凤凰网科技讯 7月9日消息，据媒体报道，小米已经在近期收购自动驾驶技术公司 DeepMotion（深动科技）。DeepMotion 最多将有 20 余人的团队加入小米。这将帮助小米初步补齐自动驾驶技术各个模块的负责人阵容，此举或将奠定小米汽车自动驾驶技术研发的基础。 天眼查App显示，深动科技（北京）有限公司成立于2017年7月，注册资本1000万美元，法定代表人为李志伟，经营范围包括计算机系统服务；数据处理；产品设计；模型设计；工程和技术研究与试验发展等。值得一提的是，该公司拥有多项自动驾驶相关专利，如“一种自动驾驶系统中的感知数据的显示方法”等。 目前汽车之心就此事向小米公关部以及 DeepMotion 官方核实。小米公关部表示「不清楚」收购事宜，DeepMotion 方面则还未做出回应。

6月28日晚，宁德时代与特斯拉订长期供应锂离子动力电池产品的消息，引起众议，坐实之前传闻宁德时代在上海特斯拉工厂附近建造电池厂，系为供货特斯拉。 第二天开盘，宁德时代高开4%，股价冲破500元/股，估值突破150倍，市值突破1.2万亿，抢走五粮液的“深市一哥”宝座。 不少机构继续看好宁德时代，纷纷上调目标价。在中金公司最新报告里，宁德时代的目标价由原本的550元提高至600元，认为由于协议没有明确规定宁德时代只能为特斯拉中国提供动力电池，意味着宁德时代将以配合特斯拉全球市场供应为契机推动产品加速走向全球。 有趣的是，就在去年2月3日，宁德时代发布公告称，向特斯拉供应锂离子动力电池产品。随后两天，宁德时代连续收获两个涨停板。 在国内的动力电池市场里，宁德时代一家的市场份额约等于其余所有电池厂商份额的总和，牢牢盘踞在国内动力电池第一的位置。 然而一边是风光无限，另一边却是尸骨累累，许多二线动力电池厂商一直都在经营盈亏线的边界挣扎。 如果把宁德时代、比亚迪和LG化学的份额扣掉，全市场只剩下1/3的机会让二线动力电池厂商们厮杀抢夺。 数据来源：高工锂电，绘制：鹿鸣财经 据GGII数据，包括国轩高科、中航锂电、亿纬锂能、孚能科技、蜂巢能源、力神、鹏源科技、塔尔菲等厂商都曾挤进装机量前十排名，还有更多无名之辈被纳入“其他”。 对这些二线电池厂商来说，这是一个最好的时代，也是最坏的时代，是剩者为王、败者为寇的时代。新能源行业高景气吸引他们入场 ，但如何活下去？并活得更好？这是一个大问题。 01 弱肉强食，二线蛰伏 2017-2020年，国内动力电池市场份额不断朝头部企业聚拢，宁德时代的份额由29%上涨至50%（含时代上汽），尾部企业的市场份额则不断被蚕食，行业CR3、CR5和CR10都进一步提升。 变化的关键就在2018年，政府对新能源行业的补贴政策大幅退坡，导致连续7年正增长的新能源汽车产量首次出现负增长，进而传导到整条产业链。 2018年2月，国家财政部、工信部、科技部、发改委联合发布了《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，上调新能源商用车和乘用车的补贴门槛，补贴政策朝高能量密度、高续航里程方向发展。 新的补贴政策下，只有续航里程在300-400km和≥400km的纯电动乘用车补贴上涨，其余车型补贴或多或少都下调了金额，而续航里程在100-150km的EV乘用车则不再纳入补贴范围。 但彼时大量在售新能源车型的续航里程仅为150~250km，300km以上的车型屈指可数，单车带电量也只有23kw/h，完全不及现在的一半。 在高门槛的补贴资格下，许多车企要求电池供应商能提供能量密度更高的三元电池，导致大量磷酸铁锂电池企业拿不到订单，再加上动力电池属于资金密集型行业，要求前期投入大量现金购买设备和土地，企业不得不借助高财务杠杆，结果直接引爆财务危机，其中最具代表性的就是沃特玛。 盛极一时的沃特玛，曾在2017年登上国内动力电池装机量排名榜第三，市占率也达到6%，仅次于宁德时代和比亚迪。 这家专注于磷酸铁锂电池的企业成立于2003年，总经理李瑶非常看好磷酸铁锂，认为日韩企业在三元电池技术方面遥遥领先，中国难以实现弯道超车。磷酸铁锂电池则不同，主要对手来自美国，但中美技术水平相差不大。此外，磷酸铁锂电池还有高安全、低成本的特征，因此沃特玛all in磷酸铁锂，打算一条道走到黑。 在国家没有出台高能量密度要求时，国内电动车装机量有70%~80%是磷酸铁锂，三元占比很少，沃特玛磷酸铁锂电池也产销两旺，生意做得顺风顺水，曾一度吸引数千家上下游供应商和客户进入“沃特玛创新联盟"，力图打造一种大产业集群模式。 但成也磷酸铁锂，败也磷酸铁锂。固执的沃特玛在国家补贴转向时，因缺乏相关技术储备，更拿不出成熟可量产的电池，客户纷纷取消订单，但前期大举外债197亿元却已全部投入磷酸铁锂的生产线中。 2019年上半年，我国纯电动乘用车配套的三元动力电池装机量约19.51GWh，占比92.96%，而磷酸铁锂电池装机量只有约1.47GWh。 沃特玛也开始意识到需三元锂电池的重要性，但改造生产线需要时间和大量资金，而资金却恰恰是沃特玛面临的最大困境，最终导致公司难以抵御行业变化趋势。 不仅如此，2017年沃特玛被曝出电池连续出现多起安全事故，被央视点名批评。 其实，退坡补贴只是引爆沃特玛财务危机的导火索，在政策推出不到半年内，风光无限的沃特玛就对外宣布资金紧缺、暂时停工。 根据上市公司坚瑞沃能（母公司）的年报，沃特玛急于扩张自身客户，对下游客户回款要求松，截止至2017年12月31日，账面上应收账款高达82.92亿，占总营收85.8%，下游第三大客户五洲龙汽车和奇瑞万达还被财政部列入新能源车骗补名单。 沃特玛自身也依靠商业票据等赊账方式来采购原材料，根据沃特玛宣布停工时的公告显示，公司主要债务221.38亿元，其中应付票据和账款合计122.3亿元，银行借款54.74亿元，融资租赁形成长期应付款25.93亿元，非金融机构借款3.32亿元，股东借款15.09亿元。公司逾期债务19.98亿元，主要是应付票据和银行借款。 而彼时，沃特玛的开工率只有20%左右，最终公司运营难以为继，陷入现金流断裂，最后引得无数供应商上门讨债，不久便进入破产清算流程。 全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树曾感慨道：“沃特玛缺乏应有的技术，寄希望于通过市场上下游企业联合买卖获取补贴，使得补贴对该企业显得尤为重要，而在后期随着补贴政策规则的改变，让企业猝不及防，导致资金断链，甚至出现沃特玛客户骗补以及电池质量问题等，尽管后期也不断自救，但自身问题太多，挽救不见成效而走向消亡。” 然而就在同一时间，宁德时代和比亚迪借助技术优势和高端产能扩产，既享受了政策补贴，又拿下许多车企订单。 2018年6月，宁德时代成功IPO，一个多月后，股价便从发行价30元上涨至90元，涨幅高达200%。 对头部的整车厂来说，出于稳固行业地位、维持市场声誉的考虑，少有分配资源对接行业新进入者，而是与优秀电池企业形成强强联合的状态；优秀电池企业凭借技术领先性、品质稳定性获得口碑，与头部整车厂的产品口碑形成正反馈。 最终形成动力电池行业市场份额高度集中，强者恒强的格局，宁德时代、比亚迪等头部企业占据近7成市场份额，剩下3成由二线动力电池厂瓜分，而其中又可以分为三类，从消费锂电跨界而来的亿纬、力神、欣旺达和比克等，有车企独立电池事业部如蜂巢，还有一批原滋原味的动力电池厂包括中航锂电、国轩高科等。 02 纷纷骚动，各显神通 进入2020年后，全球新能源车市场高度共振，各国都提出明确的碳减排目标，新能源车渗透率提升成为高度确定性之事。 车企纷纷减少甚至砍掉对燃油车的研发投入，转向电动车，而动力电池、电机、电控取代了传统汽车“三大件”发动机、变速箱、底盘，其中电池又是关键，占据整辆车总成本的30%~40%。 伴随行业进入需求爆发期，车企出于自身掌握电池核心技术的需求、确保电池供应稳定、以及引入价格竞争推进电池降本等三大需求，与电池企业的整零关系逐渐从单一转向多元，除主供外，还引入二供、三供。 目前，车企布局电池的主要形式有入股、合资、自建产能三种。 就在前不久，传统车企巨头大众集团宣布入股国轩高科，总持股26.47%，成为后者的第一大股东；国内软包电池巨头孚能科技也与戴姆勒集团、北京奔驰签署协议确立长期合作关系，与戴姆勒签订长单为期7年涉及电池供货量 140gwh，并引入戴姆勒集团持有其 3%股权；亿纬锂能与 SK 合作建立软包三元产线，进入戴姆勒、宝马、现代起亚供应链。 少数车企选择自建电池厂，动力电池行业的资金门槛高，单GWh的投资额高达2~3亿元，如果再加上锂电设备和土地建设等固定成本，投资金额直接翻倍。就连纯电动车销量全球第一的特斯拉都表示自建电池厂不过是为了弥补电池供应商的产能不足，并非想直接替代供应商。 2021年Q1的财报解读会上，马斯克对自建电池产能的解释道：“我们的生产不是寻求替代供应商，而是作为供应商的补充，我们同宁德时代，松下和LG都有很强劲的合作关系，对他们提出的请求是，只要价格合适，他们的电池我们都要。期待他们明年的电池供应可以比今年在翻番。” 另一方面，二线动力电池厂商也在技术上也在追赶一线电池厂商。以中航锂电为例，继宁德时代CTP技术、比亚迪刀片之后，中航锂电也实现电池包创新，与广汽埃安深度合作开发的LFP弹匣电池通过了针刺试验，可承受1400度高温。 根据GGII数据，中航锂电已成为广汽埃安的电池主供商，2020年的配套份额达到61%，超越CATL；1Q21在产业链供需偏紧的需求溢出下，配套份额进一步提升至72%。此外，中航锂电的LFP电池还成功配套爆款车型宏光Mini EV，后者已经蝉联新能源车销量榜首长达11个月，累计售出20多万辆。 图源：中金点睛 据悉，中航锂电在去年12月曾获基石资本、红杉资本中国、小米长江产业基金、广汽资本等投资方的投资，注册资本从 70 亿元上升到了 128 亿元，增幅达到 82.5%。目前，公司5年内电池规划产能超过300GWh，其中2021年规划产能100GWh，2022年规划产能将达200GWh。 除了中航锂电，目前正在筹备B轮30~50亿元融资的蜂巢能源在2019年电池日就曾发布国内首款四元电池和无钴电池。 蜂巢原本是长城汽车旗下的动力电池事业部，2012年就开始电池研发业务，2018年独立，目前已完成A轮35亿元融资，由中银投、国投招商联合领投，金融街资本、常州创业投资、浙大九智、IDG、凯辉基金、海通开元、德载厚资本、长城控股等跟投，目前估值达到260亿元。 无钴电池是业内未来电池突破技术方向之一，以降低电池钴含量甚至去钴为目标，达到电池降本降价。 去年2月，特斯拉曾表示将自主研发含钴量接近0的新电池技术，而电池一哥宁德时代也在2019年业绩会上透露公司有无钴电池技术储备，正在完善供应链。 蜂巢能源则先于两家推出首款可量产的无钴电池，于去年5月举办的“无钴·芯未来”电池发布会上，高调将无钴电池的性能与宁德时代、比亚迪和特斯拉等企业进行对比宣传。 严格上说，这款无钴电池并未三元去钴，而是使用一种原本就不含钴的材料，镍锰酸锂作为电池的活性物质，电池的能量密度介于三元和磷酸铁锂之间。 因此，业内对蜂巢实现无钴电池的技术路线颇有争议，但不可否认蜂巢在电池技术创新上有着自己想法，并不仅仅是追随领先者的脚步。 这一技术在20年前就有了理论基础，可受限于电解液和循环性能问题，一直未能产业化。蜂巢能源通过阳离子掺杂、单晶、包覆等技术手段实现这种电池的规模化生产。 经历了惨烈的排位赛的二线动力电池厂商们，纷纷抓住整车厂抛出的橄榄枝，并在技术研发储备上加紧步伐，为即将到来的黎明做好准备。 03 一半培育，一半收获 从2021年1-5月国内动力电池装机量表现看，宁德时代稳居第一，但分月看，宁德时代的市场份额已从1月53.1%下滑至5月的43.67%。 二线动力电池厂商的份额有所增加，特别是中航锂电、国轩高科，1-5月累计装机量分别达到2.92GWh和2.13GWh，占全市场份额的7%和5%，位列第四、第五，以小幅优势领先其他二线动力电池厂商。 数据来源：GGII、中国汽车动力电池产业创新联盟，绘制：鹿鸣财经 受益于去年10月启动的磷酸铁锂电池回春潮，许多二线动力厂商们的装机量有了明显提升。得到大众入股的国轩高科，其磷酸铁锂电池产能占其总产能的 80%以上，相较于其他二线品牌将更加充分受益于磷酸铁锂电池市场的快速增长。 据国轩高科财报显示，公司结束连续11季度经营现金流净流出的情况，从2020年Q4起转为净流入，说明在后补贴政策背景下，公司自身造血能力正不断提升。 伴随着新能源车整个行业景气高涨，行业扩产加速，其中二线企业扩产速度并不逊于一线。根据公开资料显示，二线电池厂商扩产速度普遍超过宁德时代和比亚迪。 数据来源：GGII、中国汽车动力电池产业创新联盟，绘制：鹿鸣财经 其中最为激进的当属蜂巢能源，2020年电池产能只有4GWh，但预计今年将达到44.6GWh，一年翻10倍，并且2022年还要翻番，产能将超过100GWh。 进击的蜂巢还打算在2022年登陆科创板，而未来1~2年锂电行业也将再度迎来企业上市潮。6月7日，有媒体报道称，中航锂电正筹备IPO，预计明年上市，而据此前，比亚迪汽车品牌及公关事业部总经理李云飞在重庆品牌活动日上透露，未来一至两年，比亚迪旗下的弗迪电池将申请IPO。 要知道，在2018年前，比亚迪的电池都是自产自销，并不外供，也给了像宁德时代等动力电池供应商大举攻占市场的机会。伴随着政策补贴转向，比亚迪启动外销计划，而长安汽车成为其首位客户。 2019年，比亚迪又将电池业务独立出来成立弗迪电池，据财联社报道，弗迪的三元电池已搭载在福特野马系列电动车。 由于IPO有“单一大客户股比不能超过30%”的规定，未来1~2年弗迪电池将会邀请更多股东加入，而比亚迪所占比重将逐步降低。 在全球新能源车市场迎来高度共振之际，中国作为新能源车消费第一大国，蕴含着无数机会，也为二线动力电池厂商提供巨大的成长空间。

比亚迪此前宣布将与五家 App 合作，将在其车载系统 DiLink 上适配搭载华为 HiCar App 等。 此外，比亚迪杨院长还曾表示，比亚迪正在和华为为 HiCar 生态做积极的测试，但由于华为手机款式比较多，测试中发现一些 BUG，预计会在 7 月会通过 OTA 升级。 今日有网友在网络平台分享了一张照片，显示比亚迪汉 EV 现收到车机系统 OTA 推送，新增了华为 HiCar 等功能。 IT之家了解到，比亚迪于去年 8 月正式发布了 DiLink 3.0 车载系统，加入了 NFC 手机钥匙、语音助手“小迪”等新功能。 DiLink 整合了车内蓝牙电话、收音机、行车记录仪，以及多种第三方 App。此外，比亚迪也持开放态度欢迎第三方进行适配。 华为“HiCar”则是华为自研的手机、汽车互联功能，类似苹果的 Car Play 功能。如果比亚迪的 DiLink 车载系统成功支持 HiCar，将大大方便华为手机用户与比亚迪汽车的互联，实现在中控屏上操控手机。 除华为，此次比亚迪汉 EV 升级还带来了一些其他功能，例如车身汉字灯可控，还有一个氛围灯升级为音乐律动，还有 RPA 远程遥控泊车辅助系统，且中高配还提升了续航。

众所周知，华为曾多次表态不会造车，不过，虽然不造成，却将会成为国内智能汽车零部件供应商，帮助车企造好车。 据媒体报道，日前，华为智能驾驶总裁苏菁在出席2021世界人工智能大会浦江夜话时谈到了自动驾驶，表示L5级别的自动驾驶他这辈子可能是看不到了。 苏菁表示，从现在开始计算，在一百年之内机器的智商是不可能超越人类的，而L5（完全自动驾驶）作为目前自动驾驶的最高级别，将是一个灯塔，这辈子估计看不到了。 苏菁还指出，目前并不是谈论L5的时候，更应该讨论的是如何更广泛的实现范围更大的L4，而不仅仅是在一个很小的范围内去达到L4。 就像在北上广深这些大城市达到L4，虽然看起来十分困难，但是这却是一个能够实现的目标。虽然目前还做不到，但是在五年到十年内也许就能实现了，等到这个目标实现之后，才应该再去谈论更高级别的自动驾驶。 据了解，2020年3月，工信部公示了我国《汽车驾驶自动化分级》推荐性国家标准，其中对驾驶自动化等级进行了划分，等级如下： 0级驾驶自动化（应急辅助） 驾驶自动化系统不能持续执行动态驾驶任务中的车辆横向或纵向运动控制，但具备持续执行动态驾驶任务中的部分目标和事件探测与响应的能力。 注 1：0 级驾驶自动化不是无驾驶自动化，0 级驾驶自动化可感知环境，并提供报警、辅助或短暂介入以辅助驾驶员（如车道偏离预警、前碰撞预警、自动紧急制动等应急辅助功能）。 注 2：不具备目标和事件探测与响应的能力的功能（如：定速巡航、电子稳定性控制等）不在驾驶自动化考虑的范围内。 1级驾驶自动化（部分驾驶辅助） 驾驶自动化系统在其设计运行条件内持续地执行动态驾驶任务中的车辆横向或纵向运动控制，且具备与所执行的车辆横向或纵向运动控制相适应的部分目标和事件探测与响应的能力。 注：对于1级驾驶自动化，驾驶员和驾驶自动化系统共同执行动态驾驶任务，并监管驾驶自动化系统的行为和执行适当的响应或操作。 2级驾驶自动化（组合驾驶辅助） 驾驶自动化系统在其设计运行条件内持续地执行动态驾驶任务中的车辆横向和纵向运动控制，且具备与所执行的车辆横向和纵向运动控制相适应的部分目标和事件探测与响应的能力。 注：对于2级驾驶自动化，驾驶员和驾驶自动化系统共同执行动态驾驶任务，并监管驾驶自动化系统的行为和执行适当的响应或操作。 3级驾驶自动化（有条件自动驾驶） 驾驶自动化系统在其设计运行条件内持续地执行全部动态驾驶任务。 注：对于3级驾驶自动化，动态驾驶任务接管用户以适当的方式执行动态驾驶任务接管。 4级驾驶自动化（高度自动驾驶） 驾驶自动化系统在其设计运行条件内持续地执行全部动态驾驶任务和执行动态驾驶任务接管。 注：对于4级驾驶自动化，系统发出接管请求时，若乘客无响应，系统具备自动达到最小风险状态的能力。 5级驾驶自动化（完全自动驾驶） 驾驶自动化系统在任何可行驶条件下持续地执行全部动态驾驶任务和执行动态驾驶任务接管。 注1：对于5级驾驶自动化，系统发出接管请求时，乘客无需进行响应，系统具备自动达到最小风险状态的能力。 注2：5级驾驶自动化在车辆可行驶环境下没有设计运行条件的限制（商业和法规因素等限制除外）。

“三角暧昧”既成事实，“一加”刘作虎和“真我”徐起将做“太子之争”的传闻也有了温度，依据就是两人各有亮眼表现，都有搅局手机江湖的能力。 刘作虎回归OPPO一年，上个月他一手带大的一加也彻底与OPPO合并，自此OPPO形成了一加、OPPO、realme三大品牌的战略布局，是目前手机行业子品牌最多的一家，可谓是手机界的宝洁。 伴随这一切的还有坊间传出的刘作虎和徐起的“太子之争”。 由此也可以看出，因为多品牌战略的定位，OPPO目前内部在管理和产品线上，难免会有一些整合的阵痛期。 这个阵痛期中难免会有赛马，这有好处也有坏处，好处是可以筛选出最好的管理团队，坏处就是会在短期内造成内部的动荡和抉择。 未来的OPPO如何利用好手中的三张牌，如何处理每一个品牌话事人之间的关系，都是陈明永不得不去面对的问题。 01 三个品牌如何在一个碗里吃饭 OPPO、一加和realme三者之间都离不开一个叫段永平的人。 三个品牌的领军人物都经历过段永平时代，被同一家公司控股，同享一套供应链和生产资源，同用一个“本分”的口头禅，无论三方如何撇清与其他两者的关系，业界都是一脸了然。 除此之外，三方的市场站位也令人遐想。 OPPO自2004年成立以来，坚持大单品战略，产品上以自拍美颜、闪充等卖点出位，营销上则大手笔赞助综艺节目和明星代言，渠道上则坚持区域市场深耕和对终端的掌控，凭借国内超过20万家门店的“规模第一”，成为“线下机”的形象担当。2019年8月，OPPO宣布成立全球销售体系与全球营销体系，打破之前按区域划分国内、海外市场的做法，此后，一路加快实现渠道精品化和资源整合的步伐。 一加则是从OPPO母体分裂出来的实验先锋。2013年底成立，在经历了最初的彷徨和一系列失败之后，一加终于决定聚焦于高端市场+海外市场，以“不将就”为品牌口号，产品上刻意打磨“手感和逼格”等细节，营销上则通过建立社区、与用户群体互动来拉动口碑营销，渠道上则以线上销售为主，线下销售为辅。此后7年多，一加稳扎稳打，在印度、欧洲和北美建立了不错的品牌口碑。 2018年，realme也从OPPO独立出来。在平均年龄不足29岁的年轻团队带领下，拥有“后发优势”的realme以“敢越级”为品牌口号，走科技潮牌路线，主攻年轻人市场。凭借一年7款的密集产品发布节奏，“口嫌体直”的高性价比路线，全力聚焦5G机型的拳头打法，以及京东、天猫、苏宁易购和欢太商城等成熟电商渠道，realme在手机市场上很快异军突起。 经过多年经营，OPPO、一加和realme携手覆盖了全球手机市场的高、中、低端市场，在机型、价位和设计特点上各有侧重，线上营销和线下渠道铺货协同发力，共同构成了钳制小米崛起的犄角之势，这也为日后大家对其“分久必合”的猜测埋下了伏笔。 2020年8月，OPPO宣布刘作虎担任高级副总裁，全面负责OPPO旗下产品规划与体验。今年6月，还挂着一加创始人和CEO身份的刘作虎宣布，一加将与OPPO实现团队的全面融合，为用户打造更好的产品，为用户带来更稳定的软件更新。 据手机行业资深专家阿海预测，OPPO和一加的合体大招，或将在以下几方面发挥作用： 一是产品线上的配合。OPPO并非没有自己的高端机型，但总脱不开“厂妹机”标签的影响，欠缺味道和卖点。一加的高端产品形象，以及和哈苏等影像大拿合作的经验，为OPPO在高端产品上的突破带来了新思路。而OPPO在中低端产品线上的完整，也可以反哺一加因为产品种类单一而在营收上的停滞不前。 二是渠道方面的共建和互补。2021年2月，OPPO宣布了多项客户支持政策及渠道升级策略，其中包括“县城清零计划”，即未来将实现全国每个县城都有一家OPPO店。在线上，由欧加商城改名而成的欢太商城，也完成了OPPO、一加、realme三位一体的共同展示。 对于国内尤其是二三线市场来说，产品和服务的可见性和易得性，永远是撬动用户下单的杠杆，能够切实提升合并双方的市场渗透率和影响力。而一加在海外市场的多年深耕和产品影响力，也是OPPO拓展全球布局可以借力之处。 当然，OPPO和一加都需要一段时间来消化合并的阵痛，或许最根本的还是既有团队利益分配的问题。 产品线覆盖了千元机到旗舰机的realme，目前在品牌和团队上还保持独立性，并将继续享用OPPO的生产端和供应链。然而，除了继续保持线上的狼性之外，realme也透露了线下将以大客户和运营商为主的策略，结合OPPO同期公布的在1-2年内与世界上主流的运营商达成战略合作，业务覆盖欧洲、亚太、澳洲、拉美等区域的计划，realme和OPPO之间的合作方向也接近明牌。 02 刘作虎和徐起有没有太子之争 “三角暧昧”既成事实， “一加”刘作虎和“真我”徐起将做“太子之争”的传闻也有了温度，依据就是两人各有亮眼表现，都有搅局手机江湖的能力。 从市场业绩来看，刘作虎可谓战功彪炳，自1998年浙江大学毕业入职OPPO以后，逐级升到OPPO副总，借OPPO蓝光播放器在海外一战成名，更于2013年从OPPO体系毅然断奶，投身互联网手机阵营，创立了一加。 2021年4月底，刘作虎宣称一加2021年Q1欧洲市场销量增长388%，销售额同比增长286%；6月25日，又兴奋宣布一加在北美第一次参加亚马逊prime day就荣登顶峰，获得在欧洲总销售额同比2020年增长538%的佳绩。 而徐起则是手机行业中颇负盛名的年轻高管之一。 在2018年realme初创的时候，徐起就以realme全球副总裁和营销总裁的身份开始独当一面。2020年，徐起兼任realme中国区总裁和全球营销总裁一职，全权管理realme中国区全部工作。 与徐起火箭式上升速度相对应的是realme迅速崛起的市场份额：据Counterpoint报告数据显示，2021 Q1 realme销量同比增长451%，环比增长82%。今年的“618”大战OPPO小米都标榜自己是大赢家，徐起亦第一时间宣称realme成功进入年中大促线上销量的 “百万俱乐部”。回顾历史，也就是小米和荣耀曾经创造过如此佳绩。虽然友商对其统计口径颇有微辞，这位年轻掌门人还是结结实实刷了一把存在感。 然而，对于志在全球和接替华为的OPPO来说，这两人的角色或许很可能另有安排。 首先，从年龄来看，刘作虎为1975年生人，徐起为1989年生人，两人年龄差距已逾一轮。这样的年龄差在企业文化以“本分”当先的OPPO来说，在内部直接展开太子之争的概率并不大，更有可能作为互相成就的组合来进行培养。 其次，从两人的资历来看，刘作虎是参与过OPPO起家的虎将，得到过段永平的言传身教，所跟随的陈明永也被视为段永平的四大弟子之一；而徐起是OPPO一手培养的校招生，上手快，被信任，更有realme创始人李炳忠垂青的重要机遇，其直面的是小米崛起之后的互联网手机市场和年轻客户群体。在体系传承上，两人也分属不同的人才梯队。 第三，从用人风格来说，OPPO从来不吝于提拔重用年轻人，但一细品，OPPO年轻高管大多从线上营销上位，而其他资深高管，则主要活跃在渠道、销售和产品运营领域。例如2019年，出任OPPO全球营销总裁的85后沈义人，是与70后的全球销售总裁吴强同期任命。2020年，迫于疫情影响和销量的下滑，OPPO转向渠道终端关系的梳理，又另行任命全球营销总裁兼中国区CMO刘列和中国区总裁刘波两位OPPO“老兵”。 或许，年轻人特有的锐气和成长性和中年人久经打磨的分寸感和控制力，对于从2G蓝海一路厮杀到5G红海的OPPO来说，不是非此即彼的选择。前端创新和基本盘稳定之间也需要平衡。正如那句老梗：成年人从不做选择，从来都是什么都要。 不难看出，OPPO的“储君”，应该不止一个。 03 刘or徐都得解决第二增长曲线 在媒体的眼里，刘作虎是个谦和而低调的人，他本人则一贯以“有强迫症的产品经理”自居，对产品有异乎寻常的执念，对细节有近乎完美主义的追求。无论是对属下、合作伙伴还是友商，他都喜欢把关于产品的细节，一个一个地罗列出来，希望能够据此获得支持。 对产品和体验“一意孤行”的背后，是刘作虎多年的海外市场实战经验，不断地试错和独立判断。段永平曾在雪球帐号上如此评价刘作虎：“刘作虎很踏实，既知道要做对的事情，也很努力地把事情做对，而且把事情做对的能力也极强”。对于业界来说，这个评价显然含金量相当高。 而徐起是个“轻、快”的人。这种轻快，不仅表现在realme的“资产轻量化”、“品牌年轻化”上，还体现在敢用7亿补贴砸“618”销量来换取所谓的“薄利多销”之上，体现在realme能够不计成本快速起量快速走红之上。显然，这种打法并没有走出OPPO持续多年的娱乐化营销套路。 但是，刘作虎的完美主义也意味着时间和效率的损失，一加手机多年叫好不叫座，承担不了起量的任务；而OPPO凌乱的产品线需要快速梳理；徐起的年轻和潮流感，也强化不了OPPO在线上渠道的存在感。 手机行业已经进入存量市场之争，虽然疫情的影响给中国制造商带来了一定机会，华为在严酷的国际制裁下也被迫出让了一部分市场，但OPPO在市场承接上却显得有点力不从心。 IDC所发布的中国季度手机市场跟踪报告显示，2020年全年OPPO的市场份额为17.4%，与2019年全年的市场份额17.1%相比，仅仅增长了0.3%；而小米2020年的市场份额为12%，比2019年的10.9%增长了1.1%，不仅与OPPO之间的国内市场份额差距进一步缩小，还创造了2020年下半年在国内市场超过29%的同比增长的佳绩。 根据Canalys发布的全球智能手机市场报告，2020年第一季度，OPPO出货量是2350万台，市场份额为9%；小米的出货量是3420万，市场份额为11%，位于OPPO之上。而到了2021年第一季度，OPPO出货量是3760万台，市场份额为11%，小米则创造了有史以来最好的单季度业绩，出货量增长62%至4900万，市场份额为14%，进一步拉大与OPPO之间的差距。 据业界分析，近两年小米一直求变，在保持自身线上打法和产业链资源优势和协同效应的同时，不仅产品线上定位更加明确，线下渠道也在快速补课，这成为小米自去年以来市场增速超过OPPO的重要原因。即便是realme引以为豪的“618”胜利，也被友商暗讽“还不如Redmi一款机型的销量”。 更令人担忧的是，与疲软的市场表现相比，OPPO在战略布局上步子却迈得有点急，除了号称投入500亿研发资金，“持续关注5G、人工智能、AR、大数据等前沿技术”的同时，还于去年被媒体人猜测有自研芯片的打算，近期又因刘作虎造访理想，爆出意欲参与造车的传闻。 在群雄环伺的环境下，选择个个都是特别烧钱的资本热点多线作战，是打算通过资金加杠杆的危险方式来实现，还是仅限于打打嘴仗？怎么看都离OPPO所倡导的“本分”之路有点远。 手机行业的周期性很残酷。Canalys预测，全球智能手机出货量将在2021年达到短期峰值，之后很可能一路走低。已届中年的OPPO要破局，看来不是刘作虎或者徐起一个人能办到的事情。再回看OPPO近两年高管们频繁“轮岗”，站在刘徐背后的陈明永和李炳忠却越发低调，扑朔棋局如何落子，值得行业持续关注。

本周早些时候，任天堂发布了Switch OLED机型。遗憾的是，新机型没有传言已久的硬件改进，包括改进的CPU和额外的内存。 正如昨天报道的那样，Switch OLED的发布并不能完全排除传闻中的Pro型号的存在，该型号可能只是一个临时的型号，以应对持续的零部件短缺。 有趣的是，Digital Foundry对新的Switch OLED进行了配置方面的分析，并报告称任天堂将发布一款升级的开发型号，还增加了内存。最新消息是有开发者正在使用任天堂最新寄送的ADEV样机，配备了8GB RAM。而当前零售版本的Switch（包括Switch OLED）都是4GB。 任天堂发布了升级版的开发机型，这让许多人相信传言中的Switch Pro机型仍在开发。根据之前的爆料，Switch Pro将支持电视4K输出等新功能。

专家警告说，一个潜在的缺陷可能会影响到仍然依赖苹果Time Capsule进行备份的Mac用户。尽管苹果在2018年停产了Time Capsule，但许多Mac用户仍在使用该产品，其中希捷硬盘的一个缺陷可能会使数据处于危险之中。 这一消息最先由德国数据恢复公司Datenrettung Berlin报道。在Time Capsule中，苹果使用的是希捷的Grenada 硬盘。根据Datenrettung的说法，这些硬盘现在遭受着一个明显的设计缺陷，这导致了异常高的故障率。 Datenrettung说，希捷设计中的这一故障是它所见过的几乎每一次Time Capsule故障背后的原因。它说，虽然数据恢复有时是可能的，但它需要“非常大的努力”，在某些情况下，数据不能完全恢复。 最后，Datenrettung建议拥有2TB或3TB存储空间的用户寻找替代的备份解决方案。

翻开的书本，不露脸、不说话的主播，快速记笔记的手，构成一幅学习的画面；再配上白噪音或者舒缓的音乐，这样的自习室直播，会有人看吗？ 还真有。而且，B站上这类直播的观众还不少，经常有上万人在同一个直播自习室静默地相互监督。 在其他平台，讲段子、摇手花、搞吃播……总之，只有才艺够突出，直播间才能留住人。但是在B站的直播自习室里，只要足够自律或优秀，气氛到位了，就能获得粉丝关注。 在B站搜索“陪伴学习”，至少会出现99+个不同的自习室直播，学习主播的粉丝量从500到60万不等。这些主播像是陪学家教，会制定时间计划，“课间休息”时会和粉丝聊天答疑。观众在直播间进进出出，主播始终坚持专注地工作与学习。 为什么那么多人爱看“学播”？这与这一代年轻人业余充电的生活习惯紧密相关，而B站则是距离年轻人最近的视频平台。数据显示，18-35岁用户占B站总用户数的78%。 在7月4日刚开启的 “哔哩哔哩直播嘉年华”活动中，B站集结站内知识、游戏、娱乐、虚拟、户外等各领域的数百位人气UP主，45天不间断开启150余场主题直播，“硬核的半佛仙人”、冯提莫等80余位百万粉UP主，文韬Stefan、蒲熠星等270余位独家签约主播都将集中开播“整活”。 仔细看，其中就不乏“奇奇怪怪”的内容主题。如果说“云吸国宝”还算是比较常见的直播主题，“虚拟主播生日会”就没那么好理解了，节目单里还有“马督公”“董佳宁”“谷智轩”等多位UP主联动对谈工业发展史……真的有人在看直播的时候，会看这样的“圆桌对谈”吗？ 在B站就有。 B站维系用户粘性的两大支柱，一是自由但不失底线的社区氛围，二是独有的弹幕文化。在这样的土壤生长起来的直播，正在成为B站的又一个王牌，因为直播能够帮助用户在平台上更加快捷地获得“同类”的反馈和互动。 因此，B站直播的特点非常鲜明。如果说，快手直播的驱动力是老铁文化，抖音直播的驱动力是帅哥美女，那B站直播的驱动力就是年轻人文化。 如果你想了解年轻人，先看懂B站直播。 A 在B站，万物皆可直播。 “教你们做一个面包吧，用猫猫头给你们画。首先需要一个盆，盆里放高筋面粉……再放黄油和盐……”几分钟后，一副猫咪做面包的过程图完成地呈现了出来。 这是虚拟主播喵田弥夜Miya在7月6日晚上直播间最后的一幅画，当天晚上有6.8万人跟她在直播间学习如何画“猫猫头”。 这位以“生活不易，猫猫叹气”表情包出圈的虚拟主播在直播间里，化身段子手讲师，分享自己的绘画技巧。在她宣布提前下课，留下二十分钟“做作业”的时间后，观看直播的观众恋恋不舍地表示“再上十块钱的呀”。 跟虚拟主播在知识的大海里遨游，这在B站并不奇怪。一直以来，虚拟主播就是B站的一大特色，这种使用二次元虚拟形象出镜、真人配音的直播形式，深受B站用户喜欢。 除此之外，直播聊天、撸猫、逛展、写作业、坐火车看风景……风格各异的直播品类，在B站都能拥有忠实拥趸。 这么多直播品类都能在B站受欢迎，究其原因，还是要提到B站特有的社区氛围。传统秀场直播通常通过刺激、气氛火热的歌舞PK来吸引观众进入直播间，在直播带货兴起后又将直播的重点放在带货上，而B站直播的观众则更注重陪伴感。 虚拟主播和视频聊天、视频唱见、电台，都在B站直播最火分区的前列，这些内容之所以受到用户喜爱，大多是通过视频、声音或虚拟人设，满足了观众需要陪伴的情感需求。 “B站的直播与观众之间的互动更强，与传统秀场相比没有那么消耗。”长期关注内容生态的投资人吴昊分析道，在他看来，虽然在总体量上B站与抖音快手有明显差距，但B站直播找到了独有的路径，增长很快。 目前B站直播品类达到270个，相比去年增长56%，在品类上具有明显的优势，其中不乏虚拟主播、“虚拟+知识直播”、学习陪伴等其他平台少见的特色类型。 比如开头提到的学习类直播，去年疫情期间一度在B站霸屏。早在2018年，B站的直播学习时长就达到了146万小时，103万次的学习类直播在B站开播。 除了提供陪伴感之外，B站自习室的特色，是学习主播还可以依托视频平台进行知识共享。例如，擅长英语学习的UP主“昂克英语君”，会把英语教学视频整理在收藏栏里供粉丝观看。直播考研的UP主“积极向上的骷髅”则会在动态里分享自己的学习方法和考研招生相关动态，截至目前已经累积了61.6万粉丝。 B 多元的直播品类脱胎自B站原有的内容生态，但B站直播的成长之路，不止于此。 2020年，B站引入前大鹅CEO王宇阳作为直播负责人以来，在直播形态上变得更丰富。 事实上，从2019年年底开始，B站直播就不再“佛系”，先是拍得英雄联盟（LOL）全球总决赛中国地区三年独家直播版权，后又签下冯提莫，再到近期的 “直播嘉年华”活动，从增加直播品类、提高主播人数等方面都变得更加主动。 经纬中国副总裁庄明浩提到，王宇阳接手B站直播后，最重要的一件事情是挖掘B站内部的头部UP主开播，并没有一味地追求签约已成名的主播，而是将主力放在了内部。 这种方式具有明显的优势。不同平台之间大多存在圈层壁垒，粉丝“移民”成本很高，但守住平台自身的创作者，能避免流量消散的问题。 在UP主直播运营方面，B站也是不遗余力。高的创服合伙人金叶宸曾在直播中提到，当时百万以上的UP主做直播会配两个运营，“这是一件在别的平台很难想象的事情”。 在此之下，B站直播主播生态迅速变得繁荣起来。“最主要的是，也为B站的UP主们带来了更多的营收途径，既然已经自带流量了，用直播去开辟新的路径也是理所当然的。”吴昊表示。 对于UP主们来说，签约B站直播后收入方式变得更为多元，不仅有视频创作的广告或激励收入，还增加了直播打赏（大航海）的收入。而对于未签约且在B站直播的素人来说，目前B站的直播环境，也有利于新人的生存和粉丝的积累。 直播也促进了主播与粉丝之间的联动，不少主播曾表示，从私域流量而言，B站粉丝的忠诚度非常高，与主播的关系非常亲近。 为自己喜欢的主播“上舰”，即用户送出礼物成为主播粉丝团中的一员，来支持喜欢的主播或UP主，也成为进一步增加UP主粉丝粘性的重要方式。 另一面，直播业务也明显地补充了B站的内容。不少直播内容也成为视频创作的素材，通过B站梗文化和二创能力，实现了双向驱动的内容增长。今年上半年，多位UP主的直播素材二创投稿量过万，播放量过亿。 B站CEO陈睿曾表示，B站的直播业务不仅是一个营收业务，更是B站必备的能力，“因为我们是一个完整的内容生态，直播是整个生态环境的重要环节”。 C 长期的粉丝基础和平台的社区氛围，让不少头部UP主都选择顺势转型“主播”。 而作为与粉丝最直接的互动方式，直播也正在被越来越多的中小UP主接受。有UP主表示，他们创作视频内容期间会在B站开启直播，这样既有利于粉丝粘性的维持，同时也是一种拉新方式。 同时，直播对UP主的业务能力又提出了另一个层面的要求。直播本身的即时性，决定了对主播能力的高要求：如果要想做出彩，既需要会“整活”、又需要“肚子里有货”，能随时调动知识储备。 在吴昊看来，能做好短视频不见得一定能做好直播，UP主也要不断去调整、适应，才能真正具备直播的能力。 哔哩哔哩线下主题公园，一位B站UP主在做直播 B站也需要从平台层面进一步发力，为UP主直播提供支撑。目前直播的格局也在不断发生变化，抖音快手直播两强的局面一时间难以打破，秀场直播虽然有所没落，但依然分食了不小的市场。在直播市场，B站始终都面临着强大的对手。 对于B站来说，将特色发挥到最大，才能在竞争中立于不败之地。B站的电台、虚拟主播正是站内自身形成的特色，二次元用户本身就有很多声控属性，促进了B站电台直播的发展。B站于2018年收购的猫耳FM，正是基于二次元用户的音频社区。 虚拟主播在B站上也发展迅速。过去一年，B站 的虚拟主播开播人数同比增长40%，稿件播放量同比增长 70%。 为了降低虚拟主播开播的门槛，B站还在最近上线了全新开播工具“一键创建虚拟形象”，可以自己捏脸、换装，建立个人虚拟形象，前摄像头捕捉人脸动作识别等等。 B站还在探索中的互动直播，也将在直播中实现更强的体验感：弹幕可以直接影响主播的直播内容，观众也可以参与到直播的内容中去。 这也为B站在直播赛道上的玩法提供了更多可能。毕竟未来，每个UP主都可能成为“主播”。 参考资料： 《直播公会“上船”，秀场主播如何征服B站？》，剁椒娱投 《虚拟主播“造神”：资本进场，谁会是下一个赢家？》，锌刻度 《B站主播收入现状：七千粉丝流水两万元，签约公会到手5000元》，“蓝鲸浑水”（ID:hunwatermedia） 《B站未来如何赚钱》，乱翻书 《在视频网站直播学习一年涨粉50w，这是什么新财富密码？》，三节课

　　近日，伽马数据发布了《休闲电竞发展前景报告》，报告围绕休闲电竞的市场状况、用户规模、用户属性、企业布局等内容展开，并深入剖析了休闲电竞产品状况，产品流水、变现模式、研发特点、获客特点等多个领域，在此基础上，对休闲电竞的商业化前景进行了深入分析。 　　数据显示： 　　休闲电竞市场规模今年预计达116.4亿元 部分海外商业模式需关注 　　2020年休闲电竞用户规模已经达到2.38亿人，今年预计2.45亿 　　性及大龄用户占比居高 具备差异化用户属性 　　八成以上头部休闲电竞产品收入达到亿元级别 　　除此之外，报告还公布了更多休闲电竞市场数据。 　　本篇文章摘自伽马数据《休闲电竞发展前景报告》。欲获取报告请关注伽马数据官方微信公众号“游戏产业报告”，并请联系工作人员（微信号：gamashuju） 　　当前市场规模达百亿元 　　部分海外商业模式需关注 　　从市场收入来看，休闲电竞游戏市场规模已达百亿元，2021年预计达到116.40亿元。增长率预计在10%上下。 数据来源：伽马数据（CNG） 　　备注：休闲电竞游戏市场规模主要涵盖“同步竞技”“异步竞技”两种模式，产品收入来源包括内购变现与广告变现获取流水 　　目前，休闲电竞市场现阶段的主要收入仍来源于内购——普遍通过消耗道具、皮肤外观等方式获取收益。但随着广告模式的发展，未来更多休闲电竞产品也有望通过这一模式变现。此外，海外休闲电竞游戏企业的商业化模式也值得借鉴，比如基于平台模式的会员制付费、赛事品牌合作等形式也有望拓展休闲电竞新的变现思路，进而拓展休闲电竞的市场空间。 　　用户规模已超过2.3亿人 　　赛事运营体系成熟或将推动用户增长 　　据伽马数据测算，2020年休闲电竞用户规模已达到2.38亿人，预计未来将持续增长，2023年有望超过2.8亿人。 　　但这也需要更多优秀产品进行推动，同时赛事体系需要构建完善，进而强化休闲电竞的竞技体验。 数据来源：伽马数据（CNG） 　　备注：休闲电竞游戏用户规模主要涵盖“同步竞技”“异步竞技”两种模式的产品 　　在赛事领域，部分海外平台已有布局，并组建了具备代表性的赛事运营体系，强化了对于用户的吸引力，并促进了更多泛用户参与到休闲电竞赛事之中。未来中国游戏企业也需要推动休闲电竞赛事运营体系走向成熟，进而吸引更多用户参与赛事。 　　“女性”、“30+”成两大用户关键词与 　　重度电竞的差异化预示潜在机会 　　据伽马数据统计，相比于中重度电竞产品，头部休闲电竞产品用户分布呈现出女性用户、30岁以上用户占比较高的状况，差异化的用户属性也是休闲电竞未来发展的重要机会。 数据来源：伽马数据（CNG） 　　注：头部产品指伽马数据在中重度移动电竞及休闲电竞中各选取的收入TOP20产品，中重度移动电竞收入主要为内购流水收入，休闲电竞收入涵盖内购流水收入与广告收入两部分，下同。 　　这主要因为，现有中重度移动电竞产品由于玩法复杂，对于用户的挖掘更多集中于男性用户及年轻用户，而休闲电竞具备上手难度低、时间碎片化等特点，有助于降低用户游戏门槛，也成为女性用户及大龄用户占比较高的重要原因，如创梦天地旗下《梦幻花园》、乐元素旗下《开心消消乐》均具备女性用户占比较高的特点。未来休闲电竞也有望依托于此深度挖掘市场，并与中重度电竞实现互补发展。 　　头部休闲电竞市场存较高突围机会 　　从头部休闲电竞产品的研发商归属来看，既有腾讯游戏、创梦天地、巨人网络等头部游戏企业，也有营收10亿元以下的中小型游戏企业。休闲电竞产品市场机会处于早期，现阶段各团队仍有较大机会依托趣味性核心玩法吸引大量用户关注，并实现产品突围。在更多游戏企业的推动下，未来休闲电竞市场规模也有望进一步扩大。 数据来源：伽马数据（CNG） 　　目前已有多家大型游戏企业在这一领域布局，进一步论证了这一领域的市场潜力。 　　▌腾讯游戏 　　自主研发+投资收购强化休闲品类布局 　　资源融合或将拓展休闲电竞发展空间 　　腾讯游戏以自主研发+投资收购为主，在休闲电竞领域积累了一定优势。自主研发方面，腾讯游戏自研产品《跳一跳》在用户量级、留存状况等方面取得较优表现。此外，产品也曾举办过线下休闲电竞赛事，并吸引了一定量级用户的关注。投资收购方面，腾讯游戏收购主打休闲产品的游戏公司Voodoo，后者已在全球发布超100款产品，并获数十亿次下载，相关产品也具备转化成休闲电竞的潜力。凭借自主研发+投资收购，腾讯游戏在休闲电竞研发、发行、全球化等多方面的能力得到深化，同时，依托企业在用户运营、赛事、直播等电竞相关方面的固有沉淀，未来腾讯游戏有望通过各方面资源的融合，持续拓展休闲电竞的市场空间。 ▌创梦天地 　　产品助力覆盖上亿电竞用户 　　休闲电竞领域具备发展前景 　　创梦天地深耕消除游戏领域，旗下《梦幻花园》是运营时间最长的“消除+经营”类游戏。目前创梦天地旗下产品MAU为1.38亿，并布局了线下店业务，形成腾讯视频好时光和QQ Family双品牌运营策略。较高的用户规模和线下店业务，是创梦天地布局休闲赛事的基础，《梦幻花园》电竞赛事曾经落地在创梦天地线下店腾讯视频好时光里，而场馆也将为更多休闲赛事的落地奠定较好的基础。除消除类游戏外，竞技游戏是创梦天地第二赛道，创梦天地竞技手游《全球行动》布局电竞赛事已达2年，全国大赛城市赛也已启动，全国大赛西安站于6月份启动，未来其旗下另一款竞技类游戏《小动物之星》也会开启电竞赛事。 　　同时，为进一步了解休闲电竞的产品特点，伽马数据围绕多个层面对休闲电竞的产品状况进行了深入分析。 　　八成以上头部产品收入达到亿元级别 　　部分产品收入已超过中重度电竞 　　从产品流水维度来看，八成以上休闲电竞头部产品收入达到亿元级别，这也说明相关产品具备不错的商业化能力，而部分产品收入已超过了中重度电竞产品。 数据来源：伽马数据（CNG） 　　内购主流广告模式正在兴起 　　未来多元化变现形式或出现 　　据伽马数据统计，除了内购变现，广告变现正在兴起外。未来休闲电竞产品的变现形式还有多元化探索的空间。 数据来源：伽马数据（CNG） 数据来源：伽马数据（CNG） 　　一方面，休闲电竞可借鉴部分中重度电竞产品的变现经验与多元化的外延变现模式，在赛事、订阅服务等方面进行拓展；另一方面可多留意休闲游戏领域快速发展的广告模式，进而提升变现效率。在多方面影响下，未来休闲电竞多元化的变现模式或将出现。 　　玩法门槛低但可探索性强 　　长线模式也具备代表性产品产出 　　相较于中重度电竞产品，休闲电竞产品玩法类型也较为丰富，涵盖到消除、射击、吞噬等多个类型，这说明休闲电竞产品在玩法类型上也具备较高的可探索性，并朝着更多品类展开探索。同时，虽然玩法较为简单，但部分头部休闲电竞产品同样具备长线运营的市场化成果，如以《球球大作战》为代表的产品在自身品质的基础上从特性出发，通过稳定的游戏内容更新频率、发布资料片等方式丰富自身玩法，持续为现有用户带来新鲜体验的同时，强化新用户的内容消耗储备，从而实现了较长的生命周期。 数据来源：伽马数据（CNG） 　　数据来源：伽马数据（CNG） 　　八成产品安装包不足500M 　　获客更易移植简单 　　相较于中重度电竞产品，休闲电竞产品拥有更小的安装包体，据伽马数据统计结果，年流水TOP20产品中八成安装包体大小不足500M。一方面，较小的包体有利于降低产品对于终端设备的配置要求，从而扩大潜在用户覆盖范围；另一方面，较小的包体表示游戏内容能够以较高还原度在H5、小程序等平台上进行移植，在保持用户体验一致的情况下拓展不同渠道用户接触面。 数据来源：伽马数据（CNG） 　　65%的用户单局5分钟以下 　　游戏时间短反而蕴含巨大商机 　　单局游戏时长较短也是休闲电竞产品的特点之一，碎片化游戏时间更符合快节奏生活需求，这将作为与中重度电竞产品的差异点吸引用户尝试。同时，这一特点有助于提升广告的获客效果，单局时长较短的特质有利于产品对核心玩法进行体验与压缩，进而方便产品可通过视频广告、试玩广告等形式向用户精确传达游戏乐趣，并且在进入游戏后快速体验核心玩法，进而优化用户的转化及留存效果。 数据来源：伽马数据（CNG） 　　产品层面革新不足 　　用户本身特性带来留存问题 　　现阶段，休闲电竞也面临一些问题有待解决。一方面来源于产品层面，在产品上，休闲电竞头部产品在玩法革新层面陷入瓶颈，从相关产品来看，上线三年以上的老产品占比达到60%，与中重度电竞老产品营收维持相对稳定的现象不同，休闲电竞多款产品生命周期已处于衰退阶段。 数据来源：伽马数据（CNG） 　　另一方面来源于用户维度，用户本身在休闲游戏产品的留存便不长久，且容易流失，超过六成用户一年以内便会更换产品，造成多款休闲电竞产品难以获取长期收益。 数据来源：伽马数据（CNG） 　　此外，在产品与用户之外，休闲电竞产品还面临着容易被抄袭的局面，由于核心玩法简单，产品复制难度低，而画质、技术水平等常见差异化维度难以为其树立充足的竞争壁垒，使得抄袭成为休闲电竞产品需要面对的重大风险。最后，伽马数据也对休闲电竞的商业化前景展开了深入分析。 　　打造与中重度电竞差异化赛道是未来关键 　　休闲电竞产品依托于较大体量用户的支撑，现阶段已实现了一定的商业预期，但未来若想更近一步发展，利用差异化产品特性与中重度电竞产品形成对电竞产业的互补，是休闲电竞产品未来长期发展的关键。 　　目前，休闲电竞产品在游戏时长、用户群体、用户付费等多个方面具备与中重度电竞产品的差异点，这也意味着休闲电竞未来并不能采取与中重度电竞相同的发展路径，未来在休闲电竞的发展过程中，从游戏商业模式到赛事举办方式，再到休闲电竞游戏平台或赛事平台的组建，都是需要重点拓展的方向，进而实现自身完善的产业链模式与商业体系。 　　备注：以上为两种电竞模式的普遍差异，不排除部分特定产品出现特殊状况。 　　填补单款产品生命周期短板 　　休闲电竞用户平台具备发展前景 　　虽然留存状况并不稳定，但休闲电竞游戏用户整体数量较为恒定，基于核心用户群体的支撑，休闲电竞用户平台或将具备较大发展前景。第一，休闲电竞用户平台能够聚集多款游戏产品资源，为不同偏好用户提供丰富的游戏内容，进而确保用户长期留存在平台体系内。第二，休闲电竞平台模式能缓解中小型开发者获取用户的压力，现阶段应用市场高额分成及流量渠道用户获取成本的提升已对中小型开发者造成较大压力，休闲电竞平台的出现能帮助开发者更专注于产品的研发。第三，休闲电竞用户平台对产品的统一运作有助于探索休闲电竞多元化的商业模式，以平台形式发展不必受制于单款产品的生命周期，能强化休闲电竞在赛事、俱乐部等多个领域的探索。 ▌商业化平台案例——Skillz 　　年收入超2亿美元 　　Skillz平台仍具备较高成长性 　　美国的Skillz是目前发展状况良好的休闲电竞平台之一，其成熟的商业模式能够为国内休闲电竞的发展提供参考。Skillz平台的业务模式主要为“小游戏+竞技赛事”，该平台并未从外部接入广告，对于用户来说游戏体验好，平台以小游戏为基础组建赛事，并从赛事奖金中抽取一部分作为收入，基于这一业务模式，平台与用户、游戏开发者等多方产生较为深入的联系。 数据来源：企业公开资料 数据来源：企业公开资料 　　开发者数量超过万家 　　产品借助平台获得更高收入 　　截至2018年Skillz平台移动游戏开发者数量已超1.3万，平台与游戏开发者相互合作取得共赢。对于平台而言，与较多游戏开发者保持联系使得平台拥有更为稳定的游戏产出体系，强化产品供给侧活力，进而利用玩法内容维持用户黏性。对于游戏开发者而言，游戏开发者可以从产品赛事运营中得到部分分成，增加创收途径，以Tether Studios旗下游戏《空当接龙》为例，该产品上线初期日留存64%，周留存33%，月留存33%，每日平均用户收入仅为2美分，接入Skillz后增长至45美分，用户人均付费增长超20倍。目前Skillz平台月均发放奖金已超1亿元，2020年共有36款游戏GMV超百万美元，高收入产品数量连续多年快速增长。据悉天神娱乐也在全球布局同类型平台。 数据来源：企业公开资料 　　超休闲游戏向休闲电竞领域渗透 　　快速推动这一市场发展 　　据伽马数据统计，头部超休闲游戏中超三成在玩法上具备竞技属性，在现有休闲电竞产品的基础上，超休闲游戏未来将成为休闲电竞产品拓展与创新的重要来源。更多涉足超休闲游戏领域的企业与平台有望布局休闲电竞领域，并快速推动这一市场的发展。 数据来源：伽马数据（CNG） 　　内购与广告变现需持续优化 　　依托流量拓展更多变现模式 　　现阶段休闲电竞主要依靠内购模式与广告模式进行变现，但内购模式展现出了用户整体付费水平及付费率低的特征，广告模式本身也存在影响用户体验、单次用户变现收益低等挑战，内购变现模式与广告变现需要持续优化。而休闲电竞头部产品月活用户已经与中重度电竞相当，未来可依托于本身的用户体量进行更多变现模式的探索。产品可通过会员制、付费解锁玩法等方式满足用户的深层次需求；对于游戏深度的流量变现，休闲电竞同样可以尝试，比如对于玩法经典的休闲电竞产品，可在游艺机上进行产品的开发，进而获得玩法授权的收益，开发成游艺机游戏后，还可以引导用户展开线下竞技体验，并通过组织休闲电竞赛事，鼓励更多用户参与休闲电竞项目。 数据来源：伽马数据（CNG）

　　近日HarmonyOS官微公布最新消息，继上海站和厦门站之后，应广大合作伙伴要求，华为将于7月16日在重庆举办第三场HarmonyOS Connect伙伴峰会。 　　根据官微发布的议程显示，本站峰会不仅将公布HarmonyOS Connect最新的品牌升级进展，还将发布全新的HarmonyOS Connect解决方案，同时还有众多鸿蒙智联认证新品体验。不仅如此，首个HarmonyOS职业认证计划也将在本次峰会与大家见面，值得期待。 　　全新HarmonyOS Connect解决方案将发布 　　自5月18日HarmonyOS Connect品牌升级以来，得到了合作伙伴的积极响应，根据6月17日厦门站公布的数据显示，仅一个月时间，HarmonyOS Connect伙伴数量就新增了超过350家，且数量还在不断增长中。 　　虽然合作伙伴的热情高涨，但对于许多想要加入HarmonyOS Connect的品牌厂商，他们不免会遇到这样的担忧：作为一个全新的品牌和平台，HarmonyOS Connect的接入成本会不会很高？开发和适配周期是否会很长？ 　　对于有上述担忧的合作伙伴，HarmonyOS Connect伙伴峰会重庆站将给你答案。据悉，华为将在此次峰会上发布全新的HarmonyOS Connect解决方案，通过一系列的赋能解决方案，帮助厂商快速、低成本地接入HarmonyOS Connect，将从根本上解决合作伙伴的担忧。 　　多款鸿蒙智联认证新品将亮相 　　在上个月举办的HarmonyOS Connect伙伴峰会厦门站的现场，展出了众多品牌厂商打造的鸿蒙智联认证新品，覆盖智能家居、运动健康、教育办公等诸多场景品类。 　　这些产品在各自场景下所带来的超级终端体验给与会嘉宾留下了深刻的印象，它们通过极简配网、万能卡片、极简交互、硬件互助等能力，轻松唤醒设备的智能，有效解决了设备智能特性使用率低等难题，实现快速、低成本连接设备，给消费者带来简捷，流畅，连续，安全可靠的全场景交互体验。 　　据悉，以上产品也会出现在HarmonyOS Connect伙伴峰会重庆站的展区，同时还将有更多品类的鸿蒙智联认证新品亮相，包括影音娱乐场景下的多款鸿蒙智联认证产品，届时，所有与会者都将在现场感受到这些创新产品所带来的智慧生活体验。 　　首个HarmonyOS职业认证计划将发布 　　随着越来越多合作伙伴加入到HarmonyOS Connect，围绕HarmonyOS Connect将构建一个庞大的全产业链企业和品牌阵营，同时也将催生相关产业广阔的发展前景和机遇，对HarmonyOS人才的需求将迎来井喷式增长。 　　在此背景下，为构建良性HarmonyOS人才生态，HarmonyOS Connect伙伴峰会重庆站将发布首个HarmonyOS职业认证计划，将通过华为官方的职业认证体系，系统性地培养HarmonyOS开发领域具备专业知识和技能水平的工程师，满足行业及伙伴日益增长的HarmonyOS人才需求。 　　7月16日，HarmonyOS Connect伙伴峰会就将在重庆召开，如果你想了解第一手的HarmonyOS Connect信息，以及体验最新的鸿蒙智联认证产品，就让我们相约山城重庆，不见不散！

　　家庭健身行业竞争越发激烈,苹果用Fitness+服务入局,众多公司发布智能健身镜,给市场带来新活力,处于家庭健身市场C位的Keep,会如何应战? 　　01 　　加入游戏化元素的健身,是激励用户动起来的能量剂 　　家庭健身场景,最有挑战的莫过于——用户动力不足。无人监督、佛系健身、没有效率,于是无论是任何公司,任何产品,根本上都在解决健身中的“反人性“。而自去年以来,以《健身环大冒险》为代表的健身体感游戏掀起的健身热,使家庭健身行业拥有更多想象空间,原来调动用户训练积极性,可以加入点游戏调味剂,可能会乐趣无穷。 　　游戏互动机制的健身内容,不仅可以帮助健身新手们记住训练动作,而且还能够帮助有健身习惯的人缓解枯燥,增加乐趣。致力于提升用户运动体验的Keep,今年4月推出了Keep手环B2游戏版,最大特点就是拥有独家游戏化课程,能让用户在家锻炼也感受到“比游戏更专业、比运动更轻松”的感官体验。 　　如今,可穿戴设备、智能健身硬件、虚拟现实(VR)等众多科技产品层出不穷,但是归根结底需要搭配专业健身内容才能够给用户带来真情实感的运动体验。Keep手环B2游戏版就将实时身体数据检测和课程内容全面打通,用当下流行的游戏化互动模式激励用户坚持锻炼,增加Keep平台的用户粘性。 　　未来,游戏化健身很有可能成为一种流行趋势,更是家庭健身场景下一种不可或缺的运营方式,关键是如何将游戏互动效果放在健身里,这才是行业需要思考的问题,而Keep已经率先给出了自己的答案。 　　02 　　Keep上线15节B2手环游戏课,强化「快乐燃脂」健身理念 　　2019年,Keep发布第一款手环B1起,就主打“为运动而生”的定位,今年4月,Keep的智能手环产品已经进化到二代系列,手环B2游戏版与B1最大不同就是增值服务,在课程内容上进行体验升级,上线了15节独家手环游戏课,实时累计运动分数、打造星级评分系统,帮助用户解锁更多运动玩法,此外还有与直播课的联动,使用户在家健身更方便。 　　目前,Keep B2手环游戏课主要分为3个系列:3节激情动感的帕梅拉舞蹈操、3节劲爆超燃的拳击课、9节趣味性十足的燃脂训练,平均每节课程时长不超过20分钟,训练过程中,屏幕左上方都有实时分数展示,3个系列课程,游戏互动设置也有所不一。 　　例如帕梅拉舞蹈游戏里,是类似吃金币获得combo值的游戏互动模式,用户只要在动作识别、节奏合拍、静态训练、动态训练方面越标准,就会得高分;而在搏击课里,界面切换成沉静蓝紫界面,屏幕左右有出拳提示条,对应有直拳、摆拳、勾拳、连续冲刺击打的出拳指示图标,用户出拳时机越准确,则得分越高;而在燃脂训练课程里,根据不同训练动作的坚持时长给予鼓励,搭配屏幕里的“火焰”酷炫动效,使运动更加可视化,带来沉浸式运动感受,达到快乐燃脂的诉求。 　　但整套课程的底层逻辑都是相通的,动作越标准的用户,会给予PERFECT的正向鼓励,实时分数也会越高,站内排名也越高。Keep此次利用游戏化的课程体验,与手环的数据和反馈功能进行完美匹配,从而达到高效的燃脂效果,并让用户在运动过程中收获成就感,逐步建立训练习惯。 　　在Keep手环游戏课的互动中,之所以能够准确识别用户动作是否达标,最为关键的还是依托于产品技术的革新,Keep手环B2游戏版不止是记录卡路里、心率,还通过传感器调整了对于动作识别的精准度,如果用户的动作轨迹和幅度不标准,那就只能得到GOOD甚至是MISS,这样就会提醒用户记得用标准动作来激励自己,以求让运动更有效率。 　　除了游戏课程,此款手环还打通了自家直播课,用户能够在直播课里看到自己的卡路里消耗和实时心率,同时,Keep也为专门有手环的用户设置了组队PK模式,约上时间,随时都能和朋友们快乐锻炼。 　　通过手环为抓手, Keep更是把动态监测、独家内容、会员权益、社交激励都结合在一起,给用户构建了深度粘合的使用环境,硬件与内容的持续绑定,使用户有了在家锻炼的新动力。在竞争力上,Keep手环B2游戏版以超低价格降低了用户门槛,搭配独家精心运营的会员内容课程,使得该手环在市场有着更高期待值。 　　03 　　一站式家庭运动解决方案,Keep平台拥有独家优势 　　现在Keep已经积累了成熟的用户流量,之所以能在家庭健身领域里突出重围,依靠的则是专业内容吸引,如今,为了持续调动用户的锻炼积极性,他们的“硬件+内容+教练”的模式路径已经被打通。 　　一直以来,Keep都是希望让大家能动起来,而且是周而复始的动起来,其不断迭代运动手环、动感单车等智能硬件的产品功能,并与上万种风格多样的课程内容进行打通,进一步通过专业健身教练的教学展示给大众。Keep不仅满足了用户运动意识和装备层面的需求,还满足了用户对内容、社交以及数据反馈的需求,家庭运动的解决方案链条被Keep梳理清楚了。 　　互联网时代里,人们始终追寻新鲜感,健身也是如此,用技术创新来不断解决健身用户的痛点,让用户的某种心理需求被满足,才是健身行业里的最优解。人们的惰性很大,因此如何能持续让用户在家动起来,是一件非常不容易的事情,为此Keep积极引入国际健身IP Zumba、开通健身直播课、打造直播课明星教练、用运动手环做辅助增加游戏化的健身课程等等,逐步扩大运动服务边界。 　　对于整个健身行业而言,Keep作为运动科技平台,正在创造一个线上数字化的健身新体验,融合“硬件+软件+内容”的路径,用户可以在家消费健身服务,让人可以不受时间和空间的限制体验到健身的快乐,这是Keep的独家优势,更是未来坚定的目标。

　　中国社会科学院新闻与传播研究所发布的《青少年蓝皮书：中国未成年人互联网运用报告(2020)》指出，互联网已经深度融入青少年群体的学习与生活。网络游戏作为日常生活中最常见的娱乐方式，在青少年的网络生活占据的比例不容忽视。 　　如何让游戏发挥正面作用，给青少年带来真正的引导意义和价值，让青少年在游戏中学习成长?这是现今游戏行业共同思索的问题。受惠于《迷你世界》开发者计划扶持的00后“古风建筑大神”TYS-笙笙交出了一份很好的答卷。 (TYS-笙笙作品《淮水天阁》) 　　从观察家乡古建筑到创造独有风韵的作品，零基础萌新成长为创作大神 　　作为UGC沙盒创意平台，《迷你世界》里庞大、丰富、无限的三维世界由无数简单的方块组合而成，自由度高、创作性强，游戏玩家们可以自由地发挥自己的想象力和创造力，创作游戏作品，构建一个万象纷呈的游戏世界。 　　这些玩家中，不乏优秀出彩的人才，笙笙就是其中小有名气的“古风建筑大神”。聊起和《迷你世界》的“缘分”，他说到，最初只是被游戏的可爱画风和卡通人物吸引进来，随意玩玩别人的作品，但是后来，随着游戏内还原中国古风建筑的潮流兴起，迷你工坊里出现很多非常有意境的古风作品，那些古色古香的建筑和古朴雅致的意境令他深深着迷，慢慢地，他开始尝试自己开发创作。 　　热爱的力量驱使着笙笙从“玩别人的”走向“做自己的”。然而，此时的笙笙没任何建筑知识，但这并不妨碍他的创作之路。 　　“在搭建古风作品的过程中最吸引我的就是建筑，因为喜欢一个事物才会去建造它，我很喜欢并享受我对建筑的这份热爱 ，以及建筑之后收获的自豪感。” 　　笙笙在网上认真查阅古建筑的相关知识，收集古建筑的图片，放大每个细节认真研究，用心了解每一个结构背后的含义与作用。休息放假的时候笙笙也会去附近的人文景点逛逛，“我的家乡宁波有非常多传统的街巷和楼宇，青砖黛瓦、飞檐翘角，目之所及都是我创作灵感的源泉。我会学习这些风格，并且尝试在游戏中布置出来。” 　　虽是“萌新学步”，但笙笙并不是孤军奋战，《迷你世界》友好且活跃的创作氛围推着他快速成长。在开发者社区，笙笙努力提升技能，并在其他开发者的帮助下，完成了第一个精选作品——《淮水天阁》。 (TYS-笙笙作品《淮水天阁》) 　　除了社区里的小伙伴，笙笙还有一个“异次元”的好帮手——操作简单易上手的开发者工具。“《迷你世界》的开发者工具对‘小白玩家’非常友好，官方大大也十分细心，给每样工具都标注了功能，很好上手。”有一套功能清晰、简单易用的建造工具，意味着像笙笙这样新入门的开发者能够快速上手实现开发，把奇思妙想顺利落地，由此带来的成就感尤其强烈。 　　经过一段时间的努力，笙笙已经从一个“小萌新”成长为《迷你世界》颇具知名度的“古风建筑大神”。出自他之手的《踏山河》、《淮水天阁》等古风游戏作品，深受《迷你世界》玩家们的喜爱。 　　Z世代高中生的“新鲜活法”，放飞创造力提升综合素质 　　当大家沉浸在这些精妙绝伦的古风作品中时，谁能想到这位游戏里的“大神”现实中竟是一个十七岁的高中少年。尽管学业繁重，笙笙在兼顾学习任务的同时，也不曾放下《迷你世界》。和很多学生的家长一样，笙笙的父母也曾不理解他的创作，认为他只是在消遣，但笙笙非常明白自己在做什么——在自己热爱的领域尽情发展兴趣。 　　属于Z世代的笙笙，骨子里带着热血，希望将自己的最真实最优秀的一面展现出来。 　　笙笙将自己在《迷你世界》里亲手搭建的古风作品展示给父母看，并告诉他们自己在开发者计划的帮助下挣到了学费，甚至已经实现了零花钱自由。父母的惊喜之情溢于言表，“他们看到我的作品后觉得特别不可思议，也明白了我不是在消遣，而是在发展一个有前途的兴趣。他们觉得我在游戏里设计东西很厉害，所以现在比较支持我。” 　　父母透过《迷你世界》里复杂而精美的古风游戏作品看到了笙笙的才华，也逐渐理解笙笙对游戏的热爱，并和笙笙站在了同一条阵线上。 (TYS-笙笙作品《踏山河》) 　　让孩子做自己喜欢的事，在自己的兴趣领域收获快乐和成就感，这是父母们喜闻乐见的。十七八岁的年纪，世界还是那么的新颖，少年的人生充满着无限的可能，不可限量的未来应当由他们亲手创造。 　　在游戏中发掘了自己的热爱和特长的笙笙，对未来的规划比同龄人更加明晰且坚定。“在《迷你世界》里做游戏开发者的经历让我发现了自己的热爱和长处，因此我对自己的未来也有着清晰的规划。”笙笙说，“我想在大学里学习计算机相关专业，并尝试做游戏主播，继续深挖自己的兴趣爱好，未来从事游戏开发工作。” 　　是娱乐工具也是文化载体，UGC沙盒创意生态潜力无限 　　透过笙笙对古风建筑的热爱和追求，我们也看到了游戏除了“娱乐”以外的另一个重要属性——文化载体。 　　有很多像笙笙一样的年轻人，通过游戏获得形形色色的文化知识，感受到多元文化的魅力。《迷你世界》不止为他们提供了一个看到不同文化的窗口，也为他们提供了让“热爱”落地的平台，让他们不仅仅停留在“了解”和“喜爱”这一浅表层面，而是进一步上升到“参与”、“创造”的更高维度。 　　同时，《迷你世界》还在不断优化创作生态，充分发挥平台的作用，助力文化繁荣发展。在开发者计划中，平台对优秀作品提供流量倾斜、资金扶持，多渠道助力推广，激励开发者创作出更多优秀作品，让更多具有鲜明文化特色的作品被大家看见。 　　通过《迷你世界》官方的推广扶持，笙笙的作品受到广大玩家的关注，流量和下载量一路飙升，这不仅体现出古风作品在年轻玩家中极具魅力和吸引力，也折射出以传统文化为内核的游戏所具有的蓬勃生命力和不可限量的前景。 　　在游戏行业越趋规范化的今天，游戏的价值也正在被快速重塑。像《迷你世界》这样兼具娱乐与文化价值的游戏，带给玩家的不仅是娱乐，还有更多有意义和价值的优质内容。未来，《迷你世界》还将不断优化开发者创作生态，充分发挥平台的作用，对优秀作品提供更多的流量倾斜和资金扶持，多渠道为更多像笙笙一样的开发者们提供助力，实现开发者、玩家和平台的多方共赢。

　　2021魔兽世界音乐节成都站已于6月6日落下帷幕，此次音乐节围绕着《魔兽世界》的经典故事、传奇人物、史诗战斗的绝美场景，配合音乐演出，为所有热爱《魔兽世界》的玩家带来了一场精彩的游戏音乐盛宴。马帮，夜叉，福禄寿，帝玖管弦乐团等知名乐队也用他们精彩的演出为所有在场的观众带来了无与伦比的视听体验。 　　为了进一步提升现场的体验沉浸感，主办方特意搭建了主题舞台，黑暗之门、巨龙舞台的外观造型、内部设置等方面，都是按照原版游戏打造，暗黑风的设计和宽阔的表演空间，为《魔兽世界》玩家带来丰富的视觉冲击。除精彩的表演外，现场还为观众准备了有奖互动，多位玩家在完成成就系统获取积分后，抽取到了三星玄龙骑士G7/G5电竞显示器以及魔兽电竞周边等多重福利。 　　说起三星玄龙骑士电竞显示器，熟悉电竞的玩咖们一定不陌生，凭借出色的性能与酷炫的外观，成功收获了市场与消费者的肯定。随着6月11日京东电脑数码品类日的到来，一大波优惠活动竞相开启，一起来看看三星显示器为大家准备了哪些福利吧。 　　三星玄龙骑士G系列显示器，携手大咖玩转电竞市场 　　为了满足不同消费者的游戏体验，三星玄龙骑士G系列电竞显示器推出了多种机型，从旗舰产品G9到高端机型G7，再到全民电竞好物G5与G3，满足了不同类型玩家的游戏需求。 　　三星玄龙骑士G5电竞显示器凭借其144Hz高刷新率+1ms灰阶响应时间的优势，保障游戏中的画面流畅刷新；加之2K分辨率与1000R曲率相辅相成，清晰画质全面包裹，让游戏体验更为沉浸舒适。如果你是一名高端电竞玩家，对产品的游戏属性有着更高的要求，则可以选择三星玄龙骑士G7电竞显示器。该产品将屏幕刷新率提升至240Hz，搭配G-sync技术，避免屏幕刷新过程中的花屏、卡顿以及撕裂等现象出现，让每一帧画面流畅真实。 　　如果你想要拥有一款更具个性的显示器，G9将是你最好的选择：49”双2K分辨率的超宽带鱼屏，让游戏内容一屏全览，清晰锁定战局细节；还有支持52种颜色调节的“胜利呼吸环”，即使放在家中也格外“养眼”。同时三星玄龙骑士还针对在校学生、初入职场的青年们提供了三星玄龙骑士G3显示器，以更为亲民的价格，为他们提供高品质游戏体验。 　　除产品优质的性能外，三星玄龙骑士G系列显示器多年来持续投身于电竞事业，不仅是4AM、JDG、T1等战队的官方合作伙伴，还在CJ、完美世界电竞嘉年华等诸多线下活动中高频亮相，三星玄龙骑士G系列显示器希望通过自身影响力，为更多玩家带来美好的游戏时刻。即将在6月15日举办的腾讯电竞与PUBG快手杯职业联赛中，三星玄龙骑士G系列也将作为“神秘嘉宾”到场，在现场又会有怎样的表现，一切敬请期待。 　　三星高分辨率显示器，为专业人士提供专业服务 　　三星玄龙骑士G系列显示器为电竞爱好者提供了专业游戏神器，同时得益于三星在屏显领域的优势，三星显示器还针对视频、设计等专业人士推出了多款高分辨率显示器，以清晰的显示与舒适的使用体验，成为他们的创作利器。 　　对于视频、图像创作者来说，画质呈现清晰、色彩表现真实是他们对显示器的基本需求，三星U32J59高分辨率显示器，最高支持3840X2160的超清4K分辨率，可清晰呈现丰富细节，高度还原屏显内容，让真实视界跃然屏幕之上；10.7亿色彩使得显示色彩更为新鲜艳丽，精准呈现真实色彩，让每一帧画面更为真实鲜活。 　　解决基础问题之后，三星高分辨率显示器更聚焦专业人士的使用舒适度问题，让每一次创作都是享受。三星S27A600、U28R550等产品采用了三面窄边框设计，边框窄至约1.2mm配合178°超广可视视角，打破条条框框有效扩宽视觉边界，在观感体验上实现新的跨越。 　　三星智慧显示器，精彩视界不止一面 　　无论是三星玄龙骑士G系列，还是三星高分辨率显示器，都有着相对聚焦的人群与使用场景。相比以上两大系列，三星Smart Monitor智慧显示器则通过丰富的功能，为显示器赋予更多的身份，丰富生活的同时让精彩视界不止一面。 　　首先在工作方面，三星Smart Monitor智慧显示器在网络环境下利用Windows专业版远程桌面功能可直接连接访问另一台电脑，即使不将办公电脑带回家中，也可远程实现“云办公”，成为你工作中的得力助手。 　　其次便是它的娱乐属性，三星Smart Monitor智慧显示器内置多款应用，涵盖了影视、健身、美食等多个方面，极大地丰富了显示器的使用场景，即使无主机也能乐享生活。最后便是其出色的连接功能，三星Smart Monitor智慧显示器涵盖了目前主流的3种连接方式，可通过DLAN、手机镜像、Samsung DEX等方式实现投屏，不仅涵盖了品牌自身的生态系统，还可与诸多APP联动投屏，实现“小屏浏览，大屏修改”的应用方式，让使用场景更为简单便捷，让消费者可以感受到三星智慧显示器带来的全新体验。 　　说了这么多，相信总有一款产品能够让你眼前一亮，特别是在目前的背景下，显示器已经成为人们生活中不可分割的一部分。6月11日京东电脑数码品类日，三星显示器多款产品推出多种优惠，如果你需要一款高品质显示器的话，那就赶快登录京东自营三星旗舰店，将自己心仪的产品收入囊中吧。

　　“大家好，我是虚拟主播春儿。” 可爱的面部表情搭配甜美的声音，近日，一位身着汉服的18岁少女风靡海内外网络平台。这位古灵精怪的二次元虚拟主播由家住上海奉贤的张静在2021年4月利用计算机技术一手打造（曾在去年张静还创作过9岁虚拟主播静香）。搭乘数字浪潮快速成长的春儿会弹奏古筝创作乐曲，已被网易签约为音乐人，一经上线便火爆全网。6月1日随着张静研发的上海奉贤古城游戏在海外进行发布，春儿开启了把“国潮”商品带向海外市场的新征程。 　　亭台楼阁，池馆水榭，沿着奉贤古街缓缓而行，已有商铺入驻其中，极具中国特色的各类商品琳琅满目……通过佩戴VR设备，跟随着虚拟主播春儿和静香的步伐，登录游戏的海外游客可以游遍奉贤古城。据了解，该游戏使用了Unity3D技术，玩家们在了解体验奉贤的传统文化的同时，还可以在虚拟世界中进行沉浸式购物，跨国购买生产自上海奉贤的国潮商品，实现集社交、购物、娱乐一体化的真实情境体验。 虚拟主播春儿和静香 游戏奉贤古城城门 游戏奉贤古城场景 游戏中的商铺 　　“电商直播是我们这些创业者的风口，进行跨境电商直播既可以刺激国内消费、促进产品更新换代、带动经济发展的同时，又可以把中国文化带向世界。”游戏打造者张静告诉记者，5G技术革命的到来使得跨境电商直播依然是不可阻挡的潮流。为了从根本上解决跨境电商直播语言不通的难题，虚拟主播静香和春儿通过人工智能技术植入，能够实现国内中文直播和国外65种外语直播带货。不仅如此，还能够利用神经网络技术以及多国语音技术为入驻企业进行多国语言文案翻译，从而保障直播质量，降低内容制作成本。 　　此外，张静在游戏场景及文化宣传上也下足了功夫，渗透奉贤文化的奉贤古城虚拟建筑群的精美让不少海外网友惊叹。以游戏场景为新媒体短剧拍摄场地，张静顺势在爱奇艺视频平台上推出了以静香和春儿为主角的短片《最美国潮》第一季。短片中，春儿还献上了由张静作曲的古筝表演《春风送暖》，这是今年2月在网易音乐上一经上线就超10万播放量的古风曲把古筝文化一举推向海外，反响热烈。直播带货，短视频加持，张静坚持用内容直播做好直播升级，搭乘数字全媒体的快车，才能把跨境电商的场子做好、做热。 　　目前，张静已在印尼、马来西亚、泰国、菲律宾等国家开设网店，旗下的印尼店已在当地荣获优选商家的称号。张静表示，除了带动中小企业跨境贸易，还将为“奉贤古城”招引更多的品牌商家，实现娱乐+游戏+电商的商业模式，在追求数字经济价值之下，实现跨境直播文化价值传播。

　　2021年6月9日,中国上海——“玩出内力,乐在7中” 2021惠普VICTUS光影精灵7开箱日暨新品发布会在上海举行。惠普游戏品牌VICTUS光影精灵在成立七周年之际全方位升级,致力为玩家打造更多样化的游戏体验。焕新登场的惠普VICTUS光影精灵7游戏本,在外观、配置、散热模组、惠普游戏控制中心及人性化设计五大方面重磅更新,引领玩家开启游戏生活新方式。本次活动采用线下线上联动的形式,在惠普官方俱乐部微信视频号、苏宁、天猫等18家直播平台对线上观众进行直播和实时互动。活动当晚在线观看量破1169万,燃爆全民游戏激情。 惠普VICTUS光影精灵7开箱日嘉宾大合影 　　发布会上,惠普VICTUS光影精灵游戏产品代言战队SN战队惊喜亮相,不仅揭秘了新品的神秘面纱,还带来了激动人心的趣味对决。此外,现场更有新品开箱、互动抽奖等精彩环节,环环相扣,不断将玩家热情引爆至高潮。目前,惠普VICTUS光影精灵7游戏本已于发布会当天在苏宁、天猫、惠普旗舰店开启线上预售。 SN战队携惠普VICTUS光影精灵7游戏本震撼亮相 　　七年洞察游戏文化变迁,品牌焕新释放无界内力 　　截至今年,中国游戏玩家规模已突破7.2亿⑴,中国成为全球游戏玩家人数最多、游戏文化最丰富的市场之一。中国玩家在更享受竞技性、探索性游戏带来的成就感和愉悦感⑵的同时,也把游戏作为自我激励的重要手段,在现实生活里大胆跟随认定的目标勇往直前。此外,游戏也成为不断激发玩家潜力、提升内力的动力来源⑶,游戏的积极作用日益显现。惠普深耕中国游戏市场七年,持续关注着中国玩家,并从不断更迭的游戏文化中汲取灵感,将惠普VICTUS光影精灵品牌焕新升级,多方位赋能玩家突破自我,打破界限,勇于探索更多面的游戏和生活体验。 　　“今年是惠普陪伴玩家成长的第七年。始终聆听玩家的需求,为玩家打造强有力的游戏装备、带来无以伦比的游戏体验,是惠普对玩家的承诺。”中国惠普有限公司副总裁暨惠普中国区消费类产品事业部总经理范子军先生表示,“我们围绕 Victory(追逐胜利)、Valor(见证勇气)、Variety(丰富多样)对惠普VICTUS光影精灵品牌、产品家族及社群生态进行全面升级。这三个V不但是惠普对游戏文化的理解,也是我们想传递给大家的游戏态度和生活方式。未来,惠普将继续不负玩家的热爱,用创新科技助力玩家玩出内力,享受游戏的快乐,拥抱丰富的‘无界’人生。” 中国惠普有限公司副总裁范子军致辞 　　新品亮相尽显实力,战力升级“乐在7中” 　　一直以来,惠普秉承着“创无止境”的品牌理念,始终围绕玩家需求,致力通过科技创新为玩家带来多样化、个性化的游戏体验。多方位升级的惠普VICTUS光影精灵7游戏本,将进一步助力玩家释放战力,拥抱多元的游戏娱乐新方式。 惠普VICTUS光影精灵7游戏本 　　全新外观,开阔视野 　　惠普VICTUS光影精灵7游戏本采用全新外观设计,推出陨石黑、澎湃蓝、冰霜白三种时尚配色供玩家选择,轻薄机身可灵活融入丰富多样的生活娱乐场景。产品在近似15.6英寸的机身中,塞入了16.1英寸的屏幕,可视面积大幅增加7%⑷。同时,屏幕三边均采用了窄边框设计,左右边框缩短19%⑸,上边框缩短25%⑹,高达84%⑺的屏占比为玩家带来更加开阔的视野,实现沉浸式的游戏体验。 　　配置进阶,全面致胜 　　惠普VICTUS光影精灵7游戏本采用最新英特尔第十一代Tiger Lake架构,最高支持英特尔®酷睿™ i7-11800H八核处理器,可以有效减少激烈对战时游戏帧数骤降造成的卡顿,为畅快淋漓的游戏体验保驾护航。显卡配置方面,惠普VICTUS光影精灵7游戏本搭载了NVIDIA® GeForce® RTX™ 30系列显卡,其采用第二代RTX架构Ampere,具备更加强大的人工智能增强图形技术,可以轻松进行图形渲染,迅速响应3A游戏大作的复杂场景和精美特效,让玩家尽享逼真的游戏世界。 　　随着游戏体量的增长,惠普VICTUS光影精灵7游戏本也配备了游戏级存储,最高支持1TB PCIe 4.0 NVMe固态硬盘,配合双M.2 NVMe接口,顺序读写可达7Gb/s⑻;相比上一代PCIe Gen3,连续读取速度提升100%⑼,连续写入速度提升70%⑽,即便是运行超大型的开放世界题材游戏,也能大幅缩减地图加载时间,领略流畅画面赋予游戏的独特魅力。 　　此外,惠普VICTUS光影精灵7游戏本标配100% sRGB高色域显示屏幕,最高支持2K 165Hz电竞屏,在呈现色彩饱满的游戏画面的同时,有效避免重影、撕裂和延迟等现象,为玩家还原瞬息万变的游戏战场。 　　散热升级,酷冷到底 　　惠普VICTUS光影精灵7游戏本的散热模组同样实现大幅升级。产品首次搭载了惠普游戏本最高端的酷凉风暴散热技术,配合三相马达和液态轴承,可实现两进三出五风道散热。同时,机身右侧增设一处显卡散热出风口,相较上一代产品,热管面积增加12%⑾,风扇面积增大7%⑿,D面开孔率提升至70%⒀,整体最大进风量也大幅增加14%⒁,即使玩家身处在硝烟弥漫的激战中,也能拥有性能稳定、散热强劲的酷爽游戏体验。 　　软件调配,任你掌控 　　惠普VICTUS光影精灵7游戏本预装的惠普游戏控制中心,增加并优化了多种贴心功能,满足玩家多样的个性化需求。惠普VICTUS光影精灵7游戏本是首款预设了安静模式的惠普游戏本,并支持狂暴模式,最大性能释放可达35w+95w,玩家可以按需调节风扇噪音与性能表现的最佳平衡点,来匹配不同游戏的使用场景。自动智能降压功能在保证性能的前提下,有效降低处理器核心温度,为玩家提供智能的能耗解决方案,即便是小白玩家,也能轻松玩转游戏大神对设备的复杂操作。此外,惠普游戏控制中心还同步更新了游戏奖励机制、壁纸画廊、灯光工作室、我的游戏等多项功能,供玩家根据喜好打造专属的个性化游戏空间。 　　人性设计,全面赋能 　　为打造更加舒适的使用体验,惠普VICTUS光影精灵7游戏本在细节上也带来更多人性化调整。相较上一代产品,惠普VICTUS光影精灵7游戏本在保持风扇噪音不变的基础上,性能发挥实现了30%飞跃式提升的同时,键盘区域温度却下降了1度。触控板面积比上一代增加了19%,为玩家带来更多拖拽文件和放大图像等操作的空间,让操作手感更加流畅肆意。同时,惠普VICTUS光影精灵7游戏本为更好地保护玩家的用眼健康,采用了通过德国莱茵Eyesafe®蓝光护眼认证的无闪烁DC调光屏幕,在保证画面颜色没有偏移的情况下,有效减少了29%的蓝光输出,大幅度缓解玩家长时间直视屏幕造成的眼部疲劳。在电池续航方面,产品的最大电池容量从上一代的52.5whr升级到70whr,强悍的续航能力让玩家告别适配器的束缚,随时随地即刻“开战”。 　　新品上市信息 　　惠普VICTUS光影精灵7游戏本:建议零售价5,799元起, 6月9日在苏宁、天猫、惠普旗舰店开启预约,6月16日起正式发售。 　　惠普VICTUS光影精灵7游戏本锐龙版:建议零售价5,799元起,6月9日在苏宁、天猫、惠普旗舰店开启预约,6月16日起正式发售。 　　⑴.Niko Partners《中国游戏玩家报告》 　　⑵.Newzoo《游戏动机研究报告》 　　⑶.数据源自惠普内部调研 　　⑷.数据来源于惠普实验室。 　　⑸.数据来源于惠普实验室。 　　⑹.数据来源于惠普实验室。 　　⑺.数据来源于惠普实验室。 　　⑻.数据来源于惠普实验室。 　　⑼.数据来源于惠普实验室。 　　⑽.数据来源于惠普实验室。 　　⑾.数据来源于惠普实验室,仅限RTX3060及以上配置版本 　　⑿.数据来源于惠普实验室,仅限RTX3060及以上配置版本 　　⒀.数据来源于惠普实验室,仅限RTX3060及以上配置版本 　　⒁.数据来源于惠普实验室,仅限RTX3060及以上配置版本,在39分贝风噪条件下

经济观察网 记者 胡艳明  在国常会明确“降准”消息两天后，降准如期而至。这也是2021年央行首次降准。 2021年7月9日傍晚，央行官网发布消息称，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。 此前，在7日国常会之后，市场曾预计降准将以定向降准为主；也有分析认为全面降准的可能性更大。最终，央行全面降准0.5个百分点，降准释放长期资金约1万亿元。 工银国际首席经济学家、董事总经理程实对经济观察网表示，本次降准显示出中国货币政策“以我为主、稳字当头”的政策基调和“松紧搭配、张弛有度”的新特征。 久违的全面“降准” 2021年7月7日，国务院常务会议提出，要在坚持不搞大水漫灌的基础上，保持货币政策稳定性、增强有效性，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。 在国常会之后，市场对央行降准预期已经形成，但是对降准的方式有不同的猜测，有分析人士认为预计降准将以定向降准为主；也有分析认为若是出于置换MLF考虑，判断全面降准的可能性更大。 中国银行研究院研究员梁斯表示，降准将进一步鼓励金融机构加大对中小微企业支持力度，巩固经济恢复成果。今年以来，我国经济呈现加速复苏态势，经济基础不断夯实。但考虑到疫情时期中小微企业受到冲击较大，整体经营仍然较为脆弱，需要继续采取措施进行帮扶。此前，人民银行发布《关于深入开展中小微企业金融服务能力提升工程的通知》，对如何更好服务中小微企业提出了更高要求。此次国常会提出使用降准政策加强金融对中小微企业的支持，一方面体现了对支持中小微企业稳健发展的政策延续性，要继续创造更加适宜的融资环境，稳定中小微企业经营预期，帮助企业渡过难关。另一方面，降准将为商业银行释放长期、无成本的流动性，这在前期存款利率自律上限改革基础上，会进一步助力金融机构降低负债成本，提高信贷投放的积极性。 最终，降准消息在国常会两天后“落地”。此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点，降准释放长期资金约1万亿元。不下调部分金融机构存款准备金率的主要原因是，5%的存款准备金率是目前金融机构中最低的，保持在这一低水平有利于金融机构兼顾支持实体经济和自身稳健经营。 央行在答记者时表示，此次降准的目的是优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好支持实体经济。一是在保持流动性合理充裕的同时，增强金融机构资金配置能力，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。二是调整中央银行的融资结构，有效增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源，引导金融机构积极运用降准资金加大对小微企业的支持力度。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约130亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。 浙商证券首席经济学家李超认为，降准可以向银行体系释放稳定、无息的长期资金，既可以缓解银行长期流动性瓶颈，加大银行信贷供给能力，还可以直接降低银行资金成本，推动银行在对实体经济、特别是对小微企业提供信贷过程中，控制包括各项收费在内的综合融资成本，力争下半年融资成本“稳中有降”，进而在一定程度上对冲上游原材料价格上涨给小微企业带来的成本压力。 如何影响股债市场 “这是今年决策层首次提出降准，是在美联储将在不远的未来开始收紧、市场没有降准预期的时候提出的降准，对股债都构成超预期利好。”信达证券首席宏观分析师解运亮预计。 值得注意的是，7月8日、7月9日，沪指两日连续收跌，9日收盘报3524点，跌1.41%，险守3500点。   从近年历次降准来看，公布降准消息次日，涨多跌少。 华西证券首席策略分析师李立峰表示，央行选择此次降准，基本符合市场预期。市场会更看重央行后续是否会持续降准，目前我们认为后续进一步降准的可能性几乎为零，所以我们不认为国内货币政策转向，此次降准对A股市场的影响趋向于中性，“降准”预期落地，不需要过于夸大此次“降准”对市场风险偏好的提振作用。 华宝基金副总经理李慧勇认为，尽管说7月降准，会相应替代MLF和OMO的操作，但考虑到货币乘数效应，以及营造更宽松的货币金融环境的信号效应，流动性更加宽松都是一个新增变化，股票债券商品等资产都会对这个新的信号定价，从而不同程度受益。 “此前我对半年报期间行情不悲观，主要理由是业绩超预期以及流动性不会收紧，目前有了降准的加持，此前的观点继续维持。继续看好新能源、半导体、军工电子以及有色化工等领域。”李慧勇表示。 兴业研究团队认为，展望后续债券利率走势，短期内，在降准消息推动之下，长端利率将明显下行。与前期“资产荒”逻辑下配置盘推动国债利率下行、国开债下行幅度较小不同，本次降准消息在当前时点发布较为超预期，因此对债市的情绪影响明显。 下半年政策走向 “我们更看重的是后续是否进一步降准。但这种可能性微乎其微。”李立峰表示。 7月6日，花旗银行首席中国经济学家刘利刚在接受记者采访时表示，预计今年下半年中国货币政策总的态势“易松难紧”。今年下半年央行加息的可能性不大，同时央行也不愿意看到今年下半年中国的利息水平进一步上升。 中国民生银行首席研究员温彬认为，这次降准有空间，也有必要，并不意味着货币政策转向，稳健货币政策基调没有改变。 从空间看，温彬认为，今日公布的6月份物价数据显示，CPI和PPI同比涨幅双双回落，PPI年内峰值已过，下半年物价总体可控，为降准打开空间。同时，本次降准后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%，仍处于合理水平。 从必要性看，温彬表示，降准释放长期低成本资金，有助于降低金融机构负债成本，截至今年6月末，MLF余额5.4万亿元人民币，处于历史最高水平，并且7月15日有4000亿元MLF到期，将不再开展续作，而由降准释放的资金进行置换，降准不仅可以增加金融机构的长期资金占比，优化资金结构，而且可以鼓励和引导金融机构进一步降低实体经济融资成本，为企业生产经营和经济平稳运行创造一个适宜的利率水平。 从内部坏境看，程实认为，下半年中国经济面临“一上一下”的压力，即经济增长速度向下和通胀影响向上，货币政策以“松紧搭配”进行针对性应对，基准利率和流动性总闸口不松，不搞大水漫灌；存款准备金率和定向支持政策不紧，确保金融机构对实体经济的输血源源不断，增强精准滴灌。 从外部环境看，程实表示，在全球供给冲击引致全局性滞胀风险、美联储政策已有调整的背景下，中国货币当局保持了定力，充分把握了货币政策处于正常区间的相对优势，以变应变，显示出较好的政策张力。程实认为，中国货币政策适时适度的调整，将有助于中国经济在外部压力和内部压力内部并存的复杂背景下，在稳增长、控通胀、防风险和促改革之间谋求一个动态的优化平衡。

（图片来源：肖利亚/制图） 经济观察报 记者 欧阳晓红 2021年正值年中之时，一年多未调整的货币政策之“降准”在7月7日的国常会上被突然预告。两天后，中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。 7月7日，国务院常务会议提出，针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。 一边是通胀范畴的大宗商品涨价，一边是将祭出应对通缩的政策工具“降准”，市场似乎懵了：7日下午两点左右，国债期货强势拉起；次日，国债期货高开，股市平开低走，银行板块下探；股债演绎“冰火两重天”。10年国债一度下破3%；上证指数、深证成指、上证50分别报收3525.50(-0.79%)、14882.90(-0.38%)、3373.26(-1.47%)。 再看7月8日的A股资金流向，行业主力净流入分化：银行-54.2亿、饮料制造业-64.16亿；半导体及元体+26.93亿、国防军工+14.89亿。 这天，做空阴霾笼罩着全球股市：恒生指数报收27153.13(-2.89%)、欧洲股市，英国富时、德国DAX、法国CAX分别报收 7030.66(-1.68%)、15420.64(-1.73%)、6396.73(-2.01%)，美股道琼斯、纳指、标普500分别报收34421.91(-0.75%)、14559.79(-0.72%)、4320.82(-0.86%)。 不过，7月9日，仿佛嗅到“降准”信号，早盘一度下行的A股再次企稳。 市场观点认为，此前全球市场同频共振主因在于，疫情再度反扑——194个世卫组织成员中，新冠变异病毒Delta（德尔塔）毒株在104个国家和地区传播。 信号与噪音混淆之际，对于实体经济，“降准”意味几何？如何影响投资？ “降准不会导致大水漫灌” “今年以来部分大宗商品价格持续上涨，一些小微企业面临成本上升等经营困难，中国坚持货币政策的稳定性、有效性，不搞大水漫灌，而是精准发力，加大对小微企业的支持力度。”7月9日17时，发布降准公告时的中国央行表示。 而中国央行有关负责人也在第一时间就下调金融机构存款准备金率答记者问中指出，稳健货币政策取向没有改变。2020年应对疫情时人民银行坚持实施正常货币政策，5月以后力度就逐渐转为常态，今年上半年已经基本回到疫情前的常态。此次降准是货币政策回归常态后的常规操作，释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），还有一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口，增加金融机构的长期资金占比，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定。 对此，东吴证券首席经济学家任泽平及其团队告诉经济观察报，短期来看，全面降准对冲下半年MLF到期、地方政府债发行的压力，同时通过降准，从融资成本角度缓解企业由于大宗商品等成本上涨带来的压力。 中期来看，下半年经济将逐季放缓，宽松周期将来未来。房地产与出口是主要拖累，房地产调控处于高压姿态，PMI出口订单连续两个月在荣枯线以下，制造业投资与消费也不能有太高期待，基建或有发力空间，但仍需观察。 “我们在年初提出流动性拐点，流动性退潮下，局部领域债务风险、流动性风险、中小企业经营风险逐渐暴露。”任泽平说，“展望下半年，货币政策从‘稳货币、结构性紧信用’转向‘稳货币、稳信用’格局，下半年-明年上半年重启宽松。” 在财信证券首席经济学家伍超明看来，此次央行超市场预期全面降准，原因在于： 首先，为下半年实体经济稳定增长提供适度融资环境。相对上半年而言，下半年经济下行压力加大；其次，内需恢复偏慢，如消费支出修复面临阻力等；再者，房地产投资增速放缓。 此外，降准旨在缓解下半年金融体系短期流动性压力，提高金融机构长期资金占比，提升金融服务实体质效。一是7月份财政存款将环比大幅增加，会带来短期流动性缺口，如近5年历史数据显示，这一缺口达到1.3万亿元左右；二是今年下半年中期借贷便利（MLF）月均到期规模近7000亿元，而上半年月均规模仅1700亿元，下半年到期压力明显增加；三是用降准释放的1万亿元资金，置换到期MLF，有利于增加金融机构支持实体经济的长期资金来源。 “降准不会导致大水漫灌，预计资金将重点用于支持中小微企业融资。一方面释放的1万亿资金，大部分会置换掉，不会出现‘流动性外溢’；另一方面此次经济恢复过程中，中小微企业面临疫情冲击大、大宗商品价格挤压利润严重、汇率升值影响大的多重压力，恢复元气与活力需要政策再帮一把，有利于全年‘六保六稳’目标的顺利实现。”伍超明说。 驰援下游企业 不过，此前市场担心“降准”或释放出宏观悲观信号，前一日的A股资金也在流出与之相关的银行板块。 譬如，7月8日，工商银行、建设银行、农业银行股价分别下跌1.01%、1.50%、0.33%，而前一交易日，还有观点认为，银行股投资的春天可能要来了，因为不受游资关注，几乎未涨过的行业（招行、平安银行之外），大概是在监管重拳维护市场秩序大潮中的“安全港”。 资本似乎很少按常理出牌——看似“降准会让银行受益”，但“政策性让利会被截留；届时政策效果如何，尚待观望。而且，如果贷款利率没让多少，价格反而在利率走降和流动性宽松的局面下，涨得更高，中小企业的负担反倒会更大。”一位市场资深人士张晓峰对经济观察报说。 逻辑上，市场觉得经济向好，银行股的贷款利率便会上行，从而带动息差扩大乃至利润增长；但其未关注年初以来高层三令五申讲的“降低实际贷款利率”，这令年初以来的银行股总体行情不错。但此次国常会释放出特别信号，银行股息差可能难以扩大，毕竟降低实际贷款利率是重要目标。 更甚者，对于银行股，最大隐忧是房地产受强监管，因房贷对银行而言是优质资产。 中国经济上半年K型复苏，大宗商品上涨，通胀却未显现；中国PPI与CPI“剪刀差”“收割”下游中小企业的利润。又似乎不只是中小企业。但见，实体经济方面，美的不“美”、苏宁易购不“易”；生猪养殖企业受困于生猪价格下行；金融方面，保险业低迷，加之消费低迷。 或许，这个时候，货币政策需要适时调整，从而支持实体经济？ 货币政策一年多未调整，本次降准超市场预期。长城证券首席固收分析师吴金铎分析，年初以来货币政策保持中性基调，公开市场操作也基本延续平价续作。但是在6月下半月，为了应对银行MPA（宏观审慎评估体系）考核和半年度资金面偏紧，央行打破连续OMO（公开市场操作）投放100亿元平量续作，实行300亿元超额续作。7月以后，资金面整体充裕，利率未见明显持续上行。 她认为，可能的原因之一在于，近期国家对证券违法行为进行打击，或引起市场对政策收紧的担忧。其次，下半年美联储可能实行量宽缩减，市场可能预期政策收紧对国内形成冲击，因此央行本次降准预告目的之一也有对市场进行前瞻指引。整体上看，央行货币政策“稳字当头”，中性基调并未偏离。 不过，在张晓峰看来，GDP在年初制定6%以上目标的情况下，仍然宽松，这大概就是房价与股价泡沫的根源。其实，年初制定6%以上GDP增速时，今年的经济形势可能就会沿此方向发展。所谓GDP见顶，是主动收缩的结果。压地产、控基建、地方债与专项债发行放缓、财政支出大幅减弱，经济增速触顶并不奇怪。但只要在6%以上，就算完成任务。 而细究流动性指标（利率变化），张晓峰为，上海银行间同业拆放利率(Shibor)与国债收益率都往下走，大概率是有变动发生。据一家券商分析，对照央行资产负债表，央行再贷款再贴现增加5800亿。虽然MLF(中期借贷便利)没有放水，但其它方面增加了货币供应。这就是放水，并带来利率下降。 正如7月8日，1年期、10年期国债收益率为2.2563%、3.0659%,分别较前一日下行951BP与745BP；而Shibor除14日期限品种之外，全线下行；其中，隔夜Shibor较前一日下行27.70BP。“使用降准等高调工具对市场和我们来说都很意外。”野村证券中国区首席经济学家陆挺表示。 陆挺此前预计，中国人民银行可能在未来几周内实现50个基点的普遍降准，原因有二： 首先，预计将加快政府债券发行以完成剩余的4.5万亿人民币配额（对于7.0万亿人民币的年度预算，它在上半年仅使用了2.5万亿人民币）。当政府加快债券融资时，降准将有助于抑制市场利率。其次，2021年下半年将有4.15万亿人民币的巨额MLF到期。普遍降准50个基点可以释放约9200亿元人民币的资金，从而取代部分到期的MLF。 至于此次降准具体释放多少资金？中国央行表示，此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点，降准释放长期资金约1万亿元。不下调部分金融机构存款准备金率的主要原因是，5%的存款准备金率是目前金融机构中最低的，保持在这一低水平有利于金融机构兼顾支持实体经济和自身稳健经营。此次降准降低金融机构资金成本每年约130亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。“从替代MLF的作用来看，降准利好银行。目前一年期MLF利率为2.95%，而法定准备金利率为1.62%。因此，降准50个基点可为银行节省约120亿元人民币。”陆挺分析。 尽管如此，陆挺预计不会有任何政策性降息，降准甚至降低了降息的可能性。“中国经济反弹速度由强势转为缓和。”景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭称。“降准表明中国对经济形势变化保持灵活和敏锐。” 他认为，这是一个正面的信号，表明中国的货币政策可能在短期内变得更加宽松，这或许会使市场流动性增加。 而第二季度GDP增长可能会低于市场预期的年度同比8.0%或季度同比1.2%。增长放缓可能源于全球消费者从购买商品转向服务消费，进而影响6月份的工业生产数据。 华创证券研究所所长助理、首席宏观分析师张瑜直言，类滞胀+防范外部风险+货币政策转向不明确+专项债发行持续到四季度的大环境下，下半年利率依然看宽幅震荡。当下是内外宏观信号繁杂混乱之际，以稳为主。 信号与噪音 信号还是噪音？市场莫衷一是。如果通胀，为何要“降准”？若是通缩，大宗价格缘何上涨？包括整体价格水平之潜在上升？ 其实，“通货膨胀或通货紧缩并不是单纯指货币总量扩张或收缩了，而是要看货币总量与财富规模的相对关系：货币总量的增长超过财富规模的增长，才是通货膨胀；货币总量的增长低于财富规模的增长，则是通货紧缩。”深圳海王集团首席经济学家、中国银行前副行长王永利称。 此时，全球通胀风险还在加剧，美国PPI(生产者价格指数)与CPI(消费价格指数)数据持续飙升，但中国的通胀数据并不显性。交银国际董事总经理洪灏就此认为，通胀之争没有正确答案。 在洪灏看来，上游价格快速上涨，但下游价格未动，这令上下游的价差达历史新高（接近2016年供给侧改革期间的历史峰值）。换言之，上游的定价能力也没有传导到下游（下游不买账）；这说明消费修复仍在进行，总体消费水平尚未恢复至疫情前的水平。 而最近随着房地产放缓，经济复苏速度开始放缓，消费者信心指数也慢慢地往下走。 中国央行货币政策委员会前委员、中国世界经济学会前会长余永定表示，中国需要更高的通货膨胀，至少在中国有点通胀也不是坏事。他认为，价格传递的缺失，使得消费通胀保持在低位，挤压了下游生产商的利润。这损害了消费、投资，最终损害了经济增长。作为一个人均收入略高于1万美元的发展中经济体，中国比发达经济体更能承受更高的通胀。有鉴于此，中国政府应采取更具扩张性的财政和货币政策，以提振消费通胀。 有意思的是，西泽研究院院长赵建撰文指出，市场经济是天生的通缩“体质”，持续的高通胀、恶性通胀都是市场经济被人为扭曲和破坏，名义价格上涨无法形成利润激励，供给体系被人为破坏的结果。 他表示，问题关键，很显然是商业银行，而商业银行的关键又是“商业”二字。如果商业银行只能或者只会做财政出纳和土地银行，那么所有的降准降息释放的货币，都只能继续淤积在这两大“行业”。路径依赖下，一切都只是重复昨天的故事。“回到常识，降准的活水要流到实体经济，需要的不过是一个好的体制环境—利率市场化，银行商业化。” 在赵建看来，总量上，是全球货币大脉冲后的冲击回落；通胀本身就内含着通缩的力量。结构上，存在着两大错位，疫情周期的爆发时间，中国与其他国家复工复产的时间都是错位的。 其逻辑是：总量上货币退潮、结构上外需减弱，都会对国内逐渐产生通缩力量。事实也证明，最近几个月在猪肉价格、蔬菜价格的大幅下降压力下，中国的CPI已经出现颓势。”赵建称，大宗商品价格的上涨似乎也不再那么疯狂。只要PPI传导不到CPI以保证微观实体有利润，那么PPI掉头向下进入漫长的通缩周期也是迟早的事情。回头看看2012、2013年的走势，PPI陷入长达五年之久的通缩，当时的周期性、结构性力量都是相似的。 实际上，王永利在今年5月份提出：2020年5月以来，金融工作的总基调已经转为“稳利率、严监管、调结构”，总体上是稳中趋紧。当前的“稳利率”有必要向“稳中有降”倾斜，并配套强化定向调控与结构调整。即“稳利率”与“严监管”要协调配合，适应现实环境变化，把握好时效度。 此时“降准”亦被市场解读为“中国对经济形势变化保持灵活和敏锐”。 那么，为什么这个时点提降准？任泽平指出，简单说，根据经济学理论，我们现在处在经济周期的滞胀后期和衰退初期，今年下半年到明年上半年是两期转换时点，经济将逐季放缓，房地产和出口是主要拖累，宽松周期将来未来。 现在，“中美货币政策分化，本质是经济周期错位。我国经济周期比美国领先三个季度左右，下半年美国将从复苏转入过热，6月FOMC议息会议释放收紧信号，或将在三季度讨论缩减购债规模。而我国下半年经济从滞涨后期向衰退初期过渡，经济增长边际放缓，需要货币政策适度转松支持。”任泽平分析。 尽管市场担心美联储缩减量宽导致流动性紧缩，但吴金铎认为，中国货币政策大概率“以我为主”。债市操作上，品种上可能利率优于信用；久期上，长期债券性价比弱于中等久期，但长端胜在稳定性，一定程度上，可对冲市场波动。 兴银理财研究总监徐寒飞指出，在实体经济数据、政策预期引导以及境外流动性的影响下，三季度可能不利于包括股票和商品在内的风险资产，对避险资产（债券、黄金等）有利。 （文中张晓峰为化名）

经济观察报 记者 汪青 徽商银行股东股权转让纠纷再起波澜。 近日“中静系”突发公告表示为其持有的徽商银行股权找到新买家，得知消息的“杉杉系”在其官网发布公告进行发难，尽管未直接回应“中静系”找新买家的事情，却表示遭到”中静系“的恶意抹黑和不实举报。“中静系”在其公告上直接回怼，“若要人不知，除非己莫为”“不是不报，时候未到”。 7月9日，“中静系”掌舵人高央独家接受经济观察报记者采访表示，中静是“被迫反击”。此外，高央还针对外界关注的股权转让急寻新买家、与银行董事会摩擦以及与“杉杉系”股权纠纷等问题进行了回应。“中静系”和“杉杉系”这对昔日合作伙伴从此前的对薄公堂，到如今互发公告“手撕”对家，战斗不断升级。夹在股权纠纷中的徽商银行，近些年的日子也不好过。已是万亿资产规模的城商行，却迟迟未能如愿登陆A股市场。实际上，自“中静系”成为该行大股东后，其与徽商银行管理层的摩擦就不时传出。 与管理层内斗多年，再与“杉杉系”陷入股权转让纠纷中，“中静系”的战斗力爆棚。而给银行发展带来的负面影响也显而易见：H回A之路道阻且长、业绩增长乏力且净利下滑，资产质量承压。同时，也暴露出公司内部治理存在短板，而新买家的入局能否带来“新气象”目前也尚未可知。 “回不了A股不是中静的问题” 针对外界的种种质疑和关注。7月9日下午，作为“中静系”掌舵人的高央在位于上海静安区的办公室接受了经济观察报记者独家采访。“作为一家投资公司，我们平时主要聚焦在投资业务上，其实不屑于专门开公众号进行回击。然而，杉杉一而再的泼脏水恶意抹黑公司，并且这似乎是其与交易对手惯用的手段，所以中静必须进行回击，给关注此事的公众一个交代。”高央认为，杉杉此前发布的声明没有解决外界的质疑，反而混淆视听，意图以此引导网络舆论，误导中静的债权人、投资者、合作方，及干预目前中静针对徽商银行股权转让一事，和杉杉控股正在进行的一系列诉讼的司法进程。“杉杉这家公司还有两副面孔。”高央表示，在2020年6月2日中静向杉杉控股发布中止交易通知后，杉杉一方面要求友好协商解决问题，此后又分别在上海金融法院和宁波中院向中静发起诉讼。最终，中静发现杉杉毫无商谈诚意后，才于6月19日和7月20日提起相应诉讼。 对于高央的说法，其秘书随后向记者展示了高央与杉杉控股实控人郑永刚的短信聊天记录作为此前双方商谈的佐证。 此外，高央还指出，杉杉不断发布不实消息，恶意带节奏抹黑中静。比如，宁波公安鄞州分局于2020年9月9日立案之后，于2021年2月4日作出“因没有犯罪事实，根据《中华人民共和国刑事诉讼法》第一百六十三条之规定，决定撤销此案”。 “就在公安部门做出撤案决定后，杉杉于2月9日在上交所发布公告篡改公安机关文书为‘因犯罪事实不足，宁波市公安局鄞州分局决定撤销案件’，难道双方收到的是同一司法机关发出的两份内容不同的公安文书？”高央表示，在与杉杉此前和解最终以不履行告终后，中静再未与杉杉进行任何沟通，毕竟没有契约精神的人不值得浪费时间。 针对外界关注的徽商银行股权纷争尚未有结果就急寻新买家的质疑，高央认为，这个问题其实是外界对中静存在的误解，并且评级机构对中静流动性紧张及集中偿债压力大的判断也不准确。“说起来很简单，卖掉徽商银行股权的原因就两点。一点就是我们和银行董事会之间不可调和的矛盾，还有一点就是2018年1月监管收紧增持相关政策，也就是说在2018年中静就开始萌生退意。”高央表示，在接触杉杉之前，中静也接触过其他的意向买家，只是最后条件没有谈拢。在和杉杉陷入股权纠纷后，中静也一直在找意向买家。实话说，除了目前签订意向的东建国际外，之前还有好几家谈得不错的买家，后来从相关人士口中得知可能是被杉杉方面联合徽商银行董事会搅黄。 “即使现在我们和东建国际签了意向，也不代表我们不可以接触其他的意向买家，我们中静欢迎有意向的买家。但是遇到杉杉这类没有契约精神的企业，我们也会进行回击。”高央说。 值得一提的是，高央还特别指出，目前外界有人以为中静与东建国际的交易计划也包括目前仍存在诉讼争议的徽商银行内资股，可能会受到影响。“这个实际上是不准确的，实际上我们目前有三个方案给到东建国际去选择。杉杉违约后，恢复原状是法律规定的我方权利，诉讼解决只是时间问题。” 针对外界关注的徽商银行A股上市问题，高央直言，“银行上不了市也不是中静的问题，管理层自身一堆问题，一群不懂银行业务的人却做着银行的管理层，结果可想而知，这也导致在日常运营中很多事情没有办法推进下去。看看其他的银行，比如宁波银行、兴业银行，徽商银行的管理层差得真不是一点点”。 对于此前直接拒绝在A股申报材料上签字的原因，高央表示，“为什么最后没签字呢？因为签承诺函是需要负刑事责任的，监管要求必须全面、完整、真实。我认为徽商银行内部治理并不好，董事会都不让我上会，不给我提案。在这样的情况下，即使银行董事会表示会有保障措施，那我也不可能签这份虚假承诺！” 谈及此次与东建国际的合作，高央表示，“很乐观，目前推进下来一切顺利。徽商银行新董事长马上就要来了，他和杉杉也没太多交集，不担心他们联手搞事情。此前，东建国际内部对于我们的事情都清楚，董事会也批准，并且也和当地政府沟通顺畅。” 采访的最后，高央再一次强调，作为上市公司的“杉杉系”应该正视自身的问题，以更高的标准来要求自己。中静已就杉杉系及相关人员存在涉嫌违反证券期货相关法律和行政法规的行为，向相关部门进行举报，并收到相关部门正在处理的答复。 “比如说杉杉股份入局偏光片这个事情，在多地开发区玩‘一女多嫁’的把戏。”高央指出，特别是杉杉股份最近质押市值18.15亿元的股份给绵阳国资委旗下绵阳绵高股权投资基金（有限合伙），核心资产被质押引起其他债权人的强烈不满。 值得一提的是，在7月3日发布声明后，针对目前“中静系”的反驳，“杉杉系”再未有任何回应。 “中静系”寻股权新买家引燃“战火” 陷入股权纠纷的“中静系”和“杉杉系”最新战火的引燃，要从日前的一则公告说起。 “中静系”旗下核心股权投资公司——中静新华资产管理有限公司（以下简称“中静新华”）发布公告称，6月25日，经公司董事会审议通过，同意公司与东建国际控股有限公司就全部出售公司直接加间接持有的徽商银行股份事宜达成合作意向。根据此后东建国际披露的信息，公司或其指定实体（包括但不限于SPC基金）有意向收购、中静新华有意向出售徽商银行不超过19.77亿股。 此举引起“杉杉系”不满。7月3日，尽管没有将矛头直指“中静系”在股权纠纷尚处审理过程中就另寻新买家的行为。不过，“杉杉系”仍在官网上控诉，在陷入与“中静系”的股权转让纠纷后，公司遭到对方的刻意“抹黑”和举报。 其更直指，由于购入银行股权的资金大多来自融资，然而徽商银行股权分红并不足以支付高额的融资利息，中静新华为要求徽商银行足额分红，利用大股东地位在徽商银行公司治理中处处设阻，并通过各种举报对徽商银行管理层不断施压，却一直未能解决中静新华在徽商银行股权低分红与融资高利息倒挂的难题。 监管层对于银行大股东行为监管正在趋严。6月17日，银保监会发布《银行保险机构大股东行为监管办法(试行)》（以下简称《征求意见稿》)公开征求意见。对于入股资金方面，《办法》要求，大股东应当使用来源合法的自有资金入股银行保险机构，不得以委托资金、债务资金等非自有资金入股，法律法规另有规定的除外。 在大股东行为方面，明确禁止大股东不当干预银行保险机构正常经营、利用持牌机构名义进行不当宣传、用股权为非关联方的债务提供担保等。 “杉杉系”毫不留情面的发难也让“中静系”快速反应进行回击。7月8日，名为“中静新华”的公众号发布了其第一则信息——《关于中静与杉杉法律纠纷的声明》。 “中静系”认为，公司对徽商银行的投资行为符合相关法律法规要求，完全不存在《杉杉声明》所称的“融资高利息倒挂”。中静在担任徽商银行股东期间，积极参与公司治理，履行股东职责，依法依规进行提案及表决，完全不存在《杉杉声明》所称“为要求足额分红，利用大股东地位在徽商银行公司治理中处处设阻”。更是痛斥对方，“若要人不知，除非己莫为”。 需要指出的是，这对难兄难弟同时被评级机构给予偿债压力大的评价。有观点认为，这或许也是造成双方直接摆在台面上开撕的直接原因。 此前，联合资信在评级报告中指出，中静新华财务现金流偏紧，资产流动性较弱，2022年到期债务达20.04亿元，占比达66.98%，存在集中偿债压力。 随后，新世纪评级也发布公告将杉杉集团有限公司主体长期信用评级由AA+调整为AA。并表示，截至2021年3月末该公司本部资产负债率63.55%，负债总额119.18亿元，公司本部刚性债务规模大，且以短期刚性债务为主。整体看，公司本部偿债能力弱，存在较大流动性压力。 双方的纠纷源于对徽商银行股权转让的一场交易。资料显示，2019年8月20日，根据相关框架协议，杉杉控股以121.5亿元总价（按2018年6月30日每股净资产1.5倍、相当于H股股价的近3倍的价格）受让中静新华所持合计14.32%徽商银行股权。主要包括中静新华持有的徽商银行内资股、H股股份，以及中静四海实业有限公司51.65%的股权，买方需在2019年11月15日前付清款项。 原是多年合作伙伴的“中静系”和“杉杉系”，在2020年却因上述交易突然互斥对方违约，将对方告上法庭。 而争议的焦点在于中静新华持有的微商银行内资股、H股股份归属问题。中静系认为，杉杉系未能如期付清全款，所以整个交易违约；但杉杉系认为，他们前期已付了相关款项，但是中静新华没有完成交割相应的股份。 交易双方各执一词，此后杉杉控股在上海金融法院起诉中静新华，中静新华则在黄山市中院起诉杉杉控股、杉杉集团、中静四海，目前该案仍在审理中。 那么，作为新入局的意向买家，东建国际又是什么来头呢？ 官网信息显示，东建国际是一家专业从事直接投资和私募基金投资业务的港股上市公司，不过盈利状况却不太乐观。截至2020年末，该公司营业收入 1.27亿港元，同比增长24.9%；净亏损1959.9万港元，与上年度的9742.8万港元相比，亏损收窄。 此番东建国际欲出手接盘徽商银行股权，最终交易能否达成，并理顺徽商银行长期以来存在的治理难题、助力徽商银行回归A股，值得观望。 与银行管理层的“相爱相杀” 作为长三角地区四大城商行唯一未在A股上市的徽商银行，其实一直积极谋求回归A股。毕竟，港股在估值和流动性方面均差于A股。 公开资料显示，作为全国首家由城商行、城市信用社重组成立的区域性股份制商业银行，徽商银行也是安徽省唯一一家城商行。在2011年，徽商银行就提出登陆A股计划，最终未能如愿只能于2013年转道在港股上市。 对于回归A股一事，徽商银行董事会一直跃跃欲试。然而，“中静系”公司持续增持徽商银行直至成为第一大股东后，其与董事会因能否发行优先股、分红分配方案、徽商银行A股IPO、管理层大洗牌、利润分配方案、非公开定增将股东股比摊薄等问题的分歧也在不断加大。 根据徽商银行发布的2020年年报，“中静系”通过控制的4家公司：中静新华资产管理有限公司、Wealth Honest Limited、Golden Harbour In－vestments Management Limited、中静新华资产管理（香港）有限公司等4家公司持股比例总计为12.1%，目前“中静系”仍是该行第一大股东。 高央曾在2017年6月接受媒体采访时表示，徽商银行公司治理存在问题，但又不愿纠正混乱，甚至发展成内部人控制，这是问题的根源，更直指“中静与徽商银行董事会没有分歧，我们只与徽商银行董事长有分歧”。 随后，徽商银行管理层大换血。时任徽商银行董事长李宏鸣辞职，由行长吴学民接任。2018年8月，徽商银行职工监事及监事长张仁付被委任为行长。然而，“中静系”对张仁付出任徽商银行行长仍持有异议。高央认为，徽商银行管理层与中静系的分歧在于立场和角色的不同；不论是银行的利润分红或人事任命，对于股东的利益有欠考量。 对于“中静系”与该行管理层产生分歧的原因，“杉杉系”在发布的公告中指出，主要由于中静新华购入徽商银行股权的资金大多来自融资，而徽商银行股权分红并不足以支付高额的融资利息。 不过，对此“中静系”对此反驳道，不存在杉杉所称的“融资高利息倒挂”，也不存在“为要求足额分红，利用大股东地位在徽商银行公司治理中处处设阻”。 银行业资深研究人士王剑辉认为，股东要求银行正常分红这是无可厚非的。但如果大股东为了满足自己的资金链需要，要求银行进行分红，则是一个值得商榷的举动。“银行分红也有前提，也就是在盈利之后，银行没有更好地用途去使用这些剩余利润，才用来分红。如果银行有更合理的需求，比如需要这部分资金做充足的坏账准备、应对债务需求，或者银行可以拿这部分资金投入经营为股东带来更好地回报等，在这类情况下也不适宜分红”。

经济观察网 记者 邹永勤 上半年中小型私募基金的表现参差不齐，而百亿著名私募中，景林资产、东方港湾和千合资本等均跑输大盘。 7月8日，中国基金业协会对外发布了“私募基金管理人登记及产品备案月报 （2021年6月）”，对截至6月底的私募基金情况进行了详细披露。 截至6月底私募基金规模接近18万亿 基金业协会对外披露的数据显示，截至2021年6月末，存续私募基金管理人24476家，存续私募基金108848只，存续基金规模17.89万亿元，均较上月出现了一定的增幅。其中，存续私募证券投资基金64579只，存续规模4.87万亿元，环比增长0.75%；存续私募股权投资基金29925只，存续规模10.13万亿元，环比增长0.15%；存续创业投资基金12059只，存续规模1.89万亿元，环比增长0.87%。 从注册地分布来看（按36个辖区），上述24476家私募基金管理人主要集中在上海市、深圳市、北京市、浙江省（除宁波）和广东省（除深圳），总计占比达70.03%，略低于5月份的70.07%。而从管理基金规模来看，前5大辖区分别为上海市、北京市、深圳市、浙江省（除宁波）和广东省（除深圳），总计占比达69.28%，略高于5月份的69.21%。总体来看，京、沪、深稳居前三甲之列。 但值得注意的是，从新备案的基金数量和基金规模来看却出现了一定的背离。数据显示，2021年6月，协会新备案私募基金数量3446只，较上月增加895只，环比增长35.08%；新备案规模961.50亿元，较上月减少35.38亿元，环比下降3.55%。其中，私募证券投资基金2750只，占新备案基金数量的79.80%，新备案规模497.10亿元，环比增长21.24%；私募股权投资基金365只，新备案规模322.13亿元，环比下降30.02%；创业投资基金330只，新备案规模141.38亿元，环比增长11.73%。 冰火两重天：榜首狂赚544.68%，榜尾几乎清零 上半年已过，投资者最感兴趣的，莫过于上述108848只私募基金产品的投资成绩。 根据《私募投资基金信息披露管理办法》第四章第十六条规定，私募基金运行期间，信息披露义务人应当在每季度结束之日起10个工作日以内向投资者披露基金净值、主要财务指标以及投资组合情况等信息。单只私募证券投资基金管理规模金额达到5000万元以上的，应当持续在每月结束之日起5个工作日以内向投资者披露基金净值信息。 记者查阅当前市场较为有名的私募排排网，发现其仅收录了28162个基金产品；而截止到7月9日（6月结束后的第7个工作日），这些产品当中仍然有部分产品没有披露最新的净值信息，比如由明星基金经理王亚伟执掌的千合资本，其名下的大部分产品就没有披露最新净值信息。 对此，私募排排网的相关工作人员在接受记者采访时称，展不展示基金净值，什么时候更新最新净值，这些主动权都取决于相关的基金公司，他们公司只负责如实收录而已。此外，私募排排网的官网显示，由于阳光私募基金净值披露时间点不同，月度统计的时间段会有差异，所以其一般使用最靠近统计月份月底的净值作为计算净值。 根据私募排排网数据，上半年收益为正的私募基金产品有17472只，其中收益率超过53.15%（上半年公募基金收益榜冠军金鹰民族新兴混合的成绩）的高达355只，而业绩翻倍的为108只，收益超过300%的有8只（参见图表1）；相对公募基金而言，业绩甚为喜人。 图表1：上半年收益率超过300%的8只基金产品 其中，万顺通6号以544.68%的收益率雄踞上半年私募基金收益榜冠军宝座，比第二名的七禾聚晨兴1号高出了将近100%的收益；自其2016年7月28日成立以来，总收益高达1308.18%，年化收益率为70.98%。也就是说，如果投资者在5年前把100万元投资了万顺通6号，那么现在就变成了1300万元。 资料显示，万顺通6号所属的万顺通资产公司成立于2010年，于2015年6月11日在协会进行了备案登记；其大股东为房地产行业有名的深圳市家家顺控股集团有限公司，基金管理规模为10-20亿元。 虽然万顺通背景雄厚，但万顺通6号却是一个“迷你基金”。据中国基金业协会资料，截至2021年第一季度，万顺通6号的存续规模已经低于500万元。而在二级市场上，万顺通6号亦是鲜有杰出之作，其更多的是通过打新获取收益。在刚刚结束的6月份，万顺通6号先后出现在法本信息（300925.SZ）、润阳科技（300920.SZ）、天秦装备（300922.SZ）、南山智尚（300918.SZ）、特发服务（300917.SZ）、兆龙互连（300913.SZ）、凯龙高科（300912.SZ）和亿田智能（300911.SZ）等多只股票的限售股解禁名单中，中签率高企保证了其收益持续增长。 以期货投资为主的七禾聚晨兴1号凭454.16%的收益率排在第二位，而第三位则是飞蚁1号，其收益率为364.01%。弘理嘉富、誉庆平海鸥飞翔1号和恒邦贰号分列四、五、六 位，其收益分别是332.25%、331.49%和310.27%。值得注意的是，上述这5个产品的背后管理人，均是资产管理规模仅为0-5亿元的小基金公司。 记者通过统计资料发现，在大部分私募基金盈利不俗的同时，亦有小部分基金的表现十分不堪。数据显示，上半年亏损超过30%的私募基金产品有109只，而净值被腰斩的有16只，亏损超过60%的有5只，更有两只的亏损超过80%，它们分别是达慧韵升1号复合策略和华鑫信托-智慧投资76号，从而成为上半年的“私募亏损王”。 其中，华鑫信托-智慧投资76号的基金公司为德清瑞智，成立于2014年，2015年1月在协会进行了备案登记，目前其资产管理规模为50-100亿元，算得上是一家大型私募基金公司；而其背后股东陆家嘴国际信托有限公司（持股99%）更是在业内有名。 图表2：今年上半年收益最差的5只私募基金产品 虽然有着如此显赫的背景，但华鑫信托-智慧投资76号的表现却令人大跌眼镜。该基金产品成立于2016年9月30日，在成立以来的4.8年间，其表现只有“亏损”两个字。二级市场上，该基金产品曾于2016——2019年长期出现在和邦生物（603077.SH）的十大股东当中，一度持股市值高达5.06亿元；按照单只产品持仓不得超过30%的惯例，当时其产品规模应该在15亿元以上。但到了2021年一季度，其管理规模已经低于500万元。截至6月11日其最新净值为0.0004元，中途没有任何的分红配送；总收益为-99.96%，年化收益率为-81.09%。换言之，如果某位投资者于2016年9月30日把100万元投资了华鑫信托-智慧投资76号，那么现在能够拿回的只有400元；如果再扣除相关手续费，则更加少，几乎等同于清零。 此外，达慧韵升1号复合策略和中海信托-聚发（25）保证金交易1号的亏损幅度亦让人目瞪口呆，其最新净值前者为0.1540元，后者则是0.1586元。 著名百亿私募：但斌、王亚伟纷纷跌落神坛 在上述最赚钱和最亏钱的两大榜单中，几乎都是以一些不出名的小型基金公司为主；那么，市场有名的百亿私募基金，比如但斌的东方港湾、王亚伟的千合资本等，他们在上半年的表现又如何？ 根据私募排排网统计数据，今年以来有业绩统计的资产管理规模超过100亿大关的私募基金公司有50家，其中上半年取得正收益的有41家，出现亏损的只有9家；总体而言表现不错。但让人意外的是，在这亏损的9家基金公司当中，景林资产、东方港湾和千合资本等明星私募均在列。 在百亿私募基金公司上半年的收益排行榜中，佳期投资以19.63%的收益率暂居榜首，其核心人物为季强、吴宵宵，代表产品则是佳期北斗星一期。朱纪刚领衔的汐泰投资和杨夏掌舵的玄元投资则分别以18.22%和18.02%的收益率排行第二和第三位。三甲的收益率十分接近，下半年谁能胜出充满悬念。 此外，盘京投资、鸣石投资、天演资本、同犇投资、林园投资、伊洛投资和通怡投资分列四到十位，收益率分别是：17.78%、16.79%、16.31%、13.70%、13.55%、13.25%和13.07%。 图表3：上半年百亿规模以上私募基金排行榜（前十名） 当中，最为投资者熟悉的莫过于排名第八的林园投资。据其官网介绍，林园投资由国内著名投资人林园先生于2006年创立。林园投资是国内最早开展私募基金业务的公司之一，也是中国首批获得私募基金管理牌照的机构之一（登记编码：P1002894），其核心人物林园素有“民间股神”的称号。日前，林园在接受媒体采访时发表了其对大盘下半年走势的判断以及未来热点的把握。他表示，对标全球股市过去平均100倍的估值，对应A股上证指数可看到4500点；总体来说，他很看好下半年的趋势，并指出，医药板块在未来15-30年存在一定的大机会。 相对于收益榜的十强名单，在亏损榜出现的私募基金更为投资者熟知。根据私募排排网统计数据，上半年录得负收益的9家私募基金分别有：泰润海吉（-6.84%）、汉和资本（-6.04%）、少数派投资（-2.90%）、千合资本（-2.80%）、盈峰资本（-2.18%）、正心谷资本（-1.53%）、睿璞投资（-1.15%）、东方港湾（-0.99%）和景林资产（-0.06%）。 在上半年A股三大指数均录得正收益、投资者人均盈利超2万元的大好环境下，作为阳光私募的一线梯队，上述9家百亿私募却录得亏损，其投资能力确实让人不敢恭维。当中的王亚伟作为曾经的“公募一哥”、“公奔私”的代表人物，他掌舵的千合资本不但业绩亏损，且多只基金产品没有披露最新的净值数据。对此，一位市场人士表示，这些基金产品会不会及时更新净值信息很大程度上跟其业绩有关，如果业绩好的当然及时更新，毕竟这是宣传的好机会；如果操作得不好的话，那就缺乏更新的动力了；虽然这有点类似掩耳盗铃的作法，但亦是无奈之举。 图表4：上半年百亿规模以上私募基金亏损排行榜（前九名） 除了王亚伟，榜单中的但斌更是阳光私募的顶级大V，但他管理的东方港湾旗下223只产品中，有156只出现亏损，其中亏损幅度超过10%的有29只，当中的东方港湾星辰大海价值投资1号更是录得-21.86%的亏损，逼近清盘线。但斌本人微博在7月6日发表了“很遗憾，最近美股赚的钱，被A股和港股的龙头企业的下跌给抵消掉了”；7月7日发表了“投资，坚持不易！公募基金还好，私募还有预警和清盘线的压力！”。上述两条微博，恐怕是但斌对上半年收益情况的最真实的心态回应。