皮海洲/文 针对近半年来一直备受市场关注的IPO公司“先分红后补血”现象，日前证监会终于给出了明确的说法。3月15日，证监会发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》（以下简称“试行意见”），明确表示：严密关注拟上市企业是否存在上市前突击“清仓式”分红等情形，严防严查，并实行负面清单式管理。 对IPO公司“先分红后补血”现象实行负面清单式管理，其中对上市前突击“清仓式”分红等情形严防严查，这是新任证监会主席吴清“严把入口”指示精神的重要体现，同时也是证监会对市场负责，对投资者负责的重要表现。实际上，“试行意见”的这一规定，也顺应了市场的呼声，代表了投资者的民意。毕竟近半年来，IPO公司“先分红后补血”的做法犹如过街老鼠，成为市场上“人人喊打”的目标。 IPO公司“先分红后补血”的做法确实不妥，市场影响也甚是恶劣。毕竟IPO公司在IPO之前大肆分红，甚至是掏空式清仓分红，这完全是向大股东进行利益输送，是大股东自肥的一种做法，是大股东将IPO公司的利益转化为自己的利益。而且通过这种IPO前的大肆分红，大股东几乎收回了自己最初的投资成本，这意味着大股东对IPO公司的发展，已无需承担风险，一旦成功上市，更是把公司发展的风险全部转嫁给了公众投资者。 所以，IPO公司“先分红后补血”的做法事实上也是公司及大股东对社会公众投资者的一种算计，同时也是IPO公司及大股东把股市当成了自己的提款机，把公众投资者当成了冤大头。本来，作为公司的大股东，需要全面考虑到公司的发展，尤其是要考虑到公司的发展对资金的需求，因此要尽可能地把资金用在刀刃上，用在企业发展上。 但一些IPO公司在IPO前却大肆分红，甚至是“清仓式分红”，这置企业的发展于何地了？如果是企业不差钱，那为何还要IPO上市，甚至还要募资补充流动资金呢？如果企业资金紧张，公司又为何要大肆分红呢？这类企业把对资金的需求，寄托于IPO上市，希望从股市上拿钱回来解决企业资金紧张的问题，这不是相当于拿公众投资者的钱来给公司大股东分红吗？因此，市场确有必要对这种“先分红后补血”的IPO公司说“不”。 当然，这并不意味着IPO公司就不能分红。IPO公司的原始股东，大多都是公司的创业者，或者是公司的风投机构。在公司发展逐步走上正轨之后，创业者与风投机构分享部分公司发展的成果，这是正常的。其中就包括公司给原始股东进行现金分红。但这种现金分红应该是有节制的，是要以保证公司的正常运营作为前提，不能因为分红而危及公司的发展，让公司陷入流动资金不足的状态。更不能因为公司要IPO了，就进行“掏空式分红”，把企业的资金分光用光，然后伸手向股市要钱。 所以对于IPO公司在IPO前的“先分红”行为不能“一刀切”，有必要在IPO审核时实行负面清单式管理。既然是负面清单式管理，当然就不限于一种情形，而是多种情形，并且不同的情形有不同的解决方法。为此，本人有三点建议，可供管理层参考。 一是在IPO前的报告期内存在突击分红、“清仓式分红”以及大比例分红（分红比例在50%以上）且分红金额较大（比如达到拟募资金额的三分之一以上）的，对于这类“先分红后补血”的IPO公司，交易所在进行IPO审核时，可直接将其红牌罚下，终止其IPO进程。 二是在IPO前的报告期内，公司每年向股东进行现金分红，或三年报告期的后两年向股东进行现金分红且分红比例未达到50%的，对于这类“先分红后补血”的IPO公司，交易所在进行IPO审核时，应限制其募资投向，不得将募资用于还贷与补充流动资金。 三是在IPO前的报告期内，公司有过分红记录，且当年分红比例不高，未超过30%；或前两年进行过现金分红，两年分红比例均未超过20%，并且最后一年未进行现金分红的，交易所在进行IPO审核时，这类公司的IPO募资可以用于还贷与补充流动资金，但使用额度需要扣除报告期现金分红金额。

经济观察网 记者 姜鑫 “保险服务收入5039亿元，同比增长7.5%；原保险保费收入6617.37亿元，同比增长6.9%。”中国人保（601319.SH）在2023年交出了这样的一份成绩单。 受大灾及疫情后出险率回归常态等因素影响，2023年人保财险综合成本率97.8%，同比上升1.2个百分点；公司实现承保利润101.89亿元，同比下降22.1%，净利润245.66亿元，同比下降13.3%。 2024年3月27日下午，在业绩发布会上，中国人保董事长王廷科表示，中国人保是亚洲最大、全球前三的财险公司。王廷科同时透露，中国人保对“卓越战略”进行了优化，对三年增长提出了明确的经营目标。 当日，沪指跌1.26%，报收2993.14点；中国人保收于5.12元/股，涨幅0.79%。自2024年1月以来，中国人保股价已经累计上涨了5.79%。 2023年，是中国人保领导班子逐渐稳定的一年。2023年4月，时任中国人保党委副书记、总裁的王廷科出任中国人保党委书记，后又出任董事长。同年7月，时任中国人寿集团副总裁的赵鹏被任命为中国人保党委副书记，后又出任中国人保总裁。中国人保自此进入了“王赵配”搭档的新时代。 在业绩发布会上，中国人保的管理层介绍业绩的同时，就车险发展前景、新能源车险成本管控、分红持续性等问题进行了回应。 保费规模突破5000亿元 王廷科在业绩会上表示，中国人保是国内首家财险业务保费达到5000亿规模的公司。 财报数据显示，2023年，中国人保的核心业务人保财险实现保险服务收入4572.03亿元，同比增长7.7%；原保险保费收入5158.07亿元，占财产险市场份额的32.5%，居于行业首位，但是相较2022年32.7%的市场份额略有下降。中国人保表示，保险服务收入的增加主要源于机动车辆险、意外伤害及健康险、农险等业务规模的增长。 时隔五年，人保寿险保费规模再度冲上千亿大关。财报数据显示，2023年人保寿险实现原保险保费收入1006.34亿元，同比增长8.6%，首年期交规模保费同比增长37.0%，实现新业务价值36.64亿元，同比增长69.6%；实现净利润300万元。人保寿险的市场份额占比为2.8%，相较于2022年2.9%的市场份额有所下降。 分渠道来看，人保寿险个险渠道实现原保险保费收入479.92亿元，同比增长5.3%。银保渠道实现原保险保费收入490.64亿元，同比增长11.4%，实现新业务价值10.01亿元，同比大幅增长。 人保健康是中国人保增长较为亮眼的板块。财报数据显示，2023年，人保健康实现原保险保费收入452.08亿元，同比增长10.2%；实现新业务价值28.26亿元，同比增长182.9%；实现首年期交保费44.26亿元，同比增长34.1%；互联网健康险业务原保险保费收入达到165.38亿元。2023年，人保健康实现保险服务收入256.19亿元，同比增长19.3%；保险服务费用为231.09亿元，同比增长44.0%，实现净利润18.36亿元。 在投资端方面，2023年，中国人保总投资收益为441.15亿元，同比下降19.6%；净投资收益为584.25亿元，同比下降2.7%；总投资收益率为3.3%，同比下降1.3个百分点；净投资收益率为4.5%，同比下降0.6个百分点。 截至2023年末，中国人保的管理资产规模达到2.51万亿元，其中，第三方资产管理规模1.07万亿元，较年初增长36.3%。 三年增长目标 据王廷科介绍，2023年下半年以来，中国人保对卓越战略进行了优化，目的是更好贯彻落实中央金融工作会议精神，落实关于聚焦主责主业和做优做强的要求。 王廷科表示，优化后的卓越战略，总体上可以概括为“一个愿景、三阶段奋斗目标、六大行动举措”。其中，“一个愿景”是要推进“建设全球卓越保险集团”；“三阶段奋斗目标”分别是近期目标：到2025年，全球卓越保险集团建设迈出重要步伐；中期目标：到2027年，全球卓越保险集团建设再上新台阶；远景目标：到2035年，建成综合实力和国际影响力全球领先的全球卓越保险集团。 具体到经营目标上，王廷科表示，到2025年，中国人保争取三年保费收入年复合增速保持5%以上，财产险综合成本率三年平均值优于上市同业，公司长期投资收益率三年平均值高于行业10个基点，同时三年长周期ROE（净资产收益率）、新业务价值增长率、市值增长率等均优于上市同业均值。 车险贡献逾八成利润 方正证券研报表示，车险仍是中国人保承保利润的主要贡献。车险承保利润为86.3亿元，同比下降41%，占总承保利润的85%。2023年中国人保车险综合成本率为96.9%，同比上升2.4个百分点；其中，赔付率和费用率分别为70.4%、26.5%，分别同比上升2.1个百分点和0.3个百分点，预计主要原因是受出行率提升及大灾影响。 谈及未来车险发展时，中国人保副总裁、人保财险总裁于泽表示，在严监管态势下，车险市场更加规范，预计未来车险的赔付率还可能会进一步提升，费用率会进一步下降。在市场竞争中大公司会更加受益，行业马太效应会进一步显现，人保财险在数据、定价、渠道、理赔等方面具有很大的竞争优势。 于泽表示，在监管方面，可能未来会形成更为严格的检查和处罚机制，预计2024年各个主体会有良好的收益，市场主体的注意力会转移到提升消费者获得感和满意度上。 新能源车险业务压力几何 随着新能源车数量的增多，新能源车险赔付高、盈利难成为市场讨论的热点话题。财报数据显示，2023年，中国人保新能源车承保数量同比增长57.7%。 中国人保是如何进行成本控制的呢？ 在业绩发布会上，于泽表示，新能源车险的综合成本率是保险行业最受关注的问题，一方面整个汽车市场的增长主要来源于新能源车，另一方面新能源车险市场总体综合成本率偏高。 于泽透露，在交强险领域，新能源车与燃油车综合成本率相差不多；在商业险部分，新能源车险的综合成本率比车险行业整体高出7个百分点左右，由于人保财险对新能源车的成本管控、客户选择上占优势，综合成本率指标会好于行业平均2个百分点至3个百分点。在赔付率上，于泽判断，新能源车较燃油车高出15个百分点以上。 于泽表示，人保财险在新能源车险领域有几个优势：第一是新能源车险的定价优势，由于人保财险在数据掌握和风险因素的判断上更准一些，定价优势会比燃油车更加明显。第二是成本优势，由于新能源车销售模式跟燃油车不一样，车险销售渠道区分明显，人保财险在新能源车获取渠道上的成本远远低于燃油车；第三，人保在新能源车业务经营上建立了专营的垂直管理运营模式，组建了新能源车的专业理赔队伍，使得人保财险新能源车险除了原有的网点优势、防欺诈等优势外，还具有其他优势。于泽表示：“我们有信心守住盈利的底线，确保新能源车险整体的经营优于行业。” 将保持净利润30%的分红水平 在年报中，中国人保还披露了分红计划，公司2023年度拟向股东派发现金股息68.99亿元（含税），基于归属于母公司股东净利润计算的股息支付率连续4年高于30%。 在业绩会上，赵鹏表示，将保持分红政策的连续性和稳定性，中国人保分红率已连续4年保持在30%以上，未来不会低于这个比例。 在近几年保险行业偿付能力持续走低的环境下，中国人保的偿付能力能支持分红水平长期稳定提升吗？ 对此，赵鹏表示，从2023年末的数据来看，中国人保以及人保财险、人保寿险、人保健康、人保再保、人保香港五家保险子公司综合偿付能力和核心偿付能力都是非常充足的。（记者注：在综合偿付能力和核心偿付能力指标上，中国人保分别为248.6%、192.2%；人保财险分别为229.8%、205.6%；人保寿险分别为196.5%、112.3%；人保健康分别为288.7%、150.2%。） 赵鹏表示，中国人保将持续加强偿付能力管理，编制三年滚动资本规划，确保公司未来偿付能力充足。一方面通过提升盈利能力、优化业务结构、强化资本约束，增强资本内生能力；另一方面积极运用市场化手段补充资本。就目前来看，公司偿付能力足以支撑未来业务发展和长期稳定分红。数据显示，分红对偿付能力影响较小，2023年度分红影响公司综合偿付能力充足率约4个百分点。

今日看点 经济观察网讯 3月28日重点关注的财经要闻与资本市场大事： 1、博鳌亚洲论坛2024年年会开幕会将举行 3月28日10时，博鳌亚洲论坛2024年年会将举行开幕大会，全国人大常委会委员长赵乐际将出席并发表主旨演讲。  2、国新办将举行《节约用水条例》国务院政策例行吹风会 3月28日，国新办将举行两场新闻发布会。上午10时，国新办举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会，上海市委副书记、市长龚正围绕“聚焦‘五个中心’ 加快建成具有世界影响力的社会主义现代化国际大都市”作介绍，并答记者问。  3月28日15时，国新办举行国务院政策例行吹风会，水利部副部长朱程清和国家发展和改革委员会、司法部、住房和城乡建设部有关负责人介绍《节约用水条例》有关情况，并答记者问。  3、商务部将召开3月第3次例行新闻发布会 3月28日15时，商务部将举行新闻发布会，新闻发言人介绍近期商务领域重点工作有关情况，并答记者问。 4、小米汽车SU7将发布 3月28日19时，小米SU7将发布，上市即交付，届时也会正式公布售价。  5、今日2只新股上市：深交所主板平安电工、创业板星宸科技 3月28日，共有2只新股上市，分别为深交所主板平安电工、创业板星宸科技。无新股申购。  平安电工发行总数4638万股，网上发行3710万股，IPO发行价17.39元/股，发行市盈率25.88倍，公司从事云母绝缘材料、玻纤布和新能源绝缘材料的研发、生产和销售，为全球客户提供高温绝缘材料产品及技术服务。 星宸科技发行总数4211万股，网上发行1474万股，IPO发行价16.16元/股，发行市盈率15.34倍，公司主营视频监控芯片的研发及销售。 6、11.34亿元市值限售股今日解禁 3月28日，共有9家公司限售股解禁，合计解禁量为5673.83万股，按最新收盘价计算，合计解禁市值为11.34亿元。  从解禁量来看，2家公司解禁股数超千万股。博俊科技、中石科技、三态股份解禁量居前，解禁股数分别为2298.94万股、1865.67万股、722.81万股。从解禁市值来看，2家公司解禁股数超亿元。博俊科技、中石科技、科瑞思解禁市值居前，解禁市值分别为5.68亿元、2.89亿元、7836.56万元。从解禁股数占总股本比例来看，博俊科技、中石科技、科瑞思解禁比例居前，解禁比例分别为8.24%、6.23%、4.41%。 7、36家公司披露回购进展  3月28日，共36家公司发布股票回购相关公告。其中，1家公司股东提议回购公司股份，10家公司首次披露股票回购预案，1家公司回购方案获股东大会通过，17家公司披露股票回购实施进展，7家公司回购方案已实施完毕。  从股东提议回购方案来看，当日共1家公司股东提议回购金额超千万。芯联集成-U股东提议回购金额最高，提议回购不超4亿元。从首次披露回购预案来看，当日共5家公司股票回购预案金额超千万。普洛药业、英洛华、生益电子回购预案金额最高，分别拟回购不超3亿元、1.6亿元、1.5亿元。从股东大会通过回购预案来看，江丰电子回购金额最高，拟回购不超187.47万元。  8、今日有20亿元7天期逆回购到期 3月21日，央行开展20亿元的7天期逆回购操作，中标利率1.80%，今日到期。  9、美国当周EIA原油库存、加拿大1月GDP月率等数据将公布。 （数据来源Wind，内容不构成任何投资建议）  经济观察网 编辑 王俊勇 整理

3月28日，A股三大指数早间震荡上行，沪指重回3000点，截至午间收盘，沪指涨1.09%，深证成指涨2.1%，创业板指涨1.88%。盘面上，各板块普涨，低空经济概念爆发，建新股份、深城交20%涨停，20余股涨停或涨超10%。算力概念反弹，奥飞数据涨超11%，浪潮信息涨停。飞行汽车、铜缆高速连接、碳纤维、卫星导航、人形机器人、信息安全、消费电子概念等板块均大涨，银行板块逆势下跌。沪深北三市场超5000只个股上涨。 来源：证券时报网

IT之家 3 月 29 日消息，小米日前推出一款 6A 双 Type-C 高速编织数据线，支持 USB 3.1 Gen2，售价 39 元。 这款产品兼容 USB 3.1 Gen 2 协议，带宽 10Gbps，1 秒传完 1G 文件，可直连移动设备投屏，轻松体验无损超高清 4K 画质还有 60Hz 高刷新率。 该产品支持 100W MAX 大功率快充，支持 PD 3.0 协议，可为手机、平板、笔记本等设备疾速充电；适用 Type-C 接口设备直连，无需区分正反面自由插拔。 IT之家注意到，这款数据线提供与小米 SU7 搭配的深灰色、银河灰、深红色、迷雾紫四款配色，目前仅深灰色、深红色有货。此外，该产品还采用了高密度涤纶编织材料，抗拉扯，耐弯折，不易断裂，长度为 1 米。

3月28日，A股三大股指开盘涨跌不一，沪指跌0.15%，深证成指跌0.01%，创业板指涨0.04%。盘面上，低空经济、飞行汽车、碳纤维、家电等板块涨幅居前，NMN概念、水产品、食品饮料、固态电池等板块回调。 来源：证券时报网

近日，中国飞鹤(06186)旗下加拿大皇家妙克公司已取得加拿大食品检验局（CFIA）批准生产婴幼儿配方奶粉的决定。该公司已启动生产第一批婴幼儿配方奶粉的下一步行动，预计相关产品将于今年夏天进入当地零售分销渠道。 值得注意的是，飞鹤在加拿大投资的奶粉生产工厂是加拿大第一家婴幼儿配方奶粉生产企业，且在投产后也是加拿大当地生产、销售的第一个奶粉品牌。 2016年年底，飞鹤与加拿大金斯顿市签约，拟在该市投资建厂。该厂于2017年6月份开建，2019年调试完成。此次获得加拿大食品检疫局批准生产婴幼儿奶粉，意味着飞鹤旗下皇家妙克公司经受住了加拿大当地最高安全、质量和标准的检阅。 作为一个拥有超过60年历史的奶粉品牌，飞鹤奶粉以其高品质和良好的口碑，在全球奶粉市场上占据了重要的地位。沙利文数据显示，在2019年-2023年连续五年在中国大陆的婴幼儿配方奶粉市场排名第一，并且在全球婴幼儿配方奶粉市场连续三年销量第一。

皮海洲/文 近日，证监会发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》，明确表示，严禁以“圈钱”为目的盲目谋求上市、过度融资，严密关注拟上市企业上市前突击“清仓式”分红等情形，严防严查，并实行负面清单式管理。正是基于这一“意见”，正在排队IPO的南航物流成了市场关注的一家“焦点公司”。 南航物流之所以被推到风口之上，究其原因在于，去年4季度以来，IPO公司“先分红后补血”的做法就一直受到市场的关注，多家公司甚至因为存在“先分红后补血”的做法而终止了IPO进程。而证监会的上述“意见”也是对IPO公司“先分红后补血”做法的一个明确的回应。也即是对这类公司要“严防严查”，甚至还要实行“负面清单式管理”。 正是因为有了这一“意见”，市场的目光自然就聚焦到南航物流的头上来了。因为在目前排队的IPO公司中，南航物流是报告期内现金分红金额最多的公司，累计以75.84亿元的分红金额高居IPO公司现金分红的榜首。其现金分红占预计募资的比例高达124.74%，在排队的IPO公司中也是最高的。因此，该公司堪称是IPO公司现金分红的典型，在证监会“意见”发布的背景下，该公司自然首当其冲地受到市场的关注。该公司IPO的命运如何牵扯着市场的神经。 实际上，南航物流完全没有必要到A股市场来IPO，尤其是在证监会“意见”出台的背景下，该公司应主动撤回IPO申请，不必在IPO市场上硬撑，毕竟该公司成功IPO的可能性甚微。 首先是该公司本身并不差钱，没有上市的必要性。一方面是公司IPO前的分红就达到了75.84亿元，甚至超过了其拟募集的资金。招股书显示，此次IPO，南航物流预计募资60.8亿元，分别用于购置全货机、信息化及数字化建设，分别预计使用募资56亿元和4.8亿元。现金分红甚至远超过拟募资金额，这不仅表明公司不差钱，而且也表明公司募资缺少必要性。如果公司不分红，其分红金额完全可以满足公司发展的需要。 另一方面，该公司差不多是一家无负债的公司。这实际上也是公司进行巨额分红的底气。因为南航物流账面上现金很充裕，且有息负债压力很小。截至2023年上半年年末，公司账面上的货币资金为18.45亿元，有息负债（短期借款、长期借款、一年内到期的非流动性负债、应付债券之和）仅0.28亿元。因此，公司发展如果需要资金，公司完全可以通过一定比例负债的方式来解决，比如适量的银行贷款。 也正因为南航物流不差钱的缘故，因此其IPO有“圈钱”嫌疑，是拿股市当成了自己的提款机，正如投资者私下里议论的那样，股市的钱不圈白不圈。实际上，对于这种“圈钱”行为，证监会已经在“意见”里明确说“不”，表示：严禁以“圈钱”为目的盲目谋求上市、过度融资。 其次，该公司在IPO前的大肆分红，属于证监会“意见”提到的“严防严查”情形。据南航物流的招股书显示，2020年至2022年及2023年上半年，南航物流归母净利润分别为40.14亿元、56.32亿元、46.48亿元和12.43亿元，这三年半对应的现金分红金额分别为17.82亿元、18.37亿元、19.65亿元和20亿元，合计75.84亿元。分红占利润的比例分别为44.39%、32.62%、42.28%、160.90%。总计分红比例为48.81%，也即近一半的利润被用于现金分红。这显然与“清仓式”分红存在一定的区别，但对于一家寻求IPO上市的公司来说，如此高比例的分红显然是不合适的，而且2023年上半年的现金分红有“清仓式”分红的嫌疑，其分红金额甚至超过了2023年上半年的归母净利润。一边分红75.84亿元，一边拟募资60.8亿元，这相当于是变相使用募集资金来给老股东分红，真正是在拿股市当提款机，将投资者当成了冤大头。 其三，南航物流不符合《分拆规则》的监管规定。招股书显示，南航物流是A股上市公司南方航空的子公司。截至2023年6月30日，南方航空直接持有南航物流55%的股份，为公司控股股东；南航集团直接及间接持有南方航空66.52%的股权，为公司实际控制人。由于南方航空是A股上市公司，故南航物流IPO也构成南方航空的分拆上市。 但南航物流分拆上市并不符合《分拆规则》的规定。证监会《上市公司分拆规则(试行)》第三条规定，上市公司分拆，应当满足“最近三个会计年度连续盈利”的条件，毕竟在2020—2022年这三年间，南方航空分别实现扣非归母净利润-116.58亿元、-126.3亿元、-340.28亿元，累计亏损583.16亿元。 虽然南方航空将亏损归结为经营受到市场环境变化的影响，认为导致该等情形出现的主要原因系短期内市场需求下降的不可抗力因素，并非南方航空经营不善等自身原因以及行业本身不具有可持续发展等市场环境因素。此外，南方航空还表示，目前的亏损状态是暂时的、短期的，不具有持续性，随着市场需求情况的逐渐好转，对南方航空经营造成的不利影响将逐步消除。 但南方航空的这种说法是苍白的，改变不了其三年亏损的事实。既然南方航空认为“目前的亏损状态是暂时的、短期的，不具有持续性”，那么，南航物流上市大可等南方航空业绩好转了之后，在满足分拆上市条件的情况下再来寻求上市也不迟，又何必要在目前不具备条件的情况下来“带病闯关”呢？

IT之家 3 月 28 日消息，字节跳动官方账号于 3 月 27 日晚发布声明称，近日，有媒体转发外媒报道称，TikTok 电商收紧了美国开店政策，该信息不实。TikTok 电商对商店中的所有卖家都有明确的政策和要求，包括对国际卖家的要求，自 2023 年 9 月 TikTok 商店在美国推出以来，这些政策和要求一直没有改变。 IT之家查询得知，近期路透社等援引供应商消息称，美国区域 TikTok Shop 正在收紧开店政策：要求注册为美国店铺的美国企业，“必须由美国人持股至少 51%，且负责人（Chairman）需有美国护照。不符合规定的只能注册为海外商家。”报道还声称，许多中国卖家曾使用美国实体作为平台上的美国商户，但这些规则意味着他们需要重新注册为海外卖家，因此只能获得较少关注和支持，与美国 TikTok 卖家相比处于劣势。 今年年初彭博社曾称，TikTok 计划今年将其美国电商业务规模扩大十倍，达到 175 亿美元（当前约 1267 亿元人民币），这将对亚马逊公司构成更大威胁。

皮海洲/文 在今年两会上，新任证监会主席首次公开亮相，出席十四届全国人大二次会议经济主题记者会并答记者问。在回答记者提出的“如何提高上市公司质量”的问题时，吴清主席特别提到要“畅通出口”，表示要“设置更加严格的强制退市标准，做到应退尽退。”吴清主席的表态，让市场对此充满期待。 进一步强化退市制度，这是近年来管理层一直都在强调的问题，投资者对这个问题也深为关注。虽然现行的退市制度一度被舆论称为是“史上最严的退市制度”，但在实际执行的过程中，并不能真正做到“应退尽退”。 比如，最近有一公司收到厦门证监局下发的《行政处罚及市场禁入事先告知书》，根据该“告知书”的处罚，该公司虽然连续6年财务造假且3次涉及欺诈发行，但该公司仍然没有触及重大违法强制退市情形，这不能不说是现行退市制度的一大污点。因此，现行退市制度确有进一步强化的必要，以便真正让A股市场做到“应退尽退”。所以当新任证监会主席吴清提到要“设置更加严格的强制退市标准”时，投资者无疑是期待着吴清主席能够早日将此落到实处。 那么，如何设置更加严格的强制退市标准呢？本人建议从这三方面着手，来完善强制退市制度，让A股市场的问题公司、垃圾公司等真正做到“应退尽退”。 首先是要加大财务造假公司的退市力度，让财务造假公司做到“应退尽退”。目前在财务造假公司退市的问题上，只有涉及到欺诈发行上市的公司做到了“应退尽退”，但企业上市后的财务造假，在退市问题上远未做到“应退尽退”。究其原因在于目前这类财务造假公司的退市门槛很高，这道退市门槛几乎成了财务造假公司的“护栏”，保护着这些财务造假公司不被退市。 根据现行退市制度规定，涉及财务造假的公司退市需要满足的条件是，上市公司需要连续2年都存在虚假记载，且虚假记载的金额合计要达到5亿元以上，并且要超过该2年所披露金额合计金额的50%。这就意味着，只造假一年的公司，不论造假金额是多少，都不会被强制退市。同时也意味着，一家上市公司不论造假多少年，但只要其中的任意连续2年造假金额合计不足5亿元，或者造假金额占比不足披露金额的50%，那么这样的公司就不会被强制退市。这样的退市条件设置明显是对财务造假公司的一种保护。 所以要设置更加严格的强制退市标准，可以对上述标准作出进一步的修改完善。比如规定，上市公司某一年财务造假金额达到5亿元以上，且造假金额占公司对外披露金额的50%以上的，可直接退市；或者上市公司某一年财务造假金额巨大，达到10亿元以上的，可直接退市；又或者上市公司在任意连续5年时间内累计财务造假时间达到3年的，可直接退市。 其次是加大亏损公司的退市力度。现行退市制度在亏损公司退市方面的力度明显是不够的，其力度甚至不如之前的退市制度。原来的退市制度是连续三年亏损暂停上市，连续四年亏损直接退市。但现行的退市制度在亏损公司的退市问题上，在退市周期上从四年缩短为了两年，却把原来的单一利润考核改为了“利润+营收”的组合考核，上市公司即便连续多年亏损，但只要营收达到1亿元，就不会退市。所以这个组合考核实际上变成了对业绩亏损公司的一种“保护”。 要加大业绩亏损公司的退市力度，还是需要将“利润+营收”的组合考核拆分开来，成为利润与营收相互独立的考核指标。比如净利润连续两年亏损的公司戴“*ST”帽，连续3年亏损直接退市。营业收入指标也与此相同，连续两年营收不满1亿元的戴“*ST”帽，连续3年不满1亿元的终止上市。同时，营业收入出现“零”收入情况的，第一年即戴“*ST”帽，第2年继续出现“零”收入情况的，即终止上市。 其三是让“铁公鸡”公司直接退市。在现金分红的问题上，吴清主席表示，对多年不分红，或者分红比例偏低的公司，将区分不同情况采取硬措施，包括限制控股股东减持、实施ST风险警示等。延伸这一思路，可做进一步的处理，即让“铁公鸡”公司直接退市。比如规定，连续两年不分红的公司实行“ST”处理；连续三年不分红的公司实行“*ST”处理，连续四年不分红公司直接退市。

金刚石（diamond，也译作钻石）在用于下一代电子设备的所有已知半导体中拥有最高的品质因数（figure-of-merits ），表现远远超出了传统半导体硅的性能。为了实现金刚石集成电路，我们需要开发具有n 沟道和 p 沟道导电性的金刚石互补金属氧化物半导体 (CMOS) 器件，就像为半导体硅建立的器件一样。 然而，由于 n 型沟道 MOS 场效应晶体管 (MOSFET) 的挑战，金刚石 CMOS 从未实现。在这里，我们基于step-flow nucleation 模式制造了具有原子级平坦表面的电子级磷掺杂（phosphorus-doped）n型金刚石外延层。因此，展示了 n 沟道金刚石 MOSFET。n型金刚石MOSFET在573 K时表现出约150 cm2V-1s-1的高场效应迁移率，这是所有基于宽带隙半导体的n沟道MOSFET中最高的。 这项工作有助于开发节能且高可靠性的 CMOS 集成电路，用于恶劣环境下的高功率电子器件、集成自旋电子学和极端传感器。 简介 现代电子学以硅互补金属氧化物半导体 (CMOS) 技术为主导。然而，硅CMOS一直面临着高功率密度、高频、高温、高辐射等条件的瓶颈。 与其他半导体相比，金刚石因其优越的特性而被视为终极半导体。金刚石 CMOS 器件长期以来一直致力于实现超越传统硅电子器件能力的性能。通过使用金刚石电子器件，不仅可以减轻传统半导体的热管理需求，而且这些设备的能源效率更高，并且可以承受更高的击穿电压和恶劣的环境。 另一方面，随着金刚石生长技术、电力电子学、自旋电子学、和可在高温和强辐射条件下工作的微机电系统（MEMS）传感器的发展，基于金刚石CMOS器件的外围电路需求已增加了单片集成度。P型金刚石很容易通过批量硼掺杂或氢封端金刚石表面的表面转移掺杂获得。（P-type diamonds are readily accessible through bulk boron doping or surface transfer doping of a hydrogen-terminated diamond surface.）然而，为了实现金刚石CMOS，必须实现对称掺杂控制，就像半导体硅所实现的那样。因此，需要开发金刚石n-MOS。 然而，由于电子级高质量n型金刚石生长面临重大挑战，n沟道金刚石MOSFET长期以来一直是一个障碍，至今尚未实现。 迄今为止，磷（phosphorus）已被认为是室温下唯一可靠的最浅 n 型掺杂剂，尽管与 C (0.77 Å) 相比，P (1.08 Å) 的共价半径（covalent radius ）较大且平衡形成能较高（high equilibrium formation energy ） (4–5.7 eV) ）。然而，由于磷掺杂金刚石中载流子补偿比较大，在约1017cm-3的低施主浓度下（low donor concentration）很难实现n型导电，阻碍了n沟道MOSFET的发展。除了磷半径比碳大而引起的缺陷之外，化学气相沉积 (CVD) 过程中将大量氢掺入金刚石外延层也会钝化磷原子并降低电导率。 在这项研究中，基于阶梯流横向生长模式（step-flow lateral growth mode）实现了具有原子级平坦平台的电子级n型金刚石。因此，在不观察跳跃电导率的情况下获得了具有约1017 cm-3的低施主浓度的N型金刚石。因此，可在 573 K 工作温度的 n 型金刚石 MOSFET 已成功开发。573 K下的实验场效应电子迁移率约为150cm2V-1s-1，这是高温下所有宽带隙半导体中最高的。 结果与讨论 1. 高质量掺磷金刚石外延层 我们通过微波等离子体化学气相沉积 (MPCVD：microwave plasma chemical vapor deposition) 在 Ib (111) 型取向高压高温 (HPHT：high-pressure high-temperature) 金刚石基板上生长了磷掺杂金刚石外延层。n型金刚石包含两个磷掺杂外延层：用于器件沟道的轻掺杂（lightly doped）n-金刚石外延层和用于欧姆接触的重磷掺杂金刚石外延层。 600 nm 厚的轻掺杂n-层金刚石外延层直接生长在 HPHT 金刚石基板上。随后，利用自制的MPCVD反应器在n-层上沉积了100 nm厚的重磷掺杂n+层，提高了磷掺入金刚石外延层的效率。生长的金刚石 (111) 具有未重构的一氢化物封端表面（unreconstructed monohydride-terminated surface）。n-型金刚石在金刚石（111）衬底上的同质外延生长遵循阶梯流生长模式。 通过原子力显微镜（AFM：atomic force microscopy）观察，形成了原子级平坦的平台（图1A），如图 1B所示；图 S1（支持信息），平均粗糙度 (Ra) ≈0.1 nm。尽管在整个外延层中形成了台阶，但对于 10 × 10 µm2的较大区域，平台的平均粗糙度为 ˂ 1 nm （图 S2 ，支持信息）。平台宽度（terrace width）为数百纳米，台阶高度（step height）约为3纳米（图 S3，支持信息）。表面台阶（surface steps ）是由 HPHT 金刚石 (111) 基材的误切造成的。 由此可见，阶梯流生长模式产生了高质量的n-金刚石外延层。拉曼图（Raman mapping）显示金刚石的特征峰在0.135 cm-1范围内表现出较小的色散，并且n-金刚石外延层的金刚石峰的半高全宽（FWHM：full-width at the half maximum）集中在1.75 cm-1处，优于 HPHT 金刚石基材的1.95 cm-1（图 1C、D）。 n-层中的应力低至-12 MPa ，晶体质量与在（100）金刚石基板上生长的同质外延金刚石层相当。如果假设压应力主要是由磷原子的掺入引起的，则 CVD 金刚石外延层中磷浓度的横向分布是均匀的。n + /n −的磷浓度 使用二次离子质谱 (SIMS：secondary ion mass spectrometry) 测量金刚石基底上的金刚石，如图 S4（支持信息）所示。100nm厚的n +层的磷浓度为约1020cm-3。600nm厚的轻掺杂n -层金刚石外延层的磷浓度为N D ≈1017 cm-3。SIMS 数据中可以观察到磷浓度沿生长方向均匀分布。 另外，SIMS深度剖面显示氢含量被控制在1017cm-3的噪声水平。磷和氢原子良好控制地掺入金刚石外延层意味着金刚石外延层具有高晶体质量，这对于实现 n 型导电性至关重要。此外，没有从外延层检测到与氮空位（nitrogen-vacancy）相关的发光。 图1 由于金刚石中磷的深层性质，电子浓度很大程度上取决于温度。电子浓度计算如下： 其中n表示导带中的自由电子浓度，ND表示磷浓度（phosphorous concentration），NA表示补偿受主密度（compensating acceptor density），NC表示有效导带态密度（effective conduction band density of states），g表示施主简并因子（degeneration factor of the donors），ED表示供体的活化能（the activation energy of the donors），kB是玻尔兹曼常数，T表示温度。 电子密度在 300 K 时约为 1010cm-3，在 573 K 时增加了四个数量级，ND约为1017cm-3（图 S5，支持信息）。补偿受主浓度NA约为2×1016cm-3。在室温下，通过霍尔效应测得的电子迁移率约为623cm2V-1s-1。轻掺杂的n -层即使在573 K 时也表现出212cm2 V-1s-1的高电子迁移率（图S6，支持信息）。轻掺杂n -层薄膜的电阻率在室温下约为106Ω cm，在573 K时降至100Ω cm（图 S7，支持信息），热活化能ED约为0.57 eV。 2. N型金刚石MOSFET的电学特性 我们制造了具有两种几何形状的 n 沟道金刚石 MOSFET：rectangular 和Corbino（图 2；表 S1，支持信息）。源极（S）和漏极（D）接触形成在重磷掺杂的n+层上，该层是退火（annealed）的Ti（50 nm）/Pt（10 nm）/Au（60 nm）。重掺杂 n +金刚石的电阻率在室温下约为 80 Ω cm，在 573 K 时为 20 Ω cm。轻掺杂磷 n -层用作 MOSFET 的沟道。S 和 D 电极之间的顶部重掺杂 n +金刚石层在氧等离子体中蚀刻，直到到达轻掺杂层。 栅极氧化物是在 473 K 下通过原子层沉积 (ALD) 沉积的 30 nm 厚的 Al2O3。栅极金属由 10 nm 厚的 Ti 层和 60 nm 厚的 Au 层覆盖组成。栅极长度( Lg )为5μm和10μm，源极-漏极( Lsg )和漏极-栅极间隔( Ldg )分别为5μm和10μm。 Corbino MOSFET 栅极的内径和外径分别为 220 µm 和 230 µm。对于此处研究的rectangular MOSFET（1 号器件），Lg为 5 µm，Lsg = Ldg = 10 µm，栅极宽度约为 900 µm。图 2A、B分别显示了 n 型金刚石 MOSFET 的原理图和光学图像。MOSFET 的电气特性是在真空室 (10-3 Pa) 中使用半导体参数分析仪和屏蔽探针台进行的。为了进行电气特性表征，MOSFET 的温度从室温升至 573 K。 图2 图2C显示了矩形 MOSFET 的 漏极电流 ( Id )（通过栅极宽度归一化）与漏极电压 ( V ds )的关系。在这里，我们展示了在三个温度下测量的Id – Vds特性：300 K (RT)、423 K (150 °C) 和 573 K (300 °C)。MOSFET 的栅极电压 ( Vgs ) 在 -20 至 10 V 之间变化，步长（steps）为 5 V。漏极电流由栅极电压很好地调制，显示出典型的 n 型沟道晶体管行为。Vds = 20 和Vgs = 5 V 时的最大漏极电流 ( I d,sat )在 300 K 时约为 0.027 µA mm-1。然而，进一步增加V gs > 5 V 导致漏极电流几乎没有改善，因为到高串联电阻。直到 MOSFET 的漏极电流在某个温度下随时间稳定为止，获得与温度相关的Id − Vds特性。 如图2C(ii)、(iii)所示 ，由于磷的热电离，漏极电流随着温度的升高而显着增加。在高温下且Vds = 20 V 和Vgs = 10 V 时，漏极电流在 423 K 时增加至 2.9 µA mm -1，在 573 K 时增加至 105 µA mm -1，分别比该值高出两个和四个数量级分别为 300 K。这与电阻率对温度的依赖性一致（图 S7，支持信息）。达到饱和所需的漏极电压随着温度和栅极电压的增加而增加，即在 573 K 和Vgs = 10 V时饱和时，Vds > 30 V。估计导通电阻在 RT 时约为 5 GΩ mm ，在 573 K、 Vgs = 10 V时减小至 160 kΩ mm。其他温度下 MOSFET 电气特性的变化如图 S8 – S12（支持信息）所示。不同栅极电压下漏极电流对测量温度的依赖性（图 S13，支持信息）。漏极电流随温度呈指数增加。使用温度相关漏极电流的阿伦尼乌斯方程进行拟合可提供 0.45 eV 的热活化能。 MOSFET 的传输特性或与栅极电压相关的漏极电流如图3A （ 300 K 时）和图 3C（573 K（573 K）、 饱和区V ds = 20 V 时）。在Vds = 20 V 时，栅极电压为 10 V 和 −20 V 时的漏极电流比在 RT 下 > 200，在 573 K 下为 100 倍 。与基于硼掺杂金刚石的 MOSFET 类似，n 型金刚石 MOSFET 表现出深度耗尽模式。在低于 473 K 的温度下，在传输曲线中观察到很小的滞后。在 573 K 时仅观察到轻微的滞后。最大跨导gm在 300 K 时约为 0.012 µS mm-1 ，在 573 K 时约为 4 µS mm-1。使用Vgs与Id0.5的图形方法提取阈值电压 ( V th ) （图 3B，D ），即 ≈−25 V。V th随栅极扫描方向、栅极扫描方向或温度的变化很小（图4A）。还测量了具有不同几何形状的其他器件，其电气特性如图S14 – S17 （支持信息）所示，并且观察到了类似的 n 沟道行为。例如最大饱和漏极电流、最大跨导、阈值电压和温度等电气性能，与具有相似尺寸的 MOSFET 相当（表 S1，支持信息）。 图3 图4 3. 场效应电子迁移率建模 对于迁移率不依赖于栅极电压或串联电阻的理想 MOSFET，可以使用饱和区的二次模型计算有效电子迁移率 µeff，如下所示： 其中 I d,stat表示饱和区的漏极电流，Cox表示栅极氧化物的电容。我们尝试使用方程（ 2 ）确定场效应电子迁移率。然而，在300 K时，场效应迁移率低至0.02cm2 V-1 s-1，明显偏离霍尔测量所测得的合理值（低近3000倍）。将串联电阻代入等式（2）不会导致迁移率发生本质变化。随着温度的升高，观察到场效应电子迁移率增加，这是不合理的。在573 K时，使用公式（ 2 ）计算出的电子迁移率约为150 cm2 V-1 s-1（图 4B），在高温下远高于基于SiC、GaN和Ga2O3的n沟道MOSFET 。请注意，由于源极/漏极和漂移区中的大串联电阻以及金刚石中磷的部分热电离，即使在 573 K 时迁移率也被低估。 为了精确评估场效应迁移率，我们考虑 i) 磷供体的热电离效率，ii) 串联电阻，以及 iii) 迁移率降低因素（即缺陷散射）。因此，在线性区，漏极电流（I d）可表示为： 其中M表示施主占据因子（donor occupancy factor），即束缚施主电荷与通道电荷的比率（a ratio of bound donor charge to channel charge），反映施主的电离率（ionization rate of the donor ），并与电子的准费米能级（the quasi Femi level of electrons）相关。 在这里，我们假设 M 与沟道深度无关。请注意，M 的解析形式与自由电子密度与掺杂密度之比不同（支持信息）。M越大，自由电子密度与掺杂密度的比值越小。α 是与施主浓度相关的降低漏极电流的因子，此处约为 1.1。γ 包括调节迁移率的 θ 和 η 因子（支持信息）。因子θ与常规载流子散射和串联电阻的影响有关。漏极电压对载流子迁移率的影响与γ中包含的参数η有关。非零的 η 主要是由于氧蚀刻导致纳米级/微米级台面结构的不规则性。在远高于阈值电压的区域中模拟电子迁移率。由于漏极电压小、源漏极距离大、栅极长度大，不考虑载流子速度的饱和。 模拟中金刚石中磷的热电离设定为 0.57 eV。我们获得了n型MOSFET在0V栅极电压下的场效应迁移率，如图 4C所示。在300 K 时迁移率模拟为约638 cm2 V-1 s-1 ，考虑施主占据因子M 和串联电阻，迁移率在573 K 时降低至约200 cm2 V-1 s-1。对于理想的 MOSFET，M 随着电流的增加而减小，最终达到零。M 在 300 K 时计算为 2278，在 573 K 时降至 ≈4（图 S18，支持信息），揭示了 n 型金刚石 MOSFET 耗尽模式。值得注意的是，没有考虑补偿受体效应。通过考虑施主占用因子和串联电阻，漏极电压与漏极电流的模拟特性显示在 SM 中（图 S19 ，支持信息）。低漏极电压区域存在轻微差异，主要是由于S 和 D 电极中n +和 n -层之间的势垒所致。 我们注意到，模拟是在假设整个n -层导电的情况下进行的。考虑到氧封端磷掺杂（oxygen-terminated phosphorous-doped）n型(111)金刚石的Femi能级pining，会发生沟道的次表面耗尽（depletion）。使用类似的 n-金属肖特基 FET 进行模拟-沟道金刚石层显示亚耗尽层约为50 nm。对于 n 型 MOSFET，沿绝缘体中固定电荷的 Femi 能级pining会修改模拟中的 Femi 电势。应进行详细的实验和理论研究，以揭示未来缺陷状态的影响。 目前，p沟道金刚石MOSFET已得到广泛开发，并已建立常规制造工艺。由于缺乏金刚石 n-MOS，据报道使用金刚石 p-MOS 和 III 族氮化物 n-MOS 可以实现互补电路。虽然这是一个很有前途的策略，但全金刚石CMOS是充分利用金刚石品质因数的终极追求，特别是对于在恶劣环境（高温和强辐射）下运行的电子产品。对于高频工作，与截止频率超过GHz的H端晶体管相比， n型金刚石MOSFET的串联电阻仍然很大，在室温下超过109 Ω mm-1 。因此，运行速度被限制在千赫兹范围内。然而，在温度 > 573 K 时，串联电阻会降低三个数量级以上。开关速度为 ˂ 5 µs（图 4D），也可以通过施加到栅极的信号来调节。 由于沟道电导率的增加，栅极振幅越大，开关速度越快。通过优化器件几何形状，例如减小漂移区空间和栅极长度，工作频率可以超过兆赫兹范围，轻松满足辐射探测器和MEMS传感器的混合信号电路的要求。此外，n型金刚石可以稳定带负电的氮空位（NV -）态，大大提高灵敏度。因此，金刚石 CMOS 集成 NV 中心有利于金刚石自旋电子器件的开发，这些器件需要专门的可控性和完整性来扩展量子传感协议。 金刚石中磷的深层性质有利于在具有氢终端的轻掺杂磷金刚石外延层中产生表面 p 型导电性。因此，可以实现基于轻掺杂n型金刚石平面工艺的金刚石CMOS。通过使用MEMS技术来设计能带结构，n型金刚石MOSFET的性能可以进一步提高。这项研究揭示了单片集成金刚石芯片，其中电子学、自旋电子学和传感器都基于金刚石。 结论 总之，在磷掺杂同质外延 (111) 金刚石外延层上展示了 n 型沟道金刚石 MOSFET。n型(111)金刚石外延层是基于步进流成核模式（ step-flow nucleation mode）生长的，能够精确控制晶体质量和施主分布。n-MOSFET 在 573 K 时表现出约 150 cm2 V-1 s-1的高迁移率，这是高温下优于其他宽带隙半导体的显着特征。优异的高温性能为开发用于恶劣环境下的高功率电子器件、集成自旋电子学和极端传感器的金刚石 CMOS 电路提供了途径。

撰文/ 黎文婕 编辑/ 陈邓新 排版/ Annalee 小米SU7标准版定价21.59万元、Pro版24.59万元、Max版29.99万元……3月28日，在如期召开的小米汽车上市发布会上，小米SU7的价格终于落地。而在此之前，有关小米汽车的热搜似乎从未停歇。而关键词总是定价。 网友的猜测从最初的“17个饺子暗示17万元起步”，到去年技术发布会上高呼“9万9（元）”，到后来又传出四驱Max版预售价59.9W的图片，可以说是谣言不断。而雷军和小米汽车，不是在辟谣，就是在辟谣的路上，回应从技术发布会上的“不要喊‘9万9’了，不可能的！”，到后来的“直到正式的小米汽车产品发布会结束前，所有带有小米汽车版本和售价的信息、海报都是假的。” 整场发布会的直播里，弹幕里提到的最多的也仍然是价格，不断有网友猜测定价或催促雷军公布价位。 小米汽车的定价，似乎已经变成一个六便士与月亮的抉择问题，到底是选择以低价换六便士，还是冒险一搏抬头望月。 如今，谜底终于揭开。显然，曾经的价格杀手、年轻人的“好朋友”，如今不愿再低头——月亮与六便士，雷军都想要。 出手即高端，但还想和年轻人交朋友 直到发布会开始之前，人们对小米汽车的猜测都未停止。最近的一次，是发布会当天，一张关于小米汽车售价的发布会彩排现场定价图在网络上流传，显示小米汽车售价23.98万元-32.98万元。不过，小米公关部总经理王化回应称，“这个图片是P的，字体都不是小米的”。 而在更早些时候还有知情人士向媒体表示，小米集团已经确定了小米汽车的定价，相较于去年，此次定价下调了3万至5万元的幅度。目前标准版的定价可能为26.6万起，高配版的定位为33.6万元起。 如今谜底揭开，市场反应如何尚是未知数。但足以看出的是，决意“一鸣惊人”的小米汽车，最终虚晃一枪，价格并未直接一步迈向高端市场。 雷军此前曾多次“打预防针”，在小米汽车3月24日发布的《答网友问》视频中，当被问及“怎么用一句话介绍小米 SU7？”时，雷军自信满满地表示：“小米 SU7 是一辆 50 万以内最好看、最好开、最智能的轿车，它集高品质、高性能于一身。”雷军指出，单说智能和生态，无论什么价格的轿车，小米 SU7 都是最好的。 那么，小米汽车如何让用户们信服“这个价格值”呢？ 在此次发布会上，从轮胎到内饰，事实上也能看出小米汽车的确有诸多创新和用心之举：细节处从“能放下渔具”的前备箱到可装载手机支架和运动相机的仪表台拓展接口，再到可以同时放两个超大杯的杯架。又比如，针对夏天暴晒，小米汽车顶部的全景天幕使用双层镀银工艺，紫外线隔绝率99.9%，红外线隔绝率99.1%；针对多雨天气，则在内饰设计了多处雨伞收纳槽。 当然，仅有颜值是远远不够的。在发布会上，雷军也强调了小米汽车的性能堪比豪车，并频频将续航等方面与特斯拉Model 3进行对比，“我们在每个技术平台都做到了极限”，其中，“2s级零百加速和800km+超长续航同时实现，这在国内市场，是唯一一款。” 事实上，此前雷军在接受采访时也有提及——小米SU7“相当于燃油车的至少两三百万豪车的性能”。而为了吸引年轻人和证明小米汽车能够提供丰富的驾驶体验，发布会还公开了小米汽车玩漂移的视频。此外，智能化也成为了这场发布会的关键词，其中雷军尤其强调了小米智能驾驶是“高低配技术同源”。 不过，这些亮点是否能让年轻人们心甘情愿买单，暂时难下定论。 毕竟，回想小米过往成长路径，众所周知，小米的底色曾是性价比、薄利多销和价格杀手。从“年轻人的第一台手机”，到“年轻人的第一台电视”和“年轻人的第一台两轮平衡车”，这似乎成为了小米固有的一套打法，且效果都还不错。 如此背景之下，此前雷军曾发起关于小米汽车定价的投票，近2万人参与，选10万元以内的网友最多，其次是10万元-15万元。而在去年年底的小米技术发布会前，“年轻人的第一辆保时捷”这样的说法也一度甚嚣尘上，不免让人报以小米汽车还会凭借低价“和年轻人交个朋友”的希望和期待。 如今价格公布，年轻人还愿意和高端化的小米汽车继续做朋友吗？ 晚一步上“牌桌”的利与弊 不少媒体此前猜测，小米SU7高低版本主要对标特斯拉Model 3和极氪001，不仅配置相似，就连价格也是全面对标。 且不论其究竟能否与特斯拉Model 3和极氪001同台竞技，可以肯定的是，在新能源汽车的中高端市场，小米汽车的确是踩着“前辈们”的肩头上了牌桌。这一点，在小米汽车两次发布会都被雷军亲自强调。在此次的发布会上，小米汽车邀请到了理想汽车和小鹏的创始人李想和何小鹏等人到了现场并表示感谢。而去年技术发布会预热阶段，小米汽车在发布会举办前夕高调“致敬”蔚小理、比亚迪和华为。 在发布会前发布的《答网友问》中，雷军说道：“上半场已经结束。”事实上，正是因为小米汽车入局较晚，它才更明白车型定位对车企后续发展的影响。 比如，曾经一度将科技属性放在第一位，希望用“科技+低价”的高性价比模式来抢夺市场的小鹏汽车，尽管高性价比让其销量持续攀升，但业绩却并不乐观。而后小鹏管理层曾多次明确表示低端车型将逐渐边缘化，试图转型聚焦高端市场，但船大则难调头，一旦在一开始就定位于中低端价格，消费者心理预期一旦固化，那么日后想要扭转品牌形象则必然不易。 相较而言，面市之初就主打中高端市场的理想汽车，眼下更是试图“乘胜追击”，且不说日前其发布的定价55.98万元起的纯电MPV理想MEGA究竟会在市场激起怎样的水花，至少其刚发布的扭亏为盈的财报还算好看；而华为问界则直接瞄准中高端市场，抱着“重塑高端市场格局”的野心而入，也顺利成为了国产新能源汽车赛道上的强劲对手。 再来看中低端市场的情况，各大车企都“默契”地在一轮又一轮的价格战中咬紧牙关，今年年初以来，比亚迪率先降价，直接将面向中低端大众车型降价到10万元以下。这显然不是一个健康的信号。 所以，小米晚一步上牌桌，天然优势在于前有玩家试错，尤其是当赛道竞争日趋激烈，如果想“赢”，留给小米汽车“踩坑”的时间并不多了。大概也正因此，小米汽车最终避开了“靠低价换市场”的路径，而是选择既要和年轻人交朋友，也不能断掉通往高端市场的路，选择了目前可以说是最卷的价格区间。 不过，毕竟是后来者，想要“争先”，自然也有不少阻碍。尽管外界对小米汽车的关注度很高，此前雷军也发布微博称，小米SU7即将发布，预约到店的人，一天之内增加了10万多人。对此，雷军也担心“销售门店的数量和接待能力不足，可能会导致大家的体验没那么好。”但，流量能不能真的换来销量，确实还得打个问号。 小米汽车显然也不是高枕无忧，对此难免忐忑紧张。事实上，对于小米的这款新车问世后将取得怎样的表现，雷军也屡屡打“预防针”，“如果大家觉得好，还请多鼓励；如果觉得不好，欢迎指出，我们肯定会认真听取并努力改进，只是，还请轻喷”。 值得一提的是，为了给发布会预热，雷军还于近日在小红书上发布了大量笔记，其中包括“雷军带你看汽车工厂”等视频，仅是工厂的工服照便有上万的点赞。 另据媒体“电厂”报道，在最近一个月时间，小米汽车正在紧锣密鼓为车辆销售做准备。除了加快建店以外，小米在公司内部开放了SU7的试驾，并向员工发放了一份问卷调查，以了解员工潜在的购车意愿。 同时，小米还向供应链、渠道合作伙伴、生态链公司以及与小米系的被投公司发出了购车邀请——这些公司的高层收到了来自小米的F码，这是一种在小米手机产品热销时所使用的购买邀请码。使用F码购车可以保证优先交付，但购车人使用F码并没有相应的优惠，也就是说，即使是内购的方式，小米汽车SU7也不会提供优惠。 造车三年，雷军继续“向前” “小米汽车从0到1，跟14年前小米手机从0到1，小米的成长阶段和面临的用户期待非常不同。小米汽车，需要做出点不一样的东西，其中最重要的是，智能科技。我也相信，这是大家对小米、对新能源车真正的期待。” 按照雷军此前的规划，小米汽车2024年将进入行业第一阵营，其首款车型小米SU7计划第一年销售10万辆，此后三年累计交付90万辆。 而雷军也在此前多次提到自己给予小米汽车的厚望，从宣称压上了人生全部的声誉，到硬气直言，“我们有钱，有研发团队，有全球智能生态，我们亏得起。”再到发文称，苹果退出造车后，苹果用户选购智能电动车，小米SU7 肯定是最好的选择。以及，雷军还曾透露，小米内部希望在纯电豪华轿车里面做到行业的前三名。 此外，小米集团总裁卢伟冰在业绩会上则指出，SU7只是小米的切入口，后续车型已经在开发中，长期规划是未来15-20年成为全球排名前五的汽车品牌。 由此可见，小米汽车承载了小米以及雷军更高的期待。事实上，围绕小米定价而产生的那个核心问题“是选月亮还是六便士？”也早已有了答案。显然，雷军二者皆想要。 从日前小米集团发布的2023年财报，或许能窥出雷军和小米汽车的底气和动力所在。 数据显示，2023年小米集团总收入2710亿元，经调整净利润193亿元，同比增长126.3%；“人车家全生态”战略全年研发投入191亿元，增长19.2%，研发人员总数17800人，占比53%；智能电动汽车等创新业务投入67亿元。 尤其值得一提的是小米集团雄厚的现金储备。根据财报显示，截至2023年12月31日，其现金储备为人民币1363亿元，创历史新高。手握1363亿元，雷军自然不再愿意轻易低头。 回想过去很长一段时间，雷军被人们视作是乔布斯的模仿者，坊间称他是“雷布斯”。尽管雷军在大学时就将乔布斯视作偶像，但他在小米的官方自传《一往无前》里说，“我不可能想去做谁的第二，我还是要当雷军第一。” 眼下，小米汽车超级工厂终于揭开神秘面纱，小米SU7的定价也尘埃落定。浮云尽散之时将要到来，手握六便士的雷军似乎的确成为了某个纬度的“第一”，而他将带着小米汽车会驶向何方，也终将愈发清晰。

财联社3月29日讯（编辑 赵昊）据媒体报道，知情人士透露，美国和英国正在调查一笔价值超过200亿美元的Tether交易，这批加密货币被转移到了俄罗斯加密货币交易所Garantex。 两年前，俄乌冲突爆发后不久，美国财政部就对Garantex和俄罗斯暗网市场网站Hydra实施了制裁，据称Garantex与Hydra的非法交易有关，美财政部称这些网站主要运营地在莫斯科和圣彼得堡。 美财政部表示，制裁措施禁止美国人向Hydra或Garantex提供或接受“任何捐款或提供资金、货物或服务”。但之后，这笔价值超过200亿美元的Tether交易还是在西方国家针对俄罗斯的制裁下发生了。 消息人士称，本次调查是美英打击逃避对俄制裁行为的一部分，目前调查仍在进行中，还没有迹象表明Tether发行商Tether Holdings有不当行为。但鉴于加密货币交易的复杂性和不透明性，现在预测调查结论还为时过早。 加密稳定币已成为加密货币基础设施的重要组成部分，通过将其价格锚定在法定货币（通常是美元）上，它充当着法定货币和加密货币之间的交易媒介。Tether目前是全球最大的美元稳定币，市值略超1000亿美元，每一枚Tether都将锚定一美元市值。 总部位于英属维尔京群岛的Tether Holdings表示，公司已经冻结了所有资产，“Tether的每一笔交易都是可追溯的，每一笔资产都可以被扣押，每一个罪犯都可以被抓获。我们与执法部门合作，正是为了做到这一点。” Garantex于2019年在爱沙尼亚成立，但美国政府称其大部分业务都在俄罗斯莫斯科联邦大厦进行，之后爱沙尼亚剥夺了其在该国开展业务的许可证。尽管被美国政府所制裁但并未影响它运营至今。 自俄乌冲突爆发后，由于俄罗斯人可以在Garantex将卢布兑换成加密货币进而兑换成其他货币，Garantex便成为俄罗斯资金出入境的主要渠道之一。 本月早些时候，Garantex表示正尽力防止该交易所被用于非法活动，并在受到制裁之前一直与欧洲和美国当局积极合作。该公司表示，它仍在与其他国际执法机构合作，努力避免为犯罪活动提供便利。 媒体分析认为，本次调查表明，西方国家为切断俄罗斯的资金实施的制裁存在巨大漏洞，不仅是加密货币交易，俄罗斯还可以通过石油交易的转移持续获得能源收入，从而避免了西方想要看到的经济崩溃。

兄弟们，今天晚上小米汽车的上市发布会，都看了吧。 现在正在疯狂码字的我，手掌已经拍到疼得不行，喉咙已经喊到话都说不出来。 没错，小米 SU7 21.59 - 29.99 万的定价，无论是丐版还是顶配，比咱编辑部大部分同事的猜测都要低。 哦对，我猜的是 24-32 万。 肯定有哥们会说了，现在这个价位的纯电轿车不是很多吗？有啥好激动的？ 那就让我们简单复习一下今晚发布会的内容，顺便听我分析分析，为啥我觉着小米 SU7 的价格低的有些离谱。 按照雷总的惯例，这次发布会依旧是场满汉全席的规格。 两个小时的时间，他把米车从头到尾，从里到外事无巨细的全都讲了一遍，信息量之大，有种知识从我脑子里光速路过的感觉。 但贯穿整场发布会的其实就只有两个词：好玩，和卧槽。 今天发布的小米 SU7 一共有三个版本，分别是售价 21.59 万的普通版 SU7 、 24.59 万的 SU7 Pro 以及 29.99 万的 SU7 Max 。 三款车型的区别，可以简单的理解为丐版，有智驾 / 续航长的丐版，和啥配置都有的豪华版。 雷总在发布会上说，小米的目标是把 SU7 做成 50 万以内最好看、最好开和最智能的轿车。那咱们就从这三个方面入手，再详细的盘一次 SU7 。 先说颜值，三个版本 SU7 在外观上的区别几乎没有，除了轮毂和电动尾翼以外，看着都和那个斯图加特车型几乎一致。 几个比较重要的细节，一是 SU7 的风阻系数只有 0.195Cd ，是量产车型中最低之一。 二是这个一体式的头灯里头其实暗藏了小米两个字，不知道大伙能不能找出来。 车漆颜色上，除了此前公布的橄榄绿、海湾蓝和雅灰以外，还增加了 6 个新的颜色，包括之前在武大和樱花合照的霞光紫。 不过，这六个新的车漆颜色都是要加钱选的，价格 7k 。 要我选的话。。。纯黑吧，显瘦。。。但因为差评君比较骚，所以最后定的是紫色的创始人版本。 亮点自寻哦。 内饰的布局， SU7 用的是和问界、智界、蔚来类似的，比较常规的单中控大屏 + 小仪表设计。和运动化拉满的外观比起来，整体风格会更冷静一些。 配色上提供了四种颜色可选，并且都不要钱。 相比靠颜值吃饭的外观， SU7 的车内最大的特征我觉得就是好玩。 有太多太多的细节是其他车从没做过的，并且是深思熟虑后才做出来的。 比如， SU7 中控台下面有一个支持磁吸配件的插槽。你可以往里头插香薰组件、对讲机底座甚至是移动音响。 比如，它在 IP 的两端各布置了一个 1/4'' 标准螺纹接口。 你可以往上头装手机支架、运动相机支架甚至是相机支架。 再比如，除了门上有收纳雨伞的插槽以外， SU7 的后排座位下方还有一个隐藏式的雨伞卡槽。再也不用担心湿漉漉的雨伞没地方放了。 类似的设计还有很多，比如会翻转的仪表、能防止易拉罐滚来滚去的冰箱等等等等。 不花时间琢磨日常用车的各种刁钻场景，是真想不出这些设计。 而 SU7 最逆天的地方，就是它在内饰硬件上都有拓展性你受得了吗。 比如，这块巨大的中控屏支持四周的磁吸拓展，如果你是物理按键党，你就可以在屏幕下头加上一排物理按键；如果你是 RGB 党，就可以在两边各加上一条拾音灯带，光污染拉满。 甚至在后排座椅上， SU7 还设计了平板外挂的接口，插上小米的平板就能变成车机的拓展屏幕。 再甚至，这个接口还支持插 iPad 。。。 所以看完这个内饰和外观，大伙觉得 SU7 会是 50 万内最好看的轿车吗？ 我说实话嗷，只代表我自己的意见嗷，不是说小米 SU7 不好看嗷。 我心中的 50 万内颜值巅峰，目前还是这玩意。 轻喷啊轻喷。。。 好看说完，咱们再来说好开。 其实在好几天以前呢脖子哥已经在北京参加了 SU7 的媒体试驾，体验的视频也早就已经剪好了。 只不过因为保密协议是签到明天，并且兜里没有 300 万，所以没敢发。。。 体验长话短说就是，好开，确实是好开，而且底盘的质感相当不错。紧致且不散，座椅的感觉也不是跑车那样的邦邦硬，连开俩小时我的老腰也没啥压力。 具体的动态体验，可以蹲一波我们明天的视频。 不过插播一个很搞笑的事，今天发布会以前我预估 SU7 的价格会在 24-32 万左右，所以我按这个标准，写了一堆我觉得它操控做的还不够好的地方。 毕竟 C 级车的定位让 SU7 兼顾了很多家用属性，体现出来就是方向盘的手力反馈偏软，需要精准走线的时候会稍显模糊。相比之下，现款的 Model 3 Performance 对我来说，会是一台更好开的车。 直到价格出来的那一瞬间，卧槽，全删了。。。 不得不说，雷总在底盘用料上还是很愿意下功夫的，甭管是高配还是低配，都用上了前全铝双叉臂 + 下叉臂双球节解耦，目前最顶的形式和材料。 后五连杆，大概率不是全铝，但也算成本和调校难度都很高的那类。 高配的 MAX 车型上，空悬、 CDC 和 brembo 的订制卡钳也都安排上了，用料键盘值拉满。 但要说 50 万内最好开？emm...如果好开指的是操控好，那 SU7 肯定不是 50 万内操控最好的那个。 正如我前面说的，我觉得应该是 Model 3 P 。 但如果好开指的是操作的难易程度，我觉得 SU7 确实可以争一争最好的头衔。 因为四驱可以让它跟轨道车一样贴在地上。而且没有细碎声响的底盘，也在暗示我这台车的动态上限很高，偶尔猛着点开也没事。 之前， 50 万内之前最能给我这种感觉的是宝马的 540i 标轴，但我觉得 SU7 已经做的和它相差无几了。 说实话，真挺牛逼的。 OK 最后一个部分，智能化。 到这基本就没啥争议了，因为小米 SU7 在我看来绝对是 50 万内的智能化扛把子。 最重要的原因之一，是它同时支持了小米和苹果手机的车手互联，这一点在 50 万以内，甚至是所有新势力里头都是独一档。这就意味着不管你是小米还是苹果用户，还是只想用车机， SU7 都能满足。 在我看来，智能就是能用不同的方式，去适应不同的用户。甭管真正用上的人有多少，有，就是比没有好。 这台车的智能化，大概可以分成软硬件两个方面。而且毫不意外， SU7 两边做的都是绝绝子。 软件层面，别人已经上车的功能， SU7 无一例外全做到了。比如手机的流转和投屏，如果你用的是小米手机，就可以无缝无损地把手机页面投射在车机大屏上。 上车自动连接手机，流转的界面的布局可以随便调整，导航、音乐和视频播放的进度也可以随时和车机同步。 功能层面，说不上有啥特别惊艳的地方。但是这个界面和按键的设计，几乎完全继承了手机和平板的风格，真的太太太太好看了。 而在别家没有，或者是做的还不够好的地方，小米则是碾压性的领先。 就比如他们一直在说的人车家全生态，如果你的家里有任何米家生态的智能电器，只要在车里呼叫小爱同学，就能随时远程操控。 而你还可以自定义很多车家互联的功能，比如说车子开进小区以后，就自动打开房间的空调和电脑等等。 只要你的智能家居够多，就能玩出无数种的花样。 而且我坚信，凭着米家智能家居的高性价比和超级丰富的种类，很多原本没有体验过智能家居的 SU7 车主，也会忍不住像脖子哥一样，一次又一次的添置米家产品，最后变成重度依赖用户。 嗯。。。雷总的一步大棋是不是被我发现了。。。 哦对，还有个智能驾驶没写，但是如果展开写的话，大伙可能就不能按时看到这篇推文了，所以，我丢几张米车智驾的功能列表，辛苦大会自己看看。。。 给大噶跪了，骚瑞骚瑞骚瑞。。。。 以上呢就是今晚发布会和 SU7 这台车的几乎所有内容了，那么回到最开始讨论价格的部分，为啥我会说 21.59 万起售的 SU7 便宜的有些离谱呢？ 长话短说就是，它做到了几乎所有新势力都没做到的事。 论产品的定位本身， SU7 的车长接近 5 米，轴距也是正正好的 3 米，是国内市场中非常标准的 C 级，也就是中大型的轿车。 在米车发布以前，很多人都在说 “ 雷总收手吧，外面全都是吉利 ” ，就是在拿小米 SU7 和极氪的中型车 007 和中大型车 001 做对比。 极氪 007 的售价， 20.9 万起步；新款 001 的售价， 26.7 万起。 SU7 的定价，已经无限接近比它小了一圈的极氪 007 。 啥概念呢？ 咱就看这两年价格战的元凶：比亚低，自家续航 600 公里左右的汉 EV 荣耀版，价格是 19.98 万元。虽说价格相比 SU7 的低配便宜了一万多，但只要对比数据表就能发现，汉 EV 几乎在所有配置上都会比米车差上一小节。 类似的剧情，也发生在了吉利的银河 E8 上。 可以说在性价比这个层面上，小米 SU7 和汉 EV 、银河 E8 的水平是差不多的。 这就很恐怖了。 毕竟把车价做低，比卖高价要难的多。 比亚迪和吉利，都是目前国内的头部集团。车价便宜的背后，是这些集团对成本的极致把控，以及在规模效应下，对利润率最大幅度的压缩。 换别的新势力们，就会有现金储备不足、对销量没有信心、对供应链没有议价权等各种问题，导致压不住成本，以至于定价原地直接起飞。 你看高合，第一台车直接都干到七十万去了。 但对于新品牌来说，这也是没有办法的办法。先做高端，起量之后再慢慢推出入门车型，走薄利多销的路线，也是大家一直以来默认的市场路线。 但雷军不知道用的什么方式，竟然在第一次造车的时候，就在定价上把这种传统集团和新势力的血脉鸿沟填平了。 说实话，我真的不知道他是怎么做到的。 但我知道，米车这个开局就走性价比的战术，不仅前所未有，而且基本完全承接住了今晚这铺天盖地的流量。 截止到我写下这段话的时候， SU7 的订单数量已经奔着 10 万份去了。 限量 5000 台的创始人版本，也就是需要 20000 定金还不能退的那个，也已经全部卖完了。 这是目前国内汽车市场，最快的订单增长速度。 这次上市发布会成没成功，我觉得，应该不用我多说了。 撰文：致命空枪 编辑：面线 封面：焕妍

作者 | 墨马 唐飞 编辑 | 韦伯 小米造车为哪般？ 站在传统造车角度，看小米造车，那就是往里砸钱，没有任何胜算。 但，雷军为什么造车，我们换个角度，可能就理解其中的逻辑了。 未来的风口一个是新能源，一个是数字生态。新能源和数字生态又在一个产品上交汇，就是新能源车。 为什么不是燃油车？ 因为传统燃油车在数字生态上没有先天优势。燃油车的发动机控制精确性无法跟新能源车相提并论，它反应的时间跟新能源车也无法相提并论，新能源车的自动化驾驶普及率远高于传统燃油车。 理解了这个逻辑，我们也就看清了小米造车的方向。 3年前，雷军宣布小米进军电动车赛道，称愿意押上他“全部的战绩和声誉”，此言一出，引发资本市场和一众媒体对小米造车极大地关注。 今晚，三年期限已到，小米汽车一猛子扎进了新能源车的暴风眼。 在今天晚上举行的发布会上，雷军公布了小米汽车SU7的详细参数、产品亮点以及销售价格。 从价格来看，SU7三个版本售价在21.59万元-29.99万元之间。这个价位段里，有特斯拉、“蔚小理”等新能源车企业的热销车型，也有比亚迪、长城、北汽、广汽等老牌车企的纯电车型，竞争十分激烈。 实际上，进入2024年后，整个汽车行业更加内卷，降价成了永恒的话题。进入3月，比亚迪、小鹏、埃安先后宣布车型降价，连行业新锐AITO问界也加入其中，问界M5至高优惠达5.7万元。有网友戏称，“小米汽车还没上牌桌，同行就已经开始掀桌子了”。 一个个口号喊出，一款款产品降价，正赶上新能源车“白刃战”的小米SU7，能从无数竞品中脱颖而出吗？ 第二遍，能从无数竞品中脱颖而出吗？ 小米为什么要造车 业内人士称，小米造车不仅仅是抓住行业发展的机遇，也是小米进一步完善其AIoT智能化场景布局的重要战略决策。因此，深刻理解、分析全球物联网巨头企业小米在智能汽车领域的战略、产品和业务布局，有助于我们更好的理解其造车原因。 首先，智能手机出货量逐年下降，小米手机天花板可见。 智能机自推出以来，全球范围内2008年-2016年手机出货量高速增长，从1.5亿部增长到14.7亿部，CAGR达到33%。 然而从2017年开始出货量基本处于负增长态势，尽管最近两年迎来5G换机潮，但IDC预测2025年全球手机出货量也不过15亿部，CAGR只有3.7%，智能手机市场增长动力总体不足，增量空间有限。 国内数据来看，小米手机市占率在2015年见顶达到16%后开始回落，自2021年起至今基本维持15%以下。 Canalys发布的最新报告显示，2023年苹果首次夺得中国大陆市场全年出货第一位置，全年市场份额提升至19%。而小米以13%的市场份额维持在全年市场第五。 一周前发布的小米2023年财报显示，在核心的三大业务板块中，智能手机分部收入由去年同期的1672亿元减少5.8%至1575亿元，降幅接近百亿。第四季度手机出货均价1092元，同比也下滑2.6%。 而传统车市场规模约为智能手机的5倍。 据Canalys最新数据显示，2023年全球智能手机出货量为11.4亿部，总规模约4100亿美元。而QYResearch调研显示，2023年全球乘用车销量达到8890万辆，以每辆车均价20万元（约2.78万美元）计算，全球仅乘用车市场就达到约2.47万亿美元市场。 相较于4000亿美元的智能手机市场，汽车市场对小米来说更具备战略前景。 其次，现在是小米入场造车的最好时机。 随着国内“双积分”政策持续推动及产业发展，我国新能源汽车渗透率快速提升，数据显示2021年8月新能源汽车产量渗透率已达20.62%，首次突破20%。 而业内普遍认为20%是一个非常重要的指标，一方面市场的教育普及工作基本完成，另一方面供应链开始趋于稳定。参考智能手机发展史，2010年智能手机的渗透率超过20%达到22%，终端市场开始进入洗牌阶段。 从最新的数据看，《2024中国新能源车用户需求与产品洞察》中指出，2023年新能源车渗透率达36%，插电式和增程式混合动力细分市场正在不断扩张，2023年市占率已升至33%。 也就是说市场已经进入了洗牌阶段。在2024年的公司全员信中，小鹏汽车董事长何小鹏提及“2024年是中国汽车品牌进入血海竞争的第一年，是淘汰赛的第一年”。除了小鹏外，吉利也在公开信中指出2024年的车企将迎来更激烈的竞争。3月初，奇瑞控股集团党委书记、董事长尹同跃谈及今年车市的竞争情况。在他看来，现在的车市已经不只“淘汰赛”，而是进入了“生死时速赛”。 更早前，理想汽车CEO李想和华为智能汽车解决方案BU董事长余承东也预测，智能电动汽车竞争格局竞争激烈，最后占据主要市场份额的，可能只会剩下5家公司。对此，余承东还为行业的“洗牌”定了一个时间，“到2030年时，中国车企市场主要玩家不会超过5家。” 小米汽车选在现在入场，颇有“于乱世中搅动风云”的意味。 最后，小米有产业链整合的成功经验。 此前，雷军和小米系资本通过投资和整合的形式，极大的扩充了小米体系的SKU。如今消费者走进小米线下店可以清楚的发现，除了手机、电脑之外，小米店内销售的商品还有智能穿戴、智能家居等设备，甚至连电视、冰箱、洗衣机等“大件”也有。 一位接近小米的人士透露，“小米有品”店内SKU超过2700种，整体商品种类多、跨度大，涉及家居、出行、电子、娱乐、服饰、运动及个人护理等15大类目。这其中基本都是小米、米家以及生态链相关产品。 超强的产业链整合能力，不仅帮助小米提高了门店平销，也让投资人看到了其创造市场需求的能力。 而在新能源车领域，小米在推进造车过程中已经联合了奥联电子、三丰智能、三花智控、智云股份等产业链上游上市企业。“雷军系”资本还投资了不少相关企业，在动力层面，中航锂电、蜂巢能源、赣锋锂电等背后都有小米的身影；在自动驾驶感知层，小米投资了禾赛科技、纵目科技等；并在决策层加码自动驾驶解决方案，全资控股深动科技。 小米通过造车可以进一步整合产业链资源，实现上下游的协同发展。这不仅可以降低成本，提高生产效率，还可以为小米的长期发展奠定坚实基础。 醉翁之意不在“车” 按照规划，小米汽车首款车在今年上市交付后，全年目标是销量达到10万辆，并进入行业第一阵营。此后三年，小米汽车累计交付量要达到90万辆。 但参考以往同行的经验，想在第一年交付10万辆并不容易。 以已经上市的“蔚小理”以及全球头部车企特斯拉为例，这些车企在第一年甚至在前两年都没完成交付量10万辆的目标。蔚小理前两年的销量分别为32946辆、43649辆和4728辆，特斯拉在进入中国市场的前两年销量也只有10500辆。 但也有观点认为，小米造车的核心目的不是“卖车”，而是为了数据。 2022世界智能网联汽车大会上，就有企业喊出 “汽车数据价值堪比锂矿”的口号。四维图新CEO程鹏也表示，“数据已经是一种新型燃料，和锂矿一样具有极高的价值”。他认为，企业要想在行业誉为“下半场”竞争的智能网联汽车赛道上一决胜负，需要比拼的核心是数据的动态量以及对数据的处理和应用能力。 事实上，小米汽车对于数据的野心早已显露。2023年12月小米汽车申请一项名为“数据采集方法、装置、控制器、车辆、存储介质与芯片”的专利，公告号为CN117194741A。今年2月，小米汽车又取得一项名为“数据融合方法、装置、车辆和存储介质”的专利，公告号为CN116363615B。 在今年两会上，作为全国人大代表的雷军向大会提交了《关于构建完善汽车数据安全管理体系的建议》。他指出，当前各车企间数据尚未实现有效安全流通，数据孤岛普遍存在，数据价值无法充分发挥。他建议，应当在保障数据安全的前提下，构建汽车数据共享机制及平台，让各车企间的数据实现流通，将数据转化为社会生产力。 从市场层面来看，高阶智驾与强大的AI算法密不可分，而要想实现优质的AI辅助驾驶就需要“投喂”大量数据，这就是“数据价值堪比锂矿”的根本原因。 车企做好了技术体验，很大程度上就能吸引消费者下单。问界就是一个典型的案例，数据显示，问界在2023年第一季度的交付量甚至不及2022年一个月的销量。 但是随着华为高阶智驾ADS2.0上线，问界新M7智驾版销量一路走高。2023年国庆节期间，问界M7的大定数据达到了惊人的12万辆。在这之后，问界M7便开始疯狂交付新车，10月交付了1.2万辆，11月1.7万辆，12月更是达到了惊人的2.55万辆。根据最新统计，今年1-2月，问界M7的批发销量为5.11万辆，同比增长了15倍。 综上所述，小米所销售并不是汽车本身，而是一个全新的移动数据平台。随着这一平台的规模逐渐扩大，它将成为数据经济时代中可移动的“数据挖掘器”。 最后，通过整合数据形成资源化、资产化、资本化的完整产业链条，小米的估值也将随之大幅提升。 如何杀出重围？ 2024开年以来，一边是比亚迪、小鹏等带头掀起降价潮，另一边是高合汽车停工停产、非凡汽车陷入裁员传闻。 在整个市场已经进入淘汰赛的时候，小米才刚刚推出首辆汽车，似乎显得有点晚。 幸运的是，小米汽车背靠着2000万小米高端旗舰手机的用户，这一庞大且忠诚的顾客群有望成为小米挺进高端汽车市场的有力支撑。 月狐数据显示，小米高端手机（以小米13 Ultra为例）用户画像以男性为主，是具有一定学历的中高消费群体，同时对于智能AI的偏好度较高。该群体特征与20-30万用车用户群体有一定相似性，同时小米品牌的知名度可能会给汽车带来一定的背书作用，这些都有利于小米汽车在前期打开市场。 但长远来看，要看小米汽车的持续迭代与进化的技术能力，研发投入的连续性与稳定性，以及产业链布局所带来的成本控制与产品综合竞争力等方面的表现。这些因素将共同决定小米汽车在市场中的竞争地位与未来发展潜力。 两周前，雷军在微博上写道，“小米SU7预约到店的人，一天之内增加了10万多人”。 作为一位2300万粉丝的大V，这种高调的“凡尔赛”对于小米汽车而言或许是把双刃剑，好的方面是可以帮助企业低成本宣传，而另一方面也有可能成为舆论扭转的起点。典型的例子就是，当卢伟冰称小米汽车“有点贵”，雷军也说“不会太便宜”后，网上的声音开始两极分化。 更严重的是，各车企亏损卖车愈演愈烈，新一轮淘汰赛考验的不仅是“赚钱能力”，还有“亏钱能力”。蔚来财报透露，2023年公司净亏207亿元，相当于卖一辆车要亏损近13万元。同样，小鹏汽车2023年的亏损也扩大至近104亿元，整车毛利率跌至-1.6%。更早前，北汽蓝谷在业绩预告里称，公司预计2023年归母净利润亏损52亿元至57亿元，这已经是该公司连续第四年亏损超过50亿元。 一个细节是，发布会现场雷军引用多家汽车媒体的评价来支撑SU7的操控体验和驾驶乐趣，也引用了Model 3的一些参数来凸显SU7的优越，但从直播平台的评论区来看，粉丝们担心的问题还是老三样“续航、耐用度、保值能力”。 但是雷军似乎并没有把演讲的重点放在上述三点上，反而花了大量时间讲解小米汽车“全家桶”，这个全家桶里包括音响、氛围灯、双表盘，甚至还有遮阳伞、手机支架和平板支架，仿佛以前的“小米商店”被搬到了车上一样。 一位粉丝在直播间评论区留言说，“现在车企都在靠降价拉动销量，以价换量到最后也赚不到多少钱。小米这种思路还挺取巧，把杂货铺搬到车里，卖车赚不赚钱不知道，卖杂货肯定能赚钱。” 对于小米汽车来说，面对全行业愈演愈烈的价格战和多个“前辈”亏损的事实，如何在日益激烈的竞争中脱颖而出，如何在用户需求和技术变革中持续创新，以及如何在成本控制与经济效益之间找到平衡，都将是影响公司未来发展方向的关键问题。

雷军公布SU7定价 凤凰网科技讯 北京时间3月29日，小米集团CEO雷军周四举行发布会，宣布小米SU7起售价为21.59万元。对此，外媒纷纷发表评论。 以下是外媒的观点汇总： CNBC：价格战升温，小米SU7比特斯拉便宜3万 CNBC发文称，中国电动汽车市场竞争激烈，价格战正在升温。小米周四正式公布了旗下首辆汽车小米SU7的定价，比Model 3便宜得多。小米SU7的起售价为21.59万元，比Model 3的24.59万元便宜3万元。 文章还对比了其他中国车企的售价。比亚迪汉的起售价为16.98万元，蔚来ET5的起售价为29.8万元，小鹏P7的起售价为20.99万元，极氪007的起售价为20.99万元。 彭博社：小米SU7定价激进，进军竞争激烈的电动汽车市场 小米SU7 彭博社称，小米以激进的定价正式启动了首款电动汽车的销售，押注公司能够在这个苹果公司遭遇失败、竞争激烈的市场中取得成功。小米SU7标准版售价21.59万元，高配版SU7 Max售价29.99万元，这些汽车是小米承诺在多年内对小米汽车投入100亿美元预算，并寄予很高期望的结果。 BBC：小米对其品牌的信心 文章称，小米首款电动汽车正式上市，开始接受订单。小米CEO雷军宣布，小米SU7起售价21.59万元，借此来对抗包括特斯拉、比亚迪在内的电动汽车竞争对手。 上海咨询公司Automobility创始人罗威(Bill Russo)表示，虽然小米走到这一步本身就是一项成就，但最终的成就将是证明小米作为智能电动汽车品牌也拥有自己的消费者市场。”他还补充称，小米进入汽车市场反映出该公司对其品牌在中国的“相关性”充满信心，而苹果则认为中国以外的电动汽车市场没有足够的潜力。 CNN：小米对抗特斯拉 CNN表示，小米在周四正式推出了期待已久的电动汽车SU7，加入了竞争激烈的电动汽车市场，利用这辆梦幻汽车对抗特斯拉。小米SU7的售价介于21.59万元至29.99万元之间。雷军称，小米SU7的目标是打造一台50万元以内最好看、好开、智能的轿车。(作者/箫雨) 更多一手新闻，欢迎下载凤凰新闻客户端订阅凤凰网科技。想看深度报道，请微信搜索“凤凰网科技”。

新华财经武汉3月29日电 （记者林红梅、屈婷、龚联康）打通断点堵点，推动铁路、水运、公路、空运货畅其流，降低物流成本，成为28日在武汉举行的2024中国多式联运合作大会上关注的焦点。我国正努力构建“畅通高效、内外循环”的多式联运服务体系：打造全球“123”——国内1天送达、周边国家2天送达、全球主要城市3天送达的快货物流圈，服务我国经济转型升级。 多式联运加速发展 多式联运是指各种运输方式服务衔接、标准统一，能够实现一货畅流到底。“中国经济转型升级对物流链条的保障和成本提出了新要求。”中国集装箱行业协会常务副会长李牧原在2024中国多式联运合作大会期间接受记者采访时说。 交通运输部等18个部门2017年发布了鼓励开展多式联运工作的通知。目前，国家多式联运示范工程已有116个，国家物流枢纽建设有125个，综合货运枢纽强链城市有25个。 李牧原表示，中国多式联运正加速发展。铁路与港航企业、铁路与物流市场相向而行、加深合作的态势已形成；港口作为推动铁水联运的主力军，正用沿海资源来带动内陆物流体系建设；国际通道从过去单一海运通道变为陆运通道和海运通道并举的多元化发展。中欧班列、中老铁路的开通和西部陆海新通道的高速发展给多式联运提供了广阔的施展空间。 这是湖北港口集团阳逻核心港区正在进行装卸作业。近日，“武汉-日韩”汉亚直航集装箱班轮营运繁忙，运输货物包括汽车及零部件、无纺布、家电、农副产品等进出口商品，加快推进长江中游航运中心建设。（湖北港口集团供图） 根据中国集装箱行业协会的统计数据，全国港口集装箱2023年铁水联运量累计完成超1170万标准箱，同比增长11.7%；铁路集装箱发送货物7.32亿吨，同比增长7.1%；“十三五”以来中欧班列开行数量年均增长47%。 在破解难点痛点中前行 在2024中国多式联运合作大会上，业内人士围绕如何打通堵点，提升信息交互、服务衔接效率等分享经验。中国集装箱行业协会会长黄田化说，“单一环节成本低、全链条运行成本高”是物流运行中较为突出的矛盾。湖北港口集团总经理何宪礼分析说，受多式联运服务规则、技术标准等制约，铁路、公路、水运等一体化运营机制尚未形成。 中车长江运输设备集团有限公司总经理史洪斌认为，多式联运的难点在铁路，标准和规则体系相互割裂、制度和标准存在壁垒、基础设施衔接不畅、缺乏统一的信息化平台是主要难点。 各级纷纷出台相关指导意见，促进多种运输方式间互通衔接，解决难点。湖北省交通运输厅一级巡视员陶维号介绍，湖北对江海联运航线给予补贴，对符合条件的多式联运企业进行奖补，还推出多式联运海关通关等一系列新政策。 史洪斌介绍，他们成功研制了公铁一体车、港口智能装卸设备等，正在构建“平台+网络+装备+服务”的多式联运物流技术体系，打通“信息流+物流+资金流”，融合“铁路长距离运输+公路灵活机动”双优势，实现货物“门到门”运输。 全球航运供应链服务能力提升 航运是多式联运的对外贸易主要运输通道。 中远海运集装箱运输有限公司总经理助理、供应链物流事业部总经理柳国旗对记者介绍，中远海运集团综合运力、集装箱码头吞吐量等居世界第一，依托全球范围内健全的航线网络布局、不断扩大多式联运业务规模，实现从“港到港”至“端到端”的全程供应链服务能力提升。 中远海运集运加大与铁路、港口等合作，参与打造上海港海铁联运有限公司、贵州远海陆港公司、中铁联合国际集装箱广西公司等物流平台。 为升级海外供应链服务能力，中远海运集运还在欧洲、东南亚、日韩等地打造供应链投资平台以及供应链运营平台，实现区域内拖车、铁路、仓储、报关等资源的共享与统一运营；已开通国内海铁线路553条。 打造“内外循环”的国际国内物流通道 在内河运输方面，打造“陆海联动、内外循环”的国际国内物流通道成为多式联运行业发展的新亮点。 湖北港口集团总经理何宪礼介绍，集团相继开通多式联运通道69条，在长江、汉江拥有码头泊位204个，集装箱吞吐量约占全省总量96%；初步构建形成辐射全国、衔接日韩、联通欧洲、连接东盟国家的联运网络，助力湖北成为国际国内多式联运枢纽。 江苏省港口集团去年牵头省内相关企业成立了多式联运发展联盟。该集团总经理王洪涛对记者表示，集团将积极协调多式联运上下游各主体之间要素流通、标准协同，下一步，将建立海外揽货体系，研究推动韩国、印度、马来西亚等海外揽货站点建设。   编辑：王晓伟  

财联社3月29日讯（编辑 史正丞）美国当地时间周四，纽约曼哈顿联邦法院对加密货币交易所FTX创始人山姆·班克曼-弗里德（SBF）的一系列欺诈罪行作出判决——有期徒刑25年。 这个量刑说短肯定不短，不仅远高于辩方律师要求的6年半，也足以令班克曼的大名被写入美国金融犯罪历史；但说长也不算太长，根据他的罪名，理论上的最长刑期能够达到110年，同时检方也要求判处40-50年的有期徒刑。 在判决前的“悔罪”环节中，班克曼曾说道：“我这辈子有用的时间可能已经结束了”。 但从美国刑事判决的执行情况，以及为数不多能与他齐名的金融罪犯案例来看，32岁的班克曼这话说得有些过于悲观了。 班克曼到底要坐几年牢？ 在讨论个体案例前，首先需要了解一个大致的背景：一名因金融欺诈被判刑入狱25年的美国犯人，到底要坐几年牢。 据前联邦检察官Mitchell Epner介绍，在一般情况下，SBF的最少服刑时间是12.5年，主要由两部分减刑构成。首先，美国联邦监狱系统内的囚犯，每年能因为良好表现最多获得54天的刑期减免，这里相当于减刑15%。 更为重要的是，美国国会在2018年通过了名为《第一步法案》（First Step Act）的刑事司法制度改革案，非暴力犯罪的联邦囚犯最多可减刑50%。虽然该法案被宣传为帮助非暴力毒品贩卖罪的少数族裔罪犯，但也成为白领犯罪的福利。 最后，美国司法制度还允许法院因为非常重要的原因（通常是健康问题）提前释放犯人。自从新冠疫情后，美国法院也更加愿意使用这项规定，释放那些已经关押许久的犯人。 有更多参考案例么？ 在金融欺诈犯罪领域，能够与班克曼相提并论的案子，几乎都是能写进历史书的那种。 首先是华尔街的前“垃圾债之王” 迈克尔·米尔肯，他在1990年因为证券欺诈、税务欺诈和其他罪名被判刑10年。但因为他密切配合监管机构的调查，作为奖励，米尔肯实际上只在监狱里呆了两年就放出来了。 但班克曼的情况显然不属于这一种。在周四的判决中，主审法官卡普兰明确指责班克曼在证人席上公然撒谎。法官表示，他只会因为自己在被抓的可能性上打了一个糟糕的赌而感到后悔，且对于犯下的可怕罪行从未表示一丝悔意。卡普兰也在判决前警告称班克曼未来再次犯罪的风险不容忽视。 反倒是另一个币圈大佬，即将在下个月领到判决书的赵长鹏，可能更加符合“与监管机构合作”这一层定义。 所以作为班克曼的“标准结局”，可以参考的对象是安然公司倒闭时的CEO杰弗里·斯基林，他在2006年被判处24年有期徒刑。经过上诉和减刑后，他最终在监狱里呆了12年。 在班克曼的案子宣判后，他的父母、知名斯坦福大学法学教授乔·班克曼和芭芭拉·弗里德发表声明称，他们感到“心碎”，并将继续为他们的儿子而战。 至于策划史上最大庞氏骗局的金融巨骗麦道夫，他在2009年获刑150年有期徒刑时已经70多岁了，最终服刑12年后死在监狱里。 另外还有一个与班克曼有一点相似性的金融罪犯——曾被科技媒体冠以“女版乔布斯”的伊丽莎白·霍姆斯，她创办的血液检测公司Theranos声称只需要少量血液就能进行癌症检测，但最终被戳穿是骗局。 她在2022年被判处11年3个月的有期徒刑，并在去年5月，她39岁生日后不久前往监狱报道，目前还在服刑状态。值得一提的是，根据去年7月的联邦监狱记录显示，她的预计释放时间是2032年12月，其中已经提前计入了因“表现良好”而获得的两年减刑。

随着大中小银行不断调降存款利率，银行理财产品的业绩比较基准也在持续走低。 然而有一类理财产品的业绩比较基准却达到了4.5%，甚至部分产品还能有5%以上，这类产品就是美元理财产品。 根据北银理财官微，旗下京华远见春系列美元固收封闭式产品往期兑付产品的兑付年化收益率都在5%以上，即将到期产品中有两只产品的年化收益甚至达到了5.4%。 近期，新发的理财产品业绩比较基准环比下降，根据普益标准统计数据，上周全市场共新发了608款理财产品，其中71款开放式产品平均业绩比较基准为3.08%，环比下跌0.03个百分点；537款封闭式产品平均业绩比较基准为3.21%，环比下跌0.01个百分点。 反观美元理财产品则是另一番天地。界面新闻记者根据中国理财网的数据统计，截止至3月19日，全市场存续理财子发行的募集币种为“美元”的理财产品共416只，其中中国理财网显示业绩比较基准的产品共317只，317只产品中206只产品的业绩比较基准下限在4.5%以上，占披露相关数据美元理财产品的65%，占理财子存续美元理财产品的半数左右。 2021年开始，美元理财产品业绩比较基准持续上升 来源：中信建投研报 根据中信建投银行业分析师马鲲鹏的统计，2021—2023年美元理财产品的平均业绩比较基准总体趋势上行。2023年样本理财子发行的美元理财产品的整体平均业绩比较基准利率为4.70%，较2022年上升了119bp，较2021年上升了223bp。 从投资性质来看，目前市场上理财公司发行的存续美元理财均为固收类，且从2021年至今未发行权益类和混合类产品，风险等级集中在R1与R2，2023年以后发行的理财产品等级以R1低风险产品为主，产品资产投向风险偏好较低，主要为银行存款和定期存放以及中资美元债券资产。 产品的风险等级不断下降，但业绩比较基准却逐渐走高，美元理财产品无疑吸引力大增。 虽然理财产品的业绩比较基准不代表理财产品的实际收益，但作为理财公司综合考虑市场环境、产品性质、投资策略、过往表现等因素对理财产品设置的投资目标，仍具有一定参考价值。 界面新闻记者查询中银理财、招银理财、北银理财、兴银理财等理财公司的美元理财产品的实际收益率发现，根据其母行APP公布的数据，成立以来年化收益站上4.5%的不在少数。综合来看，目前中银理财和招银理财的产品数量较多，竞争力较强。 目前主打“稳健”的固收美元理财大多数投资门槛较低，1美元起即可购入。 那么购买美元理财产品有哪些注意点呢？某国有银行的理财经理对记者表示，投资者在购买美元等外币理财产品时要注意汇率和汇差，汇率下跌的时候，可能面对双重损失，要留意汇率变化，也要减少过于频繁的买卖。 一方面，由于美元理财产品的募集币种为美元，故手头有美元“闲钱”的投资者购买无疑更方便，如果投资者暂时手上没有美元，则要先进行购汇，在购汇后再完成产品购买。但要注意的是，一人一年只有5万美金的购汇额度。 另一方面，若没有美元的使用需求，入手美元理财更要仔细考虑！在将美元理财产品赎回后再换成人民币，也要衡量产品收益率和来回换汇过程中汇率的变化以及手续费损失。 展望接下来美元理财产品的走势，马鲲鹏在研报中表示，美联储加息周期已经结束，2024年美国进入降息周期。受此影响，预计美元理财产品业绩比较基准会降低，但业绩比较基准依然会高于全部理财产品；同时预计为了对冲美元利率下调，美元理财产品的风险等级会提高。综合看，2024年，美元理财产品依然会是风险等级低而业绩比较基准高的一种特殊的理财产品。 来源：界面新闻