7月10日，五矿国际信托有限公司（以下简称“五矿信托”）在2022财新夏季峰会期间正式发布《中国信托业的 ESG 发展之路》报告。报告总结了ESG投资在全球及国内资管领域的实践，详细梳理中国信托业的ESG发展沿革，并对信托行业ESG发展趋势进行展望。同时，五矿信托连续第二年发布环境、社会及治理（ESG）暨社会责任报告，全方位展示公司2021年在开展环境、社会、公司治理等方面的实践和成效。 《中国信托业的 ESG 发展之路》报告正式发布 中国信托业协会党委书记、专职副会长（常务）漆艰明，五矿信托董事长刘国威，五矿信托总经理王卓，财新传媒副总裁、财新智库执行总裁高尔基、五矿信托财务总监、董事会秘书刘雁，财新数据副总经理傅茜共同出席并启动《中国信托业的 ESG 发展之路》报告的发布仪式。 为深入剖析ESG理念和实践在中国信托行业的发展，五矿信托在财新智库的学术支持下，组织专项课题报告组，集合中国ESG30人论坛相关专家、综合数据分析、舆情分析等数据化手段，对ESG的发展脉络、草蛇灰线以及中国信托行业的转型机遇进行全面研究，并在业内率先形成《中国信托业的ESG发展之路》报告，以期为信托行业“探路”转型提供借鉴。 报告指出，信托业以“受人之托，代人理财”的受托责任为核心，信托行业一方面需要不断践行自身的ESG发展，另一方面需要不断发展ESG投资能力，包括在股权、债权、公开市场证券等投资领域，以更好地服务实体经济，建设中国特色现代资本市场。资管新规后，信托业进入转型重要时间点，信托转型与绿色发展、ESG理念碰撞带来行业性的机遇，助力可持续金融，为构建新发展格局提供有力支持，着力发展绿色金融成为金融业的一项重点工作，助力经济绿色低碳转型、实现自身业务结构绿色化，发展可持续金融成为行业共识。 报告认为，在信托行业转型的大趋势下，顺势而为发展净值型信托、提升主动管理水平，通过TOF等产品进行ESG投资是构建行业竞争优势的重要路径。信托行业一方面可以参考公募基金在ESG投资领域积累的先行经验，也可以直接投资ESG主题公募基金。此外，公募基金、银行、证券行业都已加入中国资本市场ESG指数发布者的行列。设计带有信托业特色的ESG投资指数，将信托行业践行ESG的洞察和能力通过公开透明的指数发布给全市场，为资管行业提供业绩基准和投资标的，亦是信托业发展ESG、进行ESG投资的重要环节。 ESG是信托行业转型发展的动力源 中国信托业协会党委书记、专职副会长(常务)漆艰明出席此次发布会并致辞。漆艰明指出：“中国信托业协会积极贯彻创新协调、绿色、开放、共享的新发展理念，在构建新发展格局过程中，充分发挥信托制度的优势。信托业作为金融体系的重要组成部分，秉承绿色发展理念，迎接双碳目标催生的市场投资机会，这给信托业转型发展带来了机遇和挑战，ESG也成为信托行业积极应变的一个突破点。中国信托业协会将引导信托公司科学规范开展信托业务，携手持续为绿色发展贡献力量。” 五矿信托董事长刘国威表示：“ESG是经济高质量发展的助推器，是信托行业转型发展的动力源，是监管政策逐步规范的试验田。站在信托行业转型与ESG发展融合的战略机遇期，五矿信托将不断解放思想、与时俱进，努力推动投资理念创新、制度创新、科技创新，为我国加快形成更加强劲、绿色、健康的金融体系贡献力量。五矿信托希望通过与监管机构、协会、同业及投资界的共同努力，积极探索信托行业的ESG发展之路。” 财新传媒副总裁、财新智库执行总裁高尔基在致辞中表示：“金融行业，特别是信托行业，是经济社会中发现价值的关键环节。我们要证明自己不仅是好孩子，而且是有能力的孩子，有前途的孩子；我们看企业端、资产端做ESG，也要有所准绳，把握其长期发展的战略价值，以实现资产管理的基业长青。” 在发布会上，财新数据总经理傅杰对报告做全面解读。他表示，ESG理念与高质量发展、可持续发展的国家战略及宏观经济发展理念高度融合，加之“双碳”战略的引领及推动，ESG投资迅速在国内完成了由舶来品到自主发展的转换。后资管新规时代，作为资管和金融领域的重要组成，信托业因自身体制和机制相较于其他持牌金融机构更为灵活，市场化运作程度较高，可以顺势而为，发挥各自所长。当下较为现实的ESG转型路径可从三方面着手：一是增量增质、加码绿色信托；二是存量升级，布局转型金融；三是资管探索，提倡ESG投资。 五矿信托总经理王卓、中财绿指首席顾问施懿宸、麦肯锡全球董事合伙人马奔、妙盈科技中国区副总裁就ESG投资为金融机构带来的机遇与挑战等话题进行讨论。王卓在提及信托业ESG投资的机遇时表示“宏观有支撑、行业有优势、未来有市场。”他同时指出，ESG理念与高质量发展、可持续发展的国家战略高度融合，加之“双碳”战略的引领及推动，ESG投资渐趋主流。相对于其他金融机构，信托具有天然的制度优势和跨市场资产配置优势，在充分发挥优势基础上，结合最新监管导向，信托行业可以更好的支持金融创新服务社会价值发现和践行社会担当。 青衿之志履践致远——五矿信托的ESG实践之路 五矿信托财务总监、董事会秘书刘雁以“五矿信托的ESG实践之路”为题，对《五矿信托2021环境、社会及治理（ESG）暨社会责任报告》做了专场解读。 刘雁表示，为了更好地优化公司治理和业务结构，五矿信托结合国际标准和公司实际，制定公司践行ESG理念实施方案，第一时间建立ESG工作制度和组织架构，率先颁布了《五矿国际信托有限公司绿色信贷业务指引》，正式启动ESG授信评审评价机制，将ESG理念引入信托项目评审流程，以实现信托项目主体符合ESG标准。 在绿色实践上，除了为绿色企业提供直接资金支持外，五矿信托还通过横跨各个金融市场、灵活和创新的交易结构设置，广泛参与绿色信托，为不同发展阶段的绿色产业和绿色企业提供更为丰富的金融服务。2021年，五矿信托绿色信托项目共计存续38个，存续规模合计96亿元，同比增长13%。五矿信托开展的绿色信托业务中，涉及的绿色行业分布广泛，重点涵盖了绿色农业、生态修复、交通运输环保、城乡公共交通、节水服务等多个方面。2021年以来，又新增了绿色交通装备制造、智慧城市等投向，信托支持的绿色产业范围得到了进一步丰富与拓宽。 慈善信托作为五矿信托践行社会公益的重要平台，已成为实现新时代共建、共荣、共享的慈善公益事业的重要力量。五矿信托的慈善信托项目覆盖扶贫济困、生态环保、教育人文、中医药文化等多个领域。截至2021年底，五矿信托已累计成立慈善信托42单，总规模7178万元，展业情况位于行业前列。2021年，公司共备案慈善信托14单，新增单数排名行业第三，新增备案规模4262万元，数量及规模均创新高。 2021年，公司通过慈善信托对外捐赠共计2041万元，支持了包含河南省西峡一高对困难学生的资助，甘肃临洮县、西和县的产业扶贫、教育扶贫项目，以及贵州省六枝特区乡村振兴项目在内的慈善项目，并在第一时间内向青海玛多地震、河南新乡水灾受灾群众提供了援助。此外，五矿信托持续探索创新，成立了国内首单关注阿尔茨海默症的慈善信托——“忘不了慈善信托”。 五矿信托发起设立的“三江源系列慈善信托”于2021年荣获第十一届“中华慈善奖”。“中华慈善奖”是我国政府最高规格的慈善奖项，此次获得表彰是对五矿信托慈善信托业务发展成绩的高度认可，也是对五矿信托多年来真诚回报社会、切实履行社会责任的充分肯定。 刘雁表示，五矿信托将继续高举“合利共享的发展观”，贯彻和履行公司追本溯源、不忘初心、服务社会的长期承诺，实施符合ESG标准的可持续发展战略，携手社会各界，共同努力，致力于为建设文明、和谐、绿色的美丽中国贡献自己的力量。

作者：朱克力博士，国研新经济研究院创始院长、新经济智库（CiNE）首席研究员、湾区新经济研究院院长 促进大中小企业融通创新，对于增强企业创新能力、建设创新型国家意义重大。日前，工信部、国家发改委、科技部等11个部门联合印发《关于开展“携手行动”促进大中小企业融通创新（2022-2025年）的通知》提出七条重点任务（见附录），国务院国资委也发文指出要采取有效措施为更多中小企业纾困解难。当前，正值稳住经济大盘、推动高质量发展的关键期，推动市场主体之间抱团取暖、共同发展显得更加重要。 在一个良性的创新生态系统中，企业虽有规模差异，却又各具优势。大企业基础条件好，可起到引领和支撑作用；中小企业对市场敏锐，是创新发源地和“专精特新”的主阵地。随着互联网、大数据、云计算等新一代信息技术发展，企业之间分工合作成本有效降低，合作范围和深度日益扩展，越来越多规模不等、类型不同的企业实现跨行业合作。大中小企业互联互通、高效协作，不仅释放出大企业的创新活力，还更大地激发出中小企业的创新潜力，充分发挥了后者在补链固链强链中不可替代的价值。 同时也要看到，大中小企业融通创新是一个历史性的过程，当前还处于深度探索阶段，存在不少难点堵点。例如，一些企业有技术难题却缺乏专家资源、有科研成果却缺乏转化渠道，而政府部门无论是信息提供还是服务保障，都不够精准。要解决这些问题，离不开公共政策的引导促进，发挥好中介平台的桥梁作用，形成知识自由流动的动态机制。 从短期看，大企业发挥自身资源与能力优势，助力中小企业解燃眉之急，与之共克时艰，是大中小企业携手并进的应有之义。从中长期看，促进大中小企业融通创新，增强产业链供应链韧性和竞争力，可以为现代化经济体系提供有力支撑。对此，须重点做好三方面工作。 一是以市场化为导向，瞄准共性技术需求。针对产业链薄弱环节，围绕大企业配套需求，组织“专精特新”中小企业开展技术攻关和样机研发，引导中小企业精准补链。着力加强共性技术平台建设，完善共性技术平台供给体系，除了对大企业共性技术服务平台给予必要扶持，要更多关注中小企业共性技术需求，共建众创共享平台，提升中小企业可持续发展能力。作为中小企业，应主动融入大企业主导的全球产业链，弥补自身在资金、技术、人才等方面的短板，不断强化专业能力和市场影响力，发展成为难以替代的“专精特新”企业。政府则应进一步优化升级营商环境，支持创新型、科技型中小企业研发。 二是以数字化为动能，构建共享创新模式。对于大中小企业的发展生态，协同创新或融通创新只是手段，共享创新才是目的。应培育和发挥数字经济新优势，一些领先的数字平台应携手中小企业主动作为，积极探索“先强带后强”的共享创新模式，实现全行业参与。聚焦科技创新、产业创新两大战场，分别推进源头创新生态和企业融通共创。打造数实融合标杆示范，促进硬件设备和数字内容价值协同，通过数字能力全产业链嵌入，拓展数字技术应用场景，加快产业经济从制造生态向数字生态转型。 三是以专业化为依托，实施揭榜挂帅机制。搭建线上线下专业对接服务载体，促进产学研用等创新要素联动融通，释放创新效能。通过基地培育、内部孵化、赋能带动、数据联通等方式，打造一批可复制的融通创新典型模式并加以推广，进一步发挥大企业引领带动作用，促进中小企业融入大企业生态圈，扩大融通发展覆盖范围，提升融通平台支撑能力，拓展融通维度，深化融通程度，推动大中小企业融通发展。通过部门联动、上下推动、市场带动，大中小企业创新链、产业链、供应链、数据链、资金链、服务链、人才链全面融通，形成相互依存、相互促进的大中小企业发展生态，切实提升产业链供应链现代化水平。 【附录】 “携手行动”促进大中小企业融通创新 （2022-2025年）重点任务 （一）以创新为引领，打造大中小企业创新链 1.推动协同创新。推动大企业、中小企业联合科研院所、高校等组建一批大中小企业融通、产学研用协同的创新联合体，鼓励承接科技重大项目，加强共性技术研发。推动各地依托大企业技术专家、高校院所教授学者等建立融通创新技术专家咨询委员会，面向中小企业开展技术咨询、指导等活动。在“创客中国”中小企业创新创业大赛设立赛道赛，通过大企业“发榜”、中小企业“揭榜”，促进大中小企业加强创新合作。 2.推动创新资源共享。引导大企业向中小企业开放品牌、设计研发能力、仪器设备、试验场地等各类创新资源要素，共享产能资源，加强对中小企业创新的支持。 3.推动创新成果转化。推动各类科技成果转化项目库、数据库向中小企业免费开放，完善科研成果供需双向对接机制，促进政府支持的科技项目研发成果向中小企业转移转化。在科技计划设立中充分听取中小企业意见，并支持中小企业承担项目。鼓励大企业先试、首用中小企业创新产品，促进中小企业配套产品在首台（套）重大技术装备示范应用。 4.推动标准和专利布局。推动大企业联合中小企业制定完善国家标准、行业标准，积极参与国际标准化活动，协同全球产业链上下游企业共同树立国际标准。引导大企业与中小企业加强知识产权领域合作，共同完善产业链专利布局。 5.推动绿色创新升级。推动大企业通过优化采购标准、加强节能减排技术支持等措施，引导推动产业链上下游中小企业深化低碳发展理念、提升资源利用效率，提升产业链整体绿色发展水平。 （二）以提升韧性和竞争力为重点，巩固大中小企业产业链 1.协同突破产业链断点堵点卡点问题。梳理产业链薄弱环节和大企业配套需求，组织专精特新中小企业开展技术攻关和样机研发，引导中小企业精准补链。优先支持大中小企业联合申报重点产品、工艺“一条龙”应用示范等产业基础再造工程项目。营造更好环境，支持创新型、科技型中小企业研发。 2.发挥大企业龙头带动作用。推动大企业建设小型微型企业创业创新基地、高质量现代产业链园区，帮助配套中小企业改进提升工艺流程、质量管理、产品可靠性等水平，通过股权投资、资源共享、渠道共用等带动中小企业深度融入产业链。鼓励大企业培育内部创业团队，围绕产业链创办更多中小企业。 3.提升中小企业配套支撑能力。梳理专精特新“小巨人”企业产业链图谱，按产业链组织与大企业对接，助力中小企业融入大企业产业链。同等条件下，将为关键产业链重点龙头企业提供核心产品或服务的中小企业优先认定为专精特新“小巨人”企业，通过中央和地方财政加强对专精特新中小企业的支持力度。 4.打造融通发展区域生态。发布产业转移指导目录，构建完善优势互补、分工合理的现代化产业发展格局，推动产业链供应链快速响应、高效协同，优化提升资源配置效率。培育先进制造业集群、中小企业特色产业集群，围绕经济带（圈）、城市群打造跨区域一体化产业链协同生态。 （三）以市场为导向，延伸大中小企业供应链 1.加强供应链供需对接。开展大企业携手专精特新中小企业对接活动，推动各地举办大中小企业“百场万企”洽谈会，推动工业电商共同举办工业品在线交易活动，引导大企业面向中小企业发布采购需求，促进中小企业与大企业深化拓展供应链合作关系。充分发挥行业协会、商会、平台企业、企业信息查询机构作用，通过市场化机制促进大中小企业加强产品、技术供需对接，逐步建立跨产业、跨行业的供需对接机制和合作平台。 2.完善供应链合作机制。引导平台企业完善供应链上下游企业利益共享机制，营造“大河有水小河满，小河有水大河满”的生动发展局面。引导征信机构等社会化服务机构探索为大企业提供中小企业信用评价和风险管理服务，激发大企业合作积极性。引导大企业联合中小企业建立完善供应链预警机制，共同提升供应链稳定性和竞争力。 （四）以数字化为驱动，打通大中小企业数据链 1.发挥大企业数字化牵引作用。鼓励大企业打造符合中小企业特点的数字化服务平台，推动开发一批小型化、快速化、轻量化、精准化的“小快轻准”低成本产业链供应链协同解决方案和场景，推介一批适合中小企业的优质工业APP。开展智能制造试点示范行动，遴选一批智能制造示范工厂和典型场景，促进提升产业链整体智能化水平。鼓励大企业带动中小企业协同开展技术改造升级，提升中小企业技术改造能力。 2.提升中小企业数字化水平。深入实施中小企业数字化赋能专项行动，开展智能制造进园区活动，发布中小企业数字化转型水平评价标准及评价模型、中小企业数字化转型指南，引导中小企业深化转型理念、明确转型路径、提升转型能力、加速数字化网络化智能化转型进程。 3.增强工业互联网支撑作用。深入实施工业互联网创新发展行动计划，培育一批双跨工业互联网平台，推动垂直行业工业互联网平台拓展深化服务大中小企业融通的功能作用，推动各类生产要素的泛在连接、柔性供给和优化配置，加强对产业链大中小企业的数字化分析和智能化监测，促进产业链制造能力的集成整合和在线共享。 （五）以金融为纽带，优化大中小企业资金链 1.创新产业链供应链金融服务方式。完善产业链供应链金融服务机制，鼓励金融机构结合重点产业链供应链特点开发信贷、保险等金融产品，加强供应链应收账款、订单、仓单和存货融资服务。 2.推动直接融资全链条支持。引导各类产业投资基金加大对产业链供应链上下游企业的组合式联动投资，强化对产业链整体的融资支持力度，并发挥资源集聚优势，为中小企业提供各类增值服务。 3.引导大企业加强供应链金融支持。推动大企业支持配合上下游中小企业开展供应链融资，助力缓解中小企业融资难融资贵。引导大企业加强合规管理，不得滥用市场优势地位设立不合理的付款条件、时限，规范中小企业账款支付。 （六）以平台载体为支撑，拓展大中小企业服务链 1.搭建专业化融通创新平台。鼓励各地培育大中小企业融通创新平台、基地，促进产业链上下游企业合作对接。引导大中小企业融通型特色载体进一步提升促进融通发展服务能力，为融通创新提供有力支撑。加强大学科技园及各类众创空间建设，促进各类创新要素高效配置和有效集成。 2.推动各类平台强化融通创新服务。引导国家制造业创新中心、产业创新中心、技术创新中心将促进融通创新纳入工作目标，引导中小企业公共服务示范平台、制造业双创平台设立促进融通发展的服务产品或项目，加强对融通创新的服务支持。 3.培育国际合作服务平台。搭建中小企业跨境撮合平台，依托大企业打造中小企业海外服务体系，带动中小企业共同出海，提高跨国经营能力和水平，融入全球产业链供应链。 （七）以队伍建设为抓手，提升大中小企业人才链 1.加强人才培养引进。实施专项人才计划，选拔一批创新企业家、先进制造技术人才和先进基础工艺人才。加大海外高层次人才引进力度，支持产业链上下游企业培养、吸引和留住骨干人才。组织实施制造业技能强基工程，健全制造业技能人才培养、评价、使用、激励制度，建设一支数量充足、结构合理、技艺精湛的制造业技能人才队伍。 2.推动人才共享共用。推动大企业自建或联合社会力量建立人才学院、网络学习平台、公共实训基地等，打造专业化开放共享培训平台，加强对产业链中小企业人才培养。鼓励大企业设立高技能人才培训基地和技能大师工作室，培养造就高技能领军人才，引领带动高技能人才队伍建设和发展。探索建立大企业、科研院所技术型专家人才到中小企业兼职指导和定期派驻机制。 3.提升人才队伍融通创新能力。引导大企业开展人才交流、培训活动，加强大中小企业人才理念、技术、管理等方面交流。开设中小企业经营管理领军人才培训促进大中小企业融通创新主题班，帮助经营管理人员拓展融通发展视野、深化融通发展思维、提升融通对接能力。实施数字技术工程师培育项目，加快数字技术领域人才培养，推动数字经济和实体经济融合发展。谋划建设一批卓越工程师培养实践基地，面向融通创新需求打造卓越工程师培养模式。

在举办特定展览以前，必须进行展览设计。说到展览设计，那么自然就要有好坏区分，下面不如就来跟大家说一说那些好的展览设计都是具备了哪些标准。1、完整性既然已经确定了展览的设计，那么整个展览必须设计完整。这里提到的完整性是为了使展位完整统一。所有的艺术形式都是恰当有序的，不会有任何争议。2、时效性每个时代都有自己的特点，每个时代都有自己的流行趋势。在展览设计过程之中，我们必须遵循时代的标准，将时代的理念渗透到展览设计的每一个细节之中。例如，如果环保的概念目前特别流行，那么在选择材料时，我们应该选择那些更环保的材料。如果目前高科技概念流行，建议在设计之中融入一些科技元素。3、创意性无论进行什么样的设计，都必须确保创意，因为创意可以展示展位所在企业的新形象和独特创意，让观众产生更大的影响。如果发挥得好，观众甚至可以记住它，并能实现一种有效的形象传播形式。4、行业性在展览设计过程之中，一定要注意形式与内容的统一原则，体现行业标准。这里的行业意味着，如果展览以科学技术为基础，那么在具体设计之中就不能考虑化学工业之中使用的设计理念。一个好的展览设计必须全面，必须能够遵循各方面的标准。上述四个标准非常重要，我们应该仔细理解。

　　在消费升级背景下，更营养、更健康成为冰箱用户的核心诉求点。中国家电网发布在《2022中国冰箱市场消费趋势报告》中也指出，有超过70%的人认为健康家电中应当包含保鲜冰箱。国内主流冰箱企业不断升级各自的保鲜技术，但是依然有不少用户反馈，水果存冰箱后出现缩水变皱的情况。 　　为了满足消费者对品质生活的追求，GE家电将保鲜科技深入微观分子领域，给出了解决方案。7月8日，为期4天的2022中国建博会（广州）（以下简称“建博会”）在广州开幕。GE家电在建博会现场发布行业首套分子级家电，其中，能够实现“分子养鲜”的GE冰箱，做到了果蔬锁水不缩水。 　　分子养鲜，留存食材营养与口感 　　GE家电突破家电技术壁垒，首次将冰箱保鲜深入到微观分子领域,。从前人们渴望保鲜可以更持久，但现在GE冰箱有了更高的追求，从微观深层留驻每一份新鲜。在健康储鲜场景下，GE冰箱从温度、湿度、净度等维度，实现食材分子结构不破坏，留存食材原初营养与口感。 　　在温度方面，AI瞬控芯片系统实现以0.1秒的速度将冰箱内温度浮动控制在0.2℃左右，比传统冰箱的感温速度提升了2700倍。瞬间的感知速度与智慧送风系统，使得GE冰箱不仅实现行业最快制冷速度，恒温养鲜的环境还保障食材分子结构的完整，水分或者营养流失也大幅减小，保鲜效果更好。 　　在净度方面，在其它品牌还只停留在冷藏杀菌阶段时，GE冰箱实现行业唯一冷冻杀菌科技A.SPE草本杀菌，有效杀灭嗜冷菌，杀菌率达99.99%。 　　主动精准感温，急速冷冻营养不流失 　　肉类在冰箱保鲜过程中，冷冻速度、温度波动是影响其品质的重要因素。想要最大限度保证肉类的风味、口感和营养，就要求冰箱做到冻结速度快，而且温度波动小。 　　在冷冻储鲜场景下，GE冰箱将传统冰箱的被动感温，转变为主动精准感温。然后，在行业最快制冷速度下，极速通过最大冰晶生成带（-5℃~-1℃），实现极速冷冻。从而保障食材分子结构不被破坏，快速锁住食材营养，即使长时间冷冻，也能保持鲜美的口感，带给用户更佳的食用体验。 　　分子级家电，以科技升级“高端生活” 　　GE家电秉承百年发明基因，此次发布的全套“分子级科技”家电，除了分子养鲜的GE冰箱，还从分子料理、分子SPA层面，对高端品质生活进行全面升级，让用户真正享受到高端品质生活。 　　在烹饪场景下，能够实现“分子料理”的灶具、烤箱，四头灶，搭载蓝牙探针测温，结合GE家电最先进的AI芯片动态变频控温技术，将温度精准的控制在±1°。在洗护场景下，拥有“分子spa” 功能的洗衣机中，用户的羽绒、羊毛、丝绸、貂皮等7种珍贵面料，均可以在家护理。 　　百年科技沉淀的GE家电，通过不断的变革和创新，创造性的发明了“分子级”科技，将用户体验精确到分子级。通过高端家电产品的引入，GE家电把最前沿的高端家电理念、技术和美学积淀带到了中国，为中国消费者带来一种全新的高端生活体验。 　　GE家电发布的全套分子级家电涵盖厨房场景、吧台场景、洗护场景等家庭全场景空间，为用户带来了从私享新鲜、私享洗护、私享美味到衣、食、住等场景解决方案。 　　

　　随着家电业进入存量市场，高端转型成为越来越多品牌的共识。但多数企业还停留在打造高单价的单个产品上，而非创造高端品牌。其实究其原因，还是因为高端产品的打造只需要在科技上的投入升级，而高端品牌的打造则是一个更为复杂的过程，离不开在管理、营销、产品等多方位的探索和创新。 　　那么究竟应该如何打造一个高端品牌呢？在中国轻工业管理协会主办的全国轻工业企业管理现代化创新成果评选中就有答案。连续6年占据高端市场份额第一的卡萨帝，以“国际高端家电品牌创牌探索与管理”成果荣获2021年度全国轻工业企业管理现代化创新成果一等奖。 　　为何卡萨帝的高端创牌成果能从众多企业中脱颖而出呢？总结下来主要原因有二，一是以用户为中心打造全新营销模式，二是持续迭代升级，提前布局场景满足用户需求。 　　为用户找产品，卡萨帝打造全新营销模式 　　品牌营销作为品牌管理下的一个重点，传统的家电品牌营销模式可以总结为“为产品找用户”。一直以来，整个产业界都将规模经济和范围经济视作产业发展的驱动性理论。在这种背景下，企业竞争的重点主要集中在产品上。如何做到多种模式生产和降低生产成本才是企业研究的主要方向。这种营销模式能够提高企业盈利能力，但同时也会缩小用户的选择空间，让用户难以找到称心如意的产品。 　　而卡萨帝不一样，她选择的道路是“为用户找产品”，即通过零距离交互用户，精准获取用户需求，为用户创新产品。基于此，卡萨帝将艺术理念融入产品，为家电产品注入高端“灵魂”，打造出划时代的艺术家电产品。发布新品时也使用场景展示模式，以此展示不同场景下卡萨帝产品如何满足不同用户的需求。从创牌之初，卡萨帝所关注的便是用户的需求和体验，同时结合对社会消费趋势变化前瞻性的洞察，持续迭代创新品牌产品和服务，为用户提供高质量的高端产品和服务。 　　提前布局精准换道，卡萨帝塑造高端场景品牌 　　时代发展到现在，已有越来越多的企业开始向高端发力，试图在高端市场占据一席之地。然而当今物联网时代，新技术带来了全新的共享经济、社群经济、体验经济等新模式新经济，在此前提下，传统意义上的高端单品已逐渐落后于时代。 　　而卡萨帝很早之前便察觉到了这点，并提前布局，精准换道场景品牌。如今卡萨帝追求的已不再是高端的单品，而是提供定制化、场景化的智慧家庭解决方案。在卡萨帝的智慧场景下，用户的每一个需求都有定制的专属答案。如智慧饮食场景带给用户从识别、储鲜食材到购买和推荐食谱的一站式解决方案，智慧护理场景提供从穿搭到洗护的全流程方案，娱乐互联场景让用户随时随地体验智能影音等。在如今的品牌管理下，卡萨帝已然打造出了一种高端的生活方式。 　　从产品到管理，卡萨帝做到了全方面的高端，也让行业和用户认可了她。正因如此，在连续6年获得高端第一份额后，2022年第一季度她又取得了32.3%的高增长。在2021年中国500最具价值品牌榜单中，卡萨帝是首个上榜的高端家电品牌，她已成长为名副其实的国际高端品牌。 　　

　　随着消费水平的不断升级，消费者对食材健康与品质的要求不断提升，冰箱企业也面临着储藏保鲜技术升级的考验。有数据显示，用户在购买冰箱时保鲜技术的受关注度高达41.3%。在市场需求的驱动下，国内主流冰箱企业近年加大研发，布局新的保鲜技术。但大多企业仍然停留在“宏观保鲜”层面，GE家电发明分子级养鲜科技，首次将保鲜科技深入微观分子领域。 　　在2022中国建博会（广州）（以下简称“建博会”）上，GE家电带来全套分子级家电。其中在保鲜领域，发明分子级养鲜科技，首次将冰箱保鲜科技深入微观分子领域，以温度波动趋近于0的恒温养鲜舱，保障食材分子结构的完整，减少水分及营养流失，升级高端美食生活。 　　分子级养鲜为保鲜科技开辟新赛道 　　保鲜是消费者对冰箱产品最基本的需求。在探索延长冰箱保鲜的时长，锁住食材营养的技术上，各品牌都是下足了功夫。西门子的“0度保鲜”、海尔的全空间保鲜、卡萨帝的“控氧保鲜”、美的“微晶一周鲜”…… 　　行业发展到如今，保鲜技术已然达到了一定高度，那么下一代的保鲜技术该往什么方向升级？此次建博会，秉承百年发明基因的GE家电通过不断的变革和创新，发明了分子级保鲜科技，为行业开辟了全新的技术赛道。 　　分子级养鲜留存食材营养与口感 　　GE家电在冰箱、冰吧还有酒柜等储鲜家电中，搭载行业领先的Ai瞬控芯片系统，智能匹配压缩机、风机和感温探头等高品质硬件，保证食材温度波动趋近于0，在食材分子层面建立保护壁垒，从温度、湿度、净度、速度等维度，实现食材分子结构不破坏，给予食材分子级保鲜的呵护。 　　在冷藏场景下，用户将新鲜的叶类蔬菜放入GE冰箱，在恒温养鲜和分类精控保湿的环境下，保障食材分子结构的完整，持久保留水润新鲜口感。在冷冻场景下，GE冰箱的急速冷冻可极速通过-0.5℃~-1℃的最大冰晶生成带，实现食材分子结构不破坏。且配合行业唯一冷冻杀菌科技A.SPE草本杀菌，有效杀灭嗜冷菌，杀菌率达99.99%，为高端食材打造“专业养鲜舱”。 　　分子级科技升级高端品质生活 　　不止分子级保鲜技术，GE家电让分子级科技切实地惠及到用户生活的每一个角落。此次建博会上，GE家电发布的全套“分子级科技”家电中还包括衣物分子级spa的洗衣机，以及能够烹饪分子料理的灶具、烤箱等全套家电，对高端品质生活进行全面升级，也为用户大宅场景套系化家电升级提供了新选择。 　　在烹饪场景下，能够实现“分子料理”的灶具、烤箱，四头灶，搭载蓝牙探针测温，结合GE家电最先进的AI芯片动态变频控温技术，将温度精准的控制在±1°。在洗护场景下，GE洗衣机为用户的衣物带来“分子spa”，创新超声波技术，黄金微米级蒸汽分子能充分均匀渗透织物，修复纤维分子组织结构，令织物柔顺舒展。羽绒、羊毛、丝绸、貂皮等珍贵面料，用户都可以在家护理。 　　随着消费升级，用户对生活有着更高端、更精细的需求。拥有百年发明基因的GE家电，在整个行业内首次突破家电技术壁垒，做到对用户的关怀深入了分子级的微观领域，不仅给用户带来品质生活的体验，更满足了经济和文化不断发展之下高净值用户对于未来生活的想象。 　　

　　冰箱在为食物储鲜提供便利条件的同时，也带来一些新问题。由中国农业农村部权威机构领衔发布的《中国家庭肉类海鲜类保鲜标准白皮书》中表示，58.10%的消费者在购买生鲜肉及水产时属于“囤货型”消费，而96.69%的消费者表示冷冻储存生鲜肉和海鲜会影响肉类食材的口感和新鲜度，甚至会造成营养流失。 　　生鲜肉及水产的消费习惯以及消费者对冷冻存储的担忧，对冰箱的冷冻性能提出了更高的要求。GE家电不断创新，突破技术壁垒发明分子级养鲜科技。7月8日，2022中国建博会（广州）（以下简称“建博会”）开幕，在海尔智家展区，GE家电发布分子级养鲜科技，搭载分子级养鲜科技的冰箱保障食材分子结构不破坏，营养不流失，为用户打造更高端的美食存储体验。 　　分子级食材养鲜科技，营养不流失 　　冰箱的保鲜效果往往体现在食材口感的变化，以及其营养价值的保留程度，然而用普通冰箱冷冻过的食材在化冻时经常会出现血水，这是因为冷冻过程中降温速度慢，会使食材形成大块冰晶，刺破细胞结构。 　　为达到速冻效果，解决大量冰晶的问题，GE冰箱搭载行业领先的Ai瞬控芯片系统，智能匹配传感器、压缩机、风机，将食材所处的环境变化控制在0.2℃左右，精度可达普通冰箱的10倍；同时GE冰箱感知到食材温度的速度仅需约0.1秒，比普通冰箱快了2700倍。在冷冻时，可极速通过-0.5℃~-1℃的最大冰晶生成带，实现食材分子结构不破坏，能更好地锁住食材营养。 　　在健康储鲜场景下，当用户把新鲜的神户牛肉放入冰箱中，只需要极短的时间便可实现急冻效果，而且化冻时干净无血水，口感上保留了原有的鲜嫩质地。 　　分子级养鲜锁住食物水分 　　GE冰箱的细致入微不仅体现在高效率的冷冻效果，冷藏区还可以做到分类保湿。它搭载的去乙烯模块可以精控湿度，提供高湿（85%~95%）、中湿（75%~85%）、低湿（65%~75%）三种保湿环境。用户将水果放入冷藏区后，可以调节适宜的储存条件，长时间放置也不会出现皱缩的现象，有效解决了普通冰箱存在的食物水分流失问题。 　　在杀菌方面，GE冰箱的冷藏区搭载涡流动态杀菌技术，除菌率高达99.9%，能够避免串味，有利于保持清新健康的冰箱空间，堪称食材的“专业养鲜舱”。 　　GE冰箱所带来的出色保鲜效果，只是此次科技创新的冰山一角，GE家电中的冰吧、酒柜等储鲜家电均搭载了分子级储存技术，从饮食上的各个品类为用户留住鲜活力量。 　　与此同时，全套的分子料理、分子养鲜及分子SPA科技也已经被应用到厨房场景、吧台场景、洗护场景等家庭全场景空间，为用户创建了从私享新鲜、私享洗护、私享美味到衣、食、住等多场景解决方案，正在带领用户走向更高端的生活状态。 　　

　　大宅生活人人向往，理想中的大宅生活，除了有较大户型、还要有高品质的成套家电匹配大宅格调。但由中国家电网联合吉林大学舒适性研究课题组共同撰写的《2021年舒适家电白皮书》显示，只有21.8%的消费者认为当前自己家的家电所营造的家居环境是非常舒适的。由此可见，家电在提升居民家居环境舒适性上还具有较大的空间。 　　作为百年家电品牌，GE家电通过为用户定制大宅生活解决方案，提升家居幸福感。7月8日，为期4天的2022中国建博会（广州）（以下简称“建博会”）在广州琶洲会展中心开幕。GE家电携MONOGRAM套系搭建大宅生活样板间，为用户带来专业美式高端大宅生活解决方案，满足用户对大宅生活的想象。 　　GE家电建博会搭建大宅生活样板间 　　如今，在中国房地产市场，人们开始偏向于更大、更精、更豪华的家居。特别是在三胎生育政策的带动下，大户型产品的市场占有比重正不断上涨，大宅生活成为趋势，人们也更乐意于花费更多成投入，改善家居环境。 　　走进展馆，GE家电搭建的储鲜、烹饪、清洁、洗护等美式大宅生活场景吸引了众多参观者驻足体验。在MONOGRAM展区，用户不仅可以近距离体验142L法式对开门烤箱、1.2m宽冰箱、同时清洗16套餐具的上下双抽屉的洗碗机、15公斤的洗干一体机等高端大宅家电，还能品尝到大厨对开门烤箱烤制的美味鸡肉、披萨。据工作人员介绍，GE冰箱不仅能满足全家人2周食材的存储需求，而且能最大程度保留食材营养，水果、蔬菜放上一周也新鲜如初。法式对开门烤箱能同时烤6条羊腿、75个蛋挞，且搭载了全球独创的内腔全空间热风对流技术，加热速度是普通烤箱的3倍以上，在家就能实现米其林级的专业烘焙。GE洗干一体机不仅能一次清洗全家人衣物，还能为衣物提供专业护理。 　　除了美式大宅场景，建博会现场，GE家电还发布了行业首套“分子级”家电，从分子料理、分子养鲜、衣物分子SPA等对高端大宅品质生活进行全面升级。另外，有家装需求的用户，还可与GE家电明星设计师就家装风格、家电搭配进行讨论，提升大宅格调。 　　全流程服务为大宅品质生活提供保障 　　伴随消费升级和居民生活水平的提高，能为用户提供焕新生活场景与生活价值的品质新家电成为新的消费趋势。尤其是家住别墅、大平层的高端用户，在选择家电时，也更乐意为科技付费，希望通过高品质家电获得优质生活体验。 　　作为百年家电品牌，GE家电通过领先的科技和全流程的服务为大宅品质生活提供保障。在科技方面，GE家电在全球布局8大研发中心和20个生产基地，拥有5000余项发明专利，90项标准高于UL标准。在服务方面，GE家电还拥有500家成套服务网络，可以完成专线、专车、专人、专职成套服务，形成购买、安装、服务全流程体系，最大程度为大宅品质生活提升赋能。 　　目前，搭载分子级科技的墨钰、皓银两大高端家电套系在全国上市。拥有百年科技沉淀的GE家电也将立足以高端用户需求，不断创新技术，持续为大宅用户定制完善品质生活解决方案，构建全新升级的人居生活范本。 　　

　　针对目前的金融数字化转型，中国人民银行在印发的《金融科技发展规划（2022-2025年）》中的重点任务中明确提出，布局先进高效的算力体系，加快云计算技术规范应用，稳妥推进信息系统向多节点并行运行，为金融业务提供跨地域数据中心资源高效管理、弹性供给、云网联动、多地多活部署能力，实现分布式与集中式互相融合。由此可见，基于当前的IT现状，模式并存和架构融合将会存在很长一段时间。 　　在系统性能纵向扩展能力和系统可靠性、可用性等核心技术指标方面，浪潮K1 Power高端服务器相对于X86 PC服务器而言有着较显著的优势，能够更好地满足关键行业核心业务系统的应用需求。因此，绝大多数金融行业客户的数字化架构转型多采用混合的服务器架构来支撑，竖井式的多套架构、多套云环境，但这无疑增加了IT架构的复杂性，也给统一管理带来了许多挑战。 　　浪潮K1 Power产品线满足金融行业各种架构需求 　　浪潮K1 Power产品线作为自主研发的浪潮服务器家族的高端高价值系列，充分释放高价值算力，面向关键核心应用，具有高可靠性、高性能、高安全和数据强实时一致性的“三高一强”特性的算力保障，帮助客户轻松应对创新业务增长与应用负载带来的巨大挑战，是关键应用的高可靠和高性能的安全平台。 　　浪潮K1 Power产品线，涵盖K系列高、中、低端数据产品和FP系列数据库优化和分布式存储产品，充分并持续挖掘Power体系架构的性能优势，专注于关键核心应用，满足未来业务增长的智慧敏捷需求，为用户打造性能卓越、安全可靠的高端服务器及整体解决方案。 　　浪潮K1 Power云集稳定可靠和灵活敏捷于一体 　　浪潮K1 Power系列服务器采用精简指令集（RISC），是专门针对大规模任务关键型事务、数据库及分析应用程序的计算密集型性能需求而优化的高性能和安全的企业级系统。旗舰级服务器浪潮K1 Power K8880G2服务器单节点能支持多达176个处理器内核、高达64TB的内存、高效的模块化设计、内置PowerVM虚拟化技术和随需扩容的创新技术，可在单个系统上对数以千计的虚拟工作负载持续提供较高的服务水平。 　　在服务器硬件之外，浪潮K1 Power云和K1 Power容器云等关键业务解决方案，承载客户核心业务，助力客户传统业务平滑上云。浪潮K1 Power云在该应用场景下拥有原生优势，浪潮K1 Power容器云主要用于助力客户新增的重要系统，在极致安全稳定高可用的前提下，通过容器云与微服务等架构的运用，实现核心系统的高度灵活敏捷，从而更好地支持客户业务的发展和创新。 　　以保险行业为例，浪潮K1 Power关键业务云解决方案，包括自有的基础架构云、高级云管平台、多云、混合云方案，同时也支持市场上主流的ISV云计算解决方案，并兼容X86环境。浪潮K1 Power云架构堆栈如下图所示： 　　如上图所示，对于金融客户来说，采用融合统一架构的浪潮K1 Power，在数字化转型过程中不需要面临架构选择难题，也无需为两种架构分别搭建独立的云平台，通过浪潮K1 Power K系列和FP系列同时支撑集中式架构和分布式架构，然后再通过统一的云平台实现计算资源的融合。选择浪潮K1 Power服务器，通过虚拟化资源池，基于虚拟机或容器部署分布式应用架构，整合集中式架构和分布式架构，实现融合统一的简单的基础架构，简化IT运维，提升运维效率。 　　浪潮K1 Power旗舰服务器单台最高整合1000个虚拟机，能够实现虚拟机整合密度平均是X86服务器的2.2倍，且比X86具备更好的安全可靠性。根据财险某头部企业的整合实践，浪潮K1 Power高端服务器整合X86上的数据库负载，空间节省可达4倍以上，能耗节省可达6倍以上。同时，浪潮K1 Power服务器具备更高的单核性能，通过虚拟化整合进一步提高CPU利用率，可以进一步节省数据库软件的成本。

经济观察网 记者 胡艳明  7月11日下午，6月份金融数据如期而至。延续5月的增长势头，6月数据继续大幅冲高，“天量”社融再现。 6月份，社会融资（以下简称“社融”）规模增量为5.17万亿元，比上年同期（2021年6月）多增1.47万亿元；6月份，人民币贷款增加2.81万亿元，比上年同期多增加6867亿元。 超5万亿的社融增量创下历史同期（每年6月）的新高，与今年5月的2.79万亿相比，将近翻番。 另外，6月数据在信贷数据的构成方面有大幅改善，市场分析人士纷纷给予好评。 超5万亿“天量”社融 创历史同期新高 6月社融新增5.17万亿元，同比大幅多增1.47万亿元，与（有统计数据以来的）每年6月数据对比，5.17万亿增量也是历史同期最高值。 除了与每年6月的同期对比，与上个月——今年5月的2.79万亿相比，5.17万亿的数值将近翻番。 不少分析师在数据公布前，已预测6月可能有“天量”社融。数据公布后，谁拉动了超5万亿的社融？从结构上看，人民币贷款、政府债券融资仍是主要贡献项，两者合计占了社融的90%。这与今年5月情况有些类似。 具体分析来看：6月，社融统计口径下的人民币贷款新增3.06万亿元，比去年6月多增7409亿元，占全部新增社融的比重为59%。 政府债券净融资1.62万亿元，比去年6月多增8676亿元，将近翻番，占全部新增社融的比重为31%。 上述两项合计90%，成为支撑社融大幅走高的重要动力。民生银行首席经济学家温彬表示，在财政靠前发力下，上半年各地已实际发行3.4万亿元专项债，发行进度约99%；6月单月地方政府债发行规模达到1.93万亿元，净融资额达1.7万亿元，同比多增1万亿元，进而拉动政府债券融资维持在高位。 除了上述信贷、政府债券两项，社会融资还包括企业债券、股票融资、委托贷款和信托贷款、外币贷款等项目。 6月的企业债券和股票融资等间接融资方式，相比去年数据有所减少。6月企业债券融资新增2495亿元，相比5月有所改善，多增2603亿元，但同比减少1432亿元。东方金诚首席宏观分析师王青分析，主要原因是弱资质城投债券融资仍受限，当月城投债净融资同比较大幅度缩量。 另外，对于其他项目的变化，王青分析称，在人民币贬值预期下，6月外币贷款仍延续负增，且环比多减52亿，同比多减993亿；去年底资管新规过渡期延长期到期后，委托贷款和信托贷款压降效应缓解，6月这两项同比分别少减93亿和218亿。 不再靠票据冲量 信贷结构有所改善 6月新增人民币贷款2.81万亿元，比今年5月多增加9200亿元，比去年6月多增6867亿元。 在过去的4、5月份，信贷数据中（也即新增人民币贷款）票据的占比较高，分别占了当月新增信贷的80%、37%。 这种现象在6月终于有所缓解，6月票据在近一年中首次出现同比少增，也即与上年同期相比增量减少，票据融资增加796亿元。 随着票据融资增长势头减缓，被视为“有效信贷需求”的贷款尤其是中长期贷款情况大幅改善。 6月份中长期贷款新增1.87万亿，相比5月份，大幅增加1.21万亿（5月约6598亿）。在当月新增信贷（2.81万亿）中的占比，由5月份的34.9%大幅上升至66.4%。 中长期贷款包括居民户中长期贷款和企事业单位中长期贷款。企（事）业中长期贷款，在6月份新增了1.4万亿，相比去年6月，多增长了超过70%。 除了中长期贷款，企业贷款的短期贷款也大幅增加，相比去年6月翻番，新增6900亿，合计6月企（事）业单位贷款增加2.21万亿。 对此，不少分析师人士认为信贷的结构性问题已经明显改善。“确认5月增速上行拐点已经确立。”王青判断。 王青认为，受季末冲量影响，6月贷款环比多增属季节性现象，但同比多增近7000亿元，并创下历史同期最高新增规模，表明在近期监管层反复要求“增强信贷总量增长的稳定性”背景下，货币政策逆周期调节的总量功能正在充分发挥。更为重要的是，随着基建投资发力、楼市回暖，6月企业中长期贷款同比大幅多增，居民中长期贷款同比少增幅度明显收敛，贷款期限结构得到改善。 居民贷款需求几何？购房需求有所复苏 相比企业贷款，居民贷款也有所改善。 6月居民贷款新增8482亿元，环比大幅多增5594亿元，同比小幅减少203亿元。 也就是说，相比今年5月的2888亿，6月居民贷款数据已经有大幅改善；而相比去年同期，增长幅度依然不及。 居民贷款包括中长期贷款和短期贷款。结构上，居民中长期贷款增加4167亿元，环比大幅多增3120亿元，同比少增989亿元；居民短期贷款增加4282亿元，环比多增2442亿元，同比多增782亿元。 居民中长期贷款以居民房贷为主。温彬认为，当前，在“房住不炒”的前提下，各地不断加大稳定房地产市场政策措施的实施力度，叠加中长期贷款利率下调，6月房地产市场出现复苏迹象，多个城市已率先回温。政策利好叠加效应逐渐显现下，6月新增居民中长期贷款维持在较高水平；但受地产周期下行、居民加杠杆意愿有所降低、政策时滞效应等因素影响，居民中长期贷款仍同比负增，但降幅已大幅收窄。 而对于居民短期贷款的增加，温彬认为，疫情制约大幅缓解、消费政策刺激以及银行营销力度加大下，个人消费类贷款明显恢复。

中国商报（记者 赵熠如）从“哈罗单车”到“哈啰出行”，再到“哈啰”，两次更名的哈啰不满足于出行业务，还逐渐向旅游、团购等领域布局。业务范围逐渐扩大的哈啰会成为本地生活领域的一匹“黑马”吗？五年内两次更名近日，“哈啰出行”宣布将品牌升级为“哈啰”，并启用了“陪伴生活每一天”的全新品牌口号。值得注意的是，这已经是哈啰的第二次更名。上一次更名在2018年，“哈罗单车”品牌升级为“哈啰出行”。随着哈啰助力车、哈啰顺风车、小哈换电、哈啰电动车、哈啰打车、酒店预定、租车等业务的上线，哈啰从单一共享单车企业，升级到移动出行平台，再到本地出行及生活服务平台。“经过多年的业务探索，哈啰确立了‘基于出行的普惠生活服务平台’的发展方向，”哈啰CEO杨磊表示，“哈啰”新品牌承载着公司加速构建“出行+本地生活”服务生态和长期深耕生活服务领域的愿景。不过，在哈啰品牌升级、业务拓展的同时，亏损也在持续。根据去年招股书，哈啰出行2018年至2020年每一年分别亏损22.08亿元、15.05亿元、11.34亿元。实现调整后，每一年亏损为15.91亿元、7.76亿元和9.47亿元。去年财务数据显示，公司营业收入超过100亿元，同比增长超60%，毛利水平同比提高超过一倍，但并未公布盈利水平。在亏损之中的哈啰为什么依旧不断扩大业务范围？“哈啰积累了较大的客户群体，形成了一定的数据资产，通过资源整合，积极探索新的盈利模式，有利于提升哈啰的盈利水平，同时也能扩大营收规模，提升公司的估值。”中研普华研究员张星告诉中国商报记者。一位哈啰内部人士告诉中国商报记者：“哈啰从做共享单车开始，资金和资源都不如竞争对手，做出行做顺风车也是一样的。但哈啰的逻辑不是说有竞争就不做了，更多是考虑自己的优势，市场是不是有痛点，我们是不是有机会去决定切入新的领域的。而且很多新领域都是延伸的，比如两轮到四轮，再到电动车、小哈换电等。”哈啰还有机会吗在出行之外，旅游场景是哈啰持续布局的领域之一。2020年12月，哈啰宣布进军单体酒店加盟市场，并推出自有品牌“哈啰酒店”。今年1月，由江苏哈啰普惠科技有限公司全资持有的上海钧正网络科技有限公司新增对外投资，投资企业为宜春哈行网络科技有限公司，投资比例100%，其经营范围包括旅游业务、票务代理服务、酒店管理等。目前，哈啰App内上线了“酒店”和“景点门票”两个功能。不过一位在线旅游平台从业人员告诉中国商报记者，其并不是特别看好哈啰开拓旅游、酒店这个赛道。“不是有流量就可以做旅游的。共享单车客单价很低，而旅游的客单价相对而言较高，从单车用户转化到旅游用户很难。旅游其实是一个很注重履约的行业，也就是服务要很好。”上述在线旅游平台从业人员说，“除了流量之外，还需要有供应链，解决供应链是一个很大的问题，如果都是靠自己自营或者贴牌酒店，要么体量和OTA（在线旅游平台）来比太小，要么已经被证明在中国不太可行。”除了旅游场景外，社区团购也是哈啰在不断涉足的领域。2020年，哈啰曾低调推出团购业务“哈啰惠生活”，但是仅在半年后，哈啰惠生活便被放弃；去年3月，哈啰惠生活认证为“哈啰惠选”，重新出现在社区团购赛道中。不过，目前哈啰惠选并未接入哈啰App，仅以小程序的形式上线，其服务范围也仅涵盖了山东省的淄博、潍坊、东营、济南、青岛、烟台、济宁、临沂等八个城市。哈啰在此时向旅游、团购等业务进军，面对美团、携程、同程等竞争对手，还有发展机会吗？“本地生活服务市场空间是巨大，但要分具体品类而定。头部企业有各自擅长的优势业务领域，但也在相互加速扩张渗透。”易观分析品牌零售行业分析师魏建辉表示，“核心在于通过20年互联网企业快速发展，易标准化、易规模化、轻资产化的品类业务已经基本上全覆盖，如从图书、服装、食品、3C、家电、家具、票务、酒旅等易做业务，逐渐扩张至大家具、大家电、生鲜等难做的领域，社区团购的大战核心就是生鲜非标、易损耗、重资产化属性，但生鲜高频、市场规模大，成为巨头当下大力角逐的领域。哈啰开展门票、酒店、团购易做业务符合自身当下发展现状，但如何突出差异化才是其胜出的关键。”张星表示，目前，哈啰的主要优势在于庞大的出行用户群体，而其在本地生活服务上和比较成熟的平台相比还有一定的差距。如果哈啰能够将用户资源灵活的配置，发挥其数据资产的优势，整合各类资源，将迎来较好的发展。截至2022年4月25日，哈啰注册用户突破5.5亿。根据易观千帆数据，截至2022年3月，哈啰App月度活跃人数达2946.76万人。“去年新业务增长非常快，公司整体和两轮的毛利和营收都实现大幅提升，造血能力一直持续在增强。”上述哈啰内部人士告诉记者，“公司团队做事风格比较稳扎稳打，理性务实，更关注自己和业务本身，不会过多关注其他。”

能称得上遭遇百年未有之变局的行业不多，汽车算一个。 这种变局有两个特点。一是波及范围广，横向上，全球范围内的车企及供应链均受到影响；纵向上，从研发、生产到零售、车后等全链路均发生改变。 二是，影响程度深。不仅仅是汽车产品外观的改变，而是产品性质乃至能源驱动方式的转变。数十年甚至上百年未曾改变的生产、销售方式，乃至全球汽车产业格局都要重塑。 也许时隔多年后，我们才能看清变局之后的样子。现阶段，我们能看到的是，因为内外部环境的变化，汽车产业一片忙碌景象，尤其传统车企，转型的身影尤其忙。 那么，它们都在忙啥？ 01 忙着“牵手” 传统车企是指燃油车时代的车企，以主机厂为代表。所谓主机厂，就是将发动机核心技术掌握在自己手里，自建发动机工厂，而将其他非核心技术研发、生产外包给供应链企业的车企。 以主机厂为核心，向外延伸出汽车空调、汽车玻璃、变速箱、汽车座椅、天窗、车灯、雨刷器、汽车音响、安全气囊、火花塞等等数百个汽车零配件，以及成千上万家汽车供应商。 有人说，汽车是民用工业皇冠上的明珠，也不太夸张。过去上百年的历史上，汽车就是以硬件立命，以制造业立足的。 在这条轨道上运行上百年后，汽车产业迎来电动化、网联化、智能化、共享化的“新四化”浪潮，“软件定义汽车”的声音开始越来越大。麦肯锡发布的报告显示，当前，汽车软件占大型乘用车整车价值的比重为10%，预计未来将以每年11%的速度增长，到2030年，汽车软件将占整车价值的30%。 于是，对一款车的评价从外观内饰好不好看，动力强不强，是不是省油，小毛病多不多逐渐变成了是否智能。这跟多年前的手机行业类似，彼时的龙头诺基亚以能砸核桃的质量著称，但还是被用着易碎玻璃屏的三星、苹果“干掉”。 到了软件时代，主机厂优势不再，反倒是互联网公司、科技公司擅长的领域。于是，传统车企纷纷拥抱互联网，牵手科技巨头。这几乎成为车企转型的标准动作。 一个典型的例子是中国一汽。这个“共和国长子”、“中国汽车工业摇篮”，在2020年4月，一口气与华为、腾讯、百度、阿里云等七家公司签署数字化转型战略合作协议——跟华为探索车联网的联合应用创新，跟腾讯构建网络安全云车端一体化平台，跟百度巩固和深化在自动驾驶领域的合作等等。比如，百度旗下自动驾驶出租车服务——萝卜快跑使用的车辆就为与一汽联合打造的红旗EV。 另一家大国企东风汽车在更早的2018年、2019年就分别与华为、腾讯牵手。围绕下一代电动智能网联汽车、智慧出行、自动驾驶、高精地图等领域展开合作。 长安、广汽、北汽、吉利、长城等也纷纷与百度、阿里、腾讯、华为等科技巨头牵手。它们的目的和心思，都是希望借助后者的研发、技术、与用户交互的经验，提升车辆的智能程度。 不过，与科技巨头合作也有一定争议。一是成效会有多大，二是传统车企是否会陷入被动。 2021年6月，上汽集团董事长陈虹被投资者问到，是否会考虑在自动驾驶方面与华为等第三方公司合作？陈虹表示：“这好比一家公司为我们提供整体的解决方案，如此一来，它成了灵魂，上汽成了躯体。对于这样的结果，上汽是不能接受的，要把灵魂掌握在自己手中。” “灵魂说”一出，引发热议。大多数网友是理解和支持上汽这种想法的。不过，在与科技巨头合作上，上汽是走在前列的。早在2014年，上汽就与阿里巴巴就“互联网汽车”战略合作，双方计划整合阿里巴巴“yun OS”操作系统、大数据、高德导航、阿里云计算、虾米音乐等资源和上汽的整车与零部件开发、汽车服务贸易等资源，为用户提供智慧出行服务。 传统车企与科技巨头合作绝非只是停留在表面，而是深入到产品、技术、资本层面。上汽与阿里共同出资打造智己汽车，吉利与百度成立合资的集度汽车，长安与华为、宁德时代联合推出阿维塔，北汽极狐与华为深度捆绑...... 02 忙着投资 “买买买”也是传统企业转型的常用方式。实体零售领域，曾经的苏宁、国美也买下、满座、红孩子、库巴等电商网站。既不差钱，又想掌握主动权的车企，自然也热衷于“买买买”。 财报及公开数据显示，2021年，上汽营收7798.5亿元，净利润245.3亿元；一汽营收7050亿元，利润480亿元； 广汽营收约4298亿元，净利润73.55亿元； 北汽营收1759.16亿元，净利润151.51亿元； 长城汽车营收1364亿元，净利润67.3亿元； 吉利营收1016亿元，净利润43.53亿元； 长安营收1051.42亿元，净利润35.52亿元 ...... 车企的买买买，主要分三类。 一类是投资关键零配件。 传统燃油车时代，发动机是最重要的零部件，新能源车时代，动力电池稳居C位。有数据显示，目前新能源汽车的成本中，动力电池成本大约占到30%-40%，甚至直接影响到整车定价。2022年以来，新能源汽车售价整体上涨，就是受动力电池、芯片等关键零部件价格上涨的推动。 一汽、上汽、吉利分别与比亚迪、宁德时代、欣旺达成立合资公司，推动动力电池的研发生产。今年2月，一汽弗迪新能源科技有限公司动力电池项目在长春开工。合资公司中，一汽占股49%，比亚迪占股51%，项目总投资135亿元人民币，总产能45GWh，项目全部达产后将满足100万台电动车配套需求。 除了与电池巨头合资，也有内部电池业务独立出来运营的。比如比亚迪弗迪、长城蜂巢。 值得注意的是，为了避免“店大欺客”，保障电动供应链的稳定。车企之间、车企与电池巨头之间“脚踩两只船”、“你中有我我中有你”的现象十分普遍。比如，宁德时代就分别跟上汽、一汽、广汽等成立动力电池合资公司；而一汽也分别与宁德时代、比亚迪等成立动力电池合资公司；而长安汽车也于2021年投资时代一汽动力电池有限公司（宁德时代与一汽合资公司）。 第二类是投资能提升其智能化程度的公司。 汽车“新四化”催生了多家独角兽企业，它们专注汽车芯片、激光雷达、自动驾驶等领域，形成了一定的技术优势。但这些技术创新又离不开车企大规模的落地应用。于是有钱又有落地场景的车企和缺钱又缺场景的独角兽企业，彼此“你情我愿”。 早在2016、2017年，国外车企就开始对独角兽企业的投资。比如自动驾驶公司Momenta在2017年就获得蔚来、戴姆勒的投资。截至目前，上汽集团、通用汽车、丰田等等均投资了Momenta。 近两年，国内车企通过成立资本运营及股权投融资平台，或者联合多方发起围绕汽车产业链的投资基金等多种方式，加大对自动驾驶、激光雷达、汽车芯片等创新创业企业的战略投资。比较典型的有广汽投资禾多科技，一汽投资小马智行，长城投资地平线，一汽投资芯擎科技等等。 不夸张地说，没有哪家车企缺席这场投资独角兽的盛宴，连宇通客车等商用车集团也投资了文远知行。 第三类是为了更好的用户体验。 汽车智能化程度的提高，最终还是要落在用户体验上，即用户满不满意。在小米、OPPO等一众手机厂商造车之际，车企也开始“复仇”。 7月4日，吉利正式收购手机厂商魅族。吉利旗下星纪时代获得魅族科技79.09%控股权，实现对魅族的单独控制。吉利控股董事长、星纪时代董事长李书福表示，手机是快速迭代的随身移动终端，是经过大量市场验证的软件创新应用载体。布局手机业务，既能让用户尽快分享创新成果，又能把安全、可靠的一部分成果转移到汽车中应用，实现车机和手机软件技术的紧密互动。 想造手机的车企不止吉利一家。据媒体报道，原美图手机总裁尹水军已加盟蔚来手机业务，蔚来手机团队设于深圳，已在进行人员招募。 作为未来与消费者密切相关的两大智能终端，汽车在用户体验上相对手机还差很远。而且，未来两者融合的程度将进一步加深。通过手机研发，提高车载场景的用户体验，不失为车企面向未来的一种捷径。 结语 忙意味着车企还有精力，还有资金“折腾”，也代表着车企不服输，不愿掉队，继续保持领先地位的意愿。那些不怎么忙的车企，大概率是要掉队的。比如一些车企开始为造车新势力“代工”，变成别人的生产车间，没有了主机厂的风光。 随着阿维塔、问界等华为inside的汽车陆续上市，未来两三年集度汽车、小米汽车的量产上市，传统车企与造车新势力的较量将真正开始。希望现在的忙，能给它们带来足够战斗力。

      7月2-3日，以“构建安全可信的数字世界”为主题的2022西湖论剑·网络安全大会成功举办。本届大会在杭州、北京同步召开，设置开幕式及全体大会、两场主论坛、八场平行论坛以及两场网络安全展。大会通过西湖论剑官方网站，以及新华网、光明网、浙江在线、天目新闻、中国蓝新闻客户端等数十个平台同步线上直播。   浙江省委常委、宣传部部长王纲，中央网信办网络安全协调局局长孙蔚敏，工信部网络安全管理局副局长杜广达，杭州市委常委、宣传部部长黄海峰出席开幕式并致辞，浙江省委宣传部副部长、省委网信办主任张才方担任开幕式主持。大会共开展150余场专题报告，立足新时代新起点共话行业新议题，携手探寻“构建安全可信的数字世界”新路径。 浙江省委常委、宣传部部长王纲出席开幕式并致辞 中央网信办网络安全协调局局长孙蔚敏出席开幕式并致辞 浙江省委宣传部副部长、省委网信办主任张才方出席开幕式并致辞 工信部网络安全管理局副局长杜广达出席开幕式并致辞 杭州市委常委、宣传部部长黄海峰出席开幕式并致辞   砥砺十载，院士领衔 携手聚焦数字时代“安全可信”   本届大会邀请政府主管单位领导、知名专家学者、网络安全从业人员，分析现状、研判趋势，探讨“构建安全可信数字世界”的可行方案。   中国工程院院士邬贺铨围绕“建设可信网络”展开系统阐述，中央网信办网络数据管理局副局长方新平从我国数据安全管理的角度进行了分享，公安部网络安全保卫局副局长、一级巡视员郭启全畅谈新形势下网络安全的思考与变革，国家信息中心副主任周民从政务数据安全治理角度进行了介绍，安恒信息董事长范渊以“让数字世界充满信任”为题，介绍了网络安全产品和服务在数字时代的创新、探索。 中国工程院院士邬贺铨在全体大会上发表主题演讲 中央网信办网络数据管理局副局长方新平在全体大会上发表主题演讲 公安部网络安全保卫局副局长、一级巡视员郭启全在全体大会上发表主题演讲 国家信息中心副主任周民在全体大会上发表主题演讲 安恒信息董事长范渊在全体大会上发表主题演讲   杭州北京双主会场、八场主题论坛 多角度深层次聚焦行业前沿   今年大会首次设立杭州、北京双主会场，围绕“构建安全可信的数字世界”主题，从数字化改革和网络安全趋势两个维度进行深度延展，剖析优秀样本、展望未来趋势。   在杭州举办的数字化改革主题论坛上，中国工程院院士谭建荣，浙江省大数据发展管理局副局长蒋汝忠，公安部第三研究所网络安全法律研究中心主任黄道丽，嘉兴嘉善县委副书记、县长张锡锋，湖州市大数据发展管理局党组书记、局长蔡丰，安恒信息首席科学家、高级副总裁刘博，浙江大学网络空间安全学院院长任奎，杭州市数据资源管理局党组成员齐同军等嘉宾从不同角度分享数字化改革经验。 数字化改革主题论坛现场 中国工程院院士谭建荣发表主题演讲   大会首设“网络安全趋势论坛”在北京举办，中国工程院院士沈昌祥、中国网络空间研究院院长夏学平、中国电子信息产业集团有限公司第六研究所长张尼等嘉宾出席会议。 网络安全趋势论坛现场 中国工程院院士沈昌祥发表主题演讲   两天内，八场论坛分别聚焦行业前沿话题、社会热点，重点设置了智能亚运安全、威胁情报及应急响应、安全托管运营服务、关键信息基础设施及等级保护、工业领域网络和数据安全、数据安全治理和个人信息保护、网络安全科普、信创与密码应用等主题方向。   多项成果、创新发布 赋能数字化改革稳步推进   作为西湖论剑·网络安全大会十周年重要成果，在大会开幕式及全体大会上，中国电子信息产业发展研究院院长张立和安恒信息董事长范渊共同发布《数字城市网络安全评价指数白皮书（2022）》，提出“数字城市网络安全评价指标”这一概念及评价标准，从安全的维度，为数字城市发展评价指标体系的建立，提供重要参考。 中国电子信息产业发展研究院院长张立和安恒信息董事长范渊共同发布《数字城市网络安全评价指数白皮书（2022）》   在全体大会上，相关政府单位、行业机构共同发起“构建安全可信的数字世界·西湖论剑十大共识”，期待并呼吁网络安全的监管者、从业者、参与者们一起，为构建安全可信的数字世界贡献力量。 相关政府单位、行业机构共同发起“构建安全可信的数字世界·西湖论剑十大共识” 相关政府单位、行业机构共同发起“构建安全可信的数字世界·西湖论剑十大共识”   同时，大会上还发布了十本产业和技术白皮书，聚焦安全托管运营服务发展态势、个人信息隐私保护、数据安全治理、新一代数据要素市场建设、数字新基建网络安全建设、重大赛事网络安全保障等重要领域。2022数据安全典型示范应用十大案例、网络安全未来十大趋势展望也在本届大会期间发布。   2022西湖论剑·网络安全大会由浙江省互联网信息办公室、浙江省经济和信息化厅、浙江省公安厅、浙江省科学技术协会、浙江省工商业联合会、浙江省通信管理局、杭州市人民政府主办，国家计算机网络应急技术处理协调中心、中国网络空间研究院、中国信息通信研究院、中国电子信息产业发展研究院、国家工业信息安全发展研究中心、中国电子技术标准化研究院联合主办，安恒信息、之江实验室、杭州市互联网信息办公室、杭州市经济和信息化局、杭州市滨江区人民政府、国家计算机网络应急技术处理协调中心浙江分中心、浙江省网络空间安全协会、浙江省计算机信息系统安全协会共同承办。

经济观察网 记者 万敏  服务B端的支付企业正在加速出海布局。 7月6日，星图金融（前身为苏宁金融服务集团）通过官方公众号发布，旗下的苏宁跨境支付与星展银行（香港）将展开更多跨境电商货币兑换方面的服务。7月5日，港股上市支付公司移卡（9923.HK）发布公告，将新募集到的5.5亿港元中80%净额用于拓展海外业务。 跨境电商的火爆，令国内的支付机构看到了新的商机。这项业务的环节链条长而复杂，足以容纳资质、资源禀赋各有侧重的支付机构加入其中。更重要的是，比起国内早已固化的二八分化支付格局，跨境贸易企业金融服务需求还在强劲增长，机会的大门依然敞开。 支付机构加快入场跨境电商 6月26日，央行公布非银行支付机构《支付业务许可证》续展公示信息（2022年6月第四批），参与续展的79家支付机构中，10家退出续展，8家中止续展，1家不予受理续展，另外还有8家早期在《支付业务许可证》有效期内已主动退出，剩余52家通过续展。 经过过去两年间的收购，头部互联网流量平台如快手、抖音等基本都已购入了支付牌照，随着平台金融业务受到严监管的预期加强，支付牌照的交易也趋于冷淡。最近一次引起市场关注的还是在去年3月，华为收购了深圳一家支付公司的牌照。在这样的背景下，一些行业尾部的支付企业无心恋战。而一些本身在B端支付市场耕耘多年的“腰部”支付企业，则摩拳擦掌扑向了海外市场。 7月5日，移卡宣布公司2027年到期的约5.5亿港元的可转换债券已于2022年7月5日完成发行。根据公告，移卡拟将所得款项净额用于产品研发、营销推广及团队投入，以加强本土竞争力，进一步加快在到店电商业务建立规模效应和行业门槛；同时还将拓展集团海外业务，加速全球化发展。 移卡成立于2011年，于2020年6月在港交所挂牌上市。2013年，移卡成立子公司乐刷科技，推出面向小微商户的商业化支付服务“智掌柜”。2014年乐刷科技获得银联收单资格，获得央行颁发的全国银行卡收单许可证和移动支付许可证支付牌照。 此次发行可转债，移卡称其中约80%的所得款项净额将用于拓展其海外业务，包括跨境电子商务外汇/人民币收款支付业务、收单及移动支付业务、软件即服务(SaaS)数字解决方案及到店电商服务。 星图金融方面表示，在苏宁跨境支付与星展银行（香港）的合作中，苏宁跨境支付在星展银行（香港）开立MSO（Money Service Operator）账户，以API（应用程序接口）对接等方式获取星展银行（香港）优质离岸汇率，及时进行FX锁汇交易，为跨境进出口电商在线提供多币种货币兑换服务。 “有调研显示，诸多跨境电商企业，特别是中小卖家最在意的因素依然是跨境收款能否及时到账和费率成本的高低。除此之外，融资难、账期长导致的资金问题；国外电商平台政策收紧带来的合规性问题；金融市场波动剧烈导致汇率波动问题，都是跨境贸易企业最关心也最亟需解决的问题。”博通咨询金融行业资深分析师王蓬博表示，从数据来看，我国跨境贸易特别是出口近年来增速很快，整个市场呈现蓝海状态，空间尚未饱和，这也给了相关支付和增值服务商们很多机会。 不论是在东南亚还是欧美，当地传统的刷卡、支票、现金的支付方式都在疫情期间受到了挑战，线上化、电子化支付方式被更多居民和企业接受，中国的支付机构在国内积累多年的技术、业务经验，以更快的速度输出到海外市场。 如具有丰富C端支付科技经验的银联，也继续耕耘海外的零售支付市场。7月4日，银联国际宣布，与新加坡最大银行——星展银行达成合作，基于数字化发卡技术，支持后者旗下移动支付产品DBS PayLah！接入银联二维码服务，DBS PayLah！是新加坡用户规模最大的支付App。 已在中国、美国、英国、泰国、巴西、中国香港等国家和地区获得了60余张支付类牌照及相关资质的连连国际（母公司连连数字）则在获得在美国全50州的支付牌照后，继续推进跨境贸易相关的支付金融服务，于近日宣布推出多币种跨境钱包。对于在Allegro、亚马逊、Cdiscount、Fruugo和Kaufland等国际电商平台销售产品的美国商家，连连国际跨境钱包提供传统现金和银行转账之外的跨境支付服务选择。 跨境贸易模式变化带来新金融需求 跨境贸易以B2B模式为主的情况正在发生变化，电商平台的概念使得更多中国外贸企业主重视外贸C端的市场需求。 杭州路易行进出口有限公司是一家专业出口渔网渔具供应商，负责人李军龙卖了近10年的渔网，客户主要是非洲拉美等发展中国家的渔民。疫情的影响对他的生意犹如一场蝴蝶效应，“虽然非洲拉美这些是很穷的国家，但他们捕获的海鲜是在全球消费的，特别是供应发达国家的消费，因为疫情阻断了旅游行业和一些消费餐饮，等于说包括发达国家居民在内的消费就降低了。” 李军龙分析，导致今年生意难做的一个因素还有原料价格，今年欧洲局部冲突导致的油价上涨，不仅使得他的渔网产品上游原料涨价，非洲拉美地区渔民出海捕鱼的船上用的油也涨价了，出海的柴油成本比以前增加了很多，渔民的收益更少了，进而影响了整个市场的需求和消费。 “一些穷的国家，他们的货币本身也不太稳定，今年美元的升值、美国加息，对它其实也造成了很大的影响。”李军龙举例说，他的客户中有尼日利亚的，2010年左右它的货币对美元是大概105奈拉兑换1美元，到现在要400多奈拉兑换1美元，10多年里货币贬值了非常多。还有像缅甸货币汇率，一年多时间货币可能就贬值超过30%。 近两年来，李军龙感到传统的贸易模式下，投入越来越高，收益空间越来，同时风险越来越大，跨境电商的崛起对传统的跨境贸易模式又有新的影响冲击。“以渔网来说，它是一个低价值的产品，没办法用在线零售的方式来出售，它的货值也比较低，物流各方面成本都解决不了，面向的拉美非洲市场跨境电商的基础建设也不太够发达。”同时，李军龙感受到客户订单越来越碎片化：以往的货品都是整柜的出，但随着电商平台的发展，下游的客户、终端消费者可以有更好或更便宜的方式，直接到这种电商平台上面去采购。 李军龙没有固守成规，他在与客户的交流中发现，有客户需要渔网的同时还需要其他的钓鱼渔具，而这块市场和他原有的业务基础也非常契合，他可以在一个集装箱里搭售钓鱼渔具产品，这种模式可以做跨境电商，也适合跨境小B的模式。 “原来有些可能习惯了做大B的客户，不是大客户订单不接，起订量都要一个柜子之类的，在现在这种情况之下，大客户本身越来越少，他的选择余地越来越多，这种大订单可能会越来越难碰到。”李军龙说。他今年开始尝试给老客户整合采购需求，一个订单里面增加了十几个工厂的货，集合后给客户发货，相当于整合国内的供应链资源，在价格和品质方面满足不同客户的需求。 目前，李军龙开设了亚马逊的店铺，并通过shopify开设了独立站，运营自己的品牌，对B2C的业务参与非常积极，结合一年来的操作，他认为 B2C这块虽然看起来门槛不高，但是隐形的要求还是比较高，比如对于中小企业的资金链运营能力以及团队经验的要求都有很多的要求。 从去年开始，汇率波动比较大，李军龙与合作银行签了一些远期的换汇协议，在B2B模式下，他能比较精确地算到什么时候出货、什么时候能拿到应收款，因此根据订单收款的情况，他可以和银行签3个月或6个月远期锁汇、远期结汇协议。但2C模式下的出货和回款周期则还在尝试摸索，目前还没有太多的操作。 亿邦智库首席分析师樊飞表示，根据调研有超9成的跨境卖家认为汇率波动对公司的财务是有影响的，其中超4成的跨境卖家表示影响很大，在缓解外汇波动影响方面，和2020年相比，2021年跨境出口卖家有明显更加成熟的应对的方法，其中有25.2%的人采取了外汇套保的这解决方案。 此外，中小跨境卖家对海外收款的服务需求出现了迅猛增长，樊飞说，“其实跨境卖家在选择收款工具的时候，它不仅要考虑手续费的问题，它要考虑提现的难度、周期、时效、专业度、增值服务、本地化的服务是不是有落地的平台，有没有落地的服务等等。”而第三方收款工具拥有门槛低、费率低、结算周期短，更加便捷和高效的优势，更符合中小卖家等长尾用户的需求，仍是卖家最主要收款方式。 除了换汇、收款，融资贷款正在上升为跨境卖家主要的金融需求之一。据亿邦智库调研，大多数跨境卖家都有贷款，有近五成卖家的贷款额度占店铺月收入的30%左右，贷款额度比较适中。从融资渠道来看，银行贷款仍是卖家的主要融资渠道。2021年电商平台提供的关联服务已经上升至跨境卖家第二大融资渠道，可见平台更加重视对跨境卖家各方面需求的满足；此外，随着收款平台提供的融资增值服务越来越完善，未来它也将成为跨境卖家的重要融资渠道。 由于在支付服务中已经掌握了丰富的企业经营数据，跨境支付企业切入企业融资业务也具备了业务基础。连连国际方面对记者表示，在过去3年里，连连国际通过与持牌金融机构合作，用贷款“撮合”的方式累计服务中小跨境出海企业超10万家，撮合近百亿的贷款规模。通过运用数字技术保障出海企业的交易流水、订单数据、结汇数据、广告数据等数字资产安全性的同时，推进中小出海企业数据资产的信用化，通过大数据分析能力搭建数字风控模型，提升用户画像分析能力。 连连国际营销总经理钟义表示，此类贷款年化利率降到了8%甚至是6%，最高的金额可以到千万美金，期限可以到半年甚至更长。支付企业帮助盘活出海企业数据资产，缩短了信息触达链路，降低了流通成本和金融机构借贷风险，助力跨境电商企业提升了融资效率。 樊飞表示，根据对800多家跨境电商卖家的调查，相比2020年2021年有融资需求的企业是明显增多了，有32%跨境卖家需要融资。在资金方面，有超七成跨境卖家表示资金情况充裕，其中32.6%跨境卖家资金能够满足需求，但仍有3.8%跨境卖家长期面临着资金不足问题。跨境卖家融资需求增长，和跨境电商企业的高速发展是相吻合的，进入不断发展壮大期的企业需要有外部资金的投入。

经济观察网 记者 胡群  “供应链金融从信息化迭代至现在的数字化，核心理念就是去中心化。”7月6日，盛业(06069.HK)合伙人兼首席战略官原野在2022盛业数字生态发布会后接受采访时表示，此前的供应链金融，是围绕核心企业信用做上下游企业的金融业务。未来的供应链将平台化发展，通过分布式链接形成生态圈，而供应链金融将围绕生态数据突破传统模式。 当前，银行贷款仍是中国企业主要的融资方式，对于银行而言，依托核心企业，发展供应链金融，提供主导企业与供应链产业相关的金融解决方案是其发展普惠小微金融业务的主要方式之一。 除银行外，科技公司也在发力供应链金融。7月6日，上交所公司债券项目信息平台显示，小米商业保理（天津）有限责任公司作为原始权益人的“财达-星惠供应链1-40号资产支持专项计划”处于“已反馈”状态，该项目拟发行金额为30亿元。京东科技的关联公司上海邦汇商业保理公司今年已在上交所发行150亿供应链金融资产证券化产品，另有100亿供应链金融资产证券化产品处于“已受理”状态。 连接与难题 当前，产业互联网已成为数字经济发展的新增长引擎。原野认为，产业互联网是一种新的连接模式。从互联网时代的连接人，到“互联网+”时代的连接服务，再到产业互联网的连接生态。“连接”一定是一种跨时代的核心能力，也是产业互联网的本质。 “我们的创始团队在创立之初就发现了一些深刻的产业端问题。中小微供应商一直面对融资难融资贵的痛点；传统大型核心企业普遍面临信息化程度较低和无法实现精细化管理；金融机构也较难获取实时可靠的交易数据，难以防范欺诈风险。”原野称。 在原野看来，时至今日，供应链金融仍存在诸多难题：核心企业的难题是信息化程度不够高。虽然核心企业线上系统已运行多年，但并不是真正的数字化，仍然存在着供应链基层的公司与中层、上层公司的数据不通的问题，致使决策不及时。 此外，中小微企业融资难、融资贵可能跟传统供应链金融的模式相关，传统供应链金融模式重主体，中小微企业要获得供应链融资，需要提供报表、征信报告等材料，但问题在于很多公司，如送钢筋、混凝土的公司没有完整的报表，但它们的确是常年向中铁、中交、中建这种大型企业供货，也没有出现质量问题，交易也是真实的。原野说，因此，供应链金融应该深入到交易本身，而非借款主体。受益于数字化赋能，交易的真实性更容易获得多维度验证，从而更有效规避供应链金融中高频难题——交易欺诈。 原野表示，盛业发展产业互联网和数字金融的两大核心业务板块，希望通过产业互联网推动基建和医药等国家战略支柱行业的数字化升级，去打造产业端的数字生态，从而让中小微企业在数字生态中建立自身的数字信用和交易画像突破对核心企业确权及担保的依赖。数字化的变革，也将推动供应链金融变革，从而实现从“企业找钱”到把“钱匹配好企业”。 自新冠肺炎疫情暴发以来，中小微企业面临诸多困境，尤其自今年二季度以来，更是遭遇多重经营压力。盛业供应链金融业务进展如何？ “在我们现在覆盖的基建、医药、能源这几个行业，供应链金融的需求还是很旺盛的，上半年盛业的整体规模是大幅度增长的。”原野向经济观察网记者称。 据原野透露，在过去两年中，盛业服务的中小微企业客户增长了约2.6倍，累计超过1万家，供应链资产规模增长了2倍，累计超过1300亿元。与此同时，数字金融的业务不良率只有0.29%，远低于行业的平均水平。 资金来源三条路径 6月29日，深交所固定收益信息平台显示，盛业商业保理有限公司作为发行人的“招商证券-盛业科技第1-N期资产支持专项计划”项目状态为“通过”，该项目拟发行金额为30亿元。 然而，发行ABS并非是盛业的主要资金来源。 “现在盛业在资金匹配上有三条路径。”原野称，一种是表内融资，如银团贷款，其优势是贷款期限更长、综合利率更低、单笔金额更大；其次是平台普惠撮合，如通过数据分析和精准推荐，中小微企业可以直接向建设银行等银行贷款，其优势是未来可以快速复制；第三种则是与地方AAA评级国资公司成立合资公司，借助国资信用提升资金能力。盛业预计，未来将新成立5家合资公司，并带来至少100亿的资金增量。 5月11日，盛业发布公告称，与建设银行深圳分行开展新一轮供应链科技平台合作，将平台普惠撮合合作额度由10亿元人民币提高到20亿元人民币，为中小微企业提供更加精准灵活的供应链金融服务。原野透露，目前盛业的平台资金合作方接近90家。 打造生态圈 “盛业不是一家保理公司，甚至不是一家金融公司，而是一家科技公司。”原野称，过去盛业在保理行业做得比较好，被市场认为是一家做保理、供应链金融的公司，现在已成长为科技平台。 在盛业的生态中，供应链中的核心企业、中小微企业供应商是生态重心，而银行等金融机构是资金合作方。为进一步完善生态，2021年8月，盛业与联合腾讯完成了向国内领先的基建工程管理SaaS服务商梦诚科技的B轮投资，并与其达成战略合作。 “我们希望打造一个包容和开放的生态圈。”原野指出，在过去的一年，盛业战略投资了梦诚科技，以及华筑科技，并与西安易龙达成战略合作。盛业的生态合作伙伴在工程算量、智慧工地、数字化施工、施工安全、智能验收等细分领域都有各自独特的优势。盛业通过这种生态的联盟，可以形成有效的资源整合和联动，从而获取更多市场份额。 在2022盛业数字生态发布会上，盛业正式公布生态计划：未来三年，盛业将联合生态伙伴，服务超过10万家中小微企业，覆盖1万个智慧工地，并累计处理5000亿供应链资产。

比亚迪秦 凤凰网科技讯 北京时间7月7日消息，在连续三年称霸全球电动汽车市场后，特斯拉公司本周被迫将这一宝座让给了汽车行业内一家名气没那么高的公司：比亚迪。 周二公布的数据显示，比亚迪在今年上半年交付了64.1万辆电动汽车，同比增长300%，超过了特斯拉的56.4万辆，赶在大众汽车、福特汽车或者通用汽车之前超越了特斯拉。大众、福特或者通用已经把超越特斯拉列为了他们的公开目标。 “比亚迪的前景非常好，”一家德国汽车制造商的高管表示。 “他们看起来越来越像中国电动汽车行业的丰田，”前通用汽车高管、中国行业专家迈克尔·邓恩(Michael Dunne)这么说。 电池产能优势 比亚迪的垂直整合很高，它拥有自己的电池和储能部门，还有一个电脑芯片部门。再加上它的电池制造背景，极大的耐心，这让它成为了全球汽车业一个令人敬畏的后起之秀。 “他们曾经是一家电池公司，捎带着制造汽车，但现在已经开始开花结果，”邓恩表示，“制造电池经验帮到了他们。谁拥有电池，谁就掌握了关键供应链，比亚迪在这方面走在了前列。” 比亚迪总电动车销量超特斯拉、纯电仍落后 伯恩斯坦研究机构的数据显示，比亚迪目前的电动汽车电池产能约占全球的10%。现在，它的电池工厂产能为80千兆瓦时，是2019年的两倍，预计到2025年将达到185千兆瓦时。 重要的是，比亚迪及其国内竞争对手宁德时代位居全球最具竞争力的电池制造商行列，他们的规模和技术降低了生产成本。 咨询公司Sino Auto Insights董事总经理涂乐认为：“这给了他们灵活性，他们总是在电池和芯片供应方面处于领先地位，从而更容易控制成本。他们在竞争中遥遥领先，我认为很多西方人不知道比亚迪领先其他公司的幅度有多大。” 运气成分 比亚迪能够超越特斯拉的另一个原因纯粹是运气。由于疫情原因，特斯拉上海工厂的生产受到了影响。 数据提供商EV-volumes估计，疫情防控措施导致特斯拉少生产了8万至10万辆汽车。然而，比亚迪受到的影响较小，因为它的大部分生产都在深圳南部地区。 不过，比亚迪也并非一帆风顺。中国有关部门正在就比亚迪油漆中使用的有害污染物产生的影响进行调查。但是，比亚迪掌握了丰富的自主专业知识，尤其是在电池方面，至关重要。 知名度有待提高 目前，特斯拉在全球范围内都享有很高的知名度，而比亚迪在国际市场却鲜为人知。 但是，在其他行业高管们看来，这种情况发生变化只是时间问题，中国在全球电动汽车市场上占据重要地位。 特斯拉CEO埃隆·马斯克(Elon Musk)今年5月在一次会议上表示：“中国有很多非常有才华、非常勤奋的人，他们对制造业深信不疑。他们不但能够熬夜工作，还能干到凌晨3点。” 许多中国公司希望抓住行业向电动汽车转型的机遇，提升自己的全球影响力。在这其中，比亚迪独一无二。与一汽和上汽等许多中国老牌汽车制造商不同，比亚迪是一家私营企业。该公司在香港上市，还拥有大量私人投资者，包括“股神”巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司。伯克希尔在2008年入股比亚迪，目前拥有该公司约8%的股权。 主打低端汽车、国内市场 与韩国现代等亚洲其它汽车制造商一样，比亚迪最初是通过对知名品牌的汽车进行“逆向工程”来发展业务，然后才开发自己的车型。逆向工程指的是以市面上已有的成功产品为目标，通过分析其构造、原理等来推导出该产品的制造方法。 在比亚迪目前销售的汽车中，大约有一半是插电式混合动力汽车。在国内，这种车型和纯电动车以及氢动力汽车一起被视为“新能源汽车”。其他类型的混合动力汽车，例如丰田普锐斯的“全混合动力”车型，在国内不被视为新能源汽车，因为它们无法仅靠电池动力行驶很长一段距离。 比亚迪销量主要集中在国内 目前，比亚迪主攻大众市场，最便宜的电动车型在5万元左右，而特斯拉的Model 3最便宜的也要28万元。 而且，比亚迪的汽车销量主要集中在国内。今年前5个月，比亚迪只出口了3300辆汽车。但是，该公司有很大的国际市场野心。 比亚迪已经在欧洲、日本和印度销售电动公共汽车，并且正在采取措施在欧洲、澳大利亚、拉丁美洲和菲律宾推出乘用车车型。本周，它与荷兰汽车经销商Louwman签署了一项协议，将首次在欧洲推出其乘用车。知情人士称，该公司还一直在东南亚(尤其是泰国)与经销商签约，为经销商提供比其他品牌更高的利润分成。 激烈竞争 马斯克在今年表示，特斯拉的目标是到2030年销售2000万辆汽车，这将使其规模超过全球第一大和第二大汽车销售商大众和丰田的销量总和。他表示，这是一个“抱负”，而不是一个固定目标。 比亚迪还面临其他公司的激烈竞争，大众正向电动汽车领域投资520亿欧元，并通过其电动汽车平台MEB推出了一款价格较低的车型。菲斯克这样的创业公司也专门瞄准了低端市场。(作者/箫雨) 更多一手新闻，欢迎下载凤凰新闻客户端订阅凤凰网科技。 想看深度报道，请微信搜索“凤凰网科技”（ifeng_ tech）。

经济观察网 记者 姜鑫  8月1日起，北京地区将上线“居家保”，消费者只要在居然之家消费即可免费获得一份随单保险，若家庭装修或家居建材商品出现质量或服务问题时，消费者可在线申请赔付或相关售后服务。 经济观察网记者了解到，该保险由居然之家新零售集团投保，泰康在线承保，同时由居然之家自营的北京洞心数字科技有限公司承接到家服务。 近年来，我国家居行业高速增长，然而售后服务却一直是家居行业难解的痛点。中国民协家居消费专委会发布的《中国家居消费权益保护研究报告》显示，因为家居产品售后服务的复杂特性，整个行业的平均满意度为60.15%，超四成消费者对家居消费不满意，在维护自身的权益上缺乏合理的方式。 “居家保”是泰康在线和居然之家新零售集团基于家装家居消费者痛点推出的售后服务保险。 产品上线后，泰康在线将为消费者在居然之家购买的销售订单提供售后保险保障，消费者在居然之家购买的家具用品及家庭装修，都将会拥有泰康发放的独一无二的eHomeID，消费者随时随地都可以通过eHomeID申请售后服务，也可以用来购买泰康的其他保险产品。 泰康在线相关负责人表示，eHomeID，即电子家庭识别码，一个家庭只有一个“电子身份证”，所有家具和服务都登记在唯一的家庭标识下。电子家庭标识码随居然之家的订单产生，后期的订单，无论是实体家具，还是装修服务，均纳入电子家庭识别码之下。无论是售后维修保养服务，还是泰康在线的保险服务，都可以通过电子家庭识别码进行申请。 若家庭装修或家居建材商品出现质量或服务问题时，消费者均可通过eHomeID在线申请赔付或相关售后服务，能够有效保障家居产品的售后质量问题以及由此导致的消费者人身伤亡或财产损失。 居然之家新零售集团营销管理中心总监董琦称，一方面，居然之家通过“居家保”为消费者提供更加贴心与优质的到家服务，加快沉淀客户数据并提高数字化服务能力，提升消费者服务体验。另一方面，通过保险产品的要求与使用规范提升服务管理，快速降低广大厂商的服务成本，引导广大经销商将更多精力放在提升服务质量上，有效提升行业效率，引领行业服务升级与变革。 2022年年底，上述产品将在全国上线。“居家保”上线后，2022年全年服务家庭数量预计达300万户。居然之家今后每年预计投入亿元保费让“先行赔付”得到全面贯彻执行。

经济观察网 记者 老盈盈 柯杰去年在深圳成立了两家自动化技术服务企业，规模不大，两家公司合在一起员工不到30人。目前公司没有长期雇佣大量技术人员，大部分采用的是跟工程师签业务合同的方式来实施，所以每个项目结束后都需要为工程师第一时间支付报酬，这种情况下转账的交易会比较多，大概每个月有100多笔。 “我自己创业，企业刚起步加上这几年的疫情比较艰难，每一笔费用发生在哪里，我的感受其实很真切，我刚开始了解银行支付结算政策的时候，最关心的就是我每个月付出这么多笔费用手续费有多少。”7月6日，柯杰在深圳人民银行举办的“支付服务手续费降费让利”座谈会上称。 据记者了解，小微客群结算金融的痛点主要集中在企业对开户流程、支付手续费哪些可以减费让利、企业经营中涉及财务或代发工资等业务不了解。 但其实在2021年6月25日，中国人民银行等部委就共同发布了《关于降低小微企业和个体工商户支付手续费的通知》。中国支付清算协会、中国银行业协会也共同发布了《关于降低小微企业和个体工商户支付手续费的倡议书》。 针对小微企业的相关痛点，深圳人民银行组织辖内银行和支付机构持续开展“支付降费 普惠小微”宣传活动，指导商业银行、支付机构创新宣传方式、拓展宣传渠道，通过短信推送、上门服务等方式，多样化宣传和政策解读，提升减费让利政策宣传影响力。 截至2022年6月30日，深圳辖内金融机构累计为630万户小微企业、个体工商户及2060万户有经营行为的个人累计减免支付手续费超36亿元。 以柯杰的深圳市海杰自动化有限公司及其关联公司深圳市精控自动化技术服务有限公司为例，两家公司近3个月通过平安银行企业手机银行交易350余笔，按标准转账手续费4元/笔预估，仅此项柯杰即可节省手续费5600元/年。 工行深圳市分行结算与现金管理部副总经理郑洋向经济观察网记者表示，通过人员面对面服务，肯定是满足不了全部企业需求的，所以就需要通过金融科技手段，更好地把金融服务提供给小微企的客户。 具体而言，银行在办业务的时候，例如开户、变更还有每年年审，都有很多和企业接触的机会，银行会按照监管要求收集一些客户的信息，通过信息给客户做初步的识别，把客户定位为小微客群还是大型企业客户。识别客户后，工行总行有个收费参数化管理系统，这个系统针对客群设置相应的收费参数，例如结算手续费打5折或9折等等。 “它只要是被我们识别为客群，全部就自动实行减免，即使企业不知道我们这个优惠政策也会享受减免。除了一些新注册的企业外，工行对于没有办法识别的客户也会给予一定的优惠政策。”郑洋称。 此外，据记者在座谈会现场的了解，各个银行会根据客户结构和业务类型来决定手续费折扣的多少。 招行深圳分行交易银行部副总经理刘宇坤称，一般来说都会由总行统计，总行可能会兼顾全国各个区域之间的产品，再结合各个城市之间的实际情况，来定出一个折扣值。招行支付的手续费如果是同行同城的转账是免费的，跨行的打九折；通过银行APP渠道转账，无论是高中低频交易都是免费的。 “在手续费的制定和减免方面，在总行大的政策下，各个地区不一样，总行也把费用的权限下放给了分行。我们在制定手续费折扣的时候，可能会从大的政策环境，或者银行主流的发展方向等方面去考虑。”平安银行深圳分行交易银行部副总经理黄泽冰介绍称，自去年9月份开始，已对深圳地区所有的企业实行了开户全免的优惠，通过APP进行所有的金融交易也都是免费的。

程实、张弘顼/文  “时人不识凌云木，直待凌云始道高。”尽管美联储在滞胀面前言辞强硬，但理性的金融市场已经在交易美国衰退的可能性。 我们认为，美国经济会不会衰退，是一个模糊的问题；而美国经济有多大概率发生衰退，则是一个精确的问题。对于市场参与者和政策制定者而言，精确的概率分析更具有客观、务实的应用价值。 过去70年来，美国曾经历10次经济衰退且都与美联储加息政策密切相关。在“沃尔克时刻”已然到来的背景下，我们利用收益率曲线模型、商业周期模型以及宏观景气模型，预测未来12个月内（2022Q2至2023Q2）美国经济衰退的概率。三种模型预测结果显示，美国经济衰退概率将在2023年上半年显著抬升。其中，收益率曲线模型显示的衰退概率为29%，商业周期模型为43%，宏观景气模型为41%。 值得警惕的是，面对如此不容小视的测算概率和市场正在发生的衰退交易，美联储不仅在6月FOMC会议上否认了当前存在任何经济衰退迹象，而且也没有给出一份可靠的计划以解释如何平衡失业与通胀，进而实现经济“软着陆”。 基于过去70年来的经济衰退研究，我们认为，美联储为了实现2%的通胀目标允许未来两年内失业率中值上升至4.1%的预测与统计结果相距甚远。根据模型分析，若要求今年核心PCE从5.2%（美联储6月FOMC预测值）回落至目标区间2-2.5%，则失业率的上升幅度将在3.8-4.5%，意味着2023年美国失业率或将高达7%以上，这表明美国经济政策实际上已经陷入预判失误和进退两难的尴尬境地，这将为美国经济和美股市场的未来蒙上阴影。 鲍威尔的“短端利差”论已经失效 尽管6月中旬，美国财政部部长耶伦和美联储主席鲍威尔均坚持强调没有任何迹象表明美国经济衰退“正在发生”，但美联储似乎低估了经济衰退更快来临的可能性。鲍威尔在3月和4月提出的“短端利差”论已然失效。 今年3月以来，市场对长端利差出现的倒挂问题开始普遍担心，最主要的原因是美国长端收益率曲线倒挂往往与经济衰退高度相关。然而，鲍威尔在3月和4月的讲话中均强调市场应该观察短期利率变化，认为当前10年-2年或30年-5年等长端利率存在太多噪音，并不是经济衰退的可靠指标。 进入5月以来，受到美联储强势加息政策影响，6月末美国10年-3月利差快速下滑（图1），反映出鲍威尔的“短端利差”论缺乏支撑。实际上，短端利差向上的基础假设本身就不可靠，我们在5月FOMC会议点评中也曾提及，受到“薪资-价格”螺旋影响，美国通胀回落存在假象。基于新泰勒规则模型，美联储加息节奏仍落后于曲线，若通胀反弹，美联储加息和缩表节奏一旦加快，将带动短端利差加快收窄。因此，鲍威尔的“短端利差”论完全忽略了再通胀的可能性。 尽管短端利差快速向下反映了美联储对通胀走势的再一次误判，但当前仅通过期限利差判断经济衰退也存在不足。根据前美联储主席伯南克的模型，收益率曲线的变化主要受到四个核心变量影响：1）实际短期利率预期，2）通胀预期，3）通胀风险溢价，4）实际风险溢价。其中，实际短期利率预期显著受到流动性因素影响；通胀预期和通胀风险溢价不仅受到流动性影响，还受到来自供给层面的冲击（如地缘问题、疫情影响、劳动力市场等）；实际风险溢价的影响因素则更为复杂，难以直接观测。考虑到当前市场环境的高动态性和复杂性，收益率曲线模型的预测效率会由于较多的市场噪声而下降。 图1：美国国债10年-3月利差% 数据来源：FED及工银国际整理 需要牺牲失业率以控制通胀 商业周期模型显示美国需要牺牲失业率以控制通胀。除了收益率曲线模型，经济学家更倾向采用商业周期理论和菲利普斯曲线来预测经济衰退，即利用商业周期模型以失业率和经济增长来衡量经济衰退。 基于对美国失业率在去通胀（disinflation）前六个月和后六个月的变化进行观察（即对比失业率在去通胀发生前6个月的谷值与去通胀结束后6个月的峰值），我们发现历史上美国去通胀过程与经济衰退具有相关性。过去70年中，美国去通胀周期前后的失业率平均上升幅度为4.5个百分点，中值为3.6个百分点。由此可见，在高通胀压力下，美联储不得不接受用失业率的上升换取对价格稳定的有效控制。 根据历史数据统计，自1950年以来，美联储共计10次去通胀过程中有8次出现经济衰退，其中4次去通胀幅度超过3个百分点的时期（1951年、1975年、1980年及1989年）均发生了严重的经济衰退。比如，20世纪以来两次历时最长的经济衰退（1973Q4-1975Q1和1981Q3-1982Q4，衰退期持续18个月）去通胀（核心通胀）幅度分别为4.1%和6.6%。从去通胀的时间跨度来看，平均时间为43个月，中值为31个月。其中，8次出现经济衰退的去通胀过程中，最长的一次去通胀时期发生于1989年1月，直至1997年9月结束，时间跨度超过104个月。“大通胀”时期的去通胀持续时间（“沃尔克时刻”）是历史中值的2倍，反映了外生因素冲击下的通胀往往具有更强的韧性。 从失业率变化来看，过去70年来每次与经济衰退相关的去通胀阶段，失业牺牲率中值为3.7%，每牺牲1个百分点的失业率，通胀率中值则会降低0.7个百分点。因此，若要求美国今年核心PCE从5.2%（美联储6月FOMC预测）降至明年的2-2.5%，失业率的上升幅度区间应为3.8-4.5%（即2023年美国失业率将高达7%以上），意味着美国避免经济衰退与实现通胀“软着陆”几乎无法同时做到。 图2：70年来8次与去通胀相关的经济衰退   数据来源：FED及工银国际整理。（注：核心PCEPI通胀见上图。时间点的安排参照两条规则：（1）每轮通胀的峰值比上一轮谷值至少要高0.6个百分点；以及（2）每轮通胀的谷值比上一轮峰值至少要低0.6个百分点。失业率升幅是从去通胀发生前6个月的谷值到结束后6个月的峰值之间的变化。） 美国经济衰退预期提升 宏观景气模型显示美国经济衰退预期提升。除了收益率曲线模型和商业周期模型，基于宏观经济领先指标的宏观景气模型也可用于评估衰退风险。宏观景气模型不仅将期限利差和商业周期模型中的经济及金融变量作为独立变量或控制变量，并添加经济活动中的领先指标（如消费者信心、商业信心、制造业（或服务业）PMI指数、生产和劳动力市场指标，以及其他金融变量的综合指数等）对经济衰退进行预测。 进入二季度以来，美国消费者信心指数与商业信心指数显著下滑。6月最新公布的ISM制造业采购经理人指数也从5月的56.1降至6月的53，创下了自2020年6月以来最低增长水平。从对中小企业的调研来看，企业仍对供应链恢复和高通胀问题表示担忧。同时，美国6月达拉斯商业活动指数跌至-17.7，新订单和订单指数进一步下行。商业环境恶化，服务需求下滑，预示着三季度经济可能进一步收缩。宏观景气模型涵盖上述硬指标（消费者信心、商业信心、制造业及服务业PMI等），采用贝叶斯估计对美国未来4个季度（12个月）的经济衰退概率进行预测。由于宏观景气模型主要依赖短期的领先指标，该模型对超过12个月的衰退预测往往不具备有效性。 图3：美国ISM制造业PMI 数据来源：FED及工银国际整理 通过对收益率曲线模型、商业周期模型和宏观景气模型的预测效果进行比较，发现收益率曲线模型对美国经济衰退预测的解释力度最低（表1），原因是收益率曲线模型中存在太多噪声和不可观测因子，导致预测结果不够稳定。相比之下，商业周期模型和宏观景气模型对经济衰退均具有较高的解释度。从预测结果来看，收益率曲线模型对未来12个月（2022Q2至2023Q2）经济衰退概率的预测值为29%，而商业周期模型和宏观景气模型的预测值分别为43%和41%。尽管美联储擅长用言辞来影响市场预期，但数据不会撒谎，在“沃克尔时刻”确然到来的情况下，美国经济的未来不容盲目乐观。我们认为，对此保有精确认知和客观预判，才是防患于未然的理性选择。 表1：模型效用对比 数据来源：FED及工银国际预测。注：模型基于概率模型Prob{ΔU(t+h)≥F−1(0.80)}=G(BX(t))所构建，G代表广义线性函数，X(t)为解释变量，B为变量系数 图4：收益率曲线模型：经济衰退概率预测（未来12个月） 数据来源：FED及工银国际整理 图5：商业周期模型：经济衰退概率预测（未来12个月） 数据来源：FED及工银国际整理 图6：宏观景气模型：经济衰退概率预测（未来12个月） 数据来源：FED及工银国际整理 （作者程实为工银国际首席经济学家，张弘顼为工银国际资深经济学家） 参考文献 Berge, Travis J., 2015. Predicting Recessions with Leading Indicators: Model Averaging and Selection over the Business Cycle.J. Forecast., 34: 455– 471. https://doi.org/10.1002/for.2345. Domash, Alex and Lawrence H. Summers, 2022. A labor market view on the risks of a U.S. hard landing. NBER Working Paper No. 29910. April. Favara, Giovanni, Simon Gilchrist, Kurt F. Lewis, and Egon Zakrajsek. 2016. "Recession Risk and the Excess Bond Premium," FEDS Notes. Washington: Board of Governors of the Federal Reserve System, April 8, 2016. Kiley, Michael T., 2018. "Unemployment Risk," Finance and Economics Discussion Series 2018-067. Washington: Board of Governors of the Federal Reserve System. Kiley, M.T., 2022. Financial and Macroeconomic Indicators of Recession Risk. Romer, Christina D. & David H. Romer. 1989. "Does Monetary Policy Matter? A New Test in the Spirit of Friedman and Schwartz," Chapters, in: NBER Macroeconomics Annual 1989, Volume 4, pages 121-184 National Bureau of Economic Research, Inc.