内蒙古阿拉善的“海”是彩色的
阿拉善的彩色沙海
阿拉善的彩色沙海
阿拉善的彩色沙海
刚刚过去的五一假期，“县域旅游”掌握了流量密码。相关数据显示，四线及以下城市旅游预订订单量同比增长140%，增幅明显高于一、二线城市，成了“大赢家”。位于内蒙古最西部的阿拉善，假期接待游客59.06万人次，较去年翻了一番，假日火热的“小城样本”也让“阿拉善的美”频频出圈。（来源:草阿拉善融媒）
万象河南潮风起——打卡中国品牌日河南展馆
河南馆全景。 河南日报社全媒体记者 魏凯 摄
5月10日，观众在河南馆前驻足。 河南日报社全媒体记者 魏凯 摄
河南馆内展出的钻石。 河南日报社全媒体记者 魏凯 摄
光彩照人的钻石、喜气洋洋的“雪王”、造型别致的甲骨文墙、悠扬动听的古乐演奏……5月10日，中国品牌日河南展馆里热闹非凡，引得不少观众驻足打卡。
大牌潮牌集结亮相
河南是人口大省、农业大省、工业大省，连续多年参加中国品牌日活动。“今年，中国品牌日河南展馆将通过线上、线下展馆和丰富多彩的活动，讲述河南品牌发展故事，展现河南品牌建设成就。”河南省发展改革委有关负责人介绍。
“万象河南潮风起”是今年中国品牌日河南展馆的主题。展馆围绕河南“7+28+N”重点产业链群体系建设和“两城一谷”三足鼎立科技创新大格局等，展示自主品牌建设和科研成果。
“今天我们在河南展馆展示的是由风能和光伏生产出来的培育钻石。未来我们将大幅度提升公司的绿色能源占比，希望能在世界舞台上更好参与竞争。目前我们的产品主要出口到欧美、印度等地。”河南省力量钻石股份有限公司有关负责人陈亚男表示。
既有科技创新，又有生活美学。河南展馆中的服务业焕新，也是一大亮点。蜜雪冰城、悦来悦喜等新消费品牌秀出消费新场景，云台山景区、汝州青白胎瓷等文旅“网红”彰显文化底蕴，充分展示出河南品牌新势能，让参展观众沉浸式体验河南本土品牌创造的生活美学。
“我们是第一次参加中国品牌日活动，作为河南本土品牌亮相全国大舞台，感到激动又振奋。”河南省廷怀玉青白胎瓷工程技术开发有限公司有关负责人张翠芳说。
据了解，云上2024年中国品牌博览会也于5月10日正式上线，常年在线开放，呈现永不落幕的品牌盛会。河南参展企业将在线上展馆同步展示，通过丰富的多媒体手段和形式打造品牌资料库，呈现品牌建设成果。
美品名品突出特色
河南与中国品牌日有着特殊的缘分。2014年5月10日，习近平总书记在河南考察中铁工程装备集团有限公司时指出，推动中国制造向中国创造转变、中国速度向中国质量转变、中国产品向中国品牌转变。
作为中国品牌日的源起地，河南大力实施品牌发展战略，深入推进品牌建设工程，相继培育出一批知名品牌，河南品牌的美誉度和核心竞争力不断提升，正在从“豫字号”升级为“国字号”并加速向“国际号”蝶变。
只有民族的，才是世界的。推介河南品牌，要用河南自己的方式，用河南独有的资源。
“这个是农字，我认识！”“这个明信片设计得真有创意，既能认识甲骨文还能了解到河南的品牌，我要带走留作纪念。”5月10日，在河南展馆，不少观众围着一面甲骨文明信片墙热议。
为什么将甲骨文与河南品牌结合在一起？2024年中国品牌日河南展区负责人表示，安阳出土的甲骨文是迄今我国发现年代最早的成熟文字系统，是汉字的源头和中华优秀传统文化的根脉。用甲骨文串联介绍河南的本地品牌，是河南品牌出圈的独有方式。
中原大地，茶文化源远流长。信阳毛尖也称“豫毛峰”，是河南特产。“信阳毛尖需要再出发，让更多消费者在河南茶文化中，品味河南茶叶品牌的独有价值。”河南蓝天茶业有限公司相关负责人刘静说。
河南好品牌，世界共分享。今日之河南，正以科技创新厚植新质生产力、以品牌赋能推动高质量发展，迈出从制造向创造、从速度向质量、从产品向品牌转变的坚实步伐。（记者 曾鸣 河南日报社全媒体记者 童林）
黑龙江：财政“组合拳”支持大规模设备更新和消费品以旧换新
5月10日，黑龙江省人民政府新闻办公室举行“黑龙江省推动大规模设备更新和消费品以旧换新政策解读新闻发布会”(第二场)。会上，黑龙江省财政厅党组成员、副厅长王宇围绕财政积极筹集资金支持大规模设备更新和消费品以旧换新的相关情况进行了介绍。
发布会现场 摄影 石启立
王宇介绍，黑龙江省财政厅会同相关部门抢抓重大政策机遇，本着“挖潜用足存量资金、全力筹措增量资金”的原则，积极筹措资金80亿元用于兑现相关领域政策。主要包括以下六个方面：一是支持工业领域技术改造、设备更新等24亿元；二是支持老旧农业机械报废更新23亿元；三是支持教育、旅游等领域设备更新15亿元；四是支持交通、市政等领域设备更新2亿元；五是支持汽车、家电、家装等领域消费品以旧换新12亿元；六是兑现国家和黑龙江省后续出台的贷款贴息等政策4亿元。
通过财政资金的激励和引导，将进一步激发企业设备更新和消费者以旧换新的积极性，推动政府和市场协同发力，打好政策“组合拳”。下一步，黑龙江省财政厅将积极配合相关部门加速兑现支持政策，确保补贴资金“应享尽享”“易享快享”，让市场主体充分享受政策红利，推动经济持续向好；同时，强化财政资金全过程、全链条、全方位监管，确保资金安全规范使用。（文 刘若雅）
龙江品牌亮相“中国品牌日”
原标题：龙江品牌亮相“中国品牌日”
黑龙江展馆内的九珍十八品展区 摄影 唐海兵
琳琅满目的龙江绿色食品 摄影 唐海兵
5月10日，2024年中国品牌日活动在上海开幕，主题是“中国品牌，世界共享；国货潮牌，品筑未来”，来自全国各地的1800余家企业共襄盛会。今年，黑龙江省以“建设绿色龙江，创造美好生活”为主题，携近30家企业百余种产品参展，全方位展示黑龙江省深入践行“绿水青山就是金山银山，冰天雪地也是金山银山”生态文明理念的实践成果。
在黑龙江展馆内，设置了省级区域公用品牌黑土优品、九珍十八品展区及龙江森工集团森林食品展区，琳琅满目的绿色食品彰显了龙江的地大物博以及做好祖国粮食安全“压舱石”、打造践行大食物观先行地的底气与实力。
展馆内还设有“尔滨”火爆出圈打卡区、龙江旅游展示区、冰雪装备展示区、哈尔滨2025年第九届亚冬会吉祥物展示区等，综合运用展览展示、互动体验等形式，全方位、多角度展现绿色龙江品牌助力创造美好生活的新优势、新动能、新成就。
活动现场，冰雪体验区上空人造雪花漫天飞舞、美轮美奂，美食品鉴区特色预制菜美味飘香，大豆冰淇淋、白桦树汁、蓝莓果干、刺五加茶等产品让来自全国各地的参展商及游客纷纷竖起大拇指。（黑龙江日报记者 唐海兵）
计划较首艘国产大型邮轮建造效率提升20%
图为第二艘国产大型邮轮搭载总装现场。 邬 迪摄（人民视觉）
两台龙门吊缓缓起降，有序吊装船体部件——中国船舶集团上海外高桥造船2号船坞，第二艘国产大型邮轮不久前在这里迎来下坞搭载总装节点。
总装现场，三层大部件平台已完整成形，正进入油漆和涂装阶段。
船坞南侧，综合楼12层，邮轮项目部副部长韦胜圣和杨鑫正在讨论当天的工作安排。
国产大型邮轮全船安装的零件数量超过2500万个，先做什么，后做什么，再做什么……根据排定的进程，两人心中有数，忙而不乱，一旦部件吊装出现衔接问题，他们便即时在现场处理解决。
“邮轮建造从第一块钢板切割开始就与众不同。”韦胜圣告诉记者，邮轮采用的大量钢板是4到8毫米的薄壁钢板，不同于其他类型的船舶，大型邮轮对于重量的控制极为敏感，自重每增加1吨，就意味着要减少船载物资重量或载客人数。
此外，邮轮在大海上航行，在经受风浪考验的同时，还要解决供水、供电、排污等基本问题，以及船上几千人的生活、休闲、娱乐需求。在有限空间实现如此繁杂功能的协调统一，难度可想而知。
“船体成形后，开始吊装各个部件，就像‘搭积木’一样，看似简单，背后却大有学问。”杨鑫说，邮轮分船体部分和酒店部分，有数十个向乘客提供餐饮、娱乐、休闲、住宿功能的区域，还有2000多个各类房舱，系统非常庞大。邮轮集成了最先进的船舶建造技术、最优秀的材料、轮机技术、电子技术、通信导航技术、酒店工程技术。
“大型邮轮要满足几千人同时在船上生活，在有限的空间内要放进的设备是普通货船的上百倍，对空间的利用达到极致。”韦胜圣介绍。
2019年，国产首制大型邮轮正式开建，历时3年多时间。“第一艘邮轮建造如同在黑暗中前行，此前从来没有接触过，边造边摸索。”韦胜圣说。
“在总结首制船研制经验的基础上，我们依托一系列科研成果、管理经验及工具手段，推动流程优化和技术攻坚，推进总段舾装完整性下坞、快速开展区域舾装，策划前移背景完工、机械完工管理等流程，第二艘邮轮计划较首制船建造效率提升20%，其中船坞周期压缩近8个月，国产大型邮轮设计建造核心竞争力得到不断提升。”杨鑫说，“建造第二艘邮轮，我们越来越有信心。”
相较于首制船，第二艘邮轮“尺码”更大、设备更先进，船上配置了16层的庞大上层建筑生活娱乐区域，通过优化设计布局，公共区域和户外活动休闲区域面积增加，乘客舒适度和体验感进一步提升。根据计划，该船入坞后将围绕船体制作、搭载、区域舾装等开展建造工作，2025年基本完成舱室推舱及内装安装，2026年3月底出坞，当年6月开始试航，年底前命名交付。
山东男篮摘得2024年CBA选秀“状元签”
新华社北京5月10日电（记者林德韧）2024年中国男子篮球职业联赛（CBA）选秀乐透抽签仪式10日在北京举行，山东高速抽到第一顺位，宁波富邦抽到第二顺位，江苏肯帝亚抽到第三顺位。
根据乐透抽签规则，2023-2024赛季CBA联赛未进入季后赛的8家俱乐部进入乐透区，分别为:四川金强、宁波富邦、江苏肯帝亚、福建浔兴、吉林九台农商行、山东高速、天津荣钢和南京同曦。
当天抽签仪式在CBA公司举行。乐透抽签只决定前三顺位的归属，按照联赛排名，各队抽中“状元签”的概率为：四川金强22%、宁波富邦19%、江苏肯帝亚17%、福建浔兴14%、吉林九台农商行11%、山东高速8%、天津荣钢6%、南京同曦3%。
通过抽签，2024年CBA选秀大会前八初始选秀顺位如下：山东高速、宁波富邦、江苏肯帝亚、四川金强、福建浔兴、吉林九台农商行、天津荣钢、南京同曦。
在2023-2024赛季CBA常规赛中，山东队以21胜31负的战绩排名第15，无缘季后赛，但在进入乐透区的8支队伍中排名较高。山东高速篮球俱乐部男篮领队、竞赛部副部长林一鸣说：“今天确实很幸运，在只有8%概率的情况下拿到了这个‘状元签’。我们对新赛季有很高的期望，以这个‘状元签’为契机，我们会做好备战训练工作。”
林一鸣表示，最近也在关注青年比赛，关注可能参加选秀的球员的状态，这次的“状元签”对于球队阵容的补强是一个很好的机会。
抽中“榜眼签”的宁波富邦男子篮球俱乐部副总经理陈睿说：“去年我们拿到了‘状元签’，今年运气也非常不错。希望能把这个运气延续到联赛，让球队也有好运。”
上赛季CBA选秀乐透抽签仪式共有7家俱乐部参加，最终前三顺位为宁波富邦、四川金强、北京控股。在2023年CBA选秀大会前，宁波富邦俱乐部与北京控股俱乐部进行了“状元签”交易，北京控股俱乐部最终用“状元签”选中陈国豪。
《无限超越班》第二季回归专业视角 表演类综艺挽回口碑颓势
表演类综艺《无限超越班》第二季将于今天迎来收官之战，“终极推荐人选”的名额最终花落谁家也将揭晓。去年《无限超越班》首季播出后口碑高开低走，因为节目内容从演员专业偏离到“磕CP”而导致播出后期差评如潮。今年的第二季口碑有所回暖，节目通过片场内外的大事小情展开演员专业素养的探讨与训练，导师们犀利中肯的点评既有职业视角，又不乏综艺的娱乐属性。
与第一季相比，《无限超越班》第二季导师阵容更加强大，除了第一季的尔冬升导演和吴镇宇、赵雅芝，作为TVB新掌门人的曾志伟以及梁家辉、叶童、郝蕾、宁静的加盟，增加了导师阵容的互补性，也让整个节目的专业性与娱乐性有所提升。在第一季中，演员自我介绍环节最被观众诟病，虽然本季节目也出现了演员自我认知落差的小尴尬，但不少桥段被吴镇宇的“毒舌”和曾志伟的机智转换成了网络热梗，还顺理成章地带出了演员直播带货、演员要专业还是多栖发展，以及短剧对影视行业的影响等当下行业热议的话题。
《无限超越班》第一季播出时，观众对演技类综艺已丧失新鲜感，而且节目被观众评价“剧本痕迹太明显”，最终网络评分只有3.5分。新一季节目则聚焦专业，对演员行业的职业素养进行了细致的剖析与呈现：比如尔冬升会在片场对不尊重前辈艺人的学员扣分；朱梓骁对即兴表演不屑一顾的话语即刻遭到郝蕾“不专业”的直白批评；李菲儿表示自己对受关注度与专业深度都想要时，梁家辉马上否定不可能两者皆得。
片场行为规矩折射的是对行业的尊重程度；即兴表演则体现演员对生活的观察以及对角色的掌控；要流量还是追求专业境界考验着从业者的初心……老一代影视人遵循的“演戏如做人”在节目中实现了某种程度的回归，每位导师都会从学员片场内外的言行细节，去判断他们的状态和潜力，导师们也会以身作则去感染周围的学员。
几场短剧拍摄下来，节目似乎渐入佳境。纪凌尘、张睿这些科班出身且进组时自我感觉良好的演员已在导师指导下逐渐放下了原有的人设包袱。经过反复的打磨与调教，在翻拍的《唐伯虎点秋香》片段里，观众看到了偶像面具下具有搞笑潜质的何洛洛。生活观察环节中，学员们分组前往人才市场、菜市场等充满生活气息的地点进行沉浸式观察体验，收获颇丰。导师郝蕾在解释体验生活的重要性时表示，演员的外部动作是可以通过训练达成的，但内心的模拟是需要体验的。演员走进市井人群中，通过亲身体验不同岗位来感受生活，获得塑造角色的灵感，磨炼生活化的演技，这样的节目设计也被网友称赞“有想法”。
节目中，几位导师从发现不足到因材施教，竭力帮助学员完成演技超越。发现学员表演全程只会将视线聚焦在对手演员身上，吴镇宇指出这是“舞台恐惧症”的表现，克服不了就无法进行创作。看到有学员为演出情绪起伏而设计了激烈的肢体动作，吴镇宇提醒要把握好释放情绪的分寸，过度的表演是肤浅和不高级的。在跑组面试环节，尔冬升发现孙丞潇本身实力不差却过度“畏惧权威”，于是站在行业角度劝诫他不要将姿态放得太低，导演看重的是演员的领悟力与学习力，真诚的谦虚与过度的卑微是两码事，实力才是硬道理。
和以往的表演竞技综艺相比，《无线超越班》第二季在开播后每期节目都会引发至少一个热搜话题，细看之下不难发现这季节目带有一点职场综艺的属性，节目中学员被分为有竞争关系的三组，学员之间的人际关系互动桥段被放大后，就带出了浓厚的职场味儿。比如李菲儿迟到却“甩锅”，纪凌尘盲目自信最后丢掉角色，赵奕欢满心的不甘与委屈，这些桥段在各大平台被转发热议，不少网友都代入了自己的职场经历产生共情，而导师们往往扮演主持大局的角色，再加上每位导师在点评时的专业到位，让节目既寓教于乐又照顾到了观众的情绪价值。（记者 邱伟）
【财经分析】消费者信心下滑通胀预期升温 美国经济再陷“滞胀”担忧
新华财经上海5月11日电（葛佳明）因通胀粘性导致美联储降息时点一再推迟，近期美国消费市场承压，5月消费者信心指数意外骤降，同时消费者对通胀预期显著走高，美国经济面临滞胀的风险上升。
当地时间5月10日，美国密歇根大学消费者调查报告出炉，美国5月消费者信心指数意外骤降至67.4，创下6个月以来新低。
与此同时，美联储关注的消费者通胀预期走高，对未来一年的通胀预期攀升，从4月的3.2%升至3.5%，为2023年11月以来最高水平。
图为密歇根大学消费者信心数据（图源：新华财经）
LPL金融公司首席经济学家杰弗里·罗奇（Jeffrey Roach）表示，未来几个月，通胀走势的不确定性可能会继续抑制消费者支出，美联储在物价稳定和经济增长间的平衡“就像走钢丝”。
罗奇认为，美国经济的滞胀风险正在上升，市场有必要思考出现“滞胀”的可能。
“滞胀”被认为是美联储面临的最糟糕噩梦，比经济衰退都更难以处理。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）4月曾指出，虽然美国经济现阶段看起来依然强劲，但情况与上世纪70年代有类似之处，上世纪70年代的“滞胀” 可能再次发生。
“滞胀威胁”使得隔夜美股走势承压，美债收益率加速回升，两年期美债收益率创一周新高，美元指数盘中跳涨，伦铜重上1万美元，黄金收创三周新高。
下周美国将公布4月CPI数据，分析师普遍预计因住房通胀下行，美国CPI在连续三个月超预期上行后开始“降温”，将对美联储的未来政策路径以及市场走势产生重要影响。
消费者支出动能面临考验
消费者情绪通常被看作美国经济的晴雨表，消费者支出是美国经济增长的关键驱动力。
但在高企的通胀、高昂的借贷成本以及逐渐降温的劳动市场的作用下，美国民众对劳动市场和经济前景的悲观情绪加剧。随着美国居民储蓄率不断下降，债务压力正在不断累积，消费动能存在进一步减弱的风险。
旧金山联储经济学家阿卜杜拉拉赫曼（Hamza Abdelrahman）近日发表文章表示，曾经驱动消费的关键——超额储蓄已经消耗殆尽，如果居民想要维持此前的消费习惯，将会使其债务负担加重。
图为美国居民超额储蓄测算（图源：旧金山联储官网）
芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）上月也表达了同样的担忧，虽然消费者债务未达到特别高的水平，但美联储对消费者汽车贷款、信用卡账单和租金等费用的拖欠或逾期付款率感到担忧。
古尔斯比认为，如果消费贷款的拖欠率开始上升，这通常是“情况即将变得更糟”的一个主要指标。
根据费城联储4月发布的数据，去年四季度美国消费者信用卡拖欠率创新高，近3.5%的信用卡逾期30天，比例较前一季度上升了约30个基点，创下有记录以来的最高。此外，逾期60天和90天的债务比例也有所上升。
美国消费者实际消费能力下降
美国通胀降温迟缓，物价居高不下，不少消费类企业均表示，美国消费者正变得日益谨慎，他们不得不用“降价策略”换取市场份额。
根据营销数据分析平台Adobe Analytics发布的报告，今年1月至4月，美国线上零售额增长了约7%，更多消费者倾向于使用“先买后付（BNPL）”的平台，同时对廉价替代品的需求进一步增强。
报告显示，在今年前4个月，随着购物者“采用更灵活的方式来管理预算”，BNPL平台的消费额达到创纪录的259亿美元，较去年同期增长11.8%，预计2024年全年，BNPL将推动电子消费支出达到848亿美元，比去年增长约13%。
Adobe首席洞察分析师Vivek Pandya表示，消费者选择在更为便宜的商品上花费，有助于推动各类商品支出保持弹性，但也表现出通胀对消费者支出的压力。
比如，在生活用品消费中，消费者选择最便宜产品的比例从2019年1月的36%上升到2024年4月的48%。
实际上，美国消费者对“低价产品”的追捧不仅体现在线上消费，也直接体现在线下食品餐饮行业及零售品牌的业绩中。
麦当劳、Wingstop在内的连锁快餐店近期反复警告称，消费者正减少支出，尤其是低收入消费者。包括沃尔玛和塔吉特（Target)在内的美国大型零售商也都对今年的业绩做出了保守预计，且陆续宣布降价促销措施，持续推出价格低于5美元的平价自有品牌食品。
麦当劳首席执行官坎普钦斯基（Chris Kempczinski）在财报电话会议上表示，由于消费者在日常消费中面临价格上涨的问题，他们对每花1美元都更加谨慎，这给快餐行业带来了压力。
“咖啡巨头” 星巴克在美国的同店销售额下降3%，客流量下降7%，为2010年以来最大的季度降幅。必胜客和肯德基在最新的财报中也均体现出季度销售额放缓的现象。
市场研究公司Revenue Management Solutions的数据显示，与2023年同期相比，今年前三个月美国快餐店的客流量下降3.5%。根据美国劳工部的数据，3月份快餐价格较2019年上涨33%。
美国消费呈现“K型”分化
就在大众消费品公司对未来前景感到悲观时，面向较为富裕消费者的产品销售额仍表现强势。
啤酒制造商Molson Coors在公布的财报中报告称， “富裕消费者愿意为昂贵的精酿啤酒买单”，得益于这部分的消费需求，公司一季度营收增速较为强劲。
花旗集团CEO弗雷泽（Jane Fraser）近日表示，由于商品和服务价格的通胀令许多美国人的生活更加艰难，消费者的行为出现了分化。她表示，消费的“K型”分化更为明显，即富人继续消费，而低收入者在消费方面变得更加谨慎。
“过去几个季度，消费支出的增长其实都发生在较为富裕的消费者身上”，弗雷泽称，低收入消费者更为谨慎，虽然他们有就业机会，但需要偿还的债务水平比以前更高。他们更能感受到生活成本的压力，对他们来说，高企的生活成本还在进一步上升，低收入客户群体的信用卡的拖欠率在增长，消费行为也变得更加谨慎。
浙商证券宏观研究团队总结道，海外发达经济体天量流动性投放加剧贫富分化，出现收入“K型分化”导致消费升级与消费降级并存，前者映射奢侈品的消费积极增长和涨价，后者则驱动消费者更加偏好“性价比高”的商品。
编辑：谈瑞
南华期货重庆营业部因内控缺陷被警示
中新经纬5月11日电 据重庆证监局网站5月11日消息，重庆证监局对南华期货股份有限公司(下称“南华期货”)重庆营业部出具警示函。
来源：重庆证监局网站
经查，南华期货重庆营业部在王某立等4名交易者开立期货账户时，未严格执行南华期货《经纪业务风险控制管理制度》第二十七条、第二十八条规定，未向前述4名交易者告知账户实际控制关系认定标准，未向其询问是否与他人账户之间存在实际控制关系。上述情形反映出南华期货股份有限公司合规风险管理不到位，内部控制存在缺陷，违反了《期货公司监督管理办法》(证监会令第155号)第五十六条的规定。
依据相关规定，重庆证监局决定对南华期货重庆营业部采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。上述营业部应高度重视，认真整改，对相关人员进行内部问责，切实提高合规风险管理水平。
公司官网信息显示，南华期货成立于1996年，是中国金融期货交易所首批全面结算会员单位，是上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、广州期货交易所的全权会员单位，是上海证券交易所、深圳证券交易所交易参与人，上海国际能源交易中心会员单位。2019年8月，南华期货在上海证券交易所上市。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理业务、证券投资基金代销业务，为全球化金融衍生品服务平台。目前拥有12家分公司、3家全资子公司、29家营业部、员工约千人。(中新经纬APP)
范妍确认加入富国基金，权益“大厂”挖宝动静不断
5月6日，界面新闻记者从业内获悉，知名权益基金经理范妍已于近期加入富国基金。
早在3月初，市场便传出范妍离职传闻，期间圆信永丰基金辟谣。4月3日，圆信永丰基金发布公告称，公司副总经理兼首席投资官、基金经理范妍因个人原因离任。
在范妍离职之际，对于其去向，业内曾传出下一站或是沪上大型公募。今日，经确认，范妍已加入富国基金。
资料显示，范妍此前为圆信永丰基金副总经理兼投资投资官，历任兴业证券研究部策略研究助理，安信证券研究部策略分析师，工银瑞信基金专户部高级策略分析师等。
截至卸任前，范妍管理包括圆心永丰优加生活、圆心永丰优享生活、圆心永丰致优A等8只产品，管理规模超170亿元。以管理时间最长的圆信永丰优加生活股票基金为例，她自2015年10月28日担任基金经理，截至今年4月2日离任，任职期回报达到188.84%，年化回报为13.39%。
范妍离任后，还将面临半年的静默期。2023年11月，中基协修订发布了《基金从业人员管理规则》及配套规则和《证券期货经营机构投资管理人员注册登记规则》，对基金经理离职等问题进行了细则修订。新规明确了因离职、跳槽，不能注册为基金经理的四种情况，特别约束了封闭期内的离职。基金经理如果在产品的募集期、封闭期主动离职，两年内不能管理新基金；如果产品的任期不到一年便主动辞职，18个月内不能管理新基金。
富国基金为公募行业“老十家”之一，目前，分别由申万宏源证券、海通证券、加拿大蒙特利尔银行和山东金融资管分别持股27.77%、27.77%、27.77%、16.68%。截至今年一季度末，富国基金总管理规模为9252.08亿元，非货月均规模为5510.19亿元，排名行业第五。
富国基金为行业权益“大厂”，除了范妍以来，原中银证券白冰洋、原大成基金谢家乐等业内绩优基金经理也于近一年加入富国基金。白冰洋的原代表产品中银证券健康产业年化回报约21.13%，2023年末，开始担任富国洞见价值基金经理，任职回报4.29%。谢家乐代表作大成科创主题年化回报约24.56%，2024年1月30日，开始担任富国长期成长基金经理，任职回报8.43%。
Wind数据显示，年内，共有197位基金经理被新聘，新聘数量居前的主要为头部公募。嘉实基金新聘请8位，位列第一，华夏基金和平安基金均新聘6位。共有102位基金经理离任。鹏扬基金、国联基金和格林基金均有4位基金经理离任。
业内人士表示，近几年权益市场效益并不佳，更考验基金经理投研能力及业绩稳定性。与以往绩优基金经理在“高光时刻”跳槽不同，近年中长期业绩稳定的基金经理更易被“挖宝”。
产品端策略也如此，另一公募人士表示，对于新发产品公司不再追求赛道，而是采取均衡投资策略。在基金营销方面，也会淡化对基金经理的宣传，而是注重对整个投研平台的推广，倡导长期投资和价值投资的理念。
来源：界面新闻
聚焦中华健康品牌的新质力量！这场论坛吹响高质量发展“集结号”
5月10日，“新质驱动 万家增健——2024中华健康品牌创新发展论坛”在位于上海陆家嘴的中国金融信息中心成功举办。该论坛是新华社2024年中国品牌日系列活动之一，由新华社品牌工作办公室、上海市公共关系协会、上海现代服务业联合会指导，新华社上海分社、新华社中国金融信息中心、上海现代服务业联合会大健康专委会主办，无限极(中国)有限公司联合主办。
本次论坛旨在聚焦新时代下中华健康品牌的创新发展，探讨如何以新质生产力驱动健康产业变革、促进健康消费，为中华健康品牌发展提供强劲动力。相关政府领导、经济学家、品牌专家，卫健领域代表、企业、媒体等200余人出席线下活动。新华社现场云、中国金融信息中心视频号等平台同步视频直播，线上逾万名观众同步收看。
上海市公共关系协会会长、第十五届人大常委会党组副书记、副主任沙海林在致辞中表示，品牌是企业乃至国家核心竞争力的综合体现，是高质量发展的重要象征。新华社是我国的国家通讯社和世界性通讯社，新华社的组织和参与，有力地彰显了本次活动的重要性、权威性以及影响力。
关于大健康产业品牌发展路径，沙海林表示，其创新更需要得益于技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级等催生的新质生产力，以提升人民群众的获得感和幸福感。未来，上海市公共关系协会将继续秉承“共商、共建、共享”理念，充分发挥公共关系传播引导和协调各方的作用，助力上海国际消费中心城市的建设，服务“健康中国”战略，为提升人民健康的福祉作出更大贡献。
上海现代服务业联合会副会长简大年在致辞中提到，以大健康等为代表的现代服务业是我国经济增长的关键力量，而“新质生产力”为健康服务业的高质量发展提供了动力和战略方向。他表示，健康产业不仅满足人们对美好生活的向往，而且对提升全民健康素质、保障民生、促进就业和经济发展具有重大意义。
上海现代服务业联合会作为全国率先成立的跨行业、跨领域、综合性枢纽型的大型经济类社会组织，覆盖了金融、信息、科技、商务、生产、公共、专业服务等多个领域。近年来，联合会一直将助推健康服务业高质量发展作为聚焦点和发力点之一。目前，联合会拥有医疗服务专委会和大健康服务专委会，通过行业联合与跨界融合，不断汇聚优质资源，弘扬中国健康文化，为持续提升上海健康服务发展能级发挥积极作用。
中国首席经济学家论坛理事长、广开首席产业研究院院长连平围绕“国内外宏观经济分析与消费趋势”作主题演讲。他指出，当下国际经济环境“喜忧参半”，全球通胀已开始缓和，全球资本可能加快流向新兴经济体，全球贸易前景可能因此有所改善。同时，我国财政政策释放适度发力积极信号，2024年我国将进一步强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策，总体基调是“适度加力、提质增效”。连平认为，在诸多利好因素的带动下，2024年消费将继续保持平稳较快增长的修复态势，且仍是GDP增长的第一拉动力，但贡献率将大幅下降，逐步回归常态。政策层面将支持服务消费，推出鼓励和推动消费品以旧换新政策，以稳定和扩大传统消费。
上海交通大学安泰经管学院 EMBA 项目主任、《市场营销》课程教授周颖以“新媒体时代大健康产品破局之路”为题展开交流分享。在新媒体时代，大健康产业面临升级而整体消费呈现降级的趋势。尽管经济增长放缓，但健康产业的潜力巨大，预计到2030年产业规模将达到16万亿元。周颖表示，在这样的背景下，大健康产业的发展尤为重要，它不仅关系到身体健康，也关联到环境和食品健康。她提出了五大消费赛道：睡眠经济、懒宅经济、养生经济、户外疗愈和银发经济，每个赛道都有其特定的市场需求和发展趋势。最后，周颖总结了大健康产业的金三角：人（身体健康、身心健康）、场（环境健康）、货（食品健康），并强调了在新媒体时代下，大健康产品应通过爆品、借势来实现市场破局。
无限极全球首席执行官、无限极（中国）有限公司副董事长俞江林围绕“打造中华健康品牌新质生产力，推动全民健康万家增健”分享了无限极打造中华健康养生品牌的创新实践。他强调，质量是产品的底线，也是企业的生命线，无限极追求质量管理“零缺陷”，产品安全“零容忍”，质量服务“零距离”。而这一系列承诺的背后，是无限极在新质生产力方面实实在在的持续投入。公司不仅从源头把控中草药原材料的质量和安全，实现从种质、生态环境、田间管理、采收与加工、仓储与物流的全流程管控，还用堪比药厂的软硬件标准建设新会、营口两大生产基地，持续推动从传统制造向智能制造的转型升级。一直以来，无限极致力于推广“养生固本，健康人生”的健康养生理念。希望通过对养固健品牌的持续打造，推广健康快乐的生活方式，让健康养生理念获得更广泛的认同与践行。
著名企业家、分众传媒创始人江南春以“大健康品牌的确定性增长”为题展开精彩论述。关于如何实现品牌的高质量增长，他指出，首先要思考中国消费增长背后不变的动力是什么，一是中等以上收入阶层需要自我补偿和自我奖赏；二是中等以上收入阶层想成为“更好的自己”，中国4亿中等以上阶层消费升级方向正在经历从“性价比”到“颜价比”再到“心价比”的跃迁。中国大健康产业具有极大的发展空间，要抓牢三大竞争核心要素：生产端，渠道端，以及用户心智端。江南春认为，关于助推养固健品牌的确定性增长，需要从心智打造、场景触发、渠道助攻和内容扩散四大方法，可以借助分众传播优势更新“养固健=中草药调养”的品牌消费者认知，进一步打造“国潮养生”自有IP，掀起中式养生热潮，有效促进品牌渗透，占领消费者心智。江南春强调，2024年人口增长的红利已经结束，但是人心的红利正在展开；流量的红利正在结束，但是品牌崛起的红利正在展开。
中华中医药学会亚健康分会主任委员、中国中医科学院研究员、广东养固健中医健康养生研究院智库专家何丽云以“顺时而养，中华养生的时间密码”为题展开精彩讲述。传承创新发展中医药是新时代中国特色社会主义事业的重要内容，是中华民族伟大复兴的大事，对于弘扬中华优秀传统文化、增强民族自信和文化自信具有重要意义。中医的生命观注重“天人合一，道法自然”，顺时而养就是以“时间”为切入口，强调在合适的时间做合适的事。何丽云指出，顺时而养倡导遵循十二时辰的规律养生，顺应一天的时间变换来规划起居、饮食、生活和工作，与自然相应和，达到身心健康的状态。一年四季中脾胃的调养各有侧重，现代营养学强调根据季节变化调整饮食结构，以适应人体代谢的季节性变化和环境因素的影响。冬天当冷，夏天当热，这是最基本的“顺四时”养生之理。依此规律养生，可保持健康状态。
无限极（中国）有限公司副总裁、首席营销官姚宏睿以“养固健增健口服液:守护30年，惟愿万家增健”为主题，讲述了增健口服液畅销 30 年背后的传奇经历。增健口服液累计销量超过62亿支，不仅得益于复合多糖技术的成功应用和经典组方的前瞻设计，还包括对于原材料和生产环节的精益求精。姚宏睿强调，30年来，无限极见证了千千万万的消费者因为增健、因为养固健产品而获益，这对于一家企业来说是莫大的荣誉和价值。无限极将继续为用户提供高品质的中草药健康产品，守护千家万户的健康，构建健康社会环境，助力深入推进“健康中国”战略。
会上，无限极（中国）行政总裁黄健龙，无限极（中国）有限公司副总裁、首席营销官姚宏睿及创业合伙人代表同台点亮灯柱。“万家增健”系列活动正式启动，以期无限极将在助力中国大健康产业发展上行稳致远、进而有为。
圆桌讨论环节，上海社会科学院研究员、原副院长何建华担任圆桌主持。上海市健康促进中心党委书记唐文娟，上海中医药博物馆馆长李赣，上海中医药大学传统保健教研室主任、全国中医药高等教育学会培训部主任、全运会太极拳冠军冯金瑞，无限极（中国）有限公司副总裁、首席营销官姚宏睿就“中华养生智慧助力万家增健”等话题展开讨论。
唐文娟从新时代下健康行业、政策的趋势等层面，对中华养生智慧进行解读，并探讨了如何促进中医药传承创新发展，并健全公共卫生体系。
李赣重点阐述了当前人们养生需求的转变及中华养生智慧的传承与创新，他建议大家可以结合食疗，顺时养生。
冯金瑞以其自身运动养生经历以及中医药教研工作者的身份，分享了对中华养生智慧的理解。
姚宏睿讲述了品牌如何借鉴中华养生智慧，结合现代人生活习惯，打造更多满足用户需求的产品，并通过传播“养生固本 健康人生”的健康养生理念，引导大众践行健康生活方式，助力万家增健。
据悉，本次论坛作为新华社2024年中国品牌日系列活动之一，聚焦中华健康品牌的传承与创新发展，旨在为大健康产业长远稳定发展提供重要指导与支撑。中华健康品牌作为健康中国战略的重要组成部分，正逐渐成为推动国家经济社会发展新质生产力的关键力量，通过深耕产品质量、创新服务模式、强化品牌建设，不仅满足了人民群众日益增长的健康需求，也为经济社会注入了新的活力。在新质生产力的推动下，大健康产业正以更加开放、创新的姿态，参与到全球化竞争中，展现出中国品牌的国际影响力。
中期策略会规模创新高！长江证券总裁刘元瑞：以更有价值的视角去挖掘顺应产业的机会
程久龙 实习记者 李渡 5月9日至10日，长江证券“新故相推”2024年中期策略会在成都举办。据了解，此次策略会与会人数超3000人，超过1000家上市公司和1600位机构投资者参会，出席活动的上市公司和机构投资者数量均创下长江研究历史上的规模新高。
长江证券党委副书记、总裁刘元瑞在致辞中表示，经济的本质在于增长，产业演进替代是表征；投资的本质在于价值发现，技术进步更多是修正，并不改变价值本身。历经两年整固，A股大部分行业以低库存处在周期底部，且相较全球市场估值比价突出，新故相推，应以更有价值的视角去挖掘顺应产业的机会。
研究业务重新回归本质
随者科技进步信息传递效率迅速提升，市场参与各方的信息优势不再显著，投资模式反而又回归起点，价值判断一直都是最朴素的基本能力。卖方研究，同样是在新故相推的重要节点，降佣新规或只是一个契机，更多的仍然是市场走向成熟下，研究业务重新回归本质。
“什么样的市场成就什么样的业态。过往信息为王的市场，卖方研究过度重视信息导流，很容易成为信息的搬运工，很自然将工作重心从研究转向服务。这种较低门槛的内卷，必然的结果就是产品同质化。为了能脱颖而出，就容易选择违规越界。”在刘元瑞看来，近年来，声誉风险已经构成影响研究业务的最大隐患。
刘元瑞在演讲中表示，新规降佣对于卖方研究来说，既是危机、又有机会。考虑佣金规模仍依赖主动权益基金，新故相推，是应对未来主动权益规模的趋势提升保有信心。但更为重要的是业态的重塑，每一位分析师应从根本上做好产品力，重新回归提升专业高质量研究能力。如此才能进一步以研究赋能全产业链提升价值，深度赋能券商内部包括经纪、资管、自营、投行等各个核心的业务环节，减少内卷并做大蛋糕。
横岭侧峰：经济二分法
长江证券首席经济学家伍戈在演讲中认为，过去一年多来，从实际GDP增长看我国宏观经济表现亮眼，但居民预期企业盈利等微观感受仍待改善。宏微观的“温差”恰对应着某种量价背离的组合。这背后固然有统计口径优化等技术性因素，但更多表现了供给扩张相对快于需求的迹象，特别是在潜在增速趋势性调整的阶段。
伍戈认为，结合国际经验，积极采取逆周期政策来弥补供需缺口、致力于现实增速与潜在水平匹配的国家，往往能较快实现物价稳定。阻止房价的持续单边预期，也是摆脱物价低迷的关键要素。宏观总量政策而不仅是地产行业政策显著发力，才是扭转地产市场的先决条件。
伍戈表示，短期来看，“加快专项债发行使用进度”等表态预示实物工作量或有望改善，设备更新改造、汽车以旧换新等刺激政策短期将推动相关投资和消费，全球总需求的周期性回暖及产业链重组带来的结构性增长，都有望支撑年内名义GDP的温和回升。但长期而言，新旧动能转换的过程中，保持地产等旧动能的平稳发展仍至关重要。
AI大模型带来新一代技术变革
vivo AI研究院总经理郝雄在长江证券策略会做了名为《AI 大模型前沿技术及 vivo 应用实践》的演讲，他认为，大模型技术带来了新一代的技术变革，此次变革力度之深，范围之广，速度之快都是前所未有。
郝雄在演讲中表示，目前，国内 AI 产业链在大模型方面的技术创新已经取得了显著的进展和变化。首先，多模态预训练大模型正在逐渐成为人工智能产业的标配，将从单模态转向多模态。
其次，虽然国内的大模型在市场影响力方面稍显逊色，但在中文语料训练、中国文化理解等方面具备本土优势。此外，国内众多实体产业为大模型提供了丰富的训练数据和应用场景，有助于推动大模型的进一步发展和优化。
在技术应用落地方面，郝雄表示，未来大模型在生态系统中的发展趋势和机遇主要表现在跨终端、跨模态与多模态交互，个性化与定制化以及智能化与自动化三个方面。
央行：4月末广义货币（M2）余额301.19万亿元，同比增长7.2%
经济脉搏
经济观察网讯 据央行网站5月11日消息，央行发布2024年4月金融统计数据报告。
一、广义货币增长7.2%
4月末，广义货币(M2)余额301.19万亿元,同比增长7.2%。狭义货币(M1)余额66.01万亿元，同比下降1.4%。流通中货币(M0)余额11.73万亿元,同比增长10.8%。前四个月净投放现金3866亿元。
二、前四个月人民币贷款增加10.19万亿元
4月末，本外币贷款余额252.41万亿元，同比增长9.1%。月末人民币贷款余额247.78万亿元，同比增长9.6%。
前四个月人民币贷款增加10.19万亿元。分部门看，住户贷款增加8134亿元，其中，短期贷款增加50亿元，中长期贷款增加8084亿元；企（事）业单位贷款增加8.63万亿元，其中，短期贷款增加2.56万亿元，中长期贷款增加6.61万亿元，票据融资减少6619亿元；非银行业金融机构贷款增加4943亿元。
4月末，外币贷款余额6509亿美元，同比下降11.7%。前四个月外币贷款减少55亿美元。
三、前四个月人民币存款增加7.32万亿元
4月末，本外币存款余额297.45万亿元，同比增长6.4%。月末人民币存款余额291.59万亿元，同比增长6.6%。
前四个月人民币存款增加7.32万亿元。其中，住户存款增加6.71万亿元，非金融企业存款减少1.65万亿元，财政性存款减少1874亿元，非银行业金融机构存款增加1.23万亿元。
4月末，外币存款余额8252亿美元，同比下降6.4%。前四个月外币存款增加273亿美元。
四、4月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为1.87%，质押式债券回购月加权平均利率为1.86%
4月份银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交183.82万亿元，日均成交8.36万亿元，日均成交同比下降0.9%。其中，同业拆借日均成交同比下降30.1%，现券日均成交同比增长34.1%，质押式回购日均成交同比下降4.9%。
4月份同业拆借加权平均利率为1.87%，比上月低0.01个百分点，比上年同期高0.18个百分点。质押式回购加权平均利率为1.86%，比上月低0.05个百分点，比上年同期高0.09个百分点。
注1：当期数据为初步数。
注2：自2015年起，人民币、外币和本外币存款含非银行业金融机构存放款项，人民币、外币和本外币贷款含拆放给非银行业金融机构的款项。
注3：报告中的企（事）业单位贷款是指非金融企业及机关团体贷款。
注4：自2022年12月起，“流通中货币(M0)”含流通中数字人民币。12月末流通中数字人民币余额为136.1亿元。修订后，2022年各月末M1、M2增速无明显变化。修订后M0增速如下：
注5：自2023年1月起，中国人民银行将消费金融公司、理财公司和金融资产投资公司等三类银行业非存款类金融机构纳入金融统计范围。2023年1月末，三类机构贷款余额8410亿元，当月增加57亿元；存款余额222亿元，当月增加27亿元。文中数据均按可比口径计算。
编辑：刘睿
央行：前四个月社会融资规模增量累计为12.73万亿元，比上年同期少3.04万亿元
经济脉搏
经济观察网讯 据央行网站5月11日消息，央行发布2024年4月社会融资规模增量统计数据报告。
初步统计，2024年前四个月社会融资规模增量累计为12.73万亿元，比上年同期少3.04万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加9.44万亿元，同比少增1.7万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加1213亿元，同比多增926亿元；委托贷款减少906亿元，同比多减1670亿元；信托贷款增加2126亿元，同比多增2048亿元；未贴现的银行承兑汇票增加1014亿元，同比少增2327亿元；企业债券净融资1.17万亿元，同比多90亿元；政府债券净融资1.26万亿元，同比少1.02万亿元；非金融企业境内股票融资949亿元，同比少2194亿元。
注1：社会融资规模增量是指一定时期内实体经济从金融体系获得的资金额。数据来源于中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会、中央国债登记结算有限责任公司、银行间市场交易商协会等部门。
注2：自2023年1月起，中国人民银行将消费金融公司、理财公司和金融资产投资公司等三类银行业非存款类金融机构纳入金融统计范围。由此，对社会融资规模中“实体经济发放的人民币贷款”和“贷款核销”数据进行调整。2023年1月末，上述三类机构对实体经济发放的人民币贷款余额8410亿元，当月增加57亿元；贷款核销余额1706亿元，当月增加30亿元。文中数据均按可比口径计算。
编辑：刘睿
观势聚力，同“新”而行 华夏银行私人银行2024年总行级投资策略会 成功举办
2024年5月10日，华夏银行财富管理与私人银行举办了“观势聚力，同‘新’而行”2024年总行级春季投资策略会。本次策略会以专精特新为主题，邀请来自政府部门、智库、学术机构、行业首席及知名咨询机构等相关领导和业界专家，围绕宏观经济政策、新质生产力发展、资产配置策略、财富管理风险及应对等专精特新企业家关注的问题，研判宏观大势，汇聚发展合力，共启财富新局。
华夏银行党委副书记瞿纲在致辞中表示，财富管理将传统的金融服务触点从个人，延伸到家庭、到企业、再到社会价值的实现，推动财资两端融合、家企同向发力、生态服务共进，是时代大势所趋，是客户服务所需，也是银行责任所在。华夏银行积极落实国家政策，构建适应专精特新企业发展需求的金融服务生态平台，为专精特新企业家提供“个-家-企-社”一体化综合金融服务，用高质量的专业服务开启高质量的深度陪伴。
北京科技创新促进中心主任褚潇炜出席投策会并致辞，他表示北京市以创新赋能发展，培育发展新质生产力，北京市科委、中关村管委会将持续优化产业支持政策，推动组合式科技金融创新，加快推动北京国际科技创新中心建设。北京科技创新促进中心愿与华夏银行携手推进科技金融，为科创中心的科创企业服务，为科技创新赋能。
华夏银行北京分行行长龙双代表北京分行对与会嘉宾和客户表示诚挚的欢迎，他表示北京分行将积极践行首都高质量发展要求，加大针对专精特新企业的支持力度，升级专业团队，不断提升财富管理综合能力，以更完善的产品和服务体系陪伴客户个人、家庭和企业成长。
研判宏观大势 把握发展新机
中金公司首席经济学彭文生和中信建投证券首席政策分析师胡玉玮等专家，出席本次投策会并带来精彩的主题演讲。
中金公司首席经济学彭文生在主题演讲《宏观经济走势研判：从规模经济到创新经济》中深刻剖析了国内外经济形势变化，并从专业角度分析了货币政策走向，为客户更好地理解市场变化、应对未来挑战带来了有益的启示。并指出我国人口绝对数量多，已具有规模优势，在新发展阶段，规模经济仍是中国的增长亮点，也是科技创新的重要特征。未来通过供给侧与需求侧的协同效应，规模经济将进一步向创新经济转型，加强经济增长的未来可持续性。
中信建投证券首席政策分析师胡玉玮带来《新质生产力：背景、特征与机遇》主题演讲，他强调新质生产力的“新”体现在培育战略性新兴产业和未来产业，其“质”体现在高质量发展，新质生产力的概念是与全面建设社会主义现代化国家的一系列概念紧密相连，是系统中的有机组成部分。新质生产力孕育发展新动能，既助力实现新型工业化，又推动实现高质量发展。发展新质生产力落脚点在于发展新产业，培育战略性新兴产业和未来产业，以及传统产业转型升级。
发布配置报告 助力财富增益
华夏银行私人银行打造了“投研配产服”机制，建立从买方投资研究，到资产配置，再到产品组合和陪伴服务的专业链条，本次投策会发布了《华夏银行私人银行资产配置策略报告》，并邀请清华大学五道口金融学院全球家族企业研究中心主任高皓做财富管理保障传承的专题交流。
华夏银行财富管理与私人银行部边肖洲副总经理解读了华夏银行大类资产配置策略报告，他表示在海外货币政策“正常化”和国内经济“高质量”发展的预期下，国内权益资产的配置价值更值得期待，建议投资者根据自身风险偏好和财富管理目标，顺势做好资产配置攻守组合，并介绍了华夏银行践行“CREATE”顾问服务五步工作法，基于家庭全生命周期的资产配置策略和养老规划专业服务解决方案。
清华大学五道口金融学院全球家族企业研究中心主任高皓以《专精特新企业家财富管理风险及应对》为主题发表演讲，他指出专精特新企业具有与其他类型企业不同的代际发展特征和风险收益特质，从更长时间视角来看，此类企业的价值和财富创造往往经历一代人甚至几代人的努力。如何做好企业的长久传承，发挥财富的向善力量，是每位企业家实现个人价值、家庭价值和社会价值可持续发展的重要课题。建议专精特新企业家重视财富管理，在专业力量支持下将更多精力聚焦主业发展，合理规划、管理风险，实现“未雨绸缪、行稳致远”的从容发展。
启动“汇新”项目 践行服务实体
华夏银行私人银行聚焦专精特新企业家的财富管理、企业成长、家企决策需求，落实科技金融大文章，践行服务实体初心，启动了专精特新企业家“汇新”项目，汇聚全集团、全生态的优质资源，打造“汇财+汇资+汇智”的综合化金融服务解决方案，满足“专精特新”企业家个人及其家庭、企业不同阶段的金融服务需求。
“汇财”服务围绕家庭新建期、家庭成长期、子女教育期、家庭成熟期、家庭传承期五个阶段，聚焦专精特新企业家及其家庭的子女教育、养老规划、财富传承等财富管理需求，以顾问式服务陪伴客户度过二人世界、子女成长、含饴弄孙、财富永续的幸福人生。“汇资”服务围绕企业初创期、成长期、持续经营期、成熟期、扩张期五个阶段，根据企业不同的直接和间接融资、司库管理、发行上市、收购兼并等需求，内部协同财富管理与私人银行部、普惠金融、投资银行等部门，外部携手证券交易所、产业园区、券商等各类主体，有针对性地提供融资支持、资金优化、资本运作等金融服务，全周期、全方位服务企业成长。“汇智”服务构建“智库朋友圈”，紧密跟踪行业动态，前瞻研判市场变化，为家庭、企业的每一个关键决策场景，提供定制化、一站式的投研分析、资产配置解决方案及法税咨询等专业服务。
华夏银行总行个人业务部兼财富管理与私人银行部总经理 赵草梓、普惠金融部总经理王勇、北京分行行长龙双以及咨询公 司等项目合作机构代表共同发布“汇新”项目，华夏银行党委副书记瞿纲进行见证。“汇新”项目首站落地北京，打造产品经理、投资顾问、私行理财经理、普惠客户经理等“一人接入、全员响应”的专业化、便捷化、一站式服务体验。
本次策略会汇集业内专家学者，带来经济政策、资产配置与财富管理的专业解读，发布策略报告，链接服务生态，整合专业团队，启动与企业家共创成长的“汇新”项目。未来，华夏银行私人银行将进一步发挥资源聚合作用和专业服务能力，为客户提供覆盖“个-家-企-社”的全方位综合化、专业化、一站式金融服务，做持续善利于客户的财富管理银行。
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。
免责声明：本次策略会相关内容和观点仅供交流使用，仅代表分享人个人观点，仅供参考，不视为产品邀约和推荐。如您需购买相关产品，应充分认识产品的相关风险，一切投资决策由您综合各方信息后自行作出，本公司对于此次策略会提供信息所导致的任何直接或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。
28张罚单严惩违规 投顾机构仍待破局
经济观察报 记者 洪小棠 “向下要绝对收益，向上又要相对排名，再加上这样的行情，（做投资顾问）迟早要精神分裂。”在北京一家券商任投资顾问（下称“投顾”）的张钊坦言。
张钊对经济观察报透露，今年投顾业务比去年更加难做，老客户还亏损，新客户“进不来”。
一边是创收压力，一边则是监管严惩违规。
5月8日，宁波证监局就内部管理不到位、业务推广环节留痕管理不到位、个别员工向投资者出具的执业证书编码不正确等多项问题，责令海顺证券投资咨询有限公司（下称“海顺投顾”）增加内部合规检查次数并提交合规检查报告。
无独有偶。5月7日，云南证监局对云南约牛证券投资咨询有限公司（下称“约牛证券咨询”）存在的包括未经注册的投顾人员向客户提供建议、投顾业务推广和招揽客户环节中存在误导性宣传等问题，责令增加内部合规检查次数并提交合规检查报告。
这仅仅是监管层对投顾机构加强监管的缩影。据经济观察报不完全统计，截至5月8日，今年以来共计有12家地方证监局向投顾机构开出28张罚单，有17家投顾机构年内遭罚。
营销违规占“大头”
5月8日，宁波证监局发布《关于对海顺证券投资咨询有限公司采取责令增加内部合规检查次数并提交合规检查报告行政监管措施的决定》（下称《决定》）。
《决定》显示，海顺投顾存在以下违规行为：集中统一管理落实不到位；员工档案管理不到位；内控制度不健全；业务推广环节留痕管理不到位；未准确了解客户身份；个别员工未注册证券投资顾问但向客户提供投资建议；个别员工向投资者出具的执业证书编码不正确。责令海顺投顾增加内部合规检查次数并提交合规检查报告。
根据相关规定，宁波证监局决定对海顺投顾采取责令增加内部合规检查次数并提交合规检查报告的行政监管措施。并要求及时整改上述问题，自本决定做出之日起1年内，每3个月开展一次内部合规检查，并在每次检查后10个工作日内，提交合规检查报告。
公开资料显示，海顺投顾创立于1997年3月，实缴注册资本金5000万元，是首批获得中国证监会颁发认证的专业证券投资咨询机构，也是宁波地区唯一一家经由中国证监会核准的正规证券投资咨询公司。该公司在浙江、上海、湖南、安徽等地均有分支机构。
5月7日，云南证监局发布了针对约牛证券咨询的行政监管措施决定书。经查，约牛证券咨询在展业过程中存在如下问题：
一是未在中国证券业协会注册登记为证券投资顾问的人员向客户提供投资建议，个别未在中国证券业协会注册登记为证券投资顾问的人员开展板块和大盘分析直播活动。
二是证券投资顾问业务推广和客户招揽环节存在误导性宣传。
三是适当性管理不健全。存在向风险承受能力最低类别的投资者销售或者提供风险等级高于其风险承受能力的产品或者服务的行为，存在向投资者主动推介风险等级高于其风险承受能力的产品或者服务的情形。
四是内部控制制度不健全、执行不到位，信息公示不完整，公司官网公示的证券投资咨询从业人员不全，公司网站产品分类公示不完整，制度与相关法规要求不符。公司制度未有效执行，部分产品发布、定级未见合规审核留痕。
另外，约牛证券咨询还存在合同管理不到位的问题。
根据相关规定，云南证监局责令约牛证券咨询自本次监督管理措施决定作出之日起1年内，每3个月开展一次内部合规检查，并在每次检查后10个工作日内，向云南证监局报送检查报告。
公开资料显示，约牛证券咨询成立于1997年，是首批获得中国证监会颁发认证的专业证券投资咨询机构，注册资金为4000万元。
据经济观察报不完全统计，截至5月8日，今年以来共计有12家地方证监局向投顾机构开出28张罚单，有17家投顾机构年内遭罚。其中，有5家投顾机构被暂停新增客户。具体来看，北京中方信富上海分公司、黑龙江容维证券天津分公司、武汉云掌数科合肥分公司被暂停新增客户6个月，爱赢投顾长沙分公司、成都汇阳投顾被暂停新增客户3个月。
在地方监管局开出的28张罚单中，带有“不当营销宣传”字样的罚单达到16张，占比57.14%；带有“违规承诺收益”字样的罚单共计4张，提及“借他人名义从事证券交易”的罚单有3张。此外，“留痕管理”“内控管理不健全”等问题被多份罚单提到。
就机构罚单数量来看，湖南爱赢证券投资顾问有限公司收到的罚单达到7张，点牛优选有限公司有3张罚单，益盟股份有限公司、深圳德讯证券顾问有限公司、湖南金证投资咨询顾问有限公司各有2张罚单。
投顾破局依旧艰辛
随着以大盘成长风格为代表的公募重仓股遭遇近3年的调整，明星基金的业绩遭受一波又一波反噬，基金销售市场迎来艰难时刻。
在代销产品创收下降的背景下，面对逐步失去信任的客户、毫无头绪的增量和博弈互卷的存量，部分投顾人员在违规的边缘游走。
身为投资顾问的张钊坦言，现在，投顾本质上还是“赛狗模式”，客户关心哪家投顾的产品组合赚得多，亏钱了就算比基准亏得少，也很难做到客户满意。
多位投顾市场资深人士认为，就目前来看，国内投顾业务的发展仍有诸多不足。
北京一家公募机构高管认为，从底层资产来说，无论是主动管理的基金，还是热门的行业型基金或者指数基金，投资人投资的难度都非常大，这对基金投资顾问的专业能力提出了更高的要求。美国的基金投顾可以投资公募基金、保险、对冲基金、养老金等多类资产，与之相比，中国的基金投顾组合只能投资公募基金。在底层资产和投资工具有限的情况下，叠加法规对基金投顾资产配置方案中的基金调仓约束，基金投资顾问提供的资产配置策略组合在收益率上相比普通的基金没有太多优势。
在该高管看来，正是因为投顾很难提供额外的超额收益，投资人感知价值不明显，特别是那些长期习惯了卖方免费提供投资顾问服务的投资人。除了收益率这个维度，当前资产配置方案式的投资顾问在投后服务、客户行为引导及投资者教育方面不够重视，在服务提供上远没有和普通的公募基金产生差异，同样难以形成价值。
沪上一位投顾机构相关人士也认为，投顾并非目前简单的基金组合产品，而是真正以客户为中心的“顾问”模式，更不是单纯地通过工具、图表来解释业绩进而促进销售，这样就又回到“老路”上。
在该人士看来，以当前投顾机构的盈利模式和制度来讲，能够把规模做大依然是各机构创收的来源，而当市场波动时又很难保证组合设定的业绩目标，因此，投资者的信任感难免下降。此外，千篇一律的信息分享和说教式让投资者“拿得住”，这样的售后服务很难实现真正投顾业务的闭环。
如何破局？在一位金融顾问眼中，得打破过去卖方思维的心态。不可再像以往那样，每上市一个产品就全面推广看有无“意外收获”，而需要以买方思维提供分析和解决方案，针对性地提供服务和推荐。买方思维除了资产配置方案的制定，同样要贯彻到服务匹配上。
该金融顾问表示，在存量博弈的市场中，未来资源可能不断流转，想要留住自有客户资源，获取其他增量客户，提升专业是所有从业人员必须做的改变。专业度决定自己的价值，决定可以覆盖什么级别的投资者。
在前述公募机构高管看来，虽然国内投顾市场潜力巨大，但尚需多方面合力实现。继续从制度上完善投顾的顶层设计、增加长期资金参与、设置多元化目标、加强投资者服务等都是目前有待进一步发展的方面，有些地方在展业方面很细枝末节，也很基层，需要时间培育。
（应采访者要求，文中张钊为化名）
十堰国资拟入主久量股份 实控人变动引深交所关注
程久龙 实习记者 李渡 5月9日晚间，久量股份（300808）对外发布公告，称公司控股股东、实际控制人卓楚光及其一致行动人郭少燕、卓奕凯和卓奕浩与十堰中达汇享企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“中达汇享”）签署了《股份转让协议》，中达汇享（包含中达汇享关联方、中达汇享指定的独立第三方）拟受让卓楚光与郭少燕持有的公司无限售条件流通股1,826.6853万股（占公司总股本的11.42%）。
与此同时，卓楚光及其一致行动人郭少燕、卓奕凯和卓奕浩还与中达汇享签署了一份《表决权放弃协议》。
公告披露，本次股份转让及表决权放弃完成后，中达汇享将成为公司控股股东，十堰市人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“十堰国资委”）将成为公司实际控制人。
十堰国资拟入主久量股份
根据公告披露的交易方案，久量股份控股股东、实际控制人卓楚光及其一致行动人郭少燕、卓奕凯和卓奕浩与中达汇享签署了《股份转让协议》，中达汇享拟受让卓楚光与郭少燕持有的公司无限售条件流通股1,826.6853万股（占公司总股本的11.42%）。
与此同时，久量股份实际控制人卓楚光、郭少燕分别与中达汇享签订了《表决权放弃协议》，卓楚光放弃其所持有的全部剩余3,690.4625万股公司股份的（占公司总股本的23.07%）表决权，郭少燕放弃其所持有的全部剩余1,789.5938万股公司股份的（占公司总股本的11.18%）表决权。
实际控制人卓楚光的一致行动人卓奕凯和卓奕浩与中达汇享签订了《表决权放弃协议》，卓奕凯、卓奕浩放弃合计持有的全部2,435.5805万股公司股份的（占公司总股本的15.22%）表决权。待该等限售股限售条件解除后，卓奕凯和卓奕浩再将该等股份全部转让给中达汇享（包含中达汇享关联方、中达汇享指定的独立第三方）。
此次股权交易的受让方为中达汇享，其股权结构显示，十堰城市运营集团有限公司持有中达汇享69%的股权权益。而十堰城市运营集团有限公司为十堰市国资委100%全资控股子公司。
本次股份转让及表决权放弃完成后，中达汇享将持有久量股份1,826.6853万股（占公司总股本的11.42%），成为公司控股股东，十堰市国资委将成为上市公司实际控制人。
实控人变动引深交所关注
久量股份主要从事LED照明产品的设计、研发、生产和销售。公司围绕“DP久量”核心品牌，深耕LED照明应用行业，目前已经形成了以LED移动照明与LED家居照明为主的产品系列。2019年12月，久量股份在深交所创业板挂牌上市。
但近年来，久量股份的盈利状况并不尽如人意。财务数据显示，2022年，公司实现营业收入505,718,184.94元，同比下降19.58%；实现归属于上市公司股东的净利润-27,236,528.79元，同比下降426.85%。久量股份对此解释：“2022年市场环境处于疲软状态，公司及下游客户部分产品的交付及终端市场的销售受到了冲击，物流运输也受到一定程度制约，导致公司营业收入及业绩下滑。”
2023年，久量股份依旧经营承压。财务数据显示，2023年，公司实现营业收入4.75亿元，同比下滑5.89%；扣除非经常性损益后净利润亏损650万元。
久量股份上市不到五年，为何实控人要将公司控制权出让？5月11日中午，经济观察网就此致电久量股份董秘办，其工作人员在电话中仅回复：“为了公司更好地发展吧。”
此次久量股份实控人变更的交易，也引来监管层的关注。5月10日，深交所对此交易发出关注函，关注的问题包括交易完成后上市公司实控权的稳定性，中达汇享未来具体经营计划、未来资金需求和应对计划、是否具有经营管理上市公司的能力，是否计划长期持有上市公司控制权等。
“1+3”限制取消 银保迎来新融合时代
经济观察报 记者 姜鑫 5月9日，国家金融监督管理总局发布了《关于商业银行代理保险业务有关事项的通知》（下称《通知》）。《通知》提出，商业银行代理各类保险业务，各级分支行及网点均不限制合作保险公司数量，且一级分支机构在获得法人授权后，可直接签订协议。
这也意味着，银行网点与保险公司合作不得超过3家的限制将被取消，单一网点有望销售更多保险公司的产品。对推进“报行合一”的银保渠道来说，这无疑是一次“大松绑”。
2010年，为整治银保渠道乱象，原银监会叫停银保驻点销售，并限定每个银行网点只能代理不超过3家保险公司的产品。2019年，原银保监会对互联网和电销业务也重申了“1+3”的要求。
东吴证券分析，放开“1+3”合作网点限制，明确市场化导向，短期将大幅丰富银行保险产品和服务，长期做大银保行业蛋糕。东吴证券预计放开“1+3”合作限制后，短期内对中小保险公司而言，可以获得触达更多网点的合作机会，渠道竞争将会加剧。不过需要强调的是，在“报行合一”的约束下，中小公司无法通过费用比拼的粗放式竞争获取市场份额，产品和服务面临市场化竞争的考验。
松绑银保合作
“尽管只有短短390字，但是对行业的影响并不小。”在《通知》下发后，有保险从业者发出感慨。《通知》表示，商业银行代理互联网保险业务、电话销售保险业务和其他保险业务，各级分支行及网点均不限制合作保险公司数量。此外，《通知》还明确了银保合作的标准。在合作层级上，《通知》要求保险公司与商业银行开展合作，原则上应当由双方法人机构签订书面委托代理协议。确需由一级分支机构签订委托代理协议的，该一级分支机构应当事先获得其法人机构的书面授权。
在银保合作的利益方面，《通知》明确了银行代理业务佣金标准，即委托代理协议约定的佣金率不得超过保险公司法人机构产品备案的佣金水平。
这也是对此前“报行合一”政策的重申。“报行合一”是指保险公司给监管部门报送产品审批或备案材料中所使用的产品定价假设，要与保险公司在实际经营过程当中的行为情况保持一致。
国家金融监督管理总局表示，《通知》的实施，有利于更好发挥商业银行和保险公司的优势，促进双方长期深度合作，探索转型发展新路径；有利于拓宽商业银行和保险公司的合作范围，提升银行代理保险业务价值和消费者满意度；有利于丰富银行保险产品和服务，更好满足消费者多元化、多层次保障需求，切实维护消费者权益。
一位中小险企管理层人士告诉经济观察报，政策的放开带来了机会，但也有压力。在“报行合一”对费用端的约束下，面对大型险企的竞争，中小险企将迎来更多的机会，但也面临着附加费用率的挑战。
东吴证券分析，一方面，放开“1+3”约束后，行业竞争短期会加剧；另一方面，在“1+3”的约束下，控股寿险企业的大型商业银行的旗下网点在业务中往往优先满足控股寿险企业的业务需求，一定程度上挤占了非银行系保险企业市场化参与银保渠道的资源和深度。《通知》对银行系寿险企业，如何尽快摆脱对股东方优势的依赖，拓宽多元化发展渠道和丰富产品供给能力提出了挑战。在监管对“报行合一”三令五申下，长期来看，头部大型险企需要充分发挥自身在品牌认知度、客户服务深度和产品多元化供给能力的规模经济优势，可以积极探索与银行进行长期深度合作，探索转型发展新路径。
2023年8月22日，国家金融监督管理总局下发了《关于规范银行代理渠道保险产品的通知》，强调银保渠道佣金费用要严格“报行合一”，并规定未来趸交、3年交、5年交、10年交的手续费率严格限制在 3%、9%、14%、18%以内。
在2023年 10月 20日召开的2023年三季度银行业保险业数据信息新闻发布会上，国家金融监督管理总局人身保险监管工作相关负责人表示，截至目前，通过保险公司和银行机构充分沟通，绝大多数开展银保业务的银行已与保险公司按照“报行合一”重新签约。初步估算，银保渠道佣金费用较之前平均水平下降了约30%。
值得注意的是，受“报行合一”影响，在2023年上半年高歌猛进的银保渠道保费规模进入了缓慢增长状态。保险行业的银保渠道规模在2023年底和2024年初出现了下滑，同时，由于代理保险业务收入下降等因素，银行手续费及佣金净收入也出现下滑。
银行保险合作这些年
银保渠道是保险公司重要的业务销售渠道之一，其主要合作模式为保险公司通过银行渠道获取保费收入和客户资源，银行则基于庞大的客户资源和完善的销售网络替保险公司销售保险产品，从而获取手续费和佣金收入以及完善客户的理财产品配置。
1996年2月，中国人民银行发布《保险代理人管理暂行规定》，明确了兼业代理人制度，但规定只能为一家险企提供代理服务，自此银保“一对一”的合作模式正式开启。但由于保险行业发展初期主要产品为普通型寿险产品，与银行的业务经营模式和客户需求存在差异，彼时银行和保险的合作发展并不快。
2003年施行的新《保险法》放开了银保渠道“一对一”代理模式的限制，此后银保渠道呈现快速增长势头，加之存款利率下调，险企加大投资型产品的开发，银保渠道保费规模不断上涨，2003年当年银保渠道贡献的保费收入达到了764.91亿元，在总人身险保费中的占比提升至25.4%。
随着银保渠道保费规模的快速增长，银行保险合作的问题也频频暴露，监管机构开始规范银保渠道的发展。2010年11月，原银监会出台《关于进一步加强商业银行代理保险业务合规销售与风险管理的通知》，要求银行网点代销保险产品的人员需具备保险代理资质，同时叫停保险公司人员派驻银行网点进行销售的行为，并规定每个银行网点合作的保险公司不得超过3家。
此后，银保渠道很快进入负增长周期，至2013年，银保渠道贡献的保费收入在总人身险保费中的占比由2010年的50%快速下滑至36.7%。随后，监管机构不断加强对银保渠道的监管，但在消费者需求增长等因素的影响下，银保渠道保费规模在2014年恢复增长态势，其对保险行业人身险保费的贡献比重也在2016年提升至44.1%。
2017年，寿险行业迎来新一轮严监管，在强调“保险姓保，回归本源”的背景下，中短期存续产品的开发销售受到限制，青睐这类产品的银保渠道再度受到影响，2019年银保渠道的保费收入对人身险保费的贡献比重降至30.3%。
2019年以来，保险公司代理人数量冲高回落，代理人渠道发展模式面临挑战，银行在资管新规以及代销基金等产品收入下滑等多重因素影响下开始重视保险产品的销售，银保渠道重新回到不少大险企的战略布局之中。
一位保险行业人士认为，对处于转型中的保险行业来说，银保渠道的意义需要重新审视，即从过去的“规模贡献”向“规模和价值贡献并重”转变，这意味着银行与保险的合作需要探索新模式。
日元汇率创34年新低 赴日 “薅羊毛”还有多少空间
经济观察报 记者 胡艳明 5月9日下午，黄先生又看了一遍手机银行里的日元现汇卖出价，每100日元的价格是4.6613元人民币，比前几天稍微涨了一些，不过依然是今年以来比较低的价格。
黄先生以前对汇率没有关注，现在已开始积极学习汇率知识，密切关注日元汇率的价格变化，因为他的孩子今年9月将要去日本留学。1月23日，他向日本的语言学校缴纳了22000日元的报名费，当时汇款约1100元人民币，而按照最近的汇率，只需要花费1012元人民币。
不仅出于自身的换汇需求，黄先生也关注到现在网络上对日元的讨论很多。“五一”假期期间，“日元暴跌”的词条登上网络热搜。今年以来，美元兑日元累计贬值幅度约10%。对人民币来说，日元也在贬值，年内累计跌幅在8%左右。
日元汇率下跌引发了日本当局的干预，随后汇率有所稳定。尽管如此，由于美日利率差异和美联储政策的不确定性，市场对日元后市仍存在较大分歧。出国留学和旅游群体对未来日元汇率走势极为关注。华泰证券首席宏观经济学家易峘认为，展望未来，日元汇率将主要受日本国内货币政策的影响，以及海外市场特别是美国利率走势的影响。
赴日旅游热“扫货”奢侈品
4月29日，正值日本当地黄金周假期，美元兑日元汇率击穿160的关键点位后，快速回撤至155。
2024年以来，美元指数震荡走升，主要非美货币普遍走弱，日元对美元也持续走弱。日元的贬值吸引了大批海外游客。日本观光厅发布的数据显示，2023年，访日外国游客数量为2506.6万人；2024年1—3月，外国游客超800万人。
有网友称，近期没有去日本旅游的计划，但还是趁汇率低换好了日元现钞。日元对人民币的贬值成为网络热词后，北京的张女士决定在“五一”假期去日本游玩。假期期间，张女士连续去了东京、京都、大阪三个城市，观察到东京银座商场的奢侈品店LV门口排起了长队，从早持续到晚。她说，奢侈品简直变成了“日本特产”，不少LV门店还配备了中文翻译。
张女士告诉经济观察报，她选择去日本旅游的主要原因就是日元贬值，现在汇率特别合适。七八年前，换100日元需要6元人民币左右，现在只要4.6元左右。4月底，她去北京一家银行网点换日元现钞，当时柜员跟她说，日元汇率怎么这么低？日本经济不会出问题了吧？
旅游期间，张女士夫妇在日本“疯狂”购物，她的感受是日元贬值带来了实实在在的优惠。她在日本银座的香奈儿专柜购买了不少化妆品和护肤品，在享受汇率差价以及退税优惠的基础之上，银行卡刷卡还可以打九折。她说，综合算下来，香奈儿的化妆品护肤品价格能到国内专柜价格的五折到六折。
不仅自己购物，张女士还帮朋友购买了某奢侈品牌的戒指。她说，这款戒指在国内专柜的价格在3万元人民币左右，在东京的品牌专柜，汇率差价加上退税优惠，最后只花了2.3万元人民币。5月3日，在大阪关西机场候机时，张女士看到机场的游客基本人手一只LV皮包。以国内售价2.6万元的皮包为例，算下来，在日本购买比国内专柜便宜5000块钱左右。
一位在日本留学并工作的华人告诉经济观察报，自2023年以来，大量游客涌入日本。一些本地居民感到他们遭受了不公平待遇：在本国人的生活日益艰难之际，外国游客却因汇率贬值而在日本购物享受了更低的价格。此外，由于汇率的下降，日本商品在价格上更具优势。她的一位在美国的朋友甚至请她代购一款游戏机，即便加上国际转运费用，购买价格仍低于美国。
根据日本观光厅2024年4月17日发布的数据，2024年第一季度的旅游消费额达到了1.7505万亿日元，同比增长73.3%，创下了自该统计公布以来的历史最高季度记录。
汇率跌了 学费涨了
今年2月，日元兑美元开始明显走弱，并在4月突破150的关键点位。3月19日，日本央行17年来首次加息，结束了持续8年的负利率政策，被视为历史性的转变。但外汇市场上日元不升反降，当日，日元贬值1.12%，跌至近4个月来最低。
4月初，日元兑美元汇率跌至1美元兑153日元大关。此前市场上猜测1美元兑152日元是日本的汇率干预防线，由此引发日本当局是否会出手干预日元汇率的讨论。
4月25日，日本总务省公布数据显示，日本3月全国核心消费者物价指数（CPI）继续温和增长1.3%，而领先指标4月东京核心CPI则出现大幅跳涨行情。数据公布后，日元一举跌破155。
在4月26日日本央行议息会议之前，市场对日本央行采取措施抑制日元贬值有一定的预期，如进一步的加息指引，抑或减缓扩表速度等。“而当日的议息决议的新闻发布会的信息很清晰，即日本央行无意阻止日元贬值。”易峘表示，日本央行的“不作为”叠加海外市场对日本“黄金周”假期期间政策和干预“真空期”的强烈共识下，日元套利交易再掀高潮，日元失速下跌。
4月27日下午，黄先生的家人建议，可以逢低点购买一些日元。当天中国银行外汇外卖出价是4.6075元。他犹豫不决，不知道日元会不会再降，最终没有行动。4月28日、4月29日，日元兑人民币的价格的确有所下行；29日，日元汇率一度跌至1美元兑160.24日元，创出1990年6月以来的最低点。5月1日后，日元汇率又有所回升。
日本语言学校一年的费用是89.5万日元，如果黄先生在5月9日购汇，需要41707元人民币，如果在4月27日购汇，只需要41170元人民币，立省537元人民币。
黄先生年初计划给孩子每年的花费在200万日元左右。在当时5左右的汇率下，他要准备10万元人民币，而如果在4.55的汇率低点换汇，则需要9.1万元人民币。因汇率变动，他可以节省9000元人民币。
不过，在日元汇率贬值的同时，黄先生也注意到，日本语言学校的学费在上调。今年4月，1年期的语言学校的学费从此前的84.9万日元变成了89.5万日元。黄先生算了一笔账，语言学校学费涨价之前，一年是84.9万日元，按照今年1月日元兑人民币的汇率，相当于42450元人民币，现在日元贬值，但是学费也涨了。
即使学费涨价，赴日留学也颇受欢迎。黄先生给孩子报名的这家语言学校，新报名学生的入学时间已经排到了明年。此前他估算，学费之外，孩子在日本生活的保险费、住宿费、生活费等，大约还需要5万元人民币，现在5万元人民币可以换到更多的日元。不过他在网上看到日本的留学生分享，当地的食品、日用品的价格也一直在上涨。综合算下来，他觉得可能不会省下太多钱。
日本央行或出手 汇率能止跌回升？
日本当局实施外汇干预具体由财务省决定、日本央行执行。虽然日本财务省4月29日上午未对是否进行汇率干预予以回复，但4月29日下午，日本财务省副大臣神田真人表示，对于是否进行外汇干预不予置评，但将继续采取适当措施应对过度的外汇波动，将在5月底公布是否进行外汇干预；对于是否准备在外汇市场采取行动，365天24小时随时准备做出回应，不关注特定外汇水平。
平安证券研究所策略分析师魏伟认为，“五一”假期前后，日本当局或许进行了两次外汇干预，分别在4月29日、5月2日。
当地时间5月8日，日本央行行长植田和男表示，日元快速、单边下跌对日本经济不利，是不可取的，可能会针对汇市波动采取货币政策应对措施。
从历史上来看，1997—1998年，日本曾实施过3轮“日元买入型外汇干预”，总体而言只起到了“减速板”的作用。2022年期间，日本也实施过3批“日元买入型外汇干预”，相关举措也起到了“减速板”的作用，一定程度上实现了“以时间换空间”，但最终日元的升值来自“美国CPI低于预期所带来的美元走弱”。
从日元汇率的历史走势中可以发现，汇率的变化受到经济基本面、利差、通货膨胀等多种因素的影响。对汇率干预的影响，平安银行策略团队认为，干预在短期内有效，但不会推动日元趋势反转，更多的是放缓日元贬值的速度，且本轮日元走势关键在于日本央行货币政策转向以及美元情况。短期内日元仍将保持偏弱的走势。中长期来看，本轮日元快速贬值，对吸引外资流入的边际作用在减弱。近期外资流动波动加大，日本当局或将考虑降低对日元贬值幅度的上限。
黄先生在关注汇率波动的同时，也在考虑逐步兑换一些日元，不确定未来日元是否会升值。一些学者认为，在日本官方干预之下，日元的未来贬值幅度可能会有所减小。经济学家易峰认为，干预本身无法改变汇率的基本面或趋势。展望未来，日元汇率的走向将主要受到日本本土货币政策的影响，以及国际特别是美国的利率走势。中长期而言，真实汇率将由真实投资回报率决定。
被降薪、调岗、内卷的焦虑裹挟 投行人卸下“光环”
经济观察报 记者 牛钰 身着笔挺的西装在全国各地奔波做项目，用专业能力帮助一家家公司到京沪深交易所“敲钟”，以自己积累的人脉为很多意向方牵线收购兼并事项，获得不菲的收入和外界的尊重……投行人的“光环”如此闪耀。
但近一年来，工作压力越来越大，手头上做尽职调查的IPO（首次公开募股）项目因为逐步加强的审核而无法成功申报，项目“流产”，收入“腰斩”，同事主动或被迫离职。这一刻，原来的体面生活已经跟手里的航司金卡一样“过期了”。
这是诸多投行业务人士正在面对的巨大落差。王林就是这个群体中的一员。
2021年，王林通过校招入职头部券商的投资银行部。他的收入除了将近4万元的月薪之外，还有项目完成后的奖金。但从去年至今，他两次遭遇降薪。“快要干不下去了，一直在降薪，一直在加班。”在“五一”假期还忙于调整项目底稿的王林，看着不到2万元的工资，想着去年的年终奖还遥遥无期，十分沮丧。
降薪、裁员、调岗、转型、控费、考核……投行业迎来一场突如其来的“变天”。
“人总是要去适应市场的。”王林无奈地感叹。
风光一时的投行“金领”，一边在史无前例的全链条监管之下“内卷”起来，一边在急剧萎缩的IPO市场里被降薪、裁员的焦虑裹挟。
降薪、裁员
刚刚过去的“五一”假期，除了加班，王林根本没有心思出去旅游。4月的工资在节前到账，他发现自己被毫无预告地下调了底薪，降薪幅度约为20%。去年下半年，他所在的投行业务部门刚下调过底薪。两次降薪合计减少了约1.5万元，目前他的税后月薪不到2万元。
经济观察报多方采访了解到，券商投行部门的新一轮降薪潮已经掀起，不再只是暗流涌动的传言。
多位投行人士透露，在投行业务占据重要市场地位的中信证券、中金公司、中信建投（业内简称“三中”）都在近期对投行业务员工的薪酬和岗位进行调整：中信证券下调约20%；中金公司最高降幅为25%；中信建投则在今年初已下降约20%后拟再次下调。
经济观察报就上述信息向中信证券、中金公司和中信建投采访求证，截至发稿，未获得正面回复及细节确认。
在谈及优化薪酬体系时，中信证券称，经统筹评估市场变化和经营实际，为进一步优化薪酬体系，近期主动调降薪资，向市场和投资者传递稳健发展的信心。
中信建投表示，将综合考虑外部环境、发展战略及政策指导等因素，并结合公司实际和市场客观情况进行调研，调节优化部分岗位的分配结构，形成更加合理的长、短期激励比例，以建立更加稳健的薪酬体系。
上述两家券商所提及的内外因，主要是在监管要求下，IPO的节奏变缓，导致证券行业作为IPO的中介机构成功完成和可以执行的项目锐减，从而影响相关手续费的净收入，拖累业绩表现。
两位中信证券投行内部人士表示，2019年左右，中信证券投行股权业务线只有不到400人，经过2021年、2022年的扩招，截至4月初，该业务线已有近1000人，占据整个投行部门的一半，逼近上市小型券商的总员工人数。
上述内部人士称，今年以来，中信证券已对100余名股权业务人员进行了调岗，主要调去债权融资、并购重组等业务线，调岗名额会细分到金融与科技、能源化工与新材料、信息传媒等约10个行业组，每个组的名额有差异，由具体负责人决定。但目前，第一轮调整暂未完成，很难确定哪个组名额最多。
上述内部人士猜测，中信证券的消费组或许调整名额较多，因为监管机构偏向于“高精尖”“大国重器”“解决卡脖子”的企业上市，涉及吃穿住的消费型企业，基本会被劝退。金融与科技组也会有比较多的名额，因为过去主要负责银行等金融机构的IPO项目，在国有大行和股份制银行基本上市完成后，可以做的项目寥寥。“以前，一个团队大约有6个人，能够同时处理两三个项目，但现在由于项目减少，十几个人只能共同完成一个项目。”王林所在的头部券商也面临股权业务线员工冗余的问题，在正常情况下，股权融资项目至少需要三四个人。
一位上海地区中小券商内部人士称，在市场和行业集中的趋势之下，其公司的投行业务线人员完全没有项目需要继续做，只能“一个接一个团队”离开。
监管从严查投行人向内卷
在“五一”假期前，谢城刚从外地一家上市公司返回北京。他在一家头部券商投行担任高级经理。过去一个月，在执行新项目之余，谢城主要的工作是持续督导这家企业。在通常情况下，企业IPO后，保荐券商需要持续几年对该公司进行监督和指导，即对企业的年报及相关信息披露文件进行审阅，向企业索要内部治理、对募集资金的使用和项目进展等资料。
“以前为了维护客户关系，我们通常采用较为宽松的态度。但今年形势不一样了。我们审阅材料很严格，发现任何不规范的事情都可能写到报告里。”谢诚称，在资本市场的新“国九条”落地之后，明确提出将对上市公司的监管更加严格，有些企业明显更配合督导工作，但大部分企业还是“我行我素”。
谢城认为，政策传导和被发行人接受是一个过程，还需要时间。首先是因为大多数企业的老板不懂资本市场，不知道现在的监管要求极高。其次是如果不是实质性问题，只涉及规范运作，被下发警示函对他们来说没有太大的影响。并且绝大多数企业都觉得自己符合规范。但如果比照法规来看，大部分企业或多或少都有不规范的地方。
比针对已上市公司的持续督导流程更严格的，是IPO项目的申报及审核。去年下半年以来，谢城参与的很多IPO项目，申报后不被受理，似乎是被隐形的“门槛”卡住，并且有些处于在审核状态的IPO项目被变相劝退。
经济观察报了解到，在新“国九条”发布之后，多地证监局已向辖区各拟上市企业及中介机构下发《关于提高辖区拟上市企业申报质量的通知》。同时，证监会对有在审项目的保荐代表人进行了内部培训，明确了现场检查的比例、时间、计划和方式。
在趋于严格的审核和现场检查当中，很多投行人士此前不在意的细节问题，都成了需要严格检查的部分。比如对发行方实控人的流水调查，要求细致到借钱要看借条、买保险要看保单，买理财要看理财合同，同时还得证明理财卖方不是拿着钱帮忙贿赂相关供应商。
谢城遇到最离谱的事情，是连实控人购买的名牌包都需要看到包的实体，并且拍照留存证据。如果不这么做，当材料提交到公司内部的审核环节时，就可能因为无法通过质控部门的查验而被驳回，更不用提之后的申报。
在注册制全面推行的时候，上述这些细致的审查工作都出现在审核阶段。但从去年以来，监管层对中介机构的要求层层加码，逐步新增资金流水核查、股东穿透核查等要求，如果中介机构工作不到位，就会面临重罚，券商只能“内卷”，质控内核不敢放松标准。
“监管员也会提这些要求。现在，很多工作前置到了公司的内部流程中，内部审核更加严格，很多项目在内部就被‘毙掉’了。”谢城称，如果不将审核前置，即使能够成功申报，在审的项目也会被提出各种核查要求和问题，如果无法回答，就只能选择撤回。
考核、考勤“柔性”劝退
除降薪、调岗、加压等刚性压力外，考核、考勤成了劝退投行人的柔性指标。“我现在是非必要不出差。”谢城直观地感受到了公司因“降本”而让投行部门人员的工作受限。在两年前对出差的酒店、交通标准下调后，现在，他所在的公司要求员工减少出差，出差等事项都要事前审批，否则无法报销。
王林也表示，今年以来，他所在的公司新增了定期上报前期工作内容、填报工时的规定。他在项目驻场时还遇到过一件尴尬的事情：因为公司最新要求接待客户需要提前审批，他与客户见面之后，对方不主动提出请客吃饭，双方就只能“各回各家”。
据王林观察，今年以来，公司会对投行人员按照考核评级进行调整。有些同事即使考核排名在前列，也会被调走；无论是不是保荐代表人，无论有没有正在进行的业务，都有可能被“优化”或者调岗。
考核的隐形因素似乎在增加。一位在华南头部券商工作的投行人士表达了自己的疑惑：去年工作表现得到公司的认可，其所在的项目也创收，为什么自己的考核结果是最低等级？据他介绍，公司考核的机制是自选评估人，评估人打分普遍较高，在没有具体原因公示的情况下，无法解释去年的最终考核结果差距很大。在他看来，这属于变相劝退：一旦考核被打很低的等级，就会面临降薪甚至调岗或被淘汰。
今年以来，多家券商从考勤、考核入手，降低人力成本。一位头部券商人事负责人称，在正常情况下，该券商每年会有5%的淘汰比例。往年，主动离职的人超过了5%，因此基本上没有末位淘汰，今年开始可能会有少量淘汰。
从投行业务内部来看，在股权融资业务大幅承压之时，券商开始把重心转向债务融资业务。近期，一家承销规模市占比在前十的券商正在打算对股权业务线人员降薪；因为一季度债券承销业务同比大增，所以在招聘多个地区的债券业务承揽人员。
谢城认为，以考核的标准调岗属于体面“劝退”。公司很少会给付赔偿金裁员，一般会给员工几个月时间找新工作，体面地离开；如果员工不走，就调岗到营业部做客户经理。绝大部分人员会直接找新的工作，很少有在营业部继续干下去的案例。
谢城也不愿意被调去债务融资业务线。在他眼中，债券项目十分“短平快”，每个项目周期不超过几个月，但同时做四五个项目，一直滚动。
王林认为，相对而言，债务融资业务线枯燥，而且较为标准化，有点像流水线工人。他被调去债券融资业务线的同事们只是刚开始业务不熟，不存在不会做的情况。如果有一天被迫转岗，他觉得自己会主动辞职。
一位金融行业猎头对经济观察报称，以往，投行人士会转去场外、并购、产业投资等方向，但现在行业整体机会并不多，整个招聘市场也以“降本增效”为主，券商基本没有编制。比如她一直关注的某头部券商，直到现在都没有放出岗位，年前有意向去这家券商的人，都因编制问题而不了了之。
降薪、业务内卷、考核加重，整个行业又缺乏适合的机遇，曾被视为金融业“金领”的券商投行人士对未来的职业发展更加迷茫。
今年3月份，王林在社交平台上注册了一个新的账号，写下“保荐代表人，欢迎关注，分享行业知识”。他认真地编排图文内容，期待成为一个知识分享型博主，以此获得推广、咨询等额外收入。但除了十几个点赞、收藏之外，账号的粉丝数量和流量并没有明显增长。
在社交媒体上，越来越多的券商从业人员尝试靠行业消息、个人工作与生活、美妆等做博主或者“网红”。他们中的一些人还从事为在校生修改简历、提供岗位信息和面试辅导等收费业务。
在繁重的工作压力和对未来前途的担忧之下，王林没有心情做额外的输出性内容。如今，他的社交平台账号已经停止更新。
（应受访者要求，文中王林、谢城系化名）
