经济观察网讯 据央行网站2月9日消息，初步统计，2024年1月社会融资规模增量为6.5万亿元，比上年同期多5061亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4.84万亿元，同比少增913亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加989亿元，同比多增1120亿元；委托贷款减少359亿元，同比多减943亿元；信托贷款增加732亿元，同比多增794亿元；未贴现的银行承兑汇票增加5635亿元，同比多增2672亿元；企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元；政府债券净融资2947亿元，同比少1193亿元；非金融企业境内股票融资422亿元，同比少542亿元。 注1：社会融资规模增量是指一定时期内实体经济从金融体系获得的资金额。数据来源于中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会、中央国债登记结算有限责任公司、银行间市场交易商协会等部门。 注2：自2023年1月起，人民银行将消费金融公司、理财公司和金融资产投资公司等三类银行业非存款类金融机构纳入金融统计范围。由此，对社会融资规模中“实体经济发放的人民币贷款”和“贷款核销”数据进行调整。2023年1月末，上述三类机构对实体经济发放的人民币贷款余额8410亿元，当月增加57亿元；贷款核销余额1706亿元，当月增加30亿元。文中数据均按可比口径计算。

财联社2月8日讯 （记者 曹韵仪）春节将至，银行年终奖的发放再次引发关注。近日，有消息称上海银行年终奖为零，还有银行员工爆料浦发银行不发年终奖改发家书，事实究竟如何？ 多家银行员工对财联社记者透露，今年年终奖对比以往“打骨折”。专家表示，银行业降薪也是金融业薪酬改革、银行业分化加剧的结果体现。银行年终奖的下降可能与金融业薪酬待遇改革有关，同时与银行考核条件有关，但薪酬结构、绩效和年终奖的设置规则，是银行人才激励机制的重要内容。总体看，金融机构吸引和留住科技人才，需要在文化、管理制度和激励制度等多方面做出改变，以更好发挥出科技人才的创造性。 多家银行陷入年终奖风波 年关将至，年终奖终于到手，但近期有网友爆料上海银行的年终奖为零，且脸过节费和工资都倒扣递延。“不按业绩排名考核，随领导心情给你随机考核下降，就获得绩效倒扣递权益了。” 该话题一度登上热搜榜，在网友讨论发酵后，上海银行客服对此回应称“您反馈的问题我已记录下来，我行需要做进一步核实”。根据上海银行2023年半年报披露，该行员工薪酬主要由“岗位工资”“津贴”“绩效奖金”和“福利”四部分组成，其中，“岗位工资”和“津贴”等固定薪酬，在工资总额中占比不超过35%。上海银行表示，其“薪酬资源配置，秉承价值导向和绩效导向的原则，确保员工年度总现金收入与其价值创造贡献度和实际绩效表现相匹配”。 “银行年终奖的下降可能与金融业薪酬待遇改革有关，同时与银行考核条件有关。银行业降薪也是金融业薪酬改革、银行业分化加剧的结果体现。”独立财经评论员郭施亮对财联社记者表示，上海银行以薪酬资源配置、秉承价值导向和绩效导向原则，去年营收有所下降，业绩考核要求可能趋严。 除了上海银行外，浦发银行在近日也陷入年终奖吐槽。根据网友爆料，该行开展“一封家书，一笔问候”春节慰问活动，向员工父母，配偶父母或员工本人指定亲属进行慰问，其中一封家书是以总行党委名义写给员工家属的一封信，表达对员工家属的祝福和感谢，以手机彩信的方式送给亲属，一笔问候是指直接向员工家属按照每人税后2000元标准发放的一笔慰问金，被员工误以为代替年终奖。 据财联社记者了解，目前浦发银行员工已陆续收到年终奖，但以往该行都是12月份先发一笔，再分批把剩余的年终奖发完，但是今年却等到过节前夕才有动静，因此被员工误会用家书和慰问金替代年终奖了。 年终奖和什么有关？ 年终奖作为一种激励手段已成为“打工人”的挂念。业内对财联社记者表示，年终奖与该行的营收和个人绩效离不开关系，今年以来银行强调要多做营收，也只有把银行整体利润规模做上去，员工的收入才能随之上升。 一般而言，银行员工的绩效薪酬与所在机构（部门）及个人的综合绩效完成情况挂钩，考核指标涉及经济效益指标、风险成本控制指标和社会责任指标等关键绩效指标，同时薪酬制度中包含绩效薪酬延期支付和追索扣回相关规定，对员工发生违规处分或信贷风险事件等情况，根据问责处理决定，扣减当期或递延薪酬。 据财联社记者了解，今年多家银行年终奖比起往年均有下调。 “好时代已经过去了。”有银行员工对财联社记者感叹，干的活比去年多多了，但到手比之前少。 “今年年终奖打两折。”还有上海某股份行员工对财联社记者透露，以往没干满一年的员工年终奖到手都有3、4万多，今年直接打两折。 “薪酬结构、绩效和年终奖的设置规则，是银行人才激励机制的重要内容。”零壹研究院院长于百程曾表示，目前，业务能力强的人才、数字化转型复合型人才等是银行最为重视的，在招聘和薪酬激励上也会向其倾斜。总体看，金融机构吸引和留住科技人才，需要在文化、管理制度和激励制度等多方面做出改变，以更好发挥出科技人才的创造性。

财联社2月9日讯（记者 梁柯志）今日，央行发布1月金融数据，1月份人民币贷款增加4.92万亿元，同比多增162亿元；1月社会融资规模增量为6.5万亿元，比上年同期多5061亿元，同比增速9.5%。 贷款和社融两项主要数据均同比微增，普遍高于此前市场预测值。 近日，广发证券银行联席首席分析师王先爽发布观点，预计1月社融增量约5.41万亿元，同比少增0.59万亿元；1月新增全口径信贷4.6万亿元，同比少增0.3万亿；招商证券银行业首席分析师廖志明预测区间类似：1月新增贷款4.65万亿，1月社融增5.7万亿；中金公司银行业分析师林英奇预测值略低，预计1月新增贷款为4.5万亿元。 值得关注的是，在1月金融数据发布前夕，央行2月8日发布2023年第四季度货币政策执行报告，首个专栏就强调“准确把握货币信贷供需规律和新特点 ”，要更多注重盘活低效存量金融资源，减少对月度货币信贷高频数据的过度关注。 财联社记者注意到，上述机构人士均认为，由于信贷平滑和均衡投放的要求，预计今年第一季度的新增贷款同比会明显减少。广发证券王先爽测算第一季信贷可能同比少增5-10%。 展望2024年，招商证券廖志明预计新增贷款同比小幅少增，政府债券净融资有所下降，社融增量34.2万亿元左右，社融增速下行至8.3%左右。 银行或压降票据保实体贷款 央行数据显示，1月份人民币贷款分部门看，住户贷款增加9801亿元，其中，短期贷款增加3528亿元，中长期贷款增加6272亿元；企（事）业单位贷款增加3.86万亿元，其中，短期贷款增加1.46万亿元，中长期贷款增加3.31万亿元，票据融资减少9733亿元。 在对1月金融数据的预测中，招商证券廖志明分析认为，1月底1M转贴现利率较高，反映了当月信贷投放任务情况较好。银行早投放早受益，1月信贷投放问题不大。 信贷结构显示，住户中长期贷款增加、企事业贷款大幅增加，票据融资减少，的情况与机构预测相近。 广发证券王先爽认为，在处理方式上，预料银行为保实体信贷投放，表内贴票和非银贷款（拆借）可能会明显压降，其中1月份票据融资少增0.9万亿，就是主要通过表内票据贴现压降实现。 国家统计局2月8日公布1月数据，其中CPI同比降幅扩大至0.9%；PPI环比下降0.2%，同比下降2.5%，显示经济动能和市场主体内生动力依然持续恢复改善中。 廖志明分析，目前信贷需求偏弱问题依然存在，叠加均衡投放要求，考虑到去年第一季度新增贷款占全年增量比例过高，预计今年二三月份新增贷款同比明显少增。 广发证券王先爽也认为，2023年第一季信贷大幅高增，预计在盘活存量，节奏均衡的政策基调下，今年第一季度信贷同比会少增5-10%。 对于全年的信贷走势，廖志明判断，地产大时代或已结束，基建大时代式微，有效信贷需求不足问题或长期化。展望2024年，预计新增贷款同比小幅少增，政府债券净融资有所下降，社融增量34.2万亿元左右，社融增速下行至8.3%左右。 盘活低效存量，贷款增速节奏回归常态 值得关注，2023年第四季度货币政策执行报告中，首个专栏就是“准确把握货币信贷供需规律和新特点 ”。 央行表示，我国人民币贷款余额超过230万亿元，是每年增量的10倍，需要更加注重处理好总量与结构、存量与增量的关系，盘活低效存量。 2月8日，广发证券宏观分析师钟林楠认为，货币政策专栏历来重要。本次货政报告专栏一就是“准确把握货币信贷供需规律和新特点”，强调不能“唯信贷增量”，要多看利率下降的成效、社融、信贷累计增量或余额增速等。 专栏一指出，要减少对月度货币信贷高频数据的过度关注。从历年统计数据看，一季度尤其是1月新增贷款会多一些。但是，经济回升向好需要稳定、持续的信贷支持，要平抑不正当竞争、“冲时点”等不合理的信贷投放 。 2月9日，中金公司分析师林英奇认为，不仅是通过信贷增长，用好腾挪出的金融资源同样能够用于支持实体。预计在“盘活存量”的背景下，2024年信贷投放过于前置的现象将得到缓解，信贷量价更加平衡。一季度贷款投放进度向过去五年接近40%比例回归，低于2023年第一季的45%。 不过，钟林楠认为，对于银行机构而言，后续关键还在于斜率，什么样的斜率可以既有助于改善有效需求不足的情况；又有助于结构优化，今年一季度在坐标上可能会逐步清晰化。

 

财联社2月9日讯（编辑 牛占林）当地时间周四，美国财长耶伦表示，银行业可能因商业地产估值走软而感到压力，但她并不认为这会对美国金融体系造成系统性风险。 耶伦当天出席了参议院银行委员会的一场听证会，她告诉议员们：大银行的风险敞口“相当低”，但可能有较小的银行正面临与写字楼空置率高、利率上升和估值下降有关的压力。 她表示，很明显的是，银行业将面临压力，并出现与商业地产相关的损失。“对一些银行来说，这将是一个重大担忧，但总的来说，整个金融体系的资本状况良好。”她指出，总体而言，美国金融体系是健康的。 近日以来，美国纽约社区银行股价接连暴跌，因其在商业地产信贷上敞口过大，而出现了难以避免的损失，导致区域性银行危机再次成为财经领域的热门话题。 评级机构穆迪周二将纽约社区银行的信用评级下调两档，至“垃圾级”，让这家本已陷入困境的银行再受打击。穆迪指出，纽约社区银行面临“财务、风险管理和治理方面的挑战”。 自签名银行、硅谷银行和第一共和银行于2023年初倒闭以来，银行投资者们一直处于惶惶不安的状态。股票跌势加剧了一场信任危机，最终导致这些银行出现致命的存款挤兑，这些银行拥有大量未受保险担保存款、客户群集中且债券投资组合出现票面亏损。 纽约社区银行已周三试图向投资者保证，它有足够的现金维持运营。但到了周四，纽约社区银行股价依旧处于高度波动之中，盘中一度跌逾9%，显示这场危机还远远没有结束。 本周二，耶伦声称，各种因素的综合作用将给商业房产的业主带来很大的压力，她对此感到担忧。 虽然耶伦强调，相信这个问题是可控的，她领导的银行监管机构和金融稳定监督委员会正在与金融机构密切合作，研究如何满足借款人的需求。但她的讲话并未安抚到市场，反而加深了投资者的担忧。 经济形势一片大好 周四除了谈及银行业问题外，耶伦还分析了美国经济的健康状况，耶伦认为美国经济的表现优于全球其他主要经济体，她强调通货膨胀正在放缓，而薪资却在继续增长。 她说道，商品价格不再快速上涨，薪资涨幅超过通胀意味着美国人除了日常消费外，还能把更多资金用于储蓄。 耶伦指出，最近对消费者信心的调查显示，美国人对经济和他们自己的财务状况的态度一直在改善，特别是在通胀放缓的情况下。 她表示：“有时候，当人们被问及经济状况和其他人的表现时，他们似乎比较消极，但是他们对自己的处境以及自己的行为的评估，在消费或创业方面，则比较积极。”

财联社2月9日讯（编辑 牛占林）美东时间周四，美股三大指数小幅收涨，标普500指数离5000点大关更近一步，投资者继续关注美股财报与美联储决策者有关降息的讲话。 继1月份创下约两年来的首次创纪录高位后，标普500指数2024年迄今已创下了一系列历史新高。在美国经济增长、通胀缓解以及投资者对人工智能持乐观态度的背景下，该指数一路走高，周四盘中短暂触及5000点里程碑。 美联储官员当天继续发表了一系列讲话，但投资者对此毫无反应。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利称，官员们希望在降息前再看到“几个月”的通胀数据，他认为，在2024年降息两到三次可能较为合适。 里士满联储主席巴尔金表示，就业市场依旧强劲，意味着薪资上行压力可能是顽固的，重申美联储在降息之前可以耐心地等待。 财报方面，超过一半的标普500指数成份股公司已经公布了四季度业绩，其中80.6%的公司盈利超过预期，而长期平均水平为67%。 经济数据方面，美国上周初请失业金人数降幅略大于预期，表明尽管近期裁员人数激增，但就业市场依然强劲。 投资管理公司Truist Advisory Services联席首席投资官Keith Lerner评论称：“市场全天走势极为平淡，人们更倾向于冒险，半导体板块继续表现出领先地位。” 市场动态 截至收盘，道指收涨48.97点，涨幅为0.13%，报38726.33点；纳指涨37.07点，涨幅为0.24%，报15793.71点；标普500指数涨2.85点，涨幅为0.06%，报4997.91点。 美股行业ETF收盘多数上涨，半导体ETF收涨1.42%，能源业ETF涨1.03%，全球航空业ETF涨0.93%，网络股指数涨0.86%，全球科技股涨0.50%。而公用事业ETF跌0.71%，金融业ETF跌0.38%，医疗业ETF跌0.17%。 热门股表现 大型科技股涨跌不一，特斯拉涨超1%，微软、Meta、谷歌小幅上涨；苹果、英伟达、奈飞、亚马逊小幅下跌。 Arm涨超47%，该公司2024财年第三财季营收和运营利润实现双增长，且预测市场对其人工智能功能相关设计的需求强劲。 迪士尼涨超11%，创2020年12月以来最大单日涨幅，此前公司宣布30亿美元的股票回购计划和提高股息。 风暴中心的纽约社区银行跌约6.5%，美国财长耶伦当天表示，银行业可能因商业地产估值走软而感到压力，但她并不认为这会对美国金融体系造成系统性风险。 热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.06%。京东跌超4%，阿里巴巴跌超3%，唯品会、爱奇艺、百度跌超2%，腾讯音乐、拼多多、满帮、网易跌超1%，富途控股、蔚来、小鹏汽车、哔哩哔哩小幅下跌。理想汽车小幅上涨。 公司消息 【谷歌Bard聊天机器人更名为Gemini 并推出付费订阅服务】 周四美国谷歌公司发布公告宣布了三件事情：将Bard聊天机器人更名为Gemini、推出安卓&iOS移动端应用，以及最重要的事情——基于Gemini Ultra模型的付费订阅服务。谷歌介绍称，有了Ultra模型的加持，用户可以进行更加复杂的多模态交互、编程、文件分析等操作。谷歌也表示，会在近期上线基于Gemini的谷歌邮箱、办公软件AI功能。 【Pinterest第四财季营收低于预期】 美国互动媒体与服务公司Pinterest第四财季调整后每股收益为0.53美元，分析师预期0.48美元；第四财季营收9.813亿美元，分析师预期9.902亿美元；第四财季ARPU为2.00美元，分析师预期2.08美元；第四财季调整后EBITDA为3.648亿美元，分析师预期3.584亿美元。 【埃克森美孚计划在几个月内撤出赤道几内亚 结束近30年的开采活动】 石油巨头埃克森美孚计划在几个月内撤出赤道几内亚，这标志着在该国近30年的石油开采活动的结束，正是这些开采活动使这个西非小国成为欧佩克+成员国。埃克森美孚在一封电子邮件中表示，该公司将在第二季度将在该国的投资转移给政府。“我们现在的重点是安全移交业务，并照顾所有受这一变化影响的人。” 【德国法院裁定英特尔侵犯专利 禁售部分处理器】 德国一家地区法院周三发布禁令，禁止销售英特尔的部分芯片。此前，美国R2半导体公司指控英特尔侵犯其专利。德国杜塞尔多夫地区法院裁定，英特尔侵犯了R2半导体的电压调节技术相关专利，并下令英特尔不得在德国应用相关专利。据悉，这起诉讼涉及英特尔的Core系列Ice Lake、Tiger Lake、Alder Lake以及代号为“Ice Lake”的Xeon可扩展处理器。英特尔最新一代酷睿系列Raptor Lake和Raptor Lake Refresh处理器不受禁令影响。 【诺和诺德透露：减肥药正被食品行业密切关注 多家公司高管来电咨询】 近日，丹麦制药集团诺和诺德的首席执行官周赋德在纽约的一场活动中透露，有几位食品公司的CEO一直在给他打电话，以咨询“减肥神药”的药效及其推出速度。周赋德解释道，长期来看，诺和诺德将能够更有效地利用康泰伦特的产能以增加供应，进而让其减肥药物造福更多人。他还提到，“需求量比我们今天能提供的产能要大得多。”

隔夜股市 美东时间周四，美股三大指数小幅收涨，纳指涨0.24%，道指涨0.13%，标普500指数涨0.06%。其中，道指、标普500指数均续创历史收盘新高；纳指续创2022年1月份以来新高。大型科技股涨跌不一，特斯拉涨超1%，微软、Meta、谷歌小幅上涨；苹果、英伟达、奈飞、亚马逊小幅下跌。 热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.06%。京东跌超4%，阿里巴巴跌超3%，唯品会、爱奇艺、百度跌超2%，腾讯音乐、拼多多、满帮、网易跌超1%，富途控股、蔚来、小鹏汽车、哔哩哔哩小幅下跌。理想汽车小幅上涨。 欧洲主要股指多数上涨，德国DAX30指数涨0.25%，英国富时100指数跌0.44%，法国CAC40指数涨0.71%，欧洲斯托克50指数涨0.65%。 商品市场 WTI 原油期货收涨3.5%，报76.46美元/桶；布伦特原油期货收涨3.2%，报81.75美元/桶。 COMEX黄金期货收跌0.1%，报2049美元/盎司；COMEX白银期货收涨1.34%，报22.66美元/盎司。 市场消息 【泽连斯基正式解除扎卢日内总司令一职】 当地时间周四，乌克兰总统泽连斯基在社交媒体上宣布，新团队将接管乌克兰武装部队的领导权，亚历山大·瑟尔斯基被任命为乌克兰武装部队新的指挥官，前任总司令扎卢日内已被免职。这也是自俄乌冲突以来乌克兰方面最大的军事改组。 【胡塞武装领导人：美英的袭击未对其军事能力造成重大影响】 也门胡塞武装领导人阿卜杜勒·马利克·胡塞当地时间2月8日发表电视讲话称，美英联军针对也门的袭击并没有对该武装的军事能力造成重大影响。他还表示，美方也承认他们没有办法阻止胡塞武装袭击与以色列有关的船只。阿卜杜勒·马利克·胡塞称，胡塞武装的行动是明显有效的。让胡塞武装停止行动的方法，是让足够食品和药品进入加沙地带。他表示，美英联军的行为是侵犯主权的行为，继续对也门进行打击对美国、英国和以色列都没有好处。 【美参议院通过向乌克兰提供资金的法案】 美国参议院当地时间2月8日投票通过一项950亿美元的紧急安全支出法案，其中600亿美元用于支持乌克兰战争，但没有通过两党边境安全法案，该法案遭到共和党的强烈反对。美参议院以67票对32票通过了该法案，参议院多数党领袖舒默表示，此法案将用于对乌克兰和以色列等方面的援助。 【美国财长耶伦：目前未发现发债对美债市场造成威胁】 美国财政部长耶伦表示，尽管联邦政府举债的可持续性令人担忧，但她认为美国国债市场短期内不会受到威胁。耶伦周四在回答参议院银行委员会问题时承认，美国必须削减赤字才能保持财政可持续发展。当被问及不断增加的债务是否会导致投资者抛售美国国债时，耶伦说：“极端情况下有这种可能性。我现在没有看到这种迹象。我们的债务估值很高。它不仅对美国人，对全世界都是最稳健、最具流动性的资产”。 【美国30年期国债标售中标收益率4.360% 低于发行前交易水平】 美国财政部发行250亿美元30年期新债中标收益率4.360%，美东时间下午1点投标截止时的发行前交易水平为4.380%，之前的抛售推动收益率日内上升大约5个基点。投标结果公布后长期国债缩减跌幅，不过收益率日内仍上升大约2基点，5s30s收益率差转为走平。一级交易商奖获配比例14.8%，略高于之前一次；直接投标人获配降至14.5%，为2020年8月以来最低；间接投标人获配比例升至70.7%；投标倍数2.40倍，过去六次新债发行平均为2.35倍。 【埃克森美孚计划在几个月内撤出赤道几内亚 结束近30年的开采活动】 石油巨头埃克森美孚计划在几个月内撤出赤道几内亚，这标志着在该国近30年的石油开采活动的结束，正是这些开采活动使这个西非小国成为欧佩克+成员国。埃克森美孚在一封电子邮件中表示，该公司将在第二季度将在该国的投资转移给政府。“我们现在的重点是安全移交业务，并照顾所有受这一变化影响的人。” 【美国监管部门关注非银行抵押贷款机构 耶伦警告称有一家可能倒闭】 美国财政部长耶伦表示，美国监管机构正在关注非银行抵押贷款机构的风险，如果市场遭遇高压，其中一家机构可能倒闭。耶伦周四在参议院银行委员会表示，“金融稳定监督委员会非常关注这一点，因为非银行抵押贷款公司无法吸纳存款，而银行可以”。非银行机构已成为抵押贷款市场的主要参与者，但他们的运营资金主要依赖短期贷款融资工具，无权使用美联储的紧急贷款工具，即贴现窗口。 【美国企业首席执行官对经济的看法两年来首次转为乐观】 世界大型企业联合会的数据显示，一项衡量美国企业首席执行官信心的指数两年来首次进入显示乐观的区间。世界大型企业联合会周四发布的数据显示，第一季度该组织的首席执行官信心指数从2023年第四季度的46升至53。读数高于50表明回复中持乐观看法的居多。Roger W.Ferguson Jr.在报告中表示，“首席执行官们对经济的看法有所好转，但对未来的风险仍持谨慎态度。”在通胀回落的背景下，对2024年降息的预期升温是市场信心上升的原因之一。 【迪士尼向Epic Games投资15亿美元 后者估值大幅下跌】 一位知情人士说，迪士尼对Epic Games的15亿美元投资使这家《堡垒之夜》开发商的估值达到225亿美元。这一价格较不到两年前投资者对该公司的最后一次估值下跌了约29%。这位知情人士说，迪士尼15亿美元的投资将使这家娱乐巨头获得Epic 9%的股份。 【英国核聚变能量输出创造新纪录】 当地时间周四，英国核聚变研究机构宣布，欧洲联合环(JET)创造了一项核聚变试验能量输出纪录，使人类离无限清洁能源的梦想又近了一步。英国原子能机构的科学家们宣布，JET在上次实验中创造了聚变能量输出纪录：使用0.2毫克氘氚燃料，在5秒内产生了69兆焦能量。 【谷歌Bard聊天机器人更名为Gemini 并推出付费订阅服务】 周四美国谷歌公司发布公告宣布了三件事情：将Bard聊天机器人更名为Gemini、推出安卓&iOS移动端应用，以及最重要的事情——基于Gemini Ultra模型的付费订阅服务。谷歌介绍称，有了Ultra模型的加持，用户可以进行更加复杂的多模态交互、编程、文件分析等操作。谷歌也表示，会在近期上线基于Gemini的谷歌邮箱、办公软件AI功能。 【德国派遣“黑森”号护卫舰前往红海，计划加入欧盟红海护航任务】 当地时间周四，德国向红海派遣了“黑森”号护卫舰，计划加入欧盟在红海的护航任务。但“黑森”号护卫舰最终是否参与护航任务，仍取决于欧盟的授权和德国联邦议会的批准。

【美股三大指数集体收涨】道指涨48.97点，涨幅为0.13%，报38726.33点；纳指涨37.08点，涨幅为0.24%，报15793.72点；标普500指数涨2.85点，涨幅为0.06%，报4997.91点。大型科技股涨跌不一，苹果跌0.58%，亚马逊跌0.4%，奈飞跌0.14%，谷歌涨0.25%，脸书涨0.09%，微软涨0.01%。(中新经纬APP)

最近，多部门就促进资本市场平稳健康发展密集发声。从各部委释放的信号来看，有关部门将健全完善资本市场基础制度，大力提升上市公司质量和投资价值，增强投资者回报，提高广大投资者获得感；同时，强化货币政策逆周期和跨周期调节力度，巩固和增强经济回升向好态势，为资本市场运行创造良好的货币金融环境。 稳市场稳信心 1月22日召开的国务院常务会议听取了资本市场运行情况及工作考虑的汇报，并就资本市场健康发展作出部署后，证监会连续发声，回应投资者关切。 证监会党委书记、主席易会满日前主持召开党委（扩大）会议。会议提出，全力维护资本市场稳定运行。坚持稳中求进、以进促稳，把资本市场稳定运行放在更加突出的位置，着力稳市场、稳信心。大力提升上市公司质量和投资价值，构建中国特色上市公司估值体系。深化投资端改革，加大中长期资金入市力度，促进投融资动态平衡，不断增强股市内在稳定性。积极培育健康的资本市场文化。 “只有广大投资者有实实在在的获得感，资本市场平稳健康发展才能有牢固的根基，从而真正实现稳市场、稳信心。”证监会副主席王建军1月24日在接受媒体采访时表示。 证监会市场一司司长张望军日前表示，将更加注重投融资动态平衡，统筹一二级市场协调发展，同时推动资本市场投资端改革行动方案尽快落地，着力拓展行业机构逆周期布局，健全社保基金、保险资金、年金基金等投资运作制度，大力培育长期稳定投资力量。他还透露，证监会将充实应对市场波动的政策工具，及时做好风险对冲，守牢风险底线。 人力资源社会保障部1月24日消息，在36个城市及地区先行实施的个人养老金制度，目前运行平稳，先行工作取得积极成效。下一步将推进个人养老金制度全面实施。专家认为，中长期资金匮乏是影响资本市场健康发展的主要瓶颈之一，个人养老金制度全面实施有助于为资本市场提供源头活水。 创造良好货币金融环境 促进资本市场平稳运行，营造良好的货币金融环境尤为重要。 人民银行行长潘功胜1月24日在国新办新闻发布会上表示，将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性1万亿元。该消息宣布后，中国资产应声上涨，富时中国A50指数期货快速拉升。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，此次降准将进一步加大实体经济支持力度，有助于提振市场对经济复苏与企业盈利改善的预期，流动性有望保持合理充裕。预计后续央行仍可能适度引导市场利率中枢下移，叠加深化资本市场改革举措频出，将有助于股市估值修复。 “当前，我国宏观经济持续回升向好，宏观政策的空间和回旋的余地大，资本市场稳定健康发展具备坚实基础。”潘功胜表示，人民银行将认真贯彻落实国务院常务会议精神，强化货币政策逆周期和跨周期调节力度，着力稳市场、强信心，巩固和增强经济回升向好态势，为包括资本市场在内的金融市场运行创造良好的货币金融环境。 本次降准和调降再贷款利率正处于巩固经济、稳预期的关键时刻。中国人民银行货币政策委员会委员、中国发展研究基金会副理事长刘世锦表示，经济回升势头仍要加力巩固，近期股市预期也有波动，央行超预期降准和下调支农支小再贷款、再贴现利率，体现了进一步稳经济、稳市场、稳预期的政策导向。 在畅通国内国际双循环方面，金融监管总局局长李云泽24日在香港第十七届亚洲金融论坛上表示，将继续坚持“引进来”和“走出去”并重，稳步扩大制度型开放，研究一批扩增量、稳存量、提质量的金融开放举措，支持更多外资机构来华展业兴业。未来，中国内地金融业更大力度吸引和利用外资的政策不会变，对外资合法权益的保障不会变，为外资提供更好营商环境的方向不会变，金融业开放的大门将越开越大。 提升上市公司质量 提升上市公司质量和投资价值是资本市场高质量发展的关键一环。 “上市公司质量突出体现在给投资者的回报上。”王建军表示，上市公司要牢固树立回报股东意识，没有合理的回报就不是合格的上市公司。 张望军透露，证监会将紧紧围绕提高可投性这个目标，完善上市公司质量评价标准，健全分类监管、扶优限劣的机制安排，引导上市公司通过回购注销、加大分红力度等方式更好回报投资者。 国务院国资委产权管理局负责人谢小兵24日在国新办新闻发布会上表示，提高上市公司质量是一项长期性工作，需要持续发力。对于下一步的重点工作，他介绍，要继续构建定位清晰、梯次发展的上市格局；持续发力提高上市公司规范运作水平。 谢小兵表示，前期已经推动央企把上市公司的价值实现相关指标纳入到上市公司的绩效评价体系中，在此基础上，将把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。 来源：中国证券报·中证网

上证报中国证券网讯 据Choice金融终端数据，2月9日，日经225指数开盘涨0.14%，报36915.44点。

财联社2月8日讯（记者 汪斌 刘科）一份2023年业绩预亏公告，再次提醒着聚力文化（002247.SZ），其仍未消除因并购苏州美生元信息科技有限公司（简称“美生元”）所带来的深远影响。 近日，聚力文化发布业绩预告称，预计2023年亏损超过3亿元，且公司面临主要经营资产被司法拍卖的风险，这主要源于法院终审判决公司应对美生元所涉债务承担连带清偿责任——公司按照企业会计准则的规定计提截至2023年12月31日的损失4.16亿元。 8年前，聚力文化斥巨资收购和当时公司主业“八竿子打不着”的苏州美生元信息科技有限公司（简称“美生元”）试图跨界。这桩看似前景无比美好的并购，后来差点将聚力文化拖进退市泥潭。此后，聚力文化经历的业绩变脸、控制权争夺、被立案调查、投资者起诉、腾讯巨额索赔等，均和美生元有关。 如今，关于当年美生元并购案背后更多的谜团正逐渐浮出水面。财联社记者根据独家掌握的三份《借款协议》以及相关法律文件调查发现，此前美生元 “假重组，真借壳”的疑云进一步得到解密：一个以聚力文化前董事长余海峰为中心，连接聚力文化、合盛硅业（603260.SH）两大上市公司及其背后姜飞雄（聚力文化前前董事长）、罗立国（合盛硅业董事长）两大家族的“资本局”渐次清晰。 据了解，在美生元并购案中，合盛集团疑似为余海峰登上聚力文化董事长宝座，出借了11亿（接近合盛硅业IPO募资金额）资金弹药。 而在余海峰成功担任聚力文化董事长后，其却将持有的上市公司股票不断质押套现，并侵占了聚力文化1.57亿元的资金，之后“远遁”美国。截至发稿，财联社记者未能联系到余海峰予以置评。 纵观这场资本局，最尴尬的莫过于合盛集团，为了高额利息，陷入隐瞒“代持”以及职业放贷风波中。随着余海峰“远走”，合盛集团不得不走上法律维权的道路；最惨的莫过于公司毫不知情的中小股东，以及为余海峰、合盛集团办理质押融资的券商和信托机构。 隐瞒股权代持？ 聚力文化前身为帝龙新材，于2008年登陆资本市场，成为中国装饰纸行业中的首家上市企业。 2015年，主营业务陷入停顿的帝龙新材开始讲互联网故事，命运的齿轮从此开始转动。 彼时，资本市场正处于上市公司并购游戏产业公司的大年。2016年，帝龙新材以34亿元的价格收购美生元100%股权，在游戏领域落下重子，同时形成了高达约32亿元的商誉。 帝龙新材当年发布的《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（草案）》显示，美生元100%股权的评估值为34.72亿元，较2015年9月30日经审计的归属于母公司所有者权益账面值1.72亿元增加了33亿元，评估增值接近20倍。 值得注意的是，从2013年成立到被收购，美生元仅自研开发出3款游戏，自研游戏带来的流水不过2000余万元。此外，2015年前三季度，美生元净利亏损1.2亿元，其旗下多达5家子公司营收为0元。 但美生元原股东余海峰等人作出业绩承诺：2015年至2017年三年，美生元实现的净利分别不低于1.8亿元、3.2亿元和4.68亿元。 帝龙新材似乎找到了业绩增长的新发动机。要知道，自上市以来到2014年，帝龙新材年净利润从未过亿。收购完成后，公司更名为“帝龙文化”。 但好景不长。根据浙江证监局《行政处罚决定书》（[2021]13号）显示，2016年至2018年，美生元连续三年财务造假，分别虚增利润总额1.24亿元、2.62亿元、1.22亿元；虛增期末应收账款1.61亿元、4.19亿元和3.84亿元。 在 “东窗事发”前，美生元平稳度过业绩承诺期。与此同时，“重组”却在朝 “借壳”演变。 2017年12月1日，帝龙文化第一大股东帝龙控股及股东姜祖功与揽众天道签订协议，将持有的合计8000万股无限售流通股作价13.75元/股转让给宁波揽众天道，作价11亿元。据公告显示，姜祖功为姜飞雄父亲。 股份转让后，宁波揽众天道持有帝龙文化9.4%的股权，帝龙控股及其一致行动人持股17.77%，余海峰持股15.32%。 表面上，此时的帝龙文化陷入了无控股股东和无实际控制人的状态。 但财联社记者独家掌握的资料显示，揽众天道受让姜祖功家族9.4%股权的资金实际来源于余海峰方面向合盛集团的高息借款，揽众天道不过是替余海峰方面代持。实际上，此时余海峰方面已合计持有上市公司24.72%的股权，成为“隐形”实控人。换言之，帝龙文化的实际控制人已发生变更。而实控人变更正是触发借壳（重组上市）认定的必要条件。 （图源：天津阡横、合盛集团、揽众天道三方借款协议） 浙江君安世纪律师事务所武四化律师对财联社记者表示：“上市公司股权代持行为导致股权架构不明确，违反证券市场的基本交易规范，扰乱了以信息披露为基础的证券市场整体秩序，侵犯了广大投资人的合法权益。而股权代持这一行为的背后，往往牵涉到复杂乃至不合法的交易，或牵涉到利益输送，继而给相关方带来较大的风险。” 2017年12月7日，浙江省证监局下达关注函给帝龙文化，要求公司说明揽众天道与余海峰及其关联方是否存在关联关系。 对此，揽众天道出具声明否认存在关联关系。 （图片来自：聚力文化公告） 2017年12月26日，帝龙文化进行董事会提前换届选举，余海峰全票当选为公司董事长，同时承诺上市公司2018、2019、2020年度的净利（不含浙江帝龙新材料有限公司及其下属子公司的利润）分别不低于7亿、8.5亿、9.5亿元。 公告显示，在帝龙文化2017年5月31日召开的股东大会上，姜飞雄蝉联公司第四届董事会董事长，任期三年。但仅过了半年，姜飞雄就“让贤”于余海峰，背后原因耐人寻味。 “假重组 真借壳”？ 在余海峰控股帝龙新材的操作中，合盛集团给余海峰方面输出资金是最隐秘而又最核心的环节。颇为巧合的是，彼时合盛集团质押合盛硅业股权的资金与其为余海峰方面输血的11亿金额相当。 根据帝龙新材当时回复浙江证监局监管关注函的公告，揽众天道由宁波揽众100%持股，宁波揽众分别由西藏揽众资本管理有限公司（下称“西藏揽众”）、范志敏、宁波合盛集团有限公司（下称“合盛集团”）持有50%、40%、10%的股权，其中合盛集团系合盛硅业控股股东，西藏揽众系由浩瀚100%持股。 合盛硅业招股书显示，合盛集团之控股股东罗立国系合盛硅业实际控制人，罗烨栋、罗燚系罗立国之子女，浩瀚系罗立国之女婿。而范志敏曾任国信证券股份有限公司投资银行部高级经理。 巧合的是，揽众天道受让帝龙控股及其一致行动人的股份时，帝龙新材的财务顾问正是国信证券。 财联社记者手中掌握的两份《借款协议》显示，2017 年11月，合盛集团与天津阡横科技有限公司（下称“天津阡横“）、揽众投资签署了两份《借款协议》。其中，天津阡横为借款人，合盛集团为贷款人，揽众投资为收款人。 天眼查资料显示，天津阡横是一家个人独资企业，由温苹女100%持股。公司成立于2017年9月，注册资本和实缴资本均为500万元。自成立以来，天津阡横参保人数一直为0。 根据《借款协议》，天津阡横两次分别向合盛集团借款5亿元、6亿元，用于购买帝龙文化股票，所购股票由览众投资代持。利息方面，5亿的借款协议约定借款利率为12%/年，借款期限为一年；6亿的借款协议约定借款利率为36%/年，借款期限为一个月。 按照约定，天津阡横通过揽众投资完成购买帝龙文化股票后，要将不超过5000万股的股票进行质押融资，所得资金用于偿还合盛集团的本息。 相关法律文件显示，合盛公司与阡横公司、余海峰、周晏清于2017年11 月签订借款金额分别为5亿元、6亿元的《借款协议》和《担保协议》，约定阡横公司向合盛公司借款合计11亿元，由余海峰、周晏清夫妇对借款本息、违约金、实现债权费用等提供连带责任保证担保。 （图源：天津阡横、合盛集团、余海峰借款担保协议） 耐人寻味的是，根据合盛硅业2017年12月初发布的公告，合盛集团出借的这11亿元，与同月公司股权质押变现金额相当。要知道，此时合盛硅业才上市不过一个月左右，而合盛集团给余海峰的“输血量”几近合盛硅业IPO募资金额。 2017年10月30日，合盛硅业登陆上交所主板上市，共募集资金12.2亿元，扣除相关券商服务费、律师费等费用，实际入账约11.9 亿元。 据合盛硅业公告，2017年12月11日，合盛集团将其持有的3800万股合盛硅业有限售条件流通股（占公司总股本的 5.67%）质押给财通证券慈溪开发大道证券营业部，办理了股票质押式回购交易业务，约定回购交易日为2020年12月10日。 一位资深券商人士向财联社记者表示，一般上市公司的股票抵押给银行，银行最多给50%的抵押率，而且这类股权质押的贷款银行还会设置一个警戒线和一个平仓线。 “巨潮资讯网"合盛硅业历史行情显示，2017年12月11日当天，合盛硅业的开盘价为52.61元，收盘价为53.01元（后复权）。按照当天股价50%的质押价格计算，合盛集团此次质押融资金额规模约为10亿元。 10天后的2017年12月21日，合盛集团再次将其持有的合盛硅业558万股（占公司总股本的 0.83%）有限售条件流通股，质押给财通证券办理股票质押式回购交易业务，质押融资金额规模约1.45亿元。 据宁波中院民事判决书显示，2017年12月4日、12月14日、12月19日，合盛集团分别将 3.3亿、5.5亿、2.2亿元汇入揽众公司账户；揽众投资于2017年12月4日、12月14日、12月15日、12月19 日分别向帝龙控股及姜祖功账户支付3.3亿、5.3125亿、0.1875亿、2.2亿元购买了帝龙文化的8000万股股票。 几乎是与此同时，三份关于购买昌华鸡血石、和田玉等货品的交易协议也在履行中。根据新京报此前的报道，“聚力文化前董事张楚称，美生元收购案背后是假重组，真借壳，美生元实际控制人余海峰以购买鸡血石的名义向姜飞雄父亲支付了3亿的壳费后，才拿下了聚力文化董事长之位。” 针对上述一系列事件，财联社记者向聚力文化董事会秘书发邮件求证，但截至发稿未获回应。2月6日上午，财联社记者致电聚力文化董事会办公室，接电话工作人员表示，“关于公司实控人、控股股东的事情，董事会办公室尽知的都已经披露了，你说的这些事情我这边暂时不太清楚。” 合盛硅业证券部相关人士也回应财联社记者表示，对此不清楚；揽众天道曾经的实际控制人浩瀚则告诉记者，“我不管经营，我只是股东。” 财联社注意到，聚力文化曾在2021年4月24日公告称，收到了宁波中院发来的《执行裁定书》，关于宁波合盛集团有限公司与天津阡横科技有限公司、余海峰、周晏清民间借贷纠纷一案，宁波中院查明：为担保债务的履行，被执行人余海峰将其持有的首发后限售股5000万股聚力文化股票质押给合盛集团并办理了质押登记，上述股票已被司法冻结。 至于余海峰为何会将其持有的5000万股聚力文化股票质押给合盛集团，公告并未解释。 并购后遗症发作 余海峰当选董事长后，将公司更名为“聚力文化”。不仅如此，他还将持有的聚力文化股票进行质押变现，并于2018年1月30日通过董事会决议的形式解除了限制抵押情形。此后不久，余海峰进一步向西藏信托质押融资。 然而，第一个承诺期满后，聚力文化突然业绩变脸。在2018年年报中，聚力文化对美生元计提商誉减值损失29.65亿元，导致公司2018年业绩巨亏。 2019年5月，聚力文化因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。同年10月，聚力文化罢免了余海峰董事长职务。另据上市公司此前公告，余海峰还曾从上市公司处侵占了1.57亿元的资金，而余海峰却在2019年底回复证监局问询时表示已赴美国照料亲人。 2017年2月20日，余海峰办理股票质押融资时聚力文化股价为15.85元；截至2019年1月30日，公司股价跌至4.1元。 然而，在聚力文化股价大跌后，余海峰既未偿还融资资金，也未增加抵押物。前述资深券商人士分析认为，这可能是因为当时余海峰没有可供补充的质押物，最终导致了通过司法冻结形式对该部分股票进行司法拍卖。不久，姜祖功家族重新成为聚力文化实控人，所用资金仅为股权转让套现时的二折不到。公告显示，目前聚力文化董事长陈智剑为姜飞雄表弟。 而揽众天道也将其代持的聚力文化股票进行了质押。2018年1月12日，揽众天道将手中的5000万股以质押融资的方式向华宝信托办理了3.9亿元的贷款，并将融资所得款项实时地转给了合盛集团。 从后来事态发展来看，合盛集团上述行为某种程度上转嫁了借款风险。揽众天道将聚力文化股权质押时，该公司股价为12.85元。但之后聚力文化股价一路下行，质押的股权价值在半年时间内缩水近40%，9个月后缩水比例超过63%。 在质押物大幅減值后，揽众天道和余海峰一样，既未偿还融资资金，又未增加抵押物，最终华宝信托不得不通过司法冻结形式对该部分股票进行司法拍卖。但该部分股票在购买时曾允诺12个月内不减持，因此直到 2020年2月20日起，才通过变卖的形式先后卖出851万股。 金浙律师事务所主任陈军文对财联社记者分析表示，从借款协议看，合盛集团出借给天津阡横的6亿元约定借款利率为36%/年已涉嫌“高利贷”，“按照相关法规，如果当事人约定的借款利率不超过合同成立时一年期贷款市场报价利率的四倍，就不违法。” 根据2017年央行基准利率表，彼时1年期LPR（Loan Prime Rate，贷款基础利率）为4.35%。 2019年7月，合盛集团在浙江省杭州市中级人民法院起诉天津阡横；后因管辖权问题，2019年11月杭州中院将该案移送至宁波中院审理。前述判决文书显示，宁波中院判决天津阡横偿还合盛集团本金6.14亿元，以12%/年利率按实际借款本金规模和期限计算相应利息；余海峰、周晏清对该债务承担连带责任，以余海峰质押的5000万股帝龙文化股票进行拍卖变卖，款项由合盛集团受偿。 （图源：天津阡横、合盛集团、揽众天道三方借款协议） 2021年5月25日，西藏恩和建筑工程有限公司以1.09亿元拍得上述余海峰质押的5000万股帝龙文化股票。聚力文化2023年三季报显示，目前西藏恩和建筑工程有限公司为公司第二大股东。

近期，公募基金2023年四季报披露完毕。中国证券报记者发现，在FOF（基金中基金）的大类资产配置方面，不少基金经理突破传统的股债搭配，通过买入黄金、白银、有色等商品类ETF熨平波动，实现净值的平稳运行。此外，还有FOF基金经理将投资范围扩展到了海外市场。 业内人士表示，当前越来越多的FOF基金经理努力拓展自己的能力圈，突破传统的股债搭配，开始配置商品类ETF、跨国市场QDII产品等，这对于整个行业来说是一种进步，更能体现出FOF产品在资产配置中的优势。但在多元化配置时，仍需注意资产本身的风险和资产底层驱动因素的变化。 配置工具愈加多样 大类资产配置一直被视为FOF基金经理控制回撤、平滑净值波动的重要方式之一。随着近期公募基金2023年四季报披露完毕，可以看到部分FOF基金经理的大类资产配置手段更加灵活多变。Wind数据显示，在FOF重仓基金的最新名单中，出现了黄金、白银、有色等多只商品类ETF的身影。 黄金类ETF已经成为了不少FOF基金经理常用的配置工具。具体来看，Wind数据显示，截至2023年四季度末，共有10只FOF产品重仓了华安黄金ETF。比如南方基金旗下的南方浩睿进取京选3个月持有混合（FOF）、南方浩盈进取精选一年持有混合（FOF）、南方合顺多资产配置混合（FOF）等多只产品均重仓了华安黄金ETF。此外，博时黄金ETF、国泰黄金ETF、华夏黄金ETF也成为不少FOF基金经理的重仓标的。 还有FOF基金经理将目光放在了其他商品型基金或跟踪大宗商品指数的基金上，如白银、有色等。截至2023年四季度末，国投瑞银白银期货（LOF）A获中泰天择稳健6个月持有混合（FOF）重仓；南方中证申万有色金属ETF获4只FOF重仓，这4只FOF均由浦银安盛基金的基金经理陈曙亮担纲。 值得一提的是，还有一些FOF基金经理青睐跨国市场类的QDII产品。Wind数据显示，截至2023年四季度末，富国全球债券人民币A获27只FOF重仓，华夏纳斯达克100ETF（QDII）获11只FOF重仓，摩根日本精选股票(QDII)获3只FOF重仓，华安法国CAC40ETF获2只FOF重仓，天弘越南市场获1只FOF重仓。 利用资产间的低相关性抵御风险 盈米基金研究院量化研究员张琦炜介绍，FOF成立的初衷就是以基金的形式在组合内合理配置多类资产，因此，资产间的低相关性是FOF的“生命源泉”。 基煜基金认为，使用商品类ETF和跨国市场QDII产品等多种资产类别进行FOF配置，是多元化的投资策略，主要目的是通过多样化的资产配置来分散风险，同时寻求潜在的增值机会。商品类ETF通常跟踪某种商品或商品指数的表现，如黄金、石油、农产品等，QDII产品允许投资者将资金投资于海外市场，包括股票、债券、基金等。从历史数据来看，这些资产都与A股和国内债市的相关度较低，FOF可以实现更广泛的资产分散，减少依赖单一市场或资产类别的风险。 太平基金首席资产配置官、多元资产投资部组合投资部总经理刘翀提示，此类配置策略仍有一定风险，“商品类ETF是连接产业经济较为紧密的品种，且其波动性较高；跨国市场QDII则需要对海外市场的宏观及微观情况有进一步的了解，此外QDII产品还存在赎回周期较长的影响。在构建组合时候需要综合考虑其流动性”。 张琦炜则提示，近期部分场内QDII类型ETF因为资金涌入过多，溢价居高不下，而场外QDII产品的资金赎回和到账效率等，在实际投资中也是不可忽视的考虑因素。 直面复杂市场环境 在刘翀看来，当下市场环境复杂多变，传统的较长期限战略和战术配置理念，较难快速适应市场的变化。FOF基金经理需要具备快速调整股债等大类资产配置的能力，特别重要的是应该拓展国际视野。在更宽广的市场需求下构建组合的多样化。 基煜基金亦表示，FOF基金经理管理的是多资产投资组合，需要提高对市场波动的敏感度，在跟踪大类资产变化的同时，识别各类资产的有效机会，不仅是国内股债市场，还包括海外权益市场、商品、REITs等。当下的市场环境要求FOF基金经理不仅要有深厚的金融市场知识和投资技能，还需要具备良好的风险管理、全球视野以及对新兴趋势的敏锐洞察力。 “我们也要看到这些资产的风险和投资工具的局限性。”张琦炜认为，当前FOF的大多数资产配置在传统的国内股债市场，因此从投资框架上，投研人员更应该注重风险控制和培养一定的绝对收益思维，比如风格轮动时，要考虑到可操作性和长期风险特征，还要在投后管理环节设置适当的组合风控标准。 来源：中国证券报·中证网

1月26日，证监会公告显示，核准世纪证券通过设立子公司从事另类投资业务，限参与创业板、科创板项目跟投。这是2024年首家获批设立此类子公司的券商。受跟投制度的影响，另类投资子公司目前已成为大部分证券公司的“标配”。 在利润贡献方面，另类投资子公司的表现也相当突出——尽管总资产占集团的比重仅有1%—2%左右，但是净利润占比远超这一数字。事实上，A股市场近期表现不尽如人意，但有数据显示科创板跟投红利仍旧明显。若科创板指数回升，券商跟投和股权投资盈利能力则有望进一步提升。 世纪证券另类子公司获批设立 根据证监会公告，此次世纪证券被核准通过设立子公司从事另类投资业务（限参与创业板、科创板项目跟投）。不过，该公司还需依法完成子公司筹建工作，配备人员、系统、场所，直至筹建情况通过住所地证监局现场检查，方能实际开展业务。 同时证监会表示，世纪证券应当切实履行母公司的管控责任，加强对子公司的合规管理和风险控制，制定措施切实防范与子公司的利益冲突和利益输送风险，督促子公司稳健经营、依法展业。 正如监管批复中提到的，世纪证券设立另类投资子公司，主要还是为了配合投行业务的跟投需要。此外，由于另类投资子公司业务范围拟包括股权投资，亦与投行业务能力、发现项目的能力相关。 值得一提的是，2022年世纪证券投行业务收入同比增长173%，俨然成为业绩增长的重要引擎。该公司也提到，将积极发掘优质IPO潜在标的，将IPO项目作为投行业务的重要来源。 世纪证券也在2022年年报中强调，要从传统业务向“投行+投资”双投业务转型，在资源、人才、政策费用等方面加大对投行业务的投入力度。截至2022年底，世纪证券投行人员数已达到148人，相比2021年底的76人，几乎实现了翻倍。 另类子公司已成券商标配 根据证监会公告，2022年以来，共有甬兴证券、中邮证券、国新证券及世纪证券四家证券公司获批设立另类投资子公司，以参与科创板和创业板跟投。 与此同时，多家外资券商亦在积极谋求该牌照——此前，高盛高华证券、摩根士丹利证券、东亚前海证券等外资或合资券商已相继获批开展另类投资业务。 毕马威日前发布的2023年中国证券业调查报告显示，受跟投制度的影响，证券公司正在加速布局“投行+投资”的业务模式，新设另类投资子公司为项目跟投铺路。截至2023年7月底，全证券行业共有82家证券公司设立了另类投资子公司。 “投行+投资”的业务模式对证券公司挖掘项目价值和估值定价能力提出了更高的要求。全面注册制则疏通投资退出环节，有望缩短券商私募股权/另类投资子公司参与项目投资的投资周期，提升业绩的确定性和收益率。 国联证券非银分析师刘雨辰认为，虽然目前监管强调一二级市场平衡，预计短期投行业务收入仍承压。但后续“投行+PE直投”产业链有望带来新的增长极。 截至2023年11月末，科创板跟投红利明显。作为证券公司另类投资子公司或相关子公司参与跟投的有36家机构，合计跟投金额47亿元，合计的账面浮盈达4.4亿元。“若科创板指数回升，券商跟投和股权投资盈利能力有望进一步提升。”刘雨辰表示。 头部券商跟投收益可观 在综合性金融服务能力比拼日趋白热化，行业集中度不断提高的大背景下，头部券商的另类投资子公司也成为注册制背景下的重要获益者。 华创证券研究所数据显示，截至2023年8月，券商跟投科创板新股持有的市值合计约470亿元，累计实现浮盈约160亿元，累计收益率达到52%，远高于自营投资的收益水平。 2024年1月17日，申万宏源证券非银首席分析师罗钻辉在研报中提到，科创板开市至今，头部券商参与跟投本金均在20亿以上，多数中小券商不足5亿；头部券商参与跟投收益率约40%，相对于其他资本金业务，投行资本化具有更高的ROE水平。 华创证券金融行业研究主管洪锦屏指出，2019年科创板开市后，另类投资子公司投资规模和业绩贡献均逐步提高。在2022年末总资产规模排名前5的证券公司另类投资平台中，国泰君安证裕和华泰创新投资的总资产在2018年末分别为10.3亿元和5.7亿元，2022年末分别增长至53.5亿元和44.6亿元。 在利润贡献方面，另类投资子公司的表现更加突出，尽管总资产占集团的比重仅有1%—2%左右，但是净利润占比远超这一数字。例如，海通创新2022年实现净利润16.6亿元，占集团净利润比重达到25.4%，中信证券投资和中金浦成的净利润占比也在某些年度超过了10%。 来源：证券时报网 券商中国

种种迹象显示，买向海外股票的QDII基金正在反手买回国内。 多只QDII基金披露的持仓结构信息显示，QDII基金经理不仅开始削减美股资产的比重、增配港股的中国资产，同时还出现增配A股资产的新现象，而在2023年一二三季度曾出现相关QDII逐季削减A股和港股比重，此番反手做多A股资产或已凸显非理性行为爆发后，当前中国股票资产已出现极致的性价比。 QDII基金从美股“杀回”A股 易方达全球成长精选QDII披露的2023年四季报显示，该只QDII在去年末的重仓股持仓中开始逐步凸显A股上市公司的投资比重，增仓A股相关工业机器人与工业软件类的上市公司，使得该基金核心持仓中的A股资产较三季度末有小幅提高，这也是该只基金在去年第一季度末于重仓股持仓中削减A股股票后，首次出现A股重仓股环比提升的现象。 除了核心重仓股开始提升A股仓位，此前主打美股的易方达全球成长精选QDII，还在隐形重仓股中持有比重不少的A股资产和港股资产。最新季报显示，截至2023年12月末，该只基金持有的A股资产占该QDII基金的比重已达到22.06%，根据重仓股仓位分布数据推测，这22%的A股仓位大部分为隐形重仓股和观察仓。 业内人士判断，大比重的A股观察仓和隐形重仓股意味着，在A股估值极度便宜和政策持续稳定市场的大背景下，相关A股资产的观察仓在市场风向偏好提升后，存在继续提升仓位的可能。 富国全球健康生活QDII基金也在去年年末开始反向做多A股和港股的中国资产，并开始出现对美股的偏配。 券商中国记者注意到，上述富国旗下相关QDII在2023年第四季度末，大幅增加A股上市公司在重仓股名单中的地位，这与去年第三季度末的A股股票数量较少有所不同。最新持仓显示，该QDII前十大重仓股中的A股股票数量已从此前的1只提升到3只。 与此同时，富国全球健康生活QDII还在其全部股票仓位中提升A股和港股的比重，其中A股仓位已出现环比提升，截至2023年12月末的A股仓位比例已达22.96%。港股的中国资产在同期也提升至43.65%，在对包括A股和港股的中国资产进行加仓后，该只QDII的美股仓位已降至3.13%。 此外，赢得去年冠军基金的广发全球精选基金也在去年末显著调减美股仓位，并小幅加仓港股的中国资产。 经济复苏提升中国股票吸引力 关于QDII反手做多中国资产的考虑，部分QDII基金经理认为复苏的提振将逐步显现在中国资本市场上。 广发全球精选QDII基金经理李耀柱表示，已看到了中国经济数据的复苏，去年四季度国内政策进一步落实稳增长措施，财政政策方面，中央增发1万亿元国债，并上调赤字率目标；货币政策方面，商业银行各期限定期存款再度下调；房地产方面，监管当局在金融机构座谈会上提出“三个不低于”；北上优化地产政策，涉及下调首套、二套最低首付比例与房贷利率下限、优化普宅认定标准等多项举措，去年末召开的政策会议及中央经济工作会议针对2024年工作定调“以进促稳、先立后破”，积极的财政政策适度加力、稳健的货币政策灵活适度，并强调增强宏观政策取向一致性，助力中国经济复苏向上，香港资本市场方面，调降香港印花税率至0.1%，也提振了港股市场流动性。 “在区域配置上增加了对于中国资产的配置，低配欧洲和其他新兴市场。”南方全球精选基金经理黄亮认为，在港股投资上保持港股行业长期相对均衡的配置的基础上，维持了原有对于互联网、可选消费、医疗等新经济领域的超配，同时配置了具有一定成长性、低估值的传统行业个股的配置。积极的财政政策也将是恢复市场信心和活力的重要支撑。港股市场对悲观情绪都已经有了充分的股价上的反应。预期以港股市场估值和公司盈利的增长来看，已经具备了非常高的投资价值。一旦美国进入到降息的货币政策周期，港股大概率会有较好的估值修复机会。在行业和个股上，受益于政策面调整的新经济领域以及受益于稳经济政策的传统经济领域都有较好的投资机会。 中国资产弹性空间或更大 对于当期A股和港股市场的表现，多位基金经理也认为市场底部正在形成，中国资产的弹性空间或比海外股票更大。 摩根士丹利基金相关人士认为，核心变量为国内政策发力进度。去年底开始发行的万亿国债有望在今年继续发行，同时财政继续加码的可能性仍然较大。从节奏上看，今年一季度政策效果可能难以很快显现，因此上市公司盈利增速预计不高，但后续逐季抬升的概率较高。因此，认为当前市场可能处于磨底状态，红利资产预计表现更好；中长期角度，符合科技自立自强以及真正受益于AI产业高速发展的科技板块、景气度保持在较高水平并且受益于政策持续加码的高端制造板块值得关注。对于2024年中国经济，预计增速仍然能够保持平稳，万亿国债将形成可观的实物工作量，出口也有望走出低谷，这可能存在较大的预期差，北向资金回流的概率增加，有望对A股市场起到很好的助推作用。 前海开源基金杨德龙认为，经济稳定复苏，上市公司盈利预期增强，这是提振股市表现最根本的措施。1月23日晚间，人民币汇率持续拉升，在离岸人民币兑美元汇率双双涨超200点，认为中概股集体走高，大幅上涨，而富时中国A50指数期货以直线拉升。这也表明海外投资者对于中国资产的看好力度在增强。 上述基金经理认为，一系列的政策利好有望逐步形成合力，带动市场出现探底回升，投资者信心也逐步得到一定的恢复。经过前期的大幅下跌之后，很多优质个股已经跌破了价值，这可能会吸引中长线资金入场布局。而近期国家队的资金通过买入几百亿元规模的ETF，就是用真金白银向市场释放出积极信号。 来源：证券时报

IT之家 2 月 10 日消息，谷歌母公司 Alphabet 首席执行官 Sundar Pichai 表示，Google One 服务的订阅用户已超过 1 亿人。 Google One 是谷歌推出的一种订阅方案，可为用户提供更多存储空间（供 Google 云端硬盘、Gmail 和 Google 相册共用），最低的 100 GB 版本每月是 1.99 美元（IT之家备注：当前约 14 元人民币），成为会员后可升级 2TB 以上版本。 此外，谷歌还为所有用户提供了一个免费的 15 GB 套餐，而且 Google One 会员最多可与 5 位家庭成员共享其套餐（储存空间、福利、服务）。 存储空间 月费 年费 100 GB $1.99 $19.99 200 GB $2.99 $29.99 2 TB $9.99 $99.99 5 TB $24.99 $249.99 10 TB $49.99 $499.99 20 TB $99.99 $999.99 30 TB $149.99 $1499.99 除了存储空间外，加入 Google One 还能在 Google Play 商店中享受各项福利，其中部分福利仅限 Google One 会员使用，其他福利则适用于 Google One 会员的家庭群组。 Google One 也包含 Google Workspace 进阶功能，订阅 2 TB 以上进阶方案的 Google One 会员可使用 Google Meet 和 Google 日历的进阶功能。

财联社2月9日讯（记者 王宏）央行今日最新数据显示，今年1月末，社会融资规模存量384.29万亿元，同比增长9.5%；1月社融增量为6.5万亿元，创历史同期最高水平。此外，1月末广义货币(M2)余额297.63万亿元，同比增长8.7%。1月末，人民币各项贷款余额242.50万亿元，同比增长10.4%。1月新增贷款4.92万亿元，超市场预期。 业内人士指出，开年各项政策为经济良好开局营造了适宜的货币金融环境，社会融资规模、M2、信贷增速总体仍较大幅度高于名义经济增速，金融对实体经济的支持力度稳固。此外，今年1月新增贷款与上年基本持平，反映出金融机构平滑信贷投放节奏的成效。整体看，当前贷款利率稳中有降，信贷结构有所优化。 1月新增社融创历史最高 M2同比增长8.7% 数据显示，社会融资规模继续保持同比多增。今年1月末，社会融资规模存量384.29万亿元，同比增长9.5%，增速与上月持平。1月份增量为6.50万亿元，是历史同期的最高水平，比上年同期多5061亿元。 社会融资规模是比较全面反映金融支持实体经济的总量性指标。业内认为，社融在上年同期高基数的基础上，继续保持同比多增，说明金融体系为实体经济提供资金支持的力度保持较高水平。 1月末，广义货币(M2)余额297.63万亿元，同比增长8.7%。在去年高基数背景下，M2保持了合理增速，与经济增长和价格水平预期目标相匹配。 今年开年货币政策大招频出，降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性超1万亿元，下调再贷款再贴现利率0.25个百分点，出台完善经营性物业贷款相关政策，支持优质房企盘活存量资产，配合城市政府因城施策调整房贷利率政策下限。 业内人士表示，开年的各项政策为经济良好开局营造了适宜的货币金融环境，也提振了各方信心。目前，社会融资规模、M2、信贷增速总体仍较大幅度高于名义经济增速，金融对实体经济的支持力度是足够的。 业内专家则指出，中长期看，我国经济结构转型正在对信贷增速和信贷结构带来深刻影响，要准确把握货币信贷供需规律和新特点，更多关注利率下降的成效、涵盖直接融资规模的社会融资规模等，更全面合理评价金融支持力度。 1月新增贷款好于市场预期 机构平滑信贷投放 数据显示，1月末，人民币各项贷款余额242.50万亿元，同比增长10.4%。1月新增贷款4.92万亿元，比上年同期高162亿元，与上年大体持平。此前市场机构预测1月新增贷款平均为4.7万亿元，实际贷款数据超市场预期。 业内专家表示，开年以来，稳健的货币政策灵活适度、精准有效，及时宣布降准和下调支农支小再贷款、再贴现利率释放政策利好，通过公开市场操作、MLF超额续作等继续保持流动性合理充裕，有效提振市场信心，叠加前期存量宏观政策效果持续显现，经济延续恢复向好态势，企业部门开年信贷需求较强。 值得注意的是，1月24日国新办新闻发布会上，央行行长潘功胜表示，2024年要保持信贷总量适度、节奏平稳。 按照此前商业银行“开门红”的节奏，年初贷款增长一般较快。业内专家表示，央行近期多次强调要保持货币信贷平稳投放。今年1月新增贷款与上年基本持平，一定程度上也反映了金融机构平滑信贷投放节奏的成效。 贷款利率稳中有降 信贷结构有所优化 央行昨日发布的四季度货币政策执行报告显示，2023年12月，企业贷款加权平均利率为3.75%，同比下降0.22个百分点，再创有统计以来新低；新发放个人住房贷款加权平均利率为3.97%，较上年同期低0.29个百分点。此外，2024年1月企业贷款利率和个人住房贷款利率仍有望延续稳中有降态势。 业内人士指出，贷款利率的持续下行，有效激发了信贷需求。中央经济工作会议、中央金融工作会议都提出了继续降低融资成本的要求。利率下行的宏观效应持续释放。金融数据总体好于预期，量、价均有较好体现。 信贷结构方面，截至2023年末，超过230万亿元的存量贷款中，普惠小微、制造业、基建、房地产贷款比重大体为一成、一成、两成、两成，结构不断改善，普惠小微和制造业贷款比重明显上升。 市场人士建议，未来要继续提升货币政策效能，促进产业转型升级和新旧动能转换。央行未来或有更多举措，体现货币信贷政策导向作用。比如，可以继续用好和优化现有工具、增加工具规模、加强工具创新，持续做好五篇大文章；通过债务重组等多种方式，盘活存量、提升效能，为高质量发展注入新动能。

近日，据可靠消息来源称，苹果公司正在重新设计其最新款的 iPhone SE 4 手机。这款手机原本计划采用全面屏设计，并基于 iPhone 14 的技术打造。然而，现在苹果公司已经决定放弃使用刘海屏幕，转而采用与当前 iPhone 系列相同的灵动岛设计。 除了外观方面的改变之外，据传苹果还将对 iPhone SE 4 的摄像头设计进行调整。该机可能会采用类似于 iPhone 16 和 iPhone 16 Plus 的垂直设计，并且仅有单个摄像头。后置麦克风和 LED 闪光灯将位于相机镜头下方，并呈药丸状凸起。 虽然苹果公司尚未确认这些传闻的真实性，但据悉该款新机预计将于2025年发布。距离目前推出的 iPhone SE3 手机相隔三年时间。 值得注意的是，苹果公司在设计新款iPhone时往往会考虑到用户的需求和反馈。因此，在接下来几个月里我们可以期待听到更多关于 iPhone SE4 的消息。

每年春晚，除了节目以外，大家还乐此不疲的数着都有哪些科技产品出现在盛会当中。今年春晚格外多，除了华为的产品，小米全新发布的SU7惊喜上镜，我帮大家汇总的出场产品，一起来看看都有哪些吧。 首先出场的是OPPO，刘作虎直接在春晚上开了一场小型发布会，介绍了OPPO全新系统，以及新系统包含的多项AI黑科技功能，此外他还宣布：除夕夜前，OPPO将向超千万的用户推送一版新软件。虽然发布会还不到一分钟，但是OPPO传递出的信息以及意义都是非凡的。 在魔术表演环节中，出现了华为Mate 60系列手机，标志性的中置三挖孔屏幕辨识度极高。此外，它还预装了Harmony OS4.0操作系统，为用户提供了丰富的功能和优化的使用体验。最为重要的是，Mate 60系列重新回归麒麟芯片以及5G。凭借这台旗舰的发布，华为重新再市场中占据领先地位。 除了Mate系列手机，华为另外一大旗舰P系列也出现在了春晚当中。P60 Pro洛可可白配色采用了独特的工艺打造，每一款都拥有独一无二的花纹，颜值非常高。同时P60 Pro还拥有出色的影像性能，后置超聚光主摄系统以及XMAGE自研影像品牌，可以看到在春晚中P60 Pro也是以录像的形态亮相。 当然了，华为的折叠屏手机肯定也不会缺席。在小品节目中出现了P50 Pocket。这台竖向折叠屏手机小巧精致，闭合状态下如同一个精美的化妆盒，非常适合女生使用。 搭载华为智能座舱的新能源汽车问界M9也完成亮相。问界以卓越的性能、创新的技术和舒适的驾乘体验，引领未来智能出行的新趋势，发布后立即获得了消费者以及行业内的高度评价。 除了华为，小米也在春晚中有所表现。小米去年年底发布的第一辆车SU7以模型的形态出现在了观众席中。小米旗下首款车型就做轿跑，信心还是非常足的。目前大家对SU7的价格比较关心，希望雷总能给我们惊喜。 好了，本篇内容到此就结束了，你最喜欢春晚出现的哪款产品？

微软Xbox Series X 据报道，微软Xbox公司计划在2024年第一季度停止生产其最新款游戏主机XSX|S。这一决定是由于索尼和微软公布的冬季销量低于预期，导致了主机库存问题的超乎预期。为了减少硬件积压，索尼将通知负责组装PS5的合作伙伴鸿海及其零部件制造商台达电子和建兴，每月减少10万台PS5的产量。 与此类似，微软也向负责XSX组装的合作伙伴和硕和鸿海，以及负责零部件和芯片生产的昆腾和联兴发出通知，要求他们在2024年第一季度全面停止该款游戏主机的生产。这一消息令人震惊，显示出了行业对于硬件销售情况的关注度正在不断增加。