经济观察网 记者 梁冀 2022年8月1日，证监会党委书记、主席易会满于《求是》杂志发表题为《努力建设中国特色现代资本市场》的文章，就当前资本市场的变化、功能、方向等话题作出阐释。 易会满表示，金融是现代经济的核心，资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的重要作用。如何进一步发挥好资本市场功能，服务经济高质量发展，是我国现代化建设必须回答好的重要课题。 “现代资本市场具有服务经济高质量发展的重要功能，”易会满在文中指出，激发市场主体创新活力，助力夯实经济高质量发展的微观基础。资本市场风险共担、利益共享的机制，不仅能提供融资支持，更能在完善公司治理、激励企业家精神等方面发挥重要功能。 2017年至2021年，首次公开发行股票（IPO）和再融资金额合计5.2万亿元，交易所债券市场发行33.9万亿元。其中，2021年IPO和再融资金额合计约1.5万亿元，股票和交易所债券市场融资合计超10万亿元，均创历史新高。截至2022年6月末，投资者结构逐步改善，境内专业机构投资者和外资持仓占流通市值比重由2017年初的15.8%提升至23.5%。 易会满认为，总的看，我国不缺资金但缺资本，尤其是缺创新资本的问题比较突出，在传统行业投资增速下行压力加大的情况下，这一结构性矛盾更加凸显。资本市场能够以分散决策、风险自担的方式推动储蓄向创新产业集聚，在当前经济结构调整的重要关口，更加需要发挥好资本市场作用，促进直接融资与间接融资协同发展，引导更多储蓄向新兴产业集聚，同步促进传统产业转型升级，形成更高效率、更高质量的投入产出关系，实现经济在高水平上的动态平衡。 银河证券首席经济学家刘锋向经济观察网表示，“不缺资金缺资本”是指当前国内融资体系以银行贷款等间接融资为主，而资本市场证券、债券发行等直接融资占比偏低；相较于证券、债券所募资金，银行资金的风险偏好较低，无法承担伴随创新企业成长的潜在风险。也恰恰是这部分资产需要实现证券化或资本化，以进一步发挥好资本市场的作用。 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，A股需要进一步“去散户化”、壮大机构投资者群体以获得稳定的、长期的资金来源，为资本市场高质量服务实体经济提供坚实的物质基础。 近年来，证监会坚持尊重注册制基本内涵、借鉴国际最佳实践、体现中国特色和发展阶段特征的三原则，先后推进科创板、创业板、北交所试点注册制，在坚持以信息披露为核心、强化中介机构把关责任、推行市场化定价等国际通行做法的同时，在一二级市场平衡、板块错位发展、投资者保护等方面作出了一系列有特色的机制安排。 易会满表示，资本市场稳定运行是保持功能正常发挥的基础，也是推进改革、更好服务实体经济的基本前提。股市有涨有跌是规律，对正常的波动政府不宜也不应干预，不能花钱买指数；但不干预不是放任自流，必须始终坚持底线思维，坚决防止“市场失灵”引发异常波动。 刘锋认为，“市场失灵”通常是指成熟的发达资本市场存在的垄断现象或异常的交易波动需要监管介入解决的情况，但现阶段中国资本市场资源配置的市场化、有效性程度还比较低，存在定价扭曲、结构性的不公平竞争等问题，二者的机理并不相同。他还表示，监管更强调“不干预”，意在充分发挥资本市场功能，加强资本市场法治化、市场化和国际化的建设力度，坚持“建制度、不干预、零容忍”的方针以完善资本市场的有效性。 “注册制是全面深化资本市场改革的‘牛鼻子’工程，是发展直接融资特别是股权融资的关键举措，也是完善要素市场化配置体制机制的重大改革。”易会满指出，总的看，经过近3年的试点探索，以信息披露为核心的注册制架构初步经受住了市场考验，配套制度和法治供给不断完善，全面实行股票发行注册制的条件已基本具备。下一步，证监会将牢牢把握改革正确方向，科学把握审核注册机制、各板块定位、引导资本规范健康发展等问题，以“绣花”功夫做好规则、业务和技术等各项准备，确保这项重大改革平稳落地。同时，加快中介和投资端改革，完善证券执法司法体制机制和投资者保护体系，推进关键制度创新，为资本市场健康发展营造良好的制度和生态环境。 易会满还表示，我国资本市场在开放中成长，也必将在进一步扩大开放中壮大。证监会加快推进企业境外上市备案制度落地，保持境外上市渠道畅通，支持各类企业依法依规赴境外上市，用好两个市场、两种资源。持续加强开放条件下监管能力建设，进一步完善跨境资金监测监管机制和风险应对预案。同时，加强与香港市场的务实合作，深化沪深港通机制，进一步推动提升香港市场承接境内企业上市能力，支持香港巩固国际金融中心地位，促进两地市场协调发展。 附全文： 努力建设中国特色现代资本市场 易会满 金融是现代经济的核心，资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的重要作用。如何进一步发挥好资本市场功能，服务经济高质量发展，是我国现代化建设必须回答好的重要课题。当前，我国已进入全面建设社会主义现代化国家、向第二个百年奋斗目标进军的新发展阶段，我们必须坚持和加强党的领导，完整、准确、全面贯彻新发展理念，努力建设中国特色现代资本市场，推动经济高质量发展。 一、我国资本市场在新时代发生深刻的结构性变化 党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央高度重视资本市场工作，加强对资本市场的集中统一领导，作出一系列重大决策部署，明确提出要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。习近平总书记深刻指出，要把发展直接融资放在重要位置，形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系；要把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置，科学防范，早识别、早预警、早发现、早处置，着力防范化解重点领域风险，着力完善金融安全防线和风险应急处置机制；等等。这些重要论述为新时代资本市场改革发展指明了方向。特别是2017年全国金融工作会议以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我国紧扣金融供给侧结构性改革的主线，坚持用改革的思路和办法来破解资本市场体制机制性障碍，坚定推进全面深化资本市场改革，推动资本市场发生深刻的结构性变化，服务经济发展实现量质双升。 股债融资稳步增长。2017年至2021年，首次公开发行股票（IPO）和再融资金额合计5.2万亿元，交易所债券市场发行33.9万亿元。其中，2021年IPO和再融资金额合计约1.5万亿元，股票和交易所债券市场融资合计超10万亿元，均创历史新高。 市场结构明显优化。截至2022年6月末，A股战略性新兴行业上市公司超过2200家，新一代信息技术、生物医药等高科技行业市值占比由2017年初的约20%增长至约37%，上市公司研发投入占全国企业研发支出的一半以上，上市公司作为实体经济“基本盘”、转型发展“领跑者”的角色更加凸显。投资者结构逐步改善，境内专业机构投资者和外资持仓占流通市值比重由2017年初的15.8%提升至23.5%。 多层次市场体系不断健全。科创板、创业板试点注册制相继成功落地，大大提升了资本市场对优质企业的吸引力。深化新三板改革、设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地迈出关键一步。《中华人民共和国期货和衍生品法》审议通过，有效填补了期货和衍生品领域的“基本法”空白。截至2022年6月末，期货期权品种已有94个，基本涵盖国计民生主要领域，在2021年以来国际大宗商品价格大幅上涨的背景下，我国动力煤、铁矿石等主要期货品种价格及涨幅均小于现货、小于境外，为保供稳价大局贡献了积极力量。 优化资源配置的功能进一步发挥。资本市场基础制度的适应性包容性明显提升，市场化的激励约束机制不断完善。资本市场并购重组主渠道作用不断强化，近5年并购重组交易金额约10万亿元，激发了市场主体活力。退市制度进一步健全，今年已有42家公司强制退市，进退有序、优胜劣汰的市场生态正加速形成。 高水平制度型开放稳步推进。统筹开放和安全，推动市场、产品和机构全方位开放。证券基金期货行业外资股比限制全面放开。互联互通不断深化，沪深港通制度安排持续优化，交易型开放式基金（ETF）纳入沪深港通标的落地实施，沪伦通机制对内拓展到深交所，对外拓展至德国、瑞士。A股纳入国际知名指数并不断提升比重，在香港推出A股指数期货。外资连续多年保持净流入，我国资本市场的国际吸引力和竞争力明显增强。 二、现代资本市场具有服务经济高质量发展的重要功能 随着我国经济进入高质量发展阶段，为战略性新兴产业、中小微企业提供高效金融支持，促进跨周期、跨产业、跨群体分散风险，满足人民日益增长的财富管理需求等，对金融体系提出了新的更高要求。资本市场在资源配置、风险缓释、政策传导、预期管理等方面有独特而重要的功能，是深化金融供给侧结构性改革的关键所在，在高质量发展中能够发挥更大作用。 激发市场主体创新活力，助力夯实经济高质量发展的微观基础。创新是高质量发展的第一动力，培育出一批具有核心竞争力的创新型企业，是经济高质量发展必须具备的微观基础。资本市场风险共担、利益共享的机制，不仅能提供融资支持，更能在完善公司治理、激励企业家精神等方面发挥重要功能。从经济金融发展史看，科技创新、产权保护、市场拓展与金融支持都是推动“创造性破坏”不断发生的关键力量，资本市场在其中的积极作用也日益突出。证券交易所的发展进一步畅通了公司股份流转，提高了融资与定价效率，也为实施股权激励等创新机制提供了更为便利的条件。没有资本市场的持续发展，企业创新、科技进步不可能如此日新月异。 促进产业和金融良性互动，助力畅通国民经济循环。经济活动是一个动态循环过程，实现储蓄与投资的良性循环是其中最基础、最重要的一环。一直以来，我国储蓄主要通过信贷转化为投资，间接融资占主导地位。随着我国工业化、城镇化发展到一定阶段，也出现了传统行业产能过剩与新兴产业投资不足并存的局面，微观上表现为企业投资回报下降，宏观上则是有效投资需求不振。近年来，我国保持流动性合理充裕，市场利率总体下行，社会融资规模增速与国内生产总值名义增速基本匹配。但总的看，我国不缺资金但缺资本，尤其是缺创新资本的问题比较突出，在传统行业投资增速下行压力加大的情况下，这一结构性矛盾更加凸显。资本市场能够以分散决策、风险自担的方式推动储蓄向创新产业集聚，在当前经济结构调整的重要关口，更加需要发挥好资本市场作用，促进直接融资与间接融资协同发展，引导更多储蓄向新兴产业集聚，同步促进传统产业转型升级，形成更高效率、更高质量的投入产出关系，实现经济在高水平上的动态平衡。 助力完善宏观经济治理，促进经济平稳运行。经济增速的换挡期，也是金融风险的易发高发期，保持宏观经济稳定是成功转向高质量发展的必要前提。一些经济体的经验表明，高杠杆是系统性风险的重要来源，经济增速下行后，金融风险特别是债务风险加速暴露，经济将经历被动去杠杆的艰难过程。当前，我国宏观杠杆率较高。资本市场通过扩大股权融资规模、丰富风险管理工具等手段，可以缓解高杠杆风险、畅通货币政策传导，对提升经济运行的稳定性具有重要的现实意义。 推动经济发展成果更多惠及人民群众，助力实现共享发展。走高质量发展之路，必须坚持以人民为中心的发展思想。资本市场是居民增加财产性收入、满足日益增长的财富管理需求的重要渠道，也是完善多层次、多支柱养老保险体系的重要支撑。近年来，证监会着力深化投资端改革，壮大各类中长期投资力量，推动出台个人养老金投资公募基金政策，大力倡导专业投资、价值投资、长期投资，引导上市公司通过现金分红、股份回购等增强对投资者的回报。同时，持续优化资本市场生态，“零容忍”打击证券违法违规行为，推动证券纠纷特别代表人诉讼制度落地，更好保护投资者特别是中小投资者合法权益。2017年至2021年，我国上市公司现金分红超6万亿元；偏股型基金年化收益率11.7%，公募基金受托管理各类养老金超4万亿元，创造了良好回报。下一步深化资本市场改革，仍须进一步增强上市公司价值创造能力，提升行业机构专业能力，实现实体经济发展、上市公司质量提升与投资者回报增长的良性互促。   三、牢牢把握建设中国特色现代资本市场的正确方向 我国资本市场经过30多年特别是党的十八大以来的改革发展，已进入建设中国特色现代资本市场的新阶段。我们要完整、准确、全面贯彻新发展理念，不断深化对现代资本市场的规律认识和实践把握，努力打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。 坚持党对资本市场工作的全面领导，确保发展方向始终正确。党的领导是中国特色社会主义最本质的特征，也是建设中国特色现代资本市场的根本保障。必须牢牢把握正确的政治方向，不折不扣落实好习近平总书记重要指示批示精神和党中央决策部署，把党的领导的政治优势、组织优势和资本市场发展的一般规律更好结合起来，坚守资本市场监管的人民立场，把坚持和加强党的领导切实体现到服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革的实际成效上，体现到有力有效促进科技、资本和产业的高水平循环上。加快形成证监会系统全面从严治党严的氛围，坚持严的主基调不动摇，一体推进不敢腐、不能腐、不想腐，全面加强对公权力运行的全流程监督制约，强化行业廉洁从业监管，营造风清气正的资本市场生态。 坚持实事求是，坚定走中国特色资本市场发展之路。西方国家资本市场经过几百年的发展，已形成一些相对成熟的经验，我们要以开放务实的姿态积极学习借鉴。同时更要看到，我国是在社会主义市场经济条件下建设资本市场，市场的发展定位、功能职责必须与社会主义基本制度相适应，必须充分考虑当前我国的市场基础、投资者结构和法治诚信环境等现实条件。近年来，证监会坚持尊重注册制基本内涵、借鉴国际最佳实践、体现中国特色和发展阶段特征的三原则，先后推进科创板、创业板、北交所试点注册制，在坚持以信息披露为核心、强化中介机构把关责任、推行市场化定价等国际通行做法的同时，在一二级市场平衡、板块错位发展、投资者保护等方面作出了一系列有特色的机制安排。我们要始终坚持实事求是，大胆探索、小心求证，以注册制改革为契机，继续全面深化资本市场改革，努力走出一条符合我国国情的资本市场发展之路。 坚持市场化法治化，营造稳定、透明、可预期的发展环境。资本市场规范要求极高，必须坚持“建制度、不干预、零容忍”，尊重市场规律，遵守契约精神，深入推进“放管服”改革，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用。特别是要正确认识和把握资本的特性和行为规律，引导资本规范健康发展。一方面，把握好资本市场监管的政治性和人民性，守好入口关，与相关方面共同建立健全防止资本无序扩张的制度机制，维护好公平竞争的市场环境。另一方面，加强证券监管与行业监管等的协同，既亮明“红灯”，也设置好“绿灯”，落实好“两个毫不动摇”，促进多种所有制经济共同发展，依法保护产权和知识产权，激发企业家精神和市场创新创造活力，更好引导资本为社会主义市场经济服务。 坚持系统观念，着力构建各方共建共治共享的治理新格局。资本市场是一个机理复杂的生态系统，只有统筹好当前和长远、全局和局部的关系，通过改革完善制度、优化结构、改善生态不断强化自身功能发挥，才能以“润物细无声”的方式更好服务实体经济。这需要牢固树立全局观念，既扎扎实实办好资本市场自己的事，也主动加强同财税、货币、产业等政策的协调配合，发挥中央和地方两个积极性，在推动中长期资金入市、提高上市公司质量、扩大高水平对外开放、打击证券违法违规行为等方面增强合力，共同营造良好市场生态。 坚持统筹好改革发展稳定，推动资本市场行稳致远。资本市场稳定运行是保持功能正常发挥的基础，也是推进改革、更好服务实体经济的基本前提。股市有涨有跌是规律，对正常的波动政府不宜也不应干预，不能花钱买指数；但不干预不是放任自流，必须始终坚持底线思维，坚决防止“市场失灵”引发异常波动。这就要求守牢风险底线，把握好度。同时也要认识到，资本市场的稳定不是守出来的，而是改出来的，必须保持定力，坚持通过改革激发市场活力，增强市场韧性和高质量发展的内生动力。 四、在全面深化改革中持续提升资本市场服务经济高质量发展的能力 当前，世界百年未有之大变局加速演进，世界之变、时代之变、历史之变的特征更加明显。同时，我国发展仍处于重要战略机遇期，我国资本市场发展仍处于大有可为的重要时期。要坚持稳中求进工作总基调，坚决落实“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的要求，把防风险、稳增长、促改革摆在更加突出的位置，积极主动加强与相关部门的政策协同，加大金融支持疫情防控和经济恢复发展力度，努力实现市场稳、政策稳、预期稳，通过改革“进”、开放“进”，更好推动经济高质量发展“进”。 维护市场平稳运行，强化市场功能发挥。资本市场是国民经济的“晴雨表”，反映的是预期，体现的是信心。在复杂严峻的形势下，保持资本市场的平稳健康发展具有特殊重要意义。今年以来，受乌克兰危机、国内疫情反复等因素叠加影响，市场一度出现较大波动。在党中央的坚强领导下，各相关方共同发力，市场逐步趋稳，预期明显改善。证监会将继续把维护市场平稳运行作为工作重中之重，加强宏观研判，围绕稳预期、稳上市公司、稳资金面、稳市场行为持续发力，强化对市场资金流向、投资者行为和上市公司业绩等边际变化的监测分析，健全资本市场内生稳定机制，完善极端情形下的风险应对预案。同时，主动加强与宏观经济管理部门、行业主管部门等方面的沟通协调，保持政策预期的稳定和一致性，助力有效化解房地产企业风险、促进平台经济规范健康发展，努力以预期稳促市场稳、经济稳。 全面实行股票发行注册制，促进资源优化配置。注册制是全面深化资本市场改革的“牛鼻子”工程，是发展直接融资特别是股权融资的关键举措，也是完善要素市场化配置体制机制的重大改革。“十四五”规划、2021年中央经济工作会议和今年《政府工作报告》都对全面实行股票发行注册制作出明确部署。总的看，经过近3年的试点探索，以信息披露为核心的注册制架构初步经受住了市场考验，配套制度和法治供给不断完善，全面实行股票发行注册制的条件已基本具备。下一步，证监会将牢牢把握改革正确方向，科学把握审核注册机制、各板块定位、引导资本规范健康发展等问题，以“绣花”功夫做好规则、业务和技术等各项准备，确保这项重大改革平稳落地。同时，加快中介和投资端改革，完善证券执法司法体制机制和投资者保护体系，推进关键制度创新，为资本市场健康发展营造良好的制度和生态环境。 健全多层次资本市场体系，助力稳定宏观经济大盘。着眼于宏观稳杠杆、微观增活力，进一步提升资本市场服务的覆盖面和普惠性，更好满足不同类型、不同阶段企业的差异化发展需求。抓住支持创新这个关键，坚守科创板“硬科技”定位，加快完善创业板成长型创新创业企业评价标准，突出主板大盘蓝筹特色，强化北交所服务创新型中小企业定位，努力形成各市场板块错位发展、适度竞争的格局。发挥好北交所的“龙头”撬动和“反哺”作用，统筹推进新三板基础层、创新层制度创新，稳步扩大区域性股权市场创新试点范围，健全各层次市场互联互通机制，完善更加契合中小企业特点的基础制度，打造服务创新型中小企业主阵地。发挥好私募股权和创投基金支持创新的战略性、基础性作用，进一步提高监管透明度和服务效率，畅通募、投、管、退各环节。交易所债券市场是多层次资本市场体系的重要组成部分，截至2022年6月末，我国这一市场规模已超过19万亿元，约占境内债券市场总规模的14%，其中非金融公司债占比达到43%。证监会将进一步健全民营企业债券融资支持机制，着力提升民营经济、中小企业发债融资的可得性和便利性；深入推进基础设施领域不动产投资信托基金扩募和试点范围拓宽，抓紧推动保障性租赁住房、民营企业试点项目落地，助力加快形成存量资产和新增投资的良性循环；与相关方面一道，深化债券市场基础设施互联互通，完善市场化法治化债券违约处置机制，加快构建制度健全、竞争有序、透明开放的债券市场体系。同时，进一步完善期货市场品种体系，推动更多实体企业参与期货市场，加强期现联动监管，更好助力保供稳价大局。 提高上市公司质量，更好发挥资本市场“晴雨表”功能。上市公司是经济高质量发展重要的微观基础。近年来，证监会深入贯彻落实《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》和中央深改委审议通过的《健全上市公司退市机制实施方案》，推动上市公司质量稳步提升。证监会将继续把提高上市公司质量作为全面深化资本市场改革的重要内容，坚持把好入口关与畅通多元退出渠道并重，坚持聚焦信息披露和公司治理双轮驱动，进一步化解信息披露不实、大股东违规占用担保等突出问题，引导上市公司规范治理、聚焦主业、做优做强。同时，发挥好资本市场并购重组主渠道作用，支持行业领军上市公司带动中小企业协同发展，促进产业链供应链贯通融合和经济转型升级。 统筹开放和安全，扩大高水平双向开放。我国资本市场在开放中成长，也必将在进一步扩大开放中壮大。面对复杂的国际环境，证监会将坚决贯彻党中央决策部署，统筹开放和安全，坚定不移推进市场、机构、产品全方位制度型开放。加快推进企业境外上市备案制度落地，保持境外上市渠道畅通，支持各类企业依法依规赴境外上市，用好两个市场、两种资源。持续加强开放条件下监管能力建设，进一步完善跨境资金监测监管机制和风险应对预案。同时，加强与香港市场的务实合作，深化沪深港通机制，进一步推动提升香港市场承接境内企业上市能力，支持香港巩固国际金融中心地位，促进两地市场协调发展

经济观察网 记者 梁冀 2022年8月1日，阿里巴巴（BABA.N，9988.HK）就公司被美国证券交易委员会（SEC）依据《外国公司问责法案》认定为“委员会认定的发行人”作出回应：阿里巴巴将继续留意市场动态，遵守适用的法律法规，并努力保持同时在纽交所和香港联交所的两地上市地位。 阿里巴巴在公告中表示，SEC的认定意味着其认为美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）无法检查或调查公司在截至2022年3月31日止财年使用的注册会计师事务所的审查底稿。 据此认定，2022年将成为阿里巴巴的第一个“未检查”年度。根据《外国公司问责法案》，如果PCAOB连续三个“未检查”年度无法对负责审计美国上市公司财务报表的注册会计师事务所进行完全检查或调查，该公司的证券将被SEC禁止在美国任何全国性证券交易所或“场外交易”市场进行交易。 当地时间7月29日，SEC更新“预摘牌名单”，阿里巴巴、蘑菇街（MOGU.N）、猎豹移动（CMCM.N）与波奇宠物（BQ.N）等4家中概股公司新列名单。至此，被SEC列入“预摘牌名单”的中概股公司共14批、159家。 在中美审计监管协商尚不明晰、退市窗口逐渐迫近的背景下，中概股公司正密集在港股寻求双重主要上市，以避免美股潜在摘牌风险。根据《外国公司问责法案》，在美中概股于2024年即面临强制退市风险；若根据《外国公司加速问责法草案》，时间窗口将进一步提前至2023年。从上市公司层面看，未雨绸缪选择备选上市地以规避不确定性几乎成为必选项。 7月26日，阿里巴巴公告称寻求在港完成自二次上市转换为主要上市，预计在今年年底前生效。此前，阿里巴巴于2014年9月赴美登陆纽交所，2019年11月于港交所完成二次上市。阿里巴巴表示，鉴于公司在大中华区拥有大量运营业务，公司预期双重主要上市地位将有助于扩大投资者基础及带来新增流动性，尤其是可触达更多位于中国及亚洲其他地区的投资者。 有投行人士表示，在港双重主要上市可以一次性解决美股摘牌影响中概股公司港股上市地位的风险，且有望被纳入港股通，获得南向资金流动性支撑；不过，相较于二次上市，双重主要上市合规成本高，过程也更加复杂。 阿里巴巴宣布寻求在港主要上市后，香港特别行政区政府财经事务及库务局局长许正宇表示，目前有70%在美国上市的中概股已回港作第一或第二上市，他表示，香港欢迎任何符合港交所标准和要求的企业来港集资。此外，新加坡交易所在吸引中概股回流方面亦动作频频。7月22日，新交所与纽约证券交易所宣布签署协议，就企业在两家交易所的双重上市，以及针对资本市场的一些关键领域开展广泛合作。 据天风证券测算，目前满足双重主要上市（主板）基本要求的中概股为59只，总市值1750亿美元；其中有21只同样符合第二上市要求，总市值1190亿美元。如从宽口径而言，计入接近符合上市要求的中概股，可能满足双重主要上市的有64家，总市值1791亿美元；其中可能满足第二上市的中概股有39家，总市值1749亿美元。除此之外，剩余182家距离符合回港主板的要求有一定距离，合计市值228亿美元，占整体中概市值约11%。剩余182家中概股现金及现金等价物/市值的中位数约47%，较多公司具备一定私有化基础。

欧美央行激进加息可能带来衰退风险的此时，A股一度甚嚣尘上的“复苏交易”之说被搁置，8月可能的风险提示是什么？尽管相关风险无关大盘，因股而异 经济观察网 记者 欧阳晓红 一 一句“海外风险资产价格回暖，A股市场交投情绪降温”诠释了近两周的市场变化。其潜台词是：当衰退交易与复苏交易均熄火，接下来会发生什么？ 这样的年中时刻，全球重磅消息接踵而至。欧洲央行、美联储均50个基点、75个基点的激进加息，美元指数回落及风险资产回暖等昭示衰退交易熄火；中国央行则保持稳健货币政策，7月LPR（贷款市场报价利率）按兵不动；而7.28政治局会议定调下半年经济后，经济先行指标的下降暗示复苏基础尚待夯实，与之相关的复苏交易亦在波动。 7月28日召开的中共中央政治局会议要求，“宏观政策要在扩大需求上积极作为。财政货币政策要有效弥补社会需求不足。财政方面，“用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额”。货币方面，“货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金”。 7月31日，据国家统计局数据，6月曾重返扩张区间的PMI（制造业采购经理指数）在7月又降至收缩区间。如7月PMI为49.0%，环比6月下降1.2%，位于临界点以下。 增量研究院院长张奥平表示，PMI作为经济运行的先行指标，7月降至收缩区间（3月49.5%、4月47.4%、5月49.6%、6月50.2%），体现出我国经济景气水平有所回落，恢复基础仍需稳固，而当下经济正处于企稳回升的关键窗口，下半年经济运行仍面临较大的不确定性。尤其是市场主体，中小企业复苏动能依旧不足，关键“痛点”问题仍未缓解。 什么关键“痛点”问题，莫非市场有先见之明？7月的最后一个交易日，A股三大股指均收跌，其中沪指报收3253.24(-0.89%)，深成指、创业板指数分别收报12266.92(-1.30%)、2670.45(-1.31%)。 不过，8月的首个交易日，延续两个月反弹行情后在7月进入休整期的A股全线上涨，其中沪指报收3259.96(+0.21%)，深成指、创业板指数分别收报12413.87(+1.20%)、2733.47(+2.37%)。当日，北向资金净流入23.98亿，近5日净买69.13亿，但近10日净买-37.42亿。“光伏概念”“半年报预增”“硅能源”等系北向资金的前三大流入板块。 而当日的行业主力净流入板块为：汽车整车（+28.30亿）、小金属（+9.12亿）、通用设备（+8.67亿）；化学制药（-10.78亿）、电力（-13.27亿）、证券（-13.33亿）等为行业主力流出板块。 回看7月，据国海证券分析，7月以来国内地产市场销售热度再度回落，房企资金仍面临较大压力，叠加三四线城市的疫情反复，当前国内经济基础仍不牢固，此背景下近期市场风险偏好有所回落。 纵观A股，其主要股指估值整体下行，建筑材料、农林牧渔及建筑装饰行业估值下降。近两周A股部分行业估值下行，汽车、美容护理及机械设备行业估值上行幅度较大，而建筑材料、农林牧渔及建筑装饰估值下行，建筑材料行业估值降幅达5.7%。 近两周各指数换手率继续下行。据国海证券观察，截止到7月27日，上证综指、沪深300、创业板指换手率分别为0.59%、0.28%、1.17%，相较于两周前分别下降21个BP、19个BP、15BP。受近期国内多地疫情反复及“停贷风波”事件扰动影响，市场风险偏好被进一步压制，换手率继续下行。 换言之，一度被业界视为“复苏交易”，4月底以来走出独立行情的A股市场情绪近期生变 。而A股市场交投情绪降温之际，海外风险资产价格却在回暖，所谓“衰退交易”亦暂缓。 其近期显性原因在于，7月28日，美联储FOMC声明指出将基准利率上调75个基点至2.25%-2.50% 区间，符合市场预期，并且重申对通胀风险“高度关注”，联邦公开市场委员会“下定决心”将通胀率恢复到2%的目标，认为持续加息可能是合适的。与此同时，美联储主席鲍威尔表示，随着经济增长压力逐步显现，利率变得更具限制性，在某个时候放慢加息步伐可能会是适当的，但未来是否会再次实施超常规的加息将取决于经济数据，必要时会毫不犹豫地采取更大幅度的行动。 审慎而言，鲍威尔此次发言鹰鸽兼具，问题是，市场更愿意将其解读为“后续美联储加息步伐或逐步放慢”的鸽派，于是，美股连涨数日。 数据来看，截至7月27日，美元指数跌落至106.49，相较前两周下跌1.44%。近两周欧元、英镑、日元存在不同程度增值。相较两周前，欧元、英镑、日元汇率分别增值 0.82%、1.31%，0.73%。 8月1日盘中，美元指数报105.73(-0.16%)，欧元兑美元报1.0230(+0.10%)、离岸人民币报6.7587(+0.09%)；美国10年期、2年期国债收益率分别报2.688(+1.43%)、2.931(+2.55%)，美国债收益率开始回升，但二者仍然倒挂。 刚刚过去的7月，中外市场走势又如何呢？数据显示，沪指、深成指和创业板指7月分别回落4.3%、4.9%和5%，恒生指数更是回调7.8%。海外来看，除俄罗斯RTS单月回落15.4%外，其它主要国家股指均现上涨，美国三大股指道琼斯工业指数、标普500和纳斯达克指数单7月单月分别上涨6.7%、9.1%和12.3%。 资产价格影响方面，华创证券首席宏观分析师张瑜的理解是“衰退交易暂缓”。其逻辑在于：首先，当前资产价格仍处于交易“盈利韧性”的第二阶段，对各类风险资产倾向于利好。在一轮完整的美联储加息周期中，美股美债的交易逻辑大概可划分为三段：量价齐涨杀估值、量跌价涨看盈利韧性、量价双跌为衰退交易。而目前尚处于量跌价涨的盈利韧性阶段，衰退交易暂缓，盈利韧性交易重回舞台，对各类风险资产倾向于利好。 其次，“由于当前通胀极宽，已经与1980年持平，也就意味着未来通胀读数超过市场一致预期的风险依然较大。我们的测算也显示，美国CPI同比年内或依然将在7%以上运行。这一背景下，如果美国经济再表现出一定的韧性，那么四季度美联储货币政策也存在重回更为鹰派路径的风险。”张瑜认为。 二 高通胀？通胀高企！全球各大央行正饱受通胀压力煎熬；无论是欧央行行长还是美联储主席均誓言将创纪录的通胀率拉回2%的目标。尽管后者目前还看不到已四次加息至2.25-2.5%的通胀抵制效果；经济增长却已然放缓，甚至隐现衰退迹象。 而承认低估通胀的美联储是否还在犯错？继低估通胀、高估加息压制通胀的能力之后，天风证券认为，从近几次议息会议纪要来看，美联储可能正在犯第三次错误——过于依赖就业指标作为判断经济情况的依据，结果低估了衰退来临的时间。 事实上，美国经济上半年已经出现了“连续两个季度经济环比负增长”的技术性衰退。但美国官方采用的衰退定义是“NBER衰退”，就业是NBER定义衰退的重要维度之一。而劳动力市场的欣欣向荣，表明距离NBER衰退定义甚远。因此，鲍威尔在新闻发布会后的发言中表示“并不认为当前美国将要衰退”。 不过，这次不一样。天风证券认为，劳动力的供给短缺不是暂时的，而是存在结构性和持续性问题。“不要小看了就业形态的变化对于传统劳动力市场的分流。” 如果跳出来看滞胀周期与结构性问题的话，则另有一套逻辑。 瑞士再保险sigma最新报告认为，1970年代过去半个世纪后，市场再度担忧滞涨风险。经历新冠危机后的快速强劲复苏，全球主要经济体正同时面临数十年来的高通胀与经济增长放缓构成的双重挑战。目前，预期乌克兰冲突将推升全球消费者价格指数(CPI)，并进一步削弱增长动力。冲突的影响已体现为主要大宗商品价格的暴涨。一些高度依赖粮食进口的新兴市场国家在粮食安全方面变得越发脆弱。 更加严峻的是，高通胀正迫使全球主要央行收紧货币政策，导致增长放缓;但与历史水平相比，实际利率依然保持低位。 瑞士再保险调升了对各个地区的通胀预测，同时调低了增长预期。因此，在基准情景下， 对全球经济的展望可概括为“类滞涨”特征。但是，这种滞涨是受周期性因素驱动的暂时性状况，而非1970年代出现的结构性滞涨。当前的经济情况与彼时存在显著不同，预期增长放缓最终会降低通胀。然而，不确定性仍然很高，且风险偏下行。例如，美联储可能难以引导经济实现软着陆。 在处于不确定的环境下，情景分析是评估风险的重要方法。Sigma报告分析了基准情景之外的三种其他情景，其中两种是悲观情景，即全球衰退和1970年代式滞涨，另一种则是乐观情景。在未来12-18个月内，赋予两种下行情景25–40%的概率，且全球衰退情景 的概率更高。当前的周期性滞涨有可能转变为结构性滞涨并长期存在，但瑞再认为这只是“尾部风险”。因此，“当前的滞涨情况属于周期性而非结构性的”Sigma报告称。 “全球大滞涨可能远超预期。”中国银行原副行长王永利认为。他指出，2021年下半年以来，国际市场大宗商品价格扭转2020年新冠疫情全球大暴发引发的大幅下跌局面，开始加快反弹。到2022年3月，已经形成超出预期的全球性通胀高企局面，美欧等发达经济体更是如此，美国等国家被迫紧急调整宏观政策，将目标重点转移到抗击通胀高企上。   不过，“由于种种原因，全球经济增长又面临诸多挑战，央行加息缩表又使经济下行压力明显加大，超预期的全球大滞涨正在走来，完全可能在世界范围内引发经济大衰退和社会大震荡，推动世界格局剧烈变化甚至严重分裂，对此必须高度警惕。”王永利称。 三  那么，当衰退与复苏的交易均暂时熄火，A股投资策略上，该如何做好平衡？ 中信证券最新研报亦指出，8月，随着政策预期校正、盈利预期修正、海外衰退渐进、机构仓位调整，A股将延续7月以来的高波动状态，并逐步形成五个方面的新平衡；配置上，建议关注成长制造的细分领域，政策催化的主题，以及估值修复的医药。 这里，正如近两周北向资金呈净流出势态，净流出规模约134.50亿元。但近两周北上资金大幅加仓有色金属、医药生物和交通运输。 首先，中信证券认为，政策对今年经济增长的诉求一直非常理性，定力较强，市场前期政策宽松的预期将校正，与中央政策定力形成新平衡。其次，经济增长实际可达目标的预期会再修正，与“力争实现最好结果”的经济目标形成新平衡。再次，中报披露进入下半场，A股行业盈利预期调整后将与估值匹配形成新平衡。第四，随着CPI和增长数据的披露，美联储紧缩预期也将在通胀压力和衰退风险之间形成新平衡。 最后，各类预期调整影响投资者行为，国内机构仓位与外资全球配置也将达到新平衡。上述五个方面新平衡的形成的过程也是市场重新凝聚共识的过程，期间资金博弈加剧，市场波动依然较大。 国联证券认为，当前市场的主要影响因素是基本面变量。而从当前基本面看，短期或仍难有较大幅度改善。“市场需求不足是当前制造业企业 面临的主要困难，制造业发展恢复基础尚需稳固。” 其中，房地产或仍是当前经济的主要拖累项。6 月份房地产投资下滑 5.4%，但销售面积和销售金额分别大幅下滑22.2%和 28.9%，土地购置面积和成交价款累计同比跌幅更是接近50%。房地产行业当前或已进入预期回落、房价下跌、销售下行、投资 疲弱的负向反馈中。 不仅是投资，下游需求也呈现出较为疲弱的态势。即便是此前缺货的半导体价格也呈现较为快速的下行；显示终端需求不足的特征。 就此而言，展望8月，在国联证券看来，“衰退交易”或仍是主旋律，高端制造等主题投资或有望胜出。其建议关注这样几条主线:一是半年报预增及高景气赛道，如受益新能源量增的下游组件及储能以及同时受高景气和事件催化的国防军工板块等;二是低位成长板块，如通信、环保、传媒、计算机等;三是上游涨价放缓，成本有所缓解的中游机械设备等高端制造板块;另外，避险情绪上升，美元指数下行，建议关注黄金、白银等贵金属板块投资机会。 此外，市场弱势之下，主题投资或更加受到市场青睐，如7月份，一体化压铸、 机器人指数、光伏逆变器、充电桩、工业 4.0 等高端制造和新能源板块备受关注。建议对此继续关注。 而欧美央行激进加息可能带来衰退风险的此时，“7.28”政治局会议定调仍是稳中求进，“保持战略定力，坚定做好自己的事”，且暗示5.5%GDP增速目标可以淡化，但不允许经济失速的当下，A股一度甚嚣尘上的独立行情、“复苏交易”之说亦被市场搁置，取而代之的或是，8月可能的风险提示是什么？尽管相关风险无关大盘，因股而异。 首要风险是“业绩雷”， 因8月份将迎来中报密集披露期。目前，有4724家上市公司计划在8月份正式披露2022年中报，占比97.72%。据中信证券分析，现在一共有1700多家公司披露了中报业绩预告，预喜率（业绩预告类型为略增、扭亏、续盈和预增）为42.08%。 其次风险是“高位股回调”。风险三是“退市”，截至目前，2022年A股已有43家上市公司被强制退市——创出历史同期新高，且高于过往任何一个完整年度。风险四是“解禁”，2022年8月，全市场共有142家上市公司涉及限售股解禁，解禁市值4750多亿元，为年内第二高解禁月。 中信证券建议，从个股来看，8月底之前，中国广核、中国电信、沪农商行、柏楚电子等13股的解禁市值超百亿元，其解禁压力较大，不妨重点关注。风险五是“减持”，7月初以来，全市场共有350家上市公司的重要股东发布了360多项减持计划，按最新收盘价计算，减持上限金额为430多亿元。 如此“五个新平衡”“五种风险”能否助力投资者平稳穿越市场之变幻莫测呢？

鸿威集团产业会展资讯探讨数字化产业升级与产业会展助力主题园区稳健发展    ——广东信基产业投资控股集团代表来访2022年7月29日，知名园区运营商、企业服务商广东信基产业投资控股集团有限公司集团招商中心副总经理高振坤、策划总监麦劲来访广东鸿威国际会展集团。鸿威集团董事长助理、产业会展部总监李文捷、云上动力负责人刘建文等人对来宾的到来表示热烈欢迎。信基产业集团是由信基集团（下辖香港上市公司——信基沙溪3603.hk）以及上市公司鸿泰股份（证券代码：839963）联手投资组建。信基产业集团响应“中国制造 2025”以及“实业兴国”国家战略，重点谋划发展前瞻性、战略性、成长性强的智能制造、新一代信息技术、新能源与节能环保、新材料技术以及总部经济等支柱产业方向， 全力建设新型产业集群平台。在鸿威数字展厅里，李文捷总监将鸿威集团成立二十年的发展历程、企业文化、主营业务板块以及集团未来发展方向进行了细致的介绍，并分享了鸿威集团通过在园区组织产业会展助力当地产业发展、为园区企业高效全球获客的合作案例。此后，鸿威集团云上动力负责人刘建文为两位嘉宾详细介绍并展示了“云上动力”数字孪生技术帮助企业实现数字化转型升级，打造沉浸式可互动的3D元宇宙会客厅和区域产业云图、数字化产业园区等案例。以及“云展动力”（数字孪生精准获客平台）的实际运用，“双云”结合科技推动与助力产业园数字化精准营销获客。面对疫情，“企业如何存活，产业如何发展”成为了每个地方政府和产业园区共同面临的难题。如何解决这一“痛点”，座谈会期间，李文捷总监对产业会展项目进行了详细介绍，分享了产业会展的发展前景：地方政府或产业园区在园区以举办主导产业展会的形式，高效召集企业及上下游采购商，帮助当地企业获取“存活订单”，获取持续化发展空间。其次，通过产业会展，政府和园区将当地城市特色、城市资源和利好政策展现出来，将产业“流量”转为产业“留量”，以高效匹配的方式将流入的企业加速填补产业区的产业链条；同时，主题展会有效刺激当地文旅、住宿、餐饮等第三产业的消费，实现同屏共振，全城共繁荣的景象。对此，广东信基产业投资控股集团高总和麦总对鸿威集团的发展理念及综合实力表示十分认同，高总也就信基产业集团的重点项目及产业园区的运营现状与李文捷总监进行了交流与探讨，双方初步达成了合作共识，跨界商机无限，未来可期。联系人：广东鸿威国际会展集团董事长助理、产业会展部总监李文捷 186 2005 8048 （微信同号）

经济观察网 记者 黄蕾  7月20日，深交所创业板上市委2022年第41次审议会议结果显示，致欧家居科技股份有限公司（下称“致欧家居”）首发上会通过。 值得注意的是，据致欧家居公布的最新财务数据，其2021年虽然营业收入录得近60亿，同比大增超过50%，但2021年的扣非后净利润却未出现增长，反而出现了近55％的跌幅。 此次IPO，致欧家居拟募集资金约14.86亿元，其中，3.18亿元用于研发设计中心建设项目，5.17亿元用于仓储物流体系扩建项目，3.51亿元用于郑州总部运营管理中心建设项目，3亿元用于补充流动资金。 今年以来，家居企业上市热度不减，可谓几家欢喜家愁，一方面有萤石网络、箭牌家居、致欧家居等顺利过会，慕思股份实现上市；另一方面，亦有土巴兔、三问家居、泛亚卫浴等IPO被按下“终止键”。 回应扣非净利下滑 成立于2010年的致欧家居，从事自有品牌家居产品的研发、设计和销售，产品主要包括家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列等品类，公司定位于全球互联网家居品牌商，旗下拥有SONGMICS、VASAGLE、FEANDREA三大自有品牌，主要通过亚马逊等电商平台将产品销往欧洲、北美及日本等国家或地区。 此前，6月23日，致欧家居回复了深交所第三轮审核问询函。 据深交所第三轮问询函显示，在创业板问询中，深交所主要关注核心竞争力、募投项目和上市必要性、业绩下滑、税务风险及股权支付等共计5个问题。 财务数据方面，2018-2020年，致欧家居实现营业收入分别为15.94亿元、23.25亿元和39.71亿元，年复合增长率为57.80%；归母净利润分别为4063.86万元、10799.43万元和38024.61万元，年复合增长率为205.89%。 致欧家居2021年预计收入同比增长 50%，扣非后净利润同比下滑55%引起了深交所关注。 致欧家居回复称，2021年以来，存在跨境电商模式或主营传统外贸出口的家具家居企业、家具家居零售企业或其他跨境电商企业，其经营业绩普遍受海运价格上涨等不利因素影响，存在业绩下滑或者利润增幅收窄的情形。 同行业企业中，安克创新（主营移动设备周边产品、智能硬件产品等消费电子产品）2021年收入同比增幅较大，但其扣非后净利润小幅下滑；华宝新能（主营锂电池储能产品等消费电子产品，主要通过跨境电商平台进行销售）2021年收入同比大幅增长，净利润也同比增长，但其净利润增幅远小于其收入增幅，且其利润增长的幅度显著低于2020年同期水平。 致欧家居表示，由于海运主要采用集装箱运输模式，海运费计量与运输产品的尺寸紧密相关，而家具家居类产品普遍体积大、重量重，受海运费上涨的影响较大。相比之下，主营3C数码等产品的跨境电商企业，成本端受海运价格波动的影响相对较小。因此，公司2021年业绩变动情况与安克创新、华宝新能存在一定差异。除安克创新、华宝新能以外，其他同行业企业的净利润均因海运价格大幅上涨、汇率波动、原材料价格上涨或期间费用增加等因素而出现不同程度的下滑，公司2021年净利润下滑程度与该等企业的变化情况不存在重大差异。 此次过会，上市委会议提出问询的主要问题依旧是围绕致欧家居2021年以来业绩下滑的情况，要求其说明是否会对公司的持续经营能力构成重大不利影响。 同时，致欧家居的研发费用占比较低亦引起关注。报告期内，致欧家居自主设计产生的收入占营业收入的比例为17.35%、26.19%和28.37%，研发费用率为0.45%、0.32%和0.41%，要求说明公司在研发创新方面是否存在优势等。 几家欢喜几家愁 据经济观察网不完全统计，今年以来，家居企业有关A股上市的信息颇为密集，其中箭牌家居和致欧家居已经过会，亦有一些企业呈现上市新进展，具体如下图： 就在不久之前的7月18日，土巴兔主动申请撤回发行上市申请文件，宣告近四年的上市之路暂停。在深交所发布信息后，土巴兔联合创始人王国春在其个人微博上做出了回应，其表示，此次公司主动撤回IPO，主要是基于当前市场整体环境等因素等综合考量，而非其他因素。 从目前已上市的家居企业披露的2022年半年业绩预告来看，家居行业或许没有看上去那么美。 主营木地板、定制家具及密度板等大家居产品的德尔未来（002631.SZ）公告表示，2022年上半年，受房地产行业及新冠疫情的影响，公司营业收入与上年同期相比有所下降，原材料采购、物流运输成本一定程度上升，预计2022年上半年归母盈利200万元-300万元，较上年同期的3472万元同比下降91%-94%。 主营高品质建筑陶瓷产品的蒙娜丽莎（300033.SZ）公告表示，2022年上半年，归母净利润亏损4亿元–5.5亿元，比上年同期下降242.01%-295.26%，2021年蒙娜丽莎实现归母净利润3.15亿元，即相当于2022年半年已亏掉一年利润。蒙娜丽莎将2022年上半年经营业绩下滑主要原因归于缩减房企合作数量、计提减值和原材料成本上涨等。 不过，亦有家居企业业绩向好，比如主营记忆绵床垫、枕头及其他家居制品的梦百合（603313.SH），预计上半年实现归母净利润7000万元至1亿元，与上年同期相比，将增加6118万元至9118万元，同比增加694%至1034%。 论及本次业绩预增的主要原因，梦百合表示，报告期内，公司全面实施精益管理，降本增效及合理配置全球化产能等措施初显成效；此外，欧洲疫情形势及公司欧洲工厂经营管理同比好转，促进公司业绩有效提升；公司大部分销售业务以美元结算，报告期内美元升值产生汇兑收益；报告期内，公司为优化资产结构，处置深圳市朗乐福睡眠科技有限公司产生的投资收益。

杜远/文 7月20日，重庆美利信科技股份有限公司（下称重庆美利信）首发创业板申请将上会审议，而该公司招股书上会稿中，其股权沿革变更仍然存在一段“留白”。 重庆美利信主营通信基站、汽车所用的铝合金压铸件，招股书披露，2001年5月公司设立时，由北京美利信投入货币资金、设备合计702万元；大江集团投入设备408万元；青山工业投入货币资金90万元合资设立，三者持股比例分别为58.5%、34%、7.5%。北京美利信由余克飞三兄弟持股，大江集团、青山工业则是中国兵器装备集团旗下企业。 公开资料显示，重庆美利信成立时的“家底”，是大江集团旗下的国营红山铸造厂，该厂建于上世纪60年代“三线建设”时期，亦是国内金属压铸行业领军企业。至上世纪80年代，该厂和不少“军转民”企业一样陷入困境。 根据《军工文化》杂志2011年第2期由大江集团内部人士撰写的一篇文章，引入民营资本“混改”而来的重庆美利信在2007年扭亏为盈，公司成立后也发生了多次股权变更。该文提及：“公司先是通过增资扩股，收购原来大江集团变速箱机加分厂……紧接着，又收购了重庆青山工业公司所持股份，完成资本结构的优化配置。就此，大江美利信持股60%，大江集团持股40%。” 不过，比对工商登记资料，上述股权结构表述有误，大江美利信为重庆美利信的曾用名，持股60%的应为民营资本北京美利信。工商登记资料还显示，2005年青山工业从重庆美利信退出后，至2016年6月，大江集团也从重庆美利信退出，余克飞之妻刘赛春则成为重庆美利信的新股东。 重庆美利信的上述股权变动，在招股书中并未披露，招股书“发行人设立情况”一章中，在介绍2001年有限公司的设立情况后，便直接跳到了19年后2020年，重庆美利信在彼时成为股份公司，并引入多位自然人、私募基金入股。申报上市时，重庆美利信实际控制人为余克飞、刘赛春夫妻、余亚军（余克飞之弟）三人。 值得注意的是，2016年大江集团退出重庆美利信时，重庆美利信早已扭亏为盈，公司亦步入发展快车道。《楚商》杂志2016年初的一篇报道称，2011年重庆美利信销售收入4.9亿元，盈利5000万元，取得公司成立以来的最好成绩；到2014年，公司销售收入超过10亿元，上缴税收7000余万元，并拥有重庆、襄阳两个生产基地。 大江集团为何会退出重庆美利信，招股书中为什么没有披露相关股权沿革信息，截至发稿，重庆美利信没有做出回复。

经济观察网 记者 姜鑫  7月20日，水滴保险经纪有限公司与中华财险、永安保险联合推出一款一年期重疾险——水滴蓝海系列重疾险。 与市面上在售的重疾险产品相比，水滴蓝海系列重疾险投保时免除“健康告知”，同时不仅可保障健康体人群，带病体人群也可投保。 经济观察网记者发现，水滴蓝海系列重疾险投保年龄从30天—60周岁，最高续保至80周岁，保障期间为1年。该系列产品保障责任覆盖了轻症、中症、重症合计193种疾病，其中重症首年最多赔两次，扩展责任还包括“ICU住院津贴、特定器官移植手术、ECMO治疗”及异地转诊等多项保障责任。值得注意的是，产品仅承保新发疾病，不保障所有既往症及其并发症。 费用方面，以40岁男性为例，重疾保额15万元，首年最多赔付两次，年交保费679元；以40岁女性为例，重疾保额30万元，首年最多赔付两次，年交保费1452元。同样以30万保额计算，首年最多赔付两次，一位58岁女性则需要年交保费5655元。与长期重疾险采取均衡费率不同，短期重疾险采取自然费率，保费随年龄增长。 2021年10月，中国银保监会发布《关于进一步丰富人身保险产品供给的指导意见》，鼓励支持保险机构适当放宽投保条件，对有既往症和慢性病的老年人群给予合理保障。但市场上常见的健康险主要承保健康体人群，带病体人群可投的产品，多聚焦于特定的几个病种人群，或放宽部分投保条件。但是，健康体人群通常购买保险的意愿较低，而带病体人群对于保险保障的需求却更加迫切，一直处于未被有效覆盖的状态。 中华财险副总裁兼北京分公司总经理聂尚君表示，水滴蓝海重疾险是业内首创，突破了以往仅健康体人群能投保重疾险的“铁门槛”，“这是行业内一次带有开创性的尝试，对互联网健康险发展具有重要意义。” 免除健康告知与放宽投保人群，该产品的风险如何把控？水滴公司总精算师滕辉表示，要打造更普惠的保险产品，服务到更多人包括带病体人群，就要突破一些固有认知，“带病体人群的承保风险确实会相对高一些，但这是一个基数庞大的人群，我们可以通过扩大承保人群，来分散和降低相关风险，同时加强理赔端的科学核赔，将风险控制在可以承受的范围内。” 据了解，理赔方面，水滴蓝海系列重疾险赔付标准与需要健康告知的重疾险产品一致，均为赔付等待期后新罹患的、符合保险条款约定的疾病，不会因免除健康告知在理赔端更严苛。

经济观察网 记者 黄蕾  农业既是全球变暖的主要受害者，也是温室气体的主要排放源之一。 7月20日，BCG（波士顿咨询公司）和极飞科技联合发布《通往农业碳中和之路》（以下简称“报告”）。 报告数据显示，由于农业和林业活动以及土地利用的变化而产生的温室气体约占全球温室气体排放总量的17%。如果考虑到食品生产价值链中储存、运输、包装、加工、销售和消费等环节产生的温室气体排放，则该比例会进一步上升至21%—37%。 因此，报告聚焦农业面临的独特碳中和挑战和发展机遇，梳理了农业活动产生温室气体的七大主要排放源、核算温室气体排放的四大关键步骤，以及助力农业净零转型的四大举措。 四大举措助力农业净零转型 报告显示，农业活动产生的温室气体主要来自七大排放源，其中牧场动物肠道发酵及生产中施用的化肥是前两大排放源，贡献40%的排放量。 尽管各行各业中温室气体的形成和排放机制非常不同，但温室气体排放量的核算方法论基本一致。由世界资源研究所（WRI）和世界可持续发展工商理事会（WBCSD）建立的温室气体核算体系是行业标杆，为不同行业的企业测量和披露自身温室气体排放量提供了方法和标准。根据温室气体核算体系，企业测量温室气体排放时应该践行四个步骤：界定核算边界、明确温室气体种类、梳理排放活动并计算排放量。 根据BCG在碳中和领域长期积累的洞察，来自极飞科技融合了数字农业基础设施、智能农业设备和AI平台技术的规模化实践经验和数据，以及当地农户访谈的第一手资料，报告总结了科技助力农业净零转型的四大举措：减少化石燃料消耗、减少农业化学品投入、推动秸秆科学还田、帮助优化农事决策。 农业处于新科技革命路口 过去五十年中，农业生产的规模、速度与效率随着机械化水平的提高而大幅提升。根据联合国粮农组织的统计，在1961年到2011年间，全球农业产出至少翻了三倍。迅速增长的粮食需求及气候变化也向农业提出了新挑战。农业需要拥抱更多创新，借助更复杂和先进的技术来进一步提升生产力。 报告判断，农业正处在新科技革命的路口，这次科技革命将主要由大数据分析、万物互联以及自动化三种底层技术力量推动。在这三项技术支撑下，如农业无人机与机器人、卫星图像工具、土壤传感器以及其他新兴农业技术解决方案正逐步改变传统农业的生产方式，进一步提升产量、提高效率并帮助建立可持续和高韧性的农业。今天，在整个农业价值链的各个环节上都能看到科技创新，从播种到收获，全流程帮助农户减少资源消耗。 资本市场同样也注意到了各种农业科技商用的价值潜力。过去五年间，针对农业科技初创企业的相关投资增长了两倍。 受快速增长的市场潜力的吸引，越来越多的企业开始入局农业科技市场，开发自己的科技解决方案，未来市场竞争会日趋激烈。 目前，市场上主要有三类玩家在相互竞争：一是传统农业巨头，如大型农机公司、农药及化肥生产商等，他们目前优先通过将资金的传统优势产品进行数字化来满足农户的需求；二是农业科技企业，通常为农户提供更前沿更创新的产品和解决方案；三是IT公司，传统IT公司也在探索农业科技市场，相比于其他两类玩家，IT公司可能在对农业或者农户的了解上还有所欠缺，优势在于积累的对消费者和数据的分析能力。

经济观察网 记者 黄蕾  7月20日，天眼查信息显示，深圳市健瓴创新种子私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下称“深圳健瓴种子基金”）成立，注册资本为3.5亿元。 深圳健瓴种子基金由内蒙古伊利实业集团股份有限公司（下称“伊利股份”，600887.SH）、全资子公司珠海健瓴股权投资基金管理合伙企业（有限合伙）(以下简称“健瓴资本”)分别持股99%、1%。 此前的5月25日，据伊利股份公告，为提升公司的核心竞争优势与产业拓展能力，寻求健康食品领域早期创新创业企业投资机会，有效把握新的市场机遇，公司及全资子公司健瓴资本拟以自有资金共同出资设立深圳健瓴种子基金，设立规模为3.5亿元。健瓴种子基金主要围绕健康食品、健康相关及其他有投资价值的领域，对具有高发展潜力的初创期企业进行投资。 截至2021年12月31日，健瓴资本资产总额为3557.97万元，净资产为3371.93万元，营业收入为1752.49万元，净利润为1050.45万元。 回顾伊利股份的过往，这不是它第一次出手。 2019年12月，伊利股份发布公告表示，将与其控股子公司健瓴资本共同出资6.7亿元设立风险投资基金——珠海健瓴风险投资基金合伙企业(有限合伙)，天眼查信息显示，2019年12月25日，该风险投资基金注册成立。 2020年1月，伊利股份发布公告，将斥资3亿元投资私募股权基金“北京晨壹并购基金”。 2020年8月，伊利股份与其控股子公司健瓴资本共同出资设立了一支规模20亿元的母基金，名为健瓴(珠海)母基金合伙企业(有限合伙)，天眼查信息显示，2020年8月10日，该母基金注册成立。 2020年11月，伊利股份全资子公司香港金港商贸控股有限公司，拟作为有限合伙人以自有资金认购PAG Asia Consumer LP基金份额，认缴出资额为2.95亿美元，约占投资基金29.5%的份额，该基金专注于投资亚洲泛消费类行业的公司。 2021年12月，伊利股份境外全资子公司China Youran Dairy Holding Limited作为有限合伙人以自有资金认购Community Fund LP 基金份额，认缴出资额为4200万美元，主要投资新技术及消费升级等相关领域的优秀子基金。 （经济观察网记者根据伊利此前 公告整理）

作者：朱克力博士，国研新经济研究院创始院长、新经济智库（CiNE）首席研究员、湾区新经济研究院院长 随着国内疫情形势好转和行程卡“摘星”，近期全国多地相继宣布恢复跨省游，文旅消费券密集发放，不少景区推出优惠门票等举措。结合当前疫情防控形势和旅游市场发展情况，文化和旅游部办公厅日前发布《关于将旅游专列业务纳入跨省旅游“熔断”机制统一管理的通知》。一系列纾困措施释放政策红利，为旅游业恢复注入强心剂。 旅游业作为第三产业的重要组成部分，是扩大内需和撬动经济发展的有力杠杆之一。近年来，受疫情持续影响，旅游市场活力下降，整体行情低迷，市场主体普遍处境艰难，尤其是高度依赖现场体验消费的传统旅游业态。因其接触性、聚集性、流动性较强，旅游业与餐饮、零售、民航、公路水路铁路运输成为疫情下的5个特困行业，在停摆与重启之间走走停停，由此也产生特困人群，对就业和民生造成影响。 正因如此，我国直面疫情带来的困难与挑战，从中央到地方相继出台稳经济一揽子政策。针对旅游业面临的困境和经受的考验，动态调整旅游行业疫情防控措施，稳定市场预期，提升企业信心。从实施科学精准防疫、旅游跨省市熔断机制、旅游业负面清单制度等多方面入手，通过多策并举和精准施策，力求最大限度降低疫情带来的负面影响，为我国旅游业纾困突围与价值提升创造有利条件。 对旅游业来说，短期内能否突围主要看疫情，长期内能否提升则主要看转型。从根本上看，突围与提升的有利条件及潜在力量，源自需求和趋势的变与不变。疫情可以阻断物理空间的畅通，却难以撼动人们情感和精神上的深层次需求。在文旅受众群体中，年轻人越来越多，其消费理念和体验重点发生改变，呈现出旅游消费短途化和本地化、旅游体验数字化及场景变革等新趋势。这些趋势之光，正从诸多不确定性的缝隙中穿过，照进现实与未来。 诚然，作为串起“吃住行游购娱”的长链条行业，其市场潜力远未释放出来。但近年来，旅游业不仅成为经济从复苏到繁荣的晴雨表，也正酝酿并迎来转型升级的新拐点。告别门票经济的传统红利时代亟需危中寻机，重塑未来红利。这离不开企业自救和行业互助，更有赖于市场与政策的双轮联动。 要激发市场内驱力，促进纵深与横向相结合。当前旅游市场内在驱动力羸弱，市场主体普遍缺少获得感，这与其产业链长、承载就业人口多、对经济拉动作用大等特点不匹配，迫切需要锤炼内功，激发旅游业内生动能。在疫情和技术的共同催化下，各行各业在消费场景、商业内容、运营模式等方面求新求变，人们的需求向个性化多样化拓展，旅游业也应抓住这些新特点，协同推进文化创造、场景营造和数字化改造，构建旅游业高质量发展的新空间格局与新产业生态，进一步做好精细化运营，对冲疫情及其他因素带来的风险。 在产业跨界融合的大背景下，旅游业转向轻资产模式，更多新的打法和玩法层出不穷，也更倚重文化科技和创意元素，线上线下融合创新越发成为主流形态。面向未来，除了旅游业自身纵深拓展，针对不同用户群体设计产品、做好差异化服务，还要注重横向发展，充分发挥旅游的连接器优势和粘合剂特性，加快布局“旅游+研学”“旅游+体育”“旅游+康养”等新业态，以新经济思维盘活文旅市场大棋局。 要增强政策执行力，统筹纾困与引导两手抓。从各地情况看，目前有不少瞄准行业痛点的惠民措施，为旅游业纾困提供切实的政策保障。例如对旅游业进行针对性奖补，加大对组织近郊游、城市游、区内游开发支持力度，帮助旅行社恢复生产等。但在现实中，不同地区及景区的防疫政策尚未做到科学精准，无形中加大了市场主体的成本。对此，各地应尽快予以落实和保障，使之真正口惠而实至。在加快纾困措施落地的同时，要从政策上注重为市场主体提供扶持和引导，改善基础服务设施，千方百计促进文旅品质提升，推动旅游市场重焕生机活力。 附：访谈实录 相关背景：最近，新东方“草根”老师化身直播间明星说起，引起广泛关注。当前，各行业在经济形势复杂、疫情挑战较大的情况下，如何在转型中酝酿新的机会？人民网推出“转型更是新机遇”系列报道，从教培、餐饮、旅游、零售等方面做系列报道，刊发后在人民网首页重点推荐。以下是对相关专家的采访实录： 1．停摆—重启—停摆……走走停停的中国旅游业度过了极不平凡的两年。在这场尚在持续的“持久战”中，各市场主体目前境况如何？ 朱克力：近年来，国内疫情的反复抑制了人员外出流动，我国旅游业受到不小冲击，在停摆与重启之间走走停停，在不确定性和不可控性中缓慢恢复。这场“持久战”中，旅游市场主体普遍受疫情拖累，市场活力下降，处于稳定低迷行情走势，旅游企业信心指数今年一季度降至去年同期以来的最低点。 但不同类型的市场主体也有着不同的境况。对于大型旅游企业而言，由于海外旅游市场的复苏，国外主要在线旅游预订平台表现远超国内平台。在国内景区运营上市企业中，今年一季度多家营业收入同比下降达40%以上。而对于中小微旅游企业来说，华东区域市场主体亏损较为严重，其中旅行社更甚。当前旅游业直接及间接就业人口近8000万，多达近半数企业的员工流失率超二成，只有保旅游市场主体，才能保就业、保民生。 2．疫情下，文化旅游行业迎来了转型升级的新拐点、新机遇？ 朱克力：疫情阻断的是主要是物理空间的畅通，一些高度依赖现场体验进行消费的传统旅游业态尤其受影响。但也要看到，疫情阻断不了人们情感和精神方面的深层次需求，随着文旅受众群体的年轻人越来越多，其消费理念和体验重点也发生改变，呈现出旅游消费的短途化和本地化、旅游体验的数字化及场景变革等新趋势。这些都意味着文化旅游行业正在迎来转型升级的新拐点和新机遇，必然对未来市场恢复将产生不可忽视的积极影响。 3．您觉得旅游行业应该如何危中寻机，应对当前克服疫情带来的困难和挑战？ 朱克力：在国内疫情防控常态化的背景下，各级政府相继出台稳经济一揽子措施，为旅游业纾困提供了政策保障。但当前旅游市场内在驱动力羸弱，市场主体普遍缺少获得感，关键还是要激发旅游行业的内生动能。因此，必须直面疫情带来的困难与挑战。 一方面，要从实施精准防疫、旅游跨省市熔断机制、旅游业负面清单制度等多方面着眼，通过多策并举最大限度降低疫情带来的负面影响，同时借鉴和关注其他国家的经验教训，为我国旅游业纾困及价值提升创造有利条件。 另一方面，危与机往往是同生共存的，在疫情和新技术的共同催化下，各行各业在消费场景、商业内容、运营模式等方面求新求变，人们的需求也在向个性化多样化拓展，旅游业也应抓住这些新特点，以进一步精细化运营来对冲疫情等不确定因素带来的风险，相信旅游行业依然大有可为。 4．对于未来，如何看待未来旅游行业的发展态势？有何期待？ 朱克力：作为第三产业的重要组成部分，旅游业的未来前景有着巨大的想象空间。在产业跨界融合的大趋势下，旅游业正在转向轻资产模式，更多新的打法和玩法层出不穷，也更倚重文化科技和创意元素，线上线下融合创新越来越成为主流形态。 面向未来，除了旅游行业自身纵深拓展，针对不同用户群体设计产品和做好差异化服务以外，还要注重横向发展，充分发挥旅游的连接器优势和粘合剂特性，加快旅游+教育、旅游+体育、旅游+康养等新业态布局，以新经济思维盘活文旅市场大棋局。

财联社7月26日讯（编辑 夏军雄）当地时间周二（7月26日），法国卫星公司Eutelsat与英国卫星运营商OneWeb宣布，两家公司将以全股票交易的形式合并，合并后的新公司将对标世界首富埃隆·马斯克麾下的太空探索公司SpaceX。 根据新闻稿，Eutelsat将发行2.3亿股新股，而OneWeb的股东将用他们的股份来换取的Eutelsat的新股。合并完成后，两家公司的原股东将分别拥有新公司50%的股份，新公司的估值约为34亿美元。 这笔交易需要获得多个监管部门的批准，包括英国的国家安全审查程序，预计将于2023年完成。除了反垄断审查，该交易还需得到Eutelsat股东的批准。 交易正式官宣以后，Eutelsat的股价大跌近10%，该公司周一暴跌逾17%，当时Eutelsat称其正在与OneWeb进行合并谈判，证实了媒体此前的报道。 Eutelsat总裁Eva Berneke将担任新公司的CEO，她表示，Eutelsat股价下跌是与市场缺乏沟通的结果，造成了很多不确定性。Berneke称，这笔交易将改变卫星行业的游戏规则。 两家公司将保留各自在英国和法国的总部，并将同时在巴黎和伦敦上市。 OneWeb成立于2012年，曾被视作SpaceX大型卫星互联网项目“星链”和亚马逊同类项目“柯伊伯”的竞争对手。然而，在耗费了数十亿美元的风险投资后，OneWeb一度濒临破产，依靠着英国政府的扶持才避免了破产的下场。 OneWeb希望通过与Eutelsat的合并来扭转其命运，OneWeb首席执行官Neil Masterson称合并是帮助公司实现使命的一个大胆的步骤。 OneWeb目前拥有428颗在轨卫星，而其目标是发射648颗近地轨道卫星，帮助将宽带传输到互联网普及度较低的农村地区。而Eutelsat拥有36颗地球同步卫星。 Eutelsat周二表示，将在今年之后暂停分红两年，以帮助支付OneWeb发射下一代卫星的费用。

经济观察网 记者 万敏  7月27日，银保监会网站发布《关于民生理财有限责任公司开业的批复》，同意民生理财有限责任公司（以下简称“民生理财”）开业，批复日期为6月15日。 6月30日，民生理财已经在北京举办开业及品牌发布仪式，此时距离2020年12月民生理财拿到获准筹建的批文已经过去了一年半。 银保监会的开业批复显示，民生理财注册资本为50亿元人民币，全部由民生银行认缴并以货币资金方式一次性足额缴纳。业务范围包括公开、非公开发行理财产品，对受托的投资者财产进行投资和管理，理财顾问和咨询服务。 同时，银保监会核准欧阳勇民生理财董事、董事长的任职资格；核准张昌林民生理财董事、总裁的任职资格；核准黄晋、殷绪文、赵辉民生理财董事的任职资格；核准张立洲民生理财市场总监的任职资格；核准吴伟、沈慧、钱谱丰、李畅、徐红民生理财副总裁的任职资格；核准靳晓艳民生理财财务会计部负责人的任职资格；核准李丹民生理财审计部负责人的任职资格。 公开资料显示，欧阳勇和张昌林都已在民生银行工作20年以上。 欧阳勇2001年正式加入民生银行，历任武汉分行办公室副主任、武汉分行青山支行行长、福州分行零售市场总监、党委委员、纪委书记、太原分行党委副书记、太原分行行长、党委书记、太原分行行长、党委书记。2014年11月至2017年2月，欧阳勇担任民生银行人力资源部总经理、党委组织部部长；2017年2月至2017年7月担任中国民生银行人力资源部总经理、党委组织部部长兼上海分行、上海自贸试验区分行党委书记。2018年6月，欧阳勇民生银行行长助理的任职资格通过银保监会审核。 张昌林则是1998年加入民生银行，曾任民生银行深圳分行资金计划部副总经理、总经理、深行长室任行长助理、深圳分行行长室任副行长、重庆分行行长室任副行长（主持工作）、党委书记，2008年12月出任民生银行资产管理部总经理，至今已有13年。 截至目前，全国已有26家理财公司获批开业，包括6家国有行理财公司、9家股份行理财公司、7家城商行理财公司、1家农商行理财公司和3家合资理财公司，除此之外另有3家理财公司获准筹建。

经济观察网 记者 老盈盈  “现在想从一些头部大的互联网平台获取新流量没那么容易，而且成本越来越高。”7月26日，平安银行基础零售联席总裁兼智慧经营中心总经理王伟在平安口袋银行App6.0发布会上表示。 此前的7月8日，银保监会消保局局长郭武平就曾在相关新闻发布会上公开表示，大型互联网平台向金融机构收取导客引流费或者信息服务费，推高了融资成本，有平台收费标准高达6%—7%，而银行实际贷款利率只有4%-5%；因此，减费让利不应只在银行端，而要同时加大对大型互联网平台等市场主体收费方面的监管力度。 正是在这种背景下，近一两年来， “私域流量”成为一个比较火爆的热词。所谓“私域流量”，是相对“公域流量”来说的。通常而言，“公域流量”即是指头部互联网平台上人人都可用的流量，但要花钱购买；而“私域流量”是指从公域、它域（平台、媒体渠道、合作伙伴等）引流到自己私域（官网，App等），以及私域本身产生的流量（访客）。 当前有一种说法称，“掌握私域流量的银行才有未来”，因为商业银行似乎拥有私域流量运营的先天优势。但实际上，在当前商业银行私域流量的经营中，也普遍存在“渠道分散，流量转化效果不理想”、“缺少统一的规范及标准”、“各渠道重复交叉内容多，同质化严重，原创能力不强”等问题。 对此，王伟表示，平安银行主要从三个方面提高流量转化率，首先是公域和私域的打通，例如该行和腾讯合作的企业微信平台，就是给客户提供金融服务的平台，同时也是该行从外部向内部引流的一个重要抓手。 其次，王伟认为，口袋银行作为平安银行经营私域的主要载体，针对不同客群推出了个性化定制服务，比如面向车主客群提供便捷加油、充电桩使用、汽车保养、违章查询等权益；面向年轻用户上线青年灵感频道，以主题好物结合消费福利等。经过几年的打磨，从每年新客增长的趋势上来看，客户的线上活跃度和渗透的比例越来越高，客户的增长跟整体的流量增长正相关。 第三，平安银行通过打造“金融+生活”的理念，致力于把一些高频的消费场景、支付场景等客户生活息息相关的场景和金融服务结合起来，通过高频带动低频、高粘性带动低粘性，让存量客户和新客户都能够对这个平台产生信任，产生依赖。

经济观察网 记者 汪青 在今年5月获批成为华融消费金融股份有限公司（以下简称“华融消金”）大股东后，7月26日宁波银行公告称再获批准增持华融消金6000万股，持股比例上升至76.7%。 对此，博通咨询资深分析师王蓬博在接受采访时表示，宁波银行此前已持有华融消金70%股权，此次再度增持可以看出该行对消费金融牌照价值非常认可。“对宁波银行来讲，在小贷牌照和城商行展业都会受到地域限制后，能够借助此牌照将业务扩展到全国，对其转型零售型银行也是一大助力”。 7月26日，宁波银行发布公告称，近日，该行持有70%股权的控股子公司华融消费金融股份有限公司收到《中国银保监会安徽监管局关于华融消费金融股份有限公司股权变更行政许可事项的批复》，安徽银保监局批复同意宁波银行受让安徽新安资产管理有限公司持有的消金公司6000万股股份，占消金公司总股本的6.7%。 增持后，宁波银行持有华融消金69000万股股份，占华融消金总股本的76.7%。 7月25日，宁波银行与安徽新安资产管理有限公司完成股权交割事宜。根据此前华融消金的股权结构看，第四大股东的安徽新安资产管理有限公司已将手中股权全部出清。 2021年年底，宁波银行以10.91亿元的价格竞得华融消金70%股权。今年5月6日，宁波银行发布公告称，近日华融消金收到中国银保监会批复，对相关股权转让事宜予以核准。 彼时，业内分析人士指出，消金牌照有望成为宁波银行新一轮利润中心，将拓宽零售服务客群，与大零售业务形成优势互补。 易主后，华融消金被传将迎来人事变动。据媒体报道，宁波银行远程银行部总经理周俊将出任董事长；同时，华融消金拟将改名为宁银消费金融公司，且注册地也将从合肥市迁至宁波市。 在业务模式层面，华融消金将采取直销模式。为了能在系统层面支撑消金公司开展业务，宁波银行从2022年1月1日开始上马“零号工程”——消金系统群建设项目，经过项目组个月的努力，目前已成功完成一阶段系统建设，成功支持“直销模式”线下展业。 近年来，包括上海银行、苏州银行、南京银行等多家城商行相继出手布局消费金融牌照。 对此，招联金融首席研究员董希淼表示，互联网贷款新规等政策实施后，中小银行过去借助互联网平台跨区域经营的方式如今受到严格限制，而消费金融公司是全国性牌照，可以跨区域经营，牌照价值凸显。 2021年2月，银保监会下发《关于进一步规范商业银行互联网贷款业务的通知》，明确规定地方法人银行开展互联网贷款业务的，应服务于当地客户，不得跨注册地辖区开展互联网贷款业务。基于此，消费金融牌照也成为城商行眼中的“香饽饽”。

经济观察网 记者 胡群  7月26日，普益标准发布2022年2季度银行理财能力排行榜，兴银理财、信银理财和工银理财再次获得全国性理财机构理财能力综合排行榜前三名；前十名的理财机构大致与上一季度相同，只是农银理财和华夏理财座次发生了互换；作为国有银行的关联公司，中邮理财（第12名）、交银理财（第13名）和建信理财/建设银行（第16名）未进入前十名。 值得关注的是，个别城商行理财机构理财能力已超越部分全国性理财机构，如苏银理财、南银理财的综合得分已超过交银理财、浙商银行、浦银理财/浦发银行、建信理财/建设银行、广银理财和恒丰银行。 普益标准方面表示，普益标准理财能力排名根据理财机构的发行能力、收益能力、产品研发能力、运营管理能力及信息披露规范性等多角度进行评分。《普益标准·银行理财能力排名体系》由西南财经大学信托与理财研究所和普益标准共同创建于2007年第4季度，目前已迭代至7.0版本，该版本自2022年1季度开始应用。 7月27日，中国银保监会发布关于民生理财有限责任公司开业的批复。截至2022年7月20日，全国已有26家理财公司获批开业，包括6家国有行理财公司、9家股份行理财公司、7家城商行理财公司、1家农商行理财公司和3家合资理财公司，除此之外另有3家理财公司获准筹建。 座次变化 2022年2季度全国性理财机构理财能力排行榜的前6名与1季度一致，分别为兴银理财、信银理财、工银理财、光大理财、中银理财和平安理财。2季度7-10名分别为农银理财、华夏理财、民生银行和招银理财，而1季度为华夏理财、农银理财、民生银行和招银理财。 普益标准的报告显示，兴银理财表现突出，发行能力得分位列单项第一，产品研发能力、运营管理能力、信息披露规范性得分均位于全国性理财机构第三，收益能力也表现不俗，故其综合理财能力位居全国性理财机构第一位；信银理财产品研发能力和运营管理能力得分均位居全国性理财机构首位，收益能力得分位居第三，发行能力和信息披露规范性子项也均位列前五，助其登上2季度全国性理财机构理财能力排名的第二位；工银理财产品研发能力和运营管理能力得分均位列全国性理财机构第二，其他各项排名也均名列前茅，故其综合排名位列全国性理财机构第三。 兴银理财方面向经济观察网表示，近年来业务经营中，兴业银行理财业务将投研、产品、渠道、科技、运营等能力作为核心竞争力，并持续打磨提升，构建了理财大类资产配置体系，持续提升产品竞争力，构建ESG、养老、海峡等特色产品，大力推进渠道体系建设，持续为客户创造稳健的投资价值和业绩回报，近五年来累计为客户兑付收益超2500亿元。 如果拉长时间看，在2021年全国性理财机构理财能力排行榜中，信银理财位于工银理财之后，排名第3；华夏理财则位于中银理财之后，排名第6，高于平安理财、招银理财、农银理财及民生银行；招银则位列第8，排名在农银理财和民生银行之前。也就是说，招银理财在2022年排名下滑2位。 不过，信银理财的排名则迅速攀升，从2019年排名第6，2021年上升到第3，今年1、2季度均排名第2。信银理财方面向经济观察网记者表示，随着理财市场竞争愈发激烈，投资者在选择理财机构时，会综合考虑理财产品的丰富性、收益性，理财机构经营管理的稳健性，理财信息披露的合规性等方面。因此，持续提升理财综合能力至关重要。 如果将时间线再拉长一些，2019年，招商银行排名第2，高于除兴业银行之外的市场同业。2020年则排名第6，排在其前面的机构有兴业银行、工商银行、光大银行、华夏银行和中国银行。 普益标准方面人士表示，排名体系从2019年至今已调整了2次，当前排名的各指标得分及综合得分与前几年已有多项改变。 记者同时留意到，近年中邮理财/邮储银行、交银理财/交通银行、建信理财/建设银行、浦银理财/浦发银行等机构并未进入排行榜前十名。  城商系崛起 近年城商行的理财机构理财能力快速提升，从普益标准发布的2022年2季度银行理财能力排行榜看，苏银理财、南银理财、宁银理财等机构的综合得分已高于部分全国性理财机构。   普益标准的报告显示，2022年2季度，苏银理财在运营管理能力、信息披露规范性方面均位列城商系理财机构首位，收益能力位列第二，发行能力和产品研发能力位列第三，故其理财能力综合得分居于城商系理财机构第一位；南银理财收益能力位居城商系理财机构首位，产品研发能力位居第二，运营管理能力和信息披露规范性得分均位列第三，各单项表现均较为突出，使其综合得分位居城商系理财机构第二位；宁银理财发行能力和产品研发能力得分均居城商系理财机构第一位，收益能力位列第三，2季度理财能力综合排名位居城商系理财机构第三位。 五家头部城商行（江苏银行、南京银行、宁波银行、上海银行及北京银行）的理财子公司均位列城商系理财机构前十名，且综合得分已接近或超过个别全国性理财机构。另外，在农村金融理财机构中，渝农商理财、上海农商行、广州农商行的综合得分已接近或超过排名前十的城商行系理财机构。 “在后疫情时代，中国居民更加渴望得到科学、稳健的财富规划服务。银行的资产管理能力将日益凸显，成为产品端的核心竞争力。”埃森哲中国发布的中国银行业趋势展望显示，随着资管新规“过渡期”终结，财富管理行业就此告别野蛮生长和无序竞争，正式开启大财富、大资管时代的新纪元。在由资管新规确定的主动化、净值化基础上，以多元化大类资产配置为核心的资产管理和投研能力将成为大财富管理时代商业银行开展竞争的关键赛道之一。商业银行的竞争模式也将由争夺客户转向同时对优质资产的争夺。

一．要在价值创造的新时代取得成功，领导者需要具备新的技能。 普华永道思略特对微软、克利夫兰诊所和飞利浦等十几家公司进行了深入研究，这些公司都在转型，为在新时代取得成功做准备。研究发现这些公司的领导者都力求具备多种优秀品质，而不仅仅依靠自身的优势。他们学习如何与背景不同、思维方式迥异的同事共事，强调求同存异，通过团队合作开展业务。这些品质与普华永道战略及领导力全球主管合伙人布莱尔·谢泼德（Blair Sheppard）撰写的《至关重要的十年》（Ten Years to Midnight）一书中描述的六种领导力“悖论”非常一致。总而言之，现代领导者既要是德才兼备的政治大家，又要是深谋远虑的执行达人；既是精通技术的情商高手，又是谦卑低调的高光英雄；既是放眼全球的本地专家，又是秉承传统的创新先锋。 1.具备远见，且善于执行 想在当下复杂、快节奏的商业环境中获取成功，领导者需要明确新世界将会是什么样子，公司在新世界中能占据怎样的位置；需要具备高度战略性的远见，能够在日常工作中退后一步，看清全球商业版图趋势，了解未来如何通过与今天不同的方式创造价值，从而为公司确立有利位置。 然而，仅仅成为一位优秀的战略家还远远不够。领导者同样需要具备执行能力，推动实现公司未来转型。领导者需要将战略转化成具体执行步骤，并确保其贯彻执行，并作出快速的管理运营决策，实现公司未来的发展。在很多方面，与过去相比，创造数字价值需要更强的执行能力，因为需要做很多工作，突破不可能。 2.为人谦逊，且不失大胆 数字时代需要卓绝领导力，需要在充满不确定的时代能大胆决策的人（如裁减某些商务岗位或设立新职位）。与此同时，领导者需要谦逊地承认其有所不知，吸纳具有不同技能、背景和能力的潜力人才；需要乐于向资历较浅却更具洞察力的领导者学习；需要更加包容，善于倾听，不仅要了解新的技术，还需要了解如何用不同以往的方式工作。 3.精通科技，且以人为本 过去，领导者可以任命首席信息官或首席数字官面对科技挑战，但未来仅靠这一方法将不再奏效。无论是创新、产品管理、运营、销售、客服、财务还是其他领域，公司中的各类事项都离不开科技，每位领导者都需要了解科技可以为公司带来的价值，以及如何能够改变公司未来。 与此同时，领导者需要理解关心同事，了解科技如何影响人们的生活，帮助同事适应并运用科技带来的变化。这意味着领导者需要具备同理心，真诚鼓励团队成员参与，帮助同事拥抱变化，主动接纳转变。 4.不忘传统，且勇于创新 如今不断变化的商业世界格外凸显了公司宗旨和价值观念的重要性。在充满不确定性的当下，明确目标和价值观念能够指导公司创造价值和意义。当领导者重新构想公司在全球商业版图的位置时，还需要明确并坚定公司的定位和宗旨，即目的和价值，引导自己创造独特优势，让全员参与到公司生态系统中，在未来创造有意义的价值。 与此同时，领导者需要创新并比以往更快地尝试新鲜事物，需要有面对失败的勇气，也要允许他人失败。然而所有试验和创新并不意味着肆意妄为，必须符合公司的目标宗旨。 5.正直诚实，且随机应变 在公司、机构和个人必须合作才能创造价值的生态环境中，获得支持、协商洽谈、构筑联盟伙伴关系、克服阻力是一种核心领导能力。领导者需要做出适当妥协，灵活调整方法，以退为进。然而这种管理模式若想成功，领导者需要将信任和正直作为行动的基石。生态系统中只有各方相互信任才能有效协作。客户只有信任个人数据的使用和处理方式，才能参与生态系统并乐于分享独到见解。 众多公司将面临越来越多的监管审查，正直诚实将是应对关键。在数据驱动的经济中，诚实和信任是成功的重要基础条件。电脑无法生成这些价值观念，因此需要人类领导者谨慎决策，并通过言行实践。 6.纵观全球，且立足本土 科技跨越了国界，缩短了距离。如今无论是联络海外客户，还是远距离与同事合作，都更加便捷。数字化时代管理运营公司必须具备全球视野，即便只是为了获取见解和人才来服务本地的需求。这就需要领导者还是以全球化视角接触新思维，与来自世界各地的企业和个人合作。 与此同时，数字时代的领导者还需要格外关注客户的个人情况和偏好做出应对，了解当地社区和生态系统。客户、合作伙伴和机构都希望自己的特殊需求能够得到回应和满足，所以领导者需要具备本土化意识。 尽管上述列出的六个特征并非详尽无遗，但这些特征可以指导领导者迎接即将到来的时代。数字时代到来，需要大规模进行变革，这需要领导者发挥优势，扩大视野，应对当下所处的复杂世界。相信为人谦逊、勇敢、有决心重塑自我的领导者会成为数字时代的领军人物。 作者：林文德（Paul Leinwand）、马哈德瓦·马特·马尼（Mahadeva Matt Mani） 翻译：张一唯 编校：周强 原标题：《优秀领导必备的六种“矛盾”体质，看看你都有吗？》 来源：《哈佛商业评论》，本文已获得《哈佛商业评论》中文版授权，如有转载需求，请联系《哈佛商业评论》中文版。 © 2022 普华永道版权所有。普华永道系指普华永道在中国的成员机构、普华永道网络和/或其一家或多家成员机构。每家成员机构均为独立的法律实体。详情请见 www.pwc.com/structure。 免责声明：本文章中的信息仅供一般参考之用，不可视为详尽说明，亦不构成普华永道的法律、税务或其他专业建议或服务。普华永道各成员机构不对任何主体因使用本文内容而导致的任何损失承担责任。 您可以全文转载，但不得修改，且须附注以上全部声明。如转载本文时修改任何内容，您须在发布前取得普华永道中国的书面同意。

　　建筑材料领域正在迎来一次革命。 　　7月23日,在“科技生活链接数字工厂”2022少海汇创业六周年庆典上,海骊依托多年系统化产品研发和设计经验、渠道资源沉淀,通过镁合金高精尖材料应用,正式对外发布了包含130低能耗被动窗、多功能智能窗、极窄镁合金推拉门在内的多样化系统门窗产品矩阵。 　　成立20余年时间,海骊通过技术创新、智能化升级,工程实力不断增强,科技实力稳步提升,产品力、品牌力、口碑力等综合竞争力均处于持续向上态势,在装配式、门窗幕墙、卫浴、新材料等领域构建起高端化、智能化、绿色化的现代产业体系。 　　能做冰箱门的被动窗 　　海骊系统门窗整体解决方案包括能做130低能耗被动窗、极窄镁合金推拉门和多功能智能窗等。 　　发布会现场,门窗产业负责人付成介绍了海骊门窗在行业内领先和创新相关技术指标。 　　其中,海骊的130低能耗被动窗保温性能≤0.8 w/(m2·k),远超被动窗国家标准1.3;加之6级水密性、8级气密性、9级抗风压的优越性能,隔热保温能达到与冰箱门同样的功能。 　　此外,海骊130低能耗被动窗采用78mm厚度的木材、四道航空级胶条密封,隔音性能可达48分贝,隔音效果行业领先;采用耐高温的石墨聚苯板、高隔热树脂型材,产品耐候性能超强,可适应-50℃至150℃的极端气候。 　　闭合10万次不变形的推拉门 　　镁合金作为新型环保材料,具备质量轻、耐腐蚀、抗压减震、承载力强等优点。继2020年成立海骊&谢赫特曼新材料实验室之后,2021年5月,海骊于河南鹤壁落户镁合金轻量化装备产业园,聚焦镁合金的研发生产及应用落地。 　　随着镁合金应用技术的不断成熟,海骊将镁合金融入到推拉门产品中,充分发挥镁合金强度更高但质量更轻的优势,形成海骊推拉门10万次开启闭合不变形的差异化优势。 可自动感应室内外环境的智能窗 　　海骊全新推出的多功能智能窗,搭载“智能窗微气候管理系统”,不仅可以进行远程遥控,还可以智能感应室内外环境。当外部传感器检测到大风或雨水后将自动闭合;当检测到有害气体或烟雾时,控制器将立即发出指令打开窗户、排气扇,同时向用户手机和安保处发出警报。依托物联网和AI技术,海骊智能窗可实现自学习、自适应,管理室内微气候,同时联动管控空调、除湿机、加湿器、传统新风系统、空气净化器和电动窗帘。 　　海骊门窗在实现门窗的基础功能之外,通过数字化技术智慧赋能多场景应用,为用户时刻提供安全、便利,实现不同场景的智能闭环。 海骊门窗全新数字化互联工厂9月启用 　　丰富的产品矩阵,产业上下游的布局,为海骊门窗在未来的竞争中集聚了强劲动力。 　　据了解,全新的“海骊门窗数字化互联工厂”将于9月正式启用。新工厂集研发、生产、销售、仓储、物流、服务等环节于一体,通过行业先进的信息化管理系统,打通ERP和生产一线的数据,实现系统设计、材料供应、项目管理等核心业务的信息化管理,使流程贯通、业务有效衔接,全方位提升产品质量、管控质量和运行效率。 　　门窗产业之外,海骊将继续围绕物联网、大数据等先进技术在各产业发展中的应用,加大门窗幕墙、卫浴、镁合金、智能化、家具软装等产品的创新、研发力度,促进数字技术与实体经济的深度融合,引领传统产业转型发展。 　　

经济观察网 记者 胡艳明  7月28日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。一直以来，7月底的政治局会议将对下半年经济和政策作最新定调，重要性不言而喻。 在财政政策和货币政策领域，会议强调，宏观政策要在扩大需求上积极作为。财政货币政策要有效弥补社会需求不足。用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额。货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金。 就地方楼盘停贷和村镇银行风险等问题，会议指出，“压实地方政府责任，保交楼、稳民生。要保持金融市场总体稳定，妥善化解一些地方村镇银行风险，严厉打击金融犯罪。” 货币政策或主要体现在现有政策落实 国盛证券宏观首席经济学家熊园表示，7月底的年中政治局会议很重要，定调通常持续到年底。每年4/7/10/12月召开的季度政治局会议（10月可能不开或不公布通稿），都是决定政策方向的关键会议，其中7月底的年中政治局会议可谓承上启下，重要性可能仅低于定调次年的12月政治局会议和中央经济工作会议。从过往看，年中政治局会议所定基调，一般会持续到当年底。 对于本次政治局会议，国金证券首席经济学家赵伟认为，会议对国内形势的研判总体偏谨慎。相较4月会议，7月会议通稿对经济形势的着墨不多，强调“当前经济运行面临一些突出矛盾和问题”，比4月的“风险挑战增多”或更为谨慎；会议要求，“要坚持战略定力，坚定做好自己的事”。 赵伟表示，本次会议不再突出全国范围内努力实现全年目标，但要“力争实现最好结果”。不同于4月会议，7月会议不再强调全年发展目标，而是要求“巩固经济回升向好趋势”、“力争实现最好结果”；要求，“经济大省要勇挑大梁”，“有条件的省份要力争完成经济社会发展预期目标”。 会议强调，宏观政策要在扩大需求上积极作为。财政货币政策要有效弥补社会需求不足。用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额。货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金。 在财政货币政策安排方面，东方金诚首席分析师王青表示，本次会议未再提及“增量政策工具”，这意味着下半年的重点是抓好前期稳住经济大盘一揽子政策措施的落地执行。这包括继续推进退税减税及税费缓征缓缴，基建投资要尽快形成实物工作量等。但其也认为，视下半年视经济修复状况而定，发行特别国债、适度上调财政赤字率等措施都在在政策工具箱内。 货币政策方面，本次会议要求“货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持”。 王青表示，这意味着下半年市场流动性不会转向大幅收紧，三季度各项贷款余额增速将保持上扬势头，社融及M2增速也将阶段性保持较高水平，进而以宽信用巩固经济反弹势头。不过，考虑到下半年美联储将持续大幅收紧货币政策，国内通胀也会有所升温，加之经济已转入复苏过程，动用降息降准等“大招”的可能性较低，货币政策加大实施力度将主要体现在狠抓现有政策措施的落实上，包括充分发挥各类结构性政策工具潜力，引导政策性开发性银行落实好新增8000亿元信贷规模和设立3000亿元金融工具等。 强调保持金融市场总体稳定 “当前内外部环境更趋复杂严峻，经济如何走、稳增长政策如何发力、近期的地产停贷风波和个别中小银行的风险等问题频发，疫情零星反弹，预计政治局会议大概率会对此进行回应。”中证鹏元研究发展部吴进辉曾在几天前的报告中预计。 今年4月政治局会议对于防风险强调“要有效管控重点风险，守住不发生系统性风险底线。”7月会议指出，“要全方位守住安全底线”。其中在金融风险方面表示，“要保持金融市场总体稳定，妥善化解一些地方村镇银行风险，严厉打击金融犯罪。” 近期个别楼盘项目曝出停供断贷事件。本次会议提出“压实地方政府责任，保交楼、稳民生”。王青表示，判断接下来各地将出台有针对性的措施解决这个问题，主要是防止此类事件进一步加剧房地产市场下行压力，避免房地产领域风险向金融体系扩散。 此外，针对村镇银行风险、粮食能源安全等方面，本次会议公报都有着墨。王青判断，这意味着下半年这些领域的风险防控都将进一步强化，其中村镇银行风险外溢的可能性极小，下半年拉闸限电、粮食价格持续上涨等风险也会得到有效控制。 7月28日，银保监会官网表示，7月25日银保监会召开全系统2022年年中工作座谈会暨纪检监察工作（电视电话）座谈会。会议指出，要稳步推进银行业保险业改革化险工作。支持地方政府发行专项债补充中小银行资本。深入推进农信社改革。推动中小银行不良贷款处置支持政策措施落地实施。支持地方做好“保交楼”工作，促进房地产市场平稳健康发展。配合防范化解地方政府隐性债务风险。坚决打击非法金融活动。

经济观察网 记者 胡群  当前，随着银行数字化转型步伐的不断加快，金融科技领域布局方向也正走向纵深：从银行业自身数字化到赋能整个金融服务生态数字化，进而推动中国数字经济增长。 7月28日，平安银行行长助理孙芳滔向经济观察网表示，平安口袋银行App6.0上线是从应用交互设计到矩阵式产品服务。 7月26日，平安银行发布平安口袋银行6.0，本次版本升级重点对平安银行的开放银行、大促活动以及客群活动进行了权益加码，其中开放银行引入了更加丰富的第三方生活类权益，涵盖“衣、食、住、行、娱”等消费场景，进一步促进消费类中小微企业数字化。 “数字技术加速了产业互联与场景互通，同时也推动了银行金融服务模式创新。银行金融服务以开放银行为出口，为实体经济提供更加开放、灵活、智能、安全的服务。”此前平安银行联合IDC联合发布的《中国开放银行白皮书2022》（以下简称《白皮书》）指出，开放银行作为中国商业银行数字化转型的必经之路，是对银行整体价值链的重塑，也代表着银行数字化、专业化的金融业务创新能力进入了新阶段。 银行数字化转型进阶：提供场景化服务 世界经济已进入新旧动能转换期，数字经济作为推动经济复苏的新动能已成为全球共识。我国积极把握数字经济机遇，不断推进产业数字化转型，赋能高质量发展，取得了显著成效。据中国信息通信研究院发布的《中国数字经济发展报告（2022年）》显示，2021年中国数字经济规模达到45.5万亿元，同比名义增长16.2%，占GDP比重达到39.8%。 产业数字化是数字经济发展的重要特征。当前，各行各业正如火如荼持续推进自身业务和管理模式的数字化转型。作为信息化建设起步较早、成熟度较高的行业，银行业正积极顺应数字化浪潮，并逐渐把握主动权。2021年，22家A股上市银行披露的金融科技投入费用共计1681.32亿元，同比增长22.93%，科技投入占营收比在2%-5%左右；增加科技人才引进，科技人才占比普遍达到3%—10%。 商业银行持续的高投入已取得一定成就。通过自建场景和外部合作，银行可以切入个人生活消费、产业数字化、政务信息化等各类场景，打造“看不见”的银行，为客户提供无处不在、无感深入的金融服务。 从自身数字化到生态数字化，银行业的数字化转型正在进阶。 互联网和新兴技术的发展，推动了银行的数字化进程，也转变了银行的经营理念。在传统模式下，银行是“以产品为中心”为实体经济提供服务的，企业的个性化金融需求很难得到满足。在当前竞争格局中，银行必须将经营理念转到以企业实际场景为中心，满足实体经济的差异化需求，这就需要银行深入到金融服务的场景中去。 那么，银行要如何将金融服务下沉到相关非金融服务中？ 答案无疑是开放银行。数字化时代，金融需求场景与日常生活中多种场景产生了深度联结，这让银行与非金融机构的合作变得尤为重要。 在开放银行模式下，银行可以通过API、SDK、H5等方式将金融服务嵌入到各类应用场景与业务场景，向各行业输出金融创新服务，并用技术赋能生态圈多方参与者，不断推送业务体系革新，以此实现“让金融服务无处不在”的愿景。 创新的开放银行模式：构建共赢生态是根本 目前，多家大中型银行，以及部分城商行、互联网家银行已布局开放银行业务，并将其作为数字银行的关键实现路径。 “通过应用程序编程接口(API)的方式，开放银行可以让金融的服务跟场景有效结合。物理网点和传统的客户经理的服务是有限的,也不可能7X24小时不间断服务。而开放银行的接口不仅可以实现不间断服务,还能大大提升服务覆盖面。”平安银行总行公司业务总监、交易银行事业部总裁、创新委秘书长李跃向经济观察网记者称，通过开放银行，金融服务和场景紧密结合，金融服务可以轻易润泽到小微企业，同时也能促进生态圈里产业各方资源的循环。 《白皮书》发现，多家银行的开放银行业务，在服务实体经济中依然面临诸多挑战：如与产业互联互通程度较低，现有IT架构和技术能力较弱，缺乏有效的内外部生态管理机制和运营策略等等，究其原因，是尚未建立起一个完善开放的生态体系。 开放银行建设需要持续丰富开放共赢的生态体系，不断完善合作机制，探索并优化各类参与方的商业模式，开发多样的服务方式，制定对各方有效的激励机制、权责分配等合作制度，保证生态良性运转。 以打造联盟生态多方共赢的新格局为目标，2021年末，平安银行正式启动“星云开放联盟计划”，与合作伙伴共同搭建一体化开放互联体系。 在联盟生态中，平安银行整合金融资源、客户资源，为合作伙伴提供丰富的标准化产品和公正的收益共享机制，服务海量B端、C端客户，实现能力的快速输入及变现。 一方面，平安星云开放联盟为生态合作伙伴与海量用户提供了平安银行的数字账户、投资理财、支付结算、贷款业务、保证金、信用卡，以及普惠金融、跨境金融、新型供应链、财资管理、数字身份等多项金融产品和服务，通过将标准化接口开放给第三方合作伙伴，为合作伙伴赋能，创建更具竞争力的应用场景。 另一方面，第三方合作伙伴也可以通过开放平台以小程序形式为平安口袋银行的客户提供各项生活服务，通过“走出去” +“引进来”双向驱动，将银行、合作伙伴、客户汇聚在一起，建立互利共赢的金融服务生态圈。 以星云开放联盟为代表，银行通过开放数据与银行服务，与合作伙伴共享数据、应用与运营经验，成为数字生态共同体中的关键一环。随着数据、应用与运营经验开放力度的加大，会有越来越多的参与者被纳入可信的行业生态共同体中，共建生态将成为开放银行赋能实体经济的最强表现形式。 李跃表示，星云开放联盟里有互联网平台、软件服务商、数据服务商和供应链场景方和PE/VC机构等合作伙伴，可以服务不同行业、不同场景的数字化转型需求。 决胜开放银行：深入产业链场景 中小企业是我国国民经济的重要组成部分。数据显示，中小企业为我国贡献60%以上的GDP、80%以上的城镇就业岗位以及90%以上的新增就业。因此，在某种程度上，金融支持实体经济、服务社会民生的重心应当在中小企业侧。 但同时，中小企业数字化程度普遍较低，存在业务、财务、资金数据分离，财务手工效率低，信息传递不及时等问题，企业不仅难以精细化地管理资金，而且很难向银行等金融机构提供财务数据，易造成融资难融资贵等问题，制约了企业发展。 针对小微企业普遍遇到的融资、经营难题，《白皮书》以平安星云开放联盟在票据场景的应用为例，提出了解决方案。 除了与合作伙伴能力互补、共享资源，平安星云开放联盟一个重要的发力点就是聚焦小微企业，通过与合作伙伴的客群共享，触达平台上的长尾客群，借助企业授权数据，实现基于数据帮助小微企业获得金融支持、加快小微企业数字化转型的双重价值。 票据作为一种常见的金融工具，与企业供应链、产业链结合紧密，是中小企业的重要融资渠道。在星云开放联盟的生态中，平安银行通过与生态伙伴合作，充分利用“金融+科技”优势，将票据嵌入企业场景，从源头上促进应收账款票据化，实现对产业链上下游客户的主动触达。 通过开放银行的技术赋能，平安银行还能帮助各类平台客户快速开展业务，通过发起票据贴现申请就可以实现系统自动放款，提升客户体验。 截至目前，平安银行票据业务已联手58家合作平台，签约1.4万客户，发生1600亿贴现量，成功为更多中小微客群体提供便捷、高性价比的票据贴现服务。 从票据场景的应用可以看出，解决小微企业融资、经营问题的核心，在于如何深入场景，达成产业与金融的结合。 在开放互联的生态中，小微企业不再处于“单点”状态，而是和产业链中的平台与大型核心企业产生深度联系，并以开放银行的方式与金融机构达成对接，获得资金支持，降低融资成本。 中小微企业的加入，既是对开放生态构成的丰富，也相当于得到了一个帮助自己经营成长的“百宝箱”，如遇到资金数据分离、财务手工效率低、资金紧张等情况，就可以通过财资管理、新型供应链等多项金融产品及服务，让问题得到有效解决。 深入产业链场景，也让银行能够进一步了解企业各个业务的具体运作模式，进而为小微企业提供更多针对性定制化金融服务。 开放银行的升级，本质上是生态能力的升级，要更好地服务小微企业、赋能实体经济发展，开放银行就应深入更多场景，将业务模式从点状服务转为全场景、全生命周期的服务，以更完善的标准体系、更丰富的标准产品,保障生态体系的良性运转。 未来，平安星云开放联盟的生态体系还将不断完善，将为各类合作伙伴提供更标准、更深入、更开放服务，打造全方位互联、多方位共赢的新格局。同时，各大银行开放银行建设也将继续围绕产融结合、数字化转型升级等重要领域，探索更多一体化解决方案，共同支持实体经济健康发展。 “我们将争取在未来三年，连接10000位合作伙伴、服务1000万客户。“李跃称，实现星云开放联盟生态的“共生、共建和共赢”。李跃最后称。