经济观察网 记者 梁冀 证券业反腐再下一城。2023年6月16日，山东省滨州市中级人民法院一审公开开庭审理了国开证券原总裁侯绍泽受贿一案。 滨州市人民检察院指控，2000年8月至2016年1月，被告人侯绍泽利用担任威海市政府市长助理，副市长，威海火炬高技术产业开发区工委书记、管委会主任，国家开发银行国际金融局副局长，国开证券有限责任公司党委副书记、副总裁、总裁等职务便利，为他人在申请扶持资金、协调贷款发放等方面谋取利益，收受他人所送财物折合共计3078万余元，依法应当以受贿罪追究其刑事责任。据滨州中院通报，侯绍泽当庭表示认罪悔罪。庭审最后，法庭宣布休庭，择期宣判。 2022年9月16日，中央纪委国家监委通报，国开证券原总裁侯绍泽涉嫌严重违纪违法，正在接受中央纪委国家监委驻国家开发银行纪检监察组纪律审查和山东省滨州市监委监察调查。 公开资料显示，侯绍泽生于1969年，山东文登人，博士研究生学历。1990年11月加入中国共产党，1997年8月参加工作。曾任中国人民银行国际司干部，威海市政府副市长，国家开发银行国际金融局副局长等。2006年11月，侯绍泽任职国开行国际金融局副局长兼国际合作办公室主任；后出任国开证券副总裁、总裁（正职级）。 侯绍泽于2016年1月辞职，距离通报被查时间超过6年。 天眼查资料显示，国开证券第一大股东为国家开发银行，持股比例为80%；中广核资本控股有限公司与湖北交通投资集团有限公司分别持有国开证券15%和5%股份。 今年以来，已有多名国开行原高层被查。6月2日，中央纪委国家监委驻国家开发银行纪检监察组、辽宁省纪委监委通报称，国家开发银行上海市分行原党委书记、行长茆君才涉嫌严重违纪违法，正接受中央纪委国家监委驻国家开发银行纪检监察组纪律审查和辽宁省盘锦市监委监察调查。 5月19日，中央纪委国家监委通报称，国家开发银行原党委委员、副行长周清玉涉嫌严重违纪违法，正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。 3月16日，中央纪委国家监委驻国家开发银行纪检监察组、吉林省纪委监委通报称，国家开发银行河南省分行原党委书记、行长王卫军涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委驻国家开发银行纪检监察组纪律审查和吉林省监委监察调查。 2023年4月，中央第五巡视组对国家开发银行党委开展巡视“回头看”工作动员会。中央第五巡视组组长杨正超彼时指出，二十届中央第一轮巡视安排对部分金融单位开展“回头看”，是推动持续抓好巡视整改落实、促进金融业高质量发展的重要举措，是坚持严的基调、推动金融领域全面从严治党向纵深发展的重要举措。

经济观察网 记者 李华清 快递物流商新秀极兔速递要IPO了。 6月16日晚间，港交所官网发布极兔速递环球有限公司（以下简称“极兔速递”）的上市申请资料。极兔速递成立于2015年，最开始在印度尼西亚提供物流服务，后扩展至东南亚其他国家，包括越南、马来西亚、菲律宾、泰国、柬埔寨及新加坡，2020年，极兔速递进入中国，目前，极兔速递的业务范围还扩展到了拉丁美洲和中东，业务类型上，除开快递服务外，还拓展至跨境物流服务，包括货运代理、仓储解决方案。 在东南亚和中国的快递市场，极兔速递已占有一席之地。据弗若斯特沙利文的数据，2022年，极兔速递在东南亚处理了25.13亿件境内快递，以包裹量计算，2022年极兔速递在东南亚是排名第一的快递运营商，市占率达到22.5%。 2022年，极兔速递在中国处理了120.25亿件境内快递，以包裹量计算，2022年极兔速递在中国市场的市占率达到10.9%，排名第六。 极兔速递在中国的快递行业有着“搅局者”“卷王”等称号，一是因其在国内快递行业格局已经相对稳定时迅速崛起，二是因其虽进入中国市场较晚，抢占市场的策略却相当激进。2021年，极兔速递曾被报道在电商件重镇浙江义乌，快递价格做到了不超过1元/单发全国，在当地掀起快递价格战。2021年4月，极兔速递和百世快递因为低价倾销被浙江义乌邮政管理局整治，停运了部分分拨中心。 据极兔速递招股书，2022年极兔速递实现扭亏为盈，若能顺利登陆资本市场拿到募资，极兔速递或将再次影响快递行业格局。 业务量飙升 过去三年，是极兔速递进入中国市场的前三年，也是极兔速递业务量迅速增长的三年。 据极兔速递的上市申请资料，2020年，极兔速递在全球的包裹量为32亿件，2021年飙升至105亿件，2022年增长至146亿件，2020年至2022年期间，极兔速递在全球完成交付的包裹量年复合增长率达到112.3%。2022年，极兔速递的收入达到73亿美元，2020年至2022年期间，极兔速递的年收入年复合增长率达到117.6%。 在东南亚市场，2020年至2022年，极兔速递完成交付的包裹量复合年增长率为47.6%，同期在中国市场，极兔速度完成交付的包裹量复合年增长率为140.2%。 值得指出的是，虽然在东南亚市场，2020年至2022年期间，极兔速递已经能实现经调整EBITDA层面盈利，但在中国市场，极兔速递还是亏损状态。 从公司整体财务数据看，2020年和2021年，极兔速递分别产生净亏损6.64亿美元、61.92亿美元，2022年，极兔速递实现净利润15.72亿美元。极兔速递介绍，2022年之所以能产生净利润，主要是由于按公允价值计入损益的金融负债的公允价值收益。 据极兔速递介绍，其是以区域代理模式扩展业务，极兔速递宣称自己是目前在东南亚和中国唯一一家成功大规模采用这种模式的快递运营商。在区域代理模式下，极兔速递总部制定每个市场的整体经营策略和执行计划，包括转运中心的密度和地理位置，干线运输路线规划和网络承载能力等，区域代理负责区域日常管理运营，管理极兔速递的网络合作伙伴。区域代理通常持有极兔速递相关营运实体或极兔速递国家公司的股权。 据了解，在快速行业，主要可分为三种经营模式，一是以直营模式为主，代表厂商是顺丰和京东，二是以加盟为主的网络合作伙伴模式，也是被广泛采用的模式，三是区域代理模式，代表厂商是极兔速递。 据极兔速递的上市申请资料，截至2022年12月31日，极兔速递拥有104个区域代理和约9600个网络合作伙伴，营运280个转运中心，超8100辆干线运输车辆。 持续扩张 极兔速递认为，未来快递业务的重心依然是电商件，其认为，中国和东南亚以及新拓展的沙特阿拉伯、阿联酉、墨西哥、巴西和埃及市场，未来快递业务量还将增长，为其业绩增长提供外部空间。 目前，极兔速递已经为Shopee、Lazada、Tokopedia、拼多多、淘宝、天猫、希音及Noon等电商平台，抖音、快手等短视频及直播平台上的商户及消费者提供快递服务。 据弗若斯特沙利文的资料，预计2023年至2027年期间，中国市场总包裹量复合年增长率为10.7%，中国市场电商零售交易额复合年增长率为10.3%；东南亚市场总包裹量复合年增长率为15.5%，东南亚市场电商零售交易额复合年增长率为18.6%。 2021年，极兔速递收购了百世快递，2023年5月，极兔速递又从顺丰手里收购了丰网。而极兔速递还有明确的扩张计划，极兔速递认为，公司战略就是要扩大市场份额、提升物流网络的效率和连通性，投资创新技术。 极兔速递上市申请材料显示，本次上市募资净额将用于拓宽物流网络，升级基础设施及强化分拣及仓储能力、容量，还将用于开拓新市场和扩大服务范围、技术研发和技术创新、一般企业目的及作为营运资金。

经济观察报 记者 梁冀  在连续10次、累计500个基点的强劲加息后，美联储在6月按下“暂停键”。 北京时间6月15日，美联储联邦公开市场委员会公布货币政策会议纪要，为实现充分就业与2%的长期通胀率，美联储决定维持当前联邦基准利率5%-5.25%的目标区间不变。 此外，存款准备金率、隔夜回购利率与逆回购利率均保持不变，分别为5.15%、5%和5.05%。缩表方面，美联储将维持原有计划，每月被动减持600亿美元美国国债和350亿美元机构债券和MBS。 有分析人士认为，美联储此次“按兵不动”符合市场普遍预期，因为会前芝加哥商交所利率期货隐含不加息概率达到94%。支撑理由则主要是为了有更多信息来观察已有货币紧缩的效果。 美联储主席鲍威尔表示，此次暂停加息不应被视作“跳过”，而是在利率接近终点时适当放慢加息步伐。 相较于鲍威尔的“弱鹰”态度，美联储最新点阵图则显示，美联储官员对2023年底的联邦基准利率中值预测从3月的5.1%抬升至5.6%，预示下半年或还有两次25基点的加息，超出市场预期。在18名美联储官员中，有12人支持年内至少加息两次至5.5%以上，其中3人预测加息三次至5.75%以上。 招商证券宏观团队指出，美联储此次暂停加息的原因是美国实际利率转正。美国5月CPI同比降至4.0%，意味着在5.00%-5.25%的基准利率下，美国实际利率已经超过1%，为2009年9月以来最高水平。实际利率大幅回升后，美国失业率就会从历史极低水平进入回升趋势，进入观望期是合适的。 加息暂停 在讲话中，鲍威尔表示，目前政策紧缩的效果尚未完全显现，几乎所有与会者都认为进一步加息是合适的。持续加息可能是合理的，但速度要更加温和。 在谈及何时降息时，鲍威尔表示年内降息是不合适的，美联储内部也未提出年内降息的建议，只是讨论在未来几年降息。只有在通胀下降时，降息才是合适的。 美联储表示，美国经济活动近期继续温和扩张，就业增长强劲，失业率亦维持在低位，但通胀依然很高。美国银行体系稳健且具有韧性，家庭与企业信贷条件收紧可能会对经济活动、就业市场与通胀水平造成压力，美联储致力于将通胀率恢复至2%的目标水平。 6月13日，美国劳工部公布的5月通胀数据显示，美国5月CPI（居民消费价格指数）同比增长4.0%，预期4.1%，前值4.9%，连续12个月回落，系过去26个月最低水平；环比增长0.1%，预期0.2%，前值0.4%。 分项目看，5月食品和能源分项同比大幅回落，核心商品分项同比低位持平，核心服务分项同比小幅回落。值得关注的是，住宅分项环比仍处在 0.6%的高位，同比回落0.1个百分点至8.0%，显示核心通胀韧性仍强。 鲍威尔在讲话中承认，过去两年美联储有关通胀下降的预测是错误的。他表示2021年通胀走高是因为对商品的强劲需求，而在2022年至今，降低工资增速对降低通胀很重要，因此美联储的主要焦点必须放在制定正确的政策上。 鲍威尔重申，保持物价稳定是美国经济的基石，没有物价稳定就无法实现强劲的就业市场。尽管当前通胀已经有所缓和，但通胀压力仍然高企，美联储仍然认为通胀上行风险依然存在，将通胀率恢复到2%还有很长的路要走。政策效果滞后时间的长短具有很大不确定性，现在评估信贷紧缩的全部影响为时过早。 瑞士宝盛首席经济学家DavidKohl向经济观察报表示，信贷增长放缓和银行压力带来的一系列下行风险已经表明，货币政策已足够紧缩，并对经济增长形成阻力。随着美国通胀处于可持续下行轨道，预计今年不会、也没有必要进一步加息。鉴于货币政策对经济的影响存在长期滞后性，今年再次加息对改善2023年的通胀结果几乎没有什么作用。与此同时，更温和的紧缩步伐可能意味着，连续加息将成为过去式，美联储或将倾向于采用“间隔加息”的政策方式。 据国盛证券首席经济学家熊园预测，美国6月CPI将降至3%左右，下半年几乎震荡走平；6月核心CPI在4.9%左右，后续大致保持匀速缓慢下行，至年底为3.5%-4.0%。 如何影响市场 美联储“略鹰”的会议纪要发布后，美股盘中受挫，至鲍威尔发布“弱鹰”讲话后收复失地。当日，美股三大指数走势分化。截至当地时间14日收盘，道琼斯指数报33979.33点，跌0.68%；标普500指数报4372.59点，涨0.08%；纳斯达克指数报13626.48点，涨0.39%。 中概股则迎来普涨。截至当日收盘，理想汽车（LI.O）涨7.34%；小鹏汽车（XPEV.N）涨4.96%；蔚来（NIO.N）涨1.80%；哔哩哔哩（BILI.O）涨4.33%；网易（NETS.O）涨3.37%；百度（BIDU.O）涨 3.25%；阿里巴巴（BABA.N）涨2.11%。 2023年以来，道琼斯指数、标普500指数与纳斯达克指数涨幅分别达到2.51%、13.88%和30.19%。在美联储接连加息收紧流动性、经济衰退阴影下，美股的强劲表现令市场关注。中金公司认为，原因既有宏观信用周期因素，也有美国经济结构性的错位，以及行业与公司微观层面的原因。 美股强劲反弹，令港股“便宜程度”再次触及历史较高水平。年初至今，恒生指数、恒生国企指数与恒生科技指数累计涨幅分别为0.24%、1.01%和1.68%。 中银证券首席宏观分析师朱启兵表示，香港的联系汇率制度使得香港金管所的“货币政策”必须紧盯美联储，而港股所反映的内地经济周期同美股所反映的美国/全球经济周期紧密相连，那么从逻辑上看，港股的估值水平理应同美股的估值水平存在着较强的正向联系。 他认为，在近期美股强势而A/H股表现相对较弱的背景下，港股较美股的“便宜程度”再次触及2017年以来的历史波动范围的上限。在假设该比例历史波动范围不会被持续突破的前提下，该指标可能意味着：在目前的经济环境下，美股持续大幅走高而与此同时港股持续大幅走弱的可能性是较低的。 国海证券首席海外策略分析师党崇钰表示，若美国加息停止被持续确认，美股在美国经济衰退之前仍有望震荡上涨。中期来看，美债利率或开启确定性下行趋势，短端美债更具有投资价值，过往无论是在加息停止后高利率平台期还是降息周期，短端美债利率下行幅度均大于长端利率。港股方面，美国终止或暂缓加息有利于港股反弹，但我国经济复苏节奏也对港股走势有决定性影响。 风险仍存 2023年3月10日，美国联邦存款保险公司接管了遭遇挤兑的硅谷银行，随后美国银行业尤其是中小银行风声鹤唳，股价重挫并演变为行业危机。 目前，美国排名前50的银行利润端压力尚能承受，但普遍面临存款流失问题，且普遍存在证券损失的情况。中信证券统计数据显示，截至2023年6月初，美国大部分前50银行股价目前仍未恢复至硅谷银行事件发生前的水平，一半以上银行股价跌幅仍大于10%；近一半前50银行存款规模在2023年一季度出现同比负增长，15家银行同比增速跌幅超过5%，纽约梅隆银行、北美信托等银行出现跌幅超过15%。 净利润方面，23家银行同比增速在10%以上，三分之二银行同比增速为正；证券投资未实现损益方面，部分排名前10的银行存在可供出售证券未实现损益占普通股一级资本比率超过-15%的情形。 鲍威尔在新闻发布会上直言，银行业动荡是经济面临信贷收紧带来的负面影响，但美联储尚不明确银行业动荡的全部后果。鲍威尔强调，银行压力将被纳入制定政策的考虑范围，而美国的银行体系稳健且具有韧性。 招商证券宏观团队指出，美债收益率是美国中小银行头上的紧箍咒，用“加息预期”进攻才能更早结束加息。债务上限上调后美债供给增加，加上保留加息预期将令美债收益率再度走高，美国中小银行或将再次承压。一旦如此，银行信贷收缩大概率将加速美国非制造业采购经理指数（PMI）回落、推升失业率，房租也将带动通胀加速走低。此外，实际利率已然转正的背景下，上调债务上限后美联储将更急于转向。2023年美国能承受的10年期美债收益率年度均值上限大约为4%（年初以来均值为3.6%），否则存在主权信用风险。 中信证券首席经济学家明明认为，基于对美国通胀、金融业压力、经济方面的分析，美联储6月后重启加息的概率偏低，触发进一步加息的关键因素为核心通胀，短期10年期美债利率或宽幅震荡。今年以来美国通胀持续符合预期地下行，而核心CPI显现出较高黏性。但同时美国人口普查局数据显示较多行业企业对于未来劳动力的招聘需求明显放缓，薪资压力也在放缓，跳槽者薪资增速快速向留岗者薪资增速回归。 明明表示，美国金融业动荡以及加息对于经济的影响仍存在不确定性，因而美联储需继续观察经济走势。综合来看，预计美联储重启加息的概率偏低，但若核心通胀环比增速继续保持在高位，则存在未来美联储重启加息以进一步控制通胀风险的可能性。当前美债利率对于降息预期的定价较为合理，未来10年期美债利率或将延续震荡行情，在美联储临近降息时点前较难出现趋势性变动。  

经济观察网 记者 邹永勤 经过重大资产重组，月内刚刚完成名称变更的民爆行业头部企业易普力股份有限公司（简称南岭民爆，002096.SZ，新证券简称尚未启用）收获了订单“大礼包”。 “单项签约金额最大” 6月16日晚，南岭民爆发布公告称，全资子公司葛洲坝易普力新疆爆破工程有限公司（以下简称“易普力新疆爆破公司”）近日成功中标新疆兖矿其能煤业-准东五彩湾矿区四号露天矿一期工程项目钻爆剥离工程PC总承包招标项目；并强调称，“该项目是公司成立以来单项签约金额最大、预计年度开采工程量最大的矿山工程施工总承包项目。” 公告显示，该项目的招标单位为新疆兖矿其能煤业有限公司，预计合同为单价合同，中标全费用综合单价为15.71元/立方米。根据《新疆兖矿其能煤业有限公司准东五彩湾矿四号露天矿一期工程项目钻爆剥离工程招标2文件》中关于岩土剥离排运工程量预计，加上暂列金，本次中标总金额约为47亿元，预计5年实施完成。 当谈及本次中标对公司的影响时，南岭民爆明确表示，该项目是公司成立以来单项签约金额最大、预计年度开采工程量最大的矿山工程施工总承包项目。 “该项目成功中标有利于公司进一步提升工程爆破领域的竞争实力和市场份额，若该项目按计划分期顺利履约将对公司未来业绩产生积极影响。”南岭民爆称。 通联数据Datayes！的统计显示，南岭民爆2018年——2022年的营业总收入分别为21.74亿元、25.22亿元、20.02亿元、19.31亿元、23.04亿元，5年叠加的营业总收入亦仅为109.33亿元，可见本次47亿元的中标订单的份量。 南岭民爆进一步指出，招标单位新疆兖矿其能煤业有限公司履约能力较强，与公司及公司所属子公司之间不存在关联关系。该项目的实施对公司经营的独立性不会产生影响，公司主要业务不会因履行合同而对交易对方形成依赖。但同时强调，截至公告披露日，公司尚未与项目业主方正式签订合同，项目的履行情况仍存在一定的不确定性。项目具体实施内容及项目金额以最终签署的正式合同为准。 天眼查平台信息显示，新疆兖矿其能煤业有限公司成立于2014年，是一家以从事煤炭开采和洗选业为主的企业，企业注册资本10000万人民币，是山东能源集团成员之一，其控股股东为兖矿新疆能化有限公司，实际控制人为山东省人民政府国有资产监督管理委员会，显然具备较好的履约能力。 记者亦留意到，2023年以来，南岭民爆频频收获新增订单。据此前发布的日常经营合同情况公告，南岭民爆在2023年1-3月新签或开始执行的工程施工类日常经营合同金额合计人民币65.21亿元，较上年同期增长128.47%。如果叠加此次有史以来单项签约金额最大的47亿元订单，那么截至目前，南岭民爆今年以来收获的订单至少在112.21亿元（因为4—5月份的订单数据尚未公布）。 发力民爆全产业链 而在频频收获新增订单的背后，是南岭民爆刚刚完成了资产重组工作。南岭民爆此前的全称是湖南南岭民用爆破器材股份有限公司，主要从事民爆器材、军品的生产、研发与销售，工程爆破服务等业务，以湖南为核心区域进行深耕细作。 2022年开始，该公司着手实施重大资产重组，最终以资本市场首单“A+H股分拆+借壳上市+配套募集资金”的创新交易案例，在2023年初完成了与中国葛洲坝集团易普力股份有限公司的重组整合工作，并于5月22日将名称更改为易普力股份有限公司。为使公司证券简称与公司名称保持一致性，公司决定将证券简称由“南岭民爆”变更为“易普力”。目前，变更后证券简称启用工作正在积极稳妥的推进中。 南岭民爆的此次重组，得到了业界的普遍看好。海通国际的研究报告指出，交易完成后，上市公司整体混装炸药产能将大大提升，工程服务能力得到有效提高。“（重组）交易完成后，南岭民爆管理的炸药许可产能将达到近56万吨，成为我国民爆行业头部上市公司，占据行业发展引领地位。” 而重组后的南岭民爆近期亦吸引了不少机构投资者前来调研。5月23日，该公司副总经理蔡峰和董事会秘书邹七平在接受中泰证券、工银瑞信基金等机构调研时表示，南岭民爆与易普力已于2023年1月重组完成，财务数据从一季度开始合并计算。未来，公司将聚焦主责主业，围绕民爆全产业链条，努力建设成具备较强国际竞争力与影响力的民爆一体化综合服务提供商，争当民爆产业链链长，成为民爆领军企业。 当被问及如何看待民爆行业的增长前景时，上述相关工作人员指出，民爆行业下游市场主要为矿山开采，近几年工业炸药用量占比保持在70%以上，是民爆行业发展的重要支撑。随着国家强化能源安全保障能力，以及大基建、大交通战略持续推进，与民爆行业关联度最高的煤炭、钢铁、水泥等矿业将迎来较好发展，为民爆行业稳定发展提供市场基础，根据《中国爆破器材行业协会工作简报》，2023年一季度民爆生产企业累计完成生产总值80.72亿元，同比增长12.22%，民爆行业总体运行情况稳中向好，生产总值稳定提升，企业利润大幅增长，预计未来民爆行业炸药需求量将有效提升。

经济观察网 记者 郑晨烨 转向主板递交上市申请仅28天后，农科巨头先正达集团股份有限公司（以下简称：先正达）“光速”过会。 6月16日，上海证券交易所上市审核委员会 2023年第 53 次审议会议召开，审议结果显示，先正达集团股份有限公司（首发）符合发行条件、上市条件和信息披露要求。 根据先正达招股书信息，此次拟发行不超过27.86亿新股，计划募资金额达650亿元。若一切顺利，先正达此次IPO或将成为继2010年中国农业银行股份有限公司（601288.SH）685亿元首发募资后，A股13年来规模最大的IPO。 28天光速过会 早在2021年6月，先正达便官宣拟申请科创板上市，并办理辅导备案登记，当年7月即提交了申请及首份申报材料，随后在2021年至2023年间，又经历了多轮问询与财务资料更新。 但直到今年3月，先正达科创板过会前夕，该公司又公告撤回上市申请，转而寻求登陆主板。 对于放弃科创板上市的原因，先正达在5月18日发布的公告中表示：“作为全球农业科技龙头企业，先正达更适合在全面注册制下的上海证券交易所主板上市，同时将有助于接触到更多元的投资者，也对公司长期价值有利。” 同日，上交所亦在官方微信公众号中发布消息称，全面实行注册制以来，多层次资本市场体系进一步健全，板块定位更加清晰。交易所充分尊重企业对上市板块的自主选择，支持大型农业科技企业上市。先正达集团提交沪市主板上市申请后，交易所将基于前期审核工作，推进相关工作平稳有序进行。 5月19日，上交所发行上市审核官网的项目动态便显示，全球农科巨头先正达集团股份有限公司（以下简称：先正达）申请沪市主板发行上市申请已获得受理，此次发行由中国国际金融股份有限公司和中银国际证券股份有限公司联合保荐。 从6月16日发布的上市委审议公告来看，会议现场问询的主要问题包括，先正达是否具有“大盘蓝筹”特色、符合主板板块定位，以及要求先正达说明其现有治理制度、内部控制是否能够合理保证跨国经营和并购实施的管理风险整体可控及增强境内外多业务板块的协同效应等。 根据先正达招股书披露，该公司的设立要追溯至2019年，主要由瑞士先正达、安道麦及中化集团农业业务组成，彼时中国化工农化有限公司（以下简称：中农化）与麦道农化有限公司签署《中化工（上海）农业科技股份有限公司发起人协议》，约定双方作为发起人共同发起设立中化工（上海）农业科技股份有限公司，2020年1月14日，正式更名为先正达集团股份有限公司。 公司设立后，先正达又在2020年至2021年间经历多次重大资产及债务重组，先后以无偿划转或协议转让的方式受让了中国化工下属 4 家公司的股权和中化集团下属8家公司的股权，其中包括中种集团、北大荒（600598.SH）及安道麦（000553.SZ）等明星农企，并且承接了中国化工集团有限公司于2017年耗费430亿美元巨资收购的瑞士先正达。 记者从招股书中了解到，截至2022年12月31日，先正达共有全资及控股子公司423家，分公司2家，其中仅在母公司报表总资产、收入及净利润占比超5%的重要境外子公司就有14家。 整合了如此庞杂资产的先正达，如何确保跨国经营过程中的内控及治理稳定，的确是值得重点关注的问题。 根据其科创板IPO期间回复问询函公告以及招股书披露，先正达的治理架构由股东大会、董事会、监事会、高级管理人员、全球领导团队以及四个业务单元（先正达植保、先正达种子、先正达集团中国和安道麦）组成。 其中，先正达全球领导团队由首席执行官、首席财务官、总法律顾问、首席人力资源官等四个业务单元负责人组成。董事会和全球领导团队为公司制定总体战略方向和目标，并为各业务单元制定与发行人总体战略目标相一致的发展战略。 先正达全球领导团队在公司董事会的授权范围内进一步授权各业务单元行使职权，各业务单元在其授权范围内再进一步向下进行授权并确定相关负责人员的权限级别。 值得注意的是，先正达目前的董事长，系长期在石化系统工作的前国家能源局党组成员、副局长李凡荣，其2022年8月出任中国中化董事长、党组书记，2022年12月至今兼任中化集团董事长。 债务、商誉及并购 根据公开披露信息，先正达此次募资投向，主要包括用于中国境内的尖端农业科技研发、生产资产的扩展、升级和维护以及其他资本支出、扩展现代农业技术服务平台及境内的并购项目。 但记者注意到，实际真正占先正达募资投向的两个“大头”，分别是全球并购项目以及偿还长期债务，这两者拟运用资金之和就达到403亿元，占总募资之比超60%，其中仅偿还债务就需运用195亿元。 从财务情况看，先正达的经营业绩十分健康，公司2022年实现营业收入高达2248.45亿元，同比增长23.71%，归母净利润为78.64亿元，同比增长83.57%，实现经营性现金流137.39亿元，期末现金余额达242.17亿元，且近五年营收、净利均保持高增态势。 大手笔募资，重要投向之一却为还债，这样的运用规划也在网络上引发了不少投资者质疑。 对于募资还债的具体细节，先正达在招股书中披露称：“先正达集团的海外子公司为收购瑞士先正达，使用了向债券持有人发行永续债等融资手段。截至2022年12月31日，发行人通过变更债务条款、以重新安排对外债务融资及自有资金提前赎回的方式逐步降低了上述永续债的存续余额，上述永续债中仅先正达香港投资向Global Chem发行的永续债尚未完全偿还，存续余额约为人民币379亿元。这类永续债的存在稀释了归属先正达集团股东的权益，先正达集团对偿还长期债务项目所规划使用的募集资金将全部用于赎回向Global Chem发行的永续债。” 另外，根据此次主板IPO招股书披露最新财务信息，先正达近三年来债务规模持续攀升，2020年末、2021年末和2022年末，先正达集团负债总额分别为1957.297亿元、2301.4,25亿元、3037.1亿元元。2021年末负债规模较2020年末增加344.128亿元，同比增长17.58%，2022年末负债规模较2021年末增加735.674亿元，同比增长31.97%。 “主要原因为随着业务规模扩大，库存增加、营运资金需求扩张导致流动负债上升。2022年末非流动负债占比上升，主要原因为先正达集团对外长期借款置换部分永续债，导致非流动负债增加。”先正达如是在招股书中归因债务规模扩大一事。 而在非流动负债中，截至2022年12月31日，先正达未来2年至3年内到期的长期借款占比就高达81.71%，金额总计513.49亿元。 不难看出，先正达急需一笔资金来缓解即将面临的偿债压力。 但该公司在招股书中也指出：“2020年公司完成债务重组及债务转移后资产负债率下降至40.58%，低于行业可比上市公司平均水平。2021年至2022年末，先正达集团为赎回和转换部分永续债券对外借款，一定程度上提高了资产负债率，但与境内可比公司均值较为接近，不存显著异常。” 另外，需要注意的是，先正达设立至今的多项大手笔全球并购，带来的还不仅仅只有增长的债务，其当前的商誉规模也较大。 根据公开披露信息，截至2022年12月31日，先正达集团商誉账面价值达1781.59亿元，占总资产的31.09%。其中因收购瑞士先正达（自2019年开始将相关的商誉在先正达植保和先正达种子两个分部中予以拆分）、Adama Solutions（先正达以色列子公司）、中化云龙、荃银高科和其他公司确认的商誉分别为1712.49亿元、48.05亿元、5.31亿元、6.52亿元和9.22亿元。 “先正达集团每年均进行商誉减值测试。尽管报告期内先正达集团未对商誉计提减值，但如果被收购公司未来运营状况未能达到预期，营业收入或者毛利率大幅下滑，先正达集团可能面临商誉减值的风险。”先正达方面称。 按照先正达此次募资运用规划，除了偿还债务外，在650亿元的募资中，还有208亿元将被用于继续全球并购项目。 该公司计划并购目标包括：具有互补产品组合或高质量产能的植物保护公司、具备较强的生产和供应能力的公司、农业设备和精准农业提供商、具有差异化产品和技术的生物制剂公司、全球范围大田作物、蔬菜和花卉的种子商、具有专利性状和种质资源的种子公司、农业技术服务平台及数字化服务商以及具有较大影响力和农户基础的数字化能力和数字化公司。 “先正达集团的策略是通过补强收购以及在核心业务的其他投资持续扩展现有核心业务，同时搜寻新兴的潜在转型领域内的潜在收购的机会，从而可实现提升各领域的研发能力、科技创新能力及配套业务能力。”先正达在招股书中指出。

经济观察报 记者 蔡越坤  往北京西南约100多公里，河北省西北部的保定市涞水县境内，坐落着5A级旅游胜地野三坡风景区。这里凭借着丰富独特的旅游资源,享有“世外桃源”之美誉。 尽管如此，但其运营方河北野三坡旅游投资有限公司（下称“野三坡旅投”）却因债务问题而陷入破产重整的境遇。 3年前，2020年9月14日，涞水县人民法院裁定对野三坡旅投与保定伟佳野三坡索道旅游有限公司等旅投公司的六个子公司(下称“旅投系公司”)进行实质合并重整。 2023年6月初以来，经济观察报记者向多位债权人及野三坡旅投方面了解，保定市国有企业保定文化产业发展集团有限责任公司（下称“保定文发”）曾作为意向投资人向野三坡旅投公司提交了重整方案。不过，过去三年，旅游景区经营效益较差，严重影响到其估值，也间接对战投招募工作带来被动。目前，因为多种原因，保定文发已经退出参与野三坡旅投重整。 继保定市国有企业退出参与重整后，野三坡旅投的破产重整管理人通过全国企业破产重整案件信息网宣布招募重整意向投资人。 然而，追溯野三坡旅投的破产重整背后，与其高杠杆举债投入景区建设息息相关，疫情冲击叠加下，更让其自身“造血”困难重重。如今，高杠杆发展浪潮落幕，野三坡旅投的高管也开始思考，如何谋求市场化转型，摆脱过度依赖单一门票收收入等困境。此外，引入战投更重要的考量，是战投方能给景区后续的运营设计等带来长远发展。 破产重整背后 据悉，野三坡景区自1985年开发，1986年正式开放，历经35年，获得了世界地质公园、国家5A级旅游景区等荣誉。其与北京市房山区、门头沟区接壤，距北京市中心110公里，距天津市中心160公里，拥有得天独厚的自然环境与地理位置。 据悉，野三坡旅投是2013年由涞水县政府批准组建的国有公司，负责野三坡景区的开发建设和运营管理。其成立以来，完成了龙门天关、百草畔、鱼谷洞、拒马河沿线休闲娱乐项目的整合收购和升级改造。 野三坡旅投相关人士透露，2016年9月25日首届河北省旅游产业发展大会召开后，野三坡旅投还承担了一部分首届旅发大会重点项目建设工作。 该人士称，彼时，投建项目时间紧，从银行贷款来不及，公司选择了期限短、放款快的融资。 回顾2016年，文旅类国企曾经是金融机构展业的“香饽饽”。 多位租赁机构人士向记者表示，一方面，文旅类平台因为一般拥有垄断性旅游资源，可以产生稳定的现金流；另一方面，在疫情之前，2016年-2019年，国内旅游市场火热，国内景区客流爆满的情况非常多，金融机构对文旅类国企的信用资质非常看好。 一位野三坡旅投租赁机构债权人6月14日向经济观察报记者表示，2018年左右，野三坡旅投与多家融资租赁进行融资，期限一般为5年期。不过，从2019年下半年开始，野三坡旅投陆续出现租赁款违约的情况。 该人士向记者展示的一份显示为野三坡旅投向债权人提供的2021年《专项审计报告》披露，野三坡旅投曾向招银金租、诚泰租赁、北银金租、苏银金租、平安租赁、洛银金租等十余家租赁进行融资。截至2021年6月份，野三坡旅投对于融资租赁的长期应付款余额高达5.8亿元。 此外，上述《专项审计报告》还披露了野三坡旅投拖欠大量银行借款、建筑工程款等债务。 多位债权人告诉经济观察报，对于一个5A级景区而言，运营相对好的时候门票收入大致在1.3亿元左右，扣除运营成本，净利润或许根本无法维持高额的负债利息等。因此，野三坡旅投从2019年下半年开始，短期的债务集中到期，在营业收入有限的情况下，必须得靠以贷养贷。 从2020年开始，新冠肺炎疫情严重影响了旅游类项目的收入情况，加速了野三坡旅投走向破产重整程序。 2020年6月，涞水县安水建筑工程有限公司以野三坡旅投不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，向河北省涞水县人民法院申请对野三坡旅投进行重整；2020年9月，河北省涞水县人民法院再次披露，对于野三坡旗下六家子公司进行合并重整。 荣盛方意欲退出 在野三坡旅投破产重整之际，背后“文旅+地产”投资模式困境饱受市场诟病。 2015年10月20日，荣盛房地产发展股份有限公司（002146.SZ，下称“荣盛地产”）公告，与河北省涞水县人民政府签订了《野三坡景区合作开发框架协议书》，计划对野三坡景区规划范围内进行投资开发，将野三坡打造成集旅游观光、休闲娱乐、养老养生、体育健身、度假旅宿等功能为一体的国内外独具特色的著名综合型景区。 2016年4月份，荣盛地产旗下涞水荣盛康旅投资有限公司投资野三坡旅投，持股48.98%。截至目前，野三坡旅投第一大股东为涞水县野三坡风景名胜区开发服务中心，为涞水县国有企业，第二大股东即为荣盛方。 对于荣盛方参与野三坡景区相关项目建设的背景，上述野三坡旅投相关人士透露，2016年首届河北省旅游产业发展大会召开后，荣盛方找到当地政府，初衷是希望进行地产转型，投资建设一些康养类地产、酒店项目等。不过，地产项目建成后销售不并顺利。 该人士表示，目前，荣盛方希望将股权退出去，本来想让野三坡方面收回，但是因为野三坡方面自身资金紧张，所以还是希望通过引进战投方式化解债务问题。 据多位相关租赁机构人士介绍，文旅类企业面临较大的景区投资压力，景区投资往往面临项目规模大、投资回报率偏低等问题。而且，除单纯景区投资外，部分文旅类企业与地产企业合作从事“景区+地产”的复合型投资，打造度假区、景区住宅等。 近些年“文旅+地产”模式尽管有些地产商能够脱颖而出，但也有些地产商铩羽而归。 对于希望退出野三坡旅投股权情况，记者6月15日向荣盛股份证券事务部相关人士致电，对方回复表示不清楚具体情况。 有地产行业智库研究认为，文旅地产往往要经历8-10年甚至更长的开发周期，开发周期的拉长，将直接导致投资回收期的滞后，拉低企业的资产周转率。因此，从房企项目整体配置来看，文旅地产应属于中长期布局的一类项目，需要搭配一些短平快的项目以提供现金流和短期利润。而对于更多的房企而言，文旅地产多属机会型项目，如果可行性论证通过，可以权衡考虑进行长远开发。但前提是需要充分考虑能否承受大规模、长周期的持续投入，方能在企业的大棋局下谨慎布下这枚重量级的棋子。 谋求市场化转型 在房企入局景区后，野三坡景区并未实现更高水准的发展，反而陷入了破产重整的境地。 如今，野三坡旅投招募重整投资人，希望战投方可以给景区的运营发展带来“重生”，摆脱过度依赖单一门票收入的困境。 根据野三坡5月4日公布的数据，“五一”小长假期间，野三坡景区迎来旅游高峰。截至5月3日，共接待游客25.8万人次，其中，进入景区18.6万人次；旅游总收入2.13亿元，其中门票收入0.12亿元。 一位野三坡旅投租赁机构债权人称，旅游总收入2.13亿元指综合收入，不仅包含景区门票、索道收入，还包括景区内的住宿、农家乐等收入。而属于野三坡旅投的主要为门票和索道收入。 上述野三坡旅投相关人士表示，目前野三坡景区收入单一，过度依赖景区门票收入。 关于野三坡旅投债务化解方案，上述野三坡租赁机构人士透露，目前野三坡破产重整管理人向投资人提供了两种可能性方案。第一，野三坡旅投大股东通过自身增资等方式进行债务重整；第二，通过引进战投方式，提供一揽子政策进行债务化解处置。 一位评级机构资深分析师表示，建议文旅类平台自身从开源节流两方面着手，首先，现阶段文旅板块发展受疫情影响较大，对于大型的景区建设项目，建议量力而行，不能盲目扩大景区建设规模；其次，建议积极拓宽融资渠道，顺应政策指导方针，符合条件的企业可通过增加债券发行、资产盘活等多种方式综合化解债务。 此次野三坡旅投在招募战投方时，特意强调投资方对于旅游景点开发经营等能力。 关于意向投资人基本条件，在野三坡旅投重整意向投资人招募公告中披露，“有进行重整投资的足够资金实力，具有旅游景点设计、开发经营能力。” 野三坡旅投相关人士表示，招募战投的目的不仅仅是解决债务问题，更重要的是解决野三坡景区后续长远发展的问题。 该人士称，招募战投对于企业的品牌与资金实力是基本的要求。公司也希望战投方可以提供一揽子解决方案，一方面是解决目前的债务问题，另一方面也是希望战投方对于景区投资方案后续运营的整体思路，助推景区的长远发展。目前野三坡景区过度依赖景区门票收入，但是在旅游市场化转型的背景下，从运营方的角度也希望通过引进战投，可以增加景区在高端名宿等产品的创新研发，增加游客的二次消费能力，进而提高景区的创收能力。 6月15日，记者就重整进展情况向野三坡旅投办公室采访，该办公室人士表示，目前正在法院审理阶段，不方便回复。后续，经济观察报将持续关注野三坡旅投的破产重整进程。

经济观察网 记者 梁冀 2023年6月16日，安徽证监局发布一则行政处罚决定。华安证券前员工杨爱民作为证券从业人员在职期间违规使用他人证券账户炒股，交易时间长达21年，累计交易金额超9亿元。但因其扣除税费后交易亏损，最终仅被罚25万元。 行政处罚决定显示，安徽证监局依法对杨爱民违法买卖股票行为进行立案调查、审理，并依法向当事人告知了作出行政处罚的事实、理由、依据及当事人依法享有的权利，当事人未提出陈述、申辩意见，也未要求听证。该案现已调查、审理终结。 据安徽证监局通报，当事人杨爱民，男，1968年9月生。杨爱民于2000年6月入职华安证券，至2022年8月离职。在华安证券任职期间，杨爱民为证券从业人员。 2000年6月2日至2021年11月19日期间，杨爱民控制并使用“赵某文”证券账户从事股票交易，累计交易390只股票，累计交易金额9.08亿元，扣除相关税费后，交易亏损。交易资金则来源于杨爱民及其家庭资金。 安徽证监局认为，杨爱民的上述行为违反了《证券法》第四十条第一款关于禁止证券从业人员直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票的规定，构成《证券法》第一百八十七条所述违法行为。 根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据《证券法》第一百八十七条的规定，安徽证监局决定对杨爱民处以25万元罚款。 值得注意的是，华安证券一位原总经理即名为杨爱民，且出生年月为1968年9月。 经济观察网就上述通报中的“杨爱民”与公司原总经理杨爱民是否为同一人采访华安证券，截至发稿对方尚未回复。 中证协官网显示，证券行业目前并无其他名为“杨爱民”的在岗证券从业者。 2022年4月1日，华安证券公告称，公司时任总经理杨爱民因“个人原因”宣布辞职，彼时其任期未满。华安证券表示，杨爱民的辞职不会影响该公司正常经营管理，其本人与董事会及管理层无工作分歧，董事会对杨爱民任职期间为公司发展所做的努力表示感谢。 公开信息显示，杨爱民出生于1968年9月，工商管理硕士、工程师。2000年加入华安证券后，先后担任清算中心副主任、计划财务部副总经理、巢湖营业部总经理、武汉营业部总经理、经纪业务部副总经理和营销服务管理总部总经理等职。 2013年2月起，杨爱民分管华安证券经纪业务；2015年6月起负责投行业务。2018年6月，杨爱民升任华安证券总经理。多份年报数据显示，在杨爱民担任总经理的4年间，华安证券营收从17.61亿元增长至34.83亿元增幅为98%；净利润从5.54亿元增长至14.24亿元，增幅为157%。 回溯以往，证券行业从业者违规炒股的现象屡见不鲜，监管此前多有惩处。 2023年4月，证监会通报恒泰证券原证券投资部副总经理管某在职期间违法买卖股票，获利212.54万元，管某被证监会没收违法所得并处212万罚款。 2023年1月，北京证监局通报田建桥从2006年6月至2020年4月，通过借用他人证券账户买卖股票，累计成交金额高达7.24亿元，最终亏损182.74万元（不含待业期间交易和所得金额），最终被处25万元的罚款。据悉，田建桥先后在招商证券、华福证券、国开证券三家券商任职。 2022年7月，证监会通报孔典熠从2019年4月8日至2020年3月19日、从2020年3月30日至2020年5月20日期间控制使用其姨父的证券账户，交易133只股票，交易金额合计约4557.43万元，累计亏损约1.3万元。孔典熠曾历任民生证券投资交易事业部证券投资部投资经理，方正证券资管分公司证券投资部投资经理、权益研究负责人等职。

经济观察报 记者 汪青 进入6月，银行定存“降息潮”再度来袭。 6月12日11家股份行相继宣布跟进下调存款利率，而四天前，六大国有银行齐刷刷调低人民币存款挂牌利率。 存款利率在全面步入“2时代”且仍有下调空间的情况下，原来爱存款的人是选择继续定存，还是买理财，又或者去消费？ 坚定的存款人 在“80”后张鸣看来，自己坚定的选择存钱是出于对未来信心不足，并不是真的为了那一点儿利息，毕竟目前定期存款利率已经全面进入“2时代”。 6月8日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行等6家国有大型商业银行将活期存款、两年、三年、五年等定期存款利率进行不同程度下调，分别是0.2%、2.05%、2.45%和2.5%。 仅四天后，招商银行、中信银行、浦发银行、光大银行、华夏银行、民生银行、广发银行、平安银行、渤海银行、浙商银行、恒丰银行11家股份行亦跟进调整人民币存款利率表。根据上述银行公告信息可知，活期和两年期、三年期、五年期定存有5-15个基点的下调，与大行调整幅度保持一致。“利率下行是大趋势，对于我这种普通人而言，要存的钱还是会继续存，并不是说利率降了就不存。小钱靠积累，脚踏实地的普通人，学会攒钱很重要，毕竟生活中处处都需要钱。一旦失业又遇上需要用钱的地方，可能一时借都借不到。”6月15日，张鸣在接受记者采访时说。 张鸣认为，愿意将钱拿出来消费的前提是预期未来还能有持续不断的收入来源，在现有的环境下大多数人的风险偏好还是趋于谨慎。特别是其所处的房地产行业遭遇到大面积裁员，即使目前仍在岗的人员，还是会担心不知何时就被通知下岗。“经济不好的情况下，谁又敢大手大脚的消费呢？肯定是捂紧腰包，多储备一些存款。大额存单现在真的是一单难求，没有提前预约根本不可能抢到。而定期存款利率五年期都降到3%以下了，还是很多储户愿意存，最根本的原因还不是看中保本保息。”张鸣说，目前银行还在主推增额终身寿险这类储蓄型保险，特别是在一波又一波“炒停3.5%利率”的情况下，此类产品受到不少银行储户的青睐。 在张鸣看来，虽然这类保险产品确实收益确定并刚性兑付，能够锁定长期利率，但是由于它的保额是随着被保人年龄的增长而增加，所以至少需要锁定十年甚至更长期限，否则就不是很划算。 如果未来存款利率继续下降，是否还会继续选择存定期？面对这个问题时，张鸣思考了一下回答，“如果经济逐渐好转，权益类投资收益回暖，当然会考虑其他的理财方式。不过结合近期相关部门发布的各项经济数据来看，短时间内还是会坚定地选择存款。毕竟对于我而言，当下保本才是第一位”。 攒钱提前还房贷 “在现在这种情况下，存银行定期产品不如攒钱把房贷还一还，反而更划算。”6月15日，作为有房一族的王乐在接受记者采访时坦言，自去年开始便和妻子开启攒钱提前还清部分房贷的计划。 在王乐看来，提前还清部分房贷最直接的原因就是目前没有更好的投资标的，定期存款利率2%点多，相对于自己房贷利率的四个多点，肯定是将钱拿去还房贷才是最佳理财方式。 据了解，王乐和妻子俩人每月到手收入大概在四万多元。除去生活成本和两万元的房贷外，还有一万元的闲钱。“当时我们买房时候采用的是组合贷，商贷部分300万出头，利率是4.70%；公积金贷款100万元，利率是3.25%。贷款总额400万元，等额本息下还款30年，每月还款2万元，基本上占了我们家庭一半的收入。在当下经济环境下，其实压力还是蛮大的。”王乐说，今年年初已经提前还掉了45万房贷，在还款周期不变的情况下，每个月房贷还款金额直接降到了1.75万元。 尽管相较于高位站岗者的房贷利率而言，王乐的房贷利率并不算高，但是考虑到经济恢复有一个过程，并且所处的互联网行业裁员不断，人至中年的王乐和妻子还是不敢大意。 王乐表示，在前些年没有买房的时候，夫妻二人的职场规划还是比较任性，但凡遇到工作环境太卷或者和其他情况都会果断辞职回家躺平。而在背上房贷以后，又恰巧遇上经济下行，现在每天都会很焦虑。毕竟一旦有一方失业，光每个月的房贷就让家庭生活承受很大压力。“在大城市生活，特别是有了孩子后，肯定需要买一套房子。我表弟最近也是靠着家里人东拼西凑的钱，终于上了‘船’。刚刚递交了房贷申请，看到新闻说央行降息了，他预估审批还有两周的时间，所以这两天也在联系银行商量一下是不是能按照最新的低利率执行。”王乐说，降低房贷利率对于购房者才是最实在的，特别是存量房贷利率。 记者在浏览社交平台时发现，对于有房贷一族而言，不少人都像王乐这般将攒钱还房贷作为一种新型理财方式。 去买理财 和坚定的存款人张鸣、攒钱提钱还房贷的王乐不同的是，叶子今年开年以来就在逐步恢复购买低风险资管产品。 “前些年已经存了好几笔定期存款，期限还蛮长的。目前银行存款利率实在是太低了，再继续存钱有点儿不划算。暂时闲置的资金不如干脆分散投资，银行理财产品和基金都各买点儿。”叶子在接受记者采访时表示，自己每个月到手工资两万块不到，去掉生活成本大概有个七八千块钱。 对于叶子而言，每个月省下来的钱说多不多，说少也不少。考虑到存定期利率实在是太低，不如索性分散开来买一些低风险资管产品。 在去年银行理财产品出现“破净潮”时，叶子所购买的产品也出现了部分本金亏损。彼时，除了将已经出现亏损本金的银行理财继续保留外，叶子将有盈余的理财产品全部赎回。 进入2023年，银行理财产品收益逐步回暖，规模回升的同时产品破净率及收益率情况持续好转。根据普益标准数据显示，截至4月底，银行理财总体存续规模为25.51万亿元，推算全市场银行理财存续规模为27.37万亿元，理财规模回升。“也是看到理财账户里面之前亏损的产品收益正在慢慢回来，甚至还开始盈余，我才决定再买一些。当然，一再下调的银行存款利率肯定也是让我做这个决定的重要因素。其他理财方式，比如基金这块目前我只配了一些债券型基金，股票型基金还亏着3万块钱，暂时不会再买入。另外就是股票，但是风险太大，亏损程度承受不起。”叶子说。 实际上，尽管当前居民储蓄仍处在高位，但6月以来银行开启新一轮存款“降息潮”，在一定程度上减弱了定存对储户的吸引力。根据央行6月13日发布的数据显示，5月份住户存款增加5364亿元，较去年5月（增加7393亿元）同比少增。 而流出的资金似乎正在流向理财市场与资本市场。根据招银证券的估算数据，5月末理财规模约27.8万亿元，已经回到年初水平，预计未来几个月理财规模仍将明显增长。与此同时，债券型基金收益回暖，正受到愈来愈多投资者的青睐。4月，公募基金规模增加6163.77亿元，其中货币基金与债券基金分别增加 5230.79亿元、2041.87亿元。 而央行此前发布的《2023年第一季度城镇储户问卷调查报告》显示，一季度倾向于“更多消费”的居民占23.2%，比上季增加0.5个百分点；倾向于“更多储蓄”的居民占58%，比上季减少3.8个百分点；倾向于“更多投资”的居民占18.8%，比上季增加3.3个百分点。其中，“银行、证券、保险公司理财产品”为居民偏爱第一位的投资方式，占比为43.9%。  

经济观察报 记者 蔡越坤  把钱存银行获得的利息收入越来越少——这是人们在银行存款时的普遍感受。 中国人民银行网站显示，为维护银行体系流动性合理充裕，2023年6月13日，人民银行以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%，上次为2.0%。 在东方金诚首席宏观分析师王青看来，此次政策利率下调释放了逆周期调节和稳市场预期的政策信号，将有效带动企业和居民实际贷款利率下行，进而刺激信贷需求，增强消费和投资增长动能。 在此之前，6月8日，工行、农行、建行、中行、交行和邮储银行六家国有大行集体下调存款挂牌利率。其中人民币活期存款利率下调5个基点至0.20%，二年期人民币定期存款利率下调10个基点至2.05%，三年期和五年期挂牌利率均下调15个基点分别至2.45%和2.5%。 事实上，在2022年的4月份，各大银行就已经集中下调了一波存款利率，当时3年期的存款利率还有3.15%。时间过去一年多，历经多轮下调，存款利率降低了0.7%，意味着如果以10万元的3年期定期存款计算，相当于利息比之前少了2100元。 频繁调整之下，不少人发出疑问，存款利率为什么一降再降？普通人该如何应对？ 大行带头 股份行跟进 继6月8日六大行集体下调存款挂牌利率后，6月12日，多家股份行存款利率也调整了存款利率。 包括招商银行、浦发银行、光大银行、中信银行、民生银行等多家全国性股份制银行也宣布下调部分人民币存款利率，调幅度为5到15个基点不等。 例如，招商银行官网显示，人民币利率调整自2023年6月12日起执行，人民币活期存款利率从0.25%下调至0.2%；整存整取两年期、三年期和五年期人民币定期存款利率分别降至2.05%、2.45%和2.50%，此前分别为2.15%、2.60%和 2.65%，分别下调10bp、15bp和15bp。 光大银行官网显示，6月12日该行人民币活期存款利率从0.25%下调至0.2%；整存整取两年期、三年期和五年期人民币定期存款利率分别至2.200%、2.500%和2.550%，此前分别为2.300%、2.650%和2.700%，分别下调10bp、15bp和15bp。 自2022年以来，监管以及国有大行、股份行对于存款利率进行了多次调整。 2022年4月，存款利率市场化调整机制建立，存款利率参考一年期LPR和十年期国债利率。2022年9月，六大行率下调存款利率，随后部分股份行和中小行跟进；2023年4月，市场利率定价自律机制在定价行为考核中引入存款利率市场化定价情况的扣分项；2023年5月，通知存款、协定存款等活期存款品种的利率均有所下调；2023年6月，国有大行二次下调存款利率。 申港证券认为，六大行再次带头调降存款利率后，预计后续中小行或跟随调降，有助于减轻行业整体的负债压力。参考 2022年9月，六大行首次调降挂牌利率，在监管引导及负债成本压力较大的情况下，中小行陆续调降存款利率。 信达证券也认为，近期资金利率维持偏低状态，也有可能是央行为了引导新一轮存款利率的调降，而使资金利率再度偏离政策利率，从而推动市场利率的下行。参考2022年的经验，尽管在7月市场担心流动性的边际收紧，但事实上这样的宽松状态一直持续到了10月，在随后地产政策放松以及疫情防控逐步转向常态化后，资金利率才开始向政策利率回归。按照这样的逻辑推演，流动性宽松状态的变化仍然受到宏观预期何时会发生较大的改变的影响。 为何会一降再降？ 当下，中国市场的无风险利率逐年下降成为趋势。 根据东海证券研报内容，上市银行数据显示，2020-2021年降息影响下，存贷款成本率表现为“贷款下降、存款刚性”的不对称局面，即贷款利率降幅较大，而存款利率仅微幅下降或保持不变。这一局面在2022年升级为“贷款下降，存款上升”的背离局面。 关于背后的宏观解释或在于：房地产销售明显下降，居民消费意愿降低，抑制存款从居民部门向企业部门存款流动，叠加企业投资生产活跃度变弱、居民理财回流存款等因素，定期存款需求增加。这一变化在金融数据上亦有表现，2022年M1与M2剪刀差趋于扩大。2022年总存款成本率上升的第二个原因在于公司存款利率水平提升。 东海证券认为，本轮存款利率下降将缓解这一矛盾，利于发挥逆周期调节空间。6月 13日央行已将 7日逆回购操作利率从2.00%下降至1.90%。根据政策利率变动一般会触发 LPR变动的规律，6月LPR大概率将随政策利率下降，这意味着银行业净息差边际改善或将低于此前的预期。 此外，有三方财富管理机构认为，其实近期银行多次下调存款利率，主要有两方面的原因，其一是为了促进居民多消费，拉动经济增长。疫情爆发以来，随着经济下行压力开始显现，我国居民的预防性储蓄行为显著上升。2022年我国居民存款新增17.84万亿元，创下了历史新高。如果老百姓把钱都存起来，不愿意消费，国家经济自然也会低迷。近期各大银行频整下调存款利率，其实就是为了把存款的钱赶出来，全方位地刺激投资和消费；另外一方面是为了缓解银行的息差压力。银行主要有两项务，存款和放贷，银行的利润来源就等于贷款利率减去存款利率。疫情后为恢复实体经济的发展。我国推行普惠金融政策，大幅度下调了小微企业的贷款利率、房贷利率等。银行如果一味地下调贷款利率，但是存款利率不变，那么银行的利差就肯定会下降，影响银行放贷支持实体经济的能力。 老百姓如何应对？ 尽管银行存款利率一再下调，居民储蓄意愿仍高企。央行数据显示，2022年住户存款增加17.84万亿元，远高于2021年9.9万亿元；2023年一季度住户存款增加9.9万亿元，在新增存款中占比64%。 此外，从居民可投资资产配置结构看，现金及存款在居民可投资资产中的占比自2022年以来持续上升。 国海证券认为，居民现金类资产占比明显提升，反映出居民风险偏好的边际下行，尤其是2022年疫情影响叠加整体行情不佳的背景下，居民将资金转入安全边际更高的资产中。同时受2022年第四季度赎回潮影响，彼时，银行理财、公募基金的配置规模出现负增长。从基础资产结构可以观察到类似的结论，居民可投资资产中权益类资产占比持续下滑，现金类资产持续扩张。 在国有大行及股份行等集体降息的背景下，“利率又降了，钱往哪投？”成为普通百姓关注的重点话题之一。 富国基金表示，央行降息进一步释放了市场流动性，存款利率下调主要优化了银行净息差。在经济复苏过程中，降低存款利率可能使得居民的储蓄意愿降低，当存款利率吸引力不再，这时候更多人可能会选择把钱拿出银行进行消费或投资，转而配置风险收益更适合的理财产品或债券基金。 上述三方财富管理机构表示，对于普通投资者来说，购买传统银行无风险存款利率产品投资理财的做法已经难以跑赢通胀，多元化的配置显得至关重要。资金分散，投资到股票、债券、房地产等不同的标的，在风险可控的情况下，尽可能提高整体收益，才是长期的配置之道。  

每个人都拥有多种角色，如何扮演好人生大戏里的各种角色，是一份必不可少的功课。女性在成长成熟的过程中，可以是职场人，创业者，也可以是妻子，母亲……我们需要的是从心出发的处世哲学，向内随心，向外探索，以从容的态度应对人生的各种可能。 今天我们分享两位女性的故事，她们都在自己的多重角色之中活出了精彩，把人生的方向稳稳握在了自己手里。在她们身上，你或许会看到自己的影子，或是关于未来的启发。 我叫可可，今年30岁，现在是个茶馆老板。我给茶馆起名叫“半梦”，意思是半梦半醒，几分出世自在。我的茶馆开在海边一栋高档写字楼里，每天都可以望一望海上的日月。云雾就在脚下升起，晴时雨时，都是壮观的风景。客人来到我的茶馆，也都能收获片刻惬意。 不过，我曾经的生活状态和现在相差巨大。我当过七年的设计师。虽然工作出色，干活麻溜儿，但也经常疲劳过度，焦虑不安。面对即将到来的“35岁职场魔咒”，我决定主动离开，提前开辟新出路。 我渴望回归更本真、更自我的状态，渴望接近自然。每当沉浸在茶山之中，我愈发感觉到内心的平静与整个人散发的松弛。 现在，虽然工作也很辛苦，但我心里却多了一份踏实和自在。我开始感受到农耕民族的超凡智慧，开始跟着节气过日子，对自然也多了几分敬畏。我的寻茶之路深入自然世界，身心都变得更加轻盈。 在我在各大茶山穿梭中，有这样一个优雅的帮手——交通银行怡然白金信用卡。它提供的每年12次机场贵宾厅待遇，让我可以在舒适的环境里放松小憩，另外，单次最高1000元的航班延误险，也减少了旅途中的风险和顾虑。同时，我选择的每年12次高端运动体验，让我能在各地的五星酒店的健身房游泳、瑜伽，随时让身心保持最佳状态。它的存在，让我的生活更从容了几分。 30岁，我把事业和生活的主动权重新拿回了自己手里，完成了一次自我升级。未来，我还会创造更好的自己，以从容的态度面对生活的各种可能。 比可可大8岁的汤锐，或许象征着女性人生里的另一种状态——要工作，也要照顾家庭，照顾孩子，面对的问题更复杂。她的从容，又是从何而来？ 我叫汤锐，今年38岁了。我的生活和事业并非完美无缺，但基本上每一步都稳稳踏在计划中。 24岁，我留学回国，进入了一家投资公司。因为善于学习，成长很快，两年后成为了董事长助理。后来，我又跳槽到一家规模更大的外企，开始领导一整个部门。成长过程中，我磨炼出了优秀的独立思考和决断能力，虽然不是把把稳赢，但也基本都能在关键时刻做出最佳判断。 不过，由于超高强度的工作让我没有心思考虑生育的问题，而我偏偏非常渴望有小孩的生活。我觉得，那会是一种全新的关于“美”的人生体验。于是，我开始尝试更高效的分配时间，为自己留出了备孕和生养孩子的空间。33岁和36岁，我生下了两个宝宝，非常的健康可爱。现在，我是带领着三十多人的工作团队的职场妈妈，不断创造新的成绩。 要兼顾好职场人、母亲、妻子等等多重身份，当然不是个轻松的问题，但我凭着努力做到了。我想要始终活得有信念感，活得独立从容。 当然，我在忙碌中也会需要一些帮助。生活中，我会用交通银行运通怡然白金信用卡提供的每年10次的高端衣物洗护服务，上门取送服务更是为了我节省更多的时间，可以更精心的给予宝宝们贴身的呵护。出差中，它提供的每年12次的机场贵宾厅权益，让我在长途旅程中松弛自在。即使遇到飞机延误这样不确定的事情，单次最高1000元的航班延误险也可以帮我从容应对。 对现在的我来说，“从容”是我曾经向往的境界，也是我从心出发的选择。 这两位女性并非一路顺遂，她们的“从容”也并非天生自带。无论扮演人生中的何种角色，她们都遵从了自己的内心，才做到了从容迎接各种挑战，成就了更好的自己。“从心”出发，勇敢追逐。这一份松弛感，使她们“从容”自然，成为更好的自己。 这是来自可可与汤锐的两段故事，也是当代千万从容女性一部分缩影。久居都市，她们扮演着多重社会角色；时间沉淀，她们逐渐实现物质与内心的双重丰盈；自我蜕变，她们更追求深度悦己的高级体验。优雅、酷飒，从容、怡然，她们正以松弛感应对人生的多重挑战。 演员咏梅曾提到，慢一点，循着生命的指引，人就不必着急，人要去丰富自己，去过生活。正如她所说，女性以从容的态度去生活，去体验万千的生活方式，旅行也好、运动也好，在那些固定的时刻里去感受人生的松弛。这些都是交通银行运通怡然白金信用卡能够给到的权益。比如可以在出行时刻享受每年12次机场贵宾厅、单次最高1000元航班延误险；再如可以选择每年12次高端运动体验或每年10次衣物洗护，无论是其中的哪一项权益，都是对于女性从容生活、无惧挑战的倡导与鼓励。 我们常说时间不败美人，而美的定义有多种，从容自在就是其中的高级表达。女性的从容，从来都是坚定无畏的内心独白，也是一种自然而然的外露表达。在时间的长河里，女性成长的见证者诸多，但我们看到了交通银行运通怡然白金信用卡的守护与陪伴，并成为一种双向奔赴。如品牌所期望的，希望越来越多的女性，向内随心，向外探索，做到从容自在。

经济观察网 记者 郑晨烨 6月15日，深圳市商业联合会五届一次会员大会暨深商高质量发展大会在深圳市民中心大礼堂召开。包括TCL科技集团股份有限公司董事长李东生、正威国际集团董事局主席王文银、深圳市投资控股有限公司党委书记、董事长何建锋在内的约1200余位知名深商企业家出席大会。 本次大会，深圳市商业联合会举行了新一届理事会换届选举，TCL创始人、董事长李东生当选第五届理事会主席。此外，还有包括《关于发起成立深商5G产业联盟的议案》《关于发起成立深商跨境电商产业联盟的议案》《关于联合发起成立香港大湾区工商业联合会及澳门深圳商会的议案》在内的八个有关深商发展的议案通过审议。 构建深商高质量发展生态圈 大会伊始，深圳市商业联合会第四届理事会主席、正威国际集团董事局主席王文银对上届深商会理事工作进行了总结报告。 王文银表示，在过去五年间，深商发展逆势上扬，实现业绩稳步提升。四届理事会以来，深商联按章程规定的三项收入均超过历史最高水平，其中会费收入、自主经营项目活动收入、承接政府职能转移项目收入，五年来每年收入平均达到4775万，逐年递增，年平均增长10%以上。 “现在深商会员企业（我们）统计了一下，世界500强有十多家，上市公司有两百多家，中国500强、世界500强的企业有两三百家，深商的直接会员几千家，而且深圳的市场主体现在已经突破了500万家。”王文银表示。 他指出，在过去五年中， 深商联充分发挥平台、团队优势，开发招商大数据系统、“20+8”产业招商大数据系统，积极主动承接了工信部、国家外国专家局、市委统战部、市商务局、市中小企业服务局及深圳市各区等共75项国家、省、市政府职能转移和购买服务事项目，为会员企业构建了更大的发展平台，同时，深商联还积极推进深商与国内外城市政府、商帮、企业和机构的交流与合作，在海外成立十个服务中心，在国内与50多家商帮协会也达成了战略合作关系。 随后，大会现场举行了新一届理事会成员选举，TCL科技集团股份有限公司董事长李东生高票当选了深圳市商业联合会第五届理事会主席。 李东生表示，未来五年，将是建设中国式现代化、推动经济高质量发展开好局、起好步的关键时期，也是深商企业全面理解、抢抓国家重大战略发展机遇、推动高质量发展的重要节点。 （李东生从王文银手中接过深商联旗帜，图片来源：深商联） “深商联将与时代、国家同频共振，重点建设六大高质量发展行动纲领，开辟深商工作新局面。创建以深商联为一体，以香港大湾区工商业联合会、澳门深圳商会为两翼的组织架构，整合深商总会、老字号协会、中小企业服务联盟、湾区产联等深商一脉商协会优质资源，以深圳资本集团与深商联共同投资的深圳市企业服务集团为助推器，围绕粤港澳大湾区发展规划，集聚资源，构建深商高质量发展生态圈。”李东生说。 锚定产业发展新方向 在本次大会上，还有《关于发起成立深商5G产业联盟的议案》《关于发起成立深商跨境电商产业联盟的议案》《关于联合发起成立香港大湾区工商业联合会及澳门深圳商会的议案》等八个有关深商发展的议案通过审议。 中电工业互联网有限公司党委书记、董事长朱立锋表示，作为新一代信息技术与制造业深度融合的产物，工业互联网正日益成为新工业革命的关键支撑。为加强行业交流合作和产业链上下游连接，高效推动新一代信息技术与制造业深度融合，拟由中电互联、阿里巴巴、金信诺、特发信息等标杆企业发起成立深商5G+工业互联网联盟。 “联盟成立后将推动联盟企业开展多层次、多领域的智能制造5G+工业互联网等方面的合作，为成员企业提供观摩、研讨、定制与服务；打造产学研用开放性共享平台，整合优质资源，积极开展行业技术交流，注重信息共享和成果推广，为政府制定相关政策提供咨询和建议，为形成良性的产业生态环境、促进行业发展和创新发挥积极的作用。”朱立锋说。 产品出海、外贸竞速，一直是深圳企业拓展商机的重要方向，维也纳酒店创始人、和鲜食品科技集团董事长黄德满就表示，目前，跨境电商已经成为促进我国国际贸易和企业发展的重要力量。但在市场销售、跨境支付、海关监管、交易安全、物流配送等方面还是存在不同程度的困难。 “为进一步加强跨境电商产业企业间深度协作和信息共享，推动跨境电商产业健康快速发展，联科科技、阿里巴巴国际站、博丰等跨境电商会员企业联合发起成立深商跨境电商产业联盟。联盟成立后，将通过政策研究、行业标准推进、品牌联合推广、产业链合作、平台整合及物流协调等工作，进一步整合优质资源，推动政企沟通和跨境电商产业链上下游企业交流合作。”黄德满指出。 此外，深商联副会长石庆亦表示，为了推进深商国际化的进程，深商联将重新完善深商英国、法国、加拿大、日本、阿联酋、以色列等海外深商服务中心，聘请有海外当地丰富工作经验、资源人脉的负责人，配备深商国际交流服务中心的工作团队，全面推进深商海外服务中心建设和深商国际化的交流工作，构筑深商在海外当地的投资、交流合作的桥头堡和前沿阵地。 “行业协会商会承担着服务企业发展、反映行业诉求、加强行业自律的重要职责，是联系政府、企业、市场的桥梁纽带。企业家要强化思想政治引领，带头学习贯彻并通过多种形式推动党的二十大精神进企业，不断加强自身建设，在新的赶考路上，深圳民营经济将继续破浪前行、闯关探路。”国瓷永丰源集团董事长兼总裁刘权辉分享时说。

经济观察网 记者 胡艳明  6月15日，央行对中期借贷便利（MLF）开展超量续作，并降息10个基点。 在此两天前，央行将7天期逆回购操作的中标利率和常备借贷便利（SLF）利率下调10个基点，向市场发出“降息”信号。 至此，6月20日贷款市场报价利率（LPR）下降已经没有悬念。因为MLF作为LPR的定价标准，已经发生了变化。而且，自2019年8月LPR改革以来，每次MLF降息，LPR均发生同向变化。 但是LPR将会有多大幅度的变化？对此，有分析人士 认为月1年期LPR报价和5年期以上LPR报价可能出现非对称下调，两个期限品种的调整幅度或有不同。 MLF利率如期下降10个基点 6月15日，央行开展2370亿元MLF操作，本月MLF到期量为2000亿元，因此本次是对市场超量续作；本月MLF操作利率为2.65%，较上月下调0.1个百分点。 其实，央行已经向市场发出信号：6月13日上午下调7天期逆回购利率10个基点至1.9%；当日晚间央行下调常备借贷便利利率，隔夜期下调10个基点至2.75%，7天期下调10个基点至2.9%，1个月期下调10个基点至3.25%。 本次MLF利率下调是自2022年8月以来首次，在此之前LPR也已经连续9个月未变。从LPR的产生方式看，LPR由各报价行按照对最优质客户执行的贷款利率，以公开市场操作利率（主要指MLF利率）加点形成的方式报价，也即LPR=MLF利率+加点。 自2019年8月LPR报价改革以来，MLF操作利率共下调了5次，这5个月的当月LPR报价的利率均跟进下降。不过，除了2019年11月的LPR下降幅度与MLF利率幅度保持一致外，其余四次LPR的下降幅度均与MLF不完全一致。 有银行业分析人士对记者表示，在6月15日MLF下降10个基点后，20日LPR可能下降5–10个基点，也不排除一次下降15个基点的可能性。 东方金诚首席宏观分析师王青判断，6月1年期LPR报价和5年期以上LPR报价有可能出现非对称下调，即1年期LPR报价可能下调0.05个百分点（也即5个基点），5年期以上LPR报价下调0.15个百分点（也即15个基点）。信达证券首席宏观分析师解运亮的看法是，考虑到本轮存款利率降幅较明显，货币条件宽松，预计本月1年期LPR或下调10个基点，5年期LPR可能不对称下调。 预计货币政策将持续宽松 景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭对记者表示，早于预期的降息令人意外，同时，政策利率的下调先于存款准备金率的下调同样令人意外。 “在降准之前先降息可能表明，政策制定者希望通过放宽货币政策对经济产生更积极和立竿见影的效果。事后看来，中国央行在这一时机表现得积极主动甚是合理。”赵耀庭认为，中国央行加大宽松力度的条件已经成熟。中国国家统计局本周公布5月份的月度经济数据，同时，美联储宣布暂停加息。 多位研究人士将本次降息视为本轮宽信用的开始，并预料货币政策会有进一步的宽松。瑞银财富管理投资总监办公室认为，在4月数据弱于预期之后，其一直预计会有一两次小幅降准和MLF。在本轮行动后，央行下一步仍有空间下调存款准备金率。如果第三季度数据进一步令人失望，可能在今年晚些时候再次适度下调MLF利率。 赵耀庭也预计，今年晚些时候会有进一步的宽松措施，比如降低存款准备金率，以及进一步的房地产市场相关措施以提振市场情绪和开发商融资。“我认为，政策制定者还可能宣布进一步的财政刺激措施，比如在地方政府层面加大基础设施投资，为高科技制造企业提供税收减免，以及为消费者提供补贴。” “仍需其它政策支持措施。”瑞银财富管理投资总监办公室也认为需要更多政策支持——仅靠适度降息不足以提振经济动能。除了货币宽松之外，仍然需要其它更多支持增长的措施（比如针对地产和基础设施等）。这些措施也许已经在酝酿中，以维持经济复苏，并令社融同比增长稳定在10%左右。

 2023年6月15日上午，杭州第19届亚运会迎来倒计时100天，伴随着亚运火种在良渚古城遗址公园大莫角山成功采集，首个全亚洲共同参与的线上火炬传递活动“薪火相传”也同步启动。全球网民可在支付宝搜索“亚运”，通过智能亚运一站通成为“亚运数字火炬手”，在数字世界中把亚运之火传遍亚洲。 据了解，“亚运数字火炬手”由杭州亚组委在2022年11月面向全球首创性推出，旨在将现实世界的“亚运火炬手”拓展至数字世界，让更多的人能够突破时间与空间的限制，切身参与到亚运会这一盛大的体育文化活动中来。截至目前，已有超2100万的网友，通过智能亚运一站通完成亚运数字火炬手的任务，为亚运助力。 值此杭州亚运会开幕式倒计时100天之际，杭州亚组委在智能亚运一站通支付宝小程序全新升级上线“薪火相传”频道的同时，亚运线上火炬传递活动也获得了亚洲多个领先数字科技企业的支持，包括Dana (印度尼西亚）、GCash(菲律宾）、Kakao Pay (韩国）、Touch 'n Go (马来西亚）、TrueMoney (泰国)、AlipayHK (中国香港特别行政区）和MPay (中国澳门特别行政区）等蚂蚁集团的Alipay+跨境支付营销合作伙伴们的踊跃参与。这些支付和服务程序在亚洲各国及地区深受欢迎，其广大用户将能够通过本地钱包内的Alipay+ Rewards专区或特别入口，一键参与线上火炬传递。全球网民不仅能在亚运火种采集的瞬间在数字世界里携手参与“线上取火”，还将作为“数字火炬手”将亚运之火传遍亚洲45个国家与地区，深化亚洲多元文明交流互鉴。 智能，是杭州亚运会的办赛理念之一。“智能亚运一站通”是杭州亚组委推出的国际大型综合性运动会史上首个一站式数字观赛服务平台。目前，平台已在支付宝、浙里办、杭州城市大脑等多端上线。 用户上支付宝搜“亚运”进入智能亚运一站通小程序，点击下方的“薪火相传”进行亚运线上火炬传递，完成传递后还可作为数字火炬手获得不同亚洲国家和地区的创意数字合影，并有机会获得亚运门票以及亚运特许商品等好礼。 此外，各地用户也可通过智能亚运一站通支付宝小程序内的“亚运PASS”小程序，享受亚运文旅大礼包、景区入园、公共交通出行等功能于一体的“一码通”服务；智能亚运一站通平台还提供了购买赛事门票、查询赛事信息、场馆VR导览、智能客服等“一站式”服务。 此次智能亚运一站通全新推出的“亚运数字火炬手”，能让更多人参与并享受这场国际体育盛会，无疑是杭州亚组委一次突破性的探索及创新。在数千万国内外数字火炬手的共同参与下，亚运体育精神也将得到史无前例的发扬。未来，杭州将持续推进数字化改革，全面推进“智能亚运”应用场景建设，创造数字经济时代的新亚运记忆。

经济观察报 记者 胡艳明  增量政策或在路上？组合拳应会加快出台！延续4月下行趋势，不及预期的5月经济金融数据令市场开始预估政策加码时点提前。 降低7天期逆回购利率10BP、公布5月金融数据、降低MLF操作利率10BP……过去的一周，中国人民银行（以下简称“央行”）动作频频，市场也在观察和解读央行动作中所透露出来的货币政策信号。 不只是中国央行动作频频，全球金融市场更是将过去的一周称为“超级央行周”。 美联储、欧洲央行和日本央行都在这一周举行了议息会议。北京时间6月15日凌晨，美联储宣布在今年6月暂停加息。 对于中国央行启动的政策利率端降息，多位券商分析师直言本次下调幅度超预期，“比想象的更积极。”中泰证券研究所政策专题组负责人、首席分析师杨畅认为，这是政策利率对经济基本面做出的顺势反应。“此次超预期调降，或体现降息稳定市场信心的迫切性。”国金证券首席分析师赵伟认为。 在市场人士看来，本次降息可能意味着中国由此开启降息周期，并预测货币政策会有进一步的宽松空间。 降息“信号”与疲弱的5月金融数据 按照惯例，央行会在每月10日左右公布上月度金融数据。排除周末因素影响（6月10日是周六），6月12日了，央行网站依然没有动静。 直至6月13日上午，一次政策利率下调引发市场关注。央行网站显示，为维护银行体系流动性合理充裕，2023年6月13日央行以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%，上次为2.0%。 消息公布后，债券市场有所反应。国债期货全线高开，10年期国开活跃券“23国开05”收益率下行2.41基点，10年期国债活跃券“23附息国债12”收益率下行3个基点。 7天期逆回购利率的短期政策利率，和1年期的MLF利率（中期政策利率）共同组成了政策利率体系。分析人士认为这次下调意味着政策性降息启动，将带动后续实际贷款利率下行，进而刺激信贷需求。 随着本次7天逆回购利率下调，多位分析人士预计本月中期借贷便利（MLF）利率将同步下调10个基点，同时本月贷款市场报价利率（LPR）大概率将同步进行调整。 在降息信号发出后，6月13日下午四点，央行网站公布了5月金融数据：2023年5月社会融资规模增量为1.56万亿元，比上月多3312亿元，比上年同期少1.31万亿元；5月份人民币贷款增加1.36万亿元，同比少增5418亿元。 5月新增社会融资数据和贷款数据均低于此前市场预期，人民币贷款数据更是自2022年11月以来首次出现同比少增。 从5月的社会融资数据来看，人民币贷款、政府和企业债券融资三项拖累了5月的社融数据，相比去年5月少增加的1.31万亿中，人民币贷款同比少增6030亿，以及企业和政府债券融资合计同比少增7552亿。 5月份人民币贷款增加1.36万亿元，与去年5月相比，少增加5418亿元。从贷款构成（中长期贷款、短期贷款和票据融资）来看，则是短期贷款和票据融资拖累新增人民币贷款。 而在银行放贷端，感受到的行业的竞争激烈。有江苏地区股份行客户经理告诉经济观察报记者，“现在放贷压力很大，用流行的话说就是，市场严重‘内卷’”。 分部门看，新增的贷款也主要以企（事）业单位贷款（也即：对公贷款）为主。企（事）业单位贷款增加8558亿元，其中，短期贷款增加350亿元，中长期贷款增加7698亿元，票据融资增加420亿元。 去年5月，票据融资对贷款的拉动作用明显，当月票据融资增加7129亿元，单月增量创下有统计以来最高值。相比之下，今年5月企业票据同比少增超6700亿元。“今年行里有考核要求，严禁用票据融资来冲量。”6月初，一位江苏地区股份行贷款业务人士告诉经济观察报记者。 相较于企业端，居民端融资依然较弱，尤其是居民贷款（也即住户贷款）的中长期贷款增长疲弱。住户贷款增加3672亿元，其中，短期贷款增加1988亿元，中长期贷款增加1684亿元。不过居民贷款情况已好于4月，今年4月居民贷款出现负增长，住户贷款减少2411亿元，反映居民消费信心和购房意愿较弱。 MLF下调 LPR降息将至 有了前期的铺垫，6月15日，央行开展MLF操作则符合市场预期。 当日央行开展2370亿元MLF操作，本月MLF操作利率为2.65%，较上月下调0.1个百分点。并且，本月MLF到期量为2000亿元，意味着本月实施了370亿净投放，央行连续第七个月对市场超量续作。 东方金诚首席宏观分析师王青认为，本次政策性降息过程启动，主要有两个原因：一是二季度以来经济修复动力稳中偏弱，楼市也再度出现转弱势头，需要货币政策适度加大逆周期调节力度。二是近期物价水平明显偏低，其中1至5月CPI累计同比仅为0.8%（5月为0.2%），扣除波动较大的食品和能源价格、更能体现整体物价水平的核心CPI累计同比为0.7%（5月为0.6%），明显低于3.0%左右的温和通胀水平。这为适度下调政策利率提供了空间。 本次MLF利率下调是自2022年8月以来首次，在此之前LPR也已经连续9个月未变。从LPR的产生方式看，LPR由各报价行按照对最优质客户执行的贷款利率，以公开市场操作利率（主要指MLF利率）加点形成的方式报价，也即LPR=MLF利率+加点。 自2019年8月LPR报价改革以来，MLF操作利率共下调了5次，这5个月的当月LPR报价的利率均跟进下降。不过，除了2019年11月的LPR下降幅度与MLF利率幅度保持一致外，其余四次LPR的下降幅度均与MLF不完全一致。 对于LPR可能的降息幅度，王青判断，6月1年期LPR报价和5年期以上LPR报价有可能出现非对称下调，即1年期LPR报价可能下调0.05个百分点（也即5个基点），5年期以上LPR报价下调0.15个百分点（也即15个基点）。信达证券首席宏观分析师解运亮的看法是，考虑到本轮存款利率降幅较明显，货币条件宽松，预计本月1年期LPR或下调10个基点，5年期LPR可能不对称下调。 仍需政策端保驾护航 景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭对经济观察报表示，早于预期的降息令人意外，同时，政策利率的下调先于存款准备金率的下调同样令人意外。 “在降准之前先降息可能表明，政策制定者希望通过放宽货币政策对经济产生更积极和立竿见影的效果。事后看来，中国央行在这一时机表现得积极主动甚是合理。”赵耀庭认为，中国央行加大宽松力度的条件已经成熟。中国国家统计局本周公布5月份的月度经济数据，同时，美联储宣布暂停加息。 多位研究人士将本次降息视为本轮宽信用的开始，并预料货币政策会进一步宽松。瑞银财富管理投资总监办公室认为，在4月数据弱于预期之后，其一直预计会有一两次小幅降准和MLF。在本轮行动后，央行下一步仍有空间下调存款准备金率。如果第三季度数据进一步令人失望，可能在今年晚些时候再次适度下调MLF利率。 巴克莱银行发表的研究报告也称，中国进入降息周期。其预计，到2024年第一季度，政策利率将每季度下调10个基点，并在2023年第三季度和2024年第一季度分别下调25个基点的存款准备金率，同时下调60至80个基点的抵押贷款利率。其亦预计中国央行在其他方面的政策也会加大回应力度，包括加强支持房地产行业。 赵耀庭也预计，今年晚些时候会有进一步的宽松措施，比如降低存款准备金率，以及进一步的房地产市场相关措施以提振市场情绪和开发商融资。“我认为，政策制定者还可能宣布进一步的财政刺激措施，比如在地方政府层面加大基础设施投资，为高科技制造企业提供税收减免，以及为消费者提供补贴。” 经历了4月和5月疲弱的金融数据，王青预计“宽信用进程将再度提速”。他认为，6月新增信贷规模有望与去年政策发力期的高水平基本持平，从而结束4月和5月新增信贷放缓势头。伴随政策性降息落地，宽信用进程将再度提速，进而为三季度经济复苏势头转强积蓄力量。“仍需其它政策支持措施。”瑞银财富管理投资总监办公室也认为需要更多政策支持——仅靠适度降息不足以提振经济动能。除了货币宽松之外，仍然需要其它更多支持增长的措施（比如针对地产和基础设施等）。这些措施也许已经在酝酿中，以维持经济复苏，并令社融同比增长稳定在10%左右。  

经济观察网 记者 邹永勤 一家年内涨幅已逾4倍的“明星股”，其控股股东“有麻烦了”。 6月14日晚间，“英伟达概念股”鸿博股份有限公司（鸿博股份，002229.SZ）发布公告称，其控股股东河南寓泰控股有限公司（以下简称寓泰控股）名下持有的公司2873.5085万股被司法冻结，叠加此前已被司法冻结的4094万股股份，则寓泰控股名下合计持有的6967.5085万股已经全部被冻结；该部分被冻结股份占公司总股本比例为13.98%。 与此同时，寓泰控股的一致行动人河南辉熠贸易有限公司（以下简称辉熠贸易）名下所有持股4000万股早在5月份就被冻结，该部分股份占上市公司总股本比例为8.03%。 至此，寓泰控股及辉熠贸易两者合计共持有上市公司股份10967.5085万股（占总股本比例为22.01%）已全部处于司法冻结状态。鸿博股份在公告中表示，若已被司法冻结股份后续发生司法拍卖成交过户或其它强制过户的情形，则公司存在控股股东、实际控制人发生变更的风险。 经济观察网记者留意到，因为司法冻结原因，寓泰控股刚刚在6月12日被财通证券强制平仓了158.87万股鸿博股份。而进一步的调查发现，在寓泰控股及其一致行动人所持股份被全部冻结的背后，是其正陷入一系列高达12亿元的欠款纠纷案件中。 不同寻常的股权转让 就在4月初，控股股东（指寓泰控股及其一致行动人辉熠贸易）所持有的鸿博股份（当其时为11126.3785股，占总股本比例为22.33%）并不存在被查封、冻结等权利限制情形。仅仅两个月之后，其持股便被强平了158.87万股，且余下的10967.5085万股全部处于冻结状态。天翻地覆的背后，是控股股东正牵涉进一系列借款案件中，而导火索或许与4月初的一场诡异股权转让有关。 公开信息显示，在2023年一季度时，控股股东共持有鸿博股份11126.3785股，其中寓泰控股持有7126.3785万股（普通帐户持股4094万股，信用帐户持股3032.3785万股），辉熠贸易持有4000万股。 而寓泰控股和辉熠贸易均系同一实际控制人毛伟控制的关联企业，其具体的股权控制方式为：毛伟100%控股辉熠贸易，同时持有河南禄捷电子科技中心（有限合伙）（以下简称河南禄捷）90%股权，而河南禄捷持有寓泰控股5.77%；辉熠贸易持股鸿博股份8.03%，同时持股寓泰控股94.23%，寓泰控股持有鸿博股份14.30%股权；此外，河南禄捷有10%的股权由河南寓泰兴业智能安防集团有限公司（以下简称寓泰兴业）持有。请大家记住这些公司名称，因为在其后的一系列借款案件中均将一一登场。 4月10日，当时仍为上市公司董事长、实际控制人的毛伟受到了来自深圳证券交易所的通报批评的处分后，便展开了一连串的股权转让运作。 4月13日，辉熠贸易将其持有的河南寓泰94.23%股权转让给黎小林；4月14日，毛伟将其持有的辉熠贸易100%股权转让给杨凯。而在股权协议转让的同时，寓泰控股和辉熠贸易分别与毛伟签署了相关的表决权委托协议，将二者持有的公司股份表决权全部委托给毛伟。此外，杨凯和黎小林还分别签署了表决权委托的承诺及不减持公司股份的承诺，承诺表决权委托的期限为长期且不少于18个月，及在交易完成后18个月内不减持辉熠贸易及寓泰控股持有的公司股份。 结果便是，股权转让后，辉熠贸易和寓泰控股持有鸿博股份的数量不变，杨凯通过辉熠贸易持有4000万股，黎小林通过寓泰控股（94.23%）持有6715.2435万股；毛伟拥有公司有表决权股份的数量合计为11126.3785股（占比22.33%），仍为上市公司实际控制人；而毛伟与杨凯、黎小林将构成一致行动人关系，均为公司实际控制人。 图表1：股权转让后鸿博股份控股股东股权结构如下 一个值得留意的细节是，因上述股权转让而在4月14日披露的简式权益变动报告书中，毛伟作为信息披露义务人，透露了当时辉熠贸易已累计质押4000万股，寓泰控股累计质押4094万股；但强调“截至本报告书签署日，除本报告书已经披露的信息外，信息披露义务人所持上市公司股份不存在被查封、冻结等权利限制情形”。 4月19日，毛伟以个人原因申请辞去上市公司第六届董事会董事长、公司董事、董事会战略委员会主任委员、董事会提名委员会委员的职务，辞职后毛伟将不在公司担任任何职务。该辞职报告于当天起生效，并由上市公司董事倪辉代行董事长职责。 这样一来，便形成了一个奇怪的局面：杨凯、黎小林仅持有公司股份不持有公司表决权，毛伟仅持有公司表决权不持有公司股份，且此三人作为实际控制人均不在公司任职。 鸿博股份的这一控制权情形，立即引起了监管层的关注。5月22日，深交所对鸿博股份下发关注函，让其详细说明上述控制权一揽子安排的具体原因及合理性，并重点关注是否存在转移资产的情形及公司控制权稳定性。 对此，鸿博股份在回复中解释称，毛伟因个人原因暂时无法履行上市公司董事长等职务，但其在AI人工智能板块具有丰富的行业经验与专业判断能力；而杨凯、黎小林看好公司在AI人工智能板块未来的发展，所以通过受让辉熠贸易及寓泰控股的股份以间接持有公司的股权，以期获得公司未来发展的红利，但杨凯、黎小林对该行业领域不熟悉，缺乏该行业的市场分析经验，而毛伟具有丰富的行业经验与专业判断能力；为提高上市公司经营管理效率，故杨凯先生、黎小林先生与毛伟先生签署了表决权委托协议。 鸿博股份同时强调称，“本次股权转让不存在转移资产的情形，亦不会影响公司控制权的稳定性”。 全部持股被司法冻结 虽然鸿博股份表示这样的股权安排不会影响公司控制权的稳定性，但现实却是，距离4月14日的简式权益变动报告书还不到1个月，鸿博股份控股股东的控制权便出现了“不稳定性”因素：5月8日，四川省巴中市中级人民法院分别对辉熠贸易名下4000万股鸿博股份、寓泰控股名下4094万股鸿博股份进行司法再冻结，冻结日期均为2023年5月8日至2026年5月7日。但公告信息并未透露上述股份因何被冻结。而受此消息影响，年内股价表现异常强劲的鸿博股份在5月9日出现跌停走势。 对于控股股东高达8094万持股（占总股本比例16.24%）被司法再冻结，鸿博股份一度在5月10日发布公告强调称“公司控股股东及其一致行动人资信状况良好，具备资金偿还能力，其所质押的股份目前不存在平仓风险或被强制过户风险”。但在5月19日却立即改口称，寓泰控股通过财通证券信用账户持有的上市公司3032.3785万股存在被强制平仓导致被动减持的风险。 如此反常的表现，引起了深交所的关注。在5月22日的关注函中，深交所要求鸿博股份自查前期信息披露是否真实、准确、完整，是否存在风险提示不足或误导性陈述情形等，并要求公司独立董事、律师就上述问题予以充分核查，并说明核查的具体程序、有效性及结论。 在5月30日的回复中，鸿博股份坦承在5月10日的公告中“未明确提示广大投资者：财通证券可能对寓泰控股信用账户实施强制平仓而使寓泰控股持有的公司部分股份存在被动减持的风险”；但同时强调寓泰控股、辉熠贸易资信状况良好，具备资金偿还能力；两者最近一年未存在大额债务逾期或违约记录，不存在主体和债项信用等级下调的情形，未因债务问题涉及重大诉讼或仲裁情况。 与此同时，福建至理律师事务所接受鸿博股份的委托，根据关注函的要求，就相关问题进行核查。最后得出的结论是：辉熠贸易最近一年无因债务问题涉及的重大诉讼或仲裁；寓泰控股虽然在2021年6月至2022年5月涉及与河南三剑客奶业有限责任公司、河南开心置业有限公司等的借款合同纠纷案件，但却是以原告身份出现，且在2022年5月份已经完结。 但这样的回答显然消除不了市场的疑虑，因为如果没有涉及债务纠纷，股权又怎么可能被冻结且存在被强平风险？记者留意到，在鸿博股份的投资者互动平台上，咨询并要求说明控股股东所持股份被冻结的原因，但均被公司以“该事项属于上层股东问题”而搪塞过去。 6月12日，被认定为“资信状况良好”的寓泰控股，其在财通证券信用账户持有的上市公司158.87万股被财通证券以39.7459元/股的价格强制平仓，被动减持金额为6311.44万元。对此，鸿博股份解释称，本次减持为控股股东的被动减持行为，减持获得资金全部用于归还寓泰控股在财通证券的融资；本次强制平仓已结束，寓泰控股在信用账户内持有剩余的公司股份已转至寓泰控股在财通证券的普通证券账户。 经此次强制平仓后，寓泰控股名下合计持有的股份减少至6967.5085万股（占比13.98%），再加上一致行动人辉熠贸易的4000万股（占比8.03%），两者合计仅共持有鸿博股份10967.5085万股（占比22.01%）。在这10967.5085万股当中，有8094万持股（占比16.24%）已经被四川省巴中市中级人民法院进行司法再冻结，仅寓泰控股名下还有2873.5085万股没被冻结。 但6月13日，寓泰控股这2873.5085万股便分别被被河南省开封市鼓楼区人民法院、济宁市任城区人民法院进行司法冻结。至此，寓泰控股和辉熠贸易合计共持有鸿博股份的10967.5085万股（占比22.01%）被全部司法冻结。 对此，鸿博股份在6月14日晚的公告中开始强调风险，称公司控股股东被司法冻结股份数量占其所持公司股份数量比例均已超过80%，敬请广大投资者注意投资风险；若已被司法冻结股份后续发生司法拍卖成交过户或其它强制过户的情形，则公司存在控股股东、实际控制人发生变更的风险；寓泰控股与辉熠贸易正积极妥善解决司法冻结事项，公司将密切关注上述股份被冻结的后续进展。 一个让市场疑惑的地方是，既然寓泰控股和辉熠贸易“资信状况良好”，且最近一年无因债务问题涉及的重大诉讼或仲裁，那么为何所持股份一部分被强制平仓后，余下的还会被全部司法冻结？问题究竟出在哪里呢？显然，上市公司发布的相关公告对此并没有提供答案。 深圳一家券商营业部总经理姚先生向记者表示，市场上有一种声音认为，寓泰控股被财通证券强平的158.87万股是为了给司法冻结进行还款，这其实是错误的。因为信用账户里面融资买的股票是不能当抵押品的（券商就是债权人），又何来司法冻结？ “财通证券这次强平是协助司法冻结，通俗点说，就是强制把寓泰控股欠财通证券的6000多万元先还了，然后把剩余的转到普通帐户以方便司法冻结，甚至更进一步地或强平或拍卖。这就是为何6月12日强平还款后立即将余下股票转到普通帐户（T+1到帐），6月13日便被司法冻结的原因。”姚先生向记者如此解释其中关节。 他进一步向记者指出，根据T+1流程，这2873.5085万股是6月13日才转到普通帐户的，当日立即被全部冻结，说明了寓泰控股和辉熠贸易背后，肯定牵涉了比较紧急的债务问题；而进行司法冻结的法院前后多达3家，显然牵涉的债务案件并不止一件；并建议记者可以从相关法院公告着手进行调查。 牵涉多项合同纠纷，债务金额逾12亿元 在4月15日的权益变动报告书中，毛伟曾明确表示所持上市公司股份不存在被查封、冻结等权利限制情形；而新入场的杨凯和黎小林亦承诺未来十八个月内不减持。但短短2个月不到的时间，情形却发生了天翻地覆的变化：不但全部股权被冻结，黎小林亦因遭遇强平而违反了不减持承诺。在这背后，究竟是毛伟在股权转换前埋了“地雷”，还是黎小林等人试图借道“强平”来实现减持呢？ 记者本欲就此问题连线鸿博股份进行采访，但该公司董秘办的工作电话无论是白天还是深夜，均处于“正在通话中”状态，显然已被挂起。记者于6月15日向该公司的董秘和证代发邮件进行采访，但截至发稿时，仍未收到相关回复。 虽然鸿博股份方面一再声称控股股东资信状况良好，具备资金偿还能力，且两者最近一年无因债务问题涉及的重大诉讼或仲裁。但记者通过天眼查平台搜索却发现，寓泰控股和辉熠贸易近期正牵涉在一连串的合同纠纷案件中，且金额超过12亿元以上；而相关信息，鸿博股份从来没有对外进行披露。 天眼查信息显示，辉熠贸易于6月2日有三则法院公告，均出自四川省巴中市中级人民法院，案号分别是（2023）川19民初26号、（2023）川19民初27号、（2023）川19民初28号。记者留意到，三则法院公告的原告均是巴中市国有资本运营集团有限公司（以下简称巴中国有资本），而被告则包括上海理邦股权投资中心（有限合伙）（以下简称上海理邦）、寓泰控股、辉熠贸易、河南禄捷、寓泰兴业、郑州颖海靓仔商贸有限公司等一众相关公司。其中，担当重要角色的上海理邦，其执行事务合伙人为寓泰伟业投资有限公司。 记者综合四川省巴中市中级人民法院的三则公告内容发现，上海理邦此前曾分别向巴中国有资本借款86550万元（26号文）、22100万元（27号文）、13500万元（28号文），合计122150万元。现在巴中国有资本向法院提出诉讼，要求上海理邦归还上述122150万元本金以及因此相应产生的利息，而寓泰控股、辉熠贸易、河南禄捷、寓泰兴业等则承担连带保证责任。 其中，寓泰控股和辉熠贸易持有的鸿博股份10967.5085万股，无疑成为了此次上海理邦还款的最有力保证。通联数据Datayes！的统计显示，截至6月15日，鸿博股份二级市场股价年内大涨425%左右，总市值亦从年初的33亿元飚升至现在的约175亿元。按照6月2日32.60元/股的收盘价计算，寓泰控股和辉熠贸易持有的10967.5085万股，其市值亦高达35.75亿元。因此，在三份法院公告中，巴中国有资本提及的诉讼请求，均重点请求法院确认其对寓泰控股和辉熠贸易持有的鸿博股份股权折价、拍卖、变卖所得的价款在122150万元本息范围内优先受偿。 三份公告均指出，“因其他方式无法送达，现依法向你送达民事起诉状副本、应诉通知书、举证通知书、开庭传票、权利义务告知书、合议庭组成人员告知书及（2023）川19财保2号、3号、4号保全裁定书。本公告自发出之日起经30日即视为送达。提出答辩状期限和举证期限为公告期满后的15日内，并定于举证期限届满后的第三个工作日上午9时30分（遇法定休假日顺延）在本院第二审判庭公开开庭审理。届时未到，本院将依法缺席审理判决”。 更进一步的调查发现，辉熠贸易于2023年5月4日有一项股权出质信息，由于出质股权数额仅1.0万元而并不起眼；但记者发现，质权人正是巴中国有资本，而出质人竟然是毛伟。而按照4月初的股权转让事项，毛伟已经把辉熠贸易100%股权转让给了杨凯，又为何能够在5月份进行出质？显然，4月初那场诡异的股权转让背后，或许还埋藏着一些尚未披露的信息。 而关于“毛伟”的调查信息进一步显示，毛伟作为被告人，在5月17日两度被起诉开庭（分别为（2023）豫0204民初941号和（2023）豫0204民初943号），案由均是金融借款合同纠纷，而审理法院均是开封市鼓楼区人民法院；其中在（2023）豫0204民初941号案件的被告中，除了毛伟，寓泰兴业亦在列，而寓泰兴业通过河南禄捷和毛伟共同持有寓泰控股部分股权。 究竟毛伟为何能够在5月份还能够对辉熠贸易股权进行出质？而5月17日两桩案件的开庭结果如何？记者于6月16日拨通了毛伟在注册公司时留下的联系电话，但接电话的女士告诉记者，她是半年前开始用这个手机号码的，并不认识毛伟这个人：“最近很多人打电话来找这个毛伟，烦死了”。显然，毛伟最迟在半年前已经更改了手机号码。 虽然相关信息并未明确上述两桩案件涉及的金额以及开庭结果，但事实就是：5月18日财通证券立即向寓泰控股出具《关于信用账户合约提前到期的通知》；而鸿博股份亦于5月19日改口称寓泰控股所持部分股份存在被强制平仓导致被动减持的风险，从而引发了深交所的关注；此后，6月12日，财通证券对寓泰控股信用账户中所持鸿博股份股权进行了强平操作；6月13日河南省开封市鼓楼区人民法院、济宁市任城区人民法院对寓泰控股名下的2873.5085万股进行了司法冻结。

经济观察网 记者 刘鹏 万敏  “截至2022年末，我国中小微企业数量已经超过了5200万户，比2018年末增长51%。已培育近9000家专精特新‘小巨人’企业，带动地方培育8万余家省级专精特新中小企业。” 6月15日，工业和信息化部副部长徐晓兰在“第十八届中国国际中小企业博览会和第二届中小企业国际合作高峰论坛”新闻发布会上介绍，中小企业近年来呈现“量质齐升”的发展态势。 徐晓兰说，从量的方面看，中小企业数量规模快速壮大。2022年平均每天新设企业2.38万户，是2018年的1.3倍。以中小企业为主的民营企业，跃升成我国第一大外贸经营主体，对外贸增长贡献度超一半。中小企业快速发展壮大，是数量最大、最具活力的企业群体，是我国经济社会发展的生力军。 徐晓兰表示，从质的方面看，优质中小企业不断激发涌现。“小巨人”企业以专注铸专长、以配套强产业、以创新赢市场，平均研发投入占比达8.9%，平均研发人员占比达28%，累计参与制修订国家标准6000余项，获得授权发明专利数14万余项。近年来，70余家“小巨人”企业荣获国家科学技术奖，1500余家“小巨人”企业承担过国家重大科技项目。中小企业加快专精特新发展，展现强劲创新活力，日益成为创新的重要发源地。 会上，广东省副省长吕玉印用“四个词”介绍了广东中小企业发展情况：第一个词是“铺天盖地”。近五年来，广东省中小企业数量从380多万户增加到680多万户，数量上将近翻了一倍；每千人拥有企业数从38户增加到54户。目前，广东省市场主体数占全国总量1/10以上，全国每十个“老板”中，就有一个在广东；第二个词是“顶天立地”。近五年来，广东省平均每年“小升规”企业约9000家，推动广东全省规模以上工业企业突破6.7万家，跃居全国第一。51家民营企业入围“全国民营500强”，10家民营企业入围“世界500强”；第三个词是“半壁江山”。近五年来，广东省以中小企业为主体的民营经济增加值从4.83万亿元增加到6.98万亿元，年均增长超过5%，占全省经济比重提高到54.1%，占经济总量的一半以上；第四个词是“贸易主体”。近五年来，广东省每年民间投资额均保持在2万亿元以上的规模，占全省固定资产投资比重约50%。民营企业出口总额从1.98万亿元增加到3.21万亿元，占全省出口比重从47.0%提高到60.4%。 吕玉印表示，广东省专精特新中小企业87%为制造业，95%以上分布在全省20个战略性产业集群，在新材料、5G、新能源、集成电路、人工智能、高端数控机床与机器人等多个关键领域，发挥着重要支撑作用。特别是“小巨人”企业9成以上直接配套国内外知名大企业，或属于产业链“补短板”、“填空白”领域。 据徐晓兰介绍，第十八届中国国际中小企业博览会和第二届中小企业国际合作高峰论坛，将于6月26日至30日在广州市举办，邀请越南工贸部和联合国工业发展组织担任主宾方，举办相关展览和论坛活动。 此次中博会和高峰论坛由工业和信息化部、国家市场监督管理总局、广东省人民政府联合主办。 徐晓兰说，当前，全球经济复苏仍呈现不稳定不平衡态势，中小企业占全球企业数量的90%以上，是推动世界经济复苏的重要力量，在增加就业、拉动经济增长、推动科技创新、促进社会发展等方面发挥着不可替代的作用，支持中小企业发展已经成为各国政府的共识。去年11月，促进中小企业专精特新发展的中国倡议被写入2022年亚太经合组织领导人宣言。今年6月27日，是第7个联合国“中小微企业日”，本届中博会和高峰论坛选择在6月27日这天开幕，旨在推进中小企业国际交流合作，共促中小企业高质量发展。 对于中小企业报名参展情况，吕玉印介绍，今年是在疫情后中博会首次恢复线下办展，国内外中小企业，特别是制造业中小企业参展参会热情高涨，目前8万平方米的展览计划已完成招展任务，合计展位数约3200个（其中，境内展位数约2500个、境外展位数约700个），境内参展企业约1600家，境外参展企业约300家。 境内参展方面，吕玉印表示，全国31个省（区、市）、5个计划单列市和新疆生产建设兵团已全部确定组团参展，各省区市将组织制造业单项冠军企业、专精特新“小巨人”企业参展参会。工业互联网展区、融通创新展区、未来产业展区、老字号企业展区4个专业展组展进展顺利，华为、富士康等“双跨平台”，中国电信、中国移动、中国联通、广汽集团、长安汽车等知名企业确认参展。 境外参展方面，吕玉印表示，参展国家数和参展规模均超过上届。截至目前，包括越南、联合国工业发展组织、德国、希腊、加拿大、巴西、新西兰、泰国、伊朗、埃及、中国香港、中国澳门和中国台湾等约40个国家、地区和国际组织已确认参展。主宾国越南高度重视本届中博会，展区面积达3000平方米，将组织超200人的代表团赴华参展参会，并举办一系列经贸对接和推介活动；境外展区总面积15000平方米，比上届增长50%，参展行业集中在智能制造、食品、消费品、时尚服饰、工艺礼品等。 徐晓兰表示，中小企业量大面广、铺天盖地，需要健全服务体系和服务内容，给予更大力度的支持。本届展会，将聚焦当前中小企业发展面临的实际需求，解读即将印发的《关于健全中小企业公共服务体系的指导意见》，启动“数字化赋能”“科技成果赋智”“质量标准品牌赋值”中小企业的“三赋”专项行动全国行，同时，还组织国家中小企业基金与新增子基金签约、广东省链主企业与专精特新中小企业签约等。

当前，全球经济结构和竞争格局正在重塑，中国也处于向工业强国迈进的关键阶段。在科技浪潮的席卷下，作为国家战略科技力量的主力军，国有企业特别是央企的作用尤为关键。 眼下，科技型央企的吸引力正在持续提升。 央国企改革正当时 党的十八大以来，党中央对国企改革作出重要战略部署，加强顶层设计，国企改革全面深化。2022年底，国企改革三年行动圆满收官，二十大报告对国资国企改革提出更高的要求，新一轮深化国有企业改革行动正逐渐展开。 随着改革成效不断显现，其中央企盈利能力提升尤为显著。据国资委发布的数据显示，2022年，央企全年实现营业收入39.6万亿元，同比增长9.1%；实现利润总额2.6万亿元，增长6.2%；上缴税费2.8万亿元，增长19.3%。未来随着改革继续推动，央企经营效益也将有望持续改善。 而长期以来，央国企上市公司在估值方面存在非理性洼地，与其在国民经济中的地位和盈利表现不相匹配。对此，业内人士认为，在新一轮国企改革推动下，央国企估值修复行情有望持续，并形成贯穿全年的主线行情。（注：观点来自中国银河研究院策略分析师、团队负责人杨超） 科技引领新机遇 近年来，“科技自强自立”+“双碳目标”双轮驱动开启一轮新的产业浪潮，央企在其中充当了领头羊的角色。 《关于推进中央企业高质量发展做好碳达峰碳中和工作的指导意见》强调，央企直接关系国家安全与国民经济命脉，应在双碳目标的推进中发挥示范引领作用。作为国家科技创新领域的主力军，央企在载人航天、深海探测、高端装备、移动通信等领域具有世界先进水平的创新能力，多项技术突破“卡脖子”困境。 “央企+科技” 纯科技类央企指数 中证国新央企科技引领指数（指数代码：932038.CSI，以下简称：央企科技引领指数）是一只纯科技类央企指数，该指数由国新投资有限公司定制，主要选取涉及航空航天与国防、计算机、电子、半导体、通信设备及技术服务等行业的50只央企上市公司作为样本证券，以反映央企科技主题上市公司的整体表现，实现了“央企”与“科技”的有机结合。 当前市场上主流科技类指数的行业分布主要为电子、生物医药等板块，而央企科技引领指数则重点聚焦国防军工领域，成分股主要分布在国防军工（42.50%）、计算机（33.90%）、电子（17.30%）、通信（5.80%）等国防安全与电子信息安全行业。（数据来源：Wind，截至2023年6月8日，按照申万一级行业分类） 从长期表现来看，该指数具备高弹性特点。截至2023年6月8日，央企科技引领指数自2018年底以来累计涨幅为75.05%，年化回报达13.89%，夏普比率（年化）0.61，整体优于沪深300指数。（数据来源：Wind，沪深300指数自2018年年底以来的累计涨幅为26.89%、年化回报为5.69%，夏普比率（年化）为0.27，指数历史表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。） 央企科技引领指数VS沪深300指数历史表现 数据来源：Wind，统计区间2018.12.31-2023.06.08，指数历史表现不代表未来 除了指数长期收益优秀，央企科技引领指数的成份股还呈现高盈利特征。据Wind数据统计，截至2022年末，近五年来，其成份股的营业收入和归母净利润均稳定增长，且利润增速较高。目前科技主题央企正处于高速发展阶段，未来利润增长空间较大，具备较高成长性。 中证国新央企科技引领指数成分股业绩增长情况   数据来源：Wind,成分股信息及数据截至2022.12.31 布局科技型央企 银华中证国新央企科技引领ETF重磅来袭 为助力投资者一键布局科技型央企，银华中证国新央企科技引领ETF（场内简称：科技引领，扩位简称：央企科技引领ETF，认购代码：562383）于6月12日起发行。该ETF采用完全复制法，以中证国新央企科技引领指数作为紧密跟踪标的，有利于普通投资者分享科技型央企发展红利。  银华基金ETF业务总监王帅认为，中证国新央企科技引领指数有机结合了“央企”和“科技”两个概念，能够充分体现央企在科技创新上的资源和力量优势，很好地弥补了近两年市场上创新型投资标的的空缺。追踪该指数的中证国新央企科技引领指数ETF也有望成为近两年科技类股票ETF的新标杆。 从管理人来看，银华基金作为国内历史最悠久的量化投资团队之一，长期深耕量化投资，组建了一支实力强劲的量化团队，且自主研发了领先的量化投资IT系统，积累了数十个适应于A股市场的量化投资策略。为满足市场需求，公司打造了丰富的指数投资工具。秉持“坚持做长期正确的事”的价值观，银华基金凭借出色的实力屡获权威认可，九度荣膺 “金牛基金管理公司”，并在2020年度获得了业内唯一“量化投资金牛基金公司”奖项。 风险提示： 中证国新央企科技引领指数基日2016年12月30日，2018-2022年指数涨跌幅分别为-24.17%、41.72%、37.94%、18.04%、-26.20%。指数过往业绩不预示未来表现。 九获金牛奖评奖机构，中国证券报；获奖时间：2006.2、2007.1、2008.1、2010.5、2011.4、2018.3、2020.3、2021.9、2022.9。量化投资金牛基金公司评奖机构：中国证券报，获奖时间：2021.9。 基金经理王帅，硕士学位。曾就职于泰康资产管理有限责任公司、工银瑞信基金管理有限公司、工银瑞信投资管理有限公司，2018年8月加入银华基金，任量化投资部基金经理。 现管理基金如下：5GETF（2020.1.22起），创新药ETF（2020.3.20起）、光伏50（2021.1.5起）、沪港深（2021.2.4起）、券商 ETF（2021.3.3起）、基建ETF（2021.4.29起）、双创50ETF基金（2021.6.29起）、 银华中证细分化工产业主题ETF（2021.12.7起）、银华中证创新药产业ETF发起式联接A/C（2021.12.30）、 银华中证现代物流ETF（2022.1.4起）、银华中证全指电力公用事业ETF（2022.6.30起）、银华沪深300成长ETF（2022.9.1）、银华中证1000增强策略ETF（2022.11.24起）、银华沪深300价值ETF（2022.12.29起）。 王帅现管理基金业绩如下： 5GETF于2020年1月22日成立，2021年、2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为5.71%、-37.27%、-19.07%；同期业绩比较基准收益率依次为6.05%、-38.04%、-13.46%。创新药ETF于2020年3月20日成立，2021年、2022年、自成立以来净值增长率依次为-9.90%、-25.26%、-8.06%；同期业绩基准依次为-10.61%、-25.74%、1.52%。光伏50于2021年1月5日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-19.67%、10.63%，同期业绩比较基准收益率为-20.15%、10.19%。沪港深于2021年2月4日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-14.72%、-23.53%，同期业绩比较基准收益率为-17.46%、-27.97%。基建 ETF于2021年4月29日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-15.91%、7.76%，同期业绩比较基准收益率为-17.14%、5.37%。券商 ETF于2021年3月3日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-25.63%、-13.59%，同期业绩比较基准收益率为-27.37%、-18.43%。双创50ETF基金于2021年6月29日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-27.87%、-38.37%，同期业绩比较基准收益率为-28.32%、--37.61%。银华中证创新药产业ETF发起式联接A于2021年12月30日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-23.38%、-25.02%，同期业绩比较基准收益率为-24.44%、-25.42%。银华中证创新药产业ETF发起式联接C于2021年12月30日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-23.45%、-25.11%，同期业绩比较基准收益率为-24.44%、-25.42%银华中证细分化工产业主题ETF于2021年12月7日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-25.13%、-25.82%，同期业绩比较基准收益率为-26.89%、-26.88%。物流快递于2022年1月4日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-9.32%，同期业绩比较基准收益率为-10.53%。电力于2022年6月30日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-6.46%，同期业绩比较基准收益率为-2.30%。300成长于2022年9月1日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-5.55%，同期业绩比较基准收益率为-6.25%。 （以上数据来源：基金定期报告，截至2023.3.31。） 尊敬的投资者： 投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。文件中的观点仅代表基金公司成文时的观点，基金公司有权进行调整，文件转载的第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点并不代表基金的立场，基金公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。 根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示： 一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。 二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。 三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。 四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。 五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 六、【银华中证国新央企科技引领交易型开放式指数证券投资基金】（以下简称“本基金”）由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。 来源：银华基金

经济观察网 记者 张锐 “我们做过很多并购案，（中国企业）‘走出去’开公司、投资一点也不难，三五个月或者最多半年就做完了，难的是后续，越来越多的企业遇到这个问题，怎么跟当地政府、员工相处，怎么跟当地社会融合成为最大的挑战。”近日，普华永道中国税务及商务咨询部主管合伙人林晓榆在一场珠海企业印尼和马来西亚投资推介会上这样说。 林晓榆介绍称，她在普华永道工作近十五年，先后在香港、深圳、广州以及珠海从事税务咨询工作，曾多次协助中国企业处理海外并购案，也曾参与多个国家的政府招商引资工作。“近年来，中国企业往外投资是非常、非常热门的，尤其是在疫情以前，已经有一大波往外投资的热潮，我们服务的客户一开始是大型央企为主，后来民企也越来越多。”林晓榆说，尽管疫情三年对跨国投资有很大的冲击，但中国的表现在全世界来看依然是很突出的。 中国企业加速全球化 从普华永道的统计数据可以看出2022年全球并购趋势和中国的贡献：2022年，中国并购交易总额跌至4858亿美元，为自2014年以来的最低水平，较2021年下降20%；如果没有一些大型国企交易的积极影响，降幅将接近25%。即便如此，2022年，按交易量和交易额计算，中国分别约占全球并购市场的22%和15%，自2016年以来就在全球市场中扮演越来越重要的角色。 林晓榆称，中国企业正在加速推进全球化发展，机遇与挑战并存。“一方面，我们国家‘一带一路’建设和国际产能合作项目，提供了更多境外投资的机会，也加速了中国经济体制和企业结构变革，促生世界级企业诞生。”她说，另一方面，中国企业对外投资也受到一些国家政治原因影响，以及地方保护主义反对国际化和世界贸易的挑战，还有海外运营中的风险防范，包括法律问题，劳工冲突等。同时，跨国企业的竞争压力本身也在增大，包括产品和技术创新压力，优秀人力资源流失等。 普华永道2022年投资环境指数之东南亚国家报告显示，投资环境排名前三分别是新加坡、马来西亚和泰国，越南位居第四，印度尼西亚位居第六。同时，中国企业海外投资常见类型包括绿地投资（新设立公司、厂房）、海外工业园、海外并购、海外工程项目。 “海外工业园项目是四、五年前，我们国家房地产发展最迅猛时最常见的一个类型，当时普华永道也帮助过很多央企、国企到海外建设工业园区，现在这些地方也变成了我们中国很多民营企业‘走出去’落脚、抱团的一个地方。”林晓榆说，海外并购是目前中国企业想要快速进入某个市场最常见的方式、路线，与许多有百年积累的世界500强企业不同，中国不少科技企业就是在最近几年迅速崛起，要“走出去”必须借鉴前人经验。 “我们的企业‘走出去’，必须要充分了解当地的营商环境、税务环境，以及要对自己的运营成本、财务测算都有所准备。”林晓榆举例称，他们曾处理过一起国企在泰国的并购案，最初的财务测算回报率大约是10%，但实际运营下来一年发现没有那么高，“因为漏掉了很多当地特有的政策和执行细节。” 跨国发展不能掉以轻心 “比如，（中国企业）并购的当地公司财务报表连英文版都没有，中国的管理层过去什么都看不懂，需要再请当地的金融机构、律师协助。”林晓榆说，此外还涉及各国对跨境投资不同的税务政策，从目前中国企业热衷去的地方看，“印尼、马来西亚这些都还算合理，像印度就会比较严格，可能不仅要求你在印度当地公司要交税，甚至会要求你在海外其他公司也要交税。” “还有一种很常见，假设中国企业在马来西亚开设公司，我们中方与马来西亚公司肯定多少会有往来，中方做采购和销售，那最后利润怎么分呢，很多企业都想把最低的利润放在海外，比如中国赚9块钱，马来西亚赚1块钱。”林晓榆说，这与马来西亚方面的税收政策可能会有冲突，“他们可能不认噢，因为他们觉得整个供应链最增值的部分在马来西亚，就会质疑你利润转移。” 林晓榆表示，目前，很多国家对于不动产方面的投资其实都比较谨慎，而对高新产业、企业则持欢迎态度，并且愿意给予税收方面的优惠政策。“我也遇到过条件一般的企业出去，跟当地政府要优惠政策‘狮子开大口’，最后也谈不下来，因为他们对当地环境污染也不小，真正走得长久的是双方让利、合作共赢。” “有一点大家忽略的是，有些国家对外资进入当地并购、投资在管理层设置方面有要求，比如高级管理人员需要有一定比例聘请当地人，因为他们也会希望这些高新企业能培养当地人才。”林晓榆说，他们在马来西亚处理过一起比较典型的案例，“当时，中方希望对当地公司的管理层进行全部替代，我们给出的意见是认为不可行，一方面不符合当地法规，另一方面是会对当地员工士气、稳定性有很大的打击，影响公司正常运营，而且没有当地管理层人员的协助，公司整个过渡期会变得很困难，这些都是有先例可参考的。” 林晓榆说，最终他们给中方参与管理提出一个“百日逻辑”的方案，在一百天内将中方的管理理念、经营方向和目标传递给员工，如果“超过一百天，他们会觉得你只是买了公司，也不拿你当一回事。”她续称，中国企业“走出去”真的不能掉以轻心，“不到最后一刻很难说可以全身而退”。

经济观察网 记者 张锐 6月12日晚，华帝股份（002035.SZ）发布《关于累计诉讼、仲裁案件情况的公告》称，公司及控股子公司连续十二个月累计发生案件的诉讼、仲裁金额合计约为35184.56万元，占公司最近一期经审计净资产绝对值的10.66%。 华帝股份公布的《连续十二个月累计未披露诉讼、仲裁案件情况统计表》显示，华帝作为原告，涉及被告为广州恒大材料设备有限公司、深圳恒大材料设备有限公司、深圳恒大材料物流集团有限公司、恒大地产集团有限公司的票据纠纷案件共6起，合计诉讼金额约2亿元，案件状态均为“已立案未开庭”。 华帝股份表示，鉴于部分案件尚未开庭审理或尚未结案，其对公司本期利润或期后利润的影响存在不确定性。 不只是华帝股份，6月9日，蒙娜丽莎(002918.SZ)也发布《关于对深圳证券交易所2022年报问询函回复的公告》，针对其报告期内计提坏账准备的应收账款情况进行说明称，公司单项计提信用减值准备均发生于战略地产业务客户，2022年单项计提信用减值准备的前十名应收账款账面金额为98825.96万元，占单项计提信用减值准备应收账款的 89.70%；计提信用减值准备 49130.72万元，占累计单项计提信用减值准备的87.11%。 蒙娜丽莎表示，在房地产行情较好的时候，建材公司与房地产企业交易普遍采用赊销账期，公司对地产客户应收账款在正常赊销交易产生。同时，公司单项计提信用减值准备前十名客户均为行业知名上市企业，包括融创、世茂、奥园、碧桂园、龙湖等，目前已进行风险等级判定。 蒙娜丽莎又称，公司产品下游应用主要集中在房地产，受房地产周期影响加深。2021 年整个房地产市场有放缓迹象，自进入 2022 年以来，房地产行业资金流动性风险蔓延至整个房地产行业，并有风险外溢的趋势，公司出现应收款项逾期的地产客户越来越多，并且逾期金额也越来越大，房地产客户在2023年资金流动性风险化解仍不容乐观。 此外，蒙娜丽莎对比披露了同受地产行业影响的上市公司情况。其中，该公司2022年度对风险地产客户应收款项单项计提比例为51.68%，而东鹏控股（003012.SZ）、帝欧家居（002798.SZ）和三棵树（603737.SH）分别为75.13%、39.15%、57.53%，行业平均则为57.27%。