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美国资本市场，传出大消息！ 据华尔街日报报道，由贝莱德和城堡证券支持的一个集团，计划在美国德克萨斯州筹建一家新的证券交易所，旨在挑战纽约证券交易所和纳斯达克证券交易所。 这其中，有一个重要的背景是，近些年来美股市场持续走牛，纳斯达克指数在5月底站上17000点关口，自2009年以来，该指数涨幅接近10倍。 有分析人士指出，新证券交易所的成立预计将增加市场竞争，会对现有交易所的市场份额产生影响，但能够为投资者提供更多选择。 新的证券交易所 据华尔街日报报道，知情人士称，由贝莱德（Black Rock）、城堡证券（Citadel Securities）和其他投资者支持的一个集团，正计划在美国德克萨斯州启动一家新的全国性证券交易所，旨在挑战纽交所和纳斯达克的繁重监管。 新的德州证券交易所，即德克萨斯证券交易所（TXSE）已经筹集了大约1.2亿美元，计划今年晚些时候向美国证券交易委员会（SEC）提交注册文件。 TXSE首席执行官James Lee表示，该交易所将试图吸引那些寻求缓解纽约证券交易所和纳斯达克合规成本增加的公司。他表示，虽然TXSE完全是电子化的，但它将总部设在达拉斯，以支持从高盛集团股份有限公司和嘉信理财等公司获得金融工作岗位的大都市地区。 James Lee表示，TXSE的目标是在2025年进行首次交易，并在2026年首次上市。但任何与纽约证交所和纳斯达克较量的努力都将面临严峻挑战，而其他新兴交易所在进军老牌市场的努力，也面临着重大障碍。 城堡证券的一位发言人证实，该公司是上述项目的投资者。不过，贝莱德拒绝置评此事。 TXSE在其网站上称：“德克萨斯证券交易所将专注于使美国和全球公司能够进入美国股票资本市场，并将为上市公司和不断增长的交易所交易产品提供交易和上市场所。TXSE将是一个完全电子化的全国性证券交易所，将寻求在美国证券交易委员会注册。” 在美国，股票交易主要集中在三大交易所，分别是纽约证券交易所（NYSE）、纳斯达克股票交易所（NASDAQ）、美国证券交易所（AMEX）。 其中，纽约证券交易所是全球市值最大的股票交易所，拥有超过1900家上市公司，市值总额超过38万亿美元；纳斯达克股票交易所是全球市值第二大的股票交易，目前有3300多家上市公司，总市值超过31万亿美元。美国证券交易所规模相对较小，目前有240多家上市公司，总市值1000多亿美元。 今年6月3日晚，纽约证券交易所发生技术故障，导致巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司的A类股票一度暴跌99.97%。6月4日，纽约证券交易所清除伯克希尔·哈撒韦的所有错误交易，低价买入巴菲特公司股票的交易无效。此外，纽约证券交易所还清除了与蒙特利尔银行、墨式烧烤、巴里克黄金等相关的错误交易。纽约证券交易所称，出现异常报价的原因是价格区间出现技术问题，目前该技术问题已经得到解决。 5月30日，美股也曾遭遇技术问题。当日盘中，标普500指数和道琼斯工业平均指数突然停止实时报价，持续近80分钟，但个股交易未受影响。 纳指涨了近10倍 今年以来，美股屡创新高。5月15日，标普500指数突破5300点；5月16日，道指史上首次突破40000点整数关口；5月28日，纳指首次收于17000点上方。自2009年以来，纳指涨幅接近10倍，标普500指数涨幅接近5倍，道指涨幅超过3倍。 近日，美股依旧维持高位震荡。截至6月4日收盘，道指涨0.36%，报38711.29点；纳斯达克指数涨0.17%，报16857.05点；标普500指数上涨0.15%，报5291.34点。个股方面，英伟达涨超1%，股价续创历史新高，总市值达2.86万亿美元；苹果涨0.16%，收盘市值逼近3万亿美元。 天风证券指出，自2023年10月以来，标普500成份股中科技七巨头的总体回报显著高于其余股票组合，表明美股在较大的权重股上具有较高的暴露。标普500等权指数与加权指数之比也突破2020年9月的低点，一度接近2009年以来的历史底部，整体反映美股处于拥挤度较高状态，后续需要留意在VIX指数偏低、偏度指数上行状态下，美股主要权重股出现大幅回落的可能。 投资策略上，天风证券称，在美国经济软着陆与金融条件指数延续宽松的基准假设下，美股或在中期维度内维持上升趋势，但短期内或存在市场情绪过热的迹象，可对美股保持阶段性谨慎。 就未来几个月美国股市能否延续涨势，华尔街分析师们也存在明显分歧。富国银行投资策略分析师杰里米·福尔索姆（Jeremy Folsom）日前表示，标普500指数将在明年年底前创下5700点的历史新高，部分原因是在2012年、2016年和2020年美国总统大选前后出现的大幅上涨。杰里米·福尔索姆进一步解释称，从2012年初到2013年底，标普500指数上涨了47%，在接下来的两次美国总统大选期间也出现了大幅上涨。 杰里米·福尔索姆还称，“尽管目前的现金和现金替代品很有吸引力，但鉴于我们预计随着美联储利率周期的结束，利率将会下降，我们认为这不是资金长期投资的好地方。” 被称为“华尔街神算子”的Fundstrat研究主管Tom Lee近日表示，6月股市将获得积极支撑，如果出现回调，可逢低买入。他预计，在看涨的季节性因素、持续的反通胀趋势、投资者杠杆率较低、创纪录的6万亿美元的“观望现金”、稳健的企业盈利结果这五大积极的市场催化剂的推动下，标普500指数或在6月升至5500点。 摩根大通首席市场策略师科拉诺维奇表示，模因股（Meme股）的复苏对整体美国股市来说是一个不好的兆头。在最新发布的一份报告中，科拉诺维奇重申了他看空股市的观点。尽管标普500指数现在距离历史高点不到1%，但这位策略师给出的目标价仅为4200点，当属华尔街最低，这意味着该指数将较当前水平下跌超20%。 华尔街行业战略分析师、雅虎财经执行主编Brian Sozzi认为，科技行业现状可能没有表面那么健康，热门科技股今夏或将出现回调，投资者将重新评估其估值。 来源：证券时报

中东土豪“相中”了国内公募巨头！ 据路透社报道，卡塔尔主权财富基金已同意购买中国第二大公募基金公司——华夏基金10%的股份。“据知情人士透露，卡塔尔投资局已同意从春华资本（Primavera Capital）手中购买华夏基金的股份。” 此前，中信证券公告，同意第三大股东天津海鹏（春华资本为天津海鹏实控方）拟以不低于4.9亿美元的价格转让华夏基金10%股权，若此番交易能够落锤，卡塔尔投资局将成为华夏基金第三大股东。 券商中国记者就此联系华夏基金有关人士，华夏基金方面表示不方便回应此事。 卡塔尔投资局或接手华夏基金10%股份 成立于2005年的卡塔尔投资局，当前资产规模超过5000亿美元，在全球主权财富基金中排名第九。 此前，华夏基金的股东情况如下：中信证券为第一大股东，持有华夏基金62.2%的股权，是华夏基金的实控人；外资机构Mackenzie Financial Corporation(迈凯希金融公司)为第二大股东，持有华夏基金27.8%的股权；天津海鹏科技咨询有限公司（下称天津海鹏）为第三大股东，持有华夏基金10%的股权。 天眼查显示，穿透股权后，天津海鹏的实控人即为春华（天津）股权投资管理有限公司（即“春华资本”）。 2024年3月18日，大股东中信证券发布公告称，同意天津海鹏科技咨询有限公司（下称天津海鹏）以不低于4.9亿美元的价格转让华夏基金10%股权，并放弃这部分股权的优先购买权，以此计算，华夏基金估值约为49亿美元。 中信证券也表示，公司拟放弃标的股权的优先购买权，不影响公司对华夏基金的持股比例及对华夏基金的实际控制，不会对公司的经营产生实质性影响。 若此番交易能够落锤，卡塔尔投资局将成为华夏基金第三大股东。 此前，根据中信证券披露的数据，截至去年末华夏基金总资产为187.94亿元，总负债人民币56.42亿元；2023年实现营收73.27亿元，净利润20.13亿元，综合收益总额人民币20.28亿元。截至2023年12月31日，华夏基金母公司管理资产规模为人民币18235.64亿元。 从历史来看，华夏基金股权历史上曾发生多次变动。2007年12月，中信证券成为华夏基金的唯一股东，持股比例为100%。此后股权结构又多次调整。随着公募基金行业的发展按下“快进键”，华夏基金也迅速成长为万亿巨头，其间公司股权增值显著。2001年华夏基金注册资本为1.38亿元，而目前估值已达数百亿元。 中国与中东资本“互动”节奏加快 行业数据提供商Global SWF的数据显示，自去年6月以来，中东主权财富基金已在中国投资了70亿美元，是前一年投资额的五倍。 据了解，主权财富基金可以视为政府拥有的、为实现宏观经济目标和资产保值升值而设立的投资基金，是“国家级”机构投资者。早在1953年，科威特政府便设立了世界上第一只主权财富基金，管理石油出口盈余资金。随后，其余中东国家也纷纷建立主权财富基金，试图通过多元化投资收益摆脱对单一资源收入的依赖。 根据最新数据，全球前十国家主权财富基金中，中东占据4个席位，管理的总资产规模约占三分之一，接近3.4万亿美元。 其中，中东目前排名第一的主权基金为阿布扎比投资局（ADIA），管理规模为9930亿美元，随后是沙特公共投资基金（PIF），管理总资产9250亿美元。科威特投资局（KIA）、卡塔尔投资局（QIA）分别管理着9234亿美元、5260亿美元规模的主权基金。 中东资本近年来与中国资本市场的交流日趋频繁。在二级市场，中东主权财富基金在华投资保持较高活跃度。从A股上市公司一季报数据来看，阿布扎比投资局、科威特政府投资局分别现身27只、30只A股前十大流通股东名单中，持仓市值分别达112.89亿元、45.17亿元，投资领域包含新能源、医药、科技、消费、金融等。 港股方面，去年蔚来获得阿布扎比投资局超30亿美元投资、药明合联在上市前取得卡塔尔投资局的基石投资、金蝶国际则获得卡塔尔投资局约2亿美元的战略投资入股。今年以来，极兔速递、联想集团均获得中东资本的投资。 2023年6月，时任港交所行政总裁欧冠升（Nicolas Aguzin）曾在中阿企业家大会上透露，中东地区主权基金规模已达到4万亿美元，预计到2030年会增至10万亿美元。而目前，这些主权基金中只有1％—2％的资金投资于亚洲，主要是中国市场。 监管机构合作持续升温 不仅如此，双方监管机构的合作也呈现出明显的加速态势。 5月20日，中国证监会主席吴清在京会见了沙特财政大臣杰德安（Mohammed Al-Jadaan）。双方就加强中沙资本市场合作、共同推动经济绿色转型等议题进行了交流。 6月3日，据中国香港证监会网站消息，香港证监会行政总裁梁凤仪及投资产品部执行董事蔡凤仪2日在沙特阿拉伯利雅得，与资本市场管理局主席和沙特证交所集团（沙特交易所的母公司）高层人员会面，随后便结束中东之行。其间，各方讨论了如何加强香港特别行政区与沙特阿拉伯之间的金融服务合作。他们亦探讨潜在的监管备忘录，并就一系列共同关注的事项交流意见，包括两地资本市场交易所买卖基金互挂上市的便利措施。 5月9日，香港交易所与沙特证交所集团（STG）还合办了“香港-沙特资本市场论坛”。香港交易所CEO陈翊庭表示，自去年年初以来，香港与沙特在深化两地互联互通渠道方面取得重大进展。港交所与沙特交易所签署了备忘录，将沙特交易所列为港交所认可的证券交易所之一。港交所在2023年年底更是引入了亚太区首只追踪沙特阿拉伯股票的ETF。 来源：证券时报

经济观察网 记者 黄一帆 6月19日，2024陆家嘴论坛在上海举行，会议主题为“以金融高质量发展推动世界经济增长”。中国证监会副主席方星海在论坛上表示：“私募股权基金和私募创投基金是促进科技创新的一支非常重要的力量。” 在会议上，方星海提到了一组数据：据中国基金业协会统计，今年一季度PE、VC基金一共投了4438个项目，投出去的资金总和为1915亿元。 “这比以往慢一点。但1915亿元是一季度的数字，如果考虑全年，全年投资数量会接近8000亿元到10000亿元。”方星海称，“这样的投资规模，很难说一级市场不存在了，这有点夸张。可能这样的观点反映了某些管理机构，在业务经营上碰到一些困难，新的环境竞争力更强了”。 他表示：“对私募股权基金和创投基金，证监会的态度是大力发展，但是要规范发展。” 方星海谈到，当前PE、VC领域在募投管退环节中，大家普遍反映目前最大的困难在募和退。他表示：“‘募’和‘退’当中，如果仔细分析可能‘退’是主因，‘募’没有太大问题，中国储蓄是很多的。” 方星海提及的PE、VC退出难题与当下国内IPO持续收紧有关。今年以来，IPO准入愈发严格。中国证监会主席吴清到任后，明确表示企业IPO上市绝不能以“圈钱”为目的，更不允许造假、欺诈上市。在中国证监会严把上市入口关的背景下，上市门槛提高，IPO持续收紧。 国内PE、VC的退出高度依赖IPO。国内A股市场IPO收紧，使得部分机构面临退出难题。中信证券联席首席策略分析师裘翔在今年3月发布的一份研报中指出，“目前大量存续满七年的PE、VC基金面临集中到期，退出需求很大”。 就“退”而言，方星海称，自从去年3月31日境外上市备案管理相关制度规则实施以来，中国企业到境外上市非常活跃。截至6月18日，一共备案了158家企业赴境外上市，其中85家去中国香港上市，73家企业去美国上市。 “对境外上市，证监会的态度是要加快备案。我们现在的速度比以前快了一些，但是境外上市备案毕竟是新生事物，我们的速度还不够快，还要继续加快备案速度。因为排队企业非常多，这是好事。”方星海称，“这表明有一大批企业非常活跃，非常认真地在干活，绝对没有躺平，他们都想做大做强，这样的事情我们要大力支持”。 在备案过程中，方星海表示，今后要强调对融资额比较大、科技创新实力强的企业到境外上市尽快予以备案。中国证监会也支持内地企业更多地选择到香港上市。

6月20日，南银法巴消费金融公司发布《2023年社会、环境与治理报告》（以下简称ESG报告），充分披露该公司在ESG方面的管理和实践成效，向社会交出一份有温度、有力量的可持续发展答卷。 南银法巴消金的ESG基因由来已久，其股东南京银行自2010年起连续发布社会责任报告，彰显国有金融企业的责任担当和温度情怀；法国巴黎银行作为法国最大的国际银行集团和欧洲名列前茅的系统重要性银行之一，一直将可持续发展视为核心战略，长期以来注重倡导和推动社会责任、ESG理念。 坚持党建引领 把牢ESG发展方向 2023年是南银法巴消金亮相中国消费金融市场的首秀之年，公司始终坚持以新时代中国特色思想为指导，深刻把握社会主义金融工作的政治性、人民性要求，秉承“责任金融”的核心理念，积极践行社会责任。 公司党委通过实施“领航”“铸魂”“强基”“清风”四大工程，将加强党的领导和完善公司治理相统一，把牢ESG发展方向，引领并保障公司实现高质量发展，切实践行新《公司法》有关社会责任的具体要求。 强化金融向善 擦亮金融为民底色 南银法巴消金始终坚持金融向善，不断提升服务质量，积极书写普惠金融大文章。2023年，该公司致力于服务客户需求、提升客户体验、保障客户权益。在“诚易贷”“购易贷”产品基础上，基于各类细分人群的独特性衍生多款特色子产品，深入贯彻落实服务新市民、绿色金融的各项政策；全面升级南银法巴消费金融APP，启动APP体验官项目，不断优化客户体验；重视消费者权益保护，通过严格的管理制度和先进的安全技术，确保客户权益得到全面而周密的保障。 提升数字科技 加快发展新质生产力 发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点，南银法巴消金积极推进数字化转型，加大金融科技投入，搭建客户全生命周期管理数字化应用体系，深化数字化营销、数字化风控、数字化运营能力建设，不断提升客户服务的核心能力。 该公司应用AI智能签约机器人，创建业务功能全面的虚拟坐席，7*24小时在线服务保障随时随地智能签约，显著提升服务效率；全面采用电子合同及各类数字化证明材料，2023年成功节约纸张5.1亿张，减少约4500吨碳排放。 践行慈善理念 深耕“金融+公益”模式 在全力推进高质量发展的同时，南银法巴消金始终不忘倡导和谐、关注民生、回报社会，积极承担社会责任，树立良好的社会形象。 自2015年至今，南银法巴消金携手南京阳光心汇心公益基金会，先后援建了甘肃、云南、重庆、陕西、湖南、宁夏、河南、江苏地区的8所“鑫梦享希望小学”，累计捐款金额达290万元，惠及在校师生近4000人；设立“梦立方”升学助学金项目，组织“爱在南银法巴”“贷就是爱”公益台历义卖等募捐活动，持续为困难学子提供升学资助，目前已成功帮助40名学子实现升学梦想；深入开展爱心助农行动，定点帮扶甘肃省临洮县，在APP积分商城中开设“爱心助农”活动专区，为临洮县的农产品打开了更广阔的市场空间。2024年初，南银法巴消金荣获“全国金融系统学雷锋活动示范点”称号。 南银法巴消费金融公司表示，将牢记金融高质量发展的使命，贯彻落实金融支持恢复和扩大消费的要求，不断强化消费金融公司特色化服务功能，落实做好金融“五篇大文章”的工作要求，助力金融高质量发展。

经济观察网 记者 张晓晖 中国中期投资股份有限公司（000996.SZ，下称“中期退”）的退市进程进入了“倒计时”。 6月19日，中期退发布了《关于公司股票进入退市整理期交易第三次风险提示公告》披露：公司股票将在退市整理期交易15个交易日，截止2024年6月20日已交易10个交易日，剩余5个交易日，交易期满将被终止上市。 同时，中期退表示，退市整理期间，公司将不筹划或实施重大资产重组事项。 前一天，6月18日，已经处于退市整理期的中期退的小股东提交了罢免董事长的提案。 在中期退年度股东大会前夕，三名持股中期退3%以上的小股东提交了罢免董事长的提案，并提交新董事人选。中期退现有管理层以不符合相关规定的理由，驳回该提案；独立董事窦超在董事会对罢免董事长提案的驳回决议中，投弃权票。 6月19日下午，经济观察网致电中期退董秘办公室以了解详细情况，对方无人接听电话。 小股东提交罢免董事长提案 6月18日，中期退披露，公司于6月17日收到股东黄高林、黄江畔、王英杰书面送达的《关于合计持股3%以上的股东依法提请公司董事会增加2023年年度股东大会临时提案的函》及相关附件。主要内容为： 提案人黄江畔、王英杰、黄高林合计持有中国中期投资股份有限公司3%以上的股份。根据《中华人民共和国公司法》第一百零二条第二款规定：单独或者合计持有公司3%以上股份的股东，可以在股东大会召开十日前提出临时提案并书面提交董事会；董事会应当在收到提案后二日内通知其他股东，并将该临时提案提交股东大会审议。上述提案人有权向中期退的董事会要求增加临时提案，具体提案2 项，分别为《罢免姜新先生董事会董事职务》（文中称《罢免董事长议案》）《增补黄高林先生为董事会董事》。理由是：姜新作为中期退的董事长、姜荣作为财务总监未能勤勉尽责。 首先，根据《亚泰国际专审字（2024）第0052号－关于中国中期投资股份有限公司 2023年度财务报告非标准审计意见的专项说明》可知，因中期退仅向北京亚泰国际会计师事务所（下称“亚泰国际”）提供了中国国际期货股份有限公司未经审计的财务报表，未能提供其他的审计证据及实施必要的审计程序，致使亚泰国际出具了无法表示意见的审计报告，直接导致上市公司行至退市这一步。 其次，中期退的董事会未对股票交易可能被实施退市风险警示的风险予以提示、中期退业绩发生亏损，未及时披露业绩预告，严重违反法定信息披露义务，导致中期退及姜新被深交所多次通报批评。 综上，上述三位小股东以董事长姜新为代表的本届公司董事会管理能力及经营能力不足，面对公司股价连续大幅下跌等突发事件无法合理、有效应对，公司治理存在严重缺陷，严重损害了公司及其他股东的合法权益，故提出此提案。 中期退管理层驳回 中期退称，经公司2023年年度股东大会召集人核查，黄高林、黄江畔、王英杰的提案形式违反了《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》《上市公司股东大会规则》的规定。公司董事会决定对于股东临时提案不予提交公司股东大会审议。 中期退给出的违反理由是：黄高林、黄江畔、王英杰仅向召集人提供了相关提案函、持股证明，而未提供关于提案符合《上市公司股东大会规则》有关规定的声明及保证所提供持股证明文件真实性的声明；《增补黄高林先生为董事会董事》仅有名称及《任职资格申请表》，无具体决议事项和内容。 《增补黄高林先生为董事会董事》所附《任职资格申请表》未就黄高林是否符合《公司法》第一百四十六条规定的董事、监事、高级管理人员事项进行说明，黄高林是否具有法定担任公司董事资格无法判断。 由于2022年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，中期退的股票交易自2023年5月5日起被实施退市风险警示。2024年4月30日，中期退披露的2023年年度报告显示，该公司2023年年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告。 中期退于5月29日被深交所终止上市，6月6日进入退市整理期。 中期退2023年度股东大会将于6月28日在北京中国中期大厦召开，罢免董事长的提案没有获得董事会临时会议通过。该公司董事长姜新主持了6月17日的董事会临时会议，会议审议罢免董事长的提案。 在中期退董事会的5位董事中，有4位董事赞成驳回罢免董事长的提案，独立董事窦超投弃权票，弃权理由是：支持中小股东参与公司治理的合法诉求，但现有罢免理由失之偏颇、不尽合理，因此投弃权票。 截至6月19日收盘，中期退的股价为0.42元，总市值为1.45亿元，是A股市场上股价第二低的上市公司。 6月19日，中国证监会主席吴清在2024陆家嘴论坛上表示，对于退市涉及的投资者保护，证监会态度非常鲜明，对其中的违法违规行为必须一追到底，依法从严惩处各相关人员，绝不允许浑水摸鱼、一退了之。

6月20日，三大指数小幅低开，沪指跌0.08%，深证成指跌0.19%，创业板指跌0.07%。盘面上，CXO概念、玻璃基板概念、有色金属等板块涨幅居前；PCB概念、PEEK材料概念、AI手机PC概念、公共交通、旅游等板块跌幅居前。 来源：证券时报网

在日益下行的存款利率面前，投资者的偏好已然发生了变化。6月19日，北京商报记者调查发现，相较购买存款产品，如今不少投资者更愿意将资产配置至银行理财市场，购买净值波动较小、风险表现稳健的理财产品。来自机构监测数据显示，截至6月19日，理财规模已接近30万亿元，多位分析人士认为，理财产品存续规模有望在年末突破30万亿元。 来买理财的投资者多了 过去，大多数客户来到银行，往往直奔主题开设储蓄账户或购买定期存款，然而今年以来，理财经理杨光（化名）发现，投资者的需求开始多样化，他们不再满足于传统存款产品，转而开始寻求风险适中、收益相对更高的投资渠道。 “‘资管新规’刚落地时，不少投资者无法接受净值型理财产品的表述，担心资金安全得不到保障。”杨光回忆，“经过了这么多年的发展，现在的理财产品市场已经形成了多元化、层次分明的产品体系，净值型理财产品不再是陌生的概念，而是成为了主流。” 在杨光看来，投资者从偏好存款产品转向理财产品，是市场成熟与个人理财意识提升的必然结果。 白领聂雨萱（化名）正是这一转变的典型代表。多年来，她一直将大部分流动资金存入银行定期存款，享受着安心却不算丰厚的回报。一次偶然的机会，在理财经理的推荐下，了解到低波稳健产品，经过一番深思熟虑，她决定尝试性地将一部分资金配置到中低风险净值型理财产品中。几个月后，当看到自己的资产在稳健增值，远超同期定期存款的收益时，她逐步增加了在理财市场的投资比例。 这样的案例还有很多，为了吸引投资者的目光，6月以来，已有多家理财公司大打折扣，降费让利举措不断。例如，信银理财6月19日起，对“安盈象固收稳健三个月持有期11号理财产品”的多类份额销售服务费给予阶段性优惠；6月18日起，招银理财对“招睿安泰封闭15号固定收益类理财计划”给予阶段性费率优惠。 在销售端，理财经理们利用市场对稳健投资需求的高涨，也开启一波火热营销，“现金管理类理财产品，七日年化能达到2.09%”“我行新一期明星理财开始募集了，成立以来年化收益最高6.75%，有需求的客户私我”。一位理财经理介绍称，“相较于传统存款产品，部分理财产品不仅在收益上更有竞争力，设计也更加灵活，最近有不少投资者前来咨询”。 投资者的理财观念已从过去的“保本为先”转变为“风险认知下的资产增值”，再次引发了有关存款“搬家”的探讨。盘古智库高级研究员江瀚分析称，在存款利率下行的背景下，存款搬家至理财是一种市场自我调节的现象。其次，由于理财产品的收益往往高于存款，这使得投资者寻求更高的回报，因此选择将资金从存款转移至理财市场。再次，这也反映了投资者对于资产配置的多样化需求以及对理财市场的信心。然而也应看到，投资者需要谨慎选择理财产品，避免盲目追求高收益而忽视风险。 融360数字科技研究院分析师艾亚文在接受北京商报记者采访时指出，存款搬家至理财这一现象，存在着存款利率下行的客观因素，也反映出居民对财富保值增值需求的不断提升，银行理财产品中的现金及货币类理财产品、中低风险的固收类理财产品，收益率高于存款利率，且风险整体不高，吸引了不少偏保守型的投资者。 理财产品规模剑指30万亿 存款搬家并不是一个新词，以往大多是居民储蓄资金从存款搬至了股市，如今，理财产品市场日趋成熟，提供了包括货币市场基金、债券型基金、混合型基金、结构性理财产品等多种类型的产品，满足了不同风险偏好投资者的需求，这促使一部分原本可能存入银行的储蓄转向了理财市场。 此外，手工补息被禁止降低了存款收益，也直接加速了存款搬家的必然性。今年4月，市场利率定价自律机制发布《关于禁止通过手工补息高息揽储维护存款市场竞争秩序的倡议》明确，银行应将手工补息纳入监测管理范围，严禁通过事前承诺、到期手工补付息等方式，变相突破存款利率授权要求或自律上限。 彼时多机构研报就指出，受银行降息、禁止“手工补息”等影响，“存款搬家”现象或有抬头迹象。据人民银行发布的信息，4月末，人民币存款余额291.59万亿元，同比增长6.6%，但单月人民币存款减少3.92万亿元，其中，住户存款缩减了1.85万亿元。那么少的这近2万亿元存款去哪了？普益标准发布的数据显示，截至4月30日，银行理财存续产品总量为41386款，存续规模总计约为28.72万亿元，环比增加约2.52万亿元。 5月单月虽然人民币存款余额相较4月有所增加，但理财产品规模增速态势并未减少。6月19日，普益标准最新监测数据显示，截至5月末，银行理财存续产品规模约为28.98万亿元，相较4月末继续上涨，截至6月19日，理财产品存续规模已接近30万亿元，达到29.29万亿元。 普益标准研究员张涛指出，6月理财规模波动受到多重因素影响。现金管理类产品缩减，债市表现强势，中长期限收益率下行，理财产品的净值增幅略有收窄。同时，存款利率下调和手工补息的余波仍在影响理财规模的变化。跨季资金面趋于稳定，理财回表风险不大，但需要注意银行季末存款流入的压力和理财赎回规模不及历史同期的现象。未来理财市场的波动还将取决于金融政策和市场流动性。 从2023年资管市场的发展情况来看，彼时银行理财走向净值化、“破净”带来的两次“赎回潮”使得市场感受到不小压力，去年6月末，银行理财市场存续规模一度降至25.34万亿元被公募基金管理规模实现反超，一度让业内哗然。 但如今来看，资管行业“老大哥”地位不会轻易被改变。正如艾亚文所言，从今年以来理财规模的增速来看，年末银行理财规模超过30万亿元的可能性非常大，甚至可能在年底赎回潮前冲击更高的位置，长久来看，理财规模有望保持相对强劲的增长。 江瀚也持有同样看法，他进一步指出，针对存款搬家或将推动年末银行理财规模超过30万亿元的观点，在一定程度上是合理的。其次，随着存款利率的下行，投资者寻求更高收益的动力增强，因此更可能将资金投向理财产品。同时，随着理财市场的不断发展和完善，理财产品的种类和数量也在不断增加，这为投资者提供了更多选择。 新金融专家余丰慧也提到，随着存款搬家的趋势，更多的资金可能会流入理财市场，这将直接推动银行理财市场规模的增长。同时，这也意味着银行需要提供更多、更丰富的理财产品，以满足不同客户的需求。 银行的一把“双刃剑” 存款搬家至理财市场是投资者在风险与收益之间权衡后的选择，而这对于银行来说是一把“双刃剑”。 “从优势方面看，理财产品的资金成本相对更为灵活，有助于银行调整负债结构，减轻利息支出压力，这是银行寻求新的资金来源和成本控制的一种方式”，余丰慧进一步指出，另一方面，存款的减少确实限制了银行的可用资金量，可能影响其信贷投放能力和盈利能力。对于那些依赖存款作为主要资金来源的中小银行来说，存款搬家带来的影响尤为显著。这些银行可能会面临资金短缺的问题，进而影响其信贷投放能力。 “此外，存款搬家也可能会影响银行的资产负债管理。在一定的资产负债管理策略下，存款的搬家可能会导致银行的流动性管理难度增加。同时，对于一些依赖于存款的支付清算、客户保证金等基础金融服务，存款搬家也可能对银行的金融服务稳定性产生一定影响”，余丰慧如是说道。 对银行来说，虽然存款作为核心负债的地位依旧稳固，但面对金融市场多元化发展趋势，还需要适应新形势，主动调整负债结构以应对存款搬家带来的挑战。 北京商报记者 宋亦桐

财联社6月20日讯（记者 史思同）又有银行发行二级资本债。 6月19日，国家金融监管总局披露，泉州银行不超过10亿元的资本工具计划发行额度于日前获得福建监管局批准。对此，泉州银行宣布将于6月21日至25日发行规模为10亿元的“2024年泉州银行股份有限公司二级资本债券”。 “本期债券募集资金将依据适用法律和监管部门的批准用于补充发行人二级资本，提高资本充足率，以增强发行人的运营实力，提高抗风险能力，支持业务持续稳健发展。”对于此次募集资金的用途，泉州银行表示。 财联社记者注意到，近年来，泉州银行业绩持续增长，但今年以来出现了较为明显的波动。数据显示，该行一季度实现营收为10.54亿元，同比增长28.57%；实现净利润2.32亿元，同比下滑25.84%。同时其资本充足水平也进一步下滑，一季度末该行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为7.81%、9.64%、11.64%，较年初下降19BP、30BP及44BP。 对此，东方金诚在评级报告中直言，泉州银行营业收入稳步增长，盈利能力表现一般，未来减值计提压力将影响该行盈利能力的进一步提升。同时，该行资本充足率趋稳主要是受外源资本补充推动，由于内源资本补充能力较弱叠加业务规模的持续增长，该行仍面临一定的核心一级资本补充压力。 实际上，受同业竞争加剧及减费让利政策影响，近年来泉州银行净息差呈现收窄态势。2021年以来，该行净息差一路从2.50%降到了2023年的1.94%，2024年一季度更是进一步降至1.69%。 而从资产质量来看，泉州银行不良贷款规模及不良率呈增长趋势。财报显示，截至2023年末，该行不良贷款余额为16.43亿元，较年初增加 2.55 亿元；不良贷款率为1.61%，较年初上升 0.09 个百分点。同时，其拨备覆盖率也同比下降2.8个百分点至168.01%。 “未来，随着业务规模的持续扩张，泉州银行仍面临一定的核心一级资本补充压力。”东方金诚认为，泉州银行资产质量存在一定下迁压力，同时盈利表现一般，加之内源资本积累能力偏弱，核心一级资本充足率水平较低，面临一定的核心一级资本补充压力。 不过对此，泉州银行计划通过内源资本补充、继续引入新股东等方式提升资本实力，为业务稳健发展提供资本支撑。“作为地方性城市商业银行，该行在当地金融体系中占据重要地位，且与泉州市各级政府建立了良好的合作关系，能够在资本补充及业务拓展等方面获得当地政府的持续支持。”东方金诚表示。

旅游市场出现升温，多地的旅行社迎来预订高峰。央视财经记者在上海采访发现，“避暑游”与“出境游”线路热度最高。旅行社工作人员介绍，目前阶段短途的农家乐和近郊游是主打，长线游的避暑胜地也很受欢迎，本月的不少订单已经售罄，部分预订已经排到了7月之后。 上海某旅行社负责人表示，看到明显的需求，整个订单量相比去年增长了三四倍，短期的热门目的地有江苏、浙江，山山水水的地方。 银河证券认为旅游消费需求的持续增长，主要得益于旅游消费低频、高获得感的消费特征，是居民理性消费环节中不可或缺的一环，6月中下旬及暑期假期开始后需求预计将呈现更快增长。万联证券指出，2024年政府工作导向在消费领域持续围绕文旅等生活服务行业发力，预计文旅行业促消费政策有望延续，文旅产业链上的餐饮、景区、酒店、免税等行业将迎来良好的发展机遇。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 西域旅游依托自然景区、景点的独特资源优势，在天山天池景区提供旅游客运、游船观光、索道观光、演艺等旅游综合服务。 众信旅游表示，针对即将到来的欧洲杯及暑期等传统旅游旺季，公司已推出了诸多定制类欧洲游产品，与此同时，公司也自主研发了内容丰富品类繁多的暑期旅游产品，其中涵盖亲子、研学等内容。

“好发不好做”——这是在4月重回正增长轨道、看起来如火如荼的银行理财，目前遇到的烦恼。 “好发”是指产品好发，而“不好做”指的是优质资产欠配。投资者风险偏好审慎的情况下，债券和存款一直是银行理财配置的绝对大头。随着“手工补息”被叫停、债市在震荡中连续走弱、城投债发行规模和利率持续走低等情况交织，业界“资产荒”呼声又起。 银行理财拿什么去补抵中高息资产，成了越来越多金融市场参与主体关注的问题。 高存款依赖产品不吃香了 “现在有个说法，说禁止手工补息后，高协定利率的活期存款向定期存款和理财转移，所以M1（狭义货币，大占比是单位活期）增速四月罕见转负，同时理财规模增长较快。但其实这对理财也是种压力，因为理财之前是很积极配置协议存款等补息存款的，现在没有手工补息了，高存款占比产品的报价肯定是要下台阶的 。”一名银行理财公司的固收投资负责人告诉记者。 简单几句，勾勒了M1增速回落和理财规模激增的原因之一，以及“手工补息”被禁后银行理财面对的可能挑战。 记者查阅官方数据，可得资管新规过渡期结束的2021年，当年末理财产品投资资产合计31.19万亿元，其中投向现金及银行存款的占比达到11.4%。此后理财产品开启真净值化转型，为了降低净值波动，理财产品对现金及银行存款的配置一路加码：截至2023年末，理财产品投资资产合计29.06万亿元，投向现金及银行存款的占比达到26.7%。 也就是说，截至去年末，庞大的银行理财对现金及银行存款的持仓规模高达约7.76万亿。当然，这里面有多少是补息类存款，尚未有权威统计。 中信建投对手工补息存款全量规模做了测算，推测手工补息存款规模约为20万亿，主要集中在大行和股份行。禁止补息预计将使得2.5万亿活期存款转移，约占M1的2%。 普益标准对2024年一季度理财产品持仓数据做了统计分析，称今年一季度新发理财产品持仓中“现金及银行存款”占比为84.8%，较去年四季度提高了2.66个百分点。按产品类型来看，开放周期越短的产品对现金及银行存款的依赖性越高：开放周期在90天以下的各类固收类产品持有的现金及银行存款的占比均在25%以上，其中，开放周期为1天的产品持有的现金及银行存款的占比高达47.4%。 事实上就目前不少从业人员的感知，理财产品收益下降或新发产品的基准下行，并不全是 “手工补息”被禁所致，更多是因为债市震荡走弱的影响。但他们也指出，眼下高存款占比的开放式产品，尤其是一些现金管理类产品的收益确实在断崖式下跌，不这么吃香了。 上海国际货币经纪公司的数据显示：今年4月初，评级为3A、期限为3年的协议存款报价区间为2.6%-2.85%，评级为2A+的同期限品种报价区间为2.75%-3.2%；评级为3A、期限为5年的协议存款报价区间为2.9%-3.18%，2A+同期限品种报价区间为3.3%-3.6%。普益存款称3年期和5年期的协议存款报价中枢分别高出同业存款报价中枢54BP和85BP。 也就是说，如果从理论推断，那么高存款占比的开放式理财产品，投向协议存款这一块的收益可能要回吐50甚至80个BPs。 这也就是为什么一些极端案例在出现。普益标准监测的一只现金管理类产品，在今年一季度末的现金及银行存款占比高达53.49%，属于高存款占比的现金管理类产品。在补息禁令发布后的首周，该产品近7日年化收益率由4月8日的2.08%骤降至4月15日的1.63%，下降幅度高达45个基点。 理财配置逻辑起变化 禁止手工补息后，机构对理财配置逻辑的分析，似乎出现了分歧。 招商证券银行业分析师廖志明团队撰文称：银行理财或将减配存款类资产。该团队根据各理财产品披露的前十大持仓的数据，分析称今年一季度理财配置公募基金资产的规模为0.7万亿，较23年末增配约0.1万亿。4月理财规模大幅增长，该团队认为理财公司正在继续增配公募基金，且进一步表示二季度以来，权益市场表现较好，理财或增配一级债基和二级债基。 而中信建投固收团队则没有抛出理财或将减配存款资产的结论，他们认为“手工补息”操作被禁止后，存款作为稳定净值的压舱石还是重要配置，具有较强的配置刚性。因此该团队撰文称即使取缔了手工补息，理财资金也还是会配置存款，只是会在银行主体上向尾部下沉，较难换赛道。当然，也有部分资产管理机会转向对债券类资产的投资，以寻求更高的收益和风险调整后的回报。 普益标准的分析则没有落在对存款的增配或减配上，而是表示理财资金可能需要采用更加复杂多样的策略，比如增加另类投资、跨境投资、使用衍生品等，以挖掘潜在的投资机会。配置策略的重点方向，一是关注长期债券，尤其是在货币政策宽松环境下，长期债券可能提供稳定的收益来源，特别国债的发行有助于缓解债市资产荒，为投资者提供更多选择；二是增加对黄金、高质量债券等防御性资产的配置，保护投资组合。 而在记者的实际采访中，一名资深理财投资经理告诉记者，其团队会比较关注同业存单、中短期债券中的利率债，用这些来弥补票息。 来源：证券时报

信心比黄金更贵。 6月3日，百亿私募——重阳投资最新发文表示，“尽管近两周市场有所调整，但我们相信在经历了三年的持续下跌后，中国股票资产新的机会正在到来。”在各项政策的推动下，如果中国经济增长能够进一步回升，成长性个股有望成为下一阶段的领涨品种。 与此同时，外资机构也密集唱多中国股票。其中，瑞银上调了招商局港口、长城汽车的投资评级及目标价；花旗将阿里健康的目标价上调至9.5港元；美银证券将哔哩哔哩H股目标价上调至140港元；汇丰将小米集团的目标价上调至25.3港元。 另外，中国新能源行业也传来利好消息。2024年5月，中国新能源汽车市场超预期爆发。其中，比亚迪5月销量达到33.18万辆，同比增长38.13%；理想汽车、蔚来、零跑汽车、小鹏汽车等其他新能源车企的表现也非常出色，销量分别同比增长23.8%、233.8%、50.7%、35%。 百亿私募重磅发声 6月3日，重阳投资官微发文表示，“尽管近两周市场有所调整，但我们相信在经历了三年的持续下跌后，中国股票资产新的机会正在到来。” 重阳投资认为，过去三年中国股票资产的熊市，无论是下跌幅度，还是下跌时间，都已经足够了。春节后北向资金大幅净买入，港股市场表现强于A股，正是海外投资者对中国股票资产投资价值的认可。 展望后市，重阳投资表示，当前周期性和结构性两方面因素均对股票市场有利。 周期性来看，股票市值占社会财富的比例处于历史低位。一个指标是，A股市场总市值占M2的比例在1月末降至了22%，跌破了2018年最低点，降至了2012年—2014年的历史最低区间。另一个指标是，全部中国股票资产（A股、港股、海外中国股票）总市值在1月末降至了GDP的76%，同样跌破了2018年最低点，降至了2012年—2014年的历史最低区间。 结构性来看，新增供给过大的情况已经开始发生变化，新“国九条”严把发行上市准入关，提高新股发行上市门槛，严格再融资审核把关，市场外延式扩张的速度将大幅放缓。这将显著改善市场供求关系，有利于A股市场市值的内生性增长。 重阳投资认为，在市场指数总体稳定的情况下，市场的热点有望从防御板块向成长板块扩散。尽管市场自2月低点已经积累了一定的涨幅，但板块的相对强弱表明投资者对中国经济前景依旧悲观。在重阳投资看来，一些长期成长性良好的公司与防御性个股相比，无论是调整周期还是估值甚至股息率上都已经更加占优。 重阳投资表示，4月末中央政治局会议传递了更加积极的稳增长信号，5月以来一系列房地产政策的调整标志着房地产政策从收缩进一步走向扩张。7月召开的二十届三中全会将对进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题作出全面部署，这些都有助于提升投资者信心。在各项政策的推动下，如果中国经济增长能够进一步回升，成长性个股有望成为下一阶段的领涨品种。 外资密集唱多 6月3日，尽管A股三大指数涨跌不一，但港股市场集体走强，截至收盘，恒生指数大涨1.79%，恒生科技指数涨2.53%。其中，新能源板块领涨，比亚迪电子大涨超7%，广汽集团涨超6%，理想汽车、比亚迪股份涨超5%，腾讯控股涨超4%，美团涨超3%，阿里巴巴、京东、小米集团涨超2%。 消息方面，2024年5月份中国新能源汽车市场大爆发。其中，比亚迪作为新能源汽车的领军企业，5月销量达到33.18万辆，同比增长38.13%。与此同时，理想汽车、蔚来、零跑汽车、小鹏汽车等其他新能源汽车品牌也表现出色，销量分别同比增长23.8%、233.8%、50.7%、35%。 当前，外资机构正在对中国优质股票重新定价，具体来看： 瑞银在最新发表的研报中预测，招商局港口的海外港口2024年盈利可按年增长19%，为公司整体利润贡献约28%，并将2024至2026年每股盈利预测上调8%至11%，目标价从10.5港元上调至15.4港元，评级由“中性”上调至“买入”。 瑞银认为，招商局港口的估值具有吸引力。该行目前预测中国的港口费用将在2025年上调，认为市场或低估港口的定价能力，以及2024年航运业好于预期的盈利能力，预期招商局港口旗下的中国港口在2024至2027年间吞吐量年均复合增长率将达到3%。 花旗最新发表的报告，维持对阿里健康的收入预测，将公司2025及2026财年的净利润预测分别上调91%、81%，以反映改善的净利润率指引。为反映2024财年以来快于预期的利润率改善速度，花旗将阿里健康目标价由8港元上调至9.5港元，并维持“买入”评级。 美银证券发表报告指出，预计哔哩哔哩2024财年第二季及全年的业绩增长趋势将步入正轨。该行表示，基于哔哩哔哩旗下广告及游戏业务录得改善，决定将公司2024至2026财年的每股盈利预测上调3%至5%。同时将其H股目标价由131港元上调至140港元，重申“买入”评级。 瑞银在最新发表的研报中，将长城汽车在2024年至2026年的每股收益预期上调了22%至33%。该行认为，投资者过度关注内地汽车市场的价格战，而忽视了长城汽车出口带来的持续上行惊喜，以及内地越野车市场的强劲增长势头。该行将公司的目标价由14港元上调至17港元，维持“买入”评级。 汇丰研究发表研报指出，预计小米SU7电动车2024年下半年的交付量将逐月上升，将今明两年电动汽车出货量预测上调8%及1%至10.8万及24.3万辆，预期在规模效应下未来出货量将有更大的上升空间。汇丰研究重申看好小米集团今年的智能手机出货量可达到约1.65亿部，维持“买入”评级，目标价从23.6港元上调至25.3港元。 资金方面，6月3日，北向资金净买入15.39亿元，其中，沪股通净流入12.62亿元，深股通净流入2.77亿元，年内累计净流入金额达845.62亿元。 来源：证券时报网 券商中国

财联社6月21日讯（编辑 赵昊）当地时间周四（6月20日），美国生物制药公司吉利德科学在官网宣布，其研发的“Lenacapavir”（来那卡帕韦）在预防艾滋病毒方面显示出了100%的有效性。 来源：吉利德科学官网 最新公布结果的是一项名为“PURPOSE 1”的3期双盲随机研究试验，旨在评估Lenacapavir和Descovy对南非25个站点和乌干达3个站点的5,300多名16-25岁女性的安全性和有效性。 5,300多名受试者按照2:2:1的比例随机分配接受Lenacapavir、Descovy和Truvada用于HIV暴露前预防（PrEP）。 据了解，Descovy、Truvada是每日一次的口服药；Lenacapavir则是一款衣壳抑制剂，每半年一针，通过皮下注射。 结果显示，在Lenacapavir组2,134名女性中，HIV感染病例为0例。 来源：吉利德科学新闻稿 而在Truvada组1,068名中，HIV感染病例为16例，发病率为1.69例/100人；Descovy组2,136名中有39例发病病例，发病率为2.02例/100人。 吉利德全球首席医疗官Merdad Parsey写道，一年两针的Lenacapavir具有零感染率和100%的疗效，这证明了其作为预防HIV感染的重要新工具的潜力。 Parsey称，“我们期待正在进行的PURPOSE临床计划取得更多成果，继续朝着我们的目标迈进，帮助世界各地的每个人终结HIV疫情。” 南非开普敦大学德斯蒙德图图艾滋病中心主任Linda-Gail Bekker在新闻稿中表示，“如果获得批准，Lenacapavir将为艾滋病预防提供一种重要的新选择，让全世界许多人都能从PrEP药物中受益，尤其是女性。” Bekker是国际艾滋病协会前主席，她指出，传统的艾滋病预防方法也非常有效，但每日一次服用可能会让一些人面临被歧视的风险。 《给药一次管半年 吉利德抗HIV新药“中国首秀” 进博会加速产品可及》 受这一消息的影响，在美股交易的吉利德科学明显走高，现涨9.4%报每股69美元，为4月初以来的最高水平。 另值得一提的是，新冠期间出名的“瑞德西韦”也出自吉利德公司。

6月20日周四，OpenAI竞争对手Anthropic发布了公司迄今为止性能最强大的AI模型Claude 3.5 Sonnet。 在覆盖阅读、编程、数学和视觉等领域的多项性能测试中，Claude 3.5 Sonnet的性能略胜一筹，吊打GPT-4o等一众竞争对手的AI模型，且优于自家旗舰模型Claude 3 Opus。当然，也有些测试不能完全反映AI在现实运用的情况，偏小众和个例。 Anthropic的产品负责人Michael Gerstenhaber自信表示道：“对企业来说，重要的是AI是否能帮助他们满足业务需求，而不是AI在性能测试中是否具有竞争力，从这个角度来看，我相信Claude 3.5 Sonnet将领先于我们现有的任何其他产品，也领先于行业中的任何其他产品。” 定价方面，新模型定价与前代3 Sonnet模型相同，即每输入百万token为3美元，每生成百万token为15美元，并具有20万个token的上下文窗口，约合15万个单词。Token是数据的细分单元，例如单词“fantastic”中的“fan”、“tas”和“tic”。 现在，用户可以通过Anthropic的网页客户端和iOS应用免费试用新模型，而订阅了Claude Pro和Claude Team的用户将享受5倍的速率限制。此外，新模型也在Anthropic的API以及亚马逊Bedrock和谷歌云的Vertex AI等托管平台上上线。 今年晚些时候，公司还将推出更大更好的模型，如Claude 3.5 Haiku和Claude 3.5 Opus。后者配备有网络搜索和偏好记忆等功能。 最强视觉模型、速度提升两倍、幽默感增加、内容迭代功能 和前一代模型Claude 3 Opus相比，新模型在多个方面实现了性能上的提升。Anthropic在一篇博客中写道：“它在把握细微差别、幽默和复杂指示方面有显著进步，在以自然、合理的语气撰写高质量内容方面也十分出色。此外，它还可以编写、编辑和执行代码。” 例如，与3 Opus相比，Claude 3.5 Sonnet在理解复杂指令和细微差别方面更为出色，甚至能够更好地把握幽默概念，尽管AI在幽默感方面通常表现不佳。 对于需要快速响应的应用程序，如客户服务聊天机器人，3.5 Sonnet的处理速度是Claude 3 Opus的两倍，成本只有其五分之一。 视觉分析方面，3.5 Sonnet能够更准确地解读图表和图形，并能从存在失真和视觉伪影的“不完美”图像中转录文本。 除了新模型的推出，Anthropic还推出了新功能“Artifacts预览版”，这是一个工作空间，允许用户能够编辑和迭代AI模型生成的内容。 想象一下，你在使用一个AI助手来帮你写代码。当你向AI提出你的要求后，AI会生成一段代码。在Artifacts功能中，这段代码不仅仅是显示给你，而是会以一种可以操作和修改的形式出现在你的界面上，就像是一个“工件”或是一个“草稿”。 接下来，你可以对这段代码进行迭代——也就是说，你可以修改它，增加新的功能，或者和 AI 助手“Claude”交流，告诉它你的修改意见或新的需求。AI 会根据你的反馈再次生成代码，你则可以继续这个过程，直到代码达到你的期望，可以被实际运行。 这个过程就像是你和AI一起合作，不断地打磨和完善最终的产品。Artifacts提供了一个平台，让你能够更容易地与AI模型互动，并且对生成的内容进行有效的管理和优化。 目前Artifacts处于预览阶段，Anthropic计划在未来为其增加新功能，比如支持与大型团队协作和知识库存储。 此外，媒体称，Claude 3.5 Sonnet虽然是一个先进的AI模型，但它并不完美，仍然可能会犯错。尽管如此，它的能力可能足以吸引开发者和企业转向Anthropic的平台。毕竟，这才是对Anthropic最重要的。 模型改进部分归功于训练数据，但来源不明 Anthropic的产品负责人Michael Gerstenhaber表示，这些改进归功于模型架构的调整和新的训练数据（包括AI生成的数据）。至于具体是哪些数据带来了这些增强？Gerstenhaber没有透露详细信息。 出于保护商业机密和避免法律挑战的考虑，训练数据的具体细节尚未公开，但Claude 3.5 Sonnet和公司以往AI模型一样，经过了大量文本和图像的训练，并通过人类测试人员的反馈，试图让模型与用户的意图“保持一致”，希望以此防止模型生成有害或有问题的文本。 目前法院尚未做出裁决，即Anthropic等供应商及其竞争对手（如 OpenAI、谷歌、亚马逊等）是否有权使用公共数据（包括受版权保护的数据）进行训练，而无需向这些数据的创作者提供补偿。 新模型对Anthropic和AI生态系统有何意义？ 今年3月，Anthropic推出了Claude 3系列模型。随后，OpenAI在5月份推出了GPT-4o。6月20日Anthropic又推出了Claude 3.5家族的第一款模型“Claude 3.5 Sonnet”。 媒体指出，在AI技术的不断演进中，Anthropic公司的Claude 3.5 Sonnet模型虽未带来翻天覆地的变化，却代表了AI模型发展的现阶段现实：在期待重大科研突破的同时，实现逐步的性能提升，即在等待重大研究突破的同时，持续进行小步快跑。 近几个月，包括谷歌的Gemini 1.5 Pro和OpenAI的GPT-4o在内的旗舰产品，仅在基准测试和性能上实现了小幅提升。由于现有模型架构的局限性和训练所需的巨大计算资源，业界尚未再次见证类似从GPT-3到GPT-4的巨大飞跃。 随着生成性AI供应商将重点转向数据整理和许可，投资者对于生成性AI投资回报的预期变得更加审慎。Anthropic得益于亚马逊（以及谷歌的较小程度支持）的有利位置，相对免受这种压力的影响。然而，Anthropic预计到2024年底的营收仅略低于10亿美元，与OpenAI相比仍有较大差距。 Anthropic拥有包括Bridgewater、Brave、Slack和DuckDuckGo等知名品牌在内的不断增长的客户群，但在企业信誉方面仍有提升空间。值得注意的是，普华永道最近选择与OpenAI合作，而非Anthropic，以向企业转售生成性AI产品。 Anthropic意识到，随着模型之间能力差距的缩小，建立一个围绕模型构建生态系统（而不是孤立的模型）是留住客户的关键。 一方面，为了留住客户，Anthropic在加强工具开发。比如允许开发人员深入控制AI模型的内部功能，以及让AI模型能够在应用程序中执行特定的操作。这些工具包括前面提到的Artifacts。 另一方面，公司在扩展团队和市场。Anthropic聘请了Instagram的联合创始人作为产品负责人，这表明公司在产品开发方面的重视。此外，公司在伦敦和都柏林设立了办公室，这有助于扩大其产品的市场覆盖。 当然，成本也很重要。Anthropic产品负责人Michael Gerstenhaber表示：“当你在构建应用程序时，最终用户不需要关心背后使用的模型或优化细节，而工程师则可以利用工具来优化体验，其中成本是一个重要因素。”

原标题：美第二大学区颁禁令，学生在校禁用智能手机！州长呼吁全州采取行动 周二，洛杉矶联合学区董事会投票决定禁止学生在校园内使用智能手机，旨在减少学习分心、焦虑和网络欺凌。 图片来自于x@cbs ，版权属于原作者 该禁令将在上课、午餐和休息时间执行，新规将于2025年1月生效，具体细节待教育委员会批准。 发起人尼克·梅尔沃因表示，学生沉迷手机影响交流和活动，社交媒体导致的心理健康问题也引发担忧。加州议会正推进类似法案，州长纽森表示支持，计划2026年生效。

前段时间，“我在山姆做代购，月入10w+”、“靠做山姆代购，赚到人生第一个100w”的致富经蹿红互联网。 当一线城市的年轻人勒紧裤腰带，忙着在拼多多砍一刀时；县城中产们正在短视频上隔空逛山姆，不惜花高价跑腿费，只为尝鲜。同一片土地，消费降级和消费升级的故事同时上演。 可能山姆自己都想不到，在没有开设门店的下沉市场里，它正在收获一批最忠诚的顾客。 有钱有闲的县城中产，养活了月入10w+的山姆代购，也承载了低线城市消费升级的想象。 当一二线城市的消费格局已成定局，新中产和Z世代的消费力日渐疲软，三四线和县城所在的下沉市场是新的解法吗？ 山姆代购店的火爆或许能在一定程度上回答这个问题。 山姆代购店一般有线下和线上两种形式。 线下主要是代购实体店，用夫妻店小超市的外壳，兜售山姆零售的产品。除此之外，零星出没在夜市的山姆分装摆摊勉强也能算。 左：山姆代购线下实体店 右：山姆分装摆摊 图源：小红书 线上主要是淘宝店，通常走集合店路线，除了山姆，店家还会代购costco、盒马等商超。 但淘宝开店毕竟需要前期成本，更多的小代购则是活在微信群里，以群接龙和快团团的形式，在半熟人的消费环境里做私域。 除了淘宝和微信，闲鱼上也有山姆代购。他们多以免费下单为卖点，只为薅会员卡返点的羊毛。 左：山姆代购淘宝店；右：闲鱼上的山姆代购 图源：淘宝；闲鱼 不管哪一种代购，都让山姆门店辐射不到的低线城市消费者，体验了一把一线中产的精致生活。山姆代购店的火爆，背后是县城中产无处安放的消费欲望。 他们普遍有车有房，贷款压力小；他们可能月入只有几千，但可支配收入却能弯道超车都市白领。 互联网抹平了信息差，高度扁平化的种草内容让他们紧跟一线城市消费热点，但本地消费市场却无法及时满足这样的需求。 在需求和供给的空白地带，山姆代购们完美填补了缝隙。 近一年，仅淘宝天猫上的山姆代购店卖货就超4亿元，品类覆盖吃、喝、穿、用等生活方方面面。 进一步分析这些代购店的卖货情况，沥金发现了三条对下沉市场具有复制性的消费趋势。 第一，零食卖得最好，占据山姆代购半壁江山。零食爆品全部来自山姆自有品牌，并且是小红书上各种山姆零食必买榜的常客。 近一年淘宝天猫平台山姆代购店主要品类销售情况/近一年淘宝天猫平台山姆代购店粮油调味销售额TOP品类及爆品（左滑） 但偏偏就是这些出门就能买到的基础品类，贴上MM商标，却能成为继瑞士卷、车厘子后的代购爆品，这说明了两点： 首先，低线市场对高品质零售的需求是存在的，尤其是县城中产这类人群。 精打细算和价格敏感依旧是他们的标签，但他们同样愿意为品质买单，消费习惯已经从绝对低价过渡到了对质价比的追求。 同样是粮油米面，比起街边小超，他们愿意为认准的牌子支付一定溢价。 其次，在县城中产家庭背后，小镇贵妇才是消费C位。 第一批尝鲜的年轻人打卡完瑞士卷、手枪腿后，迅速转向新的网红产品；剩下的消费主力变成了小城中产家庭背后的妈妈/太太们，因而粮油调味、洗护清洁、水产生鲜、床上用品等家庭生活日用成为长期订单。 这些身处家庭、手有闲钱的小镇贵妇，完美匹配下沉市场+她经济的人群画像，是藏在县城中产家庭背后、更具消费潜力的人群。 她们身上既有家庭需求、又有个人偏好，还在社交圈具有号召力，是消费升级潮里真正能沉淀下来的优质客户。 这也是许多贵妇品牌下沉，最想收割的人群。 欧舒丹瞄准三线及以下城市扩张、Lululemon今年在抖音开店，直播间粉丝不少来自于未开设门店的三四线城市，都能说明这一点。 第三，除了上述品类，山姆代购店的玩具也卖得很好。这些玩具普遍是大人、小孩都能玩的积木、安抚玩偶，主打一个精细化养娃和成年人的小确幸都拿捏。 左：森宝积木花坊 右：baby gund安抚玩偶 图源：淘宝 从养娃的角度，现在敢生的年轻人多少是带点底气的。虽然婴童市场整体收缩，但精细化育儿观念带动了消费升级。县城商场五花八门的溜娃区域是越来越多了。 从小确幸的角度，玩具从来不是小朋友的专属，996的成年人可能更需要被安抚。 情绪价值这一套不管都市县城，都一打一个准。县城里的氛围型场景消费越来越多了，从安放上岸压力的自习室到装修精致能出片的咖啡店。 爆火的山姆代购店，给所有想要下沉的品牌打了一个完美的样。 路径上，第一步，以社媒上种草效果好的网红产品为突破口，吸引尝鲜消费；第二步，依靠质价比留存优质客户，提高复购。 人群上，吸引想要提升生活品质的小城年轻人，瞄准购买力更强的小城中产家庭，着重耕耘县城贵妇这一人群。 品类上，主打基础刚需的迭代。在消费升级上，消费者对具体品类的升级是有优先顺序的，基础品类能最大程度网罗受众。 而要真正在广阔的下沉市场站稳脚跟，最后考验的一定是供应链和管理能力。 一二线的单店模型不能粗暴照搬，如何在鞭长莫及的3000多个县域管理品牌、管理加盟是一个更为复杂的问题。 2024，赚大钱的机会，可能都写在了小城市里，但模式绝不是大都市的等比例缩放。

鞭牛士报道，6月21日消息，据外电报道，自 2022 年 11 月 ChatGPT 发布以来，其创始人OpenAI迅速成为家喻户晓的名字。在过去的 18 个月中，该公司估值的飙升与其员工人数的激增相吻合。 2023 年 1 月，OpenAI 首席执行官Sam Altman表示，该公司拥有 375 名员工。 OpenAI 成立于 2015 年 12 月，创始人包括 Altman 和其他三位联合创始人：Greg Brockman、Ilya Sutskever和Elon Musk。风险投资家 Peter Thiel 以及亚马逊和 Infosys 等企业投资者是 OpenAI 的早期支持者， 他们以 10 亿美元的资金帮助该公司启动研究和运营。 2019 年，OpenAI 拆分为非营利性 OpenAI, Inc. 及其营利性子公司 OpenAI Global, LLC。我们今天所知道的 OpenAI 采用的是上限利润模式，该模式为投资者从投资中获得的利润设定了最高限额。 6 月初，有报道称 OpenAI 正在考虑从上限利润模式转向完全营利模式。同时，非营利性部门使其能够承担昂贵的长期研究项目。 近年来，随着业务的飞速发展，OpenAI 的领导层经历了重大变动，最引人注目的是Altman于 2023 年 11 月突然被解雇又复职，以及随后的董事会改组。OpenAI 的前董事会成员包括 Altman、马斯克（2018 年初离职）、Sutskever 以及几位非创始投资者和人工智能专家。 如今，该公司由一个全新的董事会管理，由来自技术、政策和学术界不同背景的七名成员组成。 以下是 OpenAI 的 9 位知名高管和 7 位董事会董事： 萨姆·奥特曼（Sam Altman），39 岁，首席执行官 2019 年，OpenAI 的营利性实体成立时，阿尔特曼就担任其首席执行官。2023 年 11 月，他曾被短暂解雇，几天后，在超过 95% 的 OpenAI 员工签署公开信要求他回归后，他又恢复了原职。 19 岁时，阿尔特曼从斯坦福大学辍学，与他人共同创立了 Loopt，这是一款基于位置的社交网络移动应用，并成功销售。2011 年，他以合伙人的身份加入了创业加速器Y Combinator，最初他只是兼职，以便与兄弟杰克·阿尔特曼共同创立风险投资公司 Hydrazine Capital ，并于 2014 年晋升为总裁。2019年，他因在 OpenAI 等非公司项目上花费太多时间而 被迫从 Y Combinator 辞职。 除了OpenAI，Altman还担任清洁能源公司Oklo Inc.和Helion Energy的董事长。据报道，Altman参与外部商业活动是OpenAI前董事会想将他赶走的原因之一。 格雷格·布罗克曼，36 岁，总裁兼董事长 格雷格·布罗克曼 (Greg Brockman) 是 OpenAI 的联合创始人，并领导了该公司的研究和工程工作，包括产品开发。布罗克曼于 2023 年 11 月与阿尔特曼一起被解雇，并在阿尔特曼复职后不久回归。此前，他是杰克·多西 (Jack Dorsey ) 领导的金融科技公司Stripe 的首席技术官。 Mira Murati，35 岁，首席技术官 Mira Murati于 2018 年 6 月开始在 OpenAI 工作，担任应用 AI 和合作伙伴关系副总裁。后来，她于 2022 年晋升为研究、产品和合作伙伴关系高级副总裁兼首席技术官。 Murati 拥有商业和工程方面的混合背景。在加入 OpenAI 之前，她曾担任特斯拉的高级产品经理，专注于其 Model X 汽车。在此之前，她曾在航空航天公司 Zodiac Aerospace 担任工程师，并担任虚拟和增强现实开发公司 Leap Motion（后来与 Ultrahaptics 合并成为 Unleap）的产品和工程副总裁。 雅库布·帕乔基（Jakub Pachocki），33 岁，首席科学家 OpenAI 致力于研究和 AI 产品，因此公司设有首席科学家和首席技术官。首席科学家专注于研究，而 CTO 则专注于应用和产品开发。 雅库布·帕乔基（Jakub Pachocki）在前任苏茨克弗（Sutskever）于 2024 年 5 月辞职后成为首席科学家。这位波兰科学家曾担任 OpenAI 的研究主管，领导了 GPT-4 和 OpenAI Five 的开发。帕乔基于 2017 年初加入 OpenAI，此前他在卡内基梅隆大学获得博士学位，并在哈佛大学担任博士后研究员。他因在 OpenAI 大规模强化学习（RL）和深度学习优化研究方面的贡献而受到赞扬。 萨拉·弗莱尔（Sarah Friar），51 岁，首席财务官 作为 OpenAI 高管团队的最新成员之一，Sarah Friar于 2024 年 6 月加入该公司，担任首任首席财务官。Friar 最近担任社区社交网络应用 Nextdoor 的首席执行官。在此之前，她曾是高盛的一名银行家，并在 2012 年至 2018 年期间为 Salesforce 和 Square 工作。Friar 是区块链公司 ConsenSys的董事会成员，之前曾担任 Slack 和 New Relic 的董事会成员。 Jason Kwon，46 至 48 岁，首席战略官 Jason Kwon在担任 OpenAI 总法律顾问两年多后，于 2023 年 7 月成为首席战略官。他负责监督公司的战略，尤其是投资，并制定公司在日益激烈的竞争中的发展方向。Kwon 拥有丰富的法律背景，曾担任 Y Combinator 的总法律顾问，专注于 YC Continuity Fund，担任 Khosla Ventures 的助理总法律顾问，并担任 Goodwin 全球律师事务所的合伙人。 张哲 (Che Chang) 总法律顾问 在 OpenAI 面临多起法律纠纷的情况下，该公司拥有不断壮大的内部法律团队也就不足为奇了。Che Chang之前曾担任亚马逊的高级企业法律顾问，因此在技术方面拥有丰富的法律专业知识。Chang 是 OpenAI 内部团队的首席律师，为公司提供法律建议和指导，包括降低风险、确保法律合规以及在法庭上担任其官方法律代表等。 Hannah Wong，39 或 40 岁，通讯主管 汉娜·黄 (Hannah Wong)于 2021 年 2 月加入 OpenAI，此前她曾在苹果公司从事了七年的公关工作。2023 年，她成为 OpenAI 的公关主管，后来担任副总裁。黄的职业生涯始于全球传播公司爱德曼 (Edelman)，主要负责 Xbox 和 Xbox LIVE、嘉信理财 (Charles Schwab) 和 Twitter 账户。 在 Gap 担任企业传播自由职业者一段时间后，她最终担任苹果的公关经理，然后担任高级经理，主要负责 iPad、Apple Pay、Apple Card 和 iCloud。在 OpenAI，她负责领导沟通策略和公关，并负责监督员工沟通和品牌设计团队。 艾丽莎·罗森塔尔（Alissa Rosenthal），40 岁，销售主管 Alissa Rosenthal 在 S&P Global 开始了自己的科技职业生涯，并担任 Quid 人工智能市场情报战略合作伙伴总监。她的第一份销售工作是在 Mixpanel 担任销售总监，然后在 InVisionApp Inc. 工作。 在 2022 年 6 月加入 OpenAI 之前，Alissa Rosenthal 最近担任 SaaS 公司 WalkMe 的销售副总裁。在 2 月份接受 VentureBeat 采访时，Rosenthal 透露她目前管理着一支 150 人的团队。她将销售团队的主要目的描述为帮助用户过渡到人工智能（AGI），尽管 AGI 在整个行业中仍未定义。 现任董事会成员 亚当·德安杰洛（Adam D’Angelo），39 岁，Quora 联合创始人兼首席执行官 布雷特·泰勒（Bret Taylor），43 岁，人工智能初创公司 Sierra 联合创始人 劳伦斯·萨默斯（Lawrence Summers），69 岁，前总统奥巴马政府国家经济委员会主任 苏·德斯蒙德-赫尔曼，66 岁， 辉瑞董事会成员、比尔和梅琳达·盖茨基金会前首席执行官 妮可·塞利格曼（67 岁） 索尼公司前执行副总裁兼总法律顾问、索尼美国公司前总裁 Fidji Simo ，38 岁， Instacart首席执行官兼 Metrodora 研究所联合创始人 保罗·M·中曾根（Paul M. Nakasone），60 岁，美国陆军退役将军，曾领导创建美国网络司令部，并担任美国网络司令部领导人

财联社6月21日讯（编辑 史正丞）伴随着这几天首批搭载骁龙X Elite芯片的笔记本电脑正式登陆市场，广大消费者终于能亲自上手从去年底就开始铺天盖地宣传的“AI PC”。从初步的评测报告和市场反馈来看，高通试图在Arm笔记本领域颠覆苹果的尝试，尚没有迎来预期中的满堂喝彩。 截至美股周四收盘，在自身利空和芯片板块整体表现不佳的联动下，高通单日大跌超5%，接近回吐本周所有涨幅。作为“AI PC”概念的当红炸子鸡，高通在过去一年里实现股价翻倍。 （高通日线图，来源：TradingView） 首批AI PC上市的窘况，财联社周四早些时候也报道过。 搭载骁龙X Elite芯片的三星Galaxy Book4 Edge在本周二正式上市，随后三星马上发布公告称，这款新电脑上无法运行多款主流软件，包括对硬件要求不高的《英雄联盟》，以及《堡垒之夜》、《EA FC Online》等多款游戏。 虽然买这类笔记本的用户对游戏需求原本就不高，但Adobe旗下的多款设计软件、当地银行系统的杀毒软件也被列入了不兼容名单，可能会令更多潜在用户保持观望态度。虽然三星表示已经要求软件开发者进行适配，但目前并不清楚这是软件开发者的“锅”，还是微软Windows 11 Arm系统的兼容性没做好。 毫无疑问，软件适配的问题当然能通过程序员们打补丁来解决，而硬件部分的评价与其说是高通做得不够好，更像是补齐了公司在发布会PPT里刻意“隐藏掉的部分”。 鉴于高通在发布会上一直试图向消费者们展示骁龙X Elite芯片强于苹果的地方，所以投资者们也重点关注了两者的跑分对比。 Geekbench数据显示，搭载骁龙X Elite芯片的微软Surface Pro 11单核跑分2837，多核达到1.4万。横向对比，苹果入门级别的M3 MacBook Air单核跑分能够超过3000，多核分数平均接近1.2万。骁龙X Elite芯片有12个核心，而M3只有8核，但多核跑分只低了20%。 考虑到大多数人日常办公不太可能用满所有核心，虽然两个阵营的电脑用起来都能配得上“顺滑”的评价，不过搭载M3芯片的苹果电脑运行起来可能仍会稍稍快一些。 另一款AI PC的能耗测试则显示，在运行单线程任务时高通芯片的耗能为14W，而M3芯片只有10W。考虑到骁龙X Elite芯片其实是有多个不同的版本，而用来测试的X1E-78-100是骁龙X Elite系列中频率最低、没有双核加速的版本，其余两个更强版本芯片的功耗数据可能会存在差异。 随着跑分出炉，市场也突然理解，苹果为何会在上个月在iPad发布会上莫名其妙地首发M4芯片。 这款装在新iPad Pro上的10核芯片，单核跑分超过3700，多核跑分能够达到1.45万，已经压过骁龙X Elite芯片一头。市场也普遍预期，搭载M4芯片的Mac电脑将在今年晚些时候上市。 公允地说，高通这一代AI PC显然没有实现“超越苹果”这样的壮丽口号，但不会改变骁龙X Elite的重要里程碑地位。这款芯片的登场显著抹去了苹果在“性能+续航”笔记本领域的独霸地位。对于消费者来说，这也意味着更多的选择和各大厂商更加卖力地升级换代。

IT之家 6 月 21 日消息，消息源 @TEQHNIKACROSS 昨日在 X 平台发布推文，分享了三星 Galaxy Buds 3 耳机的高清渲染图，在外观上和前两代有明显的区别，其设计更接近于苹果 AirPods。 本次曝光的渲染图来自韩国电商平台 Coupang，从图片来看三星会弃用前两代的灯泡形状，而是采用类似于苹果 AirPods 的杆状设计，且通风口和外壳都类似于 AirPods。 IT之家援引 The Verge 媒体观点：如果本次曝光的渲染图属实，那么三星 Galaxy Buds 3 除了外观为金属银色区别，且一些更具棱角的特征之外，基本上和苹果 AirPods 没有太大的差别。

IT之家 6 月 21 日消息，苹果公司今天向 Apple Watch 用户推送了 watchOS 10.6 Public Beta 1 更新（内部版本号：21U5551b），本次更新距离对应开发者预览版间隔 3 天。 watchOS 10.6 可能是 watchOS 10.x 分支的最后一个开发分支，苹果公司的重心已经放在 watchOS 11 系统上，因此 watchOS 10.6 的改进幅度并不大，主要集中在修复 BUG、提高后台稳定性等方面。 要安装 watchOS 10.6 更新，开发者需要打开 Apple Watch 应用程序，进入“设置”->“通用”下的“软件更新”部分，然后切换到 watchOS 10 开发者测试版，此外还需要一个与开发者账户关联的 Apple ID。 从 iOS / iPadOS 16.4 开发者预览版 Beta 1 开始，需要注册苹果开发者计划，注册后打开系统【设置】【软件更新】即可看到升级选项。需注意，你的iPhone 或 iPad 必须使用与注册 Apple Developer Program 时使用的同一 Apple ID 登录，才能在设置中看到升级选项。 在未来的 iOS 和 iPadOS 版本中，此新设置将是启用开发者预览版和公测版的方式，配置描述文件将不再授予访问权限。