2023年8月14日 ，以“汇才聚力·共话智砼”为主题，由广州市混凝土行业协会、中山市武汉理工大学先进工程技术研究院、广东浪淘砂新型材料有限公司、广东先进水泥基材料产业技术创新联盟共同主办的 “2023混凝土行业高质量发展大会暨智造技术论坛” 在 广州广交会展馆举办 ，大会得到了全国各省市混凝土、水泥制品行业协会的鼎力支持及关注。一、大会目的：1. 助力行业规范建设、产品质量标准提高。助力预拌混凝土生产企业的管理和产品质量的监督、检测，规范生产流程，严格执行国家和地方相关标准，确保产品质量和生产安全。2. 推进生产技术创新、企业管理和人才培养。推进预拌混凝土生产技术的研发和创新、企业管理和人才培养，提高生产效率和产品品质、企业竞争力和创新能力，推广和应用新技术、新材料和新工艺。3. 推动行业协作和合作、行业宣传和推广。推动预拌混凝土生产企业之间的协作和合作、行业的宣传和推广，实现资源共享和优势互补，提升预拌混凝土行业整体实力和竞争力。4. 促进行业智能化、数字化转型升级。促进预拌混凝土企业向智能化、精细化生产迈进，全面落实预拌混凝土行业绿色低碳发展目标，推动混凝土行业的绿色、智能、高质量发展。二、大会内容：●混凝土行业高质量发展研讨会●“武汉理工大学中山研究院”混凝土智造技术论坛三、组织单位：●主办单位：广州市混凝土行业协会、中山市武汉理工大学先进工程技术研究院、广东浪淘砂新型材料有限公司、广东先进水泥基材料产业技术创新联盟●协办单位：南方电网综合能源股份有限公司深圳分公司、广东武理湾区科技发展有限公司、中山艾尚智同信息科技有限公司、广州机觉云科技有限公司●支持单位：全国各省市混凝土、水泥制品行业协会●承办单位：广东鸿威国际会展集团有限公司●媒体单位：广州电视台、广东建设报、云展动力、砼商网、新浪网、腾讯网、凤凰网、人民网、新华网、中国网、搜狐网、网易、今日头条、中国混凝土网、中国路面机械网、中国工程机械网、工程机械在线、中国建材网、中国外加剂网、混凝土人才网、建筑英才网四、参会嘉宾：●武汉理工大学、华南理工大学、深圳大学、广州大学等专家教授●建筑科学研究院、建材研究院、建筑材料研究院、新材料研究院等专家顾问●混凝土、预拌砂浆、外加剂、水泥制品、砂石骨料等行业协会会长、秘书长●混凝土及预拌砂浆搅拌站、工程站、水稳站、水泥制品厂、砂石厂等有关负责人●各省市建设行政主管部门、绿色建筑发展中心、建筑工程监测机构●各设计、施工图审查、监理、建筑施工单位总工程师、项目负责人和工程技术人员五、大会报名：六、联系方式：●广东鸿威国际会展集团有限公司●全国服务电话：4006-258-268

自助售货行业年度盛会，第十届亚洲自助售货及智慧零售博览会（CSF2023）已于2023年5月15-17日在广州·中国进出口商品交易会展馆B区圆满落幕，吸引380余家自助售货、智慧零售、零售空间、商业支付企业参展，超过6万人次国内外专业观众到场参观。●展会概况●观众分析观众来源区域观众身份构成观众类型观众参加目的●展商分析1、数百家行业品牌争先亮相一场盛会的成功举办，离不开多方的鼎力支持与积极参与。本次博览会汇集了易触、中吉、友朋、兴元、嗨便利、惠逸捷、轻购云、微米、创和嘉、章鱼、无人宝、艾玩、朗立臣、方圆、鑫之源、东吉、嘉丰、广绅、技诺、以勒、定昌、速马鲜生、京品高科、金码、爱我咖、保实安、矩视、品实、恒生活、蜂鸟智造、法奥意威、劲导、星迪、快克、西安航天、中航电测、汉鲁、鲸山云、芯斯特、道中创新、博牛、华兰海、四信、隐雪、诺盛、映翰通、新北洋等业内知名品牌，汇聚了商业智能领域最新产品及先进技术成果。2、现场数千种产品展示，上下游全产业链联动本次博览会所涉及细分产业包括各类自动售货机、无人零售商店解决方案、自助售货系统及配套、商业收银及软件管理系统、商超货架、零售空间展示道具等细分领域，涵盖商业智能设施全产业链，为商业智能设施领域打造了专业自助售货+智慧零售+商业支付+零售空间全产业链一站式采购平台。展商类型参展目的展商满意度调查表展商下届展会意向展商反馈同期活动世界商业智能产业博览会开幕式殷切的期望和祝福为展会的开展注入稳定预期强振信心的阵阵暖流2023第十二届亚太自助售货行业高峰论坛助推产业链上下游深度交流深入探讨自助售货、新零售相结合的发展新模式CSIM & APVA颁奖典礼鼓励及扶持优秀自助售货企业构建良好自助售货创新产业生态系统合力推进自助售货创新市场和产业的健康持续发展世界商业智能产业博览会暨APVA亚太自助售货行业联合会招待晚宴凝聚着业界人士的共同心血承接着行业品牌的发展期望媒体报道◆国内媒体合作※部分展示◆国际协会合作※部分展示◆国际专业网站媒体※部分展示◆国际专业杂志媒体※部分展示展商名录请联系主办方免费获取电子版会刊明年广州，我们再相聚！.....

鸿威•世界宠物博览会的全球推广计划正在如火如荼地进行中。自世宠会国际部赴日本东京，与日本宠物食品协会秘书长山本敏城、众多知名企业、品牌、采购商交谈过后，许多海内外专业人士表示，希望通过世宠会这个面向国际的平台，为国内外企业带来源源不断的商机。世宠会国际部通过整合大数据资源，一对一进行国际采购商邀约，并在与海外多个宠物展达成合作的前提下，在国际协会、杂志、专业网站、海外社交平台等媒介上进行全球全年度推广，受到了各个国家海外专业人士的广泛关注。截止目前，世宠会国际部已收到超过33个国家与地区的国际采购商登记参观信息，其中主要包括英国、印度、泰国、加拿大、澳大利亚、韩国、新西兰、比利时、西班牙、意大利、荷兰、巴基斯坦、马来西亚等国家，部分名单如下：......外商云集，现场零距离商贸对接，一键触发无限商机！相信在鸿威•世界宠物博览会（GWPF世宠会）和各方携手合作的基础上，定能共同描绘宠业美好新蓝图。9月9日一同相聚广州，共襄盛会！海外登记/媒体合作/活动报名/购票咨询/必看采购商免费住宿↓1.申请人必须是计划参观2023鸿威·世界宠物博览会（广州展）的专业采购商。2.每家企业限入住两人，国内采购商限住1晚，国外采购商限住2晚。3.请您认真填写真实信息，预报名登记成功后，工作人员会进行信息审核，核实时间为1-3个工作日。4.审核通过后，工作人员将以电联的方式和您确认住宿。*此活动不包括参展商；客房先到先得，本次活动最终解释权归主办方所有，更多细节详询4006-258-268

申请对象申请流程申请方式惠存上方图片，识别图中二维码，进行申请登记温馨提示此活动仅提供给专业采购商，最终解释权归广东鸿威国际会展集团有限公司所有。目前部分采购商已经登记预约完成他们都来了，您还在等什么呢名额有限，先到先得免费客房，等您入住2023年8月8-10日广州·中国进出口商品交易会2023广州国际制冷、空调、通风及冷链技术展与您相约，不见不散为促进暖通空调产业绿色节能可持续发展，响应国家政策规划，推动行业转型升级、智造创新行业科技发展核心之路。广东鸿威国际会展集团有限公司联合广东省粤港经贸合作交流促进会、广东制冷学会，广东省暖通空调协会，广州市暖通空调行业协会、广东省经销商商会、中国建筑科学研究院、中国新风行业联盟及《中国制冷》杂志等行业权威机构共同举办“2023广州国际制冷、空调、通风及冷链技术展览会”简称(AVAI CHINA )将于2023年8月8-10日在广州·中国进出口商品交易会展馆再度升级亮相。深度挖掘空调制冷行业等各细分领域，让优质展商迎接专业观众，让专业观众遇见优质展商。本届展会展示规模将突破30000平方米，内容展示将向各细分领域深度挖掘，预计吸引超过600家暖通空调及空气处理行业相关企业入驻，将有来自全球40余个国家和地区35000人次买家莅临现场，其中国外采购商比例将达20%以上。想了解最新资讯、想获取最新商机、想精准采购对接，2023年8月8-10日，广州·广交会展馆，与2023广州国际制冷、空调、通风及冷链技术展览会一同开启一场精准对接盛宴，让千万订单不再是梦！

“在这本书里，企鹅和北极熊可以一起去上学，狐狸可以和乌云互相拥抱安慰，花栗鼠可以请老虎帮忙照看自己的板栗……多好啊，生活中处处都有爱，一切都是很美好的，小可爱，一起加油哦！”这张别在书上的心形卡片和一本本精美的书籍、各类玩具一起，在“六一”儿童节这天，承载着前海人寿员工满满的爱和鼓励，送到深圳市儿童医院神经内科和神经外科科室的住院患儿手中。 前海人寿在2023年5月25—30日发起主题为“让爱流转快乐‘童’享”的“六一”儿童节爱心捐赠及志愿者招募活动，向全体员工征集适合2-14岁儿童使用的玩具、图书、文具等爱心物品送往医院，由前海人寿·Vcare关爱空间的驻点工作人员进一步清洁和消毒后向患儿派发。 6月1日，在深圳市儿童医院前海人寿·Vcare关爱空间，前海人寿志愿者装扮成卡通形象跟孩子们互动，陪他们一起画画、游戏。孩子们通过玩游戏收集卡片兑换礼物，既增长了知识，又收获了快乐。 前海人寿自成立以来一直积极履行社会责任，投身公益慈善事业。2014年，前海人寿、深圳市关爱办、深圳市儿童医院共同设立前海人寿·Vcare关爱空间，定期组织神经内科、神经外科医护人员为患儿和家长开展健康小课堂、创意手工、园艺治疗、安全课堂等活动，为患儿顺利康复提供暖心服务。 目前，前海人寿·Vcare关爱空间已运营9年，共计开展2200余场各类主题活动，志愿者服务时数超2000小时，为超4万个家庭提供服务，受益人次超11万人次。前海人寿将持续探索多元化的公益活动形式，推动公益活动专业化、品牌化发展，用爱和行动守护美好生活。

经济观察网 记者 欧阳晓红 一 经济数据映射下的现实是否暗示“缩”之力量在聚集？弱现实又行至政策刺激之时吗？ 7.1395, 离岸人民币兑美元汇率（CNH）在6月1日盘中创近期新低，年内贬幅逾3%，其对应的基本面之最新经济数据低于市场预期。 诸如，5月制造业PMI为48.8%(前值49.2%)、1-4月份的全国规模以上工业企业实现利润总额20328.8亿元，同比下降20.6%(按可比口径计算)，包括4月信贷数据“变脸”。这是怎样的数据表达？ 资本市场如何消化？当日沪指、深证成指、创业板指数分别报收3204.63(0.00%)、10835.90(+0.39%)、2206.43(+0.59%)。 外围市场，当地时间6月1日晚，美国国会参议院通过一项关于联邦政府债务上限和预算的法案，这是自二战结束以来美国国会第103次调整债务上限。当天欧美股市全线上涨，美元指数走强趋势暂时未变，昭示人民币仍将承压。美元指数6月2日盘中报103.47，CNH报7.0853。 一段时间以来，市场都在屏息凝神A股低迷盘整以及北向资金流向，以6月1日为基准的近5日流出129.86亿元。 宏观数据背后折射的是企业、企业家之现状；是普通家庭、是普通人之日常，所谓“口红效应”、“穷忙”、“内卷”等经济现象在业界看来，亦见怪不怪。 这是不一样的时点，走过强劲复苏的一季度，进入4月、5月，经济修复动能明显下降，似乎市场期盼的刺激政策暂未出现，经济学家任泽平发文称“是该全力拼经济了”，其建议出台短期刺激经济的组合拳，形成扩大内需的合力。如货币政策降息降准、财政政策加码新老基建、稳楼市支持刚需改善型需求、提振消费发放消费券、对吸纳青年就业的企业给予税收减免、徙木立信提振民营经济信心、稳外贸等。 政策发力与否或取决于稳经济与控风险的平衡术，但是，当数据与现实透出“缩”的力量在聚集时，或许，忧中也有喜。 6月2日盘中，开盘7.1020的CNH升至7.0835；当日，北向资金也转向大举买入85.34亿；A股午盘全线上涨，沪指、深成指、创业板指数分别收涨0.79%、1.50%、0.64%。 当日上午，《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）对菲律宾正式生效，意味着RCEP对15个签署国全面生效。商务部就此表示，这将为我国企业带来红利和实惠。对此，得益于隔夜欧美股市上涨利好外，A股和港股市场也给予响应，均出现上涨，人民币亦在拉升。 而前一天，即6月1日公布的财新中国制造业采购经理人指数（PMI）为50.9，高于普遍预期的49.5。在景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭看来，这与5月31日公布的官方制造业采购经理人指数48.8（低于预期的49.5），以及官方非制造业采购经理人指数54.5（低于预期的55.2）形成了对比。 赵耀庭认为，表现相左的中国制造业采购经理人指数月度数据，反映出中国经济增长复苏目前稍显不均衡。这其实也属于意料之中，因为几乎每个主要经济体在疫情后的复苏之路都会或多或少表现出此种不均衡。与此同时，考虑到财新PMI是唯一一个涵盖中小企业的PMI，故其被认为是更能全面衡量私营部门信心的指标。“今日公布的最新数据表明，中国经济的复苏之路仍在正轨，且当月官方服务业采购经理人指数仍保持在53.8的高位。” 即便如此，近期经济数据的表达似乎是经济偏离潜在增速。 按照长江证券首席经济学家伍戈的话说，今年中央明确“不要有大干快上的冲动”，短期内各级政府政策显著发力的迫切性似乎不强。物价低位徘徊之下，实际利率还将维持相对高位，这将引致未来经济环比继续下行。 在如是金融研究院院长管清友看来：“类通缩”已经出现。通过“口红效应”、“穷忙”、“内卷”三个经济现象，看到了当前经济运行的三方面问题：当前消费复苏有很大可能是“报复性”的，是难以持续的，内需不足的问题已经比较明显；2、由于之前的相对超前投资，工业产能大概率已经出现规模性过剩，加之外需回落，工业企业经济效益整体表现较差；3、经济下行的问题不容小觑，已经在就业情况上得到较为明显的投射。 “我们可能正在经历一个短暂的信用收缩。”天风证券认为，二季度可能会面临短暂的信用收缩，社融增速及信贷增速大概率会持续下滑。其中既有政策有意控制信贷、基建节奏的主观因素，也有地产、化债等带来的客观因素。 信用主动收缩体现为政策有意控制了信用扩张的节奏。央行《一季度中国货币政策执行报告》增加了“总量适度、节奏平稳”的要求，针对信贷投放强调了“引导金融机构把握好信贷投放节奏和力度”，同时删去了“保持信贷总量有效增长”，体现了主动控制信用扩张的意图。 天风证券报告分析，信用要从收缩重新转向扩张，也需要以上部分因素发生反转，即主观上政策开始引导信用扩张，客观上地方融资平台的信用收缩基本结束。 主观方面，天风证券预计财政、准财政重新驱动基建发力的窗口可能在今年7月，而央行重新发力宽信用可能会在8月。客观方面，预计乐观情况下，6-7月能够完成本轮存量隐性债务的甄别、审计，从而结束地方融资平台债务的被动收缩。因此，“我们预计三季度开始，信用可能会结束短暂的收缩过程，重新回到扩张的趋势上来。” 二 现在，既要看清数据背后的现实，又要理性甄别把握机会。 “制造业PMI收缩幅度加大表明螺旋式下降的风险，尤其是制造业，正在变得更加真实。”华金证券分析。 5月份官方PMI再次低于市场预期。制造业PMI进一步跌入收缩区域，从4月份的49.2 跌至 5月份的48.8（市场调查：49.2，野村指数49.0），而非制造业PMI在5月份基本保持弹性，为54.5，低于56.4的市场预期。 就业指标来看，就业分项指数从4月份的48.8进一步下降至5月份的48.4，华金证券认为，这表明制造业的劳动力市场仍然疲软。尽管整体失业率从3月份的5.3%下降至4月份的5.2%，但年轻年龄组别（16-24 岁）的失业率从19.6%进一步升至4月份的20.4%的历史新高。3月，超过了2022年7月记录的前一个峰值(19.9%)。 由于4月不是通常与季节性模式的高青年失业率相关的月份，华金证券认为，随着我们接近6月和7月，即一年一度的毕业季到来，这个数字可能会进一步上升。因此，就业分项指数在未来几个月可能会面临持续的不利因素。 现象背后是逻辑，基于去年的“偏离”，今年短期看好中国经济的清华大学社会学系教授孙立平称长期而言，较为悲观。他认为“我们可能要经历一个并非短暂的经济收缩期。”其理由是：就中国来说，大规模集中消费的时代已经结束了；其次是越来越严峻的国际环境；第三是疫情的疤痕效应；疫情让人重新思考活着的意义，生命的价值究竟是什么？ 早些时候，孙立平提出新二元结构，即国计与民生。前者是用来干大事的。民生就是和老百姓的生活密切相关的。“这些年，整个中国的经济正在形成这种二元结构。在国计的部分当中，它包括重要的资源，重要的基础设施、高科技，包括解决‘卡脖子’的先进的制造业、军事工业、政府的融资平台等等，资源都集中到这里。” 在孙立平看来，货币供应量这么大，为什么老百姓手里还没钱？物价还很低迷。是因为钱都在上半身的“国计”中循环。换言之，资金并未流入下半身的“民生”。 不过，“中国的经济快速成长的阶段，实际上没有完全结束，现在我们应当做的是应当收收心，把自己的事情做好。”孙立平称。 如果回到当下的总体现实，华金证券认为，由于财政前置影响结束、房地产市场供需不平衡、补偿性服务消费热度降温，非制造业对经济基本面的支撑力度弱化，5月综合景气度环比走弱。制造业与非制造业均面临需求不足、价格下滑、企业主动去库存、生产恢复乏力等问题。关注后续政策着力点以及就业改善与内需恢复情况。 而下行数据投射的现实也令业界、学界坐不住了。类似“后续经济需政策发力”、“稳增长政策出台必要性提升”等呼声不断。 定力与发力来看，伍戈建议：一是力在于平衡。相较海外，近些年尤其是疫情以来我国宏观政策整体较为审慎。现实利率似高于按照传统经济增长和通胀拟合的水平，财政也强调“以收定支”的原则。这些或都与高质量发展格局之下，“珍惜正常政策空间”、“跨周期调节”等理念有关。 二是考虑到去年低基数效应，今年我国设定的预期经济增长目标其实并不高。加之中央明确“不要有大干快上的冲动”，短期内各级政府政策显著发力的迫切性似乎不强。历史上，当经济同比增速还在高位时，即使环比增速下滑，政策往往是具有定力的。 三是展望未来，物价低位徘徊之下，实际利率还将维持相对高位，这将引致经济环比继续下行。不排除逆周期政策会随之预调微调，尤其当地产、城投出现非线性变化时。但更为集中的逆周期政策发力，或要待到经济同比和环比更为同步趋缓的三季度。 在国盛证券首席经济学家熊园认为，5月PMI继续普降、降幅也超预期，指向经济景气继续回落，除了积压需求的短期节奏扰动，本质还是内生动力不强、需求不足、信心不足。往后看，随着基数回升，多数经济数据的同比增速将回落，再叠加海外衰退、外需走弱，整体经济压力仍大。“当前经济仍属弱现实，后续对政策可乐观些，预计近一两个月可能出台一系列组合拳。” 不言而喻，于近日出炉的4月各项数据（首季经济成绩单）也让市场对于未来的预期产生了一定分歧，甚至扭转。管清友分析，市场对于经济数据的争议产生于两方面：一是去年的二季度起，国内GDP同比的基数出现了紊乱。二是“三驾马车”的分析范式无法直接反映很多经济问题。 至于现实中的“口红现象”，其背后原因是经济下行周期下，居民收入与储蓄水平难以支撑买车、购房等超大宗消费，这部分节余下来的钱就可以用于消费所谓“负担得起的奢侈品”，如高端品牌口红、数码产品等等。 如此，切换至资产配置，管清友认为，流动性不是主要的资产定价因素。其逻辑是，股市方面，根据调研，投资者对于A股出现了多空分歧，使得行情呈现多方博弈、周期横盘，轮动之下防守大于进攻。 在管清友看来，债市而言，债券近一段时间的牛市来自于降息预期，政策面是主要定价因素，若MLF降息进一步打开债券收益率曲线的下行空间，债市有望迎来利好；汇市来说，国内降息的预期升温、美国进入利率达峰期，中美利差的深度倒挂可能将制约短期人民币表现；房地产上，需求仍然萎靡，同时考虑到仍然紧绷的限购政策，对短期房地产价格的表现不尽乐观。

在第73个“六一”国际儿童节来临之际，作为上海市儿童基金会（下称“儿基会”）下的一家金融机构副理事长单位，上海银行向儿基会捐赠资金120万元，定向用于安心暑托班、青少年心理关怀、罕见疾病诊断及救治等慈善公益项目；并将儿基会专项基金正式升级为“上海银行童享美好专项基金”，通过精准帮扶，从“身”到“心”全方位守护特殊儿童健康成长，与帮扶儿童同享美好生活。 爱有微光 携手同行童享美好 暑假是每个孩子的期盼，但对双职工家长却是“煎熬”。为解决双职工家庭的暑期烦恼，儿基会“安心暑托班”项目应运而生。该项目为特殊岗位双职工家庭子女提供暑期托管服务，在社会力量资助下由专业教育机构承接。 上海银行已连续多年资助“安心暑托班”项目，有效解决了特殊岗位双职工家庭的后顾之忧和实际困难，成功获批上海市未成年人暑期工作优秀项目。除捐赠资金外，上海银行发挥专业优势，依托网点“美好生活工作室”，开展金融知识科普宣讲，提升金融安全意识，帮助孩子们度过充实、快乐的暑假。 2023年，经过双方商榷，上海银行确定捐赠120万元资金用于儿基会公益项目。其中，既有“安心暑托班”这样的传统项目，也有契合上海儿童友好城市建设样本的新项目。上海银行童享美好专项基金将通过“解开千千结”精神疾病青少年帮扶项目，帮助因焦虑抑郁、情绪障碍等精神疾病需要就医、但因家庭困难无力承担诊疗费用的青少年；通过“让爱无‘罕’”儿童罕见疾病诊断及救治项目，帮助身患罕见不明疾病的家庭困难儿童获得及时诊断，以及特定类型罕见病例患儿的救治。让他们在专业力量的帮助下，重燃对生活的热爱，对未来的向往。 情谊深远 向阳而行筑梦未来 小米（化名）是生活在崇明的困境儿童，也是儿基会“邻家妈妈”项目的关爱对象。2022年，上海银行携手儿基会共同开展29届“蓝天下的至爱”之温暖送三岛项目，帮助崇明区87名监护缺失儿童与86名邻家妈妈实现“爱心结对”，通过一一结对、入户走访等方式，给予孩子情感上的抚慰和关心，让每个孩子都能在逆境中“向阳而生”。 除了面向上海本土儿童，上海银行还针对自身结对帮扶的云南省砚山县儿童学子，联合儿基会将开展多年的“上银情·砚山梦”青年公益活动从线下迁移至线上，在提升结对助学响应度的同时，依托儿基会专业平台，凝聚更多向善力量。 儿基会作为上海最早成立的儿童公募基金会之一，长期专业从事公益活动，设立助学、助医、助成长等多个基金。上海银行与儿基会的合作历时已久、情谊深远。 怀揣着“一切为了孩子”的宗旨，多年来，上海银行坚持为建设有温度的上海贡献上行力量，积极响应并参与儿基会各项公益慈善活动，捐赠资金先后投入亲子马拉松和运动会、贫困儿童重大疾病、资助听力障碍患儿人工听觉植入、儿童安宁疗护病房建设等医疗项目……，为困境儿童提供更多社会关怀，为困境儿童成长发展铺就健康之路、成长之路、圆梦之路。 在深入开展学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想主题教育的当下，作为市属金融国企，上海银行将自觉践行以人民为中心的发展理念，依托“上海银行童享美好专项基金”，在儿童公益道路上坚守耕耘、砥砺前行，把儿童公益项目做实、做细，精准关爱需要帮助的家庭与孩子，让每一朵花蕾尽情绽放，让每一份美好如期而至。

程久龙 实习生 陈蒙/文 就在湖北银行IPO申报审核的关键时期，该行行长一职迎来新的调整。6月1日，湖北银行官网消息显示，5月31日下午，湖北银行召开干部大会。根据湖北省委安排，省委组织部部务委员王发读宣布了省委决定，刘战明同志任湖北银行党委副书记、行长、副董事长,任职程序按规定办理。湖北省政府国资委党委委员、副主任胡铁军出席会议。公司领导班子成员、中层干部参加会议。这意味着，刘战明已正式担任湖北银行新一任行长。 刘战明在金融行业的从业履历主要集中在湖北省内，曾任湖北省农信联社计划财务部总经理、黄石农商行董事长、鄂州市联社理事长、潜江市联社理事长、湖北省长江经济带产业基金管理有限公司党委副书记、总经理、湖北省长江产业投资集团党委委员、副总经理等。 值得关注的是，就在此次湖北银行行长一职调整前半年，该行董事长一职也进行了调整。2022年12月14日上午，湖北银行召开干部大会。根据湖北省委安排，省委组织部部务委员王发读同志宣布了省委决定：赵军同志任湖北银行党委书记、董事长；刘志高同志不再担任湖北银行党委书记、委员、董事长职务。此前2019年7月，有过国家外汇管理局湖北省分局、中国人民银行武汉分行任职经历的赵军，出任湖北银行行长。 湖北银行历史悠久最早可追溯到1928年成立的湖北省银行。2010年初，湖北省委省政府决定在原宜昌、襄阳、荆州、黄石、孝感五家城市商业银行的基础上，采取新设合并的方式组建湖北银行。经中国银监会批准，2011年2月27日，湖北银行正式成立，总部设在武汉。现有员工5000余人。营业网点从成立之初的93家增长至240家，实现全省17个市州、59个县域营业网点全覆盖。 湖北银行2022年年报披露，该行总资产规模已突破4035亿元，从经营业绩来看，2022年，湖北银行实现营收89.37亿元，同比增加12.64亿元，增幅16.47%；净利润21.56亿元，同比增加3.99亿元，增幅22.74%。 最新消息显示，湖北银行IPO申请已于3月3日获上交所受理，其保荐机构为中信证券。  

随着科技型央企的重要地位日益凸显，为助力投资者一键掘金“硬实力”的科技型央企，实现“央企”与“科技创新”的有机结合，6月12日，银华中证国新央企科技引领ETF（场内简称：科技引领，扩位简称：央企科技引领ETF   ，认购代码：562383）将正式发行。 据了解，中证国新央企科技引领ETF采用完全复制法，紧密跟踪中证国新央企科技引领指数(指数代码：932038.CSI，以下简称：央企科技引领指数），其投资于标的指数成份股及备选成份股的资产不低于基金资产净值的90%，不失为投资者布局高成长性央企重大科技创新方向的有力工具。 进一步来看，中证国新央企科技引领ETF所跟踪的央企科技引领指数由国新投资有限公司定制，该指数主要选取国务院国资委下属业务涉及航空航天与国防、计算机、电子、半导体、通信设备及技术服务等行业的50只上市公司证券作为指数样本，以反映央企科技主题上市公司证券的整体表现。此外，指数样本股每半年调整一次，能更好地优胜劣汰，以维持指数的质量与活力。 当前市场上主流科技类指数的行业分布重点聚焦于电子板块，而央企科技引领指数则重配置国防军工领域。Wind数据显示，截至2023年5月31日，央企科技引领指数行业主要分布在国防军工（42.50%）、计算机（33.90%）、电子（17.20%）、通信（5.80%）等硬科技赛道。另从指数前十大权重股来看，囊括了海康威视、中航光电、航发动力、振华科技、科大讯飞、中航沈飞、华润微、中芯国际、中国软件、中航重机等行业龙头，龙头属性突出。 凭借“央企”、“科技”的双重属性，央企科技引领指数中长期业绩表现优异。Wind数据显示，截至2023年5月31日，自2018年以来该指数累计涨幅达37.08%，远超同期沪深300指数-5.76%的收益表现。 值得一提的是，央企科技引领指数专注核心科技领域，盈利增速较快，业绩稳定增长。据Wind数据统计，截至2022年末，近五年来，指数成分股的营业收入和归母净利润均呈现稳定增长趋势，科技主题央企业绩增长良好，利润增速较高，目前正处于高速发展阶段，未来利润增长空间较大，具备较高成长性。随着国家大力推动科技创新，持续加大研发投入，科技创新护城河得到进一步加宽，科技型央企将有望受益。 作为管理人，银华基金长期深耕量化投资，不仅打造了一支实力强劲的量化团队，而且还自主研发了领先的量化投资IT系统，积累了数十个适应于A股市场追求稳定盈利的量化投资策略。一直以来，银华基金始终以市场需求为导向，不断进行产品创新，为投资者提供了丰富的指数投资工具。近年来，公司投研实力屡获权威认可，九度荣膺“金牛基金管理公司”，并荣获2020年度“量化投资金牛基金公司”奖项。 风险提示： 中证国新央企科技引领指数基日2016年12月30日，2018-2022年指数涨跌幅分别为-24.17%、41.72%、37.94%、18.04%、-26.20%。指数过往业绩不预示未来表现。 九获金牛奖评奖机构，中国证券报；获奖时间：2006.2、2007.1、2008.1、2010.5、2011.4、2018.3、2020.3、2021.9、2022.9。量化投资金牛基金公司评奖机构：中国证券报，获奖时间：2021.9。 基金经理王帅，硕士学位。曾就职于泰康资产管理有限责任公司、工银瑞信基金管理有限公司、工银瑞信投资管理有限公司，2018年8月加入银华基金，任量化投资部基金经理。 现管理基金如下：5GETF（2020.1.22起），创新药ETF（2020.3.20起）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.05.28起）、银华中证5G通信主题ETF联接C（2021.1.4起）、光伏50（2021.1.5起）、沪港深（2021.2.4起）、券商 ETF（2021.3.3起）、基建ETF（2021.4.29起）、双创50ETF基金（2021.6.29起）、食品ETF（2021.10.26起）、银华中证细分化工产业主题ETF（2021.12.7起）、银华中证创新药产业ETF发起式联接A/C（2021.12.30）、银华中证现代物流ETF（2022.1.4起）、银华中证消费电子主题ETF（2022.2.18起）、银华中证全指电力公用事业ETF（2022.6.30起）、银华沪深300成长ETF（2022.9.1）、银华中证1000增强策略ETF（2022.11.24起）、银华沪深300价值ETF（2022.12.29起）。 王帅现管理基金业绩如下： 5GETF于2020年1月22日成立，2021年、2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为5.71%、-37.27%、-19.07%；同期业绩比较基准收益率依次为6.05%、-38.04%、-13.46%。创新药ETF于2020年3月20日成立，2021年、2022年、自成立以来净值增长率依次为-9.90%、-25.26%、-8.06%；同期业绩基准依次为-10.61%、-25.74%、1.52%。银华中证5G通信主题ETF联接A于2020年5月28日成立，2021年、2022年、自成立以来净值增长率依次为6.29%、-34.89%、-22.81%，同期业绩基准依次为5.91%、-36.40%、-8.50%。银华中证5G通信主题ETF联接C于2021年1月4日成立，2022年、自成立以来净值增长率依次为-35.09%、-15.55%，同期业绩基准依次为-36.40%、-16.92%。光伏50于2021年1月5日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-19.67%、10.63%，同期业绩比较基准收益率为-20.15%、10.19%。沪港深于2021年2月4日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-14.72%、-23.53%，同期业绩比较基准收益率为-17.46%、-27.97%。基建ETF于2021年4月29日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-15.91%、7.76%，同期业绩比较基准收益率为-17.14%、5.37%。券商 ETF于2021年3月3日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-25.63%、-13.59%，同期业绩比较基准收益率为-27.37%、-18.43%。双创50ETF基金于2021年6月29日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-27.87%、-38.37%，同期业绩比较基准收益率为-28.32%、--37.61%。食品ETF于2021年10月26日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-13.38%、-6.64%，同期业绩比较基准收益率为-15.27%、-8.09%。银华中证创新药产业ETF发起式联接A于2021年12月30日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-23.38%、-25.02%，同期业绩比较基准收益率为-24.44%、-25.42%。银华中证创新药产业ETF发起式联接C于2021年12月30日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-23.45%、-25.11%，同期业绩比较基准收益率为-24.44%、-25.42%银华中证细分化工产业主题ETF于2021年12月7日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-25.13%、-25.82%，同期业绩比较基准收益率为-26.89%、-26.88%。物流快递于2022年1月4日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-9.32%，同期业绩比较基准收益率为-10.53%。电力于2022年6月30日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-6.46%，同期业绩比较基准收益率为-2.30%。300成长于2022年9月1日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-5.55%，同期业绩比较基准收益率为-6.25%。 （以上数据来源：基金定期报告，截至2023.3.31。） 尊敬的投资者： 投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。文件中的观点仅代表基金公司成文时的观点，基金公司有权进行调整，文件转载的第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点并不代表基金的立场，基金公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。 根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示： 一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。 二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。 三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。 四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。 五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 六、【银华中证国新央企科技引领交易型开放式指数证券投资基金】（以下简称“本基金”）由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

5月时节，美好无处不在，一片欣欣向荣。今年5月，中国邮政储蓄银行推出“让美好发生”整合传播+整合营销活动，助力大众实现美好生活。活动期间，邮储银行加大优惠力度，提供切实的支付优惠活动，让客户享受美好服务体验。一直以来，邮储银行坚守“金融为民”初心，坚持以客户为中心，不断创新金融产品和服务，全面推进数字生态银行建设，把优质、高效、便捷的金融服务送到客户身边。 快捷支付，连接美好生活 生活中，我们的衣食住行都与电子支付息息相关。为更好满足广大用户的支付需求，邮储银行致力于为个人客户构建全方位、多层次、系统化的互联网支付场景，打造支付业务品牌效应，提升用户支付体验。 “让美好发生”活动期间，邮储银行面向全国借记卡持卡客户开展“邮惠每周五”系列活动。每逢周五（10:00:00至23:59:59），用户在微信、京东、拼多多、抖音、翼支付等多个支付平台使用邮储银行借记卡进行支付，有机会享满减优惠，其中，微信支付还信用卡满2000元随机立减，京东商城支付满199元立减10元，拼多多支付满100元立减6元，抖音、翼支付等平台也有机会享满减优惠,名额有限，先到先得。 后续，邮储银行还将扩大活动覆盖面，为客户提供场景更加丰富的支付优惠，不断提升客户支付体验。 手机银行，美好触手可及 “美好生活，向新而升！”随着邮储银行手机银行8.0版本的全新发布，“让美好发生”主题活动期间，邮储银行在手机银行推出新客有礼活动（第二期）、新客次月登录有礼以及手机银行生活缴费“持家邮方季”活动。 手机银行新客有礼活动（第二期）于2023年5月1日—2023年6月30日（每日8:00:00至23:59:59）开展。活动期内，成为手机银行新客的客户在完成指定页面浏览任务后，即有机会获得11元支付宝立减金，每日奖励名额3000个，名额有限，先到先得。 手机银行新客次月登录有礼活动则在2023年3月24日至2023年6月30日，每日8:00:00至23:59:59开展。手机银行新客在首次使用手机银行后的次月（活动期内，以自然月为准）继续登录手机银行，即有机会领取5元支付宝立减金。每日奖励名额500个，名额有限，先到先得。符合参与条件的客户在成为手机银行新客的次月有一次领取机会。 手机银行生活缴费“持家邮方季”活动，以实惠的活动和贴心的缴费体验，不断提升客户满意度。首期活动于2023年4月6日08:00:00至2023年6月30日23:59:59开展，每月通过邮储银行手机银行生活缴费专区缴水、电、燃气费满30元有机会享0.8-18.8元随机立减优惠,活动总名额10000个，名额有限，先到先得。 金融为民，共赴美好明天 近年来，邮储银行全面推进数字生态银行建设，大力发展网络金融业务，为客户提供全方位陪伴。特别是，邮储银行以创新驱动为引领，着力推进手机银行产品功能创新、客户体验提升、运营能力建设，同时持续丰富金融支付场景建设，打造“场景+金融”智慧服务生态，致力为客户提供安全、便捷、高效、智能、温暖的金融服务。 2022年11月，邮储银行正式上线了手机银行8.0全新版本，为客户提供数字化智慧服务新体验。手机银行8.0将人脸识别、光学字符识别（OCR）等多项技术融入登录、转账、理财、信贷等关键环节，设置了标准、青春、三农、财富、大字版等多个版本，呈现了千人千面新面貌。 数据显示，截至2022年末，邮储银行手机银行客户数超3.44亿户；2022年邮储银行手机银行交易金额14.65万亿元，同比增长12.35%。 这只是邮储银行坚守“金融为民”初心，不断增进民生福祉的缩影。未来，邮储银行将继续构建手机银行“线上+线下”数字运营双体系，全面打造“场景+金融”智慧服务强生态，致力把手机银行打造成为客户交互的主平台，更好地满足人民群众的金融服务需求，共同奔赴更加美好的明天。

6月1日，度小满与哈尔滨工业大学宣布共同成立“哈尔滨工业大学-度小满人工智能（大模型）联合研究中心”。双方将围绕大模型基座研发、大模型技术原理及其应用技术等领域展开前沿研究，旨在提升大模型的技术创新能力和实际应用效果。双方还将共同培养生成式人工智能技术领域的领军人才，推动前沿技术的产业化应用加速。 在签约仪式上，度小满CEO朱光表示，“大模型时代已经开启，哈工大在人工智能基础研究、前沿理论研究上领先学界，度小满在人工智能应用上有海量数据、算力优势和工程能力，我们期待能够携手哈工大提升大模型技术的可靠性、安全性、精准性，推动技术创新成果从实验室走向规模化的产业应用，共同把握历史机遇”。 哈尔滨工业大学校长韩杰才表示，“度小满在人工智能、大数据等相关领域具有雄厚的技术实力和应用经验，哈工大在人工智能、大模型等领域有着深厚的研究基础，近年来取得了一系列重要成果。未来，期望双方以本次签约为契机，强强联合，优势互补，力争突破大模型领域存在的关键共性‘卡脖子’问题，共同为构筑现代金融科技体系贡献应有的力量”。 据了解，双方联合研究的课题包括大模型的思维链能力来源的探索、大模型长上下文建模、大模型快速适配声音、图像、文本等多模态数据、不同场景下大模型输出决策的可解释性等。 哈工大是国家著名学府，已经走过百年历程，被誉为“工程师的摇篮”。哈工大计算机专业建于1956年，是中国最早的计算机专业之一。今年年初，生成式人工智能技术在全世界掀起了新一波人工智能浪潮，给自然语言处理技术的发展带来前所未有的机遇。哈工大计算学部自然语言处理研究团队是国内外最顶尖的研究团队之一，已将多项技术成果嵌入百度等公司的产品中。 度小满依托于百度人工智能技术，已经开展了一系列基于大模型的应用。以风险管理为例，度小满已经将大型语言模型LLM应用在互联网文本数据、征信报告的解读上，通过用文本数据构造的预训练模型以及AI算法，能够将征信报告解读出40万维的风险变量，更好的识别小微企业主的信贷风险。今年5月份，这一工程荣获了我国智能科学技术最高奖“吴文俊人工智能科学技术奖”。 近日，度小满还正式开源了国内千亿级中文金融大模型——“轩辕”。在金融场景中的任务评测中，轩辕全面超越了市场上的主流开源大模型，赢得了150次回答中63.33%的胜率，充分凸显了其在金融领域的显著优势。在通用能力评测中，轩辕有10.2%的任务表现超越ChatGPT 3.5，61.22%的任务表现与之持平，涉及数学计算、场景写作、逻辑推理、文本摘要等13个主要维度。 多年来，度小满携手顶尖科研院所，不断探索人工智能前沿技术在金融领域的应用。2018年10月，度小满与北京大学光华管理学院成立“北大光华-度小满金融科技联合实验室”；2020年9月，与中国科学院自动化研究所启动博士后联合培养项目，共同开展人工智能及相关领域的博士后联合招收培养；2021年4月，度小满与西安交大共同成立“西安交通大学-度小满人工智能联合研究中心”。

经济观察网 记者 老盈盈 6 月1日盘前，劲嘉股份(002191.SZ)发布公告称，深圳劲嘉集团股份有限公司于 2023 年 5 月 31 日收到于都县监察委员会签发的关于公司实际控制人、董事长乔鲁予被立案调查并留置的通知书。 消息一出，劲嘉股份开盘即封跌停板，报6.28元/股，总市值92.37亿元。 劲嘉股份还称，截至上述公告披露日，尚未知悉立案调查的进展及结论，公司将持续关注上述事项的后续情况。 该公司是国内烟标行业龙头之一。其官网信息显示，该公司成立于1996年10月，主要从事高端包装印刷品及材料的研发与生产，为知名消费品企业提供集创意设计、研发生产及相关配套服务于一体的包装印刷整体解决方案；与国内80%的省中烟公司长期保持战略合作关系，约占全国烟标总量12%；与茅台、五粮液集团包装企业实行股权合作，为其主打产品提供包装、防伪等个性化服务。 劲嘉股份 2023 年一季报显示，一季度公司实现营业收入 10.4 亿元，同比下降 24.54%；归属于上市公司股东的净利润 1.6 亿元，同比下降 47.47%。 公开信息显示，其董事长乔鲁予出生于1956年、中国籍、澳大利亚长期居住权，高中学历。2003 年至 2006 年，任该公司董事长；2006 年至 2010 年任该公司董事长、总经理；同时担任中国印刷协会副理事长、广东省包装协会副会长、深圳市印刷协会会长、深圳市文化创意行业协会副会长等多项社会职务。 事实上，乔鲁予被立案调查并留置并非首次。2022 年 4 月15 日，劲嘉股份披露《关于公司实际控制人、董事长被立案调查的公告》称，董事会于 2022 年 4 月 14 日下午收到公司总经理侯旭东通知，其于 2022 年 4 月 1 日签收上犹县监察委员会签发的关于对实际控制人、董事长乔鲁予进行立案调查并实施留置的通知书。 去年 9 月末，劲嘉股份称收到上犹县监察委员会解除留置通知书，上犹县监察委员会已解除对乔鲁予的留置措施。值得注意的是，上犹县和于都县皆隶属于江西省赣州市。 近年来，烟草系统掀起反腐风暴。2021年11月，江西中烟工业有限责任公司原党组书记、总经理姚庆艳涉嫌严重违纪违法被查；2023年1月6日，国家烟草专卖局原党组成员、副局长何泽华涉嫌严重违纪违法，接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查；今年初，云南中烟工业有限责任公司、安徽中烟工业有限责任公司多名高管被查；2023年4月6日，广东省烟草专卖局（公司）原党组书记、局长、总经理郑伟涉嫌严重违纪违法被调查。 与此同时，烟草行业相关上市公司也有多名实控人、董事长被立案调查，除了劲嘉集团外，还包括恩捷股份、华宝股份、集友股份等。

经济观察网 记者 胡群  中小微企业的经营压力在持续加大。5月渣打中国中小企业信心指数由4月的53.3略降至52.7，虽位于扩张区间，但已是连续第三个月下降。 5月31日，国家统计局发布数据显示，5月份，制造业采购经理指数（PMI）为48.8%，比上月下降0.4个百分点，低于临界点，制造业景气水平小幅回落。从企业规模看，大型企业PMI为50.0%，比上月上升0.7个百分点，位于临界点；中、小型企业PMI分别为47.6%和47.9%，比上月下降1.6和1.1个百分点，低于临界点。小型企业PMI自2月份升至51.2今年新高，目前已跌至临界点以下2个月。 京东经济发展研究院副院长朱太辉向经济观察网表示，“大企业PMI回升至50%，但中、小型企业PMI已连续3个月下降。结合PMI其他分项指标、出口、工业生产、企业利润、就业等指标综合来看，当前内需不足、外需下降沿着‘需求—生产—利润—就业—消费（需求）’这一链条对企业生产经营的影响还在延续，且对中小企业的冲击更大，提升经济发展内生动力还需要财政政策发力扩大内需。” 朱太辉表示，小微企业经营压力进一步加大，金融机构持续加大小微金融服务力度面临现实压力。在企业收入明显恶化、风险压力持续增加的现实背景下，金融机构小微企业金融服务进入“两难”困境：不加大服务面临政策考核压力和市场竞争压力，加大服务面临不良攀升和损失扩大风险。 监管政策迭代升级 今年以来，小微企业贷款继续保持“增量扩面”态势。截至2023年一季度末，银行业金融机构用于小微企业的贷款(包括小微型企业贷款、个体工商户贷款和小微企业主贷款)余额64.5万 亿元，其中单户授信总额1000万元及以下的普惠型小微企业贷款余额25.9万 亿元，同比增长25.8%。 “作为实体经济的重要主体，护航中小微企业可持续发展是夯实经济复苏基础、保持经济活力韧性的必要一环。”5月30日，京东供应链金融科技和京东消费及产业发展研究院联合发布《2023年一季度小微金融及618前瞻报告》显示，根据京东供应链金融科技企业主贷数据，截至2023年3月末，企业贷款余额同比增长143%;从访问用户数来看，2023年一季度访问用户数同比增长132%。整体来看，无论是企业在贷余额还是访问用户数，从2022年1月以来均不断提升，企业线上贷款需求持续增长。 尽管小微企业贷款得到了快速增长，但是其融资难融资贵问题仍然持续存在，小微企业金融服务难题仍未得到实质性的解决，小微企业融资的供需缺口依然较大。 北京大学企业大数据研究中心、北京大学中国社会科学调查中心、蚂蚁集团研究院、网商银行联合发布的《中国小微经营者调查 2023年一季度报告暨 2023年二季度中国小微经营者信心指数报告》显示，在已经向金融机构申请贷款的小微经营者中，约一半(49.9%)未获得贷款，成功获得贷款者占比环比下降7.1个百分点，但较去年同期比例有所提升。小微企业主普遍反映：小微企业太难，越来越难生存，建议在金融贷款方面降低或减免利息成本。 4月27日，原中国银保监会发布的《关于2023年加力提升小微企业金融服务质量的通知》显示，规范小微企业金融业务管理。加强对小微企业贷款风险的监测分析，做实风险分类，合理控制贷款质量。 监管部门对小微企业金融服务监管政策逐渐完善。朱太辉表示，为解决小微企业金融服务问题，监管政策引导要求不断迭代升级，从起初的“一个不低于”（小企业信贷增速不低于上年），到2008年的“两个不低于”（增速不低于全部贷款增速，增量不低于上年），再到2015年的“三个不低于”（小微企业贷款户数不低于上年同期户数，小微企业贷款增速不低于各项贷款平均增速，小微企业申贷获得率不低于上年同期水平），再到2020年提出的“四维目标”（增量、扩面、提质、降本），政策的目标不断丰富。 破解小微金融服务困局 “尽管当前小微企业贷款不良率尚处于较低水平，但这主要得益于延迟还本付息政策带来的风险滞后效应。更为重要的是，面对小微企业信息不完善、财务报表不规范、抵质押物缺乏等的实际问题，金融机构的贷款定价上缺乏精细化，风险管理过于依赖抵质押物，产品供给匹配性不高，对小微企业‘不敢贷、不能贷、不愿贷’问题突出。”朱太辉认为，疫情期间，国家政策为了保护市场主体，已经对中小微企业的贷款延迟还本付息，回归到疫后经济，现在金融机构如何改善小微金融服务面临更大的压力。银行现有的“收益-成本-风险”函数不支持持续做大做多小微企业贷款，不是收益上不来，就是成本下不去、风险压不住，甚至是三者兼有之。 据相关部门统计，我国的中小企业5年的淘汰率接近70%，而30%左右的企业处于亏损或微利状态，企业自身的经营状况不太乐观导致了银行等机构不敢轻易向中小企业投资。 如何破解小微金融服务困局？金融监管和市场机构都在找寻途径。 2022年9月中国人民银行印发《关于推动建立金融服务小微企业敢贷愿贷能贷会贷长效机制的通知》，要求从制约金融机构放贷的因素入手，针对性推进小微企业金融服务供给侧结构性改革，加快建立小微企业金融服务的长效机制，着力提升金融机构服务小微企业的意愿、能力和可持续性。 金融科技的快速发展，为解决小微企业“不敢贷、不能贷、不愿贷”问题提供了新的思路。 针对小微企业和个体工商户客群，微众银行打造了“微业贷”“微户贷”产品，通过线上化的操作，让用户获取贷款更加灵活、便捷。截至2022年末，微业贷累计授信客户超110万家，年营业收入在1000万以下企业占客户总数超70%，超50%的授信客户是“首贷户”。 “京东供应链金融科技小微金融，结合企业经营及内外部数据，整合多方面能力将企业经营数据转化为信用数据，实现了中小微企业“想贷”，平台“敢贷”“能贷”的高效循环路径，帮助中小微实现融资可得性。”《2023年一季度小微金融及618前瞻报告》显示，2023年一季度末，京东供应链金融科技平台上，微型企业占比为80%，小型企业占比为12%。 为了支持企业备战京东618，京东供应链金融科技推出“助微倍增618特别行动”，为中小微企业提供亿级息费减免，满足其融资需求。上述报告显示，大量企业利用金融服务为京东618“厉兵秣马”。5月10日至5月24日，企业贷款余额同比增长100%，放款金额同比增长37%。批发和零售业的融资需求最高，放款金额占比达到36%，位居榜首。紧随其后的是制造业和科学研究与技术服务业。从放款金额同比增速来看，建筑业、科学研究与技术服务业以及租赁与商务服务业融资需求最为突出，5月10日以来放款金额增速居前三位。 “现在供应链金融真的是迎来了一个非常好的发展机遇期”。商务部国际贸易经济合作研究院信用研究所所长、商业保理专委会主任韩家平认为，产业数字化、数字产业化，以及供应链金融走向数字化，科技赋能带来了发展新动力，使得供应链金融可以覆盖到更多的中小企业、长尾客户，包括在风控方面、效率方面确实有很大的提升。另外，当前经济运行当中企业帐款拖欠的问题非常突出，供应链金融尤其是商业保理，通过受让企业的应收账款，给企业做融资和应收帐款的催收以及买方付款保障的综合性服务，这种服务业态发展起来以后，可以加快企业应收帐款的流转，盘活存量的应收帐款，缓解拖欠的问题。 朱太辉认为，在金融科技的支持下，供应链金融数字化有效解决了产业供应链中小微企业的信用评估难题。在传统模式下，供应链金融的核心痛点是，高度依赖核心企业的信用水平以及核心企业对于上下游企业的信用确权能力，信用信息在整条供应链上的传递效率不高、共享不充分不及时。一些机构积极发展供应链金融科技，将“金融+科技+产业+生态”相结合，实现供应链上信息流、物流、资金流、商流的“四流”合一，构建了“生产服务+贸易模式+金融服务”数字化新生态，推出了适用于不同行业和生态的供应链服务解决方案。

经济观察网 记者 周一帆 广发证券资管业务版图实现进一步完善。 6月1日，广发证券股份有限公司（000776.SZ）发布公告称，其旗下全资子公司广发控股（香港）有限公司（以下简称“广发控股（香港）”）拟以低于10亿元人民币的总对价购买惠理集团有限公司（以下简称“惠理集团”）不超过3.69亿股普通股，占惠理集团截至公告披露日全部已发行股份约20.20%。 30年老牌资管集团 上述公告内容同时显示，该次交易对方为惠理集团股东 Cheah Capital Management Limited（以下简称“CCML”）及叶维义先生；CCML是一家由谢清海设立的信托所全资拥有的有限公司。同时，谢清海亦为CCML该次交易的担保人。 公开资料显示，惠理集团（0806.HK）成立于1993年，并于2007年11月在香港联合交易所有限公司主板上市。公司主要从事资产管理业务，为机构和个人客户提供投资服务和产品。惠理集团总部位于香港，并通过在马来西亚、新加坡、英国、香港设立全资子公司持有当地金融监管机构发出的金融业务牌照。截至2022年末，惠理集团资产管理规模为61.45亿美元。 值得一提的是，根据财报信息，惠理集团在去年出现了5.44亿港元的净亏损，这也是该公司成立至今首次录得显著的年度亏损。 惠理集团联席主席谢清海在年报中表示，2022年是公司成立29年以来最为艰巨的一年，从经营角度（不包括自有资金投资），集团亏损约6900万港元。在此之前每年均盈利，仅在1999年时，受到1998年亚洲金融风暴所影响，集团有不到100万港元的损失。 对于此次收购，广发证券表示，该交易是根据公司发展战略，积极响应服务国家粤港澳大湾区战略及人民币国际化的部署，有助于增强公司境外资产管理业务的竞争能力，提升公司国际化水平。 广发证券还强调，该交易综合考虑了中介机构出具的估值报告、惠理集团经营情况等因素，经交易各方磋商，确定交易价格为3港元/股，将以现金方式支付。截至公告披露日，交易各方已签署股权购买协议。 推动全球化战略布局 根据公告，该交易完成尚须满足股权购买协议约定的先决条件，存在不确定性。其先决条件包括但不限于：履行本次交易所必要的监管审批、备案等程序，以及完成惠理集团旗下各持牌子公司因股东变动所有必要的注册备案等。该交易须待达成股权购买协议约定的先决条件后方可交割，最终购买的股份数量和比例以交割时为准。 广发控股（香港）首席执行官林晓东表示，“作为中国管理资产规模最大的综合类证券公司之一，广发证券非常重视成为惠理集团的战略股东。双方的合作将进一步推动我们在财富和资产管理业务方面的竞争优势，这也是我们全球化布局的战略举措之一。我们相信在双方的共同努力下，广发证券将进一步推动在中国大湾区实现可持续的经济增长和金融机遇。” 谢清海亦同时表示，“引入新的战略股东将有利于惠理集团在中国内地和香港的长远发展。广发证券作为行业领先的证券公司，在中国市场尤其是大湾区，拥有强大的实力和销售渠道，使我们能够为客户提供更好的投资解决方案和服务渠道。我们有信心与广发证券的战略合作能够产生协同效应，并为公司股东和投资者带来长期和稳定的回报。”

经济观察网 记者 周一帆 市场震荡之下，基金经理纷纷开始“自购”。 对此，南方基金宏观策略部总经理唐小东向经济观察网记者表示，经济基本面没有系统性下行风险，目前市场估值依然处于偏低水平，股债性价比明显偏向股票。 公募基金经理“自购潮” 5月30日，华夏基金旗下华夏新能源车龙头基金经理杨宇公开表示，当前可加大对新能源板块反弹机遇的关注，并宣布于5月30日对其所管理的华夏新能源车龙头自购加仓100万元，当前累计自购超过200万元。 对此，杨宇解释称，短期来看，在基本面上新能源车的终端销量数据不差；同时板块核心龙头公司的一季度业绩均高于市场预期，行业内较多公司在一季度也获得了可观的增长。 其进一步指出，从中长期出发，随着多重悲观因素陆续改善，新能源板块估值性价比提升；同时随着大量资金从新能源板块转移到其他主题，交易的拥挤度也有所改善，新能源板块长期配置机遇凸显。 无独有偶。在同日内，汇添富基金亦发布公告称，旗下优势行业一年定期开放混合型证券投资基金的基金经理徐志华基于对中国资本市场长期健康稳定发展和公司主动投资管理能力的信心，本着与广大投资者风险共担、利益共享的原则，出资100万元申购该基金。 除此之外，南方基金也在5月30日发布公告表示，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，南方基金相关基金经理已于近日申购了公司旗下相关基金产品：5月29日，王博申购了南方成长先锋混合100万元；5月26日，骆帅申购了南方行业精选一年持有期混合100万元；5月29日，张延闽申购了南方阿尔法混合100万元；5月29日，李锦文申购了南方卓越优选3个月持有期混合100万元。 自购标的具超额收益优势 对于公募行业出现的自购潮，华宝证券分析师张青在研报中指出，从权益型基金自购组合的回测结果看，每波自购潮中权益基金组合表现明显好于比较基准，具备超额收益优势。且除了受到市场系统性影响的今年之外，其他自购潮均收获了绝对收益。基金公司对普通股票型和高权益仓位混合型基金的筛选能力较强，能够较好地把握标的特征并最终选择优秀、合适的标的进行自购。 南方基金宏观策略部总经理唐小东向经济观察网记者表示，“总体上，市场在经历去年底至春节前的显著反弹后，叠加经济修复进度的波折，本身存在调整的必要性。而人工智能概念的出现，使得市场的调整被推迟，时间也被拉长。即使如此，本轮市场调整呈现的特征是整体幅度合理、行业分化下跌的特征。” “综合来看，目前只是伴随着经济数据的波动，市场对经济的预期出现了边际转弱。但市场本身不存在对经济强复苏的预期，叠加经济降温的空间也不大，因此经济基本面没有系统性下行风险。与此同时，目前市场估值依然处于偏低水平，股债性价比明显偏向股票。展望未来，我们战略性看好市场的观点不变，参考中短期交易性指标的位置，目前已经可以逐步进行左侧布局。”唐小东补充指出。

经济观察网 记者 陈姗 6月1日，华平投资正式宣布，完成受让意大利联合圣保罗银行所持有的中欧基金23.3%股权的交割，成为中欧基金最大机构股东。 中欧基金成立于2006年7月，目前已发展成为中国公募基金行业的头部机构。截至2023年一季度末，其管理总规模为4851亿元，行业排名第21位。其中，股票型和混合型基金管理规模合计达2836亿元，有公募“权益大厂”之称。 华平投资表示，其拥有董事会和监事会席位，将在提升公司治理水平和管理能力、拓展创新业务和海外业务等方面，全方位助力中欧基金未来发展战略。 据天眼查显示，在此次股权变更前，意大利意联银行股份合作公司（下称“意联银行”）与中欧基金董事长窦玉明均持有中欧基金25%的股权，国都证券、上海睦亿投资分别持有其20%的股权，另有小部分股权为公司核心员工持股。本次向华平投资出让的股权为意联银行所持有，2020年，意联银行被意大利联合圣保罗银行收购。 “随着中国金融市场改革和开放的不断深化，包括资产管理行业在内的众多细分领域正在迎来广阔的成长机遇和发展空间，为外资机构提供了新的布局机遇。”华平投资合伙人周朗表示，此次战略入股中欧基金，是华平投资在中国资产管理行业的又一重要战略布局。华平投资将在公司治理、产品创新、跨境业务等领域与中欧基金展开深入合作，为中欧基金的未来发展战略提供全方位的支持。 据介绍，自1966年成立以来，华平投资长期重点布局全球金融服务领域，积累了逾55年的跨周期金融投资和管理经验，目前在全球直接管理的资产规模超过800亿美元。 目前，除了在华设立全资的私募股权基金管理公司以外，华平投资参股或控股的金融服务机构包括两家公募基金管理公司——华宝基金（持股比例29%）、中欧基金，一家消费金融公司——中原消费金融，以及包括蚂蚁集团在内的若干家金融科技公司。

经济观察报 记者 张晓晖  光伏行业出现了一个令人震惊的消息：晶科能源股份有限公司（688223.SH，下称“晶科能源”）抛出一个560亿元的投资计划，超过通威股份（600438.SH）202亿元的40万吨晶硅项目，成为2023年光伏行业最大的一个项目投资。 2023年5月25日，晶科能源发布《关于签订56GW垂直一体化项目投资合作协议的公告》称，公司将投入560亿元资金，用两年的时间建成这个项目。 这笔巨额项目投资，相当于晶科能源2022年净利润29.36亿元的19倍。消息披露之后，晶科能源的560亿投资计划，引发了投资者和监管方的质疑。 经济观察报记者致电晶科能源董秘办公室，提问资金来源和项目建设方面的若干问题，对方人士回复称：“请耐心等待公告，我们会在公告中向投资者解释。” 560亿元投资计划 在上述公告里，晶科能源表示，公司拟在山西转型综合改革示范区（下称“综改区”）规划建设年产56GW垂直一体化大基地项目，并与山西转型综合改革示范区管理委员会签订了《项目投资协议》，项目总投资约560亿元（含流动资金），项目建设内容包括56GW单晶拉棒、56GW硅片、56GW高效电池和56GW组件产能。 项目共分四期，建设周期约二年，每期建设规模为拉棒、切片、电池片、组件各14GW一体化项目，一期项目预计2024年第一季度投产，二期项目预计2024年第二季度投产，三期、四期项目预计2025年建成投产。 投资资金的来源是公司自有或者是自筹资金。 这笔投资远超目前光伏行业内的任何一家企业。另外一家多晶硅巨头——通威股份在4月25日发布202亿多晶硅投资计划，其计划上马40万吨晶硅项目，其中的160亿将通过定增的方式进行。 2023年一季报显示，晶科能源的货币资金为176亿元，距离560亿的投资总额有着比较大的缺口。目前晶科能源尚未提交筹资的细节，比如是否计划通过定向增发来筹集资金。 光伏行业在中国是一个高速增长的行业。一项统计数据显示，截至2022年底，全国已投运新型储能项目装机规模达870万千瓦，平均储能时长约2.1小时，比2021年底增长110%以上。 通威股份实际控制人刘汉元在不久前的年度股东会上认为，在“双碳目标”（碳达峰、碳中和）的目标之下，未来中国的光伏市场仍然存在巨大增长潜力，光伏发电是在中国水电开发几乎已经饱和的背景之下的一场新能源革命，很多地方的光伏电价已经达到或者接近水电成本，应用范围广阔。 因此，产能增加和规模扩张，成为多数光伏企业的选择，光伏行业进入了一场产能比拼的竞赛游戏：因为只有产能规模足够大，组件和电池片的单价才有竞争力，在光伏产品价格显著回落的当下，通过规模扩张是提升企业竞争力的快速通道。 晶科能源公告了560亿元的投资计划之后，一些投资者通过上证e互动向上市公司提出了质疑：“当前的市场环境，其他行业鲜少有投资扩张的，为何光伏行业不断投资扩张，信心和底气来自哪里？”“公司要扩产我不反对，但是能不能不要靠增发从二级市场募资，有多少钱干多少事，不断地增发全是股民和基民买单，建议公司牵头行业各大公司认真商量下共同维护行业健康发展。” 至截稿，晶科能源尚未对这些质疑做出回应。 晶科能源崛起 2022年年报显示，晶科能源是一家以光伏产业技术为核心，以“改变能源结构，承担未来责任”为发展愿景的全球知名光伏产品制造商。晶科能源现阶段主要从事太阳能光伏组件、电池片、硅片的研发、生产和销售以及光伏技术的应用和产业化。公司建立了从拉棒、硅片生产、电池片生产到光伏组件生产的垂直一体化产能，产品服务于全球范围内的光伏电站投资商、开发商、承包商以及分布式光伏系统终端客户。晶科能源是中国快速崛起的一家光伏企业，2022全年，公司共向全球发送46.39GW太阳能产品，其中光伏组件44.33GW，并成为全球首家N型组件出货量超过10GW的组件制造商。晶科能源的营业收入及营业利润较上年同期大幅增长，实现营业收入826.76亿元，同比增长103.79%，实现归属于上市公司股东的净利润29.36亿元，同比增长157.24%。 晶科能源的实际控制人、董事长为1975年出生的李仙德，其是浙江商人的杰出代表。但晶科能源注册设立在江西上饶，除了晶科能源之外，李仙德还是另外一家上市公司——晶科科技（601778.SH）的实际控制人。 2006年，31岁的李仙德创办晶科能源，主要生产硅片、电池、组件等光伏产品。得益于光伏行业的高速发展，晶科能源表现优异并获得市场认可。 在2022年年报的管理层讨论和分析中，晶科能源将自己定位为：公司是以光伏产业技术为核心、全球领先的清洁能源产品和技术服务提供商，长期专注于太阳能光伏产品生产制造技术的研发与应用。公司积极拓宽可再生能源的应用领域，现阶段产品累计销往全球160余个国家和地区，并在全球主要光伏市场中保持领先的市场占有率。凭借持续的研发创新、可靠的产品质量和出色的客户服务，晶科能源于2016年至2019年连续4年位居全球光伏组件出货量第一。 上交所“提问” 虽然晶科能源有着优异的财务数据支撑，但560亿的投资计划，还是引来了上交所的质疑，上交所于5月25日向晶科能源发去问询函，直指“必要性与合理性”。 问询函中，上交所要求晶科能源补充披露垂直一体化项目的技术路线选择及可行性报告，项目产品与公司现有产品、前期募投项目产品在具体类型、应用领域等方面的异同；补充披露公司目前已有及在建产能分布情况、实施进展、预计规模，结合公司产能利用率水平、在手订单情况、同行业扩产规模与下游市场需求匹配情况等，说明新建产能的必要性与合理性，是否存在产能过剩风险。 资金来源方面，上交所同样提出质疑，根据2023年第一季度报告，晶科能源期末货币资金余额176.17亿元，短期借款126.31亿元。上交所要求上市公司补充披露垂直一体化项目所需资金的具体投入与筹资计划，以及相关资金投入是否会导致公司现金流紧张，如未来相关筹资计划未能按期实现拟采取的应对措施，并充分提示风险。 上交所还要求晶科能源补充披露规划建设垂直一体化项目过程中的具体合作模式，说明大基地项目在生产效率、产业配套、扶持政策等方面的优劣势。 经济观察报就晶科能源560亿元的投资计划筹资和产能等相关问题向上市公司采访，晶科能源方面回复记者称，请以公司披露的回复公告为准。 在上证e互动平台，有投资者提问：“公司刚宣布560亿扩产计划，友商老板就隔空喊话，光伏产能过剩，请公司分析下行业空间和友商的心态？” 晶科能源回应称：“在全球减碳共识下，光伏新增装机需求长期看好。创新是光伏行业发展的主旋律，当前晶科主导的N型TOPCon技术的先进性和经济性已受到市场充分认可，处于供不应求的状态，溢价日益凸显。公司本次扩产计划聚焦N型技术，并将在有效降本的基础上，不断落地前沿技术创新，将进一步巩固公司N型龙头地位，为公司业绩的长期持续增长形成有力的支撑。” 截至2023年6月2日收盘，晶科能源的股价定格于12.50元，总市值约1250亿元。从市值规模上看，晶科能源已经成为中国排名第三的光伏上市企业，仅次于隆基绿能、通威股份。这家光伏巨头的大手笔投资计划是否会依计划顺利推进，当前需要先通过股东大会批准这一关。  

经济观察报 记者 梁冀  经历5月份的困顿后，6月2日，港股市场终于迎来久违的强势上涨。截至收盘，恒生指数报18949.94点，大涨4.02%；恒生国企指数与恒生科技指数也分别收涨4.53%和5.33%。 同日，上证综指上涨0.79%，沪深300指数上涨1.44%，创业板指上涨1.22%，两市3400余只个股上涨。 A股和港股的全线上涨，为寥落的5月行情暂划句点。2023年年初，港股在摆脱疫情拖累后一度领涨全球股市，但后续未能支撑股指长红。5月份，恒生指数自20000点上方跌穿19000点，于31日收盘报18234.27点，单月跌幅达到8.35%；同期，恒生国企指数与恒生科技指数也分别累计下跌8.04%和7.04%。同期，A股三大股指也齐齐收跌，上证指数区间跌3.57%，沪深300指数与创业板指则分别跌去5.72%和5.65% 海通证券首席经济学家荀玉根在研报告中指出，近期A股市场调整背后是经济修复不稳固、股市资金面仍不宽裕。从基本面看，尽管一季度国内经济修复斜率较高，但经济的内生修复动能还偏弱，二季度以来经济修复斜率有所放缓。 对于港股近期的持续下行，国海证券海外策略首席分析师党崇钰认为，国内经济环比走弱是核心因素，海外因素重要性减弱，未来关键是需要国内经济政策来助推经济持续复苏；而人民币汇率贬值的主要原因也是国内经济动能环比转弱。 进入6月，带动港股和A股齐升的，是消息层面上对提振地产系列政策的预期。 易居研究院研究总监严跃进向经济观察报表示，地产股的上涨和大盘明显复苏有关系，但由于地产政策的传言，进一步使得市场认为宽松政策在加快制定。类似预期下，更加促使大家关注了近期的政策走向。 港股上演“五穷月” 5月份，恒生指数在内外不利因素夹击下从 20122.90点一路下行至18234.27点，区间跌幅超8%；同期恒生国企指数与恒生科技指数亦双双收跌，“五穷月”说法应验。在港股市场，有着“五穷六绝七翻身”的说法，在内地经济复苏逊于预期以及美国政府债务上限扰动下，港股6月仍旧承压。 Wind数据显示，恒生指数24个板块中，14个板块年内收跌；其中，商业与专业服务、零售业、食品与主要用品的9个板块跌幅超10%。在其余10个年内收涨板块中，除包含众多“中特估”概念股的电信服务与能源板块外，其他板块涨幅均不足10%。根据国泰君安研究数据，南向资金在能源、电信等板块中话语权显著大于外资中介。 受大盘不振影响，香港市场上新股破发频现。2023年前五个月，累计有27只新股登陆港交所，但首日破发率达到59.26%；5月份的5只新股则全数上市首日破发，IPO行情惨淡。 中信证券统计数据显示，年初以来，港股外资流出超1400亿港元，仅南向资金5月累计流入即达到224.61亿港元。2021年以来，外资流出累计金额更高达1.05万亿港元。 星石投资高级基金经理汪晟向经济观察报表示，因为港股资金属性的原因，其波动可能会比较大。港股中不少优质公司的基本面是改善的，估值也不贵。如果因为资金交易层面或者是宏观预期的悲观出现了股市整体下跌，那些长期竞争力没有改变的好公司，反而面临了更好投资机会。港股整体市场不好判断，但从自下而上投资层面，有更好价格保护的优质股权，长期很可能是赚钱的。 根据国际大型投资机构的最新持仓数据，其在中概股个股的配置比例分歧较大。例如，拼多多在2023年一季度获得高毅资产增持10%，获得高瓴旗下HHLRAdvisors增持266%，但同时被景林资产减仓24%。在多种因素共同作用下，恒生科技指数年内跌幅则超过8%。 黑崎资本创始合伙人陈兴文认为，宏观上来看，压制中概股与港股科网股最大的因素在于资金成本的变化会影响未来现金流的折现能力。中概股和港股科网股通常属于高成长、高估值的资产类别，其风险水平相对较高。在美联储的高息政策下，可能导致市场上的流动性收紧，尤其是对于风险资产而言。这可能使投资者更加谨慎，减少对中概股和港股科网股的投资。此外，高息政策还可能增加资金成本，对企业的融资活动和盈利能力产生一定的不利影响。 值得期待的是，港交所将于2023年6月19日推出“港币-人民币双柜台模式”（双柜台模式）及双柜台庄家机制。“港币－人民币双柜台模式”即在现有港元柜台的基础上再新增一个人民币柜台，人民币柜台直接以人民币进行计价和结算。“双柜台庄家机制”则是为尽量减少两个柜台之间的价格差异、为人民币柜台提供流动性，双柜台庄家通过不断向投资者报出人民币计价股票的买卖双边报价，并在该价位上接受投资者的买卖要求以向市场提供流动性。 中信建投非银金融首席分析师赵然表示，双柜台模式和未来可能推出的港股通人民币计价将有望为发行人带来新的人民币柜台流动性、为投资者提供更多的币种选择、并有望解决其在现行港股通机制下面临的汇兑风险敞口和盈利折算问题，从而改善投资者体验、吸引更多人民币资金参与港股交易，并在中长期内改善香港市场生态和流动性水平，在助力香港离岸人民币中心建设的同时推动人民币国际化进程，长期影响深远。 中金公司策略团队认为，港股大盘在经济弱复苏环境下可能缺乏趋势并维持震荡格局的局面可能延续，除非增长趋势尤其是动能出现明显切换，如地产等新的宽信用抓手出现等。不过，其对市场下行风险并不过于悲观。当前风险溢价已经处于高位，MSCI中国指数（除A股）风险溢价已经接近7.5%，为自去年10月底以来新高。即使长期经济增长前景方面仍然存在诸多不确定性，但风险溢价不至于再回到去年底的极端水平。 承压与期待 2023年5月，上证指数区间跌3.57%，沪深300指数与创业板指则分别跌去5.72%%和5.65%，沪深300指数与创业板指月线四连阴。当月，北向资金累计减仓超120亿元，连续两月呈净卖出态势。 在“满3400减200”的“小作文”魔咒下，上证指数整个5月几乎单边下行，从3400点上方跌至3200点附近，市场则对其中缘由论调不一。荀玉根认为，近期市场调整背后是经济修复不稳固、股市资金面仍不宽裕。 国家统计局数据显示，2023年5月，综合PMI产出指数为52.9%，比上月下降1.5个百分点，继续保持在景气区间，表明我国企业生产经营总体延续恢复发展态势。其中，制造业采购经理指数（PMI）为48.8%，比上月下降0.4个百分点，低于临界点，制造业景气水平小幅回落；非制造业商务活动指数为54.5%，比上月下降1.9个百分点，仍高于临界点，非制造业延续恢复性增长。但是，市场还对将于6月9日发布的CPI、PPI指数有所担忧。数据显示，4月PMI与PPI双双逊于预期。 资金面上，新基金发行也遭到市场冷遇。数据显示，2023年前5个月（截至2023年5月25日），公募基金市场共发行478只基金，总发行规模为0.41万亿元，单只基金平均发行规模为8.5亿元，其中股票型基金和混合型基金规模占比为42%。 对比来看，2021年前5个月，公募基金市场共发行638只基金，总发行规模达1.3万亿元，单只基金平均发行规模为21亿元，其中股票型基金和混合型基金规模占比达87%；2022年前5个月，公募基金市场共发行558只基金，总发行规模约为0.44万亿元，单只基金平均发行规模为8亿元，其中股票型基金和混合型基金规模占比为45%。 晨星中国研究中心高级基金分析师代景霞认为，新基金发行遇冷主要受股票市场行情的影响较大。一方面，股票市场持续低迷，缺乏赚钱效应。从数据来看，截至2023年5月25日，今年以来沪深300指数和中证800指数收益率分别为-0.55%和0.13%，特别是进入5月份以来，股票市场更是呈现持续下跌的态势，沪深300指数和中证800指数5月份以来分别下跌4.43%和4.33%； 另一方面，由于今年以来市场风格和行业分化较为明显，公募偏股型基金由于整体风格偏成长，而且行业配置相对集中在今年以来表现相对较差的行业如电力设备、医药生物、国防军工、机械设备等，导致偏股型基金整体跑输沪深300指数，一定程度上也影响了投资者对公募基金的信心。 弱现实与弱预期两个因素叠加导致市场近期走势较弱，汪晟向经济观察报表示，从长期视角看，A股的投资价值是毋庸置疑的，现在需要等待经济现实或经济预期层面的明确变化。从趋势上看，市场的经济预期已经比较悲观，经济预期再度下修的空间很小。从绝对水平看，中国十年期国债的利率水平现在处在非常低的位置，差不多相当于去年5月的水平，但与去年5月相比，现在经济面临的压力和困难更小、前景更明确。 汪晟还指出，当前是一个总量比较弱，但结构分化的世界，无论从全球看，还是从国家看，从产业看，都有这种特征。从国内看，虽然长期而言，地产并不会成为经济增长的主要驱动力量，但是它确实在当前的经济结构中占据了很重要的地位，4月份以来的地产走弱，无论是对经济的现实层面，还是对经济的预期层面都构成了压力。而中国的出口是有韧性的，现在出口的主要驱动力来自于一些高端制造业，长期是可以持续的，背后是中国产业升级。经济修复的另外一方面来自于内生性消费的修复，这也是一个结构性亮点。只是在总量比较弱的数据之下，不容易看到结构性改善的变化。 彭博社6月2日消息称，中国监管部门正考虑降低一下较大城市购房首付比例、降低二手房交易中介费以进一步推动房地产市场复苏。同日，青岛住建局等多部门联合发布《关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》，将新建商品房出售条件由网签满5年变更为3年，非限购区域首付比例最低调整为20%。一揽子提振地产行业的政策被市场期待。 严跃进表示，应该说，政策宽松的可能性确实很大，从各地反馈的情况看，既有的购房政策依然需要放松，同时针对房企方面的金融政策也还是要落实宽松导向，以防范房地产市场转冷和出现金融风险。  

经济观察报 记者 蔡越坤 洪小棠 梁冀  5月31日，北京金融街附近的一家咖啡馆，朱亮背着黑色双肩包脚步匆忙进门坐下。 “我时间比较紧迫，待会儿要赶火车去调研，简单聊几句。”省去了寒暄，朱亮见到记者便如是说。朱亮在一家中型公募基金公司担任权益基金经理。近半年来，一线调研对他而言几乎是“家常便饭”。这次他要前往的上市公司，与当下A股市场上火热的AI概念相关——是AI技术与医疗结合的一家企业。 不仅仅是朱亮，北京一家大型基金公司科技成长组基金经理也将调研排进了工作日程的大部分。张松对经济观察报透露，从2022年11月份下旬开始，对上市公司的调研工作进入正常化频率，扣除法定节假日，他几乎一半以上的时间都在外出调研。尤其是2023年以来，他对所关注领域的上下游产业链公司都跑了一遍，以期可以挖掘出新的投资线索。 经济观察报记者采访多位基金经理后发现，自去年11月疫情管控政策全面放开之后，基金经理们便纷纷开启了积攒近三年的目标公司的实地调研工作，其中更有基金经理保持每周2-3天在外调研的频率。“尤其今年以来，调研一些较热门的公司时，公私募机构的调研人数常常是几十人，问题越来越细，对确定性要求也越来越高。”另外北京一家大型基金公司成长风格基金经理透露。 一位创业板上市公司董秘直言，“太忙了，来调研的机构投资者络绎不绝，大部分工作内容被来访的调研占据，有时候一天要接待2-3波不同券商组织的调研团队。” 他们的忙碌，从A股市场鲜见的这场火热“大调研”的数据中可见一斑。 经济观察报根据Wind资讯上市公司公开披露的机构调研情况统计，1月份至5月份，超过3400家A股上市公司累计被调研次数分别为939次、2403次、1795次、2341次、3649次，累计被调研总次数为11127次。相比过往十年数据，2023年1-5月调研总次数创出历史新高。 今年以来，内外部经济形势复杂，A股市场反复震荡，板块快速轮动，基金公司、券商、保险公司及保险资管公司、QFII等内外资机构密集地开展上市公司调研，寻找和挖掘安全的投资标的。 从上述统计数据所见的机构1-5月调研版图发现，有的上市公司处于调研“热岛”，平均每两个工作日甚至更短时间，要接受1次调研。 然而，也并非所有上市公司都被机构青睐，部分公司可谓“门可罗雀”。例如一家农业板块上市公司今年以来仅接待一组机构投资者调研，即便该公司董秘请券商帮忙组织调研安排，但机构投资者普遍兴趣索然。从1-5月数据看，A股逾5193家上市公司，更是有超过1700家上市公司未被机构调研，被冷落者占比近34%。 在调研者蜂拥而至与冷漠对待的鲜明对比中，是机构投资者更倾向在热门赛道里掘金。 在万次大调研背后，高市值企业与被调研对象成正相关吗？占据市场大比例的小市值的企业会成为机构投资“抛弃”的对象吗？在投资机构密集调研上市公司有着怎样的特征？当下A股在市值、调研等分化加剧的趋势下，机构投资者也在不断寻找投资的锚。小市值的企业面临着越来越被边缘化的风险。 机构万次调研 超过3400家、11127次，今年1-5月的A股大调研，由证券公司、基金公司、保险公司及保险资管公司完成。其中，中外资管巨头频频出现在A股上市公司调研名单上。 Wind数据显示，中信证券、中信建投证券、中金公司、嘉实基金、国泰君安证券五家企业成为2023年调研次数最多的机构投资者，成为勤奋的调研“冠军”机构，调研总次数分别为1597次、1577次、1502次、1335次和1197次。 由于上市公司对机构调研采取选择性披露，无法从公开信息中了解机构调研全貌。但通过对这公开披露的累计万余次的调研足迹进行统计分析，可以发现，相比于“大块头公司”，机构更热衷于调研较为热门的行业或有技术革新行业的龙头公司。 Wind资讯统计数据显示，1-5月份A股上市公司累计被调研次数排名前五名的上市公司分别为工业机器人概念股埃斯顿（002747.SZ）、工业母机概念股欧科亿（688308.SH）、新能源概念股汇川技术（300124.SZ）、激光装备行业的领军企业大族激光（002008.SZ）、发动机板块航宇科技（688239.SH），分别被调研总次数分别为82次、59次、51次、51次、43次。 以此估算，1-5月共计102个工作日，汇川技术和大族激光平均每两个工作日要接受1次调研；调研“塔尖”的埃斯顿更是远超过这个数字，平均每1.2个工作日要接受1次调研。这还只是公开披露了调研信息的情况。 市值超千亿的“ChatGPT”概念股科大讯飞（002230.SZ）是上市公司“调研热岛”中的一员。科大讯飞相关人士向记者表示，1月份至今，科大讯飞接待高质量投资者场次达到100多场，且基本为线下实地来公司调研，仅有少量策略会，未安排路演。 统计数据显示，AI、装备制造、计算机、新能源等成为被重点调研的行业。 从今年前五个月A股行情来看，“中国特色估值体系”（下称“中特估”）以及ChatGpt概念股、AI相关板块受到资金追捧，迎来大热行情。根据Wind资讯数据显示，2023年初至今，分行业来看，软件与服务板块上涨36.98%，电信服务上涨33.09%、技术与硬件设备上涨19.70%；分主题来看，ChatGPT累计上涨 86.54%，AI应用累计上涨74.83%，AI算力累计上涨73.85%，网络游戏累计上涨68.68%。 A股上半年被资金追捧的重点行业，恰恰与被机构投资者重点调研的行业契合。 在上述超3400家被调研的上市公司中，证券公司、基金公司、保险公司及保险资管公司、投资机构分别调研次数为36111次、41761次、5169次、17671次。 从具体机构看，海通证券、中信资管、富国基金、中金公司、南方基金、淡马锡、巴克莱银行、摩根资产、高盛集团等中外资管巨头频频出现在A股上市公司调研名单上。 记者多方采访发现，基金经理的线下调研重点关注三个方面，一是管理层基因与稳定性；二是企业管理者和员工的精神面貌、工作状态等；三是如果能够实地考察，参观厂房等生产设施对投资决策亦很有帮助。 在券商、基金、保险密集调研的同时，投资机构更加关注公司业务具体研发等创新突破进展，以及潜在给公司带来业绩增长的机会。 对于公司如此高频次被调研，上述科大讯飞相关人士表示，2022年11月30日，ChatGPT发布，仅上线2个月活跃用户过亿，标志着认知大模型成为通用人工智能的曙光，其技术阶跃和快速进化让人工智能在全球掀起全新热潮。2023年5月6日，科大讯飞发布讯飞星火认知大模型和学习、办公、汽车等产品，获得投资者高度关注。 5月30日，多位上市公司证券事务部人士向记者证实，过去三年受新冠肺炎疫情影响，很多机构线下调研不方便，因此线下调研有所减少。今年以来，二级市场机构投资者到一线调研的频次更高，关注公司业务发展很多细节的相关指标。个别头部企业工作人员接待繁忙甚至不能够及时安排现场接待。 一家市值在50亿以下的企业的董秘表示，首先，机构投资者代表专业的市场投资者，被调研的主体肯定是公司的价值受到投资者的认可，投资者也想通过调研来全方位了解上市公司的战略发展，挖掘上市公司核心价值。其次，从上市公司的角度，非常欢迎机构投资者来调研，也希望将公司的核心竞争力展现给投资者，获得投资者的认可。 龙头被追逐 在机构走出去的步伐中不难发现，头部市值的行业龙头向来是机构投资者重点追逐的调研对象。 在上述3400余家被调研的上市公司中，按照被调研机构家数排名，被超过500家机构调研的上市公司有8家，被100-500家机构调研的上市公司有346家，被10-100家机构调研的上市公司有1205家，被少于10家机构调研的上市公司占比超过50%。 在这3400余家上市公司中，被调研超过30次的有16家，被调研超过10次的有180家，其余3200多家被调研10次以下，超过1300家上市公司仅被调研一次。 此外，被调研机构家数排名前二十的上市公司中，市值超过千亿的企业共3家，分别为汇川技术、迈瑞医疗（300760.SZ）、立讯精密（002475.SZ）；500亿-1000亿的企业共2家，分别为华东医药（000963.SZ）、德赛西威（002920.SZ）； 从数据来看，市值超过百亿的上市公司获得了更多机构调研的机会。 例如：仅仅5月份，国内人工智能龙头企业科大讯飞就公告发布了8则投资者关系活动记录表，接待了包括海通证券、中信资管、富国基金、中金公司、南方基金等超30家机构投资者的调研。 根据不完全统计，2023年以来，科大讯飞累计发布了33则投资者关系活动记录表，累计接待机构投资者超过百家。 上述科大讯飞相关人士表示，去年受疫情影响，很多机构投资者无法来现场调研。今年1月以来，公司投资者关系部的工作非常繁忙，主要工作之一就是对接来公司调研的机构投资者。2月、3月、5月一直都有机构投资者密集地来公司调研，有时候工作实在排不开，有很多调研没办法及时进行安排。 电力龙头企业长江电力披露一季度投资者沟通情况通报，其采用“一对一”或“一对多”方式与216家境内外投资机构的341位投资者进行线上或线下沟通交流。机构调研投资者包括中金公司、招银理财、友邦保险等。 也有小市值公司在散发它的吸引力。市值近万亿的锂电池新能源车头部企业宁德时代（300750.SZ），其证券事务部一位人士称，一家市值比较小的公司也存在被很多机构调研的情况，比如当下TMT赛道比较热，投资机构对TMT行业企业的调研可能比较多，也不定高市值的企业一定是调研次数一定比较多。 从今年机构调研的风格看，建泓时代投资总监赵媛媛表示，在国内宽松的货币环境和不及预期的经济复苏下，今年以来利率一直偏弱，使得市场的风险偏好更倾向于靠逻辑而非业绩的成长主题风格。生成式AI因其快速商业化落地能力得到了市场的一致认同，成为资金最为集中主题。 朱亮坦言：“随着上市公司数量的持续增加，不可能像过去一样一家一家地跑，从精力而言也无法做到全覆盖。所以现在会从中观层面入手，先判断行业趋势，再筛一遍个股，这么多年走过来，也会发现调研中最有意义的还是头部公司。” 在朱亮看来，调研头部公司对了解行业全貌、判断行业机会最有帮助。而对于小市值公司，在权衡调研时间成本与产出结论性价比后，利用卖方或行业专家库则更有效率。 细分赛道新贵 除了行业龙头，另一类被机构重点关注的为细分赛道龙头企业，尽管属于中小市值，但仍然成为被调研的重点对象。 记者采访发现，在机构调研中，小市值公司的业务与管理层是非常重要的判断指标。 沪上一位券商系公募基金经理表示，近两年随着市场对科技板块青睐，掘金带有科技属性的更细分行业成为一种趋势，一些科创板中小市值公司成为了机构频繁调研的对象，反倒大块头公司是从“中特估”出来之后才重新进入频繁调研视野。 根据Wind数据统计显示，按照被调研机构家数排名，前二十上市公司中，100亿-500亿市值企业为11家，50亿至100亿市值的企业为4家，分别为炬光科技（688167.SH）、祥鑫科技（002965.SZ）、科德数控（688305.SH）和海泰新光（688677.SH）。 炬光科技为光刻胶概念股，公司为固体激光器、光纤激光器生产企业和科研院所，医疗美容设备、工业制造设备、光刻机核心部件生产商；祥鑫科技是专业从事精密冲压模具和金属结构件研发、生产和销售的企业，拥有先进的模具制造技术和精密冲压技术。 记者发现，尽管上述4家企业市值均低于100亿元，但均为行业细分赛道的龙头企业。 5月31日，一家中药细分赛道小市值企业董秘分析称，一家上市企业市值大小的影响因素较多，首先，与企业的经营能力、研发能力、产品竞争力、行业的潜在市值机会等等因素均息息相关；其次，一家企业市值的大小与企业本身股本的规模大小也有关系，或者说与生产经营规模也有关系。比如国有企业将旗下资产全部装进上市公司，本身资产的价值可能已经突破百亿、千亿。高市值、小市值各有各的竞争优势，各有各的发展特点。 “而且，一家高市值的企业有可能发展几年市值也会跌落，一家小市值的企业未来2-3年也有可能随着销售规模等增长突破300亿或者500亿。所以市值的大小是一个不断变化的动态过程。”该董秘表示。 该董秘认为，小市值的企业，有可能是细分赛道的龙头。虽然市值小，但是它在细分行业具有举足轻重的作用，未来的发展潜力非常大，对于机构投资者也是良好的投资机会。具有核心价值或者核心产品竞争力的中小市值公司，同样具有吸引力。 被边缘化的风险 相比之下，那些被机构冷落的小市值公司，未来存在被边缘化的风险。 Wind数据统计显示，A股市值分化更加明显。截至5月底，5193家上市公司中50亿以下市值的占比仅47%，100亿以下市值的占比超70%，而500亿以上市值企业占比近5%，千亿以上市值企业数量仅仅为116家，占比不到2.2%。 上述调研数据也发现，大量小市值企业越来越面临被边缘化的风险。 上述中药细分赛道小市值企业董秘表示，未来可能存在进一步分化加剧的情况，优者更优；差的小市值企业可能面临慢慢被淘汰的过程。一家小市值的企业如果在产品研发创新，以及管理创新等方面止步不前，或者发展战略不及时调整，可能在市场的地位会越来越弱，慢慢被机构边缘化，最终走向退市的道路。 该人士称，随着时间的推移，企业在发展过程中，也是一个大浪淘沙的过程，优质的公司让它的品牌价值得到更好的体现，部分本身基础弱的或者创新能力差的企业，可能在市场变化过程中慢慢被淘汰。 如何判决一家小市值企业是否具备投资价值，该人士表示，第一，小市值企业是否有核心价值，在细分赛道有没有核心影响力；第二，公司的产品在创新能力上给行业的贡献程度。“如果小市值企业没有核心价值优势，未来的发展可能比较困难。如果一家企业产品没有市场了，没有品牌价值了，可能也会被大众慢慢淘汰不被认可。而如果小市值企业的发展方向也是国家大的发展战略契合或者国家政策支持的行业，小市值的企业资本也会青睐。”该人士称。 联储证券并购业务部发布《2022年度A股并购重组报告》指出，大市值公司或行业龙头公司可以获得更多的并购资源，未来发展的空间可能更加宽阔，尤其是“红灯、黄灯”覆盖的行业龙头上市公司更是优先成为受益对象：不仅选择并购对象更加主动，而且低端产能重复建设的可能性进一步降低，因为大多数公司发行上市后还是选择与主营业务相关的项目进行投资。 相反，小市值公司、尤其是以ST为代表的绩差公司股票进一步下跌风险很大。它们在并购市场获得资源的难度在日益增加，“乌鸡变凤凰”的机会更是在逐步消失，必然要再次踏入漫漫的价值回归之路，中小投资者务必要提高警惕，不要贪图股价便宜、试图获取反弹收益。 酷望投资总经理杨如意告诉经济观察报，在强预期、弱现实的情况下，机构在做投资决策的过程中更加看重的是赛道板块、上市公司未来的盈利空间和发展潜力，基本面反映的是企业历史的经营状况，如今现实是经济弱复苏，企业利润端承压，因此过度关注基本面已不适合当前的宏观市场环境。投资要向前看，关注未来的产业发展机会，现在着手布局才能吃到后续经济进一步复苏和企业成长的果实。 在朱亮看来，一些上市公司在公开数据上未显示有调研或者调研次数很少，此类数据并不全面。大公司治理规范，机构调研多，会将有价值的调研信息成规章制度的汇总披露给投资者，反观小市值公司，半年可能去几波人或者一波人，未形成完整的披露习惯和制度。 上述沪上一位券商系公募基金经理认为，小市值公司的调研与纳入备选池甚至持仓，首先要有行业机会，只有行业有机会，这些小公司才有确定性较高的机会。不过在投研愈发内卷的当下，能够挖掘出一些冷门股是基金经理获取超额收益的组成部分之一，但在小市值公司判断标准上，由于流行性小，基金经理对风险的把控则更加严格，最鲜明的指标就是估值不能太高，市值空间要上有顶下有底。 （应投资者采访要求，文中朱亮、张松为化名）