秉持“在中国、为中国”的发展战略，大众汽车集团正在以“中国速度”在各细分市场推出聚焦中国客户需求的强大智能网联汽车产品。 4月24日，大众汽车集团旗下大众、奥迪、保时捷、兰博基尼、宾利、杜卡迪等品牌的7款车型集中在媒体之夜亮相。而在此次北京车展期间，大众汽车集团旗下各大品牌带来由44台展车组成的强大产品阵容，其中包括11款首秀车型。 全球首秀车型包括奥迪Q6L e-tron、兰博基尼Urus SE、保时捷为中国市场量身定制的新款Taycan4、大众汽车品牌专为中国打造的概念车ID. CODE。同时，大众汽车品牌通过ID. UNYX展示ID.家族全新品类ID. UX，新车型计划于今年上市。宾利Batur和杜卡迪Diavel for Bentley也迎来中国首秀。 其中，大众汽车品牌ID. CODE概念车融合独特设计语言和前瞻性数字化技术，并搭载L4级高阶自动驾驶和人工智能支持的智能助手。ID. UNYX是大众ID. UX系列的首款车型，拥有极具表现力的设计、以驾驶者为中心的内饰以及全新人机交互界面，并搭载大众汽车3D Avatar和大型语言模型。全新奥迪Q6L e-tron搭载包括800伏电气架构、动力强劲的电机，以及高品质的电池和充电管理系统等电动汽车领域的强大科技。作为中国市场量身定制车型，新款Taycan 4集更强大性能与全面提升的豪华舒适配置于一身，旨在满足中国消费者对于性能车型在日常实用性方面的更高要求。 “今年，我们迎来了大众汽车集团在华40周年的重要里程碑。中国已经成为大众汽车集团的第二故乡，我们融入了中国人民生活，也成为中国工业及汽车产业发展的重要一环。在中国，我们拥有明确的未来发展蓝图，即‘2030目标’。我们致力于保持中国汽车市场三甲。这是一个充满雄心的发展目标，我们将充分利用自身市场优势，开启产业变革的征途。”大众汽车集团管理董事会主席奥博穆表示。 2023年，大众汽车集团在华交付车辆超过320万辆，在市场当中继续保持了国际车企第一的位置，大众汽车集团的目标是要保持这样的领先地位。按照计划，到2030年大众汽车在中国市场的年销量要达到近400万辆的目标，相当于占据约15%的市场份额。 聚焦中国速度 大众汽车集团制定了全新的战略，奥博穆表示，在中国的2030目标是聚焦于中国速度来发展业务，在战略当中要更多地实施“在中国、为中国”，大众汽车集团在中国有强有力的生态系统和合资企业，在转型过程当中也达成了更多的合作伙伴关系，要实现和本土合作伙伴的合作共赢。“大众汽车集团的中国战略会更加聚焦中国市场生态布局的需要和生态体系建设的需要，以确保消费者、客户能够看到、驾驶到他们所期待的车型产品，也让我们能以更多的人车合一的设计来更好满足中国市场的需要，来打造更为布局合理的生态体系。” 大众汽车集团在中国市场有三家合资公司，包括一汽-大众、上汽大众和大众安徽。其中，大众安徽是唯一一个由德国大众控股的合资企业。大众汽车集团还在合肥设立了大众汽车（中国）科技有限公司（下称“VCTC”），其将承担大众集团的关键开发任务，是大众汽车在德国总部以外最大的研发中心，聚焦智能网联汽车的研发。VCTC是对接合资公司以及本土合作伙伴的重要接口，通过VCTC，大众汽车将开发部门和决策流程在合肥整合，开发面向中国市场的车型。此外，公司在产品开发初期就将车辆和零部件的开发与采购进行整合，两项工作齐头并进。 4月11日，大众中国宣布，大众汽车集团投资25亿欧元，进一步拓展位于合肥的生产及创新中心，以强化本土研发。同时，大众汽车集团将在合肥生产两款与小鹏汽车共同开发的大众汽车品牌车型，其中首款车型为中型SUV，计划于2026年投产。 目前，大众汽车集团已经与多家本土企业展开了合作，除了在架构和软件领域与小鹏汽车合作，在电池领域还与国轩高科合作，与地平线进行自动驾驶领域的合作。“CARIAD携手中科创达在中国成立了合资企业，打造了翼创雷行等在内的专注本土座舱智能信息娱乐系统和智能网联功能研发的公司，其目的是打造软件驱动的技术，实现驾驶体验的提升，这些是未来非常重视的技术研发方向。希望未来的CARIAD 能够确保软件平台更好地来植入到现有车型中，同时能更好地应对未来车型的研发。”奥博穆表示。 通过加强自身研发能力并与中国本土高科技企业进行合作，大众汽车集团以“中国速度”将前沿的本土技术引入旗下品牌车型。而通过这一方式，产品开发周期将缩短30% 以上，同时将更有针对性地聚焦并满足中国客户的需求。 今年，大众汽车集团将进一步转型。自2026年起，大众汽车将有至少8款专为中国本土市场开发的纯电动车型上市；到2030年大众汽车将在中国市场提供至少30款纯电车型。此外，大众汽车也在推进燃油车阵容的混动化转型。 “就纯电动车而言，我们必须要迎头赶上，即将推出的车型也会给大家充分地展现大众汽车集团丰富的经验和实力。我们把燃油车领域丰富的经验也带入到了纯电车市场当中，而且在进一步加速数字化业务的发展，融入到中国的技术生态系统中。”奥博穆表示。 “大众汽车集团在华40年，取得了巨大的成功。今天，我们在中国拥有约5000万客户。在下一个40年，我们仍将步履不停，塑造移动出行的未来。为此，我们坚定贯彻’在中国，为中国’的发展，不断提升本土研发能力，并同领先的本土科技企业和汽车制造商强强联合，以’中国速度’加速发展。我们将每三年推出一代新车型、每两年升级一次电子架构、每个月进行一次OTA远程升级。这是大众汽车集团在中国市场的全新节奏。”大众汽车集团负责中国区业务的管理董事、大众汽车集团（中国）董事长兼首席执行官贝瑞德表示。 战略核心是“灵活” 在电动化领域，大众汽车集团推出的ID车型系列在合资品牌中位居前列。不过，当前中国汽车市场中，比亚迪等自主品牌快速发展，拉大了与合资品牌之间的差距。同时，小米、华为等科技企业入场，并在行业中产生了一定的影响力，这使电动车领域竞争更加激烈。 在大众汽车集团内部，企业的高层会对竞品车型进行测试，以此了解中国汽车市场的动态。“我们每两三个月就会做竞品或车型的测试。试驾能让人学到很多东西，尤其是了解当地的生产、制造能力，设计优势等。竞品车型的试驾对我们来说也是体验和学习的过程。没有一款车是百分之百完美的，但每一款车都应该能为客户提供非常酷、非常棒的出行解决方案。”奥博穆表示，对整个行业来说能够起到很好的助推作用，竞争会使汽车行业实现健康有序地发展，使得每个行业的竞争者、参与者都能够驱动自己如何把更好的技术，更好的创新融合到既有的产品条线当中，而不是固步自封。 “我们看到有很多新的车企加入到这个市场当中，他们往往有先进的技术、良好创新的解决方案。大众汽车集团有自己的巨大优势，有庞大的客户群，拥有来自于保时捷、奥迪、大众等品牌的不同优势，都能够聚集起来成为一种协同增效的优势，它能够更好地激发未来汽车的研发和设计，包括能够更好地管理好所有的问题、功能等，使得未来大众汽车集团所设计、生产出来的汽车能够更好地满足中国市场的特殊需要。”奥博穆表示，新加入市场的竞争对手、友商不一定具有现成的规模效应或市场领先的销量优势，大众汽车集团还能实现集团旗下的跨品牌共享和协同效应。“当我们把这样的优势和速度结合在一起，就能形成大众集团强有力的优势。” 面向未来，大众汽车集团将推出很多新的车型，包括采取了新的设计策略、新的定价技术，新车型也搭载了很多数字化方面的智能互联技术来满足新一代群体的需求。“面临市场竞争，一方面通过技术、科技去说服消费者；另一方面，中国当前的车市之下注重的是价格，很多客户注重物有所值，大众汽集团将实施降本增效的计划，在产品定价方面更有竞争力。尤其是在入门级产品中，降本增效十分重要。不过，在高端豪华车市场，竞争力主要来自于独特性、独一无二和专属性。”奥博穆表示。 在奥博穆看来，大众汽车集团的战略核心是“灵活”，燃油车、混动车和电动车的组合能够在中国的不同地区适应当地市场的需求。“像中国一线、二线城市、三线、四线城市和五线城市之间的市场差别是很大的。这三种不同动力系统在不同的城市当中是不一样的，比如纯电动车在一线城市发展得更快，二三四五线城市纯电动汽车的普及率要慢一些，我们都为此做好了准备。”奥博穆表示，中国不同地区的客户有不同的需求，这给大众汽车集团提供了非常好的过渡阶段战略，未来会根据市场的要求不断地调整和优化三种不同车型的比例。预计2030年和2035年后，50%为电动车产品，60%以上的纯电动车将在2030年后出现，之后速度会呈现一定程度地放缓。

IT之家 4 月 27 日消息，据奇瑞汽车官方新闻稿，奇瑞汽车与英伟达宣布签订合作协议，双方将在自动驾驶领域开展更深层次合作，在已经合作的英伟达 DRIVE Orin 平台基础上进一步升级，围绕英伟达 DRIVE Thor 技术打造新一代智驾平台。 IT之家注意到，英伟达 DRIVE Thor 据称将搭载专为 Transformer、大语言模型（LLM）和生成式 AI 工作负载而打造的 Blackwell 架构，号称可实现“丰富的智能座舱功能，以及安全可靠的自动化驾驶和无人驾驶功能”。 据介绍，目前奇瑞星途星纪元 ET 车型正是基于英伟达 DRIVE Orin 平台打造，该车是星纪元品牌第二款车型，也是首款纯电 SUV 车型，拥有智能泊车辅助，自动泊车、遥控泊车、自主代客泊车等全维度泊车功能。

据特斯拉美国官网显示，特斯拉美国将Model 3高性能版本价格从52990美元（约为38.4万元人民币）上调至53990美元（约为39.1万元人民币）。 据悉该款车型版本于美国当地时间4月23日上线，售价为52990美元。4月24日，该款车型在特斯拉中国官网上线，定价为33.59万元，预计今年三季度开始交付。新款Model 3 Performance，是一款升级换代的全电动性能车，针对前代车型进行了多项重要改进。 此前特斯拉公布的2024财年第一季度财报显示，实现营收213.01亿美元，同比下降9%；归属干普通股股东的净利润为1.29亿美元，同比下降55%。特斯拉称将加速推出低价车型，马斯克在分析师电话会议上称，更低价车型即使不是今年晚些时候也会在2025年初开始生产。 截至发稿时间，特斯拉美股收盘跌逾1%。

IT之家 4 月 27 日消息，据央视新闻报道，嫦娥六号探测器、长征五号遥八运载火箭分别于今年 1 月、3 月运抵中国文昌航天发射场，此后陆续完成了总装、测试等各项准备工作。 今日承载着长征五号遥八运载火箭的活动发射平台已器箭组合体从垂直测试厂房安全转运至发射区。后续将按计划开展各项功能检查、联合测试、推进剂加注等工作。计划 5 月初择机实施发射。 IT之家获悉，嫦娥六号任务是中国探月计划的重要一环，旨在实现对月球背面的探测和采样。在鹊桥二号任务成功后，嫦娥六号的任务备受关注。月球背面的探测对于人类了解月球结构、地质特征以及宇宙起源具有重要意义。此次任务一旦成功，中国将成为首个成功实现对月球背面采样的国家。 IT之家从公开资料汇总信息，今年我国将全面推进探月工程四期，规划包括嫦娥六号、嫦娥七号和嫦娥八号任务。中国工程院院士、中国探月工程总设计师吴伟仁之前就曾介绍，嫦娥六号的主要任务是到月球背面采样，并携带月球样品返回地球，这也是人类第一次从月球背面采集月壤。 相对地，后续的嫦娥七号将去月球南极寻找月球存在水的证据，嫦娥八号计划于 2028 年前后发射，将配合嫦娥七号在月球南极建立国际月球科研站的基本型，计划在 2030 年前建成，对月球资源勘探和利用等进行一系列试验。值得一提的是，嫦娥七号和嫦娥八号降落在不同的地点。

快科技4月26日消息，在2024年北京车展上，东风汽车推出了两款风格迥异的官方改装版车型，分别是猛士917高地雄狮版和蛟龙战甲版。 猛士917高地雄狮版基于猛士917量产版，提供了个性化解决方案，灵感源自雄狮，融合了高山和雪原元素。 这款车配备了科曼专业赛车级可调氮气减震器，配有6.6马力电动绞盘，支持遥控操作。 此外，它还提供了全新的空间扩展，可以根据需求选择个性化的拖挂方案，最大牵引质量达2500kg，可对被拖挂设备进行12V供电，配备了专属铭牌、车身拉花和车顶拓展平台套件。 而猛士917蛟龙战甲版是与电影《蛟龙行动》联名打造的一款车型。 该车采用沙漠风暴黄军事涂装搭配银顶撞色，具有直瀑式中网布局、龙牙仿生造型、全封闭式旋翼锻造轮毂和军车式前后宽体轮眉。 配置方面，该车采用航空级锻造碳纤维材料，覆盖前后金属保杠前机盖、车顶拓展平台等关键点位，其余配置与原版东风猛士917相同。 作为一款中大型硬派SUV，猛士917纯电版拥有超过1000匹马力的动力输出，轮边扭矩超过16000N·m，采用集成差速锁的两档变速箱，实现零百加速4.2秒和100%最大爬坡度。 增程版车型配备排量为1.5升的四缸增程器，最大功率145kW，匹配“前单后双”电机布局，综合续航里程超过800公里。

快科技4月27日消息，美国国家航空航天局（NASA）透露，下个月星舰会进行新的试飞。 按照NASA分享的说法，截至目前，美国国家航天局希望SpaceX星舰的新一轮试飞能在5月底前进行。 SpaceX总裁之前也表示，如果接下来的静态点火测试和其他相关试验能够顺利进行，并且美国联邦航空管理局能够及时颁发发射许可证，星舰最快可能在5月初再次进行试飞。 试飞计划的实施不仅取决于SpaceX自身的技术准备和进度，还需要克服来自监管方面的障碍，特别是需要获得美国联邦航空局的发射许可证。 上一次试飞虽然失败，但是马斯克相当满意，其还喊话称，下一次星舰会成功的。 SpaceX今年计划至少进行6次星舰试飞，旨在通过频繁的试验不断优化和完善这一完全可重复使用的运载工具，为未来的商业运营做好充分准备。

快科技4月27日消息，近日，“北脑二号”智能脑机接口系统正式发布，填补了国内高性能侵入式脑机接口技术的空白。 “北脑二号”基于自研高通量柔性微丝电极、千通道电生理记录系统、实时编解码算法等关键技术，完成全链路系统构建，在全球首次实现猕猴通过意念控制对二维运动目标的脑控拦截。 在动物实验中，在颅内植入一片牵着柔软细丝的小小薄膜，绑住双手的猴子就能仅用“意念”控制机械臂，抓住“草莓”。 据介绍，与半侵入式采集脑皮层电信号的“北脑一号”系统不同，此次发布的“北脑二号”对标国际脑机接口领域最新进展。 它采用侵入式采集单神经元电信号，将电极植入猕猴大脑，大幅提升信号采集与解码的精准性。 “北脑二号”的高性能，归功于我国自研的3个核心组件：高通量柔性微丝电极、千通道高速神经电信号采集设备两个硬件，以及基于前馈控制策略的生成式神经解码算法。 自主研发的1024通道柔性微丝电极生物相容性极高，具有和大脑组织接近的机械特性和极高的时空分辨率，在猕猴颅内稳定植入将近一年，可同时记录500-600个单细胞（single-unit）亚毫秒精度的数据。 “北脑二号”应用的算法也是国内自研，能在大脑皮层神经活动与运动参数之间建立精确映射。 而且通道数、信噪比、长期稳定性等主要技术指标均达到世界领先水平，解决了大规模单细胞信号长期稳定记录和实时解码的国际前沿难题。 “北脑二号”的千通道高速神经电信号采集设备

集微网消息 美国国家公路交通安全管理局(NHTSA)于近日宣布，针对特斯拉自动辅助驾驶系统(Autopilot)功能升级召回是否符合安全标准展开新的调查。 此次新调查的原因是，在车辆接受软件更新召回后，发生了碰撞事故，并且对召回车辆的软件功能升级的初步测试结果引起了担忧。 根据该机构对特斯拉Autopilot系统近三年的调查显示，存“关键安全漏洞”。尽管特斯拉已发布了旨在提高安全性的软件更新，但这些更新“并未包含在召回程序中，也没有明确通过其他方式解决可能造成不合理安全风险的缺陷”。 特斯拉在去年12月宣布，将实施其历史上规模最大的一次召回行动，涉及203万辆在美国的汽车，几乎包括了所有在美国道路上行驶的特斯拉车辆，目的是为了更有效地确保驾驶员在使用高级自动辅助驾驶系统时能够保持注意力。

凤凰网科技讯 4月27日，针对网络热议的“雷军试驾理想L6被理想汽车创始人李想关在车内”一事，小米集团董事长特别助理、中国区市场部副总经理徐洁云回应表示，假的，我就在李想旁边。实际情况是，雷总坐进L6体验，当时在说左右扶手放置手臂都非常舒服，从设计角度非常合理。他表示，段子归段子，大家别把段子当真。 北京车展开幕以来，雷军和周鸿祎成为了本次车展最大的两位流量明星。智己、蔚来等品牌将雷军、周鸿祎来展台参观作为宣传点传播。除了参观了理想新车，北京车展上，雷军还去了比亚迪、蔚来、小鹏以及长安等车企的展台，都受到了友商高管热烈欢迎。

当地时间4月25日，梅耶·马斯克在社交媒体上分享了一组照片，展示了她在纽约观看画展的情景。 刚刚过完76岁的超模兼营养学博士，涂着鲜艳的口红，看上去气色非常好，虽然一头银发和清晰可见的皱纹，标志着她不再年轻，但从她那里却也感受不到“凋零”的状态，仍然是生机勃勃的。 除了有着完美的外形和令人羡慕的事业之外，梅耶能够受到广泛关注，还源于她养育了一位天才儿子，那就是埃隆·马斯克，这位被誉为“现实版钢铁侠”的亿万富翁，不仅创办了多家知名公司，同时也因积极地扩大地球人口数量而出名，他是十个孩子的父亲。 在看画展时，梅耶罕见地和两个孙辈的妈妈希文·齐利斯（Shivon Zilis）同框了，并且也在附文中提到了这件事，“希文·齐利斯、我还有我的孙子们都很喜欢雷切尔·麦克法兰的画作。” 梅耶还特意晒出了齐利斯抱着女儿艾瑞（Azure）的照片，尽管照片中齐利斯因为闭眼睛，而错过了展示她那双超大眼睛的机会。 现年38岁的齐利斯出生于加拿大，她的父亲是印度人，母亲则是犹太裔，这也是她的长相极具特点的原因。 毕业于耶鲁大学的齐利斯现在是马斯克所拥有的一家公司的技术高管，同时也是风险投资家，之前引发轰动的将芯片植入人类大脑的工程，就是她批准实施的。尽管这是一场可以载入历史的科技飞跃，却也因为前期用了大量的猴子以及其他哺乳动物做实验，而被认为是缺乏人道的。 齐利斯对马斯克充满了崇拜之情，她曾公开表示，马斯克是自己“最敬佩的人”，哪怕他受到过不少的批评。 2021年齐利斯宣布她和马斯克的龙凤胎儿女出生，不过她也表明了，孩子是通过“试管技术”（IVF）出生的，显然是在表明，她和马斯克没有恋爱关系，而在孩子的出生登记表中，齐利斯和马斯克的住址是相同的。 从照片看，随着年龄的增长男娃斯特赖德（Strider）长得还真是很像他的爸爸，尤其是那鼓溜溜的脸颊和圆圆的脑型，都极具马斯克特色。 估计此次梅耶借着看画展的机会，和齐利斯以及两个孙辈有了较为温馨的接触，至于在感情方面有多么的深厚，那就不好说了，毕竟梅耶的孙辈实在太多了。 尽管龙凤胎主要和妈妈生活在一起，但他们偶尔也会被带到爸爸的身边。 去年11月中旬，当SpaceX的“星舰”发射时，齐利斯就被目睹抱着龙凤胎出现在了发射场，恰好就站在马斯克的身边。 按理说，马斯克和齐利斯在智力方面应该是较为般配的，但至少在现在，还没能够擦出爱情的火花。

　　一座城市的治理水平，同人民群众的获得感、幸福感、安全感息息相关。 　　目前，我国常住人口城镇化率超过65%。城市规模日益扩展，城市结构日益复杂，城市治理，尤其是大城市治理难度不断加大。 　　如何在宏观层面让城市运转更加高效有序，在微观层面不断提升居民的幸福感，各城市一直在积极探索实践路径。 　　此次山城之行，城市治理是总书记考察的重点。《联播+》带您从三个维度了解总书记最新部署。 　　首先是城市治理的“温度”。 　　4月22日，总书记走进重庆市九龙坡区谢家湾街道民主村社区，了解当地实施城市更新和保障改善民生等情况。 　　谢家湾街道民主村社区建于上世纪50至90年代，2022年初启动更新项目。两年间，该社区改造建筑11万平方米，拆除危房4.3万平方米，提升配套环境9万平方米。 　　这是2024年4月23日拍摄的重庆市九龙坡区谢家湾街道民主村社区。 　　社区会客厅展示墙上，详细介绍了民主村社区的前世今生和社区工作情况。总书记在这里驻足，看得仔细，问得也很深入。 　　习近平总书记指出，老旧小区改造是城市更新的一个重点，也是一项民生工程，既要保留历史记忆和特色风貌，又要解决居民关切的实际问题。 　　城市更新是提升城市治理能力和治理水平的重要抓手。着眼城市居民痛点，让老旧小区换“新颜”、让背街小巷穿“新装”、让地下管网获“新生”。社区居民由衷地说：“以前这里环境脏乱差，城市更新行动实施后，道路平整了、环境整洁了，我们的幸福感也更强了。”   　　民，城之本也。居民们的心声体现着城市治理的价值依归。正如习近平总书记去年在上海考察时所说：“城市不仅要有高度，更要有温度。” 　　再看城市治理的“精度”。 　　2023年5月，习近平总书记在河北省雄安新区考察时，特别强调要同步推进城市治理现代化，从一开始就下好“绣花”功夫。 　　“绣花”这一比喻，体现的是对城市治理“精度”的要求。 　　城市治理涉及产业结构、交通规划、空间布局等方方面面，没有精细化治理，很难发挥城市应有的功能，更难以达到善治的要求。因此，做好城市治理工作思路要清，眼神要准，活更要细，针针都要“绣”在实处。 　　从上海静安区24小时不打烊的“数字小屋”将服务和资源延伸至居民家门口，到山东青岛通过设置装修垃圾和大件垃圾暂存点，改善垃圾分类投放环境，再到四川成都建设互联网租赁自行车管理平台实时监测共享单车停放情况，智能调度企业清运……不少城市正让“绣花”般的城市治理照进现实。 　　此外，作为城市的“细胞”，社区不仅是市民群众日常的生活场所和居住空间，也是公共服务和社会治理的基本单元、城市治理的“最后一公里”。 　　“城市治理的很多工作要靠基层党组织这个战斗堡垒和社区这个平台去落实”，在民主村社区，总书记再次叮嘱要“提高社区精细化治理、精准化服务水平”。 　　最后，城市治理要提高智慧化程度。 　　2020年3月，习近平总书记在浙江考察时，走进杭州城市大脑运营指挥中心。在这里，总书记说，从数字化到智能化再到智慧化，让城市更聪明一些、更智慧一些，是推动城市治理体系和治理能力现代化的必由之路。 　　4月23日，习近平总书记在重庆市数字化城市运行和治理中心考察。 　　此次山城之行，总书记再次来看一个“城市大脑”——重庆市数字化城市运行和治理中心。 　　该中心归集水、电、气、讯、桥、隧、轨道、管网等城市体征指标，推动城市运行和治理全域覆盖、全程感知、全时响应，是重庆在探索实现超大城市治理体系方面的整体重构。 　　总书记对重庆“城市大脑”印象深刻，在随后的考察中又数次提到城市治理课题。他说：“信息化时代，要加快智慧城市建设步伐，构建城市运行和治理智能中枢”，“让城市治理更智能、更高效、更精准”。 　　“一流城市要有一流治理。”数字化城市治理，是提高城市治理现代化水平的重要路径。一座“会思考”的智慧城市才能让百姓生活得更安全、更美好。 　　总监制丨骆红秉 魏驱虎 　　监   制丨王敬东 　　主   编丨李璇 　　编   辑丨孟利铮 　　视   觉丨郝凤林 　　校   对丨蔡纯琳 孙晓媛 宋春燕 李英卓 娄郝  　　出   品丨中央广播电视总台央视网

　　据日本媒体27日报道，在26日的纽约外汇市场上，日元对美元汇率大幅下跌，一度跌破158日元兑换1美元，再次刷新34年以来的新低。 日本共同社报道截图 　　26日当天，日本央行在结束为期两天的货币政策会议后，决定继续把短期利率维持在0-0.1%的超低水平。 　　由于市场预期的量化紧缩在会上未被提及，外汇市场日元抛售再度加剧。 日本广播协会报道截图 　　分析人士认为，日元贬值对日本经济构成严重负面影响。但在美元持续走强的前提下，即便日本政府出手干预，效果也有待观察。 　　“负面效应显而易见” 　　今年以来，日元对美元汇率已累计下跌了约9%，在“十国集团”（即巴黎俱乐部，最初由美国、日本等十国组成）货币中跌幅最大。 　　美联储此前的加息政策导致日元和美元的息差增加，被认为是日元贬值的主要原因。 印度《经济时报》报道截图 　　还有专家指出，日元贬值除了美联储货币政策的扰动外，还跟日本经济长期存在的结构性问题有关。 　　日本经济长期低迷，尤其是在以人工智能为代表的新一轮科技革命中几近落伍，导致该国经济无法对日元币值稳定形成有效支撑。 《日本时报》报道截图 　　本轮日元贬值实际上始于2022年。 　　为了应对“撒钱”和“印钱”引发的几十年不遇的高通胀，美联储从2022年3月开始激进加息，在一年多时间里将利率从零左右迅速拉升到5.25%-5.5%之间，导致投资者大量买入美元，抛售包括日元在内的其他货币。 　　然而，日本央行受制于国内通缩形势，却不得不维持负利率政策。 　　随着日元和美元的息差迅速扩大，日元汇率一路暴跌：2022年初，1美元还只兑换115日元左右；仅仅到同年10月，1美元已经可兑换超过150日元。 　　今年3月，日本央行被迫宣布结束持续8年的负利率政策。但由于货币紧缩程度不如市场预期，反而加剧了日元贬值。 《外交学者》杂志报道截图 　　同时，由于美国通胀出现反弹，影响美联储年内降息的不确定性因素随之增加，导致外汇市场日元对美元汇率大幅走低，连续多天刷新1990年以来的最低纪录。 　　受日元贬值影响，日本企业生产成本被进一步推高，导致日本国内食品及日用品价格持续上涨。 　　对于能源、服装、食品等多类商品主要依靠进口的日本来说，以美元计价的进口商品成本上升加重了消费者的负担。 　　截至3月，日本核心消费价格指数（CPI）连续31个月同比上升。日本工资上涨跟不上物价上涨幅度，实际工资收入水平连续23个月同比下降。 　　就在26日，日本央行把2024财年核心CPI预期涨幅从此前的2.4%上调到2.8%，把2025财年核心CPI预期涨幅从1.8%上调到1.9%，并公布2026财年核心CPI预期涨幅为近2%。 日本《每日新闻》报道截图 　　日本政府干预空间有限 　　日本第一生命经济研究所首席经济分析师熊野英生指出，日元持续贬值使日本企业投资和生产趋缓，消费者购买力下降，对日本经济造成了严重的负面影响。 资料图：熊野英生 　　熊野英生：“有看法认为，日元贬值会让企业持有的外资资产增值，这对于出口导向型企业来说是利好，但实际上几乎没人认为，日元持续贬值对于企业和国家经济会有益处。而对于消费者来说，日元贬值的负面效应是显而易见的，进口商品价格会上涨，好不容易稳定的食品和汽油等产品价格也会反弹。” 　　随着日元对美元汇率连续刷新几十年来的最低纪录，市场日益关注日本政府和央行是否会进行外汇干预。 　　针对日元的大幅贬值，日本财务大臣铃木俊一25日在国会参议院接受质询时表示，将采取措施应对目前的危机。但他拒绝透露进一步信息。 　　次日，他再次表示，目前日本政府的重点是应对物价上涨问题。 共同社报道截图（题图为铃木俊一） 　　一般认为，提高利率有助于抑制日元进一步贬值。 　　但日本央行26日决定将短期利率目标维持在0-0.1%，仅对通胀预期进行了小幅上调。 　　投资者将这一决定解读为“保守”。 　　除了日本央行不得不维持谨慎的货币政策外，在经济学家们看来，即便日本政府出手干预汇市，日元汇率能否回稳也还有待观察。 　　因为从内部层面看，巨大的民间资本的流动是很难控制的。 　　更何况，在日本政府身背超过千万亿日元债务的情况下，就算日本央行想要提升利率，也会在各个方面受限，特别是在政治层面存在问题。 日本共同社：2023年，日本的总债务达到创纪录的1286.45万亿日元。 　　从外部层面看，美联储在降息问题上的态度转变对于日元汇率走势影响显著。在美元升值的情况下，日元贬值的势头难以阻止。 　　由于目前全球黄金、原油等大宗商品仍然以美元定价，加上美联储加息所导致的“潮汐作用”，美元的坚挺让全球大宗商品价格上涨，各国通胀压力加剧。 　　曾有网友这样说：如果世界上真有什么是过剩的“落后产能”在影响世界经济平衡的话，那只有一个——美元。

　　巴西国家气象研究所近日发布的一份报告指出，在2023年和2024年前3个月，厄尔尼诺现象导致巴西气候异常，春天居然比夏天气温更高。 　　报告指出，厄尔尼诺现象给巴西带来的一个显著影响是，各地区的气温普遍升高和季节温度错位。 　　去年9月至今年3月，巴西各地历史同期的最高气温纪录纷纷被打破。尤其是在北部亚马孙河流域和中西部的潘塔纳尔湿地，一些地方的最高气温比历史最高峰值居然高出了3至4摄氏度。 　　值得注意的是，最高气温出现在了南半球春季的12月份，而不是夏季的1月和2月份，这种情况极为反常。 巴西国家气象研究所官网截图 　　巴西国家自然灾害监控与预警中心气候变化专家何塞·马伦戈博士指出，从去年8月份以来，并不是只有南美洲地区出现了持续性高温，通过高温地图可以看到，大西洋北部所有区域和太平洋北部的其他区域的温度都在升高。 　　报告还指出，受厄尔尼诺现象影响，巴西南部地区的降雨量翻了一番，但在其他地区，降雨量却远低于往年的平均水平。 　　专家分析指出，这是由于，在去年10月至今年3月间，厄尔尼诺现象使多轮热浪侵入巴西北部、中部和西部地区，这些热浪限制了来自南美洲南端的冷气团北上的进程。 　　往年，冷气团会北上到亚马孙河流域后，与热空气相遇形成大规模降雨；而2023年10月以来，冷热空气相遇的区域却提前到了距离亚马孙河流域以南3000公里外的巴西南部地区，并在当地形成了多轮大规模降雨。 报告图：2023年巴西降水异常情况 　　同样受到降雨问题困扰的还有东非。 　　连日来，东非国家肯尼亚、坦桑尼亚、布隆迪等遭受持续暴雨袭击，由此引发的洪水、泥石流等灾害已经导致200多人死亡。 　　当地时间26日，肯尼亚政府发言人表示，该国自3月以来遭遇的持续暴雨已经导致超过13万人流离失所，大量道路、桥梁和水坝等公共财产遭到破坏。 英国《卫报》报道截图 　　肯尼亚副总统里加西·加查瓜26日表示，该国已拨款40亿先令（约合2.14亿元人民币），用于应对暴雨给该国多个地区造成的毁灭性洪水。 　　肯尼亚气象部门26日称，预计从当天至28日期间有出现严重洪灾的风险。 　　在坦桑尼亚最大城市达累斯萨拉姆，暴雨持续影响多个地区的居民。本周，该市多个社区的道路被雨水淹没并暂时关闭，快速公交网络暂停。 　　与此同时，洪水和山体滑坡也给布隆迪造成了严重破坏。 　　肯尼亚和坦桑尼亚的气象部门表示，受持续降雨影响，一些地区可能暴发疟疾等疾病。 法新社报道截图 　　据气象部门预测，非洲之角的一些国家将在5月至7月期间经历比以往更加潮湿的天气。预计苏丹、埃塞俄比亚、乌干达等国家都将受到影响。

　　美国国务卿布林肯昨天（26日）结束访华行程。访问期间，中美双方在全面交换意见基础上，形成五点共识，包括同意继续按照两国元首指引，努力稳定并发展中美关系等。时隔不到一年时间，布林肯第二次访华。中美双方如何加强对话，管控分歧？美方一边释放稳定中美关系积极信号，一边继续围堵打压中国，意欲何为？  　　双方同意努力稳定并发展中美关系 从上海到北京，同青年学生交流、与中方领导人互动……布林肯3天中国之行，行程密集。是否能“不虚此行”，外界聚焦中美如何加强对话、有效管控分歧。 就在布林肯结束中国之行当晚，中国外交部美大司司长杨涛第一时间向媒体吹风，介绍此访有关情况。杨涛用“坦诚、实质性、建设性”形容此轮中美互动。他介绍说，中方就战略认知、台湾、经贸科技、南海、美“印太战略”等涉及中方核心关切的重大问题向美方表明立场。中方强调，中国是一个有着5000年历史的东方文明，是一个14亿多人口迈向现代化的大国，是一个坚持走和平发展道路的社会主义国家。大国争霸逻辑、冷战零和思维都不是中国的DNA，也不是中国的行为方式。中方乐见一个自信开放、繁荣发展的美国，同时希望美国也能积极正面看待中国的发展。 在中国期间，布林肯强调负责任地管理两国关系是美中双方的共同责任，并再次重申，美方不寻求“新冷战”，不寻求改变中国体制，不寻求遏制中国发展，不寻求通过同盟关系反对中国，无意同中国发生冲突。 美国《纽约时报》报道认为，在有关贸易、领土争端和国家安全的紧张局势可能再次扰乱两国关系之际，布林肯此访试图维护美中关系最近取得的“脆弱”稳定。中国国际问题研究院美国研究所副所长苏晓晖在接受总台《蓝厅观察》记者采访时表示，对于布林肯此次访华行程，显然美国非常重视加强对话，希望保持中美双边关系稳定，不希望看到关系失控。中美达成五项共识，首先强调的是，元首外交对中美关系所发挥的重要引领作用。双方仍然要落实“旧金山愿景”，朝着共同的目标努力。而如何努力，要明确路径和具体的方式。所以在五项共识当中，中美也进一步确定了下一阶段沟通的重点以及合作的一些方向。 　　“过剩”的是美国的焦虑 旧金山会晤以来，中美在各层级各领域开展了一系列重要接触。美国财政部长耶伦4月初访华，布林肯紧随其后，释放稳定中美关系积极信号的同时，美方又屡屡在经贸、科技等领域对中方发难。显然，中美关系呈现出止跌企稳的态势。但与此同时，两国关系中的消极因素也很突出。如何把握好中美关系的未来走向，考验着双方的诚意和能力。 对于发展中美关系，中方的态度、立场、要求一以贯之，坚持相互尊重、和平共处、合作共赢三条大原则，认为两国应该做伙伴，而不是当对手；应该彼此成就，而不是互相伤害；应该求同存异，而不是恶性竞争；应该言必信、行必果，而不是说一套、做一套。 反观美国，一方面要求中国在美国关心的问题上提供支持，另一方面仍不断防范打压中国，甚至在布林肯访华行前还出台了多个涉华负面措施。矛盾的美式“无理”与“傲慢”背后，是美国一些人早已给中国打上了“最主要战略竞争对手和地缘政治挑战”的标签。中国外交部美大司司长杨涛直言，美方所谓“产能过剩”是美国搞保护主义、打压中国发展的又一例证。恐怕“过剩”的不是中国的产能，而是美国的焦虑。中国国际问题研究院美国研究所副所长苏晓晖则认为，在美国的大选年，两党之间争斗往往会争相打“中国牌”，比拼对华示强，这是美方的老套路。今年如果中美关系陷入美国国内的政治漩涡当中，会使美国的对外政策进一步变形，在对华政策方面有可能出现更多风险。在与美方保持沟通的过程当中，中国始终强调，双方之间相向而行可以互利共赢，而非两败俱伤。中方信息的释放，一方面坚决维护自身主权、安全、发展利益，让美国不要进逼。而另外一方面，也通过这种积极建设性的动向，推动美方来共同落实目标。 　　扣好中美关系“第一粒纽扣” 当美国一些政客和媒体渲染“对华焦虑”之际，更多美国人用实际行动证明这些所谓“焦虑”不过是无中生有。 同样在本月，美国旧金山市市长布里德于4月13日至21日访华，先后到访香港、深圳、广州、北京、上海五座城市，寻找更多合作机会。苹果、高通、埃克森美孚等美企高管近期密集访华，希望抓住“中国机遇”。一批又一批美国年轻人来到中国，认识这里并结下新的友谊。外交学院副院长高飞向总台《蓝厅观察》记者表示，单纯用竞争来定义中美关系，美国是以偏概全的。中美之间的积极互动，共同寻找合作的基础，有利于两国，也有利于世界。 中美关系下一步如何走，战略认知始终是必须扣好的“第一粒纽扣”。中国追求的是不断超越自己而非打败别人。如果美国总把中国当最主要的对手，中美关系只会麻烦不断，问题丛生。

　　4月27日，中央广播电视总台8K超高清频道落地推广项目在上海国际传媒港举行签约仪式，“总台IP进校园”上海站活动同步启动。 　　中宣部副部长、中央广播电视总台台长慎海雄出席活动，并与上海市委常委、宣传部部长赵嘉鸣，中央广播电视总台编务会议成员兼总经理室总经理彭健明，复旦大学党委副书记钱海红，上海交通大学党委副书记林立涛，同济大学党委副书记吴广明等共同启动“总台IP进校园”上海站活动。 　　国际传媒港（上海）文化发展有限公司、中央数字电视传媒有限公司、阿里云上海分公司负责人现场签署了关于落地推广总台8K超高清频道的框架协议。总台8K超高清频道于2022年1月开播，这次开启的全新合作，将为8K超高清频道提供内容、平台、渠道和技术上的全方位支持，推动8K媒体产业发展，为观众带来更加优质的视听体验。 　　“总台IP进校园”系列活动旨在通过丰富多彩、亲切可感的方式，深化总台与青年群体的链接。活动现场，总台龙年春晚总导演于蕾、《新闻联播》主播潘涛、《高端访谈》栏目主持人邹韵分享了“总台IP进校园”活动感受。 　　近期，“总台IP进校园”上海站活动将走进复旦大学、上海交通大学、同济大学等高校。春晚、《主播说联播》《中国诗词大会》等总台IP主创团队，将通过开展创意路演、互动分享等多种形式的线下活动，与师生们进行交流，推动总台与高校双向互动、强化合作。 　　中央广播电视总台相关部门负责同志、上海市委市政府相关部门负责人以及部分高校代表参加活动。 　　（摄影：孙楠 周寅）

　　日本民间组织“人口战略会议”日前在人口战略论坛上发布的报告显示，由于人口减少问题严重，日本全国744个市区町村面临消失风险，占该国市区町村总数40%以上。日本媒体和专家指出，一直以来，日本地方政府的人口数量统计过度依赖外来人口引入，人口出生率低、少子化严重的问题未从根本上解决，导致日本人口持续减少。 　　报告指出，2020年至2050年，日本全国744个市区町村20岁至39岁育龄女性将减少一半，意味着这些地区面临消失风险，其中包括著名旅游胜地神奈川县箱根町和北海道函馆市。

经济观察报 记者 老盈盈 4月份以来，从百年人寿保险股份有限公司（下称“百年人寿”），到一家未具名的寿险公司，再到京东安联财产保险有限公司（下称“京东安联财险”），保险企业股权转让的消息密集释放。 据经济观察报不完全统计，2024年以来，保险行业已披露了10起险企股权转让相关事项，其中涉及中小型保险企业（下称“中小险企”）的就有6起；去年同期，险企股权转让相关事项有6起，涉及中小险企的有4起。2021年至2023年，中国保险行业协会共公示了70余起险企股权变更计划。 从年内的股权转让结果来看，部分中小险企的股权受到地方国资或知名企业的青睐；部分中小险企的股权变更计划多次挂牌，依然“无人问津”。 经济观察报采访获悉，在上述中小险企的股权交易中，股东转让股权多是出于自身投资的盈利诉求或者公司战略和经营方向发生调整；受让方在购买股权时，会考虑是否能掌握控制权、转让价格能否接受等方面的因素。 股权转让频现 4月18日，京东安联财险发布的《关于变更股东有关情况的信息披露公告》称，4月15日，安联保险集团与安联（中国）保险控股有限公司（下称“安联中国控股”）签订了《股权转让协议》，约定安联保险集团将其持有的京东安联财险53.33%股权转让给安联中国控股。此次股权转让完成后，安联中国控股将成为京东安联财险最大的股东。 4月12日，百年人寿发布《关于变更股东有关情况的信息披露公告》（下称《公告》）。《公告》称，百年人寿股东大连融达投资有限责任公司（下称“融达投资”）将所持有的百年人寿8亿股股份转让给大连市国有金融资本管理运营有限公司（下称“大连金运”）。此次股权转让完成后，大连金运将持有百年人寿9.10亿股股份，所持股权占公司总股本的11.51%，而融达投资不再持有百年人寿的股份。 4月12日，一家寿险公司的4名股东在北京产权交易所“匿名”转让持有的65%股权。从公开信息看，此次挂牌将采取集中方式进行招商，挂牌起止日期为2024年4月12日至2024年5月24日。 深圳保险学会研究员万鹏告诉经济观察报，保险行业的业绩和成长性受到宏观经济的影响。保险企业是否像以前那样具有投资价值，企业的股东都会“算账”。有的股东不太考虑保险企业的发展，更多只是把保险企业当成一个投资项目，这样就必然有盈利诉求。如果一直看不到业绩回报，股东很容易失去耐心，要么希望更换保险企业的管理层，要么寻求退出的路径。 一位保险行业人士称，中小险企的股东转让股权，有部分原因是公司战略和经营方向发生调整。 万鹏称，中小险企没有找准自身的“蓝海”方向，在当下数字经济快速发展的背景下，缺乏“生态思维”地埋头苦干，必然无法让潜在资方有兴趣。 股权受让方的考量 从股权受让方的角度来看，一些地方国资会选择入股当地中小险企。 上述百年人寿的《公告》显示，大连金运由大连市财政局全资控股。以上事项均待国家金融监督管理总局大连监管局批准后生效。若上述增资受让事项完成，大连金运将超过持股比例为11.39%的大连万达集团股份有限公司（下称“大连万达”），成为百年人寿的第一大股东。 2023年2月，财信吉祥人寿保险股份有限公司拟向外部投资者芒果传媒有限公司（下称“芒果超媒”）增发约4亿股。增资后，芒果超媒的持股比例为8.01%。芒果超媒的实际控制人是湖南省国有文化资产监督管理委员会。 除了地方国资以外，入局保险业的还有新能源车企。 2023年5月9日，在原银保监会批复后，比亚迪汽车工业有限公司正式受让易安财产保险股份有限公司10亿股股份，持股比例为100%。 普华永道中国金融业管理咨询合伙人周瑾告诉经济观察报，从过去几年中小险企股权变更比较成功的案例可见，这些案例具有两方面的特点：一方面是股权受让方能掌握险企的控制权，甚至可以让险企总部迁址到受让方所在地，因此受让方的出资意愿比较强；另一方面是险企的股权关系比较简单，或者原控股股东已经全部出清股权，新股东与原控股股东的磨合风险相对较小。 经济观察报注意到，有部分中小险企的股权挂牌转让，均遭遇流拍。 2022年12月，北部湾财产保险股份有限公司（下称“北部湾财险”）的股东武钢集团有限公司（下称“武钢集团”）在上海联合产权交易所挂牌出让其所持有的3000万股股权（持股占比2%），底价为4766.21万元。这次挂牌转让以流拍告终。 2023年6月，武钢集团再度挂牌转让其持有的北部湾财险3000万股股权，交易底价为4289.59万元。根据天眼查数据，武钢集团至今仍持有北部湾财险2%的股权。 2023年5月，重庆市公路工程（集团）股份有限公司持有的安诚财产保险股份有限公司1.71亿股股权被拍卖，竞价周期为1天，最终因无人出价而流拍。 2023年10月末，新光控股集团有限公司持有的百年人寿4亿股股权被公开拍卖，最终因无人出价而流拍。 周瑾称，股权挂牌转让流拍，大概率是因为一些中小险企的老股东没有持续出资能力，或者股权被高比例质押，甚至已经进入破产程序。这种情况下的股权转让，就要复杂很多。因为股权受让方不一定能掌握控制权，与老股东有需要磨合的地方。例如，入股价与转让价可能会有落差，导致股权贬值，这是很多老股东较难接受的。这些都会成为交易的制约因素。 中小险企的前路 近些年来，一些中小险企的发展“磕磕绊绊”。 2018年，京东安联财险的前身安联财产保险（中国）有限公司引入了北京京东叁佰陆拾度电子商务有限公司（下称“京东叁佰陆拾度”）、上海映雪投资管理中心（有限合伙）等4家股东，并更名为京东安联财险。其中，京东叁佰陆拾度出资4.83亿元，持股30%，成为第二大股东。 京东安联财险由外资险企变成中外合资险企之后，其保险业务规模虽然稳步扩张，保险业务收入从2018年的12.41亿元上升至2022年的52.57亿元，但是该公司的盈利表现却波动较大。财务数据显示，2018年至2022年，京东安联财险分别实现净利润3272.77万元、452.77万元、3855.84万元、264.11万元、-1703.89万元。2023年，京东安联财险的保费规模继续稳步上升，实现保险业务收入56.92亿元；净利润为3008.29万元，扭亏为盈。 又如百年人寿。自2009年6月成立以来，百年人寿的股权结构经历多次调整。自2014年开始，大连万达通过股权受让方式逐步增持百年人寿股权，成为第一大股东。大连万达“入主”后，百年人寿扭亏为盈，并连续7年盈利，2015年至2021年分别实现净利润0.32亿元、2.04亿元、3.51亿元、6.86亿元、2.23亿元、8.02亿元和5.88亿元。但在2022年，百年人寿的净亏损达27.1亿元，净资产由2022年末的81.66亿元降至2023年末的3.23亿元。2023年一季度，百年人寿的净亏损为10.5亿元，净资产为-4.2亿元。 周瑾称，新股东受让股权后，中小险企的资本金在短期内得到补充，“卡脖子”的问题得以解决。但是，中小险企未来要真正发展起来，还是要看其战略方向和模式选择，在渠道、产品、人才和风控等方面所具备的能力，以及在市场上是否具备竞争力。总体而言，这几年中小险企的发展转型仍然在探索阶段，并没有现成的模式可以复制。 在万鹏看来，过去，中小险企一直在红海中“搏杀”，现在要开辟新的蓝海市场，需要有个适应的过程。中小险企找到发展定位后，需要经过市场的检验，这也需要时间。

经济观察报 记者 蔡越坤 1.12%、1.11%、1.10%——2024年1月至3月，信用债整体违约率呈逐月下降态势。 华创证券固收团队在一份研报中指出，一季度新增首次违约主体仅有两家。从民企信用债违约情况来看，1月及2月民企债违约金额均未新增，3月民企债违约金额为56.32亿元，民企债违约率呈阶梯式下降；1—3月民企债违约率分别为9.80%、9.78%、9.80%，较去年第四季度有明显下降。 2014年，超日债违约事件揭开了债券违约的序幕，至今已历经了十年的演变。浙商证券研报数据指出，自2018年起，信用债违约发生显著变化，当年违约主体数量达到60家，涉及的违约金额高达1045.37亿元；违约主体以小型民企为主。此外，自2019年以来，大型企业的违约占比显著上升。进入2021年，信用债违约主体以民营房地产企业为主，他们违约的趋势持续显现。 浙商证券研报称，过去十年，民营企业违约（包含展期）占违约案例的85%，占违约总金额的83%。随着违约数量逐渐减少，民企信用债存量规模逐年下降并且将难有较大增量，叠加政策支持，未来信用债违约环境将持续好转，后续违约风险或将趋于缓和。 民企违约周期出现变盘信号 经过十年的演变，信用债违约市场经历了深刻的结构性变迁，呈现出新的格局。 回顾信用债违约历史，浙商证券研报称，2014—2016年，信用问题及违约事件不断涌现，以民营企业和周期行业违约为主，使得信用周期及产能周期受到关注；2017年，受益于信用周期仍处于高位，违约情况有所缓和；2018—2019年，违约主体类型多样，出现了部分以北大方正、青海盐湖和中民投为代表的大型企业违约案例；2020年，以永煤、华晨为代表的国企违约超预期，违约风险演化为流动性风险；2021—2023年，信用债违约以民营房企违约为主，但国企违约明显减少。 浙商证券总结历史上的违约债触发因素有6个方面：第一，经济发展模式的转型，即迈向高质量发展阶段、落后产能逐步被淘汰；第二，投资回报率的降低，即投资时乐观，还钱时悲观，借钱投资或存风险；第三，金融监管的加强，即资管新规、信托压降、明股实债的问题与退潮，融资渠道相对有所收紧；第四，货币政策“放松”之后的“收紧”；第五，2014—2015年，央行流动性、股权质押，债市大扩容等一系列问题出现，发债企业面临压力；第六，债券市场快速扩容后兑付压力：2018—2019年是第一批债券到期高峰，同时叠加了一系列问题和负反馈。市场的一致预期愈发增强，容易形成负反馈效应。 从回收率角度看，信用债违约之后，民企债违约回收率显著低于国企。 浙商证券研报称，国企债至今累计违约回收率为13.25%，民企债仅为4.19%。从时间序列的角度来看，违约民企债仅在2014年至2017年之间的违约回收率较高。然而，随着民企违约数量的逐渐增加，市场对民企债的偏好度有所下行，民企融资难度上升，违约回收率逐渐下降至2023年0.53%的低位。 在近年来的政策支持背景下，国企债的违约回收率有明显提升——2023年已升至36.58%的高位。 历史上涉及债券违约（含展期）的主体共有313家，每年新增首次违约主体数量在2018年达到顶峰，为53家。自2019年起，每年新增首次违约主体数量整体呈下降趋势，2023年仅为11家。其中，首次违约国企数量已于2023年清零。总体来看，违约信用债主体增量已得到控制。 城投标债零违约 城投债券作为信用债投资领域的重要资产类别，一直备受投资者青睐。长期以来，城投标债保持着零违约的纪录。 当前，城投市场的等级利差处于历史低位。浙商证券称，这是“城投标债零违约”的结果。2018年，市场有不少声音预判未来城投债可能会出现违约。最近几年，此类预判明显减少。 浙商证券认为，一个持续不违约，但基本面仍受担忧的品种，或有两种结局：第一，首单违约发生，全体系利差大幅走扩；第二，持续不发生首单违约，越来越多的机构认同其不违约的特殊政策逻辑，导致做多机构大量增加，利差持续走低。在2023年下半年以来的“一揽子化债”政策的影响下，市场对城投标债的违约预期越来越低，进而使得市场利差压缩到极致水平。 相比城投标债，2023年，城投非标债务违约等负面舆情多发。据东方金诚评级不完全统计，2023年，首次出现信用风险舆情事件的城投企业超过158家，主要集中在贵州、云南、河南、湖南等省份。 2023年7月，中央政治局会议首提“制定实施一揽子化债方案”，为地方化债工作提供了新的指引。同年8月，央行联合金融监管总局和证监会召开金融支持实体经济和防范化解金融风险电视会议，重申统筹协调金融支持地方债务化解工作，细化工作内容；同年10月，中央金融工作会议提出“建立防范化解地方债务风险长效机制”；同年12月，中央经济工作会议提出，要统筹好地方债务风险化解和稳定发展，经济大省要挑起大梁。 东方金诚称，在化债政策的呵护下，加之目前地方政府各个方面力保债券刚兑的态度较为明确，短期内城投公开债发生违约的可能性很小，2024年行权到期的城投债安全边际仍然较高。但无论是特殊再融资债，还是金融支持化债，都是短期内缓解地方流动性风险的手段。从中长期来看，要从根本上解决地方债务问题，还需要在稳定地区经济增长、加速城投平台市场化转型的同时，推进财税体制改革，清晰、合理地划分中央与地方政府之间的财权和支出责任，形成可持续的央地财政关系。 展望2024年，大公国际评级称，仍需重点关注以下几类风险，并提早进行信用风险的预警、防范与化解：一是关注民营房企及弱资质区域城投公司的再融资能力、还本付息能力及信用资质变化情况；二是关注偿债能力弱化、到期压力大的产业类行业尾部发行人的兑付风险；三是关注2024年债券到期企业和展期企业后续兑付情况及相关债券集中违约风险。

经济观察报 记者 姜鑫 2024年4月18日，在上海超硅半导体股份有限公司（下称“上海超硅”）的300毫米集成电路用硅片全自动智能化生产线上，记者见到一排排大型精密设备在进行作业。 这条生产线是近20年来全球新建自动化程度最高的硅片生产线，拥有它的上海超硅则是上海集成电路产业集群的重要组成部分。 集成电路产业是中国人寿资产管理有限公司（下称“中国人寿资产公司”）创新投资事业部高级副总裁庄思亮重点关注的领域，他已经不止一次来到上海的各类集成电路生产线。在调研中，庄思亮尤其关注目标公司的设备、原材料的供应链情况，以及生产线产能利用率情况。 作为现代信息技术的支撑，集成电路产业被誉为现代工业的“粮食”。在这个资本高度密集、智本高度密集的领域，首度出现保险资金大手笔投资。 经济观察报了解到，2023年，中国人寿资产公司发起设立了“中国人寿—沪发1号股权投资计划”，以S（Secondary，二级）份额投资方式受让上海市国有企业所持上海集成电路产业投资基金股份有限公司的股权，投资规模约118亿元。穿透来看，中国人寿资产公司成为十余家集成电路龙头企业的间接股东。 不过，科技创新企业的高风险性与保险资金的稳定回报要求存在天然的矛盾，保险资金如何驾驭科技领域投资？在中国人寿资产公司副总裁刘凡看来，保险资金作为市场最稀缺的耐心资本、高能资本，凭借其长久期、跨市场运用等特点，能够很好地契合科技创新企业的融资需求，为科创企业提供全周期金融服务。 接力“入股” 保险公司未来的现金流出主要是基于保单承诺的给付义务，因此在进行投资时，要综合考虑负债资金的成本、期限、流动性需求等因素，以确保资金运用的安全性。与公募基金、银行理财、社保基金、企业年金相比，作为保险公司的表内资金，保险资金具有负债期限长和风险偏好低的特点，且存在刚性成本约束。截至2023年末，保险资金运用余额为28.16万亿元。 在庄思亮看来，在保险资金运用中，如何正确理解、准确把握、提前布局我国经济发展中的关键领域，寻找与经济“增长引擎”的同频共振点，是把握支持新质生产力的体现。 在资金投入量大、回报周期长的集成电路产业领域，风险投资曾在其发展过程中发挥着重要的作用。面临着刚性成本约束的保险资金如何正确参与该产业的发展，考验保险资金管理者的风险把控能力和业务创新能力。 刘凡称，中国式现代化关键在科技现代化，中国人寿把服务新质生产力作为关键着力点，丰富投资策略，创新投资工具，畅通资金、资本、资产“三资”循环。具体而言，保险资金可以通过股权投资或非标债权方式对科创产业园及各类科技基础设施进行投资；在初步应用化及产业孵化阶段，保险资金可以开展股权投资；而进入相对成熟的产业化阶段后，保险资金可以通过股权投资，以及股票和公募基金为代表的二级市场投资，为科技企业提供更加精准的支持。 在集成电路产业的参与上，中国人寿资产公司采取了接力“入股”的方式。 刘凡介绍，2023年，中国人寿资产公司设立“中国人寿—沪发1号股权投资计划”，以S份额投资方式受让上海市国有企业所持上海集成电路产业投资基金股份有限公司的股权，投资规模约118亿元。该项目通过S份额投资的方式，探索了保险资金与政府资金在区域发展、产业扶持方面的接力合作模式，即政府规划引导产业发展，实现重点领域从0到1的孵化培育，保险资金等社会化资本在产业发展取得阶段性成果时予以接力，分享合理的财务回报，同时帮助地方经济“腾笼换鸟”，提升财政资金运用效率，打通产业引导与市场化发展的壁垒。 此前，出于风险考虑，保险资金参与集成电路产业股权投资的案例并不多，且以小比例、退出预期较高的单一项目为主。中国人寿的这笔投资是保险资金在集成电路产业领域首笔超百亿元的投资。 为了提升我国集成电路的自主研发能力，近年来，国家不断出台产业政策，鼓励以市场化运作的方式推动集成电路产业发展。2016年4月21日，上海科创投集团、上汽集团、国家集成电路产业投资基金等机构共同发起设立了上海集成电路产业投资基金，首期募集资金285亿元。该基金专注于上海市集成电路产业投资，重点投资芯片制造业企业，支持上海集成电路制造业企业提高技术能力、发展先进工艺、提升产能，并以此带动集成电路装备、材料、设计等产业发展。 在参观走访过程中，除上海超硅外，经济观察报还参观了上海集成电路产业投资基金投资的紫光展锐（上海）科技有限公司、中微半导体设备（上海）股份有限公司，后者已经在科创板上市。 矛盾何解 持续高投入是战略新兴产业迫切需要引入长期资金支持的重要原因。 在刘凡看来，保险资金作为现代金融体系中重要的源头活水，是支持战略新兴产业、培育发展新质生产力不可或缺的关键一环。中国人寿每年将投资支持科技自立自强作为贯彻落实国家决策部署重点任务之一，纳入配置计划，与资产配置同步推进，统筹推动品种投资形成合力，持续加强动态跟踪督导。 截至2024年一季度末，中国人寿资产公司受托系统内账户支持现代产业体系发展的资金规模达到了1.66万亿元，较2023年末增长233亿元，同比增速超过15%。其中，支持战略性新兴产业发展规模2034亿元，支持先进制造业规模879亿元，支持绿色投资规模3948亿元，支持“两新一重”（新型基础设施建设、新型城镇化建设，以及交通、水利等重大工程建设）规模3825亿元。 一个不容忽略的事实是，科技领域天然的高风险特征与保险资金要求的稳定可预期回报之间存在较大矛盾。 保险资金如何把控风险？刘凡称，中国人寿资产公司加强主动投研管理能力，在投资理念上，推动科技投资从“主题投资”向“中长期价值投资”转变；在专业研究上，通过对细分领域不断学习跟踪、筛选优质专家和高校研究机构开展前沿交流等方式，不断提升自身对科技行业上市公司的理解，提高科技投资水平；在组合管理上，通过有效分散组合关联度，控制投资组合整体波动性，适配保险资金特点；在人才体系上，加强覆盖全面的投资人才梯队储备，探索为科技投资人员提供更合理的容错机制和长期考核激励体系；在外部合作上，进一步发掘基金投资的优势，挖掘科创领域优秀基金管理人和各细分领域优质外部基金经理，在投资、研究等多方面开展合作。 对于保险资管机构来说，负债端面临预定利率和资金成本带来的刚性成本约束，使得保险资金投资需以覆盖成本、追求绝对收益、实现资产负债匹配为前提。为了保证每年的投资保持正收益，保险资金在固定收益类资产配置上的占比在60%以上。 当前科创企业的融资以股权融资和银行贷款为主，而科技金融相关债券的供给相对较少，且发行期限偏短。同时，能满足保险资金投资要求和偏好的合意债券供给更少，这对保险资金在科技金融领域的固定收益投资能力提出了较大挑战。 刘凡称，在固定收益投资方面，截至2024年一季度末，中国人寿资产公司投资支持科技自立自强相关债券存量规模为481亿元。中国人寿资产公司结合固定收益品种特点、市场和标的自身情况，制定固定收益特色投资策略，以新能源行业优质债券为抓手，加大相关领域投资力度，关注科技创新公司债的投资机会。 随着越来越多的科创型企业走向资本市场，权益投资也是险资布局科技行业的重要参与路径。 刘凡称，为了加大对科技创新型行业和企业的覆盖，中国人寿资产公司不断强化研究支持。在公司权益投资委员会的领导下，权益条线成立了专注于信息技术、先进制造、生物医药等科技行业的跨部门投研互动小组，加强权益条线对科技相关产业的全面理解与认识，促进提升科技领域的投资比重和决策质量。分品种来看，在权益投资方面，2021年，中国人寿资产公司设立“新兴科技产业投资”股票组合，从国家中长期战略角度进行布局，对优质赛道进行长期投资，并逐步扩大规模。截至2023年末，相关组合存量规模为62亿元。 另类投资是保险资金投资布局科技创新领域较为灵活的方式。刘凡称，针对不同科技企业的所处阶段、特性和需求，中国人寿综合运用债权投资计划、股权投资计划、资产支持计划等多种产品积极投资于科技自立自强和战略新兴领域。 刘凡介绍，在债权投资计划方面，2022年至2023年，中国人寿发起设立的两期“中国人寿—长存二期项目债权投资计划”，总规模为60亿元。这是中国人寿在中部区域落地的第一单服务先进制造业、服务高水平科技自立自强、推动解决“卡脖子”工程的保险资金债权投资计划项目；2022年，中国人寿发起设立“中国人寿—电子混改1号股权投资计划”，以19.90亿元增资中国电子信息产业集团有限公司的核心主业平台中国电子有限公司。这笔资金主要用于包括国产中央处理器、国产操作系统等建设以及发展集成电路先进制程等；2023年，中国人寿资产公司投资了由中金公司发起设立的“中金—徐工租赁2—3期资产支持专项计划（高端制造）”。该产品是徐工租赁以发行资产支持证券的方式盘活其存量租赁资产，助力众多中小企业购置徐工集团机械工程的机械设备，进行设备更新和技术改造；此后，中国人寿资产公司又投资了由中信证券及中金公司发起设立的“中金公司—中信证券—三一租赁智能装备第3—4期资产支持专项计划”，继续通过融资租赁方式，助力众多民营中小企业购置三一重工机械工程的机械设备。 中国人寿资产公司是中国人寿旗下保险资金运用的主平台。截至2024年一季度末，中国人寿资产公司合并管理资产规模超过5.6万亿元，其中管理第三方资产规模超过7800亿元，是中国首家管理资产规模跨过5万亿元大关的保险资管机构。