经济观察网 记者 胡艳明 “今年以来，我国经济运行出现了企稳回升的态势，给银行业带来了稳定的外部环境。但与此同时，资产端利率重定价、资金端利率基本稳定和市场利率的长期低位运行，给银行业自身的经营带来巨大的挑战。”3月31日，邮储银行行长刘建军在该行举行的业绩发布会上表示。 2022年，邮储银行实现归属于股东的净利润852.24亿元，同比增长11.89%；实现营业收入3353.91亿元，同比增长5.10%；资产总额突破14万亿元，较上年末增长11.75%。 从近期多家上市银行公布的2022年业绩数据来看，六家国有大行的营业收入、净利润等指标的增速整体较2021年度有所下滑。作为六家国有大行中最年轻的一家，邮储银行的营业收入增速最高，也是唯一一家归母净利润增速达到两位数的银行。 “我们看到，银行业正在呈现产品同质化、价格透明化、竞争白热化、业务低利化等发展特点，如何在新的市场浪潮中勇立潮头而不是淹没其中，是摆在银行经营者面前的一道必答题。”刘建军说。 利息收入一直是银行的核心收入来源。但随着利率市场化的深入推进，净息差持续下行成为银行业共同面临的问题。在近期业绩发布会上，银行高管再次被问及如何应对息差收窄的问题。 邮储银行2022年净息差2.20%，较上年度下降16个基点。邮储银行副行长张学文回应称，这两年来，市场的利率持续下行，银行业的息差都在收窄，邮储银行的存贷比是比较低的，市场类业务占比较高，在市场利率下行时期面临的息差压力更大一些。但是2022年通过主动作为，积极研判市场，优化资产负债结构，保持了息差在同业中较好的水平。2023年形势在好转，稳息差的压力也在减少，邮储银行有信心保持息差在同业中较优的水平。 刘建军认为，沿袭旧有路径、依赖传统模式必将走向平庸，唯有不断地创新变革、实现新的突破方能脱颖而出。基于邮储银行的资源禀赋和历史积淀，邮储银行立志在五个方面打造差异化的特色优势，在服务国民经济社会发展中不断提升核心竞争力：一是扎根乡村沃土，做“三农”金融的主力军；二是深耕中小微企业；三是聚焦城乡居民，让财富管理惠及亿万客户；四是发挥金融市场优势，助力资金融通高效顺畅；五是创新业务模式，让主动授信成为信贷业务腾飞的翅膀。 刘建军说，打造一家优秀的银行是一场需要坚持长期主义的“马拉松长跑”，年轻的邮储银行拥有独一无二的资源禀赋和巨大的发展潜力，只要有迎难而上的勇气和创新变革的魄力，邮储银行将释放出更大的发展动能和成长空间。 3月29号，邮储银行发布公告称完成了450亿定增，中国移动全额认购后，持股比例达到了6.83%，成为邮储银行的第二大股东。 刘建军在业绩发布会上对此进行了回应。他说，首先，对邮储银行来讲，最直接的就是进一步提升邮储银行的银行信贷投放能力、提升服务实体经济的能力、提高风险抵补能力，这个对邮储银行来讲是最重要的体现。第二，在战略协同合作方面，双方能够共同促进普惠金融和乡村振兴战略的实施。第三，可以携手构建一个“通信+金融”的生态圈，推动形成“科技—产业—金融”高水平的循环。

经济观察报 记者 张晓晖  3月28日至29日，短短两个交易日的时间，荣盛石化股份有限公司（002493.SZ，下称“荣盛石化”）连续涨停，市值增加了274亿元人民，3月30日，荣盛石化总市值超过1500亿元，以每股14.89元收盘。 这一切都源自于3月27日晚间，荣盛石化发布引入境外投资者——Saudi Arabian Oil Company（TADAWUL:2222，下称“沙特阿美”）的公告，沙特阿美出资246亿元，从荣盛石化控股股东浙江荣盛控股集团有限公司（下称“荣盛控股”）处受让10%的股份，沙特阿美是世界上第一大石油巨头，也曾是全球市值最高的企业。 “我们公司的产品不会因为沙特阿美的入股而发生改变，沙特阿美的入股，对于我们而言，是上下游产业之间互补的关系，在入股之前，沙特阿美是我们主要的原油供应商。”3月30日，荣盛石化董秘办公室对经济观察报记者表示。 246亿元、10% 这是一个令市场感到震惊的入股。 在公告中，荣盛石化表示，3月27日，荣盛控股与沙特阿美的全资子公司 AramcoOverseasCompanyB.V.（下称“AOC”）签署了《股份买卖协议》， 拟 将 其 所 持 有 的 公 司1,012,552,501股通过协议转让的方式转让给 AOC，同时荣盛石化与沙特阿美签署了《战略合作协议》建立了战略合作关系，公司及子公司与沙特阿美和/或其关联方同时签署了《战略合作协议》项下一系列商业合作协议，推动双方各自战略目标的实现和长期的可持续发展。 荣盛控股将荣盛石化10%股份的协议转让给AOC的价格是：24.3元每股，交易总金额约246亿元人民币。 24.3元的交易价格的远高于荣盛石化目前的股价，3月27日，荣盛石化每股收盘价格为12.91元，公告日前20日平均价格为12.49元，而在更早的3月20日，荣盛石化最低只有每股11.32元。 这意味着，沙特阿美以近乎100%的溢价，收购了荣盛石化10%的股权，令市场感到吃惊。沙特阿美全称是沙特阿拉伯石油公司，主要股东是沙特阿拉伯王国政府，是世界上原油产量最大的石油公司。 2019年12月5日，沙特阿美在利雅得证券交易所上市，以每股32里亚尔（沙特当地货币）的价格发行股票，融资256亿美元，成为有史以来规模最大的IPO（超过阿里巴巴2014年的243亿美元IPO）。截至2023年，3月23日，沙特阿美的市值达到1.88万亿美元，而在上市之初一度超过微软和苹果，成为全球市值最高的公司。 3月12日，沙特阿美发布2022年业绩报告。年报显示，由于原油价格上升、销量增加，沙特阿美2022年全年大赚1611亿美元，同比增长46%，创下历史纪录。 沙特阿美1611亿美元的利润大约是美国石油巨头埃克森美孚2022年利润的三倍。沙特阿美2022年自由现金流达到创纪录的1485亿美元，高于2021年的1075亿美元。 从现金流这个角度或许可以解释，为什么沙特阿美一出手就是246亿元人民币入股荣盛石化。 荣盛石化在公告中表示，本次引入境外战略投资者并与沙特阿美签订战略合作协议的事项尚需通过公司股东大会的审议、引入境外战略投资者尚需要通过深交所合规性审核，之后才能办理过户。 据悉，关于审核沙特阿美入股荣盛石化议案的股东大会，将于4月13日下午在荣盛石化总部大楼召开。 入股之外 除了战略投资入股，沙特阿美与荣盛石化还签署了《战略合作协议》，其中包括了原油采购等一揽子协议暨关联交易。 这么做符合沙特阿美的风格。 一项统计数据显示，作为全球最大的原油供应商，沙特阿美日产原油可达1300万桶，占据世界原油市场10%至12.5%的份额，巅峰时期每8桶原油中，就有一桶是来自沙特阿美。 沙特阿美成立至今已有80多年历史，其官网显示，在发展至日产原油数百万桶之后，沙特阿美开始投资原油产业链的下游，比如在1991年收购了韩国一家炼厂35%的股权；1994年收购佩特龙40%的股权（佩特龙是菲律宾最大的炼油商）；1995年完成了15艘超级油轮的制造。 荣盛石化由浙江商人李水荣创办，是中国综合实力领先的石化行业龙头企业之一。目前公司主要从事各类油品、化工品、聚酯产品的研发、生产和销售，涉足新能源、新材料、有机化工、合成纤维、合成树脂、合成橡胶、油品等多个领域，涵盖芳烃及其下游、烯烃及其下游、油品等几十大类产品。 2022年，李水荣以68亿美元财富位列《2022福布斯中国内地富豪榜》第47位。 荣盛石化表示，公司的主要原材料是原油，需要稳定的供给，为满足产品生产需求，公司每年需要向包括沙特阿美在内的国际原油供应商进口大量的原油等原材料。 在此之前，荣盛石化与沙特阿美建立了良好的合作关系，但此前双方已达成并执行的采购合同期限较短，到期后需要经常性续签新的采购合同。荣盛石化表示，由于炼化一体化企业大规模运营的特征，生产过程中任何原材料供应的中断都将严重影响持续运营，并对公司运营效率和盈利能力产生显著影响，因此稳定的原油供应对于公司持续发展具有显著的重要性和商业意义。 荣盛石化认为，通过本次战略合作，公司及子公司将进一步巩固与沙特阿美现有原油采购业务的合作关系，获得长期稳定的原油以及其他化工原材料的供应，并有望进一步拓展公司化工产品的海外销售渠道，保障石油化工品产业链的稳定性；同时，沙特阿美的全资子公司AOC将成为持有上市公司10%加一股股份的战略投资者，沙特阿美也将获得大量稳定的原油采购需求，并进一步拓展在中国化工品领域的布局。 具体的协议包括：沙特阿美承诺向荣盛石化子公司浙江石油化工有限公司每天供应48万桶原油，初始固定期限为20年，之后每5年延续；荣盛新加坡公司获得每日至多8万桶原油供应；以及沙特阿美和荣盛石化其他化学品采购、化工产品采购、原油储存等框架协议等等。 投资者对沙特阿美246亿元战略入股荣盛石化表现出了极大的热情。 在荣盛石化的股吧论坛，有投资者讨论：“这个利好，会推动石油板块全线上行吗？又会吸引资金从AI，流向石油板块吗？” 不过，荣盛石化2022年的业绩出现大幅下滑，净利润从2021年的128亿元，下跌至33亿元至42亿元区间，比上年同期下降67.25%～74.27%。 荣盛石化解释，报告期内，公司主要原材料原油价格波动较大，下游产品受疫情反复、需求等因素影响，未能完全传导原料波动带来的不利因素，致公司产品价差缩窄，毛利率下降。 两个涨停板之后的荣盛石化在3月30日出现大幅回落，股价从近期新高15.85元掉回到14.89元，当日跌幅为4.67%。  

经济观察网 记者 胡艳明  3月30日，记者从跨境电商支付服务商PingPong了解到，近日该公司获得由澳大利亚证券和投资委员会（“ASIC”）颁发的金融服务牌照，即Australian Financial Services Licence（“AFSL”），获得在澳大利亚从事非现金支付和外汇业务的相关许可资质。 据ASIC 官方资料显示，如果在澳大利亚从事提供金融服务的业务，必须持有AFSL。评估AFSL的申请，是ASIC对金融服务行业监管工作的一部分内容。 PingPong公司在北美、欧洲、东南亚等经济体内都有支付类牌照和相关资质许可。截至目前，PingPong已经获得澳大利亚ASIC颁发的AFSL、加拿大FINTRAC颁发的MSB、美国FinCEN颁发的MSB、美国多州颁发的MTL、欧洲卢森堡CSSF颁发的EMI、中国央行颁发的《支付业务许可证》、中国香港海关颁发的MSO、中国香港证监会颁发的LFETL、日本JPSA会员认证、印度OPGSP等。 据了解，在全球牌照布局以外，PingPong也与6大国际卡组织和花旗银行、摩根大通等全球系统重要性银行在内的金融机构合作，除了通道、清分等常见的合作外，还建立了与银行共同研发产品、开拓市场等更合作关系。 PingPong CEO陈宇表示，“作为数字贸易与科技企业全球化的战略支付伙伴，未来我们将伴随跨境电商、中小外贸企业、科技企业等用户的全球化进程，加速实现在全球贸易消费侧和供给侧的双向合规，建立更完整的服务链条，并确保为其提供安全、可靠、高效的一站式全球支付服务。”

华夏银行产业数字金融 拥抱数字经济 挖掘数字价值 赋能实体经济

经济观察网 记者 姜鑫 备受期待的人寿保险和护理保险转换规则终于落地了。 3月31日，银保监会发布了《关于开展人寿保险与长期护理保险责任转换业务试点的通知》，决定自2023年5月1日起开展人寿保险与长期护理保险责任转换业务（以下简称转换业务）试点，试点期限暂定两年。 转换业务是指人身保险公司根据投保人自愿提出的申请，将处于有效状态的人寿保险保单中的身故或满期给付等责任，通过科学合理的责任转换方法转换为护理给付责任，支持被保险人在因特定疾病或意外伤残等原因进入护理状态时提前获得保险金给付。 也就是说，消费者可以将手中仍处于有效状态的人身险保单进行责任转换，将身故或满期给付责任转换为身体出现失能或全残后的护理责任。 据国家卫健委披露，截至2021年底，我国60岁以上老年人口已达2.7亿，其中失能人数在4500万左右。但目前针对老年人的长期护理保障明显不足。银保监会表示，从国际经验看，利用人寿保险的存量准备金开展转换业务，不仅可以满足人民群众差异化个性化的长期护理保障需求，也是在短时间内增加商业长期护理保险供给的有效路径，创新了保险服务的内容和形式，有助于增强人民群众对长期护理保险的理解和认识。 那么哪些产品可以转换，转换的原则是什么，有怎样的流程？经济观察网记者对此进行了梳理： 什么是责任转换业务： 转换业务是指人身保险公司根据投保人自愿提出的申请，将处于有效状态的人寿保险保单中的身故或满期给付等责任，通过科学合理的责任转换方法转换为护理给付责任，支持被保险人因特定疾病或意外伤残等原因进入护理状态时提前获得保险金给付。 参与转换的主体： 经营普通型人寿保险的人身保险公司均可参与转换业务试点。 参与险种： 个人普通型人寿保险开展试点，即不带分红、万能、增额等功能的人身险产品。  转换方法： 责任转换方法包括保单贴现法和精算等价法。 保单贴现法适用于申请办理转换业务时已进入约定护理状态的被保险人。 精算等价法适用于申请办理转换业务时尚未进入约定护理状态的被保险人。 转换比例限制： 人寿保险保单的投保人在提出转换业务申请时应明确转换比例，人身保险公司应在转换方案中合理约定转换比例的上下限，转换比例的取值范围单次不得低于10%，且累计不得超过50%。  给付方式： 人身保险公司可选择一次性给付或分期给付护理保险金。 失能判定条件 被保险人进入约定护理状态的判定条件是其罹患10种特定疾病，或者因意外伤害达到《人身保险伤残评定标准及代码》（JR/T0083-2013）第1至3级伤残。 10种特定疾病包括严重脑中风后遗症、严重阿尔茨海默病、多个肢体缺失、严重脑损伤、严重脑炎后遗症或严重脑膜炎后遗症、严重原发性帕金森病、双目失明、严重特发性肺动脉高压、瘫痪和严重运动神经元病，其疾病定义应当与《重大疾病保险的疾病定义使用规范（2020年修订版）》保持一致。 保单贴现法如何转换 适用人群： 已经进入约定护理状态且年满18周岁的人 保单要求： 未附加其他人身保险产品的个人普通型定期寿险和终身寿险保单，且保单合同生效时间超过2年。 操作流程： 人寿保险保单投保人或其合法的代理人向人身保险公司提出保险合同变更申请，该合同变更申请须经被保险人确认同意。 人身保险公司审核通过后，在人寿保险保单或相关保险凭证上就保单贴现权益进行批注或附贴批单，或者订立变更的书面协议。 投保人或其合法的代理人向人身保险公司提出保险金折价给付申请，人身保险公司就申请进行理赔核定后，按约定将保险金折价为护理贴现金一次性给付。 精算规则： 护理贴现金的金额应不低于申请办理转换业务时人寿保险保单的现金价值，且不高于此时按身故等责任给付的保险金。 残疾责任。人身保险公司选择含残疾责任的人寿保险产品开展转换业务时，应根据被保险人达到护理状态的具体情况进行给付，保证被保险人实际利益不受损害。 算等价法如何转换 适用人群： 未进入失能护理状态且年满18周岁的人 产品范围： 个人普通型人寿保险。 操作流程： 人寿保险保单投保人向人身保险公司提出保险责任转换申请，人寿保险保单做减保处理，将身故及满期给付等责任的保险金额、保险费、保单价值按投保人申请办理转换业务时选择的转换比例进行等比例减少。 投保人可以就同一份人寿保险保单多次申请办理转换业务。 新订立一份投保人为被保险人在转换时点投保的长期护理保险保单，该长期护理保险保单的生效日期可结合人寿保险保单的交费情况指定。 若转换时仍处于交费期内，则长期护理保险保单也应继续交费，交费规则应按照人寿保险保单减保部分的应交保险费水平、交费频率及转换时剩余交费期设定。 在长期护理保险保单的犹豫期内，投保人可以申请撤销保险责任转换，人身保险公司应恢复原人寿保险保单保额。 精算规则： 将人寿保险转换为新订立的长期护理保险时所选择的人寿保险部分保单价值，称为转换基础。转换基础可以是人寿保险保单的现金价值或保单转换准备金。 新订立的长期护理保险保单价值由趸交和期交两部分组成：一是人寿保险保单减保而释放的保单价值，由人寿保险保单减保部分的保单价值换算得到，保单价值根据选择的转换基础设定，后文称新订立长期护理保险趸交部分。 二是长期护理保险保单剩余交费贡献的保单价值，由长期护理保险未来应交纳的期交保险费换算得到，后文称新订立长期护理保险期交部分。  

经济观察网 记者 梁冀 3月30日晚间，华泰证券（601688.SH，6886.HK）发布2022年年报。数据显示，华泰证券报告期内实现营收320.32亿元，同比下降15.50%；净利润110.53亿元，同比下降17.18%。截至报告期，华泰证券总资产8465.67亿元，同比增长4.95%。 分具体业务看，报告期内，财富管理业务实现收入156.29亿元，同比下降4.04%；机构服务业务实现收入48.92亿元，同比下降47.53%；投资管理业务实现收入8.42亿元，同比下降80.80%；国际业务实现收入66.33亿元，同比增长5.16%；其他业务则实现收入40.35亿元，同比增长151.95%。 华泰证券在年报中解释称，公司机构服务业务下滑主要是受市场波动影响，投资交易业务收入下降；投资管理业务收入下滑则是受市场波动影响，私募股权基金及另类投资项目估值同比有所下降所致；国际业务业绩上涨系受益于华泰金控（香港）及AssetMark业绩的提升。 财富管理业务方面，根据沪深交易所会员统计数据，华泰证券股票基金交易量合计38.76万亿元，排名行业第一。根据内部统计数据，截至报告期末，华泰证券客户账户总资产规模达人民币4.99万亿元。 此外，华泰证券金融产品保有数量9161只，金融产品销售规模人民币5122.84亿元(不包括现金管理产品“天天发”)；截至报告期末，基金投资顾问业务授权资产人民币139.13亿元、参与客户数量61.76万户。根据中国证券投资基金业协会2022年四季度的统计，华泰证券股票及混合公募基金保有规模人民币1226亿元、非货币市场公募基金保有规模人民币1367亿元，均排名证券行业第二。 投行业务方面，华泰证券报告期内完成境内股权业务主承销数量81单、金额1553.69亿元，数量和规模均居市场第四位；2022年全品种债券主承销金额9804.02亿元，行业排名为行业第三。经中国证监会核准及注册的并购重组交易家数9家、交易金额1650.67亿元，均排名行业第二。 国际业务方面，华泰证券主要通过其国际业务控股平台——华泰国际开展业务，截至报告期末，华泰国际资产规模近两千亿港元，综合实力持续提升，居于香港中资券商第一梯队前列。数据显示，华泰证券全年完成5单港股IPO保荐项目及1单港股介绍上市项目，港股IPO保荐加权规模位居中资投行第二。 截至报告期末，华泰证券境外子公司AssetMark平台资产总规模914.70亿美元；AssetMark平台总计服务9297名独立投资顾问，其中管理500万美元以上资产规模的活跃投资顾问2882名。数据显示，华泰证券国际业务收入占到其营收的20.71%。 值得注意的是，华泰证券系券业信息技术投入强度颇高。截至2022年末，华泰证券研发人员占到总人数的21.83%。华泰证券在年报中表示，公司是一家国内领先的科技驱动型证券集团，拥有高度协同的业务模式、先进的数字化平台以及广泛且紧密的客户资源。报告期内，华泰证券“涨乐财富通”下载量474.07万，自上线以来累计下载量7006.02万；96.74%的交易客户通过“涨乐财富通”进行交易。据易观智库数据，“涨乐财富通”2022年平均月活数926.83万，位居证券公司类APP第一名。 华泰证券还表示，拟每10股派发现金红利人民币4.50元(含税)，分配现金红利总额为40.63亿元(含税)，占2022年度合并口径归属于母公司股东净利润的36.76%。

经济观察网 记者 梁冀  3月31日，东方财富（300059.SZ）发布公告称，子公司东方财富证券收到西藏证监局下发的行政监管措施决定书《关于对东方财富证券股份有限公司采取责令改正措施的决定》。 函件显示，东方财富证券在2023年3月21日的网络安全事件中，存在信息系统升级论证测试不充分、未及时报告网络安全事件的问题。 依据相关规定，西藏证监局决定对东方财富证券采取责令改正的监督管理措施。同时，责令东方财富证券对此次事件相关责任人员进行内部责任追究，并妥善处置此次事件引发的投资者诉求。东方财富证券应进一步加强信息系统建设的统筹规划，充分了解系统架构及内部运行机制，强化研发测试、上线、升级变更及运维管理，完善应急预警、处置、报告机制，确保信息系统安全平稳运行。东方财富证券应于3个月内完成上述整改工作并向西藏证监局报送整改报告。 对此，东方财富表示，公司和东方财富证券高度重视前述问题，将严格按照相关要求，深入开展整改，严肃内部问责，进一步加强研发测试、上线、升级变更及运维管理，进一步完善应急预警、处置、报告机制，确保信息系统安全平稳运行，并在规定期限内及时向监管部门提交相关报告。此外，公司将认真吸取教训，全面排查，切实整改，防止类似情况再次发生，同时不断提升服务水平，为用户提供更优质的服务。 3月21日，东方财富交易软件于早盘宕机，东方财富APP无法登录，并提示“网络繁忙，请稍后重试”。有投资者反映称，上午10:30左右东方财富APP恢复使用，能够登录；但午盘再度宕机。投资者反馈称，东方财富APP当日交易不稳定状况持续时间约为3小时左右，而A股全天交易时间仅有4小时。 根据证监会于2021年6月发布的《证券期货业网络安全事件报告与调查处理办法》（下称《处理办法》），结合信息系统类别和信息系统服务能力异常，提出了统一的网络安全事件分级方法，完善了网络安全事件报告流程。根据《处理办法》，当集中竞价交易系统以外的实时交易系统出现严重异常，且故障持续时间30分钟以上的属于重大事件；若故障持续时间10分钟以上的属于较大事件。 《处理办法》要求，信息系统发生故障，可能构成网络安全事件的，应当立即报告。可能构成特别重大、重大网络安全事件的，应当每隔30分钟至少上报一次事件处置情况，直至信息系统恢复正常运行；对较大和一般网络安全事件，第一次上报后，无须持续上报事件处置情况；如有重要情况应当立即报告。 3月22日，东方财富股价重跌，盘中一度下挫6.94%。截至当日收盘，东方财富报19元/股，跌5.85%，市值2510.69亿元。 3月18日，东方财富发布2022年年报。作为国内龙头互联网券商，东方财富研发投入颇高。2022年，东方财富研发人数达到2123人，数量占比达到34.21%；投入金额9.36亿元，占到总营收的7.49%。数据显示，信息技术服务业为东方财富第二大业务板块，报告期内实现收入46.22亿元，占总营收的37.02%。 2022年，东方财富实现营收124.86亿元，同比下降4.65%；净利润85.09亿元，同比下降0.51%。 中信证券点评称，东方财富是国内领先的互联网金融服务平台运营商，拥有基民和散户流量和黏性优势，在市场环境低迷的情况下，2022年业绩略有下滑。东方财富进一步加强研发科技投入，通过大数据、人工智能等技术手段，提升科技赋能水平，持续丰富和完善互联网财富管理生态圈，未来有望实现AI等相关技术落地应用。

经济观察网 记者 姜鑫  3月31日，首届“一带一路”与国际工程行业发展论坛在北京举行。 论坛上，据中国机电产品进出口商会常务副会长兼专家委员会主任委员郑超介绍，2022年我国企业在“一带一路”沿线国家非金融类直接投资209.7亿美元，增长3.3%，占同期总额的17.9%；在沿线国家承包工程完成营业额849.4亿美元，新签合同额1296.2亿美元，分别占总额的54.8%和51.2%。 自2013年“新丝绸之路经济带”和“21 世纪海上丝绸之路”的合作倡议的提出，至今已经走过了十年。2013-2022年中国在沿线国家承包工程新签合同额完成营业额累计分别为1.2万亿美元和8000亿美元，占对外承包工程总额比重超过一半。但当前世界政治和经济环境动荡，也给中国企业“走出去”带来挑战。 论坛上，中国平安财产保险股份有限公司团体事业群总监石合群介绍了保险行业护航企业“走出去”过程中所发挥的作用。 在石合群看来，保险业的作用主要体现在几个方面，例如保障和服务基础设施建设；境外中资企业机构和中方人员的生命、财产安全；中资企业在国际工程项目、对外投资贸易中的相关责任风险；船舶、货运等交通运输风险；出口信用风险；以及对外投资相关风险等方面。 石合群表示，通常，中资企业在海外常见的风险大体分为五类，分别是自然风险、经济风险、政治风险、法律风险以及经营过程中的相关风险。具体结合国际工程项目的施工运营过程，在不同的阶段、不同的工作模块中，存在着形形色色的挑战，这也要求企业做实、做细风险管理工作。 石合群认为，保险是目前国际工程常规且重要的风险管理手段之一，需要根据所在国的法律规定和项目自身的风险特性，根据总包合同的相关要求来转移业主和总包商的风险和责任。但是，值得注意的是，买保险不等于卖风险，更重要的风险管理手段还是要靠企业自身完善的管理手段。 石合群表示，保险安排的目标是通过及时有效的保险安排使得项目公司或承包商获得资金恢复和完成项目工作。衡量标准是以最有利于工程的恢复和执行为准。业主和承包商共同的期望是按期完工，但根据合同规定承担的风险和责任不同，通常情况下，合同只对承包商的保险做最低要求，而承保商从自身风险管理目标和成本考虑往往所需要采购的保险要求更高。 据石合群介绍，在服务“一带一路”项目方面，平安产险自2013年至今，已为全球超过100个国家和地区的中资企业国际工程项目及人员提供风险保障服务，其中，具有代表性的包括中巴经济走廊首个大型水电站投资项目——巴基斯坦卡洛特水电站、被称为巴基斯坦“三峡工程”的巴沙大坝，以及非洲的“三峡工程”——凯凯水电站等。 以巴沙大坝为例，2017年，中巴签署了具有里程碑意义的水利合作备忘录，包括了5个水库项目，其中，位于印度河上游的巴基斯坦巴沙大坝是项目的“重中之重”。巴沙大坝位于印度河上游的吉尔吉特-巴蒂斯坦Chilas地区，是一座以防洪、发电为主的综合性工程。数据显示，大坝拟建高度达272米，超越三峡大坝（185米）的高度；项目规划装机容量达到450万千瓦，有蓄水、发电、防洪等多重作用，是世界级巨型水电项目。 据悉，该项目工程保险采用全球招标模式，历时近一年，最终平安产险凭借“保险+服务”优势、丰富的海外承保经验和领先的科技风控方案，获得巴沙大坝首席承保资格，为该项目提供十年期一揽子建设风险保障。保险金额超26.5亿美元。

经济观察网 记者 梁冀 3月29日晚间，国泰君安（601211.SH，02611.HK）发布2022年年报。数据显示，国泰君安报告期内实现营收354.71亿元，同比下降17.16%；净利润115.07亿元，同比下降23.35%。 报告期内，国泰君安经纪、自营（投资净收益+公允价值变动—联营和合营企业收益）、信用、投行和资管业务分别实现利息净收入76.43亿元、70.26亿元、47.65亿元、43.11亿元和16.48亿元。 国泰君安为头部券商，业绩长期保持在行业前列。据中证协数据，2022年，国泰君安总资产、净资产、净资本、营业收入和净利润分别排名行业第3位、第4位、第3位、第2位和第3位。 分业务看，机构与交易业务为国泰君安第一大业务板块，报告期内实现收入155.72亿元，同比下降23.13%。财富管理业务实现收入113.54亿元，同比降低17.21%；投行业务实现收入40.72亿元，同比增长12.63%；投资业务实现收入23.87亿元，同比增长10.40%；国际业务实现收入13.96亿元，同比下降45.88%。 在2022年市场表现不振令券商各板块业务承压之际，国泰君安投行业务表现亮眼。报告期内，国泰君安证券主承销额8683.88亿元，同比下降7.9%，排名行业第5位。 具体来看，国泰君安股权主承销额715.66亿元、同比下降29.5%，排名行业第5位。其中，IPO主承销家数31家、同比增长24%，市场份额7.45%，排名行业第4位；IPO主承销金额295.26亿元、同比下降2.5%，市场份额5.65%，排名行业第6位。 国泰君安债券主承销金额7968.22亿元、同比下降5.2%，排名行业第5位，其中，公司债主承销额2353.00亿元、同比增长8.0%，排名行业第3位；企业债主承销额202.04亿元、同比下降37.0%，排名提升至行业第4位。中国证监会、交易所审核通过的并购重组项目涉及交易金额247.20亿元、同比增长58.1%，排名行业第4位。 Wind数据显示，2022年，证券公司承销融资总额为118732.50亿元，同比下降6.5%。其中，股权融资总额13847.96亿元，同比下降12.8%。 资管业务方面，报告期末，国泰君安资管管理资产规模4333.65亿元，较上年末增加12.8%。其中，集合资产管理规模1546.32亿元，较上年末增加44.8%；专项资产管理规模1098.88亿元，与上年末基本持平；公募基金管理规模444.14亿元，较上年末增加84.2%。 权益业务方面，2022年国泰君安相对收益策略取得较好回报。年报显示，2022年，国泰君安权益类场外衍生品累计新增名义本金4679.82亿元，同比增长20.3%；期末存续名义本金余额1569.50亿元，较上年末增长2.7%。其中，跨境业务累计新增名义本金2436.40亿元，同比增长63.7%；报告期末名义本金余额595.26亿元，较上年末增长8.1%。 FICC（创新全品类综合金融服务）业务方面，国泰君安表现同样亮眼。国泰君安2022年银行间债券市场现券交易量2.94万亿元，债券通业务综合排名券商第3位，获评“债券通优秀做市商”。FICC类场外衍生品累计新增名义本金2722.84亿元，发行市场首单挂钩公募REITs的场外期权和收益凭证。利率互换累计成交名义本金1.79万亿元，排名券商第1位；信用衍生品业务新增规模178.45亿元、同比增长241.0%，也排名行业第1位。 此外，国泰君安拟每10股分配现金红利5.3元（含税），若按照公司截至2022年12月31日的总股本计算，分配现金红利总额为47.21亿元，占2022年度合并口径归属于母公司所有者净利润的41.02%，连续第三年分红率超过40%。 兴业证券点评称，国泰君安业务布局均衡全面，并表华安基金强化大资管业务优势，机制改革下 “投行+”生态逐步成型，场外衍生品等创新业务迅速发展，有望共同推动综合实力提升。

3月27日，招商银行成功簿记发行“三农”专项金融债券，发行规模为50亿元，债券期限3年。募集资金将专项用于投放涉农贷款，支持乡村振兴。 该期债券发行吸引了银行、基金、券商、保险等各类投资机构的积极认购，全场投标倍数高达3.07倍，受到市场广泛认可。在今年商业银行金融债券中，该债券发行利率创下新低，仅为2.77%，获配机构高达33家。中金公司担任本期债券牵头主承销商、簿记管理人。 据悉，此次发行的“三农”专项金融债券，是首单使用中债路演平台的商业银行金融债。招商银行携手中央国债登记结算有限责任公司，创新运用线上路演和区块链系统簿记等先进数字化手段，进一步提高了发行信息透明度和发行效率。 秉承“源于社会、回馈社会”的责任理念，招商银行积极参与乡村振兴，持续定点帮扶云南永仁、武定两县，助力两县实现脱贫摘帽，24年以来实施帮扶项目累计达1343个。不止于此，近年来，招商银行还持续贯彻落实国家政策，加强农业金融支持，尤其是加大对“三农”领域和乡村振兴的信贷支持力度。年报显示，招行2022年涉农贷款余额达2332.81亿元。 据了解，作为一家成立36年、总资产迈入10万亿元的大型商业银行，招商银行在诞生之初就将社会责任根植于自身发展基因，在努力创造经济效益的同时，积极履行社会责任，不断促进公益慈善和社会文明的可持续发展。近期招商银行更是首次提出“打造价值银行”的战略目标，并且将“为社会创造价值、做最具社会责任银行”确定为五大方向之一。 中金公司相关项目负责人表示，该期债券的发行是金融机构广泛调动市场主体积极性、有效配置金融资源支持乡村振兴的典型范例，实现了社会价值和发行质量的双赢。

经济观察网 记者 姜鑫 “2022年极不平凡。”这是在3月30日举行的业绩发布会上，中国人寿（601628.SH/2628.HK）董事长白涛介绍业绩时开场的第一句话。 诚然，国内经济发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升，人身险业仍处于深度调整和转型期，保险行业保费收入增速进一步放缓。作为寿险行业的头部企业，中国人寿对此似乎有着更深入的“感触”。 数据显示，2022年，中国人寿实现归属于母公司股东的净利润为320.82亿元，同比下降36.8%；实现保费收入6151.90亿元，同比下滑5%，但规模居行业首位；一年新业务价值360亿元，同比下滑19.6%。 面对复杂环境下的成绩单，白涛用“四稳一进”来概括中国人寿2022年的经营情况，即贡献稳、发展稳、地位稳、安全稳以及改革进。数据显示，2022年，中国人寿新单保费为1847.67亿元，同比上升5.1%；公司总资产、投资资产双双突破5万亿元，其中总资产达5.25万亿元，投资资产达5.06万亿元。 中国人寿的管理层在业绩发布会上对未来的发展充满信心，在白涛看来，行业复苏加快进行，社会生产活动恢复正常状态，消除了行业发展的不确定性。 在券商分析师的研究报告中，多数研报都对中国人寿给出了买入和增持评级，这或许意味着保险行业发展或将迎来新的变化，而自去年四季度以来，保险指数已经累计上涨了40%。 “我职业生涯中较为艰难的一年” “2022年很难，在我的（整个）职业生涯中都是比较难的一年”，谈及2022年的发展，白涛如是感慨，“以前年份是负债端困难的时候，资产端还可以，资产端难的时候负债端恰恰又上升。去年不然，去年是两端承压，这种情况在历史上是很罕见的”。 在白涛看来，2022年的艰难主要体现在几个方面：首先，行业保费的增长速度处在历史上的低位。1980年到现在40多年来，行业保费绝大部分年份保持了两位数的增长，去年增速是2.8%，处在较低的水平；其次，行业新单价值率处在低位。不管是价值的规模，还是价值率从最近三年来的上市险企披露的数据来看都处于下降的趋势。第三，投资收益情况（不乐观）。去年十年国债期的收益率2.8%，处在历史低位，基于此，行业的投资收益率也是处在较低水平，行业平均投资收益仅为3.76%。 数据显示，2022年中国人寿寿险公司实现寿险业务总保费4856.42亿元，同比增长0.9%，其中首年业务1052.9亿元，同比下滑21.2%；续期业务3803.5亿元，同比下滑3.6%；健康险业务总保费为1153.29亿元，同比下滑4.4%；意外险业务总保费为142.19亿元，同比下滑13.3%。2022年，人身险业深度调整仍在持续，发展整体承压。 分渠道来看，中国人寿个险板块总保费为4924.39 亿元，同比下降3.3% ，其中，续期保费为3928.49亿元，同比下降3.7%。首年期交保费为815.08亿元，同比保持稳定，十年期及以上首年期交保费为417.96亿元，同比增长0.5%。2022年，个险板块一年新业务价值为333.33亿元，同比下降22.4%，首年年化保费口径新业务价值率为33.0%，同比下降9.2个百分点。截至2022年底，中国人寿个险销售人力为66.8万人，其中，营销队伍规模为43.0万人，收展队伍规模为23.8万人。 个险负增长的同时，银保渠道保费带动了中国人寿业绩的增长。报告期内，中国人寿银保渠道总保费达634.15亿元，同比增长28.6%。首年期交保费为148.79亿元，同比下降7.6%；趸交保费119.4亿元，而去年同期仅为1300万元。 祭出“八大工程” 自去年四季度以来，保险指数已经累计上涨40%以上，这或许意味着保险行业的发展态势将发生改变。其实，就在今年前三个月，行业复苏已经开始出现。 白涛表示，社会生产活动恢复正常状态，消除了行业发展的不确定性。这些年，保险行业转型加快，保险公司加快以客户为中心建设，例如在保险+健康管理、保险+养老服务的管理方面延伸速度很快；行业数字化转型速度也在加快，疫情倒逼数字化的转型加快。此外，销售队伍职业化、专业化转型效果明显，虽然销售队伍总量减少，但销售队伍中的核心骨干和基本人均产能稳定，为行业的回升奠定了基础。此外，银保渠道贡献度在提高。 也正因为此，白涛直呼，“我对未来人身险市场充满信心，对2023年中国经济发展充满信心，也对2023年及以后中国人寿的业绩增长充满信心，根据经济发展规律来看，未来保险需求会有较大上升，尤其是对于寿险的需求，而保险需求需要保险公司来提供。” 展望2023年，白涛表示，公司高质量发展面临三大重要机遇期：一是，宏观经济长期向好的重要战略机遇期；二是，寿险业结构性增长的加速期；三是，中国人寿综合优势加速转化的红利期。 中国人寿总裁赵鹏则在业绩发布会上详细介绍了公司近两年的重点工作。他表示，公司2023年确定了18字经营策略——稳增长、重价值、优结构、强队伍、推改革、防护性。“我们的内部逻辑还是非常清晰的，一是通过新单业务增长来实现总保费的稳定增长，再就是加强资产负债管理。从目前看来执行效果是比较好的。” 如何通过改革提升发展动力，拓宽发展空间，寻找新的增长点，赵鹏表示，中国人寿提出了八大工程，八大工程与鼎新工程是一脉相承的，2019年的“鼎新工程”重点是在于组织架构的调整、经营模式的变革，通过三年多时间的改革，“鼎新工程”改革取得了非常突出的成效，在未来我们要抢抓新的发展机遇，推动公司实现高质量发展，通过“八大工程”，加大在重点领域的改革和推进。 据了解，八大工程以“党建引领筑基工程”为统领，以“人才建设固本工程”为支撑，以“销售渠道强体工程”“综合营销聚力工程”“客户经营金山工程”“政企合作民心工程”“健康养老生态工程”为主体，以“金融科技数字化工程”为基础，深入实施基础再造和难点攻关，积极瞄准新客群、新模式、新能力，全面升级公司发展动能，加快质量变革、效率变革、动力变革。 在谈及“健康养老生态工程”中的养老领域业务计划时，赵鹏表示，今年将亲自挂帅，推进健康养老生态工程建设。通过大健康大养老，更好地吸引和服务客户。“公司前期调研发现，客户特别是高净值客户，对健康和服务的需求非常巨大。” 未来在养老方面的布局，中国人寿将以城市中心区域的养老公寓或者机构养老为主，以此前已布局的郊区机构养老（包括天津、苏州、三亚等地已经布局的养老机构）、居家养老和社区养老为辅，形成“一主多辅”的大养老服务供给体系。希望通过一两年的时间，在20-30个中心城市形成养老服务供给能力。 权益方面重点做“三维组合” 2022年，中国人寿实现总投资收益1877.51亿元，总投资收益率为3.94%。考虑当期计入其他综合收益的可供出售金融资产公允价值变动净额后，综合投资收益率为1.92%，这一成绩单优于行业平均水平。 年报显示，截至2022年12月31日，中国人寿寿险公司投资资产达50649.8亿元，较2021年底增长7.4%。主要投资品种中债券配置比例由2021年底的48.20%提升至48.54%，定期存款配置比例由2021年底的11.23%变化至9.59%，债权型金融产品配置比例由2021年底的9.41%变化至8.98%，股票和基金（不包含货币市场基金）配置比例由2021年底的8.75%提升至11.34%。 谈及2022年投资业绩以及2023年展望，中国人寿副总裁刘晖表示，我们今年开局的优势在于，在2022年市场下跌的低位开展了中长期布局，为今年的中长期收益做好了储备。 展望2023年，刘晖认为当前中国经济整体呈现出复苏的态势，企业盈利和融资需求在逐渐改善，市场的风险偏好在回升。在中国当前扩内需、稳增长的宏观政策推动下，预计利率中枢会小幅上行，股市也存在结构性机会。2023年依然会坚持资产负债匹配的基础上，根据长期投资者的定位做好长期投资、稳健投资，同时实现长期稳定的投资收益。 对于2023年具体的品种配置，刘晖表示，会进一步根据市场情况做好相关的配置，首先是在固收方面，将做强固收底仓，重点是提升票息收益和资产久期。如果利率中枢会小幅上行，将把握利率高位，对于长久期、低风险的利率债会应配尽配，同时竞争性地去配置信用类品种，持续巩固基础配置。 第二，在权益投资方面将做稳权益投资，统筹好收益增强和波动管理。今年重点是控制总体风险敞口，更加注重中长期的配置，同时发挥好投资管理人的差异化布局，在权益内部会设置均衡化的配置。今年比较大的一个特点是会在权益方面重点做“三维组合”：一是交易盘股票；二是偏股型基金；三是高股息股票。通过“三维组合”，特别是将加配高股息股票，提升整个收益的同时最重要的是降低波动性，增加安全垫。 第三，关于另类投资方面。将做优另类投资品种，增加多元化、分散化的配置，特别是会加大期间有稳定现金流的另类投资品种的配置，通过这样的配置能够让组合更有韧性。 刘晖称，“当前，国家也非常鼓励另类投资，特别是公募REITs的推出，所以2023年我们也会继续创新Pre-REITs产品以及‘固收+’产品，通过这样一些产品布局优质资产和优势赛道，特别是增加相关性比较低，能够抵御波动、穿越周期的实物资产。在刘晖看来，这些实物资产生逢其时，赶上今年公募REITs一直在扩募、扩品种，当前消费类的基础设施也列入了公募REITs的范围。” 刘晖还谈及了港股的投资。在她看来，经过连续两年的大幅下跌，目前港股估值偏低。在中国经济复苏支撑下，企业的基本面向好，随着市场信心的恢复，港股吸引力提升，将持续通过港股通等手段来丰富港股配置，特别是一些高股息股票的配置。

张奥平/文 3月31日，国家统计局发布了2023年3月制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数、综合PMI产出指数。其中，制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，比上月下降0.7个百分点，高于临界点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为58.2%和57.0%，分别比上月上升1.9个百分点与0.6个百分点，均高于临界点。 PMI作为经济运行的先行指标，3月录得数据为51.9%，虽较上月有所下降，但主因是受上月高基数影响，且连续三个月处于扩张区间（2023年1月50.1%、2月52.6%、3月51.9%），体现出我国经济运行维持好转。 笔者认为，当前经济虽已实现好转，但外部环境不确定性仍在加大，内需复苏仍面临不少风险挑战，故应继续加大宏观财政货币政策调控力度，并与政府工作报告所明确的产业、科技、社会三大政策部署协调配合，落实好以“着力扩大国内需求”为主的八大主要经济工作，形成共促经济实现长期平稳复苏与高质量发展的合力。 首先，从制造业采购经理调查指标体系的13个分类指数来看，制造业生产端与需求端继续走强，外需走弱，价格有所回落。具体来看： 1、产需走强：生产端，3月PMI生产指数为54.6%，比上月回落2.1个百分点，维持扩张区间；需求端，3月PMI新订单指数为53.6%，比上月回落0.5个百分点，维持扩张区间。制造业生产景气水平与市场需求均位于近期较高景气水平。 2、外需走弱：新出口订单指数是出口的领先指标，3月新出口订单指数较2月的52.4%下降2个百分点至50.4%。笔者认为，因西方发达经济体宏观政策年内大概率不会转向，全球经济将陷入新一轮衰退，外需将进一步走弱。外需持续走弱则更需着力扩大国内需求，把恢复和扩大居民消费、民企投资摆在优先位置； 3、价格回落：主要原材料购进价格、出厂价格指数与PPI（上游生产者价格指数）环比方向基本同步，3月主要原材料购进价格下降3.5个百分点；出厂价格指数下降2.6个百分点。价格指数整体有所回落。 其次，从企业层面来看，中小民营企业复苏仍需政策加力。大、中、小型企业PMI分别为53.6%、50.3%和50.4%，低于上月0.1、1.7和0.8个百分点，虽均高于临界点，但中、小型企业较大型企业回落幅度更大。笔者认为，因中、小型企业多是民营企业，其PMI虽在临界点以上，但环比改善幅度低于大型企业，相比大型企业的资产负债表自我修复能力弱，若要其保持复苏势头则仍需政策加力。此外，3月从业人员指数较上月下降0.5个百分点至49.7%，回落至收缩区间，民营企业贡献了80%以上的城镇就业，扩内需政策应将推动民营企业投资为关键着力点。 最后，从融资层面来看，2月信贷社融数据，虽总量与结构延续改善，但居民端改善持续性有待验证。2月人民币贷款增加1.81万亿元，同比多增5928亿元。新增社融3.16万亿元，同比多增1.95万亿元。其中代表市场自主融资意愿的相关科目，企业中长期贷款同比多增6048万亿元，体现年初以来稳增长政策的支持加力，带动企业实现融资发展；居民中长期贷款同比多增1322亿元，虽实现一定改善，但持续性有待验证。 3月17日，新一届国务院第一次全体会议指出，“要牢牢把握高质量发展这个首要任务，坚持稳字当头、稳中求进，科学精准实施宏观政策，综合施策释放内需潜能，推动经济运行持续整体好转”。 笔者认为，后续货币政策仍需兼顾总量与结构，推动经济运行实现长期平稳复苏。首先，总量要够。因当前扩内需仍面临风险挑战，则应通过降低政策利率，做强私人部门民企与居民资产负债表，助力有效需求恢复，提振信心；其次，投向要准。运用结构性货币政策工具实现“精准滴灌”，加大对普惠小微、科技创新、绿色发展、现代化基础设施等重点领域和薄弱环节的支持力度。 （本文作者张奥平系增量研究院院长）

经济观察网 记者 洪小棠 3月28日，景顺长城基金基金经理杨锐文管理的9只产品发布了2022年年报，财报显示，上述9只基金合计规模为282.79亿元，持有人户数合计230万户，2022年度这9只基金净利润合计亏损146.31亿元，而收取管理费超5亿元。 在年报中，杨锐文表达了过去一年基金表现不佳的歉意与愧疚，杨锐文坦言，“投资在2022年挨了市场一顿又一顿的毒打，虽然已经鼻青脸肿，但是，在这经济从收缩走向复苏的时刻，我们比以往更坚定、更乐观看待市场。” 不过一位杨锐文的持有人对记者戏言，“遭遇‘毒打’的是我们。” 产品全线折戟 根据公开资料，基金经理杨锐文2010年11月加入景顺长城基金，2014年开始管理产品，是景顺长城明星基金经理之一。 在去年A股市场表现宽幅震荡，成长股回调明显背景下，杨锐文管理的产品面临着较大的业绩压力，且管理的9只产品均呈现不同程度亏损。 截至2022年底，杨锐文合计管理基金数量为9只，分别为景顺长城环保优势、景顺长城新能源产业、景顺长城优选、景顺长城创新成长、景顺长城成长龙头一年持有、景顺长城电子信息产业、景顺长城成长领航、景顺长城公司治理、景顺长城改革机遇，其中景顺长城电子信息产业为杨锐文与基金经理张雪薇合管。 从2022年全年业绩表现来看，杨锐文管理的9只产品全部折戟，其中7只产品去年亏损超30%，而景顺长城公司治理和杨锐文任职不满一年的景顺长城改革机遇去年收益率也分别为-27.25%和-18.75%。 以杨锐文管理规模最大的一只产品景顺长城新能源产业来看，截至2022年底，该基金管理规模约67.76亿元（A/C类合并计算），全年收益率为-31.03%.从最新披露的年报来看，杨锐文的十大隐形重仓股（排名11--20的重仓股，下同）华阳集团、经纬恒润、 时代电气 （港股）、时代电气（A股）、 华测导航 、 华懋科技 、 美格智能 、 睿创微纳 、 华友钴业 、 金博股份 、 中瓷电子可以看出，其主要布局方向为新能源产业链。 由于新能源板块去年整体回调较为明显，该基金持有的84只个股去年表现整体不佳，仅有17只个股上涨，67只个股下跌，其中持有的天奈科技、华友钴业、士兰微、昕旺达、九号公司等部分前20大重仓个股出现超30%的跌幅。 从调仓来看，该基金2022年累计买入九号公司、利元亨、昕旺达三只个股最多，累计卖出盐湖股份、新洁能、文灿股份最多，与此同时，杨锐文对前十大重仓股调仓并不算大，而对于隐形重仓股的调整较为频繁。 管理规模次之的景顺长城成长龙头一年持有，规模约54.22亿元，去年全年收益率为-31.99%，该基金十大隐形重仓股为东材科技、光锋科技、利元亨、中国船舶、天奈科技、中微公司、双环传动、华测导航、安集科技和中无人机。可以看出，持仓集中在新材料、电子仪器、汽车零部件、芯片、半导体等板块。 他管理时间最长的景顺长城优选的隐形重仓股多集中在芯片、软件、新材料等领域，包括光峰科技、天奈科技、东材科技、中微公司、晶晨股份、安集科技、国睿科技、华测导航、中无人机、华懋科技。 此外，持有人户数最多的景顺长城环保优势，管理规模为40.92亿元，持有户数76万户，去年收益率为-34.17%，该基金十大隐形重仓股为利元亨、中国船舶、天奈科技、晶晨股份、中微公司、双环传动、经纬恒润、中无人机、安集科技、华懋科技。 总结来看，杨锐文管理的9只产品整体持仓风格一致，持股相似度较高，多集中于科技成长板块的新能源、新材料、半导体、芯片等领域。 忏悔与乐观 在最新披露的年报中，杨锐文对其管理的基金表现不佳表达了歉意，“本年度，我们的基金表现不佳，我们深表歉意。”杨锐文表示，“过去一年，基金净值出现较大回撤，我们深感愧疚与难过。但是，所有的愧疚与难过都无济于事，我们只有在新一年努力做好，希望早日给持有人挽回所有的损失，希望在新的一年给持有人满意的答卷。” 杨锐文坦言，“我们的投资在2022年挨了市场一顿又一顿的毒打，虽然已经鼻青脸肿，但是，在这经济从收缩走向复苏的时刻，我们比以往更坚定、更乐观看待市场。我们深信机会的到来，我们在这段寒冬时期埋下希望与坚持的种子，希望能在2023年生根发芽，迎来阳光灿烂，给投资者带来良好的回报。” 回顾2022年，在杨锐文看来，高Quality(品质) 的股票遭遇了大面积的戴维斯双杀，然而，基金重仓股往往是高Quality的股票。这些高Quality公司往往是全球化的受益者，战争与冲突、高通胀等因素在不同程度上冲击到高Quality公司的基本面和长期预期。但是，经过2022年的估值消化，很多高Quality公司的估值已经低到非常罕见的水平。尽管我们不确定2023年是否会迎来整体估值的提升，但是，我们相信不少高Quality公司大概率会走出戴维斯双击的走势。 不过，杨锐文依然对其所投资的方向与组合依然充满信心。“我们依然坚持投资具有伟大前景的新兴产业企业，并伴随他们的成长，而不是趋势增强、寻求市场热点。我们相信未来的胜者一定是不断高强度投入的企业。尽管这些企业不一定是当前的焦点，但是，我们相信厚积薄发才能换取长期的发展。尽管这个过程充满艰难与痛苦，我们仍会坚持我们的选择和风格，我们也会不断优化和改进我们的持仓组合。”杨锐文表示。 展望2023，杨锐文认为，当下的主线是经济从收缩走向复苏，所以，复苏带来的各种机会占据主角地位。但是，从长期来看，全球化的进程已遭到破坏，未来的增量机会依然是变少，更多或许是存量结构调整的机会。 比较明确的机会可以归纳为三类： 一、安全。安全包括国家安全（军工）、能源安全（传统能源、风光车储等）、粮食安全和产业安全（芯片、软件、新材料等自主可控）等。 二、存量结构的变化。增量机会在变少，存量的变化将是主轴，例如燃油车向新能源车的转变，消费升级与消费降级同时发生，欧洲产业往中美迁移等。 三、新技术新方向的星星之火，这包括了AR/VR、机器人、元宇宙等。这里之所以认为是星星之火，主要还是这些新技术和新方向都处于非常早期，短期内还看不到行业大爆发的可能性。

经济观察网 记者 周一帆 公募REITs发展迈入新阶段。 3月29日，中信建投国家电投新能源REIT和中航京能光伏REIT在上海证券交易所上市。这也标志着基础设施REITs市场大类基础设施资产类型取得新突破，试点范围进一步覆盖到新能源领域。 从市场表现来看，上市首日，两只REITs产品二级市场交易平稳，开盘价较发行价分别上涨0.91%、10.39%；截至当日收盘，收盘价较发行价分别上涨1.94%、12.37%。 而在早前的3月24日晚间，证监会发布《关于进一步推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)常态化发行相关工作的通知》，证监会《通知》从加快推进市场体系建设、完善审核注册机制、坚持规范发展并重、凝聚各方合力4个方面共12条措施，进一步推进REITs的常态化发行和完善业务规则。 同日，国家发改委官网亦发布《关于规范高效做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目申报推荐工作的通知》，发改委《通知》落脚于项目角度，从做好项目前期培育、合理把握项目发行条件、提高申报推荐效率、发挥专家和专业机构作用、用好回收资金促进有效投资、加强运营管理6个方面共19条措施，提升项目申报推荐的质量和效率。 “自公募REITs试点以来，监管部门及地方政府陆续出台多项政策以鼓励REITs相关市场的发展，政策内容涵盖资产前期培育、项目尽调、发行上市、资产运营、二级市场交易、扩募等多个环节，市场机构也在积极探索实践从Pre-REITs到公募REITs之路。”博时招商蛇口产业园REIT基金经理刘玄告诉经济观察网记者。 刘玄认为，未来，在监管政策的指导下，公募REITs前后端投融资链条有望进一步打通，不同环节的参与主体、资金来源、参与形式等也将有望百花齐放。 “茁壮成长” 回顾过去，从2020年4月基础设施REITs试点启动以来，截止今年3月底已有27只REITs发行，募集资金超900亿元。从产品来看，我国试点范围内的公募REITs底层资产覆盖了园区基础设施（8只）、交通基础设施（7只）、仓储物流（3只）、生态环保（2只）、保障性租赁住房（4只）、能源基础设施（3只）等六大类基础设施。 “自2020年4月基础设施公募REITs试点启动后，底层项目资产范围持续扩容，试点行业逐渐扩容至新能源、保障性租赁住房、消费基础设施等类别的资产。同时，不断扩大市场参与主体，推动长期机构投资者参与投资、支持民营资本发行、支持保险资管公司参与REITs业务，进一步丰富参与机构类型。从市场表现来看，受供不应求和扩募预期等利好影响，二级市场经历了两波明显的上涨行情。”华夏基金基础设施与不动产投资部行政负责人莫一帆对记者表示。 “三年来，投资者对公募REITs产品的接受程度也在不断提升。2022年下半年新上市的公募REITs产品平均认购倍数均大幅提升至100倍以上。从二级市场看，截至今年3月29日，已发行的公募REITs自上市以来二级市场平均涨幅约15.79%，大幅跑赢同期沪深指数。”在一家大型公募就职的张明（化名）告诉记者。 行业的快速发展离不开监管政策的支持，公募REITs也不例外。 3月24日，国家发展改革委印发《关于规范高效做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目申报推荐工作的通知》，同日，证监会发布《关于进一步推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）常态化发行相关工作的通知》，拓宽试点资产类型，研究支持增强消费能力、改善消费条件、创新消费场景的消费基础设施发行基础设施REITs。 “发改委《通知》是对基础设施REITs前期相关政策和规则的一次重大优化和升级，有助于完善基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）的项目申报推荐工作，进一步细化了项目申报推荐工作的条件要求、提升了审核效率。”刘玄称。 其进一步向记者表示，证监会《通知》则在此基础上共提出4方面12条措施，进一步推进REITs常态化发行工作：加快推进市场体系建设，研究支持消费基础设施发行基础设施REITs；分类调整了产权类、特许经营权类项目的收益率以及保障性租赁住房项目首发资产规模要求，推动扩募发行常态化，支持优质保险资产管理公司等开展ABS及REITs业务，加强二级市场建设；完善审核注册机制，优化审核注册流程，明确大类资产准入标准，完善发行、信息披露等基础制度。 “REITs常态化发行及范围扩大，不仅有助于盘活存量资产，优化投融资模式，也有助于经济高质量发展。伴随公募REITs扩容，可在一定程度上实现资产的分散化，对于投资者来说，在丰富资产配置选择的同时，有望提升长期投资获得感。”张明表示。 政策力推 实际上，证监会《通知》将消费基础设施纳入公募REITs试点范围的这一决策，与当下经济环境亦十分契合。 今年政府工作报告强调要“着力扩大国内需求”，并提到把恢复和扩大消费摆在优先位置。而在如今全新的内外环境下，消费作为拉动经济增长“三驾马车”中的第一驱动力，重要性日益提升。 “此次消费基础设施纳入公募REITs底层资产范围，有助于盘活存量消费基础设施资产，引导社会资本参与线下消费场景投资，有望对扩大内需、提振消费起到积极作用，同时也为投资者提供资产配置的新选择。”张明向记者解释。 莫一帆则认为，发行基础设施公募REITs有助于保障房、市场化长租房及消费基础设施物业项目持有人向轻资产运营转型，形成投融资的良性循环，一方面加速资金回笼；另一方面能够输出运营管理能力，同时参与战略配售也可享受分红收益。长期来看，随着常态化发行的不断推进，公募REITs为物业持有人提供了新的公开市场融资渠道，有助于更多的原始权益人盘活优质存量资产、优化资本结构。 另一方面，发改委《通知》则提出了特许经营权REITs项目的新指标，对于申报发行基础设施REITs的特许经营权、经营收益权类项目，满足基金存续期内部收益率（IRR）原则上不低于5%的新指标，而不再采用分派率。而产权REITs则继续采用分派率指标，但由此前规定的4%降低到3.8%，适度降低了发行收益率的要求。 对此，刘玄向记者表示，与产权类项目不同，特许经营权、经营收益权类项目的分派率包含了“本金摊还部分”，用该指标评判投资价值有失偏颇。相对而言，内部收益率（IRR）则充分考虑了时间因素对投资回报收益率的影响，更能体现该类项目在存续期内的价值，不仅有助于科学有效地衡量特许经营权、经营收益权类项目的收益水平，而且也有助于为不同项目的定价和收益合理性提供评价和比较基准。 “对具备相关资产的房企而言，一方面试点类型拓宽有助于扩大受益受众，另外净现金流分派率、目标不动产评估净值要求降低亦有助于持有资产发行，增厚短期利润、改善资产负债水平。同时根据不同资产类型灵活规定收益率要求，也适度降低了准入门槛。”张明亦表示。 莫一帆还告诉记者，在底层资产估值方面，发改委《通知》就保障性租赁住房项目降低了首发资产规模要求至8亿元。考虑到各地保障性租赁住房项目规模偏小，此次降低发行规模的要求更加符合保障性租赁住房规模的特点，有助于更多项目突破发行要求的限制，推动市场扩容。而要求可扩募资产规模要求不低于首发规模的2倍，也能够保障原始权益人的扩募能力，通过扩募持续装入资产，募集资金建设运营更多保障性租赁住房项目。 行业迎来快速发展期 在张明看来，我国REITs市场的建设，打通了基础设施领域的“资产-REITs-资金-投资-资产”的投融资良性循环。REITs作为创新性金融产品，在打通基础设施投融资退出渠道、缩短投资回收期等方面，发挥着重要作用。 值得关注的是，按照监管要求，基础设施REITs上市原则上需要满足运营满三年的要求，经历从Pre-REITs→类REITs→公募REITs的进程。当前，部分省市发改委在已经出台的REITs相关政策中提到鼓励Pre-REITs的发行。 “目前有机构通过搭建Pre-REITs平台，深度绑定REITs项目。这实际上也是对REITs投资前景的看好。Pre-REITs增加了前端资产供应，有利于孵化培育和运营提质。”张明指出。 今年2月，中基协发布《不动产私募投资基金试点备案指引（试行）》，明确不动产私募基金的设立要求，从基金募集、投资、运作、信息披露等方面进行规范，利好Pre-REITs市场发展。有业内人士认为，随着公募REITs试点项目覆盖消费基础设施、市场化租赁住房领域，Pre-REITs的培育空间进一步拓展，未来有望打通Pre-REITs到公募REITs的一体化投融资链条。 “在相关政策的指导下，市场的发行速度无疑会加快。同时，REITs项目申报推荐将走向规范化、标准化、精细化，扩募有望常态化。展望未来，REITs真正开始规模性扩张或许会从商业地产REITs开始。”刘玄称。 值得一提的是，为了争夺项目发行，目前有个别管理人提出0发行费率以及0托管费用，价格战的苗头已经开始显现。 对此，张明认为，如今行业内出现的低价策略，可能不太具有持续性，随着REITs持续扩容，对基金管理人的能力提出更高要求，需要机构发挥自身专业能力，寻找项目亮点，并提高估值定价能力。 “当前，很多基础设施公募REITs项目的中标方并非以低费率取胜，中标还与基金管理人在专业领域的综合实力、资源投入和双方业务合作契合程度等多方面因素相关。长期来看，过低的费率不应成为竞标的趋势，价格战也不利于基础设施公募REITs市场的长期健康发展。”刘玄表示。 其进一步告诉记者，未来，随着公募REITs常态化发行的推进，REITs市场规模也将继续壮大，扩容有望提速，市场参与主体和资产类型也将更为丰富。目前，博时基金已发行博时蛇口产园REIT并已进行扩募申报，未来也将继续深耕REITs市场。 莫一帆亦介绍称，华夏基金已设置独立的基础设施基金业务主办部门，即基础设施与不动产投资部，团队在相关行业投资和运营管理经验丰富。截至目前，华夏基金管理已发行6只基础设施公募REITs产品，在任基金经理18人。与此同时，华夏基金有多个储备项目处于推进执行阶段。 “通过加强前端培育、扩大资产范围、适度优化调整发行条件并提升项目审核效率等全周期措施，公募REITs常态化发行有望进一步推进，预计下阶段市场将进入快速发展期，能够为投资者提供更加丰富的基础设施公募REITs产品。”莫一帆表示。

经济观察网 记者 周一帆 3月30日晚间，广发证券披露2022年财报，实现总收入251.32亿元，同比减少26.62%；业务及管理费为138.09亿元，同比减少13.48%；营业利润为104.48亿元，同比减少30.46%；归属于上市公司股东的净利润为79.29亿元，同比减少26.95%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为71.46亿元，同比减少29.54%。 广发证券董事长兼总经理林传辉表示，2022年，公司积极探索新的展业模式，各项工作取得显著进展。通过坚定聚焦主责主业，做优做强核心业务；践行“研究+N”经营模式，以研究赋能核心业务高质量发展，同时，坚持客户至上，统筹推进生态圈建设，持续做大客户基础，并通过不断强基固本，为公司的变革发展注入新动力。 年报数据显示，报告期内，在该公司四大业务板块中，投行营收为6.02亿元，同比增长38.20%；财富管理业务营收111.02亿元，同比下降18.64%；交易及机构业务营收为28.66亿元，同比下降58.27%；投资管理业务营收99.43亿元，同比下降21.47%。此外，其他业务营收为6.19亿元，同比下降3.20%。 具体来看，投行方面，2022年，广发证券完成股权融资主承销家数17家，股权融资主承销金额184.07亿元；主承销发行债券188期，同比增长370.00%；主承销金额1,420.76亿元，同比增长358.38%。 财富管理业务上，截至2022年12月末，广发证券代销基金产品总金额为1024.24亿元；代销信托产品总金额为318.93亿元；代销其他金融产品总金额为3814.42亿元。总体来看，公司代销金融产品保有规模较上年末增长0.77%；代销的非货币市场公募基金保有规模在券商中位列第三。 在交易及机构业务方面，截至2022年12月31日，广州证券柜台市场累计发行产品数量46,061只，累计发行产品规模约15241.58亿元，期末产品市值约1719.20亿元。其中，2022年新发产品数量15110只，新发产品规模约4055.26亿元。截至2022年12月末，公司提供资产托管及基金服务的总资产规模为5176.50亿元；其中托管产品规模为2511.96亿元，提供基金服务产品规模为2664.54亿元。 而在投资管理业务上，截至2022年12月末，广发资管管理的集合资产管理计划、单一资产管理计划和专项资产管理计划的净值规模较2021年末分别下降40.25%、58.45%和39.51%，合计规模较2021年末下降45.02%。 公募基金管理上，截至2022年末，广发证券持有广发基金54.53%的股权，持有易方达基金22.65%的股权。根据年报数据，易方达基金2022年实现总营收139.15亿元，实现净利润38.37亿元。公告显示，截至2022年末，易方达基金管理的公募基金规模合计15728.1亿元，较2021年末下降7.83%；剔除货币市场型基金后的规模合计10255.44亿元，行业排名第1。 广发基金2022年实现总营收83.92亿元，实现净利润21.34亿元。根据公告，截至2022年末，广发基金管理的公募基金规模合计12497.37亿元，较2021年末上升10.63%；剔除货币市场型基金后的规模合计7052.9亿元，行业排名第3。

3月23日，由天津市租赁行业协会主办的“第十一届中国租赁年会”在天津召开，平安租赁荣获“年度卓越企业奖”。 中国租赁年会于2009年创办，已成为中国租赁业界的例行盛会，本届中国租赁年会以“创新融合发展打造租赁新格局”为主题，探讨加强同业合作，推动共建、共享、共同发展。“年度卓越企业奖”评选根据企业在业内树立示范标杆、引领行业发展、取得卓越成绩等维度进行专业筛选甄别。 持续战略升级，行业地位攀升。平安租赁自2013年成立以来不断推动战略演进，从人有我有，人无我有，人有我优，持续发展，引领变革。2022年，公司明确了以行业选择、经营性租赁、数字化租赁、利用集团优势、形成多元收入五大战略为核心引领，以做强做优对公，做大“小B零售”，扩大直租占比的战略方向，坚持数字化转型，打造“产业租赁、数字租赁、生态租赁、平台租赁”四张特色名片。公司经营整体稳健，起租规模保持稳定，资金成本持续优化，资产质量持续提升，截至12月末，对公条线，“小B零售”业务实现双轮驱动，公司综合实力位列行业前三。 创新引领发展，携手产业共生共融。创新是引领行业高质量发展的重要驱动力。作为融资租赁行业创新领军者，平安租赁在精耕细作对公条线的同时，领先行业布局“小B零售”业务，持续探索商业模式创新，在汽车租赁、小微金融、商业保理等业务发展已成规模。汽车租赁方面，深化“金融”主业竞争力，探索平台与生态建设；小微金融方面，构建一体化轻物联管理模式；商业保理方面，打造敏捷供应链金融产品，专业深耕供应链产业生态。同时，围绕国家战略方向，在新基建等领域持续开拓，深挖城市基础设施及运营领域市场潜力，积极布局新兴产业链。 服务实体经济，践行社会责任。2023年《政府工作报告》指出“支持实体经济发展”。成立十年来，平安租赁始终坚守服务实体经济、推动行业进步、助力产业升级，截至2022年底，累计投放近万亿支持实体经济，投放产业覆盖国计民生、基础设施建设等行业。在实现自身稳健发展的同时，平安租赁以实际行动积蓄公益力量，推出“金色阳光之路”、“金砖筑梦”、“橙子树”等公益项目，回馈社会，温暖共筑。 面向未来，平安租赁将继续紧跟国家战略方针，顺应行业发展变革趋势，持续夯实产业租赁，积极探索新模式，开辟新增长路径，与行业高质量发展同频共振，提升服务实体经济的质效，致力于成为国际领先，专注行业，服务实体经济的创新性融资租赁专家。

经济观察网 记者 老盈盈 3月29日，招商银行私人银行联合北京师范大学中国公益研究院发布《2023中国高净值人士慈善调研报告》（以下简称“《报告》”），正式发布2021年-2022年期间关于高净值人士对慈善事业的认知、参与、偏好及家族慈善需求的调研结果。 本次调研分2021年和2022年两次进行，通过招商银行的手机银行，面向全国44家分行，以招商银行私人银行客户为调查对象，收集了1172份有效调查问卷。同期对10位来自北京、上海、深圳、南京、合肥、苏州分行的私人银行客户开展了深度访谈。问卷调查的1172位高净值人士，83.8%的受访对象年龄集中在31-60岁，56.9%为女性，76.9%为本科及以上学历，7.3%为大额捐赠人。 《报告》指出，高净值人士拥有更多的财富和社会资源，常被期望为慈善事业做更多贡献。财富向善已经成为主流价值，本次调查获取的1172个有效样本，其中80.5% 的受访高净值人士表示曾参与过慈善活动。在参与过慈善活动的人中，95.2%的受访高净值人士帮助过陌生人，91.7%向慈善组织捐过款，59.9%参与过志愿服务。 《报告》强调，受访对象的慈善认知水平与慈善参与率正相关，与慈善投入规模也正相关。对慈善“非常了解”的受访对象，慈善参与率达96.8%，“一般了解”的慈善参与率为87.1%，“不太了解”的为72.9%，而“完全不了解”的，慈善参与率最低，为57.8% ;完全不了解公益慈善的受访对象慈善投入水平最高为百万元规模，而非常了解公益慈善的受访对象最高捐赠规模达亿元及以上。 高净值人士参与慈善更具“组织化”、“机制化”特征。《报告》显示，受访高净值人士中，7.0%创办了自己的项目或公益机构如基金会，4.2%设立了专项基金或慈善信托，还有3.4%尝试过影响力投资。从慈善议题的偏好来看，男性和女性在动物和支持慈善行业发展这两个议题上体现了显著差异。女性对动物议题的的排序更靠前，“关注动物”的女性占比为12.9%，“支持慈善行业发展”的为9.6%;而男性“支持慈善行业发展”的为11.3%，关注动物议题的占比为5.8%。 此外，《报告》还显示国内公众慈善认知，亟需提高。一方面，缺乏对相关信息和政策的了解是制约高净值人士参与慈善的主要障碍。约两成受访对象还未参与慈善活动(19.5%)，最主要的原因是“没有信赖的渠道”(56.8%)和“不了解政策”(42.7%);大部分受访对象尚未开展家族慈善规划(75.9%)，最主要的挑战是对家族慈善规缺乏了解（61.1%），其次为“没有明确的慈善目标和战略定位”(29.7%)和“对运作的法律、政策规定不了解”(24.3%)。 另一方面，缺乏持续性和影响力是高净值人士在规划家族慈善时面临的主要挑战。已经或即将开展家族慈善规划的受访对象认为，家族慈善规划的主要挑战是“缺手可持续性和影响力”(41.8%)。其中，计划开展家族慈善规划的受访对象认为“家族慈善持续输血和造血能力弱”是主要挑战的占比较高(31.9%);已经开展家族慈善规划受访对象选择“家族成员后代缺乏慈善兴趣，无精力投入”的比例为28.1%，如何让下一代持续投入家族慈善也是受访对象较为关注的问题。 提高公众的慈善认知，营造社会向善氛围、优化慈善生态和发展环境，需要多方协作，共同努力。《报告》中就此给出了几点建议： 首先是强化顶层设计。优化慈善发展环境引导和鼓励高净值人士参与慈善，还需要进一步完善慈善法律法规和配套政策，优化慈善管理机制，落实促进慈善； 其次，慈善组织应该在公益产品开发和捐赠人参与上起主导作用。一方面要加强行业自律和规范管理，提高慈善行业的形象和口碑，另一方面要加强业务能力和动员能力，包括提供捐赠人教育家庭参与慈善产品和选择； 最后，开展高净值人士公益慈善研究、社会价值评估等促进公益慈善行业基础设施建设的活动，进一步塑造同心协力财富向善的良好社会氛围。

经济观察网 记者 梁冀 3月30日晚间，“券业一哥”中信证券（600030.SH）发布2022年年报。数据显示，中信证券报告期内实现营收651.09亿元，同比下降14.92%；净利润213.17亿元，同比下降7.72%。在已发布年报的券商中，中信证券营收、净利均排在行业第一，且净利润同比降幅显著小于同业。 从全行业看，140家证券公司2022年实现营业收入3949.73亿元，实现净利润1423.01亿元，同比分别下降21.38%、25.54%。 分业务看，经纪业务为中信证券第一大业务，报告期内实现收入164.88亿元，同比下降9.85%；证券投资业务实现收入157.72亿元，同比下降14.22%；资产管理业务实现收入121.85亿元，同比下降9.84%；证券承销业务实现收入85.11亿元，同比增长9.78%；其他业务实现收入121.53亿元，同比下降34.60%。上述5大业务板块收入分别占到中信证券总营收的25%、24%、19%、13%和19%。 投行业务方面，报告期内，中信证券完成A股主承销项目166单，主承销规模人民币3763.17亿元(现金类及资产类)，同比增长13.38%，市场份额22.31%。随着注册制改革推进，中信证券完成IPO项目58单，主承销规模人民币1498.32亿元，市场份额25.53%，排名市场第一；再融资项目108单，主承销规模人民币2264.85亿元，市场份额20.60%，排名市场第一，其中现金类定向增发项目68单，主承销规模人民币1155.64亿元，市场份额20.93%，排名市场第一。 全市场看，2022年，A股IPO企业数量有所下降但发行规模提升，全市场共计428家企业完成IPO，同比下降18.32%，合计发行规模5869.66亿元，同比增长8.17%。 境外股权融资方面，中信证券完成43单境外股权项目，承销规模合计23.83亿美元。其中，香港市场IPO项目16单，承销规模6.98亿美元；再融资项目9单，承销规模5.72亿美元，香港市场股权融资业务排名中资证券公司第二。在欧洲市场完成GDR项目8单，承销规模7.95亿美元，排名中资证券公司第一；在东南亚、印度和澳大利亚等其他海外市场完成股权融资项目10单，承销规模3.18亿美元。 债券融资方面，中信证券报告期内共承销债券3555只，排名同业第一；承销规模合计1.58万亿元，同比增长0.93%，占全市场承销总规模的6.32%，排名市场第一；占证券公司承销总规模的14.74%，排名同业第一。 财富管理业务方面，截至报告期末，中信证券面向高净值客户配置的各类私募产品保有规模约人民币1800亿元;非货币市场公募基金保有规模1733亿元，排名行业第一；公募基金投顾业务累计签约客户近14万户、累计签约资产超百亿元。保险代理销售业务正式上线，成为业内首家且唯一获批保险兼业代理业务“法人持证、网点登记”创新试点公司。截至报告期末，中信证券客户数量累计超1300万户、托管客户资产规模保持10万亿级，其中200万元以上资产财富客户数量近16万户。 2022年，国内证券市场整体活跃度下降，股票基金日均成交量较2021年下降超10%，上证综指降幅15.13%，中小板综指降幅20.06%，创业板综指降幅29.37%。 此外，中信证券还披露了华夏基金年度业绩。数据显示，华夏基金报告期内实现营收74.75亿元，利润总额28.6亿元，净利润21.63亿元。截至报告期末，华夏基金总资产176.5亿元，净资产123.89亿元。数据显示，中信证券持有华夏基金62.20%的股权。 此前，中信证券于3月9日召开2023年第一次临时股东大会，会议主要内容是对公司章程修正案进行表决，表决虽最终通过，但近半H股股东投票反对引发市场关注。 据悉，此次章程修订中，明确经营管理委员会为公司最高经营管理机构成为关注焦点。相比原章程中执行委员会是“公司为贯彻、落实董事会确定的经营管理方针而设立的最高经营管理机构”，新章程删除了“为贯彻、落实董事会确定的经营管理方针而设立”部分，直接表述为“公司最高经营管理机构”。 此外，原执委会需要由董事长召集和主持，但新经营管理委员会不需要由董事长主持便可召开会议；且原来的执委会会议决议必须由秘书记录，并负责将会议议定事项的决定作成会议纪要或决议，报董事长审核签发，这一规定也被删除。 针对此次修订，中信证券A股股东投反对票比例达到9.48%，H股股东反对票比例更高达43.91%。由于A股权重更大，普通股股东赞成票比例达到79.74%，最终章程修正案得以通过。

3月29日晚间，中国人寿保险股份有限公司（以下简称“中国人寿寿险公司”）发布2022年年度报告（以下简称“年报”）。年报显示，2022年，该公司实现总保费6151.9亿元，内含价值12305.2亿元，新业务价值360亿元，关键业务指标继续稳居行业前列。 2022年，国内经济发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升，人身险业仍处于深度调整和转型期，行业保费收入增速进一步放缓。中国人寿寿险公司坚持稳中求进工作总基调，坚守保险本源，持续深化供给侧改革，坚持高质量发展，整体经营态势稳中向好，业务规模和业务价值继续引领行业。 坚持高质量发展，综合实力不断增强。2022年，中国人寿寿险公司以高质量发展为主题，牢牢守住发展基本盘，综合实力不断增强。截至2022年12月31日，公司总资产、投资资产双双突破5万亿元，其中总资产达5.25万亿元，投资资产达5.06万亿元。2022年，公司持续强化资产负债联动，总投资收益达1877.51亿元，实现归属于母公司股东的净利润320.82亿元。截至2022年12月31日，综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率分别为206.78%、143.59%，继续保持较高水平。公司拥有长险有效保单件数达3.25亿份。 坚持价值引领，核心指标保持稳健。2022年，中国人寿寿险公司保费收入达6151.90亿元，稳居行业前列。新单保费为1847.67亿元，同比上升5.1%；首年期交保费为964.26亿元，其中，十年期及以上首年期交保费为418.21亿元，同比上升0.3%，业务结构有所优化。公司一年新业务价值为360.04亿元，内含价值达12305.19亿元，较2021年底增长2.3%，业务价值继续引领行业；退保率为0.95%，同比下降0.25个百分点。 大力推进改革创新，转型成效逐步显现。中国人寿寿险公司持续深化改革创新，聚焦重点领域推进转型升级，为高质量发展不断注入新动能。持续推进销售体系建设，加快推进销售队伍优增优育，队伍结构和质态逐步优化，人均期交产能大幅提升。产品创新和供给能力持续增强，首批开办个人养老金业务，持续丰富新业态、新市民保险产品服务供给。持续深化运营服务创新和集约运营，运营共享作业在保全、核保领域实现全国推广，服务体验明显提升。数字化转型再上新台阶，行业首家获评数据管理能力成熟度最高等级，数据管理能力行业领先。 年报指出，2022年底，中国人寿寿险公司启动布局引领未来发展的新经营策略——“八大工程”。“八大工程”聚焦党建引领、机制优化、营销改革、资源整合、管理创新、生态驱动等方面的创新和突破，以“党建引领筑基工程”为统领，以“人才建设固本工程”为支撑，以“销售渠道强体工程”“综合营销聚力工程”“客户经营金山工程”“政企合作民心工程”“健康养老生态工程”为主体，以“金融科技数字化工程”为基础，深入实施基础再造和难点攻关，积极瞄准新客群、新模式、新能力，全面升级公司发展动能，加快质量变革、效率变革、动力变革。 总体来看，中国人寿寿险公司2022年经营业绩呈现“四稳一进”的特点，即贡献稳，服务大局能力持续提升；发展稳，经营业绩保持较好势头；地位稳，规模价值继续双双领跑；安全稳，风险防控能力不断优化；改革进，发展动能变革全面加速。 业务发展韧性强，规模价值持续引领 年报显示，2022年中国人寿寿险公司实现寿险业务总保费4856.42亿元，同比增长0.9%；健康险业务总保费为1153.29亿元；意外险业务总保费为142.19亿元。2022年，人身险业深度调整仍在持续，发展整体承压。坚持高质量发展，保险业务稳中有进，市场领先优势进一步巩固。坚定推进销售体系建设，全面升级销售队伍管理办法，队伍规模逐步企稳，队伍结构和质态不断优化。截至2022年12月31日，中国人寿寿险公司总销售人力约为72.9万人。 个险板块坚持稳字当头、稳中求进，渠道转型不断深入，业务发展整体稳健。2022年，个险板块总保费为4924.39亿元，其中，续期保费为3928.49亿元。首年期交保费为815.08亿元，同比保持稳定，十年期及以上首年期交保费为417.96亿元，同比增长0.5%，十年期及以上首年期交保费占首年期交保费比重为51.28%，同比提升0.73个百分点。2022年，个险板块新业务价值为333.33亿元，首年年化保费口径新业务价值率为33.0%。 坚持有效队伍驱动业务发展，坚持“稳中固量、稳中求效”的队伍发展策略，队伍质态不断优化，队伍产能明显提升，2022年月人均首年期交保费同比提升51.7%。2022年，中国人寿寿险公司落地实施一系列重大改革项目，引领个险板块转型升级。积极推广“众鑫计划”专项提优提质项目，加快队伍的专业化、职业化转型进程；全面升级实施销售队伍管理办法，聚焦新人、主管和绩优群体，强化业务与服务品质管理，队伍活力有效激发，队伍基础不断夯实。截至2022年12月31日，个险销售人力为66.8万人，其中，营销队伍规模为43.0万人，收展队伍规模为23.8万人；绩优人群占比保持稳定。 多元业务板块以高质量发展为引领，聚焦专业经营、坚持转型升级、不断提质增效，与个险板块有效协同，积极拓展银保、团险及健康险业务，业务发展质量向优向好。 银保渠道持续深化银行合作，保费规模及业务价值较快增长。2022年，银保渠道总保费达634.15亿元，同比增长28.6%。首年期交保费为148.79亿元。业务结构持续优化，5年期及以上首年期交保费为64.51亿元，占首年期交保费的比重为43.36%，同比提升1.50个百分点。续期保费达362.00亿元，同比增长10.4%，占渠道总保费比重为57.08%。银保渠道持续加强客户经理队伍专业化、科技化能力建设，队伍质态稳步提升。截至2022年12月31日，银保渠道客户经理达2.1万人，季均实动人力保持稳定，人均产能同比增长9.1%。 团险渠道统筹规模和效益，推进各项业务稳步发展。2022年，团险渠道总保费达273.33亿元，其中短期险保费为240.59亿元。截至2022年12月31日，团险渠道销售队伍规模约为4.0万人，其中高绩效人力占比较2021年底提升7个百分点。 2022年，中国人寿寿险公司积极开展各类政策性健康保险业务，支持多层次医疗保障体系建设。截至2022年12月31日，公司在办200多个大病保险项目，覆盖近3.5亿人；承办政策性长期护理保险项目近60个，覆盖2700多万人；累计落地100余个城市定制型商业医疗保险项目，承保人数超过2200万。公司积极参与医疗保障相关的社会治理，持续承办500多个健康保障委托管理项目，覆盖超过1亿人。 大力发展互联网保险业务，中国人寿寿险公司通过线上线下融合和线上直销方式为客户提供优质服务体验。2022年，数字化销售能力进一步加强，互联网保险业务快速增长，监管口径下总保费达628.96亿元，同比增长88.3%。公司持续完善集中运营、统一管理的互联网保险业务经营体系，充分发挥互联网触达快、覆盖广、效率高的优势，积极推进互联网保险业务发展，发布首款互联网人身险长险产品，建立互联网自营平台“国喜保中国人寿保险商城”，实现中国人寿蚂蚁保营业厅开业。 充分发挥集团公司综合化经营优势，积极构建“寿险+”综合金融生态圈，赋能公司高质量发展。年报显示，2022年，中国人寿寿险公司协同销售中国人寿财产险公司业务实现保费223.83亿元，保单件数同比增长9.0%；协同销售中国人寿养老保险子公司企业年金业务新增首年到账规模及养老保障业务规模为157.29亿元；广发银行代理中国人寿寿险公司银保首年期交保费收入实现平稳发展；积极探索保险与投资业务协同，深化与中国人寿资产管理子公司等成员单位合作，在投资项目推介、联合客户开拓等方面紧密联动，创新投资互动新模式。同时，从满足客户多元化需求出发，中国人寿寿险公司构建覆盖全客群的一体化经营平台，联合财产险公司、养老保险子公司和广发银行等开展各类客户协同经营活动，为客户提供一站式、全方位优质金融保险服务。 服务国家大局，投资实体经济累计超3.6万亿 强化保险为民担当，服务大局作出新贡献。 中国人寿寿险公司不断增强经济补偿、资金融通、财富管理、社会管理功能发挥，有力支持、护航人民美好生活。深度参与多层次社会保障体系建设，深化普惠保险“普”与“惠”，新市民保险服务供给扩围增面。个人养老金业务行业首批落地，专属商业养老保险稳步推进。全力支持经济运行整体好转，服务实体经济能力持续提升，投资实体经济累计超3.6万亿元，服务区域发展战略投资规模超2.3万亿元。助推共同富裕，助力绿色发展。乡村振兴相关保险业务和投资规模均实现较快增长。ESG（环境、社会、治理）和绿色金融治理体系构建加快，明晟（MSCI）ESG评级提升到BBB级，处于国内寿险行业领先梯队。 坚持以客户为中心，持续贯彻落实健康中国、积极应对人口老龄化国家战略，加大健康养老业务发展布局。2022年，中国人寿寿险公司打造总分协同、优质高效的健康管理服务体系。截至2022年12月31日，国寿大健康平台服务项目数量过百，累计注册用户量较2021年底增长超过21%，位居行业前列。公司落实积极应对人口老龄化国家战略，充分发挥保险资金长周期优势，依托中国人寿集团内专业投资平台持续推进养老产业投资布局和专业化运营，构建养老服务体系，健全养老服务供给能力。2022年，公司通过出资设立的国寿大养老基金加速整合中国人寿集团内部康养资源，持续推进在京津冀、长江经济带、粤港澳大湾区等战略区域的机构养老、社区养老等项目的布局。为加快推进中国人寿康养产业布局，公司启动“健康养老生态工程”，努力建设场景丰富、供给多元、管理先进、风险可控的国寿特色康养生态体系，打造新的业务发展动能，促进保险业务高质量发展。 打造具有品牌影响力的产品体系，新开发、升级产品88款 积极贯彻落实国家战略部署，坚持以客户为中心的产品开发理念，中国人寿寿险公司深入开展市场调研，不断强化产品研发及响应能力。2022年，公司新开发、升级产品88款，覆盖寿险、年金险、健康险、意外险等全产品类别，持续打造产品形态丰富、特点突出、具有品牌影响力的公司产品体系。 积极服务健康中国战略，大力推进疾病、医疗、护理等健康险产品的创新研发，推出“尊享福”“爱意康悦”等健康保险产品，不断丰富健康险产品体系；在服务积极应对人口老龄化国家战略方面，推出老年人专属意外伤害、疾病等适老化保险产品，同时，个人养老金业务扎实起步，“国寿鑫享宝专属商业养老保险”入选行业首批个人养老金产品名单；在助推乡村振兴战略方面，持续完善乡村振兴专属系列产品，为相关人群提供更广泛的保险保障；面向新业态、新市民群体推出专属意外保障产品；稳步推进互联网专属保险产品开发，推出“守护星”等保险产品，更好满足年轻客户的保险消费需求。 投资资产超5万亿，多措并举稳投资收益 年报对2022年资本市场环境和中国人寿寿险公司投资收益情况进行了分析。 年报指出，2022年，复杂严峻的内外部环境对资本市场持续形成扰动，国内债券收益率处于历史低位，A股市场一度深度调整。随着稳增长政策陆续出台、外部环境改善，年末无风险利率有所上行，A股市场小幅回升。在跌宕起伏的市场环境中，中国人寿寿险公司始终保持战略定力，坚持服务国家重大战略和支持实体经济，坚定执行中长期战略资产配置规划，多措并举稳定投资收益。在持续做好市场动态研判的基础上，稳步推进传统固收品种配置安排，努力稳定票息收益水平和资产久期；积极把握权益市场调整过程中的长期配置机遇，推动权益类资产配置比例向中长期配置中枢靠拢；加大另类投资产品模式创新，通过股权计划、资产支持计划、股权基金等多种形式布局优质另类资产，稳定配置规模、丰富超额收益来源。 年报显示，截至2022年12月31日，中国人寿寿险公司投资资产达50649.80亿元，较2021年底增长7.4%。主要品种中债券配置比例由2021年底的48.20%提升至48.54%，定期存款配置比例由2021年底的11.23%变化至9.59%，债权型金融产品配置比例由2021年底的9.41%变化至8.98%，股票和基金（不包含货币市场基金）配置比例由2021年底的8.75%提升至11.34%。 2022年，中国人寿寿险公司实现净投资收益1903.44亿元，较2021年增加15.74亿元，同比增长0.8%，净投资收益率为4.00%。2022年，公司实现总投资收益1877.51亿元，总投资收益率为3.94%。考虑当期计入其他综合收益的可供出售金融资产公允价值变动净额后，综合投资收益率为1.92%。 科技能力加速跃升，全方位赋能价值创造 2022年，中国人寿寿险公司持续深入推进数字化转型，科技能力加速跃升，全方位赋能价值创造，以数字驱动助推公司高质量发展。 技术创新再进一程。全面完成核心业务系统架构转型，成功构筑全新自主掌控的分布式数字基座，实现数据处理能力提升2倍，单位空间存储利用率提升3倍，单位空间计算利用率提升266%，降本增效、绿色低碳成效显著，信息技术应用创新连续两年行业领先。 数字能力深化拓展。全面优化数据管理体系，细化数据分类分级管控，强化数据融合驱动，行业首家获评数据管理能力成熟度（DCMM）最高等级，数据管理能力实现领跑。人机协同持续突破，智能机器人应用数量同比增长326%，全面赋能销售、服务、运营、风控等各类业务场景。 数字连接开放延伸。依托数字化平台，以多样化场景为驱动快速响应市场需求，扩大开放共享的互联网社交生态圈，提供标准化服务组件近1.5万项，合作开展服务与活动超40万项，广泛延伸至线上线下、企业内外，为客户提供全方位的数字化服务。 致力打造“体验一流”的运营服务 2022年，中国人寿寿险公司坚持以人民为中心，服务国家大局，以“体验一流”为运营服务的价值追求，打造“简捷、品质、温暖”的客户服务，持续推动运营服务集约化、数字化、多样化发展，着力提升服务供给和送达能力，健全完善消费者权益保护体系，加速推进智能集约的一体化运营模式落地。 绿色发展，线上服务大幅增长。着力推广便捷顺畅的线上化服务通道，助力公司节能增效。中国人寿寿险APP注册用户数达1.29亿，月活人数同比增长6.8%。个人业务无纸化投保率超99.9%。进一步推广电子信函、电子保单、线上保全、线上理赔服务，全年累计节约纸张超6400吨。保全、理赔线上化服务率保持在90%以上高位。 恪守承诺，坚守“快捷、温暖”的理赔服务初心。持续提供多场景便捷赔付方式，理赔获赔率超99.6%，平均时效0.43天，均位于行业前列。各类便民赔付深受欢迎，“重疾一日赔”覆盖范围进一步扩大，全年惠及18.5万名客户。“理赔直付”超670万人次。为11.6万余名有困难客户提供“特殊服务上门赔”服务。 客户至上，消费者权益保护水平持续提升。构建全方位的消费者权益保护机制，制定“全员参与、全面覆盖、全流程管理”的消费者权益保护工作方案，加强客户体验闭环管理，人身险保险服务质量指数、客户好评度等保持高位。强化增值服务供给，服务总量同比提升3.7%。适老化服务形成特色，全年提供服务超2559万人次。中国人寿寿险APP成为保险行业首个通过中华人民共和国工业和信息化部无障碍及适老化技术评测的手机应用。 模式升级，共享作业、智能应用迈上新台阶。实现保全、核保作业任务智能调度，推动全国运营资源统筹利用，服务品质更高，业务处理速度更快，个人保全、核保平均审批时效提升超25%。智能应用能力持续提升，投保、核保、理赔、保全智能审核通过率均保持高位，智能在线服务问题解决率达95.8%。 风险综合评级连续19个季度获评A级 科学统筹发展与安全，风控能力实现新提升。中国人寿寿险公司以偿二代二期实施为契机，持续推进全面风险管理体系建设，加强资产负债管理，持续强化重点领域风险治理，牢牢守住不发生系统性金融风险底线。坚持推进风险治理现代化，提升风险防控的及时性、有效性和智能化水平。坚持系统观念，优化全面风险管理顶层设计和提高全流程管理能力，促进风险约束与经营管理有机结合。在银保监会风险综合评级中，连续19个季度保持A类评级。 年报指出，当前我国经济持续恢复、呈回升态势，但恢复的基础尚不牢固，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大，人身险业传统动能乏力，仍处于深度调整阶段。从长期看，我国拥有世界最完整的产业体系和潜力最大的内需市场，经济韧性强、潜力大、活力足，中国经济长期向好的基本面没有变。年报认为，随着推动经济整体好转的政策效果持续显现，积极应对人口老龄化国家战略、健康中国战略深入实施，数字科技、生态平台、队伍转型等新动能正在积聚增强，人身险业新客群、新业务、新渠道快速成长，将推进金融保险消费进一步扩容升级，为行业开启崭新天地。 2023年是全面贯彻落实党的二十大精神的开局之年，是推进“十四五”规划承上启下的关键之年，中国人寿寿险公司也将迎来股改上市二十周年。面对宏观经济长期向好的重要战略机遇期、寿险业结构性增长的加速期、中国人寿综合优势加速转化的红利期的“三期共振”，中国人寿寿险公司将积极融入中国式现代化历史进程，围绕服务现代金融体系和多层次社会保障体系大局，不断加深对推进高质量发展规律的认识，继续保持战略定力，全力推进供给侧结构性改革，着力强化业务布局、资产配置、数字化转型、资源整合和风险管理等能力，在高质量发展中厚植发展根基，为股东创造更大价值，与社会共享发展成果。