中新经纬1月24日电 降准+定向降息来了！ 24日，国新办就贯彻落实中央经济工作会议部署、金融服务实体经济高质量发展情况举行发布会。央行行长潘功胜在发布会上表示，将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性1万亿元；1月25日开始下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，同时将继续推动社会综合融资成本的稳中有降。 提供长期流动性1万亿元 潘功胜指出，当前，我国货币政策仍然有足够的空间，相关部门将平衡好短期和长期、稳增长和防风险、内部均衡和外部均衡的关系，强化逆周期和跨周期调节，为经济运行创造良好的货币金融环境。我国目前法定存款准备金率平均水平为7.4%，与国际上主要经济体央行相比，空间还是比较大的，这是补充银行体系中长期流动性的一个有效工具。存款准备金率从2月5日开始正式实施，下调0.5个百分点，将向市场提供长期流动性约1万亿元。 潘功胜表示，在利率方面，货币政策操作坚持以我为主。当前物价水平和价格预期目标相比仍有距离。2023年11月、12月国内主要银行下调了存款利率，从1月25日开始，将把提供给金融机构的支农支小再贷款、再贴现利率由2%下调到1.75%，这些措施都将有助于推动信贷定价基准的贷款市场报价利率，也就是LPR下行。“市场普遍预期美联储货币政策的转向，客观上也有利于中国扩大货币政策的操作空间。”潘功胜说。 来源：央行网站 当天稍晚，央行发布相关公告并称，将全面贯彻中央经济工作会议和中央金融工作会议精神，认真落实党中央、国务院决策部署，灵活适度、精准有效实施稳健的货币政策，加大宏观调控力度，强化逆周期和跨周期调节，保持流动性合理充裕，促进社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。 “及时雨”，提振市场信心 谈及降准，前海开源基金首席经济学家杨德龙将其称之为“及时雨”，这是央行在政策上来支持资本市场发展，将有利于提振市场信心。 在中信证券首席经济学家明明看来，从操作方式上看，央行领导在新闻发布会上直接宣布降准相对罕见，以往惯常是在媒体采访时提到运用存款准备金工具；另一方面，2022年4月以来的四轮操作中，央行单次降准幅度收窄至25bps，而本次降准幅度扩大至50bps。 “总体而言，本次降准的时点和规模均较大超出市场预期，体现了央行明确支持实体经济修复目标。1月在现金需求季节性抬升的环境下流动性缺口较大，临近月末而资金利率中枢有所抬升，本次降准落地后预计流动性环境将进一步改善。”明明说。 明明强调，本次降准和再贷款降息同步宣布，历史上虽然有降准+定向降准的操作方式，但“降准+定向降息”的模式很少见，表明了央行货币政策精准有效的基调；本次降准或不是本轮宽货币周期中的最后一次总量操作。 中泰证券研究所政策组首席分析师杨畅对中新经纬指出，在总量层面，释放长期流动性有利于预防年初资金紧张，营造更加良好的货币环境。从历年数据来看，1月份为新增人民币贷款的较高水平，例如2023年1月达到4.9万亿元，相较年内其他月份明显偏高，提前下调存款准备金率，释放相应流动性，有利于避免资金面的紧张，为年初经济实现开工红，营造更为有利的货币环境。 在结构层面，此举进一步发力普惠金融。杨畅指出，在降低存款准备金率，实现流动性充裕的同时，也进一步降低了资金价格，从1月25日开始下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，有利于进一步降低融资成本。与此同时，国新办发布会还提到了将普惠小微贷款的认定标准由现行单户授信不超过1000万元放宽到不超过2000万元，都充分反应了对中央金融工作会议提出的五大方向的发力。“货币政策的进一步宽松，并且聚焦总量与结构同时发力，有利于为经济基本面的短期修复营造良好的货币环境。”杨畅称。 东方金诚首席宏观分析师王青团队指出，本次降准符合市场预期，降准幅度加大，释放了货币政策加力稳增长的信号，有助于提振市场信心，巩固经济回升向好势头。 对于央行宣布将于1月25日下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，王青团队表示，这表明本次除了推出总量型货币政策工具外，结构性货币政策也在朝着国民经济薄弱环节重点发力，后期财政政策针对小微企业的减税降费政策也将适时推出。 王青团队还称，当前通过下调政策利率、引导名义贷款利率下行，缓解实际利率上升的迫切性也较高。综合考虑一季度经济、物价走势，短期内MLF利率有可能下调，预计降息幅度为0.1至0.2个百分点，“这将带动1年期和5年期以上LPR报价同步下调，推动社会综合融资成本稳中有降，从而有效激发消费和投资需求。而且，LPR报价下调会给银行带来净息差收窄的压力，下一步还将继续通过下调存款利率的方式解决。”(中新经纬APP) (文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

经济观察网 记者 老盈盈 “跨境理财通”2.0版本落地！ 1月24日，记者从中国人民银行深圳市分行获悉，该行联合中国人民银行广东省分行、国家金融监督管理总局广东监管局、国家金融监督管理总局深圳监管局、中国证券监督管理委员会广东监管局和中国证券监督管理委员会深圳监管局发布了新修订的《粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点实施细则》（以下简称《实施细则》）。 2021 年《粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点实施细则》（即1.0版本）发布，首次打通了境内外银行理财产品市场。 “跨境理财通业务”是指粤港澳大湾区内地和港澳投资者通过区内金融机构体系建立的闭环式资金管道,跨境投资对方金融机构销售的合资格投资产品，分为“北向通”和“南向通”。 相较于“跨境理财通”1.0 版本，此次2.0版本在投资者准入条件、参与机构范围、合格投资产品范围、个人投资者额度等方面均对试点政策做了优化升级。 一是优化投资者准入条件。调整“南向通”业务的内地投资者参与条件，新增内地投资者 “近3年本人年均收入不低于40万元”的可选条件，支持更多大湾区居民参与试点。 二是适当提高个人投资者额度。将个人投资者额度从100万元人民币提高到300万元人民币。 三是拓宽业务试点范围，增加证券公司参与试点，同时将内地销售银行的人民币存款产品纳入“北向通”合资格产品范围，公募证券投资基金由“R1至R3”扩大为“R1至R4”风险等级（不含商品期货基金），更好满足大湾区居民多样化投资需求。 四是进一步优化宣传销售安排，细化明确境内销售机构、境内合作机构展业行为规范，引导金融机构为大湾区居民提供优质金融服务。 总的来看，《实施细则》修订后，粤港澳大湾区居民参与“跨境理财通”业务试点将更加便利，参与渠道更加多元，可购买的理财产品更加丰富。“跨境理财通”业务试点优化也将进一步提升湾区居民资产配置的吸引力，更好满足湾区居民跨境投资和跨境理财需求，有效促进大湾区民生融合，推动大湾区建设高质量发展。

经济观察网 记者 万敏  “生成式AI（人工智能）正在席卷金融业，释放新的生产力，赋能银行数字化转型，以前所未有的方式重塑全球金融业的格局。”《2024年金融业生成式人工智能应用报告》（以下简称《报告》）对生成式AI发展前景做出预测。 这份报告由清华大学经济管理学院、度小满、《麻省理工科技评论》中国、清华大学经济管理学院动态竞争与创新战略研究中心联合编写，于2024年1月24日正式发布。 《报告》认为，一些创新的银行将从“采用技术的银行”迈向“最懂技术的银行”，并向“最懂银行的先进技术服务商”领域拓展，充分释放其高质量数据价值，有望给金融业带来3万亿规模的增量商业价值，并可能将彻底改变交易的进行、投资的管理和风险的评估方式。 具体到金融行业的细分领域，《报告》提出，在零售银行和财富业务上，大型金融机构每天开设的新账户数量巨大，需要更有效、高效的了解你的客户（KYC）流程。生成式AI可以创建合成数据来帮助训练KYC背后的机器学习算法。它还可以帮助为虚拟助手创建更准确的自然语言模型。 在中小企业银行业务上，除了支持更复杂的虚拟助理之外，生成式AI还将帮助解释包含非数字数据（例如商业计划）的小企业贷款申请。 在商业银行业务领域，生成式AI将加速商业银行的后台任务，例如在复杂场景下实时回答有关客户财务绩效的问题。它还可以通过增加某些经济条件下业务绩效的稀疏数据来帮助训练预测算法。 在投资银行和资本市场上，生成式AI可以帮助银行对包含复杂、非流动性金融产品的资产负债表进行压力测试。通过综合各种场景的测试数据，生成式AI可以帮助使金融稳定措施更加精确并降低合规成本。 在支付领域，生成式AI进一步重塑交易方式。《报告》认为，基础大模型支持的聊天机器人和虚拟助理提供即时客户支持、解决查询，甚至提供个性化的金融产品和服务。随着人工智能算法分析客户数据以提供量身定制的解决方案，漫长的等待时间和通用建议的日子已经过去。 《报告》指出，生成式AI技术在金融业中的应用尚处于技术探索和试点应用的并行期，预计1—2年内，首批大模型增强的金融机构会进入成熟应用期，3年后将会带动金融业生成式AI的规模化应用。 《报告》还提及：“重要的是，生成式AI对银行业务的影响将推动银行自身的组织变革。生成式AI作为AI助手将取代一些数据量大的人工任务，会带动银行人力资源的优化配置，加快组织的去中心化，更多的推行扁平化组织管理。生成式AI成为‘副驾驶’，赋能银行员工，提升员工的数字化能力，加速传统的流程专家转型成为数智化数据专家，推动银行员工绩效的重新定义和改革。” 度小满CTO许冬亮表示：“短期看，大模型是数智化的延申，为企业降低成本提升效率；长期看，大模型将演进为超级智能体，重构企业业务流程。” 许冬亮称，2024年将会是生成式AI应用涌现的一年，大量提升生产力的应用即将出现。在B端场景，生成式AI将把数智化带到新的高度，大幅提升数据创造价值的效率。在C端场景，大模型已经在从大语言模型向多模态大模型、Agent智能体、甚至具身智能方向进化，这些新能力的注入，会极大提升AI的人类交互能力和任务处理能力。 《报告》主要负责人、清华大学经济管理学院副院长李纪珍表示：“2023年是基础大模型智能涌现的一年，2024年生成式AI将从模型层走向应用层。开拓落地应用场景，不断提高客户采用率和大模型的利用率，更好发挥大模型的潜在价值，将会是2024年生成式AI突破发展的重要内容”。

经济观察网 记者 胡艳明 市场期待的降准，在2024年1月24日，以不同于过往中国人民银行官网发布的方式落定。 当日，国新办举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜在回答媒体提问时表示，人民银行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。 紧接着，中国人民银行官网发布消息，为巩固和增强经济回升向好态势，中国人民银行决定自2024年2月5日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%。 此次的降准幅度大于近两年的降准幅度。从2022年以来，降准操作是以下降0.25个百分点的小步幅进行。 东方金诚首席宏观分析师王青表示，本次降准幅度达到0.5个百分点，较2022年以来的历次降准幅度增加一倍，意味着货币政策逆周期调节力度显著增大，超出市场预期。 降准及公布次日股指表现 中泰证券研究所政策组首席分析师杨畅表示，从历年数据来看，1月份为新增人民币贷款的较高水平，例如2023年1月达到4.9万亿元，相较年内其他月份明显偏高，提前下调存款准备金率，释放相应流动性，有利于避免资金面的紧张，为年初经济实现开工红，营造更为有利的货币环境。 中国银行研究院研究员梁斯认为，农历新年前降准有助于稳定货币市场流动性供求，缓解市场利率波动。此次降准时点为2月5日，与春节长假接近。从历史经验看，临近春节，市场流动性需求会明显上升，加之节前提现需求增大，会对市场流动性带来一定压力。一方面，1季度是信贷投放高峰，大规模释放流动性有助于更好支持金融机构投放中长期信贷；另一方面，年前降准带动流动性供给数量上升，有助于缓解市场流动性紧张问题，帮助市场跨越春节假期的影响。 除了降准，央行还公布了其他重磅政策，例如定向降息，自2024年1月25日起，分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点；又如中国人民银行将设立信贷市场司，重点做好“五篇大文章”相关工作等。 申万宏源宏观研究团队发布研究报告称，降准释放流动性，同时打开降息空间，央行后续有望下移政策利率曲线，预计2月7天逆回购利率、1年期MLF（中期借贷便利）利率、1年期LPR（贷款市场报价）利率均下调10个基点，5年期LPR利率可能下调5个基点或10个基点。 王青认为，接下来还有降息的可能，综合考虑2024年一季度经济、物价走势，预计短期内MLF利率有可能下调，降息幅度为0.1至0.2个百分点。这将带动1年期和5年期以上LPR报价同步下调，推动社会综合融资成本稳中有降，从而有效激发消费和投资需求。

财联社1月24日讯（编辑 杨斌）截至目前，公募基金2023年四季报披露完毕，债券基金规模全年增加1.38万亿至9万多亿元，创历史新高。分类型看，纯债债基的规模增长与业绩表现均较混合债基更强。绩优基金经理多在去年四季度拉长了组合的久期，而债基拉久期的行为延续到了2024年。 债基突破9万亿，纯债基与混合债基分化 据Choice数据，2023年末，债券型基金资产净值规模为90435.32亿元，占所有公募基金资产净值规模的32.86%。尽管在2022年4季度，债券基金规模曾出现单季6000多亿元的滑坡，但2023年债市走牛，债券基金规模稳步上升，全年增加1.38万亿元。债基规模不仅修复了理财赎回潮造成的“失地”，还突破了2022年三季度的高点，创历史新高。 分类型来看，纯债型基金规模有不同程度的扩张，混合型债基规模小幅下调。根据中金公司固收研究团队的数据，截至2023年末，中长期纯债基金在管规模5.5万亿元，短债债基规模突破1万亿元，指数债基约7100亿元。 图：债基在管规模变化 （资料来源：中金公司，财联社整理） 中金固收团队进一步分析，纯债基金新发与申购两端均呈现增量。申购侧，中长期纯债基金份额增长约3500亿份，短债债基增长786亿份，指数债基增长1219亿份。新发侧，中长期纯债新发超过2000亿元，指数债基增加超过840亿元。或受益于收益效应，中长久期产品、非机构产品和迷你类产品的净申购比例更高。指数债基规模增长较快，净申购主要由中长政金债指数产品贡献。 招商证券基金研究团队指出，含权基金（含股票或可转债）规模下降明显，偏债类降至1.87万亿，低仓位灵活配置类降至0.10万亿；可转债基金规模大幅下降至462亿。 纯债基金四季度收益更好，绩优债基拉久期 相较于三季度，2023年四季度纯债型基金平均回报有所提升。根据东北证券金融工程研究团队的统计，四季度，短期纯债型基金平均收益0.81%，较上季度的0.57%增加0.24%，中长期纯债型基金收益0.92%，较上季度的0.55%增加0.37%。 图：纯债基金季度收益表现 （资料来源：东北证券，财联社整理） 而受股市和转债震荡行情影响，四季度混合型债基表现不佳，且出现明显分化。四季度，混合一级债基平均收益0.60%，二级债基-0.42%，可转债型-3.19%，偏债混合型-0.86%。 根据财联社此前的报道，2023年超九成的债基取得正收益。最终，天弘稳利定期开放A、英大安益中短债C、华商收益增强债券A、工银可转债债券分别获得2023年长期纯债、短期纯债、混合一级、混合二级债基的收益冠军。 图：2023年净值增长率前十的各类型债基（剔除因巨额赎回导致的业绩异常波动） （资料来源：Choice数据，财联社整理） 东兴兴瑞一年定开债A/C的基金经理司马义买买提在季报中表示，去年四季度虽然地方债与国债供给有所增加带来债市供给扰动，但在宽货币政策的驱动下货币市场流动性呈现先紧后松的态势。市场初期做多观望的态势，在流动性以及债市供需机构发生边际变化后，整体情绪出现上扬。具体从利率表现来看，四季度利率先上后下，债市收益率整体呈现横盘震荡、中枢下移的特征，其中超长期限表现最为突出。第四季度，基金增配了部分长期限的债券，同时辅以存单及利率债波段交易。 英大安益中短债C的基金经理吕一楠也在季报中表示，基金以短期限、高等级信用债作为底仓，在收益率上行过程中拉长组合久期，保持中性杠杆，严控组合流动性风险。海富通中短债债券A的基金经理刘田也提到，基金11月下旬逐渐增加信用部分久期杠杆配置，并积极参与利率债交易机会，从而把握住了12月债券市场大幅下行带来的超额收益机会。 债基继续拉久期，长久期资产关注流动性 整体来看，四季度纯债基金的杠杆率和久期都有提升。东北证券金融工程研究团队的数据显示，短期纯债型和中长期纯债型基金久期相较于2023年三季度末分别拉长0.08年、0.30年至0.89年、2.09年，增加10.58%、16.57%。短期纯债型和中长期纯债型基金杠杆率相较于三季度末分别上升3.37%、1.10%至116.63%、122.72%。 而2024年开年以来，债基继续拉久期。根据浙商固收首席覃汉的数据，2024年1月第三周，基金对1-5Y、7-10Y、20Y-30Y利率债和二永等各类券种持仓均显著提升。基金久期策略运用力量增强，主因对7-10Y和20-30Y利率债持仓显著增加。 展望后续债市，泰信周期回报债券的基金经理郑宇光认为，货币政策继续保持稳健的取向，流动性环境保持合理充裕，货币政策转向的趋势言之尚早。在宽信用过程，会对债券市场形成预期扰动，但真正形成利率趋势调整则还需要等待经济修复从预期走向现实，长债利率将在震荡中寻求机会。策略上，利率债以防守反击策略为主，在波动中寻找机会，考虑逢高减仓。信用债投资需着重关注流动性及估值风险，策略以票息及杠杆套利作短端收益基石，长久期资产则需要选择流动性优质的资产。

1月22日，公募基金2023年四季报披露完毕，公募基金最新前十大重仓股出炉。与2023年三季度末相比，公募基金2023年四季度重仓持股情况变化不大，其中前三大重仓股贵州茅台、宁德时代、泸州老窖仍位列前三。山西汾酒跻身公募基金前十大重仓股，古井贡酒退出。 此外，立讯精密、澜起科技、海康威视等电子板块受到公募基金青睐，成为2023年四季度大幅加仓对象。宁德时代、贵州茅台、泸州老窖、美团-W等“白马股”被公募基金大幅减持。 多位基金经理表示，A股市场经过连续调整，目前权益资产处于系统性、战略性的配置位置，可能出现配置优质股票的良机。 十大重仓股出炉 1月22日，公募基金2023年四季度末前十大重仓股曝光。天相投顾数据显示，在公募基金全部持仓中（含港股），贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、五粮液、腾讯控股、立讯精密、恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、山西汾酒成为公募基金前十大重仓股（统计口径为公布2023年四季报的4955只积极投资偏股型基金）。 从增持情况看，立讯精密获增持最多，截至2023年四季度末，积极投资偏股型基金合计增持立讯精密82.62亿元，增持澜起科技、海康威视市值均超过40亿元，新产业、智飞生物、美的集团、紫金矿业、通富微电、迈瑞医疗、牧原股份、温氏股份等个股均获增持超30亿元。 从减持情况看，截至2023年四季度末，宁德时代、贵州茅台、泸州老窖、美团-W被减持市值均超100亿元。 电子板块受青睐 天相投顾数据显示，立讯精密成为2023年四季度获公募基金增持最多的公司。澜起科技和海康威视紧随其后，2023年四季度末获增持市值分别为43.84亿元和40.23亿元。按照天相投顾的行业分类，这三家公司均属于电子元器件行业。 2023年四季度，这些电子元器件个股均收涨。立讯精密2023年四季度上涨15.53%，澜起科技涨幅为18.23%，海康威视上涨2.72%。公募基金2023年四季度增持个股囊括多只电子元器件个股，包括通富微电、中芯国际、歌尔股份、卓胜微、韦尔股份、北方华创等，其中通富微电、歌尔股份、卓胜微四季度涨幅均超过20%。 从部分基金经理的持仓不难看出，上述板块颇受青睐。金鹰基金基金经理陈颖管理的金鹰科技创新，在2023年四季度末重点配置了以电子、计算机、传媒为代表的高科技板块。在前十大重仓股中，韦尔股份、长盈精密等个股浮现。 东吴基金基金经理刘元海管理的东吴移动互联前十大重仓股中同样出现了多只电子元器件个股，立讯精密、韦尔股份、德赛西威、卓胜微等个股四季度末位列该基金前四大重仓股。 或现买入良机 展望2024年的市场，中欧基金基金经理周蔚文表示：“我们相信宏观经济持续改善的步伐不会停止，在企业家、居民预期调整后，已经连续调整的A股市场，可能出现买入有长期投资价值股票的良机。” “市场处于底部，尤其值得关注的是那些率先走出低谷的行业。”中庚基金基金经理丘栋荣表示，目前权益资产处于系统性、战略性的配置位置，更关注企业的基本面持续改善、盈利能力的高增长性和高弹性，甚至考虑买入一些“故事”和“梦想”标的。 刘元海对2024年A股市场判断也相对乐观。他认为，当前A股市场估值处在历史相对底部区域，A股上市公司利润增速见底回升趋势将更加明显，美国10年期国债利率也可能进入下行周期。他表示，A股市场中长期投资价值将显现。 在季报中，不少基金谈到自己对投资方法的思考。睿远基金基金经理傅鹏博、朱璘表示，在波动市场中，估值“锚”有更重要的话语权，除估值界定的“安全”，股息分红率也是很重要的“安全”指标，背后蕴含着企业是否具有稳定持续的经营性现金流。 谈到2024年的布局思路，丘栋荣提到三大方向：首先是业务成长属性强且未来空间较大的医药、智能电动车等科技股和互联网股；其次是供给收缩或需求刚性，但仍有较高成长性的价值股，主要行业包括以基本金属为代表的资源类公司和能源运输公司，大盘价值股中的房地产、金融等标的；最后是需求增长有空间、供给有竞争优势的高性价比公司，主要行业包括电子、机械、医药制造、电气设备与新能源、农林牧渔等。 来源：中国证券报·中证网

上证报记者 史丽 摄 上证报中国证券网讯（记者 张琼斯）中国人民银行行长潘功胜1月24日在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上透露，将普惠小微贷款的认定标准由现行单户授信不超过1000万元放宽到不超过2000万元，延续实施普惠小微贷款支持工具、普惠养老专项再贷款，适当增加支农支小再贷款、再贴现额度，扩大碳减排支持工具支持对象、拓展支持范围和增加工具规模。 他还透露，研究制定整合支持科技创新和数字金融领域的工具方案。坚持按照市场化、法治化原则，支持采取债务重组等多种方式，盘活被低效占用的金融资源，提高资金使用效率。

财联社1月24日讯（编辑 梓隆），今日（1月24日），市场迎来大幅反弹，沪、深指数均涨幅超1%。其余市场指数中，红利相关指数反弹最为迅猛，其中，红利指数、红利低波100、红利100指数分别上涨近2.4%、2.3%、2.1%。 注：市场主要指数今日涨跌幅（截至1月24日收盘） 千亿煤企连刷高点，这些股也蓄势新高 目前，高股息股依旧表现强势，多只人气标的持续拉升走高，其中，2000千亿市值的煤炭龙头陕西煤业今日盘中股价再创历史新高，年内累计涨幅已达11.7%，另一家煤企巨头中国神华也继续刷新阶段高点，年涨幅也超10%，继续大幅跑赢A股同期水平（平均下跌近11.8%）。作为高股息股的代表，煤炭行业倍受市场关注，而“煤炭双雄”近日频刷新高，也持续提振红利相关板块人气。 注：陕西煤业股价再创新高（截至1月24日收盘） 从资金面来看，陕西煤业近期获北向资金明显加仓。截至1月23日数据，其北向持股数量已达2.74亿股，基本回升至去年10月水平，且较此前1月中旬低点（2.54亿股）累计近半个月增持近7.9%。不过，陕西煤业近期融资余额规模继续维持下降趋势，截至1月23日数据，其目前融资余额近11.62亿元，年内遭融资客合计净卖出近0.75亿元，累计降幅近6%。 注：陕西煤业近期北向持股数量（截至1月23日数据） 注：陕西煤业近期融资余额数据（截至1月23日数据） 此外，不少高股息股正“蓄势新高”，截至今日收盘，筛选股息率（近12个月）大于5%的个股，累计共有6股目前收盘价较之历史最高价距离不足10%。具体个股来看，农业银行距离历史新高仅差0.8%，粤高速A、潞安环能、山东高速、淮北矿业4股目前收盘价距离最高价也均不足一个涨停板。从这些个股行业分布上看，煤炭、交通运输股居多，此外还涵盖银行股。 注：目前收盘价距离历史最高价不足20%的高股息股（截至1月24日收盘） 红利指数V字反弹，关注高性价比方向 近日，国务院国资委表示，将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，来更好地回报投资者。受消息提振，红利相关指数今日行情再获“点燃”，其中，红利指数近2日累计反弹近3.7%，年线也成功翻红收涨。 注：红利指数近日V字反弹（截至1月24日收盘） 自去年年末至今年年初以来，高股息方向频获投资者热议，作为防御属性策略，其也一度受市场资金青睐，此外，高股息股近期也获基金重点关注。据德邦证券近日研报显示，基于主动偏股型基金23Q4重仓股配置分析，23Q4公募加仓前六大行业为电子、医药、农林牧渔、机械、公用事业、煤炭，电子、通信、医药生物、农林牧渔、石油石化超配比例环比上升全行业前5，23Q4持仓板块相对Q3更加侧重公募重仓板块和高股息板块上。 此外，东北证券近日研报指出，红利指数拥挤度虽有提升仍未达到显著高位，拥挤度上升较慢且绝对值仍在相对低位的泛红利股行业或仍有补涨机会。近期红利指数拥挤度虽有提升但并未脱离最近一年中枢水平，性价比角度来看韧性较强，表现出良好的抗跌属性。短期来看，拥挤度上升较慢且绝对值仍在相对低位的泛红利股行业或仍有补涨机会，如公用事业、交运、家电、石油石化。

财联社1月24日讯（编辑 冯轶）受央行降准利好刺激，今日港股尾盘大幅拉升。截至收盘，恒生科技指数大涨4.24%；国企指数涨4.13%；恒生指数涨3.56%，日内上扬超500点。 我们来看今日市场热点，分别有：马云增持阿里成最大股东，科技股延续强势；降准利好突袭，金融股全线发力；中字头集体上攻，赚钱效应逐渐强化。 【马云增持阿里成最大股东 科技股延续强势】 今日盘面上，核心科技股延续多头行情。马云与蔡崇信大手笔增持阿里巴巴，引发科技股情绪回暖。阿里巴巴涨超7%，百度、网易、美团涨超6%，京东涨超4%，腾讯涨3.6%。 晚间又有消息称，马云已取代软银成为第一大股东，再度聚集市场关注。截至发稿，美股中概股行情盘前集体走高，科技股的短期强势或得到进一步延续。 其他热点方面，金融股与中字头携手拉升成为今日行情主力。中国平安、中国银河、中信银行等金融蓝筹涨幅均在4%以上，中国重汽全天飙涨逾21%，显著带动了市场情绪。 此外，教育、游戏、地产、餐饮等板块集体走强，石油、电力等能源类行业也有所上扬，博彩股及半导体板块跟涨。值得注意的是，汽车股早盘一度震荡下挫，尾盘也跟随大盘拉升。 整体上看，由于政策等多方面利好集中爆发，市场情绪快速提升，港股反弹行情力度强化，恒指全天成交1288.07亿港元，形成放量反弹攻势。 不过，从沽空资金动向来看，随着港股反弹走高，多空分歧也不断加大。Wind数据显示，1月24日共628只港股被沽空，总沽空金额为197.01亿港元，沽空资金占比达15.29%。 腾讯控股、阿里巴巴-SW、美团-W沽空金额位居前三，分别为20.29亿港元、12.1亿港元、10.86亿港元。 【降准利好突袭 金融股全线发力】 今日央行行长潘功胜表示，央行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。 受此利好带动，港股三大金融板块继续发力，今日有16只银行股收涨超3%。 有分析指出，本次央行降准，央行实施降准市场已有预期，但力度略超预期。金融股明日能否继续发力也成为本周余下行情的一大看点。 此外，潘功胜还表示将推出六项政策举措，深化香港和内地金融业合作。其中包括债券通、跨境理财通等多项业务，同时还涉及便利深港企业跨境融资等议题。 受上述消息影响，保险、券商等金融股也或迎来潜在利好，值得投资者保持跟踪。 【中字头集体上攻 赚钱效应逐渐强化】 除金融股外，今日中字头概念集体飙涨，对场内赚钱效应形成强化。多家千亿市值央企涨幅均在4%以上，中核国际(02302.HK)、中国重汽(03808.HK)更是双双暴涨逾两成吸睛。 消息面上，国资委称，将进一步研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核。结合近阶段港股资金追逐高息股的偏好，或形成共振行情。 国资委方面还表示，要引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，来更好地回报投资。

经济观察网讯 据国新办网站消息，1月24日，国务院新闻办就贯彻落实中央经济工作会议部署、金融服务实体经济高质量发展情况召开新闻发布会。中国人民银行行长潘功胜表示，将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供流动性1万亿元；明天（1月25日）将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，从2%下调到1.75%，并持续推动社会综合融资成本稳中有降。

中新经纬1月24日电 永悦科技控股股东质押所持近99%股份，上交所下发监管工作函。 上交所网站截图 22日晚间，永悦科技公告，近日收到公司控股股东江苏华英企业管理股份有限公司(下称：江苏华英)通知，获悉江苏华英所持有的部分公司股份被质押。 永悦科技指出，江苏华英持有公司股票6215.95万股，占公司总股本的17.23%。本次股份质押后，控股股东江苏华英处于质押状态的股份累计6150万股，占其持有公司股份总数的98.94%，占公司总股本的17.05%。 永悦科技称，控股股东本次质押所融资金的具体用途是为中园生态发展(苏州)有限公司提供流动资金担保，其还款来源包括营业收入、营业利润、投资收益、股票分红等。最近一年，江苏华英营业收入为2458.20万元，净亏损2026.15万元。此外，江苏华英因借款合同纠纷被上诉，涉案金额(本金)5.4亿元，目前该案处于二审程序中。 永悦科技提到，控股股东江苏华英与上市公司目前存在一笔40万的借款交易。该笔借款系控股股东江苏华英于2023年12月7日无偿借予永悦科技股份有限公司北京分公司。 永悦科技称，控股股东不存在通过非经营性资金占用、违规担保、关联交易等侵害上市公司利益的情形，亦不存在需要履行的业绩补偿义务情况。质押风险在可控范围之内，目前不存在平仓风险。若公司股价波动到警戒线或平仓线，江苏华英将积极采取应对措施，包括但不限于补充保证金、提前偿还等。 永悦科技最后表示，截至公告日，公司生产经营正常，控股股东江苏华英与公司相互独立。本次股份质押事项不会对公司治理产生影响，公司董事会成员不会因此产生变动，对公司产权、业务、资产、人员等方面不产生影响，对公司控制权稳定、股权结构、日常管理不产生影响。公司将密切关注公司股东所持公司股份情况，并按照法律法规要求履行信息披露义务。 资料显示，永悦科技主营合成树脂的研发、生产和销售，产品包括不饱和聚酯树脂、聚氨酯和可发性聚苯乙烯等。2023年前三季度，永悦科技实现营业收入2.37亿元，同比增长9.14%；归属于上市公司股东的净亏损3067.15万元，上年同期为净亏损1655.27万元。 二级市场上，1月24日永悦科技下探回升，截至发稿涨0.73%报5.50元，最新市值20亿元。(中新经纬APP)

日前，中国证券集体诉讼和解第一案迎来新进展：上海金融法院审理的投资者诉泽达易盛及其实控人、高管、中介机构等12名被告的证券虚假陈述责任纠纷案以调解方式结案生效。该案背后的东兴证券、天健会计师事务所、北京市康达律师事务所等中介机构，也因涉嫌在相关执业过程中未勤勉尽责，被监管部门予以严处。 业内人士表示，中介机构应秉承公正客观的原则，发挥第一“看门人”的角色，勤勉尽责，严把项目质地，为资本市场提高上市公司质量作出应有的贡献。在全面注册制下，中介机构承担的“看门人”职责愈发重要，这直接关系到上市公司质量的好坏，从而影响资本市场的生态。 加强对中介机构监管 2023年4月21日，泽达易盛发布多份公告，因存在欺诈发行、信息披露违法违规行为，将被实施重大违法强制退市，公司及有关责任人俱被予以纪律处分。此后，一些股民便开始对泽达易盛发起诉讼。直到2023年12月底，该案以调解方式结案生效。 上市公司的欺诈发行、信息披露违法背后，与券商、会计师事务所、律师事务所等中介机构未能压实“看门人”责任无不相关。在泽达易盛案中，东兴证券、天健会计师事务所、北京市康达律师事务所等中介机构因涉嫌在相关执业过程中未勤勉尽责，监管部门也依法依规予以严处。其中，2023年4月1日，东兴证券公告称，因在执行泽达易盛IPO项目过程中，涉嫌保荐、承销及持续督导等业务未勤勉尽责，被证监会立案调查。 实际上，自新证券法、刑法修正案（十一）出台实施以来，监管机构便开始严厉打击欺诈发行等严重违法行为。一位华东地区券商投行人士向中国证券报记者表示：“对于中介机构未勤勉尽责的情形，监管机构从严打击，及时采取立案稽查、中止审核注册、暂缓发行上市、撤销发行注册等措施，保持‘零容忍’执法高压态势。” “加强对中介机构的监管，是新证券法实施以来监管层着力加强的执法重点之一。”中国人民大学法学院教授刘俊海向记者表示，监管层需要严厉打击中介机构为上市公司虚假信披做背书等违法违规行为，保护投资者合法权益。 就承担第一“看门人”的角色的证券公司而言，“一旦保荐失败，券商被罚是应当应分的事。”资深投行人士王骥跃对记者表示，在执行IPO项目过程中，券商要根据执业规范要求做实尽职调查，确保发行人信披真实准确完整，一旦出现造假上市事件则属保荐失败，此过程中，券商毫无疑问将会被依法承担保荐责任。 实际上，2023年，除泽达易盛之外，包括紫晶存储、*ST宏图等在内的多家上市公司均因财务造假等问题，触及重大违法强制退市。 华创证券金融业研究主管、首席分析师徐康对记者表示，在执行IPO过程中，中介机构应秉承公正客观的原则，发挥第一“看门人”的角色，勤勉尽责，严把项目质地，为资本市场提高上市公司质量作出应有的贡献。 “看门人”要做好首道防线 泽达易盛通过注册制在科创板上市，但最终因造假被强制退市。这在注册制改革全面落地的当下，引发了更多市场讨论。业内人士表示，全面实行股票发行注册制改革虽然是以信息披露为核心，一定程度上提升了资本市场包容性和开放性，但这并不意味着对标的质量的要求放松。 “在执行IPO过程中，中介机构面临着‘申报即担责’，因此强化内控建设、提高执业质量是中介机构未来长期的发展方向。”上述华东地区券商投行人士表示，券商要吸取市场上重大案例的经验教训，及时总结、及时传导，在提升执业水平上狠下功夫，防患于未然。 刘俊海也表示，注册制改革以信息披露为核心，以严监管为前提，以严刑峻法为后盾，更需要压实中介机构的责任，为推行注册制改革提供公信力。 另有券商投行人士表示，在全面注册制下，中介机构特别是证券公司作为专业核查验证的首道防线，其承担的“看门人”职责愈发重要，需要对企业信息披露的真实性、准确性和完整性作出审查和判断，这直接关系到上市公司质量的好坏，从而影响资本市场的生态。 “目前的‘严监管’态势是注册制下强化市场约束及法治约束的发展结果，有利于引导发行人、中介机构依法依规申请IPO，有利于维护投资者合法权益，有利于建立更规范的市场秩序。”上述华东地区券商投行人士表示。 从业务上来说，徐康表示，压实主体责任，建立长期价值观，提升从业人员的专业水平及合规意识，建立完善的内控机制，从更利于市场良性发展的视角开展业务。 就中介机构该如何全面提高执业质量，刘俊海对记者表示，可以从三方面入手。首先，要重塑发展理念，更加注重法治、公平、诚信的理念；其次，需要改变盈利模式，以专业服务来赢得社会尊重和公司持续发展；最后，加强自律，这是中介机构取信于民的不二法门。中介机构需要进行自我加压，找出执业当中的短板、合规工作中的盲点和盲区。 来源：中国证券报·中证网

近日，日本股市受到A股投资者高度关注，相关ETF“火爆”到严重溢价。截至1月15日，跟踪日本股市的5只场内指数产品年初以来的涨幅在5.60%-15.63%区间，其中，4只日经ETF均出现大幅溢价。华夏野村日经225ETF已经连续四次发布溢价风险提示公告，劝告投资者不要盲目投资。1月16日尾盘，相关ETF价格均有所回落，溢价率收窄。 业内人士提醒，对投资者而言，在出现大幅溢价风险的情形下，应当保持理性，合理控制仓位、谨慎追高参与，规避非基本面因素干扰带来的潜在损失。 日经ETF遭抢筹 2024开年以来，截至1月15日，华夏野村日经225ETF、易方达日兴资管日经225ETF、工银大和日经225ETF、华安三菱日联日经225ETF、日本东证指数ETF的区间涨幅分别达15.63%、9.84%、7.38%、7.28%和5.60%。 买盘活跃驱动下，规模越大的ETF溢价越高。1月16日开盘后，华夏野村日经225ETF持续上涨，盘中溢价率一度高达23%。此前四个交易日，华夏野村日经225ETF已分别溢价6.47%、10.22%、9.21%、13.06%。 值得关注的是，1月16日，华夏基金发布了开年以来华夏野村日经225ETF的第四份公告提示风险。公告显示，近期该ETF二级市场交易价格明显高于参考净值，出现较大幅度溢价。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。 截至1月16日收盘，上述5只ETF日内跌幅分别为4.27%、3.67%、3.06%、2.82%和2.58%。 华夏野村日经225ETF基金经理赵宗庭提示投资者关注短期溢价后的回撤风险。他认为，日本股市在过去的一年里表现确实相对较为强劲，2023年日经225指数涨幅超过20%，一改市场对日本经济处于长期衰退、股市大幅承压的传统印象。 需要留意回撤风险 为何会出现ETF大幅溢价的情况？场内ETF跟踪指数的价格不仅跟随标的指数变动，还受到市场供求关系、流动性风险等其他因素的影响。ETF盘中有两个价格，除了二级市场报价，还有“实时参考净值”，称作IOPV。IOPV是根据ETF每日公布的申购赎回清单中持仓股的实时价格综合估算得来的，每15秒更新一次。当产品出现大幅溢价，或意味着实时价格大幅偏离实际价值，需要留意回撤风险。 此外，对于跨境ETF，不仅要考虑指数跟踪的价格差，还要考虑到QDII申赎额度限制、境外市场交易时间差、汇率折算等因素。 高溢价难以平抑的原因部分在于QDII额度有限。“现在日经ETF高溢价太严重，基金公司每天只有几十万元的QDII额度，对于日经ETF每日好几亿元的成交额来说杯水车薪，没有额度的话，其余措施都是治标不治本，很难平抑溢价，盲目宣传投资日经ETF，可能反而加剧风险。”一位业内人士表示。 工银瑞信基金大和日经225ETF基金经理李锐敏提示，国内上市的日经ETF以紧密跟踪日经225指数表现为投资目标，但日经ETF的二级市场成交价格在日本市场既有定价的基础上，又叠加了国内投资者的预期与情绪。在投资者风险偏好抬升乃至情绪过热的过程中，就容易出现成交价高于基金份额净值的溢价风险。 他提示，对个人投资者而言，在出现大幅溢价风险的情形下，尤其应当保持理性，合理控制仓位、谨慎追高参与，规避非基本面因素干扰带来的潜在损失。在投资这类QDII产品过程中，除了参考目标指数的走势，也要重点关注汇率波动风险，此外还需要关注基金产品本身的申购限额和投资容量。 “日本股市创下近34年新高、短期连续上涨后也存在一定技术面调整压力，若日本能够把握发展机遇，实现经济增长动能由出口向内需的部分切换，并在科技浪潮机遇下，加强日企优势产业全球竞争力，最终走出‘失去三十年’的通缩及经济停滞困境，将会带来日本市场更好的配置机会，日本经济成长性的变化需要持续跟踪与关注。”李锐敏说。 提供多元化选择 国内投资者布局海外市场的投资工具日益多元。目前，沪深两市跨境ETF投资范围已涵盖美国、德国、法国、日本、韩国、新加坡和中国香港市场。Wind数据显示，跨境ETF产品数量达到106只，除多只纳斯达克ETF、恒生科技ETF及恒生医疗ETF、日经ETF外，还有德国ETF、东南亚科技ETF、法国CAC40ETF、中韩半导体ETF等小众QDII产品。 此外，随着内地纳入互联互通的ETF标的不断丰富扩容，为境内外投资者提供更多元化的产品选择。2022年7月，ETF纳入互联互通机制正式启动。开通以来，纳入产品数量稳步扩容、品种逐渐丰富，为境内外投资者提供了更加多样化的资产配置工具。 日前，港交所ETF互联互通名单迎来2024年首次扩容，1月15日，11只ETF纳入陆股通正式生效，其中，包括9只沪股通ETF标的：华夏人工智能AIETF、富国上证指数ETF、广发科创50ETF龙头、华泰柏瑞红利低波ETF、景顺长城红利低波100ETF、易方达长江保护ETF、南方长江保护主题ETF、国泰钢铁ETF、国泰游戏ETF。2只纳入深股通的ETF标的：博时创业板ETF、景顺长城创业50ETF。Wind数据显示，截至目前，北向资金通过互联互通机制累计买卖沪深两市ETF金额超过1300亿元。 来源：中国证券报·中证网

 陈文基 孙晓凡/文 在外汇市场上，很少有话题比 “投机”更能引起更多的关注、争论或情绪。“保值”和“投机”这两个相对立的概念，似乎人人都能理解，然而在实践中，尤其是在企业风险管理实践中却并不那么“泾渭分明”。 一些企业在风险管理政策中，一再申明要杜绝投机，严控风险进行套期保值操作。而在实践中，因敞口金额大，因纠结于未来几个月汇率走势而始终踌躇不决，隐含的原因，则是企业在操作过程中追求每笔保值交易的盈利而不能承担亏损，对未来汇率走势判断和预期是其交易时机选择的依据。 又如，一些企业存在较大的外汇风险敞口，却很少进行风险对冲。并非业务人员不懂套期保值原理，而是存在一个普遍的担忧，即衍生品保值交易如果出现亏损，会被管理层和审计部门质疑为投机。“投机”的质疑之声经常让业务人员噤若寒蝉，为了避免投机嫌疑，不参与衍生品保值交易，任凭风险自然裸露、听天由命。 这些情况是令人非常诧异的，因为这和现代企业的国际化公司治理理念格格不入。明明企业有能力和有意愿实施外汇风险管理，缘于对“保值”“投机”的理解不同，产生了实践行为上的困惑，或者说由于担忧别人有不同的理解，反而畏首畏尾，难以执行。 溯源：交易技术术语 媒体、互联网以及汉语语境对“投机”这个词赋予了太多的情绪，似乎保值就是合规，目的正确，手段正当的代名词，而“投机”似乎就是追求利润，胆大妄为，手段卑劣的代名词。其实不然，抛开情感因素影响，客观冷静地分析，“保值”和“投机”原本只是对外汇交易技术的描述术语。 保值：汇率避险的交易逻辑 套期保值是一种金融交易行为，通常是保值者通过金融市场复制一个相反的风险组合，来减少和抵消业务背景派生的汇率敞口及影响。通过对冲来自被套期项目的公允价值或现金流量变动，进而在价格波动的市场环境中的寻求一种确定性，维护维护财务稳定性，保护企业免受潜在的损失。 套期保值是企业规避市场风险的重要技术手段。套期保值者的风险态度通常趋于中性的，通过削减企业的外汇敞口头寸（对冲来降低风险，而不是追求额外的风险），进而实现避险的目标，实施套期保值的部门通常是作为成本中心存在的。 投机：风险回报的交易形式 在金融领域，“投机”则是一种在高风险市场进行交易获利的交易形式，是利用市场波动和价差进行买卖获利的一种活动。通过自身的市场观点和策略进行高杠杆性、复杂的交易，实现教科书中所暗示的一个不可能目标，即击败市场，并获取持续超额回报。 所谓的外汇投机者，通常拥有较高的风险偏好，通过承担波动和不确定性风险，进而实现交易策略获利的目标。一个显著特征是，投机者并不持有资产（外汇敞口头寸），而通过承担额外的、不正常的风险，来追求风险背后可能带来的潜在收益和利润。 然而，投机交易持续获得成功绝非易事，这意味着要跑赢和击败市场。除运气因素外，精细谨慎的授权管理、完善风险管理技术、对复杂市场的深刻理解以及交易技术储备积淀才是其重要的基础能力。 在经济学中，“投机”也并非贬义，而是一个中性词汇。“投机”很大程度上被视为一种增加市场流动性、价格纠偏的良性力量。而赋予“投机”这个词贬义色彩的原因，则是大多数人都是风险厌恶者，喜欢确定性并讨厌投机，内心不愿承担这些额外且不正常的风险，也缺乏对这些风险管理的技术和手段。 事实上，在审慎监管和金融市场稳定的背景下，真正要反对的是扰乱市场的投机活动，这一过程甚至会伴随操纵市场价格、过度交易等行为，会严重危害金融市场秩序，引发市场不稳定和系统性的金融风险。 投机与投资 “投资”这个词也经常用到“投机”相反的语境中。所谓“投机不成变投资”，常用来描述一些市场参与者初期可能追求短期利润，但未能如愿，则演变为长期持有的行为。投机和投资的确有很多相似之处，在行为上二者都是一种纯粹的金融交易行为，目的上二者都是通过低买高卖来实现获利。 然而，二者在收益追求、交易期限、交易标的、风控管理上存在显著的差别。投资关注资产内在价值，试图通过资产价值的变动而获益。投资趋于长期持有，投资标的倾向稳健且波动不高的资产。投机更侧重市场波动机会而获益，倾向高波动、高杠杆、高收益的资产类别，追逐于短期风险并平盘获取收益。 市场上一些观点武断地认为，盈利的是投资，亏损的是投机，这是不科学的。二者在决策上，都是基于清晰的认识和研究后所作的交易决策，都要在一定的时间段内，制定能实现盈利的买点、卖点和策略，这显著区别于赌博。 严格来讲，现有的结售汇体制不直接支持纯粹的外汇投资。外汇投资的话题，更多集中在讨论机构投资者在境外投资时所面临的外汇风险，而这种风险与实体企业所面对的风险类似。对于投资者来说，管理外汇风险仍是一个备受争议的问题。如何看待外汇风险、是持有还是对冲，很大程度上取决于投资者是否将外汇风险视为一种独立的资产类别，以及他们对投资收益性质的追求。在这个问题上，并没有固定的模式和规则，而是需要投资者综合考虑多种因素做出决策。 本质：风险管理才是核心命题 尽管在理论上保值和投机界限分明，“保值”和“投机”的本质区别在于业务过程中是否引入额外或者不正常的风险。但实践中，因市场环境的复杂性和个体行为的多样性，“保值”和“投机”的行为界限变得模糊并经常纠缠在一起。两者之间的区分并不绝对，而是存在一些相对性和复杂性，甚至在不同情境下存在交叉和重叠。 在企业个体行为方面，市场条件、风险偏好、目标和战略选择都可能导致保值和投机的交织。例如，市场条件的变化可能促使企业感知到更大的风险，因此可能采取更主动的对冲策略，有时可能被视为具有一定投机性质。企业也很难对冲所有汇率风险（成本过高或不可行），在保值时可能采取一些选择性的交易策略，而这个过程看起来充满了投机性质。保值交易操作不可避免的与瞬息万变的外汇市场相互关联，而且在操作中受到市场条件和成本等因素的综合影响，企业仍需在成本、收益和风险之间取得平衡，然而这些选择过程也带有一些投机性质。保值交易操作绝不意味着机械和僵化，仍然需要发挥专业人员的主观能动性，但过于主动的管理，可能使其看起来更像是投机。 实践中，企业或个人很难反对增加利润的动机和行为，这是天性使然，过于纠结于“投机”和“保值”的概念区分并无太多实践意义。关键问题不在“保值”或“投机”，而在于自身汇率风险管理是否完善。 无论是保值还是投机，都依赖于有效的风险管理，才能防止行为和过程的失控，只有在风险可控前提下才有成功的可能。当风险管理被遗忘时，真正问题和麻烦也就产生了；而在风险失控面前，无论“保值”还是“投机”，似乎都不是核心矛盾了。 事实上，企业结构性的敞口，从技术上也抑制了投机技术的应用空间。企业的经营业务模式直接决定了外汇风险敞口的方向特征，在经营模式未改变的情况下，风险敞口始终是一种天然的、结构性的多头或空头。结构性的敞口以及真实性审核，不支持投机交易中多空策略灵活调整；背景业务的期限约束，也不支持投机交易的灵活的时间窗口选择；投机背后所需的精细化管理、庞大的IT投入和人力资源储备，一般是实体企业难以承受的，也是不必要的。 企业的价值依赖于主营业务的健康发展，而非自身难以掌控的、派生的汇率风险。聚焦企业主营业务目标，结合风险偏好构建汇率避险的管理体系，确立以“保值”而非“增值”的导向，这也是央行所倡导的“风险中性”的背后逻辑。 实践中，企业重点应该回到风险管理问题上来。尽可能确保风险管理目标和过程行为的一致性，对“投机”和“保值”交叉明显的业务环节和管控要点上，尽可能明确并参数化，尽可能规避实践中不同的理解。比如，风险覆盖或保值比例维持在什么范围？是否设置择机操作权限，在多大程度上授权来换取一定的主动性和灵活性？如何在风险和成本间权衡？保值偏差维持多大的容忍？ 实践：常见命题的辨析 操作衍生品是投机？ 交易衍生品就是投机，迄今为止，这种观点仍有一定影响力。其原因可追溯到市场的早期，一些企业应用衍生产品时，由于选择了不合适的衍生产品，或是没有正确匹配其实际业务背景的衍生产品交易，或者承担了不适当的风险，导致了过程失控而出现重大的金融亏损。 在这种情况下，当金融亏损发生时，责任往往归咎于衍生产品本身，而不是归结于企业风险管理失控。当事人、公众和媒体可能更容易将责任推给衍生产品，而不是深入分析企业的内部风险管理。这导致了市场一种误解，即“金融衍生品等于投机”，而不是将问题归因于特定企业的操作和决策。 客观上讲，企业管理层将产生的亏损归结于衍生品，闭口不谈对衍生产品的误解和操作不当的误判，行为上更有利于减轻责任，在做后期整改的时候，直接取消衍生产品交易也变得更加简单和便捷。 这种观点的立论实是站不住脚的，与风险中性管理的理念背道而驰。在实际中，匹配企业的实际业务背景，正确认识的衍生品在风险管理中的作用，在谨慎的风险管理框架下进行套期保值，才是解决这种误解的关键。 衍生品的亏损就是投机？ 衍生产品亏损被视为“投机”，是一种普遍的错误观念。这背后隐藏的问题是，保值实践目标和绩效标准含糊不清，进而形成一种畸形的、不科学的直觉评判标准。 若单纯地以保值避险交易的衍生品盈亏来评判和考核保值，本质上就是将保值交易作为一笔独立的投机交易看待，这意味着，企业风险管理的目标取向上就是投机的。隐藏的逻辑是，交易者能提前对市场汇率做出准确的预测，并且能够“击败市场”。在专业交易领域，上至央行，下至各大行顶级交易员都知道这是不可能完成的目标。即使专业的投机交易者，也是通过大量的获利与回撤止损后，对综合收益进行评价，绝无可能笔笔盈利。而要求企业财务人员根据特定的背景、敞口结构、金额、期限准确预测汇率且交易获利，只能说是良好的主观意愿，毫无实践可能。 此外，若将到期时即期汇率作为核心绩效基准，这是一种完全趋向于投机的考核方式。在现代企业管理实践中，这个指标不单是错误的，更是有害的。这在很大程度上混淆了企业风险中性管理的目的，本质上则是诱导企业以保值的名义进行投机交易。 合适的做法是，在评价套期保值绩效时，首要的核心目标是评价当时对风险覆盖的情况（企业风险有无失控，是风险管理最基本要求），而非事后市场汇率的变化来评估。更为细致的绩效评价，也应是在此结合风险覆盖、业务背景进行综合构建，绝非孤立的以到期市场的即期汇率进行评判。 研判市场是不是投机？ 企业背景风险敞口发生后，保值交易是否要选择时机，或者说，对时点选择和市场研判算不算投机呢？ 客观上，不同的时机选择必然会影响到保值成本（市场汇率时刻都在波动），上午保值还是下午保值？哪个时点做流动性可能更好，价格更好？还是在几天之内开展的交易？时机不同，都会带来成本变化。不同产品的成本也不同，不同产品的比价，选择更好的工具，算不算投机呢？ 业务人员本能都希望自己“卖在最高点，买在最低点”，如果有降低成本或者盈利的机会他们是不会忽视的。但市场波动是难以预测的，这是不以人的意志为转移的客观事实。 严格地讲，这种行为不能被定义为投机。实践中只要人有主观能动，就不可能避免市场研判的问题，在企业的结构性敞口（多头或空头）背景下，对市场方向“不选择也是一种选择”。问题的关键在于其保值决策是不是出于对风险规避的需要，只要是符合企业的风险管理政策，减少风险敞口的行为，都应视为正常的避险操作。 提前平盘是不是投机？ 企业的保值交易在存续期存在较大浮盈，企业进行了平盘，落袋为安，这种行为是不是投机呢？ 举例来说，一个企业有1亿美元的购汇需求，通过远期操作锁定了8000万美元的风险，期间人民币出现了极端快速的贬值。在未到期前，企业提前平仓了2000万美元，实现了盈利（此时保值金额为6000万美元）。随后人民币升值到一定幅度后，重新买回锁定至8000万美元，并持有至期交割。整个保值过程中获得了一笔盈利，这个行为是否算作投机呢？若在这个过程中，平仓金额为8000万美元，是否是投机呢？ 如果提前平仓是由敞口背景的违约或取消引起的，那么这仍然属于正常的保值行为。当一个企业获得重大浮盈时，进行平盘获利，很可能是企业自身利益驱动的结果，这类行为也很难将其定义为投机。 从另一个侧面看，若企业不保值不能被界定为投机的话，那么完全平盘也只是回归到未保值的状态。关键问题不在于是否属于投机或保值（尽管形式上确实是在保值背景下进行的投机交易），问题的核心根源还是企业自身是否有完善的风险管控体系，以及这种操作带来的保值覆盖比例下降是否符合企业内部风险管理的要求。 实践上，不鼓励和提倡这种做法，银行和监管往往不太欢迎这种行为。此类类似炒作的交易，会导致企业偏向投机，并可能产生不可估量的损失。然而这也是在企业外汇风险管理失效的情况下才会发生，而当确定企业存在风险管控体系时，就很难干预企业的相关操作。 套利是不是投机？ 人民币境内外市场的特殊结构和不同的价格形成机制，导致了CNY（在岸人民币）与CNH（离岸人民币）市场价格及相关产品时而存在较大的汇差，为企业提供了在实践中进行境内外跨区套利的机会。 在实际操作中，一些企业追求利润，抓住套利机会以获取收益，套利交易并未增加企业外汇风险敞口，甚至是在风险较小（甚至没有风险）的情况下谋求盈利。那么，我们应该如何看待套利呢？ 从严格意义上说，套利交易既不属于保值，也不属于投机，因为套利行为不会影响企业的风险敞口水平。套利是企业在金融市场中逐利的行为，这种跨越区域和跨市场进行套利的机会主要存在于实行外汇管制的市场，而在自由流通的外汇市场中，这种机会相对较少。 需要警惕的是，套利实施需要遵循相应的政策要求，同时要警惕可能存在的法律政策风险；套利交易跨市场的双向安排，会增加企业的操作复杂性，可能临基差风险、估值风险，及操作风险的问题；过于注重盈利和杠杆效应，可能导致企业趋向于复杂产品的应用，从而带来风险管理的失控。 保值要不要止损？ 通常而言，“止损”是投机交易中的风险管理逻辑，因投机交易者需不断地判断市场，抓住各种机会反复操作，风控中更强调止损限额的设置，以保留额度进行下一笔。 实践中，如果止损是为了应对业务背景的变化而进行的，那么这样的操作是合适的。然而，若业务背景无变化，则设定止损限额就显得没有必要。无论是为了应对单笔现金流的影响，还是为了抵御财务报表的账面冲击，这两个角度看起来似乎都没有必要。 从现金流的角度来看，保值操作的目的是进行风险覆盖，只要衍生产品交易与背景相结合，即便市场出现极端变化时，并不会带来现金流直接的冲击。设定“止损”会让企业重新面临风险敞口，这并不符合风险中性管理的初衷，企业将不得不重新评估应对的策略。 从衍生品的盯市估值角度来看，的确会给财务报表产生临时冲击影响，很多上市公司对该影响比较敏感，一定程度可能存在控制衍生品持仓的需求。但更好的应对方法是在衍生产品操作前，充分地揭示和评判相关风险，合理安排产品和期限，而事后止损，往往只会让管理更加被动，进而付出更高的成本和代价。 在套期保值过程中，企业必然会面临盯市的损益波动。但正常的保值操作可能导致衍生产品的亏损，但实际上锁定了汇率风险。如果设置止损，可能会阻碍正常的保值操作，相关人员也可能因为过度的市场判断而影响生产经营，背负操作的包袱。 不保值是不是投机？ 市场上的另一种极端的行为是，企业即便面临较大的外汇敞口，也不进行保值和对冲外汇风险，任由敞口裸露在市场价格波动之中。从实践角度来看，这种情况无外乎有两种原因。 第一，企业不管理不保值，将产生的风险亏损归结于市场波动，将其纳入不可抗力范围，从而减少承担责任。即便是在企业风险敏感很高的背景下，仍然选择性地看不见风险，将企业的主营业务暴露于汇率的不确定性中坐视不理，这不符合现代企业公司治理要求，风险中性更无从谈起。 第二，采取这种做法的企业，很大程度是采取一种特定汇率的观点，试图在不对冲潜在风险的情况下，依托自身的敞口头寸以谋求财务收益。实践中，虽然并不是说企业所有的风险敞口都应对冲，但是当面临风险较大，且对公司财务影响显著的情况下，仍然坚持这种不对冲行为，本质上也是一种投机逻辑。 毫无疑问，如果企业选择不对冲，最好确保了解自己的行为背后的风险。尽管增加公司利润是一件好事，但并不意味企业可以忽略风险管理的必要性。相反，在决定采用这种行为时，反倒更需依托完善的风险管理机制，以确保过程可控，结果可控。 （陈文基为北京迪威格咨询有限公司产品总监、外汇风险管理高级咨询顾问；孙晓凡为北京迪威格咨询有限公司总经理、首席专家，中国外汇市场指导委员会委员）

本文来源：时代周报 作者：周嘉宝 图片来源：图虫创意 发1.3亿元年终奖，“纸茅”中顺洁柔又双叒叕成为“别人家的公司”。 据南方+报道，中顺洁柔（002511.SZ）在近期的年度会议上宣布，公司将拿出1.3亿元发放年终奖金，包括员工年终奖、合伙人奖金、董事长奖、内部评优等。此外，中顺洁柔还透露，2023年销售和生产条线的基层员工收入平均增幅均达到10%。 社交平台上，“中山一公司给员工发1.3亿年终奖”的话题冲上热搜，引来一众网友羡慕，“这就是别人家的公司吗？”“太大气了，公司还要人吗？”“这家公司去年一定赚很多钱！” 这并非中顺洁柔首次因“别人家的公司”出圈。此前，中顺洁柔曾以人性化管理和年轻化营销在消费者心中立下“霸总”人设，该公司亦乐于向外界释放其丰厚的福利待遇。 但近年来，“霸总”的日子也不好过。作为国内首家A股上市的生活用纸企业，中顺洁柔的营收规模在2010年上市时还不到20亿元，及至2020年，这一数字已经逼近80亿元，其股价也一路震荡上行。中顺洁柔也因此被称为“纸茅”，但如今，“纸茅”光环也在褪去。 1月22日，时代财经就年终奖金的分配方式、公司业绩和多元化发展策略等问题，联系中顺洁柔董事会秘书办公室和品牌部门，但截至发稿，未获回复。 将“霸总”进行到底 中顺洁柔不是第一次成为“别人家的公司”。 2023年5月和6月，因为“给员工提供二阳居家带薪假”和“端午连放4天假不调休”，中顺洁柔收获一波好感。 而近期一个名为“洁柔”的官方认证账号还因“霸总”宠粉人设出圈。1月20日，在“1.3亿元年终奖”消息发酵时，该账号推出了抽取5位“公主”平分5万元奖金的活动。该账号相关推文写道：“霸总发了1.3亿（元）年终奖给员工，也拿出来一份给我的公主们！”这一账号的主体，正是中顺洁柔全资子公司中山市中顺商贸有限公司。 去年9月，洁柔官方直播间因员工操作失误，将原价为56.9元/箱的纸巾误设置为10元6箱，引发大量用户下单抢购，最终成交订单数超4万单。洁柔发布声明表示事故预计造成公司损失达千万元，但所有订单将正常发货。这次成功的危机公关，亦被业内人士视为对品牌“霸总”人设的加成。 中顺洁柔的“霸总”人设，与创始人邓颖忠相关。在业内人士看来，这名老日化人的管理风格颇有“霸总”风范。 敢于起用新人，是邓颖忠的标签之一。 2021年，邓颖忠从管理一线退位，现任董事长刘鹏接棒。刘鹏回忆道，“我与忠哥（指邓颖忠）偶然相识，只见过七八次面，忠哥就非常坚定地邀请我来公司。第一次跟我谈的时候，就明确讲他和他的家人都退出经营管理，我做董事长兼总经理。” 刘鹏空降上任的第一天，邓颖忠更是当着公司中高层和创始人家族成员的面，在会议上直接宣布“正式退休”。邓颖忠说：“从今天起，公司所有的事情，都交给刘董。”公司任何事情由刘鹏决策，自己与家族成员不会给任何意见。 将权杖交于职业经理人之外，中顺洁柔还大胆地任用“95后”高管。 去年11月，中顺洁柔宣布新聘“95后”吕白为公司首席内容官。公开资料显示，吕白出生于1996年，曾是综艺节目《一战到底》单期冠军，为多本畅销书作者，曾上榜《福布斯中国U30》与《胡润U30榜单》。 在资本市场，邓颖忠亦曾有过“霸总”操作。 2021年初，中顺洁柔提出回购部分股份用于股权激励计划或员工持股计划；2021年5月，邓颖忠更是在股价高位“喊话”自家员工增持股票，并承诺，中顺洁柔员工在一定期限买入不低于1000股，且连续持有至2022年5月30日并在职的，如产生亏损，则由邓颖忠全额补偿；产生收益则归员工个人所有。 邓颖忠的“兜底式增持”倡议在当时引发热议。据Wind数据，2021年1月4日至5月28日，中顺洁柔股价从21.75元/股飙升60.83%至32.97元/股；6月初，中顺洁柔股价达到历史高位。 豪横发奖，却面临盈利挑战 给员工大手笔发奖金的中顺洁柔并不如外界想象般风光。近年来，该公司面临增收不增利的挑战。 根据财报，2023年前三季度，中顺洁柔营业收入增长11.60%，但是归属上市公司股东净利润却减少了39.74%至1.65亿元。2019年至2022年，中顺洁柔公司营业收入从66.35亿元增至85.70亿元，但是归属上市公司股东的净利润却从6.04亿元降至3.50亿元。 原材料和能源价格上涨、生活用纸产能相对过剩和市场竞争激烈等问题，都是中顺洁柔盈利表现走弱的原因。其中，原材料和能源价格等生产成本的上行最为突出。中顺洁柔在多份财报中指出，纸浆成本占公司生产成本的比重为40%至60%。 受疫情与国际局势影响，近三年纸浆价格波动幅度巨大。截至1月23日，纸浆主力期货价格为5704.00元。2021年3月，纸浆主力价格曾到达7652.00元。尽管2023年以来纸浆主力价格有所回落，但仍然高于2019年的水平。 中顺洁柔曾多次提升产品售价，但占公司营收90%以上的生活用纸业务毛利率表现仍持续下滑。数据显示，2021年至2022年，中顺洁柔生活用纸的毛利率从36.99%减少至32.33%。到2023年上半年，生活用纸毛利率进一步下降至28.28%。 不过，随着中顺洁柔木浆平均库存成本下降，其所面临的盈利问题正在逐步缓解。 2023年第三季度，中顺洁柔单季度营收和利润均有所改善。财报显示，在该季度，中顺洁柔营业收入21.38亿元，同比增长22.44%；归属上市公司股东净利润同比增长72.69%至8093.79万元。 艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅对时代财经表示，在公司业绩承压背景下，中顺洁柔仍分发大额年终奖金的行为，一方面是激励士气，另一方面则是营销品牌。“一是公司希望提高员工士气和忠诚度；二是对股东及管理者的回报和激励；第三，通过发放年终奖宣传品牌和企业形象，提高企业的知名度和美誉度，吸引更多消费者和投资者。” “纸茅”光环褪去，中顺洁柔整理内务 业绩承压的中顺洁柔，在资本市场上渐渐失去吸引力。 2021年，中顺洁柔迎来业绩拐点。当年，该公司营收同比增长16.95%达91.50亿元，但是归母净利润却下滑35.85%至5.81亿元，是公司2015年以来的首次归母净利润负增长。2022年，中顺洁柔营收录得6.34%的降幅，而归母净利润则再次同比减少39.77%至3.50亿元。 在资本市场，中顺洁柔股价也在2021年下半年后出现了大幅回落。据Wind数据，截至今年1月24日，中顺洁柔股价报收8.79元/股，这与2021年年中34.6元/股的高位已相去甚远。其目前的总市值为117.44亿元，在不到三年的时间里，缩水约7成。 投资者曾将希望寄于中顺洁柔的多元化战略，但从结果看，该战略暂未开花结果。 2023年半年报显示，截至报告期末，公司拥有主力品牌洁柔，主打年轻和下沉市场的太阳以及聚焦卫生巾产品的朵蕾蜜三大品牌。但朵蕾蜜所在的个人护理赛道及其他行业，仅占公司营收的1.31%。 这也意味着，中顺洁柔多元化布局的成熟度，还不及竞争对手。可以对比的是，2023年上半年，恒安国际的卫生巾业务收入占总营收份额达26.4%；同期，维达国际的个人护理分部收益也达到了总营收的17%。 在张毅看来，对比恒安国际七度空间等女性护理品牌，朵蕾蜜在营销层面明显势弱，消费者对该品牌的认可度缺乏是阻碍其个人护理业务份额进一步扩大的重要原因。“个护市场的竞争非常激烈，中顺洁柔的多元化赛道切入不够精准，产品的核心竞争力也有待改善。” 此外，投资人态度谨慎或也受中顺洁柔管理层不稳定影响。 2021年以来，中顺洁柔由内部组织体制改革而引发长达数年的管理层动荡，为公司业绩增长增加了不确定性。张毅认为，高管频繁更迭，又进一步反映了中顺洁柔的业绩压力。 据媒体统计，2021年起，中顺洁柔离职高管已近10人，涉及营销、生产等多个领域。 进入2024年，中顺洁柔公司管理层已迎来新面貌。今年1月，中顺洁柔发布董事会、监事会换届选举公告。相比2021年，公司董事会、监事会已经完成一轮汰换。不过，在最新的公告中，邓颖忠之子邓冠彪和邓冠杰，提名为副董事长。 新旧交替之际，中顺洁柔距离业绩上的“霸总”还有多远？

近日，随着创业板成长指数（简称“创业成长”，代码399667）推出，“创系列”指数再添新标的。中国证券报记者获悉，新年伊始，头部基金公司加大创业板市场指数产品布局力度，1月18日，证监会官网显示，招商基金申报创业成长指数ETF产品。 指数编制聚焦成长性因子 开板十四余年来，创业板持续深化对高新技术企业、成长型创新创业企业、战略性新兴产业企业服务，培育了一批“优创新、高成长”特征鲜明的优质企业，成为落实国家创新驱动发展战略的主战场。 创业板成长指数选取流动性好、成长性高的50只创业板股票构成样本股，指数编制聚焦成长性因子，重点考察业绩增长、预期盈利两个维度，引入ROE增长、利润增长、息税前利润增长、一致预期净利变化四个成长性指标，多方面反映创业板成长风格特征。 从基本面表现看，创业板成长指数成长动能强劲，发展潜力十足。样本公司近5年的营业收入和净利润复合增长率均超过30%，其中2022年营业收入、净利润分别增长55%、20%，样本公司平均净资产收益率超16%。样本公司研发投入持续增长，近5年研发投入复合增长率34%。 战略性新兴产业权重达97% 创业板成长指数样本公司中战略性新兴产业权重达97%，先进制造、数字经济、绿色低碳三大重点领域权重占87%，产业集群发展优势显著。其中，新一代信息技术、生物产业优势突出，权重分别占39%、27%。 从收益角度看，自基日2012年6月29日以来，至2023年12月底，创业板成长指数累计涨幅324%，年化收益率13.4%，收益表现良好。 此外，指数样本公司近一年日均成交金额453亿元，可投资规模充足，流动性充分，为ETF等产品开发提供了充足空间。 2023年“创系列”指数亮点纷呈，投资者纷纷借道“创系列”指数产品加大配置创业板市场力度，创业板指、创业板50等“创系列”ETF在2023年获得资金净流入超400亿元，产品合计规模突破1200亿元。 业内人士认为，随着创业板中盘200、创业小盘300、创业板成长指数陆续推出，创业板市场优质宽基、策略投资标的进一步丰富，创业板市场投资热情和基金产品布局力度有望持续提升。 来源：中国证券报·中证网

市场监管总局16日消息，近日，市场监管总局、国家发展改革委、科技部、农业农村部、商务部联合印发《关于质量基础设施助力产业链供应链质量联动提升的指导意见》，部署进一步发挥质量基础设施效能，助力产业链供应链质量联动提升。 《指导意见》聚焦产业链供应链重大质量瓶颈问题，加强质量支撑和标准引领，系统推进质量强企强链强市，更好发挥质量在企业做大做强、产业建圈强链、城市可持续发展中的作用，努力提升产业链供应链韧性和安全水平。 《指导意见》坚持系统观念、问题导向、聚焦重点、分类施策，提出了明确的行动目标：通过开展质量基础设施助力产业链供应链质量联动提升行动，充分释放质量基础设施效能，加快形成产业链供应链质量联动提升新格局，实现上中下游各环节质量联动发展，推动点线面各层级质量协同共进，在打造安全可靠、竞争力强、品牌影响力显著的现代化产业体系上取得一批重大标志性成果。《指导意见》明确，到2025年底，先期布局建设一批质量基础设施项目，支撑行动目标实现。 《指导意见》围绕推动产业链供应链质量点线面提升、提升质量基础设施对建圈强链的支撑性、强化质量政策激励约束作用3大方面部署了11项重点工作，即“绘制一套图谱清单、突出三个重点、强化四个支撑、发挥三个作用”。绘制一套图谱清单，即绘制质量图谱和质量问题清单、重点攻关项目清单、质量政策工具清单。突出三个重点，即着眼点上突破，打好质量攻坚战；着眼线上联动，推动全链条质量协同升级；着眼面上提升，促进区域质量协同发展。强化四个支撑，即以现代先进的测量体系提升产业链供应链创新力、以协同领先的标准群增强产业链供应链稳定性、以专业高效的检验检测保障产业链供应链可靠性、以权威公信的质量认证认可促进产业链供应链高端化。发挥三个作用，即发挥质量政策的示范引领作用、政策激励作用、底线约束作用。 来源：中国证券报·中证网

经济观察网 记者 张锐 日前，网络上陆续传出东莞当地知名汽车经销商广东永奥投资集团有限公司（以下简称“广东永奥”）“80多家汽车品牌门店突发状况倒闭”、“银行连夜拖车”等信息。1月19日，广东永奥发布声明称，受三年疫情影响、汽车市场调整、企业风险把控不足等多重因素叠加影响，公司确实正在遭遇危机，管理团队也在寻求可能的重组方案和机会，并已有初步意向。该声明同时表示“实控人以及配偶已经卷款潜逃”是谣言。 1月23日，多名熟悉情况的人士向经济观察网记者表示，广东永奥实控人、董事长陈祖永自公司“暴雷”事件以来一直没有露面，疑似已经失联。广东永奥一名管理层人士向记者透露，陈祖永曾在事发前暗示性留话“之后要辛苦一下”，但他当时没有在意。根据天眼查信息，陈祖永持有广东永奥90%的股份。 一位汽车厂商人士向记者提供的资料显示，据该公司掌握的信息，广东永奥涉多方欠款超过5亿元，拖欠员工工资约4000万元。 截至经济观察网记者发稿，东莞多个政府部门已组成联合调查组，进驻广东永奥旗下多个经销门店，设立员工维权受理点，处理欠薪等事宜。 实控人近年逐渐“隐身” 1月23日，经济观察网记者在广东永奥所在的东莞市南城区黄金路一号天安数码城B2栋606室见到，现场仍有工作人员值守，上述声明则张贴在公司大堂的落地玻璃窗上，并附有一份落款为东莞市公安局南城局白马派出所的报警回执。 “没上班了。”一位在广东永奥工作数年的工作人员称，该公司有两位老板，一位是陈祖永，另一位是陈华斌，后者持有广东永奥10%的公司股份。公司出事后，他未再见过陈祖永，但陈华斌多次出面处理工作，“陈华斌在，前两天还来，政府在联系（陈祖永）。” 多名与广东永奥对接债务维权、处理善后事宜的不同立场代表人士亦向经济观察网记者表示，近几年在公司较少见到陈祖永，此次“暴雷”事件疑似与陈祖永在 山东的一起纠纷案有关。 记者查阅天眼查资料亦注意到，2023年11月27日，广东永奥曾移除一家位于山东、名为济宁三惠汽车有限公司的对外投资。而2024年1月15日，也就是广东永奥传出“暴雷”消息的前一天，该公司被北京市房山区人民法院列为被执行人，涉及被执行总金额305.21万元。 一位参与处理永奥债务事宜的人士向记者确认，上述案件的确很大可能是公司此次危机的直接导火索。他又称，永奥目前直接参与投资的经销商大约是30家，公司在2022年底已经出现经营困难，2023年初还曾向多家经销店里的管理层借钱周转，并拖欠了部分管理层人员的工资。 政府介入处理欠薪问题 1月23日，经济观察网记者在位于东莞市寮步镇金富路的广东永奥旗下东风商用车经销门店看到，该店门口张贴有“员工维权受理点”的字条，有接近百人在店内等待处理欠薪问题。 一位带着维权横幅的讨薪者称，他在永奥旗下的经销店工作超过15年，公司于2023年8月开始出现拖欠工资的问题，希望获得“N+1”赔偿，目前其自己核算金额超过10万元。 上述讨薪者并未在现场拉出横幅，他认为目前政府处理的态度、进度还是让他能看到希望，不想做出过激行为。他又称，永奥在当地属于老牌的经销商集团，旗下有不少公司经营超过20年，讨薪者中不乏他这样的老员工。 “16号在抖音上看到公司倒闭的消息，来上班才知道是真的。”另一位较年轻的讨薪者称，他在事发初期曾加入过一个讨薪维权群，并知道类似的维权群合计人数大约有2000人，“一开始说过比较激烈的话，最近大家也冷静下来了”。 当天，位于东莞市寮步镇香市路的广东永奥旗下“永为汽车”、“永广汽车”门店也设立有员工维权受理点。记者在现场看到，其中一家门店的入门处张贴的《工资债权转让协议签订安排及流程》通告显示，“永广64人，永为60人，办理核实身份、确认银行账号、确认2023年12月前工资以及签订债权转让协议”。 截至1月23日下午16时许，两家门店受理工作基本完成。一位在现场负责统筹工作的东莞市人社部门工作人员向记者表示，他们目前只负责讨薪员工个人资料、 经济赔偿诉求等信息登记，暂时没有回应处理结果的时间表。 （1月23日，维权员工在广东永奥旗下经销门店排队登记资料。记者 张锐/摄）

上证报记者 史丽 摄 上证报中国证券网讯（记者 范子萌）中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新1月24日在国新办新闻发布会上表示，2024年，我国跨境资金流动稳定性有望进一步提升，经常账户有望保持合理规模顺差，资本项下外资流入将更加活跃。 究其原因，朱鹤新表示，一方面，国内产业不断升级，对外贸易产品和市场日益多元化，稳外贸以及区域合作政策效果逐步显现，新的出口增长点将不断涌现。另一方面，国际金融条件更趋缓和，国际投资将逐步活跃，外商投资有望企稳回升。