陕西省汉中市，是人类文明发祥地之一。7月29日，习近平总书记到汉中市考察，参观汉中市博物馆有关历史文物展陈，了解汉中历史文化、文物保护情况。他指出，要发挥好博物馆保护、传承、研究、展示人类文明的重要作用，守护好中华文脉，并让文物活起来，扩大中华文化的影响力。 　　《鉴往知来，跟着总书记学历史》，今天走进汉中市，感受天汉风韵，传承中华文明。  　　汉家发祥地 中华聚宝盆 　　汉中市位于陕西省西南部，与四川省接壤，因汉水流经此地而得名，古时又被称为“天汉”。 △汉中地区出土的文物（总台央视记者程铖拍摄） 　　早在旧石器时代，汉中就有原始先民存在。当地的龙岗寺遗址、疥疙洞遗址等，曾出土大量的石器、陶器等历史文物，印证着汉中曾经的文明与辉煌。 　　夏朝时，秦岭以南的有褒氏在汉中建立了褒国，成为早期的华夏一员。自此，汉中开启了辉煌的夏商周三代文明。 　　秦朝灭亡后，刘邦以汉中为发祥地，成就了汉室四百多年基业。汉朝、汉人、汉族、汉语等称谓一脉相承至今，形成了灿烂的汉文化。 　　“每一块砖石都记录着历史的沧海桑田。”汉中的拜将坛、古汉台、饮马池、褒斜栈道及其摩崖石刻等历史遗存，默默向人们述说着中华文明的生生不息。 　　褒斜栈道 穿越千年 　　习近平总书记参观的汉中市博物馆，是依托“西汉三遗址”组建的群落式博物馆。其中的古汉台，曾是汉王刘邦驻跸过的宫廷遗址。这里不仅有“一览兼收秦蜀景”的望江楼，还展示着驰名中外的褒斜古栈道。 △位于汉中市博物馆的望江楼（总台央视记者程铖拍摄） △汉中市博物馆的石刻（总台央视记者程铖拍摄） 　　“蜀道之难，难于上青天！”为了穿越秦巴山地，古代先民在途经的悬崖绝壁处穴山为孔，插入横梁，铺上木板，修成栈道。 　　汉中是古时连接巴蜀与长安的交通枢纽，境内共有七条栈道，被誉为“栈道之乡”。其中的褒斜古栈道开通时间最早、修建规模最大、使用时间最长，被称为“蜀道之冠”。 △秦蜀古道示意图（总台央视记者黎兵拍摄） 　　作为古时沟通中原与西南地区的交通大动脉，汉中栈道促进了地区经济繁荣和文化交流，展现出古人辟路通疆、开拓进取的精神气概，还留下了“明修栈道，暗度陈仓”等历史典故。 　　石门蕴辉 国之瑰宝 　　在褒斜古栈道南端，有一孔人工开凿的隧道，名为“石门”。石门隧道是东汉永平年间采用“火烧水激”而成，也是世界上最早的一条人工开凿的通车隧道。 　　石门隧道开通后，过往的仕官商贾、文人墨客络绎不绝，在石门内外的崖壁上留下许多镌刻题咏。其中的十三方石刻尤为珍贵，被称为“石门十三品”。上世纪六七十年代，因兴修水利，“石门十三品”凿迁至汉中市博物馆，经修复后陈列至今。 △《石门》摩崖拓片（局部） 　　“石门蕴辉，跃出书坛摩崖宝；汉上有幸，犹存历史无价珍。”“石门十三品”不仅是我国古代交通史、水利史、科技史的重要文献资料，而且对研究我国古代文字的演变和书法艺术的发展具有重要意义。 　　方寸之间，一览千年。从三星堆博物馆的“古蜀之光”，到汉中市博物馆的“天汉风韵”，我们看到的是中华文明的博大精深、源远流长。 　　正如习近平总书记所说：“一个博物馆就是一所大学校。”传承中华文明，守护文化根脉，这所“大学校”肩负神圣使命。

　　7月25日至26日，习近平总书记在四川考察调研，先后专程看了两个地方：在广元市，总书记考察了翠云廊古蜀道；在德阳市，他调研了三星堆博物馆。 　　从“三百里程十万树”的古道古柏群落，到“沉睡数千年，一醒惊天下”的古城古国遗址，沿着总书记的足迹，可以清晰看到他对生态文明建设和文化传承发展的深度关切，而这两者攸关中华民族永续发展和根脉传承。  　　△视频丨习近平在四川考察调研 　　△ 四川考察点示意图 　　01 　　走进翠云廊：古蜀道上的“国之瑰宝” 　　习近平总书记此次考察调研的第一站，是翠云廊古蜀道。 　　贯穿在川陕之间的古蜀道，曾经是千百年间进出两地的交通要道。“噫吁嚱，危乎高哉！蜀道之难，难于上青天！”唐代诗人李白这首脍炙人口的《蜀道难》，描绘了蜀道行路之艰难，也佐证了蜀道历史之悠久。 　　△古蜀道示意图。（总台央视记者彭汉明拍摄） 　　△古蜀道。（总台央视记者郭晓龙拍摄） 　　“一条古蜀道，半部华夏史。”当天承担讲解工作的广元蜀道文化研究会蔡东洲教授告诉《时政新闻眼》，蜀道的历史可以追溯到先秦时期。秦并巴蜀时，古蜀道中最重要的金牛道就正式开通了。李白诗中所写的，也正是古蜀道金牛道这一段。 　　翠云廊，就在金牛道上，是全国重点文物保护单位——剑门蜀道遗址的核心组成部分。它绵延300余里，有着迄今保存最完好、里程最长、数量最多的古代人工栽植驿道古柏群，被誉为“蜀道灵魂”“世界奇观”。 　　△广元蜀道文化研究会蔡东洲教授。（总台央视记者贾林拍摄） 　　翠云廊，顾名思义，就是由行道古柏组成的绿色长廊。“翠云廊”一名，出自清朝康熙年间剑州知州乔钵的一首诗：“两行古柏植何人？三百里程十万树。翠云廊，苍烟护，苔花荫雨湿衣裳，回柯垂叶凉风度。” 　　△翠云廊内，古柏郁郁葱葱。（总台央视记者程铖拍摄） 　　目前翠云廊三线现存古柏12000余株，其中剑阁县境内7803株。据了解，自明朝始，剑州州官就开始实行驿道古柏离任交接任制度，并沿袭至今。 　　千年古柏，与千年古道相伴相生，历经风雨洗礼，见证历史变迁，一路逶迤连绵，环云耸翠，夹道成廊，升华为历史与文化交融的鲜活记忆，成为自然与人文共生的珍贵标本。 　　△古蜀道与古柏。（总台央视记者彭汉明拍摄） 　　02 　　走进三星堆：惊艳世界的古蜀遗址 　　第二站，三星堆。26日下午，习近平总书记来到位于四川省德阳市广汉市的三星堆博物馆，了解历史文化遗址发掘研究、文物保护修复等情况。 　　△三星堆博物馆航拍。（总台央视记者范凯拍摄） 　　三星堆遗址，被认为是最伟大的考古发现之一。它代表了距今4500~2900年间的古蜀文化面貌和发展水平，是同时期长江流域文化最丰富、面积最大的都城遗址。 　　△三星堆出土的青铜大立人像。（总台国广记者李晋拍摄） 　　△三星堆出土的青铜神树。（总台国广记者李晋拍摄） 　　1986年、2019年，三星堆先后发现8个祭祀坑。两次发掘出土珍贵文物近2万件，包括青铜大立人像、青铜神树、青铜神坛、青铜人头像、青铜纵目面具、黄金面具、金杖等稀世之珍。 　　△当天现场负责讲解的三星堆博物馆公众服务部程静。（总台央广记者马喆拍摄） 　　此次总书记考察的三星堆博物馆新馆，总建筑面积约5.44万平方米，是西南地区最大的遗址类博物馆单体建筑。陈列面积2.2万平方米，展出文物1500余件（套），设有“世纪逐梦”“巍然王都”“天地人神”三大部分。7月27日起，新馆试运行，近600件文物首次亮相。 　　△新馆常设三大展览之一：“世纪逐梦”。（总台央视记者郭鸿拍摄） 　　当天，总书记还走进了三星堆文物保护修复展示中心。 　　这里包括了文保工作区和参观区两大区域，融文物修复、文物展示、参观体验、科普教育等功能于一体。在这里，游客可以近距离、沉浸式体验文物的修复过程、了解文物修复的技术方法，还可以看到部分新出土文物和三星堆考古最新成果。 　　△显微镜下，三星堆文物的纹路清晰可见。（总台央视记者王萌萌拍摄） 　　03 　　注重文化传承发展 加强生态文明建设 　　此次在四川考察调研，从翠云廊古蜀道，到三星堆博物馆，习近平总书记主要了解当地推进历史文化传承和加强生态文明建设等情况。 　　去年6月，习近平总书记赴四川考察时，也曾关注这两个主题。他走进眉州市三苏祠，叮嘱要敬仰中华优秀传统文化；来到宜宾市三江口，就保护好长江流域生态环境提出要求。 　　△三星堆文保专家正在就修复方案进行讨论。（总台央视记者刘琦拍摄） 　　时隔一年，季夏之月，再访蜀地，总书记再次重点关注这两件大事，这与近期相继召开的两次重要会议密不可分。 　　一是今年6月2日召开的文化传承发展座谈会。 　　在这次座谈会上，总书记强调，在新的起点上继续推动文化繁荣、建设文化强国、建设中华民族现代文明，是我们在新时代新的文化使命。他指出，“中国式现代化是中华民族的旧邦新命，必将推动中华文明重焕荣光。” 　　△三星堆博物馆馆藏：金面罩。（总台央视记者程铖拍摄） 　　这次赴四川考察，是总书记在文化传承发展座谈会之后第三次出京考察。 　　本月初，总书记赴江苏考察时，走访了苏州古城的平江历史文化街区，强调要传承弘扬中华优秀传统文化。他在考察期间指出，建设中华民族现代文明，是推进中国式现代化的必然要求，是社会主义精神文明建设的重要内容。 　　△工作中的三星堆文保人员。（总台国广记者李晋拍摄） 　　另一次重要会议，是上周召开的全国生态环境保护大会。 　　在这场时隔5年再次召开的生态文明建设领域最高规格大会上，总书记强调，全面推进美丽中国建设，加快推进人与自然和谐共生的现代化。 　　△翠云廊古蜀道，现场陈列的柏木和松木果实。（总台央视记者石丞拍摄） 　　此次赴四川考察，是总书记在全国生态环境保护大会之后首次出京考察。实地踏访翠云廊古蜀道，了解当地加强生态文明建设等情况，再次传递了鲜明信息。 　　建设中华民族现代文明，推进人与自然和谐共生的现代化，都是中国式现代化的题中应有之义。总书记的四川之行，指引我们把重要部署转化为实际行动，投身中国式现代化的火热实践。  　　△ 视频丨瞰四川 　　监制丨申勇 龚雪辉 　　主笔丨覃思 　　记者丨王鹏飞 郁振一 贾林 马喆 彭汉明 李晋 王萌萌 郭晓龙 程铖 郭鸿 范凯 刘琦 石丞 　　视觉丨陈括 张晶 王海涵

 2023年7月29日 习近平在陕西省汉中市 考察天汉湿地公园 天汉湿地公园 地处汉江汉中城区段两岸 公园自然水域面积6.5平方公里 是陕西滨水湿地规模最大 景观基础条件最好的城市生态景区 有314种植物 30种鱼类 89种鸟类 近十年 汉江汉中段水质持续保持优良 充分展示了南水北调水源地生态保护 和生态文明建设取得的成果

经济观察网 记者 张晓晖 近日，中国证监会重庆监管局（下称“重庆证监局”）的2023年2号行政处罚决定书，披露了国民技术股份有限公司（300077.SZ，下称“国民技术”）原董事俞鹂内幕交易案的细节。  2021年4月27日至5月25日，作为内幕信息知情人，俞鹂利用两个证券账户，投入775万元交易国民技术，获利1537万元，被重庆证监局处以没一罚三的处罚：没收俞鹂违法所得15,369,441.16元，并处以46,108,323.48元罚款，合计约6148万元。 重庆证监局对俞鹂的处罚书落款时间是7月13日，信息公开挂证监会网站的时间是7月21日。 这桩市场关切的内幕交易案，究竟是如何发生的？处罚书中，重庆证监局披露了俞鹂内幕交易案的诸多细节，其中涉及证监局的调查和俞鹂本人的申诉，过程值得关注。 内幕信息一：与浦项化学合作 国民技术是一家从事集成电路领域及新能源负极材料领域的公司，也是创业板的第一批上市公司。 简历显示，俞鹂，2015年4月29日起担任国民技术董事，于2023年4月13日辞职；中国国籍，无境外永久居留权；1963年出生，工商管理硕士，高级会计师；曾于北京有色金属研究总院、中国有色金属工业总公司从事财务管理工作，历任中鑫集团公司总经理助理、中国财务公司协会财务部主任、北京利信坤矿业投资有限公司副总经理兼财务总监等。 除了担任国民技术董事，俞鹂还担任台海马努尔核电设备股份有限公司独立董事、明光浩淼安防科技股份有限公司独立董事、中海油安全技术服务有限公司独立董事及重庆新铝时代科技股份有限公司独立董事。 重庆证监局披露的处罚书显示： 2019年12月左右，POSCO CHEMICAL Co.,LTD（下称“浦项化学”）向深圳市斯诺实业发展有限公司（国民技术控股子公司，下称“深圳斯诺”）表达进行业务技术，特别是人造石墨技术交流的想法，并计划春节后到内蒙古斯诺新材料科技有限公司（国民技术控股子公司深圳斯诺之全资子公司，下称“内蒙古斯诺”）现场交流。后疫情暴发，合作交流逐步停止。 2021年2月，浦项化学与国民技术重启合作交流事宜。2月4日，国民技术向浦项化学发出邀请函，协助浦项化学办理入境签证。3月18日，浦项化学一行5人到中国广州，进行14天防疫隔离。 4月2日，浦项化学与国民技术在国民技术总部召开工作会议，浦项化学表达了希望与国民技术开展合作的想法，并讨论确定了浦项化学后续尽调行程和安排。国民技术董事长兼总经理孙迎彤参加了此次会议。 4月3日至10日，浦项化学一行前往内蒙古，进行7天防疫隔离。 4月12日（周一）至21日，浦项化学一行调研内蒙古斯诺工厂技术及生产情况。 4月21日至24日，浦项化学一行调研江西斯诺新能源有限公司工厂技术及生产情况。期间，4月22日，浦项化学向深圳斯诺发送关于下一步业务协商和财务调查行程安排的邮件，初步决定在山东威海召开会议。 4月23日，国民技术召开第四届董事会第二十六次会议，会上，孙迎彤向俞鹂等参会董事提及国民技术与浦项化学商谈合作事宜。 4月26日至27日，浦项化学调研深圳斯诺研发中心技术研发情况。 5月10日，国民技术确定派员到山东威海与浦项化学洽谈业务，并邮件通知浦项化学。 5月20日，国民技术召开公司新一届董事、监事现场见面会。孙迎彤在会上提及浦项化学对深圳斯诺感兴趣，深圳斯诺将与浦项化学开展合作事项，未提及细节和具体方案。   5月22日至26日，国民技术相关代表与浦项化学项目投资负责人在山东威海洽谈进一步合作事宜，双方确定初步合作意向。 5月29日，国民技术召开总经理办公会议，同意与浦项化学签订《合作意向书》，约定双方在新能源业务上的初步合作意向。 5月31日，国民技术发布《关于公司股票交易异常波动的公告》称，公司与浦项化学签署《意向书》，浦项化学拟通过受让国民技术所持深圳斯诺或其子公司部分股权、或成立合资公司等形式，与国民技术在锂离子电池负极材料业务领域开展合作。 重庆证监局认为，国民技术与浦项化学签署《意向书》，属于重大事项，上述信息在公开之前属于内幕信息，俞鹂作为国民技术时任董事，因现场参加第四届董事会第二十六次会议知悉国民技术筹划与浦项化学合作事项，系内幕信息知情人，知悉时间不晚于2021年4月23日。 内幕信息二：股权激励 第二个内幕信息的认定是股权激励。 重庆证监局披露的处罚书显示： 2021年4月23日，在国民技术第四届董事会第二十六次会议上，孙迎彤向俞鹂等参会董事提及为增强人才竞争力，正在研究股权激励方案。 4月28日，国民技术召开会议，进一步研究股权激励方案。    5月6日，国民技术召开总经理办公会，其中一个议题是股权激励工作安排。当日下午，国民技术副总经理兼董事会秘书叶艳桃、证券事务代表欧弘妍向深圳市他山企业管理咨询有限公司（下称“他山咨询”）咨询关于股权激励工具、费用测算等事宜。 5月10日，国民技术证券事务部向北京市中伦（深圳）律师事务所（下称“中伦律所”）咨询关于股权激励事项所需提前准备的律师核查相关文件清单。当日下午，叶艳桃、欧弘妍向他山咨询了解股权激励后续涉及的细节工作。 5月13日，国民技术与他山咨询签订财务顾问协议及保密协议。 5月20日，国民技术召开新一届董事、监事现场见面会，会上孙迎彤提及国民技术为增强人才竞争力，将会实施股权激励。 5月31日，国民技术发布《关于公司股票交易异常波动的公告》，披露了筹划股权激励事项。同日，国民技术与中伦律所签订《2021年股权激励计划法律服务合同》。 重庆证监局认为，股权激励属于国民技术的重大事项，在公开之前属于内幕信息，俞鹂属于内幕信息知情人，知晓该内幕信息的时间，不晚于2021年4月23日。 俞鹂内幕交易细节 俞鹂控制了两个证券账户：何某英账户和方某花账户。 2021年4月27日至5月25日，何某英账户使用手机下单买入国民技术股票，手机号码为13911XXX989、手机IMEI号为867458053XXX485。 2021年4月27日至5月24日，方某花账户使用手机下单买入国民技术股票，手机号码为13911XXX989、手机IMEI号为867458053XXX485。 俞鹂的华为mate20手机的IMEI号为867458053XXX485，内置SIM卡号为13911XXX989，为俞鹂日常工作、生活常用号码，与何某英、方某花账户在内幕信息敏感期内买入国民技术股票的手机信息一致。内幕信息敏感期内，何某英、方某花账户由俞鹂实际控制使用。 在此期间，俞鹂利用何某英账户买入国民技术股票588,800股，利用方某花账户买入国民技术股票516,700股，两个账户合计买入国民技术股票1,105,500股，合计成交金额7,745,597元。 何某英、方某花账户交易国民技术股票的直接资金来源主要是账户卖出中核华原钛白股份有限公司股票资金。何某英、方某花账户内幕信息敏感期内买入国民技术股票全部为手机下单，手机号码为13911XXX989，手机IMEI号为867458053XXX485。何某英、方某花账户在内幕信息公开后将上述1,105,500股国民技术股票全部卖出，合计成交金额23,145,264.24元。上述2个账户累计获利15,369,441.16元。 重庆证监局表示，上述事实，有证券账户资料、交易流水、银行账户资料、询问笔录等证据证明。 申诉与认定 俞鹂不服，提出申诉。 俞鹂认为：一是浦项化学与国民技术合作以及国民技术股权激励2个事项的内幕信息敏感期起算点认定错误。二是俞鹂实际控制何某英及方某花证券账户依据不足，不能达到明显优势的证明标准，不能认定俞鹂以他人名义买卖证券。三是何某英及方某花证券账户交易国民技术与内幕信息无关，证券账户的交易历史及交易情况均未表明该交易利用了国民技术的内幕信息。四是将方某花证券账户的国民技术证券交易违法所得列为俞鹂的违法所得，有失公允。五是对俞鹂处以“没一罚三”的处罚明显过重。六是行政执法直接采用深圳证券交易所（下称“深交所”）交易监管部的计算结果作为涉案账户的获利依据，该计算行为超越深交所职责范围，违反法律规定。综合上述情况，代理人认为俞鹂涉嫌违法事实不存在，证据不能达到支撑行政处罚的优势证据标准，适用法律错误，希望对俞鹂不予行政处罚。 重庆证监局驳回了俞鹂的申诉。 驳回中，重庆证监局强调了一点：俞鹂华为mate20手机的IMEI号为867458053XXX485，内置SIM卡号为13911XXX989，为俞鹂日常工作、生活常用号码，与何某英、方某花账户在内幕信息敏感期内买入国民技术股票的手机信息一致。上述客观证据证明，内幕信息敏感期内何某英、方某花账户交易国民技术股票是由俞鹂决策实施的。据此，认定内幕信息敏感期内，何某英、方某花账户由俞鹂实际控制、使用，并无不当。 上述细节意味着：俞鹂使用的股票交易软件能够记录其手机和SIM卡信息，重庆证监局通过交易软件记录的设备信息，掌握了重要的证据。 目前尚不清楚，俞鹂是否会对重庆证监局的处罚决定提出复议或者法院起诉。 早在2022年12月12日，国民技术就已经公告俞鹂因为涉及内幕交易被立案调查。此后，不断有投资者关注俞鹂内幕交易案。 2022年12月14日，有投资者通过深交所互动易向国民技术提问：“请问董秘，网上流传公司董事长参与内幕交易是否属实？” 国民技术回复称，该信息不属实。公司关注到个别媒体近日发布的文章，引用了所谓“知情人士”代雪峰的爆料。代雪峰因2017年涉嫌职务侵占公司5亿元，于2018年12月被深圳市人民检察院批捕。为逃避法律制裁，其已潜逃至美国多年。公司一直坚持通过法律手段对其予以追索。 2023年2月23日，有投资者提问：“董事俞鹂嫌内幕交易被证监会立案调查，目前调查进展如何？” 国民技术于3月5日回复称，公司还未收到监管部门调查结果的通知。 如今俞鹂内幕交易案的调查结果已出，国民技术尚未公告。2023年7月28日，该公司收盘股价为13.49元，总市值约80亿元。                      

经济观察报 记者 洪小棠 实习记者 钟秋月  随着公募基金二季报披露完毕，各基金经理调仓路径也浮出水面。 2023年第二季度，上证综指呈现3150点至3450点的区间震荡格局，期间下跌2.16%。其他主要指数中，深证成指下跌 5.97%，创业板指下跌7.69%，沪深300及上证50分别下跌5.15%、6.38%。 受市场下跌影响，公募基金仓位环比有所下降。根据天相投顾数据显示，股票型开放式基金和混合型开放式基金平均仓位分别为89.47%、76.76%，较今年一季度末分别降低1.01个百分点、0.55个百分点。 从规模来看，二季度股票型基金规模出现锐减；债券型基金规模大幅增加，成为二季度规模增幅主力。“权益类基金的缩水有着多方面因素，一方面净值下跌导致基金资产出现一定萎缩，另一方面则是由于市场波动，部分投资者已经达到自身承受风险的阈值而选择赎回。此外，权益产品发行又处于‘冰点’状态，新增资金不足。这些共同导致权益基金规模出现了一定下滑。”北京一位公募机构相关人士表示。 不过，即便在市场波动加大的背景下，AI概念、“中特估”等板块依旧较为强势，也成了部分基金选择逆势加仓的重点方向。与此同时，由于消费复苏低于预期等一系列原因，白酒等消费板块回调较大，部分基金经理选择对其减持。 展望后市，多位基金经理表达了较为乐观的看法，但具体方向上，不同策略基金经理出现一定分歧。 AI持续高涨 基金逆势加仓? 2023年二季度，A股持续波动，但结构性行情依旧显著。其中，科技股表现较强势。人工智能及数字经济相关的TMT行业持续高涨，传媒、计算机、电子等相关行业强势“占据”市场潮头。 该背景下，部分基金选择逆势加仓。东方财富网Choice数据显示，截至7月21日，现有的204家公募基金公司中，共有152家基金公司披露旗下基金2023年二季度报告，合计持有2767只个股，持股总市值达28465.74亿元。其中，1723只个股二季度获得公募基金加仓。 国信证券基金研报的数据显示，在第二季度中，基金对科创板的配置权重达到8.82%，创出了历史新高。其中，半导体、人工智能等方向获较大幅度的加仓与增持。华安基金的基金经理胡宜斌加仓科大讯飞、中国软件、久远银海、福昕软件等个股，万家基金莫海波加仓中科曙光、寒武纪、三六零、工业富联等个股。 与此同时，受AI主线的影响，传媒板块也“凭借东风”而活跃起来。历史数据显示，过去两年，公募基金对传媒行业的投资一直处于减持状态。近半年来，随着AI以及ChatGPT等概念的兴起，传媒股行情开始迅速回升。例如电广传媒、东方明珠、智度股份等多只传媒股在二季度获机构大幅加仓，吸引资金超5000万元。例如，胡宜斌管理的产品加仓了浙数文化、中文在线两只传媒股，并将其纳入十大重仓股。 对于上半年的热门赛道，凭借AI概念获得超70%回报的诺德新生活的基金经理周建胜就在其披露的二季报中表示，二季度之所以取得不错的业绩，核心原因是基金对行情的前瞻判断较好，及时从“信创+”切换到“AI+”，成为较早配置ChatGPT产业链的公募基金产品，成功抓住了市场主线。 在第二季度中，财通基金金梓才管理的产品从电力板块调仓至AI板块，并加仓了福昕软件，进入十大重仓股。金梓才也认为，市场对算力的预期已较为充分，预计算力板块后续会开始分化。现阶段，其相对更看好应用细分方向的投资机会，2B端和2C端应用或均有所涉及。在标的选择上，更关注有场景和用户的上市公司。 白酒股承压遭减持 自2019年二季度至今，贵州茅台多年蝉联基金头号重仓股。Wind资讯数据显示，在今年二季度中，贵州茅台与五粮液分别位居十大重仓股中的第一位、第三位。不过，截至今年6月30日，中证白酒指数二季度跌幅达19.83%。 对白酒“偏爱有加”的景顺长城基金明星基金经理刘彦春在管的6只基金，今年以来业绩普遍跌幅超10%，部分基金更是跌超15%。 在二季度，刘彦春也顶不住压力，选择减持白酒股。例如，其管理的景顺长城新兴成长基金二季报显示，该基金二季度对多只股票进行不同程度的减持，主要是减持了多只白酒股，包括贵州茅台、泸州老窖、五粮液等。 截至上半年末，景顺长城新兴成长的前十大重仓股分别为贵州茅台、迈瑞医疗、泸州老窖、五粮液、古井贡酒、中国中免、海大集团、美的集团、药明康德、晨光股份。尽管二季度该基金对多只白酒股进行了减持，但白酒股仍构成了该基金前十大重仓股的主体。 对此，刘彦春表示，近期白酒市场剧烈波动主要是因为总量问题，多数优秀的企业并没有出现经营失误，非常多的绩优公司估值也已经非常便宜，一旦经济内生动力出现恢复迹象，这些公司的估值会有非常强的向上的弹性。 此外，有色、光伏、航空、消费板块部分个股也出现减持情况。航空类个股是减持较为明显的，例如南方航空、中国国航等股。 后市乐观 而对于下半年的投资市场行情，多位基金经理认为，A股存在反弹的条件，目前积极信号正在海量释放，有助于经济稳定增长及刺激消费的相关政策将会陆续出台。 华宝基金权益投资总监蔡目荣表示，从股票价值来讲，现在市场的估值水平处在比较低的位置，看它的PB（市净率）、PE（市盈率），都处在历史上大致30%到40%分位数，应该说股市的性价比现在还是非常高的，这对一些中长期的资金入市还是有一定吸引力的。因为这些原因，所以看好A股市场后续的发展。 万家基金的基金经理莫海波认为，在人民银行降息之后，货币政策或处于观望状态，虽然6月PMI（采购经理指数）有所企稳，但未来稳增长政策仍可能持续加码。目前PPI（工业生产者出厂价格指数）仍处于低位，但未来随着中游库存去化以及稳增长政策落实，未来PPI企稳回升，有利于A股企业盈利修复。 对于下半年的投资主线发展，基金经理普遍看好人工智能引领的新一轮产业革命。华安基金的基金经理胡宜斌表示，应关注尖端技术突破和科技创新，以及数字经济和AI带来的创新周期。在诺德新生活基金周建胜看来，应关注人工智能产业链、泛信创产业链、半导体产业链机会。 中植基金丘栋荣则表示，应关注未来弹性较大的互联网股和医药科技股，以及基本金属为代表的资源类和能源运输公司，大盘价值股中的地产、金融等。还包括低估值但具有成长性的成长股，主要行业包括有色金属加工、医药制造、电气设备与新能源、汽车零部件、轻工、机械等。  

经济观察报 记者 黄一帆 实习记者 蒋雨露 2021年底，长风药业股份有限公司（以下简称“长风药业”）在向科创板发起冲击后选择了撤回材料。彼时，公司对外宣称将根据自身情况综合评估后重新选择申报上市的地点。 在沉寂一年多后，长风药业在IPO板块选择上仍选择了科创板。今年6月，长风药业向上交所科创板递交了招股书，拟募集资金15亿元，用于扩产研发投入等。截至7月28日，公司尚处于一轮问询阶段，尚未披露回复材料。 相比于此前，得益于其核心产品在2021年6月被纳入第五次集采，长风药业营业收入已从2020年的485.88万元达到2022年的3.49亿元。这一数字已经符合了科创板第二套标准要求的2亿元门槛。 不过，目前长风药业仍未实现盈利。记者注意到，在期间费用部分，长风药业销售费用在报告期间大幅增长。而在其中，长风药业将医院拜访费用列在推广费用当中，这一费用在2022年达到了2000余万元。 记者就销售费用增长、推广费用等问题采访长风药业。截至发稿，记者未获回复。 核心产品入集采后 销售费用不降反增 招股书显示，长风药业主要从事呼吸系统疾病领域药物的研发、生产及销售，吸入制剂研发管线涉及哮喘、COPD（慢性阻塞性肺病）、过敏性鼻炎等治疗领域。目前公司已上市3个产品。 其中，吸入用布地奈德混悬液是当前医院治疗支气管哮喘的主要药物，属于ICS（吸入性糖皮质激素）类药物，其原研产品（普米克令舒）由阿斯利康研发。根据招股书披露，普米克令舒2021年销售额为31.71亿元。 2020年之前，中国的布地奈德通用名市场一直高度集中，即由原研厂商阿斯利康主导。但随着 2020年后国产厂商仿制药产品陆续获批，改变了国内市场由阿斯利康主导的竞争格局，逐步实现了国产化替代。 据公开资料显示，国内药企正大天晴、健康元、四川普瑞特分别在2020年2月、2020年7月和2021年4月获批。而长风药业则是在2021年5月获批。 一个月后，吸入用布地奈德混悬液被纳入第五批全国药品集中采购目录，原研厂商阿斯利康产品落选，中选企业分别为四川普锐特、长风药业、健康元和正大天晴，其各自产品分别以2.79元/支、3.19元/支、3.39元/支、5.65元/支的价格中选。 根据弗若斯特沙利文报告显示，此次集采后，长风药业产品降价幅度最大，从14元/支降为3.19元/支，降幅达78.3%。 正是此次核心产品被纳入集采，也使得长风药业的吸入用布地奈德混悬液一举打开市场。 根据招股书，2021年度和 2022年度吸入用布地奈德混悬液销售收入占长风药业主营业务收入的比重分别为 71.05%和 96.22%。 从生产角度，长风药业的主要产能也集中在吸入用布地奈德混悬液。2021年与2022年，长风药业该产品产能为2490万支和1.76亿支，产量为1316.89万支和1.41亿支，产能利用率分别为52.89%和80.21%。 销量方面，2021年和2022年吸入用布地奈德混悬液销量为1091.18万支和1.21亿支，产销率分别为82.86%和85.85%。 其中，2021年度和 2022年度集采渠道收入分别为 2821.79万元和2.7亿元，占吸入用布地奈德混悬液当年销售收入的比例分别为 94.59%和80.21%。来自非集采渠道收入分别为161.39万元和6649.39万元。 值得一提的是，尽管长风药业所销售的吸入用布地奈德混悬液大部分均在集采渠道，但在被纳入集采后的时间内，公司销售费用却大幅增长。 报告期内（2020-2022年），公司的销售费用分别为2651.76万元、5181.52万元及1.36亿元，销售费用率分别为545.76%、123.41%和38.83%，同比增长率分别为95.4%、161.65%。 多位产品被纳入集采的医药上市公司人士告诉记者，产品被纳入集采后，生产成本不见得会降低，理论上推广费用是应该是降低的。 一位产品被纳入集采的华北地区医药上市公司人士告诉记者，如果被纳入集采产品是处方药，那该产品的销售费用占营收比就有些高了。 神秘的市场推广 监管严查销售环节 有些企业因为自家产品被纳入集采、销量得到保障，会大幅削减销售团队，而长风药业则反其道而行之。 上述华北地区上市公司人士告诉记者，“有些产品虽然被纳入集采，但如果公司还是按照非集采品种做推广，那事实上他们花的费用还会继续花。” 一位行业内人士向记者表示，根据规定，处方药不得在大众传播媒介发布广告，因此处方药的广告费用投入相对非处方药较少。 长风药业的销售费用投往了何处呢？ 根据披露，长风药业的销售费用主要由销售人员的职工薪酬、市场推广费用和股份支付费用等组成。其中，波动较大的是市场推广费。在报告期内，分别为811.9万元、1876.7万元和9358.8万元，占对应期间内销售费用比重从30.62%上升至69.03%。 长风药业在招股书中表示，公司2020年和2021年市场推广费主要为会议费、品牌宣传费等；随着公司产品吸入用布地奈德混悬液于2021年5月获批上市，并于2021年9月开始大规模销售，公司市场信息分析与收集、医院拜访等市场推广活动逐步增加，相关推广活动费用占比大幅提高。 根据招股书披露，长风药业市场推广费用主要由市场信息分析与收集、医院拜访、渠道维护与准入、会议费、科普教育费、品牌宣传费和其他费用构成。 其中，在核心产品被纳入集采后，市场信息分析与收集、医院拜访费用占据长风药业推广费用的大头。 招股书中，长风药业对医院拜访的解释为“主要是对终端医院相关科室进行日常拜访”，但对于具体的使用用途、日常拜访的开支都聚焦于哪些医院、花在哪些方面等信息并无更细致的披露。 2022年，长风药业产生的市场信息分析与收集费用为4990.9万元，医院拜访费用为2385.76万元，分别占当期市场推广费的53.33%、25.49%。这两项费用在2020年均为0，在2021年分别为52.85万元、311.67万元。 值得一提的是，长风药业在招股书中披露了报告期内市场推广的前五大服务商。 长风药业表示，公司主要产品的业务推广活动主要通过委托市场推广服务商开展，市场推广服务商主要是为了帮助公司能够迅速将相应产品推入市场而提供相关市场信息分析与收集、医院拜访、渠道维护与准入等推广活动。 根据披露，南京海石医学技术有限公司（以下简称“南京海石”）、成都市沃翔医药科技有限（以下简称“沃翔医药”）公司连续两年都为长风药业的第一大和第二大供应商，与长风药业的交易额在2022年达到1254.27万元和1201.38万元。 不过，根据启信宝显示，南京海石注册资本为100万元，第一大股东为南京紫石投资有限公司，第二大股东为自然人。根据其披露的2022年年报显示，其社保信息仅为11人。2021年仅为9人。此外，据启信宝显示，其所留联系电话与40多家其他公司联系电话相同。沃翔医药2022年社保信息为25人。对此，长风药业暂无回应。 此外，记者拨打南京海石所留联系电话。记者询问是否为南京海石，对方表示“打错了”，随后便挂断了电话。 值得一提的是，近些年，对药品价格、医疗服务的不正之风国内监管部门多次关注并进行综合治理，打击灰色地带。 此前，国家税务总局石家庄市税务局副局长李军等人2017年撰写的《“两票制”后药企销售费用缘何虚高不下?》一文分析称，一些制药企业联合与其有着“亲密”关系的第三方服务公司，通过虚开增值税发票增加企业销售费用，以此抵消“高开”产生的额外税收负担，同时为回扣和商业贿赂等灰色支出提供出路，导致国家税款严重流失。而服务公司开具与实际经营活动不符的发票，已构成发票虚开行为，且与制药企业共同参与商业贿赂等不法行为，违反了我国税法及相关法律法规，严重破坏了医药行业的营商环境。 该文中提到，税务机关发现，第三方服务公司还具有以下特征：一是均存在人为增加管理费用或虚列成本，人为调整应纳税所得额的情形；二是下游企业单一，有的企业购货方只有一家，开具发票项目名称均为“技术咨询和服务费”，而且开具多张连号发票，开具时间集中，一般顶额开具；三是资产负债表中一般无存货和固定资产，无应收账款，开票后资金回流快，无欠款，只有少量科目有余额，其他项目几乎为空。 在今年7月，国家卫生健康委会同多部门，联合召开视频会议，部署开展为期1年的全国医药领域腐败问题集中整治工作。 会议强调，医药领域腐败问题直接危害人民群众生命健康，直接影响党和政府形象，要进一步提高政治站位，以“零容忍”态度坚决惩处腐败，大力营造风清气朗的医药领域发展环境。要进一步站稳人民立场，切实增强责任感使命感，压实主体责任，形成工作合力，针对医药领域生产、供应、销售、使用、报销等重点环节和“关键少数”，坚持标本兼治、纠建并举，坚持较真碰硬、宽严相济，深入开展医药行业全领域、全链条、全覆盖的系统治理，进一步形成高压态势，一体推进“不敢腐、不能腐、不想腐”。  

经济观察报 记者 蔡越坤  信托业2023年半年报业绩揭盅，营收、净利双降的局面，让行业压力尽显。 中粮信托良益研究院整理的数据显示，截至目前，共有58家信托公司披露了2023年上半年度未经审计的财务报表。其中，因统计口径原因剔除平安信托、上海信托后，56家信托公司上半年营收、净利出现同比下滑的情况，下降幅度分别为14.6%、22.3%。 正值信托行业转型期，传统地产、城投等报酬率较高的融资类信托逐渐“降速”，信托机构正在全力探寻创新业务以寻求增长。 面对上半年业绩，华鑫信托风险管理部王梦然称，信托行业业绩持续承压，营收和净利润仍然面临较大的增长压力，新的业绩增长点尚待培育。 一位信托从业者向经济观察报记者直言：“当下信托机构找不到下一个收入支撑点”。 中粮信托良益研究院认为，从2023年各家信托公司披露的半年报来看，信托公司经营业绩仍然明显承压，当前传统业务和创新业务处于交替时期，行业转型升级需要更多动能转换驱动，推进高质量发展仍任重道远。 30家公司净利润下滑 中粮信托良益研究院数据统计显示，因统计口径原因剔除平安信托、上海信托后，56家信托公司上半年共实现营收390.35亿元，同比减少66.5亿元。 其中，有24家信托公司实现营收增长。不同信托公司营收波动较大，有两家信托公司上半年营业收入下滑超过10亿元。另有10家信托公司营收上涨幅度超过1亿元，行业分化愈发明显。其中，兴业信托（合并）、陕国投、英大信托、中粮信托、国联信托为营收增长的前五名。 信托业务收入方面，纳入统计的56家信托公司上半年共实现信托业务收入240.58亿元，较去年同期的330.44亿元减少89.86亿元，降幅27.19%。 从同比减少额来看，排在前三位的信托公司信托业务收入分别减少13.16亿元、7.93亿元、7.91亿元。整体来看，共有20家信托的信托业务收入降幅在30%以上，8家降幅为20%-30%，降幅前三名则高达74.84%、61.63%、57.17%。 净利润方面，56家信托公司上半年共实现净利润180.46亿元，上年同期232.37亿元，同比减少51.91亿元。56家信托公司净利润平均数为3.22亿，上年同期为4.1亿，同比下滑22.34%。 从结构上看，行业净利润分布更加集中，净利润亏损公司的数量同比略有增加。相比上年同期，包括华能信托、英大信托在内的25家实现净利润增长，30家净利润下滑。 中粮信托良益研究院表示，行业仍处于转型阵痛期，信托业务收入持续下降，导致上半年行业净利润总体处于承压状态，部分头部公司净利润下滑幅度较大。 在营收与净利润下滑背后，信托业不仅面临手续费和佣金收入的下降，信托公司固有投资业务都面临较大的增长压力。 根据华鑫信托风险管理部统计，按照可比口径统计（剔除未披露信托收入数据的陕国投信托），2023年上半年53家信托公司信托业务收入（手续费和佣金收入）同比下降26.23%，投资收益同比增长38.40%。 王梦然认为，由此可见，信托业整体营收下降趋势并不能单独归因于手续费和佣金收入的下降，信托公司的信托业务、固有投资业务都面临较大的增长压力。 华鑫信托风险管理部数据指出，如果再剔除投资收益增幅较大的上海信托（投资收益规模增长71.90亿元），从52家信托公司营业收入构成来看，信托业务收入占比从去年同期的69.85%下降至63.09%，投资收益收入比重从24.32%增至24.65%，公允价值变动损益同比由负转正，比重提升至近5.00%。 王梦然称，信托业务对信托公司营收的支撑力度明显下滑，固有投资业务收入比重上升，但受市场波动影响较大，行业利润空间面临进一步压缩的压力。 “三驾马车降速” 对于信托业绩营收、净利双降背后，多位信托业人士向记者反馈，传统支撑信托业业绩的“三驾马车”事务管理（通道）、地产、城投业务纷纷减速。 中国信托业协会披露的行业一季度数据显示，融资类信托规模在监管要求和风险防控压力下，自2020年2季度以后持续下降，2023年1季度末规模为3.06万亿元，同比下降9.47%；事务管理类信托2017年末达到峰值后，在压降通道业务政策引导下持续回落。 具体来看，传统信托业务受到较大挑战，投向工商企业、基础产业、房地产领域的规模和占比进一步下降。 上述中国信托业协会披露的行业一季度数据显示，截至2023年1季度末，一是投向工商企业的资金信托规模在为3.90万亿元，同比下降0.09万亿元，降幅2.22%；二是投向基础产业的资金信托规模为1.56万亿元，同比下降0.08万亿元，降幅5.03%。三是投向房地产的资金信托规模为1.13万亿元，同比下降0.44万亿元，降幅28.21%。 中国信托业协会特约研究员简永军表示，信托业务收入出现下降，主要是由于信托业务结构的调整，信托报酬率相对更高的融资类信托规模持续下降，虽然投资类信托、服务信托规模持续提升，但这类业务的年化平均报酬率水平不高，导致行业整体报酬率水平下降。 简永军认为，信托业需要加大转型力度，尽快做大以管理费为主要信托报酬的信托业务规模，形成长期稳定且可持续的信托业务收入来源，熨平自身经营业绩的波动。 对于上半年行业整体营收、净利润下降，中粮信托良益研究院表示，行业仍处于转型阵痛期，信托业务收入持续下降，导致上半年行业净利润总体处于承压状态，部分头部公司净利润下滑幅度较大。 多位信托业人士向记者表示，过往可以带来较高报酬率的地产、城投类业务已然“熄火”，部分头部信托机构甚至暂停新增城投类信托业务，对于信托公司的业绩增长带来很大的压力。 下一个收入支撑点在哪？ 2023年6月1日，信托业务新三分类正式实施；6月30日，信托业以“信托业高质量发展”为主题召开了2023年年会主题；近日，监管部门又向各地银保监部门下发了信托业务分类配套政策，信托业的转型发展步伐加快。 在信托业分类改革背景下，信托机构纷纷在探寻新的业务增长支撑点。 一位头部信托经理向经济观察报记者表示，当下信托机构开始转型探寻新的业务增长方向，比如标品类业务、股权投资、破产重整服务信托等。 根据百瑞信托研报，2022年信托公司创新业务方向包括：证券投资、财富管理、资产证券化、绿色信托、风险处置等服务信托，这些均是未来发展的重点方向，同时推动传统业务转型升级。 从信托公司创新业务关键词来看，根据百瑞信托统计，财富管理服务信托是被提及最多的业务创新方向，其中有21家信托公司将家族信托作为2022年创新业务亮点，如落地股权家族信托、推出家族信托品牌等等。 除财富管理信托以外的资产服务信托也是众多信托公司选择创新发展的着力点，特别是资产证券化方面，有19家信托公司将资产证券化业务列为2022年创新业务成果，通过持续帮助优质企业盘活资产和改善经营，受托发行规模不断扩大。 公益慈善信托是信托公司发挥信托制度价值，回归信托本源的体现，有29家信托公司在该领域持续创新发展。 不过，上述信托经理向记者表示，破产重整服务信托等对于信托机构门槛较高，并非适合所有信托机构大规模去拓展业务；此外，慈善信托、绿色信托等对于信托机构业绩增长贡献非常有限。 此外，对于目前监管鼓励的标品投资业务，该信托经理也表示，信托机构做二级市场投资业务与公募机构等在投资经验以及人才储备等有差距，仍然有很大的能力提升空间。 未来哪类创新业务有可能成为下一个收入支撑点，信托机构正在全力探寻。 对于信托行业未来看点，王梦然将其要概括为：“破局+变革”。其建议，第一，信托业面临一定的规模保有压力，如何充分发掘行业优势、提升资管服务能力将成为转型阶段的破局关键。在监管引导下，信托公司需要围绕信托“三分类”方向，做好“业务加减法”、推进业务转型，创新业务模式、投资功能将得到进一步发挥，标品信托、股权投资信托等业务将迎来发展空间，尤其以债券投资为主的标品信托规模将持续上升； 第二，在信托回归本源的监管导向下，信托公司将更加聚焦资产服务类信托，作为管理机构开展特定目的服务型产品，重点布局公益/慈善信托、保险金信托、家族信托、家庭信托等。服务信托属于前期投入大、回报周期长的业务，不同子类服务信托的商业模式、可持续盈利模式也有所不同，信托公司展业要结合自身及股东资源禀赋找准定位，全方位提升受托服务能力； 第三，越来越多的信托公司意识到科技赋能信托战略转型的重要性，推进数字化转型，加大在金融科技方面的投入，补齐科技能力短板。  

经济观察报 记者 陈姗  今年以来，权益市场震荡加剧，基金赚钱难度加大，投资者参与基金投资的意愿大幅降低。随之而来的是，公募基金清盘迎来“小高潮”。 Wind数据显示，截至7月28日，今年以来已有158只（仅计算初始基金，下同）基金清盘，相较去年同期增加了45%。海富通基金、申万菱信基金、博时基金、中银基金等基金公司年内清盘基金数量均超过5只。 震荡市影响之下，权益基金吸金效应低迷，小微基金不再“死扛”，基金公司从避讳清盘转向主动清盘。 一位业内人士表示，优胜劣汰有助于推动基金行业高质量发展，但需要管理人妥善处理自身与投资者的关系。 清盘基金数量激增 7月27日，申万菱信基金发布公告称，申万菱信安鑫回报灵活配置混合基金截至7月26日日终，已经出现连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的情形，触发基金合同中约定的终止条款，该基金于7月27日进入清算程序，无需召开基金份额持有人大会。 申万菱信安鑫回报灵活配置混合基金成立于2015年4月，是运作超过8年的老产品，规模最高时曾接近30亿元。截至今年二季度末，该基金规模仅剩0.18亿元。 同日，成立三年多的景顺长城泰申回报基金也因基金资产净值连续50个工作日低于5000万元人民币而触发《基金合同》约定的终止情形，从而进入清算程序。 事实上，今年以来，基金清盘情况高发。Wind数据统计显示，截至7月28日，今年以来已有158只基金清盘，而去年同期为109只，同比增幅达45%。记者通过梳理往年同期清盘数据发现，这一数据已超过2021年、仅次于2018年的同期水平。 从基金管理人来看，上述158只清盘基金分布于70家机构，其中，7家机构的清盘基金数量超过5只。数量最多的是海富通基金，达到了9只；申万菱信基金、博时基金、中银基金清盘基金数量都为7只。 谈及清盘基金数量增加的原因，一位行业观察人士认为，可能与整体市场环境低迷、投资者参与程度降低有关。此外，基金产品同质化导致部分产品持有人不足、基金规模不足，抑或是投资者赎旧买新，导致老基金面临清盘压力。 上海证券基金评价研究中心基金分析师汪璐告诉经济观察报记者，基金清盘的原因有多种，包括产品业绩表现不理想、产品本身市场认知度不够、同质化引发的竞争等。 除了上述原因，华东某公募人士认为，今年清盘基金数量增加可能还与“帮忙资金”有关。该人士表示，今年市场环境不佳、基金公司压力较大的情况下，基金公司在挽救小微基金时会更多考虑“帮忙资金”的成本，以及“帮忙资金”在买入期间发生亏损等问题，这或许会导致一些小微基金没有及时“续血”而走向清盘。 转向主动清盘 值得关注的是，与去年同期多数清盘基金因触发合同终止条款而被迫清盘形成差异，今年以来，基金公司似乎更倾向于主动清理小微基金。此外，权益类基金清盘数量明显增多，也是今年基金行业的一个显著特征。 从基金清盘类型来看，一类是基金资产净值低于合同限制或持有人数量低于合同限制，一般是在基金合同约定的时间内，基金资产净值连续低于5000万元或基金份额持有人数量不满200人。这类因基金触发了清盘的硬性条件不得不进行清盘的操作也被业内称为“被动清盘”；第二类是基金持有人大会表决通过而进行主动清盘。 数据显示，在今年清盘的158只基金中，有60只是因“触发合同终止条款”而清盘，余下98只均是“持有人大会表决通过”。“主动清盘往往是由于产品同质化严重、竞争激烈，为了保护投资者利益同时提升公司资源的倾向性，将更多投研、营销、宣传精力集中在更优质的产品上，基金公司会采取主动清盘。”汪璐表示，今年以来主动清盘的基金数量正在提升，一方面可以将不符合监管要求或投资需求的“旧”产品进行清理，另一方面可以缓解基金产品中同质化严重的问题，有助于推动基金行业高质量的发展。 值得一提的是，今年清盘的基金类型主要以偏权益类的基金为主。在这158只清盘基金中，权益类基金（股票型+混合型）高达120只，占比76%，已创出历史同期新高。Wind数据显示，2017年-2022年，每年清盘基金数量为109只、430只、134只、174只、254只、233只，其中，权益类清盘基金占比多处于40%-60%。 此外，随着主流宽基ETF同质化竞争加剧，行业主题ETF赛道加速布局和内卷，今年股票ETF基金清盘数量也呈现明显增加趋势。今年清盘的股票ETF或ETF联接产品达26只，而去年同期仅11只。 对于这一现象，汪璐分析称，“受今年震荡市影响，权益基金吸金效应低迷。外加重首发轻持营的现实情况，投资者更愿意把有限的资金投入新发的热门产品中，导致业绩不佳的小微产品走向清盘。” 从目前来看，基金清盘小高潮或仍未结束。据记者不完全统计，7月份以来，就有41只基金发布资产净值连续低于5000万元或出现可能触发基金合同终止情形的提示性公告；另据记者统计，全市场目前仍有1000余只基金规模低于5000万元。 兴业研究宏观团队认为，基金清盘有利于保护投资者利益，帮助投资者规避费率高昂的小规模基金以及运营不善的基金公司。其次，清盘机制常态化有助于基金公司将资源集中到优质产品的运营中，推进基金公司高质量发展。但是对个人投资者而言，持有的基金被清盘无疑影响了投资体验。 私募排排网财富管理合伙人姚旭升表示，随着国内基金市场竞争愈发激烈，对于部分没有特色、业绩竞争力不高、无法适应市场环境的基金，直接选择清盘不仅能释放公司投研资源，也能实现优胜劣汰的效果。但是，基金清盘的清算流程，除了耗时较长，还会产生一定费用，需要管理人妥善处理自身与投资者关系。 

经济观察报 记者 胡艳明  北京时间2023年7月27日，美国联邦储备委员会7月议息会议宣布，将联邦基金利率上调25个基点，至5.25%-5.5%之间。 这是美联储6月暂停加息一次后再次重启加息，也是自2022年3月以来的第11次加息，至此，美国政策利率升至2001年以来的最高水平。 加息25个基点的动作符合市场预期。在会议召开之前，多家机构分析人士认为，7月加息大概率将是央行本周期最后一次加息。有观点认为，这种乐观情绪或许促成了最近几周股市的上涨，今年以来，标普500指数上涨了19%。 然而看到会后鲍威尔发表的一系列表述，很多人不再坚信“这是最后一次加息”。 工银国际首席经济学家程实表示，美联储仍将有可能年内继续加息1次，正如鲍威尔指出未来两个月的通胀数据将是联储是否继续加息的关键。 也有不少分析师认为，本次加息将是这个周期的最后一次加息，随着货币政策和信贷紧缩滞后效应对经济活动和劳动力需求的影响加重，7月标志着加息周期的结束。“尽管美联储表示可能于年底前再加息一次，但我们相信目前利率已达到周期的峰值，美联储紧缩周期已经结束。”景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭对记者表示。 如期加息 7月，美联储议息会议加息25个基点，自2022年3月进入本轮加息周期以来，累计加息幅度达525个基点。 市场对此已有充分预期。2023年6月，美国消费者物价指数（CPI）同比增长3%，创2年多来新低。但反映房租的核心CPI同比上涨4.8%，仍然偏高。就业方面，6月美国季节调整后非农就业人数增加20.9万人，低于预期的23.0万人，就业增速回归缓慢下降趋势。 在7月初景顺2023年中全球投资展望媒体交流会上，赵耀庭就曾表示，相信加息即将结束，美国通胀将持续显著回落，只不过可能并不完美。相信美国可能会避免大范围的经济衰退，相关经济活动仍然稳健。欧元区及英国的经济路径可能与美国相似，但可能有所滞后。 美联储将本轮继续升息的原因归结为两点：一是尽管美国通胀进一步放缓，但6月CPI下降与基数效应和能源价格回落有关；二是美国劳动力市场仍然强劲，工商业信贷、地产信贷与居民消费信心边际改善，经济增长韧性仍然支持美联储将合意利率水平维持在高位。“从美联储的议息声明内容来看，美联储官员此前鹰派姿态出现缓和。”程实认为。 议息会议后，鲍威尔的表述到底传递出怎样的信号？赵耀庭将其形容为“鹰派声明”与“鸽派新闻发布会”。 其依据是，尽管美联储显然希望通过表示仍有可能加息，来抑制金融条件的放宽，但主席鲍威尔明确表示，美联储的紧缩政策已经接近尾声。而且，鲍威尔提到，自2022年3月以来，美联储已将联邦基金利率上调525个基点，并强调目前的货币政策具限制性。 鲍威尔表示，自美联储于2022年3月开始收紧货币政策以来，利率已经走了很长一段路，收紧了525个基点。这些加息的滞后效应是自1980年代以来最快的，这意味着美联储可以承受“耐心”和“决心”。 鲍威尔进一步补充说，在9月的美联储下一次政策会议上加息“当然有可能”，也可能保持稳定。他承认，随着货币政策变得更加严格，在随后的会议上选择是否加息需审慎评估。 在美联储7月加息后的第二天，欧洲央行将基准存款利率上调25个基点至3.75%，为连续第九次加息，相当于2001年达到的最高水平。 鸽中带鹰 在下次9月联邦公开市场委员会会议召开前，会议之间的八周间隔中，包含两次通胀和就业的数据公布。核心消费者物价指数（CPI）将于7月和8月能否继续下行是关键的参考指标之一。 瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）认为，虽然最近迹象表明通胀和就业增长将进一步降温，但风险仍然存在，若数据超预期回升，这将促使美联储继续加息25个基点。 从加息终点看，6月美联储公布的最新点阵图显示，三分之二联储官员曾预计2023年政策利率将高于5.5%。中国银行研究院吕昊旻表示，这意味着如果有数据作为支撑，不排除9月继续加息的可能。在金融市场上，美国当前的高利率使得金融条件持续收紧，已经对金融系统、房地产和投资产生负面影响，7月后美联储是否加息仍存在较大不确定性，但不会降息。 CIO预计，本次加息将是这个周期的最后一次加息。正如鲍威尔所指出的那样，通胀放缓反映了疫情后市场逐渐趋于平稳，以及美联储的限制性货币政策。这些因素应该有助于在短期内抑制通胀，令美联储可暂停加息。不过，CIO也同时表示，投资者还不能将加息周期的结束视为理所当然，风险仍然存在。 美联储仍然强调其降低通胀至2%目标的决心。6月份通胀数据低于预期；不包括食品和能源的核心指标每年增长4.8%，市场普遍估计为5%。但鲍威尔强调，一个良好的数据不足以证明在抑制通胀已取得胜利。他补充说，核心通胀仍然居高不下，美联储需要“继续坚持”，直到通货膨胀率回落至2%的目标。 鲍威尔表示，虽然货币政策有其限制性，因为它给经济活动带来了下行压力，但将利率维持在限制水平一段时间，或进一步提高利率可能都是必要的，因为这可以让通胀回到美联储的目标。 “本轮加息后联储首提货币政策立场调整已被市场视为联储释放鸽派信号的开始。”程实表示，然而，鲍威尔在答记者问中仍然指出联储必须看到通胀数据持续和渐进的下行，才能调整当前的约束利率水平（即调整货币政策立场的调整）。联储“鸽中带鹰”的姿态显示了通胀变化未来数月仍存在不确定性。 轻度衰退还是软着陆？ PIMCO（品浩）董事总经理兼经济学家 TiffanyWilding认为，如果通胀按照预测在下半年稳健发展，美联储很可能在9月份保持利率不变。此后，进一步的加息（或降息）将取决于劳动力市场和通胀状况。在基本情景下，美国经济会陷入轻度衰退状态，随着货币政策和信贷紧缩滞后效应对经济活动和劳动力需求的影响加重，7月标志着加息周期的结束，降息将在2024年发生。 尽管对未来是否还会加息存在不确定性，但市场共识是美联储或已接近紧缩周期尾声。赵耀庭预期，2024年全年期间政策利率将持续下行。据其观察，美联储加息期间，美国收益率曲线持续趋平（倒挂），而一旦停止加息，曲线便会变陡。因此，赵耀庭认为，收益率曲线将于未来数月开始趋陡，且该走势或将贯穿2024年全年。 自美联储强劲加息以来，关于是否引发衰退的声音从未停止。尚渤投资管理公司的投资组合经理 AliHassan表示，“我担心美联储会继续加息，导致我们陷入经济衰退，而他们似乎并不在意这种风险。” 吕昊旻认为，此次加息后，衰退预期减弱，美国经济软着陆信心增强。其依据是，美联储议息声明表示，在经济情况的评估上，美国经济活动一直以温和的步伐增长，通货膨胀有所缓和，疫情期间由于供应短缺以及转向居家办公而引发的购买行动对价格造成的巨大推动已经结束；就业增长依然强劲，失业率保持在低位，劳动力需求仍然明显超过供应。在银行业情况的评估上，美国银行体系健全且富有韧性。当前，美国经济软着陆预期明显增强。 截至2023年7月15日，美国初次申请失业金人数为22.8万，较上周减少9000人，四周均值降至23.75万的低点。因此，吕昊旻表示，众多空缺的工作岗位以及强劲的薪资仍然支撑美国消费支出，预示着美国经济“软着陆”希望越来越大。 在投资方面，赵耀庭认为，曲线变陡初期，相信整个曲线内的收益率均有可能下降，但久期效应有望为长期债券提供更优回报；股市已提前料到美联储会放宽政策，因此不出意外，未来数月或会回吐近期的部分升幅，但股指最终会迎来上行；预计美元将在未来12个月走弱；短期之内市场会持续震荡（美联储仍以数据为本）。不过，随着市场正面重估衰退风险，并预期今年年尾迎来经济复苏，全球风险偏好将有所上升。  

经济观察报 特约记者 潘俊田 从去年8月至今，“硅料之王”通威股份（以下简称“通威”）杀入光伏下游组件市场已有近一年时间。 一年中，通威组件产能快速扩张，预计年底将达到80GW,同时，通威还在短时间搭建国内营销团队，开始在市场中以更低的价格频频获得订单。 按照多家机构的统计，通威的订单量排名不断上涨，今年上半年已位列组件出货第六，出货量约11GW，站稳组件出货第二梯队。集中式市场上同为拿下了约5GW的组件订单，位列第三，与第二名的天合光能接近，第一名的隆基绿能约8GW，目前与隆基、晶科能源、天合、晶澳科技组件四巨头的差距主要在分布式市场。 一位二线组件的销售人员认为，比起对一线厂商的威胁，通威的入场让二线光伏厂因此受到了更大压力，“通威既是一线品牌，价格又低，（我）拿什么打？”一家二线组件厂的销售向记者总结。 按照年报中披露的出货指引，通威组件业务今年的目标是35GW，隆基、晶科、天合、晶澳分别为85GW、60-70GW、65GW、60-65GW。 光伏制造从上游至下游大至可以分为硅料、硅片、电池、组件四个环节，通威是全球光伏硅料市场的龙头企业，也是外供电池最多的企业。2022年随着硅料价格上涨，通威在硅料业务上获得了465亿元的毛利润，也正是在多晶硅价格达顶时，通威正式进入光伏组件市场，成为一个具有一体化布局的光伏企业。类似这样的一体化企业正在光伏制造企业中越发常见，下游头部企业开始布局上游产能，上游企业也开始进入下游，一些深刻的变化正在这个行业中发生。 在通威杀入组件行业前一个月，光伏头部企业出现股价不断下降的趋势，这意味着市场对于整个产业的逻辑判断出现了变化，有个人投资者发出疑问：大家业绩都很好，股价为什么一直在跌，这个产业怎么了？ 作为曾经在周期中数次穿越的产业，产业中的竞争者对于目前的状况仍然保持了一些警惕。 尽管通威已经杀入组件行业中，正在形成布局一体化的产业模式——如同行业中许多企业正在做的那样——但通威的掌舵人刘汉元，仍在采访中多次提及分工的重要性和一体化的风险：“群体忘掉伤疤、伤痛的时候比个体还快。十年前那一轮（光伏“双反”）行业里面躺下的、破产的企业，几乎都是把自己（的产业链）拉成橡皮筋。”在接受财新采访时，刘汉元提醒道。 唯快不破 2022年8月底，华润电力3GW组件招标，隆基、天合等组件厂还按照市场价每瓦光伏组件报2元以上时，通威报出了1.94元/瓦，以最低价中标。 通威方面向记者表示在决定进军组件业务后，将其定为公司的核心业务。该公司将资源包括人力、资金、渠道、营销等迅速向组件业务倾斜。 一位通威组件营销内部人士表示，“组件第一”并不是通威组件团队的业务目标，组件团队内部也并未如市场猜测一样“狼性十足”,暂时还没有大规模人员轮换。该通威组件营销内部人士向记者表示，目前通威组件国内营销团队已经搭建完毕，国外营销团队依然在招聘。 营销团队搭建完成后，通威今年共准备了30多场光伏组件展会，涵盖了北美、欧洲、亚太、非洲等所有大型的光伏市场。 组件生产端的扩张速度更快。2022年报中通威给出了的目标是：年底达到80GW的光伏组件产能，相当于去年全国新增光伏装机的1/3。 通威方面对记者表示，其内部早已完成产能规划和布局，正式进军组件业务后，半年内快速投资规划了盐城、南通、金堂多个生产基地，“一起投建，大规模扩产”。 通威盐城组件工厂从开工到投产只用了4个月，远超行业内6个月的建设速度。根据通威发布的一篇稿件，为了按期完工，通威在工地配备了60台打桩机，最多时有3000名工人。 快速建成的组件生产基地尚需产能爬坡，并不足以负担短到几天的组件交付期，因此现阶段通威有一部分代工产品。 通威的一位销售向记者表示，自产组件和代工组件两者都通过了通威的质检，并且用得都是最好的原料，“主要用的是其他组件厂的生产设备”。前述二线组件厂销售称，因为缺货，山东的分布式光伏客户已经很难买到通威的组件。 不到一年时间内，通威在人员、组织架构和生产基地上已经逐渐追上隆基、晶科等巨头的组件业务板块。 目前，通威并未更改年产能80GW的目标，技术上会通过矩形片的导入，以及组件温度系数、角度透过率和低辐照性能三个指标实现组件的降本增效。 “通威什么应用场景的组件都会做，什么硅片尺寸的组件都会做。”一位通威组件业务内部人士向记者表示。 一线品牌，二线价格 两个月前记者以分布式光伏项目负责人向各大组件厂询价，山东地区分布式光伏PERC组件晶科报1.7元/瓦，隆基报1.72元-1.73元/瓦，通威则报价1.61元/瓦。 7月中旬相同市场通威报价略高，天合在山东报价1.3元/瓦，通威报价1.33元/瓦。“通威在最后签合同时给的价格一定比我们低2分/瓦。”天合的一位销售人士称。 2分钱相当于九九折优惠，还不如便利店的可乐优惠幅度，但折算到光伏项目上并不少。央国企一次招标量通常在1MW以上，2分/瓦的优惠相当于节省了几万元的前期投入，如果是几个GW这样的大单，2分/瓦的优惠一次能省下来几个亿。 前述天合销售给记者举例，今年年初山东烟台有一个央国企招标项目，晶科因为每瓦报价高了一毛而落选。 多位业内人士认为通威在主动降价，目的是快速出货，以满足一些央国企在招标时要求的最低组件出货量，夺取更多的市场份额。 据了解，一线组件厂现在并没有追随通威展开激烈的组件价格战。既是因为成本很难降低，也与公司的竞争策略有关。 作为去年组件出货第一的隆基，长期有30%的组件市占率目前，但是短期内更重视组件利润。去年发布的基于HPBC电池的组件现在报价要比P型组件贵2毛钱左右，今年新发布的HI—MO7组件则是对之前HI-MO5组件未覆盖市场的补充。“隆基因为有品牌，大家认可，只要确保（在央国企招标中）最终中标就行。”一位光伏二级市场投资人介绍。 晶科则是主打基于N型TOPCon电池的组件。目前晶科是国内TOP－Con电池工艺最先进、产能最多的公司。“如果有央国企招投标以N型（TOPCon电池、HJT电池等）为主，那晶科就很有优势。”前述投资人介绍。 一位二线组件厂销售向记者表示，晶科在山东只有小部分基于PERC电池的组件，其余都是基于N型TOPCon电池的组件。 难以大规模降价销售，组件销售们没有更好的办法对抗通威，只能被迫等待其“犯错”。 多位组件销售认为通威现在只是出货快，售后和质量体系并不完整，一旦组件在使用过程中出现问题，“很可能这个客户以后再也不会买通威的组件了”。如果快速扩张中出现质量问题，很可能会影响通威组件业务的后续发展。 质量问题引发客户流失已有前车之鉴。今年年初一家一线组件厂卖给山东一家央国企的组件出了问题，这家央国企表示以后不再考虑其组件。但截至目前，记者尚未了解到通威组件有出现质量问题。 与一线品牌相比，通威的降价给二线品牌带来了更大的压力。 光伏组件厂的品牌更多是指光伏组件的质量优劣，质量高品牌好，质量差品牌坏，一般光伏组件质量高，价格也高。二线光伏组件厂通常会采购质量低的原料生产组件，这种产品在出厂时能够满足功率、光电转化效率等参数，但长期使用出现问题的几率更大，售价也更低。 一位组件工厂负责人告诉记者，部分央国企因为考虑到长期运营光伏电站以及后续光伏板的转卖，明确禁止二线组件厂参与招投标，分布式光伏客户大多对二线组件厂的产品质量抱有怀疑态度。 虽有诸多限制，以往二线组件厂还是能凭借价格优势夺得一些市场份额，但是通威的加入改变了市场格局。 现在相同价格下，市场也会认可通威是“一线品牌”，二线组件厂的销售更难卖货了。 技术空窗期内 江苏一家年产1GW的光伏组件工厂，因为有厂房，只花了1亿进购设备，两个月便完成了建设。 生产时间内工厂机器的轰鸣声震耳欲聋，但是没有多少进行操作的工人，仅有的工人都在搬运材料。“生产，流程全部自动化，工人就搬东西和看看设备。”工厂负责人介绍到，“生产阶段只有装框环节需要工人手工操作”。装框指工人将生产好的光伏电池放置入边框里。 “生产流程还是设备厂调试安装的，我们就招人干活就行。”工厂负责人向记者表示，“生产设备、流程、工艺和一线工厂完全一样，我们经常给一线代工。一线和我们的区别只是它们代表行业最好的水平”。 虽然这家工厂自称二线，但其生产良率达到了99.9%左右。 PERC电池技术是目前的市场主流技术，在这一技术赛道上各家并未有显著的差别，通威的量产平均光电转换效率为23.98%，而根据各公司财报，PERC电池的量产光电转化效率差距在0.5%以内，去年业内只将PERC电池量产平均光电转换效率提高了0.1%。成本控制上的改善也有限，行业去年只实现了13%左右的降本。 既有的技术路线上拉不开差距，新的技术路线仍在酝酿之中，或者尚未进入量产阶段，或者由于成本和效率的平衡，尚未在市场中成为主流。 可以把光伏电池想象成一张“披萨饼”，电池结构是面饼，稼元素、大尺寸硅片、银浆（高温/低温）、表面钝化这些原料和技术是配料，面饼和配料在一起形成具有一定光电转化效率的电池。组件技术则是平底锅，能烤熟披萨饼，也能烤坏。最终烤出来的披萨就是组件。 “新面饼”就是各家争夺的重点。 目前主流的“新面饼”有TOPCon电池、HJT电池和钙钛矿电池，往上面“撒满料”理论能实现28.7%，29.2%和43%的光电转化效率。 HJT电池和钙钛矿电池是隆基领先，但由于两者需要全新的产线以及隆基“不领先，不扩产”的战略，目前并未大规模投产。 行业的主流选择是TOPCon电池。TOPCon电池理论上比“旧面饼”要好，但是目前的“配料”很少，选择性发射极技术有待导入，钝化技术暂时只能用于电池背表面，等离子体化学气相沉积制备隧穿氧化层速度较慢..... 目前TOPCon电池最高转化效率为26.7%，基于TOPCon电池的组件最高转化效率为23.86%。根据各家产品手册，目前在售的基于TOPCon电池的组件的光电转化效率仅比基于PERC电池的组件高1％-2%，发电量多5%左右。晶科是TOPCon电池的引领者，去年底最早推出基于TOPCon电池的组件产品，且量产良率最高，超过90%。 新面饼也更贵。光伏电池成本分为硅片成本和非硅成本，硅片成本上，TOPCon电池需要使用N型硅片，代替现在主流的P型硅片，因为生产过程中高温加工环节更多，对硅片质量要求更高，直到今年3月份N型硅片价格才降低到与P型同价，N型硅料则比P型硅料贵0.8万元/吨。非硅成本上根据东吴证券测算，TOPCon电池每瓦比PERC电池贵3分钱，前期固定资产投资每 GW产能贵约5000万。 新电池在使用过程中也面临许多问题，使得最终的发电量达不到理论值。基于TOPCon电池的组件更薄、更脆，对大风等恶劣自然条件的抵抗较弱；发更多的电需要离地1米左右，很多应用场景无法满足；使用寿命更长，衰减也更低，但是长期发电过程中运维质量难以保证。 “最终还是看性价比，下游客户不在乎你什么技术，现在大家普遍认为TOPCon电池的衰减各方面都更好，但是更贵。发电成本现阶段还是不划算。”前述光伏投资人表示。 去年晶科刚推出基于TOPCon电池的组件时，市场接受度不高，今年情况才有所好转。目前PERC电池的组件仍然是市场主流。 当然，技术在未来的竞争中仍然极为重要。前述工厂负责人表示：“别看我们现在产销两旺，过几年这些都是落后产能”，他指的是PERC组件工厂。因为工艺不一，现在的PERC组件生产线需要升级才能制造N型组件。 在这个新技术尚未完全发挥效能的窗口期，性价比成为了竞争的关键。现阶段PERC组件的性价比主要来源于电池的性价比，电池越便宜，组件价格越低，电池质量越好，组件质量越好。 通威现在是最大的硅料生产商也是电池生产商，硅料年产能在30万吨左右，单晶率在99%以上，足够生产100GW的电池和组件，电池年产能在70GW左右。硅料成本占到光伏电池约60%，如果通威以硅料成本价供应电池片，则每GW光伏电池能省下6亿多，每瓦光伏电池便宜0.6元左右。 一体化抉择 2022年5月，通威召开股东大会时，刘汉元在回答通威会不会进入组件市场时表示“通威股份走专业化路线，聚焦优势环节，暂时不会考虑组件，我们仍然侧重于专业化分工。” 但就在不到三个月后，通威杀进了组件市场。 在今年6月接受财新采访时，刘汉元仍然在强调分工的重要性，他说“内卷、啥都一体化来做，可能你会在一次又一次地自我原谅和失序竞争当中，失去对市场的参与和把握。你看看，凡是干得越大的，都越平庸”。 此前，通威向隆基、天合等组件厂开放了部分股权，这些企业入股了通威旗下硅料子公司。通威股份副董事长严虎在股东大会上提到通威在电池业务上也希望和组件厂能够相互持股和参股，但沟通了五家大的组件厂，很难达成统一。 如同全球大部分先导产业一样，中国光伏产业在发展中逐渐形成了分工的格局，并受益这种分工，硅料、硅片、电池、组件分别有协鑫科技/通威股份、隆基绿能/TCL中环、通威股份/爱旭股份、天合光能/晶澳科技等专精一个环节的公司。这些公司大都是单一环节新技术的引领者，比如通威之于永祥法，隆基之于单晶硅片，爱旭之于PERC电池，天合之于MBB多主栅组件。 但在最近两年，光伏制造新的技术突破迟迟未能出现，参数的改进也开始呈现缓慢且昂贵的特点，技术带来的边际效应正在递减。颗粒硅产能一年只有几千吨，高纯石英砂无法生产，TOPCon电池不能稳定出货...... 技术窗口期内，整个产业链几乎处于“处处难设防”的境遇，行业龙头和新入局者争相扩产，产业一体化布局也越发常见。 硅料扩产最早，2020年下半年开始，通威、协鑫科技、亚洲硅业、新特能源、大全、东方希望等老牌硅料企业先后扩产。2022年硅料更是扩产了257万吨的产能，绝大部分来自新企业。隆基和TCL中环的硅片垄断能力被削弱，市占率下降了约10%。组件厂也开始向上走，进入电池片环节，目前组件厂30%的电池由自己供应，新投产的组件工厂也配套相应的电池产能，比如晶科在山西的工厂、晶澳在江苏的工厂。 更重要的是，目前新建的光伏制造一体化产能，大部分都面向下一代N型技术，未来专业化的厂商空间会更小。 刘汉元在接受财新采访时说，经济学假设每一个人、每一个群体、每一个企业都是理性的。可是当金融危机来的时候，你会发现假设是全然不对的。说不跑，这行情就稳住了，结果大家都拼着跑。“所以大家既然要这样，我也懒得去协调太多，干脆我们就把自己拉通”。 厮杀2025年 2022年硅料价格大涨，受益于2018年扩充产能的通威2022年硅料业务的毛利润达到了465亿元，但硅料报价从去年12月起迅速下降，现已跌至6万元/吨左右。 硅料正在走向产业周期的另一端。 降价周期中，上游硅料、硅片企业的利润会被压缩，甚至产生亏损。目前的硅料价格下，通威硅料业务只有4%左右的毛利率，毛利润损失或达上百亿元。据中国有色金属工业协会硅业分会，硅料价格下降压力下，已有3家企业选择停产检修，避免给自己带来损失。 另一方面，原本的客户，如隆基、晶澳、晶科也在寻求新的硅料供应商。为了进入美国市场，隆基仅与韩国硅料供应商OCI一家就签了约6.5万吨硅料长协。国内另一大硅料巨头协鑫的颗粒硅生产成本更低，且能耗小，产能已逐渐扩张。隆基、TCL中环、晶科、晶澳等已相继采购颗粒硅。 将硅料与电池部分的利润集中到组件环节兑现，能够最大程度克服行业的周期性变化带来的盈利不稳定。 多位行业人士认为通威杀入组件也有减少自身硅料业务周期波动的动机。一位光伏行业投资人向记者表示，“（企业）靠硅料等产品，只能在价格上涨周期赚钱，能暴赚，也能暴亏，组件业务利润来源更稳定，即使毛利率更低。”一位通威组件业务内部人士也认同此种看法。 组件价格波动在光伏制造环节最小，盈利最稳定。即使硅料价格上涨，隆基、天合等头部组件厂毛利率去年也达到了11%-16%左右，2020年毛利率为17%-23%。如以自身没有上游产能的阿特斯作为参考，硅料价格上涨也只将组件毛利率打下了8%左右，依然能够赚钱。 按照通威的预测，硅料产能过剩的情况尚未达到顶峰。2023年股东大会中，通威方面预测2023年下半年到2024年上半年会多晶硅会出现第一轮产能过剩，2024年上半年甚至全年的时间，可能出现相对的价格低点和盈利的低点，周期可能会持续至2025年才会进入下一轮盈利周期。 这与通威对组件市场的判断是一致的。 通威方面对于进军组件业务的解释是，光伏组件下游市场需求大以及自身有一体化优势，硅料、电池都由自己控制，能做出更好、价格更低的组件。它瞄准的市场是2025年的组件需求。 无论是从已经披露的扩产计划或者相关公司制定的规划和技术进度，2025年正在光伏产业链各家公司瞄准的一个时间节点——一场新的机遇和与之伴随的大战似乎要在这一年前后展开。 一位晶科销售人士告诉记者，晶科从去年底将中国区作为主要的推广地区，并且陆续开展各种营销活动，比如在央视投广告，请形象代言人等，目的就是2-3年后市场爆发时能够成为拥有品牌和渠道的“老玩家”。他还说，因为布局国内分布式市场比较早，现在隆基在国内仅凭品牌，每瓦光伏组件能比晶科多卖2分钱。 数次穿越周期的通威计划在这一轮周期中继续扩充产能，按照目前的规划，到2025年初下一轮硅料盈利周期到来时，通威硅料的年产能将达到80万-100万吨，是2022年产能的一倍多。

经济观察报 记者 老盈盈 7月24日，台风“杜苏芮”逼近的路径还不明晰，受副高控制和台风外围下沉影响，犹如火上浇油，空气在沸腾。这天，一场剑拔弩张的股东控制权争斗战即将在中山火炬国际会展中心上演，氛围紧张的程度完全不亚于场外的热浪逼人。 中炬高新临时股东大会召开的这天，安保异常森严。没有持股一律不得入场；进入会场大厅只要一举起手机拍照，就会有保安上前阻止；在大厅外聚集聊天的人一多起来，若干安保也会以各种理由要求人群散去，现场安保的数量比股东和工作人员还要多。在场的人士都明白这些安保配置的用意，只是当天一方的主角姚振华及其宝能系团队终究没有出现。 股东大会上宝能系董事全部出局的结果并不令人意外。种种迹象表明，宝能并不想放弃对中炬高新董事会的控制权。此前，针对火炬集团的罢免行为，宝能系与火炬集团展开了多轮“较量”。首先是宝能在官网上发布了多次公告，实名举报火炬集团及其一致行动人通过隐瞒关联方关系的方式先后三次进行虚假土地转让交易，涉嫌虚假诉讼、操作证券市场；并称姚振华到中炬高新调研生产经营情况被拒之门外，中炬高新相关管理层渎职、拒绝董事会任命的总经理邓祖明，副总经理孔令云、秦君雪进入工厂办公区等等。与此同时，火炬集团及一致行动人火炬工业联合有限公司（以下简称“工业联合”）也进行了“反击”，称该举报内容肆意抹黑，捏造、歪曲事实，恶意损害他人声誉，扰乱上市公司正常经营秩序，严重损害了上市公司及其他股东利益，目的是为了干扰中炬高新董事会改组。 7月27日，记者致电秦君雪、田秋等宝能现任高管采访，对方要不手机转入留言信箱，要不拒绝了记者的采访请求。而接近火炬集团的人士对经济观察报记者表示，火炬集团希望低调、稳妥地处理本次的股权争斗。中炬高新独立董事秦志华在股东大会现场则对记者表示，在诉讼还没有结案之前，不宜让原告（工业联合）单方面掌握了被告（中炬高新）的控制权。 目前，上述土地转让纠纷案件一审判决中炬高新需要赔付给火炬集团子公司工业联合19亿元。中炬高新这次股权纠纷后续能否平稳落地，还需要看最终的终审结果。 董事会和监事会对立 临时股东大会召开是否合法？ 7月7日，中炬高新第十届监事会第八次(临时)会议决议的公告掀开了这场争斗的序幕。该会议通过了两项决议，分别是《关于召开2023年第一次临时股东大会的议案》和《关于选举郑毅钊为第十届监事会监事长的议案》，前者提议罢免宝能系四位董事。 中炬高新董事会和监事会分化日趋激烈。该公告称，董事会收到公司股东火炬集团、鼎晖隽禺及鼎晖桉邺共同发起的《关于提请召开2023年第一次临时股东大会的函》，但是董事会在10日内未作出反馈，所以监事会作为召集人召开临时股东大会。记者查阅中炬高新2022年8月修订的《公司章程》，第四十八条显示，董事会不同意召开临时股东大会，或者在收到提案后10日内未作出反馈的，视为董事会不能履行或者不履行召集股东大会会议职责，监事会可以自行召集和主持。 彼时中炬高新董事会及监事会成员包括董事长何华、董事黄炜、曹建军、周艳梅、余健华、万鹤群；独立董事秦志华、甘耀仁、李刚等人；监事长宋伟阳、监事郑毅钊、莫红丽。其中何华、黄炜、曹建军、周艳梅、宋伟阳均为宝能副总裁，余健华、万鹤群、郑毅钊则来自中山国资系（余健华、郑毅钊分别为中山火炬公有资产经营集团董事长、副总经理；万鹤群为中山市健康基地集团园区党委书记、总经理）。 从彼时的董事会席位来看，宝能系依然掌控着中炬高新的董事会。一位接近宝能的人士对经济观察报记者表示，何华、黄炜、曹建军、周艳梅都不直接参与中炬高新日常经营，均为宝能派驻中炬高新董事会占席位的。其中黄炜、周艳梅在宝能内部负责融资，曹建军负责行政，都不太懂制造业。 上述监事会会议中，代表宝能系的宋伟阳由于对会议存在异议缺席且不同意在该次会议决议中用章，仅有代表中山国资的监事郑毅钊及莫红丽签字确认，会议还选举了郑毅钊为监事长取代宋伟阳，中炬高新监事会的掌控权从而落入中山国资手中。 火炬集团之所以提出上述议案，与宝能系和中山国资对中炬高新的持股比例升降关系密切。宝能系一致行动人中山润田投资有限公司由于宝能集团自身债务问题，对中炬高新的持股持续被动减持。根据中炬高新在5月29日披露的关于股东权益变动的提示性公告，截至5月28日，宝能系对中炬高新的持股比例已经从 14.99%降至9.58%，不再为中炬高新第一大股东。 而截至目前，火炬集团持有中炬高新85,425,450股股份，占其总股本的比例为10.88%，为中炬高新第一大股东，火炬集团及其一致行动人中山火炬公有资产经营集团有限公司、鼎晖隽禺、鼎晖桉邺、CYPRESSCAMBO,L.P合计持有中炬高新155,591,437股股份，占中炬高新总股本的比例为19.81%。 根据中炬高新《公司章程》第四十九条，单独或者合计持有公司10%以上股份的股东有权向董事会请求召开临时股东大会。因此，在成为中炬高新第一大股东后，火炬集团提议罢免何华、黄炜、曹建军、周艳梅等人的董事会董事职务，并选举梁大衡等“自己人”为公司董事会非独立董事。7月24日，就在中炬高新临时股东大会召开的同时，宝能集团官网发布声明称，临时股东大会违法违规，会议无效。上海新古律师事务所主任王怀涛对经济观察报记者表示，临时股东大会的召开只要符合公司章程和股东大会议事规则的规定，不违反《公司法》第119条（监事会每六个月至少召开一次会议。监事可以提议召开临时监事会会议。监事会的议事方式和表决程序，除本法有规定的外，由公司章程规定。监事会决议应当经半数以上监事通过）的规定，就可以召开。宝能以诉讼情况未明为理由取消临时大会的召开，一般来说是不能成立的，不管诉讼结果如何都不会影响临时股东大会的召开。 宝能为何花大力气争夺控制权？ 对于宝能不想放弃中炬高新董事会控制权的原因，多名股东及接近宝能人士认为，或许与中炬高新子公司广东中汇合创房地产有限公司(以下简称“中汇合创”)约1353亩的核心资产有关。 2021年8月30日，中炬高新公告称拟通过产权交易所公开挂牌转让中汇合创89.24%的股权，但是该计划遭到了董事会中代表火炬集团的董事余健华的反对，他指出其中含有10.72%国有资产，此次剥离可能会造成国有资产损失。2021年9月23日，在中炬高新召开的2021年第四次临时股东大会中，“房地产剥离计划”被通过。 两个月后，工业联合向中山一院申请中汇合创作为一宗土地转让纠纷案件的共同被告参加诉讼，并向中山一院申请对中炬高新的部分财产采取财产保全，由此查封了中炬高新持有中汇合创合计33.44%的股权，当时给中炬高新挂牌出售中汇合创股权的计划带来了不利影响。 据公开资料显示，中汇合创核心资产位于中山市岐江新城。根据岐江新城2021年1月6日濠江西路北侧G21-2020-0133地块251亩，27.5亿元的成交价格，每亩1075万元，以此计算，中汇合创的1353亩土地价值就在百亿以上。 2023年6月19日，中炬高新董事会发布了关于重大诉讼进展的公告，里面提到对于此前工业联合主张的中汇合创作为共同被告承担连带责任的问题，法院认为不符合法律规定不予支持。这就意味着中汇合创约1353亩的核心资产的剥离计划可以被执行。 中炬高新内部人士向记者透露，近日中山市出台的岐江新城规划，其中南中通道岐江新城出口，无缝接驳深中通道。深中通道开通之后，这块土地会变得越来越有价值。 上述接近宝能的人士称，2022年，宝能派田秋到中炬高新处理该块土地的问题，但由于火炬集团的“阻挠”和股权一直被动减持，一年下来也没有太大进展。田秋曾任宝能新零售集团副总裁，2022年直到股权争夺战前任中炬高新副总经理。7月27日，经济观察报记者致电田秋核实该情况，田秋以“这个时候不方便接受采访”为由拒绝了记者。 除了土地资产价值高以外，持有中炬高新股份的深港龙（东莞）资本投资有限公司总裁陈亮对经济观察报记者表示，宝能想通过控制董事会继续维持中炬高新的高比例分红。在他看来，宝能的资金都是通过抵押借贷而来，资金的成本很高，而通过上市公司的分红可以抵掉资金利息。董事会有权制定每年的分红方案，要实现高分红就得控制董事会。 记者查看了近十年来中炬高新的分红情况。2018年前的分红实施方案最高为2018年10派2.3元，2014年-2017年10派1-1.8元不等，而更早前要不不分红，要不也很低；宝能2019年入主中炬高新后，当年派息就提高到10派2.8元，2020年更高达10派6.8元，2021年是10派3元。 多名受访人士认为，在姚振华控制的南玻集团、韶能股份和南宁百货等多家上市公司中，他很看重中炬高新，因为其有良好的业绩表现和盈利能力，而目前宝能系在其它上市公司中的股权也在不断减持，不想放弃中炬高新的控制权也是可以理解的。 对中炬高新的影响 7月24日，经济观察报记者来到位于中山市厨邦路1号的中炬高新总部，记者围着厂区走了一圈，不少厂房仍然炊烟袅绕。“昨天发了1000多吨的货，前天也在发货。”7月24日，一位中炬高新的内部员工对经济观察报记者表示，连日来的股权争斗对日常的经营并没有产生太大影响。 在他看来，主要有两方面的原因，一方面是公司的中层和基层都很稳定，超过10年以上工龄的员工将近1000人，另一方面是企业的制度流程规范都很完善。 中炬高新的控制权争夺战以来，中炬高新已经有多名高管变动。7月17日，中炬高新发布公告称，公司董事会于2023年7月17日收到李翠旭的辞职报告。因个人原因，李翠旭辞去公司总经理职务。 7月18日，中炬高新公告称，第十届董事会第十一次会议于2023年7月17日发出通知，该次会议通过了关于免去张弼弘公司副总经理兼财务负责人职务的议案；关于拟聘任邓祖明为公司总经理、拟聘任孔令云为公司副总经理、拟聘任秦君雪为公司副总经理等多个议案。 7月19日，中炬高新公告称，董事会于2023年7月18日收到邹卫东的辞职报告。因个人原因，邹卫东辞去公司董事会秘书及副总经理职务。7月21日，中炬高新表示在7月20日召开了公司第十届董事会第十二次会议上，审议通过了《关于聘任董事会秘书的议案》，同意田秋担任公司董事会秘书。同天，中炬高新第十届董事会第十三次会议审议通过了《关于免去李建先生副总经理的议案》。 7月23日，中炬高新发布公告称，公司董事会于2023年7月22日收到邓祖明先生的辞职报告。 上述内部员工亦坦言，如果高管一直变动，长久下去对中层员工的影响就会显现。 自7月7日中炬高新监事会公告至今，中炬高新的股价从37.07元/股跌至35.20元/股，中间一度跌至33.68元/股。截至7月28日收盘，中炬高新报35.95元/股，市值282.3亿元。 如何平稳过渡 股权争斗战之后，最大的不确定性仍然是20年前的那起土地转让交易纠纷诉讼。根据6月19日中炬高新董事会发布的关于重大诉讼进展的公告，里面提到，目前案件一审已作出判决：中炬高新于判决生效之日起十日内向工业联合返还土地转让款995.95百万元;中炬高新于本判决生效之日起十日内向工业联合赔偿因其无法交付797.05315亩土地而产生的增值溢价损失19.18亿元。 根据公告，问题的症结在于2001年9月14日，工业联合、中炬高新及当时的中山火炬高新技术产业集团公司三方签订了一份合同书，合同书约定中炬高新要将其位于中山市中山火炬高技术产业开发区内面积为797.05315亩土地使用权转让给工业联合，总价款为 73,665,260.67元。2020年9月，工业联合向中山市第一人民法院起诉，请求判令中炬高新继续履行所签订的《土地使用权转让合同书》，但中炬高新董事会认为，已经履行完毕案涉合同项下交付案涉土地及办理土地证的合同义务，工业联合现要求中炬高新再次履行上述义务，完全没有任何事实和法律依据。 对此法院认为，中炬高新并未按照合同约定向工业联合交付案涉土地。法院对中炬高新的上述调查和鉴定的意见不予支持。“如果中炬高新因土地案件败诉并因此支付19亿元，势必会严重影响到中炬高新的公司业绩和中小投资者利益。”王怀涛认为，目前宝能系举报火炬集团等一致行动人资本涉嫌虚假诉讼、操纵证券市场，并已向向中国证监会及广东监管局、上交所等部门进行实名举报，也向法院申请了立案，进行了信访，中炬高新这次股权股权纠纷后续能否平稳落地，很大程度上有赖于相关部门的调查结果。 王怀涛进一步表示，如果中小投资者认为自己利益受损，就可以考虑进行维权。到底是因为火炬集团虚假诉讼、操纵证券市场、虚假陈述还是土地纠纷确有其事，会直接影响到6.7万名中小投资者维权角度的选择，中小投资者为进一步保障自己的利益，可以密切关注有关部门的调查结果，或委托律师进行调查，在查明事实的基础上，才可以选择合适的角度维权。“输与不输对中炬都没有影响。赔偿款给了大股东，大股东又真金白银投资了这家上市公司，他会让它倒吗？不会的。”陈亮认为，这是火炬系的高明之处，可以预见的是，土地赔偿款尘埃落定后就会做定向增发，大股东火炬集团全额认购，促使土地赔偿款回流到上市公司，以补充正常运营的流动资金，直白来说就是火炬集团不花钱，再次增持中炬高新。 此外，他也建议要加快高管层的遴选，确保管理层的正常履职，使经营团队稳定下来，对中炬高新而言，股东层和管理层的统一将会使上下同心，战略和执行得到统一也能促使其业绩更好的恢复和扩张，最终也能反馈到股价的涨幅上，宝能系也能因此而受益。

经济观察报 记者 姜鑫  作为一张保单的最后一站，越来越多的保险公司喜欢在理赔上“做文章”。 7月份以来，陆续有多家保险公司发布上半年理赔情况。截至7月25日，据经济观察报记者不完全统计，已经有30余家寿险公司发布了2023年上半年理赔报告。 汇总数据来看，大部分披露理赔报告的公司，赔付金额和件数的数据都较去年有所提升；行业的获赔率也保持在较高水平，部分大公司的这一数据高达99%以上。 在保险行业的赔付中，车险无疑是赔付率最高的险种，健康险次之，对于人身险公司来说，大部分赔付也在健康险领域。在具体险种上看，医疗险是赔付件数最大的部分；赔付额度上，重疾险占据半壁江山甚至更多；但在保障全面性来看，重疾险依然存在较大缺口，特别是不少消费者更倾向于为孩子、老人投保而忽略了作为家庭支柱的自己。 除了整体赔付情况外，不少公司还披露了不同险种的具体赔付高发病因等详细情况，究竟哪些疾病为赔付重灾区，年龄和性别上有怎样的分布特点，或许可以通过理赔半年报的梳理来一探究竟。 整体赔付率超98% 两险企日均赔付超1亿元 理赔服务是兑现保险承诺的最终体现，也是评判保险公司自身实力以及运营能力的重要指标。 经济观察报记者统计发现，截至7月25日，已经有中国人寿、平安人寿、中国太保、中国太平等30余家险企披露了上半年理赔大体情况。披露渠道多为官方微信公众号，涉及理赔金额、理赔数量、获赔率、理赔支付周期等信息。 经济观察报记者统计发现，仅有20家公司披露了理赔件数信息，理赔最多的是中国人寿，其在上半年赔付了1009万件，赔付件数最少的公司只有几千件。理赔数量超过百万件的有中国人寿、平安人寿、新华保险、泰康养老、人保寿险等公司。 理赔额度是披露率最高的一项指标，30余家公司累计赔付近千亿元。中国人寿、平安人寿以及太保寿险赔付额度位列前三位，分别为299.5亿元、216亿元以及110亿元，新华保险赔付80亿元排在第四位，值得注意的是，中国人寿和平安人寿的日均赔付额度分别达到了1.65亿元以及1.21亿元。 值得注意的是，不少险企的理赔件数和额度均较去年同期有所增长。以中国人寿数据为例，该公司2023年上半年1009万件赔付件数创下历史新高，同比增长21.5%；赔付金额同比增长了18.7%。平安人寿的赔付件数和总赔付金额则分别同比增长了10.8%以及7.5%。 蚂蚁保理赔科技负责人方勇在分享蚂蚁保上半年理赔情况时表示，2013年上半年的理赔中，一个明显的变化是意外险理赔量比去年同期大幅度增长了47.2%，其中与交通相关的意外理赔量增长了66%。在方勇看来，这与经济形势以及疫情过后各个行业恢复相关联，尤其是旅游出行相关行业恢复后带来了意外险、意外医疗理赔量的增长。 在理赔半年报中，不少公司还披露了获赔率的情况，数据显示，在披露这一数据的保险公司中，大多数公司获赔率在99%以上水平，部分公司在98%以上水平，仅一家公司97%以上。由于这一数据披露有限，现有数据或许无法代表保险行业整体的赔付情况。 重疾险缺口大 恶性肿瘤是健康头号杀手 在理赔半年报中，平安人寿表示，上半年，平安人寿重疾赔付件数共计12.2万件，重疾赔付金额103.1亿元，占总赔付金额47.7%。 而在中信保诚人寿2023年上半年的个险理赔中，同样也是重疾理赔占比最高，重疾理赔赔付金额在其各类型理赔赔付金额中占比达68.10%。 经济观察报记者发现，重疾险几乎是所有公司中赔付额度最高的险种，不少公司赔付金额超过60%。 而从风险因素进行大数据统计赔付原因来看，恶性肿瘤依然是头号健康杀手。 平安人寿数据显示，在重疾险的赔付中，恶性肿瘤赔付占比高达70.0%，较重急性心肌梗死占比则为8.2%，排名第二。从性别分布来看，男女重疾赔付占比分别41.4%和58.6%，女性重疾赔付件数占比远超男性；女性高发重疾为甲状腺癌、乳腺癌及肺癌；男性最主要重疾则是较重急性心肌梗死，其次为甲状腺恶性肿瘤、严重冠心病等。 尽管赔付额度占比高企，不少保险公司发现，在重疾险这一块的保障上仍然存在很大缺口。在半年报中，人保寿险这样表示，“恶性肿瘤（重度）无疑是赔付的高频病种，但有67.62%的客户配置额度在10万元以下。考虑到相关治疗费用日益增长，这种配置额度已经无法满足患者在出险后所需承担的高昂花费。为了更好地应对风险，人保寿险建议及早根据自身需求增加额度。” 中信保诚人寿数据显示，在重疾险赔付中，件均赔付12.32万元，但通过分析数据可以发现，重疾的治疗费用普遍集中在10万-50万元之间。百年人寿理赔半年报则发现，重疾赔付保额低于20万元的接近51%。 在重疾的投保过程中还存在不平衡的情况，蚂蚁保半年报显示，在住院医疗险和重疾险的理赔年龄分布上，40-59岁的中年人群占比均超过46%。但是，中年人群的重疾险平均赔付金额仅为4.8万元，远低于7.8万元的平均赔付金额。“就发病率占比来说相对来说，40-59岁这个群体占比最高，这也意味着这是最需要保障的群体，但这部分群体在重疾险购买充足度上有很大的短板。我们之前做用户调研时候发现，不少人舍得给小孩和老人去购买对应的保障，同时又觉得自己身体状况不错，从而忽略了作为家庭顶梁柱保障的情况。”方勇表示，重疾险承担的不仅是就诊费用，也包含患病后的收入损失，在经济条件允许的情况下，保障额度配置至少应为年收入的5倍。 在赔付数量上，医疗险无疑是最多的险种。中信保诚半年报数据显示，在医疗赔付原因中，疾病、意外分别排在前两位，分别占比49.01%、50.99%。疾病医疗赔付原因中，呼吸系统疾病、消化系统疾病、泌尿生殖系统疾病分别占比17.63%、8.9%、6.9%。从医疗赔付年龄分布看，疾病赔付年龄集中于40岁以上，占比达51.88%；意外赔付年龄集中于0-17岁，占比达39.99%。由于未成年人的免疫力和自我保护能力都不强，因此发生疾病和意外的概率并不小。 值得注意的是，在今年上半年，0免赔（一段时间内累计或家人共享）的百万医疗险开始出现在市场上，这也补充了医疗险获得感低的短板。对此，理赔率是否有上升呢？ 方勇表示，今年3-6月份，不断有短期或长期的0免赔百万医疗险产品出现。据其观察，这类产品不设免赔额后，确实使得首次申请就获得理赔的用户占比提高31%。以往情况下，在免赔额内大部分用户在首次报案时，会做抵扣免赔额处理。超过免赔额以后才会得到对应的赔款，0免赔在用户赔付确定性和获得感上起了很大的提升作用。 科技加持快速理赔成必修课 在险企的理赔半年报中，另外一个披露的必选项信息是理赔效率情况，大部分险企都披露了平均索赔支付周期、小额理赔支付周期以及线上化率等情况。从各家险企披露的2023年理赔半年报来看，各大险企不断推进智能理赔服务，理赔时效性不断缩短。 例如，上半年国寿整体赔付时效为0.39天，同比提速17%，小额理赔时效0.16天，上半年智能化处理理赔案件已经超710万件，理赔智能化率超70%，理赔直付服务客户超341万人次，同比增长50%。太平人寿也披露称，公司“秒赔”使用率已超过85%，理赔的自动审核通过率近80%，智能决策将重疾理赔赔付时效缩短至平均1.8天。 平安人寿以出院理赔材料自动上传，赔款直接抵扣住院费用的“直快赔”赔付中，上半年共赔付件数18.4万件，同比提升35.3%，赔付金额5.6亿元，同比提升33.3%；以30分钟内给付理赔款的“闪赔”赔付中，上半年共赔付件数102万件，同比提升31.8%，赔付金额23.7亿元，同比提升40.2%。 在蚂蚁保“安心赔”全程协赔服务中，用户选择在线上发起理赔申请比例达到98.6%，且有87.7%的用户能一次交对所有理赔材料。特别是在今年5月，蚂蚁保“安心赔”推出“医疗电子票据直连”服务，用户在蚂蚁保申请理赔时，50%的理赔申请已使用电子票据直连，浙江省内已实现100%电子票据直连。 中国社科院保险与经济发展研究中心主任郭金龙教授表示，随着AI智能、区块链等新技术的加入，整个保险理赔领域的体验越来越高效和人性化，从整体流程到细节体验进入了精益求精的阶段，保险理赔的服务口碑也不断提升。这是保险行业高质量发展的典型表现，也有助于促进行业发展更健康、更稳健。  

经济观察报 记者 汪青  在固收类银行理财产品收益逐渐回暖的情况下，部分权益类银行理财产品却陷入破净。 据经济观察报记者统计，截至7月27日，银行理财公司发行的处于存续状态的权益类理财产品有34只，其中有19只产品净值低于1元，处于“破净”状态产品约占同类产品五成以上。 包括光大理财、招银理财、民生理财等在内的多家理财子公司权益类产品处于“破净”状态，甚至有产品净值出现“腰斩”。 为何此轮过半数权益类理财产品出现亏损？银行理财公司在权益类产品运营中又是如何操作，以补上投资短板？ 超五成下跌 “银行存款利率今年已经下调了不少，加上理财市场逐渐回暖，近期和客户推介银行理财产品时确实接受度有所增加。但是，我们主要推介的还是固收类产品，权益类产品可不敢随便推。一旦亏了或者盈利情况不理想，可能就会有客户找上门。”7月26日，上海地区一家股份制银行的理财经理小鲁对记者说。 作为一名资深银行理财经理，小鲁明白银行理财客群大多以稳健型为主，风险偏好很低，所以在推介时会针对不同客群所有侧重。对于年纪较大的客户，小鲁推介的都是固收类理财产品甚至是保险产品；而对于年轻人，小鲁除了固收类理财产品外，也会根据用户投资风险评级适度推一些权益类理财。 “今年资本市场整体行情都不太好，和资本市场挂钩的权益类理财产品一直不太敢推，特别是现在净值化运作，客户每天都能看到净值走势。目前手里的都是老客户，也知道他们厌恶风险，肯定不能承受太大投资风险。”小鲁认为，对于普通投资者而言，是否入手权益类银行理财产品还是要从自身风险承受能力出发，对于有承受能力者，可以适量配置部分该类产品以博取更高收益。 根据中国理财网和理财子官网信息显示，截至7月27日，理财子发行的处于存续状态共有34只权益类银行理财产品，其中15只产品净值在1元以上。其中，净值最高的是工银理财发售的工银财富系列工银量化理财—恒生配置理财产品，产品净值为1.7366。而大多数权益类银行理财产品净值只是略有浮赢。 记者梳理发现，在“破净”的19只产品中，净值在0.9-1区间的有9只，剩下10只中净值跌得最惨的则是光大理财旗下“阳光红卫生安全主题精选”，7月6日至今处于净值“腰斩”状态。 对此，融360数字科技研究院分析师刘银平对记者表示，根据资管新规定义，权益类产品投资于股票、未上市企业股权等权益类资产的比例不低于80%，受发行时点及今年以来权益市场震荡走弱的影响，权益类产品净值表现不如预期。“受股市影响较大，今年股市持续低迷，权益类银行理财产品的业绩表现普遍不理想，大部分处于跌破净值状态。”刘银平认为，除整体市场因素以外，理财公司权益投资经验不足、投研水平有待提升也是重要因素。且投资者对权益类理财产品的接受程度还不高，未来需要增强权益投研能力建设，拓宽权益类资产投资范围，建立完善的权益投研体系，持续加强投资者教育工作。 缘何“腰斩” 除外部因素，银行理财公司的权益类理财又是如何运作的呢？ 以此轮跌幅最大的光大理财旗下“阳光红卫生安全主题精选”为例，根据中国理财网显示，截至7月26日，该产品净值跌至0.4946元，运作期内单位净值持续低于业绩比较基准（中证800指数收益率 *80%+中证全债指数*20%）。今年以来，该产品的投资回报为-18.59%，成立以来投资回报为-50.34%。 产品说明书显示，“阳光红卫生安全主题精选”成立于2020年5月26日，风险评级为较高风险产品（四星级），产品资金 80%-95%投资于境内外依法发行的权益类资产；不高于20%的资金投资于固定收益类资产和货币市场工具。 该产品主要投资于卫生安全主题直接或间接相关的行业，通过把握医药卫生、健康防疫以及线上化催生的科技、消费等主题性机会，精选基本面良好、价值被低估竞争力突出的优质上市公司股票，力争获取超越业绩比较基准的最大化收益。 这也意味着，该类银行理财产品的结构在本质上已经与股票型基金没有区别，净值随市场波动。 值得一提的是，在成立三年多的时间内，光大理财该只权益类产品已经变更了两次投资经理。 作为“阳光红卫生安全主题精选”的首任投资经理，翟志金毕业于美国波士顿大学，2019年加入光大理财，任股票投资部投资经理，此前则在美国TradeStation、中国国际金融股份有限公司任职。 彼时，该产品简介中介绍道“通过把握医药卫生、健康防疫以及线上化催生的科技、消费等主题性机会……追求资产长期稳定增值，力争获取超越业绩比较基准的最大化收益”。前十名持仓明细中，基本上都是复星医药、上海医药、华兰生物、鱼跃医疗等医药上市公司。 截至2020年9月30日，阳光红卫生安全主题精选产品净值却跌至0.9499元，存续期间净值增长率为-5.01%，同期市场业绩基准为13.66%。 在产品成立半年后，光大理财于2020年12月发布公告称，“因工作调整，阳光红卫生安全主题精选理财产品投资经理由翟志金变更为方伟宁”。 在产品经理变更后，该产品的投资策略也在发生变化。个人简历显示，方伟宁是武汉大学应用化学本科，中央财经大学经济学硕士，历任安邦资产研究员、明天控股投资经理助理和方正富邦基金公司基金经理。2020年10月加入光大理财，现任股票投资部投资经理。 结合阳光红卫生安全主题精选发布的2020年四季度报告和2021年一季报报告显示，方伟宁的资产配置中权益占比相较于前任翟志金的85%有所提升，基本上在90%左右。并且前十大投资资产也出现明显的变化，资产配置中医药卫生的占比大幅度减少。 2021年一季报报告显示，该产品前十大持仓资产明细中主要包括宁德时代（8.25%）、万科企业（7.01%）、先导智能（5.45%）、新宙邦（4.98%）和拓普集团（4.86%）、科利达（4.80%）、三花智控（4.67%）和长春高新（4.19%）等非医药类企业。在此番调仓后，产品净值虽然在2020年年末有所回升，但此后又再度跌至2021年一季度末的0.9558元。而彼时，同期市场业绩基准为21.38%。 记者根据2021年二季度报告、2021年半年报和2021年三季度报告梳理发现，此后方伟宁又将投资方向调整到医药卫生领域，截至2021年三季度末该产品仍处于“破净”状态，存续期间净值增长率-1.02%，同期市场业绩基准21.98%。 在担任该产品投资经理不足一年时间后，方伟宁因工作调整于2021年11月15日卸任，贾迪“接棒”。 个人简历显示，贾迪为经济学硕士，历任平安证券投资管理部研究员，弘康人寿保险高级权益投资经理，中英人寿保险高级权益投资经理，2021年加入光大理财，现任股票投资部投资经理。 在贾迪接任后，该产品投资方向更加多元化。记者梳理产品季度和半年报告显示，其所持资产中既有生物医药公司，也有新能源企业，还包括贵州茅台和青岛啤酒等消费类上市公司。 不过，光大理财官网披露的产品净值走势情况显示，该产品曾在2021年7月1日涨至净值最高1.1915元。此后净值一路下挫，在2022年4月25日净值一度跌至0.6313元；稍后有所反弹，但仍震荡下跌。在今年7月6日，该产品净值首次跌破0.5元，目前为0.4946元。 在光大理财“阳光红”系列产品中，“阳光红卫生安全主题精选”并非是唯一跌破净值的产品。根据光大理财官网显示，其权益类产品包括“阳光红ESG行业精选”、“阳光红新能源主题”、“阳光红基础设施公募REITs优选1号”、“阳光红300红利增强”，全部跌破净值。 其中，“阳光红新能源主题”亏损幅度则比较大。该产品成立于2022年1月18日，投资经理是方伟宁。2022年二季度市场回顾报告称，“阳光红新能源作为行业主题理财产品，新能源相关的股票资产不低于 80%，同时，产品将始终保持较高仓位运作，以更好获得行业长期发展红利”。 2023年二季度报告显示，截至二季度末，“阳光红新能源主题”存续期间净值增长率为29.53%。根据净值走势图显示，该产品在成立不久便“破净”，此后在2022年5月一度跌至0.7元左右，此后净值攀升至1元后，再度震荡下行。中国理财网显示，截至7月26日，其净值为0.6629元，整体处于行业比较基准下方。 当下，银行理财公司在尝试努力补齐权益类产品短板，但是如何在市场波动中获得投资者的青睐呢？一位市场人士在接受记者采访时表示，实际上，银行理财子公司也在不断修炼内功，努力提升自身权益投研能力，完备权益研究团队。但确实也需要理财子公司结合市场机遇及客户需求的边际变化，贴合市场环境升级权益类产品设计，择机推出不同策略的权益类产品，满足客户差异化需求，逐步形成相关产品的品牌竞争力。  

IT之家 7 月 30 日消息，新冠疫情期间，由于消费者在家购买电脑和手机等产品的需求激增，导致半导体供不应求，影响了汽车、游戏机等多种产品的生产，这种半导体短缺的局面一直持续到 2022 年上半年。 然而，随着经济放缓，半导体短缺已经转变为过剩。目前，两种主要用于笔记本电脑和数据中心服务器的存储芯片 ——NAND 和 DRAM 内存芯片出现了供应过剩的情况。这是因为在半导体短缺时，很多公司为了备货而囤积了大量的芯片。但是，当经济放缓后，智能手机和笔记本电脑等产品的需求大幅下降，这些公司就停止了订购芯片，转而专注于销售已有的库存。 “这导致了一个严重的‘牛鞭效应’，对于供应链后端的半导体制造商来说，原本高涨的需求突然消失了，因为终端市场停止了订购芯片，转而专注于销售已有的库存。”贝恩公司电信、媒体和技术部门的合伙人 Peter Hanbury 表示。 不过，并非所有类型的半导体都出现了过剩，汽车领域对芯片的需求仍然强劲。Hanbury 表示，一些专用芯片不容易替换，因此“它们的交货时间和价格正在改善，但仍然很高。” IT之家注意到，半导体短缺帮助提高了芯片制造商的利润，其中包括全球最大的存储芯片制造商三星。然而在今年，三星及其竞争对手 SK 海力士和美光都遇到了困难。 三星周四表示，第二季度营业利润同比下降 95%。与此同时，SK 海力士在第二季度出现亏损，而去年同期则实现了盈利。全球最大的芯片制造商台积电也表示，第二季度净利润同比下降 23.3%，这是该公司四年来首次出现季度利润下滑。 展望未来，PC 市场看起来很疲弱，这可能会影响三星、SK 海力士和美光。对于台积电来说，全球智能手机市场 —— 其主要收入来源之一，也面临压力。 为了提高芯片的价格并减少市场上的供应，主要的存储芯片公司都宣布了减产计划。三星表示，预计下半年全球需求会恢复，其他公司也发表了类似的观点。然而台积电上周表示，预计客户仍将“继续进行库存调整”。 这些公司的复苏将取决于消费电子产品等终端产品的需求是否回升，但这又与宏观经济的复苏有关，而后者看起来还远未确定。

通过与Instagram关联账户引流的方式，在短短五天内揽获过亿的用户之后，Meta旗下对打Twitter的Threads平台上，实际的活跃用户并不那么乐观。 图片来源：BLOOMBERG NEWS 市场情报公司Sensor Tower的数据显示，继最初的注册量激增之后，Threads上的用户参与度已经出现持续下降。统计截至7月14日，Threads每日活跃用户数量仅有1300万，较7月7日的4000万峰值下降了70%，用户在平台上的使用时间，从20分钟骤降到10分钟，暴跌了50%。 钛媒体APP观察到，在本周Meta 2023年第二季度财报发布后的分析师会议上，Meta公司董事长兼首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）在评价Threads业务的表现时认为，“目前做任何判断都为时尚早”。 扎克伯格称，一方面，过去一段时间已经测试了很多独立体验，但总的来说在打造独立应用方面上，公司没有太多建树，Messenger聊天工具是个例外，但也是从Facebook中率先推出，然后才独立出来的。 这有点类似比较典型的风投公司关于投资组合的问题——组合里有很多公司，有很多是没有回报的，然后偶尔碰到一家特别成功。 Threads可能会出现这种情况，又或者说它会成为一个类Twitter/X的特殊案例，目前还很难说。扎克伯格正努力让Threads发挥最大的产品潜能，即便他认为已经取得了不错的开头，但仍然无法提前做任何结论。 不过，扎克伯格也表示，回访Threads的人数超出了预期，在使用率和使用率增长方面也大大超出预期，Meta在Threads上投入的团队很小，但创造的机会是巨大的。 今后，Meta将专注于提升用户留存率和改进该应用的基本功能，从而实现用户增长。 Meta也还在不断增加Threads产品的功能，并且会在合适的时候加大投入，推动其加速增长。如果通过几年时间的积累，用户数达到几亿，那么他就会考虑商业变现的问题。 得益于社交媒体业务的强劲，Meta第二季度营收和每股收益均超出华尔街分析师预期，月度活跃用户人数和每用户平均收入也超出了预期。与此同时，Meta对第三季度营收作出的展望也同样超出分析师预期，从而推动其盘后股价大幅上涨近8%。 第二季度，Meta旗下Facebook的日活跃用户数从上一季度的20.4亿增至20.6亿。与社交媒体相关的业务收入同比增长了12%，财报称，这主要得益于AI的应用，广告实现了更精准地投放。Meta该季度广告收入增至315亿美元，占总收入的98.4%。 由此看来，Meta已经摆脱了苹果应用商店隐私政策调整对其广告收入造成的阴霾。2021 年4月26日，苹果正式实行ATT隐私采集许可新政，让Meta损失了近100亿美元的广告销售收入。 事实上，如果以同类产品的发展来看，就算是Threads 表现良好，也不意味着会有好的收入“钱景”。 埃隆·马斯克（Elon Musk）或许这段时间正在为X的收入表现焦头烂额。在将Twitter改名X后，消息称，马斯克正在降低广告的报价，以拉回广告主们重新将品牌预算投放至该平台。 当地时间7月24日，在旧金山Twitter总部，一名工人正在拆除外墙上张贴的Twitter标志中的字母，随后因未报备获得许可被当地警方叫停。图片来源：GETTY IMAGES 7月底，X发送给广告客户的一封邮件显示，平台计划给一些广告客户提供视频广告的优惠价格，广告位置在X的“探索”（explore）标签中的热门话题列表，品牌可以24小时内，出现在该网站热门话题列表的首位。 是的，这显然是“模仿”是中文互联网用户已经非常熟悉的微博热搜广告位。但这对欧美广告客户来说，还算是一个比较新颖的尝试。 为了鼓励美国和英国的广告商尝试这种新的广告形式，X告知他们，在其他额外的折扣之外，在7月31日前，任何新预订的广告均可享受五折优惠。 即便是广告收入相对去年同期已经下跌了近40%，X对广告爸爸们依旧显得有些过于“硬气”。 在给广告商的邮件中，X表示，从8月7日开始计算，如果品牌账号在过去30天内没有花费超过1000美元的投放额度，或者，在过去半年内没有花费6000美元投放广告，那么，他们的账户将失去官方品牌的认证标记。 降价的不止X，Meta也在不断调低广告的售价。Meta平均广告价格同比下降16%。在上年同期，每条广告的平均价格下降14%。 广告业务的大幅反弹，又给了扎克伯格继续加码元宇宙的子弹。在首次宣称进军元宇宙之后，Meta惨遭抛售，投资者们也一直在敦促扎克伯格谨慎对待与元宇宙业务相关的支出。 负责打造Meta元宇宙梦的是Reality Labs部门，业务范围涉及硬件和软件。该部分业务在二季度收入为2.76亿美元，同比下降38.9%。运营亏损37亿美元，亏损的主要原因是Quest 2销售下降。 但扎克伯格似乎没有“死心”，仍决心将虚拟世界的元宇宙（metaverse）变成现实。他始终坚信，与元宇宙的业务崛起，将成为下一个重大计算平台，而Meta将牢牢抓住在该领域的领先优势。 Meta的工作重点，仍然是人工智能和元宇宙，以及相关的一些领域，市场的声音不会从根本上动摇扎克伯格的基本看法。 在他看来，现在世界上有10多亿人戴眼镜，相信他们未来都会戴上智能眼镜，就像大家在花时间看电视和电脑一样，未来的趋势一定是沉浸式体验和虚拟现实，人们在手机应用上的交流方式也会更为多样化，从文字到图片和视频，未来也一定是沉浸式的。 在该领域的重磅玩家已经越来越多，包括苹果公司将于2024年推出的Vision Pro，字节跳动去年9月推出的Pico 4, 以及索尼今年2月发布了PlayStation VR2。 实力强劲的竞争者争相涌现，这让扎克伯格倍感兴奋。他认为，在某种程度上，这让他更有信心，相信Meta走在正确的道路。 Reality Labs接下来的重大事件是，在今年9月底的Connect大会上正式发布Quest 3。推动该产品的上市需要大量的支出，短期来看，这是推动亏损因素之一。 Meta“警告”投资者，到2024年，Reality Labs部门支出将激增，运营亏损也将大幅增长，主要驱动因素来自员工费用和运营成本方面。而Reality Labs在过去四个季度的亏损总额，已超过150亿美元。Meta预计明年的资本支出也将高于今年。

IT之家 7 月 30 日消息，据 CNBC 报道，SpaceX 公司在使用其火箭发射的“火焰偏转器”系统时，没有申请环境许可，可能违反了环境法规。 该系统是为了减少其星际飞船发射时产生的“巨大的热量和力量”，周五进行了一次全压力测试。但是，该系统使用的水可能含有污染物，会流入 SpaceX 的星际飞船超重型发射场周围的生态系统，包括墨西哥湾。 得克萨斯州环境质量委员会的一位代表称，截至周四，SpaceX 还没有获得在发射场排放这种废水所需的得克萨斯州污染物排放消除系统许可证。该代表还说，目前还没有确定 SpaceX 是否违反了环境法规。如果有任何违规行为，SpaceX 可能会被环境保护署罚款。 马斯克此前表示，SpaceX 星舰项目在 2023 年的投资将接近 30 亿美元（IT之家备注：当前约 214.8 亿元人民币）。

这几天，韩国室温超导的新闻热度始终居高不下，所有人都屏息凝视，等待着实验的复现结果。 而就在刚刚，第一波复现室温超导的网友，已经出结果了—— 从他开心的表情来看，实验的第一步，应该是成了！ 「Andrew McCalip」表示，结果看起来比较成功：石英瓶没有爆炸，有非常干净的白色烧结痕迹。 他们会用显微镜得到一些图像，把样品放入惰性气体储存库中。 下一步就是等待C3P了。为了保险起见，他们会把样本送去进行X射线衍射分析。 01 全球实验室掀起室温超导复现狂潮 因为韩国团队合成室温超导的材料——铜、磷、铅如此常见，毫不意外地，有条件的实验室们纷纷开启复现狂潮。 在Reddit社区，关于室温超导复现讨论的帖子热度也是居高不下。不少网友在祈祷：请一定是真的！ 从昨天下午开始，全网都在围观这位网友带来的室温超导实验复现。 在B站，这场直播的热度也是居高不下，凌晨2、3点都有几千人在线。 样品正式放入炉子，直播开始—— 当然，这还仅仅是整个实验的第一步——在熔炉中生成生成黄铅矿（PbO + PbSO4），但已经吸引了上万网友的围观。 直播的网友表示，此前，他们就已经重复过该实验，但未能成功复现。 这一次，他们依然焦急等待着结果：是会出现迈斯纳效应，还是失败。 对此，他们猜测是原始论文中标注的数据可能出现了错误。 这名网友表示，直播的目的是为了公益。 这个团队是由一些热情的工程师组成，把复现室温超导实验当作爱好。 他们也对世界各地正在复现实验的科学家表示支持。 02 倒计时1440分钟，开始！ 为了成功尽可能准确还原实验，这位网友直接翻译了韩国团队发表于4月的韩语论文。 随着时间线，这位网友记录下了自己每一刻的心路历程。 第1.5天 实验器材已到。 第2天 「心情跟坐了过山车一样。我们已经重复这个过程很多次，次数多到我都记不清了。」 制造黄铅矿（PbO+PbSO4）的第一反应，需要在炉子内。我们选择在暴露的氧化铝坩埚中处理80%，在密封的石英管中处理20%。 第2.5天 Twitch直播暂时关闭，因为某位工程师需要用自己的笔记本。晚上六点直播会重新开启。 Cu+P的反应最快应该在周一完成，所以最终的烘烤时间应该会定在周二。 如果看到悬浮现象，团队就会在临界温度以上和以下对样品进行热循环。 如果出现温度引起的排斥或悬浮现象，就会给人极大的信心。 当然，他也表示，固态合成过程中有太多未知的参数，可成功复现的几率很低。他猜测，在提速、退火和实验环境上，一定存在一些秘诀。 然后他留了一个邮箱地址，表示如果哪位论文作者愿意在这些细节上施以援手，就太好了。 11小时前 一整晚，实验结果都保持稳定，炉子上的波纹低得惊人。 一边做着实验，一边不忘时刻关注推特上的消息，比如飞往韩国的MIT专家现在是否已出结果了？ 如今看来，第一步似乎成功完成，下周二我们或许会迎来此次复现的结果。 03 MML研讨会，现场发表！ 而另一边，在首尔大型Metalic Multilayers国际研讨会MML 2023上，其中一篇论文的三作Young-Wan Kwon现身作了报告，发布了本次研究的成果，但他并未在现场展示样品。 在7月22日07:51:19提交arXiv的论文中，Young-Wan Kwon为三作 在场的与会者表示，能在这次会议上听到关于LK-99的报告，真是太幸运了。 有网友表示，无论韩国团队的研究能否复现，这都绝不会是一次学术诈骗。 不过，根据韩国一个论坛上的网友介绍，迈斯纳效应似乎并不明显？ 基于谷歌翻译 另外，根据网友「豆拌姜」透露，第二篇论文的三作、威廉玛丽学院教授Kim Hyun-Tak已经回复了质询邮件。 在7月22日隔了2.5小时提交的arXiv论文中，Hyun-Tak Kim为三作 可以看出，在邮件中，他认为数据确实存在一些问题，但他们并非造假。他们将会修正论文中的错误。 来源：豆拌姜 根据一些内部人士透露的信息，Young-Wan Kwon和Hyun-Tak Kim之间似乎有一些龃龉，因此才导致了同一研究同天提交两次论文的情况。

凤凰网科技讯（作者/郑乾坤）7月30日消息，荣耀与AMD在2023年ChinaJoy展会上共同召开荣耀笔记本×AMD新品媒体沟通会，并展出搭载锐龙7840HS芯片的荣耀MagicBook X Pro系列锐龙版笔记本，新品将于8月8日正式发布。 据AMD官方数据，AMD锐龙7040HS系列移动处理器有8颗的高性能“Zen 4”核心和集成AMD“RDNA 3”图形架构显卡，7040HS基于4nm制程技术打造，还首次带来基于x86处理器的人工智能硬件：Ryzen AI。Ryzen AI将AMD XDNA自适应AI架构集成到笔记本电脑，AMD称其将在视频协作、内容创作、游戏和防护等方面提供专属优化。 荣耀MagicBook X Pro还搭载了荣耀OS Turbo技术，荣耀称其与锐龙系列处理器配合可得到超低的功耗和持久的续航 。荣耀MagicOS 7.2智慧互联也将在荣耀MagicBook X Pro系列锐龙版上首发，可提供配件共享、电脑手机协同和荣耀分享等更多生态互联服务。 据荣耀现场介绍，荣耀将全面屏、超级快充、指纹解锁登录、隐藏式摄像头、OS Turbo等技术引入笔记本后，与AMD的合作可融合各自在软硬件层面的优势。 荣耀MagicBook X Pro将主打低功耗与长续航，14寸与16寸机型的屏幕比例均为16:10，均支持100%sRGB色域覆盖和荣耀“类自然光护眼技术”。两款机型的电池容量均为60Wh，全金属机身的重量分别为1.4kg与1.75kg。荣耀MagicBook X Pro系列将预装Windows11、Office家庭版及荣耀电脑管家。新品将于8月8日正式发布，届时将公布详细配置及价格。

抖音来了。 本周，企查查显示，成都海阔天空旅行社有限公司成立。而通过股权穿透得知，该公司为成都光合信号科技有限公司全资子公司，后者正是由抖音集团（香港）有限公司间接全资持股。 让人好奇的是，抖音为何成立一家旅行社公司？ 殊不知，抖音本地生活服务版图一直在探索酒旅业务。坐拥7亿日活流量，抖音手上无疑掌握着最多的消费者，而这里也是旅游商家最好的宣传平台。一旦亲自下场，可能是携程、去哪儿等未来最强劲的对手。 正如那句话，“在抖音上，一段15秒的视频就能让一座城市为大众所知。”西安、重庆、淄博、桂林.....抖音可是带火了一座座城市的旅游业。 01 筹谋已久 抖音大举进军酒旅 抖音杀入旅游业，早有端倪。 今年3月，抖音生活服务推出酒店旅游商家扶持政策，针对有市场潜力的酒店给予官方扶持和经营指导，助力酒店商家快速玩转抖音，那一幕历历在目。 5月底，抖音上线日历房功能，这被视为抖音切入旅游业OTA平台的历史性时刻。在此之前，抖音大多以团购方式简单涉足酒店。而日历房的上线，消费者可以直接在抖音搜索直接预定房间，让抖音的预定场景不再局限于短视频内容种草或直播间。 随后，抖音似乎不再遮遮掩掩。据《晚点LatePost》报道，近期抖音生活服务进行了一系列组织调整，其中一条便是将酒旅业务升级抖音生活服务一级部门，与到店业务平行，由项问天带队，直接向抖音生活服务总裁朱时雨汇报。 而此时，抖音持股的一家旅行社公司诞生，时机实在巧合。 回到故事的最初，抖音在旅游业这条路探索已久。2018年，抖音作为引流窗口初涉酒旅行业，与美团、携程、同程等第三方合作，通过嵌在抖音中的预订小程序，实现闭环交易。 没想到，旅游类产品与抖音碰撞出奇妙的火花。彼时，抖音与携程共同打造了“携程FUN肆之旅”抖音挑战赛，不到一个月，获得了45亿+UV总播放量和1亿+总视频点赞数。2020年，抖音与美团共同推出“美团超级直播专场”，其中包括了旅游类别的产品，当晚产品销售额突破1000万元。 眼看着目标群体的扩大和旅游市场巨大的蛋糕，抖音渐渐不再满足于做导流，开始试图尝试下场直接对接酒旅商家，做起了OTA平台。 2019年，抖音与民宿酒店业务平台订单来了联办了民宿季活动，共有10家民宿参与，预售额突破了100万元。 小试牛刀后，抖音开始在商家主页中添加“门票预订”、“酒店预订”功能，添加了消费入口。 此外，抖音还曾试图从内部孵化出一个旅行电商平台。2021年，抖音推出内测小程序“山竹旅行”，提供门票预订和酒店预订等服务，尝试从视频种草到交易都在抖音App内闭环完成。不过遗憾的是，这个项目还没与用户见面就夭折了。 时至今日，旅游业全面复苏，抖音的酒店旅游业务突飞猛进。据《2023抖音旅游行业白皮书》显示，截至今年 3 月底，抖音上景点、酒店住宿、航空公司、OTA、旅行社等各类旅游企业账号数量的平均增速超过了 20%，其中酒店住宿、商旅票务的账号数量的增速高达 61.5%、46.0%。 当流量轻松转化为收入，诱惑难以抵挡。据媒体披露，今年抖音酒旅业务支付GMV目标为300亿元，尽管后来抖音官方回复称数据不准确。但毫无疑问，抖音内部对酒旅寄予了厚望。 02 一位可怕的对手 不知不觉中，抖音似乎开始承包了你的衣食住行。 追溯起来，抖音的本地生活服务于在2016 年开始小规模试水，并于 2019 年开始各种探店，彼时字节跳动创始人张一鸣提出要在“餐饮、购物、旅游深入”。 疫情三年，直播电商行业崛起，抖音直播间吃到了时代的最大红利。与此同时， 2021年抖音加快进入本地生活服务的步伐，甚至将抖音本地生活服务独立为一级部门。 坐拥源源不断流量，抖音做起任何事都似乎更容易一些。可以看到，它尝试在业务上做加法，从上线团购，到逐步加码外卖，如今重仓酒旅。在外界的感知中，抖音并没有采取高举高打的架势，更像是小步快走，低调猛攻。 但效果显著。在今年4月举行的2023抖音生活服务生态伙伴大会上，抖音生活服务总裁朱时雨做了这样一个概括：相较2021年，2022年抖音生活服务GMV增长7倍，抖音生活服务业务已经覆盖370余座城市，合作门店超200万家。2022年下半年较上半年服务商数量增长了4倍。 朱时雨也提到抖音能为商家带来的价值，“从抖音来的顾客，有80%都是他们的新客，抖音把这些无数次在他们门口路过但不进来的顾客终于请到了店里。” 其中，最为轰动的是抖音进军外卖，打响与美团之间的竞赛。 如今，抖音加码酒旅业务，可能对传统OTA旅游平台造成一定冲击。毕竟坐拥7亿日活流量池，抖音已经成为旅游服务业的必备营销阵地。 携程董事局主席梁建章当年那句著名的“打着望远镜都找不到对手”宣言，也许开始要受到挑战了。一旦抖音强势入局，大概率会成为携程等传统平台面临的最大对手。 可以说，抖音一个小小动作，就足以让各大OTA旅游平台“虎躯一震”。 不过，困难也同样摆在眼前，现在旅游市场格局相对稳固，OTA、旅行社、景区等各自占有自己的一席之地，抖音作为一个新入局者，想要从主流的企业手中分走也并非易事。 最终是所向披靡，还是像抖音外卖一样声响渐弱？时间会给我们答案。 03 今年旅游太火了 必有一战 抖音的选择并无道理。放眼望去，今年的旅游业实在太火了。 凭借“小饼烤炉加蘸料，灵魂烧烤三件套”，山东淄博一度成为顶流旅游城市；陕西西安大唐不夜城里，“盛唐密盒”火爆出圈；贵州榕江“村超”火遍全网，带动当地旅游市场井喷；花最少的钱，打最多的卡，“特种兵旅游”在年轻人群体中流行开来……抖音上这一幕幕，正是报复性旅游的最佳写照。 数据显示，2023年第一季度，中国国内旅游总人次达12.16亿，同比增长46.5%。带来收入1.3万亿元，同比增长69.5%。今年“五一”假期也被称为最拥挤假期，据统计，国内旅游出游合计 2.74 亿人次，实现国内旅游收入 1480.56 亿元，恢复至 2019 年同期119.09%。 眼下暑期旺季到来，各地文旅企业和景点为了吸引游客也使劲浑身解数，纷纷开通短视频和社交平台账号，上架直播间，寻求各大平台合作推出各种旅行套餐。 看着这个巨大的蛋糕，盯上旅游业的平台也不止抖音一个。 比如东方甄选。7月 19 日，北京新东方文旅有限公司成立，注册资本 10 亿元，由俞敏洪担任法定代表人、董事长，经营范围包括旅游业务、旅游开发项目策划咨询、组织文化艺术交流活动等。一口气砸下 10 亿开公司，俞敏洪对文旅产业重视程度不言而喻。 事实上，东方甄选今年在旅游上动作频频。2月初，当家主播董宇辉在“东方甄选看世界”直播间对文旅产品进行带货推介；3月初，张家口崇礼的太舞滑雪小镇联动“东方甄选看世界”抖音账号，在直播带货销售滑雪旅游产品；4月，俞敏洪公开表示，东方甄选接下来将布局文旅产业，未来将会培养一批能讲课的导游；6月底，东方甄选看世界账号将首个推荐旅游目的地选在西安。 此外，抖音的老朋友——快手，同样不甘人后。2021年以来，快手先后联合甘肃、湖北等地景区和商家举行了一系列“景区种草”活动。快手还陆续与同城艺龙、美团等平台达成合作，将他们旗下的酒店、景点门票等产品供应链陆续全面接入快手平台，通过视频种草之后，可以在快手直接预订酒店等旅行产品。 与此同时，以种草出圈的新晋流量平台，小红书也成立一家旅游公司。去年7月，璞真乡里（上海）旅游文化有限公司成立，由小红书科技有限公司100%持股。 短视频在旅游业上的营销力量大得可怕，淄博和西安、贵州、广西等等网红城市便是最好的案例。 当抖音、快手、小红书等短视频直播平台吹响号角，犹如一条条鲶鱼闯入旅游圈，最后结果无疑是，有的人生意要被抢了。