经济观察网 记者 胡群  10月18日，毕马威发布《2022年全球首席执行官展望》报告。报告显示，71%的首席执行官预计经济衰退将在未来一年对企业的收入可能产生10%以内的影响。鉴于经济不确定因素持续存在，有40%的企业已经暂停推进数字化转型战略，另有37%计划在未来六个月这样做。半数首席执行官已经或计划在未来6个月内暂停或重新考虑现有的或计划实施的ESG项目，其中34%已经采取行动。 上述报告基于毕马威在2022年7月12日至8月24日期间对1325名首席执行官进行的调查，所有受访者企业的年收入均超过5亿美元，其中三分之一年收入超过100亿美元。访谈对象包括来自11个市场（澳大利亚、加拿大、中国、法国、德国、印度、意大利、日本、西班牙、英国和美国）的11个主要行业（资产管理、汽车、银行、消费与零 售、能源、基础设施、保险、生命科学、制造、科技和电信）的领导者。 全球经济衰退难以避免 报告显示，86%的全球首席执行官预计未来12个月内将出现经济衰退。虽然58%的受访者认为经济衰退属温和而短暂性质，但受访的首席执行官仍然认为经济衰退将带来一定干扰。 “全球经济逐渐接近衰退临界点。”中国银行研究院发布的《全球经济金融展望报告（2022年第4季度）》显示，从空间维度看，发达和新兴经济体均面临下行风险，欧美地区衰退风险更大。为遏制通胀上行，美联储连续多次大幅加息，2022年上半年美国已陷入“技术性衰退”，未来可能向全面衰退转化。欧元区面临的衰退压力大于美国，可能于四季度率先陷入衰退。从时间维度看，疫情暴发以来，全球主要经济体经历了“衰退—复苏—萧条或二度衰退”的经济周期轮回过程。从结构维度看，全球经济面临供给和需求双重制约，但供给冲击有所弱化，需求冲击加大。 “美国现在经济出现衰退的概率已经达到40%-50%，在欧洲各国都在经历着能源短缺的问题，也做好了应对经济衰退的准备。在中国，我们看到现在政府正在关注降低疫情反弹对经济的影响，我们在2023年将会继续感受到这些影响。”9月24日，亚洲基础设施投资银行行长金立群在全球财富管理论坛2022年秋季峰会上表示，全球经济正进入低增长、高通胀、高利率的环境，未来还将进一步放缓甚至进入衰退。 全球经济衰退将使疫后复苏面临更多挑战，并将影响企业未来预期增长。毕马威的调查显示，71%的首席执行官预计经济衰退将在未来12个月对企业的收入产生10%以内的影响。预期衰退带来的经济影响，包括持续高涨的通胀和不断上升的利率，也成为了首席执行官关注的迫切议题。14%的首席执行官表示这是他们当下忧虑的事项，较2022年初的9%有所上升，当时监管政策担忧位列榜首。 企业数字化转型、ESG推进受阻 未来三年企业增长面临的最大风险有哪些？ 与2021年8月的调查相比，网络安全和环境/气候变化已不能排在前三名。 来源：毕马威《2022年全球首席执行官展望》 虽然当前的不确定性促使首席执行官继续优先推进数字化转型，但调查显示，有40%的企业已经暂停推进数字化转型战略，另有37%计划在未来六个月这样做。 全球首席执行官认识到ESG措施对其业务的重要性，特别是在改善财务业绩和推动业务增长方面。本次调查显示，45%的首席执行官认同，在ESG方面取得进展有助改善企业的财务业绩，这个比例较一年前的37%有所提高。然而，鉴于经济不确定因素持续存在，半数首席执行官已经或计划在未来6个月内暂停或重新考虑现有的或计划实施的ESG项目，其中34%已经采取行动。 在中国，ESG正得到越来越多的关注。10月17日，普华永道发布《2022年香港地区上市公司ESG报告调研》显示，80%以上的被调研上市公司已披露多数ESG议题，37%的被调研上市公司主动使用气候变化披露框架，44%的被调研上市公司已经设立了定量减排目标。 与其他行业相比，金融机构对ESG探索尤为积极。中国金融机构以“双碳”（碳达峰与碳中和）撬动ESG投资，市场已经逐步从“慢起步”迈入“快车道”。中国绿色金融业务规模快速增长，2021年绿色贷款余额已近16万亿人民币，居全球第一。

（图片来源：受访者供图） 党的二十大是在进入全面建设社会主义现代化国家新征程的关键时刻召开的一次十分重要的大会，通过聆听习近平总书记在党的二十大开幕会上所作报告，主要有三方面的感受和体会。 其一，总书记所作报告立意高远，内涵丰富。习近平总书记在大会上所作的报告，高屋建瓴、视野宏大、思想深邃，报告内容站在民族复兴和百年变局的制高点，全景展示了过去五年的工作和新时代十年的伟大变革，深刻阐释了习近平新时代中国特色社会主义思想的理论创新和实践创造，全面擘画了社会主义现代化建设的宏伟蓝图。 二十大报告作为特殊历史时点上的政治宣言，具有现实与历史相贯通的大视野，体现了理论与实践相结合的创造性，作出了使命任务与战略举措相衔接的新部署。报告从世界观和方法论的高度深刻阐述了党的创新理论，讲明了马克思主义中国化时代化的创新之道，讲透了习近平新时代中国特色社会主义思想的精髓所在，是一篇闪耀着马克思主义光辉的纲领性文献。 其二，作为国企党委书记，深受鼓舞、催人奋进。习近平总书记在报告中深刻回答了关系党和国家事业发展的一系列重大理论和实践问题，体现了我们党历经百年、初心不改的坚定执着，彰显了我们党无惧风雨、谋划复兴的使命担当。党的十八大以来的十年，在以习近平同志为核心的党中央领导下，我们铸就了激荡人心的东方传奇，赢得了令人惊叹的大国荣光。 报告中提出了一系列新思路、新战略、新举措，以自信抒发中国之志、以自立拓宽中国之路、以自强铸就中国之光，为党和国家事业发展指明了方向，也为浦发银行高质量发展提供了根本遵循。作为国企党员领导干部，感到无上光荣，能够参与并见证新时代我国事业发展，感到由衷自豪，进一步提振了干事创业精气神，更加坚定了听党话、跟党走的信念和全力推进高质量发展的信心。 其三，坚定信心、振奋精神，以实际行动把党的二十大精神贯彻落实到位。要认真学习贯彻党的二十大精神，始终坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，把企业发展融入中国特色社会主义事业发展全局，把党的二十大确定的各项要求、各项任务作为当前和今后一段时间开展各项工作的主题主线，坚定信心、迎难而上，蹄疾步稳朝着新的更高的目标前进。 同时，要在全行迅速掀起学习宣传贯彻党的二十大精神的热潮，切实把思想和行动统一到以习近平同志为核心的党中央决策部署上来，始终牢记“国之大者”，矢志金融报国，进一步加强党的领导，深刻把握金融工作的政治性和人民性，围绕全面建设社会主义现代化国家的战略安排，贯彻落实金融供给侧改革各项部署，不断提升金融服务实体经济、科技创新、产业升级的能级，加快推动数字化转型，奋力推进轻型银行、绿色银行、全景银行建设，切实在展望中华民族伟大复兴的宏观愿景中，找准并担当浦发银行的历史使命，求真务实、团结奋斗，把贯彻落实党的二十大精神融入全面建设社会主义现代化国家之中，融入全面建设具有国际竞争力的一流股份制商业银行新征程之中。 （经济观察网记者汪青整理）

（图片来源：受访者供图） 经济观察网 记者 老盈盈 中国共产党第二十次全国代表大会于10月16日上午10时在北京人民大会堂开幕，会期10月16日至10月22日。大会作出的二十大报告，持续得到社会各界的热烈反响。 中国平安（600318.SH；02318.HK）董事长马明哲表示，习近平总书记的重要讲话深刻阐明了未来5年乃至更长时期党和国家事业发展的中心任务和大政方针，为做好新时代金融工作提供了根本遵循，进一步指明了金融业高质量发展的方向与目标。 马明哲表示，金融的天职和宗旨是服务实体经济，要把服务实体经济作为发展着力点，要为实体经济和国家重要战略、重大建设引入“活水”，保驾护航；金融发展必须始终坚持以人民为中心，要强化小微企业、“三农”和乡村振兴等领域金融支持，优化新市民金融服务，有效保障人民群众合法金融权益；金融安全是国家安全的重要组成部分，要以更加主动的态度应对各类风险隐患，切实维护经济金融安全和社会和谐稳定。万山磅礴看主峰！以此为行动纲领和根本指南，中国平安将继续做好以下工作。 一是全力服务实体经济发展，提升服务实体经济质效，践行高质量发展。长期以来，中国平安充分发挥综合金融业务能力，通过旗下的保险、银行、资管、证券等业务，源源不断将金融活水配置到经济社会发展的重点领域和薄弱环节，累计投入逾5.9万亿元支持实体经济发展，覆盖能源、交通、水利等重大基建项目，护航“一带一路”、粤港澳大湾区建设等国家战略规划。未来中国平安将以二十大精神为指引，认真贯彻党中央、国务院决策部署和金融监管要求，切实履行好服务实体经济、保障社会民生、促进高质量发展的天职和使命。 二是坚持以人民为中心，继续深化金融普惠创新，提升金融服务覆盖面、可得性和满意度。多年来，中国平安始终坚守“金融报国”的情怀和强烈的责任感，切实发挥保险保障天职，服务亿万家庭和企业客户；凭借数字化转型优化金融供给，精准滴灌助力乡村振兴，支持中小微企业发展，惠及新市民群体。党的十八大以来的十年间, 平安旗下保险业务累计理赔案件超55860万件，理赔金额达15068亿元；平安“三村工程”累计投入近500亿元资金帮扶乡村产业发展，平安的普惠金融业务累计为千万中小微企业提供了高效便捷的普惠金融服务。 后续，中国平安将以20大精神为指引，切实提高金融服务的人民性，继续强化普惠金融产品的研发和投放，为中小微企业、新市民及广大农村市场提供丰富而又高质量的金融保险服务。进一步强化消费者权益保护，提高客户服务品质，强化数字化赋能，大力推动“综合金融+医疗健康”、“综合金融+康养”等服务体系和服务能力建设，为长寿时代的健康中国战略做出积极贡献。 三是切实维护经济金融安全，在服务经济大局中行稳致远。坚决贯彻落实监管要求，全方位提升风险管理能力，全力维护金融安全。经过34年的发展，中国平安已构建了一套符合国际一流的集中管理、防范风险的管控机制，并将领先的数字化能力全面渗透到金融风险管理当中，实现智慧风控和精益管理。未来，中国平安仍将把防范金融风险放在突出位置，坚持早识别、早预警、早发现、早处置，坚持“守法+1”合规经营，严守金融风险底线，为高质量发展保驾护航。 习近平总书记在报告中强调，这是全面建成社会主义现代化国家、向第二个百年奋斗目标进军的新征程。立足新发展阶段、贯彻新发展理念，中国平安时刻铭记回馈社会、报效国家的使命，坚持以人民为中心，不断增强服务实体经济质效，继续探索金融普惠创新、全力维护经济金融安全，持续深化“综合金融+医疗健康”双轮并行、科技驱动战略，踔厉奋进高质量发展之路，为实现中华民族伟大复兴的中国梦贡献力量。

（图片来源：东方IC） 经济观察网 记者 邹永勤 中国共产党第二十次全国代表大会于10月16日上午10时在北京人民大会堂开幕，会期10月16日至10月22日。大会作出的二十大报告，持续得到社会各界的热烈反响。 南方基金党委第一时间组织收看学习二十大报告。报告不仅总结回顾了过去五年波澜壮阔的发展历程和巨大成果，还对全面建成社会主义现代化强国“两步走”战略安排进行了宏观展望，重点部署了未来五年乃至未来更长一段时间的战略任务和重大举措，公司深受鼓舞、倍感振奋。 杨小松表示，党中央和国务院始终高度重视资本市场发展，科学认识和准确把握社会主义市场经济条件下建设和发展资本市场的规律，根据不同时期经济发展和深化改革的根本要求，不断提升全社会对资本市场战略性、全局性的认识，为推动资本市场改革发展稳定谋篇布局、指明方向、作出部署。特别是，党的十八大以来，习总书记对资本市场作出了一系列重要指示批示，深刻回答了新时代需要什么样的资本市场、怎样建设好资本市场的重大课题，赋予了资本市场新的定位和使命，为新时代资本市场改革发展指明了方向。 杨小松认为，这十年来，我国资本市场改革发展取得了非凡成绩：相关法律法规和制度体系不断完善，“四梁八柱” 法律体系基本建成；先后设立新三板、科创板、北京证券交易所，多层次资本市场体系建设走上快车道，服务实体经济的广度深度显著拓展；全面深化改革取得重要突破，股票发行稳步推进注册制试点，交易、退市等关键制度得到体系化改善；沪深港通、沪伦通启动，A股纳入国际指数并不断提升比重，国际化开放水平不断提高…… 总而言之，资本市场正朝着规范、透明、开放、有活力、有韧性建设目标砥砺前行。 在党的二十大报告中，习总书记明确提出：“高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务”。 对此，杨小松表示，资本市场作为现代金融体系的重要组成部分，对实现经济高质量发展肩负着重要使命。一方面，资本市场可以充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，提高资源配置效率，推动金融供给侧优化，着力提高全要素生产率，着力提升产业链供应链韧性和安全水平；另一方面，资本市场以资本为纽带，引导和支持生产要素向创新型企业倾斜，加快创新资本形成，加快绿色转型，提升实体经济创新效能。可以期待，高质量发展将成为资本市场改革发展的根本遵循，资本市场将在经济高质量发展和构建高水平社会主义市场经济体制过程中发挥更有力、更为积极的作用。 杨小松认为，公募基金根植于中国资本市场和中国经济沃土，是A股市场最重要的机构投资者之一，在践行普惠金融、推动实体经济高质量发展等方面发挥着日益重要的作用。自行业创立二十四年以来，公募基金与国同兴，与中国经济同向同行，服务国家战略，推动产业升级，为实体经济发展注入源头活水；坚守初心，不断提升专业投研能力，为数亿客户持续创造价值，成就普惠金融典范。 杨小松表示，下一阶段，南方基金将深刻学习领会二十大精神，并按照大会精神确定行动纲领，沿着行业高质量发展指引，在组织治理、投研能力、产品创新、企业文化、数智化融合、ESG投资等方面持续探索，努力实现资产管理服务能力全面提升，在高质量发展新征程上实现新的跨越。

经济观察网 记者 胡群  10月17日，盛业（6069.HK)在深圳证券交易所成功簿记“N+N+N”模式储架ABS第一期产品——“招商证券-盛业科技第1期资产支持专项计划”。 该储架ABS总规模30亿元人民币，本期发行规模2亿元人民币，发行期限2年。其中，优先级规模1.8亿元人民币，获中诚信国际给予AAA评级，票面利率仅2.9%，创医药资产ABS和同期限长三角保理资产ABS发行利率新低，得到资本市场投资人的踊跃认购，全场认购倍数1.97倍。 为何盛业该笔ABS能取得如此低利率？ “这是资本市场对盛业供应链金融业务的认可。”10月18日，盛业平台市场部总经理王峰向经济观察网表示，供应链金融被认为是解决中小微企业融资问题的重要途径，一直获得政策方面的支持。与其他金融机构不同的是，盛业的风控逻辑是“重交易”，不只是关注于中小微企业征信情况，而是更加关注它们的履约表现，如它们在和核心企业合作时是否出现过质量、违约、服务等问题。一旦某供应商被核心企业拉入黑名单，即使它的征信情况再优质，也不会是盛业要服务的对象，这套基于基于数据驱动的供应商信用评估体系，正得到越来越多核心企业的认可。 增强平台交易风险识别与管控能力 什么是“N+N+N”模式储架ABS？ “N+N+N”，即N家供应商、N家核心债务人、N家保理公司，该模式能够灵活地处理供应链金融单笔资产散、小、账期不一的缺点。 储架发行是在证券发行实行注册制的基础上，发行人一次注册，多次发行的机制。在储架ABS模式中，企业在交易所首次申报时提交一整套框架性的申报材料，同时申请一个总的发行期数和规模，审批通过后会获得交易所出具的一份总的挂牌转让无异议函。在该无异议函约定的时间内进行分期发行时，无需再次申报审批，只需将每次的发行材料上报备案即可。储架发行方式极大地缩短了总的发行审批时间，提高了单笔发行的效率。 盛业“N+N+N”模式储架ABS总规模30亿，可以一次注册，24个月内分多期发行，可以同时容纳多家保理公司、多个核心企业、多个增信方，有类似资产或者是有意向参与基建、医药流通行业央国企项目的金融机构和保理企业可共同参与。 对于中小微企业而言，供应链金融是基于核心企业的自身实力及在银行的信誉情况，金融机构围绕核心企业的产业供应链，对整个供应链上下游企业提供服务服务。与传统的融资方式相比，供应链金融在风控、操作模式及征信等方面更强调核心企业的参与和上下游的协调和信息沟通，实现“资金流”“信息流”“物流”等多流合一，扩大融资主体，降低融资成本提高融资效率。 近年供应链科技发展迅速，赋能创新供应链金融服务，构建供应链中占主导地位的核心企业与上下游企业一体化的金融供给体系和风险评估体系成为新模式，但是，核心企业的上下游中小微企业的数字化程度不高，成为供应链金融的“卡点”。 盛业正在探索融入更大的生态以消除“卡点”。 9月27日，盛业旗下全资子公司盛业科技与中国交建（1800.HK）旗下全资子公司中交（厦门）电子商务有限公司（以下简称“交建云商”）签署战略合作协议，双方将在供应链数字金融、供应商信用评估体系、智慧工地等方面展开深度合作。 作为全球领先的特大型基础设施综合服务商，中国交建拥有60多家全资、控股子公司，产品和服务遍及150多个国家。交建云商是中国交建响应国家“互联网+”及企业深度数字化转型的号召和战略重点打造的云电子商务平台，目前累计入网的供应商超过10万家，交易规模突破8000亿元人民币。 在传统供应链金融模式下，由于金融机构难以判断交易的真实性和合理性，导致了融资申请手续繁琐、线下审核流程长且需要核心企业确权。“双方合力打造基于数据驱动的供应商信用评估体系，有望增强平台交易风险识别与管控能力，并持续挖掘平台数据的价值。”王峰称，中交电商拥有全线上的化的交易数据，从下订单、签收、对账到付款的数据都可以在平台上体现，由于线下的单据很容易造假的，甚至发票开立了都可以冲红，但是线上化数据不能篡改，在获得充分授权的情况下，盛业通过这部分数据去验证每一笔交易的真实性，这就增强交易风险识别和管控能力。 双方除了建立良好的数据共享互通机制，增强交易风险识别和管控能力，盛业还有望通过交建云商覆盖其平台上的10万多家供应商，精准有效地挖掘潜在客户和业务需求。据盛业2022年半年报显示，截至2022年6月30日，盛业主营业务收入及收益为3.86亿元人民币，同比增长29%；平台累计客户数量11413家，较去年同期增长39%；累计处理的供应链资金规模1456亿元，较去年同期增长27%。 重视履约表现 当前，供应链金融面临巨大压力和挑战。 平安银行行长胡跃飞在平安银行主办的2022供应链金融大会上表示，近年来企业应收账款规模逐年扩大，账期越来越长，尤其是大企业拖欠中小企业账款的问题比较突出。根据国家统计局的数据，2011到2021年，规模以上工业企业应收账款净增长11.82万亿，累计增长168%，而同期营业收入只增长51.7%，从账款回收期看，2021年相对于2011年，多增加了19.7天，这些数据一方面显示了我国产业链、供应链的规模在不断增长，但更重要的是供应链上的中小微企业回款压力在增大，各类供应链金融服务还不充分，成本效率还有待提升。 “针对整个中国的供应链金融市场我做不了什么评价，因为盛业一直专注在基建、医药、能源三个行业板块，而且十分的聚焦。这三个行业不仅具有较强的抗经济周期能力，而且体量巨大。盛业的核心企业又为这几个行业板块的龙头央企，具有相对较强的支付和融资能力。目前，房地产市场不景气，很多民营地产项目都停工，这个是事实情况。但是，房地产只是盛业的核心企业的一小部分业务，它们更多的覆盖铁路、公路、市政、轨道、水利、机场等领域。所以，盛业的业务发展保持稳健，业务规模还在持续增长。”王峰称。 在供应链金融中，如果核心企业信誉受损，上下游中小微企业则很难再通过供应链金融融资。 王峰表示，传统金融机构重主体信用资质，在供应链金融上也比较依赖于核心企业的确权兜底，往往解决的是客户末端的需求，盛业“重交易、轻主体”的模式，通过多维度的数据验证交易的真实性，从而提供更前段的差异化金融服务。 “我们的客户是中小微企业，一般属于供应链上的弱势方，如基建工程的材料供应商、劳务分包等，他们同核心企业从达成合作意向、签合同、下订单、采购、配送、对账结算、再到回款，从一开始在采购环节就有了资金的投入和需求。”王峰称，核心企业也同样被下游企业方延迟付款，考虑到自身的现金流情况，就把压力转嫁给上游的中小微企业，从而出现了账期，这就需要上游企业方进行垫资。由于核心企业资质好，融资能力强，不会因为延迟付款而资金链断裂，但是这些中小微企业不一样，如果延迟付款，很可能造成他们资金链紧张，甚至断裂，导致业务终止，影响自身的经营，这在今年表现得尤为明显。因此，供应链金融业务不仅要重视中小微企业征信情况，也应重视其履约情况，这就倒逼整个供应链上的中小微企业提升数字化能力，而这正需要供应链科技发挥科技创新能力。

通过自动驾驶数智科技体验舱，体验智能网联带来的出行变化；通过云上互动数字展，领略大足石刻的魅力；通过柔性生产线，感受传统制造企业迈向高端定制生产……在日前举行的2022中国国际智能产业博览会上，新技术、新产品、新业态令人目不暇接。近年来，随着新型基础设施建设提速，数字产业化深入推进，关键技术加快攻关，中国数字经济蓬勃发展，产业规模持续快速增长，成为推动经济发展的主要引擎之一。与此同时，中国同世界各国的数字经济合作方兴未艾，为推动有关国家经济社会发展和全球数字治理作出重要贡献。强基建，数字经济规模迅速扩大信息共享、高清视频、智能天气……依托大数据产业，河北省怀来县为北京冬奥会、冬残奥会张家口赛区提供一系列技术服务。昔日以葡萄种植闻名的怀来县，正在迅速拥抱大数据产业。截至2021年底，怀来大数据产业累计完成投资174亿元，落地11家数据中心企业和2家软件龙头企业。从农业县到大数据产业高地，怀来县的转型是中国数字经济蓬勃发展的生动例证。从2012年至2021年，中国数字经济规模从11万亿元增长到超45万亿元，占国内生产总值的比重由21.6%提升至39.8%，年平均增速达到15.9%。联合国贸发会议发布的报告指出，中国是成功推进经济结构转型特别是工业化转型的范例，数字经济已成为中国经济新的增长动力。截至今年5月底，中国已建成全球规模最大、技术领先的网络基础设施，所有地级市全面建成光网城市。截至6月底，中国工业互联网应用已覆盖45个国民经济大类，工业互联网高质量外网覆盖300多个城市。西班牙《国家报》网站发表文章指出，中国具备必要的基础设施，这是中国发展数字经济的重要优势。“中国对新型基础设施建设的支持，促使数字经济规模迅速扩大。”泰国正大管理学院中国—东盟研究中心主任汤之敏表示，中国在通信网络、新技术和算力基础设施等方面的投资，推动传统基础设施转型升级，支撑科学研究、技术开发、产品研制，从需求和供给两方面拉动中国经济增长。巴西卡布拉尔皇家基金会商学院教授卡洛斯·阿鲁达表示，数字经济的成功是中国政府和社会各界共同努力的结果。中国在数字化方面的投资促进了经济增长，进一步带动数字创新投资，形成了良性循环。中国建设包容性极强的数字基础设施，为平衡地区经济社会发展、打赢脱贫攻坚战作出了重要贡献。抓创新，中国市场提供更多机遇中国国家互联网信息办公室7月底发布的《数字中国发展报告（2021年）》显示，中国数字技术创新能力快速提升。2021年，信息领域专利合作条约国际专利申请数量超过3万件，全球占比超过1/3。人工智能、云计算、大数据、区块链、量子信息等新兴技术跻身全球第一梯队。5G技术全面领先，高性能计算保持优势，全球超算500强中上榜数量持续蝉联第一。“中国科技实力已经从跟跑转变为跟跑和并跑并行，甚至在部分领域实现领跑。中国自主研发了大量先进技术装备和系统，特别是5G、人工智能等的应用加快了数字经济增长。”汤之敏表示，中国科技创新水平的提升为数字经济发展打下了坚实基础。据德国电视一台网站报道，德国专利商标局的年度分析报告显示，中国在数字技术方面的创新速度正大幅提升。2021年，在与数字化相关的所有重要技术领域，在德国的中国专利申请数量均较上一年显著增加。德国专利商标局局长科妮莉亚·鲁德洛夫—沙弗表示：“中国的创新动力强大。”英国《金融时报》网站报道认为，中国已研发出拥有百亿亿次数学运算能力的超级计算机，有能力在未来几年占据超算领域的高地。中国在超算领域处于世界领先地位，许多成就由中国科研人员使用自主技术独立完成，尤其引人瞩目。中国加强数字经济关键技术攻关，加快推进数字产业化，也为外企开拓中国市场带来了更多机遇。今年6月，德国西门子在上海设立在华首个智能基础设施数字化赋能中心，拓展智能基础设施领域的合作。7月，瑞士ABB集团与中国电信、华为达成合作，融合三方前沿通信和自动化配网技术，推进5G智慧配电解决方案；美国国际商业机器公司正以开放智能的混合云平台为核心，积极与中国企业合作，助力数字化转型。法国泰雷兹集团董事长兼首席执行官帕特里斯·凯恩表示，中国新一代信息通信技术不断发展，5G、云计算、大数据、物联网、人工智能等新技术与各行各业加快融合，有力推动了产业数字化、网络化和智能化，泰雷兹等跨国企业受益良多。重合作，助力共享数字经济红利数字经济是中国与“一带一路”沿线国家和地区合作的重要内容。目前，中国已与17个国家签署“数字丝绸之路”合作谅解备忘录，与23个国家建立“丝路电商”双边合作机制，数字贸易竞争力持续增强。去年以来，中国与非洲国家共同制定实施“中非数字创新伙伴计划”，启动数字创新工程，与东盟国家举办中国—东盟数字部长会议和中国—东盟数字经济发展合作论坛，推动数字领域国际合作稳步拓展。在东南亚，中企助力泰国启动5G智慧医院项目试点，促进服务流程智能化转型，提高救治率，便利民众就医；在拉美，中国与巴西、厄瓜多尔等国利用数字技术开展创新合作，助力亚马孙雨林生态系统以及海洋生态环境保护；在非洲，中国与国际电信联盟合作启动技术援助及培训项目，助力建设“数字乌干达”，中国与莫桑比克在数字连接、国家政务云平台和数字人才建设等领域携手，助其推进安全高效的数字治理……从数字基础设施建设、社会数字化转型，到5G、物联网等新技术应用，中国广泛开展数字领域国际合作，共享数字经济发展机遇。“中国的经验表明，数字科技在减贫等方面发挥着重要作用。与中国开展数字支付、电子商务、远程教育等方面合作，可以有效减少地区经济社会发展不平衡。”阿鲁达说。“突尼斯与中国在信息通信、北斗导航等领域的合作富有成效。事实证明，与中国加强数字经济合作是必然趋势。”突尼斯通信技术部部长纳吉表示。新加坡国立大学李光耀公共政策学院副教授顾清扬表示，东盟产业数字化转型需求强劲，与中国在数字经济领域的合作空间广阔。近年来，中国积极搭建世界互联网大会、世界5G大会、世界人工智能大会等开放平台，与各国加强数字领域合作，积极开展双边、多边数字治理合作，参与数字领域国际规则和标准制定。从提出《全球数据安全倡议》《携手构建网络空间命运共同体行动倡议》，到申请加入《数字经济伙伴关系协定》，中国始终致力于推动构建开放、公平、非歧视的数字营商环境，为全球数字治理贡献中国方案和中国智慧，有助于各国共享数字经济红利。（原标题：数字经济蓬勃发展 中国机遇世界共享）

伴随疫情得到有效控制，各地文旅市场加速升温走热，文旅产业也迎来了持续回暖的新生机。8月10日，由广东鸿威国际会展集团主办的2022世界文旅产业博览会在广州·中国进出口商品交易会展馆B区盛大开幕。本届博览会在全行业的共同努力下再启新征程：乐园及景点、旅游景区装备、温泉及水上乐园、数字体育产业、元宇宙生态、数字文旅等专题展同期举办，规模达10万平方米，汇聚逾1,500家企业参展，开展首日吸引5万名观众进场参观采购。新需求激发新动力，全球文旅精英汇聚，一年一度的世界文旅大会吹响行业复苏的号角，世界级巅峰对话深挖不同客群的多元化需求，一个开放共生、合作共赢，共建共享的文旅新生态精彩呈现。本届开幕式邀请到： 国家战略性新兴产业部际联络顾问马最良；中国文化娱乐行业协会会长刘金华；中国旅游景区协会理事长、中国游艺机游乐园协会会长姚军；广东省人大常委、环资委副主任委员，原广东省委宣传部副部长，省文明办主任蒋斌；广东省文化和旅游厅一级巡视员梅其洁；中国旅游协会温泉旅游分会会长黄志敏；中山市文化产业促进会会长邓志毅；中山市游戏游艺行业协会会长叶威棠；广东鸿威国际会展集团董事长王照云等领导嘉宾出席并发表重要讲话。来自印度、俄罗斯、墨西哥、英国等国际文旅行业协会及企业代表通过视频送来越洋祝福。乐园嗨翻全场  景区装备近距离体验享誉业界的亚洲乐园及景点博览会至今已举办了18届，1500家来自全球游乐、文旅、景区相关的产品供应商和服务企业参展，展览范围涵盖电玩产品及配件、室内乐园、主题公园及游乐场设施、文化旅游、文创二消、夜游演艺、文旅科技、智慧旅游、景区装备及项目推介等游戏游艺及乐园景点、景区相关产业链上下的各个产品及配套服务，吸引无数文旅产业的采购商及观众进场参观采购。从室内游乐到主题公园、景区装备等细分板块，展会全产业链赋能：现场主题公园、水上乐园、旅居露营、灯光夜游、景区装备、智慧旅游、规划设计等文旅类产品供应商参展的比例较去年呈上升趋势。现场更是吸引了不少采购商和观众簇拥在各大参展品牌展位前，或磋商询价，或现场体验，热闹的人气生动反映了我国文旅产业的火旺发展态势。组委会相关负责人表示，文旅业态正进一步扩大，在“后疫情”时代的背景下，本届博览会的举办恰逢其时地为中国文旅/景区行业的“上新、上好”搭建了一流的商务交流平台。温泉+水上乐园+泳池spa 复合产业链输送文旅新源随着温泉康养游风生水起，各地温泉景点不断转型升级。借此良机，本届博览会联合中国旅游协会温泉旅游分会新增“2022亚洲温泉及水上乐园博览会” 专题展，联动具有行业“奥斯卡”美誉之称的 “2022亚洲泳池SPA博览会”，以水为媒，集中展示全球温泉建造、水上乐园建造最新的成果和技术、温泉洗浴、水上乐园、泳池SPA、热泵热水、水景喷泉、景观水体等休闲水环境领域产品，面向海内外，助推全球温泉、水上乐园、泳池SPA领域不断向专业化、品牌化、规模化方向发展，为文旅新生态激荡起一池春江水。数字体育率“新”登场 文旅产业迈向数字化新纪元2021年史上首次奥林匹克虚拟系列赛举办、2022杭州亚运会发布了首个数字特许商品——3D版数字火炬……数字体育、数字运动正在迎来消费经济和数字经济融合的黄金窗口期。本届博览会搭乘“数字+”“体育+”的东风，创设 “数字体育产业” 版块，全面赋能文旅+体育+数字化的深层次融合，为第三产业扩充新容量。博览会现场，展示涵盖数字运动装备与器材、互动体感类设备、云平台技术及智能系统、数字展示技术及设备等产品，吸引了不少体育器材采购商及体育爱好者前来参观选品，更有不少观众现场参与了这场全民健身拓展新场景下更具沉浸感、高交互的“数字运动”盛会。除了新增设的 “数字体育产业博览会”之外，同期开幕的还有老牌休闲运动展会——2022广州国际台球及配套设施展 ，以台球为主题，以媒体为载体，以促进台球行业健康发展为目标， 台球、台球桌、台球杆、台尼、皮头、巧克等台球领域新产品、新技术，展品+企业+观众组成的“台球产业联盟”几乎“填满”整个展馆，浓烈的台球氛围，让观众参与感、体验感十足，大呼“过瘾”。你好元宇宙，欢迎进入“我的视界”文旅产业在时代变革与洗礼中砥砺前行，数字化转型升级的步伐接连跨越。伴随着元宇宙概念的火爆以及传统产业、企业对数字化转型需求的增加，世界元宇宙生态博览会首度亮相，开启了一个迎接未来的数字化新空间、新世界。据悉，本届2022世界元宇宙生态博览会集VR/AR/MR/XR、数字创意、数字展陈、数字文旅、数字运动、数字艺术与沉浸式空间场景设计于一体，以“开放·共建·创造·融合”为主题，吸引了元宇宙相关企业展300余家，开设专题论坛6个，颁发奖项10余个，参会参展行业专家50余人。作为2022年广州的首场元宇宙展会，除与往年一样开设了2022第6届亚洲VR&AR博览会、2022第3届亚洲数字展览展示博览会外，组委会今年根据市场需求，新增开设了2022亚洲数字文旅与演艺产业博览会，进一步为参展商提供开拓新市场契机，为经销商、代理商寻找优质供货渠道，开创文旅产业视觉智能、沉浸式、数字展陈、数字文旅等领域的新视界，上演一场更具数字商贸能量的元宇宙获客盛会。2022世界文旅产业博览会以创新促发展，在变革中获新生。本届展商们纷纷表示，在博览会中收获满满，品牌亮相了；客户意向达成了；合作机会增长了......企业感受到了生存与发展的新力量！///发展新方位，奋进新目标。2022世界文旅产业博览会正怀着新的历史使命与价值追求阔步前行，在逆风中奋力飞翔，携手全球文旅产业同仁，开拓更具能效的获客通道，奏响“十四五”文旅大发展的时代凯歌。© 推 广 / 展 讯 / 资 讯出品 | 鸿威集团文案部

2022第五届世界水果产业博览会资讯河南水果走进大湾区、走向世界|河南省政府驻广办与鸿威集团联名推动河南家乡水果产业企业参展“世果会”2022年9月7日，为了推动河南省农特产品走进湾区、走向世界，助推河南省乡村振兴，河南省人民政府驻广州办事处桑彦处长等一行领导莅临鸿威集团，围绕2022第五届世界水果产业博览会暨全球果业元宇宙供应链平台（简称“世果会”）进行深入交流与座谈，受到广东鸿威国际会展集团董事长王照云、“世果会”项目部总监李文捷等人的热烈欢迎。座谈会上，桑处长介绍，河南省是全国第三大水果产量大省，拥有西峡猕猴桃、南阳黄金梨、宁陵酥梨、荥阳石榴、信阳板栗等优质特色果品。桑处长表示，河南省人民政府驻广州办事处胡军主任高度重视鸿威集团今年11月16-18日在大湾区-中国第一大消费市场核心区域：广州广交会展馆举办“世果会”的机会，具体部署与广东鸿威国际会展集团联名发文到水果产地集中的河南省各地、市人民政府，并具体委派河南省政府驻广州市办事处专人落实与推动河南各有关市政府相关部门组团参展，积极参展各有关市、县、区人民政府共同推动河南家乡水果产业发展，走进大湾区，走向世界，助力打造河南果业国内外知名品牌，促进果业招商引资的同时，塑造河南果业区域产业名片。座谈会上，桑彦处长代表河南省人民政府驻广州办事处，李文捷董事长助理代表广东鸿威国际会展集团，双方落实联名共同推动与邀请河南水果产业企业参展2022世果会，并在现场正式签署联名公函。广东鸿威国际会展集团是一家以展览为主业的会展全产业链科技民营会展企业，也是国内唯一一家以数字孪生获客为解决方案的会展全产业链科技集团。展览业务 20 年，举办国内外展会逾千场，每年组织线下展会80多场，展会涉及逾 200 多个行业，举办各类主题会议活动逾 1500 场，服务中外企业过百万家，十多年来服务各级政府逾百家。积累了丰富的组展经验，集团拥有120多个自办展会的IP。并以4.1亿+条大数据帮助企业精准获客，全面赋能云上。“世果会”由广东省粤港澳经贸合作促进会、广东经济投资促进会、广东鸿威国际会展集团有限公司联合主办，将于2022年11月16-18日在广州·广交会展馆C区举行，展会预设展出面积3万平方，规划600多家国内外企业参展，涵盖鲜果、干果、水果加工制品、炒货、种植、包装、设备、生鲜配送、品牌连锁、智慧零售等果业全产业链展示品类。全球果业元宇宙供应链平台依托数字孪生、人工智能、云计算、精准大数据库等前沿技术，围绕水果产业生态，从采购原材料，到制成中间产品，再到最终产品，最后由销售网络把产品送到消费者手中的。将制造商、分销商、零售商，直到最终用户连成一个整体的元宇宙供应链网络，让企业营销推广更集中、更便捷、更高效！展会期间同期举办自助售货、支付系统、商超设备、智慧零售、等超8万平方米专题展会，实现一站式商贸合作，结合全球果业元宇宙供应链平台，高效精准促成全球果业商贸合作。线上云展，线下会展，齐聚时空果宴！此外，为助力乡村振兴，扶果助农，本届世果会，广东鸿威国际会展集团为国内优质鲜果商提供公益展位300个。先到先得，欢迎垂询。官方网址：http://www.fruit-expo.com商务合作：4006-258-268扫码关注公众号，获取更多商机......

当前，在“双碳”战略目标指引下，促进可再生能源大规模、高比例、市场化、高质量发展，有效支撑清洁低碳、安全高效的能源体系建设成为《“十四五”可再生能源发展规划》的总体要求。记者了解到，以科学认识为先导、科技创新为根本、系统支撑为基础的光伏、风电、储能等清洁能源产业，跃升成为绿色经济新增长点。与此同时，储能及清洁能源为代表的专题展迸发出强劲活力，8月9日，由广东鸿威国际会展集团主办的2022广州国际储能及清洁能源博览会在广州·中国进出口商品交易会展馆A区聚势开幕。为进一步推动储能及清洁能源行业高质发展，助力企业“弯道超车”，深化品牌影响力及辐射力，本届博览会联袂展出太阳能光伏、电池、电源、充电桩四大新能源产业主题，囊括供热系统及生物质能等多项细分领域，展览规模超7万㎡，近3000家储能及清洁能源领域的行业知名展商实力云集，首日进场观众超3万人次。紧随全球生态发展目标 一展总览可再生能源全球新趋势。多国提出“碳中和”气候目标，能源加速向低碳、零碳方向演进。发展包括光伏在内的可再生能源已成为全球共识，再加上光伏发电在越来越多的国家成为最有竞争力的能源形式，预计将保持高速增长。从展会现场可以看出，太阳能光伏是本届能源博览会的重要专题，历经15年的全球推广与品牌积累，逐渐发展成为全球颇具影响力、高规模、高层次的光伏行业盛会。深度链接上中下游产业链资源，全面展示原料供应、主辅材料、机械设备、光伏电池、光伏组件、光伏支架、光伏逆变器、储能电源、光伏工程及太阳能光伏应用产品等新能源领域全产业链最新产品和先进技术成果，牵手数百家国内企业有效联动全球市场资源，以展为媒，以光聚能，全面助推行业健康有序发展。双碳新赛道，万亿电池市场 迸发强劲“源动力”行业新增长。电池产业展区在今年疫情、国际局势复杂多变的严峻形势下，仍保持了近40%的大幅增长，展览规模增至5.5万平方米，展会现场吸引专业观众超5万人次，共有来自700余家电池全产业链企业，超过300家动力、储能、3C、智能终端等各品类电池优质供应商精彩亮相，为行业全面展示当下电池最新前沿技术以及各种电池新品。采购商们纷纷表示：“采购电池，就来亚太电池展”。深耕十二载，电源展区尽显行业稳健趋势稳健新动力。据了解，电源产品及技术展区展览面积3万平方米，吸引了明纬、东佳、里阳、依创思、台源、富兴、嘉广、天宝利硅、旭茂微、聚客、优利德、飞虹、冷天、新能力、鹏岳、广成明、圻博等300多家电源行业品牌企业参与。在展会现场，各大参展商立足市场需求，紧扣清洁储能机遇，多方位、宽领域、深层次的展示电源整机、电子元器件、电源生产设备及辅料、检测设备、智能控制系统等前沿产品与技术，实力引领行业新产品、新技术、新工艺、新理念发展潮流，贡献绿电解决方案。供热暖通、热水、烘干、干燥及热泵 热能产业全系亮相高效新融合。供能及热能系列产业是我国经济发展新征程的不竭动能，是实现“碳中和”目标的主力军，其发展正处在一个蓄势待发的关键时刻。目前行业面临转型升级的机遇与挑战，展商们表示，参加2022亚洲供热展为我们提供了面对面与众多业界同仁交流与合作的机会。现场的热泵企业携高能效热水机组与智能热泵烘干干燥设备亮相，运用不断创新的空气能热泵研发技术，赋能空气能热泵行业发展新生态，共同推动环保新能源行业科技进步，构建安全、环保、节能、可持续发展的未来，紧扣双碳战略发展方向，为“2060双碳”战略目标和节能减排提供巨大动力！更新、更绿、更富商机 生物质能产业正迈向“深绿色”发展协同新发展。2060“双碳”战略目标的落地实施，加快推进了国内产业结构升级调整和能源绿色低碳清洁高效的转型发展。在国家顶层设计的指导下，国际公认的零碳能源——生物质能也有了更为明确的发展路线，正为城乡“碳中和”的实现发光发热。在此背景下，生物质能特色展区瞄准时机，聚势发力，以“为业界寻找商机、掌握市场动态、结交“新朋友”为宗旨，携手品牌能源企业带来行业最新技术成果，共同见证生物质能产业的“深绿色”发展。展会现场，全面展示生物质锅炉、蒸汽发生器、壁炉、采暖炉及生物质燃烧机、生物质颗粒机、破碎机、压块机、烘干机、沼气生产、发电、压缩、液化、提纯设备技术、余热回收利用、秸秆综合利用等全产链产品及技术。不少采购商表示，生物质能展可谓是一展看产业，快速览全局，很大程度上满足了他们的采购参观需求。不少采购商及专业观众穿梭于各展位之间，与参展商就新产品、新技术、新工艺、新理念，以及多样化的合作模式进行交流洽谈。金秋结硕果，8月聚新能。“能源”长期以来都是我国经济实现可持续发展的重要引擎，2022广州国际储能及清洁能源博览会将持续至8月11日，关于能源版块的议题未来依旧热度不减。同期举办云上•储能及清洁能源博览会，借助鸿威自主研发的云展动力平台，以数字科技赋能企业上云获客，引领企业顺利跻身新能源数字化黄金赛道，开启能源产业的数字化新未来。主办方表示：“会展业是行业发展的晴雨表，是链接全球贸易的高效桥梁，更是产业振兴的重要平台。我们希望通过本届博览会能为企业、行业搭建沟通合作、共享协作的大平台，为业内人带来更多的启发与机遇，合力推动我国能源革命新的历史性飞跃。”© 推 广 / 展 讯 / 资 讯出品 | 鸿威集团文案部

经济观察网 记者 张晓晖  在过去的10个交易里，北京竞业达数码科技股份有限公司（003005.SZ，下称“竞业达”）股价一飞冲天，收获7个涨停板，从16元涨至35.60元，涨幅超过120%，成为A股回落趋势下逆势上涨的少数上市公司之一。 “公司没有应披露而未披露的重大事项，深交所的关注函我们会在指定时间内回复，请您关注我们的公告。”10月18日，竞业达证券办公室的工作人员向经济观察网记者表示。 10交易日7涨停 10月17日，竞业达因为股价涨幅过大收到深交所关注函，深交所要求公司董事会核查公司基本面是否发生变化？是否有未披露的重大事项？以及向股东和实际控制人发函确认并获得书面回复。 竞业达的股价是从9月28日突然上涨的，当日股价以16.02元开盘，一直在16元附近徘徊，到了下午，股价突然被迅速拉升，13点45分，竞业达以17.77元的涨停价格至收盘。 9月29日，9月30日，竞业达连续涨停。 10月10日，国庆节之后的首个交易日，竞业达继续涨停，涨停价格为23.66元，这是竞业达的连续四涨停。 此后，竞业达维持上涨趋势，10月12日、10月13日和10月17日股价再次涨停，10月18日，其收盘价格为全天最高价格，报35.60元，公司市值迅速从20亿元出头，涨至现在的52亿元。 由于短短时间涨幅惊人，很多投资者到深交所互动易上向该公司提问。 “请问公司的主营业务是什么？”“公司产品有销往欧洲吗？”“公司除了智慧城市外，还有哪些智慧类业务？涉及哪些行业客户？有没有拥有自主知识产权的产品？” 竞业达简短回复了没有产品销往欧洲，其余两个问题尚未对投资者作出回应。 10月18日的龙虎榜数据很有意思，当日竞业达买入金额最大的前5名中，第1位是机构席位；第2至5位买入者均来自西藏，分别是东方财富证券股份有限公司的拉萨东环路第二证券营业部、拉萨团结路第二证券营业部、拉萨东环路第一证券营业部和山南香曲东路证券营业部。 也就是说，竞业达这家位于北京的上市公司，买入它的主力资金，来自遥远西藏的数个营业部。 在股价上涨的10个交易日里，竞业达已经发出了3次《股价异常交易波动公告》。在公告里，竞业达表示近期公司经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化；公司、控股股东和实际控制人不存在关于本公司的应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项等等。 上市以来业绩平平 竞业达于2020年9月22日，在深交所挂牌上市。 股价上，上市即巅峰——竞业达在挂牌之后的第四个交易创下每股45.61元的最高价格之后，一路走低，至今未能超越。 2022半年报中，竞业达介绍了自己的主营业务： 公司秉承“科技赋能行业，助力行业数字化转型”的理念，以具有自主知识产权、自主品牌的技术、产品和整体解决方案为智慧教育、智慧轨道行业提供产品与服务。 在智慧教育领域，公司以智慧教学与校园、智慧招考、数字职教解决方案，服务于高校、中小学及职业院校的教育、学习、管理、评价、考试全流程，以数字化技术聚焦人才培养，助力高质量教育，以AI智能保障考试公平，助力国家人才选拔，以产教融合助力职业教育的提质培优。 智慧轨道业务以视频综合业务系统及综合安防系统为核心，以提升运营效率、保障运营安全为导向的智能运维为发展方向，以助力轨道交通数字化转型，推动轨道交通建设高质量发展为使命，服务于城市轨道交通的运营及安全。 看到这里，投资者可能听得云里雾里，仍然搞不清楚竞业达是做什么的。 竞业达官网显示，在核心技术一栏，竞业达分四个板块：“云计算”“大数据”“人工智能”和“物联网”。也就是说，竞业达是一家为特定行业提供“软件＋硬件”整体解决方案的公司。 2022半年报显示，竞业达取得了1.83亿元的营业收入，同比下降45.95%；归于股东的净利润为3131.48万元，同比下降64.27%。 竞业达的营业收入和净利润都出现了大幅下降，但是股价却一飞冲天。 在股吧论坛中，有股民表示：“恶炒概念股竞业达已是强弩之末了，随时大幅跳水补跌”，还有股民发问：“四家散户接盘？拉萨（指买入资金的营业部）拉升的？” 值得注意的是，在竞业达的前十大股东中，有两位自然人股东许磊和许喆，是民间“牛散”，半年报中分别持有竞业达50万股和30万股，列第7位和第9位。 一些投资者在追踪两人的持股仓位之后，发表评论称，9天7板，牛散许磊又抓住“旱地拔葱”式暴涨股竞业达。 实控人为夫妻搭档 竞业达的实际控制人为钱瑞、江源东搭档，其中钱瑞持股29.27%，江源东持股25.83%，合计持有55.1%的股权，在A股中实际控制人对公司持股中，属于持股较高的。钱瑞为竞业达董事长，江源东担任董事、副总经理。 关于钱瑞、江源东夫妇的报道并不多见。 钱瑞被媒体形容为北京海淀富豪，身价20亿，白手起家，打造了一家信息技术领先企业——竞业达。 钱瑞1967年5月出生于一个普通工薪家庭，从小就是一个敢想敢拼之人，高考毕业后考上了北京交通大学。1990年，在北京交通大学计算机应用专业毕业后，钱瑞积攒了深厚的计算机基础理论知识，最后出于种种考虑选择留校任教，成为了北交大计算机系的一名老师。直到1997年，钱瑞从学校辞职，创办了竞业达。 北京交通大学的校友会，记载了钱瑞、江源东夫妻二人的故事。 江源东，女，北京交通大学87级计算机系校友，钱瑞夫人，竞业达副总经理，与钱瑞一同创办了竞业达公司。 钱瑞是86级的交大校友，比江源东大一届，因为相隔一届，上学时期两人并不熟识，有的只是公选课的擦肩而过，校园里似曾相识。毕业之后，两人不约而同地选择了留校工作，钱瑞留校做学生辅导员工作，而江源东则留在了通讯控制系工作。因为工作的原因偶有接触，二人方才渐渐熟悉。 1997 年，江源东与钱瑞开始共同创业。 创业初期，因为资金有限，他们当时的办公地点就在靠近舞蹈学院南门的一个小楼里，在当时每间只有几十平米的两间房里，寥寥数人。 2003 年，竞业达开始关注多媒体教室的建设与发展，并首先有针对性地在高等教育领域推出了“网络多媒体”教室解决方案，时至今日这一技术已经被 200多所高校所应用，竞业达在“多媒体网路中控”技术领域的市场占有率已达在80％以上。 竞业达的团队在2004年8月创办了北京竞业达智能停车服务有限公司、2005年4月创办了北京竞业达现代商业有限公司、2005年7月创办了北京科正信达科技评估有限公司。 竞业达的人手比较充裕之后，江源东开始侧向聚焦于智慧教学行业。 现在，竞业达又走到了一个新的十字路口，营收、净利双双大幅下降，股价却暴涨成妖。 至截稿前，竞业达尚未就深交所关注函作出回复。

时隔7天时间，宏泰集团入股天风证券又有新进展。10月18日晚间，天风证券发布《关于公司股东转让公司部分股份进展情况的公告》公告：公司原股东联投集团已取得湖北省人民政府国有资产监督管理委员会出具的《关于湖北联投集团有限公司无偿划转天风证券股份有限公司股份的批复》（鄂国资产权〔2022〕71号），同意联投集团将其所持天风证券（证券代码：601162）519,359,753股股份（占总股本5.99%）无偿划转至宏泰集团。至此，宏泰集团将直接持有天风证券1,199,447,290股股份，占天风证券总股本的13.84%。这意味着宏泰集团不仅成为天风证券第一大股东，还是其唯一持股超过10%股东。市场人士分析，目前湖北省、武汉市两级国资持股达27.4%，宏泰进阶整合的态势甚嚣尘上。“半年内宏泰集团获得天风证券7.85%股权后迅速再拿下5.99%，按此步调节奏，或不会止步于此。”  天风证券第一股东易主或是湖北省金融产业布局打法 公告显示，湖北省国资委同意联投集团将其所持全部5.99%股份无偿划转至宏泰集团。加上宏泰集团受让人福医药所持7.85%股权转让事项已完成过户，这意味着宏泰集团合计持有天风证券股权将达13.84%，超过武汉商贸（持股8.78%）成为天风证券第一大股东，成为天风证券唯一一家持股10%以上的大股东。 公开资料显示，本次股权受让方宏泰集团是湖北省政府国资委监管的国有独资商业一类平台企业，是湖北省人民政府授权的国有股权（资本）集中持有主体、省级国有资本运营主体、省级国有资本有序进退通道。 知情人士透露：宏泰集团入股天风证券是根据《湖北省金融业发展“十四五”规划》打造全国重要的区域金融中心的重要布局，当前天风证券已可以看作是湖北省唯一省属证券公司，也为唯一省属上市金融机构，作为湖北本土券商，天风证券省属骨干金融机构地位进一步得到强化，在宏泰集团入股后，无论从获得政策倾斜、股东支持还是业务协同方面，都将站上一个全新的台阶。湖北省正将省内金融类机构股权统一划转到宏泰集团，强化其“两主体一通道”的优势，并通过控股或战略入股本土金融机构，深度参与、助力其发展壮大。目前，武汉国资将成为九州证券控股方，而有传言三峡集团将控股长江证券，“湖北省层面需要旗下拥有一张证券公司牌照。” 市场评论人士指出，此次将湖北联发投持有的天风证券股权划至宏泰集团，可以认为是湖北省属国企改革步伐进一步提速的表现，而在金融产业布局的路径亦更加明晰。 另一方面，天风证券自迁址湖北以来发展迅速，研究所、资管、投行等业务排名行业中上游，尤其是研究所已经在市场上拥有较高的影响力和知名度，同时与湖北潜江、随州等地签署了战略协议全面支持地方经济发展。 国资持股占比持续上升，天风证券省属骨干金融机构地位彰显 去年以来，湖北省属国资国企改革启动以来，各项工作快速推进，重组效应初步显现。今年是国企改革三年行动的收官之年、决胜之年，长江产业投资集团、湖北宏泰集团作为今年省属国企改革的“首发阵容”，要站位全局、谋定快动，知重而担、知重而行、知重而进，坚决扛起促进产业做大、金融做强的使命，切实统一思想、凝聚共识，加快推进战略性重组融合，确保改出活力、改出生产力，为湖北疫后重振和高质量发展提供有力支撑。 一份宏泰集团会议决议显示，其于7月20日审议通过关于宏泰集团收购人福医药持有的天风证券股份议案，“湖北省政府专题会议明确支持宏泰集团依法依规战略入股天风证券。这是贯彻落实湖北相关部署的要求，也是宏泰集团打造升级金控平台的战略需要。” 从天风证券目前的股权结构来看，湖北科投持股0.81%，武汉商贸、武汉金控、武汉高科分别持股1.71%，湖北省、武汉市两级国有股东占比达到27.4%；而从其前十大股东的情况来看，国资背景的股东持股比例接近97%。多方消息认为宏泰集团获得天风证券7.85%股权后迅速拿下5.99%的股权并成为天风证券第一大股东，或仅仅是一个开始。

经济观察网 记者 陈姗 在睿远基金管理有限公司（简称“睿远基金”）迈入第五个发展年头之际，公司也迎来人事大变动。创始人陈光明卸任公司总经理一职，公司原副总经理饶刚将“接棒”。 10月18日，睿远基金公告显示，睿远基金原副总经理饶刚将接任公司创始人陈光明成为新任总经理。陈光明将专注于投资管理工作，担任专户权益投资决策委员会主任委员、投资经理。 睿远基金表示，陈光明作为睿远基金主要股东、董事，股东会下设人才与激励委员会主任委员，以及董事会下设薪酬管理委员会主任委员，将在公司治理框架下聚焦公司战略和人才发展，参与重大事项决策管理，积极推动公司中长期稳健发展。 公开资料显示，睿远基金成立于2018年10月，由陈光明创办，注册资本为1亿元人民币，初始股东4个，分别是陈光明、傅鹏博、刘桂芳和林敏。在2021年完成两轮股权激励后，目前睿远基金的股东共有10个，新进股东为赵枫、上海洵远、上海怡远、上海盈远、上海湛远、上海览远。其中，陈光明持股比例为53%。 截至2022年6月末，睿远基金旗下共发行3只产品，最新总规模为593.28亿元，较2022年3月末增加13.88%。 对于职务变更的原因，陈光明表示，“一方面，我就是一个手艺人，想把更多的时间放在投资上。今后我会专注于投研工作，研究是投资的一部分，会在团队培养上花更多精力，包括关注研究员的成长以及研究成果的转化等。另一方面，公司到现在这个发展阶段，也是水到渠成的。我们是由众多专业人士组成的企业，应该充分授权，发挥每个人的优势，高效运作。饶刚一直带团队，对于经营管理工作更擅长也更合适。” 公告显示，饶刚出生于1973年，今年49岁，复旦大学数理统计专业硕士，1999年7月起任兴业证券职员；2003年7月起任富国基金研究员；2006年1月起任富国基金固定收益部总经理兼基金经理；2010年7月起任富国基金总经理助理；2013年8月起任富国基金总经理助理，兼富国资产管理（上海）有限公司总经理；2015年4月起加入东方证券资产管理有限公司，2016 年6月起任东证资管副总经理；2021年5月加入睿远基金管理有限公司，2021年8月起任睿远基金副总经理。 据悉，饶刚在过往团队建设中，注重团队成员的多元化背景以及多层次梯队结构，强调优势互补，充分发挥协同作用；注重将制度流程与系统平台相结合，建立风险预算和风险管理体系，采取事前事中事后的全过程管控；注重绝对回报和夏普比率，持续关注收益水平和风险波动性的合理比例，强调积小胜为大胜，追求经风险调整后收益的最大化。 在投资和研究方面，饶刚作为业内最早一批债券型基金的基金经理，多年来一直专注于固定收益投资和研究领域，具有23年证券从业经验，其中投资经验13年。他在东证资管任职期间管理的几只产品，年化回报均在6-10%之间，收益最高的是东方红策略精选A，自2016年7月28日接管至2021年3月13日离任，任职回报为40.78%。 目前，饶刚在睿远基金管理着一只产品——睿远稳进配置两年持有，总规模104.09亿元。该基金成立于2021年12月6日，至今尚不满一年，成立至今总回报为-5.05%，业绩比较基准为-3.22%。 值得一提的是，睿远基金旗下另外2只产品睿远均衡价值三年和睿远成长价值，今年以来业绩表现也均不及业绩基准，年内净值跌幅均超25%。不过拉长时间来看，睿远均衡价值三年A成立2.7年总回报为24.19%，睿远成长价值A成立3.6年以来总回报为50.49%，均大幅跑赢业绩基准。

经济观察网 记者 汪青 日前，上海映雪投资管理中心（有限合伙）（以下简称“映雪投资”）持有的京东安联财产保险有限公司（以下简称“京东安联财险”）3.33%股权在阿里拍卖网完成公开拍卖。 根据竞拍结果显示，这笔股权在10月14日被安联保险集团以5750万元的价格拍下。这也意味着在完成相关手续后，安联保险集团对京东安联财险的持股比例有望提升至53.33%。 对于此次竞拍股权，安联保险集团在10月18日接受记者采访时表示，“作为京东安联的外资股东，此次股权投入体现了安联集团对中国市场的信心和承诺。中国是安联集团全球重要战略市场，也是安联集团亚洲增长战略的核心。凭借安联集团在保险经营、风险管理以及资产管理上的独到经验，安联期待为众多中国消费者提供极具优势的金融解决方案。” 根据阿里拍卖网显示，此次拍卖处置单位是上海市虹口区人民法院。 法院执行裁定显示，在执行申请执行人上海原龙投资控股（集团）有限公司与被执行人映雪投资仲裁案件中，该法院判决被执行人映雪投资应支付本金5000万元、利息105.7万元，但映雪投资至今未履行，故裁定拍卖、变卖被执行人映雪投资名下持有的京东安联3.33%股权，评估价和起拍价则均为5750万元。 公告中指出，买受人应当严格遵守《保险公司股权管理办法》第二十四条“参加竞价的投资人应当符合本办法有关保险公司股东资格条件的规定。竞得保险公司股权后，应当按照本办法的规定，报中国保监会批准或者备案。不予批准的，相关投资人应当自不予批准之日起一年内转出”的法律规定。因买受人自身原因导致中国保监会不予批准的，责任自负，不影响本院对拍卖款的处置。 基于此，若安联保险集团依照标的物《竞买须知》、《竞买公告》要求，按时交付标的物网拍成交余款、办理相关手续，并完成监管的流程审批，其持有京东安联财险股权比例将提升至53.33%。 公开资料显示，京东安联财险前身是安联保险公司广州分公司，于2003年在广州注册成立，是安联保险集团在中国设立的首家经营财产保险的公司。 2010年1月12日，安联保险公司广州分公司经原中国保监会批准，由外资财产保险分公司改建为安联财产保险（中国）有限公司。 2018年10月，公司获批引入包括京东在内的四家新股东，注册资本金从8.05亿元增至16.1亿元，公司名称变更为“京东安联财产保险有限公司”。 增资后，安联保险集团出资8.05亿元（持股50.00%），京东出资4.83亿元（持股30.00%），中原信达知识产权代理有限责任公司出资2亿元（持股12.40%），深圳汇京通达商务咨询有限责任公司出资0.69亿元（持股4.27%），映雪投资出资0.54亿元（持股3.33%）。 值得一提的是，目前除映雪投资外，京东安联财险第四大股东的深圳汇京通达商务咨询有限责任公司持有的4.27%股权亦处于被冻结状态。 尽管近年来京东安联财险营业收入增速保持平稳，但净利润增幅波动较大。 财报显示，2018年至2021年，公司分别实现营业收入3.82亿元、13.38亿元、23.82亿元和32.10亿元，同比增长13.19%，250.33%，78.05%和34.74%；净利润分别为3272.77万元、452.77万元、3855.84万元和264.11万元，同比增长20.77%，-86.17%，751.61%和-93.15%。 根据披露的2022年2季度偿付能力报告显示，公司实现保险业务收入23.16亿元，上年同期保险业务收入26.62亿元；净利润942.51万元，上年同期净利润-1707.31万元。

经济观察网 记者 万敏  10月18日，两家长三角地区上市城商行发布三季度业绩快报，江苏银行（600919.SH）和杭州银行（600926.SH）分别预告了营收和净利等初步数据，增长情况良好。 江苏银行公告称，预计2022年前三季度，实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期（法定披露数据）相比，将增加46.81亿元到49.93亿元，同比增长30%到32%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期（法定披露数据）相比，将增加45.97亿元到49.04亿元，同比增长30%到32%。 招商证券分析称，江苏银行地处江苏，深耕长三角，经营区域好。2011年江苏银行就实现了江苏省内县域全覆盖，客户资源优质且基础牢固。今年上半年江苏省社会融资规模为24223亿元，位居全国第二名，仅次于广东省，企业融资需求旺盛。招商证券认为，好的区域有助于银行跨越周期，受到经济下行冲击相对较小。 杭州银行的业绩预增同样表现不俗。2022年1-9月，杭州银行实现营业收入260.62亿元，同比增长16.47%；归属于上市公司股东的净利润92.75亿元，同比增长31.82%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润91.17亿元，同比增长30.52%。9月末不良贷款率0.77%，较上年末下降0.09个百分点。 另外两家深耕长三角的农商行，披露三季度盈利、资产规模和资产质量情况同样向好。 常熟银行（601128.SH）披露，1-9月，实现营业收入66.82亿元，同比增长18.62%；归属于普通股股东的净利润20.79亿元，同比增长25.24%。截至9月末，总资产2840.98亿元，较年初增长15.21%；不良贷款率0.78%，较年初下降0.03个百分点。 苏农银行（603323.SH）披露，1-9月，实现营业收入30.54亿元，同比增长6.71%；归属于母公司股东的净利润12.52亿元，同比增长20.62%。截至9月末，总资产1758.88亿元，比年初增长10.81%；不良贷款率0.94%，较年初下降0.06个百分点。 东北证券研报认为，不同银行受益于不同的经济环境，为银行板块整体提供韧性：当经济环境不佳时，优势区位由于本身经济活力较强再叠加政策面的发力，往往呈现出信贷供需两旺的特征，此时拥有区位优势的城农商行表现良好；当经济缓慢修复时，城农商行中的龙头以其成长与价值兼备的特征开始获得表现机会；而当经济修复前景更加乐观时，前期受地产业务压制的股份行龙头将获得表现机会。

经济观察网 记者 万敏  李云曾在一家股份制银行的客服部门从事管理工作，互联网大潮兴起，她顺势跳槽去了一家大厂的金融业务客服部门。 她见证了远程客服行业近十年来在科技改造下发生的点滴变化——早期的人工热线电话坐席，正逐渐被以大数据、云计算、人工智能等技术的智能化客服系统所取代。 消费者不论是通过APP还是网页、客服电话，最先遇到的已经不是真人，而是机器人，后者分担了传统人工客服很大一部分的工作，也确实越来越“聪明”了。 就客服行业而言，“我觉得和机器人比，它不论怎么沟通反馈也不会情绪失控，才是最大的优势。”李云说。 人工智能客服应用，替代了那些重复度高的初级客服工作，但是如何感知消费者的情绪，满足个性化的需求，还是一块待补的短板。 替代了什么 在李云眼中，客服工作繁杂琐碎，怎样保持一线员工的情绪稳定是个很大的问题。她遇到过不少由于一线员工疲劳或长期累积情绪的突然爆发，导致客诉升级的情况，“其实本来投诉的问题很小，但是言语之间的冲突让客户的不满也爆发了，直接升级成高危投诉。” 而机器人则没有此类问题。传统人工客服不能7x24小时全年无休的工作，受个人情绪、压力和周边环境的影响，人工客服在服务过程中难免出现情绪化或者“违规”操作，这在金融强风险领域是很严重的问题，智能客服的可控、稳定服务解决了这些问题。 以银行行业来说，人工坐席的数量也确实有所下降。中国银行业协会发布的《2021年中国银行业服务报告》显示，截至2021年末，银行客服从业人数5.02万人，相较于2020年减少了4200人，改变了往年逐年递增的态势。 工商银行在其2022半年报中披露，“工小智”智能服务入口拓展至106个，智能呼入呼出业务量3.1亿次。上半年，该行客户满意度为93.9%，客户电话一次问题解决率达93.3%。邮储银行披露的2022半年度业绩报告显示，该行信用卡客服热线以数字化转型为抓手，升级迭代智能客户服务，积极拓展智能化服务场景，智能客服占比提升至79%以上，智能识别准确率达到94.77%。 客服从业人数的减少，李云认为也与年轻人的求职观念变化有关，为了减轻成本和运营压力，银行往往将大量的人工客服坐席安排到二三线城市，客服人员签的是劳务派遣、外包类型的合同，收入远不及银行的正式员工，但是管理和工作压力强度还是很大，更重要的是，一线客服人员往往长期以来接收到比其他岗位更多的负面情绪、指责乃至谩骂，让这一职业的流动性也更强了。“年轻人可能更不喜欢这种枯燥的工作了。” 但是，人工智能客服的广泛应用，替代了那些重复度高的初级客服，并不意味着客服部门就能完全放松了，李云现在的工作更需要和业务部门对接，智能客服系统同样需要配套产品经理和技术研发、运营。业务部门一个新产品的上线，从知识库备案到用户体验反馈，往往需要客服部门全程的参与。 人工智能客服的服务提升，也需要有经验的客服来参与。目前，业内做法比较普遍的是让有经验的客服人员来构建话术模板，但问题是由于个人的想象力有限，话术模板会比较固定，时间长了用户可能会比较厌倦，不愿意再和机器人沟通。 9月29日，银保监会发布《关于进一步加强消费投诉处理工作的通知》。其中指出，进一步畅通消费投诉渠道，各机构应当积极扩充消费投诉渠道，进一步完善电话、来信、来访等渠道，确保客服电话能够迅速转接至人工投诉通道，来信、来访能够快速转由专人处理。已开通官方网站、移动客户端、微信公众号等互联网投诉渠道的，应当在相关平台中设置消费投诉板块并配备专人处理。 从员工数量来说，金融机构的客服业务依然是一个劳动密集型行业。一家股份制银行的信用卡业务负责人在此前的采访中透露，该行整个信用卡中心人数将近1万人，是该行体系内最大的一个机构。客服分别设在北京和成都作为备份，成都有4500人。 从被动学习到主动学习 在人工智能领域有一句流传很广的段子，“有多少人工，就有多少智能”，意思是人工智能的学习成长，离不开人工对数据的整合、标签化、建立模型等等繁重的前期工作，“喂”给人工智能以后，它才能提升智能水平。 但现在这种情况也逐渐在发生变化。马上消费金融人工智能研究院相关负责人告诉记者，此前人工智能确实走过这样一段历史，机器学习时代，最开始需要人工构建很多特征，大部分人力在做特征工程、数据处理。随着人工智能从机器学习到自动化机器学习的转移，有很强的预训练模型，人工的干扰会更少一点，再加上主动学习、智能标注等手段，可以尽量降低人在机器上的干预。 马消人工智能研究院搭建了一套从日志收集到算法优化的闭环运营工具，核心算法包含新意图挖掘、样本增广，新意图挖掘算法用于对线上机器人无法应答问题进行归类，样本增广算法用于针对挖掘出的新标签，实现快速冷启动。以及，内置“猜你想问”功能，根据用户信息、历史上下文咨询信息猜测当前用户想问问题，让用户在尽量少的操作下就能得到问题答案。 客户的情绪变化很微妙。李云所在的互联网大厂和一些城商银行有业务合作，在沟通中她发现，一线客服说话的口音不同也会影响到客户的情绪，“比如江浙、成都的客服妹妹，说话比较柔和动听，就给人感觉比较好，有一家东北地区的城商行，用的是本地员工作为客服，因为说话的语气听起来不舒服就被投诉了很多次。” 而情绪是人类比较微妙的一种脑部活动，也是人工智能未来需要努力弥补的一块短板。 “目前行业内基本都是在文本领域进行单模态的数据建模，但智能客服是对人的模仿和学习，而人是一个集看、听、说多模态共同工作的智能体，因此我们后续研发方向主要是基于文本、语音、视觉等多模态建模，通过增加情绪感知、人脸识别、行为检测等能力来提升智能客服的整体应答能力。”马上消费金融人工智能研究院相关负责人表示，在解决客户复杂问题、客户关怀这块还需进一步提升。 对更多的中小型金融机构来说，通过与外部技术服务商的合作来搭建智能客服系统，是更快的路径。也正因如此，国内有数量不少的能提供此类服务的供应商，他们的技术高度和研发方向，也对整个人工智能客服领域的发展具有重要的推动力。 IDC发布的《IDC MarketScape：中国新一代智能客服市场厂商评估，2022》研究报告，对具有代表性的11家提供商进行了深度研究，包括阿里云、百度智能云、百应科技、华为云、京东云、科大讯飞、来也科技、思必驰、中关村科金、中科汇联、追一科技。 “技术供应商目前都具备预置对话、声纹识别、意图识别、问答匹配、对话逻辑管理、泛化、多轮对话等能力，方言外语识别、情绪识别、知识库构建等能力也在近年来得到了发展。值得一提的是，超大规模预训练技术在认知技术上的突破，将赋予机器人更强的语义认知能力，头部的技术供应商纷纷在这些领域取得一些进展。”IDC此份报告指出，对于创新技术而言，头部的技术供应商和少量的AI初创企业具备数字人、多模态交互、链接RPA等技术的自主研发能力，能够将传统客服进行能力升级，逐步赋予营销、风控、运营、决策等跨领域能力。 IDC中国人工智能高级分析师程荫表示：“未来技术供应商应进一步推动新一代智能客服产品在行业中的落地，借助超大规模预训练模型提高语义认知能力，融合多种AI技术发展多模态能力，拓展智能客服的能力边界，并借助数字人技术提升企业的客户服务体验。另外，如何为客户提供更有成本优势和差异化体验的智能客服产品也是未来技术供应商应该考虑的重点。”

经济观察网 记者 胡群  10月18日，中国领先的企业级大数据基础软件开发商星环科技（688031.SH）登陆科创板。星环科技发行价为47.34元/股，开盘价为72元/股，大涨52.09%；报收76元/股，上涨60.64%。 近年来，随着国家政策的大力支持以及国内客户越来越重视数据与信息安全，国产替代成为基础软件发展的重要机遇。经过多年自主研发，星环科技的大数据基础平台、分布式分析型数据库已达到业界先进水平。 招股说明书显示，星环科技已累计拥有超过1000家终端用户，分布在金融、政府、能源、交通、制造等众多国民经济支柱领域，金融行业包括中国银行、浦发银行、浙江农村商业联合银行等，政府领域包括上海市大数据中心等，能源行业包括中国石油、南方电网等，交通行业包括中国邮政集团、郑州地铁等，制造业包括湖南中烟等。 作为“国产大数据基础软件第一股”，星环科技受到资本追逐。据股权架构显示，截至IPO前，腾讯控股通过林芝利创持有星环科技11.69%的股份，为第二大股东；其他股东包括：产业基金持股7.4557%，云友投资持股4.8965%，新鼎资本持股4.628%，方广资本持股4.4105%，TCL创投持股4.3811%，启明创投持股4.309%，中金资本持股3.2491%，恒生电子持股2.9339%，国科瑞华持股2.1518%，深创投持股2.0398% 等。 2020年，新鼎资本先后通过厦门新鼎和青岛新鼎入股星环科技。星环科技的成功上市，也是新鼎资本2022年以来迎来的第八个IPO项目，另外还有集创北方、第四范式、祥云股份、威马汽车、国富氢能等被投企业在排队上市。 “我们是一直主要聚焦在新能源汽车和集成电路这两个比较重要的硬科技赛道，这两个赛道算是过去三年涨幅较大的几个赛道。同时也关注人工智能赛道。”新鼎资本创始人张驰向记者表示，硬科技市场才刚开始，未来成长空间巨大，当然风险也较高，因此新鼎资本更关注头部企业，且都是偏后期的项目。 好的公司值得投好几次 经济观察网：通过招股书，我们留意到新鼎资本是通过2支基金，两次投资星环科技，为何会以这种方式进行投资？ 张驰：作为财务投资人，我们一般持股比例持续低于5%或者10%。而且好的项目会持续追加，因此第一次投资星环科技后，我们认为企业具有很好的成长空间，而且是国产大数据基础软件的龙头企业，因此又追加了一次投资。一共两支基金，不同基金对应的是不同的投资人。不仅星环科技如此，我们投威马汽车用了11支基金投资了多轮，参与智行者科技4轮融资，在小鹏汽车项目上，我们参与了3轮融资等。对于我们看好的项目，绝不撒胡椒面，就需要反复追加投资。 经济观察网：这样反复投资一家公司，风险会不会很高？ 张驰：外面人看起来风险高，但是如果和被投企业很熟悉了，走得很近，非常熟悉企业后，风险就低很多。首先，我们一般只投中后期的头部公司，早期的项目除非特别熟悉才参与。当然，很多企业的早期项目我们也在密切关注，等它稳定了，订单起来了，贵一点我们再投，早的时候不敢投，主要是因为我们是专项基金为主。 其次，对于看好的项目，我们不会搏概率撒胡椒面，然后看哪个成长起来，那不是我们的投资方式。我们的逻辑是在细分赛道中的十几家头部公司全研究了解一遍，然后找到一个我们最认可的，观察一段时间反复追加投资。因为新鼎资本人数有限，不可能投资太多项目，所以选择精品就投一个，然后帮他解决各种问题，一起成长了，反复投。因此虽然我们目前有170多支基金，但只投了70多个项目。 目前来看，这种投资方式已取得阶段性的成果。2020年小鹏汽车、寒武纪、亿华通等一批被投企业上市，已经为我们的LP取得可观的收益率。明年如果威马汽车顺利上市，我们将可以退出更多资金。我们的目标是项目退出时能为LP获得3年3倍以上的收益。 掘金硬科技赛道 经济观察网：新鼎资本是如何选择投资赛道的？ 张驰：自2015年成立的7年多的时间里，新鼎资本一直聚焦于新能源汽车、集成电路等硬科技赛道，这两个赛道算是过去三年涨幅较大的几个赛道。以新能源汽车为例，新鼎资本从2017年开始投资整车，之后还在自动驾驶、芯片、智能座舱、线控底盘和抬头显示器系统等细分领域进行投资。 从2016、17年起，新鼎资本围绕新能源汽车深度耕耘了超过5年的时间，对新能源汽车整体产业链布局相对较深。布局深入后，对于上下游及产业都比较熟悉，对项目进行募投也更加容易，调研分析项目也更为透彻。 但我们进入较早，所以现在有些项目已陆续进入退出阶段。当时我们判断这两个赛道是新赛道，大机构参与较少，竞争没那么激烈，所以一直在忙着集成电路、新能源汽车，包括今年又出来氢能、储能。 2018年重点关注了人工智能赛道，目前也投出了上市公司云从科技和星环科技。人工智能的飞速发展正推动人类进入全新的智能时代，已获上市受理的企业有第四范式。 经济观察网：还会继续投资这两个赛道吗？ 张驰：肯定的，市场还刚开始。现在新能源汽车市场仍在快速增长，还处在跑马圈地阶段。但3-4年后就会稳定下来，整车会有哪些品牌的新能源汽车能跑出来？智能化会达到什么程度？跑马圈地阶段也将过去。现在新能源赛道很热，但其中仍有没被挖掘出的细分赛道，包括自动驾驶、芯片、智能座舱、线控底盘和抬头显示器系统等，从尚未被挖掘的细分赛道入手，挑一些合适的项目。 在集成电路赛道里，新鼎资本也参与投资了一批头部项目，比如海光信息、屹唐半导体、紫光展锐、集创北方、锡产微芯、地平线、博康信息、粤芯半导体，还有东方晶源、科益虹源、国望光学等光刻机企业。 现在从全国来看，可见的高成长的赛道主要是集成电路、新能源汽车，再加上氢能储能。从项目成长性看，像新能源汽车一般估值不会变化太快，因为成长性好，但集成电路去年泡沫大，A股跌了之后，成本估值会下来，但核心的企业没有太大变化。 现在我们看好氢能，下一个“小鹏汽车”、“宁德时代”会在氢能领域里面诞生。所以在氢能板块我们已经布局一批头部公司，像国富氢能、中科富海、氢璞创能等公司，并持续观察、追加投资。 股权投资时代 经济观察网：今年你们在募资、投资环节进展如何？ 张驰：在募资方面，今年上半年市场行情会稍微弱一点，从下半年开始回暖，整体上来说还是好的项目很快就完成募资。我认为，募资的难易程度是和机构的投资业绩以及项目的成长性及未来收益有密切关系的，所以好项目永远不缺资金，一般项目当然市场好就好募资些，市场弱时就不好募资。募资不是孤立的，它是和项目有密切关系。像我们做专项基金稍微多一点，就一个项目一支基金，所以项目质量第一位。 对于整个行业而言，我观察到上半年市场偏弱主要和A股下跌有关。二级市场和一级市场是联动的，A股跌了之后二级市场的投资人股票价值也会缩水。投资人赚钱的时候，他们就可以把二级市场股票卖一点，买一级的基金，如果投资人的资金在二级市场上被套，就没有多余资金买一级市场基金，因为投一二级的人很多是同一群人，所以二级不好的时候一级也不会好。 在投资环节，我们今年的项目数量比去年大概会减少三分之一，金额也会相应减少。这有两方面原因，一是很多项目在上海、深圳等城市，由于疫情原因，去调研项目的时间相对少了；二是上半年出资人情绪相对有些悲观，不好募资，投资也就放慢了节奏。现在来看，资金又开始多了，项目也多了起来。 经济观察网：现在房地产投资受阻、信托产品风险不断，你们的LP会更倾向于股权投资吗？ 张驰：其实这是个确定的事，因为投资的方向没得选了。房子不能买，买信托收益也不高，风险也挺高，有的项目连本都回不来。相对而言风险都高，股权投资风险高，收益也高，就这个逻辑而言，所以很多人开始选择股权项目。 从3-5年甚至更长时间来看，中高收入人群进行股权投资的趋势几成定局。从投资收益角度看，一级市场长期收益要好过二级市场。二级市场波动很大，跌了就要卖，涨了也要卖，涨跌都卖就很难有特别好的收益。一级市场确实看起来风险很高，又缺乏流动性，但只要找到好项目，从长周期而言风险相对可控，同时收益相对比较稳定。更值得参考的是，国家也正在鼓励更多资金通过私募股权市场进入到实体企业，这样才能推动实体企业发展。 不管是科创板还是北交所改革，都能凸显国家层面正用各种政策大力引导资金，通过私募、公募进入股权市场、进入到科技企业，带动科技进步。

中国商报（记者 焦立坤）在海外市场风生水起的消费级AR（增强现实）眼镜品牌Nreal回归中国大本营，带来两款AR眼镜，AR眼镜的销售门槛也降至2299元。在业内人士看来，这给国内消费级AR市场带来积极的信号，AR普及的脚步越来越近了。Nreal进军中国市场8月23日，Nreal面向中国市场正式推出三款硬件产品，其中包括两款AR眼镜：全球首款眼镜形态、探索增强现实技术无限场景应用的全功能AR眼镜——Nreal X，以及轻巧时尚的AR眼镜——Nreal Air。Nreal创始人兼CEO徐驰表示，电脑、手机的出现推动了信息技术的发展，但同时也将人们与数字信息的交互局限于二维屏幕。下一代计算平台的使命是推动由移动互联网到空间互联网的升维，让数字化信息和现实世界深度融合，回归人类世界原生的三维空间体验。Nreal认为，它的发力方向将是AR眼镜。Nreal，这个成立于2017年的中国品牌率先在海外市场立足，与海外六个国家的十几个运营商达成了战略合作。市场研究机构StrategyAnalytics的数据显示，Nreal在2020年占据了30%的消费级AR头显设备市场出货份额和51%的收益份额。2021年，其在消费级AR终端的出货份额达到75%，2022年上半年其市场份额进一步上升到81%，在早期消费级AR市场占据强势地位。该机构认为，Nreal在价格（599美元）和功能上都找到了最佳平衡点，将AR硬件的价格降低到消费者可以接受的水平。那么，Nreal为何选择先在海外发展，然后才在中国市场展开攻势？徐驰表示，中国是Nreal的大本营。“所以我们特别希望，当进军中国市场的时候，我们是准备最充分的。大家会发现，我们在中国发售的时候具备了最广的连接和适配，向用户提供端到端的与头部内容厂商的合作内容。”徐驰表示很期待他们的产品在中国发布后能掀起市场热浪。“目前手机的销量在逐渐下滑，我们也觉得其实消费者未必需要换手机，通过AR眼镜就能实现体验升维。”徐驰说。价格门槛不断降低与VR（虚拟现实）不同，AR聚焦现实与虚拟世界的交互和感知。AR市场目前有诸多逐鹿者，大牌云集。其在终端层面主要有头戴、手持、空间显示等形态，其中AR眼镜以其轻量化、便捷化的优势而广受关注，甚至被视为未来有望独立于手机、电脑之外的个人“第三块屏幕”。谷歌在2012年率先发布第一代谷歌眼镜，2017年谷歌瞄准制造业、物流业、医疗等垂直行业推出第二代谷歌眼镜企业版，售价高达1829美元。微软则在2015年推出第一代HoloLens，售价高达数万元。2021年，Facebook改名Meta，并计划推出AR眼镜，再次点燃了创业热情。AR眼镜普及的脚步越来越近。2022年4月，雷鸟推出AR眼镜雷鸟Air，售价3299元；8月3日，小米生态链推出一款带有AR功能的“米家眼镜相机”，起售价为2499元；还有消息称，苹果有望于2022年年底或2023年发布消费级AR眼镜。而此番Nreal将AR眼镜的销售门槛降至2299元，无疑引发AR消费市场的广泛关注。据介绍，Nreal X是一款面向全球开发者、先锋创作者和科技尝鲜者的全功能AR眼镜，是Nreal推出的第一款产品，也是全球首款消费级AR眼镜。“我们的目标不是去对标今天市面上的AR企业，因为这个市场特别小，我们真的希望大家试用了Nreal后能发现，它不是谷歌眼镜那样的概念AR眼镜，而是你今天随时随地可以用的一个口袋巨幕。”徐驰说。Strategy Analytics无线媒体战略服务执行总监David MacQueen对中国商报记者表示，这些产品将真正推动AR消费市场的发展。“到目前为止，我们看到AR在多个行业得到了很好的应用，但这项技术还没有真正在消费市场普及，其中，价格肯定是一个重要因素。”AR消费赛道蓄势待发在David MacQueen看来，目前消费级AR市场主要面临两大挑战：一是镜头，这是主要的挑战。创建一个透明的显示屏，可以覆盖复杂的结合场景的3D图像，这是一项极具难度的工程挑战。我们看到许多公司在这个领域进行了大量投资，无论是通过收购还是内部投资，这凸显了其重要性。二是在不牺牲功能的前提下，让设备尽可能轻便。“让设备变得更小巧和拥有更低的功率元器件将是提供最好的设备和最好看的设备的重要因素，这对消费者来说将是一个主要的考虑因素。”Strategy Analytics预计，2022年全球AR头显设备的营收将首次超过10亿美元，其中约1/4的收益来自消费级设备，远高于2021年的约10%。不过，这与行业的真正爆发尚有距离。谈及AR何时会进入爆发式增长期时，徐驰认为：“好硬件、稳定的交互范式，再加上好的内容生态，这三点确定后，再给它两三年时间，是有机会快速推动行业增长的。相较几年前刚开始创业的阶段，大家已经不再怀疑AR到底是不是下一代计算平台，而是它到底什么时候能来。我认为，它会比很多人想象得更早一些到来。”

经济观察报 记者 胡艳明 “你们现在学的东西，可能10年之后会用到。”刘岗至今还清晰地记得，自己2008年前后在学校读研究生时，教授金融工程课的老师的一句话。 2010年，刘岗研究生毕业，离开课堂和书本，进入一家国有银行的省分行国际部，接触外汇市场业务。 现在已是浙商银行国际业务部对客外汇交易中心资深员工的他，偶尔也会再去翻阅一下大学时代的教材，如今更加感叹学以致用了。 过去十年，随着汇率市场化改革的推进，人民币汇率波动幅度扩大，双向波动渐成常态，汇率衍生品逐渐丰富，刘岗和不少客户共同经历了外汇市场的风云变幻。 他日常主要负责对客外汇交易，主要针对进口、出口等外向型企业，建议企业如何合理利用外汇衍生工具规避汇率风险。这些年，他见证了不少企业的“汇海浮沉”——有企业因为在外汇兑换上操作不当，没有等到“黎明”的出现；也有企业从“坚定地不炒外汇”，到逐渐学会利用外汇衍生工具避险，企业经营更加稳健。 从校园到市场 2010年，刘岗刚步入工作岗位时，国内商业银行在外汇市场上还主要做远期结售汇业务。按照市场上通俗的解释，远期结售汇指的是，客户与银行协商签订远期结售汇合同，约定将来办理结汇或售汇的人民币兑外汇币种、金额、汇率以及交割期限。 远期结售汇业务可以帮助企业锁定远期汇率，固定成本，规避市场汇率波动的风险。 例如，某出口企业签订了一笔100万美元的合同，预计3个月后收到买方付的货款。为做好汇率风险管理，该企业与银行签订3个月远期结汇合约，远期结汇价格为6.8。 3个月后，企业按照6.8的汇率在银行结汇，得到680万元人民币。如果企业未签订远期合约，则3个月后按照市场价格结汇：如人民币升值到6.5，则企业得到650万元人民币，与签订远期合约相比收入减少30万元人民币；如果人民币贬值到7.0，则企业得到700万人民币。 我国境内的外汇衍生品业务起步较晚，期权业务相较其他品种发展也相对缓慢。2011年2月，境内人民币外汇期权业务正式诞生。但当时银行仅能在实需原则的基础上代客买入期权或进行相关平仓操作，不允许代客卖出期权。2011年11月，监管部门允许银行代客办理风险逆转期权组合业务。 虽然说监管放开了买入期权，但是当时市场认为，单边远期（结售汇）就可以解决套期保值的问题，这些业务做的很少。 当时，监管层仅允许银行为企业提供“买入”期权和不多的期权组合，也是出于对风险的考虑。 卖出期权的本质即是做空波动性，市场平静时可享受期权费收益，但在市场出现意外波动时容易引火烧身，不少中资企业也得到了“教科书级”的教训。例如，2008年，中信泰富被曝出155亿美元巨额外汇交易亏损，其导火索正是为其在澳洲的磁铁矿项目规避风险而购买的杠杆式外汇期权合约。 据当时的公告，中信泰富公司用澳元和欧元购买设备及供应品，但为了给该项目融资，财务董事达成了一笔外汇衍生交易，只要美元兑澳元继续走弱，这项交易就能获利。但由于金融危机导致商品价格下跌，令汇率出现了意想不到的走势。澳元兑美元不但没有走强，还大幅走弱，从而造成公司巨额亏损。 直到2014年6月，政策才逐步放开企业在实需项下卖出期权的限制。期权为企业提供了更为丰富的套期保值选择，中国外汇期权市场也终于迈开两条腿走路。 经历汇率“双向波动” 刘岗回忆，刚开始接触外汇业务时，当时汇率市场的波动并没有特别大。2010年后，经历过美国次贷危机的全球市场开始逐步恢复，人民币也开始出现较为明显的单边升值状态。 期间，2012年4月16日，央行将人民币对美元日交易区间从在当日中间价上下0.5%范围内浮动扩大至上下1.0%的范围，以增强人民币汇率双向浮动弹性。 到2013年年底的时候，人民币对美元汇率已经升值到接近6.04时，刘岗还记得，当时市场都一致预期人民币要升破6.0，可能会走向“5时代”。 但是在2014年2月，突然之间市场快速反转，开始贬值，一度贬到6.2左右，波动幅度有所加大。自从2014年3月17日起，央行将人民币对美元汇率波动区间由1%扩大至2%。而此前人民币兑美元汇率每日波动幅度不大，100个点已经算是比较大的幅度。 到2014年下半年，人民币汇率又升到6.1左右，但后面又开始往后偏弱的方向。一直到2015年8月11日，也就是著名的“811”汇改之前，人民币在约6.22上下波动，横盘了近半年。 就在“811”汇改前夕，有一家公司客户让刘岗印象非常深刻。2010年，人民币开始升值的时候，这家公司大量地去做一些远期的套期保值，有效地规避了汇率波动风险。 在2014年之后出现了一波贬值之后，以及后续出现的横盘震荡行情，这家企业当时觉得，可能市场一直保持这种横盘走势，那还不如多做一些远期结汇，享受远期升水的好处。所以就是“811汇改”的前夜，8月初期，这家企业做了大量的远期结汇，当时锁定的价格约在6.25-6.3之间的水平。 但是这次，人民币汇率并没有像以前那样，再持续地单边升值。 2015年8月11日，央行宣布优化人民币对美元汇率的中间价报价机制，完善人民币兑美元汇率中间价报价——做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况，以及国际主要货币汇率变化提供中间价报价。 8月11日当天，人民币对美元汇率中间价一次性贬值1136个基点，较前一交易日贬值1.86%，报6.2298。 此后连续几天人民币走贬，3天内贬值幅度超过3%。锁汇价格在6.2-6.3之间的这家企业，每天面临巨大的市值亏损，他们也非常担心。 当时，刘岗及其银行的业务人员，建议这家企业在以后通过外汇衍生品进行套期保值时，尽量分批操作，降低头寸过分集中的风险，同时在汇率高点时追加套期保值，平均一下套保价格。但企业当时追保的压力很大，“没有等到黎明的出现”，最终结算价格并不理想。 此后人民币汇率进入了近一年半的贬值区间，面对市场剧烈波动，央行此后及时调整汇率中间价形成机制以稳定市场。央行先后于2016年2月发布新的人民币汇率中间价的定价公式、2017年5月在人民币汇率中间价定价机制中引入“逆周期因子”等措施。 应对“汇海浮沉” “8·11汇改”后，人民币汇率逐步实现双向浮动。汇率波动的弹性也在逐步加大。 刘岗刚开始工作的时候，当时企业基本上只做一个品种——远期结售汇。随着市场需求和发展，外汇局顺应市场变化，推动汇率市场化改革，不断地放开外汇交易品种，有更多的企业在接受了外汇衍生品的理念，通过衍生品继续套保避险。 2014年，外汇局放开了单卖期权的这种模式之后，很多企业也慢慢地认识到期权组合在企业汇率避险上的一些作用，对产品产品原理的理解及产品功能运用上有了大幅提升。 面对市场日新月异的变化，刘岗也在考虑可以具有更广阔视野的机会和职位。在综合考虑之后，2016年，刘岗从来到浙商银行总行国际业务部。 当时，浙江省的外贸市场飞速发展，出口增速稳居沿海外贸大省前列。浙商银行总部位于杭州，扎根长三角地区，辐射全国，正值这家银行对客交易高速发展的时期，浙商银行也在准备大力发展外汇交易。 从数据来看，2016年，浙商银行的外汇交易量不足200亿美金，截止到2021年底，已经超过800亿美金。公司的对客外汇交易量也从之前的全国股份制商业银行中的第十名跃入前五名。 刘岗告诉记者，面对外汇市场机遇，浙商银行在产品、系统等多方面进行了创新，例如在原有基础套期保值产品的基础上，创新多款组合产品；交易系统上，重点打造了“浙商交易宝”全流程在线交易平台，在交易时间和交易效率上大幅提高，应对市场波动。 在新的岗位上，刘岗接触到全国各地的客户和更广泛的需求。当时，浙江省内有一家外贸企业，每年有接近一个亿美金的出口订单。但是这家企业到2018年才开始接触外汇衍生品，而2018年上半年，正好人民币处于一个较为明显的升值的过程。在恐慌心理的影响下，这家企业在很低的价格区间（6.25-6.3），办理了大量的结汇方向衍生产品。 但是后续，随着人民币的贬值，这家企业开始出现了比较大的市值亏损。即使是远期结售汇，什么时机办理以及锁定头寸的比例，对于企业而言也是非常重要的。 面对市场波动，单边的汇率风险管理思维远远不够用。当时，刘岗同中心的领导以及浙商银行当地分行的同事，结合企业收汇时间，通过展期、反向平仓等系列操作，一起帮企业优化存量交易。 同时，浙商银行针对企业的未来收汇背景，充分利用期权的灵活性，有效地降低企业存量交易的市值亏损。现在，这家企业对外汇衍生品了解逐渐加深，而且会对银行的产品包括远期的提前交割、远期的展期、期权的执行价、期权的组合逻辑等都有了颇为专业的了解。 敬畏市场 “811”汇改以来，人民币对美元经历了四轮调整行情，分别在2015年“811”后、2018年、2019年和2022年。 仅在2022年上半年，人民币对美元汇率中间价最高为6.3014元，最低为6.7898元，贬幅7.7%左右。 谈到工作这么多年以来的心得体会，刘岗认为，“要对市场有敬畏之心”。 尤其是在2022年4月以来，外汇市场波动尤其剧烈，俄乌冲突、美联储加息等背景下，美元指数不断走强，包括人民币在内的非美元货币均出现不同程度的贬值。 央行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜多次建议，从企业财务稳健的角度看，汇率风险管理应坚持服务主业和汇率风险中性原则，审慎安排资产负债货币结构，避免外汇风险管理的“顺周期”和“裸奔”行为。 “顺周期”是抱着赌博投机的想法，赌汇率单边走势，在某一阶段只做单一方向的套期保值，甚至追涨杀跌。“裸奔”则是放任自流，对汇率风险敞口不做套期保值或者套期保值比例较低。 不少客户问刘岗，预计人民币会贬到哪种程度？对此，他更多地跟客户介绍分析逻辑，而非直接下定结论。“ 刘岗也告诉客户，现在面临比较大的不确定性，万一发生了超出预期的变化，整个判断的逻辑也可能会变化。他认为，面对市场波动，企业需要树立风险中性理念，坚持通过外汇衍生品进行汇率套保，而金融机构也可以发挥专业能力，为企业提供更好的避险工具和策略，为外贸企业保驾护航。 目前，全国能够提供外汇衍生产品服务的银行有115家，银行间外汇市场的可交易货币覆盖29种发达和新兴市场货币，银行柜台外汇市场的挂牌货币超过40种。在交易方式上，越来越多的银行开始推出线上交易，实时价格展示、即时交易达成、资金实时入账，企业财务人员可自主盯盘、择机交易，管理人员可随时掌握交易全貌，全局把控汇率风险。 大学时代一位教国际经济学的一位老师，曾经布置了一个作业，“支持固定汇率制还是浮动汇率制，并说出理由”。从此，刘岗对外汇及衍生品开始有了感兴趣。 曾经课堂内容和现在工作经历更紧密地结合起来，刘岗更坚定了在这个行业深耕的想法。“偶尔再去温习一下，感觉还是挺有意思的。”他说。

经济观察报 记者 欧阳晓红 全球市场再一次同频共振。海内外股市全面大爆发，多头力量高亢；即使美联储9月通胀数据高于预期，以及国际货币基金组织（IMF）预测三分之一的世界经济今年或明年可能发生萎缩。 这一次，A股收复3000点大关只用了两天，上一次是4天时间。10月11日晚间，即A股跌破3000点的第二日，中国央行连夜发布了全面改善的9月全融数据，这无疑利好A股。 非常时期，全球市场在硝烟下“颤栗”。十一假期期间，海外市场行情可谓超级“过山车”；节后的A股亦未迎来“开门红”，但破位调整后的行情态势日趋向好。 囿于各种不利因素的叠加影响，全球性经济衰退或渐行渐近；2022年度诺贝尔经济学奖对“银行和金融危机的研究贡献”的表彰仿佛在警示市场预防危机。 而家底（外汇储备）厚之外，经济基本面也要无恙，A股方能行稳致远。9月信用扩张及信用结构改善则提供了一种确定性——助力中国经济复苏。 市场剧烈起伏 10月14日，A股三大股指全线大涨，沪指、深成指、创业板指数分别报收3071.99(+1.84%)、11121.72(+2.81%)、2434.22(+3.55%)；4512只个股上涨，下跌367只；涨停110只，跌停3只；北向资金净买入74.72亿，总成交额8608亿，较上一日增量1325亿；大盘市场情绪达至沸点，信心正逐步回升。 板块方面，医疗器械、医疗服务、电力设备等居涨幅前列；大盘主力净流入电力设备、医疗器械、医疗服务分别为66.51亿、23.89亿、19.38亿。 当日盘中，美元指数报112.67, 欧元对美元0.9763, 离岸人民币（CNH）对美元7.18。 据同花顺数据，13日，上涨个股3207只，下跌1548只；北向资金净流出80.35亿；两市成交额7283.39亿。前一交易日则分别：上涨个股4541只，下跌369只；北向资金净流出58.67亿；两市成交额7102.17亿。值得注意的是，当天（12日）13:09开始, 大盘被一股神秘力量拉升，数千只个股瞬间上涨；令当日低开高走的三大指数呈V型暴力反转走势。 复盘外围前一交易日（10月13日），亦是多头力量占上风；欧美股市普涨。美股道指、纳指、标普500分别报收30038.72(+2.83%)、10649.15(+2.23%)、3669.91(+2.60%)。 “（9月美国通胀）数据（于当地时间10月13日）发布后，美国股市出现抛售，不过在晚些时候有所好转并大幅上涨——这不太可能是由于对消费者物价指数的重新考虑，更多的是与空头回补及购买计划有关。”景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭认为。 在他看来，美国核心物价升幅高于预期，意味着联邦公开市场委员会预计将在11月份会议上加息75个基点，也可能意味着美联储或将在12月份及之后继续按此节奏加息。预计到明年年中，通胀将同比大幅下降。这通常会为股票及信贷营造一个良好的环境，但在此之前可能会有更多下行空间。 诸如，意外升级的战争及非战争硝烟，一度让　　十一假期期间的港美股经历超级过山车，但整体涨幅仍不小；对于节后A股走势，市场观点多持乐观态度。殊料，10月10日，A股失守3000点，沪指报收2974.15(-1.66%)，深成指、创业板指数均跌超2.3%，总成交额6280亿。 欧美股市亦全线走低，但纳指报收10542.10(-1.045%)之外，其它指数均跌幅未超过0.8%。美元指数报113.1, 欧元对美元报0.9704, 离岸人民币（CNH）对美元报7.1551。 这天，乌克兰首都基辅的中心发生了多起爆炸。该市的紧急服务部门称，有死伤报告。 两天前，一场爆炸摧毁了俄罗斯刻赤大桥的一部分。俄罗斯方面称，刻赤大桥爆炸是乌克兰实施的“恐怖袭击”；于是在两天之后，施行了向包括首都基辅在内的乌克兰主要城市区进行导弹袭击报复。当日，俄罗斯RTS指数报收963.88(-4.10%)，持续大跌。 袭击造成的全部伤亡人数尚不清楚，但乌克兰国家紧急事务局表示，至少有11人死亡，89人受伤。外媒报道，除了人员伤亡外，袭击还破坏了乌克兰能源网的重要部分，促使该国能源部宣布从周二（10月11日）开始停止向欧盟出口电力。 联合国秘书长安东尼奥-古特雷斯(Antonio Guterres)对袭击感到“震惊”，他通过发言人说，这些袭击代表了战争的升级。 次日，A股企稳回升，沪指、深成指、创业板指数分别报收2979.79(+0.19%)、10577.81(0.53%)、2261.89(+1.15%)，成交额为5638亿。 当天盘中，美元指数报113.20, 欧元对美元报0.9706, CNH、CNY（在岸人民币）分别报7.1883?7.1816, 人民币中间价报7.1075; 但CNH当日盘中一度跌至7.2。 堪称“全球资产定价之锚”的美国10年期国债收益率报3.951(+1.58%)，但盘中曾再次升破4%；美国2年期国债收益率报4.325(+0.29%)。早些时候，即9月28日，美国10年期国债收益率也曾跃升至4%，创2010年4月以来新高。 一路狂飚的美国10年期国债收益率不仅推升市场融资成本，昭示美国通胀持续高企，美联储鹰派立场（11月或将再次加息75基点），还会引发金融市场一系列的连锁反应。 不确定性挑战 不只是战争意外升级+美国芯片新禁令，以及秋冬疫情的大规模反复；利率冲击波亦在裹挟全球资产——随着美联储和其他主要央行提高利率以应对飙升的通胀，人们愈发担心经济衰退。 10月10日，摩根大通CEO杰米·戴蒙（Jamie Dimon）警告，“非常、非常严重”的不利因素组合可能会在明年年中使美国和全球经济陷入衰退。 十天前，据投研机构 Ned Davis Research 的运行模型显示，目前全球经济衰退的可能性为 98.1%，如此之高的衰退概率只是在2020年初及2008年-2009年的金融危机时出现过。 “美联储持续收紧政策除了对金融资产回报产生直接抑制作用外，也会导致衰退风险升温。”赵耀庭认为。 在他看来，短期债券收益率将被政策利率的上升推高，而长期债券收益率将被日益恶化的经济前景打压。因此，预计收益率曲线将进一步趋平/倒挂。 从经济影响来看，赵耀庭称，实际收入已明显受到挤压。预计2022年下半年美国消费者支出将有所放缓。美国经济已陷入技术性衰退（GDP在2022年前两个季度均为负值），而这可能会延长经济衰退的时间。? 方正中期期货研报指出，全球及各经济体的9月PMI数据进一步佐证了全球经济衰退预期，尤其是制造业。9月全球制造业PMI录得 49.8，自从2020年7月以来首次跌破荣枯线。在全球经济下行的压力下，各国民众消费能力和消费信心不断下降，实物商品消费不断减弱，传导至制造业需求的降低。 而10月初百年大投行（瑞士信贷）濒临破产传闻、全球金融市场“过山车”行情等变量更平添了诸多不确定性。当地时间10月7日，瑞士信贷宣布，将回购最高约30亿瑞士法郎的OpCo高级债务证券。 此举能使之免遭破产吗？瑞士信贷业绩亏损和股价暴跌似乎仍令市场深感不安。 10月10日，斯德哥尔摩瑞典皇家科学院宣布，将2022年诺贝尔经济学奖授予美联储前主席伯南克与道格拉斯·W·戴蒙德和菲利普·H·戴维格等3名美国经济学家，表彰他们对银行和金融危机的研究。诺贝尔委员会表示，三人的研究表明“为什么避免银行倒闭至关重要”。 伯南克自诩是大萧条的痴迷者，幸运的是，2007年至2009年全球金融危机期间，伯南克担任美联储主席时，有机会尝试知行合一，将理论与当时的实际情况结合起来。他在《行动的勇气》书中写道：美联储诞生于人们不太熟悉的“1907年恐慌”之后，遭遇的第一个重大考验就是20世纪30年代的那场危机。那时，美联储失败了……结果引发了一场全球性的大萧条。75年之后，又在2007-2009年的危机和余波中，遭遇了同样的问题。这一次，我们行动了。 不过，一个无法否认的事实是，伯南克未能阻止危机的爆发，尽管他的研究为应对全球金融危机提供了理论依据。而且，市场认为，由此衍生的银行严格监管和超低利率时代，助长了金融市场的风险——更甚者，它们现在才慢慢显现出来。还有学者将当前全球不断蔓延的通胀之源头指向大量放水，货币超发；或昭示这其中的缘由不无纠葛。 如果不考虑2020年疫情爆发之际祭出的大放水，此前错判通胀预期的美联储又将面对第三次危机吗？2022年3月以来，为抗击通胀，美联储激进加息，已累计加息300基点。 高债务杠杆+通胀高企背景下，美联储，包括各国央行大幅加息恐加大或导致经济衰退、市场崩溃的风险，其也由此备受市场诟病。 获奖后的伯南克说，即使金融问题没有开始成为重要事件，随着时间推移，它让金融环境恶化，可能加剧问题，激化问题，所以我认为，这是我们必须密切关注的。他说，当前美国的经济与2008年前危机爆发时没有相似性，目前银行业整体状况好于2008年危机期间。 诚然，2008年之后，各国均在强化功能监管；银行从审慎监管到维护金融稳定的宏观审慎监管。由此引申的严监管框架下，金融机构资本充足，似乎上世纪的大萧条和2008年金融危机期间抵押品价值下降与贷款机构破产在今天并未出现。但政府债券市场仍压力不小。 接下来，如果美联储基准利率超过5%的话，大部分的资金或许都会去投固定收益产品？除非超跌后的股市价值凸现——股息率超过基准利率。可见，全球金融宏观形势日趋严峻。 重振信心 现在，“通胀+美联储紧缩政策+战争+疫情+能源危机+气候风险”等叠加，由强美元掀起的全球货币战愈演愈烈。 现实中的各国央行已通过不同方式直接或间接开启了预警模式。 而2022年度诺贝尔经济学奖对“银行和金融危机的研究贡献”的表彰似乎也在提醒我们，如何面对危机；因为他们的研究发现改善了社会应对金融危机的方式。 这个时候，不只是非美货币的汇率需稳住，被视为一国家底与实力、可抵御风暴冲击的外汇储备亦尤为重要。据国际货币基金组织（IMF）近日发布的截至今年6月末的全球外汇储备数据（CCOFER），全球外汇储备大幅减少。截至今年6月末，全球外汇储备余额120368亿美元，较上年底减少8838亿美元。 中银证券全球首席经济学家管涛分析，汇率贬值引发的负估值效应是导致全球英镑、日元、欧元、加元、澳元和人民币外汇储备余额美元价值减少的主要原因。 管涛表示，将IMF的CCOFER和美国财政部的国际资本流动报告（TIC）数据结合起来分析显示，截至今年6月末，外国官方投资者持有美国国债余额39026亿美元，相当于同期全球美元外汇储备余额的58.7%，较3月末回落0.5个百分点，远低于2014年、2015年占比约八九成的水平，为有数据以来最低。 “这表明，现在仅用外国官方投资者持有美债余额变化，已经难以准确判断全球美元外汇储备余额的变化，因为外国官方投资者既可能配置美债，还可能配置其他美元证券资产如政府机构债、企业债甚至上市公司股票等。”管涛说。 事实上，家底厚之外，经济基本面也要无恙，A股方能行稳致远。 10月11日，据中国央行公布的金融数据，9月信用扩张大幅提速，结构显著改善。 中国民生银行首席经济学家温彬评论，9月M2同比增长12.1%，增速比上月末低0.1个百分点，比上年同期高3.8个百分点，市场流动性继续保持合理充裕。9月新增信贷大幅扩张，同环比均明显多增，信贷结构显著改善。在降息、减税和房地产市场供需两端政策进一步加码下，市场信心逐步修复，房地产销售边际改善，提振居民按揭贷款需求，居民中长期贷款增加3456亿元，为三季度以来最高水平。9月社会融资规模新增3.53万亿元，同比多增6245亿元，继续显著回升。 从金融数据可以看出，在稳增长政策持续加码并加快落地下，企业和居民部门信贷有效需求持续回升，宽信用进一步提速。 “结合稳经济大盘四季度工作推进会及各项政策部署看，基建、制造业、房地产等领域的信用扩张有望对四季度信贷和社融增速继续形成有力支撑，有助于经济运行保持在合理区间。”温彬表示。 另一个利好消息是，新能源车强势崛起，中国汽车出口跃居全球第二。中汽协数据显示，2022年8月中国汽车出口量达30.8万辆，同比增长65%；可谓历史上首次超过30万辆。 那么，“战火硝烟”弥漫全球之际，多空消息交织之下，近期较快贬值的人民币汇率能否企稳回升？ CNH、CNY一度在9月28日跌破7.24关口，10月11日，CNH再度触及7.20。对此，中国央行发文指出，从近年来走势看，人民币对美元双边汇率和美元指数没有一一对应关系。市场供求始终起着决定性作用，外汇市场有能力实现自主平衡。并表示，在市场化的汇率形成机制下，汇率的点位是测不准的，双向波动是常态，不会出现“单边市”。 央行还指出，下一步将综合施策，稳定预期，坚决抑制汇率大起大落，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 诚然，全球市场一度在硝烟下“颤栗”， 加之受累于外围市场及秋冬反复疫情的影响，A股也受波及，跌破三千点大关，但两日后收复3000点，且市场情绪高涨；不过，市场信心何时能真正重振？同时，投资者也需注意，如果多头力量持续大爆发及市场情绪处于沸点高位之后，市场可能也会出现调整。 据相关统计，从历史数据来看，回顾前48次从跌破3000点到收复3000点：只有2次收复3000点耗时超过1年，另外46次都在1年之内。有30次在10天以内就收复了3000点，有9次只花了1天。收复3000点平均用时62天，中位数用时6天。而上一次跌破3000点，是2022年4月25日，重回3000点只花了4天。 最久的一次是2011年4月25日到2014年12月8日，花了1323天，近3年零8个月。 这一次，A股这次仅用2天时间便重回3000点，目前多头力量强劲。9月信用扩张及信用结构的改善亦提供了一种确定性——助力中国经济复苏。事实上，8月底以来，A股市场成交额不断缩量；近日交易情绪有所回暖，成交额持续回升。 “若成交额持续放量上升，微观流动性改善将带来市场修复。”华安证券认为，“无论处于哪种风格占优的大行情中，成交额放量上升期间， 成长占优概率都最大；除非市场处于熊市大背景，成长才表现不占优 。”