在游戏、音乐和AI三条战线上，网易正在被腾讯越甩越远。 本周，腾讯、网易相继发布2025年第二季度业绩。尽管整体规模和营收构成差距很大，但两家公司多块业务存在交集，尤其是游戏，因而具有一定的可比性。 游戏是两大巨头的压舱石。报告期内，腾讯国内游戏收入404亿元，同比增长17%；国际游戏收入188亿元，同比增长35%。 相比之下，网易游戏及相关增值服务收入增长13.7%，至228亿元，低于此前彭博社预测的234亿元。网易方面表示，该部门收入环比下降是由于部分自研和授权游戏的销售下滑。 网易游戏收入本来就比腾讯少得多。更低的增速，意味着网易将被拉开更大差距。 在游戏业务之外，腾讯网易还围绕云音乐展开争夺。 第二季度，腾讯音乐总营收 84.4 亿元，同比增长17.9%；其中在线音乐服务 68.5 亿元，订阅收入43.8 亿元，在线音乐付费用户 1.244 亿。 相比之下，网易云音乐在第二季度的数据并不好看，净收入20 亿元，同比减少3.5%。不过，虽然整体营收略有下滑，但在变现能力提升下，网易云音乐延续盈利增长态势。在上半年营收公告中，网易云音乐实现营收38.3亿元，同比略降6%；但营业利润录得8.4亿元，同比增长40.8%。 最后是AI。两家公司都把AI大模型作为发力方向之一，但网易的声势显然不如腾讯。 腾讯在大模型领域已经形成规模化效应，当季研发投入达202.5亿元，同比增长17%；资本开支191亿元，同比激增119%，重点投向AI基础设施。此外，混元系列模型也在开源社区收获了不错的反馈。 除了在广告/游戏提效场景的应用，腾讯的多项AI应用也深度落地， QQ浏览器升级为AI浏览器服务超5000万用户；微信上线智能客服、视频自动总结等功能，小游戏流水同比增长20%。大手笔投入AI基建的回报，正在逐渐显现。 网易以有道为AI主攻手。第二季度，有道净收入14.2亿元，同比增长7.2%；在AI能力的运用上，今年6月，有道宣布正式开源“子曰3”系列大模型。其在一系列数学推理任务中取得了领先的性能。伴随着大模型能力的不断升级，有道学习服务与AI订阅保持30%左右增速，在线营销收入同比+23.8%。 整体而言，网易依然是一家营收基本盘稳固、利润丰厚且保持增长的优质标的。但与老对手腾讯相比，它在各条战线上都被压过一头，而双方的差距正在继续扩大。 对于网易游戏而言，最大的压力仍然来自那位深圳的竞争对手。 腾讯第二季度财报中，游戏业务在国内外持续扩大版图， 除了《三角洲行动》作为重磅新品持续发力外，《王者荣耀》也重回全球手游收入头把交椅。 国际市场方面，《皇室战争》流水创七年新高，《PUBG MOBILE》表现稳健。这些腾讯头部产品的地位短时间内很难被撼动，对于这两家游戏巨头而言，新的角力点可能还是在后续发布的新品上。 另一边，过去半年，随着创始人丁磊回归一线，网易游戏动作不断，一方面推出游戏新品扩大覆盖面，另一方面，“老面孔”的运营热度不减，叠加暴雪重回国内市场的积极影响，游戏业务整体仍维持增长态势。 从 2025 年二季度到暑期档，网易在游戏业务上干了四件事：新游破圈、老 IP 拉长、授权内容恢复、海外管线试水。 但环比下降的增速，以及下半年相对平淡的新游戏的发布计划，相比起隔壁来势汹汹的腾讯，让业内对网易游戏的增长性，显露出相对谨慎的态度。 众所周知，游戏业务是网易的绝对基本盘，占到了总营收的81.7%。财报中提到，游戏收入的同比增加来自《第五人格》、新上线的《燕云十六声》和《漫威争锋》，以及若干代理游戏等净收入的增加。 新品游戏领域，《燕云十六声》是网易近半年较受关注的新游戏，在财报后的电话会上，网易CEO丁磊表示，《燕云十六声》整体的数据表现稳健，无论是在活跃用户还是商业化表现上，都已经超过上线前的预期。 除了游戏质量本身，《燕云十六声》维持了高频的版本更新节奏，游戏运营方还不断设置抽奖/周边运营活动，比如与ROG联合举办“江湖争锋挑战赛”等，以扩大游戏影响力。 目前，网易的爆款游戏产品中，以动作游戏和RPG类型为主，在网易第二季度电话会议上，有媒体问及丁磊怎样看待射击游戏品类。 丁磊坦言，用户对射击类产品的要求普遍比较高。第一要求美术的质量非常高，第二要求玩法有创新，“我们也希望在赛道里面能有自己领先的产品。” 但丁磊的希望，似乎并不是那么容易实现，在行业的另一边，腾讯的新品《三角洲行动》在持续发力，7月中国区月均DAU超过2000万，进入全行业DAU前五。加之《和平精英》等游戏在手游领域的霸主地位，腾讯在FPS基本盘上的优势似乎难以撼动。 老游戏方面，《第五人格》在赛季更新后，登上国区iOS榜单第六名；《梦幻西游》电脑版在8月3日创下293万同时在线的新高；《逆水寒》引入了“AI NPC”等新机制，在二周年大更后同样冲上iOS畅销榜前三，在这些老IP上不断革新运营策略，网易在新老业务中都没有放弃寻找增长点。 “网易在新老游戏之间的运营，有一套非常成熟的策略，有一套标准的操作流程。”财报电话会议上，丁磊坦言，网易知道自己该如何做好营销，尤其要积极利用好自媒体和AI工具。 另一方面，以《燕云十六声》和《易水寒》为代表，网易在不断推进旗下游戏的全球化落地。 据了解，网易方面已经协调了港澳台地区的代理商，并于本月初开启《燕云十六声》海外版本的“定音测试”，PS5端落地也在同步推进，且《燕云十六声》在PS5将至少有半年独占（主机端仅在该平台发布）。 而随着《逆水寒》手游全球预注册已于5月开放、《命运：群星》手游将于本月28日海外发布，加上北美市场本身表现不错的《界外狂潮》《全明星街球派对》《漫威秘法狂潮》等游戏，“出海”可能成为2025年网易游戏的关键词。 而在自研游戏之外，作为网易最重要的代理业务之一，暴雪的回归让网易守住了这一块自留地。 《炉石传说》7 月 9 日推出“安戈洛龟途”扩展包后迅速登上 iOS 畅销榜第五位。《魔兽世界》宣布 11 月即将上线新的国区独家服务器，在玩家社区内获得热烈反响。 对于网易和暴雪的双方合作，丁磊在电话会议上表示，只要合作双方能做出更多符合中国玩家游戏品味的内容，相信有机会获得更多新的玩家和用户，也会吸引更多没有回归的老用户。“我们相信在中国，暴雪游戏的潜力是巨大的。” 在游戏基本盘之外，网易云音乐和创新业务两个板块是营收出现下降的主要部分。 网易有道的收入同比增长7.7%，但网易云音乐及其创新业务的营收同比分别下降了3.5%和17.8%。 非游戏业务的表现不佳，成了一些投资者眼中的风险因素，财报发布当晚，网易在美股盘前一度跌幅超7%，不过截至发稿前，网易股价仍维持在130美元左右，并未出现继续下滑的趋势。 网易云的营收曲线的变化，背后是产品思路的不断调整。今年5月，网易云音乐iPad端上线“无广告纯净版”Beta，强调大屏沉浸体验与系统适配，这是一次“去打扰，纯听歌”思路的转向；同时，从去年年初开始，网易云方面一直持续在给APP持续做瘦身，简化笔记/社区等功能，弱化用户交互中商业因素、强化核心播放场景中的服务密度。 一系列的操作下，网易云方面新的运营思路已经显现：不追短平快的虚胖 GMV，回到“音乐本身”的生意里。 在这一思路的延展下，网易云持续行业侧的外延合作。今年5月与Soundcharts达成数据合作，把云音乐榜单纳入全球唱片行业看板；同样在5月，网易与韩国RBW达成版权合作，进一步补齐版权拼图。 解构网易云音乐的半年业绩不难发现，社交娱乐服务及其他业务收入同比下降约 43.1%，仅为 人民币 8.6 亿元。这一结果似乎也印证了前文的结论，即网易云正更专注于核心音乐业务，逐渐剔除部分盈利能力低、成本高的业务，优化了收入结构和成本结构。 在网易云转变打法的同时，腾讯音乐方面仍在大手笔进击。 第二季度财报显示，腾讯音乐总营收 84.4 亿元，同比增长17.9%；其中在线音乐服务 68.5 亿元，订阅收入 RMB 43.8 亿，在线音乐付费用户 1.244 亿。 从营收视角看，网易云上似乎落后的腾讯比较多。这一点在毛利率视角也得到了印证，网易云音乐上半年毛利率为36.4%，而综合腾讯Q1和第二季度财报，腾讯音乐上半年毛利率约为44%。面对着一个有着更多营收、更大体量、更高利润率的同行，“云村”还需要进一步迭代运营思路。 在网易第二季度财报中，“创新及其他”板块净收入为17亿元，环比从16亿元回升、同比自上年同期的21亿元下滑至17亿元（-17.8%）。根据网易方面披露，同比下滑的主因是严选、广告服务及该分部内其他若干业务的收入减少。 据了解，“创新及其他”包含网易严选、广告服务、网易传媒、网易数帆等业务，该分部收入占总净收入279亿元中的约6%，在网易的商业版图中是体量相对较小的一块。 然而，在网易隔壁，营销广告业务却是腾讯手中的一张王牌。 第二季度财报显示，腾讯营销服务收入同比增长20%至358亿元，毛利率从56%提升至58%。这一变化得益于AI对广告平台的升级，广告点击率和转化率得到提升，广告主因此愿意在视频号、小程序和搜一搜等高利润渠道投入更多预算。 另一方面，在头部电商平台的挤压下，网易严选面临的竞争也更加激烈。 以今年“618”为例，电商平台的战线被拉到 37 天，平台补贴与内容密度空前，挤压了非头部平台的曝光与转化效率；对严选这类强调“性价比+品质感”的精选电商品牌而言，伴随着漫长的补贴周期，无疑会更难兑现增长目标。留给网易严选的，也许更多是那些相对“偏门”SKU的细分赛道。 在网易的AI布局中，游戏、网易有道和机器人是被提及比较多的业务。 第二季度财报电话会议上，在提及AI时，丁磊表示，网易积极投入大量资源去适应和利用好AI，目前AI在网易的产品开发和运营上效果是显而易见的，不久的将来，可以利用AI做出更生动有趣的游戏。 而在机器人领域，继推出挖掘机器人、装载机器人后，网易伏羲旗下网易灵动发布了全球首个工程机械具身智能模型“灵掘”。 在今年的WAIC现场，“灵掘”模型实现了在上海远程操控蒙古露天矿山挖掘机。据了解，网易灵动首次开源“灵掘”数据集，计划联合行业在2027年实现超30座矿山无人化运营。 在AI+游戏结合方面，网易最早于去年在《永劫无间》上引入了AI队友设定，并于年底《逆水寒》上引入了“AI 大模型竞技场”玩法，以大模型能力驱动游戏中的 NPC 对话。今年2月 ，网易的AI npc进一步迭代，由DeepSeek 驱动的 NPC “沈秋索”上线《逆水寒》。 正当业内对网易在AI+游戏玩法上有更多期待时，就在最近，网易内部却闹出了一起“抄袭”事件。 近期，《燕云十六声》随版本上线的新AI玩法被质疑“抄袭”网易旗下另一武侠游戏《逆水寒》。此次“抄袭”风波直接“点燃”了两大游戏社群。随后，《燕云十六声》官方与网易互娱人工智能实验室不得不先后下场回应。声明中表示，互娱AI Lab为《燕云十六声》提供了一系列趣味玩法的算法支持，技术方案均基于产品需求进行原创性定制开发。 这一事件的两个游戏背后，是网易旗下的两大游戏事业群：网易互娱和网易雷火，而这两个团队背后还有各自的AI技术部门，分别是互娱AI Lab和网易伏羲实验室。虽然不排除两套班子搞“赛马”的可能，但这场“抄袭”风波，似乎表现出网易在AI资源整合/管理上有一些未知的阻碍。 此次网易第二季度财报的披露过程中，还有一个值得关注的人事变动。网易任命陈觉忠为独立董事。陈觉忠现任香港数码港管理公司CIO，是香港市场失当行为审裁处成员，并自今年4月起担任证券及期货事务上诉审裁处（SFAT）小组成员；曾任港交所上市委员会副主席 从财报中不难看出，网易似乎正在进入一个“不温不火”的增长期，在主营业务稳定增长的同时，短期内看不到进一步打破行业格局的可能，在这个时间点引入一位熟悉港股规则、投行与创投三栖的独立董事，无疑有助于公司在内外部监管与资本沟通之间取得更平衡的节奏。 另一方面，对于业务板块份额并不平衡的网易而言，仅有主营业务游戏的增长还远远不够，网易方面需要更多成果，来证明自身有拥抱新业态/前沿技术的实力。而随着财报中披露营收增长不及预期，市场也需要更长的时间窗口，去重估这位游戏巨头的增长潜力。

快科技8月5日消息，问界M8纯电版将于本月上市，有不少用户已经迫不及待地想要知道最终售价如何。 昨日，M8产品经理“湾区峰哥”爆出猛料：这两天网友们都在热烈讨论问界M8纯电的价格会怎么定？很多用户来跟我求证，我只能回答定价逻辑变了，我们绝对有诚意。 这句话就很有意思了，什么叫“定价逻辑变了”？ 或许可以参考下问界M9增程和纯电的定价策略：那就是同配置车型，纯电要比增程贵3万元。 而在M8纯电版预售价此前已经公布，分为Max+长续航、Max+四驱和Ultra四驱三款，对应售价37.8万、39.8万和44.8万元，起售价仅比增程入门版贵了1万元。 如今产品经理直接表示“有诚意”，那么很可能意味着要实现纯电和增程同价！毕竟上市价格比预售便宜1万合情合理。 据悉，M8纯电同样基于华为途灵平台打造，标配超大智能前备箱、副驾舒云双享座椅（可折叠）、·二排零重力座椅（仅六座版）、流媒体内后视镜，而Ultra版还提供百万像素投影大灯、智能电动门、智能投影系统。 辅助驾驶硬件包括1个192线激光雷达、1个高精度固态激光雷达、5个4D毫米波雷达（含前向3分布式4D毫米波雷达矩阵）、11个高清摄像头和12个超声波雷达，交付即搭载华为乾崑ADS 4智能驾驶。 配备增强型前双叉臂+后五连杆悬架、全系标配闭式双腔空悬+EDC连续可变阻尼减振器、全系首发搭载华为800V碳化硅高压七合一电驱。 动力信息未知，既然换了新电机，那么势必会和增程版有所区分，标配100度宁德时代大电池，后驱版能跑705km，而四驱版则为655km。

IT之家 8 月 15 日消息，随着最近两年 AI 热潮的兴起，我们能看到有越来越多的人开始讨论股市是否正处于 AI 泡沫破裂的边缘。 对于是否正处于投资者对 AI 过度兴奋的阶段？OpenAI 首席执行官萨姆・奥尔特曼（Sam Altman）昨日在接受《The Verge》等媒体的联合采访时表示，“我的看法是，是的”。 在采访中，他将市场对 AI 的反应与上世纪 90 年代的互联网泡沫进行比较。当时互联网初创企业的估值在短时间内大幅飙升，并于 2000 年出现崩盘。 “泡沫的共性是，聪明人会对一个核心真相过度兴奋。”奥尔特曼表示，“回顾历史上的大多数泡沫，比如科技泡沫，背后都有类似的事物 —— 科技确实很重要，互联网确实是件大事，但人们的兴奋超过了理性边界。” 对于当前 AI 初创企业的融资现状，奥尔特曼直言“疯狂”：“一些 AI 初创企业仅仅只有‘三个人和一个想法’，却能获得极高估值融资，这种现象并不理性，我认为总有人会在这上面栽跟头。” 过去一年内，全球已经有多个 AI 初创企业筹得巨额资金，其中也包括由 OpenAI 联合创始人伊利亚・苏茨克维（Ilya Sutskever）领导的 Safe Superintelligence，以及由前 OpenAI 首席技术官米拉・穆拉蒂（Mira Murati）创办的 Thinking Machines。 奥尔特曼表示，“有人会损失一大笔钱，也会有人会赚得盆满钵满”，但整体而言可能对经济发展反而是利好，不过他也强调“这可能是错的”。 对于 OpenAI 自身，他倒显得信心十足：“在不远的将来，我们会在数据中心建设上投入数万亿美元，那时候会有很多经济学家为此担忧”（IT之家注：这里是暗示 OpenAI 不会因泡沫破裂而倒闭）。

快科技8月16日消息，之前有消息称，美国之所以允许英伟达、AMD重新对华销售AI芯片，主要是两家要向本国政府上缴15%销售额。 随后美国白宫今天对外证实，两家美国芯片制造商英伟达和AMD已经同意一项特殊协议，将其在华销售芯片收入的15%上缴给美国政府，以换取相关产品的出口许可证。 白宫表示，该协议未来可能扩大至更多公司。 现在问题就来了，到底为何突然要收这些钱呢？美国财政部长接受采访时给出了答案。 “特朗普政府计划通过对英伟达和AMD向中国销售人工智能芯片所征收的佣金来创收，进而偿还美国债务。英伟达和AMD需就其对华人工智能图形处理器（GPU）销售额向美国政府支付15%的费用，其中英伟达的H20已确定为唯一符合这项新要求的产品。” 按照这位商务部长的说法，征收这项费用的想法源自特朗普总统。 他认为，这项协议对英伟达也有益处，因为它能让英伟达“拓展中国市场，使英伟达芯片成为中国科技领域的风向标，而美国纳税人也能从中分一杯羹”。 随着时间推移，不排除将这一协议应用于其他行业的可能，但目前该协议仅适用于AMD和英伟达。 之前美国公布的数据显示，他们的国债总额首次超过37万亿美元，约为2024年美国名义国内生产总值的1.27倍。 截至2025年7月，全国总人口已经达到约3.42亿人，按此计算，美国人“平均”背债超10.8万美元（约合人民币77.57万元）。

2025年8月14日，上海证券交易所清脆的锣响尚未敲出，却已震动整个科技圈和投资圈。 西安奕斯伟材料科技股份有限公司（以下简称“西安奕材”）科创板IPO成功过会。 当你用电脑处理工作，5G手机刷短视频，亦或是乘坐搭载自动驾驶系统的智能汽车穿梭城市时，这些设备核心芯片的 “基底”——12英寸硅片正默默运转。而西安奕材正是生产这一关键材料的厂商。 作为2024年“科创板八条”新政发布后首家获受理并成功闯关的未盈利企业，西安奕材用不到9个月的极速过会历程，刷新了科创板对“硬科技”企业的支持力度与效率纪录。 在半导体材料这一被国际巨头长期垄断的高壁垒领域，西安奕材代表了中国“芯”力量的强势崛起。 招股书揭示了一个令人振奋的事实：中国大陆第一、全球第六——这是西安奕材在12英寸硅片领域的硬核地位。 2024年，其月均出货量和产能规模已占全球6%-7%，客户名单覆盖联华电子、力积电、格罗方德等全球主流晶圆厂，通过验证的客户累计达144家，量产正片超90款。更关键的是，其产品已用于先进制程逻辑芯片、DRAM、NANDFlash以及人工智能高端芯片，直指AI大模型训练与推理的核心需求。 尽管报告期内尚未盈利，但西安奕材展现出一条陡峭的增长曲线：营收三年翻倍，年复合增长率高达41.83%，2025年上半年以13.02亿元创下半年度历史新高。 市场用订单投票，资本则以“耐心”背书——62名股东中超过20家为国有资本机构，国家集成电路产业投资基金（大基金二期）、陕西省集成电路基金等“国家队”重仓押注，共同绘制出一幅“国有资本投早、投小、投硬科技”的战略蓝图。 此次IPO拟募资49亿元投入的西安第二工厂，正是其从“国产替代”迈向“全球头部”的关键一跃。工厂达产后产能将翻倍，预计2027年月均出货量达120万片，全球份额超10%，并有望在2027年实现盈利。 而站在企业背后的灵魂人物，正是被誉为“京东方之父”的王东升。从京东方到奕斯伟，他第三次带领企业站上IPO舞台。这一次，他要让中国硅片在全球半导体产业的苍穹下折射出不可忽视的光芒。 67岁二次创业，干出第三个IPO 秦岭北麓的西安高新区，一座硅材料工厂悄然运转起来。这里距离市区数十公里，几乎到了山脚下，偏僻得连外卖都难以抵达。一群工程师搬进员工宿舍，食堂与车间两点一线，周末唯一的消遣是眺望远处苍茫的山脉。 带领这支队伍的是67岁的王东升——中国显示产业传奇人物，曾将京东方打造成全球液晶面板龙头，如今在花甲之年开启了二次创业。 当朋友对他说“‘屏’做得差不多了，‘芯’你也做一做”时，这位本可功成身退的老将选择了最艰难的道路：挑战被日本信越、SUMCO等国际巨头垄断了98%市场的12英寸半导体硅片。 王东升的创业始于一次未竟的收购。 2015年，为解决中国显示驱动芯片“卡脖子”问题，他联合产业基金筹划收购国外优质设计企业，却因种种原因折戟。这次挫折反而催生了自主孵化的决心。 2019年，奕斯伟科技在重组中诞生，王东升将硅材料业务独立为西安奕材，并将核心制造基地落户西安。当团队在荒地上打下第一根桩时，没人能预料这家企业将在五年后站上全球第六大硅片供应商的位置。 硅片被称为芯片制造的“地基”，其品质直接决定芯片性能。尤其在人工智能时代，承载先进制程的12英寸硅片需求激增，90纳米以下逻辑芯片、DRAM存储芯片等高端产品几乎全部依赖此类晶圆。 然而这个领域技术壁垒极高：硅单晶纯度需达99.999999999%（11个9），表面平整度误差不超过0.3纳米，相当于在足球场上制造一片起伏小于头发丝直径万分之一的镜面。西安奕材组建全球研发团队，规划差异化技术路线，最终突破拉晶、成型、抛光、清洗和外延五大工艺环节。 其晶体缺陷控制、超平坦度等核心指标已比肩国际龙头，144家客户通过验证，量产正片超90款，包括用于2YY层NAND闪存芯片和先进制程GPU的高端产品。 产能爬坡的曲线记录着一路的艰辛。 2021年奕材月出货量不足5万片，亏损超5亿元；到2024年，公司合并口径产能已达到71万片/月，营收突破21亿元，全球市占率达7%。短短三年，翻了十倍有余。 也是在此之后，奕材实现了从一个想法到国内第一、全球前六的“逆袭”。 2024年末第二工厂投产，预计2026年时可达120万片/月，奕材将满足中国大陆37%的硅片需求，全球份额超10%。 这条增长轨迹背后是国家队资本的重仓押注：大基金二期、陕西集成电路基金等62家股东注入超115亿元，用真金白银支持国产替代。 不过，西安奕材的业绩图谱呈现出鲜明的两面性：一面是营收的强劲攀升，另一面则是持续的亏损压力。 根据其披露的招股说明书，公司在2022年至2024年的三个财年里，营业收入实现了显著飞跃，分别录得10.55亿元、14.74亿元和21.21亿元。这三年间，其营收的年均复合增速高达41.83%，展现了令人瞩目的扩张势头。 然而，与营收高增长形成反差的是公司同期的净利润表现。归属于母公司所有者的净亏损额分别为4.12亿元、5.78亿元和7.38亿元，三年累计亏损达到17.28亿元。 造成这一财务局面的核心原因在于重资产运营模式下的高昂固定成本负担。12英寸硅片生产线的产能投资密度极大，公司在两座主要工厂上的累计投入已超过235亿元。由此产生的巨额折旧摊销费用构成了沉重的成本压力，仅2024年一年，这部分费用就高达9.31亿元，占据了当年总成本的46.7%。 尽管面临亏损挑战，积极的财务信号已然显现。最显著的转折点是公司的主营业务毛利率在报告期内成功转正。同时，反映经营健康度的关键指标，如经营现金流和息税折旧摊销前利润（EBITDA），均呈现出持续改善的趋势。这些积极因素为公司登陆资本市场后，实现可持续的自我“造血”能力奠定了重要的财务基础。 IPO前融资超百亿，国有资本耐心陪跑 尽管财务表现尚未扭亏为盈，西安奕材却持续赢得资本市场的坚定认可。 据企查查，凭借突出的技术壁垒与行业站位，该公司自创立至今已完成七轮密集融资，融资总额突破百亿大关。 回溯其资本征程：2019年6月，成立仅三年的企业便获得北京芯动能基金的天使轮注资；次年8月，宣岳投资接续入场。2021年7月启动的B轮融资更具里程碑意义——中网投、中信证券投资等27家机构共同注资超30亿元。短短三个月后的B+轮融资中，宁波奕芯等战略投资者以20亿元资金助推企业投前估值跃升至85亿元。 融资脚步不断，越来越多的头部机构加入进来。 2022年12月的C轮融资。建投投资、金融街资本、渝富控股领投近40亿元，源码资本、国投创合等20家机构同步跟投，140亿元的投前估值创下当时中国半导体硅片领域私募融资规模之最。 此后资本热度不减，2023年3月，国家集成电路产业投资基金二期（大基金二期）等重量级投资者持续加码；至2024年6月，光子强链等五家股东通过股权转让入场，估值较C轮溢价20%攀升至240亿元。 在众多机构投资者中，传奇投资人刘益谦也在其中。据监管回复文件披露，这位"超级牛散"自奕斯伟集团创立初期便以财务投资人身份进驻，后续更与奕明科技共同以每股1元的价格取得集团21.61%股权。 值得一提的是，国有资本在企业发展中扮演着战略压舱石角色。 招股书揭示，发行前陕西集成电路基金（由西安高新金控旗下西高投管理）以9.06%持股稳居第三大股东。从企业初创阶段起，西高投便深度参与其技术攻坚与产能建设，通过多轮持续注资，生动诠释了国有资本"长线布局硬科技"的投资哲学。 西安高新区的产业生态土壤同样功不可没。作为项目核心承载区，其前瞻性的百亿级硅产业基地规划与高效营商环境，为奕材这类龙头企业提供了关键成长支撑。当高新区管委会与奕斯伟集团签署战略协议时，打造全球顶尖硅材料供应商的蓝图已然绘就。 奕材的成功过会，既彰显了西安硬科技企业的爆发力，更是区域科技金融生态进化的缩影。 在政策精准滴灌、资本耐心培育、产业协同创新的三重奏中，古城西安正见证着科技创新"关键变量"通过金融"活水"转化为高质量发展"最大增量"的生动实践。未来，当资本、产业与城市发展深度共振，更多"奕材现象"或将在这片沃土竞相涌现。 为什么是西安？ 当西安奕材在科创板过会的钟声回荡于黄浦江畔时，两千公里外的古城西安又将收获一个崭新的IPO。这家从零起步五年跃居全球第六的硬科技企业，其生长轨迹恰是西安创新生态的微观映照。一个问题浮出水面：为什么是西安？ 答案藏在政策与资本交织的土壤里。 “近年来，西安市在构建多元化科技金融服务体系上持续发力，系统性锻造‘科技—金融—产业’深度融合的上升通道。”西安市委金融办相关负责人介绍说，基金矩阵“扩量提质”是主要抓手之一。 聚焦“投早投小”，西安成立规模100亿元的创新投资基金，积极引入英诺天使、中科创星等头部创投机构，落地42只子基金，重点支持秦创原创新驱动平台建设；聚焦“做大做优”，成立规模200亿元的工业倍增基金，围绕支持六大支柱产业发展和企业“小升规”，设立73支子基金，累计支持上市、挂牌、后备企业超170家。“这些基金的资金注入，为包括半导体在内的硬科技企业提供了全生命周期的资本支持。” 2025年8月6日，西安市政府印发《产业创新中心建设实施方案》，明确将半导体及光子产业列入重点布局领域，提出“以龙头企业为核心，整合产业链创新资源”，采用“揭榜挂帅”机制组建创新联合体。 这份文件看似宏观，却精准呼应了奕材的发展需求——就在方案发布前三个月，陕西省工信厅刚将其认定为省内首批集成电路产业链“链主”企业。 政策制定者深知：要让硬科技突围，既需顶层设计的决心，更需对产业规律的敬畏。西安选择用“耐心资本”匹配“长周期创新”：当2018年奕材在荒地打下第一根桩时，陕西集成电路基金便率先注资，此后七年历经七轮融资，金融陕军始终重仓押注，最终以13.98%的合计持股成为企业闯关科创板的“压舱石”。这种“不畏亏损看终局”的底气，源自对半导体产业十年磨一剑的深刻认知。 金融活水的浇灌方式同样关键。在西安高新区创业园，科技金融服务工作站的工作人员每月要走访数十家企业。他们带着定制化方案“主动敲门”，将晦涩的金融条款转化为企业听得懂的语言。 雷神防务的创始人曾感慨：“以前是企业到处找钱，现在是机构主动送钱”——这家军工企业因工作站牵线获得关键贷款后，特意送上锦旗致谢。 这种转变背后是机制创新：工作站联合20余家金融机构建立“数据信用”评估体系，通过分析企业技术实力、研发投入、订单流水等动态指标，让轻资产的科技公司也能开辟融资新路。而最新政策更添薪火：2025年8月，陕西七部门联合发文扩大创业担保贷款贴息范围，提高贷款额度上限和贴息比例，甚至允许逐步免除反担保要求。对于聚集在嘉会坊、草堂科技加速器的初创团队而言，这无疑是雪中送炭。 资本与产业的深度咬合，催生出独特的创新网络。 走进创业园的路演厅，常能看到这样的场景：白发院士与年轻创客同席研讨，军工院所总师向风投合伙人展示技术路线。工作站每年举办30余场政策培训和投融资对接，将高校成果、企业需求、金融工具编织成网。 正是这种生态，让奕材能快速组建跨国研发团队——西安56所高校每年输送3万名工科毕业生，西北工业大学、西安电子科技大学等更成为半导体人才的“黄埔军校”。 而更深层的支撑来自“投行思维”的实践：2020年陕西首次提出这一理念，五年间形成“国资引领—项目落地—产业带动—成功上市”闭环。当省级上市后备企业库从296家扩容至520家，当交易所专家专程赴陕辅导半导体企业IPO，西安奕材的过会便不再是个体奇迹，而是系统创新的必然结果。 暮色中的高新区灯火通明，科创大厦电子屏滚动着当日汇率与科创板指数。玻璃幕墙倒映出两个西安的叠影：一边是明城墙沉淀的十三朝古都，一边是“硬科技之都”涌动的创新浪潮。 在奕材工厂向北十公里，西安产业创新中心的首批项目即将挂牌。据市科技局透露，这里将试行“先转化后付费”的专利开放机制，并设立50亿元成果转化基金。政策设计者对此寄予厚望：当更多“奕材”从实验室走向生产线，西安便能在全球半导体版图上刻下更深的坐标。 秦岭山风掠过大片科创企业的屋顶，仿佛在回应这座城市的叩问——为什么不能是西安？

IT之家 8 月 18 日消息，在特斯拉首席执行官埃隆・马斯克去年突然解散整个充电部门后，一家名为 Hubber 的新公司应运而生。Hubber 的创始人凭借在特斯拉超级充电站建设方面的丰富经验，致力于解决城市出租车和其他商用车辆缺乏高速充电设施的问题。 特斯拉去年的这一决定引发了行业内的诸多疑问，同时也促使许多公司开始从这支全球顶尖的电动汽车充电团队中抢夺人才。而哈利・福克斯（Harry Fox）、康纳・塞尔伍德（Connor Selwood）和休・莱基（Hugh Leckie）三位曾在特斯拉共事的成员，选择携手创业。他们曾在英国和爱尔兰共同负责 100 个超级充电站、总计 1200 个充电桩的部署工作。在特斯拉超级充电团队经历重组后，他们决定开启自己的新事业。 Hubber 定位为一种新型电动汽车充电公司，专注于解决“城市充电缺口”问题。该公司自称为“英国领先的城区高功率电动汽车充电专家”，致力于应对能源转型中最为紧迫的制约因素之一：大城市中快速、可靠充电设施的短缺。Hubber“收购并开发城市优质场地，将其打造成大规模充电枢纽，结合深厚的电网接入专业知识以及快速交付复杂基础设施的实操能力”。 在英国城市交通中，出租车和最后一公里配送车辆占据了相当大的比例，这些车辆的使用频率高于通勤车辆，因此需要更频繁地充电。Hubber 表示，出租车的充电频率是私家车的五倍，这意味着它们需要更多地接触快速电动汽车充电设施。而在城市环境中，电动汽车可能无法停在可以充电的地方。许多城市住宅没有车库，尽管伦敦有街边电动汽车充电桩，但尚未普及。因此，便捷的快速充电至关重要。 此外，商用车辆司机的需求与其他通勤者不同。商用车辆司机更看重速度和经济性，他们不介意充电站点离主干道稍远一些，或者不像其他司机那样靠近餐饮或购物场所。 因此，Hubber 正在考虑其他开发商可能会放弃的场地，比如旧仓库或加油站，并研究如何将其转变为高吞吐量充电的理想场所。凭借其联合创始人在特斯拉的经验，Hubber 将购买场地，将其改造成充电设施就绪的地点，提供他们在之前工作中在场地选择过程中所期望的理想场所。 充电枢纽仍可能配备一些便利设施，比如洗手间和自动售货机，这些对于出租车或网约车司机在短暂停车时会很有用。但主要重点仍然是让人们快速进出并重新上路。以下是一个潜在场地的示意图。在这个示例地点，前面有轻型车辆的充电位，后面有为大型最后一公里配送车辆设置的大型充电区域。一个小的遮蔽区域可以提供洗手间和自动售货机，而场地的另一部分则可以专门用于变压器、电池等设备。 Hubber 还着眼于可能到来的自动驾驶未来，届时像 Waymo 这样的无人驾驶网约车可能会有充电的场所。但目前还没有很好的自动驾驶充电解决方案，在可预见的未来，可能仍需要人工协助。 该公司还希望将业务拓展到英国和爱尔兰之外，但目前他们还是专注于本土市场。毕竟，公司才刚刚起步，但 Hubber 刚刚获得的 6000 万英镑（IT之家注：现汇率约合 5.84 亿元人民币）投资，无疑是推动项目进展的一大助力。 说到项目，Hubber 的首个设施将于本周开业，时间是 8 月 20 日。该站点位于伦敦南部的森林山，靠近森林山车站。其将设有 12 个电动汽车充电位，配备 3 个 150 千瓦和 3 个 300 千瓦双头充电器。该站点将由 RAW 充电公司运营，其在开业首周将提供免费快速充电服务。

快科技8月18日消息，据媒体报道， OpenAI首席执行官Sam Altman近日接受采访时透露，虽然公司正推进数万亿美元级的计算基础设施投资计划，但他对上市后继续担任CEO持保留态度。 Altman坦言，尽管主导着OpenAI多项战略级项目，但自认缺乏上市公司CEO所需的核心管理素质与市场敏感度。 他特别强调，上市企业领导者需具备应对复杂投资者关系与监管环境的综合能力，而自己可能并非最优人选。 据外媒披露，OpenAI计划在未来数年投入数万亿美元构建计算基础设施，同时探索创新金融工具支持扩张。该战略旨在强化其在人工智能领域的全球领导地位。 当被问及上市可能性时，Altman承认这是潜在发展路径，但重申领导角色适配性问题："我确信公司终将走向上市，但不确定自己是否适合执掌上市后的OpenAI。"

8月18日，由追觅科技创始人、CEO俞浩发起的“俞浩未来教室计划”首期项目正式启动，第一间“未来教室”将落地俞浩的母校江苏省南通市海门区正余初级中学。 作为正余中学2002届毕业生，俞浩在求学期间被充分“扬长”的经历，让其深刻体会到母校教育理念的宝贵价值，成为滋养他求学生涯乃至商业人生的关键起点。 “20多年前，在母校的包容和引导下，让我对物理的热爱、对世界的好奇心得以延续。”俞浩表示，正余中学是他成功的起点，不是因为有多好的办学条件，是因为这里没有忽视学生的“棱角”，而是鼓励学生“扬长”。 因此，俞浩将通过俞浩基金会回馈家乡，捐助江苏省南通市正余镇千万梦想基金，“未来教室计划”是该基金会落地项目之一。 俞浩希望通过“未来教室计划”反哺母校，通过提供校园改造基金、智能化校园设备，开发定制科技课程等方式，助力正余中学打造“全国领先的乡镇科技教室”，用科技和公益的力量守护“棱角少年”，探索从“物质帮扶”到“个性托举”的新型教育公益范式。 如今，随着乡村全面振兴深入推进，乡村教育早已不是人们印象中的模样。乡镇中学，已经不缺桌椅、电脑、多媒体等硬件设施，缺的是更多样化的教育机会、更广阔的视野与保护“棱角少年”的教育理念。 从乡镇中学走出的俞浩，尤为理解乡镇中学在基础设施和科学教育上的提升空间，深感拉齐城乡教育水平、推进教育公平的必要性与迫切性。俞浩的想法与他的初中老师、现任正余中学校长李晋的想法不谋而合。 “每个孩子都像天然形成的黄铁矿，都有自己的棱角，教育不是要把这些棱角磨平，而是琢磨着，怎么让这些棱角发出独特的光芒。”李晋对记者表示，希望能够尽全力让孩子们获得“扬长”个性化教育，守护创新火种，推动这所乡镇初中成为未来工程师、设计师、体育冠军的成长摇篮。 为此，正余中学将落地的“未来教室”，将为这所乡镇初中的学生们，带来全国领先的乡镇科技教室。 “此次建设‘未来教室’计划分为三个区域，分别是展示墙、协作岛和智造区”，李晋介绍，展示墙区域计划设置“灵感碰撞板”，孩子们可以把自己的奇思妙想放上去，其他感兴趣的孩子可以一起组队交流。 “协作岛”采用可任意移动拼接的模块化桌椅，可以随时布置成不同格局，方便兴趣小组根据不同课程、项目进行分组讨论。 在“智造区”，则计划引入最前沿的硬核科技元件，比如搭载摄像头模块、麦克风阵列的树莓派开发板，支持图形化编程的机器人编程套装，能够打印各种物理实验配件的3D打印机，以及红外、超声波、光敏、温湿度传感器…… “未来教室”建成后，将持续保持开放状态，学生们可以在这里自由发挥个性和长处。同时，“俞浩未来教室计划”还将与正余中学共同定制开发科技课程，邀请人工智能研发工程师、机器人产品经理以及来自清华大学等一流高校的“校外导师”为学生做授课分享。 “俞浩未来教室计划”的落地，不仅为正余中学带来改变，更希望建立可复制的教育公益新范式、未来教室的新范式——在传统教育公益基础上，关注学生个性特质，通过企业更开放的视野，结合学校“赋能个性成长”教育理念，从教育空间设计、教育配件支持到教育课程开发，以“全国领先的乡镇科技教室”的形式解决传统教育短板，激活学生个性潜能。

文 / 窦文雪 编辑/子夜 “三年计划”提出两年后，虎牙迎来了游戏相关服务收入的增长，但还是没能扭转业绩整体表现不佳的境况。 近日，虎牙公布了2025年第二季度财报，财报显示，公司的总收入同比微增，净利润下滑严重。 从这份财报的情况来看，昔日的“直播第一股”实现收入增长，靠的不是直播业务。 截至2025年上半年，虎牙的直播收入已经是连续16个季度录得同比下滑，另一部分收入——游戏相关服务、广告和其他收入虽获得了超过30%的同比增长，但在收入占比中还不到30%，很难撑起虎牙整体的成长性。 换句话说，尽管虎牙给自己找到了新的突破口，但直播业务基本盘仍是关键，这不仅是收入的大头，也是外界评估虎牙价值的关键业务。 为了让直播业务再度增长，虎牙近几年也做了很多努力。比如其曾宣布接入DeepSeek-R1，在游戏赛事直播中上线AI智能体；同时，虎牙也加强了对海外业务的布局，探索海外市场。 但在竞争对手们的“夹击”下，虎牙的突围空间并不多，再加上大主播流失情况严重，目前虎牙的AI与海外业务对直播业务的提振作用都不高。 而游戏服务赛道中也有抖音和快手等平台，相比之下，月活不高、社交属性更低的虎牙很难拥有更大的想象空间。 主营业务情况不佳、新业务增长缓慢，虎牙的利润也已经岌岌可危，在公司研发、销售、营销等各项费用都在下降的情况下还是录得亏损，经调整的净利润虽然为正，但不超过5000万元。 而虎牙在今年宣布的一项股息计划，也在给公司的现金流造成影响。在这份刚刚发布的财报中，虎牙持有的现金及等价物、短期存款及长期存款已经缩水了超过20亿元。 距离“三年计划”的验收只剩一年，虎牙的未来还能靠什么？ 1、核心业务收入持续下滑，虎牙急需加速推进“三年计划” 2023年5月，虎牙经历了一场管理层大换血，腾讯系多位管理团队成员接管虎牙核心岗位，此前担任腾讯副总裁的林松涛出任虎牙董事长。 上任后，林松涛就提出了一个“三年计划”，主要目标是通过提供更多与游戏相关的服务，如游戏分销、游戏内道具销售和游戏广告等，来推动商业化路线图的转变，拓宽收入来源。 如今，三年计划已经过去两年，依靠腾讯这棵大树，虎牙的游戏相关服务确实实现了不错的增长。 今年二季度，虎牙的游戏相关服务、广告和其他业务收入为4.1亿元，同比增长了34.1%。 或许是由于这部分业务的快速增长，让虎牙的总营收实现了小幅增长，今年第二季度，虎牙实现总营收15.7亿元，同比增长1.95%。 不过，游戏相关业务在总营收中的占比仍然较小，仅为26.42%，且营收的增长幅度也不及上个季度，今年第一季度，虎牙游戏相关业务营收同比增长52.1%，因此本季度该业务的表现对整体业绩的提升效果有限。 因此，虎牙还是要为收入持续下滑的直播业务想办法。 今年二季度，虎牙的直播业务营收持续收缩至11.5亿元，同比下滑了6.5%。 而巅峰时期的虎牙，一度可以创造单季度超过25亿元的直播收入，以2021年第二季度的数据作对照，虎牙的直播业务营收已经不及彼时的67%。 在这个季度，虎牙甚至没有披露付费用户的数量。 从2024年第四季度到今年第一季度，虎牙的付费用户数从450万减少至440万，其用户付费转化率则从5.45%降至5.28%，这意味着虎牙用户的付费能力已经在逐渐降低，且这个季度的情况可能更加不容乐观。 主营业务增长乏力，虎牙的净利润也在加速下滑。 今年二季度，虎牙的净利润只剩下4750万元，同比大幅下降了51%。 净利润下滑的另一边，并不是因为虎牙为了转型、吸引用户而花费了更多成本，反而它已经在缩减支出。 今年二季度，虎牙的研发费用为1.222亿元，同比减少了5.1%；销售及市场推广费用为5770万元，同比下降6.5%。 虎牙在财报中解释称，这两项费用的下降原因分别是人员相关费用和股权激励费用减少、渠道推广费用减少，但现如今，虎牙正处在大主播流失、向游戏相关业务转型的关键期，缩减推广费用或会影响C端用户的增长。 值得注意的是，这种情况下，虎牙还要进行大手笔分红。 继2024年，虎牙派发累计4亿元的特别现金分红之后，今年3月，虎牙又宣布2025-2027年股息计划，预期总派息不少于4亿美元。 这或将影响虎牙的现金流状况，今年一季度末，虎牙持有的现金及等价物、短期存款及长期存款是62.546亿元，而到了第二季度末就只剩下37.66亿元，缩水超过20亿元。 2、AI，代替不了流失的头部主播 虎牙主营业务的持续下滑，其根本原因还是头部主播的流失。 作为一个直播平台，虎牙与头部主播是相辅相成的关系。 虎牙需要头部主播来吸引更多用户，刺激更多用户付费；而月活更高、付费用户更多的平台也能给头部主播带来流量，吸引更多能创造出好内容的头部主播与平台签约。 但如今综合类直播平台在和虎牙抢夺头部主播资源，因此，如今虎牙的直播业务已经很难形成良性循环了。 近年来，虎牙流失了不少头部主播，在林松涛上任前不久，户外主播沐莹莹宣布转签抖音，据了解，沐莹莹是虎牙的第一位50级主播。随后，前英雄联盟头部主播骚男以及“王者荣耀一哥”张大仙也相继离开虎牙，转投抖音。 此后的两年间，离开的主播没有选择回来，其余的头部主播也需要虎牙花费精力才能被留下。 去年12月，虎牙头部游戏主播楚河就曾宣布停播，截至其宣布停播之前，其在虎牙上拥有超900万粉丝。不过，随后楚河又表示，经过长时间的交涉，目前双方已经达成一致，重新复播。 主播流失几乎已经成了难以改变的事实，因此虎牙迫切需要讲出直播打赏之外的新故事。 虎牙选择的新故事是AI，此前，其上线了一款AI智能体“虎小Ai”，主要应用于直播赛事中。 今年5月，虎牙在《英雄联盟》自办赛事“传奇杯S3”中就用上了“虎小Ai”，这个智能体可以通过分析选手的历史数据、英雄池和团队适配度等，帮队长制定选人策略、在Ban&Pick环节帮选手分析阵容优势、在赛事解说和赛后复盘环节输出观点、生成关键瞬间的图文和视频切片等等。 由此可见，虎小Ai的作用仍然以辅助游戏赛事为主，智能体本身的创造属性并不强，其只是虎牙在强化游戏相关服务转型战略的一环，目前很难为虎牙带来业绩上的提振。 如今，人工智能行业的关注点已经从AI软件向AI硬件转变，虎牙也试图在讲一个更落地的AI故事。 此前，虎牙在2025年中国国际数码娱乐展览会中展示了一款桌面级的智能机器人“虎牙i超体”，该产品的首发系列与iG战队联名，外观做成了各种选手的形象，有些像选手的手办，还具备游戏策略指导和情感陪伴等功能，产品预计将在今年年内正式发布。 虎牙i超体，图源虎牙直播官方微信公众号 作为一款机器人，“虎牙i超体”是否真的智能还需等待正式发布后才能见分晓，但虎牙选择将其外观做成手办的样式，精致、好看才是最能吸引粉丝的卖点。 只不过，从社交平台的反馈中可以看到，这款机器人或许也不会给虎牙带来太多的收益，在“虎牙i超体”相关帖子下方的评论区中普遍是“建模师自己笑了几天才交的货”“好玩是挺好玩的，就是脸怪怪的”这样的评论。 接连推出AI软件和硬件的虎牙，本应处在需要花费更多研发成本的阶段，而上文也有提到，在今年二季度的财报中，虎牙的研发费用却在降低。 想要让AI发挥更大作用，恐怕虎牙的研发投入不能省。 3、竞争加剧，虎牙还有增长空间吗？ 提出“从直播平台到全方位游戏服务提供商”转型方向后，虎牙的财报重点就聚焦在了游戏服务上。 在今年的二季报中，虎牙除了在报告中提及了游戏相关服务、广告及其他收入的大幅增长、业务流水构成超过40%等，还提到了公司建立电竞体系的一系列动作，比如广泛覆盖了顶级版权赛事、扩展多品类自制内容等等。 但抖音和快手作为更综合性的平台，此前已经多次拿下世界杯、奥运会等国际体育赛事的直播版权，因此在获取电竞赛事的直播版权和举办赛事方面，抖音和快手具备较大竞争力。 比如去年1月，和平精英电竞官方宣布与抖音达成全年赛事版权合作协议，抖音还与无畏契约合作推出了赛事“抖瓦杯”；快手也拿到过KPL王者荣耀职业联赛、PEL和平精英职业联赛、穿越火线职业联赛、QQ飞车手游职业联赛等头部赛事版权，也举办过KEI快手国际邀请赛。 游戏确实是一个规模不小的市场，背靠腾讯、手握不少游戏主播的虎牙决定选择游戏相关业务为突破口，这无可厚非。 但虎牙能拿到的份额并不多。根据中国音像与数字出版协会发布的报告，2024年，国内游戏市场实际销售收入为3257.83亿元，同比增长了7.53%。 而去年虎牙来自游戏相关服务、广告和其他业务的收入为13.3亿元，在庞大的市场中只占了不到0.5%。 除了向游戏服务商转型外，出海可能也是虎牙可以抓住的另一根救命稻草。虎牙在今年二季度的财报中表示，公司的海外业务总月活已经达到数千万量级。 另据证券时报的报道，截至今年7月初，虎牙旗下的海外产品矩阵已经拥有超过千万的忠实用户，签约主播数过万，合作的直连头部KOL超三千，在Facebook、Discord等平台的私域粉丝用户超百万。 在B端方面，虎牙合作的海外发行游戏已经超过百款，公司还提供海外游戏分发、营销、变现等相关业务。 尽管如此，虎牙在海外的发展面临挑战。 虎牙在海外发展最好的平台Nimo TV，在Streams Charts发布的2025一季度直播平台观察报告中，被列为了“观看时间跌幅要大得多”的平台之一。报告称，2025年第一季度，Nimo TV的观看时长从六个月前的超过2.69亿小时，下降到了只有2.04亿小时。 报告还认为，Nimo TV上的内容种类仍然有限，大多数顶级主播都专注于GTA V或英雄联盟，顶级主播名单也几乎没有变化。 目前，尚未查询到该机构发布了第二季度的报告，但单从月活数据来看，虎牙在海外的发展还不能算成功。 综合来看，无论是在海外面临的突围难度，还是在国内红海中面临的转型难度，对虎牙来说不小，虎牙需要尽快拿出更好的业绩证明自己还具备想象力。

快科技8月18日消息，据媒体报道，近日，印度一名女子误把中国人气玩偶Labubu当神明供奉，还献上供品，引发网友热议。 据悉，这段视频最初由网友上传至TikTok与X，附文写道：“一个印度女孩告诉妈妈，Labubu是中国神明，结果妈妈立刻开始供奉。” 视频中可以看到，女子拿起Labubu玩偶，对着神坛进行传统祈祷仪式，还向玩偶献上水果供品。 有的网友觉得十分搞笑，调侃道：“Labubu 正式封神了！” 还有一位网友评论道：“我看到一位能接纳一切的人。在万物中看到神性，典型的印度风格。” 据悉，Labubu是泡泡玛特独家IP“THE MONSTERS”精灵天团系列中的一个角色，其原型是一只来自北欧森林的精灵。因其尖耳朵、圆眼睛、九颗锯齿状牙齿和“偷感”笑容，获得了不少年轻人的喜爱。 今年4月24日，Labubu在全球发售第三代搪胶毛绒产品“前方高能”系列，产品发售当晚，“抢labubu”相关词条便迅速登顶微博热搜榜首。 责任编辑：哈尔

快手卖流量，美团提单量。 采写/归去来 编辑/万天南 外卖战局火热，快手也坐不住了。 最近，快手本地生活在“团购”页面，上线了独立的“外卖”入口。 来自安徽省界首市的快手用户张磊（化名）在快手外卖点单了瑞幸咖啡，下单路径历经8步：1）打开快手APP →2）点击同城“团购优惠”→3）选择“外卖”→4）找到瑞幸咖啡→5）下单生成兑换码→6）跳转至美团APP/小程序 →7）系统自动核销兑换码→8）完成支付后等待美团骑手配送。 图源：快手APP、美团小程序 整个快手外卖闭环中，用户不仅需从快手到美团跨平台操作，且相比美团/饿了么“选店→下单→支付→等待配送”的点单方式，还额外增加了核销步骤。 而且，快手外卖品类仅限汉堡披萨、咖啡奶茶、快餐便当（餐饮类）及鲜花（非餐饮类），商家以瑞幸、肯德基、麦当劳、茶百道等区区几家大型连锁餐饮为主，且上架产品极少——沪上阿姨仅有“好大一桶茶”，茶百道仅有“阳光青提冰奶”。 繁琐的流程，隐蔽的入口，稀落的商家，让张磊很失望。 图源：快手APP 快手方面表示，当前快手“外卖”业务以与第三方合作共建为主，平台集中推介优质餐饮商品，后续将覆盖更多商家及品类。 “擦边”的快手，与其说其是“入局外卖”，不如说是“流量买卖”。 一 快手卖流量，美团提单量 高盛预测，到2030年中国外卖和即时零售市场规模分别达2.4万亿元、1.5万亿元，年复合增长率分别为9%、18%。 外卖逐渐成为大厂的标配。 快手与美团的合作模式也早有端倪。 从2021年的初步联手，到2024年官宣未来三年拓展至“百城万店”的目标，背后藏着快手“不敢亏”的谨慎与美团“想脱战”的交集。 快手入局外卖始终聚焦轻资产模式，从未涉足全链路履约的重资产模式。 2023年底，其外卖业务由商家提供履约服务。彼时，用户只能在“团购优惠”里搜索“外卖”等关键词，才会跳出外卖商品，平台甚至未设置专门的外卖入口。直到2024年3月，商家售卖的团购套餐里，才新增“仅支持外送”标签，并推出“外卖到家”服务。商家也从起初的肯德基、海底捞，扩展到小龙虾、烤肉等更多品类。 快手外卖的保守也不难理解：高盛预计，2025年7月—2026年6月，阿里、京东的配送相关损失将达到410亿元、260亿元，美团的息税折旧摊销前利润（EBITDA）将同期下降250亿元。第二季度，京东高额补贴外卖，带动新业务板块亏损额飙升到了惊人的147.77亿元。 粗略一算，阿里、京东、美团的外卖相关亏损/利润下滑额度，远超2024年全年快手经调整净利润177亿元，快手“投不起”也“亏不起”。 而美团牵手向快手，则是为了应对阿里的来势汹汹。 来自成都的外卖代运营负责人刘峰告诉《财经故事荟》，“淘宝闪购通过线上线下密集投流以及大额活动补贴——新人立减22元（商家承担8元）等，涨得很猛。在成都，部分商家的饿了么订单反超美团了。” 例如，刘峰所在机构服务的某米线商家，7月份在饿了么订单从日均几十单飙升至200多单，同期美团订单却从日均300多单下滑至100多单。 不止成都。据晚点LatePost报道，从8月7日到9日，淘宝闪购的日订单量连续三天冲破1亿大关。其中，8月8日与9日成为关键节点，淘宝闪购在这两天的日订单量份额首次超过美团。 对此，接近美团的券商分析师认为，美团外卖如今已经放弃在单量上和阿里硬刚，转而更看重客单均价，GMV、骑手履约和用户体验等指标。美团极其精于算账，追求投产比最大化，这与阿里擅长“大军团作战”、集中资源抢占市场不同。 相比之下，出海的钱更好赚。《泰晤士报》报道称，2024年英国Deliveroo在英国和爱尔兰市场利润率达6.1%，2025年Q1阿联酋Talabat利润率6.7%。作为对比，摩根大通报告显示，美团外卖利润率仅约2.8%，海外市场的肥美可见一斑。 当下，美团被动卷入本土战事，与快手合作的核心诉求是借力后者的流量入口撬动更多订单，依托自身成熟履约能力降低单独作战的补贴成本，尽量在减少大额补贴战的前提下，可以稳住基本盘。 毕竟，快手不乏“流量底气”。截至2025年Q1，快手日活达4.08亿，其中新线城市用户占比超62%，为其本地生活服务，甚至外卖业务提供了天然的流量池。 “流量”+“供应链”的轻重互补，使得双方能够专注于各自的核心竞争力。 多年来，国内各大厂商明知外卖业务会带来亏损，却仍争相涉足，核心在于外卖的“相对刚需+高频”的属性：既能有效带动平台日活，更能通过交叉的销售方式，反哺整体业务。 该逻辑同样适用于快手，快手收入本质围绕“流量变现”展开，而流量的核心支撑是活跃用户规模。布局外卖业务，不仅能为其流量变现筑牢基础，更能形成“AI保增长、外卖扩流量”的协同格局。 图源：快手财报 二 本地生活“拖后腿”，基础薄弱难撑外卖 快手与美团的合作构想看起来很美好，但能否达到预期仍存疑。 快手外卖并非“从零起步”，而是建立在本地生活业务的基础上。围绕本地生活业务，快手外卖历经五个阶段：早期探索阶段（2019–2021年）、构建基础与组织升级阶段（2022年）、小步试运营与特色战略阶段（2023年）、转型升级与高速扩张阶段（2024年）、深度赋能与商业打法升级阶段（2025年）。 图源：基于公开信息整理 快手创始人兼CEO程一笑曾表示，“本地生活业务作为优质的内容供给，不仅贡献GMV，还能更好地满足用户需求，为平台贡献用户价值，提升用户粘性，是我们非常看重的新业务之一。” 不过，快手的本地生活业务，比起来老对手抖音，也有点“不太能打”。 据张磊调研发现，在安徽界首，快手团购存在“中小商家缺少”和“用户习惯尚未养成”的两大硬伤。一方面，与抖音团购渗透到当地餐饮、加油站、超市、鞋服、生活服务等多元场景不同的是，当地快手团购仍以大型连锁餐饮商家为主，中小餐饮商家数量有限。 图源：抖音APP 另一方面，当地消费者到店后，常会主动询问商家“是否有抖音团购”，或直接出示抖音团购券要求核销，甚至有的商家会在门店海报、收银台显眼处标注“本店抖音团购价XX元”。 相比之下，很少有消费者主动询问快手团购信息，商家也极少标注快手优惠——这种认知度和使用习惯的差距，直接导致当地快手团购的评论数量寥寥。 图源：快手APP 近两年，作为上市公司的快手，其本地生活业务始终只谈“增速”，从没有公布过具体的 GMV。在财报里，本地生活业务隶属于快手“电商在内的其他服务”，2024年该板块营收为174.18亿元，营收占比仅有13.7%， 在外卖运营服务商刘峰看来，快手本地生活布局暴露出的短板，在平台→服务商→商家→用户的外卖链条中，对其外卖业务将构成多重潜在影响： ●平台侧：快手地推能力薄弱，意味着若想靠服务商拓展中小商家，前期需承担高额的佣金成本。例如，京东外卖起盘阶段，曾给到服务商120元/户-170元/户的高佣金激励。若按照京东外卖2025年计划覆盖10万中小商家计算，仅佣金成本就需1.2亿－1.7亿元。 ●服务商侧：若订单量不足、佣金体系不合理，就会失去积极性并退出，影响快手外卖城市覆盖率和中小商家数量。例如，美团采用“直营+服务商”混合模式的背后，正是为应对国内中小餐饮商家数量庞大，不同地区营商环境、消费习惯、运营成本存在明显差异的问题。 ●商家侧：美团、京东、抖音商家高渗透分别建立在履约能力、低佣金、内容流量价值的基础上。当前主流外卖平台已基本满足商家“配送+流量”需求，快手外卖尚未明确差异化定位，对商家吸引力有限。 ●用户侧：一方面，用户一旦使用习惯养成后，平台需持续大额补贴才能撬动用户迁移，成本居高不下。另一方面，若快手外卖未来在供给侧无法形成优势，用户仍选择回归主流外卖平台。 此外，快手外卖面临和抖音外卖相似的两大难题：一是履约能力过度依赖第三方。这种短板在订单高峰，极端天气等关键场景下会被无限放大。尤其恶劣天气场景，平台连自身订单的配送都需额外投入，更别提将有限的运力倾斜给合作方了。 另一方面，真实的外卖场景高度复杂、突发状况较多，对平台搭建后台能力要求较高。比如，商家正常出单、餐品无误，仅因用户地址错误导致配送超时，此前抖音外卖后台仍以“保障用户体验”为由要求商家退款。 快手电商此前依赖有赞提供服务，靠外援而非内生，让刘峰对快手能否搭建出可靠的外卖后台有点怀疑。 一旦“订单量不足→服务商流失→城市覆盖缩水→商家持观望态度→用户体验变差→订单量持续下滑”的负向循环开始运转，加之履约能力存在短板、后台服务跟不上需求，快手外卖很可能陷入“越推进，阻力越大”的困境。 后发入局的快手外卖，解决不好上述难题，则赶超无望。 三 快手的“轻”，如何做好外卖的“重”？ 相较于外部竞争压力，快手外卖面临的最大难题，源于其自身轻资产基因与外卖重运营属性的天然矛盾。 快手自成立以来，主要业务（广告、电商、直播、本地生活、游戏、金融服务、AI）均为平台型/应用型业务，以流量撮合、技术赋能和生态合作为核心，走的是轻/中资产模式。而外卖行业的本质是“重运营”，需深度介入供应链与履约，二者在模式底层存在根本差异： 图源：基于公开信息整理 一方面，重资产运营的“长期主义”要求与自身流量平台“快周转”基因之间的根本性差异。 从行业规律看，全球外卖平台需经历多轮高额补贴、长期运力建设（自建或深度绑定配送团队），才能逐步实现规模效应并摊薄成本，盈利周期普遍长达8～15年，且高度依赖母体资金持续输血。 图源：基于公开信息整理 与之形成鲜明对比的是，快手核心业务（直播、广告、电商）均依托流量实现“快进快出”的变现——流量转化为用户付费、广告收入的链路短，且KPI考核更侧重短期增长（如用户数、GMV、营收增速）。在这种文化下，快手不仅在本地生活遭遇瓶颈，更难以支撑其外卖业务所需的“长期亏损换市场”的耐心。 另一方面，快手也缺乏大规模线下运营、供应链管理、地推团队的人才储备。 轻资产运营模式下，快手的核心在于“流量”，人性博弈相对简单。而重资产的外卖模式，因涉及链条长、资金沉淀大、角色众多，人性的复杂性和逐利性更会被无限放大： ●平台VS投资人：投资人要求平台盈利与现金流改善，进而带动股价上涨。外卖大战开始后，阿里京东美团股价都在下行调整。 ●平台内容部门VS本地生活部门：内容部门要求优先流量变现，但本地生活要求长期流量倾斜，进而带动外卖订单量增长。内部资源的冲突，直接影响快手外卖业务拿到的资源和资金支持。 ●平台VS服务商：此前，抖音外卖将盈利的城市从“服务商模式” 改为“直营模式”，引发大量服务商不满并退出。抖音的前车之鉴，可能会导致服务商要求快手外卖需支付更高佣金才会入场；而平台担心服务商控盘商家、坐地起价。双方博弈，影响快手外卖商家拓展与城市覆盖速度。 ●服务商VS商家：商家要求佣金低、流量多且高订单，但服务商要求高分成和高运营费用。若平台补贴减少，服务商很有可能将成本转嫁给商家。双方博弈，让快手外卖商家入驻意愿低，供给侧难以丰富，进一步影响用户体验。 ●商家VS用户：用户希望平台大额补贴继续维系，但平台通过大额补贴拉来的用户，存在大量“薅羊毛”用户，这导致商家不仅难以留存优质用户，还很容易因订单利润低、竞争压力大而陷入价格战困境。双方博弈，影响快手外卖供需侧黏性的建立，形成“补贴依赖－无补贴流失”的恶性循环。 上述多维度的复杂博弈，远比快手熟悉的“流量分配博弈”更难驾驭。 因此，以“擦边”的轻姿态入局，把重活儿苦活儿交给美团，不失为快手外卖当下的最优选项。

凤凰网科技讯（作者/于雷）8月18日，在上周末举行的首届世界人形机器人运动会上，宇树科技获得四枚金牌的好成绩。凤凰网科技发现，宇树科技已经在微信投放广告，这次运动会取得的优异成绩无疑成为宇树科技上市进程中重要的传播素材。 宇树创始人王兴兴在评价此次表现时认为，赛场上的成绩是对团队长期努力的认可。他指出，田径这类极限运动是对机器人软硬件可靠性的终极测试，这对于未来机器人在家庭、工业等真实场景的应用极具参考价值，并坦言当前人形机器人的核心难点仍在算法。 7月18日，中国证监会官网显示，宇树科技已开启上市辅导，由中信证券担任辅导机构。若进展顺利，宇树科技最早将于10月递表。 王兴兴此前透露，公司去年营收突破10亿元，且有投资人称宇树科技自2020年起已连续五年实现盈利 。销量上，高工机器人产业研究所数据显示，2024年宇树科技机器狗年销量达2.37万台，占全球市场约69.75%份额，同年人形机器人交付量突破1500台。 此外，7月25日宇树科技发布第三款人形机器人 “Unitree R1 智能伙伴”，售价低至 3.99万元起，进一步拉低行业价格门槛。

内容｜Max 编辑｜Max 让我们先回想一下你手机里的那些 App。 它们要么是效率工具，要么是娱乐平台。 你用它们打卡、下单、刷视频，但你从没想过和它们“交个朋友”。 它们很“有用”，但它们不“懂你”。 过去的推荐算法试图解决这个问题，但效果总是差强人意。 久而久之我们似乎都习惯了这种模式：带着明确的需求，去寻找一个精确的工具。 就像你知道自己饿了，于是打开外卖软件。 但如果，你只是觉得“有点空虚”，有点“无聊”，甚至连自己都说不清想要什么呢？ 这时候，你需要的大概率不是一个工具，而是一个能陪你聊聊，顺便帮你找到生活小火花的朋友。 而这种对“朋友式 AI”的渴望，恰好与 AI 巨头们近来热议的未来方向不谋而合——那就是“个人智能”（Personal Intelligence）。 连 Meta 的创始人扎克伯格都发Blog和大家公开畅想。 他认为未来的 AI 应该像一个无所不知、永远在线的私人顾问。 这个想法很宏大，但似乎更偏向于一个超级“工具”。 这让我们不禁思考：我们真正想要的“个人”智能，到底是什么？ 扎克伯格描绘了一个未来，AI 将开启一个“个人赋权的全新时代”，每个人都将拥有一个能帮助自己实现目标、体验生活、成为更好的人的智能伙伴。 但当美国的行业巨头们还在高空描绘蓝图时，一个中国团队用一款名为 Macaron 的应用，已经给出了自己的答卷。 正如它的创造者and我的朋友Kaijie所说： “世界不需要另一个生产报告和 PPT 的工具，它需要一个真正关心你生活的人。” 打开 Macaron，首先映入眼帘的，不是冰冷的功能列表，而是一个气鼓鼓、又有点可爱的马卡龙形象。 当你完成登录，屏幕上会浮现一句撒娇般的话语：“我等你等了好久！” 这还没完。 它不会立刻问你需要什么，而是会先问你几个问题。 例如：“朋友的哪句话最能温暖你的心？” 选项里没有对错，只有不同的情感表达，比如“你太棒了！我相信你！” 或是“我听到你说的话。我支持你。” 这个看似简单的“性格测试”，其实是 Macaron 在用最温柔的方式认识你。 它在告诉你： “我关心的，首先是你这个人，其次才是你能用我做什么。” 完成这些初次见面的“仪式”后，它会正式开启你们的第一次对话： “嗨！我是 Macaron。我最喜欢的事情就是和朋友一起分享美食和生活。你平时有什么特别喜欢的休闲活动吗？” 似乎从这一刻起，你们的关系就不再是“用户”和“工具”，而是一种更亲密的连接。 Macaron 最颠覆的一点，恰恰是它不假设你知道自己想要什么。 我们很多人，尤其是普通人，其实并不擅长定义自己的需求。 如果一个人能清晰地说出“我需要一个能根据天气和土壤湿度自动提醒我浇花的 App”，那他可能已经是半个产品经理了。 大多数人的困扰是模糊的：“我养的花好像又快被我养死了”、“最近压力好大，感觉身体很僵硬”、“想学做饭，但一看菜谱就头大”。 下面这个例子，完美地诠释了Maceron的魔法。 一切都从一次闲聊开始。 我和 Macaron 分享了一件趣事：“哈哈，挺有意思的，就是有一次钓到了一只乌龟。” Macaron 立刻像朋友一样接话：“哈哈，钓到乌龟也太有趣了！我发现钓鱼总是充满意外惊喜。” 但它没有止步于此，而是敏锐地捕捉到了一个潜在的需求：“不过每次想去钓鱼，都要查天气、找地点，还要记录上次用什么鱼饵效果好。 你是怎么管理这些信息的？” 我随口抱怨了一句：“我是用天气软件，但是我觉得他太贵了。” Macaron 立刻共情：“是啊，现在很多专业钓鱼软件确实挺贵的。” 然后，神奇的时刻来了。 它主动提议：“其实我们可以一起设计一个简单的钓鱼助手，专门记录天气、钓点和使用的鱼饵效果，而且完全免费。你觉得这个想法怎么样？” 我当然会说：“没问题啊，那你帮我做？” 接下来，我们就像两个产品经理一样，开始一起设计这个小工具。 Macaron 提议包含天气、钓点和鱼饵记录，我补充说想要地图功能，它立刻采纳。 在确认完需求后，它告诉你：“好的，我这就开始为你制作这个钓鱼助手……程序正在制作中，可能需要几分钟。” 然后，奇迹发生了。 几分钟后诞生的，不是一个简陋的备忘录，而是一个功能完备、细节惊人的“钓鱼助手”。 它就像一个真正的专业应用。 你可以轻松添加和管理你的私藏钓点，从“西湖”到“千岛湖”，每个地点的成功率和渔获都一目了然。 每一次出钓，都能写成图文并茂的“钓鱼日志”，详细记录下天气、风力、所用饵料和渔获的尺寸。 它甚至内置了专业的天气预报和智能的“AI分析”——能像一位经验丰富的老钓手，根据你过往的数据，精准分析在特定地点用什么饵料效果最好。 看到了吗？ 它在与你聊天的过程中，像个贴心的朋友一样，帮你梳理模糊的情绪，捕捉一闪而过的念头。 然后“Duang”一下，把这个念头变成一个 功能完备、细节惊人的小工具。 这种“被启发”、“被满足”的感觉，是任何传统工具都无法给予的。 那么，Macaron 是如何做到这一切的？ 它为什么感觉不像一台机器，而更像一个真正懂你的朋友？ 秘密，就藏在它的记忆里。 你可能也发现了，市面上大多数 AI 的记性都很差。 你得一遍遍重复自己的需求，每次对话都像从零开始，仿佛它第一次认识你。 这是因为它们大多用一种“文件柜”的方式来处理记忆：机械地总结对话，然后归档。 需要的时候在找到并且召回给模型。 这种方式很死板，分不清你们是在深入探讨还是随口闲聊，更无法理解你对一件事的真实感受。 Macaron 选择了另一条路。 它的创造者没有给它一个笨拙的文件柜，而是给了它一颗“心脏”——一个通过强化学习（Reinforcement Learning）技术，专门为“记住你”而训练出的 AI 模型。 这让 Macaron 的记忆不再是冷冰冰的档案，而是一种更接近人类的、活的经验。 它能从你的反馈中学习，不仅知道你“做了什么”，更能理解你“喜欢什么”、“不喜欢什么”。 它知道你做了一个读书计时器，更重要的是，它知道你对此感到“欣喜”。 正是这份有温度的、活的记忆，才造就了 Macaron 的魔法。 它让你的所有经历不再是孤立的事件，而是被一条看不见的线索串联起来，编织成一个完整的、关于“你”的故事。 这就是为什么，当你创建了一个健身追踪器后，它会在你研究食谱时，主动推荐健康的菜肴。 这种“联动记忆”，让它真正做到了“比你更懂你”。 所以，如果你厌倦了那些冰冷的工具，不妨来认识一下 Macaron。 这可能是你第一次，想要和一个 App，建立一段有意义的关系。 这份“更好地生活”，就源于这份独特的记忆力。它能将你生活中的点点滴滴，变成真正为你服务的得力助手。 这一切，都不是因为它内置了几个固定的功能，而是因为它能根据你的需求，在几分钟内，为你创造出你当下最需要的那个工具。 而这些工具，未来还有可能变成你手机桌面上的小组件，让你的整个屏幕，都成为与它交互的入口。 在你与 Macaron 的对话之外，还藏着一个真正的宝库——“灵感库”。 这是一个被精美设计的创意集市，分门别类地陈列着各种能点亮生活的小工具：家庭（Family）、爱好（Hobbies）、日常生活（Daily Life）、个人成长（Growth）。 在这里，你可以发现那些你从未想过，但一旦遇见就爱不释手的应用：帮你整理衣橱的“StyleSync”，让家庭预算更清晰的“Family Expense Tracker”，为爱猫检查处方的“CatCare Checker”，甚至帮你分析品牌调性的“Brand DNA Analyzer”。 这个“灵感库”的存在意味着，Macaron 不仅能帮你解决一个具体的问题，更能主动为你提供无数种让生活变得更美好的可能性。 它既可以是一个与你共同创造的发明家，也可以是一个带你发现新大陆的向导。 无论是从一次闲聊中诞生的“钓鱼助手”，还是从“灵感库”里发现的惊喜，它们共同指向了 Macaron 的核心——它不只是一个应用，它想成为你生活的“操作系统”。 一个真正懂你的、有温度的、为你而生的“操作系统”。 Macaron 的宣传片里有一句话，直击人心： “其他 AI 帮你工作，而 Macaron 帮你更好地生活。” 在跟Kaijie交流的时候，他觉得AI不能只是“有用”，更是需要帮你“更好地生活”。 这份“更好地生活”，最终会以一种更美、更直观的方式呈现。 想象一下，你的手机桌面不再是冰冷的图标矩阵，而是一个为你而生的动态看板： “钓鱼助手”的小组件实时显示着风速和气压； “家庭预算”在你购物时，温柔地提醒本月开销； 而那个为你定制的菜谱，则会在傍晚时分，悄悄问你今晚想不想试试那道学了很久的菜。 所以，当大多数 AI 还在痴迷于如何帮你写一份更完美的报告，如何替代你完成一项重复性工作时。 Macaron 却在关心你今天过得是否开心，你的那些小小爱好是否得到了安放。 它没有想过要取代你，它只是想陪着你，把那些一闪而过的念头，变成生活中一个个闪闪发光的瞬间。 我想，正如扎克伯格所预见的那样，未来的趋势是人们会花更少的时间在生产力软件上，而花更多的时间用于创造和连接。 Macaron 正是这一趋势的先行者。 这，或许就是“个人智能”最温暖的答案。

AI圈最近什么最火？答案里一定有AI Agent。 从能帮你预订机票、规划旅行的私人助理，到能自动编写、调试代码的程序员搭档，AI智能体的浪潮正汹涌而来。目前，构建这些智能体的主流方式，几乎都是把一个超大规模的语言模型（LLM），比如GPT-4，作为智能体的大脑。我们似乎都默认了一个逻辑：大脑越强，智能体就越聪明。 但是，凡事都非得大力出奇迹吗？我们真的需要用一个核反应堆来给我们手机充电吗？ 最近，来自英伟达和佐治亚理工学院的研究人员发表了一篇论文《小型语言模型是智能体AI的未来》（Small Language Models are the Future of Agentic AI）。他们大胆断言：当前以LLM为中心的智能体构建方式，不仅成本高昂、效率低下，而且可能根本不是未来的方向 一句话结论：在大多数实际的 Agent 场景里，小语言模型（SLM）已经足够强、更好管、更省钱。真正需要“谈笑风生、上天入地”时，再把LLM当备用核反应堆拉出来用——默认用小、必要时用大，才是更健康的工程范式 我先把概念说清楚 SLM（小语言模型）：能在常见消费级设备上本地推理，并且延迟对单用户来说是可接受的。作者给出刻度是：<10B 参数基本可算小。（对应的，LLM就是不满足这些条件的一类） Agent/Agentic System：带一点自主性的系统，会调用工具、读写上下文、分解任务，语言模型是它的中枢大脑。 这就埋下一个关键伏笔：Agent 里语言模型承担的工作，大多是窄而重复的子任务，不是开放域长谈 论文的核心观点（翻译成人话） 1.V1：能力足够 新一代 SLM 的真实能力，已经能覆盖相当多 Agent 子模块的需求 2. V2：工程更合拍 Agent 需要的是可控、稳定、格式对齐的小脑袋，而不是永远把全才往上塞 3. V3：经济性碾压 在大多数调用场景里，小模型的延迟/能耗/FLOPs都占优，整体成本占比更低 一句话：SLM-first、LLM-as-needed，是工程团队应当默认的系统设定 为何说能力足够？看几组代表性信号 作者并不是泛泛而谈，而是给了一串小而强的样本（我挑重点翻译）： Phi 系列：Phi-2（2.7B）在常识推理和代码生成上能追平 30B 级别，同时推理快一个量级；Phi-3 Small（7B）把理解/常识/代码进一步推到 70B 同代的水准 Nemotron-H（2/4.8/9B）：混合结构（Mamba+Transformer），在指令跟随/代码生成上对齐 30B 密集模型，推理算力只要十分之一左右 SmolLM2（125M–1.7B）：在语言理解、工具调用、指令跟随上逼近 14B；对比两年前的 70B，已平替 Hymba-1.5B：指令跟随超 13B，吞吐高 3.5× DeepSeek-R1-Distill（1.5–8B）：蒸馏后的小模型在常识/推理上非常能打 RETRO-7.5B：检索增强后 7.5B 直怼 GPT-3（175B）量级的语言建模能力 xLAM-2-8B：工具调用专项性能抢眼，甚至压过一些前沿闭源模型 更有意思的是：推理时增强（test-time compute）、自一致、Verifier 反馈、工具增强等拼装术，在小模型上更划算。换句话说，参数规模 ≠ 能力上限，尤其当你允许在推理时多跑几步/多投几票时 为什么说工程更合拍？ 1）Agent 本质只暴露了语言模型的窄切片 绝大多数模块都在反复做有限模板化的工作：解析意图、抽取字段、调用函数（严格 JSON）、生成特定格式的结果 这类活儿最怕有时灵光、有时走神。SLM 更容易做成只会这一招、但永远不走样的专家，把格式、风格、约束写进后训练/微调，稳定性就上来了 2）Agent 天然多模型异构 复杂对话/HCI 层：可以用 LLM 工具调用/控制流/结构化生成层：用若干专科 SLM 模型本身也可作为彼此的工具，路由与分工变成一等公民 这和现代工程微服务化直觉契合 3）数据闭环白送 Agent 的每一次工具/模型调用，本来就有指令模板和效果标签。加个安全合规的埋点 Logger，自然长出高质量专科数据，你就能持续把 LLM 的接口蒸馏/迁移成更便宜的 SLM 为什么说更省钱？ 单次推理成本：7B 相比 70–175B，延迟/能耗/FLOPs 常见 10–30× 优势；并且不需要跨卡/跨机并行，运维复杂度和漏损都下降 微调敏捷：LoRA/QLoRA 几个 GPU 小时就能迭代一个专家 SLM，今晚修 bug，明早发版 边缘/本地部署：实时、离线、数据不出域 乐高式系统设计：横向扩技能（多加几个小专家），比纵向堆参数更易调、更可控、更容易做 A/B 与回滚 常见质疑与回应 质疑1：大模型的整体语言理解永远更好，为什么不用？ 回应： 经典Scaling Law多数假设同构架构随规模放大，而新一代 SLM 大量引入结构创新（混合状态空间、注意力变体等），不在同一个曲线上 微调/蒸馏 + 推理时增加计算，在 SLM 上性价比更好 Agent 会主动分解任务，把复杂问题切成小步，所谓语义枢纽的潜在优势在简化子任务里体现不出来 质疑2：LLM 集中化服务更容易摊薄成本，实际更便宜？ 回应： 负载均衡/排队系统正在快速进化，SLM 高吞吐低延迟的调度越做越顺手 基础设施与人才成本确实要算，但行业数据在显示一个持续下行趋势 场景相关是关键：高并发、重对话的前台接口用 LLM 合理，但后排那堆结构化子任务很少需要 质疑3：行业惯性太大，来不及换 回应：承认惯性。但只要你从一个高频、可度量、可回滚的接口开始做 PoC，收益（成本/延迟/稳定性）常常能用脚投票 从 LLM 迁到 SLM：一份可抄作业的转型清单 论文把迁移过程写成了一个六步算法，我把它翻成工程 checklist： 1. 安全埋点：记录所有非 HCI的模型/工具调用（输入、输出、参数、延迟）。注意加密、RBAC、脱敏 2. 数据清洗：去除 PII/PHI/敏感内容；必要时自动释义/匿名化领域数据，避免跨租户泄露风险 3. 任务聚类：对调用与动作做无监督聚类，找出重复性高的候选子任务（意图识别、结构化抽取、某类文档摘要、特定工具的函数调用、代码片段生成等） 4. 模型选型：为每个子任务挑 1–2 个候选 SLM（看指令跟随、推理能力、上下文长度、许可协议、显存/算力足迹） 5. 专科微调：用步骤 2/3 得到的任务数据，跑 PEFT（LoRA/QLoRA）或全参微调；必要时做蒸馏（让 SLM 学 LLM 的输出分布和边界） 6. 迭代路由：把 SLM 接到生产路由中，和 LLM 做灰度/AB；持续采样新数据、定期再训练 SLM 与路由策略 小建议：先挑 格式严格 + 失败可回滚 + 量大稳定 的接口做 PoC（比如表单抽取、工具 JSON 调用）。一旦跑通一两个点，剩下都是复制粘贴 你可能踩到的坑（以及怎么绕） B1：基础设施惯性——团队/供应商的算力与计费都押在 LLM 上 对策：从边缘/本地与微服务后排开刀，做非侵入式替换 B2：训练/评测只盯通用基准——与 Agent 真实效用脱节 对策：引入任务内指标（工具调用成功率、结构化字段符合率、端到端成功/时延/成本） B3：认知与宣传偏差——SLM 的市场声量更小 对策：用可视化仪表盘把"钱、省了多少；错，少了多少；快，快了多少”摆给老板看 参考系统形态（一个可落地的“三层”） 1.HCI/对话层：LLM 负责开放式对话与复杂规划（可选） 2. 执行器层：若干 SLM 专家（抽取、路由、工具 JSON、代码片段、模板化写作） 3. 工具层：数据库/搜索/API/函数执行/向量检索 配套度量与回归：覆盖正确率、延迟、P50/P95、成本、故障注入回放 写给老板的3条摘要 不是砍掉大模型，而是把大模型放在该用的地方；其它 70%–90% 的窄任务，交给 SLM 钱和可靠性会说话：你会看到显著的成本下降和更稳的格式输出 越早埋点、越快闭环，你的SLM 专科军团就越快长出来

原标题：一场关于GPT-5的闭门会议纪要：OpenAI、NVIDIA、Google及顶尖VC专家们说了什么？ GPT-5发布后，资本市场的反应却如一潭深水，波澜不惊。预想中的狂欢并未到来，科技媒体的报道克制而审慎，曾经因GPT-4而狂热的AI概念股，这次却选择了集体沉默。 这奇异的“沉寂”背后，隐藏着怎样的市场情绪与产业变迁？是技术进步的边际效应开始递减，还是市场预期早已透支？当喧嚣散去，真正的投资逻辑藏在哪里？ 为了拨开迷雾，精准洞察技术浪潮的真实流向，硅兔君于上周组织了一场闭门圆桌讨论。 我们邀请了四位硅谷顶级专家，他们分别来自全球最顶尖的AI模型研发机构、决定AI未来的算力巨头、推动AI商业化落地的技术领导者，以及洞悉资本风向的顶尖投资人。 他们从各自独特的、无可替代的视角，为我们描绘了一幅截然不同于公开报道的产业图景。 这篇纪要，将为您呈现他们碰撞出的核心“非共识”判断。我们相信，这些判断，足以解释华尔街此刻的冷静，并为二级市场下一阶段的投资决策提供关键的路标。 【专家阵容】 专家A：前OpenAI大模型核心研究员，深度参与了从GPT-3到GPT-4时代的模型架构演进。 专家B：NVIDIA资深深度学习科学家，长期负责优化大模型训练与推理的底层算力效率。 专家C：Google AI旗舰项目技术负责人，直接服务上百家大型企业部署AI应用，深谙技术与商业的鸿沟。 专家D：顶尖美元基金AI赛道合伙人，主导了多起十亿美金级别的AI项目投资。 01 专家A (前OpenAI研究员): “我们必须承认，GPT-5是一个工程学上的奇迹，是现有Transformer模型‘暴力美学’的极致体现。但它更像是工程的胜利，而非科学的突破。在内部，我们曾期待的是能解决模型根本性缺陷（如逻辑断裂、事实幻觉）的全新路径，但GPT-5的答案，依然是‘用更多的参数和数据把老路走得更远’。这种‘意料之中的失望’，是圈内人普遍的感受。” 专家B (NVIDIA科学家): “这种‘暴力美学’正在同时撞上两堵墙：‘数据墙’和‘推理天花板’。 一方面，互联网上高质量的公开训练数据几乎被耗尽，我们正在用‘合成数据’喂养模型，但这会带来新的风险。 另一方面，模型本质上仍是一个基于统计的‘模仿大师’，它缺乏真正的逻辑推理和世界模型。单纯依赖规模扩张，可能无法让我们离真正的‘智能’更近一步。 更残酷的是经济学上的‘成本诅咒’。如果说训练成本是一次性的巨额投入，那推理成本就是持续性的大出血，它决定了技术能否被大规模商用。GPT-5的推理成本，依然高昂到让绝大多数商业模式无法盈利。” 两位一线核心专家的观点，共同揭示了一个深刻的产业转向：驱动AI发展的“规模扩张”范式，正同时触及其科学边界和经济边界。 科学边界在于，现有的Transformer架构可能存在根本性的理论瓶颈。它擅长关联和模仿，但在严格的逻辑推理、因果判断和世界模型的构建上存在先天不足。 当高质量的真实数据被“吃干榨尽”后，单纯堆砌更多参数和算力，带来的能力提升将呈现急剧的边际递减。AI的发展，迫切需要基础科学理论的突破，而非更大规模的工程堆砌。 经济边界则更为现实。高昂的推理成本，意味着许多看似美好的应用场景（如实时AI助教、超高清AI视频生成），在商业上是不可持续的。 每一次用户交互都在“烧钱”，这使得AI服务提供商陷入“规模越大，亏损越多”的窘境。产业的核心矛盾，已经从“技术能否实现”转变为“商业能否负担”。 这个双重天花板，将引发整个技术栈的价值重估： 架构创新 > 规模扩张：MoE（专家混合模型）等新架构的流行，以及对RNN、状态空间模型等“复古”路线的重新探索，都反映了业界试图用更“聪明”的方式，而非更“暴力”的方式，来提升模型效能。 “小模型”的逆袭：类似Llama 3 8B这类开源小模型的火爆，印证了市场的务实转向。它们在特定任务上的表现足够好，且部署成本远低于巨型模型，尤其在需要保护数据隐私的私有化部署场景中，优势巨大。 效能优化成为核心：对模型的压缩、量化、剪枝，以及专门用于加速推理的硬件，将从“锦上添花”的技术，变为决定应用生死的“核心科技”。 02 专家D (美元基金合伙人): “我可以非常明确地说，AI投资的‘捡钱’时代结束了。 去年，任何一个和‘大模型’沾边的项目都能拿到高估值，那是一个狂热的、由叙事驱动的阶段。但GPT-5的边际性能提升，恰恰是‘模型越大越好’这一简单投资逻辑回报率递减的明确信号。 我们认为，AI发展的‘S型曲线’正在从陡峭的爬升期进入增速放缓的平台期，对基础模型公司的估值逻辑需要彻底重构。” 专家C (Google技术负责人): “资本市场的变化，我们在一线感受非常深刻。科技圈总在问‘AGI实现了吗’，但我们的企业客户关心的是：模型足够稳定吗？成本可控吗？能无缝对接到我现有的IT架构和工作流中吗？ AI的下半场，竞争关键已从‘模型有多聪明’转向‘模型有多好用’。谁能率先解决企业应用中的‘最后一公里’这个泥泞又琐碎的问题，谁才能赢得真正的商业战争。巨大的机会将出现在能将AI与行业场景深度结合的应用层，以及为AI落地提供服务的基础设施公司。” 资本与市场，这两股最强大的力量，正在合力推动AI产业的“价值回归”。狂热消退，实用主义登场。这种转变的核心，在于市场终于认识到横亘在技术潜力与商业价值之间的巨大“应用鸿沟”。 模型本身只是一个强大的“通用大脑”，但它并不天生理解任何一家公司的“家底”和“规矩”。企业若想用好AI，必须先完成自身的现代化改造，这包括： 1.数据资产化：将分散、混乱的内部数据，通过治理、清洗、并借助向量数据库等工具，转化为可被AI理解和利用的“知识资产”。 2.流程可编排：将复杂的业务流程进行数字化、模块化，使其能够被AI Agent调用和驱动。 3.组织协同：打破部门墙，建立一个能让业务、IT和数据团队紧密协作的机制，共同推动AI项目的落地。 这些工作繁重、耗时且缺乏“性感”的叙事，但它们却是AI能否创造真实商业价值的分水岭。市场正在意识到，AI的成功，5%在于模型本身，而95%在于成功的落地实施。 结语 GPT-5的“冷静”，并非AI冬天的预兆，而是一个产业走向成熟的标志。它宣告了一个时代的结束——一个由技术狂热和AGI叙事驱动的时代； 同时，它开启了一个新阶段——一个告别喧嚣，回归商业本质，聚焦于“经济效益”、“应用落地”和“真实护城河”的专业化时代。 当您的团队为技术路线争论不休时，当您的投资决策悬而未决时，当您的产品战略陷入迷雾时……请记住，您所面临的困惑，或许正是某位专家早已跨越的征途。我们硅兔君相信：真实的一手经验，永远来自正在推动行业变革的人本身。

凤凰网科技讯 8月18日，产品经理罗永浩微博改名为@罗永浩的十字路口，同时换了头像，其微博原来名字叫“罗永浩·钮钴禄”。 罗永浩在微博预告，罗永浩首个深度长谈播客将于8月19日中午12点上线，第一期播客栏目嘉宾是理想汽车CEO李想。 他表示，李想在播客节目“罗永浩的十字路口”中为你总结全球最成功的企业模式，揭露它们最反常识、最反人性、最离谱的秘密，明天中午12点，你不是跟巴菲特午餐，但胜似跟巴菲特午餐，而且免费。 罗永浩日前官宣入驻B站，其视频播客节目《罗永浩的十字路口》将于8月19日上线。 罗永浩称，该节目每一期都是3-5个小时的深度交流，内容涉及科技人文、世界时代等，尤其是AI和人类命运的十字路口。

性能秘诀： AI 8 月 13 日，半导体设计公司 Arm 在技术沟通会上，带来了面向移动端的全新图形与 AI 技术。 大型手游当道的当下，我们对游戏的画质和表现要求越来越高，而传统的 GPU 渲染也已经触碰到天花板了。 亚洲市场对重型手游的需求极高 Arm 认为，AI 就是手机处理器性能提升的下一个关键技术，在沟通会上带来了全新的 ARM 神经技术。 简单来说，就是在 SoC 的 GPU 内嵌神经加速器，让桌面级的神经图形能力走进智能手机和平板，预计将于 2026 年应用于 Arm GPU。 听起来有点像英伟达的 DLSS 技术，但 ARM 终端事业部产品管理总监 Steve Steele 表示，DLSS 依赖英伟达 GPU 中的张量核心，而 ARM 则是将神经加速器嵌入 GPU，就像给每个着色器核心都加了一颗迷你 NPU，延迟更低，能效更高，更好地适应能耗敏感的移动端。 神经技术的引入，也不是用来减少 GPU 核心数量，而是为了能在现有芯片架构的情况下，继续满足更高分辨率和更流畅的帧率需求。 基于 Arm 神经技术，Arm 也带了三个全新用例。 第一个用例名为 Arm 神经超级采样，简称 Arm NSS，能实现 AI 实时渲染，能够通过较低质量的输入生成同等质量的输出，或以相同的输入生成更高质量的输出，且运行时间仅需 4 毫秒，降低 50% 的 GPU 渲染。 Arm 给出了这项技术的一个应用场景：先对场景中约 25% 的像素进行渲染，大幅节省算力、能耗、时间，然后通过 Arm NSS 优化图像，比如从 540P 优化升级到 1080P。 Arm NSS 将通过 Arm 神经图形开发套件向开发者推出。这个套件的核心是虚幻引擎插件，就能将 Arm NSS 集成到游戏中；同时还包含开放格式的模型，这些模型将被推送至 Hugging Face，也会纳入开发套件。 除此之外，Arm 还在为神经技术开发两个新用例。 神经帧率提升（NFRU）通过采集连续两帧画面并生成中间帧，直接提升帧率，能通过较低的成本，将 30 FPS 的内容优化升级到 60 FPS。 神经超级采样与降噪（NSSD）是 Arm NSS 的扩展技术。路径追踪哪怕对于桌面级显卡也非常吃力，但 NSSD 支持只计算少量的光线，还能借用历史帧的数据反溯光线路径，然后再用神经技术降噪渲染完整帧。 Arm 非常看好 NSSD 的前景。虽然《彩虹六号》《暗区突围》等游戏已尝试在移动端使用光追，但算力和能耗一直是痛点。NSSD 将通过 AI 降噪来降低成本，让光追效果更适合移动设备。 目前，Arm 已经与 Unity、Epic、Godot 等游戏引擎建立深度合作，确保新技术能即刻适配。网易、腾讯、Sumo Digital 等工作室也已加入早期访问计划，共同推动神经渲染落地。 在传统芯片性能提升逐渐遭遇瓶颈的当下，AI 的加入无疑为芯片性能演进开辟了一条全新的道路：既能突破算力限制，又能带来更优的用户体验。 这条路径在桌面端已经被充分验证，而对于既苛求性能又对能耗敏感的移动平台来说，AI 的价值更为关键。 正因如此，Arm 在移动 GPU 中积极引入神经技术，不仅意味着手游体验将迎来新一轮飞跃，也释放出一个更强烈的信号：这家能够影响整个手机行业的架构制定者，正在用实际行动推动行业走向 AI 驱动的新时代。

东风猛士 M817 正式上市时的价格比预售价低了约 1 万元。 猛士 M817 提供了 Pro 与 Max 两个版本，官方指导价分别为 31.99 万元与 34.99 万元。猛士这次并未通过减配来强行拉低售价，核心的越野和舒适性配置在两个版本中均有配齐，高配版车型主要是增加了空悬、CDC 减震器和丹拿音响。 猛士 M817 定位是中大型硬派越野车，其长宽高分别为 5100 / 1998 / 1899mm（Pro 版为 1919mm），轴距为 3005mm。这个尺寸配上其棱角分明的外形，站在车旁能感受到一股扑面而来的压迫感。 新车车辆整体采用了「雄魂美学 2.0」设计语言，车头配备了梯形的 LED 灯带以及可发光的猛士 LOGO，大灯组和日行灯的造型灵感都来自于「战戈和越王勾践剑」。 车尾则是由 298 颗超红 LED 组成的家族式「十字形剑指苍穹尾灯」，尾门上还提供了一个外挂小书包。 外观方面，新车共提供 6 种颜色选择，内饰则有三种不同风格方案，既保持硬派 SUV 的视觉特征，又兼顾了一定的时尚感。 M817 采用 5 座布局，后备箱容积达到了 828L，后排放倒后可拓展至 2112L，车辆的前后排座椅也可以放平，形成供临时休息的平整空间来满足车主穿越或露营时的装载与驻车休息需求。 和更为硬核的猛士 917 不同，猛士 M817 还为越野频次较低，在市内也有较多使用场景的消费者提供了较为柔和造型的「城市版前脸」。 ▲ 猛士 M817 城市版 作为一款希望能「穿越都市、走进荒野、抵达远方」的全场景车型，强悍的越野能力是 M817的核心要素。 新车在「抓地—姿态—通过—机动性」四个维度做了系统化优化。新车配备了配备智能 E 锁，可以实现轴间和轮间扭矩分配，并支持单轮脱困。底盘采用前后双叉臂独立悬架，结合空气悬架和连续可变阻尼系统，悬架可调范围为 -45mm 至 +105mm。 在越野脱困模式下，M817 最小离地间隙为 333 毫米，接近角 37.7°，离去角 37°，纵向通过角 27.3°，最大涉水深度 900 毫米。车辆还配备后轮转向功能，最大角度 ±10°，转弯半径缩小至 5.2 米，同时支持 10° 蟹行模式，在狭窄或复杂环境下提高了灵活性。 此外，整车提供包括雪地、沙地、泥地、岩石等在内的多种地形模式，并具备专家模式，可在更极端的路况中辅助驾驶者完成操控。 针对越野经验不多的车主，猛士 M817 也提供了 6D IMU 车身姿态感知、低速越野辅助等功能来简化复杂的越野操作。 此外，M817 采用 P1+P3+P4 插混四驱架构，综合功率 505kW，峰值扭矩 848 N·M，百公里加速时间 5.2s，对于一款中大型硬派 SUV，这样的性能表现相当突出。 新车的电池由宁德时代提供，容量 31.7kWh，CLTC 工况下纯电续航 140km，综合续航可达 1300km，馈电油耗为 7.24L/ 100km。M817 还支持最高 25kW 的驻车发电能力，为户外用电提供了保障。 安全性能上，M817 结合了传统车身结构与新能源车的电池保护。新车车身采用非承载式结构，在门环、A 柱、门槛梁等关键部位应用高强度钢材，电池则采用十层结构防护，并可选装 5 毫米铝镁合金装甲，增强了极端使用条件下的安全性能。 耐久性方面，官方给出的累计测试里程超过 1000 万公里，并在高原、高寒（−40℃）、高温（45℃）等环境下进行了验证，涵盖冲击与腐蚀测试，以保证车辆在复杂环境中的可靠性。 硬核之外，M817 的另一大亮点在于其远超同级硬派越野车型的智能化能力。 猛士 M817是首批搭载华为乾崑智驾 ADS 4 的越野车，车身搭载了 192 线激光雷达以及多个 4D 毫米波雷达、摄像头以及超声波雷达，支持车位到车位 P2P 2.0 功能和高速、城市 NCA 功能，可以实现十字路口、环岛、高速快速路等复杂道路场景的汇入汇出、上下匝道，在市区拥堵通勤、跨城高速远游场景下能够减轻驾驶负担。 新车还搭载了全维防碰撞系统 CAS 4.0 系统，能够实现 4-150km/h 行车状态下刹停避障以及前向+后向+侧向的 360°全方向守护，智能红外夜视系统能够在在 120 米距离内能精准识别车辆、行人及动物目标。 当车辆出现碰撞、翻滚、大俯仰、腾空或紧急制动等极端状况时，猛士 M817 的安全带可以主动预紧，配合超长保压安全气帘提供长达 30 秒的超长保压防护。 车辆搭载的宁德时代越野专用电池拥有 9 层电池包防护+装甲底护板共 10 层装甲防护，可以全方位抵御越野时的磕碰冲击。 ▲ 12 孔田字型高强铝合金门槛加强梁 在座舱内部，猛士 M817 搭载了 Harmony Space 5，全车配备了 10.25 英寸仪表屏、15.6 英寸中控、W-HUD 抬头显示、流媒体内后视镜、飞航旋钮以及后排控制屏等 6 块屏幕。 鸿蒙桌面支持智慧分屏、一键投屏等功能。车辆接入的乾崑车云也允许用户过手机远程查看车辆外部摄像头的实时图像，并支持了华为星闪数字钥匙。 新能源架构下的猛士 M817 也大大提供了其在户外使用的便利性，其外放电功率最高可达 6 千瓦，提供 13 个不同类型电源接口，可以满足露营、野炊等多样化需求。车内还配备 5 升车载冰箱，温度范围 −6℃至 50℃，适合饮品及食材的存放。车辆本身预留了超过 20 个改装接口，支持加装行李架、绞盘、照明系统以及无人机平台，进一步扩展了应用场景。 猛士 M817 的价值在于将新能源动力、智能驾驶与硬派越野能力进行了综合融合。它既能满足城市通勤需求，又能承担长途旅行和野外探索的任务，在动力性能、智能化和通过性方面，它与传统燃油硬派 SUV 区分明显。 对于既需要新能源优势，又对越野性能有强需求的用户来说，M817 确实是为数不多的选择。

既怕兄弟过得苦，更怕兄弟开路虎。 路虎，尤其是顶着「揽胜」名号车型，在国内市场向来是豪华与身份的代名词，是许多人挂在嘴边的梦想座驾。但现在，情况变了。路虎揽胜极光 L 最近开启了官方「限时优惠」，降价幅度最高达 20.6 万元，接近腰斩： SE 驭光尊耀版 23.98 万元，HSE 凝光限定版 26.98 万元。 这是路虎首次将价格下探到主流合资 B 级车和国产新势力的腹地，官方甚至打出了「你的第一台揽胜」这样的标语。 坏了，你兄弟真买得起路虎了。 23.98 万的路虎，都有些什么？ 邓瑞平是一名 26 岁的程序员。大学毕业四年，靠着不错的收入，他为自己攒下了二十多万元的购车预算。他的备选清单很典型，几乎可以说是这个时代年轻人的标准答案：特斯拉 Model Y，或是理想 L6。 直到他看到了揽胜极光 L 的降价海报。 不要说这么多了，马上刷卡。 ▲ 2024 款揽胜极光 L 「毕竟是路虎」，邓瑞平说的这句话，或许解释了这场降价的核心吸引力。当一个曾经遥不可及的豪华品牌，以一种极具冲击力的方式进入你的购买清单时，许多原本理性的参数对比，似乎都变得次要了。 对于邓瑞平这样的年轻消费者而言，这不仅仅是一次购车选择，更像是一次消费升级的快捷方式。问题是，当品牌光环褪去，这台 24 万的路虎，究竟还剩下什么？ 回到产品本身，极光 L 的设计，至今仍是它最能打动人的地方。即便你对汽车设计不甚了解，也能一眼看出它和路上多数 SUV 的不同。悬浮式车顶、上扬的腰线、极具辨识度的车身比例，这些元素都继承自十多年前惊艳了整个行业的第一代极光。 可以说，在设计层面，揽胜极光依然是这个价位里最独特的存在之一。 动力方面，它搭载一台英杰力 2.0T 发动机，能输出 249 马力，匹配 9AT 变速箱。从参数上看，这套动力总成不算落后，实际驾驶起来，也能提供传统燃油车那种特有的机械质感和厚重感。但与此同时，你也必须接受它相对较高的油耗和后续的保养成本，这在新能源车大行其道的今天，是绕不开的现实问题。 进入车内，「L」版本那 160mm 的加长确实为后排带来了可观的空间，这是路虎针对中国市场最直接的优化。内饰用料和做工也保持了豪华品牌应有的水准，大面积的皮质包裹能提供不错的触感，设计也是路虎目前最新的一代。 然而，短板也同样明显。极光 L 的车机系统，无论在界面设计、操作流畅度还是应用生态上，都与理想等对手存在明显差距。它的 L2 级辅助驾驶，也只能满足基本的巡航和车道保持功能，无法提供国产新势力那样的辅助驾驶体验。 当我们将极光 L 放到更具体的场景中，这种体验上的差异会更加清晰。 假设一位消费者手握 27 万元预算，他可以买到一台揽胜极光 L 的 HSE 版本，同时，理想 L6 Max 也在他的考虑范围内。这是一个非常有代表性的抉择，一边是品牌价值，另一边用户体验。 ▲ 理想 L6 智能焕新版 选择极光 L，你得到的是一块分量十足的品牌徽标，一个公认的出色设计，以及传统燃油车厚重的驾驶质感。但你也必须放弃一些东西：更低的用车成本、更聪明的语音助手、能看电影打游戏的后排娱乐屏，以及通过 OTA 不断进化的能力。 而选择理想 L6，情况则正好相反。 你拥有了「冰箱彩电大沙发」带来的舒适体验，拥有了更先进的辅助驾驶和智能座舱，用车成本也显著降低。但你需要接受一个相对年轻的品牌，甚至是莫名为这个品牌承担一些舆论压力。 现如今，智能座舱、软件生态、用户体验的权重正变得越来越高。当智能化成为新的评判标准时，极光 L 除了车标，还剩下多少核心吸引力？这是一个值得思考的问题。 ▲ 曾经的揽胜极光敞篷版 必须指出的是，售价 23.98 万元的 SE 版只是一个营销诱饵，这次大幅降价的核心，是 26.98 万元的 HSE 版，这才是真正值得考虑的版本。 前者虽然拥有更「劲爆」的价格，但缺少了全景影像、电调方向盘、座椅通风乃至真皮座椅，可以说「买了车标，丢了体验」。而贵 3 万的 HSE 版，才补齐了所有核心短板，提供了相对完整的感官豪华。 对于那些冲着路虎光环而来的消费者，这 3 万元可以说是兑现品牌承诺的必要花费。这场看似全民狂欢的降价，真正的门槛，其实是 26.98 万元。 路虎的「阳谋」 要理解极光 L 今天的处境，我们需要把时间拉回到十多年前。 2011 年，第一代揽胜极光（Evoque）正式发布，它几乎是原封不动地将路虎 LRX 概念车的设计搬到了现实。 ▲ 路虎 LRX 概念车 在那个 SUV 设计普遍还很保守的年代，极光的出现，无异于一次降维打击。它开创了豪华紧凑型轿跑 SUV 这个全新的细分市场，让人们意识到，原来 SUV 也可以如此时尚和前卫。 市场的反应是狂热的。上市初期，62.8 万元起售的极光，一车难求是常态，想要提车，往往需要在指导价的基础上再加价二十多万元。即便是 15 年国产后，起售价也得 44.8 万元。 ▲ 陆风 X7 后面甚至还出现了陆风 X7 这样的东西，可见这个造型当时是有多受消费者欢迎。 而如今「腰斩」的售价，与当年的盛况恍如隔世。这自然会引出一个问题：路虎的生意，是不是做不下去了？ 事实恰恰相反。 根据捷豹路虎发布的 2025/26 财年第一季度财报，公司营收 66 亿英镑，已经连续第十一个季度保持盈利。既然公司整体运营稳健，为何还要对极光 L 进行如此大幅的降价？ 财报本身就揭示了答案。数据显示，本季度捷豹路虎的全球销量中，近八成来自揽胜、揽胜运动与路虎卫士这三款高单价车型，它们才是支撑起公司利润的绝对主力。 这让极光 L 的角色变得清晰起来：它并非公司的利润支柱。 也就是说，这次降价不是一次抛售，而更像是一场战略性的「清仓」。 目前，捷豹路虎正在推进一项庞大的「重塑未来」电动化战略，计划在五年内投入 180 亿英镑。显然，这笔巨额投资需要持续、稳定的现金流作为支撑。而将极光 L 这样的非核心利润车型作为价格武器，以价换量，既能清理燃油车库存，又能快速回笼资金，为即将到来的揽胜纯电版等高利润的电动化产品「输血」。 *点击阅读更多：纯电路虎揽胜问世！用 1 毫秒的响应去越野，却不给你能看电影的屏幕 ▲ 还未发售的纯电路虎揽胜 这种「牺牲」入门级燃油车来快速回血的做法，不止路虎在做。 去年，宝马和奔驰也曾对旗下的入门车型——1 系和 A 级，给出了大幅度的终端优惠，今年甚至出现了「30 多万的玛莎拉蒂」。这些动作的背后，反映出一个共同的趋势： 随着市场向电动化和智能化快速倾斜，传统豪华品牌的入门级燃油车，正成为最先被「战略性放弃」的对象。 它们的价值，很大程度上仍建立在发动机、变速箱和底盘这「三大件」之上。但在今天，这套叙事的吸引力，正被「电池、电机、电控」和「芯片、算力、大模型」的新故事所取代。当年轻消费者越来越看重智能体验时，这些入门级豪车的处境就变得尤为尴尬。 因此，将它们清仓，既是为品牌更重要的电动化产品让路，也是传统豪华品牌在中国市场面临共同课题时，所做出的一种现实选择。 揽胜极光 L 的「自降身价」，既是捷豹路虎这家公司的一次战术调整，也是整个传统燃油豪华车时代在中国市场进入尾声的一个注脚。它不是第一个，也绝不会是最后一个。 对于邓瑞平这样的普通消费者而言，这是一个可以用更低成本触碰昔日梦想的窗口期；而对于所有身处牌桌的品牌来说，这是一个不主动变革就会被动出局的洗牌期。