【环球时报驻美国特约记者 冯亚仁 环球时报记者 倪浩】商务部会同海关总署20日发布公告，将此前实施临时管制的3种高敏感石墨物项正式纳入两用物项出口管制清单。商务部发言人20日表示，中方实施出口管制正常调整不针对任何特定国家和地区，出口符合相关规定的，将予以许可。 根据公告，为维护国家安全和利益，经国务院批准，决定对商务部、国家国防科工委、海关总署公告2006年第50号（《决定对石墨类相关制品实施临时出口管制措施》）中所列的物项范围进行优化调整。其中，高纯度、高强度、高密度的人造石墨材料及其制品，天然鳞片石墨及其制品，未经许可，不得出口；同时，取消对炉用碳电极等5种主要用于钢铁、冶金、化工等国民经济基础工业的低敏感石墨物项的临时管制。上述政策将于2023年12月1日起正式施行。商务部发言人就相关管制政策回答记者提问时表示，中国政府对石墨物项临时管制措施作出有进有出优化调整的决定，体现了统筹发展和安全的管制理念，有利于更好履行防扩散等国际义务，有利于保障全球供应链产业链安全稳定，有利于更好维护国家安全和利益。 对于中国维护产供链稳定和国家安全的正常举动，外媒在报道时又习惯性地渲染“中国威胁”，并与欧美和中国之间的经贸摩擦联系起来。路透社称，中国调整石墨出口管制措施之际，一些外国政府正对中国企业加大压力。欧盟正在考虑对中国制造的电动汽车征收关税，美国政府本周早些时候扩大了对中国公司获得先进芯片的限制。而中国自8月1日起对用于芯片制造的镓和锗进行出口管制，此次调整石墨出口管制有“相似”之处。美国彭博社称，石墨是生产电动汽车电池的重要成分，而中国是石墨的重要生产国，“这肯定会严重影响电动汽车和电池行业”。 中国碳素行业协会名誉会长孙庆20日对《环球时报》记者表示，中方此次调整石墨物项出口管制措施完全出于行业发展的原因，没有地缘政治的考虑。2006年的临时出口管制措施把石墨类产品都列入其中，“当时的一种观点认为，石墨经过深加工都可以变成核石墨。但现在我们认识到，用于核用途的石墨品质极高，并非所有的石墨都能够达到这种标准。所以这次对以前的出口管制进行了调整，将有必要的石墨物项纳入正式管制，比如具备军事用途的‘三高’石墨，而用于国民经济的就从管制清单中剔除了。这种调整有利于行业的发展，有利于国家经济的发展。”

全球最大的石墨生产国和出口国中国周五表示，从12月1日起，某些类型的天然和人造石墨的出口将需要许可证。 这个消息，让日本、韩国、美国等坐不住了，因为实在是太重要了，没有了上述物质，电动汽车生产将陷入停滞。 要知道的是，几乎所有电动汽车电池阳极都使用石墨，阳极是电池带负电的部分，而中国石墨的最大买家包括日本、美国、韩国和印度。 一些电池制造商可能会发现很难在短期内采购更多产品，因为他们要对每种电动汽车型号的石墨进行广泛的安全测试，这可能需要长达三年的时间。 如果日本和韩国的一些阳极制造商担心出口许可申请不会获得批准，或者可能需要一段时间才能获得批准，他们可能会考虑在短期内增加从中国购买球形石墨。 不少国外相关人士直言，如果发生最坏的情况……恐慌性购买可能会很困难。现场可能没有符合确切需求的材料。

 　　央视网消息（新闻联播）：习近平主席在第三届“一带一路”国际合作高峰论坛开幕式上的主旨演讲引发与会嘉宾热烈反响。大家表示，习近平主席的主旨演讲着眼历史发展大势，深邃思考人类文明走向，为推动高质量共建“一带一路”注入新动力，为各国实现共同繁荣发展注入正能量，为人类建设更加美好的未来贡献磅礴力量。 　　习近平主席在主旨演讲中说，共建“一带一路”10年来，我们坚守初心、携手同行，推动“一带一路”国际合作从无到有，蓬勃发展，取得丰硕成果。10年来，“一带一路”合作从亚欧大陆延伸到非洲和拉美，150多个国家、30多个国际组织签署共建“一带一路”合作文件，开展了数千个务实合作项目，收获了实打实、沉甸甸的成果，共同绘就联结世界、美美与共的壮阔画卷。 　　世界好，中国才会好；中国好，世界会更好。习近平主席在主旨演讲中强调，中国正在以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业。我们追求的不是中国独善其身的现代化，而是期待同广大发展中国家在内的各国一道，共同实现现代化。习近平主席宣布中国支持高质量共建“一带一路”的八项行动，为全球合力应对经济挑战、共同开创繁荣发展前景注入了信心与力量。 　　十年栉风沐雨，十年春华秋实。共建“一带一路”源自中国，成果和机遇属于世界。习近平主席呼吁：勇扛历史重担，把准时代脉搏，继往开来、勇毅前行，深化“一带一路”国际合作，迎接共建“一带一路”更高质量、更高水平的新发展，推动实现世界各国的现代化，建设一个开放包容、互联互通、共同发展的世界，共同推动构建人类命运共同体。

　　10月20日上午，习近平主席会见4位外国领导人。至此，习主席同出席第三届“一带一路”国际合作高峰论坛的所有外方领导人都举行了会谈会见。 　　26场双边会晤，凝聚起怎样的合作共识？发出哪些合作“最强音”？《时政新闻眼》为你解读。  　　△大国外交最前线丨东方之约 应者云集 “一带一路”倡议带给世界什么启示？ 01 　　连续四天 会老友见新朋 　　20日上午，习近平主席会见了4位外国领导人，其中3位来自亚洲，1位来自南美洲，既有多次交流的老友，也有首次访华的新朋。 　　斯里兰卡总统维克拉马辛哈，是习主席当天会见的第一位客人。2017年5月，维克拉马辛哈曾以总理身份来华出席首届高峰论坛。 　　习主席在会见时说，总统先生时隔6年再次来华参会，体现了对共建“一带一路”倡议的坚定支持，我对此高度赞赏。 　　△中斯两国领导人会见现场。（总台央广记者潘毅拍摄） 　　斯里兰卡是印度洋上的岛国，素有“印度洋上的明珠”之称。习主席对两国的丝路情缘如数家珍。东晋高僧法显撰写的《佛国记》、郑和远洋航行遗留的“郑和碑”，是两国人民长期友好、互学互鉴的历史见证。科伦坡港口城、汉班托塔综合开发项目，则是新时代中斯共建“一带一路”的旗舰工程。 　　△会见现场摆放的中国、斯里兰卡国旗。（总台央视记者范一鸣拍摄） 　　越南国家主席武文赏，是习主席当天会见的第二位客人。此次出席高峰论坛，是武文赏今年3月就任以来首次访华。 　　△中越两国领导人会见现场。（总台国广记者李晋拍摄） 　　近年来，中越高层在关键时间节点互访频繁。去年10月底，越共中央总书记阮富仲访华，成为中共二十大后到访的首位外国领导人。 　　今年是中越建立全面战略合作伙伴关系15周年，越南总理范明政、国家主席武文赏先后访华。 　　△越南国家主席武文赏走出会见厅。（总台国广记者李晋拍摄） 　　习主席当天会见的第三位客人，是老挝人民革命党中央总书记、国家主席通伦。通伦此次来华，是出席高峰论坛并进行工作访问。 　　△老挝人民革命党中央总书记、国家主席通伦走向会见厅。（总台国广记者李晋拍摄） 　　通伦2021年就任以来，多次同习主席展开互动沟通。当年12月，两位领导人举行视频会晤，并共同出席中老铁路通车仪式。 　　去年11月，中共二十大胜利召开后不久，通伦总书记、国家主席对中国进行国事访问，并同习主席举行会谈。 　　△中老领导人会见现场。（总台国广记者李晋拍摄） 　　巴西众议长里拉，是习主席当天上午会见的最后一位客人，他从本月15日至22日率团访华。此访是里拉众议长首次访华，也是近10年来巴西联邦众议长首次访华。 　　△中巴领导人会见现场。（总台央广记者潘毅拍摄） 02 　　4场会见，有哪些重要表述？ 　　在20日的4场会见中，中外领导人关于双边关系的一组重要表述值得关注。 　　一是“命运共同体”。 　　2019年4月，第二届高峰论坛期间，中国、老挝共同签署构建中老命运共同体行动计划，这是中老双方首次在双边层面签署命运共同体的合作文件。 　　此访期间，双方签署构建中老命运共同体新的五年行动计划。  　　△独家视频丨习近平会见老挝人民革命党中央总书记、国家主席：将共同签署新的五年中老命运共同体行动计划 　　中越两国是山水相连的社会主义邻邦，是具有战略意义的命运共同体。 　　在会见越南国家主席武文赏时，习主席指出，两国要不忘传统友好初心，牢记共同理想使命，携手走好社会主义道路，构建具有战略意义的命运共同体。  　　△独家视频丨习近平会见越南国家主席：携手走好社会主义道路 构建具有战略意义的命运共同体 　　“现代化”，是另一个重要表述。 　　中国正在全力推进中国式现代化，也在为实现世界各国的现代化作出不懈努力。在当天的会见中，习主席多次谈到现代化。 　　在会见巴西众议长里拉时，习主席指出，“一带一路”倡议同巴西“再工业化”和新版“加速增长计划”高度契合，完全可以实现对接，助力各自现代化进程。  　　△独家视频丨习近平会见巴西众议长：春华秋实 中巴关系不断结出累累硕果 　　“世代友好”，也是值得关注的重要表述。 　　在会见越南国家主席武文赏时，习主席指出，双方要继续拉近两国民间、地方特别是年轻一代的友好感情，让两国传统友谊世代相传。 　　习主席向斯里兰卡总统维克拉马辛哈表示，中方愿同斯方推动中斯真诚互助、世代友好的战略合作伙伴关系不断取得新进展。  　　△独家视频丨习近平会见斯里兰卡总统：推动中斯真诚互助、世代友好的战略合作伙伴关系不断取得新进展 03 　　26位外方领导人，筑牢丝路“朋友圈” 　　10月17日至20日，北京人民大会堂东大厅，成为世界瞩目的“大国会客厅”。 　　在这里，习近平主席密集会见了26位外方领导人。 　　从地域来看，26位外方领导人中有11位来自亚洲，6位来自非洲，3位来自南美洲，3位来自欧洲，1位来自大洋洲，还有2位国际组织负责人。五大洲宾客云集，彰显出共建“一带一路”倡议的巨大感召力和全球影响力。 　　△第三届“一带一路”国际合作高峰论坛开幕式现场。（总台国广记者李晋拍摄） 　　从参会情况来看，26位外方领导人中，有5人是连续3届出席“一带一路”国际合作高峰论坛。他们包括俄罗斯总统普京、塞尔维亚总统武契奇、乌兹别克斯坦总统米尔济约耶夫、匈牙利总理欧尔班、联合国秘书长古特雷斯。 　　《时政新闻眼》梳理发现，另外还有10个国家连续3届都有领导人出席，包括哈萨克斯坦、老挝、越南、印度尼西亚、蒙古国、智利、肯尼亚、巴基斯坦、柬埔寨、埃塞俄比亚。 　　△礼兵列队迎接贵宾。（总台央视记者张垚拍摄） 　　从会见日程来看，最密集的一天，习主席从早晨到晚上，先后会见了9位客人。紧锣密鼓的双边安排，传递出各方聚焦合作、携手发展的强烈意愿。 　　△人民大会堂，俄罗斯总统普京走向会见厅。（总台国广记者李晋拍摄） 04 　　26场双边会晤，发出团结合作“最强音” 　　梳理26场双边会谈会见，有一些关键信息值得关注。 　　一是开启高质量共建“一带一路”新阶段。 　　在同智利总统博里奇会谈时，习主席表示，要培养清洁能源、数字经济、科技创新等领域合作新增长极，使智利成为中拉高质量共建“一带一路”的桥头堡。在会见泰国总理赛塔时，习主席表示，中泰要做高质量共建“一带一路”的排头兵。 　　△今年9月，泰国对中国游客实施5个月免签，泰国总理亲自迎接中国游客。（图/视觉中国） 　　在会见巴基斯坦总理卡卡尔时，习主席强调，双方要以今年中巴经济走廊建设10周年为契机，打造增长、民生、创新、绿色、开放的走廊“升级版”。在同俄罗斯总统普京会谈时，习主席提出，把中蒙俄经济走廊打造成一条高质量联通发展之路。 　　△俄罗斯总统普京在会谈现场。（总台国广记者李晋拍摄） 　　二是共促和平与团结。 　　当前巴以局势，引发举世关注。在会见埃及总理马德布利时，习主席就当前巴以局势阐明中方原则立场，强调当务之急是尽快停火止战，避免冲突扩大甚至失控、造成严重人道主义危机。中俄两国元首在会谈时也就巴以局势深入交换了意见。 　　△埃及总理马德布利。（总台国广记者李晋拍摄） 　　在会谈会见中，外方领导人表达了要团结不要分裂，要合作不要对抗的共同心声。 　　新开发银行行长罗塞夫说，当前国际形势下，需要世界各国采取共同行动，应对共同挑战。匈牙利总理欧尔班说，匈方反对任何脱钩断链和所谓“去风险”的做法。阿根廷总统费尔南德斯说，在捍卫多边主义方面，中国作出了最好的诠释。 　　联合国秘书长古特雷斯说，“一带一路”倡议提醒我们，我们需要做一些根本性的改变，来实现一个更平衡和平等的国际经济和金融架构。 　　△联合国秘书长古特雷斯出席本届高峰论坛开幕式。（总台国广记者李晋拍摄） 　　三是巩固提升伙伴关系。 　　中国与多国的伙伴关系在此次高峰论坛期间得到进一步巩固和提升。在同俄罗斯总统普京会谈时，习主席强调，发展永久睦邻友好、全面战略协作、互利合作共赢的中俄关系不是权宜之策，而是长久之计。在会见埃塞俄比亚总理阿比时，双方宣布将现有伙伴关系提升为全天候战略伙伴关系。 　　在双边层面推动构建命运共同体，也是连日来中外领导人在会谈会见中的关键词。 　　△人民大会堂内大屏幕展示共建“一带一路”合作项目。（总台国广记者李晋拍摄） 　　四是携手实现现代化。 　　本届高峰论坛开幕式上，习主席首次提出携手实现世界现代化的宏伟愿景。携手实现现代化，也是中外领导人会谈会见的重点。 　　会见巴布亚新几内亚总理马拉佩、尼日利亚副总统谢蒂马时，习主席强调，中方愿分享中国式现代化带来的发展机遇，助力对方实现工业化和农业现代化等。 　　习主席对乌兹别克斯坦总统米尔济约耶夫说，中方愿同乌方在国家现代化进程中互学互鉴、相互支持、彼此成就。 　　△北京人民大会堂外花团锦簇。（总台央视记者赵化拍摄） 　　10月18日，在高峰论坛开幕式主旨演讲中，习近平主席说，“10年的历程证明，共建‘一带一路’站在了历史正确一边，符合时代进步的逻辑，走的是人间正道。” 　　大道不孤，众行致远。谨记人民期盼，勇扛历史重担，把准时代脉搏，共建“一带一路”这条造福世界的幸福之路，一定会铺得更宽更远。 　　监制丨申勇 龚雪辉 　　主笔丨时冉 　　责编丨李洁 侯艳 刘会民 郁振一 刘瑞琳 　　记者丨李晋 潘毅 范一鸣 张垚 赵化 　　视觉丨陈括 张晶 王海涵 　　编辑丨王尊

经济观察报 记者 蔡越坤  进入到2023年第四季度，债券发行市场愈发热络起来。一位从业十余年的券商债券承做人士切身的感受是，城投债承做竞争更加激烈了。 这位人士观察到，目前所有的债券发行中介机构都开始向更优质的城投机构靠拢，很多优质城投选择债务置换，将高利率债务进行借新还旧，逐渐将高息债务进行化解；相对弱资质地区城投机构的新增债券发行也很少，大多也是借新还旧。 而且，伴随着近日特殊再融资债券的相继发行，再次加大了投资人对于城投的“信仰”，该人士觉得，以后城投债在公开市场发生违约的概率应该会越来越低。 特殊再融资债券于9月26日重启发行，这意味着7月24日中央政治局会议提出的“一揽子化债方案”已进入大规模落地实施阶段。 根据中国债券信息网，截至10月19日，全国已有二十地公告发行特殊再融资债，包括内蒙古、天津、辽宁、重庆、云南、山东、广西、青海、吉林、江西、宁夏、福建、甘肃等发行特殊再融资债券总额超9000亿元。截至目前，云南、内蒙古特殊再融资债券均超千亿。 特殊再融资债券主要用于置换存量非标、高息债务，少数省份部分用于偿还拖欠企业账款。其中，内蒙古2023年9月26日披露的资金用途（九期至十一期）为偿还拖欠企业账款，10月6日更新信息披露文件中资金用途已调整为偿还存量债务。 在东方金诚高级分析师冯琳看来，特殊再融资债的发行主体是地方政府，由地方政府来承担还本付息责任。这表明，尽管中央层面提出制定实施“一揽子化债方案”，预示方案将由中央政府进行顶层设计，但这不代表中央将会为地方债务风险进行兜底，未来化债仍由地方承担主责，从而可以避免中央兜底预期引发的道德风险。 中诚信研究院认为，本轮债务置换消息传出缓释了市场谨慎情绪，但仍需持续关注落地情况及实施效果，动态调整政策措施。同时，本轮特殊再融资置换有利于稳定市场预期，降低地方政府付息压力，缓释短期流动性风险，积极稳妥助力隐性债务化解10年计划顺利推进。通过特殊再融资债将隐性债务转化为显性债务，有利于增强政府债务公开透明程度，更好管控债务风险。 发行超9000亿 内蒙古自治区财政厅和天津市财政局分别披露了发行特殊再融资债券的通知，拉开了新一轮特殊再融资债券发行的序幕。 特殊再融资债属于地方政府债券，是地方政府发行的再融资债券的特殊品种。与普通再融资债券募集资金用来“偿还到期地方政府债券本金”不同，特殊再融资债的募集资金用途为“偿还存量债务”，实质上用于置换地方隐性债务。 通过发行特殊再融资债来置换隐性债务已有实践。根据东方金诚研报，从2015年起，我国共开展了三轮地方债务置换，前两轮是由地方政府发行置换债来置换其银行贷款和其他非标债务，也就是以地方政府显性债务置换显性债务；第三轮即为通过发行特殊再融资债来置换地方隐性债务。第一轮特殊再融资债发行始于2020年12月，其过程可以分为两个阶段： 第一阶段（2020年12月至2021年9月）：主要是辽宁、重庆、天津、贵州等债务压力较大的地区用于建制县（区）隐性债务风险化解试点；第二阶段（2021年 10月至 2022年 6月）：主要是经济体量大、财政实力强、债务管控较好的地区发行，助力推进全域无隐债试点。 从2020年12月至2022年6月，全国累计有28个省份共计发行了1.12万亿元的特殊再融资债。但自2022年6月后，特殊再融资债就一直处于暂停发行的状态，直至2023年9月底内蒙古公告重启发行。 截至10月19日，全国已有二十地公告发行特殊再融资债，发行规模超9000亿元，已经超过了上一轮特殊再融资债发行，即建制县（区）隐债风险化解试点期间的发行总量。其中，内蒙古和云南已发或待发规模已突破千亿元，若包含大连，辽宁特殊再融资债发行量也超过了千亿元。 冯琳表示，就目前发行情况来看，本轮特殊再融资债发行已覆盖的省市范围、发行节奏以及单个省市的发行规模均超出市场预期。这也从侧面反映出各地对化债资金的需求较大，背后是房地产市场持续下行导致地方政府土地出让金收入下滑，土地财政缺口凸显，加剧了地方化债工作推进难度。 从发行期限来看，本轮已发或待发特殊再融资债期限以3-10年期为主；上一轮有1年期和2年期的特殊再融资债发行，而本轮最短发行期限为3年期。 冯琳表示，与上一轮相比，本轮特殊再融资债发行期限较长。这有助于地方在更长期限内平滑偿债负担，从而在助力地方缓解短期流动性压力的同时，给予地方政府更长的时间来调整债务结构，稳步化解债务风险，更好达到“以时间换空间”的目的。 恢复再融资能力 中诚信国际研究院在接受记者采访时判断，年内特殊再融资债发行总额或在万亿左右。 中诚信国际研究院认为，根据中国债券信息网，截至10月19日，已有内蒙古、吉林等二十地超9000亿元的特殊再融资债发行安排，并不排除这些省份有在此次发行安排的基础上于年内再度发行特殊再融资债的可能；同时，中诚信国际研究院梳理统计各省披露的四季度发行计划及年内到期数据认为，湖南、湖北年内或仍有约500亿元的特殊再融资待发行；此外，再考虑其他年内短期流动压力较大的省份存在发行特殊再融资债的可能，年内特殊再融资债发行总额或在万亿左右。 冯琳也表示，特殊再融资债作为“一揽子化债方案”中的重要举措，可以预计，后续还会有更多省份启动发行，已发行的省份，尤其是未来1-2年债务兑付压力比较大的省份，也可能会继续追加发行规模。目前已发行情况看，部分省份发行规模的超预期以及各省之间地方债务限额空间的统筹调度和充分利用，预示本轮特殊再融资债的实际发行量可能会超出此前市场预计的1万亿-1.5万亿元，将会达到1.5万亿-2万亿元左右。 对于特殊再融资债券的大规模发行，粤开证券研报指出，特殊再融资债券增加地方政府债务余额，债务风险并未消失，仅是完成了从隐性到显性的转变。发行特殊再融资债券化债，隐性债务减少的同时政府债务余额增加，债务并没有实质消失，仅是存在形式发生了改变。部分高风险发行获得特殊再融资债券后，可以有效缓解短期偿债压力，但地方政府显性债务余额和债务率攀升。 此外，从结存限额来看，特殊再融资债券的理论发行上限为2.6万亿元，与隐性债务规模相去甚远，仅靠特殊再融资债券化债独木难支，还需搭配其他的化债措施。分省份来看，“限额-余额”空间分布不均衡，集中在上海、江苏、北京等债务压力较小的省份。短期内可通过回收再分配政策向债务负担较重地区倾斜。 粤开证券认为，特殊再融资债券“治标”不“治本”，是恢复再融资能力和隐性债务显性化的权宜之计，根本上解决要靠体制机制改革。长期来看，应通过体制机制的联动改革，在稳定宏观税负的同时，厘清政府与市场关系，界定政府职责与规模，解决无限责任政府职能过大、支出责任过大的问题是根本。 影响几何？ 特殊再融资债券的持续发行，也提振了城投债投资者的信心。 10月16日，黄冈市城市建设投资有限公司（下称“黄冈城投”）公告称，“18黄冈城投MTN002”计划将票面利率由3.95%大幅下调至1%。对此，记者以投资者身份向黄冈城投询问，黄冈城投相关人士表示，目前资金相对比较充裕，希望将高利率的存续债券置换下来。 无独有偶，近日，镇江城市建设产业集团有限公司、深圳能源集团股份有限公司、广西交通投资集团有限公司等城投机构陆续在回售期将存续利率下调，且下调幅度至少1%。 对于背后原因，中诚信研究院认为，城投企业可能出于压降融资成本、按规定偿还隐债、流动性改善后融资需求下降等原因促成债券回售，与特殊再融资债的发行有一定关系。具体来看：第一，低利率环境下，发行人利用回售条款收回前期高成本融资，压降整体融资成本。第二，近期多地披露特殊再融资债发行安排，获得额度的城投企业可能需遵照化债安排清偿存量隐债，也可能在流动性改善后缩减现有债券融资规模。 中诚信研究院认为，特殊再融资债券的发行短期内明显提振市场情绪，能在一定程度上减轻相关城投企业债务压力，但对企业基本面的实质性改善效果仍待观察。从以往三轮地方债置换经验看，特殊再融资债的发行通过以时间换空间、低息换高息缓释短期流动性风险，但未改变原有的政府性债务形成机制，且该举措究竟能够多大程度改善城投企业流动性压力和企业基本面还有待观察，仍需警惕弱区域弱资质主体风险暴露可能。 10月19日，穆迪投资者服务公司在新发表的一份报告中表示，虽然中国地方政府债务化解方案细节尚未正式公布，随着特殊再融资债券的发行，投资者对该方案制定实施的预期提振了市场信心，并推动8月份以来基本面较弱地区的城投公司境内债券发行回暖。 穆迪助理副总裁邓景鸿表示：“天津的城投公司从化债方案中受益最为明显。自8月份以来，其城投债发行的认购率较高，信用利差大幅收窄超过400个基点。” “由于融资成本低于境外市场，信用质量良好的中国企业更倾向于发行境内债券。因此，2023年年内境内城投债发行预计将增长，而境外城投债发行可能仍会保持低迷。”邓景鸿补充道。 冯琳也表示，从短期来看，特殊再融资债重启发行，对地方债务风险问题的解决进一步释放了稳妥信号，有助于缓解市场对城投债务风险的担忧，城投公募债违约的概率降低，对城投债市场构成明显利好。可以看到，近期各期限、各等级城投债估值收益率普遍下行，短久期下行幅度更大，显示特殊再融资债发行对城投债短期信心提振比较明显。从中长期看，以特殊再融资债重启发行为代表的“一揽子化债方案”的落地实施，或意味着城投债市场将从此前的增量市场转入存量市场，也不排除后续城投债存量规模萎缩的可能性，但这同时也意味着，未来城投债市场的发展将进入更加有序、健康、稳定的新阶段。  

经济观察报 记者 姜鑫  10月17日，工资刚刚到账，李倩便打算在手机APP上买一些理财产品。 她已经攒了三个月的工资，不想一直放在银行活期账户里，几番选择后，买了一款银行理财产品和一款名为国泰民安三十天滚动持有A款的保险产品。 这款保险产品引起她兴趣的是，每购买10000元份额即有1000元进入锁定账户，锁定账户直接锁定至年满60周岁才能领取，其余资金进入持续账户，持续账户每笔缴费有30天的持有周期，持有期满后可以选择赎回或继续持有。 “选择这款产品主要看中灵活性，收益与银行理财差不多，锁定账户就当为自己强行进行养老储备。”李倩说。 尽管刚刚30出头，但李倩就开始考虑自己的养老事宜。2022年个人养老金业务正式试点，她成为第一批个人养老金账户开立用户，并购买了个人养老金基金产品。但2023年，李倩还没有向账户追加投资，原因在于其购买的个人养老金基金Y份额产品处于亏损状态。今年上半年李倩购买增额终身寿产品时，曾计划在个人养老金账户买入一些保险产品，但发现锁定期过长，迟迟没有行动。 个人养老金保险产品增加至69只 2022年11月，《个人养老金实施办法》发布，这意味着我国政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营、实现养老保险补充功能的个人养老金制度正式落地。 个人养老金制度下，目前居民每年缴纳个人养老金额度上限为12000元，并可享受相应的税收优惠。 监管还公布了首批商业养老金产品和金融机构名录，以及36个先行先试城市名单。目前已有特定养老储蓄产品、个人养老理财产品、养老目标基金、商业养老保险产品等对接个人养老金制度。 人社部数据显示，自2022年末个人养老金制度试点以来，截至2023年6月，在开户人数方面，全国36个先行城市（地区）开立个人养老金账户人数4030万人；截至2023年4月底，在账户中投入资金的人数在1000万左右，投入的资金总量总计约200亿元，平均账户缴费2000元。 在进入个人养老金账户的金融产品中，养老储蓄产品最多，公募产品次之，两者数量均在百个以上，商业养老保险产品和养老理财产品数量则较少。中国银保信网站披露的个人养老金保险产品名单显示，截至2023年10月18，在产品方面，个人养老金保险产品已经增加到了69只。 产品可以分为两全保险、年金险、专属养老保险三大类，两全保险和年金保险又有分红型和万能型产品的区分。 具体而言，两全保险，人称“生死两全”，同时包含身故给付和生存给付，在其他条件相同的情况下，两全保险费率相对定期寿险和终身寿险都要高；分红和万能型两全产品基本保额相对低些，但总返还数量会更高，而万能险投资属性则更强，买入时一般有初始费，且产品有保底收益，高的是年3%、低的只有1%。与年金险相比，两全保险提供的是一笔钱，而不是按年或按月返的持续现金流，保险到期后给付，若中途身故，赔款将给到受益人。 年金险可以按年或月返钱，提供持续的现金流，这符合大多数人的养老需求，在年金险中又有普通年金和养老年金之分，普通年金像长于5年的定期存款，在保险保障期间可以返还现金，但无法终身领取。养老年金则是需要到达退休年龄才可以返还，养老年金险可选择15年/20年/25年或者终身领取，当选择终身领取，就能释放跟生命等长的现金流。而分红型和万能型养老年金则是在此基础上加了分红和万能账户，分红与万能型产品均有保底收益。 新型养老保险产品逐渐增多 在养老保险产品中还有值得关注的是专属养老保险。与市场所熟知的年金险和两全险不同，专属商业养老保险则是个新产物。 专属商业养老保险是指资金长期锁定、用于养老保障目的，被保险人领取养老金年龄应当达到法定退休年龄或年满60周岁（两者取早）的个人养老年金保险产品。 2021年6月1日，专属商业养老保险试点在浙江省和重庆市开展，人保寿险、中国人寿寿险公司、太平人寿等6家人身险公司参与试点。2022年3月1日，试点区域扩展至全国，并且在原有6家试点保险公司的基础上，允许养老保险公司参加试点。今年下半年，专属商业养老保险的经营主体再度扩容，监管发布通知允许符合一定条件的人身险公司开展上述业务。 属于政策性保险的专属商业养老产品一般有两个账户，分别为稳健账户和进取账户，二者均有保底收益，类似万能险“保底+浮动”的收益模式，前者保底收益多为3%或2.5%，后者的保底收益则较低，部分产品为0%。 目前，个人养老金账户的产品池中，专属商业养老保险的数量近30家，占比近四成。以平安养老2022年推出的《平安富民宝专属商业养老保险》为例，该产品设有稳健和进取型账户灵活配置，对应2.5%、0.6%的保证利率，目前该产品稳健型账户的结算利率为4.3%，进取型账户的结算利率为4.5%。 而李倩购买的形式更为灵活的是商业养老保险金产品。与个人养老金账户相比，其灵活性更高。李倩发现，除30天持有期外，国民养老、太平养老等公司还推出了三年期限保本的产品，每笔缴费以三年为期滚动保本，三年到期后产品亏损保险公司会补足本金并以本金进入下一个滚动周期，如果有收益则以本金加收益继续滚动。 2022年11月，个人养老金账户制度落地的同时，原银保监会下发了开展养老保险公司商业养老金业务试点的通知，自2023年1月1日起，在北京市、上海市、江苏省等10个省（市）开展商业养老金业务试点，试点期限暂定一年。中国人民养老保险有限责任公司、中国人寿养老保险股份有限公司、太平养老保险股份有限公司、国民养老保险股份有限公司四家公司为试点公司。 试点要求四家公司创新发展养老保险公司商业养老金业务，利用多渠道开展商业养老金业务，更广泛地覆盖和触达广大人民群众，特别是新产业、新业态从业人员和灵活就业人员。 与个人养老金制度不同，商业养老金没有政府主导参与，没有税收优惠，也没有需要参加城镇职工或城乡居民基本养老保险的限制，只需年满18周岁即可在试点养老保险公司开立商业养老金账户。 目前，四家公司均推出了期限不一、风险程度不一的保险产品，例如国寿养老的系列产品，从低风险至中高风险产品均有，在公司官方微信的产品销售页面，经济观察报记者发现，其两款短期低风险产品成立以来年化收益分别为0.15%和1.9%，两款中低风险和中风险产品成立来年化收益分别为3.46%和-4.53%，而其权益占比较大的高风险产品成立来年化收益则亏损了10%以上。 人保养老则分别开发了30天和3年滚动两款产品。人保养老3年滚动和30天滚动成立以来年化收益分别为0.47%和2.5%。李倩购买的国泰民安系列产品出自国民养老，除30天和3年滚动两款产品外，国民养老还有一款灵活赎回不设持有期的产品，三款产品缴费起点均为2500元，其3年（保本）、30天滚动产品成立来年化收益分别为2.63%以及3.45%，灵活产品7日年化收益则为1.88%（以上数据来自官方微信）。而太平养老3年期（保本）和30天滚动两款产品成立以来年化收益为4.11%和3.28%。 个人养老投资参与度待提高 养老金制度关注的核心，是居民退出劳动力队伍后，收入较从前的替代率水平。随着我国老龄化进程加快，养老金体系面临考验，政府引导的“第一支柱”基本养老保险基金存在替代率不足、财政支出压力大等问题。 通过个人养老金账户开户和投资情况来看，存在缴存比例不高、开户热、投资冷等情况，此前泰康养老首席职域业务执行官兼职域业务事业部总经理梁循标曾这样谈及个人养老金制度的实施情况：落地实施的效果呈现建立账户人数占基本养老保险参保人数比例低、已缴费人数占建立账户人数比例低同时，产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。在他看来，民众对提升养老金储备额度的意识需要过程，养老金不仅解决养老阶段吃穿住行的问题，还要解决非健康状态下的医疗、护理的问题。 在养老领域的竞争过程中，不同机构各有优势。恒安标准养老保险董事长万群认为，有别于基金、理财或储蓄类产品，长期属性的养老保险类产品在抵御长寿风险方面拥有独特优势。基于保险业大数据生命表开发的精算模型是保险产品有效应对长寿风险的技术基础。 那么个人该如何进行自己的养老储备呢？万群表示，希望客户对自己的养老金安排，能够有认识、有目标、有规划，充分了解风险，对投资收益和投资风险有正确的认知，并且坚持长期投资。换言之，要对自己的养老金投资有极强的参与度。 也有资深人士建议，基于我国目前日趋承压的现收现付制养老金模式，以及人口老龄化现状，个人提前规划、储蓄与投资、参加商业养老保险之外，健康管理，建立紧急储备金也是当务之急，包括持续关注政策动态等，防患于未然，届时老有所养。 （应受访者要求，李倩为化名）

经济观察网 记者 邹永勤 面对2023年复杂多变的市场环境，该如何看待四季度的宏观经济形势？近期如火如荼的华为产业链，其投资价值究竟怎样？由此引申出的科技创新领域的相关趋势，投资者又该如何思考布局？在10月20日的博时基金四季度投资分享沙龙上，以博时基金投资决策委员会专职委员于善辉为代表的一众专家就此展开了详细探讨。 同一天，恰逢A股市场上证指数再度失守3000点大关，大盘后市何去何从亦成了当天沙龙的一个焦点话题。对此，于善辉表示，跌破3000点后会不会顺势破掉2800点，这个很难预测，因为所有的底部都不是一个具体的点位，更不是事先研判出来，而是过后才知道这是底。 “我只能说，现阶段是一个底部区域，因为无论从性价比还是从估值水平，抑或从各种各样的角度来看，结论都是一样，那就是A股当前极具性价比，确实是很便宜了。”他说。 经济弱复苏 国家统计局10月18日发布的数据显示，今年前三季度中国GDP同比增长5.2%。那么，第四季度宏观经济走势又将如何呢？ 对此，于善辉认为，首先需要了解当前时代下的三个特征。 “第一个就是低通胀、高增长时代正慢慢过去”。于善辉指出，过去40年，伴随着改革开放，中国经济分享了全球化分工带来的低通胀高增长的最幸福阶段。但现在，支撑这一阶段的低成本要素端正在慢慢消失，随之而来的是要素价格在向上走，那么中国经济就会逐渐呈现出一个“增长中枢下移、通胀中枢向上”的格局，并蕴含着国际贸易形势的重新再平衡。 “第二个特征是国内的投资率向下走”。于善辉表示，在过去的几十年里，通过不断推进商品房改革，房地产行业整个链条成为过去20年间驱动中国经济增长的最主要因素。但从7年前开始，中国启动了“房住不炒”的改革政策，“就政策本身而言是很合理的，因为当我国居民60%-70%的财富都跟房子有关时，预示着这个东西已经蕴含着巨大的泡沫。但从另一个角度来讲，从房住不炒到房地产的出清，必然伴随着经济的改变，而经济改变的一大特征就是国内的投资率会向下走（因为房地产支撑很多的投资）”。 在于善辉看来，第三个特征则是，在“地产向下”的后地产时代，中国经济的整个消费动能在减弱，经济将进一步换档。而在经济换档期和经济再平衡期，也往往蕴含着社会秩序的某种重构。 基于以上三个特征，于善辉认为，中国经济从疫情所造成的疤痕效应开始，正在慢慢步入一个自我修复的进程中。中国的老百姓是有很强的致富愿望，每个人都不愿意穷，自身的韧性一直都在。所以，从8月份开始，就可以清晰地看到一些复苏迹象，“总的来说，当前盈利出现改善，但在需求端抓手缺失的情况下，库存与PPI仍对Q3-Q4盈利有所压制，预计修复仍较为缓慢”。 A股危与机 虽然国内经济呈现复苏迹象，但A股的走势并未乐观，就在沙龙召开当天，上证指数再度失守3000点大关。那么，四季度甚至未来一段时段内A股将何去何从呢？ 于善辉表示，从历史和周期的角度看，基于发达国家过去150年里其主要资产回报和经济增长的对比数据可以发现，主要发达经济体资产回报的年平均水平是6%，而经济增长的年平均水平为3%。 他认为，就此可以初步得出三点结论：“第一点，资产的价格总是在波动，如果你想获得较高的回报，那么只有时间的长纬度才能跨周期；第二，所有资产的回报均源于经济增长；第三，危机时刻，往往意味着机会最好的时候”。 他进一步表示，从发达国家过去150年的历史数据可以看到，每一次资产回报水平远远落后于经济增长水平的时候，都是资产价格的阶段低点。巧合的是，这个时候往往也伴随着各种各样的问题出现，比如一次大战、二次大战、石油危机、金融危机等等。 “因为当你处在悲观氛围里边去考虑问题的时候，看到的所有因素都是悲观的，哪怕出现了最积极的变化也会被忽略，但多年以后再重新回看那个时刻，也许那就是一个最好的时候。今天我们正处在国际形势波诡云谲、国内转型压力巨大的背景下，貌似我们每个人看到的都是悲观因素，反过来说，这是不是意味着新的一次机会正在来临呢？” 于善辉同时称，在分析市场的时候，一般的逻辑顺序是要先判断政策底、再判断经济底、然后是判断盈利底，最后才判断市场是不是触底。 “‘7.27’会议定调要活跃资本市场，表明资本市场这一环已经纳入到了高层的重要考虑范围之内。四季度有很多重要的会议要召开，比如经济工作会、政治局会、金融工作会、三中全会等等，这些或有可能带来一些变化和演绎，但我们认为四季度的政策立场，大方向上应该是三季度的延续。此外，请记住，从A股的历史经验来看，要想投资成功必须紧跟政策”。 他认为，从经济底来看，现在国内经济明显是处于一个企稳的态势。其中，从通胀角度来讲，目前还没有通胀的表现，从流动性角度来讲，也一直是一个相对宽松的状态。 “而从财政角度来讲，我们一直在启动一个重要的，在这个阶段不得不去做的一件事，那就是地方政府的发债，这件事情无疑是有利于我国经济中长期健康发展的根基。当然这一次能否完美的跨过去还有待观察”。 于善辉同时表示，资产是否值得配置，无非就是性价比的问题，“我们认为，A股现在确实已经够便宜了，如果你非要问失守3000点后会不会顺势破掉2800点，这个很难预测，但我知道的是，所有的底部都不是一个具体的点位，也不是靠‘看’出来的，而是过后才知道这是底。我只能说，现阶段是一个底部区域，因为无论从性价比还是从估值水平，抑或从各种各样的角度来看，结论都是一样，那就是A股当前极具性价比，确实是很便宜了”。 于善辉进一步举例称，当前沪深300的估值只有11倍，而标普500则已接近30倍；A股的科创板估值大概30倍左右，而代表科技的纳斯达克市场估值水平却高达约50倍。 “因此，我觉得一旦我们的经济企稳，一旦我们不再面临着那么多困扰的因素，机会就会来临。所以这个时候，不妨对资产稍微乐观一点。在我的印象里边，2005年998点的时候跟现在的情形很像，多年以后你会发现那个点就是最低点；2007-2008年股指从6124点一路杀跌到1600多点的时候，市场也是一片的悲观，结果却是迅速地反转”。他说。 看好科技板块 更具体地，于善辉认为，当下的A股配置可以分两头儿：一头儿围绕高股息的顺周期，另外一头儿围绕经济弱复苏之下的成长来配置；“尤其是围绕华为未来产业链的布局和科技的突围这样一个方向，我觉得是值得大家重视的。因为应用科技只要举国之力去应用，这件事情就没有大问题”。 博时基金权益投资四部投资副总监兼基金经理肖瑞瑾亦高度看好华为产业链以及由此带来的中国科技创新领域的投资机会，并认为，从“孟晚舟事件”到Mate 60 Pro的发布，表明经过5年时间，国内半导体产业能够在极限施压情况下取得先进制程的突破，其背后是EDA工具、设备、材料、工艺和全产业链的努力配合的系统性工程，“预示中国科技产业的战备反攻已经开启”。 肖瑞瑾进一步表，现在是战略看多中国科技行业的时候，投资者并可以从三个层面来把握这个转折点： 第一层逻辑，是消费电子业务回归对产业链的带动，包括手机产业链中的整机组装、元器件、设备等； 第二层逻辑，是新技术导入对产业链的带动效用，包括卫星通信、人工智能芯片及服务器、智能驾驶及快充等； 第三层逻辑，则是华为新手机对半导体国产化的拉动及溢出效应，“之前半导体国产化砸很多钱进去不一定有多少回报，这个手机明年大概会有接近2000亿的收入，这么大的收入体量将极大提升整个芯片国产化的投入覆盖，实现良好闭环”。

　　10月20日，我国公布了最新的外资数据。 　　今年以来，这一数据已经成为某些西方媒体唱衰中国经济的“主攻点”，谭主梳理了美西方主要媒体关于中国经济的报道发现，平均每天都有1-2篇有关外资逃离中国的内容。 　　外媒之所以抓着这一数据不放，是近一段时间以来，全球跨国投资整体低迷。去年，全球外国直接投资同比下降12%。 　　在这样的大背景下，从大趋势来看，中国难得地保持了上涨势头——2022年中国实际使用外资金额12326.8亿元，同比增长6.3%。 　　今年，形势变得更加严峻，根据经济合作与发展组织（OECD）发布的报告，初步估计2023年一季度全球外商投资同比下降25%。 　　中国，同样受到了影响。最新的数据显示，2023年1-9月，我国实际使用外资金额9199.7亿元人民币，同比下降8.4%。 　　外商投资是市场行为，阶段性波动是正常，但外媒拿着这一数据反复炒作“外资逃离中国”，又试图用这一数据定义中国经济，构建非此即彼的二元叙事。 　　一家企业，不会因为一个数据去作决策，同样，一个数据，也无法定义一件事的好坏。 　　在华外资企业真实的声音到底是什么样的？我们又该如何看透数据背后的发展逻辑？  　　通过权威机构，谭主接触、了解到了在华外资企业的真实想法，并得出了一个判断： 　　中国，正在成为检验外资质量的最好土壤。 　　企业的目的是盈利。今天的中国，对外资企业来说意味着什么，首先要看的，是营收。 　　谭主也收集到了一组数据： 　　今年第二季度，苹果大中华市场营收157.6亿美元，占总体营收19.27%； 　　今年第二季度，特斯拉中国市场营收57.31亿美元，占总体营收22.99%。 　　一家公司，在一个国家的市场营收占到其总营收的1/5左右，甚至近1/4，这个权重是相当高的。 　　中国市场不仅规模大，收益也高。 　　根据测算，近五年来，中国的外商投资收益率为9.1%，远高于欧美的3%左右，也高于其他主要新兴经济体。 　　中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员高凌云表示，对于外资来说，中国市场不管是作为采购市场还是销售市场，基本上占到了它四分之一左右的份额，现在全球其他地区的利润率都很低，没有企业会有勇气放弃这么庞大的一个市场。 　　其实，市场和盈利一直是外资所看重中国的重要条件，这是许多外资企业来华获取竞争力的抓手，然而获得竞争力的内涵早已变了。企业在中国获得比较优势靠的已不是早年间低廉的劳动力和原材料价格。 　　2018年7月，特斯拉与上海市政府签署独资建厂的协议。上海工厂，目前每周能生产汽车超过13000辆。 　　效率的背后，是有近200家中国企业直接、间接为特斯拉供货。这其中，又有相当一部分企业的工厂，距离特斯拉的工厂在500公里以内。 　　这样的供应链产业链优势，只在中国能够找到。 　　中国对于外资企业的意义，不单单是中端的生产与后端的销售，在这个过程中，中国市场也在影响其研发与设计，重塑其竞争力。 　　今年上半年，自主品牌乘用车的市场份额达到53.1%，这是自主品牌首次实现半年度市场份额超50%。 　　这是二三十年前，这些跨国企业无法想象的情形。 　　2009年开始，中国成为全球最大的新车销售市场并持续至今，借着中国汽车市场高速发展的东风，来自德国的大众、来自日本的丰田等，都曾登顶“世界第一大车企”的宝座。 　　与此同时，中国的汽车产业链也在不断完善，中国的自主品牌也在不断成长。 　　对外资企业而言，着眼中国市场，不再是单纯地跟盈利划等号，而是通过深耕中国市场，不断增强企业的核心竞争力。 　　今年一季度，中国超越日本，成为全球第一大汽车出口国。这其中，新能源汽车出口增速迅猛。 　　现在，中国代表的不只是“市场”，更是中外企业产品的“赛场”。 　　正如波士顿咨询公司（BCG）全球名誉主席汉斯-保罗·博克纳在今年提到的，如果你身处像中国这样竞争激烈的市场，你真的必须做到最好，因为你面临着来自最优秀的人才和企业的竞争。如果你试图回避竞争，将注定失败。 　　类似的话，美国通用电气前董事长杰夫·伊梅尔特也说过，他在自己的自传中写道： 　　如果你不在中国做生意，你兴许无法生存下去。 　　这不是被中国市场淘汰，而是被时代所淘汰。现如今，一个不在中国扎根的企业，又怎么能说自己可能成为顶尖企业？ 　　中国贸促会办公室对600多家在华外资企业进行调研后发现，近九成外资企业认为中国市场的吸引力在上升或不变。 　　所以，我们看到，今年以来，包括特斯拉、大众汽车、星巴克、高通、宝马等在内的一百多位世界500强企业和行业龙头企业的负责人纷纷访问中国。 　　追逐市场，追求产品力，这才是一家企业应该做的。而中国的市场，就是最好的赛场。 企业想要长期发展，不仅要专注于当下，更要着眼于未来。 　　这就需要企业感知新趋势，捕捉新需求，把握新机遇。 　　谭主从一组数据中，看到了这样的新趋势： 　　今年1至9月，我国新设外商投资企业37814家，同比增长32.4%。 　　为何会有这么多外资企业源源不断来到中国？ 　　前不久，谭主和外资企业马士基的工作人员聊了聊。马士基是世界最大的集装箱船运经营者，但你可能想不到，这家公司在中国最大的办公地点，是成都——距离海洋1000多公里。 　　作为较早一批进入中国市场的外资企业，和中国对外开放的布局一致，一开始，马士基在中国的办公地点也布局在沿海地区。 　　在扎根中国市场后，马士基发现，以成都为代表的内陆城市也在逐步成为对外开放的高地，这些城市，都将成为物流行业新的蓝海。 　　马士基亚太区供应链管理交付总监崔佳表示，这些城市距离口岸很远，运输的成本很高，只有规模化，才能降低成本。马士基，成为先行者，从沿海，搬到了成都。 　　在这里，马士基同样能够服务于全球的客户。成都，是中国提出的共建“一带一路”倡议上的枢纽城市，而这一倡议，将中国与世界连接。 　　事实上，像这样打破地理限制，打破原有发展瓶颈的故事，正在各个参与共建“一带一路”倡议的国家上演： 　　印尼有了自己的第一条高速铁路； 　　克罗地亚有了第一座把国土南北连接起来的大桥，实现了民众“300年的期盼”； 　　柬埔寨拥有了自己第一条高速公路； 　　老挝拥有了历史上第一条准轨普速铁路； 　　马尔代夫拥有了第一座跨海大桥； 　　埃塞俄比亚，第一次拥有了自己的遥感卫星； 　　…… 　　原本，这些国家基础设施较为薄弱，对于那些发达国家的外资企业而言，到这些国家投资，投入产出不成正比。 　　但现在，共建“一带一路”倡议，给这些外资企业搭好了平台。 　　这是只有在中国，才能感知与捕捉的趋势与机遇。 　　这几天，第三届“一带一路”国际合作高峰论坛刚刚结束。日本前首相鸠山由纪夫在高峰论坛期间表示，对日本没有参加共建“一带一路”倡议表示遗憾。 　　事实上，已经有不少日本企业通过与中国企业合作竞标的方式，参与到其中，分享新的机遇。 　　谭主参加了论坛期间的“一带一路”企业家大会，谭主从中国贸促会办公室了解到，会上，68个国家和地区的近300家中外企业达成了972亿美元的项目合作协议。 　　会场上，中国为这些国家与外资企业牵线搭桥。 　　在会上，谭主注意到这样一个细节，一家来自沙特的公司表示，自己签的协议除了和中国有关，还涉及14个“一带一路”倡议共建国家。 　　对于一家沙特公司而言，如果要一个个国家去谈，难度可想而知，但在共建“一带一路”倡议这个框架下，这家公司“借船出海”，一下子能进入14个国家的市场。 　　长期研究外资的中国社科院投资问题专家潘圆圆观察到，这几年，中小型外资企业正在加速进入中国，其中很多企业专注细分领域。 　　突破新市场需要考虑的东西有很多，对于这些规模不大的企业来说十分困难。但中国企业在这10年间，积累了大量同其他国家合作、共建的经验，在这个框架下，这些企业只需要做好自己最熟悉的事就好。 　　150多个签署了共建“一带一路”合作文件的国家，每个，都是机遇。 　　单纯拿着外资多与少就去定义中国经济的好与坏，这样片面的判定，毫无意义。 　　我们不能拿着某个单一的数据去作判定，同样，一个企业也不能拿着只言片语去作决策。 　　谭主注意到，多份在华外国商会发布的报告中都提到，担心受到中美关系的影响，是外资离开中国最主要的原因。 　　《纽约时报》就在报道中提到，美国企业如果对中国采取一如既往的态度，就可能被美国议员传唤。 　　如果一个企业只拿着美国政客对中美关系的几句厥词去作决策，结果会是怎样呢？ 　　这几家企业的境遇，说明了问题： 　　一家德国企业将发动机生产线从中国搬到了其他国家，结果生产质量无法达标； 　　几家美企将生产线从中国搬到了其他国家后反映，管理成本完全不可控。 　　现在，这几家企业都有了将生产线迁回中国的计划。 　　实践，是最好的证明。 　　毕竟，美国政客炒作对华“去风险”的真实意图，是要用威胁加欺骗的手段，实现对华遏制打压的目的。 　　各国企业，是美国用来实现目的的“弹药”。炮弹上膛，会不会变成“炮灰”，并不是美国所关心的。 　　美国随时过河拆桥的底色，欧洲国家是最清楚不过的了。 　　2011年欧债危机发生后，意大利等欧洲国家经济陷入了漩涡。在当年举行的G20峰会上，时任美国总统不仅断然拒绝对意大利援助，并且意图干涉意大利的经济主权。当时，意大利二战后担任总理职务时间最长的贝卢斯科尼，也辞职下台。 　　然而，诱发了欧债危机的罪魁祸首——美国华尔街的高管们却稳坐办公室，从这场危机中套足了红利。 　　现在，当一些美国企业再度受到美国政府干扰时，更多理性的各国投资者，选择相信自己的判断。 　　数据显示，1-9月，法国、英国、加拿大、瑞士、荷兰实际对华投资分别增长121.7%、116.9%、109.2%、76.9%、32.6%。 　　那些美国盟友国家的对华投资，不仅都保持高速增长，其中三个国家更是实现了翻倍。 　　对于外资企业而言，一家顶尖的企业，必须要能够承受各种各样的压力。当下这个时代，是否要屈服于地缘政治的压力，同样是检验一家企业是不是最好企业的评判标准。 　　就在第三届“一带一路”国际合作高峰论坛的开幕式上，习近平主席宣布了中国支持高质量共建“一带一路”的八项行动。 　　这是中国开放的又一行动。 　　对外经济贸易大学国际经贸学院教授崔凡表示，前不久，国务院还印发了《关于进一步优化外商投资环境 加大吸引外商投资力度的意见》，一共24条措施，涉及提高利用外资质量、保障外商投资企业国民待遇、持续加强外商投资保护等六个方面。 　　今年年初，新版《鼓励外商投资产业目录》正式施行。这是历年来，新增鼓励条目最多的一次，引导各类外资投资中国中西部、东北地区。前不久，国家发改委表示，还将研究出台更大力度吸引外资的政策措施，进一步做好外商投资促进和服务。 　　中国，只会更加开放。中国的大门，永远对外资企业打开。 　　一个多月前，谭主在上海，和3M公司负责人聊了聊。他表示，入华近40年，3M公司遇到了很多挑战，而3M应对挑战的方式，是选择加大对中国的投资。 　　在被问到为什么敢在危机中还加大投资时，3M公司负责人表示，我们看的更多的是长远，中国发展的势头没有变，大环境没有变。 　　投资中国，会有收益，投资中国，也是在投资未来。 　　对于外资企业而言，是否选择中国，意味着是否选择未来。

 　　第三届“一带一路”国际合作高峰论坛于10月17日至18日在北京举行，主题为“高质量共建‘一带一路’，携手实现共同发展繁荣”。国家主席习近平出席高峰论坛开幕式发表主旨演讲，并为来华出席高峰论坛的嘉宾举行欢迎宴会和双边活动。 　　本次高峰论坛有来自151个国家和41个国际组织的代表来华参会，注册总人数超过1万人。10年来，共建“一带一路”取得历史性成就，成果惠及150多个国家，开拓出一条通向共同发展的合作之路、机遇之路、繁荣之路。   　　监制丨申勇 　　策划丨史伟 王鹏飞 　　编导丨贾林 赵婷 丁欣 　　摄像丨总台时政摄像团队 　　制作丨李苏一 辛宇晨 　　统筹丨马亚阳 闫岭 闫伸 张淳 孟宁

经济观察报 记者 洪小棠  “之前为了税收优惠，满格‘充值’了1.2万元的个人养老金，并投资了一只个人养老金基金，但目前，不但已经把税收优惠亏没了，而且还在持续亏损中。”一位个人投资者对经济观察报记者感叹，“之前觉得个人养老金是稳健投资，如今处于亏损中，心里难以接受。” 随着去年11月个人养老金制度正式开闸，基金公司踊跃个人养老金基金Y份额。Y类份额是针对个人养老金投资基金业务单独设立的一类基金份额，可以享受规定的申购费率、管理费率和托管费率等优惠。 如今，首批个人养老金基金即将满“周岁”。记者发现，截至2023年10月18日，今年以来，九成产品年内出现了不同程度的亏损。与此同时，在有数据显示的162只个人养老金基金中，平均收益率亦为亏损状态，为-2.30%。 一位头部公司养老金业务部门相关人士表示，年内资本市场波动较大，一定程度上对个人养老金基金收益带来影响。但拉长期限来看，公司内部测算结果显示，2018年截取的产品收益为-3.2%。但是在市场有机会的时候，回报率就超过20%。综合来讲，如果适当提高风险承受能力和净值波动能力，还是更有可能在长期实现更高回报。 在北京一家公募机构相关人士的眼中，个人养老金基金的业绩还需要拉长时间来看，中国个人养老基金的发展前景十分广阔，个人养老金基金Y份额也将为资本市场带来更充沛的中长期资金。 九成亏损 自个人养老金基金政策落地以来，各基金公司“枕戈待旦”，个人养老金基金得到持续扩容。 根据Wind数据，截至10月18日，个人养老金基金共计164只，管理规模共计70.61亿元，较今年一季度末增长159%。不过，从单只个人养老金规模来看，上述164只产品平均规模仅0.38亿元。 个人养老金基金Y份额设立热情不减。仅9月，就有景顺长城隽丰平衡养老目标三年持有Y、工银安悦稳健养老目标三年持有Y、招商和享均衡养老三年持有期Y等11只养老FOF增设了Y份额。10月份，截至10月18日，亦有广发安诚养老目标2040三年持有Y和广发积极养老目标五年持有Y，2只产品增设了Y份额。 不过，从业绩表现来看，由于今年股债市场行情波动较大，以稳健著称的养老目标基金整体收益水平也并不乐观。 根据Wind数据统计，截至10月18日，除了10月刚刚成立的2只产品外，在162只有数据显示的个人养老金基金Y份额产品中，只有17只产品年内收益为正，占比仅为10%。也就是说，有九成产品年内出现了不同程度的亏损。 记者注意到，截至10月18日，在有数据显示的162只个人养老金基金中，平均收益率为亏损状态，收益率为-2.30%。 从单只产品来看，截至10月18日，平安稳健养老一年Y年内收益率为2.93%，暂居个人养老金基金年内收益首位。中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y的年内收益率超过2%。此外，还有华夏保守养老Y、兴证全球安悦稳健养老一年持有Y、富国鑫汇养老目标日期2025一年持有Y、浦银安盛颐和稳健养老一年Y、兴全安泰稳健养老一年持有Y等5只产品年内回报在1%至2%之间。 不过，记者发现，年内收益排名前十的个人养老金基金规模较小，截至最新披露的数据显示，管理规模均没有超过5000万元。 与之相对的国泰君安善吾养老目标日期2045五年持有Y年内收益率为-12.10%，垫底年内至10月18日个人养老金基金排行榜。中欧预见养老2050五年Y年内收益率在-10%以上，达到了-11.96%。此外还有农银养老2045五年Y、银华尊和养老目标日期2045三年持有Y、东方红颐和积极养老目标五年持有Y等11只产品年内回报在-10%至-8%之间。 尽管上述 145只基金是在浮亏中，但其中 107只产品亏损幅度在5%以内，成为个人养老金基金集中收益区间。 即使拉长时间线来看，业绩表现也尚未改善。数据显示，个人养老金基金自成立以来回报为正的产品仅有12只，占比不足10%，为7.4%。即便业绩最好的产品，自成立以来的业绩也不足3%，且仅有2只产品，平安稳健养老一年Y暂居第一，自2022年11月16日成立以来的累计涨幅为2.83%、中欧预见养老2025一年持有 (FOF)Y成立以来累计涨幅为2.03%。 而表现最差的中欧预见养老2050五年Y的累计亏损达12.29%。此外还有民生加银康泰养老目标日期2040三年持有Y、华夏养老2050五年Y等6只产品成立以来累计收益率亏损超10%。简单计算可得，这类产品的业绩首尾差超过了15%。 规模难题 事实上，自去年11月个人养老金制度在36个先行城市（地区）正式实施运作以来，个人养老金参加人数不断增加。据人社部数据，截至今年6月底，全国36个先行城市（地区）开立个人养老金账户人数达4030万人，较2022年底个人养老金参加人数（1954万人）数量翻倍。但截至2023年3月底，仅有900万名开户者完成了资金缴存，约占同期开户人数的30%。 也就是说，个人养老金账户虽然实现增长，但亦存在大量已开未缴的用户，可见，居民对于个人养老金的参与还有待提高。 “能够实现开户数量上的持续增长，可能是各个银行渠道给予用户不同程度的开户奖励，有些银行甚至推出了开户有机会领188红包等激励制度，但是否缴存及投资个人养老金基金依然看个人意愿。”北京一家股份制银行理财经理对记者表示。 而从养老目标基金Y份额的规模情况也能看出这一点。 记者根据最新数据统计发现，截至10月18日，个人养老金基金Y份额管理规模共计70.61亿元，较今年一季度末增长159%。 但就资产规模而言，不同产品之间相差甚远。根据Wind数据统计，上述产品中，基金管理规模超过1亿元的产品为19只，而基金规模在1000万元以下有80只。 单只产品来看，兴全安泰积极养老目标五年Y、华夏养老2040三年Y为全市场仅有的2只管理规模超过5亿元的基金，规模分别为5.49亿元和5.01亿元。永赢恒欣稳健养老目标三年持有Y、广发安诚养老目标2040三年持有Y2只产品规模均超3亿元。此外，华夏养老2045三年Y、国富稳健养老目标一年持有Y、易方达汇诚养老2043三年Y等7只产品管理规模均在2亿元以上。 从基金公司而言，头部基金公司仍具有一定号召力。华夏基金旗下9只Y份额产品合计规模达9.02亿元，工银瑞信基金、广发基金、易方达基金、兴证全球基金的规模均超过5亿元，分别为7.47亿元、6.34亿元、6.34亿元、6.22亿元。还有超30家基金管理人虽然已有布局个人养老金基金Y份额，但规模不足亿元。 对于个人养老金基金难以快速成长为大规模基金的原因，排排网财富管理合伙人夏盛尹表示，当前社会对养老问题的关注度逐渐提升，但在投资理念上，仍然有很大一部分投资者更偏向于短期收益和高风险的投资品种，而不是长期稳健的养老目标基金。这也导致了投资者对养老目标基金的需求相对较低。此外，个人养老金账户目前每年缴纳上限为1.2万元，且提取时要缴纳个人所得税，税收优惠的吸引力不足。

　　当地时间20日，美国联邦政府向国会申请通过特别预算法案，增加超过1050亿美元的预算，用于对乌克兰、以色列以及加强美国自身安全等领域的整体援助方案。 　　美国媒体报道称，在这份预算案中，向乌克兰提供的援助超过了610亿美元，向以色列提供的援助超过了140亿美元。分析认为，拜登将援助以色列和乌克兰“打包”是为了便于获得国会审议通过。 △美联社报道截图 　　这是一项“明智的投资”？ 　　对于这笔总额超过1050亿美元的预算，美国退役海军情报官员哈尔肯·普费尔坦言，20多年来，美国在战争上投入了大量资金。 　　“1050多亿美元听起来是一大笔钱，但‘9· 11’之后，我们经历了20多年的战争，我们谈论的是数万亿美元。当我们直接参与战争时，战争的成本确实是指数级的。” 　　正是在巨额资金的支持下，美国多年来持续搅乱世界，给全球带来不稳定因素。 　　宁夏大学中国阿拉伯学院院长李绍先分析指出，如今拜登呼吁支持以色列和乌克兰，并将对两国的援助“打包”送国会审议，又是在给当前的紧张局势火上浇油。 　　长期以来，美国一直向以色列提供安全援助。 　　根据一项2016年由前总统奥巴马签署的为期10年的谅解备忘录，以色列在2018-2028年间每年平均可获得约38亿美元的援助。而此次新的请求将再为以色列提供上百亿美元的援助。 　　△英国广播公司2016年9月14日报道：美国同意在未来10年内向以色列提供价值380亿美元的军事援助计划，这是美国史上最大一笔此类协议。 　　美国总统拜登19日在全国电视讲话中为自己的决定辩解说，援助是为了满足美国的国家安全需求，支持包括以色列和乌克兰在内的美国重要合作伙伴“是一项明智的投资，将为美国几代人的安全带来红利”。 △法国24新闻台网站报道截图 　　“这是一场最糟糕的外交危机” 　　然而，美国的中东政策让美国获得了想要的安全吗？ 　　巴以新一轮冲突爆发后，美军驻中东多处基地日前接连遭袭。美国国务院当地时间10月19日针对海外美国人发出全球安全警示。 △美国《政治报》网站：随着以色列冲突升级，对驻中东美军的袭击增加。 △美国有线电视新闻网：美国国务院建议所有海外美国人 “更加谨慎” 　　当地时间14日，美国一男子在芝加哥郊区的一座小镇上刺死一名巴勒斯坦裔6岁男孩并刺伤男孩母亲。当地警方称，此次袭击事件与受害者宗教信仰和当前巴以冲突有关系。 △美国“阿克西奥斯”新闻网报道截图 　　当地时间18日，不少支持巴勒斯坦的民众在美国国会大厦附近区域进行抗议示威活动，要求美国政府推动巴以停火。此外，还有超过350人进入位于美国国会大厦附近的众议院办公大楼内进行示威。 △美国全国广播公司网站报道截图 　　拜登在19日的讲话中试图将巴以局势与乌克兰危机联系起来，并敦促国会扩大援助计划。但这番“相提并论”的讲话随即招致多名共和党议员的批评。 　　俄亥俄州参议员詹姆斯·戴维·万斯在社交媒体上发文说：“拜登正在利用以色列死去的孩子向持怀疑态度的美国人推销他灾难性的援乌政策。巴以局势和乌克兰危机不是同一个问题，这种利用以色列作为政治掩护的努力是冒犯性的。” △詹姆斯·戴维·万斯在社交媒体上发文 　　田纳西州参议员玛莎·布莱克本也批评说，“拜登不应该把对以色列的援助与对乌克兰或边境的援助联系起来。” △玛莎·布莱克本在社交媒体上发文 　　美国公众也对继续援助褒贬不一。 　　美国有线电视新闻网最近一次民意调查结果显示，36%的受访者不确定美国的对外援助水平是否合适。 　　而今年8月进行的一项民意调查显示，55%的受访者认为美国国会不应通过更多资金援助乌克兰。 　　不仅如此，美国的党派分歧也在加深：近3/4的共和党人反对向乌克兰提供更多资金，而62%的民主党人表示支持。 △美国有线电视新闻网报道截图 　　在几十年的时间里，美国有无数机会解决巴以问题。但是美国选择了偏袒以色列，酿成了中东地区动荡不断的局面。 　　中国现代国际关系研究院中东所所长牛新春指出，现在种种迹象表明，如果美国继续跟以色列深度捆绑，只会让美国在国际上更加孤立。 　　“随着冲突的扩大，如果美国继续支持以色列，美国卷入冲突的可能性就更大了。这样做不可能扩大美国在中东的影响力，只会适得其反。很显然，美国现在与伊朗的关系在恶化，如果未来美国继续靠近色列，它跟阿拉伯国家的关系也会恶化。” 　　多年来，美国在中东频频挑起冲突，甚至发动战争直接推动政权更迭，导致中东多国战火连连，深陷冲突泥潭和安全困境。而随着明年美国大选的临近，面对严重人道主义危机，一些美国政客却仍把中东问题当作竞选筹码。 　　美国《新闻周刊》网站近日刊文指出，巴以冲突迫使白宫面对潜在的地区战争前景，届时可能会消耗政府数周或数月的精力。在拜登正加大竞选力度之际，这对他来说是一场最糟糕的外交危机。 △美国《新闻周刊》报道截图 　　有分析人士指出，近年来，有关以色列的议题在美国党派政治中热度上升，共和党屡屡攻击民主党“支持以色列力度不够”。但令拜登尴尬的是，民主党党内并不完全支持他的“亲以”立场，多位进步派议员批评“以色列空袭所造成的平民伤亡”，呼吁冲突方立即停火并对加沙地带开展人道主义援助。 　　与此同时，有民调显示，近年来民主党人对巴勒斯坦的同情度在上升。 　　因此拜登日前对以色列的访问以及加强对以援助，究竟能在多大程度上获得政治加分，还是未知数。 △美国《新闻周刊》报道截图

 近日 联合国安理会关于巴以冲突的决议草案 接连被美国投否决票 面对这场冲突 美国非但没有斡旋 反而“拉偏架”“摁住”联合国 姑息 纵容以色列 为其撑腰壮胆 根据联合国数据 1956年至今 美国一共使用过83次一票否决权 其中53次都和以色列有关 美国一边声称要避免人道主义灾难 一边却在实际行动中偏袒以色列 这让人不禁发问 立即停火何时才能在加沙实现？

【CNMO新闻】近日，CNMO注意到，据海外媒体报道，亚马逊公司更新了办公室工作指导方针，规定员工每周到岗天数不足3天可能会被解雇。这一新政策是亚马逊在疫情后推行“重返办公室”规定方面所采取的最严格措施，旨在鼓励员工恢复到疫情前的办公模式，将办公室作为工作中心以提高工作效率和协作。 亚马逊公司的这项新政策对于员工来说无疑是一个重大变化。疫情期间，许多公司采取了灵活的工作安排，允许员工在家远程工作。然而，随着疫情逐渐得到控制，亚马逊公司和其他一些公司已经开始恢复办公室工作模式。 根据新政策，亚马逊公司要求在办公室工作的员工每周必须出勤至少3天。如果员工违反最低出勤标准，经理们首先会与不遵守规定的员工进行一次谈话，如果员工继续无正当理由地违规，经理应该召开一次会议，如果需要，采取纪律处分，包括终止雇佣关系。 这项新政策对于需要照顾孩子或年迈父母的员工来说可能存在一定的挑战。然而，亚马逊公司表示，这项政策并不是为了惩罚那些需要照顾家庭的员工，而是为了鼓励员工更好地平衡工作和生活。 值得一提的是，除了亚马逊外，马斯克也曾多次要求特斯拉和推特的员工重返办公室。

10月22日消息，在日前举行的2023雨果奖颁奖典礼上，雨果奖17个奖项和惊奇奖、北极星奖一一揭晓。 据了解，本次雨果奖名单中，中国作品及人员获得的奖项类别丰富、人数众多，为历届之最。 出生于1990年的中国科幻作家海漄的作品《时空画师》荣获“最佳短中篇小说”。 海漄也成为继刘慈欣、郝景芳后，第三位获得雨果奖作品奖的中国科幻作家。 此外，中国科幻插画家赵恩哲获“最佳职业艺术家”。 由中国幻迷河流、零始真共同创办的科幻粉丝杂志《零重力报》获得“最佳粉丝杂志”奖。 据悉，作为全世界科幻界最高奖项之一，雨果奖被誉为“科幻文学界的诺贝尔奖”，是为纪念“科幻杂志之父”雨果·根斯巴克，由世界科幻协会所颁发的奖项。

快科技10月23日消息，近日，我们从工信部获得问界M9更多续航相关信息，该车将提供增程和纯电动两种版本，纯电动版还可以支持800伏快充。 目前，问界M9已经开启预售，预计售价为50万-60万元。 作为问界最新旗舰车型，M9采用全新设计风格，配备数码大灯、后轮随动转向、鸿蒙4.0座舱、华为ADS高阶自动驾驶辅助、副驾驶独立娱乐屏、后排极光投影以及副驾女王座椅等。 此外，问界M9的主驾侧外后视镜集成了NFC无接触式解锁模块，并采用了隐藏式门把手，配备了双色21英寸多辐式轮辋，而该车的风阻系数为0.26。 尺寸方面，新车长宽高分别为5230/1999/1800毫米，轴距为3110毫米。 动力部分，问界M9提供两套动力系统。 其中，纯电版车型采用双电机布局，前电机最大功率为160千瓦，后电机最大功率为230千瓦，搭载容量为97.682千瓦时电池组，申报纯电续航里程为630公里。 增程式混合动力车型配备1.5T发动机，最大功率为112千瓦，电动机参数则与纯电版车型保持一致，搭载40.055千瓦时电池组，申报纯电续航里程为175公里。 在华为秋季全场景新品发布会上，余承东宣布，AITO问界旗舰SUV车型M9将于12月如期而至。同时他非常激昂地宣称：问界M9不仅是1000万以内最好的SUV，还是马路上能看到的最强大的SUV。

快科技10月22日消息，在IMT-2020(5G)推进组的组织下，华为已于9月11日率先完成5G-A全部功能测试。 据“华为中国”公众号介绍，近日，华为又全面完成5G-A技术性能测试。 测试结果表明，华为在多项5G-A上下行超宽带技术上取得重大性能突破。 并且首次将端到端跨层协同技术应用在5G-A宽带实时交互上，在容量和时延方面实现关键进展。 据了解，5G-A，又称5.5G，全称为“5G-Advanced”，是进阶版5G，相比5G，5.5G更快，支持更多频段，更加自动化、智能化。 华为倡导的5.5G时代，是包含5.5G、F5.5G、Net5.5G等全面演进升级的端到端解决方案，会带来10倍的网络性能提升，可实现下行万兆、上行千兆的峰值能力。 同时，引入了通感一体、无源物联、内生智能等全新的革命性技术。 值得期待的是，在2023 MWC上海展会上， 华为董事、ICT产品与解决方案总裁杨超斌宣布，华为2024年将会推出面向商用的5.5G全套网络设备。

经济观察报 记者 胡艳明  51只产品，超过千亿的规模，上半年平均年化收益率达到5.05%，“年轻”的银行养老理财产品，正在跌跌不休的资本市场，和利率一路走低的银行存款中，释放出一定的吸引力。 2021年9月10日，原银保监会发布《关于开展养老理财产品试点的通知》（下称《通知》），正式开启养老理财试点。 历经两年多的时间，银行养老理财从试点初期的“四城四机构”，发展到如今的“10+1”家机构及十座城市，布局缓缓展现开来。 招商证券银行业首席分析师廖志明分析，2023年上半年，11家理财公司共存续51只养老理财产品，平均年化收益率为5.05%，所有产品均录得正收益。相较之下，237只养老目标基金上半年平均年化收益率仅0.13%。 下半年以来，银行养老理财产品收益有所回落。10月20日，北京的李女士打开银行App看到，她抢投的“工银理财·颐享安泰固收类封闭净值型养老理财产品”，至今已经持有576天，产品持有收益率3.15%。 2018年以来，监管机构稳步推出税延商业养老保险、养老理财、养老目标基金、特定养老储蓄等养老产品。个人养老金制度于2022年11月启动后，个人养老金产品逐渐丰富。招商证券研究报告指出，2023年第一季度，养老理财、养老目标基金、特定养老储蓄规模分别为1005、859和336亿元。 从发行方面看，在2022年，银行养老理财备受市场热捧，一经发售即迅速售罄。进入2023年，养老理财日渐“低调”，至今仅发行了一只产品。 51只养老理财 2021年9月10日，原银保监会发布《关于开展养老理财产品试点的通知》，自9月15日起，工银理财在武汉市和成都市，建信理财和招银理财在深圳市，光大理财在青岛市开展养老理财产品试点。试点期限暂定一年。试点阶段，单家试点机构养老理财产品募集资金总规模限制在100亿元以内。 2022年2月6日，首批参与试点的银行养老理财产品正式面世。当时，共有四家理财公司发布了养老理财产品：光大理财的首款养老理财产品为“颐享阳光养老理财产品橙2026第1期”；招银理财产品为“颐养睿远稳健五年封闭1号”；建信理财产品为“安享固收类封闭式养老理财产品”；工银理财产品为“颐享安泰固定收益类封闭净值型养老理财产品”。当时，这些产品在市场受到追捧，发行后额度经常靠“抢”。 在前期试点的基础上，2022年2月，原银保监会下发《关于扩大养老理财产品试点范围的通知》，确定在前期“四地四机构试点”基础上，将试点范围扩展至“十地十机构”，养老理财业务进入加速发展阶段。而对于已经开展试点的四家理财公司，单家机构老年理财产品最高募集金额由100亿元提高到500亿元。 廖志明在研究报告汇总指出，从产品类型来看，养老理财以长期限封闭式固收类为主，截至2023年6月末，共存续51只养老理财产品，主要为中低风险固收类理财，风险等级为R2的固收类理财产品有38只，占养老理财产品数量的75%。养老理财主要以封闭式为主，有48只养老理财产品为封闭式产品。 从费率来看，Wind数据显示，237只养老目标基金（仅统计主份额）平均管理费率（简单平均）、托管费率分别为0.74%和0.17%，管理费率、托管费率中位数分别为0.8%和0.15%。51只养老理财产品平均管理费率和托管费率分别为0.08%和0.02%，管理费率、托管费率中位数分别为0.10%和0.02%。 养老理财都投向哪些地方？从前十大持仓来看，养老理财主要配置非标、债券和资管产品。普益标准统计显示，47只已披露2023第一季度报告的养老理财产品，前十大持仓合计规模为442亿，约占47只产品投资资产规模的44%。其中，主要持有非标、债券以及资管产品，规模分别为165亿元、116亿元和150亿元，占投资资产比重分别为16.2%、11.4%和14.8%。前十大持仓债券中，商业银行二级资本债、商业银行永续债规模分别为18亿元和20亿元。 普益标准指出，养老理财产品数量增量不多主要有以下几方面原因：一是养老理财产品相较于大多数理财产品，其投资期限相对较长，流动性相对较弱，客群有一定限制，所以整体数量不多；二是该类产品要在维持稳健性的基础上追求高收益，底层资产选择范围有限，整体呈现同质化发展趋势，难以满足客户多样化的投资需求；三是养老理财产品与普通理财产品区分度不高，产品特色不够鲜明，对投资者的吸引力有限。 分红与创新 截至目前，11家理财公司共存续51只养老理财，其中在2022年新发产品数量最多，在2022年9月发行9只产品；2023年仅新发1只养老理财产品，兴银理财发行了一只“固收+权益”养老理财产品“安愉五年封闭3号固收类养老理财产品”，产品成立于2023年1月19日。 《中国银行业理财市场年度报告（2022年）》中显示，截至2022年底，养老理财产品存续50只，累计购买金额1002.95亿元，投资者46.6万人次。 不过，存续的养老理财也曾密集分红，每份分红金额从0.0025元到0.005元不等。今年5月，交银理财旗下三款养老理财产品采用现金分红的方式，每份分红金额均为0.005元；6月14日，招银理财表示，拟对“招银理财招睿颐养睿远稳健五年封闭1号固定收益类养老理财产品”进行收益分配，每份理财计划现金分配金额为0.0075元。7月底，光大理财多款养老理财产品披露分红公告。 值得注意的是，养老理财与个人养老金理财名称相似，但不同于个人养老金理财产品。 2022年4月，国务院办公厅印发《关于推动个人养老金发展的意见》；同年11月25日，个人养老金制度在36个城市和地区启动实施。根据相关规定，开立账户后，个人养老金缴费可用于购买符合规定的银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等产品，买什么、什么时候买都由参加人自主选择、自主决定。 《中国银行业理财市场半年报告（2023年上）》显示，截至 2023年6月30日，代销个人养老金理财产品的机构数和投资者认申购规模稳步增长，已正式销售个人养老金理财产品的12家商业银行累计为个人养老金投资者开立理财行业平台养老金账户11万个，4家理财公司共发行18只个人养老金理财产品，累计销售规模达到7.79亿元。 李女士告诉记者，她目前没有开通个人养老金账户，虽然很多银行在鼓励用户开通，还开展了开户送礼品等营销活动，以及开通账户之后可以抵扣个税。但是，看到购买的养老理财的收益之后，她打消了念头。她认为，各类养老金融产品首先要把产品能力提上去，才是最重要的吸引客户的策略。 “我们观察成熟发达国家养老理财产品，其特色通常是穿越经济周期做了大类资产配置去捕捉整个周期中稳定的机会，从而产生稳定的收益。”青银理财代董事长兼总裁王茜10月13日在2023上海全球资产管理论坛上表示，养老理财产品应主打大类资产配置，而且应秉持全球多元大类资产配置的概念，资管机构需要加强核心投研能力、交易纪律、人才梯队等核心内容的修炼。 对于如何将理财产品与养老金的保值增值诉求相结合，王茜认为，养老理财产品在管理目标上，一个是长期，一个是绝对收益，所以需要从管理和考核的角度来落实确保这两个目标。“现在市场上资管机构大部分产品以排名导向考核的，所以会追求相对收益，也会出现一些稍微激进的配置思路。为避免踏空，养老理财产品要以绝对收益作为考核目标。”王茜说。 对于养老理财的未来创新方向，普益标准认为，养老理财的创新发展方向可以包括以下两方面：一是在产品设计方面，持续丰富产品类型和个性化程度，满足不同投资者的多元化需求，例如根据投资者的风险偏好、年龄、职业等因素推出个性化的产品；二是在产品销售方面，深化与其他金融业态的融合，推动跨行业、跨市场的合作与创新，如联动养老保险，为客户提供“养老保险+养老理财”服务方案，在保险期限内获得双份保障和收益，或和证券、基金等机构产品融合，由证券公司和基金公司提供专业的投资建议和风险管理服务，提升投资者体验。  

图片来源@视觉中国 作者丨牧歌，编辑丨坚果 曾经因为产品价格太高而出圈的“雪糕刺客”，如今也开始为钱发愁了。 近日在各大社交媒体平台上，有多位自称钟薛高前员工的网友发文讨薪，根据这些人的描述，钟薛高从8月份开始工资便延迟发放，理由则是“公司资金现在非常困难”。 尽管钟薛高对外界回应称，公司正在积极解决相关纠纷，目前运营一切正常。但根据《每日经济新闻》的报道，被钟薛高欠薪的人员并不只是离职员工，有总部的在职员工亦被欠薪两到三个月。 而从钟薛高近一段的动态来看，这家坚持走高端路线的新国货品牌，似乎确实遇到了一些麻烦，其微博、公众号等官方社交平台已经停止更新超过两个月，甚至有供应商追至官博评论区要账，线下渠道也经常出现钟薛高产品低价甩卖的场景。 另据公开信息显示，自2021年5月之后，钟薛高便再未能获得外界融资。今年5-6月，钟薛高食品（上海）有限公司下属的21家分支机构也相继被注销。 作为一家快消品牌，市场表现疲软是导致如今钟薛高处境堪忧的主要原因，虽然曾贵为“雪糕界的爱马仕”，但是在无法持续给消费者营造新鲜感之后，钟薛高仍逃脱不了被市场抛弃的命运。 线上线下销量不佳 刚刚过去的这个夏天，对于主营雪糕冰淇淋等产品的钟薛高来说，却并没有迎来预想中的销量高峰。 曾经的钟薛高，即便推出的雪糕被炒至百元高价，却依然不乏消费者追捧，比如2021年推出的季节限定款“杏余年”盒糕，发售价为68元，一度被黄牛炒至200元，而且还需要和其他产品一块搭售才能买到。 而在今年的雪糕市场，钟薛高却不得不低下高傲的头颅，据潮新闻报道，钟薛高原价13元至18元不等的全系列雪糕，在不少线下店的促销价都已经来到了4.99元一支。 不过值得一提的是，雪糕类产品价格降温是今年市场里一个较为明显的趋势，根据Food Talks联合马上赢发布的2023年第二季度华中地区雪糕/冰淇淋畅销榜单显示，今年销量表现较好的产品均集中在3-5元的价格区间，钟薛高售价13元的轻牛乳雪糕仅排在了榜单最后一位。 此外，受到今年夏天雨水较多的影响，今年全国的雪糕销量也确实不如往年，部分品类雪糕补货频次甚至出现了大幅缩减。 钟薛高对于今夏的市场状况也并非没有准备，今年3月，钟薛高一改以往的高端路线，推出了定价3.5元的Sa’Saa雪糕，这款产品仅供线下销售，并打出来了由AI参与设计研发的噱头。 据钟薛高创始人林盛介绍，在内部，Sa’Saa这款产品被称作“钟薛不高”，希望在保持高品质的基础上，能够拓宽产品线，在炎炎夏日为消费者带来更多的选择。 不过从后续的市场终端表现来看，这款产品并没有赢得消费者的太多认可。 线下终端销量不佳，钟薛高赖以起家的线上渠道今年也没能守住优势。根据抖音2023年第二季度品牌畅销榜（冰淇淋TOP10）显示，钟薛高市场占比仅为3.99%，大幅落后于可爱多、伊利、巧乐兹等品牌，而在去年的6.18大促期间，钟薛高还曾是抖音冰淇淋品牌自播销售额第一、抖音电商排行榜冰淇淋行业爆款榜和推荐榜双榜单第一。 在传统电商渠道，钟薛高也颓势明显，今年天猫6.18期间，钟薛高没能入围生鲜店铺销售榜和人气榜的Top10，而在此前，钟薛高曾连续三年蝉联过6.18天猫冰品类目第一，同时获得了2022年天猫生鲜大类目的销冠。 高端形象保不住了 需要客观承认的是，钟薛高的败局之下，固然有着消费环境变化的原因，在前几年还愿意高价买雪糕的年轻人，如今却不得不面对消费降级的事实，即便是一些中产消费者，也开始喝起了9.9元的咖啡。 今年在各大社交平台上，关于雪糕类产品的讨论诞生了一个新词——雪糕菩萨，意指一些便又好吃的平价雪糕，比如小布丁、旺旺碎碎冰等。而在一些线下场景中，“冷饮批发”的低价销售模式，也赢得了更多雪糕消费者的青睐。 不过回归到钟薛高自身来说，去年那一波“雪糕刺客”的后劲实在太大，对于其在市场上的影响超乎了很多人的预期，即便是出身于广告营销行业的创始人林盛，可能都低估了那一波舆情风暴所带来的冲击。 一方面从产品上来看，钟薛高虽然坚持走高端路线，但前期良好的市场反馈是建立在优秀的网络营销和新奇的产品定位之上，比如“厄瓜多尔粉钻”雪糕，与《庆余年》联名的“杏余年”盒糕等产品。 但是在进入到线下渠道之后，钟薛高因为过高的售价引发消费者吐槽，没有显著标明价格的做法也丧失了一大波路人缘，加上钟薛高雪糕“高温不化”的评测视频在网络上大持续传播，使得钟薛高迅速褪去了高端形象，只剩下了“贵”这一个显著特征。 此外，钟薛高在经历了“雪糕刺客”之后，曾表态要在线下推动单独冰柜的成列，这一做法虽然是参考了哈根达斯、DQ等高端产品的模式，但由于口碑的崩坏，原本还有机会混在普通雪糕里被消费者挑选到的钟薛高，在单独陈列之后就变得更加无人问津。 这也就解释了，为何即便是今年钟薛高在线下终端大幅打折销售，同时也推出了平价系列产品，但也无法短期内重新赢得消费者的信任。 而且在线下渠道，雪糕这类产品季节性明显，一年可能也只有一次抢占用户心智的机会，从企业经营的角度来说，这种试错成本太过昂贵，往往一次机会没有抓住，就需要再等一年。如果具体到财务层面，一个夏天的销售额如果达不到预期，那么钟薛高的现金流有可能就会全年承压。 新国货难卖高价？ 从去年的“雪糕刺客”，到今年的“79元眉笔”，新国货品牌卖得贵似乎变成了原罪，尤其是在消费降级的大环境下，消费者对于品牌高高在上的姿态也变得越发不能容忍。 尤其对于钟薛高、花西子这样依靠网络营销迅速走红的品牌来说，过往的打法似乎已经不再奏效了，虽然今夏仍然仍有“拿铁咖啡”这样成功刷屏的联名案例，但是没有更强的品牌力和线下渠道作为支撑，新消费品牌已然无法俘获消费者的芳心，甚至产生反面效应。 在这一点上，新消费品牌距离传统的快消品巨头，仍然有明显的差距。 相比之下，一些物美价廉的老国货品牌反倒是在近年来迎来了第二春，在流量眷顾之下频频迎来“野性消费”，甚至大有反攻网红品牌之势。 而归根结底，产品力仍然是决定消费者是否买单的重要因素。 在移动互联网兴起之后，很多出圈的消费品牌往往被赋予更多价值因素，比如情绪价值、社交价值等，新奇特的产品定位、高颜值的外观包装、或者是联名、网红推荐等营销手段，往往能够在短期内打响市场知名度。 而这，也和企业创始团队有着一定的关系，创始人的经验和理念往往可能决定着品牌气质和产品着力点，比如钟薛高的创始人是资深广告人，花西子创始人吴成龙之前则是美妆行业的营销大牛。 但是当消费者的新鲜感一过，快消品仍将回归到实用价值，之前所建立的品牌溢价也容易被戳破。而且单纯依靠“讲故事”的产品本身也缺乏护城河，对于那些供应链优势和渠道优势的行业巨头来说，快速的借鉴和复制也不是什么难事。 钟薛高创始人林盛曾表示：“做品牌必须先让自己成为网红、出圈，然后从网红努力走向长红，最后变成品牌。”但是从钟薛高今年夏天的惨败可以看出，在从网红走向长红的道路上，林盛和他的钟薛高显然也没有找到合适的路径。

10月22日消息，一名谷歌云计算工程总监指控谷歌公司对她进行性别歧视，并在她提出抗议后进行报复，结果获得了超过100万美元的赔偿。 据外媒法律网站报道，这名总监名叫乌尔库·罗伊（Ulku Rowe），她指控谷歌公司在 2017 年雇佣她时，将她安排在一个比同期雇佣的经验较少的男性同事低一个级别、薪水也较低的职位上。 她还声称，她曾经因为一个资历不如自己的男性同事而错失了一次晋升机会。 上周五，纽约的一个陪审团裁定，谷歌确实存在基于性别的歧视行为，并判决谷歌向罗伊支付115万美元（约841.8万元人民币）的惩罚性赔偿和精神损失费。 罗伊在加入谷歌时已经有23年的工作经验，而诉讼文件称，谷歌在雇佣她时故意压低了她的待遇，使其远远低于男性同事的薪资水平。 责任编辑：随心