新京报讯（记者 秦胜南）社区团购同程生活更名为蜜橙生活1天后，7月7日晚间，其主体运营公司苏州鲜橙科技有限公司发布公告，宣布决定申请破产。新京报记者从该公司一位工作人员处了解到“该平台一件代发正常，团购业务下线”。 图/蜜橙生活微信公号截图 公告显示，苏州鲜橙科技有限公司成立于2018年1月30日，几年来因经营不善，虽经多方努力，但仍然无法摆脱经营困境。公司决定申请破产，现拟提出破产申请。公告同时称，公司本着对供应商、员工及社会负责的态度，将依法积极推进债务处置工作，在法律范围内最大限度保护债权人的权益。 就在破产公告前1天（7月6日），苏州鲜橙科技有限公司宣布旗下社区团购同程生活将更名为蜜橙生活，此后将进一步加大团长私域流量及直播供应端投入。此事引发同程生活退出“社区团购”的猜测。7月6日，新京报记者在蜜橙生活小程序中看到，购买方式不再需要通过团长而是直接邮寄到家。其客服人员称，目前自提业务暂停。 刚刚对外宣布要转型，马上反转决定申请破产。对此，7月7日，该公司一位工作人员对新京报记者表示“也是刚得到消息”。对于蜜橙生活商城平台，该工作人员介绍称“一件代发正常，团购业务下线”。 事实上，从7月6日网上传出的苏州鲜橙科技有限公司创始人、董事长、CEO何鹏宇的一封内部信中可看出该公司现状。其中提到，鲜橙科技目前正面临着创业以来最困难的时刻。“从2020年9月份开始，社区团购行业风云突变，行业从‘拼创新’‘拼执行’的时代转变成‘拼资本’‘拼补贴’的时代。基于此，现在我们必须做出战略上转型调整。” 天眼查显示，同程生活成立于2018年1月，隶属于苏州鲜橙科技。融资历程显示，自2018年11月以来获8次融资。最近的一次为2020年7月C+轮，交易金额为数千万美元。 新京报记者 秦胜南 编辑 王琳 校对 贾宁

作者 | 竺晶莹 题图 | 受访者提供 作为孙宏斌之子，从小在美国长大的孙喆一，并不清楚父亲的财富意味着什么。直到他十年前返回中国，并在2019年掌管了融创文化。 同为地产二代，王思聪曾拿着王健林的资金成立普思资本，又高调进入电竞圈。他自恃“娱乐圈纪委”，常在微博上语出惊人，却不料自己也会失足于一场未遂的恋爱之中，被全民娱乐。 与孙喆一年龄相仿的张康阳，于2018年起担任国际米兰足球俱乐部主席，时常在梅阿查球场眉头紧锁的他，如今看上去得到了一些回报，今年5月国米时隔11年重夺意甲冠军。但是，近期苏宁却在危机中风雨飘摇。 不难发现，他们大多走上了一条相似的路径——尚未在大集团内部扛起重任，但都做起了支线任务。 有意思的是，公司喜欢对外界宣称他们为“创二代”，并对“富二代”这个词语，唯恐避之不及。 父子 时间拨回到1994年，孙喆一四岁，父亲孙宏斌创建顺驰，进入地产界。 1996年，六岁的他随母亲前往美国。孙宏斌与柳传志重修旧好，顺驰获得联想、中科集团的支持，开发房地产。之后的十年，顺驰大起大落，最后因扩张过快导致资金链断裂陷入危机，被香港路劲基建于2006年9月5日收购。 然而，孙宏斌东山再起，拾起了2003年成立的融创中国，继续高歌猛进，此后并购王健林的万达文旅城，入股贾跃亭的乐视网，融创一路狂飙直至稳健前行。 2021年4月，福布斯全球富豪榜发布，孙宏斌以93亿美元财富位列榜单第251位。 孙宏斌在商海中沉浮多年 / 图片来源：CFP 孙喆一，就这样被命运推动着成为了所谓的二代。 我见到孙喆一的那个午后，他穿着简单，一副随时随地要去打篮球的样子，样貌跟穿搭一样清爽。他的确经常打篮球，是纽约尼克斯球迷，办公室墙上装裱着林书豪的球衣，大概令他想起Linsanity席卷纽约的岁月。如今这位年轻总裁31岁了，执掌融创文化两年半。谈话间他爱开玩笑，却也会逻辑缜密地跟你解释公司战略。 “你跟父亲的关系怎么样？”没办法，这是必答题。 “基本不认识。”孙喆一开玩笑般脱口而出。 他解释，在美国长大的那些年，父亲陪伴他的时间很少。现在孙宏斌不干涉他的私人生活，不会管他交什么样的女朋友，也不会催促他结婚。但工作上，孙宏斌是老板，肯定以听他的为主。 “你们不会有矛盾吗？”两代管理者恐怕在投资决策与战略制定上难免有差异。 “他是很聪明的老板，思维很敏锐的一个人，你一说，他就理解了。如果你的逻辑对，他肯定会同意；如果你逻辑是错的，他也会让你看到为什么错，所以没什么矛盾。”孙喆一尽管避免展现跟父亲过于亲密的情感，却仍对工作中的孙宏斌流露了一丝欣赏。 而孙宏斌也曾避免谈论儿子，假装跟他不熟。2018年，融创业绩发布会上，当时孙喆一正在公司内部轮岗，有记者请孙宏斌评价儿子的表现。他尬笑：“孙喆一的工作归高曦管的，高曦评价，我不知道他在干嘛。” 时任融创集团副总裁的高曦显然没有料到这一招，一边在手上不停转笔，一边紧张到语无伦次：“Kevin（孙喆一英文名）是今年年初加入到我们这边的，负责一些战略投资的工作……战略投资，还是……还是非常投入的，起了非常大的一个作用吧。”听起来，孙喆一的工作难以被具体描述。 他本人倒也坦白，双手一摊，对我说：“（当时）20多岁能干什么。”总觉得自己还没走到有成就可谈的阶段。孙喆一过于谨慎，秉持着“做到再说”的原则，因此很难听到这位少主向外界夸夸其谈公司的蓝图，这种场面多半让他感到不适。 不过，在20岁时，他也曾把自己安排得明明白白。 在他上大学期间，恰逢顺驰运转不灵，母亲曾担忧不能按时交学费。孙喆一就跟妈妈说，至少确保四年学费付清，毕业时没有学贷就好了。 同时，他也默默为自己做了打算，在波士顿学院双主修商业管理和历史。商业，是他感兴趣的领域。历史，除了喜欢以外，也有利于他大学毕业后进入法学院，因为美国的法学院通常青睐人文社科类专业的学生。即使考不上法学院，他还能当历史老师。 “那时候我20岁，就把人生的备选项考虑得挺好的。所以在高中、大学的时候，我从来没有想过回我爸的企业，当然那时候也不确定企业会在。” 他脸上转而闪现了几分神往：“其实我还是挺想当律师的。” “你有什么特质适合做律师？”眼前的孙喆一除了语速很快，我实在难以把他和一身正装打官司的律师形象联系在一起。 “好胜。”他突然认真起来，眼神毫不避忌。又一笑，感觉表达得不准确，正色道：“其实是，不喜欢输。” 继而追问了我一句：“你觉得有区别吗？” 他认为，好胜更多的是有一个竞争对象，我要比你强。但是不喜欢输，却是这件事我不能做得差，属于对自己的要求。“我不需要做第一，但我不要做得差。对我来说，如果一个公司很牛，我完全可以接受所谓比他差。但是如果这个公司有一些问题， 我不能接受我们做得比别人差。所以不是我必须得是第一。” 这种“好胜”的特质，除了存在于孙喆一的商业逻辑中，也体现在他打篮球的风格上。相比于突破上篮，他更喜欢投三分球。这意味着，与其和别人对抗，他更爱跟自己较劲。 总裁 2019年，孙宏斌将融创文化“送”给了孙喆一。 至此，孙喆一的头衔变成了融创文化集团总裁。这意味着他拥有了在商业领域成就一番事业的机会，却也代表着他将接受来自融创内部与外界的审视。 只是，将“总裁”之位安在这位30岁左右的年轻人身上，至少能让外界提出两重质疑——他的海外经历能否让他融入中国的商界文化？几乎从未接触过影视文化圈的他，该如何打开局面？ 不同于张康阳的内敛、王思聪的张扬，简单、真实是孙喆一常挂在嘴边的两个词。 去年开通微博账号以来，他至今只发了8条微博，喜欢分享呆萌日常。别家总裁张康阳在微博上发的是国米夺冠图，配文字斟句酌。孙喆一偏不，他发的是，经常点麦当劳外卖的截图，并配文：“我真的太忠诚了。”除了麦当劳，他去宜家吃肉丸也会纪念一下：“七年没吃到了。” 孙喆一发布的第一条微博是回应网友，他是真的 / 图片来源：微博截图 即使这种西方式直接是孙喆一的底色，但他会笑自己的弟弟才是纯ABC，而他却带着点自豪的口吻说：“我基本能接受中国思维，甚至我的骨子里还是挺中国的，而且我比较能纳入中国酒文化，喜欢喝白酒。” 这在许多人口中得到了验证。今年5月17日融创文化的战略发布会上，不少导演都被问及最初怎么认识孙喆一的，众人纷纷给出了几乎一致的答案：喝酒认识的。饶晓志导演记起两人第一次相遇的饭局上，这位年轻总裁在喝断片前，把地址告诉了素未谋面的他，请他之后送自己回家。饶晓志心想：这人也太天真了，第一次见面就放心把自己托付给我。 但酒桌上的礼数周到，最多也只能为你博来一个直爽友善的名声。若真要应付商界的诡谲与变幻，恐怕只凭通晓人情世故可远远不够。除了生意场上的交际以外，更考验孙喆一的是，如何看清影视文化行业的局面。 这位年轻人作为总裁的软肋很明显，两年半前执掌融创文化的那一刻，他几乎对这个行业一无所知。但在旁人看来，他的商业直觉一定程度上弥补了这个劣势。此外，他不是只听汇报的CEO，愿意走到一线去结识圈内创作者，形成决策。 在影视圈从业十余年的一位融创文化高管表示，他眼中的孙喆一，对于商业模式的直觉足够敏锐，懂得抓本质。这位高管曾在职业生涯的拐点思考过，电影或内容行业的可持续可规模化可稳定性的模式是什么。当他七年完成数十个项目以后，就把目光转向了影视作品系列化、IP化。 刚进入这个行业的孙喆一也作出了同样的判断。他部分凭借的是，曾经当投资人的经验，认为现在做一个纯电影公司已经不再符合市场的逻辑，更应该看重IP的开发与运营。 如果说孙喆一在谈论自己时，还偶尔有些腼腆，他在分析商业现状时，语气反倒更加自信：“作为一个管理者或创业者，你自己怎么想不是那么重要。你要找的是这市场缺什么，然后你来补所谓的坑。如果现在我们做的是纯电影公司，我都很难说服自己。纯电影公司的商业模式、账、可比公司、金融环境都不太合理。” 他看重的是一部作品能否系列化。外界对于融创文化的印象是以往多投资科幻与动画影片。“我们分的是可长线运营IP和所谓的单片。”孙喆一解释，如果一部作品有衍生的世界观，就有潜力做系列化电影、实景娱乐，那是可以长线运营的IP。 为了向外界解释融创文化近年来都在做什么，孙喆一“被迫”在战略发布会上演说15分钟，首次展示了集团成立两年多以来的业务全景布局，发布了“IP+内容+新消费新场景”的战略定位：“IP是基础，内容作为放大器，新消费新场景则是商业价值的拓展路径。” 他本不想办发布会，也不喜欢站在舞台中心。管理层动用了许多理由来进行劝说，他最终接受了——帮业务部门降低解释成本——这个理由。“与时间同行，做坚定的产业投资者和专业运营者。”发布会那天，一身黑色T恤加运动裤的他，用这句话在开幕演说中作结。据说，这两个听起来专业的词汇并非孙喆一在台上照本宣科，是由他自己提出的。 回看自己加入融创文化的这段历程，孙喆一认为现在的布局已经超越了他的时间表安排。他直白地说：“我们那天跟大集团总裁开办公会，对比了一下今年和去年、前年的会议，聊的根本不是一个事儿。那时候你才知道第一年对这个行业有多傻，根本不理解这个行业怎么玩。通过学习积累很多经验后，我们有可能走到对的路。三年以后还会是一模一样的情况。” 孙喆一在融创文化的战略发布会上解释了公司成立两年半以来的布局 / 图片来源：受访者提供 发布会甫一结束，访问接踵而至。刚回国时连商务中文都听不懂的他，今天在媒体前谈论着如何用VC打法布局短视频，怎样跟导演沟通加大项目把控力度，甚至还能对高管的回答进行补充。 当某位高管不小心透露了一条隐秘的消息，坐在身边的孙喆一，前一秒还低着头在滑手机，突然暗中用手指急促地敲打了他几下，高管便噤声了。 会上的细节让我好奇，后来他们告诉我：Kevin凡事更愿意做到了再说。这个回答让我颇感意外，因为孙喆一平常看上去总是一副什么都不在乎的样子。 “我会在乎赚不赚钱，我会在乎契约精神。”每当孙喆一讲起商业上的事，他就会把自己塞进“总裁”这个身份中，而把个性、喜好收起来，那是他进入角色的一种方式。 自由与枷锁 茨威格在为玛丽·安托瓦内特立传时写道，所有命运赠予的礼物，早已在暗中标好了价格。那么，融创文化这份礼物也不例外。 盈利太慢了，这是每天都在困扰孙喆一的问题。 获赠融创文化，背靠大集团，赋予了孙喆一能在商业世界施行自己理念的自由。为了实现“IP+内容+新消费新场景”这种全方位布局的战略，离不开融创中国对文化板块的资金与人力支持。 根据孙宏斌及融创中国目前制定的规则，各个区域集团以及六大板块中的文旅板块都对孙喆一负责的文化板块提供了支持。至于资金方面，大集团足够放权，融创文化只要尊重集团的现金流逻辑，投资项目时较为自由。 但自由也伴随着代价。 对于孙喆一来说，文化产业回本的周期太长了，尤其融创文化又以规划IP为主。他表达了自己的担忧，很多重资产公司做几年文化就停了，短期内无法见到成效。如果你在这边待了三、四年还没有利润或成果，对于内部是很大的压力。 融创中国每季度都有例行的总裁办公会，由集团内部高层参与，六大板块负责人都需要汇报自己的业绩。当地产板块每季度利润增长迅速时，烧钱的文化板块在盈利上相形见绌，尽管大家也明白不同行业的商业逻辑不通，但这还是让孙喆一每每在谈到收益时如坐针毡。 他开玩笑说：“去年业绩不好是疫情影响，今年的确没有借口了。” 当父辈在某一领域极度成功时，那是幸运，也是阴影。 父辈的财富带给你了选择人生的自由，可那也有代价。有时候是因为你不得已接受了命运硬塞给你的财富，巨大的财富早就超越了挥霍的意义，那通常意味着天大的责任；有时候又因为超越父辈获得成就感，是一段过于艰难的旅程。 作为二代，如果避免经商，选择走另一条艺术或学术的道路，在别的领域超越父辈，那样可能更容易获得赞赏。但孙喆一跨入了商界，“超越”就是他背负的枷锁。当众人的目光齐刷刷投过来时，他无法不满足别人的期待。 或许全世界的二代都有这样的困扰。我们聊起了《继承之战》，这部剧集以默多克家族为背景，讲述了父亲设下重重障碍，而四个儿女勾心斗角，企图脱颖而出继承商业帝国。次子Kendall最有继承相，却总被父亲质疑缺少狠劲，难以成为杀伐决断的决策者，直至他在精神意义上实现“弑父”。 《继承之战》中父子“斗法” / 图片来源：《继承之战》剧照 孙喆一很喜欢这部剧，却没有共鸣。他不清楚默多克是否真的如此强势，但剧中的父亲已经病入膏肓，跟孩子相处时简直是故意挑事。 不过，他也承认二代与父辈在工作模式和管理风格上有很大不同。 “我们这一代跟上一代比，缺的是个劲儿，就是精神。这也不是说我们是对还是错，这一代大部分肯定会想找到工作和生活的平衡，偶尔度个假。但是大部分的上一代不太接受这个，每天都在工作。” 孙宏斌素来以善于驭人闻名，高管团队中许多人已追随他15年有余。孙喆一学到了父亲的长期主义，常说希望大家跟他干到退休。只不过，他仍旧缺乏一些管理经验与技巧。过去几年中，孙喆一信奉扁平化管理。他希望团队自我发挥，自己又心软，不喜欢主动优化，总愿意给大家机会。 然而，内部希望他反思，组织调整上是否该更坚决。“最难的还是人，怎么来管理人，怎么给人足够的空间，但同时又有你所谓的管理体系。”他认为，每个人的信条都不一样，有人要待遇，有人要成就感，个人时间表与企业不一定一致。但如果有人工作能力不达标，还是要在决策上果断些。 说完这番话，他目光低垂，显然明白这是合理的，却也无奈。 这不免让我感到，在生命中很多时刻里，孙喆一获得了极大的自由，却也无往不在枷锁之中。 身为总裁，他能自主定夺谁去谁留，却无法表露自己于心不忍。从小拥有很多的选择权，但他的命运也悬系在父辈的生意这艘巨轮上，浮浮沉沉。在很年轻时就有机会获得大笔资金创业决策，并且不断试错。但若想成就点什么，却又有父亲珠玉在前，恐难超越。 莎士比亚在《皆大欢喜》中写道：全世界是一个舞台，男男女女都不过是演员：有他们上场和下场的时候。而一个人一生中要扮演许多角色。难道孙喆一注定“扮演”二代和总裁吗？ 他突然打断了我的遐想：“我特别反对算命。”世俗眼光中，十分命好的他，听起来并不相信命运。 孙喆一指的是，他总能接纳自己的错误：“算命是推卸责任的一个方式，无非就是你犯了错误以后，可以寻求到心理安慰。对于我来说，我犯的任何错误都能接受。但是希望在这个过程中，我有一定的成长在里面。” “那你过往人生中有后悔的事吗？”我问。 “我不太接受后悔这个说法。人生，最好就是你老的时候不要有太多后悔的东西。把什么都当作一个成长的经验就好了。” 我以为，这就是他全部的人生哲学。但在我离开前，他喊住我，停顿了一会儿，说：“我想到后悔的事再告诉你啊。” 或许，超越已经变得不那么重要，经历才是。

经济观察网 记者 张英 5月31日，中共中央政治局会议指出，进一步优化生育政策，实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配套支持措施。这意味着在全面二孩政策实施5年多后，我国对生育限制的进一步放开。 受三孩政策消息影响，临近收盘的股市相关板块强势上涨，辅助生殖、母婴概念股纷纷翘尾。 锦欣生殖（01951.HK）、国际医学（000516.SZ）、长江健康（002435.SZ）、康芝药业（300086）等生殖概念股集体拉升。 以锦欣生殖为例，涨幅最高超20%，收涨17.51%。该公司2020年年报显示，依据有关中美ARS（辅助生殖技术）市场的市场研究报告，其集团下属的国内辅助生殖医疗机构在2018年中国ARS市场中排名第三，在非国有供应商中排名第一，约占中国总市场份额的3.1%。 母婴概念股中高乐股份（002348.SZ）、金发拉比（002762.SZ）、贝因美（002570.SZ）均暴涨，其中高乐股份与金发拉比均涨停。高乐股份主营业务为儿童玩具与K12教育，金发拉比主营业务为婴幼儿服饰与母婴洗护。

经济观察网 记者 李沁 “平台卖的REITs是场内的还是场外的？” “我好像走场外认购了，怎么办？” “场内怎么买不了REITs？” ……   首批公募REITs开售第一天，天天基金网的讨论区在热议诸如此类的问题。 据多方渠道消息，博时蛇口产园REITs（180101）、富国首创水务REIT（508006）等公募REITs产品面向公共投资者发行的部分已于5月31日上午实现超募。 “短时内实现超募，说明线下和网上投资者的关注度和热情很高。公募REITs具有低门槛、收益长期化、分红稳定性等优势，以及其他常见投资品种的相关性较低、投资组合风险分散度较高的特点，这体现了公募REITs的投资价值。”华兴证券首席策略分析师庞溟在接受经济观察网采访时表示。 庞溟表示，一般而言，公募行业新产品种类的首发都会带来较高的关注度和超募概率，FOF、养老目标基金、战略配售基金、恒生科技指数基金的发行经验都显示出首批产品通常募集规模较大、超额认购倍数较高。 天相投顾高级基金研究员杨佳星认为，REITs产品超募主要有两方面原因：其一，投资者对于新产品有试水的心理，同时由于REITs是一款偏向于固定收益属性的产品，减小了投资者试水的风险，所以市场热度非常高；其二，无论从监管层面还是从基金公司层面，第一批产品都是拿相对比较优质的标的做的产品，所以投资者的投资热情较高。 “这从上周机构投资者网下认购获得几倍的超额认购看得出，这批产品的质量比较高。如果没赶上今天认购，只能等待上市后场内购买，有一定概率可能会在场内溢价，所以不排除有部分投机的投资者希望通过认购后在场内寻求溢价卖出的套利交易操作。”杨佳星说。 不过，亦有公募基金人士指出，半日超募也和公募REITs针对公众投资者的比例不高有关系。根据认购价格计算，9只公募REITs面向公众投资者的初始发售金额合计约20亿元左右，其中拟募集金额最多的广州广河REITs面向公众投资者的销售金额约5亿元。 华北某基金公司人士表示，由于基金超募，有基金将提前结束募集，开启比例配售。 值得注意的是，公募REITs认购火热背后，也存在部分公众投资者了解片面、盲目跟投等问题。对此，庞溟建议投资者关注基金基本面、项目质量、基金公司管理和治理水平这四个方面。

经济观察网 记者 种昂 旷日持久的山水控制权争夺，又起新变化：5月30日，山水水泥(00691.HK)发布公告称，在5月29日上午召开的股东周年大会上，济南产业发展投资集团有限公司（以下简称“济南产发”）派驻山水投资的董事侯建国，被增选为该上市公司的执行董事。这意味着，济南产发这家地方国企正式进入山水水泥董事会。 此前，山水水泥(00691.HK)董事会由央企中国建材与台资亚洲水泥派驻董事联合组建，随着济南产发派驻董事的进入，上市公司董事会层面又添地方国资成分。 国企改制 职工持股 在退休的前高管刘现良看来，山水水泥是由济南市建材局整体改制而来，从一降生就带着国企的“胎记”。 据他回忆，1996年10月，济南市建材局将下属两个水泥厂迁建项目申报国家经贸委，但由于济南市建材局是国家行政机关、不具备申报资质，因此经济南市体改委批复，整合济南市建材局下属多家水泥企业，组建了济南建筑材料工业集团有限公司。 公开资料显示，该公司于1997年10月21日登记注册，注册资本31263万元，时任济南市建材局局长张才奎被任命为董事长。此后，该公司又更名为济南山水集团。 当时，中国正兴起一股国企改革潮。2001年，济南山水集团搭上了这股体制改革潮流，确立了组建资产投资管理有限公司、进而改制上市的规划。 2001年8月10日，济南创新投资管理有限公司（后更名为山东山水水泥集团有限公司，以下简称“山东山水”）经济南市工商局登记注册，注册资本3020.3万元。其中济南山水集团占比19.86%，济南山水2518名员工出资2420.3万元，占比80.14%。从此，民企控股的山东山水与国企济南山水一套班子、两块牌子同时并行。 从2003年开始，济南山水集团全面启动国企体制改革——国有股全部退出，3939名山水职工和8名高管集资而建的中国山水投资有限公司（以下简称“山水投资”）成为大股东；同时引入了摩根士丹利、鼎辉和国际金融公司三家外部股东，筹备境外上市。 直到2008年7月4日，山水水泥(00691.HK)得以在香港联交所挂牌交易，成为中国水泥行业第一只红筹股。 这时，由经营管理层与3939名山水职工组成的山水投资，持有山水水泥30.11%的股份，为第一大股东。 股权分散 各方角逐 山水水泥股权纠纷，起于2013年的退股风波。当年11月，前任董事长张才奎主导山水投资推出《境外信托退出性收益分配方案》和《股份回购方案》。按照这两份方案，3939名职工和7位高管全部退股，股权均卖给张才奎一人。而回购股份的方式，是用上市公司分红款收购股份，兑付分三期进行，每期十年，第一期价格打八折，第二期打九折，第三期不打折。 在许多职工眼里，前任董事长张才奎父子是强行用本属于职工的股权收益收购职工的股权，且股权变现长达30年，让大量职工尤其是老职工无法接受。顿时，企业7名高管6人倒戈、联合数千员工不断维权。一场旷日持久的股权纠纷就此引爆。 趁着山水水泥内部诉讼迭起、纠纷不断，各路资本争相涌入——先是央企中国建材 (03323.HK)以定向增发的方式被引入，持股16.67%，山水投资股份被稀释至25.09%，失去了大股东的持股安全线（企业均可在二级市场增持为大股东，不触发要约收购条款）；原来的股东亚洲水泥（00743.HK）也伺机增持、达到20.90%，反超中国建材；半路杀出的天瑞水泥(01252.HK)，更是在二级市场豪掷60多亿港元、疯狂扫货，占股28.16%。一时间，山水水泥内部集聚了各路资本，试图争夺实际控制权。但相对分散的持股结构，使得任何一方都不足以完全控制这家水泥企业。 股权引发的一系列纠纷，让山水水泥(00691.HK)经营一度陷入困境。年报显示，2015年度，山水水泥亏损高达近67亿元；2016年亏损9.79亿元。 国资回归 能否平复股权风波 相对分散的股权结构，使得山水水泥始终存在控制权随时易主的潜在风险。与此同时，股东间相互制衡的关系，也使得企业在经营发展的重要节点上容易产生分歧。 出于维护企业及员工队伍稳定及维护区域金融安全的多方面考虑，济南市政府成立了由政府多部门联合组成的山水稳定发展领导小组。2017年9月,济南产发开始收购山水员工在香港的持股平台公司——山水投资的员工股份，试图通过股份收购实现对山水投资的控制，进而化解这家企业各种不稳定因素。 根据官网信息，济南产发注册于2016年2月，是济南市政府批准成立的集产业投资、资产运营、园区投资建设和产业金融服务等业务为一体的市属一级国有独资公司。 由于山水投资不仅仅是山水水泥的第二大股东，更重要的是由山水水泥的创业团队、经营管理层、广大企业职工组成，济南产发控股山水投资，很大程度上就能起到稳定实体企业运营的作用。 从上市公司业绩来看，此后山水水泥日常经营没有再受到来自股权风波的影响而出现重大经营滑坡。根据山水水泥的业绩公告，2018年至2020年三年，营业收入分别为人民币176.4亿元、214.79亿元、208.9亿元，归属于公司权益持有人的净利润分别为人民币21.97亿元、29.73亿元、31.87亿元。 受益于行业生态的改善及企业稳定经营，山水水泥资产负债结构持续优化。山水水泥年报显示，“在金融债券方面，山水水泥有效化解债务危机，资产负债结构持续优化，净资本负债率从2016年的81.9%下降至2020年的13.9%”；“在做大做强水泥主业的同时，不断延伸产业链条，骨料、商混、水泥机械等全产业链已初具规模，有效推动了产业转型升级”。 随着本次股东周年大会、济南产发派驻山水投资董事侯建国被选为山水水泥(00691.HK)执行董事，济南产发正式进入到山水水泥(00691.HK)董事会。 侯建国接受《经济观察网》采访时表示，作为山水投资董事会主席，进入上市公司董事会，是山水水泥股权架构所决定的，是上市公司的章程要求。企业稳定是发展的前提条件，不稳定就没法发展。 侯建国指出，上市公司存在股权纠纷是历史是造成的，济南产发出资收购山水投资，也是为了企业更好的稳定发展。“作为上市公司的执行董事，希望能把企业重新引入正常发展的轨道，为社会多做贡献。” 山水水泥是国家重点支持的12家全国性大型水泥企业之一，100多家子公司分布在全国十个省（区），2021年位居中国水泥行业上市公司综合实力排名第六位。如今，山水水泥又面临着一次新的发展契机。 根据山东省工业和信息化厅2021年1月发布的《建材产业打造“领航型”企业优化提升重点产业链实施方案》，当前和今后一个时期，山东将集中打造水泥产业重点产业链，以山水水泥集团为领航型企业，发挥企业的综合实力，组建全省水泥产业协同创新中心，推动行业产品升级、技术创新和智能化、绿色化发展，实现“山东水泥工业大省”到“山东水泥工业强省”的转变。 任何一个企业，只有实现股权资本与实体经营的稳定，才可能获得健康、可持续的发展。事实上，针对该上市公司控股权的争夺仍在继续，多起相关司法诉讼也在进行之中。 如今，山水水泥的新变化——由地方国企进入董事会，与央企、民企、外企等各路资本形成相对均衡、相互制衡的股权结构，能否早日终结这场旷日持久的股权混战，把握产业契机、实现转型升级，这也考验着济南产发这家地方国企。

余诗琪/文 自打5月25日晚间，阿里健康发布截至2021年3月31日的2021财年业绩之后，股价连跌三天，整体跌幅达10.4%，目前市值2592.39亿港元。 汇丰证券、瑞信等多家投行态度也转为保守，汇丰证券下调了阿里健康2022年及2023年纯利预测，瑞信将阿里健康的目标价由30港元下调10%至27港元。 财报显示，阿里健康实现营收155.18亿元，经调整后利润净额为6.3亿元，同比增长198.5%，实现扭亏为盈。在烧钱亏损普遍的互联网医疗赛道，阿里健康能实现扭亏为盈实属不易，但资本市场反应冷淡。多位投资人表示，公司的营收没有达到预期。更重要的是，主要竞争对手京东健康步伐加快，已经在营收和市值上实现反超，成为“互联网医疗第一股”。 如果相对乐观地审视这家公司，目前的状态更像是一种“惯性”。实际上，阿里健康在去年做了从战略、组织架构到业务逻辑的全面调整。换了CEO；把业务重心从“药”转向“医”，为此还把名字从“阿里健康”改为“医鹿”；去年中期，还发起了近五年来香港证券交易所最大规模的股票增发计划，规模100亿元……一切动作都看上去野心勃勃。 但“医”是一个“重灾区”，由于整个的交付流程比“药”要复杂得多，且数字化程度不高，处在这个赛道的几个龙头公司，包括平安好医生、微医等至今也没跑通能规模化扩张的商业模式。目前，阿里健康来自于服务的收入为2.84亿元，不及总营收的零头，同比增长12.4%，也远低于医药电商业务的63.2%。 经观大健康记者就业绩解读和未来规划等问题询问了阿里健康公关部，并未得到更深入的信息。 如何稳住“大后方” 阿里健康过往5年的主旋律是“整合”，尤其在贡献了超九成营收的医药电商业务上。 2016年8月，阿里健康通过收购广州五千年医药连锁有限公司全部股权，获得其持有的《互联网药品交易服务资格证书》C证，拿到网上药店的入场券。在上线自营卖药业务之后，增幅迅猛，达到739.4％，它的营收从2016财年的5600万元增加至2017财年的4.7亿元，。 随后，阿里健康开始不断并购天猫平台上的医药电商业务。2017年5月，以38亿港元收购天猫平台“蓝帽子”保健食品业务。2018财年收入又是暴增414.2%，达24.43亿元。 2018年5月，阿里健康宣布收购天猫上的医疗器械、保健品、成人用品、医疗及健康服务的电商平台业务，对价为106亿港元，通过发行股份支付。 2020年2月7日，阿里健康又向大股东收购Ali JKZNS Limited的全部股权，后者的产品和服务主要包括在天猫及天猫国际平台上销售药品、健康服务等，此次交易对价为80.75亿港元。 三笔收购之后，阿里健康将天猫平台上的医药电商业务逐步收入囊中，营收也从2018财年的24.43亿元增至2020财年的95.96亿元。 但似乎没有收购，阿里健康的主业增长速度就很难高于竞对。2021财年更为明显，作为近三年来唯一没有涉及收购的财年，阿里健康的主业收入同比增长63.2%，而京东健康零售药房业务收入去年增长了77.8%，从2019年的94亿元增加到168亿元。 纯粹的数字可能无法直观地比较两家的实际情况。从电商服务最关键的配送网络和服务标准上看，两家的确有一定的差距。阿里健康目前依托7地9仓的配送网络，实现100座核心城市“次日达”的标准。京东健康在全国建有14个药品专用仓库和超过300个非药品仓库。“京东药急送”能够实现300多个城市的次日达、当日达、30分钟、7*24小时的送药服务。 而且不仅仅是巨头重仓配送网络，包括像1药网这样的腰部公司也能在一些区域内实现一定程度的相对优势。公开资料显示，1药网在全国有8大运营中心，可实现24小时内配送全国550多个城市，并在多城市开通了半日达服务。 医药电商是一块“传统”业务，但因为相对明确的变现方式导致收入规模大，也是各家的必争之地。虽然阿里健康在战略规划中瞄的是市场规模更大的“医”，但至少在眼下，它还是要想办法稳住核心盘子。 “医”该怎么搞？ 去年3月，朱顺炎取代了原CEO沈涤凡。公告中称，公司创新必须继续提速。朱顺炎在履新阿里健康时，同时还担任了阿里集团创新业务事业群总裁，这被认为是组织架构的“升级”，也对外释放出了积极的信号。 果然，在他的执掌下，阿里健康动作频繁。 8月初，阿里健康发布公告称，将筹资约100亿港元用于拓展其医药和医疗服务网络。这是近五年来，香港最大规模的股票增发计划，同时也是阿里健康上市以来的首次公开募资。 公告显示，百亿港元募资中约80%到90%将用于发展医药健康产品全渠道业务及医疗健康服务业务，以扩充医药及医疗服务网络及丰富会员及用户服务，约10%到20%将用于发展数字基建及创新业务，如扩充向医疗健康行业从业者提供更丰富的互联网和技术解决方案。 一个月之后，阿里健康正式更名为“医鹿”，凸显“医”，开始铺垫战略层面的迭代。朱顺炎称：“互联网医疗服务之所以没有像医药电商那样跑通商业模式，最大问题在于前端信息不对称，一直没得到解决。我们首先要从解决医疗信息不对称开始。”他说，这是“互联网+产业”思维的核心，如此才能从信息真正走向服务。 在今年5月26号的电话会议上，朱顺炎进一步描述了新战略的区别。医鹿要做到医疗领域的“口袋医院”，而不是过往更接近支付宝的逻辑，更像是一个“钱包”。对于前一个业务形态，目前国内没有一家服务过亿用户的公司。阿里健康未确认上述内容。 落实到产品上，如果打开医鹿与京东健康，虽然界面雷同，但输入关键词“头痛”之后，京东健康展示的是健康商品（卖药）和医生。而医鹿除了这两项之外，还有头痛知识图谱、医院、相似病例和社区化互助圈等。 从产品逻辑来看，京东健康更重交易，而医鹿更重通过信息给用户提供决策支持，消除信息的不对称。这被阿里认为代表着更具持续性的商业模式，如果信息要素规模不断增加，会比纯粹卖药的想象空间大得多。 界面和服务形态的明显区别，是朱顺炎过往一年的主要工作成果。说到2022财年目标，他直接说：“看我们今年‘医’的部分。” 这是行业的共识，未来“医”的市场规模一定几倍于“药”，但只有大公司才有资源去推动。在经观大健康记者与包括平安好医生、1药网、微医、叮当快药、妙手医生等公司的沟通中，明显的感知是在行业缺乏大规模数据维度的当下，卖药，尤其是针对C端的卖药是目前最能体现互联网效率的医疗服务，甚至能不能持续地卖药等同于一家互联网医疗公司未来的商业价值。至于医生在线问诊、医疗知识等泛信息服务，都是被要求导到卖药服务上来。多家还提到金融服务，但基于目前国内的医疗政策环境，围绕着医疗展开的商业保险等金融服务还无法成为互联网医疗公司的核心变现方式。 “阿里也如此，只是它的资源禀赋更好，可以让它多维度地去积累数据，但还是要靠卖药去变现。”某不愿具名的行业从业者称。 目前国内最大的在线诊疗平台——平安好医生从成立以来就一直陷于亏损窘境，2020年总收入为68.66亿元，连续第六年亏损，累计亏损达46.78亿元。据多位行业人士称，平安好医生也会要求入驻医生引导用户通过平台购买药品。 国内最早的在线诊疗平台微医更是如此，在它构建的商业模式中，基于院内的数字化，可产生大量的药品、信息服务，乃至金融的需求，但据招股书显示，2018-2020年，它三年累计亏损超20亿元，被不少媒体诟病商业模式没跑通。 如果说目前的“窘境”只是暂时性的，希望阿里大健康基于每天5000万次以上的“搜索问药”，能真正地把互联网医疗服务落地，哪怕找到几个能真正产生变现的服务形态。关于此事，经观大健康将持续关注。

经济观察网 记者 胡艳明 减缓人民币过快升值压力，央行出手了！5月31日，央行网站发布消息称，为加强金融机构外汇流动性管理，中国人民银行决定，自2021年6月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%。 消息发布后，离岸人民币（CNH）兑美元短线迅速下挫160点，截至发稿，报6.3695。 近日，人民币持续大涨，更是连续攻破数个关口，上周五（5月28日）在岸人民币（CNY）兑美元升破6.37元关口，创2018年5月以来新高。 外汇存款准备金率历史上经历过三次调整，分别是2004年由2%上调至3%，2006年上调至4%，2007年上调至5%。华泰证券固收首席分析师张继强分析，后两次政策背景均为宏观经济上行周期+人民币升值，且均伴随着法定存款准备金率的上调。 “此次政策调整传递出两个信号：一是央行不会放任人民币过快升值，必要时将果断出手。二是央行不出手则已，出手必是重拳。”中银证券全球首席经济学家管涛表示，以往央行调整人民币存款准备金率一般每次调整0.5个百分点，此次外汇存款准备金率上调幅度为2个百分点，明显超出以往人民币存款准备金率的调整幅度，力度较大，彰显央行调控决心。 管涛分析称，2021年以来，金融机构外汇存款明显增加，4月末外汇存款余额约为1万亿美元，外汇流动性宽松，央行将外汇存款准备金率上调2个百分点，可冻结约200亿美元外汇流动性，有助于收紧境内市场外汇流动性，提高境内外币利率，缩小境内本外币利差，抑制即期和远期结汇，促进境内外汇市场平衡。 人民币汇率“升升”不息 监管数次警示风险 5月27日，人民币对美元中间价、在岸人民币、离岸人民币分别报 6.4030、6.3840、6.3730；5月28日，离岸、在岸人民币兑美元分别突破6.35、6.37关口，双双刷新2018年5月以来最高水平。 在一周时间内（5月24日-5月28日），人民币对美元汇率中间价累计升值442点，幅度0.69%，创近20周最大单周升值幅度。 从2020年5月来看，人民币升值趋势明显：离岸人民币汇率自去年5月27日低点7.1766一路上行，一度冲破6.37关口；人民币对美元汇率中间价在一年连续上涨。 人民币的大幅升值也引发监管关注，一周之内，央行、金融委罕见齐发声：5月21日，国务院金融稳定发展委员会召开第五十一次会议，要求进一步推动利率汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 5月23日，央行副行长刘国强就人民币汇率问题答记者问指出，人民银行完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，这一制度在当前和未来一段时期都是适合中国的汇率制度安排。 5月27日，央行网站刊登全国外汇市场自律机制第七次工作会议内容。会议认为，当前外汇市场总体平衡，同时提醒企业要树立“风险中性”理念，避免偏离风险中性的“炒汇”行为，不要赌人民币汇率升值或贬值，久赌必输。 对于人民币的未来前景，会议认为，影响汇率的市场因素和政策因素很多，人民币既可能升值，也可能贬值。没有任何人可以准确预测汇率走势。不论是短期还是中长期，汇率测不准是必然，双向波动是常态，不论是政府、机构还是个人，都要避免被预测结论误导。 5月30日，中欧国际工商学院教授、中国人民银行调查统计司原司长盛松成在接受新华社记者专访时，针对人民币汇率表示，当前人民币过快升值有可能已经出现超调，未来看不可持续，也不符合国内外经济金融形势。 盛松成认为，我国有足够的政策工具可以运用。去年10月以来，人民银行在外汇市场供求基础上，采取必要的政策和改革措施，引导人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。去年10月12日起，远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0；10月27日起，逆周期因子“淡出使用”。人民银行还可以采取其他宏观审慎调节举措，维护跨境资金双向均衡流动。 “目前国际市场美元融资利率接近零成本，可以说美元泛滥。” 光大银行金融市场部分析师周茂华对经济观察网记者表示，近期人民币汇率升持续升值，确实一定程度偏离基本面，存在一定超调，从近期市场走势看，很大程度受美元流动性过度宽松，助长市场炒作行为；近期监管部门多次发生提示风险、稳定市场预期，同时，通过提升外汇存款准备金率，适度调节外汇市场供求，有助于平稳市场预期。 上调外汇存款准备金率2个百分点 外汇存款准备金是指金融机构按照规定将其吸收外汇存款的一定比例交存中国人民银行的存款。 外汇存款准备金率是指金融机构交存中国人民银行的外汇存款准备金与其吸收外汇存款的比率。 对于此次央行提高外汇存款准备金率，中信证券研究所副所长、首席FICC分析师明明对记者表示，因为去年以来出口增速比较高，美元流入压力比较大，目前整个国内市场的美元存款占比比较多，在此背景下，美元供给大会推动人民币升值，人民银行现在提高外汇存款准备金率有助于吸纳市场上多余的美元流动性，也有助于稳定人民币汇率运行。 “这一行动的背景是近期外汇资金流入增多、人民币升值明显加快。从基本面来看，在出口强势、外资流入、美元弱势等因素共同影响下，人民币确实面临升值压力。这一点与2008年之前颇有相似之处，都是贸易顺差高企、外汇流入增多的局面。”对于央行提高外汇存款准备金率，信达证券首席宏观分析师解运亮表示。 解运亮进一步分析称，升值预期一旦形成，就有自我强化的趋势。除了实需外汇资金外，逐利外汇资金也会闻风而动涌入，这会进一步强化升值预期，推动人民币加快升值，而汇率超调后又会面临反转压力。因此，为避免人民币过快升值、大起大落，有必要斩断这一传导链条。 对于此次央行行动的机制，解运亮分析称，上调金融机构外汇存款准备金率后，提高了金融机构结汇的机会成本，相当于加强了外汇资金结汇管理，抑制市场主体投机性结汇行为和外汇资金过度流入的势头。通过这种方式，最终达到缓解人民币升值压力的目的。 周茂华认为，外汇存款准备金率是央行影响信贷扩张能力的一个工具，进而控制市场货币供应量的效果，央行此次上调外汇存款准备金率，主要是通过影响金融机构外汇信贷扩张能力，调节外汇市场供求。 “此次调整的目的与当下人民币升值有一定关系，在人民币升值的情况下，企业外汇贷款的需求就会增加。”国际金融专家赵庆明对记者表示，外汇贷款，尤其是美元贷款的利率是比较低的，人民币升值后，未来还款的成本就会降低，假如人民币升值幅度足够大，企业未来还款成本可能为负。 赵庆明进一步解释称，提高外汇存款准备金率，能够降低银行在外汇贷款方面的放贷能力，企业获得的外汇贷款相对减少，对于抑制当下的人民币升值能够起到一定的作用。 央行“重拳出击”有何深意 管涛认为，此次政策调整传递出两个信号：一是央行不会放任人民币过快升值，必要时将果断出手。人民币对美元汇率中间价从去年5月末至今升幅已经不小，继续升值有可能使人民币币值脱离基本面。疫情对我国经济的影响尚未完全消失，继续大幅升值可能对出口企业造成较大负面影响，越来越多的市场权威人士认为当前人民币对美元汇率已出现超调。近期，由人民银行和国家外汇管理局指导的全国外汇市场自律机制召开会议，会后新闻稿即针对炒作升值的言论传达明确信号，表明央行已在有意向市场中炒作升值的投资者发出警告，必要时可能会果断出手、采取有力措施应对。此次上调外汇存款准备金率说明央行言出必行。 二是央行不出手则已，出手必是重拳。以往央行调整人民币存款准备金率一般每次调整0.5个百分点，此次外汇存款准备金率上调幅度为2个百分点，明显超出以往人民币存款准备金率的调整幅度，力度较大，彰显央行调控决心。此次央行没有使用外汇风险准备金等过去几年常用的政策，而是动用了外汇存款准备金率这一过去较少使用的工具，说明央行工具箱中的工具还很多，央行自由选择的空间很大。未来如果外汇市场出现明显的投机迹象，还会源源不断地推出其他宏观审慎工具。 “人民币汇率预期保持平稳，对政府、企业、社会各方面都是最好的结果。现在看来，央行正在努力达成这一结果。”解运亮对记者分析称。 对于人民币汇率的未来走势，周茂华预计，接下来人民币将逐步回归平衡。一是人民币汇率深化改革效果显著，外汇市场和投资者更加成熟；二是国内经济稳步复苏、通胀温和可控，国内政策不急转弯等，与2007年经济过热不同；三是球经济复苏趋于同步，美联储政策收水是大方向，值得注意的是，在美国通胀持续走强下，需要防范美联储比预想提前缩减购债；近期国内监管部门接连发生提示风险，稳定市场预期，预计外汇市场将逐步趋于理性，人民币汇率将逐步回归基本面。

经济观察网 程久龙/文 6月1日，当代文体（600136）对外发布公告称，公司控股股东武汉新星汉宜化工有限公司（以下简称“新星汉宜”）及其一致行动人正在筹划拟将公司控制权转让予武汉国创资本投资有限公司。若上述事宜最终达成，国创资本将成为公司控股股东，武汉市国资委将成为公司实际控制人。公司股票6月1日起停牌。 公开资料显示，当代文体是一家中国领先的集影视、体育和文化产业为一体的沪市A股主板上市公司（股票代码：SH.600136），湖北省第一家荣膺“国家体育产业示范单位”上市公司，是湖北省唯一拥有《电视剧制作许可证(甲种)》的民营企业。公司总部设于武汉，并在北京、上海、深圳、香港、西班牙巴塞罗那、荷兰阿姆斯特丹、英国曼彻斯特和乌兹别克斯坦等地设有子公司或办事处。 据当代文体官网介绍，在公司“国际化、平台化、集团化”战略指导和“影视+体育”双轮驱动下，自2014年转型大文化产业以来，截止2020年12月31日，公司总资产和净资产获得49倍和16倍增长。 股权结构显示，当代文体控股股东为武汉新星汉宜化工有限公司、新星汉宜与股东武汉当代科技产业集团股份有限公司、天风睿源（武汉）股权投资中心（有限合伙）为一致行动人，合计持有当代文体29.97%股权。 此次拟接盘的国创资本，是一家由武汉国有资产经营有限公司投资组建的大型金融集团公司，成立于2013年2月。其控股股东武汉商贸集团有限公司（以下简称“商贸集团”）是武汉市委、市政府于2020年9月整合重组武汉商贸国有控股集团有限公司、武汉国有资产经营有限公司及武汉市属相关商贸物流资产及股权，组建成立的大型商贸企业集团。资产总额737亿元，是武汉市国资委独资企业，连续多年进入中国企业500强。 公开资料显示，国创资本通过多元化的金融业态的完整布局，致力于构建全方位、一体化的融资服务平台，为各类企业提供综合化、集约化的融资解决方案。公司主要开展担保、融资租赁、小额贷款、商业保理、资产管理等业务。 据公告披露的信息，国创资本实控人为武汉市国资委。这意味着，若本次控制权转让完成，当代文体将实现从民企到国资控股的转变。

经济观察网 记者 蔡越坤 2021年1季度，信托业资产规模延续了自2018年以来的下降趋势。 6月1日，根据中国信托业协会发布的数据显示，截至2021年1季度末，信托资产规模为20.38万亿元，较2017年4季度末的历史峰值下降了5.87万亿元。 通道、融资类业务双降  2021年在监管部门继续开展压降信托存续通道类业务规模、逐步压降“影子银行”风险突出的融资类信托业务、持续清理信托非标资金池业务（“两压一降”）的监管背景下，从信托功能来看，首先，事务管理类信托规模和占比持续下降。 截至2021年1季度末，事务管理类信托规模为8.92万亿元，较2017年第4季度的历史峰值下降6.73万亿元，同比下降1.13万亿元。事务管理类信托占比在2021年1季度末下降至43.76%，同比下降了3.34个百分点。 其次，截至2021年1季度末，融资类信托的规模和占比分别下降至4.45万亿元和21.85%，同比规模下降1.73万亿元，占比下降7.11个百分点。 不过，据记者观察，在事务管理类信托、融资类信托下降的同时，投资类信托规模持续增长。 根据中国信托业协会披露，自2020年2季度以来，投资类信托的规模和占比已连续4个季度保持正增长。截至2021年1季度末，投资类信托的规模和占比分别达到7.01万亿元和34.39%，同比规模增加1.9万亿元，占比提升10.45个百分点。 对此，6月1日，中国信托业协会特约研究员陈进表示，融资类信托和事务管理类信托规模和占比持续下降，在监管部门对附加回购、收益补偿等担保措施的股权投资，各类资产收（受）益权投资等各类名不副实的投资类业务进行规范后，投资类信托规模和占比仍然持续增长，表明信托业务结构得到优化，主动管理能力有所提升。 此外，截至2021年1季度末，投向基础产业的资金信托余额为2.32万亿元，较2020年1季度同比下降19.52%。 截至2021年1季度末，投向房地产的资金信托余额为2.17万亿元，较2020年1季度同比下降15.75%；房地产信托占比为13.60%，同比下降0.97个百分点，环比下降0.37个百分点，已降至资金信托投向的第4位。 尽管投向基础产业、房地产信托持续收缩，但是根据云南信托研报，2020年信托收入排名前十的公司中，有一半的公司政信与地产收入占比超过其他类别，因此，实质上地产与政信业务，还是信托的重要收入来源。 证券市场跃居第二大投向领域 近年来，信托业持续积极推动业务转型。目前，截至2021年1季度末，资金信托规模为15.97万亿元，同比下降9.78%，环比下降2.07%。资金信托按投向分为基础产业、房地产、证券市场、金融机构、工商企业等。 值得注意的是，从资金信托的投向领域来看，截至2021年1季度，工商企业稳居第一位，证券市场跃居第二位，房地产、金融同业规模同比继续压降。 具体来看，近1年来，投向证券市场的资金信托占比不断提升，截至2021年1季度末，投向证券市场的资金信托余额为2.43万亿元，为唯一实现正增长的投向领域，较2020年1季度的同比增速高达25.18%。 截至2021年1季度末达到15.22%，已超过投向基础产业信托的占比，跃升为资金信托投向的第二大领域。这也是自2016年以来，投向证券市场的资金信托占比首次位居第2位。 此前，2020年5月发布的《资金信托新规（征求意见稿）》要求信托公司集合资金信托向他人提供贷款或者投资于其他非标准化债权类资产的合计金额不得超过50%。自2020年2季度以来，投向为证券市场的资金信托规模增长明显提速，已连续4个季度实现正增长，且增速始终领跑各大投向领域。 对此，陈进表示，未来，信托公司需要进一步提升投研能力，持续提升标准化资产的配置能力，投向证券市场的资金信托有望继续保持良好的发展态势。 此外，根据云南信托研报针对2020年信托行业现状时分析，信托规模前十的公司资金在证券投资领域占比普遍较高，占比提升较快。2020年，信托规模前十公司，其证券投资平均占比17.5%，比2019提升2.5个百分点，已超越工商企业成为第二大资金投向。因此，可以看出，头部正在积极探索证券投资领域，将其作为重要发展方向。 对于信托行业转型，云南信托研报指出，在监管部门持续压降通道规模、融资类信托规模以及房地产信托规模的背景下，大部分信托公司已认识到“真转型”不可避免，并积极探索证券投资、股权投资、资产证券化、家族信托等转型领域。

经济观察网 记者 周一帆 5月31日，两市股指震荡攀升，上证指数收盘报3615.48点，涨0.41%；深证成指报14996.38点，涨0.97%；创业板指报3309.07点，涨2.38%，全天成交金额再超1万亿元。 盘面上，锂电池板块再度爆发，科恒股份（300340.SZ）、容百科技（688005.SH）、国民技术（300077.SZ）、合纵科技（300477.SZ）、海目星（688559.SH）等10股涨幅超10%，新能车ETF(515700.SH)上涨5.02%，成交额达3.22亿元 值得一提的是，作为锂电池龙头股，宁德时代（300750.SZ）盘中涨超6%，股价一度到435.57元，创历史新高。截止当日终盘，宁德时代收涨5.98%，报434.1元，全天成交20.01万手，成交额85.40亿元。公司总市值达到10112亿元，成为创业板首只跻身“万亿俱乐部”的成员之一。 进入5月份后，宁德时代累计涨幅已近12%。消息面上，宁德时代董事长曾毓群此前在股东大会上透露，公司将于今年7月左右发布钠离子电池。 对此，有分析人士称，宁德时代大涨主要是受利好消息影响。一方面，此前公司发布的关于钠离子电池将于7月正式与消费者见面的发言，引发业内关于钠离子电池和锂电池究竟孰强孰弱的探讨；而另一方面，天赐材料和中核钛白于5月27日同日先后发布的与宁德时代强强联手的消息，也让业内对公司的实力进行了新一轮的评估。 “新能源替代传统能源是大势所趋，新能源汽车产业链过去两年表现非常突出，从长期来看，无论是整车、锂电池，还是上游钴锂资源股等这些新能源产业链的表现亦非常突出。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示。 据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，今年1-4月，宁德时代以16.04GWh的动力电池装机量位居全国第一，市场占有率达到50.7%，远超第二名比亚迪的13.4%。另一方面，4月中国动力电池装车量共计8.4GWh，同比上升134.0%；三元电池装车量5.2GWh，同比上升97.3%；磷酸铁锂电池装车量为3.2GWh，同比暴涨244.5%。 杨德龙进一步指出，我国现在新能源汽车的渗透率只有5%，根据工信部的规划，到2025年将提升到20%，最终会完全替代燃油车提升到百分百，带来几倍，甚至十几倍的上升空间，因此新能源企业未来的销量依然会保持一个相对高速的增长，而这对于相关产业链的龙头企业是一个较好的发展背景。 开源证券也表示，2021年上半年锂电材料各环节的龙头企业基本处于满产状态，全产业链需求高速增长的确定性越来越强，下半年景气度将进一步提升。具体到各个环节来看，磷酸铁锂正极、电解液环节在2019-2020年上半年已经经历行业洗牌，集中度已明显提升，龙头企业深度绑定锂电厂，竞争力不断加强。 业内观点认为，宁德时代近期将要发布的钠离子电池产品，一方面可以成锂电池的重要技术补充，以防未来锂资源短缺时出现供应紧张局面；另一面也有助于宁德时代形成动力电池和储能业务双轮驱动局面。

经济观察网 记者 老盈盈 5月31日晚间，禾盛新材（002290.SZ）公告称，公司实际控制人张伟已由广东省深圳市中级人民法院作出判决，指控被告人张伟犯组织、领导黑社会性质组织罪、非法吸收公众存款罪、强迫交易罪、故意伤害罪、非法拘禁罪、诈骗罪、敲诈勒索罪、聚众斗殴罪、寻衅滋事罪、容留他人吸毒罪、行贿罪。数罪并罚，决定执行无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产，罚金人民币 1217 万元。 公告里称，由公安机关依法继续追缴被告人张伟在本案强迫交易、敲诈勒索、诈骗等犯罪中的违法所得，对相关被害人所造成的直接经济损失，由被告人张伟依法退赔；依法继续追缴被告人张伟因非法吸收公众存款等犯罪的违法所得，以及用于本案“套路贷”犯罪的本金并在依法赔偿被害人损失后予以没收；依法继续追缴被告人张伟组织、领导的黑社会性质组织和被告人张伟本人因黑社会性质组织犯罪活动所聚敛的财物及其收益。对于扣押在案被告人张伟的手机等作案工具，依法予以没收；对于已查封、冻结、扣押在案的属于被告人张伟所有的财产，依法全部予以没收。 根据广东省深圳市人民检察院以深检刑诉（2020）Z406 号起诉书指控，被告人张伟自2004年11月始陆续成立中科创科技有限公司、中科创金融控股集团有限公司、深圳市中科创资产管理有限公司、深圳市新资本投资有限公司等公司，并以自己持有或委托他人代持的方式控制上述公司，以笼络乡邻、招揽小弟、聘用员工等方式，逐步形成以其本人和王涛（另案处理）为组织者、领导者，以被告人韩作纪和王栋为骨干成员，被告人黄彬等人参加的黑社会性质组织。 以张伟、王涛为首的黑社会性质组织，为攫取非法经济利益，非法吸收公众存款、以“套路贷”等方式进行高息民间借贷，并通过暴力、威胁、“软暴力”索债，多次对借款人实施非法拘禁、敲诈勒索等一系列违法犯罪活动，“以商养黑”“以黑护商”，为非作恶，欺压残害群众，严重扰乱正常金融秩序，侵犯他人人身、财产权利，严重破坏了当地经济、社会生活秩序。 根据深商总会网站介绍，张伟是军人出身，中科创金融控股集团董事局主席、中科创投资集团董事长， 公开资料介绍，中科创集团总部位于深圳，曾为超过100家上市公司提供金融服务，累计管理资产逾500亿元。 张伟于2004年创立中科创，中科创进入担保行业；2008年，中科创转型，开始运营财富管理业务，并推出全新商业模式“财富通”，布局金融创新领域；2011年，中科创继续拓宽财富管理业务，瞄准中国高净值人群，打造中国财富俱乐部且引进家族财富管理理念，“并将文化与圈子的概念融入金融”；2013年10月，中科创又开始进军互联网金融，上线网贷平台“88财富网”。2015年，张伟逐步通过协议转让、二级市场交易以及参与定增等多种方式入主上市公司中科新材（已更名回“禾盛新材”），该公司股价在2015年6月15日创下69.58元的历史新高，最高市值高达137亿元。 2017年2月份，88财富网“爆雷”，公司突然宣布停运，并相继关闭新用户注册和投资功能。2019年4月，深圳警方公告称，88财富网兼中科新材实控人张伟因涉黑被逮捕。 据了解，深圳市委前副书记、前政法委书记李华楠长期给张伟充当“保护伞”。 2018年10月9日，广东省纪委监委公开发布消息：李华楠涉嫌严重违纪违法，接受纪律审查和监察调查。2020年9月22日，中央纪委国家监委网站公开曝光六起涉黑涉恶腐败和“保护伞”典型案例，其中之一是李华楠为张伟涉黑组织充当“保护伞”问题。 中央纪委国家监委称，2010年以来，以张伟为首的涉黑组织利用金融平台利诱受害人借款或融资，通过迫使债务人违约、虚假诉讼等手段获得债务人或担保人的不动产，使用软硬暴力非法攫取巨额财富。李华楠明知张伟有涉黑背景，利用担任市人大常委会副主任，市中级人民法院院长，市委副书记、政法委书记等职务便利，收受贿赂，帮助张伟当选深圳市第五届人大代表，并介绍张伟认识法院和公安系统干部，为其赢得虚假诉讼提供便利。2016年，李华楠向相关负责人打招呼，使深圳市公安局对张伟涉嫌非法吸收公众存款案件作不立案处理。李华楠同时还存在其他违纪违法问题，受到开除党籍、开除公职处分，并被司法机关依法追究刑事责任。其他相关人员均受到相应处理。 据深圳市检察院控，2010年春节至2014年中秋节期间，张伟多次送给李华楠现金共计65万港元（折合人民币52万元）和价值10万元的购物卡。 2020年7月31日，广州市中级人民法院公开宣判深圳市委原副书记、政法委原书记李华楠受贿案，李华楠为他人在企业经营、项目建设、案件诉讼、职务调整等事项上谋取利益，收受财物共计折合2600余万元、1000余万港元，以受贿罪判处李华楠有期徒刑15年，并处罚金人民币300万元；追缴全部违法所得。

经济观察网 记者 李靖恒 5月31日晚间，中集集团（000039.SZ）发布了关于分拆控股子公司中集天达控股有限公司至创业板上市的预案。 预案表示，中集集团拟分拆其控股子公司中集天达至深交所创业板上市。本次分拆完成后，中集集团股权结构不会发生变化，且仍将维持对中集天达的控制权。拟公开发行股份数占中集天达发行后总股本的比例为10%至20%。 据悉，近段时间计划分拆上市的公司还有比亚迪(002594.SZ)子公司比亚迪半导体、顺丰控股(002352.SZ)子公司同城实业。另外，京东物流（02618.HK）5月28日在港交所挂牌上市。 中集集团在公告介绍，中集集团主要业务领域包括集装箱、道路运输车辆、能源化工及食品装备、海洋工程、物流服务等业务。中集天达主要业务包括空港装备、消防救援设备及自动化物流系统三个板块，与中集集团其他业务板块之间保持高度的独立性，本次中集集团分拆中集天达至深交所创业板上市不会对中集集团其他业务板块的持续经营运作构成实质性影响。 另外，中集集团表示，本次分拆上市后，中集天达仍为本公司合并财务报表范围内的子公司。中集天达的财务状况、经营成果和现金流量仍然将反映在本公司的合并报表数据中。“本次分拆上市完成后，中集天达的融资能力将得到加强，经营规模、创新能力及盈利能力将快速提升，进而有助于提升本集团未来的整体盈利水平，促进中集集团的价值提升。” 关于本次分拆的目的，中集集团表示，本公司分拆中集天达至A股上市，将进一步提升中集天达的品牌知名度及社会影响力，优化中集天达的管理体制及经营机制，加大对空港、消防及自动化物流装备产业核心及前沿技术的投入与开发。中集天达核心竞争力的提升将有助于强化本集团空港、消防救援及自动化物流业务板块的行业地位、市场份额以及盈利能力。 公告进一步介绍，中集天达的业务包括空港装备、消防救援设备及自动化物流系统。其中，空港装备板块产品主要包括旅客登机桥、机场地面支持设备及相关服务。旅客登机桥业务稳居全球第一，产品占领70多个国家的市场，覆盖300余个机场，交付产品超过7000台。

经济观察网 记者 邹永勤 深圳证券交易所（简称深交所）6月1日发布公告称，根据指数编制规则，深交所和深圳证券信息有限公司决定于2021年6月15日对深证成指、创业板指、深证100等指数实施样本股定期调整。 深交所三大指数成份股调整在即 深交所发布的公告显示，将于6月15日调入深证成份指数样本股的21只个股名单中，与医药相关的多达6只，其中医疗保健行业的5只，分别是：国际医学（000516）、爱美客（300896）、康泰医学（300869）、稳健医疗（300888）和新产业（300832）；生物制药1只：康华生物（300841）。 值得注意的是，上述5只医疗保健股的总市值均在300亿级别以上，当中的爱美客更是以接近1500亿市值稳居榜首，6只医药股的总市值高达3800亿左右。 图表1：深证成份指数样本股调整名单  公告还显示，本次调入创业板指数成份股共有10只，当中有6只与医药相关，占比高达60%；它们分别是生物制药领域的康华生物、化学制药领域的药石科技（300725）和医疗保健领域的爱美客、康泰医学、稳健医疗和新产业。上述6只医药股的总市值为3600亿左右，其中爱美客仍然排在最高市值首位。 图表2：创业板指数样本股调整名单 相较而言，本次深证100指数成份股的调整数量甚少，只有5只股票调入，它们分别是爱美客、龙蟒佰利（002601）、 凯莱英（002821）、阳光电源（300274）和先导智能（300450）。其中，与医药相关的有两个，分别是爱美客和凯莱英；值得注意的是，爱美客成为唯一一个同时入围三大指数样本股调整名单的个股。 图表3：深证100指数样本股调整名单   医药股成大赢家，爱美客最为耀眼 华创证券的王小川日前在其《2021年6月指数样本股调整预测》中指出，指数成份股的调整会产生价格效应和成交量效应。随着样本股的调入调出，跟踪该指数的基金和投资者会对持仓做出相应的调整，从而可能会对调入调出的股票价格和成交量产生重要影响。一般来说，新调入和调出股票的价格和成交量会在调整名单公布后出现变动，对于调入的新成份股，会出现股价上涨和交易量上升的情况；对于调出的股票，则表现为股价下跌与交易量减少。 综合来看，本次深交所三大指数成份股的调整，医药行业大面积入围从而成为大赢家，而当中的爱美客“连中三元”最为受宠。那么，按照王小川的结论，医药板块可能存在一定的投资机会。 医药行业之所以能够大面积入围是有原因的，实际上，近期由于受众多消息面利好刺激，医药行业成为了各大机构争相调研的对象。对此，东吴证券的朱国广表示，“人口结构演变铸造医药长期牛市，建议超配医药”；其投资逻辑是这样的：根据第七次人口普查数据，数据显示老龄化持续加深与新出生人口下降。人口数量和结构是长变量，其演变铸造医药长期牛市，在老龄化与放开生育政策预期下，医药行业长期逻辑明确；另外全球疫苗形势复杂，疫苗产业链持续放量，将会促使医药板块活跃。

经济观察网 记者 万敏 6月1日，蚂蚁集团自主研发的分布式数据库OceanBase在北京发布了其3.0版本，记者在现场看到合作案例的展板上，来自银行、保险、证券等行业的金融机构数量远多于其他行业的企业。 “有一句行话，‘金融的场景要求是最高的’，一般来说在金融行业能用的在其他行业问题也不大，其他行业可能会看金融和运营商两个行业，金融和运营商两个行业都是用的，那别的行业就差不多了。” OceanBase  CEO杨冰在访谈中，解开了合作金融机构数量众多的谜底。 数据库与操作系统、中间件并称为系统软件的“三驾马车”，是企业IT系统不可或缺的组件，也是互联网应用以及企业信息管理系统存储数据和管理数据的核心平台。在各个领域深化数字化转型过程中，核心系统的分布式改造是非常关键的一环。强大而稳定的数据库是企业承载数字化业务、探索数字服务创新的基础。 此前，国内的数据库市场，长期由Oracle、IBM等国外科技公司占据主导地位，不仅导致软件服务费用高昂，而且在许多关键领域还存在信息安全的隐患。近年来，华为、腾讯、阿里纷纷投入了自主研发数据库的业务布局，在国内市场替代率节节攀升。 以OceanBase为例，它是蚂蚁自主研发的分布式数据库，经历过阿里超大规模业务场景、支付宝金融级场景以及双11等战役的历练，并于2017年开始对外输出。目前该产品已在多家机构落地应用，包括中国工商银行、山东移动、福建移动、数字江西、中国石化、中华财险、人保健康、浙商证券、天津银行、西安银行、常熟农商行、东莞银行等。 IDC发布的《中国分布式数据库发展研究白皮书》（以下简称《白皮书》）指出，上世纪70年代关系型数据库出现后，关系型数据库迅速得到推广和普及，自首次诞生以来，关系型数据库已经经过了40多年的时间，目前仍旧是数据库市场的主流。金融行业是关系型数据库忠实的用户群体之一，受其业务属性影响，对数据的一致性和可靠性有较高要求。随着移动支付、非接触业务模式发展，关系型数据库的使用将更加广泛，以支持其对在线业务的处理。 在与工商银行合作案例中，工商银行法人理财两地三中心容灾部署采用了OceanBase，实现两地三中心的城市级容灾方案、达到工商银行5级容灾标准要求，满足7*24小时服务要求。系统从大型主机下移到国产化ARM服务器，降低了整个系统的投入成本。 2017年，南京银行进行分布式核心业务系统“鑫云+”互联网金融平台的建设，以满足不断增长的业务需求。OceanBase数据库作为“鑫云+”互联网金融平台的重要组成部分，为平台提供金融级分布式关系数据库服务。通过搭建分布式数据库，利用OceanBase分布式数据库无单点瓶颈，可实现线性、在线扩展和收缩，进而实现对业务弹性扩展的支撑作用；并利用OceanBase自研的SQL引擎和分布式并行计算框架，支持对银行在线事物处理和海量数据分析等复杂使用场景的处理，进而实现混合负载管理。 目前南京银行“鑫云+”平台用户数量超过4500万，依靠分布式数据库的弹性扩缩和高速响应能力，支撑平台面向C端消费者提供金融产品、提供支付业务、账户管理等能力，同时也面向B端提供金融业务，并兼容内部学习平台，打造开放银行等能力。 杨冰对记者表示，希望金融业务能跑得比较快，已经跟一些伙伴，包括像城商、农商等类型的机构在沟通整个全栈系统的替代。 他提到了在合作工行这样的大银行，与中小银行中的不同。“工行数据库的路线内部就有五六条，每一条有专业的团队去研究，当时我们可以跟工行探讨适合行业和他们的方案，他们自己有很强的开发能力和运维能力，而小银行的特点往往是技术力量会弱一些，但是业务要求一点都不低。” 据杨冰介绍，针对中小金融机构运维能力会偏弱的情况，OceanBase一方面会跟其他数据服务公司、应用开发商做深度合作，在应用上做赋能上对接，在服务金融机构的过程中会有很多应用厂商帮助做一些兜底。另一方面，在服务方式上下功夫，此前OcanBase全部员工都是开发人员，交付力量比较薄弱，因此花了一年的时间把交付团队建起来，并且成立了东西南北四个中心，同时形成了一级、二级交付的生态并在不断地扩充中。他表示，“我们希望在这个过程当中，能够在这方面提供能力，同时我们也开源，更加长远培养好更多生态的力量。” 《白皮书》中指出，金融行业（包括银行、保险和证券）信息化发展程度高，对新兴技术接受方面也有较好的基础优势，对数据价值利用的需求度较高。这类企业往往已经部署上百套交易、投资、财务、人力资源管理、档案等系统，历史数据存量大，且随着普惠金融、数字金融以及大量面向C端的互联网金融的服务和产品的发展，产生了诸多高并发的业务场景，对数据库的高可用性、强读写能力、高稳定性、高安全性和高时效性提出要求。目前金融企业对分布式数据库接纳程度较高，已经逐步将其应用于业务中台、对账单系统、CRM、自动分析系统、诈骗风险查询系统、外汇交易管理系统、互联网C端查询交易系统、大数据风险管理系统和风险预警系统等诸多系统，以实现数据的高速、高效读写和分析，推进业务敏捷化发展，更好的根据实际业务场景为用户提供不间断、稳定、准确的服务。 此次推出的最新3.0版本产品，让OceanBase同时具备了在事务处理和数据分析两类任务的能力，升级为一款支持HTAP混合负载的企业级分布式数据库。和过去相比，事务处理性能提升50%，数据分析性能提升10倍。 杨冰透露，“在当前规模和技术红利基础上，我们希望以更低的价格与门槛，给予客户更强的数据库能力进行核心系统的分布式改造。核心系统改造不仅能让企业实现整体系统完全自主掌控。更能在业务稳定性、连续性不降低的前提下，支撑业务敏捷，最后达到每单笔交易/每个账户成本下降的目标”。

经济观察网 记者 汪青 曾声称将在2022年实现良性退出计划的易贷网，最终仍难逃被立案侦查的运命。 5月31日，成都市公安局锦江区分局发布警情通报称，近日锦江区分局对上海易贷网金融信息服务有限公司涉嫌非法吸收公众存款罪立案侦查。2021年5月24日，公安机关对涉嫌犯罪的该公司实际控制人及法定代表人等11名嫌疑人采取刑事强制措施，案件正在进一步侦办中。同时，警方呼吁集资参与者尽快报案，通过合法途径反映诉求。 实际上，在5月10日，宜贷网就曾发布公告称，正接受相关部门调查处理，暂停兑付工作。就在此前4月28日，该平台还曾公告表示，受行业大环境影响，结合目前催收兑付情况，以及第三方充分考虑诸多外界因素和自身资金情况，平台决定自5月1日起关闭转让、募集、一资性兑付等相关退出功能，相关功能关闭后将不再开启。 基于此，易贷网声称将在2022年实现良性退出的计划宣告破灭。 公开信息显示，上海易贷网金融信息服务有限公司于2014年7月10日在嘉定区市场监管局登记成立，法定代表人李宁。易贷网正式上线时，其自身定义为“纯实物强抵/质押（房产和汽车）平台”。2016年9月26日，易贷网宣布平台品牌战略升级为宜贷网。平台升级后，仍由上海易贷网金融信息服务有限公司独立运营。 股东方面，重庆击氪企业管理事务所（有限合伙），持股比例14.08%；成都点击企业管理咨询合伙企业（有限合伙），持股比例35.92%；宁波保税区载富通企业管理咨询合伙企业（有限合伙），持股比例30.00%；宁波软银天维创业投 资合伙企业（有限合伙），持股比例20.00%。 2018年12月29日，易贷网正式对外宣布清盘，其官网发布《关于易贷网良性退出的公告》 公告中称，因大环境恶化，遭到很多借款人恶意举报、宜贷网兄弟公司宜小钱诉讼波及以及供链贷逾期等问题，股东会决定进行良性退出，并保证借款人回款。 彼时，易贷网还给出历时5年的3至5年分期兑付方案，宣布将在2022年全额偿还出借人本金。 官网信息显示，截至2018年清盘，易贷网历史成交量累计突破了889亿元，借贷未结清1.95万笔，借贷余额（仅含本金）总计超过40亿元，涉及出借人3.23万人。其中，房贷待收本金37.56亿元，车贷待收本金17.51亿元，供链贷待收本金1.01亿元。 2020年11月23日，宜贷网发布《关于宜贷网执行按比例回款的公告》的公告显示，由于行业巨变，经济下行，催收环境不断恶化，外加疫情影响，公司借款客户的还款意愿和还款能力受到了巨大影响，同时最高法确定民间借贷利率上限为15.4%，更加剧了逃废债借款人的气焰和法诉难度，导致催收难度进一步加大，回款骤减。 公告指出，宜贷网退出以来，累计催收回款超13亿元，累计回款占未偿还本金总额的超45%。出借人由32000多人降低至9000人左右。前期“点对点”回款方式导致广大出借人回款不均，同时该公司资产绝大多数也处于法诉仲裁状态，执行回款时间极不固定，为了让回款更均衡更公平，并在一定范围出借人中征求意见，平台决定于2020年12月1日起暂停点对点回款，未偿还本金大于0出借人还款方式更改为按比例回款，根据催收情况，每月10日、25日按比例进行回款。 值得一提的是，在清盘公告中，易贷网还特意主动撇清与软银中国的关系。公告显示，在公司的股东中，宁波软银对宜贷网是纯财务投资，在行业蓬勃发展时，宁波软银的投资及背书加速了平台的发展，但宁波软银并不参与宜贷网的日常经营；宁波软银已根据投资协议约定足额支付了对宜贷网的投资金额；其后，因公司业务发展不如预期，经其投资委员会决定，没有意愿对宜贷网继续投资，并希望能够转让股份，退出董事会。 另一方面，宜贷网以前一直由职业经理人团队运营，多年股份稀释，股东众多，股份分散，部分股东早年也已移居海外，绝大部分股东未参与公司运营。冯涛自2018年9月13日上任以来，积极与股东沟通寻求帮助，虽然部分股东施以援手，但仍无法扭转。 

经济观察网 胡群/文 5月31日，中国普惠金融研究院（CAFI）就《“互联网+”灵活就业群体的金融服务现状与需求》（下文简称《现状与需求》）报告发布解读文章并指出，当前灵活就业者借贷满足率低，有负债的灵活就业人员的比例仍然高于稳定就业人员，灵活就业群体大多属于社会中的微弱经济体，未来能够获得更加稳定的收入、更完善的金融服务、退休后经济来源能够有所保障是他们主要的奋斗目标，也是我国政府保障社会稳定发展的重要目标之一。 何谓灵活就业者？ 国务院办公厅于2020年7月31日出台的《关于支持多渠道灵活就业的意见件》要求各级政府采取措施，从三个方面拓宽灵活就业渠道：鼓励个体经营发展、增加非全日制就业机会、支持发展新就业形态。新就业形态指的是在网络零售、移动出行、线上教育培训、互联网医疗、在线娱乐等行业的居家就业、远程办公和兼职就业。很显然，国家正在推动的是一种与互联网平台相关的灵活就业模式。 《现状与需求》的研究中显示，“互联网+”灵活就业群体的基础画像为来自农村的、相对低学历、收入水平偏低的年轻人。 根据国家统计局发布的《中华人民共和国2019年国民经济和社会发展统计公报》，2019年末全国就业人员7.75亿人，参加城镇职工基本养老保险人数4.35亿人，如果将非全日制雇用的、创造经济收入的劳动视为灵活就业，按职工数据粗略估算，我国灵活就业的人数高达3.4亿人。中国人民大学中国就业研究所所长曾湘泉表示，当前我国灵活就业人数约占城镇就业人数的60%左右。58同城发布的《2019中国县域零工经济调查报告》显示，县域市场有零工收入的人群达到52.27%，35.11%的县域零工工作与互联网相关，“互联网+”类零工在各种零工类型中排名第一。 《现状与需求》中提到，实际上有相当一部分的灵活就业人员都属于微弱经济体，这些微弱经济体在经济体系中地位较低、容易被排斥，比如小商小贩、大龄失业人员、卡车司机等等。作为灵活就业的代表群体，卡车司机是城市与农村产业发展的主要参与者，也是容易受到传统金融服务排斥的弱势群体，只有充分发掘金融需求，才能有效改善他们的经济情况。 狮桥集团董事长兼CEO万钧对此深有感触。他表示，作为国民经济的基础行业，我国货运总量的75％依靠公路运输完成，背后是被称为“公路上的游牧民族”的3000多万货车司机，他们为保障物资的顺畅运输和经济发展做出积极贡献，但在经济体系中却相对较为弱势，很难直接获得传统金融机构的金融产品服务，但这恰恰是他们最需要的。 通过集合“物流普惠金融科技+智慧物流+二手车商用车智能交易”三位于一体，狮桥集团正竭力实现物流行业“车-钱-货-票-人”的智能化高效流通，高效解决行业发展难题。截止2020年底，狮桥集团为全国2000余个县市34万名个体司机和小车队累计提供商用车新车、二手车的融资837亿元，帮助购买重卡等设备43万台。 作为《现状与需求》的合作机构之一，狮桥集团于6月2日正式发布了《狮桥集团2020社会责任报告》（下文简称《报告》）。《报告》显示，面对疫情给行业带来的冲击，狮桥集团借助大数据、人工智能、区块链等技术打通数据“鸿沟”，形成“物流普惠金融科技+智慧物流+二手车商用车智能交易”三位一体的智慧服务方案。 狮桥集团的资金从哪来？ 狮桥集团2020社会责任报告指出，经过近10年沉淀，狮桥物流普惠金融科技服务已拥有12万+活跃司机用户，24万+累计司机用户，共覆盖2.4万+家合作经销商。2020年6月，狮桥集团与建信信托、建设银行深圳市分行签署战略合作协议，达成100亿元综合金融服务方案，银租联动力拓物流普惠金融科技服务，为物流行业注入新动力。 “狮桥构建的商用车服务场景是建设银行、建信信托非常看重的。建信信托一直看好现代物流业，此次选择合适切入点、与狮桥这样有真实场景的行业内优秀企业展开合作，我们相信狮桥会迎来高速发展的市场 机遇。建信将全力支持狮桥，并积极协调建行行内资源，在物流金融、 ETC、保险等业务方面给狮桥注入新的动力。”建信信托总裁孙庆文称。 资料显示，狮桥集团资金中心通过传统银行流动资金贷款、同业合作、ABS、发债等多种业务形式和渠道，为狮桥获得外部融资以支持集团运营及投放业务，为集团提供充足的资金支持和保障。 截止2020年底，狮桥累计融资1188.59亿元，其中，公司业务累计获得54家机构573.6亿元授信；同业合作累计获得51家机构217亿元授信；传统金融业务累计获得106余家银行机构的355.66亿元授信；资本市场业务累计发行资产证券化产品29单，规模305.45亿元；累计发行信用债8单，规模37.6亿元。 “我们正在通过狮桥的技术分析，将获客信息导流到合作的机构，然后由金融机构向客户提供相应的金融产品和服务，比如购车融资，或ETC、保险等分期等金融服务。“狮桥集团副总裁王甲称，之前卡车司机整体在规范性方面较差，不良率较高，致使利率居高不下。 狮桥一方面通过自有数据、人行征信、三方征信、收入数据、GPS动态数据等数据，另一方面携手百度大数据和IFC等多个金融科技公司，深度挖掘数据，不断迭代升级风控模型，建设成业内先进的智能风险评估体系。2018年上线的“狮桥分”是狮桥集团经海量数据综合评估、用于判定客户信用风险的狮桥A卡模型产品。该产品利用公司决策引擎及数据分析，根据信用风险高低将狮桥金融服务的客户分为不同等级，并给予定制化金融方案。“狮桥分”辅助支持降低不良率，并使得每单审批时间从8.4小时缩减为一小时之内，大幅提高效率。 目前，“狮桥分”已经升级至3.0版本，通过与百度联手和狮桥历史积累的海量数据，狮桥利用百度大数据平台和机器学习Xgboost等成熟技术进一步夯实现有模型，大幅提升了模型的区分度和风险识别的精准度。 “狮桥建立了多维度、多层面、立体化的反欺诈防御方案，可有效识别团伙欺诈、机构代办等高风险行为，从源头上降低风险，夯实公司资产安全和稳定。以商用车交易为例，截止2020年10月，狮桥利用人工智能反欺诈技术为22.4万在传统金融机构获得融资难度高的司机车主提供融资652亿元，支持购买商用车30万台，将不良率控制在1%以下。”《报告》称。 在不断募资与服务的过程中，狮桥平台的资产越来越优质，数据也越来越公开透明，资金获取更加容易。2020年6月，建信信托成为狮桥最大股东，目前已对接多家银行、券商、基金、银行理财子公司等金融机构，如建行、进出口银行、工商银行、建信信托、招银理财、中信证券、招银租赁等。 “未来，狮桥将更多地借助于金融机构的资金力量，赋能小微企业和个体车主，依靠科技手段将物流普惠金融惠及更多物流、商用车相关群体。”王甲说道，“目前我们的融资款余额在150亿左右，今年的投放目标要突破300亿。300亿资金对卡车行业是个什么概念呢？大概是11-12万台卡车。”

经济观察网 记者 胡艳明  伴随互联网、大数据等技术的普及应用，数据已经成为当今世界一大新型生产要素；与此同时，数据安全问题及相关风险威胁复杂多变。在此背景下，作为数据高度敏感的金融行业机构代表，银行在开展风险管理工作过程中应如何落实对数据安全的防护建设与治理？ 在5月举办的第四届中国数据安全治理高峰论坛现场，光大银行安全管理处处长牟健君接受了经济观察网记者的采访。他表示：“近年来，银行的安全意识不断提升，应用的技术手段更为丰富，像是下载数据等操作都会根据预先设置的规则进行标记等。银行的数据安全体系建设很快，内部建立的脱敏、审计等各种数据管控流程日益完备。” 但是，诸如实名制的应用，也让很多互联网化企业存储了海量的个人信息，而黑客可能通过技术手段非法获取或对碎片化的信息进行拼凑复原，从而引发后续一系列安全事件，这些对银行数据安全防护工作都带来严峻挑战。 银行数据安全防护痛点 牟健君在采访中表示，疫情之后，我国数字化转型速度进一步加快，更多问题也随之浮现：来自外部的威胁，包括利用应用系统网络漏洞进行数据窃取、篡改、破坏、删除，以及其他各类新型黑客攻击手段等；而来自内部的主要风险，包括内部员工有意或无意的不当操作造成数据泄露，业务人员尤其是高权限人员对内部数据使用不当等；同时，互联网、大数据、生物识别、公有云技术等大大增加了数据的使用频率，随之带来更多风险。 牟健君表示，首先必须肯定，近年来银行业整体的数据安全防护能力与水平已取得显著提升。通过应用数据脱敏、加密、审计等专业技术，将银行内外部人员、权限及边界划分得更加清晰；搭建了更为完善的数据管控流程与安全体系等等。 同时，牟健君补充称，相关环节数据安全保障能力参差不齐、水平不一，加之深度伪造等新型黑客攻击技术，也对银行重要敏感数据带来更多新的安全威胁。 数据安全治理任重道远 从早期银行异地办理存取款业务，到后来银行间形成账户数据共享、支持通存通取，到现在银行和其他行业的数据互通，众多的API接口令其“网络化”属性愈发明显。 牟健君以光大银行“云缴费”为例介绍：现在居民足不出户即可完成包括水电煤气等各项生活缴费操作，仅光大银行“云缴费”就具备超10000+项缴费业务。而为实现这一功能，相关单位需要进行连接和通信，这时各方的数据安全防控能力、协议等问题就会凸显。 “那么，究竟如何保障缴费用户的信息安全？我们认为核心是要打造‘生态安全’，即从我们内部的数据联合，发展到与支付机构的金融数据共享，再到建立一个稳定、安全的生态体系和环境，这之中都会涉及并应用到数据安全治理相关产品技术手段。”牟健君认为。 牟健君十分认同“数据需要通过流动创造更多价值”的观点。他表示：“银行需要与包括运营商在内的多方联合，共同促进业务发展及相关数据在这一过程中的生产、存储、使用、外发、共享等，同时确保数据的安全性。为实现以上目标，需要在符合国家及行业政策、法规、标准等“合规性”基础之上，设计并严格执行一套完整、专业、体系化、可落地、可持续的数据安全治理解决方案，同时需要政府主管部门及各行业的共同参与。 对于数据本身的价值，牟健君认为，过去金融行业对数据的使用与开放共享的态度相对保守。未来，在持续推进数据安全治理实践的过程中，银行要重点关注数据滥用问题，积极解决相关信息安全产品配置、技术投入、管控监督的不平衡性，尽可能整合各行业、领域优势资源，共建数据安全治理生态，共推数据安全治理发展。

经济观察网 记者 叶心冉 二手交易市场近期动作频频。自5月底，爱回收正式向美国证券交易委员会（SEC）递交了IPO招股书后，6月2日，转转集团宣布旗下B2B二手3C交易平台——采货侠已完成4500万美元A轮融资。 资料显示，采货侠成立于2019年11月，是由转转牵头推出的B2B二手3C交易平台。当前，国内二手3C电商的业务模式主要分为to C和to B两类。其中闲鱼和转转集团旗下转转、找靓机App是to C代表；to B类的二手3C电商主要包括爱回收、拍机堂、采货侠、回收宝和闪回收等。 采货侠CEO、转转集团联合创始人相昌峰在此前采访中曾指出，传统二手手机交易的链路较为复杂。从门店到黄牛、背包客，再到线下零售商，环节众多，影响交易流转效率。但另一方面，随着电商、物流技术服务的日趋成熟，人们的换机频率提升、单机价值提高，二手手机的流转率逐年提升，线下市场的增速也在不断加快。 “目前华强北依然是线下二手3C链条的核心流转中心，但行业集中度有所下降。”相昌峰表示，传统线下二手3C的流通体系目前面临定价体系缺失、流通效率低、服务水平还有待提升等问题，解决这些问题一方面需要线上平台利用自身品牌、技术、服务和流量优势解决行业痛点，另一方面也需要与线下产业深度融合建设全渠道的流通基础设施。 需求和供给之间的不平衡是机会所在，在转转以及找靓机面向C端的基础上，转转集团又开辟了采货侠这一to B的业务。“其实来自B端的销货需求是天然存在的，一方面希望可以对C端用户进行零售，另外也需要一个可以快速处理库存的渠道。要满足这些需求，就需要一个新的机制来解决产业供应链的问题。”相昌峰表示。 此次融资，相昌峰指出，二手手机3C行业目前仍在快速发展，但B2B市场还处于对传统产业链重塑的早期阶段。业内目前的B2B交易平台提供的价值都还比较有限，并没有构成核心壁垒。完成本轮融资后，采货侠会继续加大对商品智能检测、定级、定价及算法推荐升级的资金和人力投入，全方位扶持城市合伙人，让二手生意更好做。 据悉，采货侠B2B交易的核心支撑是通过数据和技术算法重塑传统产业链条，提升商品流通效率和降低交易成本。作为独立的第三方交易平台，采货侠并未自己下场做回收和零售业务，而是将第三方回收、销售平台以及二手手机商户联合起来，提高交易效率。 在这其中，采货侠主要的任务，一是重新定义二手手机的B2B流转等级，打造统一的好货标准，同时对验机质检进行把控；二是打通线上、线下销货渠道，赋能商户快速和高利润成交，构建起立体化的二手3C零售体系；三是针对商户普遍关心的货源供给问题，采货侠在供应链上将实现供给开放，同时也会在商户打造自主渠道品牌等方面提供支持，提升行业的整体利润率。 此外，据透露，采货侠也会尝试打造类似于直播基地的产业角色，以及携手业界做整体供应链的把控，着眼于标准化、品牌化两大方面。 当前，闲置市场的发展潜力备受关注。从大的数据来看，前瞻产业研究院数据显示，2019年中国闲置市场规模达8834亿元，同比增长19%，预计2020年市场规模将超万亿，达到10409亿元。再从具体公司表现来看，爱回收品牌母公司万物新生集团的招股书显示，公司净收入从2018年的32.6亿元增长到2019年的39.3亿元，增长20.5%。2020年增长到48.6亿元，增长23.6%。2021年前三个月，万物新生的净收入为15.1亿元人民币，同比增长了118.8%。 当前国内二手电商领域，以闲鱼、转转、爱回收为三大主流，申万宏源的研报指出，闲鱼和转转占据二手电商90.9%的市场份额，渗透率分别达到72.9%和33.1%。研报同时指出，从现在的趋势来看，头部企业的集中度会愈发提升，综合类平台的优势将更加凸显。

经济观察网 记者 蔡越坤 6月3日，据中国中化控股有限责任公司纪检监察组、山东省监察委员会消息：中国中化控股有限责任公司金融事业部党委委员、副总裁，中国对外经济贸易信托有限公司（以下简称“外贸信托”）党委书记、总经理刘剑涉嫌严重违纪违法，目前正接受中国中化控股有限责任公司纪检监察组纪律审查和山东省德州市监察委员会监察调查。 针对此，6月3日，记者向外贸信托相关负责人采访，该负责人向记者回应表示：外贸信托坚决拥护对刘剑的纪律审查和监察调查。公司高度重视党风廉政建设和反腐败工作，始终坚持依法合规经营，对违纪违法行为绝不姑息，坚决处理。目前，公司总经理职责由帅立新代行，各项业务均正常运转、经营秩序良好，业务经营、财务状况未受影响。 据外贸信托2020年年报披露，帅立新现任公司总经济师、绩效评价委员会主任（兼）、数字化委员会主任（兼）。 刘剑的简历为：男，汉族，1966年6月出生，湖南益阳人，大学学历。1988年8月参加工作，1987年12月加入中国共产党。 2003年6月至2004年5月，任中国中化集团保险部副总经理； 2004年5月至2007年12月，任中国中化集团保险部总经理； 2007年12月至2008年6月，任中化集团财务有限责任公司总经理； 2008年6月至2016年12月，任中化集团财务有限责任公司党总支书记、总经理； 2016年12月至2017年1月，任中化集团财务有限责任公司党委书记、总经理； 2017年1月至2019年10月，任中国中化集团金融事业部党委委员、副总裁，中化集团财务有限责任公司党委书记、总经理； 2019年10月至2020年5月，任中国中化集团金融事业部党委委员、副总裁； 2020年5月至2020年11月，任中国中化集团金融事业部党委委员、副总裁，中化集团财务有限责任公司董事长； 2020年11月，任中国中化集团金融事业部党委委员、副总裁，中国对外经济贸易信托有限公司党委书记、总经理，中化集团财务有限责任公司董事长。 另据记者了解，去年以来，外贸信托旗下曾有过多只产品曝出逾期消息。包括“外贸信托-瑞智精选映雪债券专项产品B期集合资金信托计划”、“汇金18号”、“星河1期结构化债券”的产品。 此外，2020年7月，外贸信托曾陷“涉嫌非法放贷”的漩涡。广东省中山市中级人民法院的一份《执行裁定书》显示，中山中院以其未取得向不特定对象发放贷款的金融许可驳回了外贸信托的执行申请。随后，有媒体报道称外贸信托“涉嫌非法放贷”。 2020年7月22日，外贸信托发布声明对“涉嫌非法放贷”予以否认，外贸信托称，公司开展包括个人贷款业务在内的各类贷款业务，均是在监管部门的直接监管及指导下依法合规开展，不存在未经许可、非法放贷的情况。 对此，2021年4月9日，上述外贸信托相关负责人向记者表示，外贸信托向广东省高院申请复议，且广东省高院执行裁定书显示，该案应发回该院重新审查。 据外贸信托官网介绍，截至2020年末，公司注册资本80亿元，信托资产管理规模6751.29亿元，营业收入30.89亿元，利润总额18.47亿元。中国外贸信托参股诺安基金、宝盈基金和冠通期货，总部位于北京，在华东、华南、西南、西北设立区域总部，并在西安、青岛、武汉、重庆、南京、苏州、厦门、天津等地设立财富中心。