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经济观察网 记者 陈姗 3月29日，睿远基金旗下3只基金一同发布2022年年度报告，该机构旗下基金产品过去一年的投资策略、运作情况以及基金经理的未来布局，都一一浮现。 截至2022年四季度末，睿远基金旗下共3只基金（A/C份额合并计算），合计规模524.76亿元，较上一年同期下降17%。其中，由傅鹏博和朱璘共同管理的睿远成长价值基金规模最大，为273.82亿元，这也是睿远基金成立最早的产品。另外，睿远稳进配置两年持有、睿远均衡价值三年持有期末净值规模分别为100.18亿元、150.77亿元。 在去年A股板块轮动加快及周期性波动加大的背景下，基金公司普遍面临业绩压力，不同程度遭遇亏损。睿远基金也不例外，2022年旗下3只产品均录得亏损，合计亏损接近154亿元。其中，睿远成长价值A、睿远均衡价值三年持有A年度回报分别为-30.7%、-19.05%，而混合型偏债基金睿远稳进配置两年持有A也亏损了6.25%，以致其自2021年12月成立以来收益仍为负。 从年报中基金资产组合来看，睿远成长价值全年保持高仓位运作，A股配置重点聚焦于电子、化工、建材、光伏、新能源和煤炭等板块，港股配置主要集中于通讯、医药和汽车板块。四季度末时，股票资产占比93.87%，且持股较为集中，前十大重仓股占基金资产净值比例达50%，重仓个股依次为中国移动、宁德时代、立讯精密、三安光电、万华化学、东方雨虹、广汇能源、迈为股份、金博股份、通威股份，四季度大幅加仓广汇能源、迈为股份和三安光电，对东方雨虹进行了小幅减仓。 睿远稳进配置两年持有前十大重仓股依次为中国移动、宁德时代、思源电气、中国中免、中信证券、宏发股份、伟明环保、通威股份、中金公司、吉利汽车。四季度在中国中免、中信证券和通威股份三只股票上减仓明显，并对伟明环保进行了大幅加仓。基金经理在年报中表示，自2021年12月本产品成立以来，逐步建仓并保持了相对较高的权益仓位，其中港股配置比例也处于合同约定区间内的较高水平。 睿远均衡价值三年持有前十大重仓股依次为中国移动、碧桂园服务、三诺生物、美团-W、万华化学、宁德时代、东方雨虹、思源电气、华润啤酒、威高股份，四季度加仓了美团-W，对头号重仓股中国移动进行了小幅减持。 因前十大重仓股在基金四季报中已有披露，因此，基金年报中披露的“隐形重仓股”（业内一般指排名第11至第20位的基金持股）则更为引人关注。 睿远成长价值第11至第20位的基金持股依次为三诺生物、沃森生物、新宙邦、吉利汽车、国瓷材料、海吉亚医疗、晋控煤业、先导智能、博迁新材、梦网科技。主要集中在疫苗板块、煤炭资源板块、新能源和光伏板块。 睿远稳进配置两年持有的“隐形重仓股”为星宇股份、杭州银行、JS环球生活、中国海外发展、腾讯控股、华鲁恒升、恒瑞医药、美团-W、中国海洋石油、中国中铁，偏好港股，配置行业较为分散。 睿远均衡价值三年持有的“隐形重仓股”主要布局在环保、汽车、化纤、非银金融等板块，包括伟明环保、新宙邦、腾讯控股、吉利汽车、中信证券、华峰化学、国瓷材料、东方财富、泰和新材、贵州茅台。 此外，基金经理也在年报中透露了其对后市的最新观点。傅鹏博在睿远成长价值2022年年报中表示，年初至今，在复苏预期的引导下，行业出现了快速轮动，主题热点频出，如国企估值体系重塑、ChatGPT点燃人工智能等。政府工作报告界定了今年发展和数量目标后，市场可能会从短期频繁博弈，转向寻找那些确实持续好转的行业和赛道不那么拥挤的产业。 “站在2023年全年角度，我们依旧相信经济上行动能显著大于下行风险。”对于权益市场，饶刚、毛成学在睿远稳进配置两年持有基金年报中称，随着中国经济触底回升和海外经济动能下行，2023年依然可能是宏观波动率不低的一年，而面对充满不确定性的未来，估值是最好的保护，后续经济回暖有望推动估值和业绩的双重修复。 展望2023年，基金经理赵枫在睿远均衡价值三年持有基金年报中表示，2023年中国经济预计将呈现恢复性增长，股票市场总体上可能以结构性机会为主，足够的安全边际仍然非常重要，对成长的确定性要求也会较高，低估值、成长确定的标的可能会成为今年投资者重点配置的方向。

经济观察网 记者 姜鑫  3月29日，中国银行业协会联合普华永道共同发布了《中国银行家调查报告（2022）》（以下简称《报告》）。报告显示，面对复杂严峻的国际环境，中国银行家普遍关注中国经济的复苏进程以及全球通胀问题。银行家对中国未来经济平稳运行持积极乐观态度，预期宏观经济温和复苏，对银行业未来发展态势也仍然保持乐观。 据了解，本次调查在全国31个省级行政区域（不包括港澳台）平行展开，基本覆盖了各类银行业机构，调研不仅包括面向银行家的电子问卷调查，还有多种形式的调研访谈，紧跟国内外经济发展形势，着重对行业热点、重点、难点问题进行了有针对性的专题调研，共回收有效问卷1989份。 调查显示，银行家对未来经济平稳运行持积极乐观态度。调查结果显示，24.1%的银行家认为未来三年中国GDP平均增速预计会维持在4.5%-5.0%的区间，21.8%的银行家则选择了5.0%-5.5%的区间。 数字化转型是新的利润增长点 调查显示，数字化智能化转型成为银行业新的利润增长点。59.9%的银行家选择“推进数字化转型”作为战略重点，比上年度高出3.6个百分点，继续位列首位。在金融科技浪潮之下，商业银行加快金融科技创新，推进数字化转型。超四成银行家将“推进风险管控能力提升”（41.9%）作为重要战略选择，与上年度相比，选择占比跃升到第二位。在经营压力日益加大的背景下，商业银行积极谋求新的利润增长点。55.4%的受访银行家认为“金融科技引领数字化转型，带动业务增长”是银行业未来首要的利润增长点。此外，“优化负债结构，降低综合负债成本”（43.6%）也是银行业推进利润增长的重要途径。 服务小微和绿色金融是银行业未来特色化经营的主要方向。关于银行业未来特色化经营的主要方向，“为小微企业提供一体化融资服务”仍然获得了最多银行家（70.1%）的青睐。随着碳中和、碳达峰目标的进一步深化落实，绿色金融体系不断完善，“发展绿色金融支持工具”（57.7%）愈加引起银行家的重视。银行家群体普遍认为，银行在强化对重点产业、重点领域的绿色转型金融服务，深化绿色金融评级的应用和产品创新，探索绿色金融特色化经营路线等方面，存在较大的发展空间。 2022年，在复杂严峻的国内外形势下，银行业以服务实体经济为根本，加大金融资源对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度，银行信贷投放结构持续优化。相较2021年，银行信贷投向的重点支持行业中，电力燃气业（含光伏）的支持比例显著增长，调查数据显示，53.2%的银行家将电力燃气业（含光伏）作为银行信贷未来投放的重点。 信用风险是银行最重要的风险 随着中国银行业经营环境日益复杂，风险内控与中后台营运管理进一步受到关注。根据银行家对风险关注度给出的评分结果，信用风险作为银行业最基础、最重要的风险，关注度显著高于其他类型风险。2022年中央经济工作会议强调，要更好统筹疫情防控和经济社会发展，随着国内经济持续修复，银行信用风险压力有望减缓。鉴于目前全球经济尚未全面恢复，不确定性犹存，加之受国内外复杂环境冲击导致的风险暴露具有一定的滞后性，后续信用风险仍然需重点关注。 调查显示，银行家认为中国银行业正积极探索和实践数字化转型。大数据技术继续成为银行家首要关注点，场景金融仍然最受金融科技应用青睐。大数据技术连续三年成为银行家最关注的技术前沿（44.1%）；移动通信技术（5G技术、NFC技术等）的关注度（38.9%）由去年的第四位跃升至今年的第二位；云计算的关注度（34.5%）仍保持第三位。 普华永道中国北方区金融业主管合伙人朱宇表示，“今年的报告显示中国银行业的发展战略出现了新的变化。信贷需求减弱跃升成为商业银行主要经营压力，数字化、智能化转型成为银行业新的利润增长点，科学制定实施数字化转型战略成为下一步银行数字化转型的首要重点。2023年，希望银行业加快数字化转型、推动科技创新，加强防范化解金融风险，进一步提升服务实体经济的能力和效率，全力支持经济运行整体好转。”

经济观察网 记者 姜鑫  年轻人需要买惠民保吗？社交媒体上这样一则讨论引起了张茹（化名）的注意。 从“北京京惠保”到“北京普惠健康保”，张茹已经连续三年投保北京的城市定制型商业补充医疗险（以下简称“惠民保”），就在2022年底，北京市普惠健康保投保人群扩容，张茹还给来到北京陪伴自己、患有高血压等基础疾病的父母投了保。 引发张茹思考的是，虽然保费仅是几杯奶茶钱，但是三年下来，对于自己来说，除了心底多了些安全感，张茹似乎没有其他“获得感”。 为全国三分之一惠民保项目提供解决方案的圆心惠保科技有限公司（以下简称：圆心惠保）CEO彭煊也在思考这个问题——怎么让年轻的参与者有更多的“获得感”。 3月27日，南开大学卫生经济与医疗保障研究中心联合圆心惠保发布了《惠民保发展模式研究报告》（以下简称《报告》）。报告显示，2021年惠民保参保人次达到了10117万，同比增长近150%，而2022年的参保人数约为15800万，同比增长速度下降到56%。 “（目前）参保的人群平均年龄都是在50岁左右，平均年龄偏大。”彭煊坦言，我们下一步考虑的问题是如何把青年人甚至是把青少年要更多加入到惠民保项目中从而保障可持续性。 《报告》综合不同口径数据统计显示，截至2022年12月底，全国共上线246款惠民保产品，累计保费规模约320亿元，总参保人次已达2.98亿。 这款自2020年起叱咤保险行业的现象级产品——惠民保，正在引起行业更多的关注和讨论。正如《报告》所总结的，随着各地惠民保在运营的过程中出现参保率不足、易引发逆选择、赔付率偏低或过高，以及参保人获得感不足等一系列问题，部分地区的惠民保项目开始面临不同程度的挑战，其在实际价值、监管模式和发展方向等方面的问题成为业内外关注和研究的热点。 惠民保全景扫描 发端于团险，起源于深圳，惠民保的历史已有五年之久。据了解，类似产品早前多以团险保单出险，开始主要由沿海地区一些政府为了应对灾害，出资投保。 2015年，深圳市推出“重特大疾病补充医疗保险”，采取了“个人账户划扣+企业团体投保+个人自愿缴费”模式，这是惠民保发展的初级阶段。2018年，南京也推出了保费低廉、以与社会医保衔接为特色的“惠民保”。此后，“惠民保”产品得到了越来越高的重视，广州、珠海、佛山等经济发达地区都陆续开展城市普惠医保业务，在产品设计、保障责任、商业保险与社会医保衔接方面作出多种尝试。 费用低、门槛低、无年龄限制、无职业限制、无需健康告知的惠民保很快被越来越多的人所熟知。2020年，这一产品在全国多个地区开花，这一年也被看作惠民保发展元年。尤为引人关注的是，2021年，上海市和北京市相继推出了“沪惠保”和“北京普惠健康保”，其中，“沪惠保”在发布后的两天内便吸引了200万人参保，最终参保人数突破了739万人，首年参保率高达38.5%。 2021年6月，银保监会曾下发《关于规范保险公司城市定制型商业医疗保险业务的通知》，不但规范了保险公司这一业务的开展，也为惠民保带来新的名字——城市定制型补充医疗险，这也决定了其在不同地区之间存在差异性。 《报告》的牵头人南开大学卫生经济与医疗保障研究中心主任朱铭来这样介绍报告的研究结果，“不像基本医保基础数据是医保局有、商业保险数据是银保监会有，我们只能从各方把相关的数据进行核查、核实，大体上的规模情况是累计保费规模320亿元左右，总参保人次达到2.98亿人，覆盖28个省市、150多个地区，其中省级产品34款、全国性产品12款，大部分的产品都是地级市的。” 《报告》还发现，各省市惠民保的发展水平较不均衡，在产品数量方面存在较大差异。其中推出产品数量最多的省份为惠民保的诞生地广东省，达到了32款。此外，山东省、江苏省、广西省、浙江省和四川省的惠民保数量也相对较多，均超过了15款。值得注意的是，除直辖市外，广东省、山东省和广西省已经基本实现了全省地市级产品的覆盖。 保险公司组成共保体进行运营，以及第三方管理公司参与运营已经成为惠民保的一大特点。根据《报告》统计，有167款产品是由两家及两家以上商业保险公司共同承保，这些产品平均是由7家以上保险公司运营，其中共保公司最多的产品为河南省的 2022 版“中原医惠保”，达到了22家，在所有产品的主承保公司中，约66%为财产险公司。 从具体产品的参保率来看，由于部分产品尚未公开其参保率信息，报告以公开过相关数据的86款产品为例进行分析，所有产品参保率的均值为19.3%，其中51款产品的参保率在15%以下，参保率最高的产品为 2022 版“浙丽保”，达到了92.1%。 赔付方面，《报告》发现，目前公开赔付信息的惠民保极少，几乎均属于政府支持力度较大的产品，其中部分产品还设置了待遇动态调整机制，一旦赔付率无法达到预期要求，便会通过提高报销比例、降低免赔额和扩大特药目录等方式优化惠民保的待遇水平，并对先前出险但符合调整后报销要求的费用进行追偿，因此最终全年赔付率可以达到80%乃至90%以上。但对于政府参与程度有限的产品而言，其赔付率将难以保证。 惠民保涉及的保障责任主要可以分为对基本医保目录内自付治疗费用的保障和对基本医保目录外自费治疗费用的保障。对基本医保目录内的自付治疗费用进行保障是惠民保的主要特征，在246款产品中仅有9款产品不提供相关保障，而对基本医保目录外的自费治疗费用进行保障的产品占72%左右。同时，根据《报告》统计，惠民保的保障责任还可以进一步拓展细分对门诊特殊病、门诊慢性病和特定（高额或创新）药品等方面的保障。 定位界定难：医保化还是商保化？ 惠民保主要是指由地方政府相关部门指导或主导、商业保险公司承保、第三方服务商参与运营、居民自愿参保的定制型补充医疗保险产品。其具有社会保险和商业保险的双重属性，但究竟属于哪一类保险，很难得到定论。 “从性质上看惠民保属于商业保险，因为是自愿投保、没有政府补贴；属于补充医疗保险，投保人必须参加基本医保才能投保惠民保，而且与基本医保相衔接；惠民保还属于城市定制型保险，依各地基本医保具体政策不同而设计不同；也属于普惠型保险，保费低、保额高，（投保渠道上看）也属于互联网保险，基本采用的是网上投保、网上理赔。”在谈及这一产品的发展时，原中国保监会副主席魏迎宁曾这样表示。在他看来，惠民保作为普惠性的补充医疗保险解决的是已经参加基本医保的居民需要自付医药费仍然过高的问题，或者因为检测、治疗药物在基本医保报销目录之外的情况。 在人社部劳动与社会保障研究院医疗保障研究室主任王宗凡看来，惠民保重要性体现在其是多层次保障体系中不可或缺的一部分，有些商业保险可能是高端的、是锦上添花的，惠民保是雪中送炭的，惠民保的定位很难界定，不少商业保险是医疗险的补充，但惠民保和其他商业补充医疗保险不一样，政府在里面是一个突出的角色，也因为政府积极的参与，导致无门槛参保、低保费，甚至有些地方提出赔付率要求。 但不同的地区之间，政府参与程度也不尽相同，由于目前尚未有政策文件或通用标准可以用于界定惠民保项目中政府有关部门的参与程度，《报告》将政府支持情况大致分为三种，分别是政府主导、政府指导和不参与。在246款产品中，超79%的产品属于政府指导，约3%属于政府主导。 例如，浙江省和唐山市就属于政府在其中发挥重要作用的案例。浙江省多部门曾联合发布《关于深化浙江省惠民型商业补充医疗保险改革的指导意见》，提出到2025年，建成市场机制运作、群众自愿投保、基金稳健运行，与基本医疗保险有效衔接的浙里惠民保制度。唐山市也曾发布《唐山市惠民保险指导意见（试行）》，指出引导商业保险机构丰富低门槛、广覆盖、强衔接的普惠型商业健康保险产品供给，构筑基本医疗保险与商业健康保险融合发展模式等。 较为明显的结果是，2022年度浙江省惠民保产品的平均投保率为53.34%，总承保人数达到2969.25万人，续保率平均为80.9%，远超其他地区。而唐山市“惠唐保”在运行一年后，出现了230%的赔付率。 在惠民保运行初期，参与者曾经进行过惠民保发展走向医保化还是商保化的思考和探索。但经过两年发展，惠民保在政府的积极参与下，医保化发展趋势明显，例如，50%的产品可以带病参保。也正因为此，惠民保的发展也遇到一些问题。 发布会上，彭煊分享了公司看到的惠民保参保人群画像：参保的人群平均年龄都是在50岁左右，平均年龄偏大。 但如张茹一样，越来越多的年轻人开始重新思考惠民保对自己的意义。 “保险所践行的我为人人的理念或许很难在每个消费者的决策中得以实现，如果一个年轻人交了五年没有得到任何东西，这是正常的，但在消费者角度上看是没有得到理赔和服务，这会影响到个人接下来的决策，落在产品上就是续保率的问题。”一位保险从业者表示，普惠型保险面临的问题是谁最需要这个保险，是那些有病的人，或者正在吃一个很昂贵的药的人，但这个事商业保险公司很难做。 当年轻人参与后的获得感越来越低，惠民保下一步的发展也面临不同的选择，是自此走向平稳还是参保率持续下降？ 《报告》已经看到了这样的趋势：全国惠民保总参保人次的增速正逐渐趋缓，2020年，全国惠民保累计超4000万人参保，2021年参保人次达到了10117万，同比增长近150%，而 2022年的参保人数约为15800万，同比增长速度下降到56%。 朱铭来研究发现，到20%、30%的参保率水平，产品基本能站住脚，如果低到个位数的参保率就会比较困难。 “我们每天都在想怎么触达更多的群体，给年轻的参与者更多的‘获得感’”，彭煊表示，我们希望惠民保不仅仅是一个保险，要有一定的商业价值，因为人群足够大，同时可以去增加一些权益，我们要考虑的是大量人、没有拿到赔付的人为什么还要续保。现在慢慢有些趋势，一个是和擅长健康管理的机构合作，一个是跟银行合作，参保人如果发现买了保险后在健康领域（可以获得一些服务），比如说在北京连锁药店买药可以打8折，这样还是很有价值的，我们现在也在跟银行等相关方向配合，让惠民保的推广不仅仅是在销售期，而是全周期都有，但是难度很大。 迭代进行时 除此之外，惠民保还在既往症和免赔额方面被寄予了更多的可能性。 为了防范经营风险，维持必要的经营利润，产品必须在保障的深度和覆盖面之间进行平衡。然而，在较低保费和较高保额已经成为惠民保类产品“固有属性”的情况下，经营主体一般只能通过提高产品的赔付门槛进而降低实际保障覆盖面来保证经营的可持续性。 《报告》对现有惠民保产品统计资料的分析发现，保险公司主要是通过限制既往症赔付、调高免赔额和设置较窄的保障责任等方式对保障覆盖面进行控制。惠民保通常会将恶性肿瘤等特定疾病纳入既往症清单，尽管在参保前罹患这些特定疾病的人群仍然可以按照正常的保费价格投保，但对于保障期间因为规定既往症及其并发症导致的医疗费用，产品将降低相应的赔付比例或者不予赔付；免赔额方面，大部分惠民保的免赔额要高于百万医疗保险等传统商业健康保险，仅有少部分产品的保障责任可以共用免赔额，这就使得大部分参保人的医疗费用支出在经基本医保和大病保险报销后难以达到惠民保的报销门槛。 在运营方面，共保体进行项目运营可以集中发挥不同保险公司的优势力量，增强项目运营的稳定性和科学性，提高群众对项目的认可度和信任感，但由于保险公司互相存在竞争关系，加之缺乏运营经验和强制性的规范约束等，会存在政府部门与共保体之间以及共保体内部的各保险公司之间高效准确的信息交流面临挑战、共保体成员公司之间的责任界限难以明确，个别公司在项目运营过程中出现消极、不作为和虚假宣传等引起消费者不满和违反政府部门监管规定的行为。 据了解，《报告》在调研中对参保人进行了调研，发现参保人对公司利润和赔付率较为关注，受到最多参保人支持的措施是限制承保公司利润率的上限，此外家庭成员同时参保可以享受费率优惠，初次参保的客户可以享受保费优惠等建议。 这些问题正在产品的不断更新迭代中解决。 彭煊分享了在新阶段进行惠民保产品迭代上的特点：一是增加了药品的数量，现在有地方医保局提出来把医保外的药全往清单里放。二是降低免赔额，目前部分产品医保内免赔额1.5万元、报销一定比例，医保外免赔额2万元，报销另一个比例，如果起步线设1.5万到2万理赔的不多（出险理赔率2%左右），可以尝试把起步线降低，比如设5000元的起步线，但是赔付比例降了，后面1万、1.5万起付线赔付比例逐渐上调，特别到大额到5万、10万给到更高的赔付，这样可以做到既能覆盖大病人群，又给小额报销人群带来了获得感；三是拓展医保目录外的保障，这个会影响医疗就医时治疗方案的选择。 而在今年全国两会上，惠民保亦是相关领域代表委员关注的重点。对于惠民保产品面临的死亡螺旋风险、社会保险属性过强影响商业保险公司积极性等问题也被深入讨论。关于惠民保的发展，代表委员也提出诸多建议：例如建立相关制度机制，加强顶层设计，构建数据信息共享平台，打通传统医疗机构、基本医保和商业保险机构之间的信息交互通道，加强信息披露，加大中西部地区覆盖面等等。

经相关监管机构批准，建设银行于2023年3月22日在全国银行间债券市场发行总额为100亿元的人民币绿色金融债券，这也是年内国股行发行的首只绿色债券。 公开信息显示，该笔为3年期固定利率债券，发行规模为100亿元人民币，票面利率为2.80%，建行将ESG理念融入经营管理、战略发展和企业文化的探索，获得外资评级机构-标普信评“AAAspc /稳定”等级评定。 本期债券募集资金对应项目预计可实现年减排二氧化碳2.84万吨、节约标准煤1.41万吨和其他环境效益，有效提升经济效益、促进环境发展，助力建行持续深化金融担当、融入新发展格局、接轨国际ESG标准体系。

经济观察网 记者 蔡越坤  又见信托从业人员被查。 “清风北京”微信公众号3月28日晚间发布消息称，北京国际信托有限公司（以下简称“北京信托”）投资银行四部原总经理冯鑫涉嫌严重违法，经北京市监委指定管辖，目前正接受朝阳区监委监察调查。 尽管近些年信托从业人员被查的现象频频发生，但是反腐深入业务一线的情况并不多见。 原董事长、总经理双双被查 据公开信息查询，半年内，北京信托已有三位人士被查。 2022年11月，北京市纪委监委消息显示，北京一轻控股有限责任公司保留市管企业正职待遇干部周瑞明、北京祥龙资产经营有限责任公司保留市管企业正职待遇干部何晓峰涉嫌严重违纪违法，正接受纪律审查和监察调查。 周瑞明、何晓峰此前分别担任北京信托董事长、总经理。2021年年报显示，周瑞明2001年入职北京信托，历任公司副总经理、党委副书记、纪委书记，副董事长、总经理，2019年任公司党委书记、董事长；何晓峰2003年入职北京信托，历任公司信托经理、高级信托经理、房地产信托业务总部总经理、不动产信托事业一部第一责任人，2014年任公司党委委员、副总经理，2019年任公司党委副书记、董事、总经理。 原总经理被查后，此职位一度空缺。 3月7日，北京信托召开2023年工作会议，党委副书记、总经理（拟任）瞿纲出席并作出工作报告。截至目前，监管尚未披露瞿纲任职资格获批信息。 北京信托2020年财报显示，瞿纲曾就职中国建设银行岳阳分行、中国建银投资有限责任公司、中投信托有限责任公司、中国建银投资有限责任公司。2013年入职北京信托，任公司副总经理，2014年任公司党委委员、副总经理。 信托反腐进行时 近年来，信托业反腐持续进行，信托公司的高管人员被查的情况频频发生。 3月16日，中央纪委国家监委网站通报，航空工业原总经济师姚江涛涉嫌严重违纪违法，接受航空工业纪检监察组和江西省赣州市监委纪律审查和监察调查。姚江涛在中航信托掌舵多年，曾任中航信托董事长等职务。 同日，中央纪委国家监委网站通报，中航信托原党委委员、副总经理魏颖晖涉嫌严重违纪违法，接受航空工业纪检监察组和江西省龙南市监委纪律审查和监察调查。 2022年9月，河南纪委监委通报称，中原信托原党委书记、董事长赵卫华违规收受礼品、礼金，接受可能影响公正执行公务的宴请和旅游安排问题。2022年7月，赵卫华被开除党籍、开除公职，违纪违法所得予以收缴，其涉嫌犯罪问题被移送检察机关依法审查起诉。 2021年6月，中央纪委国家监委网站发布消息称，中国对外经济贸易信托有限公司党委书记、总经理刘剑涉嫌严重违纪违法。同年10月，中央纪委国家监委网站再通报，刘剑违反国家法律法规，长期把组织赋予的管理保险业务的公权力当作谋取私利的工具，利用职务便利为他人谋取利益并收受巨额财物，涉嫌受贿犯罪，被双开。 2020年9月，据吉林省纪委监委消息：吉林省信托有限责任公司党委书记、董事长邰戈涉嫌严重违纪违法，目前正接受纪律审查和监察调查。2021年4月，邰戈被双开。邰戈被查后，成为吉林信托第四任被查的董事长。 近些年，信托业反腐深入业务一线的情况不多。公开信息显示，两年前，2021年中信信托原资本运营二部总经理李革被立案审查调查。此次北京信托原投资银行四部原总经理冯鑫被查，亦是深入到了业务一线。 多位信托业人士表示，一般而言，信托机构党委书记与董事长的职位如果是“一肩挑”，董事长的权利非常大，容易造成“一言堂”；如果公司大股东对董事长管理监督较少，容易出现寻租空间。 一位信托研究人士也表示，一方面，信托公司高管违纪实证比较难获取，另一方面由于对公司品牌影响大，公司内部对违纪行为检举揭发有所顾忌；建议信托机构大股东完善内部治理及组织结构，强化对关键岗位、重要人员特别是一把手的监督力度。

经济观察网 记者 周一帆 港交所“双柜台模式”按下加速键。 3月25日，在北京举行的中国发展高层论坛2023年年会上，香港交易所主席史美伦表示，港交所目前正在筹备人民币国债期货和港币人民币双柜台。在今年内，采用双柜台模式的港股上市公司的股票，不仅可以用港币交易，还可以用人民币交易。她还透露，现在正在筹备的互换通将是首次连接两地金融衍生品市场的互联互通机制，为国际投资者提供人民币利率风险管理的重要工具。 实际上，进入3月份以来，快手、吉利汽车、中银香港、香港交易所、安踏体育、友邦保险等7家港股公司均相继发布公告称，已正式提交有关增设人民币柜台的申请。这也意味着，港交所力推的港股“港币-人民币双柜台模式”已进入实质性推进阶段，离岸人民币即将迎来更加丰富的投资标的。 “港币-人民币双柜台交易模式的推出将促进港股市场与内地市场的互通，增强两地金融合作，提高香港在人民币国际化进程中的地位，并有望进一步提升南向资金对港股的投资。同时，双柜台交易模式的推出还将带来更多的离岸市场人民币产品供给，为投资者提供更多投资选择。”富途投研团队人员对经济观察网记者表示。 旧模式获新生 回顾过去，“双币双股”模式其实早在2011年就已推出，但多年以来一直未见起色。 在机制上，该模式是港交所允许同一股票在以传统港币计价在港币柜台以港币交易股票的同时，另允许以人民币计价在港交所的人民币柜台用人民币交易股票。在这一模式下，两支股票代码不同（人民币股开头加“8”），人民币股名称后缀以“-R”结尾，股票交易价格由投资者成交自行决定。 但由于过往离岸人民币交投活跃度不高，人民币柜台的交易价格往往低于港币价格。考虑股权稀释、行政成本以及A股溢价，在港上市公司以更低价格增发人民币股票往往弊大于利，因此，截至2023年仅有“湾区发展-R”在人民币柜台上市。 2022年12月13日，港交所宣布将推出“港币-人民币双柜台模式”以及双柜台庄家机制（简称“双柜台模式”），进一步支持人民币柜台在香港上市、交易及结算，待监管机构批准及市场准备就绪后，“港币-人民币”双柜台的登记程序预计于2023年上半年展开。 对于现行“双币双股”模式与港币-人民币双柜台模式的区别，港交所表示，“双币双股”与双柜台模式并没有太大区别，不过双柜台模式下人民币柜台不会提供一般的提存服务。拥有“双柜台”的发行人能够为投资者提供不同交易货币选择，以及开拓人民币交易量的新潜在渠道。由交易所指定的双柜台证券可以引入庄家以提供流动性，并缩小港币及人民币柜台之间的价格差异。 在富途投研团队人员看来，“双柜台”模式的推行对投资者能带来不少积极的影响。 其表示，双柜台模式为投资者提供了更多的投资选择，使他们能够根据自己的投资需求和风险承受能力，灵活选择投资港币或人民币计价的股票；同时投资者可以选择投资不同货币计价的股票，从而分散汇率风险。随着港股市场与内地市场的互通，内地投资者也能够更加灵活地配置海外资产。 “双柜台”多层利好 另一方面，从港股及市场角度来看，“双柜台模式”带来的积极意义也不可小视。 有市场人士认为，“双柜台模式”有助于吸引更多投资者参与，提高港股的流动性，这将使市场更加活跃，有利于提高成交活跃度；同时因投资者可以在港交所购买人民币计价的A股，从而提高A股在港股市场上的交易量，缩小AH股之间的价差，故这一模式或也能在一定程度上缓解AH股溢价现象。 对此，富途投研团队人员亦告诉记者，在“港币-人民币”双柜台交易模式下，对香港内地市场互联互通意味着增强两地市场的互动和联系，促进两地金融合作和交流，还能提高香港在人民币国际化进程中的地位，加强其作为离岸人民币中心的地位。 “因双柜台交易机制为内地投资者提供了更多投资港股的选择，同时也为港股提供了更多的流动性。这将有利于推动港股通业务的发展，增加南向资金对港股的投资，进一步提升南向资金占港股市场的比例。”其进一步称，“另外，在双柜台交易机制下，离岸市场人民币产品供给也将得到增加。由于人民币在港币-人民币双柜台交易模式中具有更大的使用频率和流通量，离岸市场可能会增加更多以人民币计价的金融产品和工具，例如人民币ETF和债券基金等，从而更好地满足投资者的需求。” “总的来说，‘港币-人民币’双柜台模式对于投资者、市场以及整体经济都具有积极影响。它有助于提高市场的活力、增强金融市场的竞争力，推动金融市场的创新，同时助力人民币国际化进程，加强香港与内地金融市场的联系，并有益于区域金融市场的一体化发展。”富途投研团队人表示。 券商迎双重机遇 随着“双柜台模式”的加速推行，为迎接港股业务带来的资管、投行等业务机会，券商也开始了相关筹备。 有香港券商表示，券商需要根据港交所发布的指引做好相应的准备工作，满足准入资质。现行的上市、交易、结算及交收安排将大致适用于双柜台模式下的人民币柜台证券。身为券商，在了解双柜台的机制的同时，亦需在系统及人员上对以下方面作出准备。 在交易方面，系统上需准备处理双柜台的证券交易安排，支持港币柜台及人民币柜台股票代码分别以“0”字及“8”字开首开始的5位数字报价，确保客户下单时清晰知悉所交易的柜台。另外，由于两个柜台的股票属同一类别，需确保系统供应商支持有关股票进行夸柜台交易，在购买或持有港币柜台股票，可以人民币柜台沽出，反之亦然。 在结算方面，除了需确保对双柜台的证券进行结算外，券商还需要确保支持跨柜台的证券互换以进行交收；而在内部培训方面，以港交所公布的讯息为基础，券商需培训人员对港币-人民币双柜台交易安排的知识，确实为潜力客户提供最准确的讯息。 值得一提的是，除“双柜台模式”外，近期香港券商投行业务还将迎来新的机遇。 3月24日，香港交易所全资附属公司联交所宣布推出新特专科技公司上市机制，进一步扩大香港的上市框架。根据公开资料，《主板上市规则》将于2023年3月31日起新增一个章节，并允许无收入、无盈利科技公司上市，有望吸引更多高科技企业赴港上市，进一步改善港股市场资产端质量、利好中资券商跨境业务。 对此，平安证券金融&金融科技研究团队在研报中表示，中资券商是港交所IPO重要的保荐人，2022年中金国际、海通国际、中信建投国际、华泰金控参与保荐家数分别为33、7、6、6家，行业排名分别为第1、第6、第8、第9，此次上市规则的修改或将为中资券商跨境投行业务带来新增量。 平安证券补充表示，当前市场一致预期还未形成、板块轮动明显，在资本市场改革加快推进之下，券商板块长期向好，但估值水平仍处低位，因此具备配置价值。

经济观察网 记者 梁冀 3月29日，国联证券（601456.SH）发布2022年年报。其中数据显示，国联证券2022年营收、净利双双下滑。 近期，国联证券因其大股东无锡市国联发展（集团）有限公司（以下简称“国联集团”）通过拍卖竞得民生证券约三成股份备受关注，市场也对可能的“国民证券”抱有期待。 有市场人士表示，民生证券虽非大型头部券商，但其投行业务质地良好，已跻身行业前十。2021年，民生证券完成31个IPO项目和18个再融资项目，投行业务收入排在行业第八，且储备项目丰厚。从股东构成看，除泛海控股（000046.SZ）外，民生证券其他股东持股比例均在15%以下，股东持股较为分散，一系列的优势令民生证券成为市场上的“香饽饽”。 年报显示，国联集团持有国联证券19.21%股份，为后者第一大股东；国联证券前十大股东中，六家股东经股权穿透后显示由无锡国资控制。 自2015年前中信证券董事长王东明以顾问的身份加盟国联证券后，吸引大批“旧部”投身。国联证券坚持内涵式发展与外延式并购“两条腿”走路，扩张意图明显。 3月15日，国联集团竞得民生证券30.30%股份。此前，国联证券还作价22.61亿元收购中融基金75.5%股份。 国泰君安分析师刘欣琦表示，国联集团竞买民生证券股权旨在以外延并购方式实现旗下国联证券发展突破。近年来，券商竞争日趋激烈，头部券商受益于自身专业化、综合化能力，市占率不断提升，中小券商仅仅依靠内生增长方式，难以有效实现争先进位，甚至弯道超车；国联集团是国联证券的大股东，参与竞买民生证券股权的核心目的在于以外延并购方式提升旗下证券板块整体业务规模，从而进一步增强该板块的市场竞争力，实现跨越式发展。 营收、净利双降 2022年报显示，国联证券2022年实现营收26.23亿元，同比下降11.59%；净利润7.67亿元，同比下降13.66%。不过，相较于同期全行业140家证券公司营收、净利润分别同比下降21.38%、25.54%的水平，国联证券业绩同比降幅较小。截至报告期末，国联证券总资产743.82亿元，较上年增长12.80%。 分业务看，报告期内，国联证券经纪及财富管理业务实现收入7.77亿元，同比下降8.35%；投资银行业务实现收入5.13亿元，同比下降7.63%；资产管理及投资业务实现收入1.97亿元，同比下降24.27%；信用交易业务实现收入3.18亿元，同比增长0.82%；证券投资业务实现收入6.32亿元，同比下降22.80%。 2022年，A股在内外负面因素夹击中震荡探底，证券行业经纪业务与投资业务则整体承压。数据显示，沪深市场全年股票基金成交额为247.67万亿元，日均股基成交额1.02万亿元，同比下降9.99%。 投行业务方面，国联证券通过全资子公司华英证券完成IPO项目3单，承销金额较去年增长2.5倍；另有过会项目4单，申报在审项目2单，辅导项目13单。Wind资讯数据显示，华英证券IPO承销金额排名市场第30位，再融资承销金额排名市场第19位。 由于头部券商相对竞争优势愈来愈明显，中小券商的竞争压力或进一步加大。国联证券在年报中坦言，整个业态已显现头部公司强者愈强的寡头态势。数据显示，2022年前三季度，上市券商中前十大券商的营业收入占比从去年同期的50%提升至65%，归母净利润占比从55%提升至72%，行业集中度再度攀升。 从国际对比看，美国市场主流的全能投资银行不到十家，日本头部三大证券公司占据行业过半利润，中国证券行业仍相对分散，彼此间的同质化也很强，未来集中度提升仍是大势所趋。 数据显示，国联证券持有中海基金33.41%股份。年报显示，中海基金2022年实现营收1.83亿元，净利润-0.2亿元，上年净利润则为548.73万元。截至报告期末，中海基金总资产3.88亿元，归属于母公司的净资产2.89亿元。 兴业证券点评称，国联证券具有突出的治理优势，有序的资本补充将为业务开展提供支持，兼并收购将完善公司的业务布局，提升公司的综合实力市场竞争力。 外延扩张 作为地处华东的中小型券商，国联证券频繁的扩张动作受到市场瞩目。 3月15日，国联证券大股东国联集团作价91.05亿元拍下泛海控股持有的民生证券34.71亿股股份。 2023年2月，国联证券还公告有意收购中融基金100%股权，但后因中融基金24.5%股权仍处于质押状态，国联证券宣布将收购中融基金的股权比例调整为75.5%。目前，其已经参股中海基金，同时又谋求收购中融基金，申请设立资管子公司，业内人士认为，其目标直指“一参一控一牌”。 资料显示，国联集团成立于1999年，是无锡市政府出资设立的国有资本投资运营和授权经营试点企业。截至2022年末，国联集团总资产1820亿元，净资产513亿元，旗下则有国联证券、国联信托和国联期货等金融机构。 国联集团大股东为无锡市国资委，持股比例约为61.23%；第二大股东为无锡市国发资本运营有限公司，持股比例约为32.09%，由无锡市国资委100%持股；第三大股东为江苏省财政厅，持股比例约为6.67%。上述三家股东合计持有国联集团100%股份。 除国联集团外，参与竞拍民生证券股权还有同处华东的浙商证券（601878.SH）与东吴证券（601555.SH）。经股权穿透后，浙商证券由浙江国资委控制，东吴证券则有苏州市国资委支持。 “可以说，此次竞拍是华东三地国资有意吸收民生证券尤其是投行部门的优质资产。”一位华东券商人士告诉经济观察网，国联集团此次是在无锡市国资委的支持下对控股民生证券志在必得，而超过90亿元的价格也不算便宜。 从竞价过程看，拍卖相当激烈，过程胶着。此次拍卖民生证券30.30股权的起拍价为58.65亿元，保证金5亿元，加价幅度为2000万元。竞拍期间，国联集团跟注迅速，显示志在必得。 最终，此次拍卖的民生证券三成股份由国联集团竞得，91.05亿元的成交价比起拍价高出32.4亿元。截至2022年6月底，民生证券净资产为154.32亿元。以此计算，91.05亿元成交价对应的市盈率为1.95倍，远高于拍卖评估报告中的1.25倍，也高于目前A股券商指数1.3倍的估值。 不过，对于民生证券这样的优质资产来说，并不能用单一的市盈率来衡量。上述华东券商人士认为，国联集团此次成为民生证券主要股东并有可能控股，相应地应获得一部分溢价。考虑到国联证券投行业务羸弱而民生证券投行业务亮眼，国联集团对后者的业务发展和市场前景有着较高的信心，愿意支付溢价来获取其第一大股东的身份，二者有效整合的前景仍然是值得期待的。 太平洋证券非银分析师徐超表示，此次竞拍后，国联证券与民生证券形成了兄弟公司，未来二者之间的整合尚存在多种可能，但无论是横向联合还是各自发展优势业务，对于国联证券而言，都将带来业务的协同优势，促进自身的长期发展和转型。 中原证券分析师张洋则指出，此次由国联集团进行竞拍而非国联证券，一方面是预计国联证券短期资金不足以同时覆盖两次收购；另一方面，则与无锡市政府贯彻落实长三角一体化发展战略规划有关。整体看，民生证券虽然是一家中型券商，并带有一定的地域色彩，但整体资质不俗，是目前较为稀缺的未上市优质券商标的。 “中信系”班底 国联证券成立于1999年1月，前身为无锡市证券公司，2020年7月登陆上交所，在A股上市券商中处于中下游位置。相较于前期的名不见经传，国联证券在“中信系”班底入驻后积极寻求扩张，受到行业的广泛关注。 2015年，王东明以顾问身份入职国联证券。王东明系国内投行业风云人物，早在1995年即出任中信证券总经理，2002年接任中信证券董事长至2015年退休。也正是在王东明任内，中信证券由小到大一路成长为如今的“券业一哥”。 在王东明加入国联证券后，一批出身中信证券的高管选择加盟国联证券，业界也一度称国联证券为“小中信”。2019年，中信证券原财务负责人葛小波入职国联证券，目前兼任董事长与总裁。此外，国联证券副总裁李钦、尹卫红均为中信证券老将，董秘王捷亦出身中信证券。 在“中信系”人马加盟后，国联证券火速完成上市工作。2019年12月，国联证券宣布重启A股IPO，不到半年火速过会。此前，国联证券曾分别于2016年12月和2018年1月两度向证监会报送招股书，但均未有进展。 从业绩表现看，2016年至2018年，国联证券净利润同比分别下跌58%、40%和86%；之后，其业绩扭转此前颓势，2019年至2021年，国联证券净利润同比分别上涨930%、12.76%和51.16%。 在“中信系”班底入驻后，国联证券频繁尝试外延式并购。2020年9月，国联证券公告将吸收合并国金证券（600109.SH），也是证券行业首例“A吃A”合并案，但之后未能成行。除有意兼并同业扩大规模外，国联证券也发力资管市场。据悉，中融基金经过多年发展已构建了成熟的投研体系以及销售渠道，目前体量处于行业中游。截至2022年末，中融基金管理规模1107.54亿元，排名全行业第46位。中融基金主要业务优势在固收类产品方面，截至2022年末，其债基规模占比达64.46%。 对于券业整合事项，徐超认为，券商行业在近几年出现了整合加速的趋势，其中有市场和政策两方面的动因。从政策方面来看，近年来，监管层也积极支持市场化并购来做大业务规模。2019年11月证监会提出六条举措打造航母级头部券商，其中一条就是支持行业内市场化的并购重组活动，促进行业结构优化及整合。从市场来看，全面注册制的落地和佣金费率的逐年下降，导致了券商之间的竞争格局发生变化。头部券商依靠资本市场、财富管理、投行等多元化业务的优势，不断提高市场份额和盈利能力，已经形成了较强的市场地位和资源优势，无需通过外延式并购来增强实力。而中小券商则面临着较大的发展压力和挑战，为了适应证券行业竞争加剧、集中度进一步提升的形势，通过外延并购有望实现规模扩张和业务拓展，寻求转型升级，快速做大做强，实现规模效应和业务互补。

经济观察网 记者 姜鑫  3月26日、27日，中国发展高层论坛在北京举行，百余位世界500强或行业领先外资企业全球掌舵者、学者、国际组织负责人来到北京。 瑞再保险集团（以下简称“瑞再”）CEO缪汶乐（Christian Mumenthaler）也是来参会的外资企业高管之一，这是他时隔几年后再度来到中国。从上海到北京，缪汶乐的行程十分忙碌，在这期间，缪汶乐接受了经济观察报等媒体记者的采访，对中国经济的发展和保险市场展示出了乐观的预期。 在世界经济正经历衰退的阴霾下，外企高管希望从中国市场找到有关增长和创新的确定性，也在寻找新的机遇。 中国经济增长5%的目标比较保守 “我对中国经济的恢复持乐观态度，其实很多国家在疫情之后已经恢复了经济，但我觉得中国的恢复尤其快，而且中国目前倡导的一种恢复模式是以消费为引导的，中国政府为今年的经济增长设置5%的目标，我认为这个目标设定的还是比较保守的。”缪汶乐表示，实际上瑞再对于中国今年经济增长的预期是要比中国政府目前设置的目标更乐观，因为中国在疫情期间一直表现出了强劲的韧性，并且向我们展示出了巨大的信心。 其实，不仅缪汶乐对中国经济有这样的判断。普华永道3月28日在博鳌亚洲论坛2023年年会期间发布的《第26期全球CEO调研中国报告》显示，近一半（48%）的中国内地CEO对公司未来一年收入增长很有信心。全球CEO仍将美国（40%）、中国内地（23%）和德国（18%）视为最重要的市场。 瑞再对于中国经济2023年增长的预期是5.5%的增长。在缪汶乐看来，我们认为中国政府目前设定5%的目标是非常明智的，这种审慎的目标设定，实际是在释放一种信号，就是中国现阶段更加重视经济发展的质量，而非经济发展的速度。同时5%的目标设定也有客观的原因，比如说虽然中国的经济基本面比较乐观，但世界其他的地方可能会有地缘政治的风险，很多的价值链正在重塑的过程之中，同时还有全球范围内的一些风险。比如全球在经过了新冠疫情之后，虽然经济正在恢复，但是仍然没有达到一种很平衡的状态。 某家银行的破产不会对经济造成非常广泛的影响 在回答经济观察报记者关于全球宏观经济提问时，缪汶乐表示现在其实有很多的不确定性，很多的问号在我们面前，想对未来做出一个准确的预判是很复杂的。对于一些银行，比如说硅谷银行的破产问题，实际上犯了一个很基本、很简单的错误，同时监管在一定程度上没有到位，比如说把很大比例的客户资金投入到长期政府债券上，缺乏灵活性，一旦利率出现上升很有可能导致投资损失，这样就会造成破产。在这一情况下，监管在当初应该做得更到位一些，例如对投资于单一类别的资产，比如政府债券，需要设置一定限额比例；并且做好资产管理，确保资产与负债久期相匹配。机构投资者也需要多样化资产组合，平衡投资风险。 “大家可能还记得2008年金融危机的时候，实际上美国政府做出了非常快的反应，立刻扑灭了当时的金融危机。同时瑞士政府当时也做出了非常快的反应，立刻停止了银行很多具有高度不确定性的一些业务。因为一旦这些危险信号出现的时候，它们很快会被扑灭，所以我不认为一些银行的或者某家银行的破产会对经济造成非常广泛的影响。”缪汶乐表示。 中国保险市场总值将在2032年扩大一倍以上 中国的保险市场自2017年跃居成为世界第二大的保险市场，而缪汶乐预计到2032年的时候，中国保险市场的总值将会比2022年扩大一倍以上，中国对于瑞再是具有战略性重要意义的市场，也是增长最快的市场。 缪汶乐还称，我们坚定相信中国最终一定会成为最大的保险市场，因此中国市场对我们的重要性不言而喻，瑞再也采取了综合性的方法对中国进行分析，并且花了两年的时间特意成立项目组，进行全集团层面的人力资源的统筹，来确定中国市场的一些比较关键的要点，现在已经进入到研究成果的执行阶段。 在他看来，虽然新冠疫情造成尤其是健康险、寿险销量的下降，主要是因为很多的保险经理人数量的减少，但是现在发现这个趋势出现了逆转，市场有了新的动态。 面对市场的增长，缪汶乐也看到了基于中国市场特点的三大机会，即老龄化、自然灾害多发和农村振兴过程中所需要的保险服务。 缪汶乐表示，继欧洲和日本经历了老龄化之后，中国也即将迎来老龄化社会，这对中国以及很多国家来说都是巨大的挑战。尤其是很多老年人，他们以后将会需要长期的照顾，那么就会出现保障缺口的问题，也就是说在获得长期护理保险的这些人以及还没有得到这种保险的人之间的差距，这个缺口需要尽快弥补。“这个市场大约在9220亿人民币，意味着有65%的老年人应得到这种保障，但实际上他们还没有享受到。” 不少保险公司正在建设养老院，缪汶乐认为瑞再可以为其分享相关经验，此外，在健康险方面和应对长寿风险上，瑞再也可以提供帮助。 在乡村振兴方面，2022年中国农业方面的保费已经达到了175亿，瑞再预计保费的数量还会继续增加，据了解，瑞再在北京专门有一支研究农业风险方面的专家团队，公司特意建立了农业相关风险的一个管理平台，可以利用这一平台借助卫星技术，对卫星图片进行分析，来了解到农作物的生长是否符合预期。 过去几年，频繁的自然灾害给保险市场带来很大的冲击，缪汶乐认为，再保险业需要有几年的盈利才能弥合去年产生的巨额的损失。“回顾过去几年的再保险市场，比如说在2017年的时候美国出现了巨灾，2018年时候日本出现巨灾，2020年和2021年的时候出现了新冠疫情，2022年的时候又出现了俄乌冲突，包括通货膨胀的问题，保险费率的走高，是对于这些自然灾害以及这些巨灾的一个正常的反应。我们认为再保险业需要有几年的盈利才能弥合去年产生的巨额的损失，或者说价格恢复到另外一个水平。” 对于全球正在面临的通货膨胀，缪汶乐认为对于保险公司和再保险公司是一个利好消息。 在他看来，现在因为全球范围内通胀加剧，西方国家在提高自己的利率来控制住通胀，现在可以看到通胀正在下降，正处于僵持的阶段，所以西方国家的央行还会延续目前的这种高利率的政策来控制住通胀。中国的情况有些不同，中国采取了相对稳健的利率政策，或者说没有西方国家这么激进。但实际上利率的走高，对于保险公司和再保险公司，尤其像瑞再这样的公司是一个利好的消息，虽然在短期内会受到高通胀的冲击，但是长期来看，会得益于利率的走高，面对短期内的通胀冲击要做好充足的准备金的拨备。

近年来，华夏银行针对小微企业等普惠金融群体出台了一系列举措，助力经济稳定增长、小微客户纾困发展。华夏银行创新推出了“普惠民企通产品超市”，包含“鼎惠贷、专惠贷、聚惠贷、智惠贷、惠农通”五大系列产品，为小微企业提供一揽子金融服务方案，开启了以产品为载体、以服务为纽带，深耕细作的金融服务之路。 保障信贷供给 缓解融资压力——“鼎惠贷”鼎助小微 为了积极助力小微企业发展，着力缓解企业融资难融资贵等问题，华夏银行面向全量小微客户，推出基础拳头系列产品“鼎惠贷”。“鼎惠贷”是华夏银行普惠业务的传统优势系列产品，包括房贷通、年审制、循环贷等可满足小微客户日常经营资金连续使用的需求，为小微客户提供金额高、期限长、还款活的融资服务，减轻小微客户还款压力，降低小微客户融资成本。 聚集产业链 惠及上下游——“聚惠贷”批量开发小微客户 为保供应链融、产业链稳定，以点带链，以链带面，惠及更多的中小微企业，华夏银行面向产业链上下游小微客户，推出供应链系列产品“聚惠贷”。“聚惠贷”是针对供应链、产业链、工业园区、集中市场等各类集聚模式，依托核心企业，整合客户、渠道等资源，综合运用交易数据、资金流、物流信息，为上下游小微客户提供一揽子金融服务。 聚焦重点领域 精准滴灌小微——“专惠贷”服务特色客群 为支持专精特新、节能减排等领域，扩大服务的覆盖面和精准度，华夏银行面向重点行业重要环节的小微客户，推出特色客群系列产品“专惠贷”。“专惠贷”针对小微企业的特点，通过模式创新、担保创新等手段，提升对先进制造业、战略新兴产业、科技创新企业、绿色金融等小微客户的金融服务能力。 科技赋能 无接触更普惠——“智惠贷”提升服务效率 为加大线上服务能力，华夏银行运用数字化技术，推出了智能化普惠数字产品“智惠贷”。“智惠贷”是依托华夏银行自主打造的普惠金融智能化风控管理平台，实现了小微企业客户贷款的在线申请、在线评估、在线签约、线上放款、在线还款等功能。目前，该系列已上线23项产品，几乎涵盖了所有普惠金融的基础和拳头产品，有效提高了非接触式服务水平。 支农助农 助力乡村振兴——“惠农通”倾心服务涉农经营 为助力涉农小微客户成长，推出“普惠惠农通”产品服务组合。“惠农通”是华夏银行推出的乡村振兴系列产品，旨在积极推进农村金融组织创新、产品创新和服务创新，通过探索符合农业农村特点的金融服务模式，促进解决农业贷款难、贷款贵、风险高等问题。 “华夏普惠民企通产品超市”通过产品创新、科技创新、服务创新提升小微客户服务能力；未来，华夏银行将继续加大创新力度，全力推进普惠金融业务持续、健康发展，为我国经济高质量发展做出应有的贡献。

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经济观察网 记者 洪小棠 今年以来，以券商、基金为代表的金融业降薪屡屡在市场中流传，而最新集中披露的年报展露出行业降薪的一隅。 3月25日，招商证券及以安信证券为经营主体的国投资本发布了2022年年报，从两家机构披露的年报来看，人工成本的下降是业务管理费下降的主要原因。 此外，记者采访的某公募人士透露，相比往年，今年该公司的奖金有不小的缩水，或系去年整体业绩不佳且规模未得到明显提升加之公司根据要求出现薪酬调整所致。 亦有部分公募尚未发放年终奖，但降薪传闻早已在公司内部“风声鹤唳”。 招商证券降薪超三成 3月25日，招商证券发布了2022年年报，此前降薪传闻得到进一步印证。 在招商证券年报中表示，由于收入下降使得绩效薪酬减少，2022年业务及管理费86.49亿元，同比下降21.86%。 按照本期工资总额=期末应付职工薪酬-期初应付职工薪酬+支付给职工以及为职工支付的现金的口径计算。 根据年报，招商证券的员工工资总额为57.89亿元，当期招商证券员工总数为12488人，人均薪酬46.36万元。对比同样方式计算，2021年招商证券员工人均薪酬为68.96万元，薪酬降幅超30%。 与此同时，以安信证券为经营主体的国投资本披露的年报也透露出薪酬下降。 根据国投资本2022年年报，2022年人均薪酬为50.74万元，较2021年的60.41万元下降约10万元，降幅约16%。 此外，方正证券、信达证券等此前已经披露年报的券商职工人均薪酬亦有不同程度下降。 “相比投行业务，经纪业务收入本身就比较低，所以我们降薪幅度并不大，我们应该是被平均了，影响最大的是中高层以及收入比较高的业务条线人员。”北京一位券商人士对记者表示。 从记者翻阅招商证券2022年年报中披露的董监高薪酬情况来看，包括监事会主席、副总裁、合规总监等相关高管并未出现相比2021年年报所披露薪酬大幅下降情况，但不排除递延机制实施下计提前几年薪酬的情况。 公募年终奖缩水 除券商外，公募基金等金融行业降薪潮亦逐步到来。 多位基金从业人士对记者表示，去年市场不景气，及监管引导下，奖金下降幅度较大。 “奖金发到手里确实降了大概两成多，但去年业绩不好公司产品规模上不去，当然也跟公司薪酬结构调整有关。”一家大型公募机构相关人士透露。 “去年业内已经有Top公募机构向监管报备了包括董事长、总经理在内的高管薪酬及结构，之后听说内部已经确定了薪酬改革，具体目前还没有向下传达。”华南一家公募机构相关人士表示。 而此前一些公司已经做过薪酬制度改革，将薪酬倾斜与递延做进一步落地和安排后，不少从业人员选择了跳槽。 北京一家中大型机构公募人士便是其中之一，其透露，在行业普遍降薪已成定局情况下，公司想尽可能留住投研等核心人才，便对内部薪酬机制做了一轮调整，导致中后台人员薪酬下降更为明显，所以选择跳槽至对中后台相对友好的公司。 虽然部分公司尚未发放年终奖，但在记者采访的数位相关人士对可能到来的降薪表示担忧。 “公募太卷了，今年的产品战略确定之后，每天都在加班，渠道对物料有要求，销售对产品画像有要求，投研对宣传内容有要求，合规还要卡一道……，base本来就不高，辛苦一年下来年终奖再打折的话真不想干了。”一位公募机构市场条线人士坦言。 北京一家大型基金公司相关人士也表示，同事私下一直都在讨论降薪，但公司层面还没有下发相关通知，公司每年设有总奖金池，按照绩效完成率及突出贡献等考核指标发放奖金，如果降薪可能意味着总奖金池缩水。 虽然多数基金公司年终奖尚未发放，但业内普遍认为金融业薪酬改革为大势所趋，具体降薪方案及范围看监管层定调及具体公司情况。 在市场人士看来，金融业降薪的深层次原因与金融反腐紧密相关。 今年2月23日，中纪委网站发表了题为《坚决打赢反腐败斗争攻坚战持久战》的文章。在坚持“风腐一体”查环节中表示，要深化对金融、央企领域和行业“四风”表现形式和特点的认识，坚决摒弃“例外论”“特殊性”“优越性”“无关论”“业务需要论”等错误论调，破除“金融精英论”“唯金钱论”“西方看齐论”等错误思想，整治过分追求生活“精致化”、品味“高端化”的享乐主义和奢靡之风，纠治行业“潜规则”和不正之风，铲除“破窗”效应、“法不责众”心理和“比烂”心态，不断加固金融和央企领域落实中央八项规定精神的堤坝。 此外，去年证监会发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》（证监发【2022】41号）中提到，要强化长效激励约束机制，督促基金管理人建立健全覆盖经营管理层和基金经理等核心员工的长期管理机制，将合规风控水平、三年以上长期投资业绩、投资者实际盈利等纳入绩效考核范畴，弱化规模排名、端企业级、收入利润等指标的考核比重。

经济观察网 记者 老盈盈  “资产突破10万亿元，营业收入同比增长4.08%；归属于本行股东的净利润同比增长15.08%......”这是招商银行2022年的“成绩单”。3月27日，招商银行管理层在该行业绩发布会上针对未来发展目标、财富管理业务、房地产风险等问题一一做出回应。 做强重资本业务 做大轻资本业务 招商银行董事长缪建民指出，对于未来的发展，招商银行需要加快模式转型。做强重资本业务，做大轻资本业务，追求轻重均衡，强调“重为轻根”，通过轻重均衡实现经营模式的领先。 商业银行的业务大致分为两类，一类是消耗资本承担风险的表内重资本业务，赚的是净息差和资本利得，另一类则是不消耗资本不承担风险的表外轻资本业务，赚的是管理费和手续费。 近期，硅谷银行、瑞信银行等欧美银行风险事件对中国银行业的发展有着重要的启示。缪建民认为，硅谷银行的资产负债表中，债券投资占了62%，而非利息收入占比仅26%。金融史上发生金融危机、出现系统性风险，往往都源于传统的重资本业务的风险。从银行经营角度来说，重资本业务容易引发风险，但轻资本业务即便是没有做好，也不会引发系统性风险。 根据财报数据，招行2022年净利息收入占比63.30%，非利息净收入占比36.70%，同比下降1.74个百分点。 “重为轻根”，缪建民表示，对于银行发展而言，重资本业务是“根”、是基础。如果重资本业务做不好，轻资本业务做得再好也无济于事。因此重资本业务要做强，而轻资本业务要做大，当前招行轻资本业务总体还不够大，占比还不够高，未来要继续加大财富管理和其他收费型业务的增长；通过进一步提升轻资本的业务比例，让招行的重资本业务和轻资本业务结构更加合理、让净利息收入和非息收入更加均衡。 这样做的目的是为了应对净息差收窄这个长期的趋势，增强招商银行穿越周期的能力。“因为轻资本业务跟利差是没关系的，但是重资本业务与利率息息相关，一方面直接影响到净利息收入，一方面利率下行后资产质量也会受到影响，所以一方面要把控重资本业务的质量，另一方面要做大轻资本的业务，提升财富管理和其他手续费的收入，增强穿越周期的能力。”缪建民称。 财富管理业务强项在销售 短板在资管 在金融市场剧烈波动、消费低迷、外需持续走弱等多重冲击背景下，2022年，招行实现非利息净收入1,265.48亿元，同比下降0.62%；在非利息净收入中，财富管理手续费及佣金收入309.03亿元，同比下降14.28%。 招商银行行长兼首席执行官王良表示，在不同周期配置更加多元的产品，才能够实现财富管理收入的稳定。招商银行也在着力打造代销基金、保险、信托、理财、私募等方面更加丰富的产品线，以满足客户的诉求，保持财富管理业绩的稳定。 在配置更加多元的财富管理产品的同时，王良表示，招商银行也在不同类型产品中主动选择与头部金融机构建立合作关系，并持续壮大财富管理客群规模，招商银行目前理财客户规模占零售客户比例较小，一些理财客户配置的理财产品资金有限，还有巨大的发展空间。同时，招商银行还将重视线上线下渠道相结合的服务模式，既通过线上标准化产品服务大众客户，又要发挥线下优势，提供陪伴式、个性化的产品服务。此外，私人银行家族信托出现了较快发展，招商银行也在积极布局，规模、增长速度也都呈现了非常好的态势。 缪建民表示，财富管理业务的规模短期来看随着资本市场的波动而波动，因为客户风险的偏好是随着资本市场的波动而波动的，所以市场好的时候，客户对高风险产品的需求越强，市场不好的时候，对于高风险产品的需求就弱。对招商银行而言，财富管理业务的强项在销售，这一点不会因为市场波动而受到很大影响，但短板在资管，而资管里基金强、理财弱，弱的方面下一步要补强。目前，招商银行乃至全行业要从商业银行摊余成本计量法转型到市场净值计量法，这个转型阵痛期需要几年左右时间。 地产业务风险今年或基本出清 受国内外经济放缓和部分房地产客户风险暴露的影响，2022年末，招商银行不良贷款率0.96%，较上年末上升0.05个百分点。对于外界高度关注的房地产风险，招行副行长朱江涛表示，2022年招行对公房地产贷款风险，可以用三升一降来概括：一是去年不良生成138亿元，跟2021年比，有较大幅度上升；二是母行口径的房地产行业不良率是3.99%，比年初上升2.6个百分点；三是整个房地产行业的拨备比例，是全行对公平均拨备比例的两倍以上，与年初相比也是上升的。四是一降，就是对公房地产贷款占对公贷款的比例是15.91%，比年初下降3个百分点。 在不承担信用风险的房地产领域，朱江涛提到，招商银行理财投资余额是1135亿元，标品和非标各占50%，其中标品部分涉及到企业主体已经违约的余额是50亿元，已经按照中债估值在产品端的净值中得到了充分的体现，非标部分目前分类都属于正常类的资产，代销余额业是322亿元，其中私行代销是285亿元、对公代销是37亿元，这个规模相当于峰值规模的10%左右，风险基本得到充分的释放。 展望2023年房地产不良生成情况，朱江涛表示，相较2022年会有较大幅度的下降，不过季度之间的生成不会那么均衡，主要原因是今年要集中处理内保外贷这一产品的风险，会形成季度之间的扰动，同时整个房地产的不良处置难度进一步加大，会存在一定的滞后性。 今年房地产行业的不良率可能还会有所上升，但是生成会大幅下降，总体来讲房地产行业的风险大概率在2023年会基本出清。

经济观察网 记者 洪小棠 先增聘，过段时间再卸任离职，已经成为基金公司应对市场关注度较高的基金经理离职的“隐匿”手法，而随之带来的投资者是对基金管理人发出的基金经理变更公告产生不信任进而谣言四起。 公募基金作为普通居民投资理财的重要金融产品之一，担当者数以亿计的个人投资者家庭理财、子女教育甚至养老的重任，公告的属性应具有公平、公正、公开特性，而如今公告“玩法”频出，让本该降低市场信息不对称的工具成了市场“谣言”的源头误导投资者。 “遥遥领先的预言” 3月25日，鹏华创新未来发布公告，基金经理王宗合卸任，该基金作为鹏华基金打造王宗合成为“国民基金经理”的明星产品，亦是大名鼎鼎的蚂蚁战配基金之一。 而这并不是王宗合卸任的第一只产品，近两个月，王宗合已经接连卸任了多只在管产品并引发市场广泛关注，“王宗合离任”传闻更是不绝于耳。 而经济观察网记者从接近鹏华基金的相关人士处独家了解到，公司内部对于王宗合即将离职已经心照不宣，目前仅是何时向市场公布的问题。 据记者获悉，若王宗合离职也并非“转会”其他机构，而是因为身体原因的暂别。 对此，记者采访鹏华基金相关人士，该人士不予置评。 不仅仅是王宗合，稍早时间的今年2月，诺安基金发布公告，知名基金经理蔡嵩松管理的诺安成长混合基金增聘基金经理刘慧影，另一只产品诺安和鑫混合基金同样增聘基金经理邓心怡。两则增聘信息发布后，蔡嵩松要离职的传闻便在市场中广泛流传，随后诺安基金相关人士紧急辟谣相关传闻才得以消散。 不过，辟谣后传言成真现象时有发生，甚至有业内戏称“谣言”就是“遥遥领先的预言”。 去年11月，恒越基金公告旗下基金经理高楠管理的恒越成长精选混合基金增聘基金经理陈思远，引发市场对高楠离职猜想。 当日，恒越基金便发文回应为何要增聘基金经理，“为更好地维护持有人利益，恒越基金充实细分领域精兵强将，挖掘新生代投研能手潜力，以双基金经理努力促进基金业绩长期稳步提升。” 且在基金经理的具体分工上也做了回应，“恒越成长精选混合的投资操作中基金经理高楠仍将继续坚持过往投资风格策略，基金经理陈思远在其擅长的行业领域以深度研究助力选股和投资组合构建，相关新兴产业、先进制造行业是孕育绩优成长企业的沃土，潜在优质投资机会众多，双基金经理或可更全面及时把握相关投资机会。” 市场一度信以为真，然而不到两个月，今年1月12日，恒越基金便公告称基金经理高楠因个人原因离职。 目前据记者获悉，高楠已履职永赢基金并担任基金经理。 提前撤离的机构 真真假假，扑朔迷离……让基金经理变更公告“变了味”。 总结来看，公告增聘基金经理分为几种情况：培养新生代基金经理的“老带新”模式、为发新产品而提前卸任的“减负”行为、为绩差产品“搬救兵”行为以及应对基金经理离职。 而用增聘基金经理缓冲原基金经理离任情况，似乎有着另一种含义。 例如，2021年11月明星基金经理赵诣管理的农银汇理新能源主题混合基金增聘基金经理邢军亮，次年3月农银汇理基金公告赵诣离职。 而根据好买基金研究中心测算，赵诣离职前后机构大幅减持了85.65%。 此外，部分基金公司虽未增聘基金经理，但官宣明星基金经理离职前依旧出现了机构投资者大幅减持现象。 2021年10月兴证全球基金发出公告，明星基金经理董承非卸任兴全趋势投资混合等多只基金，随后董承非离职。 董承非官宣离职之前，机构资金亦开始大幅赎回。根据该基金披露的2021年中报显示，相比于2020年仍在新增的机构资金，在2021年中报开始出现较大比例赎回，机构持有份额从2020年年报的82.42亿元降至2021年中报的53.66亿元，降幅近35%，而同一时期个人投资者持有户数却在升高，从2020年年底的196万户升至2021年中报的302万户。 董承非离职后，2021年年报显示机构投资者与个人投资者出现同步减少现象。 而好买基金此前的一份统计数据结果将上述现象得到进一步认证，好买基金表示，对比基金经理离任前的基金定期报告和离任后一期的定期报告，结果显示，华安逆向策略混合等多只基金机构持仓份额缩减比例远大于个人投资者。 “这说明机构投资者对明星基金经理离任的反应更为强烈，获悉的时间可能也更为提前。由此看来，机构对基金进行的密切调研，很可能让他们先于个人投资者知道基金经理未来的变动情况。”好买基金表示。 对此，记者不禁再次解释下基金公告的意义，即为了让投资人清楚了解基金公司或基金产品动态、举措、调整等信息,让投资人对基金公司的运作更清晰，增加资本市场的透明度，防止利益冲突与利益输送。 “金融作为专业性很高的行业，信息的不对称，更加要求基金管理人与从业者恪守底线与良知，为投资者提供公平的市场环境。”北京一位基金评级机构人士认为。

经济观察网 记者 胡群  2022年银行数字化转型在加快，为银行提供金融科技的索信达控股（03680.HK，以下简称“索信达”)的营收却在缩减，亏损在扩大。 3月27日，索信达公布的2022年业绩报告显示，2022年公司整体营收为3.77亿元，较2021年减少约5.1%；净亏损约为1.24亿元，较2021年亏损额扩大了4800万元。 索信达在金融领域深耕多年。财报显示，截至2022年末，索信达已与六大国有行和12家股份制银行中的15家开展了业务合作，并与主要客户保持了100%的续约率，与某头部股份制银行已连续合作10年，有8家客户的合作收入超过千万级别，与5家股份制银行的合作收入同比增长超过50%。 面对2022年的市场挑战，索信达主动采取行动优化业务结构，缩减在销售软硬件及相关服务为一体的综合服务、资讯科技维护及支援服务方面的投入和销售力度，改为重点聚焦在核心的数据解决方案业务的稳健增长与高质量发展。 根据财报，2022年，索信达销售软硬件及相关服务为一体的综合服务收入减少约16.0%或约人民币1489万元；资讯科技维护及支援服务收入减少约32.5%或约人民币1523万元。值得肯定的是，这一业务目前已取得一定效果。2022年索信达核心的数据解决方案业务收入2.68亿元，同比增长3.8%，在整体营收中所占比例由去年的64.9%提升至71%。 除此之前，索信达在2022年还采取了一系列降本增效的措施：一是通过薪酬调整和人员优化缩减人力成本，公司所有高管从4月份开始主动降薪以共克时艰，同时对部分人员进行了优化分流；二是通过精简办公场地和行政管理团队，行政开支较去年缩减约人民币210.6万元；三是控制差旅开支和营销费用，优化销售及售前团队，销售费用同比减少31.2%或约人民币1127万元；四是优化业务流程，加强项目管理，持续提升运营效率。 财报显示，2022年索信达推出了“灵矩全景式监管合规平台”，进军监管科技领域，该产品已在辽沈银行、长城华西银行等机构落地应用。为了应对不断变化的市场环境与外部挑战，索信达探索与银行的联合运营合作模式，2022年已与某股份制银行达成了联合数据建模和联合运营的合作模式，针对该银行的客户开展精准营销。据索信达介绍，与另一家股份制银行和两家城商行的精准营销联合运营项目也已经在开展之中。 财报显示，截至2022年末，索信达在中国大陆及香港共拥有770名员工，这比2021年末减少203人。 作为一家金融科技公司，索信达为金融科技发展和金融数字化转型提供加速引擎，研发投入至关重要。截至2022年末，索信达公司技术人才占比88.1%，其中数据类人才占比72.7%；研发开支约为人民币3958万元，占营收约10.5%；这一数据较2021年减少约35.6%或约人民币2189万元，2021年研发开始占营收约15.5%。 年报显示，索信达之前开发的产品日益成熟，当前重点转向产品的推广应用，并在应用中不断完善产品，故将研发团队部分人员转向实施团队，致使研发团队的人力成本较2021年减少约46.0%或约人民币2075万。 据赛迪顾问预测，预计到2026年时，中国银行业IT整体投入将达到5132.34亿元，2022到2026年的年均复合增长率为16.66%。 索信达控股董事会主席吴辅世博士表示，“我们相信中国经济的向好趋势不会改变，金融信创和数字化转型的繁荣趋势不会改变，行业高质量发展的前景不会改变。”然而，对于为金融机构数字化转型提供技术服务的机构而言，可持续发展方为当下必须面对并解决的难题。 为了稳健持续发展，索信达积极寻求多元化的融资渠道，2022年4月，北京金融街资本运营集团有限公司与索信达间接全资附属公司索信达(北京)签订投资协议，金融街资本为索信达(北京)提供人民币1亿元投资，用于索信达(北京) 的技术研发、市场拓展及收购优质的金融大数据科技公司。另外，索信达在资本市场通过定向增发筹集资金。2022年筹集约6082.6万港元。

经济观察网 记者 邹永勤 “随着中国经济进入由高速增长转向高质量发展的新阶段，我们将应势而动，吹响第三次创业的号角。”3月28日，在中集车辆(集团)股份有限公司（中集车辆，301039.SZ）的2022年度业绩发布会上，该公司CEO兼总裁李贵平如是称。 当天出席业绩发布会的还有该公司的副总裁兼CTO李晓甫、财务负责人占锐以及副总裁兼董事会秘书毛弋等。上述一众高管就中集车辆的发展前景以及市场关切的焦点问题进行了一一解答。 3月27日晚，中集车辆发布了2022年年报：经营性净现金流大幅升至11.54亿元，每股收益达0.55元；拟向全体股东每10股派发现金股利3.0元（含税）。 受利好消息刺激，3月28日中集车辆的股价在二级市场上放量逆势上涨，最终以10.54元/股报收，涨幅为3.64%；而当天其所处的创业板指数下跌1.20%。 北美业务发力 年报数据显示，2022年中集车辆实现营收236.21亿元，同比减少14.57%；实现归母净利润11.18亿元，同比增长24.11%；其中扣非后的归母净利润为9.16亿元，同比大涨43.99%；总资产与净资产分别达222.17亿元及133.60亿元，同比增长2.00%及7.86%。 对于2022年的这一“成绩单”，中集车辆董事长麦伯良在年报的“董事长报告”中称，2022年，在宏观经济增速放缓、专用车行业低迷的大环境下，中集车辆海外业务获得突破，国内业务确保不失，盈利超越同行平均水平。 那么，在宏观经济增速放缓、专用车行业低迷的大环境下，中集车辆因何能够逆势取得不俗收益？是否有必然性？主要的推动力又来自哪里？ 对于这一问题，李贵平在业绩发布会上作出了肯定的回答，称“这是必然的”。而李晓甫则补充强调称，之所以能够逆势破局成功，主要的推动力在海外业务，“尤其是北美业务表现亮丽”。 公开信息显示，中集车辆主要从事全球半挂车、专用车上装以及厢体的生产与销售，是全球领先的半挂车与专用车高端制造企业。旗下主要有六大业务集团，包括深耕全球半挂车市场的“灯塔先锋业务”、“北美业务”以及“欧洲业务”，及聚焦专用车上装以及厢体高端制造的“强冠业务集团”、“太字节业务集团-渣土车业务”以及“太字节业务集团-城配厢体业务”。 年报显示，报告期内中集车辆旗下的六大业务均表现不俗，比如灯塔先锋业务推动半挂车的生产组织结构性改革，毛利率提升；强冠业务集团加速产品与产能整合，助推罐车全国统一大市场发展；太字节业务集团-渣土车业务积极与主机厂深化联合发展战略，抓住新能源化趋势；太字节业务集团-城配厢体业务提升产能布局，江门LTP生产中心投入运营，大力开拓新能源领域产品；欧洲业务转型成功，投入运营多个LoM制造工厂，收入实现有质量增长；北美业务实现超越，主力产品量价齐升，盈利创历史新高。 北美业务作为本次净利大增的核心动力，自然备受市场关注。具体数据来看，2022年北美业务录得107.60亿元的收入，同比大幅提升122.28%，毛利率亦同比提升6.03个百分点，盈利创历史新高。其中，北美冷藏半挂车盈利也创历史之最，收入大幅提升164.05%至40.03亿元，市场占有率不断提升；北美厢式半挂车收入提升60.13%至31.27亿元，市场排名保持领先地位。 至于北美业务为何能够在2022年表现如此亮丽，占锐表示，“首先大的宏观背景是我们过去十几年里一直进行着全球营运的布局，尤其是对北美和欧洲市场多年耕耘。这种耕耘的结果最近几年开始逐渐体现出来”。 占锐认为，北美业务的增长，源于在疫情影响下美国物流效率降低，但由于通胀等因素影响，其市场上的需求却非常旺盛，“对于中集车辆而言，由于我们很好的抓住了布局点，在疫情之前升级了在北美的半挂车工厂，包括冷藏车工厂等。因此在2022年可以说是产能全开，在供应端保证了我们在北美市场的高速增长”。 占锐进一步指出，在北美市场占有率攀升的同时，他们也在适当时机抓住了价格上涨的空间，从而实现了毛利率的大幅提升，“多因素叠加之下，北美业务的表现就非常亮眼了”。 针对市场对近期北美市场的一些担忧，毛弋表示，从目前来看，北美业务的基本盘面是没有受到什么影响的，“整体说，美国的通货膨胀还是处于高位，并不影响美国本土的物流需要，因为它本身物流的效率还是没有明显的提升，还是保持在司机相对短缺的情况，对于物流设备的需求还是相对旺盛”。 毛弋进一步介绍称，中集车辆早在2020年便开始在北美不断建设制造工厂，最近仍在积极探索在其他区域进行制造工厂的选址，“这显示出我们对于北美市场充分的肯定和信心。当然，市场上还是会出现一些短期的波动，比如美国今年核心零部件供应的短缺问题，这还是客观事实，我们也希望我们能够抓住核心零部件供应的事情，为我们在北美的业务奠定更好的基础”。 第三次创业 值得注意的是，中集车辆董事长麦伯良在年报的“董事长报告”中强调，2023年是中集车辆迎来集团化运营的第20周年，中集车辆将以更加开放的姿态，凭借行业领先的技术，构建新的成长赛道，吹响第三次创业的号角，推动公司从全球制造强企向新能源领域的探索创新者升级蜕变。 同时，年报中提及“第三次创业”的地方多达7次，从而引发了市场对此的广泛关注，这也成为了当天业绩发布会上讨论的焦点之一。对此，李贵平表示，随着中国经济进入由高速增长转向高质量发展的新阶段，中集车辆将因势而谋，应势而动，吹响第三次创业的号角。 成立于2002年的中集车辆，此前经历了两次创业阶段。第一次创业阶段是从2002年至2009年，主要是解决生存的阶段。“这很简单，从0到1。只要能够进入这个行业，生存下去，那就叫创业”，李贵平说。 李贵平是在2003年加入中集车辆并在2010年接替麦伯良成为公司的第二任总经理的。而中集车辆的第二次创业也于此拉开序幕，从2010年开始到2022年结束，按李贵平的说法，第二次创业是从大做强，“因为只有强大的公司才能分红，强大的公司才能够将它传统的产线更换成所谓的‘灯塔’产线”。 现在看来，经过第二次创业，中集车辆的收入规模从2010年的160亿元左右（净利润约6亿元），发展到2022年的约236亿元营收（净利润约11亿元），确实有了质的飞跃。更重要的是，经过这12年的发展，中集车辆在全球奠定了“跨洋运营、当地制造”的业务格局，探索升级高端制造体系，已在境内外建成25家“灯塔”工厂，公司的报表质量也有了本质上的提升，并连续10年分红。 在这么大好的发展形势下，中集车辆为何要提出第三次创业？其愿景何在？ 对此，李贵平表示，其实现在顺着这个基本业务格局，中集车辆也可以往前走。“在这时候提出第三次创业，本意并没有说现在我们心目中第三次创业要做成什么样子，目前只是说吹响第三次创业的号角”。 但他同时强调，如果说第一次创业叫“开天辟地”，第二次创业叫“跨洋运营”，那么第三次创业则将是“星辰大海”，“我们的愿景当中包含了我们去研发乃至未来有机会进入生产、销售、服务新能源头挂列车的愿景。另外，也包含了将现有的生产组织做结构性的改革，比如数字化工厂等等”。 至于市场关切的中集车辆会不会因为开展第三次创业而在未来一段时间减少现金分红的问题，李贵平表示，目前中集车辆的负债率比较低，现金流很充沛，更重要的是，第三次创业的核心不是投资在产能方面，而是如何把产能利用率提高，所以并不会影响未来的分红预期。 “现在是数字化、智能化的时代，中国基础设施又很好，5G等各方面都很好；第三次创业期间，我们更侧重于如何把这些要素用起来，从而使我们的产能利用率更高。”李贵平说。 经记者综合了解，中集车辆这次开展的第三次创业，将从三方面入手，一是继续深化“灯塔制造网络”建设，助力全国统一大市场；二是构建新发展格局，扩宽业务范畴，加快新能源创新探索；三是打破供给束约堵点，推动高质量发展。 新能源布局 记者留意到，在中集车辆2022年年报中，“新能源”一词出现的次数多达79处，可见该公司对此的高度重视，而中集车辆的第三次创业也与新能源离不开。按照麦伯良的原话，就是“吹响第三次创业的号角，推动公司从全球制造强企向新能源领域的探索创新者升级蜕变”。 与此相对应的一大背景是，根据中国汽车工业协会数据，2022年中国重卡销量为67.2万辆，同比下滑51.8%。与之相反，行业新能源化的探索大步迈进，2022年新能源重卡累计销售2.52万辆，同比增长140.7%，中国市场新能源重卡的渗透率迅速提升，高质量、新能源、轻量化与智能化的专用车产品迎来发展契机。 中集车辆在年报中指出，在新能源专用车领域，该公司顺应电动化与智能化的趋势，开启探索创新之路，生产与销售新能源轻量化城市渣土车、纯电动矿卡、充电与换电型混凝土搅拌车、新能源冷藏厢式车等创新产品，开拓新能源和自动驾驶场景下的创新商业模式，占据在新能源专用车市场上的发展先机。 具体数据来看，2022年，中集车辆旗下的强冠业务集团推出10多款充电型与换电型混凝土搅拌车，新能源混凝土搅拌车销量大幅提升500.0%；太字节业务集团-渣土车业务的新能源渣土车市占率攀升至37.2%，太字节业务集团-城配厢体业务也实现新能源产品销量18.83%的增长。 而在当天的业绩发布会上，李晓甫亦对中集车辆在新能源方面的布局进行了介绍。他指出，在已经形成的与主机厂方面的合作中，公司与多家新能源品牌共同推出了定制的新能源冷藏车，以整车的方式向市场推出相关的产品，这符合专用车新能源化的大背景。 “目前新能源商用车的发展还非常早期，尽管很多公司都在推出相应的产品，整个行业新能源重卡、轻卡的覆盖率还比较低。但从长远来看，重卡由于其较高的运营成本和重排放等特点，未来新能源化的发展会加快。”他说。 而市场机构对于中集车辆的新能源布局前景亦比较看好。3月28日，中信证券在研究报告中表示，中集车辆积极布局新能源业务，研发新能源轻量化城市渣土车、纯电动矿卡、充电与换电型混凝土搅拌车、新能源冷藏厢式车等多种新能源产品，占据在新能源专用车市场上的发展先机。根据中汽中心的汽车交强险数据，2022年该公司在新能源渣土车市场占有率高达37.2%。 “中集车辆是过去九年全球半挂车市场份额第一名的企业，也是当前最积极布局新能源业务的半挂车企业。随着2023年重卡行业逐步从底部走出，重卡行业的复苏可以显著给公司带来净利润的修复。且在重卡新能源化的大背景下，公司有望凭借显著的轻量化优势，获得市场份额的进一步提升。在重卡复苏及新能源渗透的背景下，公司的业绩回暖速度有望超出预期”，中信证券在研报中如是表示。

经济观察网 记者 邹永勤 3月27日晚，主营生物发酵产业的广东肇庆星湖生物科技股份有限公司（星湖科技，600866.SH）发布2022年年报；这也是该公司去年底成功收购宁夏伊品生物科技股份有限公司（以下简称“伊品生物”）后交出的首份“成绩单”。 报告期内，星湖科技实现销售收入174.86亿元，同比增长329.51%；合并报表净利润达11.83亿元，同比增长374.95%；实现归属于上市公司股东净利润为6.08亿元，同比增长299.85%。剔除重组合并的因素，公司实现销售收入14.35亿元，同比增长11.73%，实现归属于上市公司股东净利润为1.60亿元，同比增长108.75%。截止2022年12月31日，公司总资产159.98亿元，总负债90.69亿元，净资产69.29亿元，资产负债率56.69%。 星湖科技在年报中指出，报告期内公司充分利用上市公司平台，发挥在资本运作、公司治理等方面的优势，完成并购伊品生物99.22%股权的工作，根本性地提升了公司的资产规模和盈利能力；并强调未来将“通过内生增长和外延拓展，实现产品升级发展与上下产业链布局，努力成为中国生物发酵产业龙头企业”。 并表伊品生物 星湖科技之所以能够在2022年取得如此亮丽的业绩，其在此前的业绩预增公告中指出原因有二：一是报告期内公司积极施策，克服疫情对生产经营的影响，积极应对市场变化和生产成本控制；二是报告期内公司完成对伊品生物的重大资产重组，重组后其资产规模、产品结构、销售收入均大幅增加，而经营业绩则较上年同期重组前大幅增长。 记者留意到，在2022年高达6.08亿元的归母净利润中，有4.48亿元是来源于重组合并的因素。因此，成功收购伊品生物才是星湖科技2022年业绩出现飞跃式增长的主因所在。 公开资料显示，伊品生物成立于1999年，经过20多年的持续发展，已经从一家小公司成长为被农村农业部、国家发改委等8部门认定的“农村产业化国家重点龙头企业”，其在苏氨酸、赖氨酸、味精等领域均居于一线梯队位置，下游客户包括新希望（000876.SZ）、温氏股份（300498.SZ）、海天味业（603288.SH）等大企业。 根据博亚和讯数据统计，截至2021年，伊品生物旗下L赖氨酸产品在全球赖氨酸市场的产能份额约19%，位居全球第二位，与第一位的梅花生物（600873.SH）（也是19%左右）十分接近，远远领先于第三位的希杰集团（11%左右）；旗下的苏氨酸产品2021年全球市场产能份额高达23%，位居全球第三位，排名前两位的是梅花生物和阜丰集团（00546.HK），其产能份额分别约为31%、26%。 而在味精市场方面，根据卓创资讯数据统计，2021年伊品生物旗下的味精产品国内市场产能份额约13%，位居国内第三位，排名前二的分别为阜丰集团和梅花生物，产能份额分别约为40%和32%。 伊品生物的成长前景亦受到了众多知名企业机构的青睐。在其成立至2021年9月的20多年间共进行了十次增加注册资本的运作，先后吸引了广东省广新控股集团有限公司（以下简称广新集团）、佛山市美的投资管理有限公司（以下简称美的投资）、新希望投资集团有限公司（以下简称新希望集团）等企业的入股。 星湖科技去年通过发行股份及支付现金的方式，将包括上述企业在内的共10名股东合计持有的99.22%伊品生物股权收购过来，并于2022年11月22日完成资产过户。至此，伊品生物成为星湖科技的控股子公司，并纳入星湖科技合并报表范围。 通过此次收购，不但为星湖科技在2022年带来了4.48亿元的归母净损益，更是锁定了未来几年的业绩增长。因为在收购方案中，还包含了一份关于伊品生物未来三年的业绩承诺协议，保证伊品生物2022年度、2023年度、2024年度实际净利润数（特指“经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润”）不得低于4.14亿元、3.78亿元和4.09亿元。 对于此次资产重组，星湖科技颇为满意，其在此前的公告中称，本次交易完成后，“上市公司在主营业务和发展方向不变的基础上，以氨基酸及其衍生物为核心的食品添加剂、饲料添加剂产品种类将进一步丰富，竞争优势将较大幅度提升，上市公司整体在行业内的市场影响力亦将得以加强”。 而在此次年报中，星湖科技进一步强调称，“完成对伊品生物的重组，使公司资产规模、业务规模大幅提升，产品种类进一步丰富，突破了发展的瓶颈，实现了跨越式发展”。 亦有市场人士向记者指出，星湖科技成功收购伊品生物后，或会引发控股股东广新集团向其注入广东珠江桥生物科技股份有限公司（以下简称“珠江桥”）相关资产的预期。年报显示，广新集团在2022年底的这场重大资产重组中做出了“解决同业竞争”的承诺，称在未来三年内通过包括但不限于委托管理、资产重组、关停并转、业务合并等监管部门认可的方式解决旗下控股公司珠江桥及其下属子公司与星湖科技及其子公司之间存在相同业务的情形。 公开资料显示，珠江桥成立于1991年2月，是广新集团下属的一家以高盐稀态酱油、米酒、味精及鸡精等复合调味品的研发、生产和销售为主营业务的控股子公司。 筹码趋向集中 星湖科技2022年年报的另一个亮点是股份筹码的进一步趋向集中。 在2022年三季报时，星湖科技的总股本为7.3902亿股；但到了2022年年底，其总股本则增加至16.6147亿股，原因是在2022年四季度，星湖科技为了收购伊品生物的99.22%股权，向广新集团、美的投资、新希望集团等伊品生物的原股东定向增发了9.2245亿股。 虽然总股本大幅增加，但其股东户数并未跟随大幅增多，从而使得持股筹码呈现趋向集中态势。如果将时间线拉长至一年，星湖科技股份筹码趋向集中的态势更加明显。通达信行情软件显示，星湖科技2022年四个季度末以及截至2023年2月28日的股东户数分别是5.8896万户、5.2628万户、4.4367万户、4.4939万户、4.3736万户；户均持有流通股数分别为1.2547万股、1.4042万股、1.6656万、1.6444万股、1.6897万股，筹码集中具备一定的趋势性。 筹码趋向集中的另一个体现，则是其十大股东进入门槛的大幅提高。在三季报时，国通信托有限责任公司仅持股280万股便可跻身十大股东名单的第十名；但到了2022年年报，其门槛已经提高至1083.7278万股。 第一大股东广新集团是由广东省人民政府批准成立的国有控股企业，以资本投资为主业，重点发展新材料、生物医药与食品、数字创意与融合服务三大板块业务。其中，生物医药与食品板块一直是广新集团谋求巩固及提升产业竞争力的重要战略发展方向之一。 截至2022年年底，广新集团直接持有上市公司5.5513亿股，较三季报时的1.4942亿股增加了4.0570亿股，为其参与收购伊品生物的定增所致。星湖科技指出，广新集团持有上市公司股份比例增加，巩固了其控股股东的地位，有利于上市公司未来战略发展规划的实施。 排在第二至第五位的股东分别是宁夏伊品投资集团有限公司、铁小荣、美的投资、新希望集团，他们均是通过参与定向增发进入十大股东名单的，持股数分别是2.2338亿股、1.4261亿股、6123.5366万股、6123.5366万股。 其中，新希望集团成立于2015年6月4日，主要从事股权投资业务，其实际控制人为知名企业家刘永好；美的投资成立于2007年7月20日，主要从事实业投资及资产管理业务，其实际控制人为优秀企业家何享健。 美的投资和新希望集团（其时为新希望投资）是在2010年入股伊品生物的，在经过长达12年的持股后，于2022年通过参与定增，双双将手中的伊品生物股份转换成星湖科技，并承诺了12个月的锁定期。 此外，北向资金亦开始建仓星湖科技。自去年底实施完重大资产重组后，星湖科技的总市值已经达到100亿元左右，符合进入沪深股通标的的条件，并于2023年3月13日起被纳入沪股通标的名单。通联数据Datayes！的统计显示，截至3月24日收盘，北向资金短短10个交易日已经将持仓数从0股增至81.10万股。

经济观察网 记者 张晓晖  自从被批准逮捕之后，很长一段时间里，1982年出生的厉群南被形容为“一位挪用上市公司5000万资金用于挖矿比特币的董事长”。 如今，厉群南身上的“挪用资金”罪名已经不复存在。 2023年3月25日，中昌大数据股份有限公司（600242.SH，下称“*ST中昌”或“中昌数据”）发布公告称，公司董事厉群南被检察院撤销批准逮捕，此前因挪用资金被刑事立案。 厉群南曾经担任*ST中昌的董事长，后因上市公司举报其挪用资金。上市公司报案后，厉群南出走境外，经济观察网记者尝试联系厉群南，但未获得回复。 撤销批捕决定 厉群南于2020年2月20日被选为中昌数据第九届董事长。 董事会决议的公告中附上了厉群南的简历：男，1982 年4月出生。中南大学本科，机械设计及其自动化专业。曾任北京点信时代网络科技有限公司 CEO，现任上海云克网络科技有限公司董事、公司总经理、非独立董事。 时间很快过去一年又八个月。 2021年11月30日，中昌数据发布公告称，在2021年10月在对下属公司的核查中，发现董事、子公司上海云克网络科技有限公司（下称“上海云克”）原负责人厉群南在任职期间涉嫌挪用资金、侵占公司利益并进行了报案，北京市公安局朝阳分局于2021年11月11日对该案予以立案，北京市朝阳区检察院于2022年6月1日作出对厉群南批准逮捕的决定。 中昌数据还表示，厉群南被立案期间，公司积极配合公安机关、检察机关的调查工作，向北京市朝阳区检察院提供、补充证据材料。 但北京市朝阳区检察院在经过一段时间的调查后发现，发现根本不是这么一回事。 经调查，北京市朝阳区检察院认为中昌数据存在以下问题：一是公司对下属子公司、关联公司的经营状况失察、失管；二是下属子公司财务审批管理存在不合规。根据公司提供的证据材料显示，上海云克的大量资金均系由财务发起审批支出，财务依据厉群南的指示完成相关审批、支付，财务人员存在充当业务人员职能的情形，角色混同、职责不清，财务的审批、监管职能形同虚设（以上审批发生在上海云克时任负责人管理期间）；三是公司管治团队法律意识有待提升。 2023年1月11日，北京市朝阳区检察院对厉群南作出撤销原批准逮捕决定，称厉群南对相关资金的使用符合公司规定、公司予以认可。 为进一步保障民营企业健康发展，北京市朝阳区检察院对*ST中昌提出了批评和建议：一是公司应切实加强对子公司相关业务的实质监管；二是完善财务审批管理；三是公司管理层特别是核心管治团队应进一步提升法律意识。 一场闹剧就此收场。 矛盾 厉群南担任董事长的时候，*ST中昌已经陷入流动性困境，这家公司的主营业务是国内数字化营销及国外数字化营销，实际控制人为陈建铭。2020年报显示，陈建铭通过上海三盛宏业投资（集团）有限责任公司（下称“上海三盛”）持有*ST中昌24.88%的股权。 但上海三盛和陈建铭存在债务违约情况，持有*ST中昌的股份已全部质押并被轮候冻结。厉群南担任董事长的*ST中昌，不仅公司被冠以“*ST”风险警示，公司的股价也从最高的20多元跌至3元之下。 在2020年*ST中昌年报中，该公司经营计划中的第3条是：“敦促实际控制人履行承诺，及时归还资金，解决公司流动性问题。” 时任董事长的厉群南，和实际控制人陈建铭之间，出现了分歧。 2021年8月2日，陈建铭改组董事会，派出上海三盛副董事长、总裁凌云，来担任*ST中昌董事长。选举凌云作为新董事长这件事，在董事会议上，遭遇了厉群南、独立董事应明德和陆肖天的抵制。 厉群南投了弃权票：称自己不了解新选聘人员的情况。 独立董事应明德反对理由如下：未见凌云先生担任董事长的就职方案，为保证上市公司的稳定经营，本人认为目前状况下，不宜更换董事长，故反对凌云先生担任董事长之职。 独立董事陆肖天反对理由如下：凌云先生为大股东/实际控制人（指陈建铭）推选之董事长人选，但上市公司实控人目前因操纵股价被处罚，恐未来会因为凌云先生的上任给上市公司带来其他负面影响，不适宜由凌云先生担任。 但凌云仍然以4票通过、1票弃权、2票反对，成为*ST中昌的新任董事长，厉群南则继续担任董事。 关于独立董事陆肖天提及的陈建铭因操纵股价被处罚，是指2021年5月14日由证监会发布的《行政处罚决定书》：陈建铭、谢晶、胡侃等三人，使用101个证券账户交易“中昌数据”，陈建铭被市场禁入10年，并处于1147万元的罚款。 但在*ST中昌这家上市公司的运营中，原董事长厉群南与新董事长凌云之间的交接并不顺利。2021年9月10日，*ST中昌发布公告称，按照公司相关规定，厉群南应将公司印章、证照资料清点移交给公司现任董事长凌云，由凌云按照规定重新确定印章、证照资料的保管部门和人员。截至目前，公司公章一直未移交，存在上述印章遗失或失控的风险。 9月17日，*ST中昌董事凌云、董事厉群南、总裁曾建祥被上交所约谈。 约谈似乎没有产生效果，9月18日，*ST中昌启用新的公章，该公司表示，即日起，再行使用公司原公章所产生的一切法律责任均由当事人自行承担。公司亦将采取各种合法合规的方式追讨原公章并予以作废。 矛盾由此埋下。 报案和批捕 2021年11月30日，*ST中昌发布公告称，公司董事厉群南涉嫌挪用资金、侵占公司利益，公司搜集、掌握了相关的证据材料并进行报案，北京市公安局朝阳分局于2021年11月11日出具了《立案告知书》。 当时的舆论炒作称，厉群南挪用了5000万资金用于比特币挖矿。 实际上，中昌数据2021半年报对于挖矿业务有所披露：比如存放在境外子公司——新加坡云克网络科技有限公司的325万美元，主要用于购买服务器设备。固定资产也因此从180万元增加至2272万元，*ST中昌对此的解释是“主要系新加坡云克购买机器设备所致。” 2021年11月30日，上交所对*ST中昌发了一个监管函，询问为何公司11月11日接到立案通知书，至今才发布消息？ *ST中昌回复称，北京市公安局朝阳分局出具《立案告知书》后，要求厉群南到公安机关现场接受询问配合调查并给予充分时间，但厉群南一直拒不配合。在此期间公司需要配合公安机关侦查工作的保密性要求。 实际上，厉群南在北京朝阳分局11月11日《立案告知书》之前，就已经出走境外。 2022年6月3日，*ST中昌再次发布公告称，北京市朝阳区检察院已于2022年6月1日做出对厉群南先生批准逮捕的决定。 此时的*ST中昌的董事会成员亦不稳定。 董事厉群南、独立董事陆肖天，被监事会提议罢免，其他独立董事程曙光、徐强胜亦纷纷辞职，其中独立董事程曙光披露了辞职原因：“本人2022年4月8日就任公司独立董事以来，因公司主要股东和股东委派的董事、监事、高管之间分歧较大，未能就公司发展方向达成一致意见，造成最近公司管理层持续动荡。由于本人对公司过去发生在主要股东之间以及股东委派的董事、监事、高管之间的事情一概不知，本人的能力已经无法正常履职独立董事一职，经慎重考虑，特此向公司董事会提出辞职申请，辞去公司董事以及董事会专业委员会相关职务”。 独立董事徐强胜的辞职原因类似：“因董事会、管理员不稳定，无法正常开展工作，本人特辞去公司独立董事、提名委员会召集人、审计委员会委员职务”。 另外一方面，实际控制人陈建铭的持股份额越来越少，相继被冻结和拍卖。以刑事手段打击原董事长厉群南的做法，在*ST中昌引起了巨大的震荡。 2022年6月，凌云之后的新董事长、总裁朱从双，没干几个月就选择了辞职，辞职原因是因股东结构的不稳定导致公司董事会及管理层不稳定，无法正常开展工作。先于他两个月辞职的还有董秘方圆和公司副总裁刘勇。 方圆在辞职报告中说：“鉴于公司现任董事会及新管理层部分成员近期无视公司治理和信息披露相关法律法规、滥用董事会及管理层权限破坏公司治理和正常经营，针对该等不当行径，本人极不认同。得道多助失道寡助，故被迫辞去董事会秘书及副总裁一职。” 刘勇在辞职报告中说：“由于近期公司高管团队剧烈变动，并发生冲突事件导致严重影响经营管理团队履职安全保障和公司正常经营。同时，公司董事会及其临时任命之新管理团队政策朝令夕改，且未能按照公众公司所应有的公司治理要求开展相关工作，对此，本人无力纠正但亦不堪与其为伍，现辞去中昌大数据副总裁职务及北京业务中心总经理职务。” *ST中昌2022年6月30日的公告显示，朱从双辞任董事长后，董事季明睿代为履行董事长职责。 季明睿在2022年6月9日中昌数据披露厉群南被批捕公告之后不久，对媒体称“这个事情另有隐情，关于厉群南的相关阐述，中昌数据出具的公告有多处事实不清楚。2021年8月，厉群南离任时所使用的公章交接是我亲自办理的，当时相关材料按照合规流程一并交接公管，不存在拒不交接公章的问题。” 厉群南也在*ST中昌公告自己被批捕3天之后的2022年6月6日，通过朋友圈发了一个《声明》，声明由*ST中昌盖章，指出：经本公司核实，对于购置服务器事宜，已经核实并确认，本公司在2021年半年报中已经有明确披露和说明，购置的服务器作为公司的固定资产用于实际经营。 最终，经历了7个月的调查，北京市朝阳区检察院撤销了对厉群南的批捕决定。 2022年的三季报显示，因为司法拍卖被动减持，上海三盛的持股已经从之前的24.88%下降至9.15%。*ST中昌业绩也一落千丈，公司2022年前三季度营业收入不到800万元，亏损8645万元。 股价上，*ST中昌跌至2023年3月23日的最低1.12元/股，其于3月25日发布了可能被终止上市的第六次风险提示。 在漫长的股东争斗内耗中，*ST中昌曾经超过百亿的市值，仅剩5亿多元。

近日，聊天机器人ChatGPT的火爆再次让人工智能领域成为关注热点。目前，人工智能日益融入经济发展各个领域，成为推动科技跨越发展、产业优化升级、生产力整体跃升的重要驱动力量，为新旧动能转换和经济高质量发展提供有力支撑。近一段时间以来，各地助力培育人工智能应用场景的政策措施接连出台，为推动人工智能落地营造了良好的政策环境。数据标注是人工智能产业中开发机器学习模型的一环。陕西省榆林市清涧县数字就业中心成立三年多来，通过培训当地女性、返乡年轻人等做数据标注师，助力乡村女性在本地就业。图为工作人员在进行数据标注。（图片由CNSPHOTO提供）多地积极部署人工智能企业总量全国第一、核心区域产业集聚能力全国第一、人工智能论文发表量居全国第一、人工智能算力发展排名全国第一、工业和信息化部“揭榜挂帅”优胜项目的数量居全国第一……这些都是北京在人工智能领域发展的成绩。近日，由北京市科委、中关村管委会等单位共同组织的北京人工智能产业创新发展大会举行。据悉，此次大会发布的《2022年度北京市人工智能产业发展白皮书》显示，北京市持续保持人工智能领先优势，创新策源地建设提速，在国家人工智能创新体系中占重要地位。相关负责人表示，北京国家人工智能先导区建设成果显著，数字人、智能机器人等技术在冬奥会成功落地，彰显科技冬奥魅力。同时，海淀、朝阳、西城、昌平、通州等区已开始或完成“智慧城市大脑”相关部署，北京已迈向全域场景开放的智慧城市2.0阶段。无人出行服务从示范运营迈入商业化试点新阶段，智能工厂和数字化车间不断扩容，人工智能与智能制造融合创新加速落地。事实上，不仅仅是北京，人工智能产业的应用发展正在全国多地加速推进。上海市近日印发《上海市提信心扩需求稳增长促发展行动方案》，提出加快培育壮大包括人工智能产业在内的新兴产业集群。《广东省新一代人工智能创新发展行动计划（2022—2025年）》提出，构筑产业高端引领发展的新优势新动能，进一步促进人工智能与经济、社会、产业高质量发展深度融合，到2025年将广东打造成全球新一代人工智能创新发展战略高地。河北省印发的《加快建设数字河北行动方案（2023—2027年）》提出，加快人工智能基础设施建设，推进雄安城市计算中心、雄安（衡水）先进超算中心、廊坊人工智能计算中心等重点项目建设。依托骨干高校和人工智能优势企业，建设人工智能基础技术开发平台、应用性支撑平台和创新创业服务平台，推动人工智能与5G、超高清视频、VR/AR（虚拟现实/增强现实）、集成电路、车联网等重点领域的融合应用创新。加速创新发展根据中国信通院预计，2022年我国人工智能核心产业规模（增加值）达到5080亿元，同比增长18%。人工智能不断赋能经济社会发展各领域，成为科技跨越发展、产业优化升级、生产力整体跃升的新动能。今年1月，工业和信息化部等17部门印发了《“机器人+”应用行动实施方案》，明确要加快推动多模态量化评估、多信息融合情感识别、柔顺自适应人机交互、人工智能辅助等新技术在养老服务领域中的应用，积极推动外骨骼机器人、养老护理机器人等在养老服务场景的应用验证。值得一提的是，中央加速引导、地方积极布局人工智能产业的局面基本形成。《新一代人工智能发展规划》等一系列政策支持人工智能产业高质量发展，并围绕京津冀、长三角、粤港澳等重大区域发展战略进行布局，分批开展人工智能创新发展试验区建设。去年，科技部、教育部、工信部等部门联合发布《关于加快场景创新以人工智能高水平应用促进经济高质量发展的指导意见》，统筹人工智能场景创新；科技部发布《关于支持建设新一代人工智能示范应用场景的通知》，支持建设包括智慧农场、智能港口在内的十个人工智能示范应用场景。此外，人工智能产业在区域经济活动中的价值创造作用也更加凸显。2021年，江苏苏州市获批建设国家新一代人工智能创新发展试验区，截至目前，已汇聚人工智能相关企业1356家，累计发布应用场景71项，成功培育15家境内外上市企业、两家产值超亿元企业及一家产值超10亿元企业。赋能产业升级随着我国数字基础设施建设提速，更多人工智能产业的潜在应用场景将不断涌现。专家认为，智能制造、智慧城市、智能矿山、智能供应链等，为拓展人工智能应用提供了广阔的舞台。加速新技术落地，有助于保持我国人工智能发展的优势。挖掘更多应用场景，着力打通落地环节，推动人工智能与相关行业深度融合，人工智能应用必将发挥更关键的作用。根据国家信息中心联合浪潮信息日前发布的《智能计算中心创新发展指南》，目前全国超过30个城市在建或筹建智算中心。近年来，政策引导、布局优化、产业体系健全……我国形成了智算中心建设和应用良好的生态循环。2017年出台的《新一代人工智能发展规划》提出“建立人工智能超级计算中心”。此后，《新型数据中心发展三年行动计划（2021—2023年）》《“十四五”数字经济发展规划》等多项政策围绕“加快高性能、智能计算中心部署”“打造智能算力、通用算法和开发平台一体化的新型智能基础设施”等作出具体部署。不仅如此，智算中心创新发展有望带动人工智能及相关产业倍速增长，为经济增长注入新动能。当前不少地方正大力发展人工智能、芯片、自动驾驶、元宇宙等创新驱动型产业，这些创新产业发展需要大规模智能算力支持。据测算，“十四五”期间，在智算中心实现80%应用水平的情况下，城市对智算中心的投资可带动人工智能核心产业增长2.9至3.4倍，带动相关产业增长36至42倍。专家表示，智算中心能够提供大规模数据处理和高性能智能计算支撑，将经济、社会、产业中各种模型和经验“固化”下来，形成新的生产力。（依琰）■观点随着ChatGPT等前沿技术的不断涌现，人工智能领域的合规工作也需要加紧推进。下一阶段人工智能产业发展需要更加突出可信向善，各个先导区在打造典型性应用场景、探索市场化运营机制的过程中，也要协同建立健全人工智能标准体系和社会治理体系，为民生服务、社会治理、经济发展领域的数字化转型提供更加安全可靠的技术支撑。——北京社科院研究员王鹏