猫咪仅仅只是感染耳螨是不会引起抽搐的，但如果主人未及时给猫咪治疗，可能会导致它感染病原微生物继发脑炎，从而引起猫咪出现抽搐、嗜睡等症状。猫咪抽搐是怎么回事猫咪抽搐主要原因有多种。第一、癫痫疾病导致的神经性症状，从而出现抽搐，这种情况需要及时给猫咪口服癫痫的药物和神经稳定剂;第二、猫咪缺钙导致的猫咪间接性抽搐;第三、先天性和后天性脑损伤导致出现的抽搐，如脑炎、脑积水、脑肿瘤、髓膜炎、颅骨损伤等;第四、中毒导致的继发性抽搐，如食物中毒、药物中毒、一氧化碳中毒等;猫咪抽搐时该怎么救它首先需要找到猫咪出现抽搐的原因。一，如果是因为癫痫等神经系统疾病导致的就需要口服神经稳定剂;二，如果是传染病并发的需要送去宠物医院进行治疗，同时口服神经稳定剂;三，如果是心脏病导致的癫痫抽搐可以口服Q十等心脏病药物。四，如果是在熟睡状态下偶尔出现一两次身体颤抖是不需要药物的和急救的。

经济观察网 记者 万敏  3月13日、14日，美股上市公司陆金所控股（NYSE：LU）和乐信（NASDAQ：LX）相继发布了2022年四季度及全年未经审计财务业绩。 此前几天，刚更名的奇富科技（Nasdaq：QFIN，原公司名为“360数科”）也公布了最新财报。 2022年在疫情反复冲击下，国内消费增长和小微企业经营承压，金融科技公司尽管布局技术输出的步履不停，但短期内业绩表现依然要靠消费信贷、小微经营贷款支撑。 财报显示多家金融科技公司的客户数量增长了，盈利却下降。面对风险与增长的不确定性，精细化管理降本增效或将成为2023年几家金融科技公司的主题。 客户数量增长但盈利下降 3月14日，乐信发布的2022第四季度财报数据显示，乐信实现营收30.5亿元人民币，同比增长38.7%，环比增长13.4%；非美国通用会计准则下的息税前利润（Non-GAAP EBIT）录得4.57亿元，同比增长25.6%，环比增长13%。2022年全年，乐信营业收入为98.66亿元，同比下降13.3%；归属于公司普通股东的净利润为8.2亿元，同比下降64.9%；调整后归属于公司普通股东的净利润为10.58亿元，较2021年下降59%。 此前一天公布财报的陆金所控股在2022年第四季度实现营收123.18亿元，同比下降22.2%；实现净利润-8.06亿元，上年同期为28.96亿元。2022年，陆金所控股实现营收581.16亿元，同比下降6%；实现净利润87.75亿元，同比减少47.5%。 奇富科技财报显示，该公司第四季度总净营收为39.066亿元，上年同期为44.221亿元；净利润为8.679亿元，与上年同期的13.053亿元相比下降34%。2022年，奇富科技全年实现净收入165.54亿元，同比下降0.49%；公司股东应占净利润40.24亿元，同比下降30.4%；公司股东应占非公认会计准则下净利润为42.24亿元，同比下降30.02%。 规模上，上述三家公司则依然维持了客户数量增长的态势，管理贷款规模增长呈现疲态。乐信2022年第四季度交易额达561亿元，同比增长29%；管理在贷余额996亿元，同比增长16%；用户数达1.89亿，同比增长14.3%。2022年，乐信促成借款金额为2050亿元，较2021年的2140亿元减少4.3%。 截至2022年12月31日，陆金所控股促成贷款余额5765亿元，较上年同期6610亿元下降12.8%；新增贷款778亿元，较上年同期1516亿元下降48.7%；累计借款人数量增长至约1900万人，较上年同期1680万人增长12.9%。 2022年，奇富科技总贷款撮合及发起规模为4123.61亿元，较2021年的3571.03亿元增长15.5%；平台服务下贷款撮合规模为2311.31亿元，较2021年的1942.25亿元增长19%；截至2022年12月31日，在贷余额总额达到1634.65亿元，较上年末增长15.1%。截至2022年12月31日，成功提款的累计借款人总数（包括重复借款人在内）为2700万人，与截至2021年12月31日的2430万人相比增长11.1%。 资产质量上，截至2022年12月31日，乐信90天以上逾期率从第三季度的2.66%下降至第四季度的2.53%，但比上年同期增加0.61个百分点；30天以上逾期率为4.62%，较三季度增加0.01个百分点；30天回收率始终保持在90%以上。乐信表示，2022年第四季度资产质量持续提高，风控能力进一步得到合作伙伴认可，助贷资金成本从三季度的7%下降至6.8%。 截至2022年末，陆金所控股促成贷款总额的30天以上逾期率为4.6%，比上年同期增加2.4个百分点，90天以上逾期率为2.6%，比上年同期增加1.4个百分点。奇富科技称，其合作金融机构发放贷款的拖欠还款90天以上的逾期为2.03%。 2023静待复苏 陆金所控股财报显示，公司的信用减值损失从2021年底的25亿元增加到2022年第四季度的63亿元，增加了147.1%，主要是信贷风险敞口增加和信贷业绩恶化导致拨备和赔偿损失增加。 对于2022年第四季度的超预期亏损情况，陆金所董事长兼首席执行官赵容奭表示，第四季度的运营状况尤其具有挑战性，不利的宏观经济环境影响了中小型企业核心客户。对此，陆金所优化了运营，将新客户拓展的重点放在经济弹性更强的地区，并将资产质量置于增长之上。 华泰证券研报称，由于小微企业主的复苏存在不确定性，陆金所控股公司贷款质量修复仍然面临压力，放款量回暖或晚于贷款质量好转，预测2023年新增贷款量约为4173亿元。 奇富科技首席执行官兼董事吴海生表示，监管方面，奇富科技于2022年基本完成营运整改工作，监管机构的重点已从整改转向常态化监管。2023年，预计将重新专注于业务扩展及技术创新。 奇富科技首席风险官郑彦称，2022年，公司通过优化用户群体，将重心放在相对更优质的群体，以及推动平台服务，从而显著降低风险敞口。关键领先指标中，第四季度的首日逾期率进一步改善至4.3%，且在第四季度进一步下降。 奇富科技预计，2023财年的贷款撮合和发放量总额将在人民币4550亿元至人民币4950亿元之间，同比增长10%至20%。 乐信CEO肖文杰表示，“四季度，消费场景业务实现逆势增长，金融数科业务实现季度盈利，这两个业务，有望成为我们未来的新增长点。”他还进一步表示，2023年一季度管理在贷余额已经突破1000亿，预期一季度的交易额将达600亿。 财报显示，乐信2022年第四季度为超过105位企业客户提供了技术赋能服务，客户留存率超过80%；2022年为超过145家企业客户提供了技术赋能服务。降本增效方面，乐信四季度运营费用为6.6亿元，环比下降2.1%。其中，管理费用降至9706万元，环比下降7%。

经济观察网 记者 胡艳明  3月13日，在北京银行与佳华科技合作签约仪式发布会上，北京银行发布基于可量化环境效益的绿色金融产品——“京行碳e贷”产品。 借助佳华科技数字技术，“京行碳e贷”将面向北京绿色交易所绿色项目库入库项目，以企业碳账户和绿色项目库系统碳核算为前提，将贷款利率与系统评价结果相挂钩，为绿色项目的建设提供优惠利率、快捷审批、灵活还款等支持举措。 根据系统自动测算出的项目碳排放量，北京银行为不同碳减排强度的项目匹配差异化融资利率和贷款额度，引导企业积极开展节能减排举措，申报绿色项目，活跃碳交易市场。 绿色金融是北京银行重点发展的特色金融业务之一，绿色贷款在近几年保持了较快增长。截至2022年9月末，北京银行公司绿色贷款余额 940.59亿元，较年初增长466.11 亿元，增幅 98.24%。 北京银行党委书记、董事长霍学文表示，北京银行持续探索数融结合，打通信贷市场、资本市场、碳交易市场的资金高效循环，全面强化“商行+投行”金融服务创新，打造特色鲜明的绿色金融服务体系。 一是科技赋能服务增效。构建绿色金融管理系统，促进绿色识别精准化，绿色评级智能化、绿色风控自动化。二是沉淀绿色数据资产。与专业机构合作探索环境效益数据在绿色投融资中的应用，提升数字价值挖掘能力。三是推进数币银行建设。创新发布了数字化与低碳服务品牌“京碳宝”，推动“数字人民币+碳金融”创新，探索“数字人民币+智能合约”在绿色金融领域运用。

程久龙 实习生 陈蒙/文 3月14日，华中数控（300161）公司拟向包括控股股东卓尔智造在内的不超过35名(含35名)特定对象定增募资不超过10亿元。其中，定增募资5亿元将用于五轴数控系统及伺服电机关键技术研究与产业化项目(一期)，2.5亿元用于工业机器人技术开发及产业化基地建设项目(一期)，2.5亿元用于补充流动资金。 公开资料显示，华中数控创立于1994年，是国产中、高档数控系统研究和产业化基地，国产数控系统行业首家上市公司。主营业务包括数控系统配套、工业机器人及智能制造、工程职业教育、新能源汽车配套、红外人体测温设备等。 对于此次定向增发的背景，华中数控方面表示，中国制造进入高质量发展时代，高端数控系统（包括伺服驱动与电机）与工业机器人作为高端智能装备的重要性将越来越突出。华中数控作为国产高端数控系统领军企业，公司在“一核三军”发展战略下，持续以数控系统技术为核心，深耕机床数控系统、工业机器人及智能产线、新能源汽车配套三个主要业务板块。 公告显示，此次募投项目之一的五轴数控系统及伺服电机关键技术研究与产业化项目（一期）总投资5.09亿元，拟新建生产基地，并购置设备及用于生产活动的相关软件，对五轴数控系统和伺服电机进行技术研究并进行扩产。项目建成后，预计实现年产1200套五轴加工中心数控系统、500套五轴车铣复合数控系统、300套五轴激光数控系统、2500套专用五轴数控系统、250000台伺服电机、50000台直线电机的生产能力。 华中数控表示，该募投项目对推动我国高端数控系统产业自主可控发展具有重大意义。公司将进一步聚焦五轴数控系统和伺服电机产品的网络化和智能化升级，进一步夯实自主创新能力和核心竞争力，促进数控系统和数控机床等高端装备更加多轴化、高速化、复合化，助力我国航空航天、汽车、3C等制造业行业企业高质量发展。 此次募投的另一个项目——工业机器人技术开发及产业化基地建设项目(一期)项目总投资2.82亿元，拟新建生产基地，并购置先进设备及软件系统，实现工业机器人的生产、销售及服务能力的提升，项目建成后将形成年产20000套工业机器人的生产能力。 华中数控方面表示，机器人与智能制造作为国家战略新兴产业之一，是国家从制造大国发展成为制造强国的重要抓手，从十二五规划、十三五规划、国务院各部委发布的关于机器人与智能制造的相关产业政策到十四五规划，均指向加快壮大高端装备产业。华中数控长期致力于多关节通用机器人产品的设计、研发、生产与销售，结合控制器等核心功能部件，先后开发生产出BR双旋机器人系列、JR六轴机器人系列、JM打磨机器人系列等六大系列产品。并与富士康科技集团、深圳市共进电子股份有限公司等行业龙头企业建立了良好的合作关系。 但在现实的另一面，近年来华中数控该业务发展迅速，生产线在2021年已接近满负荷状态，但受经营场地限制，现有产线无法有效扩产，公司面临着较大的产能限制问题。随着下游市场需求的进一步提高，新增订单将持续增加，产能不足可能将导致难以承接全部订单，不利于公司的进一步发展。 此次募投项目拟购置国内外先进设备，增加生产线数量，扩大产能，突破产能瓶颈。项目建设将提高产品供给能力，满足市场对于公司产品不断增加的需求，有利于形成规模优势，降低成本，提高盈利能力。同时也将提升现有产品技术，提高市场占有率，未来可以在工业机器人的机器视觉、智能传感与云技术等更智能化、柔性化的技术升级中抢占先机，趁着新兴应用领域的广袤市场，加快弯道超车的步伐。

经济观察网 记者 万敏  光大银行可转债转股融资在最后一刻迎来“白衣骑士”——中国华融。 中国华融全称是中国华融资产管理股份有限公司，为四大国有金融资产管理公司之一。 3月8、9日，中国华融连续在二级市场买入光大银行可转债。3月13日，中国华融在联交所发布了自愿性公告，称该公司董事会作出决议，同意将截至2023年3月13日持有的光大转债申请实施转股。 2023年3月13日晚间，光大银行公告称，该行日前召开董事会议，审议通过《关于中国华融资产管理股份有限公司拟成为中国光大银行股份有限公司主要股东的议案》，表决结果为全票通过。公告显示，董事会同意该行向银保监会申请核准中国华融作为主要股东的资格。 3月13日也是光大可转债（转债代码：113011.SH）的最后一个交易日。六年前的3月，光大银行发行了300亿元可转债（以下简称“光大转债”），截至2022年12月31日，光大转债未转股面值仍有241.98亿元。基于转股价格的高溢价，市场一度认为光大转债转股融资的希望渺茫。 中国华融“出手” “转股几乎无望。”这是今年2月末的时候，很多市场分析人士对光大转债的看法。在距离最后交易日仅十几天的时间里，光大银行正股价格一直与转股价格之间维持着百分之十几的溢价率，要促成转股，使转股价值超过赎回价105元，很难。 2017年3月发行的光大转债，第1至第6年的票面利率分别为 0.2%、0.5%、1.0%、1.5%、1.8%和 2.0%。该支转债即将于6年后到期摘牌。据光大银行发布的关于“光大转债”到期兑付暨摘牌的提示性公告，光大转债兑付本息金额为 105 元/张（含税），最后交易日为2023年3月13日，最后转股日为 2023年3月16日，摘牌日为 2023年3月17日。 近几个交易日，光大转债的收盘价格始终在104.9附近波动。对选择持有到期的投资者来说，扣除税费后，收益尽管微薄但至少看起来是正向的。 而选择转债转股，则是另外的计算方式了。根据光大转债《募集说明书》，光大转债的持有人在转股期内，都可以按照每股3.35的价格转股。3月13日，光大银行A股收盘价为3.06元。如按照3.35元的价格转股，转股溢价率为14.85%。如以此价格进行转股，投资者将面临浮亏。截至3月10日，光大转债的投资者选择转股的比例只有19.34% 。 这意味着，如果投资者不选择转股而是选择到期赎回，光大银行将需要偿还253亿元的现金。 转机出现在中国华融开始“买买买”。光大银行3月10日晚间公告称，截至2023 年3月8日，中国华融持有光大转债78,818,800张，占光大转债发行总量的26.27%。3月9 日，中国华融增持光大转债 42,868,060张，占光大转债发行总量的14.29%。截至3月9日，中国华融累计持有光大转债121,686,860张，占光大转债发行总量的40.56%。 3月13日,光大银行收盘价3.06元，距离转股价3.35元还有接近9%的空间，中国华融此时大幅增持光大转债几乎没有套利空间。中国华融并未披露此项交易的成本。如按照光大转债每张104.9元粗略估算，此次耗资超过127.65亿元。 3月13日晚间，中国华融在联交所发布了自愿性公告，称该公司董事会作出决议，同意将截至2023年3月13日持有的光大转债申请实施转股。该公司还将按程序报监管部门核准审批。这也意味着光大转债转股最后一刻迎来“绝境逢生”。 广发证券研报称，光大转债或实现银行转股新模式。对中国华融来说，相同的股份，从二级市场直接购买会引起价格波动，每股实际成本可能会超过3.35 元，溢价转股反而相对划算。作为战略投资者，中国华融应当对光大银行未来发展持有较大信心，近几年光大银行每年分红比例最低25%，最高为30%，未来成长性和高分红也将弥补这部分溢价损失。 广发证券研报认为，对光大银行来说，如果转债最终实现大面积转股（已转19.34%+中国华融40.56%+光大集团9.70%），不仅直接降低了到期偿付压力，还在引入战略投资者的同时补充核心一级资本，对未来业务发展形成有力支撑。按照22 年9 月末数据静态测算，光大集团和中国华融转股后，光大银行核心一级资本充足率将至少提升0.10个百分点至8.79%，超出监管要求约1.04个百分点。 截至2022年9月，光大银行核心一级资本充足率为8.69%，一级资本充足率为11.01%，资本充足率为12.97%，分别较2021年底下降22、40、40个百分点。 中国华融官网信息显示，公司成立于1999年11月1日，是为应对亚洲金融危机，化解金融风险，促进国有银行改革和国有企业脱困而成立的四大国有金融资产管理公司之一。2012年9月28日，经国务院批准，本公司整体改制为股份有限公司。2015年10月30日，中国华融在香港联交所主板上市。 近年来，中国华融陷入亏损。2020年年报告显示，中国华融净亏损预计为人民币1029.03亿元。面对如此巨额亏损，中国华融宣布引入包括中信集团有限公司、中保投资有限责任公司、中国人寿资产管理有限公司、中国信达资产管理股份有限公司、远洋资本控股有限公司等5大战略投资者。 3月7日，中国华融公告，关于财政部拟将其持有的公司24.07亿股内资股（占公司已发行总股本的3%）向中信集团增资一事，财政部与中信集团已完成相关过户登记手续。权益变动后，财政部持有公司的股份为24.76%，中信集团持有26.46%，成为公司第一大股东；公司仍为国有控股金融机构，不会导致公司的实际控制权变化。 2022年年中，中国华融公告称上半年归属于该公司股东的净亏损预计约为人民币188.78亿元。 银行转债转股比例不高 实际上，因为银行股股价走势低迷，银行可转债的转股比例一直有限。 统计数据显示，到2023年2月末，市场上存续的上市银行可转债共有19只，包括4只股份行可转债、8只城商行可转债、7只农商行可转债，余额为2920.55亿元，约占可转债市场余额的34%。 而上市银行披露的截至2022年末的可转债转股结果显示，苏农银行发行的苏农转债累计转股金额占发债总量的比例为48.46%，成都银行发行的成银转债累计转股金额占发债总量的比例为21.45%，其余上市银行可转债这一比例均低于20%，更有12只上市银行可转债这一比例不足0.1%。 “银行本身股价的预期，会影响投资者选择转股与否。对银行的经营管理、市场估值有期待，投资者会更多选择转股，长期持有获取投资回报。”一位银行分析人士对记者表示。 对于银行来说，银行发行的可转债完成转股后可补充核心一级资本，相比增发和配股两种方式，不会对股价造成明显负面冲击，且银行类可转债发行规模较大，一旦转股成功可大幅提升核心资本的充足水平。根据2013年起实行的《商业银行资本管理办法(试行)》，商业银行的核心一级资本充足率不得低于5%，叠加 2.5%的储备资本要求和对系统重要性银行0.25%-1%的额外资本要求，商业银行要满足8.5%的核心一级资本充足率要求。 因此，今年依然有新的银行发行可转债，1月19日，瑞丰银行公告表示，证监会对该行提交的公开发行A股可转换公司债券申请予以受理。去年，重庆银行和成都银行分别发行了130亿元、80亿元可转债。而厦门银行、长沙银行、瑞丰银行、民生银行发行可转债计划已获股东大会通过，常熟银行发行可转债计划已获证监会核准。 民生证券近日一份研报中指出，截至2023年2月24日，退市银行转债共计 8只，其中除了发行较早的民生转债和招行转债最终到期赎回外，其余6只均因触发提前赎回条款而被提前赎回。“从各银行转债强赎时间点来看，主要集中于2015年及2019年；这两个时间段均处于历史宽信用周期，具备经济承压、政策驱动流动性与信用环境改善的特征，银行板块均在周期中期政策驱动预期改善以及周期后期经济企稳取得了相对收益机会。”

经济观察网 记者 姜鑫  “为有效治理误导销售等行业顽疾，今年将出台并印发《保险销售行为管理办法》，将从售前、售中，售后全流程规范保险消费行为。”3月14日，在中国银保传媒主办的2023中国银行业保险业服务创新峰会上，银保监会消保局副局长向巴泽西在谈及消费者权益保护方面重点工作时表示。 向巴泽西透露，消费者权益适当性管理办法也正在起草中，将对适当性的管理内容进行整体规范，推动机构进一步落实机构了解客户、客户了解风险的原则。“近期将重点从督促落实管理办法、强化服务意识、强化金融知识教育宣传等方面指导和督促银行保险机构切实做好消费者权益保护工作。” 向巴泽西表示，一是行业要全面贯彻落实《银行保险机构消费者权益保护管理办法》。督促各机构及时梳理完善消费者权益保护组织架构，加强两会一层消保履职，在公司治理和总体的管理架构中切实融入消保理念和要求。机构要建立健全消费者权益保护的制度体系和工作机制，完善内部管理和监督措施，确保各项工作机制有效运行；要强化分支机构人员的管理，规范经营行为，保护消费者八项基本权利等得以有效落实。 二是督促行业强化服务意识，创新服务方式，为消费者提供更加高效、便捷和贴心的服务。将督促各机构继续落实投诉处理的主体责任，加强统一分析，强化源头治理，及时发现苗头性、趋势性问题，有效遏制投诉增长的势头。 三是继续强化金融教育宣传工作。向巴泽西表示，金融消费者教育是金融消费者权益预防性保护的主要手段和重要环节。今年中国银保监会以“共筑诚信消费环境 提振金融消费信心”为口号组织开展“3•15”消费者权益保护宣传周活动，重点内容包括开展金融消费者八大权利的教育宣传、强化投资者适当性、推进行业诚信文化建设、增强消费信心等。 在3·15消费者权益保护日到来前夕，《银行保险机构消费者权益保护管理办法》在3月1日已经正式实施。《管理办法》共八章57条，包括总则、工作机制与管理要求、保护消费者知情权自主选择权和公平交易权、保护消费者财产安全权和依法求偿权、保护消费者受教育权和受尊重权、保护消费者信息安全权、监督管理和附则。 在毕马威中国金融业治理、合规与风险咨询服务合伙人常淼看来，《管理办法》不仅是一个纲领性的文件，更明确了消费者的八大权利，银行保险机构消费者权益保护三大原则和十一项管理工作机制，具有划时代的意义。他表示，消费者权益保护水平作为提升金融机构业务竞争力的关键，是金融机构应普遍重点关注的业务增长突破口。

经济观察网 记者 胡群  “存贷差已缩减连续三年，从2020年的4.21%缩减至2022年的3.81%。不过，2022年平安银行的营收和净利润增幅分别同比增长6.2%和25.3%。” 平安银行（000001.SZ）在2022年交出了一份存贷利差逐年变窄但业绩实现高增长的成绩单。 “归母净利润保持了2021年以来的高增长态势，在已披露业绩快报的上市股份行中位居第一，两年年均复合增速高达25.4%。”信达证券分析报告显示，预计平安银行2023-2025年归母净利润同比增速分别为21.54%、18.25%、15.58%。 财通证券认为，平安银行2022年业绩增长主要受益于资产扩张与拨备反哺。 近三年存贷差逐年降低 贷款市场报价利率（LPR）经历2022年两次下调，平安银行的贷款利率下滑而存款利率上升，利差进一步降低。 2022年平安银行发放贷款和垫款平均收益率5.90%，同比2021年下降19个基点。企业贷款平均收益率3.90%，同比2021年下降12个基点。 平安银行年报称，原因主要在于贷款市场报价利率(LPR)下降带动贷款利率下行，同时主动下调贷款利率，落实金融支持实体经济政策，企业贷款收益率随之下降；个人贷款平均收益率7.38%，同比2021年下降11个基点。 再来看看存款利率。 2022年，平安银行吸收存款平均成本率2.09%，同比2021年上升5个基点，主要原因是活期存款日均余额占比下降。企业存款平均成本率2.00%，同比2021年上升4个基点；个人存款平均成本率2.33%，同比2021年上升3个基点。 存款成本升高而贷款成本降低，存贷差自然缩减。2022年，平安银行存贷差为3.81%，较上年降低0.24个百分点。 如果将时间拉长一些就能发现，平安银行在2014-2018年，存贷差持续降低，2018-2020年，存贷差持续提高，2020-2022年，存贷差再次持续降低。 数据来源：平安银行年报 存贷差在降低，净息差也在降低。2022年，平安银行净息差为2.75%，同比2021年下降4个基点。 平安银行年报预计2023年净息差仍有收窄趋势：在负债端，存款定期化趋势加深存款成本的刚性，海外市场大幅加息将外币负债成本推至高点；在资产端，受LPR下调及贷款重定价效应影响，资产收益率将延续下行趋势。 “从大的趋势来看，银行业息差还是有下行的趋势的。”3月9日，平安银行副行长兼首席财务官项有志则在业绩发布会上表示，息差和整个市场的走势和经济环境有一定的关联度，在这个大的环境下总体还是有下行趋势。平安银行在资产端的定价处于较低水平，在负债端要强化经营能力。 业绩增长追因 3月9日，平安银行发布2022年年度报告，公司实现营业收入1798.95亿元，同比增长6.2%；归属于上市公司股东的净利润为455.16亿元，同比增长25.3%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为454.07亿元，同比增长25.3%；基本每股收益为2.20元。 “生息资产规模扩张、净息差小幅下滑下的利息净收入增长为平安银行公司业绩增长主因。”山西证券研究报告显示，平安银行全年生息资产日均余额4.74万亿元、同比增加9.8%，其中 贷款同比增加16.5%，零售贷款、对公贷款、票据贴现分别同比增长11.0%、6.2%、72.3%。 此外，平安银行全年计提信用减值损失713.14亿元、同比少计提12.78亿元，也对全年业绩产生了一定正向贡献。 从营业收入构成来看，2022年，平安银行利息净收入1301.30亿元，占营业收入的72.3%；非利息净收入497.65亿元，占营业收入的27.7%。利息净收入业务和非利息净收入业务分别同比增长8.1%和1.5%。可见，息差业务平稳增长，非息业务增速放缓。 财通证券分析称，“业务拆分来看，平安银行净利息收入业务和其他非息业务对全年营收增长起到重要支撑作用，分别同比增长8.1%和22.3%，而中收业务拖累较为明显，同比增长-8.6%。” 财通证券认为，平安银行收入端增长主要依靠生息资产规模扩张，有效缓解净息差持续下行对利息净收入业务增长形成的拖累。其他非息收入虽然对增长贡献不及往年，但依然有明显拉动作用；手续费业务在全年各个季度都对业绩形成拖累。成本端，得益于资产质量扎实和拨备充足，平安银行在四季度其他非息收入下滑情况下释放拨备，稳定公司利润增速。此外，平安银行通过全面数字化经营促进降本增效，并进一步精简日常费用开支以压缩职场成本，成本压缩对利润上涨亦有正向作用。 在平安银行非利息净收入业务中，手续费及佣金净收入302.08亿元，同比减少8.6%；其他非利息净收入195.57亿元，同比增长22.3%。 由于消费金融及财富管理业务受大环境影响较大，2022年，平安银行信用卡及财富管理手续费同比减少幅度较高。这体现在手续费及佣金净收入上：代理及委托手续费收入72.96亿元，同比下降14.9%，主要是代理基金等手续费收入减少；银行卡手续费收入185.53亿元，同比下降5.1%，主要是信用卡回佣及收单手续费收入减少；其他手续费及佣金收入68.82亿元，同比下降3.5%，主要是个人理财销售手续费收入减少。 虽然平安银行手续费及佣金净收入同比降幅较大，但受益于票据贴现、外汇等业务带来的非利息净收入增加幅度更高，从而实现了非利息净收入的整体同比增长。 “2022年平安银行全年其他非利息净收入195.6亿元，同比增长22.3%，而前三季度累计同比增速皆超过50%，全年增速放缓主要受四季度波动影响。”财通证券分析报告显示，其他非利息净收入2022年四季度单季同比下降72.7%，而前三季度单季同比分别为51.9%、48.9%、55%，四季度的大幅下滑对全年影响明显。

经济观察网 记者 李华清 3月13日，港交所官网披露耐看娱乐控股有限公司（以下简称“耐看娱乐”）的上市申请材料。这是耐看娱乐第三次向港交所递交上市申请，2022年1月和2022年7月，其均递交过上市申请。 耐看娱乐成立于2016年，是一家年轻公司，所从事的领域也非常新，主营网剧和网络电影的制作和发行。从财务数据来看，过去三年，耐看娱乐已经实现盈利，但从毛利率、营收分部占总营收比例来看，耐看娱乐的业绩不够稳定，这或许是其屡次闯关IPO失败的主要原因。 新领域冒出的新公司 不同于取得电视剧发行许可证的剧集，网剧主要的播放平台在视频网站，首次出现于2015年。不同于取得电影公映许可证、以电影院作为主要播放平台的影片，网络电影主要的播放平台也在视频网站，2014年时还只是视频网站平台的构想，2016年后吸引较多从业者。 在影视剧领域，网剧和网络电影，均是新生事物，成长速度较快。据弗若斯特沙利文的数据，网剧的市场规模由2016年的32亿元增长至2020年的168亿元，复合年增长率为50.9%，预计到2026年将增长至213亿元。2020年，在剧集市场中，网剧创造的收入首次超过电视剧，占剧集市场50%以上份额。 同据弗若斯特沙利文的数据，网络电影的行业营收从2016年的10亿元增长至2020年的19亿元，复合年增长率为13.7%，预计到2026年将增长至27.9亿元。 耐看娱乐是网剧和网络电影领域的较早从业公司，主要从事网剧和网络电影的制作和发行，弗若斯特沙利文的数据显示，2021年，以网剧和网络电影产生的营收作为衡量标准，耐看娱乐在国内网剧和网络电影制作和发行公司（不包括主要制作、发行电视剧和院线电影的公司）中排名第一。 网剧通常有三种类型：分账剧、版权剧和定制剧。分账剧指的是，视频网络平台以收益分成的方式支付许可费的网剧，具体费用由收益分成计算机制决定，通常取决于该剧的被观看次数、被观看时长等，网剧的制作方和发行方在开发和发行环节对于分账剧的控制权较高。版权剧指的是，视频网络平台以固定费用方式支付许可费的网剧，网剧的制作方和发行方在开发和发行环节对于版权剧的控制权也较高。定制剧指的是，视频网络平台向网剧制作公司购买制作服务的网剧，视频网络平台在定制剧中是主导地位。对于耐看娱乐这样的公司来说，定制剧的项目，毛利率通常是最低的。 目前行业中出现的所有网络电影均是分账网络电影，分账票房来自网络视频平台的付费用户。 耐看娱乐已经与国内的五大视频网络平台（爱奇艺、腾讯视频、优酷、哔哩哔哩、芒果TV）达成合作，其中优酷是其大客户。耐看娱乐的上市申请材料显示，2021年，优酷信息是耐看娱乐的第一大客户，2020年和2022年，优酷信息是耐看娱乐的第二大客户，2020年至2022年期间，耐看娱乐与优酷信息及其附属公司产生的营收占耐看娱乐年度总营收的17.6%、50.4%和25.8%。 耐看娱乐与优酷信息的关系不只存在于业务层面，也存在于股权层面。优酷信息是阿里巴巴控股的并表公司，阿里巴巴控股是阿里影业的最终控股公司，阿里影业对耐看娱乐间接持股。 耐看娱乐在网剧和网络电影领域形成了一些代表作：耐看娱乐的网剧《亲爱的柠檬精先生》是2021年国内票房最高的分账剧，票房超过人民币5000万元；耐看娱乐的《扑通扑通喜欢你》是爱奇艺2021年票房最高的分账剧，票房超过人民币4500万元；耐看娱乐的定制剧《你好，火焰蓝》是2021年优酷最高热度的网剧；耐看娱乐的《我叫赵甲第》为2022年优酷票房最高的分账剧，总票房超过人民币7000万元。耐看娱乐的网络电影《兴安岭猎人传说》是2021年票房最高的中国网络电影，总票房超过人民币4000万。 业绩不稳定 2016年成立后，耐看娱乐收购了一批IP，其也参与投资院线电影，因此，耐看娱乐的营收分部包括网剧领域的分账剧、定制剧、版权剧，网络电影，院线电影，IP许可以及其他。 过去三年，耐看娱乐各个营收分部占总营收的比例飘忽不定。具体来看，2020年时，耐看娱乐的营收支柱是版权剧，版权剧占年度总营收的比例高达45.2%，但是2021年和2022年，版权剧营收占年度总营收的比例却又分别下滑至5.5%和0.0%。2022年，耐看娱乐的营收支柱变为分账剧，分账剧营收占年度总营收的比例为36.9%，其次是IP许可的收入，占36.4%，2020年时，IP许可的收入占比也不低，为12.9%，但是2021年时，耐看娱乐没有IP许可收入。2021年时，耐看娱乐的营收支柱是定制剧，定制剧收入占年度营收的比例达到60.2%，但定制剧的毛利率偏低，反倒会拉低耐看娱乐整体的毛利率水平。2020年和2021年，院线电影均创造了一定比例的营收，但2022年，院校电影营收为负值。 过去三年，耐看娱乐虽然实现了盈利，但是营收和净利润水平并不稳定。2020年至2022年，耐看娱乐的营收分别为人民币2.59亿元、3.45亿元、2.05亿元，年内经调整利润分别为5841.6万元、4690.6万元、4221.9万元。2020年，耐看娱乐的毛利率为36.2%，2021年下降至27.7%，2022年又上涨至44.7%。 对于申请IPO的公司来说，持续经营能力往往会被重点审视，耐看娱乐飘忽不定的营收支柱、营收水平和毛利率水平，不利于其闯关IPO。 此外，耐看娱乐的重要合作伙伴——视频网络平台，在近年也开始大力涉足自制网剧，颇有与耐看娱乐等主营网剧制作与发行的公司抢饭碗的意味。以爱奇艺为例，自2020年9月至2023年1月，爱奇艺的迷雾剧场推出了十余部自制网剧，其中在广东湛江取景的《隐秘的角落》和演员赵丽颖主演的《谁是凶手》反响相当不错。 耐看娱乐披露，若成功上市，募资净额将用于为网剧、网络电影制作和院线电影投资提供资金；进行潜在投资或并购；获得更多的IP；加强发行及宣发能力；作为营运资金和一般公司用途。

经济观察网 记者 汪青 3月13日晚间，平安集团旗下所属金融科技版图的陆金所控股（以下简称“陆金所”）和壹账通金融科技有限公司（以下简称“金融壹账通”）相继发布2022年财报。 其中，陆金所2022年全年总收入为581.16亿元，同比下降6%；净利润为87.75亿元，同比下降47.5%。金融壹账通2022年全年收入同比上升8.0%至44.64亿元，但净利润仍处于亏损状态，为-8.72亿元。 陆金所营收、净利润增速均下滑 作为平安集团金融科技版图的重要布局，陆金所2022年整体业绩表现不佳，尤其是去年第四季度，净利润更是出现大幅下跌。 财报显示，2022年全年公司总收入为581.16亿元，同比下降6%；净利润为87.75亿元，同比下降47.5%。其中，四季度公司营收123.18亿元，同比下降22.2%；净利润为-8.06亿元，同比下降127.83%。 作为收入来源的新增贷款，在第四季度同比下降近五成。财报显示，截至2022年12月31日，陆金所促成贷款余额5765亿元，较上年同期6610亿元下降12.8%；累计借款人数量增长至约1900万人，较上年同期1680万人增长12.9%；新增贷款778亿元，较上年同期1516亿元下降48.7%。 在融资成本方面。陆金所2022年第四季度的融资成本从2021年同期的2.67亿元增长87.6%至5.01亿元。同时，逾期率也在持续恶化。财报显示，公司促成贷款总额的30天以上逾期率为4.6%，比上年同期增加2.4个百分点，90天以上逾期率为2.6%，比上年同期增加1.4个百分点。 对此，陆金所控股董事长兼CEO赵容奭表示，第四季度的运营状况尤其具有挑战性，不利的宏观经济环境尤其影响了公司中小型企业核心客户。公司优化运营使其更加敏捷和高效，并通过更严格的客户选择，将资产质量置于增长之上。同时，将继续发展消费金融业务。 随着公司业务模式的演变，陆金所的收入结构正在发生变化，逐渐承担更多信用风险。四季度，陆金所基于技术平台的收入为58.74亿元，较2021年同期的88.36亿元下降33.5%，原因是新增贷款销售减少和收益率降低导致零售信贷服务费下降，以及交易量下降导致转介费和其他基于技术平台的收入减少。 在收入减少的同时，陆金所的费用支出却在大幅增加，特别是第四季度总费用同比增加12.4%至129.22亿元。 对此，公司方面表示，这主要是由信贷减值损失导致，因为信贷减值损失从2021年同期的25.33亿元增加到2022年第四季度的62.59亿元，增加了147.1%。若扣除信贷减值损失、资产减值损失、融资成本和其他(收益)/损失等，总费用为65.74亿元。 “大额信贷减值损失主要包括两方面：第一是风险敞口增加，导致公司（包括消费金融子公司）承担截至2022年末23.5%的未偿余额风险，高于截至2021年末的16.6%；第二则是无形资产减值损失导致2021年第四季度减值损失基数上升。”陆金所方面表示。 值得一提的是，在兄弟公司金融壹账通于2022年成功回港双重上市后，陆金所也于2月1日向港交所递交双重主要上市申请书。上市申请书显示，陆金所控股以介绍上市方式于港交所主板进行双重主要上市，不发行新股。 陆金所于2020年10月30日在纽交所上市，发行价为每股13.50美元，募资总额23.63亿美元。不过，截至3月13日，公司股价仅为1.925美元，市值为44.01亿美元。 金融壹账通：业绩高度依赖平安系 过度依赖“平安系”、连续多年深陷亏损“泥沼”，成为金融壹账通身上两大标签。 成立于2015年的金融壹账通，一直处于亏损状态。同时，对于“平安系”的依赖仍有增无减。对此，金融壹账通高管层在2022年业绩发布会上也坦言，达到盈亏平衡、收入结构改善、拓展第三方收入等将是未来重点工作。 财报显示，金融壹账通2022全年收入同比增加8.0%至44.64亿元，毛利16.35亿元，同比增长13.81%；归属于股东的亏损净额约8.72亿元，同比收窄31.94%。这也意味着，在2017年至2022年6年时间里，公司累计亏损近70亿元，净利润亏损分别为6.07亿元、11.96亿元、16.61亿元、13.54亿元、12.82亿元和8.72亿元。 金融壹账通能够在2022年实现亏损收窄或与费用支出大幅缩减有关。财报显示，2022年全年公司营销费用同比减少30.1%至4.11亿元，营销费用率从2021年的14.2%下降至2022年的9.2%；行政管理费用同比减少2%至8.25亿元，管理费用率从2021年的20.4%下降至2022年18.5%。 值得注意的是，公司的研发费用支出亦较少，仅同比增长4.8%，研发费用率从2021年的32.7%降至2022年的31.8%。 值得注意的是，就在今年2月底，金融壹账通还宣布将以1.992亿元的价格转让旗下不良资产公司40%股权。此消息一出，即引起外界高度关注。 事件发酵后，金融壹账通迅速回应称，“目前公司现金流充裕。本次出售普惠立信股权，主要是为了进一步聚焦主营的科技业务，即为金融机构数字化转型提供服务”。 在2022年业绩发布会上，金融壹账通方面再次强调，公司可用资金状态非常健康，过去一年主要用于正常经营的消耗。截至2022年末，可用资金余额为26亿元，足够支撑至盈亏平衡。 据悉，金融壹账通目前营收主要来源于技术解决方案分部和虚拟银行业务。其中，2022年营收增长8%主要来源于技术解决方案收入增加。 财报显示，2022年，金融壹账通的技术解决方案实现营收43.58亿元，同比增长6.3%，主要因科技类建设实施相关的实施业务收入，以及运营支持服务收入增长。在43.58亿元的技术解决方案营收中，基于交易的收入和支持服务的收入合计为34.96亿元，同比增长6.3%。 虚拟银行业务方面，2022年，金融壹账通旗下平安壹账通银行的利息及佣金收入约1.07亿元，同比增长210.4%；客户贷款和垫款规模同比增长44.0%达16.1亿元。 根据收入来源看，金融壹账通营收对于平安集团的依赖仍在逐渐加大。数据显示，2022年公司来自平安集团的收入为25.27亿，同比增长9.1%；来自陆金所的收入4.59亿，同步增长7.3%。这也意味着，来自“平安系”的收入合计近30亿元，仍占总营收的67%，而2019年至2021年这一占比分别为55.5%、62.5%和66.5%。 此外，公司还披露，平安壹账通征信服务有限公司（香港）已成功获批个人征信业务营业资格，预计于2023年底正式开业，未来将聚焦为监管部门和金融机构提供征信服务。

中国本土的狗狗有以下几种品种，一、中华田园犬，二、藏獒，三、西藏猎犬，四、松狮犬。这些狗狗的品种质量也都非常好，也非常适合人们饲养。一、中华田园犬，它在民间农村被饲养的较多，所以也被称为土狗，它与以前的草原狼外貌比较相似。田园犬的历史非常悠久，所以还被称为中国国家狗。二、藏獒，藏獒起源于青藏高原地区，属于较为凶猛的大体型狗，它的性格比较高傲，身材强壮，但是耐力较差。它对主人非常的忠诚，并且能够很好地保护主人，所以，藏獒在游牧民族是非常受欢迎的犬种。三、西藏猎犬，西藏猎犬起源于喜马拉雅山脉，传说是从西藏传入中原的，这种狗狗非常适合陪伴孩子成长，因为它性格比较独立，而且并不是很粘人。四、松狮犬，它的外观看起来正是在做悲伤的表情，但是也是非常的可爱的，它是由于体型类似于狮子才命名的。体型中等，是伴侣犬的最佳选择。

猎犬的种类多达60多种，常见的有爱尔兰猎犬、苏俄猎狼犬、阿富汗猎犬、巴吉特猎犬、寻血猎犬以及猎兔犬等。猎犬不仅有着超乎寻常的嗅觉能力，而且还有着活泼爱动、忠于主人的特性，所以深得主人喜爱。猎犬主要可分为嗅猎犬和视猎犬，其中嗅猎犬占据了猎犬的大部分种类。嗅觉类猎犬通常耳朵较长且下垂，鼻腔较大，有效提升了分析和感知气味的能力。由于独特的能力，嗅猎犬常常被训练做军犬、警犬，帮助侦破犯罪案件。而作为宠物饲养，天性善良、活泼好动、忠心不二的猎犬，也是良好的家庭伴侣。视猎犬主要是靠灵敏的视觉寻找猎物的，著名品种包括阿富汗猎犬、爱尔兰猎犬等。它们普遍视觉优异，且奔跑的速度极快，可以较快发现并追捕猎物，甚至还有“蹬羚”的美称。

聪慧度较高的狗狗，大概有如下品种：蝴蝶犬、罗威纳犬、拉布拉多犬、杜宾犬、贵宾犬、金毛犬以及牧羊犬。聪明的狗狗不仅通人性、能够感受主人的情绪变化、听懂主人的要求，还对主人忠心耿耿，深受主人的喜爱。我们简单介绍一下比较聪明的狗狗。1. 拉布拉多犬。拉布拉多犬身材健硕，头颅宽阔而线条分明，性格活泼好动但又温顺，与主人十分亲近，也十分通人意，在美、英、加三国深受喜爱;2. 德国牧羊犬。身材精瘦，颜色以灰黑色为主，看起来十分像狗的远亲狼。但德国牧羊犬对人十分友好，而且对主人很是依赖。良好的嗅觉和聪明的脑袋，让它经常被训练成军犬和警犬;3. 金毛犬。顾名思义，狗狗的通身毛发呈金黄色，伴有白色，外观优美。金毛的胯部通常较为短小，而五官则和拉布拉多有些相似。金毛性格十分活泼，学习新知识新技能的能力十分优秀，适合做导盲犬。

现在公认的比较适合看家护院的狗有斗牛獒犬、苏格兰猎鹿犬、诺福克梗和黑褐猎浣熊犬等。 1、斗牛獒犬它看起来就是一副很不好惹的样子，如果有陌生人出现，它不仅会吠叫很有可能还会发起攻击。所以在看家护院的狗狗里面它算是第一名。 2、苏格兰猎鹿犬苏格兰猎鹿犬是一种大型猎犬，在中世纪时主要被用于猎鹿，所以它的看家能力自然是不用说。并且相对于斗牛獒犬而言，它的性格更加温顺比较适合在家中饲养。 3、诺福克梗虽然它的体型比较小，但是它非常勇敢而且也非常机警，要是家里有什么异常它能够很快就反应过来，最重要的是它没有侵略性，这一点可以给主人省下不少麻烦。 4、黑褐猎浣熊犬这种犬是比较特殊的品种，之前只要用于狩猎浣熊、负鼠等，所以有了这个名字，但是它的看家能力也不容小觑，因为它生性警惕，并且对主人很顺从。

世界上有多价格昂贵的狗狗，我们主要通过狗狗的血统和外貌来决定价格，所以没有哪种狗狗是最贵的，只有相对来说比较贵，比如说国外一种叫做Lowchen的小狗，这是一种非常温和、聪明的小狗，因为它的品种非常稀少，所以被炒的非常高，一只纯种的Lowchen价格要在10万元以上。这种小狗特别受欢迎，它长长的被毛可以修剪成各种造型，现在比较流行的就是狮子造型，人们把Lowchen尾巴部分毛全部剪掉，只留下尾巴尖的一点，就好像一只狮子，非常有趣可爱。此外罗威纳犬也是一种非常昂贵的犬类，这是一种大型放牧犬，它的原产地是德国，这种狗狗性格坚毅、温和，对主人特别的善良和忠实，而且罗威纳犬的体型非常健美，这样一只比较帅气的狗狗价格最便宜也要10万元。

好养的狗有许多，如果是聪明型的狗狗可以养贵宾、边牧、德牧、蝴蝶犬、杜宾犬等等。如果喜欢粘人一些的可选沙皮、罗泰。如果喜欢不容易掉毛的可养萨摩耶、大白熊、比熊等等。如果喜欢友善一些的可养拉布拉多、大丹犬这些，无论是什么类型的狗狗，想养好都要了解它们的个性与饲养方法。1、喜欢聪明型狗狗：边牧、德牧、蝴蝶这些狗狗的特点是非常聪明，智商是很高的，成年后可以达到3岁小孩的智力，很容易明白主人的意思，也十分的温顺可爱。2、喜欢粘人型狗狗：有的人想要狗狗粘人，我们就可以选沙皮犬、罗泰犬这些来养，它们非常喜欢与主人亲近，忠诚度也很高，特别喜欢时间较多的人。3、喜欢不掉毛型的狗狗：狗狗在养的时候会掉毛，但有一些品种掉毛现象很少，比如贵宾、萨摩耶、比熊等等，这些狗狗不仅可爱，而且毛色非常好看，也不容易掉毛。最后提醒大家，好养的狗狗非常非常多，但并非好养就一定能养好，养之前一定要了解狗狗的性格、习惯等等，然后用科学的方法去养，狗狗才养得健康、好看、漂亮。

结合大家的评价和反馈来说泰迪、边境牧羊犬、金毛、哈士奇和德国牧羊犬是狗狗里面比较好养的五种。 1、泰迪泰迪不仅智商很高而且外形小巧，关键是非常活泼，适应能力也很强，所以泰迪可以说是狗狗里面最好养的，也是养狗人士比较倾向的一个品种。 2、边境牧羊犬它的智商是狗狗里面最高的，并且它的性格比较温顺，对主人也比较忠诚，但是饲养边牧的主人每天最好抽出一些时间陪它们一起玩耍以保证足够的运动量。 3、金毛这种狗狗虽然看上去很大只，但是它们非常友善，只是有时候会过于热情。 4、哈士奇相信大家对二哈早有耳闻，其实它除了拆家和欧尔犯傻之外还是很有趣的，养一只二哈通常能给主人带来很多乐趣。 5、德国牧羊犬它虽然看着高大威猛但是性格却是十分温和，并且训练起来也比较轻松。除了当作宠物之外它看家护院的本领也很不错。

提起中国狗，最熟悉的莫过于中华田园犬了。除此之外，本土的品种还包括产自西藏地区的藏獒、松狮、巴哥犬、西藏猎犬、拉萨犬和西施犬，中国冠毛犬，产自南方的中国沙皮犬以及京巴犬。十个犬种虽然都产自中国，但性格品相都各自相异。我们大致介绍几类。1. 中华田园犬，其实是泛指土生土长的中国狗，又名土狗。分布广泛，适应各地方的气候特点，在中国乃至东南亚很常见。2. 藏獒原产自青藏高原的高原地带，性情彪悍威猛，桀骜不驯，很难被驯服。但是一旦被驯服，就会表现出忠心耿耿的良好品质。高大壮硕的体格使得藏獒在一众狗狗之中如“鹤立鸡群”。3. 京巴犬又名北京犬，形象酷似狮子，所有又称为宫廷狮子狗。由于该品种的狗狗性情活泼、个性鲜明，十分讨喜，所以一直被当做宫廷宠物饲养，以致连行为举止中都带有了份优雅自尊感。

狗狗品种十分繁多，总数有180种之多。给狗狗分类的标准有很多，可以按照体型划分，大型犬、中小型犬以及超小型犬;可以按照性格特点划分，聪慧的狗和傻狗，亲近人的狗狗和凶悍的狗。为了便于区分，我们就按体型大致划分一下。1. 大型犬。大型犬凭借其威武雄壮的外形、霸道的气质、超强的战斗力，是当之无愧的狗中老大。大型犬中最著名的犬种想必就是藏獒了，除了藏獒之外，还有金毛寻回犬、阿拉斯加犬、德国猎犬和法老王猎犬等;2. 中型犬。中型犬体型介于大型犬和小型犬之间，既有略逊于大型犬的健壮身形，也有可爱讨喜的外观。著名的中型犬有拉布拉多犬、哈士奇、柴犬和松狮等;3. 小型犬。小型犬通常指成年后体重不过10kg、身高不过40cm的犬种。小型犬身形细小，外观可爱，十分适合城市的居民喂养。深受大家的喜欢小型犬有贵宾犬、京巴犬、蝴蝶犬还有超小型的吉娃娃犬。

经济观察网 记者 欧阳晓红  48小时，堪称美国银行业“优等生”、可谓创新生态系统内外投资者之首选金融合作伙伴的硅谷银行（SVB）轰然倒闭。有人瑟瑟发抖，也有人暗自窃喜。 一切充满戏剧性！美联储加息是否导致经济衰退尚难定论时，SVB却被“撂倒”了，因为资产错配；因为流动性危机（420亿美元的挤兑），因信息“泄露”引至大面积恐慌；但这只是表象。倒在金融紧缩周期下的SVB，自我救赎失败，黯然离场；这其中，既有巴塞尔Ⅲ监管漏洞之惑，也有SVB资产负债表骤扩骤缩“失控”肇因。 “本质上，此次硅谷银行事件是典型的在金融紧缩周期下，叠加科技创投产业周期下行和估值双杀，以及银行经营管理中出现的资产负债管理风险等多重因素共同作用导致的流动性危机。”歌斐资产宏观策略研究董事负责人范彦君告诉经济观察网，而“持续负息差是当前紧缩周期下，美国银行业面临的普遍问题。” 现在，这场流动性危机如何演绎变化不得而知，但好消息是，据彭博最新报道，美国计划在SVB之后采取紧急措施支持银行;美联储和财政部正在考虑一项紧急贷款计划，以支持银行客户的取款需求。美联储称，美国财政部将“从外汇稳定基金中动用至多250亿美元”，为这项银行贷款计划托底，但美联储预计不会动用该项资金。美国财政部长耶伦称，此举将为“所有储户”提供保障，表明超过25万美元FDIC保险门槛的账户也将得到帮助。 当地时间3月12日晚间，美国财政部、美联储、FDIC就硅谷银行倒闭事件发布联合声明称，从3月13日星期一开始，储户将可以使用他们所有的钱。与硅谷银行的决议相关的损失不会由纳税人承担。受此消息提振，美股纳指、标普500指数期货开盘均涨超1%。 经济学家任泽平认为，美联储的应对策略是影响本次事件未来走向的关键变量。美联储已确定3月13日上午11：30（北京时间周一晚11:30）开启紧急闭门会议，评估并决定联邦储备银行的预付利率和贴现率。 虽然美联储紧急宣布“救市”，市场恐慌情绪暂时得以缓和，但其他银行的问题仍在；毕竟SVB倒闭事件才开始……或许，从-9.58亿美元（SVB现金余额/3月9日）、-18亿美元（认亏）、420亿美元（挤兑），450基点（美联储8次累计加息）、2090亿美元（SVB总资产规模/截至2022年底）这组关键数据中，我们可以找到致SVB“猝死”的逻辑，以及发现偶然中的必然。 SVB“不归路”进行时 这个时刻将被载入史册。美东时间2023年3月10日，美国联邦存款保险公司(FDIC)宣布接管硅谷银行。加州金融保护与创新部门的结论是“硅谷银行被接管的理由为流动性不足和资不抵债。”3月8日，硅谷银行的母公司硅谷银行金融集团（SVB Financial Group，NASDAQ：SIVB）公告通过普通股融资12.5亿美元，通过存托股融资5亿美元。 市场闻声慌了——SVB融资路演时披露的数据“泄露”了重要信息。根据SVB公告，Goldman Sachs &Co.LLC和SVB Securities 担任发行的账簿管理人。按照思睿集团首席经济学家洪灏的话说，硅谷的投行高盛看到了其中的佣金机会，开始建议硅谷卖掉一部分美债组合，同时卖22.5亿美元的股票以补充资本金。他认为，这是一个馊主意：融资路演时被迫披露的数据显示，硅谷的客户在大规模取钱，硅谷的存款大量流失。如果不是路演披露，本来市场并不知道详情。现在，市场认为硅谷快破产了，更加速挤提。 “挤兑”对银行而言，极为致命。正如，储户担心资金安全而急于提取存款后，SVB崩溃了；加州金融保护和创新局称，仅在3月9日这一天，储户和投资者的取款总额高达420亿美元。其疯狂挤兑震惊了市场，美国银行股市值因此蒸发愈1000亿美元；而当日的硅谷银行股票跌幅超60%，当天市值蒸发94亿美元，创历史最大跌幅。 截至去年底，在美国排名第16大银行的SVB，拥有约2090亿美元的资产和1754亿美元的存款。而一个月前，即2月14日，根据“增长、信贷质量和盈利能力”等评选指标，硅谷位列福布斯“美国最佳银行”100家最大上市银行中的第15位。 “由于硅谷都是大客户，存款远超25万美元，因此硅谷银行95%以上的存款不适应于美国存款保险上限25万美元的保护条款。”洪灏称。 根据FDIC声明，账户超过25万美元的客户应拨打FDIC免费电话。但其同时表示，在关闭时，超出保险限额的存款数额尚未确定。一旦FDIC从银行和客户那里获得更多信息，就会确定未投保存款的数额。 “Hey guys,you guys aren’t answering my calls,I need to get my money out。” 3月10日晚间，一位用户在社交媒体上的硅谷银行官方账号下发文，并配上哭泣表情。大意是“你们的电话打不通，我要把我的钱取出来。” 但值得一提的是，有消息称，FDIC接管之前数小时，硅谷银行按计划于3月10日（周五）向美国员工发放了年终奖。早在硅谷银行暴雷前数日，奖金发放程序就在推进之中。10日当天，硅谷银行CEO在一份短短两分钟的视频讲话中告诉员工，自己不再进行公司决策。 另外，SVB公司首席执行官格雷格·贝克尔（Greg Becker）在硅谷银行披露大规模亏损不到两周前，根据一项交易计划卖出了360万美元公司股票，约合人民币2486万元。 SVB如此操作颇令市场费解。尽管倒闭前一天的硅谷银行还是“优等生”，无奈成为美国历史上第二大倒闭的银行，仅次于在2008年金融危机中破产的华盛顿互助银行，也是金融危机之后最大的银行倒闭事件；基于硅谷银行的特殊性与重要性，尤其是其“搭建”的创新生态系统，SVB的倒下，对全球创业创新领域而言，无疑是一次信仰重创。 资料显示，SVB是创新经济的金融合作伙伴，帮助个人、投资者和世界上最具创新精神的公司实现其宏伟目标。SVB的业务——硅谷银行、SVB Capital、SVB Private 和 SVB Securities——共同提供充满活力和快速增长的客户在成长过程中所需的服务，包括商业银行、风险投资、财富规划和投资银行。SVB总部位于加利福尼亚州圣克拉拉，在世界各地的创新中心开展业务。 范彦君分析，业务上硅谷银行与科创类企业深度绑定。硅谷银行没有零售业务，两大主营业务是为PE/VC提供资本催缴信贷以及为初创企业提供信用贷款。其客户主要来自科学技术、生命科学、医疗保健、高端消费、私募股权及风险投资（PE/VC）等科技初创领域。 因此，由其掀起的风波目前暂难评估。按照硅谷创业孵化器YC之CEO GarryTan的话说，硅谷银行的后果可谓“初创企业的灭绝级别事件”，YC三分之一的投资组合公司，约一千多个Start up（初创公司），所有钱都在硅谷银行，下周开始根本发不了工资和支付房租。 如此，为避免科技公司可能出现的“灭绝级事件”，据媒体报道，截至当地时间3月11日下午，约125家风投公司（包括红杉资本在内）签署了一份支持硅谷银行的声明，表示过去两天发生的事件“令人深感失望和担忧”，如果硅谷银行被另一个实体收购，投资者将继续与硅谷银行保持关系。 “冲击波” SVB倒下，全球创投圈惊魂，中国恐有不少创业者和机构“中招”了；包括国内在硅谷银行有存款的创业公司需要直面这家银行的意外倒闭。 “中国一些知名富豪，涵盖隐形富豪，当初他们认定SVB，跟进投资了，金额也很大；这下倒不知该怎么办了。”一位创业圈资深人士说。 数据显示，截至2022年末，共有528家机构投资者持有硅谷银行股票，合计持有市值109.54亿美元。其中，全球最大公募基金先锋集团的持股数量最多，持股市值高达15.32亿美元；贝莱德、摩根大通、景顺等知名全球投资机构也大量持有硅谷银行的股票，持有硅谷银行市值均超亿美元的机构投资者有28家。 目前已有不少巨头确认受波及。如当地时间3月10日，美国知名投资人“石头姐”的上市公司美国流媒体服务商Roku在向美国证交会(SEC)递交的文件中称，26%的现金储备都存放在硅谷银行。并表示，目前公司不清楚能在多大程度上收回在硅谷银行的存款。据悉，截至目前在硅谷银行的存款总额近4.87亿美元，占其现金和现金等价物的26%。 美国智能支付平台Bill.com表示，约有3亿美元现金或现金等价物存放在硅谷银行。公司不再使用硅谷银行为客户处理支付交易。 稳定币巨头Circle确认，该公司约400亿美元的USD Coin储备中，有33亿美元在硅谷银行。这令投资者担忧，与美元挂钩的USDC周六（3月11日）一度跌至90美分。 “元宇宙第一股”Roblox确认，其30亿美元现金中的5%存在硅谷银行。 3月11日，外媒报道，根据路透社看到的一封给员工的电子邮件，监管机构联邦存款保险公司向硅谷银行的员工提供了45天的就业，工资是其工资的1.5倍。FDIC将在周末为工人注册并提供有关福利的信息，医疗保健详细信息将由前母公司SVB金融集团（SIVB.O）提供。截至去年年底，SVB的劳动力为8528人。 SVB危机恐蔓延至英国。3月10日，英国央行公告称，英格兰银行打算向法院申请将英国硅谷银行有限公司（“SVBUK”）置于银行破产程序中。银行破产程序意味着符合条件的存款人将由FSCS尽快支付，最高可达85,000英镑的受保护限额或联名账户最高可达170,000英镑。 英国财政部长和英格兰银行致力于将SVB的影响降至最低。据路透社报道，3月11日，英国财政部和英格兰银行正在共同努力，以尽量减少美国银行硅谷银行倒闭的英国分支机构可能造成的破坏。 英国天空新闻援引知情人士报道称，伦敦银行集团有限公司正考虑收购硅谷银行英国有限公司。刚成立两年的清算银行——伦敦银行已任命Perella Weinberg Partners为这一桩可能的交易提供咨询。 FDIC通常只能保护25万美元的存款，超过该额度的储户资金将不会得到充分保证。现在，美联储出手了！存款逾25万美元的SVB储户，包括惊魂未定的创投圈和科技圈巨头似乎等来了希望。 据硅谷银行财报，截至去年12月31日，拥有约2090亿美元资产，账下的存户储蓄规模达1754亿美元，但同期，硅谷银行美国分支机构超过FDIC保险限额的未投保存款估计数额为1515亿美元——这恰是储户的焦虑“症结”。根据加州金融保护和创新部3月10日提交的接管令，截至3月9日，SVB的现金余额为负的9.58亿美元。 但经纬中国创始合伙人张颖在朋友圈发文称，硅谷银行这次周末危机，其个人判断可控。 就此次SVB流动性危机，范彦君告诉经济观察网，首先是金融快速扩张紧和持续超预期紧缩周期下带来的商业银行资产负债表快速扩张和迅速恶化风险。金融扩张周期下，MMT政策下的流动性过剩和“资产荒”现象带来了科技创投类企业繁荣以及与之相关的金融机构的快速扩表；而在金融紧缩周期下，持续的负息差是目前美国银行业面临的普遍问题，尤其是SVB事件之后，储户可能会陆续将存款转移到其他大型银行，对于资产没有足够分散的中小银行而言流动性风险不容小觑。 其次是在巴塞尔Ⅲ的监管漏洞下，看似资本充足率非常健康的SVB银行实则存在极大的经营隐患。一是在负债端行业高度集中情况下本来发生挤兑风险的概率就要比一般银行更大；二是资产端相比其他银行不具备吸纳优质贷款像房贷、车贷的情况下，只能选择现金或是有价证券，进而对货币政策的误判使得大规模持有了美国国债和MBS，并且之后也没有及时使用衍生工具对冲利率风险，相比大型银行来说，风险管理能力较为薄弱。 最后从美国经济周期本身来看，范彦君认为，市场之所以有美国经济是硬着陆还是软着陆之辩主要在于其经济结构在2022年出现的显著失衡，一方面是消费复苏带来就业和薪资的螺旋式上升使得宏观数据非常亮眼，另一方面是科技产业下行周期叠加加息环境下带来的估值和盈利双杀使得经济预期结构性走弱都使金融和科技类板块估值不断重估。  至于未来，谁给SVB“止血”、“造血”均是未知数，答案在风中飘…… “下一个是谁？” 各种猜测接踵而至，2008金融危机再现了吗？SVB之后，下一个是谁？ 伺机而动的空头也在行动。市场消息称，3月10日晚，对冲基金开始对第一共和银行（FRC）、Signature Bank（SBNY）、Zions Bancorporation（ZION）、KeyCorp（KEY）与Truist FinancialCorp（TFC）建立庞大的沽空头寸。 截至2022年Q4，根据FDIC统计，美国银行业可供出售金融资产（AFS）有2795亿美元未实现损失，到期投资（HTM）有3409亿美元未实现损失。总资产规模前100的银行中，施瓦布银行、硅谷银行、夏威夷银行等HTM未实现损失占总资产规模比重高到50%。 中金公司点评，硅谷银行事件，影响不可低估，还要判断这次事件是否会变成一次系统性危机。 但国金宏观赵伟团队不认为，SVB事件会引发系统性风险。“硅谷银行溢出效应有限、流动性环境未明显收紧。”其逻辑是：硅谷银行规模小、同业少，直接溢出效应远低于雷曼兄弟银行；同时其抛售的底层资产无根本性问题，抛售底层资产-底层资产暴跌-其他银行风险暴露的链条不会成立。 诸如，硅谷银行虽为美国资产规模第16大银行，但其体量远低于雷曼兄弟银行，当下1955亿美元的总负债规模远小于雷曼兄弟银行2008年Q1的7612亿美元；同时，硅谷银行负债端以存款为主，同业存单、债券等债务规模仅193亿美元，远低于雷曼兄弟银行的1296亿美元。此外，当下硅谷银行底层资产美债、MBS相对健康，无底层资产抛售恐慌下的风险蔓延之虞。 不过，SVB的倒闭并非毫无征兆。SVB爆雷和Silvergate Capital Corp突然倒闭几乎同时发生，尽管它们之间关系不大；但客户恐有交集。后者客户主要是加密货币企业，其问题始于去年挤兑潮，当时，其客户为抵御FTX数字资产交易所的倒闭而纷纷抽离资金。正如今天SVB发生的一切。Silvergate因储户提现而贱卖资产，最后宣布破产清算。而在SVB问题公开前，美国银行股已经承压——因为，利率的上升令储户可以随时转投能提供更高利率的银行。换言之，金融机构似乎没有做好步入高利率时代的准备。 若细究之，会发现硅谷银行“不归路”始于疫情期间货币宽松及自身投资策略。如果说由于美联储持续加息（自去年3月以来，美联储连续8次加息、累计加息450bp）导致资金成本变贵，即低利率时代终结等是诱因；那么，实质上，还是SVB自身的资产期限错配未管理好风险，投资策略过于激进，是投资风控管理之失策。 如范彦君所言，SVB的商业银行资产负债表快速扩张和迅速恶化风险；负债端与资产端均的劣势。前者行业过于集中，后者可选择的投资标的有限；加之风控管理能力不足。 不妨复盘SVB的资产负债表扩张之路：“大放水”期间，受益于宽松的流动性，硅谷银行资产负债表快速扩张，截至2022年一季度，其吸收存款规模一度增长了221%至1981亿美元，总资产也增长了210%至2204亿美元。 据国金宏观赵伟团队观察，负债端，硅谷银行66%的存款均为活期存款，而资产端，其将新增规模的70%用于购买可供出售金融资产(AFS)和持有至到期投资（HTM），仅24%用于发放贷款，导致了期限错配问题。2022年3月以来，在美联储加息的同时，硅谷银行资产的久期也在拉长，AFS、HTM平均久期年限分别从2.4升至3.6、4.1升至6.2，加剧了期限错配风险。而无风险利率的大幅抬升，导致美债、MBS价格的快速下跌；美债、MBS分别占到硅谷银行AFS和HTM的62%和75%。截至2022年末，硅谷银行AFS与HTM分别浮亏25亿美元和152亿美元，合计浮亏177亿美元，超过其所有者权益的163亿美元，风险一步步积蓄。 正如在范彦君看来，新冠疫情发生后，由于美联储大幅宽松，市场流动性充裕，投资热情高涨，科创企业获得了大量资金，并将其存放在SVB。SVB的存款规模也由2019年末的618亿美元大幅增长至1731亿美元。资产端，SVB将大量新增存款都投资在了证券中，购买了大量久期较长的美国国债与MBS。2020年一季度到2022年一季度，SVB增持了约800亿美元MBS与120亿美元国债。 但随着联储加息持续高于预期以及科技创投行业泡沫的逐渐破灭，2022年期间创投类基金估值平均下跌了60%以上，依赖流动性支持的科创企业现金加速消耗，提现需求激增。而其资产端以AFS记账的的美债与MBS随着加息价格大幅下跌。同时，SVB银行未能充分预期联储加息节奏而只做了小额的利率掉期，不像其他大行大幅锁定利率风险。风险逐渐累积增加之后只能选择出售资产满足流动性需求。 诚如，美联储激进的加息，无风险利率上行不利于长久期资产，硅谷银行账面出现大量浮亏，风险开始逐步积累。叠加多重负面影响因素，看似偶然的SVB倒闭，也有其必然性。 下一步 此时，硅谷银行“猝死”事件仍在发酵之中；有人哭也有人笑，还有人在观望…… 一位币圈投资大V说，硅谷银行的倒下乍看是超级利空，细思量，其实是利好，特别是对美国科技股和比特币——美联储终于有了停止加息与缩表，甚至开始降息的理由。 是这样吗？华尔街日报记者Nick Timiraos指出，隔夜周五的非农数据并不会改变美联储官员对于经济前景和加息的判断，但硅谷银行倒闭引发的风波却大幅打消了市场对于50基点加息的预期。 3月10日，美国劳工部公布的2月新增非农就业人数为31.1万，而预期22.5万。连续11个月超过预期，暗示美国就业市场依然强劲。但同时公布的失业率升至3.6%，预期和前值均为3.4%。 此时，不只是创投圈惊魂，华尔街投资者们也不无担心——SVB暴雷或威胁到更大范围内的金融稳定。他们目前更倾向于3月只加息25基点。但当前“资产规模2000亿美元的银行因为流动性问题倒闭”这事是否足以引发美联储转向尚无定论。 “一个月前美联储的利率决议，市场以’鸽派加息’来解读，主要原因是整个决议给市场感觉加息即将到头，而加息幅度也从50个基点进一步降至25个基点，利率声明也认同通胀压力已开始放缓。” FXTM富拓首席中文分析师杨傲正分析。 不过，上周二鲍威尔在参议院的证词非常鹰派，杀市场一个措手不及，不但明示必要时需要加快加息步伐，利率峰值也可能高于先前预期，美国2年期国债收益率突破5%，是2007年以来首次，2年和10年期的收益率曲线倒挂幅度更是超过100个基点，为40多年来的纪录，美股三大指数都跌超1%，美元指数也升至两个月的高点。 上周三鲍威尔再次在众议院发表证词，虽然重申还没决定3月的加息幅度，但指出将取决于即将出来的就业和通胀数据，而隔夜的ADP小非农就已经再次超过市场预期，新增就业达到24.2万人，市场押注3月加息50个基点的概率进一步加强。 现在，突发的硅谷银行风波会再次弱化美联储加息50个基点的预期吗？ 赵伟分析，疫情爆发后，美联储快速扩表，硅谷银行采取较为激进的资产端策略，约70%新增资产均投向以美债为主的AFS和以MBS为主的HTM。货币政策的大反转使该类资产出现大幅的浮亏，其中，AFS亏约25亿，HTM亏约150亿。随着融资环境的收紧，硅谷银行客户企业纷纷提取存款。准备金不足的硅谷银行被迫出售美债兑现浮亏，引发市场恐慌。 但他认为，硅谷银行破产风波倒逼美联储“政策转向”的可能性不高。通胀粘性下，前期过度下修的加息预期或有反复。硅谷银行体量不大、同业业务少，溢出效应有限。当下，美国银行业爆发系统性风险的概率较低，或有风险存在的中小银行规模占比低、高存款保险覆盖下传染性有限。 下一步，“美联储需要在通货膨胀、经济增长和金融风险三者之间取得平衡，或加剧短端利率定价的波动，进一步抬升期限利差倒挂幅度。”国金宏观赵伟团队说。他认为，从CDS利差、金融条件、货币市场流动性、货币市场利率等角度来看，当下美国金融市场环境仍较为稳定，暂无“流动性冲击”向“流动性风险”演化之忧。 而在任泽平看来，若美联储及时干预救市，挤兑风险得到遏制，风险将可控。硅谷银行破产如果不控制好，将引发金融恐慌甚至危机，分为三波： 第一波美国股市暴跌，流动性紧张，叠加美联储过去持续的加息，雪上加霜；第二波，向海外传染，引发全球金融市场动荡，波及全球金融投资投资者；第三波，全球经济衰退。如果是第一种情况，对中国的影响有限。但如果出现第二、三种情况，表明美联储应对不得力，则需要注意金融风险的传染效应。对中国的影响主要体现在：首先是科技产业链出口。其次是恐慌情绪蔓延和外资抽逃。 “若全球陷入深度衰退，外需将急剧下滑，贸易收缩。若任由风险蔓延，则会导致美国流动性本就偏紧的小型银行率先暴雷，进而传导至中大型银行，再次重演雷曼时刻，企业陷入资产负债表衰退。波及全球需求。”任泽平称。 事实上，日前，美国国债10年期与1年期及10年期与2年期国债收益率倒挂的峰值均超过了120bp。历史上，当利差超过100bp，美国经济没有一次能够逃逸衰退。这次会是例外吗？ 范彦君告诉经济观察网，对美股市场影响来看，一方面市场期盼已久的衰退可能会在一波三折之后终将到来，并且加剧了硬着陆的风险，美股在情绪面的影响存在进一步调整风险；另一方面SVB银行虽然不属于美国系统性银行，但其金融风险的传导效应短期内不会消失，由于涉及全球性的基金投资，SVB的影响已经超过了它本身规模的影响范围。 而美联储的紧急“出手”也印证掣肘全球创新创业发展的SVB冲击波不容小觑。