经济观察网 记者 姜鑫  春节销售季，线下保险代理人积极冲刺“开门红”的同时，一些保险平台也在线上开启了销售活动。 1月12日，经济观察网记者从腾讯微保获悉，腾讯微保“新年财福节”正式上线，打造线上沉浸式“互动玩法”，让用户了解保险产品和规划、体验保险活动，活动将持续至2023年2月8日，贯穿整个春节假期。 随着保险科技的不断进步，保险营销环节逐渐由传统的电销、陌生拜访等方式逐渐向线上化和数字化转变，各个保险公司、保险科技平台公司、经纪公司等通过线上数字化营销也得到了飞速发展，营销活动也日渐多样化。 与线下销售注重人脉和沟通相比，线上营销更容易通过视频、文字、图片等媒介去传播保险的功能和本质，在升公众风险意识及保险认识的同时，通过不断输出定制化、趣味化的好内容和好服务获得用户口碑。 以微保“新年财福节”为例，用户进入活动界面可获取财福值，通过查看保险配置方案、浏览保险产品、保险答题、直播预约、邀请好友等多元化玩法，完成各种任务，积攒财福值获取好礼。 腾讯微保还提供了不同的“财福”选择，特别设立“新年暴富”“关爱父母”“压岁钱存钱”“返乡出行”四个模块，为打工人、孩子和老人等不用人群提供差异化的保险产品，保障种类涵盖了长期保障类保险、关爱长者家庭类保险、养老年金类保险、教育金类保险等。在玩法上，用户通过查看保险配置方案、浏览保险产品、保险答题、直播预约、邀请好友等多元化的任务内容，不仅可以获得每日抽奖机会，还可以累积财福值进入排行榜。 随着5G网络和智能手机的普及，以及线上支付渠道的便利性，越来越多消费者选择通过互联网渠道购买商业保险。从行业角度看，用户画像数据越来越容易被收集，利于不同类型的商业保险类型能够有针对性的通过网络渠道投放给目标用户，从而增加了用户购买的可能性。 艾媒咨询数据显示，在不同线上渠道的选择上，使用保险公司专属APP渠道购买商业保险的网民群体最多、其次是在保险公司官网直接购买，而微信小程序、微保和蚂蚁保等大流量平台也深受用户喜爱，占比超过三成。

经济观察网 记者 胡艳明  1月10日，2022年全年金融统计数据出炉。 央行公布数据显示，2022年社会融资规模增量为32.01万亿元，比上年多6689亿元，增幅不大；2022年金融机构新增人民币贷款21.31万亿元，相比2021年，同比多增1.36万亿元。 值得关注的是，人民币存款数据，以全年新增26.26万亿的数额，创下历史年度新增存款的新高。在此之前，每月如期公布的月度金融数据显示，多个月份的新增存款数据高于去年同期。 储蓄意愿走高，全年新增存款大幅增加。分析人士认为，居民消费意愿下降、预防性储蓄增加，同时也没有较好的投资标的或是主要原因。 居民缘何爱存款 2022年人民币存款增加26.26万亿元，同比多增6.59万亿元。 从近五年来每年度新增的存款数据来看：2018年全年人民币存款增加13.4万亿元，同比少增1071亿元；2019年人民币存款增加15.36万亿元，同比多增1.96万亿元；2020年人民币存款增加19.65万亿元，同比多增4.28万亿元；2021年人民币存款增加19.68万亿元，同比多增323亿元，相比前一年变化不大。 全年26.26万亿的新增人民币存款中：住户存款增加17.84万亿元，非金融企业存款增加5.09万亿元，财政性存款减少586亿元，非银行业金融机构存款增加1.38万亿元。 可以看出，新增的存款主要是由居民贡献：其中，相比2021年度，居民存款和企业存款合计多增了9.27万亿元，居民储蓄存款大幅多增了7.94万亿元。 在2022年度数据出炉之前，今年每月公布的月度金融数据显示，多个月份的新增存款数据出现较去年同比多增。 2022年12月27日，中国人民银行调查统计司发布的调查报告显示，2022年第四季度，居民收入信心指数为44.4%，比上季下降2.1个百分点；倾向于“更多储蓄”的居民占61.8%，比上季增加3.7个百分点。 在第二季度的城镇储户问卷调查报告中，倾向于“更多储蓄”的居民占58.3%，比上季增加3.6个百分点；第三季度问卷中，倾向于“更多储蓄”的居民占58.1%。全年走势来看，储蓄意愿整体呈现逐渐走高的趋势。 近日，国信证券王剑团队此前对2022年1-11月的存款数据进行了分析。其认为，居民存款高增原因主要包括：第一，疫情冲击下居民收入增速下降，且未来不确定性增大，居民信心持续下降，预防性储蓄意愿增强，这是居民存款高增的核心因素。第二，疫情对消费场景破坏较大，直接带来居民消费支出增速下降。另外，房地产市场景气度低迷，居民购房意愿下降，最终带来居民被动储蓄增加。第三，货基等流动性产品收益率大幅下降，尤其是资本市场表现欠佳，居民配置货基和权益资产的意愿有所下降。 也就是说，不仅居民消费意愿下降、预防性储蓄增加，同时也没有较好的投资标的。 中国银行研究院研究员梁斯认为，2022年以来，由于疫情持续反复，叠加股市低迷等因素影响，居民收入下降，消费动力不足，储蓄意愿明显增强。2022年1-11月消费同比增速为-0.1%，远低于去年同期水平，消费信心指数自4月以来持续维持在90以下。 存款多增也拉高了M2的增速：2022年M2同比增速为11.8%，增速比上年同期高2.8个百分点。M2指的是广义货币，一般指流通于银行体系之外的现金加上企事业单位存款、居民储蓄存款以及其他存款。 存款何时转化为消费、投资需求 储蓄率高，存款大增，银行负债端不缺资金。从往年经验来看，岁末往往是银行揽储黄金期，但近日经济观察网记者在上海等地多方采访了解，2022年年末“揽储大战”则未再现。有银行员工表示，因为大多银行都不太缺存款，所以年底基本上都没有推出特别的存款活动。另外有银行员工表示，行里对员工也有揽储的任务指标，但是本行的存款利率相比同业并没有优势，员工积极性不高。 但相比存款，今年的贷款需求并未如存款一样大幅增加。2022年全年人民币贷款增加21.31万亿元，相比2021年多增加了1.36万亿元。 信贷投放结构也显示出“企业强、居民弱”的特点：2022年企业贷款与2021年相比，多增5.07万亿；而居民中长期贷款和短期贷款分别少增加了3.33万亿和7600亿。 另外一项指标——反映出实体经济从金融体系获得的资金余额的社会融资规模存量，同比增速为9.6%，首次跌至10%以下，比上年末低0.7个百分点。 监管部门也在鼓励银行投放贷款。1月10日，人民银行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会也指出，各主要银行要合理把握信贷投放节奏，适度靠前发力，进一步优化信贷结构，精准有力支持国民经济和社会发展重点领域、薄弱环节。 存款增多，而实体经济贷款需求弱，可能进一步加剧银行资产荒。这种情况预计何时可能有所改善？ 从历史数据来看，王剑团队分析，2006年以来我国单季度新增居民存款同比多增规模连续两个季度超过1万亿元的共有三轮，2008Q2-2009Q1，2018Q3-2019Q2，2022Q1-2022Q3(仍在延续），前两轮存款大增持续了四个季度，此后消费和房地产均呈现复苏态势，但第二轮受疫情冲击没有延续。当前随着疫情防控措施的优化，房地产政策以及消费刺激政策加码等稳增长政策的持续出台，我们认为2023年房地产和消费将呈现持续改善的态势，我国经济进入复苏阶段，居民存款也将陆续转化为消费、投资。 “消费能不能持续地反弹、或者说反弹力度到底会有多大？”瑞银亚洲经济研究主管，首席中国经济学家汪涛表示，在过去的两三年的疫情中，大家的超额储蓄或者储蓄率是增加的，这三年储蓄率比以前增加了3到5个点不等。当走出疫情，疫情的管控现在基本上都放松了之后，人们可以把积压的储蓄释放出来，所以这是消费反弹最主要的动力，实际上就是正常化。

经济观察网 记者 刘鹏  刚刚过去的2022年，北京中小企业融资再担保有限公司（以下简称“北京再担保”）发挥政府性融资担保功能，持续扩大再担保业务覆盖面。 1月12日，记者从北京再担保方面获悉，2022年，公司实现承保规模562亿元，其中新增再担保业务规模425亿元，新增户数2.2万户；新增单户1000万元以下支小支农再担保业务规模286亿元，同比增长33%，户数超2万户，同比增长150%。 北京再担保是经国家工信部与北京市政府批准，在北京国资公司主导和组织实施下设立的全国首家省级再担保机构，2008年11月16日挂牌成立，按照“政策性引导、公司化管理、市场化运作”的原则组建和运行，是北京市政府性融资担保体系建设的基础性平台，也是北京市实施公共财政政策和产业政策的重要载体。 2022年，北京再担保协同合作担保机构与建设银行、工商银行、中国银行、农业银行、南京银行、交通银行、平安银行、浙商银行、江苏银行等13家银行，开展银担“总对总”批量化小微业务，签订授信协议金额89亿元，已实现放款33亿元，覆盖超1万户小微企业。同时，依托再担保批量化业务的快速上量，北京再担保业务结构更加优化，全年新增小微业务规模占比87%；新增单户1000万元以下小微业务规模占比67%，进一步扩大了中小微企业融资覆盖面。 值得一提的是，北京再担保及所属北京国华文科融资担保有限公司、所属北京石创同盛融资担保有限公司在2022年新增融资担保业务规模超过63亿元，新增户数超过1600户，新增单户1000万元以下小微融资担保业务规模47亿元，同比增长37%，涉及企业共计1442户。 面对疫情对企业带来的冲击，北京再担保积极落实存量贷款接续与降费让利政策要求，依托政府合作平台支持首贷企业融资，推动批量化银担分险产品落地。北京再担保体系共为零售、交通运输、餐饮、住宿、旅游、文化等受疫情影响突出行业的超450家中小微企业，提供近14亿元融资担保支持。 2022年，北京再担保成立金融科技部，进一步加快推进数字化转型工作。据悉，北京再担保为国家融资担保基金及辖内合作担保机构开发了数据交互端口以及合作机构驾驶舱，为北京市财政局、北京市金融局、北京市经信局及西城区政府相关部门开发了北京市担保行业及再担保业务运行数据平台；为合作银行等外部合作机构开通了批量化担保业务及电子保函业务数据端口，为深化银担合作、建立批量化获客渠道提供技术支撑。

1月9日，微众银行·We研究出品，财新智库提供研究支持，由微众银行与中国邮政储蓄银行联合发起的《普之已广，惠之精准——服务业小型市场主体普惠金融需求调查报告》正式发布。该报告聚焦包括小微企业和个体工商户在内的服务业小型市场主体，通过对最近几年该主体的经营状况、融资需求的调研，为普惠金融工作的开展及金融行业更好服务实体经济提供了有效的参考与建议。 在1月9日微众银行举办的线上交流会上，来自微众银行、邮储银行、财新智库的报告主创团队围绕报告进行了深入解读与分享，并与受邀媒体展开交流与讨论。 各方分别从宏观、政策和用户行为等方面，探讨了小型市场主体的经营现状，以及如何支持他们的发展需求。 微众银行 We研究负责人孙雯在致辞中介绍，今年是微众银行·We研究持续关注与洞察小微经济的第四年。聚焦服务业小型市场主体。今年的调研覆盖了全国11个省（直辖市）的2733家小微企业和个体工商户，他们主要来自批发和零售业、住宿和餐饮业、交通运输、仓储和邮政业等小型市场主体较为集中的服务业行业。通过问卷与访谈的形式，调研收集并在报告中呈现了小型市场主体近3年的经营情况变化，并对其融资需求及解决从“想贷”“敢贷”“贷到”三个层次做出分析与洞察。 经营影响：压力之下的韧性和稳定度 近年来，国家经济进入新常态，以服务业为主要内容的第三产业成为国民经济第一大产业；并一直保持稳健增长，占GDP的比重持续提升。2021 年第三产业占GDP的比重达53.3%，高出第二产业13.9个百分点。尽管如此，中国第三产业占 GDP 比重依然过低，在G20 国家中也仅高于沙特阿拉伯和印尼。这也意味着，我国服务业的提升还有巨大空间。 内部转型升级同时，外部经济环境也在经历巨变——英国公投脱欧、中美贸易摩擦加剧、俄乌军事冲突等事件，进一步增加了全球经济的不确定性，压力之下，中国经济审时度势，逐步形成“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”。 数据显示，在我国经济各类经营主体中，小微企业和个体工商户，即本次调研报告统称的“小型市场主体”，都占绝对多数。小型市场主体在支持经济发展和促进就业方面有着不可替代的作用。面临内外部经济环境变化，叠加2020年突如其来的新冠疫情，过去三年，服务业中的小型市场主体，经营所遇到的挑战非常严峻。 为此，本次调研邀请服务业中的小型市场主体对经营情况进行自主评分。来自受访样本的数据统计，比较疫情前的2019年，受疫情影响的2020年与2022年，经营自评状况呈逐年下降趋势。针对新冠病毒传播特点，防疫措施以避免人与人接触和聚集为目标，也让住宿餐饮、交通运输、居民服务等人群较密集的服务业行业首当其冲。另一方面，疫情影响固然相对短期，但服务业消费需求的持续减弱，也使得需求的恢复预期需要较长时间。 尽管如此，面对种种不利因素，小型市场主体依然显示出较强的韧性和稳定度。报告显示，68.7%受访小型市场主体表示未来经营将维持目前规模，另有20.9%的小型市场主体选择扩张，计划收缩、关闭或转行的经营主体占比较低。而且，在这些选择维持目前经营规模的经营主体中，有超七成（占总数的48.6%）的主体在疫情前便有此计划，并没有因为疫情而变化。 此外，过去三年小型市场主体采取了线上化转型的经营策略来应对疫情，这让他们在后疫情时代也有较大发展空间——疫情后约有三分之一的受访小型市场主体增加了线上业务比重，63.0%的样本小微企业和45.0%的样本个体工商户表示未来会在经营中提高线上化比重。 金融需求：“想贷”“敢贷”比例高，“贷到”不难 在上述经营挑战之下，小型市场主体资金需求比例持续上升。报告显示，“想贷”和“敢贷”比例高，并且相对容易“贷到”。 想贷，指的是有资金需求。相比于2019年，2022年有资金需求的小微企业和个体工商户占比分别提高了29.2%和10.4%。2022 年，全部样本小微企业平均资金需求为 270.8 万元，同比增长 21.1%，样本个体工商户平均资金需求为 47.4 万元，同比增长 4.5%。 在调研中分别占63.7%的小微企业和73.3%的个体工商户表示资金最主要用于常规经营，仅有20%左右的需求来自扩大生产经营规模。多数受访企业需要资金解决现有困难，他们对资金的强烈需求，这也从某种程度上印证了这些市场主体当前日常经营受阻较大。 敢贷，也就是敢于提交贷款申请。有想贷意愿的小型市场主体中，67.3%的受访者在2022年在银行机构或互联网平台上申请贷款，其中小微企业敢贷比例更高，达到76.1%，个体工商户的这一数据则为50.1%。 样本小型市场主体资金需求稳步增加，偏好的资金解决途径也有一些变化。其中，数字银行贷款是增加较快的贷款渠道，2021 年和2022 年均有资金需求的样本小型市场主体中，2022 年通过数字银行渠道贷款的市场主体比例增加了6.3%。传统银行渠道贷款的使用比例也有所增加，近两年均有资金需求的样本小型市场主体中，2022年通过传统银行渠道贷款的市场主体比例增加了2.1%。与此相对的，熟人周转和民间借贷途径融资的使用比例有所下降，2022 年，使用这两个渠道融资的市场主体比例分别下降了4.9% 和1.6%。 敢贷之余，调研发现，小型市场主体对贷款条件的需求，包括线上申请、无抵押担保、周期适中、随借随还等——小微企业成功获得的贷款中，76.3%是通过线上申请；无抵押担保贷款在全部贷款产品中的占比为79.4%；调研和访谈中，受访者均对“随借随还”和无抵押信用贷款表现出强烈需求。 申请了贷款的样本小型市场主体中，超过92%成功获得了贷款，“贷到”相对容易。其中，63.1% 的样本小微企业成功核出全部额度，31.7%核出部分额度；样本个体工商户这两个比例分别为58.3%和28.9%。2022年使用贷款的样本小型市场主体，贷款金额的中位数为43.5万元。 报告进一步发现，贷款核出成功后，绝大多数小微企业和个体工商户均会使用贷款额度弥补资金缺口。在核出额度的受访者中，核出额度使用率高达88.7%，这也进一步说明，贷款对他们的“及时雨”作用。 长期以来，小型市场主体“融资难、融资贵”问题突出，普惠金融政策正是针对于此。上述报告数据也能看出，经过一段时间的努力，小型市场主体面临的“融资难”问题有所缓解。 支持小微：“普之已广”，四条建议“惠之精准” 一直以来，党中央、国务院多次强调与重视支持小型市场主体的健康发展。尤其在2022 年，政府将普惠小微企业贷款延期支持工具转换为普惠小微贷款支持工具，将普惠小微企业信用贷款支持计划并入支农支小再贷款管理，并于该年5 月，将对普惠小微贷款余额增量的激励资金比例从 1%调整至 2%，旨在能更精准、有效地引导地方金融机构扩大小微企业信贷投放，一系列具有针对性的政策安排，都在助力小型市场主体走出困境。“普之已广”，名副其实。 如何进一步做到“惠之精准”？报告针对小型市场主体的发展，也提出几点建议：第一，增强政策平稳性和可预期性，有助于小微企业和个体工商户降低经营成本，优化经营策略；第二，贷款产品的设计应明确自身客群定位和偏好，综合考虑线上与线下申请的特点与优劣，设计合适的贷款申请方式。此外，还要关注“随借随还”、“无抵押担保”类的产品设计；第三，金融机构、政府、其他组织需要加强宣传和培训，使得小型市场主体逐步形成资金规划意识；第四，建议政府继续鼓励小型市场主体持续提升线上化经营能力，拓展多元收入渠道。 相信《普之已广，惠之精准——服务业小型市场主体普惠金融需求调查报告》发布后能起到其应有的作用，为社会各界了解小型市场主体发展提供参考。未来，微众银行·We研究也会持续开展小微经济的研究，为支持小型市场主体的经营发展做出更多的贡献。 来源：微众银行·We研究

经济观察网 记者 周一帆 券商一哥2022全年业绩先睹为快。 1月12日晚间，中信证券（600030.SH）发布2022年度业绩快报。其内容显示，该公司在去年实现营业收入655.33亿元，与2021年相比下滑14.36%；实现归母净利润211.21亿元，与2021年相比下滑8.57%。截至2022年底，中信证券资产总额为13101.49亿元，与2021年底相比增长2.46%。 中信证券在公告中表示，2022年，公司努力克服疫情及市场波动等因素的影响，坚持服务实体经济的经营宗旨，各项业务稳健发展，业绩继续保持行业领先。 实际上，从证券行业去年整体表现来看，该公司的业绩韧性无疑还是不错的。中信证券去年三季报数据显示，该公司在报告期内实现营收498.21亿元，同比下降13.82%；归母净利润165.68亿元，同比下降6.11%，但在归母净利前10的上市券商中降幅最小。 对此，有业内人士分析称，中信证券2022年前三季度经纪、投行、资管、利息、自营的收入占比分别为18%、13%、16%、8%和25%，公司业绩能相对保持稳定背后，主要就是因为综合实力较强、营收结构较为均衡。 国泰君安分析师刘欣琦在研报中指出，随着我国经济进入高质量发展阶段，金融工作将以坚持金融服务实体经济为宗旨，全面注册制相关政策或将加快落实，推动券商投行业务更好为企业提供直接融资支持，从而成为行业盈利增长主要驱动力。在此之中，中信证券投行专业性更强且不断强化，预计公司将更好把握行业发展趋势，未来能实现业绩发展超预期。  财通证券分析师夏昌盛亦在研报中强调，中信证券投行及交易能力领跑行业，市场下行背景下其龙头地位进一步凸显，公司强大的业务能力以及优秀管理能力赋予其中长期成长性，未来值得看好。 Wind统计数据显示，2022年中信证券投行业务一直保持领先地位。截至2022年12月31日，以上市日期计算，中信证券去年全年首发IPO主承销家数为58家，拟募集资金1873.15亿元，IPO保荐承销收入45.51亿元，均排名行业第一。 而在进入2023年不到半月，已经过会的7家企业中，由中信证券保荐的项目就有两个。 根据上交所公开信息，科创板上市委员会2023年第4次审议会议于2023年1月11日上午召开，审议结果显示，由中信证券担任主承销商的广州必贝特医药股份有限公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求。除此之外，1月3日，同样由中信证券保荐，拟登录科创板的南京莱斯信息技术股份有限公司亦成功过会。 展望未来，平安证券分析师王维逸在研报中指出，随着中信证券目前成功获批科创板做市商试点资格，公司自营收入结构也将有望在后续得到进一步改善。

经济观察网 记者 洪小棠 2023年首现明星基金经理离职。 1月12日，恒越基金一连发出多份公告，恒越核心精选、恒越成长精选、恒越内需精选等多只基金公告变更基金经理，基金经理高楠离任，离任原因一栏为“因个人原因离职”。 公开信息显示，高楠为北京大学硕士研究生学历，2012年7月至2017年7月在平安资产管理有限责任公司工作。2017年7月至2020年4月在国泰基金工作，2020年4月加盟恒越基金，在国泰基金管理的产品2020年一季末规模约11亿元，加盟恒越基金后，高楠出任投资副总监、权益投资部总监，为恒越核心精选混合、恒越研究精选混合基金经理。 加盟恒越基金后，新产品的相继发行，高楠的业绩与规模均有了很大突破。根据wind数据，2021年二季度，高楠在管规模超过百亿，跻身“百亿基金经理”行列。 不过随着市场震荡，规模遭遇缩水，截至最近披露的2022年三季度末报告显示，高楠的在管规模超84亿元。虽然规模有所萎缩，但未卸任前高楠所管产品规模仍占整个恒越基金管理规模的近8成，达到了78.76%。 值得一提的是，去年8月高楠刚刚被提拔为恒越基金总经理助理。 据记者从知情人士处了解，高楠离职后可能跳槽到另一家公募机构。 一般而言，大多数公募基金年终奖发放时间较晚，普遍为次年4-6月份，基金经理“离职潮”多发生在发完年终奖后，而高楠选择于年初离职，或许放弃了年终奖而毅然离职。 北京一位公募人士对记者表示，行业内决定基金经理的年终奖多寡，一般是依据当年的业绩与规模，而2022年市场震荡，规模和业绩都有所下降，可能年终奖也会受到影响，而这时又有其他公司以更好的激励机制和发展来挖人。 根据wind数据显示，高楠卸任前管理的5只产品包括4只偏股混合基金和1只二级债基。截至2022年末，所管产品在2022年全年的业绩均告负。 其中恒越研究精选和恒越核心精选年内亏损均超30%，全年回报率分别为-30.38%和-30.18%；恒越成长精选和恒越内需驱动的年内亏损都超过了20%，全年回报率为-28.55%和-28.24%。此外，二级债基恒越嘉鑫的年内回报率为-3.27%。 华南一家大型公募人力相关人士透露，基金公司挖人如果带着一定诚意，会问基金经理离职可能损失的年终奖金额，如果在可接受范围，基金公司可能会进行一定比例补偿，推动基金经理履新。 不过，也有基金公司投研人士表示，基金经理选择此时点离职，或许是为了布局新一年的市场行情，因为监管规定基金经理离任后履新，将有半年的静默期，年初离职，基金经理最早今年年中便可以发行新产品。 高楠离任后，他所管理的基金由多位基金经理分别接任，其中恒越核心精选由赵小燕接任；恒越研究精选由王晓明、赵炯接任；恒越内需驱动由王晓明接任。 此外，恒越成长精选由2022年11月开始共同管理的陈思远单独管理；恒越嘉鑫债券基金也由此前共同管理的叶佳继续管理。 即便如此，失去了明星基金经理加持的恒越基金，未来规模与业绩表现待考。

在1月9日微众银行举办的线上交流会上，来自微众银行、邮储银行、财新智库的报告主创团队围绕《普之已广，惠之精准——服务业小型市场主体普惠金融需求调查报告》进行了深入解读与分享，并与受邀媒体展开交流与讨论。各方探讨了小型市场主体的经营现状，以及如何支持他们的普惠金融需求。

经济观察网 记者 洪小棠 公募基金四季报披露正在进行时。 1月10日华富基金披露了旗下部分主动权益基金的2022年四季度报告。不久前的1月6日，中银基金率先披露了旗下14只产品的四季度报告。 整体来看，在股债双波动背景下，无论权益、固收，从规模及业绩的分化均较为明显。 涨跌不一 1月10日，华富基金披露了首批权益类基金2022年四季度报告。根据华富基金公告，截至2022年四季度末，公司率先发布的三只权益产品，华富灵活配置混合、华富策略精选混合及华富新能源发起式基金。 从规模来看，这三只产品规模有所分化，其中华富新能源发起式和华富灵活配置混合的规模分别为5.48亿元和1.86亿元，相比上一季度的2.23亿元和0.12亿元均有大幅增长。不过，华富策略精选混合则环比减少，截至2022年四季度末该基金规模仅为962.23万元，较三季度末的1035.32万元减少超7%。 从业绩来看，上述三只产品亦呈现分化，其中华富新能源发起式和华富灵活配置混合在报告期内收益为正，回报率分别为3.22%和21.74%，而华富策略精选混合则在报告期内告负，该基金四季度收益率为-4.63%。 而从全年业绩表现来看，该三只产品收益差距更加明显，截至2022年底，仅华富灵活配置混合获得全年正收益，且收益率达20.56%，同期业绩比较基准收益率-11.94%。不过华富新能源发起式和华富策略精选混合的全年收益均亏损，全年回报分别为-8.51%和-30.04%，其中华富策略精选则大幅跑输同类平均。 调仓路径曝光 华富基金的三只权益产品业绩分化较大背后，或许与基金的进攻性与四季度调仓换股相关。 结合上述三只基金的四季度报告记者发现，上述三只基金的权益仓位同样相差较大，截至2022年四季度末，华富灵活配置混合的权益仓位占基金总资产的94.73%，并较上一季度有所提升，华富新能源发起式的权益仓位占基金总资产比例为88.14%，权益仓位环比略有下降，而华富策略精选混合的权益仓位相对较低，权益仓位占基金总资产的77.91%，但较上一季度的70.87%增长了7.1个百分点。 此外，季报披露的前十大持仓亦可以窥见上述三只产品在四季度的调仓路径。例如，华富灵活配置混合的基金经理李孝华在四季度重点布局了包括航空、酒店、餐饮、景点及机场等疫后复苏下的旅游相关板块，且侧重于旅游板块中小市值个股投资机会的挖掘。 从华富灵活配置混合的前十大重仓股变化来看，截至2022年四季度末，前十大重仓股做了很大调整，十大重仓个股“换血”6成，将白云机场、君亭酒店、同庆楼、众信旅游、吉祥航空、天目湖调出十大重仓股行列，并新进了包括中国国航、上海机场、南方航空、首旅酒店、华天酒店和中青旅等个股。且中国中免、锦江酒店、春秋航空、宋城演艺四只个股的持股数量均有不同程度的提升。不过，该基金十大重仓股的集中度环比并没有太大变化。 基金经理李孝华在季报中表示，“我们预计未来以旅游为代表的出行链板块内部个股走势将会呈现出较大的分化，业绩超预期的个股有望取得更为靓眼的表现，反之业绩不及预期的个股则很可能表现疲软。因此未来在个股及板块选择上，会更为关注上市公司的业绩兑现情况，更为注重公司质地与估值的匹配度，更为青睐成长性突出但股价未透支基本面的个股。” 而华富策略精选混合则在持股集中度上做了较大调整，截至去年四季度末，该基金前十大重仓股有8只发生了变化，西部超导、航天电器、中航光电、宝钛股份、中航重机等多只军工股新进基金前十大重仓股，同时，加仓了中航沈飞、航发动力。持股集中度也有所提高，从三季度末的29.72%到四季度的37.20%提升了7.5个百分点。 该基金的基金经理高靖瑜在季报中表示，四季度末持仓以军工板块为主。看好未来两到三年军工行业的投资机会，也希望基金投资更为聚焦，在四季度逐渐将持仓调整至军工行业为主。 “一直以来，由于军工行业具备强计划、高壁垒、低证券化率和产业封闭性高等特点，股价表现主要依靠资产注入等事件驱动；但自2020年之后，小核心、大协作的国防工业体系愈发成熟，军工产业的封闭性减弱，资本市场对军工板块的认知逐步由主题投资转向价值成长切换，相关公司业绩可预测性与投资可及性均在提升。”高靖瑜认为。 值得一提的是，该基金经理的投资策略的转变似乎有些快。去年三季报时，该基金经理还表示，重点配置行业包括新能源、地产建筑、机械、TMT等，且在展望四季度时表示，要寻求相对确定方向，政策扶持的方向去布局：新能源全球需求推动向前，降低传统能源依赖、低碳化成为全球共识，从制造端到消费端都在推进，并表示中长期都能从中寻找机会。彼时，前十大重仓股还包括隆基绿能、亿纬锂能等新能源个股。 此外，作为主题基金的华富新能源发起式，其主要配置方向在新能源行业，不过从去年四季报来看，前十大重仓股也发生了较大变化。 根据2022年四季度报告，该基金前十大重仓股“换血”一半，其中锦浪科技、盛弘股份、隆基绿能、晶澳科技、科华数据退出了前十大持仓，换成了科士达、东方电气、禾迈股份、亨通光电、德业股份。 此外，宁德时代超越阳光电源成为该基金第一大重仓股，持股数量从2022年三季度末的3.2万股增加到了四季度末的12万股。与此同时，亿纬锂能、阳光电源及天合光能持股数量均有不同程度增加。 在季报中基金经理表示，“在预期消费复苏、政策支持的背景下，市场对于新能源汽车需求的担忧可能有所缓解。考虑到板块回调幅度较大，当前估值处于相对低位，交易拥挤度显著降低，配置性价比较高。” 此外，基金经理还对光伏、风电等板块给出了预期并表示：“光伏方面，硅料产能大规模投放周期已然开启，供应链短缺问题大幅缓解；硅料价格进入快速下降通道，将显著刺激2023年装机需求。叠加储能第二成长曲线的逆变器环节、中下游的组件与电站环节、部分格局较优的关键辅材环节、产业链中的技术进步方向，均值得重点关注。” 风电方面，基金经理认为，国内2022年招标规模大幅增长，2023年行业需求有望迎来强势复苏。为最大化减少“风机大型化”带来的行业“通缩”影响，我们重点关注海上风电、出海环节、国产化替代环节等细分方向。 债基整体缩水 1月6日，中银基金公布了旗下多只基金的四季度报告，其中包括8只债券型基金及3只货币基金。 而在经历了去年四季度债市大跌、债基收益率回调的背景下，债基整体规模出现环比下跌，根据中基协最新公布的数据显示，截至2022年11月末，债基规模环比缩水超5000亿元，若对比三季度末更减少5937.44亿元，该债券基金四季报获得市场广泛关注。 在中银基金披露的8只债券型基金四季报中并未出现集体大额赎回现象，不过有两只债券基金规模出现了环比下降。 其中，中银中高等级债券的赎回较大，该基金2022年三季度末A类份额约46亿份，而四季度被赎回了约31亿份，截至去年四季度末，仅剩约3.4亿份的申购，整体份额在四季度末也降到约18亿份，C类份额同样下滑明显，从季度初的约7.5亿份降至季度末的约3.7亿份，基金规模环比减少33.93亿元，季末规模达22.93亿元。 基金规模减少下，重仓债券的金额也大幅减少，第一大债券“21兴业银行二级02”的公允价值不到1亿元。 除了规模的减少，债券的持仓也发生了明显变化。相比于2022年三季度末的前五大重仓债券为22建设银行二级01”“22工行二级资本债03A”“19国开14”“22国开06”和“22农行二级资本债02A”。2022年四季度末，前五大重仓债券变成了“21兴业银行二级02”“22国开 06”“21华泰15”“22建邺G1”和“22信投C3”。 同期，中银丰实定开债发起式在四季度末规模也环比减少1.23亿元，达40.02亿元。除上述2只产品，其余债基的规模均环比有所上涨。 面对震荡的债市，债券基金经理的投资策略备受关注，中银中高等级债券基金经理王妍在四季报中表示，保持合适的久期和杠杆比例，积极参与波段投资机会，优化配置结构，重点配置中短期限利率债和高等级信用债是主要策略。 中银臻享债券基金经理田原表示，“去年四季度中债总全价指数下跌0.38%，中债企业债总全价指数下跌2.22%，在收益率曲线上，去年四季度收益率曲线走势平坦化。在投资策略上，保持合适的久期和杠杆比例，重点配置了中等期限利率债和商业银行金融债。”

经济观察网 记者 周一帆 方正证券“易主”不久，公司董事会迅速开启调整。 1月10日，方正证券（601901.SH）发布2023年临时股东大会决议公告称，公司2023年第一次临时股东大会投票表决通过了全部5项议案：林钟高被补选为公司第四届董事会独立董事，宋洪军、张路、李岩分别被补选为公司第四届董事会董事；第四届董事会、监事会在2023 年6月15日前完成换届选举工作。 从具体人选来看，林钟高的独立董事提名来自北大方正集团有限公司，李岩的董事提名来自新方正控股发展有限责任公司（简称“新方正集团”），而宋洪军、张路的董事提名则分别来自全国社保基金理事会和中国信达资产管理股份有限公司。 与此同时，方正证券还在公告中表示，李明高将不再担任独立董事、审计委员会主任、审计委员会委员、提名委员会委员职务，最后到职日期为1月9日。截止公告披露日，李明高未直接持有公司股份。 值得一提的是，此次董事“补选”距离2022年12月20日证监会核准中国平安成为方正证券实控人仅过去了20天。 实际上，在方正证券“易主”之前，公司的股权结构较为混乱，业绩表现也不甚理想。方正证券2022年三季报显示，公司主营收入59.05亿元，同比下降8.57%；归母净利润19.41亿元，同比上升0.64%；扣非净利润19.15亿元，同比上升0.18%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入18.3亿元，同比下降23.09%；单季度归母净利润5.19亿元，同比下降17.28%；单季度扣非净利润5.12亿元，同比下降15.7%；负债率74.45%，投资收益4.54亿元。 目前，随着来自不同股东方的董事被派驻入场，方正证券的股权结构将逐渐清晰稳定。对此，有业内人士认为，公司未来的发展有望获得股东的有力支持，长期困扰公司的股东风险也将宣告正式出清。 从此次换上的董事简历来看，林钟高历任安徽工业大学管理学院院长、副校长等职务。2021年5月至今，任中钢天源股份有限公司独立董事；2022年2月至今，任黄山永新股份有限公司独立董事。 李岩曾在中国平安保险(集团)股份有限公司、中国平安人寿保险股份有限公司任职；曾任平安证券股份有限公司财务企划部副总经理、财务企划部总经理、财务总监、总经理助理兼首席财务官；曾任平安理财有限责任公司财务总监。2022年11月至今，任北大方正集团有限公司总裁特别助理。 宋洪军则曾任全国社会保障基金理事会财务会计部财务处副处长，基金财务部财务处处长、副主任，养老金会计部副主任、主任，证券投资部主任。2022年10月至今，任全国社会保障基金理事会股票投资部主任。 张路曾任中国信达资产管理公司资产管理部副经理、总裁办公室副经理、经理、高级副经理；信达资本管理有限公司副总经理、董事会执行委员会委员、总监。2022年10月至今，任中国信达资产管理股份有限公司战略客户三部总经理助理，并在中国信达资产管理股份有限公司下属企业或出资企业担任董事、监事或高管。

经济观察网 记者 万敏  数据治理正在成为监管、金融机构、金融消费者“三角关系”中的均衡器。 在业务线上化突飞猛进的数年间，金融机构、金融科技公司手中沉淀了巨量的数据和信息，在数据要素成为重要生产要素的当下，如何监管、如何使用，在合法合规与充分挖掘数据价值之间的平衡术，显得更为复杂。 监管专业度进步 2023年1月9日，银保监会发布《银行保险监管统计管理办法》（以下简称《办法》），首次提出并明确监管统计工作归口管理要求，对监管统计管理机构和银行保险机构归口管理部门职责予以明确和界定。该《办法》将自2023年2月1日起施行。 对于金融机构，《办法》要求，银行保险机构需要完善监管统计数据填报审核工作机制和流程，建立满足监管统计工作需要的组织架构、工作机制和流程，明确并授权归口管理部门负责组织、协调和管理本机构监管统计工作；银行保险法人机构法定代表人或主要负责人对监管统计数据质量承担最终责任。 一年前，即2022年1月，银保监会发布《关于银行业保险业数字化转型的指导意见》，把数据能力建设作为重要部分，强调要从健全数据治理体系、增强数据管理能力、加强数据质量控制、提高数据应用能力等四个方面提升数据治理与应用能力，尤其指出“确立企业级的数据管理部门，发挥数据治理体系建设组织推动和管理协调作用；完善数据治理制度，运用科技手段推动数据治理系统化、自动化和智能化”。 北京一家金融科技公司主要业务负责人对记者表示，银行等金融机构对口监管的数据报送是一项长期持续的工作，每日、每月、每季度，报送的内容庞杂、专业化程度高，金融科技公司正在积极研发相应的数据系统，帮助银行减轻此部分的工作压力。 2022年，多家银行因数据报送违规吃到监管罚单，多家政策性银行、大中型银行也因EAST（检查分析系统）数据漏报及报送不一致、数据错报、监管意见落实不到位，未及时有效整改监管检查发现的问题，监管统计报表屡次出现差错；漏报、错报监管标准化数据字段等问题被罚。 中国银行研究院研究员杜阳表示，当前我国银行业监管统计体系不断完善，但仍需重点关注以下几个方面问题：一是针对银行的监管指标选择依然存在针对性不强的问题，部分指标难以适应新时代金融形势的发展要求。二是缺乏高效的信息共享与协同机制，统计监管工作难以达到理想状态。三是监管统计的人才队伍仍需完善。“银行业需要以‘局内人’身份持续探究行业发展状况，及时向监管部门反馈监管指标的时效性，对监管数据体系进行定期更新，避免出现将大量成本浪费在针对低效、过时指标的统计。” 个人金融数据保护加强 在银行与客户的关系中，数据治理也成为越来越显性的问题。 2022年12月30日，银保监会发布《银行保险机构消费者权益保护管理办法》（下称《管理办法》），自2023年3月1日起施行。其中，进一步规范银行保险机构个人信息处理行为，使行业在充分发挥数据价值的同时切实保护消费者个人信息安全。 在充分发挥数据价值方面，零售银行与消费金融的成效显著，在分析消费者需求时，线上信用贷款、信用卡、支付等业务的承载部门，按照年龄、性别、职业等传统维度进行划分，再进行消费者需求洞察。随着消费者群体不断的细化，银行、消费金融也需要对消费者的行为、心理进行更细致入微的分析，再提供更契合的服务体验，才能在商业竞争中获得金融客户更多的青睐。 但对个人信息的挖掘利用，也带来了过度索取个人客户的信息、个人信息保存不当乃至泄露、算法歧视等新的问题。《网络安全法》《数据安全法》和《个人信息保护法》陆续实施，要求金融从业机构将数据安全与管理、隐私保护贯穿于数据的采集、存储、流通、应用以及销毁全环节，制定数据的全生命周期的管理。 在数据价值发现和数据信息保护之间，银行机构的能力建设成为能否走好平衡木的关键。 1月6日，光大银行联合瞭望智库共同发布了《2022消费金融行业发展白皮书——商业银行消费者服务治理体系（C-SAS）构建之策》，提出商业银行应在内部形成五大核心能力，即包括商业银行在不断优化、提炼、发挥线下渠道核心价值的同时，也应该不断加强线上渠道的整合与管理，通过渠道运营、渠道协同等措施，在不过分打扰消费者、保护消费者权益的前提条件之下，尽可能实现对消费者的全面覆盖与有效触达。加强对于渠道尤其是线上渠道的数据治理工作，通过这些管理运营数据及行为数据可以有效辅助商业银行跟踪消费者操作路径并在合适的时间节点触发策略，及时满足消费者需求或潜在需求。 此次《管理办法》所称银行业金融机构是指商业银行、农村信用合作社等吸收公众存款的金融机构以及信托公司、消费金融公司、汽车金融公司、理财公司等非银行金融机构。记者注意到，《管理办法》发布后，从事线上金融业务的各类市场主体也在积极行动，向金融消费者数据信息保护的要求主动靠拢。 乐信在1月6日发布2022年消费者权益保护报告称，乐信数据安全治理体系明确了数据的使用、存储、传输场景，构建由数据安全组织管理、合规治理、技术防护“三部曲”组成的覆盖数据全生命周期的防护与治理体系。为进一步加强数据安全底层能力，乐信近期还升级九项核心技术，包括数据加密与密钥管理、数据共享系统、数据分类分级、安全风险评估、数据防泄露管理、数据库安全审计、入侵防御预警阻断、数据资产泄露监控、数据应急响应等，技术能力全面提升。 近日，度小满CTO许冬亮在度小满与《麻省理工科技评论》中国研究团队发布《2023年金融科技趋势展望》时表示，度小满从三个维度开展工作打破算法模型黑箱，深度学习算法可解释性是比较差的，通过技术革新，比如因果推断的方式能够使得模型的因果关系可解释性变得更强，以及制定算法规范，防范算法歧视，避免用户遭受不应该有的伤害；通过构建模型全生命周期管理机制，将模型立项到下线全流程纳入规范管理，确保模型安全可靠、持续、透明可解释、尊重隐私、可审计可监督，有效控制模型风险；通过专家经验防范系统性的风险，例如用成熟的框架限定新技术应用边界。 《2023年金融科技趋势展望》中提出，科技伦理治理将是趋势之一：数据治理和AI伦理规范将被提到新高度，金融机构要做科技伦理建设的第一责任人。“访问数据是AI发展的基础，也是金融行业运转的基石；数据治理同样是AI治理和科技伦理治理的重要保障。数据和算法本身没有偏见，只是将人类社会的偏见学习了出来，国家必须带头寻找方法、领导数据治理的可能选择及其用途的开发。”

经济观察网 记者 蔡越坤  2022年12月底，由兰州市城市发展投资有限公司（以下简称“兰州城投”）所担保的保险资管债权投资计划本息发生违约。 据悉，该笔债权计划于2019年5月24日设立，融资主体为兰州国际高原夏菜副食品采购中心有限公司（以下简称“兰州高原夏菜”），担保主体为兰州城投。该产品期限为三年，投资计划余额为6.5亿元，年利率为8.3%。 2023年1月11日，多位投资者向经济观察网记者透露，由生命保险资产管理有限公司（以下简称“生命资产”）受托的一笔保险资管计划，名称为“生命资产-兰州高原夏菜采购中心债权投资计划”（以下简称“债权投资计划”）本息出现了延期。此次到期的本息一共近9912万元。 2022年5月，该笔债权投资计划已经进行过展期。多位投资者表示，根据彼时展期协议，2022年5月份投资人同意将债权投资计划第一笔投资资金本金3.8亿元及第二笔投资资金本金1.5亿元的投资资金本金偿还日统一调整为2023年5月23日；兰州夏菜公司应在2022年12月23日（含）之前偿还上述投资资金本金5.3亿元整项下投资资金本金5300万元”。但是，截至2023年1月11日，高原夏菜及担保方兰州城投均未偿还此次到期的本金及利息累计近9912万元。 此外，投资者表示，该笔债权投资计划余额为6.5亿元，因为再次出现违约，所以该笔债权计划已经触发了加速到期条件。 2022年12月23日，生命资产向投资者披露关于“债权投资计划”融资主体未能按期支付2022年第二次投资本金及收益的披露函，函件内容指出，截至2022年12月23日16:00，兰州高原夏菜尚未将累计9912万本金和投资收益款项支付至投资计划托管账户内。生命资产已向兰州高原夏菜及担保主体兰州城投发送通知函督促还款。 投资者向记者提供的显示为兰州投资（控股）集团有限公司向生命资产于2022年12月30日的复函，其中指出：“由于兰州建设投资（控股）集团有限公司目前存在融资困难导致现阶段资金紧张，一直无力偿还所欠款项，为此我公司深表歉意。我公司将再次督促兰州建投公司尽快归还所欠款项”。据悉，兰州城投为兰州建投旗下城投机构。 2022年12月28日，该笔债权计划的评级方中诚信国际发布关于“生命资产-兰州高原夏菜采购中心债权投资计划”本息偿付情况的关注函。 对于该笔债权计划的展期，有投资者表示，目前兰州城投仅希望将该笔债务继续展期，但是并没有增加相应的条件。如果该笔债务再次展期，兰州城投应该提供足额、有价值的上市公司股票、金融机构股权、或者超额的不动产抵押等。 对此，记者1月11日多次向兰州城投融资部相关人士致电，但截至发稿未获得回复。 多位投资者透露，目前兰州市成立了关于兰州建投化解自身债务的督导工作组。一位督导组成员1月11日向记者表示，目前主要在积极协调银行关于信贷方面的支持工作。

厦门国际银行作为澳门国际银行的单一最大股东，该行党委书记、董事长王晓健近日在接受媒体专访时表示，该行通过发挥两地对外开放、连通等平台优势实现特色发展，并持续聚焦服务实体经济，为澳门经济适度多元化和持续保持繁荣稳定贡献了金融力量。 “小银号”走出特色金融发展之路 1974年，在爱国华侨李文光先生的推动下，澳门国际银行在时代浪潮中应运而生，从“奇珍”小银号逐步发展为如今跻身澳门银行业前列、具有重要社会影响力的优质金融服务企业。 一间小银号是如何走出根植于澳门本土的特色金融发展之路？王晓健表示，澳门国际银行最大的优势是澳门对外开放和连接内地的平台优势以及境内外双市场跨境经营模式，集团统合联动。澳门国际银行充分利用了这些优势，实现特色发展。 王晓健表示，澳门国际银行的发展理念是坚持根植澳门，争当澳门现代金融发展的先行者，坚持高质量发展战略定力。 促进澳门融入国家发展大局 粤港澳大湾区蓬勃发展，澳门银行业迎来历史性发展机遇。王晓健指出，对此，澳门国际银行前瞻制定了一系列战略部署，支持粤港澳大湾区融合、横琴粤澳深度合作区建设，促进澳门融入国家发展大局。首先是推动完成增资扩股，提升银行资本实力。此外，通过完善境内网点布局，优化湾区服务网络。2017年，澳门国际银行北上设立广州分行，成为第一家进入中国境内设立经营性分支机构的澳资银行，其后更是在佛山、东莞、惠州、珠海横琴等地设立支行，成为横琴粤澳深度合作区挂牌后首家在深合区设立营业性机构的澳资银行，搭建大湾区内辐射较为全面的服务网络。 2021年，澳门国际银行被纳入广东省政府大湾区金融创新试点银行。澳门国际银行以跨境金融服务为纽带，积极支持大湾区重大基建、民生工程、企业融资，为大湾区区域经济融合和重点产业发展做出贡献。值得关注的是，澳门国际银行境内总部大厦项目已列为广州金融城重点项目，目前正加快开发建设，建成后将为境内业务长远发展奠定坚实基础。 王晓健指出，澳门国际银行充分利用跨境联动经营的优势，依靠“境内+境外”机构联动以及“投行+商行”条线联动，充分利用澳门债券市场和财富管理等现代金融政策，聚焦粤港澳大湾区、长三角经济区等本地实体经济企业客群，提供以跨境为特色的投行、商行、财富管理等一揽子金融服务。 王晓健认为，由于澳门微型经济体的特点，疫情对澳门经济社会产生较大冲击，也对澳门国际银行业务发展造成一定影响，但澳门国际银行前瞻布局、积极应对，总体经营发展保持平稳。 总体来看，2023年机遇与挑战并存，澳门国际银行坚定对国家和澳门经济发展的信心，紧跟国家和澳门特区政府政策导向，以特色化、综合化、数字化为重点突破方向，发挥双市场优势，聚焦实体经济服务能力提升，深耕本地，加大实体经济业务投放，大力发展华侨金融、科创金融。    

经济观察网 实习记者 杜马瑞虹 记者 姜鑫  1月11日，银保监会官网发文称，中国保险保障基金公司风险处置与法律事务部原总监符飞被“双开”。 据了解，中央纪委国家监委驻中国银保监会纪检监察组、北京市昌平区监委对符飞涉嫌严重违纪违法问题进行了纪律审查和监察调查。 经查，符飞违反政治纪律，对抗组织审查；违反中央八项规定精神，多次违规乘坐客户支付费用的飞机公务舱，收受高档礼品，接受宴请、酒店住宿及高消费娱乐活动安排，无偿使用私营企业主提供的车辆及司机、住房，接受客户企业为其低价修建住房；违反组织纪律，长期瞒报港籍子女、持有境外资产情况；违反廉洁纪律，违规经商办企业，违规到原任职务管辖业务范围内的企业任职。利用职务上的便利，在项目转让等方面为他人谋利，非法收受他人所送巨额财物，涉嫌受贿犯罪；在资产处置中滥用职权，致使公共财产、国家和人民利益遭受重大损失，涉嫌滥用职权犯罪。 银保监会表示，符飞身为国有金融企业党员领导干部，本应恪尽职守、严守底线，防范化解金融风险，全力维护国家金融安全，但却丧失理想信念，目无党纪国法，弃守国有资产保值增值职责，大肆滥权谋私，辜负党的培养和人民的信任。符飞的行为严重违纪违法并涉嫌受贿犯罪和滥用职权犯罪，性质严重，影响恶劣，应予严肃处理。依据《中国共产党纪律处分条例》《中华人民共和国公职人员政务处分法》等有关规定，经中国银保监会党委、中央纪委国家监委驻中国银保监会纪检监察组研究决定，分别给予符飞开除党籍、政务开除处分；收缴其违纪违法所得。经北京市昌平区监委研究决定，将符飞涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉，所涉财物随案移送。 今年即将年满52岁的符飞，是海南海口人，参加工作将近30年。1993年8月开始在海南省工作，曾在信托公司、琼山市糖烟酒公司、人民检察院任职。2003年9月至2006年7月在中共中央党校经济学部经济学专业学习后，在北京邮政管理局、邮储银行北京分行工作。从2008年9月至今在中国保险保障基金有限责任公司任职将近15年，曾担任过风险管理部员工、风险管理部副总经理、风险管理部总监和风险处置与法律事务部总监，2021年8月以后，降为中国保险保障基金有限责任公司员工。2018年2月23日，原保监会依法会同人民银行、银监会、证监会、外汇局等有关部门成立接管工作组，对安邦保险集团实施全面接管，符飞作为保险保障基金公司人员参与接管工作，担任安邦保险集团接管工作组副组长。此前已有风险机构处置接管组高管违纪被“双开”的案例。

经济观察网 记者 胡群  范勇在中部省份某市经营一家保洁服务公司，公司主做道路、楼宇、银行办公场所的保洁工作。 他的公司全职员工几人，外部人员数名，年营业收入在100万元以上。由于经营过程中需要频繁垫资，范勇通过银行等渠道频繁申请贷款，甚至出现一段时间内申请次数过多导致被拒的情况。 他又在数字银行App申请贷款，只需身份证、银行卡和人脸识别即可通过审核，贷款金额10万元，随借随还。范勇表示传统银行贷款周期比较长，需要一个半月时间，但是金额大。 范勇的资金需求情况在小微企业中较为普遍。1月9日，微众银行·We研究出品、财新智库提供研究支持，由微众银行与中国邮政储蓄银行联合发起的《普之已广，惠之精准——服务业小型市场主体普惠金融需求调查报告》（以下简称《报告》）显示，2022年申请银行机构或互联网平台贷款的样本小型市场主体（小微企业和个体工商户统称为小型市场主体）大都获得了贷款，“融资难”问题一定程度上得到缓解。由于小型市场经营主体资金有“短小频急”需求，而且根据经营特点有自身的资金需求周期。调研和访谈中的样本主体均表现出对于贷款可“随借随还”的强烈偏好。 疫情三年，小型市场主体经营状况如何？他们的经营状况不仅意味着经营者本身的生存发展问题，还关乎众多就业岗位，甚至金融机构的小微信贷资产质量和业务机会，乃至整个金融系统、经济社会的稳定和健康发展。 经营状况逐年下降 《报告》调研于 2022 年 9 月中旬开始，10 月中旬结束， 最终获得有效样本2733 个，其中小型企业 370 户， 微型企业 861 户，个体工商户 1502 户，占比分别为 13.5%、31.5% 和 55.0%。 调研样本分别来自广东、 江苏、山东、河南、浙江、湖南、湖北、陕西、上海、 北京和重庆11个省(直辖市)，这些省市多位于经济活跃度高、经营主体融资需求大、小微企业和个体工商户密集的东部沿海地区，出于地区平衡性的考虑，部分中西部地区省市也有所涉及。调研样本行业分布也尽量匹配国民经济中小型市场主体在行业中的分布，批发和零售业、交通运输仓储和邮政业、住宿和餐饮业等行业是此次调研尤其关注的行业。 调研数据显示，所有存续3年以上的样本经营主体对2019年、2020年和2022年经营状况评分均值分别为7.51分、6.58分、6.17分，呈逐年下降趋势，2020年较 2019年下降了0.93分，在此基础上，2022年又下降了0.41分。 “我们了解到的是小微企业和个体工商户在最近几年的经营里面受到的共同压力有三个方面。”微众银行We研究负责人孙雯向经济观察网表示，首先是疫情防控带来的短期停业等，对他们的经营带来一定的压力；其次是市场的不景气；再次是工资、原材料、租金等成本高起，这三个方面对于它们的经营影响都超过了40%以上。 小型市场主体经营困难，还款能力减弱，已在银行小微企业贷款不良贷款数据上有所体现。 截至2022年4月末，银行业普惠型小微企业贷款不良率为2.18%，远高于商业银行总体1.82%的不良率。多家上市银行三季报显示，疫情反复冲击下小微企业的盈利能力在减弱，不良资产规模在攀升，金融机构相应的处置压力有所增加。从大中型银行发行的小微企业不良债权ABS数据看，无论是发行笔数还是发行规模，2022年都远超过2021年。2022年共发行11单，发行规模为25.25亿，超上年发行规模2倍以上。2021年小微不良ABS发行仅为5单，发行规模6.79亿。2022年通过ABS处置小微不良贷款规模约113亿元，较2021年同比大幅上升206%。 中债资信认为，小微不良资产ABS相较往年明显增加，说明随着小微资产规模的增长，不良逐渐暴露，金融机构相应的处置压力有所增加。 融资难有所缓解 小型市场经营主体虽面临经营困难，盈利能力、还款能力减弱等困境，仍表现出足够的韧性。 2019年以来，有资金需求的小微企业和个体工商户占比仍明显上升。《报告》显示，相比于2019年，2022年有资金需求的小微企业占比提高了29.2%，2022年有资金需求的个体工商户占比也提高了10.4%。与此同样上升的还有市场主体资金需求的金额，2022年，全部样本小微企业平均资金需求为270.8万元，同比增长21.1%，样本个体工商户平均资金需求为47.4万元，同比增长4.5%。 相比小型市场经营主体的“想贷”，能否“贷到”更值得关注。 “想贷，是有资金需求。敢贷，也就是敢于向机构提交贷款申请。”微众银行We研究研究员陈玉婷称，有贷意愿的样本小型市场主体中，67.3%的受访者在2022年在银行机构或互联网平台上申请贷款，其中小微企业敢贷比例更高，达到76.1%，而个体工商户相对保守，也达到50.1%。 “目前我国小型市场主体‘融资难’问题已在一定程度上得到了缓解。”《报告》显示，申请贷款的受访者中超过92%成功获得了银行或互联网平台贷款。其中，63.1%的样本小微企业成功核出全部额度，31.7%核出部分额度，样本个体工商户这两个比例分别为58.3%和28.9%。 值得注意的是，调研收集的众多贷款产品中，线上申请、无抵押担保贷款是主流。小型市场主体成功获得的贷款中，75%左右（76.3%的小微企业和74%的个体工商户）通过线上申请。在全部贷款产品中，79.4%是无抵押担保贷款，其中，数字银行和互联网平台渠道无抵押贷款比例分别为96.5%和92.3%。 “不同渠道的贷款有其自身特色，小微企业和个体工商户会根据自身需要进行选择。”《报告》显示，选择大型国有银行的贷款者对于利率较为敏感，超过半数的受访者（65.0%的小微企业和63.6%的个体工商户）将“利率低”列为重要因素。数字银行的用户则对于“随借随还”的需求较高，分别有58.0%的样本小微企业和56.3%的样本个体工商户支持随借随还和自主支付是其选择相应贷款产品的原因，与“操作简单方便”大致相当。同样是“操作简单方便”和“全流程线上申请”，互联网平台的用户对于“无需抵押质押的纯信用贷款”青睐有加。 为何无抵押贷款广受样本小型市场主体欢迎？ “受访者对于房产抵押较为谨慎的原因主要在于两方面。一方面抵押房产对应的评估价值往往很高，可以获得融资额度通常远大于经营用款，企业主觉得不必要。另一方面对于有多个股东的小型企业，任何一个股东均不愿意以个人房产抵押给公司担保。”《报告》建议，贷款产品的设计者应明确自身客群定位和偏好，关注“随借随还”“无抵押担保”类的产品设计。普惠金融市场需求空间很大，如何设计出既具有商业可持续性又能更好符合市场需求的金融产品是问题的关键。 中小银行无抵押担保贷款一定程度上推高小型市场主体贷款的平均利率。受访者各类贷款总平均年利率为7.94%。这远高于2022年上半年全国新发放普惠型小微企业贷款5.35%的利率。 互联网银行提供全流程线上贷款，随借随还，无抵押，无交际，为客户省去了较高的资金闲置成本和交易成本。没有金融科技，做不成普惠金融服务。普对应海量用户，离开科技助力，不可能低成本、高效率地服务如此大规模的客群；惠则要惠及用户，把产品价格和服务费用降下来，这需要金融机构降低获客成本、运营成本、风险成本、资金成本等，也离不开金融科技的降本增效作用。 政策平稳性和可预期性 疫情期间，政府相关部门陆续推出包括税费减免、延缴社保、房租减免、政府现金补贴、贷款还款递延和低息无息贷款在内的各项纾困扶持政策，助力小微企业和个体工商户渡过难关。 《报告》调研结果显示，上述纾困扶政策总体上在小微企业的落实情况要优于个体工商户。其中，税费减免落实效果较好，惠及了32.0%的样本小微企业和11.5%的样本个体工商户；其次为延缴社保和房租减免，而房租减免政策的满意度较低，30.1%的样本小微企业和16.0%的样本个体工商户表示该政策效果不理想，这或与部分房产是私人或私营企业所有，并未为租客提供免租优惠有关。 《报告》发现大部分小型市场主体对国家各类的帮扶政策、普惠政策等没有充分了解。政府、金融机构、其他组织需要加强宣传和培训，使得小型市场主体逐步形成资金规划意识，则可以大大降低银企矛盾、供需裂痕。 “在眼下我们所处的经济周期中开始对小微经营主体业主群体进行金融能力培训，实为亡羊补牢，旨在为这个经济核心群体树立在更长的各类经济、金融和政策周期中以成熟的金融资源配置技巧成功生存下来的意识。”中国人民大学普惠金融研究院院长贝多广表示，金融服务提供商只有将自身的战略发展视角代入到小微业主的全周期业务发展视角，在短期商业利益和长期客户基础之间寻求有效平衡，才能更好地实现金融部门和生产经营部门间共生共赢的长期可持续发展。 当前，监管部门已开始出台更多政策支持小微企业。 “我国企业绝大多数是民营企业，而民营企业绝大多数又是小微企业。近些年来，我国成功走出一条具有中国特色的普惠金融发展道路。截至去年末，普惠型小微企业贷款余额超过23万亿元，近五年年均增速约25%，远高于其他国家，贷款利率也在持续下降。”1月7日，人民银行党委书记、银保监会主席郭树清在接受新华社采访时表示，在进一步做好制造业民营小微企业金融服务基础上，加大对服务行业民营企业、个体工商户的信贷和保险保障力度。 “用好普惠小微贷款支持工具等优惠政策，加力支持小微市场主体恢复发展。”2023年1月10日，人民银行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会。会议指出要保持对实体经济的信贷支持力度，加大金融对国内需求和供给体系的支持，做好对基建投资、小微企业、科技创新、制造业、绿色发展等重点领域的金融服务。 “增强政策平稳性和可预期性，有助于小微企业和个体工商户降低经营成本，优化经营策略。”《报告》认为，近年宏观经济下行压力增加，内外部不利因素增多，叠加2020年以来的疫情对小微企业和个体工商户的经营提出挑战。稳定的预期对于经营主体的日常经营尤为重要，预期之外的变化更易打乱经营节奏。另外建议政府继续鼓励小型市场主体持续提升线上化经营能力，拓展多元收入渠道。

经济观察网 记者 欧阳晓红 一 新旧更迭时，就像是释放压抑已久的交易情绪宣泄——走过不堪的2022，尽管全球经济衰退阴霾渐浓，进入新年的国际金融市场却看似向好，美元指数回落，股汇双升；“冰”与“火”交融的2023开年即传递利好信号。 “冰”指的是，不同经济体的各种风险隐患在这一年可能“浮出水面”。放眼全球， 2022年为遏制通胀而快速出台的货币紧缩政策终将见成效，但代价是2023年全球经济陷入衰退。 “2023年全球增长将从六个月前预测的3%降至1.7%。”世界银行最新一期《全球经济展望》报告指出，在通胀高企、利率上升、投资减少的背景下，加之俄乌战争对经济活动的扰乱，全球增长正在急剧放缓。 世界银行报告预计，2023年发达经济体的增幅将从2022年的2.5%降至0.5%。根据过去20年的经验，这种大幅下滑往往是全球衰退的先兆。预计2023年美国经济增速将降至0.5%，比之前的预测低1.9个百分点，这将是自1970年以来除官方认定的衰退期以外美国经济增长表现最差的一年。 数据是折射经济的一面镜子。据1月10日的中国央行数据，2022年全年人民币存款增加26.26万亿元，同比多增6.59万亿元。这显示，居民部门不愿加杠杆，不愿借钱买房，偏爱储蓄的背后是消费信心不足。囿于各种冲击的疤痕效应，短期内居民信心修复或将仍然缓慢。 此外，2022年12月社融新增1.31万亿元，同比少增1.05 万亿元；余额同比增长9.6%，较上月回落 0.4 个百分点，连续三个月走低。企业债和政府债券净融资同比少增是拖累社融的主要因素。 据东吴证券研报分析，理财与城投两座大山下，企业债融资如履薄冰。2022年第四季度疫情加速优化冲击市场预期，也使得市场出现动荡，其中利率大幅波动下导致的“理财赎回——加速抛售”的恶性循环，使得信用债利率飙升。此外，经过2022年的透支，地方政府财政的压力在城投平台上率先释放。wind数据显示，2022年12月城投债净融资跌至-1042亿元。两座大山压力下，2022年11、12月的企业债融资累计同比萎缩8286亿元，全年萎缩1.24 万亿元。 “我们认为这一压力在 2023 年仍会延续。 2023年依旧是财政大年，地方财政的压力依旧不小，城投平台的风险会继续施压企业债融资。”东吴证券称。 中国央行行长易纲不久前撰文表示，在百年变局和世纪疫情交织叠加的历史阶段，我国经济金融运行面临更加复杂严峻的环境，外部冲击风险明显增多，国内经济金融的一些风险隐患可能“水落石出”。中央银行要在政治上、业务上、作风上、廉政上达到更高标准、落实更严要求，有效应对各种风险和挑战。 譬如，2022年12月30日，遵义道桥建设（集团）有限公司（以下简称“遵义道桥”）发布《关于推进银行贷款重组事项的公告》，正式披露了银行贷款重组概况及进展情况。公告显示，遵义道桥本次银行贷款重组涉及债务规模155.94亿元。根据重组协议，重组后银行贷款期限调整为20年，利率调整为3.00%/年至4.50%/年，前10年仅付息不还本，后10年分期还本。业界认为，近年来国企进行银行贷款置换或展期其实并不罕见，但此次20年超长展期期限以及较大的降息幅度在市场上实属空前，引发市场的关注。 债务“冰”面之下，何以解忧？何为债务压力下的非常之选？标普信评最新报告认为，银行贷款展期在一定程度上缓解了遵义道桥的短期偿债压力，预计其下一步将努力协调非标债务展期的落地，继续为债券兑付腾挪空间，但中短期来看，其债券偿付压力仍较大。遵义道桥债务负担重，流动性紧张，此前已多次出现非标逾期等信用风险事件。 “火”指的是，虽然依然掣肘2023年全球金融市场的美联储政策鹰味难减，市场情绪有所波动，但整体高涨；人民币、欧元开年以来均飙升。1月10日盘中，美元指数回落至103.29，欧元报1.07；离岸人民币（CNH）兑美元低至6.7591，而CNH在2022年11月2日曾创下7.34的高位；即CNH两个多月的涨幅达到7.9%。但这可能不意味着人民币全年也会逆袭大幅升值。尽管当前来看，此次追棒人民币及人民币资产之源动力是最近外资大量流入迹象明显，但市场共识是“2023年人民币将双向波动、温和升值” 当日，A股沪指报收3169.51(-0.21%)，而深成指、创业板指涨幅分别为0.49%、1.38%。美股道指、纳指、标普500分别报收33704.10(+0.565)、10742.63(+1.01%)、3919.25(+0.70%)。 对于市场聚焦的美联储政策收紧，景顺首席全球市场策略师KristinaHooper称，美联储会议纪要显示鹰派立场不变但前景向好。其逻辑是，联邦公开市场委员会成员对迄今为止的通胀放缓进程感到满意，但他们表示希望就通胀持续下降“取得更多实质性进展的证据”。 此外，联邦公开市场委员会2022年12月份的会议纪要显示，没有成员预期今年会发生市场期待已久的减息。瑞士百达财富管理认为，美联储在2024年前降息的可能性不大。 如委员会成员明确表示，其首要任务仍是控制通胀，包括确保金融市场不会“操之过急”；其还承认，2022年如此激进地收紧政策导致衰退风险与日俱增，而且担心失业率上升“会给最脆弱的群体带来最大负担”，在经济数据下滑的同时带来更大压力。 美国就业报告令市场备受鼓舞。而美国PMI数据表明需求放缓。Kristina Hooper分析，美国发布了最新的ISM制造业及服务业采购经理人指数(PMI)，两大指数均表明经济活动放缓：这些数据反映需求明显放缓及价格下跌，这正如美联储所期。然而，这些报告也令市场担忧美联储至今采取的行动已对美国经济造成损害，而有关影响才刚刚显现。 不过，欧元区经济似乎释放复苏信号？2022年12月份标准普尔全球欧元区PMI数据显示，制造业PMI报47.8，服务业PMI报49.8。尽管两项数据仍处于收缩区间，但12月已有所改善，而且创数月以来新高。就此，Kristina Hooper认为，尽管欧元区迄今为止经历了大幅的收紧政策，但欧元区经济相当有弹性。 全球最大公募基金公司之一先锋领航则预计，2023年欧元区的经济增长降至0%。世界银行报告预计2023年欧元区的增长率为零，比上次预测下调了1.9个百分点。预计2023年中国经济将增长4.3%，较之前的预测低0.9个百分点。 展望未来，Kristina Hooper预期随着通胀显示出持续放缓的迹象并获得充分控制，市场对通胀的关注度将有所下降。这进而意味着央行行动将更加明朗。 他认为，市场焦点将转向经济增长。尤其是确定西方发达国家的政策收紧造成的损害以及经济何时开始反弹。“预计随着时间的推移，中国经济增长将有所加速，而且我相信，这仍将是利好的一年。”Kristina Hooper称。 先锋领航于1月10日发布的《先锋领航2023年经济及市场展望：对决通胀》报告指出，2023年全球主要央行将继续收紧货币政策，美国联邦基金利率将攀升至略高于5%，英国利率上升到4%以上，而欧洲利率也将升到2.5%左右。与此同时，对于货币政策的关注点也将在2023年发生变化，从加息的频率会有多快、加得多高，转向利率会在高位保持多久。 上述报告预计到2023年底，中国以外的大多数主要经济体增长率可能持平或出现负增长，通胀下行趋势或持续贯穿2023全年。全球主要市场来看，中国经济增长率将实现4.5%的周期性反弹，美国经济增长则在0.25%左右；欧元区经济增长降至零，而英国经济增长将放缓至-1%至-1.5%。各国央行在通胀率下降和失业人口增加前，仍将在2023年初积极地延续紧缩周期。 先锋领航投资策略及研究部亚太区首席经济学家王黔表示，“目前美国欧洲、英国出现经济衰退的可能性高达90%。欧洲和英国是全球经济中最薄弱的环节，或已陷入衰退，而美国可能在2023年下半年陷入经济衰退，当然中国经济2023年则可能会出现反弹，对全球经济产生利好。” 而“冰”与“火”交织下，优化防疫政策，重新开放后的中国亦俨然成为全球市场焦点。 二 如果说，交易面的“火”更多是种情绪起伏，而“冰”面下，又怎一个“债”字了得。 在世界银行行长戴维·马尔帕斯看来，随着全球增长前景恶化，发展事业面临的危机也在加剧；全球资本被那些政府债务水平极高且利率不断上升的发达经济体所吸纳，在这种情况下，新兴市场和发展中国家由于债负沉重、投资疲软，可能在未来多年都会增长乏力。 尽管市场开年利好，但现实很骨感。2023年大概率是世界经济“风急浪高”的一年。经济退潮后，谁在裸泳，一目了然。如易纲所言，国内经济金融的一些风险隐患可能“水落石出”。 中央经济工作会议明确要求，要更好统筹发展和安全，有效防范化解重大风险。多部委也对防风险做出专门部署。 有别过往，“持续推动金融风险防范化解”亦成为中国央行2023年前三项重点工作之一。 针对地方债风险，财政部部长刘昆近日接受人民日报采访时表示，当前我国经济恢复的基础尚不牢固，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大，外部环境动荡不安。应对这些风险挑战，要求我们加大财政宏观调控力度，优化政策工具组合，在有效支持高质量发展中，保障财政可持续和地方政府债务风险可控。2018年以来，累计安排新增地方政府专项债券14.6万亿元。其中，2022年截至11月末，发行新增地方政府专项债券4万亿元。 据官方数据，截至目前全国政府债务余额占GDP的比重低于国际通行的60%警戒线，也低于主要市场经济国家和新兴市场国家水平，风险总体可控。 刘昆说，规范管理地方政府融资平台公司，是防范地方政府债务风险的重要内容。财政部对此高度重视，主要做了三方面工作：一是持续规范融资管理，严禁新设融资平台公司。二是规范融资信息披露，严禁与地方政府信用挂钩。三是妥善处理融资平台公司债务和资产，剥离其政府融资职能，防止地方国有企业和事业单位“平台化”。 那么，债务压力之下的政府如何选择？从“遵义道桥银行贷款展期20年”一事中，市场或许可见其端倪。 标普信评分析，此次银行贷款展期后，预计遵义道桥下一步将继续协调非标债务展期降息的落地，为债券的兑付腾挪空间。不过，标普信评认为，依靠金融机构对自身债务进行展期或重组只是一种用时间换空间的过渡手段，难以在根本上改善其信用质量，对债券投资者信心的提振也较为有限。遵义道桥目前还有近200亿的债券余额，均将在3年内到期或行权，中短期来看债券偿付压力仍较大，其债券兑付或置换债发行情况仍存在一定不确定性。 “遵义道桥此次银行贷款展期反映了当地政府在努力防范和化解城投企业债务风险时，对待城投企业的不同债务具有选择性，此种方式也符合中央对地方化解债务风险的文件精神。”标普信评认为。 无疑，银行贷款展期、力保公开债券，是地方政府多方权衡后的选择。此次公告强调“本次银行贷款重组不涉及公开市场债券，公司将严格按照募集说明书的约定，做好公开市场债券的偿付工作”，标普信评解释，这体现了政府的做法具有选择性。 至于下一步的政策走向，“我们将进一步打破政府兜底预期，分类推进融资平台公司市场化转型，推动形成政府和企业界限清晰、责任明确、风险可控的良性机制，促进财政可持续发展。”刘昆称。 标普信评1月9日发布的2023年城投信用展望报告预计，2023年中央政府将延续对地方政府隐性债务的严格监管，城投企业的融资环境预计仍将持续偏紧的状态，在债务率较高或经济财政实力弱的地区，再融资仍不乐观。 标普信评报告认为，2023年城投企业仍将延续分化的趋势，少部分尾部城投企业面临的压力仍较大，信用利差或债务违约的风险或将上升。在多方不利因素的影响下，这可能表现为尾部城投信用利差较高，或部分地区的票据或非标违约、银行债务重组等事件增加，然而考虑到处置不同债务的难度与影响，政府和企业的做法具有一定的选择性，这些城投企业短期内在公开市场债券实质违约的可能性较低。 “2023年部分尾部城投企业债务到期金额较大，存在一定的流动性压力。云南、天津、贵州、甘肃等地区的弱信用质量城投企业面临的压力较大，需持续关注。”标普信评预计。 三 但不管怎样，“得益于政策转变，中国2023年将温和反弹。”瑞士百达财富管理认为。 瑞士百达财富管理亚洲宏观经济研究主管陈东表示，鉴于经济增长势头疲软，2022年11月中国政府出台了一系列旨在为房地产开发商提供信贷支持的新措施。我们认为，这些措施是自2021年底房地产危机爆发以来最强有力的政策支持。尽管由于结构性原因不太可能出现大规模反弹，但可能有助于在未来几个月稳定房地产行业。政府近期从此前的新冠“清零”政策快速转向经济重新开放，确诊病例和住院人数上升在短期内增加下行风险，但在疫情稳定后，经济活动或会出现反弹。 “我们预计2023年中国经济增长将温和回升。我们对2023年中国GDP增速的预测维持在 4.5%，高于我们对2022年2.8%的预期。我们对2023年的整体通胀率预测为3.0%，高于2022年的2.2%。”陈东称。 而上述大背景下，放眼全球资产配置，权益市场方面，瑞士百达财富管理认为，发达市场股票今年可能录得低个位数的收入增长，但利润率的压力越来越大，将侵蚀每股收益的增长，使之略微转为负增长。美国股票估值的压力可能在今年持续。全球经济如果出现积极变化(例如乌克兰问题上达成某种决议)，将有利于估值相对便宜的新兴市场股票。但在买入周期性更强的股票之前，可能更应关注防御性的新兴市场股票。 瑞士百达财富管理继续看好石油和天然气股，其估值具吸引力，且有大量自由现金流，并派发稳定股息。也总体上看好医疗保健股，相信在温和衰退之际，这些股票有望表现稳健(金融股也如此)。工业股方面，看好具有电气化、能源效率和数字化等结构性驱动因素的公司。固定收益来看，随着通胀缓和，长期美国国债将逐渐发挥作用，在经济衰退之际重获避险地位。预计10年期美国国债收益率将于今年在3.2%和 4.2%之间浮动，2023 年底将趋稳于3.5%左右。由于违约率可能攀升及高收益债券领域的浮动利率债务上升，更偏好投资级别债券，因为其提供具吸引力的票息，而无需承担过大的存续期或信贷风险。在新兴市场债券方面，仍倾向于选择亚洲美元投资级别债券，同时，对新兴市场本地货币主权债券保持中性立场并进行严格筛选。 大宗商品方面，瑞士百达财富管理认为，鉴于西方国家和中国的增长势头减弱，全球石油需求短期内可能难有起色，但欧佩克+减产应可为油价提供支撑。今年下半年，如果西方经济体实现复苏，应可为油价上涨创造空间。加之低库存和有限的备用产能，有望令布伦特油价在 2023 年底达到每桶 115美元。 货币而言，瑞士百达财富管理分析，2022年底很可能标志着美元的高估势头见顶。虽然短期内不乏涨跌空间，但今年强势美元显著逆转的条件已经成熟。 中国来看，结合央行最新数据，2023年宽信用的关键仍是居民和企业加杠杆，东吴证券 预计2023年宏观杠杆率会上升到280%以上，中性条件下预计新增社融规模在34万亿左右。 可见，开年“冰、火”交融背后，有效应对各种风险和挑战之外，金融数据暗示中国稳经济的最大变量仍是“信心”二字 ；同时，政策上真正打通房屋销售“梗阻”。有专家建议，不宜忽视或限制具购买力的居民之“住房改善”需求（宜支持居民购买‘第一套’以上的房屋）；如此，信心逐渐起来了，居民部门可能才愿意加杠杆，愿意去消费，甚至是买房……

程久龙 实习生 陈蒙/文 1月11日，汉商集团（600774）对外发布公告称，公司已与武汉华中科技大产业集团有限公司签署合同，以7533.53万元收购其持有的武汉同济科技集团有限公司81.34%股权。上述收购完成后，公司将直接及间接持有武汉华科生殖专科医院（由“武汉同济生殖医学专科医院”更名）76%的出资份额，公司及一致行动人合计持有该医院出资人大会100%的表决权。 公开资料显示，武汉华科生殖专科医院是一家集科研、临床、教学于一体的国内领先辅助生殖机构，其不仅拥有较为稀缺的辅助生殖机构牌照，还拥有湖北省唯一的人类精子库、全国第一家获批的湖北省生育力保存中心（国内仅五家）以及湖北省唯一的干细胞工程研究中心，能够开展多项位于行业前沿的辅助生殖技术，如夫精人工授精（AIH）、供精人工授精（AID）、试管婴儿（IVF-ET/ICSI）、原始卵泡体外激活术（IVA）以及睾丸显微取精术等。 早在2020年7月10日，汉商集团就召开第十届董事会第十三次会议，审议并通过了《关于收购同济生殖医学中心31%出资份额的议案》，收购了华中科技大学同济医学院生殖医学中心（武汉同济生殖医学专科医院）（以下简称“生殖医院”）31%的出资份额。 2021年8月18日，汉商集团与生殖医院其他部分出资人签署了《一致行动协议》，公司合计持有生殖医院出资人大会80%表决权。 2022年7月，经汉商集团内部决策程序审批通过，公司收购了殷铭、刘华持有的生殖医院25%的出资份额。收购完成后，公司合计持有生殖医院56%的出资份额，并已完成在湖北省事业单位登记管理局的备案工作。2022年9月28日，武汉同济生殖医学专科医院正式更名为武汉华科生殖专科医院（以下简称“生殖医院”）。　 2022年10月18日，生殖医院出资人武汉同济科技集团有限公司（以下简称同济科技集团”）的81.34%股权（下称“标的资产”）在武汉光谷联合产权交易所综合交易平台挂牌。汉商集团作为竞买人参与竞标。　 2023年1月10日，公司收到光谷联交所送达的已经过汉商集团及转让方武汉华中科技大产业集团有限公司签署完毕的《湖北省整体产权及控股股权转让产权交易合同》，汉商集团以人民币7,533.531852万元的价格取得标的资产。 上述交易完成后，汉商集团直接持有生殖医院56%出资份额，通过同济科技集团间接持有生殖医院20%出资份额，公司直接及间接持有生殖医院76%的出资份额，剩余24%出资份额的出资人为公司一致行动人，汉商集团直接及间接拥有生殖医院出资人大会100%表决权。 据了解，收购生殖医院是汉商集团布局辅助生殖全产业链的重要一环。在湖北省同类医院中，武汉华科生殖专科医院技术实力强劲，科技力量雄厚，拥有本领域学科的带头人。未来，汉商集团将以生殖医院为核心，积极统筹推进辅助生殖全产业链布局，以增强产业链重要环节的掌控，形成产业协同效应，构建辅助生殖产业生态圈。 汉商集团方面则表示，此次收购夯实了汉商集团对该医院的控制权，为后续推进医院的营利性变更工作、深入布局辅助生殖行业奠定了良好的基础。根据改制流程，公司正在积极推进生殖医院的营利性变更工作，未来拟进一步扩大业务规模，待医院取得营利性变更完成后，纳入上市公司合并报表范围内。

一项技术从大胆设想到成为现实，再到改变人类生活需要多久？ 在通信和交通技术不算发达的时代，十年乃至几十年都是寻常事，很多超越人类当下技术能力的设想刚刚被提出时，常常会被误解，直到它真正成为现实生活中的一部分，这中间总需要很长时间验证。 但元宇宙的发展速度远超人们的想象，今年的世界元宇宙生态博览会（暨VR/AR/MR/XR、数字创意、数字展陈、数字文旅、数字运动、数字文娱，酒吧、KTV数字影院、数字艺术与沉浸式空间场景设计展览会），规模比2022年增长了200%，元宇宙成为技术焦点，全球众多大厂都在AR/VR新品及元宇宙生态布局继续发力，产品类目与功能令人目不暇接。2023年，元宇宙离概念更远，离人们的生活却更近。 在现实世界之外，一个能实现虚实结合的世界，一片能供人类摆脱物理世界限制的全新土壤变得极具吸引力，技术的发展也为其实现提供了土壤。近些年来，沉浸式计算、边缘计算、深度学习、去中心化网络、数字钱包、感知科学、渲染引擎等技术的突破，让人类的大胆狂想逐渐照进现实里。打破第四堵墙文艺作品，通常是人类狂想的试验场。 很多时候它还承担着现实与未来之间的摆渡作用，将一些大胆的未来狂想体验展示给害怕变化和未知的人们，测试他们当下的反应。 比如早在1999年的《黑客帝国》，人们就曾浅窥元宇宙的初貌，只是创作者对其的描述更消极，这也代表着当时人们对超现实数字化世界的态度。 但到了2018年的《头号玩家》和2021年的《失控玩家》中，情况就发生了变化：整体的美术设计风格变得轻松明快，光鲜亮丽，观众也开始接受将现实世界数字化、游戏化的可能性，一直到《堡垒之夜》带人们体验了一次相对成功的虚拟世界狂欢。 未来变得不再令人恐惧，反而有了关于生活还能如何改变，我们还能得到哪些新体验的期待？ 介于影视与现实之间的综艺率先迈出了打破第四堵墙的脚步。“第四堵墙”是法国戏剧家让·柔琏在1887年提出的，他的本意是舞台前沿应是一道第四堵墙，对观众是透明的，对演员来说是不透明的，演员要表演得像在自己家里那样，不去理会观众的反应，任他鼓掌也好，反感也好，只在自己的空间内表演。 但从娱乐内容发展的角度而言，越来越多的大型娱乐项目都在尝试打破第四堵墙。 综艺，常常是观众代入感最强的艺术形式。在现实的综艺中增加虚拟内容，通过头盔/眼镜将参演者和观众带入同一个世界，增强沉浸感和互动感，这种尝试类似于在虚拟游戏世界增加现实活动和现实明星，都是人类在完全的元宇宙世界前的尝试和融合，而目前的技术也完全能够实现。 《元音大冒险》就是现实与虚拟相结合的一档创新综艺。  节目中，主创团队构建起了一片完整的虚拟月球空间：“MEMOON元音大陆”，那些令过往从业者们想都不敢想的舞台、画面和动作形式一一被实现，让节目嘉宾和观众一次又一次穿梭在虚拟和现实世界之中。 “当人类进入到虚拟时代的时候，我们的生活、娱乐、体验会变成什么样？想太多没有用，不如用一档综艺节目来代替大家进行全新的体验。”在接受媒体采访时，导演陈伟表示“这是全球第一档虚拟现实游戏闯关真人秀，没有先例可循。” 《元音大冒险》遵循了“先有虚拟空间，再有综艺节目”的理念。节目组先行开发出了一个虚拟互动空间“元音大陆”，再邀请艺人们在虚拟空间里进行真人秀的录制。 为了完成这一点，打造出全球首个将虚拟科技与游戏闯关真人秀相结合的综艺IP，团队采用了动捕、面捕、虚拟建模、XR等多项前沿技术；从去年3月就开始进行虚拟人原画创作，经历了漫长的筹备过程；整个项目现场日常有110多个工程师、50多个视觉设计师、近60个动画设计师在背后做技术支撑。 这是一次对于当下综艺市场来说颇为冒险的创新，但也是人们在综艺创新和元宇宙融入生活这两个方向上的必要探索。创新需要技术与内容都恰如其分在之前，国内也曾经有过一些以元宇宙概念为卖点的综艺节目。但由于节目玩法和技术创新不足，更多只是概念先行、噱头大于实质，观众反响并不强烈。 相比同行们，在内容和技术两个方面上都作出了革新，而这两个方面又有机结合在了一起。 内容设置上，节目组虚实结合，让前沿科技引爆观众情绪。 事实上，几乎所有能引领行业的爆款，背后都需要技术性的突破。 譬如电影界创造多次奇迹的卡梅隆，《阿凡达》的创意在1995年就有了，但相关技术，比如动作捕捉等却直到9年后才成熟。《阿凡达》之后，这些技术被用到了各行各业当中，甚至成为了元宇宙实现的前置条件。通往元宇宙的钥匙目前技术的强化和感官的提升，已经让人们具备了将现实世界融入虚拟元素的条件，比如在数字世界构建资产、构建新的数字文化，将现实世界的资产、文化、信仰扫描进数字世界，也可以完全构建脱离现实的Metaverse，短暂的在其中娱乐、社交和体验。 但最终图景的实现还要取决于沉浸式体验技术、身体数字化、意识数字化以及底层算法、算力和带宽、硬件等技术的突破，而目前最关键的一步是人类感官数字化，比如能支撑高精度人脸特征检测和捕捉的算法和AI技术的发展，更深一步则是底层芯片的进步。 综艺只不过是生活的提前预演。元宇宙的可能性，当然远远不止于此。 以制造业为例。制造业遭遇了疫情冲击，当设备发生故障时，专家无法到达现场检修，生产线只好停摆。为了减少损失，线上协同的需求开始急速上升。这样的情形下，AR设备成了最为合适的工具，在设备的协助下，现场维修人员将面前的视角传输给远端的专家，而专家将解决方案的图纸投送到现场人员佩戴的AR眼镜屏幕上，虚拟图纸和与实景零部件进行叠加后开启维修，双方协同、合为一体。一方面降低维护和沟通成本；另一方面，通过远程终端指导工人规范操作，杜绝风险。 可以预见的是，元宇宙将会成为互联网的未来，而随着相关技术的发展和演进，全新品类和形态的终端将不断涌现，催生出无数令人激动的新用例。

各家巨头大厂都在为“元宇宙”做准备，腾讯、字节跳动等互联网企业纷纷进入相关领域，国内的三大电信运营商也扎堆进军元宇宙，甚至Facebook、英伟达等国际科技公司都在纷纷布局，“元宇宙”已经成为了世界级的热门话题。元宇宙是基于扩展现实技术提供沉浸式体验，以及数字孪生技术生成现实世界的镜像，通过区块链技术搭建经济体系，将虚拟世界与现实世界在经济系统、社交系统、身份系统上密切融合，并且允许每个用户进行内容生产和编辑。其中数字孪生体充当“元宇宙的基础”，搭建起真实和虚拟空间的桥梁。数字孪生的概念可以运用在各个方面，对每个领域都能做出不小的贡献。自新冠疫情爆发以来，企业线下拜访客户受阻，也无法带各地的客户到工厂参观，这就造成了不少企业贸易出现减缓或停滞的状态。广东鸿威国际会展集团所开创的全球首家元宇宙供应链平台——云展动力平台正是在这样的背景下应运而生。鸿威集团董事长王照云说，“鸿威会展一直紧跟数字贸易的趋势，利用数字孪生技术为企业提供数字化转型升级的解决方案，特别是疫情期间，很多企业都出现了获客难、资金周转不过来的情况，我们希望通过云展动力平台帮助企业降本增效，轻松获取全球客户。”云展动力的数字孪生技术可以将企业从物理空间转化为数字空间，将企业实景克隆到“云上”展示，广到企业全域航拍，让客户感受企业区域优势，生态环境等，细到产品内部结构，720度全方位观看产品，打造企业3D展厅、工厂、产品等，可在线解剖产品，观看内部构造，更方便企业向客户详细介绍，同时产品信息支持信息密码访问，杜绝信息泄露。企业可以同时带多个客户逛企业3D展厅、工厂等，实时讲解，与客户互动，这大大提高了企业的获客效率，打破时空限制，全球客户只需在手机上就能一起在线参观。同时企业还能上传云简介、云视频、云相册、云同事、云荣誉、云工商、云投资、云伙伴等资料，与客户聊天时，只需一键转发元宇宙会客厅，客户便能查看到所有信息，让客户更深入地了解企业软硬实力，提升合作信心。除了企业元宇宙会客厅外，企业员工可完善个人云展系统，打造专属IP形象，员工无需再整理企业资料，只需转发个人云展，随时随处实现人脉裂变，就能让客户了解个人及企业的所有信息，获客更省时省力。 万物“数字化”浪潮已经奔涌而至，数字孪生、人工智能、大数据等数字技术的创新与应用加速落地，各行业数字化改革加快推进，即刻下载云展动力APP，元宇宙云展厅带你奔赴3D数字世界。

在人工智能、信息技术的交错催化下，数字化的知识和信息已经成为至关重要的生产要素。互联网、云计算、大数据、区块链等新一代网络信息技术的推广，对经济结构、生产方式都带来了革命性变革，我们已经步入到数字经济的时代。发展数字经济已形成基本共识中国科学院院士、中国计算机学会理事长梅宏曾表示，数字经济作为一种新经济形态正被广泛认知，而且上升为国家战略，成为各国战略部署的重要一环。“在我国，大家对发展数字经济有了一些基本共识。在政府文件里开始出现了如：发展数字经济，推动数字产业化和产业数字化的说法。”梅宏认为，我国数字经济发展的态势不错。比如麦肯锡的相关报告分析称，中国电子商务数字化应用和数字技术创业投资发展迅速，已经进入世界领先行列。2019年联合国贸发会发布的数字经济报告提到，数字经济的地形图没有显示出南北鸿沟，而是一直由美国和中国共同引导。《中国互联网发展报告2021》数据显示，2020年我国数字经济规模达到39.2万亿元，预测2025年中国数字经济将达到60万亿元，GDP占比超过一半。届时，全球数字经济GDP占比也会超过一半。“所以我国把实施国家大数据战略，建设数字中国，发展数字经济作为新时代的一项选择。”梅宏表示，一个很重要的途径就是大力推进各行业的数字化转型，培育数据的要素市场。其中，重点是制造业的转型发展，要从过去互联网针对消费为主转向针对工业产业为主。数字化转型正推动新一轮工业革命数字化转型是大势所趋。梅宏认为，各个业态将围绕信息化主线深度协作融合，自身转型变革，会催生很多新的业态，一些传统的业态也会退出历史舞台。因此，“当前各个行业，企业都面临一个重要选择，要追求凤凰涅槃，浴火重生。”新一代信息技术所带来的新一轮工业革命和社会经济革命，在广度、深度和速度上都会是空前的。它也会远远超出人类从工业社会获得的常识和认知，远远超出人们的预期。“数字化转型是一次根本性的变革，它带来的是一次范式变迁。”梅宏说。其中一个最重要特征是，信息技术的角色由作为传统行业提质增效的工具转变成了主导和引领，对传统行业形成颠覆性影响。数字技术服务商，协力企业走好数字化转型数字孪生多领域解决方案供应商『云鸿科技』，积极响应各类数字建设相关政策，以成熟的数字孪生技术，和丰富的数字化转型成功落地使用经验，为多个企业制定数字化、智能化转型方案，打造云企业、透明工厂等助力企业“上云”。在传统工业领域，以数字孪生技术为依托，融合大数据、云计算、5G、三维实景克隆等技术，针对生产、管理、运营各个环境进行全方位把控，为企业工厂建立一个虚拟设备运行环境，运用智能化的展开方式将整个工厂制造三维虚拟场景；从产品孪生到个体孪生再到组织孪生，从可视化到智慧化，提供一站式的个性化数字化转型方案，帮助企业有效从原有的工作流程中提升效率，优化产品及服务。在这个在虚拟三维可视化空间中还可以进行设备运行状态实时监控，工厂设备运行过程模拟，可以防止现场设备发生故障、设备生产异常等问题。不仅为管理者带来综合监管可视化角度的转变，更重要的是为研发人员和一线工人带来了作业方式的科技变革。数字经济时代，顺应时代的发展才能够不被淘汰。合理运用好数字化转型工具，现在开始还不算晚。