经济观察报 记者 蔡越坤  股价持续下探至10月29日收盘的0.38港元，总市值仅11亿港元。 当代置业（中国）有限公司（以下简称“当代置业”，01107.HK）的股价在10月走出了上市八年以来的新低。 10月26日，这家以“绿色科技”为标志性品牌的百强房企，宣告一笔余额为2.5亿美元的债券发生违约。这之前，当代置业曾试图将该笔债券展期3个月兑付，但之后终止了延期兑付。 此番宣告，让当代置业成为继恒大、华夏幸福、蓝光发展、花样年控股、新力控股之后又一出现债务违约的百强房企。 对于违约原因，当代置业董事会主席张雷以及总裁张鹏在10月23日给员工发了一封内部信中坦言公司遇到了相当的资金承压问题，并表示采用了资产处置、股东借款、战投方引入等方式，在形势更加严峻的情况下，有几项工作没有达到预期的结果，导致此次风险出现。 对于未来，当代置业希望通过资产重组和战略投资人的引进，实现公司的再生和持续发展。 对此，10月28日，经济观察报记者也拨打了当代置业总裁张鹏的联系方式，但截至发稿，尚未取得联系。 “2.5亿美债违约” 根据官网介绍，当代置业设立于2000年，总部位于北京，2013年在香港联合交易所上市。集团具有一级房地产开发资质，自主研发运营十大绿色科技系统和五大扩展系统，打造中国绿色科技地产领域的标志性品牌——“MOMΛ”，当代MOMΛ项目曾荣获世界十大建筑奇迹之一。 10月11日当代置业官网披露的9月通讯内容中指出，截至2021年9月30日止九个月，该集团合约销售额约人民币 335.44亿元，同比增长24.62%。 尽管如此，当代置业旗下一笔2.5亿美元债仍然出现延期。 10月26日，当代置业发布公告表示，本公司发行并于新加坡证券交易所上市的于2021年到期的12.85厘优先票据于10月25日到期，发生票据违约。 根据规管票据的契约，该等票据的所有未偿还本金及其任何应计但未付利息于2021年10月25日到期。因宏观经济环境、房地产行业环境以及本集团最近面临的COVID-19疫情等多种因素的不利影响导致预计之外的流动性问题，票据本金及其应计但未付利息的还款安排未能于当日达成。 对于给公司带来的影响，当代置业表示，公司董事会及管理层正在评估本集团的财务状况及现金状况，并密切监察此事的发展。公司正与其法律顾问盛德律师事务所合作，并预计近期聘请独立财务顾问，以协助其制定顾及境内外利益相关者之利益的整体规划。 此外，当代置业称，应公司要求，自2021年10月21日上午9时起，公司股份及债权证券于联交所暂停买卖。公司股份及债权证券将继续暂停买卖直至进一步通知。 据悉，10月11日，当代置业于发布公告表示，10月25日到期的2亿美元债券余额延期3个月兑付，目前正在寻求投资人谅解和同意。但10月20日，公司再发文，终止有关于2021年到期的12.85厘优先票据的同意征求。 经济观察报记者根据债券数据平台DM查询，该笔债券是当代置业于2019年4月25日发行，期限为18个月，发行规模为3亿美元。由当代置业的若干附属公司担保，并在新交所上市。目前余额为2.5亿美元，利率为12.85%。 在上述余额为2.5亿美元债公布延期兑付后，10月12日，穆迪将当代置业的家族企业评级从B2下调至Caa2，将其发行债券的高级无抵押评级从B3下调至Caa3，并将上述评级列入可能进一步下调的观察。 10月26日，穆迪再次宣布将当代置业的企业家族评级从“Caa2”下调至“Ca”，将其高级无抵押债务评级从“Caa3”下调至“C”，并将评级展望由“下调观察”调整为“负面”。此次评级行动结束了穆迪于2021年10月11日启动的对当代置业的评级下调观察。 穆迪副总裁兼高级分析师CelineYang表示，评级下调反映了穆迪的预期，即当代置业债券持有人的回收前景疲软，原因是该公司于10月26日宣布未能如期偿付2021年10月25日到期的2.5亿美元债券。 穆迪称，展望“负面”反映了穆迪的观点，即当代置业债权人的回收前景可能会进一步减弱。穆迪指出，当代置业将不得不依靠资产出售或引入战投来获得资金以支付其债务，但这些筹款活动存在很高的不确定性，债权人的回收前景仍不明朗。 “高杠杆”前行 当代置业10月26日违约的美元债发行于2019年，也是该公司近期存续的5笔美元债中利率最高的一只，利率达12.85%。 当代置业高息发债不乏前例。早在2018年12月，当代置业发行的一笔1.5亿美元优先票据，利率高达15.5%，彼时创下了亚洲之最。 除了这笔美元债，据记者根据DM查询，目前当代置业存续的四只美元债，总规模超过10亿美元。值得注意的是，在上述余额为2.5亿美元债公布延期兑付后，这四只美元债券出现暴跌，报价均跌破20美元。 此外，当代置业的总体融资成本也偏高，其2018-2020年的平均融资成本分别为8.20%、9.90%和9.90%，今年上半年降至9.73%。 截至上半年，当代置业整体债务规模继续扩大，长期债务在债务总额中占据更大比重。计息债务总额由2020年末的人民币245.93亿元扩大至2021年上半年末的人民币287.55亿元。短期债务占计息债务总额的百分比由2020年末的39.9%降至2021年上半年末的32.5%。 不仅如此，按照房企三条红线的监管，当代置业的指标处于“黄档”水平。净资产负债率为93%；剔除预收账款的资产负债率为83%，未满足小于70%的监管要求。 尽管上半年负债高企，当代置业却仍在拿地。根据半年报披露，上半年当代置业在西安、重庆、青岛、苏州、合肥、呼和浩特等地新获取20个项目，新增计容建筑面积约356.4万平方米，获地方式进一步多元化，产业协同、招拍挂和收并购占比合理。 “处置资产自救” 另据悉，在宣布正式违约前，当代置业董事会主席张雷以及总裁张鹏在10月23日给员工发了一封内部信。 内部信中指出，这两年以来，严峻的房地产行业形势确实导致很多房地产公司发生了债务危机，很多企业都遇到了前所未有的困难。当代置业一直坚守绿色科技发展之路，希望通过领先的绿色科技在行业内占有一席之地，但在一再严峻的形势之下，还是遇到了相当的资金承压问题。 公司一直坚信可以越过艰难，设计出方案，并成立专项组，努力度过一次又一次的难关。对于这一次债务问题，也采用了资产处置、股东借款、战投方引入等方式，在形势更加严峻的情况下，有几项工作没有达到预期的结果，导致此次风险出现。 当代置业称，不过工作持续推进，公司资产处置和大股东借款会陆续到位，公司将第一时间保证职员的权益，具体的方案涉及到法律、合规，集团还在仔细设计通过后与同事们沟通。对于公司的未来发展，希望通过资产重组和战略投资人的引进，实现公司的再生和持续发展。 在此之前，2021年10月11日，当代置业公告表示，公司董事会主席、执行董事兼控股股东张雷和总裁兼执行董事张鹏最近向本集团传达，为支持本集团，彼等有意向本集团提供合共约人民币8亿元的股东贷款，并预期于未来两至三个月内完成。 张雷表示，将视乎本集团财务状况适时考虑予以持续支持，展现其对本集团之持续承诺及对本集团业务发展坚定不移的信心。 截至10月29日收盘，当代置业股价为0.38港元/股，总市值仅11亿元港元，仍然继续处于停牌状态。 另外，从业绩表现来看，据当代置业半年报数据，2021年上半年其总收入同比增长9.6%至人民币95.43亿元；物业销售收入同比增8.6%至人民币93.16亿元，占总收入的97.6%；毛利率由2020年上半年的24.4%下滑至2021年上半年的23.2%。 当代置业在半年报中披露，对于房地产而言，风大浪大、水大鱼大的时代注定成为历史，以往高杠杆、高毛利、高增长的蒙眼狂奔模式一去不复返，未来必定是个回归的时代，重回普通行业属性，即低杠杆、低利润和低增长。可以预期，房地产政策将持续收紧，从供给端、需求端和金融端加强全生命周期的监管，供给端实行土地两集中，提高公开市场获地门槛；需求端继续深化限购限价限贷限商限二手房等组合拳，甚至有些地方出台房票制度；金融端强化五道红线，严格监管购地金额占比，旨在倒逼房企实质性降杠杆，稳定房地产长期发展秩序。 拖累地产美元债 10月26日，当代置业发生实质性美元债逾期后，多只中资地产美元债下跌。 根据DM数据显示，截至10月29日，阳光城、中国奥园、中梁控股、融信中国当周的跌幅均超过10%。 在此之前，已经有恒大、花样年控股、新力控股等房企发生美元债违约事件。 对此，平安证券固收表示，近期高收益美元债的波动，一方面与高压监管下的融资收紧相关，另一方面违约开发商有自身的原因，如泰禾主营高端住宅但资产负债周转速度不匹配、且2020年疫情冲击其销售，蓝光盈利能力长期偏弱、非标融资占比高，恒大债务负担重且占用大量上游资金，花样年美元债占比高、债务结构偏刚性，且3季度销售增速明显下滑等。 10月26日，国家发改委外资司会同外汇局资本司召开部分重点行业企业外债座谈会。据悉，此次参会的地产企业大多为美元债大户。 会议指出，将继续在外债备案登记、资金出境等方面满足企业合理合规的外债置换和偿付需求，同时要求企业不断优化外债结构，严格按照批准用途使用外债募集资金，自觉遵守财务纪律和市场规则，积极主动做好境外债券本息兑付准备，共同维护企业自身信誉和市场整体秩序。 有行业人士解读，会议目的旨在摸底地产企业美元债到期情况，一定程度上释放出维稳的信号。 光大证券数据显示，近期地产美元债密集到期，再融资需求加大。从到期情况看，未来15个月内将有近637.11亿美元债务面临到期，再融资需求加大。其中，2021年四季度共有92.95亿美元的地产美元债即将到期，2022年全年共有544.16亿美元的债务即将到期。从发行主体来看，目前地产美元债存量规模较高的房企有恒大集团、碧桂园、佳兆业、融创中国、世茂集团等，其中，恒大、碧桂园和佳兆业集团的存量规模逾百亿美元。 对于地产美元债违约事件带来的长期影响，华西证券称，第一，地产美元债再融资通道正在关闭。10月份以来，随着某房企境外债违约，截至中旬地产美元债仅发行两只新券，合计发行金额4.8亿美元。相较于目前价格波动，更值得关注的是地产美元债再融资渠道暂停对于房企再融资能力是否会形成新一轮冲击。 第二，地产美元债正在经历一轮压力测试。地产美元债市场此前几乎未经历过压力测试，也从未经历过长时间的净融资流出，而地产美元债到期高峰则在明年。如做最悲观假设，房企美元债再融资完全暂停，在境内资金出境相对受限的情况下，需关注房企境外债到期压力。 再看当代置业的债务困境，尽管其坦言未来房企将回归“低杠杆、低利润和低增长”，但对于自身的债务问题能否顺利解决，仍然需要时间去验证。  

经济观察报 记者 蔡越坤  10月份以来，地产美元债频繁违约引起投资者的关注。尤其是，陆续有花样年、新力地产、当代置业等多家百强房企出现美元债违约事件。 据兴业证券统计，目前以来，今年处于违约风波的中资美元债地产发行主体包括恒大、华夏幸福、花样年、阳光100中国、当代置业等等，全部未偿额280.73亿美元。其中，恒大的未偿额最大，达到了140.01亿美元，占比近50%；其次是华夏幸福，45.60亿美元；花样年则以39.55亿美元的余额位居第三。 华泰证券分析指出，地产行业为中资美元债市场最主要的发行主体。从历史上看，自中资美元债市场2010年加速扩张以来，地产行业一直是市场中重要的发行主体，年度发行额占比一度接近50%。截至2021年10月11日，存量中资美元债余额共计10497亿美元，其中房地产行业占比24%。 而且，地产债在中资美元高收益债中占比超7成，行业内高收益债占比高于市场整体水平。截至2021年10月11日，存量中资美元债以无评级为主，投资级、高收益级、无评级债券余额占比分别为 39.46%、10.13%、50.40%。在193只高收益级债券中，地产债有150只，数量占比为77.72%，余额占比为71.98%。 存量中资地产美元债中，投资级、高收益级的占比明显高于美元债市场整体水平，其密集违约的出现，无疑给地产债投资者蒙上了违约的阴影。 据记者了解，当下境内债违约常态化，违约后处置也越来越市场化。那么，倘若境内企业美元债发生违约，相较境内债违约处置与有何不同，成为不少投资者关注的话题。 破产重整一般优于破产清算 平安证券研报指出，美元债违约处置大致分为庭内和庭外两类，分布和回收率如下：庭内处置，即通过破产程序由法庭参与解决，包括破产重整和破产清算；庭外处置，即债权人和债务人在破产程序之外对债务合约做出协商安排，包括债券置换、回购、展期、债转股等。 基于中资美元债自身违约处置视角：相较庭内处置，庭外重组的回收率和回收周期更有优势。 从可以找到方案回收率和方案回收周期的案例来看，破产清算只有广国投一家（首次回收率12.5%，后续追偿十数年后最终回收率100%）；而破产重整平均回收率约为23%，从债券违约到破产重整方案被法院通过的时间周期差异较大，短则几个月，长则2-3年。 债券置换和展期方案由于其都是按照原票面金额进行置换或展期，因此比方案回收率更重要的是方案回收周期，置换后的债券平均延期5年左右，展期的回收周期在2-3年左右；折价回购方案涉及青海省投和天物集团两家，回收率均值约为40%，从债券违约到公布回购结果，一般历时半年到1年。 另外，平安证券表示，在我国庭外重组多为展期+折价兑付的结合，缺少债券置换、现金要约回购这一类效率更高、更灵活的市场化处置方式。相比之下，债券置换和现金回购在美元债违约处置中较为常见。 美国目前已形成了相对完善的法律条款，要约收购、债券置换的监管始于1968年《威廉姆斯法案》，后续SEC也颁布一系列实施条例细化相关要求。 相比之下，我国2019年12月交易商协会发布的《银行间债券市场非金融企业债务融资工具违约及风险处置指南》以及2020年7月央行、发改委、证监会联合发布《公司信用类债券违约处置有关事宜的通知》中都有提到可以通过债券置换的方式进行债务重组，但缺乏明确的参考规范。 我国目前有3例债券置换的案例（桑德工程、华昌达、瓦房店沿海），其中桑德工程宣告实质性违约。向后看，平安证券表示，进一步引入现金要约收购、债券置换等多元化的违约债券处置机制，探索符合我国实际情况的债权人和发行人的庭外快速和解机制，是未来可以期待的方向。 有何异同：境外债或先于境内债得到优先处置 由此可以看出，两个市场违约处置方式大致相似，回收率与回收周期差别也不大。不同之处在于美元债更容易依赖市场机制化解，境内债更容易走向庭内机制。 平安证券称，首先，从时间上看，美元债的置换、展期、现金要约等处置可以发生在债券到期无法还本付息之前，即风险处置前置化，境内债的违约发生在债券无法还本付息的时点。 从方式上看，美元债依据美国法律庭内处置效率可能不及境内，但庭外处置较为成熟和高效。依据美国破产法提交重整方案的期限可以被多次延长，我国法律规定的破产重整时间上限是9个月，境内效率可能略高。庭外处置方面，美元债市场对债券置换、现金要约回购等市场化、标准化的处置运用较为成熟，我国主要以展期居多，相对没有置换和现金要约高效。整体来看，美元债市场有处置方案的主体占比更高，体现出一定的效率优势。 平安证券表示，预计监管部门会加强前置应对风险机制，鼓励债券置换与现金要约等制度化建设也会有所提速，法制与市场处置机制都将进一步优化。 另外，平安证券提到，部分情况下境外债发行人有一定的优势，可能先于境内债得到优先处置。 例如，如在青海省投和天物集团的案例中美元债债权人得到一定优待，公司优先为美元债持有人提供了要约收购的退出选项，而境内债持有人目前仍在等待重整方案。 具体来看，2019年青海省投已经表现出明显的资金压力，曾在2019年2月和8月两次推迟美元债的利息偿付，但最终都成功完成兑付，此外2019年以来青海省投也被多次曝出其非标违约。 进入2020年，青海省投在2020年1月美元债利息违约以后，于2020年2月5日宣布对存量3笔美元债开始现金回购要约（回收率36.75%-41.19%），2020年6月青海省投进入了破产重整程序，除了通过要约收购选择现金兑付的境外债权人之外，当前其他债权人仍在等待破产重整方案。 另外，天物集团自2019年3月以来风险事件频发，2019年6月，天物集团子公司浩通物产“18浩通01”债券违约，2019年7月，天物集团子公司天物浩通发行、由天物集团担保的“18浩通01”未到期支付利息。2019年11月19日，公司称无力对2020年到期、票息3.15%的美元债于12月1日付息，由提供备用信用证(SBLC)的中国工商银行支付787.5万美元，11月22日天物集团公布了四只美元债的要约解决方案（美元债打折回售的回收率在36%-66.73%）。2020年7月，天物集团进入法院破产重整程序。 对此背后的原因，平安证券称，但这种情况目前仅出现在地方国企，可能有出于维护地方国际形象的考虑。 和境内债相比，中资美元债违约处置相关的风险点在于两点，一是通过维好协议发行的中资美元债在发行人违约后可能不予认可，违约后存在损失全部本金的风险，此外在市场对发行人信用资质有一定争议时，维好协议美元债和非维好协议美元债之间的利差会明显走阔；二是由于离岸债券债权由受托机构统一代表，一旦发行人出现违约，境外债持有人往往比较被动，可能很难像境内债持有人一样得到小额保护，也难以根据自身意愿自由选择偿债方案，可能只能被迫统一选择现金折价兑付。  

经济观察报 朱昌明/文 一、疫情反复和长期化威胁企业财富 近期，由德尔塔病毒引发的疫情呈现多点发生、局部暴发的态势，高传染性变异病毒的传播，使疫情一波未平一波又起，各地政府依然是严防死守加以应对。虽然新冠疫情的反复虽然对中国经济整体运行影响不大，但对中国经济的滞后影响不容忽视，从全球范围看，新冠疫情继续大面积流行，百年未有之大变局与百年未遇之大疫情叠加，全球化经济和产业链遭遇前所未有的挑战，尤其是疫情长期化将严重影响消费者和企业对未来的“预期”，如果预期未来收入会下降，本来可能发生的消费和投资都会观望，中国经济发展动能将会削弱，众多企业面临着客户流失、员工失业、财富损失等危机。 虽然外部环境日趋复杂严峻，但中国正在构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，这是我国提升经济自我循环能力战略选择和主动作为，为国内企业应对疫情冲击和转型发展提供了机遇。 企业是财富创造的源泉，每一家企业背后都有员工、供应商、银行等众多利益相关方，要想保卫国家、社会和百姓的财富，就需要企业抓住机遇、转型升级。因此，中国需要在防控疫情的同时，全力以赴做好“六稳”工作、落实“六保”任务，帮助企业保卫财富、渡过危机。 二、练好内功才能化“危”为“机” 中国经济正从“高速增长”向“高质量发展”转变，新冠疫情不仅不会改变这一趋势，甚至将加速这一进程。过往，由于投资拉动即资本驱动的经济增长方式适应我国经济初级阶段的特点，屡试不爽，而技术、管理、数据等新型生产要素尚未发挥主导作用，生产要素的配置效率对经济增长的贡献也不高。而经济高质量发展的特征之一就是经济增长主要动力由资本等要素投入驱动转为通过全要素生产率（TFP）驱动，所谓全要素生产率是指全部有形的生产要素（资本、劳动、土地）投入量既定情况下生产量增加的部分。因此，全要素生产率反映了生产要素配置的效率，是经济增长质量最主要的衡量指标。 经济进入新常态以来，虽然我国一直致力于提高TFP水平，但是始终没有摆脱经济增长对于高投资的依赖。究其原因，主要有两点：一是国内企业自主科研起步晚、底子薄，企业科技创新能力弱，技术要素投入严重不足；二是大部分投资由国资国企主导，而国企由于历史包袱重、承担社会责任多、创新动力不足、经营效率相对低下，因此导致资源配置效率下降，生产要素难以实现真正的市场化配置。因此，要提高全要素生产率水平，就需要对症下药以解决企业科技创新能力弱、国企经营效率低的问题，这就不难理解中国为什么要实施创新驱动发展战略和深化国企改革了。 从微观角度来看，企业的经营发展过程，本质上就是对包括股东、债权人、员工在内的各方投入的生产要素进行配置运用的过程。不同企业，由于配置不同的生产要素以及配置效率、质量有高低，导致完全不同的经营结果，最终实现优胜劣汰。因此，企业作为保财富、促发展的微观市场主体，面对财富危机，表面上看是企业经营和危机应对的问题，但本质上是改革创新问题，企业只有练好内功，坚持科技创新和制度创新，使之成为保卫财富、渡过危机的持续动力，并充分发挥技术要素、数据要素、管理要素等新型要素的作用，提高生产要素的配置效率和质量，才是化“危”为“机”的王道。 三、科技创新助力企业保卫财富 科技是第一生产力，创新是引领发展的第一动力，科技创新就是企业保卫财富的第一选择。科技创新可以创造更多的技术要素和数据要素，以数字技术为代表的新一代科学技术具有极强的渗透性和协同性，能深刻地影响参与生产的其他各种要素，改变资源的组合方式，提高资源的利用效率，放大生产要素的效用。 （一）科技创新是技术要素和数据要素的主要来源 技术要素和数据要素都是企业创新发展不可或缺的资源，技术要素是科技研发和成果转化成功的关键，数据要素是传统产业转型升级成功的关键，二者都在创新驱动发展中发挥重要作用。 技术要素与其他生产要素不同，既依附于特定研发单位，更离不开科研人才。因此技术要素需要明确权属主体和收益分配比例，让科研人才成为技术要素的所有权或使用权，构建技术要素由市场评价贡献、按贡献决定报酬的机制，才能持续推动科技研发和科研成果的转移转化。 随着科技创新对数据的依赖程度越来越高，数据要素正在成为科技创新的突破口和倍增器，数据要素也与其他生产要素不同，具有可复制、可共享、无限增长和供给的禀赋，打破了传统生产要素有限供给对增长的制约，有助于生产效率提升和传统产业转型升级。 技术要素和数据要素都是新型生产要素，与资本、劳动等传统生产要素的来源不同，科技创新是技术要素和数据要素的主要来源，即企业只有通过科技创新才能创造源源不断的技术要素和数据要素。 （二）企业是科技创新的主体 目前，高校和科研院所依然是科研的主力军，没有真正解决产学研脱节、科技成果转化率低的问题，这也是技术市场的供给侧与需求侧存在结构性失衡的根本原因。而企业可以有效连接科研和市场，把握科技和产业发展新趋势，企业作为科技创新主体可以充分发挥市场对科研方向、路线选择的导向作用，促进产学研深度融合和协同创新。因此，必须建立起以企业为主体、产学研结合的高效协同的科技创新体系，加快产业核心技术研发和科技成果商业化，持续增强企业创新力和竞争力。 企业应根据自身特点采取不同的科技创新方式，切忌好高骛远、不切实际： 一是模仿创新。在初创阶段，企业资金和人才缺乏，没有能力进行自主创新，可以采用购买专利、授权使用等方式，引进消化吸收再创新，为企业发展赢得时间。 二是自主创新。在成长阶段和成熟期，企业具备了一定的资金和人才资源，可以集中力量开展关键核心技术攻关，努力掌握更多具有自主知识产权的核心技术，确保关键核心技术自主可控，增强自主创新能力。 （三）人才是科技创新的关键 创新驱动实质上是人才驱动，人才是科技创新的关键，企业要尊重人才成长规律和科研活动特点，培养造就一支具有国际水平的科技人才、领军人才、创新人才队伍。企业要吸引和留住人才，必须做好如下工作： 一是提供干事创业的平台。企业应健全以创新能力为导向的科技人才选拔评价体系，营造有利于激发科技人才创新的生态系统，为优秀人才脱颖而出铺路搭桥，为人才施展才干提供更多机会和更大舞台，用事业留人。 二是强化对科技人才的激励。企业不仅要提供有竞争力的薪酬待遇，解除科技人才的后顾之忧，使其安心工作，更要强化激励以激发科技人才的积极性和创造性，这对加速科技研发和成果转化的意义重大。企业可以根据自身情况采用赋予科技人才职务科技成果所有权或使用权、员工持股、超额利润分享、创新业务跟投等多元化激励工具，充分发挥不同激励工具对科技创新和成果转化的长期激励作用。 四、制度创新助力企业保卫财富 我国经济体制改革的目标是建立社会主义市场经济体制，我国逐步建立社会主义市场经济体制的过程，也是国家经济制度不断创新的过程，而作为市场微观主体的企业为适应市场经济体制改革也必须进行企业制度创新，因此国家经济制度和企业制度的创新推动了我国经济持续多年的高速发展。制度创新的目的是建立一种更优的制度安排，引导生产要素从低效率的市场主体向高效率主体合理流动，通过生产要素的重新组合实现配置效率的提高，使经济具有更高的活动效率。 不可否认的是，虽然经济在发展，但国企缺活力、民企短寿命的现象依然普遍存在，国企之所以缺乏活力，主要是因为国企现行的“管人管事管资产”的企业制度把企业管得过死，企业制度无法充分调动各种生产要素的积极性；民企之所以短寿命，也是因为缺乏保障企业有序运行、防范风险的企业制度。由此可见，国企和民企都需要进行企业制度创新，没有良好的企业制度，就没有企业高效有序的运行，保卫企业财富也就无从谈起。 从企业制度创新的实践来看，混合所有制改革和现代企业制度建设是最主要的制度创新，也是保卫企业财富的有效应对手段。 （一）混合所有制改革——提升资本要素配置效率 市场经济体制改革首先倒逼中国必须改革僵化的经济结构，混合所有制经济应运而生，国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济，是中国基本经济制度的重要实现形式。 混合所有制改革（下称“混改”）是制度创新的重中之重。所谓混改，是指按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，将单一所有制企业改革成为混合所有制企业，允许更多国有经济和其他所有制经济发展成为混合所有制经济，放大国有资本功能，提高资本配置和运行效率，实现各种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展。 混合所有制经济本身是市场经济制度的重要实现形式，这意味着将有更多的国有企业和民营企业通过混改发展成为混合所有制企业，混合所有制企业是混合所有制经济的微观形态。 1.混改主体：国企要混改，民企也要混改 不管黑猫白猫，能捉老鼠的就是好猫。无论是国企还是民企，都是资源配置的微观市场主体，企业的核心功能是对不同类型的生产要素进行重新组合并投入社会生产，企业如果无法充分发挥生产要素的作用，一定是因为体制机制的原因。而混改可以消除制度性障碍，实现竞争中性，保障各类市场主体依法平等使用各类生产要素和依法平等享受支持政策，改善资源配置效率。 虽然混改是国企改革的突破口，但国企混改绝非混改的全部，民企混改（反向混改）也是其中重要组成部分。实际上，增强各类所有制经济活力，鼓励民企推进股权多元化，实现“私人企业”向“社会企业”的跨越，才能促进以公有制为主体、多种所有制经济的共同发展。 因此，发展混合所有制经济，不能厚此薄彼或顾此失彼，以牺牲一方利益为代价为另一方换取好处，而是不同所有制经济的扬长避短和互利双赢。当然，混改要严格遵循自主自愿的原则，如何混、怎么改，要由企业自主决定，还要确保不同类型的资本进得来、退得出，混改必须坚持“三因、三宜、三不”原则，即“因地施策、因业施策、因企施策；宜独则独、宜控则控、宜参则参；不搞拉郎配、不搞全覆盖、不设时间表”，这样才能打消资本顾虑，更好地推进混改。 2.混改内涵：既要混“所有制”，更要混“生产要素” 狭义上的混合所有制是国有资本与集体资本、非公资本之间的混合，强调不同所有制资本间相互融合、取长补短，共同推动市场微观主体所有制结构的制度创新，是以“混”促“改”，实现企业产权结构的多元化和制衡化，进而推动企业完善治理、转换机制，提高了包括国有资本在内的各类资本的配置和运行效率。但是，仅仅实现不同所有制资本的混合还是具有一定的局限性，徒“混”不足以自行，“为混而混”、“只混不改”的现象客观存在，部分企业混改时只注重在股权层面实现“混资本”，却没有发挥不同所有制资本尤其是非公资本在公司治理、经营机制方面的优势，其结果就是混合所有制流于形式，企业体制机制没有发生变化，企业效率也没有提升，混改效果大打折扣，严重背离了混改初衷。 随着技术、数据、知识、管理等新型生产要素在企业生产经营中的作用日益显现，随着要素市场化配置改革的不断深化，要素资本化的趋势也日益明显，混改内涵也不在局限于不同所有制资本之间的混合，而是更加注重不同类型要素资本的混合，即使是国有资本之间、非公资本之间也可以开展不同类型要素资本的混合，这极大地丰富了混改的内涵，此即为广义上的混合所有制。 综上，要素市场化配置为企业混改从混“所有制”到混“生产要素”提供了制度创新的基础，企业混改过程也是市场发挥资源配置决定性作用的过程，国有资本应发挥龙头带动作用，带动国有资本与集体资本、非公资本的混合以推动企业转换机制，带动不同类型要素资本的混合以实现产业协同，带动产业链各类企业共同发展。 （二）现代企业制度建设——提升管理要素、劳动要素配置效率 企业是按照制度对生产要素进行配置的组织，因此企业制度是对各种生产要素进行组合的核心纽带和基础，如果没有现代企业制度，就不可能有企业的高效经营活动。经过四十多年的改革实践，中国现代企业制度体系基本成熟定型，但现代企业制度只有在企业中广泛应用才有生命力。因此，只有通过现代企业制度建设，提升管理要素、劳动要素配置效率，才能推动企业由粗放型经验式管理向精细化管理转型，增强抗风险能力，实现企业高质量发展。党的十九届四中全会提出“完善中国特色现代企业制度”，为我国企业制度创新指明了方向，中国特色就是企业党建制度，已经有很多研究文章，在此不再赘述。 现代企业制度构成较为复杂，但主要是公司治理结构和经营机制，其中：公司治理结构决定了企业各个治理主体运行是否顺畅；经营机制决定了能否激发出企业经营者和员工的动力。 1.公司治理结构要完善 企业要想成为自主经营、自负盈亏、自担风险、自我约束、自我发展的市场主体，就必须以规范决策机制和制衡机制为重点，坚持以资本为纽带、以产权为基础完善公司治理结构，根据企业股权结构合理设置股东会、董事会、监事会，规范股东会、董事会、监事会、经理层和党组织的权责关系，按章程行权、依规则运行，实现权责法定、权责透明、协调运转、有效制衡，提升企业运行效率。 现代企业制度框架下公司治理结构，重点关注： 一是股东行权合规。包括国有出资人在内的股东要按照市场化规则，以股东角色和身份参与企业决策和经营管理，通过股东会表决、推荐董事和监事等方式行使股东权利，实施以股权关系为基础、以派出股权董事为依托的治理型管控，不干预企业日常经营。 二是落实董事会职权。董事会是企业的决策机构，董事会权责是：定战略、作决策、防风险，接受股东会、监事会监督，并对经理层进行管理和监督。 三是维护经理层经营自主权。经理层是企业的执行机构，经理层权责是：谋经营、抓落实、强管理。经理层对董事会负责，接受董事会、监事会的监督。 2.企业经营机制要市场化 市场化的经营机制是决定企业竞争力和活力的关键，其目标是建立“能上能下、能进能出、能增能减”的“三能”机制，以充分调动企业各类人才积极性、主动性、创造性，激发劳动生产要素的活力，全面提升企业经营效率。 市场化经营机制的核心是“劳动、人事和分配”三项制度改革： 一是人事制度改革。企业应建立市场化选人用人机制，管理人员应实行公开选聘、竞争上岗制度，全面推行任期制和契约化管理，以固定任期和契约关系为基础，按照协议约定开展年度和任期考核，并根据考核结果兑现薪酬和实施聘任或解聘，强化激励约束。重点要建立“一岗一职责”“一岗一考核”“一岗一薪酬”的管理机制，严格考核、刚性兑现，使考核结果不仅影响收入的“能增能减”，更能影响职务（岗位）的“能上能下”。 二是劳动制度改革。企业应建立健全以合同管理为核心、以岗位管理为基础的劳动用工制度，依法规范劳动用工，强化全员绩效考核，提高人才市场化配置效率和劳动生产率，完善员工末等调整和不胜任退出制度，畅通员工正常流动和退出渠道，实现员工“能进能出” 三是分配制度改革。企业应以正向激励为主，建立与绩效和贡献相挂钩、短期激励与中长期激励相结合的薪酬激励机制，完善工资决定机制，加大内部组织和个人绩效考核分配比例，拉开分配差距，确保员工时刻保持干事创业热情。企业还要根据所处的行业、发展阶段及战略要求，综合运用股权激励、分红激励、项目跟投等中长期激励方式，将企业核心员工长期绑定，实现核心员工与企业的“价值共创、风险共担、利益共享”。 （作者系阳光时代律师事务所合伙人）  

经济观察报 记者 老盈盈  银行三季报陆续披露，经济观察报记者梳理发现，虽然银行不良贷款率普遍下降，但受房地产等行业信用风险的影响，一些银行关注类贷款不良有抬头的迹象。 今年以来，宝能，华夏幸福、恒大、花样年等房地产企业流动性紧张，出现债务逾期问题，也引发市场对于银行不良风险的关注。房地产企业风险敞口有多大？银行采取哪些风控措施，来防范化解地产企业的存量以及新增业务的风险？ 有银行表示，对增量的房地产风险主要是把控，对存量的房地产业务主要做风险排查。继续实行房地产行业白名单制和行业、客户限额管理，聚焦中心城市和战略客户，持续调整房地产客户及区域资产结构，对房地产业务及项目资金监管情况、房地产上下游产业链继续进行全面排查和持续跟踪，并根据具体风险情况逐笔充分计提拨备。 部分风险指标抬头 从三季度披露业绩的银行来看，无论国有大行、股份行和中小银行不良普遍降低，拨备覆盖率提高。农行不良贷款率1.48%，比上年末下降0.09个百分点；拨备覆盖率288.04%，比上年末上升27.40个百分点。邮储银行不良贷款率0.82%，较上年末下降0.06个百分点；拨备覆盖率422.70%，较上年末上升14.64个百分点。 股份行中，中信银行不良贷款率1.48%，较上年末下降0.16个百分点，拨备覆盖率184.60%，较上年末上升12.92个百分点；兴业银行公司不良贷款余额481.99亿元，较期初减少14.57亿元，不良贷款率1.12%，较期初下降0.13个百分点。平安银行不良贷款率1.05%，较上年末下降0.13个百分点；拨备覆盖率268.35%，较上年末上升66.95个百分点；逾期60天以上贷款拨备覆盖率330.46%，较上年末上升110.68个百分点；逾期90天以上贷款拨备覆盖率370.18%，较上年末上升101.44个百分点。 中小型银行中，2021年9月末，上海银行不良贷款率为1.19%，较上年末下降0.03个百分点；拨备覆盖率为331.77%，较上年末提高10.39个百分点；成都银行不良贷款率1.06%，较上年末下降0.31个百分点，拨备覆盖率387.41%，较上年末增长93.98个百分点。长沙银行不良贷款率1.20%，较年初下降0.01个百分点，拨备覆盖率297.92%，较年初有所上升。 但也有银行一些不良指标有抬头的迹象。例如兴业银行关注类贷款余额633.83亿元，较期初增加89.76亿元，关注类贷款占比1.47%，较期初上升0.10个百分点。兴业银行表示，部分借款人因资金链紧张产生逾期欠息，导致关注类贷款有所增加。招行关注贷款余额450.32亿元，较上年末增加43.16亿元，关注贷款率0.82%，较上年末上升0.01个百分点。招行表示，受部分房地产企业信用风险暴露影响，截至2021年9月30日，该行对公房地产不良贷款率1.29%，较上年末上升1.06个百分点。 受到房地产企业资金链紧张影响的还有平安银行。平安银行三季度业绩显示，关注类贷款占比1.37%，较上年末上升0.26个百分点。对此，平安银行副行长郭世邦在10月21日举办的对公暨风险开放日上回应称，三季度关注类贷款有所上升，主要是因为宝能出现流动性问题，宝能的贷款目前划入关注类，还没有全部进入逾期。 郭世邦称，宝能所有的授信都有足额抵押物，抵押物主要是在深圳，杭州也有一部分。根据银行调查，抵押房产都已经竣工交付，所以不存在烂尾的风险，而且已经对宝能不良贷款进行足额拨备，未来贷款回收后将会回补银行的拨备和利润。“针对宝能集团，我们已经制定了多项的化解处置策略，到目前来讲也取得了一些成效。市政府已成立化解宝能金融风险专班，加快宝能资产转让和风险化解。”郭世邦说道。 如何防范风险 标普信用评级分析师邹雪飞认为，最近恒大等房地产公司出现的流动性问题局限于个别企业，对国内银行业并无严重负面影响，银行业的房地产业风险总体可控。 “房地产行业运行的逻辑，我觉得已经发生了变化。在行业调控的背景下，高杠杆、高负债、高周转的经营模式后续将难以为继，行业性的缩表、降杠杆应该是新常态。”招行副行长兼首席风险官朱江涛在招行三季度业绩交流会上表示，针对承担信用风险的房地产授信业务，招行将继续实施行业限额和客户限额管理，聚焦中心城市和战略客户，持续调整房地产客户及区域资产结构，对房地产业务及项目资金监管情况、房地产上下游产业链继续进行全面排查和持续跟踪，并根据具体风险情况逐笔充分计提拨备。 经济观察报记者从在招行三季度业绩交流会上了解到，招行的房地产行业资产质量，承担信用风险的有5203.92亿元资产，其中大部分是贷款，自营非标投资和自营债券投资等不到1000亿，占比较小。朱江涛称，从监测的情况来看，资产质量总体可控，但是整体风险后续可能还会承压。 关于房地产开发贷，招行风险管理部总经理厉明东表示，招行对公开发贷的投向一贯坚持“优选客户、优选区域，聚焦开发贷并严格管理”的原则。目前，招行在开发贷的投向上强调项目的自偿性，并且严格对房地产开发贷款进行封闭的管理。从整个区域的投向上看，有八成的项目集中在一、二线城市，所以在区域的结构上，招行的房地产开发贷质量会持续保持相对稳健。在开发贷项目选择上，集中在一、二线城市的刚需和改善型住宅，和国家政策的投向基本保持一致，在积极满足刚需住房融资需求的同时，也保持整个项目的自偿现金流的稳定。 平安银行会采取哪些具体的风控措施，来防范化解地产企业的存量以及新增业务的风险？郭世邦表示，严格控制房地产贷款规模占比的同时，加强房地产贷款的风险管控。重点是以下这三方面，首先继续实行名单制。2017年初，平安银行开始全面实施房地产名单制，每半年更新一次房地产名单，成为客户授信的关键指标。他还说，由于提前预判预警风险，合作的11家企业中，有8家因为早预警，早发现早退出了，没有发生损失，剩下的三家虽然踩雷了，但是在风险暴露前已提前大幅压降业务规模。其次在城市分析模型方面，重点选择人口净流入、有产业支撑力比较强的城市，项目重点选择有区位优势，尤其是销售前景好，计划周期短的项目。“我们对增量的房地产风险主要是把控，而另一方面，对存量的房地产业务是做风险排查，最近排查已经全部结束了，然后后面可能还要重点做实投后管理，同时升级资金封闭管理的要求。因为最近我们发现资金监管也容易出问题，过去大家可能都没有想过这个事情，所以在这块我们要把它做扎实。”郭世邦称。 对于个别高风险房地产企业造成的银行不良影响，邹雪飞认为银行的最终损失可控。银行的房地产贷款往往具有充足的风险缓释措施，特别是土地等抵押物。在国内地价、房价总体稳定的情况下，银行业房地产不良贷款最终信用损失可控。如果个别房地产贷款形成不良，必然需提高相应的贷款损失准备，这会提高银行今年和明年的信用成本。结合尚未完全消化的疫情带来的中小微企业信用损失，其他行业高风险高杠杆私营企业的信用损失，部分国企僵尸企业的信用损失，以及地方银行隐形债务问题的潜在风险，2022年银行业，特别是一些中小银行，拨备压力将继续存在。  

经济观察报 记者 黄蕾  第三季度营收、归母净利润增速最高超40%。 随着近半数A股上市银行披露三季报，多数银行业绩延续高增长态势，资产质量稳定向好。 此前在预估三季度上市银行业绩时，光大证券分析师王一峰认为优质银行将继续呈现“强者恒强”。其中，江浙等优质区域的城农商行由于经营的“亲周期性”增长确定性更强，叠加去年同期相对低基数，第三季度盈利有望上台阶。 从统计数据来看，零售业务发展较好，业务转型持续推进的银行继续领跑银行业绩增长，位于江浙沪、成渝经济圈的多家城农商行业绩表现突出。在它们的业绩增长背后，银行板块的机构配置呈现分化趋势：三季度板块整体配置下降，部分个股获明星基金经理加仓。 城商行贡献最高营收、净利增速 截至10月28日晚间，共有20家银行的三季度业绩亮相，分别为邮储银行、农业银行两家国有大行；兴业银、浙商银行、招商银行、光大银行、中信银行、平安银行这六家股份行；成都银行、西安银行、上海银行、宁波银行、厦门银行、长沙银行、杭州银行这七家城商行；张家港行、瑞丰银行、常熟银行、江阴银行、渝农商行这五家农商行。 以银行类型划分来看，城商行第三季度贡献了最高的营收、归母净利润增速。 具体来看，除西安银行第三季度营收、归母净利润同比小幅下滑外，六家城商行第三季度营收、归母净利润均实现两位数增幅。增幅排名居前的为厦门银行，第三季度营收14.40亿元，同比增长40.13%，归母净利润4.42亿元，同比增长45.68%；宁波银行第三季度营收138.59亿元，同比增长34.82%，归母净利润47.88亿元，同比增长39.67%；杭州银行第三季度营收75.01亿元，同比增长29.36%，归母净利润20.29亿元，同比增长34.47%；成都银行第三季度营收45.94亿元，同比增长27.27%，归母净利润17.41亿元，同比增长20.33%。 6家股份行报告期内均实现营收、归母净利润正增长，其中营收增速最高的为浙商银行，该行第三季度营收同比增长43.76%，实现营收145.13亿元。第三季度营收最多的为招商银行，报告期内实现单季营收826.61亿元。营收增速从高到低分别为浙商银行43.76%、光大银行14.26%、招商银行13.11%、平安银行11.20%、兴业银行6.43%、中信银行5.18%。归母净利润方面，第三季度同比增长最快的是平安银行，实现同比32.50%的增幅，报告期内单季归母净利润为115.52亿元。盈利最多的同样是招商银行，报告期内归母净利润为324.65亿元。归母净利润增速从高到低分别为平安银行32.50%、招商银行21.07%、兴业银行24.07%、中信银行11.85%、浙商银行10.63%。 农商行方面，除江阴银行第三季度营收同比下降3.99%外，其余5家银行均实现营收、净利润的双位数增幅。其中常熟银行、张家港行表现亮眼，增速均保持在20%以上。第三季度，常熟银行实现营收19.54亿元，同比增长24.40%，归母净利润6.6亿元，同比增长24.80%；张家港行报告期内单季实现营收 12.06亿元，同比增长23.04%，，归母净利润3.79亿元，同比增长37.89%。 国有大行方面，邮储银行第三季度营收 807.05亿元，同比增长15.43%，归母净利润234.97亿元，同比增长22.47%，农业银行第三季度实现营收1793.60亿元，同比增长12.75%，归母净利润644.31亿元，同比增长14.04%。 资产质量方面，除浙商银行、西安银行报告期末不良率较年初微升，其余银行均不同程度下降。 业绩增长背后 谈及第三季度银行业绩的高增长态势，民生银行首席研究员温彬对记者表示，主要原因包括：一是商业银行信贷投放力度加大，带动盈利能力提升；二是商业银行业务结构继续调整，中间业务等对收入和盈利的贡献提升。比如已公布三季度数据的银行中，多家银行中间业务收入增长达到或超过30%。三是商业银行净息差水平有所改善，带动经营效益提升。今年以来，人民银行保持相对宽松货币政策，银行负债端成本有所下降，加之商业银行更加注重财务计划和运营管理的精细化，进一步降低运行成本，增厚了银行利润空间。 邮储银行研究员娄飞鹏对记者表示，总体来看，今年经济增速较高是恢复性增长，带来银行业收入和利润的高增长。后续随着经济高质量发展，银行业也将更加追求高质量发展，收入结构更加优化，数字化转型加快。在此过程中，区域经济发展不均衡问题也会对银行经营业绩带来影响，尤其是区域性银行的经营业绩受到的影响会更加明显。 娄飞鹏表示，可以看出，国内经济区域不平衡问题显现，南方地区经济发展较好，东部地区经济发展较好。银行业是顺经济周期行业，在经济发展较好的地区不仅贷款等业务发展的较好，而且贷款不良率较低，形成了良性循环，助推了当地银行业经营业绩表现较好，尤其是业务主要集中在这些地区的地方性银行经营业绩更好。 温彬表示有些区域的银行之所以能保持快速发展，一方面受益于所在区域经济发展水平较高，特别是民营经济发达，居民富裕水平较高，财富管理等优质业务需求大，银行业务拓展的基础好、空间大。另一方面主要得益于这些银行战略规划清晰，走差异化竞争路线；经营理念先进，以客户为中心狠抓服务，提升客户满意度；业务定位准确，深耕中小微、财富客群等业务领域；获客模式灵活，有效把握客户现金流，通过多种产品组合服务客户多元化需求；以及良好的风险控制和企业文化建设。 同时，记者统计发现，今年三季度银行获得调研的频次显著提升，区域中小银行受到机构关注。今年三季度，共有17家银行获得了52次调研，参与调研机构合计523家。其中，杭州银行的调研机构数量最多、常熟银行的调研频次最高。去年同期，共有8家银行获得调研，调研22次，参与调研机构440家。机构普遍关心中小银行对他行的竞争力问题，并对银行未来发展战略及实施情况表示关注。 温彬认为，下一步，银行板块将延续整体向好趋势，但银行间业绩分化也将持续，一些在零售、科技等方面长板突出，“护城河”优势较明显的银行或业绩表现亮眼的“明星银行”将继续受到市场追捧。银行整体经营趋势保持良好，信贷继续平稳增长，净息差水平有望继续改善，资产质量风险整体可控，基本面向好趋势不变，板块配置价值有望进一步凸显。 板块配置下降 个股获加仓 截至10月17日，A股基金2021年3季度报告披露完毕，银行板块整体持仓环比下降，不过部分个股获得了明星基金经理的青睐。 根据平安证券统计，整体来看，第三季度包括股票型、混合型在内的主动管理基金配置银行板块比例环比下降48BP至2.51%，继续处在历史低位，且参照板块在沪深300的流通市值占比情况来看依然低配14.5%，依旧处在深度低配状态。 平安证券分析师袁喆奇认为，第三季度板块配置环比下降除了与市场风格分化的延续有关之外，更多归因于投资者对经济下行和个别房企信用风险的担忧，但行业的基本面仍然保持稳健性，从银保监会披露的银行3季度经营数据和几家银行的3季度业绩来看，行业经营与资产质量表现均好于市场预期，盈利延续高增长。值得注意的是，部分经营业绩表现较好的区域银行获主动管理型基金逆势小幅加仓，如成都银行、常熟银行、苏农银行等，第三季度仓位较第二季度均环比有所提升。 个股层面，部分个股获得机构加仓。平安银行三季报显示，截至9月底，易方达基金经理张坤管理的易方达蓝筹精选混合基金、易方达优质精选两只基金，均出现在该行前十大股东名单中。持股数量分别达到2亿股、6300万股，位列该行第六、第七大股东。该行半年报数据显示，截至今年6月底，易方达蓝筹精选持有平安银行9200万股，易方达优质精选未在前十大股东之列。据此计算，前者三季度增持了平安银行1.08亿股，两者合计增持数量或超1.71亿股。 招商银行也被张坤管理的易方达优质企业三年持有混合基金大幅增持。根据信息披露，该基金分别于9月29日、30日两个交易日连续买入招商银行股票，合计买入1680万股，累计买入金额超过8.5亿元。 根据常熟银行披露的三季报，中庚基金基金经理丘栋荣管理的中庚价值品质一年持有期混合三季度末持有常熟银行3149.07万股，新进该行第8大流通股东。  

10月2日，美国海军“康涅狄格”号核潜艇在南海发生撞击事件。近1个月过去了，与撞击事件相关的诸多关键问题，美方迟迟不作出说明与澄清。这种遮遮掩掩的做法，将所谓“超级大国”的不负责任暴露得彻彻底底。 对美国核潜艇撞击事件，中国和其他南海沿岸国的疑问主要有四点：美方此次派出核潜艇悄无声息地在南海潜航，究竟是要执行什么任务？这一次究竟撞上了什么？为什么会撞上？是否造成核泄漏，给海洋环境带来核污染？四个问题直指事件本身来龙去脉，理应不难作答。作为当事方，美方也有责任有义务详细说明事件相关情况，回应地区国家和国际社会的关切和疑虑。然而，令人遗憾的是，迄今为止，美国军方只发表了一份拖延许久、语焉不详的简短声明。 美国为何先对撞击事件刻意隐瞒，事件暴露后又对详情含糊其辞？事件真相如何，我们不得而知；美国存何意图，我们有足够理由表示怀疑。毕竟，这些年来，在南海等中国周边海域，美国没少干兴风作浪、偷鸡摸狗的事。 远的不说，仅2020年上半年，美国就派出近3000架次军机、60余艘次军舰，包括多批次轰炸机和双航母编队，不断在南海炫耀武力，强化军事部署，甚至悍然进入中国南海岛礁12海里，肆意推高地区冲突风险。 而就在此次核潜艇撞击事件发生前不久，美国海军还派“卡尔·文森”号航母闯入南海，与多艘其他舰艇开展联合演练，期间出动F—35C隐形战机。 近年来，美军类似军事挑衅行径数不胜数。打着所谓“航行和飞越自由”的幌子，美国屡派军用舰机到东海、南海挑衅，对中国实施高频度抵近侦察，并举行针对性极强的军事演习。这些举动严重威胁地区国家安全、加剧地区紧张局势。 从更大的时空范围来观察，不难发现：明明本土距离南海8300多英里，却非要在南海周围建立多个部署进攻性武器装备的军事基地，并常年派军机、军舰到南海开展频繁、密集的军事演习或抵近侦察；明明自己反复上演“军事上秀肌肉、舆论上摇唇鼓舌、暗地里挑拨离间、制造外交摩擦、煽动地区对立”的老套路，却非要鼓噪“中国南海胁迫论”，借南海问题污蔑中国、误导国际舆论。美国把一套“贼喊捉贼”的戏码表演得淋漓尽致，更把大国维护地区乃至全球和平安全的责任丢得一干二净。 说到这儿，我们也就清楚了美国为何对核潜艇撞击事件讳莫如深。如果对外公布事件调查结果，美军在南海的行动航迹或将随之暴露，美国威胁中国主权安全、破坏地区和平稳定的真相或许也将由此浮出水面，而美国作为世界第一军事强国的声誉恐怕就会大打折扣。 正因如此，美国宁愿做一只把头埋进沙子的鸵鸟，无视核潜艇撞击事件给南海海域航行和环境安全等造成的严重威胁，无视国际社会要求其说明事件真相的强烈呼声，一心只为自己谋私利。 然而，美国就算掩盖得住事件真相，也掩盖不住世人看清事实本质的眼睛。美军核潜艇撞击事件充分暴露出，美国才是南海军事化的最大推手，美国才是南海和平稳定的搅局者、挑衅者、破坏者。南海是地区国家共同的家园，不是美国谋求地缘政治私利的狩猎场。美国如果真的希望南海风平浪静，就应当尽快收回那只偷鸡摸狗、大搅浑水的手。 □ 严 瑜《 人民日报海外版 》（ 2021年10月30日   第 06 版） 责编：王西洛

外交部发言人汪文斌10月30日就欧盟机构两主席关于立陶宛涉台问题复信部分欧洲议员回答记者提问。 问：据报道，日前欧洲理事会主席和欧盟委员会主席联名复信欧洲议会和欧盟国家议会部分议员，就立陶宛宣布同台当局互设代表处遭中国批评表达关切，称此举没有违反欧盟的一个中国政策，针对欧盟成员国的施压不可接受。中方对此有何回应？ 答：一个中国原则是国际社会普遍共识，也是中国同所有建交国发展关系的政治基础。我们坚决反对台当局在国际上制造“两个中国”和“一中一台”的图谋，坚决反对建交国同台当局进行官方往来，敦促立陶宛政府恪守同中国建交时所作庄严政治承诺，不要作出不可挽回的错误决定。欧方应当采取正确立场，防止干扰中欧关系健康发展。（外交部网站） 责编：张振

新华社联合国10月29日电 中国常驻联合国代表张军29日向媒体发表谈话说，最近美方发表一系列错误言论，为台湾扩展“国际空间”张目，向“台独”势力发出严重错误信号。中方对此表示坚决反对。一个中国原则是国际社会的普遍共识，是公认的国际关系基本准则，不容任何挑战和曲解。 张军表示，世界上只有一个中国，中华人民共和国政府是代表全中国的唯一合法政府，台湾是中国领土不可分割的一部分。包括美国在内，全世界有180个国家在坚持一个中国原则的基础上与中国建立了外交关系。 张军指出，众所周知，联合国是由主权国家组成的政府间国际组织。联大第2758号决议已从政治上、法律上和程序上彻底解决了中国在联合国的代表权问题。台湾作为中国一部分，没有资格加入联合国。联合国系统、各专门机构和联合国秘书处处理任何涉及台湾的事务，都应遵循一个中国原则和联大第2758号决议规定。 张军强调，一个中国原则不容挑战，联大第2758号决议不容歪曲。50年前，美国在联合国制造“两个中国”“一中一台”的图谋遭到失败。50年后的今天，如果还有国家要开历史倒车，要在台湾问题上玩火，只会遭到更大失败。 责编：张振

实现碳达峰碳中和是一场广泛而深刻的经济社会系统性变革，面临前所未有的困难挑战。当前，我国经济结构还不合理，工业化、新型城镇化还在深入推进，经济发展和民生改善任务还很重，能源消费仍将保持刚性增长。与发达国家相比，我国从碳达峰到碳中和的时间窗口偏紧。 实现碳达峰、碳中和是一场硬仗，也是对党治国理政能力的一场大考。在第七十六届联合国大会一般性辩论上，习近平主席的话语掷地有声，“中国将力争2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和，这需要付出艰苦努力，但我们会全力以赴。” 不久前，《中共中央 国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》正式发布，明确把碳达峰、碳中和纳入经济社会发展全局，以经济社会发展全面绿色转型为引领，以能源绿色低碳发展为关键，加快形成节约资源和保护环境的产业结构、生产方式、生活方式、空间格局，坚定不移走生态优先、绿色低碳的高质量发展道路。 《意见》提出构建绿色低碳循环发展经济体系、提升能源利用效率、提高非化石能源消费比重、降低二氧化碳排放水平、提升生态系统碳汇能力等五个方面主要目标：到2025年，绿色低碳循环发展的经济体系初步形成，重点行业能源利用效率大幅提升。到2030年，经济社会发展全面绿色转型取得显著成效，重点耗能行业能源利用效率达到国际先进水平。到2060年，绿色低碳循环发展的经济体系和清洁低碳安全高效的能源体系全面建立，能源利用效率达到国际先进水平，非化石能源消费比重达到80%以上，碳中和目标顺利实现，生态文明建设取得丰硕成果，开创人与自然和谐共生新境界。 依据《意见》，中国将推进经济社会发展全面绿色转型，强化绿色低碳发展规划引领，优化绿色低碳发展区域布局，加快形成绿色生产生活方式；深度调整产业结构，加快推进农业、工业、服务业绿色低碳转型，坚决遏制高耗能高排放项目盲目发展，大力发展绿色低碳产业；加快构建清洁低碳安全高效能源体系，强化能源消费强度和总量双控，大幅提升能源利用效率，严格控制化石能源消费，积极发展非化石能源，深化能源体制机制改革；加快推进低碳交通运输体系建设，优化交通运输结构，推广节能低碳型交通工具，积极引导低碳出行，等等。 中华文明历来崇尚天人合一、道法自然，追求人与自然和谐共生。中国将生态文明理念和生态文明建设写入《中华人民共和国宪法》，纳入中国特色社会主义总体布局。作为全球生态文明建设的参与者、贡献者、引领者，中国坚定践行多边主义，努力推动构建公平合理、合作共赢的全球环境治理体系。中国多次呼吁世界各国共同促进经济发展和环境保护双赢，构建经济与环境协同共进的地球家园。正如习近平主席所指出的：“只要心往一处想、劲往一处使，同舟共济、守望相助，人类必将能够应对好全球气候环境挑战，把一个清洁美丽的世界留给子孙后代。” （作者为本报评论员） ■ 王俊岭《 人民日报海外版 》（ 2021年10月30日   第 01 版） 责编：王西洛

朱立伦（资料图） 海外网10月30日电 据台湾“中时新闻网”消息，国民党今天（30日）举行“全代会”，新任国民党主席朱立伦正式宣誓就职，并公布三位副主席，分别是嘉义市长黄敏惠、国民党“对外关系协会”会长夏立言、以及国民党青年发展基金会董事长连胜文。 据悉，为因应防疫相关规定，此次“全代会”首度采用现场并同视频连线方式进行，主场地设于国民党中央党部12楼，各县市另择场地以视频方式办理，全台共计有30个连线场地，让各地党代表能同步参与全程的会议。（海外网 杨佳） 海外网版权作品，未经授权不得转载。 责编：杨佳、王珊宁

新华社达累斯萨拉姆10月29日电 东非共同体（东共体）秘书长马图基28日表示，东共体愿学习借鉴中国发展经验，并重点同中方在应对新冠疫情、基础设施建设、能力建设、青年发展等领域加强交流合作。 马图基当天在坦桑尼亚北部城市阿鲁沙接受中国新任驻坦桑尼亚大使兼驻东非共同体大使陈明健递交任命书时说，感谢中方对东共体及其成员国的支持，钦佩中国取得非凡发展成就。 陈明健赞赏东共体在地区维稳、基础设施建设、地区一体化、团结抗疫等方面取得的显著成绩，表示中国坚定支持非洲国家联合自强，将继续发展同东共体及其成员国的友好关系，深化各领域务实合作，为东部非洲地区一体化进程提供助力。（记者 谢昊） 责编：刘素素

新华社北京10月30日电 综合新华社驻外记者报道：二十国集团领导人第十六次峰会召开前夕，联合国秘书长古特雷斯等人士呼吁二十国集团携手应对全球挑战。 古特雷斯29日在罗马出席一场新闻发布会时，呼吁二十国集团采取更多行动应对气候变化。他说，国家间存在十分危险的不信任，希望在未来两天举行的二十国集团峰会有助于解决相关问题。古特雷斯还敦促二十国集团向贫困国家提供更多援助。 欧盟委员会主席冯德莱恩28日在布鲁塞尔出席新闻发布会时表示，欧盟在本次峰会上重点关注应对疫情、全球经济复苏以及气候变化三大议题。此外，欧盟还将参与讨论供应链、能源价格、全球最低税率等问题。 世界贸易组织总干事恩戈齐·奥孔乔-伊维拉日前在罗马出席活动时，呼吁二十国集团经济体继续解除与疫情有关的贸易限制，并在帮助世贸组织成员更好应对疫情方面展现领导力。 二十国集团领导人第十六次峰会10月30日至31日以线上线下结合方式举行。作为本次峰会的东道主，意大利方面宣布会议将重点讨论应对气候变化、新冠疫情以及全球经济复苏等议题。（参与记者：康逸、沈忠浩、叶心可） 责编：刘素素

Credit: Unsplash By Huixia Sun BEIJING, October 31 (TMTPOST) – “Give me half pound of diamond” has become a meme on Chinese social media in the past month since the floating of the IPO of a Henan-based lab-grown diamond manufacturing company in Shenzhen. “Did they go nuts? Didn’t they know diamond was sold by karat, i.e. 0.2 gram?” one post remarked. “But diamond can be sold by pound if you go to Henan, China,” said another post. On September 24, Henan-based Power Diamond made debut on Shenzhen Stock Exchange, with the issue price of RMB 20.62. It soared to RMB 288 in the day, about 13 times of the issue price. It closed at RMB 250 or over 11 times of the issue price. Meanwhile, three major Henan-based man-made diamond manufacturing giants, namely Henan Diamonds (300064.SZ), Yellow River Whirlwind (600172.SH) and North Industrial Group’s Red Arrow (000519.SZ), all underwent a surge in their stock prices. As of last Friday, October 29, all the four gem-manufacturing firms witnessed a surge in their stock prices. In particular, new market entrant Power Diamond’s share price surged to RMB 288, nearly 14 times of its issue price. In 2020, the world’s lab-grown diamond output was 6 million to 7 million of karats, nearly half of which was manufactured from China. And about 80% of China’s output was concentrated in Henan province, central China, according to a research report released by China CITIC Securities. Nearly 95% of man-made diamonds were made in Henan province, according to a news report released by China’s official news agency Xinhua in late October, citing the statistics of Henan Mechanical Engineering Association. On October 26, the Lab Grown Diamonds International Trade Expo was held in Zhengzhou. In 2019, the Lab-grown Diamond Branch of the Gems & Jewelry Trade Association of China (http://www.jewellery.org.cn) was formed in Zhengzhou, the capital of Henan province. There are over 200 companies that produce hard carbon materials or diamonds in the province. Henan province has become the dominant player in man-made diamonds of the world. Diamonds, just like the spicy soup, have become the specialty of the otherwise economically non-descript province. But why Henan, a province whose economy lags bebind its peers’ in the Yangtze River Delta and Pearl River Delta? A Series of Coincidences Diamond, a material made of the most common element carbon, has become a symbol of eternal love for about a century in the world due to a bedazzling marketing success. In China, the history of diamond manufacturing has nothing to with romantic love or jewelry, but industrial use and a planned economy. In 1953, the first lab grown diamond was made in Sweden by applying high pressure and high temperature (HTHP). Throughout the 1950s and 1970s, China’s economy was isolated from Western ones. It had to research and develop its own techniques on making a diamond-grade drilling bits and cutting blades. In 1963, the first diamond-making HPHT machine rolled out in China following the launch of a national research project coded “121” by the central government. The stones made of carbon atoms and research results were handed over to the Research Institute of Grinding Materials and Grinding Tools in Zhengzhou, Henan province, which was founded in 1958 by the Ministry of Mechanical Industry of China. The discovery of a bauxite mine near the provincial capital was a major factor in the decision for the site selection of China’s first diamond lab. The other factor was the relocation of a factory that had produced grinding wheels in neighboring Hunan province. The geographic proximity of the institute to the factory and the mine made commercialization of diamonds faster. The logic behind the site selection of the lab was learned from the Soviet Union. In 1964, the institute produced China’s first six-faced HPHT facility to produce diamond for industrial use, marking the improvement of diamond-making technology. In 1966, the six-faced HTHP pressing machines were mass produced. The products were widely used in glass, optics, auto, drilling and other sectors. In the following decades, manufacturing technologies were transferred to a few grinding wheels factories. Some engineers have started their own private diamond making plants in Henan province since China’s economic reform in late 1978. Another milestone was after 2000. Thanks to technological advantages of six-surface or cubic pressers and orders from the rest of the world, a cluster of synthetic diamond manufacturing plants emerged in Zhengzhou, Xuchuang, Shangqiu and Nanyang prefectures of the province. China’s raw synthetic diamond output currently accounts for about 90% of the world’s total and has led the rest of the world for nearly two decades. Nearly 80% of diamond materials are produced in Henan province. The Dazzling Rise of Man-made Diamonds An industry expert said the difference between natural diamonds and man-made diamonds can be comparable to that between ice in the river and ice in the fridge. However, a quick look at the history of diamonds as the jewelry would show humans could hardly see through the tricks performed by glib deep-pocket jewelry merchants. The slogan “A Diamond is Forever” has echoed on the minds of many young couples, who have been brainwashed with the artificial correlation between a piece of jewelry touted as “rare” and everlasting love. “Diamonds are a girl’s best friend” was another mesmerizing slogan presented by Hollywood star Marilyn Monroe. Whether the century-old tax on women in love or fools could be removed by Henan manufacturers is a question mark. But statistics show that increasing number of young people are embracing synthetic diamonds. From 2012 to 2015, Henan-made synthetic diamonds entered the markets of developed countries. In 2016, Henan manufacturers were able to produce diamonds that meet 4C standards for natural diamonds. Faced with the threat from Henan businessmen, De Beers, the global diamond giant, in 2015 collaborated with six other diamond firms to replace the resounding “Diamond is forever” slogan with a new one – “Real is Rare, Real is Diamond.” The new slogan by global giants hinted that lab-grown diamonds were fake. In July 2018, the Federal Trade Commission ruled that lab diamonds are real diamonds, hammering the last nail into the claim of “real”, “genuine” or “natural” diamonds by De Beers and its partners. De Beers was forced to join the bandwagon of synthetic diamonds in the same year by introducing Lightbox Jewelry, which sells jewelry made of lab diamonds. According to a report released by Bain Consulting, the retail price of lab diamonds fell to only 35% of diamonds made in the bowels of the earth in 2020, from 80% of the latter in 2016. Furthermore, in the past two years, the color and purity of Henan-made diamonds have been improving along with a fall in their prices. China is the world’s second largest diamond market and is highly likely to overtake the United States as the world’s largest market in the near future. As of 2018, only 20% of China’s urban residents owned diamond jewelry while the figure was 70% in the United States. Apparently there is huge untapped market in China and Henan-made diamonds are set to fill the blank. In the future, Henan manufacturers may enable consumers to achieve “carat-free” with their higher quality of diamond and even lower prices. “朋友去河南出差，买了半斤钻石回来，分给办公室小姐姐，说是河南特产”。 近日某博上一条引发大量网友争论的热门内容，评论中不断出现“豫金刚石”、“中南厂”、“人造金刚石”等字眼。 有网友指出该博中部分内容表达错误：“钻石衡量单位该用克拉，不该用斤”。 很快就有热心人前来解释：“河南的就是论斤卖”。 看到这里你是否会产生疑惑？不了解的人可能会想，听过河南的烩面胡辣汤，可没听过河南特产的钻石啊？更不知河南的钻石为何 更多精彩内容，关注钛媒体微信号（ID：taimeiti），或者下载钛媒体App

作者|丰收 公司官方微博声讨CEO，这样的事恐怕少见吧。 就在昨天，物流公司云鸟科技的官微发文，矛头直接对准了CEO韩毅，直言“大家都快去告韩毅”。 之所以这样说，这位员工称已经几个月没发工资了，而韩毅却一句没钱就要破产结算，“苦了司机和同事们的日日夜夜”。 最后，这位小编还扔下了一句“周一见”。三言财经通过云鸟官方微博联系到这位小编，他表示周一将云鸟进行仲裁起诉。 而事实上，在这则声讨檄文之前，就有网友反映被拖欠工资。这条官微之后，更多的人加入到了声讨中去。 那么这到底是一家怎样的公司？CEO又是何许人也？ 被指拖欠员工3个月工资 司机押金和加盟费不退 在这条声讨博文下，不少员工加入到声讨大军。他们来自全国各地，有北京的、重庆的、襄阳、徐州、郑州等。 在他们的描述中，云鸟从8月份就开始拖欠工资，一直到现在也没有发放。 还有自称东莞云鸟的分公司员工指出，全国50家分公司九月底突然关城32家。他还指出全国3000人被欠薪。 有员工对三言财经表示，云鸟全国总员工3000多人，几乎都没发工资。 还有郑州研发中心的员工称，九月底被逼着离职，不走不发工资，走了后面发工资，但现在却又突然清算破产了。 还有网友指出，30日上午钉钉群还在，12点所有群突然解散了。 还有自称云鸟员工家属的网友称，因为不发工资，生活已经难以维持了。 有人开始在公司群聊中质问CEO韩毅，但高管一下子好像消失了一般，无人回应。 除了欠薪以外，员工们还都指出云鸟此前收取了司机的押金和加盟费，但现在却不退还。 也有疑似司机留言反映押金问题。 有报道指出，武汉多名司机反映，他们在云鸟租车平台租车后，押金却迟迟不退，押金几千到上万元不等，涉及上百人。 而在这则报道中，云鸟方面还声称加盟司机暂未受到影响。 但在这次的声讨中，司机的押金和加盟费也面临无法退回的窘境。 还有员工称，云鸟涉嫌非法集资，强迫员工每个月缴纳一万到几十万元。 据悉，云鸟内部的金融产品叫互利筹。有员工对三言财经表示，该金融产品被要求强制购买。该金融产品最低3万起步，有人甚至投资了几十万。 另一位员工向三言财经表示，自己八月份入职，但现在还有收到任何工资。此外，他指出刚入职没多久，公司就让其投资互利筹，不过当时自己没有投资。 他指出，每个月公司都会给投资指标，当时给他的投资指标是50万。 一张疑似云鸟核心管理层的群聊截图显示，韩毅称依然有人找他申请互利筹。他还称要压制恐慌，对于恐慌应对方式是停止支付，“越恐慌，越停付”。 欠薪问题早有报道 此外，三言财经还注意到，此前云鸟大规模欠薪的事情就已有报道，同样也涉及到司机的押金问题。 据湖南公共报道，同样是从8月份开始，多个云鸟员工表示工资和提成一分没发，报销还是倒贴的。有人国庆假期过后，微信群和钉钉都被移除，公司也快要搬空了。 在这次报道中，不少司机的押金同样无法退还，当时云鸟北京总部的回应是没钱。 其中有一个值得注意的细节是，现场的员工和司机指出当时云鸟还在各地疯狂地开设营业部。 也有员工指出，现在云鸟还在发布大量的招聘信息，到处招人。 三言财经查询发现，云鸟在某招聘平台目前仍有600多岗位在招聘。 不过，三言财经尝试投递了几个简历，并未收到对方的回复。 另据报道，在10月11日，云鸟曾发布公告称，近期，由于公司战略调整，云鸟科技对部分城市分公司进行了业务优化，以整合资源更好地服务广大司机和核心城市客户。目前云鸟科技在业务调整城市均留有相应的业务人员，保证业务的正常开展。 对于业务优化过程中涉及到的员工和司机，云鸟科技已与各城市分公司代表进行协商，并给出了“优先给付”+“分期给付”方案；对于网传“云鸟跑路”这一严重失实报道，云鸟科技已进行网络取证，并保留对造谣者的追诉权利。 不过这次，那条声讨CEO的博文已经挂了快一天，云鸟也没有在其他途径进行回应。 云鸟科技曾是独角兽企业 获经纬中国、金沙江创投等投资 CEO韩毅是微播易创始人和大股东 云鸟官网显示，其成立于2014年11月，是一个致力于“同城供应链配送”的互联网平台。为B2B、O2O、连锁商业、分销商、品牌商、制造商、B2C、快递快运等客户提供区域及同城配送业务。 官方介绍，云鸟科技已在北上广深等50个一线二线城市开展业务，已覆盖华北、华东、华南、华中、西南，服务多家供应链客户。 云鸟还曾经是独角兽企业。2019年10月，云鸟科技以70亿元位列《2019胡润全球独角兽榜》第264位 。 2019年11月15日，胡润研究院发布《世茂海峡·2019三季度胡润大中华区独角兽指数》，云鸟科技以70亿人民币估值上榜。 云鸟获得多轮融资，2015年1月，A轮融资1000万美元，由经纬中国、金沙江、盛大资本投资；2015年7月，B轮融资数千万美元，由红杉领投，A轮投资方跟投；2016年1月，C轮融资一亿美元，由华平投资集团领投，红杉、经纬中国、金沙江等原有投资方跟投。2017年2月，D轮融资一亿美元，继续由华平投资集团领投，经纬中国、金沙江等投资方跟投。 云鸟创始人、CEO韩毅是连续创业者，曾是硅谷动力副总裁、无线娱乐公司魔龙的创始人、微播易创始人。 天眼查显示，韩毅是北京云鸟科技有限公司的大股东，持股17%。 此外，韩毅还是另一个短视频KOL交易平台微播易的大股东。 同样这家公司也获得了多轮融资，投资机构也有经纬创投、金沙江创投等机构。 可以说，韩毅算是创业者中的佼佼者，他旗下的公司规模真不小，而且曾一度是独角兽公司。 2019年，韩毅还获得了“新中国70年中国物流民营企业家70人”称号，同样出现在名单上还有顺丰的王卫、货拉拉创始人周胜馥等。 而直到现在，官微上那篇声讨博文还依然存在。就这样看着，很有一股黑色幽默。

Roblox官方称已经确定了服务中断的潜在内部原因，正在执行必要的维护工作，以尽快恢复和运行Roblox。 10月31日，全球最大在线游戏UGC平台Roblox近日突然下线，官网只留下了一张图片，表示“我们正在使事情变得更好，稍后就会回来。” 据Roblox官方推特显示，10月29日，Roblox平台似乎出现了服务问题，这次中断与平台上的任何特定体验或合作伙伴无关。 今早，Roblox官方称已经确定了服务中断的潜在内部原因，正在执行必要的维护工作，以尽快恢复和运行Roblox。 元宇宙概念第一股——Roblox Roblox是全球最大的多人在线创作游戏，兼容了虚拟世界、休闲游戏和自建内容，游戏中的大多数作品都是用户自行建立的。在游戏中，玩家也可以开发各种形式类别的游戏。 作为元宇宙概念的引领者，Roblox已于2021年3月上市，目前市值接近520亿美元。 如果说Metaverse是新时代互联网的呈现方式，像《头号玩家》中绿洲那样的3D虚拟世界，那么VR/AR则代表着新时代的智能硬件，而Roblox则是新时代的内容生态——游戏UGC平台+云游戏。 Roblox创立于2004年，其初衷是打造一个3D虚拟平台，玩家可以在上面创造自己的虚拟世界，也可以编写各种各样的游戏，也可以在平台上交互，一起玩游戏、学习、交流和连接。 用户画像及商业模式 目前Roblox已成为全球最大的游戏UGC平台，其核心用户主要是5-24岁的Z世代，大约占据此平台70%的DAU，但用户每日使用时长达153分钟，用户平均每日发送约61条消息。 2020年，Roblox大约有3300万DAU，在疫情的影响下，较2019年的1760万DAU相比接近于翻倍。 Roblox商业模式的核心是游戏内的虚拟货币Robux，玩家充值Robux就可以在游戏内购买皮肤、道具等。现金充值的部分需要给App store和Google play store分成30%，游戏开发者也可以得到对应的分成，从而形成良性循环，促进游戏创作者们更好地创作游戏。 在媒体行业中，创作者们都需要面对不确定性，即下一个产品是否会大卖。 目前行业的标准答案是打造一个强IP，然后不断复制其模式。但对于新品来说，这依然存在巨大不确定性。通过让用户自己参与游戏设计和制作，然后利用长尾原理，让爆款产品自己脱颖而出，便可以解决这个问题。 最典型的例子是Youtube和B站，在大量的UGC中，受欢迎的内容会脱颖而出，通过更多的用户正反馈来推动创作者创作。 Roblox独特的游戏UGC模式也是典型代表，通过降低制作游戏的门槛，帮助用户沉浸于自己制作的游戏中，从而增长用户使用时间，同时也可以吸引更多新用户，达到正循环。 如果元宇宙将会开辟互联网的新时代，那么Roblox目前的方向则是承载整个元宇宙的内容生态。 虽然Roblox目前主要的变现渠道还是通过游戏，但其作为一个虚拟世界平台在元宇宙赛道上具有无限可能性和想象空间。其真正的潜力在于它有实力打造未来虚拟和现实结合的“元世界”的能力，以及吸引第一批Z世代原住民的能力。

北交所进展神速！ 10月30日晚间，证监会官网正式发布了北京证券交易所基础制度，初步构建了北京证券交易所发行融资、持续监管、交易所治理等基础制度体系，并且宣布相关基础制度规则于11月15日起施行。 证监会表示，上述规章和规范性文件，连同北京证券交易所配套制定的自律规则，共同构建起一套能够与创新型中小企业特点和成长阶段相符合的北京证券交易所制度规则体系，充分体现错位、包容、灵活、普惠的市场特点。 据央视财经报道称，此举意味着北京证券交易所将于11月15日开市，届时新三板市场精选层超过68家公司将全部平移进入北交所。 制度规则正式出炉 具体来看，此次发布的主要制度规则包括北交所发行上市、再融资、持续监管三件规章以及相关的十一件规范性文件。同时，为做好制度衔接，进一步丰富全国股转系统融资工具，证监会配套修改了非上市公众公司监管两件规章，制定了挂牌公司定向发行可转债两件内容与格式准则。 《发行注册办法》主要明确六方面内容。 一是明确发行注册的总体要求。 二是依法设置发行条件。维持与新三板创新层、基础层“层层递进”的市场结构，要求发行主体为在新三板挂牌满12个月的创新层公司。 三是构建公开透明可预期的审核注册程序。北交所受理企业公开发行申请，审核判断企业是否符合发行上市条件和信息披露要求，并向证监会报送审核意见和发行人注册申请文件。证监会对北交所审核质量和发行条件、信息披露的重要方面进行把关，作出是否同意注册的决定。对审核注册各环节时限、中止和终止情形作出明确规定，提升透明度。 四是强化信息披露要求。 五是严格落实保荐和承销责任。北交所公开发行应当由证券公司承销，发行人可以选择直接定价、竞价以及询价等方式定价，证监会授权北交所制定发行承销业务规则。 六是夯实各方法律责任。多措并举加大违法违规追责力度，切实提高违法成本。加强自律监管，由北交所和证券业协会对发行上市承销过程中相关违法违规行为采取自律管理措施。 《再融资办法》主要包括五方面内容。 一是明确再融资制度总体要求。 二是依法分类设置发行条件。按照《证券法》规定，经国务院同意，从创新型中小企业实际情况出发，与产品风险特征相匹配，分别设定上市公司定向发行股票、公开发行股票以及发行可转债的条件。同时明确禁止保底承诺、规范财务投资等方面的监管要求。 三是构建清晰明确的发行程序。明确发行定价、限售要求，其中，公开发行不低于市价发行，可以采取询价、竞价或直接定价的发行方式；定向发行要求不低于市价八折发行，原则上应当通过竞价方式确定发行对象和发行价格，普通投资者限售不少于6个月。 四是强化信息披露要求。证监会依法制定相关信息披露规则，并授权北交所提出细化和补充要求。 五是强化各方责任追究。由北交所和证券业协会对再融资过程中相关违法违规行为采取自律管理措施。 此外，证监会30日还就《关于北京证券交易所上市公司转板的指导意见》（征求意见稿）公开征求意见。《指导意见》共修订15处，主要包括以下5个方面。 一是调整制定依据。删除《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》（国发〔2013〕49号文）。 二是名称修订。将其中“全国股转公司”“精选层公司”修改为“北交所”“北交所上市公司”，将“转板上市”改为“转板”。 三是明确上市时间计算。北交所上市公司申请转板，应当已在北交所上市满一年，其在精选层挂牌时间和北交所上市时间可合并计算。 四是股份限售安排。明确北交所上市公司转板后的股份限售期，原则上可以扣除在精选层和北交所已经限售的时间。五是对相关条文的内容作了适应性调整。 证监会30日还发布了修订后的《证券交易所管理办法》，主要涉及3个方面内容： 一是规定公司制证券交易所的组织机构。遵循《证券法》《公司法》的要求，建立股东会、董事会、监事会、总经理的运行机制，形成规范透明的公司治理结构。 二是明确和完善有关监管安排。规定证券交易所制定或者修改有关业务规则时，应当由证券交易所理事会或者董事会通过，并报中国证监会批准。规定公司制证券交易所的董事长、副董事长、监事长由证监会提名，分别由董事会、监事会通过。 三是明确部分条款的适用安排。对于“证券交易所的收支结余不得分配给会员”以及“席位”等表述，明确其仅适用于会员制证券交易所。明确公司制证券交易所董事、监事及高级管理人员须遵守诚实信用义务、兼职和回避规定等。此外，还对相关条文内容作了适应性调整。 北交所进展神速 从9月官宣设立北交所，到发布主要规则制度，北交所可谓进展神速。 9月2日，2021年中国国际服务贸易交易会释放重磅利好消息：设立北交所，打造服务创新型中小企业主阵地。 此后，北交所的设立工作一直在紧锣密鼓的准备当中。官宣设立北交所的次日，北京证券交易所有限责任公司即正式注册成立，证监会也旋即就北交所有关基础制度安排向社会公开征求意见。 9月5日，北交所就上市规则、交易规则和会员管理规则三大基础规则公开征求意见。 9月10日，北交所就公开发行并上市、上市公司再融资和重大资产重组审核规则公开征求意见。 9月17日，北交所发布投资者适当性管理办法。 9月22日至24日，北交所开展开市仿真测试。 9月25日，北交所完成开市第一次全网测试。 10月9日，完成第二次全网测试…… 仅仅一个多月的时间，上述涉及北交所制度搭建的基础规则公开征求意见工作已陆续结束，也宣告着包括上市公司监管、基础交易制度、会员资格管理、上市、再融资、重大资产重组、投资者适当性规则在内的北交所基础规则体系已基本成型。 “北交所的设立进一步拓宽了我国资本市场服务实体的边界。包括规模边界、风险收益边界和创新边界。”国泰君安宏观首席分析师董琦认为，未来，以深交所、上交所、北交所为龙头，再加上新三板和各省一家的区域性股权交易市场，我国多层次资本市场体系更渐趋完善。 董琦指出，北交所注册制、公司制将发挥扩容效应和结构优化效应，并促使资本市场提供更多样化服务，为未来发挥资本市场对社融的补充调节作用提供更大空间。在退市制度上，鉴于中小企业经营稳定性相对较低，以及北交所与新三板市场的强联动关系，北交所也将成为健全退市制度的“试验田”。 安信证券新三板研究团队发布观点指出，北交所开市为多层次资本市场优化再添亮举：北交所开市标志着我国多层次资本市场建设进一步完善。北交所的成立，一方面有望推动以北京为区域的北方及东中部区域的经济发展，形成我国资本市场贯穿南北的新格局；另外还有利于加强创新中小企业的直接融资，加速中国制造业和科技业升级和转型。北交所制度总体平移精选层制度，并针对中小企业特色进行差异化安排，在审核难度、涨跌幅限制、信息披露、问询、审核时间等方面进行了简化和加强服务。 精选层业绩亮眼 全国中小企业股份转让系统官网数据显示，截至目前，证监会核准的新三板精选层申请企业为82家，最新一批企业的挂牌精选层申请是在10月26日被证监会核准。再加上1家挂牌精选层申请被证监会受理的企业，且目前尚未有待审企业被精选层审议通过，因此，这83家企业有望搭上北交所的“第一班车”。 此前，全国股转公司董事长、北京证券交易所董事长徐明在谈到北交所发展时表示，要坚持数量与质量并重，在一段时间内聚集一批高质量的创新型中小企业，达到一定的市场规模，形成品牌效应。实践中，对市值、财务指标、业绩波动等方面的包容，并不意味着放松审核。 截至10月29日，精选层三季报披露收官。68家精选层公司均实现营收在3000万元以上，其中贝特瑞、颖泰生物、同力股份、长虹能源、德众汽车、翰博高新等9家公司的营收超过10亿元。 净利润方面，68家精选层公司中66家实现盈利，仅2家亏损，45家公司净利润实现正增长，占比接近七成。其中20家公司归母净利润同比增长超过30%，占比接近三成；45家公司归母净利润达到3000万元以上，占比为68.18%；8家归母净利润超过1亿元。 值得一提的是，锂电池材料“龙头股”贝特瑞，既是“市值一哥”同时也是“盈利王”。前三季度营收为68.51亿元，同比增长154%，扣非后净利润为8.26亿元，同比增长282%，归母净利润超过10亿元，同比增长207.91%，遥遥领先于其他精选层公司。 此外，吉林碳谷，实现归母净利润1.79亿元，同比增长108.61%。五新隧装、拾比佰、佳先股份和长虹能源的净利增长率也均超过70%。 随着北交所开市的脚步日益临近，金融机构纷纷摩拳擦掌，积极布局北交所投资机会。 据证监会官网数据显示，已有华夏基金、易方达基金、南方基金等8家公募基金上报了投向北交所市场的创新产品，均为两年定期开放混合型基金。其中广发基金的申报材料早在10月15日已被接收。“如果说散户的资金是源头活水，公募的资金更是定海神针，公募交易的特点决定了其资金能够为市场提供显著的稳定作用。”有北京地区券商新三板人士称。 不少私募机构认为，北交所的设立将为私募带来更多机遇，有利于推动一些中早期项目的投资，同时退出通道也更加顺畅，其中，专精特新企业或将率先受益。根据基金业协会官网的信息，北京新鼎荣盛资本、深圳御风投资、湖南思考投资等多家私募近期备案了新三板、北交所、专精特新相关的私募基金产品。 财信证券分析认为，根据目前的过会进度来看，预计年底精选层公司数量或达到90家至100家，并且会形成一个涵盖高端装备制造、TMT新一代信息技术、化工新材料、现代服务业、医疗健康等初步的产业集群。北交所相关政策驱动下有望带来长期利好效应，新三板业务在政策刺激下预计将呈现扩容趋势，券商投行、资管相关业务以及新三板交易佣金等市场空间将陆续打开。

今年年初的时候，钛媒体测试了VAIO Z笔记本，通过大量的碳纤维结构加持，让一款14英寸的笔记本产品，重量成功控制在了1kg以内。直到如今，VAIO Z依然是轻薄本市场中“天花板”级别的产品，但是其3万元以上的售价，确实会让很多消费者望而却步。 就在前两天，VAIO SX12/14产品迎来了更新，要知道上代SX系列还是2019年的产品，此次VAIO SX12/14 2022款不仅换装了最新一代都处理器，同时也在各种设计细节上进行了完善。 如果说VAIO Z是奔着轻薄本的极限而打造的产品，那么VAIO SX12/14则是更加适合大众消费者的高端轻薄本产品，它继承了VAIO家族的轻薄、全能基因，同时也在设计上具有相当的辨识度。 有一点“轻奢范儿”的轻薄本 过去VAIO品牌的产品，无论是设计上还是配色选择中，都会同时兼顾商务风和女性用户更喜欢的时尚风。而此次钛媒体拿到的VAIO SX14 2022款新产品，则是一款全新的配色，官方称之为“勝色”，与其他的纯色搭配相比，这款配色无论是质感、辨识度表现都更好一些。 从整体颜色上来看，“勝色”采用了深蓝+金色的配色设计，其中比较难以处理的地方就是不同材质容易产生的色差问题。因为VAIO SX14 2022款的顶板为碳纤维材质，而键盘区则采用了铝制金属材质，而实际上手后你会发现，这款产品的颜色一致性表现非常好，也体现了VAIO产品极致的设计功力。 与此同时，在顶部的转轴部分，通过加入金色的点缀，也让整个笔记本有点“轻奢”的观感，这也使得该配色具有比较明显的中性倾向，弱化了传统VAIO产品深色偏男士商务、浅色偏女性时尚的导向性。 A面上的VAIO logo也采用了金色的配色，配合周围有珠光质感的蓝色，摆在一众银、灰、黑配色的轻薄本产品中间，一下就能吸引住别人的眼球。 不仅是在外观上，只要一打开这款笔记本产品，无论是从屏幕的整体设计，还是连接部分的翘脚设计，都能让你反应过来，这是一台VAIO设计的产品。这个自然的翘脚结构，除了能够帮助产品更好地散热以外，它也能让键盘随着屏幕开合实现角度的调整。 与上代SX14的整体设计相比，此次新的版本其按键区域的布局有比较大的改变，它更加类似于此前发布的VAIO Z产品，包括电源/指纹识别二合一的按键、更加紧凑的触控板布局等等。在体验当中，VAIO SX14 2022款的触控板并不支持按压功能，为了方便操作，还是保留了独立的鼠标左、右按键。 全面的接口配置，一直是VAIO品牌产品的品牌基因，在将产品减重、变薄的同时，VAIO SX14 2022款上依然配备了HDMI、网线接口、2个USB-C、2个USB-A以及3.5mm音频接口。这就使得在体验当中不会因为笔记本本身的轻薄设计，而需要携带额外的扩展坞配件，这也是VAIO使用中最打能动人的细节体验之一。 实测VAIO SX14的重量为1.13kg，由于此次钛媒体拿到的是英特尔i7-1195G7处理器、32G内存、2TB存储的顶配版本，所以会比其他版本更重一些。即便如此，VAIO SX14依然是同等性能的笔记本产品中，最轻薄的产品之一。 性能升级，轻薄的生产力担当 具体到性能方面，VAIO SX14采用的英特尔i7-1195G7处理器具备4核心8线程的规格，最高频率可以达到5.0GHz，与其匹配的则是双通道3200MHz 32GB内存以及2TB的PCIe 4.0速率SSD存储，在整个轻薄本的性能序列中，绝对是顶级的存在。 除了硬件性能的升级，此次VAIO SX14还为屏幕增加了触控功能，这块1080P分辨率的屏幕，自身的显示色彩、亮度表现都非常不错，此次又增加了触控功能，就可以方便很多的设计师或者图像工作者，直接通过手写笔外设来实现创作。 当然，远程办公目前也已经是轻薄本最常见的应用场景之一，在这方面VAIO SX14也有针对性的设计，屏幕顶端可以看到多种传感器的配置，除了前置摄像头，它还能实现人脸识别以及对使用者的感知，可以做到人离开笔记本后自动锁屏，两侧的麦克风也支持智能降噪，实际体验中无论是收音表现还是摄像头解析力都非常不错。 性能测试环节，钛媒体选择了鲁大师、PCmark10以及CineBench R23进行了测试，其中鲁大师整机得分达到了1109446、PCmark10整机得分为5477、CineBench R23单核心为1588、多核心为6041。 除了处理器和图像性能，钛媒体也对内存读写以及硬盘读写性能进行了测试，可以看到其内存读写速度都能达到60000MB/s以上的水平，硬盘读取和写入速度则分别为5420MB/s、3452MB/s。这些数值反映到实际体验当中，就是小到打开网页，大到对几百张RAW图片、4K视频进行处理时，都能实现秒开、秒加载。 这么轻薄的体积，会不会对续航、散热带来较大的负面影响？相信这也是很多人担心的地方，实际上对于VAIO SX14 2022款来说，这些都不是问题。这款产品通过了英特尔Evo认证，官方给出的续航时间为13.5小时，实际体验当中，如果以轻度负载的码字、浏览工作为主，2~3天的短途出差是完全不需要带充电器的。 散热方面，VAIO SX14 2022款也下了很大的功夫，其搭载的英特尔i7-1195G7处理器TDP为28W，实测在AIDA64烤机测试中，CPU功率可以解锁到35W左右的水平。经过15分钟测试后，此时键盘区的最高温出现在左侧出风口，其温度为38.3℃，键盘区则在25~33℃左右，仅仅是有一点温热的体感。 噪声控制方面，同样是15分钟的满负载烤机测试后，机身附近的噪声为52dB，算得上是非常安静了。总体来说，VAIO SX14的噪声、温度控制，要比很多1.5kg左右重量的14英寸笔记本产品还要更加优秀。 符合主流市场需求的轻薄本 全新的VAIO SX14 2022款，其搭载i5处理器的版本，售价已经来到了9000元左右的价位，这已经是很多消费者选购产品的目标价位区间了，同价位当中也很难有产品可以将重量控制在1kg左右，同时能够提供全能的体验。 与此同时，VAIO SX12/14，将会VAIO成为与消费者增大接触面的“拳头级”产品，同时也将1kg的轻薄设计理念，带到了万元级笔记本市场当中。

在美接受9100万美元罚款后，格力回应了。 10月31日，格力在官方微信号发布声明称，涉及问题均发生在8年前，2013年以后未再出现同类问题。涉及金额已全部计提，不会对公司的正常运营及本年度业绩造成影响。 此前，美国司法部于当地时间10月29日在官方网站发布公告，格力电器已与美国司法部达成延迟起诉协议（DPA）。根据协议，珠海格力（Gree Zhuhai）和香港格力（Gree HongKong）同意接受总额为9100万美元（约5.81亿人民币）的罚款，并同意向因公司有缺陷的除湿机而引发的火灾进行相关赔偿。 据了解，该协议源自一桩陈年旧案。 美国司法部信息显示，2012年9月，格力电器及其美国、香港子公司在知道除湿机有缺陷，不符合安全标准，可能引起火灾的情况下，没有及时向美消费品安全委员会（CPSC）报告，反而继续在美国销售了至少六个月，直到消费者对火灾和相关伤害的投诉持续增加。为此，格力电器被提起刑事诉讼。 据公开报道，2012年7月，有美国消费者投诉，格力电器通过其合作伙伴Soleus出售的低容量除湿机容易着火。同年，Soleus通过测试发现，该产品确实存有设计缺陷。Soleus还发现，格力在2010年到2012年间生产的产品使用了不合格的材料。Soleus认为这对公共安全是一种威胁，于是把相关问题向当地政府做了报告。 2013年9月13日，格力电器承认“公司出口到美国和加拿大的部分除湿机可能会过热、冒烟和起火，可能会对消费者造成火灾或烧伤的危害”，发布了针对除湿机质量事件的召回公告，拟召回在2005年1月至2013年6月之间在美国和加拿大销售的涉及SoleusAir、Kenmore、Frigidaire等12个品牌约225万台除湿机产品。 值得一提的是，早在2016年，格力电器曾和CPSC达成民事和解，同意向美国政府支付1545万美元（约合1亿元人民币）的民事罚款。据悉，该罚款已被计入此次协议的9100万美元的总罚款。 而据格力方面透露，2017年，美国司法部就此同一事件要求公司承担责任。经过多轮谈判，近期达成协议，支付7575万美元。如格力遵守协议约定，美国司法部将在三年期结束后终结案件。 对于此事，据证券时报报道，家电行业资深观察家刘步尘表示，数千万美元的罚款，对格力电器账面盈利的影响不是很大。 格力电器10月27日公布的2021年第三季度报告显示，公司前三季度营业收入1381.35亿元，同比增长9.73%；净利润156.45亿元，同比增长14.21%。其中，第三季度实现营收470.83亿元，同比下降16.50%；净利润61.88亿元，同比下降15.66%。刨除掉1545万美元后，剩余部分罚款占据格力第三季度净利的约7.8%。 此外，除湿机也并非格力的主营业务。今年半年报显示，除湿机所在的生活电器上半年收入为22.1亿元，只占格力电器当期总收入的2.43%。格力最重要的业务还是占比约为73.8%的空调业务。而且，当期，外销市场也只占格力总营收的14%左右。 但是，刘步尘也指出，此事对格力的产品形象影响很大，特别是对格力开发美国市场也有影响。 还有业内人士担心，除湿机事件会影响到格力电器表现疲软的股价。10月29日，格力电器股价收于36.65元，微涨0.41%。而自今年9月中旬跌破40元大关后，格力电器股价在10月28日还出现了35.91元的52周最低点。

凤凰网科技讯 北京时间10月31日消息，据外媒报道，新西兰科学家们在一项独一无二的科学研究中证明，抵抗德尔塔变异株病毒的抗体在新西兰新冠肺炎患者被感染近一年后仍然存在于其体内，该研究可为疫苗制造商提供一个有价值的判断基准。 新冠德尔塔变异病毒 抗体在免疫系统对抗冠状病毒等病原体的过程中发挥着关键作用。在识别出一种新病毒后，会专门产生抗体以与其“刺突蛋白”结合并阻止其进入人类健康的细胞中，同时还会向免疫系统的其他部分发出信号以摧毁外来入侵者。 如今新的研究提供了更多的证据，表明这些物质在人类被新冠病毒感染很久之后仍然存在于体内。 新西兰的研究人员从新西兰新冠肺炎首波被感染的患者身上采集样本以追踪抗体反应。在早期的工作中，他们测量了抗体仅对于中和病毒的原始或“始祖”毒株的能力。但在最新研究中，科学家们还测量了针对其他关注病毒变体的抗体，其中就包括德尔塔病毒。 奥克兰大学免疫学家Nikki Moreland在接受记者采访时表示：“这些病毒变体的刺突蛋白略有不同，我们想评估针对始祖毒株感染所产生的抗体是否也会中和不同的变体”。 研究人员后来发现，与刺突蛋白结合的特异性抗体以及中和抗体在被病毒感染后可保持稳定长达 11 个月。（编译/良弼） 更多一手新闻，欢迎下载凤凰新闻客户端订阅凤凰网科技。想看深度报道，请微信搜索“凤凰网科技”（iFeng科技）。