作者 | 晓寒 昊晗 编辑 | 肖涵 近日，百度宣布获得北京无人化载人示范应用许可，旗下自动驾驶出行服务平台萝卜快跑可以在北京亦庄提供主驾无人的自动驾驶出行服务。 这是国内首个由一线城市颁布的无人化载人测试许可，既标志着国内自动驾驶产业发展开始进入无人化阶段，也再次证明了百度作为自动驾驶国家队的领头羊地位。 然而，就在这标志性事件发生后的第二天，百度创始人、董事长李彦宏却在社交平台上给出了这样一个颇为令人惊讶的评论。 “无人驾驶肯定会出事，甚至会出死亡事故，只是这个概率比有人驾驶低多了。”李彦宏写道。 一边百度刚刚拿到无人化载人测试许可，另一边李彦宏却直言无人驾驶肯定会出事故，甚至是严重事故。 两件事儿连起来，猛一看真让人有点摸不着头脑，不知道李彦宏此番言论到底是给自动驾驶泼冷水，还是反向要给无人车点赞。 其实啊，事情并没有那么复杂。 李彦宏这句话本质上其实是在呼吁出行行业，乃至整个社会，要正确和理性认识自动驾驶技术——自动驾驶不等于零事故，但依然是比人类驾驶更安全的出行方式。行业不能因噎废食，觉得技术不能100%无事故就将其拒之门外，阻碍健康发展和规模落地。 换句话说，李彦宏看似在泼冷水，但其实是在为自动驾驶技术的发展而奔走呼喊。 01 . 理性看待自动驾驶 需更多政策支持 那么，究竟应该如何理性看待自动驾驶技术呢？ 1、自动驾驶不可能100%安全。 小到手机、平板，大到飞机、火箭，所有的科技产品都是基于一定的技术原理和工作条件进行设计和研发的，而其一旦超出系统设计的工作范围和条件，当然就会出现问题，甚至是事故。 就拿自动驾驶汽车举例，其设计目标就是让汽车能够感应到本车之外其他交通参与者的位置和移动信息，然后再基于这些信息做出驾驶决策。 假如无人车正在路上正常行驶，前方突然飞来一块大石头或头顶立交桥塌了，亦或是“飞”过来一辆事故车，以现有的自动驾驶系统根本不会做出避让动作，因为根本就没有设计类似的功能。 而上述看似少见的突发事件，其实在现实世界中每天都在上演，案例还千奇百怪，这也就决定了自动驾驶汽车永远不可能实现100%的安全。 2、自动驾驶仍然比人类司机安全。 既然自动驾驶系统不能杜绝事故，那又凭什么说比人类司机更安全呢？ 国家统计局数据显示，2020年我国总计发生15.69万起跟汽车相关的交通事故，死亡人数为43098人，受伤人数超过15万，平均算一下每天约有118人因交通事故而不幸遇难。 据《中国青年网》报道，公安部交通管理局有关负责人曾表示，人为因素在道路交通事故成因中占比超过90%，包括酒驾、醉驾、逆行、闯红灯、超速等行为，也包括分神、路怒、睡觉等行为。 Waymo自动驾驶汽车被其他社会车辆追尾事故 反观提前写好算法规则的自动驾驶系统，显然不会出现上述各种人为因素，换言之就是如果自动驾驶全面普及后，可以减少约90%的交通事故。 此外，自动驾驶车辆基本上都会搭载激光雷达、毫米波雷达、超声波雷达、摄像头、V2X、GNSS、IMU等一系列传感器、感知以及通信设备，不仅能对外界进行360度的环境感知，并且其感知准确性、实时性也都超过人类驾驶员，而这也是其能够比人类更安全的一个重要原因。 3、发展技术不能因噎废食 在认识到自动驾驶系统安全问题的两面性后，接下来一个关键问题是我们还要认识到发展自动驾驶产业不能因噎废食。 既然，自动驾驶技术永远不能达到100%安全，那发展这项具备多种社会价值的前沿技术时，就不能因为害怕出现事故而止步不前。 比如我国自动驾驶产业虽然在全球仅次于美国，但现在却依然未出台完全无人化的测试政策，企业在测试自动驾驶车辆时，仍然需要在车内副驾驶或者后排设置人类安全员。 有安全员，就意味着系统永远只能逼近极端场景，而不能真正面对极端场景——因为在极端场景完全出现前，安全员就会提前接管车辆，最终让企业难以找到隐藏起来的Corner Case、长尾问题，也无法实际验证系统是否能对极端场景做出正确的反应。 这就在一定程度上限制了技术的发展与应用落地。正如同济大学汽车学院教授、汽车安全技术研究所所长朱西产所言，“对于自动驾驶汽车来说，如果没有对残余风险的容忍，这辆车永远无法落地。” 经过了近10年的研发后，我国已经形成了颇为健全的自动驾驶产业，各类自动驾驶方案公司和传感器、芯片公司那是相当齐全，在技术上也足以叫板美国同行。 随着当下经济下行压力增大，全球科技竞争加剧，我国更应抓住时代机遇，为自动驾驶产业发展提供政策支持，实现换道超车。 所以，在我国自动驾驶技术不断成熟后，也就更需要开放大胆的测试政策（全无人化测试），让企业们拥有100%拟真度的测试环境，助其不断“修炼武功”，让全无人商业化运营早日成为现实。 02 . 配套措施已完善 只差临门一脚 那么，为什么国内开启全无人测试的进度比较慢呢？ 此前，中国工程院李克强院士曾表示，自动驾驶作为智能网联汽车发展的高级阶段，在未来自动驾驶实现的过程中，安全是一大核心问题。 当下，国内各地、各级政府之所以没有允许全无人车进行收费运营，最大的顾虑其实是在安全层面。 多年来，我国自动驾驶产业积累的技术体系和各地政府探索的管理体系，其实已经足够为Robotaxi全无人车商用测试保驾护航了。但相较于美国自动驾驶政策而言，中国的政策还是显得更为稳健，并更注重人身、道路安全。 但当技术发展到一定高度后，如果有远程控制或者管理体系进行辅助，做到智能数据可溯可查、驾驶风险可防可控，政策开放让全无人车上路尝试商业化运营未尝不可。 自动驾驶车辆正在进行道路测试 曾有自动驾驶业内人士表示，目前自动驾驶规模化落地的瓶颈在于1%乃至0.1%的复杂长尾场景，而各家公司也正试图破解这一瓶颈。 技术层面，例如百度拿出了5G云代驾方案。依托5G通信低延迟、大带宽等特性，在全无人车商业化测试前期，以云代驾的方式进行远程实时服务，保证用户服务顺畅。 当车辆遇到自身难以处理的特殊场景（比如修路，只有违反交通规则才能通行）时，由云代驾发送路径或远程驾驶予以脱困，提升自动驾驶服务有效性。 目前，5G云代驾已实现商业化部署，在共享无人车遇到临时的交通管制等场景，可以向“5G云代驾”求助，求助信息会显示“5G云代驾控制舱”屏幕上由云端驾驶员提供协助。 5G云代驾座舱 监管方面，北京、上海等自动驾驶产业发展较快地区，已经形成了由牌照、测试区、测试成效等要素构成的封闭测试场-特定开放道路-限定测试区域-小规模商业运行部署等4阶段自动驾驶道路测试风险防控管理体系。 企业持有特定的牌照才能进行特定测试，并且申请牌照也需要进行前置的技术安全测试，因此即使放开全无人出租车商业化测试许可，也并不会造成所有企业一拥而上、鱼龙混杂的混乱局面。 综上所述，从安全保障上看，像是百度等国内自动驾驶头部企业们已经做好全无人测试运营的准备。而此时就需要国家在政策层面上予以更多开放与支持，逐渐开放全无人出行服务的商业化测试试点，让自动驾驶技术真正走入日常生活。 03 . 德日韩正在快速跟进 中国要保二争一 自动驾驶是最适合AI技术落地的前沿方向，是当前全球各科技、汽车强国争相抢夺的技术高地。 过去10年间，凭借产业界的不懈努力和政府政策大力支持，我国自动驾驶产业发展取得了瞩目成绩，在产业发展成熟度上仅次于美国，甚至在落地应用上还实现了局部反超，可以说是取得了一个不错的开局。 但眼下德国、英国、日本、韩国等发达国家显然也正在快速跟进，一方面鼓励、扶持科技公司和车企从事自动驾驶技术研发，另一方面则是积极出台相关政策，为技术研发和落地扫清障碍。 以传统汽车大国——德国为例。去年7月，德国《自动驾驶法》正式生效，允许拥有SAE标准下L4级自动驾驶能力的车辆在公共道路上以及指定区域内行驶，且不必为它们配备驾驶员或安全员。 全球多地自动驾驶管理规定 这也就让德国一举成为全球首个允许无人驾驶车辆参与日常交通的国家。 得益于政策开放，也就吸引了Mobileye、Argo等全球头部自动驾驶公司来到德国进行测试，他们的自动驾驶车辆也将陆续出现在德国的大街小巷。 除了德国，英国也正在拟议交通法规修改方案，允许司机在车辆自动驾驶期间可以在车内屏幕上观看电视和电影。而像是邻国日本，也正在制定允许特定区域使用L4级自动驾驶汽车的议案，大概率将会在今明两年内相继出台。 在今年的两会上，我国汽车产业相关的人大及政协代表也就现阶段新能源汽车发展面临的需求提出了许多建议。 首先，上汽集团董事长陈虹表示，在《道路交通安全法》中，明确自动驾驶系统的合法地位，制定责任划分标准规则和处置机制等建议。其次，广汽集团董事长曾庆洪也表示，我国智能驾驶发展如火如荼，但立法进展严重滞后，智能驾驶汽车至今没有“合法身份”，道路测试难以推进。 上汽集团党委书记、董事长陈虹 东风汽车集团副总工程师谈民强认为通过发展高等级自动驾驶系统、车路协同系统可加快高等级智能汽车商业化落地的速度。而百度创始人、董事长李彦宏也呼吁地方政府出台政策，支持无安全员的无人车上路，打造全无人自动驾驶汽车的载人运营政策先行区。 总的来说，在自动驾驶上半场的技术大赛中，我国已经领先于多个发达国家，在全球范围内成为唯一一个能和美国并驾齐驱的国家。 在商业落地的下半场中，中国一面要追赶美国，另一面还要注意别被德国、英国、日本等国家超过，除了需要企业自身的不懈努力之外，在政策上也需要在有条件地区建立沙盒体系，允许有政策与法规体系的关键突破，即同步实现无人化+商业化的测试许可，让没有安全员的车辆上路提供付费出行服务。 而如果从全社会的效益上分析，中国未来在自动驾驶领域的成功与胜利，将实打实地提升交通安全性和出行效率，符合国家交通领域的整体发展规划与战略。同时还能带动芯片、传感器、整车制造、车路协同等一系列配套产业，既拉动经济增长，又促进产业结构升级，助力双碳目标的实现。 开放是技术发展的必经之路，我国智能化发展的成果已显现在方方面面。所以，中国的政府与企业也是时候将全人化测试运营提上日程，共同开启自动驾驶产业高质量发展新篇章

“青春才几年，疫情占三年”，疫情下的年轻人无比向往旅行。 有人翻看以前的相册、视频，寻找旅行的回忆，“没想到上次旅行的回味期，竟然这么长”；有大学生和室友们化妆、P图，在社交平台假装自己人在三亚、曼谷；还有人在家提着行李箱，表演着乘坐飞机到达旅行地，“意念”旅游。 不论是回忆还是意念，都怪心酸的，人们需要用一种方式弥补不能出门旅游的日子，于是“云旅游”火了。 有人爱上了用地图全景看世界景色；有人迷上了热门景点的直播打卡；有人更喜欢在短视频里看别人的旅行记录，房车旅行、进藏旅行、赶海钓鱼等，想看什么类型都有。直到今年，越来越多人习惯了“云旅游”的方式，其中年轻人居多，《2022新旅游消费趋势报告》显示，“直播云旅游”已经被超过一半的Z世代年轻人所接受，11%的人表示“经常看”。 五一小长假，原本是旅游从业者一年里“回血”的重要假期之一，但今年部分地区疫情反复，跨省出游没能恢复，甚至部分城市还处于被封控状态。宅家“云游”更是成为很多人的选择。年轻人们都能怎样“云游”？“云旅游”花样越来越多，谁又在背后悄悄赚钱？这门生意好做吗？ “云游”逛大众景点：看街景地图、打卡直播 贾薇最近迷上了看全球各地的街景地图。 一开始是因为想看看街景地图中有没有收录的熟人，后来发现，地图应用里收录了各地的街景全景图，便开始了在地图里的探索之旅。 西安夜景、奥林匹克森林公园实景 图源 / 百度地图、腾讯地图 起初，贾薇是在地图上“云旅游”国内一些大城市的热门景点，比如长沙的橘子洲、西安的钟楼、重庆的洪崖洞等，一些小城市的城市俯瞰图，她也会看。除了景点全景图之外，她还会搜索各地火车站的全景图，“火车站是旅行中每到达一个新地方的第一个景点”。 在全景图里几乎看尽国内风光后，她便把视野拓宽到全球各地地图里的街景，手机里的地图应用，也从原来的一个增加到了三个。 看到收录到街景图中的人，她想象着，自己什么时候也能和他们一样漫步在那个街头，又暗暗下定决心，等到疫情之后出游时，每到一个地方，自己也要在地图上打卡，上传拍摄的照片。 受旅行类短视频内容的影响，25岁的“北漂”张杨打算再次裸辞去旅行。过去一年，他把青岛的橘子海、厦门的荧光海、南京的鸡鸣寺、河南的云台山都点进了“收藏”，“必须得出去看看了”。 张杨2021年就曾裸辞，用一个月时间跑遍了重庆、丽江、大理、泰山等地。那次旅行中，他通过短视频平台做攻略、约旅伴，一路颇为尽兴。 大理、南京风景图源 / 抖音、小红书 回来之后，他就迷上了“云旅游”，在出不去的日子里，一遍遍刷着本地旅游博主、打卡全国热门景点博主的视频，“云游”全国各地。 “跟着UP主云旅游了一下午”、“是谁半夜还在刷旅行短视频？”社交平台上，像张杨一样爱上旅行短视频的人不在少数。 带着你“云旅游”大众景点的，除了博主，还有导游、景区和平台。 张家界导游文雅发现，一些导游也成了半个“云旅游”博主，年轻人们还会跟着他们的直播，看真实镜头下的热门景点。 去年张家界恢复开放后，文雅做了几个月的“云导游”。她当时发现，守着直播看张家界山水风景的，不乏年轻人。 这个五一假期，河北博物院、洛阳二里头夏都遗址博物馆、太原博物馆等多地的博物馆都开设了直播活动。 旅行平台更是不会错过五一这个时机。据了解，“五一”期间，某在线旅游平台将开播超百场，包括官方直播和平台商家自播，风景旅游外，潮流艺术也是非常重要的一部分。 旅行相关的直播短视频里，吸引这群年轻人的，除了风景，更重要的是折扣和优惠，诸如酒店、民宿和景区门票。张杨过去一年多收藏的出行攻略里，有不少是折扣和优惠。 有的旅行博主能谈下比较低的折扣，有的景点会针对线上短视频平台设置优惠价格，还有是大型旅游平台在借直播“云游”，提供折扣刺激消费。 南京导游白奇提到，南京夫子庙景区的门票优惠不小。在短视频平台上，大联票原价203元，但五一假期给出的特惠价格，打了3.3折。 在五一假期前，携程、飞猪、途牛等平台，都在推广线上直播渠道，比如推出极低价格的高端酒店、热门路线旅游产品等。 跟着博主小众“游”：房车旅行、自驾进藏 “云旅游”的路上，有人偏好省时省力的热门景点打卡，还有人迷上了记录真实旅游生活的旅行博主。而旅行路上的真实记录，内容类型也各有不同。 李黎常常刷房车旅行的视频刷到凌晨两点。在她看来，有人是通过打游戏逃避现实，而房车就像是一个移动的家，“住着移动的家，全世界体验人生，这样的生活难道不比整天996要令人向往嘛”。 于李黎而言，工作常需要加班，疫情下想出远门不太容易，看房车旅行的视频，就相当于短暂的心灵放松。现在，她已经成了抖音、小红书、B站等平台房车内容的重度用户，据她观察，同样的爱好者有很多，比如在抖音上，房车旅行相关话题播放量已经达到了136.5亿次，B站上房车频道下视频数量已经超过了6万个。 除了房车视频之外，户外旅行博主悟空发现，进藏旅行的季节到了，最近相关的短视频也火了起来。 一直渴望进藏的陈亭，因为疫情的影响，还没规划出时间出行，就只能看博主的进藏视频“解渴”。 西藏旅行图源 / 抖音、小红书 在短视频里，陈亭能够看着定制旅行团的成员体验当地特色，如西藏牛奶、烙饼卷羊肉串等美食，一起围绕着篝火唱歌、蹦迪，在高原上开party、打雪仗，还有“朝圣”这一西藏旅行最少不了的行程。在他看来，进藏路上的风景，总是会让人从快节奏的生活中抽离出来，能感受到大自然的纯粹。 赶海、钓鱼这一类的视频，也是因为同样的原因走红。在一些赶海博主的评论中，有用户称“每天看你赶海，就是解压方式”。而在钓鱼一类的博主中，不满足于“云钓鱼”的用户已经开始在评论区、粉丝群里，和博主交流起了技巧和方法。 除此之外，悟空表示，徒步沙漠、高山滑雪、三亚冲浪、跳伞、攀岩，类似的户外运动也正越来越受年轻人喜爱。他认为，真实的内容更能够激发用户的参与欲望，年轻人喜欢看钓鱼、赶海，可能有一部分都市白领是为了解压，而房车旅行、徒步旅行、极限运动，因为门槛更高，在年轻人眼里很新奇，能激发他们的挑战欲。为此，悟空专门去学习了滑雪和滑翔伞，而这些都成了他的短视频素材。 “云旅游”火了，滋养出了一众拥有鲜明特色的旅行博主，比如“房琪kiki”、“韩船长漂流记”、“旦旦房车旅行”、“普陀山小帅”等，都成长为大V，粉丝达到千万量级。 靠云旅游，能赚到钱吗？ 疫情影响下，人们出行受阻，“云旅游”应运而生。旅游相关从业者，也做出了不同的选择。旅行博主更卖力了、关注度更高了，在线下饭碗不保的导游、转到线上做起来了博主，那么，他们能赚到钱吗？ 旅行博主虽然可以靠短视频、直播带货变现，但这一职业并不容易做。 单是成本，就把一批旅行博主挡在了门外。悟空对深燃表示，旅行博主原本的成本就更高，交通、食宿、门票都是不小的开支，一些极限运动博主要学习新技能，还需要投入学费。 其次，变现难，“大多数旅行博主的变现效率，和美妆、带货相比，要低很多”，又会让一批旅行博主很难坚持下来。悟空说，很多人自己做着做着就转型了。 旅行博主的收入来源看似不少，可以在短视频挂链接拿分成、带货或者接广告，视频在平台播放还能产生收益。据悟空观察，“圈内公认的变现能力突出的‘房琪kiki’，粉丝量超过了1500万，早已实现了年入数百万”，头部和腰部博主的差别早已拉开，一些两三百万粉丝的博主，变现效率也仅仅是能够维持生活的层面，还有很多博主的商业化还没有跟上。 抖音上，“旅行者小多”粉丝量达443万，自曝2021年做短视频的收入有30多万元。而另一位30多万粉丝的旅行博主，在自己的短视频中说道，西藏旅行两个月时间，拍短视频收益在7.9万元左右，减去开支1.8万元，到手在6万元左右。 靠“云旅游”转型的旅游从业者过得如何呢？ 文雅发现，今年以来，张家界本地新出现了很多直播公司，大量招募主播，做线上“云旅游”业务。但如今“入场已晚”，文雅觉得，很难做起来。 来源 / unsplash 和张家界的山水风景相比，白奇在南京感受到了一些小高潮。他下场比较晚，从去年开始拍摄短视频，在今年元宵节后做出了第一条百万播放的视频，打算投放更多精力在这上面。作为一个只有一万多粉丝的小博主，他在五一之前第一次挂橱窗、带门票，就带货接近300单，他粗略估计，这条短视频能带来1000元左右的收益，这样的带货机会也不可多得。 然而，即便是一些早期入场，固定了一定粉丝的本土大V，也在不断地寻找转型。 白奇说道，很多南京本土导游在2020年疫情后转型，一开始是到景点实地讲解，后来发现会受天气等因素的影响，一部分人后期逐渐转为了在家讲解人物历史，带书或者带货，还有一部分人则是转型，向酒店民宿、美食类的探店方向发展。 文雅表示，张家界2020年最早一波尝试转型“云旅游”的导游，现在的粉丝量多在几十万左右，作为山水风景之类的导游，直播间里最多能卖当地的特产，吸金能力还比不上之前在线下做导游。 转型的路上，更多的是浅尝之后就放弃的人。文雅坚持了三个多月之后就不再直播了，短视频更新也不积极，“完全没有变现的路径”。没有了最开始的官方流量扶持，直播间的人数很少，打赏也很少。迫不得已，文雅先在当地找了一份工作，打算等张家界旅游业回暖后再重操导游本行。“去面试一份工作，10个里有8个是导游。” 现在，白奇也不敢全职当博主，而是重新找了一份振兴乡村旅游的工作，兼职做旅游博主。 旅游行业遭遇了三年多寒冬，“云旅游”的生意不算好做，但这是旅游从业者们能够尝试的为数不多的机会。而无论是一些景点、酒店，还是携程、飞猪、途牛等平台，针对“五一小长假”做活动，都是为了能够在艰难的环境中活下去。

撰文 / 周末 编辑 / 杨洁 随着一季报的披露进入尾声，券商今年业绩迎来了“开门黑”。 在已披露业绩的48家证券公司中，营收、净利皆下滑的有39家，比重超过八成。同时，有六成公司一季度净利下滑幅度超过50%。作为“券商龙头”的中信证券，一季度的净利也仅仅微增1.24%。整个券商行业迎来了“至暗时刻”。 “过去3年是整个券商比较舒服的时期，与此同时，券商自营业务也是青云直上。”招商证券市场总监蒋潮告诉《财经天下》周刊。然而，随着市场大环境的变化，对券商举足轻重的自营业务成为拖累券商业绩的“罪魁祸首”。2021年一季度，红塔证券净亏损达到7.18亿元，而其自营业务便亏损了9亿多元。同时，同样是券商重要营收构成的经纪业务收入也并不理想。 券商业绩承压的影响也传导至二级市场。据Wind数据显示，41家证券上市公司中，有40家的股价处于下跌状态；其中有32家证券公司跌幅超过20%，比重接近八成。 一季度业绩迎来“开门黑” 券商们的生存状态，的确不乐观。 4月29日盘后，中金公司、东吴证券、国泰君安等21家证券公司公布了今年第一季报。其中，有17家公司的营收净利双双下滑。 据东方财富网，当前共有48家证券公司已披露了一季报，《财经天下》周刊发现，其中有39家公司营收净利同比下滑，占比达到八成。其中六成公司一季度净利下滑幅度超过了50%。整个券商市场遭遇了业绩“滑铁卢”。 值得注意的是，截至目前，包括红塔证券、长城证券、东北证券在内的12家券商出现亏损情况，其中亏损额最大的是红塔证券。 2022年一季度，红塔证券实现营业收入-6.73亿元，同比下降140.63%；实现净亏损7.18亿元，同比减少407.07%。哈投股份则在一季度实现营业收入8.9亿元，同比下降5.16%；实现净亏损4.77亿元，同比减少418.74%。 此外，东北证券、锦龙股份、西南证券、华西证券、国元证券等5家公司的一季度亏损额度都达到了亿元以上，亏损额分别为2.59亿元、2.10亿元、1.28亿元、1.70亿元、1.20亿元。 在头部券商中，中信证券依旧稳坐龙头，2022年一季度实现营收152.2亿元，同比下降7.2%；实现净利润52.29亿元，同比增长1.24%。但其营收也出现了下滑，净利润仅实现微增。 中信建投、海通证券、招商证券、广发证券等头部券商的净利皆出现了下滑。其中，海通证券营收为41.31亿元，同比下滑了63.09%，净利润同比下滑了58.53%至15亿元。中信建投营收虽同比增长了31.83%至63.31亿元，但净利润仍出现了下滑，净利润为15.42亿元，同比下降10.46%。 头部券商中，目前无一家实现营收净利双增长。 但也有资深市场投资人士及券业从业人员表示，券商业绩出现普遍下滑，“离不开2021年同期可比基数偏高这一因素。” 自营业务成“罪魁祸首”？ 券商业绩普遍“承压”，自营业务或成“罪魁祸首”。 所谓自营业务，就是券商使用自有资金进行投资，包括买卖政府债券、国际开发机构人民币债券、央行票据、中期票据和短期融资券等等。 据Wind数据，“投资净收益”“公允价值变动净收益”等数据是用来衡量各家券商自营业务情况的通用标准（为统计简便，将剔除投资净收益中包含对联营企业的投资收益，采用“自营收入=公允价值变动收益+投资收益”进行计算）。 近年来，涵盖权益/债券投资、衍生品交易等内容的自营业务逐渐成为券商第一大占比的业务，在券商营收构成中占有举足轻重的位置。部分证券公司中，自营业务的表现甚至要好于经纪业务。 以2021年部分券商的年报数据为例，Wind数据显示，头部券商中中信证券、中金公司、海通证券、国泰君安等2021年的自营业务收入均超100亿元。 2021年，中信证券自营业务收入为235.72亿元，占中信证券全年营收的三成以上，其经纪业务占其营收的24%。海通证券2021年自营业务收入为123.29亿元，占营业收入的比重为28.64%。 然而，成也萧何，败也萧何。过去曾给券商业绩带来“荣耀”的自营投资业务，在一季度成为来券商业绩的最大拖累。申万宏源证券认为，自营业务成为券商一季报业绩增长的胜负手。 头部券商在自营业务方面，并未做出表率。除了“券商龙头”中信证券一季度自营收入保持平稳，仍超过30亿元，其他大部分券商自营收入均大幅下滑，仅四成券商一季度自营收入为正。 在今年第一季度，海通证券自营收入亏损超25亿元，较去年同期减少了55亿元之多。招商证券2022年一季度自营收入仅有1.76亿元，同比下降90.35%，较大幅度地拉低了整体的业绩表现。 亏损严重的券商中，红塔证券在2022年一季度的投资收益为2.92亿元，较上一年同期减少了3.23亿元；公允价值变动收益为-12.03亿元。以此计算，在报告期内，红塔证券仅在自营业务上便亏损了超过9亿元。红塔证券坦言，其业绩大幅下降是受到了市场波动影响，公司交易性金融资产公允价值变动损益和投资收益同比减少，同时所得税费用同比减少。 哈投股份、东北证券自营业务亏损则分别达到4.86亿元、3.90亿元。国元证券更是直言，公司一季度归母净利润出现亏损主要系证券市场调整幅度较大，公司自营证券投资业务中权益性投资产生较大浮动亏损所致。 2022年一季度，A股三大指数均走低，上证指数、创业板指、深证成指累计分别下跌10.65%、19.96%、18.44%。“在这种情况下，谁也无法独善其身，自营业务出现亏损也是正常的，当前情况下，无论是券商大股东还是经营管理层，大家对这个结果还都可以接受。”蒋潮告诉《财经天下》周刊。 蒋潮还表示，未来券商减少自营业务的投入也属正常，“就跟控制仓位一样，整个市场不是太理想的情况下，仓位肯定就会有所下降，但调整可能不会太大。” 中国企业资本联盟副理事长柏文喜告诉《财经天下》周刊，“券商可能会考虑减少对自营投资业务的投入，或者改变自营业务的投资结构，比如增加固定收益类产品而减少股票类资产配置。” 除了券商自营业务，经纪业务不景气也是券商们忧心的对象。 报告期内，多家券商受市场行情影响，经纪业务营收不达预期。2021年一季度，招商证券、光大证券经纪业务手续费净收入分别为16.49亿元、8.79亿元，较2020年同期分别减少了2.16亿元、1.91亿元。 此外，中信证券、方正证券、海通证券等多家券商经纪业务手续费净收入皆出现下滑。“今年一季度，新开户的数据并不是太理想，新增资金、新增成交量等相对而言都有所下降，同比经纪业务收入也有所下滑。”蒋潮说。 同时他还向《财经天下》周刊透露，“经纪业务里面，代买收入可能会下降10%-20%，最主要的是金融代销下降速度会更大一些，下降区间可能在40%-50%。对于券商而言，压力还是比较大的。” 国泰君安非银分析师表示，券商经纪业务在今年一季度可能面临来自两方面的压力：一是受市场调整影响，基金新发规模下降，持续营销难度增大，券商代销收入承压；二是尽管一季度日均股基权交易量同比上升，但佣金率仍延续近年来的下滑趋势，因此经纪业务收入或也面临一定的下行压力。 券商板块二级市场承压 在二级市场，券商板块估值更是严重承压。 同花顺iFinD数据显示，自4月24日招商证券披露券业首份正式一季报后的四个交易日内（4月25日至4月28日），申万Ⅱ级47只券商股中（除去配股停牌的东方证券），48只券商股平均跌幅达到11.84%，并且有20只券商股跌幅超过均值，占比近五成。其中哈投股份以21.34%的跌幅领跌，国元证券、南京证券等7家券商跌幅均超过18%。 据Wind数据，从年初至今，在所显示的41家证券公司中，除了华林证券股价微增1.46%外，其他公司股价全部处于下跌状态。其中有32家证券公司跌幅超过20%，跌幅最大的是华大证券，下跌幅度达到了41.46%。 作为金融市场的重要指标，证券板块一直是投资商重点关注对象。“当前证券行情确实不太乐观，也面临一定的挑战，现在整个中央政治局会议也在关注经济这一方面。”蒋潮说。 近日，中国证监会发布了《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》（以下简称《意见》），提出要积极培育专业资产管理机构，壮大公募基金管理人队伍等等意见，为公募基金行业未来发展划出重点、提供了行动指南。 蒋潮表示，此次《意见》的出台意味着，监管机构也希望公募基金有比较良性的发展。今年以来，公募基金持仓规模降低较快，回撤较大，同时新发行基金数量也有所下滑，政策方面也希望整个市场可以稳定下来，但后续还要看各大主管部门的配套政策实施情况，是否能够超预期。 中邮证券在研报中表示，预计今年证券业一季度业绩将整体承压，或出现业绩分化的局面。若市场开始修复上行，则有望提振整体券商板块。 “接下来券商行业的发展方向可能会将基金类子公司和资管类业务作为未来的业务重点布局之一。”柏文喜说道。

经济观察网 记者 黄一帆 随着Facebook、微软等知名企业纷纷布局卡位，国内厂商飞天云动冲刺港股IPO，一时间，“元宇宙”的时代似乎已经临近。4月29日，全力押注元宇宙的Facebook母公司Meta，由于日活、盈利等高于预期，截至周四美股收盘，公司股价大涨超17.59%。 值得注意的是，其元宇宙相关业务的现实实验室（RealityLabs）今年第一季度实现收入6.95亿美元，同比增长30%，高于市场预期。但该业务仍在烧钱阶段，净亏损29.6亿美元。截至目前，Meta仍在发力VR/AR相关软硬件及内容的元宇宙业务，其主要承载硬件终端OculusQuest2021年出货量占据全球VR头显80%的市场份额。 据券商预计2020-2023年全球VR/AR设备年复合增速达到55%。元宇宙业务将带来Meta新的增长曲线，未来几年内或弥补公司整体增长放缓的趋势。 不止Meta,近日Epic Games 宣布完成融资20亿美元，投资方为索尼、乐高集团家族控股母公司Kirkbi，预计本轮过后，最新估值达到315亿美元（约合超2000亿人民币）。 同创伟业TMT行业合伙人童子平认为，市场对于元宇宙上的投资才刚刚开始，目前元宇宙本身也处于初级阶段。“虽然五六年前AR/VR掀起过一阵投资热潮，但从Gartner技术成熟度曲线来看，往往一项技术都是先快速攀升后下滑，然后再开始一个正常的爬坡。我们认为，XR技术现在已经走出低谷，正处在稳步的爬坡阶段，可能还需要几年的时间迎来更大的爆发。” 据了解，同创伟业已投资国内元宇宙概念厂商飞天云动，目前该公司已提交港股上市申请。童子平认为，目前软件技术，特别是与场景结合的内容生产软件最具投资价值，而内容生产效率是行业公司最重要的壁垒。 此外，对于元宇宙领域的投资价值、具体赛道投资、以及元宇宙的未来形态，他亦分享了一些自己的看法。 经济观察网：元宇宙目前受到非常大的关注，您是如何理解元宇宙的？ 童子平：元宇宙将成为物理世界与虚拟世界的交汇，它通过AR/VR、区块链等技术，帮助人们主动去开发和体验元宇宙中的沉浸世界，人们可以通过这种虚拟世界表达自己、建立联系、互动、开展商业模式并体验全新的现实。 元宇宙应该是一种分布式的生态系统，由相互关联的人、物体、资产组成。元宇宙中的人、内容都将以数字形式显示，拥有独立专属的ID，可以在多个平台互通。 短期来看，元宇宙的直接形态将限制于游戏资产、数字艺术等原生的数字内容。长期来看，元宇宙形态将类似于基于真实世界的数字孪生，可以将大多数真实物体（房屋、商品等），以数字形式呈现在元宇宙中，并具有独特的身份，保存在区块链中。最终，数字与物理世界将融合成为一个具有互操性的生态，这个生态将基于AI、AR/VR、智能合约、NFT、分布式自治组织（DAO）、Defi等创新技术。当大多数商业活动开始在元宇宙中进行以后，原有的经济形态将逐渐淘汰，形成全新的元宇宙经济，拥有全新的规则、货币和自主管理能力。 经济观察网：以创新概念投资角度来看，你是否看好元宇宙，什么原因？ 童子平：我们非常看好元宇宙的发展前景。互联网经过30年的发展，如今正处在Web2.0向Web3.0演进的重要时点，也就是当前热度很高的元宇宙。它未来将重构互联网经济的组织形式和商业模式，而从体验上是高度的沉浸感和真实感，将颠覆现有的互联网形态。 从这两年国内外的龙头科技大厂对元宇宙的布局看来，社会拥抱元宇宙的发展趋势是十分确定的。例如Facebook直接改名为Meta，全面布局社交元宇宙；微软宣布企业元宇宙解决方案，并收购动视暴雪；百度推出元宇宙平台“希壤”；字节跳动收购VR硬件厂商Pico，等等。 而元宇宙的发展路径将非常漫长，从底层技术的不断升级，到硬件设备的广泛普及，再到丰富繁荣的内容消费，还有数字孪生、身份验证、经济模型等方方面面内涵和外延的不断丰富和拓展，将延伸出非常多的刚需与蓝海市场机会，目前还在初级阶段。 但当然，我们也看到了非常多的蹭热点和炒作的乱象。这具有两面性，炒作有利于吸引更多资源，包括热钱的涌入，加速行业发展，通常新兴技术都会经历一段炒作周期。但是我们作为投资人，更会关注公司的技术基础、愿景，审慎对待。 经济观察网：您认为当前阶段，哪些元宇宙的细分赛道是具备投资价值的？ 童子平：其实目前来说硬件设备、软件技术、虚拟人、NFT都是比较火热的投资方向，但相较来说，我们认为软件技术，特别是与场景结合的内容生产软件最具备投资价值。 硬件设备虽然是目前沉浸式体验必不可少的刚需品，但目前头部供应商已经形成一定的先发和规模优势，估值不低，而大厂的布局，也加大了新进入者的难度。当然，我们也可以看一些产业链上下游的配套公司。 而虚拟人偏重于运营，其成功具有较大的偶然性。NFT虽然热度高，但国内市场需关注政策方面的指引，实际商业化价值仍不清晰。 而软件技术，特别是内容引擎，是值得长期布局，因为内容丰富是生态繁荣的前提，对生产工具有极高的要求和需求。类似于Unity、虚幻这类的传统生产工具因编程门槛、数据传输等因素导致生产效率、开发者规模、适用场景受到限制。 Rolox Studio的火热给了市场一个方向和可能性：即生产工具的轻量化和低代码化使得三维信息的UGC具备可能性。不停迭代的生产工具为广大的内容创作者提供简单易用的模块化工具，推动内容生产从PGC到UGC再到AIGC（AI技术自动生成内容）的发展，这一部分是具备价值和壁垒的。 当然，根据过往经验，生产工具型的公司必须面临商业化的考验，比如Unity依然是长期亏损的状态。因此，在市场爆发初期，如何保持产品迭代的同时，又能保证公司的可持续经营能力是值得考量的重点。 经济观察网：您认为AR/VR在元宇宙当中扮演什么样的角色？ 童子平：和虚拟世界产生关联和交互，是元宇宙的的第一步。进行沉浸式或超现实的虚拟世界体验的实现条件，即元宇宙的虚实交互入口，目前主要是各种便携可穿戴的VR/AR头显设备。VR/AR技术是目前最佳的现实与虚拟世界接口。发展元宇宙要以VR和AR为基础。其中VR给人类提供了高沉浸感、高分辨率、高仿真度的视觉及沟通方式。AR将虚拟世界的元素和资产置于现实世界，实现关联和互动。 经济观察网：您认为元宇宙相关的哪个方向会率先爆发？ 童子平：我认为XR中的内容与软件层面会先于硬件层面爆发，To B方向会先于To C方向爆发。 现阶段AR/VR硬件其实还没有在C端大规模普及，因此目前行业中存在的需求，大多是B端客户的前瞻性布局。换言之，现阶段To B的市场空间，是要大于To C的。AR/VR硬件的推广普及，一定是要基于特定场景下的成熟的应用内容。换句话说，行业的发展，必然是从To B先爆发，因为B端找到了特定场景下的痛点，因而对AR/VR的应用产品产生需求，即这领域公司开发的软件或解决方案。接下来才会有越来越多的硬件的需求。比如，一定是市场中先有了成熟的VR教学产品，之后学校才会花钱购买VR头显设备，去建设VR教室。 总结下来，为B端提供场景应用建设，是元宇宙发展初期的市场刚需。 经济观察网：同创在这个领域投资了哪些公司？ 童子平：在这个领域我们投资了飞天云动，其中飞天云动是基于自有引擎为客户提供AR/VR内容开发与技术服务，并为中小客户提供aPaaS低代码平台，实现AR/VR内容的模块式自主开发。他们也是百度元宇宙平台“希壤“的内容开发商、腾讯”千帆计划“的合作伙伴，以及京东、腾讯在元宇宙内容生产商的合作伙伴。而且飞天云动已经具有规模化的收入和利润，目前公司已经提交了香港上市申请。 经济观察网：当时同创为何会投资这家公司？ 童子平：我们观察这个赛道观察了很久，该公司整体很符合我们所看重的内容生产这个领域。他们团队最早是做手游研发的，有自己的引擎，而且从2015年就开始转型在AR/VR企服，并进一步迭代自己的生产工具，是市场中很有前瞻性的布局。我们接触他们的时候，他们也已经开始了低代码化工具的研发，且已经有了基本的demo。当时还是2019年，是市场中很早的。最主要的是他们整个商业化做的很好，团队非常稳健。兼顾了研发的同时能够实现盈利，使得我们也更有信心，毕竟整体行业的发展周期是漫长的。 他们上港股其实也是为了能够更好的抓住市场机会，我们当时投的时候本来是按A股准备的，但是整个疫情加速了市场爆发，使得他们要加速上市节奏，所以港股的周期更确定，因此转道。这个决定我们也是支持的。 经济观察网：您认为作为该领域的公司应具备什么样的竞争壁垒？ 童子平：内容生产效率是公司最重要的壁垒。跟互联网时代一样，优质内容也是元宇宙的核心。而只有具备高效成熟的内容生产工具，即各类内容引擎，才能源源不断地丰富元宇宙平台生态，元宇宙时代才是真正来临。 我们看到，一个健康生态上会同时具有PGC与UGC的内容。一般来说，PGC内容通常由专门的内容服务供应商基于自有内容引擎开发并整体交付给需求方，这种引擎一般使用复杂但功能强大，例如目前在市场上相对领先的Unity和飞天云动的自有引擎。我们对飞天云动会比较了解，他们通过自有引擎为大客户制作VR内容，例如京东、三星、耐克等等，会比使用市面上的商业引擎效率高。 而对于UGC，内容创作者追求的是简单易用、快速上手以及模块化地输出。这决定了专业引擎公司将通过不断服务大型客户、了解用户需求和痛点的过程中，迭代出低代码平台产品，也就是为广大内容创作者提供低门槛工具。这就好比2D时代的生产工具从Photoshop演化为美图秀秀，以及Microsoft开发出的各种办公工具。所以同样的，飞天云动也在将他们通过服务大客户所积累的引擎技术能力进行标准化输出，形成aPaaS低代码平台，作为一款常用工具提供给广大用户进行UGC开发。 引擎效率越高，低代码平台用户越多，则通过自身平台进行生态内容开发越完善。这是一个非常重要的行业壁垒。 经济观察网：您认为这是未来内容引擎的发展趋势吗？ 童子平：我们认为内容生产引擎今后有两大发展方向，一个是继续面向专业人员提供“专业而复杂”但“全面又强大”的功能，以美国Unity为代表；另一个是面向大众演进为易学易用的工具模组，以飞天云动为代表。无论是Unity还是飞天云动，实际上都在驱动内容生产从PGC到UGC再到AIGC（AI技术自动生成内容）的大趋势。 经济观察网：您认为元宇宙的热潮会持续多久？ 童子平：从我们机构的角度看来，在元宇宙上的投资才刚刚开始。虽然五六年前AR/VR掀起过一阵投资热潮，但从Gartner技术成熟度曲线来看，往往一项技术都是先快速攀升后下滑，然后再开始一个正常的爬坡。我们认为，XR技术现在已经走出低谷，正处在稳步的爬坡阶段，可能还需要几年的时间迎来更大的爆发。 经济观察网：您对元宇宙的未来发展形态有何看法？ 童子平：短期来看，元宇宙的直接形态将限制于游戏、数字艺术等原生的数字内容。 长期来看，元宇宙形态将类似于基于真实世界的数字孪生，可以将大多数真实物体（房屋、商品等），以数字形式呈现在元宇宙中，并具有独特的身份，保存在区块链中。最终，数字与物理世界将融合成为一个具有互操性的生态，这个生态将基于AI、AR/VR、智能合约、NFT、分布式自治组织（DAO）等创新技术。当大多数商业活动开始在元宇宙中进行以后，原有的经济形态将逐渐淘汰，形成全新的元宇宙经济，拥有全新的规则、货币和自主管理能力。

作为东北首家获批的民营银行、全国第四家互联网银行，亿联银行近日交出的2021年成绩单显示，截至2021年末，该行资产总额598.96亿元，同比增长33 %；存款余额346.31亿元，同比增长11%；贷款余额374.48亿元，同比增长15%；不良率1.75%，拨备覆盖率152.41%，各项指标均优于监管要求，风险抵补能力强。 存款业务  持续稳定 亿联银行2021年年报显示，2021年该行“加快推进了自营渠道互联网运营建设，调整产品结构，搭建了精准营销体系，在提升零售金融服务能力方面初见成效”。该行个人存款余额263.02亿元，较上年末增长10.42%；线上存款客户达到210.39万，客户数量较上年末增长78.28%。同时，该行是2021年积极拓展代销理财子产品的民营银行之一，累计销售规模15.84亿元。  支持小微  扶助“三农” 贷款业务方面，亿联银行着重布局扶持实体经济的小微贷款和支持乡村振兴的农贷。其年报显示，亿联银行根据不同小微客群特点及经营需要，打造“亿农贷”“生意贷”“亿微贷”“易税贷”四款小微金融产品；借助信用支持计划、延期还本付息等政策利好，降低资金成本，促进小微企业贷款投放；同时探索产业链金融，发挥金融科技优势，注重金融创新的科技驱动和数据赋能。    报告期内，亿联银行普惠小微贷款余额 72.80亿元，累计投放贷款127.26亿元，累计服务客户数突破50万户，再贷客户数突破15万户，普惠小微平均利率较年初下降4.97个百分点。 亿联银行的“亿农贷”，凭借“便捷的服务流程、有效的成本管控、高效的客户体验”，截至2021年末，累计投放13.21亿元，额度支用高达98%，余额5亿元，惠及农户近2万户，几乎无逾期及不良，90%以上客户选择提前还款、结清再贷，形成良性循环，受到了农户的认可和好评。 凭借“三农”、“小微”系列产品的服务创新，亿联银行分别荣获STIF2021第二届国际科创节“金融数字创新奖”、2021中国金鼎奖“年度普惠金融奖”、2021年中国金融创新论坛“十佳普惠金融服务创新奖”、2021年第四届“铁马——最佳普惠金融中小银行奖”、2021第二届数字小微金融服务机构TOP30等一系列荣誉称号。 科技赋能质效齐增 亿联银行重视科技能力建设，这为其开展各项业务提供了有力支撑。据年报显示，在云计算方面，亿联银行通过虚拟化云管平台实现秒级资源发布，并通过构建国产分布式数据库，实现了业务系统在大流量、高并发情况下的快速扩展，提高了业务系统的可用性。 在人工智能方面，亿联银行以自有数据为基础，辅以征信数据、数据衍生等，开发了风险授信评分模型、风险行为评分模型，其AI算法平台应用于贷款授信场景，月均能完成6.5万笔智能授信评分，这是该行线上信贷业务有效开展的保障。 在大数据方面，亿联银行完善了数据资产梳理、数据仓库、实时数据平台及各业务领域数据集市的建设，提升了资源管控能力和组件管理能力。 蓄势发力不惧阵痛 除了以上成绩，亿联银行2021年利润较前一年明显承压。报告期内亿联银行实现营业收入14.35亿元，净利润0.517亿元，较上年出现下滑。 据亿联银行相关负责人表示，业绩承压与多种因素相关。 首先，2021年疫情多轮反复，全国范围内多地经济活动受到抑制，经营现金流不稳定性增加，部分客户还款能力下降。同时，亿联银行通过利率优惠、延期还本付息等方式支持实体经济，一定程度也影响了当期贷款收益率。 其次，在疫情反复、经济下行的压力下，亿联银行为稳健经营，也更谨慎地选择贷款客群，部分新投放贷款产品利率降至年化8%以下，这对于以长尾客户为主要服务对象的民营银行来说，贷款利息收入必然有所减少。 更为重要的是，在互联网存、贷款管理相关管理办法相继出台的背景下，为后期发展蓄力，增加核心竞争力，亿联银行大力加强了存、贷款的自营渠道建设，投入了专业团队和专项营销费用，用于自营客户的引流、促活、留存、复购等活动运营；同时亿联银行也一直持续增加在云计算、人工智能、大数据等方面的科技投入等，这也在一定程度上增加了2021年的成本支出。

经济观察网 记者 邹永勤 随着上市公司以及公募基金2022年一季报的披露完毕，又到了投资者对机构持仓变化进行盘点的时节。 由于当前市场公募基金数量已逾万只，为了能更好地观察主流基金的动向，此次经济观察网记者拟对全市场公募基金和百亿元以上权益类公募基金（包括偏股型和混合型）分别进行统计比较。 通联数据Datayes！的统计显示，2022年一季度规模超过百亿的权益类公募基金共有79只；其中，由侯昊掌舵的招商中证白酒是当前市场单只规模最大的基金，为605.83亿元；其余总规模超过500亿元的还有张坤和于博联手打理的易方达蓝筹精选（552.72亿元）、以及张弘弢和徐猛管理的华夏上证50ETF（513.32亿元）。 上述79只百亿基金的总规模合计1.49万亿元，其一季度最新重仓行业分别为：食品饮料持股比例最高达12.18%，其次是医药生物、电力设备、电子、非银金融，持股比例依次是9.77%、7.53%、6.79%和3.69%。 79只百亿基金的重仓个股共计347只，前五大个股分别为贵州茅台（600519.SH）、药明康德（603259.SH）、五粮液（000858.SZ）、宁德时代（300750.SZ）、泸州老窖（000568.SZ），其中贵州茅台以3.85%的比例居首，其余4只股票的占比依次为2.05%、1.83%、1.72、1.63%。 这个前五大重仓股名单跟全市场的统计数据略有出入。通联数据Datayes！的统计显示，在2022年一季度公募基金（全市场）持仓标的中，持仓市值前五位的股票分别为贵州茅台、宁德时代、药明康德、隆基股份（601012.SH）和招商银行（600036.SH）；其中，贵州茅台的冠军宝座雷打不变，但隆基股份和招商银行却挤掉了五粮液和泸州老窖，此外，宁德时代排名也大幅跃前至老二。 对此，一位资深市场人士向记者表示，隆基股份和宁德时代都是新能源板块的佼佼者，两份榜单的异同，其实表明了主流基金和小基金对后市的态度产生分歧。 “‘喝酒吃药’历来是基金的防御性策略，主流基金重返白酒，这一方面固然代表他们提前预判了一季度的弱势行情，另一方面也透露了他们对后市行情的谨慎。而小基金继续跟风新能源热潮固然是典型的后知后觉操作，但说明了他们对后市行情还是看好”。该人士认为。 相对于重仓股而言，投资者更关心的是公募基金持仓变化的趋势，即增持了哪些股票，而又减持了哪些标的。为了能更好地监测公募基金持仓的变化趋势，记者此次以基金持仓市值前100名的股票为标的进行统计。 通联数据Datayes!的统计显示，在基金持仓市值前100名的股票中，一季度增仓幅度最大的5只股票分别是中国核电（601985.SH）、德方纳米（300769.SZ）、广汇能源（600256.SH）、牧原股份（002714.SZ）和容百科技（688005.SH），其增持幅度依次为277.20%、114.30%、96.80%、95.40%和89.13%。 中国核电以接近3倍的增幅成为了当季增持幅度最大的标的，其持仓基金数为306家，持仓市值为94.91亿元，持仓股数为11.70亿股。其中，著名基金经理谢治宇旗下的兴全趋势混合增持力度最大，当季直接增仓了7482.90万股，并以2.0383亿股的持仓量成为中国核电十大流通股东当中最大的公募基金。 值得注意的是，这并不是公募基金对中国核电的首次。在2021年三季度，公募基金的总持仓数量仅为9926.8814万，到了去年底则骤增为8.9146亿股，而现在更是继续增加至11.5952亿股。 对此，有业内人士对记者指出，由于一季度基金的披露数据相较于年报来说相对简陋（只公布十大持仓而非全部明细），所以一季度的增持量可能远远不止这个数据。 与公募基金增持相对应的是，中国核电的股东户数亦出现了大幅减少。统计数据显示，2021年三季度其股东户数为43.2907万，到了2021年底则锐减至36.9707万，而2022年一季度则继续下降至35.5979万，筹码呈现持续集中态势。 而在公募基金连续大幅增持的背后，是中国核电业绩的持续稳健增长。公开资料显示，中国核电经营核能、风能、太阳能等清洁能源项目的开发投资、运营管理等领域，契合我国的双碳战略。 4月27日，中国核电发布的2022年一季报显示，报告期内实现收入170.99亿元，同比增长22.78%（调整后，下同），实现归母净利润28.84亿元，同比增长53.25%。 对此，国海证券杨阳发布的研究报告指出，归母净利润53.25%的同比增速显著高于收入增速，净利率达31.35%，同比提升7.2pct，创历史新高，“我们认为主要是因为核电机组上网电价提升，以及本期核电机组大修数量同比减少。电价上涨背景下，2022年公司核电业务有望量价齐升；作为中核集团唯一新能源产业平台，新能源业务有望接棒核电成为公司“十四五”期间的新增长点”。 有增持当然就有减持。通联数据Datayes!显示，在基金持仓市值前100名的股票中，一季度减仓幅度最大的5只股票分别是歌尔股份（002241.SZ）、古井贡酒（000596.SZ）、恒瑞医药（600276.SH）、分众传媒（002027.SZ）和片仔癀（600436.SH），其减持幅度依次为36.25%、25.46%、23.29%、21.34%和19.56%。

经济观察报 记者 汪青 生产停滞、资金链紧张、订单被迫取消……疫情肆虐下的上海，封控已有一个月。经济陷入停摆，作为经济发展“毛细血管”的小微企业，其艰难处境备受社会关注。 经济观察报通过采访制造业、会展服务业、医美业等五位企业主，听一听他们对企业对行业发展的思考和规划，以及在疫情下所需要的金融扶持。以下为各企业自述： 某制造业企业董事长：最担心客户消费习惯变化 疫情前，我们相信只要靠自己的努力，靠超高的产品性价比就可以“吃到饭”，赢得客户的认可。疫情发生后。封控在家的一个月里，我最担心的问题就是客户消费习惯发生变化，这种影响大概率是长远的。 2020年武汉暴发疫情后，全国各地都被封控，产业链上下游的企业也全部都停了下来，这种情况下，客户的需求一直都在，只是受疫情影响被延后。但是这次上海疫情，被封控的只有上海，全国其他地区仍在正常运营。一个多月的物流停滞，不能按时按需发运产品，企业现金流受到严重冲击。同时，封控也造成供应链脱节，部分客户将所需订单转移到其他地区工厂。原订单部分已生产的产品被退订，挤占了企业流动资金。但是我们公司目前仍然正常支付工资、社保、银行利息和相应原材料款，同时防疫物资等也要支出，上述因素也会造成资金链相对紧绷。 其中更令我们担心的是：在这个过程中老客户消费习惯发生变化。按照以往的经验，一旦客户中途变更品牌后，基本上单个项目的用量就很难再变更回来。这个才是对企业的最大影响，需要企业自己慢慢消化。所以在复工复产后，我们急需让客户重拾对公司的信心。 对大多数中小微企业而言，上海疫情造成的现金流吃紧已是事实。在此过程中，也需要获得银行等金融机构的扶持，不过还需要更多具体细化的政策去落地。我了解到的就是，有部分小微企业也担心在寻求银行展期后会对日后的续贷造成影响。 公司成立近20年，一直走得比较稳健，主营电力设施、建筑安装、交通运输、安防工程、民用装修、城市基础设施建设等领域供应高品质产品。在科研投入方面我们一直很注重，所以产品也备受客户认可。近些年基本上都能实现15%的年增长率，在今年1-2月的营收还增长20%。当时，我们对今年的整体营收增长情况都充满信心。 自3月15日公司进行封控，由于我们是以防火及阻燃产品为特色的高新技术企业，公司的产品被应用在上海多个方舱及隔离点医院中。 在4月初，上海重大工程办公室向我们公司发函，协调属地政府准予部分复工，以便及时供应方舱医院所需产品。随即，公司召回有条件返厂的员工进行闭环驻厂生产。当时由于受外部产业链不畅的影响，此批产品生产及运输成本都比较高，但我们还是圆满完成了保供任务。 4月下旬，经我司申请被列为区第二批白名单复产复工企业，目前产能已恢复到疫情封控前的40%。我们的宿舍大概只能容纳25%的一线员工。为了满足复工复产的要求，我们只好将暂时不用的办公室等场所改建成临时宿舍。 对于我们这类公司而言，最期盼的就是物流能正常运输、加快现金流入，产业链能及时恢复，员工正常返厂，提高生产运营效率。同时，期盼国家及地方政府能及时出台力度大的助企惠企政策，如减免及缓交社保、水电网费优惠，发放稳岗补贴，鼓励银行降息，建立快速无本还款转贷通道，同时增加企业授信，发放疫情特殊贷款，继续执行增值税留抵及缓交等一系列政策，使广大企业渡过难关，并希望政府推出一系列的投资计划，刺激经济增长。 朵拉医疗创始人叶菁：五月还不复工只能靠股东“输血”活着 封控的这段时间，我们也在和业内同行进行交流，大家肯定都热切盼望尽快复工。但同时我们也知道，作为医疗美容行业，行业的属性决定了我们并不是刚需行业，复工的时间会排在刚需企业之后。即使复工后，考虑到疫情给消费者带来的影响，比如减少出行，收入下降，消费者也不得不减少对非刚需品的消费。当然，也有业内朋友认为，解封后爱美人士会更爱自己，行业也会迎来一波报复性消费。 可以说，所有的一切都是未知的，我们能做好的唯有当下。 因为看好中国医疗美容行业，我们在去年九月底十月初，和另外两个合伙人花重金收购了现在这家公司，包括一个全牌照的医美医院和三家美容院。公司员工大概在六十人左右，包括整形医生、美容技师和销售等。 在外界看来，医美项目客单价都比较高，可是如果去除各项运营成本，利润其实并没有外界想象的那么高。首先，我们属于全牌照医美机构，由于医美牌照管控严、申请难，导致牌照价格水涨船高。同时，业务开展必须的医美仪器，其采购价格也不菲，基本上一台进口仪器单价都在一百多万。此外，前期在门店和医院的装修上也投入了几百万。 我们曾简单计算过，减去春节放假的半个月，公司实际运营时间比较短，但整体经营状况很不错，基本上营收可以稳定在每个月两三百万元。我们三个合伙人都认为，只要稳打稳扎的去发展，未来是可期的。在春节假期，我们还在一起畅想年后要如何大干一番，没想到就赶上这轮疫情。 众所周知，医美行业的每一个项目都需要在线下实体店内完成交付。即使现在疫情期间，我们也会在线上出售一些美容卡回血，但是成效微乎其微。并且这些销售的美容卡，最终还是需要客户在线下完成消化。这也就意味着，只要线下门店不能恢复，我们的经营就基本上属于停滞状态。 疫情下，每个小微企业主最大的负担应该就是企业的员工工资和房屋租金。我们租赁的门店属于民营企业，所以没办法享受到三至六个月免租的优惠政策，这也导致公司的资金链更加吃紧。 一般像我们这类的小微企业，账上现金流基本上维持公司大概两个月的运营。最近我们刚刚全额发放三月份的工资，账上的现金流已经很紧张，等到五月份发四月份工资的时候，可能只能依靠我们三个合伙人一起给公司“输血”，否则公司的资金链就要断掉。 虽然现在也有出台一些政策去帮扶小微企业，但是由于大多数小微企业没有固定资产可以进行抵押贷款，银行对我们还是会比较谨慎。各有各的难，其实站在彼此的角度都可以理解。 实际上，我们也会经常和银行咨询相关的贷款，有银行会给我们推荐信用贷款产品，但是考虑到贷款金额小且利率比较高，不到万不得已，作为小微企业主的我们一般也不会考虑。和银行的沟通中，我们也一直表达希望可以有更多比较好且符合小微企业借贷的经营贷款。 最近我们也有了解到部分同行直接门关歇业，但是我们三个人商量后，认为行业仍处于上升赛道，并且前几个月经营情况还是比较不错的，所以并不打算解散团队，大概率还是会继续以我们自有资金给公司输血， 封控在家，公司还是会要求员工按时线上打卡，开展一些专业培训、读书会和团体献上运动。让员工的精气神不那么消极，为接下来的复工做好准备。 闲来有事文化传媒（上海）有限公司导演兼总经理李进：甲方因为疫情拖欠项目款，只能借钱支付供应商 我们的团队很mini，差不多十来个人，因为都是年轻人，又有共同爱好，所以走到一起。可以说，我们是2020年武汉疫情后诞生的一家传媒公司，2021年开始专注纪录片和故事类宣传片。并且在自费创作上海海派民俗纪录片，目前已经拍摄完成三期。如果没有疫情，可能很快就会有第四期、第五期。 虽然团队小，但公司整体经营情况还是相当不错。比如在封控前，公司就有四个片子同步在拍摄。后续由于这轮疫情来势汹汹，很快四个项目全部按下“暂停键”。 今年3月14日，因配合防控疫情，我们团队的一位小伙伴被封控在家。此后一个接一个，同事们相继被封在家。近期疫情多地区爆发也打乱了我们的工作行程。原本我们在北京和天津都有一些片子需要去拍摄，随着北京疫情防控逐渐收紧，一方面推高了我们制作成本，另外也让整个拍摄执行环节出现更多突发状况。 没有收入来源的我们，面临最大的挑战就是账上的现金流正在一点点枯竭。 疫情下，我们不少甲方公司的财务由于被封控在家没办法做账，可能他们自己员工发工资都成问题，更不用说支付我们的项目款，一般情况下都是能拖则拖。这也导致我们无法向我们的供应商支付项目款，一环套一环，大家的日子都不好过。最后还是找亲朋好友借钱支付供应商。 小微企业主要的成本就是在员工工资和办公室租赁，目前我们四月份工资还是会按照正常的薪资标准发放。但是说实话，如果五月份还不能正常复工，下一步到底该怎么做，我心里也没数，只能走一步看一步。 近期我也注意到国家陆续出台了一些扶持小微企业的政策，实际上在封控之前，我们就有去银行咨询了解小微企业贷款的问题。当时我觉得自身经营流水等各项情况都比较不错，可以通过企业经营贷之类的去申请贷款。但是咨询一圈下来，能够给我们提供经营贷的银行几乎没有，大部分银行都是建议我们做抵押贷或者信用贷。 小微企业本来就是薄利企业，大部分公司也没有抵押物可以进行抵押贷款，其次信用贷额度有限且利率高。因此，这些金融方案对于我们来说都比较“鸡肋”，根本无法真正解决我们融资难融资贵的问题。 疫情期间，我也没有真正躺平，而是凭借过往资源迅速组建了一个公益项目团队，主要是解决部分特困人群物资紧缺以及物资配送的问题。 成立的初衷就是在3月底注意到一些售价一百多块的蔬菜包，光配送费就达到两三百块。然后，我们这个公益团队就开始联系各种物流资源，包括大型物流公司，也有部分私人车辆，最后将配送费控制在80到150元左右。整个过程我们的团队都没有拿任何的好处，尽管我自己的小公司都活得很不容易，但是疫情下还是希望为这座城市出一份力。 在此过程中，由于老本行就是拍摄纪录片，我也会随手收集一些素材为后续做准备。比如坚守在一线的大白们、奔走在城市各处的骑手们。希望通过我自己的镜头去记录下这座城市的抗疫故事，于我而言非常有意义，尽管我自己的企业目前也很难。 上海芝友机电设备有限公司总经理封波：疫情带来的不确定性打乱了节奏 对于我们电梯行业而言，疫情期间的维护保养以及紧急救援也必不可少。疫情之下，尽管不能像“大白”奋战在防控疫情一线岗位上，但也凭借着自己专业技能坚守在各自岗位上，成为防疫工作的坚强后盾。 上海有不少小区都属于高楼，即使小区处于封闭管理，“大白”给小区业主送生活物资还是需要用到电梯。3月中旬以来，随着上海疫情防控政策不断加码，在后续的电梯应急救援中，我们也发现紧急抢修关人电梯中，基本上都是工作在一线的“大白”。 实际上，我们在收到上海市场监督管理局就针对突发疫情成立电梯应急救援队后，公司维保人员均积极落实。同时，公司也为未封闭状态的维保人员安排入住酒店，这样方便遇到紧急任务时可以快速响应，及时对电梯被关人员进行救援。 以我们公司为例，基本业务构成包括销售、安装和维修保养三块。其中维保人员最多，达到80人左右，占公司总员工的一半；安装人员在50人左右，其余是销售与运营。目前除销售及运营居家办公外，安装和维保的同事大部分都在一线岗位上“战斗”。 比如，我们公司在浦东新区有两个未完工项目被重大办征用为隔离用房，为保证项目电梯的正常运行，公司需要立即派专业人员入驻。安装部门的同事接到通知后，立即调配人手进驻现场，为保证进度日夜抢工，电梯安装调试完成组织验收并顺利交付使用，同时维保人员穿上防护服进驻现场24小时守候待命，为守护生命通道做出贡献。近期，也有部分同事在工作过程中还不幸感染新冠肺炎。 由于公司业务主要集中在上海地区，疫情下整个销售团队处于停摆状态。公司账上的资金大概可以维持公司运营三个月左右。实际上，由于公司大部分安装人员和维护保养人员仍坚守在一线，公司还需要支付他们额外补贴，比如防疫用品和食宿开支，这些费用的价格均远超平时。 作为一家成立已有二十年的传统企业，我们一直服务于社会民生。在没有大灾前，可以说公司整体状况都一直比较稳定，现金流也比较充裕。 然而，突如其来的疫情，给公司的发展带来更多不确定性。没有业务支撑，公司经济来源受到一定阻碍。我们也在考虑，如果5月份还没有解封的话，可能就需要和金融机构沟通借贷事宜。现在最坏的情况就是6月10日还不能够解封的话，到7月10日发工资的时候，公司资金链就会比较吃力。 我们也注意到政府此前已经陆续出台了一系列扶持中小微企业的文件，比如减税降费、进一步改善对中小企业金融服务等。但是于我们企业而言，承担企业应有的社会责任，关心员工近况与需求，更希望在政府的领导下，群策群力，共同克服困难与支持防疫措施，疫情可以早日结束，恢复正常的生产和生活。 上海宜商电脑租赁有限公司总经理李宏：复工需要稳定的团队，疫情再难还是要掏钱养团队 其他行业我不清楚，但是对于我们会展设备服务业，原本3-5月是旺季，可以做一年中一半的营业额，这次疫情正好停在这段时间，后面也不知道何时可以恢复。 复工复产目前还没有任何消息，可眼下担心的还是熟练员工流失的问题。因为行业大多数从业者都是外来人口，会展设备行业又是可以全国出差执行的项目，不一定非要留在上海。封控的这一个月，目前我了解到同行有部分员工已经萌生离开上海的想法。 可以说，我们会展设备服务行业应该是对疫情敏感度较高的行业，上海这次疫情对行业影响已经远超2020年。在武汉疫情发生时，上海会展行业只是停了大概3个月，但是自去年底上海疫情反复后，我们从去年11月就停掉了手头的线下会议。以往这段时间对于整个行业而言，都是业务黄金期。 好在我们此前一直服务于一些大型会展公司，公司整体经营情况还算不错。我们不想躺平，但是迟迟不能开工，目前属于吃老本阶段，还好有一定的积蓄，否则可能也会玩儿完。 疫情的不确定性，还带来一些战略调整。比如我们2019年入股的另外两家会展设备服务公司，这两天正在和其他股东线上开会商量清盘事宜，几个股东都已经无力支撑。疫情带来的不确定，让同行朋友们都不敢再轻易投入。有一家是面向全国做业务的公司，也计划把上海办事处裁掉。 按照原计划，今年3月初我们原本在上海国际会议中心会有三四场上千人的大型会议。因此，在2月底公司所有员工就全部到位。然而进入3月，所有工作只能被迫取消。3月会议推到4月，后来又调整到5月，目前看来还是不乐观，可能还会继续往后延迟，也可能这些项目拖着拖着就改线上或者取消。 即使目前公司的现金流基本上归零，可还是得保留这十几个人的团队。因为后续一旦复工，是需要熟练的员工才能维系一场大型会议。对于我们这个行业而言，老客户的会议时刻会约在下月。 就像去年，我们原计划执行的会议大概有300场，偶发的零星疫情就造成取消约200场。由于可以开工时间存在很大不确定性，经常是周一周二到处看现场开协调会做准备工作，但是到周三周四就通知取消或推迟。公司整体运营成本超过营收，员工的奖金也受影响，部分熟练员工改行或去其他城市。可等到大型会议一恢复，又会发现缺熟练人手。 疫情期间，公司还是会接一些零散的线上工作。但是营业额是数量级减少，收入不够给团队发工资、交房租。比如前不久有个会改在线上，在以前这种会议是上千人的大型会议，而现在变成腾讯线上会议，公司的营业额从几十万降到几千块。 以往公司的盈利模式主要基于每周都会有大型活动，这样赚来的钱才能够让公司“跑”起来，才能保持合适的员工收入和降低设备的平摊折旧成本。 不过，随着疫情不断反复，行业整体供大于求反而导致同行出现打“价格战”。此外，由于很少有预付款，只有在项目落地执行完毕后才有回款。这种情况下，公司的资金链很紧张。 说实话我们也不敢贷款，因为未来情况到底怎样心里没有底。并且银行在放贷款时，也会考量企业整体运营情况，我们这类小微企业既没抵押物又受疫情冲击明显，大概率也很难申请。开源很难，只能在节流上面下功夫。比如，以前我们每年大概会自筹300万资金进行设备的更新，现在也不敢再大手笔更新设备了，同行们大概都如此，估计也会影响相关设备制造业产业链。这段时间好几个设备制造商来问候，顺便打探有没有采购计划，我们都说没有采购计划。我们买过几次LED屏幕，都是和上市公司直接签的合同。 现在靠前些年挣的钱养着公司，陆陆续续已经掏了不少，也不知道还需要坚持多久。  

经济观察网 记者 李华清 4月29日晚间，格力电器（000651.SZ）与美的集团（000333.SZ）双双发布2021年年度报告。 珠三角地区培育出来的这两家白电巨头，是多年的竞争对手，也多年双双踩着年报披露季的小尾巴，同日向公众交出年度经营成绩单。 那么，对比来看，它们2021年的年度成绩单，有何看点？ 现金分红与空调市场的PK 从财务数据来看，格力电器2021年的业绩有所恢复。 2020年格力电器的归母净利润为221.75亿元，低于2019年疫情前的247亿元，而2021年，格力电器实现归母净利润230.63亿元，同比增长4.01%，营收方面达到1878.68亿元，同比增长11.69%。 据电子信息产业发展研究院发布的《2021年中国家电市场报告》，2021年，中国家电市场全面复苏，零售规模达到8811亿元，同比增长5.7%，整体基本恢复至疫情前水平。 美的集团则保持了疫情后在营收和净利水平对格力电器的双超越。2021年，美的集团的营收达到3412.33亿元，同比增长20.06%，归母净利润为285.73亿元，同比增长4.96%。 在资本市场上，尽管美的集团的市值已经多年超越格力电器，但美的集团分红的“大方”程度却一直赶不上格力电器，这也成为美的集团被中小股东抱怨的一个点。 美的集团官方微信公众号介绍，算上2021年的派现，美的集团上市以来整体派现695亿元。 格力电器官方公众号在介绍2021年年度报告时则介绍，格力电器上市以来累计分红额达到1009.29亿元。 2021年，格力电器的年度利润分配预案依旧“豪气”，格力电器年报介绍，董事会审议通过的分红预案为向全体股东每10股派发现金红利20元(含税)，2021年年度现金分红金额达到110.73亿元。 在现金分红方面，美的集团也“支棱”了起来，美的集团年报介绍，2021年董事会审议通过的利润预案是每10股派发现金红利17元（含税）。虽然每10股派现的金额不够格力电器高，但美的集团2021年度现金分红金额达到116.77亿元。 疫情前，格力电器是地位卓然的空调老大，但疫情后，美的集团在空调市场攻势凶猛。空调市场的座次之争，在2021年年报中，再一次成为两家企业的争论点之一。 美的集团年报介绍，据奥维云网的数据，2021年，美的集团的家用空调在国内线上及线下市场份额均排名第一，其中线下的市场份额是36%（按零售额），线上市场份额是34.6%（按零售额）。 格力电器年报则介绍，据《产业在线》2021年度家用空调内销销量数据，格力空调以 37.4%的份额排名行业第一，实现27年领跑。 在家用空调领域，评选老大时，到底是应该采用奥维云网的数据，还是采用《产业在线》的数据，到底是应该从零售额的角度还是从销量的角度衡量，见仁见智。 格力电器年报介绍，据《暖通空调资讯》发布的数据，2021年格力中央空调是中国中央空调行业销售规模唯一超过200亿元的品牌，实现中央空调市场“十连冠”。 但美的集团官方微信公众号介绍2021年年度业绩时称，据《产业在线》和《机电信息·中央空调市场》2021年数据，美的中央空调国内市场占有率继续保持第一。 在中央空调领域，评选老大时，到底应采用哪个机构的数据，也见仁见智。 在空调领域，格力电器不太好争辩的或许是家用空调压缩机的销量。美的和格力旗下均有压缩机制造企业，据《产业在线》2021年的数据，美的家用空调压缩机销量突破1亿台，同比提升20%，在全球市场占比提升至42%，并继续稳居全球第一。 美的集团人士在2021年12月时曾告诉经济观察网记者，全球知名的空调品牌中，除开格力电器，其他品牌基本是美的旗下美芝空调压缩机的客户。 探索多元化是共同动作 多元化，是格力电器与美的集团已经实践多年的策略。 2020年底，美的集团宣布将旗下的业务板块调整为五大板块——智能家居事业群、工业技术事业群、楼宇科技事业部、机器人与自动化事业部、数字化创新业务。据美的集团的介绍，2021年，非智能家居业务板块的营收增长速度远高于智能家居板块。 美的集团官方微信公众号介绍，2021年智能家居的营收为2349亿元，同比增长12.6%，工业技术营收为201亿元，同比增长43.5%；楼宇科技的营收为197亿元，同比增长54.8%；数字化创新业务营收为83亿元，同比增长51.4%；机器人与自动化营收为253亿元，同比增长22.8%。 对比美的集团，格力电器则被诟病多元化失败，到了2021年，格力电器营收中来自空调产品的营收占比依然达到7成，但2021年，在多元化方面，格力电器做了更多的努力。 除开已被公众熟知的空调板块、生活电器板块，以及已探索多年的智能设备板块、精密模具板块、光伏/光储空调板块，2021年，格力电器在新能源汽车和锂电池、再生资源、半导体、数字化转型等领域，多了可圈可点的地方。 2021年，格力电器通过现金收购的方式取得格力钛新能源股份有限公司30.47%的股权，拿到格力钛的控制权。 自2010年起，格力电器相继建立六个再生资源基地，主要从事废弃电器电子产品、报废汽车等回收处理以及废旧线路板、废旧塑料深加工资源化业务，2021年格力电器的再生资源基地处理废旧家电650万台套。 2021年，格力电器全资子公司零边界集成电路有限公司营业收入实现超过50%的增长，产品出货量突破7000万颗。 2020年，格力电器控股子公司成都格力新晖医疗装备有限公司成立，推出的移动P2+核酸检测车已服务于上海、香港、广东、 安徽、湖南、河南、河北、山东、山西、四川等地的疫情防控工作，2021年成都格力新晖医疗获“抗击新冠肺炎疫情先进集体”称号。 在年报中，格力电器还介绍，2021年以“1个平台、1套标准架构、18个领域系统”为目标，统筹集团IT建设资源，开发公司新一代工业互联平台及业务管控应用软件，服务公司数字化转型，同时把公司软件开发成果沉淀为公司工业互联平台。 2021年，格力电器在高栏港打造了智能工厂和输出了智能工厂解决方案。格力电器称，2021 年，公司“基于物联网的智慧工厂平台研究与产业化”项目入选工信部物联网集成创新与融合应用类项目，“面向家电行业产业链协同场景的工业互联网平台”入选广东省工信厅工业互联网标杆示范项目，2021 年，公司与电子、食品、机电等行业企业达成项目合作，为客户提供基于智能物流及信息化的智能工厂系统解决方案。 格力电器数字化转型方面举措目前能带来的营收尚且不大，但与美的集团数字化创新业务所走路线非常类似。

经济观察报 记者 梁冀 洪晓棠  继2022年一季度大盘回调尤其是3月份的震荡下行行情后，A股4月下旬再遇“疾风骤雨”，4月25日和26日，沪指接连击穿3000点、2900点关口。 在上市公司一季报业绩不及预期、大型城市疫情反复以及美联储“鹰派”愈显的联合冲击下，A股遭遇“黑色星期一”。4月25日，上证指数击穿3000点整数位，沪指、深成指与创业板指全线重挫逾5%。当日，离岸人民币兑美元盘中跌破6.6关口，为2020年11月以来首次。翌日，上证指数再度下跌失守2900点关口。“A股是否已经见底？”“割肉还是加仓？”“非理性状态，杀得不看基本面了。” 无论是个人投资者，还是机构投资者，铺天盖地的疑问和吐槽，无一不映射出现阶段的迷茫。 股市一路急挫，情绪低迷到冰点。被喻为当下股市灵丹妙药的新能源题材股，也失去了往日的光环。当下，让资金看不懂的就是预期不确定，呈现在资金层面就是逃离、拉锯。多位受访机构人士告诉经济观察报，当前市场最稀缺的就是投资者的信心，其他不确定因素、外部因素皆是次要。 国务院、中央财经委员会、央行和证监会等近日密集发声，打出政策“组合拳”，在促销费、保物流、扩基建、稳市场等多方面释出利好，巩固投资者信心。 4月29日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，就市场关心的房地产、货币政策、资本市场、基建、外贸、平台经济等领域给予明确，释放了稳预期、稳市场信号。 一系列政策暖风之下，A股4月27-29日走出三连阳，沪指相继站上2900点、3000点关口。“见证了A股市场化的极致，更多来自于投资者情绪的表现。”华南一位公募投研人士如此评价近期的市场表现。魔幻的市场表现下，最痛苦的莫过于基金经理，净值大幅回撤，基金经理们对市场预期和哪里是底部产生了强烈的分歧，在预期不确定当中难以达成共识。有公募基金投研内部对市场判断产生较大分歧；有基金公司投资经理笃定信念，去年底就把仓位“打满”，有人认为今年风险和不确定性均很大，有人线上调研“马不停蹄”，有人空仓等待，有人看到了投资机会。 中泰证券策略分析师徐驰、张文宇分析了年初至今市场主要经历的三个调整区间：一是年初美联储加息周期确认后的成长股杀估值行情；二是俄乌冲突、中概股监管冲击造成外资短期快速流出；三即此轮国内疫情与防控持续超出市场预期，进而加剧经济增长担忧，人民币快速贬值加剧全线调整。其强调，市场难以复制2020年V型反转，但今年绝对收益要把握“跌出来”的机会；而上海疫情的趋势性拐点与地产企业的实质性救助拐点将是本轮反弹的核心驱动力。 市场亟待预期明晰 近日，“记一次我成功抄底A股的经历”登上股吧热门话题。一位股民发帖道：“2900点的位置，该贪婪还是该恐惧？”还有投资者密切关注北向资金等“聪明钱”的布局。事实上，不仅是散户，机构投资者也在迫切盼望预期落地。 年初至今，A股市场已经历三次杀跌。期间，上证指数下跌17.97%，深证成指下跌27.87%，创业板指区间跌幅更超过三成，达到32.63%。最近一次大跌即4月25日，A股三大股指齐挫逾5%。4月25、26日，沪指接连失守3000点和2900点关键心理关口；27日，市场在多重政策利好提振下迎来报复性反弹，创业板指当日大涨5.52%，创六年来最大单日涨幅。 市场大起大落，投资者也被此情势弄得不明所以。“加仓还是割肉？”这个问题成了萦绕在许多投资者脑海里的问题。 经济观察报采访了解到，多位基金经理在不同维度就投研观点频繁交锋：当前市场是否已到底部？华南一位私募创始人说道，“不光是我无法给你，我们公司甚至我相信市场上绝大部分基金经理也无法给你一个‘正确答案’。” 北京某基金公司投资总监在给渠道路演中也表示，清明节之后的市场都处于非正常状态，杀得不看基本面了。 一家基金公司权益投资经理此前预判今年市场会略好于去年，并且笃定的信念让他在去年底把仓位“打满”了。而在他满仓之前，同公司的策略研究员对他加仓行为不太认同，并认为2022年风险和不确定性均很大。 今年以来，在对市场的判断方面，北京一家公募的投研内部也产生了比较大的分歧。该机构的宏观策略分析师对今年的市场并不乐观，原因在于中国目前处于宽信用周期中力度最弱的一次，且流动性不足以提升资产价格，此背景下，利润增速是否能够回升？当下来看难度增加而不是减弱。 市场迷茫情绪笼罩，机构纷纷选择调研上市公司，判断企业质量以真正了解市场。沪上一位基金经理在居家办公期间大量线上调研上市公司。从其调研结果来看，目前部分企业的确受到疫情较大影响，部分业务也处于停滞状态，情况并不太乐观。 一家科技类上市公司董秘也透露称，近期机构投资者调研密度明显增大，有时一天下来要接受2-3场大规模的线上调研，两场调研之间仅能休息不到10分钟。机构比较关心的问题普遍集中在上市公司最新经营情况，且对上市公司的动态提出了更为细致的问题，包括客户具体情况、疫情带来哪些影响、经营利润有无增速预期、后续发展规划能否完成等。 Wind数据显示，年初至今已有1337家A股上市公司获得券商调研，其中新能源、电子与生物医药板块公司尤其受到关注。截至4月28日，各类机构4月共对368家A股上市公司进行20503次调研，其中迈瑞医疗（300760.SZ）成为机构关注度最高的公司，月内参与调研机构高达545家。 近日，赛道股公司一季报批量不及预期冲击A股。4月25日，新能源龙头股宁德时代（300750.SZ）因前一日公告推迟一季报披露时间引发市场恐慌令股价收跌6.08%。同日，医药类白马股恒瑞医药（600276.SH）则因一季度业绩预期大幅逊于预期收获跌停。此前，保险业巨头新华保险（601336.SH）也因一季报预减公告收跌10.01%。多只行业龙头股业绩不及预期带崩市场。 数据显示，截至4月23日，不考虑北交所上市公司，仅有655家A股上市公司披露了一季度报告，占比为13.99%，盈利增速的总体均值为4.41%，整体表现不佳。考虑到4月最后的两周为年报、一季报业绩爆雷频发期，可能给市场带来新的压力。从板块来看，创业板分化较为严重，虽然41.38%的公司盈利增速超过20%，但盈利增速的均值为-28.79%。此外，鉴于当前的经济微观数据的恶化，二三季度的经济或将受到较大影响，新的预测结果显示，今年二季度全A利润增速可能出现大幅负增长。 在中信建投首席策略分析师陈果看来，上海疫情变化已经成为当前市场博弈的核心问题之一。其研究认为，现有数据显示，本轮疫情对居民消费短期影响已经显现。一是居民出行受限，大量消费场景被破坏，线下消费需求锐减；二是企业经营承压，居民收入受损，居民消费支出增速回落。此外，疫情带来的防疫措施直接阻碍了员工和产品流动，间接加大了人流和物流阻力，延长了生产周期，增加了生产成本，变相地进一步拉低开工率。 浙江以太投资总经理李然认为，不确定的风险导致了资本对未来的迷茫而形成了悲观预期。疫情及其防控措施与部分行业监管政策从本意来讲是要解决长远问题，但短期的代价是不可避免的，而“短痛”需要时间去“消化”。上述事项对经济所造成的伤害是客观存在的，这个预期非常确定，所以目前保持客观、尊重市场是最好的选择。 在涵基投资基金经理贺陈俊看来，很多优质公司已跌至2019年年底的位置，短期市场有反复，但长期看是中线投资的好机会，预计可获得超额收益。他认为，作为疫情以来唯一未曾深跌的主要市场，A股此轮重挫实际上是在“还债”，而疫情及其对经济的影响则是主要变量。 政策如何触达市场 市场萎靡不振，陷入到一种左右为难纠结的状态。 短短几日内，国务院、中央财经委员会、央行和证监会等相继发声，密集打出政策“组合拳”，在促销费、保物流、扩基建、稳市场等多方面释出利好，巩固投资者信心。 4月25日，国务院办公厅发布了《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》，促进消费有序恢复发展。 同日，中国人民银行通报称，自5月15日起，金融机构外汇存款准备金率由9%下调至8%。国泰君安宏观团队指出，此次央行外汇降准为历史上首次，对应到2022年3月金融机构外汇存款余额1.05万亿美元，大约释放资金105亿美元，总体规模不大。此前，央行于4月15日宣布全面降准25bp，总共释放资金5300亿元。不过，市场普遍认为此次降准克制且不及预期，降息预期落空。 中金公司一份调查结果显示，多数投资者对当前疫情扰动下的基本面预期并不乐观，同时多数也认为当前政策力度可能尚不能实现对两会对经济增长既定目标的托底，政策还需进一步发力。此外，市场当前对美债利率的持续上行、汇率贬值、资本外流等海外扰动的关注也有明显上升。 4月11日，沪深两市低开低走，贵州茅台 （600519.SH）、宁德时代（300750.SZ）两大重仓股熄火，大盘几乎尽墨，沪指失守3200点关口，科创50指数首次跌破1000点基点，收报988.76点。当日上午，中美10年期国债利率自2010年以来首次出现倒挂。 4月25日当周，人民币兑美元急跌，将之前8个月积累的升值悉数吐回，人民币单周贬值幅度创“811汇改”以来之最。4月25日，伴随A股大跌，在岸人民币兑美元失守6.55，离岸人民币则失守6.59关口，单日跌超600点。4月中旬以来，美联储密集发出鹰派表态，市场开始消化5月加息50bp、6月加息75bp、7月加息50bp的预期。同时，中美利差倒挂也对人民币贬值进一步形成压力。 德邦证券分析师徐亮表示，汇率主要通过外资净流入或间接影响上市公司损益而作用于A股，由于我国资本市场尚未完全开放，外资对A股市场的影响较弱，而间接影响上市公司损益传导链接又过长，因此汇率贬值与股指变化不具完全同步性。目前股市已探底2900点，处于震荡磨底的过程，后市下跌空间不会很大，政策底此前已经出现，市场底正在等待确认。但需要注意，后续汇率继续贬值并不意味着股市一定会跟着一起下跌，股市在汇率贬值中也可以逐步企稳。 4月26日，中央财经委员会召开会议，强调要立足长远，加快新型基础设施建设，提升传统基础设施水平。要适度超前，同时把握好超前建设的度。 对此，巨泽投资董事长马澄向经济观察报表示，大规模基建投资在短期对拉动经济增长是比较明显的，但中长期看，投资项目收益小，见效慢，且会进一步推高地方政府债务。根据当前经济现状特别是3月份社会零食品消费总额下滑3.5%来看，政策应该全面刺激消费需求，稳住消费。从供给侧和消费端来看，我国目前的经济根本问题在消费不足，只有提振了下游消费，则上游生产供给才会畅通。 同在26日，证监会通报《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》。《意见》要求公募基金着力提升投研能力，采取有效监管措施限制“风格漂移”“高换手率”等博取短线交易收益的行为，切实发挥资本市场“稳定器”和“压舱石”的功能作用。此前，证监会还于21日召开机构投资者座谈会，提出养老金、银行保险机构和各类资管机构等机构投资者，要积极拓展参与资本市场的广度和深度，进一步扩大权益投资比例，提升长期收益水平。 4月27日，国务院常务会议指出，稳就业是经济运行保持在合理区间的关键支撑，交通物流是市场经济的经脉。 4月28日，中国结算通报称，自2022年4月29日起，将股票交易过户费总体下调50%，即股票交易过户费由现行沪深市场A股按照成交金额0.02‰、北京市场A股和挂牌公司股份按照成交金额0.025‰双向收取，统一下调为按照成交金额0.01‰双向收取。 一位市场人士表示，下调股票交易过户费体现出监管层对资本市场的呵护态度，也确实能够降低投资者交易成本，提高市场交投活跃度。沪深交易所投资者每成交10万元，可节省1元。按照A股日成交1万亿元计算，全市场股票交易过户费将从每日约4千万降低到2千万。现行规则下，A股股票交易费用主要涉及印花税、股票交易过户费以及券商交易佣金等。其中，印花税单向收取，卖出时按交易金额的1‰计算。财政部数据显示，今年一季度，证券交易印花税为1067亿元，同比增长21.3%。 4月29日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，其中提及要促进房地产市场与平台经济健康发展，并在货币政策、资本市场、基建、外贸等方面回应市场关切。会议强调，要及时回应市场关切，稳步推进股票发行注册制改革，积极引入长期投资者，保持资本市场平稳运行。 受此影响，沪深三大股指4月29日午后直线拉升，沪指涨超2%，一举收复3000关口，创业板指亦涨超4%。Wind数据显示，北向资金午后大幅进场扫货，全天净买入42.46亿元，早盘一度净卖出近25亿元；外资扫货方向以成长股居多的深市为主。当周北向资金累计净买入51.15亿元，为连续3周净买入；4月，在指数大幅调整下，外资仍然累计净买入63.01亿元。 西南证券传媒分析师刘言表示，会议对“平台经济”的表态偏向正面，尤其是最后明确提出“出台具体措施”尤为重要。目前资本市场的担忧，不是对“平台经济”的调整和规范，是对“如何规范，如何整改，标准是什么”的不确定性。此次会议明确提出要出台“具体措施”，表明管理层的指导思路非常明确，加之目前互联网公司估值已经过调整，后期有望整体出现修复性机会。 机构静待花开 A股情势令个人投资者疑惑，机构投资者已纷纷表态“做时间的朋友”。一位投研人士向经济观察报表示，如果只考虑估值，国内股票市场有很大的配置空间，但是综合考虑内外部不确定因素，波动可能会比较大，对应到产品上目前采用相对低仓位的策略，等行情稳定，再把股票的仓位升上来。 摩根士丹利首席经济学家章俊日前撰文称，鉴于目前国内经济复苏的动能依然不足，加上近期疫情反复对生产、消费以及供应链的负面冲击，预计4月份经济数据较为疲软。预计4月底政治局经济工作会议上对目前中国经济形势进行全面和充分评估之后，央行在加大结构性政策操作的同时，可能还是会有降息操作。章俊表示，虽然央行自己也认为“当前流动性已处于合理充裕水平”，这意味着市场并不缺流动性，但目前依然需要央行降息来发挥预期管理的作用。此外，鉴于稳定房地产投资和拉动基建投资的迫切性，央行应该更多考虑下调5年期LPR利率，且下调的幅度要略超市场预期才能起到扭转预期的效果 国投瑞银基金经理吴默村认为，短期看，当前市场的主要分歧是政策面，即货币、财政和房地产调控政策节奏、力度、效果的博弈，统计局1-2月份经济数据远超预期，降息预期落空，但是国内宽松的政策环境和稳增长大背景没变，经济底已现，因而市场这波大幅调整并不完全是基本面因素拖累，有一定的情绪宣泄，容易导致超调。未来随着俄乌局势的缓和，稳增长政策进入发力期，国内外环境都将逐渐向好，市场信心有望修复，A股的调整也将结束，迎来价值和成长的共振上行。 目前影响市场的因素中，国内保增长基调和美联储收货币是确定的，疫情何时好转与开工复产，以及美国通胀对美联储加息进程的影响是不确定的，建泓时代投资总监赵媛媛指出，决定未来一两个月指数走势及行业配置的，可能反而是这些不确定的因素。 融智投资基金经理胡泊告诉经济观察报，近期市场对宏观经济层面的各种悲观因素已经进行了充分的讨论，但是具体的应对措施部分还处于不确定的状态。另外海外的风险因素也相对不可控，叠加近期公私募也面临一些赎回、清盘带来的集中抛盘压力，所以仍然会有一定的冲击可能。在这些负面因素的影响下，今年股市经过充分调整之后，整体的市场估值水平已经处于一个历史的极低位置，但是短期的波动风险依然存在，因此对于投资者而言，是离场还是进场可能都是一个合理的选择，短期的波动可能仍然有向下的风险，但是从更长时间尺度来说，可以肯定当前点位的投资价值是非常明显的。所以无论从控制风险还是捕获收益的层面上说，离场或者进场可能都是比较合理的选择，也是当前比较两难的选择之一。  

经济观察报 记者 李靖恒 自去年以来，半导体行业的“缺芯”问题受到了广泛关注。作为半导体产业链的关键环节，晶圆制造制约着芯片的产能。近期，国内几家主要晶圆厂的年报也显示出了对扩产的重视。 国内的晶圆厂主要包括中芯国际（688981.SH、00981.HK）、华虹半导体（01347.HK）、华润微（688396.SH）等。其中，中芯国际和华虹半导体是主要做代工的晶圆厂。而华润微是一家半导体垂直整合制造商（包括芯片的设计、制造和封装），同时也拥有一部分晶圆代工业务。 近日，华润微董事会秘书办人士告诉经济观察报记者，去年该公司的晶圆代工收入占到了总营收的约一半，剩下的是自有产品业务。 “作为全球最大的制造中心，现阶段我国集成电路产品和技术仍需依赖进口。国内现有集成电路产业规模与实际集成电路需求仍不匹配，产业链上的相关企业依然存在较大的成长空间。”中芯国际在年报中表示。 “经过数十年的发展，全球集成电路行业的头部效应较为明显，已形成了少数企业占据市场主导地位的行业生态。伴随市场需求、行业格局和技术路线的不断更迭，集成电路产业在经历了多次结构性调整后，已由单一的垂直整合制造模式演变为垂直整合与垂直分工模式并存的稳定业态。在垂直分工模式中，集成电路制造企业主要指纯晶圆代工企业，为集成电路设计公司提供制造服务。”中芯国际称。 晶圆厂扩产：产线、产品与制程 上述华润微人士告诉经济观察报记者，截至去年年底，该公司6英寸晶圆的月产能是23万片，8英寸晶圆月产能是13万片。今年的8英寸晶圆预计扩产10%，12英寸的晶圆产线按计划今年年底通线。 目前，上海等地区的疫情对半导体产业链的影响受到广泛关注，因为国内很多半导体厂商都位于长三角地带。但该华润微人士对记者表示，现在的疫情对华润微的影响比较小，因为公司的生产基地在无锡和重庆，上海主要是做市场和研发。 而中芯国际有一部分工厂位于上海，中芯国际4月27日在投资者互动平台上表示：“今年以来公司在各地的工厂一直持续生产。4月中旬，公司在上海的个别工厂曾部分受到短期影响，但目前均已恢复正常生产。公司没有出现停工停产现象。” 根据中芯国际的年报，该公司2021年晶圆总产量约为675.5万片（约合8英寸等效产能，比如一片12英寸晶圆相当于2.25片8英寸晶圆），同比增加19.3%。2022年初，上海临港新厂破土动工；位于北京和深圳的两个项目也在推进，预计年底前投入生产。 中芯国际在今年2月公布的投资者关系活动记录表中曾介绍，公司的扩产计划包括老厂扩产和新建厂两部分。其中，位于北京、上海、深圳的新建厂都是12英寸的厂。今年预期有50亿美元的资本开支，用于购买新的土地、建设新的厂房。2021年实际产能增长超过预期，每月增长了10万多片8英寸等效产能。2022年等效8英寸月产能增长预计在13万片到15万片之间。 华虹半导体则在年报中介绍，该公司去年8英寸晶圆月产能为17.8万片，与2020年持平；12英寸晶圆月产能为6万片，同比增加200%。其中，华虹半导体的12英寸晶圆厂位于江苏无锡，于2019年投产。“2022年，我们将继续致力于华虹无锡12英寸生产线的产能扩充，力争于今年年底将总产能释放至超过9万片/月”华虹半导体表示。“每一家代工厂都有自己特色专长的地方，往往某个品类相对较好。”华润微人士告诉记者，晶圆厂不同的产线往往也对应不同类型的下游产品，比如，华润微在市场上比较有优势的是电源管理类的产品，代工60%以上都是电源管理芯片。 而根据华虹半导体的年报，该公司的晶圆代工在嵌入式存储、分立器件、逻辑与射频平台方面相对较多，分别占到了营业收入的28.2%、34.2%、16.7%。 而中芯国际则把应用分类主要分为智能手机、智能家居、消费电子以及其他类产品，分别占到了32.2%、12.8%、23.5%和31.5%。 晶圆产线的另一个关键因素是制程。华润微人士告诉记者，以前该公司的制程可以做到0.18微米，去年开始可以做到0.11微米。 华虹半导体的制程在55纳米及以上，整体在向相对更先进的制程变化。其中，55纳米及65纳米占营业收入的比例从2020年的0.7%上升到了2021年的9.7%，90纳米及95纳米则从10.4%上升到了17.2%。而其余微米级别制程的营收占比均有所下降。 中芯国际的制程在0.35微米到14纳米之间。一般来说，芯片28纳米及以上被称为成熟制程，以下被称之为先进制程。而当制程线宽越来越小时，传统的半导体技术很难应对，这时需要引入FinFET(鳍式场效应晶体管)工艺。中芯国际来自FinFET和28纳米工艺的收入占比从2020年的9.2%上升到了2021年的15.1%。 “FinFET工艺极大地推动了面向低功耗、大算力的终端应用市场的发展，鉴于其高资金投入、高技术壁垒的特点，目前全球具备FinFET量产能力的晶圆代工企业为数不多，产能需求强劲。”中芯国际表示。 根据中芯国际的介绍，90纳米到22纳米用的设备基本型号是一样的，在分配搭建产能的时候有一定的灵活性。现在主要的产能给了40纳米和55纳米，未来产能可以根据客户产品的迭代需求调配。其中，40纳米因过去行业没有建设那么多产能，缺口还是比较大。 不过，中芯国际也在年报表示：“自公司被美国列入实体清单以来，生产经营面临巨大挑战”。2020年12月18日，中芯国际被美国商务部列入“实体清单”，对用于10纳米及以下技术节点(包括极紫外光技术)的产品或技术，美国商务部会采取“推定拒绝”的审批政策进行审核。同时公司为部分特殊客户提供代工服务也可能受到一定限制。 “该事项对公司短期内运营及财务状况无重大不利影响，对10纳米及以下先进工艺的研发及产能建设有重大不利影响。”中芯国际当时在相关公告中曾如此表示。 特色工艺：另一条道路 在工艺方面，除了追求制程之外，另一条技术路线则是发展特色工艺。 中芯国际在年报中介绍，特色工艺聚焦于特殊功能的实现，被认为是“摩尔定律”之外的重要发展分支(“摩尔定律”即通过不断缩小制程线宽来提高芯片的集成度)。特色工艺产品类别广泛，并能形成特色集群优势，拥有各自的市场定位和发展趋势。比如，电源管理、高压驱动、微控制单元、射频、图像传感等细分领域。 华润微人士亦向记者介绍，该公司生产的功率半导体也是特色工艺的代表。与处理器芯片不同，功率半导体在制程方面不追求极致线宽，也不遵循“摩尔定律”，而专注于结构和技术改进以及材料迭代。 该人士认为，对于特色工艺产品，如果在制造过程中做一些定制化的设计，产品的性能就会有很大不一样。相比单独的设计厂商，华润微有自己的晶圆厂，因此可以在工艺方面进行定制化。如果只是设计而制造交给其他代工厂的话，一般来说代工厂只愿意提供通用品，除非是非常大的客户。 据华润微年报介绍，去年该公司功率器件事业群销售收入同比增长35%，毛利率同比提高12个百分点，净利润增长约150%。其中，MOSFET（金属氧化物半导体场效应晶体管）产品销售收入同比增长33%，IGBT（绝缘栅双极型功率管）产品销售收入同比增长57%。IGBT被广泛用于光伏以及汽车电子领域。 华润微介绍称，目前功率半导体市场规模在全球半导体行业的占比在8%-10%之间。功率半导体是电力电子装置的必备，行业周期性波动较弱。近年来，功率半导体的应用领域已从工业控制和消费电子拓展至新能源、轨道交通、智能电网、变频家电等诸多市场，行业市场规模呈现稳健增长态势。 华虹半导体也在年报中表示：“公司致力于先进特色工艺技术的持续创新”，包括嵌入式非易失性存储器、功率器件、模拟及电源管理、逻辑及射频等特色工艺。 记者观察到，上述三家公司都在年报中提及了BCD特色工艺平台。华润微人士向记者介绍，目前该公司生产电源管理芯片的就是BCD平台，很多代工厂目前都在引入这种平台。 所谓BCD，是一种单片集成工艺技术，能够在同一芯片上制作Bipolar（双极）、CMOS（互补金属氧化物半导体）和DMOS（双扩散金属氧化物半导体）器件。其中，Bipolar工艺适合生产模拟功能器件，CMOS工艺适合生产数字功能电路，DMOS工艺适合生产功率器件。 华虹半导体也年报中称，2021年BCD工艺平台的出货量实现三位数的增长。 中芯国际则在2021年导入了55纳米BCD平台。高压显示驱动平台也是一种特色工艺，去年中芯国际的55纳米及40纳米高压显示驱动平台进入风险量产，0.15微米高压显示驱动平台进入批量生产（芯片的投产包括小批量试产、风险量产、批量生产三个阶段）。  

经济观察网 记者 胡艳明  健康险收入增速放缓背景下，保险公司正在寻求破局之道，聚焦“带病群体”正成为部分险企的选择之一。 过去保险主要以未出现疾病的健康人群为主要承保人群，针对带病群体的险种较少。“当我们把目光聚焦到带病体人群时，发现带病体的规模和数量非常庞大。比如我们今天关注的肺结节人群，就有超过一个亿的数量。从广大的带病体人群自身健康状况看，他们比健康人群具有更强的保险保障需求。但市场能够供给的产品数量非常少，供需错配的矛盾突出。”4月28日，中国人民健康保险股份有限公司（以下简称“人保健康”）相关负责人表示。 人保健康在4月28日推出了“欣e保医疗保险”（肺结节版）产品，改变过去单纯面对健康体的承保条件。未来，人保健康或将以肺结节带病体为突破口，逐步覆盖甲状腺结节、乳腺结节、肝病、肾病等不同带病群体。 险企强化健康管理服务与合作 今年1月，银保监会人身险部向各公司下发《关于我国商业健康保险发展问题和建议的报告》（以下简称《报告》），其中提到，相当一部分医疗保险缺乏专业化核保政策，简单将带病体、老年人拒之门外，持续保障的作用发挥不够，主观筛选人群规避赔付风险。 监管明确鼓励保险公司进行健康管理服务和合作。“与大健康产业协同也不足，缺乏同医院、药企、康复机构、社保体系的密切合作，对患者就医行为必要性难以评估，影响了行业自身的供给和风控能力提升。”《报告》提到。 4月28日，人保健康联合北京协和医学院刘远利教授团队共同发起《基于商保的肺结节人群健康管理研究》课题。 此次人保健康和协和医学院的合作选择从重点人群重点病种突破。据了解，课题希望通过对肺结节患者群体开展长期随访研究，寻求最佳的肺结节健康干预方案。并评价其成本效果，帮助肺结节患者降低肺癌转化率，并节省相应的医疗开支。 整个课题会延续两到三年的时间，双方的研究团队将基于对实验组肺结节患者实施科学治疗、随访观察、肺癌预防以及早筛的全病程管理。 从“保健康人”到“保人的健康” 健康险市场上，目前重大疾病保险仍是主力产品，在市场中占有绝对份额。人保健康相关负责人表示，“我们都知道，百万医疗保险自2015年问世以来，实现了快速发展。老百姓认可度非常高，是目前市场上最主流的商业补充医疗保险。但是百万医疗保险有一个最大的特点，就是健康告知比较严，主要的目标客户群是健康人群。” 上述负责人表示，“近几年，随着诊疗技术的发展，更多的带病体被检出，比如我们熟悉的甲状腺结节，肺结节等患者这样的客户在互联网平台进行投保时，通常结果是不予承保或者是除外承保。也就是将结节部位相关疾病进行除外，合适的产品供给非常少。” 当前，已罹患肺部结节投保多种保险，容易被除外承保、甚至拒绝承保，致使部分罹患肺结节的人群缺乏相应的商业保险保障。 在开展研究课题的同时，针对市场现状，人保健康推出“欣e保医疗保险”（肺结节版）产品，面向已罹患肺部结节的人群，只要符合健康告知，且肺结节直径小于等于6mm且数目小于等于3个，在线提交相应的肺部结节CT报告，核保通过后即可投保，并在承保后不再将已罹患的肺结节视为既往症，改变了过去单纯面对健康体的承保条件。 此次肺结节保险的推出，是医疗保险行业的创新举措之一。对于上述产品，20周岁-50周岁的人群均可投保，年度保费低至659元，可享受最高200万保额、100%赔付比例的保险服务，不限意外或疾病，门急诊住院可报销，包含住院医疗费用保险金、特殊门诊医疗费用保险金、门诊手术医疗费用保险金、住院前后门急诊医疗费用保险金。

众所周知啊，索粉群体是科技圈子里最舍得花钱的一批人。 关于这事儿，表弟的索粉同事阿强绝对有资格现身说法。 这家伙的热情高涨到什么程度呢？他是那种舍得买原价索尼 Xperia 手机，并买回来当主力机的那种人。 更让人羡慕的是，前阵子他家搞装修，阿强痛快的拿出了装修款的 80% ，把自己的客厅打造成了一间全套索尼影音娱乐设备的 “ 阿宅快乐屋 ” 。 像是索尼的BRAVIA 大彩电啦、黑胶机啦、 PS5 游戏机啦，一台都不少，统统给安排上了。 阿强还特地花了一万大几千，买了一整套索尼的回音壁设备回来给他的大彩电助兴。 布置完之后大概是这样的。▼ 表弟见他买这套回音壁之后，没有一天不是卡着点下班冲回家爽的。 这一下就勾起了表弟的好奇心。 是这回音壁对游戏、电影的音效提升真有这么大，还是索粉单方面的信仰加成给它加了分？正常人真的有必要买一台这个吗？ 这家伙的个头还真不小▼ 为了解答表弟心中的这些疑惑，上周末表弟去了一趟阿强家，前后仔细体验了一下索尼这款全新的回音壁。 不得不说，实际用下来，表弟发现这里面的名堂还真不少。 阿强这次买的回音壁套装，是由一台 HT-A7000 主设备，配合了一个低音炮及两个后环绕音箱组成的。 就是官网标价 16970 元那款，总之是我买不起的那种。▼ 我刚坐下他就和我吹起了这套设备如何如何的好，自己为什么毫不后悔剁手云云。 他买这一整套设备最大的原因，是因为索尼在 4 月 15 日往自家的 HT-A7000 回音壁产品上，推送了一项可以激发出产品自身小宇宙的升级包。 阿强说的是神神秘秘的，在表弟的一再追问下，他和我介绍了索尼这个叫作360 空间声场映射技术（ 360SSM ）的黑科技。 这套回音壁 + 后环绕 + 低音炮环绕拉满之后的效果，用阿强的话说，是 “ 完全激发出了回音壁产品的潜能 ” 。 阿强家的客厅够局促的了，依靠 360SSM 的一波微操，都可以构建出一个理想的影音空间。 这些实体音响可以 “ 分身 ” 出多个幻象扬声器，把人包裹在它创造出的环绕 “ 声之结界 ” 中。 而且索尼这套产品对于后环绕音响的摆放限制，相对别的产品来说更为自由一些。 它不需要过于精准的位置摆放，就能营造出电影院级别的宏大声音底蕴。 除了软件方面的巨大提升之外， HT-A7000在硬件上的独特黑科技加成，也是下了不少功夫。 表弟前后数了数，HT-A7000 足足装了有 11 个喇叭，个个精神抖擞、身怀绝技。。。 HT-A7000 采用了7.1.2 声道的设计，这里面的 “ 7 ” 代表回音壁一共有七个声道的扬声器。 “ 1 ” 的意思是有一组低音单元声道 （ 没错， HT-A7000 已经内置了俩低音炮 ）， “ 2 ” 则指有两个声道向上发声。 再简单点说， “ 2 ” 这两声道，就是回音壁制造 “ 回音 ” 的方式，声音在投向天花板之后再反弹到人耳中，就好像声音是从空中的某一处发出来的。 不过了解索尼产品的差友们应该知道，索大法家的产品一向都不是靠单纯堆料或是机海战术。 回到上文提到的 360SSM 这项独家技术，想要对声音有精准把控，还得依靠软硬件的结合以及先进的算法。 只有把技术吃透了，才能 “ 一时齐发，众妙毕备 ” 。 好马配好鞍，想让回音壁长得好看的同时还好听，扬声器内部的设计也很有讲究。 就拿扬声器的形状来说吧，想要在这么个长条设备里塞进大振膜的扬声器其实不好做。 所以索尼将扬声器单元设计成了近似圆角矩形的型态，可以在空间有限的回音壁机身内，得到最大限度的振膜面积。 振膜面积越大，声压级也就越高，音量相对来说会更充沛，声音也会变得更真实。 HT-A7000 的扬声器为了实现包裹型的声场体验，还协调了每个喇叭之间位置与声音的关系，让声音的传送更为精准、服帖。 有意思的是，索尼的声学团队在设计 HT-A7000 的时候发现，向天花板打出声音、营造立体氛围的扬声器，有一部分可能没经过天花板的反射，就跑到听众耳朵里了。 这样 “ 直给 ” 的声音一多，那自然声音反射的 “ 回音 ” 效果也就会弱上不少。 团队为了解决这个问题，索尼在回音壁里集成了一个垂直环绕声引擎以及 S-Force Pro 前置虚拟环绕技术。 前者能营造更生动、更具层次感的高度声场，后者则是为了构建更精准立体的环绕音效。 有趣的是，垂直环绕声引擎原本是索尼给没有向上发声扬声器的回音壁搭载，来营造音场效果的。 而如今把它用到了 HT-A7000 上，属于是索尼给回音壁叠了一层回音效果的双层 Buff 。 在一些音效丰富的影片中，这台回音壁能营造出一种声音就在头顶或头后萦绕的奇妙感受。 吓我一跳▼ 当然，再配合索尼老牌的 S-Force Pro 前置虚拟环绕技术，多层环绕声营造的高级感，让杜比全景声和 DTS ：X 的音效，得到了充分发挥。 啥才是真的高端回音壁啊，黑科技叠起来！▼ 连接方面，HT-A7000 支持 HMDI 、蓝牙、 AUX 、 USB 等多种设备的接口，只要你想，打电话的时候把对方声音用扬声器放出来也完全可以。 回音壁本身也有一块显示屏幕，清晰易读、拒绝盲操。▼ 此外，HT-A7000 和索尼电视的深度联合优化，让回音壁在索尼影音生态中的操作体验也很 Nice 。 阿强说这套回音壁买回来，接上自己的 X95J 电视基本没费什么劲，动动遥控器就能自动设置好回音壁在家中的声场覆盖。 而且在第一次设置完之后，就可以直接用电视遥控器进设置菜单来调节音量、声音模式等选项。 在看电影的过程中，阿强的 BRAVIA XR 电视 X95J 具有中置声场同步模式，开启之后可以让电视变为 HT-A7000 的中置声道。 当然，这也是 360 空间声场映射技术的一部分。▼ 总的来说，阿强下的这波血本，是把自己的客厅打造成了一间让大部分游戏玩家、音乐爱好者羡慕的影音空间。 多说一嘴， HT-A7000 还特别支持 4K/120FPS 的直通技术，拿它连上 PS5 ，也不会有声音方面的延迟，完全能匹配高刷新率的屏幕。 同时这台低音炮还支持 Hi-Res 高解析度音乐，不管是打游戏是拿来看电影、打游戏、还是听音乐，都能把你牢牢摁在客厅里，好好享受家中的闲暇时光。 而作为一枚理性索粉，这套设备相比起圣物 “ 索六万 ” 来，为信仰充值的动力要更实际，对钱包也友好一些。 关键这玩意儿的产品力也真的是足够硬，虽然没法和最顶级的专业影像设备比肩，可在消费级产品众， HT-A7000 的完全体（ 回音壁 + 低音炮 + 后环绕 ）带来的沉浸享受，并不亚于线下电影院的体验。 而这一切只需要你把它抬回家，插上电源、手指轻点遥控器就能实现。 按表弟的看法，在万元的价位上，索尼这套家庭影音系统是物超所值、在同价位产品中也是有一定竞争力的。 如果你家像阿强这样有一台大彩电的话，那这台 HT-A7000 带来的效果，绝对飞升的体验。 哦对了，阿强还提醒我说，五一期间索尼还在搞活动，和他同样套装的回音壁，官网价格现在便宜近 1000 块钱，只要 15990 元。 不过他也不后悔他买早了，用他的话说，买回音壁放家里真就是 “ 余音绕梁，早买早享受 ”，索粉从来都不会后悔。

Feel Good 导读 不用一滴胶水！耐克最新球鞋玩的是「可拆卸」 纽约的中央公园现在也是实验室了 更低成本的义肢，来解决洗澡问题 走走走，去打洗头水 Natusan：我们来收猫砂啦，用过那种 不用一滴胶水！耐克最新球鞋玩的是「可拆卸」 设计帮你重新想象日常 带着「即兴（Improvise）、寻宝（Scavenge）、保护（Protect）和适应（Adapt）」精神的「ISPA」团队向来是耐克里创新先锋。 这次，瞄准「可拆解」主题， ISPA 团队带来两款新产品 —— ISPA Link 和 ISPA Link Axis。 ISPA Link 是一款全然没用胶水组装的鞋子，一共由鞋带、鞋面和鞋底三个模块组成。 生产过程中，这双鞋子的组装时间只需要 8 分钟，远少于传统制作过程。 据官方介绍，Link 采用一种全新的模块锁定方式，中底的凹槽和鞋面上的开口恰好扣牢。 在 40 名运动员 200 小时的穿着测试下，耐克称这种设计在贴合稳定以及透气上表现都很好。 ISPA Link Axis 则是在 Link 的设计上再进了一步。 Link Axis 鞋身采用了 100% 回收 Flyknit 制作；而其 TPU 结构则是由 Nike Air 气垫制造过程中产生的边角料而制成；另外，Axis 还有一个由回收 TPU 材料制成的框架提供支撑。 说回来，为什么耐克要去做可拆卸的鞋子？ 在打造循环经济的过程中，产品的回收是不可忽视的环节，而现在很多复杂和胶合的产品会在维修和回收的时候带来很大挑战。 可拆卸的鞋子，意味着未来产品回收后，这些已经被分类的产品可成为「更纯洁」的回收原料。 再者，因为没使用胶水来做粘合，ISPA Link 在生产过程中也省了不少加热冷却的环节，也省了不少排放。 在耐克可持续设计负责人 Noah Murphy-Reinhertz 看来，这「不是为小例子创新」，而是「从星星点点创意到批量生产」的一部分。 ISPA Link 将于今年 6 月正式开售，而 ISPA Link Axis 则要等到 2023 年初啦。 纽约中央公园变成了实验室 城市中的自然 每年，纽约中央公园接待的游客比全球造访人数最多的迪士尼魔法王国还要多。你可以在这片 340 公顷的绿地上慢跑、野餐、遛狗甚至举办婚礼。 现在，它还是一个研究气候变化和都市公园关系的实验地。 去年，中央公园就已遇上不少极端天气影响。 2021 年 7 月，纽约市经历了有史以来最热的 7 月，其中有 17 天超过 32℃。9 月，飓风艾达又为中央公园带来了约 80 毫米的降雨，并淹没了贝塞斯达喷泉。同时，由于气温上升与水体富营养化，水华也成为日益严重的问题。 这些变化影响了中央公园的植被与动物生存资源，也影响了城市居民对自然的体验。有 15% 的纽约人表示，城市公园是他们唯一与自然环境接触的地方。 为了获取有效的参考信息以提供政策建议来保护这些重要的城市绿地，耶鲁大学环境学院、自然保护区和中央公园保护区的专家在中央公园建立了气候变化实验室。 耶鲁大学地理与城市化科学教授 Karen Seto 表示：「这项合作旨在使用地理测绘等方式来探究城市对气候变化的干预措施，以保护城市公园。」 中央公园气候实验室开拓了城市公园在应对气候危机方面的另一种可能性。 更低成本的义肢，来解决洗澡问题 消灭一个「无障碍盲点」 在追踪 80 岁的膝下截肢者 Phil 一个月后，工业设计师 Harry Teng 打造了一款低成本的洗澡用义肢 Lytra。 他们（截肢群体）现在沐浴时的解决方案会比较危险和麻烦。最大的困难是进出沐浴间这步，一些人必须跳进去，而其他人用的则可能是爬行。 那为什么不用现有义肢呢？ 因为现有的义肢大多不防水且昂贵。 于是，Teng 决定要做一款模块化的义肢。 使用者可根据自身需要调整工具的高低，而固定大腿位置的环扣也配有多种尺寸，以尽可能满足不同用户在不同情况下的需求。 由于是洗澡用的，Lytra 也配备排水相关的设计，确保干爽舒适和卫生。 ‍ 走走走，去打洗头水 再见啦「一次性心态」 英国美护品牌 The Body Shop 宣布将于美国接近一半的门店增设「补充站」，鼓励消费者们多多去「打」洗头水沐浴露。 The Body Shop 最开始是 2019 年在伦敦首次测试「补充站」服务，几年下来，顾客反馈很好，有 50% 的人倾向于直接拿着瓶子去买补充品。 具体来说，想参与的顾客在购买时可直接买铝罐包装，然后挑选想用的产品，员工将为其灌装。目前，品牌并不支持顾客用自己带的其它容器来购买补充产品。 定价方面，标准装洗头水价格为 12 美元，而同样容量的「自带瓶」购买则为 9 美元。沐浴露和其它产品也有相应的优惠。 在减少一次性塑料瓶作用上，The Body Shop 表示自它们在全球设立 400 个支持补充的点来，公司已经减少了 3.7 吨塑料使用。 Natusan：我们来收猫砂啦，用过那种 英国猫用品品牌 Natusan 不仅要做好用的猫砂，而且还每月上门回收用过的猫砂。 Natusan 的猫砂原料为木工业的「边角料」，经处理后压缩更紧，据说拥有更强吸力（能吸自身体积七倍重量的液体），也更能锁住臭味，最多可以一个月换一次。 虽然猫砂原料是木材「边角料」，不用另外砍树，但 Natusan 还是参与了种树项目。针对消费者每一笔订单，Natusan 将通过合作伙伴 Ecologi 种下一棵树。 至于产品的最后一阶段 —— 被使用后，Natusan 也照料到了。 虽然说是木材，100% 可生物降解的材料，但这可降解也得是在工业环境下。因此，Natusan 为订阅服务的用户提供上门回收服务。 用户在使用更换猫砂后，可把猫砂装在随产品配送而来的可降解塑料袋中。 每月在指定时间把猫砂打包放在家门，那为你配送下一份猫砂的工作人员就会在来的时候把旧猫砂收走，最后送到 Natusan 合作机构进行处理，变成肥料。

虽然很多人并不习惯从微软商店下载应用和软件，不过这两年来微软也一直在改进应用商店，UWP基本上被废，好消息是大量exe应用能够上架了，现在微软又低调推出了新版Windows商店网页版。 这次上线的是网页版的Windows商店，界面设计采用了Win11系统的Fluent Design风格，UI界面比较简约，感觉还不错。 除了UI该进，这次的网页版微软应用商店还有2个细节变化，一个是有了独立的域名apps.microsoft.com，另外就是应用不止限于exe等程序，还把Edge浏览器的插件加进来了，这也方便了浏览器用户。 此前包括Win10在内的多个系统中商店并不受人欢迎，一大弊端就是微软严格控制门槛，限制很多，导致大家对从Win应用商店下载应用的兴趣不大。 在Win11系统上，微软终于放开了限制，支持了第三方应用商店，包括亚马逊应用商店及EPIC游戏商店等等，同时微软也开放了第三方浏览器入驻，也不再限制在应用商店必须用微软的EdgeHTML引擎，开发者可以自行选择。

原标题：本月六发六捷刷新记录，SpaceX 用猎鹰9号火箭再将53颗星链卫星送上天 IT之家 4月30日消息，今天凌晨5:27，SpaceX 在卡角空军基地 SLC-40 使用猎鹰9 号成功完成 Starlink Group 4-16 任务，将53颗星链卫星送往 LEO 轨道，任务圆满成功。 执行此次任务的助推器编号为 B1062.6，这是其第6次执行飞行任务，这枚助推器距离上一次任务仅21天6小时16分，这再次刷新了猎鹰9号最快的周转时间的记录。 B1062.6 此前曾执行过 GPS III Space Vehicle 04、GPS III Space Vehicle 05、Inspiration4、Axiom-1 和一次 Starlink 任务，在此次任务中使用 JRTI 无人回收船成功回收。 IT之家了解到，这是猎鹰9号本月第6次发射，也是第6次成功，打破猎鹰9单月发射记录，包括2次载人（8名宇航员），1次军事卫星，1次小卫星拼车，2次星链组网。这也是今年来 SpaceX 第17次发射，同样也是第17次成功。

撰文 / 陈一汛 ​编辑 / 田晏林 林维接到大山的电话，说5月1日去延庆山区徒步的计划彻底黄了。 大山是林维的领队，这次路线他筹划了很久，小程序上报名的人数超过35位，如今却硬生生地被北京突发的新冠肺炎疫情叫停。 林维接到电话的那天，大山接到了市里通知，建议假期不组织户外团体活动。“五天假期，原本组织了4场徒步，有100多人参加，现在说取消就取消了。”没能成功出行，林维有些烦躁。 更让他闹心的是，4月30日，根据北京市疫情防控工作领导小组部署要求，“五一”假期期间，全市餐饮经营单位暂停堂食。也就是说，从今天起，他就要宅在家里，靠吃外卖熬过四天。 林维知道，疫情当前，做好防护工作人人有责。他只是盼望“五一”小长假太久了，他太需要一次忘却工作、短暂放松的户外游了。 “文旅部门不让组织，交通部门通知大巴不让出车，还有一些部门也都不建议或者通知不能组织活动。”大山也很无奈，这些天，他光是退报名费就有上万元。 一些徒步活动的组织者不得已打起“擦边球”——不让租大巴车，可以。他们将徒步目的地从六环外的远郊区移到了五环附近，车程缩短，成员通过公共交通或自驾能够自行集合。大山说，做这样的安排好像是告诉外界，活动不是自己组织的，是大家自愿去的。 为了能短暂“逃离”钢筋水泥的城市，这些户外爱好者和组织者们是真拼了。 与疫情缠斗了两年，大家深感长途跨省出游是奢望，他们主动选择缩短活动半径，尝试在城市周边开辟另一种“旅游”体验。 马蜂窝数据显示，有64%的旅行者选择花1至2天的时间，在城市周边参与露营、骑行或是徒步活动。且最近一周，各地关于“徒步”的搜索热度平均涨幅超过50%。 客观讲，当前徒步的火热程度盖不过露营，但在小红书上，关于“户外徒步”话题笔记的浏览量已经超过3070万。 据《财经天下》周刊不完全统计，和“徒步”“徒步路线推荐”等相关的笔记分享帖，超过了20万篇。而且，今年与徒步相关的活动和装备价格都出现了不同程度地上涨，一些从事户外运动的上市公司也得到资本市场的青睐。 但在经营户外运动公司的从业者看来，由于徒步的整体投资不如露营，且专职领队流失严重，这些都注定徒步只能在小范围热闹，很难做成大生意。 （受访者供图） 我为什么要去徒步？ 林维是业余的户外爱好者，平日工作积累的压力，让他一到周末，就觉得自己患上了“逃离城市综合症”。不管是长途跋涉在平坦的公路，还是登高穿梭在弯曲的山路，他觉得徒步可以转移他日常工作中的精神压力，释放“脑内啡”，能短暂地消解烦恼。 “五一”假期前，林维已经跟着专业的户外团队在今年完成徒步不下5次，基本固定在周末出行，偶尔会叫上朋友一起参加。“一般他们（户外团队）周一就会推送本周末的外出活动，名额上限是35人，不敢太多，一方面考虑到疫情原因，还有就是人太多，领队可能照顾不过来。” 随着徒步活动参与次数增多，林维发现，报名不能犹豫太久，“不然很快名额就没了。”而且他注意到，团队中逐渐增多的成员许多都是新手，且女生居多。 林维记得，2021年的圣诞节前后，也是北京最冷的那几天，团队准备去北京门头沟附近的山上看冰瀑布。当时，二十多人的队伍，居然有超过一半的都是女生。“而且很多人的装备不专业，有好几个女生穿着靴子和齐脚跟的羽绒服就来了。” “领队之前叮嘱过，牛仔裤、皮鞋都是徒步登山的大忌，徒步一定要穿防滑的登山鞋和轻便保暖的羽绒服。”事实证明，林维的担忧没错，装备不专业在徒步过程中非常危险，其中有位女孩子就因为鞋底太滑，差点摔进山沟里。 后来这位女生说，她是因为看了小红书博主发的笔记，以为徒步是一种很轻松的户外活动，她是被那些带有滤镜的美图“骗来的”。 在博主们分享的笔记里，那些被剪辑过的视频及调过色后的照片，弱化了徒步运动带给身体的疲惫感，反而让人沉迷在一种亲近大自然的氛围感里。 除了少数被精美图片和视频吸引来的徒步者，大部分参与活动的都是和林维一样，患有“逃离城市综合症”的上班族，他们把徒步当作休闲调剂，感受回归自然的宁静。 不过，洪涵跟他们都不同，她把徒步当作一种打开社交圈的新方式，她很期待在每次的徒步途中，认识不同的伙伴。在她看来，像露营、飞盘、徒步这些户外活动，正在成为一种“高级的”生活方式，能够带有个人的态度表达。 “雪人”对此颇有体会。作为一名职业领队，他平日除了带周末的短途徒步，也会参加3至5天的长途出行。这些团队里，几乎超过50%的人都是独自出行，且近年来，这种现象越来越普遍。 “很多人因为找不到同样喜欢徒步的同伴，就抱着认识新朋友的目的参加。过程中，这些有着相同兴趣爱好的年轻人，在喧闹的都市之外，建立了新的社交关系。”雪人说，甚至有些人因为徒步结缘，最后发展成情侣，“（徒步）都有些相亲的属性了。” （受访者供图） 有人买装备花了2万 跟徒步圈的大神们接触多了，林维被科普了许多户外概念。比如，根据距离的不同，按照15公里、15~30公里和30公里以上，徒步被划分为短、中、长三类。而徒步漫游、山地穿越、高山徒步又是几种不同的运动形式。 而且他还会依据网络博主列出的清单置办装备，如背包、护膝、手套、冲锋衣裤、帽子、登山鞋、登山杖等必要的徒步用具他都买了。 初期，林维买的都是入门款，价格比较亲民，后来随着参加活动次数不断增多，装备也逐渐丰富起来。“光是背包、衣裤（抓绒衣、羽绒服等）、鞋子和手杖，就花了2000多元。”林维觉得，尽量买品质好一些的徒步必备用具，其他像帽子、腰包和防雨罩这些，可以一次性在迪卡侬买齐。 “徒步对装备的专业程度、质量要求，其实比露营这些户外活动更高。”有着十年经验的北京某户外运动公司专职领队“老鹰”告诉《财经天下》周刊，无论是背包、衣服、鞋子还是登山杖，不同质量的用具在徒步过程中带来的负重和疲惫程度，身体都能有明显感知。 不过，林维的消费还算理性。面对资深户外徒步爱好者展示的高阶装备，像兼具气压、罗盘和温度的手表，方便拍摄记录的运动相机等，他不会轻易购买。但也有个别徒步“小白”因为受到网络博主的影响，一次性把装备买足。 贺凡在第一次报名徒步活动前的一个月，零零总总买了差不多十几件装备，甚至连露营才用到的炉具、锅具都准备了。“这里面就运动相机贵点，总共花了2万多，仪式感必须要足。” 可实际上，自从买完设备后，贺凡仅参加了两次徒步，现在已经开始在闲鱼平台上疯狂处置这些物品。 但这样的冲动消费却让很多经营户外业务的公司察觉到商机。他们会要求领队在带队的同时，兼顾销售户外用具。 “目前为止，我们公司建了超过25个微信群，里面都是过往参加活动的成员，还有很多是准备要参加的人员。”据老鹰说，他每天都会在各个群里发布这周即将组织的活动，解答成员的疑惑。如果有人问到装备，他就会立刻把自己公司的产品推销出去。“这种营销方式很精准，因为群里都是喜欢徒步的人，你会非常清楚他们的需求点。” 随着装备的销量走高，徒步比往年“火”了，报名费也出现小幅上涨。 据林维介绍，周末出去一天，活动报名费将近200元，包含了往返全程车费、油费、路费、司机费用、领队费用俱乐部组织费和户外旅行一日保险等费用。另外，景点门票、饮食和装备是需要自己提前购买的。如果有团队提供食物，那么相应的报名费也会增多。 据老鹰说，和往年相比，这两年一日徒步的报名费普遍上涨了10到30元。稍微贵一些的长途戈壁徒步，定价在7800元至13800元，上涨了1000元左右。 《财经天下》周刊观察到，徒步其实是一项门槛跨度很大的活动，同一条线路最低和最高的差价超过一倍都属正常。报名费最低和最高之间，能有上万元的空间。 比如这轮疫情下，部分打“擦边球”的组织者，因为不用承担租大巴的费用，一日的活动报名费只收取5元。而大山虽然取消了“五一”期间几十个人的徒步大团活动，但他保留了只有三个人的超级VIP团。三天两晚的行程，徒步+露营，预计住在长城脚下的公社，一个晚上的住宿费就要1万元。 陈亚在2021年清明期间体验了一次穿越沙漠的徒步旅行。“三天时间非常累，对体能要求很高，但值了。”回想起当时参加活动的心情，即便时隔一年，他还是激动无比。对陈亚而言，他完成了一件一直想做但又不敢做的事，为此他花费了3000元左右。 小众徒步做不大？ 《财经天下》周刊对比部分省市的周边游发现，两天往返的户外徒步活动，团队一般承担食宿和门票，个人需要自备徒步装备，以及路途所需的餐水补给，报名费通常在800元至1500元。 大多时候，参与一日徒步的客户占比非常大。这是许多户外运动公司开展徒步业务的常态。但在户外公司的经营者看来，徒步话题越来越热的同时，公司并没有因此获得更多的收入。 以国内主流户外用品企业探路者和三夫户外为例，旗下产品主要集中于户外露营和徒步登山两大业务，但近年来营收并不理想。2017年至2020年，探路者和三夫户外处于亏损状态。受新冠肺炎疫情影响，2020年探路者和三夫户外扣非净利润亏损分别达2.75亿元、6697万元。 去年，探路者终于实现扭亏为盈。公司营收为12.43亿元，较去年同期增长36.23%，归属于上市公司股东净利润0.54亿元，扣除非经常性损益后的净利润约0.19亿元。但这依然无法改变国内户外运动公司不赚钱的现状。 “相对于最近两年的露营市场，徒步一直以来的营收都比较稳定，没有那么大的爆发量。”老鹰告诉《财经天下》周刊。 在他看来，最近大家之所以觉得徒步“火”起来，很大程度是受疫情影响，人们开始关注身体健康，更主要的是远距离出行受限，于是城市周边短途游就成了大多数人的选择。 有行业人士认为，徒步整体的投资比较平稳，没有特别大的起伏。虽然装备用具的价格和销量有一定上涨，但相比露营，仍属于微利，企业也将徒步视作为露营引流。这是许多从业者认为小众徒步做不成大生意的关键所在。 更为棘手的是，近几年，作为户外团体运动的专职徒步领队数量出现明显下滑，且成熟领队的资源较为稀缺。通常，一个超过20人的队伍，需要2至3名领队才能确保安全。如果领队的户外专业知识相对较差，不仅出行存在危险，户外公司的客户粘性也会降低。 2020年疫情刚爆发时，由于长途活动受限，许多户外公司只能做短途的城市周边一天游，利润很低，导致许多户外公司收益出现大幅下滑，濒临倒闭。那时，老鹰作为领队明显感受到收入快速下降。“跟其他行业不同，把领队当作全职来做，确实需要真心喜欢。”老鹰接触过的新领队很少能熬过一年，大部分人在五六个月时就自动退出了。 “这个行业本身就小众，收入有限，自然无法吸引更多人加入。”在老鹰看来，一方面徒步缺乏专业的领队，另一方面领队人员的高流动性也进一步限制了这项业务的扩展。“现在很多户外公司找的是兼职领队。除了因为全职的不好找外，更重要的是公司层面也会降低运营成本。” 为了试图开拓新的盈利增长点，很多户外公司开始针对徒步做细分领域的业务尝试。大部分公司的惯常活动都是周末以及周中承接一些公司的团建活动。“‘五一’后，我们可能会推出一些针对亲子少儿或者一些更高端人群的订制活动。”老鹰表示。 值得一提的是，目前来看，徒步似乎无法在短时间内像露营一样火爆。但塞翁失马焉知非福。部分行业人士预测，明后两年，必将有一波气势正盛、专做露营的公司死于野蛮生长。 （文中林维 、大山、洪涵、雪人、陈亚、贺凡、老鹰为化名）

波音飞机最近出镜率确实不低，自3月份以来，已经在世界范围内出现了多次相关险情。 据央视网报道，当地时间4月29日晚，分别属于巴西戈尔航空公司和蓝色巴西航空公司的两架飞机在巴西圣保罗州坎皮纳斯国际机场停机坪相撞，事故未造成人员伤亡，目前两架受损飞机已被分别送往维修厂修理。 据悉，事故发生在当天21时许，戈尔航空公司从里约热内卢飞抵圣保罗坎皮纳斯国际机场的一架波音737-800客机在滑行时机翼撞到了蓝色巴西航空公司一架巴西航空E195-E1客机的尾部。 随后戈尔航空公司波音737-800上的56名乘客从飞机后舱门撤离，事发时蓝色巴西航空公司的飞机上没有乘客。 巴西航空事故调查与预防中心 (CENIPA) 接到机场报告后，已经开始对该事故原因进行调查和分析。 专业人士分析指出，该起事件有可能是沟通不畅造成的，但目前并未有确切消息流出。

凤凰网科技讯 5月1日消息，蔚来于今日发布四月交付数据，4月共交付5074辆，其中ES8交付1251辆、ES6交付1878辆、EC6交付1252辆、ET7交付693辆。2022年至今交付量为30842辆，较上一年同期增长13.5%。 自三月末以来公司的汽车生产和交付受到疫情的影响，大部分车企在生产和交付上受到波及，4月交付成绩均出现一定程度的下滑。汽车生产现在正在逐步恢复，公司将密切监控这一情况及其对公司业务和财务状况的影响，并继续与供应链合作伙伴合作，加快生产恢复到全部产能。同时蔚来透露预计ET5将在2022年9月份开始交付。

中关村在线消息：据报道，韩国公司Jahwa Electronics称要投资1910亿韩元建设一座生产新型OIS光学稳定器器件的工厂，该工厂或将为iPhone 14系列提供潜望式变焦镜头。今日iPhone 14系列的渲染图被曝光，后置镜头模组与iPhone 13几乎一致，潜望式变焦镜头可能要等iPhone 15了。 本带iPhone 14终于放弃了颇具争议的刘海屏，改为居中挖孔曲面屏，但苹果挤牙膏式的升级并未停止。iPhone 13 Pro给配了安卓千元机都有的高刷，但普通款机型依旧阉割。本次iPhone 14被爆出只有高级款搭载A16，普通款没有，手里的iPhone 13还能再战一年。