经济观察网  实习记者 杜马瑞虹 记者 姜鑫  2023年1月3日，中国人寿保险股份有限公司（以下简称“中国人寿”）公布了2022年度寿险理赔服务报告（以下简称“理赔年报”），2022年公司理赔近1917万件，赔付金额近515亿元。 据记者了解，在1917万理赔件数中，94.14%为医疗、3.14%为死亡、1.92为重疾、0.8为伤残及其他。515亿元理赔金额中医疗占38.8%、重疾占比30.2%、死亡占比27.4%、伤残及其他占比3.6%。 在理赔报告中，中国人寿披露了不同年龄段人群的高发疾病。从中国人寿以往的医疗险数据中得出结论：儿童需更多关注呼吸道和消化道疾病风险；成年人消化道疾病风险增大，应健康生活，避免慢性病；老年人应更多关注心脑血管疾病，规律生活，预防“三高”和糖尿病。 理赔年报显示，百万医疗保险产品的保费是普通医疗产品保费的2.5倍，人均赔付金额却是普通医疗保险产品的10倍，近三年来，续保百万医疗保险客户最多赔付58次，最高赔付金额达187万元。 中国人寿以往重疾险数据中显示：18岁以下的人群因为白血病、脑恶性肿瘤和生殖细胞肿瘤而出险的居多，60岁以上的人群因肺恶性肿瘤、肠恶性肿瘤和急性心肌梗死而出险的居多，成年人当中甲状腺恶性肿瘤、肺恶性肿瘤和肠恶性肿瘤的患病率较高。所以未成年人应格外关注白血病风险，男性更应关注心肺健康，女性更应关注乳腺健康，老年人需要注意呼吸系统疾病和消化系统疾病带来的风险。健康生活、定期体检能够及时规避和发现健康问题，是预防重疾风险的不二法门。 理赔年报显示，根据中国精算师协会的数据，常见重疾的治疗花费区间在10万到50万不等，恶性肿瘤最高可达80万，终末期肾病和慢性肝功能衰竭每年需要10万左右的花销。中国人寿重大疾病保险赔付金额分布中，10万以上占15%，5-10万占27%，5万及以下占58%。如不幸患上重大疾病，提前配备足额的重疾保障，能帮助分担一些高昂的治疗开销，沉着应对，及时治疗。 意外险方面数据来看，18岁以下意外溺水、车祸和高处坠落是三个重要原因，18-60岁车祸、摔伤和机械损伤是主要原因，60岁以上的老年人中摔伤、车祸和意外溺水的主要原因。中国人寿意外保险身故及伤残赔付金额分布中，10万以上占7%，5-10万占6%，3-5万占10%，5万及以下占77%。 理赔年报指出，总的来看，车祸是意外出险的高发因素，需规范交通行为，保障出行安全。未成年人预防溺水安全教育刻不容缓、老年人需格外注意环境安全，减少摔倒带来的严重后果。

经济观察网 记者 洪小棠 随着2022年悄然走过，公募基金业绩亦正式放榜。 记者注意到，2022年对于主动权益基金而言，业绩分化十分明显，全年业绩首尾相差达到了98.62%。整体而言，由于2022全年权益市场走势波动剧烈，基金市场整体表现并不尽如人意，主动权益基金年内平均收益为-19.94%，其中仅有181只产品获得了正收益，约占整个主动权益产品的3%。 值得一提的是，万家基金旗下基金经理黄海包揽业绩前两名，近年来主动权益业绩榜被一人包揽情况时有发生，而多年来基金业一直流传着“冠军魔咒”，即当年获得冠军的基金往往在下一年度表现不佳，那么昔日公募业绩冠军在今年业绩表现又如何呢？ 仅3%基金正收益 2022年A股市场宽幅震荡，4月底及9月底市场分别出现的两次较大回调让基金经理们承受着很大压力，而能躲过两次大跌的基金并不多。 根据wind数据统计，截至2022年12月31日收盘，上证指数2022年累计跌幅15.13%，此背景下，2022全年主动权益基金表现平平，剔除当年成立的新基金，包括普通股票型、偏股混合型及灵活配置型产品在内全市场共计5567只主动权益公募产品（A/C分开计算），年内平均收益为-19.94%，其中仅有181只基金实现了正收益，占比仅约3.2%。年内收益率超10%的主动权益基金仅31只。 其中，万家基金包揽了主动权益基金业绩前两名，万家宏观择时多策略及万家新利以48.55%和43.65%的年内收益率夺得冠亚军，上述两只产品均由基金经理黄海管理。 2022年可谓“得煤炭者得天下”，在A股主要指数年内跌幅均超15%背景下，煤炭板块年内涨幅超10%。 而从万家宏观择时多策略的2022年三季报披露持仓来看，该基金前十大重仓股中7只为煤炭股，合计占基金资产净值比例达到48.37%；回报率排在第二位的万家新利持仓与前者无异，7只煤炭股合计占比47.57%。 对于重点投资煤炭等行业方向，黄海表示，2022年是宏观波动的大年，政策周期和利率的波动对股价的影响超过行业景气度本身，因此更多需要自上而下去理解。 在黄海看来，2022年宏观波动主要来自于两方面因素：一是全球高通胀下美联储持续的、超预期的加息；二是疫情对国内经济的反复扰动。前者带来全球能源股的大行情，后者使得投资者对国内稳增长政策的预期较强，特别是在房地产领域。 黄海认为，除宏观之外，另外一个原因是过去三年的结构性行情，使得权益资产过度地配置在成长股这一风格，而显著低配于金融和周期等价值股。尤其在2022年这样一个内外都有不确定性的环境下，低估值、高分红、业绩稳定的公司是稀缺资源，大类资产配置必然会有一个从成长股流向价值股再平衡的过程，目前这个再平衡的过程仍在持续进行。 除此之外，年内业绩季军为金元顺安基金旗下金元顺安元启，年内录得收益率35.60%，该基金由基金经理繆玮彬执掌。 作为一只量化产品，这只基金一直因回撤小、收益较高受到市场关注，不过该基金目前处于长期限购状态。 从该基金2022年三季度持仓来看，该基金持仓分散度较高，单只个股仓位均不超1%，前十大重仓股仓位集中度仅为8.74%，且从持仓个股来看，均属于小市值个股。 “冠军”魔咒？ 从2022年度业绩榜单可以看出，今年再次出现一人包揽冠亚军情况。 事实上，近年来主动权益业绩榜被一人包揽情况时有发生，而多年来基金业一直流传着“冠军魔咒”，即当年获得冠军的基金往往在下一年度表现不佳。 而今年跌宕起伏的市场中，昔日冠军在今年的业绩又是如何？记者盘点自2012年以来10年的业绩冠军发现，除2018年为债券型基金夺冠，其余9只昔日冠军基金2022年表现均为负收益，更有部分产品沦为同类倒数。 具体来看，作为2012年业绩冠军，景顺长城核心竞争力当年以31.7%的业绩夺魁，基金经理为余广，其自2011年底执掌，任期内回报超400%，目前仍在管理该基金，可谓“最长情”的基金经理。不过2022年景顺长城核心竞争力的回报率为-21.40%，排名同类中游水平。 2013年的业绩冠军为中邮战略新兴产业，当年以80.38%的回报率摘得桂冠，彼时该基金基金经理任泽松也因此名声大噪，此后任泽松因为重仓中小创，在2013年至2015年中小创市场行情中连续三年获得公募业绩前三的好成绩。 不过，“冠军魔咒”在随后的市场环境中应验，随后几年，由于不断踩雷乐视网、尔康制药、宣亚国际等公司，让其业绩遭遇滑铁卢，排名一落千丈，2018年任泽松辞别中邮基金转战私募。 目前，曾经的冠军产品中邮战略新兴产业由基金经理吴尚管理，截至2022年12月31日，该基金年内收益率为-42.15%，垫底同类基金。 而任泽松转战私募后，执掌集元资产，根据私募排排网数据，其代表作“集元-祥瑞1号”截至2022年12月30日，年内收益率为-50.26%。 2014年由于金融地产板块爆发，工银瑞信旗下工银瑞信金融地产以102.49%的净值增长夺得业绩榜，彼时该基金由基金经理王君正和鄢耀合管，不过在2015年市场转向后该基金业绩名落孙山，2022年王君正离职。 目前工银瑞信金融地产仍由鄢耀管理，2022年全年收益率为-8.18%。 2015年，易方达新兴成长以171.78%的回报率获得当年公募年度冠军，基金经理宋昆也在那时被投资者熟知。仅仅过去一年，2016年，曾经的冠军基金便以-39.83%的回报率排名同类基金倒数。 2019年宋昆离任，易方达新兴成长转由基金经理刘武管理至今，截至2022年12月31日，该基金年内收益率为-34.37%。 2016年公募业绩冠军花落圆信永丰优加生活，年度收益率为17.96%，彼时该基金为洪流和范妍合管，2019年洪流转战嘉实基金，该基金由范妍管理至今。截至2022年12月31日，圆信永丰优加生活年内收益率为-18.08%。 2017年东方红睿华沪港深基金笑到最后，以67.91%的收益率夺得2017年主动权益基金冠军，林鹏于2020年6月“公奔私”成立上海和谐汇一资产管理有限公司，截至2022年10月底，和谐汇一旗下部分基金今年以来回撤超过20%，成立以来回撤超30%。 2022年10月28日，林鹏在《致和谐汇一远景系列产品持有人的一封信》中致歉持有人。林鹏坦言，过去两年是他从业20多年来最困难的时光，在相当长的时间都处于“心灵被拷问”的状态，产品的净值表现也让人非常失望。 目前，东方红睿华沪港深基金由基金经理李响管理，截至2022年12月31日，年内创造回报为-24.65%。 2019年，广发基金刘格菘一人包揽2019年主动权益基金前三甲，广发双擎升级、广发创新升级和广发多元新兴，分别以121.69%、110.37%和106.58%的收益率拿下前三名，刘格菘也以重仓科技股一战成名。 目前上述三只基金仍由刘格菘执掌，截至2022年12月31日，广发双擎升级年内收益率为-23.90%，广发创新升级年内收益率为-22.04%，广发多元新兴年内收益率为-25.32%，三只基金在同类产品排名仅为中游水平。 2020年农银汇理工业4.0混合基金以166.56%的收益勇夺市场冠军，创出近4年来冠军基金纪录，基金经理赵诣更是一人独揽权益基金前四名。 2022年3月赵诣转战新成立的个人系公募泉果基金，同年10月18日，泉果基金首只产品泉果旭源三年持有成立，该基金便由赵诣执掌，截至2022年12月31日，该基金成立以来收益率为-0.60%。 2021年再现一人独揽“冠亚军”局面，前海开源公用事业基金经理崔宸龙以119.42%的全年业绩摘得年度主动权益基金业绩冠军，亚军产品同样由崔宸龙管理，为前海开源新经济A，年度收益为109.36%。 目前，上述两只基金仍由崔宸龙执掌，截至2022年12月31日，前海开源公用事业年内收益率为-26.01%，前海开源新经济A年内收益率为-22.35%。 北京一位资深公募基金评价人士认为，冠军基金由于风格极致，多数重仓单一赛道，很难在市场风格轮动中保持长期领先业绩，同时由于成为冠军后的明星效应使得随后管理规模大增，一定程度上加大了后期投资操作难度，甚至由于资金大幅涌入使得此前投资策略失效，投资者应理性投资冠军基金及冠军基金经理。

经济观察网  记者 蔡越坤  2022年的最后一个交易日，2022年12月30日，遵义道桥建设（集团）有限公司（以下简称“遵义道桥”）债务重组方案浮出水面，重组后银行贷款期限调整为20年。 遵义道桥表示，经与各银行类金融机构友好平等协商，基本明确相关重组安排，并在近期完成签署相关补充协议。本次银行贷款重组涉及债务规模155.94亿元，以债权保全为前提，经各方友好平等协商，近期完成签署相关补充协议。根据重组协议，重组后银行贷款期限调整为20年，利率调整为3.00%/年至4.50%/年，前10年仅付息不还本，后10年分期还本。 对于此次展期，遵义道桥表示，公司持续经营计划本次银行贷款重组事宜有赖于相关金融机构的理解和支持，有助于公司缓解短期偿债压力和优化债务结构，将对公司日常管理、生产经营及偿债能力产生积极作用。 除了银行债务重组方案，此次公告未涉及非标重组情况。对此，2023年1月3日，一位遵义道桥非标债权人向记者表示，目前非标债务重组仍然没有明确的方案，仍然是在与非标机构债权人协商展期降息。 国发2号文指引 据悉，贵州省一系列债务化解政策对此次遵义道桥公开贷款展期提供了政策指导。 在此次银行贷款展期公告中，遵义道桥强调，根据国务院《关于支持贵州在新时代西部大开发上闯新路的意见》(国发〔2022〕2号，以下简称“国发2号文”)、财政部印发《支持贵州加快提升财政治理能力奋力闯出高质量发展新路的实施方案的通知》(财预〔2022〕114号)文件精神。遵义道桥按照市场化、法治化原则积极探索研究存量银行贷款重组工作。 2022年1月26日，国务院发布的国发2号文包括九大方面、三十二条，指出贵州发展面临一些突出困难和问题，但对贵州给予很高的战略定位，提出了长远的发展目标，制定了一系列发展指导意见，并明确了相关保障措施。 其中，第二十九条对于贵州如何防范化解债务风险明确指出：在落实地方政府化债责任和不新增地方政府隐性债务的前提下，允许融资平台公司对符合条件的存量隐性债务，与金融机构协商采取适当的展期、债务重组等方式维持资金周转。 对于与金融机构谈展期事项，此前，记者采访遵义道桥融资部相关人士也表示，2022年上半年国发2号文发布后，遵义道桥的债务化解是由省里协调来与金融机构沟通。 是否具有外溢效应？ 市场人士关心，此次遵义道桥公开贷款展期是否具有外溢效应？ 方正证券研报认为，遵义道桥化债模式大范围拓展的可能性还较小，或将在省内其他弱资质地区推广。不论何种形式的债务重组，对投资者而言，都是让步。遵义道桥此次展期方案能够顺利通过，且展期期限长达20年，均在新国发2号文和财预114号文的政策护航下进行。而对于省外其他弱资质地区而言，目前并未出台具有针对性的“站台式”政策指导文件，当地金融机构参与协商展期重组事项积极性并不高。 同时，方正证券称，弱资质地区信贷展期是否会对强资质区域造成劣币驱逐良币效应，也需要市场检验。因此，此次遵义道桥贷款展期重组大范围拓展的可能性不大。而更多地是作为贵州省内化债试点，待投资者预期充分后，将这一模式推广至省内其他债务压力较重地区。 另值得关注的是，此次遵义道桥展期公告中提及，本次银行贷款重组不涉及公开市场债券，公司将严格按照募集说明书的约定，做好公开市场债券的偿付工作。 对此，天风证券认为，在银行贷款展期的情况下，公告仍传达出了较强的保证债券兑付的意愿。即使是贵州，在银行贷款展期的情况下，企业和政府都仍然传达出较强的保证兑付的意愿。 方正证券也表示，银行贷款展期向公开债展期演化的概率不大，还有待观察。市场对于公开债违约，尤其城投债违约依然是“零容忍”态度。并且银行贷款与城投债投资者结构不同，展期协商难度不同。银行贷款主要面向当地银行，属于当地政府监管范围内。而城投债投资者包含非银投资者，展期协商难度较高。 遵义道桥表示，后续公司将在贵州省委省政府、遵义市市委市政府的支持和帮助下，通过谋划优质项目、新设经营性业务板块、盘活存量资产、加强财经纪律意识等多项举措，改善公司持续经营能力和现金流状况，从根源上为防范化解债务风险提供有力支撑。

12月28日，由《经济观察报》主办的金融发展论坛暨卓越金融企业盛典在线上成功举办。在本次论坛中，建信信托有限责任公司、财富管理部执行总经理孙朋莉就《金融支持实体经济》发表主题演讲，就财富管理在信托业中的发展、财富管理或者说信托如何助力民营企业的实业发展、信托如何普惠等三个主题发表了自己的看法。 以下是嘉宾演讲实录： 各位观众上午好，很高兴能在这里跟大家聊一聊金融发展新时代的话题。我是建信信托财富管理事业部孙朋莉，也是一个老的金融人，从事财富管理工作已经近20年的时间，见证了财富管理业务的整体发展。 建信信托是建设银行控股的子公司，依托建设银行在客户渠道和管理上的优势，秉持着信息社会客户至上，守正初心科，拥抱科技协同，主动执行有力的核心价值观。 建信信托坚持立足国家经济建设的主战场，深耕私募股权投资、证券市场投资、财富管理等业务领域。我今天分享的主题有三个，第一个是关于财富管理在信托业的发展；第二个财富管理或者是说信托如何助力民营企业的实业发展；最后一个是信托如何普惠，如何在整个社会的发展过程当中帮助到更多的人，在和谐社会的建设中发挥更大的作用。 家族信托这几年风起云涌的发展，建信信托的家族信托也走过了10年的历程，最近我们的家族财富管理规模刚刚突破了1,000亿，这个规模的突破用10年的时间，在规模发展壮大的同时，这个市场大概有这样四个特点： 第一个特点是财富人群不断扩大，财富需求不断的涌现。10年前我们在山东做了第一笔家族信托或者说用信托的框架来帮助客户管理他的财富。但是走到今天，家族信托已经被更多的人，更多的民营企业家认识使用，功能在不断扩大，人群在不断扩大。 第二个特点是财富管理的人群扩大以后，财富需求更加多元化。民营企业家创业的初心可能是为了自己的生活，是为了改变家庭的生活质量，而今天他们已经是社会的主流力量，当这些财富聚集他们的企业越做越大以后，他们的需求也随之扩大，他们的需要承担更多的社会责任，承担更多的就业，帮助更多的人发展。 第三个特点是财富管理工具越来越丰富，越来越多元化，让客户有更多的选择。02年我们刚开始做财富管理的时候，当时公募基金刚刚开始发行，而现在的公募基金已经有了8000多只，比上市公司的股票还要多，也就是说客户选择公募基金的难度有的时候会比选择一只股票的难度还要大。 第四个特点就是客户的需求，以及他们家族成员的变化培养。2019年我们开始帮助客户设立家族基金，运用建信信托在股权投资方面的优势，帮助这些客户成立他们的单一家族基金和多家族基金。针对这些家长们想要培养接班人的意愿，以及这些接班人想要做股权投资的想法，带着他们一起去看项目选项目投项目，退出项目，用金融的方式带着这些家族企业的接班人去管理他们企业的募投管退。 在这个过程当中，这些继承人不仅学到了金融知识，学到了企业的募投管退，更重要的是他们在一些优秀的民营企业家身上，看到了他们优秀的品质，学到了他们创业的初心，也学到了他们创业的坚韧。同时很多参与家族基金的青年一代对比自己家族企业的发展，查漏补缺，取长补短，再回到家族里面去实践他们在金融机构学到的知识，应用于自己的家族。 我们在做家族基金的同时，也尝试帮助一部分客户做他们的家族慈善基金。我们接触的客户中，几乎每一个家族每一个企业家都会做慈善，但是慈善是一个专业的事情，如何把资金募集好，管理好用好，让客户看到资金的现金流，真正用到有需求的人身上，也是企业家们或者是捐赠者想要看到的。我们在这个过程当中，运用金融工具，用信托的框架，帮助一部分家族做了他们的家族慈善基金。 我们在整个财富管理业务过程中，针对民营企业家做了一些安排或者举措，从我们针对这些民营企业家的访谈来看，大多数民营企业家都是用积极的态度来看待家族信托，而不是用对抗的方式来防着谁隔离谁。第二个就是这些家族信托，它可以鼓励孩子，让孩子成为他们自己想要成为的人，而不仅是一个狭隘的传承财富的工具。 在做家族信托的过程中，曾经有人对我们有过质疑，我们也自己深度的思考过，家族信托是透过为这些民营企业家提供服务而服务的，让他们能够安心生产经营，能够承担社会责任，真正受益的可能并不是这些企业家，是他们背后那些员工以及员工的家庭。我们秉持着这样的初心，为社会服务，为企业家背后的员工和他们的家庭提供服务，帮助客户设计他的财富传承的架构。 第二大部分跟大家分享一下民营企业家会关注的风险，我们在这个过程中能够帮助他们做什么？ 首先第一个真正的核心是人，是这个家族的人，企业的人。如何培养约束人的行为，是家族真正的核心和他们非常迫切的愿望。在这个过程当中，我们运用金融工具，实现了家庭成员的培养和培育帮助。 因此建信信托从一个信托公司来说，体现的是一种专业受托人的执行，在这个过程当中，我们严格遵守信托制度的设计，并适度的去引导和影响客户的行为，按照委托人的意愿去做服务和支持。 越来越多的企业家，愿意尊重和听取金融机构的真知灼见和客观，接受对他们家族有意义的意见和建议，同时随着整个法律法规制度的变化，未来如果财产登记制度，上市公司能够直接带着信托架构上市，应该也会是整个信托业发展的机会。到那时候整个信托工具将会对民营企业、实体经济、对整个的社会起到非常积极的作用和意义。 我们在2020年的时候，创新性的做了一个普惠的家族信托，当时我们的想法就是让信托架构能够飞入寻常百姓家，在整个普惠家族信托创办的过程中，有客户会说它和保险的差异在哪，和其他理财的工具的差异在哪？这个就是信托，由过去的一个单纯理财产品转化成一个法律架构，由法律架构带给家族或者这个家庭的积极意义。 10年的时间不长，但信托业已经开始走向它从起步到快速发展的一个关键节点上。我们希望作为一家国有的金融机构，在这个过程中，能够真正为信托立言立命，为民营企业家保驾护航，用它积极的作用为整个社会的发展，为整个经济从高速度发展向高质量发展，为民营企业家起到保驾护航的作用，谢谢。

经济观察网 记者 姜鑫 2023年1月3日，爱心人寿保险股份有限公司（以下简称：爱心人寿）增资获得银保监会批复。 根据银保监会北京监管局网站披露，同意批准爱心人寿申请增加注册资本金。据了解，爱心人寿本次增发3.2亿股，全部由新增股东北京新里程健康产业集团有限公司（以下简称：新里程健康）认购。增资后，爱心人寿注册资本金将由17亿元增加至20.2亿元，北京新里程健康产业集团有限公司持有总股本的15.8416％，成为公司唯一战略类第一大股东。这是爱心人寿成立五年来首次增资引入新股东。 2022年10月18日，爱心人寿曾发布关于变更注册资本有关情况的信息披露公告，新股东是什么来头？ 资料显示，新里程健康是以国有资本为主导、国内大型产业集团共同投资的混合所有制企业，其核心业务涵盖医疗服务、康养服务、医药制造等领域，拥有新里程股份（002219）、新里程医疗、弘慈医疗、华佑医疗等专业平台，在全国近二十个省市控股管理近40家二甲以上医院和200家基层医疗机构，总床位已达到3万张，拥有150多个省市级重点学科和2.2万余名员工。公司已经构建了医疗和养老机构布局，形成了“一个综合总院+专科分院”的“1+N”服务模式，聚焦肿瘤、心脑血管、骨科、呼吸等疾病；打造了“老年专科医院+老年照护中心”的医养结合模式，开创了“防病、控病、治疗、康复、养老”的新型医养结合服务体系；同时，公司还依托商标“独一味”布局中药制造。 在保险行业发展进入新阶段的当下，布局健康医疗领域可谓行业的第二增长曲线。 据了解，增资获批后，新里程健康将和爱心人寿联手布局，构建“老年病专科/康复医院+重症护理院+社区辐射居家”三重全覆盖“医、康、养、保”连续服务产业链，计划用未来五年时间在京津冀、长三角、珠三角、成渝地区等地新增建设两万张医养结合养老床位。 新里程健康和爱心人寿2023年将首先在北京地区建设1000张连锁化康养床位，包括两家可以提供失智症和呼吸障碍症照顾的重症护理院和六家社区型养老照护机构，将重症治疗、康复医疗、老年病及慢病治疗充分结合至养老领域，弥补市场空白，同时还将在商业保险、长期护理保险、医疗、医药、养老、专病、慢病保险及理赔直付等多个领域开展深层次合作，实现资源优势互补、深度融合，打造“老年病可治疗、危重症可康养、微服务可居家 、全支付可保险”的连续服务闭环。 2017年6月，原保监会批复同意爱心人寿开业。曾为阳光保险创业团队成员之一张延苓为董事长，同样曾在阳光保险集团任职的潘华刚任总经理。爱心人寿由同样坐落于石景山的北京保险产业园投资控股有限责任公司、深圳市同心投资基金股份公司、深圳信立泰药业股份有限公司等11家企业共同发起成立，注册资本17亿元。 成立5年多以来，爱心人寿总资产已经突破158亿元，2021年全年保费收入超过45亿元，2022年上半年保费收入在70余家公司中排名第50名，目前有6家分支机构。在成立之初，爱心人寿就在医疗健康领域有所布局，旗下爱心医疗、爱小心门诊部以及向融养老驿站可以客户提供社区和居家医养服务，爱心守护慈善基金会关注儿童先天性疾病的预防、治疗和救助，特别是为自闭症、先心病、罕见病儿童持续提供帮助，同时，爱心人寿是北京长护险试点的两家经办单位之一。

12月28日，由《经济观察报》主办的金融发展论坛暨卓越金融企业盛典在线上成功举办，发展绿色金融，支持绿色低碳产业，对引领经济平稳发展，构建具有中国特色的可持续发展体系具有重要意义。在本次论坛中，香港中文大学(深圳)经管学院执行院长、校长讲座教授张博辉发表题为《绿色债券助力双碳目标》的主题演讲，就绿色债券和双方目标之间的逻辑联系展开讨论。 以下是嘉宾演讲实录： 线上的各位听众大家好，非常高兴参加2022金融发展论坛，我的题目是《绿色债券助力双碳目标》，主要是希望了解一下绿色债券和双方目标之间的逻辑联系。 从1850年到2019年，如果用1961年到1990年，这30年的温度平均值作为标准的话，1850年到2019年将近170年的发展过程中，全球的温度不断上升，尤其是在1970年以后，到2019年将近增加了一度，这一度的背后也意味着全世界的整个气候自然灾害会产生一系列的影响和变化。 人类在过去30年经历了不懈的努力，从跨国的协议也好或法律政策也好，都希望去完成这样一个目标，就是限制温度的增加。 在这个背景下，我们去了解一下中国在过去几十年的经济快速发展过程中，在面临全世界这样一个大的变革下，我们需要去做哪方面的努力？ 基于2021年的数据，中国占全世界能源消耗量的是26.1%，美国是15.8%，欧洲是13.8。从09年以后，中国已经超过了美国，成为了全世界第一大能源消耗国。在能源消耗的过程中，势必要产生大量的未知气体，大多数来自于化石能源，使用化石能源的过程中会释放大量的二氧化碳。 如何解决温室气体的排放的问题，如何去解决温度上升的问题，主要是这些主要的经济体需要承担更大的责任和义务去限制二氧化碳的排放。在这个背景下，我们进一步去了解一下中国本身的二氧化碳排放量主要的输出行业有哪些。我们可以看到排名第一就是发电和供热，发电供热占比是47%，来自于发电供热行业；排名第二是冶铁炼钢这样一个过程，也会产生大量的二氧化碳；排名第三是水泥的生产；第四包括了其他行业第五，还有主要的一个交通运输。 如何解决这个行业的问题，我们设计了在发力过程中怎么去调节煤炭还有石油天然气占比，这三个主要的能源输出点。在这个背景下，我们需要去达成这样一个目标，就是2020年9月份国家提出的碳达峰碳中和的双碳目标，本身也是推动国家经济高质量发展的一个内在需求。 在这个背景下，我们介绍一种类型的金融工具，这种类型的金融工具属于一个大类，大类叫什么？绿色金融，绿色金融指的是什么？就是为支持环境改善，应对气候变化，能源节约高效利用的经济活动。 绿色金融本身包括绿色信贷、绿色债券、绿色股票。在接下来的内容里，我主要介绍一下绿色债券，绿色债券指的是什么？就是为环境保护可持续发展和气候减缓而适应项目开展的融资的债券。 债券本身相当于一份合约，是发行人和投资者之间的合约，在绿色债券这一点，公司在进行融资的时候，它所处的行业或使用的项目，必然属于清洁能源、能效建筑、可持续交通、清洁用水、清洁空气、环境保护等这些方向或这些大类才能归纳成绿色债券。 绿色债券的好处是什么？其实主要两个点，第一点就是投资者他有对环境保护、气候控制变化的这样一个初衷和情况，愿意接受更低的回报率，这是从投资者的角度出发；从政府的角度出发，它会提供一些发行时的成本，所以对发行人来讲，发行绿色债券相对应的成本会更低一些，所投资的项目时间更长一些，算整个项目回报的时候或价值的时候，算的是英文叫net present value。 我们进一步去了解全世界范围的绿色债券的主要支持的方向。我们可以看到46.8%的绿色债券融资支持清洁能源项目，21.8%的融资支持绿色交通项目，4.7%的资金的支持的是污染防治项目，4.3%的支持能效提升项目和可持续建筑项目，重点就是清洁能源、绿色交通两个主要大类。 在这里我们看一下，从2017年到现在的整体的发行规模，2017年初累计发行绿色债券5474.8亿元人民币，尤其是在疫情第一年的时候达到最高值，21年22年下降，但是我想总体的大趋势是肯定是往上要上涨的。 在这个背景下，我们可以看到，如果要实现双碳目标的话，从金融端有一个可以发力点。 考虑到绿色金融其中的一个工具就是绿色债券，尤其是我们内地的地方政府可以考虑在香港进行离岸发行绿色债券，那么我们内地的企业也可以考虑在香港积极发行彼岸的人民币或者是港币或者是美元的绿色债券。 总体来讲，我想在绿色债券的助力下，可以帮我们更好更早的完成双碳目标，谢谢大家。

中国商报（记者 雷珂馨）11月23日，比亚迪官方宣布将上调部分车型价格，涨幅在2000元至6000元不等。比亚迪方面表示，涨价主要受两方面因素影响，一是新能源汽车购置补贴政策即将于2022年12月31日终止，在此之后上牌的车辆国家将不再给予补贴；二是自2022年下半年以来，电池主要原材料价格大幅上涨。11月23日，比亚迪官方宣布将上调部分车型价格。图为资料图。（图片由摄图网提供）在比亚迪发布的《关于车型价格调整的声明》中，中国商报记者看到，比亚迪将对王朝、海洋及腾势相关新能源车型的官方指导价进行调整，具体车型的调价通知将另行发布。针对新能源汽车补贴即将正式退出等情况，比亚迪强调，2023年1月1日之前付定金签约的客户不受此次调价影响。“比亚迪全部系列的车型都要涨，具体车型的调价幅度要等新的通知下来，估计会有很多之前犹豫的客户这次选择出手。”一位比亚迪北京经销商告诉记者，目前各系列车型价格还是和以前一样，只要是在年底前订车的，都不会受到调价影响。值得一提的是，这已经是比亚迪汽车今年第三次宣布涨价。2022年1月，比亚迪对王朝和海洋系列相关新能源车型的官方指导价进行调整，上调幅度为1000元至7000元不等；2022年3月，比亚迪再度调整上述相关新能源车型的价格，上调幅度为3000元至6000元不等；两次涨价均和材料价格持续上涨、新能源车补贴退坡等因素有关。2022年11月16日，比亚迪第300万辆新能源汽车下线。比亚迪董事长兼总裁王传福表示：“从200万辆到300万辆，我们仅用了半年。”而在2022年6月，王传福就提出，比亚迪目前在手订单已超过50万辆，且积压的订单数量正在逐月增加，交付周期需要五至六个月。在“车价连续上涨”的背景下，比亚迪在新能源汽车市场上的表现依旧抢眼，强劲的销量给了比亚迪更多涨价的底气。根据乘用车市场信息联席会发布的10月份国内新能源汽车销售数据，2022年1月—10月，比亚迪累计销量达到135.86万辆，同比增长238.7%，占新能源市场份额的三成。进入第四季度，比亚迪10月销量再次超过20万辆，11月及12月销量也仍然有上涨的趋势。与此形成对比的是，蔚来、小鹏、理想和零跑四家造车新势力10月的销量均出现了环比下降，其中零跑和小鹏的跌幅超过35%。乘用车市场信息联席会秘书长崔东树曾公开表示，2022年年末不仅不会出现大范围的新能源车降价潮，反而有可能出现一轮涨价潮。记者发现，除了比亚迪宣布旗下车型涨价以外，还有问界汽车等其他新能源车企或经销商，将“新能源补贴即将退出”作为年底促销的手段。针对多家车企对旗下新能源汽车产品进行价格调整一事，极氪智能科技副总裁赵昱辉于11月23日回应称，目前极氪不会跟风做价格调整。“2023年新能源补贴即将退出，先降价后提价会让车企极为被动，不利于销售活动的开展。新能源汽车国家补贴即将退坡，车企涨价是必然的事情。”崔东树表示。

中国商报（记者 焦立坤）在“双11”促销旺季，手机厂商颇有些“杀红眼”的味道。不过，综合各种数据以及战报，最大的赢家还是苹果，而众多安卓手机厂商在清库存的路上依然任务艰巨。小米拿下安卓“一哥”11月12日，除了苹果外，各大手机厂商纷纷发出“战报”。在安卓阵营，小米是毫无疑问的“一哥”，表现最为亮眼，不过其只是简单地宣布“双11”全渠道累计支付金额突破170亿元，并没有公布更详细的数字。而从京东手机竞速排行榜来看，整个“双11”大促期间（10月24日—11月11日），小米各种产品的累计销量位居榜首，其旗下Redmi 9A销量位居第一，前十大热销手机单品中有一半属于小米。京东手机竞速排行榜。vivo则称官方商城全品类销量同比增长80％，跻身京东旗舰店销售额手机类前三，拼多多全平台销量同比增长80％。OPPO（包括一加品牌）表示全平台销售额同比增长140％，官方商城手机销量同比增长136％，拼多多品牌销量同比增长200％。荣耀则选取了一个时间段的成绩单，在11月10日20:00—11月11日00:00，荣耀商城全品类销量同比提升150%，荣耀天猫平台全品类销量同比提升45%，荣耀京东平台全品类销量同比提升30%。除了第一梯队外，很多中小手机品牌也亮出自家的成绩单。realme真我在京东平台斩获京东品牌安卓手机销量排行榜第四，在天猫平台会员成交占比突破 40%，此外在其官方商城手机销量同比提升320%；魅族宣布手机销量同比增长135%，魅族18夺得所属价位段“手机销量榜和超值热销榜”双冠军。摩托罗拉则夺得京东“双11”折叠屏手机竞速榜第一（当日）；黑鲨手机获得游戏手机品类全平台销量第一的好成绩；红魔手机摘得京东平台硬核游戏手机零售额第一的桂冠。另外值得一提的是，折叠屏手机销量大涨堪称安卓手机阵营“双11”促销的一大亮点。京东数据显示，其销量同比增长超180%。引人关注的是，京东手机竞速排行榜显示，整个促销期间累计卖得最火的折叠屏手机品牌居然是三星，其三款折叠屏手机包揽了前三名。此前有数据显示，今年第三季度华为折叠屏手机在国内的销量位居第一，整体市场份额超过50%。而经此一“役”，第四季度国内折叠屏手机市场格局或迎来变化。苹果是最大赢家从战报上看，各家均有所斩获，不过综合各种数据来看，没有发布战报的苹果却是最大的赢家。来自京东的数据显示，整个“双11”大促期间，苹果全程销售额再破百亿元，巅峰28小时（11月10日20:00—11月11日24:00）成交额同比增长超200%。京东手机竞速排行榜。这或是苹果手机在各大电商平台上优惠幅度最大的一个“双11”。比如，京东在此次大促中给苹果iPhone系列的补贴力度很大，其中iPhone 14领券直降700元、iPhone 14 Plus领券直降1250元。京东手机竞速排行榜显示，从10月24日—11月11日，在“参赛”的全部手机单品中，以销量计，iPhone 14系列的四款单品位居榜单前十。在巅峰28小时，以销量计，苹果排名第二，落后于小米；而以销售额计，苹果则超过小米，排名第一。从二手市场来看，转转集团提供的“二手双11”数据显示，在巅峰28小时里，该平台B2C业务手机和3C商品的销售额和单量与“6·18”大促时相比均取得了超过30%的增长。其中，二手手机销量排在前六位的品牌为苹果、小米、华为、vivo、OPPO和荣耀，苹果iPhone热销机型排在前三位的则分别是iPhone 12系列、iPhone 13系列和iPhone 11系列。据悉，苹果于今年9月推出iPhone 14系列，虽然价格很快出现“跳水”，但是依然处于热销状态。国际数据公司（IDC）数据显示，iPhone 14的市场表现低于预期，但是iPhone 14 Pro依然颇受市场欢迎。安卓手机大力清库存实际上，今年“双11”手机价格“大跳水”引发了外界的关注。综合各种信息来看，往年参与这场大促的“主角”是中低端机型，尤其是很多厂商会为“双11”量身定做各种千元机，冲击销量的意味浓厚。而今年的“双11”，手机降价的浪潮几乎席卷全线产品，“清库存”成为当前各大公司的主要任务。IDC中国高级分析师郭天翔表示，过去一年，各大手机厂商的库存压力较大。而整体手机市场持续低迷，消费者信心一直处于低位，所以需要更大的优惠力度来吸引消费者，同时也有利于清理库存。IDC手机季度跟踪报告显示，今年第三季度，中国智能手机市场出货量约7113万台，同比下降11.9%。虽然这是今年以来季度降幅首次收窄，但市场需求依然延续上半年的低迷。整体市场的不景气，使得各大手机厂商保持较为稳健保守的运营策略，有条不紊地继续降低库存“水位”。来自中国信息通信研究院的数据显示，今年前八个月，国内市场手机累计出货量为1.75亿部，同比下降了22.9%。与此同时，手机厂商的“上新速度”也在放慢。数据显示，今年前八个月，国内智能手机上市新机型累计为229款，同比下降7.3%。在这个手机市场的“寒冬”里，作为第四季度以及全年业绩冲高的重要节点，“双11”对手机厂商的意义不言而喻。现在“双11”已落下帷幕，面对越来越理性的消费者，手机厂商的清库存“马拉松”依然在持续。

中国商报（记者 周子荑）“回想当年，可以总结为‘无知者无畏’。我一直问自己，如果当初知道自己后续会经历这么多波折，是否还会走上创业之路？”五个女博士品牌创始人姜珺笑着对记者说。作为北京大学营养学博士，姜珺对胶原蛋白肽研究多年，早期，她甚至直接服用过胶原蛋白肽的原料。在她看来，彼时市面上的很多胶原蛋白口服产品或者核心成分含量不高，或者价格太高。于是，运用自己的专业知识做出一款真正让消费者满意的产品成为她进入行业的原动力。怀揣梦想，姜珺从清华大学附属医院离职，开始做自己的胶原蛋白肽产品。由于坚守产品本身的品质，并赶上了短视频的红利期，姜珺赢得了众多消费者的认可。一路走来，她收获了不少，但更尝到了创业的艰辛。她坚信，只要坚持仰望星空、脚踏实地，最终总会成功。在离北京大学不远的上地大厦，她接受了中国商报记者的专访。五个女博士品牌创始人姜珺。仰望星空 扛起科研护肤大旗“回想当年，可以总结为‘无知者无畏’。我一直问自己，如果当初知道后续会经历这么多波折是否还会走上创业之路？”姜珺没有给出明确答案，但经历了那么多波折，仍可以让记者感受到她对创业做胶原蛋白肽产品的热忱。“我导师偶尔开玩笑说，如果咱们实验室自称肽领域第二，那真没人敢称第一。”姜珺在北大读博士时所在的实验室专门研究肽领域，正是这段经历增加了她创业做胶原蛋白肽产品的底气。创业第一步就是要敢想。当被问及企业的愿景和理想时，姜珺回应称：“希望消费者可以健健康康、漂漂亮亮地活到120岁、150岁。”目前五个女博士品牌已经在市场销量上成为胶原蛋白肽饮品行业第一，开始有消费者称五个女博士为“国货之光”，姜珺也因此有了更强烈的责任感。她希望，以科技创新实现企业自身价值，扛起科研护肤的大旗，真正成为担得起、配得上的国货品牌。谈到产品，姜珺表示，虽然胶原蛋白肽本身对皮肤、骨骼、关节等都有好处，但公司的产品定位是改善人体皮肤状态。为此，其产品除了添加足够的胶原蛋白肽以外，还有很多其他的一些配方优化。例如，公司的最新产品胶原蛋白肽EGCG饮主要针对人体真皮层的营养问题而研发，富含鱼胶原蛋白肽、鲣鱼弹性蛋白肽、透明质酸钠、壳寡糖等七大核心成分。“我们是用做药品的研发逻辑做口服美容。我们的产品不会‘包治百病’，而是针对某一特定需求而定向研发的，这样我们可以更有针对性地解决用户的特定问题。”脚踏实地 创业打拼还得靠自己“实在、踏实”，是姜珺留给五个女博士公司员工的鲜明印象，作为山东人的姜珺也认为踏实靠谱是自己的性格特征。正是这份靠谱让分属于不同专业的四位北大女博士坚定地陪她走上了创业之路。“她们创业的初心只是相信我。”姜珺说。初次创业的姜珺确实小看了“卖货”这件事，她以为用自己的专业知识讲述大家感兴趣的话题就会使产品变现。于是，她一度去朋友供职的企业讲了两个小时课，却颗粒无收；她还曾为自己的淘宝店铺找代运营，却使店铺关了门。“最终我们意识到，卖货这件事还得靠自己！”短视频和直播兴起后，她将目光投向抖音平台。她和另一位创始人自己当主播，并身兼数职，仓储、客服、发货都得自己来，她们甚至手写小卡片给每一个用户，感谢他们对公司产品的支持。正是靠着这种脚踏实地的努力和对产品品质的坚守，姜珺收获了第一桶金。“第一次尝到甜头是某次直播卖了2万元的货。“当时我们创始团队开心极了，有公司合伙人开玩笑说如果每天能卖这么多，她宁愿每天不睡觉来这里包货。”不忘初心 坚持以消费者为根本姜珺给记者看了她手机微信里一个86人的群，那些都是公司产品的首批用户。她经常在群里和大家互动，聊聊美容心得，聊聊读博体会等。谈到印象深刻的用户，姜珺似乎有说不完的话。“有个老用户买公司初级产品一次消费了2万多元，我们客服提醒她一次买太多容易过期，她却说‘给全家女性都安排上！”据了解，初创时，五个女博士直播业务没有管理员，而公司产品的第一批粉丝则扮演了管理员的角色，解答了客户的各种问题。“有一个用户上传了服用我们产品两个月左右的皮肤照片，引来淘宝店铺下的很多评论。”如今，五个女博士的新老产品吸引了众多消费者，业绩也节节攀升，但姜珺依然坚持着对消费者的初心，每次上新品前都会发给早期的老用户进行体验并听取意见。“用户第一”是公司价值观的第一条，在刚刚结束的“双11”期间，姜珺也反复和员工强调了“用户第一”的价值。“坚持用户第一是我们的底线，今天用户给我们鲜花和掌声，明天用户同样可以对我们唾弃和遗忘，这取决于我们如何对待自己的用户。”任重道远 成为知名品牌后要承担更多随着公司的成长，姜珺对团队和产品的要求也越来越高。“一个典型的案例是某次公司产品的标签出现了色差，供应链的同事觉得没什么，但我却不太满意。”在她看来，初创时，因为公司的客户少，她尚可以通过日常的客户关系维护来获得认可。但随着公司真正成长为一个知名品牌，她所承担的东西会更多，就要用更高的标准要求自己。此外，“作为胶原蛋白肽饮品这一细分领域的龙头品牌，我们有责任推动行业共同发展。”目前，公司除了日常的产品迭代研发外，还在做更长远的研发规划，并在进行行业标准的制定探索。在研发方面，公司目前已经与北京大学、山东大学、中国医学科学院药物研究所、浙江大学等院校和研究所达成研发合作。谈到口服美容产品，姜珺表示： “人的皮肤分为表皮层和真皮层。表皮层由十几层细胞组成，外用产品要穿透表皮层进入真皮层很困难。而且真皮层还有免疫细胞，对外来物有排异反应，这使得外用产品想真正改善人的皮肤状况难度很大。”而内服产品要改善人的皮肤状态则方便很多，“相对于胶原蛋白，胶原蛋白肽本身是小分子结构，生物效率高，更容易被人体吸收，含有胶原蛋白肽的饮品能更好补充人体胶原蛋白，改善人体的皮肤状态。”姜珺表示，前几年公司抓住短视频的红利期做了大量消费者引导工作，目前消费者已对口服美容产品有了一定的接受度。“未来口服美容行业会迎来更大的发展前景。”此外，近日，商务部研究院发布了《国内高品质胶原蛋白行业发展白皮书》，肯定了胶原蛋白肽的功效，对口服美容行业尤其是胶原蛋白肽饮品细分领域的未来发展起到了利好作用。

中国商报（记者 马嘉）“有的技术在其他行业已经成熟，但是没有人采用这种技术生产电动牙刷。” 在上大学时，这种技术“嫁接”的想法就在白睿心里萌芽。作为新锐个人消费电子品牌—— —晤未来（evowera）的创始人，白睿表示，技术创新将成为一晤未来在国内电动牙刷市场突围的“武器”。在这位90后的眼中，中国青年工程师能凭借自身科技实力创造优质的产品和品牌，中国品牌未来也有机会与国际品牌“正面刚一刚”。带着这个想法，白睿和其他三位青年工程师组成创始团队，于2017年底创立一晤未来。从左到右依次为一晤未来创始人刘翊涵、一晤未来首席工程师林家靖、一晤未来创始人兼CTO白睿。（图片由受访者提供）经过数轮的产品更新与品牌迭代，电动牙刷行业已经逐渐显现“红海”之势，新品牌还有哪些“冒头”的机会？面对越来越”卷“的行业，企业能从哪些方面突围？带着这些问题，中国商报记者采访了白睿。用工程师的思维做牙刷为了给电动牙刷配上更强大的“心脏”，白睿带着团队在实验室里埋头研究了三年，做出一款自适应声波电动牙刷。“我原来在无人机制造企业工作过，负责电机控制、螺旋桨方面。电动牙刷的电机系统不是很复杂，也没有人关注电机系统的更新。我就想，把一个领域比较成熟的技术运用到其他领域，能给另外一个领域带来非常大的改变。” 白睿说。将一个领域已经成熟的技术应用到其他领域，白睿在大学听讲座时就产生了这个想法。等到创业时，白睿拆解了市面上常见的电动牙刷，发现电动牙刷的电机系统采用的仍是五年前的技术。事实上，电机系统相当于电子牙刷的心脏，有了强心脏，牙齿清洁才能更干净。“电机系统最直接影响的是电动牙刷的摆幅。”白睿说，有些牙刷摆幅很大，但一接触到牙齿，摆幅就弱了。消费者还得像用手动牙刷一样，让牙刷在口腔里转动，才能刷到所有的牙齿。找到了技术突破的方向，白睿带着团队在实验室里研发出了适配电动牙刷的电机技术，震动频率高达46000次/分钟。“‘清理得很干净’，是我们收到最多的用户反馈，也成为很多消费者购买这款电动牙刷的理由，这让我们觉得当初的坚持是值得的。”白睿说。如今，电动牙刷行业日渐成熟，如何做好产品创新让消费者认可是企业需要思考的问题。（图片由摄图网提供）不做“网红”的新锐品牌能走多远一晤未来的电动牙刷产品planck O1定价1099元，定位中高端市场。而甫一出道就瞄准中高端市场，一晤未来靠什么吸引消费者？“我们的定价不是数字游戏，而是基于产品本身的科技属性和成本投入。”白睿说，“目前，从产品的市场反馈来看，消费者对于我们的技术是相对认可的。未来，等到我们的技术再成熟一些，我们会做更多的成本控制，产品价格也会更可控。”其首款电动牙刷自2021年1月发售以来，全球月均销量已近4000支。值得关注的是，许多新消费品牌往往依靠营销快速在市场上占得一席之地，而白睿显然不想采用这个“套路”。“对于新消费品牌来说，营销和渠道相对是弱项，我们的强项就是努力做满足消费者需求的产品。我们其实刻意回避了‘流量型’‘网红型’的营销打法，更愿意在研发方面投入更多。我相信，我们的努力消费者可以从产品的适用性上感受到。”白睿说。想和国际品牌“刚一刚”“我们经常开玩笑说：‘我们能想到的，别人早就想过了’。”不走“网红路线”，就要一直创新产品，这对白睿和他的团队来说压力重重。白睿心中有一个更大的目标，令他和团队始终保持产品创新的热情。“现在有很多能和国际一线品牌叫板的国内品牌，他们的经历也在鼓舞我们。我们最初进入电动牙刷赛道时，外界普遍认为，这是一个国外品牌更占优势的赛道。但我们更希望通过自己的努力做好产品，让中国的电子牙刷品牌也能在全球消费者心中占据一席之地。”白睿说。今年9月，一晤未来新的电动牙刷产品planck mini亮相。白睿表示，他和团队将通过参加海外展会去开拓海外市场。白睿进一步透露，一晤未来在全球市场的规划也在同步推进中。去年12月，他们的产品上线亚马逊，欧洲、日本市场在同步推动。而且除了电动牙刷外，一晤未来还将尝试进军消费类家居领域，将电机系统的研发成果推广到智能家居上。

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积极应对人口老龄化，事关国家发展和民生福祉，是我国实现经济高质量发展、维护国家安全和社会稳定的重要举措。近日，在中国养老金融50人论坛的学术指导下，中信银行联合华夏基金重磅发布《中国居民养老财富管理发展报告（2022）》（以下简称《报告》）。 该《报告》紧扣养老财富管理市场发展脉搏，从客观角度调研分析居民养老财富管理的现状和痛点，并对金融行业支持居民养老财富管理发展做出了客观评价。 中信银行副行长吕天贵表示,伴随着个人养老金新政的落地和居民养老财富管理需求的增加，作为金融行业的主体，商业银行应积极探索如何结合自身发展深入践行应对人口老龄化的国家战略，与时俱进满足居民全生命周期的养老财富管理需求，帮助更多居民家庭通过个人养老金和长期投资，提高个人养老保障水平。 清华大学社会科学学院教授、中国养老金融50人论坛秘书长董克用表示，这份《报告》内容全面、研究扎实、应用性强，为中国养老财富管理市场增添了一份内容厚重的崭新成果。  居民养老财富规划意识整体偏弱，年轻人尤甚 在我国人口老龄化进程加快、平均预期寿命增长、老年人口抚养压力加大以及“未富先老”特点突出的背景下，如何帮助居民做好养老财富管理、夯实居民养老财富储备显得尤其重要。 为进一步洞察居民养老财富管理特征，梳理当前居民养老财富管理的痛点，中信银行财富管理团队与行内外资深专家学者交流，并面向中国大陆31 个省、自治区和直辖市等城镇和农村人口，综合考虑居民性别分布、年龄分布、学历分布、地区分布及调研成本等因素，主要针对20 岁及以上的人群定向投放问卷，共收回有效问卷3973 份，为深入了解居民养老财富管理需求、分析金融机构如何解决居民养老财富管理的痛点提供了数据基础和理论支撑。 《报告》调查数据显示，居民养老财富规划意识整体偏弱，年轻人尤甚;居民养老财富储备规模预期整体较高，中青年人储备预期最高，并随年龄增长逐步下降;居民养老投资期限整体较短，中高收入人群倾向拉长投资期限；从居民养老投资方式来看，多数调查对象通过多元化的养老投资方式进行养老财富储备，整体投资风险偏好倾向保守。《报告》强调，目前我国居民仍存在养老财富规划意识薄弱与全生命周期养老财务规划理念不匹配、养老财富规划需求与专业养老财富规划顾问缺位的不匹配、养老投资短期化与养老投资长期目标不匹配、养老投资收益预期与实际收益不匹配等诸多痛点。 政策红利释放，居民养老财富管理迎来历史机遇期 长寿时代的到来与人口老龄化是社会发展的必经阶段，这需要每一个人提前做好全生命周期养老财务规划和养老财富管理。 在深度调研的基础上，该《报告》深入洞察居民养老财富管理的痛点，一方面详细阐释了居民养老财富管理现状、投资偏好特点及其面临的问题；另一方面，《报告》兼顾金融市场养老财富供给，既介绍了当前养老财富管理的行业政策，也从银行、基金、保险等不同行业角度分析了各行业为满足居民全生命周期养老财务规划需求而开发的不同产品及其特征。 2022 年以来，支持个人养老金发展的政策红利持续释放，体现了国家对养老第三支柱政策支持的决心，个人养老金发展已踏上“快车道”，居民养老财富管理也迎来历史机遇期。与此同时，养老金融产品货架不断完善，包括储蓄存款、商业养老保险、银行理财、公募基金等，可以逐步满足居民全生命周期养老财务规划需求。 《报告》进一步指出，储蓄存款和起步早的商业养老保险，可以满足居民养老“用来保证的钱”规划需求；银行理财发展较快，参与意愿较强，可以满足居民养老“用来保值的钱”规划需求；养老基金发展加快，可以满足居民养老“用来增值的钱”规划需求。 中信银行全面分享全生命周期养老财富管理路径 面对居民养老财富管理的需求和痛点，《报告》指出，当前我国养老投教制度体系尚未成型，亟需加快发展，投顾陪伴的缺位是养老财富管理行业实现高质量发展的瓶颈。未来，金融行业应从收益率、持有期角度以及强化投资者教育、丰富辅助工具等服务方式等方面着力解决居民养老财富管理的痛点。 《报告》以养老财富管理市场供需为依据，结合个人生命周期特点，阐述了中信银行养老财富管理的业务实践，提出了预备养老、退休金融、适老服务，以及专业养老规划服务的全生命周期养老财富管理的路径和策略，为全市场开展养老财富管理业务提供借鉴。 面对日益严峻的人口老龄化问题，中信银行秉承“金融为民”的使命担当，基于客户从基础的“生存型养老”到体面、高质量的“生活型养老”转变，积极布局个人养老金融，围绕居民个人养老各阶段，洞察居民养老财富管理需求，依托账户管理强、产品种类全、服务层面广的优势，持续升级“幸福+”养老金融服务体系，进一步增强全生命周期养老金融服务势能。 中信银行是国内最早推出年长客户专属服务的商业银行。今年，中信银行又率先推出“幸福+养老账本”服务，帮助客户全面归集养老资产，一站式办理养老相关业务；与清华大学联合培养了超1000人的专业养老金融规划人才队伍。目前，中信银行在养老金融领域已经走在同业前列，此次《报告》的发布，是中信银行深耕养老金融的又一创新实践，也是其服务养老人群、履行社会责任的体现。

经济观察网 记者 梁冀 2022年12月30日，经证监会批准，上交所修订并发布了《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》（下称“科创板《暂行规定》”）；同日，深交所亦发布《创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定（2022年修订）》（下称“创业板《暂行规定》”）；修订内容分别强调发行人需自我评估是否符合科创板科创属性或创业板“三创四新”的板块定位要求，并进一步压实中介机构责任。 近日，科创板上市公司数量突破500家。12月28日，萤石网络（688475.SH）、清越科技（688496.SH）登陆上交所，科创板也迎来第500家上市公司。成立三年多来，科创板从首批25家上市公司起步，到如今上市公司数量突破500家，IPO募资金额约7600亿元，总市值近6万亿元，“硬科技”成色持续彰显。数据显示，科创板共有245家公司入选国家级专精特新“小巨人”企业名录，占科创板上市公司总数的49%，专精特新“小巨人”企业上市总数的22%。 创业板方面，一批创新成色足、成长能力强的创新创业企业申报创业板，其中865家新申报企业最近三年营业收入、净利润复合增长率均值分别为20.66%、20.80%；研发费用占营业收入比例平均达到5.24%，研发费用复合增长率均值达到28%。目前，创业板上市公司达到1220余家，战略新兴产业上市公司市值占比高达70%，新能源、新材料、生物医药、高端装备制造和新一代新兴技术产业已形成集群化发展态势。 科创板迎三大优化 12月30日，证监会公布《关于修改＜科创属性评价指引（试行）＞的决定》（下称《指引》），自公布之日起施行。 据通报，科创板《暂行规定》此次修订在原有基础上，结合市场发展状况和审核实践作了进一步优化，主要包括3个方面内容： 一是增加符合条件的已境外上市红筹企业豁免适用科创属性关于营业收入指标的规定。根据《指引》修订，明确按照《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》等相关规则申报科创板的已境外上市红筹企业，可参照采用第五套上市标准申报科创板的企业，豁免适用营业收入相关指标，为有意愿登陆科创板的已境外上市红筹试点企业确立科创属性指标的适用规则。 二是修订科创属性发明专利指标和情形的表述。根据《指引》修订，将科创属性发明专利指标“形成主营业务收入的发明专利5项以上”的表述修改为“应用于公司主营业务的发明专利5项以上”，将发明专利例外情形“形成核心技术和主营业务收入相关的发明专利（含国防专利）合计50项以上”的表述修改为“形成核心技术和应用于主营业务的发明专利（含国防专利）合计50项以上”，使相关发明专利要求能够更准确地适用于无营业收入的企业。 三是细化完善附件中对发行人专项说明、保荐机构专项意见的具体要求。结合科创属性审核实践经验，根据“实质重于形式”判断的需要，按照符合科创板支持方向、符合科技创新行业领域要求、符合科创属性相关指标或情形等维度，对发行人是否符合科创板定位的自我评估和保荐机构的专项核查意见作出了细化和具体要求。 上交所相关负责人表示，科创板《暂行规定》修订进一步明确了发行人自我评估是否符合科创板定位和保荐机构核查把关的细化要求。保荐机构应当聚焦国家战略发展方向，培育推荐优质企业到科创板上市，进一步加强对发行人是否符合科创板定位要求的核查把关，按照符合科创板支持方向、符合科技创新行业领域要求、符合科创属性相关指标或情形等维度作出专业判断，并在申报文件中充分、客观反映核查依据。上交所始终坚持科创板定位，坚持开门办审核，与市场各方形成合力，推动引导资本市场资金投向国家重点支持发展的科技创新领域。 创业板明确具体标准 深交所通报显示，修订《暂行规定》，进一步明确创业板定位的判断标准，有利于进一步落实党的二十大精神，支持更多优质创新创业企业发行上市，让创业板在服务经济高质量发展中发挥更大作用。通报称，创业板《暂行规定》着重在两方面作了补充完善。 一是进一步落实国家产业政策相关要求。明确禁止产能过剩行业、《产业结构调整指导目录》中的淘汰类行业，以及从事学前教育、学科类培训、类金融业务的企业在创业板发行上市。 二是明确创业板定位把握的具体标准。围绕创新性和成长性两个维度，从研发投入复合增长率、研发投入金额、营业收入复合增长率等方面，设置了符合准确把握创业板定位实际需要的具体衡量指标。同时，对符合特定条件的企业，豁免适用营业收入复合增长率等部分指标，以满足不同类型企业的实际需要。 据了解，2022年以来，创业板累计已有20余家不符合产业政策和创业板定位要求的企业，经审核问询、现场督导或上市委审议后，相继终止发行上市。 此外，深交所还用好申报前的咨询沟通机制，发行人和中介机构对是否符合创业板定位存在疑问的，依规给予指导。 深交所相关负责人表示，修订后的创业板定位把握标准实施后，深交所将对保荐人的推荐情况进行动态跟踪、分析研判，进一步压实保荐人前端把关责任。一是要强化与定位相关的核查把关质量，二是要提高与定位相关的信息披露质量。创业板试点注册制以来，深交所落实国家产业政策要求，严格执行行业负面清单；坚持实质重于形式原则，支持优质创新创业企业在创业板上市；大力推进审核公开，增强创业板定位把关合力。

经济观察报 梁冀/文 经历过2022年的艰难后，科创板在2023年能否带领A股迎来大反弹？ 2022年12月28日，萤石网络（688475.SH）、清越科技（688496.SH）登陆上交所，科创板也迎来第500家上市公司。成立三年多来，科创板从首批25家上市公司起步，到如今上市公司数量突破500家，IPO募资金额约7600亿元，总市值近6万亿元，“硬科技”成色持续彰显。 科创板设立之初，即明确了重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保与生物医药等六大高新技术产业与重点新兴产业。数据显示，科创板共有245家公司入选国家级专精特新“小巨人”企业名录，占科创板上市公司总数的49%，专精特新“小巨人”企业上市总数的22%。 2022年前三季度，科创板公司实现营业收入7822.14亿元，同比增长33%；实现归母净利润891.24亿元，同比增长25%；实现扣非净利润760.68亿元，同比增长26%。 科创板持续向好发展之际，市场亦纷纷追捧。截至2022年三季度末，科创板公司基金股东持流通股比例和持仓流通市值占比分别为23%和32%。目前，科创板已建立起科创50指数加5个细分行业指数的指数体系，累计有30个ETF基金产品追踪科创板相关指数，相关基金份额合计超过1000亿。 回首2022，A股在疫情反复、外部流动性紧缩与地缘政治等因素冲击下颇为失意。上证指数年内跌去约15%，科创50指数更跌去近三成。 展望2023，科创板或在牛市新起点。海通证券首席经济学家荀玉根分析认为，当前科创板估值处于历史低位，盈利依然保持较快增长，投资的性价比已经凸显；借鉴创业板历史，科创板上市公司IPO募资将逐步兑现到业绩上，2023年盈利有望开启向上周期；科创板主导行业中光伏和锂电维持高景气，半导体、医药和软件基本面2023年有望改善，推动科创板盈利增长。 在中信建投首席策略官陈果看来，重视科创板战略机遇，核心在于把握经济高质量发展转型下，偏向创新驱动、自主可控与中小成长的市场风格，同时科创板盈利增速受益于新经济方向独立景气趋势，估值性价比较高。随着增量资金流入、科创50ETF扩容和做市商制度的运行，科创板流动性环境有望进一步改善。 广发证券策略报告指出，科创板逐渐成为资本市场迈向“中国式现代化”的关键一环，路径则包括科创属性串联“科技-产业-金融”循环，改革“试验田”推动市场功能完善，构建科创“中国特色估值体系”，直接融资反哺“卡脖子”战略科技，孵化新技术应用引领产业迭代以及提升国央企核心竞争力。  

经济观察报 记者 梁冀 “2022年最差的预期已经见到，A股市场将迎来峰回路转之势，我们认为2023年A股是一轮牛市。”国泰君安证券12月26日研报，跳出市场对宏观前景与股票投资的悲观共识，坚决看多2023年A股市场。 回看2022年，A股跌宕起伏，三度探底。 年初，沪指延续上年回调态势，一路震荡下行，于3月中在疫情反复与俄乌冲突内外夹击中形成踩踏行情，沪指从年初的3600点上方急跌至3000点附近；在不足一月的小幅回升后，沪指于4月末再度出现非理性杀跌，在4月25日、26日接连击穿3000点、2900点的关键心理点位，并一度逼近2800点，在一系列高层会议释放积极信号后，大盘止跌回升，并在新能源板块带领下一度冲高；7月伊始，沪指再度走弱，并在10月末第三度探底，跌破3000点整数位。年内，沪指跌幅约18%，深成指则跌去四分之一，创业板指跌幅更逼近三成。 A股数次探底，原因各有不同。钜融资产投资总监王雷向经济观察报表示，沪指3月中出现踩踏行情，主因俄乌冲突叠加美方发难中概股审计事宜，4月末重跌则是因上海疫情封控致经济数据短期坍塌，11月初急挫则是投资者信心孱弱；上述几轮下探的共同点都在于外部因素冲击导致投资者信心稀缺。 市场整体行情不振，资金也陷入彷徨。Choice数据显示，2022年公募基金发行数量为1520只，发行规模1.48万亿元，较去年分别下降约25%和50%；中基协数据显示，截至10月末，公募基金资产规模达到26.59万亿元，私募基金规模则为5.56万亿元。再者，北向资金流向也牵动大盘走势，市场重挫往往伴随着北向资金大额净流出。年初至今，北向资金累计净流入900.20亿元，2021年则超过4000亿元。此外，A股年内IPO募资金额超6000亿元，新股充沛对资金造成抽血效应，拖累大盘。 国泰君安证券策略报告指出，2022年因疫情、经济与政治处于高度不确定的状态，投资人宁可持有低收益的货币资产也不愿意持有风险资产，股票市场大幅回调，股票估值已处于历史低点。展望2023年，抑制性政策转向与疫后开放等盈利预期改善、内外宏观环境确定性上升以及政策底、经济底和估值底隐含的回报空间等将推动2023年成为新一轮牛市的起点。 野村证券则认为，在国内经济下行压力和海外美联储货币政策收缩影响下，A股市场罕见地连续两年估值大幅下行。在防疫政策快速优化，经济刺激政策频繁上马的背景下，2023年经济活动逐渐企稳的基准情形的发生概率正在快速升温，因此更可能在一季度看到市场基于经济下行风险的散去而迎来估值回升。 跌宕起伏 2022年伊始，A股延续上年颓势，在新能源、TMT等赛道股带领下持续回调。彼时，一位基金经理向经济观察报表示，创业板一季度跌幅较大是对前三年巨大涨幅的修正，主板相对抗跌则系其更早开启调整。相较于估值合理、调整到位的板块，高估值板块更易受疫情、流动性及地缘政治等因素影响。 2022年一季度，A股市场在疫情反复与俄乌冲突之下重挫，美联储囿于通胀高热激进加息则令流动性紧缩，冲击全球权益市场；反过来，市场尤其是赛道股大幅调整又打击投资者情绪，公募面临赎回压力，私募也遭遇清盘、减仓的境遇，个股层面的筹码结构遇到较大的流动性冲击。 内外因素共振下，A股三大股指一季度全线收跌。上证指数、深证成指与创业板指区间分别下跌10.65%、18.44%和19.96%；北向资金则净流出 243.3亿元，上季度则净流入1403.2亿元。 时至4月，A股在小幅回调后再度重挫。4月25日，多家赛道股公司预告一季报不及预期带崩市场。宁德时代（300750.SZ）因临时推迟披露时间致股价大跌6.08%；医药类“大白马”恒瑞医药（600276.SH）则因一季报预报大幅逊于预期跌停；保险巨头新华保险（601336.SH）也因一季报预减公告跌超10%。当日，沪指重挫5.13%失守3000点整数关口；翌日，沪指再度下跌1.44%跌破2900点，沪指下探至年内低点。 彼时，机构普遍认为A股杀跌已脱离基本面，陷入非理性状态。市场情绪降至冰点，国务院、中央财经委员会等则密集发声，打出政策“组合拳”，巩固投资者信心。4月29日，中共中央政治局召开会议，就房地产、资本市场、平台经济等释出稳市场、稳预期信号，大盘止跌回升。 4月末至7月初，大盘在新能源等赛道股带领下强势反攻，并在8月围绕3200点上下震荡。6月10日，比亚迪（002594.SZ）市值站上万亿元关口，录得1.02万亿元，距离宁德时代当日1.06万亿元市值咫尺之遥。4月27日至8月18日，新能源指数（884035.WI）自1423.79点上攻至2505.69点，区间涨幅达到75.99%，而年初至4月26日该指数区间跌幅则超过40%。 在二季度强劲回调后，投资者选择“兑现”新能源板块涨势，宁德时代被贵州茅台（600519.SH）夺取公募头号重仓股之位，退居次席。市场担忧资金配置过于集中在热门赛道，“新能源双雄”宁德时代与比亚迪则于8月中旬同步自高位回调，而失去新能源龙头股动力的大盘则迟滞到9月起进入下行区间。 10月24日，A股三大股指齐挫超2%，沪指年内第三度跌破3000点整数关口；当日，北向资金净卖出179.12亿元，创下年内新高；而在此之前，北向资金已连续5个交易日净流出。整个10月，北向资金净流出572.98亿元，创下年内单月净卖出之最，且为历史第二大流出月份。外资信心不足，则系海外紧缩、人民币贬值压力以及地缘政治风险等因素影响，市场情绪受到冲击。 深圳巨泽投资董事长马澄告诉经济观察报，2022年A股三大股指整体以下跌为主，特别是创业板指全年跌幅不小，原因是多方面的：一是2022年以来美欧央行不断加息，美元指数走高，人民币相对走弱，叠加俄乌冲突使得海外资金流入减少；二是国内各地疫情多发，拖累经济；此外，A股IPO全年融资超6000亿元对市场也形成不小的资金虹吸效应。 资金彷徨 市场行情不振，公募基金整体表现亦不如意。Choice数据显示，2022年公募基金发行数量为1520只，较上年减少493只；发行规模1.48万亿元，较上年减少1.49万亿元，同比跌幅分别约25%和50%。数据显示，2022年全年仅有8只百亿新基金，2019至2021年则分别为26只、40只和22只。 避险情绪下，收益稳健的产品受到投资者青睐。数据显示，债券型基金年内新成立470只，发行规模近9896亿份，分别占到总数的约33%和66%；2021年，债券型基金数量分别为359只和7408亿份，占比分别约为19%和25%。 北京一位基金经理向经济观察报表示，在货币政策相对宽松与权益资产普遍收缩的背景下，居民资产配置向固收类产品倾斜。2022年股市整体表现不振，投资者偏好也转向低风险的稳健收益产品，债市整体表现较好，所以债券型基金获得投资者青睐。 此外，北向资金流向也牵动大盘走势，市场重挫往往伴随着北向资金大额净流出。Wind数据显示，年内共有14个交易日北向资金净买入超百亿元，7个交易日净卖出超百亿元。10月24日，北向资金净卖出179.12亿元，创下年内极值，当日也正值A股第三度探底。 数据显示，北向资金年内累计净流入900.20亿元；2021年，北向资金则净流入超过4000亿元。华泰证券研报指出，截至2022年10月25日，北向资金在A股的持仓市值达到2.02万亿元，占A股总市值的2.40%。从体量上看，北向资金已经成为A股市场的重要组成部分。 公募基金与北向资金表现不及往年之际，A股如火如荼的IPO形成资金抽血效应，大盘走势雪上加霜。 Choice数据显示，2022年A股共428家公司首发上市，筹资5797.77亿元，IPO数量同比下降15%，但筹资额同比增长7%，筹资额连续两年创下年度新高。其中，科创板全年筹资额超过主板，为各板块首位，创业板IPO数量则位居第一。 2022年，中国移动（600941.SH）、中国海油（600938.SH）、联影医疗（688271.SH）、海光信息（688041，SH）和晶科能源（688223.SH）等5只新股募资金额超百亿元，分别为486.95亿元、280.8亿元、109.88亿元、108亿元和100亿元。其中，中国移动与中国海油均为自港股回流至A股上市。 新股数量充裕，但破发现象频仍。数据显示，在年内上市的新股中，143只股票上市首日盘中破发，破发比例超三成。华南某投行人士告诉经济观察报，2022年市场行情整体不振，市场情绪一般，市场新股估值与投资热情欠佳。再者，破发新股往往在一级市场的估值较高，投资者不愿溢价接盘，因此会有投资者中签弃购以及新股破发的现象。 市场不振、信心孱弱令资金风声鹤唳。2022年9月，A股上演“杀白马”行情。9月13日，药明康德（603259.SH）因美国总统一项行政命令受惊跌停；9月16日，东方财富（300059.SZ）因国办提出降低服务费跌超10%；9月19日，爱美客（300896.SZ）因一则整顿医美行业传闻下跌11.65%；9月20日，三安光电（600703.SH）因一则董事被带走传闻跳水7%。 建泓时代投资总监赵媛媛表示，2022年三季度以前以消费为代表的大盘蓝筹表现低迷：一是疫情对消费等大盘股基本面不利；二是由于全球滞胀和国外央行紧缩致外资流出对大盘股估值不利；三是货币偏松但实体经济资金需求不强导致中期利率大部分时间偏弱，这有利于市场偏好转向成长主题。此外，也有市场观点认为“大白马”筹码集中，机构抱团撤退、缺乏对冲手段是导致“杀白马”行情的原因。 机构期待跨年行情 经历艰难的2022年后，机构对A股后市相当乐观。 高盛研究部认为，2023年中国GDP增速将从2022年的3.0%加速至4.5%，重新开放则意味着2023年中国可能迎来强劲的消费反弹、核心通胀率走强以及周期性政策逐渐回归正常。 高盛表示，总的来说，经历了过去两年的挑战之后，中国股市很可能在2023年展开反弹，反弹的持续时间和幅度将取决于其他结构性和基本面因素，特别是在新的政治周期下中国企业的长期均衡盈利水平以及市场预期的风险溢价。 摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，短期来讲，2023年的主题词是疫后重启，经济增速有望“保5争6”。中国将走出疫情，叠加房地产的市场逐渐企稳，将带动经济复苏。 摩根士丹利中国首席股票策略师王滢则认为，中短期，地缘政治不确定性获得边际性改善，全球投资人对风险溢价的评估都会产生边际改善的效果。而监管重置和政策的优先性，平台公司以及一些私营企业部门整体的运营环境稳定性、可预期性也在逐渐改善。 她表示，中国整体股市的投资回报率从目前9%的回报率，在2023年之内可能会回升到超过11%，在2024年会回升到11.8%，有利于吸引全球投资人重新对中国进行资产布局。 A股于10月末探底后，在防疫“放开”、地产“三支箭”等利好因素的推动下温和回升。11月28日，证监会通报称，在房地产企业股权融资方面调整优化5项措施，包括恢复上市房企和涉房上市公司再融资等，被市场视为“第三支箭”，带动房地产板块掀起涨停潮。同时，银行及非银（保险、证券）板块也迎来大涨。 11月8日，交易商协会通报称继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资，即所谓的“第二支箭”；而自2022年下半年以来，以“支持刚性和改善性住房需求”为导向的“第一支箭”信贷支持力度不断增强，多个城市的首套住房商业贷款利率下限及首套公积金贷款利率相继下调。 2022年最后两个月，沪指温和上涨约100点。王雷告诉经济观察报，境内疫情防控政策放开后，市场并未大幅反弹，核心原因是在股市第一波反弹后投资者需观察基本面兑现程度，因此股市在反弹后重新陷入胶着状态。他表示对跨年行情持乐观态度，但全国疫情发展较快，春节前后全国普遍感染后消费将确定性复苏，地产、基建开工也将加快，看好股市跨年行情。 赵媛媛则指出，最近20个月A股行情和人民币汇率的相关性显著提升，表明国际政治经济环境、货币环境、国际资金风险偏好对A股的影响越来越大，对外资进出因素的研究预测以及外资行业偏好的观察跟踪也愈发重要。 融智投资基金经理夏风光告诉经济观察报，疫情防控政策放开后，市场并未反弹反而出现调整，主要是短期因素所导致的，近两个月反弹过程中，市场的热点变化比较快，从微观流动性上来看，主要是由存量资金所驱动的。当前，经济数据也比较低迷，热点由预期驱动，持续性就非常差。持续的地量反映了投资者的谨慎心态。在长期下跌的底部，也反映出了主动性卖盘的衰减。目前有两点值得重视，一是主要指数仍然处于低位，如中证1000甚至回到了10月份的低点区域；二是年底政策密集发力，2023年上半年经济回升概率很高。这两点叠加了持续的缩量，就形成了中期向上变盘的可能。春节前行情出现跨年度的回暖是有可能的。

经济观察报 记者 梁冀 19781.41点，恒生指数在2022年最后一个交易日高开低走，未能守住20000点关口。 2022年，港股延续上年颓势，持续回调。在内地疫情反复令经济承压与美联储加息令流动性紧缩冲击基本面与流动性，叠加地缘政治冲突与中概股审计事宜的影响下，港股全年巨幅调整，一度跌至25年低点，恒生指数全年跌去15.46%。这已经是恒生指数连续三个年份年度收跌，2020年和2021年的年度跌幅分别为3.40%和14.08%。 与沪指走势相似，恒指2022年也呈现出“W”走势。二者不同之处则是沪指底部落在4月末上海封控之际，恒指底部则落在10月末外资抛售期间。 融智投资基金经理胡泊向经济观察报表示，港股上市公司大部分为境内企业，境外投资者集聚，其整体定价取决于国内基本面和海外流动性的共同作用。2021至2022年，内外因素均对港股市场形成掣肘：一方面是国内疫情反复及政策等原因导致基本面表现不佳，另一方面则是海外因美联储加息致流动性收紧。两者共同作用导致港股自2021年起连续两年大幅调整，恒生指数一度腰斩。 中金公司研究部指出，相较于美股与A股，港股作为离岸市场受到更大影响：美联储紧缩影响融资成本和流动性、中国增长影响分子以及地缘局势影响风险溢价。2022年，港股市场跌幅较大与海外资金流出较快的阶段恰好对应上述三重压力的“轮番上阵”。 2022年11月以来，港股反弹也正值上述三重压力均现改善迹象。数据显示，2022年最后两个月，恒生指数从15000点附近强势反弹至20000点下方，区间涨幅近30%。 展望2023，博时基金认为，港股将在短期波折中上行，二季度盈利触底反弹后更具确定性，关注国内外政策受益与困境反转方向。当前时点，市场对于海外流动性放松路径以及国内防疫、地产等政策优化的预期已较为充分。未来一个季度，在疫情发酵仍具不确定性、盈利磨底的背景下，港股估值再提振空间有限，或呈波动上行态势。 巨量调整 2022年年初，港股在经历上年熊市后在24000点附近震荡，开局强劲。但受国内疫情反复、俄乌冲突、美联储加息以及中概股审计事项等多重因素影响下于2月中旬后持续走低；尤其是三季度以来更呈现单边下行行情，9月初至10月末，恒生指数在两个月内跌去四分之一。10月31日，恒生指数跌破15000点大关，收于14687.02点，创下25年来低位。 2022年1月至2月，内地稳增长政策持续发力，恒指围绕24000点附近波动；2月24日，俄乌冲突爆发，外资避险情绪与大宗商品“脱缰”合力作用下，港股重挫；3月8日，美国证监会（SEC）将5家企业列入《外国公司问责法》暂定清单，在美中概股与在港科网股急泻，恒生指数于3月15日跌至18000点上方，创下上半年低点；随后在中央政策暖风推动下，止跌回升。 2022年3月起，美联储在国内通胀高热压力下激进加息，分别于3月、5月、6月、7月、9月和11月连续加息25bp（基点）、50bp、75bp、75bp、75bp和75bp，将美国联邦基准利率从 0附近提升至 3%-3.25%，港股估值随即出现大幅回调。 10月末，海外投资者出于对地缘政治因素的担忧而信心塌陷。10月24日，恒生指数重挫6.26%，并持续下行至月末年内低位。有机构认为，该轮资金流出可能受美联储激进加息导致的全球金融条件收紧和部分基金削减配置综合影响。 中金公司指出，自2021年2月高点至2022年10月底部，港股此轮下跌持续时间超过20个月。MSCI中国指数下跌62.6%，恒生与恒生国企累计下跌52.8%与59.6%，恒生科技与纳斯达克金龙指数更是分别下跌 73.9%和77.5%。 年初至10月24日，新兴市场主动型基金和亚洲除日本主动型基金净赎回规模大幅攀升，分别为159亿美元和76亿美元。此外，数据显示，海外主动基金整体配置中国市场比例明显低于被动基金，反映了主动基金可能存在一定低配行为。中金公司认为，全球（除美股）基金和亚洲除日本基金低配较为明显，不排除与当时地缘局势的再度紧张有一定关系。 数据显示，自2021年以来，香港市场海外机构持股持续回落，2022年三季度海外机构持股1.46万亿美元，占样本公司总市值 22%和流通市值34.1%，较2021年末分别回落1.1%和1.2%； 与外资出逃相比，中资机构持股整体平稳，占样本市值和流通市值的7.7%和4.9%，较2021年末基本持平。在港股下行之时，南向资金入市扫货，2022年11月、12月，南向资金分别净买入680.55亿元和463.81亿元。 2022年，南向资金全年累计净买入3862.81亿元，四季度则净买入1333.38亿元。平安证券分析称，在港股10月份的持续下行中，外资出于恐慌情绪不断抛售，而南下资金则持续逆势买入。11月港股开启大幅上涨后，外资重新流入，内资则获得了反弹行情大部分收益并开始套现，在近阶段的博弈中实现对外资的胜利，这在港股历史上尚属首次。 市场疲弱 2022年，A股IPO募资金额续创历史新高，港股新股行情则颇为冷清。2022年，香港市场共80只新股，融资额为1056亿港元，同比分别下降19%和68%，上市公司则以工业和材料、零售、消费品及服务业为主。 中概股回流方面，2022年则有9家企业完成回归上市。不过，其中有4家以介绍方式上市，而其他回归上市交易的规模相对较小，因此在IPO募集资金方面对市场的贡献较前两年为少。SPAC（特殊目的收购公司）方面，2022年港股有4宗SPAC完成上市，情况难言乐观。 2022年10月19日，港交所刊发咨询文件，建议允许特专科技公司上市而增设上市规则“第18C章”。市场预计将吸引不少科技公司赴港融资，进一步加快科技行业成长，有助于资本市场多元化发展，吸引更多不同类型投资者，巩固香港国际金融中心地位。 普华永道预计，2023年大约将有10至15家特专科技公司通过“第18C章”赴港上市，集资约500亿至600亿港元。2023年，香港IPO市场有望反弹，预计总融资额可回升到1800亿至2000亿港元，有望重新跻身全球前三大融资市场之列。 明泽投资基金经理郗朋向经济观察报表示，相比前两年，2022年港股IPO市场无论是新股数量还是募资额均遭遇大幅下跌。事实上，由于香港基准利率和美联储联邦基金利率挂钩，美联储不断加息导致香港借贷成本随之上升，影响了企业融资节奏。尽管2022年香港IPO市场相比去年阶段性转弱，但是并不代表企业在香港融资的意愿下降。放眼全球，香港市场仍然是企业融资的首选地之一。随着美国证监会提高中国企业赴美上市的门槛，不少中国公司特别是新经济类型的将把香港重新定为其上市首选地，2023年香港IPO市场有望全面回暖。 2022年12月19日，中国证监会与香港证监会发布联合公告，原则同意进一步扩大股票互联互通标的范围。沪深股通（北向交易）的合资格标的范围有所扩大，调整为“市值50亿人民币以上符合一定流动性标准条件的上证A股指数/深证综合指数成分股，以及沪深交易所上市的A+H股公司的A股。” 港股通（南向交易）方面，标的范围则在现行港股通标的的基础上，将纳入属于恒生综合大型股、中型股指数成份股或市值50亿港元及以上的恒生综合小型股指数成份股中，在港主要上市外国公司股票。 郗朋认为，从香港市场的制度及特性来看，香港市场具有稳健的独特优势，此外包括将于2023年第二季度推出的简化上市交收程序和预计将推出优化股票互联互通的“南向通”股票以人民币计价等改革，都有望为2023年的IPO市场带来支撑。 否极泰来 自2021年以来，港股下跌已超过19个月，为历次下行周期最长；而2022年11月，恒生指数又累计大涨26.6%，创下了近10年来最大单月涨幅纪录。连续两年大幅回调后，港股整体调整足够充分，机构则乐观看待港股后市。 博时基金认为，关于2023年投资机遇，基于政治、经济、风险溢价和估值多因素，过去一年多的政策系统性风险释放已近尾声，随着疫情退去后，中国经济终将走向复苏，叠加上市公司基本面的转机，港股行情有望走出新局。 摩根士丹利中国首席股票策略师王滢认为，建议增持离岸板块或者离岸市场的股票而不是A股股票，目前有一个重要的原因即离岸上市公司的整体群体对重启后大消费复苏概念的敞口较大。 胡泊告诉经济观察报，在目前的状况下，市场对于2023年有比较强的预期，一方面是疫情放开之经济的复苏，另一方面美联储的加息可能也已经告一段落，会出现一定时间的做多窗口。整体来看，2023年行情值得期待，但可能不一定会一蹴而就，过程可能会遇到波折，美联储加息也可能反复。他表示，外资整体的配置思路是跟汇率强相关，当美元指数走弱，汇率开始反弹的时候，外资会持续流入非常明显，外资可以看成一个比较理性的投资者，几乎是完全取决于汇率的变化，更多像是全球资产的被动配置。 郗朋则认为，随着美联储加息可能趋缓、中国货币政策保持稳健、经济基本面改善、各项优化措施持续落实，市场预期有望改善，将促进人民币汇率基本平稳甚至回升；叠加若美国进入实质性的“浅”衰退，市场对于货币政策的预期逐步转向，或带动外资重新流入港股市场，港股估值的吸引力以及接下来中国经济的复苏，将吸引包括全球市场配置的海外基金等增量资金的进入，推动估值进一步修复。

经济观察网 记者 梁冀 2022年12月30日，证监会通报对两家龙头互联网跨境券商富途控股、老虎证券非法跨境展业整治工作。 通报称，近年来，富途控股（FUTU.O）、老虎证券（TIGR.O）未经证监会核准，面向境内投资者开展跨境证券业务，根据《证券法》等相关法律法规，其行为已构成非法经营证券业务。 证监会表示，按照“有效遏制增量，有序化解存量”的思路，拟要求富途控股、老虎证券对上述违法违规行为进行整改：一是依法取缔增量非法业务活动。禁止招揽境内投资者及发展境内新客户、开立新账户。二是妥善处理存量业务。为维护市场平稳，允许存量境内投资者继续通过原境外机构开展交易，但禁止境外机构接受违反我国外汇管理规定的增量资金转入此类投资者账户。 证监会表示，将责成相关派出机构对富途控股、老虎证券进行现场核查、督促整改，并视整改情况采取进一步监管措施。 2021年10月15日，证监会通过媒体发声表明监管态度，即此类境外证券经营机构的跨境证券业务不符合《证券法》《证券公司监督管理条例》等法律法规规定，将依法对此类活动予以规范。同年11月11日，证监会对富途控股、老虎证券高管进行了监管约谈，明确了监管态度，要求其依法规范面向境内投资者的跨境证券业务。 据悉，跨境互联网券商存在两个关键，一是前述资金出境问题，属于央行外汇管理局管辖；二是证券牌照，持牌经营，由证监会管辖。 根据《证券法》规定，“未经国务院证券监督管理机构批准，任何单位和个人不得以证券公司名义开展证券业务活动。”《证券公司监督管理条例》也规定，“境外证券经营机构在境内经营证券业务或者设立代表机构，应当经国务院证券监督管理机构批准。 ” 上海一位律师告诉经济观察网，跨境互联网券商在没有相关牌照的情况下在境内开展证券经纪业务、销售基金产品、代理证券结算业务等处于灰色地带，存在法律及合规风险。 富途控股与老虎证券为龙头跨境互联网券商。财报显示，富途控股2022Q3实现营收19.64亿港元，净利润8.06亿港元，收入来源则主要为经纪佣金收入、利息收入，期内分别为9.58亿港元和8.81亿港元。截至2022年三季度末，富途控股注册用户数为313.3万人，付费用户144.5万人。 天风证券研报显示，富途牛牛和moomooApp注册用户数达1915万，有资产客户总数达144.5万。截至2022Q3的存量有资产客户数据，中国香港市场占比接近40%，海外(不包括中国香港)占比为30%，其中新加坡和美国合计占比不到20%。 老虎证券2022年Q3实现营收5541万美元，净利润663万美元，收入来源主要为经纪收入和利息收入，占比分别为51.51%和33.87%。截至2022Q3，老虎证券入金客户为75.41万人，当季新增2.27万，分地区看，新加坡、澳新与中国大陆分别占60%、20%和20%。

12月30日，由中国上市公司协会作为指导单位，经观传媒主办的2022 ESG与中国经济高质量发展论坛暨上市公司年度盛典在线上举行。经济学家、增量研究院院长张奥平在演讲环节中表示，自从中国进入创新驱动以来，我国的经济发展当中科技含量正在不断提高，很多企业家都在思考这轮中国经济的创新驱动究竟与我有什么关系？特别是从事传统行业的企业，要如何抓住中国当前创新驱动的机遇？ 在张奥平看来，对于广大的企业而言普适性的有效创新，就要思考当前三大方向，即数字化是企业创新发展“基础设施”，低碳绿色化是企业创新发展“标尺”，而专精特新是企业创新发展的“指路明灯”。 实现数字化升级发展 当前中国经济已从工业经济进入到数字经济时代，宏观方向的数字经济发展需要中观产业的数字化转型，中观产业的数字化转型需要微观企业实现数字化改造来支撑。 在张奥平看来，企业实现数字化改造，包括生产端和销售端两侧。在生产端，如何嫁接通过信息平台技术帮助企业在生产端实现效率的不断提升。 在销售这一侧，如何抓住线上与线下所结合的新机遇，打通企业与消费者，与目标用户“最后一公里”。张奥平认为：“数字化升级并没有如此之高大上，如果我们能够嫁接一些新的信息平台技术方式，使得企业在生产端、销售端实现效率提升，就是实现了数字化转型。”   张奥平在演讲中认为，当传统企业迈出第一步之后，再逐步地去优化调整，这便是所有企业都能够抓住的数字化转型的第一大机遇。 低碳绿色化转型 “相信有很多企业家朋友会说低碳绿色化，看起来很重要，但是与我又有何关系呢？”在演讲中，张奥平首先替不少企业家提出疑问。但张奥平认为：“低碳绿色化在当下可能很多企业家朋友感觉关系并不大，但是未来三到五年之后，低碳绿色化已经越来越重要。” 张奥平在演讲中分享了一个亲身经历的案例。深圳某家上市公司有一个世界500强的海外企业客户，该客户突然要求这家深圳公司生产销售的设备，要符合该客户所在市场碳排放标准，否则将寻找新的替代供应商。这让深圳这家上市公司董事长颇感震惊，原来该海外客户所在国有最新的政策，要求其商品生产的整个产业链的所有环节当中的整体的碳排放，要符合标准以下，其商品才被允许在该市场销售。 “这些处于相对发达一些的经济体的这些企业，他们双碳目标发展的路径比我们要早几步。”在张奥平看来：“当前用双碳目标作为标尺，来测量每个企业的生产经营销售方方面面。可以看到，比我们早这几步的发达经济体，他们所完成的双碳目标的举措，也许就是我们的明天，也许就是我们的后天。” 当下中国正在大力推动企业低碳绿色化发展，有很多的政策支持，有大量财力、人力、物力来提升我们低碳绿色化技改的效率。所以，广大企业要思考所生产的产品和设备，所提供的服务，是否能够把碳的排放强度逐步降低。 张奥平在演讲中认为，实现低碳绿色化改造，已经成为企业创新发展的“标尺”。 “专精特新”企业创新发展的指路明灯 经济的高质量发展依然需要企业的高质量发展，而企业如何实现高质量发展呢？ 为引导广大中小企业走“专精特新”发展道路，工业和信息化部此前印发《优质中小企业梯度培育管理暂行办法》，提出培育创新型中小企业、“专精特新”中小企业、专精特新“小巨人”企业共3个层次优质中小企业梯队，制定了公平公正的评价与认定程序，建立优质中小企业动态管理和培育扶持工作机制。 “政府部门正在打通整个商业生态的各个环节，和科研院所合作，和行业龙头公司合作，和服务商合作，采买他们的服务，去服务于专精特新企业。一旦成为‘专精特新’之后便踏上了实现创新发展的快车道。”张奥平在演讲中，将“专精特新”比喻成企业创新发展的“指路明灯”。 张奥平总结指出，数字化是企业创新发展“基础设施”，低碳绿色化是企业创新发展“标尺”，而专精特新是企业创新发展的“指路明灯”，这三个关键点是和所有企业都息息相关：“我们所有企业都要看到这背后所蕴含的高质量发展时代之下的机遇。” 资本市场助力创新 仅有产业自身的发展是不够的，企业和产业的创新发展，还需要来自资本市场的助力。 2019年7月22日，科创板正式开市交易，中国资本市场开启全面注册制改革。2021年11月15日，打造服务创新型中小企业主阵地的北京证券交易所正式开市交易，到今年11月15日，北交所开市整一周年。今年内，北交所上市公司数量将达到162家，其中70%以上都是中小企业，80%以上是民营企业，而其中有50余家企业是国家级专精特新“小巨人”企业，占比近四成。 “当前中国的资本市场正在帮助我们产业端更多地优秀的创新型企业实现融资发展。这与企业的规模大小无关，与企业的营收无关，与企业的利润规模也无关。”张奥平表示，以科创板为例，科创板推出以来，已经帮助了近60家未达到盈亏平衡点的企业实现了IPO。 “有为资本和有效创新正在紧密结合，来助推经济实现高质量发展。经济的高质量发展必然要求企业实现数字化转型，实现低碳绿色化改造，实现向着专精特新的方向发展。”在张奥平看来，如何能够验证企业的创新发展是否是有长期价值？便是在资本市场实现全面注册制改革下，当资本市场的大门全面打开的时候，“是否有资本愿意真金白银的给企业的价值做认证，认定你的市值，认定你的估值。” 在有为资本与有效创新紧密结合的时代背景下，企业迎来了新的发展机遇，也需要企业转变企业传统的生产经营思路。张奥平在演讲中呼吁，企业要坚定的实现创新发展，“不要再污染化，不要再技术抄袭化的粗旷式的生产经营。”

经济观察报 记者 老盈盈 思商科技是一家从事锂离子电池研发和销售的企业，由于上下游客户的账期不一致，企业亟需流动资金周转，但因为申请流程周期长、用款期限不灵活等原因，融资过程并不顺利。 通过朋友的介绍，该公司负责人申请到了微众银行微业贷科创贷款。对企业信用评估中，微众银行借助深圳地方征信平台多维数据输入科创贷款产品模型，结合银行的其他数据，进一步丰富企业画像，精准定位服务对象，有效提升了贷款审批效率。 据经济观察报记者了解，深圳地方征信平台目前有三大征信服务模式，分别是标准数据产品、定制化服务、联合创新实验室三种模式。这三种模式各有不同，首先是服务客群不同，标准数据产品的服务客群针对深圳本地及全国区域的银行及非银金融机构、金融科技、征信公司等机构，而定制化服务的服务客群是中大型银行，联合创新实验室的服务客群是一些具有较强科技能力的大型银行机构。 其次是产品服务不同，标准数据产品是深圳征信基于海量政务数据、金融数据、商业数据而打造的标准化征信数据产品。目前深圳征信已打造了企业全息画像、企业人员规模分析、企业工商变更关注报告、企业司法信息关注报告等20余款标准数据产品，形成了以政务数据为核心，金融数据、商业数据为补充的一体化标准数据产品体系；定制化服务是在标准数据产品的服务能力上，基于金融机构特定业务场景量身打造的定制化解决方案及产品服务；联合创新实验室是在标准数据产品、定制化服务的基础上更为高阶的服务。 目前，深圳地方征信平台已完成37个政府部门和公共事业单位超10亿条涉企信用数据的归集共享，实现深圳380多万活跃商事主体全覆盖，金融机构及政府部门累积调用平台产品超1000万次，平台累计服务企业超100万家，促成企业获得融资超600亿元。 深度挖掘分析数据价值 2022年1月10日，深圳征信完成企业征信机构备案，深圳地方征信平台对外正式运行。深圳征信由人民银行深圳市中心支行、深圳市市场监管局等单位联合推动设立，由深智城集团全资控股，按照“政府+市场”双轮驱动，建设及运营深圳地方征信平台。 2022年12月27日，深圳征信常务副总经理刘振告诉经济观察报记者，目前，由地方征信平台承接地方政务数据的归集，挖掘政务数据价值深入应用于金融场景，还处在实践应用并进一步研究探索的阶段，对于深圳征信及各大政府部门、数源单位而言，都是一项任重道远的新工作、新事业，在数据归集共享方面均有难题需要破解及攻克——深圳征信面对纷繁复杂的涉企信用数据，需通过强大的数据治理能力，保障数据实时可用、质量可靠，数据管理部门则通过数据归集共享过程，发现问题解决问题提升政务数据质量。 在刘振看来，在数据归集方面主要存在两方面的问题，一方面是数据质量问题，企业数据海量庞杂，在数据归集中时常会面临数据内容缺失、不真实、前后不一致，甚至不可用的情况，这就需要有强大的数据加工及数据治理能力，才能够化繁为简、去芜存菁，保障数据输出的及时性、准确性及完整性。只有数据质量得到保障才能进一步深度挖掘分析出数据价值；另一方面是数据价值问题，如何让数据价值最大化，真正让数据价值在金融场景中得到充分、有效地应用，切切实实满足金融机构、政府机构等使用者的需求，也是深圳征信工作中一直着力解决的重点难点问题。 在金融场景应用方面，深圳征信与微众银行紧密联动，基于微众银行具体数据需求创新打造了一款标准数据产品，即审计财报数据产品。据了解，微众银行在业务开展中面临着一大痛点问题，即中小微企业普遍存在财务规范性不足的问题，对银行了解企业财务状况造成一定障碍，不利于银行核定更高额度支持企业发展。针对这一痛点问题，深圳征信结合银行的实际应用场景不断完善优化该产品。目前，深圳地区已有48家银行在实际业务中接入了深圳征信标准数据产品。 数据的时效性一直是金融机构关注的重点，持续提升数据更新效率、加快数据更新速度对于更好地满足各类应用需求也至关重要。刘振以企业的“经营状态”这个字段来加以说明，在不同数据归集表中，企业“经营状态”数据含义也不一样，在企业中主要包括吊销、撤销登记、变更、暂时吊销等不同状态，如果数据更新滞后，数据含义出错，会严重影响金融机构对企业经营的判断，一方面可能导致不良信贷风险提升，一方面可能使真实经营的企业受到误判，从而得不到贷款支持。目前，深圳征信标准数据产品基本已实现实时数据更新，其中深圳企业工商数据更新比竞品早1周。 在深圳地方征信平台成立之初，对数据的加工或许是以数量增加为目标，但目前已经对数据的颗粒度精细度提出了更高的要求，通过深度挖掘及数据加工，进一步展现数据隐藏的深度信息。“例如我们现在在做的这个‘企业人员规模分析’产品，可根据企业所属行业、企业用工人数，精准判断企业在行业内的排名情况，呈现企业行业竞争力，还可加工输出企业历史24个月人员规模趋势分析、人员流动趋势分析、用工详细、人员离职情况分析等，帮助机构客户全面洞察企业真实经营。”刘振说。 据统计，在政务数据方面，深圳征信目前已广泛归集37个政府部门和公共事业单位超10亿条涉企信用信息，涵盖社保、公积金、不动产等核心数据资源；在金融数据方面，深圳征信在深圳市地方金融监管局的支持下，与7+4类地方金融组织沟通，目前已成功接入1家保理数据；在商业数据方面，目前已定向采集包括工商、司法、审计财报、电力、投融资、知识产权、资助补贴、风控模型在内的15类商业数据资源。 更多创新的征信服务模式 自2022年6月以来，宁波银行深圳分行与深圳征信就标准数据产品达成合作，并在此基础上，进一步开展深度联合建模合作。目前，双方基于“容易贷”这款产品开展定制化的联合建模服务。针对银企信息不对称、信贷风险把控难等问题，深圳征信运用机器学习、关联图谱等数据挖掘手段，将企业工商、经营、用工等多维数据进行深度分析、挖掘，打造量化模型产品，赋能银行风险管控。 据经济观察报记者了解，联合建模服务具有一定优势，这主要体现在一方面紧密贴合银行方面现有的金融产品，就金融产品客群数据价值进行深度挖掘分析，满足场景应用需求；另一方面是以银行方面金融产品为核心，量身打造，部署定制化模型，精准覆盖中小微企业信贷业务贷前中后全流程，通过数据驱动赋能银行审批决策。 而建模过程的重点在于通过定量方法筛选出能刻画企业营收能力的有效数据因子，融合考虑处于不同行业、不同成长阶段的企业的特点；难点在于防止模型过拟合，即对模型没加过的企业样本也能有效预测，在判断可行性问题上，深圳征信是用样本的验证集上模型的预测指标如R方等来进行判断。 定制化服务是基于金融机构特定业务场景量身打造的定制化解决方案及产品服务。在定制化服务基础上，深圳征信也创新打造了“联合创新实验室”这一征信服务模式。 据了解，深圳征信与建设银行深圳分行正在推进“建行·征信联合创新实验室”合作，双方将在地方数据实验室、征信产品定制、金融产品创新、数据科技应用等方面展开深入合作。 具体来看，在地方数据实验室方面，双方将结合金融业务需求及数据合规原则，探索建立数据安全互信标准，实现数据合规交互闭环；在征信产品定制方面，形成数据需求定期反馈机制，周期性收集业务需求，深圳征信根据具体应用场景提供定制产品开发和服务；在金融产品创新方面，双方将根据企业特定应用场景，共同推进联合建模，在数据“不出域”的情况下发掘数据效能，通过数据驱动金融产品创新；在数据科技应用方面，双方将联合实践隐私计算技术的应用，实现实时便捷的数据产品化应用模式。 据刘振介绍，下一步，深圳地方征信平台将搭建中小微企业全生命周期管理模式，帮助银行从贷前精准获客、贷中额度审核、贷后风险监测的全流程提升授信管理，进一步强化小微企业全生命周期管理；与此同时，深圳地方征信平台将积极参与“珠三角征信链”建设。在深圳征信开发下，各类金融机构均可通过接口方式查询结构化征信报告数据，批量应用于授信审批、贷后监控等环节，目前微众银行已通过珠三角征信链实现产品调用，提升了小微金融服务质效。