4月25日晚，成都银行（601838.SH）发布2022年年报及2023年一季报，该行2022年实现营业收入202.41亿元，同比增长13.14%，归母净利润100.42亿元，同比增长28.24%。至一季度末，成都银行总资产超过9800亿元，料将于上半年在西部率先成为万亿城商行。 结合近年来财务数据，2022年堪称成都银行阶段性发展的里程碑。至2022年末，该行资产总额、吸收存款、发放贷款连续两年实现千亿级增长；近三年该行净息差维持基本稳定，保持在2.1%左右营业收入、净利润也随之稳健增长；此外，该行不良贷款率实现7年连降，资产质量亦成为行业“领头羊”。 深耕厚植区域经济，是成都银行高质量发展的一大动力。2022年，成都正式开启“公园城市”建设，地方经济总量突破2万亿，发展势头蓬勃强劲，成渝双城经济圈建设亦向纵深推进。成都银行依托地方经济的强劲脉动，在最适合自身的方向上坚持坚守，聚焦产品、服务和管理，不断筑牢可持续发展能力。成都银行发挥本土法人银行“小快灵”机制优势，在融入发展大势中收获诸多机遇。 值得注意的是，随着体量迈上新台阶，成都银行提出该行已身处“更高规模量级与更强管理能级的新发展阶段”，并着眼培育形成更多新动能。相较2021年年报，成都银行在2022年年报中明确提出包括零售负债业务、实体企业业务、政务金融业务的“三大护城河”，在进一步彰显发展主航道的同时，也构筑了成都银行新一轮成长的明晰路径。 5月10日，成都银行召开2022年度暨2023年第一季度业绩说明会，该行表示，2023年将围绕“拓存款、扩资产、强客群、重合规、塑特色”的经营方针，在“万亿级规模”的征程上继续阔步前进，促进规模、效益、质量的协调发展。 ROE资产质量维持同业前列 启航新一轮战略规划 2022年，复杂的内外环境和诸多超预期因素，使得商业银行经营承压，从已披露的20余家上市银行年报看，净息差整体收窄趋势下，各家银行经营分化较为明显。 在此背景下，成都银行保持了近年来高质量快速健康的发展态势，营运效率稳中向好，盈利能力保持行业前列。截至2022年末，成都银行总资产、存款、贷款分别迈上9100亿元、6500亿元、4800亿元新台阶；并且在营收过200亿、净利润超100亿的基础上，实现加权平均净资产收益率ROE达19.48%，同比上升1.88个百分点，连续三年成为上市银行“领头羊”。 经营业绩持续向好的同时，成都银行的资产质量亦进一步改善。年报数据显示，截至2022年末，成都银行不良贷款率0.78%，较上年末下降0.2个百分点；2023年一季度末，成都银行不良贷款率进一步下降至0.76%，在未做贷款核销的情况下，成都银行不良贷款率、后四类贷款占比位列A股上市城商行前两位。 近年来成都银行经营发展的良好势头，在二级市场也有所反映。2022年1月至2023年4月，成都银行股价整体涨幅超过20%。成都银行年报及季报出炉后，包括平安证券、浙商证券、国金证券、民生证券等券商发布多份研报，维持成都银行“买入”评级。 平安证券研报分析，成都银行23Q1、22年实现归母净利润同比增长17.5%、28.2%，盈利能力仍然保持在同业前列。国信证券研报分析，成都银行2022年加权ROE为19.5%，同比上升1.9个百分点，依然维持在同业前列。 2022年，成都银行还完成2022-2024年新一轮战略规划的制定，明确提出将按照“巩固既有优势、形成新优势”的总体思路，接续打造具有广阔发展空间的新势能，进一步锻造可持续发展核心竞争力。   该行提出，将立足政金业务“首站首选银行”品牌深化、实体攻坚“双两千亿”目标达成和储蓄存款贡献提升，不断做强零售负债业务、实体企业业务、政务金融业务“三大护城”。 与此同时，成都银行还将深度聚焦实体客群行业分析及风控体系搭建、异地分行贡献能力提升、特色财富管理业务顾问服务品牌打造、“消贷超市”特色品牌升级、金融市场业务收益贡献扩大“五大提能方向”，接续打造一批支撑公司可持续发展的“新护城河”，为加快实现“规模万亿级、管理一梯队”总体目标奠定了坚实的战略基础。 区域经济重要“伙伴银行”角色愈发凸显 2021年12月，成都市委提出大力实施产业建圈强链行动，进一步增强产业生态集聚力、产业链建构力、高端要素运筹力，推动产业高质量发展迈上新台阶。2022年3月，国家发展改革委、自然资源部、住房和城乡建设部联合印发《成都建设践行新发展理念的公园城市示范区总体方案》，开启了成都进一步践行新发展理念，深入推进公园城市建设的新篇章。 区域经济大手笔频现，为成都银行发展提供了成长的土壤，成都银行也积极融入区域产业发展关键环节，推动该行实体企业业务再上新台阶。 在此过程中，成都银行以多元化金融服务模式全力匹配金融资源，在城市更新、绿色环保、建圈强链等重要领域加大金融支持力度。该行还深入聚焦电子信息、装备制造、医药健康、食品饮料等重点产业，精准定位优化客群结构，进一步提升实体经济客户资产业务占比，助推资产业务规模强劲增长。 小微金融业务是成都银行发力实体经济的另一重要领域。为持续加大小微企业培育力度，该行在科创金融方面，以专精特新企业、高新技术企业、科技型中小企业和新经济企业为主要目标客群，构建覆盖科技型企业全生命周期的金融服务体系。截至2022年末，该行科技型中小企业贷款余额同比增幅 11.93%。 在制造业金融方面，该行围绕战略性新兴产业集群、工业互联网、先进制造业等领域，深入重点产业研究，加大信贷投放。该行2022 年末的制造业小微企业贷款同比增幅达27.96%。此外，成都银行还结合区域经济特色，在文创金融、供应链金融金融等领域持续发力，以小额、高频、敏捷的金融服务，有效扩大普惠型小微贷款的服务范围。 2022年，成都银行实体业务在对公业务存贷款新增中的贡献占比均超过50%，其中科技金融业务余额、增量位列全省金融机构“双第一”，成都市国家级专精特新企业和科创板上市企业服务覆盖率分别达80%、94%，成功发行四川首单专用于助力实现“双碳”目标的绿色金融债券。目前，实体业务已经成为支撑成都银行可持续发展的重要动力源，成都银行也逐步成为区域经济发展的重要伙伴银行。 “主账户银行”成就大零售转型枢纽 近年来，零售转型成为众多商业银行既定的方向，在行业内，其中佼佼者或持续发掘自身“零售基因”，或以大力度变革叠加金融科技赋能，某种程度上，零售转型的效果也预示着一家银行未来可持续发展的潜力。 2022年是成都银行实施“大零售”转型的第5年，成渝地区逐步成为全国人口流入新目的地、成都连续14年蝉联“中国最具幸福感城市”榜首，这些都为其零售转型提供了重要支撑。 在推动零售转型过程中，成都银行一方面坚持金融科技与零售业务深度融合，依托数字化大零售系统群，总分支多级联动，持续提升精细化、数字化经营管理能力，高效获客、留客、活客、粘客。 与此同时，成都银行还强化负债业务发展支撑，线下坚持优化网点布局，将有温度的金融服务融入社区生活；线上积极优化多渠道服务，扩充“1+N”优惠场景生态，使得成都银行成为客户心目中有烟火气的“市民银行”。 在金融服务日益多元化的趋势下，银行客户不仅有着支付、存贷、投资的基础需求，近年来银行账户、APP与诸多场景的打通，也使得银行账户成为客户联通各类场景的入口。 针对这一趋势，成都银行提出打造“四川辖内居民最信赖的首选主账户银行”，通过不断推动个人客户AUM提升，加强场景营销做强消费“主账户”，加快打造客户投资“主账户”，积极承接客户投资性备用资金，综合运用各类存款产品的比较优势，在为客户提供一揽子金融服务的同时，也开启了服务零售客户更为广阔的空间。 依托零售负债业务领域的竞争优势，目前成都银行已成为众多成都地区居民信赖的主账户银行。年报披露，在2022年成都本埠储蓄存款增量方面，成都银行位居成都市首位；该行储蓄存款年新增总额已达到2018年首次提出“大零售”转型时的4倍；其手机银行2022年该行个人手机银行月活客户数增幅超过36%，并荣获《银行家》地方性金融机构“十佳手机银行创新奖”。 成都银行提出，着眼万亿城商行的新发展阶段，该行将全身心投入实体业务、财富管理、消费贷款、金融市场、异地分行等具有广阔市场空间与强劲发展势能的“五大提能方向”，培育形成一批具有市场竞争力的特色业务品牌群落，不断加快中长期发展动能转化，构建特质更加鲜明显著的“成都银行第二增长曲线”。

春暖花开，位于上海黄浦江畔的友邦人寿，一缕改革东风徐徐吹来。 作为国内保险业高质量发展的代表型企业，友邦人寿在上一轮“五年计划”中勾勒出了一条“化茧为蝶”的发展曲线——坚持“长期主义”在保险业的实践与贯彻，通过创新与坚守并举，最终换来经济效益和社会价值的双丰收，再次成为同业对标的风向标。 2022年下半年，在市场仍普遍受疫情影响期间，友邦人寿新业务价值三、四季度连续逆势成长，展现出了扎实的基本面与强大的发展韧性，而这一增长势头在今年一季度进一步强化，友邦保险集团公布的2023年一季度财报显示，友邦人寿的新业务价值同比取得双位数增长。凭借数字化举措和独具优势的“卓越营销员”策略，友邦人寿的营销员渠道产能实现双位数增长。银保渠道也同样取得了显著的新业务价值增长。此外，友邦人寿在地域拓展上再次取得突破，友邦人寿河南分公司正式获得批复，准予开业。 改革须坚守，更须深化。面对内外部环境的新变化，客户需求变化的新趋势，支撑行业增长的红利与动能的新转变，从监管到行业、再到各机构主体，都在思考同一个问题：如何在不确定中寻找确定机会，为可持续健康增长找到新动能。 对行业趋势一直以来有着较强前瞻性的友邦人寿，又马不停蹄地开启“新五年计划”。友邦人寿首席执行官张晓宇在近日首度披露了新五年发展路线图，即以“客户需求”为轴，以“三大核心关键词（客户驱动、创新驱动、区域发展）+四大战略支柱（产品与服务、卓越营销员渠道、卓越多元渠道、地域扩张及差异化策略）”为轮，辅以扎实的底层内功作为助推，激发友邦在中国内地实现跨越式发展的新动能。 这亦是一次对保险业供给侧进行深层思考与认识后的革故鼎新，关乎友邦乃至行业未来数年的命运。 “从加减法”到“乘除法” 三大关键词勾勒友邦新五年蓝图 在过去一个阶段，友邦人寿先于市场启动了自身的高质量发展之路。从率先提出“卓越营销员”策略推动渠道变革，到提出保险定位应该是“健康及财富管理伙伴”，再到主张应更加关注价值而非单纯关注规模，友邦人寿正凭借过往数年的深厚积累，展现出“先行一步”的优势。 惟改革者进，惟创新者强，惟改革创新者胜。业内都在期待：在国内外环境仍然复杂严峻的新形势下，在行业陷入普遍性迷茫的当下，这家老牌寿险巨头能否继续砥砺前行，巩固上一轮改革成效的同时，培育价值增长新动能，从而实现高质量发展。 期待背后反映的则是行业当下现状。2022年，整个寿险行业负债端、投资端均承压，反映在各家财务数据上：净利润、新业务价值、个险代理人队伍等数据同比普遍下滑。这不禁引发行业思考：究竟是需求端发生了变化，还是供给端发生了变化？抑或是供给端和需求端出现了错配？ 在张晓宇看来，支撑保险业发展的底层逻辑并未发生变化，人们对保险保障的需求仍然是存在且大有空间的。但受经济形势大环境影响，人们对资产配置、财富管理的需求越发精细化、审慎化，这将持续对寿险业发展产生深刻影响——人口红利、人海战术等支撑行业上一轮增长的红利与动能日渐式微，过去那套依靠信息不对称、产品价格战、营销员大进大出的粗放发展模式显然已不可持续。 需求端的改变，意味着供给端也要作出相应变革。近年来，不少寿险公司从内部改革入手，投入一定资源和精力，但收效并不明显，原因在于仍然习惯于采用传统模式，并未真正以当前客户需求为原点，重新思考客户价值创造。而这恰是此轮寿险转型的逻辑所在。 如何从供给端着手，打破目前行业供需错配的桎梏？友邦人寿在“新五年计划”中给出了解题思路——通过将客户分层、分群、分类，精准洞悉客户“千人千面+1人N面”的需求，真正以满足客户需求、为客户提供价值、以让客户“真需要”“用得到”“帮得到”的心态去提供产品与服务。 “客户驱动、创新驱动、区域发展”是友邦人寿“新五年计划”的三大核心关键词。在诠释这三个核心关键词的内涵时，张晓宇说，首先是在客户端上不断投入，更深入地了解洞察客户、更频繁地与客户互动，与客户产生深度链接，为客户创造更多价值。这包括继续加强对客户群体的分层，基于客户需求洞察打造健康、养老、财富管理、传承四大客户价值主张，同时进一步完善获客、活客、暖客、留客体系。“客户驱动”是一个整体的、统一的过程，需要各个环节的参与。渠道、运营、文化、架构、体系、人才等都需要随之变革，这是一个整体的改革方案，让客户驱动改革，驱动资源投放；其次，在创新驱动方面，以客户需求为导向，加大产品、服务及渠道和生态系统的创新，为客户提供更专业、更便捷的服务；同时，在区域发展方面，乘着“国家更大力度吸引和利用外资”的政策东风，以及推进粤港澳大湾区建设等国家重大战略部署，将公司业务覆盖面辐射至更多区域。 如果说友邦早期的改革更多体现的是“加减法”，那么升级进阶后的“新五年计划”做的更多是“乘除法”。 “乘”是指通过三大核心关键词和四大战略支柱，升级供给端结构，构建健康、养老、财富管理、传承四大价值主张，同时改变队伍内质，提升队伍能级，最终形成“产品+渠道+服务+数字”的杠杆效应，撬动发展动能的转换。“除”是指破除惯性思维和路径依赖，凝心聚力扎扎实实在产品、服务上下苦功。 “客户+创新”两大驱动 实现渠道高质量发展的行稳致远 如何由“蓝图”变为“施工图”？在友邦“新五年计划”中，支撑其未来五年客户驱动、创新驱动有效落地的，正是“产品与服务”“卓越营销员渠道”“卓越多元渠道”“地域扩张及差异化策略”四大战略支柱。 产品与服务是企业的立身之本，也是企业与客户之间价值传递的重要载体。“这些年来我们也一直在思考：客户究竟需要什么样的保险产品与服务？”张晓宇表示，按照“客户价值创造”逻辑去分析推演，友邦将客户分层、分群、分类后发现，人人都有保障缺口，家家都有服务需求。“而我们所要做的，就是去了解不同人群不同阶段的需求偏好，通过创新产品与服务，更好地提供针对性的保障解决方案。” 为此，友邦人寿未来五年将在产品创新与生态圈建设上持续创新、摸索、升级。实际上，友邦人寿在客户分层上已有成功案例。2022年第四季度，友邦人寿进行了具有革新意义的业务创新与尝试——率先推出了市场上针对“次标体”客群的终身重疾险“如意悠享”，在解决“次标体”客群的痛点的同时，也为其自身重新打开了通往重疾险“新蓝海”的大门。 今年4月，友邦人寿又重磅推出“友爱防癌”专业一站式癌症预防管理服务项目，帮助客户重塑防癌认知、改善防癌行为，从而降低患癌风险，引领行业进入重疾险3.0时代，这些正是友邦人寿持续进行产品和服务创新的例证。 对于坚持高质量发展模式的友邦人寿来说，“卓越营销员”渠道仍然是最具差异化、最富竞争力的业务发展抓手，也是支撑其“新五年计划”落地的重要战略支柱之一。都说现在寿险行业个险渠道新人留存难，表面上确实受到了人口红利逐渐褪去的影响，但反观拉人头、层层发展下线、层层抽佣金等现象，如果这一“唯保费规模为导向”的新人发展模式不彻底改变，保险公司将很难破除“新人留存难”这个圈。 三十年前率先引入营销员制度并坚持“卓越营销员”策略的友邦人寿深谙“高质量发展”的重要性。为此，在未来五年里，友邦人寿将持续升级优化营销员优增优育的新模式、新动能，将营销员培养打造成以客户为中心的“健康及财富管理伙伴”和“保险企业家”。并以客户需求为出发点进行匹配，让当前的组织和运营能够适应并支持客户分层的变化，即通过现代化科技化手段赋能营销员渠道建设，持续对运营体系和后台系统进行全方位升级，持续提升电子化、自动化水平，全面梳理客户旅程，改善客户体验等。 张晓宇举例说，友邦人寿有一整套体系支撑渠道实现和落实“客户分层”——包括电子化体系、培训、合同管理等体系——通过科技赋能，提升营销员对“客户分层”管理的效能。2022年10月，友邦成功推出营销员一站式经营工作平台“友邦领航”，为营销员提供系统化的客户关系管理支持。该平台的核心是，通过数据化平台的构建与优化，进一步提升与细化客户画像的颗粒度，提供具有实操性的建议，进而帮助营销员降低时间、人力等成本的同时，还能更好地为客户提供定制化的产品以及专业化、有温度的服务，进而提高产能及客户服务水平。“友邦领航”的推出，无疑为友邦人寿高质量渠道人才的留存提供了基础。 如今的友邦已形成一套领先行业的渠道建设的理论和实践体系，涵盖优增系统、新人发展系统、主管培育系统、总监经营系统等，能够在增员、培训、晋级等各个环节提供全方位的发展支持，从而实现渠道高质量发展的行稳致远。 在“新五年计划”中，友邦人寿卓越多元渠道策略也将再上新台阶。在坚持高质量发展的基调下，秉持深耕客户的长期主义经营理念，友邦人寿未来五年将持续围绕客户更加细化及多元的需求，持续夯实与中国邮政储蓄银行及东亚银行的银保渠道合作，同时大力探索更富创新的数字化建设。“我们希望在银保渠道模式上走出一条不一样的创新之路，同时通过团险渠道创新来推进团险与个险的融合，从而实现业务及客户的规模化增长。”张晓宇说。 友邦的每一次创新都牢记以客户的需求为目标，以大数据的精准把控、专业化的培训、精细化的管理，给客户提供有温度、可信赖的服务。正因如此，围绕客户期待、体验、忠诚度所展开的服务、系统和文化创新建设，必然是友邦人寿“新五年计划”的一大战略支柱。 借区域发展东风 拓展新机遇释放新活力 作为中国新一轮金融对外开放的受益者，友邦于2020年顺利完成“分改子”，由此开启开疆拓土之路。区域发展将成为友邦“新五年计划”中的另一大关键词，也是其拓展新机遇、释放新活力，取得跨越式发展的重要支撑。 截至目前，友邦人寿在区域拓展方面蹄疾步稳。在四川分公司、湖北分公司、武汉中心支公司、天津分公司和石家庄中心支公司分别获批开业、开设、改建升级之后，友邦人寿河南分公司于今年4月获准开业，正式进军人口数近一亿的河南市场。至此，友邦人寿已经在中国内地十个省份及主要城区拥有业务。 张晓宇强调说，“对于新城市、新区域的拓展，我们一定会不遗余力、踏踏实实地去推进。由于各地区资源禀赋不同，我们会根据不同区域特点采取分层、差异化的策略，逐步培育与树立一些非一线城市保险市场发展的样本出来。” 根据友邦人寿全面升级后的“非一线城市发展策略”，基于对市场诉求的深刻洞察，其将从业务经营、人才发展、产品及价值主张、品牌宣传、职场升级等方面，因地制宜、因城施策地加大对非一线城市的投入，为非一线市场提供满足当地客户需求的产品和服务，进一步深耕不断扩展中的经营区域，有效提升友邦在当地的认知度和影响力，从而持续提升差异化竞争力，为后续的业务持续深耕奠定坚实基础。“渠道分层方面，除了营销员分层管理之外，未来在银保等多元渠道方面，我们也会建设规模化、差异化分层模式，同时提升线上线下渠道的融合度。”张晓宇补充道。 同时，随着数字化和粤港澳大湾区发展进程的加快，在未来五年里，友邦人寿也会积极探索在这一市场的发展新机遇。张晓宇表示，一方面，这一区域的消费者对创新方案的需求有所增长，这为包括友邦人寿在内的保险公司提供了跨越式发展的新机遇；另一方面，友邦对数字服务的深度关注，使公司得以在此领域不断创新并建立合作关系，同时为其营销员队伍的不断壮大提供支持。 四大关键要素助推 夯实“内功”为基层落实蓄势赋能 友邦人寿“新五年计划”的路径施工图已经描绘好，未来更多的考验则来自于它如何持续传递并落实。 “为此，我们计划把人才与组织、严谨财务管理、科技赋能、投资能力作为四大关键助推要素，通过‘内功’修炼，实现‘新五年计划’目标的执行与实践。”张晓宇透露说，未来在这四个方面，会有一系列动作。 以人才与组织为例，在友邦人寿新五年的构想中，将构建一个“领袖培育计划”，并以此为核心，将“客户驱动”“创新驱动”的理念进一步贯穿于公司的组织架构、企业文化、资源分配、人力安排等方方面面，将“以客户为中心”的理念真正在公司经营的每个环节落地。张晓宇表示：友邦一直深信保险是一个以“人”为核心的行业，始终需要以富有感召力的文化凝聚人、培育人，从而服务人。 在提升投资能力方面，完成分改子后，友邦人寿的可投资产类别得以有效拓展，涵盖债券、股票、基金和另类资产在内的资产组合将更为丰富。去年底，友邦人寿成功投得上海北外滩地标地产项目，并于2023年初正式揭牌为“友邦金融中心”，这是友邦人寿成立以来进行的最大一次资产收购。这些多样化的投资将有利于发挥保险资金的长期性优势，进行风险分散和控制以及保险资金的保值增值；另一方面也充分展现了友邦作为外资险企的典型代表，对中国内地市场的重视与雄心。 在中国进一步推动高水平对外开放，保险行业深入推进高质量发展的背景下，友邦人寿的“新五年计划”可谓恰逢其时——“客户驱动、创新驱动、地域拓展”带来的积极动能，辅以前期扎稳的根基，强大的专业人才团队与能力、科技赋能水平，以及高效的执行力、严谨的财务管理能力，这些因子聚拢在一起，友邦人寿扎根内地、投资中国、引领行业的未来之路，颇为可期！

（图片来源：汪青/摄） 经济观察网 记者 汪青 5月11日，网上流出多张“因不满降薪浦发银行多位员工在上海分行门口进行维权“的照片。 针对此事件，记者下午来到位于浦东南路上的上海浦银大厦。 浦发银行员工维权现场。（图片来源：汪青/摄） 一位自称浦发银行信用卡中心的员工对记者表示，“今天聚集在这里的人员都是信用卡直销团队的员工，来此目的就是希望可以和银行沟通保障自己的合法权益。在去年12月底，公司突然通知将劳务派遣合同转为外包合同。要求我们先签劳务派遣离职同意书，再入职外包公司，而浦发银行的这波操作侵犯了我们的权益，今天过来也是希望和银行好好沟通，可以给出一个合理的解决方案。” 上述人士表示，在去年年底就曾有多位员工一起向银行讨要说法，但迟迟未有下文。年后大家发现收入均相比以前下降超过五成，实在没有办法保障生活开销，因此决定和银行继续讨要说法。 “原本一个月能有两三万的工资，现在就五六千块，收入锐减的情况下我们有理由质疑公司就是希望通过这种途径让我们主动离职。”另一位维权女士表示。 对于此次事件，浦发银行方面对记者表示，网传集体事件的图片，系一业务外包公司与所属员工之间存在劳动纠纷所致，目前该外包公司正与员工沟通解决。 要么，正式工、劳务派遣工和外包工又有何区别呢？ 所谓正式工，在机关事业单位里，把有编制的职工称之为正式工；在企业里面，把与单位直接签订固定期限合同或者无固定期限合同的职工称之为正式工，正式工人员一般都会与自己正在提供劳动的用人单位签订劳动合同。相比较其他用工形式，福利待遇和工作稳定性等方面都更好。 劳务派遣工则是由劳务派遣单位招聘，外派到其他单位工作，劳动关系是和劳务派遣公司建立，在公司里面算是和正式工同宗同族，但是他们的待遇支付来源是用工单位，相比于用工单位的正式工，他们的待遇可能较低，五险一金等福利可能不是很健全，但这一切都是劳务派遣公司决定的。 外包工，是指劳务公司承揽了某个单位的业务，为了完成承包工作而另外安排的员工。 “实际上，目前各家银行信用卡中心基本上都是采用外包形式，因此浦发银行这次的调整也不在意外。”一位股份制银行信用卡中心人士对记者表示。 根据浦发银行2022年年报显示，2022年年报显示，浦发银行信用卡中心位于上海市浦东新区浦东南路588号浦发大厦， 职工数达11975人，较2021年增加169人；资产规模为4244.19亿元。 5 月 10 日，有投资者在投资者关系平台提问：根据贵司 2022 年年报，贵司的信用卡中心人数为 11975 人，但其他可比同业的信用卡中心人数远低于贵司，如平安银行信用卡中心 1992 人、兴业银行信用卡中心 1134 人等，请问贵司的卡中心运营是否存在冗员，影响降本增效的现象，为何与同业相差这么多？ 对此，浦发银行董秘回复称，公司披露的信用卡中心人数包含了正式和非正式用工数量。 截至2022年底，浦发银行信用卡及透支的贷款余额为4336.93亿元，在零售贷款的贷款余额中占比23%；不良贷款额为78.88亿元，不良贷款率为1.82%，较2021年末的1.98%、2020年末的2.52%有所下降。信用卡流通卡数5133.16万张，同比增长5.98%；贷款余额4336.93亿元，同比增长4.22%；浦大喜奔APP月活跃用户量达2508万户，同比增长24.16%。 报告期内，信用卡交易额24174.72亿元，同比增长9.11%；信用卡业务总收入 437.33亿元，同比增长14.85%。

经济观察网 记者 洪小棠 与前段时间走势形成较强反差，“中特估”板块个股一改此前强势上涨态势，于近两日冲高回落，科技股亦集体下挫。 5月10日，A股走势分化明显，沪指午后低位震荡调整下跌超1%，创业板指触底反弹。截至收盘，上证指数下跌1.15%，深证成指涨0.14%，创业板指上涨0.73%，两市超2800只个股上涨。 盘面上，新能源赛道领涨，汽车产业链、储能、光伏、风电等板块走高，而“中特估”概念短期情绪过热后集体回调，一带一路、基建、油气等板块表现较弱，中国银河跌停，中钢国际、中国科传、中科曙光等下跌幅度均超5%，中石油、中国化学等纷纷跟跌。 事实上，今年一季度以来，行情主线围绕着ChatGPT和“中特估”两大主题展开。尤其5月以来，“中特估”表现一枝独秀并受到市场广泛关注。 一家买方研究员对记者直言，随着“中特估”概念行情及热度提升，各大卖方开启频繁路演模式，最多的一天有4家券商对“中特估”概念相关机会进行路演，根本看不过来。 对于近日“中特估”概念回调，该研究员认为，在“中国特色估值体系”下，国企价值逐步与其内在价值匹配，国企改革新行动蓄势待发，后续随着国企ROE改善预期下，“中特估”行情仍有长期机会。 “但前期涨幅较大的方向可以适当选择规避。”该研究员坦言。 中信建投证券首席策略官陈果在5月10日中信建投举办的2023年中期资本市场投资峰会上也表示，在整体景气不强的背景下，红利策略具备吸引力。随着“中特估”相关优质国企估值有所修复和经济复苏，价值股行情也会有逻辑的演进和分化，具有盈利复苏弹性的价值股行情还将继续演绎。 “以‘中特估’为代表的价值股重估还有空间，但纵深演绎会开始分化。数字经济下科技周期将是重要弹性线索，下半年基本面兑现或有显著催化的方向预计将表现居前。”陈果进一步认为。 而随着“中特估”年内走出了独立行情，公募基金纷纷进场布局相关产品，其中包括汇添富中证国新央企股东回报ETF、广发中证国新央企股东回报ETF及招商中证国新央企股东回报ETF，三只指数基金均在5 月15日至19日进行发售。 为何在此时点布局“中特估”相关指数，华南一家大型公募机构投研人士认为，当前市场环境下，“中特估”概念被广泛关注有着内、外部两方面原因。 “外部原因来看，全球经济格局进入高度博弈及不确定性状态，包括中美博弈、去全球化等，都给整个经济带来强烈的不确定性，这种情况下，需要中字头国央企属性扮演特殊角色，带来了确定性收益，也需要大家重新认识国央企在特殊历史环境下的投资价值。”该投研人士表示，“而内部因素可以份两个层面，一是在经历前几年的国企改革后，部分国央企相对比较优质，且改革推进效果也较好；二是部分国央企的营收结构、盈利质量等都大幅提升值得关注。” 展望后市，有多位基金公司投研人士认为，“中特估”具备较好的长期配置价值。 广发基金罗国庆就认为，长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的。一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石、基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地，估值处于历史较低区间。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。 招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，央企、国企是国民经济的支柱，承担了基础性和全面性的国家战略和社会责任。相比A股市场整体而言，上市央企、国企的盈利能力更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

5月10日下午，杉杉股份（600884.SH）召开2022年年度股东大会，会议选举了第十一届董事会成员，近期备受市场关注的股权问题也得以尘埃落定。 据悉，在本次股东大会上，周婷正式被选举为杉杉股份第十一届非独立董事。4月20日发布的杉杉股份《第十届董事会第四十一次会议决议公告》中，周婷曾被提名为董事候选人。 股东会现场郑驹表示，非常感谢社会各界对杉杉的关注和支持，公司坚定成为受人尊敬的全球化高科技企业的战略目标不动摇。对于股权问题，已和周婷女士达成一致，双方将共同努力，推动企业新一轮发展。 新任董事周婷女士表示，双方在建立正常沟通渠道的基础上，达成了基本共识。目前，周婷女士已经向法院提交了解除青刚股份冻结的申请。后续双方将共同努力，从立足企业发展的大局考量，共同推进争议问题的尽快解决，携手维护杉杉股份投资人和股东的利益。 双方上述承诺无疑对打消市场疑虑，稳定投资者预期将产生至关重要的作用。在颇具挑战的2022年，杉杉股份负极材料和偏光片双主业依旧交出了一份靓丽的成绩单。 年报显示，杉杉股份2022年负极材料业务实现营业收入80.58亿元，同比增长94.63%；实现净利润9.2亿元，同比增长53.25%；实现归属于上市公司股东的净利润8.13亿元，同比增长54.95%；偏光片业务方面，杉杉股份2022年实现营业收入103.3亿元，实现归属于上市公司股东的净利润13.94亿元。 与此同时，2022年杉杉股份人造石墨出货量和偏光片市场份额均夯实领先地位。根据鑫椤锂电数据，2022年杉杉股份负极材料人造石墨出货量遥遥领先，公司偏光片全球市场份额从2021年的25%大幅增长至2022年的29%，同样持续保持全球领先。 鉴于杉杉股份优异的年报成绩，多家证券公司给予积极评级。其中，国联证券、信达证券、长江证券、中信建投、光大证券、申万宏源、中信证券、长江证券、浙商证券等9家券商维持杉杉股份“买入”评级。另外，中银证券维持杉杉股份“增持”评级，民生证券维持杉杉股份“推荐”评级，中金公司维持杉杉股份“跑赢行业”评级。

经济观察网 记者  老盈盈  5月10日，长沙银行发布了2022 年度业绩说明会会议纪要的公告，公告称5月9日下午该行召开了 2022 年度业绩说明会。 2022 年末，长沙银行资产规模达到 9047 亿元，营业收入 228.68 亿元，归母净利润 68.11亿元；不良率为 1.16%，较上年末下降 0.04 个百分点；拨备覆盖率 311.09%，较上年末提升13.22 个百分点。 2022 年，长沙银行实现净息差 2.41%，较上年逆势提升 1BP。谈及原因，长沙银行表示主要是从两方面加强了资产负债组合的前瞻性和灵活性： 一是优化资产配置，高收益资产占比提高，2022 年贷款占比较上年提升 0.71 个百分点；信贷资产增速提高，2022年信贷资产日均占比达到 53%，较上年提升 2.43 个百分点； 二是降低负债成本，通过优化调整挂牌利率、实施高成本存款限额管理，实现了存款付息率稳定；同时，受益于市场流动性宽松，抓住市场机会、优化期限组合，发行债券、同业负债成本率显著下降。 今年一季度，长沙银行信贷投放明显好于去年同期，对此，长沙银行管理层表示，主要体现在以下两个方面:一是增速高于市场;二是增额优于同期。一季度对公贷款增速较去年同期高 1.72 个百分点。从投向来看，紧扣湖南“三高四新”及“强省会”发展战略，新增贷款紧紧围绕深耕本土、服务实体经济、支持小微企业的发展方向。 为应对未来的压力挑战，长沙银行管理层强调主要是从量价两方面做好应对： 在“量”方面，在现有重点项目储备的基础上，一是聚焦服务中小微企业，坚持数字化、场景化和轻型化的发展路径，全力推动业务线上化、数字化;二是全力拓展生态获客模式，打造以龙头产业为核心、向上下游进行双向拓展的综合金融服务模式，打造供应链生态圈、平台金融生态圈、闭环管理生态圈； 在“价”方面，一是强化客户总体的综合贡献来做大客户的 FPA，根据客户的存贷款分析及其他方面的贡献 进行合理的定价，从单一的账户经营转向客户经营;二是强化差异化定价，随着大数据、人工智能技术不断发展，生态场景不断拓展，采取差异化定价来实现客群结构的优化和调整。

经济观察网记者 张晓晖 备受市场关注的宁波杉杉股份有限公司（600884.SH，下称“杉杉股份”）2022年度股东会于2023年5月10日下午在宁波杉杉新能源基地如期召开。经济观察网记者以股东身份出席了本次股东大会。 会议由董事长郑驹主持，除了审议2022年度董事会工作报告、监事会工作报告、年度报告等等，本次股东大会还有一项关键内容：对第十一届董事会成员进行换届选举，议案中，郑驹、周婷被提名为非独立董事人选。 在此次股东大会上，郑驹、周婷被选举为杉杉股份第十一届非独立董事。 郑永刚持股被冻结 2023年3月23日，在原实际控制人、董事长郑永刚突然离世之后，郑永刚之子郑驹被董事会任命为新任董事长。 郑永刚的遗孀周婷携其3名幼年子女称，董事会对郑驹的任命没有经过自己的同意，周婷提出自己和子女对郑永刚所持的杉杉股份，拥有继承权。 杉杉股份在3月26日发出公告，针对公司实际控制人的问题，称公司原实际控制人郑永刚先生逝世后，其所持的公司股份及相关权益拟将按相关法律法规进入继承程序。公司尚未收到任何具有法律效力的书面文件或通知，确认公司新的实际控制人。公司将根据后续事项进展情况及时履行信息披露义务。 2023年5月9日，杉杉股份发布公告称，关于公司原实际控制人郑永刚先生的遗产继承事项，根据相关法律程序，2023年3月，遗产继承一方周婷女士及其三位未成年子女向上海市静安区人民法院提起民事诉讼并申请财产保全，请求上海市静安区人民法院对郑永刚先生名下宁波青刚投资有限公司（下称“宁波青刚”）51%股权采取查封、扣押、冻结等诉讼保全措施。 就上述事项，上海市静安区人民法院于2023年4月10日出具了“（2023）沪0106民初16610号”《民事裁定书》。根据该裁定书，截至本公告落款日宁波青刚51%股权已处于冻结状态。 在实际控制人关系图中，郑永刚通过宁波青刚持有杉杉控股有限公司（下称“杉杉控股”）44.55%的股权，实现对杉杉股份的实际控制权，杉杉控股是杉杉股份的控股股东。 宁波青刚的股权结构比较简单，郑永刚持股51%，周继青持有剩余49%的股权。 经济观察网记者从一位熟悉郑永刚的年长者处了解到，周继青为郑永刚的原配，两人何时离婚并不清楚。郑永刚一共有5个子女，郑驹有一个哥哥；周婷一方则为郑永刚生育有3名未成年子女。 股东会上，有股东代表向董事长郑驹提问郑永刚持有的51%宁波青刚股权被冻结一事，郑驹回答：“51%持股被司法冻结已经公告，是真实的，我们解除冻结的申请已经提交至法院，我能说的就这么多。” 股东代表的声音 在股东交流环节，一名股东代表提到了郑驹、庄巍、李智华、李凤凤4名杉杉股份非独立董事的任职资格的问题。 该股东代表提出，根据《上交所自律监管指引第1号——规范运作》第3.2.2条规定的不得被提名担任上市公司董事的情形，我们认为上述4名董事在涉及杉杉控股是否实际控制上海钢石一事中，存在虚假陈述行为，欺骗了监管机构和广大投资人。 2018年在涉及杉杉股份收购穗甬控股（该股东发言中没有给出公司全称）的关联交易中，未如实披露杉杉控股曾经与上海钢石一起控制穗甬控股。2020年度非公开增发关于实际控制人的关联方信息披露中，也未如实披露杉杉控股实际控制上海钢石。 该股东代表称，自2021年8月开始，上交所、证监会就对杉杉控股是否实际控制上海钢石一事屡次展开问询，上述4位董事作为杉杉控股的在任董事和高管，多次否认杉杉控股实际控制上海钢石的事实，向上交所证监会做出了虚假的陈述，欺骗了监管机构和广大投资人，直到2022年12月30日，才承认相关事实，引发市场哗然。 这位股东所指的上海钢石是吉翔股份（603399.SH）的第二大股东，全名为上海钢石股权投资有限公司，持股10.32%。 吉翔股份是郑永刚控制的第二家上市公司，第一大股东为宁波炬泰投资管理有限公司（下称“宁波炬泰”），宁波炬泰为郑永刚实际控制的企业，郑驹是法定代表人。宁波炬泰持有吉翔股份33.52%的股权。杉杉控股总计持有宁波炬泰97.5%的股权，是宁波炬泰的母公司。 吉翔股份的信息披露不实事项，受到了交易所和市场、媒体、股东的质疑。 2023年1月3日，吉翔股份披露了一则名为《关于前期公告内容更正》的公告，承认上海钢石为公司间接控股股东杉杉控股实际控制的企业。 根据吉翔股份的更正公告，上海钢石为杉杉控股实际控制的企业，名义股东为吴军辉和宋晓玉两人。其中，吴军辉为杉杉控股实际控制人郑永刚的姻亲（外甥女婿），宋晓玉曾在杉杉控股长期担任人事工作。上述二人对上海钢石运营、投资决策实际由杉杉控股作出，并根据杉杉控股指示行使对吉翔股份的股东权利。 吉翔股份对此致歉。 该股东代表还指出2022年1月6日杉杉股份将所持湖南永杉锂业有限公司（下称“永杉锂业”）100%股权，以4.8亿元的低价转让给杉杉控股实际控制的吉翔股份。 理由是：永杉锂业评估基准日2021年9月30日到董事会批售日的2022年1月6日，有3个多月时间，期间锂辉石精矿的单价从7000元上涨到15000元/吨，但是拥有3.2万吨原材料的永杉锂业评估价未作调整。 该股东代表认为，郑驹4名董事人选不仅没有资格担任新一届董事会董事，还应该立即引咎辞职。 同时，杉杉股份的4名独立董事张纯义、徐衍修、朱京涛、仇斌的任职遭到该股东代表的反对，理由是在杉杉控股的信披不实和出售永杉锂业事项上的不作为。 杉杉股份首次公开了周婷的简历： 女，中国国籍，1982年出生，无境外永久居留权，浙江大学新闻与传播学和长江商学院EMBA双硕士学位，曾任上海市青联委员、浙江卫视、东方卫视新闻部记者、主播，第一财经集团电视新闻部记者、主播、《两会笛声》系列制片人。周婷女士为公司原实际控制人郑永刚先生之配偶，目前未直接持有本公司股份。 5月10日晚间，杉杉股份公告了股东大会的投票结果，所有议案均获得通过，郑驹、周婷当选董事，郑驹继续担任杉杉股份董事长。 股东会现场郑驹表示，非常感谢社会各界对杉杉的关注和支持，公司坚定成为受人尊敬的全球化高科技企业的战略目标不动摇。对于股权问题，已和周婷女士达成一致，双方将共同努力，推动企业新一轮发展。 2023年5月10日，杉杉股份收盘于14.99元，总市值约339亿元。

经济观察网 记者 欧阳晓红   一 全球银行业危与机乍起、国际大资本博弈之际，喜忧参半的“黄金”时代亦若隐若现，只是此黄金时代非彼黄金（美好）时代。 此黄金时代指的是，黄金资产持续备受大资本、全球央行的追捧。据世界黄金协会统计，各大央行的需求在一季度显著增长，官方部门机构仍然热衷并坚定地购买黄金，这令全球储备增加228吨，同比增长176%。其背后或蕴含地缘冲突、经济实力较量以及危机暗涌等时代印迹；而昔日低利率低通胀的彼黄金投资时代已一去不复返。 最新国家外汇管理局统计数据显示，截至2023年4月末，中国外汇储备规模为32048亿美元，较3月末上升209亿美元，升幅为0.66%。截至4月末，央行黄金储备报6676万盎司，环比上升26万盎司。这也是中国央行黄金储备连续第六个月增加。 民生银行首席经济学家温彬认为，4月受全球宏观经济数据、主要经济体货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。货币方面，美元汇率指数下跌0.8%至101.7，非美元货币总体升值。资产方面，以美元标价的已对冲全球债券指数上涨0.5%；标普500股票指数1.5%。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，中国的外汇储备规模上升。 当前外部环境不稳定不确定因素增多，全球经济增长放缓，通胀压力高企，国际金融市场波动加大。温彬分析，中国着力推动高质量发展，在对外贸易方面，采取多项措施优化外贸发展环境和贸易方式，稳定外贸企业和重点产品贸易，对外贸易呈现韧性。同时，“随着我国经济内生动力不断增强，国际投资者持续看好中国市场发展潜力和前景，跨境资金流动总体均衡，这些都有利于外汇储备规模继续保持基本稳定。” 这期间，黄金基准价格——伦敦金银市场协会(LBMA)金价由2022年11月3日的1628美元/盎司涨至5月5日的2000.95美元/盎司。5月8日，伦敦金现报2034.43美元/盎司。 诚然，黄金的价格受多种因素影响，包括美元汇率、通胀率、利率等。此外，黄金存在供需失衡等因素，也会对其价格产生影响；尤其是央行的规模购金行为或会助涨黄金价格。 持续狂飙的金价可能没有因为美联储政策之变而变，不知用不断升温的避险情绪来解释金价涨势是否会略显苍白？于今年3月中旬因为欧美银行业流动性风险，而向上突破自2022年3月以来2000美元大关的金价似乎仍未止步。 现在，一边是主权财富基金、国际投资者，包括大资本（中东）等青睐黄金、中国资产；另一边，也有资本选择离开。巴菲特在近期股东大会上透露，减持比亚迪，加注投资日本。据港交所最新文件，5月2日伯克希尔哈撒韦公司出售了196.1万股比亚迪股份，平均减持价格为每股235.64港元，持股比例由10.05%降至9.87%，目前持股数量约1.08亿股。自2022年8月开始首次减持，伯克希尔哈撒韦已累计减持比亚迪H股约1.17亿股，减持比例已过半，累计套现超250亿港元。 “新兴市场外，鲜有投资机会。”瑞士百达资产管理首席策略师卢伯乐（Luca Paolini）表示，其对新兴市场股票和债券的前景充满信心，但对发达市场股票却无同样的热情。 Luca Paolini认为，中国的重新开放对整个亚洲新兴市场来说构成利好。“我们仍然看跌美元，尽管我们对货币持有防御倾向，更愿意继续增持瑞士法郎和黄金等传统避风港。” 而世界黄金协会表示，央行持续购买的势头和中国消费者需求的复苏与ETF的负面贡献和印度的疲软形成鲜明对比。第一季度黄金需求（不包括场外交易）同比下降13%至1081公吨。包括场外交易在内，黄金总需求同比增长1%至1174吨，因为场外交易投资的复苏，与投资者在期货市场的定位一致——抵消了某些领域的疲软。 二 “‘危机时期的表现’‘对冲通胀’‘长期保值资产’等是央行持有黄金的主要驱动力。”世界黄金协会对2022年全球央行黄金储备调研结果如是显示。 俗话说“乱世黄金”，黄金往往在系统性危机时刻表现更亮眼。国际局势加剧动荡，央行对黄金的需求更甚，其与全球经济形势和政策走向密切相关。 数据显示，全球央行2022年购金量达1136吨，创历史新高，且2023年该趋势仍在延续；俄罗斯主权财富基金在去西方化的同时上调了其黄金投资上限至40%；应对滞胀背景下的不确定性，澳大利亚主权基金在其组合中纳入黄金以对冲风险。 2023年，全球央行的购金趋势持续。新加坡金融管理局在今年前两个月购入了51.8吨黄金；截至3月底，中国央行已连续五个月增持黄金，2023年一季度共增储58吨；沉寂一年多后，俄罗斯央行亦宣布，在去年2月和今年2月之间，其增持了31吨黄金。除此以外，土耳其，印度等央行也在今年延续了其购金步伐。 澳大利亚主权财富基金也在去年年底将目光转向了黄金。去年年底该基金指出，未来全球投资者可能会面临低增长、高失业率、高通胀的挑战。为了让其投资组合更具防御性，能更好地抵抗通胀，澳大利亚主权财富基金加入了黄金。 就在5月1日，全美排名14位的美国第一共和银行宣布破产；美国斯坦福大学胡佛研究所日前发布研究报告称，受美联储激进加息等因素影响，在美国大约4800家银行中，已有超过2300家可能已经处于资不抵债的状态，面临着偿付能力危机的问题。 反观5月8日A股，其银行板块飙涨，多家银行股价涨停，个别股价创下历史新高。市场分析，受益于中特估概念催化之外，部分银行一季报业绩表现超预期，也为银行估值重塑和提升打开了空间。 可见，国际形势风起云涌，全球银行业危与机频现、国际大资本博弈正酣时，黄金作为传统避险资产，各国央行和投资者都试图通过合理的资产配置来规避风险，以实现长期收益。而黄金的资产属性、稳定性和保值增值特性，使之成为不可或缺的重要配置资产，也是目前资本去向的重点方向；黄金资产也因此成为大资本、主权财富基金的不二之选。 不过，接踵而至的问题是：各大央行此轮净购入黄金是否会重蹈20世纪60年代末的历史覆辙——让位于随之而来的大量净售出？ 世界黄金协会高级市场分析师Louise Street的回答是否定，她预计历史不会重演。相反，其相信各国央行将继续增加官方黄金储备。这是因为，无论从结构还是流动性来看，黄金市场均今非昔比，其发展结构更为纵深化，黄金需求快速增长；黄金ETF也被推向市场。 Louise Street认为，最重要的变化还是各国央行自身的行为，诸如：21世纪第一个十年实施的结构型销售限制计划显著降低了黄金在西方央行资产组合中的“过度配置”；另一方面，新兴市场央行的黄金配置近年来虽大幅增加，但仍相对不足——黄金在所有新兴市场国家资产配置中的份额低于10%，不到发达经济体的一半。 此外，由于主权债务已无实际收益，各经济体央行集体淡化对美元作为储备货币的过度依赖。包括上一份《央行售金协定》于2019年到期，以欧洲各国为主的签署国重申“黄金仍是货币储备的重要组成部分”。作为声援，各国央行没有进一步出售黄金。 不过，有别过往，全球央行增持黄金的同时，亦在减持美元资产。 中国持有的美国国债规模在2月录得连续第七个月下降。美国财政部数据显示，中国持仓当月下降106亿美元至8488亿美元，为2010年6月以来最低水平，2013年11月的持仓量最大，为13167亿美元。中国依然为仅次于日本的第二大持有国。最大的海外持有者日本2月持仓减少226亿美元，至1.082万亿美元。 美联储数据显示，截至3月22日当周，外国官方持有的美国国债规模减少760亿美元，降至2.86万亿美元。这是2014年3月以来最大单周降幅。 若从商业角度看，美债收益率走低时，逢高减持美债并不意外；美国十年期国债收益率波动较大，52周范围，在2.516%—4.338%区间；而10年期美债一年涨跌幅为11.79%。 往后看，二季度是黄金需求的传统淡季，但在世界黄金协会中国区CEO王立新看来，黄金实物投资需求在二季度或超过往年同期；中国经济持续复苏或利于黄金整体消费增长；再者全球地缘政治以及金融市场风险仍居高不下，投资者或更关注黄金等避险资产。 尤其在居民储蓄倾向处于历史高位、各国央行继续购入黄金背景下，投资者意愿或强化。 三 硬币的另一面是，黄金的吸引力亦愈发显性。回望2022年，人民币计价黄金当年录得10%的收益，跑赢大多数资产。 就黄金对国内投资者的战略价值而言，世界黄金协会认为，2023年，全球宏观环境，包含潜在的经济衰退和滞胀风险，全球金融系统性危机爆发的可能性以及美联储加息周期即将见顶的可能性等，均利于黄金投资。 有分析人士指出，聚焦中国，投资者在2023年或有两种黄金配置驱动： 人民币（计价）黄金能够成为一项独特的风险分散资产：当国内股市上涨时，黄金与之正相关，反之，负相关。其次，配置黄金可以抵御货币风险，作为一项不可多得的非人民币资产，黄金也能对冲人民币走弱风险。 黄金之外，一些主权财富基金的资产配置正在转向相对稳健资产，由于全球经济面临的不确定性增加，致其资产配置策略也在发生变化。 业界分析，巴菲特减持比亚迪股份，增持日本资产的原因可能与市场走势和资产估值有关。比亚迪股份走势表现强劲，股价上涨幅度较大，可能导致其估值相对高企，因此巴菲特可能选择减持该股份以获取更好的投资回报。巴菲特认为，日本地缘政治风险低，日本的五大商社是绝佳的价值投资对象；预计能为伯克希尔带来14%的收益。而中东等大资本“向东看”投资中国资产的原因可能是中国经济的持续增长和市场前景广阔。 那么，大资本流向如洪，动辄掀起资产价格骇浪时，如涓般小资本流向却是谨慎观望——预期不明的年青人不愿购房不想结婚；具体到居民购买力来看，按照长江证券首席经济学家伍戈的话说，经济百转千回，终归居民购买力。 内需方面，伍戈认为，“淄博烧烤”等反映经济重拾烟火气，似也折射疫后消费层级变化。五一出游人数已超疫前，人均旅游消费却显著偏低。汽车、手机等可选消费低位徘徊。看房热度环比明显下降、甚至不及去年同期，预示地产趋弱概率。基建投资维持高位，但实物工作量未必能对冲地产拖累。参考季节性规律，青年失业率仍有上行压力。 如此，钱都去哪里了？总体上，国内资本流向来看，国金证券研究所分析，企业流向制造、基建和服务业，居民增加消费和经营贷。 在国金证券国首经济学家赵伟看来，经济复苏早期，资金存在一定空转较为常见；年初以来，大部分资金流向实体，企业贷款主要流向制造业、基建和服务业。此外，居民增加消费和经营贷款，而提前还贷等导致住房贷款增长继续放缓。 一季度，居民贷款企稳回升，其中经营性贷款和不含按揭的消费性贷款加快增长，增速分别达 18.8%和 11%、分别贡献了增量的81.3%和11.6%，或主要缘于场景恢复带来的线下消费和经营活动修复，也可能部分与居民“过桥贷”有关;商品房销售边际改善，但提前还贷导致住房贷款增长继续放缓。 通过研究，国金证券发现：不同过往，本轮 M2-M1“剪刀差”扩大时，M2增速回升，主要缘于居民理财回表、二手房购成交增多等;同时，新房销售偏弱导致房地产带来的企业活期存款派生弱于以往。 此外，过往经验显示，M2-M1“剪刀差”扩大，多伴随一定程度资金空转；但去年底以来，非银存款并未出现大幅增长，或指向资金空转并不严重。部分资金滞留在金融体系，与居民购房偏弱带来的居民与企业之间的派生减少紧密相关，而非企业存贷款套利。 所谓“黄金”时代“黄金热”，各路资本蜂拥。观其行，可辨其势——甄别“黄金”时代的资本动向如何。 5月夏至，东西方有句股市谚语“Sell in May” 与“五穷六绝”，均指向市场表现的季节性“规律”，如今，“5月卖出法则”仍适用吗？ 答案不可置否。在赵伟看来，主线是，自3月中旬，市场对欧美银行业爆发系统性风险的担忧明显缓和，情绪修复下，风险资产价格上涨、美债利率则在阶段性超调后再度反复。商品市场方面，大宗商品价格涨跌分化，贵金属价格上涨，有色、黑色多数下跌。 “受前期交易拥挤的影响，COMEX金价在4月4日触及2024美元/盎司高位后，震荡下跌至1988美元/盎司，向价值中枢回归。”赵伟称。

经济观察网 记者 汪青 “前两天理财经理刚给我打电话，通知我之前买的定期存款马上就要到期了。不过银行最近进行了存款利率的下调，已经没有三年期3.5%的存款产品了。”家住上海的张小姐5月10日接受记者采访时表示，近期趁着午休时间去多家银行线下网点进行咨询，发现买到一款合心意的存款产品变得越来越难。 张小姐告诉记者，在咨询多家银行存款产品后发现，目前三年期定存利率还能达到3%以上的银行，基本上都是城商行和农商行。国有大行和股份制银行三年期五年期存款利率基本上都在3%以下，甚至有些银行额度非常紧张，需要提前和理财经理进行预约才能购买。 银行密集下调存款利率 进入五月，包括渤海银行、浙商银行和恒丰银行在内的三家股份制银行相继宣布下调个人存款利率。 具体来看，渤海银行活期存款利率由0.35%调整为0.25%；3个月、半年、一年期整存整取利率均下调10个基点至1.33%、1.59%、1.85%；二年期、五年期整存整取利率均下调25个基点至2.40%、2.95%；三年期整存整取由3.25%调整为2.95%，下调了30个基点。 浙商银行活期存款利率下调至0.25%；3个月定存整取下调至1.30%；半年期定存下调至1.55%；一年期、两年期、三年期定存分别下调至1.85%、2.40%、2.90%；5年期定存下调至2.95%。 恒丰银行3个月、半年、1年期整存整取年利率调整为1.3%、1.55%、1.85%；2年期、5年期整存整取年利率调整为2.40%、2.95%；3年期整存整取调整为2.95%。 实际上，在去年9月大型国有银行相继下调个人存款利率后，招商银行、兴业银行、中信银行等9家股份制银行便相继对存款利率进行下调。至此，12家股份制银行三年期定存利率全部步入“2”时代。 对于本轮三家股份制银行下调存款利率，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受采访时表示，其主要原因是去年大部分银行已经主动调降过存款利率，近期降息的中小银行都是去年没有调整过的银行进行补充下调。此举可以有效降低负债综合成本，为让利实体经济中薄弱环节和重点领域拓展空间。 对于此次存款利率调整，渤海银行也解释称，系在利率市场化进程持续推进和金融让利实体导向不断深入的背景下，综合考虑监管导向、市场价格、同业趋势，以及该行实际经营情况等因素做出的调整。后续将持续优化金融服务，不断提升负债成本管理的主动性，主动优化负债结构，推动降低实体经济融资成本。 在周茂华看来，近段时间多家中小银行密集调整存款利率主要有三方面因素。其一，国内持续深化利率市场化改革，银行管理负债成本的主动性显著提升；其二，部分银行净息差压力增大。一方面，近年来，国内金融加大经济逆周期调节，引导金融机构合理让利实体经济，2022年两次调节LPR报价利率，共15个基点；另一方面，近年来居民储蓄存款大幅上升，并有部分储蓄定期化，明显推升银行负债成本；另外，去年金融市场波动也导致部分银行的资产收益有一定幅度下降。 “第三点就是国内存款市场供需变化。近年来国内经济受内外多重因素冲击，居民消费场景受制约，居民预防性储蓄有所增加及风险偏好下降等，导致居民储蓄存款上升较快，部分银行根据市场供需变化，综合指数经营情况，灵活调节存款利率，不同银行在调整节奏、时机方面存在差异。”周茂华说。 买存款还“香”吗？ 央行数据显示，今年以来，居民买存款热情继续高涨。一季度人民币存款增加15.39万亿元，同比多增4.54万亿元。其中，住户存款增加9.9万亿元。而在居民存款意愿持续上升的同时，银行存款利率整体呈下降趋势。 张小姐表示，由于不擅长理财且风险偏好较保守，家中大部分资金主要都购买了银行定期存款。在咨询时，理财经理一直在推介可以购买一些具有储蓄功能的保险产品，听说近期卖得也比较好。 继续买存款还是改买保险？周茂华建议，从“保本保息”角度，存款和保险产品二者具有一些共性，但投资者还需关注两类产品的区别。一是两类产品期限不同，保险产品期限一般较长，存款产品存取灵活一些，流动性相对较好。二是两类产品的收益不同。存款产品收益固定，而保险产品是固定收益加上分红收益，保险产品分红收益受金融市场波动影响较大。 “对于我个人而言，后续如果存款利率整体降得不是特别厉害，大概率还是会继续选择购买，毕竟安全且低风险是我个人更看重的。”张小姐表示，在没有更好的投资标的后，身边还有部分朋友选择提前还清部分房贷以减轻生活压力。 而在此前召开的2023年一季度金融统计数据有关情况新闻发布会上，中国人民银行货币政策司司长邹澜表示，今年3月，新发生定期存款加权平均利率为2.28%，和去年4月相比，下降了0.16个百分点，降幅明显小于理财产品收益率。其中，三年期、五年期的存款加权平均利率分别在3.1%和3.5%左右，仍然高于流动性更好的同期限国债收益率近0.6个和0.8个百分点。从这些情况看，企业居民投资在定期存款、理财产品和债券这些金融工具之间的分布预计不会出现大的变化。 未来是否会继续调整？ 对于后续银行存款利率是否会继续下调，多位业内人士均表示，主要取决于存款市场供求状况，各类型、各家银行自身资产负债，净息差，经营等多方面的情况。 国君固收覃汉团队在研报中指出，近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8%的监管下限，经营压力倒逼存款利率调降。调降存款利率，尤其是1年以上定期存款利率，有助于资金活化，释放超额储蓄。基于净息差收窄程度、资金活化和释放超额储蓄等原因，预计2023年或还会见到两次系统性调降存款利率，存款利率调降还在“中途”。 周茂华亦指出，从近期市场环境看，后续部分大行进一步调降存款利率可能性仍然存在。主要原因是尽管市场利率有所下行，但存款仍维持较高水平，市场供需可能继续推动部分银行调降存款利率。10年国债收益率由1月底2.94%高点回落至2.74%附近；其次，银行存款利率仍有调降空间。 “截至4月30日，6个月理财产品预期收益率1.80%；10年国债收益率2.74%；从近期部分银行官网报价看，部分股份行3年、5年定存利率大概在2.9%和2.95%附近，仍高于10年期国债收益率2.74%附近，反映存款利率仍有一定调降空间。”周茂华认为，预计后续有望采取大型银行根据市场供需变化先行调整存款利率，随后是负债能力相对弱一些的中小银行根据自身经营等情况，进行阶梯式调降，这样有助于维持正常市场竞争秩序，保持市场有序运行。

经济观察网记者 郑晨烨 5月10日，在禾迈股份（688032.SH）2022年度暨2023年第一季度业绩说明会上，其管理层对市场热点问题进行了回应。 禾迈股份董事、总经理杨波表示，在全球清洁能源意识增强、光伏发电成本持续下降、各国政府政策支持等有利因素的推动下，全球光伏新增装机仍将快速增长。 境外收入增长较大 从禾迈股份年报数据来看，2022年，该公司实现营业收入15.37亿元，比上年同期增长93.23%，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为5.15亿元，同比暴增163.36%。 得益于光储市场需求的持续高增，报告期内，禾迈股份主要产品微型逆变器及监控设备销量增速迅猛，其中，微型逆变器销量达116.41万台，监控设备销量约为19.65万台，微型逆变器及监控设备实现销售收入合计12.4亿元，占整体营收之比超80%。 这样高歌猛进的经营态势，也延续到了2023年，财报显示，禾迈股份今年一季度实现营收5.8亿元，同比增长153.48%，实现扣非净利润1.73亿元，同比增长103.3%。 禾迈股份财务总监李鑫媛在业绩会上表示，2022年，公司境外收入整体增长较大，主要系北美、欧洲地区销售收入增加所致，其中北美地区微型逆变器及监控设备销售收入3.22亿元，欧洲地区微型逆变器及监控设备销售收入5.73亿元。 记者注意到，在当前禾迈股份的营收结构中，境外市场的销售业绩仍占绝对“大头”，2022年，该公司境外销售金额高达人民币12.27亿元，占总营业收入之比为79.88%。根据其年报披露，禾迈股份当前已在荷兰、新加坡、美国设立销售子公司，且公司微型逆变器产品已获得全球1000多个认证，储能逆变器也先后通过德国、波兰、法国、波兰、英国、澳大利亚、奥地利、巴基斯坦等重要国家的并网认证。 李鑫媛表示，禾迈股份未来将继续夯实北美、欧洲、拉美、亚太地区的业务发展，同时密切关注新兴市场的动向。 针对近年来微型逆变器产品保持高速增长的核心原因，杨波认为与全球清洁能源意识增强、光伏发电成本持续下降、各国政府政策支持等因素相关。 在经营业绩持续向好的同时，记者也注意到，禾迈股份今年一季度整体毛利率较去年同期出现下滑，同时，公司流动负债也出现了快速攀升，年报数据显示，禾迈股份期内流动负债达8.42亿元，同比暴增107.72%。 对此，李鑫媛回复经济观察网记者提问时称，流动负债的攀升主要与公司业务量增加导致供应商采购付款增加以及预收货款增加相关，而一季度毛利率下滑则是因一拖一、一拖二（指一个逆变器所连接的光伏组件数目）产品销售占比上升，产品结构有所变化导致。 “公司主要通过技术的提升、新材料的引入等途径降低成本，此外也可以通过集中采购降低供应链的成本。”李鑫媛如是总结未来的降本途径。 光伏贷“整体风险可控” 近年来，为了快速推动国内户用分布式光伏发展，不少光伏企业联合银行推出了“光伏贷”项目，例如晶科能源（688223.SH）推出的晶贷宝，隆基绿能联合平安银行推出的向日葵，这类业务的本质是在光伏企业销售分布式光伏发电系统产品过程中，由客户向银行申请光伏贷款，约定以光伏系统发电收益作为偿还银行贷款本金及利息的资金来源。 根据禾迈股份年报披露，该公司会在上述过程中，由公司或公司控股股东为客户向银行提供担保（若由控股股东担保，则公司相应提供反担保）。 据了解，光伏贷的贷款期限一般为5—15年，而在还款期当中，却有不少意外因素容易引发违约，例如天气不佳、光伏组件质量不佳导致出现损坏或运维频率较高，都会使得整个光伏发电系统发电效益变差，这样一来，当电站业主无法通过光伏发电获取足够收益，便容易出现贷款违约现象。 针对可能发生的担保赔偿风险，禾迈股份表示，公司已按照用户贷款余额的15%计提预计负债，并计入营业外支出，后续实际发生损失时冲减已计提的预计负债，但其同时也强调，若未来用户出现大规模贷款违约情形，可能导致公司出现需补偿的光伏贷支出金额超过账面预提预计负债余额的情况，并导致公司未来经营业绩受到不利影响。 “关于公司为部分客户提供光伏担保的事项中，2022年度因部分分布式光伏系统客户逾期还款，相关银行划扣公司及子公司保证金额273.03万元。截至2022年12月31日，公司担保余额7790.33万元，整体风险可控。”李鑫媛回复经济观察网记者关于光伏贷担保情况的疑问时称。 募投项目进展方面，禾迈股份方面表示，鉴于 “禾迈智能制造基地建设项目”的实施进度、劳务用工、部分关键设备采购进度相较原计划有所延期；另一方面，因“禾迈智能制造基地建设项目”现场施工条件受限，毗邻幼儿园、高铁、高压铁塔，为了现场施工安全并同时满足高铁部门与国家电网部门监督管控，现场施工安装、设备材料运转等方面受到了一定程度影响。公司结合实际情况，综合考虑设备到厂安装调试时间、项目实施进度等因素，经公司2022年8月29日召开第一届董事会第十八次会议、第一届监事会第十六次会议，审议通过《关于部分募投项目延期的议案》，决定延长“禾迈智能制造基地建设项目”达到预定可使用状态的期限至2023年8月10日。 杨波表示，目前国内潜在厂商、新能源企业、电池电源设备企业已进入光伏逆变器行业展开了激烈的竞争，在这一背景下，禾迈股份的微型逆变器产品力主要体现在产品本身的可靠性，高功率密度、功率范围、适配功率范围大，以及良好的售前、售中、售后服务支持。 “未来，公司将在夯实微型逆变器等组件级电力电子业务的同时，不断发展储能业务，实现光伏、储能共同发展。”杨波指出。 自2021年登陆科创板后，禾迈股份连续两年均交出了营收、净利双高增的业绩“答卷”，但对于这份成绩单，二级市场似乎并不买账，作为仅次于贵州茅台（600519.SH），全市场第二只股价突破千元的股票，禾迈股份的股价在过去一段时间中却跌的有点“惨”。 Wind数据显示，自2022年9月8日，禾迈股份股价触及1338.88元/股（本文股价均以前复权价格计算）高点以来，截至5月10日，禾迈股份股价已跌去57.61%，当前为514.44元/股，总市值达288.09亿元，蒸发逾400亿元。 “30元的股票抬举到太空忽悠散户。”连续大跌数个交易日后，5月4日，有投资者如是在禾迈股份的股吧中抱怨。

经济观察网 记者 陈姗 5月10日，场内基金惊现“乌龙”。平日成交仅几十万元的医疗基金LOF（162412.SZ）突然暴拉直逼涨停，而这一异动背后竟与一位人气投顾机构大V的发文有关。 事实上，由财经大V言论引发的场内基金异动并不是第一次发生。有业内人士表示，该事件表面看是LOF的场内交易流动性太小，经不起冲击；另一方面也反映出，财经大V的影响力、“带货”能力不容小觑。 场内基金异动 记者注意到，5月10日13时20分左右，医疗基金LOF突然拉升，短短十几分钟的时间就拉涨近9%，当日最大涨幅达9.69%。大量资金瞬间涌入，使得该只LOF当日成交额高达993万元，逼近千万，而此前该LOF日成交额约在50万元至150万元。 事后复盘来看，该只LOF出现罕见拉升，与一位投顾大V发布的一篇文章意外出错有关。 5月10日，知名投顾大V“ETF拯救世界”在其官微“长赢指数投资”发表了2023年5月的ETF计划，表示自己将买入华宝中证医疗ETF联接A（场内162412；场外162412）。文章发布后不久，被“带货”的华宝中证医疗ETF联接A的场内份额——医疗基金LOF涌入大单挂买，瞬间逼近涨停。 据了解，医疗基金LOF规模相对较小，场内流通盘仅有1.8亿元，以往的日均交易量在100万上下，流动性相对较小，这也使得较小的资金即可对该场内基金造成较大的影响。 事后，该大V在微博发文解释称，没有严格审查公众号文字内容，本来不应该有场内品种，小助理自作主张写入基金的场内代码。 对此，有业内人士表示，“顶流财经大V的影响力确实爆棚，粉丝对其无条件的信任‘简直可怕’。” 据了解，该大V被粉丝称为“E大”，在业界颇受关注，目前已入职第三方独立基金销售机构盈米基金旗下“且慢”基金投顾平台，是长赢指数投资计划的主理人。 公开资料显示，医疗基金LOF在场外的基金是华宝医疗ETF联接A，成立于2015年5月21日。Wind数据显示，截至5月10日，该基金最新净值为0.7791，成立以来收益亏损幅度达50%。尽管业绩不佳，今年以来该ETF基金却被市场资金“越跌越买”，一季度末的基金规模为40.39亿元。基金经理胡洁从业经历超过10年，管理规模高达690亿元，在管基金产品达16只。 多方致歉 对于此次场内基金异动事件，有网友质疑，此举是否是该大V有意为之，自己提前买入，发布代码后以便套利。 从后续各方“致歉”来看，这一事件因长赢计划公众号“发车”（注：发车模式指投顾大V发布买入计划，粉丝跟入）内容编辑失误引发，导致普通投资者难以分辨，“无脑”买入场内基金。而类似事件并不是第一次发生。 该大V称，“这次的事情，我愿意承担一切后果。首先，我可以用自己所有的信用保证，我自己从未在场内买入过这个品种哪怕一分钱。其次，我也多次询问进行文字编辑的小助理，他们也表示没有在场内买入。加场内完全是因为他们金融知识不过关以及文字理解能力差。” 就投顾大V的“乌龙”操作导致场内基金逼近涨停事件，5月10日晚间，盈米基金在旗下公号“且慢管家”发文致歉并附《主理人对本次事件的说明》。盈米基金称，对于长赢计划公众号的发车内容造成的困扰表示歉意。目前提供的基金投顾服务仅针对场外公募基金投资，提醒后续不要根据场外投资建议在场内进行交易。此次事件说明自身的管理和服务还存在需要改进和完善的地方，将持续努力。主理人则表示，今后长赢计划发车会在发车内容中增加该建议不针对场内品种的提示，决不允许类似事件再次发生。 值得一提的是，类似一幕也曾在价值基金LOF（501310.SH）上演，巧合的是，事件主角也是华宝基金。 2019年2月26日，财经大V“招财大牛猫”在文章中表示看好代码为501310的基金。次日，强大的买盘将场内基金价值基金LOF（501310.SH）推至涨停板。此后两个交易日，该场内基金冲高回落，甚至跌停。 截至记者发稿时，华宝基金方面尚未就此次事件发声或发布公告。

经济观察网 记者 张晓晖 2023年5月9日上午，云南白药集团股份有限公司（000538.SZ下称“云南白药”）2022年度股东大会在昆明云南白药总部召开，全国各地一共有299名股东、投资者和券商研究员来到现场参会。 经济观察网记者以股东身份参加了云南白药本次股东大会。 董事长人选未定 参会股东之中，还包括云南白药2019年混改引入的大股东——新华都实业集团股份有限公司（下称“新华都集团”）实际控制人、董事长陈发树，陈发树也是云南白药的现任董事。 陈发树直接持有云南白药0.70%的股权，通过新华都集团持有云南白药24.25%的股权，两者合计为24.95%，仅次于云南省国资委通过云南省国有股权运营管理有限公司在云南白药25.02%的持股。 股东大会由云南白药董事、首席执行官兼总裁董明主持。 （股东会上，首席执行官董明做董事会报告） 2023年3月，云南白药原董事长王明辉的辞职，令市场大吃一惊，王明辉是云南白药的灵魂人物，从上世纪90年代就开始为云南白药工作，历史上曾做出重大贡献，带领云南白药推出云南白药创可贴和云南白药牙膏，并取得成功，至今传为佳话。（详见经济观察网2023年3月7日《一个时代结束：王明辉辞任董事长 云南白药股价大跌》） 王明辉的离职，导致云南白药董事长职位空缺至今超过两个月。 陈发树也曾经担任云南白药联席董事长，但其2022年11月7日任期满离任之后，被选举为云南白药董事。 云南白药首席执行官董明对经济观察网记者表示，新董事长的人选和任命，正在按照流程进行。 但云南白药两大股东云南省国资委和陈发树之间，似乎尚未敲定云南白药的新任董事长，董秘钱映辉对经济观察网记者透露：新董事长人选需要经过两大股东的商议，目前还没有确定。钱映辉还透露了王明辉的离职原因，是因为个人原因，他的年龄和身体都已经到了坚持不住的阶段。 2019年混合所有制改革之后，云南白药业绩增速开始放缓，股价也出现回落。 2022年10月，云南白药第十届董事会换届选举，云南省国资委提名路红东、谢云山担任非独立董事；新华都集团提名陈发树、陈焱辉担任非独立董事。 国资、民企两大股东之间势均力敌，不分上下。这可能也是目前云南白药新任董事长迟迟未能产生的一个重要原因。 投资者关注热点问题 2022年，云南白药取得了364.88亿元的营业收入，同比增长0.31%；净利润为30亿元人民币，同比增长7%。 财务数据披露之后，投资者关注云南白药的多个热点问题。 股东大会，云南白药没有像往常那样设置股东交流提问环节，而是直接把投资者们拉去参观云南白药历史博物馆。这导致一些股东的不满，一位股东对经济观察网记者抱怨：“我们千里迢迢而来，其实就是希望能够跟白药的管理层多多交流。” 云南白药在股东会休会间隙，安排了股东对白药公司历史的参观，并配了解说员。 董秘钱映辉也陪同大家一起参观。投资者把钱映辉团团围住，不停地向其提问各种与云南白药财务和公司发展的相关问题。 有投资者提问：“为什么云南白药的应收账款在几年之中飙升至90多亿？” 钱映辉回答，“我们应收账款增加主要来自下属子公司——云南省医药有限公司，这家公司是医院的商业配送机构，业务占据云南全省县级以上医院60%多的市场份额，是云南省最大的公立医院供应商，因为疫情原因，加上集采，对医院的冲击比较大，医院的回款周期会拉长。” 在深交所投资者互动易上，有投资者提出过类似问题：“公司应收账款从2018年的20亿飙升90亿原因?” 云南白药给出了更为详细的回复，随着公司医药商业板块对市场和产品拓展力度的不断加强，流程效率的不断提升，营业收入增长明显。同时地方经济及医院资金在一定时期存在较大压力，部分医院客户回款期限的延长，使得公司医药商业板块应收账款相应增加。近年来，公司重点加强应收账款管理，建立集采品种回款专项考核机制，跟进医院回款，降低资金占用成本；推进银行承兑汇票方案，有效解决客户欠款金额大、回款难等问题，从而缩短账期。 参观间隙，有投资者提出云南白药投资小米集团（1810.HK）股票是否考虑退出的问题，2022年报显示，云南白药对小米集团的最初投资是16.3亿元，报告期（2022年）亏损6.2亿元。 钱映辉回答，“对小米的投资是纯粹的财务投资，将来我们会选择合适的时机减持小米集团，直至完全退出小米集团，因为混改之后，云南白药账上躺着200多亿的现金，所以公司集体决策之后，决定对小米集团进行投资。” “我们今后考虑更多的是医药产业投资，大公司是通过战略收购一些小的标的资产然后一点点壮大的，全球化巨头更是如此。”钱映辉回答了投资者们关注的云南白药炒股亏损的热点问题。 云南白药是一家喜欢在传统业务上进行拓展的上市公司，这也是其历史上能够出现高速增长的重要原因，各种新产品的推出，显示云南白药正在多元化发展的道路上越走越远。 董明做的董事会报告显示，2022年云南白药牙膏市场份额突破24.4%，继续保持市场份额第一，与市场份额第二名的差距拉开，品牌渗透率超过30%。云南白药牙膏这个重要的单品，继续保持市场领先地位。 在此基础上，云南白药还在口腔、医美领域深度拓展业务。 比如2022年新推的齿说红白（TOOTHTALK）口腔喷雾产品增速迅猛，短期内单品销售收入突破千万，问鼎抖音平台多项榜单第一。在医美领域，云南白药投资的上海云臻妮医疗美容门诊部、昆明云臻医疗科技有限公司综合门诊部已经进入营业阶段。 虽然这些多元化产品的尝试和推出，但云南白药的业绩未出现显著的增长。“云南白药是一家优秀的企业，核心是药，在药的基础上推出各种个人护理产品，我们希望未来能够成长为强生那样的巨头。”钱映辉说。 5月9日股东大会当天，云南白药下跌2.6%，收盘于57.61元，总市值约1035亿。

经济观察网 记者 老盈盈 5月9日，中国平安举办“平安大讲堂·中国平安保险理赔报告发布与保险趋势观察”活动。 《报告》数据显示，2022年，中国平安旗下4家保险公司赔付总件数超2亿件，平均每天赔付超60万件；赔付总金额超2800亿元，相当于每天赔付7.7亿元。 其中，平安人寿赔付410万件、赔款给付796亿元；平安产险赔付1.9亿件、赔付金额共1940亿元；平安养老险赔付1599万件、赔款给付共132亿；平安健康险赔付245万件，赔款给付48亿元。 同时，《报告》还结合理赔大数据，从疾病高发风险、客户需求改变、行业发展趋势等维度发布八大趋势，包括： 趋势一：从理赔数据中发现，2022年最危险的三大重疾分别为：恶性肿瘤、急性心肌梗死、脑中风后遗症； 趋势二：恶性肿瘤5年存活率在提升，意味着商业健康险价值日渐显现； 趋势三：客户需求发生改变，从“事后被动理赔”转为“前置就医服务、主动健康管理”； 趋势四：老龄化趋势下，数字化升级驱动适老化理赔服务势在必行； 趋势五：新能源车险理赔比重提升，服务及理赔面临新机遇和新挑战； 趋势六：养宠热潮持续升温，宠物险业务呈现上升趋势； 趋势七：科技与人工智能技术将进一步推动理赔服务变革，使客户体验更加简单、便捷、高效； 趋势八：以“诚信平台”为基础助推理赔提速，未来免材料、免审核占比进一步提升等。 复旦大学经济学院教授、风险管理与保险学系主任许闲在活动上表示，过去10年保险行业高速发展，实现理赔支出和保费收入的双增长，赔付率维持在30%-36%的区间。以2022年为例，保险公司原保险保费收入46957亿元，支付各类赔款及给付15485亿元，赔付率为32.98%。 许闲称，纵观全局，赔付率呈现增速放缓的趋势，体现了我国保险行业从高速发展到高质量发展的过程，能够更好地实现保险回归保障功能。 许闲同时亦指出，未来的保险行业发展将呈现出几大特点： 首先，保险理赔将回归保障本质，将会为客户提供更快捷便利的服务，在数字化方向上的服务品效提升； 其次，保险理赔也将惠及更多特需人群，尤其是在人口老龄化日趋严重的环境下，老年人的的保险服务体验和权益保障力度都将持续提升； 再次，在数字化高速发展的浪潮之下，保险理赔将与科技深度融合，服务未来数字中国建设； 最后，保险行业将全面升级客户服务保障体系，理赔将继续贯彻消费者权益保护。

经济观察网 记者 姜鑫  5月8日，君龙人寿发布公告称，蔡松青不再担任公司总经理一职，而此时，距离蔡松青的任职获批仅过去两个月，距离其到任君龙人寿仅过去八个多月，缘何如此短时间内发生换帅？ 在厦门市拥有展业资格的18家人身险公司中，不得不提及诞生于这里的君龙人寿。这家总保费规模不到20亿的小型保险公司，却占据了厦门保险市场规模的头把交椅。 2008年11月，君龙人寿在厦门国有独资企业建发集团和台湾人寿的共同孕育下开业，发展至今已有15年的时间。 作为在厦门拥有着绝对优势的保险公司，君龙人寿在其他地区的发展则不温不火。在保险行业发展进入新阶段的当下，君龙人寿有着怎样的战略规划？公司人事变动原因几何，又会带来怎样的影响？围绕这些话题，经济观察网记者对君龙人寿总经理助理、财务负责人、董事会秘书范启泓进行了专访。 经济观察网：近期，公司出现较为频繁的人事变动，总经理在任职刚刚获批后离职，能否介绍下详细情况和原因？ 范启泓：蔡松青先生自2022年8月来到君龙，在9个月的时间里给予君龙很大的帮助。蔡松青先生拥有美国哈特佛德大学保险和企管硕士双学位，历任台湾人寿保险股份有限公司资深副总经理，建信人寿保险股份有限公司董事、副总经理、财务负责人，建信保险代理有限公司董事长兼总经理，中国人寿保险股份有限公司（台湾）执行副总经理、董事、资深副总经理、副总经理、协理、经理等。他极强的专业背景给君龙的发展带来了显著作用，他与君龙干部之间的关系十分融洽，对很多干部的业务发展与个人成长都起到积极作用，是一位非常称职的总经理。但世事难料，今年4月，蔡松青先生因家庭临时突发情况，不得不向公司提出离职，公司对此表示非常遗憾，但也表示尊重，祝愿他在未在的生活中一切顺利。 经济观察网：管理层人士的变动是否会影响到公司治理和战略稳定？公司将采取哪些措施来减轻影响？ 范启泓：管理层人士的变动并不会影响到公司治理和战略稳定。公司的战略规划和运营方案是由董事会制定的，不会因为管理层的变动而变化。公司经营管理层将继续按照董事会既定的战略方向执行战略目标、业务发展、偿付能力管理、资本管理、风险管理等。 经济观察网：公司近期披露了2022年度经营业绩，2022年对于保险行业来说是资产和负债双重承压的一年，您如何看待上述成绩的取得？2023年第一季度，公司的经营情况如何？ 范启泓：2022年对于人身险行业无疑是艰难的一年。全球投资市场的环境剧变对公司的投资收益率不可避免的产生影响，且当前君龙规模较小，短期波动产生的影响较行业而言更为明显，这是公司在2022年利润转负的主要原因。但经过近年来的业务转型调整，2022年公司在业务端取得了长足的进步，实现了原保险保费同比增长147.53%，其中，新单保费同比增长276.72%。并且首次在厦门地区取得了全渠道新单保费第一名的成绩。在最近更新的2023年第一季度信息披露中，业务端的发展仍保持着强劲增长态势，亏损情况同比明显收窄，公司发展态势正稳步持续向好。此外，近期董事会也通过了新一轮增资决议，将一次性为君龙人寿增资6亿元，这也证明了股东方对公司未来发展的认可与信心。 经济观察网：在蔡松青离职后，公司原总精算师兼总经理助理徐洪泰被任命为临时负责人，主要出于什么考虑？公司会采取哪些措施来解决亏损问题？ 范启泓：徐洪泰先生自公司筹建、成立之初即加入君龙人寿，历任总精算师、财务负责人、首席风险官等职务，具备丰富的工作和管理经验。在专业度上可以提供丰富的专业知识和核心支撑，同时对公司的战略发展和经营理念有深入理解，经过公司董事会全面评估，在公司战略转型之际，是总经理的合适人选。 未来，公司将继续贯彻“以客户为中心，以优质的产品打动客户，在市场建立君龙品牌”的总体思路，持续推动渠道、“产品+服务”、数字化三大策略。渠道策略方面，打造产品优势，在获利基础上扩大规模，并积极开拓新业务模式。“产品+服务”策略方面，丰富健康保险产品供给，以产品为载体、服务为支撑，推动构建“产品+服务”竞争模型，打造健康生态圈。数字化方面，以新核心系统改造为契机，搭建多渠道多场景的融合，打造全渠道的协同。 经济观察网：近年来，行业一直处于高质量发展的转型变革期，如何看待行业面临的环境的变化？为了应对新的变化和环境，公司在近几年里采取了哪些措施？ 范启泓：目前行业的确需要改变，影响因素主要体现在三个方面： 首先是外在环境的改变，外部环境变化不是指代理人渠道的调整，而是I17（国际会计准则理事会发布的《国际财务报告准则第17 号——保险合同》）的实施在即（国内要求2026年开始与国际接轨，香港是2023年开始），当前保险业负债端披露采用的会计准则为IFRS4，当准则发生改变的时候会影响到财务报表以及保费的计算，当这些变化发生的时候，保险公司不得不进行转型。 第二，渠道的变化也在进行中，一方面是受疫情影响，另一方面是传统代理人的经营模式不适应现在市场的发展，代理人数量从最高时期的900多万降至目前的300多万。保险公司把保单递送到客户手上的方式正在发生改变，开始的时候是代理人渠道，到了2010、2011年的时候是银保渠道，后来又是代理人渠道，现在是银保渠道又开始走强、互联网渠道兴起，保险的销售方式也在随着客户的生活习惯在发生改变。 第三，人口结构的变化、消费年龄层的变化，年轻人家庭结构发生变化，消费习惯以及所重视和需要的保障内容也相应发生变化，这需要保险公司在销售端和产品端进行改变。 人口结构的变化，也使得健康和养老领域得到空前的重视，不少险企围绕其展开布局，但对于发展规模较小的君龙人寿而言，涉及这两个领域要认清自己的定位，可能没有办法两个领域同时切入，因此要做出取舍，而君龙人寿的选择是专注于健康领域。 健康领域的保险有很多，例如费用补偿型产品、手术津贴或者百万医疗产品，这些都不是君龙重点发力的产品，君龙会比较聚焦在低频的、一旦发生就需要关注的重疾险产品，这也是现在发展较为火热的惠民保等产品无法覆盖的。君龙人寿更专注于医疗和重疾领域。发生率假设做高一点，保费做贵一点就能赚钱是某些保司的老思路，相比之下，君龙更希望是为客户保障健康，做好客户的健康管理，当我们专注为客户提供好的医疗服务，做到发生率真正的降低，支付的金额就会少，对客户好，对公司好，才是真正有价值的双赢。 经过近几年的改革转型，公司已进入全新的发展阶段，公司业务结构不断优化，业务价值得到有效提升，同时及时把握市场机会和政策机遇，优化资产配置，全面提升投资收益。股东双方十分支持公司发展战略，为更好的落实发展规划，实现公司更快更好的发展，公司拟于2023年增资6亿，大幅提升了公司偿付能力水平，将有助于公司快速提升业务规模和资产规模，并持续投入保险科技创新，以科技赋能提升客户服务体验，提高服务效率及服务品质。 经济观察网：近年以来，君龙人寿通过第三方渠道推出了一些互联网渠道的热门产品，公司在渠道策略上是怎样的？ 范启泓：疫情使得大家对健康有了更深入的重视，也刺激了市场的需求，需求在市场就在，主要是如何更好地触达客户。跟互联网平台合作正是出于这个考量，甚至通过对中介平台可以对客户的年龄层进行筛选。 对于君龙人寿来说，互联网渠道主要做死差益产品，为公司经营打底。2023年公司拟透过多渠道协同发展，扩大业务布局，助力保费提升。银保渠道发展重点是扩大银保布局，发展厦门以外市场，以获利的产品提升公司资产规模。接下来会选择厦门之外的福建或浙江一个地方深耕下来，发展银保渠道，下半年会有养老年金产品在银保渠道上线。 个险渠道则以厦门为重点发力地区。不断提升代理人素质，保持队伍长期稳定，递增收入，提升留存率，打造精英团队。互联网渠道发展重点为连接优质合作平台，聚焦保障型、长年期期缴高VNB（新业务价值）产品。中介渠道发展重点是寻找专业化、高素质、高产能的中介公司，专注拓展保障型期缴产品。 经济观察网：能否介绍下公司接下来发展的规划和目标？ 范启泓：未来将持续推动渠道、产品+服务、数字化三大策略，把公司发展成一家线上化、关切客户需求、实实在在为客户提供保障服务的保险公司。 徐洪泰总表示会加快推动增资工作进度，遵照董事会要求，带领君龙各级队伍一起努力，坚持高质量发展之路，做好中长期资本规划，逐步提升盈利水平和内源性资本积累能力。 在具体目标上，目前公司保费规模不到20亿，争取五年内保费翻2.5倍，即总保费达到50亿的规模，更长远的十年期内，希望能够把保费做到100亿，使公司真正成为一家中小型公司，当保费到达100亿的时候，也基本站住脚了，保费规模超过200亿到达500亿的时候，就可以做资产配置了，那个时候可以说是初具规模。这一目标的实现在前五年会比较艰难，但如果达到了这一目标，续期保费滚上来，第二个50亿就会简单一点。 在分支机构的开设上，目前没有其他计划，厦门已经做到第一了，首先要做的是带领大家走出厦门，两边股东也都鼓励君龙走出厦门，做好福建和浙江，再一步步北扩。

田军营（右）和屏边县挂职副县长合影 经济观察报 记者 姜鑫 元阳报道  田副县长本名田军营，是云南省红河哈尼族彝族自治州元阳县副县长，也是中信集团派到元阳的挂职干部。 从1992年开始，中信已经定点帮扶元阳县31年的时间，59岁的田军营是第14任挂职干部。 2023年4月底，记者在元阳见到了田军营，他说与两年前相比，自己的肤色黑了些，对于元阳县的气候也已经完全适应，而在其刚到元阳挂职之时，曾因高温难耐，带着牙龈红肿的病痛“跑回”原单位治疗。 在元阳县，“田县”这个名字经常挂在人们嘴边，无论是直播的主播，米厂员工还是小学生，都与他有过交流。 2022年，中信集团在元阳县直接投入和引进各类帮扶资金1900余万元，消费帮扶960万元，挂职干部作为定点帮扶的瞭望者和执行者，这些资金或多或少都与田军营有些联系。 “红米”耕耘 元阳县位于云南省南部，红河哈尼族彝族自治州西南部，鸟瞰全境“两山两谷三面坡，一江一河万级田”，构成了元阳特殊的地形地貌。 元阳全县辖14个乡镇、139个村委会（社区）、1234个自然村，总人口45.96万人，其中，乡村人口43.75万人，占总人口的95.2%，少数民族人口占总人口的89.9%。 正如外界所熟知的，哈尼梯田是元阳最大的特色。哈尼梯田已经有1300年的历史，是哈尼族祖先智慧的结晶。2013年，哈尼梯田被评定为世界文化遗产，也是唯一以民族命名的世界文化遗产。在经济高速的发展过程中，这一原始耕种方式被保护了下来。 梯田红米和哈尼梯田有着同样悠久的历史，它是哈尼族人历经1300多年留下独有的老品种，由于梯田单块面积小，交通运输不便，无论插秧还是收割，均采取最原始的手工方式。也正是因为这种原生态的耕种方式，以及引用山泉水灌溉，梯田红米优质、绿色、环保、有机，其种植加工生产也成了元阳县的支柱产业。 围绕红米，田军营和来自中信集团的其他挂职干部做了不少尝试。 梯田红米种植方式原始，产量低，亩产仅有200~300公斤，耕种农民收入微薄。基于此，中信集团先帮扶600万元资金实施红米种子资源选育和保护工作，建设了专家工作站、田间实验基地、品种展示基地、种子低温冷藏库、种子数据管理库等。而当地种植的红米新品种红阳3号在经过与红河州农科院合作提纯复壮后，2022年经测产，亩单产从原来的300公斤提高到480~520公斤左右。 位于元阳县牛角寨镇的元阳粮食购销公司是元阳唯一一家县属红米加工厂，其改制之前是粮管所，在中信集团几百万资金的帮扶下，元阳粮食购销公司已经由单一的粮食回收机构成长为一家可以生产多种附加值产品的生产企业。 由于产量低，生产成本高，农民种植红米的积极性并不高。元阳粮食购销公司采取了与农户签订保底收购协议的“订单农业”模式，来推进梯田红米规范化、标准化种植。期间，中信集团投入200万元设立产业扶持基金循环使用，用于元阳粮食购销公司收购元阳县内梯田红米，公司与农户签订最低保护价协议，每公斤梯田红米稻谷7元，而正常市场收购价格为每公斤3-4元。据了解，扣除亩均投入成本后，脱贫户亩均增加收入800元以上。 据元阳粮食购销公司总经理沈鸿文介绍，2020年，中信集团投入200万元帮扶建设元阳县梯田红米产业项目红米糊生产车间（含成品工程库）工程，8个月的时间后投入运营使用；同时，中信集团又出资100万资助了留胚米生产设备，使得公司的红米产品真正的有了附加值。 田军营是这个公司的常客，上到公司管理层下到公司员工都和他相熟。纪检出身的田军营将其工作中学习到的市场化思路和理念运用到了产业帮扶上，一面不断扩大红米及衍生产品的销售渠道，一面研究增加红米附加值之法。由于当地百姓经常饮用粮食自酿酒，元阳粮食购销公司也进行了尝试，但由于没有相关认证资质，只能在当地销售。田军营积极倡导，元阳粮食购销公司先后取得白酒生产相关资质，并设计了浓香型、清香型3个大类、6种度数、10余种包装的梯田红米酒和红米黄酒产品，外销后税收年收入由原来的一两万元增长至2022年半年的八十余万元。 性格开朗的田军营还化身了红米宣传大使，不但带着元阳粮食购销公司管理层和销售人员到其他县、昆明市做产品推广，不断给身边的朋友“安利”，还积极拉动中心内部平台签订大额购销合同。田军营还走进直播间，为元阳的红米和其他农副产品代言。 “一共进行过两次直播，一次是在中信内部平台，一次是走进阿里巴巴直播间，开始很紧张，但是想到可以把元阳的东西让更多的人知道又很兴奋”，据田军营回忆，在去年10月的一次聚划算平台直播中，田军营在增加了300余万粉丝的同时，还带来了200万的销售额，其中六七十万为元阳县的特色农副产品。 “安心路” 在牛角寨镇良心寨村良心寨小学后面，有一条宽为一米、长达三公里的“安心路”，这是田军营牵头给240名良心寨小学生修的一条路，但后来发现这条路也大大方便了农民进田务农和生活出行。 帮扶良心寨小学是一次无意之举。 良心寨小学牛角寨镇的一所村级小学，现有师生258人，其中有七八十名学生因路程较远住在学校。 据田军营回忆，在一次赴良心寨村茶厂考察的路上，他一行路过了良心寨小学。此时已经接近午饭时间，天还下着蒙蒙细雨，进到校园的景象令田军营印象深刻。 “当时进入校园先看到了操场，像小时候雨天牛马车压过后的路面，坑坑洼洼的不平整，我就想这孩子怎么进行体育锻炼。走进去一看，孩子们正在吃饭，因为食堂比较小，孩子比较多，不少孩子就冒雨躲在屋檐下吃，心里十分不是滋味，心里想着一定要先把学校的环境改善了”。 后来，学校校长又提出了其他困难，一个是孩子洗澡问题，因为学校的供水池塌了，不但饮用水困难，七八十名住校小学生的洗澡更是大问题，基本洗不上热水澡；另一个是回家问题，学校后面有一条一米宽左右的土路，一侧靠山，另一侧是梯田，一旦下雨，道路便泥泞不堪，很容易滑落到下面的梯田里，所以遇上不好的天气，就由良心寨小学的老师送孩子们回家。 大受触动的田军营第一时间就让校长拿出规划方案，田军营在与中信集团沟通后，很快得到集团的支持与帮扶。 据了解，中信集团帮扶资金投资了120万元，为良心寨小学篮球场、跑道进行了改造，改变了学生操场活动晴天一身灰，雨天一身泥的状况，此外还改建了浴室、对食堂前院空地进行平整硬化，并搭建了彩钢瓦、配置学生用餐桌椅。 而最令田军营自豪的，是那条三公里长的“安心路”，尽管工程量不大，但因为材料均需人工背上山，先后耗时五个月的时间才修建完成，不仅让良心寨英鸟片区的孩子走上求学的“安心路”，还方便了村民的生产生活和出行。 良心寨小学的新食堂 “安心路”修建之前 “安心路”修建之后 “扶智”助力乡村振兴也是中信集团定点帮扶的重要工作。30多年以来，中信集团共援建24所中小学校舍建设，建成4所中信希望小学，极大地改善了学校办学条件。同时，每年设立100万中信奖助学金，2015年来累计发放资金515万元，共奖励资助6843名优秀学生、贫困学子和优秀教师。 除上述走访的项目外，据田军营介绍，在他的发掘和推动下，以“中信帮扶+订单农业”模式，帮扶170万元资金打造了黄茅岭乡石门村“惠和一号”贝贝南瓜种植产业，采取“村集体+企业+合作社十农户”模式进行试种，采用“企业+合作社+农户”的模式进行规模化种植，目前，第一期已完成300亩采收，按照8元/公斤的保底收购价，总收入达480万元，惠及迁富二组合作社85户273人，基地每年吸纳本地劳动力6000余人次，平均每人每年增加劳务收入2万元以上。同时，每年带动村集体增收10万元以上。 马街乡牛街村则试验了分布式屋顶光伏发电示范项目，以100万元的帮扶资金，建造了装机容量204.77kWp的光伏发电设备，预计年收益达到近十万元，推动牛街村村集体经济实现了“从无到有”。 再有两个月的时间，田军营即将结束挂职并在明年进入退休生活，但对于元阳这片土地，田军营已经培养了深厚的情感，但他发现可以做的地方仍然有很多，这需要一代又一代的挂职干部来一步步改善。 数据显示，中信集团自1992年承担对元阳县的定点帮扶任务以来，共选派挂职干部14人到元阳县开展定点扶贫和帮扶工作，投入帮扶资金逾1.75亿元，实施了易地搬迁、饮水工程、健康医疗、教育帮扶、产业发展、技能培训、党建扶贫等470余个帮扶项目，全县125个贫困村面貌发生实质性变化，直接受益群众近17万余人。

经济观察网 记者 洪小棠 结构性行情演绎下，基金经理的人才流动有所加速。 继王宗合卸任全部产品后，5月8日，招商基金发布多条公告，宣布基金经理王垠因个人原因离任在管的多只基金。 与此同时，此前自工银瑞信离职的王君正，也于近日在新东家华夏基金正式“出山”并接管了两只老牌基金产品，合计接管规模超160亿元。 王垠离任 5月8日，招商基金旗下招商瑞文混合、招商瑞庆混合、招商瑞安一年持有混合等9只产品均发布了基金经理变更公告，而变更的基金经理均指向同一人，即基金经理王垠。公告表示，王垠因个人原因于当时离任。至此，王垠卸任了他在招商基金管理的全部公募产品。 据记者了解，虽然王垠的从业资格备案仍未改变，但其即将离开招商基金，具体去向或为私募机构。 公开信息显示，王垠于2010年3月加入华夏基金机构投资部，先后任研究员、投资经理等，2017年3月正式加入招商基金投资管理一部，2018年9月开始管理产品直至如今离任。 事实上，早前的4月11日、12日，招商基金就发布了多条基金经理增聘公告，官宣增聘李毅、张韵、吴德瑄为新任基金经理。 而王垠的离任，也让上述基金经理正式“登场”，部分基金由“老搭档”余芽芳与这几位新任基金经理共同管理。 “一般而言，基金经理离职如果没有极其特殊的情况都需要提前至少一个月向公司提交申请，公司在充分考虑之后也会根据基金经理离任尽早做出安排，这种人才流动属正常现象。”北京一家中小型基金公司人力资源相关人士对记者表示。 回顾王垠在招商基金投研生涯，他曾历任12只基金的基金经理，规模一度超600亿元。业绩方面，王垠管理的多只“固收+”产品年化回报均不俗，其中招商瑞文、招商瑞庆的任职回报均超20%。此外，招商瑞恒一年持有及招商瑞信稳健配置的年化回报也超4%。 王君正上任 在王垠即将离任之际，此前一位知名基金经理已经“披挂上阵”。5月6日，华夏回报混合及华夏回报二号先后发布公告表示，因工作调整，基金经理阳琨、季新星离任，王君正为接任基金经理。 根据公开资料，王君正曾有多家公募基金的任职经历，2008年7月至2011年7月，曾任泰达宏利基金研究员；2011年8月至2022年9月，曾任工银瑞信基金研究员、研究部副总经理、基金经理等。 去年9月，王君正先是卸任了管理时间超过9年的工银金融地产混合的基金经理，随后又卸任了其他多只基金的基金经理。 一个月后加入了华夏基金，经过6个月静默期后，华夏基金并未给王君正安排管理新基金，而是接手两只老基金。 一位公募机构产品部人士对记者透露，目前市场处于存量博弈阶段，各基金公司及渠道均对新发基金信心稍显不足，此时点发产品并非好事，反而接手老基金养养业绩，等待市场信心充足再发新产品可能是更好的方案。 从王君正接手的两只基金来看，华夏回报混合基金成立于2003年9月，截至今年一季度末规模为119.03亿元，成立至今回报率超过1400%；华夏回报2号于2006年8月成立，截至今年一季度末规模为48.66亿元。这也意味着，王君正刚刚经过6个月静默期便管理两只基金合计规模超160亿元的老牌基金。 其中，华夏回报混合在近20年的时间里回报超过1400%，是市场上为数不多的“10倍基”。在该基金历史上，有过江晖、石波、胡建平、阳琨等知名基金经理身影。华夏回报二号混合成立至今回报率也超过660%。 值得一提的是，这两只基金单次被管理最久、表现也最为优秀的时期，则为此前蔡向阳掌舵期间。 如今接手管理的王君正也有着较为辉煌的过往履历，最让市场称道的是2014年他和鄢耀一起管理的工银金融地产混合，以102.49%的回报夺得了当年的年度公募冠军。数据显示，王君正管理工银金融地产混合的时间为2013年8月至2022年9月，该期间的任职回报超过了300%。 此外，王君正此前管理的工银美丽城镇主题及工银精选平衡的任职回报均超100%，年化收益率亦均超10%。 不过，大佬亦有失手时，王君正唯一一只“折戟”的产品，是从2020年11月24日成立的工银优质成长混合。从成立直到他离开工银瑞信的近两年时间里，工银优质成长混合年化跌幅11.79%，累计回报-20.52%，在1402只同类产品中排名1069位。 投资风格来看，王君正偏好高盈利的大盘股，如工银金融地产混合中重仓的均为金融地产领域龙头，如宁波银行、杭州银行、保利发展、东方财富等。随着基金管理规模的增长，王君正的持仓扩展到以酒类为首的食品饮料、以及生物医药两大领域。 如今“转会”华夏基金，该公司便将两只老牌绩优基金交给王君正，在业内看来实属对其的信任及重视，王君正将交出怎样的答卷，业内正拭目以待。

经济观察网 记者 汪青 5月9日，上海城市定制型商业补充医疗保险——“沪惠保”2023版正式开启投保。 记者注意到，相比于2022版，“沪惠保”2023版在保费不变的情况，对三大保障责任进行了升级。即每人一年仅需129元即可获得最高310万元的医疗保障，具体保障升级方案可以概括为“一优一增一享”。 “一优”是指免赔额降低，基础免赔额从去年的20000元/年降低至16000元/年；连续参保享优待，连续一年参保且无理赔客户享15000元/年免赔额，连续二年参保且无理赔客户享14000元/年免赔额，理赔门槛更低。 “一增”是指特药种类增加，国内特定高额药品增加至36种，覆盖28种病症，范围更广，提高前沿新药的可及性。 而“一享”则是新增“沪惠保”专属权益，除了提供优质保障，还能享指定医保外2种新冠药品97折购药权益，以及满68元减10元的普通药品折扣券6张，可在指定线下药店使用。 对此，复旦大学保险系教授许闲表示，“沪惠保”2023年保障责任在上一年度的基础上进一步升级，降低免赔额，扩增了特药种类和适应症范围，提升老百姓治疗手段的可及性，体现了金融工作的政治性、人民性、专业性。 数据显示，“沪惠保”目前已累计受理赔付案件超38万件,赔款额超11亿元。其中，对单人累计赔付的金额最高达100万，最高赔付年龄101周岁，最低年龄仅1周岁。 复旦大学公共卫生学院教授陈文认为，“沪惠保”的推出是对政府指导下补充性商业医疗保险模式的有益探索，近两年来的运行增强了相关部门、承保方和公众的信心。“沪惠保”2023版的实施将增强本市多层次医疗保障体系的总体保障水平。 按照金融监管部门关于积极服务新市民的倡导，2023年新市民人群的参保将进一步推广扩面，在政府指导下，基于2022年团单的形式上，稳步扩展参保企业，持续推进新市民群体健康保障水平。 此外，2023年“沪惠保”仍支持医保个人账户余额购买，参保人员可以使用个人历年账户余额为最多6位直系亲属（父母、配偶、子女）参保，被保险人须为上海市基本医疗保险参保人员。 作为创新型普惠健康医疗服务及保障平台，上药控股·镁信健康连续3年为“沪惠保”提供包括特药服务在内的定制化药品服务支持和医疗健康服务供给。 上药控股·镁信健康表示，在参与“沪惠保”2023版产品设计之时，聚焦乳腺癌、淋巴瘤、肺癌等当地高发疾病，公司联合保司对药品目录进行了动态调整，国内特定高额药品从去年的25种扩增至36种。新增凯丽隆（通用名：琥珀酸瑞波西利片）、优罗华（通用名：注射用维泊妥珠单抗）等18种药品，进一步满足参保人急需的高额药品保障，提升创新药品的可及性与可负担性。 根据上药控股·镁信健康发布的数据显示，截至2023年4月，镁信健康在“沪惠保”项目的特药理赔已经超1.25亿元，完成特药理赔11812件，直付理赔1720件。理赔案例中，乳腺癌是女性理赔人数最多的疾病，占女性理赔总人数的50.9%，肺癌是男性理赔人数最多的疾病，占男性理赔总人数的43.3%。

经济观察网 记者 蔡越坤 5月8日，中国银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）披露，近期通过深入调查发现，大连银行等多家机构存在债券代持交易等违规行为。 交易商协会进一步披露，大连银行通过做市业务方式，每日滚动开展买卖方向相反、清算速度不同的现券交易，代持利率债活跃券，且规模较大；郑州银行、江西银行和青岛银行，内控执行不严或流于形式，未有效评估交易合理性，作为中间方以现券买卖或做市等方式参与债券代持交易链条，交易笔数和金额较大。 此外，粤财信托未严格履行产品管理人职责，相关信托计划为代持债券损益兑现提供便利；某基金相关从业人员私下参与安排代持交易。经交易商协会2023年第8次、第9次自律处分会议审议决定，已对上述机构及个人予以相应自律处分。 一位债券交易员向记者表示，债券代持是指债券持有方与代持方达成口头协议，约定将标的债券以一定价格转让给代持方，经过一定期间再以事先约定的价格赎回。债券代持的特点在于：首先，债券持有方保留债券所有权，承担债券浮亏浮盈风险；其次，由于账面上债券已卖出，被代持的债券资产及其盈亏不会体现在持有方的财务报表中。 “但实际上，只要持有方如约赎回，则代持方能获得确定收益。但由于债券代持以口头协议或抽屉协议约束双方行为，一旦持有方违约，则代持方利益无法实现。”该交易员表示。 债券代持蕴藏了不少风险。该交易员表示，当债券市场在熊市环境下时，债券代持期限到期了，代持方不接回去被代持债券造成违约，就有可能爆发巨大风险。 此前，2018年1月份，由中国人民银行、证监会、银保监会联合下发，全称为《规范债券市场参与者债券交易业务的通知（银发 [2017]302号）》（下称“302号文”）。“302号文”对于债券代持这一传统业务正式纳入监管。 “302号文”重拳规范债券代持，要点包括：任何债券回购交易需要签订回购主协议，远期交易需要签订衍生品主协议；严禁抽屉协议或变相组合交易规避内控和监管；除债券发行分销期间的代申购、代缴款外，其他任何形式的债券代持都被划入买断式回购里面等。 “302号文”发布后，监管对于债券代持违规行为仍然在持续关注。交易商协会表示，做市商作为银行间市场基石机构，承担着提高市场流动性、促进价格发现的重要作用，应切实提升做市交易能力，加强内部控制和风险管理，确保合规稳健展业，“真做市、做真市”。同时，资管产品是银行间市场债券投资交易的重要参与者，产品管理人应按照相关监管规定和自律规则要求，切实履行管理人职责，加强从业人员行为监督，规范开展各类业务，有效防范违规交易发生。 下一步，交易商协会称，将继续加强银行间市场交易自律管理，制定完善相关自律规则，加大违规交易查处力度，不断净化市场环境，维护市场正常运行秩序。

经济观察网 记者 周一帆 A股银行板块上演“大象起舞”。 5月8日，大盘全天震荡上涨，沪指盘中创年内新高一度站上3400点。截至收盘，三大指数集体收涨，沪指涨1.81%，收报3395.00点；深证成指涨0.40%，收报11225.77点；创业板指涨0.25%，收报2273.40点；市场成交额维持在一万亿上方，达1.13万亿元，为连续第22个交易日突破万亿。 从板块表现来看，大金融板块强势拉升，银行股大面积爆发。截至当日终盘，中国银行（601988.SH）、中信银行（601998.SH）、西安银行（600928.SH）涨停，民生银行（600016.SH）、农业银行（601288.SH）、工商银行（601398.SH）涨超6%，建设银行（601939.SH）、邮储银行（601658.SH）、华夏银行（600015.SH）、交通银行（601328.SH）等多股跟涨。 “从基本面的角度，中短期来看，银行板块资产质量有所改善，在大环境复苏的背景之下，随着经济修复以及资本市场动能的恢复，银行利息以及中收后续均具备增长预期，因此业绩端也具备增长逻辑。长期来看，后续经济的修复与增长预期也为银行板块长期估值提供信心与支撑。”奶酪基金投资经理潘俊告诉记者，“而在市场资金以及配置的角度上，银行板块估值以及基金配置仓位此前已达到历史底部区间，叠加‘中特估’等情绪催化，板块在多因素共振下实现明显上涨。” 业绩方面，数据统计，今年一季度42家上市银行共计实现营业收入1.5万亿元，归母净利润5742.96亿元。据中泰证券测算，上市银行一季度营收整体同比增速约为0.6%，净利润同比增长2.3%，相比去年同期增速分别下降0.1%、5.3%。而此前银保监会数据显示，一季度银行业净利润同比增速为1.3%，相比去年同期下降6.1%。 海通国际分析师林加力在研报中指出，银行收入增速自去年一季度开始逐季下降，今年一季度已到最低点，单季来看今年一季度比去年四季度营收增速略微提高。预计二季度、三季度、四季度银行收入增速会逐季改善，特别是中小银行。出现拐点的原因是去年上半年贷款市场报价利率下降，今年1月1日银行进行贷款利率重定价，利率出现下降。这是一个已知利空，市场已经消化，所以银行股会出现修复。此外，过去三年疫情使得银行股估值被压制，现在乙类乙管多时，对银行估值不会再有太多影响，疫情折价已过，估值将会正常化。 “我们看好接下来银行板块投资机会，一方面，随着经济的持续恢复，实体经济融资需求有望持续回升，经营环境的改善利好银行板块；另一方面，地产端也在逐步回暖，有助于改善银行负债端资产质量。”排排网财富研究部副总监刘有华对记者表示。 华辉创富投资总经理袁华明亦向记者指出，“绝大多数上市银行企业经营和业绩稳定，分红能力强，由于过去几年股价涨幅较弱，使得银行板块具备比较突出的估值吸引力。另外今年开年以来中国经济复苏态势明显，有助于国内银行业资产质量的提升和风险的释放。” 其进一步表示，5月以来A股市场出现了上行态势，这个过程中会不会是“价值搭台”，包括银行板块在内的大盘蓝筹是否将成为市场阶段性主攻方向还需要一段时间的观察。但银行业受经济周期影响大，只要中国经济继续复苏增长，中长期来看看银行板块的配置价值较为突出。