经济观察网 记者 欧阳晓红 一 落一子而活全局？还是数子齐落，一揽子政策加快落实而盘活棋局？6月或见分晓。 6月8日，国务院常务会议（以下简称“国常会”）听取稳增长稳市场主体保就业专项督查情况汇报，要求打通堵点、完善配套，充分发挥政策效应；部署进一步稳外贸稳外资举措，提升对外开放水平。 会议强调，经济下行压力依然突出，要高效统筹疫情防控和经济社会发展，各地要切实负起保一方民生福祉的责任，以时不我待的紧迫感推动稳经济政策再细化再落实，进一步释放政策效应，确保二季度经济合理增长，稳住经济大盘。 从出台6方面33条政策，到部署加快落地生效，再到推动政策再细化再落实，这也是国常会连续3次聚焦稳经济一揽子措施，昭示中国稳增长、狠抓落实之笃定。 资本市场对此将会如何表达呢？ 走过境内外环境超预期冲击的4、5月，6月6日，即端午假期后的首个交易日，A股全线大涨，其中创业板指涨幅近3.92%；市场情绪不可谓不高涨。这天恰值农历芒种节气——所谓夏熟作物要收获，夏播秋收作物要下地，堪称一年中最忙碌的季节。 6月，上海亦进入了全面恢复正常生产生活秩序阶段。北京日新增病例数连续降至个位数，已连续五天无新增社会面病例，丰台区已经连续7日无新增社会面病例，疫情防控形势持续向好态势不断巩固，整体进入扫尾阶段。丰台区自6月9日起转入常态化疫情防控，稳妥推进复工复产、复商复市。 疫情防控形势向好之外，一度急贬的人民币自5月17日以来，总体升值2%左右；5月份的制造业PMI也比4月份上升了2个多百分点，以及非制造业PMI数据亦显示，经济增长正从疫情冲击中逐步恢复。 包括中国央行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜在6月2日的央行新闻发布会上明确，增强信贷总量增长的稳定性，综合运用多种货币政策工具，加大流动性的投放力度，保持流动性总量的合理充裕。 诸多利好消息作用下，6月6日的A股亦积极反馈。细究之，不难发现，电力设备板块位居行业主力净流入之首，为45.70亿元，其次是小金属（+28.50亿元）、证券（+23.69亿元）；净流出的板块则分别是房地产开发（-11.35亿元）、银行（-11.43亿元）、建筑装饰（-12.62亿元）等。 其实，A股的反弹已有时日。上周（5月30日至6月3日）上证综指和创业板指分别上涨 2.1%和5.8%；市场主线依然围绕政策加码方向和上海复工复产展开，其中电力设备、汽车、电子等行业涨幅均超过5%。 就此，平安证券维持市场短期震荡巩固的观点不变，并认为，目前市场进入稳增长政策逐步落地的效果评估期，政策加码支持的方向值得重点关注。海外复杂性仍在进一步上升，俄乌局势影响继续深入，国际对于国家安全、产业链安全以及粮食安全等风险的重视度提升。 或如其所言，6月7日，A股涨跌不一，冲高遇阻、小幅震荡整理。行业主力净流入中药（+9.26亿）、银行（+8.47亿）、港口航运（8.24亿）等三大板块；净流出汽车整车（-24.66亿）、半导体及元件（-27.70亿）、电力设备（-54.50亿）。当日北向资金净买入46.07亿。新能源汽车、电子、通讯以及部分周期行业轮番回调，暂时压制了股指反弹的步伐，医药、消费、交通运输以及房地产等传统行业逆势走强。 6月8日，A股盘中一度调整，但三大股指最终均小幅收红，沪指、深成指、创业板指分别报收3263.79(+0.68%)、12033.26(+0.82%)、2576.34(+0.85%)。 大盘的市场情绪来看，据同花顺数据显示，近一周呈“斜Z”走势，上周基本处于微热中位与过热下方之间；而6月6日触及过热高位，当日走势呈“倒V”字后；7日下行至过冷上限，8日略有反弹，上行至微冷区间。 二 如果将2900-3150点定义为技术性超跌反弹，则后续行情驱动因素在于企业盈利。华西证券认为，本轮U型行情已步入2.0阶段，即A股行情由“技术性超跌反弹”到由“企业盈利”驱动，由“普涨”行情到“结构分化”行情，市场波动或有所加大。 随着上海的复工复产，稳增长政策的逐步落地，A股或已走出至暗阶段。 结构性方面，平安证券分析师魏伟建议，关注新能源等政策大力支持的绿色发展板块，汽车消费、数字基建等稳增长弹性较大的板块，以及下游需求有韧性行业景气度向上的新能源汽车、半导体等板块。 国内方面，稳增长政策在加快发力，碳中和在适度纠偏后再度迎来政策的大力支持，汽车消费政策落地有望支撑行业高景气。5月30日，我国发布《财政支持做好碳达峰碳中和工作的意见》和《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》两份文件，意在稳定碳中和预期。平安证券认为，《方案》强调我国风电、光伏发电未来的发展重点将转向电网消纳、土地资源等问题，新能源配套基础设施建设有望加快。 6月1日出台的《“十四五”可再生能源发展规划》针对可再生能源发电制定了量化指标。在此背景下光伏、风电、特高压、智能电网、储能等新能源板块均有望受益。 这其实有迹可循。5月23日，为实现“碳达峰、碳中和”目标，广东省佛山市南海区印发《佛山市南海区推动分布式光伏智能化、规模化开发应用实施方案》，旨在促进光伏发电大规模、高比例、高质量跃升发展。目前南海已建立广东省首个区域光伏智慧监管平台，实现光伏的全生命周期管理和区内能源数据的全局管控。 经济观察网获悉，佛山市南海区和南网互联网公司联手共建能源产业互联网支撑整区“双碳”建设新模式——从整县（市）光伏到区域能源管控和“双碳”智慧管理。 类似正在加快的新能源基础设施建设亦昭示稳增长加快落地，推动能源转型升级。 复工复产背景下，5月31日，中国政府网公布《扎实稳住经济的一揽子政策措施》全文，主要包含6个方面33项政策；这“33条”甚至被认为是当前“宽信用”政策的落地方案。因稳增长、扩内需的另一面是“宽信用”——鼓励金融机构加大信用扩张，促投资扩生产；当然，前提是市场主体要有融资需求。但前期疫情反复，各界对于需求低迷预期之下信用扩张的可持续性依然存疑。 某种程度上，稳经济成效如何也要看一揽子政策措施的落实情况怎样。而从督促整改、结合实际抓落实，到进一步细化实化政策举措，国常会均予以明确。 国常会指出，近期国务院派出督查组，对12个省稳增长稳市场主体保就业开展专项督查。一是督促抓紧整改。国办要把督查发现的问题反馈地方和部门，对典型问题予以通报。二是地方要结合实际抓落实。聚焦保市场主体、稳岗保就业强化政策支持。确保夏粮颗粒归仓和夏种顺利开展，保障煤炭电力稳定供应，支撑物价稳定。三是进一步细化实化政策举措。对稳经济一揽子措施，地方尚未出台配套政策的、部门尚未出台实施细则的，要尽快推出。 更为重要的是，会议指出，对外开放是我国的基本国策，稳外贸稳外资事关经济全局、就业大局，要进一步扩大对外开放。在落实已出台稳外贸稳外资政策同时，进一步加大支持。 话音甫落，美东时间6月8日，部分中概股盘中表现强势，趣头条超涨84.21%、阿里巴巴涨15%、网易有道涨29.62%、叮咚买菜涨18.67%。 从当晚的中概股强势表现来看，此次国常会无疑提振了市场信心与人气。 那么，6月经济如何打破困局，复工复产怎样有序吹响号角？一定意义上，似乎资本市场先声夺人。堪称投资风向标的北向资金也释放出看好人民币资产之信号；如本周大幅净流入216.29亿元；近10日净买入526.86亿元；尽管短期来看，有券商认为目前估值向上的空间可能不大。 事实上，从4月26日的2886.43点到6月8日的3263.79点，沪指反弹涨幅13%；从10206.64点到12033.26，深证成指涨幅17.8%；从2150.51到2576.34，创业板指涨幅19.80%；    如此，若A股出现技术性调整，亦不意外。何况，近期海外宏观形势颇为紧张。 6月7日，出于“俄乌冲突加剧全球经济的放缓，许多国家面临经济衰退”等理由，世界银行将2022年全球经济增长预期下调了近1/3至2.9%；并表示，全球经济现状可能步入“增长疲弱、通胀上升的漫长时期”，且前景可能更糟。 三 接下来，如果说上半年市场主要交易“全球滞涨预期”，那么，下半年“稳增长和疫后恢复”或是A股配置的主旋律，但恐不确定性仍存。 诚如，长江证券首席经济学家伍戈感叹：疫情峰值终究过去。预期低位有起伏，市场又将如何表达？ 在伍戈看来，内需方面，相比武汉封城时期，本轮疫情趋缓后管控放松进程偏慢，经济开启修复但步伐较缓。房地产需求刺激力度已超2020年疫情爆发期，但商品房销售降幅依然不小，不过近期略有收窄迹象。专项债发行创近两年来新高，土木工程新订单环比显著超季节性，基建投资有望加快。失业率高企、居民收入恶化的局面仍未结束，并将压制消费的恢复。 具体到微观主体，这意味着，预期变差之后，居民、企业融资需求、消费意愿均在下降；换种角度看，可能也因为此轮疫情的冲击远超2020年，包括疫情的次生灾害损失等。 价格方面，伍戈认为，随着我国基本面修复，有色、黑色商品需求有望增加，PPI环比将有所抬升，大宗价格对下游的传导仍在进行，CPI同比上行趋势不改。 从市场情绪来看，上海复工复产等利好消息带动下，上周市场给予积极反馈之后，这周出现回调，显示风险偏好未出现全面的回暖。 而截至4月27日以前，A股所有行业中仅煤炭维持正收益。此后A股开启反弹，反弹源于对前期海外收紧过度反应的修正以及估值弹簧压低至极致后的修复。东兴证券分析，以此前跌幅越重、估值调整越多以及业绩预期冲击最大的成长板块反弹更为明显。交易的热度亦证明这点：反弹板块的成交、换手率是此消彼长而非全面上行。 诸如，成长板块出现业绩预期和估值双杀。科技股、军工和先进制造业自年初至低点的跌幅均在30%左右。4月27日以来成长板块出现明显反弹，大部分收复了年初以来的失地。 数据显示，4月27日以来的反弹中，成长板块反弹最为明显，特别是景气度向好、前期调整较大的成长板块如新能源汽车、光伏、风电、国防军工分别上涨26%、33%、25%、24%，显著高于全部A股的10.51%和成长风格的16.33%。 但基于近两年整体宏观环境的不同，东兴证券判断，估值向上的空间所剩不多。 其逻辑在于：当下主要板块估值水平接近2019年/20年初的水平，和2019年至今的中值差距不大。而2019年年初是经济金融数据的全面好转、2020年是全球宽松的政策环境、2021年则是疫后修复全球需求扩张。 如此，静待盈利拐点或为上策。东兴证券分析，疫情冲击和上游成本压力最严重的时期是在上半年，这已经反映在当下市场的定价中。此外，关注到过半行业的盈利预期较之年初出现明显下调，而“稳增长” 发力方向的行业出现了明显的改善。稳增长和疫后恢复会是配置的主旋律。关注订单量切实出现改善的老基建、需求共振景气上行的新基建和复工复产相关的汽车、工程机械等。 展望二季度，平安证券首席经济学家钟正生表示，随着疫情冲击减弱，以及更多稳增长政策落地，中国经济仍有较大概率实现正增长。 往后看，财政政策的大力度落实，房地产监管政策的因城施策、边际调整，以汽车为主要抓手的促消费政策落地，都将支撑中国经济筑底、企稳，平安证券预计二季度我国GDP同比增速在0-1%。 对于下半年，华西证券预计下半年中国经济增速将回升至5%以上。基建、消费、出口、房地产将全面迎来发力、修复、改善。逻辑在于，中国经济本土疫情好转，稳增长政策全面发力，经济将迎来复苏。大类资产方面，美债利率仍将上行，四季度后长端回落，中债利率平稳。美元保持相对强势，人民币后续贬值空间较为有限。 而驶入常态化防疫+宏观政策加码落地的新阶段，招商证券宏观团队认为，二季度经济能否实现正增长，以及经济修复的高度与斜率等成为牵市场走势的主线。 招商证券宏观团队认为，权益方面，前期受疫情影响最为剧烈的行业与能缓解就业压力的中小企业有望获得更多的政策红利，市场对困境翻转策略的期待较高。债市方面，无论是经济的修复还是信贷的投放都会对长端利率产生向上推力，而美联储缩表开启、外部通胀压力持续，以及债市高杠杆等则收窄了货币政策进一步宽松的空间，对短端不利。 不管怎样，“下半年重点关注三个变化。”东兴证券认为，其一是上游涨价压力可能缓解，利润重新从上游向中下游分配；其二是稳增长政策进一步强化，宽信用见效之时即为股市从反弹到反转的关键，可观察“社融增速-GDP增速”指标是否出现回升；其三是伴随疫情得到控制，疫后生产链条的恢复会快于需求端，复工复产的推进下制造业将迎来转机。

5分钟完成申请，15分钟完成审批。随着“叮”的一声短信提醒，勾庄农副产品物流中心商户潘先生从浙商银行杭州分行申请的50万元信用贷款，完成了审批和放款，潘先生马上将这笔贷款支付了货款。 这项为保障“菜篮子”供应稳定而专门设计的“勾庄集群共富贷”，是浙商银行创新推出的“共同富裕贷”系列普惠特色产品之一。 6月10日,《中共中央 国务院关于支持浙江高质量发展建设共同富裕示范区的意见》发布一周年。 在过去的一年里，作为“共同富裕示范区”内省属银行，浙商银行积极响应、先试先行，将支持共同富裕示范区建设列为重点工作，服务方案迭代更新，创新举措不断优化，制定出台了全面率先助力共同富裕示范区建设实施意见，确定了“1+6+N”重点工作体系，奋力打造金融支持高质量发展建设共同富裕示范区标杆银行。 “金融，首先要清晰是服务实体经济，要把功能性放在第一位。” 浙商银行党委书记陆建强说，“包括浙商银行在内的金融机构不仅仅要在共同富裕示范区打造中寻找发展机会，更要在共同富裕示范区打造中，去找到自己的责任，找到自己的使命。” 金融活水润泽实体经济 “做大蛋糕”夯实共同富裕基础 实现共同富裕离不开雄厚的物质基础。做大做好“蛋糕”，创造更多社会财富、保持经济增长，是分好“蛋糕”、让发展成果惠及全体人民的前提条件。 就金融工作而言，助力“做蛋糕”就是要把为实体经济服务作为出发点和落脚点，进一步深化金融供给侧结构性改革，全面提升金融服务实体经济的效率和水平。 正如陆建强所说：“银行不能脱实向虚，不能空转套利，这是银行坚守共同富裕勤劳致富基本原则的底线要求，要真正地回归初心服务实体经济。” 言见于行。在《浙商银行全面率先助力共同富裕示范区建设的实施意见》中，浙商银行进一步明确30项重点工作，争取率先打造六个方面的金融示范，其中服务实体是重中之重，各项措施更是别具特色及优势。 浙商银行计划通过全面推广供应链金融特色服务，全力推进“星火计划”科创金融专项行动，深化实施浙江智造融通工程，优化提升跨境金融服务水平，强化碳达峰碳中和金融支持等举措，率先打造助推高质量发展金融示范区；通过全面提升自身数字化能力，对接服务好省内关键平台，做好数字经济重点产业服务等措施，率先打造对接数字化改革大局金融示范…… 这一年来，浙商银行主动谋篇布局，创新金融工具、用好政策红利，持续深耕浙江，全面提升服务浙江本土、浙江和浙商的能力。如今，已交出一份漂亮的成绩单。 （浙商银行通过供应链金融盘活应收款，线上操作解了企业燃眉之急） 据统计，截至今年4月末，浙商银行浙江省内融资总量余额达7,564亿元，各项贷款余额超4,600亿元。其中，浙商银行以供应链金融等特色产品赋能产业链，通过“科技+金融+行业+客户”的供应链金融综合服务，降低企业融资成本，已服务农夫山泉、海康威视等省内产业链核心企业140家，延伸支持上下游企业2793家，累计发放金额260亿元。该行2021年10月正式推出“星火计划”，针对科创企业不同成长阶段，提供综合化、专业化、定制化金融服务，已服务浙江省内“专精特新”企业504户，融资余额104.34亿元。 “提低扩中”弥补发展短板 聚焦如何“切好、分好蛋糕” 在共同富裕示范区的打造中，既要解决发展之“不充分”，更要聚焦发展之“不均衡”。共同富裕的目标更多地指向发展的均衡性，而包括金融资源在内的资源配置的不均衡是发展不均衡的关键所在。 作为一家根植浙江、以小微金融业务起家的商业银行，浙商银行始终坚持金融服务聚焦民生，从解决金融资源配置的均衡性问题出发，致力于配置的均衡性，不断创新金融产品和服务模式“扩中”“提低”，探索金融助力共同富裕的新路径。 浙商银行运用数字化手段深入开展小微企业“增氧”行动，创新推出“共同富裕贷”“光伏贷”“种养殖贷”等普惠金融产品，推动“金服宝•小微”平台落地运行，进一步提升普惠服务覆盖面。同时，浙商银行还推出了“浙商交易宝”在线交易服务，持续为外贸小微企业提供方便快捷的外汇套期保值服务。截至4月末，该行浙江省内普惠型小微业务余额突破千亿元大关，在股份制银行中领先同业，省内各项贷款中投放给小微客户的占比近三成。 针对浙江发展薄弱地区——山区26县，浙商银行计划2025年末基本实现山区26县机构全覆盖，探索全省县域乡村的服务方式，通过综合金融服务支持当地经济发展，坚持金融向善。 （浙商银行工作人员走访帮扶农户） 目前，浙商银行已结合当地产业特色和小微融资痛点，按“一县一策”“一县一品”原则创设区域定制型“数智共富贷”系列产品，并辅以数字化、智能化流程提升服务质效，支持山区26县做大做强优势产业带动共富，从而创造更多就业机会。如在丽水龙泉，以龙泉宝剑与龙泉青瓷为主题快速推出“龙泉剑瓷数智共富贷”，为当地25名剑瓷师傅提供3710万元资金支持。该行还持续开展“一行一校”公益助学行动，构建具有浙银特色的“教育共富”机制，通过金融助农义卖直播，帮助山区26县农产品打开销路，践行金融的社会责任。 此外，浙商银行建设性地提出，要更多地围绕“先富带共富”“企业家财富升维”等层面推动社会财富的合理分配。财富管理业务从倾向于服务高净值客户转向更多地服务中低收入群体，该行已推出了共同富裕示范区专属财富管理产品，拓宽广大人民财产性收入渠道，积极探索解决发展不充分不均衡问题的金融方案。 稳经济促发展惠民生 书写助力共同富裕“新样本” 疫情反复之下，经济下行压力增大。浙商银行始终清晰自身的使命：金融作为“国之大者”，必须提高站位，特别担当，助推经济社会平稳发展，这也是助力共同富裕的必然要求。 针对货运司机、外卖骑手等受疫情影响严重的群体，浙商银行根据监管相关要求，第一时间推出延期还款政策；支持受疫情影响的小微客户通过贷款延期、调整付息周期、变更还款计划、提供宽限期服务等方式解决经营性贷款还款难题，努力帮助受困群体渡过难关。 在近期召开的全力支持稳经济促发展工作推进会，浙商银行宣布从加大信贷投放力度、提升普惠小微贷款力度、保障产业链供应链稳定、稳外贸培育新增长点等七大方面推出35条具体措施，确保全行全年信贷规模正增长，确保浙江省内信贷增速超过全行平均水平。 更值得一提的是，作为浙江省金融顾问服务联合会的会长单位，浙商银行号召各金融顾问要切实走进企业、走进政府、走进居民，积极践行金融顾问作为“企业的金融家庭医生”“政府的金融子弟兵”和“居民的金融理财师”的定位。预计2022年末浙江全省金融顾问人数将达到近2000人。金融顾问制度使得金融专业人士走出牌照限制，汇聚金融力量，把金融资源配置到更需要的地方，以客户为中心开展综合金融服务，助力共同富裕。 （浙江省级金融顾问、浙商银行总行公司银行部副总经理沈金方一行走访丽水开发区企业） 高质量发展建设共同富裕示范区是党中央、国务院赋予浙江的重大历史使命。通过共同富裕示范区建设，形成可复制可推广的经验做法，能够为全国其他地区分阶段推进、逐步实现全体人民共同富裕提供省域范例和地区样板。作为浙江省属法人银行，浙商银行勇挑重担、先行示范，在金融助力共同富裕建设上已形成鲜明的特色和可借鉴的模式体系。 浙商银行党委书记陆建强表示，“我们要积极扛起赋能共同富裕的责任担当，为建设共同富裕示范区提供更多的金融创新和金融服务样本。” 据悉，浙商银行将深入贯彻党中央、国务院以及浙江省委、省政府的决策部署，以“一流的商业银行”愿景为统领，强化党建引领，夯实发展基础，全面实施“深耕浙江”战略，争取2025年末浙江省内融资服务总量余额超10000亿元，成为金融支持浙江共同富裕示范区建设的标杆银行。

好的散热风扇具备的三点                                                            看电流相同转速，相同电压，相同风量。电流小的散热风扇是比较好的。因为电流越小，就意味着风扇损耗越小，也就是功耗小，功耗小主要原因是因为：<1>.产品导磁能力强<2>.马达漆包线损耗好<3>.铜的含量高<4>.润滑油的活性高。                                      听噪声相同转速，相同电压，噪声越小的散热风扇比较好，因为噪声低主要跟扇叶，轴承，油品，装配结构等有关。扇叶形状设计的越好，对风量就会越大，且噪声越低，这是技术活，也是考验技术人员的能力。轴承精度越高，那么它就跟轴芯的磨擦越小，尺寸搭配越精确，噪声当然也就会越低,这跟轴承的材质是有很大关联。噪声低了，就说明磨擦小，轴承，轴芯的寿命就会更长，直流风扇的寿命也同样的会更长。                             测振动相同规格与转速的风扇，振动小的散热风扇比较好的。

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爱心无处不在志愿者人人可为正晧科技是一家普通的民企却时刻心系社会公益多年来一直助农帮困去年注册成为航城志联团体志愿者队并为航城志联捐赠一批防疫物资他们影响和带动着每一位正晧人近日，正晧科技迎来了第二批新人团体志愿者队是航城志联的重要部分目前在册团体志愿者队伍112支他们如热情的火、温暖的光奋力照耀着有需要的人3月14日深圳按下了“暂停键”疫情防控伴随而来的是大量的全员核酸、卡点执勤等工作各团体志愿者队和志愿者们积极响应位于航城辖区恒昌荣产业园内的新致美志愿者队伍率当先锋在队长黄勇超的带领下新致美志愿者参与到社区防疫工作中主动采集居民健康码、核酸码扫码维护现场秩序等为社区缓解了人手不足的压力在疫情艰难时刻挺身而出的还有跨越速运团体志愿者在全员核酸检测数据排查工作中百余名跨越志愿者不分昼夜细心耐心排查登记确保负责的楼栋不漏一人跨越速运集团团体志愿者队还成立了司机分队司机们充分利用自身工作优势积极投身社会志愿服务此外，在跨越速运集团党委带领下志愿者们多次参与到宝安区血站的献血活动中点滴小爱，汇聚大爱用热血传递爱心以行动彰显企业担当为学生保驾护航的学校团体志愿者队保障校门外学生上学放学安全通行鹤洲学校、华胜实验学校等学校团体志愿者走上街头挥舞着手中的旗帜指挥过往的行人和车辆一张张温馨的笑脸一句句恳切的话语一个个忙碌的身影在校门口形成了一道美丽的风景在航城街道辖区内这样的团体志愿者队还有很多很多重 ！点 ！来 ！了 ！社区、单位、社会组织招募志愿者组建团体志愿者队伍不仅能提升内部成员的凝聚力还能营造奉献、友善互助的社会氛围鼓励广大企业成立团体志愿者队积极参加到志愿服务中去航城志联 期待您的加入团体志愿者队申请流程如下：在申请的过程中如遇到问题欢迎联系我们：航城志联：0755-85905985航城志联团体志愿者队分管理事：陈丹凤 15019443986

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经济观察网 记者 洪小棠  近期，各地疫情形势好转、主要城市复产复工，带动A股市场行情连日改善。截至2022年6月8日收盘，上证综指涨0.68%，科创50指数涨0.02%，深证成指涨0.82%，创业板指涨0.85%。 A股向好趋势下，私募机构纷纷酝酿“抢反弹”，调研工作也持续积极展开。 据私募排排网数据统计，年初至6月7日，已有11家私募基金完成上百次调研。其中高毅资产年内调研182次，淡水泉调研176次。此外，盘京投资、尚近投资、彤源投资、明河投资等调研次数亦明显增多。 调研加速 近期，知名私募机构淡水泉调研了三只个股，分别是中微公司、奥华内镜和华利集团。 据不完全统计，淡水泉在2021年全年备案的142只产品中，有业绩展示的产品达到了106只，今年以来的收益率多为负值。随着近期A股行情回暖，6月2日淡水泉旗下有业绩更新的7只产品在近一个月收益率终于转正。 数据显示，近期淡水泉调研的中微公司、奥华内镜和华利集团，在调研当日股价均收获涨幅。淡水泉5月31日完成对中微公司、奥华内镜的调研，截至6月8日，这两只股票的股价多日上涨，累计涨幅均超15%。 除了淡水泉，高毅资产也参与了5月31日对奥华内镜的视频调研。资料显示，奥华内镜是一家主要从事电子内窥镜设备及内窥镜诊疗手术耗材研发、生产和销售的高新技术企业。 从调研的具体内容来看，机构关心的问题主要集中在奥华内镜后续的扩张节奏和一季度的经营情况上，奥华内镜表示，一季度的研发投入、销售费用较上年同期有所上升。 数据显示，今年以来高毅资产旗下产品收益率多数呈现负值，但近一个月也出现了明显回暖迹象，近一个月的产品平均收益率为2.61%。 此外，根据私募排排网，高毅资产5月以来调研关注度较高的上市公司——怡合达，近期其密集调研这家公司多达4次，包括视频调研和现场会议调研。资料显示，怡合达是一家专业从事自动化零部件研发、生产和销售，提供FA工厂自动化零部件一站式供应的企业。 怡合达的盈利表现吸引了多家私募机构的关注。除高毅资产外，近期还有包括拾贝投资、钦沐资产、慎知投资、千合资本、彤源投资、星石投资、景林资产、易同投资、源峰基金、睿扬投资、歌斐资产、于翼资产、聚鸣投资、盘京投资、观富资产、丹羿投资在内的多家私募参与了对怡合达的调研。 高毅资产近期调研关注度较高的另一家上市公司是南京银行，5月共参与调研南京银行两次，分别在5月10日和5月25日展开。 南京银行是一家南京地区的区域性银行，于2007年7月在上交所挂牌交易，是国内首家在上交所主板上市的城商行。南京银行在2021年创造归母净利润约158亿元，2022年一季度实现归母净利润50亿元，同比增长22.33%。 总结来看，私募机构集中调研的上市公司，多为营业收入或净利润在2021年及2022年一季度实现增长的公司。 重仓股拖累 密集调研的背后，或是私募机构期冀“回血”。记者统计发现，一些私募机构二季度被隐形重仓股拖累净值继续下探。  例如盘京投资、慎知资产两家机构的重仓股中就有不少在二季度跌幅明显。根据最新披露的一季度末数据，盘京投资旗下的盛信2期私募证券投资基金重仓了普利制药396万股，慎知资产亦重仓该公司近610万股，Wind数据显示，普利制药自二季度以来股价跌幅达36.20%，粗略估算，若这两家机构二季度没有减持，则二季度以来在该股票上分别浮亏近6000万和1亿元。  整体来看，在116只百亿私募的隐形重仓股中，二季度以来有48只股价上涨，接近六成股价下跌。 而自股市行情回暖以来，不少私募加快了调研步伐。5月股市反弹以来，淡水泉已参与上市公司调研51次，高毅资产参与49次，盘京投资也完成了45次调研。 淡水泉表示，以一季报作为观察窗口，他们看到在行业面临同样困难的环境下，龙头企业体现了强大韧性，也为困难期过后经营绩效的弹性打下了坚实基础。在复杂市场环境下，更要保持投研动作不变形，本质是把投研过程按照科学工作方法做扎实，提高研究和决策质量。 小幅加仓以捕捉反弹行情正成为越来越多私募的选择。此前，东方港湾董事长但斌曾表示，后续会以小仓位20%-30%去参与阶段性反弹的机会。数据显示，5月27日更新的股票私募仓位指数较上周环比上涨0.17个百分点，升至69.76%。其中50亿~100亿管理规模的私募加仓幅度最大，50亿股票私募仓位指数较上周上涨1.39个百分点。 中欧瑞博吴伟志认为，系统性风险已经释放比较充分了，他们正变得比之前更加积极乐观，尤其是对于股价已经过度反应的互联网科技股和中概股。 吴伟志表示，引发国内经济下行的一个重要因素“去杠杆”目前已经到了最痛苦的阶段，但按照达利欧研究债务危机总结的规律来看，目前距离从“痛苦去杠杆”切换到“快乐去杠杆”的时间恐怕已经很近了。

经济观察网 记者 黄蕾 6月8日，中国香港——科勒资本(Coller Capital)发表新一期《全球私募股权晴雨表》（以下简称《晴雨表》），《晴雨表》在收集了来自全球110位私募股权投资者于2022年2月7日至3月30日的观点后得出结论：旗下私募股权投资组合在整个投资周期中录得超过16%年化净回报率(Net AnnualReturns)的投资者比例接近历史高位。 《晴雨表》显示，有42%的有限合伙人(下称“LP”)投资组合年化净回报率超过16%，这是自《晴雨表》于2004年首次发布至今，只有在2007年夏季发布的版本中出现过更高的比例，当时正值全球金融危机爆发前夕。即从LP年化净回报率超过16%的投资者比例这个数据来看，私募股权回报率接近历史高位。（注：科勒资本自2004年以来每年分别在夏季和冬季发表《晴雨表》） 科勒资本投资主管杨战表示，本期《晴雨表》的调研工作在今年二月和三月展开，鉴于当时机构投资者的年报数据尚未全部统计完成，即可能很多受访投资者的反馈是基于截至2021年三季度末的数据作出，“金融危机出现之前，市场会有一段时间的超级亢奋期，这种情况在2007年也曾经出现。2020年美联储放水救市之后，公开市场和私人市场的资产价格呈陡峭化上升，“这是一个非常明确的信号，或者说是提醒。市场已经是阶段高点，给我们的启示是，不管是投一级市场，或者说投二级市场，都要比较谨慎才可以。” 表一：自成立以来，LP的私募股权投资组合年化净回报率情况 《晴雨表》显示，超过一半的LP表示，他们在亚太地区的风险投资取得了高于16%的年化净回报率。同时，有接近40%的LP通过亚太地区收购投资实现了超过16%的年化净回报率。 除此之外，本期《晴雨表》中，ESG、加密货币、元宇宙等投资关键词被重点提及。 ESG驱动价值增长 《晴雨表》显示，全球各地大多数的私募股权投资者都相信，环境、社会、企业管治(“ESG”)投资可为投资组合公司创造价值，并可通过排除高风险的投资与商业行为，实现投资组合层面的价值提升。接近70%的亚太地区投资者相信ESG可驱动价值创造，这一比例与欧洲投资者相当(70%)。此外有59%的北美投资者持有相同看法。 对于关注ESG风险的投资者而言，气候变化是最为重要的环境议题。达93%的LP表示关注气候变化，可见这一议题所受到的广泛关注。相比其他地区的投资者，亚太地区投资者更加关注如水资源质量/供应、空气质量等更具体的环境议题。 杨战表示，目前，ESG影响私募股权行业的方式之一，是通过LP要求PE/VC基金排除掉不符合ESG标准的行业来实现，其次基金管理人在做投资决策时，会对拟被投公司进行ESG评估，如果公司存在某些条件不符合ESG条件，即使在商业上可能是一个好的标的，也不会被选择。再者，被投公司也会在投资机构的帮助下，主动向ESG标准不断靠拢。 比如本期《晴雨表》就列举了LP会出于ESG因素考虑排除在投资外的行业/子行业。 表二：LP出于ESG原因排除或者计划排除的行业/子行业情况 加密货币与元宇宙 《晴雨表》显示，目前只有19%的投资者已经或计划投资使用加密货币进行投资的基金，绝大多数(81%)的LP表示没有类似计划（其中包括44%的LP已经做出排除加密货币投资的决定）。 不过，有将近三分之一的LP已向支持加密货币的企业的投资基金出资，另外还有13%的LP有此计划。 表三：LP向PE/VC基金承诺投资于加密业务的情况 元宇宙指虚拟现实空间，用户可以在里面与计算机生成的虚拟环境以及其他用户互动，也是这两年被频繁提及的投资热点。《晴雨表》显示，有三分之一的投资者已投资或计划投资于关注元宇宙的基金。 表四：LP承诺投资于元宇宙相关服务和产品的PE/VC基金情况

近日、华创证券、东莞证券等多家券商相继发布医药行业中期投资策略报告，中药板块政策支持力度不断加强，是市场重点关注方向之一。政策友好叠加估值优势是目前市场看好中药板块的主要逻辑。近期，山西、河北等地陆续出台政策支持中药产业发展，《“十四五”国民健康规划》将“促进中医药传承创新发展。充分发挥中医药在健康服务中的作用，夯实中医药高质量发展基础。”作为七项工作任务之一。 估值方面，据wind数据显示，截至6月7日，A股医药生物行业市盈率为24.68倍（TTM，整体法，剔除负值），已经处于除2008年外的历史最低位附近，其中中药板块整体市盈率为22.66倍（TTM，整体法，剔除负值）。华安证券在近期研报中表示，估值角度看，医药已经是历史估值中枢下游合理区间，具备极强的投资配置价值，中药行业具有政策友好+低估值的特点，建议作为今年全年的配置方向。 振东制药（300158.SZ）二十多年来专注肿瘤、毛发、消化、泌尿、心脑等仿制药、创新药的研发、生产、销售，以及中药材全产业链。作为道地药材的行业标准制定者，振东制药通过全产业链的标准化生产保障药材质量，奠定了公司差异化的竞争优势。 截至2021年底，公司拥有中药材种植基地82万亩，牵头制定了连翘、苦参、党参、黄芪、远志、柴胡、山楂、酸枣仁、款冬花、白土苓等10个中药材国家标准提高科研项目，其中道地药材“高品质恒山黄芪、潞党参、北柴胡生态种植示范研究”列入国家科技部“中医药现代化研究重点专项”。公司在省内率先成立了有生产经营许可资质的中药材种子种苗公司，加强药材种子道地性繁育，推动中药材种子种苗质量标准制定，填补中药材种子种苗标准化的空白，从源头上保证药材质量。公司还建有强挥发性药材的密封库、含糖量高药材的阴凉库、易霉变药材的冷冻库和普通药材的常温库，利用科学技术解决了中药材质量不可控的问题。 公司表示，未来将以连翘等道地药材为主，打造中药原料基地，形成集中药材种植、初加工、仓储、深加工等于一体的高品质中药材全产业链发展平台。 在中成药方面，振东制药拥有复方苦参注射液、西黄丸、扶正固本颗粒等肿瘤中药，舒血宁、芪蛭通络胶囊、参柏舒心胶囊等心脑血管用中成药以及感冒清热颗粒、板蓝根颗粒、养阴清肺丸等OTC品种。年报显示，2021年公司岩舒牌复方苦参注射液获得中国民族医药协会“科学技术奖特等奖”；舒血宁注射液销量创历史新高，年销量近4000万支，非标市场全国领先；芪蛭通络胶囊，源于清代经典名方，由王永炎院士牵头做了八年临床研究，治疗脑卒中临床疗效确切；抗肿瘤中成药西黄丸，实现高速增长。 在人民生活水平日益提高，人口老龄化，慢病亚健康群体日益增多等因素叠加影响下，中医药行业成长空间大。随着中药行业政策支持不断落地，市场普遍看好中药行业的长期发展机遇。无论是品牌中药、中药创新药、中药配方颗粒还是中医药出海都离不开优质中药材的保驾护航。 作为在中医药产业具有深厚积淀的企业，无论是从自身中药业务发展还是从中药材需求，振东制药都将受益。今年一月公司与通辽政府签订战略合作协议，对接当地超过300万亩药材种植基地，引导其作为振东制药的生产基地，并根据基地建设规模，投资建设中药材产地加工及饮片企业，提高中药材就地转化，推进中药材全产业链发展。振东中药材公司以“道地、高质”产品提升市场占有率，打造中药饮片道地、精制、破壁知名品牌。与此同时，公司已经开始着手收购匹配营销管线的产品文号，每条管线中西并重。随着相关战略的不断落地，公司的差异化竞争优势将不断巩固和扩大。

随着疫情得到有效控制，市场风险偏好有所提升，港股也迎来了一波估值修复。6月8日，港股互联网板块集体活跃，HKC互联网指数高开高走，29只成份股仅2只微跌，其余全线上涨。其中，阿里健康、微盟集团分别暴涨11.55%、10.23%，心动公司大涨8.35%，阅文集团、IGG、众安在线、新东方在线均涨逾7%，腾讯控股大涨6.47%，阿里影业大涨6.94%，美团-W、京东健康均涨逾4%，小米集团-W上涨3.62%。紧密跟踪HKC互联网指数的港股互联网ETF（513770）表现强势，当日收涨4.39%，单日成交额2.80亿元，换手率超72%，场内交投持续活跃。 值得一提的是，港股互联网ETF（513770）自3月15日低点以来累计涨幅超31%，最近一个月累计涨幅超20%，创出反弹以来新高。 消息面上，6月7日，国家新闻出版署再次发放年内第二批游戏版号。港股互联网ETF（513770）基金经理丰晨成表示，目前，由于居家时间增加，国内手游需求端略有回暖，但因为缺乏爆款新游戏，供给端仍处于低位，伴随着未来版号的持续发放，手游市场有望迎来爆发式增长。同时，头部公司新游储备丰富，研发和运营优势领先，随着出海能力不断提升，海外市占率将稳步提升，游戏行业有望迎来新一轮戴维斯双击。版号发放释放积极信号，行业风险偏好提升，估值修复预期增强，有望进一步带动整个互联网板块实现估值修复。 此外，近日美团Q1业绩与Q2指引双双超出市场预期，带动了6月整个互联网板块行情的上涨。美团一季度外卖收入17.4%（略超预期），到店收入增长15.8%，OPM 45.6%（大超预期），新业务收入增长47%（大超预期），公司整体一季度亏损35.9亿（比市场预期少10亿），同时，公司也给出了超出预期的二季度业绩指引。加之之前，互联网龙头企业阿里巴巴、百度和拼多多也发布了好于预期的业绩，市场对港股互联网板块的配置热情出现了较大幅度的反弹。 政策消息面也给了港股互联网板块很大的信心。国务院常务会议表示将加大对经济的支持力度，稳增长政策持续发力，有望推动港股的估值修复。4月底政治局会议进一步释放了稳增长、稳预期信号，近期央行、发改委、证监会等多部门密集表态，内容涉及货币政策、降成本、减税降费、纾困、维稳资本市场等。 5月23日国务院常务会议进一步部署稳经济一揽子措施，财政和结构性货币政策显著发力，努力确保二季度经济实现合理增长。央行下调五年期LPR 15个基点，下调首套住宅按揭贷款利率下限20个基点。一揽子政策的推出，有望在疫情得到有效控制后对经济复苏带来巨大的推动力，同时带动港股市场的估值修复。 作为上交所首只汇聚中概港股互联网的上市ETF，港股互联网ETF（513770）全面覆盖了消费互联网和产业互联网，成份股偏向大市值龙头，涵盖文娱、电商、医疗健康等互联网各细分领域的龙头翘楚，其中，目前仅腾讯+美团+小米+快手四大巨头的权重合计就超过了56%，重仓龙头稳健增长，其余25只成份股兼顾全领域中小互联网龙头的高弹性。此外，港股互联网ETF（513770）还可实现日内“T+0”交易。 港股互联网ETF（513770）基金经理丰晨成表示，伴随着复工复产的持续推进，稳增长政策也有望逐步落地，市场风险偏好将会有所提升。同时，中国因俄乌冲突受到连带制裁的风险缓和，美股市场下行对港股的影响正在边际减弱，受前期大幅回撤影响，港股互联网公司估值水平正处在明显较低的历史位置，港股互联网板块目前兼具行业政策转暖的正面影响，当前时点具有较高的配置价值。 华安证券认为，互联网长期价值得到验证，估值修复值得期待。政策多次释放鼓励信号，多次重要会议强调促进平台经济平稳健康发展，政策进入确定性框架下的细则落地阶段，拐点确立。游戏行业版号重新发放迎来政策拐点，利好老牌厂商及精品新锐厂商。本次疫情，互联网公司充分发挥平台优势保障供给，平台能力进一步得到验证，消费复苏有望拉动细分赛道修复，估值修复值得期待。 方正证券预计，港股互联网将整体受益于平台经济政策边际变化，Q2重点关注政策持续改善带来的互联网公司估值提升，Q3重点关注基本面正增长或负增长收窄趋势。

经济观察网 记者 老盈盈 无论是从数量、募资还是从认购金额，香港新股市场今年表现都不尽如人意，可以说是“惨淡”。 记者根据公开资料统计，2022年前五个月，香港新上市公司共有 21家，全部在主板上市，其中IPO上市 16家、GEM（创业板）转主板上市 1家、介绍上市 4家，较2021年的 39家减少18家。 2022年前五个月通过 IPO 上市的16家上市公司一共募资169.82亿，较2021年同期的1,876.6亿减少90.95%，通过 IPO上市的16家上市公司的具体募资情况是：募资金额在 1 亿港元以下的0家；募资金额在 1-2 亿港元之间的2家，占 12.5%；募资金额在 2亿-10亿港元之间的8家，占 50.0%；募资金额在 10亿-20亿港元之间的4家，占 25.0%；募资金额在 20亿-100亿港元之间的2家，占 12.5%；募资金额在100亿以上的没有。2022年前五个月募资超过1亿美元(约7.85亿港元)的IPO项目共10家，2021年同期这个数值则为22家。 从认购情况来看，16家通过IPO上市的企业中，涉及超额认购的只有14家，不包括1家SPAC（特殊目的收购公司）、1家二次上市的，其中超额认购20倍以上的0家，10-20倍的2家，5-10倍的3家，0-5倍有9家，没有出现认购不足的情况。 “IPO市场与大盘估值环境高度相关，IPO市场相对低迷与大盘估值环境下降，一二级市场估值倒挂有关。”富途证券投研团队对经济观察网记者表示。 2022年上半年港股的行情可谓跌宕起伏。从2月中旬开始，港股主要指数持续走软。以恒生指数为例，从2月15日的24355.71点下行至3月15日18415.08点，一个月内的累计跌幅高达24.39%。恒生科技指数同期则从5490.28点下行至3472.42点，跌幅高达36.75%；二三月份的波幅高达29.13%，是近十年以来振幅最大的季度。3月16日至4月4日，由于中概股科技公司“退市风波”风险释放以及房地产行业政策回暖，恒指大涨22.2%，科技指数大涨37.37%。4月，由于上海疫情处于“高峰区”，市场担忧宏观经济受到较大影响。期间，人民币汇率出现较大波动，港股出现较大幅度下跌，恒指跌11.41%，科技指数跌17.92%。 港股行情震荡，造成一二级行情倒挂，新股上市频频破发。从首日表现来看，除了力高健康生活、德盈控股、汇通达网络、瑞科生物、环龙控股和乐普生物等公司实现了首日上涨，其余多数公司上市首日破发。金茂服务首日下跌了28.75%、创新奇智首日破发了25.48%； 介绍上市的三个公司，海螺环保、华新水泥和蔚来-SW分别下跌了2.3%、6.38%和0.69%；二次上市的二个公司，知乎-W、金力永磁分别下跌了23.58%、16.57%。 环境震荡也会影响投资人的信心，风险偏好急剧下降。记者从香港投行人士处了解到，今年以来基石投资人比较难寻找，因为破发情况太多，他们需要承受更高的风险，有些港股IPO路演因为机构投资者积极性不高而进展不顺利。 进入5月，恒生指数先挫后升，全月累计涨1.54%站上21000点。“港股估值处于较低水平，三大指数ETF受追捧，下半年指数有望估值修复。”艾德证券研报指出。 港交所CEO欧冠升曾于3月公开表示称，新冠肺炎疫情在中港两地反弹，加上人才离港等因素，影响本港资本市场。此外，俄乌冲突、全球通胀、利率飙升的环境、针对平台经济的监管措旇等，带来港股今年前几个月交易量锐减、新股上市宗数放缓等，但只属短期情况，港交所的业务和基本面仍然强劲。 从近期部分公司认购情况与此前相比来看，香港IPO市场正在出现回暖。例如SPAC公司Vision Deal5月30日起接受投资者认购，首日发售已获得足额认购；香港本土电商平台友和录得4297万港元申购额，超额认购约两倍。 “未来随着大盘回暖，市场整体估值环境抬高后，企业上市意愿才会增强，并加速上市。”富途证券投研团队称。

经济观察网 记者 周一帆 游戏版号发放或恢复常态化。 6月7日晚间，国家新闻出版署公布了今年6月份国产网络游戏审批信息，共计60款游戏获得版号，包括58款手游、1款页游及1款端游。获批公司方面，上海易娱（投资及战略合作方为三七互娱）、完美世界、米哈游、畅游等公司产品均出现在了过审名单之列，但国内游戏龙头腾讯与网易旗下产品又未出现在本轮过审名单之中。 受此影响，6月8日开盘港股游戏股大涨，截至上午收盘，哔哩哔哩（9626.HK）上扬超15%表现较佳，IGG（0799.HK）上涨6.44%、腾讯控股（0700.HK）、心动公司（2400.HK）、中手游（0302.HK）皆走高超4%。 与此相对，A股游戏版块在上午却出现“见光死”。截至午间收盘，网络游戏指数下跌1.48%，近30股翻绿，冰川网络（300533.SZ）下跌4.88%，中青宝（300052.SZ）、巨人网络（002558.SZ）、完美世界（002624.SZ）均跌超2%。 对于此轮游戏版号下发，华泰证券研究员朱珺在研报中指出，尽管第二批版号相较4月发放的45个游戏，已增加15个，但较2021年1-7月每月平均发放97个国产游戏版号仍有一定差距。监管对于游戏题材、内容质量和未成人保护机制的审核维持高要求，游戏市场份额或将进一步向优质产品集中。 中信证券传媒互联网团队对外公开表示，第二批版号发放有望进一步验证版号进入常态化发放阶段，游戏行业监管环境进一步企稳。因此未来版号限制和政策压制因素不再是游戏行业核心矛盾，关键点在于产品和内容质量等核心竞争力、以及是否能够突出文化自信等因素。 值得关注的是，根据国家新闻出版署官网显示，此轮版号发放共有16个产品于申报类别中标记了“试点”二字。其中，出版、运营单位为北京/上海/广东/江苏的产品分别为6/8/1/1个。 实际上，是否带有“试点”字样，或与游戏送审地有关。未标“试点”字样的游戏直接送审至国家新闻出版署，而标注“试点”的游戏由地方审批单位审批。 信达证券传媒互联网及海外首席分析师冯翠婷在研报中分析称，该轮游戏版号试点或与21年9月3日国务院公布《关于推进自由贸易试验区贸易投资便利化改革创新若干措施的通知》有关。该消息第十六条措施指出：开展网络游戏属地管理试点，在符合条件的自贸试验区所在地推进网络游戏审核试点工作。但此前版号审批流程中，最终审批依然由总局进行审批。 上海证券在研报中分析指出，5月游戏版号停发或因疫情影响，政策面趋于积极正向。游戏行业监管重点为游戏内容质量(总量控制)及未成年人保护，长期有利于游戏行业健康稳健发展，客观上优胜劣汰有利于龙头游戏公司市占率提高。未来可以关注用户年龄结构变化带来的ARPU值提升空间、反向“手转端”及游戏出海三大趋势。 朱珺表示，游戏板块估值目前仍处于20年以来历史低位，游戏版号发放节奏逐渐回归常态有望支撑游戏公司业绩和估值从底部逐渐修复。

经济观察网 记者 姜鑫 疫情影响之下，银保渠道正在重回行业头部公司视野。 2022年6月7日，中国保险行业协会发布了《2021年银行代理渠道业务发展报告》（以下简称《报告》）。报告显示，2021年人身险公司银保业务保费在总保费中重回三分天下的地位，规模达到近12000亿元，较刚刚突破万亿规模的2020年同比增长了18.63%，超越2017年创造的高点。 究其原因，与众多保险公司重新关注并大力推动银保业务发展相关。 《报告》表示，疫情之下人身险公司个代渠道呈现持续深度调整态势，为稳定业务平台，各公司开始高度重视银保业务的发展；此外，银行积累的大量中高净值客户日益被保险公司关注，银行客户强烈的财富管理需求易于实现场景化营销并具有较高效率。 对于保险公司来说，银保渠道是冲规模利器，一度是行业保费的第一大贡献者，更是中国寿险行业规模增长的开端，但因其价值贡献有限，加之监管规范等原因，其占比逐渐下滑，特别是在2017年规范中短期存续产品后，已经突破万亿规模的银保渠道遭遇滑铁卢，保费贡献占比亦不足三成。 重回三分天下 《报告》显示，2021年人身险公司银保业务全年累计实现原保险保费收入11990.99亿元，同比增长18.63%，呈现连续四年增长态势。原保险保费收入超过人身险公司保费收入总量的三分之一，业务占比同比上升3.73个百分点。 不仅保费规模扩大，行业还实现了新单与期交业务的同步提升，2021年84家人身险公司共实现新单原保险保费收入7040.86亿元，同比增长15.05%。其中，新单期交原保险保费收入2677.56亿元，同比增长19.04%；趸交原保险保费收入4363.30亿元，同比增长12.73%。 一直以来，银行和保险公司的合作大多围绕万能险、投连险、分红险等产品展开，特别是2017年之前的几年，一批新生代保险公司成立，错失了建立自己代理人队伍的最好时机，便纷纷发力银保渠道，包括华夏保险、安邦保险、人保寿险、国华人寿等公司押注银保渠道，实现了规模的快速增长，银保渠道保费亦水涨船高。 2017年，保监会下发《关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》（134号文），为一路高歌猛进的以万能险为代表的中短期产品按下暂停键。随后，《关于进一步完善人身保险精算制度有关事项的通知》出台，明确险企不能继续销售中短存续期产品，银保市场的产品销售也发生转变——开始转向高价值的终身寿、养老年金等期交产品。 如今，转变仍在继续，且趋势明显。《报告》显示，2021年寿险业务实现新单原保险保费收入6947.03亿元，占全年新单原保险保费收入的98.67%，同比增长15.24%；健康险增速放缓，新单原保险保费收入93.83亿元，同比增长2.38%。寿险业务中，分红寿险新单原保险保费收入4298.79亿元，同比增长9.67%；普通寿险新单原保险保费收入2641.52亿元，同比增长25.75%。 《报告》还显示，2021年，增额终身寿险产品具有的资金灵活度高，用途多样的功能使其在竞争中脱颖而出，占据银保市场绝对主流地位。终身寿险占据期交产品年度销量前十中的七席。趸交产品销售量前十的产品中，仍以分红险和万能险为主。   值得注意的是，在个人渠道经历了人力大规模脱落后，银保渠道人力也有所下降。数据显示，2021年末银保业务渠道专管员总人力数为18.44万人，较上一年度下降5.13%。其中，国寿寿险、新华保险、华夏人寿、泰康人寿、大家人寿、太平人寿、富德生命人寿、人民人寿、财信吉祥人寿和阳光人寿10家公司的期末人力维持在5000人以上。 战略回归 寿险的销售渠道主要分线下代理人渠道、银保渠道、经纪渠道、电销渠道及互联网保险渠道几类。其中代理人渠道为第一大渠道，占比有六成，银行渠道次之。 2021年之前，个险主要施行“人海战术”，通过不断招募新人，以“缘故单”销售模式获取保费增长。但随着外灵活就业兴起及人口红利消退，保险代理人吸引力大不如前。此外，叠加疫情影响，客户保险需求下降，面对面销售困难，线上保险兴起等因素影响，代理人数量不断下滑，拖累新单保费。2020年起，各险企纷纷开启渠道改革，逐步将驱动因素从人员数量转变到提高人均产能上。 启动个险渠道改革的同时，银保渠道也被重新重视起来。此外，随着商业银行综合销售能力的增强，尤其是更加关注专属保险销售队伍的培养，使其在服务客户过程中配置保险方案的专业优势凸显。商业银行凭借自身稳定的客户资源和销售优势，使保险公司重拾对银保业务的战略重视，加大战略投入，着力调整业务结构，提升渠道价值，加速银保业务从重规模向规模与价值并重的转型。 《报告》显示，2021年，多家保险公司围绕高内涵价值银保合作模式进行了探索。国寿寿险坚持规模与价值并重的渠道定位，持续推进渠道健康发展。中国平安提出“新银保”的理念，并与平安银行深化合作，协助打造平安银行新优才队伍；新华保险坚持兼顾规模与价值的发展策略，持续建设队伍、深耕网点，带动产能提升，提高经营效率，实现银保渠道良好发展。泰康人寿充分发挥集团医养协同优势，将无形的保险产品与实体医养服务相结合，坚持长期保障型产品销售。太保寿险重启银保，打造全“芯”业务模式，聚焦战略渠道，聚焦省会和中心城市，实现银保业务的高质量发展。友邦集团入股中邮人寿，经双方集团合作，将受益于中国战略互补的分销渠道和客户群所带来的潜力。 险企在战略重视的同时，关于银保渠道的监管也愈发清晰。2021年11月，银保监会拟定的《人身保险销售管理办法（征求意见稿）》指出，“保险公司与商业银行开展保险销售合作过程中，可以选定专属合作网点开展深度合作。”这意味着11年前被明令禁止的险企驻点销售有望重启。 同年12月31日，银保监会办公厅《关于做好银行代理保险业务整改工作有关事项通知》以便函形式发至各公司，对于传统展业过程中突破监管规则的“1+3”网点规则以及直击销售误导痛点的“线下双录”给出了有条件的放行，这将为银保渠道进一步的发展释放出向好信号。 而在银保渠道规模回归之路上，受益于股东协调等条件，银行系险企有望成为赢家，实现稳步的增长。

经济观察网 记者 梁冀 姜鑫 北交所正式开市204天后，市场上传出了董事长换届的消息。 2022年6月7日，天眼查信息显示，北京证券交易所有限责任公司（以下简称“北交所”）法定代表人变更为周贵华，此前为徐明。 目前，北交所高管显示有11名，除董事长徐明外，另有副董事长隋强，董事陈永民、李永春、王丽和张梅，监事会主席党小卉，监事尹舒、王云龙、张威、刘山虎。 一位接近北交所的人士称，消息是上个月在内部宣布的，徐明在去年就已经到了退休年龄。 周贵华为证监会非上市公众公司监管部主任。非上市公司监管部也被称为“非公部”，在证监会关于这一部门的职能介绍中，提到了审核股份有限公司公开发行不上市股票的申报材料并监管其发行活动；核准以公开募集方式设立股份有限公司的申请；拟订公开发行不上市股份有限公司的信息披露规则、实施细则并对信息披露情况进行监管等职责，也就是关于新三板相关事宜的监管。 在从事新三板市场投资多年的券商人士们看来，北交所新帅来自于非公部，对新三板监管也有着丰富的经验，期待能为北交所带来新的政策。 老将徐明 2018年10月，徐明卸任投服中心总经理一职，出任全国股转公司总经理。直至今日，其已经在全国股转公司工作了近4年时间。 2021年1月，前任董事长谢庚退休后，徐明任股转系统董事长。2021年9月，北交所设立的消息宣布，徐明成为北交所法定代表人，并出任董事长。 在担任中证中小投资者服务中心总经理之前，徐明在2009年4月至2016年3月曾任上海证券交易所副总经理。期间，作为交易所引进的首位法学博士，徐明曾被证监会抽调参与了《证券法》的制定，以及多项交易所制度建设、监管、自律管理等改革工作。 除了丰富的监管经验外，徐明的法学背景也备受关注，其为华东政法大学硕士，中国人民大学法律系法学博士。工作的同时兼任了华东政法大学教授、博士生导师，中国证券法研究会副会长，中国证监会行政复议委员会委员等职。 2018年，在经历过扩容、火热之后，新三板市场的发展正在经历着流动性的考验，徐明的到职也给市场带来许多猜想。2020年，精选层制度落地，拉开了新三板连续竞价的序幕。 2021年9月，在科创板落地、创业板改革启动后，北交所被宣布成立，仅仅过了74天的时间，北交所便携81家公司鸣锣开市，这其中，离不开徐明和其他筹备人员的努力。 数据显示，截至2022年6月6日，北交所上市公司94家，总市值1969.52亿元，成交股数6315.58亿元，成交金额66341.21亿元。 周贵华被寄予怎样的期待？ 一直在证监会非公部“关注”新三板发展的周贵华或将履职北交所，也让市场寄予诸多期待。 混合做市制度和融资融券制度一直都在筹备，从事新三板市场投资多年的券商人士们期望，新领导到任有望很快推出来。 此前，周贵华一直在为新三板的发展发声：2020年10月，周贵华在2020金融街论坛年会上表示，新三板是资本市场服务中小企业的重要探索。近年来，新三板形成了有别于沪深交易所的制度安排，扩大了直接融资的覆盖面，初步成为资本市场服务中小企业和民营经济的重要平台。 彼时，市场对新三板流动性水平抱有疑虑，尤其与沪深交易所相较市场吸引力不足。对此，周贵华表示，这体现了社会各界对于提升新三板市场功能的关切和期待，将深入研究改进。他表示，对新三板市场功能的认识需要结合其自身特点给予客观分析。新三板的“初心”和“使命”是服务中小企业，这决定了市场呈现出与沪深交易所不同的特征。 2022年5月13日，证监会发布《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》，旨在发挥提升市场流动性、增强市场韧性的积极作用。北京南山投资创始人周运南此前向经济观察网表示，《做市规定》第三条规定“经中国证监会核准取得上市证券做市交易业务资格的，可以在其他交易所按照规定开展证券做市交易业务”。这也意味着，北交所和深交所创业板也将推出做市交易，且做市交易业务试点资格是“一次通过三所通用”。

经济观察网 记者 姜鑫  6月7日，腾讯微保联合太平洋健康保险推出了新的百万医疗险微医保·长期医疗险。该产品保证续保20年，是目前保证续保期限最长的百万医疗险之一。 在产品销售页面（微信保险服务页面进入），经济观察网记者发现，产品明确在保证续保20年内可续保，在未失去续保权的前提下，续保不会因被保险人的健康状况或理赔历史亦或是产品统一停售而受到影响。 同时，产品针对不同年龄设计了不同的费率，在有社保、不含特药的条件下，20周岁用户购买首年保费198元，30周岁购买首年费用238元，40周岁购买首年保费423元，保障年龄上限的55周岁首年保费则为1436元。 保障范围上，产品覆盖一般医疗、特疾医疗、重疾医疗、重疾关爱保险金等保障，一般医疗、特疾医疗保额均为200万元，保单约定的120种重疾保额为400万元，保证续保期间赔付限额为800万元。此外，微医保·长期医疗险可提供专家手术预约、住院/特药垫付、健康干预等11项增值服务。 除了费率可调以及续保20年之外，上述产品还在家庭投保方面做出优化，3个及以上家庭成员同时投保享95折，费率优惠5%，家庭成员还可共享1万元年度免赔额。家庭投保，也是不少险企目前发力的方向。 2016年，百万医疗险横空出世，凭借费率低、保额高、保障全的特点，迅速成为广大用户青睐的健康保障选择之一，但保障期限大多较短。 百万医疗险的火热，拉动了健康险保费的增长。2021年1月-11月，我国健康险保费收入7896亿元，医疗险保费仅占三成左右，其中长期医疗险保费占比只有约20%。健康险市场发展不平衡，长期医疗险产品缺位明显。 此前，银保监会先后下发了修订后的《健康保险管理办法》和《关于长期医疗保险产品费率调整有关问题的通知》，允许长期医疗险调整费率。这一举措也被业内认为进一步提升了保险公司产品开发意愿，激发市场活力。在此之后，不少公司推出了长期保障续保的产品。 但对于热衷于医疗险的财险公司来说，可能与保证续保产品无缘。此前，银保监会曾发布《关于规范短期健康保险业务有关问题的通知》，明确保险公司向个人销售的保险期间为一年及一年以下且不含有保证续保条款的健康保险。此前，有不少互联网热销的短期医疗险使用“可续保至80岁”“可续保至终身”等宣传语给消费者带来误导。

为助力稳市场主体、稳就业创业、稳经济增长，5月26日人民银行最新印发了《关于推动建立金融服务小微企业敢贷愿贷能贷会贷长效机制的通知》（以下简称《通知》），通知指出为提升会贷水平，应加快推进涉企信用信息共享应用，推进地方政府部门和公用事业单位涉企信息向金融机构、征信机构等开放共享。人民银行深圳市中心支行通过推进地方征信平台建设，激活沉睡在政府部门和公共事业单位的涉企信用数据，以落实金融支持中小微企业。 深圳征信服务有限公司（以下简称“深圳征信”）通过政府和市场双轮驱动，推动地方政务数据、金融数据、商业数据的开放共享，利用丰富的数据来源、全面的应用领域、先进的技术手段和多样的服务方式打造多元化信用服务体系，服务于金融征信、公共服务、社会治理三大领域，致力成为国内重点的信用信息基础设施平台。 微众银行自成立以来就秉持“让金融普惠大众”的使命，发展“ABCD”(人工智能、区块链、云计算和大数据)金融科技战略。深圳征信成立不久后，微众银行就率先与深圳征信展开合作,双方优势互补，共同为解决深圳市中小微企业“融资难、融资贵、融资慢”等问题贡献力量。 目前，双方合作成效初显。深圳征信从2022年1月正式上线以来，截至5月中旬，已助力微众银行为近1500家深圳企业进行授信，其中97%为小微企业，累计授信金额达26亿元，全部为信用类贷款，为深圳市中小微企业发展源源不断注入“金融活水”。 汇聚整合政务信息，扎根鹏城支持小微 深圳征信由人民银行深圳市中心支行与深圳市市场监督管理局、深圳市政务服务数据管理局、深圳市地方金融监督管理局、深圳银保监局等单位联合推动设立，是深圳市国资背景的企业征信平台，在政务数据的整合共享方面卓有成效。深圳征信不仅使重点政务数据的接入成为可能，也解决了由于数据分散在不同机构导致的对接难度大、效率低的问题。 微众银行始终致力于服务实体经济，2017年底推出线上无抵押企业流动资金贷款——“微业贷”，将大数据风控、数字化营销、互联网产品设计、互联网科技融会贯通成为一整套方案，打通了小微企业融资难的“最后一公里”，有效降低了小微企业获得融资服务的门槛，让分散在全国各地的小微企业都能随时随地获得高质效的金融服务。截至2021年12月31日，微众银行微业贷已辐射22个省、3个自治区、4个直辖市，累计触达小微企业超270万家，累计授信客户89万家，累计发放贷款金额超1万亿元。年营业收入在1000万以下企业占客户总数的80%，客户中约60%的企业客户系首次获得银行贷款，2021年当年新增首贷户超过9万户。 深圳征信扎根鹏城，深度耕耘本地数据，目前深圳征信已整合了工商、社保、高新资质等11个大类的政务数据，对银行更好地服务好深圳本地企业非常有帮助。以社保数据为例，其他数据源的企业人数字段往往存在更新不及时、数据颗粒度不够的问题，进而导致一定比例客户需要人工补录才能进行正确划型；深圳征信的社保人数接口解决了这两个方面的痛点,对银行实现企业的线上精准划型非常有帮助，不仅可以改善客户体验、减少人工录入，更重要的是将国家“精准滴灌”助力小微的政策落到实处。 响应深圳科创战略，助力打造科创之都 《深圳科技创新“十四五”规划》提出“2025年建成现代化国际化创新型城市”。微众银行从服务好深圳本地高新企业作为切入点，充分调研分析科技创新小微企业经营特点、融资需求，打造推出的微业贷科创贷款产品，围绕国家科技创新的路线图和产业链布局，聚焦科技创新及战略新兴产业，服务正常经营、信用良好的科技型中小微企业，通过更加精准识别科技类企业的融资需求和风险特征，为其提供快捷方便、随借随用的线上化信用类流动资金贷款。 深圳征信通过汇集整合深圳本地企业的丰富数据，使得银行能从更宽广维度、更精细视角对企业进行评估，通过开放高新资质数据、推进审计财报引入等多项举措，对微众银行服务好深圳本地科创企业、助力打造科创之都，提供了有力的支持。 在微众银行服务的众多企业中，深圳亿思腾达集成股份有限公司是一家主营芯片分销的公司，同时也是一家深圳的国高企业。因为上下游的账期差异，该公司对资金有比较大的需求，但因为需要抵质押、申请流程不方便、用款期限不够灵活等原因，曾面临融资难题。在深圳征信服务平台数据的助力下，该企业负责人通过手机操作申请到了微业贷科创贷款。 “不用提供任何的纸质材料，也不需要抵押，全部流程只花了几秒钟，操作很流畅，体验非常好。贷款的到账，快速、有效支持了企业的各项工作。感谢深圳征信和微众银行，切实为我们小微企业着想，帮助我们解决融资难题。”该企业负责人表示。 继续秉承务实高效，引领湾区数据基建 人民银行深圳中支有关业务负责人表示，“所有数据需求都是基于银行全面调研提出的，从根本上解决了数据的可用性和归集的针对性问题，显著降低了数据归集的阻力，并且各数源部门、数据管理部门根据需求调研结果进行了甄选优化，从源头上确保了所归集的数据都是与中小微企业融资契合度高的数据。”在这一方针指导下，深圳征信以银行需求为导向，不仅广泛听取合作银行的意见，反复探讨，而且还多次深入合作银行进行实地调研，与银行相关业务方进行广泛深入的沟通交流，了解银行实际痛点和业务需求，与银行共同打磨数据产品，致力于提供能够真正有效应用到银行产品、服务广大企业的数据。 在提到深圳征信的未来发展时，微众银行企业市场及创新业务部副总经理袁伟佳提到三个关键词：“丰富”、“创新”与“链接”。她表示，希望深圳征信能在深挖本地数据方面更进一步，在“7+4”类地方金融组织数据、政府采购数据等方面有新的突破。同时，希望深圳征信探索如何在保护数据隐私的前提下充分发挥数据生产力，在隐私计算、联邦学习、区块链技术等领域做出创新尝试，探索如何在“个人信息可携带权”的框架下实现数据合法合规流动。最后，希望深圳征信能在扎根鹏城的基础上，积极引领大湾区的数据基建，推进大湾区互联互通向前发展。 未来，双方将不断通过创新金融科技，释放数据生产力，将持续为小微企业注入金融活水，为实体经济保驾护航。

6月3日，由南昌玛雅乐园联合SMILEYWORLD共同打造的全球首个SMILEYWORLD水上主题乐园正式开园。全新水陆两栖大冲关，全天候、海陆空、零距离互动演艺，日夜戏水异域大巡游，烟花激光电音大轰趴，以及百余场趣味、互动、沉浸游玩体验……开园首日就得到了广大游客的簇拥，游客纷纷表示，今年的南昌玛雅乐园整体给人的感觉非常欢乐，仿佛进入了欢乐的海洋。SMILEYWORLD欢笑助阵，玛雅乐园欢乐再升级2022年第一季度，全国各地受疫情影响。为了让我们的城市尽快“好”起来，在政府的正确指挥，有序安排下，市民们齐心协力，配合、协助、支持疫情防控的各类工作。5月，疫情对城市的影响正在散去，秉着让市民们尽早地“欢乐”起来，南昌玛雅乐园精心策划 ，首度引进以传播快 乐为宗旨的国际知名品牌“SMILEYWORLD”，与其共同打造全球首个 SMILEYWORLD主题水乐园。园区以SMILEYWORLD的十大经典笑脸、百种开怀表情为创作核心，设计了百余处美陈打卡点，布置了上万个笑脸气球等氛围装置，“欢乐”随处可见，游客尽情拍出美丽加倍的照片，感受双倍的快乐。欢乐水上大冲关，创新玩法乐翻天今年夏季，南昌玛雅乐园准备了近百项创新玩法。其中最值得期待的，莫过于由卫视级金牌团队专业设计的水上娱乐项目——欢乐水上大冲关，包含有旋转、跳跃、飞奔、翻滚等不同类型体验共计12个关卡，500米趣味赛道，集趣味互动、竞技挑战和戏水娱乐为一体。园区还根据欢乐水上大冲关的特点，设计了系列智趣游戏、隐藏玩法，定时组织现场游客开展冲关竞技，冲关者们不仅可以收获挑战项目的喜悦，还有机会赢取超多好礼。来欢乐水上大冲关，制造永不停歇的“惊声尖笑”！激情演艺肆意狂欢，趣浪戏水精彩不断2022年文化演艺进行了全面的迭代升级。例如传统项目——欢乐大巡游，今年从表演形式、演员人数、巡游线路等全新提升。五大方阵、百人团队、超百米巡游队伍，将围绕玛雅乐园主环路向游客展示南昌唯一的水上巡游盛况。为了增加游客体验感，巡游也由往年的夜场，提升至日夜两场。日间，泼水狂欢大巡游，千人水枪大战，清爽湿身；夜间，光影狂欢大巡游，炫酷彩车加荧光舞者，把您冲进狂欢“浪潮”。压轴演艺“大型激光烟花水上狂欢秀——狂欢的玛雅”，以65米高的玛雅山为背景，一万平的造浪池内，太阳神舞台在烟花、激光、灯光等特效的配合下，热辣桑巴、玛雅祭祀、互动电音等节目纷纷上演……长达1小时精彩内容，为游客献上一场盛大且充满激情的狂欢派对。另外，MAYA迎宾秀，玛雅欢乐使者、雨中情、水上飞龙、《Maya乐之声》……每天近百场次的大小演艺、互动，增添夏季戏水的欢乐体验。数十套国际领先设备，全家亲水欢乐无边目前，玛雅乐园大型设备设施由水上游乐设施行业领军企业-宝澜设计、制造。宝澜将高山滑雪运动的惊险刺激、起承转合运用到了玛雅乐园各设备水滑道的设计当中，成为了全球水上乐园的典范。例如“大喇叭+双踏浪板”组合，双 大浪板最高处22.6米，最大速度10.4米，长度182.9米；大喇叭最高处22.4米，最大速度11.5米，长度222.3米。亚马逊蛇王最高处18.9米，最大速度9.6米/秒，长度225.6米。还有极速双龙、激流勇进、彩虹滑道、飞鱼滑道、踏浪勇士、遥摇桥等，是南昌及周边水上乐园项目惊险度、刺激体验感最具代表性的项目；玛雅一家欢、玛雅啦啦、玛雅迷城、玛雅嘟嘟、玛雅叮叮、玛雅嘀嘀、夺堡奇兵、奇幻雨林、海滩奇遇等，能够满足儿童、青少年各类亲水游戏、家庭亲子互动的需求；丛林漂流、山洪探险、玛雅水寨、玛雅湾、玛雅迷城按摩池、美人鱼泡池等，适宜一家老小，全家总动员，共享亲水乐趣。南昌玛雅乐园，是南昌华侨城“欢乐象湖”项目的文旅 核心，今年，南昌玛雅乐园引进国际知名 IP“smileyworld”， 打造大型城市综艺级“水上大冲关”等系列动作，标志着南昌玛雅乐园“打造拥有国际水平的大型主题游乐园”的愿景正在逐步落地，欢乐象湖“南昌市城市文化旅游目的地”的项目定位基本实现。今年，随着欢乐象湖亲子乐园、玩美公园等大型文旅商产品的一一呈现，南昌华侨城“以‘欢乐象湖’项目为引擎，助力南昌城市经济增长，引领江西文旅产业转型升级”战略 规划，即将落定。这个夏天，升级水上乐园设备设施，就来2022 亚洲温泉及水上乐园博览会！8月10-12日，广州·中国进出口商品交易会展馆B区，水上滑梯、水滑道\冲浪池\螺旋滑道\造浪池、移动水上乐园，儿童戏水设施，充气乐园、充气玩具、移动水上乐园......一站式采购水上游乐设备；还有“2022亚洲温泉水乐园创新发展论坛 ”“2022全球泳池SPA行业发展峰会”等专题论坛会议，行业前沿资讯、发展趋势，大咖分析、专家预测，一手掌握！

经济观察网 记者 胡群  2022年一季度，中概股金融科技公司未能延续2021年狂奔的态势。 目前以四家消费金融业务为主的美股上市金融科技公司发布2022年一季报，其中，四家公司一季度净利润均呈下降态势，仅有两家公司实现了营收正增长。 6月1日，信也科技（NYSE：FINV）发布2022年第一季度未经审计的财务报告。财报数据显示，信也科技一季度营收24.47亿元，同比增长15.8%；盈利5.35亿元，同比减少9.44%。 5月31日，乐信（NASDAQ：LX）的2022年第一季度未经审计财务业绩显示，乐信总营业收入为17.12亿元，比2021年第一季度下降41.77%；归属于公司普通股东的调整后净利润为1.29亿元，比2021年第一季度下降了83.27%。 5月24日，360数科（Nasdaq: QFIN）发布的2022年第一季度财务业绩显示，360数科2022年第一季度营收为43.2亿元，较上年同期的36亿元增长20%；归属于公司普通股东的净利润为11.795亿元，与2021年同期的13.474亿元，下降12.46%。 5月23日，小赢科技（NYSE:XYF）的财报显示，公司2022财年第一财季营业收入为8.88亿元，同比下降1.98%；归属于普通股东净利润为1.40亿元，同比下降27.44%。 而在3月份披露的2021年年报中，四家公司都获得了较高的利润增速，信也科技、乐信、360数科机小赢科技的利润增速分别为：27.18%、195.6%、64.9%和163.08%。 在净利润增速放缓的同时，多家公司逾期率也在攀升。 今年一季度，信也科技90天以上逾期率为1.64%，去年一季度为1.13%；乐信90天以上逾期率为2.4%，2021年一季度末为1.84%；360数科平台上金融机构发放贷款的90天以上逾期率为2.40%；而2021年一季度，这一数据为1.29%。 “疫情的短期影响尚未结束”。针对360数科的业绩，华泰证券研报显示，尽管利率下降、风控更加审慎以及疫情影响下短期盈利能力承压，360数科一季度业绩也展现出一定韧性。尽管贷款定价下降的影响或边际减弱，但受二季度疫情影响，部分地区的经济活动停滞或持续拖累360数科的短期净利润增长。由于疫情影响有望逐渐消退和贷款定价有望趋于稳定，2022年下半年业绩有望复苏。 虽然净利润增速下降、不良贷款率攀升，但多家公司在科技方面仍保持较高投入。 据财报披露，信也科技第一季度在科技研发领域的投入高达1.12亿元，同比增长19.8%。截至2022年3月31日，信也科技共登记软件著作权189项，已成功提交150项专利申请，20项已授权发明专利，4项外观设计专利。 乐信一季度研发投入1.5亿元，同比增长23%。一季度，乐信战略转型升级加速落地，信用驱动、科技驱动、新消费驱动三大业务板块均有质的成长。其中，科技驱动、新消费驱动的无风险收入占营收的比重，从2021年一季度的37.6%上升至2022年一季度的47.7%。 “小B经营贷将是消费金融业者未来的重点领域 ”。5月20日，麦肯锡发布的《内外兼修，奏响消费金融新乐章》显示，以个人经营贷为代表的“小B”市场会成为消费金融机构深入探索的潜在机遇。 麦肯锡报告中的“小B经营贷”就是小微企业经营贷款，而从上述公司披露的一季报来看，小微企业贷款正逐步成为其发展重点。 据财报显示，2022年第一季度，信也科技单季为超过50.7万家小微企业提供服务，同比增长66.2%；在小微领域单季促成的借款金额增长至98亿元，占一季度促成借款总额的24.7%，服务小微业务保持了稳定的增长势头。信也科技旗下APP今年陆续上线了众多服务于小微企业的功能，在缓解小微企业在现金流、数字化、运营等痛点的同时，提供更为及时有效的专业对口企业服务，实现服务小微能力的再升级。 乐信瞄准当下小微企业经营困境和严峻就业形势，联合数十家银行推出企业主线上提额、小微经营信贷产品“微乐贷”、就业人群专项产品“就业金”“就业花”等，解决小微企业、新市民在经营、就业、创业中遇到的资金难题。财报显示，一季度，乐信经营性借款规模快速增长，帮助小微企业获得信用借款42亿元，同比增长102%。 一季度，360数科帮助小微用户从金融机构获得了74亿的信贷额度。在为小微用户提供资金服务的同时，360数科还以多样化的创新服务参与到小微企业的成长中，持续为它们赋能助力。如数字化营销。在疫情防控过程中，物理空间的隔离要求对餐饮类小微企业造成了巨大打击。在洞察小店的需求痛点后，360数科制定助力小店数字化营销的策略，以快手、抖音、西瓜视频等流量平台为聚集地，在全国范围内筛选明星用户，一方面协助他们拍摄企业宣传片、短视频等，用于平台宣传；另一方面以行业KOL博主探店形式，为小店引流，享受数字红利，最终帮助小店实现了“更多顾客知晓，更多顾客打卡，更多顾客消费”的销售转化。 受益于服务客群的扩大化，金融科技公司的注册用户得到进一步增长。截至一季度末，信也科技累计注册用户数达1.45亿；乐信用户数达1.7亿，同比增长29%，连续11个季度保持两位数增长，授信用户数3778万，同比增长25%；360数科注册用户达到1.929亿，较去年同期增长14.1%；小赢科技累计注册用户数达7010万人。 随着市场利率下行，金融科技公司的贷款利率也在呈下降态势。2022年4月，产品平均利率较去年同期下降约20%，目前，360数科的自营产品贷款利率全部降至24%以下，360数科首席执行官兼董事吴海生表示，本季度进一步降低了产品价格，第一季度通过平台发放的高上限和低上限贷款的平均内部收益率已经低于24%。