12月23日，华为举行冬季旗舰新品发布会，在接连发布了华为P50宝盒、新款MateBook X Pro、华为WATCH D、新款华为智能眼镜等多款新品之后，还发布了和赛力斯共同打造的汽车——问界M5。据悉，AITO品牌是赛力斯旗下品牌，是与华为深度合作的汽车品牌，问界M5除搭载华为DriveONE纯电驱增程平台外，还首搭HarmonyOS智能座舱。 有趣的是，在问界M5发布期间，华为常务董事、消费者BG CEO、智能汽车解决方案BU CEO余承东在现场频频强调，问界M5是一款媲美百万级豪车的车型。 在提到新车搭载的是一套1.5T四缸增程器时，余承东表示，“有些厂商还在用1.3升的三缸机，大家的发动机至少得是四缸的，买车一定不要买三缸的。” “我认为发动机就不应该配三缸，应该配四、六、八、十、十二这样的。”余承东说道。 据了解，作为华为和赛力斯的最新力作，AITO问界M5搭载华为DriveONE纯电驱增程平台，增程器采用的是1.5T发动机，最大功率92kW（125Ps），增程器发电机的额定功率为60kW；四驱性能版车型综合峰值功率位315kW，四驱旗舰版综合峰值功率位365kW。 新车搭载的电池容量为40kWh，在WLTC工况循环下的油耗为0.8L/100km，综合续航里程将超过1000km。 AITO问界M5后驱标准版预售价25万，四驱性能版预售价28万，四驱旗舰版预售价32万，2021年12月23日起，陆续在118个城市500家华为门店展示，2022年1月20日起开启试驾。

前言 | 2021年马上就要过去了，这一年，对于中国互联网行业，对于一众明星中概股来说，日子过得并没有多顺心。面对越来越严厉的反垄断政策，流量、人口红利的消退，互联网广告市场无可避免的萎缩，以及新兴产业的崛起，过往十多年称霸新经济领域的一众互联网巨头正遭遇全新的考验。 为了给2021这个多事之秋画上一个完美的句号，为了更好地把握过去这一年的行业变革方向，《价值研究所》将在未来两周通过“盘点2021”系列文章，复盘2021年那些值得关注的大事件、大趋势。 今天，我们将跳出这几个巨头的小圈子，把眼光放到整个中概股领域，看看它们在过去一年的变与不变。 中概股的2021: 寒冬之下，有人退市有人逆袭 2021年，对于中概股来说必然不是一段甜蜜的回忆。如果要用一个词评价中概股过去这一年的表现的话，价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）认为是喜忧参半。 忧的是，受宏观经济环境、监管政策和反复的疫情影响，多个行业、企业都来到了自己低谷。但喜的是，在层层压力下，还是有不少中概股靠着自己的努力杀出一条血路、触底反弹，也有人并未放弃希望，在逆境中寻找新的出路。 回顾这不平凡的一年，有许多故事，值得我们铭记。价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）今天就用5个关键词，为各位复盘中概股2021年的喜与忧。 （图片来自Pexels） 关键词一：暴跌 以市场行情而论，2021年明星中概股都逃不过暴跌魔咒。 根据凤凰网统计的数据，截止12月17日，在海外上市的中概股合计接近400只，美国和中国香港占比最高，在新加坡和加拿大股市挂牌的中资企业也有上升趋势。从市值来看，在美、港上市中概股占比超过九成，仍是绝对主力。 但这些明星中概股今年在美、港股市的表现，是真的高兴不起来。价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）查阅的数据显示， 截止12月17日收盘时，年内跌幅超过10%的中概股超过40只，跌幅超过50%的中概股也有24只，互联网、科技金融、教育、餐饮、快消品等板块都是重灾区。 教育股这边，自从“双减”政策落地之后，基本上是一片哀嚎。高途集团和好未来的跌幅最为惊人，分别为95.83%和93.61%，新东方的跌幅也高达88.46%。 互联网这一块，一代“股王”阿里巴巴港股股价年内一度跌至历史低点109.5美元，美股跌幅也达到逾49%，市值蒸发近3000亿美元，真可谓一夜回到解放前——更可怕的是，阿里这49%的跌幅，连前20都挤不进。比阿里过得稍好的腾讯，年内跌幅也超过20%，市值较年初蒸发过千亿美元。 在互联网各个细分领域中，互联网医疗、互联网科技金融受灾极为严重。 以互联网医疗为例。11月份，众安在线、阿里健康和平安好医生集体暴跌，平安好医生股价一度触及近52周低点，京东健康、阿里健康市值腰斩，后者股价较年内高点跌去逾70%。 除了跌幅惊人之外，价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）还观察到，2021年新上市的热门中概股大多逃不过破发的魔咒。例如在港上市时股民打新热情空前、首日涨幅惊人的快手，当前股价为76港元，较年内高点回落逾70%，市值从上市首日的1580亿跌至当前的不足450亿，足足蒸发了三分之二。 当然，回顾这份名单可以发现，2021年跌幅最严重的这几个板块，都遭受到了不可抗力的影响——尤其是监管政策的变化。 “双减”、反垄断、中美博弈，无一不在左右着中概股的命运。 关键词二：监管 中概股过去这一年的暴跌，和国内国外各项监管政策的收紧，有很大关系。 一方面，由于中美之间的极限博弈仍在进行，中概股在境外正面临越来越严格的资格审查、信息披露制度，这对其股价和业务表现造成了严重影响。 当地时间12月3日，美国SEC宣布完成《外国公司问责法案》（下文简称《法案》）的修订，主要针对相关信息提交和披露细则。按照全新修订的《法案》，在美上市的外国企业如果不能满足披露要求，将会被禁止交易。 受新规影响，纳斯达克上市中概股当日下跌近15%，6日（周一）港股开盘后大多数中概股也应声大跌，更连累恒生科技指数重挫近4%，跌穿6000点关口。 据媒体测算，在这一轮暴跌中，阿里巴巴、京东、网易、百度、哔哩哔哩和携程这六只在美港双上市的科技股，两个交易日内市值合计蒸发3000亿港元，约等于一整个百度的体量。 事实上，12月初这一轮监管收紧不是头一遭，相信也不会是最后一回： 今年3月份，美国就通过了《外国公司问责法》最终修订案，要求外国公司向美国PCAOB（公众公司会计监督委员会）提供为其三年的审计工作底稿，否则有可能会被强制退市； 7月份，美国SEC主席Gary Gensler发表公开声明，点名要求SEC对和中国有联系的境外发行人进行额外披露，并表示SEC此举是要更好地保护美国投资者利益，并非中止对中概股公司赴美IPO的审批。 毫无疑问，在宏观形势短时间难有较大改善的情况下，中概股在美上市要面临的挑战只会越来越多。 曾经的掘金圣地华尔街，已然成为中概股的修罗场。 （图片来自Pixabay） 另一方面，在国内，监管环境也在不断变化：反垄断政策趋严、K12学科培训被叫停、史上最严未成年人游戏监管新规出炉，每次变化，都深刻改变了各行各业的竞争格局。 以反垄断为例。根据新京报统计的数据，截止12月14日，市场监管总局年内总共开出了118张反垄断罚单，其中89起处罚涉及国内互联网行业。其中，阿里巴巴被处以182.28亿巨额罚款刷新了历史纪录，美团的34.42亿罚单几乎和其上一财年的净利润相当，腾讯、京东等巨头也收到过单一案件50万元的顶格处罚。 “双减”政策更不必说，前面整理的中概股跌幅排行榜上，高途、好未来、新东方等教育股就“强势霸榜”。 在全新的监管环境下，昔日朝阳行业一朝沦为资本的弃儿，着实令人唏嘘。但深陷漩涡之中的企业没有叹息、感慨的时间，为了活下去，它们必须想尽各种办法自救——转型，也就成为了中概股2021年另一个重要关键词。 关键词三：转型 中概股在过去这一年的转型，可以从两个层面来理解： 一是业务上的转型，开拓全新赛道；二是发展模式上的转型，是主动寻求一种更健康的增长方式 ——尤其是互联网行业，2021年是一个告别野蛮生长时代，回归理性发展、高质量发展的关键时期。 前者的代表，自然是一众K12教培机构。 一方面，K12教培机构们仍旧立足教育这个老本行，向素质教育、职业教育等关联赛道转移，例如好未来的“同舟计划”瞄准语言培训、考研、留下三大板块，新东方宣布升级四六级、考研、留学考试和计算机等级考试等职业教育业务板块，高途则对准大学生考试、公考、教资考试等赛道。 另一方面，它们也试图走出教育的圈子，探索更多转型可能，代表作是猿辅导的羽绒服业务和新东方的直播带货等等。 但无论怎么变，在价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）看来，它们的转型都带有一种无奈： 这是在主营业务遭遇增长天花板或不可抗力影响大幅下滑之后，不得不做的选择。 （图片来自Pixabay） 从这个角度讲，在今年大张旗鼓扩张业务版图的互联网巨头们，虽不能说是转型，但绝对算是在焦虑之下主动求变——譬如高调造车的小米。 数据显示，在最重要的智能手机业务出现下滑之后，小米的营收、利润等诸多数据都受到明显影响。今年前三季度，小米营收分别为769亿、877.9亿和780.6亿，经调整净利润则分别录得60.7亿、63.2亿和54.7亿，三季度环比下滑，同比增速也有所放缓。 入局造车，对于小米来说不仅是想抓住新能源车这个超级风口，更可以在日后为其IoT消费品业务提供全新消费场景，是解决主营手机业务增速下降、缓解营收下滑焦虑的方式。 至于后一种情况，以阿里、京东、拼多多三巨头为代表的电商巨头，是个中代表。 今年双十一期间，天猫标志性的滚动大屏不见踪迹。相反地，在“赛后复盘”的时候，阿里、京东两大巨头都重点提到一点： 更重视社会价值、可持续发展和长期发展，诸如绿色低碳、公益经济等概念在通稿中十分一再出现。 随着经营层面人口红利消失、行业层面互联网企业受到反垄断政策和疫情的双重冲击，单纯追求数据增长已经远远不够了，绿色增长、可持续增长不仅潜力更大，也更符合政策导向。而对于这几个电商巨头来说，在接下的发展中推动绿色商品消费增长，普及可持续、健康消费理念，取代过往的超前消费、透支消费等宣传手段，是大势所趋。 （图片来自Pexels） 都说2021年是中概股的寒冬，但价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）认为，各个企业能在寒冬中主动求变，已经非常不易。更何况，在经历业务转型、转换经营理念等诸多变革后，我们还是能看到不少企业，在2021年完成逆袭。 关键词四：逆袭 对于部分曾跌入谷底的中概股来说，2021年并非全无收获： 有人熬过了最艰难的时刻、重回正轨，有人摆脱多年的竞争劣势迎头赶上。 它们的故事，为并不完美的2021年，留下了一个充满希望的注脚。 前一种情况，有一个很突出的代表——瑞幸。 4月2日，瑞幸发布公告承认2019年第二季度到第四季度期间存在伪造交易行为是，涉及总金额超过20亿元，占瑞幸同期总营收的比例超过90%。 消息一出，瑞幸股价盘前跌幅一度扩大至84%，一片大厦将倾之势，就连关联公司神州租车也在隔日港股开盘后遭受重挫，单日大跌54%。 值得一提的是，国际知名做空机构浑水在今年1月份曾发布一份长达89页的瑞幸做空报告，当时还受到后者的严厉斥责。谁曾想短短数月之后，瑞幸就走到了自爆时刻。 然而，就当所有人都以为瑞幸将要彻底垮台的时候，全新的管理层却带给了我们惊喜。根据瑞幸在10月公布的上半年报，其营收达到31.83亿元，同比增长106%，净亏损同比下降86.4%至2.11亿。来到第三季度，瑞幸净收入进一步增长至23.5亿元，同比增幅达105.6%，净亏损也收窄至2350万，较去年同期低98%。 （图片来自瑞幸财报） 换句话说，瑞幸不仅没倒下，反倒是在刺破泡沫之后，走上了一条看起来更健康的发展之路。 而瑞幸的触底反弹，主要就是做对了两件事：提高门店利润+控制成本。 在门店扩张方面，根据瑞幸董事长郭瑾一的说法，瑞幸门店数据仍在有序增长中，截止今年上半年共拥有5259家门店，平均月交易客户较去年同期增长35%至1050万。三季度，加盟门店收入更是较去年同期激增355%，单店利润持续改善。 在成本控制上，瑞幸已经有意识地借用数字化手段，减少日常运营支出。数据显示，瑞幸三季度营业费用占比从去年的140.5%下降至100.3%，进步非常明显。 随着咖啡市场规模的增长和星巴克公众形象的一再下滑，瑞幸的增长前景值得期待。 至于后一种逆袭情景，出现在大家都十分关注的新能源车行业。 数据显示，造车新势力的老大蔚来在2021年遭遇股价、市值双重跳水：股价年内跌幅达37%，市值从开年的760亿美元一路下滑至当前的475亿美元。相比之下，小鹏和理想的市值、股价虽不见得有多大进步，但至少没有严重滑坡。 截止周三收盘，小鹏市值391.6亿美元，理想为313亿美元，和蔚来之间的差距已经越来越小。此外，在交付量上，小鹏和理想更是迎头赶上，将老大哥蔚来斩于马下。 今年第三季度，小鹏、理想交付量分别为2.57万辆和2.51万辆，彼此之间十分接近，蔚来同期交付量则为2.44万辆，被两位小弟一举超越。 不过逆袭的故事，在2021年中概股寒冬中，终究还是少数。更多的上市企业如今还处于较为困难的时期，它们需要保存实力以图谋后路。在业务上，表现为我们前面说到的转型；而在资本运作上，中概股则在寻找另一种摆脱困境的方式——退市。 关键词五：退市 在价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）看来，退市并不等于放弃资本市场或者企业走投无路—— 恰恰相反，更多的企业是想通过退市、私有化，摆脱当前困局，图谋后路。 一方面，同样是受市场大环境和监管政策的影响，大量在美上市企业于年内启动私有化流程，从纽交所摘牌，为回流A股、港股上市做准备。 在年内从美退市，并计划返港的企业不在少数： 4月20日，泰邦生物集团官宣和CBPO Holdings Limited及其子公司CBPO Group Limited完成最终合并计划，即日起启动从纳斯达克退市的程序。 12月2日，滴滴发布公告称董事会已授权并支持公司采取必要程序，将公司ADS从纽交所退市，这距离滴滴成功赴美IPO仅仅过去156天的时间。 12月16日，泛华金融控股集团宣布启动私有化程序，董事会计划收购泛华金融控股已发行的全部股份。 如果把时间轴拉长到去年下半年的话，我们还可以找到易车、58同城、华住集团、新氧科技等一大批排队退市的明星中概股。在价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）看来， 上述企业无一例外，都受到较为严重的监管、审查政策影响。回港对于它们来说未必是一本万利，但在当前局势下肯定是相对更好的选择。 （图片来自Pixabay） 另一方面，也有部分中概股是为了寻求更高的灵活度，才有从资本市场抽身的打算。 代表企业，是在7月份宣布启动私有化程序，正式从纳斯达克退市的前程无忧。 前程无忧的退市，固然有股价表现不佳、市值一再下滑、营收增长不利的无奈：其二季度财报显示，销售和营销费用较去年同期激增55.7%，达到4.556亿；广告和推广费用更是大幅增长86.9%，达到1.274亿。此外，随着广告费用的增加，前程无忧成本直线上升，二季度营业利润下滑至14.4%，远低于去年同期的24.6%，净利润也较去年同期的3.77亿下滑至今年的1.82亿。 然而，回归到互联网招聘这个圈子里，前程无忧并没有完全没落，疫情阴影下线上招聘需求大增也为其带来的全新的发展契机。 在价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）看来， 前程无忧退市的积极意义在于，可以借此机会摆脱资本的裹挟，把应对股东、推高股价的精力、成本，用在开拓下沉市场、创新玩法上。 和前程无忧有同样想法的，或许是在年底公布私有化计划的金嗓子。 和前程无忧一样，金嗓子也早已被资本市场遗忘在角落，股价从巅峰时期的8港元跌至目前的不足1港元，市值较巅峰期缩水超90%。而退市之后，金嗓子则是计划重新整合集团资源，把更多的资金集中在润喉片等核心产品的产销上。 站在前程无忧和金嗓子的立场，退市之后无论是资金运动还是业务调整，都会获得更大的自由度和灵活性。虽然金嗓子的退市计划被叫停，但对于目前陷入瓶颈，却又不甘就此投降的中概股们来说，私有化未尝不是一种可以尝试的方式。 （图片来自Pexels） 不过，资本市场就像一个围城：在里面挣扎的企业想退出，在外面还有更多的企业想挤进去。 多家机构统计的数据显示，2021年是近20年来全球IPO最活跃的一年，预计2022年上半年还会延续这种趋势。由于宏观经济环境变幻莫测，各赛道的一级融资市场冷热不均，上市对于很多独角兽来说仍是一个无法回避的选项。 但有滴滴等企业的前车之鉴，相信很多企业冲刺IOP时会更加谨慎——赴美上市，未必是一个保险的选择。 展望2022：返港潮会否愈演愈烈？ 正如前文所言，由于美国监管环境急剧变化，对中概股的上市前景造成明显影响，离美返港，成为越来越多中概股的选择。 首先要明确一点，虽然中概股在2021年表现普遍不佳，一级市场的融资和二级市场的IPO申请，仍相当火热。根据安永发布投资报告，截止12月12日当周，全球共有2388家企业在今年内成功上市（包括已确定在12月31前上市的企业），共筹集资金4533亿美元，是过去20年来IPO最活跃的一年。 需要注意的是，即便在监管上受到各种打压，2021年赴美上市的中概股数量、融资规模还是较去年有所提升：根据德勤的数据，截止12月12日当周，42只中概股在美挂牌，融资总额达到150.3亿美元，去年全年为35只和137.7亿美元，同比涨幅分别为20%和9%。 但这一系列数据，几乎全都靠上半年的IPO热潮撑起——在下半年，一共只有4家中资企业成功赴美上市，监管打压对二级市场的影响不言而喻。 这时候，我们就很应该将眼光放回到香港。除了中概股之外，我们可以发现全球各个国家和地区企业的赴港上市热潮，都在下半年愈演愈烈：根据港交所发布的官方数据，截止今年12月17日，共有92只新股在港上市，IPO募资金额达3189亿港元。而根据安永的报告，如果算上已通过聆讯、计划在年底前敲钟的企业，港交所今年上市企业数会达到97家。 其中，中概股是在港IPO大军的绝对主力。光是12月，就有微博、网易云音乐、商汤科技等明星中概股先后抢滩，除商汤科技外前两者都已成功敲钟上市。根据安永统计的数据，在今年港交所前十大IPO中，5家来自回巢的中概股。 光是今年上半年，港交所就迎来了快手、京东物流两大独角兽首发上市，以及携程、汽车之家、百度、哔哩哔哩的回港二次上市，快手上市首日更是暴涨160.9%，成为港交所史上最火爆的新股。 （图片来自老虎社区） 价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）认为，港交所接下来必然会制定更加完善、更具吸引力的上市审批和投资者保护法案，为可能延续到明年的中概股回港潮再添一把火。 一方面，港交所将在明年元旦正式启动SPAC（特殊目的收购公司）上市机制，为企业赴港上市提供另一种选择。 在2020年爆红的SPAC模式，以丰富的融资方式而备受追捧：直接上市、海外并购、反向收购、私募等多种方式融为一体，尽各种努力帮助企业完成上市融资的目的。和传统的借壳上市不同，SPAC是自己“造壳”，最大优点是能在最短时间内完成上市。 根据SPAC Insider近期公布的数据，截止12月21日，已有610家SPAC公司成功上市，融资规模超过1400亿美元，和同期通过IPO方式上市的企业融资规模几无差别。在正式推出SPAC法案之后，港交所等于向更多潜在的上市企业开放机会窗口，来年的赴港上市潮想必还会一浪高过一浪。 （图片来自Pixabay）   另一方面，港交所已经在今年11月刊发了有关建议优化和简化海外发行人商事制度的咨询总结，为赴港二次上市企业大开绿灯。 按照港交所的说法，在经过调整之后，会允许符合一定条件的发行人在保留现有不同投票权架构或可变利益实体架构的前提下，赴港双重主要上市。 粤开证券曾在一份研报中指出，中概股回港上市主要遵循三种路径：先私有化再重新上市、双重主要上市以及二次上市。在港交所简化二次上市、双重主要上市规则之后，符合回港二次上市要求的中概股名单进一步增加。据不完全统计，光是各个垂直领域的头部企业就包括拼多多、富途、爱奇艺、泛华金融控股、腾讯音乐集团和唯品会等等。 不过要注意了，返港上市并不是稳赚不赔的买卖：新浪3月启动私有化进程，微博12月在港上市，随即开盘即破发，就为后面众多想要返港上市的中概股敲响了警钟——无论在美还是在港上市，想要让投资者买单，还得自身业务给力。 当然了，在种种因素的共同作用下，可以预见的是，赴港上市将成为2022年中概股的主潮流。从赴美到赴港，体现的不仅仅是监管政策、国际关系的变化，或许还有金融市场中心的东移。在政策更友好，资本也足够活跃的香港股市，我们相信中概股来年的表现，有机会为我们带来惊喜。 写在最后 把时间拨回到2018年，这可能是中概股在美国股市最高光的一年。 这一年，蔚来、爱奇艺、拼多多、哔哩哔哩、腾讯音乐等独角兽纷纷成功赴美IPO，拼多多市值更是一度在年底飙升到超3000亿美元，直追阿里、京东。但此后几年，随着国际局势趋紧，宏观经济滑坡和疫情的爆发，整个商业世界都遭受了强烈冲击，中概股也迎来了自己的艰难时刻。 2021年马上要过去了，无论你留恋也好，感慨也罢，历史的巨轮永远只会向前不会倒退。回顾昔日辉煌也好，顾影自怜也罢，也都不会给现实带来什么实际好处。 面对不断变化——甚至是恶化的市场竞争环境，唯有不断调整、自我修正，才能抓住新的机遇。 希望在过去一年过得并不愉快，或者对未来一年充满雄心的中概股们，能够夯实内功，找到适合自己的发展道路。

元宇宙可谓是近段时间来最火热的概念，但总是语出惊人的马斯克，前两天却“取笑”了元宇宙。 12月22日，马斯克在一场访谈中表示他完全不看好扎克伯格所引领的元宇宙，目前只是一个营销术语。“我小的时候，一直被教育别坐得离电视那么近，会伤害眼睛。但现在，人们却要把电视放在鼻子上“。 事实上元宇宙发酵至今，各界人士对它的看法一直众说纷纭。扎克伯格认为元宇宙是“继互联网之后的下一个重要篇章”；刘慈欣表示“元宇宙最后就是引导人类走向死路一条”；再加上马斯克的取笑，不同领域的名人对元宇宙所持的态度十分割裂。 谁才是对的？可能每个人都没错，或许把不同的视角集合在一起，我们才会窥见一点元宇宙这个虚拟事物的模糊全貌。 商人——市场的致富密码 从商业价值来看，元宇宙确实能够成为扎克伯格版图的下一篇章。 扎克伯格认为真正元宇宙是以VR/AR技术为入口。在2014年，Facebook就以20亿美元的现金和股票收购了Oculus，一家专门研发生产虚拟现实设备的公司，以打开虚拟设备市场。事实上这也确实带来了显著营收。 Facebook在2020年推出的虚拟现实设备Oculus Quest 2一经发售，就引起了市场轰动。数据显示，Oculus Quest 2发售仅三个月，销量就达到近300万台；仅半年就超越了历代产品销量之和。发售价三百美元一台的虚拟现实设备，给当时丑闻缠身的Facebook注入了一针强心剂。 与VR/AR设备适配的是云游戏社区市场。据调查，从2019年11月到2021年5月，meta先后收购了Beat Games、DownpourInteractive等虚拟游戏开发商，并准备推出旗下云游戏平台与VR社交平台。 与之可以做类比的是的游戏平台Roblox。Roblox是目前全球最大也是最早的虚拟游戏社区，在今年3月12日的成功挂牌上市，被称作“元宇宙概念第一股”。 在Roblox里你可以创建虚拟社区，和全世界玩家的虚拟人物一起社交娱乐，打游戏。而从它的财务数据中，也可以直观看出“元宇宙”为它带来的商业影响。 数据显示，自Roblox上市第一天市值就比去年翻了10倍，至今股价累计涨幅高达157%；截至9月30日，日活达到4730万人。财报数据也显示，其今年已经连续四个季度营收同比增长超100%。 于此同时，“真实性”也让虚拟社区拥有了更多获利的可能。 今年9月，美国乐队“Twenty One Pilots ”在Roblox举办了一场短短20分钟的虚拟演唱会。事后据统计，他们吸引了超过160个国家的用户观看，同时大约1400万用户购买了组合的虚拟周边。 这一切都与扎克伯格的设想不谋而合，本月月初，meta就免费开放了类似的元宇宙平台Horizon Worlds---当然前提是购买其VR设备。 除此之外，还有虚拟时尚、虚拟房产等各种新花样，理论上你甚至可以把现实里所有的生意在元宇宙社区中复刻一遍。彭博行业研究报告预计，元宇宙的市场规模将在2024年达到8000亿美元；它的商业价值，存在爆发的潜能。 “钢铁侠”——漂浮的营销狂欢 而被称为“现实版钢铁侠”马斯克，平日里发射火箭、研究脑机接口，却对扎克伯格的元宇宙并不感冒，反而将之称为一场营销。 伴随着众多狂热的入局者，如今元宇宙的发展确实有些像一场声势浩大的营销泡沫。 作为市场热门概念，没有哪个品牌会不想蹭这个热点：耐克收购虚拟运动鞋设计公司”RTFKT”、vans在roblox建立虚拟板场...... 哪怕在国内，继Facebook改名“meta”之后，腾讯、阿里、网易等巨头也纷纷申请注册了元宇宙相关商标，如“QQ元宇宙”“王者元宇宙”“网易元宇宙”“雷火元宇宙”等。 更别提许多公司的业务根本不涉及科技领域，也纷纷抢注元宇宙有关商标：牙膏、奶茶、美妆...... 只是如今市面上大部分已经推出的”元宇宙“，都是新瓶装旧酒。 例如茶饮品牌“奈雪的茶”推出虚拟形象大使“NAYUKI“，通过虚拟品牌形象开设直播，据报道72小时斩获GMV 近2个亿，而这相当于奈雪的茶全国门店近一周的销量。 这实质上还是一场直播带货。 推出自定义虚拟形象功能的社交App Soul，宣称“打造年轻人的社交元宇宙”。但使用发现，除了AR表情包，并没有新增什么特别的功能。如果说虚拟人物社交就算元宇宙的话，我愿称十年前的QQ秀为”元宇宙的鼻祖“。 有业内人士表示，目前市场上已推出的大部分”元宇宙“噱头，功能其实并没有实质进步。 此外锌财经之前的文章《通往元宇宙的尽头，从卖课开始》中也提到过元宇宙卖课割韭菜的现象。 在得到平台上，一门售价29.9元的《前沿·元宇宙6讲》短短七节课就收割了140多万的学费。 “在元宇宙至今没有一件实物可供展示时，卖课的老师们先赚了几百万。” 这么看，元宇宙真的离我们生活很近了吗？其实也并没有。正如马斯克所说的，“目前关于元宇宙的概念无法说服我，可能我未来能理解，但不是现在。” 小说家——未来的“定时炸弹” 科幻创作者往往会以更宏大，更具有故事性的视角看待新事物。《三体》作者刘慈欣就曾在一场公开演讲中发表过看法，认为元宇宙将引导人类走向死路。 作为国内最富盛名的科幻小说家，刘慈欣很早就不止一次在作品中描述过类似概念。 80年代作品《中国2185》中对虚拟世界的描述让他被称为“中国第一位元宇宙架构师”；《不能共存的节目》中，刘慈欣明确提出了飞船派和元宇宙派二元对立的观点：“人类面前有两条路。一条是向外，通往星辰大海；一条向内，通往虚拟现实。” 刘慈欣在公开发言中也多次表明，他更偏向真实的星辰大海，而元宇宙是极具诱惑、高度致幻的“精神鸦片”。 虽然可能有些偏激，但从科幻作品构想的角度来看，元宇宙野蛮发展的将来未必不会是这样。 在《盗梦空间》里的梦境构想与当下的元宇宙概念有许多相似的地方。未来的人们可以自行构建梦境并通过技术手段沉浸其中，而这也让虚拟现实成了不少人逃避现实的场所：隐蔽的地下，人们在肮脏的床上陷入甜美梦想，一睡就是十几年。 在另一部科幻巨制《头号玩家》里，对虚拟游戏社交的描述要更贴切。甚至有不少科技巨头已经直言旗下的“元宇宙”概念，就是对标《头号玩家》中的“绿洲”。但在电影里故事的发展，未来并没有那么美好。 虚拟世界成为了独裁者建立霸权的助力，也是控制人们的工具。 科幻作品未必杞人忧天。 12月20日，meta刚开放的“Horizon Worlds”，就爆出了历史第一起元宇宙性骚扰案件。即便是现在，元宇宙背后的隐私问题、监管问题等，都尚未有效落实。 那么，元宇宙究竟是商业蓝海、营销泡沫还是定时炸弹？我想对于这个广袤的未知领域来说，单单一面并不能对其盖棺定论。至少已知的是，“乐观期待，保持清醒“才是我们面对它的最佳方式。

编辑｜张晓玲 华为冬季新品发布会，是一场横跨了科技和汽车两个领域的盛会。 不仅发布了华为的第三款折叠屏手机P50 pocket，智能手表、智能眼镜，更有最新汽车品牌AITU的首款车型问界M5亮相。 手机、眼镜、手表和汽车，从来没有共同出现在一个发布会上，12月23日的华为，却让这件事情成为可能。 从1699元到32万元的产品价格区间，展现出的是华为变革的决心，是华为的产品宽度。 其中最值得关注的是，华为的造车之心，其实已经落到了实处。 问界M5产品前期规划来自于华为，外观设计、品牌定位、后期营销都将由华为负责；小康股份本质上成了华为的“代工厂”，宣称不会自己“造”车的华为，其实已经深入造车业了。 惊喜和遗憾 问界M5搭载鸿蒙OS，发动机功率较SF5提升10kw，百公里加速相对于SF5提升了0.28秒，售价也从21~25万元，提升到了25万~32万元。 问界M5并不是凭空而出，原型车就是金康新能源塞力斯SF5，华为也不是第一次和塞力斯合作。 在此之前，赛力斯由东风小康股份有限公司独立制造、运营，但是销量却一直没有起色，月销不到3位数，在今年4月开始和华为合作时进入华为智选。 但是由于SF5这款车型在两年多之前就已经定型了，因此华为在SF5上能做出的改动并不多，例如华为DriveONE三合一电驱系统、华为HICar的车机互联系统、Huawei Sound的扬声器等初级功能，就进入到华为的店中进行销售。 进入到华为店中塞力斯SF5的销量，从月销不到3位数，提升到了4位数，11月SF5批发销量达到1,446辆，今年1到11月，SF5累计销量达到7,080辆。 然而余承东的目标是年销30万辆，这样的数据显然不能让华为满意。 所以华为对SF5进行了更多的“介入”和“升级”，这才有了问界M5。 问界M5不仅是华为Harmony OS智能座舱首次“上车”，更从品牌定位、营销、渠道都由华为负责。 Harmony OS智能座舱界面设计和华为的 HarmonyOS 风格高度一致，而Smart Dock的卡片式设计，也和平板、手机设备上的鸿蒙系统的交互逻辑如出一辙。 鸿蒙系统在效率优化方面的扎实基础也得到了展示，现场体验车辆的操作显示，系统工作极其顺畅，屏幕触摸响应灵敏，各功能模块之间跳转逻辑清晰，动画轻快明确。 问界M5除了车机系统的升级之外，性能上也有提升。 无论是车身长度的增加，还是增程器功率的提升，亦或是百公里加速0.26秒的提升，问界M5确实是更好的塞力斯SF5。 不过，虽然问界M5搭载了长距离超声波雷达，摄像头、毫米波雷达等，能实现L2+级别的智能辅助驾驶，但这却不是华为最新的驾驶辅助系统。 华为智能驾驶计算平台MDC 610，iPilot方案采用了7V5R2L组合，即7颗摄像头、5颗毫米波雷达以及2颗激光雷达，其中前视方向为两颗800万像素高清摄像头，激光雷达为96线。 但在问界M5上，却没有看到华为这种最先进的实力，这是其最遗憾的地方。 “问界M5是华为消费者业务工业设计团队和软件设计团队帮助设计的，希望能帮助解决燃油车和电动车的痛点问题。”华为常务董事、消费者BG CEO、华为智能汽车解决方案BU CEO承东表示：“后期将会进入华为千家店中进行销售。” 新造车战局 汽车尤其是新能源汽车行业这几年迎来了很多新的搅局者，从特斯拉到蔚来到苹果、小米，现在又是华为。 但这两年，华为一直在声明自己不造车。“华为每一个汽车核心部件都做了，我们只做部件，不造车，我们会帮助车企造好车。不仅要造好车，还要卖好车。”12月23日，余承东在华为冬季旗舰发布会上再次重申“华为不会造车”。 但细看问界M5的合作模式、生产模式，其实已经相当于华为在找代工造车了。蔚来也是找的江淮汽车代工。 “现在这和造车有什么区别？这样不就是找小康股份代工吗？”看完华为的发布会，业内人士提出这样的疑问。 激进造车的背后是华为藏不住的野心，华为太想要进入汽车市场。华为从来没有把自己当做一个纯粹的供应商，而是一个能够提供全套服务的方案解决商。 华为和车企的合作至少有两种模式。一是作为零部件供应商，以Tier 1、Tier2为基础，向整车企业售卖零部件和技术方案；二是Huawei Inside模式，将华为的全栈智能汽车解决方案运用到产品上面，与合作伙伴共同定义、联合开发，打造品牌。 从北汽、长安和华为创建合资品牌，东风本田、江淮、一汽解放和华为云在幕后数字化合作，广汽埃安LX Plus 、长城沙龙品牌的机甲龙应用了华为智能驾驶计算平台MDC，都透露出华为已经成为主机厂重要的合作伙伴。 其中，每进步一层，就意味着合作的深入，但主机厂是否愿意打开大门欢迎华为的到来，至少对于上汽来说，答案是拒绝的。 华为的边界感似乎并不足。一边是不断申明，华为不造车，另一边又是和塞力斯的深度合作，从设计、定位、营销、销售全部打包，即使强如博世，也从来没有供应商这样做过，甚至是说要负责某个品牌产品的设计，定位以及销售。 华为想要的太多，很多都是车企不愿意给予的，被上汽集团拒绝是这样，即使是采用华为MDC的长城汽车也是态度暧昧。 在长城科技节上，同样拥有毫末智行的长城汽车表示，引入华为MDC是相当于引入一个供应商，刺激自家的自动驾驶平台快速进步，以后是否一直使用华为MDC还不一定。 这一点道出了华为和车企合作之间的尴尬。 “主机厂自研、全栈自研是为了将核心技术掌控在自己手中，避免被动。但如果从全行业、全社会来看，各自为营的重复研发、重复投入是在浪费资源，也违背社会分工的效率原则。”华为智能汽车解决方案BU首席运营官、智能驾驶解决方案产品线总裁王军曾表示。 按照王军所想的，头部企业都拥有自己的核心技术，二线，甚至三线绑定华为，那么对于华为来说能够获得更好的规模效益，但是对于这些二线、三线品牌来说，在这个技术为王的时代想要打造独特性就难上加难。 华为因为实力太强大，研发和产品投入范围之广，所以能够做到的也很多，但是从主机厂的角度来看，数字化转型是他们都在做的事情，谁也不愿意将本应该属于自己的核心实力托付给第三方，这是一个矛盾。 其实，无论自己亲自下场造车与否，华为从部件、技术、设计到品牌、营销等，都已经深入了汽车这个重度制造业产业，进入了早已在这个行业侵淫多年的玩家的“禁区”，这注定是一场场利益的博弈，格局的重塑。

特斯拉中控屏 凤凰网科技讯 北京时间12月24日消息，美国国家公路交通安全管理局(NHTSA)周四表示，特斯拉将不再允许在汽车行驶时在中控屏上玩视频游戏。 就在周三，NHTSA宣布已对自2017年以来售出的58万辆特斯拉汽车展开正式安全调查，原因是特斯拉允许车内人员在前排中间的触摸屏上玩游戏。这种被称为“乘客游戏”的功能“可能会分散司机的注意力，并增加撞车的风险”。 NHTSA发言人在一份声明中表示，特斯拉已经通知NHTSA，将推送一项软件更新锁定“乘客游戏”功能，使其在车辆行驶时无法使用。特斯拉尚未置评。(作者/箫雨) 更多一手新闻，欢迎下载凤凰新闻客户端订阅凤凰网科技。想看深度报道，请微信搜索“凤凰网科技”（iFeng科技）。

经济观察网 记者 姜鑫  “投资品种广泛、安全性高，长期配置，收益稳健，顶级机构，实力雄厚”，打开腾讯理财通-稳健理财-保险类产品页面，一款名为国寿光源366的个人养老产品做出了上述的宣传，该款产品1000元起购，封闭期366天，近一年收益率为3.98%；而另一款灵活申赎的泰康养老汇选悦泰产品页面显示，近一年收益率高达5.76%。但产品额度并不充足，仅在每日15时开售。 上述类似的收益率较高、申赎灵活的个人养老保障管理产品或将成为历史。 12月24日，养老保险公司将迎来“正本清源”式监管，银保监会发布了《关于规范和促进养老保险机构发展的通知》（以下简称：通知），通知强调养老保险机构原则上不得经营保险资产管理业务,并要求在一定期限前对开展保险资产管理业务以及个人养老保障管理产品进行整顿清理。 “拿着养老金的牌照，干着资产管理的工作，这或许本就不是这个牌照的本意”，谈及《通知》，一位保险资管从业人士表示。 对此，经济观察网记者曾联系几家养老保险公司进行采访，但均不愿对此事进行回应。 2023年底前完成个人养老业务清理 “养老保险机构应定位为专业化养老金融机构，进一步突出养老特点，优化养老财务规划、资金管理和风险保障等服务，提升长期服务能力，建立健全与养老金融业务特点和发展要求相适应的内部管理制度”，《通知》在发展定位、业务方向方面对养老保险机构进行了明确。 同时，《通知》要求各机构清理压降养老特点不明显的业务，终止或剥离与养老无关的保险资产管理业务，压降清理现有短期个人养老保障管理业务。根据《通知》，养老保险机构原则上不得经营保险资产管理业务,包括受托管理保险资金和开展保险资产管理产品业务等。 现有经营保险资产管理业务的养老保险公司，原则上应于2022年底前依法合规完成终止经营或剥离相关业务等整改工作。 对于各家公司积极开展的个人业务，则称养老保险机构应当按照平稳有序、维护客户合法权益的基本原则，持续压降清理现有个人养老保障管理产品。2022年6月30日前，适时停止相关产品新增客户，原则上于2023年底前完成存量业务清理。 经济观察网记者发现，在腾讯的理财通平台上，有多家养老保险公司发布的个人养老产品，在个养产品的介绍中，如是写到：个人养老产品由养老保险公司或养老金管理公司经营的非保本公募资管产品。各样产品中虽然名称包含保障两个字，但不具备保障功能。 个养产品分开放式和封闭式两类，开放式个养产品申购灵活，可随时购买，产品封闭期一般在7天、30天、180天、1年甚至2年不等，产能品到期后可赎回。例如泰康养老的泰康养老汇选悦泰、太平养老颐养天天、国寿嘉年华天天盈、平安养老富盈5号等；封闭期产品一般在1年以上，具有确定到期日。这些产品收益在2%-5.7%之间不等，大部分在3%以上。   随着《通知》的发布和生效，也意味着上述理财产品或将在2023年底消失在养老保险公司的产品名单上。 “关注这类产品有几年，看好大部分固收+小部分权益的投资组合，一时间清理了，倒是不知道该投什么了”，一位投资者表示。 鼓励个人养老保障管理业务转型与创新 “养老机构应该做自己该做的事”，上述从业人士表示。 在清理压降养老特点不明显的业务的同时，《通知》支持符合条件的养老保险机构开展个人养老保障管理业务转型与产品创新。 《通知》明确，养老保险机构应当坚持专业性养老保险经营机构的发展定位，聚焦商业养老保险、企业（职业）年金基金管理、养老保障管理等具备养老属性的业务领域，积极参与第三支柱养老保险建设，着力满足人民群众多样化养老保障需求，成为推动养老金融市场持续健康发展的重要力量。 压降上述两类业务后，《通知》明确，鼓励养老保险公司发展安全性高、保障性强、满足长期或终身领取需求的商业养老年金保险以及其他具有一定长期积累养老金功能的商业保险。支持符合条件的养老保险公司参与专属商业养老保险试点。 2004年12月首家养老保险公司成立以来，目前我国共有10家养老保险公司，分别为人保养老、国寿养老、太平养老、长江养老、泰康养老、平安养老、新华养老和大家养老、恒安标准养老以及国民养老保险公司。 今年8月，国民养老保险公司获批，与其他养老保险公司不同的是，国民养老出生即带光环，公司由工、农、中、建、交五大银行旗下各理财子公司与国资委旗下国新资本有限公司、北京市政府旗下北京市基础设施投资有限公司领衔，七大公司各拿出10亿元，各持股8.97%，再携手邮储、中信、招行等5家银行，以及泰康人寿、中信证券等，共计17家金融机构，总共出资111.5亿元筹建而成。 据《我国养老保险公司的发展路径探析》一文介绍，目前，大部分养老保险公司均已开展企业年金、职业年金、养老金产品和养老保障管理产品等业务，其中太平养老、国寿养老、平安养老和长江养老还开展了第三方资产管理业务。 两家养老保险公司企业年金业务已受限 在监管方面，《通知》表示，养老保险机构应当按照独立运作、风险隔离的基本原则，健全公司治理和组织架构，合理设置人员岗位，加强信息系统建设，在所经营的不同类业务间建立有效的风险防火墙，切实防范各类风险在不同类业务间传递。 在谈及年金管理业务时，明确养老保险机构应当坚持市场化、法治化原则，依法合规开展企业（职业）年金基金管理等业务，加强业务管理和风险管控，严格按照合同约定认真履行管理责任。 值得注意的是，就在今年10月18日，人社部曾发布《关于企业年金基金管理机构资格延续的通告》，暂停了平安养老、太平养老等2家企业年金基金投资管理机构开展新业务。具体来看，平安养老一年内不得开展年金基金投资管理新增业务，太平养老两年内不得开展年金基金投资管理新增业务。新增业务包括但不限于合同签署、养老金产品发行、存量业务新增资金等。 《通知》下发后，养老机构也将面临系列监管，银保监会表示，将建立健全养老保险机构监管制度体系，加强机构监管，推动各机构着力完善公司治理，改进内控管理，提升风险管控，夯实健康规范发展基础。对于养老主业突出、业务发展规范、内部管理机制制度健全的养老保险机构，将对其探索开展经营管理模式创新、产品和服务创新，以及分支机构准入等给予政策支持。对于存在偏离养老主业、业务压降清理不到位、未能建立有效的风险隔离机制制度等问题的养老保险机构，将采取监管约谈、责令整改等措施，并不再支持其开展相关养老金融业务创新。同时，与相关部门密切沟通协作，进一步增强监管合力。

经济观察网 记者 蔡越坤 2021年12月24日，一组显示有“东兴证券”logo的簿记发行的合照在金融圈走红。东兴证券股份有限公司（以下简称“东兴证券”）因此成为这一天里被网友热议的券商。 该组合照均由五位靓丽的女生合影组成。除职业装外，还有一套有明显节日气氛的照片，这些节日气氛的照片引起了广泛关注。 该组合照也引发了网友的热点讨论。其中有网友表示：“还以为女团出道了”；另一网友则表示：“现在券商好拼啊，底线在哪里？” 针对这组合照，一位券商人士向记者吐槽称，这组图底线有点低，不理解为什么公司合规没有进行提醒。 另外一位券商人士也感慨，“本来一个严肃的金融业务需要用美女来吸引流量，现在发债做业务真卷啊！” 对于该组照片引起网络的热议，12月24日，东兴证券相关人士向记者表示，该图是相关团队自己发的个人朋友圈，并非官方宣传图。 东兴证券今日亦在官网进行回应： 公司关注到债券业务总部相关人员合照被转发传播，并引起相关评议。现就相关情况声明如下，经核实，该合照系债券业务总部个别人员自费拍摄、擅自贴附了公司LOGO等内容，并自行发布于个人微信朋友圈。公司发现后，已第一时间要求相关人员删除收回相关照片。对于相关人员该种不当情形，公司已要求其规范个人行为，并采取责任追究措施。 12月24日，在中国证券业协会公布2021年证券公司公司债券业务执业能力评价结果中，东兴证券股份有限公司获评为A,其连续两年获得评价结果为A的成绩。 证券公司公司债券业务执业能力评价包括证券公司公司债券业务的人员与制度保障、业务能力、合规展业、风控实效、市场秩序维护和服务国家战略六类指标，是对证券公司开展公司债券业务的综合性评价。 东兴证券表示，近年来，高度重视债券承销业务的合规稳健良性发展，加强债券承销业务的前中后台系统性体系建设。今后还将一如既往地坚持合规稳健经营，不断提高风险控制能力，积极响应落实国家政策号召，继续发挥特色优势，通过公司债券承销业务更好地服务实体经济。 另据了解，目前，监管对于券商销售团队在宣传细节尚未出台明确规定。但在直播领域，则于日前出台相关禁令，重点提及不得低俗、夸大、奇装异服、博人眼球。2021年11月，证监会证券基金机构监管部日前向证券公司下发了《机构监管通报》，要求证券公司不得通过着奇装异服、在特殊地点直播等方式博人眼球。 该监管通报显示，为督促各证券公司依法合规展业，监管通报中提出了三方面监管要求：“大V”引流开户给奖励不符合监管规定，证券公司不得开展相关合作；证券公司组织工作人员公开发表言论应符合规范要求；证券公司应强化组织外部人士发表评论的管理。 对于证券公司组织工作人员公开发表言论，除了禁止以直播的方式开展投资品种选择、投资组合推介等荐股行为，该监管通知也要求，证券公司工作人员通过网络直播等形式发表评论，应当保持客观、专业态度，主要聚焦经济形势分析、市场变动情况点评、经济数据解读等宏观层面。 在具体操作层面，证券公司工作人员通过网络直播等形式发表评论，要确保信息来源合法合规、研究方法专业审慎；坚守专业形象，不得使用低俗、夸大、诱导性、煽动性标题或者用语，不得通过着奇装异服、在特殊地点直播等方式博人眼球，不得盲目跟风炒作、人云亦云，一味追逐市场热点、吸引眼球。

经济观察网 记者 周一帆 圣诞节前，“宁王”大摔一跤。 12月24日，两市主要指数下跌，沪指全天弱势整理，收跌0.69%，深成指跌1.03%，创业板指跌2.2%。从板块来看，新能源全线杀跌，宁德时代（300750.SZ）一度重挫逾9%，收跌7.28%，单日市值蒸发超过千亿元。比亚迪（002594.SZ）跌3.57%，亿纬锂能（300014.SZ）跌5.83%，赣锋锂业（002460.SZ）跌4.90%，带动电池ETF（159755.SZ）跌4.58%，碳中和龙头ETF（512580.SH）跌3.38%。 对此，华夏基金分析指出，从消息层面来看，锂电板块调整有一些消息面利空诱因，一是钠离子电池产业推进速度较快，中科海钠与三峡能源、三峡资本及安徽省阜阳市人民政府达成合作，将共同建设全球首条钠离子电池规模化量产线，市场担忧对原有路线存在冲击；二是有消息称，中国地质新发现共同构成长约4000千米巨型锂矿带，锂资源供给有增加的可能；三则是碳酸锂持续涨价趋势下，市场担心下游整车厂的承受力。  华夏基金还称，回顾市场，今年新能源是市场核心主线，基本面趋势超预期向好，同时估值也大幅提升，累计股价涨幅较高。在板块当前位置上，整体会延续波动趋势，高估值阶段性有消化的压力和需求。此外，要警惕部分供需可能发生逆转的环节，这类品种股价波动可能会更高。 私募排排网基金经理助理刘寸心亦告诉记者，一方面宁德时代的竞争对手技术和产能在持续上升，另一方面则是下游整车厂开始和更多的动力电池厂合作以确保电池供应，市场上对公司能否继续保持在产业链的强势地位感到担忧。同时也由于新能源行业此前一直处于高位，本次属于年末回调。 “包括宁德时代在内的锂电池板块的估值普遍较高，而高估值品种更容易受到市场情绪波动、风格转变或者业绩增速不达预期等负面因素冲击。临近年底，市场扰动因素比较多，短期情绪波动也是近期宁德时代调整的主要原因。”华辉创富投资总经理袁华明向记者补充表示。 袁华明进一步指出，在稳增长政策背景下，以宁德时代为代表的成长品种的近期调整，是否意味着市场风格有从成长风格转变的可能性，需要更长时间观察。新能源汽车产业潜力巨大，锂电池行业的供需紧张关系短期难以缓解，锂电池产业大体还会延续一段时间的成长和景气态势，加上新能源产业的政策红利也会延续，锂电池板块调整后重拾升势的可能性较大。 谈及未来投资价值判断，前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，从长期来看，新能源行业发展空间依然可观。 “国家规划中2025年非化石能源占比需达到20%，2030年达到25%，2060年达到80%，而目前非化石能源的消费占比不到9%，即是说未来光伏发电、风电、氢能源的发展空间是十倍以上。” 他强调，“目前新能源汽车同样目前处于初级发展阶段，在各个行业都处于产能过剩、增速放缓的情况之下，新能源是为数不多的年增长能稳定超过超过30%的行业。可以认为，2022年新能源依然将是投资的主线，短期回调并不改变中长期逻辑，新能源长期看好的趋势没有改变。” 粤开证券研究院首席策略分析师陈梦洁也向记者表示，2022年汽车行业将迎来继续受到需求、供给、政策多重共振，看好产业的长期发展。新能源汽车有望保持高渗透率和高增速，按照中汽协的测算，2022年新能源汽车销量为500万辆，渗透率超过18%，增速超过50%，下游强劲需求带来中游电池企业的业绩确定性增长，叠加明年部分龙头电池企业存在向下游传导成本端压力，盈利端有望迎来修复以及享受行业高增长的利润弹性。 华夏基金认为，从电池、锂电设备到上游资源，竞争格局已较为稳固，龙头企业从市占率、技术路线储备与融资情况，皆有明显壁垒，中期内难以被颠覆；同时明年是需求释放大年，新能源车渗透率提升，光伏、储能、电网均有较快增长，而供给较为紧缺的情况短期难以缓解，利好价格传导能力强的龙头企业与凭借技术进步分散部分头部企业份额的细分优质二线企业。 申万宏源A股策略首席分析师傅静涛预计，2022年A股行情或“成也萧何败也萧何”；“成”在新能源投资快马加鞭，新能源仍是稀缺的高景气方向；“败”在板块性价比偏低，进一步上涨有待基本面的持续验证。因此，在分母端冲击下，新能源板块也难以一枝独秀，2022年新能源板块行情节奏可能将会是“两头高，中间低”。 “我们仍然看好中游动力电池行业的发展，看好利润留存能力强的环节。当前申万锂电池指数市盈率接近120倍，处于近5年82%分位数水平，高估值带来整体波动性进一步放大，明年估值切换后有望回归合理区间。”陈梦洁表示。

经济观察网 记者 陈企樾 12月23日下午，成都市新筑路桥机械股份有限公司（简称“新筑股份”，股票代码：002480.SZ）宣布公司拟收购四川晟天新能源发展有限公司（简称“晟天新能源”）51.60%的股权，进入光伏发电行业，布局绿色低碳产业，丰富公司的业务类型。但交易预案和正式方案尚未披露，交易对价等具体细节尚属未知，公司表示预计将于6个月内公开。 据介绍，晟天新能源成立于2015年，注册资本为16.11亿元，公司主要从事光伏及其他可再生能源电站的开发、建设、运营，光伏发电设备物资进出口，光伏发电技术的咨询服务，新能源技术咨询等。目前公司的控股股东是四川发展（控股）有限责任公司（简称“四川发展”），而四川发展同时也是新筑股份的第二大股东，持股比例约为13.60%。待本次交易顺利完成后，新筑股份将从四川发展手中接过晟天新能源的控制权。 对于绿电板块，已经多家券商表示看好。在相关研报中，国泰君安证券认为：“2022年是碳达峰后续政策密集落地年，是新能源电力等新基建建设大年。新基建五个方向或景气高企”，并且“首推新能源电力”。广发证券也表示：“绿电政策频出，继续看好新能源发电。” 近三年来，新筑股份的盈利情况并不稳定。据企查查数据显示，2019年公司净亏损约为1.83亿元，2020年净利润回升至约5961万元，但今年前三季度又累计净亏损约1.49亿元。此外，今年前三季度公司的经营现金流量净额为-4.12亿元。 本次筹划收购晟天新能源的公告中提到，公司拟采用现金的方式进行交易。有投资者在股吧问到：“钱都亏完了，哪来的现金重组？”记者就此事致函新筑股份询问公司的现金流情况，但未收到公司答复。 如果本次交易顺利，这将是公司首次进入光伏发电行业，但并非首次接触新能源产业。据了解，公司于2015年入股上海奥威科技开发有限公司。这家子公司专业从事双电层电容器及超级电容器的开发、生产和销售，其产品已经用于电动公交车、轻型车、内燃机等多个领域。12月22日，新筑股份在投资者互动平台上表示：“奥威科技在双碳经济的推动下，可以提供多种节能减排方案及产品系统，比如移动充电机器人、电动工具等。”多线发展能否助力公司扭亏，经济观察网记者将持续关注。

经济观察网 记者 老盈盈 “中金投事件”再有曲折。 “12月15日是中金投4年还款方案中的还款日，他们没有及时还款，有的人陆陆续续接到了还款，但对起诉中金投的投资人一律不还。”若干位投资由中国金融投资管理有限公司（以下简称“中金投”，00605，HK）提供担保的凤凰金融项目的投资人告诉经济观察网记者。 记者致电中金投官网对外公布的热线电话“400-010-1966”询问相关事项，对方回应称自己“没有资格回应记者问题”，随后记者提出让其向公司反馈采访诉求，对方称“只是客服，没有义务向公司反映诉求。”此后记者亦多次致电中金投香港办事处的电话，均无人接听。 今年3月20日 ，本网记者曾报道“中金投担保成废纸 12亿产品未兑付风波”一文，若干投资人最开始投了一些凤凰金融平台上三个月至半年的短期产品，但后来凤凰金融及其项目担保方中金投均先后停止兑付本息。更令投资人不解的是，那份由担保公司中金投盖章、董事长签名的董事会授权担保决议，却被告知其实是未经中金投董事会授权，高管私自签署的担保合约。兑付方案更是一拖再拖，彼时并试图以兑付六成的提前退出方案游说投资人平息此事。 记者了解到，5月11日中金投曾向投资人发出了一份兑付公告，推出了4年还款方案，第一年从2021年6月开始到2022年5月，本金兑付20%，分三期兑付，具体兑付时期分别是6月15日、9月15日和12月15日，兑付比例分别为4%、4%和6%。第二年、第三年和第四年的具体兑付信息如下图所示： 多位投资人告诉经济观察网记者，6月15日、 9月15日中金投都有兑付，当时资金即使没当天给也只是拖了1～2天，但是都兑付了；结果到了12月15日，部分投资人就没有收到6%的第三期兑付本金。而对于未能兑付的原因，中金投客服的说法是筹款慢不够资金兑付，提起诉讼的投资人要等判决再决定兑付方案。中金投亦向投资人表示四年兑付方案最终不确定能不能完全落实下来。 “去年12月份开始诉讼的，据说已有100个案子（含一个人的几个项目），终于在今年11月份陆续合并，网络开庭庭审了，目前都已结束。”上述投资人告诉记者。 此前中金投曾发公告否认担保效力。3月26日，中金投发布了“主要调查结果”的公告。该公司表示，对于前任行政总裁兼前任执行董事罗锐及前任首席营运官及前任执行董事关雪玲未经董事会授权的情况下进行的大部分与担保合约及贷款有关的行为，已向香港警方及内地有关部门报告。 该份公告显示，罗锐于2011年7月获委任为中金投行政总裁，并于2013年8月获委任为执行董事，2020年10月调离岗位前主要负责该集团的业务开发及经营，而关雪玲在2013年8月获委任为执行董事，并于2014年获委任为该集团首席营运官，2020年10月调离岗位前主要负责该集团的风险管理、会计及财务事宜。 该公告内容称，“自2017年2月至2020年10月，本公司五间附属公司及本集团外部三间公司合共发行330种金融产品。该等金融产品于（其中包括）天安（贵州省）互联网金融资产交易中心股份有限公司或田东县农村产权交易中心有限公司进行交易，于该公布日期，有关金融产品发行人应付之未偿还总额约为人民币13.769亿元，由本公司根据本公司前任行政总裁兼前任执行董事罗先生及本公司前任首席营运官及前任执行董事关女士于未获得本公司董事会授权之情况下，声称代表本公司签署大部分该等担保合约提供担保”。 同时，公告信息亦显示，上述金融产品所得款项主要用于为独立于中金投的第三方提供贷款，此举违反中金投的贷款政策且未经相关人员及董事会授权，合共约人民币11.96亿元的贷款本金尚未偿还。 根据中金投6月8日发布的公告信息，上述贷款本金及利息合共约人民币13.9876亿元认为偿还，其中凤凰智信信息技术（海口）有限公司实控人、法定代表人及董事长贺鑫尚欠本金及利息合共约人民币4.34亿元；珠海鳯凰金桐投资基金管理有限公司尚欠本金及利息合共约人民币8684万元；及福建江阴港银河国际汽车园有限公司及其关连公司和人士尚欠本金及利息合共约人民币8.77亿元。 中金投该份公告内容显示，根据海口市公安局的警情通报，贺鑫于2021年4月30日被公安局就对凤凰智信涉嫌非法吸收公众存款而进行刑事调查一事拘留。就上述贷款而言，贺鑫被拘留不久后，中金投收到上述贷款的最后一部分还款约204万元，而其后再没有收到还款。中金投董事会认为，未来能否可从相关借款人或担保人贺鑫收回该等贷款或其部分还款具有高度不确定性。 根据公开资料，中金投称其是具有26年香港主板上市背景的多元化金融服务集团，主要从事向中小微企业及个人提供融资服务，业务范围包括直接贷款业务、融资租赁业务、融资担保业务等。

新华社北京12月23日电 “无论国际风云如何变幻，我们都要坚定不移做好自己的事情，不断做强经济基础，增强科技创新能力，坚持多边主义，主动对标高标准国际经贸规则，以高水平开放促进深层次改革、推动高质量发展。”日前召开的中央经济工作会议指出。 越是形势复杂，越要站稳脚跟，保持“任凭风浪起，稳坐钓鱼台”的沉稳和耐心。中央经济工作会议作出了一系列精准务实部署，保持战略定力积极应对风险挑战，坚定不移贯彻新发展理念，努力破解发展难题，厚植发展优势，高质量发展的定力和决心愈加坚定。 这是11月19日在安徽合肥拍摄的2021世界制造业大会主场馆。新华社记者 张端 摄 稳中求进：挑战中保持战略定力 隆冬清晨，四川剑阁县“剑门印象”东西部协作电商中心一派火热的景象。 来自当地30类特色农产品正在打包装车，一天内将运往杭州及周边城市居民的餐桌。通过“互联网+实体”，2021年剑阁县已累计销售土特产品6480万元。这一年，打通物流瓶颈，构筑电商平台，脱贫基础更加稳固，乡村振兴稳步推进。 “宏观政策要稳健有效”“要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”“要继续做好‘六稳’、‘六保’工作特别是保就业保民生保市场主体”……中央经济工作会议“稳”成为主线，贯穿始终。 今年以来，面对经济下行压力，以习近平同志为核心的党中央统筹国内国际两个大局、发展和安全两件大事，保持战略定力和历史耐心，为中国经济锚定高质量发展方向。 “稳”的基本面没有改变—— 我国连续多年稳居世界第二大经济体、第二大消费市场、制造业第一大国、货物贸易第一大国、外汇储备第一大国，2020年成为第一大外资流入国；具有全球最完整、规模最大的工业体系、强大的生产能力、完善的配套能力，拥有1亿多市场主体和1.7亿多受过高等教育或拥有各类专业技能的人才。 前三季度，中国经济同比增长9.8%；1至11月，全国城镇新增就业达到1207万人，超过全年预期目标；前11个月，我国吸收外资突破1万亿元，超过2020年全年总量。 “稳”的举措更加精准—— “稳预期要稳经济、稳产业。积极扩大有效投资。扎实推进‘十四五’规划102项重大工程项目建设；推动工业经济运行振作起来。更大力度支持实体经济发展，加大对企业特别是制造业企业、中小微企业和个体工商户的精准支持，夯实经济发展根基。”国家发展改革委副主任兼国家统计局局长宁吉喆说，要用好投资政策和消费政策工具，实施好即将出台的扩大内需战略纲要。 在广西一家螺蛳粉生产企业车间，工作人员在直播销售螺蛳粉（6月17日摄）。新华社记者 黄孝邦 摄 闯关夺隘：夯实高质量发展基础 审视中国经济，既要看“形”，也要观“势”；要看到来之不易的成绩，也不可轻视新征程上的风险与挑战。 需求收缩、供给冲击、预期转弱——这是中央经济工作会议明确指出的三重压力。 是压力，也是动力。从高速增长阶段到高质量发展阶段，党的十八大以来，中国经济越是承压越向前，在闯关夺隘中不断实现从量变到质变的突破。 聚焦当前和今后一个时期我们面临的压力，中央经济工作会议作出立足当下、着眼长远的部署。 “实施新的减税降费政策”“适度超前开展基础设施投资”“引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色发展的支持”……一系列部署既确保政策的连续性、稳定性、可持续性，也着力提高政策的针对性、操作性。 制造业是经济发展的重要基础和支撑，也是托住就业基本盘、迈向产业链价值链中高端的重要抓手。 “要提升制造业核心竞争力，启动一批产业基础再造工程项目，激发涌现一大批‘专精特新’企业。”中央经济工作会议这样部署。 这是中央部署在地方的生动实践——近日，粤港澳大湾区首个专精特新产业园——广州开发区专精特新产业园正式启动。航空轮胎动力学大科学装置、百济神州生物岛创新中心、新能源智能网联汽车等86个项目同日竣工。 值得一提的是，这个产业园虽地处粤港澳大湾区，却见证广州经开区和北京经开区一南一北两个国家级经开区的“牵手”。产业区内，京广协同创新中心将助力培养成就一批具有“京腔”和“广味”的企业共同成长。 畅通国民经济循环，强健经济毛细血管。近期对外发布的《“十四五”促进中小企业发展规划》提出，力争到2025年，推动形成一百万家创新型中小企业、十万家“专精特新”中小企业、一万家专精特新“小巨人”企业。 既要把“蛋糕”做大做好，也要把“蛋糕”切好分好。此次中央经济工作会议，对正确认识和把握实现共同富裕的战略目标和实践途径作出了精当阐述和务实部署，为新起点上推动全体人民实现共同富裕取得实质性进展提供指南。 坚持问题导向，精准判断和部署，我国推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革蹄疾步稳。 顾客在海口日月广场免税店购物（7月2日摄）。新华社记者 郭程 摄 抢开新局：苦干实干中构建新发展格局 冬至，东海之滨的上海自贸区临港新片区，一片热闹的施工场景。 这里，总投资超过20亿元的上海碧博生物CDMO（合同研发生产）平台临港二期项目正在抓紧建设，计划2022年底建成单罐3万升的大规模哺乳动物细胞生产线，填补我国生物医药产业化中的空白地带。 “受益于临港新片区的改革创新，我们的一期项目建设只用了147天，而国际同类项目一般要一年半左右，这样的速度给了我们很大信心。”碧博生物首席运营官李慧说。 既要正视现实困难，又要把握多重机遇。2021年收官在即，2022年即将到来，很多部门、很多地方抢抓机遇谋开局。 ——政策精准发力。全面降准之后，人民银行再次发布公告，从12月7日起下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点。今年四季度发行的新增地方政府专项债券，将在今年底明年初使用，与明年发行的专项债形成“1+1>2”叠加效应。 ——动能加速转换。深圳与中芯国际、恩智浦半导体等企业签约，持续发力集成电路产业；重庆出台专项规划，“十四五”期间战略性新兴产业规模剑指万亿元…… “2022年将是‘吐故纳新’的关键之年，疫情的阴霾将逐渐消散，新旧动能将迎来转换，新业态、新结构和新增长点有望持续蓄势聚力。”中国社科院西部发展研究中心副研究员俞林说。 ——循环更加畅通。最近召开的中央全面深化改革委员会第二十三次会议审议通过了《关于加快建设全国统一大市场的意见》，提出不断提高政策的统一性、规则的一致性、执行的协同性，以统一大市场集聚资源、推动增长、激励创新、优化分工、促进竞争。 扬长板、补短板，扩内需、稳外需。坚持“稳字当头、稳中求进”，中国经济巨轮穿越风浪，向着新的蔚蓝水域稳健前进。（新华社记者侯雪静、刘红霞、何欣荣） 10月23日，一艘轮船在拖轮的协助下向唐山港京唐港区集装箱码头靠泊（无人机照片）。新华社记者 朱旭东 摄 一批工程机械设备在江苏连云港港口码头集结等待装船出口（5月31日摄）。新华社发（耿玉和 摄） 重庆一家新能源汽车企业使用智能化焊接机器人进行焊接作业（4月2日摄）。新华社记者 黄伟 摄 责编：叶壮

撰文 / 《财经天下》周刊作者 薛永玮 编辑 / 董雨晴 “五星好评，晒图返现”，曾几何时，在电商平台购物的你们，是否频频收到过这些返现广告单？ 但最近，卖家这种以利益为诱惑，主动向买家索要好评的行为就要行不通了。 2021年，12月21日，淘宝发布关于《淘宝网评价规范》规则变更公示通知，对“好评返现”“好评返优惠券”等行为作出明确规范。 其中提到，卖家不得自行或通过第三方要求买家只写好评、修改评价和追加评价。不得以物质或金钱承诺为条件鼓励、引导买家进行好评。 《财经天下》周刊发现，这种让买家晒图返现的现象，目前仍普遍存在于电商平台和外卖平台中，而大多数消费者甚至没有意识到这种行为的不妥之处，“反正到时候也是自动好评的，不如拿点小钱”、“是什么让我好评返现，是穷”，类似的言论代表了不少网友的心声。 2021年12月22日，中央网信办召开全国网信系统视频会议，部署开展“清朗·打击流量造假、黑公关、网络水军”专项行动。 据中央网信办相关负责人介绍，此次专项行动聚焦流量造假、黑公关、网络水军问题乱象，重点开展三方面整治任务。 其中，即包括分环节治理刷分控评、刷单炒信、刷量增粉、刷榜拉票等流量造假问题。紧盯短视频、直播、电商平台等商品营销环节，治理制造虚假销量、虚假好评等问题。 3元的诱惑 家住北京的大学生张玲（化名），每次收到快递包裹，都会熟练地拿出其中的“好评返现”卡，卡片提醒她“晒图的时候记得不要露出此卡哦！”。她通过这种方式领取了数十次商家红包，每次的金额在3-10元不等，“如果没有红包，我根本不会去评论，除非东西很差。” 消费者的心理早已被商家摸透。 《财经天下》周刊就在淘宝平台某消费品旗舰店发现，不断有客服私聊买家：“先不要点评，加微信，参加活动领回馈”，或是为了规避监管，客服在微信向买家描述好评返现活动时，故意将“点评”打成“点平”，“评论”打成“坪论”。 按照客服的指引，评论字数超50字并配上5张图和1条视频，即可领到红包。如果自己懒得拍照、写评论，客服可以全部为你准备好，图片从拍摄角度到画质都非常精美，文字也是紧贴生活、声情并茂，买家只需要复制到评论区。评论发布前，买家还需先向客服展示截图，等对方确认好后，最后拿到的奖励是3元。 目前，该店铺的这一款产品收货人数1万多，评论数却已达16万，而其他同销售量的品牌产品，评论数不到三分之一。 在商家眼中，买家的一个好评至关重要，关乎生意的好坏。经营了一年多淘宝店的店主周然（化名）告诉《财经天下》周刊，好评是促进下单转化率最重要的方法， “没有好评的时候，100个访客中可能只有10个人会买，但如果有了好评会有20个人下单，销量可能会因为好评而直接翻番。” 周然透露，当消费者搜索某类商品的时候，那些排在最前面的，要么是付费买了淘宝的“直通车”，要么是没付费但店铺权重很高，“淘宝在检测店铺权重时到底怎么计算的不知道，但我们店家的共识是，销量越高、退货率越低、好评越多的，权重就会越高，获得的曝光机会就会越多。” 周然的店铺刚起步时，评论和销量都非常少，如果不是特别好或特别差，顾客都不会去专门评论。于是，“好评返现”成了一个重要手段，“看上去不值钱，但毕竟也够骑一趟车了，这可以很好地刺激一些顾客打好评，并继续刺激其他消费者的购买意愿。” 采取了“好评返现”后，周然的店铺销量有了很大的提升，一款冬季的大衣在开春又多卖了一两个月，“看上去一件少赚了那么三五块钱，但是撬动的后期销量是很大的”。而且，周然发现，好评和差评中评不一样，差评中评要隔72小时才能显示出来，但好评是实时发布实时就能看到，效果立竿见影。 “好评返现，对那些还在初创期或中间水平的店铺来说还是很重要的。”周然对《财经天下》周刊说。在电商平台中，能在前几排曝光的，都是肯花钱或本来就权重很高的，对于那些后来入局者，要直面激烈的竞争，就要走一些“捷径”。所以，只要电商平台的流量曝光机制没有改变，这种“走捷径”的店家就很难断绝。 如今，“好评返现”的行为也从电商平台蔓延至美团、饿了么等外卖平台。2021年10月，江苏扬州三家餐饮店，因在美团外卖中放了“好评返现”的小卡片，被市场监管部门罚了1.2万元。 在2021年双11前夕，广东省消费者委员会也发布“双11”提醒：商家要求“好评返现”是违法的。 买卖好评将遭到严厉打击 虚假好评的产生大体有两种方式，除了“好评返现”，还有“买水军刷单”。“水军”多出现在一些兼职平台，他们雇佣大量人员通过频繁下单、给出好评来完成任务，而寄出的是一个空包裹，大家心知肚明，每一单都属于虚假交易。 类似的刷单行为一直是电商平台严厉打击的对象。 早在2018年7月，浙江杭州曾查获一起“刷单”案，涉事的第三方平台“美丽啪”，为3495家电商提供了“刷单”服务，产生的虚假交易记录63万余条。当事人雇佣线下“刷手”，在淘宝上虚构交易的商品销售额超9亿元。 我国2019年1月1日正式实施的《电商法》中明确规定，电子商务经营者不得以虚构交易、编造用户评价等方式进行虚假或者引人误解的商业宣传，欺骗、误导消费者。 经过这些年的发展，监管部门对“刷单”的整治越来越严格。2021年6月，大众点评重拳出击刷单炒信网络灰黑产，用5个月时间处罚“刷好评”用户账号5万个，处罚“刷单”“刷评”商户1万余家，协同执法机关打击了29个非法刷单网络灰黑产团伙。 一家提供刷单服务的中介曾向媒体透露，最基础的刷单服务，一般收费2元一单。为了规避平台监管，不少商家还会选择10元一单的“精刷”服务，减少刷单痕迹，如果刷的是实物商品，还需购买“空包件”发货服务，一件收费在1元以上。显然，好评返现的成本会远低于“精刷”的成本。 所以，相比于刷单，商家对“好评返现”的做法有着更强烈的驱动力，而且平台对“好评返现”的行为也似乎有着更高的容忍度。 《财经天下》周刊在与淘宝卖家的聊天框中输入“好评返现”，系统会自动弹出一句，“淘宝禁止任何形式的引导好评，请共同维护评价的客观公正性” 。在美团外卖中输入同样的内容，系统会自动显示，“您的消息包含敏感内容，消息发送失败”。 事实上，广东省消委会早在六年前就曾呼吁淘宝打击“好评返现”行为。2016年，淘宝颁布了禁止好评返现的规则，但商家的“好评返现”从线上转向线下，好评返现卡开始频繁出现在包裹里。 对此，2017年淘宝还曾专门抽查卖家，如果发现包裹内有好评返现卡会直接扣4分，且不给予申诉机会。淘宝表示，商品中如果出现“好评返现”的内容，将依据《淘宝规则》滥发信息条款中的“行业特殊要求”进行管控。 不过，淘宝后续对“好评返现”的打击力度有所下降。一位淘宝店主告诉《财经天下》周刊，“好评返现”之类的词汇虽然会触发淘宝的提示，但在店铺运营上来说，并不会对店铺进行什么限制，“所以一般都不太担心，而且如果只是把卡片塞进包裹，跟买家也说了晒图不要晒出卡片，淘宝也发现不了。” 在整治虚假好评上，最狠的还属亚马逊。2021，亚马逊关闭了大量电商店铺，理由是卖家“不当使用评论功能”“向消费者索取虚假评论”“通过礼品卡操纵评论”。据深圳市跨境电子商务协会统计，从5月开始，亚马逊平台上被封店的中国卖家超过5万家，已造成行业损失金额预估超千亿元。 在2021年，“好评返现”已成了一道清晰的红线。8月17日，市场监管总局发布《禁止网络不正当竞争行为规定》征求意见稿，其中对“好评返现”作出明确规定：经营者不得采取以返现、红包、卡券等方式诱导用户作出指定评价、点赞、转发、定向投票等互动行为。 据了解，本次《淘宝网评价规范》规则变更将于2021年12月28日生效，届时，对于违规卖家和违规买家，都有可能遭到淘宝平台下架商品、删除商品或限制买家行为等惩罚。

IT之家 12月25日消息，据界面新闻报道，有消息称知乎计划近期赴港上市，或在2022年1月提交IPO文件。 信息显示，12月21日，知乎主体公司北京智者天下科技有限公司发生工商变更，腾讯、搜狗、创新工场等股东退出股东行列。 对此，知乎回应称，北京智者天下科技有限公司是知乎境外上市主体 ZHIHU INC.的境内关联公司，本次架构变动是知乎公司治理的正常变动，也是中概股公司上市之后的标准操作，知乎的实际控制人与重要股东及其持股比例均没有变化。 IT之家了解到，今年3月27日，知乎正式在纽约证券交易所挂牌上市，根据其招股书显示，知乎的第一大股东是周源，第二大股东是创新工场，第三大股东是腾讯。知乎上市首日即破发，截至12月23日，其股价已经来到5.28美元，市值30亿美元，九个月左右，知乎市值已跌去超过35%。

昨天（12月24日）对A股来说是黑暗的一天，三大指数集体下跌，其中新能源板块跌幅特别明显，宁德时代作为A股“新能源和锂电池一哥”跌超7%，市值一日蒸发超千亿。 而事实上，这也已经是本周内，宁德时代的第二次暴跌，在12月20日，宁德时代已创下单日接近6.5%的跌幅。更早之前的12月6日、7日更是连续两日创下单日接近4.5%的跌幅。自12月初以来，宁德时代就从高位一路震荡回落，股价也从12月3日的690元左右，回落到今天的576元，一个月内市值已缩水接近三千亿。可见12月24日的再次暴跌，并不偶然。 同时钛媒体产研部也看到，暴跌的不仅是宁德时代。 钛媒体科股宝数据显示，新能源概念股和锂电池概念股股价整体跌幅分别达到2.38%和3.40%，分别有78.8%和88.21%的股票出现下滑。 从个股数据来看，12月24日跌幅最高的新能源概念股如亚玛顿、爱康科技、伊戈尔、英洛华、中天科技等，跌幅都超过7.25%，其中亚玛顿跌停。 新能源概念股按照市值高低来看，12月24日当天，北方华创跌3.17%，比亚迪跌3.57%、阳光电源跌5.51%、赣锋锂业跌4.90%、亿纬锂能跌5.83%、隆基股份跌2.89%、国轩高科跌6.40%、欣旺达跌3.44%、杉杉股份跌3.44%。 锂电池概念股中，德方纳米、龙蟠科技、永太科技、西藏城投在12月24日的跌幅都已经超过9.90%，其中德方纳米股价大跌11.90%。 市场各界人士都在分析下跌原因，普遍比较共识的原因包括两方面：一是可能与公募基金的调仓有关，由于前期新能源板块涨幅过高，已达到市场预期，加上年底和双节来临，部分较大获利盘基金开始撤离转而加仓消费等板块。二是，宁德时代自六月进入“万亿俱乐部”后，股价上涨迅猛，本身市值也面临调整期，加之当日锂电池的短期利空消息诱因，让调整期启动。 可以说，宁德时代市值大幅蒸发的原因，基金调仓是一方面，另一方面也是由于前期估值过高，需要进入调整期。而锂电池的利空消息不过是个诱因。 宁德时代因为其独特的市场地位和核心技术能力，自六月正式迈入万亿俱乐部，市场更为狂热。短短不到半年，市值最高已增长至12月初的16000亿，股价从9月初的486.5元最高上涨至12月初的692元。 早在今年9月22日，钛媒体Pro会员付费文章《宁德时代依靠钠电池可以维持万亿市值吗？》，就曾向投资者做出市场预判，“未来几个月，宁德时代恐面临高位震荡和调整”。由于去年同期基数较低的原因，半年业绩显得净利润增速较快，但长期来看，宁德时代净利润的增长速度，并不能维持上半年的增速，这说明其当时泡沫已经相当明显，这次年末暴跌的背后也正是这一逻辑。 关于对宁德时代未来发展的判断，钛媒体科股产业研究从新能源汽车行业的发展、宁德时代在行业中的地位进行分析。 从行业发展空间来看，动力电池行业未来的增速取决于下游新能源汽车行业的增速，国内新能源汽车销量自2020年下半年以来销量保持高速增长，2021年8月销量达到32.1万辆，同比增长193.69%，新能源汽车渗透率2021年8月达到18%，2021年前8个月新能源汽车渗透率达到10.79%，新能源汽车渗透率呈现加速上升的趋势，2016年到2020年底新能源汽车渗透率从1%上升至不到6%，2021年前8个月渗透率达到10.79%，未来一段时间内新能源汽车渗透率仍然会呈现出加速上涨的趋势。 实际上，中汽协数据也显示，11月国内新能源汽车市场的销量为45万辆，同比增长1.2倍，市场渗透率为17.8%，与10月相比继续上涨，其中新能源乘用车市场的渗透率为19.5%。今年前11个月，新能源汽车市场的累计销量为299万辆，同比增长1.7倍，渗透率为12.7%。中汽协预测，今年国内新能源汽车的销量有望达到340万辆。 所以大的新能源汽车势能并没有改变。但宁德时代的市场占有率与行业地位遇到的挑战也在加大。 未来仍然是行业龙头，但市场份额稳住不易 关于宁德时代在动力电池行业中的地位，从2019年以来宁德时代基本占据国内一半的市场份额，2021H1宁德时代国内装机量25.76GWh，市场份额49.1%，较2020H1同比增长0.8%，国内市场份额第二的比亚迪装机量7.65GWh，市场份额仅有14.6%，与宁德时代差距较大。 根据宁德时代产能规划，到2025年产能规划将达到592GWh，是2020年118GWh产能的4倍，全球动力电池第二大巨头LG2025年产能规划430GWh，第三名的松下2025年产能规划151GWh。钛媒体产业分析部根据公开资料统计得到：国内其它主要动力电池厂商如比亚迪、国轩高科、力神等2025年产能规划将会达到接近800GWh，未来宁德时代虽然仍会是国内动力电池龙头老大，但想要占据一半的市场份额仍然不是件容易的事。 考虑到公司未来的成长性，我们用PEG方法对公司股价进行一下分析，可以看到公司PE（TTM）从2020年以来保持了快速的增长，目前在135左右，公司2021年前三季度净利润增速为148.36%， 如果仅是根据前三季度净利润增速来看，PEG小于1，以目前净利润的增速是对股价有支撑的，但是考虑到未来三五年内公司净利润维持如此高的增速基本是很困难的，这也就说明市场目前对公司的估值是相当乐观的，长期来看投资者还是应该保持谨慎的态度。 其供应链强势地位或将不再 对于锂电池板块遭遇较强的抛压，业内分析认为： 一方面宁德时代竞争对手的技术和产能正持续上升，另一方面下游整车厂开始和更多的动力电池厂合作以确保电池供应，市场上对宁德时代能否在产业链上继续保持强势地位感到担忧。 此外，锂电池板块遭遇较强抛压的一大利空诱因是首条钠离子电池规模化量产线的建设计划落地。12月23日，中科海钠与三峡能源、三峡资本及安徽省阜阳市人民政府达成合作，将共同建设全球首条钠离子电池规模化量产线，产能规模为1GWh，该项目将于2022年正式投产。 宁德时代在产业链上的强势地位已持续相当一段时间。其于今年6月进入“万亿俱乐部”，之后并没有停下脚步。 由于比产业链中其他电池公司议价能力强，宁德时代相对“傲慢”的态度一直以来备受争议，不过，目前各家车企也纷纷出现“去宁德时代”的态度，进一步降低对宁德时代的依赖度。车企们也纷纷入股动力电池公司或者自建电池厂，比如大众入股国轩高科，戴姆勒成为亿纬锂能战略投资者。

微软放弃现场参展CES 凤凰网科技讯 北京时间12月25日消息，新冠肺炎疫情形势的恶化使得越来越多的大公司决定放弃现场参加2022年国际消费电子展(CES)，微软就是最新一家。 微软发言人在一份邮件声明中表示：“新冠肺炎环境变化迅速，在审视了最新数据后，微软决定不再现场参加CES 022。”取而代之的是，微软将为微软合作伙伴创新体验和汽车新闻工具包提供数字化展示。 在此之前，谷歌、亚马逊、联想、英特尔等多家主要公司已宣布不再现场参展CES。不过，CES举办方美国消费技术协会(CTA)周四表示，会继续推进现场举办工作，并将为无法现场参展的公司提供数字化方案。(作者/箫雨) 更多一手新闻，欢迎下载凤凰新闻客户端订阅凤凰网科技。想看深度报道，请微信搜索“凤凰网科技”（iFeng科技）。

苹果零售店 凤凰网科技讯 北京时间12月25日消息，数十名苹果公司零售员工在平安夜举行了罢工，要求改善苹果零售店的工作条件。罢工组织者表示，至少来自三个州的50名员工在周五宣布停工，理由是带薪病假不足、缺乏流行病危险津贴和其他问题。 詹妮克·帕里什(Janneke Parrish)曾是前苹果员工，她为罢工组织者提供了支持。帕里什表示，尽管周五参加罢工行动的员工只占据苹果美国8万名零售和其他领域员工的一小部分，但是对于员工大胆抗议苹果这家科技巨头来说仍具有“重要”意义。 苹果员工要求危险津贴等待遇 “苹果员工受够了被忽视，”帕里什称，“周五的行动旨在确保人们了解零售员工受到的待遇。”此次罢工的组织者Apple Together还督促消费者在他们罢工期间抵制苹果。“不要到苹果零售店内购物，不要在线上购物。”Apple Together发布推文称。 今年8月，Apple Together还组织了一场以#AppleToo为标签的在线抗议活动，发布了数百个来自苹果现任和前任员工的匿名账户，指控苹果存在言语虐待、性骚扰、薪酬平等问题和其他问题。(作者/箫雨) 更多一手新闻，欢迎下载凤凰新闻客户端订阅凤凰网科技。想看深度报道，请微信搜索“凤凰网科技”（iFeng科技）。

开业半年后，蚂蚁集团旗下蚂蚁消金完成一次重大调整。 12月24日晚间，四大全国性资产管理公司（AMC）之一中国信达发布公告，重庆蚂蚁消费金融有限公司（蚂蚁消金）向全体增资认购方增发注册资本220亿元，增资完成后注册资本将由80亿元增加至300亿元。 多家公司参与此次出资，具体来看，蚂蚁集团出资110亿元、中国信达出资60亿元、鱼跃医疗出资10.98亿元、舜宇光学、博冠科技、渝富资本分别出资18亿元、13.22亿元和7.8亿元。 也有原有股东放弃了此次增资，千方科技公告称，公司基于发展规划和经营现状决定不参与蚂蚁消金本次增资，同意蚂蚁公司本次增资方案并放弃优先认购权。 增资完成后，蚂蚁消金大股东蚂蚁集团持股比例维持50%不变；中国信达成为第二大股东，以现金方式认购蚂蚁消费金融20%股权（加上附属公司南洋商业银行所持有的股份，中国信达未来持股24.003%）；第三大股东为舜宇光学，持股比例为6%； 其余股东包括鱼跃医疗、博冠科技、南洋商银行、国泰世华银行（中国）、渝富资本、宁德时代、千方科技、中国华融，持股比例分别为4.99%、4.407%、4.003%、2.667%、2.6%、2.133%、1.869%、1.331%。 12月24日晚间，公告还披露了蚂蚁消费金融从6月4日成立至9月30日的未经审核的经营业绩，税后净亏损5.25亿元；截至9月30日，该公司总资产600.98亿元，净资产74.75亿元。 国资力量明显增强，丁磊入局 从股东背景看，增资完成后的蚂蚁消金股东背景中的国资力量明显增强。 将成为第二大股东的中国信达，系经国务院批准成立，为中央金融企业 ，是第一批获批成立的四大AMC机构之一，由财政部、全国社会保障基金会理事会、中国远洋海运集团有限公司分别持股58%，14.04%和5%。中国信达业务以不良资产经营为核心，主要向客户提供金融解决方案和资产管理服务，主要业务在香港和中国内地。 中国信达官网称，该公司立足不良资产经营主业，围绕问题资产投资和问题机构救助，着力化解金融机构和实体企业不良资产风险。截至2020年末，中国信达总资产人民币（下同）15180.84亿元，归属于该公司股东权益1721.09亿元，持续经营活动收入总额1001.34亿元，全年实现净利润132.48亿元。 对于此次增资，中国信达表示，“在消费需求增长、监管体系日趋完善的背景下，消费金融产业规模持续扩大，金融科技运用使得技术驱动金融创新”。该公司董事认为，“蚂蚁消金凭借金融科技赋能，依托商业场景和客户流量，具有投资价值。” 除中国信达外，渝富资本同样是国有资本，其由重庆国资委实际控制，主要从事资产收购和处置。同是“四大AMC”之一的中国华融同样主要从事不良资产经营。 民资方面，舜宇光学成立于1984年，主营业务为设计、研发、生产及销售光学及光学相关产品。 博冠科技的背后则是网易创始人丁磊。公开资料显示，该公司成立于2003年，其主营业务为游戏软件设计制作，由网易（香港）有限公司持股100%，公司法定代表人为丁磊。 可以说，增资完成后的蚂蚁消金股东背景十分多元，国资力量明显增强。 重回注册规模最大消费金融公司 今年6月3日，蚂蚁消费金融获批开业，注册资本80亿元，成为当时注册规模最大的消金公司。不过，4个月后，招联消费金融获批注册资本由38.6896亿元增至100亿元。现在看来，蚂蚁消金即将重回第一，并且远超招联消金。 在此期间，蚂蚁合规化动作不断。 今年11月份，蚂蚁借呗和花呗先后宣布启动品牌隔离工作。11月7日，借呗宣布启动品牌隔离工作，由蚂蚁消金提供的服务会继续显示“借呗”品牌，而银行等金融机构独立提供的信贷服务则会在“信用贷”页面展示；11月24日，花呗启动品牌隔离工作，隔离整改后花呗是蚂蚁消金专属消费信贷品牌，由银行等金融机构全额出资的消费信贷，更新为“信用购”类型的服务。 市场对蚂蚁消金增资已有预期。 按照消费金融公司杠杆率要求，按最高12倍杠杆算，蚂蚁消金在增资前最多只可承接1000亿元左右的信贷规模。之前就有不少行业人士认为，蚂蚁消金想要完全承接花呗和借呗的业务需要持续增资。 与此同时，国内其他的消金公司也蠢蠢欲动。今年以来，多家消金公司选择增资以抢夺蚂蚁“瘦身”带来的市场空白。 近期，开业仅半年的苏银消费金融完成验资及工商变更登记手续，注册资本由6亿元正式增至26亿元；苏银凯基消费金融已经完成增资20亿；北银消费金融刚获批增资至10亿元。 业内分析认为，资本金是消金公司的“弹药库”，在如今行业监管趋严、竞争者增多等背景下，增资举动是一种常态操作。一方面能夯实资本实力，以更好地在未来进行业务规模的扩张；另一方面可以增强抵御风险的能力，对于品牌的提升也有加成作用。 （本文首发钛媒体App，作者｜蔡鹏程）

作者 | 李秋涵 编辑 | 魏佳 2021年只剩几天了，你所在的行业还好吗？ 在线教育、社区团购、共享充电宝、加密货币、电子烟……这一年经历大起大落的行业，有点多。 年初还在大肆扩张的教育行业，随着“双减”政策的正式发布，近万亿的市场轰然倒塌。上半年打得火热的社区团购赛道，下半年迎来了裁员倒闭潮。共享充电宝的生意，从“真香”到“不香”， 不过一个季度的时间。还有野蛮生长的币圈，有人抱着暴富的念头陷入狂热的赌局中，在一系列雷霆打击之下，这个圈子在国内已无处遁形。 潮水来得快，去得也快。 有的崩塌来得迅速又猛烈，上百万从业者受波及；有的溃败早已有迹可循，最终一地鸡毛也在预料之中；有的还在持续烧钱中，没有到最后一刻，谁都不算是胜利者；还有的已经被资本判定，无论亏损还是盈利，注定只是难以翻身的小生意。 2021年临近尾声，深燃带你回顾这一年的潮起潮落，以期探讨背后的资本启示。 风口是怎么消失的？ 在线教育，上百万人大撤退 谁也没有想到，在线教育的变局，会来得这么彻底。 毕竟在2021年年初，巨头还在疯狂抢人。2月初，字节跳动教育曾向外界宣布，未来4个月将面向社会招聘1万人。行业巨头也在高薪挖人，根据高途在郑州发布的招聘公告，高途的辅导老师月薪高达15K-20K。 转折点出现在3月下旬，监管传闻出现，在5月，“双减”意见通过、“三不传言” （假期不许开课、培训机构不许上市、不许打广告 ）传开，行业迅速降温。直至7月24日，“双减”政策正式发布，靴子落地，在线教育开启了上百万人的大撤退，从教育行业巨头到互联网大厂，无一幸免。 好未来创始人张邦鑫曾略带悲情的说，“我们的公司配不上我们的高管和干部了。”高途发出公开信，创始人陈向东表示，再次走到存亡边缘，不得不作出艰难抉择。 裁员、转型成为这个近万亿市场的关键词。 从业人员方面，全国各地的教育机构达70万家，受波及的教培行业从业者数量达上百万。拉勾招聘数据研究院数据显示，自2021年5月起，处于“已离职，可快速到岗”的在线教育员工比例高达98.5%。 根据媒体公开报道，9月，新东方的一名高管表示，到年底裁员人数将超过4万人。高途全国13个地方中心，在8月1日前完全关闭，只留下郑州、武汉、成都三个辅导老师中心。8月，字节跳动教育旗下瓜瓜龙8000人辅导老师团队一半被裁撤，GOGOKID、清北网校、你拍一等停止运营，到11月，已彻底放弃中小学业务。 有网友回忆裁员时的情景，周二还在上班，晚上突然收到了周三中午聚餐的消息，他知道这就是散伙饭，当时主要的大部门只留下了20%员工，全部是老员工+孕期哺乳期员工。 王珂是腾讯CSIG在线教育部旗下教育品牌开心鼠员工，这曾是公司内部重点教育项目，她告诉深燃，即便身在大厂，苦撑4个月后，11月还是没能逃过被裁命运。裁员当天，他们去喝了一顿大酒，平时工作很努力的几位同事，见到熟悉的人就开始哭。 张挺是字节跳动教育的大班课主讲老师。现在他所在的区域，只剩下带课的长期班主讲老师，以及辅导老师，因为秋季课还没有完结，还在正常上课，但他知道，这样的日子熬不了多久，所有人都心照不宣的等待着被裁的那一天。 在线教育的黄金时代，结束了。 泡沫褪去以后，一些从业者和投资人也开始了反思。在线教育的轰然倒塌，并不能全部归结为外部环境。 赵然在教培机构工作了12年，曾是某头部教育机构的辅导老师，经历过行业巅峰时期的疯狂。2020年，在疫情助推之下，他所在公司的辅导老师团队从2018年的5000人扩张到了3万人，工作时间也从“早10晚6”，变成了“早10晚10”，他被卷入了激烈的竞争里。 他承认，为了劝说家长报课和续费，说过很多违心的话。比如，“续费时会对家长说，你不续费，就是给孩子培养竞争对手，故意制造危机感。有的老师不是985高校毕业，会说是985；只有5年工作经验，会说是10年，”据他观察，其实近半学生来上课后没有提分效果，但不使用这类话术，家长是不会报课的。 一位投资人对深燃表示，从2014年到2021年，从外语培训、1对1再到1对多，教育行业陷入互联网行业的打法里，比拼的是谁的融资快，谁的品牌能力强，谁能将竞争对手“烧”死，谁就是胜利者。这套打法讲究“唯快不破”，但教育行业对老师、对教研课程有要求，快不了，这两者本质上就是冲突的。 正是因为这样的冲突和变形，这一次大改革被视为行业回归教育初心。只是“整个行业的调整，超越了所有人的预计”，上述投资人表示。 如今，好未来、新东方、高途三家头部K12巨头的市值，从最高时的超1300亿美金，到12月24日只剩66.05亿美金，蒸发超过94.9%。 如今，它们开启了转型，涌向素质教育、成人职业教育和教育信息化方向。 高途瞄准成人教育和高中学科培训，好未来押注素质教育，在12月20日，还宣布发力to B业务“美校”，主打为教育行业提供完整的直播、教研、AI系统解决方案。在积极自救的新东方，早在8月初就成立了素质教育成长中心，到了11月，创始人俞敏洪还在直播间中提到，新东方未来计划成立大型农业平台，他将和几百位老师通过直播带货，帮助农产品销售。 四季更替，顺问冬安。12月22日，好未来举办了一场隆重的告别会，高层集体出席。在最后，创始人张邦鑫以一首词作为结尾，“人有悲欢离合，月有阴晴圆缺，此事古难全，但愿人长久，千里共婵娟”，为曾经的K9业务画上了悲情又体面的句号。 在线教育的惨烈厮杀，落幕了。 币圈梦醒时分，从一夜暴富到一地鸡毛 相比于其他赛道，币圈的起伏来得更加猛烈，也更加彻底。 今年2月以来，加密货币迎来牛市，越来越多带着暴富美梦的人，加入这场赌局中。币圈人士邓树回忆，那时每个人的目标都是“星辰大海”，稍微提出一点质疑或者看空的言论，就会被人嘲笑。 5月18日晚，多个部门联合发布关于防范虚拟货币交易炒作风险的公告。公告对虚拟货币明确定性：虚拟货币是一种特定的虚拟商品，不由货币当局发行，不具有法偿性与强制性等货币属性，不是真正的货币，不应且不能作为货币在市场上流通使用。 5月19日，币圈上演黑色一幕。根据当时的媒体报道，比特币大跌30%，一度逼近3万美元，以太坊一度跌46%，OKB一度跌56%。根据币Coin数据，24小时之内，市场爆仓额约59.2亿美元 （约380亿人民币） ，爆仓人数近48万人。 币圈人士魏书玉是这场暴跌的亲历者，一晚上亏去了一半，换算下来是近10万人民币。 监管还在持续。5月21日，国务院金融稳定发展委员会进一步要求，“打击比特币挖矿和交易行为”。6月21日，央行就虚拟货币交易炒作问题约谈部分银行和支付机构。 9月下旬，多部门发文明确，虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动，境外虚拟货币交易所通过互联网，向境内居民提供服务同样属于非法金融活动。 邓树表示，此前中国的矿场掌握着超过50%的算力，监管之下，整个行业在国内已经不复存在，还想继续的玩家，要么出境继续搭建矿场，要么就彻底退出挖矿行业。同时，还有大大小小的加密市场相关信息网站，都已经关停或出海。 在9月下旬的通知发出后，BitMart、火币等交易所就宣布停止中国大陆地区新用户注册，同时清退存量用户。另一大交易平台币安，也发布公告表示，币安将对平台用户进行清查，若平台发现中国大陆地区用户，则其对应账户将切换至“只允许提现”模式，用户将只能进行提现、撤单、赎回、平仓操作。 这之后，魏书玉表示，有一些心存侥幸的人会借用外国人的身份信息开设账号。但由此诞生了新的诈骗手段，最近几天有人冒充交易所工作人员给他打电话，表示他的账户被封，需要提供账号密码解封。 回顾币圈这一年的经历，邓树表示，当圈子里流传着暴富的故事，人们都抱着财务自由的心态跟风而来时，疯狂的阶段就来了，离散场也不远了。 他经历过2020年3月12日因疫情引发的全球市场大震荡。当时比特币遭血洗，创五年来最大单日跌幅，24小时跌幅超40%。他看着交易平台上不断跳动的数字，和手机不断推送的市场爆仓数据，“当时出现了严重的系统性流动性危机，我第一次感觉到这个市场的问题。整个加密货币市场对比于传统金融市场，还是停留在炒作层面。” 如今，虚拟货币的投资风口期不再，那些渴望一夜暴富的人们，也该醒醒了。 再坚持一下？ 社区团购，从烧钱到暗中较劲 今年年初还打得火热的社区团购，下半年迎来大转折。 2020年，受疫情影响，用户对生鲜到家需求暴涨，互联网巨头和创业公司，都聚集在社区团购赛道里“贴身肉搏”。这一势头延续到今年上半年，企查查数据显示，2021年1月至5月，社区团购发生8起融资，披露总金额超262亿元，创历史新高，2020年全年披露的融资金额，还是171.7亿元。 其中，老牌玩家兴盛优选年内两次融资，融资金额31亿美元；早早被阿里盯上的十荟团，获得7.5亿美元融资，二者的合计金额占全赛道的95%以上。 但到了下半年，社区团购赛道的多家明星创业公司陆续陷入危机，烧不起钱了。 7月7日，同程生活母公司苏州鲜橙科技有限公司发布公告称，因经营不善无法摆脱经营困境，公司决定申请破产。就在一天前，同程生活CEO何鹏宇还发布了一封内部信，表示要作出战略调整。 8月21日，十荟团宣布关停全国21个城市圈的业务，专注两湖、江西等核心区域，近期，有媒体报道称，十荟团将撤出核心阵地湖南。另一老牌玩家食享会，转型做社区零食便利店项目“爱零食”，原来的小程序和官网无法打开。 被裁的一名十荟团前业务负责人刘杰对深燃回忆，他没想到裁员来得这么快。7月初，公司做了一次组织架构调整，把全国的大区压缩成5个，对应的领导也压缩为5位。8月，第一波裁员开始。他所在的部门全被裁，起初只留下了他一个负责人，他上午还在为手下员工争取裁员利益，到下午，HR通知他，连他也被裁了。现在，据他了解，武汉的员工12月只发了1000元工资。 此前积极押注社区团购的大厂，也开始收缩。 9月，滴滴旗下的橙心优选被曝出大规模收缩。根据媒体报道，有橙心优选相关人士提到，9月中旬会是一个节点，橙心优选会进行全国分批次收缩，第一批关掉现有60%的城市业务。有接近滴滴的知情人士表示，橙心优选在全国范围内共有约8000名员工，他们可以选择继续留在橙心优选，也可以转岗去其他部门，若都不愿意，则按照N+1进行离职赔偿。 如今，社区团购的战场已经格局大变。一名行业人士介绍，后入局的多多买菜、美团优选位列第一梯队，盒马集市、兴盛优选、十荟团、橙心优选位列第二梯队。大家不再不计成本的烧钱补贴抢占市场，转而比拼供应链和精细化运营，谁能坚持到最后，目前还难见分晓。 尽管被裁，刘杰仍旧看好这一赛道。他认为，社区团购的预售可以解决库存问题，次日达能解决时效问题，特别是对于下沉市场的用户来说，是相对平价的方式。 上海财经大学电商研究所所长崔丽丽表示，这是类似于S to B to C的模式，需要通过团长触达消费者。刘杰也提到，“团长完成了最后1公里，是一个极其重要的节点”，他举例，太原是十荟团最先撤的据点之一，当时取消了团长，整体收到的现金流垮了70%。 吸引团长的，是供应链以及SKU （库存量单位） 。这导致“这一行拼到最后，是拼供应链”，刘杰表示。崔丽丽也提到，终端需求在倒逼源头的生产。 这正是这一赛道难的地方。“懂互联网逻辑，不代表懂农业的逻辑，不像打车业务，通过一年左右的烧钱就能分出胜负，社区团购很难形成一家独大的局面，这是长周期、高投入的行业”，崔丽丽表示。据她观察，社区团购已经往社区电商转变，“团”的特征不再明显，更像是基于地理位置的自提形态。 这场战争，还要持续烧下去。 共享充电宝，躺赚的时代已经过去 共享充电宝这门生意，曾经让市场刮目相看。 在头部玩家怪兽充电的招股书里，其2019年、2020年营收分别为20.22亿元、28.09亿元，净利润两年超2亿元。 在共享经济一地鸡毛的时候，人们意外发现，这个之前被不看好的行业，已经跑通了模式，甚至还有些“暴利”。 共享充电宝创业者程程是上游的充电宝产品供应方，他告诉深燃，这个行业回本周期不长，一个有10个充电宝的柜子，总成本在800元到1000元左右，1台充电宝1个月收益10元钱，一个月就是300元，3个月就是900元，就能回本。如果算上给商家一半的分成利润，6个月左右回本。即便是买家租借忘还，一个充电宝成本在50左右，扣款99元，也能有收益。 但乐观的行情并没有维持多久。怪兽充电目前总市值3.22亿美元，距离上市时的21亿美元，已经跌去84.6%。早在4月30日就递交了招股书的小电科技，其2020年净亏损1.04亿元。到了2021年Q3，怪兽充电的财报显示，连续五季度盈利的纪录被打破，净亏损7940万元。它把原因归结为疫情，线下客流量和支出下降，其定点合作伙伴的流量下降。 程程提到，今年10月以来，来咨询充电宝产品的客户量明显下降，“减少了近一半，就看过完年会不会好一些”。 在他看来，行业已经迈过了技术门槛，稳定性提升，故障率降低，租借不需要扣除押金，但行业面临的问题是，入门门槛低，没有技术壁垒，变现模式单一。 他提到，目前的技术已经较为成熟，想做共享充电宝的人，只要掌握片区线下的商家点位，可以使用OEM （代工） 的方式，找厂家贴一个自己的品牌，开始生意。单从他们那里拿过货的充电宝品牌，就“有几十个”。 这是因为，点位在TO C上占据极重要的位置。消费者并不是冲着品牌来租借充电宝，而是在需要用充电宝时，在附近能找到的地方就近租借。这让商家成为产业链上的重要一环。 程程提到，2018年，共享充电宝还没有普及时，商家会主动让厂家投放。但到了2020年，市场竞争激烈，为了能够争抢到商家，不得不给出更高的分成比例。“商家分成要拿50%以上，代理商拿40%左右，品牌方大概只有5%-10%”，他说，这导致市场运营成本陡增，充电宝开始涨价，但仍然难以覆盖投入。 另一位行业人士提到，为了能够拿下商家，行业出现了恶行竞争，有代理商会甚至承诺给商家80%的分成，但会在数据上作假，“可能分成有100元，但最终给到商家的只有20元”。类似的乱象，也在损害行业的正常发展。 以前各大品牌做直营，自己建立团队铺放设备，但竞争加剧之下，即便投放了设备也很难维护住网点，容易被当地有资源优势的人挤占。现在，品牌纷纷开放代理商模式，抢占在地方有优势的代理商，拿到网点资源。 但对于代理商而言，目前各大品牌充电宝并没有大的技术门槛和产品差别，“行业代理商换来换去，手里有四五个品牌，就看谁家给的福利政策好”，程程表示。 门槛建立不起来，亏损之下，共享充电宝也开始探索新业务。 怪兽充电先探索了广告变现业务，还在今年年初推出了白酒“开欢”，创始人蔡光渊曾表示，要利用线下点位资源，将白酒作为公司第二增长曲线的尝试。竹芒科技瞄准智能硬件设备方向，COO伍艳华曾透露，竹芒已在部分区域试点口罩机、无人零售、AED体外除颤仪一体机等智能硬件产品。小电科技则盯上了to B数字营销服务。 不过，新赛道并不好抢食。在怪兽充电Q3财报里，其广告业务营收720万，占比还不到1%。 在文渊智库创始人王超看来，只要手机电池续航能力还没有突飞猛进的发展，共享充电宝都有市场，只是这个赛道很难通过规模效应把其他家吃掉，竞争会比较残酷。 “市场永远在这里，就看是谁的市场”，程程表示。 倒下的风口，不变的启示 回顾2021年，除了以上行业，低度酒、共享衣橱、电子烟、轻食等赛道，也面临着不同的挑战。 “她经济”之下，低度酒赛道在今年短暂起飞，近半年有多家相关新品牌，成功获得融资，根据深燃不完全统计，仅仅9月一个月，就有8起融资发生。但资本大举进入，大量新品牌涌现，数量拥挤，产品同质，烧钱到现在，还鲜少有新兴品牌打出品牌效应，成功冒头。 8月15日，共享衣橱赛道头部玩家衣二三结束运营。根据IT桔子数据，衣二三完成过6轮融资，融资总金额约7.38亿元左右，投资方不乏阿里巴巴、红杉中国等知名资本的身影。因市场受众小，租赁模式成本高等问题，衣二三告别市场。它的倒下，也让共享衣橱模式被打上了更大的问号。 11月26日，修改后的《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》公布，电子烟等新型烟草制品参照卷烟的有关规定执行。尽管产业被预留了进一步发展的空间，但电子烟企业并不好过。不少电子烟企业倒在了黎明前，有电子烟品牌负责人接受媒体采访时提到，牌照还没有颁发，还没有工厂敢大规模批量生产。 12月18日，一则网红餐厅“新元素”破产清算的通知在网络上流传。通知称，新元素 因疫情原因，门店经营遭受严重影响，目前已经处在严重经营亏损和陷入资金链断裂状态，进入破产清算流程。新元素诞生于2002年，被称为轻食界的鼻祖，巅峰时期，在全国拥有约50家连锁门店，但最终没能够撑过2021年。 这些风口为什么倒下？ 有的因为模式没跑通，有的因为竞争太激烈，有的因为没有行业壁垒，复盘起来，以结果倒推原因，各有各的缘由。 但一系列风口倒下，一个肯定有借鉴性的启示是，无论哪种模式，最终都要回归到商业的常识。 一位教育行业的投资人向深燃感叹，在线教育这个赛道一直都没有理性过，“其实追风口没错，只是不论什么模式，一切还是要回归本质，即给用户带来了什么好的产品，为社会带来了什么好的改变。不论是在风口上，还是低谷期，只要不离开这两点，都还是有机会的。” 在王超看来，不论是哪个赛道的发展曲线，都有资本的身影，有的风口会退却，有的风口会变为一个行业，“资本不存在贪婪还是善意，它就是工具。” 值得注意的是，大环境上，互联网擅长的竞争模式，先打价格战圈地，凭借雄厚的资金“烧”死竞争者，再提升价格的打法，在抵制恶意价格战、反垄断法监管之下，已经行不通了。 在线教育的轰然崩塌是一次警醒，而资本的逐利故事，还将继续上演。 只是，在这样的大起大落之中，除了泡沫的褪去，还有一群生活被打乱的普通人。 一位教培从业者从北京回到了西安，他向深燃感叹，“把行业红利当做自己的能力，比把平台当做自己的能力，还要可怕。”他认识的两位985硕士毕业的主讲老师，在行业高峰期时一年能挣100万，在北京购买了价值1000万的房子，但形势变化太快，两人在下半年被裁员，还不起房贷，只好卖房离开北京。 另一位社区团购行业人士提到，今年上半年刚被高薪聘请到业内的某头部公司，下半年就被裁员。他已经待业4个月，还在思考下一步应该做些什么。还有一些刚毕业，曾被热门赛道争抢，但又被裁员的应届生，直到现在，还在平复着自己的心境。 风口的起起落落， 发生在2021年，也会发生在其他年份。身处其中的人们，怎样时刻保持清醒，是一门长久的功课。

IT之家 12月25日消息，根据芯智讯报道，中国集成电路设计业 2021 年会暨无锡集成电路产业创新发展高峰论坛于12月22日举办。台积电（南京）有限公司总经理罗镇球做了主题为《半导体产业的新时代》的主题演讲。 罗镇球宣布，虽然有很多人说摩尔定律在减速或者在逐渐消失，可事实上台积电正在用新工艺证明了摩尔定律仍在持续往前推进。台积电的 7nm 工艺是在 2018 年推出的，5nm 在 2020 年推出，在 2022 年会如期推出 3nm 工艺，而且 2nm 工艺也在顺利研发。 根据台积电展示的路线图，从 5nm 工艺至 3nm，晶体管逻辑密度可以提升 1.7 倍，性能提升 11%，同等性能下功耗可以降低 25%-30%。 如何在未来实现晶体管的进一步微缩，罗镇球透露了两个方向： 1、改变晶体管的结构：三星将在 3nm 制程采用全新的“环绕栅极晶体管”（GAA）结构，而台积电 3nm 依旧采用鳍式场效晶体管（FinFET）结构。不过，台积电研发 Nanosheet / Nanowire 的晶体管结构（类似 GAA）超过 15 年，已经达到非常扎实的性能。 2、改变晶体管的材料：可以使用二维材料做晶体管。这会使得功耗控制得更好，而且性能会更强。 IT之家了解到，罗镇球还表示未来将运用 3D 封装技术来提高芯片的性能，降低成本。目前，台积电已经将先进封装相关技术整合为“3DFabric”平台。 除此之外，台积电还将在 ADAS 和智能数字驾驶舱的汽车芯片应用 5nm 工艺平台“N5A”，预计将在 2022 年第三季度推出，能够符合 AEC-Q100、ISO26262、IATF16949 等汽车工艺标准。