经济观察网 记者 张晓晖 业绩预告发布了一个半月就“变脸”，棕榈生态城镇发展股份有限公司（002431.SZ，以下简称“棕榈股份”）引起了监管和投资者的关注。 时间追溯到2016年8月，英格兰足球超级联赛（以下简称“英超”）西布罗姆维奇俱乐部（West Bromwich Albion F.C.）在其官方网站上宣布，俱乐部出售给一位名为赖国传的中国企业家。 赖国传牵头一个中国投资财团完成了这宗收购。这个中国投资财团包含A股上市公司——棕榈股份。 2024年3月14日，棕榈股份突然发出业绩修正公告，披露该公司的业绩亏损将扩大至7亿元至8.8亿元，原因是此前其投资的西布罗姆维奇俱乐部将被出售，公司为这笔投资作出相应的减值准备。 交易所随即对该笔“长期股权投资”计提资产减值相关事项，向棕榈股份发出关注函。 消息公布后，棕榈股份成为2024年业绩预告后“变脸”的A股公司。其股价持续走低，3月20日收盘价格为2.45元，总市值约44.41亿元。 业绩变脸 在业绩预告修正公告中，棕榈股份表示，公司原本预计2023年净利润亏损金额是4亿元至5.2亿元，但是在3月13日，公司收到了“云毅国凯（上海）体育发展有限公司”（以下简称“云毅国凯”）发来的函件，函件中提及：出于各种原因考虑，云毅国凯计划出售所持有的西布罗姆维奇足球俱乐部87.8%股权，目前已与潜在买家达成了一致条件，球队的拟出售价格预计（包含联赛晋级奖金）最高为2,800万英镑，其中包括尚需支付的律师费用及其他交易费用。由于该交易尚需获得英国多方机构的最终审批及相关方同意，截至发函之日，云毅国凯尚未收到买家签署的相关文件，相关交易仍存在不确定性。 云毅国凯是棕榈股份的参股公司，也是西布罗姆维奇足球俱乐部的收购方，云毅国凯的董事长为赖国传。棕榈股份通过上海一桐维奇投资管理中心（有限合伙）（以下简称“一桐维奇”）持有云毅国凯23.97%的股权，一桐维奇是云毅国凯的第二大股东。 在3月14日发出的另外一份公告里，棕榈股份称，公司自2017年8月对一桐维奇增资1.5亿元以来，累计对一桐维奇的投资额是4.5亿元人民币。棕榈股份对一桐维奇持股49.92%，并非最大股东，一位名为李丕岳的自然人（曾担任棕榈股份董事）持有一桐维奇50.08%的股权，是一桐维奇的最大股东。 一桐维奇似乎专门为收购西布罗姆维奇足球俱乐部而设，不仅名称中有“维奇”字号，对外投资也只有对云毅国凯的股权投资。 棕榈股份表示，基于谨慎性原则考虑，若后续该事项按函件中提及的拟出售价格顺利完成交易及有关机构的审批，预计将对该项投资在2023年度计提约30,000万元至40,000万元的减值准备。由此造成2023年度业绩预告的修正。 棕榈股份的业绩变脸引发了深交所的关注，3月15日，深交所要求棕榈股份披露更多的信息并回答质疑。 2021年5月，西布罗姆维奇足球俱乐部从英超降级跌入英冠（英格兰冠军联赛），荣耀不再。如今2800万英镑的出售价格，大约只有当初收购价格的七分之一，甚至连棕榈股份在一桐维奇的投资总额都比不过。 收购西布罗姆维奇俱乐部 这个故事要从赖国传说起。 2014年，棕榈股份还在使用旧名“棕榈园林”，该年的年度报告显示，棕榈园林的第二大股东是赖国传，持有该公司12.17%的股权。在2014年5月13日之前，赖国传一直担任棕榈园林的董事、总经理。 公开资料显示，赖国传1974年出生，广州梅州人，爱好足球。赖国传在棕榈园林任职近20年间，推动棕榈园林从一家区域性园林工程企业发展成为全国最大的园林全产业链企业。棕榈园林于2010年6月在深交所挂牌上市。 赖国传进入媒体的视野，是因为牵头收购当时还在英超的西布罗姆维奇俱乐部。这家足球俱乐部拥有百年历史，并且拥有自己的主场——山楂球场。 2016年8月6日，棕榈股份对外披露《关于参与设立的体育产业基金对外投资的公告》。上海云邰投资管理中心（有限合伙）（以下简称“上海云邰”，一桐维奇的旧名）与上海云毅业投资管理中心（有限合伙）（以下简称“云毅业投资”）、上海云劲投资管理中心（有限合伙）（以下简称“云劲投资”）共同签署《云毅国凯（上海）体育发展有限公司股东协议》，三方共同投资“云毅国凯”，设立云毅国凯的目的是收购西布罗姆维奇俱乐部。 云毅业投资持有云毅国凯55.10%的股权，是云毅国凯的控股股东，赖国传为云毅业投资的实际控制人。 当时，尚在英超的西布罗姆维奇俱乐部的要价接近2亿英镑。在2016年，这对赖国传来说是一笔巨资，赖国传找来棕榈股份在内的若干投资人，组成中国投资财团，完成了这笔收购。 收购完成之后，赖国传被媒体形容为“收购英超球队”的第一位中国人，声名鹊起，风光无限。 经济观察网记者获得云毅国凯股东纠纷的一份司法文书，揭秘了当时赖国传引资收购西布罗姆维奇俱乐部的内幕。 云毅国凯一共三名股东，除了赖国传控制的云毅业投资、棕榈股份参股的一桐维奇，最后一名股东云劲投资持有其20.94%的股权。云劲投资的股东中有一家公司叫“云毅投资管理（上海）有限公司”（以下简称“云毅公司”）。 云毅公司与赖国传于2016年3月28日签署了《设立合资公司收购英超足球俱乐部之框架协议》（以下简称《框架协议》），合资公司即云毅国凯，英超足球俱乐部即西布罗姆维奇俱乐部。 《框架协议》中约定，鉴于云毅公司已经做了一些前期工作初步确定对英超西布罗姆维奇足球俱乐部的收购意向，赖国传与云毅公司合作设立合资公司共同融资收购标的足球俱乐部，双方达成如下条款：其中第三条为合资公司名称包含“云毅”或云毅公司指定的其他字号。第四条为：1、合资公司法定代表人由赖国传委派人员担任；2、股东由赖国传和云毅公司根据资金募集需要共同确定；3、合资公司若设董事会，则董事会二分之一以上董事由赖国传委派人员担任，其余董事由云毅公司委派人员担任。第七条是关于对标的资产的收购，操作实施收购标的资产的相关工作主要由云毅公司负责，赖国传提供支持和配合。第九条是：合资公司完成对标的资产的收购后，后续资本运作方案以及标的足球俱乐部的控制和管理由云毅公司和赖国传共同讨论设计，赖国传具有主导决定权等。 云毅公司与赖国传还签订了一个收益安排，即完成对西布罗姆维奇俱乐部的收购之后，赖国传应向云毅公司分两期支付约1600万元报酬款，支付的时限为“标的资产注入上市公司完成之后的10个工作日内”。 也就是说，赖国传收购西布罗姆维奇俱乐部之后，原本的打算是将其注入上市公司棕榈股份，但由于种种原因，这一目标未能实现。 后来，赖国传也因为股东纠纷，失去了对云毅国凯的实际控制权。西布罗姆维奇俱乐部的收购案，逐渐走向失败。 球队状况恶化 喜爱英国足球的人知道，西布罗姆维奇俱乐部有着辉煌的历史，该俱乐部位于英格兰西米德兰兹区域自治市西布罗米奇，成立于1878年，为足球联盟创始成员，主场为山楂球场。 西布罗姆维奇俱乐部是最早使用属于自己队徽的球队，在1880年，该队就设计了画眉鸟站立在山楂树枝头的队徽形象。 赖国传成为西布罗姆维奇俱乐部老板之后，2017年3月，中国球员张玉宁转会至该队，签约5年。北京时间2020年7月23日，2019/20赛季英冠联赛落下帷幕，西布罗姆维奇以亚军身份重返英超。同年12月16日，俱乐部宣布主教练斯拉文·比利奇下课。北京时间2021年5月10日，英超联赛第35轮，阿森纳主场3-1战胜西布罗姆维奇。该队落后第17名的伯恩利10分，提前三轮降级到英冠。 赖国传在成为西布朗控股股东后的7年时间内，西布罗姆维奇俱乐部陷入了无序的状态。降级的三年让西布罗姆维奇俱乐部的财务状况不断恶化。 据英国媒体报道，西布罗姆维奇曾向一家名为Wisdom Smart Corporation（智慧智能公司）发放了495万英镑贷款。该公司总部位于香港，由赖国传所有，这笔贷款在2021年发放成功，但之后未能偿还。 西布罗姆维奇降级三年后，英超联赛支付给球队的额外“降落伞”资金终止，俱乐部被迫降薪，俱乐部员工工资总额减少了16%，英国球迷对赖国传的反感和抵制达到了一个高点。 赖国传收购西布罗姆维奇俱乐部之后，仅在2018年到访过俱乐部所在的山楂球场一次，给外界的印象是他对俱乐部发生的一切漠不关心。 2022年10月30日，由于西布罗姆维奇在英冠联赛中排名垫底，球迷们成立了一个名为“阿尔比恩特别行动”的组织。它的目的是努力确保俱乐部的管理者“行为合法、道德专业，并将俱乐部的利益置于他们所做一切的核心位置”。 球迷在比赛的第57分钟发起了“点燃一盏灯”的抗议活动，并将之持续下去。从那之后，在西布罗姆维奇每个主场比赛都有相应的抗议活动，参与人数和影响力与日俱增。 2023年1月，山楂球场外，数千名的西布罗姆维奇球迷聚集在一起抗议，他们唱着反对控股股东的歌曲，举着包括“钱去哪儿了”“去他的赖国传”以及“LAI OUT”（赖国传出局）的标语。 棕榈股份与赖国传已经交恶，2022年6月，湖南长沙县人民法院的一份执行裁定书显示，棕榈股份向法院申请冻结赖国传2500万元银行存款及其关联方名下的11520万元银行存款，立即执行。 棕榈股份在参与英超球队收购的三年之后，陷入困境并将公司的控制权转让给了河南省财政厅。 在西布罗姆维奇俱乐部方面，2024年2月底传来了最新的消息，赖国传一方拟向美国商人希伦·帕特尔（Shilen Patel ）出售球队87.80%的股权，也就是文章开头棕榈股份提及的通知内容。 就这样，赖国传联合了上市公司在内的各路资金，尝试收购一支英超球队并运营它，或以亏损出售告终。

经济观察网 记者 姜鑫 实习记者 李佳屹 3月20日， 中国发展研究基金会与普华永道联合发布了《机遇之城2024》报告。 上述报告显示，当前中国城市正积极寻求新的发展机遇、发掘新的经济增长潜力。以科技创新推动产业创新，发展高科技、高效能、高质量的新质生产力，是当前中国城市的使命所在。在推动新型城镇化高质量发展的阶段中，以城市群和现代化都市圈带动区域协调发展，促进城乡融合发展，则是未来一定时期内的重要目标和方向。 《机遇之城》报告是中国发展研究基金会与普华永道合作出版的对中国城市进行全方位跟踪观察的研究报告，自2014年以来，已经连续发布11期。普华永道在经济发展、社会民生、城市基础设施、自然环境、人口、城市治理及城市影响力等十个维度对城市发展进行评估。 《机遇之城2024》观察城市范围为57座，覆盖了中国多个主要城市群的中心城市和节点城市，如京津冀城市群、长三角城市群、粤港澳大湾区、成渝城市群、长江中游城市群、山东半岛城市群、中原城市群、关中平原城市群等。 《机遇之城2024》从观察结果来看，排名前列的城市在均衡发展方面表现优异，均有多个维度位居前列，体现出强劲的综合实力。北京、上海、深圳、广州继续引领中国城市的发展，杭州、南京、苏州、武汉、青岛、成都紧随其后进入前十名。从城市群来看，京津冀、长三角、粤港澳大湾区三大城市群的城市表现稳健，成渝城市群、山东半岛城市群、长江中游城市群的观察城市总体表现也较为优异，城市群的发展动能和辐射范围不断扩大，城市群之间形成联结带动，使得总体的城镇化发展程度得以提高。 普华永道中国交易咨询合伙人金军表示：“我们发现在维度观察内一些快速发展的新兴城市也有优异的表现。近年来一些城市依托战略性新兴产业的发展带动形成崛起势头，在形成城市强有力的投资吸引力的同时，也为中国经济的稳定增长和持续向好提供了有力支撑，这些新兴城市的崛起也充分反映了中国城市经济活力的多元化、多层次、多梯度特点。” 《机遇之城2024》的10个维度排名前五名的城市： • 智力资本——北京、广州、上海、武汉、南京 • 技术与创新——深圳、北京、上海、苏州、杭州 • 区域重要城市—上海、广州、重庆、北京、成都 • 城市韧性——北京、上海、杭州、香港、深圳 • 交通和城市规划——青岛、南京、佛山、北京、苏州、长沙（并列第4） • 可持续发展——宁波、福州、珠海、长沙、海口（并列第4） • 文化与生活——上海、北京、杭州、广州、深圳、南京（并列第5） • 经济影响力—— 北京、上海、香港（并列第1）、深圳、杭州 • 成本——唐山、保定、石家庄、呼和浩特、烟台 • 宜商环境——深圳、苏州、上海、杭州、北京

财联社3月20日讯（记者 彭科峰）开年以来，尽管股市有所起伏，但银行板块无疑是整个市场“最靓的仔”，一些机构也难免动了他念。 3月19日，上市公司华资实业刊发公告称，依据董事会决议，根据公司资金所需，将出售公司剩余持有（22,427,200股）的部分或全部华夏银行股份。 某券商银行业分析师向财联社记者表示，上市公司出售所持银行股票的原因并不相同，不能一概而论。有些是由于国企改革需要“聚焦主业”，有的是从财务投资的角度出发。当然，开年来作为“高股息”板块代表的银行股，因为股价表现不错，自然也会有部分股东打算高位变现，这些都是正常的市场行为。 一卖再卖 这家上市公司拟再次抛售华夏银行股份 华资实业在公告中表示，公司于2024年3月18日召开第九届董事会第五次会议，以8票同意，0票反对，0票弃权，审议通过《关于公司拟出售持有的华夏银行股份的议案》,公司拟授权经营管理层自本次董事会审议通过本议案之日起12个月内，根据公司资金所需，出售公司剩余持有的部分或全部华夏银行股份。本次交易将通过集中竞价交易、大宗交易等合法方式完成，具体交易对方尚不特定。 值得注意的是，一年前，这家上市公司也曾经发布公告，宣布择机出手华夏银行股份。 2023年3月21日， 华资实业召开第八届董事会第二十次会议，审议通过出售华夏银行股份的议案,授权经营管理层自董事会通过之日起12个月内择机完成相关事宜。据了解，截至2024年3月18日，华资实业持有的华夏银行股份有限公司股票61,504,100股，已出售39,076,900股，剩余持有22,427,200股。剩余持有股份占华夏银行注册资本的0.14%，全部为无限售流通股。 财联社记者简单计算，可知华资实业上次出手，出售了手中所持有接近三分之二的华夏银行股份。此外，华资实业前次出售华夏银行股份产生的收益，已按照会计准则计入留存收益，并不影响公司净利润。 财联社记者注意到，今日收盘时，华夏银行涨0.48%，收至6.28元。如果华资实业全部抛售手中的22,427,200股，按照今日收盘价计算，则大约可以获得1.4亿元的收益。 此外，财联社记者查询发现，华资实业算得上是华夏银行的老股东，双方渊源颇深。据公开报道，华资实业持有华夏银行的股份是当年“出资20000万元收购南昌科瑞集团有限公司持有的华夏银行10000万股股权”而来。2004年高峰时期，该公司曾持有1.2亿华夏银行法人股，为华夏银行的第八大股东。 开年来多家上市公司抛售银行股份 不乏知名大行 实际上，上市公司出售手中持有的银行股份并不罕见。开年来，已经有多家上市公司发布公告，宣布转手上市银行、非上市银行的股份，而抛售的银行股中还不乏交通银行这样的国有大行。当然，也有上市公司虽然“诚心卖”但依旧没能脱手。 1月11日，上市公司ST富润刊发公告称，其于近日两度挂牌转让浙江诸暨农村商业银行股份有限公司部分股权均未果，按照董事会授权，“公司终止本次诸暨农商行1000万股股权拍卖”。 1月30日，华西能源发布公告回复对深交所称，其所持15.472%的自贡银行股权由自贡当地的四家民营企业以总计8.56亿元的现金对价全数接盘。按目前交易进程，标的股权预计于2月底前将完成交割。 2月7日，世纪建业发布公告称，2024年2月6日，公司经其全资附属公司于市场上出售总数合共10万股交通银行股份，售价为每股交通银行股份约港币4.82元，出售所得款项总额约港币48.2万元（不包括交易成本）。出售事项后，集团不再持有任何交通银行股份。 2月23日，一拖股份公告，公司控股子公司一拖（洛阳）柴油机有限公司拟公开挂牌转让所持中原银行股份有限公司 0.8827%股权，构成重大资产出售。一拖柴油机已在北京产权交易所正式公开挂牌转让标的股权，但截至公告披露日，尚未征集到意向受让方。 2月26日，上市公司运机集团公告称，公司拟通过现金出售的方式，向四川省刮油匠实业有限公司出售公司持有的自贡银行股份有限公司3.30%股份。本次交易完成后，公司不再持有自贡银行股权。

经济观察网 记者 田国宝 3月20日下午，金辉控股（9993.HK）发布公告称，于2024年3月20日到期一笔本金3亿美元的美元债，截至公告发布时，尚未支付本金。 金辉控股称，由于中国房地产市场深度调整，销售额承压明显，在行业销售环境未明显得到改善的形势下，为确保项目有序交付及按时兑付债务，已经采取多项应对措施，包括但不限于加快物业销售、回款及精简生产成本。 经济观察网向金辉方面求证相关信息，截稿前，未收到回复。 DM数据显示，截至3月20日，金辉控股还有6笔存量境内债，共计45.32亿元，年内到期本息在2亿元左右。本次暂未兑付的美元债是金辉控股唯一的美元债，公开债偿还压力相对不大。 金辉控股在公告中称，还在与票据持有人保持积极沟通，并寻求实施最佳解决方案，以确保维护各方持份者的利益，并称这一情况不会对金辉控股业务营运构成任何潜在重大影响。 美元债到期后，一般有1个月左右的宽限期，与投资人沟通后在宽限期内支付，并不会构成违约。不过金辉控股在公告中没有提及该笔美元债是否有宽限期，以及是否会与投资人协商在宽限期内兑付。

年内，红利类型的基金再度大火。以ETF为例，无论是行情下挫时的补仓还是企稳时的加购，资金入场的动作均十分果断。在公募行业迈向成熟的背景下，红利类基金高胜率与稳健分红的特点，无疑非常契合“长期投资”和“价值投资”的理念。 当前，在行情到达阶段性高位之时，多家机构依旧旗帜鲜明地表示看好，同时也有业内人士表达了谨慎乐观，行情尚需时间检验，但在估值达到3年来高位之际，公募基金应主动抵制“规模诱惑”，避免跟风以及同质化布局。 “红利”热力持续 震荡市中，红利基金业绩也十分出色。Wind数据显示，截至发稿，多只跟踪上证红利指数或中证红利低波动指数的ETF基金，以及部分主动权益类产品业绩不菲，取得了超过10%的收益率，百余只基金产品名称中带有“红利”的有87只，占比达75%。 从红利基金成份股来看，这类资产大都分布在金融地产、消费、周期行业。在行情普遍向好的阶段，这部分公司并不显山露水，但在板块轮动剧烈之时，相较于高估值的成长股，这类资产常常成为避险资金甚至逐利资金的青睐。 数据显示，华泰柏瑞中证红利低波ETF份额较年初增加了34.91亿份，是年内新增份额最多的红利ETF，增长幅度达126.25%；景顺长城红利低波动100ETF份额较年初也增加了22.76亿份，新增份额排名第二。大多数产品份额均稳定增长，无论是行情下挫时的补仓还是企稳时的加购，资金入场的动作均十分果断。 此外，当前还有不少产品趁势上新。如当前有中银中证央企红利50A以及广发中证红利ETF等10只红利主题的基金正在发行，也有建信基金、平安基金等公募共计20余只产品排队待审批。 天弘基金认为，从海外经验看，红利低波策略的有效性是长期的，在长周期视角下有望提供超额收益。因此，配置红利低波产品需要长期视角，过于聚焦短期业绩，不利于投资者树立合理的长期投资预期。如果看好这一策略的长期有效性，可以考虑作为权益类资产的一部分底仓来配置。 已有机构谨慎看好 然而，火爆之余让投资者担心的是，近几年以公募基金为代表的机构喜欢一窝蜂涌入热门赛道，白酒、新能源以及医药和近两年大火的人工智能莫不如是，“市梦率”既成全了一部分基金的净值，也“带崩”了部分高位入场的追随者。 “低估值”作为红利基金的特色，在个股接连创下阶段性新高后已经来到了历史平均水平之上——截至3月8日，中证红利整体市盈率为6.76倍，位于过去3三年的88.08%分位点。天相投顾认为，红利相关指数估值整体适中，但和其他指数相比可能吸引力较弱。就市盈率、市净率指标来看，红利相关的主要指数PE/PB大多处于近3三年的80%分位以上；拉长5年来看，基本处于50%分位偏上；如果从近10年来看，则处于35%左右分位。沪深300、上证综指则分别处于近三年的12.64%、14.7%分位，拉长至5年、10年来看，则均处于10%分位以下。 从交易拥挤度来看，数据显示，中证红利指数近10周周度平均成交额422.32亿元，中证全指该项数据为8475.38亿元。中证红利相对于中证全指成交额占比4.98%，处于近1年/3年的65.31%/46.76%分位点，拥挤度较为适中。 图：红利相关指数和主要宽基指数PE所处分位点 行业基本面上，天相投顾认为银行目前仍有着较低的估值和较高的利润，带来高分红。煤炭受需求端周期性影响，利润和分红贡献或不如先前。“当前指数配置的行业板块估值呈现一定的分化，但其盈利支撑及净利润增速整体仍保持稳定，短期的估值波动可以通过稳定的分红来消化，从长期持有角度仍有配置价值，但短期可能有一定回调风险。” 天相投顾认为，从红利策略的可持续性来看，国内经济增长动能新旧切换，投资者收益率预期有所下修，基于中长期逻辑的资产增配或会持续，目前经济弱复苏及利率下行环境中高股息策略仍然有效。 华东某公募表示，从估值和交易拥挤度等指标来看，当前红利策略的关注度尚未达到极值，具有进一步提升的空间。目前来看，红利策略虽然获得了更多关注，但还未到过热的阶段。该机构分析称，从历史经验来看，如果没有新的主题出现，红利策略有望延续。 然而，虽然消费、周期、金融等方向暂时缺乏亮点，但人工智能持续超预期，存在接棒红利策略的可能。此外，阶段性来看，积极的宏观政策持续发力，尤其是5年期LPR（贷款市场报价利率）调降及地方融资协调机制的设立，或带动地产回暖和经济复苏。在此背景下，红利策略的长期占优或阶段性被打断。 业界建议公募避免跟风布局 诚然，在公募行业迈向成熟的背景下，红利类基金高胜率与稳健分红的特点，无疑非常契合“长期投资”和“价值投资”的理念。且在行情到达阶段性高位之时，多家机构依旧旗帜鲜明地表示看好，也有业内人士表达了谨慎乐观，行情尚需时间检验，但公募基金应该避免跟风以及同质化布局，如中证红利指数的挂钩产品就有7只产品，规模合计约280亿元。 不仅如此，从过往几年行情来看，当某些行业或领域表现出色时，公募基金管理人通常会看到投资机会并希望借此提高业绩，同时投资者的需求和偏好也会影响公募基金的产品布局。对基金管理人来讲，这期间的基金容易发行销售，可以迅速做大规模，而投资者也认为自己通过基金参与了行情，没有“踏空”。 天相投顾认为，公募基金在布局新产品时应考虑市场的整体情况和投资者的需求，基于对市场的深入研究和行业趋势制定合理的投资策略和产品布局。基金经理应密切关注市场动态和估值变化，谨慎考虑是否继续追加投资，并随时准备调整投资组合以应对市场变化。普通投资者也应坚持价值策略，长期持有，不追涨杀跌。 “人多的地方不要去，太热的东西不要追”，这句话不仅是投资大师和大多数投资者的共识，其中也蕴含着市场波动往复的规律性认识。华南某头部基金公司市场人士对记者表示，任何人都无法精准判断某一个时点上某类资产是否过热或者过冷，但作为专业投资者，应当对此保留一定的清醒和冷静。 “这2年市场整体震荡下行，其中一个鲜明的特质就是风格、板块切换比较快，在这种大环境中，是跟风追涨、随波逐流，进而放大风险造成损失；还是客观冷静、坚守原则，实际上也能看出机构投资者的风格与操守。” 来源：证券时报

今年初，国资委相关负责人表示，将进一步研究把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引发市场热烈反响。随后，沪深两市多家上市央国企积极响应，表示将聚焦主业不断改善经营，提升上市公司内在价值。同时，积极传递公司价值，增进各方认同，促进内在价值与市场价值齐头并进、共同成长，并通过加大现金分红力度等方式积极回报投资者。 与此同时，沪深交易所作为资本市场重要平台，也纷纷开展“提质增效重回报”专项行动和“质量回报双提升”专项行动，多家央国企上市公司积极参与，促进增强市值管理意识，推动提升投资者回报。 央国企上市公司积极“答题” 在国资委频繁“点题”市值管理后，这一话题重回资本市场视野，受到市场各方高度关注。业内人士认为，这背后蕴含着市场期待已久的对股东和管理层利益捆绑的深层次改革，而如何更加尊重投资者、如何实现与投资端的共赢，对于上市公司而言已从“选修课”变成“必修课”。 其中，央国企上市公司率先响应。例如中国神华提出要建立健全中国神华特色市值管理体系，通过专项工作小组组织多项保障措施，系统开展市值管理工作。华润三九董事长邱华伟表示，公司持续打造包含价值创造、价值传递和价值释放三个关键环节的市值管理体系，努力实现以业绩增长推动市值提升、市值管理助力企业发展的良性循环。 不过，央国企上市公司市值管理考核指标体系还未完全建立，国资委提出的“一企一策”考核也意味着不同企业将根据自身情况采取不同的市值管理策略。石化油服透露，目前，中国石化集团公司对公司进行市值管理考核，主要是从三个方面综合考虑：一是和上证指数变动对比情况；二是公司自身股价年度变化情况；三是与同行业可比公司股价对比情况。 多措并举践行市值管理 今年以来，沪深两市多家央国企上市公司已相继启动一系列市值管理措施，包括回购、增持、分红等。 天山股份表示，公司制定了《未来三年（2022年-2024年）股东分红回报规划》，2022年至2024年，公司若实现盈利且弥补以前年度亏损和依法提取法定公积金后，将积极推行现金方式分配股利，每年分配的现金股利不低于公司该年度实现经审计合并报表中归属于母公司股东净利润的50%。 分红、增持、回购是上市公司市值管理常用的工具。中国证券报记者注意到，多家上市公司在投资者互动平台上表态，将积极探索诸如股权激励、员工持股计划、战略投资者引入等多种资本运作工具，在合法合规的前提下开展各项市值管理工作，并加强公司与投资者的沟通。 中国交建表示，提升公司市值管理的举措，需要综合考虑自身的财务状况、股价表现、未来发展战略以及市场整体情况。 打铁还需自身硬。涉及市值管理的举措是全面系统、多种多样的，但生产经营水平才是资本市场定价中枢，做好经营、实现良好的业绩是上市公司市值管理的基础。拓荆科技董事长吕光泉称，将持续强化公司的经营管理，通过持续高强度研发投入，不断突破核心技术，提升公司核心竞争力，促进公司稳健、高质量发展，以最大努力回馈广大投资者。 “天山股份将持续提升上市公司规范运作水平，进一步提高公司信息披露质量，不断增强价值实现和市场认同，做资本市场诚信经营、规范运作的表率。积极开展内强质地、外塑形象的系统工作，传播公司投资价值，促进投资者增进市场认同，积极推动公司资本市场价值实现。”天山股份相关负责人说。 沪深交易所纷纷开展“专项行动” 为推动上市公司高质量发展，记者获悉，目前，沪深交易所正在分别开展“提质增效重回报”专项行动和“质量回报双提升”专项行动。多家央国企上市公司参与其中，以投资者为本、增加投资者回报成为专项行动方案的关键词。 沪市方面，截至发稿，已有数百家沪市上市公司发布“提质增效重回报”相关方案，提出在提升经营质量、增加投资者回报、加强投资者沟通等方面的措施安排，以切实举措向市场传递“以投资者为本”的上市公司发展理念以及维护公司股价稳定、共同促进市场平稳运行的信心。 深市方面，自深交所今年2月开展“质量回报双提升”专项行动以来，不断有更多优质深市公司陆续披露“质量回报双提升”行动方案。截至目前，已有百余家深市白马公司、权重公司、龙头公司、央国企公司踊跃响应，推动“双提升”文化及理念塑造成为上市公司群体共识。 无论是“提质增效重回报”还是“质量回报双提升”，其核心均在于提升上市公司的内生质量，不断增强企业的核心竞争力。某资深市场人士表示，随着沪深交易所专项行动的进行，“以投资者为本”的理念会逐步贯穿到市场制度设计、监管执法各方面全流程，推动形成“共建共担共享”的上市公司发展新格局和资本市场新生态。 来源：中国证券报·中证网

实习记者 李渡 3月19日，农尚环境（300536）对外发布公告称，根据公司经营及战略发展的需要，本着平等互利、共同发展的原则，公司全资子公司武汉芯连微电子有限公司（以下简称“武汉芯连微”）与海南银源芯茂科技有限公司（以下简称“海南银源芯茂”）共同出资设立海南山岳智能科技有限公司（以下简称“海南山岳智能”）。 公告披露，在海南山岳智能的股权结构中，武汉芯连微占股55%，为控股股东。海南银源芯茂则持有海南山岳智能剩余的45%股份。 值得关注的是，海南银源芯茂成立于2024年2月28日，至今尚不足一个月，其股东为两个自然人。农尚环境在公告中表示：“经查询，海南银源芯茂不属于失信被执行人，与公司及持有公司5%以上股份的股东、控股股东、实际控制人、公司董事、监事及高级管理人员不存在关联关系。” 对于本次对外投资设立控股子公司，农尚环境方面表示：“系基于公司业务布局考虑，符合公司长期战略规划和未来业务发展的需要，可充分整合资源优势，进一步拓展公司业务，推动公司产业布局及战略规划的顺利实施，实现合作共赢的目的。”

开年以来，央企市值管理成为市场最关注的焦点之一。券商人士认为，市值管理本质是国企改革的重要一环，改革的重点在于通过提升盈利能力、优化治理机制、强化管理层与资本市场的沟通等渠道提高企业核心竞争力与增强核心功能，这是做好央企市值管理的重要途径。机构认为，投资者要挖掘低估值央企投资机会，央企领军的15个重点产业领域方向值得关注。展望未来，随着市值管理的深化，央国企或迎来价值重估。 央国企连接内在与市场价值的桥梁 国资委近期宣布，将进一步研究把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。这使央企市值管理成为开年以来市场关注的焦点之一。 中信证券近日发布的“央国企市值管理”投资指南表示，市值管理本质是国企改革的重要一环。 “伴随着股权分置改革而生的市值管理并非是舶来品。”华泰证券策略首席分析师王以表示，自2004年被提出以来，市值管理发展呈现从国企聚焦央企、从抽象逐步具象、从幕后走向台前的特征，期间涌现了诸如中国神华、宝钢股份、中信证券等成功案例。 在王以看来，我国所谈及的市值管理是对企业内在价值和市场价值的综合管理，既需要着眼于上市公司内在价值的提升，又要注重与资本市场的对接。因此，市值管理是在境外成熟资本市场价值管理理论的基础上，结合我国资本市场实际情况，通过价值经营的方式达到价值实现，即市场价值与内在价值的吻合。“市值管理将成为央国企连接内在与市场价值的重要桥梁。”王以判断。 “本次特殊点在于，首次将市值管理成效纳入央企负责人考核而非之前三次提到的企业考核。”中信建投证券首席策略官陈果表示，这更加强调央企市值管理对市场情绪的引导作用，明确提出要加大现金分红力度，将央企负责人的利益与央企市值深度挂钩，迫使负责人高效地治理企业，逐步形成“高效治理-业绩改善-市值管理有效-负责人利益增加-高效治理”的良性循环，提升“中特估”央企的核心竞争力。 通过价值创造提升企业内在价值 在券商人士看来，“修内功”是央企市值管理的重要基础。 王以表示，市值管理的核心目的是通过价值创造提升自身的内在价值，从而实现股东价值的最大化。价值创造的基本逻辑为通过提升企业自身的核心竞争力，进而提高企业价值。 对于央企应该如何进行市值管理，王以认为，市场走势波动时，央企可通过回购、增持、分红等方式进行价值经营，实现波动中的市值管理。市场上升区间，企业亦可通过并购、再融资、股份减持等方式进行市值管理，促进其股价向内在价值靠拢。 中信证券表示，市值管理的重点在于提高企业核心竞争力与增强核心功能，这同样是做好央企市值管理的重要途径。提高央企的核心竞争力意味着需要提高央企控股上市公司的价值创造能力，实现内涵式增长，具体措施主要包括提升公司盈利能力、优化公司治理机制。增强央企的核心功能意味着推动央企控股上市公司优化战略布局和加强对外沟通，从而实现外延式增长，具体措施主要包括注入优质资产、强化公司管理层和资本市场的沟通。 挖掘低估值央企投资机会 央企市值管理背景下，投资者如何布局？ 中信证券建议，投资者可以挖掘低估值央企投资机会，寻找央企有潜在并购重组机会的相关A股企业，关注有估值提升机会的港股相关上市标的。 “从二级市场上看，央企上市公司有望受到资金的更多青睐。”陈果认为，“业绩改善-二级市场回报增加-资金流入-业绩改善”的资本市场投资正向循环有望推动央企实现盈利端和估值端的向好演绎，助推央企快步进入价值兑现阶段。 中泰证券首席策略分析师徐驰表示，国企改革深化、央企业绩释放，叠加主动市值管理，或催生央国企板块“估值+业绩”的双重催化。未来中央企业和地方国资均将以产业链“链长制”建设为主要形式，落实现代化产业体系建设的相关任务。这其中，由央企领军，聚焦新一代移动通信、人工智能、生物技术、新材料等15个重点产业领域方向颠覆性技术的未来产业启航行动或将得到大力支持，国新资本等持续增持的央企科技ETF亦值得关注。 来源：中国证券报·中证网

金三银四，又到了分析师们身份大转变的季节。 券商中国记者从华福证券获悉，原德邦证券总裁助理兼研究所所长任志强已正式履新华福证券，担任华福证券总裁助理兼研究所所长一职。 华福证券迎新所长 公开资料显示，任志强拥有十余年的证券行业从业经验，先后任职于安信证券、兴业证券、华创证券、红塔证券，德邦证券。 2021年初，刚刚加入华西证券不久的任志强火速加盟新成立的德邦证券研究所并担任研究所所长一职，引起市场广泛关注。 在德邦证券的整体战略支持下，德邦证券研究所快速扩张，很快总规模就超过了100人，花小伟、吴开达等研究新锐力量也陆续加入德邦证券。德邦证券曾对外表示，在当年11月研究业务就实现了收支平衡。 不久之前，任志强离开德邦证券，加盟华福证券研究所。 “新所长已经带着自己的团队已经到岗一段时间。”有接近华福证券研究所的内部人士告诉券商中国记者，任志强从德邦证券办完离职手续以后，迅速带领部分团队人员到了华福证券研究所，已经开展了一段时间的工作。 中证协的官网信息显示，任志强已经在3月11日完成了登记变更，工作单位由德邦证券变为华福证券。 不久之前，华福证券内部宣布，周励谦不再担任华福证券首席战略官、研究所所长、华福证券研究所委员会书记、委员等职务，另有任用。券商中国记者了解到，周励谦将出任子公司负责人。 2022年报披露的数据显示，2022年全年，华福证券研究所对外发布研究报告521篇，定向委托报告6篇。在过去两年，华福证券在市场招揽了大批知名研究人员。首席经济学家燕翔、食品饮料首席刘畅等都是近两年陆续加盟。 华福证券有关负责人对券商中国记者表示，华福证券高度重视研究业务发展，将研究业务作为公司“四点一面”业务发展新格局战略的重要组成部分。后续华福证券研究所将在优势产业上进行重点布局，重视产业深度，引进多位卖方业务领军人物，谋求在优势领域具备市场领先的投研服务能力，力求给投资者提供真正有产业深度、有价值的研究和前瞻性的判断。 券商分析师大动荡 每年三四月份，都是券商分析师跳槽的旺季。但是今年看来，证券研究行业的波动更为剧烈。 在任志强离开德邦证券的同时，不少原团队人员跟随加入了华福证券。此外，德邦证券原策略首席吴开达近期加盟了天风证券，稍早之前，原首席经济学家芦哲加入方正证券研究所任首席经济学家、副所长。 “今年来看，券商研究行业去产能的迹象比较明显，之前市场传言的大机构裁员和降薪的消息基本是属实，目前还有一些机构在人员优化中。”上海一家券商人士此前对券商中国记者表示。 事实上，今年以来不仅仅是分析师动荡较多，不少研究所高层也密集变动。不久之前，任职12年之久的国泰君安研究所所长黄燕铭离开研究领域，转任国泰君安金融学院长、财富委委员、首席策略官。 荀玉根已正式接任海通证券研究所所长一职，担任海通证券首席经济学家、研究所所长。原海通证券研究所所长路颖出任海通资管董事长。 此外，财通证券研究所所长李跃博因个人身体原因需休假一段时间。在此期间，为不影响研究所正常工作开展，授权党总支书记、副所长许王骏代为履行所长职责。 来源：证券时报

3月20日，三大指数开盘均下跌，沪指跌0.13%，深证成指跌0.28%，创业板指跌0.46%。板块方面，高速连接器概念大涨，华丰科技高开10%，鼎通科技、兆龙互连等大幅高开；种业、PEEK材料、低空经济等涨幅居前；有色、汽车拆解等跌幅居前。 来源：证券时报网

经济观察网 记者 胡群 3月20日，全球数字支付解决方案提供商连连数字（02598.HK）正式对外发布公告，宣布启动全球首次公开募股（IPO）计划，即将登陆香港联合交易所（以下简称“联交所”）主板市场。 公告内容显示，连连数字此次全球发售的股份总数为5592万股，其中包括在香港公开发售的股份559.2万股，以及面向国际投资者发行的股份5032.8万股。招股活动将持续至3月25日结束，其间投资者将有机会参与申购连连数字的全球公开发行股份。上述公告显示，连连数字本次发行的最高发售价设定为每股10.95港元，以每手500股为单位进行交易。 根据公告，若超额配股权及发售量调整选择权悉数行使，假设发售价为每股发售股份10.58港元（即指示性发售价范围的中位数），连连数字将收到的所得款项净额约为668.4百万港元。此次连连数字全球发售所得款项净额用途将分为四部分：约60%用于提高技术能力；约30%用于扩大全球业务运营；约5%用于未来的战略投资及收购；约5%用于一般公司用途及营运资金需求。 连连数字预计在完成公开招股程序后，公司H股将于2024年3月28日上午九时起正式在联交所开始买卖。 根据招股书，连连数字业务可分为数字支付服务、增值服务及其他三大部分，其中数字支付服务是第一大业务。其中，数字支付服务（包括收款、付款、收单、汇兑、虚拟银行卡及聚合支付等）及增值服务（数字化营销、运营支持、引流服务、账户及电子钱包、软件开发服务等），以赋能全球贸易活动，提高资金与信息的流动效率。 据企业增长咨询公司弗若斯特沙利文的数据，在所有中国的数字支付解决方案提供商中，连连数字拥有较为广泛的全球业务布局及牌照覆盖范围，且持有美国所有州货币转移牌照。截至2023年12月31日，连连数字建立了由64项支付牌照及相关资质组成的全球牌照布局。凭借这些牌照以及与业务合作方开展合作，连连数字能够为客户在全球及区域性电商平台开展贸易活动提供服务，范围覆盖超过100个国家及地区并支持使用超过130种货币进行交易。 连连数字的快速崛起和发展态势，很大程度上得益于中国蓬勃发展的跨境电子商务市场所提供的强大驱动力。中国跨境电商发展迅速，但一些从事跨境电商业务的商户及企业往往存在较大的痛点，包括门槛高、缺乏统一的支付基础设施、未满足的一站式增值服务需求、成本高、缺乏优质服务等。因此，跨境电商市场对高效、低成本数字支付方式的需求也越来越大。 截至2023年9月30日，连连数字累计服务了约320万家来自电商、服务业及制造业等各行业的商户及企业，2023年前九个月的数字支付服务总支付额为1.31万亿元，同比增长45.5%。连连数字招股书显示：“公司的业务战略重心之一是服务中国跨境商户，把握全球贸易以及中国出口数字化带来的巨大且不断增长的市场机遇。”

3月20日，两市股指早盘窄幅震荡，沪指表现较强。截至午间收盘，沪指涨0.45%，深证成指跌0.05%，创业板指跌0.16%。板块方面，短剧游戏概念大涨，华策影视20%涨停，掌阅科技、慈文传媒等涨停；水产品概念走强，大湖股份涨停；Sora概念、低空经济、汽车拆解、传媒、造纸、教育、酒店餐饮、医疗保健、农业等涨幅居前；酿酒、半导体、培育钻石、工业母机等板块跌幅居前。两市逾3100只个股上涨，半日成交金额逾6100亿元。 （来源：证券时报网）

3月8日至3月10日，沪市11家上市公司发布了增持回购方案，既有头部公司大额回购，也有公司董监高、实控人“自掏腰包”，多措并举积极回馈投资者，充分展示了对公司未来发展前景的强烈信心 。据了解， 近年来沪市公司积极践行分红、回购、增持等回报措施，频次、金额屡创新高。2024年以来，沪市分别新增回购、增持方案358单、174单，其中回购方案已超过2023年全年水平。 综合施策确保回报措施不断档 目前上市公司增持、回购紧锣密鼓开展中，优回报的公司群体正在强势扩容。 回购方面，截至3月7日，沪市公司存续中回购达540家次，对应计划回购金额区间469.43亿元至879.04亿元，累计已回购324.11亿元。中国证券报记者注意到，越来越多公司回购股份用于注销。据统计，2023年以来，超50家次沪市公司开展注销式回购，涉及回购金额上限约110亿元。 增持方面，不少公司控股股东真金白银力挺上市公司，通过大手笔增持释放对公司高质量发展的长久信心。截至3月7日，沪市存续中增持达208家次，对应计划增持金额区间154亿元至273.92亿元，累计已增持76.8亿元。除新增计划外，沪市公司股东也积极推进并完成前期增持承诺，时时刷新进度。济民医疗发布增持进展，3月7日和3月8日，公司部分董事、高管、核心人员及关联公司员工增持超1000万元，增持股份约174万股，占公司总股本的0.32%。 一年多次分红 回购渐成风尚 不少沪市公司在回购结束时，立即开展新一期回购计划。 三安光电连续推出两期回购方案，1月31日，公司在第一期10亿元回购完成后，董事长又提议5亿元至10亿元回购方案，最新公告显示公司回购金额已达4.36亿元。再如杰克股份，公司足额完成3.8亿元回购方案后，又抛出1亿元至2亿元回购方案，用于实施员工持股计划。 分红作为投资者回报最直观的方式，是投资者最喜闻乐见的方式，其稳定性和持续性是衡量公司价值的重要指标。经统计，2023年已有118家沪市公司开展季度分红（不含年度分红），金额合计达2274亿元。上市公司通过一年多次分红，充分传递出公司盈利能力稳定、财务状况良好的信号，提升市场形象。季度分红的公司中，有36家已经发布业绩预喜公告。例如国电电力中期分红8.92亿元，预计2023年全年实现归母净利润53亿元至58亿元，同比增长92.92%至111.12%。 此外，年内还有多家沪市公司发布2023年度现金分红计划，稳定市场预期。3月6日晚，凤凰传媒控股股东凤凰集团提议向全体股东每10股派发现金红利5元，以提高股东回报，与全体股东共享公司经营发展成果。绝味食品在提质增效重回报方案中进一步明确，2023年度分红比例超过50%，用实际行动回报投资者。华旺科技董事长对公司分红进行提议，2023年度向全体股东每10股派发现金红利不低于8.50元，同时建议结合2024年上半年实际经营情况，开展中期分红，建议2024年在2023年基础上进一步提升分红比例。 头部公司重回报更显投资价值 分红、回购、增持既是长期投资、价值投资、理性投资的重要“锚点”，也是高质量上市公司的直观表征。 中国移动、中国东航、中国电建等增持规模较大的上市公司，在创造价值的同时也在分享价值，通过股东增持、公司分红回购巩固优质上市公司形象。从重要指数看，上证180、科创50成份股公司回购力度更大，引领示范效应显著。其中，海尔智家、宝钢股份的正在推进的回购方案斥资金额上限将达30亿元。 长期来看，现金分红成为了投资者分享经济增长红利的“新渠道”。日前，中国平安公告称，高度重视对投资者的合理投资回报，自2012年至2023年中期，其分红水平连续11年持续提升，累计分红24次，分红总额超过2800亿元。预计2023年全年现金分红比例不低于40%。中国石化副总裁、董事会秘书黄文生表示，公司注重股东回报，累计分红5600亿元，超过了在市场融资总额达6倍，A股折合年化收益率为8%。无独有偶，贵州茅台的分红总额是融资总额的80倍。 银行业方面，工商银行在互动平台上称，其近年来分红比例一直保持在30%左右。2022年分红比例为31.3%，以2023年6月末股价计，A股股息收益率水平为6.3%，H股股息收益率水平为7.9%，远高于一年期定期存款及大多数理财产品收益率。 实业上市公司也在分红方面积极进取。宝钢股份前期公告，拟以不超过30亿元的自有资金回购公司A股股份。截至2024年2月底，公司已回购股份占公司总股本的比例约为1.51%，已支付金额合计达20.39亿元。自2000年上市以来，公司现金分红比例逐步由40%提升至50%，累计分红总额达1151亿元。（注：文中统计数据均来源于Wind） 来源：中国证券报·中证网

隔夜股市 欧洲股市周二（3月19日）多数收升，美股三大指数集体上涨，其中标普500指数收盘再刷新高。英伟达周二收涨超1%，扭转了早盘近4%的跌幅，年初至今该股已累涨超80%。 热门中概股多数走低，纳斯达克中国金龙指数跌0.59%，蔚来跌6.32%，腾讯音乐涨6.36%。 商品市场 国际油价上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格上涨75美分，收于每桶83.47美元，涨幅为0.91%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨49美分，收于每桶87.38美元，涨幅为0.56%。 纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的4月黄金期价下跌4.6美元，收于每盎司2159.7美元，跌幅为0.21%。5月交割的白银期货价格下跌13美分，收于每盎司25.135美元，跌幅为0.51%。 加密货币普跌，据Bitstamp的报价，比特币失守6.2万美元，近24小时的跌幅接近9%。消息面上，灰度ETF出现单日最大规模资金外流。 巴以冲突快报 ①卡塔尔：加沙停火谈判尚未接近达成协议 ②哈马斯领导人指责以色列破坏新一轮加沙停火谈判 ③也门胡塞武装称袭击红海海域美国船只 ④荷兰首相：以色列在拉法进行军事行动将引发人道主义灾难 市场消息 【世界气象组织：2023年多项气候变化指标创下新纪录】 世界气象组织19日发布的《2023年全球气候状况报告》显示，2023年，全球温室气体浓度、地表温度、海洋热量和酸化、海平面上升、南极海冰面积和冰川消融等多项气候变化指标创下新纪录。 【特朗普请求美国最高法院驳回其就推翻2020年大选结果而受到的起诉】 当地时间3月19日，美国前总统特朗普向最高法院提交了一份法律文件，请求豁免其因试图推翻2020年大选结果而受到的起诉。据悉，最高法院的大法官将于下个月听取此案辩论。 【欧盟外交与安全政策高级代表：建议将俄被冻结资产收益用于对乌支持】 欧盟外交与安全政策高级代表博雷利当地时间19日表示，对于俄罗斯被冻结资产产生的收益，他建议将其中的90%通过 “欧洲和平基金”为乌克兰购买武器，剩下的10%转入欧盟预算，用以增强乌克兰的国防工业能力。他计划在20日向欧盟各成员国提交相关提案。一位欧盟高级官员上周表示，到2027年，冻结在欧盟的俄罗斯资产可能会产生150亿至200亿欧元的税后收益。俄罗斯方面此前已多次表示，根据国际法，西方政府对其资产的任何扣押行为都是盗窃，是非法行为。 【英国财政大臣暗示政府正在考虑于10月份举行大选】 英国财政大臣杰里米·亨特强烈暗示，政府正在考虑于10月份举行大选。在英国上议院被问及下一次政府部门支出评估的时间时，亨特在没有受到议员逼问的情况下主动提到，10月可能是大选的月份。“这一次支出评估必须要在明年4月下一个财年开始前完成，当然如果大选是10月份，那么时间非常、非常紧，”亨特说道。 【新美联储通讯社：相比降息次数 美联储更关心经济是否会硬着陆】 “新美联储通讯社”Nick Timiraos认为，虽然近期通胀数据坚挺是否会导致美联储稍微延后降息仍是最受关注的问题，但美联储的关注点可能有所不同：如果等待降息的时间过长，是否会引发经济衰退？Timiraos表示，虽然美联储官员在本周的会议中不会将这一问题放在首位考虑，但这种风险很可能会驱动其余下全年的思考，让美联储最终在某个时点降息。 【阿根廷将于6月发行1万与2万面值的纸币】 阿根廷央行当地时间18日确认，面值为1万阿根廷比索和2万阿根廷比索的纸币将于今年6月正式进入流通。 【科威特石油公司CEO：全球能源需求增速超过人口增幅】 科威特石油公司CEO表示，全球能源需求增速超过人口增幅；预计全球人口到2050年将增长45%；公司正利用光伏来为石油生产设备供电；氢能源仍然处于萌芽状态，市场尚未准备好迎接氢能源；科威特正在减少对原油的依赖。 【沙特计划设立400亿美元基金投资人工智能】 沙特政府计划创建一支约400亿美元的基金，用于投资人工智能（AI）技术。最近几周，沙特公共投资基金（PIF）的代表已经与硅谷最成功的风投公司Andreessen Horowitz（a16z）等金融机构讨论了潜在的合作伙伴关系，议题包括这支科技基金需要如何运作，以及a16z可以在其中发挥的作用。a16z创始合伙人Ben Horowitz还与PIF总裁鲁迈扬（Yasir Al-Rumayyan）讨论了a16z在沙特首都利雅得设立办事处的可能性。 【黄仁勋看好全球数据中心市场 预计英伟达将从中获得一大块收入】 英伟达首席执行官黄仁勋表示，由于生产的芯片和软件种类繁多，英伟达可以从全球对数据中心设备的投入中获取一大块收入。他表示，全球每年在数据中心设备上的支出将达到2,500亿美元，英伟达获得的份额会高于其他芯片制造商。英伟达还在致力于开发软件以允许人工智能技术在各行各业得到采用。该公司提供人工智能模型和其他软件，然后根据客户需要使用的算力和运行计算的芯片数量进行收费。黄仁勋周二在加州一个投资者活动上表示，“我预期是这将是一个非常大的业务”。 【微软任命Inflection AI首席执行官为消费者人工智能业务负责人】 微软公司任命Inflection AI首席执行官兼联合创始人Mustafa Suleyman为其消费者人工智能业务负责人，并从Inflection AI聘用了大部分员工。微软试图在竞争激烈的人工智能产品市场上抵御Alphabet Inc.旗下的谷歌。 【大多数员工跳槽至微软后 Inflection AI计划将重心转到与企业客户合作上】 人工智能初创公司Inflection AI表示，计划将其技术授权给微软公司，这是该初创公司转向与企业客户合作的一部分，此前该公司的大部分员工都跳槽去了微软。周二，彭博社率先报道称，微软已经聘请了Inflection AI首席执行官兼联合创始人Mustafa Suleyman、首席科学家兼联合创始人Karén Simonyan以及这家初创公司的大部分员工。 【欧洲车企Stellantis与加州政府达成协议 同意该州严格的排放要求】 欧洲车企Stellantis在一份协议中同意了加州推出的有关电动汽车的严格规定，这一协议可能会保护该州推动的清洁汽车计划不受潜在的特朗普政府的攻击。加州空气资源委员会负责监管美国人口最多的州的排放，该委员会表示，该协议将使该汽车制造商在2026年车型年削减排放。该机构在一份声明中表示，该公司还同意遵守该州的要求，即到2030年，零排放汽车在该州汽车销量中所占的份额将越来越大，即使该政策在未来受到挑战。 【SpaceX总裁：大约六周内有望再次发射“星舰”】 SpaceX总裁兼首席运营官格温·肖特威尔（Gwynne Shotwell）在一个会议中表示，SpaceX公司应该可以在大约六周内再次发射“星舰”，团队仍在审查上次飞行的数据，第四次试飞不会搭载卫星。

绿色是高质量发展的底色，发展绿色金融是推动经济社会可持续发展的重要力量。专家认为，着力健全绿色金融体系，推动各类金融要素和资源流向绿色经济领域，进一步激发绿色金融动能，助力高质量发展。 完善顶层设计 推动经济社会高质量发展，离不开政策层面“四梁八柱”的搭建。为实现碳达峰、碳中和目标，中国人民银行已初步确立了“三大功能”“五大支柱”的绿色金融发展政策思路。展望未来，需要不断健全政策体系，引导体制机制建设，指引绿色金融发展实践。 业内人士强调，持续完善绿色金融标准体系，为准确把握“绿色”内涵提供相应遵循。 “绿色金融标准体系是规范绿色金融业务的重要保障。”中国外汇交易中心党委书记霍颖励表示，建议制定统一的绿色贷款标准，并对已有的绿色项目遴选模式进行整合。逐步扩大金融机构采用赤道原则的范围，根据项目对环境的影响程度进行分类，对不同类别项目实行不同的融资支持措施。持续推动共同分类目录标准落地实施，建议按照标准，在银行间市场对绿债贴标的基础上，扩大贴标范围，推动绿色债券标准与国际接轨。 国家开发银行天津市分行行长顾天翊建议，建立一套科学完善的碳排放指标收集、测量和监测预警体系；搭建完善的企业维度绿色指标体系，可与企业征信结合。例如将碳足迹、碳汇、碳核算等指标，以及环保审批、环保处罚等相关内容，嵌入国家工商行政管理系统和人行征信系统。 中国人民银行行长潘功胜此前表示，要加强顶层设计和系统筹划，持续完善绿色和转型金融的标准体系，发展绿色金融市场，丰富绿色金融产品，强化以信息披露为基础的市场约束机制。 业内专家认为，强化监管和信息披露要求，持续推动环境信息披露的强制性和规范性。 可持续信息披露是绿色金融体系的重要基础性制度。毕马威中国顾问李慧琼建议，以信息披露为突破点，推动信息披露标准化。建议金融监管部门与国家几大交易所联动，参照国际可持续发展准则理事会（ISSB）披露准则，结合中国实践，发布ESG信息披露和评级指南，推动ESG报告使用第三方鉴证，公布ESG评级结果。 霍颖励建议，加强可持续信息披露建设，统一披露标准并积极推动国内标准与国际接轨，同时采取有力措施推动信息披露标准落地，扩大强制披露的主体和范围。发挥现有金融基础设施作用，充分运用科技赋能，对信息披露的内容和格式提出规范统一的数字化要求。加强可持续信息披露的国际合作，积极参与国际规则的制定和完善。 “我们一直高度重视绿色金融工作，我国的绿色金融已走在全球前列。”金融监管总局政策研究司司长李明肖1月透露，其中，强化风险管理，引导银行保险机构积极研究和应对气候变化相关金融风险，加强风险管理和信息披露。 业内专家表示，不断丰富绿色金融产品和市场体系，规范交易流程，提升透明度。 霍颖励建议，鼓励境内外发行人依据共同分类目录发行绿色债券，不断增强我国绿色债券市场在全球的影响力。丰富绿色金融产品供给，提升绿色债券流动性。考虑到银行间市场对外开放以及绿色债券发展情况，建议监管部门允许在银行间市场推出绿色债券ETF产品。 清华大学五道口金融学院副院长田轩建议，进一步丰富绿色保险、绿色债券、绿色基金等绿色金融品种，创新服务方式，引导金融市场转型发展，促进绿色金融市场的均衡化发展。 顾天翊表示，为符合条件的绿色贷款贡献度高的金融机构，给予再贷款、再贴现等优惠，丰富货币政策工具箱，同时盘活金融机构绿色信贷资产。 日前，中国人民银行发布专栏文章称，开展绿色金融改革试点，助力做好绿色金融“大文章”。各试点地区围绕绿色金融体系“五大支柱”，通过构建绿色金融标准体系、提升环境信息披露能力和质量、创新多元化金融产品服务等手段，助力经济社会绿色低碳转型。 提升绿色治理水平 丰富绿色金融“工具箱”，引流多元化资金，多措并举推进绿色金融纵深发展。金融机构须持续提升绿色治理水平，关注风险防控，连接供需两端，引金融活水源源不断至绿色发展领域。 在模式和服务创新的微观结构上，田轩认为，需要进一步丰富和加强商业银行业务模式和机制改革，完善风险评估和防控体系，优化绿色金融评价方法，引导商业银行用好结构性货币政策工具，更好支持绿色低碳发展，尤其是加强对乡村振兴、科技创新、绿色发展等领域小微企业的支持。 在提升风险防范能力方面，中国人民银行陕西省分行行长魏革军在谈及转型金融领域的相应风险管理机制时表示，金融机构对于高碳资产的风险敞口较为关注，而目前缺乏转型金融领域的风险管理方法学和应对工具，难以服务金融机构开展转型金融风险管理。 “中小银行缺乏绿色项目准入及风控专业化能力体系，对于绿色企业和绿色项目中长期盈利的风险识别能力不足。”四川天府银行董事长黄毅表示，“建议相关部门尽快搭建绿色项目及绿色企业全流程专业化评估平台，可参照科创类企业划分标准，同时在金融机构进行信贷支持的全流程中及时公开绿色项目的风险预警信息，多方合力提升绿色项目风险防控能力。” 助力转型发展 近年来，绿色金融快速发展，有效助推经济社会绿色转型，相关产业主体更是高度重视与绿色金融的协同发展效应。 中国海洋石油有限公司副总裁阎洪涛认为，企业集团财务公司是与实体经济连结最为紧密、产融结合特色最为突出的一类金融机构。 “建议将能源类央企财务公司纳入碳减排支持工具试点金融机构范围，发挥企业集团财务公司自身‘产业+金融’优势，更好地支持能源类央企实现绿色转型升级，支持实体经济发展提质增效。”阎洪涛说。 中国人民银行四川省分行行长严宝玉也认为，随着产业基础和配套机制不断完善，我国碳市场和碳金融市场的前景十分广阔。 来源：中国证券报·中证网

IT之家 3 月 21 日消息，我们最近经常听到欧盟如何针对苹果等大型科技公司进行打压，尤其是数字市场法案 DMA 对 iPhone 等生态产生的影响，但苹果现在似乎在美国也正面临着巨大压力。 彭博社今天报道称，美国司法部正在准备一项针对苹果的反垄断诉讼，最快可能在明天提交。该诉讼指责苹果对 iPhone 软硬件功能的限制违反了反垄断法规。诉讼的具体细节尚未公布，但预计将围绕 iOS 应用商店的垄断行为展开。 苹果已经在欧盟针对 iPhone 应用商店、支付系统、网页浏览器引擎等领域提供替代方案，并为开发者提供深入使用 NFC 芯片等硬件能力，美国是否会要求苹果进行类似的改变尚未可知。 此外，由于应用商店对于音乐流媒体市场的影响，苹果最近还被欧盟委员会罚款近 20 亿欧元（IT之家备注：当前约 156.4 亿元人民币），苹果正在对该罚款提出上诉。

最近 Sam Altman 接受采访时，上演了戏剧性的一幕。 主持人问，GPT-4 让你最印象深刻的功能是什么？Altman 抬头望天，手指轻摸着喉结，想了一会儿说：「我觉得它有点糟糕。」 Altman 无疑是一位擅长造势的 CEO，一句话提高了预计年中发布的 GPT-5 的期待值。 但不知道此时他的脑海中有没有想起，也曾经由他重磅官宣的 GPT Store。 1 月上线的 GPT Store，过了 2 个多月，渐渐无人在意，只享受了当 15 分钟主角的滋味。 从 GPT Store 淘金，就像开盲盒 GPT Store 里的 GPTs，是 ChatGPT 的自定义版本。 我们无需写代码，用自然语言对话，就可以制作一个拥有专属技能的 ChatGPT，比如「精通数码的媒体主编」，再专业些的玩家，可以上传文件，或者调用第三方 API。 GPT Store 刚上线时，GPTs 已经超过了 300 万个，但只有 ChatGPT Plus 付费用户才能使用。 不知道是苦等 GPT-4 免费的白嫖党太多了，还是 GPT Store 自己不争气，GPTs 的使用情况有些惨淡。 The Information 的报道提到，一位开发人员分析了 3.6 万多个 GPTs，其中约有 5% 每天有 150 至 500 名活跃用户，但绝大多数每天只有 1 到 2 个用户。 「感觉 OpenAI 已经放弃了 GPT Store。」这位开发人员吐槽道。 凡事先从自己身上找原因，用户体验方面，和 1 月相比，GPT Store 进步了，但不多。 GPT Store 的界面，依然只有写作、编码、生产力等几个类别，每个类别下分别是十几个推荐的 GPTs。 但用户的需求是琐碎和模糊的，2 个多月了，ChatGPT 依然无法提供一个让我们用自然语言描述需求，然后调取所需 GPT 的界面。 倒有开发者发现了这个空白，推出「GPT Finder」等查找 GPT 的 GPT，通过网页搜索功能，在 Google、Bing、X、第三方 GPT 导航网站等平台，找到相关的 GPT 链接。 山不来就我，我去就山。我刷即刻、小红书等信息流时，偶尔看到某个 GPT 的自荐或者推荐，如果功能戳中了痛点，也会上手用一用。 所以，找到想要的 GPT，过程多少有些随机。然而，找到了只是开始，GPT 究竟有没有用，概率和开盲盒差不多。 大多数 GPTs 做得非常简单，定位也非常鲜明：帮你节省搜索和查找的时间，再给自己的网站和服务引流，登记你的邮箱，吸引你宝贵的订阅。 比如知名设计工具 Canva，当你要求它帮你做一张贺卡，它提供相应的模版，邀请你点击图片，跳转到网站进行编辑。 或许正因如此，Canva 的对话达到百万次，上万人打分，但满分 5 分，评分只有 3.2 分。 那些无需跳转的 GPTs，也不一定省时省心省力。 我想看看 GPTs 能不能帮我制作烦人的 PPT，于是搜索关键词「Powerpoint」，找到了其中使用次数较多的一个。 然而，它只能「纸上谈兵」，根据我的主题，给出一个大纲，不提供数据、图片和表格，只提供抽象的文字指导。 更要命的是，它的细心用错了地方，提醒我用大字体和对比色，甚至建议我某一页可以加个「问号」图片，表示该和观众互动了，不像助手，反而像容易灵光一闪的甲方。 有些场景甚至无需邀请 GPTs 出山，有些「杀鸡焉用牛刀」的感觉，牛刀不是 GPT，而是我们查找的精力。 比如总结一本书的内容，GPT-4 的结果已经八九不离十，如果找出一个专门总结书本的 GPT 再对话，花费的时间更多，效果还不一定比 GPT-4 好。 ▲ 上图为某个 GPT，下图为 GPT-4. 当然，也有特别好用的、不可或缺的 GPTs，比如翻译科技文章的、给文生图 AI 写提示词的，但这些都不是我在 GPT Store 发现的，都是在社交媒体口口相传而来的。 这两个月来，GPTs 最有意思的新增功能应该是「@」，类似在微信群聊 @ 某人，在聊天框输入 @，就能在同一个聊天界面召唤多个 GPT，让用户做老板，对 AI 员工点兵点将。 然而，@ 的范围也局限在已知的 GPT，要么是最近使用过的，要么是已经添加到侧边栏的，并且需要你主动选择，不存在你输入需求、帮你挑选 GPT 的好事。 「食之无味，弃之可惜」，找到好用的 GPTs 是情分，忘记使用 GPTs 是本分。 为爱发电的 GPT 开发者，心情是淡淡的 推出 GPT Store 时，OpenAI 承诺，开发者可以通过 GPT 的使用情况赚钱，先从美国开始，今年第一季度就应该能看到更多细节。 然而，很多 GPT 开发者不是为了赚钱，他们把 GPTs 作为最小可行产品（MVP），吸引种子用户，测试产品的可行性和市场需求，然后对产品进行迭代。 不过目前，GPTs 给予大多数开发者的反馈并不多。 最明显地，将 GPTs 限制在 ChatGPT 付费用户，直接限制了使用人数。 2023 年 11 月，ChatGPT 的每周活跃用户数已达 1 亿。热闹归热闹，付费率没有想象得高。有人估计，ChatGPT 付费用户大概在 500 万到 800 万之间。 流量天花板肉眼可见，同时后来的开发者也很难弯道超车，因为 GPT Store 几乎不会给新上线的 GPTs 流量和反馈。 GPT Store 遵循马太效应，前期使用次数更高的 GPT 权重更高，在我们进行搜索的时候，GPTs 最显眼的指标就是使用次数。 这样的淘汰机制对于 OpenAI 来说简单粗暴，但那些没法刷榜的个人开发者，为爱发电的动力也就降低了。新鲜血液没有了，也不利于 GPT Store 的长久发展。 另外，因为提示词很容易泄露，GPTs 的抄袭依然是问题，OpenAI 至今没能出面解决，在搜索框输入一个词，出现一堆东施效颦的，只能根据使用次数，自觉判断李逵和李鬼。 问题在于，哪怕真材实料地位居头部，流量也是有限的。一位开发者创建的文本逃生游戏 GPT，在 GPT Store 顶部出现了 2 周，只增加了 5 万次新对话，远低于他的预期。 用户基数少了，开发者便期待着更高质量的反馈。 从用户视角看，GPT 的「第一印象」比以前更加丰富了，开始和 GPT 聊天之前，可以看到简介、评分、类型排名、对话次数，以及同一开发者的其他 GPT 等信息。 当我们和某个 GPT 对话 6 轮左右，评价入口会主动在聊天界面跳出来，让你像在豆瓣打分电影一样，打出 1 星到 5 星。 另一个评价方式则藏得比较深，点击 GPT 的名字找到评价入口，不仅能打星，甚至可以给开发者留言，并发到对方的邮箱。 然而，开发者接收到的评价可能比较粗糙。 The Information 的报道提到，GPT Store 只为开发者提供了用户满意度、参与度等数据的一小部分信息。同时，OpenAI 每 24 小时重置一次用户 ID，开发者无法跟踪有多少重复用户。 退而求其次，很多开发者在 Reddit 等社区，分享、宣传自己的 GPT 并接收反馈。 截至目前，个人开发者们既无法分一杯羹，又不能得到更有用的反馈，看待 GPT Store 的态度就变得淡淡的，和当下年轻人的精神状态同频了。 代替插件的 GPTs，等待被代替 最近，OpenAI 低调地宣布了一件事：ChatGPT Plugins（插件）从 4 月 9 日起彻底下线。 插件去年 12 月已经宣告死亡，只是 4 月才埋。当时，OpenAI 宣布用 GPTs 代替插件，并称 GPTs 从插件中吸取了经验。 可以说，插件是 GPTs 的前身，同时也被 GPTs 拍死在了沙滩。从插件到 GPTs 的过渡，反映了 OpenAI 对 AI 时代应用的理解。 插件在 ChatGPT 外部使用代码构建，并通过 API 连接到 ChatGPT。 GPTs 则通过 ChatGPT 内部的无代码聊天界面创建，同时它的「Actions」基于插件，可以调用一个或多个 API，实现更多自定义的操作，和外部数据或现实世界交互。 从门槛上说，GPTs 当然更友好，不懂代码的用户可以上手，优秀的开发者则更懂提示词怎么写，让 GPTs 搜索互联网、调取 API、对上传的知识文档进行语义搜索。 去年 6 月，Sam Altman 谈到插件时说：插件不适合产品市场。 他解释道，很多插件的开发者，看似是将自己的应用集成到 ChatGPT，其实是想将 ChatGPT 集成到自己的应用。 某种程度上，插件还是按照传统的思路，开发 AI 时代的应用，有些不合时宜了。插件在前期测试时，用户体验也非常不好，调用 API 时经常崩溃。 相比之下，GPTs 更加轻巧、稳定，也更符合我们对于「互联网入口」的想象，改变检索、获知、处理信息的流程，而不必在不同的应用程序之间切换。 GPTs 代替了插件，或许未来它也会被代替。 乔布斯有句名言：「人们不知道自己想要什么，直到你向他们展示。」他还拿福特汽车举了例子，如果问顾客想要什么，可能他们只想要更快的马。 相比 ChatGPT，GPTs 也是「更快的马」，并非革命性的改变，它的意义在于，在模型的参数之上，和用户的日常生活结合，解决更加具体的问题，只是很多时候没那么有用。 就像 OpenAI 自己所说：「GPT Store 扩大了 ChatGPT 的积极影响和创造性用途。」 与此同时，GPT Store 或许是一个很好的试验场，让开发者发现用户的需求，也让普通人找到创造的感觉。 The Verge 记者 Emilia David，自己做了一个同义词替换 GPT，她以前会通过 Google 搜索，或者在 Thesaurus 等网站查找，GPT 帮她节省了 30 秒的时间，还不用看广告。 同时她也发现，GPTs 并没有完全集成到她的工作流，因为它基于 ChatGPT Plus，而不是她写文章的文档，如果她没有为 ChatGPT 付费，那么用回 Google 搜索也没有什么。 GPTs 略显尴尬的处境，说明我们对 AI 应用的需求在进化。它就像一个过渡性的容器，所承载的经验可以沿用。 一个星期前，世界上第一位完全自主的 AI 程序员面世，AI Agent（智能体）的热潮再次在硅谷掀起。 The Information 在今年 2 月爆料，OpenAI 也在开发自己的 AI Agent，接管用户的设备，自动执行复杂的任务，和 ChatGPT 不是一回事。 与 AI 聊着天，就能把工作给完成，是 AI Agent 们的宣传口吻。这一天没到来之前，让用户们扶额皱眉苦笑的 GPTs，或许正因不完美，蕴藏着 AI 时代应用的更多可能性。

纳斯达克ETF、日经ETF等多只跨境产品日前接连发布公告，提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险。随着跨境ETF持续火热，基金公司也在快马加鞭上报QDII新品。 基金人士提示，境外市场具有波动性较高的特征，再叠加外汇市场波动，因此包括跨境ETF在内的QDII产品往往波动幅度较大，投资者需要充分了解这一前提再进行投资。 跨境ETF密集上新 近期，跨境ETF热度再起，多只产品接连发布公告提示风险。3月4日，景顺长城基金旗下纳斯达克科技ETF宣布临时停牌一小时。2月，华夏基金野村日经225ETF多次停牌，工银瑞信基金也多次提示旗下跨境ETF的高溢价风险。 截至3月8日收盘，不少境外ETF仍然维持着较高溢价。景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF溢价率近12.9%，华夏基金旗下野村日经225ETF溢价率6.88%、易方达日兴资管日经225ETF溢价率5.24%，博时标普500ETF溢价率4.11%、国泰标普500ETF的溢价率近2.7%。 有QDII基金经理对中国证券报记者感叹：“从业16年来，今年是QDII产品最火的一年，公司基本上所有的QDII产品都限购了。”跨境ETF火热，基金公司也在快马加鞭上报QDII产品。截至3月6日，今年以来有23只QDII产品上报，其中大多为跨境ETF。这些新发产品紧跟海外市场热点：华夏基金、银华基金上报2只跟踪恒生人工智能指数的产品，华安基金、建信基金等4家基金公司也开始布局日经225指数ETF。 与此同时，跨境ETF的产品投向正在向多元化发展。南方基金上报了“南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF”，材料于3月4日获证监会接收。这是国内市场上报的第二只投资于沙特阿拉伯股市的跨境ETF产品。 需充分了解投资风险 随着资产配置需求的增长，近年来ETF的产品数量和规模显著增加。作为QDII产品的跨境ETF，更将投资视野扩展到海外。Wind数据显示，目前全市场共285只QDII基金。约40家公募基金公司（含券商资管）旗下拥有QDII产品，其中既包括易方达基金、广发基金、华夏基金等规模居前的头部公司，也有中信保诚基金等中小型公司。 业内人士称，想要通过ETF“掘金”海外市场并非易事。以近年来热度持续攀升的纳指ETF为例，由于直投纳指涉及外汇使用，各家基金公司外汇额度有限，市场上相关产品额度常常受限，尤其是纳指ETF联接基金，不少基金公司暂停申购或限额“一减再减”，使其成为了“看得见摸不着”的“橱窗基金”。 跨境ETF热度居高不下，但基金人士提示称，跨境ETF投资业绩受到不同国家或地区的金融市场和总体经济趋势的影响，而且适用的法律法规可能会与国内证券市场有诸多不同。此外，境外市场特别是新兴市场具有波动性较高的特征，再叠加外汇市场波动，因此跨境ETF在内的QDII产品往往波动幅度比较大，投资者需要充分了解这一前提再进行投资。 来源：中国证券报·中证网

快科技3月21日消息，有网友给小米魏思琪留言询问：小米Civi 4 Pro会比去年的产品涨价很多吗？ 魏思琪回复道：Civi 4 Pro是一款Pro级别的产品，无论是配置还是功能，都比去年的标准版产品强大许多，所以价格可能会高一些。 据悉，Civi 4 Pro被定位为“小14 Pro”，具备了Pro级别的影像和性能，尤其在影像方面表现突出。 这次，小米将徕卡光学镜头和超大光圈Summilux镜头都用在了Civi 4 Pro上，主摄采用了小米定制的光影猎人800传感器，具备超高的动态范围，呈现出原汁原味的徕卡影像，与小米14 Pro一样。 不仅如此，小米影像大脑3.0是全球首个搭载AI大模型计算摄影平台的产品，此前已在小米14 Ultra上实现商用。 而现在，小米Civi 4 Pro将搭载与小米14 Ultra同款的AI大模型计算摄像平台，配备了人像大模型融合全新AIGAN美颜算法，拥有42TOPS的强大算力，连拍速度提升了69%，实现了徕卡光学与计算摄影的完美融合。 此外，小米Civi 4 Pro首发搭载了骁龙8s Gen3芯片，据悉，这款芯片是小米和高通基于小米澎湃OS进行了深度定制的。 卢伟冰表示，从这一代开始，小米Civi将实现旗舰技术、旗舰配置和旗舰体验的全面提升，向小米数字系列全面看齐。