经济观察网 记者 黄蕾  7月20日，深交所创业板上市委2022年第41次审议会议结果显示，致欧家居科技股份有限公司（下称“致欧家居”）首发上会通过。 值得注意的是，据致欧家居公布的最新财务数据，其2021年虽然营业收入录得近60亿，同比大增超过50%，但2021年的扣非后净利润却未出现增长，反而出现了近55％的跌幅。 此次IPO，致欧家居拟募集资金约14.86亿元，其中，3.18亿元用于研发设计中心建设项目，5.17亿元用于仓储物流体系扩建项目，3.51亿元用于郑州总部运营管理中心建设项目，3亿元用于补充流动资金。 今年以来，家居企业上市热度不减，可谓几家欢喜家愁，一方面有萤石网络、箭牌家居、致欧家居等顺利过会，慕思股份实现上市；另一方面，亦有土巴兔、三问家居、泛亚卫浴等IPO被按下“终止键”。 回应扣非净利下滑 成立于2010年的致欧家居，从事自有品牌家居产品的研发、设计和销售，产品主要包括家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列等品类，公司定位于全球互联网家居品牌商，旗下拥有SONGMICS、VASAGLE、FEANDREA三大自有品牌，主要通过亚马逊等电商平台将产品销往欧洲、北美及日本等国家或地区。 此前，6月23日，致欧家居回复了深交所第三轮审核问询函。 据深交所第三轮问询函显示，在创业板问询中，深交所主要关注核心竞争力、募投项目和上市必要性、业绩下滑、税务风险及股权支付等共计5个问题。 财务数据方面，2018-2020年，致欧家居实现营业收入分别为15.94亿元、23.25亿元和39.71亿元，年复合增长率为57.80%；归母净利润分别为4063.86万元、10799.43万元和38024.61万元，年复合增长率为205.89%。 致欧家居2021年预计收入同比增长 50%，扣非后净利润同比下滑55%引起了深交所关注。 致欧家居回复称，2021年以来，存在跨境电商模式或主营传统外贸出口的家具家居企业、家具家居零售企业或其他跨境电商企业，其经营业绩普遍受海运价格上涨等不利因素影响，存在业绩下滑或者利润增幅收窄的情形。 同行业企业中，安克创新（主营移动设备周边产品、智能硬件产品等消费电子产品）2021年收入同比增幅较大，但其扣非后净利润小幅下滑；华宝新能（主营锂电池储能产品等消费电子产品，主要通过跨境电商平台进行销售）2021年收入同比大幅增长，净利润也同比增长，但其净利润增幅远小于其收入增幅，且其利润增长的幅度显著低于2020年同期水平。 致欧家居表示，由于海运主要采用集装箱运输模式，海运费计量与运输产品的尺寸紧密相关，而家具家居类产品普遍体积大、重量重，受海运费上涨的影响较大。相比之下，主营3C数码等产品的跨境电商企业，成本端受海运价格波动的影响相对较小。因此，公司2021年业绩变动情况与安克创新、华宝新能存在一定差异。除安克创新、华宝新能以外，其他同行业企业的净利润均因海运价格大幅上涨、汇率波动、原材料价格上涨或期间费用增加等因素而出现不同程度的下滑，公司2021年净利润下滑程度与该等企业的变化情况不存在重大差异。 此次过会，上市委会议提出问询的主要问题依旧是围绕致欧家居2021年以来业绩下滑的情况，要求其说明是否会对公司的持续经营能力构成重大不利影响。 同时，致欧家居的研发费用占比较低亦引起关注。报告期内，致欧家居自主设计产生的收入占营业收入的比例为17.35%、26.19%和28.37%，研发费用率为0.45%、0.32%和0.41%，要求说明公司在研发创新方面是否存在优势等。 几家欢喜几家愁 据经济观察网不完全统计，今年以来，家居企业有关A股上市的信息颇为密集，其中箭牌家居和致欧家居已经过会，亦有一些企业呈现上市新进展，具体如下图： 就在不久之前的7月18日，土巴兔主动申请撤回发行上市申请文件，宣告近四年的上市之路暂停。在深交所发布信息后，土巴兔联合创始人王国春在其个人微博上做出了回应，其表示，此次公司主动撤回IPO，主要是基于当前市场整体环境等因素等综合考量，而非其他因素。 从目前已上市的家居企业披露的2022年半年业绩预告来看，家居行业或许没有看上去那么美。 主营木地板、定制家具及密度板等大家居产品的德尔未来（002631.SZ）公告表示，2022年上半年，受房地产行业及新冠疫情的影响，公司营业收入与上年同期相比有所下降，原材料采购、物流运输成本一定程度上升，预计2022年上半年归母盈利200万元-300万元，较上年同期的3472万元同比下降91%-94%。 主营高品质建筑陶瓷产品的蒙娜丽莎（300033.SZ）公告表示，2022年上半年，归母净利润亏损4亿元–5.5亿元，比上年同期下降242.01%-295.26%，2021年蒙娜丽莎实现归母净利润3.15亿元，即相当于2022年半年已亏掉一年利润。蒙娜丽莎将2022年上半年经营业绩下滑主要原因归于缩减房企合作数量、计提减值和原材料成本上涨等。 不过，亦有家居企业业绩向好，比如主营记忆绵床垫、枕头及其他家居制品的梦百合（603313.SH），预计上半年实现归母净利润7000万元至1亿元，与上年同期相比，将增加6118万元至9118万元，同比增加694%至1034%。 论及本次业绩预增的主要原因，梦百合表示，报告期内，公司全面实施精益管理，降本增效及合理配置全球化产能等措施初显成效；此外，欧洲疫情形势及公司欧洲工厂经营管理同比好转，促进公司业绩有效提升；公司大部分销售业务以美元结算，报告期内美元升值产生汇兑收益；报告期内，公司为优化资产结构，处置深圳市朗乐福睡眠科技有限公司产生的投资收益。

杜远/文 7月20日，重庆美利信科技股份有限公司（下称重庆美利信）首发创业板申请将上会审议，而该公司招股书上会稿中，其股权沿革变更仍然存在一段“留白”。 重庆美利信主营通信基站、汽车所用的铝合金压铸件，招股书披露，2001年5月公司设立时，由北京美利信投入货币资金、设备合计702万元；大江集团投入设备408万元；青山工业投入货币资金90万元合资设立，三者持股比例分别为58.5%、34%、7.5%。北京美利信由余克飞三兄弟持股，大江集团、青山工业则是中国兵器装备集团旗下企业。 公开资料显示，重庆美利信成立时的“家底”，是大江集团旗下的国营红山铸造厂，该厂建于上世纪60年代“三线建设”时期，亦是国内金属压铸行业领军企业。至上世纪80年代，该厂和不少“军转民”企业一样陷入困境。 根据《军工文化》杂志2011年第2期由大江集团内部人士撰写的一篇文章，引入民营资本“混改”而来的重庆美利信在2007年扭亏为盈，公司成立后也发生了多次股权变更。该文提及：“公司先是通过增资扩股，收购原来大江集团变速箱机加分厂……紧接着，又收购了重庆青山工业公司所持股份，完成资本结构的优化配置。就此，大江美利信持股60%，大江集团持股40%。” 不过，比对工商登记资料，上述股权结构表述有误，大江美利信为重庆美利信的曾用名，持股60%的应为民营资本北京美利信。工商登记资料还显示，2005年青山工业从重庆美利信退出后，至2016年6月，大江集团也从重庆美利信退出，余克飞之妻刘赛春则成为重庆美利信的新股东。 重庆美利信的上述股权变动，在招股书中并未披露，招股书“发行人设立情况”一章中，在介绍2001年有限公司的设立情况后，便直接跳到了19年后2020年，重庆美利信在彼时成为股份公司，并引入多位自然人、私募基金入股。申报上市时，重庆美利信实际控制人为余克飞、刘赛春夫妻、余亚军（余克飞之弟）三人。 值得注意的是，2016年大江集团退出重庆美利信时，重庆美利信早已扭亏为盈，公司亦步入发展快车道。《楚商》杂志2016年初的一篇报道称，2011年重庆美利信销售收入4.9亿元，盈利5000万元，取得公司成立以来的最好成绩；到2014年，公司销售收入超过10亿元，上缴税收7000余万元，并拥有重庆、襄阳两个生产基地。 大江集团为何会退出重庆美利信，招股书中为什么没有披露相关股权沿革信息，截至发稿，重庆美利信没有做出回复。

经济观察网 记者 姜鑫  7月20日，水滴保险经纪有限公司与中华财险、永安保险联合推出一款一年期重疾险——水滴蓝海系列重疾险。 与市面上在售的重疾险产品相比，水滴蓝海系列重疾险投保时免除“健康告知”，同时不仅可保障健康体人群，带病体人群也可投保。 经济观察网记者发现，水滴蓝海系列重疾险投保年龄从30天—60周岁，最高续保至80周岁，保障期间为1年。该系列产品保障责任覆盖了轻症、中症、重症合计193种疾病，其中重症首年最多赔两次，扩展责任还包括“ICU住院津贴、特定器官移植手术、ECMO治疗”及异地转诊等多项保障责任。值得注意的是，产品仅承保新发疾病，不保障所有既往症及其并发症。 费用方面，以40岁男性为例，重疾保额15万元，首年最多赔付两次，年交保费679元；以40岁女性为例，重疾保额30万元，首年最多赔付两次，年交保费1452元。同样以30万保额计算，首年最多赔付两次，一位58岁女性则需要年交保费5655元。与长期重疾险采取均衡费率不同，短期重疾险采取自然费率，保费随年龄增长。 2021年10月，中国银保监会发布《关于进一步丰富人身保险产品供给的指导意见》，鼓励支持保险机构适当放宽投保条件，对有既往症和慢性病的老年人群给予合理保障。但市场上常见的健康险主要承保健康体人群，带病体人群可投的产品，多聚焦于特定的几个病种人群，或放宽部分投保条件。但是，健康体人群通常购买保险的意愿较低，而带病体人群对于保险保障的需求却更加迫切，一直处于未被有效覆盖的状态。 中华财险副总裁兼北京分公司总经理聂尚君表示，水滴蓝海重疾险是业内首创，突破了以往仅健康体人群能投保重疾险的“铁门槛”，“这是行业内一次带有开创性的尝试，对互联网健康险发展具有重要意义。” 免除健康告知与放宽投保人群，该产品的风险如何把控？水滴公司总精算师滕辉表示，要打造更普惠的保险产品，服务到更多人包括带病体人群，就要突破一些固有认知，“带病体人群的承保风险确实会相对高一些，但这是一个基数庞大的人群，我们可以通过扩大承保人群，来分散和降低相关风险，同时加强理赔端的科学核赔，将风险控制在可以承受的范围内。” 据了解，理赔方面，水滴蓝海系列重疾险赔付标准与需要健康告知的重疾险产品一致，均为赔付等待期后新罹患的、符合保险条款约定的疾病，不会因免除健康告知在理赔端更严苛。

经济观察网 记者 黄蕾  农业既是全球变暖的主要受害者，也是温室气体的主要排放源之一。 7月20日，BCG（波士顿咨询公司）和极飞科技联合发布《通往农业碳中和之路》（以下简称“报告”）。 报告数据显示，由于农业和林业活动以及土地利用的变化而产生的温室气体约占全球温室气体排放总量的17%。如果考虑到食品生产价值链中储存、运输、包装、加工、销售和消费等环节产生的温室气体排放，则该比例会进一步上升至21%—37%。 因此，报告聚焦农业面临的独特碳中和挑战和发展机遇，梳理了农业活动产生温室气体的七大主要排放源、核算温室气体排放的四大关键步骤，以及助力农业净零转型的四大举措。 四大举措助力农业净零转型 报告显示，农业活动产生的温室气体主要来自七大排放源，其中牧场动物肠道发酵及生产中施用的化肥是前两大排放源，贡献40%的排放量。 尽管各行各业中温室气体的形成和排放机制非常不同，但温室气体排放量的核算方法论基本一致。由世界资源研究所（WRI）和世界可持续发展工商理事会（WBCSD）建立的温室气体核算体系是行业标杆，为不同行业的企业测量和披露自身温室气体排放量提供了方法和标准。根据温室气体核算体系，企业测量温室气体排放时应该践行四个步骤：界定核算边界、明确温室气体种类、梳理排放活动并计算排放量。 根据BCG在碳中和领域长期积累的洞察，来自极飞科技融合了数字农业基础设施、智能农业设备和AI平台技术的规模化实践经验和数据，以及当地农户访谈的第一手资料，报告总结了科技助力农业净零转型的四大举措：减少化石燃料消耗、减少农业化学品投入、推动秸秆科学还田、帮助优化农事决策。 农业处于新科技革命路口 过去五十年中，农业生产的规模、速度与效率随着机械化水平的提高而大幅提升。根据联合国粮农组织的统计，在1961年到2011年间，全球农业产出至少翻了三倍。迅速增长的粮食需求及气候变化也向农业提出了新挑战。农业需要拥抱更多创新，借助更复杂和先进的技术来进一步提升生产力。 报告判断，农业正处在新科技革命的路口，这次科技革命将主要由大数据分析、万物互联以及自动化三种底层技术力量推动。在这三项技术支撑下，如农业无人机与机器人、卫星图像工具、土壤传感器以及其他新兴农业技术解决方案正逐步改变传统农业的生产方式，进一步提升产量、提高效率并帮助建立可持续和高韧性的农业。今天，在整个农业价值链的各个环节上都能看到科技创新，从播种到收获，全流程帮助农户减少资源消耗。 资本市场同样也注意到了各种农业科技商用的价值潜力。过去五年间，针对农业科技初创企业的相关投资增长了两倍。 受快速增长的市场潜力的吸引，越来越多的企业开始入局农业科技市场，开发自己的科技解决方案，未来市场竞争会日趋激烈。 目前，市场上主要有三类玩家在相互竞争：一是传统农业巨头，如大型农机公司、农药及化肥生产商等，他们目前优先通过将资金的传统优势产品进行数字化来满足农户的需求；二是农业科技企业，通常为农户提供更前沿更创新的产品和解决方案；三是IT公司，传统IT公司也在探索农业科技市场，相比于其他两类玩家，IT公司可能在对农业或者农户的了解上还有所欠缺，优势在于积累的对消费者和数据的分析能力。

经济观察网 记者 黄蕾  7月20日，天眼查信息显示，深圳市健瓴创新种子私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下称“深圳健瓴种子基金”）成立，注册资本为3.5亿元。 深圳健瓴种子基金由内蒙古伊利实业集团股份有限公司（下称“伊利股份”，600887.SH）、全资子公司珠海健瓴股权投资基金管理合伙企业（有限合伙）(以下简称“健瓴资本”)分别持股99%、1%。 此前的5月25日，据伊利股份公告，为提升公司的核心竞争优势与产业拓展能力，寻求健康食品领域早期创新创业企业投资机会，有效把握新的市场机遇，公司及全资子公司健瓴资本拟以自有资金共同出资设立深圳健瓴种子基金，设立规模为3.5亿元。健瓴种子基金主要围绕健康食品、健康相关及其他有投资价值的领域，对具有高发展潜力的初创期企业进行投资。 截至2021年12月31日，健瓴资本资产总额为3557.97万元，净资产为3371.93万元，营业收入为1752.49万元，净利润为1050.45万元。 回顾伊利股份的过往，这不是它第一次出手。 2019年12月，伊利股份发布公告表示，将与其控股子公司健瓴资本共同出资6.7亿元设立风险投资基金——珠海健瓴风险投资基金合伙企业(有限合伙)，天眼查信息显示，2019年12月25日，该风险投资基金注册成立。 2020年1月，伊利股份发布公告，将斥资3亿元投资私募股权基金“北京晨壹并购基金”。 2020年8月，伊利股份与其控股子公司健瓴资本共同出资设立了一支规模20亿元的母基金，名为健瓴(珠海)母基金合伙企业(有限合伙)，天眼查信息显示，2020年8月10日，该母基金注册成立。 2020年11月，伊利股份全资子公司香港金港商贸控股有限公司，拟作为有限合伙人以自有资金认购PAG Asia Consumer LP基金份额，认缴出资额为2.95亿美元，约占投资基金29.5%的份额，该基金专注于投资亚洲泛消费类行业的公司。 2021年12月，伊利股份境外全资子公司China Youran Dairy Holding Limited作为有限合伙人以自有资金认购Community Fund LP 基金份额，认缴出资额为4200万美元，主要投资新技术及消费升级等相关领域的优秀子基金。 （经济观察网记者根据伊利此前 公告整理）

作者：朱克力博士，国研新经济研究院创始院长、新经济智库（CiNE）首席研究员、湾区新经济研究院院长 随着国内疫情形势好转和行程卡“摘星”，近期全国多地相继宣布恢复跨省游，文旅消费券密集发放，不少景区推出优惠门票等举措。结合当前疫情防控形势和旅游市场发展情况，文化和旅游部办公厅日前发布《关于将旅游专列业务纳入跨省旅游“熔断”机制统一管理的通知》。一系列纾困措施释放政策红利，为旅游业恢复注入强心剂。 旅游业作为第三产业的重要组成部分，是扩大内需和撬动经济发展的有力杠杆之一。近年来，受疫情持续影响，旅游市场活力下降，整体行情低迷，市场主体普遍处境艰难，尤其是高度依赖现场体验消费的传统旅游业态。因其接触性、聚集性、流动性较强，旅游业与餐饮、零售、民航、公路水路铁路运输成为疫情下的5个特困行业，在停摆与重启之间走走停停，由此也产生特困人群，对就业和民生造成影响。 正因如此，我国直面疫情带来的困难与挑战，从中央到地方相继出台稳经济一揽子政策。针对旅游业面临的困境和经受的考验，动态调整旅游行业疫情防控措施，稳定市场预期，提升企业信心。从实施科学精准防疫、旅游跨省市熔断机制、旅游业负面清单制度等多方面入手，通过多策并举和精准施策，力求最大限度降低疫情带来的负面影响，为我国旅游业纾困突围与价值提升创造有利条件。 对旅游业来说，短期内能否突围主要看疫情，长期内能否提升则主要看转型。从根本上看，突围与提升的有利条件及潜在力量，源自需求和趋势的变与不变。疫情可以阻断物理空间的畅通，却难以撼动人们情感和精神上的深层次需求。在文旅受众群体中，年轻人越来越多，其消费理念和体验重点发生改变，呈现出旅游消费短途化和本地化、旅游体验数字化及场景变革等新趋势。这些趋势之光，正从诸多不确定性的缝隙中穿过，照进现实与未来。 诚然，作为串起“吃住行游购娱”的长链条行业，其市场潜力远未释放出来。但近年来，旅游业不仅成为经济从复苏到繁荣的晴雨表，也正酝酿并迎来转型升级的新拐点。告别门票经济的传统红利时代亟需危中寻机，重塑未来红利。这离不开企业自救和行业互助，更有赖于市场与政策的双轮联动。 要激发市场内驱力，促进纵深与横向相结合。当前旅游市场内在驱动力羸弱，市场主体普遍缺少获得感，这与其产业链长、承载就业人口多、对经济拉动作用大等特点不匹配，迫切需要锤炼内功，激发旅游业内生动能。在疫情和技术的共同催化下，各行各业在消费场景、商业内容、运营模式等方面求新求变，人们的需求向个性化多样化拓展，旅游业也应抓住这些新特点，协同推进文化创造、场景营造和数字化改造，构建旅游业高质量发展的新空间格局与新产业生态，进一步做好精细化运营，对冲疫情及其他因素带来的风险。 在产业跨界融合的大背景下，旅游业转向轻资产模式，更多新的打法和玩法层出不穷，也更倚重文化科技和创意元素，线上线下融合创新越发成为主流形态。面向未来，除了旅游业自身纵深拓展，针对不同用户群体设计产品、做好差异化服务，还要注重横向发展，充分发挥旅游的连接器优势和粘合剂特性，加快布局“旅游+研学”“旅游+体育”“旅游+康养”等新业态，以新经济思维盘活文旅市场大棋局。 要增强政策执行力，统筹纾困与引导两手抓。从各地情况看，目前有不少瞄准行业痛点的惠民措施，为旅游业纾困提供切实的政策保障。例如对旅游业进行针对性奖补，加大对组织近郊游、城市游、区内游开发支持力度，帮助旅行社恢复生产等。但在现实中，不同地区及景区的防疫政策尚未做到科学精准，无形中加大了市场主体的成本。对此，各地应尽快予以落实和保障，使之真正口惠而实至。在加快纾困措施落地的同时，要从政策上注重为市场主体提供扶持和引导，改善基础服务设施，千方百计促进文旅品质提升，推动旅游市场重焕生机活力。 附：访谈实录 相关背景：最近，新东方“草根”老师化身直播间明星说起，引起广泛关注。当前，各行业在经济形势复杂、疫情挑战较大的情况下，如何在转型中酝酿新的机会？人民网推出“转型更是新机遇”系列报道，从教培、餐饮、旅游、零售等方面做系列报道，刊发后在人民网首页重点推荐。以下是对相关专家的采访实录： 1．停摆—重启—停摆……走走停停的中国旅游业度过了极不平凡的两年。在这场尚在持续的“持久战”中，各市场主体目前境况如何？ 朱克力：近年来，国内疫情的反复抑制了人员外出流动，我国旅游业受到不小冲击，在停摆与重启之间走走停停，在不确定性和不可控性中缓慢恢复。这场“持久战”中，旅游市场主体普遍受疫情拖累，市场活力下降，处于稳定低迷行情走势，旅游企业信心指数今年一季度降至去年同期以来的最低点。 但不同类型的市场主体也有着不同的境况。对于大型旅游企业而言，由于海外旅游市场的复苏，国外主要在线旅游预订平台表现远超国内平台。在国内景区运营上市企业中，今年一季度多家营业收入同比下降达40%以上。而对于中小微旅游企业来说，华东区域市场主体亏损较为严重，其中旅行社更甚。当前旅游业直接及间接就业人口近8000万，多达近半数企业的员工流失率超二成，只有保旅游市场主体，才能保就业、保民生。 2．疫情下，文化旅游行业迎来了转型升级的新拐点、新机遇？ 朱克力：疫情阻断的是主要是物理空间的畅通，一些高度依赖现场体验进行消费的传统旅游业态尤其受影响。但也要看到，疫情阻断不了人们情感和精神方面的深层次需求，随着文旅受众群体的年轻人越来越多，其消费理念和体验重点也发生改变，呈现出旅游消费的短途化和本地化、旅游体验的数字化及场景变革等新趋势。这些都意味着文化旅游行业正在迎来转型升级的新拐点和新机遇，必然对未来市场恢复将产生不可忽视的积极影响。 3．您觉得旅游行业应该如何危中寻机，应对当前克服疫情带来的困难和挑战？ 朱克力：在国内疫情防控常态化的背景下，各级政府相继出台稳经济一揽子措施，为旅游业纾困提供了政策保障。但当前旅游市场内在驱动力羸弱，市场主体普遍缺少获得感，关键还是要激发旅游行业的内生动能。因此，必须直面疫情带来的困难与挑战。 一方面，要从实施精准防疫、旅游跨省市熔断机制、旅游业负面清单制度等多方面着眼，通过多策并举最大限度降低疫情带来的负面影响，同时借鉴和关注其他国家的经验教训，为我国旅游业纾困及价值提升创造有利条件。 另一方面，危与机往往是同生共存的，在疫情和新技术的共同催化下，各行各业在消费场景、商业内容、运营模式等方面求新求变，人们的需求也在向个性化多样化拓展，旅游业也应抓住这些新特点，以进一步精细化运营来对冲疫情等不确定因素带来的风险，相信旅游行业依然大有可为。 4．对于未来，如何看待未来旅游行业的发展态势？有何期待？ 朱克力：作为第三产业的重要组成部分，旅游业的未来前景有着巨大的想象空间。在产业跨界融合的大趋势下，旅游业正在转向轻资产模式，更多新的打法和玩法层出不穷，也更倚重文化科技和创意元素，线上线下融合创新越来越成为主流形态。 面向未来，除了旅游行业自身纵深拓展，针对不同用户群体设计产品和做好差异化服务以外，还要注重横向发展，充分发挥旅游的连接器优势和粘合剂特性，加快旅游+教育、旅游+体育、旅游+康养等新业态布局，以新经济思维盘活文旅市场大棋局。

财联社7月26日讯（编辑 夏军雄）当地时间周二（7月26日），法国卫星公司Eutelsat与英国卫星运营商OneWeb宣布，两家公司将以全股票交易的形式合并，合并后的新公司将对标世界首富埃隆·马斯克麾下的太空探索公司SpaceX。 根据新闻稿，Eutelsat将发行2.3亿股新股，而OneWeb的股东将用他们的股份来换取的Eutelsat的新股。合并完成后，两家公司的原股东将分别拥有新公司50%的股份，新公司的估值约为34亿美元。 这笔交易需要获得多个监管部门的批准，包括英国的国家安全审查程序，预计将于2023年完成。除了反垄断审查，该交易还需得到Eutelsat股东的批准。 交易正式官宣以后，Eutelsat的股价大跌近10%，该公司周一暴跌逾17%，当时Eutelsat称其正在与OneWeb进行合并谈判，证实了媒体此前的报道。 Eutelsat总裁Eva Berneke将担任新公司的CEO，她表示，Eutelsat股价下跌是与市场缺乏沟通的结果，造成了很多不确定性。Berneke称，这笔交易将改变卫星行业的游戏规则。 两家公司将保留各自在英国和法国的总部，并将同时在巴黎和伦敦上市。 OneWeb成立于2012年，曾被视作SpaceX大型卫星互联网项目“星链”和亚马逊同类项目“柯伊伯”的竞争对手。然而，在耗费了数十亿美元的风险投资后，OneWeb一度濒临破产，依靠着英国政府的扶持才避免了破产的下场。 OneWeb希望通过与Eutelsat的合并来扭转其命运，OneWeb首席执行官Neil Masterson称合并是帮助公司实现使命的一个大胆的步骤。 OneWeb目前拥有428颗在轨卫星，而其目标是发射648颗近地轨道卫星，帮助将宽带传输到互联网普及度较低的农村地区。而Eutelsat拥有36颗地球同步卫星。 Eutelsat周二表示，将在今年之后暂停分红两年，以帮助支付OneWeb发射下一代卫星的费用。

经济观察网 记者 万敏  7月27日，银保监会网站发布《关于民生理财有限责任公司开业的批复》，同意民生理财有限责任公司（以下简称“民生理财”）开业，批复日期为6月15日。 6月30日，民生理财已经在北京举办开业及品牌发布仪式，此时距离2020年12月民生理财拿到获准筹建的批文已经过去了一年半。 银保监会的开业批复显示，民生理财注册资本为50亿元人民币，全部由民生银行认缴并以货币资金方式一次性足额缴纳。业务范围包括公开、非公开发行理财产品，对受托的投资者财产进行投资和管理，理财顾问和咨询服务。 同时，银保监会核准欧阳勇民生理财董事、董事长的任职资格；核准张昌林民生理财董事、总裁的任职资格；核准黄晋、殷绪文、赵辉民生理财董事的任职资格；核准张立洲民生理财市场总监的任职资格；核准吴伟、沈慧、钱谱丰、李畅、徐红民生理财副总裁的任职资格；核准靳晓艳民生理财财务会计部负责人的任职资格；核准李丹民生理财审计部负责人的任职资格。 公开资料显示，欧阳勇和张昌林都已在民生银行工作20年以上。 欧阳勇2001年正式加入民生银行，历任武汉分行办公室副主任、武汉分行青山支行行长、福州分行零售市场总监、党委委员、纪委书记、太原分行党委副书记、太原分行行长、党委书记、太原分行行长、党委书记。2014年11月至2017年2月，欧阳勇担任民生银行人力资源部总经理、党委组织部部长；2017年2月至2017年7月担任中国民生银行人力资源部总经理、党委组织部部长兼上海分行、上海自贸试验区分行党委书记。2018年6月，欧阳勇民生银行行长助理的任职资格通过银保监会审核。 张昌林则是1998年加入民生银行，曾任民生银行深圳分行资金计划部副总经理、总经理、深行长室任行长助理、深圳分行行长室任副行长、重庆分行行长室任副行长（主持工作）、党委书记，2008年12月出任民生银行资产管理部总经理，至今已有13年。 截至目前，全国已有26家理财公司获批开业，包括6家国有行理财公司、9家股份行理财公司、7家城商行理财公司、1家农商行理财公司和3家合资理财公司，除此之外另有3家理财公司获准筹建。

经济观察网 记者 老盈盈  “现在想从一些头部大的互联网平台获取新流量没那么容易，而且成本越来越高。”7月26日，平安银行基础零售联席总裁兼智慧经营中心总经理王伟在平安口袋银行App6.0发布会上表示。 此前的7月8日，银保监会消保局局长郭武平就曾在相关新闻发布会上公开表示，大型互联网平台向金融机构收取导客引流费或者信息服务费，推高了融资成本，有平台收费标准高达6%—7%，而银行实际贷款利率只有4%-5%；因此，减费让利不应只在银行端，而要同时加大对大型互联网平台等市场主体收费方面的监管力度。 正是在这种背景下，近一两年来， “私域流量”成为一个比较火爆的热词。所谓“私域流量”，是相对“公域流量”来说的。通常而言，“公域流量”即是指头部互联网平台上人人都可用的流量，但要花钱购买；而“私域流量”是指从公域、它域（平台、媒体渠道、合作伙伴等）引流到自己私域（官网，App等），以及私域本身产生的流量（访客）。 当前有一种说法称，“掌握私域流量的银行才有未来”，因为商业银行似乎拥有私域流量运营的先天优势。但实际上，在当前商业银行私域流量的经营中，也普遍存在“渠道分散，流量转化效果不理想”、“缺少统一的规范及标准”、“各渠道重复交叉内容多，同质化严重，原创能力不强”等问题。 对此，王伟表示，平安银行主要从三个方面提高流量转化率，首先是公域和私域的打通，例如该行和腾讯合作的企业微信平台，就是给客户提供金融服务的平台，同时也是该行从外部向内部引流的一个重要抓手。 其次，王伟认为，口袋银行作为平安银行经营私域的主要载体，针对不同客群推出了个性化定制服务，比如面向车主客群提供便捷加油、充电桩使用、汽车保养、违章查询等权益；面向年轻用户上线青年灵感频道，以主题好物结合消费福利等。经过几年的打磨，从每年新客增长的趋势上来看，客户的线上活跃度和渗透的比例越来越高，客户的增长跟整体的流量增长正相关。 第三，平安银行通过打造“金融+生活”的理念，致力于把一些高频的消费场景、支付场景等客户生活息息相关的场景和金融服务结合起来，通过高频带动低频、高粘性带动低粘性，让存量客户和新客户都能够对这个平台产生信任，产生依赖。

经济观察网 记者 汪青 在今年5月获批成为华融消费金融股份有限公司（以下简称“华融消金”）大股东后，7月26日宁波银行公告称再获批准增持华融消金6000万股，持股比例上升至76.7%。 对此，博通咨询资深分析师王蓬博在接受采访时表示，宁波银行此前已持有华融消金70%股权，此次再度增持可以看出该行对消费金融牌照价值非常认可。“对宁波银行来讲，在小贷牌照和城商行展业都会受到地域限制后，能够借助此牌照将业务扩展到全国，对其转型零售型银行也是一大助力”。 7月26日，宁波银行发布公告称，近日，该行持有70%股权的控股子公司华融消费金融股份有限公司收到《中国银保监会安徽监管局关于华融消费金融股份有限公司股权变更行政许可事项的批复》，安徽银保监局批复同意宁波银行受让安徽新安资产管理有限公司持有的消金公司6000万股股份，占消金公司总股本的6.7%。 增持后，宁波银行持有华融消金69000万股股份，占华融消金总股本的76.7%。 7月25日，宁波银行与安徽新安资产管理有限公司完成股权交割事宜。根据此前华融消金的股权结构看，第四大股东的安徽新安资产管理有限公司已将手中股权全部出清。 2021年年底，宁波银行以10.91亿元的价格竞得华融消金70%股权。今年5月6日，宁波银行发布公告称，近日华融消金收到中国银保监会批复，对相关股权转让事宜予以核准。 彼时，业内分析人士指出，消金牌照有望成为宁波银行新一轮利润中心，将拓宽零售服务客群，与大零售业务形成优势互补。 易主后，华融消金被传将迎来人事变动。据媒体报道，宁波银行远程银行部总经理周俊将出任董事长；同时，华融消金拟将改名为宁银消费金融公司，且注册地也将从合肥市迁至宁波市。 在业务模式层面，华融消金将采取直销模式。为了能在系统层面支撑消金公司开展业务，宁波银行从2022年1月1日开始上马“零号工程”——消金系统群建设项目，经过项目组个月的努力，目前已成功完成一阶段系统建设，成功支持“直销模式”线下展业。 近年来，包括上海银行、苏州银行、南京银行等多家城商行相继出手布局消费金融牌照。 对此，招联金融首席研究员董希淼表示，互联网贷款新规等政策实施后，中小银行过去借助互联网平台跨区域经营的方式如今受到严格限制，而消费金融公司是全国性牌照，可以跨区域经营，牌照价值凸显。 2021年2月，银保监会下发《关于进一步规范商业银行互联网贷款业务的通知》，明确规定地方法人银行开展互联网贷款业务的，应服务于当地客户，不得跨注册地辖区开展互联网贷款业务。基于此，消费金融牌照也成为城商行眼中的“香饽饽”。

经济观察网 记者 胡群  7月26日，普益标准发布2022年2季度银行理财能力排行榜，兴银理财、信银理财和工银理财再次获得全国性理财机构理财能力综合排行榜前三名；前十名的理财机构大致与上一季度相同，只是农银理财和华夏理财座次发生了互换；作为国有银行的关联公司，中邮理财（第12名）、交银理财（第13名）和建信理财/建设银行（第16名）未进入前十名。 值得关注的是，个别城商行理财机构理财能力已超越部分全国性理财机构，如苏银理财、南银理财的综合得分已超过交银理财、浙商银行、浦银理财/浦发银行、建信理财/建设银行、广银理财和恒丰银行。 普益标准方面表示，普益标准理财能力排名根据理财机构的发行能力、收益能力、产品研发能力、运营管理能力及信息披露规范性等多角度进行评分。《普益标准·银行理财能力排名体系》由西南财经大学信托与理财研究所和普益标准共同创建于2007年第4季度，目前已迭代至7.0版本，该版本自2022年1季度开始应用。 7月27日，中国银保监会发布关于民生理财有限责任公司开业的批复。截至2022年7月20日，全国已有26家理财公司获批开业，包括6家国有行理财公司、9家股份行理财公司、7家城商行理财公司、1家农商行理财公司和3家合资理财公司，除此之外另有3家理财公司获准筹建。 座次变化 2022年2季度全国性理财机构理财能力排行榜的前6名与1季度一致，分别为兴银理财、信银理财、工银理财、光大理财、中银理财和平安理财。2季度7-10名分别为农银理财、华夏理财、民生银行和招银理财，而1季度为华夏理财、农银理财、民生银行和招银理财。 普益标准的报告显示，兴银理财表现突出，发行能力得分位列单项第一，产品研发能力、运营管理能力、信息披露规范性得分均位于全国性理财机构第三，收益能力也表现不俗，故其综合理财能力位居全国性理财机构第一位；信银理财产品研发能力和运营管理能力得分均位居全国性理财机构首位，收益能力得分位居第三，发行能力和信息披露规范性子项也均位列前五，助其登上2季度全国性理财机构理财能力排名的第二位；工银理财产品研发能力和运营管理能力得分均位列全国性理财机构第二，其他各项排名也均名列前茅，故其综合排名位列全国性理财机构第三。 兴银理财方面向经济观察网表示，近年来业务经营中，兴业银行理财业务将投研、产品、渠道、科技、运营等能力作为核心竞争力，并持续打磨提升，构建了理财大类资产配置体系，持续提升产品竞争力，构建ESG、养老、海峡等特色产品，大力推进渠道体系建设，持续为客户创造稳健的投资价值和业绩回报，近五年来累计为客户兑付收益超2500亿元。 如果拉长时间看，在2021年全国性理财机构理财能力排行榜中，信银理财位于工银理财之后，排名第3；华夏理财则位于中银理财之后，排名第6，高于平安理财、招银理财、农银理财及民生银行；招银则位列第8，排名在农银理财和民生银行之前。也就是说，招银理财在2022年排名下滑2位。 不过，信银理财的排名则迅速攀升，从2019年排名第6，2021年上升到第3，今年1、2季度均排名第2。信银理财方面向经济观察网记者表示，随着理财市场竞争愈发激烈，投资者在选择理财机构时，会综合考虑理财产品的丰富性、收益性，理财机构经营管理的稳健性，理财信息披露的合规性等方面。因此，持续提升理财综合能力至关重要。 如果将时间线再拉长一些，2019年，招商银行排名第2，高于除兴业银行之外的市场同业。2020年则排名第6，排在其前面的机构有兴业银行、工商银行、光大银行、华夏银行和中国银行。 普益标准方面人士表示，排名体系从2019年至今已调整了2次，当前排名的各指标得分及综合得分与前几年已有多项改变。 记者同时留意到，近年中邮理财/邮储银行、交银理财/交通银行、建信理财/建设银行、浦银理财/浦发银行等机构并未进入排行榜前十名。  城商系崛起 近年城商行的理财机构理财能力快速提升，从普益标准发布的2022年2季度银行理财能力排行榜看，苏银理财、南银理财、宁银理财等机构的综合得分已高于部分全国性理财机构。   普益标准的报告显示，2022年2季度，苏银理财在运营管理能力、信息披露规范性方面均位列城商系理财机构首位，收益能力位列第二，发行能力和产品研发能力位列第三，故其理财能力综合得分居于城商系理财机构第一位；南银理财收益能力位居城商系理财机构首位，产品研发能力位居第二，运营管理能力和信息披露规范性得分均位列第三，各单项表现均较为突出，使其综合得分位居城商系理财机构第二位；宁银理财发行能力和产品研发能力得分均居城商系理财机构第一位，收益能力位列第三，2季度理财能力综合排名位居城商系理财机构第三位。 五家头部城商行（江苏银行、南京银行、宁波银行、上海银行及北京银行）的理财子公司均位列城商系理财机构前十名，且综合得分已接近或超过个别全国性理财机构。另外，在农村金融理财机构中，渝农商理财、上海农商行、广州农商行的综合得分已接近或超过排名前十的城商行系理财机构。 “在后疫情时代，中国居民更加渴望得到科学、稳健的财富规划服务。银行的资产管理能力将日益凸显，成为产品端的核心竞争力。”埃森哲中国发布的中国银行业趋势展望显示，随着资管新规“过渡期”终结，财富管理行业就此告别野蛮生长和无序竞争，正式开启大财富、大资管时代的新纪元。在由资管新规确定的主动化、净值化基础上，以多元化大类资产配置为核心的资产管理和投研能力将成为大财富管理时代商业银行开展竞争的关键赛道之一。商业银行的竞争模式也将由争夺客户转向同时对优质资产的争夺。

一．要在价值创造的新时代取得成功，领导者需要具备新的技能。 普华永道思略特对微软、克利夫兰诊所和飞利浦等十几家公司进行了深入研究，这些公司都在转型，为在新时代取得成功做准备。研究发现这些公司的领导者都力求具备多种优秀品质，而不仅仅依靠自身的优势。他们学习如何与背景不同、思维方式迥异的同事共事，强调求同存异，通过团队合作开展业务。这些品质与普华永道战略及领导力全球主管合伙人布莱尔·谢泼德（Blair Sheppard）撰写的《至关重要的十年》（Ten Years to Midnight）一书中描述的六种领导力“悖论”非常一致。总而言之，现代领导者既要是德才兼备的政治大家，又要是深谋远虑的执行达人；既是精通技术的情商高手，又是谦卑低调的高光英雄；既是放眼全球的本地专家，又是秉承传统的创新先锋。 1.具备远见，且善于执行 想在当下复杂、快节奏的商业环境中获取成功，领导者需要明确新世界将会是什么样子，公司在新世界中能占据怎样的位置；需要具备高度战略性的远见，能够在日常工作中退后一步，看清全球商业版图趋势，了解未来如何通过与今天不同的方式创造价值，从而为公司确立有利位置。 然而，仅仅成为一位优秀的战略家还远远不够。领导者同样需要具备执行能力，推动实现公司未来转型。领导者需要将战略转化成具体执行步骤，并确保其贯彻执行，并作出快速的管理运营决策，实现公司未来的发展。在很多方面，与过去相比，创造数字价值需要更强的执行能力，因为需要做很多工作，突破不可能。 2.为人谦逊，且不失大胆 数字时代需要卓绝领导力，需要在充满不确定的时代能大胆决策的人（如裁减某些商务岗位或设立新职位）。与此同时，领导者需要谦逊地承认其有所不知，吸纳具有不同技能、背景和能力的潜力人才；需要乐于向资历较浅却更具洞察力的领导者学习；需要更加包容，善于倾听，不仅要了解新的技术，还需要了解如何用不同以往的方式工作。 3.精通科技，且以人为本 过去，领导者可以任命首席信息官或首席数字官面对科技挑战，但未来仅靠这一方法将不再奏效。无论是创新、产品管理、运营、销售、客服、财务还是其他领域，公司中的各类事项都离不开科技，每位领导者都需要了解科技可以为公司带来的价值，以及如何能够改变公司未来。 与此同时，领导者需要理解关心同事，了解科技如何影响人们的生活，帮助同事适应并运用科技带来的变化。这意味着领导者需要具备同理心，真诚鼓励团队成员参与，帮助同事拥抱变化，主动接纳转变。 4.不忘传统，且勇于创新 如今不断变化的商业世界格外凸显了公司宗旨和价值观念的重要性。在充满不确定性的当下，明确目标和价值观念能够指导公司创造价值和意义。当领导者重新构想公司在全球商业版图的位置时，还需要明确并坚定公司的定位和宗旨，即目的和价值，引导自己创造独特优势，让全员参与到公司生态系统中，在未来创造有意义的价值。 与此同时，领导者需要创新并比以往更快地尝试新鲜事物，需要有面对失败的勇气，也要允许他人失败。然而所有试验和创新并不意味着肆意妄为，必须符合公司的目标宗旨。 5.正直诚实，且随机应变 在公司、机构和个人必须合作才能创造价值的生态环境中，获得支持、协商洽谈、构筑联盟伙伴关系、克服阻力是一种核心领导能力。领导者需要做出适当妥协，灵活调整方法，以退为进。然而这种管理模式若想成功，领导者需要将信任和正直作为行动的基石。生态系统中只有各方相互信任才能有效协作。客户只有信任个人数据的使用和处理方式，才能参与生态系统并乐于分享独到见解。 众多公司将面临越来越多的监管审查，正直诚实将是应对关键。在数据驱动的经济中，诚实和信任是成功的重要基础条件。电脑无法生成这些价值观念，因此需要人类领导者谨慎决策，并通过言行实践。 6.纵观全球，且立足本土 科技跨越了国界，缩短了距离。如今无论是联络海外客户，还是远距离与同事合作，都更加便捷。数字化时代管理运营公司必须具备全球视野，即便只是为了获取见解和人才来服务本地的需求。这就需要领导者还是以全球化视角接触新思维，与来自世界各地的企业和个人合作。 与此同时，数字时代的领导者还需要格外关注客户的个人情况和偏好做出应对，了解当地社区和生态系统。客户、合作伙伴和机构都希望自己的特殊需求能够得到回应和满足，所以领导者需要具备本土化意识。 尽管上述列出的六个特征并非详尽无遗，但这些特征可以指导领导者迎接即将到来的时代。数字时代到来，需要大规模进行变革，这需要领导者发挥优势，扩大视野，应对当下所处的复杂世界。相信为人谦逊、勇敢、有决心重塑自我的领导者会成为数字时代的领军人物。 作者：林文德（Paul Leinwand）、马哈德瓦·马特·马尼（Mahadeva Matt Mani） 翻译：张一唯 编校：周强 原标题：《优秀领导必备的六种“矛盾”体质，看看你都有吗？》 来源：《哈佛商业评论》，本文已获得《哈佛商业评论》中文版授权，如有转载需求，请联系《哈佛商业评论》中文版。 © 2022 普华永道版权所有。普华永道系指普华永道在中国的成员机构、普华永道网络和/或其一家或多家成员机构。每家成员机构均为独立的法律实体。详情请见 www.pwc.com/structure。 免责声明：本文章中的信息仅供一般参考之用，不可视为详尽说明，亦不构成普华永道的法律、税务或其他专业建议或服务。普华永道各成员机构不对任何主体因使用本文内容而导致的任何损失承担责任。 您可以全文转载，但不得修改，且须附注以上全部声明。如转载本文时修改任何内容，您须在发布前取得普华永道中国的书面同意。

　　建筑材料领域正在迎来一次革命。 　　7月23日,在“科技生活链接数字工厂”2022少海汇创业六周年庆典上,海骊依托多年系统化产品研发和设计经验、渠道资源沉淀,通过镁合金高精尖材料应用,正式对外发布了包含130低能耗被动窗、多功能智能窗、极窄镁合金推拉门在内的多样化系统门窗产品矩阵。 　　成立20余年时间,海骊通过技术创新、智能化升级,工程实力不断增强,科技实力稳步提升,产品力、品牌力、口碑力等综合竞争力均处于持续向上态势,在装配式、门窗幕墙、卫浴、新材料等领域构建起高端化、智能化、绿色化的现代产业体系。 　　能做冰箱门的被动窗 　　海骊系统门窗整体解决方案包括能做130低能耗被动窗、极窄镁合金推拉门和多功能智能窗等。 　　发布会现场,门窗产业负责人付成介绍了海骊门窗在行业内领先和创新相关技术指标。 　　其中,海骊的130低能耗被动窗保温性能≤0.8 w/(m2·k),远超被动窗国家标准1.3;加之6级水密性、8级气密性、9级抗风压的优越性能,隔热保温能达到与冰箱门同样的功能。 　　此外,海骊130低能耗被动窗采用78mm厚度的木材、四道航空级胶条密封,隔音性能可达48分贝,隔音效果行业领先;采用耐高温的石墨聚苯板、高隔热树脂型材,产品耐候性能超强,可适应-50℃至150℃的极端气候。 　　闭合10万次不变形的推拉门 　　镁合金作为新型环保材料,具备质量轻、耐腐蚀、抗压减震、承载力强等优点。继2020年成立海骊&谢赫特曼新材料实验室之后,2021年5月,海骊于河南鹤壁落户镁合金轻量化装备产业园,聚焦镁合金的研发生产及应用落地。 　　随着镁合金应用技术的不断成熟,海骊将镁合金融入到推拉门产品中,充分发挥镁合金强度更高但质量更轻的优势,形成海骊推拉门10万次开启闭合不变形的差异化优势。 可自动感应室内外环境的智能窗 　　海骊全新推出的多功能智能窗,搭载“智能窗微气候管理系统”,不仅可以进行远程遥控,还可以智能感应室内外环境。当外部传感器检测到大风或雨水后将自动闭合;当检测到有害气体或烟雾时,控制器将立即发出指令打开窗户、排气扇,同时向用户手机和安保处发出警报。依托物联网和AI技术,海骊智能窗可实现自学习、自适应,管理室内微气候,同时联动管控空调、除湿机、加湿器、传统新风系统、空气净化器和电动窗帘。 　　海骊门窗在实现门窗的基础功能之外,通过数字化技术智慧赋能多场景应用,为用户时刻提供安全、便利,实现不同场景的智能闭环。 海骊门窗全新数字化互联工厂9月启用 　　丰富的产品矩阵,产业上下游的布局,为海骊门窗在未来的竞争中集聚了强劲动力。 　　据了解,全新的“海骊门窗数字化互联工厂”将于9月正式启用。新工厂集研发、生产、销售、仓储、物流、服务等环节于一体,通过行业先进的信息化管理系统,打通ERP和生产一线的数据,实现系统设计、材料供应、项目管理等核心业务的信息化管理,使流程贯通、业务有效衔接,全方位提升产品质量、管控质量和运行效率。 　　门窗产业之外,海骊将继续围绕物联网、大数据等先进技术在各产业发展中的应用,加大门窗幕墙、卫浴、镁合金、智能化、家具软装等产品的创新、研发力度,促进数字技术与实体经济的深度融合,引领传统产业转型发展。 　　

经济观察网 记者 胡艳明  7月28日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。一直以来，7月底的政治局会议将对下半年经济和政策作最新定调，重要性不言而喻。 在财政政策和货币政策领域，会议强调，宏观政策要在扩大需求上积极作为。财政货币政策要有效弥补社会需求不足。用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额。货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金。 就地方楼盘停贷和村镇银行风险等问题，会议指出，“压实地方政府责任，保交楼、稳民生。要保持金融市场总体稳定，妥善化解一些地方村镇银行风险，严厉打击金融犯罪。” 货币政策或主要体现在现有政策落实 国盛证券宏观首席经济学家熊园表示，7月底的年中政治局会议很重要，定调通常持续到年底。每年4/7/10/12月召开的季度政治局会议（10月可能不开或不公布通稿），都是决定政策方向的关键会议，其中7月底的年中政治局会议可谓承上启下，重要性可能仅低于定调次年的12月政治局会议和中央经济工作会议。从过往看，年中政治局会议所定基调，一般会持续到当年底。 对于本次政治局会议，国金证券首席经济学家赵伟认为，会议对国内形势的研判总体偏谨慎。相较4月会议，7月会议通稿对经济形势的着墨不多，强调“当前经济运行面临一些突出矛盾和问题”，比4月的“风险挑战增多”或更为谨慎；会议要求，“要坚持战略定力，坚定做好自己的事”。 赵伟表示，本次会议不再突出全国范围内努力实现全年目标，但要“力争实现最好结果”。不同于4月会议，7月会议不再强调全年发展目标，而是要求“巩固经济回升向好趋势”、“力争实现最好结果”；要求，“经济大省要勇挑大梁”，“有条件的省份要力争完成经济社会发展预期目标”。 会议强调，宏观政策要在扩大需求上积极作为。财政货币政策要有效弥补社会需求不足。用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额。货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金。 在财政货币政策安排方面，东方金诚首席分析师王青表示，本次会议未再提及“增量政策工具”，这意味着下半年的重点是抓好前期稳住经济大盘一揽子政策措施的落地执行。这包括继续推进退税减税及税费缓征缓缴，基建投资要尽快形成实物工作量等。但其也认为，视下半年视经济修复状况而定，发行特别国债、适度上调财政赤字率等措施都在在政策工具箱内。 货币政策方面，本次会议要求“货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持”。 王青表示，这意味着下半年市场流动性不会转向大幅收紧，三季度各项贷款余额增速将保持上扬势头，社融及M2增速也将阶段性保持较高水平，进而以宽信用巩固经济反弹势头。不过，考虑到下半年美联储将持续大幅收紧货币政策，国内通胀也会有所升温，加之经济已转入复苏过程，动用降息降准等“大招”的可能性较低，货币政策加大实施力度将主要体现在狠抓现有政策措施的落实上，包括充分发挥各类结构性政策工具潜力，引导政策性开发性银行落实好新增8000亿元信贷规模和设立3000亿元金融工具等。 强调保持金融市场总体稳定 “当前内外部环境更趋复杂严峻，经济如何走、稳增长政策如何发力、近期的地产停贷风波和个别中小银行的风险等问题频发，疫情零星反弹，预计政治局会议大概率会对此进行回应。”中证鹏元研究发展部吴进辉曾在几天前的报告中预计。 今年4月政治局会议对于防风险强调“要有效管控重点风险，守住不发生系统性风险底线。”7月会议指出，“要全方位守住安全底线”。其中在金融风险方面表示，“要保持金融市场总体稳定，妥善化解一些地方村镇银行风险，严厉打击金融犯罪。” 近期个别楼盘项目曝出停供断贷事件。本次会议提出“压实地方政府责任，保交楼、稳民生”。王青表示，判断接下来各地将出台有针对性的措施解决这个问题，主要是防止此类事件进一步加剧房地产市场下行压力，避免房地产领域风险向金融体系扩散。 此外，针对村镇银行风险、粮食能源安全等方面，本次会议公报都有着墨。王青判断，这意味着下半年这些领域的风险防控都将进一步强化，其中村镇银行风险外溢的可能性极小，下半年拉闸限电、粮食价格持续上涨等风险也会得到有效控制。 7月28日，银保监会官网表示，7月25日银保监会召开全系统2022年年中工作座谈会暨纪检监察工作（电视电话）座谈会。会议指出，要稳步推进银行业保险业改革化险工作。支持地方政府发行专项债补充中小银行资本。深入推进农信社改革。推动中小银行不良贷款处置支持政策措施落地实施。支持地方做好“保交楼”工作，促进房地产市场平稳健康发展。配合防范化解地方政府隐性债务风险。坚决打击非法金融活动。

经济观察网 记者 胡群  当前，随着银行数字化转型步伐的不断加快，金融科技领域布局方向也正走向纵深：从银行业自身数字化到赋能整个金融服务生态数字化，进而推动中国数字经济增长。 7月28日，平安银行行长助理孙芳滔向经济观察网表示，平安口袋银行App6.0上线是从应用交互设计到矩阵式产品服务。 7月26日，平安银行发布平安口袋银行6.0，本次版本升级重点对平安银行的开放银行、大促活动以及客群活动进行了权益加码，其中开放银行引入了更加丰富的第三方生活类权益，涵盖“衣、食、住、行、娱”等消费场景，进一步促进消费类中小微企业数字化。 “数字技术加速了产业互联与场景互通，同时也推动了银行金融服务模式创新。银行金融服务以开放银行为出口，为实体经济提供更加开放、灵活、智能、安全的服务。”此前平安银行联合IDC联合发布的《中国开放银行白皮书2022》（以下简称《白皮书》）指出，开放银行作为中国商业银行数字化转型的必经之路，是对银行整体价值链的重塑，也代表着银行数字化、专业化的金融业务创新能力进入了新阶段。 银行数字化转型进阶：提供场景化服务 世界经济已进入新旧动能转换期，数字经济作为推动经济复苏的新动能已成为全球共识。我国积极把握数字经济机遇，不断推进产业数字化转型，赋能高质量发展，取得了显著成效。据中国信息通信研究院发布的《中国数字经济发展报告（2022年）》显示，2021年中国数字经济规模达到45.5万亿元，同比名义增长16.2%，占GDP比重达到39.8%。 产业数字化是数字经济发展的重要特征。当前，各行各业正如火如荼持续推进自身业务和管理模式的数字化转型。作为信息化建设起步较早、成熟度较高的行业，银行业正积极顺应数字化浪潮，并逐渐把握主动权。2021年，22家A股上市银行披露的金融科技投入费用共计1681.32亿元，同比增长22.93%，科技投入占营收比在2%-5%左右；增加科技人才引进，科技人才占比普遍达到3%—10%。 商业银行持续的高投入已取得一定成就。通过自建场景和外部合作，银行可以切入个人生活消费、产业数字化、政务信息化等各类场景，打造“看不见”的银行，为客户提供无处不在、无感深入的金融服务。 从自身数字化到生态数字化，银行业的数字化转型正在进阶。 互联网和新兴技术的发展，推动了银行的数字化进程，也转变了银行的经营理念。在传统模式下，银行是“以产品为中心”为实体经济提供服务的，企业的个性化金融需求很难得到满足。在当前竞争格局中，银行必须将经营理念转到以企业实际场景为中心，满足实体经济的差异化需求，这就需要银行深入到金融服务的场景中去。 那么，银行要如何将金融服务下沉到相关非金融服务中？ 答案无疑是开放银行。数字化时代，金融需求场景与日常生活中多种场景产生了深度联结，这让银行与非金融机构的合作变得尤为重要。 在开放银行模式下，银行可以通过API、SDK、H5等方式将金融服务嵌入到各类应用场景与业务场景，向各行业输出金融创新服务，并用技术赋能生态圈多方参与者，不断推送业务体系革新，以此实现“让金融服务无处不在”的愿景。 创新的开放银行模式：构建共赢生态是根本 目前，多家大中型银行，以及部分城商行、互联网家银行已布局开放银行业务，并将其作为数字银行的关键实现路径。 “通过应用程序编程接口(API)的方式，开放银行可以让金融的服务跟场景有效结合。物理网点和传统的客户经理的服务是有限的,也不可能7X24小时不间断服务。而开放银行的接口不仅可以实现不间断服务,还能大大提升服务覆盖面。”平安银行总行公司业务总监、交易银行事业部总裁、创新委秘书长李跃向经济观察网记者称，通过开放银行，金融服务和场景紧密结合，金融服务可以轻易润泽到小微企业，同时也能促进生态圈里产业各方资源的循环。 《白皮书》发现，多家银行的开放银行业务，在服务实体经济中依然面临诸多挑战：如与产业互联互通程度较低，现有IT架构和技术能力较弱，缺乏有效的内外部生态管理机制和运营策略等等，究其原因，是尚未建立起一个完善开放的生态体系。 开放银行建设需要持续丰富开放共赢的生态体系，不断完善合作机制，探索并优化各类参与方的商业模式，开发多样的服务方式，制定对各方有效的激励机制、权责分配等合作制度，保证生态良性运转。 以打造联盟生态多方共赢的新格局为目标，2021年末，平安银行正式启动“星云开放联盟计划”，与合作伙伴共同搭建一体化开放互联体系。 在联盟生态中，平安银行整合金融资源、客户资源，为合作伙伴提供丰富的标准化产品和公正的收益共享机制，服务海量B端、C端客户，实现能力的快速输入及变现。 一方面，平安星云开放联盟为生态合作伙伴与海量用户提供了平安银行的数字账户、投资理财、支付结算、贷款业务、保证金、信用卡，以及普惠金融、跨境金融、新型供应链、财资管理、数字身份等多项金融产品和服务，通过将标准化接口开放给第三方合作伙伴，为合作伙伴赋能，创建更具竞争力的应用场景。 另一方面，第三方合作伙伴也可以通过开放平台以小程序形式为平安口袋银行的客户提供各项生活服务，通过“走出去” +“引进来”双向驱动，将银行、合作伙伴、客户汇聚在一起，建立互利共赢的金融服务生态圈。 以星云开放联盟为代表，银行通过开放数据与银行服务，与合作伙伴共享数据、应用与运营经验，成为数字生态共同体中的关键一环。随着数据、应用与运营经验开放力度的加大，会有越来越多的参与者被纳入可信的行业生态共同体中，共建生态将成为开放银行赋能实体经济的最强表现形式。 李跃表示，星云开放联盟里有互联网平台、软件服务商、数据服务商和供应链场景方和PE/VC机构等合作伙伴，可以服务不同行业、不同场景的数字化转型需求。 决胜开放银行：深入产业链场景 中小企业是我国国民经济的重要组成部分。数据显示，中小企业为我国贡献60%以上的GDP、80%以上的城镇就业岗位以及90%以上的新增就业。因此，在某种程度上，金融支持实体经济、服务社会民生的重心应当在中小企业侧。 但同时，中小企业数字化程度普遍较低，存在业务、财务、资金数据分离，财务手工效率低，信息传递不及时等问题，企业不仅难以精细化地管理资金，而且很难向银行等金融机构提供财务数据，易造成融资难融资贵等问题，制约了企业发展。 针对小微企业普遍遇到的融资、经营难题，《白皮书》以平安星云开放联盟在票据场景的应用为例，提出了解决方案。 除了与合作伙伴能力互补、共享资源，平安星云开放联盟一个重要的发力点就是聚焦小微企业，通过与合作伙伴的客群共享，触达平台上的长尾客群，借助企业授权数据，实现基于数据帮助小微企业获得金融支持、加快小微企业数字化转型的双重价值。 票据作为一种常见的金融工具，与企业供应链、产业链结合紧密，是中小企业的重要融资渠道。在星云开放联盟的生态中，平安银行通过与生态伙伴合作，充分利用“金融+科技”优势，将票据嵌入企业场景，从源头上促进应收账款票据化，实现对产业链上下游客户的主动触达。 通过开放银行的技术赋能，平安银行还能帮助各类平台客户快速开展业务，通过发起票据贴现申请就可以实现系统自动放款，提升客户体验。 截至目前，平安银行票据业务已联手58家合作平台，签约1.4万客户，发生1600亿贴现量，成功为更多中小微客群体提供便捷、高性价比的票据贴现服务。 从票据场景的应用可以看出，解决小微企业融资、经营问题的核心，在于如何深入场景，达成产业与金融的结合。 在开放互联的生态中，小微企业不再处于“单点”状态，而是和产业链中的平台与大型核心企业产生深度联系，并以开放银行的方式与金融机构达成对接，获得资金支持，降低融资成本。 中小微企业的加入，既是对开放生态构成的丰富，也相当于得到了一个帮助自己经营成长的“百宝箱”，如遇到资金数据分离、财务手工效率低、资金紧张等情况，就可以通过财资管理、新型供应链等多项金融产品及服务，让问题得到有效解决。 深入产业链场景，也让银行能够进一步了解企业各个业务的具体运作模式，进而为小微企业提供更多针对性定制化金融服务。 开放银行的升级，本质上是生态能力的升级，要更好地服务小微企业、赋能实体经济发展，开放银行就应深入更多场景，将业务模式从点状服务转为全场景、全生命周期的服务，以更完善的标准体系、更丰富的标准产品,保障生态体系的良性运转。 未来，平安星云开放联盟的生态体系还将不断完善，将为各类合作伙伴提供更标准、更深入、更开放服务，打造全方位互联、多方位共赢的新格局。同时，各大银行开放银行建设也将继续围绕产融结合、数字化转型升级等重要领域，探索更多一体化解决方案，共同支持实体经济健康发展。 “我们将争取在未来三年，连接10000位合作伙伴、服务1000万客户。“李跃称，实现星云开放联盟生态的“共生、共建和共赢”。李跃最后称。

经济观察网 记者 汪青 曾计划登陆科创板的连连数字科技股份有限公司（以下简称“连连数字”）再被传将于2023年赴港上市，目前正考虑在香港进行上市前融资，融资规模约15亿元。对于该传闻，连连数字在7月28日接受记者采访时表示，“现阶段暂不方便回应”。 对此，博通咨询金融行业资深分析师王蓬博在接受记者采访时表示，“实际上在去年连连数字就曾多次被传要上市，毕竟公司此前已经历多轮大额融资。之所以都没有立即完成上市计划，或与上市融资环境以及外部经济环境影响有关。” 获多轮融资 连连数字成立于2009年，连连数字成立于2009年，是一家支付网络科技服务提供商。其主营业务分为支付业务和清算业务，支付业务包括国内支付和跨境支付。其中，连连数字全资控股子公司连连银通电子支付有限公司成立于2003年，注册资本3.25亿元，于2011年获得中国人民银行《支付业务许可证》，可开展互联网支付和移动电话支付。 官网信息显示，发展多年，连连数字已在多个国家和地区获得60余张支付牌照及相关资质，支持近50家跨境电商平台约100个站点的跨境收款功能，服务延伸至全球100多个国家和地区，累计服务超110万跨境电商店铺。在移动支付领域国内排名第4，历史累计交易金额5.5万亿元。 股东方面，连连数字董事长兼总经理章征宇直接持股11.68%，并通过杭州创连致新投资合伙企业（有限合伙）间接持有公司14.34%的股份，合计持股26.02%，为公司控股股东及实际控制人。 对于近期再度传出连连数字计划最快2023年在香港IPO上市的消息，王蓬博认为，连连数字此前已经历多轮大额融资，之所以没有选择立刻完成上市计划，可能和上市融资环境相关，同时也受到外部经济环境的影响。 “从今年开始可以看到，国际贸易在逐渐恢复，特别是东南亚等地表现的更加突出；国内针对跨境支付的利好政策也被频繁释放，正是上市和融资的好时机。预计整体跨境支付市场将更加繁荣，竞争也会随着新进入者的增加而更加激烈，对支付机构来讲也需要备足弹药应战。”王蓬博认为，对连连数字而言，从牌照和产品的齐全程度以及股东方、投资方背景来看，优势也都相对比较明显，看准机会上市成为跨境支付的标杆也是应有之意。 公开信息梳理，截至目前连连数字已完成5轮融资。具体来看：2018年1月，公司获得由华麓投资、中国光大集团、金浦投资、赛伯乐投资和普华资本投资的数十亿人民币天使轮融资；同年9月，完成超10亿元A轮融资，投资方为红杉资本中国、博裕资本以及上海国和投资。此后，在2019年4月完成B轮融资，同年7月的战略融资，以及2020年9月完成的股权融资。 闯关科创板遇阻 实际上，早在两年前连连数字就开启了科创板上市的工作。 根据浙江证监局网站披露，连连数科已于2020年12月9日进入科创板上市辅导备案，中金公司受聘担任科创板上市的辅导机构，辅导时间大致为2020年12月至2021年3月，具体辅导时间将根据证监会、浙江证监局的要求以及实际情况进行必要调整。 不过，此后IPO未有任何进展，一直停留在2021年7月的第三期辅导阶段。而连连数字科创板上市受阻，或与其金融领域布局有关。 连连数字做金融最早可追溯至2019年6月。彼时，连连支付宣布，其跨境金融线上技术解决方案"订单宝"和"信用宝"，未来将通过金融机构提供的50亿资金额度，持续帮助跨境电商卖家化解资金周转等融资难题。截止至2020年1月，该业务累计撮合贷款8亿元，服务4万笔次。 尝到助贷“甜头”的连连数字，决定收购一张属于自家的小贷牌照。2020年3月，连连数字正式接手网易旗下出售的小贷牌照，并迅速布局供应链金融、普惠金融和消费金融等多个业务版块。其中，消费金融主要产品为连连分期，主打与电商平台、教育机构、租房平台、等诸多合作方推出免息分期服务。 除了自身金融布局外，连连数字还曾在P2P风头正盛时向E租宝、善林金融等平台提供支付通道。而这也让其一直饱受外界的质疑，甚至牵涉到非法集资案中。 对此，连连数字在接受采访时表示，作为受监管的持牌第三方支付机构，2019年监管部门正式发布有关规定，整治网贷行业乱象。秉承合规先行的经营理念，连连数字旗下企业严格按照监管的指引和要求，在业内率先启动了清退相关商户的工作，是业内最早完成P2P和现金贷商户清退工作的支付机构。

在中国，银行承担着多重角色。它们既是商业活动的助推器，也是社会经济的稳定器；既是市场化运作的商业主体，也肩负更高的社会责任与时代担当。如此多重的角色对银行的战略发展和经营运作提出了很高的要求，它们需要保持稳定的利润增长，并严格控制信贷风险，还需要对经济的新发展随时做好适应性调整，服务城市和“新市民”，振兴乡村，力求让各类群体都可以获得相应的金融服务。这对银行经营者来说，并不是一件容易的事情。 好在，技术也在这个时代突飞猛进，让许多过去的“不可能”成为“可能”。通过对趋势的展望与研判，我们发现中国银行业在未来一年的发展将与实体经济、金融消费者、数字生态更加息息相关。这是更多经济商业机遇的召唤，将为银行服务这一传统行业注入全新活力。   趋势一：产业金融，打破桎梏 中国的产业金融随着政府和监管部门的积极引导，会进一步回归金融服务的本源，更专注于对实体经济提供服务和支持，而这必然对银行的服务和运营提出更高要求。虽然“得零售市场者得天下”是银行业的共识，但很多银行并没有放弃对公业务，有一些还在发力深耕这片领域。 未来，行业化、平台化在对公业务方面会成为新的增长点，银行也已经开始积极探索“产业生态+金融”的全新服务模式，并会更加积极地向互联网和金融科技公司学习产业平台的运营经验。   趋势二：财富管理，新纪元始 持续两年多的疫情无疑对以往追逐高风险、高回报的投资者们进行了一场深刻教育，在后疫情时代，中国居民更加渴望得到科学、稳健的财富规划服务。银行的资产管理能力将日益凸显，成为产品端的核心竞争力。 随着资管新规“过渡期”终结，财富管理行业就此告别野蛮生长和无序竞争，正式开启大财富、大资管时代的新纪元。在由资管新规确定的主动化、净值化基础上，以多元化大类资产配置为核心的资产管理和投研能力将成为大财富管理时代商业银行开展竞争的关键赛道之一。商业银行的竞争模式也将由争夺客户转向同时对优质资产的争夺。   趋势三：重塑体验，跨越鸿沟 一直以来，银行在数字化方面不断投入巨资，但同时也大大减少了面对面的交流沟通，令银行服务失去情感关怀。重建用户信任迫在眉睫。脱胎于虚拟技术的元宇宙或可为银行提供迫切需要的渠道，将人性化元素再次注入银行服务，为顾客带来真正的沉浸式体验，在虚拟与现实之间建立起感情的连接。 另一方面，数字化服务也并非无处不在，尤其是对“银发一族”、残障人士、少数民族等客户群体来说，数字化反而可能存在诸多不便，这在一定程度上违背了银行提供大众服务的初衷。关注到特殊人群的人性化服务需求，银行将通过启动长期的无障碍化服务改造工程，重新优化服务和升级设备，推动消除“数字鸿沟”，来履行面向全社会的责任与担当。   趋势四：智能运营，降本增效 如今越来越多的银行利用云计算和人工智能等技术，建立起远超以往的工作能力。基于由此产生的运营数据的建模和分析，可以帮助银行洞察低效的运营节点，进而建立起一套与市场相匹配的实时动态运营模式。 在提升运营操作质量和效率的同时，数字化运营为银行降本增效带来新机遇，并且启发银行以内外部数据为基础重构评估模型，并激发效能，实现全新的爆发式增长。   趋势五：数据资产，重构业务 银行并不缺乏数据，但面对日积月累形成的庞大数字资产，如何更加科学地管理和规范化应用并以最大效能激活数据价值，是银行经营者一直以来所面临的难题。随着国家陆续出台《数据安全法》和《个人信息保护法》，银行的数据专家们将需要更加迫切地建立一套以价值创造为导向的全新数据资产管理体系，以更加安全、敏捷的方式应用数据，从而实现庞大数据资产的价值变现。 此外，海量的数据无疑将推动银行进一步思考业务的转型和突破，银行的数据管理者和应用者也会将从关注内部数据的治理，转向内外部的大数据融合。   趋势六：低碳转型，绿色担当 绿色行动如火如荼，2021年更被称为中国的“碳中和”元年。国家按照“双碳”目标与“十四五”规划中生态文明建设的总体要求，在经济社会发展全面绿色转型领域形成了制度性、基础性的政策框架，并从政策层面明确了绿色金融可发挥的重要作用，绿色金融迎来快速发展的新时期。 2022年，银行亟需通过金融科技的工具建立起高效的数据采集、分析和报告机制，以此来加速ESG的进程。而一些具有绿色理想的银行，将加快对碳交易市场的研究和布局，持续创新和完善碳金融的产品、账户、交易和咨询服务体系。   趋势七：云上银行，架构转型 经历了一系列外围系统上云尝试的银行，开始将眼光转向核心领域。银行将加快以云原生的思维逻辑来检视业务和技术架构，基于云原生的新一代分布式核心系统将成为越来越多银行的选择。头部银行的云服务能力，将不仅满足于自身业务系统上云和改造升级，更将成为银行链接生态、布局产业金融的基础能力。   趋势八：数字货币，场景扩增 自诞生以来，数字人民币经过小范围启动、扩大试点的方式落地推行。截至2021年底，数字人民币试点场景已经超过808.51万个，累计开立个人钱包2.61亿个，交易金额875.65亿元，基本涵盖了长三角、珠三角、京津冀、东北、中部、西南、西北等不同地区。 随着数字人民币技术逐渐成熟，其在本地生活、理财投资、小微金融、供应链金融、跨境支付乃至资本市场将得到更加丰富的应用。中国人民银行也表示，下一步将按照国家“十四五”规划部署，继续稳妥推进数字人民币研发试点，进一步深化在零售交易、生活缴费、政务服务等场景试点使用数字人民币。   趋势九：移动支付，兼顾现金 虽然近年来以互联网龙头为代表的移动支付模式推动支付行业发生革命性转变，但未来数字人民币、虚拟银行等来自专业金融机构的支付工具，将以其安全性、便利性重塑支付产品的体验，逐步受到来自市场和用户的广泛欢迎。支付服务作为专业的金融服务，也将逐步回归银行体系。 不过在移动支付快速发展的背景之下，中国人民银行始终强调，现金服务是最基础、最根本的金融服务，要求商业银行充分尊重客户需求，维护金融消费者合法权益，扎实做好人民币现金存取业务，确保人民群众“有钱用”。   趋势十：变革机制，培养人才 在银行全面数字化的浪潮中，具有数字化理念和思维的人才无疑是极其关键的要素。未来一段时期，银行将不得不加快变革的步伐以抢占人才高地，这几乎是必然选择。 另一方面，对现有人才的结构性优化和复合型能力培养将是银行发展人才的另一条便捷路径。银行将会加快以“金融+科技”的复合型人才标准重新建立人才画像和模型，对现有的人才资源进行盘点和优化，并且通过建立业务和科技融合的人才培养和提升机制，强化全方位的能力培训，最大程度上激活现有人才的潜力，创造可持续发展的组织团队。   在时代的转折点面前，银行业在当下呈现出更加纷繁复杂的发展格局。截至目前，银行一直在依靠业务规模和增长势头来抵御风暴，但许多人已强烈预感到这两项资源都不再似以往那般有效；甚至从某些方面而言，它们可能正在变为障碍。 和全球银行业趋势一致，我们认为中国的银行业也站在分水岭面前。我们很难再争辩，这只是一种视线错觉或视角分歧。我们需要选定新航线。但无论选定哪个方向前行，我们都需要回答一个无法规避的问题：哪些变革势在必行？

经济观察网 记者 张晓晖 在7月15日至28日的10个交易日里，河南黄河旋风股份有限公司（600172.SH，以下简称“黄河旋风”）的股价上涨了20.78%。 2022年1月4日是春节开工的第一天，这一天对黄河旋风而言是一个重要的日子：长葛市委书记张忠民宣布开工令，市长张晓丽致辞，市委副书记杨喜照主持开工仪式，为黄河旋风在黄河工业园的“5G＋智慧工厂”项目开工。 长葛市一、二、三把手悉数到场的阵容，凸显了黄河旋风在当地的影响力，黄河旋风董事长庞文龙在开工仪式上作了项目说明。 这不是黄河旋风在长葛市的唯一项目，其还有规模更大的50亿元培育钻石扩产项目，正是这个50亿元的项目，成为了黄河旋风最近一波股价上涨的助推器。 澄清公告“澄而不清” 2022年7月29日晚间，黄河旋风发出一则澄清公告，对媒体报道“公司拟总投资50亿元扩产培育钻石”做了澄清说明。 此前有媒体报道称：“黄河旋风培育钻石产业化项目为长葛市重点发展项目，总投资50亿元，占地230亩：1）包含三个项目：大腔体智能化压机项目、智能分选检测中心项目、绿色提纯项目；2）实现三个目标：延伸产业链、完善创新链、提升价值链。项目由公司科研团队自主研发，能有效降低原材料成本50%以上，节省人力资源30%以上，全部建成达产后，预计可实现年销售收入100亿元。” 黄河旋风在公告中澄清：培育钻石产业化项目为长葛市重点发展项目，2022年7月26日，公司参加许昌市2022年重点项目暨“三个一批”项目观摩活动。公司2022年4月7日发布《2022年非公开发行股票预案》，募集资金总额不低于80,000万元，且不超过105,000万元，主要用于培育钻石产业化项目、补充流动资金及偿还银行贷款。 澄清公告发布之后，这里面依然有许多疑问，比如黄河旋风培育钻石的产能规模、销售数据、营收占比和利润率等等问题。 7月29日上午，黄河旋风董秘办公室工作人员对经济观察网表示，培育钻石是公司增长较快的业务，目前公司的总营收有7、8成由超硬（金刚石、培育钻石）业务贡献，而培育钻石又贡献了超硬业务的一半左右，具体的数据请等待半年报披露。 在澄清公告中，黄河旋风还解释了培育钻石的技术问题。 黄河旋风称，公司依托国家级企业技术中心和企业博士后科研工作站，自2002年开始启动培育钻石研发项目，完成了克拉级以上高品级无色及彩色培育钻石合成技术开发，并形成产业化。实验室培育钻石制作方法主要分为高温高压法(HTHP)和化学气相沉积法(CVD)。 其表示，公司设立有CVD实验室，主要开发金刚石应用技术。公司目前生产培育钻石方法主要为高温高压法，CVD培育钻石制作方法和第三代半导体的开发技术尚处于研发阶段，未形成产业化，未来是否形成产业化尚存在不确定性因素。 黄河旋风董秘办工作人员对经济观察网解释称，高温高压法生产培育钻石的技术已经很成熟，CVD技术培育钻石还在研发阶段。 培育钻石业务大涨 乔秋生是河南长葛市增福庙乡人，1965年出生，现年57岁。 乔秋生在长葛市是响当当的人物。其是上市公司黄河旋风的实际控制人。除了这个头衔，乔秋生还是河南省工商联副主席、河南黄河实业集团股份有限公司（黄河旋风的控股股东，以下简称“黄河实业集团”）的董事长。 在乔秋生的引领下，黄河旋风截至2022年7月29日的市值已经达到143亿元。 黄河旋风是国内人造金刚石及其制品行业的排头兵，人造金刚石年生产能力达15亿克拉，是国内最大的金刚石生产基地，国内同行业第一，世界第三。“旋风”牌系列产品畅销日、美、欧等发达国家及东南亚市场。下属成员企业22个，分布于长葛、郑州、上海三地。 所谓培育钻石，又称人工钻石，指在实验室或工厂里通过一定的技术与工艺流程制造出来的与天然钻石的外观、化学成分和晶体结构完全相同的晶体。 在培育钻石领域，中国的产能约占全球培育钻石总产能的50%，这其中80%的产能位于河南,黄河旋风是培育钻石的龙头企业。 2021年开始，培育钻石业务大幅增长。超硬材料市场和行业格局发生重大变化，其主要特征为：培育钻石产品市场接受度大幅提升，市场需求旺盛，市场规模迅速扩大。 黄河旋风2021年报显示，主营业务产品超硬材料产品实现销售收入16.45亿元，较去年同期增长38.99%，主要为细分产品培育钻石产品销售增长所贡献。 黄河旋风没有单独披露培育钻石板块的营业收入。 经济观察网记者向黄河旋风董秘办公室询问，此前媒体报道称“公司50亿培育钻石项目达产后的预期是给公司带来100亿的年销售收入。”是否属实。黄河旋风董秘办回复称，这是公司长远的计划。 2022年一季报显示，黄河旋风的营业收入是6个亿，同比没有出现显著的增长。 投资者的提问盯上“钻石” 投资者也非常关心公司的业绩。 在上证e互动，有投资者提问：“请问董秘，公司一季度业绩不及预期已过去，那二季度的超硬材料和培育钻石产销如何？” 黄河旋风回复，按照最新业绩预告披露规则，半年度报告达到披露标准的，应在半年度报告期结束15日内完成披露。 还有投资者提问：“培育钻石产销两旺，赛道高景气。贵公司应紧握这一机遇发展壮大。请问公司10亿定增目前情况怎样？上面迟迟没有批复，那扩产计划还一样实施吗？” 黄河旋风回复称，公司定增项目进展持续推动中，产能扩充按照年初计划有序推进。公司将会加快项目推进速度，尽早完成报会。 7月28日，有投资者就“50亿培育钻石项目”向黄河旋风提问：“请问项目是否开始实施？多久投产？布局CVD大单晶和第三代半导体应用是在原工厂还是在3个项目当中实施？” 还有投资者提出一个有趣的问题：“个人用户能否买到公司生产的人造钻石？” 对此，黄河旋风尚未作出回复。 2022年7月15日披露的半年报业绩预告显示，黄河旋风预计2022年半年度经营业绩与上年同期相比上升194.20%，实现归属于上市公司股东的净利润为7,050万元。增长的原因，是其持续优化主营业务超硬材料产品结构——实际上就是培育钻石的业务增长。 无论如何，黄河旋风——这家细分领域的龙头企业，已经因为生产人工钻石而受到资本市场投资者的关注。

盛松成/文  今年上半年以来，原本已显现企稳迹象的房地产业再次受到疫情的冲击，面临债务危机和疫情风险相叠加的挑战。 在我看来，中国的房地产市场目前正处于一个转折点，市场运行的底层逻辑已经发生变化，未来不可能再通过房地产大幅拉动经济增长，而当前我们则应避免房地产风险的传染和蔓延。 市场运行的底层逻辑已发生变化 首先要指出的是，我国房地产市场运行的底层逻辑已经发生了变化。 此前，无论是2003年“非典”时期还是2008年国际金融危机期间，当中国经济受到较大冲击时，房地产都发挥了稳增长的作用。这在当时是一举两得的，既改善了人民生活，又加速了国内城镇化进程，促进了经济发展。一个关键原因是，当时中国的人均住房面积相对来说还是比较小的。 而随着我国经济进入新的发展阶段，房地产市场运行的底层逻辑也随之转变。尽管我们并不否认，房地产还是我国的支柱产业之一，但从均衡发展的角度来看，我国未来不可能再通过房地产大幅拉动经济增长。我国人均住房面积已接近美国的2/3，而人均GDP仅为美国的1/6。这一数据也说明，我国房地产业发展已经到了一个新阶段。 值得注意的是，本轮新冠肺炎疫情对我国经济冲击严重。2020年一季度，我国GDP增速为-6.8%，这是很少见的，但当时我国并没有通过放松房地产调控政策来大幅拉动经济增长。 我为什么说，我国房地产市场的底层逻辑已发生变化，这和两项重要的政策有关，一个是“三道红线”，一个是“房地产贷款集中度管理制度”。 2020年8月，央行和住建部共同出台“三道红线”政策。它主要是针对房企的高杠杆问题，实际上就是房企的有息负债和资产相比，不能超过一定比例，超过一定比例就不能再贷款。【编者注：三道红线分别指：（1）扣除预收款后的资产负债率超过70%；（2）净资产负债率超过100%；（3）现金短债比小于1倍。】 2020年12月31日发布的“房地产贷款集中度管理制度”，针对的则是银行业金融机构。这一制度的长远意义在于限制了房地产行业对信贷资源的挤占，并实际上设置了房地产对全社会资源的占有上限，使资源更多流向先进制造业和现代服务业。 这两项政策的出台，我相信是经过深思熟虑的。尽管现在房地产行业遇到困难，也不应该废除，但我们可以考虑放缓推进的节奏。 疫情阻碍了房地产业复苏态势 本轮疫情对于房地产市场最大的冲击就在于复苏态势可能因此而受阻。一是房地产开发投资下降；二是房地产销售受到严重冲击；三是行业预期进一步恶化。 从数据上来看，今年前两个月房地产开发投资同比由负转正，增速为3.7%，表明房地产已开始企稳。而疫情冲击打断了这一进程，3月份房地产投资增速再度转负，为-2.4%，4月份为-10.1%，5月份为-7.8%，6月份再次下降，为-9.4%。房地产投资加速下行值得警惕。 相较而言，2020年疫情之后，楼市在疫情结束后的6月出现了较大幅度的反弹，对整体投资增速起到了拉动作用。而今年以来，房地产投资下行成为固定资产投资增速下降的一个重要原因。预计疫情后投资的反弹幅度将不及2020年。 目前还是应该把经济的恢复和发展放到更加重要的位置。对主要应通过投资还是消费拉动经济增长，经济学家们往往有不同意见。我认为，应逐步推动我国经济从“投资拉动”向“消费驱动”转型，但短期内仍应重视投资对经济增长的支撑作用，因为投资见效更快。我们也要处理好短期稳增长和中长期转型之间的关系。因为只有短期增长稳定了，我们才能为长期的结构性改革创造条件，二者并不矛盾。 应避免房地产风险的传染和蔓延 房地产风险还没有结束。 当前房地产业风险的突出表现是债务危机和疫情风险相叠加。 我们注意到，目前，多地烂尾楼业主都发布声明，要停止偿还贷款，直至相关项目复工为止，涉及河南、山西、江西、湖南、湖北、广西、陕西等多个省份。据不完全统计，截至7月17日，国内共有25个省市的304个楼盘业主发出集体停止还贷告知书。 有人问我，现在这个情况会不会演变成一场房地产大风险？我说不会。我们正全力避免房地产市场风险向金融风险和社会风险演变。7月14日，银保监会有关部门负责人表示，将引导金融机构市场化参与风险处置，加强与住建部门、中国人民银行工作协同，支持地方政府积极推进“保交楼、保民生、保稳定”工作，依法依规做好相关金融服务，促进房地产业良性循环和健康发展。 在此之前，没有如此强调过这么多“相关方面”一起参与。所以我相信，目前的风险也会最终过去。 房地产调控可继续适度放松 我认为，目前我国房地产调控的主要目标有三个：一是防风险，这是第一位的，要防止房企之间及房企对上下游企业的风险传染和房地产对金融的风险传染。二是满足刚性和改善性需求，保护住房消费者合法权益，“保交楼、保民生、保稳定”。三是保持房地产市场的平稳发展，以防拖累经济。 首先，我认为继续从需求端边际放松房地产调控是现实的举措，各地要灵活把握因城施策和全国统一政策的平衡，在缓解疫情影响的同时巩固已经取得的调控成果。 有关数据显示，我国住户部门债务总额一直在持续上升。其中，约56%的住户部门债务是住房抵押贷款。最近一次LPR（贷款市场报价利率）调整是在5月20日，1年期LPR为3.7%，与上月持平，5年期LPR为4.45%，较上月的4.6%下调15个基点。这是自LPR改革以来，5年期LPR创下的单次最大降幅。目前绝大多数个人住房贷款的利率与5年期以上LPR挂钩，所以这次LPR下调主要是为舒缓房地产业的困难，减轻居民还贷压力。 其次，在当前房企风险突出的情况下，我建议在不改变房企去杠杆政策目标下，适当延长去杠杆的周期，三道红线和贷款集中度管理可适当放缓。据我了解，目前这两个政策并没有继续收紧，如果继续收紧的话，房地产业将会面临更大困境。 另外，我还建议支持房地产项目收购。据有关统计，2021年，全国20%的房地产项目是由多家房企合作开发的。这意味着一个企业或者项目出现风险，合作房企不可避免地也会受到波及。在这种情况下，如果能够通过优质企业收购出险项目或者困难房企，就能够将风险控制在一定范围之内，也有利于整个行业和社会的稳定。这是国家鼓励的，人民银行也出台了有关政策：对于房地产项目的收购，如果是符合法律的，又是按照市场行为的，是不纳入贷款集中度管理的。 最后，我认为还应加强预售资金的科学合理监管，既要防止资金挪用，又要避免预售资金过度冻结。4月29日，政治局会议指出，优化商品房预售资金监管。这可以从两方面来考虑，一是在确保资金用途合理的情况下，适度降低预售资金冻结比例；二是作为特殊时期的特殊安排，考虑可以在地方政府和银行的严格监管下，在一定行政区域内允许资金跨项目调剂。房地产行业是一个资金密集型行业，非常需要资金的流动。跨项目调剂资金实行起来肯定有一定难度，我认为可以先试着在省内跨项目使用，这样既可以在一定程度上解决房企的资金困难，又可以保证风险可控。 （作者为中欧国际工商学院经济学与金融学教授、中国人民银行调查统计司原司长）