此刻，成千上万台 Mac Studio，正飞跃在全球物流网络的上空，飞往用户的手中。 两周前，苹果发布了这台，有史以来性能最强的 Mac 电脑。它搭载的 M1 Ultra 芯片，将两块 M1 Max「连」在一起，性能再次「翻倍」。 20核 CPU、64核 GPU，苹果在这样一块芯片上，铺设了共计1140亿个晶体管，开创了人类制造芯片的新历史。 整个 M1 芯片家族｜Apple 而这还不是终点。发布会上，苹果宣布，将对 Mac 产品线里最高端的 Mac Pro 进行更新。理论上，它会搭载一块更强的自研芯片。 2007年1月9日，乔布斯在 Macworld 大会上，发布了初代 iPhone。紧接着，他宣布，苹果公司将更名，从之前的「苹果电脑公司」（Apple Computer Inc.），更名为「苹果公司」（Apple Inc.）。 从那一天起，Mac 不再是苹果产品矩阵里的「c 位主角」。但它从未沉寂，15年后，苹果正找回自己的初心，重新变回一家「电脑公司」。 与「发热」斗争 今天的 Mac Studio，很容易让人联想到2013年发布，形似垃圾桶的 Mac Pro。 他们有着类似的体积、重量，都面向专业用户，价格也在同一区间：2013年 Mac Pro 的起售价为2999美元，正好处于两款 Mac Studio 的中间。 当年的 Mac Pro 被寄予厚望，发布会上，负责介绍产品的高级副总裁菲尔·席勒（Phil Schiller）甚至忍不住爆了一句粗口，说，「苹果不再创新？个屁。」（can't innovate anymore, my ass.），激烈回应了当时舆论流传的，「乔布斯去世后苹果不再创新」的说法。 Mac Pro (2013) 当年的起售价为 2999 美元｜Apple 设计上，「垃圾桶」Mac Pro 非常精巧，它把电脑的主板「一分为三」，塞进了一个黑色圆柱体，实现了极高的空间利用率。 但问题也随之而来，「垃圾桶」Mac Pro 的小体积，带来了严重的散热问题，影响到性能。此外，它的硬盘、内存的可扩展性，也无法满足专业用户的需求。 最终，2017年，在一场媒体召集会上，还是由菲尔·席勒，向公众承认，这一代 Mac Pro 的设计是一个「错误」，并承诺会改进这个问题。 Mac Pro (2013) 三角形的主板设计非常精妙，但仍没能解决散热的问题｜Apple 实际上，对苹果来说，类似的问题并不罕见。自1984年问世，Mac 电脑的发展史，几乎就是一部与「发热」斗争的历史。 首次采用图形界面的第一代「麦金塔」，就是因为乔布斯坚持要用「一体式」设计，把电脑主板和屏幕显像管，两个发热大户「关在一起」，却没有散热风扇，导致电脑非常容易过热。 90年代末，乔布斯回归苹果之后，他仍然坚定地，要把电脑做得更小巧、一体化。2000年，承载他这一理想的新作品，Power Mac G4 Cube 问世。 造型上，G4 Cube 是 Mac Studio 显然的「精神前作」，两者都是一台「方块形」的主机。这一设计最初源自于乔布斯离开苹果，自立门户创办 NeXT 电脑公司的经历。他不喜欢高高的塔式机箱，希望电脑能是一个「小巧的立方体」。 但 G4 Cube 还是遇到了那个老问题，散热和扩展性。它顶着 Power Mac 这一高端产品的名头，却无法向用户交付足够「Power」的性能，最终沦为失败。 2000 年发布的 Power Mac G4 Cube｜Apple 从这个角度看，垃圾桶 Mac Pro，几乎就是复刻了 G4 Cube 的失败。自那以后，「散热」成为了停留在 Mac 头顶，久久散不去的一朵阴霾。 比如2015年再一次挑战「无风扇设计」的新 MacBook，到后来极致轻薄，用「梦幻单热管」压 i9 的 MacBook Pro……都成了用户长期吐槽的对象。 其实，「发热」对任何一种计算设备来说，都是大难题，并非苹果独有。物理定律决定了，电流跑在电路里，就会发热。把芯片越做越小，电路越做越密集，它的发热就越严重。 苹果之所以成为业内最受「发热问题」困扰的公司之一，主要还是因为，苹果对产品设计有着极高的要求，不愿因工程、技术的限制，就妥协产品。 这是创始人乔布斯，在创办苹果之初就刻在企业 DNA 里的「性格」。既然发热问题绕不开，那就要和它「斗」。 这一斗，就是30几年。 芯片的秘密 在电脑行业，苹果是一家很「叛逆」的公司。乔布斯骨子里有一种「不服」，驱使着他去做不一样的产品，开创新的未来。 Mac 有很多设计，都是业界首创，或至少是最早的先行者之一：最早采用图形界面、鼠标控制；最早支持网络接口、支持 Wi-Fi；最早采用光驱、USB 接口；又最早在笔记本上去掉了以太网口、光驱和 USB-A 接口。 乔布斯的产品哲学是「做选择」，选择那些先进的，有良好前景的技术，去掉那些老旧的技术，以此保持产品优势。 乔布斯在 D8 大会上解释苹果做产品的哲学｜D8 Conference 苹果可以为了把笔记本做薄，丢掉软驱、光驱。唯独在「处理器」上，苹果难以摆脱上游芯片厂商的限制，自己定义芯片。芯片占的体积不大，却是电脑里最主要的「热源」。 这也是业界主流现状。除了 IBM，是世界上最早的电脑公司，不得不自己造芯片之外，没有哪家电脑公司，会去自己造芯片。道理也很简单，造芯片需要巨大的前期投入，且不说很难比芯片厂造得好，即便靠巨大的研发投入获得了优势，产品如果卖不出去，就会巨亏。 早期的 Macintosh，用的是摩托罗拉的 68000 芯片；90年代，Mac 改用了和摩托罗拉、IBM 联合开发的 PowerPC 架构芯片；2005年，则是换到了能耗、性能都更好的英特尔芯片。 2005年，苹果决定在 Mac 上改用英特尔芯片｜Apple 芯片一直是 Mac 头上最重的枷锁。所以当年改用英特尔芯片之后，苹果立刻有过一段产品设计创新的「爆发期」。 数年内，乔布斯接连发布了取得重大改进的 Mac mini、iMac、MacBook Pro……以及，重新定义笔记本电脑的，MacBook Air。 MacBook Air 完美呈现了，当产品设计师摆脱掉各种限制之后，能把一个产品做成什么样。在 2008 年，造一款没有光驱、网口，薄到可以装进信封的电脑，无疑是极度疯狂的。但它赢得了世界。 这段辉煌属于苹果，属于英特尔，属于乔布斯，也属于当时的苹果首席设计师，Jony Ive。 乔布斯发布 MacBook Air｜Apple 但也是这段辉煌，为之后 Mac 面临的危机，埋下了伏笔。 2011年，乔布斯去世之后，Jony Ive 仍持续按照之前的理念，推动产品进化。希望做出更轻、更薄、更小的设备。 但英特尔芯片也顶不住了，2013年的 Mac Pro、2015年的 the new MacBook，2017 年的 MacBook Pro，Jony Ive 用三连失败，为 Mac 的英特尔时代，书写了一段跌宕起伏的历史。也证明了，你不能脱离技术谈设计。 2019年6月，Jony Ive 离开苹果。就在当月，苹果宣布，将在 Mac 上转向自研芯片。而苹果自研芯片背后的男人，Johny Srouji，也即将登上舞台，成为苹果最重要的明星高管之一。 「因果」转换 2007年，乔布斯发布初代 iPhone 的时候，引述过计算机领域先驱科学家 Alan Kay 的一句话：「真正在意软件的人，应该自己造硬件。」（People who are really serious about software should make their own hardware.） 当时乔布斯已经意识到，初代 iPhone 搭载的三星 RISC ARM 芯片，无法满足 iPhone 的需求，苹果必须自己造。 乔布斯在 iPhone 发布会上引述 Alan Kay 的名言｜Flickr 用户 Nobuyuki Hayashi 正是为了完成乔布斯的这个任务，2008 年，Johny Srouji 加入苹果，领导 A4 芯片的开发。这颗芯片后来被用在了 iPhone 4 上。 再往后，就是大部分人都很熟悉的历史了。A 系列芯片帮助 iPhone 取得了重要的产品领先，特别是在最近两年，把安卓阵营甩开了不止一个身位。 为 Mac 自研的 M1 系列芯片，采用与 A 系列相同的 ARM 架构，拥有强大的性能，特别是针对视频领域的专业用户，提供了强大的编解码、实时回放能力。 更重要的是，M1 系列芯片，拥有无与伦比的能效表现，帮助 Mac 彻底摘掉了「发热」的枷锁。 改写一下 Alan Kay 的金句：一切都始于15年前，一家在意硬件，在意产品设计的电脑公司，决定自己造芯片。 通过自研芯片，苹果有了行业内最深的「技术护城河」｜Apple 在加入苹果之前，Srouji 曾在 IBM 和英特尔工作过，他参与过的芯片项目，与 Mac 用过的 PowerPC、X86 芯片，早就有千丝万缕的联系。从这个角度去看，Srouji 能领导苹果自研芯片团队，取得今天的成绩，并非偶然。 去年，搭载 M1 Pro 的 MacBook Pro 发布后，Srouji 接受了 WIRED 杂志采访。他表示，「苹果是一家产品公司。对芯片设计师来说，这就是最好的工作，因为你在为一家做产品的公司造芯片……你不需要像在芯片厂那样，满足众多客户的一部分重叠的需求，而是可以针对一个特定的愿景，和软件、设计等团队合作，尽全力实现它。」 很显然，Srouji 说的这个「特定的愿景」，其中至少一大部分，就是要解决困扰苹果 30 多年的，发热的问题。 同时接受采访的，苹果硬件工程高级副总裁 John Ternus 也说，以往，产品团队决定采用一颗芯片，就只能让这颗芯片「嵌」进产品设计中（即便有时候会比较勉强），但对自研芯片的 Mac 来说，我们可以在设计初期就开始设计芯片，对整个产品全局考量。 通过切换到自研芯片，苹果完成了一次「因果转换」。从「为了满足芯片的需要去设计电脑」，到「为了满足电脑的需要去设计芯片」，那些曾经的局限，都被展开了。 与 Mac Studio 同时发售的 Studio Display 显示器，也内置了一颗 A13 芯片｜Apple 回顾 Mac 近40年的漫长历史，它的成功、失败，都可以追溯到乔布斯对产品近乎偏执的要求。他从不管过去的电脑是什么样，而只去想，未来的电脑应该是什么样。 就是这样一枚精神的种子，由乔布斯亲手种下，经历几代员工的传承和努力，才演变为今天，我们看到的，搭载自研芯片，备受好评的新 Mac，才有它终于吹散萦绕在苹果头顶30多年的「散热」的阴霾。 M1 不会是完美的芯片。Srouji 自己也说，他们在讨论芯片设计时，只需要考虑「物理学的限制」。但「物理学的限制」终究存在，M1 Ultra 采用两块 M1 Max 连接起来的设计，即便有 2.5T 的超高带宽，也不能在任何场景下都得到「两倍」的性能。 但它已经有了远超大部分用户需要的性能，且终于可以让 Mac 的产品设计，不受芯片发热的限制。 Mac Studio 的散热设计｜Apple 15年前，乔布斯宣布苹果公司改名之后，他引用了冰球运动员 Wayne Gretzky 的一句话，表示苹果从最初就把这句话奉为圭臬，所以才能一直推出创新的，革命性的产品。 「我滑向冰球即将去往的地方，而不是它已经走过的地方。」（I skate to where the puck is going to be, not where it has been.)

2018年6月，完美世界与维尔福集团（Valve Corporation）签署授权协议，全球最大的游戏发行平台Steam的中国版——“蒸汽平台”——就此诞生。 这个为中国市场量身定做、昭示着Steam进军中国市场的野心的“蒸汽平台”，拖了快两年后才开始进行迟来的“先锋测试”，一些在Steam上久负盛名的联机游戏，如Dota 2及CS:GO等的国服版本上线。 然而，直到2022年年初，蒸汽平台上包括游戏、原声音乐和附加内容包在内，总共上架103个商品。跟原版Steam相比，蒸汽平台的内容量可以说是微不足道。2020年，Steam平台上就发布了超过1万款游戏，光是“钓鱼与狩猎”这么一个冷门的游戏门类下面，就有超过500个商品。 目前，蒸汽平台在中国市场还谈不上存在感，但它在中国市场的存在已经进入倒计时阶段。2021年12月28日，工信部域名信息备案管理系统显示，蒸汽平台的主域名已被列入黑名单。 01 无心插柳柳成荫 虽然主域名上了黑名单，但蒸汽平台目前还能用。至少最重要的游戏商城页面能正常浏览，账户能登录，用户买的游戏也基本能正常地玩。社区、创意工坊等页面无法登录，但这样的情况已经持续两三年时间了。 从国内玩家第一天接触Steam起，Steam在国内可能被封的消息就不断萦绕，此起彼伏，却又始终没有发生。但类似的传言总是显得十分可信，因为Steam被封实在显得理所当然。 且不论国内从官方到民间对电子游戏一直摇摆不定的态度，至少就Steam上销售的来自全世界成千上万的游戏内容来看，要让它们全部符合国内相关政策要求，并且一一通过审核，可能性基本为零。别的不说，随便拿几个Steam上销量较大的、备受赞誉的3A级大作，如《侠盗猎车手》《荒野大镖客》《巫师》等来说，它们在欧美市场都是成人限定作品，在不存在分级制的国内就更不用说了。 目前Steam上销售的游戏，在国内拿到版号可公开发行的只占不到1%，大象就在房间里，只是大家都不言语。而蒸汽平台便在这种微妙平衡及要被封停的风言风语中，一直在国内存活至今，并成了当前国内最大、内容最多、质量最优，也基本上是无可替代的PC游戏销售平台。 按登录系统语言（简体中文）和下载流量来看，来自国内的用户已经占到Steam月活用户的1/5以上。围绕这个全球月活用户超过1亿人、产业影响力最大的游戏分发平台，中国国内也已经形成了一个PC游戏产业的新生态，其中独立游戏的发展尤为迅猛。 Steam在国内的发展历程，看上去有点“无心插柳柳成荫”的意思。 2016年以前，国内的Steam用户大多以一小部分Dota 2和CS:GO的玩家为主，以至于Steam一度被称为“Dota 2启动器”。支付渠道的不畅通，严重制约国内玩家购买游戏的需求。 随着2016年支付宝和微信支付在Steam平台上的打通，国内玩家的游戏需求潜力迅速爆发。纵然中国玩家被盗版惯坏了许多年，但当一个易用、量大、质优的正版游戏销售平台出现后，正版游戏在中国市场依然获得了足够的尊重。 《侠盗猎车手 5》是 Steam 平台上销售的最有名的游戏之一。/游戏截图 根据游戏媒体Gamewower整理的公开信息，2016年5月Steam平台国内用户数量达到1000万人，这个数字至2017年9月达到2200万人。 其中，2017年4月，网游《绝地求生：大逃杀》——也就是“吃鸡”——的流行，让Steam中国区用户数量在之后4个月内激增700万人。与此同时，像敖厂长、女王盐、楚河这类专注于PC游戏的直播播主或视频制作者，也带动了一部分玩家对PC游戏，尤其是单机游戏的重视。 对于中国的游戏业而言，Steam无疑带来了一个新的施展空间。 02 在池塘里捞鱼 2017年后，多款国产游戏通过Steam发行并取得了不俗的销售成绩，明显提振了国内业界对于PC游戏，尤其是单机独立游戏市场的信心。心动游戏发行经理纪晶晶在那段时间明显感觉到，此前几乎全面导向手机游戏的国内游戏发行方，开始将一部分注意力转向PC游戏，Steam无疑是最主要的阵地。 在纪晶晶看来，通过Steam做游戏发行效率显得更高。因为手机游戏发行往往面向大众，目标很难集中，想要抵达尽可能多的潜在用户，就必须投入很高的宣发费用，“（手游）大产品买量都是几千万元甚至几亿元地去投，没有个几百万元保底，一款手游发行是很难（宣发）的”。 在社交媒体上投个整案发行，开屏、首页用户推送一系列板斧，很轻易就能把产品广告曝光阅读量做到几亿次甚至几十亿次，但转化成下载和付费的可能没多少。“像在大海里捞鱼，鱼虽然多，但你不一定能捞着。”纪晶晶说。 相对而言，在Steam上发行游戏就更像在池塘里捞鱼，鱼的密度大，拿个桶一舀都能舀到几条。这里是个更垂直的游戏玩家社区，聚集着更“重度”和纯粹的游戏爱好者，游戏销售更依赖产品本身的质量，宣发不必像手游那样漫天撒网，投入成本较低，购买转化率更高。 在Steam上发行游戏，购买转化率比手游要高。/视觉中国 不过，纪晶晶也指出，在Steam发行的效果上限相对较低。由于PC游戏玩家整体规模有限，一般在Steam上发行一款游戏，销量能破百万便已是值得称道的成绩。相比之下，面向大众的手机游戏发行，效果有时候就像坐过山车，可能什么都捞不到，也可能一举拿下几千万次或上亿次的下载量。 但Steam这样一个宣发环境对小团队和低成本游戏作品更友好，同时更强调游戏本身内容质量的平台，无疑给刚起步的国内游戏开发者提供了更好的机会，他们很快便展现出了不俗的创意和实力。2017年，两款国产独立游戏《中国式家长》和《太吾绘卷》上线Steam，发布时这两款游戏的主创团队加起来还不到10人，但作品销量和口碑表现均令人眼前一亮。因为与社会议题的关联，《中国式家长》还一度引发了舆论的广泛讨论。 03 一直山雨欲来，山雨一直没来 2018年年初，中国手机游戏用户规模大约为5亿人，而手游总量已经达到9000多款，经历过各种优劣手游启蒙的一部分入门玩家，开始有了更深度多元的需求，这也进一步刺激了国内游戏的精品化。 2017—2021年，几乎每年都会涌现几个在Steam上销量破百万的国产游戏，开发者既有初创小团队，也有巨头旗下的工作室。 通过Steam发行、与全世界游戏同台竞争的一部分国产游戏，甚至已经具备了输出海外的能力。 2021年发布的《戴森球计划》和《永劫无间》两款在Steam上销量迅速过百万的国产游戏，国内和国外玩家人数基本呈五五开。《永劫无间》发布以来，一直位列Steam在线玩家最多的前十款游戏之一。创意、质量和国际影响力达到这样的地步，是过去十多年里国产PC游戏根本不敢想的盛景。 《永劫无间》视频播放量超过百万。/哔哩哔哩截图 国产PC游戏获得这样的成绩当然不能归功于一个销售平台，但不可否认，Steam的存在确实加速了这个过程。它当然有一定的积极作用，只是一些原则问题并不会因为这点作用便化解——在中国销售文化产品，必然要符合相关政策要求。而一个符合相关政策要求的Steam，也就没什么非用不可的理由了。 一直山雨欲来，山雨一直没来。不过，相关游戏从业者似乎已经有了充分的心理准备。 作为游戏发行方，纪晶晶承认，一旦Steam在国内被封，对于行业，尤其是PC游戏肯定会造成很大影响，整个发行模式都要进行一次重新梳理。像这样一个深度用户高度集中的平台，国内一时半会确实找不到替代品。通过别的方式覆盖这批用户，肯定要耗费更多成本和精力。 但她同样认为，挑战与机遇并存。“说（Steam封停）影响一定很坏，行业肯定进入寒冬，我倒也没觉得。任何公司遇到问题，都会想办法去解决，就像国内拿不到版号，一大堆公司便想办法出海。” 一旦 Steam 在国内彻底被封，游戏市场无疑会迎来巨大影响。/ 视觉中国 纪晶晶透露，除了海外发行的布局，他们也在尝试进行一些产品的长线运营。比如将一些在重度玩家群体中已经没什么销量上升空间的作品手游化，以相对较低的价格吸引一些以往非目标群体的轻度玩家。 《戴森球计划》发行方Gamera Game首席执行官宋斌斌也表示，公司产品销量将近八成都来自Steam，可能到来的封停会带来一定影响，但他觉得“没有必要想太多”，公司方面也做好了必要的准备，“重要的是专注于做好游戏，专注于提升对游戏的理解和认知，同时配合政策要求进行相关操作”。 04 封停可能对Steam也没什么影响 作为单机/主机游戏向主播和Steam重度用户，女王盐则早已对Steam要被封的传言见怪不怪。不过根据她的观察，Steam被封带来的影响可能不会像人们想象的那么夸张。 一方面，对于巨头厂商而言，它们本来就有能力搭建自己的宣发渠道，一个阵地没了，大不了再换一个。另一方面，对于此前比较依赖Steam宣发的小厂商来说，Steam被封也不代表这条路就必然被堵死。 “经常泡在Steam上面的这群用户，早就经受过Steam的‘教育’了。两年多以前就开始无法登录社区，不能用创意工坊，还经常打不开主页。大家都是这么过来的，平时都会用加速器挂代理，早就习惯这样了。” 而那些因为一点技术障碍就懒得用，或者连一点额外代理支出都不想给的用户，大概率不是那种对游戏品质要求太高，并且愿意为游戏大量付费的重度玩家，这种“路人用户”没了，对Steam而言远不至于伤筋动骨。 但无论如何，中国国内相关政策针对游戏产业进一步严格规范化是大势所趋，基本不存在什么投鼠忌器的问题。 如果把2016年Steam首次打通国内线上支付渠道视为Steam进军中国市场的起点，那么，Steam的中国冒险之旅即将走过第6个年头。它很可能跟过去20年里陆续抢滩中国市场的众多海外互联网产品一样，在这里搅弄一番风云，完成了最初的市场启蒙教育，尝到一点甜头或碰一鼻子灰，最后因为水土不服而黯然离场。 不过它们离开后留下的市场空白，很快会被国内新兴的同类产品填补。这些熟稔中国国情，能根据现实不断自我调整的国产替代品，往往才是最终把产品和市场做大做强，并且吃到中国市场红利的最终胜利者。 Steam在中国，注定要成为过客。不过希望这位过客离开时，中国的PC游戏市场已经足以自立，并且有能力向更深的蓝海进发。

怎样才能让一枚芯片拥有更高的性能？ 大多数人的回答一定是紧跟摩尔定律，在同样大小的芯片空间内装进更多的晶体管，其手段无外乎更先进的制程（从7nm到5nm）以及更先进的封装方式(如chiplet)。 然而，随着先进制程逼近1nm的物理极限，摩尔定律不可避免的放缓，即便是在日常生活中，人们也能感受到手机Soc、电脑的CPU的升级换代效果越来越差，从过去的每代提升40%性能迅速下降至20%甚至10%。 与之对应的是，当今社会对数据、算力、芯片性能的要求却越来越高，整个下游市场既然有庞大的需求出现，那么整个产业链的各方都在想方设法来提高芯片的性能，既然传统的在晶圆上改进工艺的方式进展缓慢，那么在更上层的计算机架构上动刀或许会有意想不到的收获。 今年以来，一些跳出传统计算机结构体系的设想正在转为研究成果出现在各大顶级期刊上，它就是“存内计算”。 存内计算，顾名思义就是把计算单元嵌入到内存当中。通常计算机运行的冯·诺依曼体系包括存储单元和计算单元两部分，计算机实施运算需要先把数据存入主存储器，再按顺序从主存储器中取出指令，一条一条的执行，数据需要在处理器与存储器之间进行频繁迁移，如果内存的传输速度跟不上CPU的性能，就会导致计算能力受到限制，即“内存墙”出现，例如，CPU处理运算一道指令的耗时假若为1ns，但内存读取传输该指令的耗时可能就已达到10ns，严重影响了CPU的运行处理速度。 此外，读写一次内存的数据能量比计算一次数据的能量多消耗几百倍，也就是“功耗墙”的存在。2018年，谷歌针对自家产品(Chome/Tensorflow Mobile/video playback/video capture)的耗能情况做了一项研究，发现整个系统耗能的62.7%浪费在CPU和内存的读写传输上，传统冯·诺依曼架构导致的高延迟和高耗能的问题成为急需解决的问题，其中的短板存储器成为了制约数据处理速度提高的主要瓶颈。 冯·诺依曼架构图 把计算单元嵌入到内存当中的理想情况下，存内计算可以有效消除存储单元与计算单元之间的数据传输耗能过高、速度有限的情况，从而有效解决冯诺依曼瓶颈。 存内计算的概念早就有迹可循，在上世纪70年代William H. Kautz就曾提出过存储和逻辑整合的方案，Harold S. Stone紧接着发表了支持逻辑运算的存储计算结构，但由于当时的性能瓶颈问题不算突出，处理器的发展暂能满足数据处理的需求，因而学界、业界并没有对该领域投入过多关注。 如今，随着人工智能技术的发展，AI在各领域的应用逐渐广泛，以深度学习为代表的神经网络算法需要系统能高效处理海量的非结构化数据，例如文本、视频、图像、语音等，这导致在冯·诺伊曼架构下的硬件需要频繁读写内存，其计算任务有着并行运算量大、参数多的特点，这使得AI芯片对并行运算、低延迟、带宽等有着更高的要求，也因此，存内计算在人工智能时代迎来了发展的黄金时期。 存内计算的热度肉眼可见的在各大学术会议上发酵。2018年的IEEE国际固态电路会议（ISSCC）专门用了一个议程来研讨存内计算相关话题；到2019年，电子器件领域的顶级会议IEDM上关于存内计算的研讨议程则变成了三个，相关论文也达到二十余篇；2020年的ISSCC上存内计算的论文也上升至七篇。 存内计算不只是学界的圈地自娱，三星、SK海力士、台积电、英特尔、美光、IBM等半导体领域的巨头也在加紧对该技术的研发，今年的竞争更是尤为激烈，首先三星在顶级学术期刊Nature上发表了全球首个基于MRAM（磁性随机存储器）的存内计算研究，紧接着台积电在近日的ISSCC上合作发表了六篇关于存内计算存储器IP的论文，大力推进基于ReRAM的存内计算方案，SK海力士则发表了基于GDDR接口的DRAM存内计算研究。 应着这阵风口，我国的存内计算产业也开始迅猛发展，知存科技、九天睿芯、智芯科、后摩智能、苹芯科技等国内专注存内计算赛道的新兴公司纷纷获得融资，加速在该领域的早期市场布局及商业落地。 虽然不管学界、业界还是市场对存内计算的呼声都极高，相关研究和产品的研发在如火如荼的进行，但在现阶段存内计算的实现确实面临着诸多难点，目前市面上仍缺乏被市场认可而广泛应用的存内计算产品出现。 目前，业界实现存内计算的三种主流路径为SRAM、DRAM、Flash，简单来说DRAM内存具有动态刷新，断电会丢失数据的特征，SRAM为高速缓存，其无需刷新，但同样会在断电状态下丢失数据，Flash则为闪存，其有着无需刷新，断电不丢数据的特征，通常作为硬盘使用。 选择SRAM路径的代表性半导体企业为台积电，它可以在5nm的先进工艺上制造。SRAM的存储逻辑简单清晰，和现在的数字处理器技术更容易结合，同时，SRAM离CPU近读写性能优势较大，但作为易失性存储器的SRAM同时也有着断电后数据无法保存的问题，因此SRAM还需要在断电后把数据传输到其它存储器中。 Flash阵营的代表玩家为美国的Mythic公司，Flash是一种业内较为成熟的存储器技术，它在功能工艺参数、器件模型上都有着成熟的工具，同时，其系统架构的核心设计可以向非易失性的RRAM（电阻式随机存取存储器）等新型非挥发器件上迁移，迅速完成产品的更新迭代， 基于DRAM的存内计算芯片，目前采用该方案的公司较少，因为其技术落地的时间暂不明朗。DRAM存内计算适合大算力AI芯片，其对硬件的通用性和可编程性的要求更高，这对目前专用性的架构来说需要花更多心思来重新设计，其难度自然更高。 综合来看，存内计算的实现基于相对成熟的易失性存储和不太成熟的非易失性存储，但无论是哪种路线的实现都存在一定的挑战，几大技术方向也都在发展中。易失性存储路线在融合处理器工艺和存储器工艺上存在诸多难题，在冯·诺依曼架构下，处理器与存储器的区隔明显，从设计、制造、封装全流程，它们各自都发展出了独立的生态，想要把两者融合成一体，其工艺难度可想而知。知存科技走的就是易失性存储路线，其CEO王绍迪曾形容过该路线早期开发的难度：“早期研发的时候，由于缺乏晶圆工厂和EDA工具的支持，我们的开发工作很多就要从自动变成手动。”非易失性存储对存储目前厂商和工艺也均未成熟。 极强的市场需求与暂未明朗的技术产品，谁能率先在可控的成本内实现存内计算存储密度与计算密度的平衡，谁或许就摸索到了成为下一个英伟达的路径。

　　2022年政府工作报告提出:多措并举稳定外贸。扩大出口信用保险对中小微外贸企业的覆盖面,加强出口金融支持,优化外汇服务,加快出口退税进度,帮助外贸企业稳订单稳生产。加快发展外贸新业态新模式,充分发挥跨境电商作用,支持建设一批海外仓。积极扩大优质产品和服务进口。创新发展服务贸易、数字贸易,推进实施跨境服务贸易负面清单。深化通关便利化改革,加快国际物流体系建设,助力外贸降成本、提效率。 　　“我们用社交电商SaaS平台MyyShop做连接,聚焦新生代海外网红、KOC、独立站主和品牌方,为他们对接强大的中国供应链,提供快速建站、智能选品和‘一键履约’,在‘社交再造电商’的‘微贸易’时代,和全球Z世代一起‘轻创业’——公司这个业务战略和‘两会’政府工作报告对外贸工作的指引、定位是一致的,我们很受鼓舞,我们现在的探索要坚定、要加速。” 　　这是全国两会后,跨境出口电商平台型企业敦煌网的内部决策层战略会上,敦煌网创始人、董事长兼CEO王树彤的信心。 　　敦煌网由王树彤女士2004年创立,是中国首个一站式跨境出口B2B电商平台、行业引领者,为跨境电商产业链上的中小微企业提供“店铺运营、流量营销、仓储物流、支付金融、客服风控、关检汇税、业务培训”等全链路赋能。累计注册供应商230万,年均在线产品数超过2500万,注册买家3640万,覆盖全球223个国家和地区,拥有100多条跨境物流线路和10多个海外仓及71个币种的支付能力,在北美、拉美、欧洲等地设有全球办事机构。 　　洞察力与危机感促使敦煌网创新求变,他们看见——“社交改变电商”,全球贸易开始了一次重大而深刻的变革。 　　MyyShop:“微贸易”时代的“轻创业” 　　一场“史上最大的数字迁徙”正在发生。 　　《彭博商业周刊》报道:美国主流社交媒体数千万用户正放弃Facebook、Twitter和WhatsApp,转向更私密更小众的新面孔Signal和Telegram——两个过去寂寂无名、端到端加密的社交平台。Telegram用户迅速飙到5亿,而一家名字里面带有Signal的美股上市公司,市值一度从5500万美元飞涨到31.5亿美元。 　　最私密的社交管道,正在成为流量和财富。 　　独立站、小众购买、社群分销、视频和直播带货等去中心化购买场景的大量出现,数量庞大的“新微商”应运而生。而“新微商”们大多不具备完整的电商能力,这就是B2B服务经济崛起的新机会。Grand View Research分析:2020年,全球分销市场规模1494亿美元,2025年将达到5579亿美元,5年的复合增长率超过30%。私域流量正在重塑跨境电商格局。 　　2020年秋,敦煌网战略发布跨境SaaS平台MyyShop。把中国供应链和海外“新微商”——这群全球私域流量变现者连接起来,从云端为他们快速建站、智能选品和履约服务;做他们的码农、采购、快递小哥和客服小妹;帮助海外分销商服务当地消费者。 　　在中国供应链端,ToolMall是深圳一家有“工匠精神”的中小型工厂,专做极其细分的钻头类和关联配件,在eBay和亚马逊上销售,并注册了ToolMall这个品牌。但仿品和低价竞争让ToolMall很痛苦:是降低品质、还是放任竞争者蚕食?MyyShop帮助ToolMall在海外社交媒体推送那些展现他们产品质量、特殊工艺和功能的视频。很快,ToolMall的合金钻头被电动工具爱好者的社群认可,ToolMall接到了来自“发烧友”的订单,这是过去从未发生过的。更大的意义是未来:“发烧友”们带来的不只是订单,还有口碑,这将有助于ToolMall这样的中小型制造商的成长。 　　2021年,全球社交媒体用户达到了42亿,占总人口的53.6%。其典型用户,每天在社交媒体上花费2小时25分钟,相当于每周大概有1天是不睡觉的。 　　MyyShop因面向未来而迅猛生长,仅非洲用户就破了10万。敦煌网集结跨境全链路能力优势,以MyyShop为基础多维孵化能力生态。 　　多维生态孵化:跨境出口B2B的“盛世突围” 　　艾瑞咨询2021《中国新跨境出口B2B电商行业研究报告》分析:2021至2025年,中国跨境出口B2B市场规模的年复合增速将达28.3%,2025年预计突破11.2万亿元,行业起飞的大势清晰。 　　鸟瞰行业,一方面,跨境出口B2B出口电商的头部平台型企业综合优势突出、占位清晰、壁垒坚固,后来者上车难;另一方面,因为身子沉、惯性大、日子舒坦,头部平台型企业又面临着突破性增长难的困境,与当下汽车行业略有几分相似。传统汽车大佬们转身做新能源很难,燃油与电池差别是最大的错觉,因为汽车已被重新定义。“数字智能移动空间”的武功和基因,才是新能源车企带给传统车企的伤害与恐惧。 　　敦煌网创始人、董事长兼CEO王树彤分析:躺赚B2B风口的心态不可以,因为你无法保证不出现搅局的“鲶鱼”。只满足“小富即安”和简单重复的被动增量,就会错失行业升级的跨越式发展机遇。她说,“不要等到看见特斯拉,才喊狼来了”。 　　孵化(hatching,eclosion),本质上是发生于卵膜中的胚胎,破膜到外界开始其自由生活的过程。孵化的目的是“化”,过程和手段是“孵”。 　　基于十多年跨场景大数据和跨境电商全链路赋能的能力,敦煌网确立了“多维生态孵化”的管理发展战略,这个战略就是孵化生态、孵化伙伴、孵化对手和逼强自己。 　　王树彤设计的“多维生态孵化”管理发展战略植根于自身平台。艾瑞咨询认为:敦煌网平台提供从上游中国供应链,到下游海外采买全链路中的痛点解决方案,是业内鲜有的交易环节全部线上化、数字化的生态型平台,如同一个“编织”密匝的鸟巢,可遮蔽风雨、可抚育未来飞出去的鸟。 　　这些鸟儿就是平台的优势业务单元,会成熟一个、剥离一个,独立生存、自成体系;与母体可以开展合作,更要竞争超越、晋级更大的生态圈。 　　金融科技生态:翅膀硬了 　　小微创业者“融资难”的痛点是什么? 　　是金融机构难以验证的毛细血管般小微创业者的信用。敦煌网以金融科技之力,把平台上小微创业卖家的交易数据“一键”转换成银行可识别的资信证明,痛点溶解了。2019年底,中国建行与敦煌网合作“电商”线上金融业务,这是全国第一个面向出口电商提供的线上普惠金融产品,小微创业卖家可申请最高额度200万的款,年化利率低至4.5%且“1秒放”,解了他们资金的燃眉之急,在疫情中活下来。 　　研发“电商”的,就是敦煌网DHPay跨境支付服务单元、后来的驼驼数科。 　　2020年5月,驼驼数科成立。这是敦煌网“多维生态孵化”管理发展战略下第一只飞出去的鸟,也是中国跨境出口B2B电商领域首个剥离母体、独立自主的现象级案例。 　　跨境支付场景复杂、整合难度极高,如: 　　1、各国都有自己的金融政策,需要高专业度、细颗粒度和大体量的系统对接,避免触碰“雷区”密布的反洗钱红线及合规监管。 　　2、跨境场景数据碎片化,金融机构的风控和获得买卖双方贸易背景的难度大。 　　3、人民币结汇监管严格,需要足够的专业能力与信用积累,才能够在国内开展业务。 　　摸爬滚打多年,驼驼数科练成了行业“老司机”,顺利完成第一阶段融资,对买家、卖家、金融机构和包括敦煌网在内的跨境电商平台四类客群提供跨境收付款、供应链金融和跨境风控等系列解决方案,以“一站式金融科技平台”为目标,搭建“场景+金融机构+用户”的生态系统,服务国内出口卖家数量超过一万,实现30多亿元人民币的跨境金融产品放款,为全球跨境贸易提供专业的金融服务,推动行业变革。 　　驼驼数科认为:线下贸易线上化转型的卖家群体是一个超大的潜在增量,大量线下跨境出口 B2B卖家的需求未被满足,金融科技在这一领域的覆盖率极低,有着巨大的想象空间。 　　营销服务生态:碎片化的重构机会 　　跨境电商“天下苦流量久矣”。 　　互联网流量正疾速碎片化。渠道、场景、平台等流量入口越来越多、越来越散,这对C端消费者和B端采购商来说,是丰富与利好;但对工厂、卖家和平台等电商经营者而言,是流量抓取渠道更杂、难度更大和成本更贵。 　　敦煌网的营销服务单元厘清了流量的三个趋势: 　　1、流量场景的去中心化。以前的单一大场景入口,变成现在的多点细分小场景入口。 　　2、流量方式的社交化。流量路径从以前的单点对多点变成了现在的多点对多点,传播场景更复杂。而且,个性化流量形式大量出现,我们每天花在各种APP上的时间越来越多。 　　3、流量布局的矩阵化。当流量趋势变得去中心化、社交化和个性化时,流量自身的属性标签会更加细分,卖家在获取流量上,就要布置更多的渠道、场景和打法来提升获客竞争力。 　　如何破局?敦煌网营销服务单元做了两件事: 　　第一、基于流量认知,加快迭代新的营销产品,以更高的流量转化实现卖更多的产品。 　　第二、争取更多卖家加入“联盟”,组成“兄弟连”去打流量的仗。“联盟”是指N个流量渠道集结成的分销组织,敦煌网营销服务单元在持续搭建更丰富的“联盟”集群。 　　营销服务单元精雕细刻做高的流量转化,新的增值服务产品、自主营销产品持续迭代。面对“流量贵、流量难”是单打独斗、还是接驳像敦煌网营销服务单元这样的专业机构?卖家是理性的。 　　2020年,加入“联盟”的卖家数量同比上年增加了近两倍,卖家与平台共同投放、为流量买单,敦煌网也结束了流量投放“独唱”的历史。进入2021年,营销服务单元的发展再加速。上半年,“联盟”卖家带给平台的GMV同比猛增一倍以上;卖家参与营销的人数、卖家在站内和站外的广告投放金额都创下新高。 　　复杂品类与系统运营能力,是自身优势;流量碎片化,是行业竞争格局重构的机会。 　　敦煌网营销服务单元独立自主的生态梦,更近了。 　　DHLink智慧物流生态:身未动,心已远 　　开放性定位,是敦煌网跨境物流单元DHLink在2014年成立之初就明确的。 　　截至2020年,DHLink整合了超过90家国内和10家国际合作伙伴的物流产品,为敦煌网卖家提供平台物流,也为跨境物流行业内的企业客户提供非平台物流服务,用户超16500家。 　　DHLink通过人工智能、云计算、大数据、物联网等技术,整合仓储配送、跨境多式联运、目的国配送等服务,为电商平台卖家和独立站提供一站式、全方位的跨境物流服务,形成覆盖线上线下的智慧物流生态体系,在行业赛道和重大突发应对上展现出足够的能力。 　　疫情重创跨境物流,DHLink迅疾整合物流生态体系资源,开通了跨境铁路与海运“小邮包”;与中国邮政、口岸航司确定了三方合作应急体系,通过与航司预先确认固定仓位、与中国邮政整合自主空运运力等系统措施,最大限度地保证了跨境物流的时效性和价格的稳定性。 　　疫情重压,DHLink依然保持清醒,凝心聚力研发行业痛点解决方案,推出“极速宝”、“准时宝”、“特惠宝”三支新品,缩短送达天数,提升客户体验。在更高维度的资源整合上,DHlink动力全开。2021年6月底和7月初,相继与港中旅华贸国际物流、全球规模最大的综合物流供应商之一的Agility等行业巨头达成战略合作。 　　DHLink智慧物流生态的努力、自信与雄心从未隐藏,其超过80%的业务来自母体敦煌网之外;放飞,只是时间问题。 　　生态的本质特征是演化,不是计划 　　AI智能选品是“多维生态孵化”的一棵新苗,它正在做的和将要实现的是如下场景: 　　1、卖家发现一款有兴趣去卖的具体商品,AI智能选品能够帮卖家一键对接供应链。 　　2、帮助卖家一键生成智能Banner、你的专属平台首页。 　　3、帮助卖家一键准确预测下一天、下一周、下一个月的交易数据。 　　…… 　　敦煌网AI智能选品有别于行业选品的独特之处是“一对一”、“个性化”和“管家式”服务,是买家画像、卖家画像、商品画像3个维度,2000多个权重标签的大数据智能算法,是基于场景、基于全网和基于未来智能推荐,是敦煌网十数年跨境、跨场景大数据积累的资源自信。 　　在AI智能选品这个行业金字塔塔尖地带,敦煌网在集结力量。 　　单体业务板块向独立生态的演进中,有很大的开放性与不确定性。敦煌网“多维生态孵化”并非管理的纤毫毕现,而是基于行业洞见形成的方向性布局。 　　王树彤说,顶层设计师要做的是两件事: 　　第一、只在必要的时候,带领决策层论证方向和行迹是不是错了; 　　第二、找合适的人、激励他(她)和他们去做。 　　支撑“多维生态孵化”的理念与模式 　　支撑“多维生态孵化”的,是敦煌网这个“鸟巢”的底层逻辑,王树彤对这一底层逻辑有一个“价值主张、发展理念与赛道模式”的归纳。 　　第一、价值主张:与“中小微”坚定捆绑 　　任何一个国家,中小微企业都是经济、就业和民生的重大一极。以中国为例,中小企业数量超过3000万家,个体工商户数量超过7000万户,贡献了全国50%以上的税收和80%以上的劳动力就业。但中小微企业单体弱小,尤其跨境电商领域产业链条长、业务复杂度高、难点痛点多。王树彤认为:中国领先的数字经济,可以帮助包括中国在内的全球中小微企业更加平等、公平地参与数字经济并从中受益。 　　这,也是敦煌网的价值主张。 　　第二、发展理念:不是攻城略地,而是成人达己 　　敦煌网多维生态最终触达的海外客群是小B、小微分销商和零售商,而不是终端消费者C,不挣“最后一公里”的钱。这种方式保护了海外落地国家数量庞大的“夫妻老婆店”,保护了当地的经济、就业与零售业态,在海外各地受到欢迎。如:土耳其政府为注册敦煌网的本国小微采购商承担80%的入驻费,为在敦煌网上创业的本国大学毕业生补贴100美元的采购资金。 　　介入全球市场,敦煌网的发展理念:不是攻城略地,而是成人达己。 　　第三、商业模式:创新性与差异性 　　决定敦煌网商业模式的原则是什么? 　　是创新性与差异性。别人没有的我们有,跨境SaaS分销平台MyyShop创新发布,在细分赛道上是行业首创,敦煌网也成为同时握有中心化平台(DHgate)和去中心化平台(MyyShop)两支引擎的跨境出口电商;别人做新兴国家,我们深耕欧美发达市场;别人做C,我们发力B端分销商和零售商。如本文开篇所述,敦煌网是美国市场份额第一、全球市场份额第二的中国跨境出口小额B2B消费品电商平台,“领先的全球中小零售商一站式贸易和服务平台。” 　　契合中国国情、依靠中国产能、服务实体经济、绑定中小企业且突出现金流与轻资产——“鸟巢”敦煌网创新性、差异化的赛道与商业模式,为“多维生态孵化”坚固了地基。 　　看见未来 　　敦煌网“多维生态孵化”有很多经历。 　　例如:金融科技生态从概念到单飞,是漫长的十年。彼时,提议要上自己的支付项目时,投资人、董事会是不认同的,是一边倒的反对。王树彤说,我理解这种反对。因为当时一切是零,没有资源、没有资金、没有技术、没有人,我唯一能做和去做的,就是坚持己见。但我会把这种坚持己见,拆解成一次一次地游说、一个一个的解决思路和最终的“强行”拍板。终于,十年破茧。 　　看好跨境分销、看见萌芽时的流量碎片化和私域化也早在七、八年前。其实,今天的MyyShop已经“死”过好几回了。从2013年到2018年,MyyShop概念的项目就由三拨人做了三次,都失败了。好在这个“鸟巢”和我很皮实,屡败屡战,才有了今天的去中心化跨境SaaS平台MyyShop。 　　…… 　　王树彤说,“多维生态孵化”管理发展战略,对顶层设计者是苛刻的。 　　需要你韧性; 　　需要你定力; 　　需要你看见未来。

　　3月18日,在浪潮信息生态合作伙伴大会IPF2022上,浪潮信息联合燧原科技发布“钱塘江”智算中心方案。该方案采用尖端的人工智能算力芯片和系统架构,支持超大规模集群扩展,具备领先的液冷散热能力,并提供普惠的应用生态支持。 　　智算中心是数实融合的重要算力基建。随着数字技术、人工智能与实体经济的深度融合发展,智算中心作为信息基础设施的核心作用越发凸显;而在“双碳”目标和“东数西算”工程背景下,智算中心也将成为数据中心集约高效发展的代表和践行绿色降碳的先锋。 　　“钱塘江”智算中心方案提供尖端算力输出,采用屡获全球AI基准测试冠军的浪潮AI服务器系统架构,搭载燧原科技高能效AI算力芯片“邃思2.0”,单集群即可提供超过200P峰值AI算力(TF32),支持按需横向扩容。 　　“钱塘江”智算中心方案支持超强扩展能力,采用高带宽、全互联拓扑构架,跨节点互联带宽高达448GB/s,结合GCU-LARE 2.0多芯互联技术,可实现千芯级大规模集群高速互联,具备优异的线性加速比,支撑超千亿参数巨量模型高效并行训练。 　　“钱塘江”智算中心方案具有绿色低碳的独特优势,创新研发全球首台开放加速模组液冷计算平台,率先实现单节点8颗400W高性能AI芯片液冷散热,支持50℃中高温水运行,采用先进变频流量系统,大幅提高流量变化范围、降低能耗,智算中心整体PUE低于1.1。 　　“钱塘江”智算中心方案提供普惠生态支持,双方联合打造开放包容技术生态,支持业界主流深度学习框架,联合元脑生态伙伴提供普适普惠的数据、算力、算法服务;方案搭载浪潮AIStation智能业务创新生产平台、“源”巨量模型算法能力,构成领先的算力算法一体化智算中心解决方案。 　　浪潮信息副总裁、AI&HPC总经理刘军表示,浪潮信息非常注重与国内领先算力芯片公司的紧密合作,燧原科技拥有国内领先的面向云端训练和云端推理的AI芯片,此次双方携手推出“钱塘江”智算中心方案,旨在为国内数实融合发展提供强大、绿色的智能算力支撑、助力数字经济高质量发展。 　　燧原科技创始人兼CEO赵立东表示,燧原科技从成立以来一直深耕云端人工智能算力,已推出两代云端训练和推理AI芯片产品,并在多个行业成功落地,浪潮信息是AI计算的全球领导厂商,双方联合打造“钱塘江”智算中心方案,将为国家数字经济和人工智能产业发展构筑坚实的算力底座。

　　近日,国际数据公司(IDC)发布2021年全球服务器市场追踪报告,综合全年数据,受益于全球经济的快速复苏,2021年用户对数据中心基础设施的投资持续上涨,全球服务器市场出货量和销售额分别为1353.9万台和992.2亿美元,同比增长6.9%和6.4%。中国市场表现尤为强劲,销售额达到250.9亿美元,同比增长12.7%,持续领涨全球。 　　本年度全球市场格局发生变化,市场占有率排名前三的厂商分别为戴尔、浪潮信息、HPE,其中浪潮服务器市场占有率上升至全球第二。 数据来源:IDC 2021年全球服务器市场追踪报告 　　数实相融,算力成拉动经济核心引擎 　　新冠肺炎疫情加速全球数字化进程,数字经济与实体经济加速融合,算力正在成为拉动国家经济增长的核心引擎。加大算力投资不仅可以推动消费互联网、产业互联网的发展,也可以推动社会经济的创新转型。据IDC发布的《2021-2022全球计算力指数评估报告》显示,各个国家的计算力指数评分每提升1,国家的数字经济和GDP将分别增长3.5‰和1.8‰。 　　2021年全球服务器需求快速增长的行业分别是互联网行业、金融行业、制造业。其中金融业和制造业领域的企业不断加大对人工智能、大数据、边缘计算领域的投资,如金融企业快速部署智能客服和风险管控业务,制造企业也正在加快工业互联网、智能制造等业务的落地。 　　中国市场增长强劲,同比提升12.7% 　　数据显示,2021年中国服务器市场销售额达到250.9亿美元,同比增长12.7%,持续领涨全球,在全球市场占比25.3%,同比提升1.4个百分点,出货量达到391.1万台,同比增长8.4%。在中国,浪潮服务器以31.4%的市占率,继续保持中国市场第一。 　　目前,数据中心新基建正在展开,“十四五”数字经济发展规划提出了明确的数字基础设施建设目标,发改委、工业和信息化部等先后发布多个文件,包括《关于加快构建全国一体化大数据中心协同创新体系的指导意见》、《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》、《新型数据中心发展三年行动计划(2021-2023年)》,将加快构建算力、算法、数据、应用资源协同的全国一体化大数据中心体系,引导全国数据中心适度集聚、集约、绿色发展。

经济观察网 记者 梁冀 3月21日，李克强总理主持召开国务院常务会议，确定实施大规模增值税留抵退税的政策安排，为稳定宏观经济大盘提供强力支撑；部署综合施策稳定市场预期，保持资本市场平稳健康发展。这也是继3月16日，国务院金融稳定发展委员会（以下简称“金融委”）召开专题会议之后，资本市场迎来的又一政策暖风。 3月22日，A股市场房地产板块领涨，外资流出规模明显收窄，主要股指涨跌互现；港股市场则全线反弹。一系列变化背后，是怎样的逻辑？ 中信建投首席策略分析师陈果认为，金融委等几次会议接连召开，标志着本轮下跌政策底已经出现，市场信心修复，流动恶化获得缓解；一些市场担忧的防疫思路、外部环境、贬值忧虑等因素也出现明显改善。总的来说，对市场中期观点由谨慎转为中性，短期偏乐观，但对反弹后续空间要抱合理预期，以把握结构为主。 中金公司首席策略分析师王汉锋团队也认为，当前时点积极因素正在逐步积累，相关部门就经济形势和资本市场问题作出回应，未来政策有望逐步落实，中美双方就两国关系和乌克兰局势减缓意见有望部分缓解市场担忧，美联储首次加息落地对A股边际影响有望减弱。其判断市场虽然短线仍有反复风险，但对A股后市表现已经不必过度悲观，近期市场可能处于磨底期，成交量可能会有所萎缩，类似前期大幅下跌的阶段可能已经结束。 市场回暖 3月14日至20日一周，A股呈现“V型”走势，上证指数急涨急跌。金融委召开专题会议“打气”，叠加中美审计协商利好消息影响下，A股重挫之后迎来强劲反弹。北向资金大规模净卖出态势明显收敛，资本市场重拾信心。 3月21日（本周一），国务院常务会议听取了金融委汇报，指出要高度重视国际形势变化对我国资本市场的影响。坚持发展是第一要务，着力办好自己的事，坚持稳字当头、稳中求进，深化改革开放，保持经济运行在合理区间，科学有效施策，维护资本市场稳定、保持平稳健康发展。 一是加大稳健货币政策对实体经济的支持力度，坚持不搞“大水漫灌”，同时及时运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持信贷和社会融资适度增长；二是保持政策稳定性，近年来稳定经济运行、激发市场活力的政策要尽可能延续实施，同时开展政策取向一致性评估，防止和纠正出台不利于市场预期的政策；三是按照市场化法治化国际化原则，稳妥处理好资本市场运行中的问题，为各类市场主体营造稳定、透明、可预期的发展环境；四是加强部门协同，密切跟踪国内外经济金融形势，未雨绸缪应对新挑战，采取有针对性措施稳定市场预期、提振市场信心；五是继续做好稳外贸稳外资工作，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，保持国际收支基本平衡。 3月22日，截至收盘，A股三大股指涨跌互现。上证指数报3259.86点，微涨0.19%；深证成指报12318.78点，微跌0.49%；创业板指报2688.23点，跌1.39%。两市合计成交9627.96亿元，较前一交易日10151.46亿元的水平明显缩量。北向资金净卖出9.22亿元，较前一交易日净卖出84.19亿元的水平急剧收窄。 盘面上，申万一级31个行业分类下，19个收红。其中，房地产板块领涨，涨幅为3.50%；煤炭板块涨幅也达到3.12%；此外，银行、钢铁、传媒和轻工制造等板块涨幅也超过1%。个股方面来看，两市涨少跌多，1964只个股收涨，2606只个股收跌。 王汉锋团队判断，市场虽然短线仍有反复风险，但对A股后市表现已经不必过度悲观，近期市场可能处于磨底期，成交量可能会有所萎缩，类似前期大幅下跌的阶段可能已经结束。中期看，中国市场有望展现相对韧性：中国所处增长与政策周期相对有利，“稳增长”政策空间相对充足；其次中国市场绝对估值处在历史相对低位，与其他主要市场相比相对估值也具有吸引力。结构上，“稳增长”主线可能依然有配置价值，未来随着海外宏观层面“滞胀”风险、供应风险逐步缓解，增长预期逐渐企稳，景气度较高的成长风格也值得逐步关注。 地产走强 截至3月22日收盘，地产板块大面积走强。特发服务（300917.SZ）涨幅达19.99%，中南建设（000961.SZ）、阳光城（000671.SZ）、华夏幸福（600340.SH）等10多只地产股集体涨停，127家A股上市房企中仅11家收跌。Wind数据显示，房地产板块主力资金净流入8.07亿元，仅次于银行行业板块9.8亿元的水平。 政策面上，3月16日，金融委召开专题会议，在房地产领域，强调要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施。随后，财政部也明确表示年内不会扩大房地产税试点城市范围。 此前，多个城市“松绑”房地产市场。苏州去年底至今年2月间，下调首套房贷利率65BP至4.85%；郑州则于3月1日推出“房地产新政19条”，出台“父母投靠在郑工作子女，允许其投靠家庭新购一套住房”、“对拥有一套住房并已结清相应购房贷款的家庭，执行首套房贷款政策”等措施。 经济观察网此前报道，住建部制定出台商品房预售资金监督管理办法，并已发往各省住建厅，后续将由地方住建部门依据该文件的基本原则，调整当地商品房预售资金使用办法。在调控政策“因城施策”式松绑的背景下，资本市场对于房地产市场的信心明显抬升。 国海证券靳毅团队在报告中指出，地产周期的转向并不是一蹴而就的，在地产回暖的整个链条中，可以先后观察到“四个底部”—分别是政策底、销售底、拿地底、开工底。观察本轮地产周期，当下正处于从“政策底”到“销售底”的这一关键阶段：若“因城施策”式的地产托底政策持续推出，叠加上中央释放“稳地产”的积极信号，不能排除在今年二季度见到“销售底”的可能性。由于“销售底”是地产回暖周期中第一个得到数据验证的拐点，届时“房地产周期回暖”大概率将会成为一段时间内的市场交易主线。 近期，恒大、融创、世茂等地产企业表示将推迟年报发布，原因主要系疫情带来了冲击和干扰，造成审计工作难以推进。知名地产分析师严跃进表示，房企明确了先发布未审核报告，后补上审核的报告，说明更多的是疫情带来了很多不确定性。从房企角度看，可以做灵活的变通，淡化年报延迟的事件，多强调“近期虽然疫情干扰，但努力发布财报数据，特殊情况下先发布未审核的报告”。这样做，可以减少投资者的顾虑，也增强房企和投资者之间的沟通。总体上，当前投资者对于房企不发年报会比较敏感，但是作为企业来说，主动和坦诚做沟通，以专业的视角而非简单公关的视角去理解此类事件，反而可以平息投资者顾虑，更好解决此类风波和问题。 港股反弹 “港股不存在系统性风险。”香港特区政府财政司司长陈茂波3月20日发文称。在题为《全力护航，稳住经济》的随笔中，陈茂波表示将透过组合拳方式，从经营成本、资金周转及保住员工等几个方面，为中小企前后护航。 “总体而言，交易价差没有显著跳跃或增加、沽空金额虽有增加，但市场上的总淡仓占总市值比率仍为1.3%，与长期平均水准相约、衍生工具持仓亦没有过度汇集或累积的情况。而即使市场下跌，亦未出现资金外流，券商的财务状况亦足以应对市场风险，”陈茂波指出。 3月14日-18日一周，港股行情同样走出“V型”走势。3月14日、15日，恒生指数连续两日分别重挫4.97%和5.72%，接连失守20000点和19000点关口；3月16日、17日，港股迎来报复性反弹，恒生指数分别收涨9.08%和7.04%，一举收复20000点失地。 3月22日，阿里巴巴发布公告称，董事会已授权将股份回购计划总额从150亿美元上调至250亿美元。本次公布的股份回购计划有效期为两年至2024年3月止。 3月22日 阿里巴巴-SW（9988.HK）股价大涨11.20%，市值升至23899亿港元。腾讯控股（0700.HK）也上涨4.19%，网易-S（9999.HK）涨8.49%，美团-W（3690.HK）涨6.32%，京东集团-SW(9618.HK)涨6.19%，小米集团-W（1810.HK）涨6.13%。 盘面上，恒生指数24个行业分类中仅3个收跌，其余板块全数上涨。零售业板块领涨，涨幅为8.40%；能源、软件与服务板块涨幅也分别达到4.31%和4.14%。 截至收盘，港股三大指数全线收涨。恒生指数报21889.28点，涨3.15%；恒生中国企业指数报7538.55点，涨4.06%；恒生科技指数报4653.70点，涨5.37%。

经济观察网 记者 蔡越坤 2022年3月22日，中国信托业协会发布2021年4季度行业数据，并无意外，融资类信托再次大降，投资类信托已然成为信托主要的产品形式之一。 数据显示，融资类信托与投资类信托呈现出“此消彼长”的局面。 数据披露，融资类信托的规模自2020年开始大幅降低，两年间总计压降了38.60%，目前占比已降至17.43%，已不再是主动管理信托中的主导产品。与此同时，投资类信托的规模自2018年以来一直持续增长，四年间规模总计增长37.80%，目前占比已增至41.38%，已经成为主动管理信托中的主导产品。 信托新发展格局正在形成。 中国信托业协会专家理事周小明点评表示，在经历了2008-2017年间的繁华之后，信托业对于本轮的调整并没有充分的思想准备。习惯于“融资类信托+通道信托”旧有发展模式的信托行业，又赶上了风险暴露的窗口期，对于转型发展的未来方向也曾陷入过迷茫困惑。所幸的是，经过四年艰难的业务调整和转型探索，时至今日，可以说信托业未来发展的迷雾逐渐驱散，新发展格局方向已经日益明晰。 融资类信托占比降至17.43% 具体来看，数据披露，2021年底，融资类信托规模降至3.58万亿元，比上年末压缩了1.28万亿元，降幅高达26.28%；占比降至17.43%，比上年末下降了6.28个百分点，规模与占比的年度降幅均为近年来最大。 与2019年峰值相比，两年间融资类信托规模总计压降了2.25万亿元，合计降幅达38.60%，占比总计回落了9.57个百分点，压降成效显著，融资类信托已不再是主动管理信托的主导产品。 同时，事务管理类信托继续平稳下滑。 数据披露，2021年底，事务管理类信托规模降至8.47万亿元，与上年末相比下降7.85%；占比进一步降至41.20%，比上年末下降了3.64个百分点。与2017年15.65万亿规模和59.62%占比相比，事务管理类信托四年间规模总计下降了45.89%，占比总计下降了18.42个百分点。 对此，周小明表示，通道信托驱动的事务管理类信托快速下降，服务信托驱动的事务管理类信托则快速增长。虽然中国信托业协会发布的数据并没有对事务管理类信托作通道信托和服务信托之分，但我们仍然可以通过分析判断出两者之间的此消彼长。近年来，单一资金信托大幅下滑，但事务管理类信托并没有出现同等幅度的大幅下滑而表现为相对平稳的下滑态势，应该说与服务信托的快速崛起不无关系。 周小明认为，经过四年的调整，信托业新旧发展动能的转换已经达到了一个相对均衡的临界点，即新业务的增长规模已经可以兜住旧业务的压降规模，而且新业务的增速已经呈现出高于旧业务降速的趋势。2021年度信托资产规模的止跌回升、经营业绩的企稳回升在很大程度上也印证了这个临界点已经显现，它意味着信托业本轮调整或将已经见底，从而成为信托业新发展阶段的一个起始点。 投资类信托占比增至41.38% 数据方面，2021年底，投资类信托规模则增至8.50万亿元，比上年末增加了2.06万亿，增幅高达31.92%；占比则增至41.38%，比上年末上升了9.92个百分点，规模与占比的年度增幅均为近年来最大。与2017年6.17万亿元规模和23.51%占比相比，投资类信托四年间规模总计增加了2.33万亿元，增幅总计达37.80%，占比总计提升了17.87个百分点，已经成为主动管理信托最主要的产品形式。 对于投资类信托的大幅增长，周小明认为，信托业在2008-2017年十年间的高速发展阶段，主要业务是产品化、刚兑化的“融资类信托+通道信托”，主要功能是发挥私募投行功能。这种发展模式弥补了当时融资金融体系的不足并契合了金融创新的需求，具有客观的市场基础和政策空间，但同时也带来了巨大的风险隐患，注定不可持续。 周小明称，随着“资管新规”和“两压一降”监管政策的出台，信托业自2018年开始不得不进入转型发展的艰难调整时期。调整是三方面的，即“压旧”“规范”和“增新”。“压旧”是压降旧模式下的融资类信托和通道信托业务，“规范”是按照资管新规要求规范资产管理业务，“增新”是开拓符合信托本源功能的新业务。 周小明表示，奠定信托业新发展格局的基础来自三个方面： 一是信托的制度价值，它指明了信托业新发展格局的功能定位。如今市场和政策环境均已发生根本变化，未来信托的私募投行功能将逐渐淡化，信托的资产管理功能、财富管理功能和社会服务功能将登上历史舞台，成为信托业新发展格局下的主导功能，而这些功能无一不是内生于信托的制度价值之内。 第二，信托的监管政策，它指明了信托业新发展格局的业务方向。新发展格局下信托业务的发展方向渐明，监管框架已基本形成，监管细则也将陆续推出，规范和推动信托业新发展的监管基础正日益成型。 三是信托的市场需求，它指明了新发展格局的良好前景。虽然原有的融资类信托和通道信托日渐萎缩，但各种策略驱动的、满足多样化资产管理需求的投资类信托得到了充分发展，以资产证券化信托、家族信托、保险金信托为代表的服务信托更是快速发展，而员工利益信托、破产重整信托、涉众资金管理信托、特殊需要信托等其他类型的服务信托以及慈善信托也显示了良好的发展势头。

经济观察网 记者 汪青 上海男子9年间花800多万元购买29份太平洋人寿保险事件迎来最新进展。 针对上述事件，3月22日中国太保寿险上海分公司回复记者称，昨日（3月21日）在上海银行业保险业纠纷调解中心的主持下，我司与客户章先生及其爱人曹女士进行充分沟通，并达成一致意见。 “作为一家负责任的保险公司，我司在尊重事实的基础上，充分考虑客户保障需求、财务状况及后续缴费能力等情况，决定对章先生名下的部分保单予以退保，并为章先生夫妇调整保障规划，其余保单继续持有。对此，章先生及其家人表示认可。”中国太保寿险上海分公司表示。 800多万买29份保险 据媒体报道，年收入仅11万元的上海市民章先生，自2011年起9年时间里在保险业务员的推介下，共计买了29份太平洋人寿保险，总计支付保费800多万元，其中贷款部分为370万元，每年需还本息超过20万元。 章先生表示，办理这些保单和“引导”其进行贷款的是同一人，名叫周某梅，是保险公司业务员周某梅诱导贷款，导致自己背上巨债。不过在2020年，该业务员已从保险公司离职。 据章先生的妻子曹女士初步统计，截至2022年3月5日，已支付835.44万元保费及相关费用，贷款金额370.37万元。 章先生自述称，2011年到2013年期间的15份保单是没有办理贷款时购买的。而从2014年开始，他踏上了贷款买保险之路。当时业务员周某梅说，可以使用贷款方式交付保费和购买新的保险。自己耳根子一软，觉得未尝不可，便开始了一次次的抵押贷款。 谈及为何购买如此多的保险，章先生坦言，业务员花言巧语，告诉自己购买保险收益丰厚，“3年交150万，5年后能拿200多万”“购买这份保险，以后能免费入住太保养老社区”。 另外，据章先生妻子曹女士反映，有的保单上“被保险人”为曹女士或他们的女儿，但母女二人却对这一切全不知情，怀疑周某梅还涉嫌伪造“被保险人”签名。 值得一提的是，章先生夫妇还表示，在不少保单质押贷款的贷款单上，贷款用途或为“公司经营”，或为“装修”，并非“买保险”。 基于此，章先生夫妇曾赴中国太保寿险上海分公司投诉。针对退还保费和停止贷款的诉求，双方分歧较大，没有达成一致。至于“代签名”一事，中国太保寿险上海分公司表示，早前做过相关调查，但结论是“没有代签名事实”。此后，保险公司申请银保监会介入调查。 保险公司回应：启动调查   针对章先生所投诉被“诱导“买巨额资金买保险的情况，中国太保寿险上海分公司表示：2010年至2019年间，章先生为其或家人共投保29份（本人首次投保年龄44周岁），投保险种包括了寿险、意外险、年金险、健康险等，目前其中16份保单已缴费期满；回访记录显示，回访中章先生本人均表示对投保过程、保险责任、缴费期限、缴费金额等信息知晓及认可；章先生名下部分保单已陆续办理过保单分红、生存金领取等服务。 此外，在2016年章先生女儿因疾病住院，向公司申请并获得理赔。期间，章先生均未向公司提出异议。 至于保单抵押贷款购买保险，但贷款单上贷款用途显示“公司经营”“装修”的问题，中国太保寿险上海分公司表示，保单贷款是投保人依据保险合同约定享有的一项权益。章先生自2014年起向公司申请部分保单贷款，所涉保单办理贷款业务均为本人持相关有效证件至柜面办理。 3月22日，中国太保寿险上海分公司回复称，目前双方已经沟通达成一致意见，在在尊重事实的基础上，充分考虑客户保障需求、财务状况及后续缴费能力等情况，决定对章先生名下的部分保单予以退保，并为章先生夫妇调整保障规划，其余保单继续持有。对此，章先生及其家人表示认可。 此外，公司还承诺，将始终坚持诚信立业，依法合规经营，继续以客户需求为导向，持续提升服务体验，切实维护消费者合法权益。 实际上，近年来类似事件时有发生。事件发酵后，在社交平台上有不少网友纷纷留言称，家中老人都曾遭遇被保险公司业务员诱导下购买保险，事后想要退保十分困难。 “我爸爸就是在xx保险公司业务员的诱导下买了保险，后续才发现保险与业务员当初介绍时候的情况完全不相符。当时买的时候说就跟存款一样。可以灵活取，结果现在需要取出来发现就是退现金价值，完全是个坑。”某网友在社交平台上“吐槽”。 实际上，针对目前市场上人身保险销售活动中的乱象，监管部门已于2021年年底出台《人身保险销售管理办法（征求意见稿）》，提出保险机构应建立实施销售人员分级管理制度，对销售人员进行分级管理。其中，着重强调销售人员的诚信管理，实施销售人员诚信评价管理制度。

经济观察网 记者 胡群 “消费贷今年出现了一定的疲软，这块跟疫情的影响极其相关，开年招行在消费贷领域聚焦优质客群进行持续的营销，总体的状况还算可以，这种回落不是太明显。”3月21日，招商银行副行长汪建中在2021年度业绩发布会上表示，招商银行信用卡坚持短期严格控制风险，中期调整资产形态，长期调整客群，目前已对信用卡的客群质量进行大幅度的调整。 招商银行2021年财报显示，实现信用卡交易额47636.17亿元，同比增长9.73%；实现信用卡收入867.54亿元，其中利息收入596.45亿元，同比增长5.87%，非利息收入271.09亿元，同比增长3.57%。2021年信用卡新生成不良贷款292.06亿元，同比减少32.35亿元；截至2021末，信用卡不良率1.65%，较上年末下降0.01个百分点。 财报还披露了招联消费金融的业绩，2021年招联消费总资产1496.98亿元，净资产140.38亿元，全年实现净利润30.63亿元，较上年的16.68亿元增长80.6%；营收159.33亿元，较上年的128.16亿元增长24.3%。 不仅招商银行，平安银行及以经营消费信贷业务为主的美股上市金融科技在2021年财报中均发布了颇为靓丽的经营数据。 银行：提高准入门槛 “零售我们将继续贯彻以客户为中心，全面深化落实‘五位一体’的新模式，在基础零售、消费金融板块精准布局，着力推进大财富管理战略的落地，为业务的可持续增长注入全新的动能。”3月10日，平安银行董事会秘书周强在2021年度业绩发布会上称。 作为一家已具有领先优势的零售银行——平安银行在2021年财报中也对消费信贷业务进行了披露。平安银行的消费金融有信用卡、新一贷、个人房屋按揭及持证抵押贷款和汽车金融贷款四类。 2021年末，平安银行信用卡流通卡量达7012.65万张，较上年末增长9.2%；信用卡应收账款余额6214.48 亿元，较上年末增长17.4%；全年信用卡总交易金额37914.10亿元，同比增长9.8%，其中，四季度总交易金额破万亿新高。不良贷款率2.11%，较上年减少0.05个百分点。新一贷余额1589.81亿元，较上年末增长8.7%；全年新一贷新发放1449.33亿元，同比增长37.7%。不良贷款率1.01%，较上年降低0.12个百分点。 “我们把信用卡的准入门槛和额度管理大幅收紧。”平安银行谢永林在发布会上称。 财报显示，平安银行信用卡强化客群精细化经营、场景化经营及智能化服务，持续打造信用卡“快、易、好”的极致客户体验；持续拓宽新一贷优质客群覆盖，强化存量客户经营，为客户提供全生命周期、高质量、综合化的金融服务。 招商银行消费信贷产品同样强调优质客群覆盖。 “信用卡的客群质量进行大幅度的调整。”汪建中表示，从资产上来看，招行对一部分客群实行低价的政策，6%到9%的利率，取得了非常好的成效；从产品上讲，加大了订单类的产品投放，比如说汽车分期等，这块的转型也保持了非常好的质量。总体来看，疫情影响的形势之下，招行管理层估计信用卡面临的风险压力比较大。 招行财报显示，信用卡持续优化客群和资产结构，秉持风险审慎性原则，从严执行资产分类政策，将逾期60天以上的信用卡贷款全面认定至不良，同时强化清收效率，2021年风险水平企稳向好。2021年全年信用卡新生成不良贷款292.06亿元，同比减少32.35亿元 。 从近三年的财报上看，招商银行非利息收入中，银行卡手续费及佣金收入并不理想。2019年银行卡手续费收入195.51亿元，同比增长16.88%，2020年为195.51亿元，同比持平，2021年银行卡手续费收入193.77亿元，同比下降0.89%。 “展望2022年，鉴于国内外疫情演变仍会对居民就业、收入和消费造成短期冲击，叠加同业各机构进一步加快对共债风险的识别和清退等因素，预计消费信贷业务短期风险管控存在一定压力。”招行年报称将聚焦价值客户经营，持续优化客群及资产结构。 招商银行对消费信贷类业务进行风险管控，招联消费金融却取得跨越式发展。2021年，招联消费营收159.33亿元，较增长24.3%；净利润30.63亿元，较增长80.6%。2018年至2020年3年间，招联消费金融营收分别为69.56亿元、107.4亿元和128.16亿元，2019年、2020年同比增速分别为54.4%和19.33%；净利润分别为12.53亿元、14.66亿元和16.68亿元，2019年、2020年同比增速分别为17%和13.78%。 金融科技公司：收获了一个好年成 乐信、信也科技、360数科等美股上市公司与招联消费金融类似，也获得了超常规式发展。 3月16日，乐信发布2021年Q4及全年财报，全年促成借款额2138亿，同比增长21%；全年利润30亿，同比增长195.6%。截至4季度末，乐信平台90天以上的逾期率为1.92%，比上季度上升0.07个百分点。平台新增借款FPD30连续18个月低于1%。 3月15日，信也科技发布2021年财报，2021年盈利25.09亿人民币，同比增长27.18%；营业总收入94.7亿人民币，同比增长25.0%。全年促成借款金额1374亿元，同增111.1%，全年总营收94.7亿元，同增25.2%。 3月11日，360数科公布了截至2021年12月31日的2021财年第四季度及全年未经审计财报。财报显示，全年总净收入从2020年的135.64亿元人民币增长到166.356亿元人民币（26.105亿美元），增长了22.6％；净利润从2020年的34.957亿元人民币增长至57.645亿元人民币（约合9.046亿美元），增长64.9%。2021年全年，360数科总贷款撮合和发放量为人民币3571.03亿元，与2020财年的人民币2467.58亿元相比增长44.7%。 来源：上市公司财报 “虽然消费复苏低迷，但消费贷款行业整体是扩张趋势，2021年末金融机构个人短期贷款余额同比增长11.7%。各家上市公司作为行业龙头，取得比平均值更高的营收增长是可以理解的。”一位关注金融科技公司的研究人士向经济观察网表示，在政府对蚂蚁集团等大型互联网平台的强监管在一定程度上产生了分流效应，使得众多腰部平台受益；在利率下行环境下，各家公司的资金成本呈下行趋势，有助于各家机构保持一个相对较高的利差水平；2021年房地产贷款受到严格调控，银行业加大对消费贷款的投放力度，使得各类撮合平台得以高景气运行。 “花呗、借呗跌倒，它们吃饱”。有观点认为，上述几家公司之所以在促成贷款增速和利润增速上取得巨大进展，和蚂蚁集团的消费信贷产品花呗、借呗业务转型关联度很高。根据蚂蚁集团此前披露的招股书，以花呗和借呗为主的消费信贷余额总计1.73万亿元。 银行与以消费信贷为主要业务的金融科技公司的客群差异性很明显。与信用卡持卡人以及银行其他消费信贷客群相比，在上述平台借款的人群往往很难按要求提供工作证明、收入证明、工资流水甚至抵押物，一旦无法出具相关证明材料，银行可能难以为其提供金融产品。而这类银行难以有效覆盖群体的信贷需求则被上述平台所服务。 转型：已在路上 近年，招商银行、平安银行等银行已将零售业务的重心放在了财富管理领域。以招行为例，2021年财富管理手续费及佣金收入358.41亿元，同比增长29.00%。平安银行信用卡综合化经营持续深入，开放、联动和协同为业务发展注入了持续的活力和机会。借信融合业务持续推进、信用卡积分通过理财金与理财业务充分联动，综合化经营效果显著。在信用卡行业发卡量增速触顶的背景下，创新探索了存量时代的可能发展路径。 以消费信贷业务为主的金融科技公司也在加快转型步伐。乐信在新消费战略下提出“1+2”的具体战略，即围绕消费金融核心业务，打造科技零售、金融数科两个新增长极。4季度，乐信进一步整合场景驱动的业务，升级为科技零售，未来将在场景消费端持续创新，助力用户消费。金融数科业务2021年4季度以来加速布局To B服务，通过为金融机构提供全面的科技及运营能力，帮助银行加速数字化转型，提升自营能力，已得到多家金融合作伙伴认可。 信也科技2021全年在科技研发领域的投入高达4.349亿元，同增17.5%，再创历史新高，其中第四季度单季投入达1.319亿元，同增24.2%。截至四季度末，信也科技共登记软件著作权189项，专利申请150个，已授权发明专利20个。 360数科在财报上则表示，一直努力按照规管要求对运作进行必要的调整。到2021年底，已将小额贷款部门的注册资本增加到50亿元人民币，显著提高了服务更广泛客户群体的能力和应对市场风险的能力。目前注意到近期监管高层的讲话暗示行业整改进展顺利，有信心能够及时做出调整，以满足监管机构制定的要求和指导方针。 “大型互联网平台凭借在获客服务、科技能力、风险管理等方面的领先优势，持续加大与传统商业银行及持牌金融机构的合作。由银行提供资本金并放款，互联网平台获取客户并风控的联合贷、助贷模式逐渐成为市场主流。”3月17日，上海金融与发展实验室发布了《中小银行服务小微的挑战与破局之道》报告显示，随着助贷业务的快速发展，已引起监管部门高度重视，并出台《商业银行互联网贷款管理暂行办法》以规范互联网贷款的发展，以蚂蚁为代表的互联网助贷公司已响应监管要求，并推动整改，合法合规与银行机构合作助力小微经济发展。 另外，2022年初开始实施的《征信业务管理办法》也将对助贷业务产生巨大影响。在征信管理办法以及一系列监管政策关于合规经营的要求下，助贷机构将面临更多转型。 “未来，助贷机构的业务模式及扩展都将受到较大的挑战。”《中小银行服务小微的挑战与破局之道》认为，助贷行业发展可能有三个方向：一是作为引流获客平台，只做引流、不做分析、不做决策、不放款；一是和政府合作，做普惠金融服务提供商；一是走纯技术的金融科技公司赋能路线。

互联网时代下，线上线下相融合成为现今最为普遍的商业模式。随着最近的元宇宙概念大热，许多企业也在关注着元宇宙能为企业带来什么样的效益。同现实中土地一样,在元宇宙中,也存在属于虚拟世界的数据空间，元宇宙将成为企业获客的第二个世界，但元宇宙中数据非常庞大，每个企业需要的数据都有所差别，只有选对了数据，才能到事半功倍的效果。从客户数据管理到微信朋友圈、社群等的私域流量运营，智能营销趋势在市场上广受欢迎。但是随着信息更加的碎片化，面对庞大复杂的客户数据，企业好多时候也陷入迷茫的境地，只能在营销推广上盲目加大投入，而所获得的的回报常常也是不确定的。 数据对于任何一家企业来说都是至关重要的。智能营销的核心便是将数据价值最大化，帮助企业降低成本，提升企业智能获客能力。在各行各业，已经通过智能大数据营销不断扩展业务。如房地产行业，与房产相关的网站通过大数据建模实时精准抓取客户资源数据、访客时长、访客活跃度等分析，为新房、二手房等抓取到可发展用户上千的客量。大数据精准营销渗透到地产、汽车、教育等各领域。 显然，数字经济浪潮下促进了企业服务的发展。市场上出现了许多帮助企业解决获客痛点的营销平台。当企业下定决心数字化转型后，就需要一个高效率低成本的智能获客平台去很好地连接消费者。 “2019年，在国家积极发展数字贸易等政策号召下，广东鸿威国际会展集团有限公司在会展服务领域推出了自主研发的数字孪生精准获客平台—云展动力，成功将线上与线下会展双线运营，推动会展服务与制造业融合发展的新格局，借助云展动力平台，许多传统制造企业释放了活力。”鸿威会展集团董事长王照云说道。 据了解，云展动力已经形成覆盖全产业链的平行世界数字孪生服务系统，从产业生态搭建到丰富应用场景，能够帮助企业实现获客、留存、转化、客户管理的数字营销闭环，赋能企业数字化转型升级，高效解决获客难题。云展动力整合1.32亿全球客户数据，其中覆盖了932个垂直细分行业，9000万个专业采购商、4000万家供应展商，企业在云数据中可以搜索目标行业客户，个性化筛选标签，轻松获取目标客户，打造专属客户库，企业选取客户数据就可以在线邀约，信息精准触达目标客户。元宇宙时代下，在云展动力实现精准营销才是制胜法则。 系统将从十大维度记录、分析、描绘用户画像，实时全面捕捉用户行为，全方位洞察客户需求，比如，在云展动力平台中，用户浏览了企业相关的动态、3D内容、产品、直播等，系统会实时推送商机给企业，帮助企业精准定向潜在客户，实时掌握营销效果。这不仅大大节省了企业查找客户的时间，同时帮企业筛选一些精准的客户数据，根据用户的需求，智能匹配商机。 除此之外，云展动力是企业实现员工营销管理的不二选择，系统实时汇总分析企业员工营销数据和排名，实时同步员工的客户资源，无需再担心因员工离职而导致客户数据流失的情况出现，员工销售业绩随时监控，帮助企业实现内部管理数字化、智能化。    市场的狂风暴雨中，对海外企业和国内企业来说都是严峻的考验。面对消费群体的多元化、个性化，智能精准营销是必不可少的。只有精准定位客群，才能最大限度的发挥企业生产的作用。 云展动力官网：https://www.yzdli.com/

3月15日，安兔兔根据验机数据，统计出了2022统计年的3.15验机报告，给所有用户一个更直观和全面的假机参考。 时间为2021年3月-2022年2月，数据来源于安兔兔验机功能（包含：安兔兔评测APP和安兔兔验机APP）。 2021年3月到2022年2月，安兔兔验机总数为12147275，共识别假机482361，占验机总比例约为4%。这个数据相比去年的全年统计有了再次下跌，占比也下降了0.24%。 假机排名本次占比最高的就是假平板产品，数量高达75112台。安兔兔分析称，去年因为疫情的原因盘活了安卓平板市场，也因为更大量和多样化的需求，导致假平板市场也复苏了起来。 假5G的数量相比去年有了大幅度的降低，数量为25896，下降了约57%，毕竟5G手机的普及率现在基本上已经七七八八了，现在想去买个4G全网通的都不容易。 假5G的手段其实是非常简单的，只是在开机的时候手机会显示一个硕大的5G logo动画，让你觉得这是5G手机，但实际上这些手机使用的处理器一般都是非常陈旧的老古董了，如Helio P23，MT6735，MT6737等，这些处理器显然是不具备5G能力的。 具体机型排名方面，依次是三星Galaxy Note 10+ 5G、华为P10、iPhone X、三星Galaxy Note10、小米5s Plus、小米5s、vivo X70、三星Galaxy Note 9。 数据显示，2022年的假手机市场情况和2021年类似，根据从高到低的顺序，三星、华为、小米、苹果、OPPO、vivo这几个品牌的假机排在了前六。 根据安兔兔后台统计的数据显示，广东省依然是2022年全国假机的重灾区。

　　2022年1月1日起，《中华人民共和国家庭教育促进法》正式实施，这意味着中国将进入“依法带娃”时代。其中，“指引”是这部重磅法规的一个关键词，即通过法律的方式告诉父母如何当好一个合格的家长，引导父母按照科学方法、科学理念教育孩子。 　　因为家庭教育具有自主性、私密性、个性化的特点，而且“好家长”不能一概而论，该法律更多是起到纠偏作用，帮助家长更好地开展家庭教育。例如当下最典型的孩子沉迷网络问题，家长处理方式时常事与愿违，其中就充分反映了家庭教育的难度之大。 　　无法做到刚性要求，自然也无法刚性考核。在另一个由教育部、中宣部等六部门联合出台的《关于进一步加强预防中小学生沉迷网络游戏管理工作的通知》里，网络游戏企业和学校的执行情况都在监管问责范围内，唯独家庭层面依然使用“督促”“引导”等字眼，可见家庭将是各界合力破解未成年人沉迷网络游戏难题的起点和重点。父母通过科学方式帮助孩子摆脱“沉迷手机”也是势在必行。 　　过分沉迷手机，极大地影响未成年人的健康成长。网络时代的明显特征之一是信息碎片化，过多接触碎片化信息不利于孩子提升专注力与逻辑思维。互联网世界也潜藏虚假信息和煽动性内容。调查显示，近年来未成年人通过互联网经常收看短视频的比例接近半数，短视频平台更是国家网信办重点试点上线青少年防沉迷系统的领域。很多家长将手机游戏束之高阁，却往往忽略了泛娱乐化短视频内容的影响。孩子养成对刺激性内容的依赖，不利于情绪的稳定健康。 　　专家认为，要降低未成年人沉迷短视频和手机游戏的危害，更多还要依靠家长督促。问题在于，大部分家长是“上班族”，陪伴孩子的时间有限。家长们也知道要挖掘孩子兴趣、改善亲子关系，但就是力不从心。 　　为了解决这一困局，“学生手机”应运而生。通过市场检验，越来越多家长意识到学生手机的积极“功效”，开始寻求更专业的学生手机品牌。所谓“专业”，首先要满足孩子们上网课、扫码出行、社交等日常生活学习所需。其次充分研究孩子使用手机的场景，关注孩子们注重隐私等敏感心理，同时能够帮助家长约束孩子使用手机的时长，防止沉迷手机。 　　纵观市面上的学生手机品牌，很难找到一款令人满意的产品。一些手机厂家要么通过阉割功能给手机“降智”，使用体验非常差；要么就是完全迎合青少年喜好，让青少年更加沉迷其中；要么就是仅有软件层面的防沉迷，植入其他品牌的手机中，使用起来不仅效果不佳，也极其容易被破解。直到2021年IPRO重磅发布IPRO学生手机P100，开创自律学生手机品类，真正解决了手机刚需与防沉迷不可调和的矛盾。 　　IPRO学生手机P100的革新意义在于，既保留智能手机强大的功能，满足青少年多样化的手机使用需求，又依托“i自律”防沉迷系统，引导青少年培养自觉自律的手机使用习惯。 IPRO学生手机P100 　　据介绍，IPRO拥有一支15年经验的一线大厂研发团队研发。大部分研发人员本身也是家长，对如何设计手机功能来引导孩子自律自觉、防止沉迷有较为深刻的认识。基于此，作为一款专为青少年设计的学生手机，IPRO学生手机P100集自律养成、防止沉迷、应用约定、健康护眼、安全定位等多重特色于一身。 i自律家长端 　　通过团队自主研发的“i自律”系统家长端，家长能实现手机功能制定，从APP使用权限及时长设置、上网安全筛查、时间日程安排等几个核心维度，帮助孩子营造健康网络环境，规避诱惑，养成规律作息。 　　从父母单方面限制、控制，转向与孩子约定手机使用方式，IPRO学生手机为父母与子女沟通提供了契机。比如在高效完成学习或遵守约定良好时，孩子便可以向父母申请娱乐时间，家长适当给与正向激励，能够增强孩子的行动热情，促进自律习惯养成。 　　IPRO学生手机P100还是首款5G全网通的学生手机，采用全面屏设计，具有8GB+128GB内存组合、3200万超清前置相机、4800万后置主摄和800万超广角相机，高性能配置足够支撑孩子使用好几年，减少换机次数。对比起“傻瓜式”的按键智能机或是功能“阉割”的其他学生手机，IPRO学生手机P100让孩子得到手机的同时也得到一份尊重和关心。 IPRO学生手机P100 　　针对孩子容易近视、容易走丢等问题，IPRO学生手机P100也有解决方案。除了护眼模式，“i自律”系统可以设定手机使用时长，达到规定时间手机将自动进入休眠。而通过手机定位，家长可查看孩子的移动轨迹，是否到家一目了然。遇到紧急情况，手机会自动录像并拨打家长求助电话，为保护孩子生命安全创造有利条件。 　　在预防孩子沉迷网络这件事上，也存在“选择比努力重要”，而“好的开始就是成功的一半”。目前，IPRO品牌已登陆京东商城、淘宝、拼多多平台，将为广大家长提供便捷的购买渠道。IPRO致力让每一位青少年成为更好的自己，也是赋能家庭教育、减轻家长负担的同行者。让学生“拿得起放得下”，相信中国家长们也会与IPRO这个有责任心的中国手机品牌产生共鸣。

经济观察网 记者 胡艳明 黄蕾  3月16日晚间，北京银行股份有限公司（601169.SH,以下简称“北京银行”）发布董事会决议公告，选举霍学文先生为该行董事长。同时，同意张东宁辞去董事长、董事、董事会战略委员会主任委员职务。 自从2017年2月被选举为北京银行董事长，张东宁担任这一职务已有5年多时间。现在，他将把指挥棒交给了下一任。 此前，经济观察网记者获悉，北京市金融监管局原党组书记、局长霍学文已在2月21日到任北京银行，在完成相关程序后，将出任北京银行董事长。 一直以来，北京银行的特点之一是管理层稳定，其董事长、行长等均有较长时间的任职。成立26年来，成功更名、引入外资、发行上市等一系列动作，被视为北京银行的重要战略突破，有着26年行龄的张东宁经历了这些重要时刻。 在新旧掌门人交接之时，这家全国资产规模最大的城商行面临着资本补充、业绩增速放缓、被同业追赶等方面的挑战。作为新任董事长，霍学文如何直面上述挑战，推动北京银行稳健发展值得市场关注。 金融“老兵”张东宁 2021年1月，成立于1996年的北京银行迎来了建行25周年。时任北京银行党委书记、董事长张东宁在接受媒体采访时表示，“25年来，我们抢抓中国经济腾飞、金融改革开放、首都城市建设的历史机遇……自力更生地化解了巨额历史遗留的不良资产，乘势而上实现了成功更名、引入外资、发行上市等一系列战略突破。特别是以2007年登陆资本市场为起点，在公司治理、风险管理水平大幅提升，高效推进区域化、多元化、特色化探索。” 张东宁生于1960年10月，现年62岁，其职业生涯大部分时间在北京银行度过，是从北京银行内部提拔起来的干部，是一名拥有丰富经验的金融“老兵”，在该行工作长达26年，也是北京银行发展历程的见证者、亲历者、推动者。 履历显示，张东宁1983年获得首都师范大学文学学士学位，2005年获得厦门大学管理学硕士学位，1983年3月参加工作；1988年12月至1995年12月，曾在中国工商银行北京分行教育处从事管理工作。 早在1996年，北京银行的前身——北京城市合作银行成立之初，张东宁就加入了该行，先后任培训部副总经理、总经理；后来该行更名为北京市商业银行，张东宁继续在该行任培训部总经理。 2005年，北京市商业银行正式更名为北京银行。这一年北京银行与荷兰国际集团(ING)签署了股份认购协议和战略伙伴协议。ING以17.8亿人民币收购北京银行19.9%的股权。 在外方的推动下，北京银行引入国际先进的公司治理理念，聘请咨询公司麦肯锡对北京银行董事、监事和高级管理人员进行培训，学习国际最先进的公司治理理念，并先行引入独立董事、外部监事等制度。 2005年，张东宁任北京银行人力资源部总经理，在此后的几年时间里，他历任北京银行人力资源总监、纪委书记（2010年1月至2011年10月兼任北京银行上海分行行长）；并于2009年12月起担任北京银行副行长。 成功更名、引入外资、2007年登陆上海证券交易所等一系列动作，被视为北京银行的重要战略突破，张东宁也经历了这些重要时刻。 掌舵5年总资产突破3万亿 2014年6月，张东宁出任新一任行长，到2017年，升任该行党委书记、董事长。 张东宁2017年就任董事长以来这五年多时间，正值北京银行转型发展船到中流的一个重要阶段。 张东宁执掌期间，北京银行从2016年末总资产2.11万亿，成长为首家资产规模突破3万亿的城商行。截至2021年9月末，该行资产总额3.06万亿元，较上年末增长5.41%，较2017年末增长超7000亿元。 五年间，北京银行年度营收从500多亿元增长至600多亿元，年度盈利从100多亿元增长至200多亿元，迈上了新的台阶。 业务转型方面，过去五年北京银行着力推进零售转型，AUM（管理客户资产规模）由2017年末的6039亿元增长至2021年9月末的8472亿元；零售客户数从1872万户增长至超过2500万户；零售利润贡献占比五年间实现了大幅提升。 同时，北京银行也在加速零售转型，提出“将零售利润贡献占比由2020年的21.4%提升至50%”的5年计划，这意味着未来五年北京银行零售利润占比需要每年提升6%左右。2021年上半年，北京银行的零售营业收入贡献占比达26.4%，较年初提升3.7个百分点。 资产规模的快速增长使得北京银行规模在城商行中领先，但同时也为北京银行的资本金水平带来压力。 截至2021年9月末，该行不良贷款率为1.44%，较上年末下降0.13个百分点；拨备覆盖率224.62%，较上年末提升8.67个百分点。其核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为9.53%、10.34%和11.53%。 北京银行这三项资本充足率指标均低于银行业水平。2021年三季度末，商业银行的总体水平为：核心一级资本充足率为10.67%，一级资本充足率为12.12%，资本充足率为14.80%。 另外，2021年10月，央行联合银保监会发布我国系统重要性银行名单，评估认定了19家国内系统重要性银行，北京银行位列其中。 成为系统重要性银行既是对银行重要性和经营情况的肯定，但同时也意味着将接受更严监管，对银行的风险防范能力、可持续经营能力等提出更高要求，特别是对银行的资本管理提出更高要求。 近年来，银行业都在面临息差收窄的难题。对于2021年三季报业绩，瑞银证券认为，北京银行的净利息收入及手续费收入疲弱导致3季度利润增长乏力。 “息差低于上市城商行平均，主要受较低的资产收益率影响。2021年上半年净息差为1.84%，低于上市城商行平均。北京地区竞争激烈，北京银行议价能力有待提升，生息资产收益率不高。”招商证券首席银行业分析师廖志明称。 有研究人士曾对记者表示，身处首都，北京银行也有挑战：既有大本营同在北京的工、农、中、建、邮储等国有大行的竞争，也有来自股份行压力，本地业务还有北京农商行等同业，这驱使北京银行必须发展出自己的特色。 监管“老兵”霍学文 作为新任董事长，霍学文非常熟悉经济金融工作，具有丰富的管理经验和深厚的学术造诣。 履历显示，霍学文生于1965年，现年57岁，曾任南开大学经济学院教师、副教授，国务院证券委员会办公室干事、助理调研员，中国证监会政策研究室国际调研处副处长、处长，国际合作部国际合作处处长，原北京市委金融工委副书记，北京市国资委党委委员、副主任，北京市发展和改革委员会党组成员、副主任兼北京市金融办主任，北京市地方金融监督管理局（北京市金融工作局）党组书记、局长。 霍学文在北京金融局工作时间达13年。据了解，霍学文在北京市地方金融监督管理局（北京市金融工作局）工作期间，在完善地方金融监督管理体系、支持北京国家金融管理中心建设、促进北京金融业高质量发展等方面建树颇多。在他的推动下，近年来北京市在金融领域“两区”建设方面取得了一大批开放创新成果，如北交所、首家外商独资保险资管公司、首家外商独资货币经纪公司等机构成功设立；股权投资和创业投资份额转让试点平台、国际大数据交易所、北京绿色交易所等金融市场平台相继成立。 值得注意的是，在北京金融监管局工作期间，霍学文曾负责北京市“监管沙盒”试点工作。2019年12月，北京金融监管局在全国范围内率先启动中国人民银行金融科技创新监管试点工作；2021年3月，在中国证监会支持下开展资本市场金融科技创新试点，均走在全国前列。 与此同时，霍学文在金融研究领域也颇有造诣，曾在《金融研究》《经济学动态》《南开经济研究》等权威学术期刊上发表数十篇论文，出版过《英、美、日资本市场效率比较研究》《互联网时代证券市场发展与监督》《体制、货币与通胀》《智慧众筹：互联网金融早餐会》《新金融新生态》等多部著作。特别是，对互联网金融、数字金融长期关注，有着深入思考和独到见解。 地方金融监管局领导赴任银行高管这一路径已有先例。例如，现任上海浦东发展银行党委书记、董事长郑杨，此前曾担任上海市地方金融监督管理局局长；现任江西银行行长骆小林，曾担任江西省地方金融监督管理局副局长。 从金融监管的“裁判员”到金融机构的“运动员”，市场关注他如何将丰富地方监管经验，应用于机构的运营之中。 作为总资产规模最大的城商行，北京银行有“城商行一哥”之称，也一直被视为“城商行领头羊”。但在资本市场上，北京银行市值并非“城商行一哥”。 同为A股最早上市的3家上市城商行，北京银行与宁波银行、南京银行经常被市场拿来“同场竞技”。目前，北京银行总市值不及宁波银行、南京银行，也在江苏银行和上海银行之后。 北京银行在A股的市净率为0.43，相较净资产价格“打折”幅度很大，是目前A股估值较低的几家银行之一。不过其股息率（近12个月）6.86%，在A股上市银行中排名第一。 接任董事长，霍学文如何继往开来，推进零售化转型，迎战数字化时代转型，如何提升北京银行在资本市场的市值和影响力、获得市场认可，值得市场关注。

经济观察网 记者 梁冀 政策面传来利好消息，A股与港股迎来大幅反弹。 3月16日午间，新华社消息称，国务院金融稳定发展委员会（以下简称“金融委”）召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。会议提出要保持经济运行在合理区间，保持资本市场平稳运行。 同日下午，证监会也通报称，将在国务院金融委统一指挥协调下，主动加强与宏观经济管理部门、行业主管部门等方面的沟通协调，保持政策预期的稳定和一致性，助力稳定宏观经济大盘和金融运行。发挥市场内生稳定机制作用，大力推动上市公司提高质量，鼓励上市公司加大增持回购力度，引导基金公司自购份额。完善有利于长期机构投资者参与资本市场的制度机制，加大对公募基金等各类机构投资者的培育，鼓励长期投资、价值投资。 当地时间3月15日，中美审计监管冲突初见曙光。中概股连日重挫之后迎来“喘息”时刻，迎来大面积翻红。3月16日早盘，港股结束连日暴跌，小幅上涨，A股则延续跌势；当日午盘，A股上演“V型”反弹，三大股指集体冲高，港股涨势则明显放大。 中美陆续传出监管利好后，中概股行情受到关注。截至发稿，美股盘前小幅上涨，道指期货涨1.15%，标普500指数期货涨1.30%，纳指期货涨1.76%；拼多多、哔哩哔哩涨超30%，阿里巴巴、京东涨超20%。此外，美联储将于北京时间17日凌晨2点公布利率决议。目前市场普遍预期该会议将开启美联储加息路径，并加息25个基点，全年加息7次。 香颂资本董事沈萌向经济观察网表示，在市场动荡、信心脆弱且不确定性风险叠加的情势下，会议释放出决策层对当前经济、特别是金融形势的政策信号起到了稳定作用。A股和港股的稳定则还需要出台更多实质性的、有助于实体经济和资本市场发展的重大政策。根据国常会和金融委会议的消息，短时期内各行业领域主管部门大概率会推出刺激政策，会对A股和港股的信心有明显的积极效果。 在融智投资基金经理胡泊看来，会议对近期的热点等诸多问题有了一个表态，对目前整体的市场产生了很大的影响。包括对整体货币市场流动性、中概股、平台型公司、行业紧缩、房地产以及香港市场都发表了观点和意见。此次会议是近期重要的政策表态。短期来看，投资价值已经凸显，但资金层面的博弈可能仍然存在，市场仍然可能会产生一个市场底；从长期布局来看，市场的风险已经在当前价格中得到充分体现。 A股、港股强力反弹  金融委会议强调，有关部门要切实承担起自身职责，积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策。对市场关注的热点问题要及时回应。凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性。国务院金融委将根据党中央、国务院的要求，加大协调和沟通力度，必要时进行问责。金融机构必须从大局出发，坚定支持实体经济发展。欢迎长期机构投资者增加持股比例。 受政策面利好消息影响，A股、港股均实现强力反弹。截至收盘，上证指数报3170.71点，涨3.48%；深证成指报12000.96点，涨4.02%；创业板指报2635.08点。两市合计成交11920.39亿元，较前一交易日11242.18亿元有所放量。此外，北向资金结束连续前两个交易日百亿级别净卖出，净卖出0.82亿元。 盘面上看，31个申万一级行业全数上涨。非银金融板块涨幅达5.57%，领涨市场；电力设备与社会服务板块涨幅也超过5%，分别为5.32%和5.14%。个股方面，东方财富（300059.SZ）、华鑫股份（600621.SH）、华林证券（002945.SZ）、中银证券（601696.SH）和广发证券（000776.SZ）纷纷涨停。 港股方面，恒生指数收复20000点整数关口，收报20087.50点，涨9.08%；恒生中国指数收报6889.45点，大涨12.50%；恒生科技指数涨幅更大，上涨22.20%，报4243.39点。盘面上，恒生指数24个行业分类全线收红，零售业、软件与服务板块涨幅分别高达26.91%和22.22%；汽车与汽车零部件等8个板块涨幅超10%。 受益于隔夜美股收涨、中概股报复性反弹，恒生科技指数大幅冲高。万国数据-SW（9698.HK）与哔哩哔哩-SW（9626.HK）涨幅均超40%，分别为48.31%和40.83%；京东集团-SW（9618.HK）、携程集团-S（9961.HK）、美团-W（3690.HK）等涨幅纷纷超过30%。阿里巴巴-SW（9988.HK）、腾讯控股（0700.HK）分别收涨27.30%和23.15%。 安爵资产董事长刘岩对经济观察网记者表示，今年的政府工作报告专门提到了建立金融稳定保障基金，这也是各国处置问题机构的普遍做法。该基金应该主要由省级地方政府牵头成立，在目前以地产及一些小型金融机构为代表的金融风险频发的情况下，建立金融稳定保障基金对各地及时、灵活地处理各种突发性金融风险，稳定市场情绪具有特别重大的意义。 优美利投资总经理贺金龙分析认为，这一行动对保持中国实体经济持续健康稳定的发展和维护资本市场长期发展有着重要的意义。而金融稳定保障基金对于市场进行系统性风险的保护性干预和稳定市场情绪，维护和稳定潜在的金融风险，增强投资者信心，保障各专业机构投资者平稳运行有着积极推动作用。 回顾昨天市场，A股近95%上市公司出现下跌，港股恒指更是跌破2万点，探底18000点。贺金龙表示，今日金融委会议针对房地产、中概股与香港金融市场面临困境，传递做到两个维护，并且坚定实体经济发展，在政策面给予政策支撑，有效提振了市场情绪。从基本面上看，我国上市公司总体估值并不高；而外部冲击和恶意做空，需要政府适当介入去缓和。在我国维持稳增长政策和国内宽松的宏观环境下，短期的地缘政治因素扰动和外围加息预期会对资本市场和经济预期有情绪冲击；但是长期来看，我国经济向好和资本市场扶持实体经济的决心是确定性的。  中美审计协商获进展 当地时间3月15日，中概股连日重挫之后迎来“喘息”时刻。伴随美股大盘收涨，并受到美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）有关中美监管协商取得进展利好消息提振，中概股大面积翻红。纳斯达克金龙指数一改多日颓势，收涨4.98%，报5439.11点。 当日，PCAOB对媒体表示，正与中国监管部门保持积极沟通，近期已多次举行会谈，双方致力于达成一份合作协议，以便其能够检查在美注册的中国内地及部分从事内地业务的香港审计师事务所。PCAOB表示愿意与中国政府部门保持合作关系，采用目前其与数十家其他国家或地区之间类似的合作方式开展对相关会计师事务所的检查和调查。 截至3月15日收盘，雾芯科技（RLX.N）大涨38.93%，领涨中概股；触宝（CTK.N）涨幅也达到36.79%。此外，新东方（EDU.N）涨22.63%，好未来（TAL.N）涨9.43%，高途集团（GOTU.N）涨2.14%；理想汽车（LI.O）涨12.22%，小鹏汽车（XPEV.N）涨7.54%，蔚来（NIO.N）涨6.03%；老虎证券（TIGR.O）涨10.00%，富途控股（FUTU.O）涨7.63%。 互联网公司方面，哔哩哔哩（BILI.O）涨11.20%，携程网（TCOM.O）涨8.54%，京东（JD.O）涨7.08%，拼多多（PDD.O）涨6.07%，微博（WB.O）涨5.43%，网易（NTES.O）涨3.79%，滴滴出行（DIDI.N）涨2.84%；百度（BIDU.O）和阿里巴巴（BABA.N）则分别下跌0.54%和1.29%。 此前，美国证监会（SEC）于当地时间3月10日宣布将5家中概股公司列入《外国公司问责法》（HFCAA）暂定名单。中概股随之连日大面积重挫，并拖累港股表现。 3月15日，上述5家中概股公司也暂获喘息之机。截至收盘，百济神州（BGNE.O）跌0.14%，百胜中国（YUMC.N）涨8.26%，再鼎医药（ZLAB.O）涨4.65%，盛美半导体（ACMR.）涨2.67%，和黄医药（HCM.O）涨2.38%。根据要求，上述5家公司可于3月29日前向SEC提供证据，证明自己不具备被摘牌的条件；但如果无法证明，则会被列入“确定摘牌名单”。Wind数据显示，截至2022年3月15日，在美股上市的中概股共有280只。 中信建投首席策略官陈果在研报中表示，中概股由于主营业务在国内而在美国上市的特殊性，股价易受国际形势的影响。陈果指出，2022年3月10日中概股的集体深度回调为情绪面因素推动，主要因为美国“预退市名单”的公布挫伤了部分投资者对于中概股未来走势的信心。中概股整体上基本面并未出现较大问题，相关财务披露问题并非新的事件，此次回调更多是受到俄乌地缘冲突影响引发情绪波动。中概股上市公司的基本面等状况并未发生大的变化等因素，因此短期存在反弹空间，还需进一步跟踪国际形势的变化如中美监管层就财务披露细则等沟通和合作进展。 贺金龙告诉经济观察网，PCAOB释出监管利好消息，一定程度上缓解了对中概股由于审计监管冲突造成潜在退市风险的担忧。影响中概股表现的监管冲突对于会计审查责难导致上市公司的退市风险，对于中概股表现是极其重要的。当然中概股表现还基于海外资金面的宏观因素和自身基本面的影响，投资者需多重考虑风险因子对中概股表现的影响。 中概股前路 2021年12月2日，SEC公布《外国公司问责法》实施细则，要求在美上市公司如连续三年不能满足PCAOB的监管要求，将被禁止在美国证券交易所交易。其中，PCAOB要求对包括中概股在内的外国公司所聘审计机构持有的审计底稿进行检查；而据中方监管要求，境外证券监管机构不得在境内直接进行调查取证等活动；境内组织与个人未经监管批准也不得向境外提供相关信息。 有审计行业人士此前告诉经济观察网，中美双方的监管要求几乎未给中概股公司留下可操作空间，审计底稿的相关症结暂时无解。而在中美监管动作的背景下，已有中概股公司未雨绸缪，寻求在港交所第二上市。 不过，中美双方近期均就监管事宜作出积极回应。继PCAOB于15日表示中美监管合作取得进展后，证监会也于16日表示，将继续加强与美方监管机构的沟通，争取尽快就中美审计监管合作达成协议。抓紧推动企业境外上市监管新规落地，支持各类符合条件的企业到境外上市，保持境外上市渠道畅通。继续支持实体经济合理融资，积极配合相关部门有力有效化解房地产企业风险，促进平台经济规范健康发展、提高国际竞争力。 锦天城律师事务所律师黄晶晶分析认为，尽管相信中美两国的证券监管机构都在积极推动审计底稿问题的解决，但最终并不一定所有中概股公司都能符合《外国公司问责法的要求》。其指出，目前美国上市企业的退市方法有三种，分别是12h-6规则退市、终止注册和私有化（going private）。其中终止注册和私有化是中概股公司常见的退市方法，而12h-6规则退市比较鲜见。 华兴证券（香港）首席经济学家庞溟表示，如果中美双方能按照中国证监会提出的以“市场化、法治化原则处理监管合作问题”，仍有望进一步在专业精神指引和平等互惠基础上推动和发展跨境证券监管与会计监管方面的双边合作、多边合作与国际合作，并消除中概股面临的不确定性。 华西证券分析师赵琳也认为，面对不确定性，中美监管机构的态度是关键。随着证监会表态正积极开展对话、愿意通过监管合作解决美方监管问题，中美资本市场互相开放融合的大方 向不改；随着平台监管逐渐步入常态化，互联网中概股企业长期基本面亦未改变。

经济观察网 记者 汪青 银行信用卡资金管控正在升级。 “最近接到所持信用卡中心客户电话，通知我办理的这张信用卡仅限于持卡人日常消费使用，若授信资金用于生产经营、投资理财、炒股、房地产交易等，将会被调减授信额度，甚至是冻结信用卡。”用户陈小姐3月16日对记者表示，在今年1月底实际上已经收到该行的短信通知，“感觉银行现在对信用卡资金管控越来越严格”。 记者梳理发现，截至目前已有多家银行陆续发布通知，进一步加强信用卡资金的管控，包括关闭烟草代扣交易，及调整客户信用卡持卡数量上限。 对此，博通咨询金融行业资深分析师王蓬博在接受记者采访时表示，银行的举措主要还是为了规范信用卡业务良性发展，满足银保监会《中国银监会关于商业银行信用卡业务有关问题的通知》中的要求，商业银行个人信用卡（不含服务“三农”的惠农信用卡）透支应当用于消费领域，不得用于生产经营、投资等非消费领域。 多家银行关闭烟草代扣交易 信用卡管控升级，配套政策不断出台。 2020年6月，中国银保监会消费者权益保护局曾下发《关于合理使用信用卡的消费提示》，提醒消费者理性透支消费，不要“以卡养卡”“以贷还贷”，更不要“短借长用”。在2021年12月，银保监会制定了《关于进一步促进信用卡业务规范健康发展的通知（征求意见稿）》，推动信用卡业务从粗放式发展向精细化管理转变。 信用卡管控对非消费类交易提出更高要求。基于此，多家银行相继发布公告称将限制信用卡在烟草行业相关MCC的交易。 所谓MCC码，即商户类别码，商户类别码由收单机构为特约商户设置，用于标明银联卡交易环境、所在商户的主营业务范围和行业归属。 3月9日，农业银行发布《关于关闭信用卡烟草代扣业务的公告》，称为了进一步规范信用卡资金使用，根据监管相关要求，该行将于3月起逐步关闭信用卡烟草代扣交易。 而在此前已有多家银行相继发布类似公告。2021年8月，光大银行发布《关于进一步加强信用卡交易资金用途管控的公告》，将进一步强化信用卡资金流向房地产、投资理财、股市证券、套现、生产经营等非消费领域的管控措施。同时，对包括烟草经营类等商户交易设定限制。 2021年7月，交通银行发布公告称，根据监管要求信用卡资金不得用于购房、投资、生产经营等非消费领域，如批发业务涉及的烟草配送类商户，或其他批发、经营类税收等进行交易。 2021年2月26日，邮储银行发布《关于关闭信用卡烟草代扣交易和MCC为4588的交易的公告》，并在2021年3月31日起正式关闭信用卡烟草代扣交易和MCC（商户类别码）为4458的烟草批发交易。 同日（2021年2月26日），建设银行也发布《关于加强信用卡非消费类交易管控的公告》，根据监管要求，信用卡资金不得用于购房、投资、生产经营等非消费领域。要求在境内烟草经营类商户（商户类别码为4458）使用该行信用卡年累计交易金额不得超过100万元人民币。 对于银行关闭信用卡烟草代扣交易，有业内分析人士对记者表示，“不必担心，这不是要限制个人用信用卡购买烟草，而是限制相关商户的经营性行为”。 一人多卡被限制 在严格管控资金使用流向外，监管部门还要求银行不得以发卡量、客户数量等作为单一或主要考核指标，长期睡眠信用卡比率不得超过20%，整改后仍超出该比例的银行不得新增发卡。 今年1月，邮储银行发布公告将对信用卡持卡人数量进行限制，同一客户在邮储银行持有的信用卡有效卡片数量上限为5张。 随后，民生银行于2月发布公告称对信用卡持卡人的持卡数量进行限制，最高上限为20张，信用卡账户内附属卡数量最高为10张，已注销的卡片不统计在内。且自2022年4月7日起，超过上述持卡数量限制规则的信用卡将无法正常使用。 而在此前包括兴业银行在内的多家银行均调整了信用可持卡人数量上限。 对此，王蓬博认为，“信用卡在精不在多，授信额度够用即可，太多的信用卡也不方便管理，还存在被盗刷风险”。 值得一提的是，尽管信用卡领域近年来迎来快速发展期，但也成为投诉“重灾区”。 据银保监会3月8日发布的《关于2021年第四季度银行业消费投诉情况的通报》显示，2021年第四季度，中国银保监会及其派出机构接收并转送的银行业消费投诉中，涉及信用卡业务投诉44968件，环比增长1.3%，占投诉总量的49.6%。 在涉及国有大型商业银行的投诉中，信用卡业务投诉14037件，环比减少2.3%，占国有大型商业银行投诉总量的50.6%；在涉及股份制商业银行的投诉中，信用卡业务投诉25756件，环比增长1.0%，占股份制商业银行投诉总量的78.0%。 其中，工商银行、交通银行的信用卡业务投诉量位列国有大型商业银行前两位；兴业银行、浦发银行、民生银行的信用卡业务投诉量位列股份制商业银行前三位。 与此同时，监管部门针对银行信用卡的罚单也不断，仅今年以来已开出多张罚单。 3月3日，中国银保监会行政处罚公告显示，因在保险销售外呼业务中，存在夸大保险责任等销售误导行为，华夏银行信用卡中心、广发银行信用卡中心、兴业银行信用卡中心分别被罚10万元 2月23日，中国银保监会行政处罚公告显示，中国银行福建省分行因信用卡授信管理不尽职，被罚50万元。 1月初，中国银行一分行四支行还因信用卡购车分期业务办理不尽职、内部控制不健全，风险管理不到位等违约行为，领五张罚单被罚220万。

经济观察网 记者 李沁  “昨日加仓加对了！”买了中概股ETF及QDII的投资者终于扬眉吐气。 3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，会议消息一出，A股、港股信心大幅提振。截至收盘，恒生指数收涨9.08%，恒生中国企业指数收涨12.50%，恒生科技指数收盘时的涨幅更是超过22%。港股市场全面开花，迎来强势反弹。 港股市场强势反弹 3月16日，据新华社消息，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。会议针对中概股的相关问题进行了回应，提出：目前中美双方监管机构保持了良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案。中国政府继续支持各类企业到境外上市。 此外，关于平台经济治理，有关部门要按照市场化、法治化、国际化的方针完善既定方案，坚持稳中求进，通过规范、透明、可预期的监管，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，红灯、绿灯都要设置好，促进平台经济平稳健康发展，提高国际竞争力。关于香港金融市场稳定问题，内地与香港两地监管机构要加强沟通协作。 华兴资本首席策略分析师庞溟认为，金融委会议的召开可从以下四个方面解读：第一，再次强调两国监管机构在保持接触、沟通、合作并有可能达成具体合作方案；第二，重申中国政府继续支持各类企业到境外上市，与之前的表态（支持企业“依法合规”到境外上市、用好两种资源）相比，这一表述更加积极正面，更多强调的是“支持”）；第三，关于平台经济治理，有关部门要按照市场化、法治化、国际化的方针完善既定方案，与此前表述相比增加了“国际化”一词，值得注意；第四，重申“规范、透明、可预期的监管”以及“积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策”，进一步加强与完善和市场、投资者的沟通与交流可期。 华夏基金则表示，高层清晰的表态稳定了政策预期，有力提振了市场信心。会议对资本市场的表述，如“有关部门要按照市场化、法治化、国际化的方针完善既定方案，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作”等表态，是对近期传言的及时回应与纠偏，定调了资本市场长期稳定有活力的基调。 消息一出，A股市场随即由低迷转为振奋，各指数纷纷大涨。截至收盘，上证指数收报3170.71点，涨3.48%；深证成指收报12000.96点，涨4.02%；创业板指收报2635.08点，涨5.20%。 同时提振的还有港股市场。 截至收盘，恒生指数收报200087.50点，涨9.08%；恒生中国企业指数收报6889.45点，涨12.50%；恒生科技指数收报4243.39点，涨22.30%。零售业、软件与服务板块领涨，涨幅超20%；汽车、医疗保健、消费、生物科技等相关板块的涨幅也超12%。 个股方面，连续多日低迷的万国数据SW、哔哩哔哩SW涨超40%，其中万国数据-SW涨幅直逼50%；京东、携程、快手、理想汽车、小鹏汽车、美团上涨逾32%。 对于今日的市场表现，广发中证海外中国互联网30（QDII-ETF）基金经理夏浩洋表示：受金融委会议消息面刺激，中概互联板块一扫前几个交易日阴霾，今日强势拉升，多只中概互联ETF盘中涨停。我们认为，《外国公司问责法》对于中概股的影响相对有限，当前中概互联板块步入宏观经济和业绩主导期，未来走势可重点关注业绩修复情况。 未来，夏浩洋将关注中国经济的强韧性以及政策规范下中概互联企业长期竞争力的提升。其认为，往后展望，无论是未来将长期倡导的数字经济，还是面向未来的元宇宙产业趋势，互联网企业将会更有作为。 机会与风险 事实上，早在隔夜美股市场，中概股已吹响了反攻的号角。 3月15日，中概股在美股市场表现强势，多只个股涨幅超20%。而今日开市的港股市场，在开盘亦延续了美股的上涨之势，一改前几日的低迷态势。加之金融委会议释放的利好信号，在今日的市场中，中概股可谓独占鳌头。 在此背景下，投资者面临怎样的风险？ 庞溟提醒，金融委会议消除了中方在宏观经济、政策和监管等方面的诸多不确定性，对中概股来说，目前主要风险将缩窄为双方是否能如预期形成合作方案、合作方案能否落实执行、落地执行会否受到美国国内政治风向与立法分支的影响，以及上市公司盈利增长放缓会否引致估值重估，还有美联储进入紧缩周期后资金流向和投资偏好变化的溢出影响。 格上旗下金樟投资私募基金研究员李楠认为，中美之间博弈已经蔓延到了金融领域，因此市场担心的也许不是HFCAA（《外国公司问责法》）本身，而是不想再被中美博弈所殃及。大概率，两国的相互掣肘将会是长期的。 对于未来，庞溟认为，如果美国金融机构、监管机构和交易所有勇气、有智慧、有能力和中方相向而行、协力解决跨境证券监管与会计监管合作问题，将有利于中美关系行稳致远，有利于美国投资者和全球投资者继续分享中国经济增长和中国新经济成分公司增长增值的难得机会。

经济观察网 记者 黄一帆 3月15日晚间，平安好医生（1833.HK）披露2021全年业绩公告。2021年，平安好医生实现营业收入73.34亿元，同比增长6.8%。 按照披露数据计算，2021年上半年，平安好医生收入增速达到39.02%。下半年，平安好医生半年度收入同比下降15%。根据披露，平安好医生年内净亏损15.39亿元，较去年同期的9.49亿元扩大62.3%。公司方面称，去年公司进行持续战略升级，在渠道、服务和能力方面加大费用投入。 值得注意的是，自平安好医生2015年4月上线以来，公司至今未能实现盈利。在15日的业绩发布会上，平安好医生董事会主席、首席执行官方蔚豪强调了公司目前存在多种变现方式，包括减少了在C段的高成本泛流量获客、同时对线上问诊全面施行付费制。 在去年中报业绩发布时，平安好医生便曾预测，公司有望在2024年至2025年实现盈亏平衡。不过，平安好医生能否通过上述多样化变现手段缩小亏损，乃至实现盈利目标尚需时间不断验证。 调整 相比于此前中报，平安好医生在此次年报中，将主营业务由原先的医疗服务、消费医疗、在线商城、健康管理和互动四大板块，重新整合为医疗服务和健康服务两大板块。 按照公司层面的说法，在战略2.0深化的模式下，公司按照业务实质对分部收入进行整合，以分别凸显医疗服务和健康服务对公司的战略价值意义。 根据公告，医疗服务是指提供照护生命、诊治疾病的健康促进服务，以及为实现这些服务提供的药品、医疗器械和其它服务，也即包括了在线问诊和相关药品及器械销售；健康服务则主要是对个体或群体健康状况及影响健康的危险因素进行全面连续的检测、评估和干预的服务。 从收入占比来看，健康服务仍然是平安好医生的主要收入来源。2021年该板块实现收入50.46亿元，同比增长6.3%，占总营收比例为68.8%。根据披露，目前健康服务板块毛利率为17.5%，同比下降1.4%。毛利率下降的主要原因包括疫情后体检履约率逐渐回升以及广告客户投放预算下调。 医疗服务业务同比增速快于健康服务。根据披露，医疗服务业务实现收入22.88亿元，同比增长8%，在整体营收中占比为31.2%。医疗服务板块毛利率为36.1%，同比下降9.5%。 此外，在期间费用方面，销售及营销费用17.57亿元，同比增长10.7%；管理费用同比大幅增加至18.46亿元。主要原因是人力費用增加。 平安好医生资深副总裁、首席财务官臧珞琦在业绩会上表示，在战略深化期，公司已严格控制了各项费用的支出，“实现下半年利润同比减亏10%，下半年费用率环比下降7%。” 怎么变现 “对于投资者而言，何时实现亏损减小与达到盈利目标是最为关心的话题。”一位平安好医生长期投资者告诉记者。 在本次业绩交流会上，方蔚豪对于平安好医生的变现手段予以了重点介绍。他介绍称，目前平安好医生主要有四种变现方式，包括会员产品、基于基础会员包的各类增值服务、商品销售以及HMO体系内的变现。 他表示，在报告期内，公司更加注重用户质量和服务体验，减少了在C端的高成本泛流量获客；同时对线上问诊全面施行付费制，并增加付费会员和付费非会员的多种服务选项。 方蔚豪称，在付费问诊全面实行后，付费率上升了19.1个百分点至23.1%；专案成交率提高了12.9个百分点至22.2%。 此外，据介绍，平安好医生的HMO体系内变现方式包括通过商业保险连接的企业福利兑换平台、商保保障的购药直赔服务、以及为寿险提供的问诊插件。“在构建商业化模式的过程中，我们的独特优势在于商业保险生态圈的赋能，以及家庭医生会员制这一抓手。”他同时指出，平安集团有2.25亿个人金融用户，以及平安各渠道已经渗透7000万大中型企业员工，上述人群和公司的医疗及健康服务有着强相关性，是公司重要的客户群。 据方蔚豪透露，今年最重点的战略方向即为企业员工提供系统性、专业性、资源好的一站式健康管理计划。巨大的3.1亿人的企业员工市场是平安健康的另一聚焦点。 值得注意的是，方蔚豪在答记者问时，就亏损扩大的问题，他表示，2020年平安健康确定了产品、渠道、三大能力升级的战略2.0，2021年是其战略转型持续落地的第一年，在这个过程中平安健康做了非常多的战略投入，包括医生生态、企业的健康管理服务、地面医院网络的建设、互联网医院等，去年整体的亏损加大也与此有关。

经济观察网 记者 叶心冉 3月14日，晨光文具（SH：603899）发布公告，拟将公司证券简称由“晨光文具”变更为“晨光股份”，原因主要在于，2015年，公司上市之初，传统业务占比超过90%，而近年来，新业务收入占比逐年增大，2020年新业务占比超过40%。3月15日，在接待机构调研时，晨光文具再度阐述表示，2021年新业务占比预计进一步提升。 公司公告表示，为更好体现公司业务及战略布局，进一步强化企业形象与品牌价值，公司董事会拟将公司证券简称变更为“晨光股份”，公司全称及证券代码均保持不变。 更名背后所涉及到的九木杂物社业态表现以及所起作用，记者联系晨光文具方面采访，截至发稿，尚未收到回复。 晨光文具的新业务主要是零售大店业务和办公直销业务。零售大店业务主要是旗下晨光生活馆和九木杂物社业态，办公直销主要由旗下子公司晨光科力普主导。 “零售”“服务”还未“双腿走路” 从业绩表现上看，自2015年上市，晨光文具的营收和净利润一路增长。2015-2020年，晨光文具的营收由37.49亿元提升至131.4亿元；净利润由4.23亿元提升至12.55亿元。 但这其中，营收的增速自2017年开始出现下滑，2017-2020年，营收增速分别为36.35%、34.26%、30.53%、17.92%。归属净利润的增速起伏不定，2017-2020年分别为28.63%、27.25%、31.39%、18.43%。扣非净利润增速方面，2019年的扣非净利润同比增长34.13%，2020年的扣非净利润同比增长9.7%。 增速下滑摆在面前，晨光文具在寄托于新的业务。 根据2021年半年报，新业务中，被晨光文具寄予厚望的零售大店业务在整体营收上的占比只有6%，办公直销业务的营收占比则达到41%。 晨光文具的转型思路是：从批发商向品牌零售服务商转变。如果将其中的“零售”和“服务”拆分来看，单从营收方面，两个角色在晨光文具身上并不均衡， “服务”指向的办公直销大单采购业务在承担中坚力量，“零售”指向的生活馆、九木杂物社以及负责线上运营的晨光科技公司在2020年均处于亏损。 资料显示，晨光生活馆是以 8-15 岁的学生作为主要消费群体，销售的产品以文具品类为主，店铺主要集中在新华书店及复合型书店；九木杂物社是以15-29岁的女生为目标消费群体，主要销售文具文创、益智文娱、实用家居等品类，店铺主要分布在各城市核心商圈的购物中心。 晨光生活馆在2013年推出，九木杂物社则是在2016年下半年推出。但是晨光生活馆在晨光的体系中逐渐式微。2016年，晨光生活馆共有173家，九木杂物社2家。而在2021年半年报中的数据，晨光生活馆是60家，九木杂物社九木杂物社 403 家，其中直营 276 家，加盟 127 家。 并且，二者近些年一直处在亏损状态。2018-2020年，生活馆（含九木）平均亏损2953万元，九木平均亏损2501万元。伴随门店的扩张，九木杂物社的亏损扩大，根据2020年年报，九木亏损4208万元。 去年12月，晨光文具公告透露的信息，九木杂物社2021年前三季度累计依然亏损，但单三季度未经审计盈亏平衡。 有投资者曾在2021年10月在互动平台上询问公司：九木杂物社亏损的原因是什么？具体是哪类成本过高导致亏损？同时公司拟采用何种方式推进九木杂物社尽快盈利？公司方面表示，九木杂物社目前处于扩张阶段，主要是新开店较多，且部分区域疫情反复的影响。公司将持续优化商品组合，标准化店铺运营，进而推动坪效和盈利水平的提升。 九木杂物社的作用 虽然一直未曾盈利，但对于九木杂物社，晨光文具给予了其非常显著的战略定位。在公告中，晨光文具表示，九木有两个定位，一是本身业态中的领先企业，二是晨光品牌和渠道升级的桥头堡。 从该层意义理解，九木承担着将整个晨光品牌整体形象拔高提升的使命。 根据九木杂物社线上官方店铺当中的产品分类，产品包括手账文具、盲盒公仔、居家日用、生活数码等。根据市场上流传的一份未经证实的交流纪要显示，晨光文具方面透露，九木中第三方品牌占比超过一半，自有品牌不到一半。 晨光文具董事长陈湖文在2020年年报上表示，2021年是晨光新的五年战略的开局之年。晨光要在产品和技术上成为世界文具行业的翘楚。将通过高端化、线上提升等战略举措，数字化、MBS、兼并购等战略支撑。晨光从文具到文创再到文化，要不断提升自己的格局。 但从当前来看，晨光采用的方式是把第三方品牌占比超过一半的文创杂货集合店来作为这些目标的桥头堡。 有九木杂物社前员工向记者表示，九木更像是一个买手集合店，店里的产品像是各种爆款东拼西凑而来的，IP联名的产品很多，还推出了一些文具盲盒、盲袋的产品，且店内的商品价格主打中高端。其明确表示，有些第三方品牌的东西在其品牌自身官网上的价格都比九木杂物社里的贵，“你去网上搜一下就知道了，而且文具、本子网上也有很多相似的，但价格更实惠一些。” 晨光文具的发展历程中，IP联名曾是重要的助推器。资料显示，2005年8月，晨光文具与欧洲著名卡通人物Miffy战略合作，成为中国文具行业内唯一授权的合作伙伴。之后晨光文具以米菲兔的形象推出过多款“米菲”系列文具产品，包括中性笔、笔芯、橡皮、笔记本、圆规等文具。 在九木杂物社官网内，销量靠前的产品是草莓熊、LULU猪联名公仔等，依然是联名的路子。 九木杂物社在其中起到的作用究竟是新的分销渠道还是增加品牌露出的机会？消费者为什么愿意为九木杂物社里的高端产品买单等问题，晨光文具方面未回复采访。 在资深商业观察人士、亚太未来商学院客座教授周斌看来，上市公司的转型是必须要做的事情。但是，转型的前提是要梳理自身的核心专长，基于核心专长找到转型的方向。而晨光文具在做的事情是在从基于制造能力造就的品牌优势转向主打购物体验的文创类店铺，“这个挑战很大。” 从企业竞争的角度，周斌认为，从产品的设计制造再到集成店铺销售，这是两个完全不同的领域，从组织、系统，到品牌战术、策略，以及人才储备等等，都需要重大的调整。 周斌认为，产品的制造能力和品牌效应是晨光文具近些年积累的核心专长，如果要做转型，也应该聚焦于产品升级，打造文具高端化品牌，建立高端产品的销路。而开设杂物集成店，“由于销售本身是无法形成高端化的，所以它必须从产品的本身去深化。晨光文具选择的道路类似在从优秀的‘运动员’转做‘经营球场’，这意味着是两种不同的技能要跨越。” 晨光文具的优势还体现在渠道上，2021年半年报显示，晨光在全国拥有超过8万家使用“晨光文具”店招的零售终端。但众所周知，当前渠道分散、多样，而且新兴渠道不断涌现，加之互联网去中间化的属性，渠道红利消退。同时，根据多份研报分析，去年的“双减”政策也为晨光文具带来了一定的影响。 从财报数据来看，晨光文具的营收自2017年开始增速出现下滑，2020年的同比增速到达低点。公司在3月15日的公告中对业务进行展望表示，传统核心业务维持中期 10%-15%的增长目标，公司新业务预计将继续保持高速增长。国内文具行业需求数量增速放缓，并不是一个新出现的问题，双减影响的是需求的数量，并不一定代表行业规模的减少。 晨光方面同时表示，九木杂物社2022年开店计划维持100家以上。