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经济观察网 记者 周一帆 债券注册制来了。 6月21日，证监会发布《关于深化债券注册制改革的指导意见》、《关于注册制下提高中介机构债券业务执业质量的指导意见》。两部《指导意见》正式稿的颁布，标志着债券发行注册制的稳步落地。 “证券市场和债券市场组成了资本市场最核心的部分，在证券市场已全面推行注册制的背景下，本次债券市场的注册制改革意味着资本市场改革的下半场已经‘吹哨’。”上海明伦律师事务所王智斌律师26日对记者表示。 经过多年发展，中国债券市场规模迅速壮大，已成为全球第二大债券市场。此次，证监会在《关于深化债券注册制改革的指导意见》中提出了4个方面12条措施；在《关于注册制下提高中介机构债券业务执业质量的指导意见》提出了5个方面共14条措施。 具体来看，在《关于深化债券注册制改革的指导意见》中，证监会对债券审核注册机制进行了优化，强化以偿债能力为重点的信息披露要求，建立分工明确、高效衔接的审核注册流程，完善全链条监管制度安排，加强质量控制和廉政风险防范。同时，在发行人和中介机构责任方面，证监会明确发行人应当严格履行本息偿付义务，加强募集资金管理。提高优质企业融资便利性，积极服务国家重大战略和重大项目建设。 此外，证监会还在文件中强化债券存续期管理，完善债券日常监管体系，健全市场化、法治化、多元化的债券违约风险化解机制，并加大对债券严重违法违规行为的查处力度，构建行政、民事、刑事立体化追责体系。着力建设以机构投资者为主的债券市场，健全投资者保护机制。 而在《关于注册制下提高中介机构债券业务执业质量的指导意见》方面，证监会强化了承销受托业务执业规范，完善以发行人质量为导向的尽职调查体系，强化主承销商督促发行人提升信息披露质量职责，加强承销环节全过程规范管理；增强受托管理机构持续跟踪监测和主动管理义务等。 与此同时，文件还明确提高了会计师事务所、律师事务所、信用评级、资产评估等执业质量监管要求，实现中介机构债券业务全覆盖；强化内控部门对业务前台的有效制衡，突出防范债券发行中商业贿赂、不当承诺等廉洁风险点，加强对发行人和投资者教育与保护；完善监管制度规则，加强中介机构检查督导，强化债券承销分类管理；强化行政追责，推动行政追责和司法追责的高效联动。 对此，平安证券研究所金融&金融科技研究团队在研报中指出，一方面，两部《指导意见》压实发行人责任，强化以偿债能力为重点的信息披露要求，要求发行人防范高杠杆过度融资；强调扶优限劣原则，提高优质企业融资便利性；同时也进一步完善债券存续期管理和日常监管体系，通过打击债券违法违规行为加强投资者保护。另一方面，两部《指导意见》压实中介机构责任，强化承销受托机构债券业务执业规范，鼓励主承销商加强服务科技创新、绿色发展等领域创新力度，并要求主承销商督促发行人履行信息披露义务，规范债券发行定价行为等。 “注册制下，监管部门对于债券的发行不做实质性审查，企业发行债券的效率会得以提升，企业通过债券市场融资的便利性大大增强。但是，另一方面，注册制下监管部门不做事先的实质性审查，并不意味着债券发行市场无人‘看门’，在注册制下中介机构必须切实承担起‘看门人’的责任，与之对应的是，‘看门人’不‘看门’时，其法律责任就会比以往更加严厉。司法实践中，目前已有中介机构因发行人的欺诈发行行为而向投资者承担巨额赔偿责任的案例。”王智斌对记者强调表示。

程久龙 实习生 董静雨 杨欣宇/文 “事发突然，目前还在了解情况，没有最新进展。”6月27日，南国置业（002305）董秘畅文智在电话中如此回应。 此前6月22日，南国置业突然对外发布公告称，公司控股子公司湖北南国创新置业有限公司（以下简称“南国创新”）近日收到广水市人民检察院《审查起诉阶段委托辩护人/申请法律援助告知书》及《犯罪嫌疑人诉讼权利义务告知书》，告知南国创新涉嫌行贿案。目前，该案件正处于审查起诉阶段，南国创新已委托辩护人核实案情并行使相关诉讼权利。 南国创新成立于2004年7月1日，注册资本1,000万元，公司持股比例为80%。截止2022年底，南国创新总资产268,113.06万元，占公司同期总资产9.21%；净资产19,487.65万元，占公司同期归母净资产9.29%；2022年度实现营业收入830.35万元，占公司同期营业收入0.08%。 南国置业在前述公告中表示，公司对本次诉讼事项高度重视，经公司自查并向控股股东、实际控制人核实，公司、控股股东、实际控制人及其现任董事、监事、高级管理人员，南国创新现任董事、监事、高级管理人员均未收到广水市人民检察院的告知书。 对此，6月27日，南国置业董秘畅文智在电话中表示：“目前认为与公司现任人员无关。” 值得关注的是，就在子公司南国创新涉嫌行贿案对外公告不久，6月27日，南国置业对外公告称，公司董事会于近日收到公司董事长武琳女士及总经理李明轩先生的书面辞职报告：根据国资管理相关要求，武琳女士辞去公司第六届董事会董事长、董事、战略委员会委员及召集人职务，辞职后不再担任公司任何职务；因工作调整，李明轩先生辞去公司总经理职务。 与此同时，经南国置业第六届董事会第八次临时会议审议，同意选举董事李明轩先生担任公司第六届董事会董事长职务；同意聘任昌海军先生担任公司总经理职务。 此次南国置业高层人事调整，距离子公司南国创新涉嫌行贿案对外公告时间间隔尚不到一周。对此，南国置业董秘畅文智表示：“属于正常调整，未受子公司涉嫌行贿案的影响。” 公开资料显示，南国置业是一家以商业地产为引导，涵盖多种物业类型的综合性开发、运营企业，业务布局已覆盖北京、深圳、广州、武汉、重庆、成都、南京、长沙等全国多个重点核心城市。在商业开发及运营板块，公司打造了泛悦mall、泛悦汇、泛悦坊、南国大家装四条产品线，并拥有丰富的商业运营经验。但近年来，南国置业经营状况不佳，财务数据显示，2022年，公司净利润亏损达8.6亿元。

经济观察网 记者 叶心冉 6月26日，孩子王（SZ：301078）发布公告，现金收购乐友国际商业集团有限公司（下简称“乐友国际”）65%股权的议案获得股东大会表决通过。 此前6月9日，孩子王发布公告，拟以10.4亿元收购乐友国际65%的股权，增值率达到227.93%。6月14日，深交所旋即下发关注函，针对业绩承诺、商誉减值风险、财务数据多个事项提出问询。 此次大笔收购系孩子王2021年上市以来的关键大动作，也系国内母婴连锁史上最大笔收购。2023年一季度，孩子王货币资金18.50亿元。据介绍，此次收购40%价款(4.16亿元)计划来源于自有资金，60%价款(6.24亿元)计划来源于银行并购贷款。 连续下滑 寻路扩版图 孩子王与乐友国际均为母婴童行业大型连锁零售的头部品牌。根据公告，截至 2022 年末，孩子王共开设了508家直营店，乐友国际则是开设了494家直营门店和50 家托管加盟店。2022年，孩子王营收85.20亿元，净利润1.22亿元；乐友国际营收19.41亿元，净利润9822.77万元。 从两个连锁品牌的门店分布来看，乐友国际的门店主要集中在华北、西北，孩子王的门店主要集中在华东、华南，孩子王在公告中表示，交易完成，将使得上市公司的市场布局更加全面。 近年来，多家母婴渠道龙头公司通过收购来扩大版图，被业内人士解读为“抱团取暖”，缓解冲击。2021年，爱婴室收购贝贝熊，也是希望借助贝贝熊在华中地区的集中优势，延伸爱婴室的市场范围。2021年第四季度，爱婴室成功收购贝贝熊100％股权，产生1.17亿元商誉。但贝贝熊此后的表现差强人意，2022年年报显示，贝贝熊全年净利润亏损331.36万元。为此，爱婴室对贝贝熊进行商誉减值，达661.16万元。 再看豪掷10亿元的孩子王，根据孩子王测算，若收购完成，预计将产生不低于7.75亿元的商誉。对于净利润持续下滑、业绩承压的孩子王来说，7.75亿元并非是小数目。 2022年，孩子王营收85.20亿元，同比减少5.84%；归属净利润1.22亿元，同比减少39.44%。2020-2022年，孩子王的净利润持续下滑，净利率已从2020年的4.68%下降至2022年的1.41%。 新生儿出生率下滑，人口红利逐渐减退，已经是不争的事实，此外，赛道竞争激烈，消费渠道偏好复杂多变也是母婴用品公司不得不面对的情况。 乐友国际的业绩实际也难言乐观。2022年，乐友国际营收出现下滑，同比减少6%至19.41亿元，净利润则是从77.53万元增长至 9822.77万元，从具体披露来看，净利润的增长主要来源于对销售费用、管理费用的大幅控制，更为具体而言，主要是人员减少带来的薪酬支出减少。此外，2022年，乐友国际的负债率高达80%。 未来业绩压力 拆解乐友国际对未来增长的预判能够发现，预期较为谨慎，且增长并非来自于单个门店的经营状况改善，而是来自于门店增加。 乐友国际2023年的业绩承诺甚至少于其2022年的净利润。公告显示，乐友国际承诺2023年、2024年、2025年的净利润分别不低于0.82亿元、1.00亿元、1.18亿元。 深交所对2023年的业绩承诺少于2022年9823万元的净利润提出了问询，孩子王回复表示，主要在于乐友国际2022年政府补贴、理财收益增厚利润，这部分利润带有偶发性；2023年所得税费用预计增加；2023年人员、物业租金等费用预计增加等。 在回复关注函的公告中，乐友国际预计2024年的门店坪效较2023年会出现下滑，到2025年，坪效才能恢复到2020年的水平，且预测产品毛利率在2024年、2025年会连续下滑。 那么增长从何而来？答案在门店增加上。乐友国际预计未来年度五年直营门店和托管加盟店平均增长为 49 个。乐友国际的门店布局采用的是直营+加盟的方式，据悉，其未来会继续加大推动托管加盟店业务的发展。 但未来门店增长依然承压，过去两年，乐友国际闭店处在高位，增长有限。2021年，乐友国际直营店关闭48家，新开71家，净增加23家；2022年直营门店关闭48家，增加41家，净减少7家。 这意味着，在毛利率、坪效无法提升的情况下，乐友国际需要通过加快、加大门店拓展步伐才能寻得增量。 乐友国际将门店增加寄希望于加盟门店。不过亦如公告中所提及的，2020-2022 年，乐友国际受超预期突发事件、出生率的降低以及供应链大幅度变化等影响，投资者对加盟店铺的信心不足，加盟店铺闭店数比较多，使得加盟批发收入下降较多。那么，未来投资者的加盟信心能否有效恢复，还未可知。 谨慎预估下，乐友国际完成业绩承诺实际也面临不小的压力。与孩子王营收差4倍之多的情况下，乐友国际的净利润要在未来3年内拉升到孩子王目前的水平。 值得注意的是，孩子王此次大笔收购系关联交易。根据公告，乐友国际现有的100%股东Leyou (Hong Kong), Limited，为美国华平投资集团和/或关联方控制的主体，其穿透后实际控制人为Charles Kaye。持有孩子王 6.06%的股权，为孩子王关联法人的Coral Root Investment Ltd.(以下简称“Coral Root”)，其为美国华平投资集团下设的投资主体，Coral Root的实际控制人亦为Charles Kaye。 简而言之，乐友国际的股东与孩子王持股5%以上的股东Coral Root受同一实际控制人控制。

经济观察网 记者 邹永勤 纷争多时的海南椰岛（600238.SH）股权争夺似乎已经进入尾声。 6月19日晚，海南椰岛发布公告称，杨鹏因个人原因辞去海南椰岛董事会秘书职务，其辞职不会影响公司相关工作的正常开展；同时亦称，为保证董事会工作的正常进行，在未聘任新的董事会秘书期间，将由公司董事长段守奇代为履行董事会秘书职责，海南椰岛将按照相关规定尽快聘任新的董事会秘书。 公开信息显示，暨南大学国际法学硕士专业背景出身的杨鹏，是从2019年8月开始担任海南椰岛董事会秘书一职的，并在2022年11月和时任公司董事长的冯彪一起因信息披露不完整而分别被海南证监局、上海证券交易所采取出具警示函的行政监管措施。而在入职海南椰岛董事会秘书前，杨鹏曾于2017年11月-2019年7月在深圳市老虎汇资产管理有限公司担任风控总监一职，是市场公认的“东方系”重要成员之一。 此次暂时履行董事会秘书职责的段守奇，其背后是海南椰岛新的第一大股东海口市国有资产经营有限公司（以下简称“海口国资公司”）。公开信息显示，段守奇早在2008年便任职海南省海口市政府国有资产监督管理委员会办公室主任；2018年3月至今，任海口国资公司董事、海南椰岛党委书记；2018年5月至今，连任海南椰岛第七届、第八届董事会董事。 在段守奇暂时接替杨鹏履行董事会秘书职责的背后，则是海南椰岛实控人即将变更。随着今年初北京东方君盛投资管理有限公司（以下简称“东方君盛”）名下的6000万股海南椰岛股份被司法拍卖后，把持海南椰岛9年之久的“东方系”开始曲终人散。但被动成为第一大股东的海口国资公司由于仅持有上市公司股份13.46%，而在当时上市公司董事会席位9席中（分别是董事长王晓晴；非独立董事段守奇先生、林伟、雷雨田、冯果；独立董事肖义南、吕立彪、黄乐平、李力）仅有2名席位（分别是段守奇和林伟）。因此，海口国资公司当时无法对海南椰岛董事会形成实质控制。 为此，海口国资公司在3月底时曾明确表示，待东方君盛的拍卖程序结束后，海口国资公司将积极行使第一大股东的权利，推动改选董事会，以可行合法方式成为上市公司实控人。 实际上，从4月份开始，海口国资公司便有条不紊的推进其”以可行合法方式“成为上市公司实控人的工作。其中最直接的体现，就是原有的9位董事会成员纷纷离职，而与海口国资公司相关的董事陆续登场。 通联数据Datayes！的统计显示，从4月至6月短短两个月内，便有3位董事因个人原因而辞职。具体来看，4月18日董事雷雨田辞职，6月9日董事长王晓晴及独立董事黄乐平辞职。 作为应对措施，海口国资公司在5月初增加临时提案，提名增选刘名升为公司第八届董事会董事，并在其后的股东大会中成功通过。紧接着在6月12日召开董事会第二十五次会议，选举段守奇为公司第八届董事会董事长，并通过了增补李铁锋、詹道颖为公司第八届董事会非独立董事的议案。 由于刘名升、李铁锋、詹道颖三人均是海口国资公司提名，再叠加此前的段守奇和林伟，海口国资公司方面的董事已经占据5席，基本上完成了海口国资公司在3月底时“推动改选董事会”的承诺；再叠加现在杨鹏的离职，是否预示着一切障碍已经扫除，海口国资公司已经正式成为海南椰岛的实控人了呢？ 6月20日，海南椰岛董秘办的相关工作人员在接受记者采访咨询时表示，目前公司董事会的成员只有7个，李铁锋和詹道颖仍然是候补身份，要视6月28日的股东开会能否通过；如果通过了，那董事会成员才会变成9个，而海口国资公司方面因为有5位成员，因此是占董事会多数席位；“至于会不会相应更改控股股东，这个我们会根据规则来，也会和交易所进行协商沟通”。 深圳私募圈的资深人士李德明则向记者表示，6月28日的股东大会固然是海口国资公司能否控制董事会的一大关键，“但值得注意的是，就算在6月28日的股东大会通过了，海口国资公司的实控人地位也不一定是铁板钉钉的，毕竟其持股比例才13.46%。与此同时，第二大股东全德能源也在虎视眈眈，他们在竞拍后，又是增持，又是提名董事会成员，显然是不会善罢甘休的”。 李德明口中的全德能源指的是全德能源（江苏）有限公司，它是在今年2月份通过司法拍卖从东方君盛手上竞得1500万股海南椰岛股份，并在3月27日-2023年4月7日通过二级市场集中竞价交易方式增持741.004万股，从而合计持有2241.004万股，成为上市公司第二大股东。 值得注意的是，在成为第二大股东后，全德能源立刻进行增资扩股、并谋求进入海南椰岛董事会的动作。天眼查平台显示，全德能源此前的注册资本为3000万元，股东为赵俊利（持股70%）和徐彦广（持股30%）；4月7日，该公司注册资本变更为6080万元，新增股东郑晨霞（持股50.66%），并成为实际控制人。 在5月初海口国资公司增加临时提案，提名增选刘名升为海南椰岛第八届董事会董事时，全德能源亦曾提名增选郑晨霞为第八届董事会董事进行抗争，但最终在其后的股东大会中落败。 （此前关联报道，可参考：“牛散”冯彪九年资本运作败局初定，海南椰岛控股权归属仍然迷雾重重 http://www.eeo.com.cn/2023/0319/582448.shtml）

经济观察网 记者 黄一帆 6月19日，上海证监局发布公告，国泰君安（601211.SH）、国泰君安证券研究所所长黄燕铭、国泰君安固收首席分析师覃汉同日被罚。 根据《关于对覃汉采取出具警示函措施的决定》，覃汉被罚的原因为：国泰君安证券股份有限公司未建立有效的证券研究报告市场影响评估机制，未对某证券研究报告相关敏感信息可能对市场产生的影响进行审慎评估，不符合《发布证券研究报告暂行规定》（证监会公告［2020］20号）第六条第一款、第九条和《发布证券研究报告执业规范》（中证协发〔2020〕76号）第十九条第二款的规定，违反了《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》（证监会令第133号，经证监会令第166号修订）第六条的规定。 上海证监局据此认为，覃汉作为该证券研究报告署名的证券分析师，对上述问题负有直接责任。 而从监管给予国泰君安、黄燕铭罚单来看，两者此次被罚则应与覃汉发布的研报问题有关。 对于国泰君安，监管表示，“公司关于发布证券研究报告业务质量控制和合规审查的制度规定不完善，未建立有效的证券研究报告市场影响评估机制，未对某证券研究报告相关敏感信息可能对市场产生的影响进行审慎评估。” 而上海证监局在黄燕铭的处罚决定书中指出，“你作为公司研究所的所长，对上述问题负有管理责任。” 黄燕铭是资本市场研究领域的一位“老人”，公开信息显示，1996年进入证券研究领域，曾历任申万研究所长，被所内外誉称“Ａ股总教习”。2010年，他加盟瑞银证券担任研究主管。2012年，黄燕铭离任瑞银证券，任国泰君安研究所所长，从此国泰君安研究所被打上鲜明的黄燕铭烙印。 一位国泰君安内部人士告诉记者，尽管上述处罚19日才挂网，但公司上周已收到相关罚单信息。该人士表示，其并不知晓覃汉和黄燕铭被出具警示函措施后，对于个人有何影响。记者注意到，覃汉个人微信号“覃汉研究笔记”已有一周未更新，最近一篇稿件发布的时间为6月12日。 此外，据透露，本次国泰君安研究所领受罚单，与监管重视研报合规质量有关。“近期，监管对各研究所进行广泛核查，被开罚单的特别多。” 6月6日，上海证监局一日内密集开出5张罚单，对包括申万宏源宋涛、野村东方国际证券章鹏在内的5名券商分析师采取出具警示函措施；同日，重庆证监局公布了3张研究业务罚单，西南证券及2名研究人员被出具警示函。6月8日，深圳证监局集中发布5份行政监管措施决定书，2家券商及6名分析师被采取出具警示函等措施。 全面注册制下，以券商为代表的中介机构责任愈发重大。为此，监管部门也持续采取措施，多措并举压实券商各项业务责任。 在研究所业务方面，2023年5月，监管层向各证券公司送达了《关于发布证券研究报告业务“双随机”现场检查情况的通报》（下称“《通报》”），表示2022年在全行业开展研报业务“双随机”现场检查专项工作，共覆盖45家证券公司和300篇研报。从检查情况看，《通报》指出，研报业务仍存在三大典型问题：一是部分公司内控制度未根据法规规范要求及时更新调整；二是部分公司内控制度执行有效性不足；三是具体研报制作审慎性不足，个别员工私自发表证券分析意见。 针对相关问题，《通报》重申了四项监管要求：一是加强研报信息来源和留痕管理；二是强化研报制作、审核、发布全流程内部控制；三是规范公开发表言论和客户服务活动管控，强化舆情风险管理；四是完善人员绩效考核和内部问责制度。 一位券商研究所人士告诉记者，对研报的质量把控属于研究所常抓培训项目。记者了解到，券商研究所近日普遍加强了对研报的质量把控，并开展相关专题培训。

经济观察网 记者 梁冀 券商交易系统崩溃再现。2023年6月19日上午10时左右，有投资者在社交媒体上反映中信证券APP交易宕机，无法完成买入及撤单交易，时长持续约半小时。这是继招商证券后，再度有头部券商发生交易系统崩溃的情况。 中信证券APP出现宕机 6月19日上午，有投资者在社交媒体上发文称，中信证券APP出现交易故障，投资者挂单后无法完成成交，状态为“已报撤销”，且无法撤销交易。此外，中信证券APP还提示“委托状态错误不能撤单”等。 此外有投资者表示，中信证券账户在电脑端可以正常交易，因此应是手机客户端出现故障。 截至当日上午11时许，中信证券APP交易恢复正常。经济观察网就此事致电中信证券，截至发稿尚未收到对方回复。 近年来，券商普遍加大信息科技研发投入。2022年年报显示，华泰证券以27.2亿元的IT投入大幅领先居于次席的中金公司，后者当年IT投入金额为19.1亿元。此外，国泰君安、海通证券、招商证券、中信建投等当年IT投入均超10亿元，分别为18亿元、14.8亿元、14.5亿元、13.1亿元、12.3亿元和11.5亿元。不过，作为“券业一哥”的中信证券并未披露此项数据。 此前，招商证券因交易系统发生故障被证监会出具警示函。2022年3月14日，有投资者在社交媒体上反映招商证券APP宕机，无法正常买入卖出，查询成交时则显示“系统错误”，至当日收盘仍未解决。5月16日，招商证券APP再度宕机，PC端与移动端均无法登录。同年7月12日，证监会向招商证券出具警示函，要求后者对相关问题进行全面整改，对责任人员进行内部责任追究。 2023年3月21日，有投资者在社交媒体上反映东方财富APP无法登录或无法进行交易操作。经记者实测，东方财富APP无法登录，并提示“网络繁忙，请稍后重试”。有投资者反映称，上午10:30左右东方财富APP恢复使用，能够登录；但午盘再度宕机。 3月31日，东方财富发布公告称，子公司东方财富证券收到西藏证监局下发的行政监管措施决定书《关于对东方财富证券股份有限公司采取责令改正措施的决定》。函件显示，东方财富证券在2023年3月21日的网络安全事件中，存在信息系统升级论证测试不充分、未及时报告网络安全事件的问题。依据相关规定，西藏证监局决定对东方财富证券采取责令改正的监督管理措施。同时，责令东方财富证券对此次事件相关责任人员进行内部责任追究，并妥善处置此次事件引发的投资者诉求。 根据证监会于2021年6月发布的《证券期货业网络安全事件报告与调查处理办法》（下称《处理办法》），结合信息系统类别和信息系统服务能力异常，提出了统一的网络安全事件分级方法，完善了网络安全事件报告流程。根据《处理办法》，当集中竞价交易系统以外的实时交易系统出现严重异常，且故障持续时间30分钟以上的属于重大事件；若故障持续时间10分钟以上的属于较大事件。 《处理办法》要求，信息系统发生故障，可能构成网络安全事件的，应当立即报告。可能构成特别重大、重大网络安全事件的，应当每隔30分钟至少上报一次事件处置情况，直至信息系统恢复正常运行；对较大和一般网络安全事件，第一次上报后，无须持续上报事件处置情况；如有重要情况应当立即报告。 监管推进安全提升 2023年6月9日，中证协印发《证券公司网络和信息安全三年提升计划（2023-2025）》（以下简称《安全提升计划》），阐明未来三年全面提升证券公司网络和信息安全的指导思想、基本原则、总体目标、主要任务及实施路径。 今年年初，中证协下发《证券公司网络和信息安全三年提升计划(2023-2025)(征求意见稿)》提出鼓励有条件的券商2023-2025年三个年度的信息科技平均投入金额不少于年度平均净利润的8%或平均营收的6%；而正式文件将比例要求分别提升至10%、7%，有较大幅度提升。 《安全提升计划》围绕国家关于网络和信息安全的具体要求，聚焦提升行业科技治理和信息系统架构掌控能力，聚焦防范网络和信息安全风险，明确六类31项主要任务要求，形成32项具体任务清单。 《安全提升计划》明确了应当遵循的基本原则：一是稳健性原则，强化合规风控，严守风险底线；二是系统性原则，强化协同机制，整体规划；三是差异性原则，强化专业引领，因司制宜；四是创新性原则，强化创新驱动，科技赋能。 长江证券分析师吴一凡表示，《安全提升计划》要求券商持续提高核心系统自主掌握能力，金融信创有望加速。《提升计划》明确要求证券公司持续提高核心系统自主掌控能力，鼓励有条件的公司积极推进新一代核心系统的建设，开展核心系统技术架构的转型升级工作并积极从集中式专有技术架构向分布式、低时延、开放技术架构转型。金融信创初期，券商主要对管理类、办公类非核心交易类业务系统进行了信创改造，在《提升计划》指引下，未来三年券商有望迎来核心系统的集中换代。 据中证协数据，2021年，券商合计信息技术投入达338.2亿元，占证券行业整体营收、净利润比重分别为6.7%、17.7%。分公司来看，46家上市券商中，38家达到了《提升计划》中的目标。 目前，头部券商中华泰证券信息技术投入强度颇高。截至2022年末，华泰证券研发人员占到总人数的21.83%。华泰证券在年报中表示，公司是一家国内领先的科技驱动型证券集团，拥有高度协同的业务模式、先进的数字化平台以及广泛且紧密的客户资源。报告期内，华泰证券“涨乐财富通”下载量474.07万，自上线以来累计下载量7006.02万；96.74%的交易客户通过“涨乐财富通”进行交易。据易观智库数据，“涨乐财富通”2022年平均月活数926.83万，位居证券公司类APP第一名。 在上述46家上市券商中，仍有8家尚未达到《提升计划》中的目标，其中包括中信证券、海通证券、广发证券、申万宏源等大型券商。假设未达标的8家券商将信息投入占净利润比重提升至10%，预计产生的信息技术投入增量为11.5亿元。

经济观察网 记者 欧阳晓红 一 这一天终会到来，因疫情、地缘冲突等阻隔的全球并购还会重启；届时，国际资本流向如何？跨国并购资本的风向怎么吹？何谓跨境并购的道与术？ 似乎近期美国商业巨头的频频造访重新点燃了市场对于“开放”之热情；进入二季度，不同维度的经济金融数据下行也开始让市场认为，要发展可能也离不开“外循环”。 国家外汇局最新数据显示，按美元计值，2023年5月，银行结汇1993亿美元，售汇1960亿美元。1-5月，银行累计结汇9322亿美元，累计售汇9387亿美元。 国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英6月15日就此答记者问时表示，我国外汇市场供求延续基本平衡。5月份，银行结售汇、企业和个人等非银行部门跨境收支均呈现顺差，规模分别为33亿和19亿美元。综合考虑其他供求因素，境内外汇市场供求延续基本平衡。 “市场预期保持平稳，外汇交易理性有序。”王春英说，5月份，结汇为72%，环比基本持平，市场主体结汇意愿继续处于近1年高位，总体呈现“逢高结汇”的理性交易模式。售汇率为70.4%，环比下降0.7个百分点，市场主体购汇意愿基本稳定。 6月16日，美元指数报102.24；人民币中间价报7.1289，离岸人民币兑美元汇率（CNH）报收7.1281，人民币汇率相对企稳；当周（6月12-16日）得益“稳增长”政策的加码，资本市场信心和风险偏好得以提振，当日，沪指、深证成指、创业板指分别报收3273.33（+0.63%）、11306.53（+1.11%）、2270.06（+1.44%）。  以当日为基准，北向资金转向流入，近5日、近10日、近30日、近60日分别净买143.91亿、161.21亿、121.55亿、388.06亿。 “主要渠道跨境资金流动总体稳定。”王春英指出，资本项下，外商来华直接投资资本金保持净流入，外资投资境内债券市场进一步向好，境内主体对外直接投资和对外证券投资保持平稳有序。 不过，6月21日，沪指（-1.31%）、深证成指（-2.18%）、创业板指（-2.62%）均收跌；美元指数报102.57，CNH报7.1908；当日北向资金净流出6.41亿。而前一日，即6月20日，1年期贷款市场报价利率（LPR）、5年期以上LPR均下调10BP；可谓“双降”。可见，当下经济景气水平有待提升，市场情绪仍不稳定。 另据媒体报道，今年全球并购交易规模为1.1万亿美元，较2022年同期少了约9000亿美元。这并非偶然，全球并购交易的热度重新升温，可能需要满足“全球经济复苏、投资者信心提升、政策环境利好与监管政策稳定”等条件。 据联合国贸易和发展组织发布的《世界投资报告（2021）》，FDI 的所有组成部分都在下降。新项目投资的全面收缩，加上跨境并购的放缓，导致股权投资流动减少了 50%以上。随着跨国公司利润平均下降 36%，外国子公司的再投资收购也出现下降。 报告指出，疫情对全球 FDI 的影响集中在2020年上半年。下半年，跨境并购和国际项目融资交易基本恢复。但对发展中国家更重要的绿地投资，在整个 2020年和2021年第一季度继续呈现负增长趋势。 不过，中国贸促会研究院的《中国企业对外投资-现状及意向调查报告（2021年版）》称，2021年 , 在全球跨境直接投资强势反弹和中国加快构建新发展格局背景下，近八成中国企业维持和扩大对外投资意向。该调查依托全国贸促系统资源，覆盖国内20多个省份，调研1013家中国企业。 数据显示，2016-2020 年，全球跨境投资连年下滑，但中国对外直接投资流量和存量连续四年稳居全球前三。2020年，中国对外直接投资流量达1537.1 亿美元，同比增长12.3%，首次位居全球第一; 截至2020年底，中国对外直接投资存量达 2.58 万亿美元，仅次于美国（8.13万亿美元）和荷兰（3.8万亿美元）。 2021年，全球外国直接投资总额强劲反弹，从2020年9290亿美元增至 1.65万亿美元，同比增长77%，超过新冠肺炎疫情前水平;其中中国对外投资表现亮眼，全行业对外直接投资9366.9亿元人民币，同比增长2.2%（折合1451.9 亿美元，同比增长9.2%）。 正如，外汇局数据所显示，中国国际投资头寸表（年度）的资产端来看，2020、2021、2022年末的直接投资分别是25807亿美元、27852亿美元、27950亿美元；其中，这三年来的股权投资分别是：22638亿美元、24896亿美元、24307亿美元；可见，2021年的增速较快，但在2022年相对放缓；2023年或趋于下行。 二 走过一季度的超预期反弹，二季度开始，经济金融数据均下滑。 6月16日召开的国务院常务会议指出，当前我国经济运行整体回升向好，随着前期政策措施的出台实施，市场需求逐步恢复，生产供给持续增加，物价就业总体平稳，高质量发展稳步推进。同时，外部环境更趋复杂严峻、全球贸易投资放缓等直接影响我国经济恢复进程。 平安证券首席经济学家钟正生分析，6月16日国常会传递三点信息：一、对外部环境的担忧加剧；二、释放积极的“稳增长”政策信号，后续将较快出台。会议表示“围绕加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求、做强做优实体经济、防范化解重点领域风险等四个方面，研究提出了一批政策措施；三、依然重视经济结构的优化。高质量发展诉求下，新一批产业政策值得期待。 “全球贸易投资放缓”或是当下全球跨境投资并购活动趋冷的重要原因之一。 但历史总要向前推进。“全球并购将再次启动。”全联并购公会创始会长王巍称。 《世界投资报告（2021）》指出，流向亚洲发展中国家的资金最具韧性。中国的资金流入实际上增加了 6%，达到 1490 亿美元。东南亚的资金流入下降了 25%，对全球价值链密集型 FDI 的依赖是东南亚资金流入下降的一个重要因素。流入印度的 FDI 有所增加，一定程度上是由并购活动所驱动。 王巍在其新书《并购的江湖》中表示，经历了几年逆全球化的各种政治事件后，特别是疫情后，新一轮全球化已经开始升温。欧盟的经济合作和北美与亚太地区的经济合作成为热点。遗憾的是，中国目前没有更多参与，而且一个重要的动向便是国际资本和产业链从长三角、珠三角和香港转移到东南亚和印度一带。 “这固然与全球经济与金融秩序依然由美国、日本、韩国以及欧洲等发达经济主导有关，但同时应该看到中国早期的产业构造与成长价值观正在与全球主流正面冲突，需要彼此更多的理解和调整；”王巍说，“中国政府非常明确将开放作为长期国策，而且坚定地成为全球经济的部分。” 而并购也无疑将成为中国企业走向跨国公司发展的利器；包括了解、熟谙跨境并购的道与术等等——或许，可从工行十几年间的十几起成功跨境并购案中洞悉一二。殊不知，同一时期的20宗跨境并购事件中，工行的16件就占比八成，而余下的四件中，仅一件是成功案例。 三 因为，这一天渐行渐近。 如前文所言，“资本项下，境内主体对外直接投资保持平稳有序。” 在过去20年，也可以看到，在全球大型企业并购事件中，真正取得预期效果的仅50%，而中国企业有67%的海外并购失败。 原中国工商银行行长、董事长姜建清在其新著《十六次境外金融并购》中指出，工行十几次金融并购之所以屡获成功，得益于把每次交易的经验都固化成规范化的交易程序。 诸如必须有清晰的战略，“天时地利人和”、必须紧紧守住风险底线、收购价格必须合理、必须做到整合便利。 而始于上世纪90年代的16次境外并购，也令姜建清任期（16年）内的工行迅速实现国际化扩张。 工行最早试水购并是上世纪末港澳的友联银行，据悉，收购时亏5.4亿，2017年，经重组整合后工银亚洲，税前利润约100亿港币。当时，他也拒绝了数十个项目。 按照姜建清的话说，一般金融领域的并购占全球并购的10%-20%，全世界的大银行都是通过并购成长起来的。西班牙有一家银行叫BBA，差不多在150年历史里经历了150多次购并，汇丰从1980年到2008年间经过了365次购并，其中被搁置或者没有完成的购并是138次。 执掌工行16年，姜建清主持的工行16次海外银行和金融机构购并案例，在全中国也是最多的，“这十几年来，差不多70％的利润和资产是由并购机构发展而来的。”对于并购，姜建清的体会可用四句话“坚持战略协同、风险可控、价格合理、整合便利”来描述；涵盖跨境并购的“道”与“术”。 这四句话也暗合了王巍提出来的“用得上（战略决策30%）、买得起（定价分析30%）、收得到（并购操作30%）、管得住（并购整合10%）”并购四要素。 不过，姜建清认为，并购整合也很重要，90%的不成功并购都败于整合。 值得一提的是，这“并购四要素”与姜建清的“谈婚论嫁四步曲”——你中有我、我中有你的长期合作伙伴关系”有着异曲同工之妙。 以2003年工银亚洲收购华比富通为例，其也是中国银行史上内地银行首次收购欧资银行，而且收购的还是一家百年老店，并成功经营管理，具里程碑意义。 这四步曲分别是：订婚——签署谅解备忘录；婚前的尽职调查与结构设计——去伪存真、各得其所；缔造双赢——“谅解备忘录”的具体落实，“固本培元、调理阴阳、辨证施治”平稳过渡；系统整合——惊险一跃，协同显现。 事实上，自2000年担任工行行长，姜建清执掌工行十六年间，带领工行顺利完成股改上市、经营转型和国际化拓展，使之跃居为全球领先大银行，一级资本、盈利和总资产等多项指标全球排名数年蝉联第一。 而“颇具战略眼光+细节控”，执着商业化思路经营的姜建清也因此备受业界尊重；工行总行内部人士称，工行互联网金融、国际化、IT都是业界领先的，这些都是姜的得意之作。 执掌工行16年，姜建清至少在“不良资产处置、股改、盈利”等三个战役中展示了何谓银行家的一面。 不良资产处置来看，2000年，工行不良资产一度超过34%，被认为处于技术性破产状态；其次是股改，2005年中国工商银行股份有限公司成立，次年在沪港两地同时上市；再者是盈利，2006~2015年被认为是工行的黄金十年，净利润年均增长率为24.3%。工行大多数的境外并购都发生在这一阶段。 若以2008年为界，第一个八年，姜建清把工行带到了市场化的道路上。不包括香港市场的收购，第二个八年，姜建清把工行带到了国际化拓展之路上。 据2022年工行年报，国际化经营方面，2022年末，工行境外机构(含境外分行、 境外子公司及对标准银行投资)总资产4,479.11亿美元（占中国银行业对外金融资产的29.5%），比上年末减少75.08亿美元，下降1.6%，占集团总资产的7.9%；报告期税前利润39.22亿美元，比上年增加5.08 亿美元，增长14.9%，占集团税前利润的 6.4%。 而姜建清在工行的两个8年无不与“最”“首个”联系在一起，有的甚至“绝无仅有”，如工行对美国东亚银行的收购、对富通银行（北美）下属一个相对独立业务部门PDS的收购等等。 第一个8年，如2005年，姜建清带领工行完成股份制改造。2006年10月，工行成功登陆上交所和香港联交所，实现A+H股同时挂牌上市。此次上市在当时刷新28项新纪录，被称为“世纪IPO”，工行在上市当日的总市值排名全球第五。 第二个8年，以工行收购北美富通银行PDS部门为例，其也是工行通过并购资产实现境外业务拓展和综合化经营的第一次成功尝试，亦是中资银行在美收购资产的首次成功案例。 收购PDS使工商银行迅速进入风险较低、收益稳定的机构经纪业务领域，实现了商业银行清算业务的自然延伸，进一步完善了工商银行在北美地区的业务布局，有利于工行加快融入当地主流市场。 更为重要的是，收购PDS使工行积累了与美国监管机构的沟通经验，明确了美国监管对中资银行进入美国的态度。为后续工行在美国成功控股收购商业银行奠定了良好的基础。“2012年，工行成功收购美国东亚银行。这是工商银行北美发展战略的自然延伸和水到渠成之作。” “这是中国金融机构崛起于世界经济最有说服力的新迹象之一。”当时的外媒对工行收购PDS如是报道，可见该收购影响力之大，其也彰显了中国金融业的对外形象。 包括历时四年之久的工银南非标准银行之并购——这是中资银行第一次真正进入国际贵金属和国际商品市场核心层，代表了中国已经进入国际金融市场的话语圈，为中国争取国际商品和金融市场话语权与规则制定权，奠定了坚实基础。 6月20日，在由陆家嘴金融城图书馆、上海陆家嘴外滩金融城研究院主办的《十六次境外金融并购》新书分享会上，姜建清说，海外收购的时候，并不期盼“毕其功于一役”。工行大量收购的是中小型银行，选择渐进性的并购道路…… 回顾工行的并购路线图，会发现清晰的逻辑。姜建清说，从中国香港市场到新兴市场，再到成熟市场，从收购小型银行到收购主流银行，从收购银行到收购业务线及非银行金融机构，始终量力而行，先易后难，从小型并购起步，从水浅的地方下水，不懈地练习，有把握了再到达能够承受的深度，遇到的风险会小一点，也比较容易获得股东和监管机构的支持。 他在书中写道“兼并收购是一种商业交易行为，更是一门人文艺术。决策时要求理性、强硬，谈判时轻松的笑声背后坚守着利益的阵地，然而交易细节中所透露出的人情冷暖，却最让人难以忘怀。” 事在人为。上海陆家嘴外滩金融城研究院院长史忠正说，某种意义上，何时我国金融机构的高管真正成为企业家、职业金融家了，可能就意味着什么时候，我们的金融改革取得了真正的成功。 毕竟，“开放”“外循环”与“内循环”互为因果、且相互作用，全球化趋势终不可逆，企业的国际并购交易或仍将掣肘全球资本流向，深谙跨境并购之“道”与“术”是企业家走出去、引进来的题中之义。

又是一年毕业季。6月19日晚，为重温红色经典，提升毕业生防范金融诈骗意识，中原消费金融携手河南财经政法大学，在该校龙子湖校区举办了一场别开生面的草坪交响音乐会，以重温红色经典歌曲为主线，并开展了系列金融知识宣讲活动，在为全校师生带来一场精彩视听盛宴的同时，为毕业生们走向社会送上了“护身指南”。 下午6点，河南财经政法大学龙子湖校区弘毅山草坪音乐会活动现场，人头涌动，拍照声此起彼伏，中原消费金融精心制作的“恰同学少年”音乐会主题签到墙引起了全校师生驻足、争向打卡拍照，将青春的气息和笑脸定格。满满一面墙的签名，不仅承载着同学们对校园生活的记忆，还饱含着毕业生对即将离开校园、进入社会的一份期待与希望。 为引导大学生远离非法校园贷、套路贷等非法金融活动，树立正确的消费观，中原消费金融围绕“恰同学少年”“金融知识交响乐”等四个主题布置了多个摊位，摆满了趣味满满的漫画版金融知识科普宣传折页，并精心准备了同学录、灯光棒、防蚊贴等丰富的礼物。中原消费金融志愿者团队通过科普资料发放、现场讲解、咨询答疑、“闯关打卡”游戏等互动形式，为广大师生普及反诈、征信保护、防范非法集资等金融知识，大大增强了学生学习金融知识的兴趣，也营造了活力满满的音乐会现场氛围。 晚上7：30，音乐会正式开始，草坪上观众们热情洋溢。音乐会在交响乐《红旗颂》中拉开序幕，交响乐《炎黄风情》、合唱《保卫黄河》《怒吼吧黄河》、歌曲《我和我的祖国》等轮流上演，以宏伟庄严的旋律，表现了中国人民在中国共产党的领导下，英勇顽强、奋勇向前的革命气概，热情讴歌了伟大祖国蒸蒸日上的繁荣景象，表达出对伟大祖国的深深依恋和深情歌颂。精彩的演出，重温了红色历史，为师生们带来了一场精彩的视听盛宴，引导广大青年学子砥砺青春志气、奋进时代征程。 值得一提的是，本次音乐会活动还特别邀请了全国公安机关爱民模范、郑州市公安局金水分局反诈大队民警李敏进行现场金融知识宣讲。李敏以丰富的反诈宣传经验，分享了常见的电信诈骗案例，通过通俗易懂的案例向同学们拆解诈骗套路，提醒师生们守好自身“钱袋子”。李敏幽默风趣的宣讲风格、专业细致的诈骗手段剖析、简洁好用的反诈小贴士介绍，赢得了师生广泛好评。 “我们真心希望通过各种实用、创新的宣传方式，帮助广大毕业生了解金融骗局、提高金融素养，在未来更广阔的社会大舞台乘风破浪、扬帆远航，书写人生精彩篇章。”中原消费金融副总经理邵航表示。 宣传金融知识任重道远，中原消费金融一直在路上。本次活动从策划筹备、与校方沟通协调，到现场布置和实施历时一个月，是金融知识宣讲活动形式的又一次创新，受到了广泛好评。接下来，中原消费金融将继续开展各类特色鲜明、有针对性的金融知识普及活动，进一步增强人民群众的金融安全意识，提高“防骗反诈”能力，筑牢“反诈”防线，营造安全和谐的金融消费环境。

经济观察网 记者 老盈盈 今年是《征信业管理条例》颁布10周年。6月25日，经济观察网记者从深圳地方征信平台服务中小微企业融资畅通调研座谈会上获悉，截至2023年5月底，针对中小微企业长期以来缺乏信贷类征信信息问题，深圳地方征信平台已接入深圳市37家政府部门和公共事业单位的293张数据表，数据资产总量11亿条，数据维度全量覆盖深圳406万商事主体，重点突破社保、公积金、不动产等核心政务数据，引入18家商业数据源，构建7大征信主题数据库，基本满足了金融征信领域数据需求。 基于数据归集治理成果，深圳征信立足于银行需求打造30余款数据产品，面向所有银行提供，目前已有51家合作银行接入，11家银行专线直连，累计产品调用量超2000万次，已促成企业融资超1200亿元，其中小微企业获得融资占比达87%。 搭建“深智融”融资服务模块 在原有的标准数据产品、定制化服务、联合创新实验室三大征信服务模式上，深圳地方征信平台于2023年初，依托“数据+规则”驱动，基于地方征信平台数据底座，进一步搭建了“深智融”融资服务模块，接入“深i企-找融资”专区，通过广泛接入场景及白名单推送，直接对接中小微企业，前置准入规则，接入银行现有产品，结合本地特色数据与银行联合打造创新产品，实现企业融资和信贷产品的精准匹配，降低融资交易成本，加快信贷产品创新，重构融资服务模式，提升普惠金融可得性。 “也就说，银行把它的规则、它需要什么样的客户先给我们，然后企业需要融资的时候，我们基于数据库里已有的企业的基本信用画像，加上企业在发布信贷需求时候的一些基本信息，让双方实现“数据+规则”精准的匹配，让企业知道它的条件符合哪家银行，而不是让企业一家银行一家银行去尝试，从而提高双方的效率。”深圳征信常务副总经理刘振在接受经济观察网记者提问时说。 刘振表示，未来希望把融资服务模块进一步打磨，征信平台对企业信息进行加工之后，可以让数据库的企业与全市所有的金融信贷产品进行匹配，经过初步匹配以后，由企业自行选择，要从里面挑选哪一家银行哪些产品进行下一步的申请动作。目前深圳征信已经深度接入了三家银行的数据前置规则。 上海金融与发展实验室副主任曾刚表示，深圳征信的数据在信息时效性和数据颗粒度方面优势较为明显。一方面平台能够及时地反映企业的法人、注册资本、注册地址等工商信息的变更情况，帮助银行更快地识别企业是否正常在营，及时识别管控存量客户风险。另一方面，平台通过对数据的深度剖析和挖掘，进一步展现数据隐藏的深度信息，可以帮助银行实现企业的线上精准划型，不仅可以减少人工录入、改善客户体验，还便于实施差异化的风险策略。 将开展征信平台二期数据归集 深圳市市场监管局信用处相关负责人对经济观察网记者表示，相关数据的归集更新是一个长期动态的过程，一年至少会有一次数据归集更新的动作，下半年会开展地方征信平台二期的数据归集。 上述负责人表示，主要从以下几个方面去考虑：第一是有些数据原来在政策上或者由于内部管理的要求不太允许公开和共享，经过国家、地方包括到部门层面的一些政策调整后，可能会对这些数据有所放开，那就会有数据新增的可能性；第二是因为有些委办局政策层面的调整，某个业务可能没有了，那相关的数据可能会有一些删减，有一些业务是新增的，新增数据也会有归集的诉求；第三会拓展个体工商户这个群体的业务需求，可能也会产生一些新的数据归集的诉求。 另外，深圳市市场监管局已于6月初出台《深圳市个体工商户公共信用评价规范》，以个体工商户公共信用综合评价为基础的线上全流程个体工商户专项融资产品将于近期推出。 上述负责人预计，二期数据归集会有133个数据项增加，涉及的委办局大概有20多个。

经济观察网 记者 梁冀 端午节前最后一个交易日，A股三大股指全线受挫，沪指跌破3200点，两市超4100只个股收跌。 截至6月21日收盘，上证指数报3197.90点，跌1.31%；深证成指报11058.63点，跌2.18%；创业板指报2211.84点，跌2.63%。北向资金净买入-6.41亿元，南向资金净买入-32.30亿元。 Choice数据显示，两市有4137只个股收跌，仅836只个股收涨。两市合计成交10219.79亿元，其中沪市成交4062.35亿元，深市成交6157.45亿元。 盘面上，申万一级分类下仅公用事业板块微幅收涨0.22%，其余30个行业板块全数收跌。TMT板块领跌全市，其中传媒行业、计算机行业、通信行业与电子行业分别下跌7.35%、4.29%、3.69%和3.05%。 消息面上，昆仑万维因股东大额减持消息影响，6月21日股价重跌超20%，并收到深交所关注函，带崩TMT板块。此外，美国总统拜登当地时间6月20日在旧金山的一次活动上表示，他将向专家寻求建议解决人工智能对国家安全和经济的风险，也对TMT板块形成压力。 富荣基金的基金经理李延峥向经济观察网表示，市场日均成交额回升至万亿，做多情绪有所修复。市场处于底部区域，宏观经济的悲观预期已在股价中体现的相对充分，需等待利好的积聚。央行上周下调7日逆回购利率10bp及1年期MLF利率10bp，同时国常会也强调研究推动经济持续回升向好的一批政策措施，政策支撑从预期到开始慢慢落地。市场也给予了比较好的反馈，如与宏观经济相关性较高的消费、机械、汽车等都出现一定反弹。 TMT板块重挫 6月21日，TMT板块遭遇内外负面消息冲击，全线重挫。昆仑万维（300418.SZ）跌20.01%，荣信文化（301231.SZ）跌14.25%，世纪天鸿（300654.SZ）跌14.04；朗科科技（300042.SZ）跌12.48%，万兴科技（300624.SZ）跌11.90%；苏大维格（300331.SZ）跌10.06%。 6月20日，昆仑万维（300418.SZ）公告称，持有公司11.06%股份的股东李琼拟减持不超过公司总股本的3%。以公告当日昆仑万维62.93元/股的收盘价计算，李琼减持总金额达到22.57亿元。 公告显示，李琼减持原因为个人资金安排，股份来源则是因股份分割所取得。资料显示，李琼为昆仑万维创始人周亚辉的前妻，为公司第三大股东，其目前持有的1.3亿股股份均是与周亚辉离婚分割而来。 令市场尤为关注的是，李琼在此次减持昆仑万维总股本3%的股份即3586.86万股后，还拟将此次减持股份税后所得50%以上的金额出借给公司，借款年利率为2.5%，借款期限三年。 昆仑万维在公告中表示，李琼此次向公司借出资金系为支持公司人工智能相关业务长期发展，且借款利率低于中国人民银行公布的同期贷款利率，有助于公司以较低利率、较快速度获得资金支持，降低公司财务成本，为公司核心业务发展提供动力。 6月20日，深交所火速向昆仑万维出具关注函，要求后者说明李琼在公司于6月14日披露子公司Star Group拟全资收购Singularity AI后减持股份是否存在利用内幕信息进行交易的情形，是否存在公司及相关人员借助市场热点操纵股价、配合李琼减持的情形。此外，深交所还要求昆仑万维确认李琼向公司出借资金是否构成承诺及公司是否有风险应对措施等。 同在20日，昆仑万维就深交所关注函作出回复。回复公告称，子公司Star Group拟全资收购Singularity AI的交易决策审慎合理，有利于提升公司经营质量，不存在迎合热点炒作股价的情形。 数据显示，昆仑万维6月14日收盘价为55.63元/股，至6月20日收盘价为62.93元/股，区间4个交易日累计涨幅达到13.12%。年初至6月20日收盘，昆仑万维股价涨幅高达337.32%。 6月21日，昆仑万维股价重挫20.01%，收报50.34元/股，但仍较年初大涨249.83%。 除昆仑万维外，浪潮信息（000977.SZ）的一则股票交易异常波动公告也令市场承压。公告显示，2023年一季度，公司营收与净利润同比分别下降45.59%和37.04%，受通用服务器客户需求节奏变化、全球GPU及相关专用芯片供应紧张等因素的影响，公司半年度经营业绩较上年同期存在下降的风险。6月21日，浪潮信息早盘低开约3%，盘中一度跌超6%，至收盘跌5.42%。 李延峥认为，整体定性来看，当前位置为市场阶段性底部区间，短期仍处政策发力的小周期，看好市场整体震荡向上。但拉长看，政策更偏“托底式”支撑，较难有大幅刺激，把握结构仍然是主线，短期成长占优。 扰动因素 6月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，当日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.55%，5年期以上LPR为4.2%，较上月价格均下降10个基点（bp）。这也是自2022年8月以来，10个月后LPR再发生变化。 6月16日，国常会围绕加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求、做强做优实体经济、防范化解重点领域风险等四个方面，研究提出了一批政策措施。并强调，具备条件的政策措施要及时出台、抓紧实施，同时加强政策措施的储备，最大限度发挥政策综合效应。 6月13日，央行网站显示，为维护银行体系流动性合理充裕，2023年6月13日央行以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%，上次为2.0%。 排排网财富研究部副总监刘有华认为，LPR年内首次下调10个基点，人民币汇率也快速升7走高，后者对市场影响扰动较大。此外，本周仅有3个交易日，节前效应明显，资金避险情绪浓厚，个股赚钱效应相比上周大幅降低。节后市场依旧处于筑底过程中，市场需要不断地大幅震荡来消化上方的压力。进入到7月份，市场将有望回归基本面。 6月21日，人民币兑美元、欧元双双下挫。截至发稿，美元兑人民币7.1866，欧元兑人民币7.8554，分别涨0.20%和0.19%。 中安鼎盛投资合伙人陈伯仲告诉经济观察网，从过往7年的行情数据看，每年6、7月，市场都会因为半年度数据的博弈、经济政策的出台预期等因素，而有交易量放大的波动。行业轮动机会还是存在，聪明钱的行业风格切换也很快，博弈氛围非常浓厚，市场上整体是在低估值中进行博弈交易。未来在外围宏观相对稳定、经济复苏数据逐步符合预期之下，才会迎来估值抬升的趋势机会。

经济观察报 记者 姜鑫  6月20日，一款名为“好医保·长期医疗（0免赔）”的百万医疗险在深圳正式上线，这是国内首款6年保证续保的0免赔产品。“医疗险真的太卷了，就在前段时间刚有0免赔产品出现，这么快就有了6年可续保的产品。”在线上观看了产品发布直播的保险代理人李雨在社交平台上感慨道。 但此刻，李雨把更多的精力放在客户大量的增额终身寿咨询上。 如果说理财新产品带动的保险行业增速回暖是一半火焰的话，几乎没有增长的健康险则是另一半清冷的海水。 昔日被寄厚望健康险正困在缓慢的增长周期里。数据的佐证是，今年一季度人身险原保费实现1.23万亿元，同比增长11%，而健康险仅占2385亿元，同比增速仅为1%。 时间线回到2020年，彼时《健康保险管理办法》刚刚发布，健康险被寄予了力争到2025年，健康险市场规模超过2万亿元的厚望。而在这之前，健康险经历了10年间从677亿到8173亿的12倍迅速增长。 突破万亿前的临门一脚突遇失速，这显然是从业者不曾预料的。究其原因，行业下行大周期有之，理财市场需求量大增、件均保费较低的惠民保产品遍地开花有之，但究其内因，或许增长瓶颈更多的是来自市场供需错配以及经营能力不足等问题。 健康险公司正在不断尝试突围，一方面深耕既有赛道，在保障范围和客户需求的匹配度上推陈出新，另一方面积极拥抱医疗健康产业。此外，一个利好的消息是，今年下半年个人税优型健康险或将有新政策落地。 如此，试图向医外延、拥抱药企，在慢增长中频迭代的健康险能否借税优新机遇实现突围？ 慢增长中频迭代 无论是惠民保、百万医疗还是重疾险，商业健康险已经成为不少人生活中的一部分。 健康保险主要包括医疗保险、疾病保险、失能收入损失保险、护理保险以及医疗意外保险等产品。 在保险市场上，更为常见的还是重疾险、百万医疗险以及近两年遍地开花快速发展的惠民保（城市定制型补充医疗险）类产品，前两者占比在95%以上，件均保费较低、且介于商业和政府主导之间的惠民保则是在2022年底实现了大概320亿元的总保费，占比3.6%。 由于增额终身寿等理财型产品需求旺盛，保险代理人销售积极性高，以及国际再保险对重疾险提供再保谨慎等原因，目前，险企开发的健康险产品中，医疗险数量较高。中国保险行业协会产品库数据显示，截至2022年年底，我国在售健康险产品共有6112款（不含税优产品），其中疾病保险2673款（较2021年有所上升），医疗保险3253款。 产品数量增长的同时，其更新迭代的频率也在加快。 以人保健康和蚂蚁保联合发布的“好医保·长期医疗（0免赔）”为例，其取消了老产品1万免赔额限制，6年内累计1万元（含）以下部分赔30%，累计1万元以上100%赔付，100种重疾导致的相关费用0免赔。 这与刚开始进入大众视野的百万医疗险相比，已经发生了诸多变化。一直以来，百万医疗险的万元免赔额深度影响了用户对产品获得感，免赔额的降低也使客户对其保大病的认知打破。 研发不同的产品来满足低、中、高端不同层次需求可以说是以百万医疗险为代表的医疗险更新迭代的主要方向。2023年，另一款百万医疗险“尊享e生”也进行了其问世8年以来的第22次迭代，产品保障范围扩大的同时，针对性也不断加强，例如门诊可赔、慢病人群可投保、就医可以垫付…… 另一方面，一度贡献大量保费和价值的疾病险也开始发生变化。重疾险开始向非标人群敞开怀抱，不少公司开始推出“三高”人群、慢病人群可投保的重疾险产品；而为了让产品保障用户更广，一些针对老年群体的长期疾病险、特定病种的疾病险也如雨后春笋班出现…… 在中再寿险产品开发部兼产融创新事业部负责人张楚看来，健康险行业特别是在重疾险领域出现了一些失速，受环境影响，行业到了转型和再定义的阶段，健康险需要不断向外探索自己的边界，也就是需要不断去细化市场需求，细化客群来探索新的风险，因此这两年可以看到比较多的面向老年群体、带病体的医疗险产品出现；内在来看，健康险公司需要不断提高自身的能力，构建新的能力，在新的环境下构建新的消费场景。 张楚表示，商业健康险面临挑战的核心是解决当前存在的供需不匹配的问题，当客户的需求已经演变到“我是带病体，想购买高感受度的产品”，百万医疗1万免赔额这样十万分之几的发生率已经满足不了客户的需求，医疗技术的进步所带来昂贵的治疗方案也满足不了大部分客户高感知的需求，健康险行业需要通过与医疗服务方的链接来构建新的模式，这也是行业创新的源泉。 向医外延 2023年5月，北京市希思科临床肿瘤学研究基金会、平安健康险、至本医疗宣布战略合作，聚焦肿瘤精准诊疗创新生态圈，为中国癌症患者提供优质便捷的个体化精准诊疗专家在线会诊和全生命周期健康管理服务。 “从优秀的商业健康险公司发展经验来看，无论是像凯撒医疗一样从医到险，还是像联合健康一样从险到医，两种模式共同的发展方向都是保险与医疗健康一体化、医药诊疗理赔一体化。”在谈及健康险的定位和发展时，平安健康保险医健运营中心总经理林晟表示，“目前我们多层次医疗保障体系建设还处于起步阶段，老百姓医疗负担较重，商业健康险的产品仍需进化，产品以疾病险为主，和医保多匹配不够，和医健服务的融合度不够，和主体医疗机构的衔接不够，商业保险公司通过与医疗健康机构的强强联合可以在多层次医疗保障体系建设方面发挥更大作用。” 专业的商业健康险公司正在不断地通过医疗险构建新模式。 “现在的医疗险包括惠民保覆盖的人群已经很大了，有两三亿人，市场参与主体也很多，两三百家公司都在做医疗险和惠民保，对于个体公司来说可谓夹缝中求生存，怎么样才能维持市场份额呢，只能不断调整自己的战略，构建自己的医健能力。医疗险和重疾险还不太一样，它是一个持续支出的过程，需要公司进行经营，因为只靠费用补偿价值是不大的，我们希望参与到患者整个诊疗过程中去。”平安健康险总精算师兼首席风险官丁雯对经济观察报记者表示。 但这条向外自我拓展的医健能力之路并不容易。在一定程度上，保险公司需要控费来降低赔付率，但医院对此热情并不高，因此此前健康险的合作多在国际部和特需部。而随着DRG（疾病诊断相关分组）以及DIP（按病种分值付费）改革的不断推进，医院也有结构调整和控费的诉求，在提升周转率的同时，医生会担心患者的康复问题，无论是在早筛还是康复领域，商业健康险都有优势，也因此不同科室和医生也开始希望看到商业保险公司的加入。 链接药企 就在6月8日，人保健康还与中再寿险以及镁信健康联合推出了“安心港湾”粤港澳药械险，这是一款互联网特定药械医疗保险，包含15种粤港澳特药、11种内地特药、2种CAR-T疗法药品以及3种器械，无论是大湾区还是其他区域的投保用户都可以享受到粤港澳大湾区域内的特定药械服务，是基于两地医疗资源差异基础上客户医疗可及性需求的一种尝试。 在人保健康互联网保险事业部相关负责人看来，商业健康险虽然经过多年发展，但其在整个医疗费用支出中所占比例相对还是比较低的，目前，公司尝试在创新药领域和一些药企开展合作，抗癌特药和CAR-T疗法其实已经成为很多百万医疗险的标配责任。 据了解，关于创新药械方面，目前行业尝试可以分几种模式：一是惠民保业务中的特药和cart责任，可以依靠其所覆盖的大量客户进行带量采购；二是可以通过商保的形式加强双方沟通，为客户提供更好的服务体验。 “一般来说，提供特药保障的产品都会定期动态更新药品目录”，据上述负责人介绍，除大湾区“安心港湾”粤港澳药械险，人保健康还在去年底推出了一款保证续保三年的长期特药险，是专门针对特药责任进行的形态设计，包含124种国内上市特药及40种博鳌地区特药。 在行业人士看来，作为多层次保障体系中的重要参与者，保险产品已然成为了一个载体，变成了客户和医院、客户和药企之间的桥梁。 “5年前，想和商业保险公司合作的时候，很难找到共同语言，有时候都想合作，却不知道自己能做什么。”辉瑞全球生物制药商业集团中国区副总裁、市场准入负责人钱云曾这样谈及与保险公司合作的变化，“现在的情况完全不同，不能说是遍地开花，但已经有了非常多的探索，无论是可及性、可负担性，还是在加强服务的顺畅方面都有很多的探索。” 信达生物北京分公司总经理、全国市场准入执行总监樊琳表示，生物医药的创新发展由两方面来决定，一方面是临床上是否有需求促使公司进行研发；另一方面是现有的支付制度是否能支持公司在现有的研发体系下做更多创新和研发。“目前我们上市了八款产品，其中五款产品进入医保，另外三款产品进入惠民保，这个是我们的战略。”樊林称。 丁雯表示，“以前的确和药企沟通很少，这几年渐渐发现，客户的需求一定离不开药物的发展，我们的基本医保覆盖范围已经比较广，但是还有一些创新药不在里面，商保要做的就是把基本医保没有覆盖的部分覆盖到。” 据丁雯介绍，去年平安健康险上线了一款特药险，在产品上市前和药企做了很多轮沟通，产品研发团队了解药品的适应症和覆盖面后发现，可能用户就是现在商保所覆盖的人群，因为药品成本相对较高，对于大部分用户来说如果自费负担较重，可以通过购买商业保险来解决。 “对于保险公司来说，特药险就是把医药产业资源转化为客保责任，每个公司都依据自身资源设计获客性产品，其实就是基于老百姓的一些需求把院外的场景涵盖进来，用一套保险的流程来运营，中间也会有一些机构来扮演服务角色。”一位保险从业人士表示，这也是商业保险公司在寻求新的风险场景的一种尝试。 税优新机遇 在健康险、寿险以及人身意外伤害险等人身险中，商业健康险占比并不高，以2022年数据为例，健康险保费占人身险行业总保费收入的25.27%。 但健康险的意义不容小觑。自2009年《关于深化医药卫生体制改革的意见》发布，健康险被看作基本医疗保障的有效补充，2016年印发的《“健康中国2030”规划纲要》更是将其明确为多层次医疗保障体系中的重要组成部分。由此，健康险在一段时间内经历了高速增长。 2015年保险代理人考试取消，代理人数量急剧增加，重疾险也带动健康险实现了快速增长。2016年，首款百万医疗险上市，传统寿险公司纷纷开发相关产品的同时，受制于监管政策不得开展长期健康险业务的财险公司也杀入竞争市场。一时间，百万医疗险成为健康险的另一个增长点。 数据显示，2010年至2020年，健康险保费从677亿元增长到8173亿元，10年时间市场规模翻了十余倍，特别是2015年到2020年间市场复合增长率高达30%。 2020年，原银保监会等13个部门联合发布了《关于促进社会服务领域商业保险发展的意见》，明确力争到2025年，商业健康保险市场规模超过2万亿元。 但健康险行业的增长节奏却并未如预期的那样进行。 2019年，保险代理人数量冲高回落，加之疫情影响，保险行业增长失速。保费万亿大关门槛尚需临门一脚，健康险的快速增长也按下“暂停键”。加之利率走低，理财型产品需求爆发，健康险更受“冷落”，2021年、2022年健康险保费增速分别仅为3.35%和2.44%。2023年一季度，健康险增幅更是下滑：一季度保险业实现原保费收入1.95万亿元，同比增长9.24%；但这些“烟火气”与健康险无关——在人身险1.23万亿元原保费中，健康险仅占2385亿元，同比增速仅为1%。 在一位健康险公司管理层人士看来，新冠疫情并不是影响健康险增速放缓的主要原因，一开始大家投保热情有所提高，但在近两年，随着理财市场发生变化，基金出现亏损、银行理财出现破净，无论是销售渠道还是客户，都更加偏爱收益写进合同的增额终身寿等理财型产品；而惠民保的普及也在一定程度上满足了一部分人的健康保障需求，健康险保费增速放缓。 随着惠民保覆盖人群的逐步扩大，其在我国医疗保障体系当中的作用不可忽视。能否以惠民保为契机，充分探索社会保险、商业保险融合发展的新模式也成了新课题。 而即将出现的一个有利因素是：据上述健康险公司管理层表示，下半年税优政策或将出台，在经历过理财型产品炒停后，保障型产品有望迎来政策红利。据了解，税优健康险政策在产品种类、保障范围等方面发生变化。在现有产品上纳入护理型产品，购买形式也不局限于团险形式，不但个人可以购买还可以为家人购买相关专属产品，享受优惠政策。 内在不断突围提升资深运营能力，外在政策加码，代表着行业价值所在的健康险会在客户财富保值需求得到释放后迎来属于自己的收获季吗？ （应受访者要求，李雨为化名）  

经济观察网 记者 洪小棠 距离2023年中期业绩放榜仅剩5个交易日，回顾上半年A股结构性行情显著，行业轮动加快，其中以AI和“中特估”两大主线贯穿上半年主线，而新能源、医药等板块则表现不佳。 在此市场环境下，2023年权益基金表现也呈现出较大分化，重仓游戏、TMT等AI相关板块的基金大放异彩，而新能源、港股、医药、消费等板块则业绩较差。 对于后市，多家公募机构对下半年行情更为乐观。板块方面，有基金经理认为，尽管AI行情已持续多月，但该板块或仍为主角之一。也有机构认为，新能源板块短期有望反弹。 首尾相差超100% 截至6月21日，动漫游戏指数基金霸榜全市场半程业绩，华夏中证动漫游戏ETF、华泰柏瑞中证动漫游戏ETF、国泰中证动漫游戏ETF及相关联接基金涨幅均在90%以上，其中华夏中证动漫游戏ETF涨幅超1倍，回报率为101.06%。 主动权益基金前三甲的争夺稍显激烈，诺德新生活A暂居业绩第一，今年以来收益达78.24%；紧随其后为东吴移动互联网A，与前者相差仅一个百分点左右，今年以来收益为77.1%；银华体育文化以72.86%的年内收益率暂居榜三。 上述基金在仅剩的5个交易日中如何表现，中考成绩单又会出现怎样的变化，仍待时间给出答案。 而与之形成鲜明对比的则是业绩垫底者，不过，记者发现银河君尚I以-32.8%的年内回报暂居倒数第一，但记者发现，该基金或因4月27日遭遇大额赎回导致单日大跌33.55%（同一天银河君尚A、C类份额显示净值正常，当天净值涨幅0.27%）。如果将净值异常基金被排除在外，在暂居基金“中考”成绩单垫底位置的产品中，摩根士丹利基金占据了三席中的两席。 其中大摩沪港深精选C、大摩基础行业的业绩表现分别暂居倒数第一和倒数第三，年内收益率分别为-27.4%和-23.79%，中航新起航C暂居业绩倒数第二，年内收益率为24.04%。 总体来看，年内权益类基金整体录得0.15%的收益率，而主动权益基金整体收益率则告负，年内收益率为-0.4%,其中普通股票型基金和偏股混合型基金的年内收益率分别为0.23%、-1.25%。 值得一提的是，在结构性行情明显情况下，权益基金亦表现出了极大的业绩差异。截至6月21日，以最差的权益基金亏损32.8%计算，意味着首尾业绩差异高达134.4%。 AI仍为主线？ 即将进入2023年下半程，各机构纷纷对下半年的投资策略进行了规划，总体来看，多数机构对下半年行情更为乐观。板块方面，有基金经理认为，尽管AI行情已持续多月，但该板块或仍为主角之一。也有机构认为，新能源板块短期有望反弹。 对于后市，摩根士丹利基金表示，我们认为当前市场估值处于历史较低水平，三季度有望看到一些宏观经济指标重新抬升，库存周期有望在三季度进入被动去库存阶段，工业企业利润将开始回升。因此，当前A股市场处于低估值、低预期阶段，市场持续下行风险较小，央行降息之后宏观流动性保持宽松，下半年随着上市公司业绩增速的提升，悲观情绪有望扭转。 泓德基金分析称，美联储6月“暂停”加息符合市场预期，预计美联储加息已接近尾声，对A股扰动最显著的阶段已经过去，未来A股市场的主要驱动因素或在于国内政策端的提振。经过近期的调整，A股性价比进一步凸显，投资者对下半年行情可以乐观一些。 长城基金副总经理兼投资总监杨建华认为，下半年的A股市场将延续现有的格局，维持震荡调整，短期机会仍然是结构性的。如果经济走弱的预期进一步显现，政府出台拉动内需、扭转预期政策的可能性也会加大，A股市场有望迎来趋势性的行情。尤其是考虑到三季度至四季度初，宏观环境仍将维持“弱复苏+温和宽松”组合，市场仍将以主题和概念投资为主，判断AI和“中特估”仍将是下半年的市场配置主线之一。 中信保诚基金研究部副总监孙浩中则表示，展望后市，市场结构性机会更加突出。例如，新能源板块短期有望反弹；同时，近期以AI为核心的泛科技方向出现明显回调，核心还是国内应用未出现太多亮点，基于对产业趋势的乐观预期，中长期对泛科技板块仍持相对乐观态度。

经济观察报 记者 张晓晖  在过去的18个交易日里，东莞铭普光磁股份有限公司（002902.SZ，下称“铭普光磁”）的股价，从5月29日最低的15.44元涨至最高的38.36元，最高振幅达147.57%；期间有7个交易日斩获了6个涨停。至6月21日收盘，该股近 18个交易日涨幅达到119.63%，成为期间沪深两市股价涨幅最高的大牛股。 6月16日，在深圳证券交易所最新一期的监管动态上，铭普光磁因涨幅异常，被该所列入重点监控对象。 “公司没有重大利好，我们该披露的都已经披露，您可以看公告。”铭普光磁证券办公室的工作人员6月21日对经济观察报记者表示。 股价暴涨 铭普光磁是一家集研发、生产及销售于一体的高新技术企业，主要产品包括：磁性元器件、光通信产品、各类电源产品及新能源系统等。 该公司去年刚刚从扭亏为盈，2021年亏损5799万元，2022年盈利6888万元；营业收入上没有太大的变化，2021年的营收为22.34亿，2023年的营收为23.23亿元。 5月30日下午开盘，铭普光磁突然涨停至17.32元，股价由此开启了连续涨停的模式，6月1日至6月7日的五个交易日，铭普光磁连续涨停至29.14元，到了6月16日，其股价涨至最高38.36元。 在此期间，铭普光磁累计发出了10个股票交易异常波动公告，其在6月9日发出股票交易严重异常波动公告。铭普光磁称，公司没有需要披露的重大事项，并提示风险：截至2023年6月8日，公司收盘价为30.62元/股，根据中证指数有限公司发布的公司最新滚动市盈率为120.47倍，公司所处的计算机、通信和其他电子设备制造业行业最近一个月平均滚动市盈率为34.87倍。公司市盈率高于行业市盈率水平。 公司提示风险之后，铭普光磁的股价没有停止上涨，继续向上冲刺，一直涨到38元。 从股本上看，铭普光磁属于小型规模的上市公司，在本轮上涨之前，股价一直在15元附近徘徊，总市值仅30亿出头，总股本2.12亿股，流通股为1.49亿股。实际控制人杨先进、焦彩红夫妇，合计持有40.85%的股权，是该公司的第一大股东。 东方财富龙虎榜数据显示，6月1日至6月19日，财通证券股份有限公司杭州上塘路证券营业部、中国国际金融股份有限公司上海分公司席位出现在铭普光磁买卖前五名的交易营业部名单多次，机构专用席位也出现在铭普光磁股价连续涨停期间的买卖前五名中。 龙虎榜数据显示，机构和游资都参与了铭普光磁本轮股价大涨，其中游资比机构的交易显得更为活跃。 投资者关注热点 铭普光磁的2023年一季报显示，其营业收入为5.3亿元，与去年持平；但是，净利润为567.5万元，比去年同期下降72.70%。 前十大股东中，除了实际控制人杨先进、焦彩红夫妇，其他均为机构投资者和自然人投资者，中信证券以0.68%的持股，位列该公司第三大股东。光大证券、华泰证券、国泰君安均以直接持股，列入铭普光磁的前十大股东，显示券商比较看好这家公司。 官网上，铭普光磁对自己的介绍是：公司成立于2008年，多年以来，在5G及网络数据通信、工业互联网、智慧家庭等应用场景领域为客户提供优质的产品和技术解决方案。 铭普光磁下设光电事业部、电子事业部、能源事业部、电源事业部四个板块。其光模块和光器件产品受到投资者关注。 在5月底、6月初，受益于ChatGPT爆火而衍生的算力需求，让CPO（Co-packagedoptics，光电共封装技术）概念在二级市场起飞。铭普光磁的光模块业务成为该股股价拔地而起的助推动力。 在深交所互动易平台上，5月底以来，不断有投资者向该公司提问：“公司800G光模块研发进展如何？什么时候实现量产？”“面对巨大的光通信模块需求，本公司的光模块产能跟得上吗？”“马来西亚建厂情况如何，几时投产？”“公司与英伟达有合作吗？” 5月29日，铭普光磁在投资者互动平台表示，公司的400G光模块已经批量交货，800G光模块在研发过程中。同日，其在回复投资者问题时还表示，在光通信领域，公司紧跟“算网融合”、“东数西算”、“双千兆接入”、“新基建”等产业化需求，持续投入相关领域光模块光器件产品的开发和优化，已成功研发了FTTR相关产品，并已经实现批量供应，接入网ONU、OLT、Combo国产化替代方案稳步推进，保持接入网产品具有领先的技术优势和价格竞争力。 有投资者提问：“铭普光磁的跨境电商业务开展的怎么样了，有哪些相关进展以及后续的业务布局？” 铭普光磁6月2日回复称，公司旗下电商平台特易网上商城有跨境电商业务，该商城已上线了千款产品，覆盖电子元器件、光模块光器件、电源产品、能源设备等产品品类。商城内全部产品都是铭普光磁直营直供，品质有保证，并且提供全程技术支持。截至2022年，商城累计个人和企业注册用户已超万户，GMV突破1000万。 汽车行业产品应用的问题也被问及：“请问公司的车载磁性器件有哪些供货对象，包括国内外几个相关大厂，如比亚迪，长城，特斯拉这些嘛？” 铭普光磁回复称，在汽车电子领域，公司当前自研的多款汽车电子磁性元器件产品已通过客户的严格审核、认证及测试，并得到了国内外部分知名汽车电子及新能源汽车企业的高度认可，如比亚迪、大众、华为及沃尔沃等。 伴随着铭普光磁回应投资者对于其光模块和光器件产品的关切，该股股价连连上冲。 6月7日，深交所发出关注函，要求铭普光磁确认是否存在应披露而未披露的重大信息，基本面是否发生重大变化，并结合近期公司生产经营面临的主要风险以及股价走势、估值变化等就公司股价异常波动进行充分的风险提示。 深交所还要求铭普光磁详细说明近期接待机构、个人投资者调研，以及在互动易回复投资者提问的情况，是否存在违反公平披露原则的情形。同时，提醒上市公司应谨慎、客观回复互动易、投资者关系活动等提问，不得使用夸大性、宣传性、误导性语言，不得误导投资者，不得利用互动易平台迎合市场热点或者与市场热点不当关联，并充分提示相关事项可能存在的重大不确定性和风险。 铭普光磁回复表示，公司不存在应披露而未披露的重大信息，基本面未发生重大变化，并提示了股价波动、净利润下滑、市场、重要客户流失等七项风险。 6月16日，铭普光磁公告称，拟向不超过35名特定对象发行股票募集资金的方案（下称“定增方案”），于月8日获得深交所上市审核中心审核通过。本事项尚需获得中国证监会做出同意注册的决定后方可实施，最终能否获得同意注册的决定及其时间尚存在不确定性。 据悉，铭普光磁将通过定增方案募集4.17亿元，投向光伏储能和片式通信磁性元器件智能制造项目、车载BMS变压器产业化建设项目、安全智能光储系统智能制造项目和补充流通资金。 股价处于上升趋势中的铭普光磁，定增的发行价格是发行期首日前20交易日均价的80%。目前，铭普光磁的定增发行时间尚未确定，参与定增对象的名单也没有公布。 6月20日，铭普光磁的股价出现明显回落，收盘报33.93元，跌4.93%。至21日收盘，其收于34.12元，总市值约72亿元。尽管如此，铭普光磁的股价依然处于公司历史高位。  

经济观察网  记者 李微敖 2021年2月，时任阿里巴巴（NYSE:BABA）公司文娱总监张威意外离世，一度引发社会关注。 事后，其遗孀熊女士要求阿里巴巴公司给予她张威任职时的年终奖、加班费及股权对应价值等总计逾1000万元人民币，并就此向法院提起诉讼。 熊女士认为，张威在阿里巴巴任职期间，“常年存在超时加班情形，以致张威因工作原因，产生巨大精神压力及抑郁等症状。遂于2021年2月6日选择辞世。” 2023年6月9日，北京市第三中级人民法院（下称：北京三中院）裁定，指令北京市朝阳区人民法院（下称：北京朝阳法院）审理此案。 2023年6月19日，数位张威生前的同事告诉经济观察网记者，张威是浙江台州临海人，在2015年左右加入阿里巴巴，此前曾任集团公关，后任阿里巴巴文娱公关总监。阿里巴巴文娱板块曾包括阿里影业、合一集团（优酷土豆）、阿里音乐、阿里体育、UC、阿里游戏、阿里文学、阿里数字娱乐事业部等部门。 2021年2月6日，农历腊月二十五，张威意外离世。 彼时，曾有部分报道称，张威是从阿里巴巴文娱部门位于北京望京的办公楼处坠楼。不过张威生前的同事对经济观察网记者表示，张威是在自己的住所附近坠楼。 事后，张威的遗孀熊女士起诉称，张威去世后，她多次要求阿里巴巴公司按照此前往年的年终奖发放标准，支付张威2020年至2021年应获之年终奖金50万元，以及3000股阿里集团股份。但阿里巴巴公司不同意，“反而以额外抚恤金的名义”，向她及张威的父母支付50万元。 熊女士在“多次与阿里巴巴公司沟通未果”的情况下，向北京市朝阳区劳动人事争议仲裁委员会提出劳动仲裁申请，但北京市朝阳区劳动人事争议仲裁委员认为，以熊女士与该案第三人（张威的父母）并非劳动争议仲裁案件共同申请人为由，作出了不予受理决定。 熊女士遂向北京朝阳法院提起诉讼，其诉讼请求包括： 其一，请求依法判决阿里巴巴(北京)软件服务有限公司（阿里巴巴集团成员公司之一，以下统称：阿里巴巴公司），向她支付张威2020年至2021年年终奖励，其中包含年终奖金500000元及阿里集团股权3000股所对应价值； 其二，请求依法判决阿里巴巴公司向她支付张威在职期间加班费共计1251724元（计算标准：自2019年2月6日至2021年2月5日，加班时长暂计2420小时，最终以阿里巴巴提供的钉钉、微信和邮件工作记录为准）； 其三，请求依法判决阿里巴巴公司将张威名下已授予但未归属的阿里集团股份7900股予以归属，并回购张威名下已授予的蚂蚁集团3950股股份（回购价格按照每股195.1元计算，共770645元）； 其四，请求依法判决阿里巴巴公司向她支付因张威逝世产生的心理诊疗咨询费用共计70000元； 其五，请求依法判决阿里巴巴公司向她支付后续心理诊疗咨询费及精神抚慰金300000元。 以阿里巴巴在2023年6月18日纽交所的收盘价大致计算，熊女士要求阿里巴巴公司支付的股权以及上述各项补偿折合人民币，总计超过了1000万元人民币。 熊女士的诉状称，阿里巴巴除了愿意给予她和张威的父母50万元“额外抚恤金”外， “仅同意将阿里集团未归属股权中的2675股予以归属，其他不予归属并收回。对于蚂蚁集团所对应的股份，仅同意以201889.97元予以回购（对应蚂蚁集团股价折合约51.11元人民币/股，记者注）”。 因此，她认为阿里巴巴公司提出的上述解决方案，“并未提供客观的计算依据，故对此不能予以认可”。 2022年4月21日，北京朝阳法院受理了熊女士就此起诉阿里巴巴公司一案。 2023年3月28日，北京朝阳法院裁定认为： 熊女士主张的诉讼请求，“其实质应为张威与阿里巴巴公司在劳动关系项下的权利义务关系”，张威的父母都是张威的继承人，应与熊女士“享有同等的权利义务”，但熊女士在劳动仲裁时只起诉了阿里巴巴公司，而未让张威的父母参与该案件劳动仲裁前置程序，且经朝阳法院询问张威的父母以及从熊女士的起诉状中均可以看出，熊女士与张威的父母“就本案钱款性质存在重大分歧”，张威的父母对熊女士“诉讼请求的性质存在不同理解”。 北京朝阳法院裁定，“因劳动争议案件特殊程序设置，应当经过劳动仲裁前置程序，人民法院方可受理”，熊女士在劳动仲裁时未将张威的父母参与劳动仲裁前置程序中，“损害了他们的合法利益，在本次诉讼中仅将二人列为第三人，主体不适格，故根据相关法律规定，本院不予受理”。 于是，北京朝阳法院裁定，驳回熊女士的起诉。 熊女士向北京三中院提起上诉。 北京三中院则认为，“对劳动争议仲裁委员会不予受理或者逾期未作出决定的，申请人可以就该劳动争议事项向人民法院提起诉讼”。本案中，熊女士“就劳动诉争事项已经向北京市朝阳区劳动人事争议仲裁委员会申请了仲裁”。 经北京三中院法庭询问，张威的父母“并不放弃实体权利”。因此，“本案符合人民法院受理劳动争议案件的起诉条件”。 2023年6月，北京三中院就此裁定： 指令北京朝阳法院审理此案。

经济观察网 记者 胡艳明  6月20日，降息如约而至。 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年6月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.55%，5年期以上LPR为4.2%，较上月价格均下降10个基点（BP）。 这是自2022年8月以来，10个月后LPR再发生变化。此次降息后，不仅以1年期LPR为参考的居民、企业短期贷款利率将会下降；对于以5年期以上LPR为价格参考的房贷来说，新发放的房贷价格将会有下降，存量房贷也即将迎来10BP的下降。 据测算，以100万元的房贷举例，贷款时间25年期、还款方式等额本息的方式计算，每月按揭将可减少56元，25年最多可以省下1.68万元利息支出。 广东省规划院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉认为，5月份经济数据显示，大部分经济活动同比增速放缓，高频数据显示6月至今增长动能未有明显改善，经济增长内生动力明显不足。经济增长动能之弱，超出各方预期，“稳增长”政策必须加码，降息可谓水到渠成。 两个LPR品种同步下降 在前期政策利率下调的引导下，市场对本月LPR调降已有充分预期。 6月以来商业银行先后调降存款利率，同时，6月15日作为贷款市场报价利率（LPR）定价锚的中期借贷便利（MLF）利率下调10BP。2019年8月LPR改革落地后，LPR报价=MLF利率+加点。从以前历次报价来看，2019年8月至2023年5月，LPR共发生8次变动，其中有5次实现了MLF利率与LPR报价的联动下调。 不过实际结果与此前分析人士对于调降的幅度有所差异：此前市场观点大致认为1年期LPR幅度在5-10 BP，5年期以上LPR在10 -15BP左右。“本次1年期、5年期LPR同步下调10BP，调降幅度略超市场预期。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对记者表示。 周茂华认为，此次LPR下降旨在加强经济逆周期调节。4月以来经济数据显示，我国经济在经历1季度强劲反弹后，经济复苏节奏有所放缓，加之海外需求前景不确定性较高，市场担忧经济复苏放缓。央行通过降息，加大逆周期调节力度，以促进企业投资和居民消费加快恢复。“1年期LPR调降高于上一次，也释放国内金融让利和支持企业力度明显增大。”周茂华表示。 降息利好 周茂华认为，LPR利率调降利好企业与房地产市场。一方面，LPR利率带动企业部门贷款成本下降，有助于提振企业融资需求，促进投资和就业；另一方面，5年期LPR利率下调，降低首套、刚需购房贷款成本，提振楼市需求；同时，也有助于降低二套房月供利息支出等。 以近期购房者为例，此次LPR下调，意味着可以享受10个基点的利率优惠，粗略计算，100万元的房贷、25年期等额本息还款，每月按揭按揭将可减少56元，25年最多可以省下1.68万元利息支出。 降息对楼市影响几何？李宇嘉的看法是，对房地产而言，降息最大的效应就是降低月供成本。从去年以来5年期LPR下降的效应来看，降息对带动商品房销售有一定作用。但是，由于居民对收入和就业的预期偏谨慎，预防性储蓄需求增加，而新市民为主体的刚需、新中产为主体的改善型需求，在按揭首付和月供上的压力比较大，降息对促进商品房市场企稳的弹性下降，每月月供节约几十元，上百元解决不了支付首付和可持续支付月供的压力。 李宇嘉建议，鉴于当前购买力不足、信心不足的现状，建议推进需求端“降成本”，配合降息并让需求端切实看到购买力的相对提升。比如，合理下调存量房贷利率，合理下调二手住房交易的税率、按揭利率，降低经纪服务费率，全面推进二手住房“带押过户”，推进存量商业贷款转公积金贷款、提高“组合贷”审批效率等等。这些降成本措施叠加一起，全面降低交易成本、疏通交易堵塞。 还有降息空间？ 6月16日，国常会围绕加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求、做强做优实体经济、防范化解重点领域风险等四个方面，研究提出了一批政策措施。并强调，具备条件的政策措施要及时出台、抓紧实施，同时加强政策措施的储备，最大限度发挥政策综合效应。 中国民生银行首席经济学家温彬表示，当前经济“弱复苏”背景下，市场融资需求相对疲软，年初以来信贷投放“需求不济、供给不控”，新发放贷款利率仍延续下行态势。 对于未来货币政策有哪些空间，周茂华认为，从国内通胀温和可控，国际收支保持基本平衡，央行政策空间足，同时，银行资产质量和盈利整体保持良好，LPR仍有调降空间。但从1季度银行净息差平均水平及本次调降幅度较大看，国内商业银行的净息差压力依然较大；同时，考虑金融更好配合后续其他宏观政策措施，不排除央行仍有可能通过降准（定向降准）、结构性工具，释放低成本、长期限资金，为经济复苏营造适宜货币信贷环境。

2020年至2022年被称为“信创黄金三年”，信创建设围绕党政、金融、教育、电信、医疗等关键领域，对其软硬件核心技术、技术标准等展开自主研发从而实现原创替代。 时代洪流，金融行业也以有时不我待的劲头投入其中。金融监管政策陆续出台《关于应用安全可控信息技术加强银行业网络安全和信息化建设的指导意见》、《金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021年）》、《金融科技（FinTech）发展规划（2022-2025年）》、《关于银行业保险业数字化转型的指导意见》等，金融信创已经正式驶入国家政策保驾护航的发展快车道，进入高速增长期。 市场预计，在未来数年的金融信创发展关键期，全国约5000家金融单位将加入信创建设大军，预计至2025年信创基础软硬件在金融机构IT外采中占比有望达到50-65%。 在金融信创产业链中，数据库、中间件是最重要的产业链环节。而以银行业为代表的从集中式数据库向分布式数据库迁移转型，不仅仅是金融信创的题中应有之义，也是银行业“零售化”转型的必然要求。 在此过程中，国产分布式数据库产品在近十年的探索后逐步进入技术成熟期，以高性价比一步步筑牢了市场信心，成为银行向分布式架构转型的重要基石。 多重动力下的替换 长久以来，IOE（分别指IBM、Oracle和EMC，三者分别是小型机、数据库和高端存储的厂商）技术架构是银行业的标准配置和唯一选择。 随着金融市场日新月异的发展，银行业面临利差收窄、金融脱媒、国内消费经济日益活跃与笨拙的金融服务之间的矛盾。零售业务成为商业银行新增利润突破口和重要盈利来源，而零售业务客群数量巨大、需求多样化，从底层架构到数字工具运用，商业银行需要系统性的提升IT能力才能实现运营效率和客户体验的强大。 在零售为王、移动互联的时代里，银行的IOE架构出现种种劣势，海量数据、高并发场景下，类似以Oracle为代表的传统数据库在扩容和成本方面体现出较为明显的劣势，这些挑战至少包括：数据容量瓶颈、高并发支撑能力、备份效率低、运维工作繁重、安全风险提高等。此外，IOE厂商由于前期形成的行业支配地位，动辄上亿的产品价格对很多中小金融机构来说也是一项很大的成本支出。 另一方面，早在2014年9月，中国银监会、国家发展改革委、科技部、工业和信息化部联合发布《关于应用安全可控信息技术加强银行业网络安全和信息化建设的指导意见》（39号文），其中提到要“优先应用安全可控信息技术”。数据库国产化、实现自主可控对金融领域来说已势在必行。 随后几年间，去IOE化成为了金融科技领域的热门话题，但进展并非一帆风顺，目前，大中型银行还处于局部的、渐进式替换分布式数据库的进程中，同时，本土自主研发数据库率先在一些没有“历史包袱”的中小金融机构中打开局面。 以OceanBase为例，作为蚂蚁集团自主研发的分布式数据库，最初用于解决支付宝“双十一”期间巨大的交易峰值压力，2015 年，网商银行成立，OceanBase 成为全球首个应用在金融核心业务系统的分布式关系数据库。2017年，南京银行将OceanBase应用于新业务中。2019年5月，华为正式面向全球推出了GaussDB数据库，其GaussDB OLTP数据库已在招商银行综合支付交易系统成功上线投产，也已在工商银行内上线投产。同年，达梦发布DM8.0，该新核心系统所引入的达梦数据库正式通过湖北银行项目方的验收。据腾讯云方面透露，其TDSQL数据库已在平安银行信用卡A+新核心系统国产化、秦皇岛银行金融核心分布式改造、张家港农商行核心系统数据库国产化落地等典型金融场景落地。 6月12日，金华银行发布“星辉工程”核心项目群上线，其新一代核心系统采用长亮V8技术，依托OceanBase的高Oracle兼容性，实现应用基本零改造的无缝对接，完成从“小型机+Oracle集中式数据库+高端存储“到“PC机+OceanBase分布式数据库+普通磁盘”的国产升级，并使用OceanBase一库多芯软硬件混合部署解决方案，实现了平滑迁移。 有金融机构人士介绍，分布式数据库升级后，成本大幅缩减了75%，分析型大数据加工处理能力提升了300%，业务高峰期的应对能力大幅提升。 据IDC报道，在中国市场，2021下半年Oracle首次出现增速下降态势，对Oracle数据库的替换开始进入规模化阶段。 经过市场前期的筛选，金融科技在产品性能和创新、技术自主可控等方面不断推陈出新，突破发展瓶颈，并积极与国产 IT 基础设施适配，推动了金融信创产品从“可用”到“好用”的实质性进展。 技术成熟的同时，行业竞争也在日趋激烈，2022年，信创产业正式开启规模化应用，而金融行业是代表性的，推进速度最快，业内普遍预期，未来4年将是金融信创的关键节点，抢占市场份额的信号枪已经打响。5月16日，腾讯云宣布对多款核心云产品降价，部分产品线最高降幅达40%，数据库方面，腾讯云数据库TDSQL-C serverless全新发布资源包付费模式，刊例价对比同规格包年包月产品降幅高达25%，serverless按实际使用量计费的特性能帮助用户最高降本80%。4月26日，阿里云宣布史上最大规模降价——核心产品价格全线下调15％至50％，存储产品最高降幅达50%。 国内分布式数据库厂商在技术能力和市场占有率方面逐渐崛起，这些厂商在技术架构、数据安全、性能优化等方面不断提升，逐渐赢得了银行、证券、保险等金融领域客户的信任，未来随着金融信创的提速，分布式数据库和云服务市场的格局还将发生更多变化。 国产质量提升 2020年11月，人民银行正式发布《分布式数据库技术金融应用规范》（JR/T 0204-2020），从技术架构、安全技术、灾难恢复三个方面，构建了一整套分布式数据库技术金融应用的系列标准，这也为推动分布式数据库落地金融行业奠定了基础。 以OceanBase为例，创始以来历经三次⼤版本的迭代与升级，已在功能丰富性、系统安全性、产品易⽤性上向国际顶尖产品看⻬，并具有数据强⼀致、⾼可⽤、⾼性能、在线扩展、⾼度兼容SQL标准和主流关系数据库、低成本等特点。连续 10年稳定⽀撑双 11，创新推出“三地五中⼼”城市级容灾新标准。⾃研⼀体化架构，兼顾分布式架构的扩展性与集中式架构的性能优势，⽤⼀套引擎同时⽀持TP和AP的混合负载，具备数据强⼀致、⾼扩展、⾼可⽤，⾼性价⽐、⾼度兼容Oracle/MySQL、稳定可靠等特征，不断⽤技术降低企业使⽤数据库的⻔槛。 兼容性方面，OceanBase发布的OceanBase 4.0，在分布式数据库的基础上引入了一体化结构创新理念，让分布式数据库也支持单机场景，并且保持性能和兼容性，打破了分布式数据库智能支持大企业、大体量数据的思维定式，规模化地支持大中小企业对数据库各种需求，同时还能很好地适配在云环境中，大大扩展了分布式数据库的场景和可能性。 “OceanBase可以提供非常高的Oracle兼容能力，除了SQL语言，还包括完整的PL/SQL能力，以及OCI和Pro*C的替代产品，提供完全兼容的语法和接口调用，原应用几乎不需要修改就能原封不动地运行。” OceanBase一位技术负责人表示，从为支付宝提供技术支撑起步，OceanBase深谙金融行业的数据库痛点与难点，经过十年的探索成长，OceanBase已服务客户400多家，头部金融机构里已有1/4家机构采用了OceanBase的国产自研数据库产品。 咨询机构赛迪顾问发布的《核心数据库升级选型参考》，选取了多家数据库产品，针对选型要素做了匹配度分析。主要考量的指标也与建议项目相同，具体有数据一致性、数据安全性、代码安全性、兼容与迁移能力、事务处理能力、大数据实时处理能力、稳定性与可靠性、性价比等，综合各项评分之后，蚂蚁集团的OceanBase 总得分最高。 金融信创是一个长期作战的过程，不可一蹴而就。在服务器、数据库、办公、存储等领域，各有国产厂商在角逐，逐渐在底层基础设施和平台层逐一突破，将会加速中层基础软件对基础层硬件的产业链整合发生，数据库国产化作为其中关键一环，硕果颇丰，据公开消息，腾讯云TDSQL服务了包括中国人民银行在内的6家国有银行。独立数据库厂商达梦的招股书披露，软件产品使用授权业务收入由2019年度的2.08亿元增长至2021年度的6.42亿元，复合增长率达到75.52%。 随着金融行业的不断发展和变革，金融机构也需要不断地更新和升级信息安全技术和解决方案，以适应不断变化的市场环境和安全风险。底层IT架构变革，以及衍生的业务系统的升级换代需求，最终也将给金融科技服务市场带来新的机会。

经济观察网 记者 张晓晖 6月15日签订合同，经董事长涂建华审批，隆鑫通用股份有限公司（603766.SH，下称“隆鑫通用”）当日就将7亿元购买华睿千和（天津）资产管理有限公司（下称“华睿千和”）发行的期限为一年的私募投资基金产品的款项支付完毕。 这笔交易很快引来上交所和市场各方的质疑。 董事长涂建华是隆鑫通用的实际控制人，其控制的公司——隆鑫通用的控股股东隆鑫控股有限公司（下称“隆鑫控股”）因资不抵债，目前处于破产重整过程中；涂建华本人由于巨额债务无法清偿，被多家法院列为失信被执行人，至今尚未清偿完毕。 6月16日，上交所关于这笔7亿元购买私募基金的问询函发至隆鑫通用之后，隆鑫通用作出一个风险提示公告称：公司与基金管理人就24小时冷静期问题存在异议，公司未能在付款后24小时内解除基金合同并收回全部款项。 “现在最重要的是保证资金安全，我们聘请了相关领域的专业律师与对方协调沟通这件事情，对上交所问询函的回复，目前时间还不能确定。”6月18日，隆鑫通用董秘办公室一位工作人员对经济观察网记者表示。 7亿现金火速买私募 6月16日晚间，隆鑫通用发布公告称，经公司董事长涂建华审批，公司6月15日认购了华睿千和聚财精选一百六十六号私募证券投资基金产品，基金管理人为华睿千和，基金托管人为华泰证券，购买金额7亿元人民币，期限为365天，资金来自于公司自有资金。 该基金产品设置了90%的止损线，即基金净值的0.9元，这意味着隆鑫通用接受亏损的最大金额为7000万元。 隆鑫通用的公告中，关于华睿千和的介绍并不多，其总经理李子睿对华睿千和持有100%的股权，公司注册于2014年9月9日。 隆鑫通用称，华睿千和已按照相关规定将基金产品在基金业协会登记备案系统进行了备案。截止至2023年5月31日，华睿千和已发行证券投资私募基金产品36只，累计管理的基金产品合计为16亿元，最新存续管理资产规模超过15亿元。 隆鑫通用的董事会经过讨论，认为： 1、该私募产品属于较高风险产品，不属于公司第四届董事会第三十次会议已审议的“短期低风险或保本浮动收益型理财类产品”范围内。 2、虽然本次交易的金额7亿元，占公司2022年经审计净资产的比例为8.96%，但由于《基金合同》中约定的止损线为0.9，其可能的敞口风险为7,000万元，占公司2022年经审计归母净利润的比例为13.27%，超过10%，属于董事会审批权限。 隆鑫通用称，公司将尽快召开董事会审议购买私募产品事项；由于公司与基金管理人就24小时冷静期问题存在异议，公司未能在付款后24小时内解除基金合同并收回全部款项；公司正积极与基金管理人华睿千和及基金托管人华泰证券就收回认购款进行沟通，希望妥善解决相关事宜。 经济观察网记者注意到，李子睿的简历显示，其毕业于天津大学MBA金融工程专业，长期从事量化投资研究，有8年华为研发工作经验。在全国私募排行榜上，李子睿的华睿千和并非知名大型私募。 2023年一季度报告显示，隆鑫通用目前账面上拥有货币资金38.86亿元，显示该公司现金流充足，但公司营业收入和净利润出现了两位数的下滑，其中一季度营业收入为27.37亿元，同比下降21.87%；净利润为1.85亿元，同比下降35.14%。 上交所的质疑 上交所在6月16日的问询函中主要质疑三点。 一是：涂建华以公司名义购买私募股权投资基金是否取得隆鑫通用董事会授权，上交所要求隆鑫通用说明在未履行董事会审议披露程序的情况下，公司与华睿千和及华泰证券签订的基金合同是否生效；本次购买私募投资基金产品的决策程序和主要决策人，包括合同签订和付款阶段各流程的具体决策人、参与人和执行人；公司针对投资理财业务制定的财务审批和内部控制制度，并结合本次投资未履行董事会决议的情况说明相关内控制度是否健全有效、制度执行是否存在瑕疵。上交所要求基金托管人华泰证券就基金合同是否生效发表意见。 二是，隆鑫通用董事长暨实际控制人涂建华由于巨额债务无法清偿，已被多家法院列为失信被执行人，至今尚未清偿完毕。此外，涂建华控制的公司控股股东隆鑫控股有限公司因资不抵债，目前尚处于破产重整过程中。在此背景下，公司董事长涂建华决定购买私募投资基金并已将7亿元申购款支付完毕。上交所要求隆鑫通用认真核查并披露涂建华以公司名义购买私募投资基金产品的动机及必要性，相关产品底层投资情况和资金去向，核实投资资金是否直接或间接流向涂建华及其关联方，并据此说明是否存在资金占用及其他可能侵占上市公司利益的情形。 三是：补充披露华睿千和的股权结构、实际控制人、主营业务、财务经营状况，如最近三年的营业收入、净利润、净资产及债务规模等；私募投资基金产品的基本情况，包括投资领域、收益模式及退出机制，相关风险敞口及风险管控措施，是否与上市公司及控股股东存在关联关系或其他潜在利益安排等；请隆鑫通用就基金合同效力可能存在的争议、提前赎回的不确定性、投资可能造成的损失等方面充分提示风险，并说明公司后续拟履行的相关程序及应对措施。 至记者截稿，隆鑫通用尚未就上述问题作出回复。 在上证e互动平台，投资者们纷纷抛出问题。 “董事长不经过董事会直接个人决定、支付大额现金投资私募基金，是否符合要求？如果不符合要求，意味着决策无效，是否第一时间收回？公司对该私募过往管理情况及业绩了解多少？是什么情况？” “根据上市公司规定，公司董事长有权直接决定并处置执行7亿元现金投资的权限吗？” “这就是董秘口中的独立治理制度的上市公司？实控人就随便的没有经过董事会授权，支付巨额7亿资金买一个规模16亿的私募基金？内控制度形同虚设，财务总监，董事会难辞其咎，尸位素餐。你们眼里还有法律吗？还有证监会吗？” 隆鑫通用尚未回应投资者的这些质疑。 涂建华陷债务困局 涂建华出生于1963年，是重庆知名的民营企业家，曾在2017年担任重庆市工商联主席，并在任上公开自曝“债务被拖欠，自己已经扛不下去。” 涂建华生意上的败笔，是在隆鑫通用之外。涂建华以隆鑫控股介入地产业务，并在重庆主城渝中区斥巨资拿下地块，由于种种原因，房地产的疲软拖跨了隆鑫控股和涂建华，造成其债台高筑。 在2020年，涂建华曾以115亿元财富，跻身胡润富豪榜第497位。涂建华不仅控制了隆鑫通用，还控制了丰华股份（600615.SH）,不过，隆鑫通用的一季报显示，隆鑫控股对隆鑫通用50.07%的持股，全部处于司法冻结或者是轮候冻结的状态。 2022年1月30日，隆鑫控股作为涂建华控制的“隆鑫系”13家企业之一，在重庆市第五中级人民法院进入破产重整，目前该案仍在司法重整过程中。最高人民法院的公开信息显示，包括隆鑫控股在内的“隆鑫系”13家企业整体债务是420亿元，正通过破产重整来化解债务问题，以维护7万余户中小投资者、2000余名职工的合法利益。 裁判文书网查询“涂建华 隆鑫控股”，得到24个司法文书，显示涂建华和他的隆鑫控股已经陷入20多起因为债务、担保、合同借款等等所致的司法纠纷，且涂建华已多次被债权人申请强制执行。 在中国执行信息公开网检索，经济观察网记者发现涂建华已经多次被不同的法院列为失信被执行人。最近的一次发生在2022年8月15日，由重庆市九龙坡区人民法院作出；另外一个发生在2022年6月29日，由重庆市第一中级人民法院作出的执行条例显示，涂建华需要偿还8.63亿元债务，同时属于“有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务”的失信人情形。 2023年6月18日收盘，隆鑫通用曝出7亿人民币购买私募理财产品之后，公司股价出现小幅下跌，每股报5.11元，总市值约105亿元。

为进一步支持人民币于香港证券市场的发展，香港交易所今日（6月19日）推出了“港币-人民币双柜台模式”（以下简称“双柜台”）。投资者可选择以港币或人民币交易同一发行人的证券，并可在港币柜台和人民币柜台间进行跨柜台交易。中国国际金融香港证券有限公司（以下简称“中金香港证券”）获授牌照，成为了首批“双柜台”做市商之一，体现了公司跨境交易的技术优势和金融服务的突出实力。 “双柜台”是港币-人民币双柜台交易流程、庄家活动及结算模式的统称。双柜台模式下，合资格证券同时拥有港币和人民币两个交易柜台，投资者可以分别以港币和人民币两个币种进行买卖和结算。 两个柜台下的证券属于同一类别证券，没有权益上的差异，两个柜台的证券可以在不改变实益拥有权的情况下相互转换，并且设有双柜台庄家机制解决流动性及双柜台间价差问题。 中金香港证券在现有人民币计价证券交易业务和做市业务上均有丰富经验，为双柜台业务进行了积极准备，根据监管指引和市场需求，及时提升交易、簿记、交收、做市等全面服务能力，在系统开发、业务运营流程、投资者教育、人才培训等方面进行调整完善，全面支持客户双柜台标的交易需求。首批获授双柜台做市商牌照，体现了中金出色的交易服务和做市服务能力，将助力中金境外业务的扩展，提高综合服务客户水平。 港股双柜台模式将分阶段推进，开通初期主要集中于香港或海外投资者。目前，内地投资者尚无法立即通过港股通参与双柜台模式。根据港交所2023年1月公布的简报，港股通交易下的双柜台模式将在下一阶段推行，但具体推行时间仍需等待进一步安排。 “双柜台”的启动，是香港金融市场发展的又一重要里程碑，将为离岸人民币配置提供一个新的资产选择，作为一个全新起点，有助于离岸人民币的沉淀。这反过来又会增加海外投资者持有人民币资金和资产的意愿，形成资金和流动性的正向反馈。未来“双柜台”资产选择如果逐步扩大至更大股票和产品范围（如衍生品或融资活动）、甚至更广投资者群体，都将为助力人民币国际化起到积极作用。中金公司将着力于服务国家战略，以客户为中心，发挥跨境优势，提供高质量的综合金融服务，支持香港离岸人民币业务的发展。

经济观察网 记者 胡艳明  “数字支付可以有效地提升用户的黏性，例如一拍即付的应用，我们数据显示可以帮助他们提升4倍的交易量，还有2倍的交易额。”VISA全球高级副总裁、大中华区总裁于雪莉在6月17日举办的2023年APEC工商领导人中国论坛上，分享了主题为《数字支付助力可持续发展》的主题发言。 于雪莉谈到，气候问题是当今社会面临可持续发展的一个最大的挑战之一，个人消费选择还有社会的模式，影响着人类集体的碳足迹。VISA利用自身的数字支付网络，支持和加速可持续消费的转型，助力消费者和企业开始改变自身的行为、偏好和碳足迹，促进实现近零排放。为此VISA致力于提供增加的创新还有可持续数字支付的解决方案。 “实践证明改善支付体验是城市鼓励人们改变出行方式的一个有效的工具，例如非接触的支付方式。”于雪莉表示，VISA有很多的解决方案，其中之一就是非接触的公共交通数字支付。该方式可以是非常便捷高效的公共交通的支付方式，不仅让人们拥有一个更加顺畅的公共交通体验，更能够释放公共交通机构的潜力，专注于提供更好的交通服务，吸引更多的人选择公共交通工具来出行。这样其实就可以帮助城市去减少温室气体的排放，促进整个城市可持续的发展。 于雪莉进一步解释，非接触的公共交通数字支付的方式是一个开环的解决方案，与传统的闭环支付方式相比，开环的感应式支付方式允许乘客通过他们日常使用的信用卡、借记卡或者具有支付功能的智能设备，如手机、手环、手表等，都是一拍即付很方便的工具。根据VISA2022年跟伙伴们调研发现，两年内提供开环非接的支付方式公共交通系统实现了6%客运量提升，而在两年之前就已经提供了这些方式，公共交通系统更实现了10%的客运量的提升。 于雪莉说，为了提供最好的公共交通数字支付的解决方案，VISA在全球设立了一个专门为全球城市出行的一个专队。VISA在世界各地与600多个城市，一起对于他们的公共交通部门合作，通过提供一个开放的非接支付解决方案，促进可持续的城市出行。 于雪莉谈到，为了提升入境游客在中国数字支付的便利性，VISA也与支付宝、微信支付，还有中国人民的数字货币研究所（数字人民币）合作，使VISA全球持卡人都可以非常便捷地在中国对商户进行扫码支付，提升了入境游客的体验。“因为中国不像其他国家，现在大家几乎不用现金了，就算从ATM机拿到现金，在小微商户可能都没有零钱帮你换了，所以VISA在中国跟这几家合作变得尤为重要。”于雪莉表示。 于雪莉同时表示，支付体验也是教育消费者的一个机会，VISA在全球有31亿的用户，所以希望能通过对于消费者的教育，也希望他们在有意支持环保行动、环保消费，希望能减少对于环境的影响。 “VISA一直倡导的是负责任的创新。创新当然是VISA的DNA，其实VISA60多年的发展也是数字支付发展历史。”于雪莉透露，过去五年，VISA技术投资达到了100亿美金，每年持续地去投资，进行技术的创新。