经济观察网 记者 姜鑫 4月14日，陆金所控股有限公司（6623.HK，以下简称“陆金所控股”）正式于香港联交所主板上市，实现在香港及纽交所两地双重主要上市。 值得注意的是，陆金所控股于联交所上市并未融资进行新股发行，上市开盘大涨11.6%，随后冲高回落，截至记者发稿，股价34.7港元。 据上市文件披露，陆金所控股通过为小微企业主提供获取金融产品和服务的渠道，并赋能机构合作伙伴使其能高效地触达和服务小微企业主，来提升小微企业的竞争力和可持续发展能力。据灼识咨询，截至2022年6月30日，按普惠型小微企业贷款的贷款余额计，陆金所控股在服务小微企业主的中国非传统金融服务提供商中排名第二，市场份额为17.6%。 “对陆金所控股来说，回港上市意味着里程碑，更意味着另一段旅程的开始”，陆金所控股董事长兼CEO赵容奭表示，“在过去几年中，我们通过产品、科技手段、线下服务等方式助力解决小微融资难题。进入新发展阶段，陆金所控股也将全面贯彻新发展理念，合规审慎经营，聚焦小微实体，积极向小微企业主生命周期顾问的角色转型，携手各位合作伙伴同广大用户共筑美好金融生活”。 小微企业“千人千面”，小微企业主通常需要定制化的解決方案。据了解，陆金所控股已形成独具特色的业务模式，通过线下线上一体化渠道实现对全国约300个城市小微企业主的覆盖。据上市文件，从截至2020年12月31日到截至2022年12月31日，陆金所控股累计服务的小微企业主数量从460万增至660万；发放给小微企业主的贷款余额从3,709亿元增至4,489亿，复合增长率达10%；小微贷款余额占贷款余额的比例由68.5%增至82.1%，增长13.6个百分点；已与中国超过550家金融机构建立合作关系。 2020年10月，陆金所控股于美国纽交所挂牌上市。财报显示，2022年公司实现总收入581亿元，净利润为88亿元。与此同时，陆金所控股上市第二年即开始分红，并于2022年将分红频率由每年一次转为每半年支付一次股息，2021年及2022年已派发及将派发的分红金额分别约占当年净利润的29.4%和40.0%，总额约为11.67亿美元。 财报显示，审慎经营状态下，陆金所控股资产负债表状况稳健，公司净资产规模从截至2020年12月31日的人民币832亿元增至截至2022年12月31日的948亿元，其中银行存款从人民币242亿元增至人民币439亿元。截至2022年12月31日，公司消费金融子公司的资本充足率为18.2%，融资担保子公司的杠杆比率为2.0倍。陆金所控股表示“稳健的资本状况印证了我们的业务弹性，并为我们穿越经济周期提供了坚实基础”。 上市文件显示，由于经营需要，小微企业主通常需要于短时间内获得件均较大、期限较长的贷款，陆金所控股通过设计富有吸引力且灵活的产品以同时满足小微企业主及金融合作伙伴的要求。近年来，为更好支持制造业、运输业、居民服务业等重点行业小微，陆金所控股结合区域产业特点，推出行业小微扶助计划，截至2022年底，该计划累计支持近40万名小微企业主共获得资金1427亿元。

经济观察报 记者 胡群  中欧基金董事长窦玉明在3月分别受邀参加了中信金控和浙商银行举办的财富管理大会，他的同事中欧基金首席营销官方伊则受邀参加了平安银行基金公司合作年度峰会。 上述三场活动都分别邀请了数十家国内头部资产管理机构。银行主动邀请头部资产管理公司参会的目的很明显：聚焦财富管理合作，打造高效连接资金与资产的平台。 银行主动求变的背后是，以扩大规模来赚取存贷利差为主的传统盈利模式正在遭遇挑战。 在招商银行董事长缪建民看来，“过去银行业快速发展吃到了三个红利。一是经济高速增长；二是房地产市场繁荣；三是利差比较高。现在经济从高速增长进入了高质量发展，房地产市场从增量市场转为存量市场，同时利差不断收窄，这些对商业银行提出了很大的挑战。” 现在，从国有大行到股份制银行都在重兵布局财富管理，在这一需要坚持长期主义的新赛道里，谁会胜出呢？ 红利逐渐耗尽 经济增速的放缓已降低商业银行的赢利能力，同时，银行业不良贷款规模大幅增加，这不利于商业银行补充资本和稳健发展。2022年末，中国商业银行不良贷款余额2.98万亿元，不良贷款率为1.63%。 中国GDP增速自2012年起开始回落,与此同时，商业银行不良贷款规模从2012年开始逐年增加，2015年突破1万亿元，2018年突破2万亿元，目前已接近3万亿元。 近年不良贷款余额和不良贷款率之所以可控，主要原因之一在于不良资产处置。2022年，银行业金融机构累计处置不良资产3.1万亿元。这是我国连续第三年处置不良资产规模超过3万亿元，2020年至2022年期间，银保监会推动累计处置不良资产9.2万亿元。监管数据显示，2017年以来，银行业累计处置不良资产超14万亿元，超过此前历年处置额的总和。 2000年以来，在经济持续高速增长的条件下，城市居民收入增长显著且平稳，购房需求持续增长，中国迎来近20年的房地产黄金期，并为银行带来稳定且质量高的优质资产。从按揭贷款来说，国有银行是主力军，按揭贷款占国有大行贷款总额略低于30%，占股份制银行贷款总额20%左右。 不过，2022年银行年报显示，个人住房贷款占比呈现下降趋势，且不良率普遍有所抬升。以工商银行为例，2022年个人住房贷款占贷款总额27.7%，低于2021年的30.8%的水平，不良率攀升0.15个百分点。 在房地产开发贷款领域，银行面临的境况更为严峻。中国银行、建设银行新增房地产不良贷款均超过200亿元；农业银行、工商银行新增房地产不良贷款均超过100亿元；招商银行、交通银行新增房地产不良贷款超过90亿元，中国银行、农业银行、工商银行房地产业务不良率超过5%。 2022年贷款市场报价利率（LPR）经历三次下调，大多数银行贷款利率下滑，而存款利率略有上升，使得利差进一步降低。以净利润同比增幅居于前列的平安银行为例，平安银行2022年实现净利润 455.16亿元，同比增长25.3%。2022年平安银行发放贷款和垫款平均收益率5.90%，同比2021年下降19个基点，吸收存款平均成本率2.09%，同比2021年上升5个基点。 存款成本率升高而贷款收益率降低，存贷差自然缩窄。平安银行存贷差已连续三年下降，从2020年的4.21%缩减至2022年的3.81%。存贷差在降低，净息差也在降低。2022年，平安银行净息差为2.75%，同比2021年下降4个基点。 平安银行年报预计2023年净息差仍有收窄趋势：在负债端，存款定期化趋势加深存款成本的刚性，海外市场大幅加息将外币负债成本推至高点；在资产端，受LPR下调及贷款重定价效应影响，资产收益率将延续下行趋势。“从大的趋势来看，银行业息差还是有下行的趋势的。”3月9日，平安银行副行长兼首席财务官项有志则在业绩发布会上表示，息差和整个市场的走势和经济环境有一定的关联度，在这个大的环境下总体还是有下行趋势。平安银行在资产端的定价处于较低水平，在负债端要强化经营能力。 这不仅是平安银行的个案，整个中国银行业都面临净息差有进一步收窄的压力。3月27日，招商银行行长助理彭家文表示，一季度招商银行在净息差有两个方面的压力:一是住房按揭贷款没有明显的复苏；二是感觉到整个存款成本没有明显的下降，今年净息差下行的压力会持续下去。3月30日，建设银行首席财务官生柳荣在业绩发布会上表示，LPR的下调将影响2023年的贷款定价，今年银行净息差的下滑会趋缓。 竞逐财富管理赛道 在高速发展的红利逐渐耗尽前，银行必须找到新的盈利方向。 随着监管层对于资本、信贷质量等要求越来越严格，存贷利差收窄，传统信贷业务发展遭遇瓶颈，银行间的竞争日趋激烈，财富管理业务被银行视为规避资本占用和信贷规模控制、实现规模扩张、获取竞争优势的重要手段。 “在银行业进入下行周期，利率进入下行周期，净息差收窄的情况下，银行怎么样增强竞争力?”缪建民认为，首先要扩大轻资本业务，因为轻资本业务收管理费、手续费，与利率没有关系，但对于重资本业务，利率高低直接影响到净利息收入；利率下行以后资产质量也受到影响。所以招商银行一方面要控重资本业务的质量，另一方面要做大轻资本业务，提升财富管理和管理费、其他手续费的收入，增强穿越周期的能力。 如何做大轻资本业务？当前招商银行轻资本业务有多大？ 缪建民表示，截至2022年末，轻资本业务包括财富管理和其他收费型业务，非利息净收入占比36.70%，但是还不够大，要继续提升，所以要继续加大财富管理和其他收费型业务，来应对净息差收窄趋势，增强穿越周期能力。 当前，领先的零售银行大都将聚焦财富管理。 兴业银行将原零售财富与负债管理部进行整合与调整，设立财富管理部，并将原先归口于银行合作中心的钱大掌柜转移至财富管理部。“在财富银行方面，我们的目标一直非常坚定，就是要逐步的实现表外财富管理规模和表内资产管理规模的1：1，再造一家兴业银行，这是很多国际知名银行的业务结构”。3月31日，兴业银行董事长吕家进在业绩发布会上表示。 平安银行年报显示，随着居民金融素养的不断提升以及资管新规等政策的逐步落地，财富管理已成为商业银行业务发展升级的重要方向，也促使商业银行以财富管理的视角升级、重构银保业务，银保业务价值转型全面开启。“财富管理始终是我们零售的战略要地和发力方向”。平安银行董事会秘书周强称。 中信银行已将财富管理能力建设上升到战略高度。通过大数据研究，中信银行发现，多数投资者的投资需求都是在可承受的风险范围内，获取较高的投资收益，同时满足资金的流动性需求。而现实中单一产品的投资往往风险和收益呈正比，呈现“对称性交易”特征，无法满足投资者的多元化投资需求。4月7日，中信银行“资产配置视图”在该行APP上线，旨在帮助投资者优化资产配置组合，科学打理自己的“钱袋子”。 “结合内外部经营形势变化和自身经营情况，光大银行保持战略定力，坚定不移推进一流财富管理银行建设。”光大银行行长王志恒表示，2023年将聚焦财富管理，提升综合服务能力。以零售AUM（管理资产规模）、对公FPA（对公客户融资总量）、同业GMV（同业金融交易额）三大北极星指标为牵引，适时调整产品策略，提升效益，扩大规模。 就目前来看，中国的市场完全容得下更多招商银行级别的财富管理机构。麦肯锡金融业白皮书《后疫情时代财富管理重启增长》显示，截至2022年底，中国居民个人金融资产已接近250万亿元，成为全球第二大财富管理市场。未来10年，预计个人金融资产将继续以9%的年复合增长率平稳增长，到2032年全国整体个人金融资产将达到571万亿元。 以招商银行12.12万亿元零售客户总资产规模计算，即使涌现10家招商银行级别的财富管理机构，也才占全部市场的不足一半。 更为重要的是，当前银行的零售客户总资产中，仍以存款类产品为主，风险资产占比较低。《后疫情时代财富管理重启增长》显示，2022年现金与存款占比54%，保险与养老金、基金与股票、银行理财分别占比16%、15%和10%。 “如何把很多客户的存款转成财富管理产品?”招商银行王良行长表示，去年中国银行业的储蓄存款大幅增长，累计增加17.84万亿元，比上一年同比多增了7.94万亿元。今年1-2月份，储蓄存款仍然保持着大幅同比多增的态势。 对于财富管理机构而言，积极信号也很明显。2023年第一季度，中国人民银行在全国50个城市进行了2万户城镇储户问卷调查，结果显示：倾向于“更多投资”的居民占18.8%，比上季增加3.3个百分点。居民偏爱的前三位投资方式依次为：“银行、证券、保险公司理财产品”“基金信托产品”和“股票”，选择这三种投资方式的居民占比分别为43.9%、21.5%和15.3%。 更为重要的是，养老金为财富管理机构将提供更大的想象空间。安信基金总经理刘入领认为，现在整个财富管理行业最大的增量的机会来自于养老金第三支柱。 虽然银行竞逐财富管理赛道，但相对于公募基金等机构，银行近年发展已现疲态，市场份额逐渐被蚕食，而基金、券商、保险等机构势头正劲。 3月24日,中国数字金融合作论坛与中国人民大学国际货币研究所联合发布的《中国财富管理能力评价报告（2022）》显示，银行资管分指数自2019年起进入波动下行通道，截至2022年第四季度，指数为414.12，同比下降15.71%。自2013年以来，基金业分指数整体呈波动上升趋势，截至2022年第四季度，指数为1523.12，同比增长6.45%；证券业资管指数为337.53、同比增长2.16%；保险业资管指数为976.74、同比增长18.03%；信托业资管指数为334.68、同比增长5.19%。 “目前财富管理行业的结构虽然还是银行业为主，但实际上近年结构也在悄然发生变化，尤其是数字化化发展指数中基金业的变化巨大。银行业虽然占比仍然排名第一，但主要原因是银行业管理资产的规模和资金量大。在管理能力的排名方面，在公募市场上最具有竞争力的还是公募基金。”清华大学五道口金融学院教授，中国数字金融合作论坛秘书长张健华称。 资管能力待提升 3月2日，平安银行召开基金公司合作年度峰会，平安集团总经理兼联席CEO、平安银行董事长谢永林、平安银行行长特别助理蔡新发、首席资金执行官王伟携手平安理财、平安基金、平安寿险、平安证券、平安资管、平安养老险、陆基金等子公司高管及来自42家行业领先的基金公司代表出席会议。 这是平安银行召开的第二届基金公司合作年度峰会。谢永林表示，平安银行携手各家基金公司共筑银基生态圈的路径越来越清楚，目标是打造一个高效连接资金与资产的平台。未来，在高质量发展的要求下，平安银行将围绕“三个更好”，不断升级基金生态圈。 近年商业银行与基金管理公司不断深化合作，银基合作已从传统的代销、托管等基础合作模式，逐步拓展至涵盖委外投资、大类资产配置和投 顾咨询业务等多个业务领域的全方位合作。 王良表示，“要在不同类型的财富产品中选择好的合作伙伴。现在面对各种类型的金融机构，我们采取开放式的态度，主动拜访、营销，和这些在不同领域头部的金融机构建立紧密的合作关系。” “在迎接大财富、大资管时代，银行、券商、基金公司需要通力合作，共同打造‘以客户为中心’的生态圈，增强客户参与感、获得感、认同感，促进金融市场的长期稳定发展。”中金公司管委会成员王建力在2023年浙商银行银基合作峰会上表示。 一个完整的财富管理链条涉及财富管理业、资产管理业、投资银行业，前两者通常被统称为“大财富”或“大资管”。当前，我国资产及财富管理领域已形成了银行、公募、证券、私募、保险等为核心的基本服务格局，但是只有银行可以被称之为“大财富”机构，原因在于这类机构不仅可以帮助居民家庭管理资产负债表，而且还为资产负债表提供建议和解决方案，这一优势其他机构暂未能获取。随着新一轮财富管理浪潮兴起，财富管理行业正在面临一场重塑——从产品创设与遴选，到客户体验全旅程优化，再到客户关系的重新定位，甚至整个财富生态的重构。 “我们需要明确财富管理的最终目标是什么，资产管理机构与财富管理机构的分工是什么。”中信建投证券执委会委员、经管委主任张昕帆认为，资产管理机构主要为产品负责，就像药厂负责把药做好；财富管理机构主要为客户收益负责，就像医院为客户提供健康保障。中国的基金产品自2002年以来基本年化收益率在10%左右，已经超过了很多发达地区房价的增幅，不次于海外优秀的资产管理机构的盈利水平。“基金挣钱、基民不挣钱”说明资产管理机构已经合格了，但为什么老百姓不挣钱？财富管理机构应该承担起解决这个难题的使命，通过服务解决客户由于频繁申赎而没有实现财富增长的问题。 银行为何在近年积极与基金公司开展合作？缪建民认为，招行财富管理强项在销售，短板在资管，下一步要提升资管能力，提升产品的设计、管理的能力。现在整个中国银行业在资管方面都相对较弱，其中理财更弱，这需要几年阵痛期将银行文化转为资管文化，另外，培养银行的理念和队伍也需要一个过程。 当前财富管理领域中，银行的优势不容撼动。《中国财富管理能力评价报告（2022）》显示，2022年第四季度财富管理能力100强机构中，银行有65家，但从非货币类公募基金保有规模来看，蚂蚁排在第一位，招商银行、天天基金分别排在第二、三位。 张健华认为，目前银行理财产品所占的比重虽然最大，但是银行理财产品是否一定是最好的理财产品？从客户需求角度出发其实不见得是。之前客户的选择较少，大多数客户的触达渠道仍是银行。从财富管理的角度来说，现在的客户规模大都是历史原因形成的。银行理财净值化之后，禁止银行业用自身的资金池业务进行贴补，很多问题就会暴露出来。此外，结合我国对银行业的相关保护措施以及历史上的表现，才导致银行并没有出现太大的风险，但是未来并不能排除一些小银行存在爆雷的风险。对爆雷银行的处置很大程度上会影响公众对银行业的信心，届时银行客户是否还会保持忠实，客户黏性是否还这么强？ 当前银行财富管理业务以存款、代销银行理财产品为基础，并提供代销保险、基金、信托、贵金属交易等多种产品，产品货架相对其他财富管理机构有优势。但不可忽略的是，券商在不断发力抢占市场，各大互联网理财平台以满足年轻客群投资需求快速占领市场，二者正快速蚕食银行在从非货币类公募基金的份额。国内银行在从非货币类公募基金销售渠道的市场份额已从2021年一季度的58%，锐减至2022年底的49%。 “虽然银行未来的财富管理业务市场份额或将受到业务模式更加灵活的第三方机构以及其他开始发力财富管理业务的传统金融机构(如证券公司)的挤压，但银行在个人财富管理领域的重要地位仍难以撼动。”《后疫情时代财富管理重启增长》认为，随着各种新兴互联网理财平台、传统券商等在财富管理领域不断发力抢占市场，国内银行财富管理业务转型迫在眉睫。  

华夏银行践行生态文明建设，深化绿色金融驱动，运用多元化产品，为节能环保、清洁生产、清洁能源产业客户提供高效便捷的综合系统化服务，助推美丽中国建设。

经济观察网 记者 万敏  4月13日，海关总署新闻发言人、统计分析司司长吕大良在国新办举行的新闻发布会上表示，今年一季度，外贸进出口开局平稳、逐月向好。据海关统计，一季度我国货物贸易进出口总值9.89万亿元人民币，同比增长4.8%。其中，出口5.65万亿元，同比增长8.4%；进口4.24万亿元，同比增长0.2%。 “一季度，我国有进出口实绩的外贸企业45.7万家，同比增长5.9%。其中，民营企业38.4万家，增加7.5%，进出口5.18万亿元，增长14.4%，占我国进出口总值的52.4%。”吕大良介绍。 外贸交易中民营企业的活跃，为近年来火爆的跨境金融服务带来了新鲜的活力。跨境支付服务商万里汇（WorldFirst）近日公布的2023一季度外贸B2B风向标数据显示：尽管全球外贸需求不足，但中国B2B外贸商家在今年一季度稳住了开年生意，不仅整体销售额增长了1.2倍，七成“老外贸”从去年四季度到今年一季度都持续有订单、跨境收到款；同时，一季度更有22%的活跃新卖家入场。 上述万里汇数据显示，B2B外贸商家的“朋友圈”增加了，人均收款国家数比去年同期增长了1倍，最多能做到42国家和地区。今年一季度，中国外贸B2B生意做的最好的国家和地区TOP10为：美国、中国香港、欧盟、土耳其、日本、阿联酋、新加坡、俄罗斯、韩国、越南。尤其在RCEP（《区域全面经济伙伴关系协定》）国家和地区的整体交易额同比暴增872%，其中菲律宾、老挝、新西兰今年以来环比势头最好。 博通咨询首席分析师王蓬博对记者表示，外贸是跨境支付服务的基础行业，不管是传统的跨境出口B2C还是近年来兴起的跨境贸易B2B服务，都会受到外贸行情的影响，虽然今年欧美市场短期内需求降低，但实际上，中国出口结构已经在近年来发生了显著的变化—东盟、非洲、俄罗斯等新兴市场增速在明显加快，这些都让中国对外出口行业底座更加平稳。 跨境支付服务商的主要服务群体是小微类型的外贸企业，随着贸易新业态从B2C向平台化电商的B2B模式延伸，传统银行提供的收付款方式难以满足新业态、订单碎片化带来的挑战。新型的跨境支付服务商在收付方式、成本和服务质量上更符合中小企业需求。 “有很多公司，我们定义成微型跨国企业，有相当一部分商家的员工规模是2-10的人以内的，做的好的相对成熟的企业，员工规模达到数百人。”万里汇中国区总经理丁岩松在此前一次访谈中谈到。 目前，万里汇收款支持14大币种（包括阿联酋迪拉姆、墨西哥比索以及部分非洲国家币种），支持出口的多贸易模式，外贸商家可用上“远期锁汇”“预约兑换”等多元化外汇产品。 “可以说，一季度的外贸数据表现优异对跨境支付行业的稳定发展注入了强心剂，从结构上来看，未来外贸稳定向前发展也是必然的结果。跨境支付行业仍然有很多机会存在，比如近年来兴起的外贸小微商家B2B支付服务，都在证明跨境支付能够保证持续增量。”王蓬博指出。 在国家“稳外贸、稳外资”的方针指导下，银行也积极整合资源支持跨境贸易，从支持外贸企业融资便利到汇款结算等，推出了丰富的政策和产品。3月初，中国银行制定了《中国银行支持外经贸企业扩大人民币跨境使用促进贸易投资便利化行动方案》，并提出了加大外贸新业态企业支持力度、促进大宗商品领域计价结算和融资发展、提供重点发展与合作区域人民币国际化服务等十方面的行动内容。 农业银行也在3月初推出“农银跨境e融通”国际贸易“单一窗口”融资服务，外贸企业可一站式发起融资申请。3月23日，民生银行正式发布“跨境一家”跨境金融品牌，为企业提供“盈、兑、汇、融、贷”全账户、全场景的产品图谱及跨境金融一站式服务平台。 王蓬博表示，银行和跨境支付服务商们实际上是共生合作的关系，更多的银行，都在采用和非银支付机构合作的模式来提升出口电商跨境结算效率，银行的产品更多针对的是大宗外贸交易，虽然近年来推出了一系列服务小额高频跨境电商的产品，但要想做到更好的服务覆盖，和跨境支付机构合作是必然的结果，也更加灵活。 2022年6月，央行印发《关于支持外贸新业态跨境人民币结算的通知》，支持银行和支付机构更好服务外贸新业态发展。将支付机构跨境业务办理范围由货物贸易、服务贸易扩宽至全部经常项下。易观分析认为，开放经常项使得支付机构的展业范围更大，开辟了新的增量市场，跨境支付机构迎来更广阔的发展机遇。

经济观察网 记者 老盈盈 在前期的“开门红”之后，部分中小银行开始下调存款利率。 4月11日，深圳坪山珠江村镇银行在其官网上发布定期存款利率调整的公告，自当日起，该行将一年、两年、三年、五年期定期存款利率分别调整为2.15%、2.75%、3.4%、3.9%。其中，两年、三年、五年期的利率相比之前均下调了0.1个百分点。 此前，广东省内也有多家银行下调了存款利率。根据广东南粤银行官网信息，自4月4日起，个人存款利率中，活期存款利率从0.385%下调至0.3%，三个月、半年、一年、两年、三年到五年期整存整取个人存款利率分别下调了0.085、0.1、0.025、0.02、0.15和0.1个百分点。这是自2017年11月4日以来，该行第一次进行存款利率调整。 广州银行一位网点客户经理亦告诉经济观察网记者，广州银行4月也进行了定期存款利率调整，5万元起存三年期和五年期的产品利率均下调0.05个百分点；此外，广东澄海农商银行官方微信公众号也显示，4月1日起将一年、两年、三年、五年期整存整取利率下调0.05至0.15个百分点不等。 在广东之外，公开信息显示，河南、湖北等地亦有多家银行近期调整了部分期限存款利率。 那么，此次区域性小银行调整存款利率，是否意味着新一轮存款利率下调周期的到来呢？“部分农商行下调存款利率，可能仍是在跟进2022年9月大行存款利率下调，并非进入新一轮降息周期。新一轮存款利率下调，往往是大行先调，而非中小银行先调。”广发证券固收首席分析师刘郁表示。 中金公司银行业分析师林英奇亦认为，近期部分区域小型银行下调存款定价，可能仅为之前存款自律定价下调的影响，而并非全国性的新一轮存款降息。林英奇称，银行在当前息差压力下，存款利率下调具有一定合理性，但根据存款自律定价调整机制，存款利率的全国性下调可能需要债券利率或LPR基准利率下调作为参考因素，因此当前全面下调存款利率的条件可能暂时并不具备。 针对近期部分农商行下调挂牌存款利率，国信证券发布研究报告认为，这代表着存款市场在供需形势变化后的银行自发行为，农商行揽存主要是在一季度，春节前后还有部分农商行上调了存款利率，农商行存款开门红取得了不错的成效。考虑到目前面临的资产荒以及贷款利率下行压力，部分中小银行选择下调存款利率符合预期。 去年LPR和市场利率下行，加上疫情影响，企业开工率不高，居民消费意愿下降，有效信贷需求不足，叠加存款成本较为刚性，银行净息差承压。根据上市银行2022年业绩数据，各大银行净息差收窄幅度不一。 此前记者采访的银行业分析师亦认为，受LPR重定价、市场和消费需求恢复节奏滞后等因素叠加影响，今年一季度息差延续行业性下行趋势，后续息差还是会相对承压；目前看，由于市场流动性保持合理充裕，存款仍维持高位，部分银行降低存款利率仍有一定空间，但随着消费、投资需求的回暖，存款市场供需关系将有所变化，存款端调降空间也会受到一定挤压。

经济观察网 记者 万敏  多家银行金融机构瞄准文旅市场，在产业B端和个人消费C端同时发力。 4月11日，工行宣布，截至3月末，为文旅企业提供融资支持已超过3000亿元，包括国内近90%的世界遗产和5A级景区以及超30万家文化旅游企业。前不久，农行出台了《支持旅游业高水平复苏和高质量发展十项措施》。 走出疫情影响的文旅产业正在恢复元气，金融机构不仅提供了资金，还进一步通过科技线上服务，促进了银行“客户”与旅行“游客”之间的转换，为文旅消费添柴加火。 文旅复苏金融加强支持 4月10日，农行宣布，该行为浙江省温州市洞头景区的“洞头诸湾·共富海上花园”项目授信7亿元。这一项目的促成与该行出台《支持旅游业高水平复苏和高质量发展十项措施》有关，其中包括“提供多元化融资服务，统筹运用各类融资产品，为旅游企业提供投贷联动、租贷联动和产业基金等多元化融资支持。将旅游业优质企业，纳入农行供应链融资核心企业管理，实施差异化服务措施”等。 中南财经政法大学数字经济研究院高级研究员金天表示，文旅是辐射范围较大、参与主体较多、带动地方就业能力较强的行业，也是疫情三年来受冲击较严重、目前复产复工仍存在一定困难和挑战的行业，需要金融机构给予融资、融商、融技、融智等各方面支持。 4月11日，工行方面表示，下一步，工行将继续加大文旅产业信贷支持力度，深化金融与政务、产业、消费的联动。 不少城商行也结合地方文旅资源，加强对文旅产业的支持。北京银行持续加强文化金融特色服务，该行2022年文化金融贷款余额728.22亿元，较2022年年初增94.05亿元，增速14.83%。年报显示，北京银行冠名支持北京中轴线文化遗产传承与创新大赛，深化与北京市文物局合作关系；深度参与第十二届北京国际电影节；专注文创专营支行建设，增强北京市东城、朝阳、西城三大区域服务辐射能力，文创专营支行累计为500余户文创企业提供信贷支持超80亿元。 中原银行官网信息显示，截至2022年末，该行累计服务文旅文创类企业3万余家，其中，优质龙头客户覆盖率达80%；全年共投放文旅类贷款528笔，投放金额91.06亿元；2023年将继续加大对文旅行业的支持力度，为文旅企业提供500亿元授信，其中，景区专项贷款200亿元。 银行青睐文旅行业，也基于对行业收入前景的判断。清明假期为旅游行业恢复释放了暖意。文旅部数据显示，2023年清明节假期（4月5日），国内旅游出游2376.64万人次，较去年清明节当日增长22.7%；预计实现国内旅游收入65.20亿元，较去年清明节当日增长29.1%。 德意志银行研究预计中国旅游需求将强劲反弹，原因是随着疫情期间中国居民储蓄的增加，中国游客提高旅游服务支出的意愿也有所提升。 金天表示，文旅行业中的中小企业大多具有轻资产属性，在传统审贷思路下不易获得贷款，银行可考虑引入订单和应收账款、知识产权及其他无形资产要求创新产品设计，给予更多信贷扶持。 打通消费线上线下场景 4月以来，信用卡消费的营销也跟上了“旅行”的热点。 浦发银行信用卡推出“刷遍世界”活动，在4月1日至6月30日，持卡客户报名活动，并使用该行信用卡进行境外线下交易，单月境外线下合格消费累计超过6666元的部分，可享6%返现，每人每月返现300元封顶。 交通银行信用卡官微宣布，近日到5月底，在中国香港、中国澳门、泰国，使用交通银行信用卡进行线下刷卡消费，累计超过等值8000元人民币的部分可获10%刷卡金奖励，每位主卡持卡人最高返350元刷卡金。 4月6日，携程的五一假日旅游前瞻发现，国内游订单已追平2019年，同比增长超7倍；内地出境游预订同比增长超18倍，境外跟团游报名量较4月初增长157%。 “国内旅游只是复苏的第一步。鉴于跨境旅行需要更多时间规划，航空运力也仍需进一步提升，跨境旅游的完全复苏尚需时日。”德意志银行研究指出，中国内地游客大量涌入香港就是跨境旅游的首个复苏迹象，前往亚洲其他地区和欧美地区的出境游也将很快迎来反弹，并有望在2023年下半年或2024年初恢复如常。 旅游支付是线下的行为，但旅游行为节点中包含的各项服务则更需要线上化来提供便利。银行也积极尝试利用科技手段，搭建客户与景区游览之间的服务“桥梁”，撬动当地旅游深度发展。如工行支持贵州省铜仁市打造“梵净山+”数字文旅消费生态，除了提供贷款支持，还依托工行自主研发的智慧文旅系统，打造购票、支付、入园、积分消费等数字化场景，助力景区引客获客，全面提升景区运营接待和服务能力，以梵净山旅游消费，带动铜仁当地及周边“吃住行游娱”一体化发展。 今年年初，中原银行联合河南省文化和旅游厅，上线了“中原旅游通”权益产品，整合了河南省内100多家旅游景区，聚合了居民出行旅游的全生态场景，涵盖从专车接送到导游服务，从酒店住宿到免税购物，从贵宾登机到升舱服务等。 金天认为，文旅行业复苏亟需客流导入，而银行坐拥广大客户群体，可考虑将文旅商品和服务包装为本行不同层级的客户权益和客户经营活动，更好地挖掘包括文旅在内的客户综合金融服务需求；文旅行业中的很多主体属于线下传统服务业，而银行掌握的金融科技可以为其线上化、数字化改造进行赋能，助力企业优化获客、活客、支付结算、财务管理等各个环节，实现降本增效。

经济观察网 记者 胡群  2023年以来A股整体呈现先上涨、后震荡的格局，截至4月12日，上证综合指数报收于3327.18，较年初上涨7.7%。 “A股利多因素主要包括经济金融数据回暖带动市场信心修复、资本市场吸引力增强带动外资净流入，以及资本市场改革提速，政策利好带动估值修复等。”4月11日，中国银行首席研究员、恒昌宏观经济研究室学术顾问、世界金融论坛高级研究员、国家制造强国战略咨询委员会委员、2022年银行业引领型新闻宣传专家宗良向经济观察网表示，随着经济复苏、资本市场回暖，私募股权行业也将一改2022年的颓势，有望迎来稳健发展。 预期与信心 3 月人民币贷款增加强劲，从2月份的1.81万亿元增加到3.89万亿元人民币。4月11日，央行公布数据显示，3月新增社会融资规模5.38万亿，同比多增7079亿。3月末，广义货币(M2)同比增长12.7%，增速比上月末低0.2个百分点；狭义货币(M1)同比增长5.1%，增速比上月末低0.7个百分点。 “3月信贷保持同比多增势头，背后是宏观经济继续修复带动贷款需求回升，以及政策面延续宽信用基调；此外，在企业贷款总量和结构延续改善的同时，主要受益于消费修复和楼市边际回暖，3月居民贷款也实现较大幅度同比多增。”东方金诚研究员王青认为，展望二季度，伴随经济进一步修复，市场融资需求扩大，金融数据、特别是信贷强劲增长势头有望延续。但3月金融数据也表明，当前经济恢复仍不均衡，房地产市场有待进一步回暖，后期需要进一步挖掘居民消费、民间投资等经济内生增长动能，减轻对基建投资的依赖。 信贷是经济增长的领先指标，中长期信贷反映市场主体对未来经济景气度的预期，与股市中枢相吻合。 4月9日，宗良在2023恒昌高端财富论坛上解读《恒昌2023上半年宏观经济展望及资产配置策略指引》（以下简称《指引》）时表示，资产配置方面，境内股债资产的预期回报或将好于境外市场，境内权益资产的盈亏比或将优于固收资产。A股大概率震荡向上，结构性行情依然是未来的主要演绎方式，并前瞻性看好硬科技、新能源、创新医疗三大黄金赛道的投资机会。 《指引》显示，从经济层面看，国内疫后经济复苏对中国股市形成较强支撑。政策层面看，“稳增长”政策将继续显效、加码，货币宽松环境将持续。市场层面看，经过2022年的市场大幅回调，A股整体估值水平回到了低位，具有较强的吸引力。预计2023年上半年A股或将进入震荡上涨阶段。 不可忽略的是，虽然中国经济将全面进入疫后修复期，考虑到国际地缘政经关系依然复杂多变，全球经济增长动能进一步减弱，国际金融市场动荡加剧，外部环境不确定性仍然较大，国内疫情“疤痕”效应存在，经济回升基础尚不牢固。 中国社会科学院学部委员李扬认为，表面上看，疫情不同于金融危机，似乎只要疫情过去，经济就会很快恢复，实则不然，疫情可能会给社会留下长期的疤痕，很长时间难以平复。一是打击乐观精神和风险承受意愿，在民众内心留下疤痕；二是人力资本因为失业期延长而受损；三是使得债务破坏资产负债表的平衡。这些显然不是一两年能够得到修复，就像很深的疤痕不可能通过一两年消除，因此消除疤痕效应是要持之以恒的。 2023年第一季度，中国人民银行开展的城镇储户问卷调查显示，倾向于“更多消费”的居民占23.2%，比上季增加0.5个百分点；倾向于“更多储蓄”的居民占58.0%，比上季减少3.8个百分点；倾向于“更多投资”的居民占18.8%，比上季增加3.3个百分点。 虽然居民消费意愿、投资意愿在增强，储蓄意愿在减弱，但3月住户存款增加2.91万亿，在较高基数的情况下依旧同比多增2051亿元。浙商证券首席经济学家李超认为，居民超额储蓄继续积累，居民超额储蓄较难大量释放至消费、购房，经济结构转型升级是导致居民对未来收入预期悲观的根本性原因，疫情在一定程度上掩盖了其影响，也因此居民超额储蓄的释放将是一个较为缓慢的过程，这将导致M2回落的进度和速度较此前预期的更慢。 “与我们交流的投资者普遍缺乏信心，投资者的一致预期（尤其是国内投资者）是2023年为弱复苏之年。”瑞银中国股票策略研究主管王宗豪近日发表中国股票策略表示，市场未反映强劲复苏态势，约65%的MSCI中国成分股已公布2022年4季度业绩（部分A股公司仍未公布），净利润同比下滑8%，约60%的公司低于市场预期。尽管2022年4季度业绩不佳，但股价反应整体平淡，过去1个月MSCI中国的2023年市场预期仅微降1%。 自2023年春节以来，A股市场总体呈弱势震荡态势，行业轮动加速。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊认为，投资者的担忧主要集中在两个方面：经济复苏最快的阶段可能已过，且调研显示全国经济复苏节奏并不均匀；场外资金流入股市的节奏放缓。 更为重要的是，今年A股市场“快速轮动”加剧。华夏基金认为，由于缺乏趋势性的主线，在存量博弈的市场环境下，各类主题和行业此起彼伏，热点层出不穷，A股快速轮动的行情达到近10年极致，赚钱的难度也随之大增。 市场轮动快的趋势可能会延续2023年全年。4月11日，中国建投投资研究院发布的《中国投资发展报告(2023)》预计，今年A股市场波动可能会较大，2023年A股市场可能类似2022年，轮动较快，没有持续占优的行业或者风格。 私募股权投资展望 2022年，全球金融市场波动明显加剧，A股震荡调整，给私募股权市场带来巨大挑战。数据显示，2022年，A股上市企业合计428家，较2021年同比减少18.32%，但在428家上市企业背后，VC/PE的渗透率为75.23%，较2021年增加5%左右。 据清科研究中心发布的《2022年中国股权投资市场研究报告》显示，2022年中国VC/PE募资金额2.16万亿元，同比下降2.3%；投资数量10650起，同比下降13.6%；投资金额9077亿元，同比下降36.2%；退出数量4365笔，同比下降3.7%。 “从整个大的环境来说，当前还处于低迷中复苏的阶段，并不特别乐观，可投资的资产不是那么多。即使是近期股市中的‘科技牛’，也只是结构性的，绝对不会像过去有大牛市。”英诺天使基金创始合伙人李竹表示，2022年境内上市下滑了将近20%，境外上市下滑了将近一半。今年一季度美国的IPO数量和IPO募集额仍在大幅度下降，实际上美元流动性对中国企业的支持正在逐渐消失，2022年美元基金在中国的投资下滑了70%，未来无论是人民币基金还是美元基金退出，都要以A股为主。另外，注册制取代审批制后，赚钱的效率会下降，上市公司会越来越多，但并非所有股票都会涨。 “随着中国放宽疫情限制措施，加上待投资资金有望蓄势待发，私募股权投资预计将在 2023年反弹”。毕马威发布的《2023年资产管理和私募股权展望》显示，由于投资者在短期内仍会保持谨慎，私募股权活动的复苏不可能一蹴而就。但在2023年第二季度及以后，预计投资势头将强劲回归。 “进入2023年，私募股权的估值要比相当长一段时间以来都更具吸引力。不论是风险投资还是未上市成熟期投资，整个私募市场都是如此。此轮调整始于2022年初，上市股票大幅回调。此后，市场一直受到高通胀、高利率和高波动的困扰，而这种情况当今的许多投资者从未经历过。”特许金融分析师、私募投资联席主管Michael Carmen称，纵观早期、中期和成熟期未上市公司，相信生物科技、气候科技以及其他行业的创新水平将有增无减。 虽然市场前景看似可观，哪些领域更有机会？ “重点关注硬科技、新能源、创新医疗”。《指引》显示，中国正从制造业大国向制造业强国转型，着力于增强制造业核心竞争力，努力在智能制造、绿色制造等方面实现突破，培育一批“专精特新”企业成为产业链供应链上的重要生力军。以半导体、国防、数字经济、“专精特新”等为代表的硬科技将获得长足发展。在股市上升阶段，成长股表现往往较优。中长期来看，“双碳”目标远景规划下，储能领域、绿电、新能源相关基础设施等领域将成为真正的政策发力点。以光伏、风电、氢能、储能、锂电为代表的中国新能源市场发展向好，将获得资本市场的持续青睐。同时，随着宏观层面和行业层面支持政策延续，新能源市场景气度保持高位。 《指引》认为，当前人口结构老龄化和疫情后公众对健康的关注度提升，将推动中国医疗需求持续增长。中国正处于“卡脖子”技术突破关键窗口期，展望未来，创新仍将是行业基本趋势，包括创新医药、创新器械、创新生物制品以及创新服务商等在内的创新医疗是行业主要增长动力。尤其，近几年，随着国家政策扶持力度的进一步加大、自主创新意识的提升及研发投入增加等因素，创新药越来越受市场关注。医药行业的专精特新以及国产化率较低的创新医疗器械相关企业也将有望迎来高增长，是未来的投资主线。与此同时，多层次资本市场体系不断完善，加速构建企业上市多样化融资途径，也将助推创新加速。 “我们认为中国将持续加大对本地半导体、先进机械和新技术企业的支持力度。”富达国际预计中国将更关注科技自立自强，并着重推动高端制造业发展。这将有助于提升中国企业在先进科技领域的全球竞争力，并有望加速数字化发展。 根据清科研究中心数据统计，2023年以来国内投资、上市和并购数据中，半导体及电子设备、生物技术/医疗健康等领域已稳居前列。以2月VC/PE市场投资案例数量为例，排名前三的行业分别是：生物技术/医疗健康、IT、半导体及电子设备，共计140起投资案例，占比56.5%，其中生物技术/医疗健康行业涉及案例数量为53起，半导体及电子设备39起。

数年前，自动化技术被认为是财务领域的下一个热点，以战略方式实施自动化技术有可能重塑财务。但由于人们对这些技术设定的期望过低，其真正潜力可能尚未实现。与此同时，财务更多地被推动执行海量的交易流程，需要在不增加额外资源的情况下提供更多前瞻性思考和战略洞察，致使首席财务官和财务主管们的压力急剧上升。而外部因素也在持续为财务职能带来压力：如人才短缺、地缘政治、社会动荡和持续不断的全球中断等。面对这一切时，财务领导者们需要了解如何真正地精简运营，如何发挥人才优势，并确保在建立更高级别的跨组织协同的同时按时关账结账。但无论数据、技术、流程和人员能否迎接挑战，财务领域始终会持续发展。 未来财务趋势 “无人驾驶”的自动化财务运营是未来财务重要趋势之一，也是动态财务的基本特征。“无人驾驶”的自动化财务是指按照财务主管们设定所运行的既定财务运营流程，即关闭后台财务系统的特定流程，从执行特定任务流程转向自动化的财务操作。 通过在财务职能建立新的灵活性和弹性，并基于全面集成平台连接数据、技术、流程和人员，“无人驾驶”的自动化财务实现可以自动支持端到端的财务运营模式。凭借自动化财务，财务职能可以为新业务模式提供指导、提高效率、为计划及预测提供更多的预测性输入，并展开跟踪及监控，促使财务职能发展出真正的动态能力，同时为商业活动提供更好的支持和更高的业务价值。 图表来源：德勤管理咨询 “无人驾驶”的自动化财务正在跨行业的组织中涌现，财务主管们发现了自动化业务流程的潜力，于是将其引入以支撑员工和业务的发展：例如在业务活动中提供战略性意见；提供即时且准确的数据；应对突发问题，同时减少重复化的账单支付流程和结账流程。“无人驾驶”的自动化财务允许财务职能在回答“发生了什么”的同时提供更多“假设模拟”型解决方案。部分财务主管已经重新设定了期望目标，并开始寻找当自动化技术以战略性的端到端方式部署时，能够提供高度智能化以及弹性财务运营方案的路径。 “无人驾驶”自动化财务运营保障因素 通过正确的能力组合来支撑你的愿景，你的自动化路线图可以引领向一个由洞察力、分析和结果驱动的进化型财务组织，而非一遍遍重复的事务和相同的流程。以下是保障自动化发挥作用的因素： 同时，技术之间的融合以及相互作用是促进“无人驾驶”自动化的关键因素。技术层被精简并整合：核心ERP、特定领域的解决方案、机器人和智能自动化、自动化业务流程共同协作以满足你所预期的商业成果。 图片来源：德勤管理咨询 “无人驾驶”自动化的核心是根据您的组织所处阶段而采取恰当的举措，定义您的愿景和目标后使用仪表盘创造一个相辅相成的产出组合。当投资于基础建设时，您是在为更灵活、更动态的能力搭建平台以应对未来可能遭遇的任何情形：如持续变化的业务目标、市场力量和中断、社会动荡及地缘政治变化等等。无论您身处何地，仪表盘将支持调节并适应组织所面临的独特挑战，并实现您的特定目标。 “无人驾驶”自动化价值收益 无论是现在或未来，“无人驾驶的自动化”可以加速财务职能从管家/操作者的角色转向推动者/战略家。那些成本更高、产出更少且需要花费员工大量时间的重复机械式流程已成为过去。伴随自动化的到来，财务职能可以从真正意义上实现数字化转型，根据业务需求扩大或收缩规模，降低成本，做得更多、更好。自动化带来的收益包括： 1. 人工智能和预测性分析等技术能够支持对现金流量、资产负债表、利润表等的洞察生成及分析； 2. 清晰的数据及数据标准使得业务单元协调一致快速运行（人工智能支持自清洗数据，数据可以随时得到清洗)； 3. 基于场景的计划和决策，允许组织范围内的标准化和主动的问题解决方案； 4. 成本降低有益于您的人才、技术战略以及盈亏基线； 5. 充分调度员工未被发掘的才能实现更高的产出； 6. 形成一支更投入的财务团队，通过前瞻性分析和“讲故事”为公司带来商业价值； 7. 灵活高效的财务运作模式以适应持续变化和新兴的业务需求； 8. 从长期来看，数字化有助于扩大规模。 “无人驾驶”自动化对于一些组织而言不仅仅只是一个想法。有了恰当的战术和深思熟虑的目标之后，各行各业的财务组织开始采纳自动化的概念，逐渐将其财务组织的目标从事务交易处理转向产出成果，同时财务组织未来从相对孤立变得同具战略性且精简。基于以端到端流程自动化为目标的前瞻性战略思考，这些组织正在探索尚存的可能性并使之成为现实。 展望未来 正如自动化的发展进程是渐进演变的，开启您的“无人驾驶”自动化旅程亦是如此。任何优秀的战术都离不开这些思考：我们现在所面对的现实是什么？我们想去哪里？当您考虑为您的组织进行自动化时，可以考虑以下问题: 1. 最重要的是，您渴望实现什么目标？您希望获得哪些收益？ 2. 您希望流程无接触化至什么程度？为什么？ 3. 您的数据准备情况如何？是否同源、精简、清晰？ 4. 您对组织的标准化流程和方法的一致性是否充满信心？它们是否需要予以关注？ 5. 您在人才方面面临哪些挑战？您是否拥有合适技能的员工？ 6. 您的组织在变革管理方面做得如何？ 7. 您希望您的技术有多先进？ 8. 您的财务职能中必须具备哪些条件才能启动自动化？原因是什么？ 9. 财务职能战略目标是什么？ 关键时刻 面向未来构建的财务职能是动态的，能够感知风险，并能够对任何可能发生的干扰破坏予以反应。过去几年的经验显示：财务职能快速调整及时反应进而为企业提供动态支持至关重要。实现目标的关键在于，自动化流程和一系列技术的应用允许财务部门以更深入、更具战略性的方式与业务合作，同时不给后台增加资源和成本。 转向“无人驾驶”自动化将允许财务领导者们在面向未来的财务中提升他们的业务合作能力。这是从事务交易型到结果型的转变，从机械重复的流程到洞察和分析的转变，而这些只有财务才能提供。请想象一个非烟囱式的财务职能：集成了ERP、实时数据可用性、为财务人员提供下一代角色和技能、以及附加了帮助组织讲述其未来故事的能力。有了正确的策略，并了解如何转动仪表盘，财务职能就可以实现这些目标。这就是“无人驾驶”的自动化财务运营，它将带来崭新的视野。 免责声明： 第三方机构如想转载德勤文章，请原文转载（不得修改）。如文章内容有改动，须在发布前获得德勤的审核批准。同时，请必须在文章内附以下信息及免责声明： 本通信中所含内容乃一般性信息，任何德勤有限公司、其成员所或它们的关联机构（统称为 “德勤网络”）并不因此构成提供任何专业建议或服务。任何德勤网络内的机构均不对任何方因使用本通信而导致的任何损失承担责任。

经济观察网 记者 邹永勤 在经历了2022年全年的沉沦后，近期半导体板块的重新崛起受到了市场的高度关注。 4月12日，在沪综指仅0.41%涨幅的背景下，半导体板块指数（880491）以1.57%的涨幅收盘，板块内多只个股如有研硅（688432.SH）、力合微（688589.SH）等更是录得超过10%的涨幅。而从4月份算起，半导体指数已经收获9.82%的涨幅，位居市场各大行业指数涨幅前列；今年以来，其收益更是达到了30.03%。 针对近期半导体板块的异军突起，市场人士认为是行业复苏导致。信诚中证TMT产业主题指数分级证券投资基金的基金经理黄稚在接受经济观察网记者采访时表示，随着半导体行业库存逐步去化，需求端或逐步回暖，今年下半年有望迎来半导体产品供需格局改善和价格拐点，半导体新一轮上行周期有望开启，“同时，在ChatGPT引发的AI创新热潮中，高端芯片市场景气度有望持续提升”。 困境正在反转 虽然2023年以来半导体板块风生水起，但在2022年，其整体走势却是相当惨烈的。通联数据Datayes！的统计显示，2022年半导体指数的跌幅高达37.45%，远远跑输同期深沪大盘指数；板块内多只龙头个股如韦尔股份（603501.SH）、三安光电（600703.SH）、闻泰科技（600745.SH）等均出现了股价腰斩的情况。 “应该说，整个2022年对于半导体行业的投资是比较令人失望的”，这是在日前举行的华夏基金25周年多资产全能平台策略会上，华夏基金投资研究部高级副总裁、华夏半导体龙头基金经理高翔对2022年半导体行情的总结。 他表示，在经过2021年普遍“缺芯”的风光后，进入到2022年以后，随着各个终端的放缓，整个半导体的景气度是逐季度下行，整个半导体盈利情况也发生了显著的下修，“大家可以看到在2022年前三个季度，其实整个半导体的回撤是相当大的，A股代表性指数回撤40%以上，全球的代表性指数也回撤最大超过46%”。 高翔介绍称，根据他们对半导体行业指数历史表现的统计后发现，在1997年到2022年期间曾经出现过的十轮周期下行当中，全球半导体指数平均跌幅在41%，平均的下跌时间在316天。 “2022年前十个月全球和A股的半导体板块的下跌幅度和下跌时间已经超过了历史的平均。如果向后展望的话，我们看到历史上后面上行周期的时间长度都显著长于下行周期；这就是我们为何从2022年四季度就已经开始憧憬新一轮上行周期的原因”。他说。 高翔进一步指出，从行业的基本面来看，2022年全球半导体销售额同比增速是从二、三季度开始有一个很显著的断崖式的下滑，进入负增长区间，根据目前的基本面的状况，大概率2023年的一季度，是同比销售额的最差的时间点，后续每个季度都将有逐季的改善。“根据2018年的经验看，我们可能要花6个月的时间走出低谷重回增长，最差的时间就是在刚刚过完的一季度，我们可能站在了新一轮周期的起点上”。 和高翔的观点类似，黄稚在接受记者采访时亦认为，近期半导体板块之所以走强，是因为行业开始复苏。她表示，去年全球半导体周期下行，终端市场需求低迷，库存处于高位，半导体板块整体表现较弱；“但今年随着库存逐步去化，市场对于行业复苏预期有所增强。同时，经过过去一年的调整，近期受益于海外流动性预期边际好转，半导体板块存在估值修复空间”。 而在机构开始乐观的背后，实际上有部分半导体上市公司已经开启了一季度预增模式。4月10日，位居2022年中国半导体百强企业之一的力合微发布一季度业绩预增52.13%至66.97%的公告，而原因则是主营业务收入增长，订单充足。 那么，相对于市场机构的乐观心态，半导体行业的从业人员又是如何看待自身行业的处境呢？ “最困难的时刻算是挺过去了，现在公司已经取消了‘限制加班’的措施，大家的加班开始多起来了，收入有所好转”，4月12日，在深圳市龙岗区宝龙工业城附近，深圳深爱半导体股份有限公司的老员工林先生接受记者采访时如是说。 深圳深爱半导体股份有限公司的主营业务是半导体功率器件芯片及成品管的研发、生产和销售。据林先生介绍，作为员工，他们的收入由固定工资+加班费构成；“加不加班是自由的，取决于你想不想多拿点收入，在行情好时，加班费往往是收入的大头。但去年由于销售差、库存大，公司出台了‘限制加班’的措施；而在今年初，更因公司全面亏损导致我们员工的固定工资普遍被降薪15%左右。不过幸运的是，从3月份开始‘限制加班’的措施被取消了，大家现在都可自由加班了，想来应该是行业开始好转了”。 但他同时亦向记者表达了一定的忧虑，“不知道这个好转是真正的好转还是昙花一现的反弹，毕竟近期好像关于半导体行业方面的利空消息也比较多”。 国产替代预期 林先生的忧虑不无道理，因为近半年来国内半导体行业确实持续受到了海外对华产业限制的困扰。而就在3月31日，日本政府宣布将修订外汇与外贸法相关法令，拟对用于芯片制造的六大类23项先进芯片制造设备追加出口管制。数据显示，2022年日本向中国大陆出口的半导体制造设备金额超过8200亿日元（约424.21亿元人民币），中国大陆是日企在该领域的第一大出口目的地，约占出口总额的30%。 更早前的2022年12月26日，包括长江存储、深圳鹏芯微、上海微电子在内的我国多家半导体企业被美国列入实体清单；紧接着2023年1月27日，美国联合荷兰、日本升级出口管制措施，其中包括但不限于先进制程的光刻系统。 但对于这些外来限制压力，研究机构似乎普遍持乐观态度。中信证券李超团队在4月10日发表的研究报告中认为，在当前海外对华产业限制的大背景下，国产替代与自主可控是半导体产业的长期主线。国内先进制程新建产能受限程度较大，而成熟制程的扩产当前看预期有所好转。因此，国内半导体材料市场预计仍能随成熟制程的产能扩张保持持续增长，同时细分材料领域验证导入速度有望大幅加快。具备技术优势、有供应案例的龙头公司有望快速提升市占率，充分受益国产化驱动。 而东吴证券亦在其研究报告中强调，在国际关系的复杂背景下，半导体产业链自主可控成为大势所趋。2022年美国对中国大陆地区半导体领域的制裁全方位加剧，从7nm先进制程设备的限令，延伸至“设备代工-芯片设计”半导体产业链全环节，国内半导体产业链各环节自主可控需求愈加紧迫。 “继美国之后，荷兰、日本相继推出对中国的半导体出口限制政策，市场对于国内半导体行业基本面见底以及国产化加速的预期加强。半导体设备国产化率有望持续提升，特别是先进制程设备后续亟待国产厂商的突破”。黄稚向记者表示，半导体是信息技术创新的硬件基础，是保障信息产业安全和技术创新的关键。对于中国半导体产业而言，在海外多方出口限制之下，国产替代逻辑持续强化。 她进一步表示，当前半导体行业尚处于周期下行阶段，全球库存仍在调整，未来主要关注行业修复逻辑。随着半导体行业库存逐步去化，需求端或逐步回暖，今年下半年有望迎来半导体产品供需格局改善和价格拐点，半导体新一轮上行周期有望开启。 发展前景广阔 根据Gartner最新预测数据，全球半导体行业资本开支2023年约为1372亿美元，同比下滑19.0%；2024~2026年约为1401、1523、1609亿美元，同比将增长2.1%、8.7%、5.6%。全球半导体行业销售额2023年约5630亿美元，同比下滑6.5%；2024~2026年将约为6540、7270、7540亿美元，同比增长16.3%、11.1%、3.6%。全球半导体行业最迟将于2024年开启复苏趋势。 当被问及如何看待半导体行业的发展前景时，黄稚表示，今年以来，人工智能、数字科技热点催化不断，A股市场TMT板块持续上涨，行情沿着产业链向上下游逐步扩散。近期电子行业中芯片、PCB、存储、封装等多个板块轮番上涨，行情演绎从大算力芯片延续到推理侧芯片。因需求量超预期ChatGPTPlus停止新用户注册，引发市场对算力的重视，光模块、半导体等上游算力方向近期表现较好。另外，随着市场对于国产化加速的预期增强，对半导体设备、材料端也形成催化。 “在ChatGPT引发的AI创新热潮中，高端芯片市场景气度有望持续提升。总体来说，行业复苏预期持续增强，未来可能逐步看到基本面改善，半导体板块估值也有望继续修复”。黄稚表示。 相对而言，高翔更看重因新需求增加给半导体行业带来的广阔发展前景。他认为，半导体是典型的空间大、增速快的行业；“空间大主要体现在去年行业的规模接近6000亿美元；增速快，是它从2000年大概1500亿美金的水平增长到现在的6000亿美元，录得了4倍的增长。这样的增速，对于绝大部分规模超千亿美元级别的行业来讲，是很难实现的；而且期间它是不断通过摩尔定律提升功能、降低价格，并以跑赢GDP的速度持续扩张规模”。 高翔强调，现在我们看到的一切创新底层的物理承载基本上都是半导体，比如最近如火如荼的人工智能，又比如去年大家提得比较多的AR/VR、元宇宙，还有之前大火的新能源行业、智能汽车，以及像工业4.0、云计算、5G、大数据等等，这些创新的底层都需要芯片来支持。“我们可以看到，整个半导体对于世界经济的影响是越来越大，这体现到整个世界经济当中的硅含量是在不断提升的，而且最近两年还在加速”。 “或者举几个典型的案例，大家可以对硅含量的提升有一个更直观的认知”，高翔表示，以最近全球瞩目的人工智能为例，人工智能行业的背后对应的是AI服务器的算力，“我们可以看到只有CPU的传统服务器和包含GPU的服务器，两者之间的价值量是存在巨大差异的，而且这个价值量从1万美金到20万美金这种20倍的差异，核心的增量就是在于AI相关的芯片”。 他进一步表示，以智能电动车行业为例，根据海外的巨头统计，一辆纯电的电动车和普通燃油车相比，单车功率类的半导体同比是有422%的增长，“同时现在的车变得更加智能化，目前一般级别（L2级别）的车，单车也要增加185美金的半导体用量，如果未来要实现更高形式的智能驾驶或者完全自动驾驶，需要增加更多的半导体用量”。 “根据一些全球半导体设备龙头企业的估计，到2030年，随着这些新技术的逐步落地，全球半导体的行业规模有望达到1万亿美金的水平”。高翔认为，从中长期看，半导体行业拥有很好的发展前景，而短期又在行业周期的底部，“因此我们相信，未来几年半导体行业会有不错的前景”。

经济观察网 记者 姜鑫  4月12日，腾讯微保联合复旦大学联合主办了“2023普惠医疗保险行业论坛”。论坛上，不少专家学者就“惠民保”近几年来的发展和不足进行了探讨。 从2015年深圳开始推出，“惠民保”发展已经有了近8年的时间，特别是自2020年之后呈现迅速发展状态，各地全面开花。据复旦大学风险管理与保险学系主任许闲介绍，目前已经有67%的“惠民保”经历了两年以上的承保周期。 “惠民保”呈现了哪些特点和趋势？全国政协委员、中国社会保险学会副会长孙洁分享了她对“惠民保”的观察。 孙洁表示，从目前参保的现状看，不同省市的参保差异比较大，呈现两极分化的状态，绝大部分“惠民保”的参保率是不足15%的，部分地区的参保率出现了10%到40%的下滑；从产品角度来看，目前“惠民保”的省市统筹趋势明显，从“一城多险”、“一城多策”向“一城一险统筹”，“一城多险”的情况有所改善；从产品形态来看，2022年全国“惠民保”产品的住院医疗和特殊门诊的免赔额呈现了降低的趋势。 在孙洁看来，免赔额从2万元下调，对参保人是有利的，但是对保险公司来讲，如果缺乏精算，可能有赔穿的风险；而对于没有降低2万元赔付线的“惠民保”产品来说，很多健康人是无感的，产品的高赔付门槛、均一的费率和无限制的承保，都成为年轻群体和健康群体参保“惠民保”的阻力。 孙洁还发现“惠民保”存在赔付方面存在不均、过度医疗的问题。其所在课题组进行调研发现，城镇地区“惠民保”赔付或保障水平较高，农村和乡镇地区保障程度偏低，县区覆盖的病例数袁园低于市区所覆盖的病例数。产品同质化和政府指导难也是“惠民保”产品存在的问题。 基于上述问题，孙洁建议采用基于医保DRG/DIP按病组支付的新型“惠民保”产品形态。孙洁表示，按病组支付模式的“惠民保”产品形态能够从根本上提升参保率，按医保“以收定支”的原则稳定赔付率，能够更加持续稳定的运营。 论坛上，原中国保监会党委副书记、副主席周延礼在致辞中也就“惠民保”产品的健康发展提出了自己的意见。他表示，“惠民保”的未来发展，可以考虑出台相关政策，提升业务经营的规范性和可持续性。“惠民保”不仅需要找到产品成本、服务质量、可持续能力间的平衡点，还需提升数字化、特药服务、健康咨询等能力，发展“智慧医疗+商业保险”的模式，像腾讯微保这样的科技平台方，应充分发挥便捷高效的线上化运营能力、提升用户获得感和信任感的全周期服务能力，助力普惠保险找到高质量发展路径。 谈及惠民保未来的发展，许闲认为，惠民保应在主流险种之上，进一步实现人群细分和险种创新。惠民保更加惠民，解决惠民保地区差异显著，以惠民保为基础，开发细分市场满足多元化需求或是惠民保发展的大趋势。 腾讯集团高级顾问任汇川也谈及了其对“惠民保”的看法。在他看来，对老百姓来说，惠民保是最划算、最具性比的保险产品之一，用低价格解决一般人的大事。但“惠民保”的发展也备受担忧：到底是走向规模发展的正循环，还是出现了赔付成本升高的负循环可能只是一念之差。“惠民保要可持续，需要同时具备市民投保率高且稳定、商业保险公司愿意接受微利、医疗理赔既要无息赔又要不失控等条件，但因为投保个体健康程度的差异，不同的承保的保险公司之间的博弈又可能形成两个困境循环，营销投入、投保率、产品盈亏之间形成矛盾三角，归根到底，普惠性还是商业性是‘惠民保’面临的根本性矛盾，凡此种种都决定了惠民保处于一种相对脆弱的平衡之中，但这正是多利益体关系的一种必然”。 在任汇川看来，这也不一定无解，政府背书的推动，商业保险公司愿意用普惠社会价值来弥补部分的商业价值缺口，平台推动低成本的营销和运营模式创新，这些都有望将车轮推向良性循环的轨道。

经济观察网 记者 姜鑫  打开支付宝搜索“省心配”，输入姓名、年龄、收入、负债和常驻城市等信息，不出30秒即可生成一份保险规划方案。 出具这份方案的是4月12日互联网保险代理平台蚂蚁保险刚刚上线的智能保险配置工具“省心配”，它能根据用户的年龄、地区、预算、保险需求等进行分析，通过智能模型为用户量身定制合适的保险配置方案，供用户参考决策。 据蚂蚁保省心配项目负责人张程介绍，省心配团队研发了独创的“HRAAM保险配置模型”。用户输入年龄、地区、收入等基本信息后，“HRAAM模型”就会通过风险分析、保障评估、产品匹配三个步骤进行配置，生成推荐方案。 张程表示，“省心配”本着客观、公正的原则，根据用户的个人情况和实际需求来推荐配置方案，完全不受产品热度、销售佣金等其他因素的影响，也不会向用户和保险公司收取费用。此外，和用户的信息交互也遵循“最小可用”原则，不需要用户输入和保险配置无关的信息。 “省心配类似一个AI保险规划师，帮消费者省钱、省时又省心地完成个人的保险配置方案。”张程说，“省心配”要解决的，是普通用户买保险容易买错、买多，买贵的痛点。 记者也体验了一把智能保险规划服务，但发现产品有不少提升空间。例如，在生成的保险配置方案中，包括医疗、意外、重疾、身故四类产品方案，对于养老以及财富规划等方面需求未做考虑，此外由于搜集信息有限，对已有保险配置情况未做考虑，可能存在产品重复配的情况。 蚂蚁保相关负责人表示，目前“省心配”是向行业交了一个作业，而不是一个作品，仍有很多提升和迭代的空间，“省心配”团队也将不断围绕客户需求进行优化。 “省心配”这样的AI保险规划师，会给保险行业带来什么样的影响？南京大学商学院金融与保险学系副教授孙武军认为，AI保险规划师能够让大众免费获得专业的保险配置服务。目前，线下保险经纪人主要服务中高收入群体，AI保险规划师能够满足工薪阶层的需求，两者形成很好的互补，共同推动大众保障认知和实践水平的提升。“线下保险经纪人也可以把AI保险规划师作为辅助工具，节省自己的时间成本，提高服务效率。” 张程也表示，“省心配”提供专业配置方案后，用户还是需要根据自身的实际情况和需求来做最终选择。在购买保险产品时，也一定要认真阅读产品条款、如实进行健康告知，明明白白买对保险。

经济观察网 记者 洪小棠 伴随着2023年一季度收官，私募业绩渐次显露。在一季度A股市场板块轮动加快，结构化行情较为明显背景下，私募业绩也呈现一定分化。 由于私募机构数量众多，经济观察网记者选取百亿私募作为样本发现，多数百亿私募机构一季度业绩得到部分“回血”，但仍有一些百亿私募一季度未能抓住结构性行情出现亏损。 根据私募排排网数据，截至4月11日，在有业绩展示的65家股票策略的百亿私募，今年一季度的平均收益率为4.48%，领先于其他策略的平均收益率；其次为债券策略私募，有业绩展示的10家机构一季度录得3.69%的平均收益率；10家多资产策略的百亿私募取得了1.48%的平均收益率；3家组合基金策略百亿私募亦取得了1.77%的平均收益率；而期货及衍生品策略私募在一季度表现不佳，4家机构平均收益率为-1.32%。 其中，在65家股票策略百亿私募中，同位于广州的正圆投资和阿巴马资产以20.1%和17.19%的收益率夺得一季度收益率冠亚军，千亿级私募景林资产同期录得12.87%的收益获得季军。 综合来看，截至今年一季度，有6家百亿以上私募机构收益率达到10%以上，全部以股票为核心策略；同期达到5%以上收益率的百亿私募有33家，除2家债券策略和2家多资产策略，其余均为股票策略私募。 值得一提的是，“网红私募一姐”李蓓创立的半夏投资，在一季度获得了1.41%的收益率，略逊于多资产策略1.48%的平均收益率。 从今年一季度的业绩表现来看，半夏投资在1月份业绩表现强势，随后出现了小幅回撤，导致同期排名相对落后。 而从其最新的运作报告来看，出现回撤的原因或与其提前布局了房地产板块有关。在半夏投资的运作报告中显示，李蓓已配置房地产公司股票，并维持超10%的地产股总体持仓比例作为底仓。 稍早时间，李蓓对持有人的路演资料被曝光，李蓓表示，持有地产板块不是风险而是机会，她还大胆预测，将有一批上市房企股价存3-10倍上涨空间，是10年一遇级别的机会，股价反应仅是时间问题，若市场情绪改善，上升趋势确认会再加仓。 此言论发表后，第二天地产板块“应声上涨”，不过今年以来地产股表现仍显低迷。 另据数据显示，有10家百亿私募在一季度未能抓住结构性机会出现亏损，其中，除了以期货与衍生品策略的洛书投资以-7.9%的收益率垫底之外，以股票为核心策略的老牌私募清和泉资本垫底同类私募，今年一季度的收益率为-7.41%。此外，少数派投资、上海大朴资产及合远基金的一季度业绩表现均不佳，收益率分别为-3.15%、-2.78%和-2.49%。值得一提的是，知名量化私募白鹭资管一季度也未能抓住结构性行情导致业绩亏损-2.34%。 展望后市，景林资产合伙人金美桥在近期的投资交流活动中表示，“估值上看，无论是港股市场还是A股市场都处于历史相对低位水平，尤其是港股市场，目前恒生指数估值是10倍PE不到，PB也不到1，仍是一个全球估值洼地。” “疫情政策调整后，消费潜力有望得到进一步释放；尽管居民的资产负债表受到疫情冲击，但压抑3年交通出行、餐饮和休闲娱乐等服务业消费还是有很大释放空间。赛道股大幅调整后，风险得到一定释放，一旦行业需求恢复，估值上有望得到修复。”金美桥进一步表示。 对于近期大热的ChatGPT及带动AI相关概念股大涨，景林资产认为ChatGPT是个革命性的产品，未来或带来生产力的大幅提升，还是密切关注中国企业的奋力追赶进度和相关基础设施领域的投资布局。

经济观察网 记者 郑晨烨 4月11日，创维数字股份有限公司（000810.SZ）（以下简称“创维数字”）在位于深圳南山区的创维大厦召开了2022年年度股东大会，创维数字董事长施驰、董事兼总经理张恩利、副总经理兼董事会秘书张知等人出席会议。 会上，创维数字管理层就宽带网络连接、数字机顶盒、虚拟现实等智能终端业务的经营状况进行了分享，并对行业竞争格局及发展趋势与参会股东展开交流。 回顾过去一年的经营情况，施驰表示，“2022年实际上是比较艰难的一年，全年下来能够稳定经营的时间不多。” 但从业绩表现看，创维数字在2022年仍旧保持着增长态势，2022年全年，公司实现营业收入120.09亿元，较上年度增长10.71%；实现归属于上市公司股东的净利润8.23亿元，较上年度增长95.13%；经营活动产生的现金流量净额为16.10亿元，同比增长747.74%。 “宽带网络连接、数字机顶盒等智能终端业务给公司贡献了很好的现金流，未来围绕海外和国内两个市场拓展，还会有很大的增长空间。”张知如此表示。 智能终端业务“挑大梁” 根据创维数字2022年年报，包括数字机顶盒、宽带网络连接设备等产品在内的智能终端业务仍是公司营收的主要来源。 2022年，创维数字智能终端业务实现营业收入95.78亿元，同比增长24.92%，占公司营业收入比重为79.76%，毛利率为18.99%，较上一年度提升7.37个百分点。 数字机顶盒业务方面，创维数字在年报中称，报告期内公司于国内三大电信运营商机顶盒的集采、省供中实现了中标份额的提升及订单供货等新突破，国内To C（面向个人消费者）零售8K、双频Wifi6、支持云游戏等功能的OTT智能盒子（通过连接互联网观看在线视频的终端）于国内零售渠道销售，也在行业零售渠道市场取得领先。 2022年6月，国家广电总局曾发布《关于进一步加快推进高清超高清电视发展的意见》，意见指出要持续推进IPTV、有线电视网络等超高清化的进程，各IPTV运营服务机构应大力推广普及IPTV超高清机顶盒，其中明确自2023年1月1日起，IPTV新增机顶盒应全部为符合标准的超高清机顶盒；到2025年底，全国IPTV标清频道信号基本关停，高清/超高清机顶盒全面普及。 张知表示，未来全球机顶盒市场将向4K/8K超高清过渡，公司将借助4K/8K迭代升级实现国内市场的增量销售。 分地区来看，创维数字2022年国内销售为68.54亿元，占总营收之比达62.66%，同比微增0.84%；国外销售为51.55亿元，占总营收之比为42.93%，同比增加27.29%。 谈及海外市场的拓展情况，张知指出，受欧洲、拉美、非洲、中东等的需求拉动，且公司机顶盒产品订单整体能实现稳定的供货交付，在海外主流电信或综合运营的覆盖率及市占率在逐步地提升，业务保持增长态势。 此外，他亦表示，目前全球各个国家及地区的数字化、高清化、IP化等进程不一致，海外机顶盒的市场呈现出1080P高清、OTT、IPTV、2K高清、4K/8K超高清、Cable、DTH等多样的需求，整体迭代进展较国内稍慢。 对于海外不同区域市场的销售情况，张知并未在现场做进一步的介绍，但从财报披露来看，2022年，创维数字的机顶盒产品在欧洲市场的增长的确十分迅猛，旗下主耕欧洲渠道的子公司STRONG集团2022年度实现营收为9.71亿元，较上一年度提高3.76亿元。 不过作为一家将近十亿营收规模的子公司，其期内归母净利润只有565.32万元，据了解，目前STRONG集团的运营模式，主要通过委托制造商代工方式生产自有STRONG品牌，以及STRONG集团于欧洲区域、中东及非洲获得独家许可的THOMSON品牌，于欧洲、中亚及北非等区域市场销售、分销数字电视系列接收设备，或基于STRONG集团持有产品专利和商标的许可，由旗下各子公司销售给予运营商、批发客户商或零售渠道商。 这样的运营策略在进军海外市场之初时，或有助于公司快速提升产品市场占有率，但较为糟糕的盈利状况也限制着业务持续增长的潜力。张知在交流中亦指出，公司将提升海外本地化供应链及制造水平，以便未来进一步扩大海外市场份额。 对于数字机顶盒行业，进入门槛低、缺乏技术壁垒是市场争议的常见焦点。 对此，张知在现场回应称：“大家总觉得说机顶盒就是一个很简单的盒子，没有什么技术含量，但其实我们产品里面包含大量的软件、AI、系统应用等创新技术。公司在国内数字智能机顶盒行业中是专利积累最多的企业，是国家五部委发布的2022年（第29批）国家企业技术中心。” 他表示，随着超高清、IoT、AIGC等技术的发展，未来将NLP（自然语言处理）、CV（计算机视觉）等技术能力融合于智能机顶盒中，并搭载相关应用系统、平台，除电视直播与超高清视频之外，智能盒子具有的核心能力会成为智能家庭助手及智能控制中心、物联网中心及多媒体信息中心。 值得注意的是，中小尺寸手机显示模组业务是创维数字去年唯一出现下滑的板块，财务数据显示，报告期内，该显示模组业务实现营业收入15.02亿元，同比下降30.68%，净利润出现亏损。 张知表示，该业务对公司整体经营业绩形成一定拖累，下滑原因主要系受整体手机市场销量疲软、外部竞争激烈，各ODM自身产能充足无外溢订单、劳动力紧缺、进口物料时效延长等多重因素影响。 光伏储能培育“新增长”？ VR设备作为当下消费电子板块为数不多的逆增长领域，在此次股东大会中也被创维数字的管理层重点提及。 “虚拟现实VR终端业务，去年也引起许多投资者关注，这一块公司正在扎扎实实地在往前走，去年公司上市且批量销售自研的全球首款消费级6DoF（6个方向自由度）短焦VR一体机Pancake 1C，硬件参数媲美国际头部企业，且轻量化指标优于同类竞品。”张知表示。 据了解，当前，创维数字VR设备搭载了自己的内容生态平台，自设软件系统及应用商城，实现开发者内容接入、渠道管理、内容分成等，兼容不同内容接入方式，内容平台已上线4K花园、创维视频等APP，以及自制VR短剧、VR全景视频，VR直播等，同时还有50多款游戏。 此外，创维数字还在年报中指出，公司正在B端快速推进VR业务拓展，目前解决方案已覆盖K12教育、职业教育、医疗、文旅、科技冬奥等领域。 不过，当记者随后在京东等电商平台以“创维VR一体机”“创维Pancake 1C”等关键词进行搜索时却发现，并无创维Pancake 1C产品相关的售卖信息，其中创维VR京东自营旗舰店曾有Pancake 1C的产品介绍，但目前该页面已显示无货，且售后评价仅200余条，同代表竞品，如PICO4 VR一体机动辄5万余条的售后评价形成了鲜明对比。 而在B端业务方面，记者也注意到，在此次股东大会审议《关于2023年日常关联交易预计情况的议案》的过程中，有不少与创维集团有限公司及其相关企业发生的日常关联交易与VR业务有关，例如，创维数字向南京创维置业、宜春创维置地等关联方提供VR展示系统开发服务。 关于VR业务当前具体的业绩占比，以及B、C两端业务的详细规划，创维数字管理层并未在股东会上做进一步的说明。 “VR发展是长期趋势，行业趋势仍旧是确定性的.........苹果新款 MR头显发布进度也成为市场关注的焦点，未来期盼带领VR/AR行业困境反转，提振市场预期，产业链上的公司也将有望逐渐受益。”创维数字在年报中如是展望VR行业2023年动向。 相较于VR业务给资本市场带来的想象空间，创维数字眼下似乎也找到了更适合作为公司第二增长极的新领域。 在此次股东大会上，有一项审议《关于投资设立子公司暨关联交易的议案》的议程，该项议案主要内容为创维数字全资子公司深圳创维数字技术有限公司拟与滁州创维光伏科技有限公司、深圳汇明创兴储能合伙企业（有限合伙）及其他方共同投资设立深圳创维储能技术有限公司（以下简称“创维储能”）。 从具体披露细节来看，深圳创维数字以自有资金认缴出资人民币3300万元，占创维储能注册资本66%；关联方滁州创维光伏认缴出资人民币750万元，占创维储能注册资本15%；关联方深圳汇明创兴储能合伙企业（有限合伙）认缴出资人民币450万元，占创维储能注册资本9%；深圳市鹏腾储能科技合伙企业（有限合伙）认缴出资人民币250万元，占创维储能注册资本5%；滁州明创股权投资合伙企业（有限合伙）认缴出资人民币250万元，占创维储能注册资本5%。 同时，创维数字董事、总经理张恩利为汇明创兴储能之有限合伙人，在汇明创兴储能中的出资比例为20%。 另根据3月21日，创维数字披露《关于投资设立子公司暨关联交易的公告》，该公司此时设立储能子公司进军新能源领域，主要基于目前全球，尤其是欧美各国在部署绿色能源方面强力推行的政策支持，使得海外新能源业务（尤其是储能等领域）出现了巨大的市场机遇。 “公司海外业务目前在全球有五大区域中心，经过多年的投入和积累，形成了较为完备的本地化的销售渠道及售后与制造体系，尤其在欧洲，渠道和品牌已有多年的耕耘和积累，并计划在非洲、美墨加、印度等市场加大品牌和渠道的投入。公司计划利用国际化和海外本地化的资源优势，以及较强的大供应链优势，全力进入新能源领域。”创维数字在彼时的公告中表示。 张恩利则在股东大会现场介绍称，公司将围绕储能产业这一新兴的增长点，培育第二增长曲线，创维储能将结合光伏产业外围的延伸，在家用储能和移动储能两大领域进行长远布局，希望能够给创维数字更多的发展可能性。

经济观察网 记者 蔡越坤 近日，一则广西洋浦南华糖业集团股份有限公司（下称“广西洋浦南华糖业”）与暖流资产管理股份有限公司（下称“暖流资产”）诉讼中关于管辖权异议的问题引起关注。 公开资料显示，广西洋浦南华糖业为中国制糖行业龙头企业，食糖产量连续十年居全国首位，为“中国民营企业500强企业”之一。暖流资产为国内头部固收收益投资私募机构。牵涉案件被告之一的李银桂为暖流资产的股东方之一。 该案件要追溯至2022年5月，广西洋浦南华糖业以股东损害公司债权人利益责任纠纷向南宁市青秀区人民法院民事起诉暖流资产、李银桂等六被告【一审案号:（2022）桂0103民初12598号】。南宁市青秀区人民法院受理该案后，李银桂提出了管辖权异议，认为依照民事诉讼法管辖规定，该案应移送北京法院管辖。 2022年7月11日，南宁市青秀区人民法院作出（2022）桂0103民初12598号民事裁定书，裁定：“被告李银桂对管辖权提出的异议成立，本案移送北京市朝阳区人民法院处理。” 一审裁定书发出后，原告广西洋浦南华糖业对该一审裁定不服，向南宁市中级人民法院提起上诉。 李银桂向经济观察网表示，2023年2月9日，其收到南宁市中级人民法院作出的“（2022）桂01民辖终524号”民事裁定书，裁定：撤销一审裁定，本案由南宁市青秀区法院管辖；该裁定书第4页第3行明确载明：“李银桂未提交答辩意见。” 暖流资产提供的一份显示为南宁市中级人民法院民事裁定书的文件指出，李银桂未提交答辩意见、暖流资产及其他被告均未提交陈述意见。判决撤销南宁市青秀区人民法院（2022）桂0103民初12598号民事裁定；该案由广西壮族自治区南宁市青秀区人民法院管辖。裁定为终审裁定。 作为被告之一，李银桂4月10日向经济观察网表示，其收到原告上诉材料后，于2022年10月13日通过邮政快递向南宁市青秀区法院一审承办法官邮寄了5页的二审书面答辩意见以及相关手续。经致电询问，一审法官和书记员确已收到李银桂该管辖答辩意见等，并已整理材料，将该答辩意见与本案案卷材料一并移送至二审法院南宁市中级人民法院。移送前一审法官和书记员已将移送材料扫描存档。 “但是在二审裁定书中却明确载明：‘未提交答辩意见’。 ”李银桂说。 4月10日，经济观察网记者向南宁市青秀区法院一审相关人士致电询问，对方回复表示，李银桂的二审答辩意见其已经收到，并且已经移送二审法院。 记者4月10日也致电南宁市中级人民法院负责审理广西洋浦南华糖业与暖流资产、李银桂等案件的法官助理，对方回复表示，“具体不太清楚”。4月11日，记者再度多次致电询问情况，但电话未获得接通。 经济观察网记者4月份以来多次向南宁中院办公室电话询问，截至发稿，未获得接通。 对于广西洋浦南华糖业与暖流资产的诉讼案件的相关情况，4月11日，记者拨打了广西洋浦南华糖业年报中披露联系方式，对方表示，案件牵涉与暖流资产关于公司债券投资相关资管问题，目前该案件主要由公司法务部在处理。

青海省人力资源和社会保障厅党组成员、副厅长史弘展现场宣读了五矿国际信托有限公司设立博士后科研工作站的批复，并对五矿信托做好博士后科研工作站建设工作提出希望和要求。他强调，要加强组织领导，健全规章制度、积极招收人才并注重培养质量，通过考核、激励、营造环境等手段加强博士后人才创新能力建设，在科研和生产实践中，逐步培养一批富有创新精神和创新能力的青年人才。 五矿资本党委书记、总经理赵立功在致辞中表示，五矿信托博士后科研工作站是青海省首家金融类博士后工作站，也是中国五矿首家金融类博士后工作站，说明五矿信托经过近13年的发展，在人才培养、创新研究等方面迈出了关键的步伐。这既是对五矿信托过去研究实力的认可，也为五矿信托下一步转型发展，更好地服务西宁市、青海省高质量发展做了非常有力的支持。五矿信托博士后科研工作站揭牌后，要以最高的政治站位、严谨的工作作风、务实的经营态度和精良的人才推动好博士后工作站发展，让人才的创造活力竞相迸发、聪明才智充分涌流，为社会进步、国家建设、地方发展、行业创新提供坚强的人才支撑与智慧保障。 中央财经大学政信研究院院长安秀梅表示，此次中央财经大学与五矿信托在博士后工作站领域的合作，既是校企联动、强强合作的践行，也是京青并举、央地同行的探索。大美青海搭平台、汇资源，五矿信托通产业、为纽带，中央财大依学养、合众智，三方共建共享，一定能达到合作共赢的美好前景。五矿信托博士后工作站不仅要成为高层次人才培养的基地，还应成为企业转型发展的动力源，更要成为校企校地合作、京青合作共赢的新典范。 五矿信托党委副书记、总经理王卓介绍五矿信托博士后科研工作站人才培养展望时表示，五矿信托博士后工作站正式揭牌，不仅标志着五矿信托在人才培养方面迈出了更为坚实的一步，也意味着五矿信托在促进产学研深度融合、助力信托行业转型发展、服务青海经济高质量发展方面，站在了全新的起点之上。五矿信托要以此为契机，用好博士后工作站的筛选机制，激发识才之智；用好博士后工作站的管理机制，拓展容才之量；用好博士后工作站的培养机制，推进育才之事；用好博士后工作站的孵化机制，提升用才之能。 五矿信托党委书记、董事长刘国威在致辞中强调，五矿信托博士后科研工作站的成立，是五矿信托发展道路上的重要里程碑，通过引入高端博士后人才，打通“产学研”一体化的研究体系，有利于提升五矿信托的整体研究实力，推动迈出高质量发展的关键步伐，更有利于为青海、为社会输送具有实践经验的优秀金融研究人才。五矿信托博士后科研工作站首先要坚决服务好青海经济社会发展，在发展过程中努力回馈青海；其次要坚决服务好信托行业转型，推动信托转型前沿课题的专业化研究，为行业转型探索方向；再次要坚决服务好公司创新发展，助力公司突破二次转型、进入发展新纪元。 在揭牌仪式上，五矿信托与中央财经大学签署《联合培养博士后研究人员协议书》，双方将进一步推动产、学、研相结合，共同促进企业博士后科研工作站的发展。 中国五矿是以金属矿产为核心主业、由中央直接管理的国有重要骨干企业和国有资本投资公司试点企业。作为中国五矿旗下专业从事信托业务的持牌金融机构，五矿信托继续积极落实监管要求，围绕资产服务信托立本、资产管理信托立信、公益慈善信托立德，用实际行动践行中国五矿中国五矿“世界一流的使命担当、自主创新的引领作用、问题导向的工作思维、精益求精的品质坚守、敢于胜利的奋斗精神”的行动指南、价值导向和企业精神。

经济观察网 记者 陈姗 上投摩根基金转外资控股获批之后，公司官宣更名。 4月11日，上投摩根基金发布公告称，公司法定名称由“上投摩根基金管理有限公司”变更为“摩根基金管理（中国）有限公司（下称“摩根基金”）”。 此前，1月19日，证监会发布批复，正式核准摩根资产管理控股公司（下称“摩根资管”）依法受让上投摩根基金2.5亿元出资(占注册资本比例100%)，核准摩根资管成为上投摩根基金主要股东，摩根大通公司成为上投摩根基金的实际控制人。由此，摩根基金成为继贝莱德、泰达宏利、路博迈、富达、施罗德基金之后，第六家外资独资公募公司，同时也是继泰达宏利基金之后第二家合资转外资控股获批的公募公司。 上海一位公募研究人士告诉记者，基金公司在股权变更之后一般都会有较大的战略调整，进行“更名”是常规操作。该人士认为，“单一股东意志更纯粹，后续公司的发展方向、内部架构也都可能会调整。” 在此次更名公告中，摩根基金提到，“为将中国业务更好融入摩根资管的全球运营模式，公司将于本月底发布有关品牌更名的更多详情。”据悉，摩根资管隶属于摩根大通集团，是全球最大的资产管理公司之一，在资产管理方面拥有超过150年的经验。截至2022年12月底，其全球资产管理规模高达2.45万亿美元。 公开资料显示，上投摩根基金成立于2004年5月，由上海信托和摩根资管共同组建，是中国最早成立的中外合资公募基金公司之一。截至2022年12月底，上投摩根基金各类资产管理规模近1600亿元人民币，服务客户数逾6400万。此外，公司国际业务已覆盖QDII、QDLP、互认基金等领域。 Wind数据显示，截至2022年12月底，上投摩根基金公募资产规模合计为1313.39亿元，其中货币市场型规模为603.62亿元，非货规模为709.77亿元。从投资类型来看，混合型规模为374.81亿元，债券型规模为178.88亿元，股票型规模为97.52亿元。

2022年，疫情冲击、地缘政治、美联储加息，疫后复苏、人民币汇率大幅波动……情况极为复杂，一波波深度回调考验着基金经理的投资决策与投资者的耐心。一些高歌猛进者难抵汹涌波动，而在巨浪中控制波动、在反弹中绝不掉队者正在脱颖而出。 这其中，中银基金黄珺就是典型的存在。海通数据显示，截至2023年3月31日，黄珺管理的中银主题策略近一年收益率为11.06%，在同类2233只产品中位列前8%（同类排名为海通证券强股混合型基金）。那么，黄珺在投资框架上有何特别之处？ 技术派&体验派 在加入中银基金之前，黄珺的行业研究覆盖范围已经很广，从食品饮料到农林牧渔，从商贸零售到消费建材。 在她的投资方法论中，行业覆盖度比较广是因为对大多数行业不存在偏见，抱着开放的心态去了解。 但黄珺绝非止步于此。 作为以性价比称重的均衡派，黄珺认为，投资一定不是简单的去买“人群中的大多数”，主动管理的价值在于做更多的对比，于比较中见真章。 2009年至2018年的8年时光，黄珺在平安资管度过，从行业研究员做到了投资经理，2018年加入中银基金。 2019年3月开始管理中银主题策略，截至2022年末，该基金过去三年创造了85.27%的收益率，同期业绩比较基准-1.24%，超额收益率达到了86.51%，在近三年的业绩同类排名前8%（数据来源：基金定期报告，截至2022.12.30；同类排名为海通证券强股混合型基金，评价时间：2022.12.31）。 不盲目追逐热点，大胆预判，小心求证，反复试探可以总结黄珺的投资风格。以中银主题策略的持仓为例，黄珺各季度的前十大重仓股，并非大家熟知的热门股票，但却能在所属的大类行业中有突出表现。同时，黄珺很少择时，对前十大重仓股的持有较为稳定，而会在隐形股中“动手术”，就像塔勒布在《反脆弱》中所言，要不断去试探，看看到底对不对。 黄珺的调仓就如同下围棋，善奕者通盘无妙手，却步步为营，这其中的要义之一是“均衡”哲学贯穿于她投资的始末。ROE、有息负债率、现金流净额净利润比、质押率、商誉市值、毛利率跟净利润，被黄珺作为初步筛选企业的六般武器，并以此兼顾研究范围与效率间的平衡。 理性的技术条件分析以外，对生活的“见微知著”也被黄珺渗透到投资当中。 互联网社交平台中的国货成分党、电商平台的618销售数据、当下时髦的户外露营热，通通被她看在眼里，放在心上。 从一次线下的购物体验，到一家上市企业的基本面，再到优质企业背后的整条产业链，黄珺体验过、研究过，也在较好的介入时点投资过。 一切皆周期 自上而下与自下而上相结合的方式来选择行业景气度向上或见底回升的行业是黄珺的选股逻辑的一环。 大部分时间，黄珺在不同行业之间称重与比较，性价比是衡量的标尺，始终让组合处于性价比的位置上，不停审视。 “基调上偏均衡，方法上比较追求性价比。”黄珺坦言，“于我而言投资一定不是简单的去买好的，去买‘人群中的大多数’，主动管理的价值也在于投资中要去做很多对比，于比较中见真章。” 黄珺不会迷信高景气，认为选公司和选价格并重。称重之后，她会更关注在一些比较冷门行业中挖掘质地不错的优质公司。“只要上市企业在财务上和治理上没有重大瑕疵，都会有机会进入我的投资范围。”黄珺表示。 从历史来看，黄珺持有的行业涵盖了泛消费以及成长性高的传媒、汽车，此外在化工、机械装备上也有一定比例的配置。 除了性价比，黄珺亦会用周期的视角来看待行业发展。 在黄珺看来，所有行业都有自己的发展规律，时下热门的周期股、价值股，在十几年前他们可能是实实在在的成长股，“一切成长皆周期、一切周期皆成长”。 黄珺举例称，比如新能源汽车，目前渗透率在20%上下，当未来渗透率攀升到50%-70%的时候，这个行业大概率会变成和工程机械、钢铁相似的周期属性。 消费、科技两手抓 在保险资管工作的经历让黄珺对回撤的控制很看重，亦是市场上鲜少能把绝对收益与相对收益组合管理策略有机结合的基金经理。 所以黄珺十分重视行业配置的均衡性，对业绩持续性的追求远超出对业绩爆发力的需要。 黄珺表示：“我不太希望自己的收益贡献来源于某单一行业，并且尽量规避通过特别极致的配置来获取超额收益。在行业配置上尽量分散，注意持仓个股的自相关性，避免底层资产呈现相同方向的波动。在大开大合博取排名和争取每一次可以把握的小胜之间，我会坚定选择后者。”“在控制相关性以外，我们也会对市场整体情况做总体判断，除开指数级别的震荡市、熊市以外，都会保持比较稳定的仓位。” 在个股选择上黄珺也会注重安全边际，例如当投资标的在短期股价上涨幅度过度透支了未来两至三年的隐含收益率时会果断减持；当行业与公司基本面出现预期外的不利变化会及时止损。 黄珺的投资逻辑在正在发行的新基金--中银卓越成长基金上一以贯之。 黄珺认为，目前的估值与风险溢价显示出了A股较具性价比，其中消费100指数已处于2020年以来的10%低分位水平，其中，交运、传媒、白酒等板块率先爆发反弹。而在后疫情时代，高景气的科技成长行业依然具备比较优势，如机器人AI、消费电子、医药等均有着较高配置价值。 “人工智能的发展加速机器人的落地，ChatGPT使得机器与人的沟通更顺畅，所以以ChatGPT为主线的新一轮人工智能创新周期，为人工智能产业注入新活力；以Telsa bot的研发对于人型机器人的设计产量具有重大意义。而机器人+是一个长产业链，细分子行业中有望走出新一批中国制造。“黄珺进一步表示。 此外，黄珺透露，2023年的市场大概率为震荡向上走势，并存在诸多结构性机会，包括大消费板块中的白酒、新兴消费板块的医美以及困境反转的传媒、航空等泛消费行业都是黄珺在2023年重点关注的领域。 基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金的历史业绩并不构成对基金业绩表现的保证。 风险提示： 基金有风险，投资需谨慎。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，在少数极端市场情况下，基金投资存在损失全部本金的风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。请投资者在进行投资决策前，仔细阅读基金合同，招募说明书、产品资料概要等文件，了解基金的具体情况，根据自身投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相匹配，并按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。 获奖情况： 中银主题策略混合荣获三年持续回报积极混合型明星基金奖，（第十七届中国基金业明星基金评选，评选机构：《证券时报》，评奖时间：2022年7月29日） 业绩说明： 中银主题策略A于2012年7月25日成立，黄珺上任时间为2019年3月13日，基金近五年回报/业绩基准回报分别为：2018年度 -39.10%/-19.66%，2019年度 59.07%/29.43%，2020年度64.33%/22.61%，2021年度32.15%/-3.12% ，2022年度-14.69%/-16.86% ；中银主题策略C于2022年3月16日成立，成立至2022年12月31日回报/业绩基准回报为：0.61%/-1.48%

经济观察网 记者 姜鑫  2023年4月11日是第27个“世界帕金森病日”。 这一天，平安健康保险股份有限公司（以下简称“平安健康险”）与国家老年疾病临床医学研究中心（宣武医院）达成战略合作，并联合发布健康体早筛产品，将来双方将围绕“医”+“险”在老年人常见神经系统疾病开展产学研合作。这也是医险结合探索老龄化应对方案的新尝试。 根据联合国发布的《2023年世界社会报告》，到2050年，全球65岁及以上人口的数量将增加一倍以上。2020年，中国60周岁以上的人口数量达到2.64亿人，占总人口的18.5%，这意味着每5个年轻人就要抚养一个老人。随着人口老龄化快速发展，老年人口成为各种慢性病的高发群体，阿尔茨海默病（AD）、帕金森病等老年神经退行性疾病患者数量快速增加。 根据2021公共卫生健康统计年鉴，从发病率和医疗费用来看，目前老年神经退化性疾病如帕金森发病率高达84.5%，平均单人每年医疗费用约合7万元。这类疾病无法被完全治愈，长期来看，患者会逐步进入失能状态，而长期康复护理需求多数只能通过院外渠道满足。这些疾病具有较长的临床前潜伏期、发病后病程长、致残率高和无法治愈等特点，严重威胁老年人健康。 根据临床数据，60周岁以上人口患神经退行性疾病概率明显增加，而随着中国老龄化进程的加速，神经退行性疾病患者的数量将继续增加。目前中国约有1200万阿尔兹海默病和360万帕金森病患者，后者占全球患者一半以上，目前中国患有轻度认知功能减退的老人约4000万。 早筛查、早诊断是是应对这一情况的有利方法，但谁去筛查是个问题。平安健康保险与国家老年疾病临床医学研究中心（宣武医院）将首先推出健康体早筛产品，产品包含线上健康管家计划、帕金森及阿尔茨海默病风险筛查测试、专业问卷量表、线上报告及图文咨询解读，帮助及早发现风险，早期介入干预，延缓疾病进展。后续对于帕金森高风险人群和带病体人群，计划将提供包括专家会诊、用药监督、定期量表评估等在内的全病程健康管理等服务。双方还将围绕如何实现老年人常见神经系统疾病的管理服务与保障体系结合，进行产品共建、联盟共建和课题研究，双方以促进医险结合服务体系研究等应用落地为目标，在核心技术、学术研究、顶层应用体系建设等方面持续进行成果转化。 对于险企的做法，平安健康险董事长朱友刚则表示，平安健康保险积极响应“一老一小”战略，从产品设计出发，不仅为老年人提供保险保障，还将携手头部医疗机构，实现从疾病到健康，从管病到管人的健保结合闭环。 首都医科大学宣武医院院长赵国光表示，宣武医院在帕金森病的早期诊断中，包括嗅觉、味觉、步态、认知、症状方面都形成了系列产品，以及帕金森病诊断以后的远期回家后的治疗和干预。 赵国光表示，公立医院的目标不是来了病人以后等着治病，而是把触角延伸出去开始预防疾病。随着大数据、穿戴设备的发展，让老年患者在身边有医务人员的管控，使他们的生活水平能够更好地提升，也是解决了一个重大的家庭问题。未来，将开展数字化和互联网医疗技术研究，积极推进疾病早诊早治、规范诊疗、个体化治疗等的验证和推广，努力实现全人全疾病周期管理。

经济观察网 记者 汪青 随着ChatGPT火爆出圈，各行各业正在加速AI技术在垂直领域的进一步落地应用。与此同时，其中暗藏的风险亦在逐渐暴露。 “近期，ChatGPT等工具引起各方广泛关注，已有部分企业员工使用ChatGPT等工具开展工作。但是，此类智能化工具已暴露出跨境数据泄露等风险。”4月10日，中国支付清算协会发布的《关于支付行业从业人员谨慎使用ChatGPT等工具的倡议》(以下简称《倡议》)中指出，基于此，向支付行业提出三点倡议。 其一，依法依规使用。支付行业从业人员要遵守所在地区的网络使用规定，正确认识ChatGPT等工具的机遇和风险，全面评估使用ChatGPT等工具处理工作内容的风险，依法合规使用ChatGPT等工具。 其二，不上传关键敏感信息。支付行业从业人员在使用ChatGPT等工具时，要严格遵守国家及行业相关法律法规要求，不上传国家及金融行业涉密文件及数据、本公司非公开的材料及数据、客户资料、支付清算基础设施或系统的核心代码等。 其三，会员单位加强内部管理和引导。会员单位要进一步健全信息安全内控管理制度，开展有针对性的数据风险防控工作，加强宣传和引导，提升员工的风险防范和数据保护意识，切实维护国家金融及支付清算行业安全。 对此，宝付支付高级金融产品总监刘忠璞在接受记者采访时表示，对于”支付行业从业者慎用ChatGPT”的事件，应该是从近期“三星使用ChatGPT泄密事件”开始，这起事件印证了ChatGPT这一类工具不当使用对企业造成的潜在危害。 “支付行业作为国内持牌非银金融机构，掌握有大量的商户敏感信息和行业信息，一旦不当使用后果严重，支付清算协会的提示非常及时。长远来说，ChatGPT类AI产品的广泛使用在未来必然会推动所有行业产生变革，支付作为金融机构变革的方式方法是一定需要在受控的范围内有序进行，而不是盲目地无序发展。”刘忠璞说。 实际上，此前已有多家支付机构均积极研究探索ChatGPT的应用落地。 2月23日，银联商务宣布正在积极研究探索ChatGPT应用，升级推出新一代数字化办公智慧助手；同日，银联商务宣布成为百度类ChatGPT项目“文心一言”首批生态合作伙伴，也是国内首家引入“文心一言”AI能力的大型支付机构。 对此，博通咨询金融行业资深分析师王蓬博在接受记者采访时表示，实际上chatGPT目前尚未开源，以后预计也不会开源，ChatGPT需要对数据库不断更新，现阶段才是应用的开始，部分金融和支付机构宣布的入局短期内不可能有任何实际产品。对于一家收单机构来讲，不管从技术还是商业模式上离这类自动语言处理机器还很远，更需要围绕自身业务做好风控和反洗钱等更需要技术支持的工作。 “金融行业属于严监管领域，对于个人信息和相关商业数据特别敏感，更应该注意这方面的问题。金融机构要想使用类似的产品，起码先进行可控范围的评估，做好预防措施以后再进行应用。预计在数据安全相关法律法规的政策框架范围内，未来是有可能出台相关补充监管政策的。”王蓬博说。 在宝付支付跨境支付研发部负责人蔡鹏看来，任何创新技术或者人工智能工具的商业化应用，首先要保证这项技术的专业性和安全性，支付行业属于严监管行业，对于用户的个人信息和数据高度敏感。 “目前ChatGPT智能工具在支付领域的应用还存在三大风险。首先就是泄密风险，针对技术人员对ChatGPT的过度依赖甚至滥用，如果安全意识不足，极有可能导致信息泄露的风险。对于传统重资产行业，泄露的可能是核心技术、专利、知识产权等，但对于金融这种轻资产行业来说，信息本身就是资产且是最重要的资产，如果技术人员无限制地滥用引发的风险等级，理论来说是远大于重资产行业的。”宝付支付跨境支付研发部负责人蔡鹏表示。 其次则是被攻击的风险。人们大量使用ChatGPT来辅助工作，通常分布在各个岗位，这其中自然少不了技术相关人员，且技术相关人员更热衷于新技术。如果技术人员长时间输出公司信息系统架构、组织架构等，这等于是给攻击者做了完美的前期收集工作，准确且完整。 此外，滥用类ChatGPT的风险也需要警惕。蔡鹏认为，由于国内使用ChatGPT具有一定难度，很多从事技术相关人员或加入开发类ChatGPT产品，或寻找替代产品使用，导致用户的信息不止被人知晓，甚至是成千上万个相关产品的开发者，背后连接的有可能就是一整个灰色产业，这可能会加重对金融相关行业的打击。ChatGPT人工智能工具的在支付行业的应用需要进行模拟，在可控范围内做好安全评估和防护预案等预防措施，才能进行商业化应用。