作者 | 马一龙 编辑 | 斯言 『说好的「无人配送」呢？』 上海停摆一个多月了，严格封控、分级封控等一系列措施让逾2500万人的生活物资配送成为大难题。 无论是居民小区，还是方舱医院，亦或是隔离酒店、集中隔离点，保证这些地方的物资供应成为了亟待解决的当务之急，「保供」是上海4月的关键词。 上海并不是缺物资，而是物资没有充足的物流和配送资源来承运，特别是末端的配送（生鲜、外卖、商超配送），人手相当短缺。 日常情况下，上海有超过10万名外卖骑手穿梭在街头巷尾、里弄社区，为人们配送各类生活物资，而疫情封控时期，根据上海4月19日公布的数据显示，在岗的骑手差不多是2 万人，这比平时短缺了80%的运力。 很长一段时间，上海居民每天早上6点起床前往各大电商 APP 抢菜、抢物资成为了常态，而且很多时候都是「一菜难求」，物资供给极为艰难。 好在人民群众的主观能动性强大，社区团购逐渐兴起，小区居民自发当起了社区团购负责人，联系相熟的供应企业，在微信群中发起物资团购。 供应商铺把团购物资运送到小区，然后再由志愿者将物资分发到楼栋，最原始的方式是他们会推着小推车或者是骑着电动车把物资运送到单元门口，然后让居民下楼领取。 团购的特点是物资量大，很多时候可能需要搬运好几趟。 无人配送车在上海奔忙 在这个时候，无人配送车便有了用武之地。 物资集散地或是大型商超对无人配送车有很大需求。因为大量包裹在集散地或大型商超打包完毕后，要运往各个小区，这种末端物流场景天然就适合小型的无人配送车，这种车一趟能装载几十个包裹，一天可以运送数百个包裹。 比如在上海嘉定安亭帮着永辉超市配送包裹的白犀牛无人配送车，单次可运输 450 斤以上的货物，包括米、面、油、卫生纸、牛奶等大件基本生活物资的配送。内部数据统计，安亭单个小区单日保供任务平均将近700件，白犀牛无人配送车队可在平均 1小时，最多2小时内完成单个小区的配送任务。 白犀牛无人配送车采用禾赛激光雷达 截至目前，已经有四五百台的无人配送车活跃在上海的学校、社区、街道、方舱医院等地点，负责生活物资的配送、隔离场所的消菌杀毒以及医疗废物的运送等工作。 XEV 研究所了解到，很多的无人配送车都是从周边城市调运至上海的，远的还有从北京、长沙、深圳等地调运过来抗疫的无人配送车。 现在的上海，除了有忙碌的快递、外卖小哥为居民的吃喝奔忙，还有美团、行深智能、新石器的「小黄车」，毫末智行、阿里菜鸟的「小白车」，京东的「小红车」，以及白犀牛的「蓝白车」等等，在服务疫情下上海居民的生活。 和这些无人配送车一起抵达上海的，还有负责无人配送车辆技术的工程师以及运营维护人员。 比如京东就从北京随车调配了相关工作人员进驻上海，为无人配送车进小区、医院、学校进行运营提供技术支持，到现场部署无人车，还包括教会当地的抗疫工作人员和志愿者使用这些无人配送车。 行深智能也从长沙调配了一批工程师跟随他们的无人配送车来到上海，充当上海抗疫志愿者，来保证这些无人配送车的顺利运行。 下面我们具体来看看，这些无人配送车都是如何在上海展开抗疫工作的。 主要有以下几类公司活跃在前线： 一类是美团、京东、阿里这样的外卖、电商平台； 一类是末端无人配送的创新公司：新石器、白犀牛、行深智能等； 还有一类是为无人配送车提供量产和运营支持的公司，比如毫末智行、易咖智车等。 无人配送车目前的主要工作任务是在小区送菜、送快递、配送外卖，在学校、医院等封闭场所送餐、送物资，还有的就是在方舱医院进行物资的运送、以及环境的杀菌消毒等。甚至有的无人车还能扮演小区的巡逻人员以及广播员，只需要在无人配送车上装上喇叭就可以。 京东：百台级无人配送车支援上海 在本次无人配送车驰援上海的行动中，京东是投入力度最大的一家。 3-4月，京东从各地调配了几批无人配送车辆存放到易咖智车上海嘉定南翔的总部，然后再从南翔发往上海市的其他地点投入运营。易咖智车是无人配送车的整车硬件供应商（包括底盘和车体），京东的无人配送「小红车」就是由易咖智车负责制造。 此次抗疫，京东和易咖智车联合起来，共同将这些无人配送车部署到上海各处的站点，包括浦东新区、杨浦区的居民小区以及高校中，帮忙运送物资、配送快递等。 据易咖智车透露，京东已有上百台无人配送车在其南翔的总部，目前已经投放出去三四十台，计划投入超百台车。在 XEV 研究所与易咖工作人员沟通的时候，他的很多同事正在帮着无人配送车卸货。 为了配合抗疫，易咖智车也投入了自己的员工协助做好京东无人配送车的运营维护，比如他们有些员工已经在浦东新区的某些小区持续支援了将近20天，这些工作人员主要是到小区部署无人配送车。 无人配送车每到一个新的小区，除了要依赖自身的传感器做感知，还要针对小区进行地图的绘制以及路线和站点的规划，这样无人配送车才能自己给自己导航。 京东的无人配送「小红车」车身上有多种传感器，包括激光雷达（主激光雷达来自 Velodyne，补盲雷达来自一径科技）、毫米波雷达、摄像头、超声波传感器、GPS 定位装置等等，其实它就是一辆缩小版的用来运货的无人驾驶汽车。 这些无人配送车辆接到派送任务后，会自动行驶到居民楼下，单车一次可以配送36 到100个订单。每辆车的载重是100公斤，续航里程为100公里，可不间断出车运行。 其中有些车从早上开始运行，一直工作到晚上12点，每天能运送几百单的物资。这些车收工之后，维护人员会为它们充好电以备第二天使用。有的随车维护人员在进入社区之后，因为不能再出小区，只能在社区的活动室里放一个睡袋住下，有的一住就是20来天，他们以一种特殊的方式助力上海抗疫。 美团：送菜送餐忙 4月2日，美团从北京运来了他们的新一代无人配送车「魔袋20」，这些配送车进入上海的社区、医院和学校帮助运送各类生活和防疫物资。 这支无人配送车队此前已经很多次奔赴抗疫前线，包括去往广州、南京、成都等地，现在它们又来到了上海。 4月4日上午，美团无人配送车开始在浦东新区美团买菜康桥路站调试，4月5日正式与美团买菜站点协力为绿洲康城社区居民配送生活物资。 站点工作人员会先将订单放入车厢内，在车门关闭后，车辆将无人驾驶至社区内用户单元楼下，由驻守在楼下的志愿者从车内取出，完成一次配送后，工作人员会进行一次车内外的全面消毒。 除了往返站点和小区进行配送，美团的工作人员还教会了小区志愿者在小区内使用无人配送车，自动配送车的载重量大，一次就能送10户左右，大大节约了志愿者的体力和时间。 在上海瑞金医院，「魔袋 20」还可以为医院的员工运送餐饮以及一些核酸样本，增加了效率并且减少了很多人与人之间的直接接触，降低了感染几率。 美团的「魔袋20」是由毫末智行提供的量产服务，所以毫末智行也有无人配送车的部署能力。这次上海疫情，毫末也从北京调集了一批无人配送车「小魔驼」运抵上海，目前已经在上海徐汇区的居民小区为民众配送快递、生活物资、药品以及防疫用品。 新石器：我在小区卖菜 3月27日，位于上海张江的新石器的无人配送车开始在居民小区售卖蔬菜，一开始是 6、7辆车，目前已经有超过40辆车在为抗疫服务，覆盖超过数十个小区。 在上海抢菜难、送菜难的时候，这些无人配送车满载着从保供单位送过来的蔬菜包，在小区里进行售卖，居民只需要点击配送车上的支付二维码付款就可以打开柜门取走蔬菜。 这些配送车一辆车可以放24份菜，每袋蔬菜在5斤左右，日均能售卖1000份左右，售卖的种类主要是蔬菜包和水果，也有鸡蛋和面条。 据新石器介绍，他们此次提供的无人售卖车，没有任何的抽成，蔬菜包都是按照成本价出售，主要是为上海抗疫献一份力。 除了在小区售菜，新石器的无人配送车还在4月10日进驻到上海国家会展中心方舱医院，为医院提供餐食、药品和防疫物资的配送工作。 行深智能：另类无人消毒车 总部位于长沙的行深智能这一次也为上海抗疫投入了超过60台无人配送车，他们把车从苏州、盐城、深圳、长沙等地运到上海，而且，他们还把自家的工程师也都运到了上海来部署这些车辆，这些工程师作为志愿者参与上海的抗疫。 行深智能的无人配送车最高时速25公里，最大载重400公斤，续航里程100公里，单车一次支持配送几十到上百件物品，可不间断出车运行，根据路途远近不同，日均出车趟次数在50-100次之间。粗略计算，一辆无人配送车的工作量相当于两三个配送员一天的工作量。 行深智能董事长安向京向 XEV 研究所介绍，他们的工程师在到达上海的小区或者方舱后，需要进行无人配送车的首次部署，需要把运行场地的地图和停靠点都做出来，做好之后。工程师会把车交给小区的工作人员，做一些简单的使用培训，然后工作人员之后可以通过 APP 使用这辆车，为这些车辆规划一些相应的路线，就像我们叫滴滴时设置起点终点和途经点一样。 除去小区配送，行深智能还对无人配送车进行了改装，将其改装成了无人消毒车，他们在无人车内部装了一个大水壶盛放消毒液，然后在车外加装了两个喷头，主要用于方舱医院的消杀工作。这样的无人消杀车可以减少人工消毒所产生的交叉感染。 以上这些只是此次无人配送车支援上海抗疫的一些代表，还有很多的相关企业都在默默无闻的奉献，其中包括了像前文所提的创业公司白犀牛，还有阿里的无人配送车「小蛮驴」，以及驭势科技的无人配送车，都在这次上海「保供」战斗中做出了贡献。 而且最难能可贵的是，这些企业大部分是出于公益目的，把车免费给到社区、方舱医院使用，一方面为上海抗疫线上自己的一份力；另一方面，也借此积累更多无人配送车的部署运营经验。 时隔两年，无人配送发展得如何了？ 2020年初自武汉开始的那一拨疫情中，我们其实已经看到了无人配送车发挥了很大的作用。 还记得那个时候： 在武汉青山区，京东的无人配送车正将医疗物资送至武汉第九医院； 在山东淄博，一清创新的无人配送车满载着生鲜蔬菜送往村民的家中； 在上海张江，新石器无人配送车改造的无人消毒车正在园区喷洒消毒水，保障复工后园区的卫生； 在北京顺义，美团的无人配送车为其买菜业务配送生鲜； 在全国各地，普渡科技的无人配送机器人正在医院和隔离点为病人配送着一日三餐； …… 如今两年过去了，上海的疫情形势突然严峻起来，新冠病毒已经没有那么致命，但坚持「动态清零」还是让上海这座偌大的现代化都市陷入停摆，物资配送成为最最棘手的问题之一。 于是，我们在上海又看到了这些无人配送车活跃的身影，虽然也只有数百台的规模，但在平日里能把这么多无人配送车集结到一个城市也是少见的。 从2020年初到2022年初，这两年时间里无人配送行业积累了很多落地运营的经验，也有很多的资本在不停加码赌一个美好的明天。当然，因为是行业发展早期，其中也难免出现一些问题。 在融资层面： 2021年4月，行深智能完成 A 轮1亿人民币融资 2021年8月，新石器完成数亿人民币 B 轮融资 2021年11月，Nuro 完成6亿美金 D 轮融资，估值达到86亿美元 2021年12月，白犀牛完成5000万人民币 Pre-A+ 轮融资 …… 当然还有一些不大需要外部融资的主体，比如京东、美团、阿里都在持续投入资金做大无人配送的盘子。 有了钱，必然需要加速推进无人配送车的落地运营，于是我们看到行业相关企业不断拓展新的场景。 美团的无人配送车已经在北京顺义常规化运营了近2年，覆盖了顺义的20多个小区，同时在全国多个高校进行外卖配送服务。截止到2022年3月，美团的无人配送车在室外全场景累积配送的真实订单超过150万，自动驾驶里程逾100万公里。 而且这两年里，国内疫情多有反复，美团的无人配送车陆续在北京、广州、深圳、南京、成都及厦门等城市配合参与抗疫工作。 京东自不必说，其无人配送车已经在全国多地助力其电商业务，配送快递、外卖、生鲜等物品。京东物流还计划，未来2到3年间将继续研发并将数千台智能快递车投入使用。作为京东体系的一员，京东物流已连续多年给京东双11和京东618提供无人配送服务支持。 阿里也不落下风，依托着菜鸟物流和「小蛮驴」，他们的无人配送业务已经在全国超过70座城市落地。2021年9月，「小蛮驴」宣布累计完成了100万的包裹配送量，具备里程碑意义；2021年「双十一」期间，「小蛮驴」无人配送车累计配送快递超过100万件。2022年，「小蛮驴」计划运营落地的数量将突破1000台。 小蛮驴无人配送车采用速腾聚创激光雷达 不只是巨头，创新公司也在发力。 新石器已在全球9个国家、40+ 座城市落地运营无人配送车，全球累计交付部署有近千辆，其中北京、上海两地，在线常态化运营车辆300多辆，为30多万用户交付了100 多万单。 2020年至2021年，新石器陆续在多地获得相应的路权资质。包括国内的北京、上海、厦门、青岛、苏州等多地以及海外的德国、迪拜、日本、泰国等国家部分城市区域公开道路的行驶许可。 行深智能目前已在海内外20多个城市和地区部署了几百台末端物流无人车。目前，行深智能与京东、美团、富士康、中国邮政等合作伙伴一起，将无人物流车广泛应用在校园、景区、厂区、园区、社区等场景中，实现了量产和规模化常态化运营。 比如在园区场景，行深智能多辆无人移动送餐车已正式在苏州高铁新城进行外卖餐食无人配送，在景区，行深智能无人车已在武汉、江苏等多地公园景区落地商业化运营，进行无人移动零售服务。 此外，白犀牛已与永辉超市合作，陆续在上海嘉定安亭的永辉超市附近投放了十台无人配送小车。2021年7月末，白犀牛还与达达集团合作共同打造无人配送平台，消费者通过京东到家等零售平台下单，就能获得无人配送「小时达」的体验。 截至目前，白犀牛的无人配送车队已经在北京、上海、成都、深圳等城市进行测试、运营，日活量在数十台。白犀牛的目标是从2022年开始，5年内在公开道路上有5000 台日活运营的无人车。 无人配送行业呈现出一派繁荣的景象。但在繁荣的背后，也出现了一些问题。 比如在2021年10月，在北京顺义，美团的无人配送车「魔袋20」与一辆私家车碰撞，最终美团被判全责，这也是无人配送行业首例由技术开发商和无人车所有方承担全责的事故。 这背后一方面反映的是无人配送车的技术还未到足够成熟的地步，另一方面就是国内如此复杂的道路交通环境、如此庞杂的交通参与者其实让无人配送的大规模普及变得困难重重。 无独有偶，今年3月，在河南开封的一所校园内，阿里的「小蛮驴」无人配送车驶入了一片未干的水泥地，被困其中，工作人员也对它束手无措。相关照片传至网上后，引来了一众吐槽和嘲讽：「就这技术还想跟快递员抢饭碗？」 这几起事故仅仅是我们目前看到的无人配送行业问题的冰山一角，在实际运营过程中，这些车辆出现的问题肯定远不止这些。 现在，这些无人配送车大多数还在较为封闭的场景中运行，而且行驶路线也并不是非常复杂，一旦以后要驶入到公开道路，它们要面临的挑战将呈几何倍数增长。 这也是目前所有无人配送企业需要去突破的挑战。 从公益到商业，无人配送的挑战 无人配送车组队抗疫，不求任何商业回报，只为做公益……这是因为疫情下产生的非常态化模式。 当全球走出疫情的阴霾，恢复到正常运转状态后呢？无人配送行业依然选择不求回报的去做公益，寻求官方主流媒体的报道吗？ 答案是否定的。 创业者、投资机构肯定不答应，所以企业们都必须努力寻找到正向的商业模式，无论是花3年、5年甚至是10年。 这其中首要需解决的问题就是推动技术的高度成熟。 类似于发生撞车、驶入未干的水泥地这样的问题，现在出现还可以理解，当技术足够成熟之后，一定是要杜绝的。 不过目前整个无人驾驶行业的技术发展还在爬坡过程中，无人配送行业虽然看上去场景没那么复杂，技术上也更简单（毕竟是运送货物而非人），但依然有各种各样的 Corner Case 需要处理，而且都是些不规则的道路场景和交通行为，所以也需要较长时间的技术打磨。 除了技术上，国家在政策法规上如何界定无人配送车的路权，以及如何判定无人配送车上路的安全和责任问题也未敲定，这绝不是企业「大干快上」就能解决的问题。 无人配送并不是一项公益事业，而是一门生意，所以其中也需要算清楚账的。 京东、美团、阿里这样的企业，本身就是电商企业，而且也有物流配送需求，所以他们做无人配送是非常对口的尝试，他们可以有渊源不断的资金支持来做新技术尝试，并且很有机会实现规模化。 而对于一些新创企业来说，他们则需要与更多的电商、物流、商超企业建立合作，结成联盟，因为这些企业的需求也是真实存在的。 如果把视野放至整个即时配送行业，其兴起于2014年，最初是以服务餐饮外卖行业为主，经过数年的发展已经拓展出更多品类与业务类型，包括生鲜宅配、商超零售、医药配送、服装配送等。其因为配送时间短、效率高而备受大众喜欢，用户数量也在不断增多，2020年用户规模数达到了5.06亿。 即时物流配送单价约7-9元/件，以2021年即时配送订单预计300亿单计算，即时配送市场规模将超过2000亿元。 市场需求与市场规模完全可以容纳数家无人配送企业在其中分一杯羹。 既然有需求，那么账能算得过来吗？ 目前无人配送行业一个最大的 Bug 就是整车的造价太高，底盘、车身、传感器、计算平台、制造等等环节，让一辆配送车动辄20-30万人民币成本，贵的甚至接近50万人民币。 如果把一辆如此贵的无人配送车投入到运营当中，那么无论是购买和出租，它都是不划算的，甚至在其整个生命周期呢，都收不回来整车的成本。所以现在整个行业也在想方设法降低无人配送车的整车成本，随着未来传感器和计算平台造价的降低，无人配送车的整车成本也会有显著的下降。 那么到底降到哪一个级别，使用无人配送车替代人工才能有利可图呢？有相关机构给出的评估数据是5-8万元，显然现在还没有企业能做到这个水平。 最近毫末智行推出了他们全新的无人配送车，售价在13万左右，距离5-8万还有些距离。 整个行业都还需要为此努力，不仅仅是无人配送企业，还有很多产业链上的公司包括传感器公司、计算平台公司、无人配送车底盘制造公司都在其列。无人配送行业兴起，他们也能在其中分一杯羹。 从武汉到上海，我们看到的是无人配送车在抗疫中不计成本的运营做公益，也看到新的技术在解决一些棘手问题时确实能派上大用场。但我们也不愿仅仅看到这么几百台车只在抗疫的时候才有声量，或者只是在一些示范区里面跑一跑，而是希望它们能真正大规模落地，为我们的生活带来便利。 硬币的另一面是，这些无人配送车的上场，势必造成很多快递、外卖小哥的下场，但这是科技发展的必然结果，或许这些下场的快递、外卖小哥以后可以成为无人配送车的运营维护人员，或者进入到因无人配送行业而衍生出的新业态中去。 我们该乐观而审慎的看待整个无人配送行业的发展。

在电动车时代，动力电池和车体安装的方式也将会发生改变，CTC技术就是将电池和底盘融合在一起，更好的优化车辆空间和结构强度。 今日，零跑汽车正式发布“CTC电池底盘一体化”技术，成为国内首个“吃螃蟹”的车企。 据官方介绍，CTC电池地盘一体化技术即“Cell-To-Chassis”，是指将电池、底盘继承设计，提升车辆性能。 通过减少冗余的结构设计，能有效减少零部件数量在提升空间利用率和系统比能的同时，让车身与电池结构互补，使电池抗冲击能力及车身扭转刚度得到大幅度提升。 零跑汽车的自研化成果，利用车身设计实现电池密封，CTC技术借用底盘基本结构，利用车身纵梁、横梁形成完整的密封结构，解决气密难题，相对于传统汽车这是一大创新。 CTC技术为电池布置空间增加14.5%，车身垂直空间增加10mm，更高的电池空间利用率，以及冬季保温性能更加，车辆综合续航增加10%。 而车身轻量化系数相比传统方案提升20%，车身扭转刚度提升25%；车端BMS实时在线检测，云端电池大数据管理并通过Al深度学习，实现车端云端全时主动守护。 此外，零盘的CTC技术还有高适、强扩展特性，与整车匹配度高，可快速柔性化量产，未来能够适配各级别车型；同时，智能化、集成化热管理系统，未来能够兼容800V高压平台，提升充电体验。 据官方表示，零跑智能动力CTC电池底盘一体化技术，将会首搭与零跑全新轿车零跑C01车上，该车也将很快与我们见面，我们拭目以待。

近期，有些车企转头去做手机了，也有一些做手机的企业又跑去做汽车了，看上去都是一副“不务正业”的样子。但从技术发展和集成的角度去看，手机和汽车——尤其是电动车——其实还有几分相似。 十几年前，手机电池还是需要拆下单独充电的，而到了现在它已经被集成到手机内部，不需要拆就可以省去一些用于包装和保护的部件。汽车的动力电池虽然不用拆下来去充电，但随着集成程度的提高，也在不断舍去多余的部件。同时，也跟手机电池一样，随着OTA升级，还会不断的优化。 动力电池的“瘦身史” 动力电池的设计大致可以分为3个大的阶段，分别是标准化模块的1.0时代，采用大模组的CTP 2.0时代，和代表目前业界最高水平的CTC 3.0阶段。 在1.0时代，动力电池被称为标准化模块，结构非常繁琐，从内到外分别为电芯、模组和电池包。许多个电芯打包成一个模组，许多个模组再打包成电池包，最后安装在车上。但只有电芯是用来供电的，这种“过度打包”不仅需要设计、生产额外的零部件，也要占用额外的空间，这就导致电芯的空间占比减小了。 标准化模块 | 图虫创意 2.0时代被称为“大模组”时代，主要思路就是设计更大的模组，减少模组数量甚至是无模组，来尽可能减少这个层面的零件数量和空间占用，最有代表的就是宁德时代的CTP技术和比亚迪的刀片电池。 宁德时代：CTP技术和比亚迪：刀片电池 | 中信证券[2] 3.0时代标志着电池和底盘集成设计的方案开始问世。CTC是“cell-to-chassis”的简称，就是“将电池和底盘融合设计”的意思。同时，还要有更智能的BMS（电池管理系统），对电池的使用进行更智能的监控、管理和优化。 CTC方案与传统方案对比 CTC技术到底难在哪里？ 说起来容易，但要真实现CTC，技术问题非常多。将电池和底盘做融合，目的就是通过这种集成化的设计减少零件数量，压缩空间体积，提高整车的电量和续航。但到底要怎样融合，如何保证电池的防水性能，减少层层包装后电池安全性如何保证，如何调整生产线、如何测试、量产、维修，这些都是需要考虑的问题。 最早的CTC理念就是零跑提出的，而且国内真正实现了量产CTC技术的，零跑也是第一个。 在2016年，零跑汽车董事长朱江明受到智能手机电池集成式设计的启发，率先在内部提出了将动力电池和底盘集成为一体的想法。经过6年的的不断研发、试验、改进，最终实现了CTC技术的量产化落地，将搭载在他们的新款旗舰车型零跑C01上同步量产。 CTC技术硬件创新上，最基础也是最关键是“怎么把底盘和电池做成一体化”，零跑给出的答案是“一体化托盘结构”。设计思路是把电池安装到一个电池托盘内，然后再把这个托盘安装到底盘下方，像是一个倒扣的餐盘。为了提高电池的牢固程度，电池的上下也和托盘、底盘固定。整个集成化设计既是车身结构，又是电池结构。 就像现在的手机大多数可以做到电池和电路结构的防水，电动车在雨天、涉水路况上也需要做到良好的防水。在1.0的2.0的电池结构中，经过层层包装，动力电池的防水性能其实不难做到，但到了3.0的CTC时代，模组和电池结构都被精简，如何靠底盘和托盘结构实现防水，是一个非常难的问题。 大面积的金属板件是通过焊接的方式组合到一起的，考虑到防水性能，传统的焊接和检测方式也就不再适用了。为了解决这个问题，零跑采用了特殊的工艺，提高了焊接质量、精度控制和焊接的一致性，也提出了新的气密性检测方法和返厂维修方案。在底盘和托盘的连接处，采用了“铆钉+密封胶条”的组合，保证防水性能。 底盘和托盘连接的铆钉和密封胶条 除了防水，行驶过程中磕磕碰碰在所难免，电池要能够在这些外力下依旧“坚挺”，一体化托盘的结构也能很好的实现这一点。比如，托盘并不是平整的一张板，上面有横纵交错的梁作为骨架，可以很好地增强底盘和托盘的强度。在车身侧面，还装有吸能结构，有事儿它真扛：当发生侧向的剧烈碰撞时，冲击力会优先传导至吸能板，吸能板产生形变从而吸收掉冲击力，最大程度降低对支撑结构和电池的影响，保证电池的安全。 横纵梁组成的骨架结构 越来越“聪明”的电池 有了硬件的创新和突破，当然也要有旗鼓相当的软件创新做支撑，零跑将BMS和云平台结合成了AI BMS大数据智能电池管理系统。它就像是一个可以不断学习进步的智能管家，对电池进行时时刻刻的守护，并且可以通过OTA进行全生命周期的软件更新，让电池更安全、更长寿、也更高效。 比如，AI BMS可以实时监控电池的各项指标，并把数据发送到云端进行AI数据建模，得到电池当前的状态，并通过APP反馈给车主。有了这些数据和状态，AI BMS就可以基于已经发生过的历史故障进行深度学习，在下次故障前做到提前预警。它还能自动纠正错误的电池使用方式，并提供更智能的充电策略，让电池始终工作在最佳状态。 如果说，一体化托盘结构让电池具有一副可靠、强力的“钢筋铁骨”，那AI BMS则赋予电池“心智”，让电池越来越“聪明”。身心的全面进化，让零跑的CTC底盘成为了新生代车型的能量母体，不仅可以适配高度集成化和模块化的生产，在未来还具有非常强的功能扩展性。 坐在电池上开车是种什么感受？ 零跑的CTC技术，带来的也不仅仅是电池系统的改善，它对整车的性能都有不同程度的提高。在即将亮相的零跑C01车型上，CTC技术就带来了安全、性能、驾乘体验和成本四个方面的改善。 电池的安全性肯定是电动车最基础也最重要的指标了，在出厂前，电动车的电池都要经过“上刀山下火海”等各种考验，零跑比国标还多8项检测的严格标准，证明了通过电池和车身结构的强度互补，再加上AI BMS的全时守护，电池安全性得到了大幅度的提升。 得益于CTC底盘的结构设计，再加上AI BMS对能耗的经济性管理，可以达到综合工况700公里以上的续航。同时，CTC技术让车身扭刚度提升25%，整车重量降低了15kg，操控性能也进一步增强。 CTC高度的集成化，消除电池与车身之间的安装间隙，车身垂直空间增加10mm，加上5米长的水平车身也让车内空间非常充足，驾乘体验极佳。 最后，得益于CTC带来结构精简，C01整车的零件数比传统方案减少20%、结构件成本降低15%，更加的便于大规模量产。 在这些性能提升下，零跑C01成为了一辆大空间、长续航、操控性和安全性都更强的中大型轿车。 而最难能可贵的是，零跑不仅提出了CTC技术的理念，还通过6年的努力、钻研和推翻重来，让这个理念变为现实，成为全球第一个能够量产无独立电池包CTC电池技术的企业，并通过零跑C01证明了CTC技术给整车性能带来的改善，让动力电池技术正式进入了3.0的新时代。相信在未来，电动车肯定会再次卸掉厚重的枷锁，完成再一次瘦身，我们不用再有电量的焦虑，能够更加自由地一路“零跑”。

图片来源@视觉中国 全球化的数字艺术产品及服务机构-元気星空METACHI近日宣布，与澳门自强文创智库建立战略合作关系，依托澳门特区政府的支持，使用人工智能技术和区块链技术推动澳门旅游和文化内容的数字化建设，通过新技术新市场新消费促进澳门旅游和文化内容的发展和繁荣，推动澳门数字经济的发展，同时推动澳门旅游经济发展以及世界旅游休闲中心的建设。 澳门自强文创智库是在澳门特区政府和澳门中联办的支持下，由清华大学文化创意发展研究院、澳门中国企业协会会展文创发展委员会和澳门文化创意企业联合会共同发起成立的，由第十二届全国人大常委、教科文卫委员会主任委员柳斌杰和故宫博物院前院长、中国文物学会会长单霁翔担任智库的创会会长，清华大学文化创意发展研究院院长胡钰担任会长，胡达忠担任理事长。智库致力于推动澳门探索文旅新业态，发展数字文化产业，培养国际文创人才，助力澳门打造全球文创发展和中华文化传播的新高地。 双方合作方向主要包括： 1， 以澳门旅游和文化内容为主题的数字藏品/NFT的创意创作和发行。 2， 以澳门地标性建筑和澳门文化街区为主题的元宇宙的建设和运营 3， 澳门的数字化孪生的建设和全球用户的无缝化运营 双方宣布在澳门特区社会文化司的支持下，已与腾讯、阿里、百度等各大互联网公司及平台达成多项合作意向，将工作逐一开展，层层递进，分期建设和运营，并于近期发布首期合作成果。 这是澳门特区首个在数字藏品和元宇宙全新领域的合作计划，对于澳门数字经济建设，及大湾区科技与文化的融合发展具有重要意义。各方对合作前景充满信心。 作者：链得得

今日，特斯拉中国官方消息称，“2022世界动力电池大会 动力电池集成及管理技术挑战赛”今日正式启动。 想要打造自己专属汽车的话，就来接受特斯拉的邀请赛，为心目中的Cyberquad设计一套电池系统。 作品征集为4/25-5/18日，初赛到决赛从5/19-7月份，赛程为期近3个月，期间会有相似经历、背景的优秀伙伴并肩合作。 同时还有6名特斯拉研发技术专家提供全程技术指导；10汽车及动力电池业界名师，为创意提供专业反馈。 比赛中使用特斯拉代表性的2170电芯，作为本次大赛的设计材料，设计出的电池系统有望在Cyberquad实车上量产搭载。 奖励也同样是颇为丰厚，前十名获奖队伍，均可获得丰厚的现金奖励，一等奖1名，奖金总计高达20万元。 此外，Cyberquad是一款电动ATV全地形越野纯电四轮车，早在2019年与特斯拉皮卡Cybertruck一同亮相。 而今，Cyberquad还没有交付，不过一款儿童版的Cyberquad已经提前面世，其售价为1900美元（约合人民币12115元），其续航里程为24公里。

集微网消息，4月初，极氪发文称，近期受上游原材料价格持续上涨等因素影响，旗下汽车将于2022年5月1日零时起进行售价上调，权益及价格调整方案将于2022年4月30日前公布。 根据极氪官微4月22日消息，极氪001调价方案已出炉，将于5月1日零时起生效，而在此之前下定的用户不受调价影响。 根据官方消息，超长续航单电机WE版和长续航双电机WE版保持29.9万元售价不变，不过取消5000抵1万元的膨胀权益；而超长续航双电机YOU版车型将上调1.8万元至38.6万元，同时取消5000抵1万元的膨胀权益。 极氪汽车为吉利汽车集团旗下的新能源汽车品牌，意在以极氪为引领，以雷神智擎混动技术为支撑，实现全面电气化。极氪今年2月交付量为2,916辆，3月交付新车1795辆，至3月，累计交付14248辆。 其中3月交付量环比下滑明显，极氪解释称受疫情与芯片供应影响，预计4月会有明显上升。另外，极氪计划今年完成交付目标为7万辆，并于明年年初向欧盟市场出口极氪001车型，预计2025年极氪旗下整体海外出口达10万辆。

来源：北京商报 4月22日，世界地球日当天，苹果公布了这两年来的环保成绩单，其中“不送充电器”的话题引发网友热议。 苹果称，电源适配器需要大量使用塑料、铜、锡和锌等材料。iPhone 12的包装内不再随附该配件以来，据估算已少开采了55万吨铜、锡和锌矿。 苹果还表示，设备包装内取消电源适配器，帮助避免了超过200万吨的碳排放，相当于让近50万辆汽车停驶一年。 “不再随附电源适配器，对Apple来说是一个大胆的改变，对我们的地球而言则是十分必要的举措。” 24日晚，#苹果称不送充电器已节省55万吨矿石#冲上微博热搜第一，大多数网友对此说法并不买账。有网友表示，“不还是得买吗？说得好像手机不用充电器充电一样的”，甚至有人调侃“不卖手机节约更多”。 但也有人认为，“充电头不常坏，数据线常坏”，一大批老用户确实不需要充电头。 还有网友表示，应该把选择的权利留给消费者。 事实上，就在几天前，苹果的另外一则消息也上了热搜。 本月初，苹果因为不送充电器，被巴西一位法官判决向一名没有获得充电插头的iPhone买家作出赔偿。 据凤凰网科技援引当地媒体Tecmundo报道，法官范德雷·塞雷斯·皮涅罗(Vanderlei Caires Pinheiro)裁定，苹果公司犯有非法“搭配销售”罪(married sale)。 在法庭上，苹果抗辩不送充电器被罚称，iPhone随机附赠有C2L数据线，USB-C接口的充电器比比皆是，不一定非要用苹果原装款式。另外，苹果再次重申，其做法是为了环保。 根据巴西《消费者保护法》(CDC)，智能手机等设备必须配备充电器，也可以单独销售，但不能强制性要求单独销售才让设备完全发挥功能。法官坚持认为，iPhone提供的充电线不可能与其他充电插头一起使用，因此消费者不得不购买苹果的产品。法官要求苹果赔偿这名用户5000巴西雷亚尔(约合6943元)。 另据界面新闻报道，3月14日，每日邮报援引分析师观点称，苹果将耳机和充电器从iPhone包装盒中移除的做法，总共节省了至少50亿英镑。其中不仅有减少的充电器和耳机的成本，还有降低的运输成本以及额外来自配件销售的2.25亿英镑。 CCSInsight首席分析师本·伍德表示：“苹果是手机行业中的环保领导者，取消充电器和耳机是它正在做的诸多尝试之一。当然，苹果在销售iPhone时取消充电器和耳机，也是一种成本压缩上的小手段。” 来源丨苹果官网、界面新闻、凤凰网科技等 图片来源丨苹果官网截图、微博截图 编辑丨张雅婧

来源 | 志象网（ID：passagegroup） 编译 | 谢小丹 21名申请者，4名赢家。 如果你关注到了2020年底的新加坡金融管理局（MAS）的数字银行牌照竞赛，就会记得当时的心情。那时既有强有力的提案、竞争，还有为了获得梦寐以求的牌照急于组建的财团。他们竞争的是数字全面银行（DFB）牌照和数字批发银行（DWB）牌照。Grab-Singtel财团(GXS)和Sea获得了前者，而蚂蚁集团和由绿地金融控股集团、香港Linklogis 和北京协力创成组成的财团则获得了后者。 然而，一年半过去了，还没有持牌机构推出其数字银行，甚至也没有宣布推出时间表。 他们也并非陷入了沉默，恰恰相反，他们正努力让当地的银行专家加入进来，而这并不容易。 例如，Grab公司激进地招聘，并在欺诈操作、运营风险、客户体验以及威胁检测和监控等各种数字银行职能部门设立了领导职务。与此同时，Sea和蚂蚁金服主要在招聘工程师、分析师、专家和经理。 但招聘本地人才本身就十分艰难。不仅由于科技人才短缺，而且中国的科技巨头经常用更丰厚的薪水吸引人才。雇用国际人才也有障碍，特别是在新加坡。新加坡一直在逐步收紧就业准证（EPs）的标准。从2022年9月1日起，将就业准证的最低合格工资门槛从4500新元提高到5000新元，金融服务部门的相应数字从5000新元提高到5500新元。 即便团队负责人加入，项目也无法开始工作。这些数字银行将会如何在推出前及时填补人才空缺？ “如果你要招聘一个关键的角色，比如合规主管，希望他们在数字银行真正启动前的六个月到一年时间里担任这个角色，以确保一切都能顺利进行。”金融科技研究和咨询公司Kapronasia的主管Zennon Kapron说，”很明显，要运营一家数字银行，你需要这个人和那个人，但把这些人都汇聚起来是个挑战。” 即使他们用丰厚的薪水确保了人员到位，建立本是“轻资产”的数字银行时也有其他前期成本。根据新加坡金融管理局的规定，一家功能性的数字银行需要拥有至少15亿新元（11.2亿美元）的实收资本才能运营。 虽然Grab和Sea都拒绝对其数字银行的推出状况发表评论，称他们没有什么可分享的。但蚂蚁集团最近正在收购新加坡支付平台2C2P的多数股权，该公司表示，自己已走上正轨。 “新加坡是世界上科技含量最高的金融服务中心之一，合作伙伴和人才组成了充满活力的金融科技生态系统，我们期待加入其中，努力使金融服务更加便捷，共同服务中小企业的需求。”蚂蚁集团对The Ken说。例如，蚂蚁集团最新收购的2C2P有望将其商户与蚂蚁集团的跨境支付解决方案Alipay+集中起来。 一位熟悉数字银行业的金融科技高管表示，这四家银行目前正寻求在8月推出。 尽管新加坡金融管理局告诉The Ken，预计他们将在2022年推出，但还没有确认何时推出。“实际的启动将取决于每家银行落实必要的人员、框架、系统、政策和程序所需的时间，以满足所有相关要求和许可前提条件。新加坡金融管理局一直在密切跟踪他们的进展，并评估他们的实施质量。”新加坡金融管理局的一位发言人说。 Kapron估计，合规检查也需要时间，“MAS的任何启动前检查都相当全面”。 尽管如此，这位金融科技高管预计，像GXS和Sea以及可能在7月推出的第五家持牌机构Trust Bank将首先进入电子钱包和卡片市场。一个简单的原因可能是新加坡98%的人口已经有了银行账户，为数字银行成为首选银行留下了很小的空间。根据普华永道的调查，99%的新加坡客户即使开了数字银行账户，也会保留他们目前的主要银行账户。 “在新加坡，金融科技市场空白是什么，他们要提供什么来吸引客户？这可能是数字银行尝试弄清其价值的问题。”卡普伦说。 但是，数字银行越是有理由积极进取，就越是会伤害现有的支付生态系统。正如这位金融科技高管所说，“这有可能扼杀电子钱包的参与者，他们将面临严峻的挑战。” 黑马 这位高管说，预计数字银行也会考虑推出短期融资形式先购后付（BNPL）。正如普华永道的调查所指出的，在与传统银行竞争时，他们最好的选择是取代客户的二级银行账户，而不是一级账户。此外，Grab PayLater和Shopee PayLater在消费者中越来越受欢迎。 在上个月Grab的2021年第四季度财报电话会议上，总裁Ming Maa曾表示，2021年的总支付量为121亿美元，同比增长了37%，“我们看到BNPL等产品增长良好，第四季度TPV（总处理量）比前一年高5倍。” 目前，Grab正忙着给合作伙伴提供商业贷款和现金垫付。 “我们真的把数字银行看作是我们战略中另一个非常核心的部分……会有很多非常有吸引力的交叉销售机会，无论是在我们的超级应用内部，还是在我们与每个国家的合作伙伴之间。”Maa在电话中说。 同时，Sea一直在线下商店积极推动其电子钱包ShopeePay，同时也可以在其电商网站Shopee上使用。Sea一直在提供大量折扣和高达50%的现金返还。 “Sea有很好的消费者基础，一般来说比较年轻，可以收集游戏和购物数据。Sea的数据比Grab更有洞察力，因为它在交易层面和行为层面都是细化的。仅购物车数据就能给予对卖家和买家更好的认知。”总部位于香港的金融科技风险投资公司AFG Partners董事会成员Arvind Sankaran表示。他补充说，游戏和网上购物在疫情期间都得到了巨大的推动，使数据的数量、重复性和相关性成为巨大的优势。 Sankaran将赌注押在Sea上，因为其有“强大的数据分析能力”，可以带来明智的金融解决方案。 尽管GXS和Sea都将面临来自StanChart-NTUC联盟的强大竞争。在宣布四名持牌机构后不久，渣打银行新加坡分行在其根深蒂固的外国银行（SRFB）特权的基础上获得了一个额外的正式银行牌照，为其建立一个纯数字银行铺平了道路。第二年，该银行与全国工会大会(NTUC)成立了一家合资企业，推出纯数字银行–信托银行。“随着我们在2022年晚些时候接近公开发行，我们将分享进一步的细节，”信托银行的一位发言人对The Ken表示。 作为一家国际银行和该国最大的政府附属工会NTUC的企业部门的爱子，信托银行享有令人羡慕的地位。StanChart已经在香港经营数字银行Mox（与电信公司电讯盈科和香港电信共同所有）和在线旅行社trip.com。正如Kapron所指出的，“你可以在多个地方应用同一种数据集、相同的知识、相同的学习。” 新加坡也是继香港之后渣打银行的第二大市场。该银行还与新加坡政府有着密切联系，新加坡政府通过其主权财富基金淡马锡控股公司成为该公司的最大股东。其SRFB地位赋予了StanChart显著的优势，如较低的实收资本和更多的营业场所，目前为50个。 另一方面，NTUC Income是新加坡人寿、健康、旅行和汽车保险的主要供应商，并为银行存款不足的新加坡人提供储蓄、投资和退休计划。“他们在新加坡已经有100万工会会员。他们已经有了一个大型的保险公司。他们有足够的用户群可以利用，取决于他们如何利用它。”金融科技专家、《新加坡：金融科技国家》一书的作者Varun Mittal说。 信托银行在新加坡金管局授予渣打银行的正式银行执照下运营。该许可证没有DFB和DWB许可证的限制。 反过来说，GXS和Sea DFB则受到MAS的规则限制。“为了减轻未经测试的商业模式的风险，并将零售储户的风险降到最低，数字全银行将在成为全面运作的DFB之前，以受限DFB的形式开始运作。”新加坡金管局发言人说。 他们将被限制在一个实体，以及不能进入ATM网络。他们在第一年只能提供简单的信贷和投资产品，并且在运营的最初几年要受到存款总额上限的限制。 当被问及新加坡金融管理局是否有计划在不久的将来放松对数字银行的限制时，发言人说，“受限制的数字银行将逐步取消存款总额上限。” 但首先，他们需要先证明自己，找出新加坡现有银行业的差距。 瞄准中小客户 什么样的差距呢？ 例如，GXS看到了一个机会，那就是服务于时间匮乏的年轻PMETs、收入灵活的临时工，以及从银行获得融资机会有限的中小微企业。 小企业和从事临时工经济的人确实可以从数字银行中受益。例如，要获得信用卡的资格，个人必须达到一定的年收入，而大多数临时工往往达不到这个标准。“与新加坡的零售业相比，我对中小企业方面的情况更加乐观，特别是因为确实需要更好的以中小企业为重点的金融服务。”Kapron说。根据Visa的一项研究，得不到服务的中小企业正在寻求数字银行来提供更多的服务。 虽然数字银行可以弥补这些差距，但他们也可以尝试为消费者提供更高的银行服务，更好的利率、促销活动，使客户考虑转换服务。“由于没有实体足迹，他们提供产品和服务的成本，从理论上讲，应该要低得多。他们应该能够以更低的价格或更好的回报将其中的一些成本节约回馈给客户。”Kapron说。 但这也意味着烧钱。Grab公司削减了其奖励赚取率，因为“他们没有能力继续补贴”。“这些数字银行也会有同样的情况。”另一位不愿透露姓名的金融科技高管说。 根据同一份普华永道的调查，新加坡客户希望他们的数字银行也能提供非金融服务，如综合电商平台、金融教育和生活方式服务，如健康、保健和旅游。这是这些数字银行已经具备的优势，他们是超级应用程序，拥有从生活方式到叫车服务到嵌入式金融的一系列服务。 但他们不可能用银行业务来提供这一切。“问题是他们想推出多少产品。如果他们推出的产品太少，那就是一个问题。如果他们用了太长时间推出太多产品，也是个问题。”米塔尔说，“所有人都在努力想办法。虽然他们都有某种支付产品，但他们需要考虑的不仅仅是支付。” 而传统银行离实现他们的数字梦想并不遥远。 他们一直在加强数字化的努力，并因疫情而进一步加速。星展银行已经转向“phygital”，即物理和数字战略，而大华银行在2019年推出了数字银行TMRW，这是一个提供全套银行解决方案的应用程序，将与移动应用程序UOB Mighty合并，作为大华银行5亿新元（3.66亿美元）数字倡议的一部分。“我认为人们低估了传统银行改善其价值主张以保持竞争力的能力。”Kapron说。 用经验说话 目前，看起来DWB在数字银行的竞争中确实有机会领先。 来自中国的参与者蚂蚁集团和绿地金融控股在寻找机会在中国以外的地方发展，而新加坡数字银行牌照则提供了另外一种可能性。 蚂蚁集团已经在新加坡境外经营一家数字银行或传统银行。这带来了关于银行运作的经验和数据，让数字银行在部署技术和商业模式方面有了优势，而这些技术和商业模式以前已经被证明是成功的。 蚂蚁集团在中国拥有丰富的经验，其移动支付平台支付宝在全球拥有超过10亿的活跃用户。 在2021年新加坡金融科技节期间，新加坡的支付公司NETS宣布，蚂蚁集团的跨境支付解决方案Alipay+将被整合到其商家门户中，使本地企业能够接受来自区域电子钱包的支付。Alipay+还为商户提供数字营销解决方案，2C2P交易只会加强这一主张，可以让蚂蚁集团进入NETS广泛的商户网络，该网络主要由中小企业组成，蚂蚁集团可以向其提供数字银行服务。 绿地金融控股也有一个大本营–供应链金融。其财团合作伙伴Linklogis是中国主要的供应链金融技术企业。 “绿地实际上可能会给中小企业带来一些有趣的东西，他们有贸易融资的需求，他们中的很多人实际上是从该地区采购原材料，然后再出口的。绿地实际上可能有很好的增值解决方案。”Sankaran说。 无论是服务中小企业还是个人，对于有抱负的数字银行来说，新加坡仍然是一块难啃的骨头。在新加坡金融管理局的密切监控下，由于没有时间招聘关键岗位的人员，不久之后，拿到入场劵和经验都开始变得无足轻重。

凤凰网科技讯 4月25日消息，近日，一张特朗普感谢马斯克允许他回到推特上的照片在当地社交平台流传。图片中的“特朗普”写道，“很高兴能回来，谢谢埃隆！” ，该帖子在五天内收到数千条回复。但随后有当地媒体报道称，经核实该消息是捏造的，特朗普的推特账户自2021年1月起“永久暂停”，至今仍然被推特停用。 特朗普感谢马斯克截图（已被证伪） 特朗普推特账号仍被封禁 无独有偶，4月24日，一则“马斯克在致推特董事会的信中要求特朗普账号”的消息在社交平台传播，截至发稿，该消息已获8.6万点赞、1.2万转发。但该内容跟仍无法被证实。 网传马斯克致推特董事会的信中要求特朗普账号 马斯克于3月14日购买了Twitter 9%的股份。一个月后，他在拒绝获得董事会席位后宣布打算收购整个公司。4月25日，知情人士称，马斯克周日将与Twitter高管会面。此前分析师称，每股54.20美元的报价“太低”，难以让Twitter股东和董事会接受。目前，Twitter越来越愿意接受马斯克提出的430亿美元收购要约。 几天前，马斯克透露他已获得465亿美元（约合人民币2929亿元）的融资承诺，其中包括摩根士丹利和其他金融机构的支持。知情人士称，Twitter在讨论交易方面整体上比以前更开放。虽然Twitter已表示愿意讨论交易，但其董事会最初反对马斯克的提议，并为此制定了一项被称为“毒丸”的股东权益计划，令包括马斯克在内的任何投资者更难以收购15%以上的Twitter股份。 此前，特斯拉CEO埃隆·马斯克(Elon Musk)于4月20日敦促一名联邦法官不要阻止他公开讨论一桩股东诉讼。该诉讼指控马斯克在2018年在Twitter上宣布考虑将特斯拉私有化，欺骗了特斯拉股东，并要求法院禁止马斯克公开讨论这桩案件。 另外，更深入地关注了解马斯克，会发现他对言论自由这一标准并不统一。《华尔街日报》的记者蒂姆·希金斯 (Tim Higgins) 报道，马斯克会解雇不同意他的员工，包括那些说公司雄心勃勃的生产目标不切实际的员工。但之前股东要求特斯拉律师审查他的一些推文时，马斯克和特斯拉在一份提交给旧金山联邦法院的文件中称，股东要求获得过于宽泛的“禁言令”，这与美国宪法对言论自由的保障不一致。 拓展阅读： 马斯克回击股东私有化诉讼：不能对我禁言 3000亿到位 马斯克将与推特高管当面讨论收购

奇偶派（jioupai）原创 图片来源：unsplash 作者 |零九 编辑 |钊 显卡价格最低的是哪一天？接下来的一天。 过去的两个月里，这句段子每天都在应验着。坚挺了近一年的显卡高价，随着2022年春天的到来，终于彻底坐上了向下的过山车。 4月20日，NVIDIA 的30系显卡代表型号RTX 3070、AMD RX 6000系显卡代表型号RX 6700XT齐刷刷跌至3900元左右，这是自发售以来，两款显卡的价格第一次跌到MSRP（建议零售价）档位。 RTX 30系显卡全面在售啦！图/Novatech 看上去，这一轮贯穿N、A两家显卡生命周期的涨价闹剧，终于要正式落下帷幕了。持币等待了很长时间的玩家们，似乎也将要迎来春天。 但持续太久的荒诞，早已制造出难以弥补的裂痕。过去的一年半里，一度超出首发价一倍的天价显卡，大手笔买卡又被政策打压下去的挖矿老板，囤货可居的上游厂商…堪称群魔乱舞的显卡市场，即便恢复了正常，也难立即重获人们信任。 庞大的玩家群体背后，近些年每况愈下的个人组装电脑行业（下称 PC DIY行业）同样身处震荡中心。过去的一年半里，不若外界想象般风光，他们同样在这个夕阳行业中挣扎。 因此，我们决定借普通玩家和经销商两个视角，用以下三个问题，来探寻这场“显卡危机”的来龙去脉，以及它将对未来产生的深远影响： 1.过去两年，显卡市场是如何让玩家们失去耐心的？ 2.玩家口中怒斥的组装电脑奸商，在这场闹剧中真赚到了？ 3.降价终于来临，玩家和PC DIY行业还能迎来春天吗？ 1 良心价的显卡，一年半买不到 2020年10月前后，在游戏玩家的翘首以盼下，著名PC显卡厂商NVIDIA发布了最新的RTX 30系列显卡，并宣布RTX 3090，RTX 3080，RTX 3070三款显卡将首批上市。 “良心啊这价格！”，“可以期待下3060了！”当我翻阅那年发布会时的聊天记录，关注电脑硬件的好友李培和孙洋，在当时显然都难捺激动之情。 除了定位最高端旗舰的RTX 3090型号，RTX 3080和RTX 3070显卡的定价分别是5499元和3899元。作为对比，上一代显卡同样定位的型号RTX 2080和RTX 2070首发定价分别是6499元和4799元。 而无论是RTX 3080还是RTX 3070，其性能都超越了上一代的最强旗舰卡RTX 2080Ti，考虑到在新显卡上市前，还有一些电脑卖家声称RTX 30系列会大涨价。这波加量还减价的操作，让老黄（NVIDIA CEO黄仁勋）看上去是真的良心了一回。 30系的性能和上市价都很“良心” 奇偶派制表 但没过多久，良心定价的“幻象”便破碎了。原本打算换下自家电脑服役多年GTX 970显卡的李培，在京东上抢了三次不同型号的3070均告失败。 与此同时，显卡吧、NGA硬件区，Chiphell等硬件论坛中流传着因为疫情原因，显卡初期产能不足，导致供不应求的传言，一些被抢到的显卡则被加价300-400元，出现在淘宝和闲鱼上。 好在尽管抢购竞争激烈，在当时仍有不少玩家幸运地抢到了原价卡。而在又一次抢购失败后，李培趁着当年双11大促的机会，加价200购入了一张索泰的RTX 3070。 当时的他还不知道，这张显卡将在随后的一年里坐上火箭，涨到令人难以置信的高价。许多玩家在之后很长一段时间里再也没有机会，以原本的价格买到一张自己想要的显卡。 2020年11月，比特币，以太坊等虚拟货币开启了又一轮牛市，当时400美元左右一枚的以太坊1个月便翻了一番，涨到近800美元/枚。进入2021年后，币价一发不可收拾，2月以太坊币价突破2000美元/枚，5月币价更是达到了惊人的4300美元/枚。 作为挖掘虚拟币的重要工具，拥有45-120MH/s算力的RTX 30系显卡，成了矿工（用显卡挖虚拟币的人）眼中的创收利器，在矿工和矿老板的疯狂采购和推波助澜下，显卡价格一路飞涨，RTX 3080一度涨至16000元以上，RTX 3070也创下了11000元的价格纪录。 挖矿潮的带动下，当年12月上市的另一大显卡品牌AMD也没能保住建议零售价，尽管首发旗舰卡RX 6800XT的算力仅有63MH/s，仍被矿工们从4599元一路炒到11000元。 这一年3月，用着GTX 960 4G的孙洋终于等来了他期待的RTX 3060，但才刚刚上市，这张建议零售价2499元的“甜品卡”就被炒到了近5000元，4月更是冲到了8000元。 “买个XX啊买，等PS5了”，被挖矿频频拉高的卡价惹恼的孙洋，在当时的聊天中就失去了耐心，买来主要为了玩游戏的他，决定放弃显卡，将目标转向即将上市的次世代游戏主机。 孙洋最后购入了PS5主机 受访者供图 越来越多打算更换新显卡的玩家，在挖矿潮导致的高昂显卡价格面前选择退却。“1060再战三年”，“970网游通杀”，“买什么新显卡，买来也是刷贴吧”的论调喧嚣尘上。在翻了近两番的卡价面前，这样的决定并不令人意外。 而在此时，仍然有一些玩家在等待“矿难”（币价崩盘导致显卡价格大跌），他们曾经历过2017年底虚拟货币牛市导致的显卡飞涨，在2018年下半年币价崩盘后，当时的GTX 10系显卡一度跌到官方定价的60%左右，他们相信，这次挖矿潮也很快会有那么一天。 币价下跌在2021年5月如愿而来，5月12日开始，仅用了10天，以太坊的币价从4300美元高点暴跌至2300美元。当月显卡价格也应声而降，开启下跌走势。 同一个月，NVIDIA宣布推出限制挖矿算力的LHR版本显卡，并将逐步应用到随后的所有显卡型号上。显卡价格终于开始一路下行，这一轮下跌随着2021年9月，央行等10部委通知，彻底断绝虚拟货币交易所在国内的渠道奏响最强音。 可出乎玩家意料之外的是，尽管受到币价暴跌，政策打击等多番影响，显卡价格相比最高峰有了明显下降，但重点型号的显卡价格并未重现2018年矿难的景象，而是仍然比官方价格贵出20%甚至更多。 2021年11月，NVIDIA RTX 3070稳定在5500元左右，RTX 3060Ti依然要价4500元，AMD RX 6800XT售价在7500元左右徘徊，RX 6700 XT则坚挺在5300元价位。 发布都一年了，产能不该是问题了；万恶的矿工和矿老板，也被打击到销声匿迹了，为什么显卡价格还是下不来？ 想不通的玩家们，这次将矛头对准了经销商，“都怪奸商囤货锁卡价”，“看好原价图，不等到奸商把原价卡吐出来不买”成了2021年10月后论坛“等等党”的主旋律。 但不论他们如何表示不满，显卡价格依旧稳定了四个月。在这四个月里，这些一直坚持的玩家们等来了英特尔ARC系列独立显卡即将上市的消息，也等来了NVIDIA新一代RTX 40系显卡在今年登场的新闻。 但他们仍然没有买到当初“良心价”的显卡。 3070回不到3899的原价 图/知乎@誓约胜利之剑 又一部分人，决定断了买这一代的显卡的念头。此时，显卡价格的这一轮大跌姗姗来迟。可大部分人的耐心在产能不足-矿潮涨价-卡价持续溢价的三个不同阶段中被消耗殆尽。 一年半时间斗转星移，有人终于认清了需求，有人改买了游戏主机，有人彻底断了念想，而剩下最后一些人，终于等到了接近“良心价”的显卡。只是，缺卡这么久，再缺一会儿好像也无妨？ 2 奸商”的500天，同样不好过 作为玩家口中的“奸商”一员，张北觉得自己也不好过。 在RTX 30系列上市前，开网店的张北刚刚经历了近三年里业绩最好的一年，疫情导致的在线教育和办公推动电脑需求大涨。IDC数据显示，2020年中国电脑出货量增长至4910万台，这是9年来中国电脑出货量首次实现增长。 上次有这么好的行情，还得追溯到2016年前后，游戏《绝地求生-大逃杀》需求的高性能和自身的优化问题，此前的主力显卡型号750Ti，760遭遇性能瓶颈。这款几乎拥有全民热度的游戏，一度让作为中小商户的张北，一个月就卖出了几百张GTX 10系列显卡。 《绝地求生》，2017年PC DIY行业的救星游戏 “良心价”的RTX 30系列发售后，张北本来预计又能迎来一波新机潮，“提升这么大，老显卡蛮多又停产了。”但上市初期受困于产能导致的显卡缺货让他措手不及，玩家大多倾向于在京东、天猫等大电商平台购机，而他只能想办法从上游经销商手中分点货。 奇货可居的新显卡，让上游经销商开始要求张北这样的商户“捆绑式提货”，即每拿一张RTX 30系列高端卡，就必须要同时提走几张GT 1030这样销路不够广的低端卡。 在PC DIY市场上，除了用无核显CPU，只要求一张独显点亮机器的用户，GT 1030这样的低端卡鲜有人问津。但为了拿到高端卡赚点钱，张北还是硬着头皮接下了一些GT 1030。 上市初期的窘境过后，虚拟货币牛市带来的挖矿潮，让显卡市场空前失衡。虚拟币价格最高的几个月里，即便是有“捆绑式提货”这样的不合理规则，作为普通商户的张北，有时一周也只能拿到几张卡。 卖场内堆积的硬件盒子 奇偶派拍摄 “型号没得挑，给你么型号就是么型号”，张北告诉我，以往商户们提货还能选择下不同定位的显卡，毕竟旗舰卡、中端卡，丐版卡各有需求，但虚拟货币热潮吞噬了一切，有卡可卖，在当时就已是幸事。 但即便以远高于官方零售价的进货价格拿到了卡，张北仍然面临着严峻的考验。他不做实体店，成本稍好控制，可一周不卖出几十台机器也必然面临亏损，显卡售价看似高昂，但扣掉本就溢价的拿货价，他实际也没能赚到太多。 和许多网店卖家一样，张北在一段时间里选择了显卡“仅随整机销售”的方式，所有拿到的高端显卡都不单卖，只有装整机的客户才能选购显卡这一配件。然而高昂的价格同样吓退了不少玩家，有时他“一天也开不了单”。 “卡价稍微下来点的时候，是有人囤卡，不晓得后面什么情况，怕彻底没卡卖了”，张北并不否认，那段时间有家底厚的卖家进行囤卡，不过他认为，囤卡更多的是出于彻底无卡可卖的担忧。 一天只有个位数新单的日子并不好熬，中高端显卡大涨，连带着张北之前捆绑提货，本来只卖400元不到的GT 1030都涨上了700元，有些刚需用户为了亮机，甚至装上了此前很难卖掉的GT 1030和GT 730。 直到2021年9月的虚拟货币交易所“大地震”，显卡价格步入下行周期，溢价率从200%一路降至20-30%，这才让网店的生意有所回升。不过，依然显得昂贵的价格，加上许多已经被行情“劝退”的需求，他的生意别说赶上2020年，连2018年的低谷期都不如。 为什么脱离了虚拟货币的显卡，依旧保持在明显溢价的价格高位？张北认为这主要归咎于上游经销商和NVIDIA、AMD两大厂商自身。 去年5月后，显卡价格跌掉了一部分，但在10月“矿难”后上游经销商和品牌厂的显卡拿货价再未明显下滑，比如RTX 3060Ti的进货价很长一段时间内都在4000元-4500元之间波动，RTX 3070的进货价也稳定在5000元档位。 因此，2021年10月以来显卡维持的高价，或许并非全是经销商为了追求更高利润而“囤卡”加价导致的。上游工厂和NVIDIA、AMD的稳定控价，使得下游经销商的进货价依然偏高，也是重要原因之一。 而那些被买不到卡的玩家怒斥为“奸商”的经销商们，其中不少人在过去一年半同样经历了捆绑提货，几乎无卡可售，以及因为上游控价导致寥寥无几的订单量。所谓的大赚特赚并不存在，能存活下来就殊为不易了。 3 闹剧过后，行业没有春天 如今，这场持续了一年半的“显卡危机”终于显现出落幕的迹象，无论是大多数热枕的玩家还是下游的中小经销商们，都没能在这场危机中占得什么便宜。 当危机终于结束，春天便来了吗？ 电脑上仍然用着GTX 960的孙洋，短期内不打算再换新显卡了，如今他只偶尔会用电脑PS点图片，玩一下LOL之类不吃配置的网游。至于大型的3A游戏，他已经习惯了用PS5玩。 陈晓航在年初终于决定换掉家中服役近十年的电脑。不过，在逛了一圈显卡吧，图拉丁吧，PCEVA等论坛后，最终他没有像之前一样自己采购配件组装，而是直接在联想的京东店下单了一台刃系列整机。 其实，陈晓航目前大部分的游戏时间，已经被手机占去。《王者荣耀》、《和平精英》、《原神》、《哈利波特》这些手游在过去一年半里快速发展，同样具有较为出众的可玩性。他购买电脑的原因，仅仅是觉得习惯了家中有一台。 在3A大作汇聚的游戏平台Steam的统计中，排名最高的RTX 30系桌面显卡是位列第8的中端甜品卡RTX 3060，而排名第一的仍然是NVIDIA在六年前发售的GTX 1060。 游戏玩家显卡统计 截图自Steam 在位于广埠屯的电脑市场，奇偶派（jioupai）看到，一家商户展示的配置单上，还写着2019-2020年主流的Intel的10代酷睿和AMD的Zen2系列CPU，显卡也都是上一代的RTX 20系列和RX 5000系列产品，显然已经很久没有更新。 电脑市场的装机配置板久未更新 奇偶派拍摄 即便是以网店销售为主力的高楼层处，也有大量商户紧闭着大门。实际上自2012年前后，PC DIY行业早已每况愈下，被视为难有前景的“夕阳行业”。 过去每一年，行业都有大量的商家撤退。近十年内相对辉煌的2017年和2020年期间，仅天猫就有易华旗舰店，萨姆尔数码专营店，金百度电脑配件店等多家经营了十余年的知名电脑硬件大店宣布关店或转行。 与此同时，联想，华硕，微星等著名电脑大厂也先后开始发力自有的电脑整机产品，以往PC DIY存在的一大优势，是相比这些品牌机更有性价比，但随着电脑市场“卷”起来，大厂们不仅性价比赶了上来，还有着整机3-5年售后的显著优势。 对强敌环伺，本就过得颇为挣扎的PC DIY行业来说，这场持续一年半的“显卡危机”可谓是最为沉重的一次打击。 不算庞大的游戏玩家群体被透支了耐心，从而加速流失；中大型企业更青睐售后完善的大厂；还有一些受疫情打击，预算有限的小企业，在不确定的前景下也倾向选择电脑租用平台；疫情下的3A游戏市场万籁俱寂，唯一有望推动玩家换卡的大作《赛博朋克2077》因为Bug众多而风评急跌，未能重现当年《绝地求生》推动换卡潮的光辉历史。 即便如今显卡终于降价，PC DIY行业的受众群体也还在不断萎缩。在因经典游戏《魔兽争霸》而兴起的NGA论坛硬件区，近些年常有玩家讨论PC DIY行业的前景。 有观点认为，与其他的电子设备一样，集成化将成为个人电脑未来的趋势，而像PC DIY这样更接近模块化的形式，虽不至于彻底消亡，但注定会小众到变成一个类似Hi-Fi的信仰。 NGA网友看衰PC DIY前景 图/NGA硬件区 对大部分玩家来说，消失或转移到笔记本/手机上的游戏需求很难再回来；对张北这样的PC DIY行业从业者来说，这个行业的萎靡也已成定势。这些都不是“显卡危机”解除，显卡降回原价所能改变的，闹剧过后，无论是对玩家还是行业，春天都不会来。 或许唯一永远处在春天的，只有Intel、NVIDIA和AMD这些无需担忧未来的硬件源头。无论是个人组装还是大厂OEM整机，抑或是用显卡来挖币的矿工们，都不影响他们赚钱。 NVIDIA在今年2月发布的年报中披露，受全年显卡销量助益，其2022财年全年营收大增61%，创下269.1亿美元的历史纪录；AMD则公布，2021年全年营收为164.3亿美元，同比大增68%。 4 写在最后 此刻再回顾过去一年半的显卡市场乱象，这一切可能并不是一个简单的奸商-消费者之间的冲突，而是NVIDIA、AMD、众多AIC显卡厂们借助身处行业上游的优势，对中下游的经销商和消费者完成肆意收割的故事。 竭泽而渔过后，留下的是PC DIY这个夕阳行业的一片狼藉。玩家或被动或主动的放弃了自己的游戏需求，如张北这样的中小经销商勉强苟着，不知道还能苟多久。 而纵使DIY电脑行业终将“凉透”，NVIDIA、AMD和AIC显卡厂们仍会在今后的OEM整机、笔记本电脑市场拥有一席之地。别忘了，NVIDIA还在人工智能和自动驾驶领域布局已久，少了单一硬件，黄仁勋们依旧有能力赚得盆满钵满。 显卡闹剧的始作俑者，在这混乱的一年半里赚得最多，受到的冲击最小；经受了买不到卡，没卡可卖，无人问津困境的人们，却只有目睹PC DIY行业被收割和覆灭的命运。 但他们又能改变什么呢？商业战场在这一刻透露出一种令人无奈的冷酷。

经济观察网 记者 周一帆 随着公募基金一季报全体披露完毕，多项行业数据值得关注。 在规模变化上，2022年一季度全市场公募基金资产净值为25.07万亿元，环比下降1.50%，为近三年内首次出现负增长，其中股票型基金资产净值为2.06万亿，亦是在近15个季度中首次下降。与此同时，行业集中度依然较高，规模排名前20的公募旗下基金资产净值共计16.08万亿，在全市场中占比高达64.12%。 规模的下降亦体现在新基金发行上。根据统计，一季度共有386只新基金成立，合计募集资金规模2738.29亿元。尽管基金成立数量较去年同期的423只下滑幅度不大，但发行规模相较2021年一季度的10680.38亿，下降幅度高达74.36%。而环比来看，2021年四季度基金发行规模为6313.98亿元，今年一季度发行规模下降仍有56.63%。 对此，华泰期货指出，年初至今国内权益市场表现偏差，国内主要股指均录得下跌。上证50指数年初至今跌幅最少，为14%；创业板指数以及科创50指数下跌均超过30%。分行业来看，申万一级31个行业中，仅有两个行业年初至今录得正涨幅（银行板块上涨1.27%，煤炭板块上涨超20%）；其他29个行业均录得下跌，跌幅超过30%的有电子行业、电力设备以及国防军工行业。 从行业持股情况来看，Wind数据显示，2022年一季度公募基金重仓的股票共有2450只，其中持股总市值仍由贵州茅台（600519.SH）霸榜，共计持有1569.91亿元。而在持有基金数上，宁德时代（300750.SZ）重回榜首，共有1784只基金持有。 值得一提的是，市场整体大幅波动之下，贵州茅台、宁德时代在一季度的股价表现亦不理想，两只热门公募重仓股一季度内分别累计下跌16.15%和12.87%。其中，宁德时代更是开启“跳水”模式，进入4月后股价仍在持续下探，截至4月25日终盘，公司股价已跌破400元。 在整体持仓变动方面，根据统计，一季度中，805只股票被公募基金减持，减持股票总数量超过117.85亿股，遭减持最多的前三只个股分别是分众传媒（002027.SZ，-3.99亿股）、京东方A（000725.SZ，-3.62亿股）和南山铝业（600219.SH、-3.32亿股）。同时，1646只股票被公募基金增持，总增持股票数量为245.29亿股，增持最多的前三只个股分别是中国核电（601985.SH，8.60亿股）、中国建筑（601668.SH，8.56亿股）和紫金矿业（601899.SH，7.63亿股）。 行业层面来看，一季度，申万一级行业中被公募基金加仓的行业有21个行业，大金融板块以及顺周期行业对应的板块一季度获得加仓较多；从行业持仓变动幅度来看，一季度持仓增幅超过25%的行业有有色金属（26.08%）、通信（26.75%）、交通运输（28.73%）、建筑装饰（32.85%）、农林牧渔（40.06%）、采掘（40.97%）以及商业贸易（42.62%）。电子行业一季度减仓超16.45亿股，幅度超23%处于首位；此外汽车行业减仓幅度超过20.38%；钢铁行业减仓幅度超过16%。 广发证券分析师戴康在研报中指出，从一季报“主动偏股+灵活配置型基金”的加仓方向来看，市场沿着“盈利预测上修”来灵活增配，重点兼顾了低PEG策略，主要存在四条线索。首先是加仓通胀受益链条的上游资源品和农业（有色/煤炭/农业）；其次是加仓稳增长及高股息策略受益的价值行业（地产/银行/电力/交运）；再是加仓下游需求强劲、景气预期稳定且年初以来盈利预测上修的高端制造业（专用设备/光伏设备/通信设备）；最后则是加仓消费领域的景气改善预期，年初以来盈利预测上修的部分领域如医药（CXO）、消费服务业（社服/航空）。 中金公司认为，目前，在市场“磨底”阶段，估值相对低的稳增长板块可能在当前宏观环境下仍具备相对收益，如传统基建、地产稳需求相关产业链（地产、建材、建筑、家电、家居等）等。同时，制造成长板块包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体等风险已经有所释放，转机在于“滞胀”风险、全球流动性和市场情绪因素能否边际改善。此外，还值得关注的是调整较多、估值不高、中长期前景仍明朗的下游消费，自下而上择股，包括家电、汽车及零部件、农林牧渔、医药等。

经济观察网 记者 梁冀 4月25日，A股全线暴跌，三大股指齐挫逾5%。上证指数三年内第四度失守3000点关口。截至收盘，上证指数报2928.51点，跌幅达5.13%；深证成指报10379.28点，跌6.08%；创业板指报2169.00点，跌5.56%。沪深两市合计成交8968.94亿元，较前一交易日明显放量。市场超4500只个股收跌，近700只个股跌停。北向资金扭转昨日净流入67.65亿元之势，大幅净流出43.97亿元。 盘面上，申万一级31个行业分类全墨。有色金属与国防军工板块领跌市场，跌幅分别达8.45%和8.05%；电子、基础化工、机械设备、传媒和环保等8个板块跌幅超7%；综合、轻工制造等7个板块跌幅超6%；31个板块跌幅均超3%。Wind中国行业分类下，仅摩托车指数收涨2.26%。 A股重挫演绎“黑色星期一”，令市场惊愕，机构人士们热议“市场底”是否已到来。方信财富投资基金经理郝心明告诉经济观察网，上证指数逼近3000点区间是多因素共振影响的结果，该点位是一个相对底部区域，但是说市场底还需要时间验证。郝心明指出，一般来说市场底出现会有信号：首先，企业盈利增长会提前出现，而今日市场表现不佳原因之一即上市公司一季报不及预期，目前看业绩向上的拐点还需要时间；第二，估值回到历史底部，经过下跌后目前市场估值处于底部，但是距离历史低点还有空间；第三，资金信号，市场底出现时成交量普遍较低，而目前市场依然维持较高的成交量。股市涨跌受到综合因素影响，政策面呵护只是其中之一，更重要的还是经济周期所处的位置和企业本身盈利情况。 A股重挫 上市公司一季报表现逊于预期叠加大型城市疫情带来的悲观预期，A股4月25日大幅重挫。 4月24日，新能源赛道股宁德时代发布公告称，为保证一季报编制质量和信息披露准确性，公司基于谨慎性原则，将披露时间推迟至4月30日。截至25日收盘，宁德时代股价下跌6.08%，收报390.10元/股，市值9093亿元。 医药类白马股恒瑞医药今日则因业绩不及预期而跌停，跌幅达10%。年报显示，恒瑞医药2021年实现营收259.06亿元，同比增长-6.59%；净利润45.30亿元，同比增长-28.41%。恒瑞医药在年报中表示，其去年利润降幅大幅快于营收，主要是报告期内加快研发投入、集中带量采购和国家医保谈判产品大幅降价导致毛利率下降等因素所致。 此外，保险业巨头新华保险今日同样跌停，跌幅为10.01%。4月22日晚间，新华保险发布2022年第一季度业绩预减公告。公告称经初步测算，该公司预计一季度实现净利润12.61亿元-18.92亿元，同比下降70%-80%。业绩下降的主因为在去年同期净利润高基数的情况下，本期受资本市场低迷的影响，投资收益减少，导致本期净利润同比变动较大。 中信建投首席策略分析师陈果在研报中指出，截至4月23日，不考虑北交所上市公司，仅有655家A股上市公司披露了一季度报告，占比为13.99%，盈利增速的总体均值为4.41%，整体表现不佳。考虑到4月最后的两周为年报、一季报业绩爆雷频发期，可能给市场带来新的压力。从板块来看，创业板分化较为严重，虽然41.38%的公司盈利增速超过20%，但盈利增速的均值为-28.79%。此外，鉴于当前的经济微观数据的恶化，二三季度的经济或将受到较大影响，新的预测结果显示，今年二季度全A利润增速可能出现大幅负增长。 疫情方面，据央视新闻，4月22日以来，北京市累计报告70例新冠肺炎病毒感染者，涉及朝阳区等8个区。北京朝阳区疫情防控工作领导小组办公室发布通告，就朝阳区部分区域提升管控措施，将东二环以东，西大望路以西，华威南路和松榆南路以北和广渠路以南合围区域设为临时管控地区。上海市卫健委通报称，4月24日0-24时，上海新增本土新冠肺炎确诊病例2472例和无症状感染者16983例。2月26日0时至4月24日24时，上海出现本土死亡病例138例。 中信建投研报指出，近期并未观察到经济数据的明显好转，相反在疫情全国多点散发的背景下，一些关键的微观高频出现了明显恶化。其指出，将这些数据和2020年的二季度进行类比时不难发现，当前经济的活力相较2020年二季度更弱。陈果表示，中期视角继续维持A股正在构筑U型底部区域的判断。一方面，政策底、信用底或已大致确认，后续盈利底也将在中期逐步完成；另一方面，市场的估值、情绪指标也已经进入了市场的底部区域，后续虽然仍存在继续下跌的可能，但就赔率而言，空间已经相对有限。 美联储“放鹰” 4月21日，美联储临时主席鲍威尔表示，在通胀高企、货币政策宽松的环境下，美联储稍微加快行动是合适的。市场解读认为，鲍威尔在暗示将单次加息幅度从25个基点提高至50个基点。 4月中旬以来，美联储密集发出鹰派表态，市场开始消化5月加息50bp、6月加息75bp、7月加息50bp的预期，截至4月22日联邦基金期货隐含7月加息至2.00%-2.25%的概率由4月18日的16%快速上升至85%。同时，10年期美债收益率快速突破2.8%目前保持在2.9%左右震荡，中美利差倒挂也对人民币贬值进一步形成压力。 4月25日，在岸人民币兑美元失守6.55，离岸人民币则失守6.59关口，单日跌超600点。外汇局副局长王春英在2022年一季度外汇收支数据新闻发布会上表示，中国外汇市场有基础和有条件适应本轮美联储政策调整；同时，跨境证券投资短期波动不代表外资流动的总体格局，更不能代表外资的长期投资意愿。 广发证券认为，中美经济和金融周期背离走阔的预期不断增强是导致本周人民币汇率快速贬值的原因。此外，支撑人民币汇率的中美3个月期实际利差也出现拐点。短期人民币汇率仍有贬值压力，但中期来看有支撑。 星石投资认为，美联储紧缩预期加剧，压低全球投资者风险偏好。此外，美联储紧缩预期的加剧也带来了今日北向资金大幅流出和人民币汇率贬值，对国内股市的风险偏好也形成压制。不过，其也指出，此轮汇率调整前A股已经经历了较大幅调整，汇率调整对股市的中长期影响可能不大，并非股市下跌的主要原因。 融智投资基金经理夏风光则认为，今日A股市场的大跌破位主要是外部因素影响了市场信心，上周美联储鹰派抬头，导致周五夜盘美股大跌传导到今天的亚盘，整个外围股市都出现了急跌。国内的疫情多点蔓延也引发了对经济增速的担忧。但这种利空情绪的快速释放有助于在短期内就探明底部。 招商银行首席经济学家丁安华表示，今年以来，在美联储激进加息姿态的驱动下，美债收益率快速上行，中美两国收益率曲线出现“双重倒挂”：一是美债收益率曲线局部倒挂，部分期限利差转负；二是两国之间的收益率曲线出现大范围倒挂，2-10年期中美国债利差迅速转负。他认为，外部环境恶化，并非矛盾的关键。至于破局关键，首先是尽快恢复经济社会生活；其次要妥善化解房地产行业发展难题；再者允许人民币汇率从当前的位置适度贬值；最后，也是最困难的，是要通过积极的政策举措跨越“宽货币”到“宽信用”的鸿沟。当前的核心问题，是信心崩盘导致的民间信贷需求不足。 最近一个交易日，美股三大股指下跌超2%。截至今日收盘，亚太地区主要股指齐跌。恒生指数失守20000点关口，报19869.34点，跌3.73%；日经225指数报26590.78点，跌1.90%；韩国综合指数报2657.13点，跌1.76%；富时新加坡海峡指数报3339.59点，跌0.64%。 “市场底”何处寻 4月25日，上证指数收报2928.51点，重挫5.13%，创2020年2月3日以来最大单日跌幅。A股是否已触及“市场底”？ 夏风光表示，指数点位只是一种表象，不同的环境下构成指数的上市公司盈利水平是不一样的，市场的资金面状况、宏观经济走势也是不一样的。所以市场底部会否出现和某一点位关系不大。不过，沪指3000点历史上经历了多次争夺，是市场高度关注的点位，有较强的心理上的意义。跌破3000点打破了心理上的锚定点，相当于捅破了窗户纸，有助于更快的寻找到市场的底部。市场持续下跌，是因为市场有固有的运行规律，趋势也有一定的惯性。 回顾历史，虽然在每一次市场的熊市当中市场所担心的事情是不一样的，但政策底每一次都起到作用，从来没有一次例外。政策底之后，不久就出现市场底，这一个阶段是配置股票资产的最好时机。因为政策往往是逆向调控的，出台严格调控的措施时候，往往是市场的周期高位，处于泡沫期，而出台扶持性政策的时候，往往是市场在周期低位，处于恐慌期，恰好符合了市场运行的大周期规律。同时货币和财政政策的方向，也是宏观经济周期运行的核心推手，所以政策底经济底和市场底是密不可分的。 建泓时代投资总监赵媛媛认为，目前已经跌至市场底部区域。她指出，目前国内大部分消极因素已经反映在市场中，比如未来两个月很难指望降准降息提振市场这样的悲观预期。今日新增的负面因素可能包括周末人民币继续贬值以及北京疫情。对于前一个因素，美国通胀可能在5月后走缓，届时美联储收缩预期降温也使得人民币贬值放慢；而北京作为管理能力强的城市，很可能跟深圳一样在一个多月内结束疫情。因此从时间上看，市场底大概率在6月左右形成。 鸿涵投资基金经理呼振翼则认为，市场下行的显性因素来自于两个方面：一是新能源权重股一季报展望可能低于预期，二是疫情影响下，年度经济增长是否调整。此外，美联储在仍高企的通胀数据下，5月加息幅度和后续展望的加息次数有趋于强烈的可能。从管理部门的回应看，基本上还没有实质的举措，仅从今年下跌的因素看，不同以往的是没有内部流动性因素，没有内部针对市场的压制政策，也没有宏观行业的转折突变，但有更多类型影响信心因素的叠加，包括俄乌冲突，疫情下的内部治理，中美金融竞争，信心问题是主要的。短期展望看，创业板击破了三月低点，后续底部还需寻找，下周一季度经济工作会议会有所指引。当前的主要矛盾不在行业和宏观，而在于人心，对于中期发展方向的清晰度，无论是疫情还是经济，出现问题并不可怕，一时无序涨跌都会回归，但应对问题是更重要的。历史经验看，市场的转折在于管理部门步骤的转折，反映到市场上的信号会很清晰的，目前市场本身的前提条件已经初步具备，但后续要观察这次疫情的稳定，宏观数据变化不是主要矛盾，在可见时间里不会有性质级别的宏观变化。中期展望看，二季度如果没有大级别反弹，市场的机会要到四季度，期间内部政策信号是主要观察。

经济观察网 记者 洪小棠 在赚钱效应减弱的市场境遇下，公募基金管理规模的增长速度“刹车”，非货币市场规模降至24.79万亿，环比减少0.99%，股票基金管理规模更是遭遇3年来首降，其中主动股票型基金规模缩水更为严重。 虽然总体规模有所下降，但公募马太效应依旧凸显，16家基金公司占据了超过一半的市场份额。 在业内人士看来，投研、销售等多方面因素导致马太效应愈演愈烈原因。基金公司陷入不进则退的尴尬境地。 规模缩水 美联储不断加息缩表、俄乌冲突、疫情反复……诸多内外部风险因素共同扰动着今年的资本市场。此背景下，148家公募机构披露的2022年一季报数据并不乐观。 截止4月25日，148家基金公司披露了今年的一季报，根据天相投顾数据显示，基金市场规模呈现小幅下降，非货币市场规模降至24.79万亿，环比减少0.99%。 而剔除货币基金后，市场总规模为14.82万亿，环比减少5%。其中股票基金规模2.26万亿，环比减少10.78%。混合基金规模5.23万亿，环比减少12.67%。 值得一提的是，主动管理的股票型基金管理规模较被动管理基金下降更多，具体来看，指数型及规模为1.57万亿，环比减少7.40%，而主动管理的股票型基金规模为0.69万亿，环比减少17.6%。 权益市场不佳，避险情绪抬升，致固收类基金环比增长。截止一季度末，债券基金规模6.81万亿，增长3.51%。货币基金9.97万亿，环比增加5.63%。 “权益管理规模的下降在预期之内。”沪上一家大型公募机构人士表示，“主要有三方面原因，一是市场持续震荡下探，尤其基金重仓股大幅杀跌，净值遭遇大幅回撤，影响基金规模。二是净值出现较大回撤后，影响投资者信心，导致客户割肉离场，三是新基金发行失败、节奏放缓，投资者购基意愿不强，没有新增“活水“也一定程度影响总体权益规模。” 马太效应 虽然一季度非货基金整体管理规模有所下降，但头部基金公司马太效应依旧严重。 根据天相投顾，截止2022年一季度末，剔除货币和理财债基的规模统计中，规模5000亿以上的基金公司有8家，规模占比34.73%；规模在3000-5000亿的公司同样有8家，规模占比20.17%，这16家头部基金公司占据了超过一半的市场份额，占比达54.90%。 而剩下的45.10%则由132家基金公司共同占有，其中22家规模在1000-3000亿的基金公司占比24.68%；26家规模在500-1000亿的基金公司占比11.89%；以及84家规模在500亿以下的基金公司占比8.52%。 而从权益类基金来看，马太效应则更为突出。 截止2022年一季度末，权益类基金规模4000亿以上的基金公司有3家，规模占比19.33%；规模在2500-4000亿的公司有6家，规模占比24.28%，这9家头部基金公司占据了43.61%的市场份额。 而剩下的56.39%市场份额由139家基金公司共同占有，其中12家规模在1000-2500亿的基金公司占比27.88%；12家规模在500-1000亿的基金公司占比10.89%；其余115家规模在500亿以下的基金公司占比17.62%。 “马太效应在近几年愈加凸显，并且预期以后的差距将越来越大，中小公司面临的空间更为严峻。”一位公募机构中后台相关人士对经济观察网记者表示。 该人士分析称，首先是投研实力包括对二级市场行业覆盖率、投研资源、投研人数等大型公募均比小公司有绝对的优势，而这种优势则陷入正循环状态，差异也会越来越大。 “其次销售端，大公司渠道铺得满、扎得深，而且旗下知名基金经理比小公司多，不断形成良性循环，中小公司却不同，受到规模、产品类型等限制，甚至很难进入强势代销机构的白名单。” 该人士进一步分析，“还有大公司产品种类丰富，监管层也愿意把配置经验和种类丰富的基金公司作为创新产品的试点单位，这也一定程度上影响马太效应的加剧。” 另据一位业内人士看来，现在对于小型公募机构来说，不是规模竞争赛，而是淘汰赛，如何争取更多代销机构准入，慢慢在财富管理领域活下来是首先要考虑的。

　　英国洗衣机市场汇集着来自全球的知名品牌，为消费者提供多样化的选择。究竟哪个品牌能更受英国人信赖，成为用户首选？从最新公布的洗衣机行业数据可以找到答案。据数据显示，海尔智家旗下Hoover洗衣机延续2021年增长态势，2022年3月以13.2%的销额占比，位居行业TOP1。 　　市场地位的背后源于Hoover围绕用户需求，打造差异化创新产品。欧洲人的节能环保意识强烈，因此在选购家电时对于能耗的关注度高。Hoover H-WASH系列洗衣机得益于新一代变频电机荣获欧盟A级别最高能效认证。相比市面普通的G级产品，H-WASH系列洗衣机能耗降低超51%，洗涤效率提升60%，费用节省35%。自2022年3月起，Hoover洗衣机以A级认证为支撑在线上线下同步开展一系列交互活动，提升用户认知度，为持续增长提供了重要保障。 　　Hoover A级洗衣机还得到英国各知名渠道和媒体网站的认可。英国权威科技测评网站《Trusted Reviews》公布可信评论奖，Hoover H-WASH 500获评最佳洗衣机产品。在测评过程中，H-WASH 500凭借静音节能、智慧互联和出色的去污能力，在满分5分的情况下获得4.5的推荐分。 　　Hoover洗衣机不止能效级别最高，还打造了智慧洗护场景，借助hOn应用程序，提升用户衣物护理新体验。在洗护场景下，用户可通过hOn拍照识别所有洗涤标签，Hoover智慧辨识洗涤标签功能Washlens就会根据衣物的面料、颜色、重量自动匹配洗涤程序，并可以将标签保存到虚拟衣柜，随时查看使用。在整个洗涤过程中，用户可以远程查看洗衣机的状态，并会在洗涤结束后收到提醒晾衣信息。 　　除了Hoover产品，海尔、Candy系列产品也获得了A级认证，巩固海尔智家在欧洲的竞争优势。作为全球化最彻底的企业之一，海尔智家将继续立足用户的洗护需求，实现从产品到场景的升级，为用户提供智慧生活解决方案，加快海尔智家海外可持续增长。 　　

据新华社北京4月24日电 美国太空探索技术公司(SpaceX)首个“全私人”宇航团队因天气原因推迟返回地球，4名“太空游客”将在国际空间站滞留数日。 太空探索技术公司在网站上发布消息称，“龙”飞船及其所载4名民间宇航员原定19日返航，受美国佛罗里达州沿岸恶劣天气条件影响，离开国际空间站的时间将不早于美国东部时间4月24日晚8时50分。 4月8日，“龙”飞船搭乘“猎鹰9”号火箭从美国佛罗里达州肯尼迪航天中心发射升空。新华社发（美国航天局供图） “龙”飞船预计在美东时间4月25日下午1时在佛州沿岸着陆。 美东时间4月8日11时17分，“龙”飞船由“猎鹰9”火箭运载，从佛州肯尼迪航天中心发射升空，把4名民间宇航员送往国际空间站。飞船于美东时间9日与国际空间站对接。 这次任务代号“Ax-1”，由美国公理航天公司组织，是同美国国家航空航天局合作的商业项目。4名乘员分别是美国退役宇航员迈克尔·洛佩斯-阿莱格里亚、技术企业家拉里·康纳、加拿大投资商马克·保蒂和以色列商人埃坦·斯蒂贝。 其中，洛佩斯-阿莱格里亚是公理航天公司副总裁，担任这次任务的指挥官，其余三人“票价”每人5500万美元。（陈丹）

经济观察网 记者 胡艳明 近期人民币兑美元汇率快速贬值，央行出手应对。4月25日，央行网站消息，自2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。 截至3月末，银行外币存款余额1.05万亿美元，将外汇存款准备金率下调1个百分点，意味着金融机构存到央行的准备金可以减少约100亿美元。 消息发布后，贬值趋势有所缓解，离岸人民币兑美元短线拉升300点，现报6.5766。 外汇存款准备金是指金融机构按照规定将其吸收外汇存款的一定比例交存中国人民银行的存款。下调外汇存款准备金率相当于在外汇市场上放松了美元的供给和流动性，从而可以减轻人民币贬值的压力。 “官方宣布降低外汇存款准备金率，能够向市场释放稳定汇率的信号，而一旦实施，就会增加市场上的外汇供给，有利于缓解贬值压力。”中国外汇投资研究院副院长赵庆明对记者表示。 汇率突破6.6关口 3月份以来，人民币汇率较前期走势有所下跌。进入4月后，人民币贬值速度加快，突破前期6.3左右的区间。 2022年4月20日，人民币兑美元即期汇率跌破6.4关口，收于6.4153，2021年11月11日以来，首度重回6.4以上。4月21日，人民币延续贬值态势，收于6.4500。 4月25日，人民币继续上周以来的跌势。离岸人民币兑美元跌破6.6关口，日内贬值近800个基点，一度触及6.6011，为2020年11月以来首次。 对于近期人民币汇率走弱的态势，招商证券谢亚轩团队认为，三方面因素给人民币汇率带来贬值压力，一是美元指数持续走强，近期一度突破100关口，而过往存在“美元强，人民币弱”的稳定关系；二是季节性规律指向人民币汇率在2月后倾向于走弱；三是中美经济周期和货币政策分化、中美利差大幅收窄乃至倒挂，国际资本流入中国的积极性下降。 调整外汇存款准备金率是央行稳汇率的措施之一，但在过去几年并不频繁使用。2007年以来，外汇存款准备金率一直维持在5%的水平。在去年，面对人民币的快速升值压力，央行曾在5月和12月连续两次调高外汇存款准备金率，由5%的存准率调至9%，以降低人民币升值预期。 未来汇率如何走 巴克莱银行外汇策略师张蒙4月初曾表示，“人民币近期还有小幅下跌空间，预计下半年人民币兑美元会缓慢上涨至6.5。过去一年支撑人民币的出口等利好因素依旧存在，只是没之前那么强，二季度依旧看好人民币。” 在国海证券分析师靳毅看来，人民币贬值可以分长期和短期两个维度。短期来看，人民币贬值存在两大“催化剂”：一是美元快速升值周期中，人民币难以独善其身；二是，股市赚钱效应下降使得资本存在外流压力。 长期来看，靳毅认为，出口增速下降，将使得人民币贬值逻辑相对确定。中国出口正在面临海外需求退坡和订单外流的双重挑战，而本轮国内多地爆发新冠肺炎疫情，将加快后者的演绎，今年二三季度出口面临较大压力，进而使得人民币进一步承压。 展望未来人民币汇率走势，靳毅表示，随着后续市场对美欧央行货币政策预期差的逐渐弥合，美元升值增速趋缓，叠加国内资本市场继续下探空间有限，短期资本外流的“催化因素”将边际钝化。 赵庆明认为，最近，人民币汇率出现了明显的贬值和贬值预期，市场的外汇供应相对不足，这可能会进一步导致外汇供给缺口，强化贬值幅度和贬值预期。此时，官方宣布降低外汇存款准备金率，能够向市场释放稳定汇率的信号，而一旦实施，就会增加市场上的外汇供给，有利于缓解贬值压力。

经济观察网 记者 李沁 洪小棠 失守3000点！ 超出了市场预期，今天的上证综指坠落至“2”字开头。 2022年4月25日，A股各大指数大幅低开，杀出本轮调整新低，上证指数直逼3000点整数关口，下午再度下探跌破3000点。 “有点懵，没想到3000点破得这么快……”沪上一位公募投研人士感慨。 毫无疑问，市场的连续下跌在今天演绎得更加极致，也几乎超出了所有人的预期。 截至收盘，上证指数跌5.13%报2928.51点，跌破3000点整数关口，创2020年6月中旬以来新低；深成指跌6.08%报10379.28点；创业板指跌5.56%报2169点。两市下跌个股超4500只，769只股票跌停，仅有147只股票上涨。 “沪指跌破3000点”“A股”“基金” “大盘”“两市千股跌超9%”“上证指数”等关键词数度登上微博热搜。 A股急剧破位，猝不及防地到来了。 不仅是股市，国内商品期货今日亦呈现普跌态势，郑醇主力合约跌停，铁矿石跌超7%，纯碱、沪锡、硅铁跌超6%，纸浆、EG等跌超5%。 大跌之下 今年以来，俄乌冲突、疫情防控及经济发展形势等都在不同程度地影响着市场走势，而疫情形势不断反复、美联储加息、人民币加速贬值、上市公司一季报不及预期……内外交困因素作用下，市场恐慌情绪再度蔓延。 “今天的市场（走势）有点突然，公司仍在研究之中。”一位工作于某大型保险资管公司的人士对经济观察网记者表示，多重因素之下，观点也“难产了”。 而另一位保险资管负责人则直接表示对目前的情况并不乐观，“底层有些问题，各种预期都不明确，而资本市场是最市场化的地方，规律是会起作用的。” 一位不愿意透露姓名的投研人士向记者分析道，一是周末北京局部疫情出现，并已划定部分高风险区，周一朝阳区有较大面积区域提升管控措施，此举引发市场担忧未来越来越多的城市加入疫情封控会影响国内经济。另一方面，上海新增新冠病例数明显反弹，并再度突破2万例，整体下降趋势慢于预期。作为汽车产业链和电子产业链的中心，如果复产低于预期可能导致全国生产受到影响，制造成长板块面临基本面下修的压力。 二是周末较多学者发布文章下调全年经济增长预期，引发市场担忧。 三是某动力电池龙头推迟一季报披露时间，引发市场担忧整个产业链盈利增长不及预期，叠加上周光伏龙头业绩不及预期，并且在上海复工复产相对缓慢以及全国受疫情影响下，二季度热门制造成长领域面临较大的盈利下修压力。 四是美联储加息预期引发周五美股大跌，道指创近期较大跌幅，引发全球市场下跌。 此外，市场连续下跌引发流动性层面担忧，包括产品赎回压力和平仓压力，带来了股价的负反馈影响。 在这样的市场环境下，沪上一名私募基金经理坦言，目前自己的净仓位不高。因为疫情的进展和影响短期比较难预判，自己并不会因短期的波动调整策略。 “事实上，之前已经做过调整了。其实股市越跌，个股潜在的机会越大，我们目前在花时间筛选有哪些公司从中长期维度值得重点布局的。”上述基金经理表示。 北京另一名百亿私募基金经理亦表示，短期情绪杀跌或被动卖出导致大跌，回头看，每次这种时候都是长期布局的稀缺良机。要好好珍惜。 “现在就是要拼长期信仰，信则有。”上述百亿私募基金经理直言。 信仰安在？ 相较全线大跌的市场行情，投资者对沪指失守3000点的讨论尤为热烈。这是自2020年7月来，沪指首次出现跌破3000点的情况。 “我的账户快被动态清零了。”“今天应该是最低了吧？”“让我们开启2900保卫战”…… 在某APP内关于上证指数的讨论主题下，各种评论不停地跳动、刷新着。 个人投资者许楠是看着指数一路跌下去的。入场买基金时，上证指数还是3600点。在许楠的心目中，上证指数是股市风向标一般的存在，指数如果涨得多，基金通常会赚钱；指数如果绿得多，基金通常是亏的。 “我不明白，怎么过了个年，这个指数就忽然变脸了，从3600到2900，我这是见证了历史吧?” 许楠所说的指数变脸时期正是从2022年开年的首个交易日开始的。彼时，上证指数还是3632.33点。指数起伏至今，再未回到3600点上。不止如此，从涨跌幅来看，今年以来，上证指数的跌幅已扩至19.54%。 尤其是4月以来，上证指数一直徘徊于3200点左右，很快这个点就被突破，指数跌至3100点左右。4月21日收盘，上证指数当月首次失守3100点。4月22日，指数亦未能攀升至3100点。 华夏基金认为，在情绪化主导的波动过程中，指数难免出现超调，市场下跌的过程本身也是风险释放的过程。从调整幅度来看，上证综指自去年12月中旬高点以来下跌达到20.12%（2018年跌幅24.59%），创业板指跌幅达到37.97%（2018年跌幅28.65%），本轮下跌的速度和斜率都超过了2018年。从估值水平来看，当前中证全指市盈率仅为15.3倍，已经位于历史相对较低区间，甚至已经低于2016年初熔断触发的市场低点估值（17倍PE），距2018年末13倍左右估值也相差不多。 泰达宏利基金则提醒，3000点被击穿，聪明投资者往往失落之余更注重左侧机会。市场预期的改变一旦形成就不会轻易扭转，而且会带有自我强化的作用。3000点失守，市场充斥了各种悲观消息，真假混淆。建议投资者不要被短期的悲观情绪所遮蔽，毕竟当下点位进一步下探的空间十分有限，聪明的投资者往往在失落之余已经开始布局左侧机会。 北京一名私募基金经理则感慨：“除了上证，其他指数的期间涨幅都是很大的。整数点位因为容易记忆方便传播，经常被拿来说事，人人觉得3000重要，那也许在群体层面就变得重要了；理性角度，任何点位都是独一无二的……” 建言后市 重挫之下，基金经理们对后市如何演绎出现了较大分歧。部分基金经理认为，短期形势仍不明朗，而更多基金经理则表示，当前时点无需过度悲观，投资者需要更多耐心。 前述不愿透露姓名的分析人士表示，展望后市，当前海外流动性收紧预期强化和资金外流压力对国内市场带来影响，但国内的“稳增长”面临疫情防控困境可能是市场近期调整更为主要的矛盾。“后地产时代”中国正在寻找新动力和新均衡，叠加百年未有之变局下的供应链和地缘冲击，市场担忧稳增长政策面临较多约束。综上来看，当前内外部面临的不确定性仍多。 诺安基金表示，展望后市，多重悲观预期导致市场磨底的过程可能仍会持续反复。但中长期看，未来稳增长的政策将更加努力推动实体经济恢复，中长期仍然有修复行情。当下应紧密关注国内外形势变化和稳增长相关政策的动向。 不过，在中欧基金投资总监曹名长看来，市场整体估值确实处于非常低的位置。从业绩来看，在今年一季度，企业业绩整体处于低位。随着疫情的影响逐步下降，以及稳增长政策的进一步实施，企业业绩或将进入上行期。 中融基金基金经理寇文红认为，站在当前时点，市场未来下跌空间相对有限，未来会逐步好转。原因在于疫情方面，吉林省已经实现社会面清零，各项生产活动逐渐恢复正常。上海每日新增人数已经在4月13日后逐渐减少，目前正在严格封控，推进实现社会面清零的“攻坚战”。预期4月底5月初能实现社会面清零，随后物流将恢复，企业将全面复工复产，投资和消费将会好转。其他城市因为及时采取措施，可以有效遏制疫情蔓延。中美利差方面，从历史经验看，央行有各种政策工具可以遏制资本外流，维持人民币资产价格稳定。长期看，中国经济转型、科技崛起的方向是非常明确的，当前的下跌只是伟大历史进程中的小插曲。 广发基金则表示，磨底阶段需要更多耐心。当前投资者情绪处于比较悲观的状态，根据模型估算，上证指数在当前位置的表现事实上已经计入了相当悲观的预期，因此预计离中期的底部已经不远。后续仍需要进一步观察疫情走势以及复工复产的进展。考虑到未来一段时间海内外风险因素或难以快速彻底出清，预计市场还将有一段磨底的过程，投资需要更多耐心。 华夏基金认为，经过前期的大幅杀跌后，A股内在风险已经有了较为充分的释放，悲观预期也很大程度上在股价中得以体现。受多重因素压制，指数虽然短期难以反转，但当前时点已经不宜过度悲观，市场政策底已经非常明确，但过渡到市场底的确认需要时间。 （本报记者姜鑫对本文亦有帮助）

经济观察网 记者 蔡越坤 海航集团破产重整，由信托机构担任破产重整受托人引起了信托业的关注。4月24日，海航集团公告表示，破产重整专项服务信托已依法成立。确定由中信信托有限责任公司（以下简称“中信信托”）和光大兴陇信托有限责任公司组成的联合体为信托受托人。 “我们也竞选了，但是没有选上。”4月25日，一位信托机构高管向记者表示。 公告显示，海航集团等321家实质合并重整计划已经执行完毕并获得法院裁定确认。至此，海航集团相关破产重整案四个重整计划全部执行完毕并获得法院裁定。自2020年2月29日联合工作组成立，历经两年多，海航集团风险处置工作基本结束。 上述高管向记者透露，在竞选海航集团破产重整信托受托人时，竞争是比较激烈的，会以股东背景等做出参考标准。 用益信托研究员帅国让在接受采访时表示，破产重整专项服务信托可以发挥信托灵活的制度优势、风险隔离的特点，将剥离资产设立财产权信托，该部分资产不纳入企业破产财产，由信托公司独立运作，可以有效隔离与原破产主体其他财产之间的关联性。 信托机构入局不良资产 近年来，企业破产重整案件逐年上升。与此同时，不良资产领域成为信托机构转型服务信托的业务领域之一。 对于担任海航集团破产重整信托受托人，4月25日，中信信托发文表示，依据法院裁定，中信信托登记成为新海航集团总持股平台公司的股东。中信信托在中信集团协同的鼎力支持下，参与了海航集团破产重整专项服务信托受托人遴选并成功落地本信托项目。在信托行业转型发展中，中信信托积极响应监管号召，努力探索资产服务信托新业务新模式。后续中信信托将与光大兴陇信托有限责任公司共同依法、依规履行受托人职责，维护信托产品的正常运营。 除了参与海航集团破产重整，记者注意到，2022年1月份，中信信托曾表示，其成立实施“中信信托•永泰财产权信托计划”，成功拓展中信信托特殊资产业务服务领域。“永泰财产权信托计划”为永泰科技投资有限公司等五家公司破产重整专项设立，通过信托架构实现普通债权人的债权利益受偿，信托规模约156亿元。中信信托表示，业务推进过程中，其积极发挥专业优势，灵活运用信托工具，赢得了客户信任，助力企业破产重整顺利实施。 中信信托称，特殊资产服务符合信托公司回归业务本源、服务实体经济发展的转型方向，是在新的经济形势下的创新尝试和有效运用，可以充分发挥信托财产独立、结构灵活、风险隔离等特点，能把信托优势与重整各方需求高效组合，可在短期内协调地方政府、法院、债权人、债务人、出资人和战投方的利益诉求，达成多方共赢，推进并促进破产重整的开展，以更好地保护重整各方的利益。 破产重整服务信托优势 相比于其他律师事务所等，在企业破产重整时，由信托机构担任委托人有哪些优势呢？ 一位行业人士向记者表示，近年来，信托业在特殊资产领域中不断寻找业务机会，我国法院在企业破产重整中也开始引入信托架构。信托账户有破产隔离作用，在账户管理上有明显的法律优势。 具体来看，平安信托此前在谈及服务信托如何助攻企业破产重整时表示，服务信托，属于信托本源业务，其以信托制度的风险隔离为基础，充分发挥信托机制的灵活性，包括信托风险隔离、财产权利规划分配、交易按约执行，通过整合不同的工具，提供一揽子的解决方案，帮助委托人实现各种诉求。对于投资人来说，投资人不希望全盘收购所有资产，希望剥离部分非核心资产，避免非核心资产的风险传递。对于管理人来说，破产主体资产的处置受整体破产重整的时效限制，若非核心资产无法妥善处理，将拖慢整个破产重整的时间进程。对于债权人来说，仓促处置非核心资产可能导致资产价值贬损严重，将难以实现利益最大化。 对于破产重整服务信托的优点，平安信托称，服务信托可以完美解决上述利益相关方的痛点。一方面，信托法所确立的信托关系区别于其他资管产品的委托代理关系，信托财产具有效力层级最高的法定破产隔离的作用，破产重整项目中，以剥离资产设立财产权信托，该部分资产不纳入企业破产财产，由信托公司独立运作，可以有效隔离与原破产主体其他财产之间的关联性；另一方面，信托公司通过对剥离资产的管理和处分，实现信托财产的增值，从专业和特色化角度体现信托公司的优势和价值，原破产企业的债权人将通过信托受益权人身份持续享有剥离资产运营处置的相关收益。 中诚信托崔继培此前曾表示，在破产重整中引入信托架构，仍以维护债权人利益为根本目的。因此，破产重整信托无论是自益模式和他益模式，根本上是为了推进和促进破产重整的开展，提高对债权人的清偿率，以更好地保障债权人的权益。在破产重整信托中，以债务人财产或其收益权作为委托财产委托给受托人设立信托计划，受托人通过管理运用和处分信托财产，通过向原债权人分配信托利益或原债权人将信托受益权转让的方式实现债权清偿。这是信托的他益功能在破产重整中的典型运用。 长城信托相关人士向记者透露，目前破产重整服务信托也是公司布局的转型业务之一。 据记者了解，目前中信信托、光大信托、平安信托、国民信托等也均已入局不良资产领域。

原标题：两度涨价、接连曝出自燃事故 哪吒汽车离上市还有多远？ 新能源汽车市场火热，造车新势力车企乘风而起。经过8年蛰伏，合众新能源汽车有限公司（下称“哪吒汽车”）在新能源汽车领域颇有起色。2022年3月，哪吒汽车跃居造车新势力排行榜第二，仅次于排名第一的小鹏汽车（9868.HK）。 近日，泰国石油纯电动汽车业务负责人透露称，旗下纯电动车代工厂HORIZON PLUS正与哪吒汽车进行交涉。实际上，哪吒汽车是少有获得造车“双资质”的新势力车企，交付量日益渐长的背后，哪吒汽车能否再上一层，还有待观察。 然而，哪吒汽车在2022年3月和4月接连曝出两起自燃事故，安全问题仍存疑。在同行企业零跑汽车提交招股说明书后，哪吒汽车离上市还有多远？ 销量跃居新势力第二 不同于传统车企拥有生产基地和生产资质，蔚来（9866.HK）、小鹏汽车等新势力车企早期均采用代工生产模式，而后通过收购或建立合资公司等方式获得乘用车生产资质。 公开资料显示，哪吒汽车成立于2014年，在2017年4月成为第13家发改委批复的国家新能源汽车牌照企业，并于2018年5月正式拿到了工信部的生产资质，成为了具备双资质的整车企业。 所谓双资质，即是车企获得发改委和工信部的双重生产资质许可证书。不完全统计，截至目前，共有11家车企获得双资质生产，包括哪吒汽车、北汽新能源、云度新能源、奇瑞新能源等企业。 与此同时，哪吒汽车在2018年2月完成了桐乡全生态智慧工厂的竣工，并在2019年6月开启了位于宜春的第二个工厂建设。据英大证券数据，哪吒汽车桐乡、宜春工厂的规划年产能分别为8万辆和10万辆，且在建南宁工厂的规划年产能为10万辆。 从年销量看，哪吒汽车在2021年全年交付量为6.97万辆，同比增长362%，位列新能源汽车造车新势力第四位。销量前三位依旧是第一梯队小鹏汽车、蔚来和理想汽车（2015.HK），哪吒汽车、威马汽车和零跑汽车的销量紧随其后，形成了造车第二梯队。 2022年3月，哪吒汽车凭借1.2万辆的销量位列造车新势力销售排行榜的第二名，超过了理想汽车1.1万辆和蔚来汽车9985辆的销量数据，但与小鹏汽车1.54万辆的销量仍有一定差距。 哪吒汽车虽然销量表现强劲，但能否挤进第一梯队？ 实际上，不同于“蔚小理”C端客户众多，哪吒汽车早期以B端客户为主。但在2021年11月的广州车展上，哪吒汽车联合创始人兼CEO张勇直言，目标市场主要以C端私人用户为主，2021年9-10月B端市场的具体占比大概仅占比2%、3%左右。 价格方面，蔚来的均价约在32万元/辆-62.4万元/辆，理想汽车约在34万元/辆左右，小鹏汽车在17万元/辆-43万元/辆之间。相比之下，哪吒汽车更偏向于中低端市场，哪吒V的单价为7万元-13万元，哪吒U的单价为11万元-21万元。 “以量取胜”的同时，哪吒汽车的整体营收并不高。据三六零（601360.SH）公告，哪吒汽车分别在2020年和2021年上半年实现营收12.97亿元和16.31亿元，净利润分别亏损13.21亿元和6.93亿元。 此外，步入2022年之后，哪吒汽车先后上调了两次售价。1月1日，哪吒U、哪吒V的部分车型进行价格上调，单辆上调幅度在2000元至5000元不等。3月18日，哪吒汽车又公布了正式调价的公告，受上游原材料价格上涨，且供应链供货紧张等诸多因素影响，全系车型上涨3-5千元/辆不等。 接连两次调价之后，第一电动网在4月5日报道称，哪吒汽车或将开启新一轮涨价。关于具体的涨价计划，《投资者网》向哪吒汽车联系交流，但并未得到回复。 安全问题存疑 哪吒汽车销量增长的同时，安全事故却时有发生。4月8日，麻辣车评官方微博称，据网友爆料，广东省某住宅小区车库，一辆哪吒U自燃起火，浓烟一度充满整个地下车库。 而在不久前的3月18日，两辆相近停靠的哪吒汽车和奇瑞小蚂蚁发生了自燃，奇瑞新能源对此回应称，双车正在做技术鉴定，不能确定是哪辆车先着的火。截至目前，哪吒汽车仍未有相关回应。 北京理工大学实验室的数据显示，新能源汽车由于电池故障起火的事故占比达33%，底盘碰撞或交通事故导致的起火占15.4%，用户改装导致行驶或静置起火占比12%，电子电器故障导致起火占比11%。 在电池配置中，哪吒汽车的配套供应商有宁德时代（300750.SZ）、华鼎国联、捷威动力、蜂巢能源等，并推出了“车电分离”模式，即用户购买哪吒汽车时，可以不用承担电池部分的成本，改为“电池银行”租赁的方式，租金将以按揭方式偿还，降低了用户的首次购车成本。 然而，哪吒汽车由于电池配置的问题，面临续航里程缩水的投诉。据黑猫投诉【投诉入口】平台，不少车主称，哪吒汽车存在电池虚标，达不到宣传续航、虚假宣传与销售等情况。 哪吒汽车续航问题投诉情况 其中一位车主认为，其购买的哪吒V长续航娱乐升级型使用了安徽舟之航38.5度电池，哪吒汽车官方称续航为401km，但实测下来，续航里程在200km-250km左右。据工信部百公里耗电11.8度计算，38.5度电池的理论续航里程为326km。 而后，该车主称其了解到哪吒V的电池分为华鼎43度和舟之航38.5度，华鼎的43度电池理论上能达到哪吒汽车宣称的续航里程。因此，车主怀疑哪吒V用43度电池申报401km续航获得国家大于400km新能源补贴，再混用38.5度电池骗取国家补贴，或存在大小电池混用的情况。 对此，《投资者网》从哪吒汽车官方客服人员获悉，当前哪吒V的五款车型均无安徽舟之航38.5度电池配置，工况续航里程数为300km和400km，而关于车主的投诉，其并未直接回应。 此外，除了自燃事故，哪吒汽车还在3月20日发生了一起交通事故，事故涉及的哪吒V车型高速横穿马路，撞开了路中间的道路隔离带，疑似车辆“失控”。事故发生后，哪吒汽车的A柱发生明显折弯，整车几乎报废。 官网显示，哪吒V除潮400 Pro车型以外，其他四款车型均没有前方单目摄像头、前方毫米波雷达、ESC车身稳定系统、TCS防滑平衡控制系统、EBA/BA电子制动辅助系统等配置。 智能化能否破局 宁德时代既向哪吒汽车提供动力电池，还参与了哪吒汽车2021年11月进行的D+轮融资。企查查显示，哪吒汽车先后完成了9次融资，最近一次于2022年2月完成D+++轮融资，融资金额超20亿元，投资方为深创投和中车资本。 而众多投资方中，三六零的入股可谓意义重大。 三六零于4月22日披露的年报显示，2021年三六零的长期股权投资同比增长45%达67.6亿元，占总资产的16%，增加主要为投资哪吒汽车项目所致。同时，三六零的其他应收账款数同比增长138%，也受应付哪吒汽车项目投资款增加所致。 2021年10月，三六零拟以自有资金共计29亿元投入哪吒汽车，投资分为两步进行。第一步，三六零受让哪吒汽车股东尚未实缴出资的增资权，并向哪吒汽车增资9亿元；第二步，三六零以20亿元增资入股哪吒汽车，两步骤构成一揽子交易。 截至2021年12月31日，三六零已支付19亿元，并持有哪吒汽车的持股比例约为14.96%。 值得一提的是，三六零作为国内国内互联网络安全头部企业，早在2021年5月，便与哪吒汽车达成战略合作，在车联网安全、智能驾驶、智能座舱等方面共同协助开发。但在2021年7月，据网信浙江官方微信公众号通报，哪吒汽车APP存在未明示收集使用个人信息的目的、方式和范围，未经用户同意收集使用个人信息，存在引起个人信息泄露的安全漏洞等。 三六零创始人周鸿祎曾表示，“哪吒汽车现在所缺少的智能驾驶、智能座舱，包括互联网基因，互联网思维以及整个车载安全，都将由三六零来提供。” 而随后，哪吒汽车又与华为联手，于2021年8月正式签署战略合作协议。协议显示，双方将在智能网联、车载计算、智能驾驶、数字能源及云服务等领域展开全面合作。 2022年3月哪吒汽车发布的全栈自研TA PILOT智能驾驶系统中，华为也参与其中。公开资料显示，华为提供了硬件支持，TA PILOT4.0采用了来自华为的 MDC610 芯片。 经过9轮融资后，哪吒汽车离上市越来越近。据《晚点latepost》报道，哪吒汽车目前已启动目标估值约450亿元人民币的Pre-IPO轮融资，计划2022年年内启动赴港IPO。 而同处于造车新势力第二梯队的零跑汽车已捷足先登，3月17日晚间，零跑汽车向港交所提交首次上市申请书。如果零跑汽车成功上市，将成为第四家登陆港股的造车新势力。 如今，哪吒汽车在智能化持续加码的同时，仍有待在安全问题上有所改进，而能否跃居第一梯队并成功上市，也许不久之后就会有答案。