凤凰网科技讯（作者/贾楠）10月20日消息，红米发布旗下智能电视新品Redmi智能电视X 2022款，配备HDMI 2.1接口，支持120Hz刷新率以及120Hz运动补偿，售价2999元起，于今日开始预售。 Redmi智能电视X 2022款搭载四核A73芯片，并配有3GB内存+32GB存储空间，共有55英寸和65英寸两个版本。外观上其采用全金属边框以及金属支架，全面屏设计使其屏占比为97%。 在显示方面，Redmi智能电视X 2022款的屏幕色深为10bit，支持了120Hz刷新率以及120Hz MEMC运动估计与运动补偿，在观看低帧率内容是可以将画面通过算法补偿到120Hz。同时电视还支持94%的DCI-P3广色域显示，以及杜比视界、杜比全景声，并具备AI-PQ、AI-AQ智能音画调校功能。 在接口上，Redmi智能电视X 2022款配有HDMI 2.1接口，在连接游戏主机时支持4K 120Hz游戏画面的输出。内置的自动低延时模式可以根据信号内容自动设置为适合的图像模式，来保证在不同场景下的观看体验。 Redmi智能电视X 2022款支持FreeSync Premium，其保证了120Hz显示设备在显示画面时无撕裂、低延时以及低闪烁。支持的低帧率补偿技术也让电视在游戏帧率低于其最低刷新率时，通过重复显示的方式保证画面流畅。 在售价方面，55英寸版本售价2999元，65英寸版本售价3999元。两者于今日开启预售，并将于10月31日晚八点正式开售。

凤凰网科技讯（作者/魏宇旸）10月20日消息，OPPO今日发布了OPPO K9s，该机搭载高通骁龙778G处理器，并配备120Hz LCD显示屏和X轴线性马达，售价1699元起。 外观方面，OPPO K9s推出幻紫流沙、霓幻银海、黑曜武士三种配色，后盖采用晶钻拼接工艺，实现了注塑材质上的光面和哑光拼接，并在摄像头右侧采用镭射工艺，其中幻紫流沙配色后盖采用了炫彩膜和双膜双镀工艺。 OPPO K9s搭载高通骁龙778G处理器，支持5G+Wi-Fi双通道加速及Wi-Fi 6，并搭载360°环绕式天线。屏幕方面OPPO K9s搭载120Hz LCD屏幕，支持六档变速及240Hz触控采样率，同时K9s还配备了K系列首款X轴线性马达，支持游戏4D振感功能。散热方面，OPPO K9s搭载液冷散热技术，采用7种导热材料。 影像方面，OPPO K9s搭载6400万像素三摄系统，前置搭载1600万像素摄像头。续航方面，OPPO K9s搭载5000mAh电池，支持30W VOOC闪充，官方称59分钟即可充满。 本次发布会上，OPPO还为OPPO K9 Pro推出了霓幻银海配色，同时镜头周围采用霓虹色设计。 售价方面OPPO K9s 6GB+128GB售价1699元，8GB+128GB售价1899元。10月20日开启预售，11月1日0点正式开售。

IT之家 10月20日消息，谷歌于今日凌晨正式发布了Pixel 6、Pixel 6 Pro手机。两款产品均搭载谷歌自研的 Tensor SoC 芯片，但是发布会上并未公布芯片的详细规格。据外媒 NotebookCheck 消息，XDA 论坛的开发者从 Pixel 6 Pro 手机的系统文件中，找到了 Tensor SoC 的规格： 2x ARM Cortex-X1 超大核，2.802 GHz 2x ARM Cortex-A76 大核，2.2563 GHz 4x ARM Cortex-A55 小核，1.80 GHz ARM Mali-G78 MP20 GPU，20 核 奇怪的是，这款处理器的大核并没有采用最新的 Cortex-A78 架构，目前暂不确定这一参数是否真实。 谷歌 Tensor SoC 由三星帮助研发和制造，预采用 5nm 制程工艺。目前三星最新的 Exynos 2100 拥有一个 2.9GHz Cortex-X1 超大核，3 颗 2.8GHz Cortex-A78 大核以及 4 颗 2.2GHz Cortex-A55 小核。 除此之外，谷歌 Tensor SoC 预计还集成一个张量处理单元用于机器学习运算，一个 ISP 图像处理单元，一个 Tensor 安全核心，一个低功耗核心。此外，处理器还具备 8MB 系统缓存，4MB L3 缓存。 IT之家了解到，目前谷歌 Pixel 6/Pro 的正式跑分数据尚未曝光，但是官方表示 Tensor 芯片相比高通骁龙 765G，CPU 性能提升了 80%，GPU 性能提升达 370%。谷歌 Pixel 6 定价 599 美元（约 3852 元）起，Pixel 6 Pro 则为 899 美元（约 5781 元）起，将于 10 月 28 日正式发售。

IT之家 10月20日消息，今日凌晨，谷歌对外正式发布 Pixel 6 和 Pixel 6 Pro 两款新机，新机搭载谷歌自研芯片 Tensor SoC。其中 Pixel 6 定价 599 美元（约合 3851 元人民币）起，Pixel 6 Pro 定价 899 美元（约合 5780 元人民币）起，两款机器将于 10 月 28 日正式发售，现已开启预订。 但在谷歌官网尝试购买新机的消费者恐怕会很焦急，可能是由于 Pixel 6 系列新机销售太过火爆的缘故，谷歌官方网上商店出现了宕机的情况。众多消费者反映登录网站的速度相当慢，网站甚至直接出现连接错误的情况，宕机问题在持续了 5 个小时后才得以解决。 后续谷歌发言人在一份声明中表态：“谷歌商店暂时关闭，但现在已经恢复，我们对消费者之前造成的不便表示歉意。” 目前尚且不清楚此次宕机故障是因为预定新机的消费者过多，还是由于不可预见的错误导致的。不过即使消费者没能赶上首发购买，还是可以在与谷歌合作的运营商商店里订购这次的新机。

特斯拉多款车型提货等待时间延长 凤凰网科技讯北京时间10月20日消息，征信巨头益博睿（Experian）发表报告称，今年前8个月特斯拉占到美国电动汽车上牌量的63%，上年同期是80%。特斯拉市场份额下滑的背景，是其销量增长了约67%，第三季度特斯拉电动汽车销量增加约4万辆。 但等待提货的时间和价格也在“增长”。特斯拉本月将Model 3和Model Y美国售价上调2000美元，这是它今年第七次上调价格。目前客户订购Model 3标准里程+版，提货等待时间长达7个月，比今年早些时候长了1个月。Model Y提货等待时间略短，但也需要等到明年4月。提货等待时间最长的是Model S长程版，需要等到明年6月份，比今年早些时候长了1、2个月。 常规交易中特斯拉跌5.84美元，跌幅为0.67%，报收于864.27美元，终结之前的六连涨。(作者/霜叶) 更多一手新闻，欢迎下载凤凰新闻客户端订阅凤凰网科技。想看深度报道，请微信搜索“凤凰网科技”（iFeng科技）。

雷达财经出品 文|张凯旌 编|深海 “我根本就没有钱能懂吗？” 10月19日，在微博账号“辛有志工作室”发布的一段视频中，备受争议的辛巴给自己的辛选公司算了笔账：“就算算工资，4100个人每人一万，一个月4000万，房租水电1000万，一年6个亿的基本开销。我收这么多艺人和主播，我还得请人服务他们、培养他们。公司还得发展，前一年的盈利都投到第二年里去了。” 然而，想要继续发展的辛巴，却遭遇了流量困局。小葫芦大数据显示，2020年6-11月辛巴月平均销售额超13亿，但在封禁复出后的2021年5-9月，其月平均销售额已降至7亿左右，几乎打了对折。 面对销量下滑，辛巴多次在直播间怒怼快手，高呼“被平台压榨到无法喘息”，结果换来的是平台的封禁。 有分析认为，作为一家上市公司，快手并不愿意和存在“污点”的主播绑定在一起。而快手本身正在力推电商，需要从主播手中拿回流量。种种迹象显示，辛巴最终难逃“弃子”的命运。 辛巴屡遭快手封禁 10月7日，辛巴在快手直播带货皮草专场抱怨平台，“天天你把流量拿去给那些演戏卖货的，给那些卖传家宝的（四川可乐），就是不给我，我得花上千万去买流量，我干啥给你卖命啊，我走了拜拜了，听明白了吗……” 随后，辛巴快手账号被封禁，直播封禁说明显示，将于10月14日解封。 这是在一个多月的时间里，辛巴连续第二次被封禁。9月初时辛巴的个人页面也曾显示直播封禁中，虽然官方没有给出被封禁的原因及说明，但业内普遍认为，封禁离不开辛巴在直播间的又一番“限流论”。 彼时，辛巴认为，自己账号9000万活跃粉丝，早上发了几条视频，到下午七个小时过去，播放量才100来万，这是平台控制了自己的流量所致。 “我后台现在的流量是1900万用户在线，我自己9000多万粉丝的账号，还做了3条视频推广，我自然增长的流量也有1000多万。” 其还在直播间喊话快手领导：“不管你们怎样，都不要在我家主播身上薅羊毛”、“你让我消失在互联网上都可以，这是你的本事，我的流量还给我。” 事实上，自从“假燕窝事件”封禁解除复出以来，辛巴对平台的控诉就没停过。 4月9日，复出两周后，辛巴在徒弟蛋蛋直播接近尾声时突然进行直播连线，并上演了一出“苦情”戏码。“现在我怕到不敢说话，我说什么都是错的，我做什么都是错的。我真的被资本打败了，我的内心被资本打败了，被流量打败了，被某些平台打败了。” 随后，辛巴甚至撂下一句“臣退了”，引发退网热议。不过次日其就对此进行了解释，并将锅推给了喝酒，借此否认了退网传闻。 618年中购物节期间，辛巴再次对平台“开炮”。一次直播中，辛巴对开播一小时后直播间只有寥寥80万人大为不满，其直言：“我卖3个亿，15%-20%的佣金，快手还扣5个点，去掉人工费、税费我还剩8%，还剩2400万；烧了2500万，送礼物搭了1000多万，我开一场直播赔2000万！” “我没有太多力气坚持在互联网上了。”10月9日，正处于封禁期的辛巴，在徒弟蛋蛋的直播间再度表达退意。 复出后单场带货量大幅下滑 从结果上来看，辛巴的流量确实有所减弱，其销售额与2020年相比也有较为明显的下滑。 小葫芦大数据显示，同样是拥有年中大促购物节的6月，辛有志2020年销售额远高于2021年，而这一势头也在7月得到了延续。虽然在8月，2021年销售额略胜一筹，但这是辛巴当月直播了7场的结果，2020年其在8月的直播场次仅有2场。 此外，得益于双十一的加成，辛巴在2020年被封禁前的10月、11月均直播4场，分别斩获13.03亿元、25.66亿元的销售额。但2021年10月的首次直播带货，辛巴就因“限流论”遭遇封禁，这也导致该场直播的销售额仅1.07亿元。 10月14日解封后，辛巴计划在本周五进行双十一狂欢节直播。目前来看，辛巴若想达成去年同期销售额，将面临较大压力。 但以目前的销售额来看，其家族在平台中仍占据绝对头部的位置。 小葫芦大数据显示，以近30日直播带货数据计，快手排名前三的主播分别是蛋蛋、辛巴、时大漂亮，均为辛巴家族旗下。 其中，蛋蛋独占鳌头，与其他主播拉开了档次上的差距。雷达财经注意到，这得益于其在10月9日直播带货两周年专场中的表现。当日，蛋蛋喊出“挑战辛巴”的slogan，并以超过11亿的单日销售额，跻身“单场一夜10亿”主播行列。在此之前，这一壮举只有薇娅、李佳琦和辛巴三人曾经做到过。 在小葫芦大数据展示的商业价值排行榜上，蛋蛋更是位列第五，高于雪梨和辛巴，排名位列快手主播第一。榜单前十名亦有三人隶属辛巴家族，除蛋蛋外，还有辛巴自身和时大漂亮。 这样的主播矩阵，正是辛巴用以与快手抗衡的武器之一。在不少商家看来，辛巴正在尝试转变自己的角色，从带货主播变为培养主播的MCN机构的老板。 此外，辛巴对供应链也情有独钟。此前他曾多次强调，辛选是做供应链起家，与其他网红电商有重大区别。 据悉，辛选的供应链渠道主要由三部分构成：品牌方、电商平台、自营品牌。其中，品牌方和电商平台主要靠招商完成，而自营品牌则是辛选自主研发，如早在快手开始直播前，辛巴就曾自主创立的卫生巾品牌棉密码，时至今日仍在辛巴家族各个主播的直播间销售。 辛巴还在2020年推出辛选帮App，这是一个“一站式”线上直播供货系统，帮助供应链体系走向系统化、数字化、智能化。同时，辛选启动“辛造”项目，该项目整合超过3000多家高规格工厂资源，用C2M方式安排生产。 “快手一哥”巨大能量或已成历史 虽然辛巴积极转型，但依然难对抗快手电商的“滚滚车轮”。 事实上，快手流量的变化并非针对辛巴一人。10月9日蛋蛋的两周年专场中，快手的顶流主播二驴、散打哥、方丈均现身直播间为其助阵，这三人目前的粉丝数之和超1.25亿，放在过去，几个人的同台几乎是不可能出现的。有网友用“抱团取暖”解读该事件。 在多位行业人士看来，快手顶流的“失宠”是平台求变的结果。 此前的快手一直以运营私域流量见长，这让平台成功发展出了“老铁经济”的商业模式。但这也变相将流量分配变现的权利让渡给了头部主播们，2019年辛巴家族133亿的GMV占快手全年596亿GMV的22.3%就是最好的证明。彼时辛巴在快手的影响力可见一斑。 然而在这个背景下，平台中假货横行，白牌遍地。黑猫投诉平台中，快手电商包括酒、鞋、食品、珠宝玉石、裤子等产品均有被投诉经历，还有不少消费者强调自己买到的是三无产品，并有“三无产品店主”在接受采访时表示自己根本不了解办理各类许可证的流程。 这在间接压低快手盈利潜力的同时，还提升了平台对供应链、物流、客服等的管理难度。 为了向资本市场讲述更动听的故事，快手于2020年9月发布8.0版本，并在首页推出支持上下滑动的信息流方式，这意味着平台对公域流量的全面开放。2020年，快手电商GMV突破2000亿，辛巴家族前十主播的合计GMV占比降至6%。 2021年，快手延续了这一战略，并在5月推出“品牌合伙人计划”，将“大搞品牌及服务商”定为今年的战略重点。据快手电商负责人笑古透露，“大搞品牌以来，快手有9家SKA品牌分销加自播累计GMV超过了1个亿，20家SKA品牌的分销和自播累计GMV超过了5000万。” 体现在财报中，2021年上半年快手的线上营销收入已实现了对直播收入的反超，占总营收的50%以上。 点金手MCN创始人丰年表示，在目前快手算法的逻辑中，超头部主播开播流量会受限于自身庞大的用户基数，平台更愿意把新流量给到能保持高频直播的纯电商直播间，而非超头部主播。 另有接近快手电商的人士透露，打开公域流量后，快手甚至将经济学中的基尼系数引入流量分配原则中，目的就是让每个用户获得流量的机会相对公平，避免头部效应出现。 切蛋糕的人多了，蛋糕却没能稳定扩容。对于日活增长停滞的快手来说，这是平台一个亟待解决的难题。行业人士认为，在问题真正被解决前，品牌方与头部主播的竞争只会愈演愈烈，流量费也会随之水涨船高。 值得一提的是，品牌自播分走的不仅有头部主播的流量，更有其坑位费。“此前品牌方愿意给李佳琦、薇娅、辛巴、罗永浩等超头部主播坑位费，是因为他们稀缺资源，一周只播两三场，找他们带货有品牌宣传的效果，所以他们愿意付高额的坑位费，品牌自播成为趋势后，超头部主播的品宣作用会被稀释。”某品牌运营服务商表示。 有分析认为，在多种因素的合力下，“快手一哥”的巨大能量或已成历史。 注：本文是雷达财经（ID：leidacj）原创。未经授权，禁止转载。

要打开传感器孱弱瘦小、四处受卡的局面，中国传感器需要一个产业链条上的系统布局 01 配角之王，已经亮相 在中国制造战略中，唱主角的是主机装备等大国重器，而处在感知最前端的传感器，则是微不足道的配角。这也并不奇怪，传感器作为一种很小的零部件，向来缺乏存在感；而且由于龙头企业的规模也很小，一个企业如果纯粹的传感器收入能做到1个亿，就已经是很厉害的角色了。这种规模，自然也缺少话语权。传感器在制造业中的定位，成为了“配套中的配套，边缘中的边缘”。 传感器，往往是处于一切工业产品的最前沿阵地，它提供了感知物理世界的第一道哨卡。哨卡从不出错，工厂运行良好，这就是工业运转所依赖的基本规则。直到有一天，有一种痛蔓延过来，定睛细看，哨卡或许并不可靠，而它的价值则会被瞬间放大。多年来，一家德国的传感器公司FirstSensor，一直为中国石化仪表行业提供压力传感器。然而，2019年这家德国公司突然被美国连接器巨头TE公司收购，于是整个石化仪表行业都自然而然地进入了一种恐惧的阴影之中，挥之不散。这几年，芯片作为“卡脖子”最耀眼的明星，担当了卡脖子超级形象大使。但其实，传感器、工业软件、科学仪表等很多产品，都具有同样的一剑封喉的作用，只是它们影响人们感受的方式并不相同。如果7nm的芯片没有了，你最多是无法享用到华为的P50手机；但是如果压力传感器没有了，一个上千亿产值的化工厂就会直接陷入停产。 实际上，作为智能化的起点，传感器是构建智能工业和智能社会大厦的基石。如同一座数百米的高楼建筑，离不开深入地下几十米的地基。人们总是容易被摩天大厦壮观的外立面所吸引，却很少有人在意地下的根基。然而，构建智能制造的大厦，却正是要靠着大量隐姓埋名的传感器打下根基。如果去剖解制造业的根基，配角之王，非传感器莫属。 然而，要认清楚传感器的真实面目，也的确非常不容易。传感器的种类繁多，恐怕很难准确说清楚，但3万种以上，应该是非常确定的数目。要想彻底搞清楚传感器的家当，几乎要跨越所有的制造业门类，难度有如识别满天繁星。要理解这样一个产业，难免让人心生畏惧。这也使得多年来，传感器行业很少能得到国家政策的直接有力扶持：配角之王，在冷板凳坐得久，也是有原因的。 02 三大领域，工业最迫切 从实际应用看，传感器在军工、民用、工业领域的情况也是大为迥异。而工业级传感器则是迫切需要破局之道。 就工业级传感器而言，国内产品与国外的差距则是最大的。一方面是受国内生产制造水平所限，产品的一致性和稳定性不够；另一方面，则与国内对于传感器的漠视有关。在技术攻关的时候，往往以主机牵头，传感器作为配角基本是拿来主义。而在引进国外设备时，往往采用整机引进方式，很少有国产零部件的机会。如核能、化工、电力等行业，一般都是直接输入成套设备，而这些设备基本上自带仪表和传感器。在许多项目在招标中，建设方也明确要求高端仪器和传感器必须采用国外品牌的产品。 由于传感器在整体设备价值占比相对较低，制造企业宁可采用品质更高的国外品牌。例如在30万元一台机床，加速度传感器价格不过几千元。机床厂并不愿意冒风险来采用国内传感器品牌，这使得国内传感器厂商长期处于饥饿状态，缺乏行业应用和试错成长的机会。 就军队而言，传感器就是导弹、火箭和各种军火的五官，这是所有武器的基准竞争力。在最新一次的美国国防部为联合战斗机F35的拨款预算中，依然包含了传感器与网络战的研究。而美国陆军参谋长米利（Milley）向来都将传感器视为未来智能战的关键核心。在今年年初美国一篇《猎杀对手：面向2035的传感器之战》的文章中，引用了米利提出的一个“高端战争”的说法。在这个概念中，“泛在传感器的作用，就是让敌手死的更快”。在面向2035的战争中，美军围绕着传感器设想了7种智能，包括视觉智能、通讯智能等，而人工智能不过是其中一种。从这个角度来看，虚谈人工智能，对制造业言，很容易造成一种虚火旺盛的假象；只有围绕传感器谈智能制造，才更容易接近智能的真相。 图 2035战斗中的制胜传感器 军工行业向来对传感器的应用极为重视，在设计和生产制造上甚至不吝成本，代价高昂。作为军品的传感器，以追求有没有为第一目标，经济性是第二位的。它往往采用更为高级的生产线和工艺方法，费工费料在所难免。军用传感器的制造，跟工业级传感器呈现了完全不同的状态。 民用传感器，则与军品大为不同。它首先必须考虑的是经济性，要严格控制生产成本和不良品率。目前在中、高端传感器制造领域，我国在知识产权、设备和材料等方面都没有优势，成本居高不下。但近年来，在某些有限的领域，这种局面正在逐步改变。例如，随着苹果带动的高保真耳机TWS的广泛应用，声学传感器的发展也水涨船高，涌现出了一批明星企业，如歌尔、瑞声等。 实际上，民用传感器的快速发展，给了工业级传感器一个重要的启发，那就是应用会带动传感器的发展，大量应用则会带动传感器大力发展。昔日声学传感器都垄断在美国楼氏的品牌之下，但随着潍坊歌尔声学大量耳机的出货，它自然而然就向其中最为关键的MEMS传感器（这种传感器采用了一种与传统机械加工完全不同的半导体工艺）发起挑战。尽管主动发动了大量的专利诉讼战，楼氏依然是节节退后，中国声学传感器则是一个兵团般的崛起。同样，在新兴领域，中国的传感器由于依靠着巨大的国内市场，往往能够找到自信。随着生命医疗和大健康的崛起，测量血压、血糖等生物传感器也在蓬勃发展，这也是中国传感器的机会。 这对于多年来积重难返的工业传感器，启发良多。当然，三种不同领域的传感器，自有相通之处。国外的传感器制造商往往都是三者通吃，因为只有这样，才能实现最大的规模效应。而这恰好是中国传感器的短板。 03 这么小，如何搞？ 国内传感器厂家没有规模。与传感器沾边的国内上市公司大约有40家，但传感器都无法成为主营业务。在国内传感器做的有声有色，算是闯出一套血路的郑州汉威，2020年收入为20亿。这其中纯粹的传感器不到20%，其他都是围绕着传感器而形成的物联网解决方案。而且，这么高的比例，跟新冠疫情引起的测温传感器需求剧增有很大关系。如果以2019年来看，传感器的收入占比则不到10%。 汉威是传感器的幸运儿。放眼看过去，国内具有一定规模的工业传感器生产厂家不到两千家，很多都在3000万的收入线上挣扎。很多传感器产品都是处于小批量生产状态，单一产品的研制成本居高不下。中国制造的产品往往给人一种深刻的印象，就是价格低廉，比国外有优势。但其实恰好相反，中国很多工业传感器，成本往往并没有竞争力。 这与传感器较为复杂和精准的生产工艺有关。以光电传感器为例，需要从微弱信号检测到提取信号、整形放大、噪声处理等，而针对不同传感器的工艺流程是对企业Know-how的真正考验。传感器企业需要购买芯片、材料、单片机等元件，然后自己做光学、做结构，进行收光、发光处理以及显示等。这个过程，需要的设备、工装、制具、校准仪器等，很多都需要企业自行研发。作为智能的起点产品，传感器居然是一种近乎“自给自足”的生产方式。这未免给人留下了一种沮丧的印象，传感器几乎还没有进入“工业化的状态”。 传感器制造还有软件算法问题，从而支撑传感器的智能化要求。光电开关看上去简单，有收发光线即可，但其实一个小小的光电开关通常有100多个元器件，针对不同的应用场景有不同要求，要做好也不容易。天津宜科自2003年开始从事传感器制造，多年来在光电传感器算法方面，一直寻找各种经验的积累。例如在食品包装线的饼干检测中，一条包装线上会有不同的饼干，包装数量、包装方式都不同。而光电开关的基础功能就是计数，例如数出有多少个饼干。这听上去很简单，实际情况要复杂得多。有的饼干成分中掺杂有芝麻、巧克力豆等，会形成干扰；有的饼干很薄，信号很弱；在混线生产时，不同颜色的饼干都混在一起。当林林总总的饼干在包装线上连在一起往前运动的时候，要将它们一个个数出来难度不小。为了得出一种可以对各种饼干进行准确计数的算法，宜科的研发人员就到超市去买饼干，总共买了上百包各式各样的饼干，一一测试。巧克力饼干黑白分明，算法就要将黑白比减少；带孔眼的饼干过线的时候，光斑不容易打出来，就要通过算法将光斑放大。 当剩余的饼干终于可以被吃掉的时候，意味着电路板硬件、材料和光学等技术条件都已经过关。接下来要考虑的就是小批量生产的稳定性，这也正是传感器制造最难的地方。如果有大订单量，生产线容易变得更稳定，厂家也就更愿意在质量控制体系可靠性和供应链稳定性方面投入精力。而国内传感器生产的批量通常只有几千只，大批量生产的需求很少。但小批量生产，几乎要花费同样的投入来实现来料、工艺、质量检测等，这样一来，生产一致性自然就不好控制了。 这种多品种、小批量的产品，半手工半自动化就在所难免，一下子也难以找到合适的智能制造生产方式。这真是一个巨大的讽刺，当一家传感器企业的产品被广泛集成到智能制造的生产线的时候，它自身的生产却还是采用一种很落后的方式。 04 前不着村 后不着店 然而，也并不是所有的传感器，都是批量很小的产品。真相是，量大面广的传感器产品，往往都被国外品牌所把控，只是把缝隙里的艰苦地带留给了中国制造，这种定制化的缝隙是很难产生足够多的利润。很多国外仪表的传感器，往往都是1万只起才接受订单，基本不接受个性化定制。日本的首富，出乎很多人的预料，居然是一家传感器制造公司的老板。这家公司，从来不接受定制化的产品，它往往将产品研制前置到用户端，提前研究好用户需求，然后都是采用大规模生产的方式，因此也保持了高额的利润。这家日本最赚钱的传感器公司，毛利率多年能保持在55%以上。 如此大的反差，一定是某个环节出了问题。细看过去，中国传感器产业是一个“前不着村、后不着店”的孤独村庄。在前面，它被芯片、材料所制约；往后看，则往往要嵌入到仪表之中，要接受仪表厂商的挑剔。 结果就是这样：好不容易，传感器厂商自己投入2-3年开发一个新品；下游的仪表厂商，先观望后取证，又是等待3-5年。好不容易证件齐全了，仪表又要接受终端用户的挑剔了。像中石化、中石化这样的大厂，对于新的国产仪表产品，又要有案例，又要性能精彩，仪表厂商也被挑剔了个够。产业化长路漫漫，传感器厂商既缺乏终端力量，又没有器件优势，自然饿得面黄肌瘦。 可以说，中国传感器厂商，以小小的身躯，爬行在一条漫长的产业链上，前后被挤压，而走在一个不确定的旅途。生存状态无法自理，国产传感器自然活得艰辛。 这一点，与德国传感器的生态化布局是完全不同的。德国的传感器是一个遍地开花的局面，小公司很多。这与德国传感器产业的共性技术完善有关。如果沿着供应链看过去，厂商千差万别，但相互之间组合清楚，各有卡位。就像拼图板一样，看似毫无规则的锯齿形，但相互接口其实早已对齐。这使得德国传感器产业，呈现了一种打群架的独有景象：小而美，多而强。虽然没有非常大的传感器制造商（西克是德国唯一上市的传感器公司，年产值超过100亿，在德国也是仅此一家），但却有一大批中小传感器，活跃在不同的山头和关口。 这意味着，要打开传感器孱弱瘦小、四处受卡的局面，中国传感器需要一个产业链条上的系统布局。 04 大工程，打开局面 许多产业的发展，并不在于自身的努力，而是在于下游的拉动作用。传感器，更是如此，它需要大型项目的拉动。 这些年来，集国内先进制造于一体的“三重山项目”（重点领域、重点行业、重大工程），虽然上马很多，但对于国产传感器而言，基本上毫无带动，根据沈阳仪表研究院的报告表明，“三重”项目选用的国产传感器占比不到总量的30%。但这也并非都是甲方之过，毕竟重大项目，安全生产是大事。这两年，虽然近年来国产中低端传感器取得了很大发展，诸如应变、电感、电容等一大批传感器产品年产量居世界领先地位。但在高端传感器，只是在某些方面完成了局部技术攻关，而产业化配套则基本为零。没有甲方用户的工艺知识传授，传感器企业也没有能力自我进化。这种“麻杆打狼，两头担心”的现象，只能由甲方主导，尝试打开口子。 从大工程入手，拉动装备并反推零部件的同步发展，是一条可行的发展路径。这样的先例并非没有。三峡工程，不仅仅是中国水利建造史上的丰碑，其实也是引领国产化设备大发展的一个标杆性的大工程。当前中国的高压输变电工程，占全球的一半以上，天下无有左右。这种辉煌的局面，就是来自三峡工程的荫护。中国中高压输电设备，就是随着三峡工程的左岸、右岸电厂的分段建造而分阶段挺立起来，成为能与国外ABB、日立、西门子相抗衡的一股新势力。这段大工程带动大设备发展的雄心，我们还需要另外以极大的篇幅来描述。这其中，传感器也是受益者。气体绝缘全封闭组合电器GIS，是近几十年发展起来的主流高压输变电设备，采用一定压力的六氟化硫SF6气体作为绝缘灭弧介质。虽然它自身无毒，但不可以泄露出去，否则容易造成事故。而传统的监测方法，很难及时发现这种无色无味气体的漏泄。受益于三峡工程总设计思想对于国产化的包容，沈阳仪表院也是重大工程的临危受命，针对SF6保护气体密度检测无法在线监测、不能集中管理以及一体化密度变送器绝缘密封等问题进行攻关。最后在国产GIS设备开花结果的同时，也研制出SF6密度传感器及在线监测系统。这是一次绝佳的配合，从三峡工程，到全封闭电气开关，到气体检测传感器，一环拉动一环，每一环都很精彩。三峡工程的高压输配电，以及配套体系，一气呵成。 很多人坚持认为，重大工程不可以用国产传感器作为尝试。这里面有谨慎的技术成分，其实也有隐约的国产化歧视。国产产品遭受非国民待遇，国外品牌受到超国民待遇，这一反常现象在制造领域是普遍存在的。在很多场合，采购何种传感器，不完全由最终的甲方来决定，中间会夹着工程集成商。有趣的现象出现了，当出现问题的时候，如果是国外传感器品牌，集成商首先想到的就是修改系统设计来适应国外传感器。但如果使用的是国内传感器，即使系统结构很容易修改，集成商也不愿意改动，而是要求传感器厂家改设计，要求定制。这些很难拿到明面来说的歧视或者不信任的氛围，瓦解了国产传感器厂商的部分努力。 05 全链条移动，拉唱都精彩 上个世纪六七十年代的日本制造业，无论是彩电、汽车还是半导体，都是一边发展工业品，同时发展上游装备的“打仗上战场，自建兵工厂”的模式。这是一种非常有效的举国布局之道。当下日本半导体制造装备，在全球处于领先地位，丝毫不逊于美国，正是靠昔日半导体崛起而带动起来。美国很多半导体设备，最后都是先强后弱，被逐渐长大的日本制造商挤压出局。虽然当前光刻机荷兰ASML一骑绝尘，已经碾压尼康和佳能。但在ASML没有崛起之前，尼康和佳能的光刻机，硬是靠着本国存储器所同步打磨的技术，将美国等早期光刻机霸主彻底清理出门。 同样，这种现象也发生在中国的新兴产业。光伏和锂电池的崛起，给中国装备行业的发展带来了千载难逢的机会。它们毫无包袱的进入了赛道，或者反过来说，光伏和锂电池的制造商，毫无包袱地选择了上游的国产装备制造商，其中就包括激光装备。国内至少有四五家上市的激光装备公司，就是专门为光伏和动力电池而生。中国激光装备产业，从2010年的100亿产值，发展为当前700亿的产值，成为全球最举足轻重的市场。这跟中国先进制造产业的拉动，密不可分。先进装备与新兴产业，同步弹唱。 这也是传感器的机会。中国造车新势力的崛起，给汽车供应链带来了设计的自主性。例如宁德时代面向宝马或者特斯拉供货的很多电池包自动化生产线，就采用了天津宜科的IO-Link传感器总线模块。这种传感器连接器，是控制系统的神经网络。而它们每分钟吞吐的海量信号，保障了这些电池包生产线的有序运转。宜科已经成为宁德时代电池生产线上这种传感器总线模块的主流供应商。这在以前封闭的汽车供应链体系中，是非常罕见的。国内的汽车合资企业通常是由外方指定供应商，除了机床等大型设备，也会有一长串的“御用零部件”，包括传感器。而合资公司的中方，很少有太多的话语权，自然也谈不上选择国产供应商品牌。上海大众桑塔纳汽车的一条生产线上，即使更改一颗螺丝钉，都需要总部批准。尽管目前宁德时代大多数生产线上用的控制系统可能还是西门子的，传感器还是以德国西克和倍加福为主，但宜科能够挤进去半个身子，也算是中国供应链生态的双重进步：像宁德时代、隆鑫光伏等制造工厂的开明，以及传感器供应商的技术突破。毕竟，只要能先用上国产传感器连接器，下一条生产线就有可能用上国产传感器。这并不需要等待太久，因为宜科的光电传感器，已经开始陆续进入到宁德时代的生产线上。这说明，对于国产品牌进入工业的主战场，需要给予足够的耐心，一颗钉子，一颗钉子地就会挤进去。 还有就是中国制造在整个链条上的升级。龙头升级，步步升级，龙骨、龙身、龙尾都跟着长进。中国制造整体实力的增长，也给国产传感器的发展带来了新曙光。像国内数控系统出货量第一的广州数控GSK，已经开始更大规模地使用国产编码器这种传感器。对于国产数控系统编码器来说，一直都面临着两座大山：德国海德汉和日本多摩川，这两家公司在运动控制、伺服方面都有强大优势，代表了两种不同的技术路线。当广州数控GSK开始向更高端的对手发起挑战的时候，它会带动它的供应商一起向上爬。宜科传感器也是这样的伴随者，早期的编码器还是用在主轴电机上，现在也开始挺进更艰难的伺服电机。 通过整个链条的努力，横亘在中国制造业面前的巨大冰山已出现了裂缝。从机床到数控系统，再到传感器，产生了一个典型三节鞭式的连动效应。企业注重设备的集成创新，其实它后面至少还跟着2-3个链条环节。高质量制造正在成为中国工业航母的全新推动力，缓慢地推动着工业全链条的转动，逐次释放的拉动效应已经呈现。 06 小记：传感器的春天 中国传感器产业估计在1300亿元的规模，跟人工智能的规模差不多。但它真正能起到杠杆支点的作用，实打实地撬动着中国制造30多万亿的产值。相比而言，就知名度和吸金度而言，传感器差得实在太远。但传感器从来就不是熊熊大火，就产值体量而言，它的光亮度微不足道，这一点模糊了人们关注它的视线。然而，中国制造要往更高的阶梯向上，最需要的是重新认识这样一个多、散、小、弱的配角之王。 为什么想要点亮满天星火？这个问题的答案，就是传感器产业最愿意听到的回复。

阿里、京东、美团等巨头对医美的“围猎”，抖音、快手等直播新渠道的争抢，都让新氧、美呗、更美等医美平台的未来吉凶难料。只做流量生意的医美互联网模式，显然没有未来。 图片来源于陆玖财经 明星们的侵权官司，将医美平台新氧送上了舆论的风口浪尖。 近日，北京新氧科技有限公司新增多条开庭公告信息，包括吴奇隆、华晨宇、鞠婧祎、张哲轩、张恒等众多当红明星纷纷起诉新氧。 据了解，新氧通过发布明星整容前后对比、面容分析、长相比拼等内容，对明星整容直言不讳，兜售“容貌焦虑”来换取流量。 这并非新氧首次碰瓷“明星”，也并非首次被明星告上法庭，但陷入流量焦虑的新氧，在不能签下明星的情况下，只能通过“打擦边球”等方式蹭热度。 事实上，医美平台上市第一股新氧的焦虑，也正折射多数医美平台的困惑与瓶颈，美呗、更美等互联网医美平台都有着同样的问题。 更为深层次的是，这些互联网医美平台或许尚未真正找到商业闭环的打开方式。如果只充当医美行业的流量和点评平台，必然没有未来。 01 终究还是流量焦虑 “终于知道孙俪不如甄嬛好看的原因了！ ”、“杨幂终究没躲过假胯宽，精修图翻车腿彻底弯了？ ”…… 新氧旗下公众号通过一个个惊悚的标题、封面的明星图片以及明星整容前后对比、面容分析、长相比拼等内容，向粉丝们传递“容貌焦虑”。而颜值担当的明星，也成为新氧流量的“收割机”——陆玖财经翻阅发现，其官方公众号的不少文章阅读量都能达到10万＋。 事实上，这并非明星首次起诉新氧维权。2019年7月，新氧在与明星林志玲的肖像权纠纷中，被判处连续三十日向林志玲书面赔礼道歉，并赔偿经济损失25万元。 据不完全统计，2019年7月以来，新氧有超50起涉及网络侵权责任纠纷案件，包括张雨绮、杨颖、迪丽热巴、蒋梦婕等知名明星。 扬言“被多家明星工作室起诉也要说真话”的新氧，在资本市场却硬气不起来。作为医美平台上市第一股，新氧较上市初期峰值22.8美元/股下跌超80%。截至10月15日，新氧股价报4.14美元/股，连日来的跌幅也在中概股里居前。 一边是不断“碰瓷”明星营造热点，一边是资本市场对其的冷淡反应，“冰与火”之下的新氧，正在折射整个医美平台市场的瓶颈与困惑。 说到核心原因，还是因为医美平台本身没有流量来源，新氧、美呗、更美都在试图通过各种方法找到更加便宜的流量，新氧热衷于自建自媒体渠道，也是用意在此。 从本质上来看，美团目前也在医美方向发力，但是相对焦虑就会少很多。第一，美团的流量更大，可以通过外卖等业务把流量导入，形成低成本的转化；第二，大众点评原本在医美方面就有所积淀，很多用户会去点评上看一下医院的口碑；第三，医美对于美团来说并不是核心业务，营收压力没有那么大。 而另一个流量巨头字节跳动，也在试图用抖音试探这个垂直领域。淘宝同样也在利用雪梨这样的主播疯狂收割医美用户。 所以，未来，阿里、字节、美团可能会成为新氧、美呗、更美这些垂直平台强有力的对手，垂直赛道无玩家，也许会在医美行业再次成为现实。 另外，从整个医美产业链来分析，上游医美原材料制造商，如华熙生物、鲁商发展等已成长为数百亿市值的医美巨头。 产业链中游的爱美客、昊海生科等医疗美容耗材的生产商和器械设备的制造商也挣得盆满钵满，其中爱美客更是超过千亿市值。 而作为医美平台中第一家上市企业，游弋在医美万亿级蓝海中、起到“链接器”角色的新氧，目前总市值4.31亿美元，尚不足其他医美巨头的零头。 如果用淘宝、京东类比，新氧、更美更像是医美界的电商平台，只不过其所售产品需要线下医疗机构进行服务消费。这个看似没有天花板的赛道，为何叫好不叫座？ 02 屠龙少年终变“恶龙” 2013年，刚刚成立的新氧，起初只是一家整形社区。作为技术男的创始人金星，在互联网的创业过程中，敏锐地察觉到蓬勃待发的医美市场，让消费者面临“决策黑箱”。 “2013年前后，是第一波整容消费觉醒。”河南一医美从业者告诉陆玖财经。彼时，不少医疗机构通过看似“高深”的医美知识，抬高技术门槛，医美行业堪称暴利。 尤其是在医美消费决策环节，消除信息差是消费者所渴望的。新氧通过互联网搭建起了消费者与医疗机构沟通的桥梁，通过美丽日记、口碑评价等形式，在一定程度还原了医美体验。 业内普遍认为，顺势崛起的新氧、美呗、悦美、更美等平台，更多地承担了医美行业“布道者”的角色，成为消费者了解医美知识的聚合窗口。 此时的“新氧们”对消费者有三大吸引力。一是上线前的审查机制，帮助消费者鉴别正规医疗机构；二是在流量红利期，消费者的差评、投诉，可以对医美机构形成制衡，有利于消费者维权；三是类似于淘宝旺旺式的快捷沟通，可以让消费者即时咨询，答疑解惑。 对新氧的营收来说，则依托专业知识，为医美机构和消费者进行撮合交易：一方面是收取医美机构的广告费，为消费者提供医美资讯和预约服务；另一方面则是对机构成交金额部分收取佣金。简而言之，新氧始终做的是流量生意，只有吸引到消费者，并且取得他们的信任，才能达成交易。 如今医美的普及、监管的加强，让整个行业趋于透明化和理性化。阿里、美团、京东等互联网巨头对医美的加码；抖音、快手等直播平台出现不少医美类选品，都在分割“新氧们”的市场份额。 流量焦虑下的医美平台们，开始出现乱象。新京报此前报道，入驻新氧的部分医美机构，存在线下私售“粉毒”、“绿毒”等国内违禁药的情况。 今年 9 月，有消费者投诉称，自己在新氧 APP 的宣传引导下，在上海市长宁区南山医院做外科整形手术，术后即发生严重感染，且该医院的相关医生不具备外科整形资质，而新氧方面迟迟未给出处理结果。 此外，消费者在平台下单的整形医院与实际消费的医院并不是同一家；消费者实际消费的医美项目和金额，与商家在平台展示的内容不符的情况也屡屡被曝。 陆玖财经在黑猫投诉中发现，与新氧、更美、美呗等平台有关的投诉量近一千条。这些投诉除了针对平台本身推出的产品或服务，还不乏医美机构非法经营的投诉内容。 医美平台的监管失灵以及乱象，正在让消费者“用脚投票”——往日破解医美乱象的平台，也正在滋生新的乱象。 03 无解的博弈 一名资深业内人士告诉陆玖财经，无论是“碰瓷”明星，亦或是平台乱象，其背后更深层次的原因则是医美平台的商业盈利模式，并未如想象中的那样可以完成闭环。 “我们2017年9月加入新氧、更美两个平台，当时门槛费是2万元。”河南一医美机构负责人告诉陆玖财经，彼时投资医美平台性价比比较高，2万元投入大约能产生10万元左右的营收。 据其介绍，入驻新氧后，医美机构需要拿出不少性价比极高的项目进行引流，“比如全脸脂肪填充，会分解成单部位来降低单价，到医院后再对顾客游说‘升单’。”如果成交，新氧会拿走10%的佣金。 但与淘宝可以复购相比，新氧做得更多的是“一锤子买卖”，一旦完成线下对接或信任，不少顾客就不会通过平台下单。 上述医美机构负责人举例，顾客到店后，可以告诉顾客正赶上店庆，优惠力度比线上更大，“即使拿出平台5%的佣金让利顾客，顾客成单率高，机构也挣得多。”同时，顾客进入医美机构的私域流量池后，只要服务跟得上，后期很难再通过平台交易。 察觉到此的新氧，也制定了相应规则——对于平台引流的顾客，医院开发的其他项目同样需要缴纳佣金。为了防止跳单，新氧会监控后台聊天记录，根据成交意向通过电话回访顾客，如果发现此类事情，医疗机构需要补缴佣金，在限定期间内不补缴，则会开出5000元起步的罚单。 医美平台希望通过一次流量转化获得持续盈利，而医美机构则希望对平台流量进行掠夺和转化，在业内看来，这是一场无解的博弈。 这种趋势在新氧财报有显著体现：2021 年上半年财报，新氧的营收主要来自信息服务收入、预订服务收入两个部分，分别是平台对医美机构收取的入驻费和广告费，以及从用户和医美机构交易中抽取的佣金。 在今年二季度，新氧的信息服务收入为 3.61 亿元，同比增长 53.81%；而预订服务收入同比减少，仅为 0.91 亿元。二者占比分别为 79.83%、20.17%。 数据清晰表明，新氧的引流作用仍然显著，这是医美机构愿意投入广告的动力，但预订服务收入不高，则是医美机构早已悄悄地将客户进行了“私有化”。 实际上，2018 年至 2020 年，新氧的信息服务收入的比重持续递增，从 67.3% 增至 74.3%。相应地，预订服务收入的比重不断递减，从 32.7% 收缩至 25.7%。 需要不断地寻找新流量来维持平台，新氧又怎能不流量焦虑？ 04 得了小红书的病 素有“医美界小红书”之称的新氧，如今也得了小红书的病。 几名医美从业者告诉陆玖财经，新氧实际与淘宝类似，第三方商家入驻平台除了需要在平台购买广告位引流外，也需要有足够多的优质内容，来留住消费者。 如何造势？新氧一离职的市场运营人员告诉陆玖财经，比如推荐医美机构在网上购买手机号注册新氧账号，下单500元左右的项目“消费”，形成大批量订单和好评，“种草”引流。 “另外你也可以对部分顾客进行优惠，优惠条件就是需要在新氧持续更新日记。”洛阳一名医美人士告诉陆玖财经，新氧的“种草”甚至细分出不少灰色产业链，比如为了避免照片侵权的麻烦，不少第三方专业机构开始对医疗机构提供包月服务，专门制作“种草”的医美图片和视频内容。 大量信息充斥平台，让入驻医美平台又迎来新一轮的竞争，就是如百度排名一样买广告位。这种烧钱的竞争，正在向头部医疗机构倾斜。上述离职运营人员坦言，目前大型的医疗机构正在新氧等医美平台形成垄断，“他们每个月十几万投入，将好的广告位全部占领，门诊和诊所投入两三万几乎没有‘水花’。” 目前，医美行业中莆田系是一个不可忽视的力量，敢砸钱的莆田系医美机构，正在百度之外的新氧们身上，开辟新的战场——相同的配方，相同的味道。 此外，根据新氧的入驻规则，注册医院需要通过相关资质审核，但在线下实际的医美消费中，仍然会出现无资质医生和虚假宣传的情况。对于这些保障漏洞，平台的责任边界又不甚明朗。 “新氧有没有优势，当然有优势。”一名资深医美人士认为，新氧如果借助流量，深度参与到医美产业链的构建环节，并不是没有机会。他认为，近两年不少连锁医美机构谋求上市，如果新氧能够介入实体医美机构运营，或许会有更高的获客能力；还比如，参投一些医美原材料的科技研发，形成科技护城河等。 “如果仍单纯地依靠流量生意，就我个人而言，看不到医美平台更远的未来。”上述人士说。

苹果发布了两款搭载苹果自研芯片的高端电脑MacBook Pro。此举一方面凸显了苹果加速摆脱英特尔芯片的决心，另一方面也使苹果电脑与其他个人电脑产品进一步区分开来。 苹果公司周一召开新品发布会，发布了两款搭载苹果自研芯片的高端电脑MacBook Pro。此举一方面凸显了苹果加速摆脱英特尔芯片的决心，另一方面也使苹果电脑与其他个人电脑产品进一步区分开来。 两款电脑分别搭载14英寸屏幕和16英寸屏幕，采用苹果自研芯片M1 Pro和M1 Max，售价从1999美元至6099美元不等，6099美元的高价也打破了苹果电脑的售价记录。 苹果公司表示，新电脑系列的推出标志着“苹果芯片转移计划达成重大进展”。该公司称，新的笔记本产品性能要远超搭载英特尔或AMD芯片的笔记本电脑。高端的苹果电脑系列产品也是为了吸引包括影视爱好者、电影制作人等专业人士。 据介绍，M1 Pro和 M1 Max芯片运行速度相比M1提升最高可达70%，可以更加快速地处理诸如使用Xcode编译代码的任务，尤其是在仅靠电池供电的情况下。 去年11月，苹果公司在一场线上发布会上首次推出使用苹果自研芯片M1的新型笔记本电脑和台式机，并设定了两年内彻底告别英特尔芯片的目标。分析人士认为，苹果公司的芯片合作伙伴的制造能力比英特尔更加先进。 搭载苹果自研芯片的笔记本电脑也推动了苹果笔记本的销量。2021财年前三季度，苹果Mac电脑销售提升了32%至260亿美元。根据研究机构Gartner的估计，按出货量计算，苹果是全球第四大笔记本电脑制造商。 笔者认为，苹果笔记本采用自研芯片完全符合苹果整合软硬件技术的长期战略目标，苹果公司具有高度的整合能力，相较于英特尔或高通公司的商业模式，苹果公司能够更快地进行创新。 一般而言，芯片的开发需要3年的时间，使用自研芯片能够帮助苹果更好地控制成本。根据研究机构Moor Insights提供的数据，苹果公司将在每一块自研芯片上节省150美元至200美元的成本。 除了苹果公司之外，越来越多的科技公司也都在转向自己设计芯片，这也催生了对芯片代工的巨大需求。目前包括亚马逊、Facebook、特斯拉和百度在内的科技巨头都开始放弃使用传统芯片巨头公司的芯片，转向内部开发芯片。 在内部开发芯片能够使得企业通过定制芯片来满足其应用的特定要求，而不是使用与竞争对手相同的通用芯片。 而全球持续的芯片短缺问题也将进一步推动企业的“造芯计划”。“疫情对芯片供应链造成了巨大冲击，加速了他们自己制造芯片的努力。”研究机构Forrester研究主管奥唐纳（Glenn O’Donnell）近期在一份报告中写道，“因为很多企业发现他们的创新步伐受限于芯片制造商的时间表。” 近期，特斯拉宣布正在构建“Dojo”芯片，用于在数据中心训练人工智能网络。百度也推出了一款人工智能芯片，以帮助设备处理大量数据并提高计算能力。 但直到目前，还没有一家科技巨头能够独立完成芯片开发的所有工作，因为这需要投入上百亿美元资金，耗费数年时间建立先进的芯片代工厂。因此即便是苹果和谷歌也不愿建造这些生产线，它们也更倾向于采用委托台积电甚至英特尔这样的代工厂生产芯片的方式。 为此，英特尔近期正在大举扩大芯片代工业务，该公司称希望能够重新赢回苹果、微软等客户。英特尔CEO盖辛格（Pat Gelsinger）早些时候表示，英特尔正在建设代工厂服务，从而帮助包括高通、英伟达、博通等行业客户进行芯片的代工，从而把竞争对手变成客户。

“汽车自主三强”吉利、长安、长城正在谋一场变局。 在汽车产业向新能源时代迈进的当下，车与科技的联系越来越密切，汽车自主三强纷纷加快了科技转型的步伐，通过发展新能源汽车、自动驾驶、动力电池等形式，为自身添加科技标签。中国燃油车时代的佼佼者，不愿掉队。 对于汽车自主三强的“新科技故事”，资本市场似乎颇为买帐，从2020年至今，汽车自主三强每当有与科技转型、新能源汽车相关的消息放出，股价往往会出现一波上涨，换句话来说，“科技转型”似乎成为了汽车自主三强在股市中的“最大拉力”。 那么，汽车自主三强的实际发展，当真有讲出来的故事那般出彩吗？ 　　1 　　三强争斗激烈 受芯片短缺、疫情等因素影响，车市依然处于下行状态。中汽协数据显示，2021年9月中国汽车产销数据分别为207.7万辆、206.7万辆，同比下降17.9%、19.6%。汽车自主三强同样未能脱离大趋势。 近期，吉利汽车、长安汽车、长城汽车都交出了自己的最新销量成绩单。 数据显示，9月，吉利汽车（含合资品牌领克，下同）销量为10.39万辆，同比下降约18%；长安汽车销量为18.82万辆，同比下降8.41%；长城汽车销量达10万辆，同比下降15.1%。 汽车自主三强之间的竞争一向激烈。2017年，吉利汽车取代长安汽车，坐上了“自主品牌第一名”的位置。自2020年以来，长安汽车日渐走出“至暗时刻”，汽车自主三强之间的格局悄然生变。 图/ 摄图网，基于VRF协议 今年上半年，长安汽车反超霸榜4年之久的吉利汽车，重回自主品牌“一哥”位置，而从1-9月销量来看，长安汽车销量依然高于吉利汽车和长城汽车。 从自主三强各自披露的数据来看，2021年1月-9月，吉利汽车总销量达到92.18万辆，同比增长5%，完成全年销售目标153万辆的60%，其中，合资品牌领克销量为14.8万辆；长安汽车总销量达到173.22万辆，同比增长26.36%；长城汽车实现总销量88.4万辆，同比增长29.87%。 值得注意的是，长安汽车的自主板块也实现了较好的增长，2021年1月-9月，长安系中国品牌（自主品牌）汽车销量达到135.02万辆，同比上涨30.55%；自主乘用车销量达到92.87万辆，同比上涨40.12%。 而从业绩来看，2018年、2019年，吉利汽车收入、利润都是自主三强中最高的，不过，在2020年，长城汽车以1033.08亿元的营收超过吉利站上了自主三强榜首。2021年上半年，在收入和赚钱能力方面，长城汽车都居于自主三强首位。 2021年上半年，长城汽车实现营收619.28亿元，同比增长72.36%；归属于上市公司股东的净利润达到35.29亿元，同比增长207.87%。 同期，长安汽车营收为567.85亿元，同比增长73.22%；归属于上市公司股东的净利润为17.29亿元，同比下降33.55%。吉利汽车营收为450.32亿元，同比增长22.3%；股权持有人应占溢利为23.81亿元，同比增长3.67%。 不难看出，汽车自主三强之间的营收差距正逐渐拉大。而在汽车产业步入新能源时代的当下，汽车自主三强在明争暗斗之时，面临同样的危机：新能源汽车发展乏力。 　　2 　　共同面临危机 客观来看，当前车市虽疲软，但新能源汽车市场仍然有比较好的增速。中汽协数据显示，2021年9月，中国新能源汽车销量35.7万辆，环比增长11.4%，同比增长148.4%。 在此背景下，吉利汽车在2021年9月共售出1.12万辆新能源和电气化汽车，同比增长约83%，达到自2019年11月以来的最高月销量水平；根据吉利汽车半年报及7-9月的月度报表数据计算，1-9月，吉利汽车共售出5.72万辆新能源和电气化汽车。 目前，长安汽车有逸动EV、奔奔E-star、CS55E-Rock等新能源车型。据长安汽车官方微博披露，2021年1-9月，长安汽车新能源汽车销量为7.1万辆。长安新能源销量主要由长安奔奔构成，据乘联会数据，9月奔奔EV共售出7968辆，1-9月，奔奔EV的销量为53155辆。由此来看，长安新能源车型的丰富度欠佳。 图/ 长安奔奔 再看长城汽车旗下的新能源汽车，其销量高于吉利汽车和长安汽车，为三家之首——2021年9月，长城汽车新能源车销售1.28万辆，同比增长90%；1-9月，长城汽车累计销售新能源车8.47万辆。 不过，目前新能源车型在汽车自主三强整体销量中的占比都不高。2021年1-9月，吉利汽车的新能源和电气化汽车销量只占其总销量的6.21%；长安汽车新能源车占总销量的比重仅为4.1%；长城汽车新能源车占其总销量的比重在汽车自主三强中最高，达到9.58%。 形成鲜明对比的是，同为自主品牌的比亚迪，仅2021年9月，其新能源汽车（含商用车）销量就达到了7.11万辆；1-9月达到33.76万辆，占其总销量的74.56%. 在比亚迪依靠新能源汽车、动力电池疯狂向前奔跑之时，汽车自主三强却仍靠着燃油车前行。 “吉利、长安是国内较早研发电动汽车并在早期阶段取得不错的市场占有率的车企，但现阶段已经被国内新涌现出的、能够提供更加人性化增值服务以及拥有更好服务理念的新兴车企所淹没。”毕马威汽车分析师曹飞对「子弹财经」直言。 图/ 吉利帝豪 对于汽车自主三强的新能源汽车当前销量不佳的原因，曹飞总结道，主要在于没有亮眼的造型和更加吸引用户的参数性价比。 “年轻人相对来说更愿意接受新事物，要有靓丽外形、零百加速、空间尺寸、黑科技加持来满足年轻人的内心需要。另外，续航也是所有人对新能源的一个重要选择因素，恰恰3家在以上因素中没有突出的亮点车型。”曹飞指出。 另外，在曹飞看来，增值配套服务也是（影响新能源汽车销售的）重要因素，“消费群体对新事物本就将信将疑，对售后服务也提出了更高的挑战，这也是自主三强的短板，传统的汽车销售模式——代理4S店模式，不再适应新能源汽车。” 当汽车产业迈向新能源时代，仍以燃油车为主的汽车自主三强等传统车企，风头已被转型比较快的比亚迪以及特斯拉乃至“蔚小理”等造车新势力盖过。 这些新能源汽车领域的领跑者们，正以新能源整车、动力电池、互联网技术及自动驾驶等与汽车智能化密切相关的技术为突破口，赋予自身更多的科技属性，提高了资本的想象空间，在这两年里爆发了超强热度，为大众及资本所推崇，在市值上将汽车自主三强等传统车企甩到身后。 2020年6月，特斯拉市值首次超越丰田，成为全球市值最高的车企。同年7月，比亚迪市值首次超越上汽集团，成为中国车企市值“一哥”。 截止美东时间10月18日，特斯拉市值达到8716.48亿美元，是丰田汽车（市值2494.12亿美元）的3倍有余，仍占据“全球市值第一车企”的席位；与此同时，蔚来的市值为648.98亿美元（约合4159.83亿元）。 截止10月19日，比亚迪市值高达8148.25亿元，仍然是市值最高的中国车企，远超“原车企市值一哥”上汽集团的2448.85亿元，同样高于吉利汽车的2489.56亿港元（约合2049.7亿元）、长安汽车的1379.15亿元和长城汽车的5723.06亿元。 由此可见，即便汽车自主三强交出的“销量成绩单”还算不错，但奈何在新能源汽车发展上未能追上新秀们的步伐，因此在资本市场不算是“极受欢迎的标的”。不过，汽车自主三强甘愿就此掉队吗？ 　　3 　　争讲科技故事 事实上，电气化带来的“掉队危机”对所有车企一视同仁——当“新四化”电动化、网联化、智能化、共享化成为汽车产业可以预见的未来，当诸如华为、百度、小米等互联网企业争相带着新兴科技涌入造车领域，当传统汽车巨头市值被造车新势力赶超，加速推进技术迭代、提高智能化水平、往新能源转型已成为汽车行业的共识。 燃油车时代的佼佼者也积极讲起了科技转型故事，往新赛道迈进——在新能源概念大热的2020年，吉利汽车、长城汽车、长安汽车都更新了自己的科技转型计划。 2020年6月8日，吉利控股总裁安聪慧宣布：“科技吉利4.0时代开启，吉利迈入全面构架造车时代。” 2020年7月16日，长城汽车董事长魏建军发布了题为《致长城汽车伙伴们的一封信：长城汽车如何挺过明年》，宣布长城汽车将从中国汽车制造企业向全球化出行科技公司转变。4天后，长城汽车发布了柠檬、坦克、咖啡智能三大技术品牌，涵盖汽车研发、设计、生产以及汽车生活的全产业链价值创新技术体系。 图/ 长城官方微博 2020年9月26日，长安汽车董事长、总裁朱华荣宣布，长安将从汽车公司转型为科技公司，长安品牌的定位也随之改变——“科技长安 智慧伙伴”。 迄今为止，虽然汽车自主三强的新能源汽车销量相比友商而言并不出彩，但它们的科技故事却受到了资本市场的认可。2020年下半年以来，吉利、长安、长城的股价出现连续上涨，每当市场上有关于其科技故事的新进展，股价往往能收获一波上涨。 据「子弹财经」计算，2020年6月8日-2021年10月19日，吉利汽车股价从11.76港元涨到了25.35港元，涨幅超过115%，期间最高曾涨到36.25港元。 2020年7月16日-2021年10月19日，长城汽车股价从10.1元涨到了61.96元，涨幅超过513%，期间曾涨到67.77元的高点。 在2020年9月26日宣布转型科技公司后，长安汽车的股价也从不到14元涨到了2021年10月19日的18.11元，涨幅超过30%，期间曾涨到28.38元的高点，与华为的合作更是刺激长安汽车股价几度大涨。 图 / 汽车自主三强股价走势，东方财富网 归根结底，往科技公司转型展现了汽车自主三强未来的成长空间，在此情况下，资本市场也开始重新评估这些燃油车时代的佼佼者的价值。 对于长安、吉利、长城的科技转型，曹飞指出，传统汽油车大厂体量大，转型难度更高，周期相对长些。“例如，吉利在极氪品牌电动车还没上市产量排期就到了明年，但是后续的服务没有跟上时代的发展，又让一些车粉变车黑。” 在曹飞看来，这三家传统国内车企大厂有过硬的汽车底层制造技术，并都曾有过明星车型，在市场中积攒了不错的口碑，但是要改变传统油车时代服务理念，相信（转型成功）只是时间问题。 　　4 　　新能源野心 在新能源汽车发展上，汽车自主三强野心满满。 根据3家公司规划，到2025年，长城汽车、吉利汽车（含极氪汽车）、长安汽车的销量将分别达到400万辆、365万辆、300万辆，新能源在其中的占比分别为80%、30%、35%，也就是说，新能源汽车销量将分别达到320万辆、109.5万辆、105万辆。 但往科技公司、新能源方向转型是一把“双刃剑”，科技故事能助推股价上涨，但当现实无法与野心匹配，资本也毫不留情面。 比如，在2021年8月24日，长安汽车发布了“新汽车 新生态”发展战略，同时，市场期待已久的长安汽车旗下新能源高端品牌阿维塔的首款新车型E11、长安汽车全新专用电动车平台首款战略车型C385得以亮相。 据介绍，E11搭载了华为HI全栈智能汽车解决方案和宁德时代电动化技术，将于今年年底亮相；C385搭载全球首发APA7.0远程无人代客泊车系统和长安新一代超集电驱等，预计明年上市。 与华为的合作多次助推长安汽车股价涨停，但发布会上仅仅展现了E11的图片，显然并未能满足投资者的期待，8月24日当天，长安汽车股价下跌4.51%，此后连续两日下跌。 目前，虽然汽车自主三强通过自研或合作的方式，在自动驾驶、动力电池、智能化等方面几乎都有所涉猎，但很难从市场上听到汽车自主三强有十分出彩的黑科技。且从目前汽车自主三强的新能源车型来看，基本都在“小”市场。 图/ 摄图网，基于VRF协议 其中，长城汽车的新能源汽车品牌欧拉定位“全球更爱女人的汽车品牌”，车型更多是微型车、小型车，“好猫”“白猫”“黑猫”等命名方式在营销层面博得了大量关注；长安汽车的新能源销售主力长安奔奔EV同样是微型车。 但目前，在新能源转型、双积分压力等多重因素影响下，众多车企入局，微型车市场已有红海之势。而长期来看，售价低廉的微型车溢价空间显然不足以支撑车企的高利润。 吉利高端智能电动品牌极氪旗下首款车型极氪001定位为“纯电豪华猎装轿跑”，也被认为市场偏“小众”。此外，吉利还在推进顶级豪华超跑品牌路特斯品牌电动化。由此来看，目前吉利的电动化已与长城、长安形成明显区分。 据媒体报道，吉利2020年发布的SEA浩瀚智能进化体验架构将是极氪重要的技术基础。“我们会通过浩瀚架构的强大载体，来打通科技生态和用户生态。”安聪慧说。 从售价来看，极氪001不算便宜，长续航双电机WE版、超长续航单电机WE版和超长续航双电机YOU版售价区间为29.9万元-36万元。据悉，极氪001最大续航712km，0-100km/h最快加速时间为3.8秒。 图 / 极氪APP 因媲美保时捷Taycan的性能却只要其1/3的价格，加上科技感的内饰，4月15日上市的极氪001预定火爆，上市两个月后，极氪官方即表示，极氪001在2021年的可交付订单已经售罄。 北京WingsRacing翼宿车队车队经理、极氪001车主杨杨预定的是YOU版，整车总价共花费35.56万元。此外，他也是宝马m4、理想one车主。 图 / 杨杨的极氪001订单详情 杨杨告诉「子弹财经」，在众多新能源汽车品牌中，他之所以选择新品牌极氪，原因是比较喜欢极氪品牌年轻时尚高端的定位，车辆内外设计相对比较前卫、猎装车设计比较独特，且动力充沛、电池电量高，“空气悬架、电动车门、座椅通风、座椅按摩、雅马哈音响这几个配置也比较吸引我”。 不过，在杨杨看来，极氪001同样有不足之处：“展车有哑光车漆但目前不能选配，不确定（但目前没有说）有没有随动大灯，且车的重量较重，多媒体系统UI设计一般，没有理想one好。” 此外，让杨杨稍感遗憾的是，“（极氪001）高性能版推出时间较晚想买但是等不了。” 而作为一个全新品牌，且致力于打造用户型企业，极氪在首款车的推出上颇有些手忙脚乱，也曾陷入变相涨价、减配等风波中，极氪CEO安聪慧甚至亲自向用户道歉。 杨杨举例道，“方向盘最开始渲染图做的不好导致大多数客户要求修改，但其实实物挺好看的。后来搞了一个微博投票，换了一个设计目前只有渲染图，又有一部分车主感觉还是之前的好看。” 在杨杨看来，这就是用户型企业的弊端，会放大人性的欲望。“能真正理解的客户一般也没空在网上发声，所以感觉都是不满的，很多在我看来都是过分的要求。极氪001我认为已经性价比无敌了，对于一台三十多万这个配置的车，还要再提出一些要求不是很合理。” 如今，极氪001量产车型已于10月19日正式下线，10月23日，将正式交付到用户手中。届时，市场会给予极氪什么样的评价尚待观望。但目前对比来看，从打造用户型企业、推出高端智能化车型这方面，都给予了吉利在高端化、电动化、智能化等方面更多的想象空间。 不难看出，汽车自主三强在新能源汽车时代面临“掉队危机”，但仍在奋力转型，以求在新市场中再续旧日辉煌，而这一次的市场较量远比燃油时代更激烈。 　　5 　　结语 汽车电动化、智能化正在颠覆传统燃油车，但传统车企的转型绝非易事，变革绝非喊口号、树立目标就能简单做到。传统车企的转型不仅面临新技术的挑战，还有内部燃油车与电动车业务之间的博弈。 “自主三强我国汽车发展史上功不可没，但目前传统汽油车还是3家企业主要的利润来源，在现在这个新老驱动方式转换交替阶段，必然会遇到各种阻力。”曹飞对「子弹财经」直言。 在曹飞看来，吉利的几何、极氪和广汽的埃安、长城的欧拉、北汽的极狐等，除了品牌影响力等因素外，新品牌也能在变革阻力上有所减轻。 而至于汽车自主三强在新能源领域的未来，在曹飞看来，谦虚地向蔚来、小鹏等新势力学习服务理念，增加用户购车和使用过程当中的仪式感和服务增值，未来也会在激烈的竞争中取得一席之地。 汽车自主三强给自己构建了一个宏大的新能源时代蓝图，并投入资金、技术不断铺垫基础，推动自身往科技公司迈进。变革年代，既是机遇也是挑战，这些燃油车时代的佼佼者，又将在新时代掀起多大波澜？

　　10月15日，在中科院地质与地球物理研究所月球样品洁净室，田恒次副研究员在处理月球样品。新华社记者 金立旺 摄 　　月球上火山活动何时停止？曾经的岩浆活动如何维持？月幔到底有多“干”？ 　　19日，中国科学院发布嫦娥五号月球科研样品最新研究成果，多项突破性进展给出了对月球演化的全新认识。 　　月球20亿年前仍存在岩浆活动 　　岩浆活动是月球的“生命”特征之一，月球古老的岩浆喷发活动留下的黑色玄武岩形成了人们所见的月海，月海玄武岩浆的持续时间和地球化学特征是理解月球热-化学演化的“钥匙”。 　　对来自美国、苏联的月球样品和地球上月球陨石的研究已证实，月球岩浆活动至少持续到大约28亿至30亿年前，但对于月球岩浆活动停止的确切时间，科学界一直存在争议。 　　嫦娥五号在月球上的着陆点位于风暴洋西北处吕姆克山附近，远离“阿波罗”和“月球号”采样点。研究证明，嫦娥五号月球样品为一类新的月海玄武岩，填补了美国和苏联月球采样任务的“空白”。 　　10月18日，在中科院地质与地球物理研究所电子探针与扫描电镜实验室，科研人员在做实验。新华社记者 金立旺 摄 　　在最新的研究中，科研人员利用超高空间分辨率铀-铅（U-Pb）定年技术，对嫦娥五号月球样品玄武岩岩屑中50余颗富铀矿物（斜锆石、钙钛锆石、静海石）进行分析，确定玄武岩形成年龄为20.30±0.04亿年，表明月球直到20亿年前仍存在岩浆活动，比以往月球样品限定的岩浆活动延长了约8亿年。 　　科研人员介绍，科学家曾以一种统计区域撞击坑的大小和数量的方法，推断嫦娥五号着陆区是月球最年轻玄武岩单元之一，这一区域的年龄为10亿至30亿年，这种方法存在着极大不确定性。此次嫦娥五号月球样品玄武岩的精确年代学数据为撞击坑统计定年曲线提供了关键锚点，将大幅提高内太阳系星体表面的撞击坑统计定年精度。 　　刷新对月球晚期岩浆活动成因的认知 　　月球最晚期岩浆活动的成因一直是未解之谜，目前科学界存在两种可能的解释：月幔源区中富含放射性元素以提供热源，或富含水以降低熔点。对此，最新研究给出了全新认知。 　　研究表明，嫦娥五号月球样品玄武岩初始熔融时并没有卷入富集钾、稀土元素、磷的“克里普物质”，嫦娥五号月球样品富集“克里普物质”的特征，是由于岩浆后期经过大量矿物结晶固化后，残余部分富集而来。这一结果排除了嫦娥五号着陆区岩石的初始岩浆熔融热源来自放射性生热元素的主流假说，揭示了月球晚期岩浆活动过程。 　　同时，研究发现，月幔源区的水含量仅为1至5微克/克，也就是说月幔非常“干”。这一发现也排除了月幔初始熔融时因水含量高而具有低熔点，导致该区域岩浆活动持续时间异常延长的猜想。 　　10月19日，在发布会现场， 中国科学院院士李献华在介绍成果。新华社记者 金立旺 摄 　　“月球冷却如此之慢的原因并不清楚，需要全新的理论框架和演化模型，对未来的月球探测和研究提出了新的方向。”中科院地质与地球物理研究所研究员李献华院士说。 　　多位国际专家表示，该系列成果“提供了迄今为止月球上确定的最年轻的玄武岩的证据”“改变了我们对月球热历史和岩浆历史的认识”“对我们认识月球起源和演化具有重要意义”。 　　自主研发的分析技术实现国际领先 　　四篇论文的部分作者合影留念（10月18日摄）。新华社记者 金立旺 摄 　　该系列研究由中科院地质与地球物理研究所和国家天文台主导，联合多家研究机构共同开展，相关成果形成4篇论文，在《国家科学评论》发表1篇，在国际学术期刊《自然》发表3篇。 　　研究团队分别针对年龄、源区性质和水含量三个科学问题设计了新途径。研究过程中，中科院地质与地球物理研究所研发的多项分析技术，为相关工作的顺利开展提供了保障。 　　如，基于超高空间分辨率铀-铅（U-Pb）定年技术，对玄武岩岩屑中50余颗富铀矿物进行分析；基于超高空间分辨率同位素分析技术，证明了玄武岩形成时未卷入“克里普物质”；基于纳米离子探针分析技术，测定了样品中岩浆包裹体和磷灰石的水含量和氢同位素组成。 　　科研人员介绍，此次研究采用的超高空间分辨率的定年和同位素分析技术处于国际领先水平，为珍贵地外样品年代学等研究提供了新的技术方法。 　　2021年7月12日，嫦娥五号任务第一批月球科研样品正式发放，国内13家科研机构共获得约17.4764克样品。中科院于2021年5月正式设立重点部署项目“嫦娥五号任务月球科研样品综合研究”，以月球科研样品的基础物理特性、物质成分为研究对象，解构嫦娥五号月球科研样品的特性信息。此次发表的4篇文章，是该项目取得的首批研究成果。（张泉 董瑞丰）

经济观察网 记者 梁冀  10月20日，2021金融街论坛年会在北京召开。证监会主席易会满出席并作主题演讲，就推进注册制改革、健全多层次股权市场体系、推动债券市场健康发展等话题作出详尽阐释。 易会满表示，受全球疫情反弹扰动、大宗商品价格持续高企等影响，当前主要经济体经济活动边际放缓，同时通胀处于高位，我国经济持续稳定恢复、稳中向好，但也出现了不少新情况。在当前形势下，需要金融业更加主动担当作为。 在易会满的这场演讲中，经济观察网梳理出八大要点，这也是当下市场广为关注的焦点。 1、注册制绝不意味着放松审核要求，必须对信息披露的真实准确完整严格把关，从源头上提升上市公司质量。 2、实施注册制必须立足国情市情，不能简单搞“拿来主义”，这是建设中国特色现代资本市场必须坚持的根本出发点。 3、更加注重对资本的规范引导、趋利避害，加强对特定敏感领域融资并购活动的从严监管，减少风险外溢。 4、全面贯彻“零容忍”方针，坚持依法从严监管，强化对欺诈发行、财务造假等严重违法行为的打击，是维护投资者合法权益、保障注册制改革顺利推进的必然要求。 5、进一步完善全链条的发行监管机制和全流程的监督制衡机制，扎实稳妥做好全市场注册制改革的各项准备工作。 6、北京证券交易所是“龙头”，新三板创新层、基础层是基础，要发挥好北京证券交易所的“龙头”撬动和“反哺”作用，不断做活做强创新层和基础层。 7、坚决从源头上遏制过度发债融资。建立完善跨市场信息共享制度，聚焦控制发行人综合负债水平，健全有效的债券融资约束机制，防止“高杠杆”过度融资；进一步压实中介机构责任，完善债券承销、评级等业务执业规范，督促端正发展理念，提升执业质量。 8、稳妥处置债券市场违约风险。区分增量与存量，区分一般公司债与城投债，区分短期流动性困难与持续经营能力丧失，分类采取措施、精准拆弹，突出重点、抓早抓实，切实维护债券市场平稳运行。 实施注册制不能简单搞“拿来主义” 易会满表示，注册制改革是完善要素资源市场化配置体制机制的重大改革，也是发展直接融资特别是股权融资的关键举措。科创板、创业板试点注册制相继成功落地，取得了重要阶段性成果。总的看，改革达到了预期目标：支持科技创新的示范效应初步显现；制度改革的“试验田”作用得到较好发挥；市场运行总体保持平稳。 一是必须全面坚持尊重注册制基本内涵、借鉴国际最佳实践、体现中国特色和发展阶段特征。注册制改革的基本逻辑是处理好政府与市场的关系，必须充分考虑我国以中小投资者为主的这个最大实际，个人投资者持股比例超过30%，交易占比达到7成左右；中小投资者对市场风险的独立识别能力和专业判断能力往往处于明显弱势；市场诚信文化基础还比较薄弱。因此，证监会始终强调注册制绝不意味着放松审核要求，必须对信息披露的真实准确完整严格把关，从源头上提升上市公司质量；始终强调要督促中介机构提升履职尽责能力；始终强调要统筹一二级市场的适度平衡。对这些问题，市场有些不同的声音，证监会也注意加强与各方的充分沟通，积极引导预期。 二是必须深刻认识资本的“双重性”，严把资本市场“入口关”。资本是带动各类生产要素集聚协同的重要纽带，一方面，资本的正常有序流动对于科技进步和经济高质量发展具有重要推动作用；另一方面，逐利的本性也容易导致资本陷入无序扩张，甚至形成垄断和“赢家通吃”，最终侵害消费者和中小微企业的利益。资本和资本市场在概念、内涵、性质等方面有着本质区别，相对而言，资本市场比一般的资本活动更加规范透明有序，当然从客观上看，资本市场也可能成为资本扩张的放大器。因此，在注册制改革过程中，必须更加注重对资本的规范引导、趋利避害，加强对特定敏感领域融资并购活动的从严监管，减少风险外溢。同时，也希望相关方面同步建立防止资本无序扩张的责任机制和制度体系，统筹过程与结果，推进行业监管关口前移，实现行业规范和行业发展同步，“有序”发展、管控“无序”，共同促进各类资本规范健康发展。 需要强调的是，坚守科创板“硬科技”定位，规范创业板服务成长型创新创业企业定位，防止板块套利，是注册制改革始终要把握好的重点内容。科创板和创业板申报企业已主动撤回245家，不少是因为板块定位问题，这暴露出一些保荐机构在发展观、政策把握和内控上存在差距，片面追求数量和规模，质控跟不上。希望保荐机构与监管部门、交易所同向发力，持续提高内部治理水平和政策执行效果。  三是必须充分发挥各方合力，创造资本市场良好生态。全面贯彻“零容忍”方针，坚持依法从严监管，强化对欺诈发行、财务造假等严重违法行为的打击，是维护投资者合法权益、保障注册制改革顺利推进的必然要求。新证券法、刑法修正案（十一）、关于依法打击证券违法活动的意见等相继实施，资本市场法治环境得到根本好转。以注册制改革为龙头，发行、上市、交易、退市、持续监管等基础制度得到体系化改善，行政处罚、民事赔偿、刑事追责相互衔接的高标准立体惩戒已经有了良好开端，首例证券纠纷特别代表人诉讼民事赔偿即将落地，惩恶扬善、扶优限劣的鲜明导向不断强化，市场各方的敬畏之心逐步增强。营造良好市场生态，需要久久为功、善作善为，共同推动完善共建共治共享的资本市场治理新格局。这也是强化资本市场监管人民性的必然要求。 四是必须坚持刀刃向内，推动监管系统能力全面提升。注册制改革是涉及监管理念、监管体制、监管方式的一场深刻变革，监管系统要主动适应新形势、新任务、新需求，发扬自我革命精神，加快实现自身职能转变。实施注册制后，如何加快发行监管转型、优化交易所职责定位和审核质量控制、完善廉政风险防范机制，是证监会在改革推进中必须直面的重大考验。证监会要始终坚持“建制度、不干预、零容忍”，坚持敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险，发挥合力的监管理念，保持改革定力，强化对注册制相关制度规则的评估优化，增强政策的稳定性、连续性和可预期性；继续大力深化简政放权，按照实质重于形式的原则，抓好政策落地执行，加强舆论宣传引导，倾听市场声音，提升监管透明度；进一步完善全链条的发行监管机制和全流程的监督制衡机制，扎实稳妥做好全市场注册制改革的各项准备工作，确保这项重大改革行稳致远。 发挥好北交所的“龙头”撬动和“反哺”作用 易会满表示，加快构建功能互补、有机联系的多层次股权市场体系，满足不同类型、不同发展阶段企业的融资需求，是增强金融对实体经济适配性的内在要求，也是提高直接融资比重的重要基础。 近五年，IPO与再融资合计超过5.5万亿元，上市公司并购重组交易金额达11.2万亿元，我国已成为全球第二大并购市场。强化私募股权基金支持创新的本源，私募股权和创投基金累计投资未上市公司股权超8万亿元。 对于，深化新三板改革，设立北京证券交易所，易会满表示：一是紧紧围绕服务中小企业这个主体。始终坚守服务中小企业的市场定位，进一步突出“更早、更小、更新”，更好体现北京证券交易所的错位发展、特色发展； 二是牢牢把握支持创新发展这个关键。围绕创新型中小企业发展需求，积极构建契合中小企业特点的基础制度体系，同步试点注册制，不断增强制度的包容性、普惠性，促进形成科技、创新和资本的聚集效应； 三是始终聚焦打造“主阵地”这个方向。北京证券交易所是“龙头”，新三板创新层、基础层是基础，要发挥好北京证券交易所的“龙头”撬动和“反哺”作用，不断做活做强创新层和基础层。 同时，加强与沪深交易所、区域性股权市场互联互通，加快完善服务中小企业的全链条制度体系，形成层层递进的中小企业成长路径和良好的多层次市场发展生态。 推动债券市场健康发展 易会满表示，债券市场是筹措中长期资金的重要场所，在直接融资中发挥着不可替代的作用。近五年交易所债券市场合计发行约34万亿元，其中非金融公司债券13.3万亿元，占公司债券总量的72%；净融资8.8万亿元，占同期社会融资规模增量的5%。 易会满强调，债券市场高质量发展，需要推动形成各方归位尽责、市场约束有效的制度环境和良好生态。 一是要补齐服务短板、进一步突出创新点。服务实体经济是债券融资服务的天职。要继续坚持“两个毫不动摇”的方针，推动提升民营企业、中小企业发债融资的可得性和便利性。稳步扩大“双创”债、绿色债等发行规模。加快推进基础设施REITs试点，助力形成存量资产和新增投资的良性循环。 二是要加快完善与债券发行注册制相配套的法治制度环境。着眼于构建制度健全、竞争有序、透明开放的多层次债券市场体系，与相关部门一道，积极推动制定公司债券监管条例，健全分类趋同、规则统一的法律制度安排。规范公司信用类债券发行定价机制，提升信息披露监管有效性，深化债券市场基础设施互联互通。 三是要坚决从源头上遏制过度发债融资。一方面，建立完善跨市场信息共享制度，聚焦控制发行人综合负债水平，健全有效的债券融资约束机制，防止“高杠杆”过度融资。另一方面，进一步压实中介机构责任，完善债券承销、评级等业务执业规范，督促端正发展理念，提升执业质量。 四是要加强债券市场统一执法。近年来，债券市场在加强统一执法等方面已取得重要进展，证监会对一些典型案件开展跨市场执法，严肃了市场纪律。我们将落实“零容忍”要求，不断完善统一执法机制安排，严厉打击欺诈发行、虚假信息披露、“逃废债”等违法违规行为，净化市场生态。 五是要稳妥处置债券市场违约风险。区分增量与存量，区分一般公司债与城投债，区分短期流动性困难与持续经营能力丧失，分类采取措施、精准拆弹，突出重点、抓早抓实，切实维护债券市场平稳运行。同时，通过提升违约债券转让效率、优化上市公司债转股实施渠道、完善债券违约司法救济渠道等方式，进一步健全市场化法治化违约处置机制。

（组委会供图） 经济观察网 记者 刘鹏  10月20日，2021金融街论坛年会在北京开幕，年会主题聚焦“经济韧性与金融作为”。 中央政治局委员、国务院副总理刘鹤向论坛作书面致辞，中国人民银行行长易纲，中国人民银行党委书记、银保监会主席郭树清，证监会主席易会满出席会议并致辞，本届年会由中央政治局委员、北京市委书记蔡奇宣布开幕。 他们的发言内容向外界释放了中国经济韧性与金融服务高质量发展的政策信号。  刘鹤：强劲韧性来自四方面 实现防风险和稳发展的动态平衡 刘鹤指出，中国是具有强劲韧性的超大型经济体。在党中央、国务院的坚强领导下，这种韧性来自市场主体竞争力，来自经济结构的完整性，来自改革开放的正确政策，更来自超大规模的国内市场和亿万人民通过艰苦奋斗实现美好生活的不懈追求。 刘鹤强调，金融系统要进一步主动担当作为。更好服务实体经济，做好货币政策调节，加大对民营经济、小微企业等的融资支持。支持绿色低碳发展，支持煤的清洁高效利用与新能源的开发利用，保障能源安全，推动实现“双碳”目标。推进高水平对外开放，创造公平市场环境，保护在华外资机构合法权益。更加重视金融科技，提升金融服务质效，加强科技监管能力建设。统筹做好金融风险防控，实现防风险和稳发展的动态平衡。目前房地产市场出现了个别问题，但风险总体可控，合理的资金需求正在得到满足，房地产市场健康发展的整体态势不会改变。 易纲谈市场主体的韧性和金融的作为 易纲就“经济韧性和金融作为”，谈了一下他自己的体会。易纲表示，第一点体会是，社会主义市场经济体制机制是我国经济韧性的源泉和根本保障。在社会主义市场经济中，在党的领导下，我国有亿万产权清晰的市场主体。这些市场主体的预算约束是硬的，他们努力劳动，为社会创造价值，提供社会需要的产品和服务。从这一点来说，每个市场主体都应该是有竞争力的，否则就会被淘汰。正是这些市场主体为我国经济不断发展提供了不竭的动力。 在经济受到外部冲击时，这些市场主体也表现出很强韧性。他们根据价格、订单、用工、原材料等变化，灵活调整生产经营安排，很多时候要面对更严峻的市场竞争和生死存亡考验。我们坚持党的基本路线，坚持以经济建设为中心，坚持四项基本原则，坚持改革开放，不断完善社会主义市场经济体制，这就为持续增强市场主体活力和经济韧性提供了根本保障。 易纲表示，今年以来，我国经济稳定发展，前三季度GDP同比增长9.8%，CPI温和上涨，政府工作报告中提出的目标是可以实现的。我国拥有经济规模大、经济结构完整、技术创新不断加快、改革红利不断释放等有利条件，特别是拥有社会主义市场经济体制机制的优势，经济韧性一定会不断加强。 易纲的第二点体会是，在社会主义市场经济体制下，金融的作为和功能主要是更好配置金融资源，同时不断为市场主体提供管理风险等金融服务。金融配置资源主要是通过定价，让贷款、债券、股票发行、保险等金融资源，不断地流向有竞争力的企业，使得包括小微企业在内的各类市场主体能够得到融资，实现健康发展。在这个过程中，金融市场将进一步发现价格、调整价格。近年来，通过价格的不断调整，市场主体的融资成本有所降低，有利于持续解决融资难、融资贵这个永恒的难题，金融普惠性也得到提升。 发现价格的过程中，经济也是非常有弹性和韧性的，具有内在自我调节机制。比如，前不久发生了电力短缺，这个机制马上就作出反应，煤和电的价格不断地理顺。同时，各种金融产品在配置资源、发现价格的时候，也在不断地分散和管理风险。通过提供管理风险的金融产品，金融就能够更好地服务实体经济，这也是金融的重要功能。金融的功能和市场机制结合在一起，能不断增强市场的韧性，同时提高市场配置资源的效率，使资源流向各个领域最有竞争力的企业。一旦发现有价格不匹配，就迅速调整价格，并分散风险，使得整个机体是动态的、有弹性的，并且能够自我调整、自我稳定。  郭树清：金融业可为的四个方面 郭树清表示，构建新发展格局，推动高质量发展，是现阶段金融业承担的重要历史使命。就此他结合几个具体问题，谈了几点思考。 一是，切实改进城乡环境。中国的现代化速度引起世界赞叹。但是，今年的几场暴雨导致若干城市和村镇陷入严重内涝，崭新的地铁灌进洪水，正在手术的医院失去电源，原来号称“水景房”的河边高档住宅只能坐船出入，手机没了信号，移动支付大概也不再好用。这些突发事件暴露出城市防洪排涝和通信医疗等公共事业的一些致命短板。城乡建设不仅是规划建设部门的职责，也是全社会包括金融系统的责任。 在郭树清看来，高质量发展首要的是精细。他说，2005年到建设银行工作，有幸成为首都规划委员会成员。参加会议时，首先想到人行道这个话题。当时很多城市都在频繁改造翻修人行道，有的地方甚至五年能换三次。时至今日似乎依然如此。以前很不理解，后来发现这还真不简单。人行道既要坚固、整齐、美观，又要安全、生态、环保。要有利于排水、渗水、清扫，还不能尖棱硬角，否则，既易毁损，又易伤人。欧洲老城市的人行道表面看是小块石砖铺成的，实际上是用椎形石柱打入地下。地基深，承重力强，不易变形破裂。边缘也大都比较光滑，很少有犬牙豁口。我们曾经开玩笑说，马路牙子的完好程度，就是国家发展水平的函数曲线。 郭树清表示，城乡建设和管理是一件综合性、战略性很强的工作，不仅有物质形态的，也有精神层面的，处处都要体现以人为本。要深入研究人口流动规律，及其背后的产业结构调整、城乡布局变化。目前不论农村和城市，都有建成后长期空置甚至荒废的楼房和小区。绝不能搞贪大求全、盲目跟风的面子工程，金融机构要花大力气调查研究，推动建设富民便民的宜居城市和美丽乡村。 二是，大力提高保险保障水平。今年河南特大暴雨洪灾中，保险业承担损失比例达到11%，较2020年应对长江流域洪水灾害时的7.8%有明显提升，但相比发达国家，还有很大提升空间。我国保费规模已是世界第二，但保险密度和保险深度仍须提高，险种的针对性和多样性不够。我国巨灾保险以地震为主要灾因，亟待将台风、洪水、干旱等纳入覆盖范围。保险业作为管理风险的行业，要在风险事前预警、事中管理和事后应对上，提升专业化水平。 保险业参与灾害风险管理，建议从以下几方面努力。其一，在全社会的观念上，要改变政府包揽的灾害管理与救助模式，将保险纳入国家灾害救助和应急管理体系，推动保险业深入参与灾前预防、资金筹集、灾后补偿、恢复重建的各个链条。其二，在企业发展战略上，避免“就产品说产品，就费率说费率”，主动“跨前三步”，甚至“跨前五步”。保险业可与农业、地质、气象、水利和应急等部门加强行业联动，联合或资助专业机构开展灾害机理和灾害预防研究。其三，在行业经营机制上，推动形成多层次的风险分散渠道，加大再保险供给，提升风险的转移和分散能力。 三是，积极服务教育体系建设。教育公平是最大的公平。郭树清表示，为让每个孩子都有机会接受良好教育，有几点需要我们金融界共同研究。其一，支助乡村教育。根据2019年农村教育发展报告，我国义务教育阶段学生在城镇就读的比例为77%。农村教学点在学人数总量不大，但集中着最低收入人群子女，是阻断贫困代际传递的主要目标人群。金融业要积极履行社会责任，发挥资金和技术优势，支持乡村教育数字化建设。其二，服务“新市民”。很多人到城里买房，第一位的动机就是让孩子在城镇接受更好教育。农村生源流失与城镇学校“大班额”现象形成鲜明对比。我国每提高一个百分点城镇化率，涉及一千四百万农村人口进城，其中六分之一是基础教育适龄人口。总书记反复强调，城镇化要以人为核心。让进城务工人员子女、随迁学龄儿童有学上、上好学，是落实这个方针的一个重要方面。其三，发展职业教育。工信部、教育部调查显示，到2025年，制造业十大领域技能人才缺口近3000万人。培养更多高素质技能人才离不开职业教育，金融机构可发挥积极作用。其四，支持服务“双减”。减轻学业负担的同时，要提升体育、美育和生活自理能力等综合素质，培养德智体美劳全面发展的人才，这需要学校、家庭、社会共同努力。金融机构要关注教育重点领域和薄弱环节，有针对性地向相关企业、机构、团体和居民个人提供服务，支持教育高质量发展。 四是，科学把握基础设施建设运营实际需求。发展基础设施，要努力实现“三个可持续”。一是，生态环境可持续。二是，经济社会可持续。要结合人口、产业和城市布局，尊重规律、充分论证、科学规划。三是，金融财务可持续。不能贪大求洋，脱离实际需求搞建设。更要统筹考虑建成以后的运营维护费用，而且要切实提够正常的折旧费用。必须综合考虑运营和维护需要的人工、材料等中间投入成本，以及若干年后报废的重置成本。要特别注意高速公路、高速铁路建成后长期“晒太阳”问题，更要防止其最后因无人使用而彻底废弃。 郭树清表示，2020年，我国煤炭占能源消费的比重高达56.8%。2030年前碳达峰意味着未来一个时期我国仍将保持化石能源消费的刚性增长。要从实际出发，推动实现“双碳”目标。其一，正确看待碳减排。要不断提高能源效率，稳步降低单位GDP能耗。先做到有效防治大气污染、守护蓝天白云，在此基础上相对减少碳排放。其二，密切关注世界生态科技突破，积极探索低碳、零碳等新能源，开展碳捕集、封存技术研究和应用，但不能脱离实际，更不能盲目跟风。其三，平稳过渡，不搞“一刀切”和“运动式”减碳。 易会满：认识资本的“双重性” 推动债券市场健康发展 易会满表示，必须深刻认识资本的“双重性”，严把资本市场“入口关”。资本是带动各类生产要素集聚协同的重要纽带，一方面，资本的正常有序流动对于科技进步和经济高质量发展具有重要推动作用；另一方面，逐利的本性也容易导致资本陷入无序扩张，甚至形成垄断和“赢家通吃”，最终侵害消费者和中小微企业的利益。资本和资本市场在概念、内涵、性质等方面有着本质区别，相对而言，资本市场比一般的资本活动更加规范透明有序，当然从客观上看，资本市场也可能成为资本扩张的放大器。因此，在注册制改革过程中，必须更加注重对资本的规范引导、趋利避害，加强对特定敏感领域融资并购活动的从严监管，减少风险外溢。同时，也希望相关方面同步建立防止资本无序扩张的责任机制和制度体系，统筹过程与结果，推进行业监管关口前移，实现行业规范和行业发展同步，“有序”发展、管控“无序”，共同促进各类资本规范健康发展。 对于深化新三板改革，设立北京证券交易所，易会满表示，始终聚焦打造“主阵地”这个方向。北京证券交易所是“龙头”，新三板创新层、基础层是基础，要发挥好北京证券交易所的“龙头”撬动和“反哺”作用，不断做活做强创新层和基础层。同时，加强与沪深交易所、区域性股权市场互联互通，加快完善服务中小企业的全链条制度体系，形成层层递进的中小企业成长路径和良好的多层次市场发展生态。 易会满致辞演讲中也提到推动债券市场健康发展，提升服务质效。他表示，债券市场高质量发展，需要推动形成各方归位尽责、市场约束有效的制度环境和良好生态。一是要补齐服务短板、进一步突出创新点。服务实体经济是债券融资服务的天职。要继续坚持“两个毫不动摇”的方针，推动提升民营企业、中小企业发债融资的可得性和便利性。二是要加快完善与债券发行注册制相配套的法治制度环境。三是要坚决从源头上遏制过度发债融资，其中包括建立完善跨市场信息共享制度，聚焦控制发行人综合负债水平，健全有效的债券融资约束机制，防止“高杠杆”过度融资。四是要加强债券市场统一执法。五是要稳妥处置债券市场违约风险。区分增量与存量，区分一般公司债与城投债，区分短期流动性困难与持续经营能力丧失，分类采取措施、精准拆弹，突出重点、抓早抓实，切实维护债券市场平稳运行。同时，通过提升违约债券转让效率、优化上市公司债转股实施渠道、完善债券违约司法救济渠道等方式，进一步健全市场化法治化违约处置机制。  潘功胜：外汇市场受本轮美联储政策转向的影响可控 潘功胜的演讲对此次疫情应对中主要发达经济体宽松货币政策的退出，及其可能对国际金融市场、新兴经济体跨境资本流动，以及中国外汇市场的影响进行了分析。 潘功胜表示，经济快速恢复、通胀持续高位徘徊促使发达经济体央行开始释放货币政策转向信号。美联储缩减购债的行动可能很快就会开始，金融市场已经有了较为充分的预期，首次加息时点预期也已提前至2022年下半年。欧央行、英国央行等其他央行也普遍强化了紧缩立场。 潘功胜表示，本轮美联储货币政策紧缩周期中，美国与非美经济体的经济增长差和货币政策差均小于上轮紧缩周期，预计将限制美元升值空间。经济增长差方面，上一轮量化宽松政策退出期间，美国经济增长显著好于欧洲，而当前美欧增长更加同步。货币政策差方面，上一轮美联储缩减购债恰逢欧央行开启宽松，但本轮美、欧央行货币政策总体同向。当前新兴市场面临的资本外流风险也弱于上一轮美联储货币政策紧缩时期。当前新兴市场对外账户脆弱性下降，经常账户普遍较2013-2015年期间显著改善，近几年流入资金量也较为有限。 潘功胜预计我国外汇市场受本轮美联储政策转向的影响可控，跨境资本有望继续双向流动，人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。 他同时提到，近期我国的房地产市场及相关的金融市场出现一点波动，这是市场主体在个别企业违约事件出现之后的应激反应。潘功胜表示，在金融管理部门的预期引导下，金融机构和金融市场风险偏好过度收缩的行为逐步得以矫正，融资行为和金融市场价格正逐步恢复正常。十九大以来，按照中央确定的方针政策，实施对房地产市场的宏观调控，建立长效管理机制，房地产市场金融化、泡沫化的势头得到遏制，房地产市场地价、房价、预期保持平稳，房地产行业总体健康发展。下一步，金融部门将积极配合住房城乡建设部和地方政府坚定的维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益。 潘功胜表示，近年来，在应对外部冲击中，人民银行、外汇局积累了丰富的经验和充足的政策工具，今年以来也进行了前瞻性布局。未来，我们将坚持底线思维，密切关注国际市场动态变化，持续加强外汇市场监测预警，积极防范跨境资金流动风险。当前，我们更加有基础、有条件、有能力、有信心维护我国外汇市场平稳运行。  

经济观察网 记者 万敏 10月20日，中国互联网金融协会发布《关于未落实移动金融客户端应用软件备案自律管理要求的通报（2021年第1期，总第1期）》（以下简称“《通报》”）。这是中国互联网金融协会首次对未落实备案管理的移动金融APP进行通报。 《通报》显示，截至目前，仍有17款移动金融APP的提供方未在规定时间完成相关整改工作，未对备案APP进行版本维护的金融机构中，村镇银行有三家，包括乐亭舜丰村镇银行股份有限公司、六盘水钟山凉都村镇银行股份有限公司和梅州客家村镇银行股份有限公司。两家城商行包括温州银行股份有限公司、台州银行股份有限公司。此外，还涉及紫金财产保险股份有限公司、北京畅捷通支付技术有限公司、海尔消费金融有限公司等数款APP。 《通报》表明，根据《中国人民银行关于发布金融行业标准加强移动金融客户端应用软件安全管理的通知》(银发〔2019〕237号）、《移动金融客户端应用软件备案管理办法（试行）》相关规定，中国互联网金融协会积极履行移动金融APP行业自律管理职责，对通过中国互联网金融协会实名备案的移动金融APP版本维护、风险处置、投诉处理、备案标志使用等情况进行日常自律检查。 对检查发现的未按备案要求处理的移动金融APP提供方，中国互联网金融协会已通过电话告知、发函提醒等方式进行督促。 城商行、农商行和村镇银行等中小型银行APP此前也曾多次被监管部门通报。今年7月19日，工信部披露《关于侵害用户权益行为的APP通报（2021年第6批，总第15批）》，在此次通报中，大连银行手机银行APP、锦州银行的“锦商之家”APP被点名。今年4月，广州农村商业银行、广东南粤银行的APP应用也曾因为违规收集个人信息或强制、频繁、过度索取权限而被工信部通报。 一位曾在农商行任职的金融科技人士认为，在银行业数字化转型的浪潮下，很多小银行出于各种原因，也纷纷上马APP、微信银行、小程序等项目，但是在数字化转型的实际过程中缺乏清晰的目标和管理协同，最后做出来的产品客户体验差，用的人也不多，研发部门因此受到各种压力，创新动力不足，运营维护不主动不及时，形成了负面循环。 据易观咨询发布的数据，截至2021年6月，手机银行服务应用整体活跃人数为4.7亿人，环比增长3.8%，同比增长23.6%。 但在繁荣背后，从各家上市银行2021年半年报公布数据来看，银行APP的用户规模和活跃度集中在行业头部几家国有行和股份行，城商行、农商行的APP能分到的市场规模占比很小。 而即使是国有大银行，其APP的运营也不是一帆风顺。 近日，邮储银行在官网发布公告称，因业务调整，决定停止邮储生活APP相关服务。8月份，兴业银行也曾发布公告称，将于10月11日终止兴业企业银行APP服务，相关功能将迁移至兴业管家APP。 银行APP是银行数字化转型中的前台产品，尤其在零售类业务中，APP的使用体验和完善程度，直接体现出银行在中后台的科技能力。 “客户迁移至数字化渠道的速度比以往更快。网上银行的使用率增加了23%，手机移动银行的使用率增加了30%。这些变化很可能是永久性的，与危机前的趋势相比，客户向数字化渠道迁移的速度快了3到4年。”波士顿咨询在《2021年全球零售银行业报告》中指出，零售银行必须走向数字化，从前端到后端，围绕价值流进行。价值流是银行开展的用以满足客户需求的一系列增值活动。大多数银行优先开展部分数字化举措通常关注前端职能，因为这些职能可以更明显地影响客户，却没有在成本控制和风控，如后端或内部流程上投入同等努力，结果客户的数字化体验虽然得到改善，客户也获得了新选择与新功能，但银行的固定成本，主要与网点、办公场所等房地产成本相关却丝毫没有降低。如果不调整成本，银行数字化举措的变现就会举步维艰。 但记者也看到，中小银行投入数字化转型的热情仍在高涨。台州银行网站显示，该行最近发布了一批大数据开发、运维工程师、技术测试、信息科技部副总经理等科技相关岗位。 宇信科技在其发布的《上市银行百花齐放，数字化转型任重道远》报告中表示，根据银行的数字化维度及模式划分方式，将银行数字化转型分为“自建生态核心”模式，即通过建设开放平台，自主整合自身和外部资源主动布局，形成闭环式金融生态系统，适用于大型国有银行或资源雄厚的股份制银行，如建设银行、工商银行、招商银行、平安银行等。相对的，弱资源禀赋和低开放程度的银行适用“传统细分深耕”模式，战略重心放在借助本地化优势服务，打造特色化拳头产品和服务，一般为规模较小的城商行和农商行。如浙江农信、江南农商行等。

经济观察网 记者 杜涛 10月20日，潍坊市召开投资机构对接大会。会上潍坊市相关领导表示，虽然目前潍坊的政府债务和国企债务，在全省来讲可能是比较大的，但放在全国来看其实并不算高，特别是与南方一些发达城市相比，实际上还低很多。潍坊有实力也有能力，绝不让任何一家国企出现债券违约风险，绝不让任何一个区域陷入债务危机。 潍坊市上述相关领导在会上透露，潍坊市正在筹划设立规模50亿元的债务增信专项资金和80亿元的债券投资基金。 为了应对债务风险，潍坊主要采取三条措施：一是坚持风险防控全市一盘棋。对全市国企债务风险防控实行统一领导，强化资源统筹，特别是市区统筹，同时压实属地责任、完善追责机制，确保牢牢守住风险底线。二是强化监管。对资产负债率较高、效益下滑明显的企业进行重点监控，密切监测债务变动情况，确保一有风险，立即处置。三是完善预案和措施。需要特别强调的是，我市正在筹划设立规模50亿元的债务增信专项资金和80亿元的债券投资基金。 “债务增信专项资金由政府和银行合作设立，如我市国有企业出现债券兑付风险时，债务增信专项资金先行垫付，避免违约风险。债券投资基金由政府和市内大企业共同出资，带头购买市县两级国有企业发行的债券，引导带动金融社会资本跟投。”潍坊市相关领导称，潍坊的偿债能力是有保障的，潍坊在防控风险方面是有信心、决心和底气的。 据介绍，其底气首先是来自快速增长的财政收入。前三季度，潍坊市实现一般公共预算收入544亿元，同比增长18.9%，高于全省2.5个百分点；其中地方税收402.4亿元，同比增长25.2%，高于全省3.7个百分点。 其次来自大量可盘活资源。潍坊是一座资源丰富的城市，已发现矿产资源80种，蓝宝石和地下卤水储量居全国首位；北部沿海地区拥有2655平方公里重度盐碱地和1400多平方公里滩涂浅海，滨海区是潍坊的未来，拥有巨大发展空间，目前可直接利用的土地约30万亩。峡山区则拥有山东省最大的水库——峡山水库，6亿立方米的水资源以及矿产资源，都是流动的现金。 记者了解到潍坊市现有银行机构41家，上半年，全市各项存款余额11345亿元，各项贷款余额8578亿元，均居全省第三位；不良贷款率0.87%，在贷款余额较快增长情况下，不良实现了不良贷款的下降，为信贷持续稳定增长打开了空间。截至9月末，存贷比超过100%的国有大型银行1家，城商行6家，11家全国股份制银行中，存贷比接近100%或超过100%的达到8家；不良贷款率低于0.5%的国有大型银行2家，股份制银行7家，城商行7家。 上述潍坊市相关领导表示，这些存贷比高和不良率低的银行高度重合，从一个侧面反映出，投资潍坊就是投资高质量发展。

经济观察网 记者 李沁 买基金究竟赚不赚钱？谁在赚钱？谁又在亏钱？个人投资者能赚得过机构投资者吗？“基金赚钱，基民不赚钱”的行业痛点打破了吗？ 10月20日，《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》发布，报告数据源自两部分，其一来自景顺长城基金、富国基金与交银施罗德基金旗下的4682万主动权益类基金客户账户的交易数据；其二为2020年开展的一次较大规模的抽样调查。 报告结果既在情理之中，又有意料之外的地方。 让人意外的，首先是年前和年后三个月，基金投资者的盈利情况呈现冰火两重天。截至2020年12月31日，三家基金公司成立满一年的主动权益类基金历史全部个人客户累计达到3496万人，其中盈利人数占比为70.42%。盈利总金额达到1842.51亿元，人均盈利5269.93元，平均收益率为15.44%。 而2021年1月至2021年3月，市场遭遇过山车行情，基金收益率出现下滑的情况。截至2021年3月31日，历史全部个人客户中盈利人数比例从2020年底的70.42%降至53.28%，平均收益率下滑至8.85%。 景顺长城基金副总经经理李黎在解读此现象时表示，三个月盈利情况的差异，说明了一些事实，短期的市场波动对盈利情况造成的影响不容忽视，在市场情绪狂热时买基金可能遭受短期亏损。 其次，90后与互联网走向基金舞台中央。 随着90后陆续步入社会，作为互联网原住民的第一批90后步入而立之年，投资理财理念在互联网快速传播，大量新基民涌入市场。报告显示，2020年底投资年限在1年以内的新基民占比为32.04%，2021年底则提升至41.96%。 同时，新基民也带来了基金投资者的整体年轻化，仅仅三个月的时间便对15年以上时间积累下的客户年龄结构产生了较大的影响。以40岁为界，截至2021年一季度末，40岁以下各年龄区间的人数占比较2020年有所提升，其中22-30岁区间人数占比提升最多，为3.31%。 此外，互联网成为客源的最大贡献者。2021年一季度后，以蚂蚁、天天基金网等互联网平台为主的第三方销售机构在新增客户上的优势越来越明显。截至2021年3月31日，三家公司的所有客户中，62.93%来自第三方销售机构，是基金的最大客户来源。而2020年底，这一比例为53.32%. 而意料之中的便是基金投资者的收益特征，包括“基金赚钱，基民不怎么赚钱”“女性赚钱能力更胜一筹”“年长投资者平均收益率更好”“机构投资者盈利水平更好”。 报告亦提到，尽管基民“出圈”后基民结构呈现出一些新的特征，但投资者的行为模式并没有发生本质改变，不同盈利状况背后的行为有相似之处：持有时间过短、频繁交易、跟风追涨、过早止盈止损等行为模式依然在对投资者的盈利体验持续产生负面影响，而长期持有、坚持定投，都能帮助投资者提升盈利体验。  

经济观察网 记者 汪青 上海保险交易所（以下简称“上海保交所”）保险中介服务平台发布上线一周年“成绩单”。 10月20日，记者从上海保交所获悉，运行满一年的保险中介服务平台已经对接30余家保险公司和500余家保险中介机构，并正式发布车险系统对接标准，实现车险出单交易各接口全覆盖，服务保险中介信息化建设的成效初步显现。 近年来，监管部门对于加快保险中介信息化建设、加强保险行业互联互通愈发重视。立足保险中介机构数字化转型的现实需求背景下，上海保交所上线保险中介服务平台并率先开发车险系统对接功能。 据悉，作为服务保险中介信息化建设的有效载体，上海保交所保险中介服务平台依托云计算、区块链、大数据等技术手段，搭建起保险中介机构与保险公司之间的“高速公路”，提供交易撮合、在线投保、资金结算、运营管理等综合服务，有效提升系统互通、业务互联、数据对接的效率和便利化水平，是交易所发挥国家级金融基础设施功能、落实保险中介信息化监管政策、推动行业高质量发展的重要抓手。 该平台具有四大亮点：一是速度快，保险中介机构自行或委托SaaS系统厂商接入保险中介服务平台，即可实现与平台上所有保险公司的API直连对接，达到“一次接入，全面联通”的效果。 二是高安全，平台在建立之初即按照行业基础设施标准进行设计，建有严格规范的风险防控体系，核心交易系统通过国家信息系统安全等级保护三级认证，并通过多轮压力测试，可确保行业级高并发实时交易和数据安全，保障交易的平稳、安全、高效。 三是成本低，先进的技术架构和标准化接入模式成就行业性低成本运行，为中介机构更好地服务市场提供了较大空间。 四是建生态，上海保交所充分发挥基础设施在服务、科技等方面的资源整合能力，积极推动保险中介信息化生态建设，与行业科技服务机构合作，打造更为高效、便捷的系统链接服务模式。 为进一步服务保险中介机构更好地落实《保险中介机构信息化工作监管办法》要求，上海保交所与优保联（北京）科技有限公司、上海赢科信息技术有限公司签署合作协议，依托保险中介服务平台，提供更高效的业务链接和更精准的系统建设服务。 未来，上海保交所将在中国银保监会的指导下，继续与各类市场机构携手合作，切实推动《保险中介机构信息化工作监管办法》加快落地，努力将保险中介服务平台建设成为监管放心、市场满意的保险中介交易基础设施，共同推动我国保险中介市场数字化发展新征程。

8月19日，银保监会召开会议，提出要把促进共同富裕，作为金融工作的出发点；8月20日，人民银行召开会议，同样提出要把促进共同富裕作为金融工作的出发点和着力点。 银保监会和人民银行的会议都传递出一个清晰的信号——促进共同富裕，将成为今后金融工作的出发点，今后资源的分配很大一部分将围绕“促进共同富裕”、助推“乡村振兴”展开。 中原消费金融作为持牌消费金融公司，积极响应国家号召，履行金融机构社会责任，深入低线城市与乡村，加大普惠金融推进力度，做好差异化金融服务、身体力行普及金融知识、爱心帮扶乡村小学……为消费金融机构服务好乡村振兴，促进共同富裕作出了有益的尝试。 推进普惠金融 做好差异化金融服务 消费金融行业促进共同富裕最重要的是加大普惠金融的推进力度，通过技术创新、渠道整合、大数据应用等科技能力，做好金融差异化服务，深入城市与乡村，挖掘、服务原来无法享受金融服务的人群，提升金融的可获得性，解决缩小城乡、地区、行业之间的金融供给不平衡、不充分的问题。 过去低线城市居民享受的金融服务严重供给不足，有的居民有消费信贷需求，却没有相应的合规产品。在金融产品的消费理念上也存在误区，在不合规的渠道上过度借贷、冲动消费，进而导致债务缠身。 中原消费金融发挥科技优势，通过纯线上运营模式精准触达县域、城乡居民，居民足不出户即可享受消费金融信贷产品，打通金融服务的“最后一公里”，让“金融普惠大众”的使命得以实现，走出了与传统金融机构差异化发展的路径。 而作为持牌机构，中原消费金融推进普惠金融助力乡村振兴，不仅是“送金融产品下乡”，同时也在乡村用户借贷初期，就传播金融知识与正确消费理念，承担起相应的社会责任。 中原消费金融本着为消费者负责的原则，推出“贷款冷静期”概念，首次借款用户可享“7天无理由还款”权益，用户在首次借款的前7天内提前还款，不收取任何费用，为冲动借贷或没有互联网借贷经验的消费者设置了“7天冷静期”，赋予用户一次可以“反悔”的权利，让借贷回归理性，鼓励用户适度消费。这在全国类似金融机构中尚属首次。中原消费金融以实际行动切实保护消费者权益，真正实现普惠金融，促进共同富裕。 助力乡村振兴 建立数十家乡村爱心书屋 全面推进乡村振兴非一日之功，是一项长期历史任务。这就需要金融机构的长远性布局。中原消费金融认为，百年大计教育为本，乡村振兴更需要从儿童抓起，关怀儿童就是关注社会的未来。 中原消费金融公司将关注点放在了数量庞大的乡村儿童身上。9月23日，中原消费金融向安阳市文峰区宝莲寺镇黎元小学捐赠了青少年读物1000册；10月12日，中原消费金融向洛阳市伊川县高桥镇坡头村励志小学捐赠篮球、围棋、象棋、乒乓球拍、羽毛球拍等体育教学用具、书包、文具盒等文具共计200套…… 自2020年6月份以来，中原消费金融公司在南阳市内乡县、商丘市柘城县、许昌市襄城县、鹤壁市淇县、济源市王屋镇、郑州市登封市、洛阳市新安县等30多所乡村小学建立起30家“爱心书屋“，捐赠图书20万册。 除此之外，“爱心书屋”每走一站，中原消费金融都会为学校师生进行防诈骗的金融知识宣传，帮助他们提升对金融服务的认识，提高抗风险能力，助力乡村振兴。 金融服务促进共同富裕，助推乡村振兴将是一个大有作为的领域。中原消费金融将立足新发展阶段，不忘初心、贯彻金融服务促进共同富裕的理念，为大力推进普惠金融、乡村振兴贡献力量。

经济观察网 记者 黄蕾 两家银行拉开了今年银行三季度业绩披露大幕。10月20日晚间，杭州银行(600926.SH)、常熟银行（601128.SH）率先披露三季报。 数据显示，杭州银行前三季度营收223.77亿元，较去年同期增长19.97%，归属于上市公司股东的净利润70.36亿元，较去年同期增长26.16%，总资产达到13300.31亿元，较上年末增长13.75%。资产质量方面，截至9月末，不良率为0.90%，较去年末下降0.17个百分点。 常熟银行前三季度营收56.33亿元，较去年同期增长12.96%，归属于上市公司股东的净利润16.60亿元，较去年同期增长19.04%，总资产达到2414.63亿元，较上年末增长15.71%。资产质量方面，截至9月末，不良率为0.81%，较去年末下降0.15个百分点。 根据东方财富网数据，记者统计发现，今年三季度银行获得调研的频次显著提升，其中杭州银行的调研机构数量、常熟银行的调研频次最高。 今年三季度，有17家银行获得了52次调研，参与调研机构合计523家。去年同期，共有8家银行获得调研，调研22次，参与调研机构440家。 其中杭州银行调研机构家数最多，三季度共接受1次调研，接待146家机构投资者；常熟银行接受机构调研频次最高，三季度共接受9次调研，接待机构家数57家。 具体来看，杭州银行接待了包括广发证券、北京和聚投资、博道基金、德邦基金、东兴基金、工银安盛、工银瑞信、国信证券、亘曦资管、华泰资管在内的146家机构投资者，其中还包括银行理财子公司招银理财，机构投资者关注的主要问题包括杭州银行的战略方向、后续息差表现，资产质量、信贷业务、财富管理业务、服务小微企业情况等内容。 据悉，杭州银行于今年开始实施新一轮五年战略规划，杭州银行表示，公司的“二二五五”战略具体是指基于两大转型、实现两维目标，坚持五大业务聚焦，提升五大核心能力。两大转型方向:一是从“产品导向”向“客户导向”转型;二是从“规模驱动”向“效能驱动”转型。两维战略目标:一是财务目标保持规模、质量、效益和结构的动态平衡;二是聚焦客户经营，建立体系化客户经营模式。五大业务聚焦包括做强公司金融、做大零售金融、做优小微金融、做专资管业务、做实区域发展。五大核心能力则包括科技能力、运营能力、风险管理能力、资产负债管理能力、人才引进、选用和培养能力等内容。 杭州银行表示，截至2021年上半年末，公司的不良贷款率已连续19个季度下降。目前公司资产质量情况整体稳健，不良贷款率和拨备覆盖率均处于上市银行较好水平。至于下半年的信贷投放结构调整情况，该行表示，2021年下半年公司将持续优化信贷结构，一是稳步推进结构转型，推进“大公司”融资，后续公司信贷重心进一步向制造业、除房地产以外的服务业倾斜;二是继续贯彻“大零售”转型思路，加大对中小微企业的支持力度，后续公司将继续加大对小微企业主、个体工商户以及个人信贷支持力度。 常熟银行在三季报中披露了更为详细的投资者交流情况细节，调研机构是包括中泰证券、国泰君安资管、国盛证券、中信建投资本、易方达等在内的机构投资者，其中也包括了银行理财子公司光大理财。 机构普遍关心中小银行对他行的竞争力问题，在问及常熟银行相关问题时，常熟银行表示，面对他行的竞争，该行既要主动拥抱竞争，更要错位竞争。今年该行提出五个“向”:一是向下，立足县域，抓住镇村市场，重点开发100万元以下、30万元以下、10万元以下客户群体。二是向偏，减少与同业正面竞争，重点挖掘金融供给不充分 地区、他行不关注客群。三是向信用，提高信用贷款占比，有实体、有场景、有合理用途的刚性需求，是信用贷款的主要方向。四是向线上，通过数字化转型、大数据运用，实现授信调查线上化、服务敏捷化，提升全流程线上化办理业务占比。五是向综合，在每一个机构，实现柜员、家金、小微、小企业、对公业务“五位一体”，人人争当面向客户的综合服务经理。 三季报显示，目前常熟银行贷款按金额分布情况中，100万（含）以下占贷款总额的40.24%，户数最多，为367933户。 在未来管控资产质量方面，常熟银行表示，将从管好方向、管好行业、管好员工建好系统这四方面入手，该行表示，在早期异地扩张时，为了做出业绩，也交过学费。最终还是发现要坚持自己的市场定位，下沉服务，支持小微企业、个体工商户的发展，控制单户授信额度，做小做散，不垒大户。