当地时间6月29日，乌克兰总统泽连斯基在每日例行视频讲话中表示，自2022年2月以来，已有3310名乌克兰人通过换俘计划从俄罗斯回到乌克兰，这项工作仍在继续。 　　乌克兰战俘待遇协调总部28日曾宣布，10名乌平民通过换俘计划从俄罗斯返回乌克兰。 　　俄方对此暂无回应。（总台记者 王晋燕）

　　当前，黎以临时边界冲突持续。在以军与黎巴嫩真主党武装剑拔弩张的同时，双方也释放出愿意接受外交斡旋的信号。  　　总台记者 赵兵：自本月18日，以色列明确表示，批准一项针对黎巴嫩的军事进攻计划之后，以色列同黎巴嫩真主党持续进行的隔空交火，似乎正在向全面冲突升级。以军近期在该国北部也持续进行模拟演练，以军总参谋长称已经做好军事准备，当地媒体报道，以军正在向北部增派部队。黎真主党领导人纳斯鲁拉也对以色列发出威胁，称如果遭到进攻，其将对以境内大量军事设施实施打击。 　　以黎表现出愿意接受外交斡旋的姿态 　　总台记者 赵兵：与此同时，以黎目前还都表现出愿意接受外交斡旋的姿态。以国防部长加兰特28日称，如果黎真主党选择达成停火协议，以色列会予以回应。以色列国家安全委员会主席哈内格比此前表示，美国正在与以黎保持密切联系，他对此持乐观态度，以色列目前“更愿意开展外交行动”来解决问题，并将为此投入数周的时间。黎真主党方面，纳斯鲁拉多次强调，其无意升级冲突，只要加沙实现全面永久停火，真主党就会停止袭击。 　　加沙不实现全面停火 以黎冲突难以降级 　　总台记者 赵兵：以色列媒体称，美国正在与以黎两国和相关各方进行“非常密集的对话”，并且要求卡塔尔协助调解局势。但当地媒体分析认为，如果加沙没有实现永久停火，黎真主党不太可能签署一项限制其军事活动的协议，并且以政府内部多位极右翼官员要求以色列主动出击，利用此次冲突，强力消除真主党在黎南部的所有活动，以防止未来对以色列的潜在威胁。并且根据最新公布的数据，美国实际并未明显减少对以色列的武器供应。目前来看，如果各方能够尽快就加沙问题达成停火，那么黎以冲突就会随之降级，但是现在还看不到以色列和哈马斯分歧缩小的迹象。

经济观察网 记者 胡艳明 自2019年首家银行理财公司成立以来，银行理财行业首次密集领到监管罚单。 6月28日，国家金融监督管理总局在官网披露多张行政处罚信息，招银理财、信银理财、平安理财、建信理财、中银理财五家理财公司以及招商银行六家金融机构合计被罚款3250万元。 因底层资产、信息披露等违规 从罚单来看，招银理财因理财业务存在未能有效穿透识别底层资产、信息披露不规范行为，被罚款850万元；招银理财的母公司招商银行也因为在理财业务存在上述问题，被罚款350万元。 信银理财则存在四项违规行为，具体包括：信息披露不规范、理财业务投后管理勤勉尽职义务履行不到位、单只公募理财产品持有单只债券超过净资产的10%、未以公允价值计量相关理财产品投资的金融资产，被罚款750万元。 平安理财存在未能有效穿透识别底层资产、信息披露不规范、非标底层资产到期日晚于封闭式理财产品到期日等违规行为，被罚款650万元。 建信理财的主要违法违规行为包括：在理财业务展业中未能有效穿透识别底层资产、信息披露不规范，被罚款400万元。 中银理财的理财业务存在未能有效穿透识别底层资产、非标底层资产到期日晚于封闭式理财产品到期日两项违法违规行为，被罚款250万元。 上述六家金融机构合计被罚款3250万元。监管公布的主要违法违规行为，主要集中在未能有效穿透识别底层资产、信息披露不规范等方面。招银理财、信银理财、平安理财、建信理财等被罚均出现“信息披露不规范”行为，招商银行的被处罚理由中也有相关内容。 银行理财公司被开14张罚单 在国内金融机构各类别中，理财公司成立较晚，是近几年从商业银行中独立出来的资管机构。2018年12月首批理财公司获准筹建，2019年6月建信理财率先正式开业。 自理财公司成立以来，针对理财公司在净资本、产品风险、销售等方面的问题，监管部门先后发布《商业银行理财子公司净资本管理办法（试行）》、《理财公司内部控制管理办法》、《理财公司理财产品流动性风险管理办法》、《理财公司理财产品销售管理暂行办法》等相关文件。 截至目前，已有32家理财公司获批筹建，31家理财公司获批开业。2023年12月29日，浙银理财获批筹建，目前尚未开业。 2023年，银行理财市场存续规模有所下滑，银行理财公司行业内部的格局也在发生变化。截至2023年末，招银理财以2.55万亿元的资产管理规模位列行业第一；兴银理财以2.26万亿元的管理规模位列第二，信银理财以1.67万亿元的存续规模跻身前三。国有大行理财公司的资产管理规模退居第二梯队，中银理财（1.63万亿元）、工银理财（1.61万亿元）、农银理财（1.59万亿元）分别位居四到六位，建信理财的理财产品规模为1.50万亿元，较2022年下滑20%以上，位列第七位。 记者梳理国家金融监督管理总局的网站发现，自首家理财公司成立起，国家金融监督管理总局（以及原银保监会）已对12家理财公司进行过行政处罚，共计开出14张罚单。其中，建信理财、中银理财受到两次处罚。 渝农商理财成为2024年首家被监管处罚的理财公司。重庆金融监管局网站显示，6月19日，渝农商理财因全部公募理财产品持有单只证券市值超过该证券市值的30%、理财产品宣传推介材料审查不到位两项违法违规行为被罚110万元。

经济观察报 记者 洪小棠 “与多家券商的新费率协议签订工作已经步入尾声，可以说是基本完成了。”6月28日，一家中小型公募机构相关人士对经济观察报透露。 近几个月，为了执行7月1日正式生效实施的《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》（下称“佣金新规”），多家公募机构都在紧锣密鼓地与券商重新签订新费率协议或签订补充协议。 自7月1日起，公募交易佣金率标准将按照被动股票型基金产品交易佣金费率不得超过万分之2.62；其他类型则不得超过万分之5.24的标准执行。 在新签订的协议当中，公募将此前以单只产品与券商签署合同，变成“一家券商一个主协议”进行签署，并统一归口券商研究所/部。同时，取消市场条线的佣金席位。 被打破的利益链 即将实施的佣金新规最大的变化是基金公司与券商签署的《证券交易单元租用协议》由此前以产品为单元签署，变为以一家券商一个主协议签署，并统一归口到券商研究所/部。“这几个月加班加点地在跟各个券商及托管行沟通，拟定重新签署协议的内容。其实规定已经非常清晰了，只是细节方面需要拟到新的协议当中，公司的合规和法务也要一道道审核，不能出现纰漏。”一位基金公司相关人士表示。 这意味着，此前维系数十年的心照不宣的佣金分仓利益链条，如今终于被打破。 据经济观察报了解，基金公司在上报产品前已选定托管行，若上报的产品有股票交易需求，还需提前向交易所租赁交易席位，由对应的证券公司支付租金。也就是说，交易席位以托管行为基础，同一托管行席位可以被该托管行的所有基金产品共用，业内俗称“共同圈”。 不过，沪、深交易所是两个不同的单位，每个产品也相互独立。也就是说，每个托管行开设沪、深席位的数量没有限制，即使同一家券商，也没有席位数量限制。 基金公司委托一家券商进行基金买卖交易，按成交金额的一定比例向该券商交纳费用，同时向券商支付交易手续费、研究服务费用等，被业内称为“分仓”。 所以，在佣金新规之前，券商研究所和券商经纪业务部的工作本质是让基金公司在其合作密切的多家托管行开具更多的“共同圈”席位。而这些席位便是为券商日后产生巨额佣金财富的“聚宝盆”。 与此同时，在基金公司内部，有投研和市场条线的分仓类别。 投研条线的研究佣金，便是所谓的“派点”。 市场佣金则是基金公司与券商约定的对价，如交易量换销售规模、交易佣金换“帮忙资金”、用ETF（交易型开放式指数基金）的交易量换基金募集任务、流动性服务、营销服务等。在市场条线，基金公司的分仓模式花样繁多，也成为了此次佣金新规重点整改的方向。“以前用交易量做对价做‘转移支付’的事，现在都不能干了。”前述基金公司相关人士表示。 破局重生 经济观察报了解到，7月1日即将实施的佣金新规的主要内容有四个方面：一是调降基金股票交易佣金费率；二是降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限；三是全面强化基金管理人、证券公司相关合规内控要求，明确基金管理人、证券公司在佣金支付方面相关禁止性行为及基金托管人的监督职责；四是明确基金管理人层面交易佣金信息披露内容和要求。 事实上，在降费标准发布后，中国证券投资基金业协会于5月10日对基金公司进行了内部培训。 北京一位参加培训的公募机构人士说：“第一感受就是真严啊，这次佣金新规把现有可能出现的‘空子’都堵上了。今年底至明年初，监管部门还将开展相关的常规专项检查。” 另一家券商系基金公司相关人士称，监管明确强调，规定里不允许的费用，不能从基金资产里计提。 佣金新规实施后，公募交易佣金率标准将按照被动股票型基金产品交易佣金费率不得超过万分之2.62；其他类型则不得超过万分之5.24的标准执行。与此同时，指数增强基金的交易佣金率将按照指数基金的标准执行。 在佣金新规中，券结基金（通过证券公司进行资金结算的基金）不受佣金比例分配上限约束，但基金管理人不得通过转换存续基金证券交易模式等方式，规避关于佣金分配比例限制。 有业内人士认为，佣金新规对券结模式的限制相对较松，给出了券结产品的佣金可以转移支付研究费用的规定，不过也明确堵住了“老基金转券结”的途径。 而对于在ETF发行过程中盛行的以交易量换销售激励，使得出现ETF换量一度高至40倍、70倍甚至更高的抽屉协议。这些行为也将在7月1日严格限制销售佣金支付后被明确禁止。 这在上述券商系基金公司相关人士看来，ETF佣金费率的下降和限制转移支付后，对于ETF的交易活跃度或会有质的提升。尤其是ETF补券成本的下降，将会显著降低折溢价，也会反哺ETF规模的增长。 根据华宝证券估算，新规实施后，公募基金行业的交易佣金将从2023年的168亿元降到100亿元以内，降幅约40%。 一位公募机构高管认为，虽然短期内公募佣金支付的生态被打破，但从长期看，规范销售佣金支付有利于行业的长久发展。此举也有助于券商改变考核模式，从以销售为导向逐渐转到以投顾为导向，而不是靠拼置换交易量带来收益。 华泰证券表示，未来，市场环境将对券商研究的综合实力提出更高的要求，有利于券商研究业务的差异化发展。券商提供更加优质的交易、研究和投资服务，会进一步完善行业的生态体系，推动行业向财富管理转型。 招商证券非银团队判断，随着费率改革深化，公募“马太效应”或加剧。其中，管理费调降直接冲击公募收入。在交易费率改革下，市场对价支付进入费用科目或会侵占利润，公募的盈利能力受到冲击，削弱基金公司对母公司券商的利润贡献。

经济观察报 记者 陈姗 “本来买来（基金）是为了养老的，结果人还没退休，基金先没了，就很魔幻啊。”6月26日，一位投资者在社交平台上如此感叹。 近日，关于“人还没退休，养老基金先清盘了”的话题在网络上引发热烈讨论。在网络调侃背后，是近期多只公募养老FOF（基金中的基金）接连清盘，投资者对养老目标基金的信任危机骤起。 截至6月26日，近一年以来，已有嘉实养老目标日期2045五年持有、鹏华长乐稳健养老一年、平安养老2045五年、中信保诚养老2035三年持有等9只养老FOF清盘。其中，鹏华长乐稳健养老一年Y份额属于第一批个人养老金基金（Y类份额）。 基金产品有新发就有清盘，这是一个正常的优胜劣汰的过程。但是，承载着养老期待的养老目标基金频繁清盘，还是令人唏嘘不已。 养老目标基金为何频频清盘，行业又应该如何逆转颓势？当“等养老”变成了“等回本”，规模萎缩使得清盘压力暗涌，养老目标基金何去何从？ 清盘溯因 6月26日，嘉实基金发布公告称，截至6月25日日终，嘉实养老目标日期2045五年持有基金持有的基金资产净值低于2亿元，触发《基金合同》中“基金合同生效之日起三年后的对应日，若基金资产净值低于两亿元的，基金合同自动终止，无需召开基金份额持有人大会审议决定，且不得通过召开基金份额持有人大会延续基金合同期限”约定的终止情形。自公告当日起，该基金进入基金财产清算程序。 公开资料显示，嘉实养老目标日期2045五年持有成立于2021年6月。作为一只发起式基金，其成立时的认购份额为1041.55万份，其中嘉实基金运用固有资金认购了1000.05万份，承诺持有期限为三年。 Wind数据显示，除了该基金之外，近一年以来，还有鹏华长乐稳健养老一年持有期、平安养老2045五年、中信保诚养老2035三年持有、浦银安盛养老2040三年持有等8只养老FOF清盘。 清盘潮渐起，将养老目标基金发展的窘境推向台前。 沪上一位公募人士向经济观察报坦言，养老FOF和个人养老金有关系，也是监管力推的产品，基金公司肯定是能保则保。但公司也会权衡保壳的成本和精力，如果FOF规模过小，维护成本较高，基金公司有可能会选择清盘。基金存续有硬性要求，有时候清盘更多也是一种无奈之举。 通过梳理可以发现，这些养老FOF之所以遭遇清盘，均是因为基金资产净值过小，触发合同终止条款。 在养老目标基金市场认知度较低，在首发募资2亿元较为困难的情况下，目前市场上的养老FOF以“宽进严出”的发起式基金居多，根据发起式基金规则，基金成立之初，基金管理人及高管等作为发起人认购不少于1000万元且持有期限不少于3年，则可免于首发规模限制；若基金在成立后3年期满时未能达到2亿元人民币的规模，则会被强制清盘。 嘉实养老目标日期2045五年持有即因上述规则而清盘。在近一年来清盘的养老FOF中，多数产品的清盘原因类似——因未能通过发起式基金的“三年大考”而夭折；此外，也有养老FOF是在成立三年成功“闯关”之后，仍因规模的问题走向清盘。 以鹏华长乐稳健养老一年A为例，该基金成立于2019年4月22日，基金合同生效满三年后继续存续。但截至2024年5月13日日终，该基金因基金资产净值连续60个工作日低于5000万元，最终进入基金财产的清算程序并终止基金合同。 Wind数据显示，截至5月16日，鹏华长乐稳健养老一年A成立五年以来的累计回报为11.19%，跑输业绩基准超过9个百分点；在最后运作日时，其基金净资产已不足1300万元；2022年11月设立的Y份额，截至5月16日，总回报为-1.11%，跑输业绩比较基准。 2022年11月，个人养老金制度正式开闸，养老FOF产品Y份额是专门针对个人养老金账户投资而设立的公募基金份额类型。值得一提的是，鹏华长乐稳健养老一年Y是第1只宣告清盘的Y份额产品。 多位行业研究人士告诉经济观察报，养老FOF因规模过小而清盘是主要原因，但根本原因是业绩不达预期。 Wind数据显示，截至6月27日，在有数据的272只（仅计算初始基金）养老FOF产品中，接近六成产品年初至今的收益率为负，年内平均回报率为-1.18%；若从专门针对个人养老金账户投资而设立的Y份额养老FOF的收益率来看，目前193只养老FOF产品Y份额中有153只成立以来收益为负，占比接近八成。其中，华夏福源养老目标日期2045三年持有Y、华夏养老2045三年Y、华夏养老2040三年Y等多只Y份额基金自2022年11月成立以来亏损幅度高达20%。 排排网财富研究员卜益力向经济观察报坦言，近几年，权益市场较为低迷，投资者的配置热情不及过往。同时，部分养老FOF产品的持有体验不佳，对股票占比较大的养老FOF产品来说，短期可能较难获得增量资金，因规模不足2亿而清盘的养老FOF数量或将继续增加。 除了规模不达标和业绩不佳导致规模萎缩之外，天相投顾基金评价中心在接受经济观察报采访时认为，市场环境和投资者认知，也是导致养老FOF频频清盘的原因。在养老FOF市场发展的初期，由于投资者对其了解不足，以及市场环境的变化，可能会导致部分基金产品规模较小，业绩承压，从而引发清盘。 山雨欲来 养老FOF清盘可能还不止于此。 6月26日及27日，景顺长城颐心养老FOF连续两日发布基金合同终止的风险提示公告，指出该产品《基金合同》满3年之日，若基金资产规模低于2亿元，基金合同应当终止，且不得通过召开基金持有人大会的方式延续。 景顺长城颐心养老FOF成立于2021年6月28日，是一只发起式基金，相比普通基金成立门槛较低，成立时规模仅为0.23亿元。截至今年一季度末，该产品的管理规模为0.93亿元，仍不及2亿元的续存标准。 即将面临清算的养老目标基金还有泰康福泽积极养老五年持有混合FOF和中信保诚养老目标日期2040三年持有期混合FOF。这两只产品分别成立于2021年6月29日和2021年7月2日，成立时都属于发起式基金。截至今年一季度末，二者的管理规模分别为1.01亿元和0.53亿元。 Wind最新数据显示，在市场存续的272只养老FOF中，有超六成规模低于2亿元，超两成规模低于5000万元。若从“三年大考”的角度来看，下半年，还将有17只发起式养老FOF届满三年，其中14只产品的最新规模低于2亿元。 出于战略性布局公募养老产品的考虑，基金公司采取发起式基金的形式“保成立”，希望通过慢慢做出业绩来吸引投资者。但现实不如预期乐观。 华南一位公募人士直言，目前这类产品的持续营销的难点主要在于过往业绩拖累，市场认可度低。如果规模起不来，其还是会被清盘的。产品后续能否出现转机，则需要业绩的持续提升。 相投顾基金评价中心提醒，Y份额基金作为首批个人养老金基金，其清盘可能会引发投资者对养老FOF的信任危机，降低投资者对此类基金的兴趣和信心。投资者在挑选养老目标基金的时候应当擦亮眼睛，理性投资。 相投顾基金评价中心提出，首先，对于养老目标基金而言，往往伴随着较长的封闭期，封闭期的长短也在一定情况下反映了该产品所伴随的风险高低，因此投资者也应在选择产品的过程中将产品的封闭期情况考虑在内，选择适合自己的基金产品类型。 其次，对于具体选择某一只养老目标基金而言，由于养老目标基金Y份额整体成立时间较短，业绩表现较为短期，不能较为全面且长期反映一只养老目标基金的收益及控制风险能力，投资者或可以参考管理该养老目标基金Y份额的基金经理或基金管理人其他同类型产品的过往业绩，优选整体表现较为长期、稳定及可以带来较好投资体验的基金经理或基金管理人，从而选择其旗下产品。 如何优化？ 事实上，养老基金接连清盘，某种程度上也折射出个人养老金制度的发展现状和面临的难题。 人力资源和社会保障部最新数据显示，目前，已经有6000多万人开通了个人养老金账户。经济观察报6月28日查询国家社会保险公共服务平台获悉，目前个人养老金专项产品已有763款，其中储蓄产品465款，基金产品193款，保险产品82款，理财产品23款。 上海交通大学上海高级金融学院教授阎志鹏向经济观察报表示，我国个人养老金制度的发展仍处于起步阶段，虽然目前个人养老金账户开户人数多，但实际缴费人数和高额缴纳人数少。同时他指出，目前个人养老金专项产品上架的产品数量虽然较多，但产品形态还比较单一。以公募基金产品为例，目前虽上架了190多只养老基金产品，但这些产品全部都是基金中的基金类型。 对于如何从根本上扭转养老目标基金的发展困局，阎志鹏认为，首先应进一步丰富养老目标基金的产品类别。应该让不同种类的优质公募基金产品上架，比如说股票型的、混合型的、债券型的和QDII（合格境内机构投资者）基金。尤其是QDII基金，国家应创造条件让个人能够以较低廉的方式参与全球金融市场。其次，应给予养老基金这类创新产品更多的呵护和扶植，在顶层设计上进一步放宽“条条框框”，比如在基金封闭期和存续规模限制上做一些放松和调整。 天相投顾基金评价中心表示，受市场环境、产品策略等因素的影响，仍有不少养老基金面临清盘风险，这在一定程度上也降低了投资者选择养老目标基金的信心。想要解决这一问题，需要基金公司在加速布局养老产品的同时，不断提升自身的投资管理能力，增强投资者信心，为投资者提供更好的投资体验，从而做大养老目标基金市场。投资者普遍对养老目标基金产品的认知和接受度偏低。这就需要通过多渠道、多形式普及基础金融知识，提高投资者对养老目标基金的认识和理解。同时加强长期养老规划意识的宣传和教育，引导投资者树立正确的投资理念。 在卜益力看来，养老FOF是个人养老金的重要配置手段之一，是一个长期发展的赛道。对此，他有两方面建议：一是建议丰富组合资产配置，将与国内的股票、债券的相关性较低的部分海外投资、另类投资纳入组合，以分散组合的收益来源；二是探索低费率模式，国内养老FOF的底层产品以主动管理基金为主，相较于被动基金来说，主动管理基金的费率相对较高，且近年来不少主动产品表现还不及被动指数基金。同时，FOF产品的结构会涉及双重收费，在当前公募降费、券商降佣的环境下，或有必要进一步探索养老FOF新模式。

经济观察报 记者 姜鑫 庞端阳 位于厦门市思明区的厦门万象城，被称作“闽南人的豪华会客厅”。这里不仅汇聚了国际一线品牌，还吸引了一众金融机构。 保险代理人李杰的公司就坐落在万象城附近，他很享受在这约见客户的便利。 但是，最近李杰有点愁。 在经历了自己队伍出单人力减半的情况后，李杰面临着增员不理想、没有办公场所的危机。因为处于盈亏边缘，分公司可能面临裁撤或搬迁的命运——如果接下来的时间能维持盈亏平衡，分公司可能仅需要变更办公地点；如果保费仍然不见起色，分公司可能会面临撤销。 在经代渠道全面推进“报行合一”下，保险中介公司正在采取措施来降低成本和提高效率，李杰所经历的只是其中冰山一角。 在新单增长乏力的背景下，资产端、负债端双双承压的保险公司也在通过撤销分支机构的方式为自己“瘦身”，以压降成本。 经济观察报统计发现，进入2024年以来，国家金融监督管理总局各监管分局累计下发了495份关于撤销分支机构或营销服务部的行政许可，其中363份申请来自寿险公司。 拉长时间看，监管机构披露的数据显示，自2020年以来的短短四年半的时间里，陆续有8689家保险公司的分支机构被撤销。 保险分支机构，是保险公司对保险销售人员进行管理，为客户提供保险服务的机构。在保险行业快速发展的阶段，保险分支机构作为下沉到县域市场的营销神经末梢曾经遍地开花，但随着保险行业发展环境的变化、代理人数量的锐减以及线上化服务的普及，保险分支机构的存在和发展已经到了重构时刻。 瘦身进行时 据李杰介绍，近日，其所在的分公司又有一名内勤人员“被动”离职。此前分公司是总经理加组训、技术支持、人力支持的“1+3”人员配置模式，现在整个内勤只剩三个人。但面对保费增长乏力的局面，分公司经营仍然艰难。“因为地段比较好，两三百平的办公场所每月租金就要六七万元，加上内勤人员的工资，分公司的刚性成本并不少，目前的考虑是换到租金便宜的地方办公，但不排除有更坏的结果，如果保费不见起色，分公司可能会被撤销。”李杰说。 经济观察报发现，仅在6月份，在距离厦门不远的莆田、泉州、漳州、龙岩等地，就有人保寿险、英大泰和、平安人寿、华泰人寿等多家公司十余家营销营业部或支公司撤销。 2023年，李杰所在的福建省原保险保费合计收入1211.86亿元，相比2022年同期增长了107.86亿元，福建位列全国第13名，占全国比重的2.36%。 然而，这个保费在全国排名靠前的省份，却是保险分支机构撤销的重点地区。经济观察报统计发现，2024年以来，福建金融监管局共下发了41份分支机构或营销服务部撤销许可，其中31家为寿险公司分支机构，涉及太保寿险、平安人寿和英大泰和人寿等11家公司。其中，太保寿险、平安人寿和英大泰和人寿撤销的分支机构或营销服务部数量最多，分别为13家、7家和4家。 而在广州，另一位保险代理人老李近期完成了三名成员的增员，其中两位是来自某大型寿险公司被优化的内勤人员。 在这轮分支机构裁撤潮中，保费第一大省广东省也有49家分支机构或营销服务部被撤销。其中，中国人寿撤销的分支机构或营销服务部最多，为36家。 自2021年起，保险公司就进入了大规模裁撤分支机构的瘦身期。据国家金融监督管理总局数据统计，2023年共有2060家保险公司分支机构退出，其中人身险公司分支机构退出1337家，财产险公司分支机构退出723家。据原银保监会数据显示，2020年、2021年以及2022年，退出市场的保险公司分支机构分别为971家、2197家、2966家。以此计算，自2020年以来，保险分支机构撤出数量近9000家。 新设立的营业部却是另一番光景。经济观察报统计数据显示，2024年以来，共有39家营销服务部获批筹建。其中财产保险36家，人寿保险3家。从地理位置上看，江西省15家，新疆维吾尔自治区15家，江苏省3家，四川省2家，甘肃省、湖南省、内蒙古自治区和天津市各1家。 除了裁撤营销服务部，还有不少保险公司的分支机构变更了营业场所。经济观察报梳理发现，今年以来，国家金融监督管理总局累计批准了1889家分支机构变更营业场所的申请。 例如，河北金融监管局近日批复了幸福人寿沧州中心支公司变更营业场所的申请，公司沧州中心支公司营业场所由“河北省沧州市运河区迎宾北大道泰大国际家居博览中心6号楼21层2111室、2112室、2114室、2120室”变更为了“河北省沧州市运河区朝阳路美好家园朝阳门小区5号楼14层”。 李杰在保险行业从事快十年了，在加入保险中介公司以前，他曾工作于一家大型寿险公司。 聊起刚入行时，李杰有些感慨。“那应该是保险行业人力达到顶峰的前夜，当时老东家厦门市同安区一家支公司下面就设立了三个营销服务部，人力最多的时候有一千多人。现在却是另一番光景，目前这家公司的厦门分公司仅在岛内设有分支机构，岛外的分支机构在这两年都退出了市场。”他说。 拥有更多人力和分支机构的大型险企，正是这轮分支机构裁撤潮的主要力量。经济观察报统计发现，2024年以来，撤销分支机构最多的几家险企为太保寿险、泰康人寿、中国人寿和平安人寿，分别撤销95家、59家、55家和50家分支机构。 以中国人寿为例，据公司年报披露，截至2020年末，中国人寿拥有分支机构约2万个，各渠道销售总人力达145.8万人；而到了2023年末，中国人寿拥有分支机构减少到了约1.83万个，销售总人力为69.4万人。 缘何断须 在谈及裁撤部分分支机构的考量时，平安人寿相关负责人表示，结合当前代理人队伍经营管理需要，公司积极推动营业区大型化发展，升级前线营业单位管理模式。具体而言，为解决传统的营业区、网点经营管理中的核心痛点，平安人寿以物理网点为基础运营单位，将中小规模的营业区、展服部，升级为大型支公司或业务发展区，在保障架构稳定的同时，实现对网点的集约化高效管理。 一位曾在多家险企担任管理职务的人士告诉经济观察报，分支机构裁撤最主要还是租金成本和管理成本方面的考虑。以营销服务部为例，其作为末端营销机构，管理也很麻烦，麻雀虽小，五脏俱全，在人员配置上，最少要三人，即经理以及组训等内勤人员；另外很重要的一点是，目前，营销服务部的售后服务功能可以通过线上完成，这也使得保险公司裁撤机构的动力增加。在未来的发展趋势中，大公司可能会重视营销服务部等分支机构的建设，中小公司可能会很少设立末端分支机构。 另一位曾经从事保险销售业务的高管表示，除了降低成本和提高效率的考虑，影响分支机构数量的另一个重要因素是代理人队伍的萎缩。随着代理人数量的减少，以及大型险企的主动清虚，市场上难以盈利的“弱”机构数量增多，下沉市场增员困难，需要为代理人服务的职场也就不需要那么多了。“不难发现，不少地方的5级分支机构（多铺设于乡镇市场）基本上没有了，4级机构（多在县域市场）职场里的人也不多，这与城镇化的发展进程也有关系，年轻人都涌向了一二线城市，县域或以下市场的空心化会产生大量的沉没成本。”上述曾经从事保险销售业务的高管说。 他分析，从目前来看，几家大公司深耕策略并未改变，因此在分支机构的裁撤上也是有所选择，大多是业绩不达标、服务能力欠缺、人效（人均效能）低的分支机构。就下沉市场来看，其租金可能并不高，保险公司削减的更多的是人力成本。当人效为负的时候，“弱”机构就承接了险企减员增效的第一刀。“在早些年，头部公司在下沉市场布局非常广，不但人力多，而且还铺设了很多机构。下沉市场既能拉到人头，也能卖出保单。记得在20世纪90年代做外勤代理人的时候，正是保障型险种大量销售的时代，经历改革开放后的村民手里都有积蓄，我们都去乡下展业；现在行业销售的都是以增额终身寿险为主的理财类险种，保险的消费主体也成了聚集到城市里的年轻人，年轻人对互联网有着更高的接受程度，不少消费型产品都在线上完成交易。”上述曾经从事保险销售业务的高管表示。 其实，随着移动互联网等技术的发展，数字化已经深入到保险服务的每一个运营环节，不仅仅一些保险产品可以在线上完成交易，前端潜在客户的获取，中端的核保、出单，后端保单的保全、理赔都能在线上完成，数字化提升服务效率的同时，也使得营销服务部等分支机构的服务属性进一步被弱化。 经济观察报发现，在营销机构的撤销过程中，出现了某些地区营销服务部集中退出的情况。这也意味着，随着市场竞争越发激烈，大型险企在部分地区也会处于劣势状态，这会使得其撤销分支机构。 瘦身不能瘦服务 基层营业部作为保险销售的基本组织单元，在代理人招募、组织发展、教育培训、日常经营、客户服务等方面发挥了重要作用。 根据《保险公司分支机构市场准入管理办法》，保险公司可以设立分公司、中心支公司、支公司、营业部、营销服务部等分支机构。经批准设立的保险公司分支机构，应具备持续经营能力和服务能力。 但在现实中，不同公司、不同区域机构设置不同，一般来说，大公司会在支公司下设营销服务部，也有的地区支公司会直接对接一线销售人员，这也意味着支公司、营业部和营销服务部是保险销售的神经末梢。 以营销服务部为例，其营业范围包括六大方面：对营销员开展培训及日常管理；收取营销员代收的保险费、投保单等单证；分发保险公司签发的保险单、保险收据等相关单证；接受客户的咨询和投诉；经保险公司核保，营销服务部可以打印保单；经保险公司授权，营销服务部可以从事部分险种的查勘理赔。 在寿险行业，末端分支机构的销售属性更加明显，其岗位设置初衷也多是为销售服务，但这并不意味着分支机构可以一撤了之，保险销售后的服务功能也不见得都能通过数字化实现。 上述曾经从事保险销售业务的高管表示，支公司和营销服务部的设立条件和营业范围有所不同，支公司要求有柜面，管理层也有着严格的要求，承担着更多的服务功能，调整更应该谨慎。近年来，近万家分支机构的撤销也意味着不少地区保险服务的缺失。大公司可以考虑轻资产运营的模式，例如缩减办公场所和内勤人员，抑或是授权优质专业销售人员开设服务门店从事客户投诉处理、资料收集等工作。保险是复杂的金融产品，无论是销售还是查勘、理赔都难以完全在线上完成，线下网点有助于提升客户理赔流程的便捷性和完善性。 在另一个角度看，客户的服务往往也会带来新的销售机会。为了服务存续客户，平安人寿正在探索社区网格模式。据平安人寿方面介绍，该模式根据存续客户所在的地域，按行政区划分“网格”单元，在网格内科学配置相应数量的专员，线上线下协同经营，做到100%覆盖存续客户。上述平安人寿相关负责人表示，社区网格渠道严格落实“先深度服务，再按需推荐”的4-sell模式，推行数字化管理，截至2024年3月末，网格推广城市的存续客户全缴次继续率同比提升2.5个百分点。 （应受访者要求，李杰为化名）

经济观察报 记者 老盈盈 花了大半年时间看房后，李女士最终选定成都的一套学区二手房，而就在准备签订购房合同的时候，李女士的朋友、在一家银行从事个贷业务工作的陈女士告知，按揭可以不用找房屋中介推荐，因为她所在的银行有返点，而且可以返给个人。 陈女士称，银行让房屋中介推荐购房者办理按揭贷款，一般会给中介返点，换句话说，这个返点同样可以给到购房者。陈女士所在银行的返点比例达到0.9%，即按揭贷款100万元可以返还9000元。 李女士算了一下，房屋中介要收1%的服务费，银行的返点数基本可以抵扣中介费用，因此她找到中介说自己找银行办理按揭。起初，中介百般刁难，以“贷款必须中介来操作、自己办会影响网签、自己办按揭可能办不下来导致过不了户等”各种理由阻拦，但李女士态度坚决，最后中介也只能妥协。 随后，李女士联系陈女士，着手办理按揭事宜。当拿到一万多元的按揭返点时，她很开心，没想到自己成功“薅”到了银行的“羊毛”。 据经济观察报了解，个人按揭贷款返点可以通过银行或者第三方银行合作机构操作，每家银行的返点比例不同，目前在0.4%至1.5%。 李女士感慨，前几年房贷额度收紧，办理按揭要找关系，甚至还要“打点”才能加速放款，如今银行还给购房者返点，有些恍如隔世。 银行返点 在签署购房合同、缴纳定金之后，李女士拿着身份证、户口本、结婚证、收入证明、购房合同、卖方身份证复印件等银行所需要的资料，继续找陈女士办理按揭手续，过程其实很简单，贷款很快就发放下来了。 李女士这套房子的成交价是160万元，可从银行贷款128万元。陈女士所在的银行给予李女士0.9%的返点，即贷款总额乘以0.9%再扣除发票的3%。贷款发放后，陈女士向银行申请返点费用，整个流程下来大概花了一个月，李女士最终拿到的返点约为11175元。 银行返点通常有三种情况，第一种是最常见的，即购房者通过房屋中介确定房子，与房屋中介和业主签订合同后，房屋中介给购房者推介按揭银行，银行会将返点给到房屋中介平台，但这种情况一般不会将返点给到购房者；第二种是购房者自己接触银行，不通过任何第三方机构，由银行直接返点给购房者；第三种是市面上有些自称为“房贷规划师”的银行合作机构，协助购房者办理房贷，银行会把返点给到合作机构，这些机构会收取一部分“管理费”，其余的返给购房者，但在此过程中，合作机构不与购房者签订任何合同。 陈女士告诉经济观察报，签订购房合同时或者之前，购房者需要向中介提出自己寻找银行贷款，不需要房屋中介推介按揭银行，一般情况下房屋中介平台都会同意的。但在实际操作中，也可能会碰上像李女士遇到的难缠情况，因为中介的利益受到了损害。购房者自己要多注意，看清楚合同上面的条款。 陈女士表示，目前房产市场成交不是很活跃，小银行业绩压力太大，只能通过这种返点方式吸引更多购房者，员工也是只图完成个人业绩目标，一般来说，给到房屋中介平台的返点和给到购房者是一样的。 6月6日，贝壳研究院成都分院发布的《成都2024年5月住宅市场监测月报》数据显示，成都二手住宅交易量5月环比有所上升，交易量高于2021年以来的月均值，今年以来实现同比首次转正。 陈女士表示，如果购房者要享受返点优惠，她所在的银行要求只能办理二手房纯商贷，不能是公积金商业组合贷款，但相比通过第三方银行合作机构，直接与银行合作对于购房者来说明显更具有灵活性，因为购房者无论通过哪个中介成交，按揭贷款都可以申请办理。 第三方银行合作机构返点 上海的张先生就没那么幸运了，他听说过个人办理按揭贷款，银行能够返点给中介平台，但他没有相熟的银行朋友，不确定银行能否给个人购房者返点。他曾经咨询过多家银行网点的客户经理，但对方的回复是不可以返点到个人，或者没有返点这回事。 直至后来，张先生有一次碰巧在某社交渠道上看到一个帖子，很多人留言“蹲一个银行房贷返点”。他在该社交渠道上找到了一家银行合作机构，该合作机构工作人士向他明确表示，确实可以操作返点给个人。 不过，购房者通过第三方银行合作机构返点，会面临更多约束条件。 一位上海的银行合作机构工作人士对经济观察报表示，不是所有银行都能够操作返点，此外，每一家银行返点的比例也不太一样。一般需要根据购房者所选择的房屋中介平台、购房者贷款的属性（纯商贷还是组合贷）、成交金额等三方面确定按揭银行、贷款额度和返点方案，按揭银行也会再评估一下购房者的还款能力，以及通过房子的楼龄确定还款年限。根据购房者要求，第三方银行合作机构可为购房者挑选返点比例高的银行。 张先生在上海闵行区看中了一套楼梯房，成交价约200万元。第三方银行合作机构人士告诉他，由于房子是1985年建成的，楼龄较长，可能贷款年限没办法达到30年，也可能没办法用公积金组合贷款。 上述第三方银行合作机构人士称，上海的几家大型中介都与一些银行的总行签订总部对总部协议，这种情况下是由该银行的总行返点给房屋中介平台，地方分行没有支配权力。例如某中介签约了某家股份制银行总行，那么购房者选择这家中介机构服务，就不能选择这家股份制银行作为返点机构，因为即便是第三方银行合作机构把购房者介绍给该行的地方分支机构，无论是第三方还是购房者都拿不到返点。 该人士并不建议购房者为了返点轻易更换房屋中介，因为还有其他股份制银行或者农商行可以操作返点。特别是对于贷款总价不是特别高的购房者来说，各家银行的返点比例差异不会很大。上海的返点比例不是很高，具体情况要根据购房者的情况来定，但基本很难达到1%。据其介绍，在上海周边的城市例如苏州的有些银行返点比例较高，基本在1%以上，有的达到1.5%。 从收紧到宽松 不少像张先生这样的购房者在疫情期间就已经有购房意愿，无奈彼时迎来地产行业强监管，房贷额度变得非常紧张。 2020年12月31日，中国人民银行、原银保监会发布《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》，决定建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度，将银行分为五档，并设立区别性的“两条红线”指标。 2021年，北京、上海、广州等地区银行额度紧张，银行排队放款普遍要等2至4个月时间。张先生称，那个时候办理按揭，想快点放款需要找关系，需要“打点”1000元到3000元不等。 在政策的影响下，2021年二手房成交创下7年来新低。贝壳研究院数据显示，2021年全国二手房成交金额约7万亿元，同比下降约6%；二手房成交套数约393万套，同比下降约9%。 2022年，多个楼市刺激政策相继推出，仍然无法改变楼市低迷的现状。58安居客研究院数据显示，2022年全年二手房上架量整体呈现下降的趋势，尤其是进入下半年，下降的趋势更明显，而全国40城二手房上架时长呈现出逐月上涨的态势，买房客户持续观望。 2023年，二手房交易量有所增长。贝壳研究院数据显示，全国二手房市场成交套数约596万套，面积约5.7亿平方米，成交金额约7.1万亿元，成交面积和成交金额比2022年分别增长44%和30%。与此同时，房贷审批也开始提速，发放贷款速度加快，基本一个月内就能放款。 在二手房成交量开始复苏之际，二手房价格却持续下跌。国家统计局数据显示，2022年12月，70个大中城市中，64城二手房价格同比下降；2023年12月，70个城市二手房价格环比全部下降。 二手房价格不断下跌，张先生觉得已经到了“入手”的时机了，决定重启购房计划。在看房的过程中，房屋中介也判断2024年、2025年会是比较好的购房时间点。 2024年5月17日，中国人民银行、国家金融监督管理总局等部门出台了一系列支持房地产的举措，包括明确取消全国层面的房贷利率政策下限、下调房贷首付款比例和公积金贷款利率、设立保障性住房再贷款等多方面内容。

经济观察报 记者 蔡越坤 33家、20家、33家、45家、46家，今年前5月，沪深北三家交易所IPO（首次公开募股）终止审核企业数量逐月攀升，在6月份更是创出单月历史新高（103家）。 排队站在A股IPO的“大门”前，未及叩门，越来越多的企业正在选择撤回上市申请。 6月26日，备战科创板IPO超过四年的北京华卓精科科技股份有限公司（下称“华卓精科”）主动撤回发行上市申请。华卓精科IPO于2020年6月24日获上交所受理，2021年9月10日已问询，2021年9月17日获上市委会议通过，随后陷入了长达3年的停滞状态。 6月27日，华卓精科一位工作人员向经济观察报表示，这是公司内部整体考虑做出的决定。对于撤回的详细原因，对方称不方便详细说明。 无独有偶，“闯关”创业板将近两年的浙江科腾精工机械股份有限公司（下称“科腾精工”），6月18日选择主动撤回发行上市申请。 经济观察报致电科腾精工招股书披露联系方式，在电话的那头，一位工作人员的一句“很可惜”，透出无奈与遗憾。 作为一家应用于家用电器、汽车等行业的紧固件产品的生产制造企业，该工作人员称，科腾精工属于传统制造业类企业，这么多年的发展很稳定，一步一个脚印；科腾精工主动撤回IPO，主要受监管政策的调整与资本市场的变化影响。 经济观察报深入采访近期主动撤回IPO申请的多家企业发现，这些企业“撤单”的主要原因是受到监管政策收紧、上市门槛提高等影响。面对更加严格的市场准入标准和审核流程，这些企业选择了谨慎的观望态度，后续择机寻求上市机会。 IPO生态正在迎来变革。山东诚功（城阳）律师事务所孙玉鑫表示，长期来看，严格的监管政策将产生积极的影响。首先，IPO入口端从严，提升了新股的质量，同时减少了滥发新股对市场的“吸血”效应，有利于维持目前市场情况的稳定；其次，随着前期风险的出清，资金将降低对“垃圾股”的关注程度，投向具有成长价值的核心资产，从而树立健康的投资观念。 批量撤回，选择观望 根据经济观察报统计，截至6月27日，沪深北三大交易所今年IPO终止审核的企业为280家，远超2023年上半年的 122家，同比增加超过120%，创出历史新高。 万联证券投资顾问屈放接受经济观察报采访时表示，新“国九条”（即《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》）等多项规则的出台，进一步加强了企业IPO申报流程审核，加大了现场调查的比例，淘汰了不符合申报条件的企业。同时，在新的上市标准之下，很多拟上市公司不具备相关的财务及市值规定，选择转板北交所或暂停上市。 6月13日，安永大中华区在2024年上半年《中国内地和香港IPO市场》报告中指出，A股严把准入关口，IPO发行进一步收紧。 安永披露，2024年上半年，A股市场预计共有44家公司首发上市，筹资329亿元人民币，IPO数量及筹资额同比分别下降75%及84%。 安永表示，资本市场监管政策持续加码，企业上市门槛提高，A股IPO排队企业数量自2023年底的767家，下降至2024年6月10日的526家。同时，A股IPO终止数量不断攀升，其中主动撤回企业占比高达97%。另一方面，IPO首次申请企业数量锐减，截至6月10日，仅有2家企业首次申报IPO。 此外，德勤中国资本市场服务部近日发布的中国内地及香港新股市场2024年中期回顾报告指出，2024年上半年，预计中国内地有44只新股上市，融资325亿元人民币。2023年上半年，中国内地有173只新股上市融资2087亿元人民币。这代表新股数量下跌75%，融资金额减少84%。与2023年上半年相比，内地市场板块的新股数量与融资金额均减少。 经济观察报调查发现，在经历监管机构的连续多轮严格问询后，较多拟上市企业选择主动撤回IPO申请。这些企业目前正保持观望态度。 6月11日，因浙江泛源科技股份有限公司、保荐人撤回发行上市申请，深交所决定终止对泛源科技首次公开发行股票并在创业板上市审核的决定。 回溯泛源科技IPO的进程，2022年9月，其创业板IPO申请获深交所受理，先后经历深交所三轮审核问询。 6月19日，泛源科技一位工作人员称，监管机构对拟IPO企业的要求日益严格，该公司撤回IPO申请是综合考虑了当下资本市场的整体变化后做出的决定。 该工作人员称，暂时先观望一下再做决定。公司的业绩不是特别高，等后续业绩上一个台阶后再做决定。 值得注意的是，不少企业甚至在已经过会后，仍然选择了撤回IPO的申请。 比如，被冠以“中国第一MEMS传感器企业”的歌尔微已于2022年11月IPO过会。5月27日，据深交所披露，因歌尔微撤回发行上市申请，深交所决定终止其发行上市审核。 对于终止上市原因，歌尔微的母公司歌尔股份（002241.SZ）表示，基于目前市场环境等因素考虑，为统筹安排歌尔微资本运作规划，经与相关各方充分沟通及审慎论证后，公司决定终止分拆歌尔微至创业板上市并撤回相关上市申请文件。 德勤中国资本市场服务部上市业务主管合伙人纪文和表示，“A股市场新股整体发行速度放慢应该为暂时性的。我们期待投资者将可选择更多高素质的上市申请人和发行人，并带来更理想的投资回报，为经济带来更丰盛的贡献。2024年上半年上海证券交易所保持在全球新股市场排行榜的第五位，我们期望内地两大证券交易所很快能够如同过去数年般再次在全球新股市场排名中振翅高飞。” 门槛提高，“申报即担责” 经济观察报多方采访发现，IPO终止审查家数大幅增加背后，一方面与上市准入门槛提高相关，另一方面与“申报即担责”等严监管政策息息相关。 3月15日，证监会发布实施《首发企业现场检查规定》。证监会表示，将大幅提高现场检查比例、扩大覆盖面，对现场检查中发现的欺诈发行、财务造假线索，一经查实严惩不贷，以雷霆手段践行以投资者为本的监管理念，压紧压实各方责任，切实提升发行上市监管效能，从源头上提高上市公司质量。 4月30日，沪深北三大交易所分别发布股票上市规则系列新规，主板、创业板修订申报财务指标要求，上市门槛提高。 其中，主板上市指标修改为：最近3年净利润均为正，且最近3年净利润累计不低于2亿元（原条件为不低于1.5亿元），最近一年净利润不低于1亿元（原条件为不低于6000万元），最近3年经营活动产生的现金流量净额累计不低于2亿元（原条件为不低于1亿元）或营业收入累计不低于15亿元（原条件为不低于10亿元）。创业板上市指标修改为：最近两年净利润均为正，累计净利润不低于1亿元（原条件为不低于5000万元），且最近一年净利润不低于6000万元（新增）。 孙玉鑫律师表示，从主观层面来看，首先，当前A股市场的指数和个股整体的估值水平较前期已经有了明显的回落，这就造成在当前IPO对于公司的市值来说是不经济的。很多公司的大股东可能在主观能动性上意愿不足。其次，部分IPO企业可能遭遇自身财务指标的巨幅变动，从而影响企业在发行定价过程中的一个重要因素——可持续盈利性，因此出现撤回申报的情形。同时，随着新“国九条”等政策的陆续加码，部分企业受到政策调整，可能会影响其可持续发展性，因此对于是否继续申报、如何对主业进行调整，需要进行重新考量，也会造成企业撤回申报等结果。 6月11日，上交所对上海思尔芯技术股份有限公司（下称“思尔芯”）及相关责任人发布纪律处分决定。上交所称，经查，思尔芯在公告的证券发行文件中编造重大虚假内容，其招股说明书涉及财务数据存在虚假记载。上交所决定对思尔芯予以5年内不接受发行人提交的发行上市申请文件的纪律处分。 据悉，对IPO发行人予以5年内不接受申请文件的纪律处分是注册制以来交易所首单。 鹏盛会计师事务所认为，“申报即担责”，IPO再也不是一撤保平安。这一原则的推行，能够有效地降低投资者的风险，增强市场的稳定性和公信力。同时，也能够促进企业的合规经营和长期发展。只有通过各方的协同努力，才能够建立起一个健康、稳定、透明的资本市场，为我国经济的持续发展提供坚实支撑。 屈放认为，在IPO审核过程中，监管部门起到持续监督的作用和资本市场看门人的角色。即使企业撤回申请，如果在审核过程中发现存在较大的问题，监管部门也会继续跟进处罚，处罚对象包括拟上市公司，公司高管，保荐机构等。监管的雷霆出击肯定会震慑相关公司和保荐机构，督促其合法合规展业，也是对投资者根本性保护。 “大浪淘沙”，生态变革 上述科腾精工的工作人员表示，当下，监管对于拟IPO企业提出了更高的要求。该公司将继续努力，脚踏实地地做好实业。 一位“撤单”企业的人士表示，根据境内外资本市场的情况，其所在的公司决定暂缓IPO进程，向深交所递交了IPO撤回的申请，预计将于2024年底或2025年上半年重启递交申请材料。 从长期来看，IPO的生态正在迎来变革。 一位头部券商保荐代理人表示，上半年，该人士在做的一个创业板项目选择了主动撤回IPO的申请。尽管准备了两年多时间，但是因为监管政策变严格，上市门槛提高后，企业需要继续完善上市新规的财务指标要求。项目撤回后，企业只能再等一两年时间再尝试重启IPO。 该保荐代理人称，其以前承做IPO类项目，企业在上市后才付保荐及承销费。如今，券商前期也会要求拟IPO企业付少量的费用，维持日常的人员成本等。“尽管当下头部券商投行部的工作人员个人业绩表现不佳，但在公司统一绩效考核下，还有“大锅饭”可以吃。但是如果按照项目团队或者个人绩效考核标准要求，项目团队如果没有收益，个人也几乎没有绩效奖金了。”该保荐代理人称。 安永北京主管合伙人杨淑娟表示，IPO门槛的提高，有助于筛选出更具竞争力和成长潜力的企业进入市场。伴随着国务院印发新“国九条”，相信A股市场将以强监管、防风险、促高质量发展为主线，IPO生态将迎来变革。 在从严监管高定价的背景下，2024年上半年，A股市场的首发市盈率同比下降，仅有1家企业IPO首日破发，IPO首日回报同比大幅上升。 杨淑娟表示，新“国九条”提出加大发行承销监管力度，强化新股发行询价、定价、配售各环节监管，整治高价超募、抱团压价等市场乱象。下半年资本市场“1+N”政策体系正在积极建设，在取得一定的成果后，IPO活动有望逐步恢复，但短期仍将保持一定的收紧状态。 安永大中华区TMT行业联席主管合伙人李康认为，新“国九条”的执行情况将成为关键。另外，其预计对优质科技型企业的支持力度不减，并更强调精准性。在此背景下，科技属性强、满足上市条件的优质企业将更先开启上市程序。拥有核心技术的硬科技企业仍会是下半年IPO的主力。 屈放认为，大量企业撤回会增强投资者对于资本市场的信心，通过监管部门坚决扮演资本市场看门人的角色，淘汰不符合条件的企业，未来上市的企业必然受到市场关注。从近期新股上市后表现亮眼就可以看到投资者的信心。IPO市场的规范会更好地促进资本市场的发展，强化投资者信心，优化上市公司质量。

经济观察报 记者 蔡越坤 牛钰 方正证券（602901.SH）出售瑞信证券、西部证券（002673.SZ）筹划收购国融证券、国联证券（601456.SH）正在推进收购民生证券、浙商证券（601878.SH）通过受让股权将登上国都证券的大股东宝座……在这个骄阳似火的6月，券商收购兼并进行得如火如荼。 证券行业一场并购重组大幕正在徐徐拉开。 6月24日，瑞银集团（下称“瑞银”）宣布，其和方正证券已与北京市国有资产经营有限责任公司（下称“北京国资公司”）就出售瑞信证券（中国）有限公司（下称“瑞信证券”）共85.01%股权达成三方协议。该交易完成后，瑞士银行有限公司（UBSAG，下称“瑞士银行”）和北京国资公司将分别持有瑞信证券14.99%和85.01%的股权。 6月25日，经济观察报从方正证券相关人士处获悉，早在2022年9月份，方正证券公告向瑞士银行出售49%的股权。彼时，瑞信证券49%的股权的评估价值为11.39亿元。由于瑞士银行受瑞士信贷银行有限公司“黑天鹅”事件波及，这项交易未持续进行。 该人士透露，为盘活公司资产，合理配置资源，提高资金使用效率，方正证券将所持瑞信证券49%的股权出让给北京国资公司，对应估值为8.85亿元。两年时间，瑞信证券49%的股权的评估价值“缩水”了2.54亿元。缩水的主要原因是瑞信证券近两年的业绩表现不佳。 无独有偶，6月21日，西部证券公告表示，正在筹划以支付现金方式收购国融证券股份有限公司（下称“国融证券”）控股权事项，具体收购股份比例以最终签订的股份转让协议为准。 据不完全统计，今年以来，证券行业股权变动主要有两种类型，一是券商同业间吸收重组；二是国资背景股东入驻券商。目前，大部分上市券商的实际控制人或大股东具有国资背景。今年以来，长江证券（000783.SZ）、东北证券(000686.SZ)、东莞证券等券商均宣布股东变动的计划，新股东主要是地方国资或相关公司。 一位券商非银分析师对经济观察报表示，一方面，券业频频出现股权转让事件与部分中小券商面临经营困境息息相关。在这轮券商整合大潮中，很多券商的股东是因为自身遇到经营压力或者被并购券商经营不佳，而寻求转让股权。此外，西部证券筹划并购国融证券，预示着更多券商或筹划并购重组以增强实力。 中航证券认为，目前监管明确鼓励证券行业内整合，在政策推动证券行业高质量发展的趋势下，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段。券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用。同时，行业整合有助于提高行业集中度，形成规模效应。预计证券行业内并购重组事项将加速推进。 密集并购重组 “并购重组”无疑是2024年证券行业的焦点词。 6月5日，锦龙股份（000712.SZ）披露，公司将通过上海联合产权交易所公开挂牌的方式转让所持有的中山证券12.06亿股股权（占中山证券总股本的67.78%）。锦龙股份的主营业务为证券业务，其持有中山证券67.78%股权，以及东莞证券40%股份，并依托这两家券商开展证券业务。 此前，锦龙股份已宣布拟转让所持东莞证券全部股份，当下又计划出售所持中山证券股权，如上述交易全部完成，意味着锦龙股份将全面剥离证券业务。 上半年以来，国联证券（601456.SH）与民生证券重组以及浙商证券（601878.SH）收购国都证券股权等均取得实质性进展。 6月7日，国都证券发布《收购报告书》，披露被浙商证券并购的最新进展。《收购报告书》显示，浙商证券在签署相关协议后，累计持有国都证券34.2546%股份，成为第一大股东。 6月13日，国联证券发布关于重大资产重组的进展公告，称公司正在筹划通过发行A股股份的方式购买民生证券100%股份并募集配套资金。 6月21日，西部证券宣布收购国融证券，这一消息激发了市场对于券商并购重组的无限期待。中小券商股权流转正在加速。 近两年，湖北国资先后拿下天风证券（601162.SH）、长江证券、九州证券（现更名为“华源证券”）三家券商。在整合重组预期下，近日，有不少投资者在股吧、论坛上表达了对三者合并的期待。6月25日，长江证券对经济观察报称，公司目前没有收购天风证券、华源证券的计划。天风证券称，公司无应披露而未披露的事项，具体事项以公司公告为准。 经济观察报注意到，有投资者在互动平台向兴业证券（601377.SH）提问：兴业证券与华福证券签署战略合作协议，请问董秘这条消息是真的吗？6月24日，兴业证券表示：6月20日，公司与华福证券举行合作交流座谈会暨战略合作签约仪式，双方签署战略合作协议。根据协议，双方将发挥各自资源禀赋和专业优势，深化合作、相互赋能，在投资银行、债券融资、投资和研究服务等领域开展更深层次的全方位合作，共同服务福建经济高质量发展。 6月26日，经济观察报致电兴业证券的证券事务代表电话，对方回复称，兴业证券与华福证券有业务合作，关于是否合并这一部分尚未进行探讨。兴业证券与华福证券是否合并可能需要政府层面来决定。 5月以来，部分头部券商的合并重组传言，在行业间亦广泛流传。 一宗接一宗的并购重组事项，让现有140余家证券公司的证券业棋局生变。 “并购潮”背后动机 经济观察报采访发现，在证券业马太效应显著的背景下，中小券商或者股东因面临经营压力主动寻求整合机会。 以西部证券筹划收购国融证券为例，国融证券的控股股东为北京长安投资集团有限公司（下称“长安投资”）。天眼查数据显示，国融证券IPO（首次公开募股）未果，其实控人长安投资出现相关对赌债务。受此影响，长安投资所持有的国融证券等机构的股权处于司法冻结状态。 6月25日，经济观察报从一位接近国融证券的人士处获悉，在长安投资所持有的国融证券股权被冻结后，如果长安投资不主动寻求转让国融证券的股权，那么该部分股权将被司法拍卖。一旦如此，国融证券的估值将进一步“缩水”。 另外，方正证券出售瑞信证券事件，或也与瑞信证券持续亏损相关。方正证券在公告中披露，瑞信证券2023年的营业收入为1.57亿元，净利润为-1.99亿元；2024年一季度，其营业收入为1931.65万元，净利润为-3442.03万元。 对比海外证券业的发展，平安证券研报数据显示，美国投资银行数量快速下滑，目前营收CR10（市场占有率排名前10家）集中度维持在60%以上。受佣金自由化、混业经营重启等政策和公司增长需求驱动，美国投资银行业自1970年以来加速整合，据麦肯锡2020年的报告显示，过去15年美国数千家券商不断整合，数量减少了30%，市场高度集中，前10大券商市场份额超过70%。据美国证券行业和金融市场协会（SIMFA）报告，截至2022年末，在美国金融业监管局（FINRA）注册的经纪商（Broker-Dealers）为3378家，较2008年的4896家下降31%。 平安证券称，当前，国内证券行业在降费、外资券商流入等背景下同质化竞争加剧。据证券业协会数据，截至2023年末，国内共145家证券公司，相对于2019年末增加12家，且大部分券商均为综合性券商。尽管近年来部分券商在财富管理、股债承销等业务方面打造特色标签，但相对于美国、日本等市场的证券行业，整体差异性仍不显著，同质化较强。同时金融行业对外开放加速，高盛、摩根士丹利、渣打、法巴等国际大型投资银行于国内设立全资券商，将进一步加剧行业竞争。而经纪佣金率的持续下行、股权融资的暂缓以及权益市场的波动将对券商经营产生一定压力，也将加剧行业竞争。 中航证券表示，继新“国九条”推进打造一流投资银行以来，中小券商常面临经营业绩不佳，业务同质化严重，规模受限等困境，股权流转现象时有发生。2024年以来，中小券商的股权频繁流转。 万联证券屈放向经济观察报表示，中小券商转型突围可以注意两个方面：第一，根据母公司及地域特色发挥特色业务。如依托母公司促进资管，投行业务。利用地域特色开展债券承销，保荐上市业务；第二，根据自身团队特色发展自身业务，将有限的资源倾向于特色专业团队，加强特色经营。对于中小券商而言，如果被兼并收购，可以依托收购券商的资源继续强化自身业务。如等规模券商合并可以发挥各自特点，共享资源，协同发展。 头部效应加剧 除中小券商股权流转外，在政策的鼓励和竞争加剧影响下，证券行业头部集中是必然趋势。 5月下旬，市场流传出关于头部券商国泰君安（601211.SH，02611.HK）和海通证券（600837.SH、06837.HK）合并的传言，随后两家券商双双予以否认。6月26日，经济观察报再次致电国泰居安询问，答复依旧是：“目前没有相关信息”。 此外，头部券商中金公司和中国银河证券、中信证券与中信建投曾先后曝出整合传闻，但均无实质性进展消息。不过，市场对于头部券商并购的行情已经抱有期待。 另一方面，平安证券和方正证券、华创证券和太平洋证券的并购重组也在推进之中。华创云信表示，2024年1月，经公司股东大会审议通过，华创证券将在证监会核准股东资格后，到法院领取执行裁定书，办理股权过户手续。 6月26日，经济观察报致电方正证券询问，工作人员回复称，如有进展，公司会通过公告发布。平安证券和方正证券合并事项由控股股东平安集团负责上报方案。 屈放认为，未来券商并购必然会加剧市场头部化和集中度，同时也会因为不必要竞争的降低和资源的优化而显著提升券商业绩。并购重组在一定程度上确实出现强者恒强的局面，但是更会出现多强并起的态势。 3月15日，中国证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管 加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，明确证券行业发展目标，即5年内推动形成10家左右优质头部机构引领行业高质量发展的态势，到2035年形成2到3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构；到本世纪中叶，形成综合实力和国际影响力全球领先的现代化证券基金行业。 4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，即新“国九条”。新“国九条”提出“一流投资银行和投资机构建设取得明显进展”的发展目标，提到“推动证券基金机构高质量发展”“支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营”等。 平安证券的研报认为，近期监管多次发声，支持头部券商做优做强，支持优质券商拓展资本空间，支持做强金融业“国家队”，未来在资本市场高质量发展、加速建设一流投资银行的政策导向下，头部证券公司尤其是国有大型证券公司的市场份额有望提升，行业集中度将继续上行。 方正证券发布研报称，证券行业有望在资本市场建设新阶段中更好发挥专业优势、助力金融强国建设，预计头部券商有望通过并购重组等方式进一步做优做强，推动行业供给侧改革提速。

经济观察报 记者 欧阳晓红 全球经济步入新阶段时，中国正在加快发展新质生产力，通过技术创新和高效能的生产方式，推动经济高质量发展。耐心资本必然成为支持新质生产力的重要力量。 6月19日，证监会发布《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，意在支持科技创新和新质生产力的发展，提升对新产业新业态新技术的包容性，发挥资本市场功能，更好服务中国式现代化大局。 耐心资本如何才能与新质生产力“眉来眼去”？ 一 耐心资本的价值在于长期视角和稳健策略；投资者需要在市场波动中保持冷静和耐心，才能真正看到长期回报。“壮大耐心资本”成为当下市场热词。耐心资本，即长期投资资本，对于处于转型期的经济发展显得尤为重要。它不仅可以为企业提供稳定的资金支持，还能在市场波动时发挥稳定器的作用。 在6月19日至20日举行的2024陆家嘴论坛上，中国证监会主席、论坛共同轮值主席吴清在演讲中表示，要壮大耐心资本。科技创新是发展新质生产力的核心要素，科技创新企业通常具有高投入、长周期、经营不确定性大等特征，与坚持“长期主义”的耐心资本在本质上是高度契合的。 4月30日召开的中央政治局会议提出要积极发展风险投资，壮大耐心资本。有观点认为，这旨在引导养老金、保险资金等中长期资金入市，以促进新质生产力的发展。 在中国金融四十人论坛（CF40）学术顾问、北京大学中国经济研究中心主任姚洋看来，提出新质生产力的背景之一，是我国现在到了全面以技术研发、技术创新来推动经济增长的阶段。他认为，如果新质生产力的目标是要提高全要素生产率（TFP）的话，那么所有的产业其实都可以发展新质生产力。 新质生产力的核心是通过创新、技术进步和优化管理等方式，提高资源利用效率，从而推动经济增长。这一理念适用于各个行业，无论是传统产业还是新兴产业。 传统产业如制造业、农业和服务业，通过技术创新和管理优化，可以提高生产效率，降低成本，增强竞争力。制造业通过智能制造、自动化和数字化转型，可以大幅提高生产效率，如应用物联网（IoT）和大数据分析，可以优化生产流程，提高产品质量。 在农业方面，农业技术的革新，如基因改良和自动化农机等，可以显著提升农业生产效率，同时减少资源浪费和对环境的影响。在服务业方面，通过数字化转型和服务创新，服务业可以提高服务质量和效率。例如，金融业通过区块链和人工智能技术，可以提高交易速度和安全性，降低运营成本。 而新兴产业如信息技术、生物医药和新能源等领域本身就是新质生产力的代表，通过持续的创新和技术突破，推动了全要素生产率的提高。此外，不同产业之间的协同创新也能大幅提高全要素生产率。例如，信息技术可以与制造业结合，形成智能制造；生物技术可以与农业结合，形成精准农业。这种跨行业的协同创新能够最大化资源利用效率。 经济学家刘煜辉认为，创新的过程必然伴随着巨大的风险。什么样的机制才能担当创新的风险，从而引申出“耐心资本”，以及其背后相应的制度。 以新成立的国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司（下称“国家大基金三期”）为例，该基金将重点投向集成电路全产业链，投资国家关键的、被卡脖子的短板、硬科技领域。其重要看点是，五大行拿出1140亿元，参与了3400亿份额的认购。“这是很大的一个变化。既然银行的货币信用分配功能失灵了，那么货币分配功能，未来对银行来讲，该怎么转型？”刘煜辉表示。 同时，资本市场要优先支持突破关键核心技术“卡脖子”企业股债融资。新“国九条”出台后的首单IPO（首次公开募股）花落联芸科技（杭州）股份有限公司（下称“联芸科技”）。6月13日，证监会发布了同意联芸科技科创板注册的批复，批复的时间是6月7日；而联芸科技从递交注册到注册生效仅历时4天，这刷新了科创板开市以来的注册速度。“这样的信号意义非常明确，即资本市场定位的功能是什么？”刘煜辉称。他分析，资本市场定位的功能是支持国家的科技创新，支持新质生产力的核心创新，要承担风险资本的功能，耐心资本机制的功能。不过，更明确的细节可能要到二十届三中全会，（市场）才能看得更清楚。 二 中国经济正处于从传统模式向新经济模式转型的关键阶段。传统产业面临挑战，而新兴产业尚未完全崛起，市场主体缺乏内生增长动力。此外，房地产市场需求低迷、制造业产能过剩以及消费需求疲弱，都是当前经济面临的主要问题。 经济转型期需要新的思维方式和创新方法，耐心资本需要不断适应和调整，以支持新质生产力的发展。 如何寻找新的思维方式和创新方法？ 中国央行行长潘功胜在2024陆家嘴论坛上表示，中国的货币政策的立场是支持性的，为经济持续回升向好提供金融支持。为更好服务高质量发展，中国央行也在研究中国未来货币政策框架。他提出了“优化货币政策调控的中间变量，逐步淡化对数量目标的关注”“更加注重发挥利率调控的作用”等重要构想。有分析认为，我国的货币政策框架要从传统的数量型调控为主转向价格型调控为主，这也是现代货币政策框架的重要标志，可以更好发挥价格杠杆优化金融资源配置，也更符合经济高质量发展的要求。 就此，结合近期受“挤水分”、理财分流等因素影响，金融总量数据出现阶段性下行，有观点认为，这可能意味着中国货币政策框架步入转型时刻。 其画外音是“大放水”刺激经济模式可能不好使了，当前货币信贷增长已由供给约束转为需求约束。换言之，市场不能再指望“大放水”，而在需求疲弱之际，也许“耐心资本”该出手了。 6月24日，瑞银宣布向北京市国有资产经营有限责任公司出售瑞信证券（中国）36.01%的股权，方正证券公告拟向北京国资公司转让瑞信证券49%的股权。 此次北京国资公司的介入，昭示了政府在推动金融市场整合和优化中的积极角色。就现阶段的券商整合来看，国有资本的进入或可为其提供稳定资金支持。同时，国有资本的参与也有助于金融市场的稳定和健康发展。 就“提升资本实力与稳定性”来看，金融机构的重组和整合通常会带来资本实力的增强和风险管理能力的提高。这为耐心资本提供了一个更加稳定和可信赖的投资平台，使其能够更放心地投入到新质生产力的项目中。 就“优化资源配置与效率”而言，金融机构的重组与整合有助于优化资源配置，提高金融机构的运营效率。这可能意味着金融资源能够更高效地分配到新质生产力领域，支持创新和产业升级。 就“政策支持与市场环境”方面，政府对金融机构重组与整合的支持，或可创造更有利的市场环境，使耐心资本更愿意投资新质生产力领域。同时，相关政策引导或可降低投资风险，提高资本回报率。 有观点认为，金融机构的重组与整合或能显著助推‘耐心资本与新质生产力’的结合。通过提升资本实力、优化资源配置和增强服务能力，金融机构可以为耐心资本提供一个更加稳定和高效的投资平台，推动新质生产力的持续发展。 而实现新质生产力的崛起，需要政策支持和市场机制，以促进科技创新和产业升级。在确保资本回报率的前提下，政府应加大对高科技企业和中小企业的支持力度，通过提供融资便利、技术支持和税收优惠，激发企业的创新活力。 在市场导向上，市场机制通过竞争和资源配置，可以推动企业不断创新，提高生产效率。金融市场的改革和开放也能为新质生产力的发展提供更多的资本支持。这样，政策与市场相结合，能够更好地促进新质生产力的提升和经济的可持续发展。 在北京城士科技有限公司首席研究员李海燕看来，中国社会日益关注“耐心资本”，其背后驱动力是解决“卡脖子”技术问题和提升经济发展质量。耐心资本的核心在于放弃短期小利，谋求长期大利，而这需要制度和文化的支撑。 通过分析日本企业的发展历程，李海燕总结出日式耐心资本的核心在于长期投资、稳定利润和对人的尊重，本质是构筑共赢关系和对人的尊重。具体表现为：对个人产权的尊重，对劳动价值的尊重，对科学的尊重（重视科研人员的价值，支持长期科研投入）。 6月24日，经济日报评论员文章指出，当今世界，科技已成为国家综合国力竞争的关键因素，谁牵住了科技创新这个“牛鼻子”，谁走好了科技创新这步“先手棋”，谁就能占领先机、赢得优势。构建符合市场导向的创新激励机制，才能抓住释放创新潜能的关键。强化企业主体地位，推动产学研深度融合。要充分发挥企业在科技创新链条中的主导作用，让企业真正成为科技创新的主体、研发投入的主体、科研组织的主体、成果转化的主体。 在复杂多变的经济环境中，耐心资本可以在新质生产力的崛起过程中发挥重要作用，实现资本与生产力的“眉来眼去”。这也取决于政策支持、市场引导和自身的理性投资策略，包括文化土壤的支撑作用。

经济观察报 记者 牛钰 6月以来，科技板块迎来逆势上涨行情，代表科技特色估值的“科特估”概念接棒“中特估”，成为A股市场中的“当红炸子鸡”。 6月27日，A股市场震荡下挫，上证指数下跌0.9%，深证成指下跌1.53%。但在当日，科创板及创业板部分个股逆市大涨。Wind数据显示，乐鑫科技 （688018.SH）、田中精机（300461.SZ）、科创信息（300730.SZ）、线上线下（300959.SZ）等股票涨幅超过20%。这些股票多为“科特估”相关概念股，如半导体概念、无线充电概念、大数据概念、TMT（科技、媒体和通信）概念等。 资金也在向“科特估”板块流动。近20个交易日内，在华为平台指数、科技龙头指数、消费电子产业指数、5G应用指数方面，主力净流入资金均超过300亿元，净流入天数超过14天。同期，在此前火热的中特估指数方面，主力净流入资金为41.23亿元。 “中特估”概念自2022年底提出以来，相关概念股相对于大盘取得了显著的超额收益。 本轮科技股行情被市场形容为“科特估”行情，意在与此前“中特估”行情相联系，但市场对其能否复制“中特估”成为新的市场主线充满好奇。 “科特估”来了 进入6月，A股市场“万绿丛中”，一个概念板块逆势而起。 Wind数据显示，在截至6月28日午盘的20个交易日内，仅有9个热门概念指数飘红，分别为车路云、无线充电、智能音响、消费电子代工、半导体、苹果、存储器、AI手机、智能交通，均为科技相关概念，市场称这一市场表现为“科特估”行情。 其中，涨幅居前的车路云、无线充电、智能音响的概念指数涨超8%；消费电子代工概念指数涨超7%。 车路云概念指数主要跟踪智能驾驶领域智能座舱、车载电子、智能公路、边缘计算等车路云协同一体化建设领域相关公司的整体表现，龙头股为德赛西威（002920.SZ）中科蓝讯（688332.SH）、移远通信（603236.SH）等。6月24日至28日，涨幅居前的成分股是华体科技（603679.SH），涨幅超过18%。该公司是一家户外道路照明企业。 无线充电概念指数的龙头股为紫光国微 （002049.SZ）、立讯精密（002475.SZ）、中兴通讯（000063.SZ）等。6月24日至28日，涨幅居前的成分股是田中精机（300461.SZ），涨幅超过40%。该公司的主营业务是为基础电子元件商及其下游厂商提供生产电子线圈所需的成套数控自动化设备及相关零部件。 智能音响概念指数的龙头股为北京君正（300233.SZ）、科大讯飞（002230.SZ）、立讯精密等。6月24日至28日，涨幅居前的成分股是瀛通通讯（002861.SZ），涨幅超过28%。 消费电子代工概念指数龙头股为比亚迪（002594.SZ）、立讯精密、闻泰科技（600745.SH）等。6月24日至28日，涨幅居前的成分股是领益智造（002600.SZ），涨幅超过20%。 在上述概念走热的加持下，6月电子元器件、电信、陆路运输、电脑硬件、汽车、半导体、电力、通信设备、工程机械等多个Wind中国行业指数逆势上涨。 Wind数据显示，6月24日至28日，智能音箱、消费电子代工、无线充电等概念持续走强，但此前火热的半导体、车路云概念板块已显露颓势，行业层面只有电信、电子元器件坚挺。 科技产业价值亟需重估 “科特估”目前只是多个科技板块的统称，方正证券研报指出，目前资本市场对于科技企业的战略价值尚未形成统一认识。 6月以来，多家券商对“科特估”进行了分析，点明“科特估”对应的是市场对战略稀缺性行业和新质生产力优质公司的低估。部分券商亦对初步建立相关体系提出了探讨方向，最重要的内容即为如何选定该体系中的细分行业。 方正证券提出增加“战略价值”“技术价值”和“新经营价值”三方面的价值指标来构建“科特估”的新体系。最终选出了符合条件的、存在低估的、在“科特估”体系下可能迎来估值重塑的细分行业，分别是：信息科技咨询与其他服务、系统软件、通信设备、电子设备和仪器、半导体设备和半导体产品。 鉴于保证产业体系自主可控、安全可靠是代表发展新质生产力的重要着力点，华鑫证券研报对这些重点发展领域产业链的安全性、稳定性和竞争力进行拆解，将“科特估”具体行业划分为三大方向：优势产业、自主可控产业以及未来产业。 华鑫证券研报称，目前新能源汽车、锂电池、光伏等优势产业安全性较高，但自主可控产业受欧美技术出口管制影响，已有现成的技术路径亟待打通核心关键技术堵点，整体产业链表现不稳不优不强，包括半导体（高端芯片、光刻机、EDA、先进材料），AI（模型、算力），航空航天设备，生物医药。此外，包括机器人、量子计算机等前沿科技在内的未来产业目前还没有现成的技术路径的前沿科技。 从细分行业看，华福证券提出，目前电子行业（半导体、元件等）正处于盈利周期底部，净资产收益率呈现出微弱的拐点信号，有触底回升迹象。汽车行业近几年不断加大研发投入，但短期来看，整车企业正面临国际市场的贸易壁垒和不同厂商之间的激烈竞争，净资产收益率走势尚不明朗。 从资本市场角度来看，目前“科特估”相关概念的估值并不理想。 中航证券研报称，在新一轮人工智能浪潮下，因美国进行科技限制，国内部分科技产业估值同样被低估。对比A股和美股科技产业PB（市净率）和PS（市销率）估值，A股电子元件、半导体设备、半导体产品、互联网软件与服务、生物科技等科技产业明显被低估。 光大证券研报称，这种估值的倒挂并非是正常现象。我国的科技产业发展成熟度相对较低，理论上成长潜力更大，估值应该高于美国科技股。科技产业自身成长性较大，在发展的初期，市场通常愿意给予较高的估值，而随着发展成熟度逐渐提高，估值反而会逐渐下降。 多家券商研报指出，在当前全球科技竞争格局之下，我国高科技行业发展迫在眉睫。与海外龙头科技公司相比，我国科技企业的技术与估值仍存在较大的提升空间。而伴随着新质生产力政策的持续推进与加码，科技产业估值有望在“科特估”概念催化下逐渐得到重塑。 “中特估”“科特估”双轮驱动构想 选择“中特估”还是“科特估”？在“科特估”持续走热以来，市场纷纷对二者进行比较。“中特估”概念自2022年底提出以来，相关概念股相对于大盘取得了显著的超额收益。方正证券研究所统计的数据显示，2022年11月22日至2024年6月7日，“中特估”指数超额收益为27.60%，同期上证指数的超额收益为-1.09%。 从大盘来看，目前分散的“科特估”难以统计具体的超额收益，但近期相关行业走出独立行情，也表明“科特估”难以被忽视。 华福证券的研报指出，在过去一年多时间里，主动权益型基金对于电子、汽车、通信等行业的配置比例有所提升，对于国防军工行业的配置比例大致稳定。目前，主动权益型基金对于科技板块的配置比例尚未达到历史上的显著偏高水平。如果未来公募基金等机构投资者增加对科技板块的配置比例，那么科技股的交易活跃度可能会提升，形成正面的股价推动效应。 华鑫证券的研报认为，从国内实践方面来看，2023年至今，半导体及电子设备、化工原料及加工、生物技术/医疗健康和IT等新质生产力行业融资规模、融资数量和回报倍数明显靠前。2024年，高技术制造业代表的新质生产力对制造业PMI（采购经理指数）的拉动作用显著。 因此，方正证券研报提出，“中特估”是资本市场特色的估值体系的“压舱石”。“科特估”是当前资本市场特色的估值体系的“排头兵”。在新的竞争环境中，“中特估”和“科特估”的双轮驱动式估值体系的建设将会对这种类型的企业给予一定的估值溢价。

今天是6月29日 农历五月廿四 今天找新闻的时候 看到“面筋哥”被确诊肝癌晚期 不禁感慨 时间易逝 享受当下 下面是今天的其他大新闻 # 各大应用商店连夜排查下架违规贷款App （ 蓝鲸财经 ）各大应用商店 28 日下午突然收到指令，要求对小额贷款产品进行全面排查，对不符合审核资质要求的贷款 App 将直接下架处理，可能对现有贷款行业带来剧变。 据介绍，此次整治行动主要针对小贷公司在其运营的 App 里将用户导流至无资质第三方的情况。由于该情况在行业里属于潜规则，涉及的公司不在少数，因此大量平台岌岌可危，连夜开展排查工作。 ：那以前平台审核审核了个啥？ # 特斯拉回应召回被裁人员退还赔偿事宜 （ 快科技 ）近日，综合多家媒体报道特斯拉中国区最近开始召回此前被裁掉的员工，预计召回规模超100人，召回员工主要集中在充电、销售、售后和交付等部门。 媒体向前特斯拉员工求证，对方表示消息为真，但并非退回N+3，而是退回 “ 3 ”，也就是退回 3 个月的基本工资，且司龄重新计算。前员工称：“这次返聘相当于重新入职了，之前承诺的股票就算回去也没有了，所以还是比较亏的”。 ：裁的时候凉了人心，想让人回来，再不展现诚意怎么行？ # 腾讯课堂宣布停运：10月1日全面停止所有平台服务 （ 快科技 ）腾讯课堂官方发布公告称，将于 2024 年 8 月 1 日起停止所有在线课程的访问服务，用户将无法访问新的课程内容， 但可继续观看【课程表】中的历史免费课程内容。腾讯课堂将于 2024 年 10 月 1 日停止运营， 届时全面停止所有平台服务，感谢各位用户多年以来的支持与陪伴。 安卓手机应用商店显示，腾讯课堂因开发者自身原因，暂不能提供下载。苹果应用商店目前无法搜索到“腾讯课堂”应用。 ：现在大家都看B站课堂去了。 # 知乎发布全新 AI 产品 “ 知乎直答 ” （IT 之家 ）知乎今日发布全新 AI 产品 “ 知乎直答 ”。用户在 “ 知乎直答 ” 提问后，会经历 “ 理解问题、查找信息、生成回答和完成回答 ” 四个阶段。参考来源除了来自知乎平台的内容外，还包括微博、官网等。 据透露，接下来 “ 知乎直答 ” 将陆续推进 App 开发和多模态能力引入，积极探索对外合作。

昨晚，今年的 Taptap 发布会如期举行了。 作为手游平台的 Taptap 在经过这么多年后，已经凭着年复一年高质量的游戏阵容，成功将自家发布会带到了 “ 手游春晚 ” 的高度。 今年也如同往年一样，他们将发布会分为了移植佳作、续写新篇、Tap 独家、次元幻想等多个板块，刚好暑假又快开始了，这一波的游戏阵容堪称豪华，再一次证明了自己的含金量。 接下来小发就按照板块区分，挨个跟大家聊聊。 首先是移植佳作板块，一上来就是个重量级选手 —— 《 永劫无间手游 》。 这个 IP 的分量想必懂的都懂，网易对于武侠内容的拿捏放眼国内也是顶尖水准，再加上优秀的动作设计，使得《 永劫无间 》成为了目前唯一的国风武侠吃鸡游戏. 它的端游至今仍然保持着超高的热度，这次移植手游更是让无数玩家期待已久。而且《永劫无间》最近还上过一个 AI 队友功能，咱们之前也写过文章，用起来挺有意思的。 发布会上，《 永劫无间手游 》确认定档日期 7 月 25 日，并且会同步上线新英雄武威侯岳山。 Taptap 也对《 永劫无间手游 》制作人关磊进行了采访，他表示公测后会推出新英雄、新武器、新玩法等内容，也就是说哪怕是老玩家也能在手游上有新体验，这一点还是非常不错的。 值得注意的是，原本《 永劫无间 》对于玩家操作的要求就挺高的，移植手游后感觉操作量会更大，毕竟手游的特性决定了它的操作区域是有限的，就看到时候网易会怎么优化了。 《 苍翼：混沌效应 》则是一款横板动作肉鸽游戏，拿到了正版《 苍翼默示录 》的IP授权，动作动画、打击感在这类游戏里绝对属于上乘。 另外，它在操作难度上平衡得也很不错，玩家可以搭配出各种各样的组合招式，打出非常酷炫的连招，爽感很足。 另外，修仙游戏《 鬼谷八荒 》、 模拟经营游戏《 波西亚时光 》、武侠游戏《 大侠立志传 》、肉鸽弹幕游戏《 挺进地牢 》、沙盒生存建造《 英勇之地 》、恋爱游戏《 完蛋！我被美女包围了！》等等都将进行手游版移植。 这些游戏都是经过市场和时间考验的，玩家评价都很高，而经过这几年的更新，它们比起刚发售时多了许多内容，这次也会同步移植。 不得不说 Taptap 在移植游戏选择方面是花了心思的，每个移植游戏都是一个单独的品类，各种游戏的受众都能找到自己喜欢的游戏。 接着来说说续写新篇部分。 这个部分主要以续作为主，《 纸嫁衣 》系列作为中式民俗悬疑手游的经典，已经来到了第七部。 这诡异的画风和氛围，还是那个味儿，《 纸嫁衣 》系列在这方面的造诣绝对是行家中的行家。 我还在预告片里注意到一个画面，两队人对向而行，一边红事一边白事，像小发一样看港片比较多的肯定能一眼认出来，这不就是英叔电影里经典的红白撞煞桥段么。 不多说了，就凭这个片段，港式恐怖片爱好者肯定心动了。 《 失落城堡2 》则是又一个国产肉鸽佳作，它采用了 2D 欧美奇幻卡通风格，不同职业的装扮特点鲜明，但是画风又很干净清爽，质量相当高。 它还支持最多四人合作，玩法也挺丰富的，被称为国产肉鸽之光，名不虚传。 续作中还有一个强力选手，《 花语旋律 Deemo II 》。 《 Deemo 》是雷亚游戏制作的音游系列，作为音游厂商，雷亚主打的就是制作精良。 看《 花语旋律 Deemo II 》的预告片就能感觉到，不知情的人还以为这是一部动画电影呢。 在音乐方面雷亚更是行家，不管是不是音游玩家都能体会到它的用心之处。 而且雷亚在剧情的编排上突出一个感情细腻、细水长流，它最擅长的就是用音乐来讲述一个动人的故事。 不得不承认，雷亚出品、必属精品从来不是一句空话。 说了这么多第三方作品，接下来就该 Taptap 独家游戏登场了。 《 CATO 黄油猫 》这游戏的名字就很搞，首先我们肯定知道此黄油非彼黄油，它是指那种食材。 黄油猫则是一个经典的悖论，因为黄油面包总是黄油朝下那面落地，猫猫则是四脚落地，两者结合在一起后，便会成为不停旋转的 “ 永动机 ” 。 《 CATO 黄油猫 》的玩法核心是解谜，一切的解谜则都是围绕着黄油猫悖论展开，只是不知道关卡设计怎样，但至少猫猫真的很可爱。 《 溯光行 》则是融合了战斗、解谜以及时间回溯机制的动作游戏，任何加入了时间控制机制的游戏，都能衍生出大量的玩法，操作性和创造空间很大。 《 灵能冲击 》的设定上比较出彩，在游戏中玩家控制的英雄如果不慎战败，还可以变成怪物继续战斗，然后继续寻找机会变回英雄，相当于可以一直玩。 相较于黄油猫，这才是真正的 “ 永动机 ” 《 共鸣 》是一款音乐节奏动作肉鸽，玩家在玩游戏的时候根据节奏的不同，释放的技能也会完全不一样，特效也很华丽。 对于喜欢 HiFi-Rush 的玩家来说，我觉得《 共鸣 》应该是挺值得试一试的。 《 去远方 》和《 那年夏末 》一看就是那种给小发这种上了年纪在社会摸爬滚打了多年的老 B 用来忆往昔顺带流下几滴辛酸泪的游戏。 这类游戏突出的就是剧情和故事性，但问题是预告片里啥也看不出来，所以暂时也没法评价。 《 山河旅探 》作为中国人自己的 “ 福尔摩斯 ” ，一直深受侦探小说爱好者的喜爱，这次则是出了 DLC ，前往上海一起离奇的杀人案件。 在 Taptap 独家游戏之后，是被称为 “ 次元幻想 ” 的环节。 漫威这个 IP 无疑是超英世界的扛把子，改编的游戏也数不胜数，只不过质量上良莠不齐，有点儿一言难尽。 《 漫威终极逆转 》却不太一样。 一般人看到漫威，想到的肯定是动作游戏，但《 漫威终极逆转 》是一款卡牌游戏，光这一点已经是很 “ 大逆不道 ” 了 。 而且和一般的卡牌游戏不同，《 漫威终极逆转 》的节奏非常快，只需要在开局前在特定区域布置好卡牌，之后会自动进行战斗决出胜负，一局游戏在三分钟左右就可以结束。 这个玩法相当于结合了卡牌和自走棋两个慢节奏的玩法，但却融合出了一个超快节奏卡牌战斗游戏，设计非常独特，也因此被评为了去年的 TGA 最佳移动游戏。 这下 CCG 爱好者可算是又有新东西玩了。 《 晴空之下 》则是一款特摄战旗游戏，负责人 ZETA （ 泽塔奥特曼是吧 ）就是个超级特摄迷，从他身边桌子上的卡布达和假面骑士就能闻到他的浓度。 游戏的美术走的是激进夸张的风格化路线，变身动作也是团队成员一个个比划后决定的，而且还有很多致敬，效果还是相当不错的。 另外，像是《 新月同行 》《 重返未来：1999 》和《 铃兰之剑 》的新资料片等也内容都在 “ 次元幻想 ” 板块，属于是二次元爱好者最心动的内容了。 最后再来重点介绍一下 “ YEAH！” 板块，这个板块全都是重量级的新游戏，个个都是高手。 比如网易的另一款武侠动作游戏《 燕云十六声 》，这次就放出了全新武器 “ 绳镖 ” 的信息。 除了长枪等 “ 常规兵器 ” ，游戏还有双刀、伞等等武器，之前的游戏里很少能见得到这些武器和配套的招式动作，《 燕云十六声 》属于是独一份了。 有一说一，这武器加动作设计确实有点帅，网易真是太懂武侠迷的心了。 这个环节的另一个高手，则是莉莉丝的《 剑与远征：启程 》。 《 剑与远征：启程 》在保持了放置卡牌的战术策略核心玩法的同时，加入了大世界探索的 RPG 玩法，对于这个类型的游戏来说还是首创。 对于很多只有通勤时间能玩游戏的上班族而言，放置游戏确实是一个很好的选择，但大多数放置游戏的制作经费有限，因此画面上会差不少。 但是《 剑与远征：启程 》的独特魔法彩绘风格依旧如同前作一样令人印象深刻，而且还升级成了 3D 效果，可见莉莉丝确实是下了大功夫在这一块内容的。 发布会的最后一位重量级嘉宾，则是米哈游的新作《 绝区零 》。 在经过多轮测试后，《 绝区零 》终于要正式公测了，它是基于 Roguelike 规则的动作冒险游戏，队伍搭配非常自由，打斗也很潮很酷。 而角色、剧情设计等等方面也是米哈游的强项，这方面的质量完全不用担心。 对于米哈游粉丝而言，想都不用想，玩就对了。 小发我在看完发布会之后的第一感觉，就是 “ 量大管饱还好吃 ” 。 哪怕我写了这么多游戏，还是有好一些没有提及的，比如《 火炬之光：无限 》新赛季、《 黑色信标 》等等。 总的来说，Taptap 这次发布会信息密度极高，也可以说是手游圈子的一次狂欢。 这此的发布会不仅涵盖了几乎所有你能想到的游戏类型，而且大牌新作、老牌续作、经典移植等等一个不缺，几乎每个都值得单独拿出来讲讲，对于玩家群体而言可以说是全方位无死角的覆盖。 对于当下的手游市场而言，这一次发布会无疑是一个强心剂。而对于我这样游戏玩家来说，手游市场有这样的发展，真的很让人期待未来还会有什么样的好游戏冒出来。 撰文： 小发 编辑： 莽山烙铁头 美编： 萱萱 图片、资料来源： Taptap 发布会

喜欢越野的差友们是否知道，有这么一条堪称 “ 朝圣 ” 级的越野路线——克里雅古道。。。 作为从新疆到西藏最短的路线，克里雅古道又被称作 “ 进藏第九线 ” 。它从新疆普鲁村开始，穿过昆仑山脉，一直到西藏羌塘，全长大概 400 公里。 听起来不长，但要知道在新疆这头，海拔不过 2000 多米，到了西藏那边直接干到 5000 米。所以你会在这 400 公里，经历急剧的海拔攀升和地狱级难度路况。 有雪山有绝壁，有冰川有峡谷，中途要翻越好几座 5000 米以上的达坂（ 山顶的隘口 ），还要穿过我国海拔最高的活火山群。 总之，你能想到的越野地貌这条路是应有尽有。 上世纪 50 年代，咱们国家修建新藏公路的时候，一开始就是打算要从克里雅走。 但是修着修着发现，这里又是高原缺氧，又是山体塌方，难度之大远超想象，后来更是遇到了火山喷发，无奈最终只能放弃，改从其他地方绕道。 铺装路没修成，这里便成了越野爱好者向往的天堂。 因为克里雅古道涵盖各种地貌，地形特别复杂，加上中间一大段都是高海拔无人区，它也算得上是国内难度最大的越野路线之一。 这不仅考验人，更是考验车。常规车子跑其他越野路段不会有的问题，在克里雅可能就会显现出来。 比如说高海拔会带来动力衰减。 克里雅海拔普遍在 5000 米以上，有的地方甚至接近 6000 米。在高原上，由于空气中氧浓度下降，内燃机的燃烧效率降低，就会导致车子动力变差，油耗变高。 再比如这里的火山地貌，土质很松软，加上大量的火山碎石，车子开过去很容易打滑。 以前在燃油车上，这些问题很难完全规避，而现在新能源越野车出来后，就有了新的解决办法。 前不久，仰望 U8 就去挑战了克里雅这条魔鬼路线。 U8 搭载的易四方平台，是由四电机独立驱动为核心的动力系统，这套系统在克里雅越野自带先天优势。 因为完全电驱， U8 在高原不会像传统燃油车那样动力衰减。而且它每个车轮都是一个电机独立控制，单个车轮打滑，并不会影响到其他车轮。 靠着这些技术，仰望 U8 成功完成了穿越。 这趟极限穿越，也实打实体现出了这台百万级越野车的强大性能，特别是电动化带来的燃油越野车上不曾有过的功能。 U8 这趟选择了反向穿越，从西藏往新疆走。 反穿意味着路线是先难后易，进入克里雅古道首先面对的就是高海拔冰川冻土、积雪陡坡，高寒的气候甚至形成了罕见的 “ 冻胀丘 ” ，也让这段路线坎坷难行，时不时就有个交叉轴。 一般的越野车走这种路，都要切到四驱，甚至可能需要挂上差速锁。 差速锁可以在某个车轮打滑时，让两边轮子保持同样的转速。这样给油的时候不打滑的轮子也会跟着转，驱动车辆脱困。 而易四方和普通车的四驱有着本质不同。 仰望 U8 的四个轮子都有电机独立控制，没有传统的差速器结构，车轮之间互不干扰，个别车轮打滑时不仅不需要打开差速锁，甚至不需要限滑参与，就能够保证有附着力的车轮动力不流失不中断。 比如这种小的交叉轴路况，可以看到 U8 在左前轮腾空，右后轮在泥里打滑的情况下，其他两个轮子仍能持续地输出，轻松通过。 同时，仰望 U8 也配备了前后两把差速锁，挂上锁之后，可以让两台电机同时驱动有附着力的一个车轮，极限情况下脱困能力加倍提升。 克里雅古道里有一段难度贼高的山路，叫做红土达坂，最顶点海拔上到了 5600m 。 一般翻山的时候，都是一圈一圈盘上去，这样坡度会缓一点。而红土达坂只有三段大阶梯，每一段坡度都非常大，你只能一股脑往上爬。 这段山路非常崎岖，松软的红土上乱石遍地，交叉轴一个接着一个，需要车子在攀爬的时候持续输出大扭矩。 这时候就必须要挂上差速锁，因为差速锁在保持两边轮子转速相同的时候，也是把两边轮子刚性连接，形成了一个整体，锁住之后两个轮子的扭矩就合在了一起。 对于 U8 来说，它两边轮子各有一个电机。如果碰到左侧轮子腾空，差速锁会把左侧轮的扭矩全加到右侧轮上去，相当于两个电机一起出力，起到轮端扭矩加倍的作用。 U8 的单电机功率覆盖 220kW-240kW ，单电机扭矩 320N·m-420N·m ，单个电机动力就已经不小了，挂上锁之后，动力直接翻倍。 那就简单了，你只管踩，剩下的交给 U8 。 易四方有功劳，仰望 U8 另一大核心技术云辇 -P 系统同样作用不小。 不少车都能通过主动悬架升降车身高度，但上下调节行程一般都不会超过 100mm ，而仰望 U8 的云辇 -P ，单个悬架调节行程达到了 150mm 。 在克里雅翻山的时候，面对复杂的沟壑、乱石、炮弹坑，这时候就可以把 U8 的悬架抬到最高，获得37.5 °的接近角和 38 °的离去角，通过性大大提升。 在交叉轴遍布的红土达坂，仰望 U8 原厂超长的悬架行程也起到了关键作用。凭借云辇 -P 四轮联动技术，通过交叉轴场景时，油液会向悬空轮减振器输送，拉长悬架行程，能保证四轮尽量长时间贴地甚至全程贴地。 每年 5 月开始，冰封河谷开始融化、河道涨水。在涉水路段中，仰望 U8 在越野中的安全优势能充分体现出来。 U8 核心零部件防水能力达 IP68 级别。标配涉水喉的 U8 越野玩家版，最大涉水深度达到了 1.4 米，能够轻松应对穿越途中的涉水需求。 提到仰望 U8 涉水，相信很多朋友会想到让人印象深刻的应急浮水能力。 需要注意的是，千万别把应急浮水作为 U8 强大涉水能力的延伸。应急浮水是在车辆意外落水时，多几分逃生的希望，涉水前务必要谨慎判断水深、水流、水下状况等是否支持涉水通过，不要贸然涉险。 不仅应急浮水，仰望 U8 在产品开发时，秉承着安全是最大的豪华，针对越野中的可能风险，开发了多个 “ 保安全 ” 的功能。 克里雅一大段无人区，手机都没信号。U8 的卫星通话，就可以让你和外界保持沟通，并且如果碰到紧急情况，还能在关键时候呼叫救援。 U8 上的通信系统，能实现± 70 °的仰角覆盖，自动 “ 对星 ” ，不需要再手动，可以实现一边开车一边通话。在无移动网络时，用户也可以随时联动 i-call 仰望智慧客服，进行救援协助和咨询，以及联动仰望 e-call 进行紧急救援。 在无人区夜间行驶时，仰望 U8 越野玩家版的远近红外夜视系统提供了更多的视野辅助和安全保障。标配两颗远近红外夜视仪，两颗红外摄像头一颗管近的，一颗看远的。远近红外结合在一起，探测距离达到了 300 米，远超安全距离。 此外，比亚迪携手大疆，联合打造了全球首个智能车载无人机系统，无人机可以选装在仰望 U8 越野玩家版。 克里雅的路上很多地方车轮印迹都没有，在无法判断前面要怎么走的情况下，就可以让无人机先去探路，避开危险。 除了安全方面， U8 还有一些很让越野不那么苦的小功能。 在穿越途中安营扎寨的时候，即便找不到合适的大平地，凭借 U8 云辇 -P 的一键调平功能，以及一键放倒后排座椅，也能形成一个纯平的舒适休息空间。 在车里吃东西或者打个盹儿，都很方便。 U8 配备的冰箱是同级独有的压缩机车载冰箱，不仅能制冷还能快速制热。高原上的温度能降到零下十几度，有了 U8 可以随时随地来杯热饮，暖和身子。 总之，依靠易四方和云辇 -P 这两大独门秘籍，仰望 U8 成功完成了对克里雅古道的穿越，是对自身越野性能的最好证明。 其实这也不是仰望 U8 第一次挑战这种极致路况了。 阿拉善的大 V 沟，是一条斜度高达 32 度、长度 250 米的沙漠坡道，是越野爱好者的圣地。 沙山意味着路面非常滑，轮胎附着力很低，一不小心就容易陷沙、翻车。很多车是得用 “ 钟摆 ” 动作助跑才能挠上去，而 U8 不用，直接原地起步，就能一冲到顶，它也是首款能够原地干拔冲顶成功的量产车。 去年 4 月， U8 又去了海拔 1611 米，有着 “ 沙漠珠峰 ” 之称的必鲁图峰。它是世界最高的沙峰，登顶需要搞定复杂多变的沙海和大落差沙丘，其中部分路段坡度高达 45 °，此前没有新能源汽车的公开登顶纪录。 仰望一镜到底记录了 U8 成功登顶的全过程。 还有阿里无人区，极寒牙克石以及极热吐鲁番，这些地方 U8 都有去过。 在这一次次前所未有的挑战中，仰望 U8 让人们知道了它作为硬派越野新物种的的极致安全、极致性能、极致体验。 这次 U8 挑战成功的克里雅古道，是新疆和西藏的众多古道中，最漫长、最艰难的一条。 70多年前，先辈们从克里雅古道徒步进藏，只能靠双腿去挑战恶劣、危险的高原无人区。 而现在，我们有了国产百万级新能源硬派越野仰望U8这一越野工具和伙伴，带我们重走这条路线，安全穿越险峻的昆仑山脉和一望无际的戈壁滩。 克里雅古道上见证的这个变迁，也反映了中国汽车工业的突破。 到今天，中国汽车工业已经走过 70 年历史，从最初的 “ 一穷二白 ” ，到 “ 以市场换技术 ” ，再到现在新能源时代的 “ 换道超车 ” 。 我们靠着一代代人的不断拼搏，建成了完整的汽车工业体系，也诞生了像仰望这样敢于闯入百万级 “ 无人地带 ” 的国产品牌。 以前，有人说新能源做不了越野，越野就是要大排量、大扭矩；还有人说新品牌做不了越野，人们认口碑、认可靠性。 诚然，高端越野车的制造难度，远远超过普通乘用车，它不仅要有豪华的品质来保证体验，能够应付各种复杂工况，更要有突破性的极致技术，能够肩负起高端的定位。 这是一项系统性工程，非常考验车企的研发和制造能力。在此之前，放眼这片市场，无一例外全是外国品牌。 直到仰望 U8 的问世，用颠覆性的技术，打破了燃油越野车的桎梏，在百万级越野车市场成功站稳。 正如仰望提出的 “ 旷野精神 ” 那样，中国人对于旷野的追求不仅是人们对于自然与野性的渴望，更承载了对于不断突破向上发展的极致追求。仰望品牌本身，正是对于这一中国式旷野观的直接体现。 仰望 U8 烙印在克里雅古道的车辙，不仅铭刻着国产汽车技术不断向上攀登的每一步，也是中国汽车工业征服无人旷野的重要一步。 撰文：白日梦 编辑：脖子右拧 & 面线 & 结界 美编：萱萱

不知道差友们看了昨天的零跑 C16 发布会了没？ 就是那台自称 “MPSUV” 的超大杯零跑，在昨天上市了。 虽然名字很抽象，但是一台中型 6 座 SUV ，带 8295 的车机， Orin-X 的智驾， 21 扬声器，纯电版本还标配 800V 快充，才卖 15.58 - 18.58 万。 要是换做以前，这些可都是 20 万以上车型才有的配置，零跑这次一股脑的全塞到 C16 上了，可见他们对这款产品有多上心。 而且咱们再看看这个纯电和增程同配置的差价。。。 39.3 度电卖 6000 块，得，又来一个工业奇迹。 加上又是终身质保、又是送充电桩的， 卷，确实卷。。 而且配置也很良心，无论是增程还是纯电，中配的尊享版比起低配的智享版只贵了 7000 块，都是像座椅通风加热、电尾门、电动外后视镜、方向盘加热之类的实用配置。 顶配智驾版和尊享版的区别就更少了，多了点激光雷达和摄像头，别的啥功能都一样，简单易懂。 要不要花 1.7 万买一个高速智驾，全由消费者自己考虑。 零跑还提供了一个 1 万块的选装包，里面有 21 英寸的轮毂、横滨静音胎、 15.6 英寸的后排屏幕、 21 扬声器的音响、车内氛围灯。 算上限时提供的 5000 元选装基金，说实话我觉得挺值的。 但是！我要说但是了！ 脖子哥前两天才去完零跑的试驾会，试完之后我只能说，便宜是有道理的。。。 一句话概括：这车配置是跨级别的高，但省成本的地方又能让人明显感觉出来。 作为一台主打家用的 6 座车型，零跑 C16 车身三围 4915 × 1905 × 1770mm ，在同价位里的优势其实挺明显的，比他便宜的宋 PLUS 比他短了 14 厘米，少了第三排，还没有后排通风跟屏幕。 把这些问题都解决掉的东风 e π 008 又比 C16 贵了 3 万块（ 具体优惠得到 4S 店里扯皮 ），零跑这价位刚好是一个真空地带。 但是咱们仔细看这 2825mm 的轴距，和 12 万的零跑 C10 是一模一样的。脖子哥猜哈，这车大概率就是零跑 C10 “ 同平台开发 ” 的加长版本。 “ 同平台开发 ” 就不用脖子哥跟大家解释了吧，套娃有多降本， DDDD 。 顺理成章的， C16 这车外观也是零跑的家族式设计，贯穿式前后灯带，平直分割的三段式大灯。。。 下面，差友们要不玩玩找不同⬇️？ 零跑 C16 零跑 C10 不过零跑很聪明，由于车身加长，不可避免的，配重的改变会让车子看起来更笨重。所以，他们选择了加大后窗的面积，让玻璃与车身侧面的水切形成一道直线，这样视觉重心会比 C10 低不少。 我们都知道，一低遮百丑嘛，零跑设计师用心了，起码这个外观脖子哥觉得是比原来的 C10 好看了。 零跑C16 零跑C10 车里面同样也是家族同款的内饰设计风格，看起来还挺舒适家用的，但从颜色到质感，跟 C10 不可以说毫不相干，只能说是一模一样。 就拿中控充电面板来说，别人用的可能是仿木、细绒等看上去更高级的材料，但 C16 用的是 C10 同款软胶，摸上去手感很糙，有点难受。 不过 C16 作为一台 6 座车，后排体验才是最重要的，而这个后排的质感，脖子哥可以说，有内味了。 首先第二排座椅标配电动调节，座椅通风、加热也都可以选装，坐垫有 12.4 厘米厚，坐起来很厚实，最大 145 °的仰角在当四座车来用的时候也可以像零重力座椅那样躺下。 第三排也值得说道说道， C16 用的有机硅面料虽然说是不怕小朋友咬（ 好抽象的功能 ），但实际上这种面料透气性也不错，加上 460mm 的座深， 10 °可调节的靠背，脖子哥坐了一个多小时的第三排，也没觉得燥热难耐。 零跑很明显在造 C16 的过程中对第三排有一定的资源倾斜，像超大的第三排舷窗增加开阳感、腿部和头部都有出风口，充电插头还很人性化的同时安排了 C 口和 A 口。 毕竟 A 口咋说都快用了 30 年，大部分的用电器的输出端还没换过来，现在的新能源车跟风改动的话，消费者只能为了充电多买几条双端线，确实不方便。 那 C16 的后排在哪省成本呢？ 首先，虽然零跑一直在强调第三排的 “ 平权 ” ，但这个充电口只有右侧座椅才有。。。 还有，这车 15.6 寸的后排屏幕，打开只需要一秒，吊打理想、问界这些 “ 百万 ” 豪车，为啥？因为它是纯手动的。 诸如此类省成本的操作还有很多，像什么把 “ 老板键 ” 集成在第二排中间的屏幕上；没有冰箱也没把中间掏空做一个储物空间；第二排的小桌板只有右侧才有；语音指令都是上传云端的，但一旦没网就寄了，这些功能的缺憾都是能够明显感知到的。 当我们把车开起来之后，省成本的问题也仍旧存在。 我们试驾的智驾版是有激光雷达的，在这个价位能配上激光雷达，零跑应该可以说是第一个。 但是这车芯片算力只有 30 TOPS ，所以只有高速 NOA 功能，后续也很难有大的提升。 包括带前双叉臂后五连杆独立悬挂的底盘，实际上开起来的感受就真的凑合，虽然抛跳是拉得住的，但是指向性和侧倾嘛，咱就不说了。。。 总的来说，虽然零跑 C16 仍有改进的空间，但是你的价格又很好的弥补了这点。 还是那句话， 15.58 万，配置拉满，要什么自行车。 起码零跑这次是真真实实的把 NOA 、后排屏幕、 800V 架构这些配置给打了下来， “ 冰箱彩电大沙发 ” 的风终究还是吹到了 15 万的价位。 但是如果你期待这个价位的 “ 类理想 ” 车型能够真的给到做工、用料、驾驶、产品定义上的豪华享受，那多少还是有点奢求了。 毕竟一分钱一分货的道理，你我心知肚明。 就是如果真的感兴趣的话，不妨多试驾几次，横向对比一下。 别看到配置就上头哇，不然下一个刺猬就是你了。 撰文：浩森 & 致命空枪 编辑：面线糊君 & 脖子右拧 美编：萱萱

就在前几天，聊天软件的开山老祖 ICQ 正式停止运营了。 想必，听过或者用过 ICQ 的人，都已经不年轻了吧？ 这个被称为世界上第一个即时通讯软件的 ICQ ，当年也是风光无两。 以前的人网恋，不用 QQ 、微信，用 ICQ ，还有人的第一个国外聊天搭子就是在那上边儿认识的。一声声「 喔噢 」的经典音效，还有那七八位的 ICQ 号，构成了不少 70 、 80 后，还有一小部分 90 后的青春回忆。 虽然 ICQ 要下线的事儿， 5 月的时候官方就已经放出消息了，但没想到这一天真的来了，还是挺令人唏嘘的。 不少网友发帖纪念了，这个 “ 又一滴时代的眼泪 ” 。 当然了，咱们也有不少 00 后差友们可能对 ICQ 不太熟悉。 但如果你听过《 灰色头像 》里的那句 “ 打开了 OICQ 聊天记录停步去年的深秋 ” ，总该知道 OICQ 指的是 QQ 吧？ 这个 ICQ ，就是 QQ 实打实的老前辈。 因为名字的缘故，腾讯当年还吃过 ICQ 母公司的官司，后来是改名叫 QQ ，这事儿才平息下去。 而除了 QQ 以外，还有什么 PICQ 、 TICQ 和 GICQ ，但在 ICQ 的巅峰时期，能打的可以说一个都没有。 不过这位祖师爷，也并没有咱们想的这么顺风顺水，相反，职业生涯被转手两次，每一次都让 ICQ 离神坛越来越远。 28 年前，四个以色列老哥在鼓捣创业项目的时候，误打误撞开发出了 ICQ 1.0 版本，意思是 “I Seek You” 。 在 ICQ 里，用户可以跟同样也在上网的人实时聊天。 这功能放在今天，当然不值得一提。但在那个人和人之间沟通，还得靠电子邮件、打电话的年代，这种免费且实时聊天的形式简直不要太超前了好吧。 起初， ICQ 先是在一些游戏社区里发育，被玩家当做是游戏之外的交流工具。 但这种便捷的沟通方式，很快就出现了人传人现象，上线一年， ICQ 已经有超过 500 万的用户了，隔年，用户每三周又会增加一百万。 据 CSDN 的报道， ICQ 曾经在国内也一度占据了 80% 的市场。 疯狂的增长速度，让这个上线不到两年，还没啥营收的软件，被美国在线 AOL 以 4.07 亿美元的价格给收了。 不过据世超的了解，当时挺多老哥对这笔收购案不满的。因为他们担心， AOL 会把 ICQ 变成一个垃圾广告和病毒程序满天飞的收费软件。 结果，还真让他们给猜中了。被 AOL 收购后， ICQ 花 12 年时间，给大伙儿上演了一波高走低开。 虽说换了新东家之后， ICQ 又接连推出了 99a 、 99B 和 2000b 等好几个版本，出了不少像历史对话存储、搜索、发邮件和列表分组这些新功能。 赶上了互联网的好时候， ICQ 2001 年的用户数直奔 1 亿，要知道那个时候全球的网民加起来也不过才 4 亿多。。。 但 ” 被迫 “ 进入商业化的 ICQ ，软件里开始塞满了各种广告，花里胡哨但又不太实用的功能也是越来越多。 另外一边， AIM 、 MSN Messenger 和 Yahoo Messenger 雅虎通这几个竞争对手，也在想法子抢 IM 软件市场。 特别是在国内，有数据显示 2003 年国内 IM 市场， QQ 占着 74.3% 是绝对的大头， MSN 占 11.23 ％排第二，后面还有网易泡泡、雅虎通等等， ICQ 只分到了 1.9% 的地盘。 其实 ICQ 在国内吃瘪，不是没有理由的。。 刚上线那几年， ICQ 的对话信息只能储存在用户的电脑上。那个时候国内大多数人基本都是上网吧，相当于你换一台电脑，跟网恋对象的聊天记录就全没了。 而且没有中文版这一点，也早早给它在国内市场埋了雷。 内外夹击下， ICQ 的颓势似乎已经不可逆转了。 根据一篇文章《 ICQ : 20 Years Is No Limit! 》中 ICQ 内部人员的说法，在 2007 年到 2010 年， ICQ 差不多是被 AOL 抛弃的状态。 时间很快来到 ICQ 的第二次命运转折点。 自身难保的 AOL 不得不把 ICQ ，又转手卖给了俄罗斯的 Digital Sky Technologies ( 现在的 VK ），跳楼价 1.87 亿美元，还不到当时买下 ICQ 的一半。 有意思的是，起初在有意向收购 ICQ 的名单里，腾讯也在。如果当年是腾讯把 ICQ 给盘了下来，不知道今天又会是怎样的一种局面。 不过有一说一， ICQ 被第二位金主收购之后，确实有过那么一阵回光返照的日子。 因为俄罗斯市场，对 ICQ 似乎很有感情。 当时除了腾讯以外，另外两家想收购 ICQ 的都是俄罗斯企业。有外媒披露， 2010 年 ICQ 4200 万活跃用户里，大约有 1850 万用户位于俄罗斯境内。 而 2010 年在俄罗斯最大的拍卖网站上，一个六位数 ICQ UIN 的平均售价是 1500-2000 卢布。（ 按照当时的汇率兑成人民币大约 300-400 元 ） VK 时期， ICQ 开发了移动端 App ，升级了好几个版本，又出了不少贴合潮流的新玩法。根据彭博 2014 年的报道，当年 ICQ 实现了被 VK 收购以来首次的用户增长。 21 年 WhatsApp 闹隐私政策的时候， ICQ 也被人翻出来怀旧过一波。 但折腾来折腾去，也没能再重现千禧年的荣光， 2022 年， ICQ 的月活只剩下 1100 万。 这次下线，或许已经是深陷泥潭的 ICQ ，发出的最后一声叹息了。 不过说实话，跟 ICQ 差不多时间出来的这几个即时聊天软件， ICQ 已经算是活得久的了。MSN 走得最早， 2014 年就被微软给停了， AIM 和雅虎通硬着头皮多坚持了几年，但终究也没能扛过去。 现在轮到 ICQ ，用 28 年的身体力行给咱们上了一课什么叫做：起了个大早，赶了个晚集。 这里面，有自己作的成分，也有被时代车轮碾过的印记，但不管怎么样吧，作为这一行的开山老祖， ICQ 本身的意义是没办法磨灭的。 而且我也注意到， 5 月 ICQ 官方在 X 上宣布要下线的消息时，配了这么一张耐人寻味的图片： 不知道 ICQ ，到底是不是还藏着什么底牌？ 撰文：西西 编辑：江江&面线 美编：萱萱

　　6月27日，习近平总书记在主持中共中央政治局第十五次集体学习时强调，要“进一步健全要素齐全、功能完备、科学规范、运行高效的全面从严治党体系”。 　　党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央坚定不移推进全面从严治党，构建起全面从严治党体系，开辟了百年大党自我革命新境界。为不断把新时代党的建设新的伟大工程推向前进，党的二十大首次提出“健全全面从严治党体系”的重大举措。这次中央政治局集体学习，在深刻分析新征程上党面临的风险挑战的基础上，又明确提出“进一步健全全面从严治党体系”。 　　新时代党的建设是一项系统工程。从“构建全面从严治党体系”到“健全全面从严治党体系”，再到“进一步健全全面从严治党体系”，充分体现了以习近平同志为核心的党中央与时俱进管党治党的系统思维、科学方法。 　　如何进一步健全全面从严治党体系？习近平总书记从五方面作出阐述。 　　——健全上下贯通、执行有力的组织体系。 　　对于组织的重要性，习近平总书记曾作过生动的比喻：“一个松松垮垮、稀稀拉拉的组织是不能干事、也干不成事的。如果党组织像个大车店、大卖场一样，想来就来，想走就走，那还能有什么核心力量？” 　　一个拥有500多万个基层组织、9800多万名党员的大党，只有党的各级组织都健全、都过硬，形成上下贯通、执行有力的严密组织体系，党的领导才能“如身使臂，如臂使指”。 　　此次集体学习，习近平总书记聚焦“上下贯通、执行有力”这个目标，对健全组织体系提出全方位要求，既有鲜明的指导思想，也有具体的方式方法。 　　——健全固本培元、凝心铸魂的教育体系。 　　坚持用马克思主义中国化时代化最新成果武装全党、指导实践、推动工作，是我们党创造历史、成就辉煌的一条重要经验。 　　进入新时代，一系列党内集中教育和经常性教育接续开展、层层推进，将学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想贯穿始终，持续深化理论武装。 　　此次集体学习，从抓好思想建设这个基础，到坚持经常性教育和集中性教育、理论武装和实践运用、强党性和增本领相结合，再到抓好正在开展的党纪学习教育，习近平总书记作出深刻阐释、提出明确要求。 　　——健全精准发力、标本兼治的监管体系。 　　我们党全面领导、长期执政，面临的最大挑战是对权力的监督。 　　此次集体学习，习近平总书记围绕健全监管体系，突出强调“四个机制”——党员管理机制、从严管理监督干部机制、正风肃纪常态化机制和一体推进不敢腐、不能腐、不想腐工作机制；“一个体系”——党统一领导、全面覆盖、权威高效的监督体系；“四个重点”——政治监督、领导班子特别是“一把手”监督、“三重一大”事项监督以及权力集中、资金密集、资源富集等重点领域的监督，体现了“精准发力、标本兼治”的目标要求。 　　——健全科学完备、有效管用的制度体系。 　　制度是关系党和国家事业发展的根本性、全局性、稳定性、长期性问题。 　　此次集体学习，围绕健全制度体系，习近平总书记从两方面作出明确要求：一方面，聚焦加强系统集成，强调“使制度建设与管党治党需要相适应、与党的各项建设相配套，全方位织密制度的笼子”；另一方面则聚焦“改革”这个关键词，强调深化党内法规制度建设改革，“及时将好经验好做法上升为制度”。 　　——健全主体明确、要求清晰的责任体系。 　　强化责任，方能有力担当。 　　此次集体学习，对党委（党组）全面从严治党主体责任、各级纪委的监督责任、党委（党组）书记第一责任人责任、领导班子成员的管党治党责任，以及党员、干部的具体责任，习近平总书记都提出了明确要求。 　　中国共产党即将迎来103周年诞辰。不同于百余年前的家国飘零、山河破碎，今天的我们，比历史上任何时期都更接近、更有信心和能力实现中华民族伟大复兴的目标，同时必须准备付出更为艰巨、更为艰苦的努力。 　　正如习近平总书记深刻指出：“全面从严治党永远在路上，党的自我革命永远在路上。”

　　中共中央政治局6月27日下午就健全全面从严治党体系进行第十五次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，新时代党的建设是以党的政治建设为统领、党的各项建设同向发力综合发力的系统工程，必须以党中央关于党的建设的重要思想、关于党的自我革命的重要思想为根本遵循，坚持和加强党的全面领导和党中央集中统一领导，贯彻落实新时代党的建设总要求，用系统思维、科学方法推进管党治党内容全涵盖、对象全覆盖、责任全链条、制度全贯通，进一步健全要素齐全、功能完备、科学规范、运行高效的全面从严治党体系。 　　在伟大的中国共产党103周年华诞前夕，习近平总书记发表的这一重要讲话，深刻总结党的十八大以来全面从严治党取得的一系列理论创新、实践创新、制度创新成果，再次警示党面临的“四大考验”“四种危险”将长期存在的严峻现实，提醒全党同志永葆“赶考”的清醒和坚定。总书记从多个维度对进一步健全全面从严治党体系进行系统部署，为把新时代党的建设新的伟大工程推向前进提供了强大科学指引。 　　全面建设社会主义现代化国家，全面推进中华民族伟大复兴，关键在党。当前，世界百年未有之大变局加速演进，我国发展进入战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期。要完成我们党肩负的历史使命，只有始终坚持全面从严治党，把党建设得更加坚强有力，才能为推进中国特色社会主义事业提供坚强保证。 　　全面从严治党永远在路上。习近平总书记在重要讲话中就进一步健全全面从严治党体系提出“五个健全”，即：要健全上下贯通、执行有力的组织体系；要健全固本培元、凝心铸魂的教育体系；要健全精准发力、标本兼治的监管体系；要健全科学完备、有效管用的制度体系；要健全主体明确、要求清晰的责任体系。这一系统论述集中彰显了总书记强烈而深厚的历史使命感和共产党人须臾不忘的初心，更蕴含着我们党的领袖对党实现长期执政使命性、艰巨性、复杂性的深远考量。我们要以此为遵循，始终坚持问题导向，保持战略定力，不断从思想上、政治上、组织上、作风上、制度上深刻认识、防范和解决党内存在的各种矛盾和问题，不断把全面从严治党引向深入。 　　大江奔流向前，发展永不止步。回首百多年历史，我们党在内忧外患中诞生，在磨难挫折中成长，在战胜风险挑战中壮大，始终走在时代的前列。千秋伟业，百年序章，风华正茂。全党同志要更加紧密地团结在以习近平同志为核心的党中央周围，始终以习近平新时代中国特色社会主义思想为武装，深入学习贯彻习近平总书记关于党的建设的重要思想，大力弘扬伟大建党精神，持续增强自我净化、自我完善、自我革新、自我提高的能力，不断把新时代党的建设新的伟大工程推向前进，为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业提供坚强保障。 　　央视评论员

　　今年的北约峰会将于7月9日至11日在美国首都华盛顿举行。 　　北约秘书长斯托尔滕贝格6月24日在巴黎与法国总统马克龙举行会谈后，概述了北约在即将举行的北约峰会上的优先事项——向乌克兰提供更多支持。 　　“我预计，当我们在北约峰会上会面时，北约成员国将同意由北约牵头协调对乌克兰提供军事援助和培训。我还提出了对乌克兰的长期财政支持。” △北约官网新闻截图 　　与此同时，乌克兰也继续为寻求北约军事支持而四处奔走。乌克兰总统泽连斯基27日在布鲁塞尔会见了斯托尔滕贝格。 　　乌克兰总统办公室当天证实，乌克兰“期待北约加强其在协调安全援助、培训乌克兰军事人员以及北约成员国对乌长期财政承诺方面的作用”。 △乌克兰总统官网新闻截图 　　北约真比以往任何时候都“更团结”？ 　　俄乌冲突爆发以来，北约军费开支大幅上涨。 　　斯托尔滕贝格本月中旬访美时对美国总统拜登表示，北约32个成员国中有23国今年军费开支将“达标”，即达到或超过本国国内生产总值的2%。这一预估数字是俄乌冲突爆发前的2021年的近四倍，当时只有6个北约国家达标。 　　斯托尔滕贝格还表示，今年，除美国之外的北约成员国军费开支总额将比去年增长近18%，达到几十年来的最大增幅。 △《政治报》欧洲版网站报道截图 　　在北京外国语大学区域与全球治理高等研究院教授崔洪建看来，北约寻求增加军费开支的做法会导致欧洲安全格局进一步“失衡”。 　　“现在对于北约，美国还有一个更高的目标，以前是把2%的占比作为上限，现在则希望把2%作为下限。无论是北约的再度扩张，还是军费开支的膨胀，显然都在欧洲造成了新的不稳定、不确定，反过来，俄罗斯也会继续加强军备。这会给欧洲安全形势造成冲突和对抗螺旋式上升的趋势。” 　　对于北约盟友军费开支大涨，美国总统拜登深感满意，声称在斯托尔滕贝格任期内，北约比以往任何时候都“更大、更强、更团结”。 　　但事实上，北约内部近些年来分歧不断。在援助乌克兰问题上，北约内部一直有不同的声音。 　　匈牙利政府始终反对军事援助乌克兰； 　　斯洛伐克对军援乌克兰不积极； 　　法德两国相互指责对方援助乌克兰力度不够； 　　意大利、西班牙等国至今军费开支未能达标令东欧国家不满； 　　保加利亚总统拉德夫本月27日表示拒绝率领保加利亚代表团参加北约峰会，原因是，他不同意看守内阁对北约峰会的框架立场中有关保加利亚要对俄乌冲突做出承诺的一些规定。 △“欧洲动态网”报道截图 　　与此同时，援乌两年多的北约国家已逐渐显出疲态，民意支持率也出现下滑。这些国家普遍在财政上捉襟见肘，军工能力不足导致屡屡无法兑现军援承诺。 　　向盟友贩卖“安全焦虑”的美国渔翁得利 　　随着军费开支不断上升，北约盟友与美国之间也渐生嫌隙。 　　北约军费大幅增长，一大推手就是美国不断向盟友贩卖“安全焦虑”，本国军工企业趁机渔利。 　　△美国《华盛顿邮报》报道：北约秘书长斯托尔滕贝格6月17日在华盛顿对美国总统拜登表示，欧洲国家大部分新增军费开支将用于从美国购买更多军事装备。 　　北京外国语大学区域与全球治理高等研究院教授崔洪建认为，美国想从安全和防务上控制欧洲。 　　“北约要求增加军费的主要理由是所谓的乌克兰危机以及所谓的欧洲安全威胁。这背后是北约和俄罗斯长期且深刻的矛盾，美国想通过刺激欧洲国家‘重新武装’达到自己在安全和防务上控制欧洲的目的。” 　　的确，除了攫取经济利益，美国还通过“恐惧营销”让盟友对其产生“安全依赖”，从而在安全战略上操控盟友，维护其在西方世界中的霸主地位。 　　北约东扩就是一个典型例子。 　　在美国的主导下，北约以俄罗斯为“假想敌”不断东扩，导致乌克兰危机升级，欧洲大陆重燃战火，美国趁机“浇油拱火”，向北约盟友兜售武器，让欧洲成了火药桶，站在危险边缘。 　　就像瑞典跨国和平与未来研究基金会创始人扬·奥贝里所说，“北约的基本作用是确保美帝国主义在世界范围内的影响力并将其盟友控制为附庸”。 △奥贝里 　　当地时间6月26日，荷兰首相马克·吕特被任命为新一任北约秘书长，他将于今年10月接替斯托尔滕贝格。 　　然而新秘书长显然也不太可能给北约带来太大改变。吕特当选的一个原因就是他是乌克兰军援的支持者，与北约战略重点一致。他上任后的首要任务就是继续援助乌克兰。 △路透社报道截图 　　北约国防部长会议本月14日批准了一项计划，由北约协调对乌克兰的军事援助和训练，接替目前负责上述工作的“乌克兰防务问题国际联络小组”。这一计划将在7月北约峰会上正式启动，因此吕特在协调军援乌克兰方面的任务将更加繁重。 △美联社报道截图 　　成立于1949年的北约是冷战产物，在美国主导下，北约不断寻求扩张地理边界和活动范围，一再挑起战争冲突，所到之处硝烟四起。 　　德国联邦议院外事委员会委员马蒂亚斯·穆斯多夫警告说，欧洲各国不应该继续牺牲自己的利益，为美国挑起的事端买单。 　　“美国想要达到的目的是欧盟与俄罗斯长期无法进行对话，从而陷入一种‘战争经济困境’。美国是很多国际问题的始作俑者，但承担后果和影响的往往是欧洲。所以欧洲眼下必须得好好想想，未来五十年甚至一百年，欧洲该如何自我定位，实现独立自主。” △马蒂亚斯·穆斯多夫（资料图）