2022年9月5日下午，“碳经济”经观论道专题会议在北京国家会议中心隆重开幕。本次会议以“可持续发展进行时”为主题，探讨经济三驾马车“投资、消费、贸易”在“碳达峰碳中和”形势下，各类新经济业态将如何演变和重构，呈现哪些新模式。 由国际绿色经济协会、经济观察报携手举办的专题会议，是本届服贸会全球绿色发展与碳中和主题系列会议的重要组成部分，已成为行业内广受关注的品牌活动之一，至今已连续成功举办第四届。同时，本次专题会议还举行了“双碳CSR”专委会与“碳经济”品牌战略伙伴共建协议签署仪式。 本次专题会议的发言围绕着绿色经济展开，来自政府、行业专家、优秀企业的嘉宾们各抒己见，感受到绿色经济的活力与潜力。在各方合力下，“碳经济”新的模式发展，将助推全球疫后经济复苏和高质量增长，“碳经济”真正核心的目标和落脚点，在于跨行业的合作融合不断加深，在于整个社会面对绿色经济共识的不断加深。 “碳经济”乘风而起 为应对气候变化，我国提出“二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和”等庄严的目标承诺。今年的服贸会上，能源、气象、金融、数字化、城市等多个领域的主体均围绕“双碳”主体进行展示，“碳经济”成为辐射整个社会经济生活的广泛话题。 “碳经济”经观论道专题会议进一步从专业角度对碳经济展开了讨论。 北京市朝阳区国际绿色经济协会秘书长朱立丽的精彩开场后，北京市朝阳区国际绿色经济协会执行会长邓继海和经济观察报社副总编辑、经观传媒副总裁郭宏超分别代表会议主办方致欢迎词。 邓继海表示，未来将继续深化“碳经济”经观论道的内容，成为一个新的经济模式推进的平台，一个致力于推进助力双碳目标的新经济业态发展的“碳经济”平台。“将碳达峰低碳技术服务，碳中和生态服务，碳市场、碳金融、碳技术评价认证、以及碳经济发展模式的各类解决方案，形成全作业链的功能综合体。” “发展低碳经济，是一场涉及到生产规模、生活方式、价值观念的变革。”郭宏超表示，全球气候变化挑战日益严峻，绿色经济转型和低碳发展也十分迫切，推动经济社会全面绿色转型更应凝聚全社会更广泛的共识，进一步推进生态文化建设，作为专业媒体，将继续扩大绿色经济传播工作的影响力，为实现双碳目标和可持续发展贡献更多的力量。 联合国原副秘书长、国际绿色经济协会名誉会长沙祖康出席并做主题致辞，沙祖康说，“双碳对我们不是一道附加题，而是必答题，” 要以时不我待的精神，加强对双碳基础知识的学习、法律法规的学习、科学技术的学习，实现路径的学习和探索。 国务院国有大型企业监事会原主席赵华林就“双碳目标下的产业结构和能源结构调整”做了主题发言，他认为，双碳目标是减碳不是减能源，推进能源消费双控向碳双控转变。“双碳”是一个长期和综合目标。在完成双碳’过程中要保障产业链安全能源安全，粮食安全和经济安全，必须全国一盘棋。推进“双碳 工作要正确处理好几个关系:政府管控与市场机制的关系碳达峰与碳中和的关系；发展非化石能源与节能减排的关系；国内碳达峰碳中和与国际气候变化合作的关系。他对碳达峰碳中和战略的几点建议包括：建立碳排放总量控制制度、建立和完善碳排放核查核算方法制度、加强气候变化成因及影响基础理论和方法研究等。 全球指数和分析工具提供商MSCI董事总经理、亚太区业务部总裁Kazuya Nagasawa先生在线上远程参与了本次会议并通过视频方式发表演讲，他说，过去几年，世界各地投资者呈现出一个重要的投资趋势，ESG和气候投资已经成为主流。MSCI已经在ESG领域经营逾30年，在此期间，见证了投资者对ESG投资的兴趣不断提升。他认为，气候变化是人类面临的最大挑战，要改变世界，别无选择，唯有携手并进。气候转型很有可能造成零排放或负排放公司的爆发性成长，MSCI致力于提供创新工具和解决方案来帮助投资者，来支持中国实现碳中和的目标。 中国人民大学生态金融研究中心副主任蓝虹在发言中深度探讨了绿色金融的话题，她表示，绿色金融对双碳目标的支持是非常具体和实在的。双碳目标的实现需要大量资金的支持，整个绿色低碳的投资资金要达到百万亿级人民币的规模，显然是财政难以负担的。同时，我国的双碳目标的实现，无论是光电还是风电以及其他绿色低碳的技术，都还处在市场门槛期，绿色金融通过特殊的绿色金融政策，绿色金融工具和绿色金融手段来帮助低碳技术获得更好的融资额度，更低的融资成本，在当前阶段尤为重要。 CDP全球环境信息研究中心创始人兼主席保罗·狄金森先生在线上发表了“环境信息披露促进企业绿色转型 推动企业高质量发展”的演讲。他强调，没有测量就没有管理，环境信息披露可以在企业间激发更多兼顾盈利的环境雄心以及行动。现在，资本市场要求企业披露全面、具有可比性的环境信息，帮助投资者进行决策，大型企业和公共部门正越发关注其供应链，并要求供应链的披露和透明度与他们自身的目标保持一致。展望未来，他认为信息技术将成为世界能源基础设施的重中之重，互联网将被置于世界能源基础设施之上，这将带来巨大的变化，也将带来巨大的机遇。他还表示，中国工业的领导地位在全球范围内具有重要意义，中国其他领域，如制造业、电动汽车和火车等低能耗运输业，在全球的领导地位同样具有重要意义。世界期待并感谢中国在提供人类所需的脱碳技术方面所取得的非凡成就，期待中国已经领先的低碳技术快速发展，在必将实现的脱碳过程中，中国可以更进一步、更快地引领世界。 UNEP资深可持续消费专家、联合国环境规划署驻华代表处前官员蒋南青提出，在构建碳普惠市场的时候，需要考虑到如何量化个人行为端问题。他举例称，“汽车本身排放是一定的，在路上行驶，作为移动源，在不断的排放二氧化碳，但是开车还是坐公交，完全取决于人的行为，所以它的减排量计算更加复杂。”如何将所有平台碳减排量衣食住行打通，可以用同样的标准去折成碳，这牵扯到每一个人的碳账户，形成了大数据的问题和云平台的问题。最终涉及到金融方面，个人的碳排放的量非常小，如何给予激励，改变行为，需要很多商业金融的参与，形成商业的可持续市场模式。 三位来自企业的嘉宾分享了各自企业的绿色经济实践。 HPE全球副总裁、中国区董事总经理朱海翔介绍了HPE的发展历程和在低碳科技方面取得的成就，他表示HPE在20年前就将可持续发展纳入企业的核心业务准则，同样HPE也是业内率先为自身运营和供应链设定科学碳目标的IT公司。HPE致力去完成自身可持续发展的同时，也不断通过科技创新去推动循环经济，以实现整个行业的节能减排。 在2019年，HPE就制定了从传统的IT厂商向服务型公司的战略转型计划，推出了混合云服务平台HPE GreenLake，它能帮助客户快速搭建连接边缘和云的统一数据平台，实现快速部署和按用付费，同时满足企业客户对可持续发展和数字化转型的两大需求。 上海贵酒股份有限公司总裁鄢克亚介绍了上海贵酒酿好生态美酒、建立美丽工厂，坚持绿色制造的经验。未来将加强与事业合作伙伴的协同发展，持续引进四化人才，注重员工培养和关爱，坚持经济效益与环境效益并重，社会服务与共同成长相融，最终实现企业与社会经济、环境的协调和可持续发展。 杭州巨骐信息科技股份有限公司副总经理周铭权介绍了公司在智慧巡检助力双碳目标领域的建设、安全、新能源管控等方面情况；结合目前新能源的建设，可实现地区微电网，零碳楼宇建设的可持续发展。 与会嘉宾们普遍认为，绿色产业是助力双碳目标实现的重要着力点。各类型企业应加大对绿色、低碳、循环经济的支持，提升自身的环境、社会和治理表现，促进经济社会发展全面绿色转型。 碳经济投融资潜力巨大 “碳经济”经观论道圆桌论坛环节由经济观察报编委、金融市场新闻中心主任袁金秋主持，MSCI ESG与气候研究部亚太区主管王晓书，勃诺科技(北京)有限公司首席执行官CEO王轶名，浦发银行北京分行投资银行部总经理牟军，AMD大中华区政府事务副总裁黄志强，瑞银全球金融市场部中国主管房东明，参与了圆桌讨论。 王晓书谈到，最近几十年来讲，全球包括中国的很多政策环境有非常大的变化，可持续议题和绿色发展日益受到重视，企业的外部性ESG影响正在逐渐内化为对于企业的财务会有实质性影响的风险或机遇。越来越多投资人认识到企业面临的ESG风险将会传导为投资风险，这也是MSCI ESG评级的出发点，帮助投资者识别哪些企业面临更大的ESG风险，以及如何管控。MSCI在气候领域也有很多相关的工具，帮助投资者更好识别在低碳转型当中的领先者企业。 王轶名认为，全球评级机构的方法，权重占比是很客观，公开透明的。 中国优秀企业应该主动的按照规则，建立好自己的ESG管理体系，从而快速提升企业ESG评级，构建企业财务增长的新高地呢。 在整个ESG生态中ESG数据信息基础设施。数据质量决定企业ESG运作的成本和收益。勃诺科技作为一家全球领先的ESG量化解决方案科技公司，非常了解中国企业，也非常了解全球主流ESG评级的方法，可以作为一个量化的桥梁，告诉中国企业如何量体裁衣，因地制宜。ESG评级提升的方法是非常灵活多变的，灵活并不是给企业很多主观判定，它需要量化，高质量数据做分析支撑。做金融服务，咨询服务核心使命就是能够帮助实体经济和实体企业，为他们创造长期真实价值。 牟军介绍了浦发银行的绿色金融业务，他认为，碳经济市场巨大，碳市场交易活跃度将逐步上升，随着参与主体的扩大和丰富，银行从公司、零售、金融市场等维度都会在碳金融领域为企业提供一些创新产品和工具，支持碳市场及参与主体可持续发展。 黄志强介绍了AMD公司的ESG战略布局及目标，并分享了30x25远景规划，即到2025年将用于服务器的处理器和加速器能效提高30倍,以适应快速增长的人工智能(AI)训练和高性能计算市场。在“双碳”目标背景下,AMD的高性能产品正在为各大企业、各大行业以及整个社会的绿色数字化转型提供支撑,打造更绿色的计算底座。 “责任投资有时候可能会被误解为是一种在财务回报上的让步，”房东明表示，他认为责任投资并不一定是利益和责任之间的选择题，很多时候两者是可以兼顾的。事实上责任投资的回报率并没有低于传统回报，比如MSCI的新兴市场ESG领袖指数的回报率就远高于MSCI新兴市场指数。在双碳目标下，资本市场的机遇良多，绿色和可持续发展主题相关投资机会，无论在债券还是股票，还有相关的ETF和其他投资产品，都会很受欢迎。 本次“碳经济”经观论道专题会议在圆桌论坛热烈的气氛中落下帷幕。在“双碳”目标的发展方向中，总有一批这样的代表，他们将可持续作为核心战略，不断加速行动步伐，与合作伙伴精诚合作，持续探索和深化行业应用，彰显了深耕可持续发展的多元化成果。这些企业和个人在不同维度中贡献了自己的力量，为实现绿色可持续发展做出创新和引领。 从2020年9月我国提出“碳达峰碳中和”目标至今，绿色经济议题持续受到关注。“碳达峰、碳中和”是各国在经济社会层面进行的一场系统性的全面转型。市场各类型参与机构，在技术研发、运营管理、投融资和能力建设等方面快马扬鞭，进行系统提升，不但通过培训持续加强企业内部的低碳管理、外部的碳资产管理交易等方面的水平，也将继续做好信息披露，不断提升面向政府、公众和金融投资机构的沟通能力，增进企业价值、提升企业形象。

近期，A股生物医药领域并购活跃。数据显示，截至9月7日，今年以来，国内A股生物医药行业发生123起并购，并购涉及金额共计143.95亿元。而2021年全年仅发生100起并购，涉及金额共计157.88亿元。（证券日报）

经济观察网 记者 胡艳明 梁冀  “今年对比过去两年应该说都是具有挑战性的一年，可以看到整体的投行业务收入以及资本市场的表现都是下滑的。”在9月6日举行的瑞银投资银行媒体电话会上，瑞银投资银行亚太区主管金弘毅表示，除了澳大利亚以及新西兰地区以外，其他的细分地区都有显著的下滑。其中下滑比较严重的是中国香港市场，其他的地区包括日本、东南亚、印度等。对比之下，中国境内的业务表现相对较好。 在当日举行的媒体电话会上，金弘毅与瑞银全球投资银行部中国区主管朱正芹与瑞银证券全球投资银行部联席主管孙利军，分享了对2022下半年亚太区及中国资本市场展望及对近期热点的观察。 在全球投资银行业务普遍面临挑战之时，瑞银表现出对中国市场的信心。对于2022年下半年，金弘毅表示，未来全球金融市场仍可能出现动荡，通胀压力、货币政策紧缩、新经济板块估值重估等都是重要因素；相信会有越来越多的中国企业陆续成功发行新股，并购市场也会保持活跃。 动荡市场下的特殊表现 截至8月初，香港投行业务下滑幅度高达88%。金弘毅认为，一方面，除中国境内市场外，英、美、新等全球其他主要市场同样出现了较大幅度下滑，香港市场难免受到国际环境影响；另一方面，香港股权融资市场过去20年经历过四个周期，目前也是周期波动的结果。 “在各个动荡的市场里面我们还是协助中国的发行人抓住了一些比较好的窗口，实现了一些比较有影响力的发行。”朱正芹表示，从去年到今年来看，瑞银帮助中国企业在海外做的新股融资方面的交易规模排名第一。 今年以来，瑞银在香港共完成17单融资项目，市场占有率（按照交易规模）接近15%，其中包括中国中免接近24亿美元IPO、青岛啤酒5.3亿美元大宗配售等项目。 在欧洲市场，瑞银2022年参与了明阳智能GDR在伦交所的发行，并成功将发行规模从5亿美元提升到7亿美元，在欧洲市场引起广泛关注。 美国市场方面，瑞银参与了理想汽车20亿美元的场内增发，牵头了ECAR通的美国De-SPAC，该交易还在进行之中。 对于监管动态，朱正芹认为，过去几年全球主要资本市场比较多的改革和创新，也是为了更好迎合实体经济的发展，充分发挥资本市场的作用。 例如，过去几年，香港联交所一直在持续推新，吸引更多的创新性公司，很多在美国上市的公司陆陆续续来香港寻求第二次上市。 欧洲方面，从“沪伦通”到“中欧通”，如今已有四家A股上市公司成功登陆瑞交所，预计随着发行量越来越多，“中欧通”下的GDR也会成为中国境内上市公司境外融资的重要融资通道。 美国针对中概股等方面确实有摩擦，但也有不少进展。例如8月26日，中美双方签署了审计监管合作协议，瑞银认为，这是中美双方关于中概股审计监管问题迈出重要的一步，密切关注下一步实施的情况，也期待双方能够达到各自的要求，来有效解决中概股审计监管的问题。 朱正芹表示，中资公司境外上市，无论从中国证监会还是香港联交所，还是欧洲交易所、美国的交易所都有不少的进展，尽管市场还是比较动荡，但瑞银预计不断持续有监管方面的更新，协助公司更有效的实行海外的融资。 境内资本市场面临四个趋势 “瑞银证券应该是A股市场上最活跃的外资投行。”孙利军表示。瑞银证券从2007年正式在A股市场开展保荐业务，截至目前，承销保荐项目共达100个，其中包括28宗IPO项目，72宗再融资项目。瑞银在境内A股方面的策略是精品策略，做精做强。 孙利军认为，境内资本市场面临四个趋势。第一个注册制改革持续深化，帮助资本市场进一步提质增效，注册制的实施在帮助市场化定价、提高市场能动性方面起到很大作用。目前在注册制下发行的IPO数量包括募集资金金额应该说在近三年是连续提升。截至2022年6月30日注册制下发行的A股IPO数量为141只，占IPO发行总数的82%，募集资金规模约2055亿元人民币，占IPO募集规模总额的65.9%。 第二个在目前周边的资本市场，包括欧美、香港，受到的地缘政治或者疫情影响波动比较大的环境下，中国内地资本市场对于A股上市的热情没有变化，而且A股排队审核家数相比去年增加了很多。 截至2022年8月31日，主板在审企业有283家，科创板在审企业有164家，创业板在审项目392家，北京证券交易所在审的企业有127家，合计近1000家企业排队审核的上市阶段。现在已经进入9月份，预计年内很有大可能在A股市场实现IPO的家数达到或者超过去年的家数或者数量。 第三个从债券市场来看，2022年上半年随着稳定经济和货币政策相继出台，包括境内债券市场利率中枢较大幅度下行，推动了债券总融资量的上升，但随着疫情等因素带来的违约压力尚未完全缓解，所以债券展期项目也显著提升，投资人可能在发行和销售的时候更关注发行人信用评级和资产质量。 第四个从并购角度来看，随着新肺炎冠疫情的影响、地缘政治不确定性、海外监管的趋紧，某种程度上面也抑制了中国企业的海外并购，目前“走出去”的并购活动，中资企业大多围绕上下游产业链的协同，也包括为了更多获取当地市场份额。同时境内这边，包括金融行业、汽车行业持续加大对外资的开放力度，也在吸引着国际投资者进一步来华投资。

经济观察网 记者 洪小棠  9月8日，兴全基金、海富通基金、信诚基金等多家基金公司发布了旗下货币基金产品暂停或限制大额申购的公告。 公告称，为保证基金的稳定运作，维护现有基金持有人利益，将在中秋节暂停申购或限额大额申购、转换转入业务。 根据节假日及沪深两市休市安排，9月10日（星期六）至9月12日（星期一）为节假日休市，9月13日（星期二）起照常开市。 相关基金管理人在公告中表示，当日申购的基金份额应当自下一交易日起享有基金的分配权益；当日赎回的基金份额自下一交易日起不享有基金的分配权益，中国证监会认定的特殊货币市场基金品种除外。 这意味着，今日为部分货币基金节前申购，假期能够获得收益的最后时间窗口。 不过各家基金公司在限制货币基金申购方面稍有差异，例如大成货币基金各代销机构（不含直销）在中秋节假期前2个工作日（即9月8日、9月9日）暂停接受基金的申购及转换转入业务（不含定期定额申购），直销机构在假期前1个工作日（即9月9日）暂停接受基金的申购及转换转入业务（不含定期定额申购）。 对于赎回和转换转出，部分相关基金管理人在公告中亦做出安排，投资者于2022年9月9日赎回或转换转出现金管理货币市场基金的份额享有该日和2022年9月10日至2022年9月12日之间的分配权益，将于下一交易日（2022 年 9 月 13 日）起不享受现金管理货币市场基金的分配权益。 整体来看，大多数货币基金自9月13日起自行恢复相关业务的申购赎回或转换转出。 除货币基金外，记者发现，部分同业存单基金及部分纯债基金亦公告拟在中秋节前暂停申购业务。例如，9月8日，浙商汇金聚盈中短债基金自9月9日起对大额申购业务进行限制，公告中称，单个账户每一开放日申购不得超过100万元（不含100万元）。如单日单个基金账户单笔申购本基金的金额超过100万元（不含），则100万元确认申购成功，超过100万元（不含）的部分将确认失败。 谈及部分货币基金、债券基金节前暂停申购或限购情况，北京一位公募基金产品部人士表示，由于货币基金及一些债券基金的部分资产投向银行间同业拆借市场，而中秋等节假日期间很难展业，而节前市场一些资金为了假期套利而出现放量申购行为，就会摊薄净值、增加节后集中赎回带来的管理难度，所以部分机构选择在节前限购。 不过，也有公募人士表示，投资者可根据自己需求安排投资计划，部分货币基金仅暂停大额申购，且限额较高，对于普通投资者而言仍有一些货币基金可实现现金管理需求，并不会造成过多影响。

中国商报（记者 焦立坤）三大电信运营商齐聚A股后的第一个半年均实现了高增长，合计日赚逾5亿元。运营商的“好日子”除了因为基础业务稳中向好外，数字化转型收入也成为亮点，尤其是在云市场中突飞猛进。三大运营商日赚超5亿元8月16日晚间，中国电信发布半年报，至此，三大运营商今年上半年的业绩单均已公布。数据显示，今年上半年，中国移动依然遥遥领先，其净利润约是中国电信和中国联通净利润之和的三倍。具体来看，中国移动实现营业收入4969.34亿元，同比增长12.01%；归母净利润702.75亿元，同比增长18.87%。中国电信实现营业收入2402.19亿元，同比增长10.42%；归母净利润182.91亿元，同比增长3.09%。中国联通实现营业收入1762.61亿元，同比增长7.36%；归母净利润47.86亿元，同比增长18.67%。合计来看，三大运营商上半年的净利润为933.52亿元。上半年按照181天计算，三大运营商上半年日赚超5亿元。值得关注的是，三大运营商都在不约而同地将净利润的一半多用于派发股息，拟派发股息总计约534.66亿元。其中，中国移动拟派发股息约404.66亿元，中国电信拟派发股息约109.81亿元，中国联通拟派发股息约20.19亿元。相比之下，中国电信的派息比率最高，达60%。该公司表示，此次中期派息凸显公司对股东回报的高度重视，稳定的高派息政策在展现中国电信良好财务现金流状况的同时，也进一步催化了估值提升。中国移动5G套餐渗透率垫底随着我国5G网络部署进入深水区，三大运营商对5G的投资不断加码，5G套餐用户规模也在不断加大。来自2022世界5G大会的数据显示，我国已经建成5G基站185.4万个，终端用户超过4.5亿户。虽然中国移动拥有全球最多的手机用户数，不过，在5G套餐渗透率这一指标上却垫底，而目前走得最快的是中国电信。数据显示，中国电信的手机用户有3.84亿户，5G套餐用户达到2.32亿户，5G套餐渗透率达到60.3%；中国联通的手机用户有3.2亿户，其中5G套餐用户达到1.85亿户，5G套餐渗透率为58%；中国移动的手机用户数为9.7亿户，净增1296万户，其中5G套餐用户达到5.11亿户，5G套餐渗透率约为52.7%。不过，从更具衡量价值的ARPU值（平均每个用户每月贡献的业务收入）来看，中国移动仍为领头羊。今年上半年，中国移动手机用户的ARPU值为52.3元，中国电信手机用户的ARPU值为46.0元，中国联通手机用户的ARPU值为44.4元。云业务增长强劲“国家队”加速跑随着我国数字经济的加快发展，三大运营商的数字化转型收入表现亮眼。中国电信半年报显示，今年上半年，公司产业数字化收入达到589亿元，可比口径同比增长19.0%；中国移动方面表示，今年上半年，中国移动实现数字化转型收入达到1108亿元，同比增长39.2%，占通信服务收入比达到26%，成为推动公司收入增长的主要驱动力；中国联通今年上半年产业互联网实现收入369亿元，较去年同期上涨31.8%，贡献了该公司超过70%的新增收入，成为名副其实的业绩增长“第一引擎”。“从整体上看，三大运营商的营收都在增长，传统通信业务特别是个人客户方面增长平缓，企业端收入增长较快，成为新增收入的主要动力。这一方面是由5G带动云计算物联网大数据等新兴业务大发展所贡献的，另一方面也是运营商企业数字化转型在政企业务方面大手笔持续投入的结果。”资深电信行业分析师马继华对中国商报记者说。值得一提的是，作为驱动产业数字化业务高速增长的核心要素，运营商的云业务异军突起。当前央企、国企纷纷上云，为运营商推进数字化转型提供了机遇。其中，中国电信旗下的天翼云无疑是该公司此次半年报中的一大亮点。今年上半年，天翼云收入达到280.82亿元，同比增长100.8%。半年收入即超过去年全年。其中，公有云收入同比增长115.2%，私有云收入同比增长70.9%，继续保持中国政务公有云市场份额第一以及专有云服务市场份额第一的领先地位。中国移动也在加速追赶。数据显示，移动云收入达到234亿元，同比增长103.6%，向业界第一阵营加速挺进。据了解，2019年至2021年，移动云在国内公有云市场份额从20名以外跃升至第7名。而中国联通旗下的联通云营收在今年上半年同比实现翻番，达到187亿元，同比增长143.2%。

　　9月1日至5日，2022年服贸会环境服务专题展以“双碳赋能·焕发创新动力”为主题，在国家会议中心二期盛大举行。北京金茂绿建科技有限公司（以下简称“金茂绿建”）作为践行“双碳”战略目标的优秀代表，与中石油、中海油等能源行业翘楚同场亮相，多元立体展现引领城市绿色低碳发展的新业态与新路径，为行业健康可持续发展注入新动能。 2022年服贸会环境服务专题展金茂绿建展台 　　9月1日，在本届服贸会上，金茂绿建与丹佛斯(上海)投资有限公司正式签署战略合作协议。双方将共建“金茂丹佛斯综合能源解决方案研究中心”，利用互补优势，在综合能源、绿色数据中心方面合作开发高品质区域能源项目，携手共创零碳未来。 　　金茂绿建总经理杨冰出席签约仪式，并在现场致辞中表示：“今年是中国和丹麦建交72周年，两国在可持续发展和绿色解决方案领域的合作将更加深入，两国的企业在气候、能源、环境等领域的合作将更加紧密。在中丹友好合作的大背景下，金茂绿建与丹佛斯将建立战略合作伙伴关系。双方依托各自的平台优势，加强技术和产业方面的合作，共同成立‘金茂丹佛斯综合能源解决方案研究中心’。双方将围绕综合能源和绿色数据中心领域，应用国际领先的绿色低碳技术，共同打造综合能源解决方案，开发综合能源和绿色数据中心市场，不断推进城市绿色低碳发展。相信在金茂绿建和丹佛斯的共同努力下，‘中丹能源童话’一定能够在不远的将来变为现实。” 金茂绿建与丹佛斯战略合作签约仪式现场图 金茂绿建总经理杨冰签约仪式致辞 　　9月4日上午，金茂绿建副总经理高滔出席本次大会创新发展引领低碳城市建设论坛，带来主题为“科技创新助力城市低碳建设发展”的主旨分享，深度解读金茂绿建为支撑和服务“双碳”战略展开的科技探索与模式创新。高总在论坛现场表示：“金茂绿建聚焦‘双碳’战略，布局综合能源服务、绿色云计算中心和新能源车辆换电等核心业务，为城市绿色高质量发展积极贡献力量。我们的综合能源服务采用促进政府、开发商和终端用户实现三方共赢的商业模式，助力政府节能减排，帮助开发商降低建筑设施基础投资，为终端用户带来更高品质的供能服务。我们的绿色云计算中心业务涵盖规划设计、工程设计及运营管理等全流程服务，在提供机柜租赁和机柜托管传统服务基础上，延伸出云安全和云平台搭建、算力服务。我们的新能源车辆换电业务依托新能源商用换电典型场景，提供新能源商用智慧交通一体化服务，协助客户打造绿色、低碳、智能化的交通运营体系。” 金茂绿建副总经理高滔在论坛上做主旨分享 　　聚焦双碳目标 服务国家战略 　　实现碳达峰、碳中和是国家着力解决资源环境约束的突出问题，是实现中华民族永续发展的必然选择，是构建人类命运共同体的庄严承诺。 　　面对百年未有之大变局，金茂绿建作为中国金茂旗下的能源专业平台公司，秉承“科学至上 知行合一”的发展理念，积极响应国家“双碳”战略目标和“新基建”重大发展战略，充分发挥自身运营经验、技术优势及研发能力，提供绿色、智能、安全、可靠的投建运一体化解决方案，经济环保效益显著。 　　在为期5天的环境服务主题展区内，金茂绿建围绕“碳中和”和“新基建”两大业务赛道，全方位展现了助力城市绿色高质量发展的创新举措。展示内容包括智慧能源、光伏和零碳建筑、绿色云计算中心、新能源车辆换电等在内的新产品、新服务、新技术。 　　截至目前，公司在青岛、武汉、南京等30余个城市落地70余个项目，规划供能面积超过3000万㎡，清洁能源利用率达到100%，可再生能源利用率近80%，每年可减少CO2排放67万吨，减少标准煤能耗26万吨，相当于植树3629万棵。同时，金茂绿建在南京、苏州、杭州、成都、廊坊等城市布局绿色云计算中心业务，正在加快发展成为具有影响力的绿色云计算中心服务商。此外，金茂绿建实现了新能源车辆换电核心产品的研发迭代与量产，并在青岛、郑州、商丘、盐城等多个重点城市实现典型场景应用。 金茂绿建重卡换电站沙盘展示 　　践行绿色低碳 赋能城市发展 　　此次，金茂绿建打造的国内首个采用能源站与数据中心耦合技术的综合能源项目——南京江北新区产业技术研创园绿色能源应用项目，成功入选中国能源研究会《中国能源产业典型案例分析报告》。 金茂绿建南京江北新区研创园绿色能源站+云计算中心项目 　　该项目自2018年落地以来，获得了政府及用户的高度认可，并在2021年荣获中央节能专项补贴，成为南京市及江苏省综合能源先行先试的典范和标杆。这一工程呈现出的标杆示范作用将有效引导能源行业、企业开展对标提升行动，为落实“双碳”战略提供城市绿色发展新范本。目前，金茂绿建正在积极推动“能源站＋数据中心”耦合模式的复制，已经在长三角和成渝地区实现落地。在接受媒体专访时，金茂绿建副总经理高滔对南京江北新区研创园项目进行了详细介绍。 金茂绿建副总经理高滔接受媒体专访 　　坚持科学至上 引领行业跃迁 　　金茂绿建始终将研发创新作为公司发展的核心驱动力，依托智慧能源研究院和建筑科技创新中心两大研发机构，建立院士专家工作站，引进领军人才，不断加大研发经费投入。近三年，公司累计研发投入近2亿元，充分发挥研发实验室功能价值，助力研发创新成果转化。目前，专职研发人员占比超过10%，工程技术专业人才占比超过30%，累计获得专利授权300余项。公司已连续四年举办高校创新大赛等系列赛事，与海内外多所高校达成长期合作关系，实现多项产学研合作与产业孵化。 　　金茂绿建作为国家高新技术企业、中国产学研合作示范企业和北京市企业技术中心，拥有新型热源塔热泵、双级涡旋式超低环温空气源热泵机组、光伏墙和光伏顶等在内的多款核心自研产品。 　　金茂绿建针对北方地区清洁采暖和长江流域“低温高湿”区域清洁供冷供暖需求，自主研发了双级涡旋热泵和热源塔热泵等核心产品。双级涡旋热泵核心部件——60匹双级涡旋压缩机，填补了国内大功率双级涡旋压缩产品的空白，有效解决寒冷地区供暖痛点,供暖季综合能耗COP达3.27。 金茂绿建自主研发的热源塔热泵 金茂绿建自主研发的双级涡旋热泵 　　此外，公司自主研发数字能源管理平台，已实现对各能源站主要设备运行参数、运行工况的实时监控。该平台通过对系统能耗数据进行动态模拟分析，制定最优的系统运行调节策略，进一步提升能源管理的数据可视化和管理精细化水平，持续向行业领先水平看齐。公司通过定期对各项目进行能耗审计，开展专项节能提升工作，推广高效机房和无人值守机房等技术应用，力争在十四五期间实现单位能耗年均下降2%-3%的目标，碳排放强度有望较2020年下降25%。 　　“十四五”是中国实现碳达峰、碳中和的关键时期。金茂绿建将继续践行中国中化“科学至上”发展要求，加快能源基础设施低碳转型，促进经济社会全面绿色转型发展，践行央企的责任与担当。

经济观察网 记者 胡群  上市银行中报透露银行理财子公司的良好发展势头。 其中，多家银行理财子公司净资产规模超百亿元，理财产品规模超万亿。 在这背后是居民的理财产品配置偏好比较集中，且相对保守。 “对于银行才来说，我们的客群的特征，经过这几年的摸索，也有很明显的特点。”浦银理财副总经理张文桥表示，特点一是客户都要求高流动性，比较厌恶期限长的产品；特点二是客户希望有稳定的收益，不喜欢波动。但这两者之间是冲突的，要想在一个波动的市场里获得稳健的收益就必须拉长投资期限，只是这并不能责怪投资者，从银行理财子公司的角度要解决这个矛盾，就需要提升客户的获得感，需要提升资产管理的能力，通过各种技术手段来控制产品回撤和波动。 理财子半年业绩 根据上市银行半年报数据，截至2022年6月末，工银理财（186.65亿元）、农银理财（162.93亿元）、中银理财（145.44亿元）、建信理财（193.60亿元）、交银理财（105.40亿元）以及中邮理财（111.49亿元）6家国有大行的理财子公司，以及招银理财（154.08亿元）、兴银理财（111.22亿元）的净资产规模超百亿。 在理财产品规模方面，截至2022年6月末，招银理财（2.88万亿元）、建信理财（2.05万亿元）产品规模突破2万亿元；兴银理财（1.96万亿元）、工银理财（1.82万亿元）、中银理财（1.72万亿元）、农银理财（1.68万亿元）、信银理财（1.65万亿元，中信银行及信银理财）、交银理财（1.19万亿元）以及光大理财（1.15万亿元）产品规模超万亿元。 在净利润方面，截至2022年6月末，有18家银行理财子公司获得正收益，其中包括6家国有大行（工银理财、农银理财、中银理财、建信理财、交银理财、中邮理财）理财子公司，6家股份制银行理财子公司（兴银理财、招银理财、信银理财、平安理财、光大理财、华夏理财），5家城商行理财子公司（徽银理财、南银理财、杭银理财、青银理财、宁银理财），1家农商行理财子公司（渝农商理财）。其中，兴银理财（25.38亿元）、招银理财（20.66亿元）、建银理财（19.13亿元）净利润位列前三。 银行理财子公司的业绩一定程度上反映出上半年银行理财市场的发展势头。 “上半年累计为投资者创造收益4172亿元，较去年上半年增加34亿元。”银行业理财登记托管中心8月19日发布的《中国银行业理财市场半年报告（2022年上）》显示，截至2022年6月底，理财产品存续规模达29.15万亿元，同比增长12.98%；投资者数量达9145.40万，同比增长49%。其中，个人投资者数量为9061.68万人，占比99.08%；机构投资者数量为83.72万个，占比0.92%。 在个人投资者中，数量最多的是风险偏好为二级（稳健型）的投资者，占比为35.51%；风险偏好为三级（平衡型）、四级（成长型）和五级（进取型）的投资者数量占比同比均有所下降。投资者投资理财产品主要集中在一级（低）和二级（中低）风险等级上，合计超过90%，而且一级比例较年初上升5个百分点。 居民理财收益率：不亏就好 上海交通大学中国金融研究院联合蚂蚁集团研究院和蚂蚁理财智库联合发布的《中国居民投资理财行为调研报告》（以下简称《报告》）得出一致的结论：居民理财投资风格相对保守，权益类配置(股票+公募基金+私募基金)整体呈现出下降的趋势，从整个投资品类的配置情况来看，相较于去年更加分散。2022年居民投资比例较高三项资产分别是银行存款类、公募基金和债券。其中银行存款类占比63%，略低于上一年1个百分点；公募基金占比38%，较上一年度降低6个百分点，而债券类资产配置比例为21%，相较于上一年的15%有6个百分点的上升，取代股票成为2022年居民配置最多的三类资产之一。 该报告于2022年4月通过支付宝消息盒子对18周岁以上的活跃用户随机投放，经过3周，共回收有效答卷11765份；参与调查的居民中，30岁以下人群占比达到46%，30-40岁人群为34%；78%的居民年收入分布在0-20万；70%的居民主要收入来源为工资收入；可投资资产在30万以内的用户占比超过60%。 这一人群实际上与银行理财子公司的客户群重叠度较高。 “从银行理财的基础客群角度来看，我们服务的客户主要是集中在普罗大众，相对来说就是中间这一层，能够买得起理财的原来都是大概在5万块钱以上的客户，上不封顶，我们也服务私行客户。整体来说，绝大部分是集中在普通老百姓。”张文桥称。 来源：《中国居民投资理财行为调研报告》 除了更为保守的投资风格外，居民对投资收益的期望也呈现下降态势。 去年于投资的年化期望收益在5%以内(包括“不亏就好”)的受访用户占比为37%，今年增加6个百分点，为43%，其中持有“不亏就好”态度的为30%，比去年增加3分百分点；去年收益期望在5%-10%的用户占比为23%，今年为28%；去年收益期望在11%-20%的用户占比为20%，今年这一比例为16%。尤其是具有高收益期望的人群数量明显减少，今年收益期望超过20%的用户仅占13%，相较于去年20%的占比有大幅降低。实际上，收益期望超过10%的人群规模也在下降，去年占比为40%，今年仅为29% 。 来源：《中国居民投资理财行为调研报告》 《报告》认为，这一方面说明人们的收益期望逐渐回归理性，另一方面也体现出对市场预期的不乐观。 实际上，今年仍有部分人的理财产品收益率为负。9月7日，北京白领陈洁打开蚂蚁财富App一看，今年收益率为-15.53%，超过2.59%全国财友。在过去8个月中，今有2月、5月和6月实现了正收益，其余5个月中均为负收益。 2022年是资管新规过渡期正式实施的第一年，已有15家银行集团净值化率达到100%，全面完成了净值化的转型。银行理财也不能保证稳赚不赔，投资者需要重新审视自己的风险偏好和收益预期，挑选合适的产品。 “银行理财产品作为稳健型的资产，产品类型以更加稳定的固收类产品为主，占据所有类型产品的80%以上，而在完全的权益类以及商品及金融衍生品类产品规模较小。2022年银行理财市场进入全面净值化管理的新阶段。今年年初，受市场震荡影响，银行理财产品出现大规模破净的现象。此外，今年以来，有理财子公司终止多款产品的运作。面对新的市场状况，银行理财子公司在权益投资方面仍存短板。”中信建投银行业研究报告指出。 中信建投银行业研究报告称，目前权益类理财产品存在的问题主要集中于产品设计和风险管理两个方面。在产品设计方面，部分权益类理财产品投研体系不健全，产品研发能力相对欠缺；而在风险管理方面，权益类理财产品的风险水平相对较高，普适的理财风控模型难以对其风险水平进行有效监测。与追求相对收益的公募基金不同，银行理财追求绝对收益，银行理财子公司必须在积累足够的安全垫之后再进行风险较高的权益投资。

统计数据显示，截至9月7日，股票型ETF共计598只，资产净值合计达10053.7675亿元，规模突破万亿元大关。其中，主题指数ETF数量最多，达346只，资产规模为3340.1969亿元。规模指数ETF数量为157只，资产规模达4621.3602亿元。行业指数ETF、策略指数ETF、风格指数ETF资产规模分别为1956.7863亿元、63.4080亿元、62.6296亿元。（中证报）

经济观察网 记者 洪小棠 公募半年报刚刚落下帷幕，部分基金公司便发布了更正公告。 9月6日，天治基金发布公告，旗下部分基金产品在中报披露时出现错误，其中既包括简单计算失误，也包含信息披露不完整而造成的遗漏。 该份公告涉及天治基金旗下5只产品，分别为天治低碳经济、天治可转债增强、天治核心成长、天治天得利和天治研究驱动。 具体而言，天治低碳经济、天治核心成长和天治可转债增强三只基金中“开放式基金份额变动”表中“本报告期基金拆分变动份额”栏对应的份额均更正为“-”，即基金没有拆分变动份额。 天治可转债增强中，“交易所市场债券正回购”项目下的内容更正为:“截至本报告期末2022年6月30日止，基金从事证券交易所债券正回购交易形成的卖出回购证券款余额人民币 1,500,374.95元，于2022年7月1日到期。该类交易要求本基金在回购期内持有的证券交易所交易的债券和/或在新质押式回购下转入质押库的债券，按证券交易所规定的比例折算为标准券后，不低于债券回购交易的余额。” 天治天得利中“交易所市场债券正回购”项目下的内容更正为:“截至本报告期末2022年6月30日止， 基金从事证券交易所债券正回购交易形成的卖出回购证券款余额人民币1,000,099.18元，于2022年7月1日到期。该类交易要求本基金在回购期内持有的证券交易所交易的债券和/或在新质押式回购下转入质押库的债券，按证券 交易所规定的比例折算为标准券后，不低于债券回购交易的余额。” 此前，上述两只基金在8月30日披露的中期报告中均未披露从事交易所债券正回购交易事项。 此外，天治研究驱动中报中，“期末基金份额持有人户数及持有人结构”表中“持有人结构—机构投资者持有份额--合计”栏对应的份额更正为“114.22”。以及“8.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况”表中“天治研究驱动混合A—占基金总份额比例”栏以及“合计—占基金总份额比例”栏对应的比例分别更正为“0.05%”和“0.04%”。 根据公开资料，天治基金成立于2003年5月27日，吉林信托和吉林森林工业集团分别持有天治基金61.25%和38.75%的股权。截至2022年6月30日，天治基金资产管理规模为57.19亿元，共有包括许家涵、郝杰、武建刚等5位基金经理，基金经理平均年限为3.82年，共管理14只基金。 北京一家基金评价人士认为，仅管理着14只基金产品的公募机构，便有5只产品出现错误，显示出天治基金相关责任部分在信披出稿、合规风控审核及第三方复核等多个节点出现了问题，或许也反映出天治基金在信披环节未能做到勤勉尽责以及对投资者不够负责任。 根据《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》第二条规定，基金信息披露义务人应当以保护基金份额持有人利益为根本出发点，按照法律、行政法规和中国证券监督管理委员会的规定披露基金信息，并保证所披露信息的真实性、准确性、完整性、及时性、简明性和易得性。 另有公募机构合规人士表示，披露信息的真实性、准确性、完整性、及时性、简明性和易得性本是信息披露的基本要求，如果连准确性等基本要求没有做到的话，其内部治理结构可能存在一定问题。

经济观察网 记者 姜鑫  9月5日，银保监会首次向接受信用卡偿还保单贷款的违规行为开出了罚单，被点名的公司是光大永明人寿保险有限公司（下称“光大永明人寿”），涉及的信用卡是光大银行信用卡。 根据银保监会披露，2018年1月—2019年3月，光大永明人寿接受部分客户使用光大银行信用卡偿还保单贷款，涉及贷款本息4265.75万元，保单件数2199件。 根据相关规定，保单贷款是指人身保险公司（下称“保险公司”）按照保险合同的约定，以投保人持有的保单现金价值为质，向投保人提供的一种短期资金支持。保险公司开展的保单质押贷款是基于保险主业的一项附属业务，是为便利投保人而对其开展的保单增值服务。 保险公司对保险期间超过一年且具有保单现金价值的个人人身保险，在保险合同有效期内且犹豫期满后，可依据保险合同约定向符合申请条件的投保人提供保单质押贷款。投资连结险和团险不具备保单贷款功能。 2020年10月，中国银保监会曾就《人身保险公司保单质押贷款管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，但至今尚未正式出台。而无论是上述征求意见稿还是现行的《中国保监会关于进一步完善人身保险精算制度有关事项的通知》中，都有规定——保险公司不得接受投保人使用信用卡清偿贷款本息。 据了解，光大永明人寿在2019年3月发现问题后，调整了保单贷款规则和作业系统功能设置，关闭了使用信用卡偿还保单贷款的通道，并与光大银行协作开展催收减损工作。 光大永明人寿运营管理部下属的保全业务部负责保单贷款与还款业务的受理、审核等具体工作。除光大永明人寿被点名外，相关责任人吉楠也接到了罚单。自2015年2月起—2018年6月，吉楠任运营管理部保全业务部负责人，2018年6月—2019年9月任运营管理部专家（一级）分管保全业务部同时兼任保全业务部负责人，是对上述事项直接负责的主管人员。对此，光大永明人寿以及吉楠分别被处以了20万元以及3万元的罚款。 值得注意的是，光大永明还因此向光大信用卡进行了赔偿。根据银保监会还披露，截至2021年8月，光大永明人寿已就313个信用卡账户向光大银行支付赔偿金1290.34万元，尚有270个信用卡账户贷款本息870.85万元未结清，其中41个账户逾期、涉及贷款本息204.53万元。 一位保险行业人士表示，近些年来，保单贷款呈现较快的增长态势，一般来说，这类贷款期限比较短，利率一般在4.5%-9%之间，如果贷款人到期后未能偿还本息，保险公司会在利息总和超过保单剩余现金价值时终止保险合同。 根据《人身保险公司保单质押贷款管理办法（征求意见稿）》，保单质押贷款利率不得低于相应保险产品的预定利率。万能保险保单质押贷款利率不得低于上一年度实际结算利率的平均值。保单质押贷款金额不得高于申请贷款时保单现金价值的80%。投保人不得将所借款项用于房地产和股票投资，不得用于购买非法金融产品或参与非法集资，不得用于未上市股权投资。 数据显示，2021年行业保户质押贷款已经增长至6844亿元，而在2016年，尚不足3000亿元，几年来年均涨幅均在12%以上。

近日，全国人大常委会专题调研组提交的《关于实施积极应对人口老龄化国家战略推动老龄事业高质量发展的调研报告》显示，我国即将迎来最大退休潮，在今后一段时期，预计每年有2000万左右退休人员。如何养老一时成为社会热议的话题。 事实上，2022年以来，第三支柱养老保险的发展明显提速。随着顶层纲要敲定与政策红利释放，居民养老保障意识也大大提高。然而面对金融市场各类机构五花八门的养老金融产品，普通消费者该如何分析，如何甄选？ 对于希望通过长期积累来满足未来养老需求的客户群体，具有终身领取特性的养老年金保险是非常契合妥帖的选择。新近亮相的《富德生命福寿年年养老年金保险》（以下简称“福寿年年”）具有“固定领、保证领、终身领” 的特性，为大家提供了一个提前锁定品质养老的新思路。 打造全生命周期养老方案 今年恰逢富德生命人寿成立20周年，该公司在各渠道隆重推出多款保障更贴心、保费更具性价比的庆典产品，富德生命福寿年年养老年金保险便是其中之一。 据介绍，“福寿年年”覆盖绝大部分年龄人群，从出生满25天到69周岁，无论是嗷嗷待哺的婴孩，年富力强的打工人，还是即将步入晚年的长辈，都可以借助该产品的提前规划，提升未来银发生活的幸福感。 该产品起投额度亲民，趸交10万元起，也可选择3年、5年、10年、15年抑或20年的交费期限，最低年交费仅5000元。除了提供养老年金给付，这款产品还提供身故保险金给付、投保人意外身故/全残豁免保险费保障。 养老年金给付方面，这款产品约定被保险人男性可选择年满60周岁、女性可选择年满55周岁的首个保单周年日（含）起，在每个保单周年日零时仍生存的，每年给付100%的基本保额，或每月给付8.5%的基本保额，直至被保险人身故，且保证领取20年。如果被保险人在保证给付年限内身故，保险公司将向保证给付养老年金受益人一次性给付应领未领的保证给付养老年金。 当投保人与被保险人非同一人时，该产品还具有保费豁免功能，且主险合同继续有效，这非常适合对长辈或晚辈的周全呵护，通过保单解决了一个家庭养老的后顾之忧。此外，福寿年年养老年金保险还提供了9款可搭配附加险供投保人选择，以满足客户个性化、多元化保障需求。 “固定领、保证领、终身领” 当前，我国人口老龄化形势严峻。截至2021年末，我国65岁以上老年人占总人口的14.2％，这表明我国已处于深度老龄化阶段，预计2035年前后进入重度老龄化，到2050年左右，60岁及以上老年人口预计占届时全国总人口的34.8%。另一组数据显示，当前我国居民的平均寿命已达77.9岁，根据目前的医疗技术和饮食营养情况，大概率每10年人类将增加2 -3岁寿命。 中国老年学和老年医学学会会长刘维林在2022年第十二届中国慢病管理大会的致辞指出，随着寿命延长和老年人口占比的增加，疾病谱发生重大改变，特别是我国，3/4左右的老年人群都患有慢性病，其中3/4左右多病共患。带病生存的时间延长，随之而来的就是健康相关费用支出剧增。 “福寿年年”具有“固定领、保证领、终身领”三大特性，提前锁定品质养老，给体面、优雅的银发生活带来稳稳的幸福感。所谓“固定领”，是指被保险人可以选择按年或按月领取稳定的养老年金，可谓“稳稳的安心”；所谓“保证领”，是指被保险人可保证领取20年养老年金，且领取金额是确定的，不存在波动；所谓“终身领”，是指该产品保证被保险人的养老年金自约定领取日起可以终身领取，创造与生命等长的现金流，且不被挪用，实现专款专用。 长寿时代到来，提前做好养老健康财富规划，是当下每个家庭每个人都必须面对的时代考验。与生命时长相匹配的终身养老保障，也势必成为更多人的智慧选择。

2022年9月6日至9月8日，民生证券“晴日暖风生麦气”2022年中期投资策略会在上海正式揭开帷幕。首日与会者覆盖了国内大中型投资机构和各行业上市公司。截至6日收盘，上证指数、深证成指纷纷收涨。 民生证券代总裁熊雷鸣率先作开幕致辞，他重申了民生证券以优势投行业务为龙头，持续推进投资+投行+投研三位一体的业务发展战略，其核心是为广大客户提供全方位、全产业链、一体化的综合金融服务。 民生证券研究院院长胡又文作为主会场主持人，给出了民生研究上半年的成绩单，“重整仅半年的民生证券研究院，今年上半年佣金收入1.18亿元，同比增幅达到331%，增速在全国31家‘亿元俱乐部’中排名前列。” 北京大学国家发展研究院院长姚洋表示，“5年之内，中国经济的潜在增长率仍可能保持在5%-6%之间。预计到2028年，中国的GDP就能超越美国，成为世界第一大经济体。而市场担忧的中美脱钩论是不成立的，中国出口虽然受扰动但很快复苏，美国也未因此扭转贸易赤字。而且，美国科技脱钩并不能阻碍中国的技术进步，反而起到促进作用。” 民生研究上半年成果显著 今年已过去大半，在国内外黑天鹅、灰犀牛的共同影响下，全球经济面临巨大挑战和压力。所幸，中国经济长期向好的基本面没有发生变化，资本市场加速深改，为稳定宏观经济大盘和社会预期持续发挥重要作用。 民生证券作为金融机构，一直致力于提高自身服务实体经济、支持经济转型的综合能力。熊雷鸣表示，“自2000年以来，民生作为主承销商，已经为416家企业和地方政府提供股权融资1482亿以及各类融资累计近3800亿元。创业板注册制两年以来，民生证券成为保荐IPO项目数量排名第三的保荐机构，科创板累计服务家数排名行业第七。截至目前，我们在会审核的IPO项目数量排名行业第三。” 民生证券代总裁 熊雷鸣 投研业务是民生证券业务发展战略的三大支柱之一。熊雷鸣也寄予了厚望，“我们致力于形成具有民生特色的卖方研究之路，在恪守研究的基础上，强化协同，构建投研、投资、投行与发现价值、传递价值、创造价值的双闭环体系，全力提升定价能力、销售能力和投资能力，持续打造特色精品投行，更好地服务于实体经济。” 今年上半年，新团队仅组建半年的民生证券研究业务崛起，分仓佣金收入大跨步挺入“亿元俱乐部”。根据wind数据，民生证券2022年上半年分仓佣金收入1.18亿元，比上年同期增加9080万元，同比增幅达331%，在31家“亿元俱乐部”成员中的增幅排名前列，市场排名也从去年的第43名提升至第29名。 民生研究今年的爆发力如此之强，与其团队搭建有莫大关系。据悉，民生证券去年官宣引入新财富白金分析师胡又文担任民生证券副总裁、研究院院长，新财富最佳销售服务团队领头人冯诚担任研究院副院长、机构业务部总经理，形成“白金分析师+王牌销售”的最强组合。 民生证券副总裁、研究院院长  胡又文 此后，民生证券研究所陆续引进能源开采首席周泰和金属首席邱祖学两位副院长，以及宏观首席周君芝、策略首席牟一凌、电新首席邓永康、电子首席方竞等一大批业内优秀分析师，其未来发展备受业内关注。 姚洋：2028年中国GDP有望超越美国 在主论坛上，北京大学国家发展研究院院长、中国经济研究中心主任、南南合作与发展学院执行院长、中国经济学年会理事长姚洋发表了主题演讲《当前中国经济的几个问题》，涵盖中国经济中长期发展、中美脱钩论、反垄断和共同富裕等议题。 北京大学国家发展研究院院长、中国经济研究中心主任  姚洋 从中长期看，姚洋对中国经济的长期发展持乐观态度。他表示，“5年之内，中国经济的潜在增长率仍可能保持在5%-6%之间。” 潜在增长率是由供给端决定的，核心因素是资本积累和全要素生产率。资本积累是将资金投向厂房、机器设备等等，提升生产率；全要素生产率包括技术进步、企业管理水平提升等方面。随着经济的增长，资本积累的作用会边际下降。因此美国的潜在经济增速长期在2.2%左右，这反映的就是美国的技术进步率。 对于中国来说，资本积累仍然很重要。根据姚洋的估算，中国资本积累带来的潜在增长率在3.75%左右。因为中国的储蓄率高达45%，是全球储蓄率最高的国家之一。而全要素生产率在潜在增长率的占比是20%至40%，倒推出潜在增长率在4.68%-6.25%之间。 姚洋表示，“按汇率计算，如果中国潜在增长率每年保持在中位数5.5%左右，预计2028年中国的GDP就能超越美国，成为世界第一大经济体。但是，今年我们的增长率极有可能低于美国，但这只是短期现象。” 对于市场普遍关心的中美脱钩论，姚洋旗帜鲜明地认为是不成立的。事实上，2018年，中国的出口确实受到了贸易战影响，但疫情发生后很快恢复。中国的复苏主要在供给面，欧美的复苏主要在出口面。 美国也没有由此扭转贸易赤字。中美贸易摩擦从特朗普时期开始，延续到拜登时期，但美国本身的贸易赤字不降反升。今年前7个月，美国贸易赤字就达到2400亿美元。中美贸易的不平衡状态没有任何改变，主要系美国国内经济结构早已改变，难以扭转回生产领域。 虽然产业链陆续向东南亚、印度转移，但姚洋认为这符合经济规律。国内劳动力成本越来越高，超越了马来西亚和泰国，部分产业链出于成本考虑转移，但是国内仍可以做附加值较高的中间产品。 市场真正担心的是美国主张的科技脱钩。姚洋认为，这对中国确实存在影响，比如华为麒麟手机生产面临挑战。但这并不能阻碍中国的技术进步，反而起到促进作用，中国由于科技安全性必须自主研发。 姚洋表示，“全世界只有一家企业在攻克3纳米技术，就是台积电，他们的最终目标是2纳米。但基本可以肯定的是，硅基要见顶了，我们在寻找新方向，比如碳基、光电等等，如果成功了就将开辟全新路径。有的企业失败，是因为过于成功。美国现在在保护一家技术即将见顶的企业或者一条技术路径，时间会告诉我们答案。当年，苏联死守晶体管并放弃集成电路，结果美国改变赛道后，苏联永久性地失去了机会。” 针对反垄断和共同富裕议题，姚洋认为，“平台经济反垄断有其必要性，但平台经济是中国与美国竞争的主导产业，很多新技术是从平台经济上创造出来的。没有平台经济就没有了创新载体。平台经济未来仍有大好的发展机遇。” 姚洋认为，“共同富裕要从底层做起，提高老百姓的收入能力，而不是做简单的第三次分配，也不是抽肥补瘦。”同时，姚洋不赞同普职分流，他认为所有的孩子都应该上高中，增强自己的收入能力。 周君芝：下半年看好四类工业用品出口 回顾上半年全球经济，最引人关注的焦点事件毫无疑问是俄乌冲突。民生证券宏观首席分析师周君芝表示，俄乌两国是典型的上游资源品出口大国，俄乌冲突激化能源供需结构，加重大宗商品供给不足，推涨能源价格。 民生证券宏观首席分析师  周君芝 与此同时，以美国为首的海外主要经济体通胀上行幅度历史罕见。在全球大通胀背景下，通胀引发的政策联动，严重冲击了全球资产定价。美元流动性紧缩叠加高通胀，影响逐层扩散至全球，固有经济秩序受到挑战。 中国经济犹如全球大通胀浪潮中的另类，中国利率趋势下行。受到疫情反复、房地产各项指标走弱等综合影响，国内需求偏弱。与此同时，国内释放积极的财政政策和货币政策，二季度银行间流动性极为宽松。 民生证券宏观首席分析师周君芝认为，中国经济基本面的特征是外热内冷、节奏波动。今年出口表现一再超预期，目前出口同比增速仍接近20%。而进口近来却相对疲软。同时，基建投资和制造业投资偏稳健，成为国内经济主要的支撑力量。 年内，国内政策重心将放在财政求稳和金融风险控制上。财政政策或将结束上半年极致扩张的态势，未来进入相对平稳模式。同时，淡化了全年GDP增速目标需求。 海外虽然通胀走高，但也反映出海外需求相对不错。周君芝表示，“下半年对中国出口保持相对乐观，主要是看好四类工业用品出口，分别是机械设备出口、生产资料出口、汽车产业链出口和海外新能源产业链出口。预测下半年出口同比增速约为7.5%。” 与此同时，虽然国内地产和消费需求不足，财政政策仍保持对基建的投资，但力度不如上半年强劲。周君芝表示，地产是否企稳，重要的不是地产投资能在多大程度回升，而在于政策是否有效对冲，防止系统性风险外扩。基建投资的角色功能是对冲地产投资，预计下半年基建投资平淡收官。 牟一凌：以“旧能源+”思路积极布局 今年7月以来，中国宏观波动率逐步回升，开始冲击股票内部结构。过往景气投资的前提在于景气分化，且景气本身具有较强趋势。然而，景气投资的土壤在宏观波动率上升的过程中开始暴露出性价比不足或者风险补偿不足的问题。 民生证券策略首席分析师  牟一凌 民生证券策略首席分析师牟一凌曾在一季度的年度策略会提出过两个问题，即绿色通胀和人口逆转。当前，劳动力不足和上游能源侧紧张冲击了全球各个领域，形成了非常强的供应冲击。当下新老能源的时间错配和空间错配问题，无疑加剧了新老能源的短板。全球金融资产过剩的问题使得各国政府通过抑制经济增长进而抑制需求，进而“消灭”通胀的这一路径变得更为复杂。 中国在8月以来的能源问题是另外一种隐形“滞胀”。8月份四川出现明显缺电情况，原因有以下几种：四川火电不足，8月极端天气气候，跨省电网投资不够充分等等。牟一凌认为，其核心是能源系统冗余度已经被逐步消耗。按照投资者对于中国经济转型的定价，金融地产服务业正在向制造业转换，背后无疑在增加单位GDP的能源消耗。 围绕全球过剩的金融资产支撑的需求，上游资源、劳动力和部分制造类商品仍然短缺。牟一凌认为，“解决的路径无非是以下几种方法，第一，通过货币紧缩以抑制金融资产和需求，让短久期资产持续跑赢，但要经过漫长的过程；第二，让通胀直接消灭掉过剩的货币，等待金融资产和收入资产的再配置；第三，地区冲突平衡资源与消费，建立更好的保护机制；第四，创造精神消费，通过虚拟需求来缓解资源矛盾。” 在下半年投资策略方面，牟一凌建议以“旧能源+”思路积极布局。推荐“旧能源+”组合，比如传统能源动力煤、油，能源转换的电力企业，兼具能源网络建设需求与“能源”载体属性的工业金属（铝、铜），解决老能源空间错配问题的油运，以及黄金等等；关注需求预期修复的房地产、白酒、纯碱；以及国防军工、元宇宙。

过去半年，车圈造手机的传闻频频，从马斯克招募手机人才到蔚来造手机传闻，再到不久前收购魅族的吉利，“造手机”这件事正在被越来越多的车企所重视。但如今的手机市场已经是一片红海。根据信通院数据，今年1月—3月，国内市场手机总体出货量累计6934.6万部，同比下降29.2%。和手机市场不同，新能源汽车市场则是一派朝气蓬勃的景象。中国汽车工业协会数据显示，上半年中国新能源汽车销售260万辆，同比增长120%，占新车销售比例达到21.7%。当前，汽车行业进入市场竞争日渐激烈的关键时期，车企为什么还要分心做手机，花大力气组建独立研发团队又意味着什么？现状跨界融合趋势显露7月4日，湖北星纪时代科技有限公司（以下简称星纪时代）与珠海市魅族科技有限公司（以下简称魅族）正式签约，宣布星纪时代持有魅族科技79.09%的股权，并取得对魅族科技的单独控制。企查查信息显示，星纪时代系吉利旗下公司，成立于2021年9月，吉利控股董事长李书福担任公司董事长，经营范围包括移动终端设备制造、集成电路芯片及产品制造、5G通信技术服务等。吉利看上智能手机，未来的规划却不止于智能手机。李书福认为，消费电子行业和汽车行业的技术创新和生态融合势在必行。未来智能汽车、智能手机两个行业的赛道不再单调，两者不再各行其道，而是面向共同用户的多终端、全场景、沉浸式体验的一体融合关系。“手机是电子产品市场验证及软件创新的应用载体，既能让用户尽快分享创新成果，又能把安全、可靠的一部分成果转移到汽车中应用，实现车机和手机软件技术的紧密互动。”李书福说。他认为，通过布局手机业务，消费电子产业与汽车产业深度融合，跨界打造用户生态链，可以实现超级协同。未来，跨界打造用户链、构建企业护城河已是大势所趋。汽车厂商入局手机，吉利不是个例。近两年，特斯拉、蔚来等智能汽车厂商也传出要入局手机领域的消息。日前，上汽负责人也表示，上汽方面对于手机和车机融合也有深度思考，包括手机互联、互通以及更深层次的互融。前金立集团副总裁、深圳自由跃动科技有限公司创始人兼CEO俞雷认为，汽车厂商进军手机领域，是因为智能手机在万物互联中的作用被重新发现。一直以来，不少人都不看好手机厂商和汽车厂商的跨界之举。但如今，在频繁跨界中，汽车领域和手机领域的边界区分越来越模糊，一些新变化正在显露。观点打造自己的“车钥匙”根据市场调研机构Counterpoint数据，全球智能手机的出货量自2017年达到15.66亿台的高点后，出现了连续3年的下跌，到2020年，全球智能手机的出货量已低至13.31亿部，几乎与2014年的智能手机市场持平。Gartner最新报告显示，今年全球PC和智能手机出货量都将出现萎缩，预测2022年，我国智能手机出货量将比去年减少18%。事实上，目前国内的手机市场基本被苹果、华为、小米等巨头垄断，已经进入增长瓶颈期。业内人士普遍认为，车企进军手机行业的真实意图并不在于造手机，而在于使手机与汽车业务形成有益互补。也有观点认为，车企可以和手机厂商合作开发，何必大费周章组建手机团队呢？对此，蔚来创始人李斌曾向外界解释过选择造手机的初衷：“出发点很简单，就是给车主一款车机互联体验最好的手机。手机是连接汽车的最主要设备，从用户利益和体验出发，也要好好研究手机和以汽车为中心的智能终端设备，不能把车钥匙（手机）放在别人手里。”走向智能研究院执行院长赵敏认为，“手机是人类通信网络终端，汽车是人类出行网络终端，现在的汽车，不管是烧油还是烧电，都在向着智能网联汽车发展，未来将成为一个大号的智能终端。在移动互联时代，通过手机控制汽车是一大趋势，如果车企采用第三方技术可能存在一定的安全隐患，而自己造手机则能够避免这种担忧。”也有业内人士表示，想要将汽车与手机两个行业串联起来，未必需要车企亲自下场造手机，而且即使入局手机也未必能达成目标。资深汽车工程师陈超卓分析，以吉利造手机为例，吉利手机的规模毕竟有限，可以与吉利汽车的车机相连，或者与旗下的沃尔沃汽车相连，但很难与其他品牌汽车相连，原因在于其他品牌汽车并不对吉利手机开放接口，这对于推动汽车与手机生态的融合意义不大。展望技术推动消费变革有分析认为，车企造手机的目的是统一手机和车机的系统、UI、操作逻辑，给用户打造一个覆盖全生活场景的生态，最终形成闭环。比如开着吉利的车，用着吉利的手机，这将是全方位生活场景的打造，也是数据战略的闭环，能够打造出坚固的护城河，也能进一步提升用户体验。国务院发展研究中心市场经济研究所副所长王青对此深表认同。他表示，当前消费处在新一轮变革周期，消费创新也出现了诸多新特征，传统规模经济基础上的主流市场、大一统市场在收缩，而细分化和圈层化的市场在快速成长。车企在未来的消费中占据主动权的关键不仅仅在于打造爆款车型，还在于占领更多的细分市场、能够整合更多的消费资源，车企已经到了转变思路和打法的路口。中国汽车流通协会副秘书长郎学红表示，数字化技术的发展，使得汽车行业原来以规模、品牌构建的壁垒发生了很大改变。以前，汽车行业需要大量投入才能建立起品牌知名度，但在数字化传播手段的加持之下，一个新品牌很容易就会被大众所熟知。同样地，过去社会分工细化是发展进步的标志，意味着效率越高、成本越低，比如车企专注于生产、经销商专注于销售、保险公司专做车险。但在数字化时代，各行各业开始融合，如特斯拉既生产也销售，还涉足车险市场。“先进技术的拓展性可以延伸到生活的很多个场景中，以出行、居家、穿戴、娱乐等多种产品作为载体，这些产品从技术、品牌、文化等方面就会形成关联性。如今，更多产品都在同一生态之下，包括智能家居、移动终端、智能穿戴和汽车在内，所有服务、操作与文化打通，这会成为一种趋势。”王青建议，车企必须提前做好战略层面的布局，失去先机就会让未来的市场之路越走越窄。（悦文）观察 〉〉〉手机厂商对造车不热心当前，手机厂商正不断拓展自己的边界，从智能手机到物联网，从硬件到软件，并在产业链上下游积极展开布局。不过，对于是否造车，绝大多数手机厂商都表现得格外谨慎，目前唯一明确表态造车的有且只有小米一家。小米：为汽车而战去年3月底，在经过75天的深入调研后，小米CEO雷军宣布正式进军新能源汽车行业。为了彰显造车的巨大决心，他亲自带队负责该项目，担任小米汽车CEO，未来10年小米汽车将投入100亿美元，初期投入100亿元，并将持续投入资源进行核心技术研发。去年10月，雷军透露，小米汽车将于2024年上半年正式量产。谈及小米造车的原因，雷军曾直言，小米不做不行，不做的话小米就会落伍。他表示，2020年整个汽车行业和投融资领域的走势，表明电动汽车是未来整个汽车行业发展的方向，这是共识。而智能加电动，使汽车行业从原来的机械行业越来越接近消费电子。对于小米而言，如果有一天成为全球消费电子领域的第一，但没做新能源汽车，可能就会变成传统公司，存在落伍的风险。OPPO：现阶段仍在观望自去年以来，关于OPPO造车的传闻不绝于耳。CEO陈明永在产业链资源和人才方面摸底、调研，在几个月内会见了宁德时代中国乘用车事业部、中汽研等机构。去年10月，OPPO软件工程副总裁吴恒刚在OPPO开发者大会上公布了一项名为“OPPO智行”（OPPO Carlink）的解决方案，这是一套从硬件到软件、从二轮电动车到四轮汽车、从技术到服务，跨终端、全场景的系统出行解决方案。值得注意的是，这是OPPO首次明确地对外公开汽车相关业务，从已披露的信息来看，与其说OPPO造车，倒不如说OPPO更想讲的是一个车机应用互联互通的生态故事。今年2月，陈明永在接受媒体采访时表示，智能车、电动汽车未来一定是一个转型的方向，但目前OPPO在其中发挥的价值是有限的，至少现阶段还没有发现造车的必要性。vivo：暂时没有造车打算今年4月，vivo新增一项自动驾驶相关专利，外界猜测vivo也将下场参与造车。对此，vivo投资管理总经理朱贵堂回应称，到目前为止，公司还是希望专注做手机和周边生态链产品，从能力的角度出发，想把精力尽量地聚焦在能做好的事情上。换言之，vivo暂时没有造车的打算，但并不意味着它在汽车相关业务上没有野心，相反布局非常积极。在去年底的vivo开发者大会上，vivo展示了自身在智能车载领域的最新成果——Jovi InCar 2.0，它拥有无感连接、多屏联动、车家互联2.0、两轮车互联、智慧车钥匙等功能。目前，Jovi InCar 2.0已与80+汽车品牌合作，覆盖用户超3000人，活跃用户每天平均使用时长超90分钟。同时，vivo联合国内主流车厂成立智慧车联开放联盟，赋能全行业，为用户提供更极致的车机互联体验。不久后，vivo宣布与特斯拉完成无感车钥匙适配，小鹏汽车、极氪汽车、智己汽车、长安汽车也相继上线无感车钥匙功能。华为：坚决不造整车华为曾在多个场合声称“坚决不造车”，2020年年底，华为CEO任正非签发《关于智能汽车部件业务管理的决议》，重申华为不造整车。但即便不造整车，华为汽车业务的战略优先级却在持续变高。例如，2020年，华为将智能汽车解决方案项目从ICT管理委员会调整至消费者业务中，位列六大一级部门；2021年，华为围绕汽车业务多次调整组织架构和人员调整。据了解，华为在汽车业务上的整体布局有三种模式：第一，Huawei Inside（HI）模式，华为与车企深度合作，提供完整的智能座舱、自动驾驶等软硬一体的全栈解决方案。第二，智选车模式，这一模式在HI模式的基础上更进一步，合作厂商的产品搭载华为智能汽车解决方案的合作方产品，并全面进入华为零售渠道，这一模式下，车企与华为的合作程度最深。第三，华为以零部件供应商的公司角色，向车企或供应商提供智能汽车零部件。在这一层面，华为主要的合作伙伴更偏向产业链上游。（宗禾）

经济观察网 记者 老盈盈  随着2022年中期财报的相继披露，上市银行的信用卡业务成绩也逐渐清晰。数据显示，银行的信用卡业务正在进入存量时代，差异化、场景化已成为行业趋势。 与此同时，记者发现，在信用卡发卡量放缓的背景下，作为衡量信用卡活跃程度的信用卡贷款余额指标，部分银行也出现了下降。 对此，接受经济观察网记者采访的业内人士认为，这与疫情影响叠加人均持卡数量达到新高后续增速乏力等多种因素影响有关。此外，由于疫情影响和信用卡贷款逾期认定时点前置等原因，无论是国有大行、股份行还是小银行，信用卡业务不良率普遍小幅提高。 发卡量整体放缓 根据相关财报数据，国有大行中，工商银行在今年上半年末的信用卡累计发卡量1.64亿张，较上年末增长0.61%；而2021年6月末的时候，工商银行信用卡累计发卡1.62亿张,较上年末增长1.83%。而在贷款余额上，工行信用卡这项指标为6581.37亿元，比上年末下降了4.94%。 邮储银行今年上半年信用卡新增发卡330.81万张，结存卡量达到4258.93万张，较上年末增长2.48%；而对比去年同期，该行信用卡新增发卡466.97万张，结存卡量达3,985.91万张，较上年末增长8.32%；邮储银行今年上半年信用卡透支余额较上年末也出现了微降，下降了0.17%。 股份行中，2022年6月末，招商银行信用卡流通卡量为10462.34万张，较上年末增长2.16%，而上年同期增速为2.28%。平安银行信用卡流通卡量7088.11万张，较上年末增长1%，而去年同期增速是 3.6%。 中信银行在去年6月末信用卡累计发卡9683.18万张,较上年末增长 4.55%；今年同期增长也明显放缓，今年6月末,该行信用卡累计发卡 10341.79万张,较上年末增长 2.07%。 对于信用卡发卡数量放缓的原因，多位信用卡人士对经济观察网记者表示，影响的因素并非单一的，包括近两年开始，信用卡整体的新增发卡量增速下滑，人均持卡数量达到新高，后续增速乏力；而且今年疫情影响也比较大；另外，监管部门也加强了对多头授信的管理等，这些都会影响到银行发卡数量。 7月7日，银保监会、人民银行联合发布《关于进一步促进信用卡业务规范健康发展的通知》（以下简称《通知》）要求，连续18个月以上无客户主动交易且当前透支余额、溢缴款为零的长期睡眠信用卡数量占本机构总发卡数量的比例在任何时点均不得超过20%；也要求银行应当合理设置单一客户的信用卡总授信额度上限，同时不得对已办理分期的资金余额再次办理分期，不得对分期业务提供最低还款额服务。 业内人士认为，随着消费金融业务从高速发展到成熟阶段，信用卡已逐渐进入存量时代，银行需要改变“重拉新轻留存”的经营意识，不能一味追求规模。 不良率整体小幅攀升 此外，记者还发现，今年上半年，银行信用卡业务不良率在普遍提高。 国有大行中，工行、建行、农行、交行、邮储银行信用卡不良率分别2.24%、1.44%、1.24%、2.66%和1.82%，较上年末都呈现不同程度的增长。 股份行中，浦发银行、中信银行、招商银行、平安银行、兴业银行信用卡不良率分别为2.03%、1.92%、1.67%、2.15% 和2.73%，也均较上年末有不同程度的提高。 中小银行的情况亦类似。例如，南京银行信用卡不良率2.33%，较上年末增长了0.53个百分点；上海银行不良率1.94%，较上年末增长了0.29个百分点；锦州银行信用卡不良率1.13%，较上年末增长了0.54个百分点；徽商银行信用卡不良率2.47%，较上年末增长了0.35个百分点。 资深信用卡研究人士董峥对经济观察网记者表示，2021年信用卡贷款逾期认定时点前置，即由下一个账单日提前到本次账单的还款截止日；不良认定标准亦由逾期90天调整为60天，即逾期60天以上的信用卡贷款全面认定至不良，叠加疫情的影响，导致银行卡不良规模所有上升。 对于不良率提升的原因，部分银行在中期业绩财报上也作出了解释。例如平安银行表示，信用卡应收账款受疫情和经济环境变化，以及 2021年四季度应监管要求调整信用卡逾期认定标准影响，新户逾期率有所上升，但该行已主动收紧贷前策略，增加优质额度投放，同时加大贷后催收力度，持续改善新户品质。 招行则认为，疫情及外部环境对居民就业及收入造成较大冲击，部分客户还款能力及还款意愿受到影响，消费信贷类业务入催和回收指标有所波动，叠加2021年信用卡贷款逾期认定时点前置和零售贷款不良认定标准调整的影响，消费信贷类业务不良额和不良率均有所上升。 深耕场景化服务 业内人士认为，随着信用卡行业竞争的日趋激烈，场景化经营正在逐步成为行业趋势，不同的银行深耕场景有相同之处，但差异化经营是信用卡存量时代至关重要的一步。 当然，发卡机构也在不断探索丰富场景和产品权益配置，以满足客户的多样化需求。比如，有的银行以汽车生态圈为主进行深耕，有的银行则以绿色金融为主进行深耕。 比如，2022年上半年平安银行的信用卡业务主要深耕车主客群的生态化经营，聚合平安集团内车生态资源，进一步完善以加油权益为主，洗车、停车、充 电、保养权益为辅的一站式全方位车生态经营体系；在口袋商城经营方面，平安银行信用卡加强积分场景搭建及联动，打造基于用户行为的“千人千面”商城内容；外部战略合作方面，通过与多家头部企业在消费场景、支付领域开放合作，推动共同经营、共建生态。 浦发银行则在绿色金融场景上深耕。该行信用卡业务推出“绿色低碳1.0”主题优惠活动，整合积分、商户、购车、出行4大场景。该行表示下阶段，将重点推进“绿色低碳2.0” 方案落地，推出浦发信用卡特色碳账户、绿色积分产品，推出浦大喜奔APP绿色低碳专区，打造更加专业、全面的绿色低碳服务场景。 招商银行则是拓展外部生态伙伴和汽车生态圈“双管齐下”。一方面上半年推出招商银行抖音联名信用卡，通过洞察年轻客群的兴趣与需求，加强优质客户获取；另一方面以绿色低碳为主题，通过“掌上生活”和“招商银行”两大App，与多家头部新能源汽车品牌联合打造“新能源专区”，同时配合政府激励政策，通过商户端和客户端优惠促销，加大汽车分期资源投放力度。 近一两年，在信用卡业务“异军突起”的南京银行，2021年推出N Card数字信用卡，今年更推出了行业首创的付费会员体系，搭建 N+会员支付、还款、分期的用卡生态圈，以“付费会员形式萃取核心客户”的新玩法，打造 N Card 信用卡综合收益新的增长点，以满足个性化需求，将更多客户纳入其综合服务生态圈。

经济观察网 记者 姜鑫  数字人民币一分钱抽盲盒、一元钱买QQ玩偶、开通钱包免费抓娃娃、使用数字钱包支付单笔金额第一名送手机…… 北京石景山，首钢园，2022年中国国际服务贸易交易会（以下简称“2022年服贸会”）正在进行。在金融服务展区，数字人民币体验区人头攒动，参与者都拿着手机，或扫码领红包或下载数字人民币钱包。 面对应接不暇的活动，服贸会开幕第一天便来参观的李菲一下子挑花了眼。 在招商银行展厅，在下载数字人民币APP后，李菲在首页添加了招商银行的数字人民币钱包，在工作人员的指导下，充入1分钱便可参与扫码抽盲盒的活动，活动奖品包括马克杯、筷子礼盒、放射包等礼品。购买、扫码支付完成，她抽中了一个马克杯盲盒，带着奖品奔赴了下一场活动。 这是李菲第一次体验数字人民币的应用场景，“以前有听同事提过有不少银行发放数字人民币优惠券，但一直没有参与，今天体验一次，还是比较方便的”。 经济观察网记者了解到，工商银行、农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、邮储银行、招商银行、兴业银行、网商银行、微众银行10家数字人民币运营机构悉数参与了展览。这些银行推广活动也各具特色，例如中国银行打出数字人民币服贸会门票“一元购”活动同时开钱包送红包、支付即可参与抽奖；交通银行推出领取数字人民币红包可用于支付首钢园区无人车体验活动车费、还可1元购买石景山游乐园门票；邮储银行则是体验抽盲盒、一元打印留声明信片打印；建设银行则与好利来、周黑鸭、弗洛花园等品牌合作，体验者可现场领数字人民币优惠券消费。此外，经济观察网记者发现，芒果TV会员、超市发等品牌也出现在了数字人民币大道展区。 易观分析曾发布报告显示，数字人民币应用场景正不断扩容。在C端（消费者）已覆盖餐饮、交通、购物、旅游等场景；在B端（企业商家）拓展了代发薪服务、供应链金融等场景；在G端（政府、事业单位）覆盖政府补贴、公积金缴纳、社保税收等场景。 一位参与活动推广的工作人员对经济观察网记者表示，开始数字人民币的推广多在美团、饿了么等互联网平台，现在线下商超、打车等都可以用数字钱包支付，这在今年服贸会的展览场景就可以看出来。 在现场，经济观察网记者发现，不少参与者此前都已经下载了数字人民币APP，并有过支付体验，但也有部分年龄稍大的参观者在咨询数字钱包的用途和性质。 2014年，中国人民银行成立专门团队，开始对数字货币发行框架、关键技术、发行流通环境及相关国际经验等问题进行专项研究。 2020年4月起，数字人民币先行在中国深圳、苏州、雄安新区、成都及未来的冬奥场景进行内部封闭试点测试，以不断优化和完善数字人民币支付功能。2020年10月份新增上海、海南、长沙、西安、青岛、大连作为试点城市。 人民银行数据显示，截至今年5月31日，15个省市的试点地区通过数字人民币累计交易笔数约2.64亿笔，金额约830亿元，支持数字人民币支付的商户门店数量达到约457万个。   邮储银行数字人民币推广活动现场 数字人民币大道建设银数字人民币推广行活动现场 数字人民币微众银行展区 参展者体验“点十成金” 数字人民币中国银行展区，参展者体验抓娃娃 数字人民币兴业银行展区 参展者扫码参与

经济观察网 记者 万敏  “建行AI生活，金融元宇宙”，在9月1日的2022世界人工智能大会上，建行展台打出了这样的主题。  8月31日下午，2022年中期业绩发布会上，建行几位分管不同业务的高管，在介绍业务时均谈到了“科技”“线上”在业务支撑中独特的份量。 普惠小微、养老服务、财富管理、涉农信贷……在业内以科技投入强著称的建行，正在将银行科技的应用从零售领域带入更广阔的想象空间。 科技向多业务发力 “如果没有科技的支持，普惠金融很难达到现在如此大的规模，精准触达如此多的客户。” 建行副行长崔勇表示，基于近年来市场和客户需求变化，建行积极打造“建行惠懂你”一站式综合服务平台，推动触达更多的小微企业，为广大客户提供更加便捷的平台化服务。目前，建行“惠懂你”访问量达到1.7亿次，下载量达到2250万次，服务客群770万户，授信客户165万户，授信余额1.3万亿元。 在财富管理业务方面，建行副行长李运表示，建行在金融科技和数字化经营领域有一定特色，把数字化服务特色也运用到财富管理领域。在员工端，开发了投研投顾、客户经理和客户直营“三大工作台”，通过“三大工作台”为一线服务人员在投研支持、资产配置、客户营销等方面配备称手好用的智能化“工具箱”。在客户端，通过手机银行和“建行生活”双子星平台打造投资理财线上主会场，建立客户自激励体系，引入多种互联网玩法，促进普通客户向高价值客户进阶转化。李运透露，上半年，全行投资理财交易客户中，通过线上方式触达的客户占比为85%。 在养老金融服务方面，建行副行长纪志宏表示，建行将在“建行生活”上开辟健康养老频道，专门对接服务客户养老消费需求。 在涉农信贷方面，李运表示，“对于涉农金融而言，风控是生命线。”该行打造一套涉农金融数字化风控体系，构建“裕农通”服务点智能风控系统。运用管理驾驶舱等数字化工具，加强对于“裕农通”疑点交易数据的实时监测。还构建农户贷款线上化风控体系，部署了85个监测模型，加强对涉农贷款资金用途、信用风险等风险的自动识别与预警，大幅提升农户贷款风险管控能力。截至6月末，建行县域各项存款5.08万亿元，较年初新增4652亿元，县域各项贷款3.9万亿元，新增3526亿元，增速均明显高于全行存贷款平均增速。 在零售领域，线上化的渗透则仍在持续。建行副行长张敏表示，在C端，以手机银行和“建行生活”为“双子星”，促进金融服务和非金融服务的深度融合，以区域的特色化场景为补充，构建了线上线下融合发展的数字化生态体系。零售业务客户的新增中32%是依托于线上渠道，手机银行、网上银行的个人客户已经接近5亿户，持续保持同业领先。线上的账务性交易占了全渠道的97.57%。 半年报显示，建行个人手机银行用户数4.28亿户，较2021年末增长2.53%，月活1.56亿户，上半年交易量280.72亿笔，交易额43.12万亿元；“建行生活”App累计注册用户超6600万户，日活跃用户数约400万户，入驻商户门店数近28万家。 易观分析认为，国有银行的场景生态策略强调GBC三端共同推进、线上线下渠道共同推进，并显著加强了数字化营销和数字化风控的能力建设。建议聚焦品牌影响力建设，进一步细分和下沉场景，强调自身和生态合作伙伴的综合实力、产品稀缺性、服务便利性等，提高客户对大行的归属感和信任度；拓展银银合作生态圈，依托各自资源优势构建行业壁垒应对互联网巨头竞争。 规划先行 在2022年半年报发布当天，建行董事会会议审议通过了关于《数字建行建设规划（2022-2025年）》的议案。 “在国有大型商业银行中，建行较早地开展了数字化经营的实践和探索。”建行副行长张敏表示，今年该行制订了《数字建行建设规划（2022-2025）》，坚持以数据为关键生产要素，以科技为核心生产工具，以平台生态为主要生产方式的发展格局，对建行数字化转型的远景目标、实施战略、管理模式、人才培养、文化建设进行了总体规划。“我们希望通过顶层设计来引领全行实施数字化转型，这也是实施业务增长的重要路径和方法。” 对于近年来热门的银行数字化转型中大中台概念，建行半年报介绍了业务、数据、技术“三大中台”的进展。“业务中台”聚焦用户、权益等业务基础。“数据中台”面向业务高效、稳定、安全提供数据产品与服务，支持业务开展。“技术中台”形成相对完整的公共服务能力地图，ICR智能识别、地图服务等服务有效支持客户营销、开立账户、代收付等高频场景。 业内普遍认为，银行数字化转型中的难点不止于技术，更在于银行的传统组织管理架构能否转向适应数字化的模式。 在回答数字化经营的问题时，张敏首先强调了组织体系的适配。她表示，建行从2020年就设立了以行长担任主任的金融科技与数字化建设委员会，统筹全行数字化经营，利用数字技术和柔性团队的模式来探索适宜数字化经营所需要的组织模式。今年，建行又以专业委员会统筹板块管理模式，强化部门、条线、区域的协同，目前已经初步构建了开放共享、敏捷响应的组织体系。 建行还在金融科技专业人才培养和储备中持续与高校联手，半年报中介绍，建行与香港大学共建“数据分析师”认证项目、与香港科技大学合办金融科技硕士项目、与西安交通大学合办金融科技菁英班项目。同时，持续实施“建行—华工金融科技菁英班”“建行—广财数字金融班”产教融合人才培养项目，南开大学“智能银行管理”专业硕士班项目，培养金融科技人才。 财报中的数据显示，建行金融科技人员超过万人，占比也从2019年的2.93%，逐年提升到2020年的3.72%、2021年的4.03%。2021年，建行金融科技投入235.76亿元，较上年增长6.64%。近三年，建行金融科技投入占营收的比重持续高于2.5%，但尚未达到一般对科技型企业研发投入要求占比至少3%的行业门槛，中国银行、交通银行、邮储银行、中信银行、光大银行、华夏银行、招商银行、平安银行浦发银行，均在2021年年报中披露科技研发投入营收占比超3%。随着银行业数字化转型不断深化，在人力和财力各方面占有规模优势的国有大行，如何进一步释放科技潜力，有待观察。

经济观察网 记者 姜鑫  人口老龄化加剧以及养老金融政策频繁出台试点的大背景下，养老以及养老金融成为2022年服贸会受关注的主题之一。 从65+占人口7%到14%，中国只用了22年，而发达国家用了1个世纪或半个世纪。根据联合国发布的2022版人口预测，1990年，中国15-59岁劳动年龄人口与60岁及以上老年人的比值是7.7:1，2020年这个比值是3.6:1，到2050年是1.3:1。 9月1日，中国社会科学院世界社保研究中心主任郑秉文在由北京银行、北京人寿、北京康养集团、《中国银行保险报》联合举办的首届北京养老金融创新发展峰会上分享了上述数据。 今年4月份，国务院办公厅印发《关于推动个人养老金发展的意见》，确立了政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营的个人养老制度框架；5月10日，银保监会发布《关于规范和促进商业养老金融业务发展的通知》，明确支持银行保险机构开展个人养老金业务，并规定了基本标准和原则。同时，各地区也相继出台了发展养老金融、推动金融服务适老化改革等相关举措。 在关于个人养老金快速的发展和试点中，有哪些问题和难点需要注意，又该如何给市场前景广阔的养老产业插上金融的翅膀？ 第三支柱应覆盖非正规就业人群 人口老龄趋势不可逆转且呈加速趋势，以北京市为例，北京老龄工作委员会办公室、北京老龄委协会数据显示，截至2021年底，北京市60岁及以上人口达到441.6万，占总人口的20.2%，已经进入中度老龄化社会。 在人口老龄化进程中，社会保障面临的考验首当其冲。我国基本养老保险面临的主要问题是“一柱独大”“二柱短板”“三柱滞后”。 站在基本养老制度角度来看这一问题，郑秉文分享了这样一组数据：2000年，我国有1亿参保职工，0.32亿退休人员，比值是3:1；2021年数字则变为3.5亿参保职工，1.3亿退休人员，比值是2.6:1，两个比例到了2050年则是1.2:1。 北京市卫生健康委党委委员，市老龄办常务副主任，市老龄协会党委书记、会长王小娥认为，“第一支柱的替代率过高，既加重了基本养老保险可持续发展的压力，也制约了二、三支柱的发展。” 郑秉文认为，我国要加快发展多层次、多支柱养老保险体系，多支柱养老金可以夯实应对老龄化的社会财富储备，即通过基金投资收益的“市场红利”来替补消失的“人口红利”。 在他看来，二元劳动力市场亟需个人养老金。且与第一、第二支柱相比，第三支柱能够下沉、触达并覆盖到非正规就业。除正规就业人员和灵活就业人员以外，独立于劳动关系和就业状态的制度属性允许任何领取居民身份证的居民（包括少年）在银行办理银行卡时可申请建立第三支柱养老金账户。 郑秉文表示，国际实践证明，第三支柱如同居民个人储蓄，可覆盖所有人：无论是否实现就业或是否有固定收入来源（包括失业人员、“专职太太”、大学生、现役军人和其他非就业家庭成员等均可参加），无论是否达到进入劳动力市场的年龄（刚出生的婴儿和中小学生可由监护人帮助建立账户并缴费），无论是否达到法定退休年龄，在自愿条件下均可持续缴费，如果市场回报率很好，对退休人员也具有较大吸引力。 郑秉文还建议，在第二和第三支柱的个人账户之间建立有条件的通道，退休之后可将其第二支柱资产转入第三支柱账户，对第三支柱可以继续缴费、投资并享受税收优惠待遇。 金融如何助力养老产业 “目前，我国养老三支柱呈现供给不均衡状态，一支柱的替代率只有40%左右，和目标的差距比较大，现在广覆盖，但是仅能保基本。第二支柱只有7000多万人，覆盖面比较低，另外增速遇到瓶颈，三支柱发展空间很大，占养老资金规模占6%，而发达国家的占比是30%多，第三支柱是金融机构发挥作用的阵地。”北京人寿执行董事总经理王修文表示。 北京康养集团副总经理李洋表示，人均GDP到1.3万美元以上对养老产业化需求将进入到爆发阶段，养老产业进入新的爆发阶段，标志就是产业和金融有效的融合，通过金融促进产业的快速发展。有关机构预测，2030年康养产业的规模将达到22万亿，2020年是8万亿，因此，养老产业有望超过房地产成为中国经济的新动力。 自个人养老金制度之落地后，金融机构亦是摩拳擦掌，抢占市场蓝海。其实，养老产业投资规模大、回收周期长，亟需金融机构发挥金融优势、创新金融产品，持续探索融入养老“生态圈”。 北京人寿董事长郭光磊表示，面对长寿时代养老保障挑战，金融业应当发挥自身优势，将与养老息息相关的保险、健康与财富管理进行科学地整合，来满足全社会医养结合、富足养老的目标。 在论坛上，北京银行、北京康养集团分别与北京人寿签约合作，未来将在养老金融创新、康养业务融合等领域协同互补，为客户的康养需求提供专业解决方案。 在郭光磊看来，人身险公司在提供养老保障和对接健康服务方面拥有得天独厚的优势。在提供养老保障方面，寿险合同具有期限长的特点，在为客户提供养老保障方面有更长的资本运营周期，进而能够践行长期主义，在更长的时期为保险客户进行养老保障规划。在提供健康管理服务方面，通过将健康险产品与医疗和健康管理服务相结合，能够更好地满足长寿时代保险客户的需求。 而银行则具有天然的账户优势。在北京银行监事长曾颖看来，国务院办公厅推出关于推动个人养老发展意见明确要求参加人应当指定或者开一个本人唯一的养老金资金账户，用于个人养老金。以北京银行为例，在北京地区，北京银行有2600万零售客户，收集的资金量达9500亿。在客群当中50岁以上客户占比近31%，北京银行一直做一老一小的服务以及工会卡的服务，具有非常好的客户基础，因此从银行角度来说，在从账户方面具有天然的优势。而在产品上，银行的产品更加稳健，可以给老年人提供一个低频的，或者相对收益没有那么高，更稳健，更安全的服务。 2022年1月成立的北京康养集团则在发力养老产业金融，李洋认为，养老产业当中重要的发展工具就是养老金融，在这个链条和体系当中，养老产业金融以事业为本，以产业为身，以金融立业，通过金融支持产业的发展，金融机构是从金融端往产业端发展，康养集团是从产业端往金融端寻找合作机会。

经济观察网 记者 姜鑫  谁是最具竞争力的机遇之城？ 9月2日，2022年服贸会上， 中国发展研究基金会与普华永道联合发布的《机遇之城2022》报告，给出了答案——北京、上海、深圳、广州这四个城市位列前四。 其后十位依次是：杭州、南京、成都、宁波、苏州、武汉、香港、重庆、长沙、郑州。宁波是首次进入前十的城市，发展势头强劲。 报告称，进入2022年，以中心城市带动现代化都市圈和城市群的建设、深化区域协调发展、关注绿色发展，都将是未来一定时期内的城市发展重点。 综合观察结果来看，区域中心城市逐步呈现不同发展特点，长三角、粤港澳大湾区等呈现多个城市人口规模相当、发展相对均衡的多中心特点，其它地区则是省会城市呈现明显的“虹吸”模式，在人才吸引政策下部分省会城市吸引人才回流的同时也吸引了省内人才快速向省会城市集中。 《机遇之城2022》报告是中国发展研究基金会与普华永道合作出版的对中国城市进行全方位跟踪观察的研究报告，自2014年以来，已经连续发布9期。报告观察城市范围为47座，覆盖了中国多个主要城市群的中心城市和节点城市，如京津冀城市群、长三角城市群、粤港澳大湾区、成渝城市群、长江中游城市群、中原城市群、关中平原城市群等，其中大湾区的“9+2”城市已完全覆盖。 中国发展研究基金会秘书长方晋表示：“大城市及所在都市圈、城市群在经济发展中起着引领性作用。城镇化发展的过程中，我国涌现出许多世界级城市。北京、香港、上海已进入全球城市行列，广州、深圳、杭州、成都等城市在国际上的地位也不断提升。这些大城市是经济增长的源头和开放创新的高地。” 报告调研方法采用普华永道城市评估工具对选定的城市进行观察。这个评估工具包括十个观察维度，涵盖经济发展、社会民生、城市基础设施、自然环境、人口、城市治理及城市影响力等多个层面。十个观察维度下设5个变量，共计50个变量。部分变量下设子指标，主要是考虑到每个维度下各类型变量的数量均衡，同时单个变量下的数据指标能够贴切反映该变量的发展水平。与往年不同的是，今年的报告对观察方法和衡量体系进行了升级，并且重点关注了城市的创新及可持续发展方面。 普华永道中国市场主管合伙人梁伟坚表示，“中国的新型城镇化进程迈入高质量发展阶段，区域中心城市的体量和规模不断扩大，以中心城市带动引领区域发展在未来一定时期内将是主要的驱动力。” 《机遇之城2022》的10个维度排名前五名的城市： • 智力资本——北京、广州、武汉、上海、南京 • 技术与创新——深圳、广州、北京、上海、杭州 • 区域重要城市—上海、广州、重庆、北京、深圳和成都（并列第五） • 城市韧性——香港、北京、上海、天津、深圳 • 交通和城市规划——南京、厦门（并列第一）、苏州、成都、宁波 • 可持续发展——宁波、东莞、上海、深圳、苏州 • 文化与生活——上海、北京、广州、深圳、杭州 • 经济影响力——香港、上海、北京、深圳、杭州 • 成本——呼和浩特、唐山、保定、太原、石家庄 • 宜商环境——深圳、上海、苏州、北京、杭州

经济观察网 记者 胡群  “信用卡业务风险可控。”上市银行中报透出信用卡不良风险情况。 大多数银行将信用卡资产不良可控的原因归结于加强信用卡风险管理，以及加大推进不良资产清收处置。 截至9月2日，经济观察网记者根据中国债券信息网及银登网数据不完全统计发现，多家银行通过资产证券化（ABS）及信贷资产收益权转让处置超过600亿元信用卡不良资产。 建行在半年报中表示，上半年发行2笔信用卡不良资产支持证券，入池本金规模31.67亿元，发行规模5.56亿元。据记者不完全统计，今年已有浦发银行、中信银行等10家商业银行发行20笔信用卡不良资产ABS，发行金额近55亿元，入池本金规模超过505亿元。 银行信用卡不良资产支持证券 来源：中国债券信息网（单位：亿） 由于信用风险（基础资产为无抵押担保的不良信用卡债权，入池资产缺少通过处置抵押物的第二还款来源的机会）、现金流回收波动风险及贷款服务机构及催收机构尽职风险等多重风险因素，信用卡不良资产ABS的折扣率普遍较低，大多数为1折左右，但浦发银行和民生银行的信用卡不良资产ABS折扣率低于平均水平。 浦发银行的“浦鑫归航2022年第一期不良资产支持证券”发行金额为1.62亿元，入池本金为32.97亿元，入池本息费和为39.27亿元。在本期项目中，中债资信预计的资产池总体回收率为7.04%，回收金额2.76亿元。联合资信预计的资产池整体回收率为8.14%，回收金额为3.19亿元。 民生银行的“鸿富2022年第三期不良资产支持证券”发行票面总金额为1.10亿元，入池本金为20亿元，入池本息费和为25.09亿元。中债资信预计此本期资产池总体回收率为6.13%，回收金额1.54亿元。中诚信国际预计该资产池整体回收率为6.61%，整体回收金额 为1.66亿元。 与ABS相比，不良信贷资产收益权转让也是银行不良资产处置的主要方式之一。 6月29日，光大银行关于福鑫2022年第四期不良信贷资产收益权转让结果公告显示，一笔个人信用卡贷款不良资产，原始金额14.92亿元，实际转让金额为1.3亿元。记者根据银登网数据统计发现，光大银行福鑫2022年四期不良信贷资产收益权共计转让原始金额为100.14亿元，实际转让金额为9.37亿元。 光大银行信用卡不良信贷资产收益权转让 来源：银登网 除光大银行外，民生银行、招商银行、建设银行今年进行一次批量转让信用卡不良债权转让。其中，民生银行债权金额为5271.81万元，其中本金为3036.94万元。招商银行债权本息合计625.05万元，其中本金527.93万元。建设银行本息合计1143.81万元，其中本金1092.20万元。但上述银行并未披露实际转让金额。