3月12日，三大指数走势分化，沪指震荡走弱，创业板指走势偏强。截至收盘，沪指跌0.41%，深证成指涨0.51%，创业板指涨0.83%。盘面上，飞行汽车概念大涨，多只个股20%涨停；酒店餐饮、酿酒、房地产、小米汽车概念等板块涨幅居前，船舶、煤炭、电力、石油等板块跌幅居前。沪深两市成交额连续第二个交易日突破1万亿元。 来源：证券时报网

经济观察网 记者 田国宝 3月12日，国内首批2只消费类基础设施公募REITs正式上市交易。 嘉实物美消费REIT（508011）和华夏金茂商业REIT（508017）均一度跌破发行价，截至下午收盘，嘉实物美消费REIT收于2.399元/份，涨幅0.67%，成交金额2471万元，换手率8.74%；华夏金茂商业REIT收于2.685元/份，涨幅0.56%，成交金额2332万元，换手率9.37%。 作为国内首批上市的消费REITs，嘉实物美消费REIT和华夏金茂商业REIT首日涨幅均在1%以内，价格波动幅度较小，但换手率较高。 一位消费REITs基金管理人士告诉经济观察网，从市场环境看，上市首日没有跌破发行价已经是最好状况，“从换手率看，投资人还是有顾忌，如果真的看好，就不会有那么多交易了”。 他认为，不排除未来交易日出现破发的可能，但这也属于正常现象，因为资本市场和消费场景均没有出现对消费REITs积极有利的因素。 2023年，国内首批4只消费REITs先后提交申请上市，仅用了一个月时间，交易所通过了审批。此后，4只消费REITs进入募集期。 彼时公募REITs市场波动，各只消费REITs在路演中并没有受到热烈追捧，认购倍数均在2倍以内。 2024年1月31日，嘉实物美消费REIT和华夏金茂商业REIT率先完成募集，宣告基金成立，2只公募REITs募资总额分别为9.53亿元和10.68亿元；第二天，华夏华润商业REIT也宣告提前完成募集。 基金成立意味着国内首批消费REITs进入上市倒计时，但与之前的基础设施公募REITs从宣告基金成立到上市用时30天左右不同，这次消费REITs从完成募集到正式上市经历了42天。 3月12日，嘉实物美消费REIT和华夏金茂商业REIT在上交所交易，除去限售份额，2只REITs上市交易份额数量分别为11879万份和9348万份。 根据官方公布的消息，华夏华润商业REIT预计于3月14日在深交所上市交易，纳入交易的份额为19149万份；中金印力商业REIT目前还没有宣告完成募集，也没有明确上市时间表。 目前，消费REITs第二批也已经获得受理，华夏首创奥特莱斯REIT和华安百联消费REIT均于2月8日获得反馈。 2023年以来，REITs市场迎来震荡，部分REITs跌幅超过40%。2024年春节后，市场开始反弹，尤其是华安张江产业园REIT和博时招商蛇口产业园REIT一个月内涨幅分别达到18.8%和32.8%。 截至3月12日收盘，已上市的32只REITs，还有12只价格低于发行价，底层资产为高速公路、产业园和物流园的REITs表现较差，而能源、水务、保障房类型的REITs表现较抢眼。 国际REITs市场今年以来也出现较大波动，部分REITs跌幅超过30%，但与国内相比，国际REITs换手率普遍在1%以内，鲜少超过1%。

财联社3月12日讯（记者高艳云）一方面是春节后就没有企业上会，另一方面是这一大环境下引发的保代过剩，属于投行的IPO熊市来了。但不可否认的是，从2018至2023年，投行刚刚经历了一轮最长的IPO牛市。 数据显示，投行保代人数已达8700人。是4年前也即2019年科创板试点注册制时的2.29倍；是20年前即2004年推行证券保荐制度时的14.29倍。分布来看，头部券商保代人数较多，前5家券商分别是中信证券（628人）、中信建投（594人）、中金公司（521人）、海通证券（419人）、华泰联合（409人）。 另一方面，是IPO保荐承销市场的蛋糕正在迅速缩小。在“827新政”推行的近7个月时间，IPO承销保荐业务萎缩明显，上市公司数量不足百家，94家企业上市募资193.16亿元，同比减少134家，募资同比下降53.29%。 保代分化也较为突出，8700名保代中一半人员无保代项目，占比仅2.87%保代的保荐项目数量达到10个及以上。“投行牛市的时候，各家储备的保代太多了。”有投行人士感慨。 大环境变化，投行项目减少，更彰显保代人员过剩。项目与收入锐减，倒逼不少券商降低人力成本，在去年三四季度已经着手裁员+降薪，有投行人士预计今年下半年投行裁员并降薪将会更多。 但“某头部投行裁员三四成”的坊间传闻，显然夸大其词，记者采访了解到，一些投行团队裁员三四成是正常的，不可能存在整个投行团队裁掉三四成的情况。 “目前，大部分投行都在硬撑，亏损的投行不在少数，但裁员也会相对审慎，毕竟培养一名相对成熟的保代周期很长，所以券商对这类人才也会相对珍惜。”有受访保代向记者分析称。 被裁员的保代出路在哪？显然是个大难题，一方面是选择其他合适的投行，这是最好的出路；另一方面，转向一级市场也是一个选择方向，但二级不好，传导一级也难，因此并非好选择；能担任拟上市公司董秘也是出路之一，但缺点却是难回金融行业。 对投行来说，每次大环境的变化，全行业都会有一次明显的洗牌变化，中小券商面临压力往往更大，是否存在逆势突围可能？“当生存环境严苛的时候，不会存在行业黑马。”受访投行人士谈到。 保代进入人才过剩时代 保代人数的增长变迁，大致可分为两个阶段。 第一阶段是2004年至2019年，该阶段保代人数增长缓慢。2004年，我国资本市场实施证券保荐制度，彼时保代人数仅有609人，2019年底保代人数有3806人，15年内增员3197人。 第二个阶段是2020年至今，保代人数激增，2020年是保代人数增幅最为“浮夸”的一年，当年末保代人数为6393人，较前一年增2587人，增幅为67.97%。至2021年末，再增加1000人，2022年增441人，2023年至今增866人。 截至今年3月12日，保荐代表人数已多达8700人，相较2019年增加4894人，增幅达128.59%。 就保代人数分布来看，人数排名前十券商在全行业占比达47.79%。中信证券保代人数排名第一，为628人，行业占比达7.22%；紧随其后是中信建投，保代人数为594人，中金公司保代人数也高达521人，“投行黑马”民生证券保代人数为330人。 其他保代人数较多的还包括海通证券（419人）、华泰联合（409人）、国泰君安（354人）、国信证券（322人）、国金证券（299人）、申万宏源承销保荐（282人）。 16家券商的保代人数是个位数，这16家保代人数之和仅有96人。 保代整体难以“温饱” 人员的急速扩张后，投行又一次面临IPO保荐承销业务的“熊市”。特别是自827新政阶段性收紧IPO以来，IPO保荐承销业务数量显著下滑。 统计显示，自2023年8月27日至2024年3月12日，共计94家公司发行上市，不足百家上市公司募金总额为193.16亿元。相较上一个周期即“2022-08-27至2023-03-12”，同比减少134家，募资同比减少220.4元，降幅达53.29%。上述周期，共计228家公司发行上市，募集资金总额达413.56亿元。 今年以来的IPO数据更为惊心。上交所企业上市服务信息显示，截至3月10日，沪深京三家交易所今年新增申报企业仍仅1家，同比减少8家；上市22家，同比减少25家，上市募资194.5亿元，同比减少228.57亿元，降幅达54.03%。 严监管之下，IPO撤否情形较多出现。2024年以来，已公布终止审查（撤材料+否决/终止注册）企业66家，其中上交所21家（主板13家，科创板8家），深交所25家（主板5家，创业板20家），北交所20家。 保代整体难以“温饱”。“几年前，有2个签字项目的保代比比皆是，现在屈指可数。”上述人士感慨。 8700名保代中，250名保代保荐项目数量达到10个及以上，占比仅2.87%；保荐项目为0的保代有4257人，占比为50.52％；保荐1到5个IPO项目的保代有3286人，占比38.99％；保荐项目数量在5到10个的保代有713人，占比为8.46％。 下半年投行裁员降薪将更突出 投行业务大环境不好，项目减少，相应收入降低，随之而来的是保代数量过多，投行运营成本承压。降本成为不二选择。 有资深投行人士告诉财联社记者，去年三四季度，已有券商开始对投行条线裁员，2024年下半年投行大环境预期难改，投行裁员降薪情形将会比较突出。 “降薪大部分出在头部投行，因为头部券商保代起薪高，甚至超过行业的三四倍，因此首当其冲被降薪。中小投行保代由于起薪低暂时少有降薪，但是会考核团队，达不到要求的就会降级，同等于降薪。”上述投行人士分析称。 与此同时，在投行大环境不好的情况下，头部投行的抗风险能力相对强，中小券商下滑比较明显，特别是中小券商又以中小项目为主，这类项目撤否高，生存环境就更堪忧。 再融资以及并购重组业务能否成为投行出路？显然并不是个大概率答案。

经济观察网 记者 蔡越坤 距离成都市中心东北向不到60公里的金堂县，是成都市辐射带动四川东北经济区的第一门户。 3月12日，成都市一位投资者向经济观察报记者反映，其购买的一款由金堂县兴金开发建设投资有限责任公司（以下简称“金堂兴金公司”）发行的定融产品于1月20日到期，到期后金堂兴金公司未按期还款。 产品展期 上述投资者向记者表示，2022年1月20日，他与金堂兴金公司签订《认购协议》，认购金堂兴金公司发行的“金堂县兴金开发建设投资有限责任公司债权资产转让产品”（以下简称“金堂兴金产品”），认购金额150万元，四川成阿发展实业有限公司和金堂县鑫垚建设投资有限责任公司提供担保，协议约定认购期限为24个月，预期年化收益率为9.1%。 上述投资者称，按照《认购协议》约定，该产品发行人为金堂兴金公司，杭州微普资产管理有限公司为受托管理人。备案登记机构为西藏产权交易中心有限责任公司。金堂兴金公司应于2024年1月20日到期还本。产品到期后，该投资者多次催告，但金堂兴金公司仍未偿还本金150万元。 上述投资者提供的金堂兴金产品简介显示，从区位优势看，金堂县作为成都市辐射带动川东北经济的第一门户。 从发行人来看，金堂兴金公司是金堂县国有资产监督管理和金融工作局全资子公司，主体评级为AA，债券评级为AAA，偿债能力强。担保方金堂县鑫垚建设投资有限责任公司为金堂县国有资产监督管理和金融工作局100%控股。四川成阿实业发展有限公司为纯国资平台。 该产品简介内容介绍，金堂兴金产品提供成都宜居水城城乡交通建设投资有限责任公司（国有资产监督管理和金融工作局100%控股主体评级为AA，债券评级AAA）24亿元应收账款质押。 3月12日，记者向金堂兴金公司相关工作人员确认了金堂兴金产品发生违约的情况。 展期一年，分期支付 金堂兴金公司相关工作人员向记者确认，目前金堂兴金产品已经展期一年。对于展期原因等，该工作人员表示，“不方便回答这些问题”。 上述投资者向记者表示，2024年1月初，金堂兴金公司工作人员给他发送了一份《补充协议》，其中指出，调整产品存续期限为补充协议签订后12个月，即展期12个月。同时，产品的收益率调整为年化7%。 关于展期后本金偿还方式，《补充协议》约定，如果上述投资者签订了该协议，则金堂兴金公司先支付30%本金，此后90日后5个工作日内支付展期本金的15%及利息，180日后5个工作日内支付展期本金的15%及利息，270日后5个工作日内，支付展期本金的20%及利息，1年后5个工作日内，结清展期本金及全部已产生未支付的收益。 对于这份展期方案，上述投资者并不接受。其认为，此前他购买该产品的预期年化收益率为年化9.1%，目前降至7%。不仅如此，未兑付的本金也要分期支付。 记者在四川省网上工作群众工作平台上发现，有投资者于2024年1月13日问询，“成都市金堂县兴金开发建设有限公司定融产品违约后出了个霸王条款，强制性展期一年”。截至3月12日，该问询尚未获得回复。 上述投资者表示，2024年1月30日，他于金堂县人民法院现场递交立案以及保全材料，后续联系法院，法院回复说需要等待并未给予立案。 高息融资风险 据悉，发行定融产品的城投以区县级平台为主，还包括部分弱资质的市级平台及园区平台。发行定融产品的城投公司以AA级及无评级级别主体为主，信用资质整体较低。 中证鹏元评级指出，根据公开资料不完全统计，2023年8月以来，定融逾期舆情共26起，主要集中于河南省洛阳市等地区。对于城投企业而言，高息融资工具实质可当作短期过桥资金，长期利用该融资渠道将会增加城投企业的财务负担，导致整体债务偿付压力加大。非标借款主要包括信托、资管、定融等的融资，同一政府融资平台从上述三个通道上获得的融资成本差异不大，基本在10%左右，期限基本在2年以内。 尽管如此，据记者观察，仍然有部分区域城投机构在新发定融产品。据华安证券研报，截至2024年2月29日，基于对各类政信产品销售网站的信息汇总，2月内新纳入统计的定融产品累计19只。从主体视角来看，2月新增产品涉及发债城投1家，其中区县级主体10家，园区级主体3家；主体评级方面，AA+等级主体3家，AA等级主体9家，AA-等级及其他等级主体1家。 对于城投定融投资者面临的潜在风险，中证鹏元评级提示，城投定融主要通过地方金交所或“伪金交所”登记备案，对于发行人的偿债能力、定融产品的风控制度、合规审查以及对投资者资质要求普遍较低。此外，城投定融产品均为非公开发行，只有部分产品在预售或者宣传阶段才面向公众，不透明程度较高。“伪金交所”的定融产品准入标准相对低很多，大多数不对个人金融资产、收入等进行限制，很多时候也没有投资者人数限制。定融计划的起投门槛最低，基本10万元就可以投资，相比政信信托、资管的投资门槛要低很多。登记备案单位对于发行人以及投资者较低的审核要求，以及产品较高的不透明度，侧面推高了城投定融产品的违约概率，也加大了投资者风险。

在两天蒸发5000亿元市值后，特斯拉又遭打击！ 最新消息，国际知名投行大摩将特斯拉目标价从345美元下调至320美元。该行同时指出，在最坏情况下，特斯拉股价可能跌至100美元。1个月前，大和证券也下调了特斯拉的目标价及评级，将特斯拉目标价从245美元下调至195美元。 知名特斯拉投资者罗斯·格伯表示，特斯拉的股价之所以下跌，是因为马斯克在这家汽车公司有太多未完成的项目。他还警告说，海外竞争仍然是特斯拉面临的核心问题。 与此同时，特斯拉德国工厂因断电而停产，目前无法确定何时可以恢复生产。这起事件，可能会给特斯拉带来高达数亿欧元的损失。马斯克在社交媒体上表示，停止生产电动汽车，而不是化石燃料汽车，是“极其愚蠢”的做法。 大摩下调特斯拉目标价 当地时间周二，摩根士丹利（简称“大摩”）的分析师Adam Jonas下调了特斯拉的目标股价和2024财年盈利预期，指出了该公司在产品和市场方面的问题。 Adam Jonas在一份报告中指出了目前困扰特斯拉的几个不利因素，包括：电动汽车需求下降；与其他汽车制造商相比，产品阵容陈旧；中国市场的激烈竞争和价格战；在该公司的主要市场美国，混合动力汽车越来越受欢迎，而不是纯电动汽车。 这位分析师将特斯拉目标价从345美元下调至320美元，同时维持“增持”评级。他写道：“如果特斯拉有可能在某个时候公布汽车业务的GAAP息税前亏损，那可能就是今年。”预计特斯拉今年上半年的业绩将达不到预期，GAAP营业利润率将在2%—3%之间。在盈利能力受到严重打击后，预计特斯拉将收回为增加销量而采取的降价措施，转而将重点转向捍卫利润率和现金流。 Adam Jonas将他对特斯拉2024财年的销量预期下调至200万辆以下，意味着同比增幅仅略高于10%。目前，他预计特斯拉今年汽车业务的毛利率为11.4%，低于他此前预计的13.2%。这位分析师仍然认为特斯拉是一家人工智能公司。 不过，他也表示，对于特斯拉来说，作为一家人工智能公司，它必须首先稳定其在汽车业务上的盈利。“我们认为，只要核心汽车盈利被下调，特斯拉就不会获得人工智能公司的美誉。”他写道，“这一过程可能还需要几个季度才能完成，在此期间，我们熊市情境下100美元的预测可能会‘起作用’。” 在上述报告发布的前一天，特斯拉的股价因其在中国市场的销量大幅下滑而暴跌7%。报告发布当天，即当地时间周二，特斯拉股价继续下挫，截至收盘时下跌3.93%报180.74美元/股，最新市值缩水至5756亿美元。仅用两个交易日的时间，特斯拉的市值就蒸发近700亿美元，折合人民币约5000亿元。 值得注意的是，今年2月上旬，大和证券也大幅下调了特斯拉的目标价。该券商将特斯拉目标价从245美元下调至195美元，评级从增持下调至中性。大和证券分析师贾伊拉姆·内森表示，特斯拉面临公司治理问题，并且预测该公司2024年财务状况艰难。 另外，1月底，基于增长放缓及自由现金流下降，富瑞将特斯拉目标价从225美元下调至185美元，评级“持有”。富瑞表示，特斯拉公布的去年第四季业绩表现令人失望，除了由于增长显著下降外，更是因为较少着墨于增长停滞期的愿景或计划。 知名投资人：都怪马斯克 知名特斯拉投资者，格伯川崎财富投资管理公司CEO罗斯·格伯表示，特斯拉的股价之所以下跌，是因为马斯克在这家汽车公司有太多未完成的项目，它还没有研发出完全的自动驾驶技术，这对增加公司的价值至关重要。 马斯克此前还曾威胁说，除非他获得特斯拉25%的股份，否则他将把人工智能项目从特斯拉撤出，罗斯·格伯称这一要求是“妄想”。罗斯·格伯指出，这些都是给特斯拉带来溢价的品牌杠杆。在马斯克的行为和许多项目都没有完成的情况下，特斯拉只是回到了现实，达到了一个更合理的估值，达到了它应该达到的水平。 罗斯·格伯指出，马斯克的公司在过去一年里遇到了各种不利因素，包括竞争加剧。特斯拉仍努力在中国市场击败比亚迪等竞争对手，这促使该公司去年大幅下调了部分车型的价格。 然而，根据中国乘用车协会的数据，特斯拉上个月在中国销售了60365辆汽车，这是自2022年12月以来在中国销量最低的一个月。格伯警告说，海外竞争仍然是特斯拉面临的核心问题，因为它分散了特斯拉对其他项目的注意力。 美媒爆料：特朗普见了马斯克 当地时间3月5日，据多家外媒援引纽约时报报道，三位匿名消息人士透露，美国前总统特朗普当地时间3日在佛罗里达州棕榈滩与企业家马斯克和一些可以为共和党竞选活动提供政治捐款的富豪见面。 对此，特朗普的助手和马斯克均未回应置评请求。不过，在3月2日，有人发现特朗普和马斯克的私人飞机在不到一小时的时间内降落在棕榈滩机场。 报道称，特朗普和其竞选团队正努力寻找更多捐款人来支持自身的财务状况。一名与特朗普讨论过此事的人说，特朗普向盟友赞扬了马斯克，并希望尽快与这位亿万富翁进行一对一会谈。 目前，尚不清楚马斯克是否计划为特朗普提供政治献金。但他最近在社交媒体上发布的帖子表明，他认为有必要在11月的大选中击败拜登——与马斯克私下交谈过的人证实，这确实是他的观点。 当地时间3月5日，美国2024年总统选举迎来“超级星期二”初选投票日。综合美国主流媒体的测算和报道，截至目前，现任总统拜登在至少14个州的民主党初选中获胜。共和党初选方面，美国前总统特朗普击败美国前常驻联合国代表妮基•黑利，赢得至少12个州。舆论普遍认为，拜登和特朗普在“超级星期二”表现强劲，距离成为两党的总统候选人更近一步。 来源：证券时报网 券商中国

高盛突然宣布重大决定。 当地时间3月8日，彭博社报道，高盛集团宣布，将退出在日本的交易银行业务。高盛集团在一份电子邮件声明中表示，将关闭东京分行。值得注意的是，宣布退出的决定，距离高盛在日本开启该业务仅仅不到一年时间。 就在前不久，高盛日本公司的“灵魂人物”宣布辞职也引发关注。据高盛发言人证实的公司内部备忘录内容，高盛日本总裁持田昌典于2023年年底退休。值得一提的是，持田昌典于2001年被任命为高盛日本总裁，任职长达22年，无疑是高盛在日本业务的灵魂人物之一。 另外，全球资管巨头富达投资也传来大消息。据最新消息，富达投资（Fidelity Investments）本周裁员约700人，这是该公司7年以来的首次裁员。另据彭博社报道，管理7760亿美元的富达国际（Fidelity International）2024年将在全球范围内裁员约1000人。 高盛宣布 当地时间3月8日，彭博社报道，高盛集团宣布，将退出在日本的交易银行业务。 高盛集团在一份电子邮件声明中表示，将关闭东京分行。高盛东京办公室发言人松本浩子（Hiroko Matsumoto）在一份声明中称：“我们决定暂缓在日本发展这一业务。因此，我们将关闭仅有交易银行职能的高盛东京分行。” 高盛表示：“虽然我们仍将发展交易银行业务作为战略重点，但我们正在放弃在日本建立这项业务。” 松本浩子表示，高盛将继续专注于在美国、英国和欧盟地区发展其交易银行业务。 所谓交易银行，指的是交易商业银行围绕客户交易行为所提供的一揽子金融服务。它是对传统的供应链融资、支付结算、现金管理、资金托管、电子银行渠道等金融服务的资源整合。 高盛CEO大卫·所罗门一直专注于拓展这一业务，以赚取稳定的费用收入。 高盛于2020年在美国开始为大型企业提供现金管理等相关服务，目的是创造比交易和投行等动荡领域更稳定的收入流。此后，该行将业务扩展至英国、德国和荷兰市场，以平衡其在更为波动的投资银行等领域的业务。根据该公司的一份简报，自2020年以来，这项业务的客户数量翻了一番，达到450家以上。 2021年，高盛银行业务部门获得日本金融厅颁发的企业现金管理业务牌照。此后，高盛开始为日本企业的海外业务提供包括美元清算在内的服务。 据悉，日本是高盛在亚洲第一个开设这种服务的国家。宣布退出的决定，距离去年4月高盛宣布在日本开启该业务还不到一年时间。 高盛集团去年4月发表的声明称，高盛将向位于日本的全球性企业提供包括现金管理和跨境支付在内的财资服务，以助其快速有效地管理账户。 “灵魂人物”辞职 就在前不久，高盛日本公司的“灵魂人物”突然宣布辞职，引发关注。 据高盛发言人证实的公司内部备忘录内容，高盛日本总裁持田昌典 （Masanori Mochida）于2023年年底退休。值得一提的是，持田昌典于2001年被任命为高盛日本总裁，任职超过22年，堪称高盛在日本业务的灵魂人物。 备忘录显示，高盛已任命多名高管组成的日本领导小组，负责协调和帮助监督日本业务。 68岁的持田昌典早在1985年便加入高盛公司，开始了自己的职业生涯，当时他的职务是公司财务部助理，此前曾在第一劝业银行（现为“瑞穗银行”）工作过一段时间。 2001年，他晋升为高盛日本公司总裁，并担任该美国公司管理委员会成员。 在持田昌典的领导下，高盛日本公司在备受瞩目的日本融资交易和并购中占据一席之地。 高盛日本公司是东芝2017年私募股票的独家代理，筹集了约6000亿日元（约合人民币293亿元）。当东芝出售其内存芯片业务时，高盛日本公司担任了这笔约2万亿日元交易的财务顾问。 2003年，当美国母公司高盛向三井住友金融集团投资1500亿日元时，持田昌典在促成这笔交易的过程中发挥了关键作用。 持田昌典突然宣布退休的背景是，高盛日本公司正面临着巨大挑战。根据路孚特 (Refinitiv) 的数据，2023年1月至9月期间，高盛未能进入日本相关并购投行排行榜前十名。 英国《金融时报》援引接近高盛的消息人士的话报道称，持田原定于2024年退休，他的加速离职“反映出，该行内部越来越担心，该行需要在东京更换新的领导层，因为该行需要与日益激进的竞争对手竞争交易”。 华尔街巨头大裁员 最新消息显示，华尔街巨头富达投资（Fidelity Investments）本周裁员约700人，这是该公司7年以来的首次裁员。 富达发言人3月8日在一份电子邮件声明中表示，此举影响了不到1%的员工。截至2023年年底，该公司约有7.4万名员工。 该发言人表示：“虽然困难重重，但这一决定使我们能够更好地满足客户不断变化的需求，即使在增长时期也是如此，并确保我们在未来几年保持竞争力。” 由首席执行官Abigail Johnson领导的富达上个月对其高级管理层进行了改组，任命Maggie Serravalli为首席行政官，并提拔Kevin Barry接替她担任首席财务官。 声明称，管理着12.6万亿美元资产的富达仍在招聘，在“关键业务领域”有近2000个空缺职位。 另据彭博社报道，管理7760亿美元的富达国际（Fidelity International）2024年将在全球范围内裁员约1000人，这家资产管理公司寻求削减成本。 报道称，为了适应更具挑战性的经济环境，该公司将在2024年期间在所有业务线和地区裁员约9%。 “鉴于经济环境充满挑战，这将确保我们面对未来富有韧性，令我们有额外的灵活度和敏捷度来创新、投资，并为我们的客户提供能力，”富达国际的发言人在一份电邮声明中表示，“我们将重新调整一些非核心项目的投资优先顺序。这将包括推迟时间安排或将我们的方式转向环境有变的项目。” 来源：证券时报网 券商中国

近日，接受中国证券报记者采访的多位全国两会代表委员认为，推进投资端改革、提高上市公司质量、全面提升“零容忍”执法效能是夯实资本市场平稳运行基础的关键所在，建议围绕这些方面进一步加大工作力度，汇聚合力、增强信心，促进资本市场平稳健康发展。 大力推进投资端改革 加快投资端改革、促进长期资本形成、深化长期投资导向……代表委员对未来投资端改革充满期待。 着眼于“优化考核机制，长钱长投”，全国政协委员，广东证监局党委书记、局长杨宗儒表示，应抓紧落实国有保险公司3年长周期考核机制，落地试点保险资金长期股票投资改革，稳步提高保险资金A股流通市值持有占比；建立健全基本养老保险基金长周期的监管指标；支持引导年金基金合理设置业绩目标，建立健全科学合理的长期限业绩考核结果与资金分配方案挂钩机制，推动全面建立3年以上长周期考核机制；适时提高个人养老金缴费额度，研究建立个人养老金投资顾问制度，允许非银机构开立个人养老资金账户，试点建立年金基金向个人养老金的灵活转换机制，进一步丰富第三支柱资金来源。 投资端改革是一项系统性工程，需强化与融资端、交易端的统筹协调，在培育长线资金方面发挥出制度改革的整体优势。“应促进投融资供求关系更加均衡。”全国政协委员、申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长说，一方面，要从源头上严把质量关，让真正优质的公司上市；另一方面，退市在推动高质量发展过程中举足轻重，要加大重组退市力度。 大力推进投资端改革，还需多部门加强协同、凝聚合力。全国人大代表、清华大学五道口金融学院副院长田轩建议，不断加强跨部委沟通和政策协同，共同推动投资端改革。全国人大代表、北京证监局局长贾文勤建议，围绕引入中长期资金强化政策协同和监管协作，在中央金融委的统筹协调下，加强金融监管部门、财政部门、人社部门等交流互通，同向发力、形成合力。 提高上市公司质量 从长期来看，夯实市场平稳运行基础，需保障高质量的上市公司供给，强化分红导向，增加投资回报。 近期，一些上市公司通过回购、分红、强化投资者关系和预期管理等方式积极维护公司市值，还有不少上市公司明确提出提质增效重回报行动方案，向市场传递信心，营造齐心向好的市场氛围……近期上市公司主动提质增效案例不断增多。 在代表委员看来，推动提升上市公司特别是大市值公司分红的稳定性、持续增长性和可预期性，鼓励上市公司回购，让投资者更早、更多地分享上市公司业绩红利将促进市场平稳健康发展。全国政协委员、中泰证券总经理冯艺东建议，优化上市公司分红和回购制度，鼓励有条件的上市公司更好回报二级市场投资者。例如，对于达到分红标准的上市公司，制定分红方案时应同时制定回购计划，用于回购的金额不能少于分红金额，并且回购计划实施完毕之后，再实施分红。 提高上市公司质量同样是一项系统性工程。按照部署走访上市公司工作、推动上市公司高质量发展全国视频会议的要求，近期多地持续开展服务上市公司专题走访活动。多名代表委员建议，完善与优质上市公司常态化沟通机制，畅通政企沟通交流渠道，同时通过走访宣讲大政方针和政策支持，进一步增强企业家信心，促进企业高质量规范发展。 全面提升“零容忍”执法效能 代表委员认为，强化资本市场监管，全面提升“零容忍”执法效能是促进资本市场健康发展的有力保障。 全面提升“零容忍”执法效能，应突出全流程监管执法。“近期，监管部门突出全流程监管执法，把好‘入口关’，畅通‘出口端’，对于证券服务中介机构‘一案双查’，督促、警示‘看门人’切实归位尽责。这些举措切实保护了投资者合法权益，呵护了市场信心。”杨成长说。 应从制度上保障资本市场良法善治。一些代表委员建议，加快上市公司监管、证券公司监管、证券投资基金监管、债券监管等各领域立法修法，及时评估完善业务规则。 此外，加强执法合力，构建民事赔偿与行政处罚、刑事追究立体化的惩戒约束体系。田轩建议，推进刑法与证券法的联动修订，提高资本市场违法者的入刑比例和刑期上限，以非法获利金额为基础确定处罚金额、加大行政处罚力度，大幅提高违法违规成本，大力营造“不敢违、不想违”的氛围。 来源：中国证券报·中证网

财联社3月12日讯（记者 沈述红）近日，知名量化对冲基金白鹭资管公告，旗下某产品因净值持续触及止损线进入清算流程。 在2023年的一次路演中，白鹭资管透露，该产品是公司灵活性产品的代表，其中有80%的资金配置了量化选股策略，另外20%的仓位配置了复合型CTA策略。彼时，该公司称，具备成长性的小市值股票量化更容易跑出超额。 根据产品净值走势，上述量化多策略产品净值在今年1月底、2月初几乎呈“断崖式”下降，白鹭资管量化指增产品和量化精选产品净值也在此期间内出现较大回撤。当时，恰逢小微盘股票行情的极致反转和踩踏，量化行业出现了罕见的超额亏损，白鹭资管旗下产品或也受此拖累。 知名量化私募旗下产品触及止损线 财联社记者从渠道人士处获悉，规模一度超百亿元的知名量化对冲基金——白鹭资管旗下“浙江白鹭群贤二号量化多策略私募证券投资基金”（以下简称“白鹭群贤二号量化多策略”）在3月7号发布了净值持续低于止损线的公告。 根据上述公告，因白鹭群贤二号量化多策略发生重大事项，为保护产品持有人合法权益，白鹭资管向持有人发出通知：根据基金合同，该产品止损线为0.88元。若该产品在T日的净值低于或等于止损线，无论T+1日或之后的净值是否高于止损线，自私募基金管理人与托管人核对T日净值一致的时刻，自私募基金管理人收到运营服务机构与托管人核对一致的T日净值的时刻，或私募基金管理人通知私募基金管理人T日净值小于或等于止损线的时刻较早者开始，私募基金管理人应立即对该产品进行变现操作，并在5个交易日内将非现金资产完成全部变现操作，进入清算流程。 在2月5日，白鹭群贤二号量化多策略份额净值等于止损线0.88元。在与托管人国泰君安证券核对一致后，3月6日该基金的份额净值为0.88元。 公开信息显示，白鹭资管是一家专注于二级市场、依靠数学和计算机科学进行量化投资与交易的对冲基金。公司前身为杭州白鹭，最早成立于2013年，目前规模为50亿元-100亿元区间内。一直以来，该公司阿尔法策略以因子的全面性、收益来源的全面性和超额的稳定性为标签，CTA策略中既有量价类因子，也有基本面因子。 白鹭资管法人代表、总经理为章寅，曾任交通银行浙江省分行客户经理，随后在2013年创办白鹭资管。 公司投资总监张晨樱自美国麻省威尔斯利女子学院最高荣誉生毕业，于2012年获得美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融博士。2006年，她曾在纽约Citi Group（花旗集团）股票研究部从事美股研究分析工作；2012年加入某量化金牛公司，从事证券定价研究、股权溢价研究、投资策略研究等。 白鹭资管衍生品部总经理，CTA策略领头人——杜旭曾获全国奥林匹克物理竞赛一等奖，保送南京大学物理系； 曾任某量化金牛奖私募（宏观期货策略）CTA核心负责人。曾任英国某自营交易公司（prop trading）资深交易员。 净值亏损或因节前市场风格极致反转 春节前，市场风格极致反转、流动性踩踏、宏观限制，让量化行业出现了罕见的超额亏损，不少私募Alpha 及风控模型也因此出现了一定失效，白鹭资管旗下产品或也受此拖累。 根据产品净值走势，白鹭群贤二号量化多策略在今年1月底、2月初净值几乎呈“断崖式”下降。 另据渠道披露的数据，在2月2日当周，白鹭资管旗下500指增产品净值下跌13.29%，年内跌幅达20.4%；2月8日当周相关产品净值则迅速回血，涨幅达9.91%。此外，张晨樱管理的某量化精选产品一月回撤亦高达20.10%，2月回血14.06%。 在2023年的一次路演中，白鹭资管透露，白鹭群贤二号量化多策略是公司灵活性产品的代表，其中有80%的资金配置为量化选股，对冲敞口为0-50%的比例。当敞口为零时，产品类似中性策略，完全对冲后不受市场贝塔影响；当产品敞口为50%时，则类似对折后的指增产品。该产品另外20%的仓位则用于公司复合型CTA策略的保证金交易。 在风控的角度，该公司希望产品阿尔法策略相对于中证500指数的超额回撤能控制在5个点以内，CTA策略年化波动率控制在10%-15%区间内。 谈及产品如何择时，该公司称主要基于一套动态的择时模型，通过降频筛选出来的股指期货CTA信号，判断未来中证500股指上涨或下跌趋势，并结合当下大盘点位和市场估值的历史分位数，进行敞口增减的调整，该调整不会非常频繁，整体为季度左右的调整频率。 彼时，该公司表示，具备成长性的小市值股票量化更容易跑出超额。如果按照这一思路，该公司产品在春节前小微盘股的踩踏行情中出现较大亏损，也就在意料之内了。

甲骨文股价盘后大涨超13%，该公司在周一发布的声明中表示，截至2月的第三季度云业务收入跃升25%至51亿美元，超过华尔街预估的50.6亿美元，其中18亿美元来自算力和存储出租业务，33亿美元来自应用程序。此外，公司还表示很快将与英伟达发布激动人心的联合声明；预计2025财年用于数据中心建设的资本支出将达到100亿美元。 2023年，随着大模型和人工智能的快速发展，GPU（图形处理器）的需求迅速增加，导致中小企业面临算力紧缺的问题。为了减少设备投入，许多企业开始选择算力租赁，推动了算力租赁行业的爆发，同时也导致租赁价格上涨。在供不应求的情况下，算力租赁仍然是一种抢手资源。山西证券指出，展望2024，高端算力供给仍然稀缺，第三方算力租赁公司上架率有望保持高位。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 超讯通信正努力向算力综合服务商转型，能为客户提供几乎全部链条的服务，即项目规划、设备采购、集成建设、运行维护、机柜和算力租赁等。 利通电子与世纪珑腾合作，拟设立项目公司“世纪利通”，主营业务为提供AI算力租赁服务。

3月12日，首批聚焦A股核心资产的中证A50交易型开放式指数基金（ETF）正式在沪深交易所上市。 首批上市的中证A50交易型开放式指数基金，共计2只，在上海、深圳证券交易所各上市1只。中证A50交易型开放式指数基金（ETF）追踪中证A50指数，这是一个聚焦各行业龙头上市公司的指数。 具体来看，中证A50指数，主要选取A股市值最大的50只证券作为指数样本，同时对样本公司的所属行业有所要求，以反映A股核心上市公司证券的整体表现，便利投资者“一键配置”各行业最具代表性的优质龙头企业。 据了解，首批已经披露成立公告的中证A50交易型开放式指数基金（ETF）共计10只，募集规模总计约165亿元，除了今天上市的两只，其余产品的上市时间也将陆续公告。（央视新闻）

3月12日，三大指数开盘涨跌不一，沪指跌0.01%，深证成指涨0.23%，创业板指涨0.32%。盘面上，医药、互联网、电气设备、汽车类、软件服务等板块涨幅居前；煤炭、通信设备、石油等板块跌幅居前。 来源：证券时报网

3月12日，三大指数分化，沪指早间震荡走低，创业板指冲高回落。截至午间收盘，沪指跌0.47%，深证成指涨0.05%，创业板指涨0.22%。盘面上，酿酒、家居用品、医药、汽车、广告包装、飞行汽车等板块涨幅居前；煤炭、船舶、通信设备、电力等板块跌幅居前。 来源：证券时报网

北京大学国家发展研究院院长 黄益平 2023年下半年以来，国内外形势复杂严峻，为推动国民经济持续恢复向好，货币政策更多采取“组合拳”的打法，量价有效结合，总量和结构功能持续发挥。 货币政策调控需要兼顾多重目标，在多种“两难”中求“两全”。既要有效扩大内需，也要谨慎防范风险。当前经济仍面临有效需求不足和社会预期偏弱的挑战，货币政策一方面要支持稳增长和扩内需，激发经济活力，另一方面要坚持不搞“大水漫灌”，防止过度刺激引发新的风险。同时也要关注房地产、地方债等重点领域风险，稳定预期，守住不发生系统性风险的底线。既要促进国内发展，也要兼顾内外均衡。我国作为大型发展中经济体，货币政策始终坚持以我为主，降息降准等系列举措的实施，立足于持续巩固国内经济复苏势头。同时，作为开放型经济体，我国货币政策也要兼顾外部均衡，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定，不断推动提升人民币国际地位。既要降低融资成本，也要稳定银行息差。近年来，社会综合融资成本明显下行，有力支持了宏观经济恢复向好，但同时我国银行业净息差也已降至1.6%-1.7%的历史最低水平。存款负债成本降低、央行资金支持、利率价格体系完善等，有效打开了融资成本下行空间，银行兼顾实现了融资成本下行和保持合理利润的目标。 货币政策“组合拳”迭出，积极应对各种内外部挑战。多措并举促进2023年下半年经济恢复向好。政策频频出招，对实体经济支持力度稳固。公开市场连续增量操作，充分满足市场流动性需求，降准0.25个百分点释放中长期流动性，市场流动性合理充裕。2023年8月逆回购和MLF利率分别下调10个基点和15个基点，带动1年期LPR下行0.1个百分点，推动融资成本继续下降。特别是房地产金融政策持续优化，引导商业银行有序降低存量首套房贷利率，惠及超过1.5亿居民，重启5000亿元PSL支持“三大工程”建设，积极支持房地产市场平稳健康发展。2024年开年发力支持巩固经济回升向好势头。开年降准0.5个百分点，一次性为银行释放约1万亿元中长期低成本资金；下调再贷款再贴现利率0.25个百分点，促进降低银行资金成本；5年期以上LPR下行25个基点，刷新历史单次最大降幅。今年以来既有流动性的充足投放，又有利率水平的大幅下调，量价措施并举，政策组合发力，为巩固经济回升态势打下了坚实的金融基础，增强了市场信心。综合施策应对汇率挑战。2023年以来，受海外央行加息、中美战略博弈，地缘政治冲突等多重因素影响，人民币汇率持续存在贬值压力，为实现汇率基本稳定，货币政策既通过“说”引导预期，如官媒和权威人士适时发声，也通过“做”调节供求，如下调金融机构外汇存款准备金率等。总体来看，人民币承受住了来自外部的各种压力，对一篮子货币汇率保持基本稳定。 政策效果持续显现，在权衡多重目标中把握好平衡。促进经济金融良性循环。金融总量稳、成本降，助力经济供需两端边际改善。2023年末社会融资规模、广义货币、贷款增速维持9%-10%左右的高位；新发放企业贷款加权平均利率3.88%，同比下降0.29个百分点，持续创有统计以来新低。在金融有力支持下，实体经济供给端工业生产稳步回升，服务业增长较快，需求端消费持续恢复，投资规模扩大，进出口保持韧性。经济增长与转型升级协调推进。既实现了合理增长，也推动了结构优化。2023年GDP增长5.2%，完成全年5%左右的增长目标，在各种压力下实现平稳收官并保持恢复势头，实属不易。与此同时，金融支持经济转型升级的效果持续显现，普惠、绿色、科创等领域信贷增速连续多年维持在20%以上，在房地产市场供需关系发生重大转变的背景下，新的经济增长动能不断壮大。银行兼顾自身发展和支持实体经济的可持续性增强。在经济转型发展的过程中，我国商业银行面临有效信贷需求不足、净息差收窄等挑战，仍然保持了稳健发展，资产质量总体较好，也有利于进一步增强未来可持续支持实体经济的能力。 来源：中国证券报·中证网

2月28日，备受市场关注的核心资产“新标杆”——中证A50ETF“新发大战”迎来最新进展。摩根资产管理、平安基金宣布，旗下的中证A50ETF当日提前结募，首发募集规模均已达到20亿元上限。 业内人士认为，随着经济周期见底企稳，A股大盘风格龙头资产优势有望凸显。从近期中央汇金等机构的增持、政策环境的持续改善来看，市场信心正不断增强，投资者有望通过布局A股核心资产，把握2024年新一轮的企业业绩和估值双提升机遇。 不再接受认购申请 2月28日，摩根资产管理、平安基金双双发布公告称，为更好地保护投资者利益，旗下中证A50ETF将基金募集截止日期由3月1日提前至2月28日，2月29日（含）起不再接受投资者的认购申请。 中国证券报记者从相关渠道人士获悉，摩根资产管理、平安基金旗下的中证A50ETF首发募集规模均已达到20亿元上限。Wind数据显示，截至2月28日，这两只ETF已成为今年募集规模较大的权益类公募产品。 摩根资产管理发布比例配售公告表示，将对2月19日至2月28日的有效认购申请采用“全程比例确认”的原则予以部分确认，平安基金则将对2月28日通过现金认购的有效认购申请采用“末日比例确认”的原则予以部分确认。 1月2日，被市场称为中国版“漂亮50”的中证A50指数正式发布。2月19日，春节假期后首个交易日，摩根资产管理、平安基金、华泰柏瑞基金、易方达基金、富国基金、银华基金、大成基金、华宝基金、嘉实基金、工银瑞信基金旗下首批10只中证A50ETF集体开售，成为市场的一大热点。根据发售公告，首批10只中证A50ETF的首发募集规模上限均为20亿元。 中证指数网站显示，中证A50指数从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。 作为中国核心资产的“新标杆”，中证指数公司介绍，中证A50指数编制聚焦行业龙头，便利投资者“一键配置”各行业优质龙头企业。并且，该指数引入ESG可持续投资理念、互联互通筛选等要素，便利境内外中长期资金配置A股核心资产。此外，该指数样本基本面整体表现优秀，高分红特征较为亮眼，与中长期资金投资风格更为契合。 随着近期权益市场回暖，截至2月28日，中证A50指数2月以来已上涨6.86%。并且，该指数的前十大权重股2月以来全部上涨，其中恒瑞医药涨幅高达12.76%，紫金矿业、美的集团、中国平安的涨幅也在5%以上。 聚焦大盘核心资产 中证A50ETF为何如此火爆？ 平安中证A50ETF基金经理钱晶认为，主要源于中证A50指数融合了传统市值选样精髓与行业均衡理念，并首次引入ESG投资原则。而且，该指数精选50只细分行业龙头，这些企业不仅具备强大议价能力和长期竞争力，在所属行业内市值也名列前茅。 平安基金表示，该指数的长期收益领先于其他主要大盘宽基指数，体现了其作为核心资产标杆的稳健性和成长性。此外，这类基金的低费率也为看好国内核心资产投资价值的投资者提供了便捷的投资工具。 另有业内人士认为，代表大盘风格的指数基金获得热捧，透露出市场对这一风格后市行情的看好。 随着2024年国内经济周期见底企稳，钱晶预计，A股大盘风格龙头资产优势有望凸显。大盘类指数目前已经位于相对低位，龙头白马股的潜力将逐步释放。并且，从近期中央汇金等机构的增持、政策环境的持续改善来看，市场信心正不断增强，投资者有望通过布局A股核心资产，把握2024年新一轮的企业业绩和估值双提升机遇。 摩根资产管理全球资产管理方案环球首席投资官及主管Jed Laskowitz表示，中国是世界上体量大、增长快、令人振奋的市场之一，《2024年长期资本市场假设》预测，中国权益资产未来10到15年或将创造较高回报，有望在全球市场保持领先位置。 摩根资产管理中国首席执行官王琼慧认为，中国的核心资产或已迎来难得的配置时点。ETF是摩根资产管理全球的战略业务，公司身处亚太地区增速及潜力巨大的市场，未来将继续深耕并发力中国ETF业务。 来源：中国证券报·中证网

【环球时报特约记者 胡波波 环球时报记者 张旺】《印度时报》《今日商业》等印度媒体11日报道称，vivo、OPPO等中国智能手机品牌需要做“好”三件事，以缓解与印度政府长期存在的“冲突”。11日接受《环球时报》记者采访的专家表示，“这不是一个以市场经济为导向的法治国家可能干出来的事情”。 报道称，印度政府首先希望看到的是中国智能手机企业聘用印度人出任当地分公司的管理层。据称，小米（印度）已经聘请了印度籍经理，但OPPO、vivo还没有相关的动作。不过，报道援引业内高管的话说，“（尽管小米更换了外籍经理，）发号施令的仍然是中国管理层”。其次，印度经销商要在本地销售环节中占据更重要位置。印度《经济时报》报道称，从4月起，vivo将撤销在新德里、旁遮普邦、哈里亚纳邦的中方代理商，并设立印度经销商。第三则是中国企业要与本地公司共同生产智能手机。报道提到，OPPO、vivo、小米等正在或商讨与迪克森、卡邦等本土电子产品制造商合作。 熟悉中企在印情况的人士向《环球时报》记者透露，中国手机品牌把生产转移到印度本土企业是真的，“将经销商更换为印度公司应该也不是假的”。另一匿名业内人士在接受《环球时报》记者采访时说，中国智能手机企业在印度的生产经营策略已悄然转变，“他们正在寻求将印度作为海外的一个重要生产和出口中心”。“通过稳住印度，可以辐射扩大对印度周边国家的出口，继续保持中国手机品牌的海外市场优势”，“这可能是印度政府笃定这些企业会接受所谓本土化要价的底气”。 近一段时间，印度政府不断罗织罪名，打压中国企业，并趁机提出苛刻要求。去年6月，印度政府就对在印中国智能手机品牌提出多项要求，即公司的首席执行官、首席财务官、首席运营官、首席技术官要由印度籍人士担任。在印媒报道上述印度政府的三项要求时，也提到中国手机品牌在印度受到严格审查，面临洗钱、逃税等指控。 复旦大学南亚研究中心研究员林民旺对《环球时报》记者表示，印度政府打压包括中资在内的外国企业，其目的已经暴露得很清楚。“这个往轻说，就是要逐步实现本土化，往重说，就是典型的政府主导下的‘抢劫’。”林民旺表示，包括中资在内的外国企业在印度“遭罪”，说明印度政府非常短视，最终将破坏印度的经济开放以及莫迪政府致力于经济发展的形象。

特朗普 凤凰网科技讯 北京时间3月12日，美国总统候选人特朗普周一再度谈到了TikTok。他表示，TikTok是一个国家安全威胁，但是封禁这款应用将伤害到一些年轻孩子，只会壮大Meta旗下脸书。 美国众议院议员在上周提出了强制字节跳动剥离TikTok的法案，要求字节跳动在165天时间内剥离TikTok，否则就会被应用商店封杀。该法案已在众议院能源和商业委员会通过，将于本周三在众议院进行全体表决。 特朗普此前已表示，不希望看到因为TikTok被禁而让脸书变得更强大。周一，他再度重申了这一观点。“我不想让脸书的规模扩大一倍。如果你封禁TikTok，那么脸书和其他公司将受益匪浅，但主要是脸书受益。我认为脸书非常不诚实。” 脸书一直是特朗普批评的对象。2021年1月6日，美国国会大厦发生骚乱。特朗普因为涉嫌煽动骚乱被Meta删除了两条帖子，随后又被Meta旗下脸书和Instagram封禁账号。2023年2月，他的账号被恢复。截至周一收盘，脸书母公司Meta股价下跌4.42%。Meta拒绝发表置评。 特朗普还指出，TikTok禁令可能会影响年轻人。“TikTok上有很多小孩。如果没有TikTok，他们会发疯的，”他表示，“TikTok有很多优点，也有很多缺点。”2020年，特朗普担任总统时曾试图封禁TikTok和微信，但是被美国法院阻止。 TikTok在上周五已表示，众议院的新法案相当于禁令。“这项立法有一个预先确定的结果：在美国全面封禁TikTok。美国政府正试图剥夺1.7亿美国人享有的言论自由宪法权利。”TikTok表示。(作者/箫雨) 更多一手新闻，欢迎下载凤凰新闻客户端订阅凤凰网科技。想看深度报道，请微信搜索“凤凰网科技”。

作者／ IT时报记者 沈毅斌 编辑／ 钱立富 孙妍 今年春节前夕，盒马发布意见征集公告，计划将北京、上海、广州等25个城市的运费门槛上调至99元。遭到众多消费者吐槽之后，盒马在北京、南京、长沙三地展开试点，将一小时达的免运门槛上调至99元，并于2月18日开始实行。而此前北京的免运门槛为49元，其余两地为39元。盒马X会员在存续期间，可继续享受每天一次免运费权益。 盒马并非第一家上调运费门槛的生鲜电商。此前，叮咚买菜已将北京、上海等城市免运费门槛从28元上调至39元，广州、深圳等地则上调至35元。肯德基则从2月20日开始，按照餐品分量加收0.6元~9元的打包服务费。 那么，当免运费门槛上调后，你还会选择在线上买生鲜吗？ 01 倒逼消费者回归线下 2021年，盒马曾上调过免运费门槛，取消每日首单免费，并在北京、上海设置49元消费门槛，广州、深圳等地则为39元。2024年元旦开始，盒马又针对线上订单每单加收1元包装费。此次又翻倍式调高免运费门槛，盒马意欲何为？ 盒马鲜生CEO侯毅此前表示：“新阶段以盒马为代表的零售商进行折扣化变革，将让线下门店重新迸发活力。”他认为，与线上零售服务线性增长的成本相比，线下门店的成本较为固定，将整体呈现比线上更明显的价格优势，消费者也将重回线下市场。 2月27日傍晚，《IT时报》记者走访了位于上海普陀区的一家盒马鲜生门店。店内消费者并不多，相比之下，拣货员更显忙碌，穿着深蓝色制服的他们，一手提着购物袋一手拿着订单，在一排排货架上寻找客户订购的商品。“我平均拣货量在500件左右，零食、蔬菜、水果都有，肯定比线下购买的人多。”其中一位盒马拣货员告诉记者。 如果将线上购买量转移到线下，门店内的人气自然会上涨许多。不过，意图能否实现，还要看线上购买生鲜“主力军”——年轻上班族的态度。 正在店内挑选牛肉的上班族张女士告诉记者，她会在某一天空闲时来到线下门店，购买约一周量的海鲜、肉类食品，蔬菜、面包等需要每天购买的食品则会在线上购买。“蔬菜、面包的售价并不高，经常达不到99元。如果为了省运费每天到线下购买，我并不愿意，也没时间。”张女士说道。 而且，记者在走访中对比水果、蔬菜、肉类等产品价格发现，线上线下基本没有差异，只有部分贴上“线下专享价”标签的零食，才会存在价差。以knoppers牛奶榛子巧克力威化饼为例，线下价格比线上便宜5元。需要注意的是，线下专享价商品不再叠加其他促销活动和会员权益，这就意味着会员优惠在这些商品面前不复存在。 不断调高免运费门槛，盒马发力推动消费者回归线下，但“99元免运费+1元包装费”不一定能换来消费者100%线下消费，消费者还有其他选择，比如更换平台。 02 前置仓的“三板斧” 生鲜电商赛道十分拥挤，既有京东、天猫、拼多多等平台电商，也有叮咚买菜、每日优鲜等主打前置仓模式的电商，还有盒马、山姆等仓店一体平台，有着不同的打法。 选手很多、打法各异，但是生鲜电商大环境已不如以往。中商产业研究院分析师预测，2024年中国生鲜电商交易规模将达到7367.9亿元，增速进一步放缓。此外，中国电子商务研究中心公布了一组数据，生鲜行业中88%企业亏损、7%企业巨亏，4%企业勉强实现收支平衡，能盈利的不到1%。 随着线上市场红利衰退，生鲜电商越来越重视线下市场拓展，不仅是盒马，还有叮咚。去年底，靠线上配送发家的叮咚买菜在线下开设叮咚奥莱店。 2月28日下午，《IT时报》记者来到叮咚奥莱九里亭店。这里，生鲜种类占到三分之二，前来消费的都是附近居民。对比之后，记者发现叮咚线下售价普遍比线上便宜2~5元，价差较大的是红颜草莓1KG礼盒，线下售价比线上便宜10元。 叮咚买菜面临着不小的压力，财报数据显示，2023财年前三财季收入同比减少16.89%，净亏损8689.1万元。压力之下，叮咚买菜近些年举措不断，“砍”站点、“砍”骑手、“砍”营销成本。比如在“砍”站点方面，2022年叮咚买菜相继撤出天津、中山、珠海等多个城市，2023年在重庆、成都业务进行调整，暂停相关区域的服务，2024年2月叮咚买菜被曝关闭广州、深圳38个站点。 03 传统商超日子很煎熬 曾创下连续19年不关一店“高光时刻”的大润发，在2024年开年后传出在江苏、四川、广东等多地关店的消息。 2月28日下午，《IT时报》记者来到大润发上海置业广场店，空荡的楼房早已将大润发的门头卸下，只留下贴在门上的停业通知。“租约到期，这里比较偏没啥客流量，效益又不好就关了。”商场保安说。相距30多公里的大润发曹安店也十分冷清，顾客数量不多。眼下来看，即便有阿里这个靠山，大润发的日子也难熬。 大润发母公司高鑫零售财报显示，截至2023年9月30日，实现营收357.68亿元，同比下滑11.9%；净亏损3.78亿元，亏损幅度较去年同期扩大。2月7日，阿里巴巴集团主席蔡崇信在2024财年第三季度财报会上表示，阿里将有计划地逐步退出传统实体零售业务。 不过相比家乐福、永辉超市，大润发在传统商超中算得上坚挺。数据显示，去年6月，家乐福自营门店数量仅剩41家，半年时间关店106家；永辉超市也比巅峰时的1440家减少了400多家。 国研新经济研究院院长朱克力在接受媒体采访时表示，许多商家已经尝试向数字化转型，并寻求与线上平台合作，以提升销售额和顾客体验。同时，一些商超也试图通过店面改造、增加体验式消费等方式吸引消费者。 04 外卖也卷了进来 提到配送费，最先想到的必然是美团、饿了么两大平台，为了0.1元免运费而凑单，许多消费者都经历过。美团自营的小象超市满39元免运费，为此还“贴心”给消费者准备了凑单助手。 当盒马对标山姆推出“移山价”的时候，美团买菜迅速推出“拔河价”，且商品均来自自营的生鲜品牌，狠狠营销了一波，同时也为美团买菜更名为小象超市做好铺垫。从生鲜方面来看，小象超市自营的象大厨、象优选等品牌大多集中在速食、烘焙、预制菜等品类。 在生鲜电商模式方面，小象超市并没有与盒马“拔河”，转头模仿起叮咚买菜的前置仓模式，并利用自身优势建设起更大仓库。一位业内人士透露，2022年开始，小象超市新拓展的仓库面积都在800平方米以上，2023年底新开站的杭州市场，仓库面积已经达到1000平方米，而每日优鲜、叮咚买菜的前置仓面积一般在300~500平方米。这位人士分析，小象超市未来将通过更丰富的品类和更高的单价去拉动增长。 不过，美团从来没把自己定义为生鲜电商，即时零售才是它的主赛道。一位小象超市供应商透露，目前平台以家居、日用品等超市商品为主，因为小象超市自营模式成本较高，必须保证产品有一定的溢价空间。

策划 | 暗涌编辑部 过去一年 ，「暗涌Waves」总共发布了81篇文章。 对于一个商业内容公众号来说，这实在少得可怜。但对我们这个小团队来说，相较于前一年，已经是个不小的进步。 3月8日是「暗涌Waves」的两周年。这次我们不打算聊自己，而是想借由这个时机，为过去十年的创投行业做一次阶段性的盘点。 2014年至今的十年，是那个古早名词提出的十年，也是中国创投最蓬勃的十年。今天看来，王兴的那句预言，好像没有说错。 暗涌的slogan是：钱的流向，人的沉浮。资本与人，大体决定了商业世界里的多数开端和结局。我们的盘点，也将围绕这两条线索展开。 感谢所有接受过暗涌访谈的人们，也感谢最亲爱的读者们。新的一年，我们继续，保持联系。 10句名人名言 重要的人的重要的话；聪明的人的聪明的话；聪明人的蠢话 “国家需要什么，深创投就投资什么。” ——2022年2月28日，深创投原董事长倪泽望在年度工作会议上谈及自身定位。 “选择做时间的朋友。Think big，think long。” ——2017年6月23日，高瓴创始人张磊在其母校人民大学毕业典礼致辞时留下了这句将被反复提起的话。 “最初的会议是你老公（李斌）来我们家跟我和强东一起吃了顿饭。他花了15分钟时间讲了他对蔚来汽车的想法，我老公花了10秒钟的时间说yes。” ——2017年12月17日，刘强东的妻子章泽天在蔚来汽车发布会上对李斌的妻子王屹芝说。 “我们做投资的时候，有四个原则：中华有为、挑战巨头、投资好产品、相信年轻人。” ——2021年5月，元气森林创始人、投资人唐彬森接受媒体采访时这样说，带着半年内公司估值暴涨2.5倍的豪气。 “太多人关注边界，而不关注核心。万物其实是没有简单边界的，所以我不认为要给自己设限。” ——2017年6月21日的一篇专访中，美团创始人王兴作了如下自我表达。 “时代的钟摆来到了长期扎根本土的人民币基金这里。” ——2023年6月2日，宣布新一期综合基金首关超50亿时，达晨创投创始合伙人、董事长刘昼如是说。 “ 我认认真真写了篇稿子，完了三位老师上来嘻嘻哈哈。 ” ——2024年1月5日，“程前朋友圈”主理人程前在“2023风马牛年终秀”论坛上，与冯仑、周鸿祎、王石同台时说道。 “如果还认为我们陷入的是经济周期的下行周期，那就真的错的太可怕了，应该是一个时代的落幕和一个时代的开启，周期和时代是两个截然不同的性质。” ——2024年2月，京东前CEO徐雷在朋友圈转发《我们为什么逃不出经济周期》时说道。 “什么叫做难而正确的事？你搞不清楚的时候，就选择最难的一条路。” ——2021年4月3日，链家地产和贝壳网的创始人左晖去世前一个月接受央视《遇见大咖》采访时解释了他最常说的这句话。 “风险投资行业的工作其实并不神秘，我们就是创业企业的‘服务员’。” ——2021年8月，红杉中国种子基金投资副总裁李彦男在接受人民日报采访时谈及当下VC的自我定位。 10个改变命运的决定 选择比努力重要。选择比努力重要。选择比努力重要。 > 安踏收购 亚玛芬 五年前，安踏联合方源资本、腾讯等财团花56亿欧元买下了芬兰老牌企业亚玛芬集团，完成中国体育用品行业史上“最大的一次跨国收购案”。五年后，当始祖鸟和萨洛蒙火遍中国之时，亚玛芬体育向美国证券交易委员会提交IPO文件、申请纽交所上市。 在这场代价巨大的“豪赌”收购案中，亚玛芬IPO一役，还未见分晓。但作为一家本土晋江系企业，从它鼓起勇气决定收购那一刻，就已经赢了。 > 周受资的职场华尔兹 18岁参军，两年后以上尉军衔退伍——先后留学UCL、哈佛等全球顶级商学院——进入高盛、DST做投资——加入小米做CFO，成为小米集团合伙人——辞职后担任字节跳动CFO、又任TikTok CEO。周受资“华丽转身”的每一步，看起来都踩在了时代的节拍上。 > 字节收购Musical.ly 2017年11月，字节跳动斥巨资10亿美元，从与快手的竞购中，抢下大洋彼岸的Musical.ly。这笔当时看来既花钱又费力的收购，回头来看无疑是抖音登顶王座的必然一步。 > 徐新退出Manner咖啡 投资江湖上从来不缺关于徐大姐的传说，最近最能代表她的案例是Manner咖啡。自韩玉龙夫妇创业第一家店、徐新就选择重仓，陪跑到单店1亿、估值28亿美元时，又果断将手中股权转手卖掉。一场home—run级的回报，徐大姐在众人的惊诧中潇洒离场。 > 俞敏洪孵化东方甄选 2021年，新东方遭受股价暴跌、营收断崖、关店裁员；2022年，东方甄选与董宇辉在直播界爆火，力挽新东方于狂澜，开启第二曲线。 > 黎辉控股瑞幸咖啡 2020年浑水发布做空报告，曝出瑞幸咖啡财务作假的惊天丑闻，陆正耀背负骂名出局，瑞幸咖啡退市，之后创始派系与投资派系围绕控制权展开了漫长缠斗。2022年1月，大钲资本联合IDG和Ares SSG完成对创始团队股份的收购，大钲资本成为新控股股东。 黎辉火线出手，瑞幸绝处逢生：2023年总净收入为249.03亿元，同比增长87.3%。这可能将是一笔写入商学院教程的案例。 > 胡玮炜卖掉摩拜 一位毕业于普通院校、月薪一万的新闻工作者为了改变生活选择创业，踏中2014-2024十年间的最大风口——共享经济，2015年创立共享单车公司摩拜科技，短短两年拉来10亿美金投资。就在2018年摩拜最风光的时候，她决定将公司以27亿美元的天价卖给美团，一举套现15亿元。那一年，她36岁。 > 王岑转型KOL 2021年，王岑离开红杉。而后依托短视频平台的流量优势，王岑快速打造自己品牌、做知识付费。卸掉“消费王”称号的王岑成了一名名副其实的KOL。质疑王岑、理解王岑、成为王岑，如今走上转型路的投资人越来越多。 > 陈睿加入哔哩哔哩 曾经为了寻找精神安慰，陈睿打开B站，后成为死忠粉。2011年，33岁的他敲开了杭州一间出租屋的门，与穿着睡衣的哔哩哔哩创始人徐逸聊到深夜，之后做天使投资人给B站投了钱。 2014年猎豹在美国上市，陈睿功成身退，放弃了价值上亿元的人民币期权，加入了哔哩哔哩，且不断买入股票成为实控人。巅峰时期，他的身价超过350亿元。 > 合肥政府投资蔚来 2019年蔚来汽车病入膏肓，来自合肥政府的70亿元股权投资把蔚来“从ICU拉了回来”。这一案例让合肥迅速破圈，被称为“中国最敢赌的城市”、“中国最牛风险投资机构”。 在蔚来之前，合肥曾经豪赌过两次：一次是他们拿出了全市1/3财政收入，投资了因金融危机承压的京东方；一次是2016年，拿出100多亿元投资长鑫存储等半导体企业。 10个猜中开头、却没猜中的结局 一家公司或一个人的无疾而终 > 虎头局破产 2023年4月，虎头局渣打饼行的总部大楼里，被拖欠款项的供应商拿走了这里所有能换成钱的东西，此时距离虎头局“单店估值过亿”的神话仅仅过去了600天。 从烈火烹油到寒冬将至，虎头局的倒下成为压垮新消费的最后一根稻草。 > 每日优鲜退市 对于每日优鲜而言，或许在2021年纳斯达克敲钟的那一刻，故事就结束了。一年后，每日优鲜跌去99%市值，收到摘牌退市通知，关闭占收入95%的即时配送业务。 踩中每一个投资窗口的尾巴，两年融资近50亿元，几乎拿到了包括地方政府在内的所有性质的钱，也赶上了中国互联网公司赴美上市的最后窗口，故事的最后竟是兰因絮果。 > 蚂蚁金服的IPO未了局 2020年7月，蚂蚁集团宣布启动上市，总估值2.1万亿元，是全球最大规模IPO。消息发布的那天，有人听到杭州蚂蚁Z空间办公室里传来经久不息的欢呼。但短短两个月后，心愿告吹。 > 在线教育被监管 2021年上半年，仅K12赛道的历史总融资额就高达1410亿元，这个数字在一年后仅有24.766亿元。 而后行业急停。炙手可热的在线教育风口一下子成为一门股东不得参与分红、不能上市的生意。好未来、猿辅导、作业帮等头部公司不得不将主营业务剥离出去。 > 威马的迷局 2017年7月4日，乐视创始人贾跃亭登上了前往美国的飞机。6年后，威马汽车创始人沈晖出走海外，暂无归期。 沈晖曾一手操刀吉利对沃尔沃的并购，是新车企中背景最好的创始人。威马成立后共融资12轮，金额超410亿，在造车新势力浪潮中，威马一度与蔚小理齐名。 但从危机显露到申请破产，对一个公司而言只需要几个月。2023年倒下的造车新势力们都深谙这点。 > 九鼎千亿帝国 的 没落 出身草根的吴刚为一级市场带来了生猛的“九鼎模式”——扫街式寻找能够上市的Pre-IPO公司，打造规模化私募工厂。巅峰时，九鼎有员工500人，平均每三个月募集一支5-10亿的新基金。九鼎一度喊出“中国黑石”的目标。 2013年，A股IPO暂停，VC/PE行业洗牌，Pre-IPO投资走到尽头。这一年是九鼎投资由盛转衰的转折点。2022年12月，吴刚因干预公募基金经营活动被处100万元的罚款，并被采取证券市场5年禁入措施。 > 罗永浩的“真还传” 连续创业者罗永浩，2014年带着锤子科技正式入局已是红海的手机市场，带着“理想主义”、“脱口秀ceo”的标签，第二年，锤子估值达26亿，罗永浩身家超过 7 亿。 但3年后，锤子销量下滑，负债6亿。 更让人难以预料的结局是，这场“真还传”，罗永浩用了3年，将6个亿的债务悉数还上。 > 蛋壳退市 2015年成立到2019年底提交IPO申请，蛋壳公寓共完成7轮、58亿元融资。但各种黑天鹅之下的空置率和融资不顺使蛋壳难以为继，加之其创始人的意外被调查，公司最终被迫退市。 蛋壳是一个互联网结合租赁业的失败样本，在那之后，也不是所有行业都可以“用互联网再做一遍”了。 > 王慧文戛然的大模型之梦 2023年2月13日，归隐已久的美团联创王慧文在即刻上发布AI英雄帖，宣布“带资进组5000万美金”成立光年之外。此后，光年之外迅速获得美团王兴、快手宿华、腾讯、源码、红杉、五源的投资。 两个月后，王慧文确诊抑郁症，美团宣布完成对光年之外100%股权收购。这个“百模大战”中最戏剧性的创业故事戛然而止。 > 迷雾中的包凡 2023年2月16的深夜，华兴资本公告证实包凡失联。半年后，唯一的新消息是包凡“继续配合调查”。 包凡以及他的华兴资本，是过去十几年新经济浪潮中最大的受益方之一，作为一级市场FA行业的元老人物，包凡也一直致力于拓宽FA的边界，发展投资业务。 包凡背后的FA与一级市场，也在困境里。 10笔传奇投资 Home run级的回报，以及令人难忘的故事性 > 高榕豪赌拼多多 拼多多融资故事中，最精彩的莫过于张震在火锅饭局当场拍下的6000万美元估值，以及B轮时的坚定。 截至2023年初，高榕已退出部分大约在19-28亿美元之间，依然持有的4.9%价值约为50亿美元。这也意味着，高榕的整体回报保守估计将超过70亿美元，且有机会接近甚至超过百亿美元。这是一笔要素齐全的、教科书式的投资。 > 红杉押注美团 早在做校内网、饭否时，王兴就与红杉擦肩而过，直到2010年第三次做美团，沈南鹏才把他识别出来。而后红杉不仅是美团A轮唯一投资人，也是B 轮、C 轮、D 轮最大机构投资人。红杉深度参与了美团的发展，为了促成2015年美团与点评“史诗级”合并，红杉内部开过近两百个电话会。 在沈南鹏回忆中，押注美团也并非是一种理性的推断——美团不是第一个做团购的，在当时也不是最领先的——但风险投资的好玩恰在于，非理性直觉最后变成了现实。 > 王琼投资张一鸣 海纳亚洲王琼投资张一鸣，为这个世界增加了又一个在餐巾纸上诞生千亿美金的案例。此前这个故事仅仅属于贝索斯。 就在锦秋家园附近那家因为人少连灯都没开的咖啡馆的一张餐巾纸上，连续创业失败四次、腼腆的程序员张一鸣在餐巾纸上勾画了最早的今日头条产品原型。王琼相信了他。 2021年，今日头条等业务被并入抖音。如今，靠王琼最早的8万美金以及另外俩人凑齐的200万人民币，字节已经演变成一家估值一度超过4000亿美元的公司。 > 刘芹投资小米 从晚上 9 点到早上 9 点半，打爆三部手机电池，持续12个小时，这是五源资本（当时还叫晨兴资本）的刘芹在投资雷军做小米之前创下的纪录。2018年，小米在港交所上市。这通电话让五源后来爆赚百亿美元。 漫长的12小时里，刘芹完成的其实是对人的确认：当雷军说出不是因为他叫雷军，就不会死时，刘芹识别出他的敬畏之心；对事的确认：手机重演的不是传统手机的故事，而是八十年代PC 机在美国的崛起，所以注定是个百亿级别的生意。 > 连盟投资SheIn 移动互联网激战正酣的2015年，华南地区绝非最好的独角兽猎场。但IDG资本的连盟在这里找到了安克创新和SheIn——后者缔造了更大的传奇故事。 2015年，IDG领投了SheIn 3亿元的B轮融资，此番重注让IDG手中握有极多筹码。若如市场传闻所言SheIn即将在美IPO，那么这笔近年来规模最大的IPO将为IDG带来百亿美元级别的账面回报。 创投界的传奇故事大多传颂风口中混战的胜者。这是一个另类故事。 > 单伟建控股盈德 尽管过程颇为曲折且尚未最终完成，但这已经几乎注定是近十年中国创投界最传奇的buyout之一。 2017年，经营不善的盈德气体被PAG以6港元/股的价格收购，私有化成本在100亿元左右。其后PAG对盈德气体实施了一系列新举措从而扭转了经营上的颓势，又将宝钢气体并入盈德，更名为气体动力科技有限公司。去年杭州资本拟收购气体动力，若这笔交易能够达成，PAG的回报粗略估算约为300亿元。 单伟建曾在接受我们采访时反复提到“投资机会可遇不可求”，但他时刻准备着。这一次，我们有机会见证大象起舞。 > 肖风投资以太坊 2015年4月，Vitalik Buterin又一次来到上海，这位精瘦的天才年轻人和他创立的以太坊依旧捉襟见肘。后来他结识了对区块链兴趣浓厚的肖风，后者以“万向区块链实验室”的名义资助了Vitalik 50万美元，并获得了相应数量的ETH。 以世俗眼光（金本位）衡量，这笔投资的账面回报保守估计也将在3000倍以上，而对于传统金融经验深厚的肖风而言，他还有许多方式将这个数字扩大到万倍。但他选择了推动区块链行业合规发展。 但如同区块链本身，这个故事并未被纳入创投界的主流叙事当中。 > 麦刚投资泡泡玛特 早期的泡泡玛特无人问津，这笔天使融资，王宁和团队等待了至少3个月——然后麦刚终于看到了那封邮件。广为流传的另一个部分是，融资敲定后王宁和麦刚来到五道口一个酒吧，微醺之际，王宁将二人的关系比作周杰伦和吴宗宪，麦刚听完一头雾水。 根据公开信息，麦刚当年的200万元天使轮在后续轮次中逐渐稀释、也有部分退出。2020年底泡泡玛特港股上市一鸣惊人，开盘市值即达千亿港币。而麦刚在其市值达到巅峰时可能对应着总额接近20亿元的累计回报。 这个故事的特殊之处在于，在这场千亿市值、千倍成长的盛宴里，几乎所有的中国（大）基金集体miss了最陡峭的部分，而麦刚则成为了当时“名不见经传”的早期投资人们的代言人。 > 宋涛投资米哈游 米哈游是一个更极致的“泡泡玛特故事”。 米哈游的唯一投资人是宋涛，他创立的斯凯网络曾是第一家在美上市的中国移动互联网企业，主营业务可以被描述为“功能机市场最大的App Store”。 2012年，斯凯网络以100万元获得了米哈游15%的股份，原封不动持有至今。2016年后，随着《崩坏3》、《原神》等游戏陆续上线爆火，主流投资人们才逐渐意识到自己早已与“印钞机器”失之交臂。根据流传较广的几组经营数据估值，这笔投资的账面收益可能达到500亿元，而现金分红推测超过20亿元。 尽管斯凯网络最终被智能机时代所抛弃。 > 高瓴控股百丽 尽管百丽的杠杆收购本就是一场豪赌，但七年间的起落已然让这笔投资加注到“既决胜负、也决生死”。 同样在2017年，高瓴领衔的财团作价531亿港元私有化百丽，随后高瓴亲自上阵开启了大刀阔斧的数字化转型。两年后滔博分拆上市，资金开始回笼。不久前，百丽再次交表港交所，这笔载入史册的buyout即将迎来揭晓时刻。如一切顺利，保守估计此役高瓴的整体回报也将超过300亿元。 张磊曾说自己“喜欢打仗”，他的高瓴也曾如一架横冲直撞、以战养战的机器不断扩大体量和复杂度。而高瓴的终极形态——或许也是现行规则内一家基金的终极形态——大概率将被这笔投资定义。 10个五味杂陈的时刻 创投时代的高光与转折；商业偶像的人生峰谷；以及影响了更多数人的选择 > 美团收购摩拜之夜 2018年4月3日，摩拜单车深夜召开股东会通过美团收购方案。美团以27亿美元作价收购摩拜（包括65%现金和35%美团股票），并承担摩拜债务，管理团队留任。一场几乎所有参与者都选择的理性并购案，也是过去十年间中最大风口“共享”浪潮的句点。 > 沈南鹏登顶Midas 2018年4月3日，素有投资界奥斯卡之称的福布斯“全球最佳创投人”2018年榜单（The Midas List 2018）公布，沈南鹏排名第一，成为榜单自2001年创办以来首位登顶的中国投资人。次年，沈南鹏蝉联榜首，榜上更史无前例地出现超1/5的中国面孔。这或许是中国创投从业者距离顶峰最近的时刻。 > 快手的万亿狂欢 2021年2月5日，快手科技在香港联交所主板挂牌上市，开盘较招股价大涨193%，市值突破1万亿港元，其中持有B类股的4551名员工身家也瞬间超3000万港元。那是创投行业最后一场狂欢的顶点。万亿市值，用数字描绘出了“移动互联网创业+风险投资”到底能造出多大的价值与财富。 > 黄峥辞任 2021年3月17日，拼多多创始人、董事长黄峥发布《2021年度致股东信》称，董事会已批准其辞任董事长。在黄峥之后，张一鸣、宿华等互联网新贵CEO接连宣布退隐，出现了完全不同于上一代商业大佬的选择。多种因素导致了这样的选择。但新英雄们的战事远未结束。 > 滴滴出行APP下架 2021年7月4日，国家互联网信息办公室依据《中华人民共和国网络安全法》相关规定，通知应用商店下架“滴滴出行”App，要求滴滴出行科技有限公司严格按照法律要求，参照国家有关标准，认真整改存在的问题，切实保障广大用户个人信息安全。 一年后，国家互联网信息办公室依据《网络安全法》《数据安全法》《个人信息保护法》《行政处罚法》等法律法规，对滴滴全球股份有限公司处人民币80.26亿元罚款，对滴滴全球股份有限公司董事长兼CEO程维、总裁柳青各处人民币100万元罚款。 > 李想致谢张颖 2020年7月30日，理想汽车在纳斯达克挂牌上市时，CEO李想在特别致谢的三人中提及投资人经纬创投的张颖，而此时的张颖正在现场寻找一杯冰可乐。曾经在李想融资最艰难的时刻，经纬为他争取到了一笔巨大救命钱。 > 徐新求面包 2022年4月7日，上海浦东御翠园小区微信群中，一位署名“徐新Kathy”的业主求助：“哪位邻居能把我拉进团子面包群?”此信息瞬间传遍创投圈，后被证实求助者正是著名投资人徐新本尊。一直以来，投资人被认为是世界上的精英群体，而在特殊时期，他们也是大时代中真实生存着的普通个体。 > 拼多多市值超越阿里巴巴 2023年11月29日，拼多多盘中涨超3%，市值超越阿里巴巴，成为美股市值最大中概股。旗下Temu自2022年9月在美国上线就迅速成为最受欢迎的app。一个时代会有一个时代的英雄。中国电商新王已经诞生。 > 字节解散战投部 2022年1月19日，字节跳动被曝出整体裁撤投资业务。在此之前，战略投资被认为是互联网公司突破业务天花板、拓展版图最为重要的手段。然而，随着2021年“反垄断”向互联网行业开出数十张罚单，监管信号愈发明晰，互联网巨头们也不得不寻找新的发展路径。字节先人一步解散战投部，以壮士断腕之姿走进一场全新游戏。 > 红杉三大区域独立 2023年6月6日，红杉资本宣布将在2024年3月31日前实现三大区域（美欧、中国、印度/东南亚）的各自完全独立，并采用不同品牌运营。曾经，为了寻找更大、更具活力、更有未来的市场，西方风险投资家们携美元基金知名品牌来到中国，催生了这片土地上的创投行业。 而如今，这是一个令人五味杂陈的结局。 图片来源 ｜Rain, Steam, and Speed - The Great Western Railway (Joseph Mallord William Turner, 1838), The National Gallery, London

快科技3月11日消息，据媒体报道，随着上周AI热点迎来股价大涨后，台积电时隔近四年再度回到了全球市值最高的10大公司之列。 据悉，这家全球最大晶圆代工商的股价上周大幅上涨了约14%，一度超越博通和礼来，跻身全球企业市值榜单的第九位。 摩根士丹利和摩根大通的分析师预计，随着人工智能相关收入的飙升和强大的定价权，台积电将进一步增长。 台积电股价的大涨也离不开英伟达的帮助。台积电当前是英伟达旗下需求无比强劲的AI芯片——A100/H100的唯一芯片代工商，而英伟达是全球AI芯片市场的绝对主导者，占有高达80%—90%的市场份额。 而AMD最新推出的旗舰款AI芯片MI300X预计能够占据10%左右的市场份额，而台积电同样为AMD的独家芯片代工商。 根据市场研究机构Gartner最新预测，到2024年AI芯片市场规模将较上一年增长 25.6%，达到671亿美元，预计到2027年，AI芯片市场规模预计将是2023年规模的两倍以上，达到1194亿美元。而市场对于AI芯片的强劲需求，也让身为芯片代工厂的台积电受益匪浅。