经济观察报 记者 蔡越坤 “2022年初至今所发生的一切不愉快事件从始至终都不是一个针对财产与股权的纠纷，而是关于徽电公司的控制管理权。”——2022年10月25日，安徽徽电科技股份有限公司（以下简称“徽电科技”）副董事长王炎在《致徽电朋友们的一封信》中如此表示。 2022年上半年至今，徽电科技深陷一场关于公司创始人王川与投资方西藏智数创业投资管理有限公司（目前变更为“海南智数投资有限公司”，以下简称“智数资本”）的控制管理权的纠纷案件。 据悉，王川与王炎为父子关系。12月28日，王炎接受记者采访时表示，2020年11月份，徽电科技就智数资本提供借款、引入投资人股东、提名人事安排并取得公司控制权等内容达成了《智数徽电合作协议》（以下简称《合作协议》）。 作为投资方，智数资本创始合伙人朱海在12月底接受记者采访时表示：“2020年，智数资本与王川与王炎父子达成并购协议，公司管理经营交智数管理团队；借给王川父子4500万作为过桥资金，三板退市，保证原投资人退出。但是2022年初，王川突然改变原有承诺单方面要求控制所有银行账号及公章，拒绝公司控制权转移的约定手续，导致了一些冲突。” “我们的团队是一批在外企有过一定成功管理经验的人，希望踌躇满志学美国‘丹纳赫模式’的管理，通过‘资本+人才+管理’来帮民营企业做并购事情。但是当我们团队带资来到徽电科技后，却遇到了当下的与创始人发生控制权纠纷的事情。”朱海称。 谈及王川对于引入智数资本态度的转变，王炎表示，“遗憾的是，我的父亲自2022年初开始受到了一系列来自外界的恶性影响。这些嘈杂、自私、愚昧的声音动摇了他与智数资本团队合作的信心，并驱使他逐渐开始违背双方合约中的承诺。” 针对上述情况，记者12月27日多次向王川致电并发送短信，但截至发稿，尚未获得王川的回应。12月28日，王川方与智数资本的谈判代表称向记者转达王川的回应：“目前徽电科技与智数的一系列纠纷，各方都已提交人民法院进行诉讼解决。我们相信人民法院会客观公正公平作出判决。” 在这场关于公司控制权管理权的纠纷案之下，智数资本方面称，徽电科技的运营几乎处于瘫痪状态。同时，智数资本也开始寻求合肥高新技术产业开发区等部门的帮助，希望将企业救出“泥潭”。 智数资本入局 据徽电科技官网介绍，该公司是由王川博士于2008年发起成立的高新技术企业，以快速开关和快速算法为自主核心技术，致力于为客户提供更安全、更高质、更经济的供配电解决方案和技术服务，是快速开关领域开创者和推动者。公司位于安徽省合肥市。 王炎也是徽电公司重要的创始人团队成员之一。徽电科技原本为一家控制权关系明晰的家族式企业，为何会在2020年引入智数资本呢？ 王炎在上述《致徽电朋友们的一封信》中表示：“2017年中，徽电科技即将满十周岁之前，我的父亲王川和我深谈过徽电的未来，他强烈的表达出在古稀之年以后希望退休享受田园生活；我也清晰的分析了徽电科技所处的过于个性化的产品线和细分行业，当时的团队和我本人也不适宜将徽电带入下一个十年发展期；所以，在对比了多家的报价和综合条件之后，我们一起确认了与智数资本的并购合作。在本次交易中所签署的合作协议里，最核心的内容是王川和我会在交易后的股权架构下逐步将公司主要管理权转移到智数团队，退居研发和监管的角色。” “2020年11月，智数资本在签订正式合作协议后即时预付了王川和关联公司根据协议用于回购基金，做市商与散户的资金￥3200多万元。”王炎在该信中表示。 上述《合作协议》内容指出，甲方（智数资本）协助乙方（乙方一为王川，乙方二为王炎）解决徽电科技原投资人的退出要求，乙方降低并逐步放弃对于徽电科技的控制权，甲方及其引入的第三方机构逐步持有徽电科技股份并最终对徽电科技拥有控制权。 具体交易结构为：2020年11月9日，智数资本与王川系就提供借款、引入投资人股东、提名人事安排、并取得公司控制权等事宜签订了《合作协议》。依据《合作协议》，智数资本提供借款用于王川系收购股份。智数公司向王川系提供借款3271.92万元用于收购徽电科技散落在机构投资者、小散户的股份；王川系向持股平台划转股份，智数科技入伙持股平台，掌握控制权。 通过上述交易安排，智数资本可以逐步实现对徽电科技的实际控制。 此后，2021年8月，因《合作协议》约定的单一持股平台转让不符合徽电科技未来主板再上市的条件，智数资本与王川系就引入海南聚实汇盛投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“聚实投资”）等四家持股合伙平台。同时，王川与王炎签订补充协议性质的《承诺函》，代表王川系认可交易安排。 随着股权收购的全面履行，智数系通过支付股份转让款4290.88万元，直接持有徽电科技26.09%的股份。2021年下半年，王川系向聚实投资等四家持股合伙平台划转股份，通过上述实际交易安排，至2021年11月底，智数系叠加此前直接持有股份，累计通过四家持股平台取得了徽电公司53.85%的控股股权。并作为四家持股平台的实控人（GP）拥有徽电科技的控制权。王川系通过划转股份至持股平台后，王川系仍直接持有徽电公司43.61%股份。 王炎称，2021年初协议签署完成后，智数资本委派至徽电公司开展企业管理的李黎正式上任徽电CEO，公司在新组建的高管团队带领下开始正式运营。 “2021年中，徽电完成从新三板私有化，并在3个月的回购承诺期之后完成了重组工作。自始至终，我亲眼目睹智数资本在互惠互利的基础上履行了所有财产与股权交易责任并为徽电科技的未来设立了清晰的经营规范与战略规划。李黎在2022年1月11日的核心股东会做2021年经营回顾和未来3年展望时，王川表达了充分的肯定和赞许，他的原话是‘公司经营更安全规范了，我也更容易睡个好觉了’。”王炎在上述信中表示。 朱海表示：“2021年，我们的经营核心是“堵漏”和“减负”，并完成了公司的转制，公司利税明显改善。” 矛盾转折点 进入2022年，在王川与智数资本将要进行工商信息变更之际，王川对于引入智数资本却出现了“悔意”。 “2021年，我和李黎完成了CEO的交接，按照规定工商变更的最后的本质是在2022年要完成董事长和法人的交接，而他（王川）恰恰是在这个点上面思来想去态度出现了变化。”王炎回忆称，“2022年春节之后，王川开始收徽电公司合同章、销售章、公章等相关印章。导火索或者爆炸点2022年3月底4月初，王川找智数科技指定的CFO要财务章，彼时智数资本包括我在内都没有办法忍受，从那个时候开始拒绝了王川交章的要求。” 朱海向记者表示，2022年初王川突然改变原有承诺，单方面要求控制所有银行账号及公章，拒绝公司控制权转移的约定手续，导致了一些冲突。对于投资徽电科技，他称，“我带资去，给徽电科技近4500万过桥三板摘牌。我团队把企业做好了，创始人来‘抢’管理权。”“王川在一些律师的指导下，企图通过父子之间股权及其它财产权的法律诉讼，并动用经侦力量，以达到拒绝控制权转移的目的。最近，经侦部门花了非常多心血详细了解了所有情况，并已做出不予立案的结论。”朱海称。 作为徽电科技的副董事长，王炎在上述信中描述父亲王川态度变化时表示：“遗憾的是，我的父亲自2022年初开始受到了一系列来自外界的恶性影响。这些嘈杂、自私、愚昧的声音动摇了他与智数资本团队合作的信心，并驱使他逐渐开始违背双方合约中的承诺。” 朱海向记者提供一份显示为王川于2022年1月31日回复给他的微信聊天记录显示：“一年眨眼就过去了，结果不太理想，新的一年计划能否实现，我看不到有效的措施，即使能完成，也距离当初目标相差太远，科研创新可以试错，投资合作也是一样。看来用正规的管理对徽电这样的企业，有问题。我考虑了几天，是考虑暂停合作的时候了。” 对于这段信息，王炎表示：“2021年徽电公司进行了新三板退市，并且解决了现金流等问题，公司已经实现了既定目标。从这段短信里面就能看得出来，他（王川）是出于一个感性的思维去发表感受和言论的，并不基于企业的事实，更不基于全面的事实。” “对簿公堂” 面对王川的“索章”行为，智数资本及徽电科技多位高管向记者表示，2022年4月19日，智数系持股平台聚实投资作为召集人发出《关于股东海南聚实汇盛投资合伙企业(有限合伙)自行召集徽电公司2022年第一次临时股东大会的通知》。智数系依据合作协议及公司章程召开临时股东会、第六届董事会，选举董事、选任新董事长及法定代表人、并任命核心管理团队，要求王川交还公司重要物品资料。但营业执照及新U盾仍在王川处未交还，账户仍然无法使用。 2022年5月20日，王川以徽电科技2022年第一次临时股东大会决议不合规为由，对徽电科技发起撤销诉讼。 2022年8月30日，安徽省合肥高新技术产业开发区人民法院发布民事判决书指出： “由于本案系公司决议撤销纠纷，案由审理内容并不涉及股权转让、股东资格确认的内容，双方在诉讼本案案由时应当已经对于股东身份事宜不存在争议。故无论是王川还是徽电公司，或者聚实投资应当将股东身份问题达成法律意义上的稳定状态。现双方秉持各自观点，本庭无法就股东身份问题进行确认。对应主体应当诉讼解决。由于现有证据不足够强有力能够确信聚实投资的股东身份。且本案及徽电公司诉王川公司证照返还纠纷中均出现了徽电公司 代理人授权受到王川实际质疑，但同时为保证诉请逻辑，无法质疑授权的情况。故徽电公司应承担举证不能的后果，王川诉请撤销徽电公司2022年第一次临时股东大会决议，本院予以支持。” 安徽省合肥高新技术产业开发区人民法院一审判决之后，朱海向记者表示，目前已经向合肥市中级人民法院申请上诉，合肥市中级人民法院二审正在审理中。 对于王川发起的诉讼案件，王炎在上述《致徽电朋友们的一封信》中指出，“2022年上半年起，我父亲在影响下为了尝试重新获取公司管理权，与身边部分成员针对我个人与智数资本发起了一系列引起股权纠纷的官司并采取了许多其他影响公司健康发展的手段。” “这些毫无意义的诉讼耗费了双方大量的精力与时间，我也希望向各位在此过程中受到负面影响的同事友人们致以歉意。我的‘家丑’在‘外扬’发酵过程中造成许多不好的影响，并产生了许多没有必要的法律财务负担。”王炎称。 僵局何解？ 朱海称，为了打破僵局，2022年12月，其向安徽省合肥高新技术产业开发区写了一封信请求帮助： “现在公司处于瘫痪状态已经长达8个月，对公银行账号被冻结，公司维持的费用由王炎及智数资本借款维持公司正常到现在。但我们当前已经没有能力支付员工下一个月的工资，同时面临几十个供应商的欠款亦无法按时付清。 鉴于当前情况，现希望政府领导可以协调重新开放徽电的一个账号，在双方股东及政府有关部门监督下支付员工薪酬和供应商款项，让徽电、供应商及广大员工可以生存下去。与此同时，我们也会积极与有关法律部门沟通，使法律问题尽快达成协议甚至和解。” 朱海称，徽电对公银行账号被冻结的原因在于，2022年5月份徽电科技新董事会向工商局申请变更法定代表人换发营业执照。而在新营业执照即将发放前夕，王川提起股东会决议撤销诉讼并向工商部门提出书面异议，导致工商部门暂停发放新营业执照。没有营业执照便无法更换U盾，账户仍然无法使用，公司对外付款、投标、签订合同受到严重影响，徽电公司再次陷入僵局。 对于徽电科技目前的困境，王炎表示，“因为目前徽电科技毕竟没有一个正常的账户，也没有法人主体资格，导致公账上没有资金。而且公司还面临应付款等负担，所以目前公司的经营非常困难，甚至目有巨大的生存危机，这也是我们想呼吁各方力量给徽电科技一条活路的原因。目前自己也已经抵押了一套房供公司日常经营。” 尽管徽电科技当下经营遇到困境，不过根据上述王川方的谈判代表转达的王川的回应来看，王川仍然希望寻求法律诉讼解决。针对此，11月30日，记者向合肥高新技术产业开发区致电，相关人士表示：“暂时不外表态”。 谈到此次投资徽电科技总结的经验，朱海表示：“第一，在控股性投资的时候，一定要对原实控人及核心成员做非常详细地尽调。特别是个人的价值观、性格、为人处事原则。原实控人的道德行为风险可能是并购的第一大风险；第二，一定不要低估当地营商环境可能带来的风险。包括：当地政府，创始人的社会关系，代理商及供应商圈，以及现有员工团队的能力，企业内部的文化。一定要在投资前与政府主管部门有深度交流沟通。甚至一定要见到‘一把手’。得到包括政府在内所有关联方的支持是并购成功的关键保障”。 对于智数资本方面与王炎所述的情况，记者多次向王川致电，但截至发稿仍未获得王川本人的直接回应；王川方的谈判代表转达的王川的回应称：“目前徽电科技与智数的一系列纠纷，各方都已提交人民法院进行诉讼解决。我们相信人民法院会客观公正公平作出判决。” 对于徽电科技目前当下所遭遇的控制管理权纠纷案，经济观察报也将持续关注。

经济观察网 记者 周一帆 体育游戏第一股通过港交所聆讯。 12月30日，望尘科技发布公告称，公司于2022年12月30日-2023年1月6日招股，拟全球发行1242万股，发售价将不会高于每股7.16港元，且预期将不会低于每股5.7港元；每手400股，预期股份将于2023年1月16日(星期一)开始买卖。 公开信息显示，望尘科技于2013年在深圳成立，公司主要为用户提供高品质的体育在线娱乐游戏体验，是手机游戏的开发商、发行商和运营商。2021年，公司按手机运动游戏收益计算在国内市场排名第二，市场份额约为7.9%；手机运动模拟游戏收益在中国市场亦排名第二，市场份额约为12.4%。 具体财务数据方面，望尘科技2022年前六个月收益、年内溢利及全面收益分别为2.95亿元及2032.6万元。而在过去三年时间中，公司业绩亦录得稳定增长。2019-2021年，望尘科技营收分别为3.79亿元、4.05亿元及4.6亿元，毛利率三年内也保持了稳步增长，在2022年上半年达到50.5%，用户付费情况也有明显提升。 从产品来看，公司旗下三款招牌游戏分别为《足球大师》、《NBA篮球大师》以及《最佳11人—冠军球会》，三款游戏于2022年上半年的营收分别占公司总收入的18.7%、28.4%及52.9%。此外，公司于2022年发行的电竞足球游戏《最佳球会》运营表现目前仍处于上升阶段。 值得一提的是，随着世界杯带来的体育热潮，作为全球体育游戏厂商的望尘科技亦吃到了一波巨大的红利。在今年世界杯期间，望尘科技与中国移动咪咕合作打造世界杯“元宇宙”玩法，联合推出“赛场复刻”、“游戏还原”等数实融合足球游戏互动玩法，球迷可在观看比赛的间隙，通过云游戏进入《最佳球会》，通过操控球员1:1还原比赛中的场景。 对此，有分析人士认为，虽然同为领跑游戏市场的细分赛道，但体育游戏的内涵始终更加广泛。世界级的大球品类有篮球、足球、棒球、橄榄球，更具多样化挖掘潜力，此外，体育运动的受众和游戏的受众可以互相渗透，产生积极的引导效应。 另一方面，从国内游戏行业整体环境来看，12月28日，12月份批次游戏版号发放，共84款国产游戏过审；同时进口版号亦时隔一年半再次发放，共44款进口游戏过审。此前获发版号相对较少的腾讯本次也有重点游戏获发版号，游戏行业政策如预期进一步企稳。 展望明年，中信证券传媒行业首席分析师王冠然在研报中指出，随着游戏政策环境企稳，同时在游戏消费修复+出海广阔空间+虚实结合数字底座等未来的主线驱动业绩增长的背景下，未来游戏行业将会逐渐迎来板块业绩和估值修复的机会，估值处于低位的优质游戏公司值得关注。

经济观察网 记者 蔡越坤 2022年12月30日，信托业迎来信托分类改革清晰的规划。中国银保监会就《关于规范信托公司信托业务分类有关事项的通知（征求意见稿）》（以下简称《通知》）公开征求意见。 关于《通知》的主要背景，银保监会表示，近年来，信托公司信托业务持续发展，业务形式不断创新。与此同时，现行信托业务分类体系已运行多年，与信托业务实践已不完全适应，存在分类维度多元、业务边界不清、角色定位冲突和服务内涵模糊等问题。 银保监会称，为完善信托业务分类体系，银保监会起草了《通知》，对信托业务进行重新分类并提出了相关监管要求，旨在促进各类信托业务规范发展，积极防控风险和巩固乱象治理成果，引领信托业发挥信托制度优势有效创新，丰富信托本源业务供给，摆脱传统发展路径依赖，加快转型，为实现行业高质量发展奠定基础。 三大类25个业务品种 《通知》将信托业务分为资产管理信托、资产服务信托、公益/慈善信托三大类25个业务品种。 具体包括：一是资产管理信托。依据资管新规，按投资性质不同分为4个业务品种，包括固定收益类信托计划、权益类信托计划、商品及金融衍生品类信托计划和混合类信托计划。 银保监会明确，此类业务不得开展或参与资金池业务，不得提供规避监管要求的通道服务，加强信用风险、市场风险、流动性风险和操作风险管理，有效防控期限错配风险和投资集中度风险，实行净值化管理，加强信息披露，坚持打破刚兑，在卖者尽责的基础上实现买者自负，主动防控影子银行风险。 二是资产服务信托。按照服务具体内容和特点分为财富管理服务信托、行政管理服务信托、资产证券化服务信托、风险处置服务信托、经监管部门认可的其他资产服务信托等5小类，共19个业务品种。银保监会明确，信托公司开展资产服务信托业务，应确保信托目的合法合规，提供具有实质内容的受托服务，不得为各类违法违规活动提供通道服务，不得主动负债。 三是公益/慈善信托。按照信托目的不同分为慈善信托和其他公益信托2个业务品种。对于此类业务，银保监会明确，公益/慈善信托是委托人基于公共利益目的，依法将其财产委托给信托公司，由信托公司按照委托人意愿以信托公司名义进行管理和处分，开展公益/慈善活动的信托业务。公益/慈善信托信托财产及其收益，不得用于非公益目的。 《通知》强调信托公司受托人定位，根据各类信托服务的实质，以信托目的、信托成立方式、信托财产管理内容为分类维度，将信托业务分为资产管理信托、资产服务信托、公益/慈善信托三大类，并在每一大类业务下细分信托业务子项，规范每项业务的定义、边界、服务内容和禁止事项，明确分类工作的责任主体和工作要求。 拟设置3年过渡期 随着《通知》公开征求意见发布，对于信托业存量融资类信托有哪些监管要求？ 银保监会有关部门负责人在答记者问时表示，为加强风险防控，促进信托公司回归本源，《通知》明确坚持压降影子银行风险突出的融资类业务，信托公司按照前期既定工作要求继续落实。同时，明确信托公司开展信托业务应当立足受托人定位，为受益人利益最大化服务，不得以信托业务形式开展为融资方服务的私募投行业务。银保监会将修订完善相关配套制度，明确具体监管要求，保障信托业务符合信托实质。 此外，关于《通知》对存量信托业务整改有哪些安排？银保监会有关部门负责人表示，为推动信托公司稳妥有序整改，确保平稳过渡，《通知》拟设置3年过渡期。信托公司应对各项存续业务全面梳理，制定计划，有序整改。其中契约型私募基金业务按照严禁新增、存量自然到期方式有序清零。其他不符合分类要求的信托业务，单设待整改信托业务一类，根据过渡期安排有序实施整改。已纳入资管新规过渡期结束后个案处理范围的信托业务，应当纳入待整改业务，并按照资管新规有关要求及前期已报送的整改计划继续整改。 银保监会称，《通知》是推动信托行业转型发展的一项基础性制度，对于促进行业回归本源、实现持续健康发展具有积极作用。下一步，银保监会将做好《通知》的公开征求意见工作，充分吸收合理意见建议，进一步完善《通知》。 据悉，2022年上半年部分信托公司已经收到监管关于信托分类改革的相关通知。对于信托分类改革，中诚信托此前研报认为，总体来看，信托业务新分类弱化了信托公司的融资功能，指明了信托业务全面投资化、服务化的转型导向。未来，信托公司的展业方向将着力于投资类业务和服务类业务，这也对信托公司的风控能力、投研能力、运营能力和协同能力等方面的能力建设提出了新的要求。 对信托公司能力建设的要求，中诚信托建议，第一，提升风控能力，保障业务转型；第二，提升投研能力，推进投研一体化；第三，提升运营能力，强化科技赋能；第四，提升协同能力，统筹发展资源。

2022年是资管新规落地元年。这一年里，上市公司在变动中寻找新的成长路径，资管行业也在震荡中探索新的发展方向。面向未来，企业如何适应新规，为客户创造稳健、优质、长久的回报？行业又如何构建良性、可持续的发展格局？ 12月30日，由经观主办的“2022财资管理高质量发展论坛”在线上举办，特邀来自银行、银行理财子公司、保险、证券、基金等业内嘉宾共聚一堂，探讨政策导向、行业变化与未来方向，助推中国资管市场的高质量发展。 论坛期间，中金研究部量化与ESG首席分析师刘均伟，分享了“资产管理的ESG实践”的话题。“金融机构是监管和企业之间的桥梁，在整个ESG生态圈中起到了承上启下的重要作用。”刘均伟指出。 他解释道，一方面，金融机构的信贷和投资，可以促进ESG程度更高的企业和产业发展；另一方面，监管对于金融机构的信息披露和报送提出要求，引导金融机构和资产管理行业向着更可持续的角度去发展。 聚焦资产管理的ESG实践，刘均伟认为，金融机构除了资产管理之外，还有自己独有的责任，比如银行的信贷和中间业务、保险公司的保险业务、证券公司的投行业务、财富管理公司的研究业务等，这些独有职能都可以与ESG实践相关。 从企业主体出发，资产管理机构怎样去做ESG投资实践？ 刘均伟表示，2006年联合国发起“负责任投资原则（UNPRI）”以来，国内外的资产管理机构陆续参与其中，中金公司资产管理部门也在今年正式加入了UNPRI。与此同时，资产管理人和长期投资资金方，在过去几年对于气候变化非常关注。 在团队治理方面，资产管理机构的ESG治理有一套架构，包括治理团队和策略团队。其中，治理团队对内管理，通过ESG去发现风险、识别潜在的业务机遇；策略团队更多对外，提供产品和项目的ESG评级情况，帮助公司在投资组合管理上达到ESG标准。 在基础设施方面，刘均伟认为，如果要搭建ESG评级框架、实践ESG投资，，数据如何应用，包括气候和碳相关考量怎样融入投资组合的管理和筛选，都是非常值得关心的话题。为此，无论资产管理人还是资金方，往往会有自己的评级方法和数据支撑，从而建立一套自己的评级框架。 刘均伟解释称，不同的ESG评级目标对应不同的评价标准，因此最后往往会得到不同的评级结果。对于资产管理机构来讲，他们会采购很多第三方数据库作为基础设施，拿到这些数据之后从中挑选一些和评级目标、评级约束相关的数据，最后整合出来自己的标准框架。 “这个过程的核心是资产管理机构和资金方，能够找到合适的资金属性、客户构成等，将投资框架中契合ESG议题的指标融入到投资流程，这样既不影响投资收益，又能够让投资更加可持续。”刘均伟补充道。 针对资产管理机构的投资流程，中金公司总结了六大步骤：一是确定投资目标；二是构建ESG模型进行初步筛选；三是回到基本面研究，包括企业财务状况、ESG实质性议题研究等；四是ESG评估研究；五是组合构建；最后是尽责管理和财务影响回顾。 对于资产管理机构的投资策略，刘均伟认为目前应用更广、规模更大的是ESG整合策略——通过定量和定性分析，调整投资组合和收益。2015年，随着美国证监会鼓励，更多的资产管理机构把ESG整合策略应用到投资流程中，进而带动了ESG的投资策略在日本、加拿大、澳洲等其他资本市场的井喷式发展。 除了ESG整合策略，社会责任投资和可持续主题投资策略也被越来越多的资产管理机构所关注，这些主题投资往往是以ETF（交易型开放式指数基金）的形式存在。社会责任投资和可持续主题投资对于资产管理机构来讲很多是通过被动产品来实现。 此外，刘均伟还介绍了资产管理人参与公司治理的策略，这是日本市场的主推策略。“以前，资产管理人做投资在意的是一家公司能否提供好的回报，更多关注财务方面的指标；现在，随着ESG普及，资产管理机构开始希望通过参与公司治理，去改善整个公司的ESG程度，帮助企业识别机遇、规避风险，共同提高社会的可持续发展水平。” 不同于资产管理机构，资金方往往有委外投资，比如社保的部分资金是通过委外，给到公募基金或者券商资产管理机构进行管理，这个过程中怎样去实现ESG？ 对此，刘均伟指出，联合国UNPRI建议，资金方在挑选外部管理人时，不论是在初选、复选，还是后续的跟踪和管理监督环节，都要把ESG作为考核的一部分。同时，资金方对外部管理人除了定性的沟通调研，还需要一些定量的筛选指标。 中金公司的定量筛选指标分为两个层面：一是公司层面，从不同角度看资产管理人在公司层面做得怎样；二是产品层面，穿透到持仓、资产配置以及风险敞口，和之前设定的ESG目标有没有差别。 “长期来看，ESG投资能够带来持续收益、改善风险，这个周期对于资金方是合适的。但是对于接受资金方做投资的资产管理人，接受考核的时间往往只有一年甚至半年，而ESG（回报）周期较长。因此，资金方的ESG委外投资要求，就是驱动资产管理人做ESG投资的有效手段。”刘均伟说。 刘均伟认为，资产管理行业的投资需要落实到具体资产。那么从资产维度来看，ESG实践又将如何开展？ 刘均伟举例，股票资产在ESG投资中占比最大。过去十年左右时间，股票资产的负面筛选占比从原来的第一位下降到第二位，ESG整合能力占比则上升到第一位，参与公司治理占比一直稳定在第三位，约为20%。究其背后原因，一是美国为代表的发达资本市场大力推广ESG策略，二是欧洲市场提高ESG产品披露要求，打击“漂绿”。 债券资产主要包括绿色债券、社会责任债券、可持续发展债券、可持续发展挂钩债券和转型债券五大类。相比股票资产，与ESG相关的债券规模较小，不过在过去几年也取得了长足的发展。在中国，绿色债券的发展已经接近全球领先水平。 再看私募股权，刘均伟指出，整个私募股权投资分为四个步骤：寻找项目、投资决策、持有和退出，四个维度都可以融入ESG的直接因素，从而实现负责任投资。例如，机构在项目筛选时把ESG作为一个维度，在投资决策时把ESG纳入投资备忘录，在持有过程中对所投公司进行员工ESG培训，在退出阶段体现ESG长期管理的价值，起到变现增值的作用。 最后是地产和基建两个另类投资。刘均伟表示，无论项目选择还是监督执行，机构都可以将ESG因素纳入考量。在UNPRI于2018年发布的报告中，管理5000亿美元基础资产的资产管理人中，有87%在投资策略中考虑了ESG；管理1500亿资产的间接投资者中，有82%在项目经理任命和监督等方面纳入了ESG因素。 “如果按照股票、债券、私募股权和另类、房地产和基建进行分类，不同的资产对应不同策略。”刘均伟总结道。

三十年沧海桑田，三十年春华秋实。     12月28日，华夏银行成立30周年大会在北京隆重举行。北京市国资委党委书记曾劲，北京市地方金融监督管理局党组书记、局长李文红现场出席大会并致辞，向华夏银行成立30周年表示热烈祝贺。华夏银行党委书记、董事长李民吉出席大会并致辞，华夏银行党委副书记、行长关文杰（代）主持会议。大会举办了荣誉表彰颁奖仪式，华夏银行党委副书记、监事长王明兰宣读相关表彰决定。 大会正式开始前，与会领导嘉宾共同为华夏银行行史展览揭牌。大会发布了华夏银行成立30周年专题宣传片，讲述和记录了华夏银行诞生在“春天的故事里”，从首钢总公司“厂东门”出发，搏击改革大潮，紧跟时代脚步，在开放中求发展，在变局中谋奋进，走过三十年波澜壮阔的光辉历程。初心不变，砥砺前行。三十而立，是成熟的印记，更是勇担重任、奔向美好未来的新开端。 华夏银行总行领导，首席、总监，各部室、信用卡中心、北京分行负责人，华夏金融租赁有限公司、华夏理财有限责任公司、龙盈智达科技有限公司董事长、总裁，荣誉表彰获奖人员，员工代表等欢聚一堂，各京外分行班子成员通过视频参加了大会。大会同时还通过企业微信进行了现场直播。 曾劲在致辞中表示，华夏银行在改革开放的历史洪流中应运而生，成为新中国第一家由国有工业企业创办的银行。30年来，华夏银行紧跟国家经济脉搏，一步一个脚印稳健发展，取得了令人瞩目的成绩。华夏银行充分发挥市属金融企业排头兵的强力作用，围绕加强“四个中心”功能建设，提高“四个服务”水平，坚持“五子”联动，全力服务北京高质量发展。站在新时代的起点上，希望华夏银行能够牢记“国之大者”，全力服务新时代首都高质量发展，让金融发展成果更多更快更好地惠及实体经济和广大人民群众。 李文红在致辞中表示，华夏银行三十年来的发展历程，是逐步推进改革开放、实现首都金融高质量发展的缩影。作为北京市属国有商业银行，华夏银行立足北京，辐射全国，持续为首都经济社会发展提供高效、便捷、贴心的金融服务。希望华夏银行深入贯彻落实党的二十大精神，充分发挥市属金融企业的带头表率作用，切实承担起服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革的重要职责使命，在下一个三十年里继续为新时代首都发展做出新的更大贡献。 首钢集团党委书记、董事长张功焰，京投公司党委书记、董事长张燕友等股东单位领导以视频方式为华夏银行成立30周年送上祝福，华夏银行各分行通过视频表达他们的祝福。 李民吉在致辞中，回顾了华夏银行一路走来的光辉历程，代表华夏银行向北京市委市政府、监管机构长期以来的指导帮助，向股东和客户的充分信任，向艰苦创业的前辈和全体员工的奋斗奉献，表示崇高敬意和衷心感谢。三十年来，华夏银行始终牢记“办好华夏银行，搞活资金流通”的谆谆教诲，经营发展取得丰硕成果，成为一家拥有资产规模将近4万亿，营业网点超过1000家，员工近4万人，位列全球银行前50位的全国系统重要性银行。在致辞中总结了华夏银行发展壮大的宝贵经验，这就是必须坚持党建引领，必须坚持服务实体经济，必须坚持稳健经营，必须坚持改革创新，必须坚持以人为本，必须坚持和传承“华夏”精神。 李民吉表示，历史的车轮永不停歇，华夏人的脚步永远向前。华夏银行坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大精神和中央经济工作会议部署，主动服务和融入新发展格局，发扬首都金融“排头兵”作用，始终成为北京市委市政府最可依靠的金融力量，始终成为各地经济社会建设发展的主力军，继往开来、接续奋斗，向着建设“大而强”“稳而优”的现代金融集团奋力迈进！ 党委副书记、行长关文杰（代）主持大会 党委副书记、监事长王明兰宣读表彰决定 大会颁发了“杰出贡献奖”“特别贡献奖”等奖项，以表彰在华夏银行30年光辉发展历程中做出突出贡献的集体和个人。 华夏银行总行领导与参会嘉宾共同启动华夏银行开启新征程仪式，祝愿华夏银行在新时代新征程上凝聚奋斗力量书写崭新华章！

经济观察报 记者 汪青 岁末年关，以往是银行揽储黄金期，但2022年年末“揽储大战”则未再现。 “我记得很清楚，2021年年底，我还接到某大行客户经理的推介电话，当时存款活动相当吸引人，不管是积分兑换的礼品还是存单利率都挺不错。”2022年12月29日，上海地区储户江文文告诉经济观察报记者，“但是2022年年末没有接到类似的银行电话，然后自己主动去咨询了几家国有大行和股份制银行的营业网点，都表示暂时没有特别的年末存款活动。” 经过线上线下多渠道咨询，江文文发现，目前有存款活动的银行主要聚焦在农商行、村镇银行等中小银行，大型银行基本上都没有活动。 储户主动寻找存款活动 按照惯例，以往年末都会上演银行“揽储大战”，而江文文基本上都会接到银行客户经理的推介电话。 “近期正好有一笔银行理财产品要到期，所以我特意去了几家银行营业网点咨询是否有存款活动，得到的基本上都是否定的答案。并且大部分银行的大额存单已经被抢光了，下个月可能会有额度但是需要提前预约。”江文文说。 线下网点咨询未有所获，江文文开始在社交平台上主动出击。 “求助！集美们，年底都打算在哪家银行购买存款产品呀？银行理财产品亏到不忍直视，还是定期存款稳定，求推荐一款利率不错的定期存款”。 发帖后，有不少网友私信推介银行存款活动。江文文注意到，这些主动揽储的银行基本上都是农商行和村镇银行等中小银行。 “当时有一款某家村镇银行10万元起存，五年期利率可达4.025%的存款产品相当吸引我。不仅存款利率远远高过市面上大部分的银行，还可以赠送积分兑换礼品。但是考虑到之前村镇银行的风险事件，最终还是没敢下手。”江文文说，当下购买存款产品就是寻求稳健，在利率整体下行的情况下，找个口碑不错且利率稍高的就会下手。 实际上，近期如江文文这样主动寻找银行存款活动的储户并不在少数。 上海地区某股份制银行理财经理王楠表示，以往每年年底都会有很多储户来营业网点咨询存款活动，当时基本上都是了解清楚各家的活动然后在里面选择最优的。今年则大不一样，储户想找到有开展存款活动的银行都比较困难。“现在理财太难了，谁能想到银行理财产品也会亏损，村镇银行的存款还会有暗雷，还是选择存款最安心。”江文文告诉记者，自己通过发帖在互联网认识了不少寻求银行存款活动的网友，彼此间互相交流咨询到的信息，遇到不错的产品就会下手。 受国内受内外多重因素超预期影响，宏观经济和金融资产波动，国内出现一定预防性储蓄增加。2022年12月27日，中国人民银行调查统计司发布的调查报告显示，2022年第四季度，居民收入信心指数为44.4%，比上季下降2.1个百分点；倾向于“更多储蓄”的居民占61.8%，比上季增加3.7个百分点。 与此同时，根据央行金融统计数据显示，2022年11月末人民币存款余额257.78万亿元，同比增长11.6%，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和3个百分点；11月份人民币存款增加2.95万亿元，同比多增1.81万亿元。 光大银行金融市场部分析师周茂华分析称，未来随着国内经济活动回暖，消费活动和企业投资活动将逐步恢复正常，金融市场风险偏好回升，有助于降低预防性储蓄；但整体国内经济恢复有个过程，国内储蓄仍维持较高水平。 银行揽储分化 “我们行里今年没有做存款活动。实际上，2022年的存款任务在上个月（11月）就已经完成了。根据我了解到的情况，今年上海地区大部分银行都不太缺存款。所以，年底基本上都没有推出特别的存款活动。”王楠告诉记者。 作为银行揽储“利器”的大额存单，尽管需要提前预约，并且利率处于不断下调的趋势，但在2022年的市场环境下其销售仍十分紧俏。 王楠所在银行近期就推出了一款个人大额存单活动，新客、新晋专享30万元起售，三年期、五年期的年利率为3.30%。额度有限，售完即止。 “这款产品利率和平时差不多，也没有额外的福利，并且起存门槛也比较高。但是只要额度一放出来就会立马被抢空。毕竟在理财产品表现不佳，其他投资种类风险较高的情况下，风险偏好极低的储户基本上首选就是大额存单。”王楠表示，目前银行主要精力还是放在养老金开户上面，会有一些比如抽微信立减金的福利活动。 根据央行数据显示，2017年及以前大额存单发行量较低，2017年全年发行总额仅有6.2万亿元。此后则销售一路走俏，2018年、2019年、2020年及2021年发行总量分别为9.23万亿元、12万亿元、9.7万亿元及11.3万亿元。 2022年上半年大额存单发行总量为7.5万亿元，同比增加1.3万亿元；前三个季度大额存单发行总量为10.2万亿元，同比增长18.6%，其中一季度、二季度、三季度大额存单发行量分别为4.5万亿元、3万亿元、2.7万亿元。 与大型银行整体揽储热情不高不同，中小银行则多渠道加足马力吸存。“3年定存利率3.5%，还享额外存款积分兑换礼品福利。”一位中部地区农商行的理财经理李强告诉记者，该行目前针对提前预约存款的客户有两个方案：第一个就是送礼品，主要是米、油和小家电，积分送礼存多少钱对应多少万积分；第二个则是返现方案，一万元返现二十元。 与此同时，也有部分中小银行将扩客营销集中在线上。江文文告诉记者，在线上主动推介银行存款活动的人，大部分都是银行的存款中介，他们主要通过微信群、QQ群或者是发帖方式向储户推荐中小银行的存款活动。“在一些银行内藏的APP中，通过积分券加息券，利率可以达到4%以上。有些互联网银行利用阶梯奖励，利率甚至可以达到更高。”江文文说，近期就抢到了一款城商行发行的大额存单，起存20万元，利率可达到3.85%。 正是由于大型银行今年整体揽储意愿并不强，因此给中小银行留下不少空间。李强坦然，相对于以往，今年不论是线上还是营业网点的咨询量都比较大，银行给的指标基本上都可以完成。“前两年拉存款特别痛苦，特别是去年最终还是靠亲朋好友一起帮忙才勉勉强强完成。2022年情况则大不同，大行们都不差存款，我们行的存款利率和福利又很给力，同事大多轻松完成指标。”李强说。 对于银行揽储意愿分化，周茂华认为，大型银行揽储意愿不强主要是年末流动性合理充裕的大环境持续，而中小银行融资渠道相对较窄，负债压力相对大一些，这就导致部分中小银行希望扩大负债，力争明年初增加信贷投放。 需要注意的是，根据《关于完善商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》，银行不得违规返利吸存，通过返还现金或有价证券、赠送实物等不正当手段吸收存款。周茂华认为，部分中小银行存款送礼品的行为存在违规之嫌。此外，少数中小银行存款利率维持高位也反映出这类银行负债压力大。 （应采访对象要求，江文文和李强为化名）

经济观察网 记者 胡群  2022年12月27日，《中华人民共和国金融稳定法（草案）》已提请十三届全国人大常委会第三十八次会议审议，这是该草案首次提请全国人大常委会会议审议。多位业内人士预计2023年该法有望出台。 中国银行法学研究会理事肖飒表示，根据《中华人民共和国立法法》，草案提请全国人大常委会审议属于立法的一个关键步骤。法律草案修改稿经常务委员会会议审议，由法律委员会根据常务委员会组成人员的审议意见进行修改，提出法律草案表决稿，由委员长会议提请常务委员会全体会议表决，由常务委员会全体组成人员的过半数通过。常务委员会通过的法律由国家主席签署主席令予以公布。 “防范金融风险是金融工作的永恒主题。”中国银行研究院研究员梁斯表示，近年来我国防范化解金融风险工作取得突破性进展。影子银行、互联网金融等突出问题得到整治，妥善处置问题金融机构、防范资本无序扩张工作积极推进。但需要注意的是，我国防范化解金融风险的任务仍然艰巨。金融风险变化呈现出隐蔽性强、分散化、多样化的特征，存在跨市场、跨行业传递的可能，需要系统性和针对性的应对思路。 为金融体系上“安全阀” “在《金融稳定法》之前，我国已有《中国人民银行法》《商业银行法》《证券法》《保险法》等基础法律作为金融体系的法治保障。然而，随着金融市场的高速发展性和跨部门跨领域性，导致现有金融法律规范仍有不足。”肖飒称，《金融稳定法》的制定与颁布，将会作为金融法治体系的顶层设计和统领法律，制定金融监管框架，防范化解金融风险。 2022年4月6日，中国人民银行会同有关部门起草了《金融稳定法（草案征求意见稿）》强调，维护金融稳定，应当坚持强化金融风险源头管控，将金融活动全面纳入监管，按照市场化、法治化原则处置金融风险，公平保护市场主体合法权益，防范道德风险。 二十大报告要求“守住不发生系统性风险底线”。市场金融环境将进一步呈现风控体系系统化、金融安全法制化、风险处置制度化、风险主体责任市场化的金融风险防控、处置特点，持续强化防范化解金融风险的能力。 “未来在化解金融风险的过程中，将更加重视落实金融机构及股东的主体责任，将‘自救’作为应对金融风险的主要方式，金融机构及股东作为市场主体，将承担自主经营、自负盈亏、‘自救’风险的主体责任。尊重金融机构自主经营权，推动资不抵债的机构有序市场化退出，通过股权清零、大额债权打折承担损失。”中国银行研究院发布的《中国银行经济金融展望报告（2023年）》显示，加快出台金融稳定法，明确金融风险处置的各方责任，监管机构依法行政，将与执法部门合作作为原则性要求加以明确，更有效地打击金融犯罪。 肖飒表示，《金融稳定法》共有六章，依据应对金融风险的事前防范、事中化解、事后处置的流程，制定整体框架：总则、金融风险防范、金融风险化解、金融风险处置、法律责任和附则。从源头把控金融风险，通过金融机构内部公司治理和明晰股权架构、外部监察审计部门的监督审查，以内外结合的方式减小金融风险的发生可能性，保障金融秩序稳定性。 梁斯表示，《金融稳定法》将建立关于防范化解和处置金融风险的一整套制度安排，构建出了金融风险的长效处置机制，能够实现金融风险“发现及时、操作有效、处置得当”，全面提升金融市场和金融基础设施的安全性和稳健性，确保金融体系的正常运转和各项功能的有效发挥。 具体看：首先明确了国务院金融委防范化解金融风险的主体责任。《金融稳定法》规定了由国务院金融委负责统筹协调，负责重大金融风险防范、化解和处置工作，再度强调了国务院金融委在防范化解重大金融风险中的核心地位。其次涵盖了金融风险的全流程处置。包括金融风险防范、化解和处置均有详尽细致的规定。其中，部分规定是对过去风险事件处置经验的总结。例如对金融机构股东和实控人设置“红线”、依法实施促成重组或者接管、托管等内容。同时，进一步明确了地方政府属地责任和金融监管部门的监管责任，令相关主体各司其职，有助于金融风险的早发现和早处置，将社会影响和处置成本降到最低。并且结合我国现实并借鉴国际经验优化制度设计。 “金融稳定法拟立法设立金融稳定保障基金。金融稳定保障基金，在2022年政府工作报告里第一次提出来。”招联首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼表示，我国已经建立了存款保险制度，部分金融行业也建立了一些行业性的保障基金，比如保险保障基金、信托业保障基金等。金融稳定保障基金覆盖面会更广，有助于拓宽防范化解金融风险的资金来源，在存款保险制度之外建立起更加市场化的维护金融稳定和金融风险处置机制。金融稳定保障基金将与保险业、信托业等保障基金一起，共同构筑起更加全面牢固的金融安全网。 金融风险整体趋于收敛 需警惕中小银行风险 我国的金融体系以商业银行为主体、多种非银行金融机构并存。2022年12月20日，中国人民银行发布的数据显示，据初步统计，2022年三季度末，我国金融业机构总资产为413.46万亿元，同比增长10.1%。其中，银行业机构总资产为373.88万亿元，占比90.43%；证券业机构总资产为12.87万亿元，占比3.11%；保险业机构总资产为26.71万亿元，占比6.46%。 据中国人民银行发布的《中国金融稳定报告2021》披露，人民银行对4015家银行机构开展压力测试，充分评估银行体系在多种“重度但可能”不利冲击下的稳健性状况。宏观情景压力测试结果显示，30家大中型银行整体资本充足水平较高，总体运行稳健。在轻度、中度、重度情景下，2022年末分别有9家、13家、16家银行未通过测试， 经由利润留存补充资本，2023年末未通过测试银行家数将分别降至2家、9家、14家。若不考虑2.5%的储备资本要求，在轻度、中度、重度情景下，2022年末未通过测试的银行家数将分别降至1家、2家、3家。 来源：《中国金融稳定报告2021》 《中国金融稳定报告2021》强调，证券业、保险业金融机构违约一定程度上增强了银行间风险传染性。若证券业、保险业金融机构首先发生违约，致使参试银行同业投资受损，再考虑参试银行之间发生信用违约，共有12家参试银行未能通过测试，较不考虑证券业、保险业金融机构违约的情况，增加了7家银行，且增加了传染轮数。 《中国银行经济金融展望报告（2023年）》显示，2022年三季度末，商业银行不良贷款余额3万亿元，同比增长5.6%。其中，大型商业银行和股份制商业银行不良贷款余额增速分别为4.37%和3.16%。城商行和民营银行不良贷款余额增速较快，分别为16.26%和40.46%，需要警惕资产质量劣变带来的影响。商业银行整体不良贷款率为1.66%，较上年同期下降0.09个百分点。商业银行拨备覆盖率 205.54%，同比提高8.6个百分点，但同比增速较二季度末有所收窄。贷款减值准备6.15 万亿元，同比增长10.15%，增速较二季度末下降1.5个百分点。 “中小金融机构存在经营风险。”2022年6月22日，中国人大网发布的《国务院关于2021年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》显示，一是资产质量不实。23家中小银行少披露不良资产1709.62亿元。20家地方资产管理公司偏离主业违规对外融资，其中151.07亿元形成不良或逾期。二是存在一定流动性风险。23家中小银行有9家资本充足率不足，13家未按监管要求对流动性进行全面实时监测，8家流动性指标虚假或人为调节，6家出现流动性风险后采取高息揽储等短视行为。 “我国金融业高速扩张背后的经济体制机制问题和结构性矛盾逐渐暴露，特别是金融机构问题增多。”大成律师事务所发布的《中小银行金融风险化解》显示，2013年货币市场“钱荒”、2015年资本市场剧烈波动、2018的安邦事件、2019年包商银行破产清算、2020年股票抛售事件等一系列事件，表明金融资产风险向银行部门集中，引发了人们对金融领域的担忧。目前我国金融运行进入风险敏感期、脆弱期、多发期，金融改革发展进入攻坚阶段，金融风险呈现出点多面广，区域性金融风险隐患仍然存在，部分企业债务违约风险加大，个别中小银行风险较为突出的特点。 上述报告认为，近年来我国金融流动性隐患不断，金融去杠杆带来的流动性风险犹在，上市银行表现乏力、银行拆借利率一度高企，流动性水平处于紧张局面。而就中小银行而言，同大中型商业银行相比，其资产积累少、风险管理水平较低、负面事件消化能力更弱。经济下行实体经济的压力传导，进一步加剧了中小银行的脆弱性。根据中小银行的历史表现来看，出现风险的概率也明显高于大型银行。 2022年上半年，全国中小银行共处置不良资产6700亿元，同比多处置1640亿元；批准34家中小银行合并重组；经国务院金融委批准，分配了1874亿元专项债额度补充中小银行资本。8月12日，银保监会举行通气会，相关部门负责人表示，初步考虑选择6个省份开展支持地方中小银行加快处置不良贷款的试点工作，稳步推进中小银行改革化险，持续加大对金融和实体企业风险化解的支持力度。 2022年12月30日，银登网发布的《中国银保监会办公厅关于开展第二批不良贷款转让试点工作的通知》显示，将注册地位于北京、河北、内蒙古、辽宁、黑龙江、上海、江苏、浙江、河南、广东、甘肃的城市商业银行、农村中小银行机构纳入不良贷款转让试点机构范围。 “防范化解金融风险尤其防止发生系统性金融风险，是金融工作的永恒主题。”国际金融问题专家赵庆明认为，随着数字科技的应用，金融风险的突发性、外溢性、复杂性、关联性越来越强，一旦发生传染蔓延将对国民经济和社会发展造成破坏性影响。在经济形势复杂多变、风险不断积累的当下，金融行业既要不断持续抓好风险防范化解工作，遏制各类风险反弹，还要提高有效防控金融风险能力，更要增强金融业自身抗风险能力。

12月30日，由经济观察报主办的“2022ESG与中国经济高质量发展论坛暨上市公司年度盛典”在线上举行，中国上市公司协会党委委员、副会长潘春生在主题演讲中表示，我国发展ESG要以自身为主，讲好中国故事，建设具有中国特色的ESG体系。 “构建中国特色ESG体系，首先要从中国实践出发，明确构建ESG体系的中国价值。宏观层面ESG体系应符合新发展理念和实现高质量发展的战略价值，微观层面应符合企业可持续发展的增长价值。社会层面应符合履行社会责任的民生价值，着力践行以人民为中心的发展思想，推动经济社会环境综合价值提升。”潘春生副会长说。 潘春生副会长提出，构建中国特色ESG体系，要明确科学发展路径，既要坚持立足基本国情，又要注重与国际规则接轨，既要强化ESG的信息披露，又不能过度增加企业负担。 针对在建立ESG体系中各方的角色，潘春生副会长认为上市公司作为ESG实践重要主体应加强ESG能力建设，提升可持续发展价值；监管机构可以进一步引导相关主体提升重视程度；评级机构，金融机构可以通过投资导向推动上市公司提升ESG管理水平；第三方服务机构可以帮助上市公司加强ESG基础设施建设。 2022年，中国上市公司协会发起成立了ESG专业委员会，凝聚智慧形成合力，通过举办ESG主题沙龙和论坛，开展调查研究，引导和支持上市公司ESG相关工作。中上协汇编发布年度《上市公司ESG优秀实践案例》及最佳实践榜单，加强上市公司ESG实践案例宣传，提升各方市场主体对中国上市公司的认识和理解。同时，编写发布《上市公司ESG发展报告》、《上市公司ESG行业报告》，为上市公司开展ESG工作提供参考。 潘春生副会长表示，ESG理念与我国可持续发展战略，双碳目标愿景和生态文明建设的方向一致，上市公司通过加强ESG能力建设，有利于改进公司治理质量，运营质量和创新质量，促进技术革新，提高市场认可度，降低新发展格局下的市场风险，促进上市公司质量提升。上市公司应体现责任担当，积极践行ESG理念，推动企业价值创造与提升，在服务新发展格局，促进经济发展中发挥引领作用。

经济观察网 记者 邹永勤 中山润田所持中炬高新股份已全部处于“非正常”状态。 12月28日晚，中炬高新（600872.SH）发布了关于控股股东中山润田投资有限公司（简称：中山润田）部分股份被轮候冻结及司法标记的公告。据公告，本次司法标记数量为2055万股，司法轮候冻结7227.02万股，分别占中山润田持股总数的17.76%与62.46%，分别占公司总股本的2.62%与9.20%；截至目前，中山润田所持中炬高新股份已全部处于质押/司法标记/司法冻结/轮候冻结状态。 中炬高新董办的相关工作人员在接受记者电话咨询时表示，虽然控股股东所持股份已全部处于质押/司法标记/司法冻结/轮候冻结状态，但并不代表就会被司法拍卖，要视乎债权人如何处置；并指出，即使真的出现变换大股东的情形，也不会对公司的经营层面产生太大的影响。  月内三连拍：跷蹊的起拍价 中山润田的控股股东是深圳市宝能投资集团有限公司（简称：宝能集团），最终实控人则为姚振华。由于流动性危机等原因，近期包括中山润田在内的多家宝能系成员频频出现持股遭拍卖的情况。通联数据Datayes！的统计显示，截至12月28日，单单12月份中山润田所持中炬高新的股份便遭遇了三次司法拍卖，具体来看分别是： 12月14日，中山润田所持中炬高新的1200万股被深圳市福田区人民法院在阿里巴巴司法拍卖网络平台上进行公开拍卖，经过43次出价的激烈角逐后，最终被深圳讯方商业管理有限公司（简称深圳讯方）以最高竞价（约人民币4.62亿元）成功竞得。据悉，此次所持股份遭到司法拍卖，与中山润田之前跟浦发银行之间的借款纠纷有关。 12月20日，中山润田所持中炬高新的1087万股被江西省南昌市中级人民法院在阿里巴巴司法拍卖网络平台上进行公开拍卖，最终因无人出价而流拍。 紧接着便是12月27日，中山润田所持中炬高新的1000万股被江西省南昌市中级人民法院在阿里巴巴司法拍卖网络平台上进行公开拍卖，最终亦因无人出价而流拍。值得注意的是，上述两笔拍卖均系中山润田及其关联方与中航信托的借款合同纠纷所致。 为何在12月14日的拍卖中有众多买家轮番竞价，而在后两轮拍卖中却无一人出价而流拍？难道是短短时间内中炬高新的基本面出现了变化？“最主要是后面两次拍卖的起拍价太高了，没开拍便注定了会流拍”，热衷于在股权拍卖中寻找“金矿”的裴先生在接受记者采访时如是表示。 公开资料显示，在12月14日的拍卖中，1200万股的起拍价为353270400元，合每股29.44元，而当天中炬高新报收于40.44元/股，存在一定的获利空间。 但在12月20日的拍卖中，中山润田的1087万股被分作五批次进行，每批次拍卖217.4万股，起拍价82313075元，合每股37.86元，而当天中炬高新报收于37.64元/股。 而在12月27日的拍卖中，中山润田的1000万股也被分作五批次进行，每批次拍卖200万股，起拍价77406000元，合每股38.70元，而当天中炬高新报收于37.10元/股。 为何后面两次的起拍价会定得如此之高？合理吗？对此，中炬高新董办的相关工作人员在接受记者电话咨询时也认同起拍价太高导致流拍的说法；至于为何把价格定得如此之高，她解释称这属于司法拍卖，价格是按照法院的裁定书而来，并不是由他们公司决定，“主要涉及债权人跟法院之间的裁定问题，而法院的定价应该是有相关的法律依据的，就是可以在一个区间内进行定价”。 据裴先生介绍，上市公司股份进行司法拍卖时，其定价一般较同期二级市场价格略低，才会吸引玩家进场博取差价；“一般有20%－30%左右的折让。比如12月14日的拍卖，其起拍价取的就是拍卖日前二十个交易日的平均收盘价的80%；而后两次拍卖的起拍价，直接取的是拍卖日前二十个交易日平均收盘价，导致起拍价都高于当天二级市场价格了，当然无人愿意出价了”。 他进一步指出，司法拍卖一般会有三次，在第一次流拍后，第二次甚至第三次的起拍价通常都会依次逐级下降10%左右，按照中炬高新的基本面，届时应该会有玩家出价参拍。  姚振华最后的倔强？ 阿里巴巴司法拍卖网络平台显示，12月14日的那场拍卖，不但吸引了众多买家的43次出价，更惹来了27053次围观。紧接着的12月16日，交易所更是向中炬高新下发了监管工作函。该次拍卖之所以如此受关注，是因为该次拍卖结果可能会导致中炬高新的第一大股东发生变化。 虽然中山润田是中炬高新的第一大股东，但由于受困于宝能系的债务危机，近年来其已多次出现或主动或被动减持中炬高新股票的行为；与此同时，第二大股东中山火炬集团有限公司（简称火炬集团）却悄然展开增持动作。 在2022年的中报中，中炬高新便强调了公司存在控制权变更的风险，“公司控股股东及其关联方出现资金流动性问题，且控股股东目前质押率偏高，有可能出现逾期等情况导致股份被司法处置的风险。公司第二大股东于2022年7月增加了一致行动人，目前与控股股东的持有股份数相差较少，有可能导致公司控制权发生变化的风险”。 在中报时，中山润田的持股数仍高达约1.593亿股，占比为20.00%。但最新一期的《简式权益变动报告书》显示，截至2022年11月22日，中山润田的持股数已经下降至约1.18亿股，占比仅为14.99%。 与此同时，火炬集团及其一致行动人（包括鼎晖寰盈和、国泰君安QFII-CC等）却进行了一连串的增持，并于10月19日使其总持股数达到约1.10亿股，占比为13.96%。 至此，第一、第二大股东之间的持股差额已经大大缩小。但宝能系显然并不甘心就此失去中炬高新的控股地位。因为就在11月24日的公告中，中山润田明确强调，目前他们“遇到暂时性的流动性困难，正加快房地产项目销售，加速专项资产出售工作，努力回笼资金，妥善解决债务问题，确保中炬高新的控股股东地位”。 因此，12月14日中山润田1200万股的归属，将决定了第一大股东是否发生变更。而在12月14日的角逐中成功胜出的深圳讯方无疑极为关键，他究竟处于何方阵营抑或是独立第三方，成为了市场关注的焦点。 天眼查平台显示，深圳讯方成立于2022年12月8日（距离拍卖日期仅6天），注册资本为100万元，其实际控制人为李鹏，监事为刘春涛。而就在拍卖成功后的第二天，即12月15日，李鹏和刘春涛便即新设了一家公司名为深圳瑞邦福商贸有限公司；同一天，深圳讯方和深圳瑞邦福商贸有限公司联合投资成立了深圳达宣实业有限公司。 种种迹象显示，深圳讯方显然是为了12月14日的拍卖而成立；而随着一连串新公司的设立，一场资本股权大戏似乎要拉开序幕。 到目前为止，虽然仍没有任何线索显示深圳讯方与宝能系或火炬集团有所关联，但由于中山润田在11月24日公告中的信誓旦旦，再加上此前另一宝能系概念股韶能股份（000601.SZ）在股权拍卖中曾上演了类似的情节；因此，市场声音更多的认为深圳讯方或为宝能系为保住其在中炬高新控股权而设立的“马甲”。 那么，深圳讯方是否真的与中山润田有关联？对此，上述董办工作人员表示，“这个我们也不清楚”。 监管层也关注到了这次拍卖结果的重要性。12月16日，就中炬高新控股股东司法拍卖事项，上交所向上市公司、董事、监事、高级管理人员、一般股东，控股股东及实际控制人发送监管工作函。 “监管函的主要内容，就是围绕这些拍卖以及各方面的一些问题，均是与这个股权有关，我们现在正在回复当中”上述工作人员向记者表示，监管函与问询函是不同的。“如果是问询函，那我们是一定要对外披露公告回复的；而监管函则是交易所对我们的监管，我们自己要把事情向交易所回复清楚就行，不必要向外披露具体内容”。 值得注意的是，距离该次拍卖已经过去十几天了，中炬高新迟迟未有出炉股权变更的相关公告，是否预示着12月14日拍卖的结果仍存变数？对此，该名工作人员表示，12月14日的拍卖是否成功，要视深圳讯方的交款和过户来确定；“按照流程，他们要先交款，然后还要去中登那边办理过户，那才算成功。但到目前为止，还没交款、过户”。 记者留意到，在阿里巴巴司法拍卖网络平台关于此次拍卖的规定中，明确指出，“拍卖成交后，拍卖余款请在2022年12月21日前一次性缴入法院指定账户”、“买受人逾期未支付拍卖余款，法院可以裁定重新拍卖”。 而一位不肯透露姓名的业内人士对记者指出，从中山润田的表态来看，宝能系对中炬高新是很在意的；“而他们要想保住控股地位，除了要加快资金回笼外，还取决于拍卖的进程。从12月份的三次拍卖来看，两次因起拍价过高而流拍，如果深圳讯方因未交款而重新拍卖的话，无疑为宝能系赢得了相当宝贵的时间。因此，从受益角度来推测深圳讯方与宝能系有某些关联，甚至是宝能系为挽回败局而设的棋子，亦未尝没有道理”。 那么，有否相关的法律针对这种竞拍成功后却拒不缴交余款的行为？对此，该人士表示，如果不如期交款的话，他那个保证金是要被扣掉的；“这个被扣的保证金，将依次用于支付拍卖产生的费用损失、弥补重新拍卖价款低于原拍卖价款的差价、冲抵本案被执行人的债务以及与拍卖财产相关的被执行人的债务。说白了，也基本上是债务人受益。所以，在拍卖市场上，一些债务人因暂时性的资金周转困难导致不得不被拍卖财产，但自身又不想被拍卖时，往往采取这种拖延时间的策略，这也算是一种业内潜规则吧”。 而中炬高新此前在公告中亦曾强调，“后续仍涉及缴款、法院执行法定程序、股权变更过户等环节，最终成交以深圳市福田区人民法院出具的法院裁定为准，存在一定的不确定性”。  会否对经营产生不利影响 抛开12月14日的拍卖是否成功不谈，宝能系失去中炬高新控股权地位似乎只是时间问题。因为在12月28日晚，中炬高新发布了关于中山润田部分股份被轮候冻结及司法标记的公告。据公告，本次司法标记数量为2055万股，司法轮候冻结7227.02万股，分别占中山润田持股总数的17.76%与62.46%，分别占公司总股本的2.62%与9.20%；而截至公告日，中山润田所持中炬高新股份已全部处于质押/司法标记/司法冻结/轮候冻结状态。 这些全部处于质押/司法标记/司法冻结/轮候冻结状态的股份，是否都将要被进行司法拍卖？“这个可不一定，要看债权人处置的方案”，上述相关工作人员向记者指出，根据法院判决，债权人除了司法拍卖外，还可以通过二级市场或者大宗交易等方式来处理。 记者留意到，在此前6月28日至11月22日的减持过程中，债权人正是通过以物抵债、集中竞价、大宗交易等方式减持了中山润田所持有的中炬高新股份。 但是，无论采取何种方案，结果均将是中山润田所持有的中炬高新股份减少，宝能系失去中炬高新控股权地位无疑是大概率事件。实际上，根据公告，在即将到来的2023年1月份，中山润田所持有的中炬高新股份又将迎来新一轮的司法拍卖。 那么，如果真的变换大股东，这会否对中炬高新产生不利影响？ “这个倒没有”，该工作人员表示，如果从经营层面来说，那是没有太大的影响，毕竟这是股权层面的事，更多的是对公司决策层面的影响；“虽然决策层面的影响或多或少会传递到经营层面，但就工厂的生产、销售等各方面来说，是基本上不受影响的，毕竟现在公司的经营班子是稳定的，经营也是正常的”。 市场机构亦对中炬高新有可能的大股东易主事件乐见其成。比如华鑫证券12月初的研究报中指出，中山润田与交银金融租赁有限责任公司的租赁合同纠纷导致其所持有的1.06%股权将在2023年1月9-10日进行拍卖，预计大股东地位将发生改变，而中炬高新的估值中枢得以提升，并强调“看好公司股权问题理顺后的边际改善”。 而华泰证券的研报则表示，随着大股东被动减持与二股东的持续增持之下，二者持股差距不断缩小；叠加其他未完成的被动减持，股权问题在处置进程中。“我们认为，若公司股权问题能够得到较好解决，公司内部的经营机制将有望进一步理顺，经营势能亦有望进一步释放，公司作为调味品龙头，市场下沉/区域开拓/渠道扩张将继续稳步推进。” 二级市场上，素有“聪明钱”称号的北向资金亦开始对中炬高新进行追捧。通联数据Datayes！的统计显示，11月30日北向资金对该股的持股数为4219.38万股；而到了12月29日，其持股数则增至6168.14万股，不到一个月时间增持了逾1900万股。

12月30日，2022ESG与中国经济高质量发展论坛暨上市公司年度盛典在线上举行，经观携手与会嘉宾，共同探讨ESG热点问题，把脉中国经济，探寻中国经济高质量发展路径，助力中国上市公司未来可持续高质量发展。 经济观察报社副总编辑、经观传媒副总裁郭宏超在致辞中表示，近来稳增长持续释放出积极信号，资本市场也有望迎来价值重塑，2023年资产配置或将迎来新的转折。 郭宏超说，中央经济工作会议强调积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，大力提振市场信心，着力扩大国内需求成为重中之重，随着目前经济活动逐步回归常态，基建与制造业在政策推动下有望稳健增长。 “2023年，结合防疫政策调整带来的信心加持，预计资本市场的总量压力和结构性压力也将得到一定程度上的改善，此外美联储本轮加息周期的结束，也将成为海外资产最大的转折点，资产配置或将迎来新的转折”。 对于未来国内资本市场的制度红利，郭宏超认为当前全面注册制落地在即，以信息披露为核心，将选择权交还给市场，将有利于优化资源配置，将各类资金更加高效地转化为资本，这将满足不同行业类型，不同发展阶段企业的融资需求，促进要素向更有潜力的领域协同聚集，提高要素质量和配置效能。 郭宏超还表示，展望未来资金端，个人养老金实施办法落地预计将为市场引入增量长线资金，交易端科创板做市，下调转融资费率，两融扩容与降低交易费用等新政策将助力资本市场走强。 “冬去春来，A股市场已经站在新的历史起点，迈向后疫情时代，经济走向修复，A股处于中期上升趋势，风险偏好有所提振，市场逐步从存量环境中走向增量，指数整体有望提升”，郭宏超说：“纵使前方荆棘载途，征程仍是星辰大海”。

12月30日，由中国上市公司协会作为指导单位，经观传媒主办的“2022ESG与中国经济高质量发展论坛暨上市公司年度盛典”在线上举行，华兴资本集团首席经济学家李宗光分享了关于创新经济助力“双碳”目标的演讲。 李宗光表示，创新经济主要从需求端，从推动生活方式和生产方式改变的层面助力减少碳排放，在减碳方面创新经济或许不像光伏、风电这些清洁能源行业“轰轰烈烈”，但需求侧的改革动员了整个社会，其发挥减碳作用也是高频次的，所实现的贡献甚至比能源供给层面更大。 据介绍，华兴资本集团近期发布了《2022中国创新经济报告》，该报告专设一章分析了创新经济在减碳和绿色转型中发挥的“奇兵”作用，报告指出，包括云办公、电子签约、数字政务、共享出行、共享运力、共享办公、资源回收、自动驾驶、智慧照明、智能制造、能源数字化、工业互联网和精准农业等新经济形态和领域，对减少碳排放已经作出了巨大贡献，未来亦将产生更大的价值。 “以数字政务为例，按传统的会议标准，场地费、资料费、交通费是比较高的，通过数字政务，在场地的使用环节，在资料印刷环节，在交通出行环节，每个人都能贡献减碳量，这是人均，看着不多，乘以3000万人次就是一个非常大的量”，李宗光举例说：“政务云在促进各部门的互联互通，业务协同，推动大数据开发方面的效果是很好的，山东省政务云每年可减少1.14亿千瓦的能源消耗，这是非常大的量，同时也减少了相应二氧化碳的排放量，并且政府的垂范也带来对社会的示范效应”。 “另外一个是共享运力，公路货运是交通碳排放非常大的来源，共享运力可以降低车辆的空驶率，路径的规划，智能的调度，智能货仓能够在减碳方面发挥巨大作用。我们做过测算，共享运力可以降低空驶率25%，每年可以减少无效里程1472亿公里，减少碳排放将近7000万吨。”李宗光说。 据介绍，除上述领域外，如资源回收、自动驾驶、电子签约等领域创新经济的应用，都对减少碳排放作出了巨大的贡献，近年来华兴资本也通过私募股权投资、财务顾问等方式服务了大量创新经济企业在减碳领域的实践。 李宗光表示：“‘双碳’目标无论是对能源结构还是社会的生产方式、生活方式，以及社会交往方式都是一场革命，这个过程中创新经济可以提供更加绿色的解决方案。全社会应该共同行动起来，以新技术、新理念实现绿色解决方案，推动整个社会的绿色转型，助力我国达成‘双碳’目标”。

从“北京普惠健康保”项目组获悉，由政府指导监督的2023年度“北京普惠健康保”一经推出热度持续升温，市民踊跃参保，目前已有近300万人参保。2023年度“北京普惠健康保”将于12月31日截止参保，目前距离参保结束仅剩最后2天时间。 “北京普惠健康保“由北京市医疗保障局、北京市地方金融监督管理局共同指导，北京银保监局负责监督，是北京市唯一的城市定制的商业补充保险，能让参保人在享受基本医保报销的基础上，进行额外补充，减轻家庭因为医疗支出带来的负担。 一年保费195元，最高可享300万医疗保障。支付宝作为官方指定投保入口之一，支持医保个人账户余额抵扣投保。医保余额充足的市民，还可共济给全家人使用，一张医保卡为全家人投保。 自11月1日上线以来，2023“北京普惠健康保”因其不限年龄，不限职业，不限病史，可带病投保，老少皆宜的低门槛，还有最高300万保额、百种海内外特药、自付自费均可报的高保障，受到北京市民的广泛关注。 与2022款相比，2023年度“北京普惠健康保”保费不变，保障升级，扩大了参保人群覆盖面。除北京市基本参保人员可买外，此次拥有北京户籍或持有北京市居住证且已参加异地基本医保的北京市新市民亦可购买。 换而言之，不论是在北京打拼的快递小哥、网约车师傅，还是外地来京带孙子孙女的老人，只要持有北京居住证且有异地医保，一样可以投保2023年度“北京普惠健康保”。 从具体的保障来看，北京普惠健康保总限额300万元，其中，医保内自付费用责任保额100万元，医保外住院自费责任保额100万元，100种国内外高额特药责任100万元。重点保障患有重大疾病、有特药需求的人群，表现为特药免赔额为0元。参保人如购买1万元的特药药品，可按60%的比例报销6000元。另外，该保险还包含 5 次上门康护服务，可在伤口拆线、上门打针等42项服务中选择，适合在特殊时期，不便去医院的市民朋友。 每年195元，一顿饭钱，撬动最高300万报销额度，无等待期，人手一份，值得拥有。投保方式很简单，北京市民在支付宝上搜“北京健康保”，在蚂蚁保保险频道中就可一键办理，还可用医保个账余额进行缴费。  

12月30日，2022ESG与中国经济高质量发展论坛暨上市公司年度盛典在线上举行，此次论坛由中国上市公司协会作为指导单位，经观传媒主办。论坛携手与会嘉宾，共同探讨ESG热点问题，把脉中国经济，探寻中国经济高质量发展路径，助力中国上市公司未来可持续高质量发展。 深圳市金融稳定发展研究院理事长、全国社保基金理事会原副理事长王忠民就ESG与中国高质量发展作主题演讲，王忠民表示，从公司内部治理，延伸到市场治理，再延伸到社会治理，是推动高质量发展的长期路径。 王忠民首先从公司经营活动的外部性角度，解析了ESG要求的内在逻辑。他表示，例如碳排放这样的指标，过去并未包含在公司的资产负债表中，但如果不将碳排放的社会成本纳入企业成本，就无法恰当反映社会成本和收益之间的平衡。ESG评价体系的作用，在于将过去不被纳入企业报表的成本，通过社会治理的形式予以综合评价，从而真实地反映企业的内在价值。 “今天在公司治理中特别是针对上市公司，会衡量公司的社会责任，包括碳排放量、对职工的回报，生产污染环节等，这是ESG治理结构中的第一层”，王忠民说：“进一步则是价格发现机制，企业通过交易市场交易自身在绿色低碳等方面的贡献并获得收益，从而实现优胜劣汰的效果。” 王忠民此间还提到了国家核证自愿减排量（CCER）机制问题。国家核证自愿减排量是将温室气体减排项目（森林/风光伏电站/甲烷利用）所吸收的二氧化碳进行量化、核证、出售。与碳排放权交易市场相比，CCER是自愿，而后者是强制。CCER在实现“双碳”转型目标中能起到推动作用，但由于其交易量小、个别项目不够规范等原因在2017年暂停。王忠民认为，以往CCER因覆盖面较小而无法充分实现价格发现机制，希望CCER未来能在更大范围内施行，通过价格发现和价值补偿来推动“双碳”目标的实现。 王忠民谈到，从治理的角度而言，随着人类社会有了公司制度，就会通过公司治理来提升社会生产效率，供给产品给社会，从而使经济的“质量”逐步提高；当公司借助证券化上市成为公众公司后，不仅产生了新的治理要求嵌套在公司中，证券交易市场中的一系列规则制度，也会通过市场治理推动公司完成各种要求。 “今天，ESG更多的是通过监管部门、交易所给公司治理提供指引和要求，以往，当公司为社会提供产品和服务时，更多地是通过表外的方式体现环境和社会责任成本，而通过ESG评价体系、通过CCER这样的机制，则可以有效的督促公司积极履行低碳环保、承担社会责任，从而在社会层面有效解决治理的问题。” 王忠民认为，从公司内部治理，延伸到市场治理，再延伸到社会治理，并在此过程中推动制度的确立运行，实现制度内在的有效价格发现机制，将是通往高质量发展的长期路径。 针对目前国内碳排放权交易，王忠民认为这是一个通过市场治理机制推动企业提升ESG表现、产出社会效益的安排，不过在交易质量和内涵上仍有提升空间。“一是部分企业有‘免费’的碳排放权，有些则没有，这样的安排就无法通过惩罚机制实现价格发现的功能；另一个则是需要让碳排放权的供给端形成竞争机制，比如针对能源行业的煤炭、光伏、风能等不同类型的企业，要通过制度安排让它们之间形成竞争，从而推动绿色产业发展以提升整体社会效益”。

经济观察网 记者 姜鑫  12月31日24时，“北京普惠健康保”将关闭为期2个月的参保通道。 经济观察网记者自项目方获悉，截至12月29日晚，已经有超过310万北京市民参保。2023年度“北京普惠健康保”保障将于2023年1月1日起统一生效。 自2015年深圳市首次推出“重特大疾病补充医疗保险”以来，惠民保发展已经进入了第八个年头。 《2022城市定制型商业医疗保险知识图谱》（以下简称：《知识图谱》）报告显示，截至2022年12月1日，全国共推出263款惠民保产品；其中从2021年5月31日至2022年12月1日，共新增惠民保产品123款，覆盖29个省级行政区，内蒙古、青海和陕西三地在期间内实现惠民保零的突破，全国除港澳台之外，仅剩西藏和新疆没有惠民保产品。 那么，2022年的惠民保产品有哪些特点？ 《知识图谱》显示，从政商联动来看，保险公司多家共保比例从2021年的51%提升到当前的62%，财险公司成为“领头羊”，寿险公司、养老险公司和健康险公司各有布局；与此同时，2022年的惠民保产品凸显出更多政府部门支持态势，其中重要表现是农业农村、乡村振兴部门积极参与惠民保的指导和支持。 从产品费率来看，86.59%的惠民保产品采取单一定价，其中80.09%的产品费率集中在0至100元。相较于去年的费率水平，初代惠民保产品的费率有所上调。费率的差异主要受到保障责任和统筹地区的影响。免赔额方面，惠民保产品总免赔额仍集中在1-6万区间，但出现拖尾现象。值得注意的是，也有地区就这一问题进行调整，例如北京普惠健康保将健康人群和既往症人群进行了不同免赔额的区分，住院自费责任免赔额健康人群降至1.5万元，特定既往症人群降至2万元，特药责任免赔额统一降至0元。 2022年的惠民保产品责任也出现了一些变化，医保内住院责任占比由2021年的92.14%下降到2022年的86.69%；医保外住院责任占比由2021年的27.14%上升到2022年的40.30%；特定高额药品责任由2021年的76.43%上升为2022年的78.33%。 值得注意的是，近期，银保监会向各地银保监局、保险公司和中介机构下发了《关于推进普惠保险高质量发展的指导意见（征求意见稿）》（下称《指导意见》），指出力争到 2025 年，普惠保险高质量发展体系更加完备，保障范围和覆盖面不断扩大， 产品体系更加丰富，人均保障水平持续提升，服务的便捷性和满意度有效改善。普惠保险政策制度、服务标准和评价体系基本建立，普惠保险发展环境明显改善。保险教育深入开展， 消费者保护机制更加健全。 《指导意见》要求，丰富普惠保险产品体系，从五个方面着手，包括提高农民和城镇低收入群体保障水平，改善特定风险群体保险服务，提升小微企业、个体工商户等抗风险能力，积极参与重点领域风险保障，鼓励发展专属普惠保险产品等。 附北京普惠健康保理赔报销答疑 问：如何申请理赔？ 答：“北京普惠健康保”2022年8月已经上线快赔服务，通过短信、电话等方式主动触达参保人，对医保内自付责任和医保外住院自费责任进行主动赔付。参保人收到理赔通知后，可以通过“北京普惠健康保”微信公众号填写领款人账户等相关信息，无需提供医疗票据等理赔材料（特殊情况除外），进一步简化理赔流程，提高了理赔速度。 特别提示：在保单生效后，选择新市民身份的参保人，在投保结束后应及时留存被保险人居住证的有效期信息（如截图，复印件等），被保险人的出险时间须在居住证有效期内，如出险时间不在居住证有效期内，将无法赔付。 问：“北京普惠健康保”得哪些病能理赔？ 答：医保内自付费用和医保外住院自费费用两大保障，不限疾病种类，不限疾病数量，在符合赔付的条件下，保险责任内的医疗费用免赔额以上的部分按约定比例赔付；100种国内外特定高额药品费用保障，适用疾病有肺癌、肝癌、乳腺癌、胃癌、白血病、多发性骨髓瘤、淋巴瘤、前列腺癌等常见恶性肿瘤。  问：异地就医可以赔付吗？ 答：如您属于拥有北京户籍或持有北京市居住证且已参加异地基本医保的北京市新市民，异地就医产生的、经基本医疗保险结算后的医疗费用，均可正常理赔。 未经备案转往医保所在地之外的地区就诊，如从河南省内医保参保地未经备案，来到了北京市内外定点医院就诊的，或未经被保人本人的基本医疗保险结算的，不予报销。 问：如何办理异地就医备案？ 答：微信搜索“国家异地就医备案”小程序，点击首页中间【异地就医备案】申请按钮，根据提示进行实名和实人认证后，进入异地就医备案页面。根据自己的实际情况，选择“参保地”、“就医地”、“参保险种”、“备案类型”后，点击“开始备案”，之后根据提示进行操作，后续可查看备案进度。 问：在哪些医院看病，“北京普惠健康保”才能报销？ 答：①医保内自付责任医院范围为中华人民共和国境内（不包括香港、澳门、台湾地区）的医保定点医疗机构普通部。 ②医保外自费责任医院范围为中华人民共和国境内（不包括香港、澳门、台湾地区）基本医疗保险定点二级（含）及以上医院普通住院部。 ③国内特药医院范围为中华人民共和国境内（不包括香港、澳门、台湾地区）的医保定点医疗机构及药店；海外特药医院范围为指定医疗机构：慈铭博鳌国际医院、博鳌超级医院、博鳌国际医院、博鳌恒大国际医院、海南省人民医院乐城院区、海南博鳌和睦家医疗中心、上海交通大学医学院附属瑞金医院海南医院（博鳌研究型医院）、博鳌未来医院。 问：每次理赔都要扣除免赔额吗？ 答：免赔额是在保险期间内发生的、虽然属于保险责任范围内，但依照保险合同约定仍由被保险人自行承担的医疗费用，只有可赔付金额超过了免赔额，保险公司才会赔付。 此产品免赔额不是单次免赔额，并不是每次理赔都要扣除免赔额，而是年免赔额，只要1年累计超过免赔额的部分，在符合赔付条件的情况下，皆可按合同约定的比例给付。

在2022年12月29日举行的第四届ESG投资云端峰会暨华夏理财年度投资策略会上，华夏理财联合香港中文大学（深圳）推出重磅报告《2022年度中国资管行业ESG投资发展研究报告》（以下简称《ESG报告》）。 作为国内银行资管行业ESG理念的先行者，今年是华夏理财连续第三年发布ESG报告，这也是华夏理财与香港中文大学（深圳）连续第三年联合撰写ESG报告。据悉，自2020年报告首次发布以来，报告内容持续获得社会良好反响。今年华夏理财总裁苑志宏与香港中文大学（深圳）经管学院执行院长张博辉教授共同带来了报告五项主要内容的发布。 挑战与机遇共存，ESG投资破浪前行 2022年以来极端气候事件、新冠疫情与地缘政治冲突为全球可持续发展带来更严峻的挑战。与此同时，伴随着《联合国气候变化框架公约》第27次缔约方大会闭幕，全球低碳转型资金支持、国际可持续披露准则趋同、ESG信息治理等领域取得阶段性进展，可持续发展与ESG投资过程中的难点有望得到持续改善与解决。 今年10月27日，中国生态环境部发布《中国应对气候变化的政策与行动2022年度报告》。在党的二十大精神指引下，中国将碳达峰碳中和纳入生态文明建设整体布局和经济社会发展全局。在涉及高质量发展、共同富裕、人与自然和谐共生等方面的发展要求下，ESG已成为推动中国可持续发展的客观工具。 在全球层面，《ESG报告》显示，截至2021年年初，超过3826家机构签署联合国负责任投资原则（UNPRI）组织，管理总计121.3万亿美元的资产。受全球资产价格波动和欧盟规范ESG基金“漂绿”等影响，截至2022年6月末，全球可持续投资基金的规模与数量在2021年三季度末达到历史最高水平后有所回落，但来自亚洲的投资规模保持全球第三，呈现积极发展态势。 聚焦中国，随着“双碳”政策体系的完善，各类资管机构进一步推动ESG投资理念的实践。ESG基金产品及ESG理财产品加速发行，通过主题投资和ESG整合等多种ESG投资策略，聚焦于绿色发展、乡村振兴等投资范围；多数核心ESG基金产品的下行风险和信息比率表现，排名在同类产品中位数以上。 强化信息披露，ESG投资高质量发展 华夏理财总裁苑志宏表示，“公开披露是提升机构透明度和公信力的关键”。《ESG报告》中通过归纳全球130余家资管机构的公开信息，总结了当前全球资管机构ESG投资披露趋势，提供了国内披露参考要点。 在国内层面，监管机构近两年强调金融机构环境信息披露，部分金融机构已率先落实。期待更多的资管机构在完善ESG投资方法论、关注投资产出的同时披露相关信息，积极贯彻党中央对于实现“双碳”目标的决策部署。 当前，国内ESG信息释放与数据采集已经实现了阶段性匹配。《ESG报告》今年对国内公开ESG底层数据进行了整理，归类形成10个大类、108种ESG数据为读者呈现。同时，通过研究不同ESG评级机构的企业评级案例发现，不同评级机构在一级和二级ESG指标的设计上存在明显差异。《ESG报告》认为，随着数据丰富度与可比性的持续提升，ESG数据服务的差别将更多体现在结构化后的数据层面；对资管机构而言，未来ESG投资工具的运用将更多结合本土国情指标与机构投资风格。 探索实质性影响，ESG投资理念持续深化 ESG评级对投资的实质性影响是资管行业讨论的核心议题。本年《ESG报告》对国内八家机构ESG评级与股价收益率、波动率、基金收益率和基金波动率之间的关系进行了实证研究。研究发现，当上市公司拥有更高的当期ESG评级时，下一期的股票波动率相对变低，而各家ESG评级的变化与下一期股票回报率之间的关系并不一致；基金ESG评级因受到不同评级机构的影响，对基金收益率、波动率的预测能力进一步减弱。 本年《ESG报告》第三次发起年度中国资管行业ESG投资问卷调查，问卷结果显示，国内资管机构对于ESG理念的理解不断深化，机构开展ESG投资的主要动机与投资策略有所变化，ESG评级体系本土化及特色化渐成趋势。当前国内资管机构对于ESG投资产生超额收益的心态保持积极，也逐渐认识到将ESG纳入投研流程并获得收益需要长期努力。资管机构对于ESG理念的认知进步将加快国内ESG投资发展进程。 《ESG报告》通过多角度聚焦ESG投资的主流话题，结合数据分析与实证研究等方式，为我国ESG投资整体发展提供了参考与借鉴。

经济观察网 记者 胡群  “数字技术的突破性发展，为新兴小银行提供了高速发展的绝佳机遇，尤其是在普惠金融领域。生物特征识别技术、数据风控技术、AI技术、区块链及物联网技术、云计算技术等五大数字技术，缓解了发展普惠金融长久以来面临的海量客户、无抵押、财务数据稀缺、服务成本高昂的难题。”12月29日，江苏苏宁银行董事长黄金老向经济观察网表示，新兴小银行作为中国银行业的重要组成部分，已成为提供普惠金融服务的生力军。在科技创新引擎的推动下，已有一批新兴小银行崭露头角。 何为新兴小银行？黄金老给出的定义是，19家民营银行以及中信百信、中邮邮惠万家等直销银行。 按照这个口径，当前我国新兴小银行共有21家。自2014年12月16日微众银行成立，中国的民营银行已运行8年；自2017年11月18日百信银行开业，独立直销银行在已经营5年。 市场“补位者”定位 12月28日，前海微众银行行长李南青在“2022银行业发展论坛”上表示，“八年来，我们坚持自主研发，不断实现关键软硬件技术的安全可控。开业之初，我们就集中资源搭建起国内首个具备完全自主知识产权、可支撑亿量级客户和高并发交易的分布式银行核心系统，将单账户每年IT运维成本逐步降低至目前的2元，不到国内外同行的十分之一的水平，从而以科技创新的手段实现普惠金融发展的可持续性。该系统上线以来，实现了24x365无间断运转，目前已服务亿级客户，实现了单日交易峰值超过7.9亿笔，产品投放最快速度为8天多，产品可用率达到99.99975%。” 历经8年经营，部分新兴小银行发展渐入佳境。 基于数字技术的创新，微众银行已初步走出了一条商业可持续发展的数字普惠金融路径。据李南青透露，前海微众银行已经累计为全国3.5亿个人客户和超300万家小微市场主体提供了包括线上银行账户、存款理财、小额信贷和支付等在内的综合金融服务，广泛覆盖农民、城镇低收入人群和残疾人、老年人等普惠金融客群。 在独立直销银行方面，中信银行2022年半年报显示，截至报告期末，中信百信银行总资产825.87亿元，较上年末增长4.01%，净资产71.33 亿元，较上年末增长4.83%；报告期内，实现营业净收入19.37亿元，较上年同期增长46.95%；净利润3.38 亿元，较上年同期增长225.47%。 “新兴小银行可以做市场的‘补位者’。”黄金老在“2022银行业发展论坛”上表示，新兴小银行不要和大行直接竞争，而要做市场的缝隙业务。我国现在有超过2000万的小微纳税企业，还有2亿-3亿的个人消费者还没有享受到充足、高质量的金融服务，这些是新兴小银行的服务领域。以普惠金融为例，2021年，中小银行发放的普惠型小微贷款占全部银行业普惠型小微贷款的比重已经达到48%。江苏苏宁银行发放的普惠型小微贷款余额占全部贷款余额的比重已经达到了40%，远远高于全国银行业的平均水平13.8%、国有商业银行的8%、以及股份制商行的9.3%的水平。这表明国家试点成立新兴小银行达到了小银行做普惠金融业务的改革初衷。 虽然新兴小银行成立仅8年，马太效应已十分明显。 2021年，19家民营银行净利润合计为136.32亿元。其中，前海微众银行2021年净利润为68.84亿元，同比增长38.87%。前海微众银行一家银行的净利润超过整个民营银行行业的一半，其它18家民营银行净利润合计为67.48亿元。 在总资产规模方面，19家城商行的总资产规模为16384.4亿元，平均总资产为862.34亿元。其中，前海微众银行、浙江网商银行分别以4387.48亿元和4258.30亿元位列第一阵营。资产规模在1000亿元到4000亿元第二阵营中，仅有江苏苏宁银行一家，2021年末为1012.21亿元。资产规模在500亿元到1000亿元的第三阵营中，分别有武汉众邦银行、吉林亿联银行、湖南三湘银行、四川新网银行、重庆富民银行、北京中关村银行和天津金城银行。其他9家银行（上海华瑞银行、威海蓝海银行、温州民商银行、辽宁振兴银行、无锡锡商银行、梅州客商银行、安徽新安银行、福建华通银行、江西裕民银行）资产规模低于500亿元。 “新兴小银行找准赛道是关键，若与大行同质化竞争，在品牌、定价、资金、人才等各方面处于劣势。”黄金老称，这要求新兴小银行基于资源能力，与大行差异化发展，寻求市场缝隙机会，做更加辛苦的业务，成为银行体系的有益补充。这样不仅能避免卷入拥挤的同质化竞争，还可在细分赛道建立起优势能力。 数字银行发展水平领先 “没有金融科技，做不成普惠金融服务”。黄金老向经济观察网表示，普惠金融的“普”对应海量用户，离开科技助力，就不可能低成本、高效率地服务海量规模的客群；普惠金融的“惠”指惠及用户，把产品价格和服务费用降下来，这需要金融机构将获客成本、运营成本、风险成本、资金成本等各项成本降下来，也离不开金融科技的降本增效作用。生物特征识别技术、数据风控技术、AI技术、区块链及物联网技术、云计算技术等数字技术为新兴小银行提供绝佳的发展机遇。 “人工智能、RPA机器人等领先技术的应用能够显著降低新锐银行的可变成本，无网点展业模式也能节约固定成本。”穆迪2022年2月份发布的报告显示，部分新锐数字银行已有足够规模以获得令人瞩目的成本效率。以江苏苏宁银行为例，2021年的成本收入比为22.86%，显著优于同业32%的平均水平。微众银行在盈利能力方面也表现突出，2021年的ROE（平均净资产回报率）为28.24%，同业平均水平为12%。 “中国的数字银行发展水平已经领先全球。”黄金老认为，一家银行是不是数字银行，关键要看其业务全流程是不是更多地在线上完成，业务与管理决策是不是更多地依靠人工智能来支撑。数字银行的基础是数字化，需要以数字完整刻画银行的经营行为，通过为每一项行为埋点，来收集数据、积累数字资产，以支撑数字驱动的业务模式。 为打造数字银行的发展基座，江苏苏宁银行成立了战略推进小组，作为数字银行的顶层战略统筹部门，并成立数据资源部，推进全行数字化转型工作，同时在各个部门配置数据分析师、引入灵活的项目组机制，以促进各部门的数据应用，提高组织效率。此外，坚持科技研发投入，科技投入占营业收入比重达到8%，占全行费用比重超过20%。 据黄金老透露，江苏苏宁银行在业务数字化方面，已实现消费金融、微商金融、产业链金融、科创金融、财富管理、场景支付六大核心业务线的数字化升级，基于数字技术赋能，以542名员工服务了超5400万用户；在管理数字化方面，以数字工具实现了执行力管理数字化、HR管理数字化、报表自动化及O2O管理数字化，提升了内部运营管理效率。 前海微众银行自成立以来科技人员占比持续保持在50%以上，历年科技研发费用占营业收入比重超10%，累计申请发明专利超3000项，其中2019年公开的发明专利申请量632件，居全球银行业前列。微众银行提出“ABCD”（人工智能、区块链、云计算和大数据）金融科技战略，并在这四大领域实现一系列前沿技术的积累和应用，在部分领域取得国际领先水平。同时，微众银行推动主要技术成果在国内外全面开源，积极提供“数字新基建”、协助推进行业标准建立。 “银行的数据能力日益成为一个核心的竞争力，整合内外部的能力，大家可以想象银行将来的数据能力应该是比肩现在的互联网公司。”波士顿咨询公司（BCG）中国区金融业负责人何大勇表示，在定位上，银行从过去的存贷款服务的机构，日益会转成为对接内外部机会的平台，一方面继续提供存储现金管理的服务，承担出更多的实物资产和数据资产管理的职能；另一方面，提供更多的高附加值的、复杂的投融资服务，以增加收入来源。 关注三类风险 “在实际展业过程中，新兴小银行也面对一些新风险，其中有三项尤为重要，一是关联交易风险，二是流动性风险，三是数字化风险。”黄金老认为，关联信贷交易是新兴小银行的死敌。再审慎的信贷决策机制，都会在关联信贷交易下失效。新兴小银行发展之大患，莫过如此。 黄金老表示，经过多年发展，多数新兴小银行做得较好，首先通过实缴股本，将股权集中统一托管至各省股权交易中心，股东既不能撤回股本又不能做质押融资。这样即使银行股东出现问题，也不会减少银行资本金，新兴小银行的经营仍然稳定，这是很重要的措施；其次，新兴小银行对股东不要依赖，股东业务占比越低越好。在贷款方面，即使监管规定银行可向股东按资本金最高10%的额度放款，新兴小银行也要原则上禁止对股东发放贷款。坚持做普惠、做小额、做分散即可从根本上控制对股东的关联贷款风险。 “流动性问题对新兴小银行尤为重要。”黄金老表示，舆情冲击、负债结构不合理、资产长短期配置不均衡等问题都可能成为关注点。这就需要新兴小银行在扩大资产、负债规模，拓展各项业务的同时始终保持较高的流动性安全垫。而数字化的风险，主要来自于缺少全量数据以及数字技术，要将真实世界的情况完整映射到数字世界中，需要掌握描绘事物的全量数据，但新兴小银行现阶段掌握的数据，远远达不到全量。另外，新兴小银行还存在数据覆盖、数据维度、数据质量等方面问题。 即使面临多重风险，新兴小银行历经8年发展，已在服务实业、发展普惠金融方面初步达到了设立的政策初衷，并在金融科技发展方面起到较好的引领作用。2015年6月，银监会发布的《关于促进民营银行发展的指导意见》，明确民营银行要“定位于服务实体经济特别是中小微企业、“三农”和社区，提供高效和差异化金融服务”。 “新兴小银行不追求额外的政策优待，只希望得到《商业银行法》给予的国民待遇。”对于政策诉求，黄金老表示，新兴小银行希望能在多渠道补充资本、资金来源及激励机制等方面获得进一步政策支持。 多渠道补充资本方面，黄金老表示，新兴小银行发起股东，五年内不许分红、不许转让，对于端正入股银行的动机、稳定股本，是正确的。五年之后，老股东的增资、新股东的投资，应不再有此约束。比照于其他银行有关股份分红和转让的规定，以增强小银行股本对股东的吸引力。适度调整优化民营银行股东准入标准，鼓励多元背景的资本入股民营银行，探索以民营资本控股，多元化、市场化、专业化资本合作参与的股权结构。比照城商行二级资本债发行条件，允许新兴小银行发行二级资本债。 资金来源方面，黄金老认为，资产证券化是一种有效、安全的融资工具。目前部分小贷公司、消费金融公司已获准进行资产证券化，新兴小银行资质和管理水平不在这两类机构之下。同时，既然允许新兴小银行吸收公众存款，也就应该允许销售证券化资产，二者对于社会的风险是一样的。 激励机制方面，黄金老表示，主要是股权激励制度。新兴小银行以技术立行，和科技公司、互联网公司争夺人才，需要有类同科技公司的股权激励机制，并且新兴小银行的非国有银行属性，也需要股权激励机制来激发活力。全员持股能够进一步完善新兴小银行公司治理结构，有效稳定管理层和骨干员工队伍，发挥管理层和员工的主人翁意识。新兴小银行，规模小，业务单一，其风险的外溢性小。新兴小银行机制新，组织活力强，适当给予一定的先行先试政策，风险可控。 “国家只要抓住严格公司治理和资本充足率监管这个牛鼻子，新兴小银行的改革和发展就可以高枕无忧。”黄金老称，随着中国经济转型的步伐不断加快、金融监管环境逐步完善，新兴小银行更要秉持独立审慎的经营原则、强化风险防范意识，坚持科技驱动，依托激励机制优势，在普惠金融市场上走出一条差异化的高质量发展之路。

经济观察网 记者 姜鑫 实习记者 杜马瑞虹  涉70家公司，近240名高管任职获批——2022年是保险行业人事变动的大年。 在行业深度转型之年，保险公司少不了排兵布阵、调兵遣将。 经济观察网记者根据银保监会官网披露的任职资格批文统计显示，2022年以来，有近240位高管的任职资格获批，涉及70家保险公司，在200余位发生变动的管理岗位中，涉及到13位董事长、14位总经理，10位总精算师，24位副总经理、23位总经理助理以及14个合规负责人岗位。 除此之外，还有60名董事以及51名监事的任职资格获得监管认可。近两年，保险行业的股权变动也处于高频状态，这也直接带来了管理层特别是董事席位的变动。 管理层是企业经营和发展的关键力量，管理层的变动往往带来企业发展方向和战略的变化。2022年，哪些企业迎来了新面孔？ 头部险企人事调整进行时 2022年保险行业依然面临着挑战：负债端增长放缓、成本高企；消费疲软、家庭收入降低抑制客户消费需求；一些难以生存的代理人被动离开行业；投资端则是金融市场波动巨大，投资收益遭遇滑铁卢；加之利率走低赔付增加，保险行业的经营压力与日俱增。 如何应对当下难题，对于公司管理层来说是不小的考验。转型、调整，经营者们各有思忖。此外，持续深化的金融反腐也给行业带来震动。 经济观察网记者统计险企管理人员任职资格批文发现，今年以来的人事调整中，头部企业是变动的主要阵地。 2022年年初，原中国人寿集团（下称“国寿集团”）董事长王滨因涉嫌严重违纪违法被查，直至9月被逮捕，以巡视整改为主基调的中国人寿也迎来了系列人事调整。 1月14日,身为国家开发投资集团有限公司董事长的白涛时隔六年再度走进中国人寿中心大楼，成为继王滨后的国寿集团第六代掌门人，3月17日和5月17日，白涛的国寿集团董事长、中国人寿保险股份有限公司（下称“中国人寿”）董事长任职资格分别获批。 8月26日，中国人寿中期业绩发布会上，身为董事长的白涛表示，当前中国人寿可以说走到了一个“无人区”，没有可供借鉴、复制的经验，只有自己去积极创新探索。 自3月1日至11月中旬，国寿集团体系内部进行了近20次的人事调整。3月，中国人寿保险集团财务负责人于胜全任职资格获批，中国人寿养老、中国人寿再保险两家子公司也迎来了董事会秘书和总经理助理的人事变动。 4月，此前为中国出口信用保险公司总经理、副董事长、党委副书记的蔡希良走进国寿集团接替袁长清担任中国人寿保险集团党委副书记；2022年7月，蔡希良的副董事长和总经理任职资格获批；11月15日，其国寿财险董事长任职获批。 中国人寿养老保险公司是国寿体系内人事变动最多的公司，除董事会秘书外，公司还迎来了总精算师张志禔、合规负责人罗庆以及两名董事。 7月，另一位昔日国寿老将、中国农业发展银行党委委员、副行长赵鹏时隔两年回归国寿集团，任党委委员；随后出任中国人寿党委书记、总裁。 财险老大哥人保集团也在2022年进行了系列人事调整。 2022年6月，任职资格于2月获批的人保集团党委副书记、监事长张涛宣布辞职；同时，国际清算银行（BIS）于官网宣布，张涛将于6月14日出任亚太地区首席代表，领导国际清算银行亚太办公室的工作。 人保集团旗下寿险公司中国人民人寿保险公司经历了从董事长到总经理、总经理助理、监事等多个岗位的调整。 2022年9月7日，肖建友获批出任人保寿险总经理，其于2019年6月从中国人寿股份公司副总裁调至人保，出任集团副总裁。 2021年，人保寿险进行了一轮人事调整，执掌人保寿险多年的傅安平调至人保集团，人保寿险一度由副总裁王文临时负责公司全面工作，直至肖建友开始接手人保寿险相关工作。2022年11月21日，身为人保集团董事长罗熹的人保寿险董事长任职资格获批，人保寿险的核心人事调整落定。 除上述变动外，人保寿险还经历了总经理助理、两位董事、一位监事以及三名独立董事的人事更迭。 另一家头部险企中国平安进行了子公司的系列人事调整。 2022年6月16日，银保监会披露的任职资格核准公告显示，核准史良洵中国平安财产保险股份有限公司总经理的任职资格。在此之前，平安产险总经理一职长期由60岁的平安产险董事长兼首席执行官孙建平兼任。 除此之外，平安产险总经理助理、总精算师张振勇的任职资格也在2022年8月获批。而早在1月，平安产险另外两位总经理助理也拿到了任职批文。 此外，平安人寿董事长杨铮的任职资格于5月20日获批。这是一份迟来的批复，早在2020年底，平安人寿就表示杨铮将出任公司党委书记、董事长兼CEO，全面负责平安人寿整体经营管理工作，而时至今日，这位无寿险经验之平安本土高管已经将其改革之路推进了两年。 核心岗位更迭多 在200余份高管任命批文中，董事长、总经理等核心职位不在少数。例如，有13个董事长、14个总经理，10个总精算师，24个副总经理职位发生了变化。 除了头部险企外，身居第二阵营的险企也在排兵布阵。 另外一家副部级央企太平保险集团也迎来了系列人事调整，其中太平财险、太平养老、太平再保险的董事长任职资格分别在2月、11月以及7月获批。除董事长尹兆君外，太平财险还迎来了总经理朱捷、总精算师慕阿童、副总经理彭云苹以及合规负责人何士宏。 2020年年底出任太平保险集团党委副书记的尹兆君来自国寿集团，2016年尹兆君由交行调任国寿集团副总经理，分管财务、改革、投资等，兼任国寿投资控股董事长，2019年7月，兼任广发银行行长。 在入职太平保险集团并主政太平财险近10个月后，尹兆君任太平养老董事长的资格于2022年11月获批。在此之前的5月份，肖星任太平养老总经理获批。 随着“安达系”持股比例的集中，华泰保险的创始人、董事长兼首席执行官王梓木退出管理层交出指挥棒后，华泰保险也迎来赵明浩时代。今年7月，赵明浩任华泰保险集团董事长获批，两个月后，李存强的总经理资格获批。 8月16日，银保监会官网发布任职资格批复称，核准李耀中国融通财产保险有限公司（以下简称“融通财险”）董事长的任职资格。融通财险被称为最年轻的财险公司，2022年2月，银保监会发布行政许可信息称，同意融通财险开业。根据批复显示，融通财险注册资本为30亿元，法定代表人为正是李耀。 另外一家进行了掌舵人更换的还有中国再保险集团。2022年12月5日，银保监会核准和春雷中国再保险（集团）股份有限公司董事长的任职资格，核准朱海林中国再保险（集团）股份有限公司监事的任职资格。和春雷曾任中国大地保险副总经理，中再产险副董事长、总经理等职，在职位调整后现兼任中再产险董事及董事长、中再寿险董事及董事长。 迎来核心岗位变化的还有华夏人寿和天安人寿。作为两家被接管的保险公司，它们的命运备受市场关注。在两家公司正式进入重组阶段之时，银保监会陆续批复了两家公司总经理、董事等高管的任职资格。 例如，华夏人寿法人代表、董事和华夏久盈资管董事长赵立军，曾做过中国人寿副总裁和国寿健投总裁；华夏人寿总经理赵松则为中国人寿天津分公司一把手。华夏人寿总精算师田今朝，曾任中国人寿精算部副总经理，华夏人寿副总经理李英建曾在中国人寿天津分公司任职。 天安人寿的新班子成员则来自于新华保险，公司总经理李源为原新华人寿分管销售的副总裁；天安人寿总精算师、副总经理马海利曾任新华养老财务负责人、总精算师。天安人寿总经理助理潘九岩来自新华保险资管。 而向华夏人寿输送管理层的新华保险也进行了系列人事调整。2022年12月8日，新华保险发布公告称，董事会审议通过同意聘任王练文为公司副总裁，弥补了李源去职的空缺。而在2022年上半年，中央汇金副总经理、新华保险原董事长徐志斌辞任董事长一职；新华保险党委书记、首席执行官、总裁李全拟任职董事长；党委副书记、副总裁（正职级）张泓拟任职总裁。 刚刚完成赴港上市的阳光保险也在上市之前招兵买马。 今年7月，阳光财险总经理华山任职资格获批，作为前人保健康党委书记，华山可谓财险领域重要人物。但阳光保险吸引的人才不仅如此，蚂蚁集团原副总裁、曾在2021年短暂执掌过阳光产险的尹铭，以及原人保金服原总裁、曾长期在人保财险任职的谷伟也加盟了阳光保险。 人事变动之外 中小保险公司的管理层也在进行更迭。 例如，君龙人寿曾表示，自8月15日起，任命蔡青松为公司临时负责人，林炫圻不再担任总经理；财信吉祥人寿曾公告称，周江军因个人原因辞去总经理职务，授权孙安明代行总经理职权；中德安联人寿则表示蔡成维自9月16日起不再担任公司董事长职务，已任命现任副董事长Anusha Thavarajah（阿努莎·塔夫拉吉）为该公司董事长；大家财险总经理施辉到龄退休后，副总经理梁鑫杰出任临时负责人；中银保险表示田传战不再担任总经理，李波任临时负责人；泰山财险苗伟出任公司党委委员、书记，提名为董事长人选；汇友互助的总经理刘昆辞职后，副总经理王瑛代行其职权；三星财险则迎来了来自平安保险的任汇川任临时负责人；国元农险在蔡皖伶辞任公司董事长后，提名魏李翔为董事、董事长…… 经营难度加剧的当下，保险公司的“内部”问题也通过人事变动体现了出来： 例如，2022年3月8日，银保监会发布批复，核准赵建新和谐健康董事长的任职资格。这也意味着，和谐健康董事长、总经理等职务长达三年的空缺终于被填补，自2019年，福佳集团有限公司成为和谐健康控股股东后，一直由实控人王义政负责管理。此外，公司长期空缺的总经理一职也或将由沈喆颋出任。 除王滨外，永安财险原董事长陶光强是另一位落马的保险公司高管。今年6月，永安财险正式公告免去陶光强公司第五届董事会董事长职务。提及永安财险，不少人最先想起的是“内斗不休”“股权错乱”等形象。 2022年7月，前海人寿罢免公司董事被监管约谈引发市场关注。彼时，打开前海人寿官网，主页面显示之前，一份来自银保监会人身险部的监管意见书PDF弹在屏幕前。监管意见书表示，针对近期非现场检测发现前海人寿公司治理方面存在问题。 而在此之前，前海人寿股东深圳市钜盛华股份有限公司在宝能投资集团有限公司官网发布公告，称已召开临时股东大会和董事会临时会议，免去前海人寿沈成方的公司董事和总经理职务，免去陈琳的公司监事等职务。而前海人寿则表示，对召开上述会议不知情，会议未按照公司章程和监管要求向全体董事和监事发送通知，且未提前通知监管机构。 类似的事情也曾在富德产险上演。2022年6月21日，富德产险连发3条重大事项临时信息披露报告，报告显示公司董事长龚志洁、总经理罗桂友被同时免职，而这两位高管几乎是从富德产险成立之初就在公司任职——龚志洁已担任富德产险董事长10年之久，罗桂友出任富德产险总裁也有7年时长。 尽管公司并未披露免职原因，但在富德产险展业10年亏损累计达到13亿元的经营业绩中可以窥探一二。 今年2月，合众人寿发布公告称，因公司经营管理需要，并经董事会审议通过，2022年2月14日起，原公司总经理刘立新不再担任该职务，聘任夏树海担任公司临时负责人。而公司另一个变化是业绩变脸：2021年前三个季度，合众人寿的净利润分别为1.29亿元、3.45亿元、0.36亿元，合计净利润5.1亿元。但公司发布的2021年四季度偿付能力报告显示，合众人寿去年第四季度亏损12.66亿元，直接由盈转亏。 大浪淘沙始见金。股东与公司价值发展之间，高管是联结者也是平衡者，在行业进入缓慢增长的新阶段，将帅之流动或将继续。而对于保险行业下一步发展，这些执牛耳者或将发挥重要的作用。

在2022年12月29日举行的第四届ESG投资云端峰会暨华夏理财年度投资策略会上，华夏理财联合香港中文大学（深圳）推出重磅报告《2022年度中国资管行业ESG投资发展研究报告》（以下简称《ESG报告》）。 作为国内银行资管行业ESG理念的先行者，今年是华夏理财连续第三年发布ESG报告，这也是华夏理财与香港中文大学（深圳）连续第三年联合撰写ESG报告。据悉，自2020年报告首次发布以来，报告内容持续获得社会良好反响。今年华夏理财总裁苑志宏与香港中文大学（深圳）经管学院执行院长张博辉教授共同带来了报告五项主要内容的发布。  挑战与机遇共存，ESG投资破浪前行 2022年以来极端气候事件、新冠疫情与地缘政治冲突为全球可持续发展带来更严峻的挑战。与此同时，伴随着《联合国气候变化框架公约》第27次缔约方大会闭幕，全球低碳转型资金支持、国际可持续披露准则趋同、ESG信息治理等领域取得阶段性进展，可持续发展与ESG投资过程中的难点有望得到持续改善与解决。 今年10月27日，中国生态环境部发布《中国应对气候变化的政策与行动2022年度报告》。在党的二十大精神指引下，中国将碳达峰碳中和纳入生态文明建设整体布局和经济社会发展全局。在涉及高质量发展、共同富裕、人与自然和谐共生等方面的发展要求下，ESG已成为推动中国可持续发展的客观工具。 在全球层面，《ESG报告》显示，截至2021年年初，超过3826家机构签署联合国负责任投资原则（UNPRI）组织，管理总计121.3万亿美元的资产。受全球资产价格波动和欧盟规范ESG基金“漂绿”等影响，截至2022年6月末，全球可持续投资基金的规模与数量在2021年三季度末达到历史最高水平后有所回落，但来自亚洲的投资规模保持全球第三，呈现积极发展态势。 聚焦中国，随着“双碳”政策体系的完善，各类资管机构进一步推动ESG投资理念的实践。ESG基金产品及ESG理财产品加速发行，通过主题投资和ESG整合等多种ESG投资策略，聚焦于绿色发展、乡村振兴等投资范围；多数核心ESG基金产品的下行风险和信息比率表现，排名在同类产品中位数以上。 强化信息披露，ESG投资高质量发展 华夏理财总裁苑志宏表示，“公开披露是提升机构透明度和公信力的关键”。《ESG报告》中通过归纳全球130余家资管机构的公开信息，总结了当前全球资管机构ESG投资披露趋势，提供了国内披露参考要点。 在国内层面，监管机构近两年强调金融机构环境信息披露，部分金融机构已率先落实。期待更多的资管机构在完善ESG投资方法论、关注投资产出的同时披露相关信息，积极贯彻党中央对于实现“双碳”目标的决策部署。 当前，国内ESG信息释放与数据采集已经实现了阶段性匹配。《ESG报告》今年对国内公开ESG底层数据进行了整理，归类形成10个大类、108种ESG数据为读者呈现。同时，通过研究不同ESG评级机构的企业评级案例发现，不同评级机构在一级和二级ESG指标的设计上存在明显差异。《ESG报告》认为，随着数据丰富度与可比性的持续提升，ESG数据服务的差别将更多体现在结构化后的数据层面；对资管机构而言，未来ESG投资工具的运用将更多结合本土国情指标与机构投资风格。 探索实质性影响，ESG投资理念持续深化 ESG评级对投资的实质性影响是资管行业讨论的核心议题。本年《ESG报告》对国内八家机构ESG评级与股价收益率、波动率、基金收益率和基金波动率之间的关系进行了实证研究。研究发现，当上市公司拥有更高的当期ESG评级时，下一期的股票波动率相对变低，而各家ESG评级的变化与下一期股票回报率之间的关系并不一致；基金ESG评级因受到不同评级机构的影响，对基金收益率、波动率的预测能力进一步减弱。 本年《ESG报告》第三次发起年度中国资管行业ESG投资问卷调查，问卷结果显示，国内资管机构对于ESG理念的理解不断深化，机构开展ESG投资的主要动机与投资策略有所变化，ESG评级体系本土化及特色化渐成趋势。当前国内资管机构对于ESG投资产生超额收益的心态保持积极，也逐渐认识到将ESG纳入投研流程并获得收益需要长期努力。资管机构对于ESG理念的认知进步将加快国内ESG投资发展进程。 《ESG报告》通过多角度聚焦ESG投资的主流话题，结合数据分析与实证研究等方式，为我国ESG投资整体发展提供了参考与借鉴。

经济观察网 记者 梁冀 刚刚过去的2022，疫情反复、俄乌冲突与美联储加息叠加影响下，全球权益市场跌宕起伏。2022年最后一个交易日，A股飘红收官。回首全年，A股三大股指全数收跌。沪指全年跌去15.13%，深成指跌25.85%，创业板指跌29.37%。2022年，A股在内外因素夹击中分别于3月中旬、4月底及10月末三度探底，震荡下行，数次打响“3000点保卫战”。 2022年，A股IPO如火如荼。全年IPO发行416起，融资金额5224亿元，为全球新股发行规模最大的市场，沪深交易所IPO融资额稳居全球交易所冠亚军位置。注册制改革助推下，2022年A股上市公司数量突破5000家。截至12月30日收盘，A股上市公司数量为5067家，总市值84.86万亿元，较上年末减少11.67万亿元。 不仅是股市，银行、债券、保险、外汇市场也经历了极不平凡的一年。2022年11月，债市大幅波动明显冲击银行理财、公募基金产品净值快速下跌，引发理财赎回潮。人民币汇率则在半年内“破7”又收复。海外市场方面，美欧央行收紧银根、伦镍逼空、加密货币洗牌等也备受关注。 回顾2022年，疫情、经济、政治处于高度不确定的状态，投资人宁可持有低收益的货币资产也不愿持有风险资产，股票市场大幅回调。在持续的调整后，股票估值已经处于历史低点，反映了市场的悲观预期。展望2023，国泰君安策略团队认为，抑制性政策转向与疫后开放等盈利预期改善、内外宏观环境确定性上升以及政策底、经济底和估值底隐含的回报空间等因素将推动2023年成为新一轮牛市的起点。 值此辞旧迎新之际，经济观察网盘点了2022年金融市场十大新闻事件。   一、A股艰难 受疫情反复、外部流动性紧缩以及地缘政治风险冲击，A股三大股指全线收跌，沪指、深成指与创业板指年内分别下跌15.13%、25.85%和29.37%。2022年年初至3月末，大盘延续上年回调态势，一路震荡下行，于3月中旬在疫情反复与俄乌冲突夹击中形成踩踏行情。小幅回升不足一月，沪指再度于4月末出现非理性杀跌，4月25日、26日接连击穿3000点、2900点关键心理点位；随后在新能源板块带领下强劲反弹至6月底。自7月起，大盘再度走弱，并于10月底伴随北向资金巨额流出第三度探底，跌破3000点整数位。2022年最后两个月，沪指温和反弹，区间涨幅6.77%。 二、美联储加息 2022年，美国通胀水平持续高企，创下四十年来最高水平。美国总统拜登此前将通胀高热归咎于疫情大流行、俄乌冲突与供应链扰动，但市场与部分共和党人指白宫于2021年初推出的1.9万亿美元疫情纾困方案等“直升机撒钱”行为推高通胀。为应对四十年来最强通胀，美联储年内六度加息合计425bp，将美国联邦基准利率自0附近4.25%-4.50%区间。缩表方面，美联储目前缩表总量已达3500亿美元。美联储加息缩表致美元流动性收紧，推升美国国债真实利率，对美股形成打击并传递至全球资本市场。2022年，道琼斯指数下跌9.5%，标普500指数下跌20.6%，纳斯达克指数下跌34.7%，为2008年金融危机以来最差表现。 三、“地产三支箭” 2022年，房地产政策底确认。房地产行业股权融资政策自2010年起开始收紧，2013、2016年持续加码，涉房企业上市、再融资和重大资产重组事项基本停滞。年内，房地产行业遭遇“停供断贷”事件，保交楼压力压顶。11月28日，证监会通报在房地产企业股权融资方面调整优化5项措施，包括恢复上市房企和涉房上市公司再融资等等，房地产行业供给侧从“第一支箭”银行信贷支持、“第二支箭”债券融资帮扶到“第三支箭”股权融资松绑层层突破，推动行业信用端困难纾解和流动性整体优化。中金公司认为，行业将延续“政策落地-信用恢复-预期扭转-销售回升”的复苏态势，2023年基本面指标或整体表现稳健。 四、人民币汇率 2022年，受美元指数的波动以及疫情防控政策优化的影响，人民币汇率先跌后涨。12月5日，在岸人民币对美元的汇率在开盘后跳空低开突破了7.0关口，盘中一度升破6.95，系9月破7以来首次收复7.0关口；年内，人民币兑美元贬值约10%。2022年1月至10月，美联储多番激进加息推动美元走强，美元指数于9月下旬升破114，创下20年来高点。中美经济和通胀周期错位推动双方货币环境松紧程度迥异，进而导致人民币兑美元大幅贬值。2022年下半年，国内疫情再度呈现散发态势，房企现金流压力加剧市场风险，社融信贷数据低迷，对人民币汇率支撑不足。随着11月疫情防控优化二十条措施、地产“第三支箭”等政策出台，经济复苏预期增强，叠加美联储加息进入末程，人民币汇率得到支撑。 五、中美审计监管合作获进展 2022年12月15日，美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）通报确认2022年度可以对中国内地和香港会计师事务所完成检查和调查，撤销2021年对相关事务所作出的认定。中概股退市风险暂解。中国证监会表示，合作过程中，双方就检查和调查活动计划作了充分沟通协调，美方通过中方监管部门获取审计底稿等文件，在中方参与和协助下对会计师事务所相关人员开展访谈和问询。中方遵守法律法规并参照国际惯例，按照合作协议的约定对检查和调查所涉底稿文件中含有的个人信息等特定数据进行了专门处理，在双方依法履行监管职责的同时，满足了相关法律法规对信息安全保护的要求。 六、债市震荡 2022年11月，国内债券市场“熊市”突现。11月14日，反映债券价格的“中债总净价指数”单日下跌0.62%，创下2017年以来最大单日跌幅。因债券系稳健型理财产品配置主要方向，债市大幅波动明显冲击银行理财、公募基金等以债券为主要配置的产品净值快速下跌，引发理财赎回潮。在债市波动最剧烈的14日-18日，央行逆回购到期330亿元，通过7天逆回购释放流动性规模4010亿元，超额投放3700亿元。随后，债券市场企稳修复。中银国际证券首席经济学家徐高认为，人民币的贬值压力，国内经济前景的改善以及人民银行的债市去杠杆政策是债市波动的三个主要原因。 七、河南村镇银行事件 2022年4月，河南部分村镇银行出现线上系统关闭、无法取现的情况，涉及禹州新民生村镇银行、上蔡惠民村镇银行、柘城黄淮村镇银行、开封新东方村镇银行以及安徽省安徽固镇新淮河村镇银行。据相关监管通报，事件被定性为河南新财富集团操控实施的违法犯罪活动，由河南新财富集团非法控制多家村镇银行，利用自营平台及资金掮客进行揽储，并通过虚构贷款等方式非法转移资金，涉嫌多种严重犯罪。8月29日，相关监管发布第7号公告，开启对账外业务客户本金单家机构单人合并金额40万元至50万元（含）的开始垫付，50万元以上的按照50万元垫付，未垫付部分权益保留。根据7号公告，此次资金垫付后，集中垫付工作基本完成。值得注意的是，上述活动被定义为“垫付”而非“偿付”。 八、个人养老金落地   2022年12月5日，人社部、财政部、国税局发布《关于公布个人养老金先行城市（地区）的通知》，36个现行城市（地区）参加职工基本养老保险或城乡居民基本养老保险的劳动者可参加。中信证券明明团队指出，美国养老金入市极大推动了共同基金的繁荣，目前美国共同基金资产中有47%来自于DC计划和IRAs计划，预计养老金入市将极大推动我国资本市场繁荣发展。目前，债券类资产仍旧是养老金的第一选择，但未来随着养老金增值需求提升，权益类资产比例或将从目前的20%提高至40%左右，长期来看有助于提高A股稳定性，使得权益市场和养老金形成良性互动，相互成就。 九、伦镍逼空 2022年2月24日，俄罗斯宣布在顿巴斯地区开展特别军事行动，战火随后蔓延至乌克兰全境，俄乌冲突正式爆发。因俄乌两国均是世界主要的大宗商品出口国，叠加西方对俄祭出制裁措施影响，大宗商品市场脱缰。3月7日，伦敦金属交易所（LME）镍期货主力合约盘中冲高至5.5万美元/吨，至收盘涨73%；至次日亚洲交易时段（LME夜盘），伦镍盘中涨超100%，升破10万美元关口，创下LME成立145年新纪录。3月8日，LME首次叫停镍期货交易，并宣布取消所有伦敦时间零时之后的镍期货交易。LME打击下大宗商品期货价格纷纷回落。3月16日，LME镍市场恢复交易。 十、加密货币洗牌 2022年11月12日，加密货币交易平台FTX官方社交媒体账号发布公告，FTX交易公司及其相关的FTX美国、AlamedaResearch以及大约130个集团附属公司已经按照美国相关法律启动自愿破产程序，FTX创始人兼CEO萨姆·班克曼·弗里德也宣布辞职。FTX作为全球第三大加密货币交易所破产引发行业恐慌，比特币、以太币等加密货币价格纷纷暴跌。中信证券指出，2020年以来，加密货币市场快速发展，主流加密货币的价格和市值都大幅走高。而随着2022年多国央行纷纷加息，风险资产承压显著。叠加部分投资者过度加杠杆导致风险敞口陡增，以及事件性因素的发酵，加密货币价格“一泻千里”。