杨皓/文 作为与实体经济联系最紧密的金融业态，融资租赁行业立足金融强国的目标使命，顺应金融供给侧结构性改革趋势，发挥在资源配置、生态构建等方面的优势与作用，支持实业企业布局新兴产业、升级更新设备，全力推动产业与自身的“现代化”进程，倾力打造助力中国式现代化建设的生动实践。 融资租赁：产业金融“特种兵” 融资租赁基于物的价值、未来现金流及期末余值的资产属性，为企业提供融资等综合金融服务。这一底层逻辑改变了传统金融机构基于融资方的信用来识别、评估、管理风险的经营模式，创造了围绕“物”的价值来定义、定价、管理风险的独有模式，打开了金融有力有效支持实体经济的“另一扇窗”。 回顾融资租赁发展史，正是融物的禀赋，使其在全球范围内成为银行信贷和公开市场发债之外最为重要的金融工具；也因其业务模式穿行于债权、物权乃至股权之间，交易结构可灵活定制，成为产业金融领域一支名副其实的“特种兵”。20世纪50年代至60年代，为刺激经济复苏、促进产业升级，现代融资租赁在美国诞生，叠加允许固定资产加速折旧、减免设备投资税等配套政策，租赁业务规模迅速增长，广泛惠及农业、工业、科技、医疗、运输和建筑等多个行业。GE（通用电气公司）、卡特彼勒等设备生产商借势发展，成长为集研发、生产、销售、回收翻新、金融服务等全价值链为一体的世界级行业龙头。在欧洲，约30%的车辆、机械设备和工业设备的融资由融资租赁提供，各国政府出台投资奖励、投资减税、政府补助金、出口信贷担保等优惠政策，为融资租赁业服务实体经济提供更好的政策环境。在国内，虽然融资租赁的渗透率尚不及欧美市场，但十几年来整体增长速度较快，尤其是近年来，监管体系不断完善，有力促进行业持续健康发展，推动融资租赁公司回归本源。融资租赁公司不断加大对先进制造、战略性新兴产业的支持力度，持续提升服务实体经济质效，取得了良好成效。 特种兵之“特”，建立在经营特点和服务模式之上。经营特点可概括为“实、重、深”——“实”，即融资租赁业务与实体经济、与实业公司关联度极高，甚至直接参与产业链的部分运营环节；“重”，是指融资租赁公司持有高价值实物资产，具有重资产属性；“深”是指融资租赁与实体经济产业链深度融合，不仅能为产业提供全生命周期服务，还能陪伴产业共渡行业周期、参与上下游生态共建。服务模式我们称为“新、轻、活”——“新”，即坚持创新驱动，拥抱科技、创新模式支持新兴产业培育和发展；“轻”，即在持有“重”资产的基础上通过多种途径实现轻资产经营，优化资产结构；“活”，即根据实业公司需求提供更加灵活多元的定制化解决方案。 此外，在坚持把防控风险作为金融工作永恒主题的背景下，融资租赁因远离泡沫化与高杠杆，在反哺产业的初心中告别了高收益率，也换来了风险的相对可控。一方面，“实、重、深”的经营特点决定，租赁业务基于设备价值和未来现金流，围绕租赁物安排的交易结构，资金用途清晰明确，可避免“脱实向虚”，防止“资金空转”。因持有及运营设备的需要，从业人员通常也具备更高的行业专业性和风险认知度。另一方面，“新、轻、活”的经营特点决定，融资租赁可以通过灵活的租期设计、专业的资产管理及经营，有效平滑周期风险，对冲资本约束和降低杠杆倍数。大部分融资租赁公司杠杆倍数长期保持在7倍以下，为落实“去杠杆”这个“供给侧结构性改革时期的重点任务”提供了新的思路。 央企实践：产业金融方法论 国资央企肩负加快建设现代化产业体系、实现高质量发展，发挥科技创新、产业控制、安全支撑作用的重要使命。作为百年央企招商局集团的全资子公司，招商局融资租赁有限公司（下称“招商租赁”）遵循集团“建设具有全球竞争力的世界一流企业”战略愿景和“服务国家大局、优化国有资本布局、提升产业竞争力”的高质量发展目标，积极为实体企业提供产融综合服务，走出具有招商特色的央企融资租赁公司高质量发展之路。 成立七年多来，招商租赁在集团的统一部署和指导支持之下，与内外部产业公司深入合作，探索实践产融共荣。例如，我们曾经拥抱“时间”，通过经营性租赁、融资性租赁等方式，协同某高端装备客户优化资产经营、对接上下游合作方，支持高端装备“走出去”，共同穿越数年行业低谷期，迎来行业复苏。又如，我们积极塑造“空间”，会同产业链上下游各方共建生态，支持产业升级，与国际头部企业组成联合体建造并出租FPSO（浮式生产储油卸油装置）给国外石油公司旗下油田使用，设备建造大部分在国内完成，投入使用后可协助加工原油并运输回国内，该项目助力国内企业成功进入FPSO制造领域，一定程度上打破了国外的技术垄断。 复盘创业历程，招商租赁之所以能实现规模稳健增长、保持资产质量优良、取得显著转型成效，主要基于以下三个方面的探索实践。首先是战略上牢记央企使命，践行“国之大者”。在招商局集团的指导下，招商租赁聚焦主责主业、坚持守正创新，把握“三新一高”发展要求，制定了以“绿色+科技”为战略方向，聚焦“新航运、新海工、新物流、新能源、新基建”五大领域的产业金融新战略，努力增强服务实体经济能力，积极践行金融工作的政治性、人民性。其次是经营上立足租赁特色，深耕产业场景。依托招商局集团丰富的产业场景，招商租赁较早开启了产业金融转型，围绕实业公司的战略、经营、财务、管理等多层次需求，充分利用综合金融产品全方位服务兄弟公司和外部客户，面向实业、深入实业、服务实业，做实业中的金融；同时，把握融资+融物+融智的复合功能，深度切入产业上下游，为客户定制一站式解决方案，同渡行业周期，共建行业生态，做金融中的实业。再者是管理上勇于变革创新，提升组织活力。招商租赁围绕提升服务实体经济能力，变阵构建导向专业化的组织架构，建立健全导向价值贡献的激励机制，持续引入具有产业或复合背景的专业人才。此外，深刻把握金融工作政治性、人民性要求，立足招商血脉、海辽精神和蛇口基因，提出包括成为“效益领先、规模适度、风险可控、产业金融特色鲜明的国内一流融资租赁公司”的愿景，“与产业共生、与客户共荣、与员工共进”的使命，及“共赢、进取、专业、简单”的核心价值观等内容的企业文化体系。 赋能未来：产业金融新作为 在建设金融强国、以高质量发展推进中国式现代化建设的新征程上，融资租赁行业使命在肩，也迎来新的机遇。对招商租赁而言，招商局集团顺应新的发展形势，正众志成城推进“第三次创业”，我们将进一步发挥自身优势和特点，助力集团传统产业转型升级和新兴产业发展。 在发展方向上，招商租赁继续锚定“绿色+科技”主线。绿色是中国式现代化的底色，招商租赁积极支持绿色基础设施建设、绿色更新改造和绿色船舶发展，为落实国家“双碳”战略，促进低碳产业蓬勃发展贡献力量。招商租赁聚焦光伏、陆上及海上风电、储能、氢能、新能源汽车等新能源领域，创新绿色产品，大力拓展服务绿色相关产业的业务模式。如成功落地绿色租赁数字化综合应用平台“绿租云”项目，助力天津东疆共建“绿色租赁生态港”；支持客户建设首制新型1600吨风电安装船、首制18万立方米大型LNG运输船，并共同进入铺管、运维、储能等海上风电上下游领域，构建产业生态圈；服务农网综合能源改造，助力农村电网新型能源体系建设；落地电网侧租投联动项目，对企业进行股权+融资租赁多重支持，助力中小科创企业发展；参与VLGC（超大型液化气运输船）、VLEC（超大型乙烷运输船）等双燃料清洁能源主机绿色船舶项目，为航运节能减排贡献力量等。此外，招商租赁还广泛运用绿色/ESG（环境、社会、治理）银团、双边绿色贷款、绿色超短期融资券等境内外绿色金融工具和创新产品，为绿色项目引入更多市场资金。 科技是中国式现代化的关键，招商租赁聚焦业务场景，依托“金融+科技+产业”能力，不断加大研发投入。招商租赁通过整合内部商业、物流、资金等产业数据，以及外部工商、舆情、司法、征信等多维数据，构建风控模型和客户画像，形成综合风险评估报告，协助风险预警与决策应用，提升风险管控的数字支撑与科技含量；同时，招商租赁运用数字化系统进行海工船舶动态价值监控，以租赁物价值管理为核心打造全线上资产价值动态监控，为投前决策及租后管理等工作提供支持。在横琴，招商租赁设立全资金融科技子公司——招商局供应链，支持琴澳发展的同时，积极开发全线上化产品为核心企业上下游数以十万计的中小微企业供应商等合作伙伴提供便捷的普惠金融服务，借助AI（人工智能）、云计算、RPA（机器人流程自动化）等技术提升资产审核能力和客户服务质效。 在实践行动上，招商租赁始终坚守租赁本源，响应国家要求，以推动设备迭代切入实体经济的最深处——“物”的界面，进一步发挥租赁所长。2024年3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，推动大规模设备更新对加快建设现代化产业体系具有重要意义。此举既能带动企业投资、加快转型赋能、提升企业竞争力，又能促进高端制造领域科技研发和技术进步，为发展新质生产力提供有力支撑。设备更新是融资租赁的“看家本领”，企业通过租赁方式获取机器设备具有多种益处。在运营方面，租赁方式的使用期限灵活，既能够避免因设备技术更新换代带来的贬值损失，又能够省去使用完毕后繁琐的处置流程；租赁方式的采购效率更高，可提前获得设备进行生产运营获得收益，并防止因通胀和市场等因素导致设备价格上涨。在财务方面，与购买拥有设备相比，租赁方式仅需少量资金即可撬动较大项目，获取设备使用权，借“机”生蛋，把握经营发展和市场拓展契机；同时无需房产抵押等传统信贷增信措施，可克服银行贷款额度不足的问题。此外，直接租赁模式更可以达到节税的目的。下一步，在国家政策和行业监管的指引支持下，在招商局集团的统一部署下，在核心企业和金融机构的联动合作下，招商租赁也将进一步运用组合产品切实服务产业链上下游实体企业的多元化需求，将金融活水更好地引向国家所需、企业所用、人民所盼的地方。 （作者系招商局融资租赁有限公司党委书记、总经理）  

经济观察报 记者 陈姗 “收益已经跌成这样了？余额宝还能买吗？”近日，以余额宝为代表的货币基金收益明显下滑，7日年化收益率全面进入“1时代”，半数产品7日年化收益跌破1.5%。 在社交平台上，不少投资者晒出投资账单，“微薄”的收益给寻求稳定收益的投资者带来了不小的冲击，货币基金的“信仰”开始松动。 Wind数据显示，截至7月10日，全市场有业绩记录的364只（各份额合并计算）货币基金中，有182只的7日年化收益率低于1.5%，占比五成；此外，绝大多数产品7日年化收益率降至“1”字头，收益超过2%的产品屈指可数。 货币基金突然“不香了”。业内人士在接受经济观察报采访时表示，货币基金收益率持续走低与相对宽松的货币政策有关，且大概率会维持。在此背景下，货币基金的吸引力将减弱，投资者开始寻求新的投资选择。 跌破1.5% 近日，货币基金7日年化收益率大面积跌破1.5%，击穿了不少投资者的心理防线。 截至7月10日，全市场货币基金7日年化收益率全面跌破2%，进入“1”字头，只有寥寥数只产品的收益率维持在2%以上，另有30余只产品跌破1%，最低的收益甚至降至0.525%；而在今年年初时，有超八成产品收益超过2%，表现最好的产品7日年化收益率超7%，收益最低的也超过了1%。 规模逼近7500亿元的天弘余额宝货币基金，7月10日，7日年化收益率仅有1.478%，万份收益不足4毛钱；而在今年年初，其7日年化收益率最高曾达2.453%。 “余额宝太差劲了，7万块钱每天收益才两三块。”7月11日，有投资者在社交平台晒出余额宝投资截图，表达出对投资收益的失望。 对于货币基金收益率走低的原因，业内人士普遍认为，货币基金收益率下滑与国内宽松货币环境有关。 货币基金主要投资于现金、期限在1年以内的银行存款、债券回购、同业存单和短期债券等资产，由于这些资产的收益率整体都在下降，所以导致货币基金的收益率持续下降。 华宝证券研究创新部分析师王骅在接受经济观察报采访时表示，近期货基收益率普遍走低，主因经济慢修复的背景下，银行间市场流动性总体充裕，同时资产荒逻辑不断演绎，除了禁止手工补息初期引发4月底大幅波动外，整体二季度短端资产收益呈下行趋势。 排排网财富理财师曾衡伟向经济观察报分析称，货币基金收益率下滑主要是因为市场资金供需失衡、宽松货币政策及宏观经济环境不佳，导致投资标的收益下降，进而影响货币基金收益。 值得一提的是，尽管货币基金收益率出现下行，今年前5个月，仍有大量资金涌入货币基金市场。据中基协最新披露数据显示，截至2024年5月底，全市场371只货币基金合计基金净值规模为13.67万亿元，较2023年末的11.28万亿元增幅达21.19%。 “尽管货币基金收益率持续下行，投资者对货币基金的需求依然旺盛。”晨星（中国）基金研究中心高级分析师吴粤宁向经济观察报分析称，一方面，今年以来A股持续震荡，市场风险偏好下降，投资者纷纷将资金投向风险较低的基金，例如货币基金，追求本金安全；另一方面，银行存款利率的持续走低，去年以来多次降息后，当前大型银行的一年期存款利率已经下降到1.45%，导致部分资金从银行中流出，流入货币基金等产品。 济安金信基金评价中心研究员刘思妍表示，货币基金通常允许投资者随时赎回，具有高度流动性和灵活性的特点，能够充分满足投资者对于流动性的需求。因此，在投资者财富管理需求增长的背景下，相比于传统的银行存款，具有相对较高收益率的货币基金成为投资者进行资金配置的更优选择。 替代选择 随着货币基金收益率滑至低谷期，记者注意到，不少投资者在社交平台上发声，寻求替代投资产品。“余额宝已经跌破1.5%了，作为韭菜的我只能愤然离开！”“余额宝收益越来越少了，大家的小钱都放在哪？基金有推荐的没？” 诚然，货币基金的吸引力正在减弱。当前，投资者最为关心的问题是，货币基金收益率是否还会继续走低？除了货币基金，稳健理财还有没有更好的选择？ 刘思妍认为，在当前经济不确定性的背景下，投资者更倾向于选择低风险的投资方式，风险偏好在短期不会发生显著变化。同时，为了避免增加金融市场的不稳定性，央行收紧货币政策的概率较小，更大概率会维持当前宽松的货币政策。在宽松的市场环境下，短端债券资产的收益率可能会继续下降，货基的收益率也将受到影响继续下行。 金鹰基金固定收益部认为，从目前货币基金配置的资产收益来看，三季度货币基金的收益率预期可能还会进一步下行。因为当下的经济环境下居民风险偏好难以迅速扭转，央行也不大可能贸然收紧资金的供给，未来短端债券资产的收益率大概率还有下行空间，货币基金的收益也自然随之下行。 业内人士认为，在货币基金收益率走低的情况下，其对投资者的吸引力将减弱，而短债基金、同业存单基金有望成为替代选择。 一般而言，货基投资者通常偏好于低风险、高流动性的投资产品，他们可能是寻求稳定收益的个人或机构投资者。吴粤宁表示，在货币基金收益率持续下滑的情况下，短债基金、同业存单也是投资者可以考虑的投资选择。这些基金和货币基金同样具备久期短、低波动的特点，收益率比货币基金相对高一些。不过，吴粤宁提醒，在申赎的便利性方面，短债基金、同业存单要略弱于货币基金。 天弘基金表示，如果投资者追求收益率更高，但回撤可控的理财替代品，可以考虑关注短债基金。作为纯债基金的细分品类，短债基金主投债券资产，不投资股票、可转债等权益类资产，因此受股市的影响较小，更有利于争取长期的投资回报。 在王骅分析看来，投资者如果对于收益稳健性以及流动性有一定追求，可关注现金管理类银行理财产品，如果对产品业绩有一定期待且稍加放松流动性要求，短债基金或是货基替代的可选项之一。 “短债基金投资债券类比例更高，在投资品种、组合久期和杠杆率的调整也更灵活，因此收益大概率比货币基金更高一些，可视为‘货币增强’类产品。”王骅表示，投资者需要注意的是，短债基金属于净值型产品，跟采取摊余成本法估值的货币基金不同，因此存在净值涨跌。同时，持有7天以内会收取惩罚性赎回费，建议投资者结合自身资金用途，选择适合自己的份额类型。  

经济观察报 记者 牛钰 在投行业务普遍承压和自营投资业务受市场波动的影响下，多家券商预告上半年净利润大幅下滑，甚至出现由盈转亏。 截至7月11日，已有14家A股上市券商披露了半年业绩预告。除红塔证券（601236.SH）、东兴证券（601198.SH）、首创证券（601136.SH）、锦龙股份（000712.SZ）预计上半年归母净利润同比增幅超五成外，其余10家券商的业绩均出现大幅下滑。 具体来看，国盛金控（002670.SZ）预计上半年归母净利润同比下降48.51%至63.65%，其余9家券商上半年归母净利润降幅均超六成。其中，天风证券（601162.SH）净利润下滑明显，预计2024年上半年归母净利润亏损3.38亿元至亏损2.70亿元，与上年同期相比由盈转亏。 从目前已披露业绩预告的首批券商的业绩来看，“惨淡”程度接近2022年。 2022年，受美联储加息缩表、俄乌冲突等诸多超预期因素影响，全球遭遇股债双杀，对券商资金类的自营业务带来明显冲击。在经纪、投行业务略微缩表时，券商2022年的自营业务收入“腰斩”，致使证券行业盈利大幅下滑。 2023年，在经纪、投行、资管这三大轻资产业务承压之时，自营业务成了证券行业业绩增长的主要驱动力，助力券商营收止跌回升。 但从今年上半年来看，券商经纪、投行业务的压力未减少，自营业务又像2022年一般出现普遍性亏损。北京大学经济学院金融系教授吕随启对经济观察报称，券商上半年业绩承压情况在意料之中。企业盈利能力下降、融资约束收紧、资产负债表恶化必然伴随投资业务亏损，并且能够达到证券市场门槛的企业数量减少，致使投行业务萎缩。为了应对日益严峻的形势和风险，证券公司必须采取计提措施，因此上半年行业整体遭遇了惨淡的局面。 开源证券非银团队称，今年二季度券商的手续费收入同环比依旧承压，股市下跌，权益自营承压，而债市保持较强景气或是支撑券商业绩的主要影响因素。此外，通过降低成本和提高效率，管理费用同比下降，对净利润产生了正向拉动作用。 开源证券非银金融团队预计，上市券商2024年上半年归母净利润为588亿元，同比将下滑27%。 业绩分化 在已披露业绩预告的上市券商中，海通证券预计归母净利润为9.19亿元至11.67亿元，其余券商实现的归母净利润均小于10亿元。 具体来看，东兴证券预计实现归母净利润5.3亿元到6.3亿元，同比增51.47%到80.05%；首创证券预计实现归母净利润4.55亿元到4.95亿元，同比增65.44%到79.98%；红塔证券预计实现归母净利润4.49亿元，同比增52.27%。 对于业绩增长的原因，东兴证券和红塔证券均在公告中称主要原因是“公司投资业绩大幅增长”。首创证券则表示，报告期内资产管理业务和固定收益投资交易业务收入同比增幅较大。 有人欢喜亦有人忧，更多披露业绩的中小券商预计归母净利润下滑。下滑幅度超过八成的有4家，分别是天风证券、国联证券（601456.SH）、华西证券（002926.SZ）和华创云信（600155.SH）。 其中，天风证券预计，今年上半年实现归母净利润亏损3.38亿元到亏损2.7亿元，同比由盈转亏，比去年同期大幅下滑148.91%至162.23%；国联证券预计，今年上半年实现归母净利润0.83亿元，同比下滑86.24%；华西证券预计，今年上半年实现归母净利0.35亿元到0.45亿元，同比下降91.42%至93.33%；华创云信预计，今年上半年实现归母净利0.35亿元到0.50亿元，同比下降88.87%至84.10%。 对于亏损的原因，天风证券及华创云信均表示受权益类市场波动等影响，公司报告期内公允价值变动收益及投资收益相比去年同期减少。国联证券在公告中称，受证券市场波动影响，公司证券投资业务盈利下滑。华西证券称，上半年公司经纪及财富管理业务收入下滑；投资业务波动较大，相应收入下降较多；存量金融资产当期计提减值损失同比增加。 此外，有两家券商出现亏损，分别是天风证券和锦龙股份。锦龙股份主要通过控股中山证券和东莞证券开展证券业务，锦龙股份表示，报告期内控股子公司中山证券有限责任公司自营业务收入同比实现大幅增长，净利润实现扭亏为盈，受此影响，本公司营业收入同比大幅增长，净利润亏损额较去年同期有所收窄。 值得一提的是，锦龙股份正在清仓旗下券商股权，6月5日，锦龙股份公告称，将通过上海联合产权交易所公开挂牌的方式转让所持有的中山证券全部12.06亿股股权（占中山证券总股本的67.78%）。此前，锦龙股份已将持有的东莞证券股权摆上货架，意图通过出售上述股权回笼现金流，改善财务状况。 截至发稿时，上述股权出售事项还未落定。除锦龙股份外，多家中小券商的股权流动亦在运转中。比如国联证券6月公告称正在筹划通过发行A股股份的方式购买民生证券 100%股份并募集配套资金；华创证券收购太平洋证券也尚待监管批准。 投资业务承压 在IPO（首次公开发行）市场逆周期调节的背景下，投行业务下滑已是拖累券商业绩的重要因素。在业绩预告中，海通证券、中泰证券（600918.SH）、东北证券（000686.SZ）和国海证券（000750.SZ）均提及了投行业务的影响。 根据东方财富Choice统计，43家上市券商一季度报告中，有33家上市券商一季度手续费净收入下滑，其中11家券商的下降幅度超过50%。在投行业务承压已是行业常态的情况下，今年上半年的亏损原因尤其指向投资业务。 从已披露券商的业绩来看，各家券商投资业务的表现对业绩造成直接影响。 上述红塔证券、东兴证券靠“证券投资”实现业绩逆势上升，但海通证券、国联证券、太平洋证券、天风证券、华创云信、东北证券、华西证券、中泰证券却被投资业务拖累了净利润。 一位券商自营业务资深人士对经济观察报称，上证指数上半年下跌幅度不算很大，除非在最低点砍仓止损操作，而今年上半年的债券市场是绝对的大牛市。所以券商证券投资的亏损可能出现在最低点“砍仓”止损操作或者在债券方面“踩雷”。此外，还可能存在投资策略单一所带来的风险等。 今年一季度，上市券商投资业务出现亏损的信号已经显现，因此有券商在二季度进行了调整，一定程度上扭转了一季度的亏损。 比如，国联证券今年一季度报告显示，实现归属于上市公司股东的净利润为-2.19亿元，同比下滑205.50%。从最新的半年度业绩预告来看，虽然国联证券的净利润同比大幅下滑超八成，但相较于一季度亏损的幅度，已然扭亏转盈。 方正证券分析师许旖珊在7月9日的研报中称，二季度权益市场表现略好于去年同期，债市行情驱动下二季度投资收益实现正增长。券商投资业务持续推进非方向化转型、提升固收配置比重，预计上市券商2024年上半年总投资收入同比下降11%（主要为去年高基数影响），其中二季度单季同比+12%；考虑到下半年基数更低，投资业务增速有望持续修复。 计提减值频频 除投资业务外，对信用业务的计提减值也是直接影响券商业绩的因素。国海证券、华西证券、国盛金控、华创云信、海通证券均在业绩预告中提及计提减值影响。 信用减值，即券商开展的包括融资融券、股票质押等在内的信用业务发生风险而带来的减值。 7月9日晚间，海通证券及国海证券披露了关于计提减值资产的公告，其中信用减值计提数额较大，直接影响了这两家券商期内的净利润表现。 国海证券在7月9日的公告中披露，4月至6月拟计提减值1.46亿元，将直接减少本期利润总额，影响本期净利润1.09亿元。其中，“买入返售金融资产”计提资产减值准备合计1.30亿元。根据公告，上述买入返售金融资产减值涉及股票质押式回购交易业务，发生在2016年及2018年，原因为相关融资人未按照业务协议约定履行购回或补充质押义务，构成违约。 海通证券公告称，4月至6月合计计提资产减值损失人民币6.25亿元，其中计提信用减值损失人民币6.07亿元。信用减值损失包括长期应收款1.83亿元、其它贷款和应收款项1.53亿元，融出资金0.98亿元，营收融资租赁款0.67亿元，买入返售金融资产0.59亿元。 据此前公告披露，海通证券于1月至3月计提信用减值损失人民币2.61亿元。叠加二季度计提减值规模来看，今年上半年，海通证券信用减值计提共8.86亿元。而其在2023年年报中的合并报表中“信用减值”损失为31.88亿元，同比增长91.44%。 海通证券在2023年年报中对信用风险解释为，因融资人、交易对手方或债务发行人无法履行其约定的财务义务或信用资质发生不利变化而可能对本集团经营造成损失的风险。 上述券商自营业务资深人士对经济观察报表示，当交易对手无法按合同履行义务时，可能会导致交易对象遭受严重的财务损失。比如海通证券关于长期应收款应该也是因为对手方发生违约。 7月10日，有投资者在深交所互动易平台向国海证券提问：贵司连续几年都有计提资产减值准备，请问是否存在较大财务风险？ 对此，国海证券回复称：公司经营正常，严格按照《企业会计准则》的规定进行会计处理，真实准确地反映公司财务状况和经营成果。如相关事项触及信息披露标准，公司将严格按照深圳证券交易所的规定履行信息披露义务。 对于上半年预计计提减值的规模以及风险是否释放完毕，经济观察报向海通证券及国海证券发送了采访函，截至发稿时并未收到回应。  

经济观察报 记者 张晓晖 一起“征信乌龙”事件引发了连锁反应，使得民生国际有限公司（00938.HK，下称“民生国际”）下属子公司重庆皇石置业有限公司（下称“重庆皇石”）逐渐陷入了融资困境之中。 经济观察报多方了解到，6月27日，广发银行重庆分行与重庆皇石因为一笔贷款纠纷而“对簿公堂”，案涉金额超过12亿元。 与一般借款纠纷不同的是，此案另有内情。该案最早追溯至2023年2月27日，重庆皇石在正常还款期间，意外发现中国人民银行征信系统显示其有“大额贷款逾期”，该信息由交通银行重庆分行上报。 经重庆皇石调查后发现，该异常源于中国人民银行征信系统升级，导致2008年一笔已结清的贷款数据错乱。重庆皇石向交通银行重庆分行提出异议，该行确认已于2023年6月20日完成无债权关系确认，并已反馈至中国人民银行征信系统。此后，广发银行重庆分行将重庆皇石的贷款状态调整为“关注”。 正因这条“征信乌龙”，一系列蝴蝶效应由此发生，温州籍企业家胡兴荣和他的企业，也陷入了如今的被动局面。 7月12日，民生国际的一位高管对经济观察报表示，公司希望能与广发银行重庆分行达成和解，但对方坚持诉讼到底。同日，经济观察报向广发银行重庆分行发去采访函，截至发稿，尚未获得回复。 贷款由来 受累于广发银行重庆分行的诉讼（因一审判决未下，企业无法判断是否对资产进行减值），民生国际一直未能公布2023年度报告，并于2024年7月2日起暂停交易。重庆皇石是民生国际的核心子公司，其收入主要来自重庆万豪行政公寓的物业出租收入。 胡兴荣是一位年轻的富豪，为温州籍企业家，同时是民生国际的控股股东和董事长，也是多弗国际控股集团有限公司（下称“多弗集团”）的实际控制人。除了民生国际，胡兴荣还是A股上市公司恒天海龙（000677.SZ）的实际控制人，胡兴荣通过温州康南科技有限公司对恒天海龙持有23.15%的股权。 2024年，胡兴荣以130亿元人民币的身价入选胡润全球富豪榜。 胡兴荣做生意有一个特点：喜欢收购烂尾楼。2008年金融危机爆发的时候，胡兴荣以低价在北京购入一栋烂尾楼，金融危机过后，北京地产行业回暖，这一次的“抄底”，让他足足赚了上亿。 重庆万豪行政公寓大楼，也曾是烂尾多年的地块。 重庆皇石是重庆市渝中区政府2018年重点招商引资项目，渝中区政府希望引入承债式收购，化解重庆核心城区内项目长期烂尾的局面，以期重建一张新的城市名片。 2018年，胡兴荣从重庆广微置业有限公司手上买下重庆皇石（渝中区青年路77号，YZ4-3-514地块），原股东持有的是类似双子塔的两块地，一栋开发做万豪行政公寓，另外一栋计划开发做利兹卡尔顿酒店。 胡兴荣买下此烂尾地产项目之前，重庆皇石的股权已经倒手过多次，这点从重庆皇石的股权变更就可以看出。工商信息显示，重庆皇石设立于1997年10月，从设立至今，公司股东、经营范围、法人代表，发生过30多次的变更。 2014年，重庆皇石的公司名称从“重庆皇石大酒店有限公司”更名为“重庆皇石置地有限公司”。公司经营范围变更为：对渝中区青年路77号（YZ4-3-514地块）进行开发、建设、出售、出租、物业管理等。 胡兴荣入主重庆皇石之后，这个项目总投资约25亿元，建筑面积9.3万平方米，项目建设期三年，于2020年1月投入运营，业态为行政公寓、酒店、购物中心的综合体。2020年，重庆皇石为保证企业长期经营发展，项目以全抵押的方式，向广发银行重庆分行办理经营性物业贷款12.5亿元，贷款期限15年，固定利率7%，季度还息。 目前，重庆皇石的注册资本金是6738.94万美元，民生国际通过新辉投资（集团）有限公司，实现对重庆皇石100%的股权持股。 “征信乌龙” 法庭上，重庆皇石认为，其对广发银行的贷款逾期源自公司在正常还贷情况下，征信评级被广发银行重庆分行错误地调整为“关注”，正是因为这个“关注”，引发了连锁反应。 这个事件，可以描述为“征信乌龙”，发生于2023年6月21日，重庆皇石对广发银行贷款实质性逾期之前。 2023年2月27日，重庆皇石发现，在正常还贷过程中，其在中国人民银行征信系统的征信却突然出现异常，显示为重庆皇石有“大额贷款逾期”，此信息由交通银行重庆分行上报。 重庆皇石很快就查清了原因：因为中国人民银行征信系统从一代升级到二代，公司以前的股东2008年在交通银行重庆分行的一笔已经结清的贷款，在征信系统升级过程中产生了数据错乱，显示为“逾期”。 重庆皇石向交通银行重庆分行提出异议，交通银行重庆分行为此向重庆皇石出具“征信异议回复函”称，该行已于2023年6月20日完成“无债权关系确认流程”，反馈至中国人民银行征信系统尚需时日，请关注等候。 重庆皇石向广发银行重庆分行解释上述“征信乌龙”事件后，广发银行重庆分行将重庆皇石的正常贷款，调整为“关注”。 2023年5月31日，广发银行重庆分行向重庆皇石发去一份《说明》。《说明》指出：“贵司在我行现存一笔贷款，贷款担保人为胡兴荣。截至本说明出具之日，该笔贷款未发生逾期，正常还本付息。2023年我行履行贷后检查时发现，贵司征信系统显示大额逾期，上报逾期机构为交通银行重庆分行。经我行与人民银行多轮核实，一代、二代征信系统切换，形成贵司征信显示逾期。按照我行内部管理要求，因贵司征信系统显示了大额逾期，我行需要按照要求，将贵司的正常贷款调整为关注。特此说明。”“外部其他金融机构看到广发银行将我们贷款调整为‘关注’都炸锅了，12.5亿元是大金额，害怕我们出事。交通银行处理这件事情花了4个月时间，2023年在市场对房地产企业特别不友好的背景下，这个‘关注’的杀伤力特别强。”重庆皇石的一位高管对经济观察报表示。 连锁反应 “征信乌龙”事件，在四个月时间内，快速发酵，并引发了连锁反应。 重庆皇石、民生国际、胡兴荣和多弗集团的贷款受到影响，胡兴荣实际控制的企业贷款，很多都需要胡兴荣本人做出担保。民生国际正在进行的资产重组，也受到影响，其股价从2023年5月最高的2港元/股跌至停牌前的0.61港元/股，总市值仅剩7.31亿港元。 重庆皇石表示，因为广发银行重庆分行下调征信，导致公司及股东担保人外部融资停滞，在批贷款不能正常放款，到期贷款不能续贷。 6月21日，重庆皇石产生了实质性的逾期，未能及时按季支付利息。 2023年8月22日，因为重庆皇石的逾期时间为60日，广发银行重庆分行将这笔贷款级别调整为“可疑”。 重庆皇石对广发银行重庆分行的上述操作有异议，根据国家金融监督管理总局《商业银行金融资产风险分类办法》第十二条，商业银行应将符合下列情况之一的金融资产至少归为可疑类：（一）本金、利息或收益逾期超过270天；（二）债务人逃废银行债务；（三）金融资产已经发生信用减值，且预期信用损失占其账面余额50%以上。重庆皇石认为，公司贷款逾期只有60日，没有出现上述三种情况，只是逾期不应该列为“可疑”。 2023年8月31日，广发银行重庆分行向重庆皇石、胡兴荣发送《贷款提前到期通知书》，宣布《贷款合同》提前到期，要求两者在收到通知书后，于2023年9月3日之前归还所有债务，不然就起诉。 “广发银行重庆分行宣布贷款结束后，通过诉前保全，冻结了公司所有账户，商管公司（指重庆万豪行政公寓大楼的商场管理公司）的账户都被冻结了，商场也没法经营下去，员工工资也不能付了。官司归官司，企业得存活下去，不能让商场停摆关门。我们大楼一共40层，包含三种业态，底下9层是商场，中间15层是万豪行政公寓，上面16层是可售公寓，现在商场还在正常营业中。”重庆皇石一位高管表示。 陷入僵局 双方争议的焦点在于：广发银行重庆分行认为重庆皇石逾期就该还钱，起诉要求归还贷款；重庆皇石认为，困境的产生是因为广发银行下调其征信所致，明知“征信乌龙”，却仍然选择下调公司征信，造成了不良影响。 重庆皇石于成渝金融法院开庭前夕，也就是2024年6月初，向重庆市渝中区政府、重庆市金融监管局在内的多个部门发出求助信。求助信中提及： “重庆万豪行政公寓改造项目，于2020年1月开业，但开业即逢疫情，三年疫情期间的经营和销售都存在巨大困难，贷款合同签署后，一直依靠股东援助之下还本付息。 广发银行重庆分行明知征信被‘关注’会引起我司（指重庆皇石）及股东方市场上一系列的负面影响，但还是用了这种过激措施。征信出现‘关注’后，外部金融机构纷纷问询，产生的一系列连锁反应不仅严重影响我司正常运营，还对股东方担保人的经营及融资造成巨大困难。因征信原因影响了股东方外部正常融资的进行，我司也因在6月底得不到股东资金援助，从而导致贷款利息逾期。” 求助信末尾，重庆皇石恳请渝中区政府能够介入，协调广发银行重庆分行与重庆皇石的争端，保障民营企业的权利。 这中间还有一个插曲。2022年初，广发银行重庆分行行长莫照星调离岗位，新上任的行长为郦峻。贷款逾期之后，重庆皇石贷款经办人曾专门去找郦峻，希望能够与广发银行重庆分行洽谈重组事项。 广发银行重庆分行提出，重组的前提是重庆皇石一定要增补抵押物。重庆皇石无法接受这个条件，虽然这笔贷款的抵押物因重庆楼市下行原因导致资产价值下跌，但是没有资不抵债。 至此，双方再次陷入僵局，直到诉讼的发生。 “对簿公堂” 广发银行重庆分行选择了起诉重庆皇石。 6月27日上午，成渝金融法院在第6法庭公开审理广发银行重庆分行起诉重庆皇石、胡兴荣的金融借款合同纠纷案。 起诉状显示，2020年3月31日，重庆皇石、胡兴荣与广发银行重庆分行签署《固定资产项目贷款合同》（下称《贷款合同》）。 《贷款合同》约定：广发银行向重庆皇石提供12.5亿元人民币的贷款，贷款期限为15年（自2020年3月31日起至2035年3月31日止），贷款用途为“专项用于‘重庆市渝中区青年路77号万豪行政公寓改造项目的日常物业运营以及偿还股东及关联公司借款’”；结息方式为按季结息，每季度末月的20日为结息日，21日为付息日；乙方（指重庆皇石）未按照约定期限还款，就逾期部分执行利率水平上浮50%；乙方不能按期支付利息、罚息、复利的，从逾期之日起按罚息利率计算复利。 这笔贷款的固定利息是7%，2022年因为疫情原因有些微调。民生国际董事长胡兴荣对这笔贷款承担连带责任保证。 庭审上，广发银行重庆分行辩护代理人表示，重庆皇石于2023年6月21日未履行《贷款合同》约定的还息义务，故广发银行宣布重庆皇石在《贷款合同》项下的贷款和其他应付款项全部提前到期，广发银行采取诉讼途径，实现《贷款合同》下的债权。 广发银行重庆分行在起诉状中诉求：法院判令被告重庆皇石立即偿还原告（广发银行重庆分行）贷款本金12.12亿元；支付利息（包含利息和罚息）2535.99万元和复利21.83万元；胡兴荣对上述还款义务承担连带清偿责任；原告对重庆皇石提供抵押的房产享受优先受偿权；被告承担本案诉讼费、保全费、律师费。 经济观察报了解到，广发银行重庆分行已经向法院申请对重庆皇石、胡兴荣进行相应财产的诉前保全。 6月27日，民生国际亦就此案发布关于法律诉讼的最新进展公告。民生国际表示，法院尚未就法律诉讼作出任何判决，诉讼各方可继续进行调解，以期透过友好方式达成和解。重庆皇石将继续积极与贷款人协商，以期友好解决争议修订贷款协议条款。 经济观察报联系上广发银行重庆分行经办此案的职员，试图了解此案的诸多细节，该职员婉拒了记者采访，称“如果是采访，我们银行有相应的管理制度。” 7月12日，经济观察报向广发银行重庆分行发去采访函，询问与本案相关的情况，对方回复称“该案采访需要上报审批”。 截至发稿，成渝金融法院尚未对本案作出判决，经济观察报将持续关注该案进展。  

经济观察报 记者 老盈盈 平安银行上海地区的部分员工经历了非常焦灼的一周。 多位平安银行上海地区员工告诉经济观察报，7月8日开始，部门领导开始对上海地区的员工约谈回迁深圳总部的相关事宜，涉及人员主要在上海置汇旭辉职场办公，属于组织架构挂靠总行，工作职责也属于总部职能，现被要求回迁深圳，且被要求7月22日前完成换签。 从目前已经进行约谈的员工情况来看，涉及的部门主要包括私行财富部、基础零售部、风险管理部（对公）、信用卡中心等多个部门。此次回迁将分为若干批次进行，仍有部门的员工没有被约谈，不清楚相关信息。 上述多位平安银行上海地区员工表示，目前暂定的回迁方案是：2023年绩效排名前40%的员工不用回迁深圳，但会因为“加强与深圳总行沟通”，需要长期出差深圳，可以报销差旅，至于是否有“大礼包”仍不确定；绩效排名后40%的员工目前“回迁”的方案大致有三种，一种是回迁深圳，领取住房和机票补贴；第二种是不回迁深圳，7月22日前决定去留可以领取“N+3”；第三种是不回迁并拖延至7月22日后，银行或会单方面解除合同，目前谈的是补偿“N+1”。 回迁深圳 7月9日，在平安银行私行财富部工作的黄超被告知将被约谈，此前已经有同事代表部门被约谈。据黄超反馈，约谈顺序按2023年业绩从高到低进行，他的业绩属于中等水平。 在他被约谈前，一则上海地区员工需回迁平安银行深圳总行的消息已经引发市场关注。该消息称，“去年绩效排名在前40%的员工，回迁深圳每个月房租补贴8000元，每个月一次往返上海的机票报销，一次性搬家费用5000元，没有任何所谓‘大礼包’政策；去年绩效排名前40%至70%的员工，回迁深圳每个月房租补贴3000元，每个月一次往返上海的机票报销，一次性搬家费用5000元；去年绩效排名后30%的员工，回迁深圳没有任何补贴，自行决定去留，离职可领取‘N+3’大礼包”。 黄超表示，约谈的内容除了上述补贴方案外，还被通知7月22日要求完成全部换签，不签约的，银行可能会单方面解除合同。 和多数上海地区的员工想法类似，黄超在上海已经组建了家庭，有了孩子，每个月还要还房贷、车贷，并不想回迁深圳。 一位平安银行上海地区的员工透露，员工回迁深圳的消息早前在银行内部已流传出来，不少中后台人员已经去别的企业面试，寻找工作机会。 7月9日晚上，黄超透露，他们部门开始有人决定接受“N+3”主动离职了，准备第二天着手换签。不过，亦有其他部门的员工表示，第一波谈完后，他们还没人选择签字。 多位平安银行上海地区员工表示，2021年，平安银行上海区域汽车消费金融中心（前汽车金融事业部）和信用卡中心有一批员工就曾回迁至深圳，但是当时规模没有那么大，而且选择回迁的员工都一视同仁给了补贴，不选择回迁的员工则可以转到其他部门。当时是因为监管要求，出于持牌金融机构属地管理的考量，他们所认识的银行同行也被迫回迁至总部工作。 对于此次的回迁，平安银行表示，部分员工工作地点的变更，主要是为加强管理、控制风险、强化协同、提升效率。平安银行强调，近期总行正在进行办公地点统筹管理，涉及少量员工工作地点的变化调整，并非变相裁员。此外，在推进过程中将确保业务稳健连续，过程合法合规，并在切实保障员工合法权益的基础上进一步加强人文关怀。 零售业务之变 黄超于2016年底进入平安银行，至今已经有八年时间，一直在私行财富部。2016年底，正值平安银行管理层换帅，谢永林出任董事长。他强调，零售转型是平安银行关键性的战略方向，力求在智能化零售银行转型的道路上取得突破，并提出“科技引领、零售突破、对公做精”十二字战略方针。 零售业务贡献占比超平安银行总体业务半壁江山后，2018年年中，谢永林表示零售业务的下一步将重点升级私人银行和财富管理业务，并在私行财富队伍建设上打造了一支900余人私人银行家队伍和超过100人的投顾专家队伍，分布在全国各个省会以及主要城市的41家私行中心。 在黄超的印象中，他到平安银行之后的几年时间里，零售和私行财富业务条线的确招了很多人。 自平安银行推行零售转型后，零售金融业务收入和净利润基本是逐年增长的。截至2021年，该行零售业务实现营业收入 982.37亿元，同比增长8.4%，在全行营业收入中占比为58.0%；零售业务净利润为214.98亿元，同比增长17.3%，在全行净利润中占比为59.2%。 不过，从2022年开始，零售业务净利润和在平安银行全行净利润中占比均开始下降。根据平安银行财报，2022年，该行零售业务净利润198.28亿元，同比下滑7.7%，在全行净利润中的占比为43.6%。当年零售的部分业务条线收入下滑明显，例如因主动压降非标类产品规模及证券市场波动导致的基金销量下滑等因素影响，2022年，该行财富管理手续费收入同比下降 21.5%；此外，该行当年信用卡总交易金额同比下降10.5%；信用卡应收账款余额较上年末下降6.9%。 2023年，平安银行的零售业务收入同比下滑6.6%，但是信用及其他资产减值损失为591.31亿元，致使零售业务净利润和该业务在全行净利润占比相较上年近乎腰斩。2023年，该行零售业务净利润55.25亿元，同比下滑72%，在全行净利润中的占比下降至11.9%。平安银行财报显示，受外部经营环境变化影响，其信用卡业务手续费收入和理财业务手续费收入均有所减少。 与此同时，2023年平安银行实现营业收入1646.99亿元，同比下降8.4%，实现净利润464.55亿元，同比增长2.1%。2024年一季度，受持续让利实体经济、调整资产结构等因素影响，平安银行实现营业收入387.70亿元，同比下降14.0%，实现净利润149.32亿元，同比增长2.3%。 上述多位平安银行上海地区员工表示，受业绩下滑影响，员工的绩效奖金从2023年起就开始打折了，而今年年终奖金的预发工资部分根据绩效又打了折，打折比例在6折、7折和9折不等。 变革应对 2023年，平安银行管理层发生变动，冀光恒出任行长一职。从2023年下半年开始，冀光恒启动了平安银行组织架构和经营管理变革，即精简总行架构、做强分行。 冀光恒在该行2023年度业绩发布会上表示：“原来总行太大，体现在部门多、干部多、人数多”。 2023年，平安银行推进架构改革，取消事业部，精简总行架构。根据该行2023年财报，总行目前设置了32个一级部门，相较2022年减少了11个。部门重新排列整合后，由之前的大公司、大零售、大内控、大行政等四大板块，调整为公司金融、零售金融、资金同业、风险管控、信息科技、共同资源等六大板块。 这意味着，该行公司金融业务和零售金融业务已全面取消事业部制。此前，公司金融业务中的地产金融、医疗健康文化旅游、电子信息与智能制造、绿色金融、基础设施、汽车生态等六大行业事业部，合并成为战略客户部；零售金融方面，撤掉原东区、北区、南区三个区域的零售销售推动部，也撤销了汽车消费金融中心、保险金融事业部和信用卡中心等零售金融板块的事业部制。 冀光恒表示，通过此轮调整，一是总行与分行的职能均实现转型，总行转型为服务赋能型组织，为分行提供后备保障和管理支撑，同时总行职能得到进一步的强化和聚焦；二是分行转型为经营的主体，成为属地关系客户业务资源集中的主战场，有利于充分发挥分行主观能动性和区域特色，更好满足客户需求，支持属地经济发展；三是强化总分协同，理顺了总行和分行的关系，打破过去的条线壁垒，经营模式从以条线为主转变为以分行为主，通过重点分行的调研，广开言路，解决核心利益冲突，通过加大对分行的授权，对重点分行定制化配置资源，给政策要增量，提高分行的综合经营能力。 （应采访对象要求，黄超为化名）  

经济观察报 实习记者 庞端阳 记者 姜鑫 在北京产权交易所，越来越多的保险公司股权正在成为转让标的。 其中，北京人寿保险股份有限公司（下称“北京人寿”）是多次上榜的一家，上榜的原因是北京供销社投资管理中心计划让出自己的第一大股东（并列）之位。 上述股权转让的信息披露期从2024年6月28日开始至7月25日结束，截至发稿，该信息被点击超千次。此前，北京供销社投资管理中心两度试图转让北京人寿的股权，但最终无人接盘。 北京人寿方面表示，按照目前国家金融监督管理总局规定，北京供销社投资管理中心现持有北京人寿13.986%股份，属于保险公司财务投资Ⅱ类股东。虽然历史上也曾有类似转让挂牌情形，但均不会对北京人寿的日常经营产生任何影响。 对于目前股权转让是否有新的进展，经济观察报致电北京供销社投资管理中心，对方称不方便接受采访。 北京人寿于2018年开业，注册资本为28.6亿元，是为数不多的以城市名字命名的保险公司之一。提及北京人寿，不少人会想到其一款网红产品“大黄蜂少儿重疾险”，而这也是其经代渠道战略的缩影。 从最初的保险业务收入不足2亿元，到2023年底近60亿元的保费业务收入，北京人寿的发展速度并不慢。但在宏观环境发生变化的当下，北京人寿也面临着偿付能力吃紧、盈利承压等难题。而大股东的出清式转让，也意味着公司融资难度不小。 大股东的多次转让 根据北京产权交易所发布的股权转让正式披露信息显示，北京供销社投资管理中心公开挂牌转让北京人寿4亿股股份，占总股本的13.9860%，转让底价为8.1800亿元。 目前，北京人寿有三位大股东，每家持有4亿股，持股比例13.9860%。北京供销社投资管理中心是三家并列大股东之一，另外两家分别为北京顺鑫控股集团和北京韩建集团。 北京供销社投资管理中心由北京市供销合作总社100%持股，公开资料显示，北京市供销合作总社是北京市国资委管理的市属企业，承担着代北京市政府储备农业生产资料、防汛应急物资、国家及本市重大活动果品供应任务以及烟花储运任务。北京顺鑫控股集团是北京市顺义区政府国资委旗下国有企业，北京韩建集团则由北京市房山区韩村河镇韩村河村经济合作社全资持股。 值得注意的是，北京供销社投资管理中心出让北京人寿第一大股东之位的心思由来已久。 早在2021年5月，北京供销社投资管理中心就挂牌过北京人寿股权，彼时其计划出售北京人寿4.99%股权，转让底价为3.6158亿元。 2023年11月，北京供销社投资管理中心再次挂牌，拟一次性出清所持北京人寿股权，但最终没有下文。 对于北京供销社投资管理中心的转让动作，北京人寿相关负责人表示，北京供销社投资管理中心现持有北京人寿13.9860%股份，其于2023年末挂牌转让北京人寿股权，主要是国资背景企业聚焦主业趋势下，进一步调整优化国有资本布局，服务国家战略。 近期，北京供销社投资管理中心将持有的北京人寿股权质押，根据北京产权交易所要求，需更新标的股权信息后重新挂牌。根据北京市国资委对北京供销总社加强“三农”定位、聚焦“主责主业”的要求，北京供销社原则上需要退出非主业投资项目。 北京人寿当前共有9位股东，除三家并列第一大股东外，持股比例在10%以上的股东还有4家，分别为华新世纪投资集团、北京草桥实业总公司、朗森汽车产业园开发有限公司、乐普（北京）医疗器械股份有限公司，持股分别为12.5874%、12.4829%、12.4829%、10.4895%。此外，恒有源投资管理有限公司（下称“恒有源投资”）和北京鹏康投资有限公司分别持股4.9997%。 2021年1月，中国恒有源发展集团有限公司（08128.HK）发布公告称，全资附属公司恒有源投资与北京润古投资有限公司签订股权转让协议。恒有源投资意向出售全部所持有的北京人寿4.9997%股权，股份总数约1.43亿股，价格2.37亿元。不过，这一股权转让后也因诉讼而未能完成。目前，恒有源投资仍持有北京人寿4.9997%股权，但其所持股权均被冻结。 盈利承压的北京人寿 公开资料显示，2016年12月，北京人寿作为北京本地的保险法人机构正式获批筹建。初始注册资本为28.6亿元，注册地为北京，拟任董事长马勇、拟任总经理汪军。2018年2月，北京人寿正式获批开业。2018年4月，郭光磊、汪军分别出任北京人寿首任董事长、总经理。 公开资料显示，郭光磊曾担任北京市金融工委副书记、门头沟区党委副书记、北京市农村经济研究中心书记、主任等职务。汪军曾在平安保险、英国标准人寿工作，曾任新光海航人寿（现鼎诚人寿）副总经理、董事会秘书，渤海人寿董事、副总经理，华安财险、华安资管董事等职务。2021年6月后，王修文接替汪军出任公司总经理。王修文是北京人寿创始团队成员之一，曾担任过利安人寿总精算师、北京人寿总精算师、副总经理及财务负责人。 北京人寿成立后，保费收入不断增长。2018年至2023年，北京人寿保险业务收入分别为1.91亿元、12.70亿元、26.14亿元、45.47亿元、46.62亿元、57.44亿元。但从净利润来看，北京人寿尚未迈入稳定盈利期。从2018到2023年，北京人寿净利润分别为-1.13亿元、-0.52亿元、-1.56亿元、-2.11亿元、-1.89亿元、0.12亿元。 根据北京人寿公布的数据，虽然北京人寿在2023年净利润为0.12亿元，打破了“七平八盈”的定律，但在2024年第一季度又转为净亏损1.83亿元。目前，北京人寿从成立至今已累计亏损8.92亿元。 此外，北京人寿的净资产出现了下降。数据显示，2018年至2024年第一季度，北京人寿的净资产分别为27.51亿元、26.99亿元、25.88亿元、23.60亿元、18.11亿元、16.25亿元、16.72亿元。 净资产是属于企业所有并可以自由支配的资产，是反映企业价值和持续经营能力的重要指标。净资产的下滑也给险企的偿付能力带来挑战。 北京人寿最新偿付能力报告显示，截至2024年一季度，公司核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率分别为96.01%、183.39%，而根据预测，今年二季度北京人寿核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率预计分别降至87.96%、173.73%。北京人寿表示，为满足公司战略发展的需要，将持续采取和推进多种方案，以缓解偿付能力压力。 因市场波动及利率走低，北京人寿的投资情况也不乐观。2024年第一季度末，北京人寿净资产收益率为-11.1%，总资产收益率和综合投资收益率分别为-0.77%、1.51%。 值得注意的是，2021年至2022年间，北京人寿累计发行了14亿元资本补充债，债券期限定为10年，初始票面利率设定为5.5%。 此外，北京人寿还曾在2021年发布增资公告，但最终并未成功。如今，公司第一大股东急于退出，恐怕会影响新的增资方案落地。 值得注意的是，股东寻求退出的案例正在增多，例如华泰财险、永诚财险、国任财险、民生人寿等公司。在新单承压、利率下行、市场波动加大、监管政策调整等多重因素影响下，中小保险公司发展将何去何从？经济观察报将持续关注。  

经济观察网 记者 胡艳明 7月12日，中国人民银行（下称“央行”）公布上半年金融统计数据和社会融资规模（下称“社融”）数据。 经计算，6月多项金融指标弱于去年同期。2024年6月新增人民币贷款2.13万亿元，相比去年6月份少增加9200亿元；6月新增社融规模为32982亿元，相比去年6月份少增9283亿元。 除了社融规模数据和人民币贷款规模等数据，货币供应量同比增速下滑再次引发关注。6月末，广义货币（M2）余额305.02万亿元，同比增长6.2%。狭义货币（M1）余额66.06万亿元，同比下降5%。流通中货币（M0）余额11.77万亿元，同比增长11.7%。 6月的M1和M2同比增速，较5月继续下滑。5月末，M2同比增长7.0%，增速比4月末低0.2个百分点；M1同比下降4.2%，降幅比4月末扩大2.8个百分点。 中信证券首席经济学家明明认为，应该客观看待货币供应量同比增速下滑。其理由是：目前货币供应量的可测性、可控性及与实体经济的相关性均有减弱；存款利率改革下，“高息揽储”持续受限，企业“脱实向虚”以及部分地区利用存贷款“冲时点”的现象明显减少。当前我国M2余额已突破300万亿元，高存量背景下的高速增长并不现实。 目前我国的货币分为M0、M1、M2三个层次。M0，即我们常说的“现金”，最活跃，流动性也最高；M1，是M0加上流动性稍弱一点的单位活期存款；M2，是M1加上流动性更弱一些的单位定期存款、居民存款等。因此，M1被称为狭义货币供应量；M2是广义货币供应量。 在在5月金融数据公布前，有多位券商分析人士关注到M1统计口径的问题，认为现在可能存在一些具备M1属性，但是尚没有纳入M1统计的金融工具，比如居民活期存款、现金管理类理财等。因此，对于6月的M1数据，有分析人士认为若将上述产品统计在内，6月M1同比降幅会有所收窄。 对于6月末的M2数据，中国银行研究院研究员梁斯表示，6月末M2同比增长6.2%，比上月末低0.8个百分点，再创历史新低。主要原因是今年以来信贷投放同比持续少增，货币创造能力下降，带动M2增速下行。特别是在一季度末、二季度末等时间节点，M2增速并未出现季节性跳升，金融机构季末“冲时点”现象明显缓解。 梁斯表示，今年以来，货币政策调控出现一些新变化。包括弱化数量型工具作用、引导金融机构合理均衡投放信贷以及修正金融业增加值核算等办法，对M2增速带来一定影响。资金调控更加注重有增有减、合理均衡，M2增速下行不意味着资金支持力度减弱。 未来货币供应量的走势如何？梁斯认为，在资金“提质增效”的调控思路下，M2等指标增速出现明显上行概率较小。但随着债券融资力度加大、地方债发行高峰到来，预计债券融资发行将明显放量，这将对社融带来一定支撑。 明明认为，6月金融数据依然没有出现明显的提振，反映出当前实体融资需求依然偏弱，基本面以及预期情况暂不支持货币政策转向紧缩，后续央行依然需要保持支持性的立场。

快科技7月14日消息，7月即将过半，小米三款旗舰新机也即将登场，分别为小米大折叠屏MIX Fold 4和小米首款小折叠MIX Flip，以及Redmi K70至尊版。 Redmi K70至尊版已率先启动预热，两款折叠屏预计下周也将开启预热。 日前，数码博主“熊猫很禿然”曝光了小米MIX Fold 4和小米MIX Flip配色及存储规格。 其中，小米MIX Fold 4共有白、黑、蓝以及黑色凯夫拉材质版本，小米MIX Flip配色有白、紫、黑和紫色拼接，两款机型最高均提供16GB+1TB版本。 根据小米手机产品经理魏思琪爆料，小米MIX Flip解决了性能、续航、外屏可用性等痛点，续航将对标旗舰机水平，比如小米14和iPhone Pro。 另外，魏思琪还透露小米MIX Flip支持徕卡影像，外屏目前适配了超200款应用。 小米MIX Fold 4和小米MIX Flip将是小米史上最强折叠屏，将搭载骁龙8 Gen3芯片，支持67W闪充，并且MIX Fold 4还支持双向卫星通信、IPX8级防水。 值得一提的是，这两款小米全新折叠屏旗舰均来自于新一代小米手机智能工厂，该工厂投资24亿元，实现关键工艺100%自动化，工业生产100%数字化。

IT之家 7 月 14 日消息，在工信部第 385 批《道路机动车辆生产企业及产品公告》新产品公示中，IT之家发现了上汽名爵 MG S5 的身影。 这款新车的外观设计较为简洁，左右两侧配备分体式的大灯组，车身侧面采用传统的门把手设计，尾部配备贯穿式尾灯。该车可选装不带：前摄像头、后雨刮、天窗、行李架，选装：轮辋、后视镜。 申报信息显示，上汽名爵 MG S5 车身长 4476mm、宽 1849mm、高 1621mm，轴距为 2730mm，最高车速 170km/h，采用 5 座布局。 动力方面，该车后轴搭载一台永磁同步电机，峰值功率为 125kW，搭载由时代上汽供应的磷酸铁锂电池，具体续航参数暂未公布。

快科技7月14日消息，近期，百度Apollo旗下的“萝卜快跑”无人驾驶出租车，引起网友关注热议，不少网友借机体验一番。 不过，一些乘客并不清楚无人车的搭乘规定，从而导致无人车拒载，影响了使用体验。 据国内媒体报道，7月11日，湖北武汉，一女子发视频称其一家四口体验萝卜快跑，但上车后发现副驾不能乘坐，后排乘坐被提示超载，无奈只能下车取消订单。 对此，萝卜快跑工作人员回应称，出于行车安全考虑，目前的车型前排不支持乘坐。 后排规定最多乘坐3人，4人乘车不符合目前的行驶需求，乘客可选择其他出行方式，或者控制出行的人数。 此外，萝卜快跑的乘坐细则中还特别指出：孕妇、怀抱式婴儿、70周岁以上老人禁止乘车、14岁以下及70岁以上不支持叫车。 并且，患心脑血管疾病等患者无法用车，无人车还禁止携带宠物乘车。 从以上萝卜快跑的乘坐细则中也可看出，当前萝卜快跑无人出租车，与传统网约车车型，还存在着一定的区别，无人车也无法全面替代传统网约车。

年初赛博越野旅行车 Cybertruck 已经在海外开始交付，很多人都说它不可能进得了国内。 结果因为这次巡展活动，咱们真就在国内试到了，这必须和大伙儿分享一波。 当我摸到这车的时候，第一感受就是比我想象中的要大很多，车长 5.6 米，宽 2.2 米，高 1.8 米，和理想 MEGA 相比， Cybertruck 还要再大出一个级别。 光看它前备箱的这个尺寸，我都觉得可以塞个人进去。 （ 垫板上还印着 cybertruck 车型的 logo ，这个 logo 是无数个小小的焊点模样拼起来，非常非常帅 ） 而且作为皮卡，这车后边当然还有一个后斗，打开上面的电动卷帘盖，可以看到里边空间嘎嘎大，纵深能达到 1.8 米，横向 1.2 米，完全可以放张单人床进去，玩累了，就直接睡觉。 不过， Cybertruck 这个尺寸，你可以想象停车会有多难吗？ 咱们一般标准车位宽才 2.5 米左右，两边要是都有车停着，那是停不进去一点，就算你好不容易进去了，那你也下不了车，所以大也有大的难处。 当然，外观不是重点，掏出卡片钥匙，咱们直接走进车内。 （ 不愧是 30X 不锈钢外壳，开门是真的沉 ） 作为一辆特斯拉，咱们就别想着内饰有多少 “ 冗余配置 ” 了， Cybertruck 还是一脉相承的简约，仪表台除了一条横贯左右的金属，基本没有别的装饰。 不过它的整体内饰风格我是真的喜欢，和外观设计非常搭，很赛博，像是遮阳板、内外后视镜、扶手箱这些造型都是有棱有角，甚至连椭圆形方向盘，都感觉有点硬朗。 我能说整个内饰看起来，感觉会有那么一点 “ 不真实 ” 。。。像是一辆放大 N 倍的玩具车。 真皮座椅的话，基本就和毛豆 3 没太大区别，有一个侧翼的包裹，但是舒适性只能说一般。 然后中控和仪表之间，它是完全镂空的，底部有一块非常大的储物空间，就是一下子想不到能放什么。 然后咱们再坐到后排看看。 因为车身尺寸大，车内空间是完全足够的，像脖子哥这样准 1 米 8 的身高，在车内后排完全不顶头，腿部也有两三拳的距离。 可以发现，这里也有一块显示屏，可以调空调、座椅，和毛豆 3 类似，算是特斯拉老传统了。 当然最主要的还得是前面的中控屏，这块和之前毛豆系列就完全不一样，它的车机界面相当的 “ 赛博 ” ，图标方方正正，干净整齐，没有一丝多余的设计元素，看着就像读一份数据报表。 所有功能它都是全盘托出，不需要再多打开什么菜单，比如这里的悬架调节、后斗开关，都是在一个框里直接调节，用起来就是很简单、很舒服。 另外比较有意思的是，底部按钮还可以打开一个快捷键的设置中心，有电话、地图、蓝牙、听歌、游戏、车辆信息等等。 要说操作的感受，不管是导航地图还是这个车身动画，这个流畅程度真没的说，看下面这段演示就能体会到了。 而这个车身动画的作用是可以快捷打开前备箱、悬架高低和后斗卷帘，对于皮卡来说，这个操作确实很方便。 而且这里还有个彩蛋，大伙儿还记得交付的时候，老马用铁球砸车窗这事儿吗？ 只要在模型上多点几下车窗玻璃，就能还原现场，甚至还记录了当时的笑声。 好了，接下来直接试车，虽然这车很大也很重，整备质量有 3 吨，但我开起来，感觉就像一台 1 吨的 MINI 一样灵活，这点我真没有夸张。 比如在这个 90 度的直角弯，一般的车咱们得打一圈多的方向才能过，但 Cybertruck 只需要打 120 度左右，而且手感一点也不重，感觉很灵巧、轻盈，不像是一台比 MEGA 还大的车。 为啥这么灵活呢？咱们之前说的后轮转向，这台 Cybertruck 上也有。 而且最重要的是，他还有线控转向，可以把可变转相比功能做的更精确、更灵活。 总之脖子哥开完几圈，那感受确实过瘾。 不过，因为 4680 产量跟不上， 30X 不锈钢制造装配工艺过于复杂， 48v 电池的降本还远远没有掀起产业革命，这辆车现在肯定规模化量产不了，更像是特斯拉拿来秀肌肉的。 而且由于造型、材料等原因，不符合行人保护法，就算大规模量产了，进入中国市场也是别想了，我们只能乘这个机会试上一把。 但不得不说，特斯拉在汽车设计上，总有自己独创的想法，就好像是老马在给自己造车，而不是给市场造车。它或许是坚持己见，或许是领先行业，无论如何，脖子哥对这种 “ 反对平庸 ” 的造车理念都是挺欣赏的。 因为打破规则这个事，真的太有魅力了。 撰文：TC 编辑：脖子右拧 & 面线 美编：萱萱 图片、资料来源： 特斯拉巡展活动

 △现场视频 　　当地时间13日下午，美国前总统特朗普在宾夕法尼亚州举行竞选集会发表演讲时，现场响起枪声。 　　据央视记者消息，宾州巴特勒当地检察官证实，嫌疑人已被击毙，另有集会参与者中枪身亡，具体伤亡人数尚不确定。 　　另据多家媒体报道，枪击案共造成两人死亡，包括枪手以及一名集会民众。（央视记者 刘旭）

　　当地时间13日晚间，以色列总理内塔尼亚胡举行新闻发布会。在谈到加沙地带停火和人员交换协议时，内塔尼亚胡表示，对于美国总统拜登此前宣布的协议草案，他没有作出任何修改，也不会阻碍达成协议，但是哈马斯对协议框架提出29项修改要求，对此他向谈判团队和美国方面明确表示，不接受哈马斯相关要求。 　　内塔尼亚胡表示，只有以色列实现所有目标，在加沙地带的军事行动才会结束。 　　当地时间12日，美国总统拜登在社交媒体上发文称，以色列和哈马斯同意了加沙地带停火协议框架。拜登称，六个星期前制定了一个实现加沙地带停火和被扣押人员交换的全面协议框架，目前仍有工作要做，而且这些问题很复杂，但是该框架现在已得到以色列和哈马斯的同意。（总台记者 赵兵）

财联社7月13日讯（记者 郭松峤） 民航市场迎来暑运旺季。暑运期间，民航市场预计将延续旺季市场态势，旅客运输总量有望达到1.33亿人次，日均旅客运输量215万人次，比2019年增长10%，比2023年增长5%。 暑运旺季也给航空公司带来“暑运大考”。财联社专访了海航控股董事长祝涛，他对财联社表示，7月1日-8月31日暑运期间海南航空境内外执行航班最高量预计达到约860班/日，同比2023年暑期增长10.6%，其中国内最高峰航班计划约800班/日，同比2023年增长9%；国际及地区航班量计划48班/日，同比2023年增长48%。旅客运输方面，预计国内运输旅客800余万人次，同比提升约5%；预计国际运输旅客量将超过50万人次，与2023年同期相比，旅客量增长幅度超过50%。 据了解，为积极备战暑运，海航控股加重加厚安全管理投入，将飞机维修、发动机维修、人员培训等成本大项集中安排在二季度开展。数据显示，2023年累计投入飞机发动机维修及航材消耗费用高达39.4亿元。可见这一系列措施是一项不小的支出，虽短期内增加了上半年成本负担，却为公司构筑了坚实的安全防线，避免故障风险可能导致的损失，将直接体现在下半年维修成本的降低、航班执行率与运营效率的提高，为下半年公司业绩提升与持续稳定发展奠定坚实的基础。 海航控股7月12日日发布2024年半年度业绩预告，上半年净利润预计亏损6亿元至6.7亿元。值得注意的是，海航控股同比大幅减亏，减亏幅度则在60.44%-64.60%之间，为四大航中减亏幅度最大的航司。若剔除汇兑因素，归母净利润预计为正值，显示出公司在经营层面的韧性和积极向好的趋势。 财联社记者也注意到，不久前公司股价面临“1元”面值退市大考，新海航开展了一系列“护盘”行动。 对此，海航控股董事长祝涛在接受财联社专访时回应称，近期，海航控股股价非理性下跌的情况与公司良好的生产经营基本面产生了背离。针对这种情况，公司制定了《关于2024年度“提质增效重回报”行动方案》并公开披露。“公司控股股东也实时关注公司股价变化，基于对公司内在价值的认可和未来发展的信心，公司控股股东一致行动人American Aviation LDC.、上海方大投资管理有限责任公司先后发布增持公司B股和A股的计划，向市场传递了信心并得到了较好的反响。” 财联社：针对夏季热门目的地，海航有哪些新的航线或服务计划？ 祝涛：为满足旅客夏季出行需求，海南航空统筹运力布局，对乌鲁木齐、兰州、桂林、喀什、库车、阿勒泰、呼伦贝尔等暑期热门旅游城市加大重点航线的运力投放，增加航班频次以及宽体机投放，为旅客带来更加便捷、舒适的乘机体验。针对国际及地区航线市场，海南航空持续加快航线开通工作，近期恢复及新开5条国际航线，包括上海—布鲁塞尔、北京—普吉、北京—布拉格、北京—蒂华纳—墨西哥城、深圳—布达佩斯国际航线，下半年预计还将开通覆盖欧洲、亚洲等多个国家的十余条国际航线。为更好地满足出入境旅客市场需求，暑运期间，海南海空增频多条国际航线，如北京—曼彻斯特航线航班增频至7班/周；北京—都柏林、北京—爱丁堡航线各增频至4班/周；北京—曼谷航线航班由每日1班增频至每日2班；北京—大阪航线已增频至7班/周。 财联社：在全球航空业竞争日益激烈的背景下，海航如何进行市值管理以保持竞争力？ 祝涛：公司一向重视市值管理工作，公司始终认为做好经营、实现良好的业绩是公司价值提升的基础。在日益激烈的市场竞争背景下，海航控股将充分发挥自身的优势和特点，朝着“安全第一、服务第一、利润第一”的目标迈进。 一是加重加厚安全管理，牢守安全生命线。公司始终以安全运营为重中之重，加重加厚安全管理，牢牢守住安全底线，截至目前，已连续安全运行31年，今年2月海南航空连续安全飞行超过1000万小时，荣获民航局“飞行安全钻石一星奖”，成为了国内第一家获此殊荣的民营航空公司。 二是加强精细化管理，持续提升运营效率。公司充分借鉴控股股东在企业精细化管理方面的先进经验，建立起数字化成本管控系统，对每日公司收入成本项目进行实时监控，例如，2023年海航控股通过精细化管理累计实现降本创效约36亿元。逐步将公司的运营效率趋近于最优状态，也为市值增长提供了坚实的基础。 三是拓展航线网络，不断创新航空产品。海航控股深度服务国家战略，聚焦海南主基地市场，打造海南自贸港国际门户枢纽，并强化北京、广深、成渝等核心市场，构建全球一体化高质量航线网络。同时，公司通过一系列创新航空产品的推出和升级，不仅提升了旅客的出行体验，也增强了公司的市场竞争力。这些创新产品涵盖了从“随心飞”系列到差异化服务、高端出行产品、国际业务创新以及机上体验创新等多个方面，为旅客提供了更加便捷、舒适、多样化的出行选择。比如，我们精选高频次、商务旅客集中的重点城市热门航线推出了“精品快线”产品，通过优化航班编排、升级空地服务、整合便捷出行权益等多种方式，为旅客提供了更高品质、更高效率的出行体验。这一产品不仅满足了商务旅客的出行需求，也有助于提升公司的市场份额和品牌影响力。未来，公司将持续引进新飞机、不断优化机队结构，深耕海南、北京、广深、成渝等重点区域市场，利用自身灵活的体制机制优势，不断创新航空产品，满足广大旅客的需要。 财联社：近期有哪些具体的市值管理措施被实施？ 祝涛：近期，海航控股股价非理性下跌的情况与公司良好的生产经营基本面产生了背离。针对这种情况，公司制定了《关于2024年度“提质增效重回报”行动方案》并公开披露。 公司控股股东也实时关注公司股价变化，基于对公司内在价值的认可和未来发展的信心，公司控股股东一致行动人American Aviation LDC.、上海方大投资管理有限责任公司先后发布增持公司B股和A股的计划，向市场传递了信心并得到了较好的反响。与此同时，公司也进一步加强了与外部中小投资者的沟通，积极向中小投资者介绍公司最新的生产经营情况，解答投资人疑问，增进投资者对公司的了解。 后续，公司将持续深耕主业经营，不断提升安全、服务工作质量，根据公司规划引进飞机并优化机队结构，以优质的航空服务产品拓展市场，持续增强企业竞争力。在此基础上依法合规开展价值管理，力争给广大投资者带来更好的回报。 财联社：在推动绿色航空和减少碳足迹方面，海航有哪些创新做法？ 祝涛：海航积极探索并应用最新的航行技术，推动数字化转型和智慧民航建设。海南航空将绿色低碳先进技术、数字化监测技术等引入航班运行中，自主研发了航路优化系统，并于2023年3月正式上线，该系统可以图像化叠加展示航班计划航路数据及QAR（快速存取记录）数据，既有利于飞行员直观查看实施优化的航段，也方便其通过查看航班实际轨迹反向挖掘可优化航段；并且将人力从海量数据中解放出来，使项目人员专注于项目管理而非数据统计。与系统使用前相比，海南航空航路优化执行提升了6%。截至2024年6月，项目累计节省距离约131万公里，节油5079吨，减少碳排放1.6万吨。

6月26日，最高人民法院（以下简称“最高法”）在官方微信公众号发布了财务造假五大典型案例，涉及上市公司、挂牌公司、普通国有公司及私营企业多类主体，造假行为涵盖挂牌公司公开转让、上市公司重大资产重组、出具虚假审计报告骗取银行贷款等多个场景。 其中，东某证券和招某证券两家券商被点名，前者涉及严重违反注意义务，未对信息披露文件进行审慎核查和必要调查，后者涉及在上市公司重大资产重组中未勤勉尽责。此外，有一会计所为涉案公司出具虚假《审计报告》等材料，向银行骗取贷款，逾期未还金额高达4.9亿余元。还有一资产评估事务所，将市场价格约3840万元的大厦，评估价调高至7882.1万元，造成国有资产损失。 最终，案例中涉及的证券发行人、主办券商、财务顾问、会计师事务所等众多财务造假主体，均因各自过错被给予相应刑事与民事打击。 案例一（民事） 2014年11月28日，昌某股份公司在全国中小企业股份转让系统发布《公开转让说明书》。该次公开转让主办券商为东某证券公司，会计师事务所为大某会计师事务所。 2014年至2016年，该股份公司虚构放贷业务，将款项转入该公司控股股东实际控制的公司，形成关联方资金占用合计18950万元，其中8750万元到期未被清偿。2015年至2016年，该股份公司未经董事会、股东大会决策审批，为实际控制人佘某、陈某控制的公司对外借款提供担保合计16笔，累计担保金额7730万元。 投资者提起诉讼后，法院经审理认为，大某会计师事务所在从事相关审计项目时，除风险评估程序、函证程序、控制测试程序执行不到位外，编制底稿直接使用底稿模板原内容，未根据某挂牌公司实际情况进行修改，出具审计报告时未充分勤勉尽责，存在过错。 东某证券在抽样调查中对于昌某股份公司可能涉嫌关联交易的业务，未予重点关注，就此未进行充分的尽职调查，亦未结合在尽职调查过程中获得的信息，对信息披露文件中证券服务机构出具专业意见的重要内容进行审慎核查和必要的调查、复核，亦存在过错。 最终法院判决，昌某股份公司赔偿投资者全部损失，大某会计师事务所、东某证券分别在10%和5%的范围内承担连带赔偿责任。 案例二（民事） 2014年，中某某股份公司实施重大资产重组，通过非公开发行股份的方式购买中某某技术公司的100%股权。2014年4月25日、8月8日，瑞某会计师事务所对中某某技术公司及子公司的财务报表进行了审计，出具了审计报告，并对其作出的盈利预测进行了审核，出具《盈利预测审核报告》。 2014年6月10日，招某证券公司出具关于该重大资产重组的《独立财务顾问报告》，承诺其已按照法律、行政法规和中国证监会的规定履行了尽职调查义务，有理由确信重组报告书符合相关规定，所披露的信息真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 不过，2019年5月31日，证监会对中某某股份公司作出的行政处罚书认定，2013年11月，中某某技术公司根据其与某地方政府签订的战略合作框架协议，出具了《关于“班班通”项目业绩预测情况说明》和《盈利预测报告》。但在该项目招投标过程中，中某某技术公司均未实际中标，知悉框架协议难以继续履行，但其未及时重新编制并提供《盈利预测报告》，导致评估结论严重失实，置入资产评估值严重虚增。 其次，2013年，中某某技术公司在不符合收入确认条件的情况下按完工百分比法确认“智慧石拐”项目收入，导致其2013年度营业收入虚增5000万元，经审计的财务报告存在虚假记载。证监会认定上述行为构成证券虚假陈述。 投资者起诉后，上海市高级人民法院、上海金融法院经审理认为，本案中，招某证券公司并无充分证据表明其对案涉项目的实际进展情况予以审慎核查，且其在知悉该项目的真实情况后，未及时采取有效行为予以更正。瑞某会计师事务所在案涉项目中，未提供证据证明其实施了必要审计程序，对项目的实际开工情况、施工进展、完工进度等缺乏应有的关注以及必要的数据复核。 最终法院综合考量其行为性质、过错程度、与投资者损失之间的原因力等因素，分别确定招某证券公司在25%的范围内、瑞某会计师事务所在15%的范围内对中某某股份公司的证券虚假陈述民事责任承担连带赔偿责任。 案例三（刑事） 被告单位厦门某会计师事务所由被告人陈某亮（不具备注册会计师资质）实际控制、经营，被告人徐某国挂名执行合伙人，被告人何某正任注册会计师并领取薪酬。 2015年至2017年间，该会计师事务所违反法律法规，在未经注册会计师对被审计公司经营情况、财务数据、会计凭证等进行审计审核的情况下，采取由陈某亮自行制作并代徐某国签名、仿冒注册会计师签名或者徐某国、何某正在空白报告签名后由陈某亮再套打盖章的手段，出具虚假审计报告，获取非法利益。 该会计师事务所采取上述方式，先后为厦门某工贸有限公司出具2014、2015年度《审计报告》，为厦门某国际贸易有限公司出具2015年度《审计报告》，为厦门某贸易有限公司出具2016年度《审计报告》，陈某亮从中收取2000至5000元不等的费用。上述公司利用虚假《审计报告》等材料，向银行骗取贷款，逾期未还金额高达4.9亿余元。 最终，审理法院以提供虚假证明文件罪判处被告单位厦门某会计师事务所罚金人民币四十万元；判处被告人陈某亮有期徒刑二年六个月，并处罚金人民币十万元；判处被告人徐某国有期徒刑一年十个月，缓刑二年，并处罚金人民币八万元；判处被告人何某正有期徒刑一年八个月，缓刑二年，并处罚金人民币七万元。 案例四（刑事） 2020年，某市国投公司因子公司的融资问题需由政府征收提供融资担保的某大厦。2020年10月，国投公司工作人员曾某溶（即上述子公司法定代表人）受指示负责涉案大厦的评估事务，曾某溶找到福建某资产评估公司莆田分公司负责人林某钦，林某钦安排评估人员戴某泉进行初评后价格为6000多万元，但曾某溶要求将评估价格调高至8000万元以上。经协商，双方确定评估价格不超过8000万元，该项评估由林某钦所属公司的总公司即福建某资产评估公司承接。 福建某资产评估公司中标该项评估项目后，林某钦将该项评估工作交给同公司被告人林某国，林某国多次按照曾某溶、林某钦的要求，指示戴某泉通过编造数据将评估价格调高。后戴某泉作出了市场价格为7882.1万元的评估报告，由林某国提交福建某资产评估公司审核。福建某资产评估公司经审核后发现评估价格偏高，林某国多次与该公司负责人协调，最终该公司未经数据材料核实、实地勘验等，仍使用2名挂靠评估师资质审核通过并出具了市场价格为7882.1万元的评估报告。 2021年1月12日，某市政府依据上述评估报告对大厦进行征收，征收补偿总价为7825万元，该款已被用于偿还融资、借款本息等。经某市发改委鉴定，上述大厦以2020年10月10日为基准日的市场价格为3840.4155万元。福建某资产评估公司评估报告存在严重造假，给国有资产带来巨大损失。 最终，被告人林某国作为承担资产评估职责的中介组织的人员，明知实际勘察评估的价格，仍伙同他人编造数据、参考虚假实例等，故意提供虚假证明文件，情节严重，其行为已构成提供虚假证明文件罪。据此，以提供虚假证明文件罪判处被告人林某国有期徒刑二年，并处罚金人民币三万元。 案例五（刑事） 南阳某资产评估事务所成立于2000年。2016年5月，胡某帅（另案处理）骗取贷款过程中，委托南阳某资产评估事务所对其种植经营、用于抵押贷款的137.02亩苗木进行资产评估。被告人丁某禄作为评估师，未进行调查核实，仅依据委托方提供的数据出具了种植苗木509亩、价值3697.26万元的评估报告。 第三方监管公司经现场实际盘算指出评估报告的数据不符合实际后，丁某禄又按照第三方监管公司现场实际盘算的数字，采用减少数量、增加价格的方式，出具了苗木价值3181.86万元的评估报告。2016年5月31日，唐河县某信用社以该评估报告为依据，向胡某帅发放贷款490万元，截至案发仍有本金433万元未收回。经评估，涉案苗木的市场价值为263.45万元。丁某禄经电话到案。南阳某资产评估事务所退缴违法所得1.5万元。 唐河县人民检察院对南阳某资产评估事务所启动合规整改程序，南阳某资产评估事务所完成合规整改任务后，唐河县人民检察院作出不起诉决定。 被告人丁某禄作为承担资产评估职责中介组织的人员，故意提供虚假证明文件，情节严重，其行为构成提供虚假证明文件罪。丁某禄有自首情节，认罪认罚，所在单位退缴违法所得，丁某禄积极参与所在企业合规整改，完成整改任务，可依法从轻处罚。据此，以提供虚假证明文件罪判处被告人丁某禄有期徒刑一年六个月，缓刑二年，并处罚金人民币一万元。 重申对财务造假“零容忍” 最高法表示，对财务造假违法犯罪案件加强审判指导，制发司法解释、规范性文件，发布典型案例，意在依法整治财务审计秩序、有效遏制财务造假工作，不断加大对财务造假等行为惩治力度，坚守法治和诚信底线，构建公开透明、诚信为本的市场环境。 最高法提到，上述五件案例主要呈现了四个特点： 一是全方位各环节打击财务造假行为，全面落实“零容忍”要求。人民法院对于证券发行人、主办券商、财务顾问、会计师事务所等众多财务造假主体，根据各自过错予以相应刑事与民事打击，落实了党中央关于对财务造假“零容忍”的要求。 二是惩首恶、打帮凶，坚持“过责相当”原则。证券发行企业的大股东和实控人是财务造假的首恶，首先应予以严惩。同时承销保荐机构、会计师事务所、律师事务所等证券服务机构怠于履行“看门人”职责，参与或配合财务造假，严重损害多层次资本市场体系建设，损害中小投资者权益，影响了市场投资信心和国家金融安全，也应依法追究法律责任。 三是民事行政刑事手段并重，形成立体追责体系。财务造假严重破坏资本市场秩序，应通过刑事、行政和民事立体追责体系打击治理。民事责任侧重救济受害人、刑事责任侧重震慑违法犯罪，民事案例与刑事案例相配合，可以更好警示相关市场主体，营造崇法守信的市场环境。 四是积极推进企业刑事合规改革，落实“抓前端、治未病”。近年来，人民法院积极探索企业刑事合规机制，主动参与审前检察机关启动的合规整改，充分发挥认罪认罚从宽制度，以高质量司法建议书，有效释放企业刑事合规改革的治理效能，法治化保障民营经济高质量发展，持续优化营商环境。 来源：证券时报网 券商中国

6月27日，国厚资产管理股份有限公司（下称：国厚资产）旗下债券“19国厚01”正式展期，实际兑付日和摘牌时间推迟至2025年6月27日。 根据展期安排，“19国厚01”债券本金（共计1.79亿元）展期1年，利息正常兑付，展期期间票面利率保持不变，到期后兑付本金及展期期间利息。 据悉，国厚资产于2019年6月27日发行了“国厚资产2019年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）”，也即“19国厚01”（债券代码：112923）。债券发行金额为4亿元，期限3+2年（附第3年末上调票面利率选择权和投资者回售选择权），票面利率7%，付息频率为每年付息1次。 Wind显示，截至目前，国厚资产境内存续的4只债券中，仅“22国厚01”正常存续，其余三只债券均已展期，四只债券余额合计21.42亿元。 图源：Wind 公开资料显示，国厚资产成立于2014年4月29日，注册资本27.92亿元。公司由中国东方资产全资子公司上海东兴投资控股发展有限公司（下称：东兴投控）牵头，联合北京文投、光大信托、徐工集团等多家企业共同发起设立。 国厚资产是国内首批、安徽首家具有金融不良资产批量收购处置业务资质的地方资产管理公司（又称地方AMC），曾成功纾困上市公司莲花健康、康美药业、中安科股份和紫光集团等多家困境企业，截至2021年底，公司累计收购不良资产超1500亿元，参与管理各类基金规模达1000亿元。 虽身披种种光环，国厚资产今年以来却接连出现债务违约、重大诉讼及资产冻结、被证监会处罚、被下调信用评级等一系列事件。 1月2日，国厚资产连发三份公告，先是披露公司截至公告发布，未能到期清偿债务合计2.98亿元；后又提到，截至2023年末，公司涉及诉讼案件8起，涉案金额超20亿元，同时被冻结货币资金6129.96万元。 前两份公告中，国厚资产均有提及发生债务违约的原因主要系宏观经济下行所影响。 公司第三份公告公开了于2023年12月29日收到的中国证监会安徽监管局开出的警示函措施的行政处罚决议内容。 安徽证监局认为，国厚资产存在三大问题：“22国厚01”债券中，部分募集资金用于临时补流，未按《募集说明书》约定的期限归还；二是信息披露不及时，存在逾期负债与重大诉讼未按规定披露临时报告的情形；三是信息披露不准确，年报中部分会计科目核算不规范。 1月3日，国厚资产公告称，对发行“18国厚金融PPN001”和“18国厚金融PPN002”的原定到期日分别延后一年至2024年8月17日和2024年9月21日，付息频率为半年付息一次。 国厚资产随后在1月5日晚间发布回应道，称公司目前经营正常，已根据监管部门的检查要求，于1月2日在上交所、深交所和交易商协会发布了相关公告，公告所涉内容均已按照监管要求完成整改。 同时，公告提及的到期未能及时偿还的债务，是在检查时点下发生的，已通过和解或清偿的方式得到了解决。其他因业务合作产生的债务纠纷，各方也在积极通过司法方式解决。 不过，上述解释并未消除评级机构的质疑，1月8日，联合资信于公告决定下调国厚资产主体长期信用等级为A+，下调“19国厚01”的信用等级为A+，评级展望为负面。 国厚资产与信评机构间的意见分歧也并未到此结束。 4月30日，国厚资产披露公司债券2023年度报告。2023年度，公司合并口径净利润亏损6.68亿元，占2023年末公司合并口径净资产的16.12%；母公司口径净亏损8.82亿元，占2023年末母公司口径净资产的25.03%。 立信会计师事务所（特殊普通合伙）为公司2023年度财务报告出具了带强调事项的无保留意见的审计报告，带强调事项主要提示国厚资产2022和2023年度连续亏损，盈利能力持续下降。 同时，立信会计师事务所指出，截至2023年末，国厚资产有息负债合计62.17亿元，其中将于1年内到期的有息负债28.11亿元。公司融资能力下降，流动性风险较高。 国厚资产认为上述亏损系联营企业长安责任保险股份有限公司亏损严重，公司计提大额减值所致。 5月9日，联合资信评估发布公告，公司年度大额亏损是公司经营困境的反映，公司已然存在明显流动性风险以及债务偿还压力，其正在推进的资产处置事项仍存在不确定性。 随后于5月17日，联合资信评估再发公告称，收到国厚资产终止信评的申请。 值得一提的是，在前述公司债2023年报中，国厚资产曾提到，公司2022年度净利润为亏损，导致公司未达到“22国厚01”募集说明书中约定的“年化净资产收益率不低于6%，且净利润不低于30000万元”。 而伴随2023年国厚资产净利润再度亏损，这也意味着，在“22国厚01”债券存续期内，国厚资产已连续两年违反偿债资金来源稳定性承诺。 来源：界面新闻

凤凰网科技讯 7月14日，比特币在经历小幅下挫后，快速拉升，涨幅0.8%，现报59314.3美元。

在美国前总统特朗普在宾夕法尼亚州的一场竞选集会上遇刺后，美国知名企业家、特斯拉公司的老板埃隆·马斯克在他所有的社交平台X上连发三帖，表达了对特朗普的支持和力挺。 在第一则帖文中，他表示自己将毫无保留地为特朗普的竞选背书站台，并希望特朗普能早日康复。在第二则帖文中，他发了一张中枪后特朗普挥舞着拳头的图片。在第三则帖文中，马斯克说上一次美国出现这么坚韧的总统，还是百年前的西奥多·罗斯福。

快科技7月14日消息，近日，社交媒体平台X因未遵守欧盟《数字服务法》（DSA），而遭到欧盟委员会的初步调查报告指控。 报告指出，X平台在用户认证、广告透明度以及研究人员访问权限等方面存在违规行为，若指控成立，X平台可能面临高达全球年营业额6%的罚款。 然而，X平台CEO埃隆·马斯克并未选择沉默，而是通过社交媒体强硬回应，威胁将采取法律行动。 马斯克在推文中透露，欧盟委员会曾试图与X平台达成所谓的“非法秘密交易”，即如果X平台按照欧盟的意见进行“悄悄”审查，就可以避免罚款，马斯克明确表示：“其他平台都接受了这一交易，但X不会接受。” 他还转发了质疑欧盟委员会调查的推文，暗示研究人员访问权限的问题实际上是欧盟试图利用《数字服务法》迫使X平台重新招募审查人员。 对于马斯克的指控，欧盟委员会发言人托马斯·雷尼尔回应称，《数字服务法案》旨在确保欧洲公民享有安全、公平的在线环境，尊重他们的权利，尤其是言论自由权利。