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AI程序员Devin独角兽,半年估值20亿美元?业内曝AI泡沫:买卡500亿
新智元报道 编辑:润 好困 【新智元导读】AI程序员Devin上线几周之后,新一轮融资已经达到20亿美元。红杉警告,AI公司买GPU花了500亿,产生的收入只有30亿…… 成立不到半年,估值达到20亿美元!AI程序员Devin的母公司Cognition AI杀疯了。 Cognition AI正式成立于2023年底,种子轮融资估值就已经高达3.5亿美元! 创始团队的10枚IOI金牌的「含金量」恐怖如斯。 而在产品首个版本上线几周之后,他们就火速展开下一轮融资,并且估值一下就翻了6倍。 即使在已经热得发烫的AI赛道,这么夸张的融资速度和估值膨胀倍数也显得非常离谱了。 毕竟这个公司的产品还只是处于邀请使用阶段,公司没有任何盈利,成立也刚半年不到。 因为,即便是成立两年,产品深受用户喜爱和大佬力荐,号称要干掉谷歌革命搜索行业的Perlexity AI,最近一轮融资的估值也才不过10亿美元。 开源社区之光,模型水平已经接近OpenAI的Mistral AI,去年12月底的最近一次融资估值也是20亿美元左右。 而这两家公司,都是创始人背景强大,产品已经在业内广受好评,在细分赛道上已经取得了绝对的领先优势之后,才获得了这个水平的估值。 而领投Cognition AI这轮融资的 冤大头 VC,依然是它种子轮的领投机构Founders Fund。 在今年年初,Founders Fund已经在年初的种子轮向Cognition AI注资了2100万美元。 而且根据知情人士透露,在先前的融资谈判中,Cognition AI已经拒绝了一份估值10亿美元的提议。 虽然谈判还没有完全结束,但20亿美元的估值基本不会有太大的变数。 看来只要团队强大,方向靠谱,过亿美元的融资似乎不是太大的问题。 AI初创再现互联网泡沫? 今年AI赛道的初创公司融资和估值的疯狂水平,和去年相比更加疯狂了。 而背后投资人的信心,来源于相信AI能够大幅提高某些行业的效率。 而软件工程师的工作,目前似乎是AI生产力表现最好的领域之一。 上一季度,微软的编程辅助工具GitHub Copilot的用户增加了30%,用户总数达到了130万。 Magic AI,一家与Cognition AI同样专注于AI编程的初创公司,今年2月成功获得了1.17亿美元投资。 但是迄今为止,几乎没有AI初创公司的财务表现能够兑现大额融资的期待。 在红杉最近的一次分享之中提到,现在AI赛道的各家公司在购买英伟达GPU的花费就已经超过了500亿美元,而目前为止产生的收入却只有30亿美元左右。 而DeepMind创始人Hassiabis也在最近的采访中警告: 「现在资本对于AI赛道的投入已经有点当初加密币的味道了,而真正的AI带来的可以改变人类的科学突破却没有得到应有的重视。」 文章地址:https://www.ft.com/content/774901e5-e831-4e0b-b0a1-e4b5b0032fb8 在达成AGI之前,还需要取得一两项关键突破。如果这发生在下一个十年,我不会感到惊讶。我并不是说这一定要10年的时间,但是如果真的花了这么长的时间,我不会感到惊讶。可能性约为50%。 通过科学方法而不是硅谷青睐的黑客方法来追求这一目标可能是更好的选择。我认为我们应该采取更科学的方法来建立AGI,因为它实在是太重要了。 参考资料: https://www.wsj.com/tech/ai/a-peter-thiel-backed-ai-startup-cognition-labs-seeks-2-billion-valuation-998fa39d?mod=tech_lead_pos3
消息称苹果iPadOS 18将停止支持部分老款iPad机型,iOS 18兼容性与iOS 17相同
IT之家 4 月 2 日消息,据最新爆料,iOS 18 将继续兼容所有支持 iOS 17 的设备。然而,对于 iPadOS 18 来说,苹果计划停止对部分老款 iPad 机型的支持。 类似的传闻于上个月首次出现,当时的消息来源发布消息后迅速将其删除,可信度存疑。而据 9to5mac 报道,今天一个拥有良好记录的私人社交媒体账号分享了一份更可靠的传闻,列出了将兼容 iOS 18 的设备列表: iPhone 15 系列(包括普通版、Plus 版、Pro 版和 Pro Max 版) iPhone 14 系列(包括普通版、Plus 版、Pro 版和 Pro Max 版) iPhone 13 系列(包括普通版、mini 版、Pro 版和 Pro Max 版) iPhone 12 系列(包括普通版、mini 版、Pro 版和 Pro Max 版) iPhone 11 系列(包括普通版、Pro 版和 Pro Max 版) iPhone XS 系列(包括 XS 和 XS Max) iPhone XR iPhone SE (第 2 代和第 3 代) 值得注意的是,这份名单与 iOS 17 兼容设备列表完全一致。然而对于 iPad 用户来说,消息并不太妙。该账号透露,iPadOS 18 将停止支持以下设备: iPad (第 6 代) iPad Pro (12.9 英寸) (第 2 代) iPad Pro (10.5 英寸) 除了上述机型外,iPadOS 18 将兼容所有支持 iPadOS 17 的设备,这其中就包括发布于 2019 年、使用 A10 Fusion 芯片的 iPad (第 7 代)。 iPadOS 18 兼容设备: iPad:2019 年及更新版本 iPad mini:2019 年及更新版本 iPad Air:2019 年及更新版本 iPad Pro:2018 年及更新版本 IT之家注意到,这份名单存在一些令人费解之处,iPad Pro (10.5 英寸) 和 iPad Pro (12.9 英寸) (第 2 代) 均搭载 A10X Fusion 芯片,却不在 iPadOS 18 的兼容列表内,而使用 A10 Fusion 芯片的 iPad (第 7 代) 反而可以升级到 iPadOS 18。
264亿核心一级资本“到账”,中信金控如期转债增持中信银行,成今年第二起类似案例
财联社4月1日讯(记者 彭科峰)年报发布之后,中信银行计划之中的资本补充如期“到账”。 今日晚间,中信银行发布公告称,中信金控通过可转债转股,增持该行股份至67.05%。中信金控及其一致行动人合计持股至68.70%。这是年内继江阴银行之后,第二例上市银行股东通过可转债转股的方式实现变相增持。 财联社记者注意到,此前不久中信银行董事长方合英曾在该行2023年度业绩发布会上表示,将有序推进资本补充,其中办法之一即为本次落地的大股东转债增持。方合英还表示,该行此前启动的A+H股的配股目前处于上交所审核阶段,一旦市场条件允许,中信银行是较早的排队者。 方合英在年报会上表示,中信银行当前资本充足率,特别是核心一级资本充足率比较低的原因,与前几年消化处置不良的力度较大,节奏比较靠前,以及过去的发展模式比较依赖风险资产的增长造成资本消耗比较大有关。 最新年报数据显示,截至2023年末,中信银行资本充足率为12.93%,比上年末下降0.25个百分点;一级资本充足率10.75%,比上年末上升0.12个百分点;核心一级资本充足率 8.99%,比上年末上升0.25个百分点。 263.88亿元中信转债变更为上市公司股份 中信金控增持中信银行 今日晚间,中信银行发布公告,详细介绍了大股东中信金控增持该行股份的情况。 据中信银行介绍,经中国证券监督管理委员会《关于核准中信银行股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》(证监许可〔2018〕2168号)核准,中信银行股份有限公司于2019年3月4日公开发行了40,000万张A股可转换公司债券(中信转债),每张面值100元,发行总额400亿元,期限6年,可转债票面利率第一年为0.3%、第二年为0.8%、第三年为1.5%、第四年为2.3%、第五年为3.2%、第六年为4.0%。经上海证券交易所自律监管决定书〔2019〕38号文同意,400亿元可转债于2019年3月19日起在上交所挂牌交易,债券简称“中信转债”。根据相关规定,中信银行本次发行的中信转债自2019年9月11日起可转换为本行A股普通股股票,转股期限为2019年9月11日至2025年3月3日。 据介绍,中信银行股份有限公司于近日收到控股股东中国中信金融控股有限公司通知,中信金控于 2024 年 3 月 29 日通过上海证券交易所系统将其持有的 263.88 亿元本行可转换公司债券全部转 换为本行A股普通股,并于 2024 年 4 月1日收到《中国证券登记结算有限责任 公司投资者证券持有信息》确认,其所持 263.88 亿元本行可转换公司债券转股股数为 4,325,901,639 股。本次可转债转股后,中信金控及其一致行动人合计持有本行股份 36,610,129,412 股,占本行目前总股本的 68.70%。 财联社记者统计发现,单独计算的话,在本次交易前,中信金控持有中信银行股份64.14%,本次交易升至68.70%。 中信银行还表示,本次可转债转股前,中信金控持有中信转债263.88亿元,占中信转债发行总量的65.97%。本次可转债转股后,中信金控不再持有中信转债。本次中信金控可转债转股导致其持有的可转债减少数量占中信转债发行总量的65.97%,超过中信转债发行总量的10%。 开年来8家上市银行获股东增持 此前江阴银行股东也曾借道可转债实现增持 财联社记者注意到,开年来至少有8家上市银行获得股东增持,涉及江阴银行、齐鲁银行、上海农村商业银行、重庆银行、宁波银行、苏州银行、光大银行、中信银行。其中,齐鲁银行、上海农村商业银行、重庆银行的大股东增持原因为“触发股价维稳机制”。 值得注意的是,江阴银行的情况和中信银行类似。1月15日晚间,江阴银行公告称,该行于当日收到江南水务出具的《详式权益变动报告书》,江南水务通过其持有的该行可转债转股的方式持有该行1.42亿股股份,占该行目前总股本6.13%,成为该行第一大股东。 不过,财联社记者注意到,和中信银行的情况不同的是,江南水务增持江阴银行是基于20亿元规模的“江银转债”即将期满的情况。 据悉,1月26日,江阴银行发行的20亿元规模的“江银转债”即将期满。而根据江阴银行公告,至2024年1月5日,江南水务已持有“江银转债”有420余万张,持有数量占发行总量的二成。在此后一周多的时间里,江南水务继续增持了“江银转债”百余万张,至持有了量超过了560万张。 对于江南水务的增持行动,江阴银行彼时表示,为开拓公司业务布局,增强公司实力,优化公司产业结构的同时获取投资收益,更好地回报公司股东。 对此,某券商银行业分析师向财联社记者表示,由于“破净”等原因,过去银行可转债超九成的转股率荣光不再,现在一些银行尤其是地方银行发行的可转债届满时转股率显著过低,导致一些股东不得不以可转债转股的方式出手增持。江阴银行基本就属于此类情况,但考虑到中信转债到期还有一年,暂不清楚中信金控此番操作是否和江阴银行类似。不过,无论什么情况,上市银行股东出手增持有利于稳定资本市场信心,值得鼓励。
韩国人,卡住了英伟达的脖子?
今天凌晨的时候,小发给我发了个大新闻: 老黄出手,从微软手里买下了 Xbox,下一代的 Xbox 将有双显卡、 AI 加持,誓要把隔壁的 PS6 锤出人中黄来。 但很不幸,这是一个拙劣的愚人节恶搞! 我就说嘛,已经是 AI 军火商的老黄,早就把游戏佬们当成牛夫人了,怎么可能花大价钱再来搞游戏。 还记得前不久的 GTC 大会吧,老黄公布 B200 时的状态,可比发布什么 “ 破 4090 ” 嗨多了。 想买老黄显卡的人,从这里排到了法国。 但,就从世超看来,老黄还真不一定高枕无忧,至少它的脖子被韩国人狠狠卡着。 例如老黄最新发布的 B200 芯片上,就有多达 4 叠最新的 HBM ( 高带宽内存 )内存芯片:HBM3e 。 而这个东西,在这个星球上,目前基本上只有韩国人能量产。 根据 Trendforce 数据,韩国的 SK 海力士和三星,他俩在 2023 年拿捏了全球 90% 的 HBM 内存产能。 而两年市面上的 AI 芯片,什么 A100 A800 们,反正你能想到的,基本就没谁能离开 HBM 内存。 所以,就在老黄的英伟达市值突破万亿的时候, SK 海力士的股价,也在去年偷偷翻了一倍多,如今市值已经突破千亿了。。。 就连之前路线选择错误的三星,股价也涨到了近两年最高的水平。 可能大家对 HBM 内存技术有多重要还没概念。 就这么说吧,韩国在今年初已经把这个技术列为国家战略技术,想通过给 SK 海力士和三星税收等方面的优惠,保持着自家的领先地位。 甚至老黄在最新发布的 B200 AI 芯片的同时,早就给了 SK 海力士等几百亿人民币定金,直接把这些厂今年一年的产量给包圆了。 要知道, SK 海力士上个月底刚实现量产交付 HBM3e 内存,这不比隔壁小米 SU7 的大定猛多了? 而这么爽快的生意,可把隔壁三星馋坏了,急急忙忙在 2 月份发布了自家 HBM3e 样品,立马就发给满世界客户验货。 那为什么 HBM 内存能这么受欢迎呢? 这就不得不提内存技术长期以来的拉跨了。 在信息化时代,无论是游戏还是工作,电脑系统的运行速度其实是要靠处理器和内存的互相配合的。 理论上,如果这俩速度接近,那肯定是最佳拍档。 但过去的很长时间里,处理器的性能指数式暴涨,内存和硬件之间的传输速度,却压根就跟不上。 在过去 20 年中,硬件的峰值计算能力增加了 90000 倍,但是内存和硬件互连带宽却只是提高了 30 倍。 打个不是很贴切的比方,处理器相当于是中华小当家,内存就是边上配菜的助手,小当家技术再高,助手菜配不过来,上菜还是快不了。 所以这些年,内存成了拖累计算机性能的拖油瓶,甚至有人把这种现象称为 “ 内存墙 ” 。 这些问题对于我们臭打游戏的来说,还算能接受,毕竟现在用着 1066 打 3A 的人肯定还不少。 真让他们忙不过来的,其实是这两年的 AI 大爆发。因为 AI 大模型的基础离不开海量的数据和算力,而要想支撑这么大的数据处理和传输,就要打破 “ 内存墙 ” 。 换句话说,打游戏对于小当家来说是点了四菜一汤,那隔壁 AI 随便搞个训练就相当于是要了一桌满汉全席。 所以对于 AI 大厂们来说,内存墙就像是锁死自己发展水平的智子,而 HBM 就是那个破墙者。 和传统的 DDR 内存采用的 " 平房设计 " 不同,破墙者 HBM 采用了 " 楼房设计 " ,来了个降维打击。 在芯片里造楼,主要靠的是硅通孔( Through-Silicon Via , TSV )这种先进封装技术。 简单来说,就是把不同的芯片叠在一起,中间打一堆孔,然后用铜管等导电物质给接起来。 从物理意义上减小了数据传输距离、占地面积等等。 这样一来,就能减小信号延迟、实现芯片的低功耗、增加带宽等等一堆优点。 随着工艺水平提升, TSV 可以越做越小,密度越来越大,堆叠 Die 层数也能越来越多,就能进一步提升带宽和传输速度以及最大容量。 前面提到三星最新产品,就已经是 12 层堆栈容量高达 36 GB 的 HBM3e 了。 别看说起来这么简单,实际上, HBM 技术里从材料、设计、封装、散热等等环节,都是难点。 而这些技术难点,大部分都是被韩国的 SK 海力士率先攻克的。 所以,像 HBM3 和 HBM3e 也都是由 SK 海力士率先突破并实现量产。 到了 HBM3 这一代,就已经实现了高达 1024 位的数据路径,运行速率也达到了惊人的 6.4 Gb/s ,带宽高达 819 Gb/s 。 而最新的 HBM3e ,其实是 HBM 内存技术家族的第五代产品,它的最高数据处理速度已经达到了每秒 1.18TB (太字节),相当于 1 秒内处理 200 多部全高清( FHD )级别的电影。 别看 HBM 赛道目前还有 SK 海力士、三星和美光御三家在玩,但无论是从发展时间、技术突破还是量产速度上, SK 海力士一直独占鳌头,光他们一家就占领了一半左右的市场份额。 排在身后的,则是同为韩国企业的三星,这家伙今年又一口气组建了两个 HBM 团队想要追赶上进度。 而美国的美光虽然放出话来,自家跳过研发 HBM3 ,直接成功完成了 HBM3e 的研究。 甚至如今还成为了英伟达的供货商之一,但世超觉得,这么大的口气,还有待市场验证。 所以,这么捋下来,英伟达的 AI 军火商计划,还真得建立在这些 HBM 厂商的供货上。 虽然大家都在说, AI 界硬通货是 H100 、是 B200 。 谁能想到,最终居然还被韩国卡着一道呢? 撰文:八戒 编辑:江江 & 面线 封面:焕妍 图片、资料来源: 太平洋证券:AI服务器催化HBM需求爆发,核心工艺变化带来供给端增量 —算力系列报告(一) 东方财富证券:玻璃通孔(TGV)为硅通孔(TSV)有效补 充,AI+Chiplet趋势下大有可为 中邮证券:先进封装关键技术——TSV 研究框架 Micron:Micron Commences Volume Production of Industry-Leading HBM3E Solution to Accelerate the Growth of AI SK hynix:SK hynix Develops World's Best Performing HBM3E, Provides Samples to Customer for Performance Evaluation Samsung:Samsung Develops Industry-First 36GB HBM3E 12H DRAM NVIDIA:NVIDIA DGX B200 半导体产业纵横:HBM3E起飞,冲锋战鼓已然擂响 华尔街见闻:高盛谈HBM:四年十倍的市场,海力士将占据过半份额,美光或后来居上
道指、标普500指数收跌 中国资产爆发
中新经纬4月2日电 美东时间周一(1日),因投资者再度开始担心美联储降息时机,美股普遍受挫。截至收盘,道指跌0.61%,纳指涨0.11%,标普500指数跌0.20%。 来源:Wind 当日稍早披露的制造业数据意外扩张,为2022年9月以来首次。美国3月ISM制造业PMI上升2.5至50.3,止住了连续16个月萎缩的势头,超出市场预期。随后,债券交易员预计美联储今年的货币政策宽松程度会降低,并短暂地将6月份首次加息的可能性设定在50%以下。 盘面上,大型科技股多数上涨,苹果跌0.86%,亚马逊涨0.3%,奈飞涨1.13%,谷歌涨3.02%,脸书涨1.16%,微软涨0.91%。 银行股多数下跌,摩根大通跌0.67%,高盛跌1.02%,花旗涨0.34%,摩根士丹利跌0.67%,美国银行跌1.08%,富国银行跌0.64%。 能源股集体上涨,埃克森美孚涨0.61%,雪佛龙涨0.82%,康菲石油涨1.09%,斯伦贝谢涨0.75%,西方石油涨2.12%。 航空股涨跌不一,波音跌1.81%,美国航空涨0.39%,达美航空涨0.73%,西南航空跌0.03%,美联航跌1.11%。 热门中概股普遍上涨,纳斯达克中国金龙指数涨1.91%,瑞能新能源涨22.02%,大健云仓涨15.23%,斗鱼涨13.66%,高途集团涨8.32%,携程集团涨6.99%,世纪互联涨6.45%,唯品会涨5.68%,希尔威金属矿业涨5.67%,万国数据涨5.11%,BOSS直聘涨5.08%,富途控股涨4.71%;跌幅方面,能链智电跌11.29%,嘉楠科技跌7.89%,网易跌4.6%,硕迪生物跌4.57%。中概新能源汽车股集体上涨,蔚来汽车涨3.22%,小鹏汽车涨1.11%,理想汽车涨1.12%。 原油强势,WTI 5月原油期货收涨0.65%,报83.71美元/桶;布伦特6月原油期货收涨0.48%,报87.42美元/桶。 黄金继续上攻,COMEX 6月黄金期货收涨0.84%,报2257.10美元/盎司。(中新经纬APP)
浙商证券“入主”国都证券,南北两家券商会碰撞出什么样的火花?
2024年券业并购大戏启幕。 历时3个多月,浙商证券收购国都证券终于迎来实质性进展。 3月29日晚,浙商证券发布公告称,公司拟通过协议转让的方式,将从国都证券5名股东手中受让共计19.15%的国都证券股权,将成为该券商第一大股东。 自监管部门释放券商合并做优做强的政策鼓励信号之后,浙商证券收购国都证券备受各方关注。此前,浙商证券曾两度推迟了交易的拍板决定。 据了解,浙商证券深耕长三角区域,而国都证券的业务辐射范围主要集中在华北地区,在收购事件更进一步后,南北两家券商会碰撞出什么样的火花? 浙商证券将成国都证券第一大股东 根据浙商证券公告,此次股份转让价格为2.673元/股,交易尚需履行中国证监会的核准以及全国中小企业股份转让系统的合规性确认。 浙商证券有关负责人表示:“此次交易符合公司战略规划,有利于公司优化资源配置,加强资源整合,进一步提高公司证券业务的影响力和市场竞争力,充分发挥公司现有业务优势与国都证券业务协同效应,有利于公司和投资者利益。” 去年12月8日,浙商证券宣布拟以现金方式受让5家公司分别持有的国都证券5.2820%、4.7170%、3.7736%、3.3089%、2.0639%股份,共计19.1454%股份,最终受让比例等交易方案以正式签署的最终交易文件为准。 3月27日,国都证券公告称,公司股东重庆信托通过全国中小企业股份转让系统,以大宗交易方式减持公司股份3293.9万股。此次交易前,重庆信托直接持有国都证券股份3.08亿股,持股比例5.282%;本次交易后,重庆信托直接持有国都证券股份2.75亿股,持股比例约4.72%。 此前,浙商证券收购国都证券股权文件签署日曾两度延期。2月28日,浙商证券公告,由于交易各方推进决策程序的需要,将最终交易文件签署时间由2024年2月28日前修改为2024年3月31日前。去年12月30日,浙商证券公告,鉴于本次交易相关事项仍需根据审计和评估结果等进一步磋商和论证,尚无法在2023年12月31日前签署最终交易文件。 从股权结构来看,国都证券股权分散,目前无控股股东;持股比例在10%以上的股东只有中诚信托有限责任公司一家,持股比例为13.3264%。 界面新闻查询北京产权交易所官网发现,国都证券还有两笔股权正在挂牌转让,分别是嘉融投资有限公司持有的国都证券85362777股股份(占总股本1.4642%)以及同方创新投资(深圳)有限公司持有的国都证券346986620股股份(占总股本5.9517%),转让底价合计约为11.35亿元。 目前,国都证券这两笔挂牌转让的股权仍暂未征集到受让方,信息披露结束日期以5个工作日为周期多次延长。 浙商证券的野心:向中大型券商奋进 浙商证券系浙江省属国有上市券商,其实际控制人为浙江省交通投资集团有限公司。 去年11月,浙商证券最新一任领导班子“亮相”。收购国都证券股权是“75后”新总裁钱文海上任后推动的并购项目。 去年11月9日,在被控股股东浙江省交通投资集团有限公司提名为总裁人选5个月后,钱文海正式担任浙商证券总裁,浙商证券10名高管全部就位。 浙商证券谋求发展为中大型券商,其曾计划通过并购实现扩张。去年3月,浙商证券与东吴证券、国联发展集团竞买民生证券34.71亿股股权,但经过三方买家162次激烈出价后,民生证券股权被国联发展集团以约91.05亿人民币的价格竞拍成功,浙商证券则与民生证券擦肩而过。 去年12月初,浙商证券总裁钱文海在接受媒体采访时曾表示,公司“十四五”规划明确,要以打造与浙江经济地位相匹配的本土证券公司为使命。“今年,我们又明确了2030年远景目标,要向中大型券商奋进。也就是说,我们希望未来能接近或成为一流券商,为服务实体经济和区域经济发展发挥更大作用。”钱文海表示。 最新业绩方面,据浙商证券3月26日披露的业绩快报,2023年公司营业收入约176.38亿元,同比增加4.9%;归属于上市公司股东的净利润约17.54亿元,同比增加6.01%;基本每股收益0.46元,同比增加6.98%。 值得注意的是,2023年上半年,浙商证券证券经纪及资产管理业务净收入较上年同期降幅分别约为6%、20%。浙商证券表示,受市场环境影响,上半年金融产品保有量为420亿元,同比下降5.19%。 浙商证券曾提出,2023年经纪业务将继续以客户为中心来推动发展。未来面对竞争激烈的行业形势,公司将充分发挥产品销售渠道及区位优势,积极引入交易型高净值客户与机构客户,力争经纪业务市场占有率稳中有升。 “随着券商行业交易佣金费率不断下降至较低水平,对券商而言,现有的存量客户比超低佣金来的新客户价值更大。”有业内人士对界面新闻分析称,“无论行业如何变革,存量客户是不可动摇的最重要基础。” 而经纪业务则是国都证券营收的主要支柱。2022年年报显示,该券商营收主要来自于证券经纪业务(含信用交易业务)、证券自营业务。其中,财富管理业务(含信用交易业务)实现营业收入8.78亿元,截至年末公司客户总数较上年末增长15.3%。 对比两家券商客户资源数据,2022年,国都证券托管资产峰值达1600余亿元,证券经纪业务净收入为3.06亿元,其中代理买卖证券业务贡献2.66亿元;同期,浙商证券证券经纪业务净收入18.69亿元,其中代理买卖证券业务贡献11.98亿元。 另外,在客户分布上,2022年年报显示,国都证券现有60家分支机构,主要分布在北京、河南、上海、山东等地,其中有4家分公司,分别为郑州、烟台、济南、江苏分公司。 有业内人士表示,国都证券现有存量客户资源是浙商证券此次出手收购的重要原因。此外,比之民生证券股权竞拍价格91亿元,国都证券此次股权作价更划算。“目前各家券商对于客户资源的争夺加剧,交易佣金费率持续下降,经纪业务压力较大。” 对于这次收购,浙商证券相关负责人表示,公司聚焦于服务中小企业,在长三角地区形成了较好的发展基础,并致力于大力发展北交所业务,如果与国都证券进行深度合作,可以通过发挥双方各自优势,更好地联结长三角、京津冀区域各项资源,更好地服务以中小企业为核心的实体经济,以实际行动助力北交所高质量发展,持续提升公司服务实体经济、服务国家战略、服务科技创新的能力。 “差生”国都证券:投行、私募业务被罚 成立于2001年的国都证券,2017年在新三板挂牌上市,正式登上资本市场的舞台。但去年以来,国都证券先后因公司治理、股东间股权混乱、业务问题遭到监管处罚。 2023年4月,北京证监局连续两次对国都证券作出处罚,剑指该公司的投资银行业务和私募资产管理业务。 投行方面,国都证券存在关联交易管理失当、执行业务未勤勉尽责、合规内控管理薄弱等问题。投资银行业务薪酬激励实行包干,业务人员收入与项目收入直接挂钩,业务部门负责人薪酬递延不满足规定年限。 私募资产管理业务上,个别产品未设置明确终止日期,存续期为无固定期限;交易管理制度执行不规范,部分投资决策流程执行不到位;压力测试间隔规定不符合要求,流动性风险应急预案更新不及时。 国都证券对处罚事项回应表示,目前公司经营方面一切正常,鉴于当前营业收入构成情况,投行业务规模较小,收入较低,上述措施不会对公司经营产生重大不良影响。 股权分散、股东私相协议权利让渡也使得国都证券成为监管关注的对象。 目前,国都证券无实际控制人,无控股股东,持股比例在10%以上的只有中诚信托有限责任公司一家,持股比例13.3264%。包括中诚信托在内,持股在5%以上的共有7位股东。 其中,北京国际信托有限公司持股9.5873%;国华能源投资有限公司持股7.6933%;同方创新投资(深圳)有限公司(曾用名:同方金融控股(深圳)有限公司)持股5.9517%;重庆国际信托5.282%;东方创业投资管理有限责任公司持股5.1288%;山东海洋集团有限公司持股5.1288%。 此外,天津重信科技发展有限公司持股4.717%,重庆嘉鸿公司持股3.7736%,深圳市远为投资有限公司持股3.3089%,分列第八、九、十名。 值得一提的是,国都证券多名股东因私下让渡股东权利,收到监管罚单。2023年1月,北京证监局向国都证券5名股东下发行政监管措施。 作为国都证券股东,在未经监管部门允许的情况下,重庆国际信托私下联合其他股东,通过协议约定让渡方式,获得了更多的表决权,试图重庆国际信托作为国都证券股东的影响力。 另外,重庆国际信托与国都证券多名股东通过股票质押协议违规约定让渡表决权等股东权利,扩大重庆国际信托作为国都证券股东的影响力。并利用对国都证券经营管理的影响,进行不当关联交易获利。 其他四名股东为东方创业投资管理有限责任公司、上海北盛企业发展有限公司,以及前股东深圳市华融泰资产管理有限公司、前股东北京国瑞金泉投资有限公司,均通过股票质押协议向国都证券其他股东违规让渡表决权等股东权利,违反了《证券公司股权管理规定》第二十五条第二款的相关规定。 券商并购重组协同效应待解 去年11月3日,证监会明确表示将支持头部证券公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强,打造一流的投资银行,发挥服务实体经济主力军和维护金融稳定压舱石的重要作用。引导中小机构结合股东背景、区域优势等资源禀赋和专业能力做精做细,实现特色化、差异化发展。 这是时隔4年,证监会再次提到鼓励支持证券行业以并购重组方式做优做强。 2019年11月,证监会在答复政协十三届全国委员会第二次会议提案时表示,为打造“航母级证券公司”,证监会积极开展了一系列工作,其中第一条就是:“多渠道充实证券公司资本,鼓励市场化并购重组,支持行业做优做强”。 “股市震荡之际,必定会影响到投资者交易热情,对券商的佣金收入产生一定影响。随着行业交易佣金费率不断下降,券商经纪业务竞争逐渐白热化,所以不少券商提出由传统的经纪业务向财富管理转型的发展战略。”有机构人士认为。 有券商人士表示,在券商业务普遍同质化、行业“马太效应”不断加剧的情况下,对于中小券商而言,与头部券商并购整合可能是一条新出路。 方正证券研究认为,政策面支持券业并购整合,行业并购有望加快。一是中央金融工作会议首次提出“金融强国”,要求加快培育一流投资银行;二是证监会“鼓励头部券商通过并购重组方式做优做强”。同时,监管要求券商“走资本集约型的专业化发展道路”,券商配股、IPO难度加大。募资难背景下,后进券商若要追赶前一梯队,通过并购整合做大做强成为较优路径。 中国人民大学财政学院金融学教授郑志刚表示,最近一段时间以来,中国股市出现了波动,交易量、交易规模持续下行,券商的盈利状况也出现了下滑,甚至一些小的券商出现了经营困难。 对交易服务的中间商来说,到了重新洗牌的时候,随着未来股市继续波动的可能性,头部券商可以利用这个时机重组和调整。一方面使头部券商在业务整合能力、在提供更高质量的交易服务上有所提升,另一方面,对一些中小券商的经营惨淡的现状是一种化解方式。鼓励对中小企业做重组并购,从行业角度看,恰恰可以形成一个有竞争力的、可以持续发展的券商队伍。 “对于合并重组,我们通常关注的是它的协同效应,就是能不能达到一加一大于二的作用,那么对于券商同样如此。”郑志刚称。 他指出,通常而言,在并购重组中,头部券商由于规模、声誉,还有在竞争中的先动优势,往往在并购中处于主动地位而且成为扩张的主要一方,中小券商由于竞争的困难、规模小,经营困难,往往会成为被收购的一方。券商要根据外部的环境及自身的经营状况做清晰的定位,决定去扩张还是成为被并购的对象。从并购重组长远角度来讲,更鼓励券商是基于市场的内在诉求、根据市场原则,做出符合效率、符合双方利益分配的并购重组。 随着“国联+民生”、“浙商+国都”“平安证券+方正证券”“华创证券+太平洋证券”等券业并购大案浮出水面,券商合并热度正不断升温。 去年12月15日,年内首单券商合并案例获证监会批复。无锡市国联发展(集团)有限公司(以下简称国联集团)获准成为民生证券主要股东。至此,在民生证券股权拍卖案落槌九个月后,国联集团整合民生证券终于进入实质阶段。今年3月,国联集团总裁顾伟出任民生证券董事长。 关于中国平安与方正证券的未来,根据证监会要求,中国平安需在去年12月19日前提交解决同时控股方正证券和平安证券等问题的方案;当天下午,中国平安回应界面新闻,公司将从股东价值最大化出发,按照有关监管部门的规定和指引,稳步推进相关问题的解决。 去年12月28日,华创证券拟控股太平洋证券议案获股东华创云信董事会通过。此前华创证券入股太平洋证券获监管反馈,监管要求华创证券说明是否已就入股太平洋证券履行完备的决议程序,包括但不限于上市公司决议和信息披露程序等情况。 来源:界面新闻
首次!安信资管申请公募有重大进展
安信资管申请公募基金业务资格有了新进展。 3月22日,券商中国记者注意到,证监会更新了正在申请公募的广发资管、光证资管、国金资管和安信资管四家券商资管子公司的排队情况,进度不一,其中,安信资管在进度上已经领先,率先获得证监会的反馈意见。 近日,证监会就安信资管申请公募基金管理资格下发了反馈意见,并邀请安信资管在30个工作日内对相关问题逐项落实并提供书面回复。 回溯历史,去年7月安信资管申请公募管理人资格材料获得证监会接收,这是首次获得监管的书面反馈意见。 监管反馈2条意见 相对而言,监管对安信证券资产管理有限公司(简称“安信资管”)申请公募基金管理资格的反馈意见较少。 具体来看,证监会的反馈意见主要有2条: 一是,就安信资管与安信基金管理有限责任公司、国投瑞银基金管理有限公司开展公募证券投资基金管理业务的发展定位差异进行说明。 二是,就安信资管2023年资产管理业务开展情况进行说明。 这是去年7月18日,安信资管递交《公募基金管理人资格核准》材料后,首次迎来新的进展。 实际上,自从“一参一控一牌照”限制取消以来,越来越多的券商通过增持公募基金公司股权和排队申请公募资格的资管子公司,加快布局公募基金业务。 仅2023年一年,就有包括招商资管、广发资管、兴证资管、光证资管、安信资管和国金资管6家券商资管子公司申请公募牌照。不过,招商资管和兴证资管在去年就已经取得公募资格,成为“一参一控一牌”新政策后率先两家拿到公募牌照的券商资管机构。 3月22日,证监会官网显示,广发资管、光证资管、安信资管和国金资管4家券商资管在证监会排队申请公募业务资格,就进度而言,安信资管领先其他三家。 被问及与其他两家基金定位差异 资料显示,安信资管成立于2020年1月16日,是原安信证券、现国投证券的全资子公司,其前身是安信证券资产管理部。 去年12月,国投资本公告,安信证券基于其战略定位、品牌规划与自身发展的需要,现将公司名称由安信证券股份有限公司变更为国投证券股份有限公司。 国投证券的控股股东为央企国家开发投资集团旗下的国投资本,国投资本是一家业务覆盖证券、信托、公募基金、期货等多个金融领域的上市公司。 根据资料,国投资本全资或控股安信证券、国投资本控股、国投泰康信托、国投瑞银基金、国投安信期货、安信投资、安信国际、安信乾宏、安信资管等公司,参股锦泰保险、国投财务、安信基金,受托管理中投保、渤海银行、国投融资租赁。 其中,国投系目前具有公募基金牌照业务资格的包括控股的国投瑞银基金(51%)和参股的安信基金(33.95%),因此,此次安信资管申请公募业务资格,被证监会问及与国投瑞银基金和安信基金的发展定位差异。 目前,国投证券尚未发布2023年正式年报,仅国投资本披露的国投证券2023年未经审计财报显示,2023年,国投证券资产管理业务手续费及佣金净收入2.57亿元,同比下滑10.14%。 安信证券2022年报显示,2022年安信证券资产管理业务净利润为4.16亿元。截至2022年底,安信资管共有受托产品186只,管理总市值1360.19亿元。其中,主动管理市值为1075.13亿元,主动管理规模占比将从2021年的66.06%提升至2022年的79.04%。 来源:证券时报网 券商中国
美股收盘:三大指数涨跌不一 FED降息预期再遭打压
财联社4月2日讯(编辑 牛占林)美东时间周一,美股三大指数收盘涨跌不一,美联储六月首次降息的可能性正在不断降低,这让投资者感到沮丧,此外,美债收益率的攀升降低了美股的吸引力。 周一ISM公布的数据显示,美国3月ISM制造业指数意外上升至50.3,为2022年9月以来首次进入扩张区间。好于预期的数据公布后,市场对美联储6月降息的预期为可能性不足50%,基准10年期美债收益率上升至4.325%。 美银证券美国利率交易和策略主管格雷戈里·法拉内洛表示,ISM报告印证了上周的说法,即经济的韧性使美联储保持耐心。对于债券市场来说,这意味着利率将在更长时间内保持在较高水平。 资产管理公司Payden & Rygel的首席经济学家Jeffrey Cleveland表示:“美联储将降息,但会来得晚一些,而且今年的降息幅度会小一些,因此,10年期国债收益率应该会稍有上扬。” 美联储的最终目标是将利率降至既不刺激经济增长也不会减缓经济增长的水平。但这一中性利率究竟是多少,目前还很不确定。 奥本海默资产管理公司分析师John Stoltzfus指出,美联储多次推迟降息的预期,这让投资者感到失望,不过美国经济和企业的强劲表现帮助市场走升。 市场动态 截至收盘,道指跌240.52点,跌幅为0.60%,报39566.85点;纳指涨17.37点,涨幅为0.11%,报16396.83点;标普500指数跌10.58点,跌幅为0.20%,报5243.77点。 标普500指数的11个板块多数收跌,房地产板块收跌1.77%,金融与可选消费板块跌超0.6%,信息技术/科技板块则涨超0.2%,能源板块涨约0.8%,电信服务板块涨1.45%。 美股行业ETF收盘多数下跌,半导体ETF涨1.31%,能源业ETF涨0.74%。而区域银行ETF跌1.97%,银行业ETF跌1.76%,医疗业ETF跌0.85%,日常消费品ETF跌0.80%,全球航空业ETF、可选消费ETF、公用事业ETF、金融业ETF各跌至少0.5%。 热门股表现 热门科技股涨跌不一,谷歌涨近3%,Meta涨超1%,微软涨近1%,苹果跌近1%,亚马逊涨0.33%,特斯拉跌0.32%。 美光科技收涨5.44%,报124.30美元,创收盘历史新高,收盘市值超1370亿美元。 贵金属概念股涨幅居前,科尔戴伦矿业涨超10%,美国黄金公司涨超7%,Silvercorp Metals涨超5%。 特朗普媒体科技集团跌超21%,此前公司发布了2023年的财务信息,并警告持续出现营业亏损。该公司2023年的收入仅为410万美元,净亏损达到了5820万美元,其中大部分来自于3940万美元的利息支出。 热门中概股普涨,纳斯达克中国金龙指数涨1.91%。唯品会涨超5%,富途控股涨超4%,微博、满帮、蔚来、百度涨超3%,拼多多涨超2%,爱奇艺、阿里巴巴、京东、小鹏汽车、理想汽车涨超1%。网易跌超4%,腾讯音乐、哔哩哔哩小幅下跌。 公司消息 【谷歌将删除数十亿条浏览器记录以解决“隐身”诉讼】 谷歌将删除数十亿条数据记录,作为一项诉讼和解的一部分,该诉讼指控这家科技巨头不恰当地跟踪用户的网络浏览习惯,这些用户认为自己在“隐身”浏览互联网。该诉讼最初是在2020年提起的,指控谷歌歪曲了它从Chrome浏览器的“隐身”私人浏览模式那里收集的数据。谷歌去年年底同意和解,但和解条款在周一的一份文件中首次披露。 【OpenAI放开限制!用户无需注册即可使用ChatGPT】 当地时间周一,人工智能(AI)公司OpenAI宣布,将允许用户直接使用ChatGPT,而无需注册该项服务,这将让人们更加容易体验人工智能的潜力。OpenAI表示,它将从周一开始逐步推出这一功能,让185个国家和地区的超1亿用户使用ChatGPT来学习新事物、寻找创意灵感,并获得问题的答案。该公司还声称,它可能会使用用户提供的内容来帮助改进其大语言模型,但用户可以关闭此功能。 【微软投资的云和数据安全初创公司Rubrik提交美国IPO申请】 微软投资的云和数据安全初创公司Rubrik提交美国IPO申请,寻求在纽约证券交易所上市,代码为“RBRK”。首次公开发行的承销银行包括高盛、巴克莱、花旗、以及富国银行。该公司最近一个财年营收6.279亿美元,之前一年5.998亿美元,净亏损3.542亿美元,之前一年亏损2.777亿美元。
这家公募官宣!副总经理"变回"基金经理
3月22日晚间,兴业基金公告,钱睿南因工作安排离任公司副总经理。经与兴业基金相关人士确认,他将继续担任基金经理。 钱睿南自2021年起加入兴业基金,目前管理着两只偏股混合型基金。对于当前A股市场,钱睿南持乐观态度,关注科技创新等投资方向,并强调均衡与成长的风格相结合。 随着公募基金业的发展,“投而优则仕”的现象日益普遍。出于人才留用的考虑,基金公司正倾向于从内部投研团队中选拔高层管理人员。同时,这也要求基金公司慎重分配基金经理的管理与投研职责。 钱睿南卸任副总,将继续担任基金经理 3月23日,兴业基金发布高级管理人员变更公告,钱睿南因工作安排离任公司副总经理。 经与兴业基金相关人士确认,钱睿南继续担任基金经理,作为资深的公募投资老将,卸任行政职务后的他将专注于产品组合管理,力争为持有人创造良好的中长期回报。 钱睿南于2021年3月加入兴业基金。他曾就职于中矿机集团进出口公司,从事会计工作,也曾在华融信托从事外汇信托业务,在银河证券从事国际业务。在加入兴业基金之前,钱睿南曾任银河基金交易主管、基金经理、股票投资部总监、总经理助理、副总经理等职务。 目前,钱睿南的在管产品共两只,包括兴业兴睿两年持有和兴业均衡优选,两只产品均为偏股混合型基金,总规模56.31亿元。截至去年底,兴业兴睿两年持有的持仓包括贵州茅台、中国移动、仙琚制药、广电运通、新大陆等,兴业均衡优选的持仓包括广电运通、仙琚制药、中国移动、中科江南、新国都。 对于今年的A股市场,钱睿南保持相对乐观的看法,认为市场机会逐渐丰富,更多仍将呈现结构性行情,其中科技创新、供需反转、出口市场、红利资产等是他关注的投资方向。 针对近年来国内经济整体转向高质量发展,持续高增长的行业相对减少,上市公司数量不断增加,市场参与者类型逐步丰富,进而风格切换和行业轮动明显加速的大背景,钱睿南坚持认为重视适度均衡与回撤控制有助于取得中长期良好业绩,也能够更好地保护持有人的利益。 在投资管理中,钱睿南将延续自上而下和自下而上相结合的投资方法,秉承行业相对均衡分散、行业内优选个股的基本原则,行业轮动调整和左侧布局的力度会有所加大。而在注重均衡的同时他也依然相信成长的力量,将进一步重视中小盘成长股,力争战胜业绩比较基准。 “投而优则仕”现象普遍 兴业基金成立于2013年4月,是兴业银行控股的全国性基金管理公司,根据海通证券发布的《基金规模数据报告》显示,截至2023年末,兴业基金非货公募管理规模达1925.66亿元,位列行业第25名。 在权益业务方面,兴业基金表示,后续公司将进一步强化逆周期市场布局,主动管理与被动指数并进,多元策略与行业主题同步,努力为投资者在拓宽投资边界、丰富产品风险收益图谱、提升市场参与便捷性、降低投资交易成本等方面提供更多选择。 随着公募基金业的发展,担任副总经理的基金经理数量也在不断增加。“投而优则仕”成为普遍现象。2023年,就有多位知名基金经理走上了副总经理岗位,包括汇丰晋信基金的陆彬、嘉实基金的姚志鹏、财通基金的金梓才、万家基金的乔亮等。此外,也有部分知名基金经理加盟了新设公募并担任高管,包括路博迈基金的魏晓雪、施罗德基金的安昀等。 沪上一位基金研究人士表示,将著名的基金管理者提升至基金公司的高级职位通常出于几方面考虑。 公募行业的激烈竞争,使得那些具有一定市场声望的基金经理成为了基金公司的重要人才。特别是对于规模较小的基金公司而言,优秀基金经理的坐镇尤其重要,优秀的基金经理能够极大程度地赢得投资者的信任。 鉴于优秀的基金经理面临着较多的跳槽机会,将他们升职到高层管理职位能够更有效地留住人才。同时,晋升来自投研背景的高层管理人员,也能在市场分析、战略布局和决策的准确性上为公司带来益处。 不过,在此过程中,基金公司也需要慎重分配基金经理的管理工作和投资工作。晋升为公司高层后,基金经理将不得不将精力分流到日常的管理任务,原本直接参与投研的时间受到挤压。该人士认为,根据基金经理的具体情况调整工作内容,保证基金经理专注于投研工作,是一种为基民负责的表现。 来源:证券时报网 券商中国
年度业绩出炉!9万亿股份行最新回应
“经过三年努力,我们已经从发展修复期,走过能力构建期,进入稳定发展期。”3月22日,中信银行董事长方合英在业绩发布会上表示。 中信银行业绩显示,2023年中信银行实现营业收入2058.96亿元,较上年减少2.6%;归母净利润670.16亿元,较上年增长7.91%。 作为上个三年规划的收官之年,中信银行在2023年迈上了新的台阶,总资产突破 9 万亿元,存贷款规模也跨过5万亿元大关,但新挑战也随之而来,如何面对息差持续下行等问题,该行管理层在业绩会上逐一回应。 38岁的全身照 业绩会上,方合英形容,2023年业绩也是中信银行38岁的“全身照”。 2023年,中信银行实现营业收入2058.96亿元,较上年减少2.6%;归母净利润670.16亿元,较上年增长7.91%。具体来看,出现“增利不增收”的情况,主要由于息差向窄的行业共同问题,2023年中信银行利息净收入1435.39 亿元,较上年降幅达4.72%。 去年是方合英升任董事长的第一年,作为中信老将,他对于该行资产质量的改善可谓步步为营,从2019年担任行长时便着手行动。 2022年度业绩会上,他说历经三年,中信银行的“历史包袱”已出清。今年,方合英则表示,中信银行实现了从风险“纠治期”“调理期”到“健体期”的跨越。 转变可从数据上一探究竟。2023年,中信银行不良贷款量率连续三年下降,年末不良贷款余额648亿元,较上年末下降 0.63%;不良贷款率则较上年末下降0.09个百分点至1.18%,同时,拨备覆盖率207.59%,比上年末上升 6.4个百分点。 同时,2023年末,中信银行资产规模达90524.84亿元,较上年增长5.91%。其中,贷款及垫款总额达54983.44亿元,较上年增长6.71%,增幅高于总资产增速,资产结构持续优化。 “用一句话来概括,去年我们还是全面跑赢了大势。”方合英总结。 “最难而正确的事” 会上,中信银行管理层也强调了转型的成果。2021年,该行制定“342强核行动方案”三年规划,其零售第一战略在转型中逐步凸显,打法由原来的“一体两翼”转为“三驾齐驱”。 “经过多年的不懈努力,今天我们可以说实现了公、零齐驱。”方合英说。年报显示,2023年该行零售管理资产规模突破4万亿元,零售银行板块非利息净收入236.44亿元,占该行非利息净收入的42.19%,占比较上年提升。息差下行趋势下,零售板块成为增收稳利的一大抓手。 在年报中,该行也提出了2024—2026年的新三年发展规划:全面建设“四有”银行,实施“五个领先”银行(分别为领先的财富管理、综合融资、交易结算、外汇服务、数字化银行)战略。 其中,在提及“领先的交易结算银行”时,方合英表示,交易结算是“最难而正确”的事,期待该业务成为未来转型发展的压舱石。 “这几年我们尝到甜头,推动分支行做交易结算的过程中,实现存款的量价平衡,连续几年存款成本下降。”方合英说。 坚持稳息差 零售做优、中收做强,是商业银行面对息差下行的共同策略。2023年末,中信银行净息差为1.78%,较上年下降 0.19 个百分点。 面对行业难题,该行管理层也做出回应。 中信银行行长刘成说:“如果是连续看2022、2023年两年,我们比银行业平均少降12个基点,是非常不容易的,我们也付出了巨大努力。2024年,我们要继续把‘稳息差’放在突出位置,坚持做好量价平衡。” 刘成表示,该行将持续在负债端、资产端两端发力稳住息差。他透露,中信银行将在资产端实施“四级精细化”管理。“在大类资产结构、产品结构、行业结构、客户结构上进行优选,争取收益高、风险低的这些资产,让这些资产的占比相应提升,从而让整体的资产收入得到提升。” “比往年会降,这是肯定的,但是下一句话是,比同业少降。”对于息差,方合英作出展望,“银行让利实体经济,让在息差上,利在资产质量上。整个经济环境好了,资产质量才有安放之处。” 来源:证券时报网 券商中国
信用评级大事件!跨市场管理再进一步,交易商协会、中证协联合出手
债市管理互联互通进行时。 3月22日中国银行间市场交易商协会(以下简称“交易商协会”)、中国证券业协会(以下简称“中政协”)联合发布《债券市场信用评级机构联合市场化评价办法》(以下简称《评价办法》),旨在完善信用评级业务评价体系,加强对信用评级行业的跨市场统一管理。 上述文件出台的意义,在于两家协会将在债市信用评级方面联手管理,它们将采用主办、协办机制,主办单位一家且每年轮换,联合开展评价工作。这是推进债券市场互联互通道路上的又一举措。 在指标体系搭建方面,此次评价以评级质量为核心,以投资人服务水平为主要参考点,兼顾合规情况和业务素质等。其中“评级质量”、“投资人评价”在分数占比分别达到33%、24%,为两大重要分值。 为突出对机构违法违规、扰乱市场的负面评价,两家协会把被责令停业整改、严重破坏市场秩序和损害行业声誉的信用评级机构直接评为评价结果中的最后一类(第四类)。 两家协会联合开展 3月22日,中国银行间市场交易商协会和中国证券业协会联合起草发布《债券市场信用评级机构联合市场化评价办法》。 所谓“市场化评价”是指交易商协会、中证协根据业务表现、市场成员及监管自律反馈材料,联合对债券市场信用评级机构的评级质量、合规执业、服务水平等情况进行评价,由市场化评价指标体系综合衡量得出评价结果。 此次一大看点就在于,交易商协会与中证协共同展开评价工作。一直以来,“九龙治水”是中国债券市场难以回避的问题,不同的监管模式容易产生差异化业务标准,有关监管套利的市场担忧持续存在。不过,近年来,监管层无论是在制度设计方面还是执法层面,加速推进信用债市场的统一监管,在互联互通进程中持续迈出坚定步伐。 《评价办法》明确,两家协会联合开展市场化评价工作,并根据评价结果对信用评级机构实施自律管理。市场化评价接受中国人民银行、中国证监会的监督指导。 从评价开展方式来看,两家协会采用主办、协办机制,成立工作组,联合开展市场化评价工作。主办单位一家,每年轮换,负有统筹协调义务,协办单位需积极配合相关工作安排。工作组可以邀请来自监管部门、市场机构的专家,对市场化评价工作实施监督。 两家协会对信用评级机构的相关评价信息进行汇总整理、统分计算、相互复核,并在协会网站及时公布评价结果。 由于是跨市场管理,所以评价对象也需符合银行间、交易所两大市场的基本要求。据悉,评价适用范围为经交易商协会注册从事银行间债券市场评级业务的机构,以及经中国证监会备案从事交易所市场评级业务的机构。评价期内未开展银行间债券市场、交易所市场评级业务的机构,不参加市场化评价。 “违约率检验”纳入评价 基于联合开展工作的背景,此次信用评级机构的市场化评价指标体系都是由两家协会共同制定。 根据券商中国记者梳理,评价指标体系由三方面构成,分别为业务基础评价、市场成员评价和监管自律评价,上述三项合计后的基准分总分为100分。此外,两家协会还设置有减分项和加分项。 具体来看,业务基础评价总分为60分,涵盖评级质量、机构与人员管理、合规管理、信息披露管理等评价指标。 “评级质量”是此次评价体系中的核心,总分达到33分,主要考察评级结果的准确性、稳定性和一致性。券商中国记者注意到,受评企业的违约数量、不同评级的违约率偏离度、级别上调行业偏离度、更换评级机构级别上调占该机构更换家数比例等4项指标的分数权重较高。比如,如果AAA级的受评企业出现违约一次,就要扣3分。 而“机构与人员管理”主要考察信用评级机构的业务开展情况和人员管理能力;“合规管理”主要考察信用评级机构的合规管理能力和业务合规情况;“信息披露管理”主要考察信用评级机构信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性。 市场成员评价总分为30分,是指投资人、专家等对信用评级机构的评级质量和服务能力等情况的评价。其中,“投资人评价”的分值就达到24分,是继上述“评级质量”后的第二大分值,具体分有外部评级与投资人内评一致性、评级合理性与及时性、风险揭示性、评级报告逻辑性、评级报告专业度、交流通过及服务情况。 监管自律评价总分为10分,是指信用评级行业主管部门和业务管理部门、自律组织、市场基础设施对信用评级机构合规执业能力等情况的评价。 在加减分方面,《评价办法》称,会根据信用评级机构在评价期间履行社会公益责任等情况,比如对专精特新企业、科创企业、中小微企业等的评级服务力度,在评价总分基础上进行相应加分,最高可加9分。评级机构及子公司国际评级业务收入在1000万元及以上的,可以加2分。 根据信用评级机构及相关人员在评价期间受到司法机关刑事处罚、行业主管部门和业务管理部门行政处罚或行政监管措施、自律组织自律措施等情况,在评分总分基础上进行相应扣减,并实行累积减分,因同一行为被采取相关措施时,按最大扣分值扣减。比如,评级机构如果被责令改正、责令定期报告、责令公开说明,要扣25分。 停业整改的机构将被评为第四类 对于评价结果的分类以及如何使用,此次《评价办法》也进行了明确。 据悉,评价结果展现上,对纳入当期评价的银行间和交易所债券市场信用评级机构进行统一排序,分为一、二、三、四类。 被责令停业整改、严重破坏市场秩序和损害行业声誉的信用评级机构直接评为第四类,突出对机构违法违规、扰乱市场的负面评价。 其余机构中,评价得分前80%的排在第一类或第二类,得分后20%的排第三类。 如果评级机构存在两类情形之一的,两家协会将取消当年评价资格或评价结果并予以公示。一是信用评级机构所提交材料存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的;二是信用评级机构及其他市场成员通过不正当方式扰乱市场化评价工作秩序。 《评价办法》强调,评价结果仅为两家协会根据本办法客观得出,不代表对信用评级机构执业能力等情况的保证。信用评级机构在市场拓展中不得将评价结果用来恶意诋毁、贬低其他信用评级机构。 对于如何使用上述评价结果,《评价办法》称,交易商协会、中证协将根据自律管理需要另行制定评价结果使用方案,加强评价结果使用。 两家协会表示,下一步将本着公平、公正、公开的原则,联合开展评级机构市场化评价,强化市场监督约束力度,建立基于质量的评级行业的优胜劣汰机制,推动信用评级更好服务于债券市场高质量发展。 来源:证券时报网 券商中国
周鸿祎称小米应成国产车企的营销师傅,柔宇被申请破产审查,荣耀官网更换新域名,日本与欧盟研发电动汽车材料,这就是今天的其他大新闻
今天是3月31日 农历二月二十一 春天的杭州 几乎要被盛开的花儿包围了 手机随手一拍 就是小清新电影截图 只不过。。。 下面是今天的其他大新闻 # 周鸿祎:国内车厂营销上都比小米差一大截子,小米应该成为大家的营销师傅 ( 快科技 )今日,周鸿祎发视频称,国内的车厂营销上都比小米差一大截子,小米应该成为大家的营销师傅。周鸿祎认为,宣传不好是表面现象,本质的原因就是不能从用户出发。 其实早在几天前,360 集团创始人、哪吒汽车投资人周鸿祎曾在直播时公开批评哪吒汽车,还要求哪吒高管“ 向小米学习,多学学雷军 ”。哪吒汽车 CEO 张勇今日也在微博发文称,“ 接受老周批评,营销向雷军学习,不丢人!” :咋感觉还是有点不服,特别是“不丢人”三个字,有点火药味。 # 柔宇科技被申请破产审查 ( 科创板日报 ) 近日全国企业破产重整案件信息网显示,深圳市柔宇科技股份有限公司及其子公司深圳柔宇电子技术有限公司、深圳柔宇显示技术有限公司各新增一则破产审查案件。柔宇创始人刘自鸿对此回应媒体采访时称,“ 一切以官方消息为准 ”。 在此柔宇已多次陷入“ 至暗时刻 ”,裁员降薪、员工讨薪等新闻频见报端。有投资人士表示,“ 业界早在多年以前就已经认定这家公司失败了,只是程序上的倒闭晚了几年。” :挺令人唏嘘的,当年他们可赶在三星前面,整出了全球第一款可折叠屏幕手机。 # 从华为独立后新的开始,荣耀官网域名从 hihonor.com 改为 honor.com ( IT 之家 )3 月 31 日消息,荣耀近日在官网主页横幅显示“ Hi, honor ”倒计时,在周日( 3 月 31 日 )0 点结束。倒计时结束后,荣耀官宣网站域名从 hihonor.com 改为 honor.com。 在华为时代,荣耀官网域名国内为 honor.cn,海外为 hihonor.com。在从华为独立后,荣耀全球海内外域名都使用了 hihonor.com,如今拿下了 honor.com 品牌域名,在官网访问直观性上有较大提升。 :还以为倒计时有啥大事儿呢。。。不过这域名应该挺贵的。 # 日本将与欧盟携手研发芯片和电动汽车材料,以减少对中国依赖 ( IT 之家 ) 3 月 31 日消息,据日本经济新闻周六报道,日本和欧盟计划在芯片、电动汽车电池等领域的关键材料研发上正式展开合作,部分原因是为了减少对中国的依赖。 欧盟创新和研究委员伊利亚娜・伊万诺娃在接受采访时表示,在共同利益领域建立“ 先进材料对话 ”对话框架将使双方受益。该框架将于 4 月启动,以回应欧盟方面的提议。该框架旨在帮助减少对中国稀有金属等材料的依赖,而稀有金属是电动汽车电池等产品的关键成分。 :减少对中国依赖,结果转头去依赖欧美是吧。。。
在互联网上,年轻人和土嗨达成了和解
朋友,你听过土嗨吗? 大部分人应该会拍拍胸口,表示咱一听周杰伦林俊杰,二听万青五条人,三听肖邦和柴可夫斯基,唯独听不进去土嗨。 土嗨,也就是人们口中的 “ 土味 DJ” 、 “ 嗨爆劲曲 ” ,大家应该不太陌生,毕竟哪怕自己不爱听,多少也听过几句,甚至有些兄弟姐妹,已经被土嗨洗脑了。 不信?那你看到 “ 如果我是 DJ 你会爱我吗 ” 这句话的时候,心里是不是已经唱出来了呢? 有一说一,土嗨在过去的声评确实一般,主要归功于超高的普及率,以及土嗨爱好者最喜欢的低音炮外放,导致人们对它着实无感,乃至有点烦。 可正所谓土嗨土嗨又土又嗨,年纪不到欣赏不来。 现如今,互联网上的年轻人们,已经给土嗨平反了。在各大短视频平台,他们和土嗨完成了和解。 最近几个月,土嗨和年轻人两个词共同出现的频率明显上升, 出过很多期穿搭教学,拍摄生活支教 vlog 潮流女大学生,突然理解了父亲的土味歌单。 从此以后,听土味 DJ ,做气质女人。 虚拟主播直播间里,观众们听的歌也出现了土味化。 那些唱习惯了二次元歌曲的皮套人们,开始唱起了《 求佛 DJ 版 》。 过年回村的广西老表,打开了他心爱的音响,天天就是听 DJ 。 响彻方圆两里地的声音,唤醒了全村 8090 后过去自带水泥村口跳舞的回忆。 不过最牛逼的想尽一切办法搞流量的各方文旅。 自从土嗨喊麦《 我姓石 》火了之后,他们搞起了《 我姓 X 》系列,渴望通过这种方式,复刻淄博奇迹。 总而言之,过去的一段时间里,网络上确实流行开了一股土嗨的文艺复兴风潮。 那些俊男靓女、宝爸宝妈、精神小伙、电竞主播,乃至是认证的蓝 V ,都拍了几条相关的视频。 仿佛一夜之间,年轻人和土嗨之间,已经没有那层可悲的厚障壁了。 搞得我都有点纳闷,今夕是何年? 不过要是说年轻人重新爱上了土嗨,也没到那个程度。 就像一开始就提到的,年轻人和土嗨之间的关系,大概是友达以上,恋人未满。 即便谈不上惺惺相惜,但也不再以永远敌视的态度面对这类歌曲。 至于为什么会出现这种情况,这就要看那些土嗨本身了。 在短视频平台上,被视频创作者使用频率比较高的土味 DJ 其实一眼就能看出来,不用你总结,一堆搞榜单的博主都给你总结出来了。 一眼看过去,除了一些网络歌曲外,你还能找到一大堆眼熟的歌。 《 快乐崇拜 》、《 香水有毒 》、《 水手 》、《 坏女孩 》。。。 这已经不是你听没听过的问题了,这些歌被土味化之前,应该是不少人在 KTV 里最拿手的。 被改编成土味 DJ 的歌,它就是经过了市场检验的,是人们群众喜闻乐见的歌。 像是在抖音很常听到的 DJ 版《 面具 》,改编自韩国歌手安七炫在 2005 年发行的同名歌曲《 面具 》。 这首歌是没拿过太多知名奖项,但它在发行的 2005 年,就被改编成了中文版,登上了央视中秋晚会。。。 这些在过去榜上有名,霸占小年轻 MP3 和手机彩铃的经典老歌,放到 2024 年,那还不是嘎嘎乱杀。 毕竟你也不是不知道,现在华语乐坛音乐的质量,是个什么样。 新歌榜上的歌不知道谁在听,热歌榜上的歌根本没听过,一查周围人的歌单,好家伙,大家还在听《 七里香 》和《 晴天 》。 另一个土嗨复苏的理由,是大家的生活节奏。 在过去,听土嗨的有不少都是尚处在学校这个象牙塔中的学生,也有些是离开了学校,年纪轻轻开始打拼。 当时没有毒鸡汤这个说法,每个人都积极地向上走,能看到未来在向自己招手。 人们充满干劲,只要肯努力,用汗水可以实现大多数朴实的理想,房子车子也不是一个遥遥无期的目标,出租车司机和大爷大娘都在学英语。 至于现在,别的不好说,但生活节奏一直在提速。 所有人都要安排好自己的零碎时间,只有下班后的报复性熬夜,才能给予一种掌控自我的感觉。 在这种快节奏的工作生活状态下,土味 DJ ,就像是剂强力的赛博肾上腺素,一针扎在了奔三年轻人的身上。 循环的快节奏、改编简单,这些原本是被人诟病的歌曲缺点,现在成了优点。 大家需要一种不需要细嚼慢咽的娱乐方式,如同过目就忘的小白网文、特效泛滥的爆米花电影。 戴上耳机,土嗨在脑袋中盘旋,身体也开始受到了影响,一边抖腿一边工作。整个人仿佛有用不完的劲,甚至可以一脚把老黄牛踹走,自己拉犁耕地八英里。 我们前段时间写过的拍摄东北乡村生活的东北雨姐,她的视频 BGM 就是土味 DJ 。 一般人很少用这种音乐作为背景音,好听不好听先不说,用不好的话,视频会变得非常吵。 不过对于东北雨姐的视频来说,日常劳动、生活的场景,搭配土味 DJ ,却意外地给人一种精神昂扬、干脆利索的感觉。 年轻人看了她的视频,都感觉浑身是劲。 这么看来,土嗨 DJ 能在当下逆天改命,不是没有理由。 然而你仔细观察就会发现,对于 “ 土味 ” 的追寻,不是最近一下子就蹦出来的。 往前数,有虽然骂声很大但依旧出现在可各地春晚彩排里的 “ 科目三 ” 。 杭州亚运会的时候,每当中国羽毛球运动员石宇奇获胜,现场音控组立马就要放上一段《 我姓石 》。 搞得石宇奇自己都有点绷不住了,拜托现场工作人员尽量不要放, “ 因为感觉怪怪的 ” 。 再往前,就是过去被打上土味标签的凤凰传奇,在各大平台引起了网友的关注。 现场票一票难求,大家只能在手机屏幕前眼巴巴得看,跟着唱《 奢香夫人 》和《 全是爱 》。 除了凤凰传奇,当年那批跟着唱草原歌曲的人也被重新被人捞了出来。 B 站鬼畜区,一度兴起了改编乌兰托娅《 火红的萨日朗 》的风潮。 另外一位曾被用作鬼畜素材的古早网络 DJ , MC 石头,也在 B 站注册了账号。 从 2016 年开始到 2023 年年底,他给 B 友们在网上表演了八年的喊麦。 还有很多博主,展开了视频教学,手把手教你怎么把周杰伦林俊杰的歌改编成土嗨版本。。。 拍出来的视频,莫名给人一种 2000 年初的质感,粗糙生猛。 基本上每一年,都会蹦出和人们脑中的 “ 土嗨 ” 挂钩的作品。 这是因为对土嗨的和解,不是 2024 年的昙花一现,它是一个持续的过程。 过去那些对土味 DJ 厌恶的小孩子们,曾经只要听到歌声响起,眉头就皱了起来。 但小孩在慢慢长大,他们买车买房成家立业,甚至有了自己的孩子。 他们不再那么锋芒毕露,开始对土味 DJ 在内的事物变得更加宽容。 在这个网上可以随意获取大量资源的时代,电商平台上土嗨 U 盘的销量依旧可怕,甚至有好几家冲到了百万销售额。 商家标榜的 2023 、 2023 热门新歌里,还混杂了不少《 乌兰巴托的夜 DJ 版 》、《 吻得太逼真 DJ 版 》等老歌。 但这又有什么影响呢? 打开土味 DJ ,闭上眼,自己仿佛坐在了那辆行驶在坑坑洼洼回家路上的客运大巴,吸一口空气,好像还能闻到那股混杂着柴油味、泥土味和汗味的味道。 乘客们操着熟悉的乡音在说话、打电话,司机放歌提神,歌曲就是你听的这一首。 一首歌的时间里,自己似乎做了一场时长二十余年的梦,梦醒了,却还没有缓过神来。 不知道有多少人忍不住再次按下播放键,渴望再见一见那个还在读书的少年。 似乎每个人心里,都有这么一个小房间,里面安置着自己已经逝去的青春。土味 DJ ,就是可以打开房间的其中一把钥匙,让现在的你和过去的你有个简单的会面。 有这样想法的不是特定的某一代人,而是所有人。 一代人终将老去,但总有人正年轻。每代人都有自己的土味,每代人终将要和看不过眼的土味和解。 现在,终于轮到我们这一代了。 撰文:张大东 编辑:莽山烙铁头 封面:
吴恩达:别光盯着GPT-5,用GPT-4做个智能体可能提前达到GPT-5的效果
AI 智能体是去年很火的一个话题,但是 AI 智能体到底有多大的潜力,很多人可能没有概念。 最近,斯坦福大学教授吴恩达在演讲中提到,他们发现,基于 GPT-3.5 构建的智能体工作流在应用中表现比 GPT-4 要好。当然,基于 GPT-4 构建的智能体工作流效果更好。由此看来,AI 智能体工作流将在今年推动人工智能取得巨大进步,甚至可能超过下一代基础模型。这是一个值得所有人关注的趋势。 这个关于智能体的演讲在社交媒体上引发了广泛关注。有人表示,这代表着 AI 发展中的范式转变,体现了从静态输出到动态迭代的转变。站在这样一个十字路口,我们不仅要思考 AI 如何改变我们的工作,还要思考我们如何适应它所创造的新环境。 还有人说,这和自己的生活经验是相通的:有些人可以凭借良好的流程胜过那些比自己聪明的人。 那么,智能体的这种效果是怎么实现的呢? 和传统的 LLM 使用方式不同,智能体工作流不是让 LLM 直接生成最终输出,而是多次提示(prompt)LLM,使其逐步构建更高质量的输出。 在演讲中,吴恩达介绍了 AI 智能体工作流的四种设计模式: 反思(Reflection):LLM 检查自己的工作,以提出改进方法。 工具使用(Tool use):LLM 拥有网络搜索、代码执行或任何其他功能来帮助其收集信息、采取行动或处理数据。 规划(Planning):LLM 提出并执行一个多步骤计划来实现目标(例如,撰写论文大纲、进行在线研究,然后撰写草稿......)。 多智能体协作(Multi-agent collaboration):多个 AI 智能体一起工作,分配任务并讨论和辩论想法,以提出比单个智能体更好的解决方案。 在后续的博客中,吴恩达重点讨论了反思(Reflection)模式。吴恩达表示:「反思模式是实现速度相对较快的设计模式,它已经带来了惊人的性能提升效果。」 他在博客中写道: 我们可能都有过这样的经历:提示 ChatGPT/Claude/Gemini,得到不满意的输出,提供关键反馈以帮助 LLM 改进其响应,最终获得更好的响应。 如果将关键反馈的步骤交付给自动化程序,让模型自动批评自己的输出并改进其响应,结果会怎样?这正是反思模式的关键。 以要求 LLM 编写代码为例。我们可以提示它直接生成所需的代码来执行某个任务 X。之后,我们可以提示它反思自己的输出,如下所示: 这是任务 X 的代码:[之前生成的代码] 仔细检查代码的正确性、风格和效率,并对如何改进它提出建设性意见。 有时这会使 LLM 发现问题并提出建设性意见。接下来,我们可以用上下文 prompt LLM,包括: 以前生成的代码; 建设性的反馈; 要求它使用反馈来重写代码。 这可以让 LLM 最终输出更好的响应。重复批评 / 重写过程可能会产生进一步的改进。这种自我反思过程使 LLM 能够发现差距并改善其在各种任务上的输出,包括生成代码,编写文本和回答问题。 我们可以通过给 LLM 提供工具来帮助其评估产出。例如,通过几个测试用例来运行代码,以检查是否在测试用例上生成正确的结果,或者搜索网页以检查文本输出。然后,LLM 可以反思它发现的任何错误,并提出改进的想法。 此外,我们可以使用多智能体框架来实现反思。创建两个不同的智能体很方便,一个提示生成良好的输出,另一个提示对第一个智能体的输出给出建设性的批评。两个智能体之间的讨论推动了响应的改进。 反思是一种相对基本的智能体工作流模式,但它在一些情况下显著改善了应用程序的结果。 最后,关于反思,吴恩达推荐了几篇论文: “Self-Refine: Iterative Refinement with Self-Feedback,” Madaan et al., 2023 “Reflexion: Language Agents with Verbal Reinforcement Learning,” Shinn et al., 2023 “CRITIC: Large Language Models Can Self-Correct with Tool-Interactive Critiquing,” Gou et al., 2024 在下文中,机器之心整理了本次演讲的内容。 吴恩达:AI 智能体的未来 我很期待与大家分享我在 AI 智能体中所看到的。我认为这是一个令人兴奋的趋势。我认为每个 AI 从业者都应该关注这个趋势。 我要分享的是 AI 智能体。现在,我们大多数人使用大型语言模型的方式是这样的:我们在一个非智能体工作流中,你把提示输入到对话框中并生成答案。这有点像是我们让一个人写一篇关于某个主题的文章。我说,请坐到键盘前,从头到尾打出一篇文章,中间不使用退格键。尽管这很难,AI 大模型还是做得非常好。 智能体工作流长这个样子(右图)。有一个 AI 大模型,你可以让它写一份论文大纲。你需要上网查资料吗?如果需要,我们就联网。然后写初稿、读初稿,并思考哪些部分需要修改。然后修改你的初稿并继续推进。所以这个工作流程更容易迭代。你可以让 AI 大模型进行一些思考,然后修改这篇文章,然后继续思考和迭代。按照这个步骤迭代多次。 很多人都没有意识到的是,这么做的效果好得多。其实我自己也很惊讶。对于它们的工作决策流程,以及它们优秀的表现。除了这些个案研究,我的团队也分析了一些数据,使用名为 HumanEval 的编程评估基准。这是 OpenAI 几年前发布的。这上面有一些编程问题,比如给定一个非空整数列表,返回位于偶数位置的所有奇数元素的和。AI 生成的答案是像这样的代码片段。 如今我们很多人会使用零样本提示。比如我们告诉 AI 编写代码,并让它在第一个位置运行。谁这样编码?没有人这样写代码。我们只需输入代码并运行它。也许你这么编码,但我做不到。事实证明,如果你使用 GPT-3.5,在零样本提示的条件下,GPT-3.5 的准确率是 48%。GPT-4 要好得多,达到了 67%。但如果你采用的是智能体工作流,并将其打包,GPT-3.5 实际上能表现更好,甚至比 GPT-4 还好。如果你围绕 GPT-4 构建这样的工作流,GPT-4 也能表现很好。注意,处于智能体工作流中的 GPT-3.5 实际上优于 GPT-4。我认为这已经是一个信号。 所有人都在围绕智能体这个术语和任务进行大量的讨论。有很多咨询报告,关于智能体、AI 的未来,等等等等。我想具体一点,分享一下我在智能体中看到的广泛设计模式。这是一个非常混乱、混沌的空间。有很多研究,有很多事情正在发生,我尝试更具体地分一下类,更具体地聊一下智能体领域发生的事情。 reflection(反思)是一种工具,我认为我们中的许多人都在使用。它很有效。我认为「tool use」得到了更广泛的认可,但 reflection 实际上效果也很好。我认为它们都是非常强大的技术。当我使用它们时,我几乎总能让它们工作得很好。规划和多智能体协作,我认为属于正在兴起的技术。在使用它们时,有时我对它们的工作效果感到震惊。但至少在目前这个时刻,我觉得我无法让它们总是可靠地工作。 接下来我将详细解释这四种设计模式。如果你们中的一些人回去自己用,或者让你们的工程师使用这些模式,我认为你可以很快获得生产力的提升。 首先是 reflection,举个例子:假设我问一个系统,请为我编写给定任务的代码。然后我们有一个代码智能体,只是一个接受你编写的提示的大模型。它会写一个如图所示的函数。这里还有一个 self reflection 的例子。如果你给你的大模型写出这样的提示,告诉它这是用于执行某个任务的代码,把你刚刚生成的代码给它,然后让它检查这段代码的正确性、效率等等类似的问题。结果你会发现,根据你的提示写出代码的那个大模型,可能能够发现代码里的问题,比如第五行的 bug。还会告诉你怎么修改。如果你现在采纳了它的反馈并再次给它提示,它可能会提出一个比第一个版本更好的第二版代码。不能保证一定如此,但它是有效的。这种方法在很多应用中都值得尝试。 这里提前说一下 tool use。如果你让它运行单元测试,而它没有通过,你想知道为什么没通过。进行这样的对话,也许能找出原因。这样你就能试着去改正。顺便说一下,如果大家对这些技术感兴趣,我在每一部分的幻灯片底部都写了一个小小的推荐阅读部分,就在 PPT 底部。里面有更多的参考资料。 这里提前说一下多智能体系统。它被描述为单个代码智能体,你给它提示,让它们进行对话。这种想法的一个自然演变是单个编程智能体。你可以有两个智能体,其中一个是编码智能体,另一个是评价智能体。它们背后的大模型可能是同一个,但你给它们的提示不一样。我们对其中一个说,你是写代码的专家,负责编写代码。对另一个说,你是审核代码的专家,负责审核这段代码。这种工作流实际上很容易实现。我认为这是一种非常通用的技术,适用于很多工作流。这将为大型语言模型的性能带来显著的提升。 第二种设计模式是 tool use(工具使用)。许多人可能已经见过基于大模型的系统使用工具。左边是一个截图,来自 Copilot。右边的截图,来自 GPT-4。左边的问题是,网上最好的咖啡机是哪个?Copilot 会通过上网检索来解决一些问题。GPT-4 将会生成代码并运行代码。事实证明,有很多不同的工具被人们用于分析、收集信息以采取行动、提高个人生产力。事实证明,很多早期工作关于 tool use 的工作,原来都是在计算机视觉社区。因为之前,大型语言模型对图像无能为力,所以唯一的选择就是大模型生成一个函数调用,可以用来操作图像,比如生成图像或者做目标检测什么的。让我们看看文献,有趣的是,tool use 领域的很多工作似乎都起源于视觉社区,因为之前的大模型不会看图像,在 GPT-4V、LLaVA 等模型出现之前。这就是 tool use,它扩展了大型语言模型的能力。 接下来讲 planning(规划)。对于没有大量接触过规划算法的人来说,我觉得很多人在谈论 ChatGPT 时刻的时候,你会觉得,「哇,从未见过这样的东西」。我想你还没有使用过规划算法。很多人看到 AI 智能体会很惊讶,「哇,我没想到 AI 智能体能做这些」。在我进行的一些现场演示中,有些演示会失败,AI 智能体会重新规划路径。我实际上经历过很多这样的时刻,「哇,我不敢相信我的 AI 系统刚刚自动做到了这一点」。其中一个例子是从 HuggingGPT 论文中改编的。你输入的是:请生成一张图像,一个女孩在看书,她的姿态和图像中的男孩一样。然后用你的声音描述这张新图像。给定一个这样的例子,今天有了 AI 智能体,你可以确定第一件要做的事是确定男孩的姿态。然后找到合适的模型,也许在 HuggingFace 上能找到,提取姿态。接下来需要找到一个姿态图像模型,遵循指令生成一张女孩的图像。然后使用图像 - 文本模型得到描述。最后使用文本转语音模型读出描述。 我们今天已经有了 AI 智能体,我不想说它们工作可靠,它们还有点挑剔,并不总是好用。但当它们起作用时,实际上效果是非常惊人的。 有了智能体循环,有时你可以改掉前期的问题。我自己已经在使用研究智能体了。对于我的一些工作,我并不想自己花很多时间进行谷歌搜索。我会把需求发给 AI 智能体,几分钟后回来看看它做了什么。它有时有效,有时不行。但那已经是我个人工作流的一部分。 最后要讲的模式是多智能体协作。这部分很有趣,它的效果比你想象的要好得多。左边这张图来自一篇名为 ChatDev 的论文。它是完全开源的,你们中的许多人都在社交媒体上看过 Devin 的演示。ChatDev 是开源的,它在我的笔记本电脑上运行。ChatDev 是多智能体系统的一个实例。你可以给它一个提示,它有时扮演软件引擎公司的 CEO,有时扮演设计师,有时又是产品经理,有时是测试人员。这群智能体是你通过给大模型提示来构建的,告诉它们「你现在是 CEO / 你现在是软件工程师」。他们会协作,会进一步对话。如果你告诉它们,「请开发一款游戏」,它们会花几分钟写代码,然后进行测试、迭代,然后生成一个令人惊讶的复杂程序,虽然并不总是能运行。我已经试过了,有时生成结果用不了,有时候又很惊艳。但是这项技术真的越来越好了。这是其中一种设计模型。此外,事实证明,多智能体辩论(你有多个智能体),比如说,你可以让 ChatGPT 和谷歌的 Gemini 辩论,这实际上会带来更好的性能。因此,让多个相似的 AI 智能体一起工作,也是一个强大的设计模式。 总结一下,这些是我看到的模式。我认为如果我们在我们的工作中使用这些模式,我们中的很多人可以很快获得实践上的提升。我认为智能体推理设计模式将会非常重要。这是我的简要 PPT。我预计,今年 AI 能做的事情将大幅扩展,这得益于智能体工作流。 有一件事实际上很困难,就是人们需要习惯在输入提示之后,我们总想立即得到结果。实际上,十几年前,当我在谷歌讨论 big box search 时,我们输入了一个很长的提示。我没有成功推动这一项目的一个原因是,在进行网络搜索时,你想在半秒钟内得到回复。这是人性使然 —— 我们喜欢即时获取、即时反馈。但是对于很多 AI 智能体工作流来说,我想我们需要学会分配任务给 AI 智能体,并耐心地等待几分钟,甚至几小时,等它给出回应。我见过很多新晋管理者,将某事委托给某人,然后五分钟后检查结果。这不是一种有效的工作方式。我想我们需要,这真的很难。我们也需要对我们的 AI 智能体多点耐心。 另一个重要的事情是,快速的 token 生成是非常重要的。因为用这些 AI 智能体,我们一遍又一遍地迭代。AI 生成供人阅读的 token。如果 AI 生成 token 的速度比任何人的阅读速度都快,那就太棒了。我认为,快速生成更多 token,即使用的是质量稍低的大模型,也能带来很好的结果。与用更好的大模型慢慢生成 token 相比,或许这点是有争议的。因为它可能让你在这个循环中反复更多次。这有点像我在前面的幻灯片上展示的大模型和智能体架构的结果。 坦率地说,我非常期待 Claude 4、GPT-5 和 Gemini 2.0,以及其他正在构建的出色大模型。我感觉,如果你期待在 GPT-5 上运行你的任务,以零样本的方式,你可能在一些 AI 智能体应用上接近那个水平的性能,这可能超乎你的想象,有了智能体推理,再加上之前发布的大模型。我认为这是一个重要的趋势。老实说,通往 AGI 的道路感觉更像是一段旅程而不是目的地,我认为这套智能体工作流可以帮助我们在这漫长的旅程中向前迈出一小步。

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