经济观察网 记者 万敏  11月初，经济观察报曾就“转贷”做过报道，发现有资金中介在社交平台推介起“转按揭”业务，而当记者进一步沟通时，对方实则推荐购房者做转“抵押贷”和转“经营贷”业务（报道详见《“转按揭”重出江湖？ 警惕资金中介推介陷阱》）。 对于所谓的转贷业务，12月20日，中国银保监会网站发布《关于警惕不法贷款中介诱导消费者违规转贷的风险提示》称，警惕不法中介诱导，认清违规转贷背后隐藏的风险，防范合法权益受到侵害。 上述风险提示指出，近期一些不法中介发掘“商机”，向消费者推介房贷转经营贷，宣称可以“转贷降息”，诱导消费者使用中介过桥资金结清房贷，再到银行办理经营贷归还过桥资金。然而，这种将房贷置换为经营贷的操作隐藏着违约违法隐患、高额收费陷阱、影响个人征信、资金链断裂、侵害信息安全等风险。 今年以来，住房按揭贷款利率整体进入下行周期，5年期以上LPR累计下行35个基点，由2021年12月的4.65%降至今年8月的4.3%。今年9月末人民银行、银保监会发布通知，决定阶段性调整差别化住房信贷政策。符合条件的城市政府，可自主决定在2022年底前阶段性维持、下调或取消当地新发放首套住房贷款利率下限。一系列的政策调整，对存量购房者心理产生的冲击在于，此前在房贷利率高点时段购房并申请按揭贷款的人群，还继续承受着高达5%-6%的年化贷款利率成本，更多市场声音呼吁政策能更多考虑减轻存量高息房贷客户的资金压力。 在此过程中，出现了许多“贷款中介”的营销信息，包括电话外呼、社交媒体发帖等方式，声称能帮助银行客户将高息房贷转换为低利率的经营性贷款。 “在经营贷办理过程中，不法中介宣称可以提供办理各项证件、材料的服务，“帮助”消费者申请贷款，其实是通过伪造流水、包装空壳公司等手段获得申请经营贷资格，此行为涉嫌骗取银行贷款，消费者甚至可能会被追究相关法律责任。”银保监会消费者权益保护局20日的风险提示中表示。 所谓经营性贷款，是银行向中小企业或个体工商户发放的用于经营活动的贷款，可以用于资金周转、购买经营设备等用途。在疫情期间，政策加大了对小微企业的金融支持力度，银行对小微企业经营贷的利率也下降了许多，目前，不少商业银行的经营贷利率已下调至4%以下，与此前数年购房者的5%-6%左右的按揭贷款利率之间形成了利差，一些贷款中介也瞄准了此类经营性贷款利率低、好审批的空子，诱惑高位房贷持有者进行“转换”。 但是这种“转换”会产生新的资金成本。杭州一家资金中介经理曾告诉经济观察网，经营贷利率现在最低可以做到3.5%，并且授信期数最长可以贷10年，只需要向银行提供满一年的营业执照和流水。如果名下没有注册公司的购房者，想要操作经营贷还需要支付额外支付一笔服务费用于购买处于存续期公司。办理经营贷一般需要收取贷款金额的1%-3%的手续费，如果个人征信较差，则费用更高。 上述风险提示称，中介垫付“过桥资金”，息费隐藏诸多猫腻。不法中介所谓的“转贷降息”，需要消费者先结清住房按揭贷款，再以房屋作抵押办理经营贷。不法中介为牟取非法利益，往往怂恿消费者使用中介的过桥资金偿还剩余房贷，并从中收取垫资过桥利息、服务费、手续费等各种名目的高额费用，消费者“转贷”后的综合资金成本可能高于房贷正常息费水平。即使最终申请经营贷失败，消费者仍将被中介要求承担上述各项高额费用，同时还将承担高息过桥资金的还款压力。此外，“以贷还贷”“转贷”操作有资金链断裂风险。经营贷与住房贷款在贷款条件、利息、资金用途、期限、还款方式等方面都有很大不同。比如，经营贷的期限较短，还款要求也很不一样，且本金大多需一次性偿还，借款人若无稳定的资金来源，贷款到期后不能及时偿还本金，可能产生资金链断裂风险。 中南财经政法大学数字经济研究院高级研究员金天表示，本次监管机构的风险提示列明了中介违规操作转贷可能给借款人带来的合规风险、高息风险、资金链断裂风险及个人信息泄露风险，非常具体全面。最近一段时间，部分省市的银保监会也曾陆续发布同类警示，显示将存量房贷替换为经营贷的操作并非个别地区的个别现象。之所以会出现这样的情况，一个重要原因在于在房价高位和房贷利率高点入手的购房者（借款人）目前普遍面临资金成本高、还贷压力大的现实问题，部分购房者的房屋现值与前期成本、还款资金相比已出现缩水，部分购房者与今年新购房者相比较出现资金成本和心理预期上的较大落差等等。 银保监会消费者权益保护局提出，银行机构要加大金融知识普及力度，向消费者充分提示风险，并进一步完善内部管理机制，加强中介机构管理和贷款审核，防止房贷违规置换经营贷风险；同时提醒广大消费者，认清转贷操作的不良后果和风险隐患，增强风险防范意识，维护自身合法权益。 12月16日闭幕的中央经济工作会议以较大篇幅谈及房地产相关问题，其中，不仅部署防范化解短期风险，还强调坚持“房住不炒”、推动房地产业向新发展模式平稳过渡等中长期目标。 金天表示，考虑到防范化解房地产市场风险已经成为我国当前经济工作的重中之重，建议可以在部分地区试点对存量房贷利率实施下调，稳固已有购房者和潜在购房者的心理预期，推动地产行业及配套金融服务向新的发展模式平稳过渡。

经济观察网 记者 胡群  12月20日，中国证券信息网发布《关于建鑫2022年第九期不良资产支持证券发行文件更正的说明》。就在此前一天，中国证券信息发布了《建鑫2022年第十期不良资产支持证券发行文件》。 今年以来，建行已成功发行8期不良资产支持证券，其中，4期信用卡不良债权，2期不良小微企业经营类贷款，2期不良个人住房抵押贷款；第九期、第十期不良资产支持证券基础资产分别为不良个人住房抵押贷款和不良小微企业经营类贷款。 建行不良资产支持证券 数据来源：中国债券信息网 2008年1月，建行成功发行我国第一单不良资产支持证券。2016年，在重启试点之后，建行成功发行46单不良资产证券化产品，规模合计350.12亿元。 房贷不良余额攀升 建鑫2022年第九期不良资产支持证券的基础资产为不良个人住房抵押贷款，这将是建行今年发行的第三期不良个人住房抵押贷款ABS。 除建行外，今年已有浦发银行（1期7.86亿元）、兴业银行（2期，10.68亿元）、邮储银行（1期，11.20亿元）、工商银行（2期，28.90亿元）分别发行ABS。建行第九期不良资产支持证券发行成功的话，今年不良个人住房抵押贷款ABS发行规模将超过95亿元。 建行3期不良个人住房抵押贷款ABS资产池未偿本息费余额为66.44亿元。《建鑫2022年第九期不良资产支持证券发行文件》显示，截至2022年6月30日，建行个人住房不良贷款余额161.40亿元，比上年末增加32.31亿元。 来源：建鑫2022年第九期不良资产支持证券发行说明书 信用卡不良率微升 建行今年已发行4期信用卡不良债权ABS，资产池未偿本息费余额超过111亿元。《建鑫2022年第八期不良资产支持证券发行说明书》显示，截至2022年6月末，建行信用卡不良贷款余额131.30亿元，不良率1.44%，较2021年末增加0.11个百分点。 来源：《建鑫2022年第八期不良资产支持证券发行说明书》 通过上表可以发现，建行信用卡不良余额近年上升较快，2020年初仅为76.07亿元。实际上，整个银行业信用卡不良余额都呈现快速增长态势。 以信用卡业务占领先优势的招行为例，2022年三季报显示，该行不良贷款余额570.88亿元，较上年末增加62.26亿元；不良贷款率0.95%，较上年末上升0.04个百分点。前三季度中，招行新生成不良贷款461.69亿元，同比增加109.71亿元；共处置不良贷款420.26亿元，其中，常规核销174.12亿元，清收95.38亿元，不良资产证券化104.23亿元，通过抵债、转让、重组上迁、减免等其他方式处置46.53亿元。 在新增不良贷款中，尤以信用卡贷款为主，招行信用卡新生成不良贷款270.74亿元，同比增加57.58亿元，占全行新增不良贷款58.64%。 上海金融与发展实验室主任曾刚向经济观察网记者表示，当前经济处于下行期，企业营收下降，居民收入如果也面临困难，信用卡还款能力减弱，信用卡在新生成不良的同时，也在加大对原有存量不良的处置，所以信用卡不良余额以及不良率并未出现显著上升。 央行发布的《2022年第三季度城镇储户问卷调查报告》显示，倾向于“更多消费”的居民占22.8%，比上季减少1.0个百分点；倾向于“更多储蓄”的居民占58.1%，比上季减少0.3个百分点；倾向于“更多投资”的居民占19.1%，比上季增加1.2个百分点。 12月，浦发银行、中信银行、招商银行、邮储银行等多家银行发行信用卡不良债权ABS。 不良资产ABS未来空间巨大 “银行机构普遍反馈风险水平为上升或持平”。国内首家市场化个人征信机构百行征信与国内领先的金融科技企业睿智科技近期联合推出的《信贷市场行业风险洞察力报告》显示，超过半数的银行机构反馈三季度的不良率较上半年呈现不同程度的上升趋势。近6个月审批通过率保持平稳趋势，预测未来6个月风险变化为持平或略有下沉。 银保监会数据显示，截至2022年三季度末，商业银行不良贷款余额2.99万亿元，较年初增加1442亿元，不良贷款率1.66%，较年初下降0.07个百分点。 资料来源：百行征信-睿智科技《信贷市场行业风险洞察力报告》 “‘现金清收和不良资产核销’是全行业机构主流的贷后不良压降手段。”《信贷市场行业风险洞察力报告》调研发现，现金清收和不良资产核销分别占比40.11%和34.62%；同时“不良资产ABS”作为贷后管理手段仅为10.99%，未来不良资产ABS及不良资产转让将有巨大可推进的空间。

经济观察网 记者 梁冀 12月20日，日本股债市场突然出现“崩盘”式走势，令投资者惊魂未定。 当日，日本央行发布政策声明称，将日本10年期国债收益率上限从0.25%提升至0.5%。声明发布后，日本10年期国债收益率飙升21个基点至0.467％，日本10年期国债期货则大跌200个跳动点并暂停交易；日经225指数午盘跳水超2%，至收盘报26568.03点，跌2.46%；日元则应声跳涨，日元兑美元大涨超3%。 日经225指数盘中急跌 图源：Wind 美元兑日元走低 图源：Wind 日本央行表示，此次调整旨在“改善市场功能，鼓励整个收益率曲线更平稳地形成，同时保持宽松的金融环境”。此前，市场预计日本央行将放宽10年期国债收益率上限，但此时点早于市场预期。 今年以来，在美国、欧元区等发达经济体相继收紧货币政策的大环境下，日本仍维持宽松货币政策。目前，美国联邦基准利率为4.25%-4.50%，欧元区再融资利率、边际贷款利率与存款利率等三项主要利率分别为2.50%、2.75%和2.00%；而日本政策利率则为-0.1%。 在日本国内通胀抬头的背景下，日本央行此举令市场对于日本收紧货币政策的预期升温。虽然日本央行行长野田东彦表示“允许日本国债收益率上升并不是加息”，但考虑到10年期国债利率这一资产定价之锚的重要性，市场仍视日本为最后一个退出宽松货币政策的发达经济体。 调整收益率曲线 12月20日，日本央行对收益率曲线（Yield Curve Control，YCC）作出超预期调整，日本10年期国债目标收益率区间上限从0.25%上调至0.5%，日本央行将按0.5%的新利率无限购买10年期国债；同时，2023年一季度日本央行资产购买规模也将扩大至约9万亿日元/月，月度国债购买数量随之上调。 收益率曲线是央行对国债收益率曲线浮动区间所做的限制性承诺，在通胀走高的背景下，YCC的浮动区间上限实际上代表着央行对国债利率的预期，YCC浮动区间上限的上调一定程度上意味着央行对该国长期利率判断趋升，从而未来进行一定程度货币政策收紧的概率提升。 华泰证券宏观分析师易峘和常慧丽认为，日本通胀压力持续上升是日本央行被迫调整YCC的主要推动因素。日本首相岸田文雄计划在2023年修改与日本央行在2013年提出的共同声明，将“尽快实现”2%的通胀目标修改为更有灵活性地实现通胀目标，这被市场视为准备退出超宽松货币政策。 数据显示，美国11月CPI同比增长7.1%，前值为7.7%；欧元区11月CPI同比增长10.1%，前值为10.6%；英国11月CPI同比增长10.7%，前值为11.1%。通胀压力舒缓令美欧英三大央行一致转向本月加息50个基点；而在此之前，美联储已连续四次加息75个基点。 日本11月CPI尚未公布，但其10月去除生鲜食品的核心CPI同比增长上涨3.6%，创下1982年以来最大同比涨幅。华泰证券指出，虽然日本通胀的绝对水平仍低于美国和欧元区，但由于其老龄化严重，日本合意的通胀水平原本就远低于欧美国家。 银河证券宏观分析师许冬石则表示，YCC超预期的边际调整暗示日本的贸易和国债市场恶化程度已经超出政府和市场可以接受的程度。各界压力迫使日本央行提前做出了改变；而扩大国债购买规模可能是为了应对日本央行以外的投资者抛售日本国债。 许冬石分析称，调整压力之一弱日元下恶化的日本贸易条件。从进出口情况看，日本以美元计价进口增速大幅高于出口，经常账户在2022年二季度已受到较大冲击，而三四季度预计进一步大幅下行。进口价格的上升和出口价格的下降将导致日本的贸易条件进一步恶化，损害日本企业的国际竞争力。所以，日元对日本贸易的压力可能是促成YCC边际放松的重要因素。 再者，日本国债市场流动性过低也是此次调整的压力之一。YCC扭曲了市场定价，无限量的国债回购虽然稳定了国债价格，但是日本央行正逐渐成为市场中的唯一玩家。数据显示，日本央行持有日本国债比例已超过50%，债市流动性恶化明显。许冬石表示，YCC下国债价格的稳定导致短线交易者难以通过国债价格的波动获利，而国债价格在巨大的美日利差下的显著高估也使日本央行以外的投资者望而却步。 冲击金融市场 日本央行政策声明发布后，日元兑美元跳涨超3%，日经225指数跳水逾2%，日本10年期国债收益率飙涨，日本国债期货则一度暂停交易。 今年以来，在美联储多轮激进加息下，美元兑其他主要货币愈发强势，美元指数自2021年底的95.67一路飙涨至104.85，欧元兑美元一度跌破1：1平价，日元兑美元也跌破140:1关口。此轮日元急贬令日本贸易赤字扩大并形成输入性通胀，日本央行曾分别于9月22日的145和10月21日的150附近两次大规模干预日元汇率，汇率波动幅度均在500点以上。 国开证券宏观分析师王鹏表示，短期来看，日元汇率将更多取决于外部环境，一旦美国通胀见顶，日元汇率贬值的困局将不攻自破，如果美国通胀仍居高不下，日元汇率将面临更大的挑战，日元汇率短期内还将面临进一步贬值的压力。 长期来看，老龄化对日本经济的影响会更加深远。日本将由储蓄出口国变为储蓄进口国，相应的日本贸易将由盈余转为赤字，尽管有海外收益作为贴补，但经常项目恶化的趋势很难改变，日元长期贬值压力仍存。 中信证券点评称，日本央行货币政策在明年转向具有可能性，可能成为明年海外市场的灰犀牛。 一是日元有较大可能升值，套息交易可能反转。一方面，明年随着美联储加息第二阶段的结束，日本央行有可能开启货币政策正常化进程，届时美日利差预期将收窄。另一方面，随着全球供应链的恢复与美元流动性的收紧，日本企业进口成本或将下降，出口部门可能受益于重开边境政策的影响，预计明年日本外贸条件将改善，这将从经常账户渠道提振日元。随着明年日本央行转向预期兑现的时点逐步临近，预计日元套息交易的平稳性将下降，届时可能引发套息交易的平仓甚至反转。 二是国际流动性有可能受到阶段性冲击。长端日债利率可能上行，日本国内债市加杠杆难度预计将提高，且可能吸引国际资本从美债等非日本资产回流，国际流动性进一步收紧，并引致美债、美股等资产价格下跌，有可能提高全球系统性金融风险。 三是未来日本央行货币政策何时转向、如何转向，需重点关注日本通胀与薪资增速的持久性与可持续性。具体而言，需关注日本核心CPI(除生鲜食品的CPI)在未来数月会否在高位维持、明年1月18日日本央行发布的经济和价格形势展望是否会再次调高通胀预测值、明年春季劳资谈判的加薪情况等。

经济观察网 记者 胡群  12月19日，中国债券信息网发布《安逸花2022年第五期个人消费贷款资产支持证券申购文件》，按照计划，12月20日为该笔ABS的簿记建档日。这笔13.25亿个人消费贷款ABS是马上消费金融今年发行的第5期。 今年以来，马上消费金融发行安逸花ABS合计已近54亿元，超过行业一半，前4期发行金额分别为：10.43亿、14.77亿、10.51亿和18.20亿。 除了发行ABS，开展信贷资产收益权转让也是马上消费金融融资的主要渠道之一。根据银登网信息，12月20日，马上消费金融将通过银行业信贷资产登记流转中心开展信贷资产收益权转让业务，总金额为10亿人民币。此次转让所涵盖的资产贷款五级分类为正常类，涉及超过25万户债务人，债务人主要分布在四川省、河南省等地区，涉及商业、服务业等行业。 今年以来，马上消费金融已在银登网上进行5笔信贷资产收益权转让业务，涉及资金超过50亿元。 前三季度净利润超10亿元 根据《安逸花2022年第五期个人消费贷款资产支持证券发行说明书》，截至2022年9月末，马上消费金融当年放款超过2149亿元，资产总额629.13亿元，负债总额538.71亿元，所有者权益90.42亿元，贷款余额为589.96亿元。2021年全年实现营业收入100.10亿元，实现净利润13.82亿元。2022年1-9月实现营业收入87.78亿元，净利润10.37亿元。截至2022年9月末，马上消费资本充足率为13.86%，核心资本充足率为12.93%。 虽然今年消费复苏不及预期，居民还款能力较弱，但马上消费金融的不良贷款率较年初有所降低，截至今年9月末，不良贷款率为2.30%，低于年初0.46个百分点，且发放贷款和垫款规模为547.24亿元，已超过去年全年规模。 马上消费金融高级总监安峰表示，越来越多的投资机构认可公司及其发行的金融产品，最近两个月发行的ABS产品不仅发行规模大，发行倍数也较高。未来马上消费金融将常态化发行银行间公募ABS系列产品，持续为金融市场提供基于优质资产的符合投资机构偏好的标准化ABS产品。 头部公司融资结构多元化 从当前融资类型看，消费金融公司正在走出“同业借款”的单一融资结构困境。今年以来，开展信贷资产流转正成为越来越多消费金融公司的选择。 今年以来，除马上消费金融外，已有杭银消费金融、湖北消费金融、中原消费金融、厦门金美信消费金融、长银五八消费金融等多家消费金融公司发行ABS。 2021年，招联消费、兴业消费及马上消费均发行金融债，但2022年至今尚未有消费金融公司发行金融债。 自2021年起，消费金融公司获准在银登网上开展信贷资产转让业务。目前除马上消费外，中原消费金融、长银五八消费金融等机构已开始试水。与其他消费金融相比，蚂蚁消费金融转让规模已超过500亿元。 “市场融资渠道仍需拓宽”。中国银行业协会发布的《中国消费金融公司发展报告2022》显示，资产证券化及金融债均为标准化的融资工具，融资成本相对较低，期限一般为0.5-3年，面向银行间市场的合格投资人发行，是一种中短期资金的补充融资渠道。但由于ABS需满足最低3年经营期限，金融债需要满足连续3年盈利的准入要求，且对公司规模、内部流程等多方面条件有一定要求，目前达到展业标准的机构数量较少，主要集中在头部公司。a

经济观察网 记者 黄一帆 就在市场认为收购阿里锂源计划告吹时，金圆股份（000546.SZ）在一周后公布了新计划。 12月19日，金圆股份发布《关于子公司签署股权增持协议暨关联交易的公告》。公告称，金圆股份拟以子公司金藏圆的自有或自筹资金购买西藏阿里锂源矿业开发有限公司（简称阿里锂源）15%股权。本次交易完成后，公司将通过金藏圆持有阿里锂源66%的股权。 此外，金圆股份承诺将在双方商定的合适时机发起新的增持方案予以全部收购，增持方案包括但不限于发行股份进行换股、现金收购等。 而在一周前，金圆股份曾发布公告宣布终止收购阿里锂源49%股权。此举被部分媒体解读为“收购折戟”。 然而，为何金圆股份在终止收购阿里锂源一周后，如今又选择重启收购？公布的新计划又与此前有何不同？ 改变收购计划 去年11月，金圆股份已收购阿里锂源51%股权。因此，目前阿里锂源实际已为金圆股份的控股子公司。 根据资料显示，阿里锂源成立于2006年11月，注册资本5300万元，主要从事盐湖卤水锂、钾、硼等资源的勘查和开发。目前，阿里锂源全资子公司革吉县锂业开发有限公司已获得采矿权证，其主要矿区即位于阿里地区革吉县雄巴区管辖的捌千错盐湖矿区。 今年6月，金圆股份曾筹划发行股份收购阿里锂源49%股份。不过，该计划却最终未能成行。 根据12月12日金圆股份终止上述发行股份方案时的说法，终止的主要原因是西藏地区疫情影响严重，现场尽调及资料收集工作无法在有效期内按原计划完成，同时由于交易双方无法当面交流，深入沟通关键条款。 金圆股份方面表示，经与交易对方充分论证协商，决定先终止发行股份及支付现金购买资产暨关联交易方案。 此事也引起了投资者的高度关注。在12月12日召开的机构投资者交流中，金圆股份称，终止不会对公司及交易对方关系造成影响，交易对方通过捌千错项目能够更好的实现电化学脱嵌设备的市场化应用，公司通过使用电化学脱嵌技术能加快捌千错项目的建设及生产工作，公司和交易对方在捌千错项目上是紧密的合作伙伴和利益共同体。后续公司将与交易对方继续协商洽谈并达成合适的交易方案。 一位接近金圆股份方面人士告诉记者，由于发行股份需要券商等中介机构入场尽调，由于疫情关系，计划有所搁置。因此，在新方案中，先采用现金收15%股权方式以扩大公司的权益。 根据19日金圆股份发布的新版收购计划显示，本次收购阿里锂源剩余49%股权将分为两步，先通过现金方式收购15%股权，剩余34%股权另行约定收购方式。 碳酸锂价格正高位松动回调  根据金圆股份收购新方案显示，经评估，阿里锂源股权估值为 20.67亿元。经双方协商一致，确定目标公司 49%股权对应的估值为 6.6 亿元，金圆股份对应增持15%股权价款为 2.02亿元。此外，阿里锂源剩余34%股权将以本次同等估值定价交易，即交易价为4.5796亿元人民币），具体增持方案将到时另行商定。 值得一提的是，去年11月金圆股份在收购阿里锂源51%股权时，标的总估值尚为10亿元，基础交易价为 5.1 亿元。这意味着，按实际交易价格粗略计算，金圆股份估值提升25.76%。 不过值得一提的是，记者注意到，2021年11月9日，即金圆股份收购阿里锂源时，国内电池级碳酸锂价格现货均价为19.60万元/吨，而至今年12月，国内电池级碳酸锂价格现货均价已超50万元/吨。 不过，相对于碳酸锂价格飞涨，在发布收购公告后，金圆股份二级市场表现平平，股价反而有所下跌。数据显示，2021年11月12日金圆股份收盘价为13.62元/股，而截至12月20日，其股价仅为13.14元/股。 记者注意到，金圆股份股价与碳酸锂价格趋势脱钩，与公司碳酸锂产能释放有关。 根据12 月19 日，金圆股份公众号发文称，捌千错盐湖首批精制碳酸锂产品抵达四川省汶川县漩口镇，并成功交付给雅化锂业科技。根据披露，今年4 月10 日，捌千错盐湖2000 吨/年碳酸锂产线开工。但由于8 月初开始，西藏疫情开始升级，物流限制导致设备运输停滞，公司8000 吨/年碳酸锂车间建设进展落后，但其中一个4000 吨电化学脱嵌设备3号厂房主体结构已基本建设完成。 这意味着此前，金圆股份的碳酸锂产能尚未为上市公司贡献利润。 记者同时也注意到，进入今年四季度以来，国内碳酸锂价格有所松动。据wind显示，12月19日，国内电池级碳酸锂现货均价55.20万元/吨，创一个月新低。近30日，碳酸锂价格累计跌1.55万元。 对此，金圆股份董事长徐刚在此前接受媒体采访时表示，短期碳酸锂价格还会维持高位，但是中长期价格大趋势会往下走，高利润会刺激行业加大开发力度，供应量上来后，价格自然理性回归。他表示，即便2024年到2025年，碳酸锂回到20万元/吨，甚至是10万元/吨，盐湖提锂凭借低成本优势，仍然有利可图。

经济观察网 记者 胡艳明  “兴业银行在三十多年的发展历程中，形成了许多有特色的做法和经验，我们概括为研究、科技、风险、协同‘四个赋能’。”在12月20日举行的21世纪亚洲金融年会上，兴业银行行长陶以平分析了兴业银行的四方面的特色经验。 陶以平表示，“四个赋能”是兴业银行提升金融供给能力的有力法宝，也是兴业银行促进高质量发展需要长期坚持的方法论。 首先是研究赋能。陶以平称，兴业银行历来高度重视研究工作，在业内最早成立公司化的研究机构——兴业研究，坚持通过研究深入分析、准确研判宏观形势变化，逆周期开展大类资产配置，形成了一条研究先行、研究驱动的特色发展道路。今年初，兴业银行根据内外部形势变化综合研判后，提出了“巩固基本盘、布局新赛道”的策略，随后在实践中对新赛道进一步聚焦，总结提炼为“五大新赛道”，即普惠金融、科创金融、能源金融、汽车金融、园区金融，我们以“五大新赛道”为主方向，将更多信贷资源向实体经济重点领域和薄弱环节倾斜，提升业务结构与经济结构契合度，更好地服务国民经济平稳转型发展，同时也为兴业银行“1234”战略实施找到更多落脚点。 第二是科技赋能。陶以平表示，科技是改变世界的最大变量。兴业银行很早就提出“科技兴行”治行方略，应该说，对科技的尊崇已经融入了兴业银行的基因和文化之中。在新一轮五年规划中，兴业银行提出要加快数字化转型，近年来我们持续加大科技资源投入，持续深化科技体制机制改革，实施科技人才万人计划，启动“未来银行”工程，设立金融科技研究院，就是要举全行之力，打赢数字化转型攻坚战，充分发挥科技第一生产力作用，以数字化技术重塑金融服务模式，提高金融服务效率、降低融资成本。 陶以平举例称：比如，兴业银行自主研发的“兴业普惠”平台，面向小微企业和“三农”等普惠客户，通过整合集团内外各种数据，以线上融资为核心，缓解银企信息不对称，有效解决“融资难、融资贵”的痛点，打造普惠金融新生态，今年以来解决各类融资需求近900亿元，成为金融活水精准滴灌的主干渠道。 第三是风险赋能。陶以平表示，银行是经营风险的行业，风险经营能力的高低决定了一家银行的金融供给能力是否可持续。兴业银行历来坚持风险管理要有守有为，高度重视风险与业务融合，既要坚持底线思维，防范化解重大风险，又要打破惯性思维，善于创新突破，赋能业务发展，以精准有效的风险管理提升兴业银行为实体经济供应金融活水的能力。 比如，兴业银行探索数字化风控新模式，去年底以来创新推出“技术流”授信评价体系，根据科创企业属性，通过知识产权、发明专利、科研团队、创新成果等15个维度考察企业，定量评估客户经营与风险，目前通过“技术流”方式审批金额超1万亿元，投放余额超2000亿元，重点支持新能源、新材料、高端装备、生物医药、节能环保等高新技术产业，今年以来兴业银行科创金融贷款余额较年初增长超过50%，其中专精特新、科技型中小企业贷款位列同类型银行第一，为兴业银行加快新赛道布局、服务战略性新兴产业提供了有力支撑。 第四是协同赋能。陶以平表示，随着实体经济融资需求日益多元，单一的银行信贷已难以满足其需求，金融供给存在不平衡不充分问题。解决这个矛盾，一方面需要银行整合集团多牌照金融资源，通过机制安排实现内部战略协同；另一方面，要积极整合客户和同业朋友圈资源，通过构建金融生态圈实现外部协同，最终通过内外部协同为实体经济提供信贷和非信贷金融服务。 以兴业银行实践为例，陶以平说，早在2019年，兴业银行就提出要加强整体银行建设，把集团协同提升至战略支撑和企业文化高度，2020年提出打造场景、投行、投资“三个金融生态圈”，今年以来进一步推行“行领导战略分工+部门职责交叉设置”分工机制和敏捷柔性工作机制，通过发挥全国布局、多机构、多牌照功能和金融生态圈优势，坚持“商行+投行”联动，不断增强内外部战略协同，积极助力破解金融需求多元与金融供给不平衡不充分的矛盾。 陶以平表示，比如，兴业银行较早介入新能源领域，比较典型的例子，是以投行业务为切入，开展与光伏产业链头部企业合作，后续跟踪商行业务，商投、母子、内外联动，并延伸至上游硅料、中游电池及组件，下游集中式、分布式电站等产业链领域，把绿色金融、零售金融、公司金融、乡村振兴、投资银行、金融租赁、产业并购串联起来，有效促进光伏产业链的整合和发展，为我国新能源发展做出应有贡献。目前，兴业银行正聚焦风光水电、储能、新能源装备制造等领域，进一步做大做强能源金融，更好服务我国推进能源革命、实施碳达峰碳中和。

 经济观察网 记者 李华清 传闻已久的深纺织A（000045.SZ）重组靴子落地，不过重组对象不是荣耀，而是在2021年就曾想在科创板独立IPO上市的恒美光电股份有限公司（以下简称“恒美光电”）。 12月18日晚间，深纺织A发布筹划重大资产重组停牌公告，公告称，深圳市纺织(集团)股份有限公司（深纺织A公司全称）拟以发行股份及支付现金购买资产的方式收购恒美光电全部股权或控股权并募集配套资金，本次发行股份及支付现金购买资产的主要交易对方为奇美材料科技投资有限公司和昊盛(丹阳)投资管理有限公司。由于相关事项存在不确定性，经向深交所申请，从12月19日开市起，深圳市纺织(集团)股份有限公司股票（深纺织A和深纺织B）停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。 在深纺织A的股吧里，有股民对于深纺织A的重组对象不是荣耀而感到惋惜，但实际上，在11月30日的特定对象调研会议中，深纺织A就回应过，深纺织A是荣耀借壳标的的传闻不属实，公司不存在荣耀手机借壳上市事项。恒美光电的名气虽不大，但其与深纺织A主营业务类似，主要从事偏光片的研发、生产和销售，也早与深纺织A有过技术交流和业务交易上的往来。 终于启动重组 深纺织A重组并购新资产的动作并不让人意外，一是深纺织A有意愿做大做强偏光片业务，二是受行业需求、疫情等原因的影响，深纺织A今年的利润下滑幅度相当大，三是深纺织A的主要子公司深圳市盛波光电科技有限公司（以下简称“盛波光电”）目前陷入法律诉讼，盛波光电持股40%的股东请求法院判令盛波光电解散，虽然深纺织A认为盛波光电不存在《公司法》和《公司法司法解释(二)》所规定的应予解散情形，但多起炉灶产偏光片，可降低对盛波光电的依赖。 深纺织A的历史悠久，其实控人是深圳国资委，其前身是深圳市纺织工业公司，成立于1984年。1994年，深纺织A改制上市。尽管到目前为止，深纺织A的公司名称里保有“纺织”一词，也保有纺织的业务，但深纺织A实则已是一家主营偏光片的企业。 深纺织A 2022年半年度报告显示，公司近95%的营收来自偏光片，2.3%的营收来自物业租赁及管理，来自纺织品的营收只有1.56%。而在毛利率上，2022年上半年，深纺织A纺织品业务的毛利率大幅下滑至-8.31%，深纺织A是靠偏光片和物业出租挣取利润。 回溯历史，深纺织A是国内较早涉足偏光片制造的企业，1995年，深纺织A全套引进美国LCD用偏光片生产设备，向LCD用偏光片产业转型，1999年，深纺织A生产出第一张国产偏光片，填补了当时国内空白。目前，深纺织A有7条量产的偏光片生产线，产品涵盖TN、STN、TFT、OLED、3D、染料片、触摸屏用光学膜等领域，主要应用于TV、NB（笔记本电脑）、导航仪、Monitor（显示器）、车载、工控、仪器仪表、智能手机、可穿戴设备、3D 眼镜、太阳眼镜等产品，是TCL华星、京东方、夏普、LGD、深天马、惠科等主流面板企业的供应商。 2022年前三季度，深纺织A营收达21.22亿元，同比增长26.89%，但归母净利润只有5654.94万元，同比下滑超过3成。如果不是今年第三季度，深纺织A的7号线项目（超大尺寸电视用偏光片项目）的良率、损耗率和产能有明显改善（2021年下半年7号线才投产），助力2022年第三季度归母净利润达到1411.59万元，深纺织A 2022前三季度的归母净利润会下滑得更为严重。 深纺织A在2022年三季报中解释称，今年前三季度利润下滑与履行社会责任有关，公司及所属全资、控股子公司对符合条件的物业减免物业租金，今年前三季度租金收入大幅减少。而2022年8月份，深纺织A回复深交所关注函时曾透露，公司正面临市场总需求阶段性下调的压力，导致7号线及其他主要产线产品订单量有所下降，7号线的量产进程较预期放缓，影响7号线后续经营效益，公司可能存在整体经营业绩下降的风险。 事实上，今年以来，面板产品处在周期性下行阶段，面板企业的利润水平也大幅下降。2022年前三季度，TCL科技的归母净利润就下滑96.92%。 深纺织A偏光片业务的重要经营主体，盛波光电目前也陷入麻烦中。2022年6月，深纺织A公告，盛波光电被杭州锦航股权投资基金合伙企业(有限合伙)（以下简称“锦航基金”）告上法庭，锦航基金请求判令盛波光电解散，而锦航基金是对盛波光电持股40%的盛波光电股东。 原来，2016年底时，深纺织A为盛波光电增资扩股引入杭州锦江集团有限公司(以下简称“锦江集团”)作为战略投资者，深纺织A、盛波光电、锦江集团与锦江集团作为实际控制人设立的有限合伙企业锦航基金共同签署了增资协议，锦航基金作为增资主体认购盛波光电40%股权。2021年7月，锦江集团将自己在锦航基金中的权益全部转让给苏州优势福德 投资中心(有限合伙)(以下简称“优势福德”)，优势福德成为锦航基金的新实际控制人。 而优势福德与深纺织A的合作并不顺畅，双方在盛波光电的发展设想和经营管理上出现分歧，锦航基金认为，它作为盛波光电股东的权利被剥夺，盛波光电的股东会、董事会等内部治理结构失灵，再继续存续，会伤害锦航基金的利益，且盛波光电经营管理发生困难，无法通过其他解决，只能请求法院判令解散。深纺织A并不认同锦航基金的看法，目前该案件尚未做出判决。 2022年8月，深纺织A公告，锦航基金再起诉了盛波光电，一是请求法院确认盛波光电【2022】第1号至第10号董事会决议不成立，锦航基金认为，盛波光电的董事会是5人董事会,锦航基金向盛波光电董事会委派的2名董事于2022年3月辞职后，盛波光电董事会决议由3人董事会作出，不合法。二是请求法院判令盛波光电提供自2021年1月1日至实际提供之日止的所有股东会、董事会、监事会会议的议案、记录、决议，所有年度、半年度、季度和月度财务会计报告，所有银行授信和贷款相关的文件(包括但不限于授信和贷款合同等)供锦航基金查阅、复制。锦航基金称，自2021年1月以来，未再收到盛波光电完整的股东会、董事会、监事会会议的议案、记录、决议和财务会计报告等属于股东知情权范围的文件，自2021年3月之后未收到和签署过与盛波光电银行授信和贷款相关的董事会或股东会决议文件。目前，这两起诉讼也未有判决结果。 恒美光电其人 恒美光电曾筹谋过科创板IPO。2021年，江苏证监局公示的辖区企业辅导备案信息表中有恒美光电，恒美光电的备案日期是2021年4月30日，保荐机构是海通证券。 恒美光电的官网介绍，恒美光电成立于2014年，总部位于江苏省昆山市开发区，目前已设立和规划昆山、福州、合肥及丹阳四大生产基地，规划偏光片年总产能2.2亿平方米，2019年全球首条2500mm超宽幅偏光片生产线在恒美光电正式量产。 2021年8月19日，江苏证监局官网发布了海通证券辅导恒美光电上市的第一期工作报告，海通证券在报告中称，目前恒美光电无实际控制人，但存在主要股东在中国大陆所从事的业务与公司业务相同或类似的情况，海通证券将会同律师事务所和会计师事务所对恒美光电存在的同业竞争问题、现行经营决策机制及内控制度进行全面梳理，针对恒美光电内控体系完善及制度建设提出专业化的建议，敦促恒美光电严格执行。 天眼查显示，恒美光电目前股权非常分散，最大股东的持股比例大概为27.15%，最大股东是Chi Mei Materials Technology Investment Co.,Ltd.（奇美材料科技投资有限公司）。海通证券在辅导报告中提到的主要股东估计与中国台湾企业诚美材有关，诚美材已在台湾上市。 而在宣布恒美光电为重组对象之前，深纺织A与恒美光电已有关系。恒美光电在深纺织A 2022年半年度报告中以“其他关联方”的身份出现过，恒美光电是优势福德的参股企业，如前文所述，优势福德是持有盛波光电40%股权的锦航基金的控制方。2022年6月30日，深纺织A对恒美光电的应付账款为16.84万元。 早在2020年年报中，深纺织A就介绍过，在合作方锦江集团的配合下，积极推动与恒美光电的技术协同，认真向技术团队学习设备调试、生产运营、经营管理等方面经验。

经济观察网 记者 梁冀 12月19日，沪市低开低走，深市早盘一度逆势上扬收盘翻绿，三大股指齐跌超1%。 截至收盘，上证指数报3107.12点，跌1.92%；深证成指报11124.70点，跌1.51%；创业板指报2346.70点，跌1.14%。北向资金净卖出14.91亿元。 盘面上，申万一级下31个行业分类全数收跌，医药生物板块领跌市场，跌幅达3.91%，建筑装饰板块跌3.08%；此外，石油石化、钢铁、非银金融等13个行业分类跌幅超2%。个股方面，两市仅544只个股收涨，4397只个股收跌。 沪深两市合计成交7568.43亿元，其中沪市成交3079.35亿元，深市成交4489.08亿元，较前一交易日略有缩量。 华辉创富投资总经理袁华明向经济观察网表示，国内疫情“闯关”不确定性、海外市场波动以及稳增长政策不明朗压制投资者情绪是市场承压调整的主要原因。不过，他也表示市场中长期向上的机会还是更为突出。从海外疫情“闯关”经验看，明年一季度疫情对经济冲击将会开始消除，中国经济会重回长期增长轨道。年底经济工作会议强调经济增长政策基调，叠加今年较低基数效应，明年中国经济增速改善可能性很大。另外，明年上半年欧美经济体加息周期基本结束，中国货币政策压力减弱，客观上也有利于中国经济和A股市场表现。 医药板块“冰火两重天” 随着防疫措施优化，医药需求井喷，但医药板块出现分化走势。12月19日，医药生物板块掀跌停潮，资金净流出达45.12亿元，居市场各板块之首。振东医药（300158.SZ）跌幅达14.14%，九典制药（300705.SZ）跌13.21%；此外，以岭药业（002603.SZ）、贵州百灵（002424.SZ）、英特集团（000411.SZ）等12只个股跌幅超10%。 另一方面，东北制药（000597.SZ）、澳洋健康（002172.SZ）与中国医药（600056.SH）等3只个股涨超10%。 连日来，治疗感冒发热的药物出现短缺、涨价等现象。有网友在社交媒体晒出其购买的由东北制药生产的对乙酰氨基酚片，20片价格仅2元。此前，以岭药业因连花清瘟胶囊断货、涨价以及“或引发肝脏受损”的传言股价承压。以岭药业则发布声明称，连花清瘟胶囊自上市以来，不良反应率为十万分之一，临床应用安全。 数据显示，以岭药业股价自今年9月末进入快速上行轨道，其股价由9月30日的21.71元/股涨至12月12日的51.75元/股，区间涨幅达到138.37%。截至19日收盘，以岭药业报40.67元/股，跌10%，市值679.48亿元。 中泰证券医药生物报告认为，中期来看，医药产业升级方向的结构性慢牛值得期待。医药板块基本面有望持续改善，逐渐走出底部区间。目前医药板块的刚需属性及价性比仍然突显，产业升级的发展趋势不变，看好板块结构性慢牛行情。 政策助力资本市场 12月19日，教育板块普涨。*ST文化（300089.SZ）涨14.71%，豆神教育（300010.SZ）涨13.94%，昂立教育（600661.SH）涨10.04%。 港股市场上，教育板块同样大涨，新东方在线（1797.HK）涨7.98%，光正教育（6068.HK）涨52.46%，新高教集团（2001.HK）涨15.29%。 据新华社消息，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要(2022 -2035 年)》，提出积极发展教育服务消费，鼓励社会力量提供教育服务、支持和规范民办教育发展、推进民办教育分类管理改革。 12月15日至16日，中央经济工作会议在京举行。会议指出，从整体看，在经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期减弱的三重压力背景下，2023年财政与货币政策定调强调有力和精准，大力提振市场信心、着力扩大国内需求成为重中之重。 中央经济工作会议还提出，要深化国资国企改革，提高国企核心竞争力，完善中国特色国有企业现代公司治理；民营企业方面，明确从政策和舆论上鼓励支持民营经济与民营企业发展壮大，依法保护民营企业产权和企业家权益。 建泓时代投资总监赵媛媛表示，市场目前进入了前期政策效果的观察期。尽管疫情防控精准化和地产资金支持在短期内提升了增长预期，但货运同比反弹不到三季度的1/3，市内客运（通勤和消费）反弹不到1/4；最近两周土地成交数据进一步下滑，说明地产新开工暂无积极变化，预计12月经济数据不及股价反应的预期。不过，市场具备两个利好因素：一是美联储下月再次下调加息幅度，二是消费和地产需求刺激政策进一步落地。在多空因素的综合作用下，预计市场整体将维持横盘震荡。 私募排排网财富管理合伙人荣浩也认为，近期放开后，社会面感染的速度很快，很多省市已经达到首轮感染高峰，全国范围的感染高峰也在近期达到或临近。短时间内，这对经济生产流通消费等各个环节造成阶段性影响；A股市场对于这种短期的预期做了回应，但是政策面、资金面、基本面等整体都在向更加积极的方向变化，对未来的预期和信心不会发生变化。刚刚结束的中央经济工作会议要求，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，而阶段性感染高峰带来的扰动会影响也会迅速趋弱，推动经济运行整体好转的动作实质和预期不变，改善社会心理预期、提振发展信心也会增强，股市的走势可能会在实际全面转好之前提前兑现。

12月19日，主题为“爱本自护力，养生中国行”的爱本高端奶粉新品发布会在新华网客户端举行。作为中国飞鹤旗下的成人营养品品牌，爱本重磅发布了两款全新产品——爱本牛初乳奶粉和爱本植物甾醇酯奶粉，为广大成年人提供了一份全新的一站式科学养生解决方案。 中国食品科学技术学会名誉理事长孟素荷就在现场指出，“疫情三年，中老年人自护意识觉醒，终生奶粉有益健康的科学共识形成，饮奶的需求已经进入到全生命周期。”近日来，随着最新的疫情防控政策落实，如何通过提高自护力来远离疾病，成为越来越多的人关注的问题。作为健康中国、强壮民族不可或缺的产业，乳品企业也在这一特殊时期扮演着重要角色。 自护力时代来临，爱本新品满足大众营养所需 在众多提升自护力的方式中，营养补充是非常高效的一种。2022年最新《中国居民膳食指南》提到：建议成年人每天饮用乳及乳制品300-500克。中国乳制品工业协会名誉理事长宋昆冈也强调，“乳制品对营养补充非常重要。”而以爱本高端奶粉为代表的成人配方营养品则集合了多种营养元素，“爱本的‘集成营养’等于自护力加全面基础营养，是非常便捷的‘一站式科学养生新方案’。”中国飞鹤副总裁张永久介绍道。 爱本牛初乳奶粉和爱本植物甾醇酯奶粉两款新品，是爱本高端奶粉精准洞察中老年人健康需求和多年科研积累的成果。据悉，此次新品与北大医学部联合研发，其首创的“1+3”自护力组合更是已经申请了国家专利。 （中国乳制品工业协会名誉理事长宋昆冈演讲） 在爱本牛初乳奶粉中，创新融入了珍稀的牛初乳粉，它是奶牛分娩后三天内所分泌的乳汁，而爱本更甄选奶牛分娩后两天内的牛初乳作为原料，“爱本特别增加牛初乳，能够增强人体自护力，并提供均衡营养。”中国疾病预防控制中心营养与食品安全所研究员霍军生高度肯定了牛初乳对于自护力的关键价值，宋昆冈理事长也用“科学全面，难能可贵”来形容新品的配方。 （中国飞鹤副总裁张永久发布新品） 不仅如此，爱本牛初乳奶粉还添加了珍稀乳铁蛋白、100亿活性益生菌、水解乳清蛋白粉，北京大学医学部营养与食品卫生学系教授许雅君谈到研发历程时说道，“我们采用循证医学证据充分的配方加持自护力，同时关注活性物质之间的协同作用，共同建起人体防护屏障。”爱本牛初乳奶粉集四大专业营养于一身，通过营养、保护、消化、吸收四重维度的科学组合，旨在守护上亿成年人的自护力。 （北京大学医学部营养与食品卫生学系教授许雅君参加圆桌论坛） 科学养生，爱本开启人人自护新时代 依托中国飞鹤60年的深厚积淀与全球领先实力，爱本高端奶粉始终专注成人自护力。中国飞鹤首席科学家蒋士龙也在现场谈到了爱本的研发初心，“飞鹤60年来始终坚持科技创新，用研制婴配粉的前沿技术、严苛标准，呵护成年人的身体健康。”从首创“1+3”自护力组合开始，爱本用领先的科研力为国民健康保驾护航。 如今，当“自护力”成为首都保健营养美食学会会长王旭峰口中“最好的医生”，为了让更多人树立“万补不如食补”的意识，爱本高端奶粉对于自护力的守护，不仅集中在科技引领的新产品上，还在现场正式发起 “爱本养生中国行——健康中国养生保健科普行动”，未来将从自护力科研、养生咨询服务体系打造、线上线下自护力科普等多个维度，为大众提供食补养生、提升自护力的解决方案。 （ “食补养生进入新时代”圆桌论坛） 承载守护国民健康的责任初心，率先响应健康中国号召，开启人人自护新时代，面对这样的爱本高端奶粉，中国食品科学技术学会名誉理事长孟素荷表达了自己的认同，“爱本新款高端产品，是飞鹤在科技、营养科学、生命科学的交叉融合中，为中国的成年人献上的暖心之作。” 未来，爱本还将持续探索全生命周期营养，专注成人自护力，这不仅将助力科学养生人人可及、营养健康人人享有，也将推动健康中国再向前！对此，张永久副总裁表示，“我们真心希望，专业成人营养品能够走进千家万户，让更多中国人获得‘爱本自护力’，守护亿万中国成年人的身体自护力，引领开创食补养生新时代！” （责编：王海言）

经济观察网 记者 老盈盈 12月19日，二十国集团(G20)可持续金融工作组共同主席、中国金融学会绿色金融专业委员会主任、北京绿色金融与可持续发展研究院院长马骏在第十七届21世纪亚洲金融年会“2022碳中和主题论坛”上表示，近年我国绿色和可持续金融领域有了较快发展，绿色信贷市场、绿色债券市场已排世界前列，但在传统绿色和可持续金融框架下，很多高碳行业大部分经济活动并没有被纳入到我国绿色产业目录之中，目前已有资金很难支持高碳活动向低碳转型。 马骏认为，目前我国转型金融正处于初级阶段，面临以下五大问题：首先，缺乏权威的转型活动界定标准，易产生“劣币驱逐良币”的情况，导致企业“洗绿”或假转型风险；其次，缺乏对转型活动的披露要求亦将会强化“洗绿”风险；此外，目前我国以债务型融资工具为主，股权类金融工具、保险和其他风险缓释工具较少；另外，当下我国对转型活动缺少相应激励政策；最后，在金融交易中，对“公正转型”概念还没有落实。此背景之下将会产生多种负面后果，针对此问题，G20可持续工作组历时十个月，完成《G20转型金融框架》，并与2022年11月16日在G20领导人峰会上得到批准。 马骏表示，《G20转型金融框架》是针对目前存在的问题与困难提出的解决路径。首先，在第一支柱转型活动和转型投资的界定标准方面，马骏认为，界定标准应该是简洁、有效地帮助市场主体，包括企业、投资方来规避“假转型”风险，而不是高成本的冗长评估；界定标准也应包括透明、可信、可比的减排目标；同时还应该具有动态性，适用于多种场景，并在国际间具有可比性和兼容性。 第二支柱是对转型活动和转型投资的披露要求。马骏认为，企业在转型活动和转型投资过程中，要有科学的转型计划和清晰明确的方法论与数据信息，进而稳步实现转型。 第三支柱是转型金融工具。马骏指出，目前市场上以债务型融资工具为主，包括不指定用途的可持续挂钩贷款、债券和指定用途的转型贷款、债券等。在很多发展中国家，转型企业债务率较高，所面临风险较大，股权类融资工具更为重要。适当引入奖惩机制，能够鼓励企业更加努力地实现减排目标，成效较好给予如低成本融资等鼓励；成效较差，可以相对提高融资成本。 第四支柱是激励政策，马骏表示，可以通过优惠融资、政府担保、贴息和转型金融工具的认证补贴、政府基金投资、优惠税率、央行金融政策等激励政策来推动企业完成转型。 第五支柱是公正转型。马骏将具体措施归纳为三个动词：评估、披露和缓解，首先要鼓励转型金融的融资主体评估转型活动可能带来的社会影响；其次要披露这些影响；最后采取措施来缓解这些影响。 此外，针对《G20转型金融框架》，马骏提出了五点对中国的借鉴意义。 首先，马骏认为，监管部门应该尽快明确转型金融的界定标准、披露要求和激励机制。如果标准和披露要求不明确的话，可能会出现“洗绿”或者是“假转型”的风险。 其次，马骏以浙江湖州为例表示，在全国统一监管要求出台前，有条件的地方政府和金融机构也可以出台自己的转型金融目录。 再次，地方政府可以将转型项目纳入绿色项目库。马骏认为，如果未来有了较明确的转型金融标准和符合标准的项目，应尽快把项目纳入库，推进金融资源有效对接。同时，可以选择一些典型、具有示范性的项目，如钢铁、水泥、化工等，给予一定的激励机制。通过这些示范项目，降低风险与融资成本。 此外，他还认为，金融机构应该逐步转向“投行思维”，指导企业编制科学的转型计划，创新转型金融工具，探索包含公正转型因素的KPI。马骏认为，目前的一些金融机构存在“守株待兔”的心态，“好像是等着企业自己去研究到底怎么转型，那么他们知道怎么转型以后，再到银行来申请某种转型的融资。”但目前情况是大部分高碳企业想转型，但是不知道怎么转型，因此金融机构应该转向“投行思维”，帮助企业来聚集相关资源，推动企业编制科学的转型计划。 最后，转型企业也应该建立自己科学完整的转型计划，提高转型活动的透明度，防止“假转型”等声誉风险。

经济观察网 记者 洪小棠 11月以来，国内债券市场的波动加剧，债基、银行理财产品等出现赎回潮并形成负反馈，十年期国开、国债一度上行超20BP，短债利率上行更加剧烈，引起市场广泛关注。 进入12月，债市余震并未彻底消散，银行理财、债基的赎回压力亦未明显减缓。 对此，招商基金总经理助理裴晓辉就当前债券市场异动成因及投资启示给出答案，裴晓辉表示，银行理财的全面净值化及市场预期在短期内无法证实或证伪，引发市场波动。  展望2023年债券市场环境及可能面临的风险因素，裴晓辉指出，“明年宏观形势上的复杂程度，意味着利率的波动区间可能会比今年加大。债券市场交易的主线逻辑在今年内一直在强预期和弱现实之间切换，进入明年，疫后经济的回暖程度和市场对此的定价则会成为新的博弈点，利率区间震荡的概率大于单边波动的概率。“ 明年仍是错综复杂的一年 问：回顾下2022年债券市场，这一年投资有哪些启示？ 裴晓辉：2022年对债券市场来说是有很多值得深思的角度，第一是理财转向全面净值化以后，其行为模式从相对更注重配置转向相对更注重交易，使得债市市场中各类机构行为的一致性更强，也使得市场波动性加大，具体表现在上半年中短信用债利差的压缩，以及近期赎回负反馈带来的债市调整；第二是市场上会有很多预期，有的预期在短期内无法证实或证伪，但却可以引发市场波动，这也可能会形成交易机会。 问：站在当前时点，宏观经济、货币财政政策、行业基本面等方面出现哪些变化？ 裴晓辉：明年仍是错综复杂的一年，今年宏观经济有一些未解决的问题会带入到明年继续影响着市场：第一是房地产行业，虽然截至目前国家已经出台了很多政策，但整个行业的企稳需要需求端的修复，需要居民重新加杠杆。从目前来看，这仍需要一定的时间；第二是美联储加息对全球经济的影响，尽管美联储加息步伐可能即将放缓，但当前美联储的政策利率已经是很高的水平，高利率水平持续时间越长对经济的拖累则会越大，美联储明年还是要继续面临通胀和经济衰退的两难选择，这对全球流动性来说是比较大的不确定性。另外，明年还有一些新的问题，例如明年国内大的方向是经济逐渐走出疫情的阴霾，尤其线下消费场景的恢复会对经济复苏有一定支撑，但消费在中国属于内生性的需求而不是主要拉动经济的动能，消费的增长需要经济周期向上、居民收入提升作为依托，因此消费在修复方向上是比较确定，但其弹性仍需要结合经济自身的周期做判断。 明年在经济修复爬坡的过程中，经济内生的动能尚待修复、自主融资需求较弱，因此货币政策维持稳定的必要性仍存。与此同时，美联储减慢加息步伐，对人民币汇率和货币政策的制约都有所缓解；财政政策作为稳增长的重要抓手，或将会维持和今年一样积极的态度和力度，在专项债和政策性金融工具的共同发力下，基建投资有望稳定在偏高的增速水平。 通胀压力及债券投资者结构变化或成风险因素 问：在此大背景下，债券市场将呈现怎样的走势？需警惕哪些风险因素？ 裴晓辉：明年宏观形势上的复杂程度，意味着利率的波动区间可能会比今年加大。债券市场交易的主线逻辑在今年内一直在强预期和弱现实之间切换，进入明年，疫后经济的回暖程度和市场对此的定价则会成为新的博弈点，利率区间震荡的概率大于单边波动的概率。市场上容易形成分歧的地方在于：明年二季度低基数之下的高增长如何定价？市场和决策层更重视同比的变动还是环比的变动？“房住不炒”框架下是否能更精准的因城施策推动居民购房需求的复苏？政策的效果如何？这些或许都会成为决定利率走势的核心变量。 关注可能存在风险的方面： 第一是通胀情况：中性情景下明年的通胀前景可能较为温和，但考虑到疫后居民超额储蓄向消费转化、地产销售边际修复等因素，下半年核心通胀不确定性将明显上升，这可能会制约货币政策宽松的空间；另外，参考海外的例子，疫情冲击下由于工人缺勤率的增加，供应链和生产容易出现一些短期的瓶颈和阻滞，人力和物流成本的上升可能会带来一定的通胀压力。 第二是债券市场投资者结构是否会有比较大的变化，一些原本购买理财的客户由于其本身风险偏好原因对净值波动的接受度较低，经过本轮债券市场大幅调整后，这些客户可能会暂时离开这个市场转向定期存款或现金管理类产品，这使得信用债配置力量相对减弱，信用利差可能难以压缩到过去极低的水平。 问：2023年投资策略，利率债、信用债的投资逻辑，以及在久期、信用评级方面的考虑？ 裴晓辉：利率债方面，要把握波动中的机会，经济在明年初或仍在筑底企稳的阶段，基本面偏弱、货币政策保持呵护状态，利率大幅上行不利于经济的修复，但年初又可能有比较乐观的经济增长预期和政策发力的空间，利率品种在多种交易逻辑交织之下会有交易性机会；另外，在稳增长发力、财政节奏前置的年份，流动性一般会先保持充裕的状态，可以关注曲线做陡的机会，长端利率保持相对谨慎；明年二季度之后，随着疫后经济复苏的高度、房地产政策的效果逐渐明朗化，需要关注这些基本面是否发生根本性变化，使得货币政策有边际调整的可能。 信用债方面，经过11-12月债券市场的调整，信用利差大幅走阔，从当前整体来看，信用债的配置价值凸显。不过当下理财赎回的后续影响尚未完全过去，信用债配置的节奏需要考虑负债端的稳定性。在品种上，目前相对更看好银行永续债和二级资本债，这两类品种由于流动性较好，在本轮调整中收益率上行幅度最大，但未来优质资产仍然稀缺的状态不会改变，随着市场情绪逐渐平复，当前超调的品种利差有较大的压缩空间。信用风险多点散发可能会是未来的常态，当前高信用等级主体也都有较为可观的息差，因此信用下沉的策略风险回报比可能并不高。

又一重磅政策来袭。 日前，官方印发了《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。《纲要》明确指出，“坚定实施扩大内需战略、培育完整内需体系，是加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局的必然选择，是促进我国长远发展和长治久安的战略决策”，并围绕着扩大内需详细阐述了其背景、意义、发展目标等关键内容。 个中深意，耐人寻味。 之所以要专门针对“扩大内需战略”进行规划，根本原因在于我们的确到了需要“全力拼经济”的时刻。 回顾整个2022年，我国经济形势可谓一波三折。由于奥密克戎变异株在国内屡次多点开花，且病毒潜伏期缩短、传播速度快等特点让多地疫情面广频发，防控难度大大增加，不少地区都反复采取了强有力的封控措施，致使多个行业生产经营中断，人流物流受阻，众多企业经营持续承压，国民经济的运行被反复扰动。 不过自11月份开始，随着国内各地疫情防控措施的陆续优化改进，曾经扰动各行各业运行的不利因素正逐渐趋于弱化，而重振经济的迫切性愈发凸显。在前不久召开的中共中央政治局会议上就重点强调，要“做好明年经济工作”，“更好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展和安全，全面深化改革开放，大力提振市场信心”，充分显示出高层对于2023年恢复国民经济运行的决心。 那么，为什么要如此重视“扩大内需”呢？ 提到“内需”，自然免不了要讨论“外需”。其实在中国经济崛起的道路上，外需的确是发挥了至关重要的作用。改革开放至今，依托国内丰富且廉价的劳动力优势，我国不断参与和融入到全球分工与专业化的体系之中，一方面从国外引入先进的资本、技术和管理来为本土经济发展注入动力，另一方面又积极拓展出口市场，将国内生产的产品卖到国外去，充分发挥了我国在劳动密集型产业和制造环节的国际竞争优势，并且把握住了经济全球化和国际产业转移的重大机遇。 得益于此，我国收获了巨大的经济效益，不但加速了工业化进程、形成了完备齐全的产业体系，还大大提升了本土产业的技术基础和创新能力，我国也因此成为了名副其实的“世界工厂”。 然而近几年，形势正在发生着转变： 一方面，外需状况受海外政策环境变化的影响太大，如果过度依靠外循环模式来发展经济，一旦外需出现疲软，或者海外风险及不确定性增加，都会对我国经济增长造成影响，久而久之，经济增长的主动权便很难掌握在自己手中。从实际情况来看，当前随着全球主要经济体陷入衰退，我国出口动力确实正在减弱，2022年11月，我国以美元计价的出口同比下滑8.7%，进口同比下滑10.6%，已经较难支撑我国经济的复苏。 另一方面，由于在劳动密集型产品出口方面的比较优势，我国主要的出口产品一直集中在纺织服装、鞋类、玩具等轻工业产品上，而进口的则为资本密集和技术密集型产品。长此以往的结果，便是低附加值行业的不断扩容，如此既不利于我国国内产业结构的优化升级，又增加了我国提高外贸竞争优势、抢占全球价值链上游的难度，更容易在核心技术上被西方发达国家“卡脖子”，甚至还会威胁到国家经济安全。 基于上述种种，不管是出于经济考虑还是安全考虑，我们都不能继续把增长的主要动力建立在疲软不振的海外需求基础之上，而是应当着眼于对国内市场的进一步挖掘，更加依靠自身的力量来实现经济社会的可持续发展，正所谓“打铁还需自身硬”，着力于修炼内功以提升经济对外部环境变化的免疫力才是明智之举。尤其是考虑到在此前疫情严格防控期间，我国内需一直被压制，难以得到有效释放，而当前防疫措施的大幅度调整，让这当中拥有了极大的回旋余地和反弹空间，自然是大有文章可做。 于是，《纲要》的出台也就正当其时了。 扩大内需，重中之重一定是促进消费。 消费，既是一切生产活动的最终目的，又是支撑经济增长的首要力量，还是人民对美好生活需要的直接体现。我国拥有14亿人口，是世界上最庞大的内需市场，潜力巨大。不过此前在客观的防疫要求下，强有力的封控措施被频繁采用，致使很多具有出行、聚众属性的线下服务类消费场景减少，物流运输不畅，阻碍了消费市场的正常运行。与此同时，在疫情长尾效应和未来不确定性的作用下，不少人的工作收入稳定性受到影响，尤其是以工资为主要收入来源的中低收入群体对于未来的预期更加偏谨慎态度，致使居民消费信心显著下滑，消费意愿偏弱。 反映到数据上，便是社会消费品零售总额表现的不尽人意。Wind数据显示，今年1~10月份，全国社会消费品零售总额累计同比增速仅为0.6%，远低于疫情之前的2019年同期增速8.1%；从月度数据上看，今年前10个月中有4个月的社零当月同比为负，其中受疫情影响较大的餐饮领域，竟然有7个月的当月收入为负增长。 与此同时，疫情的反复还严重压制了人们的出行，致使旅游业遭受重创。根据文旅部对于前三季度国内旅游抽样的调查结果，2022年前三季度国内旅游总人次为20.94亿，比上年同期下降了22.1%，只有2019年同期的45.6%，尚不足疫情前的五成；而2022年前三季度国内旅游收入为1.72万亿元，比上年同期下降了27.2%，仅仅恢复到2019年同期的39.48%，连四成都不到。 在外需日趋疲软、投资空间逐渐饱和的背景下，势必需要倒逼政策端快速释放内需空间，以强化经济增长动力，而消费重要性便进一步凸显。 在疫情防控“松绑”已是大势所趋的新阶段，消费市场有望迎来实质性的改善。理论上讲，此前严格的防疫措施直接制约线下聚众与出行的消费场景，那么逐步放开之后，餐饮、旅游、线下零售等领域有望迎来强劲的复苏，继而直接带动整个消费市场的回暖。 但是需要指出的是，结合我国目前的实际情况来看，受前期严格防疫的惯性影响，部分人群在主观上还没有完全适应最新的防疫理念，再加上全国各地新增病例依然居高不下，并且接下来很可能还会继续增加，使得很多人仍持谨慎的观望心态。同时，部分低收入人群以及收入稳定性缺失的人群，他们在短时间内恐怕难以根本性地改变现状，消费信心亦是难以迅速提振。再结合海外经验，从管控政策确定调整到消费基本恢复正常，大多数国家都需要经过2~4个季度不等的周期。这可能也预示着我国的消费市场在接下来的复苏过程中，很难做到一帆风顺。 因此，想要进一步挖掘国人的消费潜力，真正让消费发挥出基础性作用，继而助力国民经济的复苏，依然需要政策层面的扶持。 那么，下一步要怎样提振消费呢？ 在我看来，短期内，发放消费券和举行促销活动等方式仍是提振消费的有效办法。不过需要指出的是，给低收入家庭和贫困群体直接发放现金，效果要比发放消费券更好，因为低收入家庭与贫困群体对收入的变动更加敏感，哪怕仅有几百块的“意外之财”，都能极大地改善他们的生活。因此，我们可以探索现金补贴与消费券发放相结合的多元化补贴方式，充分发挥二者各自优势，精准实策应对风险，继而在促进消费复苏的同时，改善居民整体福利。 与此同时，我们还需要加大力度稳就业，因为就业是民生之本，有了稳定的工作，才能拥有稳定的收入来源。特别是应当通过通过减税降费、发放补贴、减少裁员、加大金融支持力度等多个方面来稳定中小微企业的运行，从而稳住就业大盘，让越来越多的人拥有更加稳定的收入来源，继而敢于消费。 从中长期来看，我们还应加快破除抑制消费的一系列障碍，如切实提高中低收入群体的收入水平，着手缩小居民收入差距，并且进一步完善社会保障体系，特别是要妥善处理居民的养老、医疗问题，以此来解决民众消费的后顾之忧。 此外，随着国人品质消费的日益旺盛与消费心智的愈发成熟，“群众个性化、多样化消费需求难以得到有效满足”亦是不争的事实，这就在客观上呼唤新一轮“品质革命”的到来，而消费市场的供给端则需要全方位升级，包括产品研发、创意设计、性能把控、产品包装、市场营销各个环节；在此机遇下，本土消费品牌有望更加注重商品质量与价值创造，继而不断提升产品附加值和竞争力，进一步吸引和巩固消费者、迎合消费升级，这些也将是未来促消费、扩内需的关键一环。

经济观察网 记者 张晓晖  在最近的在一两周内，抗原试剂检测盒在全国多地已经脱销。 12月19日，经济观察网记者打开美团、京东、淘宝等APP，线上搜索“抗原试剂检测盒”，发现美团上北京、上海、广州、重庆等多个城市已无货品销售，京东虽有但很难购买到，需要预约并且在特定时间点抢购，天猫类似，抗原试剂检测盒少量现货，每天12点限量销售。 作为国内抗原试剂检测龙头企业——天津九安医疗电子股份有限公司（002432.SZ，下称“九安医疗”），一度被传其抗原试剂工厂被国家征用。 12月16日，有投资者通过深交所互动易向九安医疗提问：“九安的抗原资源应该是被国内政府征用了？各大网络平台都已经关闭了面向个人的销售渠道，董秘能否证实一下？谢谢。” 对此，九安医疗于12月18日回应称，疫情以来，公司作为一家医疗企业，快速反应、表明态度、体现担当、贡献力量，推出额温计、血氧仪、试剂盒等防疫相关产品。“九安”作为国内家用医疗器械产品的先驱，已经积累了20 多年的品牌口碑，在国内市场具备相当的竞争优势。为了更好地为国内防疫贡献力量，为了更大发挥公司积累的品牌渠道优势和供应链管理与资源整合优势，公司联合国内行业优秀伙伴推出了九安品牌抗原检测试剂盒。近期由于我们合作的工厂受保供调拨因素影响，导致很多用户的订单未能如期交货。在接到工厂通知并收到工厂发来的保供调拨官方文件后，我们第一时间向各电商平台报备。同时同步给所有客服，和用户解释清楚未能发货的原因。我们还会协调工厂继续努力生产，在完成保供调拨要求的指标后，第一时间给用户发货。我们的承诺依然有效，依然会拼尽全力去实现交付。公司国内、外业务及生产管理相对独立，国外业务在正常进行中，供应未受影响。非常希望我们的产品能帮所有用户在防疫中多一点安全，多一点对家人的保护。在这个特殊的时刻，再次对所有九安用户、九安投资者的信任说声感谢。 九安的上述回应，提到了“近期由于我们合作的工厂受保供调拨因素影响，导致很多用户的订单未能如期交货”，完成指标后会第一时间给用户发货。 作为抗原检测试剂的生产企业，九安医疗在2021年获得了美国政府的巨额订单，其股价从每股2021年的每股7元，上涨至2022年4月的每股99元，股价涨了14倍，市值巅峰突破470亿元。 还有投资者提问：“请问公司的抗原检测试剂是否可以为股东开通购买通道？”“请问贵司有没有计划向股票持有者赠送抗原检测？”“当前全国范围内新冠抗原检测试剂大面积短缺，请问公司是否考虑向股东提供少量试剂的定向购买渠道？”等等。 九安医疗对于这些问题尚未回应。 还有投资者发出质疑：“贵公司的线上网店是准备永远不发货、不供应国内消费者新冠抗原了吗？是否美国才是主要市场？”“刚在电商平台查了没有你们的产品，贵司去年外销产能那么大，为何市场上看不到你们的产品？” 九安医疗回应，为了更好地为国内防疫贡献力量，公司联合国内行业优秀伙伴推出了九安品牌抗原检测试剂盒，产品在抖音、快手、京东、天猫、拼多多、微信公众号等九安官方品牌旗舰店发售，方便更多家庭便捷购买。 但实际上，消费者无法在九安官方旗舰店买到抗原检测试剂盒。 以京东的九安官方旗舰店为例，该店铺在12月19日只有一款指夹式血氧仪在售，没有新冠抗原检测试剂相关产品。 在互动易上几十个问答中，九安医疗反复强调，电商平台买不到九安品牌抗原检测试剂盒，主要是受到保供因素影响。 有投资者追问：“公司抗原检测已经被国家征用生产，对公司利润有影响吗？” 对此，九安医疗没有作出回复。 12月，自从中国防疫政策出现重大调整以来，九安医疗的股价没有明显上涨，12月19日，九安医疗在65元附近徘徊，总市值约313亿元人民币。 12月19日，经济观察网记者致电九安医疗证券部，询问保供订单的规模和交付时间，九安医疗证券部回复，保供订单的详细数据目前不方便透露。

经济观察网 记者 李华清 12月19日，维信诺（002387.SZ）发布公告称，公司正在筹划发行股份及支付现金购买参股公司合肥维信诺科技有限公司（以下简称“合肥维信诺”）控股权并募集配套资金事项，本次交易对方为合肥合屏投资有限公司(以下简称“合屏公司”)、合肥芯屏产业投资基金(有限合伙)(以下简称“芯屏基金”)和合肥兴融投资有限公司(以下简称“兴融公司”)。 同时，维信诺称，因事项存在不确定性，经向深交所申请，公司股票自12月19日开市起停牌，预计在不超过10个交易日的时间内披露本次交易方案。 12月19日上午，经济观察网记者以投资者的身份向维信诺进一步了解相关交易情况，维信诺工作人员称，可以关注公司的后续公告内容，在当下节点选择购买合肥维信诺控股权，是公司管理层的意愿，也跟相关方做过沟通，合肥维信诺在技术上也较为先进。 天眼查信息显示，合肥维信诺成立于2018年，注册资本为220亿元，目前有4名股东，其中，维信诺对合肥维信诺持股18.18%，合屏公司、芯屏基金和兴融公司对合肥维信诺的持股比例一致，均为27.27%。而合屏公司、芯屏基金和兴融公司身后，均有合肥当地的国资背景：合屏公司由合肥新站高新技术产业开发区国有资产管理局100%持股；兴融公司由合肥市包河区人民政府国资委100%持股；而芯屏基金最大的股东是合肥市建设投资控股（集团）有限公司，该公司对芯屏公司的直接持股比例达到47.43%，该公司由合肥市人民政府国资委100%持股。 维信诺成立于2001年，前身是1996年成立的清华大学OLED项目组，是国内较早涉足OLED领域，也较有知名度的OLED厂商，2010年4月在深交所上市。从行业情况来看，专注OLED、聚焦AMOLED的维信诺迎来了好时候，OLED正往终端应用开始渗透。 据OMDIA的数据，2021年OLED显示面板在小尺寸市场规模达到354亿美元，同比增长35%，未来会向中尺寸平板、笔记本电脑渗透。在小尺寸领域，据第三方机构集邦咨询的研究，受惠于苹果、三星与中国手机品牌扩大导入AMOLED机型，2021年手机用面板AMOLED市场渗透率为42%，2022年在各家面板厂持续投资AMOLED产线扩张下，预计渗透率可升至46%。目前，维信诺在手机用OLED面板领域，已经向荣耀、中兴、小米、OPPO、vivo、努比亚、华米、Fitbit、摩托罗拉等知名手机品牌商供货。 根据相关公告，维信诺目前布局了三条AMOLED产线：昆山第5.5代AMOLED生产线（维信诺控股）、固安第6代柔性AMOLED生产线、合肥第代柔性AMOLED生产线（维信诺参股）。据第三方机构 CINNO的数据，2022 年上半年，维信诺AMOLED智能手机面板出货量位居全球前四，其中第二季度出货量位居全球第三，市场份额占比为7.7%。 值得关注的是，虽然维信诺超95%的营收来自OLED显示行业，但目前维信诺的OLED业务还未能盈利。维信诺2021年年报显示，OLED产品的毛利率为-2.93%，2022年上半年，维信诺OLED产品的毛利率为-7.4%。2021年，维信诺在收到政府补助额减少的情况下，陷入巨亏，2021年归母净利润在营收同比增长超三成的情况下，暴跌904.82%，由盈转亏，亏损额达到16.38亿元。 2022年前三季度，维信诺的业绩情况没有改善，归母净利润依然在营收增长的情况下持续暴跌：2022年前三季度，维信诺营收达48.33亿元，同比增长13.26%，归母净利润为-19.58亿元，同比下滑85.01%。 与国内一些同时布局LCD、OLED和MLED的面板企业对比，主打OLED的维信诺虽然技术不一定落伍，但不具备LCD向OLED输血、扶持培育OLED业务的基础，财力相当弱势。 然而，重资本、长周期的半导体显示行业促使维信诺还要持续投入，如果不具备规模效应，在未来竞争中就容易被动。2021年，在维信诺成立20周年之际，维信诺提出以AMOLED、Micro LED 两项新兴技术实现对显示应用场景全领域的覆盖升级，针对中期(五年)发展，制定“一强两新”发展策略，即筑牢小尺寸强基础、扩展中尺寸新领域、开拓大尺寸新赛道。 维信诺官网信息显示，维信诺想要收购的合肥维信诺所拥有的AMOLED产线是维信诺布局的三条AMOLED产线中最新的产线，2020年12月建成，该产线量产搭载低功耗动态刷新率技术和折叠等新技术的产品。 近期，除开维信诺在筹划发行股份外，从事面板业务的TCL科技（000100.SZ）和深天马A（000050.SZ）也有发行股份的动态。 12月16日，TCL科技公告非公开发行股票报告书，TCL科技的此次非公开发行股票事项于2021年4月启动，历经一年多时间，最终向19家认购对象配售股份，募资95.96亿元。 12月19日，深天马A对于非公开发行股票申请文件的反馈意见进行了回复，深天马A的本次非公开发行股票，拟向不超过35名特定投资者发行股票。根据其相关预案，该次非公开发行募集资金总额不超过78亿元。

编者按元宇宙这个源自科幻小说的概念，正在世界各地掀起一轮新的产业布局和科技博弈。今年以来，中国也先后有20多个城市陆续发布元宇宙行动计划。不过截至目前，元宇宙技术路线和商业模式仍不清晰，各地的推进情况也相对缓慢，元宇宙产业应该如何破局还有待进一步决策研究。中国商报（记者 陈文丽）今年以来，我国先后有20多个城市陆续出台元宇宙行动计划及相关扶持政策，元宇宙产业投融资市场活跃度显著提升。在政策带动、资本助推下，元宇宙及相关产业的发展已经成为各地争相布局的新风口。业界专家认为，元宇宙已经逐步渗透到人们生活的各个层面。作为一种新兴业态，元宇宙技术不仅将成为下一代生产力工具，也将推动数字化时代逐步进化到“元宇宙时代”。服贸会期间，观众在首钢园展区“元宇宙全球现场”体验1500PPI高清光学 VR。（图片由CNSPHOTO提供）越来越多的城市加入赛道今年以来，多地出台政策积极推动元宇宙及相关产业发展。7月8日发布的《上海市培育“元宇宙”新赛道行动方案(2022—2025年)》提出，要发挥政府投资基金作用，设立“元宇宙”新赛道产业基金。同时，还划定了“元宇宙”关键技术突破工程、数字IP市场培育工程、工业“元宇宙”标杆示范工程、数字人全方位提升工程、数字孪生空间建设工程、行业龙头企业引育工程、产业创新载体培育工程、数字空间风险治理工程等八大重点工程。8月24日印发的《北京城市副中心元宇宙创新发展行动计划（2022-2024年）》提出，力争通过3年的努力，将北京城市副中心打造成为以文旅内容为特色的元宇宙应用示范区：元宇宙技术创新应用能力明显提升，培育、引进100家以上元宇宙生态链企业，落地建成30项以上“元宇宙+”典型应用场景项目。9月21日发布的《河南省元宇宙产业发展行动计划(2022-2025年)》提出，到2025年全省元宇宙核心产业规模超过300亿元，带动相关产业规模超过1000亿元；建成10个左右国内一流的元宇宙技术研究和创新平台；建成1个元宇宙核心园区、3到5个特色园区，培育10家具有核心竞争力的元宇宙骨干企业、200家细分领域“专精特新”企业、500家创新型中小企业；在工业制造、文化旅游、公共服务、社会治理、社交娱乐、教育、医疗等领域打造100个元宇宙示范应用场景，加速培育元宇宙发展生态体系等。此外，厦门、武汉、广州、杭州、南京、沈阳和重庆等地也颁布了元宇宙相关的支持性政策或征求意见稿。值得一提的是，元宇宙正吸引越来越多的城市加入赛道，其应用场景也不断丰富。比如，10月6日，“元动鼓楼”正式上线，作为江苏省首个文旅“元宇宙”创新项目，将通过元宇宙技术对景区进行虚拟建模，将历史文化和实体景区相融相通。10月13日，广州南沙在全国首推元宇宙政务大厅，市民可以戴上VR眼镜进入元宇宙政务大厅办理相关政务事项，未来南沙元宇宙政务大厅还将上线云窗口“一对一”实时视频客服、“港澳身边办”等功能，不断提升群企办事效率、降低办事成本。据悉，在目前已发布元宇宙支持政策的地区中，多地提及元宇宙技术将与城市特色相结合开发出更多虚拟场景，从公共服务到日常生活，数字技术与各行各业加速融合，数字经济新业态持续涌现，构筑起生动的智慧生活新图景。元宇宙产业链已初步建立元宇宙成为当下热门赛道，元宇宙产业投融资市场活跃度显著提升。数据显示，今年三季度国内元宇宙领域投融资事件多达339起，较二季度增加188起，环比增长125%。此外，截至10月18日，A股元宇宙概念上市公司已达126家。近日，新浪VR发布的《2022年第三季度国内元宇宙投融资报告》显示，今年三季度，国内元宇宙领域投融资总额达228.4亿元。值得一提的是，众多元宇宙概念上市公司正在纷纷加码布局。北大资源于10月17日发布公告称，公司将向Nibiru投资不超过200万美元，开发及建设元宇宙业务；智度股份近日公开表示，公司大力发展元宇宙业务，开发VR环境的社交游戏等项目；中兴通讯也在投资者互动平台上称，其正基于数字星云XRExplore引擎，打造5G+AR智慧博物馆等，部署多个元宇宙应用。2021年是元宇宙元年，作为未来数字经济重要组成部分，目前元宇宙产业链已初步建立，行业发展前景广阔。《中国元宇宙发展报告（2022）》显示，中国元宇宙上下游产业产值超过 400亿元，主要体现在游戏娱乐、VR和AR硬件等方面，未来五年国内元宇宙市场规模至少突破2000亿元大关。在日前召开的“2022世界5G大会-Tech Talk2022-前瞻论坛”上，中国工程院院士谭建荣表示，元宇宙在产业应用方面已取得较大进步，并落地能源元宇宙、农业元宇宙、金融与投资元宇宙、地产元宇宙、职业教育元宇宙等应用。未来，元宇宙发展将呈现创作升级、计算升级、体验升级、决策升级、商业升级五大趋势。专家表示，元宇宙应用领域非常广泛，需要找到很好的切入点与创新模式。发展元宇宙产业不能急于求成，新兴产业的培育和成长需要一个较长的时间。从研究的角度来说，开发元宇宙至少需要10年到15年，因为元宇宙的技术和理论根基还需要突破，才能走向成熟。对于如何更好地发展元宇宙产业，中国工程院院士、河南大学教授、河南省时空大数据产业技术研究院院长王家耀建议，强化技术研发，丰富技术体系，提升技术集成能力，形成技术竞争力，推动技术、资金、人才、应用等支撑要素同步发展、有效整合，形成完善的产业生态体系。同时，需要制定并逐步完善相关政策法规，保证元宇宙产业长期健康可持续发展。元宇宙要想更好更快地发展需在五个方面不断发力，谭建荣认为，一是要进一步拓展元宇宙的资源来源；二是引进与培养元宇宙人才；三是构建与维护元宇宙硬件；四是研究元宇宙软件与算法；五是打造元宇宙云服务平台。人才缺口将持续扩大无论是政策还是市场，各方都在逐渐形成合力，积极推动元宇宙产业走向成熟。专家认为，在多方加持的基础上，元宇宙想要实现真正的长足发展，还需要一个不容或缺的条件——人才。智联招聘最新发布的《2022元宇宙行业人才发展报告》指出，2022年1—7月元宇宙相关招聘岗位同比增长16.6%；元宇宙人才招聘高度集中在信息技术产业，并向教培、传媒、制造等领域逐步渗透，研发与设计岗是元宇宙主力军，U3D人才最吃香。报告显示，招聘体量较大的细分领域包括VR/AR、元宇宙社交、游戏、虚拟人、数字藏品平台，今年1—7月，上述细分领域的招聘职位数占比分别为57.5%、32.7%、4.9%、3%、1.9%。技术上起步更早的VR/AR、受资本青睐和投注的元宇宙社交，占据元宇宙产业优先发展的半壁江山，游戏、虚拟人、数字藏品平台等“后起之秀”的发展同样不容小觑。在地域分布上，元宇宙人才的需求主要集中在一线及新一线城市，其中北京、上海、深圳位居前三，招聘职位数占比分别为21.9%、11.5%及9.3%。受政策扶持等因素影响，新一线及二线城市均呈现出强劲增势，今年1—7月职位数同比增速为22.4%及19.0%，超过一线城市职位数增速。从招聘增速看，武汉、杭州增速亮眼，分别为65.9%、39.3%。这与当地政府的助推密不可分：武汉在今年初将元宇宙写入武汉市政府工作报告，提到要推动元宇宙与实体经济融合；杭州在元宇宙产业发展上具备政策扶持和研发团队优势，国内首个文化产业元宇宙专委会也于近日落户杭州，为吸引人才提供了强大助力。值得关注的是，元宇宙研发岗位招聘量大，但人才供给相对缺乏。数据显示，今年1—7月元宇宙岗位总体竞争指数为50，即平均每个岗位收到50份简历投递。具体看五大类岗位的竞争指数，招聘量最大的研发岗竞争指数最低，仅为23，处于人才供给相对缺乏状态。产品、运营岗的人才供给相对充足，竞争指数分别为61.7、64.7。可见，还是技术门槛高的岗位人才供给不足，技术门槛低的岗位求职竞争相对激烈。实际上，元宇宙已经逐步渗透到人们生活的各个层面。江苏省通信学会和赛迪智库联合发布的《元宇宙产业链生态白皮书》显示，元宇宙行业目前呈现技术、平台、终端、基础设施共同发展的状态，其中社交、娱乐、文化领域率先发力，工业制造等领域的元宇宙技术应用紧随其后。专家认为，元宇宙行业正处于技术进步、资本入驻的快速发展阶段。各地陆续推出扶持元宇宙及相关产业发展的政策举措，将进一步加快元宇宙布局与技术融合创新发展。未来，随着越来越多的企业布局元宇宙，相关的人才缺口也将持续扩大。链接 〉〉〉元宇宙发展仍面临诸多挑战尽管元宇宙发展得如火如荼，各大行业和公众也对其抱有巨大的信心，但元宇宙的发展真的就能够顺风顺水吗？研究表明，在元宇宙未来的发展过程中风险与挑战并存，还有很多的问题亟待解决。在技术层面，技术局限性是元宇宙目前发展的最大瓶颈，区块链、人工智能等相应的底层技术距离元宇宙落地应用的需求仍有较大差距，产业各方与政府应加快云计算、分布式存储、物联网等元宇宙底层技术产业发展。在经济层面，元宇宙可能使现实经济业务快速向虚拟化元宇宙业务转移，存在实体产业虚化的风险。数字资产交易的法律保障若不完善，容易带来金融诈骗风险，指定相关金融监管政策，推动数字资产监督管理是未来的重要命题。在安全层面，元宇宙的发展需要搜集人们更多的个人信息，保护个人隐私和数据安全将是一个非常大的挑战。对于元宇宙个体隐私数据的收集、储存与管理、确权和追责问题，仍需要完善相关法律框架。关键词：元宇宙概念始于1992年国外科幻作品《雪崩》里提到的“Metaverse（元宇宙）”和“Avatar（化身）”这两个概念。人们在“Metaverse”里可以拥有自己的虚拟替身，这个虚拟的世界就叫作“元宇宙”。关于元宇宙，目前还没有统一的定义，较为常见的提法是“人类运用数字技术构建的，由现实世界映射或超越现实世界，可与现实世界交互的虚拟世界，具备新型社会体系的数字生活空间”。

经济观察网 记者 万敏  12月15日，在蚂蚁科技反诈生态大会上，蚂蚁集团宣布正式上线“科技反诈开放平台”。该平台以助力全链条反诈、全行业阻诈、全社会防诈为目标，面向全行业提供“蚂蚁智能反诈系统”的核心技术能力及产品，首批已开放18件反诈关键专利和专利申请、5套反诈技术产品和解决方案。 “科技反诈开放平台”提供统一入口，面向开发者以及金融、通信、互联网等行业主体，提供电诈识别、阻断、反制等全链路技术产品和服务，生态伙伴可以“开箱即用”，实现低成本、规模化反诈应用。 目前，科技反诈开放平台上线了三大服务板块：专利知识共享、技术产品及解决方案开放、研究成果交流。在反诈专利知识开放上，平台以“风险提醒、风险叫醒、安全保护、特殊群体安全守护”等使用场景划分，首批免费开放了在支付宝反诈工作中有重要作用的“AI主动安全服务”系列产品关联的18件关键专利和专利申请，这些专利相当于一个“产品说明书”，无论个人还是企业，均可快速学习复制，在更多APP和平台上应用。 国家知识产权局湖北审协中心的电诈治理专利分析报告显示，目前，蚂蚁集团在电诈治理领域共申请专利1100件，授权量481件。 在反诈风控产品及解决方案方面，此次开放了电诈风险评估、电诈预警保护、交互式智能叫醒、区块链反诈解决方案、电诈防控智能教育，共5套核心反诈技术产品及解决方案。平台还配置了专人技术支持和服务，可低代码适配不同平台、环境需求，使反诈科技更广泛为社会所用。 《反电信网络诈骗法》（以下简称“《反电诈法》”）正式实施两周以来，行业内热议不断。 浙江大学数字法治研究院副院长、浙江数字化发展与治理研究中心研究员高艳东关注电诈与反电诈行业多年。他表示，《反电诈法》是未来解决电信网络诈骗这一严重社会问题的根本打法，它建立了联防联控、综合治理的一套系统，把所有的部门，从政府到银行、企业、社会、公民联动起来，让每一个市场主体，每一个政府部门，每一个参与人都负一定的职位职责和义务，来实现群防群控、联防联控以及综合治理。 “《反电诈法》第七条明确强化了市场主体的责任，有关部门单位在《反电诈法》工作中应当密切协作，实现跨行业、跨地域协同配合，快速联动，加强专业队伍，有效打击电诈活动。这个就是联防联控，同时我们以前的电信网络诈骗存在一个数据壁垒，比方说腾讯和阿里的数据就很难共享。比方说微信的账号可能用于诈骗，但可能能双方支付时用支付宝；聊天、杀猪盘的时候又用微信。未来这样的壁垒必须打破，在电诈法当中应当协同跨行业、跨地域，打破数据壁垒，防止罪犯利用信息差、数据壁垒实现电诈。”高艳东认为，对市场主体要求前端防范，要求综合治理，要求源头治理。在一开始对账号，对交易活动、注册账户等业务环节应当强化治理。而且确立了这些市场主体的“看门人”地位，也就是说在这个平台上注册的账号，就要保证这个账号应该切实履行主体义务，保证账号实名、不用于诈骗的。强调技术对涉诈信息活动的监测、动态封堵和处置。不仅前端防范，在事中、交易、聊天这样的过程中，市场主体平台发现了一些敏感词，发现了一些可能电诈的黑话，就应该对他进行动态的封堵或者监测。 中国人民公安大学副教授王晓伟表示，当前，网络黑灰产已经形成了一个门类齐全、分工明确、协作紧密的生态产业链，呈现出明显的积木化、技术化、跨域化发展趋势。利用不同主体之间信息共享程度较低的特性，跨行业、跨平台作案可能为未来主流手法。浙江省反诈联盟链建设负责人、公安部十四五隐私计算重点课题参与人陈丰表示，通过技术解决各方协同治理的信息、效率、安全问题，让防范治理侧的各个机构形成一盘棋，至关重要。 蚂蚁集团大安全事业群副总裁邵晓东表示，“技术开放和生态联防，可助力行业搭建起更牢固的对抗壁垒。蚂蚁将秉承共研、共享、共治的理念，持续攻坚前沿安全科技，探索生态化的合作机制，希望更多行业伙伴加入这个开放社区，共建反诈生态。”

近日，微众银行与波士顿咨询（BCG）联合发布的《中国数字财富管理市场2022》报告预计，2030年中国数字财富管理市场规模将达到358万亿元，中国财富管理市场未来10年将以10.6%的年复合增长率高速增长。 面对居民财富管理需求的持续增长，中国财富管理行业迎来了空前的发展机遇，同时也面临着诸多挑战。未来中国财富管理行业将走向何方？日前，上海金融与发展实验室主任曾刚在接受采访时表示，受益于外部环境以及财富管理行业自身的转型，预计十四五期间，我国财富管理行业将步入全新的黄金机遇期，有以下几个值得关注的趋势： 一是行业结构将进一步调整。在资管新规要求下，财富管理机构的资产配置中，标准化资产（特别是股票类资产）占比将持续上升，与此同时，非标投资占比将继续下降。公募基金以及具有公募特征的银行理财，未来都有较大的发展空间。 二是市场集中度不断提高。随监管规则的不断强化，各财富管理子行业已经开始出现向投资机构集中的情况。未来几年，由于机构之间在核心能力、人力资源以及科技投入能力等方面存在巨大差异，在资管新规转型期结束后，各子行业的分化将会进一步加强，市场集中度继续上升将是比较确定的趋势，中小财富管理机构的发展重心需要聚焦到细分市场的专业化服务。 三是“生态化”成为行业升级新方向。由于客户群体风险偏好、核心能力以及监管环境方面的差异，在财富管理行业整体快速发展的过程中，各机构差异化定位也将日趋明显。不同类型的机构，将根据各自差异化核心能力，进一步巩固和发挥其在特定环节上的比较优势，并与其他机构围绕客户全方位需求开展广泛、深入的合作，共同构建更开放、更丰富、更完善的生态体系，真正实现大财富管理行业从产品为中心向以客户为中心的转化这将是财富管理行业发展的一个重要趋势。 四是数字化转型推动行业升级。具体体现在两个方面：一方面，围绕财富管理业务的关键环节，利用科技手段实现业务的数字化、自动化和智能化，提升效率和核心竞争能力；另一方面，利用金融科技和数字化，构建全新的财富管理平台和生态。 实践中部分领先银行已开始在现有零售金融场景基础上，搭建财富管理金融生态圈，推进财富管理业务的生态化。其核心策略是以场景金融汇集客户，同时引入外部财富管理机构和产品，与此同时，通过对入驻机构在智能运营和智能风控方面的技术输出，确保生态高效运转和风险可控，以更好服务客户的差异化、全周期需求，提高客户黏性和单位客户的边际贡献度。 此外，曾刚还强调，“围绕财富管理的全流程环节，包括财富管理的平台和生态搭建、渠道、中后台产品管理等等都会用到数字化，这都需要金融机构拥有很强的科技实力。实际上，行业内已经涌现了一批在数字化领域做得不错的机构，比如微众银行就是一个典型例子。微众银行具备较高水平的数字化技术能力，而且拥有广泛的客户基础，对客户有很强的触达力，这便是通过数字化技术来提升金融服务的覆盖率、可得性和满意度的有效例证。” 据了解,微众银行近期推出的“微众银行财富+”依托自主研发的银行分布式架构提供7*24小时一站式数字财富管理服务，依托人工智能、区块链、云计算、大数据等技术提供丰富的数字产品及权益，依托科技智能与真人顾问的智慧融合提供有温度的服务体验，全方位、多维度为客户提供数字安全屏障。 “从未来看，数字化能力将成为未来财富管理行业竞争能力的核心，这个过程中，大财富管理行业的竞合关系也可能出现新的演进方向。在我们看来，在金融科技能力、零售金融场景建设以及客群丰富程度方面具有比较优势的机构，在行业竞争升级的背景下，其生态构建能力的优势将随着时间的推移而日渐凸显。”曾刚分析道。

党的二十大报告指出，要全面推进乡村振兴，健全农村金融服务体系。乡村振兴是实现中华民族伟大复兴的一项重大任务，要走中国特色社会主义乡村振兴道路。 中银富登村镇银行坚决贯彻落实党的二十大精神，在中国特色金融发展之路和中国特色社会主义乡村振兴道路中找准契合点。多年来，中银富登始终扎根县域农村，以“支农支小”的实践深化对金融工作政治性、人民性的认识，以自身高质量发展增强金融报国情怀。目前，中银富登已成为中国银行践行普惠金融、发展县域金融、助力乡村振兴的重要平台和特色品牌，努力担当村镇银行走中国特色金融道路的“排头兵”。 中银富登雄安营业管理部 坚守村镇银行定位，走中国特色社会主义乡村振兴道路 党和国家设立村镇银行的初衷，是为了有效解决我国中西部金融服务薄弱地区金融供给不足的问题。2011年起，中国银行联合新加坡淡马锡旗下富登金控，在全国批量化、标准化发起设立中银富登村镇银行。截至目前，中银富登共设立法人机构132家、支行网点189家，形成了覆盖全国22个省（区市）县域农村的金融服务网络，保持全国村镇银行行业领先地位。自成立之日起，中银富登始终牢记初心使命，坚持党的领导、坚持人民至上，坚持“扎根县域，支农支小”，坚持高质量发展，走好以人民为中心的中国特色金融发展之路。 坚持党的领导。“听党话、跟党走”，是中银富登一以贯之的政治品格。按照中国银行整体部署，中银富登优先在中西部地区设立法人机构，首家村镇银行就设在当年的国家级贫困县湖北省蕲春县，目前设立的132家法人行中，位于中西部地区的达67%。近年来，中银富登以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持“业务有特色，党建无特殊”，以实际行动增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”。作为我国首批试点成立的投资管理型村镇银行，中银富登“投管行”对全国132家法人机构行使投资管理职能，这种体制对中银富登党委发挥“把方向、管大局、促落实”作用提出了更高、更新的要求。中银富登把党的领导融入公司治理，将党建引领同时写入投管行和各法人行章程，严格落实“双向进入、交叉任职”要求，实现各级党组织对重大问题的前置把关，通过党的领导始终牢牢把握村镇银行发展和前进方向。 甘肃泾川，泾川中银富登党支部党建共建活动 坚持人民至上。中银富登村镇银行坚持以人民为中心的发展思想，深知“江山就是人民、人民就是江山”。在中国特色社会主义新时代，金融发展“以人民为中心”的价值取向，就是要着力解决好金融服务供给总量不充分、结构不合理、质量不够高的问题，更好地满足人民日益增长的美好生活需要。中银富登立足村镇银行特色，积极深入农村地区、偏远地区，一点一滴提升金融服务的覆盖率及可获得性；不断加大对小微企业和个体工商户等普惠客户的金融支持，缓解“融资难”“融资贵”难题，助力县域实体经济发展；因地制宜、因地施策服务“三农”，助推实施乡村振兴战略，以实实在在的行动践行以人民为中心的金融服务理念。 坚守“支农支小”定位。“支农支小”是村镇银行的初心使命和特色优势，中银富登坚持金融工作的政治性、人民性，全心全意为客户服务，始终专注“支农支小”发展定位，严格按照监管要求开展存贷汇等基础金融业务，从源头上规避了偏离主业、脱实向虚等行为。目前，中银富登贷存比约为100%，反映出中银富登真正做到了立足县域，将当地资金投放当地，没有做农村地区资金的“抽水机”。截至2021年末，中银富登累计服务客户超410万户，累计发放贷款近2500亿元，为超过70万客户提供了贷款服务，户均贷款约为16万元；其中，涉农及小微贷款占比超过92%。 坚持高质量发展。有效防范和化解金融风险是经济高质量发展的重要内涵，面对村镇银行单家规模较小、分布较散、经营管理基础相对薄弱等现实问题，中银富登不断深化对新发展理念的认识理解，牢牢把握发展的政治立场和价值导向，从观念上树立起业务发展和风险控制是一体的理念，形成了“党建引领把握方向、一二三道防线筑牢阵地、纪检巡察兜住底线、企业文化入脑入心”的“四梁八柱”治理体系；形成了“不取客户一针一线、不弄虚作假、不放弃任何帮助别人和提升自己的机会”的“三大铁律”企业文化。截至2021年末，中银富登全辖不良率为1.35%，关注类贷款占比为1.32%，实现了自身高质量可持续发展，切实维护金融稳定大局。 中银富登：坚持本地化服务，做老百姓自己的银行 扎实服务实体经济，凸显村镇银行特色优势 中银富登村镇银行坚决贯彻“金融要为实体经济服务，满足经济社会发展和人民群众需要”的思想。突出村镇银行特色优势，创新产品服务，在持续深入发展县域金融、普惠金融、科技金融、绿色金融等领域，努力交出一份合格的答卷。 创新产品服务。中银富登聚焦县域农村客户差异化需求，优化产品渠道、业务模式和贷款政策。一是根据所在县域经济发展程度和产业经营情况，制定特色授信政策：以乡村特定贷款用途核定特色授信方案；接受“准抵押”押品，有效解决农业客户融资缺乏抵押物的难题，抵押物类型充分考虑当地产业特色，运用创新化的评估方式进行价值评定；系统自动参数化计算贷款规模，掌握真实信贷需求，并跟踪关注市场行情动态调整相关参数，避免盲目投放造成的行业风险。二是结合国家政策，开发“乐家贷”“宜居贷”“欣农贷”等为“三农”客户量身定制的涉农贷款产品，用专项产品支持乡村振兴；中银富登“欣农贷”按照经营种类和行业特性，分为家庭农场、种植、家畜、水产、棚菜、实业、普惠等10大类、60余种子产品，全面满足“三农”客户种养殖等生产全流程资金需求。例如，贵州湄潭县是全国闻名的茶叶种植基地，湄潭行设计了“中银富登欣农贷—茶叶种植”贷款产品，服务茶叶种植上下游企业。截至2021年末，中银富登“欣农贷”贷款余额超130亿元。 巩固脱贫攻坚。在中央安排部署精准扶贫工作之初，中银富登就制定了助力脱贫攻坚的“1234”战略，充分利用国家产业扶贫、易地扶贫搬迁、金融扶贫小额信贷等政策，持续加大信贷投入，支持设立机构的34个原国定贫困县全部摘帽，打造了一张中银富登“扶贫名片”。脱贫攻坚取得全面胜利后，中银富登着力将脱贫攻坚成果与乡村振兴有效衔接，“摘帽不摘政策”，持续加大对已脱贫客户的信贷支持力度，为易地搬迁、就业安置、危房改造、教育扶持、健康养老、生态绿色等新需求提供金融服务，推动可持续发展；做好脱贫人群的普惠金融服务，完善业务流程，优化信贷审批模型，实现小额信贷的线上化批量化智能化，增强巩固脱贫成果及内生发展能力；大力推进乡村振兴“六个对接”：对接农村土地和经营制度改革，服务农村新型经营主体；对接集体产权制度改革，服务农村集体经济；对接农业产业强镇示范建设和“整村推进”工作，服务农业特色产业；对接乡村振兴核心企业，服务上下游小微企业和农户；对接返乡创业人员经营需求，服务涉农个体工商户；对接农村生态宜居需求，服务“美丽乡村”“厕所革命”。 县域金融方面。中银富登精准接驳县域农村客户需求，畅通金融活水。存款方面，中银富登“取息宝”“日日盈”“节节高”等特色产品形成了品牌效益，贡献度连年增长；“安心养老”“教育金”等零存整取产品，大受县域“一老一小”客户欢迎。贷款方面，县域小额经营类贷款产品备受青睐。数字化纯线上产品“中富翼贷”，全流程在线办理、平均3分钟完成；精准对接发达县域小微企业的 信用贷款“企业易贷”累计投放金额达到9亿元，贷款余额6亿元；专门服务乡村振兴的“整村推进信用贷”贷款余额近9亿元，各类贷款风险均可控；针对专业市场细分领域的“专业市场信用贷”推出2个月放款450笔3700余万元，贷款余额超2300万元。渠道方面，持续加强线上渠道建设，特别是关爱县域留守老人推出老年版手机银行，截至今年6月末，中银富登手机银行用户突破240万户，新客开通率持续维持在95%，不断提高县域乡村客户的金融服务可获得性和满意度。 中银富登：坚持扎根县域、支农支小，送金融服务到田间地头 普惠金融方面。中银富登抓住金融供给侧结构性改革与乡村振兴等政策机遇，加快产品创新与服务升级，下沉金融服务重心，不断提升普惠金融服务的适配性与满意度。截至2021年末，全辖资产规模超千亿元，贷款余额超700亿元，户均贷款仅为16万元，其中涉农及小微贷款占全部贷款比例超过92%。中银富登推动各村镇银行发掘本地涉农小微企业和特色产业，结合当地政府规划，建立了“中银富登乡村振兴项目库”，培育整合项目约900个，累计储备意向贷款金额约80亿元，放款超2万户，累计投放金额超40亿元。大力推进定点帮扶工作，在陕西咸阳四个中国银行定点帮扶县专门设立村镇银行，四县村镇银行存款余额超8亿元，贷款余额超4亿元，助力四县的经济社会发展；同时，针对支持国家乡村振兴重点帮扶县相关要求，加大对重庆城口、巫溪，贵州正安、务川，陕西汉滨等县域帮扶支持力度。 绿色金融方面。中银富登成立了由董事长任组长的中银富登绿色金融和行业规划发展领导小组，由行长任主席的绿色金融委员会，对绿色金融工作进行统筹管理，将绿色金融内化于经营管理各个环节，构建了绿色金融长效发展机制。在乡村，围绕美丽乡村建设，对生态种植养殖、生活垃圾和污水治理、清洁供暖改造、生态循环产业等绿色产业“精准滴灌”，为乡村振兴涂抹鲜亮绿色，例如针对太阳能产业研发的绿色产品“光伏贷”持续高质量稳定增长，自2017年以来月均贷款增长近500万元，不良率稳定在0.16%。在县域，通过信贷资金引导县域小微企业向环境友好、资源节约的领域进行绿色转型。例如，山东临邑行积极与政府部门联动获取绿色企业动态信息，支持县域内环评手续齐全、有较长经营年限的绿色建筑材料制造、废旧资源再生利用、园林绿化等行业客户，实现了绿色和效益的双赢。 科技金融方面。中银富登持续以位于发达县域和城区的村镇银行为据点，积极支持所在地区科创企业特别是“专精特新”的小型“独角兽”企业。针对科技创新不同阶段特点，优化金融产品供给，建立与科技产业相适应的综合性金融服务，推出科技人才贷、科技转型贷等产品。例如，深圳龙岗行通过投贷联动模式支持科创企业，贷款发放金额2500万元；中银富登雄安营业管理部在2021年7月实现全国首笔科创区块链平台贷款投放，授信额度200万元，该笔贷款是国内和雄安新区首笔基于“区块链+”技术实现的科技创新型小微企业贷款。 中银富登：员工送服务上门 践行数字普惠，打通金融服务“最后一百米” 对村镇银行而言，把握数字普惠新契机不仅是做好县域金融服务的必要手段，也是自身在数字化时代突破瓶颈、谋求变革发展的必由之路。中银富登的数字化普惠金融实践，努力打通普惠金融服务的“最后一百米”，提升了县域农村金融服务的覆盖率和可得性。 数字化体系。中银富登很早就确定了“科技立行”的目标，自主建设了契合普惠金融特点的信息科技系统。数字化浪潮兴起后，中银富登及时把握金融科技时代脉搏，用数字化思维重塑普惠金融基因，先后开展了“一号工程”“二号工程”进行科技攻关，将以往的信息科技体系全面创新升级为涵盖营销、产品、风控、运营和人员管理的数字化普惠金融体系。在这一体系下，中银富登继续修筑数字化成果应用的“快车道”，进一步提升业务营销和产品服务的数字化能力；培育内部管理的“科技树”，加快推进各类数字化平台的研发落地推广；筑牢发展安全的“防火墙”，以科技赋能保密管理和客户信息保护，将中银富登打造为“接地气、新科技”的新型村镇银行。 数字化产品。中银富登打造了“线上线下一体化”移动营销模式，通过应用人脸识别、电子证书、电子印章、数字地图等技术，客户经理手持PAD，登门拜访县域农村客户，在线上就能实现信息采集、开户、进件、审批、贷后等全流程操作。中银富登研发的“PAD自动决策贷款”和“中富翼贷”很受县域农村客户欢迎。首款产品“PAD自动决策贷款”，是专门针对“三农”客户，根据“整村推进”特定场景量身定做的批量业务“整村推进信用贷”，小额贷款最快15分钟就能完成自动审批；首款线上产品“中富翼贷”，是一款小额经营性纯线上信用贷款产品，通过大数据技术应用，为缺乏完整信用记录的小微客户提供便捷高效的信贷服务，客户申请贷款、签订合同以及用还款均通过手机自助完成，平均3分钟就能完成审批和放款。 数字化管控。在内部管理上，着力推进风控、运营等中后台数字化升级。中银富登基于人工智能、知识图谱等新工具建立了智能风控体系，各环节信贷人员可通过“客户洞察系统”实时获取贷前、贷中及贷后的小微企业客户风险画像，提高了风险管控的精准度。中银富登正在攻关的“二号工程”，以大数据和人工智能为手段，建设智慧人力、机构内控画像、员工异常行为管理、关联交易管理监测、智能风险管理、业务大数据营销、财务数字化及反洗钱管理等“八大平台”，全面优化内部管理流程，极大提高乡村振兴金融服务质效。 中银富登：上门移动开卡，打通农村金融服务“最后一公里” 奋进新征程，建功新时代。党的二十大为我们指明了前进方向、确立了行动指南，村镇银行的“主赛道”在县域乡村、田间地头，在人民群众的心上。中银富登将秉持百年中行“金融报国、金融为民”的理念，谱写村镇银行高质量发展的锦绣篇章，踔厉奋发，笃行不怠，以扎实的成绩贯彻落实党的二十大精神！ 中银富登村镇银行 党委书记 董事长 许伟

经济观察网 记者 姜鑫 12月15日，安永发布了《中国内地和香港首次公开募股（IPO）市场调研》报告，总结2022年全球及大中华区IPO活动，并展望明年市场前景。 报告显示，2022年全球IPO活动明显放缓，多重负面因素影响全球股市震荡下行。中国内地和香港仍是全球IPO活动的重要地区，IPO数量和筹资额分别占全球的37%和56%。A股市场一枝独秀，全球IPO数量和筹资额前两位均为上海证券交易所和深圳证券交易所。 A股筹资额连续两年创历史高位 报告显示，至今共有1333家企业在全球上市，筹资1795亿美元。与去年同期相比，IPO数量和筹资额分别下降45%和61%。 2022年A股市场预计共416家公司首发上市，筹资5,849亿人民币，IPO数量同比下降15%，但筹资额同比增长9%，筹资额连续两年创年度历史纪录。2022年疫情及当前经济环境下，IPO审核速度加快，为优质企业提供资金以支持其持续发展；两只大型IPO的A股回归也推高了筹资额；另一方面，在通道中的准IPO企业数量众多，足以支持IPO活动。 今年科创板全年筹资额超过主板，占比超过40%，名列筹资额首位；创业板列IPO数量第一。专精特新企业占上市新股总数比例上升，占比为历年最高；在国家政策的支持下，这仍将是未来几年的一大趋势。在上市新股中，专精特新企业超过百家；其中科创板上市的专精特新企业最多，占当年全部专精特新新股的38% 。 2022年，十大A股IPO共筹资1,466亿人民币，占全年筹资总额的25%，同比增加5%。前十大IPO中有7家来自科创板，筹资额占前十大的39%。两家回归A股的IPO位列前两名，筹资额占前十大的57%。 安永审计服务合伙人费凡表示：“IPO行业结构发生变化，科技、传媒和通信行业IPO占比逐年增加。由于发展‘硬科技’企业已成国家重大战略，叠加科创板、北交所服务创新企业的定位，近年来，科技、传媒和通信行业以及生物科技与健康行业占比基本呈现上升趋势，拥有核心技术的工业企业亦名列前茅，而金融行业筹资王的宝座再次被以上行业超越。” 全球前十大IPO有4家为中国企业，行业分别是通信、石油和天然气、零售与消费品及材料。 香港IPO整体放缓 海外企业在港上市低迷 2022年香港市场预计共有76家公司首发上市，筹资额1,076亿港元。与去年相比，IPO数量和筹资额分别下降21%和68%。下半年IPO活动有所回暖，IPO数量和筹资额分别占全年的74%和84%。共有9家中概股回归香港，其中有4家以介绍方式上市，并未进行融资。 安永审计服务合伙人刘国华表示：“虽然奥密克戎（Omicron）疫情对内地企业赴港上市造成短期负面影响，IPO数量占比略有下降，但从数量和筹资额占比看，内地企业仍主导香港IPO市场。” 由于资本市场表现低迷、IPO热情下降，海外企业在港上市由2018、2019年的高峰回落到2021、2022年的1家和2家。香港今年亦缺少大型IPO，前十大IPO筹资额缩水近6成。十大IPO共筹资793亿港元，占全年筹资额的74%。与去年同期相比，前十大IPO筹资额下降58%。 前十大中传统行业公司居多，IPO筹资额占比较大。六家新能源相关公司筹资额占前十大的57%。 数据显示，按数量计上市地为美国的中国企业占当年海外上市中国企业比例由2021年的100%下降为2022年的82%，2022年至今共有17家企业在3个国家上市。汤哲辉表示：“中国企业海外上市目的地呈现多元化趋势，海外上市融资渠道不断拓宽。随着今年‘沪伦通’双向扩容，2022年中国企业发行GDR筹资额和数量均大幅上升。” 高科技企业、先进制造业企业将成亮点 为提升香港金融服务竞争力，港交所在2022年10月刊发《特专科技公司新上市规则咨询文件》，建议设置新渠道以吸引更多特专科技公司赴港上市，并征询公众意见。面对全球科技发展趋势和行业竞争格局，中国内地、香港和台湾各交易所均拥抱科技创新，通过设立单独板块、优化上市制度、丰富上市形式等方式，吸引新经济领域的科技创新企业上市发展。 安永审计服务合伙人汤哲辉表示：“科技的进步需要沉淀和积累，硬科技行业更是一条漫长和环环相扣的生态链，突破对中国技术的限制需要整个产业链所有从业人员的共同努力。各大交易所均拥抱科技创新，同时也有各自侧重，为科创企业提供了可供选择的上市路径。” 费凡认为，国家支持的高科技、先进制造业等符合国家战略行业的IPO审批速度仍将保持高速，且A股或迎来估值修复，安永预计2023年A股IPO保持常态化高位发行。此外，先进制造业或将成为2023年中国经济亮点之一，高科技投资增速有望保持在高位；随着专精特新企业成为上市新的驱动因素，北交所有望迎来一轮IPO热潮。 刘国华表示：“尽管全球经济不确定性风险加大，海外股市波荡可能给香港股市带来冲击，加上地缘政治环境不确定性的挑战等因素会影响香港市场，但在通道中的准IPO企业数量维持高位，企业在香港发行和上市的意愿依旧强烈。此外，美联储的加息速度和幅度或有调整，紧缩政策也可能转向。内地房地产政策有望正面调整，香港联交所拟调整上市规则以方便‘硬科技’企业上市，吸引特专科技公司赴港上市。港股估值整体处于低位，价值恢复的预期加大。这些都会利好来年的IPO活动。”