经济观察网 记者 胡艳明 在2月央行MLF（中期借贷便利）操作利率未变的情况下，市场预测2月20日公布的LPR（贷款市场报价利率）有可能单独下调，5年期以上LPR的下降空间或在5—15基点之间。 但2月20日公布的结果大大超出市场预期。 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年2月20日贷款市场报价利率为：1年期LPR为3.45%（前值3.45%），5年期以上LPR为3.95%（前值4.2%）。 1年期LPR未发生变化，5年期以上LPR下降25个基点至3.95%，为史上最大降幅。 中信证券首席经济学家明明认为，1年期LPR跟随MLF没有调整，5年期单独调降，一方面从历史上来看，5年期调整的幅度小，有补降的需要；另一方面，去年底今年年初以来，央行通过降低存款利率和降准，已经实现和达到调整长期LPR的条件。 非对称下降 从LPR的产生方式看，LPR=MLF利率+加点。不过自2019年8月LPR报价改革以来，MLF不变，LPR单独下调情况也曾发生：其中2019年9月、2021年12月均是1年期LPR单独下调5个基点，2022年5月则是5年期以上LPR单独下调15个基点。 “此前MLF利率保持不变，长期看应该淡化MLF和LPR的关系，LPR作为实体经济融资成本的参考基准，对于实体经济的影响更大。”明明分析认为，5年期以上LPR调降幅度历史最大，降低实体融资成本效果显著。节前国新办发布会央行领导提到目前通胀水平和目标有差距，需要进一步降低实际利率，此次下调长期LPR有助于降低企业长期贷款和居民按揭贷款利率，发挥稳投资和支持房地产市场平稳运行的作用。 中泰证券研究所政策组首席分析师杨畅表示，不同期限利率非对称下调，表明政策希望发挥作用的对象有所侧重，保持1年期LPR不变，或表明对制造业投资和消费的刺激意图相对平稳。由于5年期LPR与房地产市场的关联度相对较强，从前期来看，下调5年期LPR利率也是房地产市场需求端政策组合拳的一部分，现阶段大幅降低5年期LPR利率25个基点，再结合近期围绕房地产市场密集出台了较多政策措施，充分体现了利率政策参与激活房地产市场、推动房地产市场良性循环的政策意图。 未来利率调整空间 继2024年2月降准之后，市场对于“降息”的预期在2月落地。兴业研究在近期发布的报告中指出，从降息预期来看，2023年12月市场对2024年年初降息的预期较为强烈，在2024年1月降息预期落空后，10年国债并未回到MLF利率之上，反映出市场对宽货币仍有期待。 对于本次LPR的下降，明明预计，此次调整将对刺激实体经济融资需求和稳定经济增长发挥积极作用。考虑到今年全球货币政策转松是大概率事件，二季度仍然有进一步调降政策利率的可能性。 在近期经济观察报向25位国内外知名金融机构、企业的首席经济学家发放2024年宏观经济问卷中，对于降息预期，有72%的受访者认为2024年央行将降息两次，“降息1次”的观点占28%。 后期LPR报价是否还有下行空间？综合当前经济和物价走势，东方金诚首席宏观分析师王青判断，短期内MLF利率下调的可能性仍然较大。这将带动两个期限品种的LPR报价继续下调，进而带动企业和居民贷款利率持续下行，提振宏观经济总需求。

上证报中国证券网讯 萤石网络近日在互动平台上回答投资者关于Sora的提问时表示，Sora在媒体内容生成上带来了新的可能性。公司坚持自主技术创新，保持对AI等核心技术的投入力度，会持续关注此类技术创新与公司产品和服务结合的可能性。

上证报中国证券网讯 有投资者提问芒果超媒是否会受益于Sora的应用，对此，芒果超媒在互动平台表示，公司高度重视各类AI技术的研发和应用，对以Sora为代表的新兴AI文生视频技术平台保持密切关注。此前，公司已经组建了AIGC创新应用团队，研发上线“AIGC HUB”等内部应用平台，将AIGC技术广泛应用于媒资运营、广告投放、会员互动、视频剪辑、内容生产等业务场景。后续，公司将积极探索文生视频等新兴AI技术在传媒领域的落地应用与业态创新。

上证报中国证券网讯 Choice数据统计，今日（2月20日）共有5只基金分红除权（A/C类分开计算），均为债券型基金，累计可供分配利润2.96亿元；其中，华夏鼎顺三个月定开债券A可供分配利润1.87亿元，华安锦灏金融债定开债可供分配利润0.93亿元。

本报记者 刘琪 一如市场的预期，在本月MLF（中期借贷便利）操作利率未调整的情况下，最新一期的LPR（贷款市场报价利率）依然下调了。 据中国人民银行（下称“央行”）授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年2月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%。 图片来源：央行网站 其中，1年期LPR维持前值不变；5年期以上LPR由此前的4.2%下调至3.95%，降幅达25个基点，这也是5年期以上LPR有史以来的最大降幅。 图片来源：央行网站 东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示，本月LPR调整的直接原因是受近期降准落地等因素影响，银行资金成本下降，报价行有动力下调LPR报价加点。 “5年期以上LPR是个人住房贷款和企事业单位中长期贷款的定价基准，当前楼市持续低位运行，投资稳增长需求较高，较大幅度下调5年期以上LPR报价有较强的必要性。而1年期LPR报价保持不动，则有助于稳定已处历史低位的银行净息差，为5年期以上LPR较大幅度下调腾出空间。”王青说。 对于本月LPR的非对称调整，中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时谈到，一方面，从历史上来看，5年期以上LPR调整的幅度小，有补降的需要；另一方面，去年底到今年年初以来，通过降低存款利率和降准，已经实现和达到调整长期LPR的条件。 在明明看来，此次下调5年期以上LPR有助于降低企业长期贷款和居民按揭贷款利率，发挥稳投资和支持房地产市场平稳运行的作用。 王青认为，本次5年期以上LPR报价下调，将直接带动新发放企业中长期贷款和居民房贷利率跟进下调，有助于提振企业投资需求，稳定房地产市场运行。总体上看，本次5年期以上LPR报价下调，在价格方面释放了稳增长、稳楼市政策加力的明确信号，有助于提振市场信心，改善社会预期。 广开首席产业研究院资深研究员马泓对《证券日报》记者表示，对房地产市场而言，调降中长期LPR基准利率有助于降低居民购置房产和存量房贷的偿付压力。由于当前商品房销售复苏情况不及预期，市场信心恢复需要更多政策扶持和耐心。基于5年期以上LPR的下调，后续商业银行房贷利率也会相应调降。 马泓谈到，假设以首套房100万元贷款余额、等额本息房贷、30年期贷款期限为例，据此计算月供减少约145元，合计30年本息累计减少还贷5.2万元左右。此次贷款优惠力度是比较显著的，后续有望促进增量购房和其他消费领域的提升，推动年内商品房销售跌幅较2023年收窄。

北京商报讯（记者 李海媛）2月20日，泰信基金发布公告称，张秉麟自2月19日起任公司总经理，李高峰不再代任总经理职务。公开资料显示，张秉麟曾任中银国际证券投资经理，瑞银证券自营主管、自营分公司总经理，申万宏源证券资管九总部总经理，泰信基金副总经理，现任上海锐懿资产管理有限公司董事长。

北京商报讯（记者 廖蒙）2月20日，人民银行授权中国外汇交易中心公布，2024年2月20日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币7.1068元，前一交易日中间价报7.1032元，单日调降36基点。近期人民币中间价整体围绕7.10波动。 在岸、离岸人民币汇率分别围绕7.19、7.20波动。2月20日，在岸人民币开盘价为7.1930，较前一交易日收盘价小幅回升；离岸人民币开盘价为7.2119，较前一交易日收盘价基本持平。截至2月20日上午10时，在岸人民币对美元汇率报7.1978，与前一交易日收盘基本持平；离岸人民币对美元汇率报7.2103，日内升值幅度为0.01%。

上证报中国证券网讯 2月20日，传媒板块持续走强，截至10时30分，中信出版、因赛集团20%幅度涨停，中广天择、中视传媒、引力传媒等多股涨停。 数据来源：Choice金融终端

经济观察网讯 据央行网站消息， 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%；5年期以上LPR为3.95%，较上月下调25个基点。1月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%。

一、证券市场回顾 同花顺数据显示，2月19日（下称昨日）上证综指日内上涨1.56%，收于2910.54点，最高2910.54点；深证成指日内上涨0.93%，收于8902.33点，最高8957.28点；创业板指日内上涨1.13%，收于1746.42点，最高1752.86点。北向资金由上个交易日的流入5.83亿元转变成流出63.72亿元。 二、ETF市场表现 1、股票型ETF整体市场表现 昨日股票型ETF收益率中位数为0.88%。其中按照不同分类，规模指数中平安中证2000增强策略ETF收益率最高，为4.52%；行业指数中南方中证通信服务ETF收益率最高，为6.1%；策略指数中南方富时中国国企开放共赢ETF收益率最高，为2.83%；风格指数中华夏创成长ETF收益率最高，为3.68%；主题指数中国泰中证全指通信设备ETF收益率最高，为7.62%。 2、股票型ETF涨跌幅排行 昨日股票型ETF涨幅最高的3支ETF及其收益率分别为：国泰中证全指通信设备ETF(7.62%)、新华中证云计算50ETF(7.46%)、华夏中证动漫游戏ETF(7.21%)。涨幅前10详情见下表: 昨日股票型ETF跌幅最大的3支ETF及其收益率分别为：华夏医药ETF(-1.79%)、嘉实上证科创板生物医药ETF(-1.71%)、房地产ETF(-1.49%)。跌幅前10详情见下表: 3、股票型ETF资金流向 昨日股票型ETF资金流入最多的3支ETF及其流入金额分别为：嘉实中证500ETF(流入33.75亿元)、易方达沪深300ETF发起式(流入32.97亿元)、华夏中证500ETF(流入28.25亿元)。资金流入前10详情见下表: 昨日股票型ETF资金流出最多的3支ETF及其流入金额分别为：国泰中证全指证券公司ETF(流出3.91亿元)、华宝中证全指证券公司ETF(流出3.83亿元)、中证2000(流出3.49亿元)。资金流出前10详情见下表: 三、机构观点 华泰证券：AI或开启光模块产业的“黄金时代” 华泰证券指出，复盘过去10余年，移动互联网的兴起叠加云计算的快速发展为光模块产业注入了长久的发展动力；展望未来，AI将开启光模块产业的新一轮成长周期，有望长期为产业带来积极变化，看好切入海外头部云厂商供应链的光通信厂商发展机遇。 开源证券：2024年算力产业链将维持高景气度 开源证券认为，下游客户对AI需求表现强劲，海外云巨头持续加大投入，AI模型加速迭代、推陈出新，AI+终端持续渗透，2024年算力产业链将维持高景气度，训练和推理需求或将持续上升，蓬勃的算力需求有望持续带动算网基础设施建设，建议持续关注光模块、光芯片、光器件、AIDC、AI服务器、交换机、液冷温控等领域投资机会。

一、证券市场回顾 同花顺数据显示，2月19日上证综指日内上涨1.56%，收于2910.54点，最高2910.54点；深证成指日内上涨0.93%，收于8902.33点，最高8957.28点；创业板指日内上涨1.13%，收于1746.42点，最高1752.86点。北向资金由上个交易日的流入5.83亿元转变成流出63.72亿元。 二、融资融券情况 沪深两市的融资融券余额为14345.39亿元，其中融资余额13896.01亿元，融券余额449.39亿元。两市融资融券余额较前一交易日增加144.26亿元。分市场来看，沪市两融余额为7690.81亿元，相较前一交易日增加71.46亿元；深市两融余额6654.58亿元，相较前一交易日增加72.8亿元。 2月19日，两市共有3330只个股有融资资金买入，其中新易盛、中际旭创、药明康德排名前三，买入金额分别10.27亿元、10.25亿元、9.62亿元。融资买入额前10个股详情见下表： 三、基金发行情况 2月19日有37只新基金发行,分别为:鹏华稳益180天持有期债券C、万家国企动力混合C、泰康悦享90天持有期债券A、鹏扬中证国有企业红利ETF联接A、泰康悦享90天持有期债券C、汇添富投资级信用债指数A、万家国企动力混合A、汇添富投资级信用债指数C、汇添富上证科创板芯片指数发起A、易方达中证A50ETF、长盛悦鑫60天持有纯债C、汇添富上证科创板芯片指数发起C、鹏华稳益180天持有期债券A、长盛悦鑫60天持有纯债A、华泰紫金价值远见18个月持有混合发起A、华泰紫金价值远见18个月持有混合发起C、易方达中证红利低波动ETF发起式联接A、易方达中证红利低波动ETF发起式联接C、建信宁远90天持有期债券C、中证A50、建信宁远90天持有期债券A、鹏扬中证国有企业红利ETF联接C、国泰利恒30天持有债券C、摩根中证A50ETF、大成中证A50ETF、博时中证传媒指数发起式A、华宝中证A50ETF、平安中证A50ETF、A50ETF基金、博时中证传媒指数发起式C、富国中证A50ETF、国泰利恒30天持有债券A、嘉实德国DAX ETF(QDII)、华夏聚安优选三个月持有混合(FOF)C、华夏聚安优选三个月持有混合(FOF)A、中证A50ETF基金、嘉实中证A50ETF,详情见下表： 四、龙虎榜情况 2月19日龙虎榜营业部净买入额前10详情见下表：

春节假期即将结束，A股很快又要开盘了。 对于投资者而言，这个春节假期整体比较平静，无论是宏观经济数据还是外围市场环境都透露着浓浓的春意，在这样的背景下，不少机构人士对节后的A股市场行情充满期待。 市场人士分析，当前海外流动性宽松预期反复，但国内经济增长压力下节后仍有可能进一步降准降息，流动性维持宽松。同时，节后保增长相关的政策预期大概率上升，政策和外部事件偏正面，A股当前估值也处于历史最低位附近，A股节后修复行情有望延续。 假期好消息不断 这个春节假期对于投资者比较友好，国内经济数据传来了多个好消息。 春节期间国内消费和出行等数据都非常火热。2024年综合运输春运工作专班数据显示，截至2月15日，全社会跨区域人员流动量478483.4万人次，较2023年增长约13.02%，较2019年增长约11.73%。 春节市场比较受关注的影视方面也取得了历史性的突破。根据灯塔专业版，截至2月17日13时50分，2024春节档总票房达78.44亿，超过2021年春节档（78.43亿），打破中国影史春节档票房纪录。《热辣滚烫》《飞驰人生2》《熊出没·逆转时空》暂列今年春节档票房前三位。 2月17日，携程发布的《2024龙年春节旅行报告》显示，春节假期，国内游、出境游、入境游订单同比均大幅增长，并超2019年同期水平；国内景区门票订单同比增长超六成，境外景区门票订单较2019年增长超130%。 金融数据上，2月9日，央行发布2024年1月金融数据。1月M2同比增长8.7%，前值9.7%， M1同比增长5.9%，前值1.3%。新增人民币贷款4.92万亿元，同比多增162亿元。社会融资规模增量6.5万亿元，同比多增5061亿元。社融存量增速为9.5%，前值9.5%。 东海证券刘思佳分析：“总的来看，1月金融数据实现‘开门红’，尤其是体现在去年高基数的基础上，结构上亦有一定改善，总体利好风险偏好的回升。货币政策宽松窗口仍在，降息仍有可能。” 外围市场奠定较好氛围 春季期间，外围市场整体表现良好。 截至2月16日当周，全球主要股指多数上涨。其中，日经225表现最佳，累计上涨4.31%。标普500指数小幅收涨0.2%，纳斯达克指数小幅收跌。 春节假期期间港股及海外中国资产表现亮眼。港股市场大年初五以后实现了三连阳。2月16日，港股三大股指均大幅走高，涨幅都超过2%。整体来看，假期中港股恒生指数涨2.9%，在全球主要股指中表现靠前，恒生科技指数和恒生中国企业指数分别大涨5.5%和3.7%。行业方面，恒生24个二级行业大多数收涨，其中媒体涨9.9%、消费者服务涨8.5%、耐用消费品与服装涨5.9%。 春节长假期间，富时中国A50指数期货也表现强势。2月16日在港股大涨的同时，富时A50也同步大涨1.35，并创出两个多月新高。 “节前A股市场的连续上涨带来了很强的赚钱效应，而港股的估值比A股更低，很多AH股差价比较大，因此A股的连续上涨带动很多资金到港股去布局一些优质股票。现在香港恒生指数在A股还没开盘就连续三日大涨，为A股市场下周开门红带来机会。预计后市A股和港股能够延续上涨的趋势，进一步展开上攻。下周A股市场开盘交易有望延续节前上涨的趋势，势必和港股形成联动，开启春季攻势。”前海开源首席经济学家杨德龙表示。 对于节后的市场，华金证券首席策略分析师邓利军表示，节前担忧的风险基本未发生，节后修复行情延续。首先，海外流动性宽松预期反复，美元上涨对国内宽松有一定掣肘，但国内经济增长压力下节后仍有可能进一步降准降息，流动性维持宽松；其次，节后两会来临，保增长相关的政策预期大概率上升，且中美关系有所缓和，政策和外部事件偏正面；最后，A股当前估值处于历史最低位附近。 信达证券策略首席分析师樊继拓表示，考虑到估值和库存周期的位置，A股3—4月有可能验证到地产销售情况和上市公司一季报的改善，出现季度反弹甚至反转的概率很高。 “不怕左侧交易，一旦反转速度可能会很快。”樊继拓表示，过去一个季度，股市政策和经济政策已经在逐渐改善，但股市依然偏弱，主要是两个原因，一个是投资者对长期经济增长前景迷茫，导致短期的利多没能对市场产生盈利，第二个原因是部分绝对收益投资者雪球和量化等产品，为了控制波动率，不敢加仓，甚至还需要减仓。这两个风险或已让市场超调了，后续一旦企稳反转速度可能会比较快。 申万宏源首席策略分析师王胜也认为，短期超跌反弹还有空间。申万宏源策略指出，前期，A股和美股罕见地出现了极强的负相关性。现阶段，资金面压力快速缓和，A股的独立问题正在解决。这种情况下，A股和其他市场的联动有望逐步恢复。春节假期期间，港股和美股中概股延续了反弹行情，外资对大中华资产的认可度恢复，这也可能成为A股超跌反弹演绎，做结构轮动的线索。 不过，王胜也提醒，超跌反弹后，还是要基于政策面和基本面的变化，寻找后续市场主线。 “2024年上中下游都有供给释放压力，需求侧乐观预期发酵仍高度依赖政策强刺激，基本面预期的向上弹性有限。2025年供给调整见成效，基本面向上弹性打开，景气趋势机会有望明显增加。这种情况下，2024年前三季度A股总体可能仍是震荡市，四季度基本面预期向2025年锚定，自下而上的投资机会将明显增加，市场中枢也有望逐步抬升。”王胜表示。 来源：证券时报网 券商中国

AIGC概念板块指数日K线图张大伟 制图 2月19日是龙年首个交易日，A股“开门红”。三大指数早盘集体高开，午后涨幅扩大，其中沪指斩获四连阳，收复2900点整数关口。截至收盘，上证指数报2910.54点，涨1.56%；深证成指报8902.33点，涨0.93%；创业板指报1746.42点，涨1.13%。沪深两市全天成交额为9573亿元，较上个交易日缩量602亿元。 盘面上，AI概念股全线大涨，Sora（文生视频）方向领涨，多模态模型概念、Web3.0、ChatGPT、虚拟人、AIGC等多个板块全面上扬，中文在线、易点天下、果麦文化、因赛集团等多股以20%幅度涨停；教育板块有所回暖，开元教育、全通教育以20%幅度涨停；煤炭、石油等高股息概念股维持强势，云煤能源、安泰集团涨停。 AI概念股掀涨停潮 春节假期，生成式人工智能模型Sora横空出世，全球人工智能板块再度掀起关注热潮。昨日，A股的Sora概念、多模态模型概念、Web3.0、ChatGPT、虚拟人、AIGC等多个相关板块强势上涨。 Sora概念股表现尤为亮眼，截至收盘，中文在线、果麦文化、当虹科技、易点天下、因赛集团、博汇科技、万兴科技、海天瑞声、丝路视觉等以20%幅度涨停，虹软科技、昆仑万维、拓尔思、恒信东方、东方国信、数码视讯、读客文化等大涨逾10%。 CPO概念、算力股也随之走强，午后涨幅进一步扩大。截至收盘，中际旭创、天孚通信、新易盛、联特科技均以20%幅度涨停，太辰光、德科立、罗博特科、光库科技、博创科技、曙光数创等涨超10%。 消息面上，2月16日，美国人工智能公司OpenAI推出其首款文生视频大模型Sora。该模型能根据提示词生成长达1分钟的视频，或者扩展生成的视频使其更长，支持生成图像、将现有静止图像变成视频、对现有视频进行扩展、将两个视频衔接并填充缺失的帧。 太平洋证券认为，Sora的发布是OpenAI继文字、图像之后，在内容生成领域的又一突破。同时，其强大的视频生成和模拟能力标志着AI技术在多模态领域实现重大突破。展望未来，随着多模态技术不断突破，文字、图片、音视频、游戏内容间的转化门槛将逐步降低，AI辅助内容生成的比例将逐渐提升，长期来看AI生成有望占据主导地位。内容资产有望迎来价值重估，建议关注内容资产以及生成内容资产的AI工具两条投资主线。 教育板块有所回暖 昨日，教育板块同样涨幅居前，在线教育、K-12教育方向领涨。截至收盘，开元教育、全通教育以20%幅度涨停，*ST豆神、科德教育、荣信文化、创业黑马涨超10%，凯文教育、昂立教育、传智教育、中国高科涨停。 教育部日前发布《校外培训管理条例（征求意见稿）》，其中明确开展校外培训活动，应当依法取得相应的校外培训办学许可，具备法人条件。面向义务教育阶段的学科类校外培训机构，应当登记为非营利性法人。同时，意见稿提出鼓励、支持少年宫、科技馆、博物馆等各类校外场馆（所）开展校外培训，丰富课程设置、扩大招生数量，满足合理校外培训需求。 行业方面，多家教培行业相关上市公司近期披露2023年业绩预告或业绩预增公告。学大教育预计2023年实现净利润1.3亿元至1.65亿元，同比增长1093.88%至1415.30%；佳发教育预计2023年实现净利润1.35亿元至1.55亿元，同比增长95.79%至124.8%；行动教育预计2023年实现净利润2.1亿元至2.4亿元，同比增长89%至116%。 银河证券分析称，当前中国教培行业的监管政策框架已较为完备，行业规范化发展的界限与框架已经明晰，政策稳定性的能见度已较高，有望打消市场对教育板块政策风险的担忧，提升板块估值。考虑此次条例不再将高中纳入监管范围，且对学科、非学科培训实现分类，聚焦“K9新素养+高中阶段培训”的教培公司将充分受益于当前需求强劲、供给优化的产业趋势。 机构：配置可适当稳中求进 展望后市，海通证券分析认为，目前市场基本进入历史底部区间，此时应以乐观的心态去把握机会，密切关注政策和产业的积极变化。其中，OpenAI发布首个文生视频模型Sora，实现AIGC领域的里程碑式发展。随着AI赋能范围的进一步扩大与场内资金的追捧，Sora有望成为龙年首个热点题材。投资者可积极关注游戏、传媒、光模块、算力等人工智能应用端与硬件端方向的配置机会。 国泰君安证券表示，短期市场反弹窗口有望延续，兼顾红利与题材。目前，市场底部已现，震荡磨底期建议继续持有稳定类资产降低组合波动，同时逐步加大科技成长配置比例。 华泰证券的观点是，目前积极因素显露，配置可适当稳中求进。目前宏观环境边际变化尚不大，更多考虑交易行为与筹码结构，维持降低波动率的思路，可以适当降低红利仓位，转向资金、估值、筹码逻辑均通顺的类沪深300指数和上证50指数。此外，经济数据偏积极、剩余流动性回落反映边际景气驱动增强，风格上可适度由红利价值向顺周期业绩股倾斜。

2月20日，三大指数集体低开，沪指跌0.26%，深证成指跌0.50%，创业板指跌0.42%。盘面上，多模态AI、教育、影视传媒等板块高开，光刻机、芯片、房地产等跌幅居前。多模态AI概念股中，近10只个股涨停。 来源：证券时报网

2月5日，A股市场中小盘股票遭遇重挫。当日下午，大资金入场的路径发生“转向”，由涌入沪深300等大盘宽基指数产品转向托底中小盘，中证500、中证1000等中小盘ETF成交急剧放量。 业内人士认为，多重压力以及此前高位拥挤的状态导致小微盘股破位下跌，但目前并未出现估值泡沫和市场流动性收紧，不必过度担心小微盘股的走势。 成交额显著放大 受市场风格切换等因素影响，中小盘指数持续调整。2月5日，市场继续下跌，当日下午，大量资金进场，场面一度扭转，两创中小盘股快速拉升，尾盘再度回落。截至收盘，万得微盘股指数下跌13.7%。 2月5日，中证500ETF、创业板ETF、中证1000ETF成交额急剧放大。Wind数据显示，截至收盘，南方中证500ETF成交额高达160.81亿元，创下自2013年2月成立以来的单日成交额新高。对比上周的情况来看，1月29日至2月2日，南方中证500ETF的日均成交额仅有14.14亿元，2月5日该ETF的成交额增长超10倍。 易方达创业板ETF、南方中证1000ETF紧随其后，2月5日的成交额分别为95.49亿元、87.00亿元，均创下各自单日成交额的历史新高，上周这两只ETF的日均成交额分别仅有30.05亿元、8.19亿元。 整体来看，截至2月2日，南方中证500ETF、易方达创业板ETF、南方中证1000ETF分别为公募市场上规模最大的中证500ETF、创业板ETF、中证1000ETF，最新规模分别为386.05亿元、419.63亿元、60.84亿元。 此外，2月5日，华泰柏瑞基金、华夏基金、嘉实基金、易方达基金旗下的沪深300ETF当日成交额依然维持高位，分别为84.40亿元、65.59亿元、63.43亿元、58.42亿元，相比上周日均成交额59.74亿元、20.23亿元、29.83亿元、26.86亿元，同样出现显著增长。 多重因素致中小盘股承压 对于小微盘股的下跌，国寿安保基金认为，近期市场赚钱效应与风险偏好再度转差，微观层面来看，多重压力使流动性负反馈持续发酵，因此，小盘股在流动性风险冲击下大幅领跌。前期沪深300等宽基ETF流入大量资金，以沪深300为代表的大盘价值风格更加抗跌，但中小盘、双创风格的负反馈依然严重。 知名私募人士称，此前雪球敲入伴随中证500、中证1000指数股指期货基差扩大，引发部分量化中性和DMA（杠杆量化中性）的获利平仓，同时卖出持有的小微盘个股和股指期货空仓。小微盘股之前处于高度拥挤的状态，现在遭遇破位下跌，这种下跌引发更多趋势投机者争相卖出，导致量化基金净值下跌，引发机构对量化产品的赎回，从而进一步加速小微盘股的下跌。 另外，权益基金也在下调小盘股票仓位。据天风证券研究，上周，权益基金大幅下调小盘股票仓位，截至2月2日，普通股票型基金仓位中位数为88.1%，相比前一周环比下降0.3%，偏股混合型基金仓位中位数为85.3%，相比前一周环比下降1.6%。其中，普通股票型基金与偏股混合型基金在市场大盘组合估计仓位值分别上升4.2%和上升3.4%，而在市场小盘组合估计仓位值分别下降4.5%和下降5.0%。 不过，随着大资金进场的路径由沪深300等大盘宽基指数ETF转向中证500、中证1000等中小盘ETF，或将对中小盘股带来稳定作用。 中信保诚多策略基金经理江峰表示，通过对市场过往分析发现，对经济、产业趋势的前景和信心是影响大小盘风格的重要因素。当经济复苏趋势明显、产业投资机会丰富、技术持续进步的时候，小盘风格或相对占优。目前，并未出现估值泡沫和市场流动性收紧，因此不必过度担心。 来源：中国证券报·中证网

随着“万亿之城”2023年经济年报陆续揭晓，“2”这个数字成为最大亮点：常州、烟台相继官宣GDP突破万亿元，万亿之城新增两座；武汉、杭州经济总量跨过2万亿元大关，两座万亿之城实力又上新台阶；广州、重庆双双晋级“3万亿元俱乐部”，推动“3万亿”成为新标杆…… 不负众望、不负期盼，2023年“万亿之城”勇担重任。筑牢产业之本，培育上市企业，增强发展动能，2024年这些“万亿之地”将继续点亮中国经济热力图。 26座 万亿之城再扩围 常州比亚迪工厂内，智能化生产线上机械臂上下挥舞；江苏恒立液压股份有限公司内，工人在车间忙碌；建设中的常泰长江大桥，桥面钢梁和斜拉索正在架设中…… 地理图形酷似振翅欲飞蝴蝶的常州，在2023年迎来“蝶变”：全市地区生产总值迈上万亿台阶，成为全国人口最少、地域面积较小、人均水平较高的万亿之城。 “这是不负众望的一年，我们在承压前行中彰显韧劲，奋力托举万亿之城的‘质’与‘量’，经济发展迎来历史性跨越。”常州市市长盛蕾表示。 另一个“后起之秀”城市——烟台，成为继青岛、济南之后山东经济的“第三极”，昂首挺进万亿元级城市行列。 “烟台的晋级意义重大。”标准排名城市研究院院长谢良兵说，烟台成为北方地区最强的地级市，或许将带动北方更多地级市的崛起。 两个新晋万亿之城分别落在江苏、山东。至此，26座万亿之城，有19座在东部。 见微知著，东部万亿之城活力可见一斑：上海、北京和深圳稳居全国城市经济总量前三名；广州重回全国第四城、经济总量迈上3万亿元新台阶；杭州实现从“1万亿方阵”到“2万亿方阵”的大跨越；宁波、青岛、无锡、济南、南通2023年经济增速跑赢全国GDP增速…… 而在中部，武汉在经历疫情冲击后，已重回经济发展“主赛道”，经济总量在2023年跨过2万亿元大关，成为中部地区首座GDP超过2万亿元的城市；郑州2023年经济增速达7.4%，在26座万亿城市中领跑。 再看西部，成渝“双城记”好戏连连：2023年重庆地区生产总值突破3万亿元，成为除“北上广深”外的第五座，也是中西部地区首座3万亿元城市；成都在2022年迈上2万亿元台阶后，2023年继续实现6%的经济增速。另外，作为西北地区的唯一代表，西安2023年地区生产总值突破1.2万亿元，经济增速与全国GDP增速持平。 迈上新台阶，何以能 26座城市何以成为万亿之城、并不断迈上新台阶？ ——实体立市，打造制造业集群，促进新旧动能转换，不断释放增长潜力。 常州新能源之都澎湃起势，新能源产业产值超7600亿元，动力电池产业链完整度达97%；烟台先进制造业持续做强，九大制造业产值突破9000亿元，并以绿色低碳为引领，清洁能源规模加快壮大；合肥去年全市新能源汽车产量74万辆，从比亚迪全面投产，到德国大众全球第二大研发中心、采购中心等成功落地、合肥产大众首款车出口欧洲，已形成乘用车、商用车、特种车并驾齐驱的新格局…… 浙江省投融资协会金融助力高质量发展专委会副主任杨扬说，常州是通过产业升级和新型工业化来带动经济发展的最好样本之一。 ——向“新”而行，开出新质生产力之花。 加大科技研发投入成为多地促进科技创新的共识，科技进步贡献率也不负众望，节节攀升。2023年，杭州与阿里巴巴、吉利、网易、新华三等大厂签订战略合作协议，“龙头”引领数字经济跃升提质。2023年杭州预计实现数字经济核心产业增加值5675亿元。武汉经济含“新”量同样持续提升：2023年净增高新技术企业超2000家、总量达1.45万家，数字经济规模占地区生产总值比重达到48%、国家级专精特新“小巨人”企业突破300家、经营主体超过206万户。 中央财经大学副教授刘春生认为，各地部署发展新质生产力，通过科技创新提升经济发展质量。在诸多有利政策支持下，战略性新兴产业发展将会形成新的经济增长引擎。 ——借力资本市场，高效匹配金融资源与实体发展。 常州新增落地合格境外有限合伙人（QFLP）基金6只，制造业和生产性服务业、高技术产业外资占比分别提升至92.1%和47.0%，新增上市企业8家，累计达96家；科创板功能进一步提升，上海上市公司首发募资额、总市值位居全国首位…… 南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，新增上市公司及股权融资有利于地方更好匹配金融资源与实体经济发展，促进资本市场与企业高效对接。 育强“领头雁” 锻造“生力军” “万亿之城是引领中国创新驱动发展、低碳绿色发展、高水平开放发展，以推动中国高质量发展的重要城市队伍。”商务部研究院学术委员会副主任张建平说。 2024年，万亿之城奋力拼经济的画卷已徐徐展开。从已公布城市的经济增长目标看，郑州目标设置最高，为增长7%左右。6%成为一个关键数字：常州、长沙都将经济增速目标设在6%以上，武汉设在6%，重庆、合肥、福州、宁波、成都、西安6个城市将经济增速目标设在6%左右…… 当前，万亿城市分布区域发展不平衡不协调，部分产业存在重复配置、过量配置，在跨越万亿城市门槛之后，旧的比较优势可能消失，新的比较优势尚待挖掘。 广州提出积极发展人形机器人、人工智能、无人驾驶等未来产业，建设未来产业先导区；重庆表示，实施未来产业和高成长性产业发展行动；合肥提出争创国家产业先导区……多地在抓传统产业升级，壮大新兴产业的同时，积极布局未来产业。 赛迪智库未来产业研究中心所长韩健表示，要持续通过加大研发投入、推动产业创新、优化政策环境等措施，推动我国成为世界未来产业重要策源地。 多地“摩拳擦掌”，力争成为下一个“万亿之城”。唐山、徐州、大连、温州，一直都是万亿之城后备军的热门选手。唐山2024年政府工作报告提出，朝着万亿城市的目标加速迈进；温州表示，2024年是冲刺万亿级生产总值、千万级常住人口“双万”城市的重要一年。此外，大连明确，2024年全市地区生产总值要突破1万亿元；徐州提出力争到2025年迈上万亿级GDP总量…… 城市的活力是国家发展的重要推动力。随着万亿城市再扩围、新出发，中国经济将在乘风破浪中笃定信心，行稳致远。 来源：中国证券报

1月31日，2024春节档电影预售开启。当日，中国证券报记者在北京西单大悦城西单电影院走访调研时看到，影院内已经挂满了新春装饰，春节档的电影海报已经“登场”。 走进影院工作间，北京首都华融影院有限责任公司常务副总经理于超正忙前忙后地安排着春节档工作。“春节档是一年中最重要的长假档期，这两年我们春节档的表现都很不错。”于超说。 对于今年春节档票房情况，于超说：“无论是电影口碑还是票房，预计我们影院春节档电影热度都会超过去年。” 观影需求进一步释放 春节档作为中国电影市场的重要档期之一，具有较高的关注度和票房号召力。 “春节档影片，我首选《热辣滚烫》，因为太想看贾玲瘦了一百斤的样子。”刚看完上场电影的丁女士满脸期待地告诉记者。 带着一家老小来看电影的李先生对记者说，“现在看电影主要是陪孩子看，孩子刚看了一串春节档预告片，就喜欢《熊出没》。” 灯塔专业版数据分析师陈晋表示，从往年春节档数据来看，人均观影频次仍有很大提升空间，有望为2024年中国电影市场打下良好基础。 随着春节档逐渐来临，观影需求进一步释放。据猫眼专业版数据，截至2024年2月1日10时43分，2024年春节档新片预售总票房破8300万，《飞驰人生2》《热辣滚烫》《第二十条》分列春节档新片票房榜前三。 “虽然现在很多影片还没有定档，但从提前发布的一些消息来看，2024年的影片依然继续保持着种类丰富、题材多样、内容优质的特点。因此，2024年的电影市场还是值得期待的。”于超说。 中央财经大学教授刘春生认为，随着电影市场复苏，观众观影需求可能会进一步释放，整体票房可能会创新高。 部分演出门票要靠“抢” 不仅是电影市场，春节期间，戏曲、舞台剧、音乐会等演出市场也“热辣滚烫”。 据中国演出行业协会票务信息采集平台最新数据监测，2月1日至2月29日，目前各大票务平台在售演出项目2200余个，场次超8500场，较去年新春档期显著增长。 演出项目增多，源自演出需求多元化。北京保利剧院管理有限公司副总经理、京津冀区域事业部总经理徐坚告诉记者，“为满足市场需求，我们从去年就在为今年的演出做策划和安排，邀请更多海外演出团到国内演出，所以，今年我们剧院的演出会更加多元。” 中国演出行业协会副会长、秘书长潘燕表示，新春伊始，全国演出市场开局良好。2024年演出市场将为观众奉献更多高质量的演艺产品，以更加多元的演出加新场景、新模式促进文旅新消费。 演出多元化的同时，有些演出票已经开始需要靠“抢”了。在国家大剧院，刚走出剧院门口的苏女士告诉记者，“我正在抢《红楼梦》的舞台剧演出票，今天（2月1号）刚开票，但票太难抢了。” 相对苏女士，张明慧（化名）要幸运些。“我已经买了中山公园音乐堂大年初一的演出门票，准备来看京剧演出。”刚买完票的张明慧告诉记者，“今年春节，我们计划带着孩子看京剧，感受传统文化。” 来源：中国证券报·中证网

在2024年开年市场低迷之际，百亿量化私募又开始了新一轮“吸金”。放开申购、自购，私募开年动作频频为A股市场注入信心。 私募机构纷纷表示，站在当前时点，对后续市场走势并不悲观，但也需要等待更多的右侧加仓信号。 开年动作频频 2月2日，知名百亿量化私募稳博投资发布公告称，自即日起，之前封盘的指数增强系列产品，全部打开申购。追溯稳博投资此前公告，2021年8月23日，稳博投资曾发布公告表示，自2021年9月1日起，公司旗下过往发行的1000指数增强系列产品宣布封盘。据悉，2021年，由于市场私募指增产品（尤其是在2021年大热的500指增产品）赛道过于拥挤，机构投研实力和策略的迭代速度跟不上管理规模增长速度，研发投入的不足限制了策略容量的提升，不少百亿私募管理人纷纷选择“闭门谢客”。 业内人士称，稳博投资此举，不仅说明近年来私募机构策略研发迭代加速，更说明对未来指数走势向好的强势信心。 此外，私募机构开年频频自购。开年以来，已经有3家头部私募陆续宣布自购，合计自购金额达6318万元。 具体来看，1月22日，百亿私募海南希瓦率先宣布公司基金经理梁宏及其直系亲属当日以自有资金认（申）购“希瓦小牛精选私募基金”产品份额318万元、“希瓦小牛精选C私募证券投资基金”产品份额500万元，合计认（申）购金额为818万元。 1月31日，海南希瓦再次公告，关联企业上海希瓦使用自有资金申购海南希瓦旗下“希瓦小牛精选B私募基金”产品份额250万元、“希瓦小牛精选C私募证券投资基金”产品份额250万元，合计申购金额为500万元。 百亿私募进化论资产1月26日公告称，公司股东、员工及直系亲属于1月26日申购“进化论一平精选”系列产品1000万元，申购“进化论复合策略”系列产品1000万元，并将于最近开放日申购“进化论中证500指数增强”系列产品500万元，合计的申购金额将达到2500万元。 1月27日，量化私募上海卓胜则宣布，公司于1月25日使用自有资金合计2500万元人民币，追加申购旗下指数增强策略、收益互换策略等基金产品，并且近日公司将继续增持。 业内人士表示，私募机构此举，表明其相信市场正处于底部价值区间，未来盈利的概率较大。与此同时，私募还传达了愿意跟投资者共同承担风险和分享收益的态度，吸引更多投资者把握市场底部区域的布局机会。 估值处于历史低点 有私募开放申购，同时有私募大佬喊话为市场企稳增添信心。开年以来，A股市场走势分化，红利股表现突出的同时，不少个股也经历一轮创纪录的快速调整。1月30日，睿郡资产合伙人董承非在睿郡资产策略会讲述自己的投资思考。董承非的分享主要围绕三大话题展开。 一是地产。他认为，随着时间的推移，地产对经济拖累告一段落后，后续宏观上或会预期企稳。而预期企稳对资本市场来说属于基本面的重大改变。科技在2023年下半年可能已经开始见底回升，预计是比较长周期的复苏，只是这次的复苏会相对偏弱。 二是资本市场。董承非指出，当前从估值倍数角度来讲，市场处在历史最低点，风险溢价处于历史次高位。这意味着，市场对不确定性的预期非常高，如果基本面出现好转，市场对未来的判断和信心将出现极大的改善。此外，他将美国70年代初漂亮50行情和2005年-2007年A股行情两个历史阶段，与2017年以来的A股市场表现进行对比分析，两段比较都得出相同结论，即市场风格在未来较长的时间里可能发生切换。虽然目前资本化率确实下降了，但降幅与投资者在股价下跌中的感受并不对称。 三是高股息策略。在董承非看来，从相对估值的角度来看，红利指数的估值仍然是最低的。目前为止，它隐含的股息收益率，仍然很有吸引力。唯一的风险在于，红利指数中的权重行业——金融和能源存在很强周期性。如果是低风险偏好的投资者，红利板块仍然具有吸引力，未来也值得期待。 A股或已出现复合结构性底部 名禹资产表示，延续A股或已经出现复合结构性底部的判断。展望后续投资机会，名禹资产称，当前市场风格不明朗，经济预期企稳前，或继续是中小成长及红利风格，但大盘价值的估值性价比已经突出。关注煤炭、电力、高速公路为代表的高股息板块，同时继续关注哑铃策略的另一端，符合经济结构转型的科技成长方向，板块如TMT（以互联网等媒体为基础将高科技公司和电信业等行业链接起来的新兴产业），细分方向如MR（混合现实技术）、算力、信创、游戏等。如果总量预期略有好转，关注估值分位数较低，高性价比，有可能超跌反弹的方向，以大盘价值风格为代表，细分行业如金融、环保、建筑、水泥、能源金属，以及同样估值较低，符合外资审美的核心资产方向，如食品饮料、社服。关注股价背离较多，已经出现盈利拐点的顺周期资源股。 磐耀资产表示，A股已经到达了无论是估值角度还是成长角度的底部区间。其重点关注的行业估值百分位已到历史底部，且成长性也在被行业和大环境不断证实，因此在当前时点底部短期震荡或持续，但中长期维度的胜率及赔率在不断提高。磐耀资产持续维持过往观点：传统经济为代表的顺周期依然需要观望和规避，而顺应政策的新兴产业、受宏观影响较小的弱周期行业将在磨底震荡行情中，有望走出结构性修复乃至反转的行情。 来源：中国证券报·中证网

私募基金“扶优限劣”又有新动作。近日，中国证券投资基金业协会（简称“中基协”）在官网披露对2家私募的纪律处分决定书，分别是深圳国财资产管理有限公司（简称“深圳国财”）和华联汇垠股权投资基金管理(横琴)有限公司（简称“华联汇垠”）。其中，深圳国财因委托无销售资格机构募集基金被公开谴责；华联汇垠则因六项违规行为被撤销管理人登记。 开年以来，中基协已连发12份纪律处分决定书，同时公告注销6家期限届满未提交专项法律意见书的私募基金管理人登记。 业内人士指出，随着私募基金发展进入“快车道”，加强行政监管，完善行业自律自治，是私募基金业长期不变的重要课题。私募基金行业在展现全新活力的同时，投资者也需擦亮双眼，警惕违法违规私募；而私募基金管理人则需牢记监管红线，增强合规意识，保护投资者权益。 未尽管理人谨慎勤勉义务 深圳国财是深圳的一家私募股权、创业投资基金管理人。中基协备案信息显示，深圳国财成立于2003年6月，登记时间2017年1月，法定代表人为李丽君，管理规模区间0-5亿元。 中基协公布的《纪律处分决定书》显示，深圳国财存在以下两项违规行为：一是未尽管理人谨慎勤勉义务，委托无销售资格的机构募集私募基金。2017年6月27日，深圳国财与深圳指航投资顾问有限公司(简称“指航投顾”)签署《私募基金备案咨询服务合同》。根据合同约定，深圳国财委托指航投顾完成“深圳市前海鑫汇盛投资管理中心(有限合伙)”的备案，费用13000元，“基金运作过程中，深圳国财承诺不干涉指航投顾对基金产品的运营管理”。同时，深圳国财无法提供资产证明、基金募集账户流水、底层投资协议、投资决策会议文件、信息披露文件等存档文件，称“中介代办基金发行，管理人不掌握实际情况”。经查，指航投顾不具备基金销售业务资格。二是不配合自律检查。协会多次与系统内登记高管联系，均未获得有效反馈。 对于深圳国财的两项违规行为，中基协决定对其进行公开谴责。 存在六大违规行为 华联汇垠是2016年成立于珠海的一家股权投资基金。由于被协会撤销管理人登记，目前协会官网已查询不到该机构的相关信息。 中基协公布的《纪律处分决定书》显示，华联汇垠存在以下六项违规行为：一是公司存在间接向投资者承诺保本保收益，定期向投资者支付固定收益的情形；二是公司未按照《基金合同》风险揭示书的约定向投资者披露运用基金财产从事重大关联交易的情况；三是公司在华联汇垠稳健6号私募投资基金产品不定期开放募集期间，未向投资者揭示产品底层资产存在重大风险；四是公司未按合同约定向投资者披露定期报告；五是公司存在未及时更新“海隆邸天佟企业管理中心(有限合伙)”投资者信息的情形；六是公司无合规风控负责人。华联汇垠提供的员工花名册及基金产品运行材料显示，合规风控负责人周平已于2021年2月5日离职，公司未聘任新的合规风控负责人。 针对以上六项违规行为，中基协决定撤销其基金管理人登记，取消其会员资格。 开年连发12份纪律处分书 开年以来，协会已连发12份纪律处分决定书。受到处分的机构包括上海执古资产管理有限公司、福建冠城资产管理有限公司、广州国卓资产管理有限公司、国都京融（深圳）投资有限公司、北京华鼎彤泽投资管理有限公司。 此外，2月2日，中基协官微公告撤销6家期限届满未提交专项法律意见书的私募基金管理人登记。包括深圳市永续传承投资管理有限公司、珠海横琴宁洋基金管理有限公司、青岛普惠卓越投资管理有限公司等6家私募机构。 “虽然不断有私募被注销，但这是行业正常的优胜劣汰，私募基金管理规模基本保持稳定。”业内人士表示。协会最新公布的私募基金管理人登记及产品备案月报显示，截至2023年12月末，存续私募基金管理人21625家，管理基金数量153079只，管理基金规模20.58万亿元。其中，私募证券投资基金管理人8469家；私募股权、创业投资基金管理人12893家；私募资产配置类基金管理人9家；其他私募投资基金管理人254家。 基金业协会表示，协会将继续秉持“扶优限劣”基本方针，不断完善私募基金行业诚信信息记录机制，促进行业合规健康发展。 来源：中国证券报