近年来，随着减肥文化的盛行，生酮饮食逐渐成为一种备受追捧的饮食方式。 生酮饮食是指，通过减少主食摄入，同时以肉类、脂肪和蔬菜代替主食，从而达到减脂减肥的效果。 生酮饮食的特点是，主食（碳水化合物）的摄入量极低，主要通过肉类和脂肪来提供身体所需的能量，以诱导身体产生酮体。 这种饮食方式最初用于治疗难治性癫痫，近年来被越来越多的人滥用于减肥和瘦身。 然而，最新的一项研究表明，这种饮食方式可能会加速细胞衰老。 研究人员通过小鼠试验发现，长达21天的生酮饮食会导致小鼠心脏、肾脏、肝脏和大脑等多个器官的细胞衰老。 在实行了6个月生酮饮食的人类志愿者中，也观察到了类似的细胞衰老和多种相关的促炎分泌因子水平增加现象。 细胞衰老是指细胞的功能逐渐受损，最终导致组织和器官的老化和功能下降。这对身体健康和长寿可能会有负面影响。 研究人员还尝试更换生酮饮食中不同的脂肪来源，但仍旧观察到了细胞衰老的增加。 这表明，生酮饮食本身可能与细胞衰老有直接关联，而不仅仅是某种特定成分导致的结果。 此外，生酮饮食导致的细胞衰老比例与一些组织损伤模型中报告的比例相似，这进一步强调了生酮饮食可能对身体健康造成的潜在风险。 那么，生酮饮食到底是如何导致细胞衰老的呢？ 研究人员发现，生酮饮食诱导了一种名为p53的蛋白的活化，这是一种与细胞衰老和肿瘤抑制有关的蛋白。 p53的活化会引发细胞衰老，从而导致器官和组织功能的下降。 这些研究结果引发了人们对生酮饮食安全性和长期影响的关注。 虽然生酮饮食在短期内可能能够帮助人们减肥，但其对健康的潜在影响需要引起足够的重视。 因此，对于正在追求健康减肥的朋友来说，选择饮食方式要慎重考虑，并且应该在专业人士的指导下进行。 科学的健康饮食应该是多样化的，包含适量的碳水化合物、蛋白质和脂肪，以确保身体获得全面的营养，同时避免潜在的健康风险。

人工智能时代，AI赛道如何投？ 6月21日，金沙江创投合伙人朱啸虎在“创投十年”高峰论坛上，分享了以“扬鞭奋蹄正当时”为主题的演讲，聚焦创投行业当前的新形势和新变化作出分享。 投资作业本课代表整理了要点如下： 1、今天一级市场，在估值回调时，现在真的是投资的最好时机点。 2、这次生成式AI可能又是一个非常像PC互联网和移动互联网的，以十年为单位的长周期的机会。 3、如果大模型的迭代速度放缓，应用创新的机会就会增多。我们认为从今年开始，在AIGC应用端可能会出现大量机会。 4、如果到年底还不能推出GPT-5，我认为Open AI和英伟达的股价可能都要狂跌。 5、C端应用确实能够创造很多的价值。但是今天C端应用明显还不够成熟，还没有到时机点。 6、五年以后可能不会再有独立的大模型公司存在，要么只有AI应用公司，要么就是云服务。 7、在中国，AI核心永远不是技术，而是用户体验。在中国，技术永远不是壁垒，因为聪明人很多。 8、千万不要迷信大投入，做AI并不需要大量资金或算力。 9、千万不要小看任何一个垂直场景，很多垂直场景里面都蕴藏着机会。创业者一定要找到这种能引起客户尖叫的场景。 现在是投资的最好时机点 最近几天中国的一级市场非常火热。我们的岁寒三友王冉同学说一级市场已经消亡了，对吧？大家要重新唤醒一级市场，我觉得王阳明说的特别好。 要知易行难，要做到知行合一真的非常难。做投资的一直在说，我们要在别人的恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧，但很多情况下都是在别人贪婪时更贪婪，就像今天的英伟达，在别人恐惧时更恐惧，这就是今天的一级市场。 所以我们感觉今天一级市场，在估值回调时，现在真的是投资的最好时机点。 中国3年投资周期不再，以后是10年投资周期 投资确实是有很多周期性，中国过去25年的一级市场的创业和投资经历了很多周期。但中国的周期都是短周期，基本都是三年一个周期。 从最早的门户网站，新浪、网易、搜狐，可能今天的年轻人都已经不用这些门户网站了；后面是SP游戏，腾讯当年是靠SP游戏上市的，今天的年轻人估计也没有人知道SP；之后是彩铃、彩图，彩色的小照片，当年腾讯是靠这些收入上市的；然后是端游盛大，盛大天桥同学已经在美国退休很多年了；之后是电子商务，再后来是移动互联网、O2O、新消费、短视频、直播，基本都是三年一个周期。 但是美国是很不一样的，美国基本上是十年一个周期，从1999年2000年互联网泡沫破裂以后，然后重新再增长，一直到增长到2009年。然后是金融危机，之后是资本泡沫破裂，又重新增长到今天，那基本上是十年周期的。 中国可能是第一次经历一个以十年为单位的长周期。所以这是对很多创业者，包括对投资人的考验，怎么来穿越长周期，怎么来忘记过去三年的短周期。 以前岁寒三友，基本上每一两年就出来讲一下“冬天来了，现金为王”，现在不讲了，因为现在也不知道这个周期什么时候会结束，但可能我们感觉是10年为周期的。这个会向美国看齐，所以我们感觉还是有很多现在是很好的时机点。 过去20年基本经历了两个十年的长周期，一个是PC互联网，一个是移动互联网，都是十年一个周期的。这次生成式AI可能又是一个非常像PC互联网和移动互联网的，以十年为单位的长周期的机会。而且从2022年GPT出来以后，在前面过去一两年保持迭代速度很快。 年底若GPT-5未发布，英伟达和OpenAI股票可能狂跌 从GPT-3到GPT-4，从GPT-4发布到现在已经有15个月了。GPT-5一直没有发布，一直在推迟。 我最近访问硅谷时发现，那里的人也在高度怀疑GPT-5是否还能问世，或者即使问世，是否还能在核心推理能力上有显著提升。目前这是一个非常不确定的问题，所以我认为今年年底将是验金石。 昨晚，Anthropic刚刚推出了Claude 3.5，它在很多场景下已经显著超越了GPT-4。如果到年底还不能推出GPT-5，我认为Open AI和英伟达的股价可能都要狂跌。 今年开始，AIGC应用端可能会出现大量机会 但这对中国创业者来说是个好消息。因为如果大模型的迭代速度放缓，那么应用创新的机会就会增多。 过去，许多投资者不敢投资AIGC应用，因为大模型的演化速度太快，可能会颠覆许多创业公司的应用场景。但如果大模型的迭代速度放缓，应用创新的机会就会增多。我们认为从今年开始，在AIGC应用端可能会出现大量机会。 AI时代应用公司机会很大，会比上个时代公司创造的价值多个0 无论是PC互联网还是移动互联网，它们都经历了类似的周期：首先是硬件增长最快，然后是基础设施，最后才是应用。在2000年PC互联网时代，市值最高的公司是思科；今天市值最高的公司是英伟达，尽管昨天股价有所下跌。 正如马克·吐温所说，历史总是踩着相似的旋律。从移动互联网时代的高通、ARM到苹果、三星，真正创造巨大价值的是像亚马逊、谷歌、Facebook这样的应用型公司。 我们认为，在AI时代，应用公司同样有很大的机会，甚至可能比上一个时代公司创造的价值多一个0。 五年后大模型公司很难独立存在 在美国，这一点已经非常明显。目前，一线大模型公司几乎都已经与巨头结盟，二线大模型公司则只能卖身了。 AI初创公司Inflection是一个很好的例子。尽管它从微软获得了15亿美元的投资，但最终也只是被微软挖走了团队。投资者以本金加利息的方式退出。 我认为中国的情况可能也会类似。我可以断言，五年后可能不再有独立的大模型公司存在，要么只有AI应用公司或云服务公司。 今天的大模型公司很难单独存在，因为它们没有自己的商业模式。国内大厂的通义千问价格已经在许多创业型大模型公司的成本线以下，创业公司如何跟进，大厂在大模型价格战中，创业公司几乎无法跟上，因为它们的成本比大厂的售价还要高。而且它们也没有专有数据，很难建立长期的壁垒。 为什么打价格战？大模型公司为什么讲价格战是中国创业者最熟悉的赛道？因为大家都在一条起跑线上，性能上基本没有差异，所以最终只能拼价格。 C端应用没到时机点，在B端，AI能创造约8万亿-20万亿年产值 很多大模型公司都想做C端应用。C端应用确实能创造更多价值，可能最多的价值。但今天C端应用还不够成熟，时机未到，可能明年此时，我们可以更多地探讨C端应用。 目前，我们在B端上。在任何技术周期中，首先被采用的都是企业服务端。只要技术能给企业创造价值，即使价格稍高，企业也愿意买单。例如，80年代，一部大哥大可能要几万人民币，是很高的价格，但企业端是首先使用的。 PC互联网也是如此。PC电脑386、486刚出来时，也是几万人民币一台，企业端先采用。 AI领域同样如此。麦肯锡预测AI能创造2万亿到4万亿美元的价值。我认为这个价值还是低估的。根据电脑和Office的用户数，全世界约有10亿白领，假设每个白领年均产值约4万美元，提升20%到50%的效率是轻而易举的。 今天AI之所以能轻易提升效率，并不是因为AI有多聪明，而是因为很多白领上班时并不那么用心。用AI取代那些摸鱼的白领是很容易的。因此，我们很容易就能创造至少40万亿美元的20%，即8万亿，最多创造20万亿美元的年产值。 国内企业的案例我就不分享了，我分享一个北欧的案例。 Klarna是做消费金融的企业，它用GPT-4，通过自己的数据训练，轻而易举地优化了700个客服人员，去年一两个月就实现了，每年增加了约4000万美元的利润。 在国内，我们也可以看到很多类似案例。在微信营销端、电话中心客服端、电话中心营销端，都可以用通义千问或Llama2进行垂直优化后，轻松取代50%的人。 核心的不是技术，而是用户体验 五月份我去了美国，发现美国对AI应用落地的态度相对更理性。他们对落地速度的期望值较低，原因在于今天的大模型本身还存在不少错误，且结果的可控性不高。 这些错误和结果的不可控性是落地过程中最困难的问题，而解决这些问题正是创业者的机会所在。 我们常用一个比喻来说明问题：即便是像GPT-4这样的大模型，可能只相当于清华北大本科毕业的水平。尽管如此，对于许多垂直场景，它们缺乏专业知识，无法胜任工作，容易出错。因此，很多时候还需要进行职业培训。 例如，无论是成为审计师、咨询顾问，还是设计图纸、编写程序，如果没有经过垂直领域的专业训练，即便是清华北大的本科毕业生也难以胜任。在某些情况下，他们的表现可能还不如经过专业培训的中专毕业生。 我们的国产大模型或Llama2这样的开源模型可能相当于中专毕业生的水平。但经过高质量的垂直数据训练后，它们的表现可能比未经培训的清华北大毕业生还要好。 因此，对于今天的中国创业者来说，如何保证交付的可靠性，是AI创业者最重要的考量点。 苹果公司两周前发布了Apple Intelligence，重新定义了AI，什么叫AI，核心不在于技术，而在于用户体验。技术永远不会成为壁垒，尤其是在中国，因为中国的聪明人太多，一旦有人做出了某项技术，很快就会有成百上千的人能够复制。因此，在中国，核心永远不是技术，而是用户体验。 苹果定义“入口为王”：最值钱的是入口，而不是技术 苹果在iPad上首次推出了计算器功能，这项功能虽然看上去非常简单，只需手写就能自动显示答案，甚至生成函数图，但它确实保证了用户体验非常好。 苹果再次定义了"入口为王"的概念，最重要还是最值钱的永远是入口，最值钱的永远不会是技术本身。 苹果允许iPhone和iPad用户无需注册登录即可使用OpenAI的ChatGPT。这背后的隐含的含义是什么？ 苹果不会将用户交给OpenAI，因为用户是苹果的用户。苹果允许用户无需注册即可使用ChatGPT，并且不会将用户数据交给ChatGPT。此外，苹果可以随时在后台切换掉OpenAI。 核心不在研发，应聚焦垂直应用，寻找尖刀式场景 对中国创业者来说，我认为最核心的是不要在底层技术研发上投入过多。因为大模型本身已经非常强大，并且仍在不断迭代。在垂直场景上进行优化，我认为存在很多机会。而且，千万不要迷信大投入，做AI并不需要大量资金或算力。 如果有人说需要几百人投入几千万人民币，要很多卡来做算力，才能研发做AI，那他很可能是在忽悠你。 真正重要的是找到一个好的场景并深入其中，不需要很多人，我一直在强调，如果十个人找不到好的场景，一百个人同样也找不到。所以要专注于你的垂直行业和痛点，用AI来创造应用。 美国创业者的目标往往非常远大，比如用AIGC直接制作电影。但说实话，今天用AIGC制作电影的难度很大，在接下来的两三年内都很难实现商业化落地。然而，用AIGC制作广告视频，这是中国最擅长的。 中国之所以擅长这一点，是因为过去三年里，所有的电商网站都已经从图片转向了短视频。今天，几乎所有的电商网站都基于短视频。因此，中国拥有大量的产品广告短视频数据。 美国目前仍然基于图片，所以中国在这方面拥有丰富的数据资源。而且，10到15秒的视频广告是今天最容易用AI生成的类型，即使其中有一些瑕疵，也可以通过人工投入10%到20%的精力去修正，这非常适合中国创业者。 美国可能追求100%用AI生成，但这个难度太大。而用AI生成80%，再用20%的人工去补齐，这更适合中国创业者。 去年，我们让公司聚焦在国内市场，因为中国市场已经足够大。但我们也收到了来自日本、韩国和美国的客户主动联系，他们都是一些头部品牌，比如Rimowa、Tiffany、三星等。 包括LVMH集团，我们从微信拉群到签单，仅用了两个月时间就签下了LVMH在中国的所有品牌。我还推荐了唯一的中国公司FancyTech参加在法国巴黎举办的创新大赛，并获得了全球唯一的总冠军。 千万不要小看任何一个垂直场景，很多垂直场景里面都蕴藏着机会。618期间，自动回复消费者问题的AI助手就很适用，场景看上去非常简单也非常实用。 在中国，对于创业者来说，一定要找到这些具有针对性的场景。投入不需要很大，两三个人，可能两三个月就能开发出一个标准化产品，而且很快就能卖给客户，客户也会感到非常满意。因此，创业者一定要找到能引起客户尖叫的场景。 作者王丽

小米SU7一推出，大家都称这款车是“保时米”，因为它和保时捷的Taycan很像，并且整体也有点像保时捷的设计风格。 还有各种亮丽的颜色，走的也是豪华轿跑才有的路线。 这款车一经推出，立刻就爆了，创下了众多前无苦人的纪录。同时数据显示，购买这辆车的人中，有近30%是女性用户。 这个比例相当大了，应该是有史以来，女性用户占比最高的国产车了。 而为何会这样呢？原因就是因为SU7像保时捷，时尚的外观，还有实用的防晒功能，巧妙的收纳设计，各种贴心的功能，击中了女性消费者的心，颜值即正义嘛，保时捷买不起，那“保时米”努努力的话，还是买得起的。 或许因为“保时米”尝到了甜头，近日，有媒体曝光了小米的第二款车，这款车是SUV车型，又有点像另外一款豪车法拉利了。 按照曝光的谍照，这款SUV和和法拉利Purosangue车型很像，而这款车可是498.8万元的。 很多人表示，这可能就是小米第二款车“法拉米”了，而如果真的和法拉利很像，且价格也是30来万上下的话，那可能又要爆了。 毕竟在如今这个颜值即正义的时代，新能源汽车本身门槛又不高，三电、智能座舱、自动驾驶这些，对小米而言，整合的整合，自研的自研，也没太多难度。 所以说，小米只要把车的颜值搞好，让人30万就拥有500万的法拉利，再加上小米的流量，雷军的营销能力，一定会爆。 或许这也是小米造车，在前期的一种非常重要的理念，那就是跟着豪车的路线走。正如保时捷中国总裁所言“好的设计总是心有灵犀”的。 所以小米SU7先和保时捷心有灵犀，SUV再和法拉利心有灵犀，非常正常。 再说了，国内造车之前一直主是就是走“模仿、借鉴、学习、创新”之路，众多的品牌都是在模仿、学习国外的技术、外形等等，这些一直就是成功的法门之一。 小米这种做法，也许会被一些人调侃，但却是最容易，效果最好的办法之一。 说不定，接下来，小米还会推出更多的“豪车”，毕竟学习已经非常成熟，非常有辨识度的外观，再加上自己的核心技术，就能够造出一辆爆款，节省大把时间。 其实不仅仅是小米，另外一些知名大品牌的新能源车，一样能够找出豪车的影子，或浓或淡而已，正如前面所言嘛，好的设计总是心有灵犀的。 可以预见的是，接下来估计很多品牌都会学小米，在造“豪车”的路上越走越远，因为这条路走起来，相对很容易很多，用户也非常吃这一套，只要能卖车，被吐槽算什么，而在吐槽之外，更多的人在喊“真香”呢。

作者｜黄青春 腾讯迈出与安卓渠道“决裂”的关键一步。 6 月 19 日，《地下城与勇士：起源》官方发布公告称，6 月 20 日起 DNF手游将不再上架部分安卓平台的应用商店。 “DNF手游运营团队表示，游戏将从华为、OPPO、vivo 等手机厂商的应用商店中撤出，停止更新手游包；特别是对于 vivo 应用商店，DNF 的下载通道已经关闭。” 公告截图 说实话，腾讯很少以“屠龙少年”之姿出现在公众视野，这次站在开发者立场硬刚“硬核联盟”（由华为、联想、OPPO、vivo、酷派、金立、魅族、努比亚等八家国产安卓手机厂商组成的“移动互联网增值服务组织”），确实挺拉好感的。 腾讯此次“掀桌子”的原因在于： 长期以来，“硬核联盟”惯例对游戏开发者抽成 50% ，而腾讯“新王牌”DNF手游表现出远超预期的吸金能力——Sensor Tower 数据显示，自 5 月 21 日上线的 11 天里，DNF 手游在国内 iOS 市场的收入已经超过《王者荣耀》和《和平精英》收入之和，月流水或达 50 亿，使得 5 月腾讯游戏在移动端的收入实现 12% 的增长，且连续 30 天稳居国内 iPhone 畅销总榜榜首。 一想到新“摇钱树”往后的游戏周期都要被“硬核联盟”薅走一半分成，腾讯自然是不情愿的——正如心动 CEO 黄一孟锐评的那样： 心动公司CEO黄一孟社交媒体账号截图 “国内安卓渠道确实恶心，上架不但要被分掉一半收入，自己的官网包还会在安装时被各种狸猫换太子，偷偷替换成需要分成的渠道包，不如直接下架只做官网。 我司的《出发吧麦芬》不上渠道也能跑到畅销第四，稳居畅销第一的DNF更是不会有压力，王者荣耀、和平精英也一样没必要上渠道，没理由给渠道分成。” 如此躺赚的生意不多了 事实上，在这次腾讯公然与“硬核联盟”翻脸之前，“渠道分成”的问题隔三差五就会被游戏圈拎出来讨论——因为这事儿确实太离谱。 外界一直诟病游戏是暴利行业，但游戏作为创意型产业存在严重的幸存者偏差，一款游戏成功需要天时、地利、人和再叠加一些偶然因素，失败的产品、黯然离场的团队远比成功的要多得多；而渠道会对所有游戏抽成 50%，扣除支付通道费之后游戏厂商实际拿到的收入还不到 50%。 等于说，游戏厂商扛着巨大成本和风险，好不容易跑出来一款游戏，先要被渠道“旱涝保收”地吸走一半分成，搁谁也很难服气。 有鉴于此，游戏圈经常有游戏厂商与渠道“翻脸”的新闻。虽然，中小厂商、独立游戏人对渠道的声讨往往掀不起话题，但近两年几家知名游戏厂商闹的动静也比较大： 2021 年 2 月，网易 CEO 丁磊公开炮轰“安卓税”高达 50%，比苹果还贵20%，是全世界最贵的，对产业生态非常不利； 2021 年 1 月，腾讯和华为因为渠道分成问题公然翻脸； 2020 年 8 月，苹果因下架《堡垒之夜》，被研发商 Epic Games 提起诉讼。 那么，渠道雁过拔毛、旱涝保收的高分成惯例是怎么来的呢？ 若要追溯的话，第一代游戏主机，XBOX、PSN、任天堂确实是不收费的，但是三家大厂打着免费旗号与竞争对手博弈没多久就纷纷缴械，义无反顾加入了收费的行列——一个很重要的原因是，游戏服务器和平台维护都极度烧钱，抽成才能完成商业模式闭环，只有先生存才能谈生态建设。 当然，渠道针对游戏厂商的抽成比例也是一门学问：抽多了厂商受不了，抽少了垃圾游戏丛生会反噬平台——最终，游戏厂商和渠道博弈多年，30％的阈值逐渐成为双方共生共荣的临界点。 对此，知乎作者@孟德尔进一步补充道： “索尼主导游戏业后，游戏平台一般是权利金+制作批发=30%，零售商利润=30%，发行商拿 30%，剩下 10% 按各种因素浮动，开发商是从这 30% 中跟发行商分账。索尼微软的数字版分账也按照这个模式来，相当于帮厂商节省了零售商的分成。” 自此以后，国外除了 AppStore、Google Play 按 30% 比例分成外，V 社的 Steam、波兰蠢驴的 GOG、微软的 WIN10 商店、育碧的 uPlay、EA 的 Origin、暴雪的战网皆遵守 30% 的分成标准——这也逐渐演化成为行业惯例。 然而，这套模式传到国内就彻底变了味——国内渠道提高了抽成比例，减少了平台责任。 在那个“渠道为王”的时代（IOS 苹果说了算，暂且不表），安卓市场份额瓜分者众多，从 360、91手机助手、应用宝到后来居上的华为、小米、OV，各家都躺着赚了个“盆满钵满”——手游厂商为争抢有限的渠道资源，甚至主动将收入分成从三七降到五五、八二，使得中国游戏产业沦为渠道商的买方市场，渠道的话语权一再被抬高。 最终，安卓渠道主流分成比例维持在厂商与渠道各 50%的标准；可实际上，国内游戏厂商最后到手的收入要低于50%。 原因在于：一是，各大应用商店抽成50%前还要扣除通道费等；二是，国内游戏厂商还要面对各种渠道的SDK(软件开发工具包)、频繁变动的接口协议——如果头铁不上渠道又会被破解，直到被山寨盗版吸干最后一滴血。 关键问题还在于，国内安卓渠道只学会了国外的高抽成，却没看到苹果和 Google 的抽成规则一定意义上充当了环境的净化者，阻拦了大量小厂的垃圾游戏进入生态，保证了应用的质量和生态的稳定。 于是，正值手游井喷的2014-2018年间，市场上每年要陆续冒出千款鱼龙混杂的手游。 等于说，在渠道抽成霸权下，游戏不过成了“流量变现”的工具——渠道对上架游戏审核管理、服务形同虚设，“一刀爆 999 元宝”、“是兄弟就来砍我” 这样品质堪忧、发行能力匮乏的游戏往往不计成本推量和导流，入坑后只会一味引导玩家充值变更强，客服形同虚设，真出问题被下架，转身套上新马甲继续上线。 这样恶性循环的结果便是：国内游戏小厂为了生存疲于奔命，即便出了爆款也是在为渠道打工。 渠道话语权正被重构 如今，游戏厂商敢于频频向渠道商发难，很大程度上得益于行业格局正在发生巨大变化。 宏观层面，自 2019 年版号政策全面实施后，游戏过审数量骤减，在总量调控的大背景下，整个游戏产业经过近八年(2012~2020)粗放发展已迈入精品化的存量竞争。 那么，减少渠道分成自然成为游戏厂商节流的突破口，甚至是必须要考虑的重要运营决策。 对此，一位游戏发行商向虎嗅分析： “过去流量效能放大了手机厂商的渠道优势，渠道带来的收益盖过流量投入；现在，版号配额和精品化趋势也会进一步削弱渠道的话语权。” 虎嗅与数位游戏从业者沟通发现，不乏声音认为：是时候改变一下渠道的躺赚模式了，至少应该坐下来重新谈一下分成比例，并进一步明确渠道的责任和义务。 最理想的状态就是，随着双方博弈和协商，渠道能基于具体产品的流水、用户基数考量作出阶梯分成的让步——即达到某个级别就按照新的分成比例来分成，使游戏厂商与渠道分成处于一个动态博弈过程。 对此，国信证券研报指出： “随着移动互联网发展进入深水区，用户行为从‘搜索’到‘推荐’，传统应用商店受到用户和优质研发商双方面挤压，头部游戏的示范效应或推动更多内容方的‘反抗’，优质内容的议价能力将持续提升。” 至于微观层面，游戏行业正由“渠道为王”走向“内容为王”，好产品正逐步削弱传统渠道的统治力。尤其，近两年不乏拒绝上安卓渠道的产品，也斩获了不俗的市场成绩。 《鸣潮》游戏战斗画面 拿近的来说，库洛科技的《鸣潮》、米哈游的《崩坏：星穹铁道》、网易的《全明星街球派对》都拒绝上安卓渠道，但在市场上的冲榜速度、社交平台上的话题度，无疑都拉满了。 再往前推的话，《原神》《明日方舟》《帕斯卡契约》《江南百景图》《万国觉醒》也都先后放弃安卓渠道转投 TapTap、Bilibili 、抖音等，这些产品不仅跑出了上扬的数据曲线，还成为细分品类的标杆性案例。 《明日方舟》游戏战斗画面 更深层次原因还在于，以米哈游为代表的新锐游戏厂商不愿上安卓渠道，除了可以省下 50% 的分成，还可以防止渠道分流产品用户。 “2021 年初，曾兴起过‘游戏行业全国学上海’的论调——当时，游戏厂商都积极效仿莉莉丝、叠纸等新锐游戏厂商的产品经营模式，即如何绕开渠道，将核心用户沉淀在产品 IP 之下。”一位从业者向虎嗅说道。

 

　　“我们五十六个民族要像石榴籽一样紧紧抱在一起。”党的二十届三中全会召开前夕，习近平总书记赴青海、宁夏考察调研，聚焦的一个重要主题就是促进民族团结进步。 　　把民族团结搞得更好，基层社区是重要阵地。6月19日，习近平总书记来到宁夏考察调研，在银川市金凤区长城花园社区，了解社区推动各族群众交往交流交融等情况。 　　建设多民族群众互嵌式社区，习近平总书记始终高度关注。 　　“一到广西，就想起山歌了。”在南宁市良庆区蟠龙社区，总书记感慨“各族群众唱歌跳舞在一起，生活居住在一起，工作奋斗在一起，中华民族像石榴籽一样紧紧抱在一起”。 　　“这一个楼里头各民族的都有吧？”在新疆乌鲁木齐天山区固原巷社区，总书记笑着说，能感受到社区里各民族其乐融融。 　　“社区是各族群众共同的家，民族团结一家亲”，在内蒙古赤峰市临潢家园社区，总书记叮嘱，要把社区打造成为各族群众守望相助的大家庭。 　　…… 　　中华民族是一个大家庭，多民族社区是各民族和谐聚居的生动缩影、也是培育中华民族共同体意识的沃土。 　　两个月前，新时代推动西部大开发座谈会上，习近平总书记明确提出“六个坚持”的重要要求，其中一个重要方面就是“坚持铸牢中华民族共同体意识”。 　　铸牢中华民族共同体意识是新时代党的民族工作的主线，也是民族地区各项工作的主线。 　　主线已定，各项工作如何向此聚焦？ 　　2023年12月，在广西考察时，习近平总书记在谈到建设多民族群众互嵌式社区时，深刻指出：“要从基层社区抓起，通过扎实的社区建设、有效的社区服务、丰富的社区活动，营造各族人民一家亲的浓厚氛围，把民族团结搞得更好。” 　　“要从基层社区抓起”，传递出鲜明的工作导向和方法论。 　　治国安邦重在基层。同唱一首歌、同跳一支舞、同吃一桌饭……多民族社区是各族群众朝夕相处的一方天地，也是互帮互助的大家庭。正是在你来我往、交流交融中，各民族人民的前途命运聚在了一起、文化基因汇到了一起。建设多民族群众互嵌式社区，是促进各族群众交往交流交融的重要途径。 　　社区连着千家万户。“办事方便吗？”“多少钱一份饭菜？”“退休生活怎么样？”这些年，习近平总书记常常深入基层社区，细细询问。“要把社区作为民族团结进步创建的重要阵地”，“社区要把为居民群众的服务做深做细做到位”……谆谆嘱托、殷殷寄望。 　　社区也是构筑各民族共有精神家园的载体。在云南昆明盛高大城社区，汉、回、彝、白等20多个民族的居民生活在一起，每年邻里百家宴、火把节、趣味运动会等文体活动让人应接不暇。文化认同是最深层次的认同。着眼加强中华民族大团结，习近平总书记指出，“长远和根本的是增强文化认同，建设各民族共有精神家园，积极培养中华民族共同体意识。” 　　中华一家，情深意长。“努力创造各族群众共居、共学、共事、共乐的社会条件。”2012年以来，全国已累计命名2055个民族团结进步示范区、示范单位，民族团结进步已经拓展到企业、乡村、机关、社区、学校等。 　　从基层社区抓起，铸牢中华民族共同体意识。中华民族共同体，可久可大，根深叶茂。 　　4年前，决胜脱贫攻坚的关键时刻，习近平总书记来到宁夏考察。面对吴忠市金花园社区的各民族群众，总书记深情地说，各民族都是中华民族大家庭的一份子，脱贫、全面小康、现代化，一个民族也不能少。 　　这次宁夏之行，正值进一步全面深化改革即将开启新航程之际，习近平总书记在银川长城花园社区考察时说，五十六个民族凝聚在一起就是中华民族共同体，中华民族是一个大家庭。我们共同奋斗，一起推进中国式现代化，实现中华民族伟大复兴！ 　　策划：杜尚泽 　　撰文：李建广 　　海报：陈晓劲 　　摄影：谢环驰 　　视觉：毕晓洋 李琰 　　编辑：安博文 　　校检：朱利

　　中华民族一家亲，同心共筑中国梦。 　　以习近平同志为核心的党中央高度重视民族工作，十分关心少数民族群众。习近平总书记多次深入民族地区考察调研，同各族群众亲切交流，勉励大家铸牢中华民族共同体意识，像石榴籽那样紧紧抱在一起。 　　新华社记者的镜头，定格了一幕幕习近平总书记与少数民族群众在一起的温暖瞬间。 　　记者：鞠鹏 李学仁 谢环驰 王晔 燕雁  　　庞兴雷 王绚 　　编辑：毕晓洋 虞东升 许睿 　　新华社第一工作室出品 　　新华社摄影部、国内部联合制作

　　【本期导读】 　　国际奥林匹克委员会主席巴赫曾这样评价中国国家主席习近平：“我真希望给习主席颁发一枚金牌！就推动奥林匹克运动而言，习近平主席是当之无愧的冠军。”从2008年“同一个世界，同一个梦想”到2022年“一起向未来”，习近平一直激励中国广大体育工作者弘扬奥林匹克精神，为人类文明进步贡献中国智慧和中国力量。在国际社会眼中，习近平主席是奥林匹克事业的重要伙伴。  

　　以色列总理内塔尼亚胡日前发表美国“扣留援以武器”、影响以军在拉法攻势的言论，被认为是一度“激怒”了白宫。 　　一名美国官员称，“这一决定清楚地表明，以方这种行为是有后果的”。一名以色列高官称，美方很“愤怒”，内塔尼亚胡的视频“造成了很大损害”。 △美国阿克西奥斯新闻网报道截图 　　以色列近期军事行动在引发国际社会持续谴责的同时，也给作为以色列最大支持者的美国带来巨大政治和舆论压力。 　　美国媒体一度报道，白宫决定取消原定于20日举行的美以高级别会议。 △美国《纽约邮报》网站报道截图 　　按阿克西奥斯新闻网的说法，拜登和内塔尼亚胡目前的关系“比新一轮巴以冲突爆发以来的任何时候都更加紧张”。 △美国阿克西奥斯新闻网报道截图 美以关系“空前紧张”？这次白宫怎么办 　　其实，正如白宫发言人所说，美国对以色列只有一批弹药的运送暂停了，这就是拜登5月指示暂停供以的一批可能惹出大祸的2000磅重型炸弹。 　　这被外界认为是拜登为以色列所划“红线”的一个体现。但随后的事实证明，言辞上看似对以色列越来越严厉的拜登政府，从来没有真正以武器供应为杠杆给以色列划过“红线”。 　　讽刺的是，白宫这次的“愤怒”并非源于以色列的“不听话”和“踩红线”，而是因为以色列“冤枉”了一直在给它助力的美国。 　　据此前消息，内塔尼亚胡上周在会见到访的美国国务卿布林肯时要求美方恢复并扩大对以武器供应。布林肯则保证，美政府正“日夜不停”地努力消除相关“瓶颈”。 △美国阿克西奥斯新闻网报道：拜登团队对内塔尼亚胡的忘恩负义感到愤怒和震惊。 　　18日在华盛顿召开的新闻发布会上，布林肯被要求证实内塔尼亚胡关于他们会晤的说法时表示，以色列总理“多虑”了。 　　“我们正在继续审查拜登总统谈到的2000磅炸弹，因为我们担心这些炸弹会被用于拉法这样人口稠密的地区……但其他一切军火供给都在正常推进，以确保以色列拥有它所需要的东西。” △《政治报》网站报道截图 　　正是因为美国总在同时扮演“纵火犯”和“消防员”两个角色，中东之火至今难以扑灭。 　　如今，不仅加沙停火谈判仍无结果，北边的黎以冲突又开始朝着危险的方向愈演愈烈。 △“德国之声”网站报道：以色列国防军批准了对黎巴嫩的行动。 　　本轮巴以冲突爆发后，黎真主党和以色列之间的跨境战斗已持续了数月。因担心冲突扩散，美国一直警告以色列不要升级与真主党之间的冲突，避免两线作战。 　　本周，美国还派出总统特使阿莫斯·霍克斯坦访问以黎两国，试图缓解紧张局势。 　　△黎巴嫩“广场”电视台网站报道：美国白宫国家安全委员会战略沟通协调员约翰·柯比说，白宫不希望看到以色列北部出现第二条战线，“如果我们不担心，我们就不会派阿莫斯去那里”。 　　黎巴嫩真主党已明确表示，不希望升级冲突，只要加沙停火，该组织就可以停止对以袭击。 　　黎巴嫩看守政府总理米卡提与霍克斯坦会面时也表示，“黎巴嫩不寻求局势升级”。 △黎巴嫩国家通讯社网站报道截图（题图左为美国总统特使霍克斯坦，右为黎巴嫩看守政府总理米卡提） 　　可就在美方向以色列发出最新警告后，以色列外长卡茨18日却放出狠话，宣称要“在一场全面战争中摧毁黎巴嫩真主党”，以军同时宣布已“批准并确认”对黎巴嫩发动进攻的作战计划。 △以色列外长卡茨在社交媒体上的帖文截图 　　有分析认为，如果以色列选择动用激烈手段对付黎巴嫩真主党，最大的倚仗仍然是美国。 　　△美国政治分析人士奥马尔·巴达尔说，拜登政府一直对以色列提供无条件的外交支持和军事支持，这让极端主义在以色列政府内部滋生，这就是他们的政策变得越来越极端化的原因。 “人道主义秀”也演不下去了 　　作为美国机关算尽终成空的一个更讽刺的注脚，美国的“人道主义秀”也注定演不下去了。 　　据《纽约时报》报道，一些国际援助组织披露，美国政府斥资巨亿、耗时两月在加沙地带中部沿海所建用于向加沙运送人道主义救援物资的临时浮动码头“基本未完成任务”，很可能会比原定时间提前几周结束运营，最快可能下月拆除。 　　报道称，这个浮动码头5月17日正式启用以来，迄今仅运营了约10天，其余时间不是因被海浪冲坏而需翻修，就是被拆卸并拖运至以色列以免遭海浪彻底冲毁。码头累计接收的援助物资与整个加沙地带所需相比也是杯水车薪，而且更涉嫌充当了以色列对拉法相关军事行动的一个秘密平台。 　　美国安全政策改革研究所共同创始人斯蒂芬·塞姆勒撰文说，这座码头“至少对巴勒斯坦人来说没有用”，唯一“成功之处”，就是给美国政府支持以色列在加沙地带军事行动的政策提供了“人道主义伪装”。 △《纽约时报》网站报道截图 　　可以说，只要加沙实现停火，所有问题都会迎刃而解，日复一日的悲剧至少可以告一段落。很多分析早就指出，只要美国中断对以色列的武器供应，仗自然不会无休止打下去。 　　△卡塔尔半岛电视台网站报道：国际危机组织高级分析师宗泽因认为，巴以冲突难止的根源在于美国对以色列施压不够，因为“没有美国的援助和支持，以色列无法发动战争”。 　　然而，美国直到现在也没打算给以色列施加真正的压力。难怪很多人认为，美国政客对以色列的所谓“批评”和“不满”都是转移舆论压力的幌子，对以色列实打实的武器支持才是美国的真实态度。 　　正如美国政治分析人士奥马尔·巴达尔所说：“我们一次又一次地看到这种模式，每当事情到了紧要关头，拜登政府就不愿对以色列施加任何有意义的压力，这种做法不会带来任何积极的结果。”

　　△“艾森豪威尔”号航空母舰（资料图） 　　当地时间6月22日，两名美国官员表示，有关美军“艾森豪威尔”号航空母舰再次遭到袭击的说法是不实的。 　　也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚22日发表声明说，该组织使用导弹在红海袭击了美军“艾森豪威尔”号航空母舰。 　　胡塞武装此前曾于5月31日宣称对“艾森豪威尔”号航母发动袭击，美军未作官方回应。（央视记者 徐德智）

　　国际在线报道（记者 王鲁平）：北京国际图书博览会于6月19日至23日在北京国家会议中心举行，当代世界出版社与土耳其卡努特国际出版公司携合作图书产品亮相博览会。土耳其卡努特国际出版公司总编辑丹尼斯·克齐泽在接受国际在线采访时表示，中国在全球治理和国际合作方面发挥建设性作用。 丹尼斯·克齐泽展示与当代世界出版社合作发行的图书（王鲁平 摄） 　　丹尼斯·克齐泽指出，近几十年来，中国文化发展影响深远。中国人富有创新精神，喜欢探索新事物，创新能力很强。他赞许中国提出的共建“一带一路”倡议，称土耳其从共建“一带一路”合作中获益良多。他相信这一倡议未来一定会取得更大成就，此外，土耳其与中国还可以在教育等领域加强合作。丹尼斯·克齐泽表示，在全球治理和国际合作方面，中国发挥的作用非常具有建设性，希望其他大国也能像中国一样发挥应有作用。 　　当代世界出版社有限公司执行董事、经理（社长）兼总编辑李双伍告诉记者，当代世界出版社致力于向世界展现真实、立体、全面的中国形象，旗下多部精品图书亮相国际性书展。2023年，出版社与土耳其卡努特国际出版公司签署版权输出协议近十项，实现了版权合作从“引进来”到“走出去”的突破。首批签约图书之一《缘何成功？中国的主导价值观》（英文版）日前在土耳其出版并全球发行。2024年，当代世界出版社有18种图书被海外图书馆收藏。李双伍表示希望借此次北京国际图书博览会与更多国际出版社加强交流、拓展合作，为推动中华文化“走出去”注入新动能，为中国走向世界、世界读懂中国作出新的贡献。

　　△大韩航空（资料图） 　　当地时间6月22日，大韩航空一架从韩国仁川飞往中国台湾的飞机因检测到增压系统出现问题而返航。 　　据悉，该飞机上有15名乘客在飞机降落过程中出现耳膜疼痛等症状，其中13人被送往医院，目前无人严重受伤。（总台记者 姚瑞昕）

　　当地时间6月21日，巴勒斯坦总统府发表声明，对亚美尼亚共和国当天承认巴勒斯坦国为独立主权国家表示高度赞赏，称这是加强双边关系、实现地区和平与稳定的重要一步。 　　当天稍早前，亚美尼亚外交部发表声明，宣布承认巴勒斯坦国。 　　此外，总台记者获悉，在亚美尼亚做出该决定后，以色列外交部召见亚美尼亚驻以色列大使，对此进行“严厉谴责”。（总台记者 王寅）

　　6月21日，最高人民法院、最高人民检察院、公安部、国家安全部、司法部联合发布《关于依法惩治“台独”顽固分子分裂国家、煽动分裂国家犯罪的意见》，自发布之日起施行。在当日国务院台办会同相关部门举办的专题发布会上，国台办发言人陈斌华强调，依法惩治“台独”顽固分子分裂国家、煽动分裂国家犯罪，合情合理合法。对于涉“独”言行恶劣、谋“独”活动猖獗的顽固分子，大陆决不容忍、决不姑息，必须反制、必须惩戒。在当前台海形势复杂严峻、赖清德当局谋“独”挑衅的背景下，《意见》发布施行，惩“独”刑事利剑高悬，正当其时，大快人心！ 　　发布施行《意见》进一步充实反“台独”、反干涉法律工具箱，合理合法，顺应民心。《意见》根据《反分裂国家法》和《中华人民共和国刑法》《中华人民共和国刑事诉讼法》等法律制定，对依法惩治“台独”顽固分子分裂国家和煽动分裂国家两种犯罪作出具体规定，为司法办案提供明确指引，是捍卫国家主权、统一和领土完整的应有之义，也是维护两岸同胞共同利益和中华民族根本利益的正义之举。“台独”顽固分子分裂国家、煽动分裂国家的犯罪行为，严重违背岛内主流民意，严重破坏台海和平稳定，两岸民众对此早已深恶痛绝，呼吁应予以严惩。当天发布施行的《意见》织就惩治“台独”顽固分子的天罗地网，包括许多岛内民众在内的两岸同胞都拍手称快。 　　《意见》的针对性强、可操作性强，将有力痛击“台独”。《意见》直指“台独”分裂恶劣行径，对“法理台独”“倚外谋独”“以武谋独”等分裂国家犯罪予以严惩，对在教育、文化等领域推行“渐进台独”以及打压爱国统一力量等行径依法惩治；《意见》坚持罪责刑相适应，严惩首要分子，从重处罚对外勾连；《意见》还在时间、空间上全面覆盖，依法终身追责，适用缺席审判程序，塑造“境外不是法外”高压态势。《意见》红线清晰、打击精准，充分展现大陆对“台独”分裂行径决不容忍、严惩不贷的坚定意志和强大能力。 　　“台独”是绝路，“台独”顽固分子绝不可能逍遥法外！《意见》的出台进一步完善惩“独”法网，必将发挥依法反“独”促统长效作用。广大台湾同胞要自觉与“台独”分裂言行划清界限，坚决反对“台独”分裂，以实际行动维护台海和平稳定和自身安全福祉，坚定守护中华民族共同家园。 　　 　　

经济观察报 记者 胡艳明 英国是否会成为本轮全球“降息潮”的下一站？在6月20日之前，这是笼罩在全球市场上方的一大悬念。 2024年以来，全球各经济体的增长和通胀步伐不一，各国的货币政策分化。6月17日至21日当周，有澳大利亚、挪威、瑞士、英国等多个国家央行召开议息会议，成为备受关注的“超级央行周”。 澳大利亚联邦储备银行（澳联储）在6月18日宣布，将现金利率目标维持在4.35%不变。北京时间6月20日15时30分左右，瑞士央行将基准利率下调25个基点至1.25%，为今年以来连续第二次降息；北京时间6月20日16时，挪威央行宣布维持利率不变，并暗示不会进一步降息；北京时间6月20日19时，英国央行公布，将基准利率维持在5.25%不变。 降与不降 在澳联储和挪威央行宣布维持利率不变后，6月20日，瑞士央行降低基准利率25基点至1.25%，为今年以来连续第二次降息。 今年3月，瑞士央行宣布降息25个基点，将基准利率从1.75%下调至1.5%，出乎市场意料之外。这是2022年3月以来，瑞士央行逐步加息至1.75%的十年高位后的首次降息。 瑞士央行在6月20日表示，瑞士基础通胀压力较上季度再次下降。随着瑞士央行下调政策利率，瑞士央行能够维持适当的货币环境，将继续密切监测通胀发展情况，并在必要时调整货币政策，以确保通胀在中期内保持在与价格相一致的范围内。 与其他国家相比，瑞士的通货膨胀率水平较低。本次宣布降息的同时，瑞士央行同时宣布下调通胀预期。在政策利率为1.25%的假设下，瑞士央行预测2024年平均通胀率为1.3%，2025年为1.1%，2026年为1%。 在瑞士央行第二次降息后，有市场观点认为，此举显示出欧洲决策者与美联储决策者之间的分化。因此，英国央行的动作更受市场关注。 6月，欧洲央行开始降息，而美联储保持利率不变，英国到底会跟随欧洲央行还是美联储？ 在议息会议前一天——6月19日，英国发布5月消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）。英国国家统计局公布的数据显示，英国5月的通胀率为2.0%，为近三年以来首次，降至英国央行设定的2.0%目标，较4月的2.3%有所下降。 6月20日，英国央行公布将基准利率维持在5.25%不变。货币政策委员会以7比2的多数票投票决定将银行利率维持在5.25%。两名成员倾向于将银行利率下调0.25个百分点至5%。 对于通胀率，英国央行称，12个月通胀率从3月份的3.2%降至5月份的2.0%，接近5月份货币政策报告的预测。短期通胀预期指标也继续温和，特别是对家庭而言。由于去年能源价格的基数效应，预计今年下半年通胀率将略有上升。 英国央行称，不降息的决定是“微妙平衡（finelybalanced）”。英国央行货币政策委员会仍准备根据经济数据调整货币政策，以可持续地将通胀率恢复到2%的目标。因此，英国央行将继续密切监测持续的通胀压力和整个经济的韧性的迹象，包括劳动力市场条件、工资增长和服务价格通胀的一系列潜在紧缩措施。 多家机构分析认为，英国或将在8月的议息会议上开启降息。 分化或是核心主题 今年3月，瑞士央行意外宣布降息25个基点，拉开本轮欧美央行降息的序幕。尤其是6月以来，全球主要经济体降息步伐加快。 6月5日，加拿大央行率先宣布将基准利率下调25个基点至4.75%，成为本轮全球货币周期中首个降息的七国集团（G7）国家。 6月6日，欧洲央行宣布自2019年以来首次降息，将欧元区三大利率下调25个基点，欧元区主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别降至4.25%、4.5%和3.75%。这是欧洲央行自去年10月停止加息以来首次降息，“抢跑”美联储。 景顺首席全球市场策略师KristinaHooper分析认为，在欧元区方面，尽管货币政策紧缩、全球经济疲软，且面临诸多地缘政治引发的经济不利因素，但经济势头持续向好。欧元区劳动力市场似乎有所放缓，但随着通胀显著下行，实际工资增长有所改善。随着通胀接近央行的目标水平，欧洲央行已于6月份的会议上启动首次降息。欧洲央行未来可能会有更多降息动作，但速度尚不确定。这些动作有助于支持未来经济的增长。整体而言，近期欧洲增长前景出现温和上行，经济增长应可在今年余下时间逐步恢复至趋势水平。 相比之下，美联储依然“按兵不动”。6月，美联储官员大幅下调了对今年降息次数的预期。美联储主席鲍威尔称，最近的通胀数据相比今年早些时候更为乐观，仍需要看到更多积极的数据来增强信心。 早在英国央行宣布议息决议的两天前，KristinaHooper称，英国表现应与欧元区相似，但时间线或将有所推迟，而且短期内货币政策的宽松程度也更小。近期经济活动有所改善，前瞻性指标均有上涨，反映经济温和复苏。不过，鉴于相关经济活动依然低迷，预期英国央行或将会在年底前至少降息一次，但通胀高企仍然是一个具有挑战性的因素，可能会限制政策进一步放宽。 中国当前的货币政策立场如何？6月19日，中国人民银行行长潘功胜在第十五届陆家嘴论坛上称，今年以来，全球通胀高位降温，但仍有较强的粘性。欧央行等一些央行已经开始降息，一些央行还在观察，预期今年晚些时候可能也会降息，但总体上还保持着高利率、限制性的货币政策立场。中国的情况有所不同，货币政策的立场是支持性的，为经济持续回升向好提供金融支持。 对于全球央行在启动降息时如何权衡各种风险，KristinaHooper称，市场当前呈现出一个相对乐观的宏观情景。随着市场对利率前景的变化，包括在此过程中出现的任何利好或不利数据做出反应，预计市场短期内会出现波动。 KristinaHooper称，就现阶段而言，相比确切的降息次数，降息的时机更加重要，尤其是在市场情绪十分波动的情况下。此外还有一个重大风险在于，市场可能过于乐观，潜在问题尚未完全反映出来。鉴于未来各经济体或经历不同的增长且通胀步伐可能不一，分化或将成为2024年余下时间里的核心主题。

经济观察报 记者 汪青 “大学本科及以上学历”“有法律、金融等专业背景”“信贷和风控经验”“五年以上催收相关工作经验”…… 6月份以来，银行抛出的一份份“高级催收人才”的招聘广告，揭开了催收行业变化的一角。 催收行业曾被外界视为“不论白猫黑猫，抓到老鼠就是好猫”的低门槛行业。以往，银行出于成本、效率以及声誉等方面的考虑，通常会将不良资产催收业务外包给催收公司。如今，作为传统金融正规军的银行正在纷纷亲自下场，自建催收团队。 截至目前，包括交通银行、光大银行、民生银行、上海华瑞银行、微众银行、湖南三湘银行在内的多家银行相继发布关于催收人员的招聘信息。 在中小银行负责催收工作的一位人士称，银行搭建自己的催收团队，是在多重因素交叉影响下的结果。一方面，近年来银行的不良贷款规模攀升，催收市场相应扩容；另一方面，管理层加强对银行催收业务的监管，对业务的合规和管理提出了更高的要求。不过，这并不意味着银行与第三方催收公司的合作将“一刀切”。他坦言，双方仍存在合作空间。 与此同时，催收人员的招聘条件不同于以往刻板印象中低门槛、低学历的要求，当下，银行向具备高学历和拥有专业素养的催收人才抛出“橄榄枝”。 在业内人士看来，银行招聘高级别催收人员，既是为了满足业务合规需要，减轻资产质量下行压力，也是为了利用大数据、人工智能等技术探索新型催收模式，提高催收效率。当然，搭建催收团队也势必需要银行投入更多的资源和精力去运营和管理。 瞄准高学历催收人员 经济观察报梳理发现，多家银行近期密集发布催收岗位相关的招聘信息。这些在银行招聘中不常出现的岗位，有着不低的“门槛”。 例如，部分招聘信息显示，银行的贷后预警和催收管理专员，不仅需要本科及以上学历，具备金融或相关专业背景，以及信贷业务知识和风险控制经验，还需要具备良好的沟通能力和团队合作精神，强大的数据处理和逻辑思维能力。 更高级别的贷后预警和催收管理经理岗位，工作职责涵盖预警与管控策略制定、优化，挖掘业务价值，与催收业务联动严控风险，岗位人员需具备催收风险管理经验，解决业务问题，快速制定解决方案并推进落地，同时开展贷后管理效率提升手段创新；还需处理复杂金融风险管理任务，强调对业务需求的理解和外部资源整合能力。 根据湖南三湘银行发布的招聘信息，应聘者需要具备五年及以上催收及相关行业管理或工作经验。 其中，高级催收管理人才需要负责制定和执行催收管理制度和工作流程，督导逾期客户催收工作，及时跟踪后续情况，定期管理和分析催收数据，结合数据进行监控、分析各部门催收情况，制定和调整催收策略，以及管理并辅导业务部门完成各阶段的催收业绩指标。 高级电催人才要求负责制定和执行电催管理制度和工作流程，负责管理电催团队，对不同风险程度的逾期客户催收工作进行督导并及时跟踪后续情况，同时定期对相关电催数据进行管理和分析，结合报表数据，监控、分析各部门催收情况，及时调整催收策略。 一位城商行人士称，从银行招聘信息就可以看到，有别于传统印象中的催收人员，银行想要的催收人才需要有更多的专业技能，为此设置了更高的门槛。这些高级别催收人才要么是同业的金融科技部人员，要么是互联网大厂的核心人才。因此这类人才多是通过内部推荐招聘到的。 从各家银行的招聘信息看，催收岗位的薪资构成一般是底薪加上提成。设在二三线城市的岗位，底薪在5000元起步；设在一线城市的岗位，底薪在1万元起步。此外，银行对该岗位还设有绩效考核和激励机制，以提高员工的工作积极性和效率，比如专项清收的特殊奖励。 上述在中小银行负责催收工作的人士称，完全符合或者符合多项招聘要求的应聘者十分稀缺，再加上此前催收行业负面新闻频出，导致很多人对这个行业戴着有色眼镜。这也意味着，银行需要投入更多的薪资成本。 越来越难做的催收 上述在中小银行负责催收工作的人士称，要账本身就是一个苦活儿，催不好就会被客户投诉，贴上恐吓、骚扰、黑社会等暴力催收的标签。对银行而言，不催可能会变成坏账，催了又怕激起矛盾。为了降低运营成本和提高催收效率，很多银行将催收业务这个“苦活儿”外包给第三方催收公司。 据悉，银行内部催收工作一般分散于多个部门，比如大额对公业务通常归资产保全部门催收，针对个人的信用卡不良则由卡部或零售信贷部门接手。催收方式主要是进行电话催收，有抵押的处置资产，无抵押的则上报征信并启动诉讼程序。对于整个流程下来仍未成功催收的借款，银行会将这些资产打包转交给第三方催收公司。 一位曾在一家第三方催收公司工作了三年的人士称，一般外包出去的账肯定都不太好收。他最初进入催收行业，主要是看中了在入行低门槛的同时，可以拿到高薪资。 他在岗前培训时才了解到，做一名催收员，除了耐心和细致外，还需要具备较强的沟通能力，分析客户还款能力和意愿，制定合理的还款计划，跟踪执行情况。如果有相关法律知识，更是锦上添花。 他的工作面对的是借款逾期的客户。有些讲道理的客户还好沟通，有些不讲道理、不配合的借款人，会反过来威胁和辱骂催收人员。一般遇到这种情况，他只能保持冷静，避免引起冲突。 他坦言，电视剧里呈现的上门泼油漆、暴力催收等行为，现在是不可能发生的。最有效的催收做法就是拿到借款人的通讯录，给借款人的亲朋好友打电话、发信息。很多时候借款人会迫于面子和舆论压力，把钱还了。 该人士称，都知道借钱容易要钱难，眼下经济不好，还不上账的人越来越多。银行的业务需求很大，但要账真的很困难。市场竞争加剧和监管部门对催收行业的管理越来越严格，是催账难的重要因素。一旦被投诉，催收员就要被扣工资甚至开除。很多第三方催收公司的业绩都不好，人员频繁更换，导致团队稳定性下降，进而陷入恶性循环。 在经济形势的波动下，部分借款人的还款能力受到影响，导致银行的不良贷款余额不断攀升。国家金融监督管理总局披露数据显示，截至2023年末，银行业金融机构不良贷款余额为3.95万亿元，较年初增加1495亿元，不良贷款率为1.62%。此外，商业银行2024年一季度末不良贷款余额3.4万亿元，较上季末增加1414亿元。 上述在中小银行负责催收工作的人士称，在银行业净息差承压之下，向不良资产要利润成为共识，这也意味着银行需要更直接、更高效的催收手段。自建催收团队可以确保银行在催收过程中拥有更大的自主权和掌控力，通过加强团队建设和培训，银行可以培养出一支专业、高效的催收团队，快速响应市场变化，灵活调整催收策略，从而更有效地推动不良贷款的回收。 该人士称，虽然外包催收公司可以在一定程度上缓解银行的催收压力，但其存在的问题也不容忽视。为了收回账款，近些年第三方催收公司在催收过程中使用的个别手段有些过激，监管部门出手开始整治，屡屡开出罚单。在监管重拳整治和行业不良率攀升之下，银行让催收业务重新回归，也就不难理解了。 上述城商行人士称，第三方催收公司的服务质量处于参差不齐的阶段，一不小心就会被投诉存在暴力催收等违规行为，给银行带来声誉风险。同时，催收公司在开展催收业务时也可能存在侵犯隐私权的风险，这是法律模糊地带，日常很难界定。因此，银行选择自建催收团队可以更好地控制这些风险。 5月15日，中国互联网金融协会发布《互联网金融贷后催收业务指引》（下称《指引》），对商业银行、消费金融公司自行开展或委托第三方催收进行了严格的规范，提出对于有条件的金融机构可组建专门负责催收业务的部门；金融机构应切实履行贷后催收业务主体责任，不断加强本机构催收能力建设，审慎实施外包；同时，应加强对第三方催收机构的管理、监督和检查。《指引》对催收时间做了明确规定，催收作业不应在每日22:00至次日8:00催收；单一债务人拨通电话频次每日合计不应超过3次等。 面对每天必须拨打上百通催收电话的业绩考核，以及越来越难完成的回款任务，上述曾在第三方催收公司工作的人士索性辞职另谋生路。 看到银行自建催收团队的消息，他并不意外。在他看来，随着监管政策的不断收紧，银行对于催收业务的合规性要求越来越高。为了避免因第三方催收公司的不当行为损害银行声誉和客户关系，银行选择自建催收团队成为一种更为稳妥的方式。这样，银行可以更加严格地监控和管理催收过程，确保催收行为符合法律法规和监管要求。 该人士称，他也曾考虑应聘银行的催收岗位，但是自己只有大专学历，卡在了学历这一关。 智能化催收的考量 经济观察报在采访中发现，告别过去简单粗暴的催收方式，银行招聘高学历人员自建催收团队，也与银行智能化转型息息相关。 目前，银行正在探索借助人工智能技术，通过大数据和机器学习实现自动化、数据驱动和个性化催收。比如，银行在催收时自动识别欠款人、自动发送还款提醒和自动跟踪欠款行为等，然后根据欠款人的历史还款数据、财务、征信等信息制定更科学的催款策略。 在上述城商行人士看来，银行自建团队不意味着与外部第三方催收公司的合作完全终结。银行内招催收并不是为了替代外包，而是为了提高效率。在过去的人海战术下，不管是内招还是外包，效率都是一样的，因此必须选择外包来降低成本。但在智能化催收趋势明朗的当下，银行拥有一支高素养的内催团队，或许能在满足合规要求的同时提高催收效率、降低催收成本，在未来竞争中实现弯道超车。未来银行可能会将前端催收全部交给机器完成，那些“疑难杂症”则交给第三方催收公司。 银行业资深研究人士顾嘉欣称，银行进行催收岗位招聘并非都将外包转成自营。每家银行的情况并不相同，大多采用自营与外包结合的模式。 以交通银行信用卡中心为例，该行目前对外公布的委外催缴合作机构名单有207家，包括43家催收公司和164家律师事务所。部分银行对外公布催收号码或合作催收机构的名称，例如邮储银行个人贷款贷后回款与催收官方号码数量为48个，浦发银行信用卡中心委外催收机构名单中包含54家催收机构以及187家律师事务所。 顾嘉欣称，在平衡催收的外包与自营比例时，银行通常会从需求、成本和效果等多个维度进行全面考量： 首先，银行会根据自身的业务需求和规模来决定催收的外包与自营比例。如果银行的催收业务量较大，可能更倾向于外包一部分催收工作，以减轻内部催收团队的压力。同时，银行也会考虑不同催收业务的复杂性和风险程度，将高风险或复杂的催收业务划归自营，以确保更高的催收效果和合规性。 其次，银行会对外包催收和自营催收的成本进行详细的效益分析。外包催收可能具有较低的固定成本，但可能面临较高的佣金费用；而自营催收需要承担较高的固定成本，但长期来看可能具有更低的边际成本。因此，银行会综合考虑催收成本、回款率、坏账率等因素，选择成本效益最优的催收模式。 此外，催收效果和合规性也是银行的重要考量因素。外包催收公司可能具有更丰富的催收经验和更专业的催收技巧，能够提高催收效率；但也可能存在合规风险，如不当催收行为、泄露客户信息等。因此，银行会慎重选择具有良好声誉和合规记录的催收外包公司，并与其建立严密的合作关系，以确保催收工作的合规性和最终效果。 自建催收是否划算 在磐锋科技创始人盛洁俪看来，自建催收团队到底划不划算，主要还是落在成本投入、催收成效和合规性三个方面。 盛洁俪称，一般而言，银行自建催收团队的成本高于外包。首先，在人员招聘成本上，银行需要支付招聘渠道的费用、筛选和面试的时间成本等；其次，在员工培训成本上，银行需要投入大量的培训资源，使催收人员具备专业的知识和技能；再者，在员工的薪酬、福利、办公场地、设备等方面，银行都需要持续投入。此外，银行还需要考虑管理成本，包括管理人员的费用以及内部管理流程所耗费的资源。 盛洁俪称，至于外包催收，银行通常只需按照一定的比例支付服务费用，或者根据收回的款项给予提成。外包公司通常也能够利用规模经济和专业分工，降低单位催收成本。并且，银行无需为外包公司承担办公场地、设备、人员管理等方面的费用。 建设银行广西分行此前对外披露的信用卡不良资产委外催收项目服务费率显示，中标催收公司执行费率标准是：90天以内为5%，91天—180天为6.67%，181天—270天为8.67%，271天—360天为10.76%，361天—720天为16%，721天以上为18.33%。 盛洁俪称，银行自建催收团队这件事也不能单单从直接费用成本来衡量，也需要看到自建团队对银行内部流程和客户信息的熟悉程度高，并且在合规性以及服务质量的把控上都更具有优势。 实际上，已有多家银行因对第三方催收公司管理不到位而收到监管部门开出的罚单。 今年4月，兴业银行信用卡中心因对外包催收机构管理不严，被国家金融监督管理总局上海监管局责令改正，并处罚款40万元；2024年1月，由于委外催收业务管理不到位，平安银行信用卡中心被罚200万元。 上述在中小银行负责催收工作的人士称，在自建催收团队的过程中，银行面临最主要的挑战是如何平衡催收效率和合规性。一方面，银行需要提高催收效率以快速回收不良贷款；另一方面，银行也需要确保催收行为的合法合规性以避免法律风险。因此，银行需要在两者之间进行权衡和取舍，找到最适合自己的平衡点。

经济观察报 记者 洪小棠 2024年6月19日，华泰柏瑞基金和南方基金双双发布公告，境内首批投资沙特阿拉伯市场的ETF（交易型开放式指数基金）——华泰柏瑞南方东英沙特阿拉伯ETF（QDII）（下称“华泰柏瑞沙特ETF”）和南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF（QDII）（下称“南方沙特ETF”）于6月24日同时开售。 公开资料显示，富时沙特阿拉伯指数收录了超过50只沙特大中型上市公司，涵盖了金融、原材料、能源、通信等沙特代表性板块。在业内人士看来，该指数相当于沙特版的“沪深300指数”。 投资沙特阿拉伯市场，投资者跟不跟？ 从交易成本来看，由于涉及双重收费的问题，首批两只沙特ETF的运作费率较高。 从对投资标的的选择来看，上述产品通过投资南方东英沙特阿拉伯ETF的形式来实现对富时沙特阿拉伯指数的紧密追踪。这两只境内首批沪港互挂投资沙特的ETF，为投资者打开了投资沙特资本市场的大门。 两只ETF同日发售 6月14日，华泰柏瑞沙特ETF和南方沙特ETF同日获批。 公告显示，这两只ETF计划于6月24日至7月2日开售。 华泰柏瑞沙特ETF的网下现金认购日期与发售日期一致，网上现金认购期为6月26日至7月2日。南方沙特ETF的网下现金认购期、网上现金认购期均与发售日期相同。这意味着，境内投资者很快可以通过ETF产品布局中东股票市场。 不过，受QDII（合格境内机构投资者）额度的限制，上述两只基金均设置了10亿元的募集上限，网上认购门槛均为1000份或其整数倍。 从这两只产品的认购费率设置看，认购份额小于50万份的，认购费率为0.8%；认购份额在50万份至100万份之间的，认购费率为0.5%；若认购份额大于100万份，华泰柏瑞沙特ETF的认购费用为1000元/次，南方沙特ETF的单笔认购费用为500元。 值得一提的是，由于双重收费的问题，这两只基金的运作费率较高。具体来看，这两只ETF在内地收取的管理费率和托管费的费率，分别为0.5%和0.1%。与此同时，这两只ETF采取互挂的形式，即通过投资南方东英沙特阿拉伯ETF来实现对富时沙特阿拉伯指数的紧密追踪。南方东英沙特阿拉伯ETF的产品资料显示，该产品全年经常性开支费率约为1.2%。这意味着，华泰柏瑞沙特ETF和南方沙特ETF两只产品的运作费率达到了1.8%。 除此之外，沙特证券交易所每周的交易时间是从周日至周四，每天的交易时间为上午10:00至下午3:00（当地时间）。也就是说，每周五沙特证券交易所并不开盘，而中国内地的二级市场正常交易。 一位公募机构相关人士对经济观察报称，QDII-ETF有两个价格，一个是二级市场场内交易的即时交易价格（下称“现价”），另一个是基金份额参考净值（下称“IOPV”）。由于不同市场在交易时间上存在时差问题，一般在境外休市时，其内地相关ETF可以在二级市场正常交易，但当天不开放申赎。 该人士称，ETF在一、二级市场之间存在价差，被称为“折溢价”。QDII-ETF存在交易时间差、额度及汇率波动等因素，这些因素在一定程度上会放大QDII基金的净值和交易价格，进而加剧溢价或折价的现象。 跟踪沙特版“沪深300指数” 近年来，在中国证监会的统一部署下，沪深交易所将跨境指数化投资作为对外开放的重要举措之一。 2023年9月，上海证券交易所与沙特交易所集团在沙特首都利雅得签署合作备忘录，进一步深化两地资本市场交流。根据备忘录，双方将共同探索在交叉上市、金融科技、ESG（环境、社会和公司治理）、数据交换和研究方面的机遇，共同推进包括ETF在内的产品合作。 同年12月13日，华泰柏瑞基金上报了华泰柏瑞沙特ETF，跨出了内地公募产品直投沙特市场的第一步。今年3月，南方基金也上报了南方沙特ETF。 6月24日，这两只沙特ETF的发售，也意味着境内首批投资沙特市场的ETF启航。 沙特作为全球最大的石油出口国，吸引了全球投资者的目光。资料显示，这两只沙特ETF所跟踪的富时沙特阿拉伯指数涵盖了包括金融、原材料、能源、公用事业和通信等超过50家沙特大中型上市公司。 根据富时罗素指数，截至4月30日，沙特阿拉伯指数最新的前五大权重股分别为拉吉希银行、沙特国家银行、沙特阿拉伯国家石油公司、沙特国际电力和水务公司和沙特基础工业公司。这些公司均为在沙特乃至全球都具有重要影响力的行业巨头。 在业内人士看来，该指数为宽基指数，相当于沙特版“沪深300指数”。随着全球资产配置重要性的日益提升，国内投资者对中东市场的关注也愈加深入。 根据Wind数据，今年以来至6月19日，南方东英沙特阿拉伯ETF的年内收益率为-1.82%。 南方基金称，南方沙特ETF不仅为中国内地投资者提供了直接投资沙特阿拉伯市场的机会，而且有助于推动中国与中东地区的金融合作，促进全球资产配置的多元化。沙特作为全球重要的市场，其增长潜力吸引了众多投资者的关注。通过投资沙特市场，中国内地投资者有望分享到该地区经济增长的红利，同时也为沙特资本市场引入了新的流动性和活力。此外，该基金的设立也是ETF互联互通机制的进一步深化，展现了中国资本市场的开放性和包容性，有助于提升中国在全球金融市场中的影响力。 华泰柏瑞基金称，华泰柏瑞沙特阿拉伯ETF是境内首批投资沙特阿拉伯市场的ETF，为A股投资者布局沙特资本市场提供了简单便捷的投资工具。该产品采用互挂投资形式，有利于降低投资成本、提升投资效率。

经济观察报 记者 杜涛 6月20日，出差途中的沈歌回顾了上半年的工作：出差次数多了，但是业务量下降了25%，欠款也要不回来。 沈歌一直从事政府投融资咨询业务，这项工作主要的客户是地方政府和城投公司，沈歌能够直接观察到地方政府在项目投资上的变化。今年上半年，沈歌发现客户对项目的要求越来越高，每个项目都需要谨慎决策，认真思考，并一遍又一遍地开会琢磨。新的项目仍在摸索中，比如特别国债和长期国债的项目申报；新的规则也需要熟悉，比如刚刚出台《公平竞争审查条例》；新的情况也需要应对，比如各类对项目的审计让地方政府选择“一动不如一静”。 在沈歌看来，很多地方的基建投资基本依靠争取上级资金，比如专项债券、预算内投资和长期国债等。但与此前不同的是，地方政府争取资金的积极性正在下降。 如何催债 沈歌本周向三个不同省份的客户汇报了工作，并与他们沟通了新的项目。沈歌说：“需要持续不断地跟踪客户的需求。现在，客户需求不稳定，有些项目可能在一段时间内想做，随着时间的推移，又不想做了。” 在业务好的年份，沈歌一年能签订近1亿元的合同，去年减少至5000万元，而今年的情况更为严峻。除了业务减少，沈歌的团队也在收缩，与2022年相比，其团队人员减少了五分之一。如今，从几万元到几十万元的业务，沈歌都接。 比起接新订单，沈歌今年的首要任务是催款。 他每周对照着应收账款单，督促业务人员收款，还亲自带着团队上门催款。有些地方政府直接对沈歌说：“没钱”；有些会委婉地说“等等，再等等吧”。 今年5月，沈歌去了西南一省份的某县，见到相关负责人后，沈歌先汇报项目执行情况，然后拿出合同，提醒对方应该付钱了，结果对方“打哈哈”，说现在绩效奖金都发不出来，情况也汇报至当地县长处，还没有批复。沈歌说，有些地方拖欠太久了，对接的人员也换了，基本就“够呛了”。 还有一次，沈歌去“堵客户大门”时，碰巧遇见了对方部门的负责人在办公室，沈歌直接进去，跟对方说：“项目做完了，该付钱了。” 这位负责人对沈歌的态度不冷不热，对他做的项目也是诸多挑剔，比如会提到项目后续工作尚未完成，项目有些细节没做好之类的。 最后结算了10万元，而项目总金额为70万元。 被支走的财政局长 姜笛是沈歌的同行。 姜笛发现一个现象：和地方政府、城投公司交流的时候，地方政府的人会先把当地财政局长“支出去”，或者等散会后，财政部门人走了，再详细研究项目的问题。姜笛说：“做项目财政是要付钱的，但是财政现在要合规，还要保三保，财政要是不强势，三保的压力会更大，所以开会研究项目的时候，为了推进项目，就会先把财政局长先支出去。” 今年，姜笛每个月有15天都在外面奔波，业务状况并未因他的努力而改善，业务量同比去年下降了30%。姜笛说：“前些年一直在忙碌中，现在一闲下来，有些慌的感觉，特别是这两年刚刚入职的年轻人。” 这几天，姜笛发现其客户在忙着学习国务院刚刚印发的《公平竞争审查条例》，并以该条例为标准，对照以前的招投标方案是否合规。姜笛估计，可能是当地又要面临一轮检查了。 沈歌也注意到，地方政府投资项目的意愿在下降，一个原因是对风险的担忧。各类审计、巡查太多，地方疲于应付。要反复就以前的投资项目回答诸如“当初实施项目是谁的决定”“开了哪些会议”等各种问题。 出于安全考量，很多行政官员不敢轻易作出投资决策。姜笛说，某一县的投资部门负责人对所有审批事项都不做决策，而是直接将所有审批材料上交至市里，但市里也不拍板，导致市、县之间来回开会讨论，项目迟迟无法顺利推进。 地方政府的另一个担忧是专项债的延续问题。沈歌说，一些专项债项目周期较长，但项目资金是一年一报，有些项目可能去年通过了，今年就被审批部门砍掉了，导致项目烂尾。他接触的一个案例是：某地有十多个专项债项目，去年通过了审批，今年却没有通过。但是项目已经开始施工了，审批不通过，资金就无法到位，其他融资渠道也不敢用，项目只能停工。 沈歌说：“地方政府也慌，万一不能续发，项目怎么办，已经签订的施工建设合同怎么办。” 给“老PPP”善后 尽管沈歌和姜笛的基建咨询业务在萎缩，但同样从事该行业的一位律师今年上半年的入账金额却超过了去年全年的总和。 6月19日，该律师告诉经济观察报，今年上半年其律所的收入比去年同期增长了30%，个人收入更是超过了去年全年的总和。这主要得益于之前项目的回款，以及基建纠纷项目的增加，比如PPP存量项目的纠纷。该律师说：“不过，今年上半年新项目收益一般，无论是地方政府，还是企业，压价都很厉害。” 自2023年2月起，中国实施了近十年的PPP模式进入了一个新时代。在新旧机制转变过程中，遗留了庞大的存量项目市场，其中如何妥善处理地方政府和社会资本合作的项目成了不少律师的新增业务。 上述律师认为，存量PPP项目争端解决的市场非常大，其特点是金额大、争议大，这类纠纷有合同本身不完备的原因，比如合同缺乏明确的提前终止条款，或者即便有，也因为项目履约管理不规范和合同条款僵化，导致双方违约事件频发，且难以单独归责于一方。政府接管时缺乏严格的程序要件，各方对危害公共安全的判断存在较大分歧，违约责任难以判断。同时，社会资本在保存过程资料和保护自身权益方面的意识不足，往往在纠纷发生后陷入被动。 上述律师还指出，财政资金支付不及时是这类纠纷的另一个集中问题，这导致社会资本难以维持运营，双方矛盾进一步激化。 姜笛也做过一些PPP项目调解终止的项目。他发现，只要地方政府每年给社会资本一点钱，投资人就会感到很满意，他们并不强求地方政府严格按照合同条款支付款项，更不会对利息收益有过高的期望。对于地方政府而言，面对投资金额达到10亿元以上的项目，要筹措资金来终止项目确实存在很大的难度。即使在一些大型项目中，地方政府与社会资本之间存在较大的分歧，地方政府也倾向保持克制，不终止项目，而是每年向社会资本支付一定的金额。 上述律师说，当前经济面临下行压力，使得客户之间的关系也在发生变化。以前，双方在调解纠纷时都会相互留有余地，而现在由于市场不景气，大家压力都很大，可能会发生更加激烈的冲突和矛盾。 （应受访者要求，文中沈歌、姜笛系化名）

财联社6月22日讯（编辑 史正丞）昨夜今晨，现货钯金价格先是走出一波超过10%的诡异暴涨，随后骤然回吐大多数涨幅。分析指出，日内宽幅震荡或与交易商的空头回补行为有关。 根据报价，现货钯金周五以927.81美元/盎司开盘，日内最高冲到1029.46美元/盎司，后续回落到950美元/盎司附近。就在本周二，钯金价格曾跌至近4个月新低的867美元/盎司。 （现货钯金分时图） 作为整个交易逻辑的背景，钯金需求主要集中在传统汽车行业，用于生产过滤废气的催化转换器。由于这一金属供应过剩，叠加电动车的兴起——这类汽车根本就没有废气。钯金价格在2022年初一度摸到3000美元/盎司后就持续走弱至今。 供需关系和需求前景都不乐观，这也造成钯金成为市场上空头高度集中的标的。根据CFTC的数据，在今年6月11日那周，钯金期货的净空头投注达到2009年12月以来的最高水平。 对于最近几天钯金快速上涨的走势，分析师们认为主要还是短线交易因素的扰动。 加拿大道明证券的全球大宗商品策略全球主管Bart Melek表示，由于汽车制造商正在补充这种金属，资金可能正在被迫回补空头，因此能看到短端的买入。 位于纽约的独立金属交易商Tai Wong也指出，最近出现了一些量比较大的钯金ETF买入，导致短期出现了实物短缺和现货溢价。这种情况在本就薄弱的期货和现货市场造成了一些混乱，引发许多波动和短期套利，这种情况可能还会持续几天。 据行业人士透露，目前在钯金实物供应方面，伦敦是供应压力最高的商品交易中心。 全球钯金的主产地包括南非、俄罗斯和北美。伦敦的铂金、钯金行业协会在2022年时下令，禁止俄罗斯新生产的铂金、钯金进入伦敦市场进行交易。禁令发布时。俄罗斯的诺镍生产的钯金占全球供应量的25-30%。 从长期来看，虽然混动车的需求回暖可能对钯金价格提供利好，但归根结底仍需要解决供需结构的问题。南非诺瑟姆铂业的首席执行官Paul Dunne今年5月底时曾表示，除非采矿业进一步削减供应，否则价格无法恢复。 Paul强调：“我们需要看到钯金供应方面的真正结构性变化，以重新在市场中确立定价权。这显然会带来一些痛苦，但我认为这是必要的。在当前价格水平上，矿商和精炼商都无法赚钱。”