制砂楼粉碎效率高，具有细粉碎和粗粉碎功能。处理能力和产量可达20-280吨/小时，比同等功率的传统制砂设备高30%，且更稳定。该系列制砂楼立方体多，针片状含量低，适用于骨料成型、机制砂和高等级公路规格石料的制作。而且制砂楼设备通过非破碎物料能力强，受物料含水率影响较小，含水率高可达8%。 对砂的需求越来越大，带动了制砂楼的发展，可以精细加工青石、河卵石、石灰石等材料。制砂楼是有固定式和移动式两种型号可供选择。制砂楼生产的机制砂粒形美观，级配合理，适用于建筑砂和道路砂。 制砂楼是在传统砂磨机的基础上发展起来的。制砂楼设备适用于破碎软质或中硬及硬质物料，广泛应用于各种高硬、超硬及腐蚀性物料，如矿石、水泥、耐火材料、铝矾土熟料、碳化硅、玻璃原料、机制建筑石材、金渣、碳化硅、砂等。与传统细碎机相比，该制砂楼节能50%，是目前的制砂楼。 制砂楼的广泛应用如下： 在工程领域，制砂楼是机制砂、垫层料、沥青混凝土、水泥混凝土骨料的理想生产设备。 在采矿领域，广泛应用于前磨工序，可以产出大量的粉矿，降低高成本的磨矿负荷。广泛应用于矿石、水泥、耐火材料、铝矾土熟料、碳化硅、玻璃原料等各种高硬度和超硬物料的中细碎领域。 制砂楼广泛应用于破碎机制建筑砂、石和各种冶金渣，其输出功率高于其他类型的破碎机。 由于其优良的低磨损特性，制砂楼也用于高磨损和二次解体和粉碎生产。此外，由于对产品的污染，反击式破碎机可以很好地适应玻璃石英砂和其他高纯度材料的生产。反击式破碎机的生产能力为10-500吨/小时，几乎可以满足任何生产要求。 制砂楼在机制砂生产中的优势：1.节能环保。制砂楼为塔式设计结构，整条生产线采用全封闭作业系统。在砂石生产过程中，粉尘不扩散，噪音污染小，石粉可有效回收再利用，提高了利用率，节能环保效果好，降低了因检查而停工整改的风险。2.制砂效果好，颗粒形状优良。结合了石击和铁击石两种工作原理，兼具制砂和整形功能。输出的砂骨料表面光滑，棱角分明，毛刺少，砂粒形状美观，品位高。3.智能程度高。集中控制，全程自动监控运行信息，自动数据管理，可以减少人力的投入，节约成本，出料粒度可调。出料粒度你说了算。4.模块设计提高生产效率。改变传统的生产线打基础、固定安装的工艺，使其模块化、量身定制，使制造、运输、安装更加方便，缩短工期，有效提高制砂楼设备的工作效率，降低运营成本。  制砂楼的出现是为制砂行业提供了很多的方便，加快了工作的效率，是非常不错的一款设备。如果大家想要了解更多关于这方面的内容可以联系我们。我们可以从不同的方面为大家介绍。

5月15日，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会联合下发了《关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知》（下称《通知》）。 《通知》指出，对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点，二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。 并且文中还提到，在全国统一的贷款利率下限基础上，人民银行、银保监会各派出机构按照“因城施策”的原则，指导各省级市场利率定价自律机制，根据辖区内各城市房地产市场形势变化及城市政府调控要求，自主确定辖区内各城市首套和二套住房商业性个人住房贷款利率加点下限。 易居研究院智库中心研究总监严跃进给《财经天下》周刊算了笔账，若以500万贷款金额、等额本息、30年月供偿还的方式计算，在原先5.42%的利率下，月供28138.99元，利息总额为5130037.8元。而基点下调后，5.22%的利率，月供减少到27517.35元，利息总额也下降为4906246.57元。 换句话说，如果银行在实际操作中确实可以按央行政策降低20个基点，那么贷款了500万的购房者，其每个月可以少还600元，30年加起来可以少还22万元。 在坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，全面落实房地产长效机制等背景下，严跃进认为，此次央行首次对于差别化房贷政策发布专门文件，充分体现了当前房贷持续发力、扭转近期房地产交易行情颓废态势的决心。 不过，对于未来实际操作效果如何，他认为还要看各地银行的规定。“这或也是此次政策对于刚需支持中的一层新的含义，体现了国家对于新市民购房方面的支持和保障。” 而对于二套房的利率情况，广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示，现在还是最低5.2%不变，不过预计可能后面会出现变化，“如果只认房不认贷的话，很多二套房的客户，也可以享受这个优惠的，相当于变向降低了二套房利率。”

小字符喷码机(CIJ)与其他标识设备对比，优势：材料适应性广、安装适应性强、使用成本低，这使得CIJ一度占据标识行业的领导地位。2000年左右，CIJ的市场份额占据所有标识设备（CIJ小字符喷码机、TIJ/PIJ高解析、DOD大字符喷码机、TTO智能热转印、Laser激光打标机等）的95%以上。至2010年左右CIJ仍占领85%以上。由于物联网发展的需求，对于产品赋码提出了更高的要求（打印幅面、速度、质量，特别是二维码的扫读率）。而CIJ的局限性：打印幅面窄(最多3-4行)、打印行数越多时打印速度及质量会呈指数性下降，且二维码扫读率低。CIJ的局限性导致当前的市场占有率下降至50%左右！标识主要有四级，第一级为产品本身、第二级为瓶瓶罐罐、第三级为包装袋、第四级为包装盒/包装箱。其他标识设备无法有效地解决第一、二级的赋码问题，因为第一二级的产品其材质及形状的多样性，最好选择材料适应性广、安装适应性强的设备，其最佳选择是CIJ。这也正是CIJ仍然能保持50%左右市场占有率的原因。

在日趋激烈的竞争环境里，各行各业都受到了同样的难题，同样的，汽配行业，在遭受产品同质化严重，利润透明化，同行低价冲击市场等系列问题，能坚持不忘初心的企业领导人是屈指可数，有多少老板在一边生产着产品，一边想方设法降低成本。为了顺应和迎合市场，短时间内都赚了不少利润。相对而言，滤之圣，却在做着一件不可思议的事，始终不忘初心的在坚持以低价格高品质赢得口碑，征服人心。漫漫经营之路，这样的企业文化，品质观念，已根深蒂固在了每个员工心中，为此，我看到了一个企业大格局下的十几年坚持！ 滤清器，一个通过滤纸起过滤杂质或者气体的作用的配件，其重要性不言而喻，如果发动机是汽车心脏，滤清器则是呼吸道直接影响到肺及整车。它的作用是滤除进入发动机的机油、燃油、空气中的机械杂质，保护发动机曲轴连杆运动、燃油喷射系统的精密偶件和缸套活塞环不致发生非正常磨损，使发动机的经济指标、动力指标、可靠性和排放指标得以正常发挥的重要配件。 广州市滤之圣过滤器制造有限公司创建于2001年6月份，滤之圣滤清器产品生产工艺严格按ISO9001和 QS9000的质量管理。现已由中国质量信用评价中心授予为AAA级中国质量信用企业，并荣获中国中轻产品质量保障中心确认为全国质量、信誉双保障示范单位等 荣誉称号。目前主要生产汽车、工程机械、发电机组、喷涂系列等滤清器。我们的生产设备、试验设备，过滤材料、试验材料，胶粘剂等对品质的追求远远高于同行，在使用滤纸上也是精挑细选，从孔径，均匀性，过滤效率，每一个品质的细节精准把关，力求每一个出厂的产品到达客户手中都是经得起推敲的。经过十几年的努力，已经在汽配行业中占据了不可或缺的地位。 在质量这个大格局层面上，我们稳扎稳打，也我们走过了风风雨雨，经受住了很严峻的考验，今后企业发展还会有每个阶段带来的挑战，攻坚克难，我们始终会把质量格局放居首位，这是滤之圣的品牌信念!未来，我们会更努力：力求站得更高、看得更远、做得更强！

撰文 / 陈一汛 编辑 / 冒诗阳 5月13日，ST曙光股价开盘跌停，每股价格跌至3.55元，这已是该股连续第二日跌停。一个多月前的4月6日，这只股票的价格刚刚触碰每股5.76元的历史高位，但目前总市值已跌去三分之一。 公开资料显示，辽宁曙光汽车集团股份有限公司（下称曙光股份）成立于1951年，华晨破产重组后，曙光股份目前是辽宁省唯一正常运营的全资质自主车企，经营着“黄海汽车”和“曙光车桥及零部件”等品牌，至今已有71年历史。 将投资者信心带至谷底的，是曙光股份不久前“召开”的一场临时股东大会，让本就疑云重重的“逼宫大戏”，变得更加扑朔迷离。 5月9日下午，曙光股份中小股东代表再次发布了临时股东大会的议案，中小股东宣布通过了终止收购天津美亚的一项关联交易，并全面罢免现任董事会。 “5月9日下午，我们（召集方）已经提交了系统审核，公布了临时股东大会的议案结果。”召集会议的中小股东代表方贾木云的助理李颖对《财经天下》周刊表示，5月5日的临时股东大会改为线上和线下进行，也已顺利完成，会议对包括终止交联收购和改选公司董事、监事等22项议案进行了表决。资料显示，贾木云为曙光股份前十大股东之一，也是本次临时股东大会的中小股东召集方代表。 曙光股份立刻“反击”。当晚11点，其发布《关于股东发布⾃⾏召集2022年第⼀次临时股东⼤会决议公告的⻛险提示性公告》，对此前公告内容进⾏反驳，并认为此次股东⼤会召集、召开程序均不合规，对投票结果不予承认，并称“相关股东”已明确将对中小股东的代表，即深圳市中能绿色启航壹号投资企业（有限合伙）（下称深圳中能）等股东提起诉讼。 这戏剧性一幕的导火索，是曙光股份去年披露的一项关联交易。正是这场饱受争议的交易，使得曙光股份的中小股东上线“逼宫”大戏。 去年9月，曙光股份宣布，决定收购关联方天津美亚新能源汽车有限公司持有的奇瑞S18（瑞麒M1）及S18D（瑞麒X1）车型的“先进成熟技术”，用于开发生产纯电动轿车及SUV。 “正常开发全新平台，每个车型的开发周期至少要2年半时间，即便是A00级产品投入，也要3亿元-5亿元费用。通过收购，曙光股份可以快速切入市场容量最大的新能源乘用车业务。”曙光股份战略副总裁解伟如此向《财经天下》周刊解释收购的合理性。 但曙光股份的部分中小股东显然并不认可这项收购。事实上，天津美亚是华泰汽车的全资子公司，而华泰汽车的另一重身份，即是曙光股份的大股东。 在中小股东看来，花费1.323亿元收购两款停产多年的“老旧小型车”绝非正常举动，更何况曙光股份在纯电动车领域并没有经验。即便是华泰汽车自身，都未能将这两款老旧车型量产，转手卖给上市公司难有说服力。 但在由大股东把控信披权的曙光股份看来，名义上的中小股东代表，实际上是一致行动人关系，这场名为“维权”的行动，意在罢免现任董事会，得到曙光股份的实控权。 如今，这场股东内斗大戏，已经对公司造成了实际伤害。曙光股份于5月6日起被实施“其他风险警示”，股票简称将由“曙光股份”变更为“ST曙光”。多个股吧上，股民呼吁股东们早日结束争吵。 图源/视觉中国 扑朔迷离的临时股东大会 5月5日晚间，曙光股份披露公告称，由于没有召开现场会议，公司认为本次股东大会实际没有按照公告的时间、地点召开，如有任何关于本次股东大会决议的公告，公司不承认其效力。 “几个人开个酒店房间，就自认为召开了（股东大会）现场会议，对其他有权参加会议的股东、董事、高管如何解释？”5月10日，曙光股份相关负责人回应《财经天下》周刊称。 但对于曙光股份的“指控”，中小股东代表愤愤不平。 “我们（召集方）非常愿意邀请曙光的董监高股东来参会，但曙光股份却说我们没有现场开会，明明是他们一直在阻挠我们，现在反而倒打一耙。”李颖向《财经天下》周刊表示。 一切还要从这场由中小股东代表召集的临时股东大会说起。 根据召集方4月9日发布的通知，本次由中小股东自行召集的临时股东大会将在5月5日下午2时30分，于北京市朝阳区双井桥附近的北京富力万丽酒店三楼举行。 然而，到了5月5日下午，部分试图参会的股东称他们到达酒店现场后，酒店工作人员表示当日酒店没有任何会议召开，且由于所在地的防疫政策要求，酒店已经停止一些营业活动。 根据证券日报拍摄的现场视频显示，一些前来参会的股东代表聚集在酒店，但并没有任何召集现场会议的迹象。“你们（酒店）让我们走了，待会要是开会，我算弃权了。”视频中的某位股东表示，他们不敢贸然离去。直至相关股东和酒店方选择报警，最终酒店出具了一份盖有发票专用章的说明，证明当天没有承办任何曙光股份的股东会，前来参会的股东们才陆续离开。 “因为疫情和其他原因，当天三楼确实没有召开会议。但实际上，会议挪到了酒店20层召开了。”对此，李颖向《财经天下》周刊解释称，5月4日17点，召集方接到了北京市朝阳区新的防疫政策要求，当晚，相关工作人员就提前入住酒店，准备会议相关事项。“到了酒店之后发现，交了7000元场地费的会议室已经被贴了封条。” 据李颖介绍，召集方曾力争这场临时股东大会能够按计划进行。5月4日晚上，召集方原本打算把会议地点改为三楼尽头的一个小会议室，但次日上午，召集方发现三楼所有的会议室都已经被贴上封条。 作为临时补救方案，李颖说，贾木云最后决定去自己的行政套房开会。 不过，对于这场惊心动魄的临时股东大会，曙光股份回复《财经天下》周刊的说法截然不同。“会议当天，公司董事会办公室事先多次与召集⼈沟通参加的⽅式、具体会议室等，始终没有得到回复。”曙光股份相关负责⼈表示，会议当天，公司参会代表及多名股东抵达酒店却扑了个空，多次与会议通知所载电话进⾏联系，会议召集⽅⼯作⼈员接通后，说请示领导后⼀直未予以答复，⾃5⽉5⽇下午2点20分后此电话就不再接听。 曙光股份⽅⾯表示，即便由于防控政策，深圳中能等中小股东自行召集的股东大会也必须按照规则要求组织现场会议；会议事项可以变更，包括延期、取消、变更地点，但要按规则进行，不能随意、擅自找理由和借口变更已经公告的现场会议地点。 李颖解释称，在本次会议召开前数日，召集方已经给参会的董事会成员发送了邮件，告知了这次临时股东大会的现场参会事项。场地方要求与会者提供包括身份证复印件、北京健康宝、三针疫苗、48小时内核酸阴性证明等多项材料。 经审核发现绝大部分股东代表防疫证明不齐全，不符合场地方的入场要求，召集方建议将参会的股东改为线上投票。“主要是考虑到线下会议不能举办，部分股东面临着无法投票的风险。” 李颖说，5日下午在行政套房的现场会议，与会者“大概只有不到8人”，真正签字的股东是3个人。当天通过线下和线上投票，最后中小股东通过的比例是34%。 但曙光股份却并不认可贾木云等人召开的这次临时股东大会。5月8日，曙光股份发布公告“声讨”召集方。曙光股份称，贾木云等四人所谓的现场会议，不过是开了个酒店房间安排人摆拍几张照片，这是一场自导自演的“股东大会”。 在公告中，曙光股份表示，深圳中能、贾木云等并未按上交所网站公告的时间，按时、按地召开股东大会，致使部分参加现场会议的股东、股东代表、公司董事、高管、见证律师等已赴公告现场的人员无法参加现场会议。贾木云等人恶意隐瞒实情告知监管部门“正常召开了股东大会”，其意图是通过其他途径自行非法发布“股东大会决议事项”。 事已至此，双方各执一词，这场临时股东大会到底是否举办了现场会议，仍然迷雾重重。 图源/视觉中国 法律效力存疑 对于这场临时股东大会以及议案是否具有法律效力，曙光股份和召集方中小股东各持己见。 5月5日晚，曙光股份披露了泰和泰（北京）律师事务所出具的法律意见，法律意见认为召集人自行召集本次股东大会的前提条件尚不具备。由于本次股东大会未按通知中列明的时间、地点召开。本次股东大会所列议案或不属于股东大会职权，或未经过相关前置程序，没有按通知要求设置会场。 因此，曙光股份方律师认为，本次股东大会的召集程序违反相关证券监管法律法规及规范性文件的规定，没有举行现场会议。该次股东大会没有实际召开，不产生任何法律效力。 不过，也有律师告诉《财经天下》周刊，中小股东有权召集临时股东大会。“公司法明确规定：单独或者合计持有公司百分之十以上股份的股东请求时，应当在两个月内召开临时股东大会。如果公司董事会和监事会不召集和主持的，连续九十日以上单独或者合计持有公司百分之十以上股份的股东可以自行召集和主持。” “主要是程序问题，召开股东大会是不是符合法律程序，具体根据公司章程。一般股东是有召集权的，看召集程序是否符合法律规定，比如参会人数达到了多少比例，做出的决议是不是有效等。”一位职业律师告诉《财经天下》周刊。 与此同时，双方对彼此是否存在一致行动人关系等问题上，也无法达成一致。 作为本次临时股东大会的召集方，深圳中能、于晶、贾木云、姜鹏飞、李永岱、周菲、刘红芳7位股东。截至3月31日，合计持有曙光股份14.99%的股权，低于华泰汽车（19.77%）。 而4月25日晚间，深圳中能、姜鹏飞已将持有股份对应表决权委托贾木云行使，由贾木云作为征集人就此次临时股东大会审议的有关议案向公司全体股东征集投票权。 不过，贾木云等人持有的14.99%的股份却遭到曙光股份的质疑，称其涉嫌操纵证券市场。 去年9月至今年2月，曙光股份的股价由3.36元上涨至5.71元，涨幅达70%。但当时汽车整车指数从2490.58点跌至2040.49点。正是在同时期，股东贾木云等人大量购买曙光股份的股票。 根据曙光股份股票交易数据，2021年10月20日至10月29日，贾木云联合或使用于晶、周菲账户合计买入曙光股份股票462.98万股，在此期间股票交易均价约为3.5元/每股；10月29日至11月10日，再次买入曙光股份股票674.31万股；11月10日至11月20日，贾木云等人又买入曙光股份股票670万股，在此期间股票交易均价约为3.9元/每股。 对此，曙光股份相关负责人表示，贾木云、周菲、刘红芳等股票账户通过不断交易持续增持曙光股份的股票，不断拉升股价，且交易成交额达到1000万元以上，涉嫌操纵证券市场罪。除了这7名股东大会召集人之外，曙光股份称，另有20余位曙光股份股东在去年8月之后开始增持曙光股份股票，并且均与深圳中能及于晶存在直接或间接合作伙伴关系。 该负责人认为，这批股东和股东大会召集人存在一致行动关系。 中小股东代表则对该说法予以否认，中小股东代表声称，由于所有召集人并未构成一致行动人，股东的投票意向存在重大不确定性，也不存在构成上市公司收购。 5月9日，中小股东在上交所官网披露了2022年第一次临时股东大会决议公告。公告显示，本次临时股东大会通过终止天津美亚资产收购，罢免宫大、张宏亮、徐海东等在内的董事以及选举贾木云和刘全等人为董事会成员在内的22项议案。 《财经天下》周刊就此联系了曙光股份相关负责人，该负责人表示：对于临时股东大会召集方发布的几份公告，公司的态度一如既往。该负责人进一步表示，曙光股份对本次临时股东大会的召集人资格、召集程序、现场会议召开情况等均不认可，公司亦不会执行相关并不具备法律效力的决议内容。 “相关股东已明确将对中能等股东提起诉讼。”该负责人表示。当日晚上十一点，曙光股份也发布了相关公告。 “实际上，中小股东发布的该项议案只是完成了对这个事项的披露，因为上交所要履行法律义务，对投资者（股民）有披露的义务，不存在一披露就获得了法律效力。”有业内人士告诉《财经天下》周刊。 5⽉9⽇当天上午，上海证券交易所就此前曙光股份部分中⼩股东⾃⾏召开的临时股东⼤会⼀事发出了监管函，明确要求核实“会议程序是否存在违反相关法律法规和公司章程的情形”。 图源/视觉中国 两败俱伤的内斗 曙光股份4月30日发布年度业绩报告称，2021年公司营业收入约24.8亿元，同比减少5.45%；归属于上市公司股东的净利润亏损约4.59亿元。 双方你来我往，斗争激烈，一场临时股东大会演变成了一出“宫斗剧”，而矛盾背后是彼此利益的纷争。双方对天津美亚所持有的这两款奇瑞车型是否有价值，始终无法达成统一。 《财经天下》周刊了解到，曙光股份意图收购的这两款车型，均为奇瑞2008年-2012年开发上市的小型经济性燃油车，推出后市场销量不佳，已停产多年。而曙光股份想借助这两款小车切入A00级纯电动车市场。 曙光股份认为这笔交易对公司的新能源转型至关重要，可缩短造车量产时间，保住新能源车生产资质。其监事张玉成表示，此次收购的奇瑞车型为A00级，这个市场从去年就特别大。曙光股份自身并无太多乘用车领域的技术和人才积累。 “考虑到正常开发全新平台，每个⻋型的开发周期⾄少要2年半时间，即便是A00级产品投⼊，也要3亿~5亿元费⽤。通过收购，曙光股份可以快速切⼊市场容量最⼤的新能源乘⽤⻋业务，所以寻求投⼊代价最⼩、⻛险可控、开发周期最短、产品与技术相对成熟的⻋型。” 解伟解释称，A00级纯电动新能源车增长速度快，是去年销量最高的单一细分品类。通过收购这两款车型，可以实现以最小的代价、较短的开发周期投入新能源研发。“如果2022年仍不投产新能源乘用车，公司产品年平均产量将不会超过2000台。届时，公司将会列入特别公示名单，一旦被特别公示对公司影响巨大。” “现在A00级纯电动车市场竞争激烈，自主品牌已经有欧拉、奔奔、五菱宏光以及奇瑞等车型，曙光股份目前还未开始研发，最早也要明年才能上市。无法享受到政府的补贴政策。”汽车分析师张翔对《财经天下》周刊说，在A00级细分市场，曙光知名度不高，用奇瑞的这两款旧车开发新能源，风险较大。 更重要的是，从去年起新能源上游原材料价格上涨幅度较大，尤其是锂电池相关，导致不少微型电动车宣布停止接单。今年4月，长安新能源宣布暂停旗下奔奔E-Star国民版车型订单，今年2月欧拉白猫、黑猫也宣布停止接单。在原材料价格上涨、新能源积分价格腰斩以及补贴退坡等多重因素影响下，微型电动车面临着较大压力。 不过，乘联会秘书⻓崔东树认为，⼊局新能源赛道是曙光汽⻋在艰难情况下做出的选择，也是⽬前来看相对合理的转型路线。“⽬前商⽤⻋市场萎缩、处境艰难，⽽新能源⻋、尤其是微型电动⻋市场的规模和潜⼒都是⽐较⼤的。虽然有 很多⼈看不上A00级市场，但我们认为，在我国⽼龄化⼤趋势下，A00级电动⻋未来必然会是家庭第⼆辆⻋和中⽼年⽤⻋的⼀个选项。把A00级市场做好，应当⽐商⽤⻋市场有更⼤的机会。” 对曙光股份而言，入局乘用车新能源市场的决策背后，其汽车及零部件业务的营收已经连续5年下滑。 数据显示，2021年曙光股份客车销量为238辆，同比减少27.88%；皮卡销量为5169辆，同比减少9.82%；车桥销量为21743支，同比减少3.07%。要知道，2016年曙光股份的皮卡产量为1.5万辆，客车为500多辆；而去年，皮卡和客车的产品仅有4116辆和235辆。 今年3月，曙光股份整车产销分别为127辆和652辆，同比下降86.55%和24.19%。一季度整车销量为1089辆，同比下降50.61%，其中新能源客车一季度销量为222辆。与此同时，2022年第一季度，曙光股份实现营业收入5.59亿元，同比下降2.18%，净亏损3264.03万元。 如今，这场公司股东之间的内斗仍未平息，甚至愈演愈烈。但不管最后胜出方是谁，留给公司和投资者的都是千疮百孔。 （文中李颖为化名）

作者 | 周月明 桨板热正成为“线下消费”的新热潮，对于资本和创业者而言，“城市水域”是一个听起来相当诱人的概念，只是对从业者而言，把一门相对小众的项目演变为大赛道并不容易。 5月中旬，在北京的护城河和公园湖泊上，出现了越来越多桨板爱好者的身影。装束靓丽的人群踩在色彩鲜艳的桨板上，滑行、野餐甚至做瑜伽，穿梭在城市中的他们好像解锁了疫情下的新生活方式。 受访者吕斌供图 桨板（Stand-Up Padding，简称sup）在一些欧美国家已经是较为流行的运动方式。深耕桨板行业多年的浙江逆浪水域救援、余姚市绿航游艇有限公司创始人吕斌向虎嗅描述了一个场景：在澳大利亚很多时候买个菜都是滑着桨板过去的，就像骑自行车一样普遍。 桨板之所以能成为流行的运动方式，一个主要原因是其更好入门，一块板、一支桨，在较为平静的水面上就可以滑行，相比冲浪、皮划艇容易很多，且更适宜城市的水域场景。除此之外，疫情之后憋坏的人们，对近距离户外方式更加渴求，露营的火爆，就折射出这一趋势。 吕斌告诉虎嗅，他做国内桨板市场已超过5年，前几年基本处于亏损状态，但近两年销量翻倍增长，也开始盈利，不过疫情让他的生意受到了影响。“去年一年可能还是六至七千片的销量，但今年一个月可能就几千片了。”吕斌说。 对于国内而言，桨板仍然是较为小众的运动，不少人知道这种运动，还是社交媒体上穿着泳衣的姑娘们站在桨板上拍出的美照。而这背后的市场，更是处于相对早期的阶段，桨板能不能成为下一个如露营一样现象级的户外方式，水域开放程度、配套教育以及产品价格都是重要的影响因素。 小红书博主“户外女明星”供图 各项配套仍需完善 多位桨板行业业内人士告诉虎嗅，目前国内水域开放程度以及相关政策还较为早期。每个城市的开放政策并不相同，某些时候，甚至处于一种灰色地带。 有业内人士说，在护城河以及公园湖泊上，虽然并不会管制桨板爱好者，但并不意味着政府明确同意及支持，这还处于一个相对模糊的地带。 “护城河边的牌子一般会写‘适当亲水’，但并没有明文禁止。”北京桨板爱好者董婷婷对虎嗅说。 另一名资深业内人士雷宏也告诉虎嗅，其实近几年政府都是鼓励城市亲水运动的，但因为一些风险权责问题还没有讨论好，相应的政策和管理措施还需要更为明确和完善。 吕斌向虎嗅介绍道，现在的水域开放程度比往年都要好，而且开放式公园也允许开设类似琵琶亭基地、水上江畔基地俱乐部等模式。 但最好是有救援队资质来作为基础，这样更加合规。”吕斌说道。作为资深救援人员，他告诉虎嗅，官方的救援渠道可能需要走报案备案流程，并不能即时救援，相比之下，救援队更灵活，一个电话就可以行动。但这种救援队往往是没工资的，让他们开展一些桨板商业活动也是补贴的一种方式。当然，这种模式下，工作人员更为专业，消费者的安全也能得到保障。 “除此之外，景区内的一些桨板基地因为有更成熟的商业规范以及配套保险，也更合规。但饮水区域、公共场所的水库是绝对不允许下水的。”他强调道。 不过，虽然部分模式是合规的，但可以看出这些模式多数是避开桨板基地这一名义的，权责划分如何更明晰、如何完善政策令桨板行业更合规，是未来桨板运动发展的一个重点。 除了水域开放程度，配套的管理措施、水上安全教育程度，国内与桨板普遍的国家相比，还存在较大 的差距。 吕斌向虎嗅分享了一个细节：在澳大利亚，人们都很自觉地穿戴救生衣，因为不穿救生衣要处以200澳币的罚款，而且是总统带头下水，遇到不穿救生衣的情况也同样被罚款。 小红书博主“户外女明星”供图 相较之下，国内几乎还未设立这类惩罚政策以及更多的行政管理政策，相应的组织和专业管理人员也仍需扩充，这些都是桨板等全民水上运动有更好发展的必要前提。 除了相关管理措施，许多被桨板种草的人也在担忧城市的水质问题，但吕斌告诉虎嗅，现在国内很多城市公共水域的水质都已处理得不错了，并没有太多污染和不卫生的情况。 行业经历大调整 当然，疫情对国内桨板运动的催化，除了令大家对近距离户外方式更为渴求，还影响了很多原先出口的商家回流。吕斌就告诉虎嗅，大部分商家原先都是主要出口海外市场的，国内市场并不重视，但疫情之后，物流等各方面都受到影响，所以许多工厂转而内销。 这也引发国内桨板产品市场的震动。首先就是价格方面，由于许多工厂转内销，他们由于本身就是供应端，所以更具成本优势，这也拉低了国内桨板产品的整体价格。 吕斌告诉虎嗅，此前国内桨板市场因为很小众，产品基本要在千元以上，价格都比较高，但随着工厂店回流，许多原来那一批卖高价的商家已经“死掉了”。“我就是国内把桨板价格拉到五六百、八百价位的第一人，我的宗旨就是让所有国内老百姓买得起桨板，只有这样才能把产业链做大。”吕斌说。 当然，价格拉低必然会影响利润空间，吕斌说，对于不少桨板商家来说，在闲鱼上售卖的效果甚至比淘宝上要好，因为淘宝的推广费等都是一块较大的成本。 若一项运动更为普及，相应的产品和市场必定要经过一轮调整，这也对市场中的大小玩家提出了更大考验。玩家们也都在不断寻找各种增长路径或发展模式，比如与近期更为火热的露营相配合，在有水域的营地内提供桨板租赁服务，开展少儿桨板运动体验及培训等，一些水上瑜伽或桨板运动培训机构也出现在市场，玩法开始变得丰富。 虽然国内的桨板运动还有不少限制和需要完善的地方，但不少从业者仍对未来抱有更多信心。 吕斌告诉虎嗅，“2024年巴黎奥运会已经采纳了冲浪板项目，我们行业内预计桨板在2024年也会有一个爆发期，在此期间，我们也在对行业内的各项配套做更多准备和努力。” 眼下，摆在吕斌和桨板圈内人面前的挑战是，如何在充满不确定性的2022年进一步让桨板“出圈”。而这个夏天，将是关键——能否在露营、攀岩、飞盘等项目的“竞争下”赢得更多年轻人关注，是桨板的核心命题。

全球半导体芯片产能紧张已经持续两年了，目前已经有所缓解，但是还没有恢复正常，前两大晶圆代工厂台积电、三星最近也传出了继续涨价的消息，前者调涨6%，三星涨幅多达20%。 台积电、三星芯片代工涨价，那中芯国际到底跟进不跟进涨价呢？在日前的财报会议上，中芯国际联席CEO赵海军也谈到了公司的代工涨价问题。 赵海军表示，在涨价这件事上，我们跟同行状况不完全一样。 中芯国际这边，一个原则还是跟客户友好协商，然后考虑到长远的战略合作。因为公司产能增长很快，我们要长久地跟有发展潜力的客户一起做，客户也要盈利，有足够的资金投资新产品和新研发，这样才能取得长远的共赢，而不是短期看谁赚到更多。 赵海军表示，到现在还好，有一些能够配合很好的，价钱也就涨起来了；有一些客户可能有别的原因，就没有加那么多。所以，我们并没有一下子宣布要所有的都涨，还是靠协商来做这件事。

马斯克 凤凰网科技讯 北京时间5月15日消息，特斯拉CEO埃隆·马斯克(Elon Musk)称，为了弄清楚推特上的虚假/垃圾账号是否像该公司长期宣称的那样低于5%，他将随机抽取100名粉丝作为研究样本。然而，社交媒体、虚假信息和统计分析方面的专家表示，马斯克的分析方法存在严重缺陷。 “为了找到答案，我的团队将随机抽取100名@twitter粉丝。我会邀请其他人重复同样的过程，看看他们会发现什么，”马斯克在推特中阐明了自己的方法，并补充说，“选择任何有大量粉丝的账户，忽略前1000个粉丝，然后每10个选择一个。我愿意接受更好的想法。” 马斯克要抽取100名粉丝做样本 Facebook联合创始人达斯汀·莫斯科维茨(Dustin Moskovitz)通过自己的推特账号对这个问题进行了评论。他指出，马斯克的方法实际上不是随机的，使用的样本太少，存在巨大的错误空间。“我觉得‘不相信推特团队会帮忙提取样本’本身就是个危险信号。”他表示。 华盛顿大学教授卡尔·T·伯格斯特罗姆(Carl T. Bergstrom)与人合写了一本书，帮助人们理解数据，避免被网络上的虚假言论所欺骗。他表示，对任何一个推特账户的100名粉丝进行抽样调查，都不应该成为进行一笔440亿美元收购的“尽职调查”。 他说，100人的样本规模比社交媒体研究人员研究这类事情的标准小了几个数量级。马斯克使用这种方法面临的最大问题将是选择偏差。“没有理由相信推特官方账户的粉丝是该平台账户的代表性样本。也许机器人不太可能关注这个账户以避免被发现，也许他们更有可能关注以便看起来像是正常账号。谁知道呢？但我只是无法理解，马斯克除了用这个愚蠢的抽样计划来欺骗我们之外，他还做了什么。”(作者/箫雨) 更多一手新闻，欢迎下载凤凰新闻客户端订阅凤凰网科技。想看深度报道，请微信搜索“凤凰网科技”（ifeng_tech）。

4 月，因上海疫情封控一定程度上影响半导体各产业链环节的正常运作。疫情反复下需求端进一步受到压制，原本需求相对强劲的新能源汽车销量出现边际放缓，部分半导体产品交期因供给端干扰等因素亦有所延长。随着需求端边际弱化，供给端因疫情亦受到部分影响，叠加21Q2 因行业景气上行带来的业绩高基数，半导体相关公司业绩或在 22Q2 承压。 本期的智能内参，我们推荐招商证券的报告《疫情多维冲击产业运行，关注后续复工复产进度》，解析疫情冲击等因素影响下的最新半导体行业。 作者：鄢凡 卢志奇 曹辉 王恬 一、疫情多维冲击产业稳定 1、需求端：疫情反复加剧需求端结构性调整 智能手机：国内疫情反复使手机需求进一步疲软。3 月以来受新冠疫情、俄乌战争、通胀等因素的影响，预计国内手机需求将持续走弱。根据 Counterpoint 最新的报告，2022 年第一季度中国的智能手机销量同比下降 14%，为7420 万部，增长动能减弱，季度销量接近于受疫情影响的 2020 年第一季度的水平。 ▲中国智能手机月度出货量（万部）（至 2 月） ▲中国 5G 手机出货量及占比（至 2 月） ▲全球智能手机出货量（百万台）及市场份额变化 ▲中国智能手机出货量（百万台）及市场份额变化 PC：疫情居家经济驱动的行业景气度进入尾声，22 年 Q1 全球出货量增速转负。根据 IDC 数据，20Q2-21Q1 全球PC 出货量同比加速增长，但 21Q2 同比增速开始明显下滑，21Q2 以来增速保持下降趋势，22Q1 全球出货量已经开始下降，增速为负，同比-4.14%/环比-13.12%。国内方面看，3 月中国笔记本电脑出货量为 133 万台，同比-26.14%/环比+14.43%，同比增速再次下行。 ▲全球 PC 季度出货量（百万台）及增速（%） TV：国内 3 月 LCD TV 销量 999.5 万台，同比-2.92%，环比+32%，销量在春节节后有所改善，环比增速显著改善，同比来看销量下降趋势仍在延续。 ▲LCD TV 销量（百万台）及当月同比（%） 汽车/新能源车：3 月乘用车销量同比基本持平，新能源车 3 月销量环比有所改善，4 月销量受疫情影响较大。根据中国汽车工业协会数据，3 月中国乘用车销量约 186 万辆，同比-0.53%，环比+25.3%。新能源车销量约 46.1 万辆，同比+104%，环比+38%。根据 AFS 数据，受缺芯影响，2021 年全球汽车产能减产 1027.2 万辆，中国市场减产约198.2 万辆，占比为 19.3%。 ▲中国乘用车月销量（万辆）及同比增速（3 月） ▲中国新能源车月销量（万辆）及同比增速（3 月） 但受疫情影响，4 月份新能源车销量则整体不容乐观。4 月，各新能源汽车厂商销量环比均有所下降，各厂商销量分别为小鹏汽车（9002 辆）、理想汽车（4167 辆）、蔚来汽车（5074辆）、零跑汽车（9087 辆）、哪吒汽车（8813 辆）、广汽埃安（10212 辆）、吉利极氪（2137 辆），环比分别下降-42%、-62%、-49%、-10%、-57%、 -50%、19%，除销量较小的吉利极氪实现正向增长外，其它厂商销量均有较大降幅。主要因疫情影响，各厂商在供应端与交付端均有较大压力，特别是生产基地位于长三角地区的厂商。以降幅最大的理想汽车为例，理想汽车常州基地和超过 80%的供应商位于长三角地区，部分供应商无法供货或完全停产。现有零部件库存消化后无法继续维持生产，对理想汽车 4 月份的生产造成很大影响，导致部分用户的新车交付延期。 ▲智能纯电车销量月度情况（辆） 服务器：全球服务器季度出货量同比稳健增长。服务器指标股信骅（全球服务器 BMC 芯片龙头）2022 年 3 月营收达到 4.33 亿新台币，同比增长 66.3%。根据 DIGITIMES，22Q1 全球服务器出货量为 440.6 万台，同比+18%，环比增长-5%。2022 年 Q1 仍有低端 IC（如 PMIC）与 MOSFET 等元器件供应长短脚问题，加上农历过年因素，服务器出货速度较缓，虽有来自前季部分未完全满足的订单递延，全球服务器出货量降幅扩大至 4.5%。预期 Q2 服务器IC、零组件仍有缺口，且封控将影响部分供应链出货进度，但北美大型数据中心需求强劲支撑，预估全球服务器出货量将季增近 9%。 ▲全球服务器季度出货量及其增速（2022Q1） 2、库存端：库存水位增长延续，周转天数明显上升 全球半导体库存方面，22Q1 全球主要 Foundry 的库存环比增长延续，存货周转天数继续增加，处于历史高位；海外 IDM/Fabless 库存绝对金额 22Q1 环比增长，营业成本增加的同时存货周转天数有所上涨。总的来看，海外 IDM与 Fabless 存货周转天数均已开始逐步回暖。 ▲海外主要 IDM 库存情况 ▲海外主要 Fabless 库存情况 ▲海外主要 Foundry 库存情况 ▲海外主要封测厂商库存情况 分销商：22Q1 主要分销商大厂库存持续提高，库存周转天数与存货金额均走入上行通道。根据全球主要电子元器件分销商的库存和库存周转天数数据，18Q3~18Q4 以来全球代理商库存水位整体逐渐降低，存货周转天数相对稳定或小幅提升；2021 年以来全球知名代理商的库存水位环比不断提升，22Q1 分销商大厂合计库存同比+25%/环比3.9%。3 月，大联大营收 800 亿新台币，同比+17.5%，环比+31.0%，营收季节性回暖，环比明显改善，同比增速仍处于相对高位。 ▲主要分销商库存情况 而国内厂商中，IDM 与设计厂商库存均有明显上升趋势，周转天数分别为 21Q4 的 63.2、88.7 上升至 22Q1 的 65.6、115.4，设计业库存周转天数，主因库存金额的上升，销售端保持稳定；国内主要代工厂尚未发布一季报，但从台积电财报数据看，代工厂库存水位有所提升，库存与周转天数均在 22Q1 呈现上升趋势；封测端周转天数则逐渐企稳，行业整体周转天数维持在 115 天左右。 ▲国内 IDM 厂商库存情况 ▲国内设计厂商库存情况 ▲台积电库存情况 ▲国内封测厂商库存情况 3、供给端：短期产能受疫情冲击，全年产能利用率预计高位运行 从 21Q4 数据来看，主流晶圆厂产能利用率维持满载，产品 ASP 保持季度上升。1）产能利用率：联电和华虹21Q4 产能利用率均维持满载，中芯国际 21Q4 产能利用率为 99.4%接近满载，虽然 21Q4 产能利用率环比小幅下滑，但主要系季节性因素，包括年底检修等影响。根据联电 22Q1 法说会，晶圆连续多个季度超过 100%；根据华虹21Q4 法说会，预计 2022 年产品供不应求，8 寸和 12 寸产能利用率均保持满载；根据中芯国际 21Q4 法说会，预计2022 年产能仍存结构性紧缺； 2）ASP：由于产能持续紧张，主流代工厂 21Q4 ASP 保持环比提升态势。同时，台积电预计在 2022 年 3 月对产品全线涨价 20%，联电预计 22Q1 环比涨价 5%，中芯国际预计 2022 年 ASP 也将有所提升；台积电 22Q1 毛利率为 55.6%，环比+2.9ppts/同比+3.2ppts，接近此前毛利率指引上限（53.0%-55.0%），毛利率环比提升主要系持续的成本改善、产品价值量提升及更有利的汇率，公司预计长期毛利率达到 53%及以上。综合来看，22Q1 下游需求预计保持结构性旺盛，目前产能整体偏紧，行业景气度仍将维持。 ▲各 Foundry 先进产能利用率 上海“全域静态管理”主要影响制造环节，头部厂商采用闭环生产，受冲击可控。上海作为全国半导体产业发展的重要腹地，半导体产值占全球产值的 22%。上海疫情对设计、软件、EDA 等环节影响程度相对有限，对制造影响较大，但头部厂商均采用闭环生产模式，受冲击可控。根据 IT 时报，在静态管理期间，积塔半导体临港厂区维持着 98%以上的产能正常运转，虹漕厂区也在稳步推进各项“防疫保产”措施；华虹半导体召回必要人员回五个厂区，采取只进不出的封闭管理保持生产运营；台积电位于上海松江区的厂区也实行了厂房和宿舍“两点一线”的闭环管理；上海半导体大型企业中，除了中芯国际有过 2 个班的停滞，其他都在正常生产中。 ▲上海半导体产值占比 但从整体供给来看，三月我国集成电路产量首次出现萎缩。根据国家统计局的数据，3 月集成电路产量为 285 亿块，同比-4.2%，芯片制造产量大幅下降，出现自从 2019 年初以来的首次萎缩，主因消费电子需求疲软与上海等地区的疫情冲击引发的供给中断。 ▲我国集成电路月度产量及其增速 根据 SEMI 最新报告，全球半导体制造商有望在 2020 至 2024 年期间将 8 寸晶圆厂产能提高 95 万片/月，增长 17%， 达每月 660 万片的晶圆产能，创历史新高，资本开支方面，21Q4 全球主流代工厂资本支出环比大幅提升，其中SMIC 21Q4 资本支出大约 21 亿美元，接近 2021 年前三季度支出，华虹和 UMC 全年资本支出虽然受到设备交期一定影响，但华虹 21Q4 资本开支保持环比上升，UMC 部分资本开支转移到 2022 年进行。 22Q1 台积电资本开支达到 84.6 亿美元，展望 2022 年，TSMC 资本支出指引为 400-440 亿美元，同比大幅提升 33-46%，SMIC 从 2021 年的 45 亿美元提升至 2022 年的 50 亿美元，UMC 预计从 2021 年的 18 亿美元提升至 2022 年的 30 亿美元，主流代工厂持续扩产。 ▲2016-2021 年晶圆厂季度资本支出（亿美元） 日本半导体设备出货额再次达到新高。1）北美：2021 年以来半导体设备单月出货额突破 30 亿美元，12 月份再次回暖上升至 39.2 亿美元。2）日本：2021 年 5 月份达到 300 亿日元高峰后略有回调，从 2021 年 7 月逐步开始回升，到 2022 年 3 月份升至 3149 亿日元，再次刷新新高，增速上相较于 21 年 12 月与 22 年 1 月的高点略有回落，3 月同比增长 30.8%。3）SEMI 表示 2021 年全球半导体设备支出总额达到 907 亿美元，同比提升 42%，同时 SEMI 预 计 2022 年设备支出有望达到 1070 亿美元，同比+18%。 中国半导体设备进口额持续回升。根据中国海关总署数据，自 2021 年以来，中国半导体设备进口额保持每月同比增加，2021 年 7 月以来环比呈现较大幅度下滑，2021 年 8/9/10 月环比几乎持平，同比增速在 8 月放缓之后逐渐上升， 2021 年 12 月同比增速达+42.7%。2022 年 1 月同比增速有所下滑，但自 2 月有较为明显的回升，到 3 月已回升至 26.3 亿元，同比-10.7%，环比+12%。 ▲中国半导体设备进口额及增速 作为半导体景气度跟踪的先行指标，2021 年全球半导体设备销售快速提升。根据 SEMI 数据，2021 年全球半导体制造设备销售额激增，相比 2020 年的 712 亿美元增长 44%，达到 1026 亿美元的历史新高。中国第二次成为半导体设备的最大市场，销售额增长 58%，达到 296 亿美元，连续第四年增长。韩国是第二大设备市场，销售额增长55%，达到 250 亿美元。中国台湾地区增长 45%，达到 249 亿美元，位居第三。半导体设备销售额的激增，反映全球半导体行业对产能扩张的积极态度，半导体行业有望继续扩大规模，以应对各种新兴高科技应用的需求。 4、价格端：产品价格分化，芯片交期再度拉长 存储价格方面，今年以来 DRAM 价格持续走高，DXI 价格指数已突破前高，本月价格指数回调，降幅明显，预计第二季 DRAM 仍有供过于求情形。 据 TrendForce 集邦咨询预估，第二季整体 DRAM 均价跌幅约 0~5%，由于买卖双方库存略偏高，再加上需求面如 PC、笔电、智能手机等受近期俄乌冲突和高通膨影响，进而削弱消费者购买力道，目前仅 server 端为主要支撑存储器需求来源，故整体第二季 DRAM 仍有供过于求情形。 同时，预估第二季 NAND Flash 价格翻涨 5~10%。由于买卖双方库存略偏高，再加上 PC、笔电、智能手机等受近期俄乌冲突和高通膨影响，需求面持续转弱，但在铠侠（Kioxia）与西部数据（WDC）原料污染事件影响下，整体供给明显下修，成为第二季 NAND Flash 价格翻涨 5~10%的关键。 功率器件 2022 年 4 月 MOSFET 和 IGBT 渠道价格整体保持平稳。根据正能量电子网数据，选取了部分热门功率MOSFET 和 IGBT 单管渠道价格作为参考，21Q1 开始功率器件渠道价格开始走入上行通道，部分功率 MOSFETASP 由 2 元左右涨到 4 元左右，实现翻倍涨幅，部分 IGBT 单管 ASP 由 20 元左右甚至涨至 100 元左右，涨幅巨大。在进入 2022 年 3 月之后部分中低压 MOSFET（2N7002LT1G 为安森美的 60V MOSFET）价格持续下滑，高压MOSFET （ 如 IRFP460PBF 和 IRF840PBF 均 为 威 世 的 500V MOSFET ）价格相对稳定； IGBT 产 品（IKW40N120H3 为英飞凌 400V IGBT，IKW75N60T 为英飞凌 600V IGBT）持续涨势不再，进入相对平稳状态，总的来看 22M4 MOSFET 和 IGBT 的价格均保持相对平稳。 MCU 渠道价格：21M4 价格下行居多。2022 年 4 月渠道热门 MCU 产品中，以意法半导体的 STM32 和兆易创新的GD32 MCU 产品为例，ST 的大部分产品价格出现下滑， GD 的 MCU 产品总体渠道价格下滑居多。 行业动态方面，3 月份全球芯片交期拉长至 26.6 天，封装交期增至 50 周以上。根据 Susquehanna Financial Group， 3 月全球半导体交货时间增加 2 天至 26.6 天。大多数芯片的交期均有所增加，包括电源管理、微控制器、模拟芯片和内存芯片。俄乌冲突、疫情以及日本地震对一季度产生短期影响，但也可能对严重全年的供给。英国芯片设计公司 Sondrel 就芯片封装中的问题发出警告，其透露封装交期已由之前的 8 周左右增加到 50 周或更长。 ▲MCU 和模拟芯片交期及价格趋势 5、销售端：模拟与 MCU 紧缺依旧，疫情反复加剧供需矛盾 3 月全球半导体销售额增速开始放缓，中国半导体销售额增速继续放缓。从全球半导体销售额来看，3 月全球半导体销售额达到 506 亿美元，同比+20.1%，环比-3.6%，中国半导体销售额达到 172 亿美元，同比+17.3%，环比+3.6%。2022 年第一季度，全球半导体销售保持强劲，与去年第一季度相比，所有主要区域市场和产品类别都有所增长。 ▲全球半导体销售额（十亿美元）（3 月） ▲中国半导体销售额（十亿美元）（3 月） 行业动态方面，IC Insights 预测今年全球 IC 单位出货量将增长 9.2%至 4277 亿颗。在 2021 年经济复苏期间经历了 22%的大幅增长之后，今年出货量预计将增长 9.2%。在世界半导体贸易统计（WSTS）组织定义的 33 个主要 IC产品类别中，预计有 30 种将在 2022 年实现正向增长，预计 3 种种类（SRAM、DSP 和门阵列）的单位出货量将下降。预计今年 12 个产品领域的总 IC 单元增长率将达到或超过 9.2%。同时 ICInsights 预测，从 2021 年到 2026 年，IC 单元的复合年增长率为 7%。 ▲全球芯片出货量及其增速（亿颗） 分品类看，模拟类芯片与 MCU 依旧保持高紧缺度，CPU/GPU 紧缺程度明显下降。根据国际电子商情调查数据，22Q1 整体的缺货结构与 21Q4 类似，模拟芯片、电源管理芯片、MCU 依旧保持较高的紧缺度，分别有 13%、18%、 18%的企业认为这三类芯片最为紧缺，其余元器件品类的紧缺度依次是：MOSFET（9%）、CPU/GPU（6%）、存储器（6%）、FPGA（5%）、IGBT（5%）旺所致。 ▲22Q1 与 21Q4 产业“缺货”紧缺度对比 但在疫情冲击下，半导体销售渠道有所阻滞，进一步恶化供需矛盾。例如，汽车芯片大厂安森美发函表示其中国的全球配送中心被迫关闭。函件强调，安森美位于上海的全球配送中心被迫关闭，业务开展和交付收到影响，且尚未收到任何关于可能解除封闭的进展通知。尽管该公司通过其他地点的配送中心和生产基地来缓解影响，但预计这些情况将持续影响安森美的生产和发货，存在无法满足所有客户需求的可能性。 近期下游需求结构分化，智能手机、笔电等消费电子的相关需求减弱，换机周期延长，汽车、服务器、工业市场依旧保持强劲。但短期的疫情扰动尤其是上海地区的封控措施，对行业需求、供给、销售等环节均造成一定冲击，后续复工复产情况有待进一步确定，预计影响不会长期持续。从长期来看，各产业链整体库存逐季提升且处于高位，国内外晶圆产能也在 22H2 陆续开出，供需关系亦将得到缓解，但未来产能仍旧偏紧。 二、产业链跟踪，设计环节景气分化 1、设计/IDM：设计环节增长显著，同比高增 3 月，台股 IC 设计厂商营收合计为 1160 亿新台币，同比+32%，环比 27.8%。台股 IC 设计企业同比增速在 2 月下降后 3 月有所上行，总体趋于稳定，设计环节景气持续。 从中国台湾设计企业主要个股看，联发科 3 月营收为 592 亿新台币，同比+47%，环比+47.8%；瑞昱 3 月营收为 104 亿新台币，同比+30%，环比+15%。台股各设计公司 3 月份营收同比表现分化，环比总体在 2 月的负增长后趋于改善，部分 IC 设计企业如谱瑞环比有所下滑。 同时，根据国内半导体设计公司 21 年年度报告与 22 年一季报数据，22Q1 大部分设计公司营业与净利润环比有所下降，行业景气进一步分化，设计行业整体营收同环比分别为-10%、15%，净利润同环比分别为-15%、35%。 处理器：AIoT 需求回落，22Q1 业绩承压。2021 年以来，瑞芯微、全志科技等 SoC 赛道公司表现较好，主要因为下游应用驱动，如疫情催化的在线教育、在线办公等拉动平板电脑的需求，扫地机器人、智能家电、智能手表等智能硬件产品升级迭代需求亦驱动 SoC 芯片需求。从瑞芯微、全志科技等公司的毛利率趋势可以看出芯片涨价驱动业绩增长有限，主要系下游 SoC 芯片量的增长带来的业绩增长。以智能座舱为代表的汽车智能化浪潮提升了对高算力 SoC 需求，当前车载娱乐系统智能化需要SoC 主控芯片控制包括仪表盘、中控娱乐屏、车载空调等。 当前处理器市场需要重点关注行业格局变化。受缺芯浪潮的影响，MCU 供需严重失衡，价格涨幅较大。目前 MCU 缺货呈现结构性变化，消费类 MCU 随着产能释放紧张程度有所缓解，当前车规级 MCU仍呈现紧张态势，车规级芯片大厂意法半导体等产能受疫情冲击严重，当前产能正在逐渐恢复，但是由于车规级芯片验证周期长，供给端弹性弱，所以其产能缓解慢。根据 IC Insights 报告，在供应情况逐渐好转、经济逐渐复苏的2021 年，汽车 MCU 销售额有望实现 23%的年增长率，创下 76 亿美元的新高，随后 2022 年将增长 14%，2023 年增长 16%。凌通 3 月营收为 3.67 亿新台币，同比+29%，环比+15.8%。 存储：DRAM 价格下滑延续，NAND 价格逐渐企稳。4 月 DRAM 现货价格下滑持续，NAND 价格趋稳。自 2021 年 11 月，DRAM 价格持续走高，其中 DRAM:DDR4 8G（1G*8） eTT 涨幅明显，有 21 年 11 月的 2.24 美元涨至 22 年 2 月的 2.99 美元。3 月开始各类 DRAM 的现货平均价均有所回落，4 月 DRAM 现货价格下滑持续，DRAM:DDR4 16G （2G*8） 2666 Mbps 价格环比-6.7%、DRAM:DDR4 16G （2G*8） eTT 环比-13.3%、DRAM:DDR4 8G （1G*8） 2666 Mbps 环比-7.5%、DRAM:DDR48G （ 1G*8） eTT 环比 -13.4% 、DRAM:DDR3 4Gb 512Mx8 1600MHz 环 比 -7.3%。NAND 方 面，NANDFlash:64Gb 8Gx8 ML 现货平均价与上月持平，NAND Flash:32Gb 4Gx8 MLC 环比+0.9%。 3 月 DRAM 合约价格走势分化，NAND 依旧保持平稳。DDR4/4GB/256Mx16 合约均价为 2.40 美元，较上月-3.2%，价格有所回落；DRAM:DDR3/4GB/256Mx16 合约均价为 2.72 美元，较上月+4.6%。DRAM 3 月合约均价整体表现分化。NAND Flash:128Gb 16Gx8 MLC、NAND Flash:32Gb 4Gx8 MLC、NAND Flash:64Gb 8Gx8 MLC 合约均价分别为 4.81、3.00、3.44 美元，均与 1 月、2 月持平。 模拟：22Q1 模拟需求淡季不淡，盈利能力呈现分化，关注产品结构调整。模拟芯片的应用领域相对比较分散，包括通信、工业、汽车、消费、PC 等众多领域，考虑到国内模拟芯片企业规模都较小，并且在各自应用领域都比较聚焦，当然不同应用领域的成长也略有差异从而导致了各模拟芯片企业的成长性差异，通过板块景气度跟踪，我们建议关注电源管理、家电领域模拟芯片国产替代机会，驱动 IC 方面，台股 Q4指引边际趋弱，缺货导致价格上行带来的盈利能力改善，家电领域模拟芯片企业主要关注国产替代成长性。 A 股模拟厂商整体营收保持稳步增长态势，各厂商盈利能力分化程度较大，整体净利润环比存在一定下滑，国内 A股模拟公司 22Q1 营收环比+3%，同比+28%，呈现淡季不淡现象，净利润环比-20%，同比+ 21%，部分公司的盈利能力环比仍然保持增长态势，主要是产能紧张情况下产品结构调整的结果。 射频：短期受智能手机景气度影响，长期行业地位依然稳固。安卓智能手机出货量疲软，射频前端公司短期业绩增速承压。由于下游手机行业需求疲软，短期景气度趋弱，射频行业公司普遍面临压力， 长期来看，海外 5G 渗透率依然有较大的提升空间，国内厂商的技术实力、产品品类不断增长，坚定看好行业龙头在国产替代浪潮中的产品线拓展能力和成长空间，建议关注相关公司新产品进展。 CIS：公司业绩短期承压，关注汽车领域拓展进程。手机、PC 等消费电子终端出货量疲软，CIS 公司短期业绩承压。智能手机依然是 CIS 最主要的下游，智能手机短期需求不振对 CIS 公司业绩影响较大。从长期看，智能汽车望成为 CIS 行业下一增长点，汽车智能化驱动车载 CIS量价齐升，未来几年行业成长性有望延续，Frost&Sullivan 预测 2019-2024 年全球汽车 CIS 出货量将从 3.3 亿颗增长到 6.9 亿颗，CAGR+15.9%；全球汽车 CIS 市场规模将从 16.5 亿美元增长到 33.7 亿美元，CAGR+15.4%。同时在全球产能紧缺趋势下，2022-2023 年国内 CIS 龙头韦尔股份有望取代海外龙头份额。 功率半导体：台系厂商 3 月增速分化，关注电动车/新能源等需求带动的成长机遇。台股月度数据方面，3 月，富鼎实现单月营收 4.0 亿新台币，同比+5.49%，茂达实现单月营收 6.77 亿新台币，同比+32.88%。台系厂商 3 月增速分化预示产品结构景气度分化，关注电动车/新能源等需求带动的成长机遇。 2、代工：台积电业绩表现仍然强劲，指引 HPC 和汽车业务强劲增长 尽管下游消费电子表现相对较弱，但 IoT、汽车、HPC 等需求带来结构性需求增长。从台股主要代工厂月度数据看，台积电 3 月营收 1720 亿新台币，同比+33%，环比+17%。联电 3 月合并营收 208.10 亿新台币，同比+33%，环比+6%。 ▲台积电月度营收及增速（亿新台币）（3 月） ▲联电月度营收及增速（亿新台币）（3 月） 世界先进自 2020 年初以来，月度收入增速一直保持在较高水平，主要原因是世界先进只有 8 寸晶圆厂，并且下游应用产品主要是驱动芯片和电源管理芯片，而 2021 年年初以来，驱动芯片和电源管理芯片为代表的 8 寸晶圆产能紧张、代工涨价，世界先进最为受益。世界先进 3 月营收 50.7 亿新台币，同比+41.4%，环比+19.4%。 化合物半导体代工方面，伴随功率景气度调整而表现略有分化。砷化镓晶圆代工厂稳懋 3 月实现营收 18.5 亿新台币，同比-7.1%，环比+3.2%；6 寸砷化镓晶圆代工厂宏捷科技 3 月实现营收 1.8 亿新台币，同比-50.86%，环比+0.19%。 台积电于 4 月 14 日发布 2022 年第一季度财报，2022 年 Q1 营收 4910.8 亿新台币（175.7 亿美元），环比+12.1%/同比+35.5%，超过此前指引上限（166-172 亿美元），营收环比保持增长主要系 HPC 和汽车业务强劲增长，而 PC、智能手机、IoT 等表现相对较弱。公司预计长期毛利率达到 53%及以上，ROE 可达 25%及以上。公司预计未来营收增速高于代工行业整体增速（20%），未来营收增长主要由智能手机、HPC、IoT 和汽车四个平台产生，其中 HPC和汽车业务增长最为强劲，HPC 业务将贡献公司主要收入，但部分增速被智能手机需求下滑抵消。 3、封测：3 月营收增速改善，Q1 盈利能力下降 封测行业与半导体行业景气周期相关度高，封测板块有望受益于此轮上行周期，业绩主要驱动力来自两方面，一方面是产能利用率提升以及产能扩张即量增，另一方面是封测涨价带动盈利能力改善。从台股高频数据看，台股 IC 封测企业 3 月月度营收同比+16%，环比+15.6%。 海外个股方面，全球最大规模封测业企业日月光 3 月营收 198 亿新台币，同比+13%，公司需求端持续保持强劲，供不应求维持，日月光订单已延伸至 2022 年，长约已签订至 2023 年，增长态势有望继续保持；捷敏 3 月营收 4.07亿新台币，同比+9%，营收同比增速有所下滑。 同时，根据国内半导体封测公司 21 年年度报告与 22 年一季报数据，除和林微纳外，22Q1 封测公司营业收入环比均有所下滑，行业营收环比下降 15%；盈利方面，净利润环比实现正向增长的厂商仅有长电科技与兴森科技，环比增速分别为 2%、64%，其余厂商盈利能力均有所下降，行业整体净利润环比下降 23%。 4、设备和材料：22Q1 设备端受季节性和疫情影响收入确认，材料端盈利能力强化 受到下游需求结构性下滑以及疫情影响物流等，国内设备公司 22Q1 季度营收大多环比下滑，中国台湾硅片厂商营收同比增速明显放缓。 半导体材料中市场规模较大的是硅片，硅片企业月度数据方面，受到下游需求结构性下滑影响，营收同比增速放缓： 3 月环球晶圆实现营收 57.3 亿新台币，同比+1%；中美晶实现营收 66.9 亿新台币，同比+8%；台胜科实现营收 13亿新台币，同比+34%；合晶实现营收 10.3 亿新台币，同比+27%。 国内主流设备公司均发布 22Q1 一季报，季节性因素+疫情下物流延误影响短期收入。①北方华创：22Q1 实现营收21.6 亿元，同比+50%/环比-39%，实现扣非归母净利润 1.55 亿元，同比+382%/环比-45%；②中微公司：22Q1 实现营收 9.49 亿元，同比+57%/环比-8%，实现扣非归母净利润 1.86 亿元，同比+1578%/环比+16.9%；③盛美上海：22Q1 实现收入 3.54 亿元，同比+29%/环比-34%，扣非归母净利润 2360 万元，同比-25%/环比-76%；④芯源微：22Q1 收入 1.84 亿元，同比+62%/环比-35%，归母净利润 0.32 亿元，同比+398%/环比+33%。 从数据来看，设备端一季度环比下滑同比增长，材料端盈利能力进一步强化。22Q1 设备公司整体营业环比-24%，同比+51%，净利润环比-43%，同比+22%，盈利普遍存在较大降幅；材料方面，龙头中环股份同环比均实现正向增长，成为行业增加的主要推动，其他厂商表现则有所分化。 5、EDA/IP：半导体“咽喉”产业，静待花开 EDA 行业是集成电路产业的基石，我国 EDA 领域的自主可控是大势所趋，未来 EDA 的国产替代是一个重要的趋势，建议关注 EDA 上市公司概伦电子和拟上市公司华大九天、广立微等。同时根据概伦电子发布 22 年一季报数据，公 司 22Q1 营收为 0.39 亿元，同比+44.0%，营收增长再次提速；归母净利 0.05 亿元，同比实现扭亏。 根据国内 EDA/IP 公司 21 年年度报告与 22 年一季报数据，行业内公司 22Q1 同比均实现正向增长，环比存在一定降幅。目前我国 EDA/IP 公司规模较小，各公司仍处于成长期，经营尚未稳定。考虑到 EDA 行业全球的寡头垄断格局以及其对整个半导体产业的重要支撑作用，我们认为自主可控的动力将倒逼国产 EDA 迅速发展，实现国内半导体的产业链安全。 ▲EDA/IP 公司经营情况 行业动态方面，行业巨头新思科技被指向中芯国际提供芯片技术，遭美商务部调查。据彭博社援引知情人士爆料称，EDA 大厂新思科技（Synopsys）正接受美国商务部调查，因为其涉嫌将关键技术转让给被美国制裁的中国企业。报道称，目前该调查尚未公开，但调查人员正在调查有关新思科技与中国的关联企业合作，因为存在新思科技向海思半导体提供芯片设计所需的技术支持，以便提供给中芯国际生产的指控。我们认为 1）美国商务部对国内半导体产业的制裁力度已经渗透至 EDA 环节，EDA 关系到半导体全产业链全环节，至关重要的卡脖子环节，也是美国对国内半导体制裁的重要的工具。2）各环节 EDA 工具国内的进展不一，关系到制造端的 EDA 工具仍然是突破的重点和难点，海外龙头新思科技、Cadence、Mentor 在这块布局深入，进入壁垒高，而该工具有关系到生产良率，是国产制造类 EDA 替代海外工具动态博弈的过程。3）关注具有自主知识产权并且产品经受国内外市场考验的 EDA 企业概伦电子、华大九天（拟上市）、广立微（拟上市）等。 智东西认为，近期下游需求结构分化，智能手机、笔电等消费电子的相关需求减弱，换机周期延长，汽车、服务器、工业市场依旧相对强劲，同时短期的疫情扰动尤其是上海地区的封控措施，对行业需求、供给、销售等环节均造成一定冲击。但是，随着复工复产的进行，半导体行业相信会很快回暖。

总台记者从“巅峰使命”珠峰科考前方指挥部了解到，5月15日凌晨1点26分，我国自主研发的“极目一号”Ⅲ型浮空艇从海拔4300米的科考营地顺利升空，并以平均每分钟30米的速度上升。凌晨4点26分升空超过9000米，4点40分达到9032米，超过珠峰8848.86米的高度，创造浮空艇大气科学观测世界纪录。 “巅峰使命”珠峰科考浮空艇综合科考团队是16支科考小组中人数最多的，有64名队员，由中科院青藏高原研究所、空天信息创新研究院和长春光机所组成。 浮空艇体积9060立方米，总重量约2.625吨，地面锚泊车重90吨。浮空艇搭载的观测仪器，主要用于同步记录从地表到9000米高空的大气组分数据和水汽传输过程。测量数据包括大气水汽稳定同位素、黑碳、粉尘、甲烷、二氧化碳等变化，这对研究西风如何影响青藏高原环境变化具有重要作用。（总台记者 陈琴 扎旺 益西边巴 赵耀 巴桑拉姆）

5月15日，通策医疗发布公告称，其与磐源投资签署《股份转让协议》，拟通过支付现金方式受让和仁科技7879.53万股股份（约占标的公司股份总数的29.75%），交易金额为7.69亿元。本次交易完成后，通策医疗将成为和仁科技第一大股东。 公开资料显示，和仁科技成立于2010年，是专注于为医院、政府提供智慧医疗整体解决方案的高新技术企业。业务覆盖医院临床信息化、医院临床数据场景化、城市智慧医疗云平台、医共体等。 从经营情况来看，和仁科技2021年实现营业总收入4.6亿，同比增长2.1%；实现归母净利润3480.7万，同比下降19.3%。 业务结构方面，“临床医疗管理信息系统”是和仁科技营业收入的主要来源。具体而言，2021年，和仁科技在“临床医疗管理信息系统”上的营业收入为2.8亿，营收占比为60.3%，毛利率为42.7%。 在通策医疗看来，整合和仁科技后，将有利于提升其在专科医院领域的技术、科研及医疗信息数字化能力，增强其盈利能力及竞争优势。 

5月15日消息，日前，苹果中国官网上架了一款第三方氮化镓充电器，名为mophie speedport 30单端口 GaN壁式充电器，售价328元。 据悉，该充电器的充电功率为30W，外观小巧，采用折叠式插脚设计，可以轻松将其放入背包或者口袋中，便于携带，接口为USB C口。 官方表示，30分钟可将iPhone 13从0%充至50%电量，包装含2米USB-C至USB-C连接线。 对于328元的价格，有网友吐槽“ 真的是智商税啊”。 值得注意的是，近日9to5Mac在苹果官方的一份文档中发现，苹果准备推出一款35W双C口氮化镓GaN充电器。 从博主曝光的实物图来看，包装盒上标有 iPhone 13 Pro Max 35W USB-C+C 充电器字样，其中一款为可折叠插脚，与此前曝光的渲染图一致。 今年3月，分析师郭明錤就在社交平台上透露了一款新的30W充电器，采用氮化镓GaN技术，可实现更小、更轻的外形尺寸。郭明錤表示，这款充电器“接近量产”，将于2022年某个时候发布。

IT之家 5月15日消息，每年 E3 展会一般会在6月初举行，索尼等大厂一般都会选择在这个时候公布点什么，但很可惜今年的 E3 电子娱乐展已经宣布取消。 因此，近日有传言称索尼将会在6月初举行 PlayStation 下一场发布会活动。游戏记者 @Jeff Grubb 证实，他从索尼方面收到消息称在6月的第一周将会有一些计划。 他认为，《战神：诸神黄昏》《最终幻想 16》等游戏可能会是这次活动的重头戏，他还提到索尼与动视已经就今年的《使命召唤：现代战争 2》达成了合作协议，这意味着这款《使命召唤：现代战争》的续作也有可能会公布更多情报。 有外媒认为，索尼目前还有很多可以展示的游戏，例如《最后的生还者》多人游戏、Haven Studios 的一款 PS 独占网游、Deviation Games 的第一人称射击游戏等等。 IT之家了解到，微软已经宣布 Xbox & Bethesda 联合游戏展将于6月12日举行，届时 Xbox Game Studios 和 Bethesda Softworks 都会展示不同的内容，但索尼至今都没有动静。此外，夏日游戏节将于6月10日举行、翠贝卡电影游戏展会将于6月11日举行，预计其他厂商也会公布最新情报。

今天是5月15日 农历四月十五 最近降温降得比春天还冷 我成功感冒 脑瓜子嗡嗡的 下面是今天的其他大新闻 # 中国电信首发 “ 量子高清密话 ”：采用国产芯片的量子 SIM 卡 在 5 月 17 日世界电信和信息社会日到来之际，中国电信发布业内首款基于量子信息技术的 VoLTE 加密通话产品——天翼量子高清密话。该产品采用国产定制手机、量子安全 SIM 卡和国密算法 “ 三重保护 ”，在保障终端原生支持、VoLTE 高清通话基础上，为用户提供 “ 管-端-芯 ” 一体化安全防护。 用户每次发起 “ 量子密话 ” 都会随机抽取卡内密钥校验用户身份，认证通过后再由量子网络实时生成一个新密钥加密会话数据。密钥真随机、难破译，会话结束后密钥立刻被废弃。 ：这是真量子了。 # 《 英雄联盟 》MSI 比赛现场实际 Ping 值仅为 21ms 网友直呼韩国玩不起 （ 快科技 ）日前，《 英雄联盟 》MSI 比赛宣布了 RNG 重赛的消息，引发了国内网友的强烈质疑。英雄联盟赛事官方称，“ 所有比赛日志中呈现的延迟与釜山赛场的体验存在差异。” 他们还特别提到：“ 尤其是 RNG 所参与的比赛中出现了未曾预料的对阵双方延迟不同的情况。” 此前在官方公告中称，为了保证比赛公平，将会把比赛的延迟锁在 35ms。而现场选手反映实际体验大于 35ms，也因此导致未去现场线上参赛的 RNG 重赛三场。重赛后，RNG 依然拿下了全胜战绩。 但在今日 MSI 小组赛 T1 对阵 SGB 的比赛中，直播回放 T1 上单 Zeus 第一视角画面时，选手游戏界面显示延迟为 21ms。 ：别人家东西南北半球隔着都能比赛，怎么你从上海到釜山这点事儿都不行？ # 马斯克：推特说我泄露机器人样本量，违反保密协议 北京时间 5 月 15 日早间消息，特斯拉 CEO 埃隆·马斯克今日发推文，称推特法律团队指责他违反保密协议，因为他透露了推特对虚假用户的抽查样本数是 100。 此前 5 月 14 日，马斯克表示，将抽取 100 名粉丝调查推特虚假账户情况 ，以验证推特的垃圾或虚假账户是否占用户总数的 5% 以下。 ：猜猜这波能砍价多少？ # 搜狗地图今日下线，官网已变成腾讯地图 5 月 15 日消息，搜狗地图宣布 2022 年 5 月 15 日 23 点正式下线，届时关闭所有相关服务，并建议用户下载腾讯地图。 今日晚间，搜狗地图官网已经直接跳转到腾讯地图，无法再进行访问。 ：高德百度表示没感觉。

IT之家 5月15日消息，在今年1月发表的一篇论文中，研究人员试图评估佩戴在手腕上的智能设备在追踪能量消耗和心率方面的实用性。30 名健康的男性和女性参与者使用了 Apple Watch Series 6、Polar Vantage V 和 Fitbit Sense，从事举重训练、骑自行车、跑步行走，甚至坐着。参照设备方面，该团队使用了专业的 Polar H10 胸带和 MetaMax 3B（遥测型心肺功能仪器）。 研究人员将最终结论总结为了一个简单的表格，评估了每个设备的准确性和可靠性。 结果发现，在几乎所有的活动中，所有的设备在追踪卡路里方面表现都很差。不仅如此，实际每日能量消耗的平均偏差是不可预测的，而且变化很大，使智能手表在追踪卡路里方面毫无用处。 好消息是，Apple Watch Series 6 在所有活动的心率监测方面相当可靠。Polar Vantage V 和 Fitbit Sense 可穿戴设备会根据运动的不同表现时好时坏。此外，对于参与研究的所有设备来说，步数计算也是很可靠的。 IT之家了解到，尽管有其局限性，但这项研究似乎与之前的研究一致，表明市面上的智能手表和腕戴式健身追踪器并不能为你的日常能量消耗提供可靠的测量。此外，它们是非常不可预测的。不过，一些研究表明，仅智能可穿戴设备本身就可能对一个人的健身生活产生积极影响，使用智能可穿戴设备的人往往会增加整体活动量。

IT之家 5月14日消息，据中核集团消息，5月13日，我国在运最大核电基地 —— 中核集团中国核电旗下福清核电累计安全发电2000亿度。 ▲ 图源：中核集团 中核集团表示，这相当于累计节约标准煤消耗6240万吨，减少二氧化碳排放1.6亿吨，减少二氧化硫排放50万吨，植树造林约14亿棵。 据介绍，福清核电一次规划，分期建设6台百万千瓦级核电机组。1-4 号机组分别于2014年至2017年相继投入商业运行。5、6号机组是采用我国自主研发设计具有完全知识产权的三代压水堆核电技术的华龙一号示范工程。 2021年1月30日，华龙一号全球首堆福清核电5号机组投入商运并保持安全运行；2022年3月25日，福清核电6号机组投入商运，华龙一号示范工程全面建成投产。 IT之家了解到，中核集团数据显示，福清核电6台机组总装机容量达667.8万千瓦，年发电能力超500亿千瓦时，成为目前国内在运装机容量最大的核电基地。

浙商大佬汪力成，将实控20年的昆药集团，以不到30亿元的价格转给了华润三九。 5月8日晚，昆药集团发布公告，华润三九拟支付29.02亿元，从控股股东华立医药及其一致行动人华立集团处，购买2.09亿股昆药集团股份，占总股本的27.56%。如果交易落地，华润三九将成为昆药集团的控股股东，公司实控人将由汪力成变更为中国华润。 华润三九表示，本次重组将围绕三七资源发展产业体系，通过昆药集团承接云南省三七产业发展规划，将昆药集团打造成三七产业链龙头企业，并围绕三七、青蒿等核心植物资源精深发展，促进中医药现代化、产业化。 三七在民间有着“南国神草”“参中之王”等美誉，作为一味需要生长三至七年的中草药，在《本草纲目》中，它被李时珍唤做“金不换”，对防治血液系统、心脑血管系统、代谢系统、神经系统疾病和提高免疫系统功能具有功效。 据《财经天下》周刊不完全统计，国内布局三七产业的上市公司，还有云南白药、珍宝岛、天士力、片仔癀、中恒集团、丽珠集团和维和药业等。其中，云南白药在历年年报中屡屡放出豪言，表示要努力成为三七产业领导者。 “吞下”昆药集团后，华润三九意欲打造三七产业链龙头企业，和云南白药“掰手腕”，这会是一件简单的事情吗？ “联姻”背后 从5月5日开市起，昆药集团宣布停牌。三天后，答案揭晓，其控股股东华立医药及其一致行动人华立集团将转让所持股份给华润三九，该事项可能导致昆药集团脱离华立医药的控制。 为了本次交易顺利进行，华润三九开出了一个漂亮的收购价，本场交易价拟定为29.02亿元，对应昆药集团的转让价格13.67元/股。但在公告披露前一个交易日，截至4月29日，昆药集团收报10.76元/股。这就意味着，较二级市场的交易价格，华润三九的收购价格溢价了27.04%。 昆药集团的4.35万名股东对此欢欣鼓舞。方案公布后，昆药集团经历2个涨停，截至5月10日，股价收报13.02元/股。 值得注意的是，此次交易已构成重大资产重组，而高达近30亿元的收购款，华润三九选择全部采用现金支付。 近年来华润三九为实现业务扩张，对外并购已成家常便饭。据不完全统计，2015年至今，华润三九已完成了对7家公司的股权收购，合计斥资近54亿元。而控股昆药集团，无疑是华润三九大手笔并购的一次代表性事件。 昆药集团位于云南省昆明市，主营天然植物药产品，也就是利用植物或植物提取物制作成的药物，其中以血塞通系列产品销售最好，这类产品中含有三七提取物，专门用来治疗心脑血管疾病。 受益于云南当地优质的中药材市场，昆药集团的产品在行业中具备优势，有十年之久其营收一直维持稳定增长，从2011年的24.3亿元增长到2019年81.2亿元。但是，由于太过于依赖血塞通系列产品、天麻注射液等老产品，当医保控费、集采来临时，昆药集团近年来的营收增长遇挫，在2020年全年营收71.17亿元，同比下滑了4.96%。 在2021年财年结束时，昆药集团营收比起上一年来有了“回春”迹象，但是却又陷入“增收不增利”的泥潭。2021年公司实现营收82.54亿元，同比增6.95%；扣非净利润2.8亿元，同比下降15.13%。 而且，昆药集团的销售费用不断走高，10年时间翻了近8倍，从2011年对3.38亿元增长到2021年23.73亿元，吞噬了大部分利润。 此外，昆药集团在近几年的转型未能达到预期。公司本来提出，希望能够“针剂转口服、处方转零售”，然而，实际上，公司成长最快的业务仍然是药品、器械批发与零售，2021年该业务营收高达40.11亿元，占了总营收的半壁江山；但是该业务的毛利率较低，仅为8.42%，相比之下，同期内针剂产品毛利率却达到了84.54%。 昆药集团背后的华立集团，掌舵人汪力成系知名浙商，熟稔资本运作，被称作浙江“资本教父”。现在，汪力成决定采取措施，及时抽身，将已被其收购了20年的昆药集团转让给“华润系”的华润三九，给它找一个家大业大的新“靠山”。 华润三九成立于1999年，在2000年登陆深交所，2008年经过重组成为华润集团的一员。随后，华润三九开始通过并购扩展产品线。 目前华润三九将主营核心业务定位于CHC健康消费品和处方药领域。其中，CHC健康消费品业务覆盖了感冒、皮肤、胃肠、止咳、骨科、儿科、膳食营养补充剂等近10个品类，处方药业务覆盖了肿瘤、心脑血管、消化系统、骨科、儿科等治疗领域。截至2021年，公司拥有年销售额过亿元的品种23个。华润三九已连续多年位列中国非处方药协会发布的非处方药生产企业综合排名榜首，华润三九背后实控人为中国华润有限公司。 昆药集团在公告中表示，公司与华润三九均从事医药生产和销售业务，双方在业务发展和技术开发等领域具有较强的协同效应：一方面有利于双方发挥在医药大健康领域的协同效应，围绕三七资源发展产业体系；另一方面，华润三九将用其产业资源背景等对公司赋能，提升公司的持续经营能力与盈利能力。 那么，华润三九为什么要收购昆药集团？华润三九表示，本次重组将围绕三七资源发展产业体系，通过昆药集团承接云南省三七产业发展规划，将昆药集团打造成三七产业链龙头企业，并围绕三七、青蒿等核心植物资源精深发展，促进中医药现代化、产业化。 华润三九要与中药巨头互掰手腕？ 华润三九想要打造“三七产业链龙头企业”，即便“吞下”昆药集团，也不是一件简单的事情。 在国内，三七的种植地区主要分布在云南，公开数据显示，云南省三七种植面积占据全国90%，其中，云南文山州更是三七的主产地和原产地，种植历史已达400余年，其产量、质量均居全国之冠，故被国家命名为“中国三七之乡”。 据《财经天下》周刊不完全统计，国内布局三七产业的上市公司除了昆药集团，还有云南白药、珍宝岛、天士力、片仔癀、中恒集团、丽珠集团和维和药业等。 其中，云南白药作为一家市值近千亿元的中药企业，尤为重视自身三七产业链的发展。1997年1月20日，云南白药就成立了子公司云南白药集团文山七花有限责任公司，主要从事于三七的种植和系列产品的销售。并且，其在历年年报中屡屡放出要发展三七市场的豪言，例如在2021年年报中，云南白药表示要“努力成为三七产业领导者”；2020年年报中，它更是表示要“集中力量饱和式攻击占领三七市场制高点”。 早在2009年12月19日，云南白药就与文山州政府签订《合作开发文山三七产业战略协议》，双方共同合作开发文山州三七资源，以提高三七产业资源的规模开发效益。“三七的价格变动受到种植地域、产量的影响。”一位来自居住在贵州的中药学者王鑫向《财经天下》周刊表示，“在原产地规划一定的区域进行种植，可以让三七的价格保持低价稳定的状态。” 2022年3月27日，在接受51家机构单位调研时，云南白药道出了其在三七产业的布局情况，称已经形成从源头种植到终端消费产业闭环回路，覆盖良种选育、科研种植等各个环节。 相比之下，华润三九在三七产业链布局上，已经失去了先机。2021年8月，它才成立合资子公司华润三九（云南）三七产业发展有限公司，从事三七产业发展业务。 截至目前，华润三九只有一家全资子公司圣火药业正在从事三七系列产品生产和销售。2016年，华润三九以18.9亿元收购圣火药业（后更名为华润圣火）100%股权。彼时，圣火药业和昆药集团在三七产业链上的竞争对手，其主要产品有血塞通软胶囊、黄藤素软胶囊，并且具备三七产地资源优势，有助于开发三七系列产品。 万联证券曾表示，血塞通软胶囊仅有华润圣火、昆药集团两个厂家生产，华润圣火的的血塞通胶囊主要在零售渠道销售。若此次完成昆药集团收购，华润三九的血塞通胶囊，将全面覆盖院内、院外市场。 同时，华润三九这次预备收购的昆药集团，旗下也还没有成立一家专门从事三七种植或者三七产业发展的子公司。直到2020年12月，昆药集团才开始与云南农业大学、澜沧田丰林下三七种植管理有限公司就林下三七项目达成战略合作，准备让三七实现林下规模化、标准化生产。可是，项目合作的具体进展，昆药集团并没有在2021年年报中给出说明。 对于华润三九具体在三七产业链上的布局，《财经天下》周刊向华润三九进行了咨询，但截至发稿时，对方并未回应。 在业务营收上，2017年至2021年，华润三九业绩总体保持了上升趋势，仅在2020年净利润出现同比23.89%的降幅。而且，在频频收购的同时，负债率水平也在可控范围内，截至2022年第一季度，华润三九负债总额为75.90亿元，资产负债率为31.43%。 相比之下，云南白药最近的财务状况则并不理想。2021年年报显示，公司全年实现营收363.74亿元，同比增长11.09%；实现归母净利润为28.04亿元，同比下降49.17%，这是云南白药在1996年以来首次出现净利润同比下滑，其中，仅投资累计公允价值变动就亏损19.81亿元。 被质疑炒作 针对华润三九拟收购昆药集团，有股民表示，不排除有“炒作三七概念”的嫌疑。 2022年年初，中药股遭到一顿爆炒，同一时间，三七作为中药的重要组成部分，该产业中的上市公司股价也出现了不同程度的提升，其中珍宝岛股价就曾涨至2022年最高点15.80元/股。 其实，早些年间，三七就经常遭到市场炒作。在2009年、2010年、2013年、2016年时，都曾有不少中小商家囤积三七抬价、炒作种苗吸引种植。就连部分上市公司也加入囤货抬价的行列。2014年，上市公司康美药业被曝在2009年囤积三七并且于2010年高价抛售，从中获利1.2亿元，此事不仅被发改委点名批评，还遭央视公开曝光。 公开资料显示，三七最近一次价格峰值在2016年底，其中，60头规格的三七售价为350元/公斤，截至2022年5月，该规格售价下跌至150元/公斤。 “现在，三七的价格比较稳定，我们差不多都没有变过。”一位云南药材商向《财经天下》周刊表示，“我们主要卖给个人或者是药店和批发商。”此外，据康美中药网数据，六种不同规格的三七，自2021年3月起，每公斤的销售价格几乎没有变动。 此外，随着我国心脑血管疾病患病率不断攀升，相关药品市场规模在扩大，其中就包括治疗心脑血管疾病的中成药，有业内人士表示，作为原材料的三七，市场需求、地位会越来越高。 《中国心血管健康与疾病报告2020》显示，我国心脑血管疾病患病率处于持续上升态势，目前患病人数约3.3亿，其中，2020年，我国死于心脑血管疾病的居民为457.66万，与2005相比，总死亡率增加了48.06%。人口老龄化是导致心脑血管疾病死亡增加的主要驱动因素，占64.11%。 据中商产业研究院数据，由于心血管疾病的患病率上升，中国相关药品的市场规模由2016年的1750亿元增长至2020年的2175亿元，预期将以3.3%的年复合增长率由2020年的2175亿元进一步增长至2024年的2477亿元，2022年将达到2312亿元，保持快速增长态势。 2021年11月19日，湖北省医药价格和招标采购管理服务网正式官宣了湖北牵头的中成药省标联盟集中带量采购文件，17个产品组，76个中成药品种正式集采。从集采名单当中可以看出，几乎所有心脑血管疾病用药的核心用药都有三七的存在。

对于国际美妆巨头而言，涉足资本市场，从来不是新故事。毕竟，打“品牌矩阵”，抵御新品牌入侵，都需要玩转资本。 但最近，故事显然开启了新篇章。 5月8日，欧莱雅宣布在中国成立首家投资公司。这意味着，欧莱雅不再满足于“中国最大美妆集团”的地位，打算直接参与中国初创公司的投资。对于此举的目的，欧莱雅中国首席执行官费博瑞解释称，过去一段时间他们观察到中国美妆市场出现了强劲反弹，对中国市场有信心的他们眼下最重要的是在挑战中寻找机会，“下好先手棋”。 中国对全球巨头的重要性是不言而喻的，大众有35.47%的营收来自中国，阿迪达斯、优衣库、特斯拉等来自中国的营收在两成以上，苹果、宝洁等在中国的营收也有一成多。 对于欧莱雅集团而言，2021年营收实现322.8亿欧元（约2280亿元），同比增长16.1%。其中，中国是其全球第二大市场，从2018年到2021年，欧莱雅在中国的销售增长均在两位数以上，分别为33%、35%、27%和20%，今年一季度欧莱雅在中国依然取得两位数增长，增速远超全球美妆市场的平均水平。 （图/视觉中国） 和欧莱雅一样，中国对另一家全球美妆巨头资生堂的贡献度也极大，2021财年资生堂在中国市场的销售额为2747亿日元（约151亿元），在全球业务总销售额中占比仅次于日本，高达26.6%，而今旗下拥有资生堂、肌肤之钥、欧珀莱等多个品牌的资生堂也打算加码投资中国。 5月10日，一家名为“厦门资悦股权投资合伙企业”的公司成立，注册资本5.01亿元。公司股权结构图显示，资生堂中国连同其全资公司共持股99.8%。也就是说，为了在中国设立专项投资基金，资生堂中国花了近5个亿。 国际美妆大牌加码在中国做投资，会给中国整体规模约5000亿元的美妆护肤市场带来怎样的变化？对过去几年风起云涌的新国货美妆们而言是利好还是利空？ 欧莱雅想来中国做VC 曾经，欧莱雅靠着“买买买”策略，一度成为囊括数十个品牌的全球第一大美妆集团。如今，欧莱雅想给自己加一层新身份。 5月8日，欧莱雅中国和东方美谷签约，宣布在中国市场设立首家投资公司 一一 上海美次方投资有限公司（下称“美次方”）。企查查信息显示，美次方已于5月5日注册成立，注册资本1亿元人民币，经营范围包括自有资金投资的资产管理服务、投资管理和创业投资等，法定代表人为庞必得，是欧莱雅中国的首席财务官。 对于具体的投资标的和投资计划，欧莱雅方面并未进行透露，只是强调还在计划中。 值得注意的是，这并非欧莱雅中国首次涉足资本市场。自打1997年进入中国市场以来，欧莱雅中国几乎承袭了集团的整体策略：先靠“并购”升级，而后做LP投资创新企业，紧接着亲自下场，做直投。 把时间推回到1909年，这一年“法国无害染发剂公司”成立，公司只卖一种商品，染发剂，这是欧莱雅集团的起点。随后，1939年，公司正式更名“欧莱雅”，产品线逐渐多元化。1963年上市以后，秉持着“抓住新机会”的信条，再辅以稳定融资渠道的加持，欧莱雅正式开启“买买买”之路。 据统计，过去50多年来，欧莱雅集团每年至少会收购1个到2个美妆品牌：1967年收购兰蔻，1988年收购赫莲娜，1989年收购理肤泉，1996年收购美宝莲，2000年收购科颜氏，2004年收购植村秀...... （图/欧莱雅官方网站） 根据前瞻产业研究院的报告，在欧莱雅集团目前所拥有的品牌里，除染发等少数产品属于自己研发出来的，几乎都是并购来的。也有业内人士总结，欧莱雅走过的是一条典型的品牌上攻之路，即起家于平价化妆品业务，再通过收购不同品牌，实现从大众到高档、从进口到国货、从护肤到彩妆再到护发的全覆盖。 欧莱雅刚进军中国市场不久，就把“买买买”的基因带来了这里。 2003年，为了打开中国大众化妆品市场，欧莱雅收购小护士，直接将其28万个线下网点收入囊中。2004年，欧莱雅成功收购彩妆及护肤品牌羽西。有传闻，当时，对羽西有收购意向的还有宝洁和资生堂两大巨头，欧莱雅几乎是从竞争对手那里“抢”来羽西的。2013年，欧莱雅豪掷65.38亿港元全资收购美即。彼时，美即面膜年销售额超10亿元，占据中国面膜市场26.4%的份额。 数年后，时任欧莱雅CEO的安巩在接受采访时解释了其收购模式的秘诀：选择那些有潜力在全球范围内获得成功的品牌，在非常早的阶段就买下它。在安巩看来，欧莱雅的模式可以总结为“buy and grow”，即收购行为与集团增长的螺旋上升。 通过“买买买”，欧莱雅集团产品品类、档次、消费群“拼图”逐渐完整，转折随即而至。 2010年，欧莱雅正式开启数字化转型之路，并明确打造全球首家“美妆科技公司”的战略目标。紧接着，集团战略升级，投资策略也开始转向。一方面，投资范围从化妆品延伸至科技；另一方面，投资打法从“并购”变为“并购+少数股权投资”。一时间内，欧莱雅通过投资海外风投基金及孵化器等方式，直接和间接投资了数十家海外初创公司。 2018年12月，欧莱雅以企业名义发起风险投资基金，名为BOLD基金。“BOLD，顾名思义，意味着在投资上更广泛更勇敢更坚定。”欧莱雅长期合作伙伴、凯辉基金创始人蔡明泼当时如是释义。 成立之后，BOLD基金开始寻找美妆领域极具增长潜力的创新公司和新兴品牌，提供资金，并从中占有少数股权。近些年，BOLD基金开始将美妆科技项目作为重点投资领域。而此次美次方的背后，就站着BOLD基金，由其提供支持。 比起欧莱雅集团的投资进程，欧莱雅中国起步要晚一些，尽管欧莱雅中国曾在2018年公开表示，扩大投资将是未来肯定的选项。但这一计划直到四年后才姗姗来迟，不过，这次美次方的成立，则让欧莱雅中国成为迄今为止，欧莱雅集团在全球唯一一家设投资公司的分公司。 四巨头押注中国 直接在中国设投资公司，投中国初创企业，欧莱雅并非孤例，想必也还会有后来者。 就在欧莱雅中国宣布设投资公司的第三天，一家名为“厦门资悦股权投资合伙企业”的公司成立。天眼查信息显示，该公司注册资本5.01亿元，由资生堂（中国）投资有限公司、资生堂资悦（上海）管理咨询有限公司、宁波博裕景华投资管理有限公司共同持股，持股比例分别为98%、1.8%和0.2%。 （图/视觉中国） 考虑到资生堂资悦属于资生堂中国的全资子公司，换言之，成立厦门资悦，资生堂中国花了近5个亿。而事实上，早在去年8月，资生堂就放出过设立专项投资基金的消息。彼时，资生堂中国方面表示，已经和博裕投资达成战略合作框架协议，即将成立中国大陆首个国际美妆专项投资基金，聚焦美妆、健康等前沿市场新兴品牌，以及上下游相关技术服务公司的投资机会。 尽管从以往的发展策略来看，资生堂不同于欧莱雅，并不擅长靠并购发展，主要通过旗下既有品牌扩张商业版图。但几乎在同一时间节点，两者不约而同抛出“投资中国新兴公司/品牌”的计划。 有业内人士表示，伴随着中国美妆市场渠道、品牌、供应链等各方面的演进，外资在中国的投资逻辑也必然会发生变化，从前期的一味收购，或者自主开发新品牌，向一种更加灵活的商业投资方式进行转变。 联合利华中国数据和数字化发展副总裁方军在接受媒体采访时表示，在企业的早期进行投资孵化，最终的收益会最大化，“这里面其实挑战的是投资人的水平”。 尝试灵活的投资方式、寻求收益最大化、与被投资者实现共赢 一一 不同的考量维度驱使着美妆巨头朝着同一方向进发，即在中国这个全球第二大美妆市场做风投和孵化。 时间再往前追溯，早在2021年6月17日，妮维雅母公司拜尔斯道夫就在中国启动了加速器项目“NX中国”，旨在中国市场挑选有潜力的新锐品牌，通过孵化和投资的方式，与其实现共赢。 彼时，拜尔斯道夫方面表示，候选企业有100多家，在对他们的商业潜力、概念创新和团队能力进行全面评估之后，最终挑选出5家初创企业。而观察被拜尔斯道夫首批选中的中国品牌，存在明显的共性：均宣称使用了独特的成分或者拥有更高效的配方。 更早些时候，联合利华曾针对中国市场专门设立联合U创孵化器，面向实体类企业，比如个护、彩妆品类，且主要是初创品牌。 细看四大巨头的投资孵化布局，不难窥见其各自的关注点：资生堂重前沿市场、新兴产品，拜尔斯道夫重功效型护肤赛道，联合利华追求与集团本体价值匹配，欧莱雅则重美妆科技。 所谓美妆科技，用欧莱雅官方的解释来说，就是受科技加持的美妆。举例来说，通过人工智能技术提供虚拟试妆，基于数据洞察实现消费者需求预测，又比如回答诸如“哪种色号适合我？”“我应该用哪种护肤方案”之类的个性化服务。 2021年，欧莱雅集团曾通过BOLD基金收购瑞士一家环保初创科技公司，完成收购后，一款可持续的护发系统得以推出。据悉，通过该系统，可以将护发产品直接注入到微小的水流之中，以便大幅节省水资源和洗护产品。 而欧莱雅此次在中国设立投资公司，也是为了“致力于投资创新美妆科技”。 对国货影响几何？ 全球巨头加码在中国的投资力度，与中国美妆市场潜力巨大不无关系。 根据艾瑞咨询发布的报告显示，2021年到2023年中国本土美妆的年复合增速预计将达16.6%，中国整体美妆护肤行业市场规模约5000亿元。2021年初，国家药监局在当年的首场新闻吹风会上透露，中国已经成为世界第二大化妆品消费市场。 锚定未来，创投圈曾投资热情不断。有数据显示，截止到2019年，我国美妆行业总融资金额和平均单笔融资金额分别为138.16亿元和3.37亿元，是被称为美妆投资界“初春”的2015年的2倍到3倍。一时间，完美日记、花西子、华熙生物、colorkey、薇诺娜等一众新国货品牌相继诞生于千亿规模的产业链条之中。 据财通证券统计，14家在A股上市的化妆品企业中，有11家是2017年以后上市，占比高达近80%；2019年之后上市的有8家，占比约57%；2020年之后上市的有5家，占比约35%。数据足以说明，中国美妆市场最近几年的风起云涌，一批国货品牌，乘着电商、短视频平台的高速发展起飞，加之Z世代的民族自豪感不断提升，国货品牌成功攫取部分用户心智，在市场上开始占有一席之地。 转折点发生在2021年，投资热度降温了。已经上市的完美日记在二级市场的表现不佳，重挫了投资人的信心。2020年，完美日记母公司逸仙电商赴美上市，次年，公司市值一度超过千亿元，在成为国内美妆圈“神话”的同时，也背负起打造“中国版欧莱雅”的重担。然而，时至今日，逸仙电商每股只剩0.47美元，总市值只有2.97亿美元，不仅跌成“仙股”，还面临退市风险。 （图/逸仙电商微信公众号） 究其原因，头豹研究院分析师谢伊璇分析称，短期内，国产美妆品牌可以通过流量营销和打造爆款抢占市场。然而，当流量获客成本持续上升，国际美妆巨头纷纷掌握互联网流量打法之后，沉淀时间较短的国货美妆品牌对消费者的持续吸引力和不可替代性会逐渐显现疲软。 业内人士坦言，前几年美妆赛道非常火爆，以完美日记为代表的新品牌层出不穷，但2021年以来，消费投资变成了冰点，美妆赛道也随之遇冷了。 《财经天下》周刊向多家投资美妆领域的机构提出采访时，对方全部拒绝了，称目前整个消费赛道比较低迷，他们没有啥可说的，更愿意聊硬科技、医药等领域的投资话题。 更有投资人公开撰文表示，圈内已经集体暂时性地放弃了美妆赛道，原因有三：所谓国货美妆，依然停留在砸钱营销上；特殊时期让VC更珍惜子弹；美妆赛道两级分化凸显。数据显示，整个4月昔日火热的美妆赛道，只有一笔融资发生。 增长黑盒联合创始人Yolo告诉《财经天下》周刊，其接触过的不少国货美妆品牌创始人表示，公司还没有自我造血能力，亏损是常态。他们大多面临着相同的窘境：一旦不花钱买流量，货就出不动；继续花钱买流量，拿不到融资的话，又会面临资金链断裂的风险。 而今全球美妆巨头纷纷加码投资中国，对国产品牌而言究竟是利好还是利空？一位不愿具名的美妆企业坦言，这对整个中国美妆产业而言是好事，说明巨头看好中国市场的发展潜力，投入力度加大能提升整个产业链环节，一起把蛋糕做大，对行业内的玩家都有好处。 此外，支持的一方还认为，美妆赛道去年以来遇冷，如今巨头加入能够提振美妆创业者的信心，他们可以努力创业，争取加入巨头的怀抱，这样不仅能得到资金支持，还能获得产业链上的资源。 不过，多位业内人士和专家告诉《财经天下》周刊，巨头加码投资对国产品牌的影响没外界想的那么大。日化专家张兵武认为，欧莱雅等巨头很早之前就在做投资，这一次只是换了一个方式，并没有改变本质，因此不会对国产品牌造成大的冲击。 日化专家冯建军表示，巨头加码投资不会对国货品牌产生冲击，原因是目前多数崛起的国货品牌都是新国潮、新赛道品牌，双方有着本质不同，未来美妆领域的土洋之争，主要在电商等线上渠道上。 确实，在国产品牌快速增长的那段时间，全球美妆巨头在中国的业绩增长并没有放缓，一个核心原因是，他们在高端市场有着难以撼动的优势， 而国产品牌主要走的是平价路线。Yolo觉得，对处于投资冷静期的一众国货品牌而言，角力所谓美妆科技还为时过早，当下要做的，还是提升研发能力。毕竟，国际大牌高端线还很难被超越，美妆科技角逐也还需要一定的体量。

经济观察网 记者 胡艳明 陈月芹  5月15日，关于房贷的重磅政策来袭：全国首套商业性个人住房贷款利率的参考标准下调20个基点。 目前全国房贷利率参考标准普遍为5年期以上LPR（贷款市场报价利率）。以最新的4月份的“5年期以上LPR”为参考，下调后，最低房贷利率由4.6%降为4.4%。 该政策指5月15日央行联合银保监会发布的《中国人民银行中国银行保险监督管理委员会关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知（银发〔2022〕115号）》（以下简称《通知》）。 这也是2019年8月25日，商业性个人住房贷款利率机制调整后，监管部门首次更改相关规定。 “降低住房贷款利率反映了刺激房地产市场需求的意图。” 中泰证券研究所政策专题组负责人、首席分析师杨畅表示，4月29日中央政治局会议提出，“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”，尤其是提出要“促进房地产市场平稳健康发展”，现阶段房地产市场需求相对偏弱，通过降低住房贷款利率，有利于降低住房购置成本，有利于刺激需求边际改善。 下限调整 房贷可以“打折” 在此次调整前，关于房贷的政策，要回溯到2019年的房贷利率机制调整。 2019年8月25日，央行发布的〔2019〕第16号公告中，规定“首套商业性个人住房贷款利率不得低于相应期限贷款市场报价利率，二套商业性个人住房贷款利率不得低于相应期限贷款市场报价利率加60个基点。” 关于什么是相应期限贷款市场报价利率，因为目前LPR有1年期和5年期以上两个期限品种。 1年期和5年期以上的个人住房贷款利率有直接对应的基准，1年期以内、1年至5年期个人住房贷款利率基准，可由贷款银行在两个期限品种之间自主选择。 因为我们的房贷大都是中长期贷款，所以大多参考“5年期以上LPR”。 按照当时的规定和LPR价格：全国范围内新发放首套个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR（按2019年8月20日5年期以上LPR为4.85%）；二套个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR加60个基点（按2019年8月20日5年期以上LPR计算为5.45%）。 LPR每月公布一次，一般在20号公布（如遇节假日顺延到工作日），受宏观环境和资金面环境影响会出现浮动，有时高有时低。 从2019年至今，LPR一直在下行。截止到今年4月20日，1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%。 而本次《通知》对上述定价政策进行了调整：对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点，二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。 也就是说，《通知》发布后，现在全国政策是：首套住房的房贷为【不低于5年期LPR-20BP】，按照4月20日5年期以上LPR为4.6%，现行利率下限为4.4%，二套房利率【不低于5年期LPR+60BP】为5.2%。 “原首套全国层面政策下限为4.6%，115号文（注：《通知》）降为4.4%，相当于给利率下限打了个95折。”光大证券首席固收分析师张旭表示。 按贷款金额100万元、期限20年、等额本息还款估算，利率下调20个基点，按照原先最低4.6%的利率，每月还款6380.6元；若改为4.4%，每月还款6272.64元，平均每月可减少月供支出约108元。累计还款额由153万元降为150.5万，20年共减少利息支出2.5万。 如果5月20日公布的“5年期以上LPR”价格下调，那么房贷利率可能还要低于4.4%。 根据《通知》，二套房利率仍维持最低5.2%不变，但包括郑州、苏州等地近期纷纷发文放宽认贷政策，比如直接的首套认定放松或者和二套挂钩认定放松等，变向降低二套房利率。 各地因城施策 不过，《通知》也规定了，在全国统一的贷款利率下限基础上，人民银行、银保监会各派出机构按照“因城施策”的原则，指导各省级市场利率定价自律机制，根据辖区内各城市房地产市场形势变化及城市政府调控要求，自主确定辖区内各城市首套和二套住房商业性个人住房贷款利率加点下限。 张旭表示，我国房地产市场区域特征明显，个人住房贷款利率的确定遵循“因城施策”原则，采用了全国、城市、银行三层的定价机制。 在全国层面，此次《通知》发布后，将全国下限调整。 在城市层面，张旭认为，央行各省分支机构按照“因城施策”原则，指导省级自律机制，在全国政策下限的基础上，确定辖内每个城市的加点下限。这是本城市范围内都要遵守的下限。在实践中，多数城市直接采用了全国下限，没有额外再做加点要求。 在银行层面，张旭分析，银行结合自身经营情况、客户风险状况和信贷条件等，明确利率的定价规则，在各城市利率政策下限的基础上，合理确定每笔贷款的具体加点数值，这是完全市场化的经营决策。 杨畅也谈到，因城施策有利于精准调控。该政策强调“各城市自主确定辖区内各城市首套和二套住房商业性个人住房贷款利率加点下限”，对于部分人口流入数量较大，住房具有刚性需求的城市，可以结合自身情况采取不同的加点方式，有利于对需求释放进行精准调控，防止产生房价快速上行的压力。 全国房贷已开始降价潮 在本次《通知》公布前，今年全国已经有多个城市银行自主下调房贷利率。4月14日，中国人民银行金融市场司司长邹澜表示，近期，房贷利率下调主要是发生在银行层面。3月份以来，由于市场需求减弱，全国已经有一百多个城市的银行根据市场变化和自身经营情况，自主下调了房贷利率，平均幅度在20个到60个基点不等。 以广州地区为例，5月上旬，广州大部分银行首套房贷利率执行的是5.2%-4.8%左右的利率标准；同时，有银行的优质客户以及部分外资行最低已经降到了4.6%的最低线。二套房方面，大部分银行的按揭利率在5.2%-5.4%之间。 一位建行个贷人士计算，目前广州市场报价利率五年期为LPR+80bp，如果下调20bp，购房者100万元的房贷，每月能少还124.2元，利息减少4.47万元；而500万元、30年期的房贷，每月能少还621元，利息相应减少22.36万元。 该建行个贷人士也提醒，《通知》仅针对新购房人群，存量房贷（已经在月供的房贷）没有变。 除了下调房贷利率，多地区也下调了首套房贷比例。例如，4月底河北廊坊地区，有银行首套房贷首付比例由30%降为20%，二套房根据客户资质不同首付比例在30%-50%之间。 据贝壳研究院4月20日发布的重点城市主流房贷利率数据显示，其监测的103个重点城市主流首套房贷利率为5.17%，二套利率为5.45%，分别较上月回落17个基点、15个基点；4月平均放款周期为29天，较上月缩短5天。 但从全国数据来看，房贷增长依旧乏力。5月13日，央行公布的4月份金融数据显示，4月全国住房贷款不增反降，减少605亿元，比2021年4月少增长4022亿元。 这已是3个月来代表居民按揭贷款的中长期贷款第二次减少，且减幅在扩大。2月份这一数值减少459亿元，同比减少4572亿元，是居民中长期贷款自2007年有统计以来首次出现负增长。3月份环比新增3735亿元，扭转了2月净减少的颓势，但同比仍少增2504亿元。 杨畅认为，降低住房贷款利率有利于消除利率剪刀差。自2021年1月以来，首套房与二套房贷款市场平均利率持续回升，近期尽管回落，但仍然高于2021年水平。需要注意的是，个人住房贷款利率仍然明显高于一般贷款加权平均利率水平，而个人住房贷款相较于一般企业贷款，资产质量更好、还款风险更低，但承受了较高的风险溢价。因此，现阶段降低住房贷款利率，有利于改变不同质量资产利率的剪刀差。 中原地产首席分析师张大伟认为，从直接的政策影响看，此次政策并非直接降息，因为之前最低4.6%的利率水平，全国也很少城市能执行这个标准，且并非全部执行，只是针对首套房贷。具体仍要看各地细则。