程久龙 实习记者 李渡 张云飞 在江西省江铜铜箔科技股份有限公司（以下简称江铜铜箔）通过深交所创业板上市审核近一年后，其控股股东江西铜业（600362.SH）最终终止了旗下这家子公司的分拆上市计划。 6月5日，江西铜业对外发布公告，称公司于2024年6月4日召开了第九届董事会第三十一次会议和第九届监事会第十六次会议，审议通过了《关于终止分拆控股子公司江西省江铜铜箔科技股份有限公司至深圳证券交易所创业板上市的议案》。根据公司2022年第一次临时股东大会授权，公司董事会同意拟终止分拆控股子公司江铜铜箔至深圳证券交易所创业板上市并撤回相关上市申请文件。 这意味着，前后历时两年，江铜铜箔的分拆上市计划最终“告吹”。 江西铜业主要业务涵盖了铜和黄金的采选、冶炼与加工；稀散金属的提取与加工；硫化工以及贸易等领域，并且在铜以及相关有色金属领域建立了集勘探、采矿、选矿、冶炼、加工于一体的完整产业链，是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地。2023年，公司实现营业收入5218.93亿元，同比增长8.74%；归属上市公司股东净利润65.05亿元，同比增长8.53% 江铜铜箔主营业务为电解铜箔的研发、生产、销售，2003年6月由江西铜业集团公司与美国耶兹铜箔有限公司合资组建；2022年3月完成了公司股份制改造，更名为江西省江铜铜箔科技股份有限公司。 江铜铜箔现有各类电解铜箔年产能30000吨，其中常规电子电路用铜箔15000吨，锂电池用电解铜箔15000吨。2023年，江铜铜箔销售铜箔32195吨，其中电子电路铜箔19141吨，锂电铜箔13054吨，实现营业收入25亿元。股权结构显示，上市公司江西铜业持有江铜铜箔71%股份，为其控股股东。 早在2022年5月20日，江西铜业召开第九届董事会第十次会议及第九届监事会第七次会议，审议通过了《关于分拆所属子公司江西省江铜铜箔科技股份有限公司至创业板上市的议案》。至此，江铜铜箔分拆上市计划正式浮出水面。 彼时，对于拟将江铜铜箔分拆上市，江西铜业方面表示：“本次分拆上市有利于进一步提升江铜铜箔的品牌知名度及社会影响力，强化江铜铜箔在专业领域的竞争地位和竞争优势，增强电解铜箔业务综合竞争力，加大对江铜铜箔核心及前沿技术的进一步投入与开发，保持业务创新活力，促进其持续健康发展。” 不止于此，江西铜业方面还表示：“分拆上市后，江铜铜箔将实现与资本市场的直接对接，发挥资本市场直接融资的功能和优势，拓宽融资渠道、提高融资灵活性、提升融资效率，从而有效降低资金成本，为江铜铜箔核心及前沿技术的进一步投入与开发提供充足的资金保障。未来江铜铜箔可借助资本市场平台进行产业并购等各项资本运作，进一步拓展业务范围、丰富产品线，实现跨越式发展。” 2023年6月15日，深交所发布《深圳证券交易所上市审核委员会2023年第43次审核会议结果公告》，江铜铜箔提交的首次公开发行股票并在创业板上市的申请获得深交所上市审核委员会审核通过。 但此后近一年时间，江铜铜箔创业板上市进程迟迟未见进展。直到6月5日，江西铜业突然对外发布公告，终止分拆江铜铜箔至创业板上市。 对于终止分拆江铜铜箔上市的原因，江西铜业仅在公告中解释：“基于目前市场环境等因素考虑，为统筹安排公司控股子公司江铜铜箔业务发展，经与相关各方充分沟通及审慎论证后，公司拟终止分拆江铜铜箔至深交所创业板上市，并撤回相关上市申请文件。” 6月5日，经济观察网就终止分拆江铜铜箔上市的原因和详情致电江西铜业董事会秘书涂东阳办公电话，对方拒绝回应。 6月5日，江西铜业股价下跌2.62%，报收24.64元。

经济观察网 记者 邹永勤 广东锦龙发展股份有限公司（000712.SZ，下称“锦龙股份”）筹划了大半年的重大资产重组事宜有了突破性的进展。 2024年6月5日盘后，锦龙股份发布公告称，为了加大资金回笼规模，以期加快推进公司业务转型，正筹划转让公司所持有的中山证券有限责任公司（下称“中山证券”）67.78%股权事宜。 公开信息显示，锦龙股份的主要经营业务为证券公司业务，其核心资产是分别持有的中山证券67.78%股权、东莞证券股份有限公司（下称“东莞证券”）40%股权。虽然我国证券行业正处于高质量发展阶段，但锦龙股份近年的财务状况却表现不佳，同花顺数据显示，2021年至2023年其扣非净利润分别为-1.13亿元、-4.18亿元和-3.67亿元。 为降低公司的负债率，优化财务结构，改善公司的现金流和经营状况，锦龙股份在2023年底发布了筹划重大资产重组的公告，拟转让所持东莞证券40%的股权。经过近4个月的筹划后，锦龙股份在3月底与东莞金控资本投资有限公司（下称“金控资本”）就东莞证券的股权转让事宜达成了初步意向。值得注意的是，金控资本仅有意收购锦龙股份持有的东莞证券3亿股股份（占东莞证券总股本的20%）。 根据记者统计，从2023年11月份首次提出筹划重大资产重组到2024年6月5日的最新公告发布之前，锦龙股份围绕东莞证券股权转让一事共发布了9份重组公告，当中并无提及“转型”一词。而市场对此的解读，更多地倾向于锦龙股份将集中资源发展中山证券，甚至猜想其即将改名。 但在6月5日的公告中，锦龙股份却连续6次使用了“转型”一词，透露出公司完全转型的意向。公告指出，为加大资金回笼规模，加快推进公司业务转型，从而为公司向实体经济转型和拓展新质生产力创造有利条件，锦龙股份拟转让所持有的全部中山证券67.78%股权。经测算，本次交易将构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组，但不涉及上市公司发行股份，不会导致公司控制权发生变更。 公告同时指出，此前拟转让所持有的东莞证券股份的交易尚处于持续推进过程中，该次交易与本次拟转让所持有的中山证券67.78%股权交易事项各自独立，锦龙股份将统筹推进上述交易事项。 锦龙股份拟“清仓式”出售券商资产的背后，是其正计划向算力领域转型。在6月5日的公告中，锦龙股份表示，为积极响应国家关于人工智能发展的政策以及广东省打造国家通用人工智能产业创新引领地和全国智能算力枢纽中心的规划，同时为推动公司业务逐步转型，公司已与广州赛富建鑫中小企业产业投资基金合伙企业（有限合伙）、北京九章云极科技有限公司签订了《关于智算中心投资建设之合作意向协议》，拟成立项目公司在广东地区合作开展智算中心建设及运营业务。 “目前，第一期项目正在推进中。”锦龙股份强调称，通过此次出售中山证券股权的交易，将可加大资金回笼规模，降低公司负债率和优化财务结构，有利于加快推进公司业务转型，从而为公司向实体经济转型和拓展新质生产力创造有利条件，确保公司的可持续发展。 记者留意到，虽然锦龙股份自1997年上市以来，其主营业务有过多次变更，但从来与科技领域不沾边，此次为何突然向智算这一前沿科技领域转型？是公司此前已经有相关的铺垫了吗？6月5日，记者就此问题致电锦龙股份进行咨询，但该公司董秘处的办公人员并未正面回应，只回答称“一切以公司的公告为准”。 在投资者互动平台上，亦有不少投资者对该公司转型算力领域的盈利模式进行质疑。对此，该公司的相关工作人员统一以“公司投资智算中心，主要通过算力租赁以及与算力相关的增值服务等盈利”的口径进行回应。

北京商报讯（记者 马换换 实习生 王蔓蕾）继歌尔股份分拆子公司上市告败后，江西铜业（600362）的分拆上市事宜也宣布折戟。6月5日，江西铜业披露公告称，公司拟终止分拆控股子公司江西省江铜铜箔科技股份有限公司（以下简称“江铜铜箔”）至深交所创业板上市。 值得一提的是，江铜铜箔IPO已经通过上市委会议。深交所官网显示，2022年9月，江铜铜箔招股书获得受理，当年10月22日进入问询阶段，2023年6月15日上会获得通过。从招股书受理到上会，江铜铜箔IPO稳步推进。不过自IPO过会后，江铜铜箔却迟迟未提交注册。2024年3月31日，因申请文件中记录的财务资料已过有效期，江铜铜箔IPO中止。 据了解，江铜铜箔是一家主要从事各类高性能电解铜箔的研发、生产与销售的公司。公司控股股东江西铜业直接持有公司70.19%的股权，两家公司的实际控制人均为江西省国资委。业绩方面，江铜铜箔2019—2022年营业收入连续三年实现上涨。 2019—2022年，江铜铜箔实现营业收入分别约为10.4亿元、10.6亿元、17.97亿元、24.1亿元；对应实现归属净利润分别约为9823.88万元、1.2亿元、2.22亿元、1.47亿元。 然而，IPO中止逾两个月后，江铜铜箔撤回了相关上市申请文件。 对于终止本次分拆上市的原因，江西铜业表示，系基于目前市场环境等因素考虑，为统筹安排公司控股子公司江铜铜箔业务发展。终止本次分拆上市不会对公司产生实质性影响，不会对公司现有生产经营活动和财务状况产生重大不利影响，亦不会影响公司未来战略规划的实施。 资料显示，江西铜业于2002年1月登陆A股市场，主要业务涵盖铜和黄金的采选、冶炼与加工；稀散金属的提取与加工；硫化工以及贸易等领域，并且在铜以及相关有色金属领域建立了集勘探、采矿、选矿、冶炼、加工于一体的完整产业链，是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地。 2020—2023年，江西铜业实现营业收入分别约为3185.63亿元、4427.68亿元、4799.38亿元、5218.93亿元；对应实现归属净利润分别约为23.2亿元、56.36亿元、59.94亿元、65.05亿元。 不难看出，江西铜业营业收入与净利润接连上涨。不过，在今年一季度，江西铜业业绩略有下滑，报告期内公司实现营业收入约为1225.17亿元，同比下滑4.08%；对应实现归属净利润约为17.15亿元，同比下滑2.29%。 二级市场上，江西铜业股价自今年1月23日触及16.5元/股的低点后震荡走高，经统计，在1月23日—6月5日这86个交易日，公司区间累计涨幅超四成。截至6月5日收盘，江西铜业股价报24.64元/股，总市值为853.2亿元。 针对相关问题，北京商报记者向江西铜业方面发去采访函进行采访，不过截至记者发稿，对方并未回复。

财联社6月5日讯（记者 刘建 王平安）近期猪价疯狂上涨，部分地区已经突破20元/kg大关，养殖端开启全面盈利模式。财联社记者据多家上市猪企出栏目标与成本粗略估算，年内各家猪企盈利均较为乐观，其中头部企业牧原股份（002714.SZ）和温氏股份（300498.SZ）分别有望盈利177亿元以上、85.26亿元。 （部分上市猪企预计盈利 仅粗略估算生猪版块） 近期，财联社记者采访上海钢联、卓创资讯以及多位业内人士，受访者均判断下半年生猪均价或维持在17元-19元/kg区间。 财联社记者取18元/kg作为下半年生猪均价，结合上市猪企出栏目标与成本进行粗略估算。以牧原股份为例，牧原股份前4月已经出栏生猪2416.1万头，此前公司表示今年预计出栏6600万头-7200万头，且完全养殖成本目标为14元/kg。若不考虑仔猪影响，公司剩余出栏4183.9万头-4783.9万头，按每头猪120kg出栏计算，公司年内剩余出栏量预计实现盈利200.83亿元-229.63亿元。 牧原股份财报显示，公司Q1实现归属于上市公司股东的净利润为亏损23.79亿元。而公司此前表示，4月份生猪养殖完全成本为14.8元/kg，销售简报显示公司4月份销售均价为14.8元/kg，据此推算，公司4月份实现盈亏平衡，前四个月净亏损23.79亿元，全年生猪版块或实现盈利177.04亿元-205.84亿元。 据此类推，巨星农牧（603477.SH）、神农集团（605296.SH）、新希望（000876.SZ）、金新农（002548.SZ）和温氏股份等今年或有望分别盈利不低于15亿元、8亿元、12亿元、1亿元和85亿元。 上海钢联生猪分析师杨志远在接受财联社记采访时表示，“2024年下半年生猪价格或呈现震荡上升趋势，今年高点或出现7月-9月，但具体高度需看市场情绪推动。整体将在17.5-20元/kg区间内波动前行。” 卓创资讯生猪分析师朱泽坤持有类似观点，“从之前的能繁母猪数据来推算的话，理论上越往后生猪出栏量越少，下半年平均价格或维持在17元-19元/kg之间。” 有机构研报表示，预计下半年猪鸡价格景气上行，温氏股份养殖体量稳步增长，叠加饲料成本处于低位，预计温氏股份2024年实现营业收入1091亿元，实现归母净利润67亿元。 事实上，部分上市公司从4月份开始就已经实现盈利，财联社记者梳理发现，包括新希望、牧原股份、温氏股份、神农集团、巨星农牧等在内的大部分企业均已经开始盈利，其中成本稍微偏高的ST天邦（002124.SZ）在广东、广西和安徽大区4月份也已经开始实现盈利。唐人神（002567.SZ）最近也表示，“受益于近期生猪价格上涨，公司生猪养殖成本持续下降，公司盈利能力在逐步改善。” 值得一提的是，散户目前盈利也较为客观。有养殖户告诉财联社记者，“最近猪价涨得比较多，现在我卖一头猪基本能赚500块左右，利润还是比较可观的。如果下半年能继续维持这个价格的话，我今年应该挣的比较多。” 卓创资讯数据监测显示，截至6月4日，生猪自繁自养盈利为594.43元/头，仔猪育肥盈利为804.43元/头。今年1-5月份，自繁自养盈利平均值40.20元/头，同比涨幅135.72%，仔猪育肥盈利平均值222.95元/头，同比涨幅166.66%。

6月5日，水滴公司（WDH）公布截至2024年3月31日未经审计的2024年第一季度业绩报告。2024年第一季度，水滴公司净营业收入7.05亿元，同比增长16.3%；归母净利润8063万元，同比增长62.2%，实现连续9个季度盈利；营业费用（包含销售费用、管理费用和研发费用）占收比为46.4%，同比下降11个百分点。此外，从2021年9月宣布启动股票回购计划以来，截至2024年5月31日，水滴公司累计从公开市场回购约4550万股ADS（美国存托凭证）。 保险业务经营利润1.29亿，寿险占长险比重56.4% 业绩报告显示，第一季度水滴公司保险相关收入6.07亿元，同比增长13.1%。此外，本季度保险业务经营利润达到1.29亿元。水滴保产生的首年规模保费为17.55亿元，同比增长3.7%。 从本季度的业绩表现来看，水滴保险业务的承保质量有所提升，尤其体现在长险服务板块。其中寿险的首年规模保费占整体长险的比例提升至56.4%，同比增长9.9个百分点。续保端，得益于业务提效提质，本季度水滴保的续保率超过95%，体现用户对保险服务的认可。 本季度，水滴公司持续深化保险科技赋能，进一步拓展“水滴水守大模型”的功能和应用场景。在医疗险场景，AI保险顾问最长可实现与用户独立对话40分钟，AI超级助理对于保险知识问答的准确率超过90%，有效提升了销售、质检的效率。截至目前，水滴公司已获得大模型相关授权专利4项，累计申请大模型相关专利10余项。 317万患者在水滴筹筹款638亿，医药服务业务新签项目88个 本季度，水滴筹业务继续发挥“救急难”作用。截至2024年3月31日，水滴筹上线以来累计约4.56亿用户向超过317万名患者捐赠638亿元。第一季度，水滴筹经营亏损约3224万元，亏损收窄。 为了提升服务质量，水滴筹发布“守护计划”，从筹款提效、流量扶持、资金安全、审核升级四大层面，全流程提升筹款体验，更好帮助经济困难患者及家庭。比如上线“极速打款绿色通道”，当筹款患者面临进入ICU或急需大型手术或器官移植的紧急情况时候，在申请通过审核后，平台会先行为患者垫付费用，1小时内即可到账。此外，水滴筹还会对五保特困人群免收服务费，对意外灾害、重大事故中的患者给予爱心补贴。 值得关注的是，水滴公司医药服务业务取得良好进展，2024年第一季度收入约2530万元，同比增长7.3%，合作的药企及CRO机构达到179家，新签合作项目数88个，累计入组患者约7800名。 水滴公司创始人兼CEO沈鹏表示，刚刚过去的一个季度，我们坚持可持续发展战略，以科技创新为核心，驱动盈利能力稳健提升。未来公司业务发展仍然面临较大挑战，为此我们将继续聚焦高质量发展，围绕公司的使命和主赛道不断拓展业务边界，为我们的用户和合作伙伴提供更大的价值。

财联社6月5日讯（编辑 冯轶）港股今日又现冲高回落行情，午后三大指数相继转跌。截至收盘，恒生指数、国企指数分别下跌0.1%及0.18%，恒生科技指数尾盘翻红涨0.30%。 我们来看今日市场热点：核心科技股走势分化，恒指上攻再度遇阻；AI助推半导体及消费电子概念逆势走强；大宗商品行情冷却，周期股集体走弱。 【核心科技股走势分化 恒指上攻再度遇阻】 盘面上，今日核心科技股走势分化，网易涨2.4%，京东涨约2%，腾讯、阿里巴巴飘红，快手、美团、百度走低。 其他热点方面，半导体、消费电子短线走势强劲。手游、猪肉、汽车等板块延续多头行情。 下跌的板块中，黄金、有色、石油等大宗商品概念集体走弱，内房股、航运、电力、金融等蓝筹也表现疲软。 整体上看，恒指今日继续尝试向上反弹，盘中一度冲高至18700点上方，但收盘仍在18500点以下，反弹压力显现。 今日恒指成交1156.27亿港元，总沽空金额为149.52亿港元，沽空资金占比12.93%，沽空力度连续两日抬头。 腾讯控股、建设银行、工商银行沽空金额位居前三，分别为15.85亿港元、7.61亿港元、7.17亿港元。 【AI助推半导体及消费电子概念逆势走强】 尽管恒指短线仍处回调状态，但也有部分板块在指数企稳后开始走强。今日半导体及消费电子概念涨幅居前，并触及短线高位。 尤其是半导体板块，部分个股出现大幅拉涨，点燃市场情绪。 而事实上，自国家大基金三期成立后，港股半导体板块就未跟随恒指的下跌行情，反而逐渐逆势走高。 在AI需求爆发的背景之下，今年以来半导体行业景气度不断回升。今日还有报道称，沙特启动规模为10亿里亚尔(约合2.67亿美元)的基金，以对半导体初创企业进行投资。 此外，苹果将于6月11至15日召开WWDC2024全球开发者大会，目前市场对发布会的期待也集中在AI功能方面。 由此看来，AI助推的半导体和消费电子行情或在短期内持续，值得投资者跟踪。 【大宗商品行情冷却 周期股集体走弱】 今日盘面上，有色、石油等大宗商品概念板块集体熄火，连带航运等周期股也出现弱势。 值得一提是，隔夜美股周期股也相对大市走软。由于美国经济数据二季度出现一系列滑坡，近期美股汽车、餐饮、航空等受经济景气周期影响的行业均跑输大盘。 国内方面，此前公布的5月制造业PMI边际回落，尽管延续扩张，但需求弱复苏信号明显。 目前，市场较为期待即将公布的5月CPI和PPI，或成为影响周期股走向的关键信号。 市场预计，随着政策效应释放，经济延续回升向好态势，5月份CPI同比涨幅或为0.3%，PPI同比降幅有望较4月份有所收窄。 考虑到前期周期类板块涨幅不小，也存在调整压力，在宏观数据明确转暖前板块行情或仍有不确定性。

“上有天堂，下有苏杭”，苏州因其秀美的景色为人称道，但鲜有人知的是，苏州也是我国较早面临人口老龄化问题的城市之一。据苏州市政府发布数据，截至2023年底，该市60岁及以上人口共251.56万人，占常住人口比重的19.41%。如何养老？成为这座城市想要持续发展绕不开的“必答题”。 作为当地寿险行业的领跑者，中国人寿保险股份有限公司（以下简称“中国人寿寿险公司”）苏州市分公司以关爱老人、惠利民生为宗旨，本着“不看局部看全局，不看盈利看大义”的原则，高效运作苏州市老年人意外伤害综合保险、“守护夕阳”免费扶手安装、一键式快赔等一系列便民惠民项目，为苏州养老贡献“国寿力量”，切实为银发人群幸福生活护航。 聚焦重点人群 拓宽“为老保障”广度 今年3月，家住苏州相城的83岁岳奶奶不慎摔伤，在被家人紧急送至相城第二人民医院后进行了手术并住院治疗。出院后，岳奶奶算了一笔账，除去医保报销，此次治疗的自费费用为6149.68元，再减去中国人寿寿险公司赔付了5136.34元保险金，最后自行承担的部分仅为一千多元。 这笔有效弥补医保报销“空隙”的赔付，正来源于苏州市老年人意外伤害综合保险项目。2024年，苏州市老年人意外伤害综合保险项目惠及全市60周岁以上老年群体，年度覆盖率达100%，总保费达4562万元，以实措实绩切实缓解老年人及其家庭的困难。 中国人寿寿险苏州市分公司作为主承保商，自该项目开办以来，持续做好服务网点、服务队伍建设工作，持续推动保险保障升级。该公司在全市设置理赔中心网点10个，专职服务队伍23人，并有覆盖乡镇的服务网点175家，网点同时为客户提供微信端服务，接受客户线上咨询与申请，并宣传最新老人险政策。 同时，在全市系统筛选从业年限长、职业道德优、综合素质高、“零投诉”的优质服务人员，组建项目专职服务队伍，为被保险人提供优质、便捷的服务，得到相关老年人家庭及社区的一致好评。 不仅如此，为了让更多群众知晓保险内容、受益保险保障，中国人寿寿险苏州市分公司立足项目的政策性、惠民性和公益性，充分发动社会力量和合作渠道，在组织“进企业、进社区、进养老机构、进乡村”等常规活动的基础上，开发各类微信小程序，开展有针对性、吸引力强的创新宣传活动，进一步擦亮了老年人意外伤害综合保险项目的公益品牌。 一直以来，中国人寿寿险苏州市分公司注重倾听人民群众的意见和心声，不断收集关于项目保障内容升级的需求和建议，并积极与当地有关政府部门合作，推动项目在全市统保方案基础上持续不断优化扩充保障范围，切实提高保障水平。 聚焦银龄家庭 延展“为老服务”深度 根据苏州市相关医保数据，苏州60周岁以上老年人骨折人数整体占比较高。除了对关节和骨骼的伤害之外，骨折还有可能对老年人造成血管神经损伤、脂肪栓塞、创伤性关节炎、周围脏器受伤，乃至失血性休克等各类并发症状。在强化保险功能发挥、做好老年群体意外保障的同时，中国人寿寿险苏州市分公司深入研究分析，对导致老年意外伤害的原因进行追本溯源，探索“为老服务”和“为老年人家庭服务”的新思路和新举措，从服务链条的末端着眼着手，创新推进“守护夕阳”项目，为老年人家庭免费安装扶手，减少摔倒或发生其他意外的风险，进一步提升老年人生活质量。 为扩大为老助老、养老服务等政策的社会覆盖面和群众知晓度，中国人寿寿险苏州市分公司联合苏州市民政局下发了《关于联合开展2024年度“守护夕阳”惠老政策宣传活动的通知》，合作委派惠老政策宣传专员，进社区、进老年人家庭宣传相关惠老政策，免费提供扶手安装服务。围绕“守护夕阳”项目推进，该公司深入实施“六个一”活动，即：开展一次对接、组织一次培训、深入一次家庭、发放一批宣传页、组织一次活动、开展一次讲座，力争通过多种多样的宣传方式，将“守护夕阳”项目及相关惠老政策宣传到位。公司市、县两级机构还与地方民政部门密切配合、联合推进，匹配人员、强化培训、制定流程，进一步提升项目运作成效。 目前“守护夕阳”项目已在太仓市率先开展试点工作，并计划在苏州市其他县（区）全面落地。为长者防摔保驾护航，从源头降低社会风险，让广大人民群众切实享受惠老惠民福利。 聚焦难点热点 提升“为老服务”温度 保险理赔是保险产品效用落地的最重要环节，也是保险意义和价值功用的集中体现，而“理赔难”当前依然是保险行业亟待解决的一道难题。尤其是老年群体由于受到自身思维和动作逐渐迟缓的影响，导致理赔申报和资料收集的难度较大，老年群体的保险理赔周期也就明显更长，因此更易引发理赔投诉或纠纷。 为解决这一突出问题，2023年，由国家金融监督管理总局苏州监管分局扎口推动、中国人寿寿险苏州市分公司直接参与推出了苏州市商业医疗保险“一键式快赔”项目。该项目成功接入苏州城市生活服务总入口“苏周到”APP，保险消费者无需提交传统纸质资料，只需通过“苏周到”APP注册、并实名登陆“商保理赔一件事”，即可完成理赔申请，为保险消费者提供“跑腿少、服务好、流程简、给付快”的理赔体验。 截至2024年4月末，苏州市分公司已成功办结“一键式快赔”项目理赔828件，赔付总金额25.31万元，从理赔资料提交成功到赔款到账平均用时0.71天，较项目运作之前的赔款到账时效缩短了44.1%。 老吾老以及人之老，中国人寿寿险公司将秉持金融为民初心，发挥主责主业优势，聚焦老年消费群体的保障需求，不断优化适老服务，切实增强老年消费人群的获得感、幸福感和安全感，着力做好养老金融大文章。

A股三大指数今日集体下跌，截至收盘，沪指跌0.83%，深成指跌0.80%，创业板指跌0.54%，北证50指数跌1.28%，沪深京三市成交额6915亿元，其中沪深两市6886亿元，较上日缩量571亿元。两市超4600只个股飘绿。 板块题材上，国防军工、车联网、半导体板块涨幅居前；虚拟电厂、有色金属、猪肉板块跌幅居前。 盘面上，国防军工概念领涨，中兵红箭（000519）、北方导航（600435）双双涨停，北方长龙（301357）、国科军工跟涨。车联网板块涨幅居前，万通智控（300643）、金溢科技（002869）、多伦科技（603528）、鸿泉物联、华体科技（603679）涨停，中海达（300177）涨超10%。半导体板块冲高回落，中晶科技（003026）、协和电子（605258）涨停，台基股份（300046）、上海贝岭（600171）涨停炸板。ST板块探底回升，*ST嘉寓（300117）、ST百灵（002424）、ST特信（000070）、ST九芝（000989）等涨停。虚拟电厂板块跌幅居前，众智教育跌超15%，迦南智能（300880）、九洲集团（300040）跟跌。猪肉股领跌，正虹科技（000702）跌停，龙大美食（002726）、立华股份（300761）跌幅居前。此外，申华控股（600653）尾盘上演“天地板”行情，新股N汇成真（301392）大涨超750%。 （来源：同花顺）

A股三大指数早盘涨跌不一，截至午间收盘，沪指跌0.36%，深成指跌0.07%，创业板指涨0.12%，北证50指数跌0.47%，沪深京三市半日成交额4325亿元，其中沪深两市4307亿元，较上日缩量256亿元。两市超3800只个股飘绿。 板块题材上，汽车服务、国防军工、车联网、半导体、ST板块涨幅居前；虚拟电厂、有色金属、猪肉板块跌幅居前。 盘面上，汽车服务概念早盘领涨，申华控股（600653）5连板，中汽股份（301215）、浩物股份（000757）跟涨。车联网板块涨幅居前，万通智控（300643）、金溢科技（002869）、多伦科技（603528）、鸿泉物联涨停，中海达（300177）、中威电子（300270）涨超10%。半导体板块冲高，中晶科技（003026）、协和电子（605258）涨停，台基股份（300046）、上海贝岭（600171）涨停炸板，ST板块探底回升，ST春天（600381）上演“地天板”，*ST嘉寓（300117）、ST百灵（002424）、ST特信（000070）、ST证通（002197）等涨停。虚拟电厂板块跌幅居前，众智教育跌超15%，迦南智能（300880）、九洲集团（300040）跟跌。猪肉股领跌，正虹科技（000702）跌停，龙大美食（002726）、立华股份（300761）跌幅居前。 （来源：同花顺）

经济观察网 记者 姜鑫 “报行合一”正在保险中介渠道得到全面推进。 所谓“报行合一”，是指保险公司给监管部门报送产品审批或备案材料中所使用的产品定价假设，要与保险公司在实际经营过程当中的行为情况保持一致，不能“说一套，做一套”。 作为降低“费差”风险的有力手段，“报行合一”意味着一线销售人员的收入会下降。面对人员流失和运营压力，中介机构迎来了真正的挑战。 在近几年的保险中介头部机构角逐中，明亚保险经纪股份有限公司（下称“明亚保险经纪”）优势渐显，其2023年新单保费收入规模突破百亿元。明亚保险经纪如何应对“报行合一”？在明亚保险经纪广东分公司十周年庆典活动上，经济观察网对明亚保险经纪创始人、总裁杨臣，副总裁王鹏进行了采访。 “报行合一”的影响尚未真正开始 在王鹏看来，近几年，保险行业的重要政策密集发布，是在宏观环境下防范行业风险的过程。2019年底监管对预定利率进行调整（预定利率4.025%的产品下线），2021年2月重疾险新规实施，2022年1月互联网保险新规落地，2023年预定利率3.5%的产品成为绝响，再到“报行合一”在银保和经代渠道全面实施，系列政策在很大程度上控制了保险公司面临的赔付率、利差损、费差损等方面风险。 2023年10月，银行业和保险业数据信息新闻发布会上公布的数据显示，银保渠道的佣金费率较之前平均水平下降了30%左右，而市场人士纷纷预测，“报行合一”落地在中介渠道后，佣金水平可能会下降50%。 “报行合一”的要求可以分为三点：明确费用结构，明确每一个结构费用的上限，做到三费（即精算、预算、考核费用）合一。 保险行业的利润主要来源于利差、费差和死差。具体而言，利差是指保险公司实际的投资收益率高于预计的投资收益率时所产生的盈余；死差是指保险公司该险种被保险人的实际死亡人数小于预定死亡人数时所产生的盈余；费差是指保险公司实际的经营费用低于预计的经营费用时所产生的盈余。 近些年来，费差和利差在中国保险行业的发展中发挥了重要的作用，不少保险公司深度依赖于这两方面的经营。因此，风险也潜藏其中。“报行合一”，是监管针对费用端的管控。 王鹏表示，在保险公司的精算中，存在着一个不可能三角，三角分别代表着保险公司端的内含价值、利润，客户端的产品性价比以及销售渠道端的佣金费用，三者之间保持着一定的平衡。 此前，保险公司面临的费差都是通过利差来弥补的。现在投资端面临很大压力，预定利率不断降低，使得保险产品的竞争力受到影响，就需要降低费差风险。如果说降低利率影响到的是消费者，那么费率下调则是会给渠道带来一定的影响。 “报行合一”究竟将给保险中介渠道带来什么影响？杨臣认为，影响还未真正开始。 在杨臣看来，经代渠道执行“报行合一”后，对公司和业务员层面，确实带来了直接影响，在完成相同保费规模下收入会下降，但真正影响还没显现出来。下一步是否平稳，对行业逻辑是否有所影响，最终还是要靠市场检验。 格局洗盘在所难免 在保险行业，销售费用高企已经是公开的秘密。随着保险公司数量的增多，不少中小保险公司为了扩大规模，通过提高佣金的方法来快速抢占市场。保险行业佣金上涨的同时，保险公司的经营成本也在不断提高。在投资端日渐承压的当下，险企费差损风险不容忽视。 王鹏表示：“也许市场会慢慢接纳‘报行合一’带来的一系列变化，在保险行业最初发展的阶段，佣金水平并没有这么高，现在出现回落也是正常的。这说明之前的费用的确太多，需要调控。但无论对于公司还是所有业务人员来说，出现格局洗盘、‘僧多粥少’的局面，都在所难免。” 王鹏认为，这些政策对需求端没有明显的影响。在利率下行的大环境下，人们的风险意识在激增，对未来不确定性的担忧增加，加之投资工具的缺乏，具有跨周期属性的保险在横向比较中的优势进一步凸显，这就意味着需求总量没变。如果一半的人（经代渠道）因为费用率下降、收入减少而被迫离开市场，那么剩下的一半人可能会迎来产能的提升，收入也可能反弹至更高。这就需要从业人员努力把自己的“蛋糕”做大，通过提升产能解决当下的困境。 在王鹏看来，传统的保险营销本质是如何更加高效地卖出产品，不同的公司可能在某个阶段主打的就是一两款商品，会将这少数几款产品包装成对于所有人都更适用、更好的产品，用有限的产品去搞定更多的人。在这个过程中，搞定客户、说服客户是非常重要的。但在新的竞争形势下，这些情况正在发生改变。 王鹏表示，首先是客户对于保险的认知在不断觉醒，其需求日益多元化。随着社会发展和变化，越来越多的人开始主动购买保险甚至货比三家。拥有不同购物习惯的80、90后正在成为消费主体，其需求是多元化的。加之其家庭结构的不同，也会推动营销模式的改变。 其次，随着保险供给主体的增加，不同保险公司在产品研发、提供风险保障的层面也会有所差异，且竞争也在加剧，中介则会形成天然的优势。 明亚的应对 杨臣对于中介行业的前景有着同样的乐观判断。 杨臣表示，“报行合一”对于中介机构来说是一个蓄力的过程，但与保险公司的个险团队来比，也有自己独特的优势，比如说内外勤人员结构等方面，有着成本优势。对一家理性的保险公司来说，获得同样规模的保费、同样品质的客户，成本低的渠道更受欢迎，这是市场行为，从这个角度看中介渠道有着自己的生存空间。 “成交一单保险的成本高低对客户几乎没有影响，但对中介机构来说这个成本则关系到能不能维持自己的生存，同时给客户提供高质量的服务，运营效率高的中介机构优势就会逐步凸显，市场也会慢慢好起来。”杨臣说。 据杨臣介绍，明亚保险经纪正在进行一系列降本增效的举措，例如控制内勤的招募，削减运营层面的投入，争取把有限的资源向一线倾斜；另外加大在科技层面的投入，提高支持一线的运营效率，包括提高业务员学习的速度和方法。 据了解，明亚保险经纪从2023年开始加大了对科技的投入，包括和其他机构合作开发“MyBA”系统（Mingya Broker Assistant），围绕“吾选”“吾问”“吾练”三个方面赋能经纪人团队。其中，“吾选”可以提供大量的产品分析、咨询，以及不同产品的详细的讲解对比；“吾问”则面向更多应知应会的内容，包括专业知识、公司制度、行业议题等都可以通过生成式AI快速提供答案；“吾练”可以对业务人员进行能力提升和自我训练。

6月5日，A股三大股指集体低开，沪指跌0.17%，深证成指跌0.2%，创业板指跌0.19%。盘面上，智能交通概念、汽车、银行、钢铁等板块走强，有色、教育、旅游、房地产等板块回调。 来源：证券时报网

荷兰光刻机制造商ASML日前表示，将在今年向台积电交付其最新的高数值孔径极紫外EUV。但台积电表示，新机器价格太贵，而且最新制程仍然可以以来旧版EUV。同时，台积电还表示，可能对人工智能芯片代工涨价。 根据公司发言人Monique Mols所述，ASML的首席财务官Roger Dassen在最近的一次电话会议中告诉分析师，ASML的两大客户台积电和英特尔公司将在今年年底前获得这款最新的EUV。 英特尔已经订购了最新的高数值孔径极紫外EUV，并于去年12月底将首台机器运往俄勒冈的一家工厂。目前，尚不清楚台积电作为ASML最大的EUV客户何时会收到设备。台积电的一位代表表示，公司与供应商紧密合作，但拒绝进一步置评。 据悉，ASML的最新光刻机可以在半导体上印刻出仅8纳米厚的线条，比上一代小1.7倍，将用于生产支持人工智能应用和先进消费电子产品的芯片。 这些机器每台售价3.5亿欧元（3.8亿美元），重达两架空中客车A320的重量。ASML是全球唯一一家制造极紫外线光刻技术的公司，其产品需求是衡量该行业发展轨迹的试金石。 不过，台积电对最新EUV的价格表示担忧。“我喜欢高数值孔径EUV的功能，但我不喜欢它的价格，”台积电高级副总裁张晓强在5月份于阿姆斯特丹表示。他说，台积电计划在2026年底推出的所谓A16节点制程技术，不需要使用ASML最新的高数值孔径EUV，可以继续依赖台积电的旧款极紫外线设备。 尽管如此，台积电一直是ASML高数值孔径EUV项目的积极参与者。不少分析师表示，预计台积电将在2028年的A14节点制程技术中使用高数值孔径EUV。ASML仍然认为，2025年该公司的营收可能会在指引范围的高端，分析师在与Dassen通话后表示。 分析师说，预计ASML在今年剩余三个季度的平均订单金额将约为57亿欧元（约合61.56亿美元），推动2025年的销售额达到400亿欧元（约合432亿美元）。 周三，台积电美股盘初大涨，股价一度触及163.25美元，创历史新高，盘中最高涨超7%。该股今年迄今已经上涨60%。 此外，台积电周二召开股东大会表示，AI需求比一年前乐观，随着AI的应用和芯片对公司提出更高要求，台积电对未来的增长充满信心。 股东大会之后，台积电新任董事长魏哲家暗示，他正在考虑提高公司人工智能芯片代工服务的价格。 他还表示，他已经与英伟达首席执行官黄仁勋讨论了这个问题。 “我确实向英伟达的CEO黄仁勋抱怨过，他的产品太贵了。我认为这些产品确实非常有价值，但我也在考虑展示我们的价值。” 目前，台积电是英伟达最先进的AI训练芯片（包括最新的Blackwell系列）的唯一生产合作伙伴。 鉴于英伟达芯片的价格以及台积电在其生产中的重要角色，魏哲家表示，调涨生产费用再正常不过，“任何在家里的人都能想出这个策略。”

英伟达成为美股第二大上市公司。 周三隔夜，美国“小非农”数据增添经济疲软迹象，增强美联储在年内降息预期，美国国债收益率下滑，美股科技股大涨。英伟达股价刷新历史新高，一度飙升超5%，带动市值首次突破3万亿美元大关，成为继苹果和微软之后第三家市值破3万亿的公司。且英伟达市值超越苹果，成为仅次于微软的美股第二大上市公司。 英伟达作为AI领头羊，自2022年底OpenAI发布ChatGPT以来，股价涨势显著加速。今年迄今，英伟达股价涨超150%，去年累涨200%左右，过去五年累涨超3300%，远超同期纳斯达克指数的涨幅。 本周英伟达股价飙涨得益于公司CEO黄仁勋在上周末行业会议上的声明。他宣布，公司计划在2025年推出Blackwell芯片的高性能版本Blackwell Ultra，并在2026年推出全新的AI芯片平台Rubin，Rubin的Ultra版本将在2027年首次亮相。作为AI芯片和集成软件的顶级供应商，英伟达的产品被亚马逊、谷歌、Meta、微软、特斯拉等众多科技巨头广泛采用，用于支持其云AI产品以及自身的AI模型和服务。 其次，在最近亮眼的Q1财报中，英伟达调整后每股收益达到6.12美元，收入高达260亿美元，与去年同期相比，分别实现了461%和262%的显著增长。数据中心业务在上一季度的收入同比增长427%，达到226亿美元，占公司总收入的86%。英伟达的游戏业务也实现了26亿美元的收入。 同时，英伟达宣布了两项重要财务决策，即股票将于6月7日实施10比1的拆股，同时公司计划将每股股息从0.04美元增至0.10美元。 然而，英伟达在AI芯片市场上并非没有竞争对手。AMD和英特尔也在积极开发自己的AI芯片，力图在竞争中占据优势。AMD宣布其MI325X和MI350芯片将分别于2024年和2025年上市，下一代的MI400 AI加速器平台预计在2026年推出。英特尔声称其Gaudi 2和Gaudi 3 AI加速器在价格上将更具竞争力。 此外，英伟达还面临着来自其客户的竞争，亚马逊、谷歌和微软等公司正努力减少对英伟达芯片的依赖，以期在资本支出上实现节约。

阿斯麦（ASML Holding NV）市值首次超越了著名的奢侈品集团LVMH，成为欧洲市值第二大的上市公司。 6月5日周三，阿斯麦股价在隔夜交易中一度大涨超过8.1%，市值随之突破4100亿美元。这一涨幅使得阿斯麦在欧洲市场上的市值仅次于诺和诺德，成为第二大上市公司，并首次超越了奢侈品巨头LVMH。 股价飙升的原因是，荷兰光刻机制造商ASML日前表示，将在今年向公司头号大客户——台积电交付其最新的高数值孔径极紫外线光刻机。 据悉，这款设备是ASML迄今为止最尖端的产品，其每台高达3.5亿欧元的售价也显示了其在行业中的高端地位，市场对ASML的信心因此得到了极大的提振，带动股价飙涨。 而且，今年4月以来，由于顶级芯片制造商推迟购买高端设备，ASML的股价一度下滑。台积电对最新EUV的价格表示担忧。台积电高级副总裁张晓强在5月份于阿姆斯特丹表示：“我喜欢高数值孔径光刻机的功能，但我不喜欢它的价格。” 因此，随着台积电的转变，杰富瑞（Jefferies）分析师Janardan Menon给出的"买入"评级，以及未来订单增长的预期，投资者对ASML未来的销售前景感到更加乐观。Menon表示：“预计未来几个季度ASML将有大量订单。”他补充说，台积电将在2025年下半年提高下一代2纳米芯片的产量，但ASML迄今为止尚未收到大量订单。

人类科技史上，从来没有发生过这样的奇观： 一家供应链公司的市值，竟然超过了一个发达国家所有上市公司市值总和。 这家供应链公司叫英伟达，这个发达国家则是GDP全球排名第4的德国。 并且，2.8万亿美元市值，并不是英伟达的极限。 根据最新季度报，英伟达该季营收达260.4亿美元，同比增长262%，净利润148.8亿美元（约1080.4亿人元），同比增长628%。不论营收还是利润，都大大超出预期。 也就是说，英伟达还在快速增长。这头超级怪兽最后会长成什么样，谁也说不准。 媒体喜欢称呼英伟达为“卖铲子的”企业。但，真正了解英伟达的历史就知道，这家公司可不仅仅是一家卖铲子的供应链企业，而是美国科技雄心的极致体现。 如今的时代，更高的算力，就是更高生产力。 全球算力霸主英伟达，之所以出现超预期增长，正是美国对全球先进生产力与日俱增的重视。 美国限制英伟达显卡对华销售，其实就是限制中国对先进生产力的探索。 不过，在深度全球化的时代，骄傲如英伟达，也无法脱离中国产业链。甚至于，在某些技术领域，中国供应链已经对英伟达构成了“卡脖子”的效果。 正因如此，尽管在半导体领域，中美是竞争关系，但是，由于产业链层面骨肉相连，二者之间并不全是此消彼长。 最直观的证明就是，英伟达估值上涨时，国内聚焦在光模块的通信ETF（515880）也跟着水涨船高。 今天，咱们就从上帝视角和微观视角，来看一下中美生产力博弈的胜负手。 01 上帝视角 虽然英伟达创立于1993年，但是，英伟达的故事缘起却发生在1991年。 这一年，全球发生的最大乃至唯一的大新闻就是苏联解体。 苏联解体的原因，有很多种解释，每一种解释都有道理。但，美苏无休止的军备竞赛，是公认的重要原因。 当然，作为胜利一方的美国，军工投入更大，美国对国防费用的焦虑更重。 1960年是美国最焦虑的年份。这一年，美国联邦国防研发支出，占到全球研发支出的36%。此时，美国军工产业已经超过汽车、钢铁、石油，成为了美国经济的最大支柱产业。 然而，军工研发，是个无底洞，政府不可能无休止买单。 所以，1960年代之后，美国终于决定“军转民”，用市场来养活军工。到1970年代，美国军工产业的主承包商和转包商数目，就已经高达13万家。 然后，我们就看到了数不清的美国商业神话。 比如，1975年，比尔盖茨就创造了微软，并很快开发出电脑操作系统。 要知道，即便是在21世纪，想做出一款软硬件都过关的电脑操作系统，依旧是国家级的工程难题。而当时，20岁出头的比尔盖茨，就在自家车库就鼓捣出了微软。 再比如1976年，年仅16岁的乔布斯，就在车库中成立了苹果，并且能以神速重新发明电脑、MP3、手机。 除了明星企业，美国还诞生了一波在当时看来不起眼，后来却名动江湖的企业，比如英特尔、AMD等半导体企业。 过去几十年，公知们特别喜欢吹嘘美国的车库文化、硅谷精神、创业精神，认为美国企业家的成功是制度的优越。 他们往往忽视了美国科技创新之所以能取得累累硕果，恰恰是因为美国曾经有几十年的时间，集中力量办大事，以举国之力发展科技产业。 正是1970年代美国浩浩荡荡的军转民，这才让美国“技术倒爷们”纷纷下海，创造了美国科技产业的繁荣。 当然，这也让军备竞赛中的美国，拥有了更强的经济韧性。 熬到1991年，苏联终于先绷不住了，解体了。失去对手的美国，军工产业进一步“藏技于民”，并在此时推出了“科学政策”。 简单来说，美国政府会和民营企业合作，并且分工更明细，鼓励民间技术和资本积极参与各个环节。 其中，美国半导体产业，就是美国“公私合营”的典范。 更重要的是，美国国防部的订单，确保了这套流程能够快速跑通。 就是靠着这种模式，在没有美国政府大规模财政支持的背景下，美国科技产业在1990年代依然能够保持国际领先优势。后来，马斯克的星链也是沿用这种模式。 英伟达，也是在这场军转民的历史背景下，以及社会资本活跃的金融背景下诞生的。 只不过，当时的英伟达，只是美国众多篮子中的一颗鸡蛋而已。当时没人预料到，这颗鸡蛋，后来会孵化出一只超级怪兽。 正是这只怪兽，正在将美国和世界，推进一个新的时代。 02 生产力竞争 一个宏观大时代，往往是由具体的微观个人推动的。英伟达的创始人黄仁勋，是其中之一。 罗伯特·诺伊斯，也是其中之一。 1959年，32岁的诺伊斯和另外7个“前同事”成立了一家半导体公司，名叫仙童。 在仙童，诺伊斯团队做出了一个改变半导体行业的发明：把多个晶体管同时蚀刻在同一片硅芯片上。 当年，美国阿波罗登月项目，用的也是仙童的芯片。 而仙童当年开发的包含扩散、掩模、光刻、显影，这一整套平面处理技术，直到如今，仍是现代芯片制造工艺的核心。 当然，诺伊斯更出名的是，1968年，他和摩尔等人，一起成立了英特尔。这个摩尔，就是提出摩尔定律的那个摩尔。创业期间，诺伊斯还重点栽培了一个小兄弟，名叫乔布斯，就是后来苹果的创始人。 过去很长一段时间，仙童和英特尔，被称为硅谷的“西点军校”，是美国科技产业的骄傲，也是全球芯片产业的课代表。 直到英伟达闪亮登场。 1993年，英伟达诞生之初，大家都把它当成是一家做游戏显卡的。 2020年8月，英伟达数据中心业务就超过了游戏业务。也让越来越多的人意识到，GPU，不仅仅让游戏画面更精致，不仅能“挖矿”，也成为了AI产业的发动机。 目前，英伟达在全球数据中心AI加速市场已经占到82%的份额，在全球Al训练市场份额已经超过95%。 甚至于，手中拥有多少英伟达显卡，已经成为AI公司算力和融资能力的象征。 AI代表全球最前沿生产力，而AI已经离不开英伟达的芯片。 作为半导体新秀，英伟达已经取代老派半导体大佬英特尔。 市值是英特尔20倍的英伟达，已经成为美国的新骄傲和产业希望。 然而，奇怪的是，即便有美国芯片禁令，国内的通信ETF（515880）却依然随着英伟达股价的增长喝到了一口汤。 国内通信行业ETF和英伟达之间，究竟有什么奇妙的关联？ 要想弄懂这一切，就要开启微观视角。 03 产业分工 时间线重新拨到1970年代，由于美国无法负担军备竞赛无休止的费用，决定大规模军转民了。 然而，意外就发生了，半导体产业以超出美国预想的方式进行了全球化分工。 第一场意外，来自日本。 战败后的日本急于崛起，将目光瞄向了美国半导体产业。并且，日本知道，让日企独立发展，不可能超越美国。然而，日本又想赢下这场先进生产力的竞争。 于是，日本决定采用“官产学研”模式。日本政府出资320亿日元，日企筹资400亿，日立、NEC、富士通、三菱、东芝五大企业，共同设立国家性科研机构，技术突破后，就大规模生产。 1962—1963年，日本电气（NEC）获得仙童的技术授权。然后，在日本政府主导下，一场集中力量办大事的计划，就轰轰烈烈启动了。 日本开始“大炼芯片”，4年后，就取得了超过1000件技术专利。 很快，美国的光刻机阵地也失守了。 1960年代，全球光刻机巨头是美国GCA公司。日本尼康、佳能，只是美国GCA的供应链公司。 但是，到了1984年底，日本尼康、佳能的光刻机市场份额，就超过了美国。 并且，日本当时喊出了一个相当于杀伤力的口号“永远比对手低10%”。 1986年，英特尔出现创业以来第一次亏损，怒裁7000多人。 然后，熟悉的一幕就出现了。 在以罗伯特·诺伊斯为代表的美国半导体行业协会的游说下，美国终于亮出祖传艺能——芯片禁令。 1986年末，《日美半导体协定》终于诞生。根据规定，严禁日本低价半导体产品出口美国及其他国家，严禁日本企业收购美国半导体企业。并且，美国半导体在日本市场必须占比20%以上。 美国想独霸半导体产业，逼着日本放弃了芯片的设计、制造。 但是，全球资本天然流向财富洼地，天然地为产业找出最优解。 然后，第二个意外来了，荷兰出手了。 1987年，荷兰飞利浦与中国台湾工研院，合资成立一家公司，台积电。 除了台积电，飞利浦还准备了第二个装鸡蛋的篮子，也就是后来大名鼎鼎的光刻机巨头阿斯麦。 2004年，阿斯麦利用当时最新的“浸润原理”，做出了浸没式光刻机。5年后，阿斯麦超过日本尼康，首次占据光刻机市场7成份额。 从此，日本光刻机再无翻身之能。 不过，经过常年鏖战，日本已经在半导体材料和设备方面积累了足够优势，尤其在光刻胶领域，日本更是占据垄断性地位。 这也基本形成了当下光刻机产业的全球分工格局：荷兰做光刻机、美国负责芯片设计、日本负责原材料。 那么，问题又来了，中国到底扮演了什么角色？国内的通信行业和英伟达又有什么关系？ 04 中国的分工 众所周知，尽管美国对中国芯片禁售，英伟达还是会绕开美国监管，给中国提供“特供版”显卡。 一方面，英伟达不愿失去中国市场。另一方面，如黄仁勋所说，“英伟达的芯片中有大量零部件产自中国，供应链的全球化是很难被打破的。” 而且，当下，不仅中国企业在芯片产业链中，占据着难以取代甚至不可取代的地位。更关键的是，中国和美国一样，是少数的同时拥有从芯片研发到生产制造，再到应用场景的，具备全产业链能力的国家。 全产业链，意味着，只要任何环节出现空白，很快就有企业冲上去，占领市场。 比如，与GPU强绑定关系的光模块，就是典型案例。也为通信行业打开了新的增长点。 因为GPU运行，涉及大量数据传输和计算，需要占据很大物理空间，耗能也很大。 光模块的作用就是，进行光、电信号转换。电信号转换成光，不仅能耗更低，让GPU整体体积变小，最重要的是信息传输速率更高。 显卡算力越高，就越是依赖光模块这条技术路径。并且，越依赖高速率的光模块。 比如英伟达2020年发布的A100显卡，单个GPU就需要7颗200G的光模块。英伟达2022年发布的H100，单个GPU则需要1.5颗800G光模块和2颗400G光模块。 而为了满足AI大模型、科学计算等算力需求，每台服务器动辄需要数百甚至数千个GPU。对网络联接低延迟、高带宽的越高，越是离不开400G、800G、1.6T等高速率光模块。 2010年，全球10大光模块企业名单，中国只入围了一家，武汉电信器件。到了2022年，全球前10，中国就占了7个。 其中，中际创旭排名第1（并列第1），华为第4，光讯科技第5，海信宽带第6。国产光模块产能，已经占了全球半壁江山。 不论从企业排名、头部企业数量，还是全球产能，国产光模块，对全球显卡产业已经起到“卡脖子”的效果。 更何况，还有大量资本涌入，为光模块产业提供充足弹药。 近些年，光模块本就保持双位数增长。在AI浪潮下，2024年AI相关光模块同比增长更是达到45%。而前面提到的通信ETF（515880）中光模块占比就有30%左右，精准重仓了中际创旭、新易盛、天孚通信这样的光模块巨头。 国产光模块巨头们，是怎样抢下来了这块阵地呢？ 一个字总结就是：卷。 在不同的传输速率、不同技术路线上，国内光模块巨头，以“犬牙交错”的形式形成了全面覆盖。 几乎每条赛道都很卷。 并且，国产光模块巨头，不仅卷研发、生产、封装及销售流程，还进行了光模块的自动化生产平台、自动化设备的自主研发与工程应用化。 总之，不给任何对手钻空子的机会。 而不论这些技术路线如何波动，在国内光模块巨头饱和竞争下，在通信ETF（515880）资金加持下，国内光模块都能继续保持领先优势，不管最后哪个路线走出来，终究还是在通信ETF这个行业的大网里。 国内光模块和英伟达，有异曲同工之妙。 英伟达之所以在显卡领域保持遥遥领先，一个字总结也是：卷。 比如英伟达今年发布的GB200，性能竟然是H100的6倍，AI芯片B200运算速度比上一代芯片提升30倍。 这可不是10%、20%的挤牙膏式的提升，而是动辄6倍、30倍的超级加倍，这种伤敌一千自损八百的魄力，就是不给同行钻空子的机会。 而除了硬件研发，英伟达还重金打造了研发开放平台CUDA，相当于苹果的ios系统。而造平台的目的就是让所有企业更方便地使用自家产品。 英伟达和国产光模块巨头，都是靠一边卷研发，一边卷平台，来保持行业领先地位。 英伟达一旦不够卷，或者市场拱手让人，它的对手，不论是英特尔，还是AMD，都会很快扑上去。英伟达，或许就没有机会再夺回来了。光模块领域，也是如此。 并且，不止光模块，在存储芯片、EDA软件、光刻机设备等等领域，同样如此。都是群狼环伺，不进则退。 尾声 虽然，美国在全球芯片产业链方面，有很强的产业编辑能力。但是，市场一直带着它自身的“应力”，压下去日本，就会冒起来荷兰或者韩国。 全球芯片市场走向，会受到美国的影响，但是，并不会严格遵循美国意志。因为，市场也有着自己的意志，企业和资本总会想进办法，绕过监管，流向财富洼地。 更何况，此时此刻，中国企业已经深入到芯片产业全产业链。 一方面，国内半导体企业和英伟达、阿斯麦血脉相连，一荣俱荣。另一方面，只要对手犯错，国内半导体企业就会逆势崛起。 短期来看，这是通信ETF（515880）能从英伟达的增长中分一杯羹的原因。长期来看，这也是国产半导体产业所面临的最大挑战和机遇。 美国前国务卿基辛格，曾将中国谋略比喻成围棋。东落一子西落一子，看似无序，其实在蓄“势”。棋局看似焦灼 ，其实是在等对手犯错。

这五年，我们互联网信息产业被美国拉开了！最近看美国几个大企业的财报，简直太漂亮了，大象跳舞啊，甚至大象在狂跑。这方面我们信息产业巨头的成长是有缺陷的。 看谷歌一季度的营收，高达805亿美元。几年前谷歌营收还领先华为不多，现在基本上一个季度营收就快可以和华为一年营收比较了，而且以15.44%的速度在飞速成长。 随着美国信息产业公司的快速发展，美国公司的研发费用也快递增加。华为研发费用曾经是世界前三，去年已经退到第七名了，这是很可惜的。因为美国人绞杀，华为有4年营收属于原地踏步走或者萎缩，还没有达到历史峰值，而同期这些美国信息巨头公司基本都翻一番了。 而中国信息产业巨头还有个大问题，就是除了字节跳动的TikTok出海比较成功外，其他BAT海外不是非常成功；所以没有很好的抢下谷歌、Facebook、亚马逊等市场。而本来有两个全球化不错的电商，一个是拼夕夕海外版本，只是拼命卷国内供应商，一味低价模式，和亚马逊完全没有比。另一个电商巨头希音本来也不错，但媒体说老板和公司却都改籍新加坡了，变成新加坡公司了，更可惜。 中国互联网巨头企业无法在全世界大量赚钱，特别到发展中国家和欧洲等赚钱，这就给美国巨头留下巨大的成长空间，他们简直在暴涨一样。 不如，如果看美国这些公司，不仅仅谷歌快速成长，微软一季度成长17%，这可是一个年营收2千多亿美元的公司啊，还在暴涨。亚马逊增长12.53%，更牛，因为他们营收要过5000亿美元，这个营收简直秒杀中国信息产业百强地步。而英伟达因为挖到AI的金矿，他们一季度成长高达262%，营收达260亿美元，突然间就成为营收千亿美元公司，今年利润将可能突破500亿美元，简直暴利。另一个公司Facebook也一样快速增长，涨了27%。 可以说，正是美国这些信息产业巨头公司撑起了美国股市成长，如果没有这些信息巨头成长，其实美国其他公司股价平均是下跌的。 另一个不好地方，就是不少中国公司特别喜欢卷价格；而不是卷研发、搞价值创新，让饼做大、让大家都吃更好和更饱。比如电商那些仅退款就是病态创新，让那很多不道德小人得利，甚至让正规商家无端受害。还有就是下调什么骑手接单费用等等这些瞎内卷的事情。最终大家待遇都下降，日子都难过，这方面我们的商业道德或者商业价值观还是有不成熟的地方，经常把行业最终搞垮了，因为价值坍陷，谁也过不好。 期望五年内，全球十大研发投入中国公司不要只有一个华为了，而是有2-3家，这样我们才是走向一个更加远大的未来，走向星辰大海。

快科技6月6日消息，苹果iOS天气应用再次遭遇间歇性故障，在社交平台上，有用户抱怨，iOS天气是苹果最不稳定的应用。 对此，苹果方面作出回应，证实苹果天气发生了故障，天气信息加载会很慢或者不可用。 当前苹果公司的系统状态页面显示，天气应用一栏处于“停用”（Outage）状态，目前还不清楚修复需要多长时间。 公开信息显示：这并不是苹果天气App第一次出现问题，此前在3月5日、3月10日都出现过类似问题，除了App无数据的情况，还会出现小组件bug。 尽管苹果尝试解决这一问题，但似乎无法彻底根治，值得一提的是，今年3月苹果关闭了Dark Sky用于第三方天气应用的API接口，并将其替代为自家开发的WeatherKit API，有人猜测，苹果天气应用大面积、频繁崩溃可能与接口替换有关。 对于想查询天气的苹果手机用户，建议更换其他第三方App。

钠煤油用的。

凤凰网科技讯 6月6日，天风国际分析师郭明錤发布的最新苹果公司混合头显Vision Pro出货调查显示，本月中旬前已开始陆续出货至非美国市场 (晚于先前预测的在WWDC 2024（全球开发者大会）前)，主要包括英国、法国、德国、中国、日本、与新加坡。目前对全球2024年出货量预估不变，仍维持40-45万部。