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经济观察网 记者 胡群  以ChatGPT为代表的“生成式AI”（Generative AI）掀起了新一轮AI浪潮，在中国更是引发多家科技公司的追逐，并已推出近百款大模型。 “‘千模大战’是大家对国内外当前形势的描述，各种模型在各个行业不同领域的应用也是方兴未艾。”恒生电子董事长刘曙峰称。 生成式AI“在提高企业生产力、破除技术限制的同时，也将带来商业模式和产品创新的革命，甚至对所有行业产生颠覆性影响。”波士顿咨询预计未来两到三年内，行业应用场景将迎来井喷式发展。 就金融领域而言，恒生电子AI技术专家林金曙认为，大模型正在对金融行业的智能化水平和数字化水平产生深刻的影响，为金融行业智能化转型升级打开新的大门。 争相挤进大模型赛道 生成式大模型时代，“数据+算法+算力”构成了新范式的基本要素。 作为全国范围内率先对大模型产业落地出台针对性支持政策的地区，今年5月19日，北京市经信局联合市科委中关村管委会、市发改委共同启动“北京市通用人工智能产业创新伙伴计划”，同时发布了首批39家成员名单，并启动第二批伙伴征集。 在第一批成员中，阿里云、百度、第四范式、昆仑万维、奇虎科技等公司已推出各自的大模型。 “随着ChatGPT掀起大模型发展热潮，人工智能产业风头正劲，（国内）迄今已有八十余个大模型公开发布，其中北京约占一半。”7月2日，北京市经济和信息化局局长姜广智在“2023全球数字经济大会人工智能高峰论坛”上称。 据了解，截至6月30日，共有416家京内外大模型研发和应用企业申请加入第二批“伙伴计划”，北京百度网讯科技有限公司、中电数据服务有限公司、北京集智未来人工智能产业创新基地有限公司、京东科技信息技术有限公司、北京神州数码云科信息技术有限公司、北京金山云网络技术有限公司等63家企业入选。 “中国目前还没有像OpenAI那样在大模型上绝对领先的公司，也会有更多的大模型。大模型是新的生产力，大家都得有大模型作为底座，所以入局的门槛确实是变高了，在达到这个门槛之后，重点在于如何选择方向。”第四范式创始人兼CEO戴文渊表示，大模型能够带来用户体验的提升，开发效率的提升，所以一定会形成软件行业的飞跃，就是谁率先能做出来的问题。这是一个巨大的市场。大模型是新的生产力，以大模型基础设施为先导项目，改造整个软件产业，整个行业的业务价值、商业模式都会得到飞跃。 360公司创始人周鸿祎认为，如果模仿OpenAI，将来中国和全世界可能就只有一两个大模型，因此有人把大模型比喻为操作系统，大部分公司可能没有机会。但未来大模型的趋势不会只有一个，而是会像数据库一样，变成每个数字化系统的标配，小到手机上的部署、中等规模的汽车上的部署，当然也包括在企业和政府内部的部署。 当前，国内大部分已推出的生成式大模型中，大都以服务B端为主。“目前国内发展前景是To B和To C战略并重，大模型在B端发力必须有非常高的搭配行业质量。”昆仑万维CEO方汉表示，大模型的发展将呈B端碎片化，C端免费化，由于大模型对行业数据的需求，加之数据已经被分割在B端的不同碎片，很难有一家企业能够拿到全部行业的数据，导致B端碎片化；同时，中国用户的免费习惯是非常明显的，所以为C端用户提供服务的企业必然是以免费模式为主、VIP模式为辅。 方汉认为，目前国内定制大模型企业将快速向头部汇聚。C端需要抢占的是大模型的服务入口，目前看来，办公软件、即时通讯、浏览器会成为主要的C端大模型服务入口。 这将意味着生成式AI将面临着更高的技术门槛和更高的规模门槛。 重新定义金融科技 虽然生成式大模型赛道上已挤入一众科技公司，但针对金融行业的大模型并不多。 “当我们目光转向垂直领域，尤其是像金融这样强监管垂直领域的时候，会发现技术进步的浪潮带来的颠覆性可能并没有那么强，但是，每一次科技进步也同样会催生卓越的企业。信息化时代的招商银行以科技立行，在零售业务乃至整个银行业务上成为大中型银行中成长最快的一家，正是得益于科技特征，它抓住了信息化、科技带来的力量。”恒生电子董事长刘曙峰称。 大模型在制造业、医疗保健、教育、娱乐等行业产生的效果已开始显现，例如,它们可以用于自动化客户服务,提供个性化的教育资源，协助医疗诊断，甚至参与创作音乐、文学和艺术作品。它们能否在金融科技领域开创新的可能性？ 恒生电子AI技术专家林金曙表示，金融行业作为数字化和智能化的先驱，大模型在该领域具有极大的应用潜力和重要性,大模型有望在金融科技领域开创新的可能性，对业务场景智能化和软件生产力的提升产生深远影响。 林金曙认为大语言模型可用于辅助投资顾问工作，为投资者提供个性化的投资建议，大大提升投顾的工作效率。金融机构可以利用大语言模型搭建智能客服系统，提供24小时不间断的在线服务和解决方案，快速响应客户咨询。智能客服可以处理各种类型的问题，包括账户查询、交易操作、产品推荐等，大大降低人工客服的工作量。另外，大模型有望帮助金融机构在舆情风控、运营投研以及监管合规等方面提供数据参考，降低金融风险。 为了实现这些功能，恒生电子从3月底开始筹划、设计金融大模型产品。6月28日，恒生电子和旗下子公司恒生聚源发布基于大语言模型技术打造的数智金融新品，金融智能助手光子和全新升级的智能投研平台WarrenQ，恒生电子金融行业大模型LightGPT也首次对外亮相。 “LightGPT将于9月底完成新一轮的金融能力升级，并正式开放试用接口。”恒生研究院院长、恒生电子首席科学家白硕表示，现有大模型之所以没有达到金融特定领域落地需求，主要有三个方面： 第一，模型本身的质量。金融机构使用大模型时，对它回答的内容和服务质量要求非常高，有一点错误会被放大，产生的后果会比较严重。投顾、合规、运营等场景都有很严肃的要求，这些要求不是通用大模型，通过公开数据的训练可以自动达到的。 第二，合规监管严格。金融行业的法规和监管要求较为严格，这会在一定程度上限制大模型的应用范围。金融机构需要在模型开发和应用过程中遵循相关的规定，并且对模型生成内容和数据的流动和安全性要求严格。 第三，算力要求高。在相关要求下，金融机构只能用准确的数据得出的高质量结论，这就要求金融机构做私有化部署，或者在很细的范围内进行私有化部署。而大体量的大模型数据参数，对推理硬件成本要求高。 实际上，在恒生电子发布金融行业大模型之前，国内已有金融行业大模型面世。 今年4月，第四范式首次向公众展示了大模型产品“式说3.0”。6月27日，北京市首批10个人工智能行业大模型应用案例发布，其中由第四范式和北京中关村银行共同开发的多模态智慧金融大模型示范应用被纳入其中。5月，度小满宣布正式开源国内首个千亿级中文金融大模型“轩辕”。 据第四范式联合创始人、首席科学家陈雨强介绍，第四范式与中关村银行携手，以“式说”大模型为基础，联合开展金融多模态智慧金融平台研发及私有化部署。企业可在私有化部署的情况下保证数据不出本地从而保障数据安全，在行内规章制度及人员信息查询、行业术语通俗化解释、客户经理信贷管理、人工客服问答推荐、理财业务办理、AI应用快速研发等多个环节形成大模型能力，大幅降低客服管理成本，提升客服人员效率及客户满意度。 度小满首席技术官许冬亮认为，金融行业非常需要垂直的行业大模型，通用大模型能力上会存在一些不足。金融行业数据层面不可以出机构，所以通用大模型缺少知识基础。金融行业对风险控制要求比较高，对精度要求也比较高，系统又比较复杂，加上金融相关数据实时性要求很高。通用大模型目前还没有达到金融机构使用的最低门槛，所以需要针对金融行业定制的行业大模型发挥效应。 “金融业数字化转型的起点是做好数据治理，需要真正完善数据治理体系、增强数据管理能力、加强数据质量控制、提高数据应用能力。人工智能应用同样离不开高质量的海量数据，但金融机构的数据治理普遍处于起步阶段，数据低质量、数据孤岛、数据散乱等普遍存在，难以为人工智能提供充足的数据要素支撑。”中国社会科学院金融研究所研究员、支付清算研究中心主任杨涛认为，但对于金融业来说，生成式大模型目前仍面临数据治理、场景的标准化、技术与方案的高成本门槛以及透明度与不可解释性等诸多挑战。

经济观察网 记者 陈姗 7月5日，“棋到中盘 如何破除迷雾——上海信托2023夏季观察家高端策略会”在上海举办。经济观察报副总编辑郭宏超在会议致辞中表示，近年来多层次资本市场的结构性变革，促进了财富管理的高质量发展，为居民财富向金融资产转化提供了广阔空间，财富管理市场也有望承接广阔增量资金。 郭宏超表示，随着居民可投资资产快速增长、全民理财意识觉醒和资本市场日趋完善，尤其在净利息收益率收窄的长期趋势下，财富管理需求迎来爆发式增长，服务于经济高质量发展和共同富裕成为新时代财富管理行业的新使命。 不久前，证监会主席易会满提出：“更好发挥资本市场功能，为居民资产配置创造相协调的市场环境和生态，更好满足居民财富管理需要。”郭宏超表示，资管行业作为联结实体经济与居民财富的重要桥梁，如何发挥金融能量，探索创新发展路径，帮助居民做好财富管理，是行业共同实践钻研的重要课题。 他还提到，在资管新规、新分类监管等相关政策的指引下，信托业正从转型阵痛期向转型成效期过渡。据中国信托业协会数据，2023年一季度，信托资产规模企稳回升，经营业绩显著增长，资产结构、资金信托的投向和运用方式持续优化，信托业务转型正渐入佳境，并取得一定成效。 “信托公司在资产配置、产品创设及业务资质等方面具有得天独厚的优势，尤其在家族信托业务中扮演举足轻重的角色。”郭宏超表示，在信托行业回归本源业务的方向下，信托公司正在将家族信托服务更多向有需求的中等收入人群延伸。信托三分类新规首次明确“家庭服务信托”的概念。基于家庭全生命周期内的实际理财需求进行中长期财富管理，家庭服务信托大幅降低了家庭财富管理的门槛，推动家庭资产规划走向普惠化和多元化。

经济观察网 记者 黄一帆 7月5日晚间，此前披露实控人周炜被留置的卫宁健康（300253.SZ)发布公告称，公司当日收到茂名市监察委员会的《立案通知书》和《留置通知书》，公司实控人、董事长周炜因涉嫌行贿罪被立案调查及实施留置。 卫宁健康在公告中称，除周炜外的公司其他全部董事、监事、高级管理人员目前均正常履职。 此外，公司拥有完善的治理结构及业务流程，日常经营管理由公司高管团队负责，公司高管团队已针对相关事项做了妥善安排，目前公司经营正常。 根据披露，卫宁健康于2023年7月5日召开第五届董事会第三十次会议，审议通过《关于授权副董事长代表公司对外签署相关文件的议案》，同意在周炜无法履行董事长、法定代表人职务时，由副董事长刘宁代为履行公司董事长、法定代表人职务，以及代为履行公司董事会相关委员会成员的职责，同时授权副董事长代表公司对外签署相关文件。 公司对外公告还称，截至本公告披露日，公司未收到有权机关对公司的任何调查或者配合调查文件，暂未知悉留置调查的进展及结论，公司将密切关注上述事项的后续情况，并严格按照有关法律、法规的规定和要求，及时履行信息披露义务。 7月5日，继此前两日大跌后，卫宁健康跌幅收窄，截至收盘，股价为7.72元/股，下跌0.13%。

经济观察网 记者 洪小棠 2023年已过半程，在业绩比拼同时，各家私募机构亦在加大力度调研，以期抓住结构性机会。 整体来看，2023年以来，虽然在经济复苏预期减弱与海外风险叠加扰动下，上证指数围绕3200点附近展开震荡，但AI板块及“中特估”概念双线表现较为强势，结构性机会仍存。 此背景下，在浪潮之巅挖掘优质个股成为了股票策略私募，尤其是主观投资私募的重中之重。于是，今年以来，各家私募纷纷开足马力展开上市公司调研。 从上市公司公开披露的调研数据来看，知名百亿私募调研上市公司数量及次数普遍较高。 “攒了三年，所以今年很多时间确实都在外调研，把之前一直关注的上市公司线下跑一圈。”沪上一位私募投资经理对记者表示，“我们和公司研究员都是如此，上半年大概超过三分之一的时间用在去各地调研。” 密集调研 调研上市公司作为了解深挖个股基本面的重要手段之一，各投资经理今年以来正密集开展上市公司调研。 根据私募排排网统计的数据，上半年有超过3500家私募参与了上市公司调研，调研次数合计近5万次，在调研次数排名在前20名的私募机构中，12家为百亿私募。 从上半年公开披露的数据上来看，淡水泉、高毅资产、趣时资产位列调研次数前三，调研个股数量均超过450次，总调研次数分别为579、523和456次。这意味着上述三家机构的研究团队每天调研次数均在2次以上，其中淡水泉每天调研次数更达3次以上。 根据公开资料显示，淡水泉为国内老牌主观私募，创始人赵军是国内最早一批“公转私”基金经理。目前，淡水泉有50人以上的专业投资人士，投研团队平均从业年限超过10年。 高毅资产亦为国内老牌私募。旗下投研团队逾40人，由邱国鹭担任董事长，邓晓峰担任首席投资官，并汇聚了多位长期业绩优秀、市场经验丰富的投资经理。 而趣时资产则成立稍晚，2015年9月成立至今主打股票投资，自2019年开始投资业绩突出，管理规模也同步大幅增长，2020年跻身百亿私募行列。但2021年管理层团队曾发生较大动荡。 从调研个股来看，上述调研次数TOP3的私募机构所关注个股有所重叠，新产业同时被淡水泉和高毅资产关注，关注度位列第一和第二位；怡合达同时被淡水泉、趣时资产关注，关注度同时位列第二位；天孚通信则同时被高毅资产、趣时资产关注。 不过值得一提的是，上述调研信息为上市公司不完全披露数据，并非作为个股投资依据。 此外，从调研个股分布来看，今年上半年上证主板的个股被调研了3889次，深证主板个股合计被调研11083次，创业板个股合计被调研11230次，科创板个股合计被调研12624次，北交所个股合计被调研312次。 整体看来，创业板、科创板的上市公司更受私募机构调研“偏爱”。 对此，私募排排网认为，一方面是由于创业板和科创板上市条件相对宽松，企业之间的“质地”存在较大的差别，因此需要长期的跟踪和调研。 “另一方面也是因为创业板大多是高科技、高成长企业，科创板则偏向于成长中的创新企业。一些新兴行业的认知壁垒很高，要把行业研究明白，就要做大量的上下游验证，要有大量的资料收集。在这个背景下，超越原本的认知壁垒。”私募排排网进一步表示。 从上市公司被调研次数与股价表现相关度来看，被私募机构调研总次数位列前20的上市公司中，上半年平均涨幅为26%，包括科大讯飞、浙数文化、山外山、沪电股份、英威腾等14家上市公司上半年成上涨态势。其中山外山、科大讯飞上半年涨幅翻倍，浙数文化涨幅99.09%接近翻倍。 不过，也有包括欧科亿、汇川技术、航宇科技、常熟银行、神州细胞、四方光电6家公司上半年呈现跌幅，其中欧科亿上半年累计跌幅为24.87%，汇川科技下跌7.02%，常熟银行跌6.35%。 从行业分布来看，超过一半的公司都与AI概念相关。 机会在哪？ 展望下半年投资机会，多家国内外资管机构表达了对人工智能、半导体、新能源等板块较为积极的看法。 景林资产基金经理高云程表示：优秀的科技和产业技术在终极意义上是会超越国界的，或早或晚人们会接纳并采用更有效率、更先进的技术和产品。如同汽车取代马车、计算机取代算盘，人工智能的大面积应用会是下一个不可阻挡的技术发展趋势。 “随着大语言模型的发展和通用AI的商业化落地，可能在不久的将来，制约智能机器人发展的障碍都会迎刃而解。理解自然语言、自由移动和执行自然语言交代的任务这三件事一旦突破，机器人就会成为真正意义上的具备认知、理解、完成能力的智能设备。”高云程进一步指出。 目前，景林资产看好三大投资方向，即大消费、人工智能以及具有全球比较优势的中国产业。 瑞银资产近期观点表示，中国正在进入下一个增长阶段，在这个阶段，先进制造业可能会发挥关键作用。技术自主和竞争力提升战略可转化为人工智能、电动汽车、太阳能、机器人、自动化和半导体设备等领域的机会。 相聚资本总经理梁辉认为AI行情的出现为市场提供了很好的思路和方向。梁辉表示，AI投资的过程仍会持续，但较短阶段内可能看不到太多类似于CPO等由AI带动的机会。在未来，如一些公司将AI和现有技术结合，能够推出一些比较好的应用，也有可能形成新的投资方向。 梁辉透露，自己目前会在一些主题行情方向上投入更多研究，但总体配置不会特别高。 贝莱德基金经理邹江渝对先进制造相关机会较为关注。他认为，中国是制造大国，中国的企业尤其是先进制造业依靠不竭的努力和企业家精神在全球竞争中崭露头角、不断发展壮大。在先进制造领域，AI是一个可持续数年的投资主题，贝莱德基金将“Al+”作为投资组合中的战略部署。针对下半年投资布局，贝莱德基金也看好半导体、经济复苏相关和新能源领域的机会。

经济观察网 记者 黄一帆 7月4日，伦敦证券交易所集团（LSEG）2023市场展望夏季论坛在上海举行。伦敦证券交易所集团数据与分析业务大中华及北亚区董事总经理陈芳在论坛上表示，中国在市场开放的进程持续加速，以吸引更多的国际投资者进入到中国。陈芳表示，目前中国有两个重要的改革正在发生，即《中华人民共和国期货和衍生品法》的颁布以及全面注册制改革。 陈芳表示，《期货及衍生品法》使中国市场与国际标准接轨，中国和国际投资者可以充分利用衍生品来进行风险管理。而注册制改革更具有历史意义。它极大地促进中国资本市场的持续开放。“新的制度要求上市公司向投资公众提供规范、详细的信息，使得国际投资者能够更了解国内市场。这一新的披露要求将进一步增强外国投资者对中国企业质量的信心并鼓励直接参与。” 陈芳表示，在外资进入同时，中国的国际化产品体系不断丰富。A股纳入包含富时罗素及其他领先的国际指数，且纳入比例不断提升。沪港、深港、中日、中新ETF互通机制已经开始建立，目前已有11只中日ETF互通产品、6只内地与香港ETF互通产品，以及1只中新ETF互通产品推出。 同时，目前互联互通机制不断拓展优化，畅通了境内外投融资渠道。3月13日，内地与香港资本市场迎来了史上最大规模的双向扩容。陈芳指出，扩容以后，沪股通标的增加598只至1193只，市值覆盖率达到90.94%；深股通标的增加436只至1336只，市值覆盖率提升至86%。 而早在2019年，上交所与伦交所就开启了 “沪伦通”。到目前为止，先后有5家A股蓝筹公司在伦交所发行了GDR，通过沪伦通西向机制登陆伦交所。陈芳表示，这一方面出于自身经营发展安排，另一方面也为GDR下一步发展探路试水。 除了沪伦通以外，陈芳表示，伦敦也是西方离岸人民币交易中心，并支持中国银行机构发行人民币债券。“中英资本市场的关联度一向很高，中国多家最大的银行和证券公司在伦敦设立分部，其中伦敦证券交易所有13家中国会员经纪商。这些都将为中国公司走出去提供十分有效的便利条件。” 展望未来，陈芳表示，伦交所集团将充分发挥全球领先金融数据和基础设施提供者的角色，继续深耕中国市场，服务好客户。在金融数据方面，伦交所集团希望通过展示的丰富、及时、可靠的数据，让境内外机构投资者能够更多地了解中国企业和产业发展，将更多的投资带到中国。在可持续金融方面，伦交所集团将以服务双碳目标为使命，不断完善丰富对中国上市公司的ESG数据和评分体系，帮助国内ESG评分体系的更加国际化。在金融基础设施方面，集团将继续支持沪深伦通，相信随着《期货与衍生品法》以及注册制等多项改革的落地，中国的资本市场将得到进一步的发展。

经济观察网 记者 陈姗 7月5日，“棋到中盘 如何破除迷雾——上海信托2023夏季观察家高端策略会”在上海举办。上海信托副总经理叶力俭在会议致辞中表示，《资管新规》颁布之后，各类资管机构开始在同一条赛道上竞争。随着《信托业务三分类》6月1日的正式实施，信托公司更是加快转型步伐，大力转型发展标品信托等资产管理信托业务和家族/家庭信托等资产服务信托业务。 据叶力俭介绍，上海信托早在2021年就率先启动家庭财富管理业务，2022年正式推出了“睿赢”品牌，作为面对高净值及大众富裕人群的全新财富品牌。从家庭信托目前投资范围来看，要求底层投资均为可投资的标品资产，上海信托目前管理标品规模约1300亿，已有的产品线涵盖现金管理、债券投资、固收+、FOF/TOF、境外投资等，与家庭服务信托配置范围高度吻合。 信托公司要做好标品业务，离不开投研能力这一支撑力。叶力俭表示，一直以来，上海信托基于自身发展的实际情况，通过不断探索和实践，自上而下打造了“投研一体化”信托投资决策体系，力争探索出一条符合信托行业发展特色的投研体系。 据介绍，上海信托成立“投资研究总部”，通过聚焦信用评价、基金研究和资产配置研究等打造信托公司特色化的投研体系。体系包括五个维度：一是全方位服务公司投资决策；二是多措并举助力业务发展；三是全力打造投研平台；四是积极探索业务创新；五是推进投研品牌建设。 叶力俭表示，“未来，上海信托将继续在资产管理和财富管理中体现出信托的差异化和特色化价值，充分发挥自身优势，积极建立信托公司特色化的投研体系，扎实提高投研能力，追求长期稳定业绩。”

经济观察网 记者 汪青 曾冲击科创板IPO未果的连连数字科技股份有限公司（以下简称“连连数字”）宣布转战港交所。 7月4日，记者注意到，连连数字于近日递交A1上市申请，拟赴港IPO，中金公司及摩根大通担任联席保荐人及整体协调人，募得资金将主要用于提高公司的技术能力，扩大公司的全球业务布局以及潜在战略投资和并购等。 对此，博通咨询金融行业资深分析师王蓬博在接受采访时表示，近些年跨境支付机构大多经历多轮融资，投资机构也到了逐步收回投入期。此外，为了满足跨境电商卖家早已需求多时的多元化服务，跨境支付机构纷纷推出一站式解决增值服务解决方案，上市融资可以为跨境支付机构提升自身综合服务能力提供更充足的资金支持。 资料显示，连连数字成立于2009年2月初，是一家第三方支付服务提供商，2015年开始布局跨境电商支付业务。目前，公司业务包括数字支付服务和增值服务，其中核心业务为数字支付服务，包括收款、付款、收单、汇兑、虚拟银行卡及聚合支付。 实际上，近年来随着国际贸易市场的不断发展和数字支付市场多年的深耕，中国数字支付的规模正在持续壮大。 根据弗若斯特沙利文资料，2022年全球跨境电商的渗透率约为7.5%，中国跨境电商的渗透率约为14.3%，远高于全球平均水平。到2027年，全球跨境电商的渗透率预计将增长到约12.2%，而中国跨境电商的渗透率将达到约27.7%。 在数字支付领域，鉴于商户和企业的业务发展对数字支付的需求不断增加，中国数字支付服务市场总支付额（TPV）从2018年99.6万亿元增加到2022年181.2万亿元。到2027年预计中国数字支付服务市场的TPV将增至353.6万亿元，2022年至2027年的复合年均增长率为14.3%。 正是赶上跨境电商行业增长红利期，连连数字的跨境支付业务也得到迅速发展。根据招股书显示，连连数字支付业务中，全球支付和境内支付分别是64%和27%。截至2022年底，连连数字中国活跃跨境商户数量增至84.5万家，2020年至2022年的复合年均增长率为41.5%；活跃的中国跨境企业客户数量为1956家，活跃海外商户及企业客户数量增至2312家。 随着商户及企业的业务持续扩张，其对增值服务的需求也持续增加。根据弗若斯特沙利文的资料，中国数字支付解决方案提供商的增值服务收入由2018年147亿元增至2022年339亿元，预计到2027年将增至883亿元。 “现在连连数字必须注意的问题是其数字支付板块营收占比过高，一旦跨境B2C电商行业增速放缓，未来收入尽管有一定的稳定性，但增值服务这部分收入的增速还需要时间证明。”王蓬博说。 根据招股书显示，连连数字的营收主要来源仍是数字支付服务，增值服务占营收比例仍较低。其中，数字支付服务业务近三年占总收入分别是91.4%、91.3%和84.8%。 公司营收方面，在2020年至2022年期间，营收分别为5.89亿元、6.44亿元和7.43亿元，三年总收入约19.76亿元；三年间净利润分别为－3.69亿元、－7.47亿元和－9.17亿元，三年累计亏损20.33亿元。 对于三年累计亏损约20亿元的原因，招股书中解释道，主要是持续性的战略投入需要时间来逐渐转化成公司中长期的核心竞争力。包括全球化扩张，海外牌照及资质的获取、海外运营团队的组建以及与美国运通合资的银行卡清算机构连通（杭州）技术服务有限公司（以下简称“连通公司”）的投入等。 其中，投资24亿元且持有50%股权的连通公司项目，连连数字并没有控制权。资料显示，2017年连连数字与美国运通联合成立连通公司；2020年6月，连通公司获得银行卡清算业务许可证，成为中国首家中外合资银行卡清算机构，日常运营管理由美国运通提名的代表控制。 对此，连连数字在招股书中亦进行风险提示，倘若连通无法实现其业务战略，或者如果我们与美国运通就连通及其运营或战略方向发生任何争议，本公司可能无法收回于连通的投资甚至全部投资。

经济观察网 记者 陈姗 汇丰晋信基金控股股东将生变，并有传闻称其将成为外资公募。 记者从山西省产权交易市场官网获悉，自6月29日，山西信托股份有限公司（以下简称“山西信托”）挂牌转让其持有的汇丰晋信基金31%股权，挂牌期限为40个工作日（8月23日止），挂牌价格为人民币10亿元。 汇丰晋信基金成立于2005年11月，是由山西信托和汇丰环球投资管理(英国)有限公司（以下简称“汇丰环球”）共同持股的中外合资公司，前者持股比例为51%，后者为49%。这意味着，此次的转让方山西信托拟转让其持有的多数股权，但并没有“清仓式”转让。 转让公告提到，除转让方外的现有股东享有优先购买权，剩余股东未放弃行使优先购买权。这意味着，若汇丰环球使用优先购买权并成功拍下，则成为最大股东，汇丰晋信基金摇身变为外资控股的基金公司。 值得一提的是，此前，5月初，市场曾有传闻称，“汇丰控股将把其在中国合资基金公司的持股比例从49%提高到100%。同时，汇丰控股已与山西信托达成协议，山西信托同意出售其在汇丰晋信基金51%的股权。” 对于此次股东转让及市场传闻，汇丰晋信基金在回复经济观察网记者采访时称，“有关股东事项，请直接与股东方联系。”并表示，“目前公司运作一切正常。我们将一如既往的践行以客户为先的经营理念，保障公司稳健经营，切实维护投资者利益。”同时，记者多次电联山西信托方面，截至发稿，电话一直未接通。 此外，汇丰晋信基金股权的评估值情况也在挂牌公告中有所体现，溢价转让明显。 截至2022年6月30日的评估基准日，汇丰晋信基金总资产账面价值为82139.74万元，总负债账面价值19726.53万元，净资产账面价值62413.21万元，净资产评估价值为245030万元。这意味着，汇丰晋信基金净资产评估增值率达292.59%，评估机构为安永资产评估（上海）有限公司。 若从公告披露的汇丰晋信基金的股东全部权益价值为245030 万元，本次转让的31%股权对应的评估值为75959.3万元来进一步测算，31%股权挂牌价格为10亿元，再次溢价接近32%。 那么，汇丰晋信基金成色几何？ 事实上，成立近18年，目前汇丰晋信基金的公募管理规模仍在几百亿徘徊。有市场人士认为，汇丰晋信基金规模增长缓滞与高层变动少、高层策略保守不无关系。从这一层面来看，此次大股东进行股权转让对该公司来说也不失为一个变革的契机。 据Wind数据显示，截至2023年一季度末，该公司管理规模共计531.09亿元，行业排名第78位，处于行业中游水平。而同年成立的汇添富基金、建信基金、工银瑞信基金管理规模都达到了7000亿以上。 同时，记者注意到，目前，汇丰晋信基金共有基金经理16人，截至今年一季度末，基金经理陆彬在管基金总规模为280.08亿元。也就是说，陆彬凭一己之力，扛下了公司基金管理总规模的半壁江山。扭转过度依赖明星基金经理的发展模式，健全人才培养体系，也是汇丰晋信基金面临的难题。

7月2日，“2023全球数字经济大会-人工智能高峰论坛”在北京举办。度小满CTO许冬亮等嘉宾受邀发表演讲，并围绕“AI大模型应用的‘发展之道’”话题展开讨论。 “对比于通用大模型的能力而言，金融行业非常需要垂直行业大模型”，许冬亮表示，“在数据层面，金融行业因为安全及隐私保护要求数据大多存储在本地，通用大模型在金融能力上缺乏必要的训练数据。另外一方面，金融行业在风控、精度等方面要求较高，系统又比较复杂，再加上金融相关数据实时性的要求很高，所以从这几个维度去看，通用大模型的金融常识、生成的可控性和准确性都达不到这个行业的最低要求，需要针对金融机构定制的行业大模型去发挥效力”。 今年五月，度小满宣布正式开源国内千亿级中文金融大模型“轩辕”。轩辕大模型是在1760亿参数的Bloom大模型基础上训练而来，在金融名词理解、金融市场评论、金融数据分析和金融新闻理解等任务上, 表现出明显的金融领域优势，在金融任务测试集中相较于基座模型效果提升70%以上。 许冬亮认为，“轩辕”大模型运用独创的hybrid-tuning方式，基于度小满实际业务场景积累的海量金融数据进行训练，保证在提升金融能力的同时，不会损失通用能力。 度小满“轩辕”大模型在金融任务评测中，全面超越了主流的开源大模型，赢得了150次回答中63.33%的胜率。在通用能力评测中,轩辕有10.2%的任务表现超越ChatGPT3.5, 61.22%的任务表现与之持平,涉及数学计算、场景写作、逻辑推理、文本摘要等13个主要维度。 金融机构对行业大模型的应用热情高涨。许冬亮透露，“轩辕”大模型开源一个月的时间，已经有上百家金融机构在试用。他认为，行业大模型将帮助积极拥抱大模型的中小金融机构缩小与头部机构的技术差距。“金融行业有非常多的中小机构，它们的业务规模和科技能力都和头部机构有明显差距，在大模型时代，所有金融机构都能用先进的金融大模型来解决自己的业务问题，大家重新站在同一起跑线上，这是中小机构跨越‘数字鸿沟’和‘智能化鸿沟’的机遇”。

经济观察网 记者 洪小棠 2023年已过半程，基金经理人事更迭依然频频。 根据Wind数据，截至6月30日，今年上半年已有90家基金公司旗下合计200位基金经理离职，相比去年同期的140位上升40%左右。 在上半年离职的基金经理中，明星基金经理比重存在一定上升，而据经济观察网记者获悉，部分明星基金经理依然选择留在公募，只是选择了实力更强或条件更有吸引力的基金公司。 其中，今年2月从中银国际证券离职的知名基金经理白冰洋最终去向已定，选择入职富国基金。6月刚从东方红资管离职的知名基金经理，据记者了解有望加盟泉果基金。 此外，2月份从长城基金离职的基金经理何以广，已入职兴证全球基金。从诺安基金离职的基金经理蔡宇滨，目前已入职招商基金。前中加基金的基金经理冯汉杰，已入职广发基金。从工银瑞信基金离职的王君正入职了华夏基金。此外陈金伟、高楠分别跳槽至鹏华基金、永赢基金。 随着明星基金经理离任，曾经为他们挣得荣耀的代表作如今业绩如何？ 白冰洋与中银证券价值精选 今年2月份离职的白冰洋，其代表作中银证券价值精选，自2020年9月接管至今年2月卸任，共计管理2年半，该基金在白冰洋任职期间回报率46.52%，年化收益率16.82%，同类1920只产品中排在第80位。 而白冰洋卸任后仅4个月，该基金表现直线下降，不仅下跌了7.88%，同类排名也滑至1604位。 不过接手的基金经理林博程管理该基金时间尚短，且白冰洋自2月底离任、林博程管理至今，还没有一份完整的定期报告披露，后续表现如何记者将持续关注。 周应波与中欧时代先锋 在明星基金经理离任，接手的基金经理经过完整业绩周期的基金中，中欧时代先锋算是典型代表之一。 2021年12月，周应波曾发布《致持有人的一封信》表示，“中欧基金是我基金经理生涯的第一站，……未来也希望在看得清、弄得懂、做得深的成长股领域继续探索投资的真谛。” 几乎同一时间，由周应波管理的中欧时代先锋、中欧互联网先锋、中欧明睿新常态和中欧远见4只基金交由他人管理。第二年3月，周应波在中欧基金的最后一只产品中欧创新未来18个月封闭混合基金卸任，该产品于同年4月进入开放期。周应波顺利完成最后一棒交接结束其在中欧基金的投资管理生涯。 中欧时代先锋无疑是贯穿周应波投资管理生涯的产品，时间最长，业绩也最为出色。 2015年11至2021年12月，周应波管理中欧时代先锋6年的时间里，累计创造了351.29%的回报率，年化收益率27.89%，同类排名位居第二。 而该基金自周应波离任后，交由周蔚文、刘伟伟和罗佳明共同管理，今年1月刘伟伟离任，由周蔚文、罗佳明两位基金经理执掌。 不过，由于新能源的拖累，使得该基金自2022年初至今累计下跌了27.57%，同类排名亦有较大下滑。 此外记者发现，中欧时代先锋的持仓与周蔚文单独管理的中欧新趋势十大重仓股重合度达70%，该基金或由周蔚文主导管理。 崔莹与华安逆向策略 不过也有接任的基金经理表现尚可的情况，但投资风格同样出现较大转变。 例如2022年1月从华安基金离任的崔莹，其在掌管华安逆向策略6年多时间里，该基金累计涨幅179.49%，同类基金排名位列第7。 自基金经理万建军接管后，虽然任职期间下跌了11.74%，但在同类基金排名中依然能排进前30%。 万建军接管后的2022年一季度，便对华安逆向策略的持仓进行了“大换血”，与2021年年报持仓相比，万建军接手后将十大重仓换掉9只，这次调仓与其管理的另一只产品华安研究精选十大重仓股中的8只重合。 从该基金风格来讲，崔莹时期的基金持仓偏均衡，持股集中度不高，十大重仓股集中度在30%至40%之间，甚至有低至26%的时期，而万建军接管后的华安逆向策略十大重仓股集中度放至50%左右，近两个季度才有所下降。此外，从持仓来看，万建军管理的华安逆向策略新能源和白酒股较多。 “在投委会领导的基金经理负责制制度下，基金经理的变更确实会对产品持仓及投资风格产生很大影响，所以投资者在持有基金产品时也要关注基金经理的变化。”北京一家基金评级机构研究员表示。

经济观察网 记者 万敏 7月3日，中国银行研究院发布《2023年三季度经济金融展望报告》（以下简称《报告》），其中以专题形式分析了今年以来中长信贷与投资增速背离的原因，并提出建议。 《报告》列举了中长信贷的观察意义，指出从资金需求角度，企业使用短期贷款主要用于临时性资金周转、货物结算等，使用中长期贷款主要是为扩大再生产，这与经济活动关系更加密切。因此，企业中长期贷款数据是反映企业对未来经济预期情况的重要参考指标。自2022年8月起，企业中长期贷款便出现持续多增，显示企业对未来经济预期乐观。2023年年初以来，企业中长期信贷创记录的大幅多增也被认为是企业预期未来经济将会持续复苏的信号。今年1-5月，新增企业中长期贷款8.11万亿元，占新增贷款比重为64%，同比大幅上升20.2个百分点。 “与中长期贷款高增并不同步，企业投资增速出现下行。由于中长期贷款主要作用是支持企业投资和扩大再生产，因此，与之关系密切的投资增速可以被认为是中长期信贷是否有效转化为投资的判断依据。”《报告》中列举数据显示，2023年以来，在中长期贷款持续保持多增的同时，投资增速并未与之同步，而是有所下降。例如，制造业、基建增速由1-2月的8.1%、9%降至5月的5.1%、4.9%。中长期信贷资金并未持续转化为企业投资，这意味着企业对经济未来预期可能并未如中长期信贷数据般强劲。特别是4月份以来，中国中小企业信心指数、预期指数自4月份起也开始掉头向下，意味着企业对未来经济转暖的预期出现阶段性变化，一季度经济恢复的强劲势头未能延续，但4月、5月企业中长期贷款依然多增了4017亿元、2147亿元。 《报告》分析，在经济增长不及预期影响下，信贷大幅多增、企业投资动力不足导致现金管理需求大幅上升。选择2019-2023年一季度数据披露相对完整的上市公司进行分析，结果发现1646家上市公司持有的交易性金融资产规模由2019年末的18.11万亿元增长至2023年一季度的29.07万亿元，大幅增加10.96万亿元。特别是自2022年以来，企业购买交易性金融资产规模出现明显上升，2022年同比增加了3.15万亿元，2023年一季度比2022年末大幅增加了4.48万亿元，已超过2022年全年。这意味着企业获取资金后可能并未完全用于生产投资，不少资金又回到了金融体系内。 对此，《报告》认为在疫情防控政策持续优化带动下，企业稳步推动复工复产，资金需求也在逐步恢复，但企业生产投资需要一定的时间周期。年初金融机构信贷额度较为充足，信贷投放动机和能力本身较强，加之政策引导，从而带动短时间内资金出现集中、大规模投放。但相较于企业稳步恢复的资金需求来说，资金整体供过于求从而出现闲置，不少企业在拥有大量资金的情况下，并未将所有资金用于实际生产环节，而是加大了对各类理财产品的购买，试图获得低风险收益，这在一定程度上弱化了资金使用效率，降低了政策调控效果。 “企业购买理财产品获取收益本身属正常现象。但在经济恢复期，企业大量购买理财而不从事实际生产会拖累经济恢复进程，从长远看对企业经营也存在较大负面影响。特别地，企业获取的低成本资金本身即有政策驱动因素，在获取低息贷款情况下，不从事实际生产转而购买理财获益存在不合理之处，这需要积极采取措施进行引导。”针对以上分析情况，《报告》提出两点建议： 一是根据经济恢复需要，引导金融机构合理平滑信贷投放节奏。信贷大幅多增但企业投资偏弱，在带动宏观杠杆率上升的同时并未推动经济增速明显上升，这会进一步加剧企业负担。未来应根据企业资金需求意愿变化灵活调整对商业银行的信贷投放考核要求，平滑信贷投放节奏。 二是引导金融机构做好资金审核。要引导商业银行强化贷后资金管理，对资金用途严格审核，对企业资质要做好把关，避免为达到监管要求而忽视资金用途，有效提升资金使用效率。 此外，《报告》预测二季度GDP增长6%左右。展望下半年，在促消费政策、服务消费加快释放的带动下，消费有望保持温和修复，基建投资将继续较快增长，高技术产业投资对投资增长带来支撑，房地产市场有望逐步探底恢复；预计三季度中国GDP增长4.9%左右，全年增长5.4%左右。

6月28日，FESCO携手清华大学举办“构建幸福企业，共筑美好生活——2023中国幸福企业论坛”。 为定义何为幸福企业，FESCO联合清华大学独创性的挖掘出幸福企业的六大维度，力求每个维度都有可操作的方案、可测量的标准以及可应用的价值。论坛期间，双方首次联合发布了《2022幸福企业报告》（以下简称幸福报告）。 作为中国第一家人力资源服务企业，FESCO  5月19日顺利实现A股挂牌上市，正式登陆资本市场，此次中国幸福企业论坛也是FESCO上市后举办的第一场大型活动。  在当前时代背景下，探讨如何构建幸福企业恰逢其时。党的二十大报告指出，鼓励共同奋斗创造美好生活，不断实现人民对美好生活的向往。建设幸福企业能够最大程度上兼顾企业的经济利益和员工幸福需要。企业经济发展与员工身心健康齐步走，正是建设社会主义现代化国家并实现共同富裕的题中之意。FESCO上市后首次公开亮相即携手高校和行业头部企业领导人共同探讨幸福企业建设， 向社会传递“幸福企业”理念，倡导积极正向的职场文化，引领构建幸福职场，充分体现了FESCO作为国企和行业领导者的责任和担当。  特别值得一提的是，FESCO还充分发挥平台价值，让更多企业成为幸福企业的倡导者和实践者，并让他们的成功经验和最佳实践得到更广泛的关注和认可。 中国劳动学会会长杨志明在致辞时表示，幸福企业是为人们日益增长的美好生活创造幸福，为企业员工体面劳动、快乐劳动、共享劳动成果的创造幸福。数字经济让实体经济突破时空约束和算力局限，成为幸福企业新增长点，研讨幸福企业正逢其时。 FESCO董事、总经理郝杰说，FESCO一直以来坚持“以人为本，服务为先”的价值主张。我们深知员工是企业最重要的资本，是推动企业持续发展的关键因素。我们相信幸福企业不仅仅是一种理念，更是一种行动。FESCO通过建立幸福企业评价模型、开展幸福企业榜单评选、发布幸福企业报告等方式，不断向社会传递“幸福企业”理念，倡导、引领积极正向的职场文化。 论坛期间，来自特斯拉、完美世界、微软、蒙牛、链家、朗涛顶级企业的六位总裁级高管，也分享构建幸福企业的真实故事和实践心得，以及独到的幸福企业建设理念。 在40多年服务企业过程中，FESCO的优质解决方案印证了构建幸福企业的重要性。 比如通过提供全方位的人力资源服务，包括招聘、培训、福利和关怀等方面，FESCO帮助诸多企业建立了积极的企业文化和人性化的管理方式，从而提升员工的幸福感和工作满意度。 幸福的员工是企业可持续发展的基石。通过关注员工的幸福和福利，FESCO帮助企业建立稳定的人才队伍，减少员工流失率，提高员工忠诚度和员工参与度。结果也证明，这有助于企业提高生产效率、降低成本，并增强企业的竞争力。 FESCO不仅仅为企业服务，更关注整个社会的进步和发展。通过为企业提供人力资源服务，FESCO帮助企业创造就业机会，提供良好的工作条件，促进经济增长和社会稳定。同时，FESCO还致力于倡导公平、公正的劳动关系，推动劳动法律法规的遵守和劳动者权益的保护，为社会的公平和谐做出贡献。 论坛还正式启动了“2023中国幸福企业榜单”征集活动。2023年，FESCO将持续携手各方征集幸福企业案例，评选出在幸福企业建设领域经验丰富的杰出企业。借助这一榜单，优秀的幸福企业将分享成功经验和最佳实践，引领积极正向的职场文化，推动人力资源行业的快速发展，为企业的可持续成长和人民幸福感持续提升贡献力量。 独创六大维度  如何定义员工在企业中的幸福程度？ 为精准回答这项问题，从2021年开始，FESCO联合清华大学开展幸福调查，从深入基层与员工面对面访谈，到通过对51万字访谈稿进行逐字编码，最终在理论高度提炼出六大维度。在此基础上，将调研数据分析汇总成最终的幸福报告。 具体而言，六大维度分别为个人发展与成长议题 、企业实力与发展 、人际氛围、福利待遇、员工情感体验、员工工作体验。这六大维度不仅是构建幸福企业的重要因素，而且对企业员工的满意度也有着重要的影响，能够帮助企业提升员工的工作满意度。 以人际氛围为例，1977年心理学知名教授戴维提出人类进化不光是适者生存。传统意义上，自然进化原则是适者生存、异性选择美者生存，但人类能够战胜比自身强大的野兽，一个重要原因就是人类拥有互惠互利的竞争优势。因此，一家幸福企业需要给予员工纠错的机会，给员工提供真切的人际关系感受。 在普通员工最为关注的福利待遇维度，具体定义为企业的奖惩制度和福利待遇是否合理。 《幸福报告》显示，在“你认为幸福企业应具备怎样的因素?”调查中，大多数员工将“企业能为员工提供有竞争力的薪酬和福利待遇”排在了最重要的位置。由此可见企业硬实力是员工评判一个企业是否幸福的决定性因素之一。 论坛上，清华大学社会科学学院院长彭凯平表示，在建设幸福企业过程中，企业可以充分利用这六大维度。比如个人发展与成长议题这一维度，如果企业仅仅提供工作机会和工资待遇，没有构想员工未来在企业中的发展，企业很难成为一家幸福的企业，更多只是一家盈利单位。 《幸福报告》总结出，调研结果对企业具有重大意义，企业需要认识到构建幸福企业和提升员工满意度之间的密切关系，不可将二者割裂开来，重视员工的个人发展和成长、情感体验和工作体验，并且着重提升企业实力与未来发展、人际氛围和福利待遇，践行以人为本的发展思路，切切实实让员工感到更幸福 。  这六大维度与FESCO提出的“构建幸福企业，共筑美好生活”不谋而合。这一口号体现了FESCO在人力资源服务领域的核心价值观和使命。拥有国有企业和公众公司属性的FESCO，多年来持续为企业提供人力资源服务，通过关注、提升企业员工的工作满意度和幸福感，助力企业提升整体幸福感，促进企业及员工的共同发展，并为社会的进步和发展作出贡献。 FESCO还将不断优化自身的服务和产品，从健康保障、员工关怀、工会福利等方面赋能企业幸福建设，让更多企业成为幸福企业的倡导者和实践者，共同推动企业可持续发展和社会和谐进步。 “构建幸福企业”这一理念的实践将有助于构建更加繁荣、和谐和可持续发展的社会。作为市场的主体，每一家企业都是经济的基本细胞，具备强大的主观能动性，是人民幸福、共同富裕的具体实践者和贡献者，理应通过自身优势，心怀社会， 着眼长远，通过践行企业价值，和时代发展同频共振，助力共同富裕迈上新的台阶，打造幸福企业，最终每家企业自身也将成为受益者。 如何构建幸福企业 依据六大维度，《幸福报告》的总体调研显示，影响企业幸福感最突出的前三大问题为薪酬不够满意、跨部门项目推进困难和工作量大加班多，选择人数占比分别为27.9%、25.9%、24.9%。 相应的，提升企业幸福感的前三大改进措施为“福利待遇水平进一步提升”、“内部员工职责划分应更加具体”和“晋升机制还需规范”，选择人数占比分别为25.6%、18.3%、17.8%。 在晋升机制领域，一项值得关注的数据是，20-39岁的员工相比于40岁以上的员工更关注晋升机制的规范。踏入职场的新生代以及已经工作10-15个年头的80后干劲足、对自身发展有较高的期望，追求个人价值的实现。 为此，《幸福报告》提出良好的晋升机制可以实现能力和职位的匹配，让员工的贡献得到认可和回报，增强员工的获得感和价值感。 内部员工职责划分方面，近些年，为快速应对外界市场、客户的要求和变化，灵活动态的跨部门项目团队越发受到青睐和重视。如何让不同专业背景的成员充分发挥特长，获得高效产出具有重要意义  《幸福报告》显示，25.9%的员工认为目前“跨部门项目推进困难”，而且男性、30-39岁、硕士及以上学历的以及处于制作、电力、房地产、科研行业，和在股份合作企业、有限责任公司、 个人独资企业中的员工认为这一现象更严重。  针对这一问题，《幸福报告》给出的建议是，要创建良好的沟通氛围，畅通双向的交流，获得实时反馈，增进团队成员之间的了解与信赖。同时要将员工的职责划分清晰，避免因信息传递缺漏而导致的沟通不完全，使得团队成员分工合作更为默契等。 在最高比例人群关注的福利待遇水平方面，调研结果显示，外商投资企业中有 44.9%的人对“薪酬不够满意”，联营企业中有48%的人认为公司“福利待遇与保障不好”，说明外商和联营企业员工的福利待遇亟待改善。 因此企业应通过合理的策略手段提升员工的薪酬水平，分析员工的福利需求。 彭凯平表示，福利待遇本身也是企业沟通的方法和路径。很多时候，员工的表现可通过福利待遇体现出来，从而让员工在工作进一步改善。所以不要把福利待遇当做一种绝对的经济奖励和惩罚，这需要管理者有一个认知的改变。

6月28日，FESCO与清华大学联合举办“构建幸福企业，共筑美好生活——2023中国幸福企业论坛”。在论坛上，FESCO携手清华大学首次向社会公开发布《2022幸福企业报告》（以下简称报告），该《报告》通过质性、量化的研究，得到了员工心中衡量幸福企业的6个维度，详细阐述了共筑幸福企业的3个角度，给出了构建幸福企业的6个建议，既推动建立行业幸福企业标准体系，又有助于提升企业整体幸福感。 建设幸福企业能够最大程度上兼顾企业的经济利益和员工幸福需要。企业经济发展与员工身心健康齐步走，正是建设社会主义现代化国家并实现共同富裕的题中之意。清华大学社会科学学院院长彭凯平在论坛的演讲中表明，幸福企业是疗愈心理创伤、拥抱未来生活十分重要的积极心理力量。《报告》通过对各行业员工进行深入调研，进一步加深了我们对幸福企业的内涵理解与外部延展。关注FESCO Pro公众号可下载《报告》全文。 幸福企业的衡量维度 那么，该从哪些维度来衡量一家企业为幸福企业呢？2021年，FESCO与清华大学联合历时3个月，以独创性的研究通过实地访谈多家企业，形成了51万字访谈稿，共收回1223份有效问卷，经过专业的分析，最终在《报告》中提出了当今时代下员工在企业中幸福的六大维度，分别为：个人发展与成长议题、企业实力与发展、人际氛围、福利待遇、员工情感体验、员工工作体验。 这项调研结果对企业具有重大意义，企业需要认识到构建幸福企业和提升员工满意度之间的密切关系，不可将二者割裂开来，重视员工的个人发展和成长、情感体验和工作体验，并且着重提升企业实力与未来发展、人际氛围和福利待遇，践行以人为本的发展思路，切切实实让员工感到更幸福。 三个角度共筑幸福企业 01 员工心中的幸福企业 幸福感作为一种积极且健康的心理体验，会对员工的行为和态度产生直接影响，进而对组织的生存与发展产生重要影响。什么是员工心中的幸福企业？《报告》中明确了员工心中幸福企业的重要因素，排名前三的分别为企业硬实力、人文环境及员工关怀、企业社会责任与愿景，其中企业硬实力是幸福根基，人文环境是“幸福光环”。 《报告》中还提到不同年龄段人群对“幸福企业”因素排名会有所差异，其中职场新人更加看重企业的实力，职场老手则更加注重体验。此外，人们对于“幸福企业”的构想，与他们所处的企业本身的性质也有着密切的关系。 02 重视员工选择企业的初心 员工选择一家企业的“初心”也是幸福企业构建的重要参考。《报告》中提到，人们最初选择一个企业时，会综合考虑工作本身的因素和企业所能提供的因素。工作本身的因素包括是否提供有竞争力的薪资待遇、是否稳定、是否可以长期发展。企业因素方面，包括企业品牌形象、企业发展前景等。其中，对于工作稳定有保障、企业薪资福利待遇好这两个因素的选择占到了 29.5%，占将近三分之一。 企业在吸引人才时，可以从人才所看重的各大因素入手，给员工提供一份长期、有保障、 稳定的职业，并给予有竞争力的薪酬，同时不断增强自己的软实力，打造企业品牌形象和知名度，规划企业发展时更有前景意识。 03 了解造成员工流失的原因 人才流失不仅会增加企业的运营成本，也会影响整个团队的工作氛围，不利于企业的良好发展。关于该如何减少人才流失，《报告》显示个人因素和企业环境同等重要。从个人因素及获得角度来看，24.3%的员工选择了在企业的工作稳定且薪资待遇良好因素；从企业整体角度来看，接近20%的员工将企业人文环境及人际关系作为选择留在企业的因素。 《报告》中提到，不同职级、学历、性别差异等因素对于员工忠诚度有着不同程度地影响。根据调查结果显示，从业工作超过10年的工作稳定性较高、忠诚度较好的员工对自己的工作更加热爱，并更加认同企业所倡导的文化与愿景，同时也更认同企业的品牌形象和知名度；高学历员工会更看重当下工作是否能够发挥自身长处，对他们来说不断寻找兴趣点是保持对工作热情，减少职业倦怠的重要因素；在性别差异上，进入一家企业后男性更看重在待遇和未来职业发展上的潜力，而女性则更倾向于留在人文氛围好、人际关系轻松简单的环境中。 六个“奔向幸福”的建议 从总体调研来看，影响企业幸福感最突出的三大问题为“薪酬不够满意”、“跨部门项目推进困难”和“工作量大，加班多”。提升企业幸福感的三大改进措施为“福利待遇水平进一步提升”、“内部员工职责划分应更加具体”和“晋升机制还需规范”。《报告》中提出了具体的6大改进建议： 1）福利待遇是王道，女性需求需重视。从调查来看，薪酬水平最受员工关注，是影响幸福感的关键因素。因此，幸福企业的打造要逐步提升员工的薪酬水平，尤其是提升女性员工的福利待遇水平，为女性创造更多晋升机会。 2）职责要明，内卷才停。在竞争激烈的工作环境中，员工职责划分不具体还可能进一步加重公司内卷的情况。因此，建议企业明确岗位的职责划分，让员工有更加清晰的工作目标，避免内卷。 3）年轻人要走得更远，资深职场人要走得舒适。企业制定规范的晋升机制能提供扩展经验、技能的职业发展路径，营造积极的工作氛围，是幸福感的重要来源。因此，企业要建立良好的晋升机制，实现能力和职位的匹配，增强员工的获得感和价值感。 4）刚柔并济，要做就做快乐的搬砖人。《报告》建议企业注重人文关怀，营造和谐温馨、互信互助的氛围，加强对员工职业发展潜力的开发，助力员工实现个人价值与理想。 5）凝聚团队，让跨部门默契加倍。《报告》建议企业清晰划分员工职责，创建良好的沟通氛围，通过有效的激励手段和团队建设工作提升团队的凝聚力。 6）合理安排加班，卸下打工人不可承受之重。《报告》建议让员工的工作量处于可承受的范围内，减少加班，减轻员工的工作压力，激发和保持员工的活力。 企业是市场的主体，是经济的基本细胞，具备强大的主观能动性，是人民幸福、共同富裕的具体实践者和贡献者，理应通过自身优势，心怀社会，着眼长远，通过践行企业价值，和时代发展同频共振，助力共同富裕迈上新的台阶。打造幸福企业对于促进我国建成富强民主文明和谐美丽的社会主义现代化强国有着重大意义。 

2023年6月30日下午，“专精特新的‘势’与‘市’”——深圳市宝安区专精特新政策宣讲暨企业发展趋势分享会在深圳前海人寿金融中心圆满举办。深圳市宝安区工信局、深圳市高新技术企业金融促进会、50余家优秀科技企业代表汇聚一堂，共话创新、共享机遇、共谋发展。本活动旨在深入探讨深圳“产业立市”的底层思考，准确解读专精特新的政策和发展方向，以深圳前海人寿金融中心大厦为载体搭建政策交流平台，培育和扶持专精特新企业，为楼内高潜企业发展赋能。 圆桌论坛环节 政策赋能，激活专精特新动能 围绕重点产业链和特色产业集群，引导集群做大做强主导产业，形成大中小企业协同创新合力，是中国经济保持稳定发展的重要举措之一。截至2023年5月底，已累计有1420多家专精特新中小企业在A股上市，占A股上市企业总数的27%，2023年1-5月新上市的企业中，专精特新中小企业占56%，成为上市主力军。 近年来，宝安区深入推进“专精特新”企业培育工程，不断完善“专精特新”企业梯次培育机制，大力引导支持中小企业走专业化、精细化、特色化、新颖化的发展道路，全区“专精特新”企业呈现良好发展势头。2022年，宝安区专精特新企业共有1260家，数量占全市总量超1/4，连续两年蝉联全市冠军。 本次活动中，深圳市宝安区工信局特邀嘉宾就区域专精特新扶持、奖励政策进行了全面深入解读，令大厦进驻企业受益良多。 宝安区工信局政策宣讲 提升区域实力，500强聚集释放乘数效应 “强化总部型商务平台产业集聚的助企益企作用，充分利用政策工具，为有发展潜力的企业争取更多的政策红利。”深圳前海人寿金融中心项目负责人如是说，“作为宝安区首批获得高端楼宇认证的2栋大厦之一，长期以来，我们致力于搭建政府与企业之间的桥梁，链接政企资源，协助近20家入驻企业申领政策补贴、奖励”。 作为宝安区专精特新企业聚集的产业空间载体，深圳前海人寿金融中心的客户品质首屈一指，成长于宝安的全球独角兽、全国专精特新“小巨人”企业影石Insta360便是大厦优秀企业阵营的缩影。截至目前，深圳前海人寿金融中心共吸纳了8家世界500强企业、11家上市企业等近90家国内外知名企业总部，科技、金融、专业服务类强企汇聚，产业集群乘数效应初现，全力打造湾区一流总部平台。 大厦实景合成图、大客户活动签约现场 聚力运营添能，商务平台发挥叠加优势 “给企业做好平台，让企业获得更好的发展，是我们一直以来的初心。”深圳前海人寿金融中心负责人表示。深圳前海人寿金融中心聚焦前沿资讯、专业交流、个人成长、休闲娱乐社交等，与时俱进打造全方位、高质量的特色运营服务，构建资源共享、互惠互利、共同发展的良性生态平台，为大厦入驻企业及区域发展持续赋能。 2023年上半年，深圳前海人寿金融中心举办国潮音乐美食集市、普法知识讲座等优质运营活动 展望未来，伴随优质企业的不断入驻，深圳前海人寿金融中心将迎来更多的机遇与挑战，大厦将继续坚持目标引领，秉持初心与城市共创，与企业共赢，为打造服务优秀企业成长的湾区总部平台奋楫前行。

经济观察网 记者 胡艳明  2023年7月1日，一则重要金融监管高层人事变动落地——潘功胜接任中国人民银行（以下简称“央行”）党委书记。 当日下午，中国人民银行召开领导干部会议。中央组织部有关负责同志宣布了中央决定：潘功胜同志任中国人民银行党委书记，免去郭树清同志的中国人民银行党委书记职务、易纲同志的中国人民银行党委副书记职务。 2012年6月，潘功胜从农行副行长调任中国央行副行长，任职长达11年，其中有7年兼任国家外汇管理局局长。 潘功胜的职业生涯开始于银行业。1993年，潘功胜获得中国人民大学经济学博士学位后，加入工行。他先后参与了工行、农行这两家国有大行的股改上市工作，其中，曾在工行股改时出任股份制改革办公室主任带领工行上市，2008年出任农行副行长负责农行的上市工作，因此他被市场视为顺利完成股改上市的重要功臣，当时被誉为“少壮派”银行家。 2012年6月，潘功胜空降央行，出任副行长，曾先后分管办公厅、金融市场司、金融稳定局等部门，并于2016年1月开始兼任外汇管理局局长。 有人评价他是金融技术官员，曾经主管银行财会业务的经历让他对财务指标如数家珍，曾经剑桥大学和哈佛大学的研究经历让他兼具国际视野。 国有大行股改“亲历者” “我的职业生涯与国有银行改革进程密切相关。”2019年初，潘功胜曾经讲述过因为参与商业银行股份制股改未能赴哈佛留学的“故事”。 “2003年，那时候对年轻人来说，出国留学是梦想和追求。哈佛大学肯尼迪政府管理学院给我发了录取通知书。我去找姜建清董事长（时任工行董事长），他说，你博士也读了，留学也留过了，别去了，留下来跟我搞股改。所以我就没去。” 潘功胜履历显示，1993年8月至2008年4月，历任工行房地产信贷部副处长，计划财务部处长，人力资源部副总经理（组织部副部长），计划财务部副总经理，深圳分行副行长，计划财务部总经理，股份制改革办公室主任，战略管理与投资者关系部总经理，董事会秘书；并因出色工作成绩擢升农行副行长参与农行股改——2008年4月至2012年6月，任农行党委委员、副行长、执行董事。 回顾中国经济体制改革进程的前十年，国有商业银行股份制改革是其中最大的亮点，也是最重要的组成部分，国有商业银行股份制改革开启了中国银行业现代化的进程。 2006年10月27日，工行成功IPO，曾在当时被称为“世纪招股”。工行A+H首次公开发行的总规模为556.5亿股，募集资金总额达到人民币1732.3亿元，当时是全球有史以来融资规模最大的首次公开发行。 潘功胜谈到，“中国大型商业银行股改上市是中国商业银行发展历程中最辉煌的一个篇章。我个人职业生涯与中国国有银行股改上市进程紧密的联系在一起，我长时间深度参与了这个进程，这是我的荣幸。” 上世纪末本世纪初，脆弱的银行体系长期困扰着中国经济，成为中国经济长远发展和金融稳定最大的潜在危险。部分媒体和国际机构甚至做出了“中国商业银行在技术上已经破产，银行业危机随时可能爆发”的判断。 潘功胜后来回忆：中国国有商业银行股份制改革，催生了一个健康的银行体，改善了中国银行业的治理状况、资产质量和经营绩效，使中国银行业的竞争力显著提升，为国际社会和金融市场对中国银行体系信心的根本提升奠定了坚实的基础。 2003年，党中央、国务院关于国有商业银行改革的重大决策付诸实施。当时改革的基本思路有三方面：一是通过国家注资和剥离坏账，对商业银行进行财务重组，解决历史存量问题；二是通过股份化，包括引进战略投资者，改变商业银行传统的产权和经营机制，健全公司制；三是通过公开发行股票进一步充实资本金，强化对银行的市场约束，推动银行改革。这是既参照了国际上银行重组的经验，又融合了中国的具体国情的商业银行“重组、股改、上市”三部曲。 潘功胜说，这个思路为中国银行业改革提供了一条清晰、务实和可靠的路径。另外他认为，改革时机的选择也非常重要。事实证明，中央政府关于国有商业银行改革的时间窗口选择是十分正确的。如果放在2008年金融危机爆发后，商业银行股份制改革很可能会遥遥无期。2010年，作为中国大型商业银行改革的收官之作，农行完成了股改上市。当时不仅面临金融危机之后错综复杂的经济形势和剧烈波动的资本市场，还面临外界对农行经营模式的不解和质疑。幸运的是，农行最终成功上市。在此之后，国内外资本市场对于大型商业银行上市的发行窗口已经基本关闭。 中国大型商业银行股份制改革是一个非常艰难的过程，在财务重组、引进境外战略投资者、发行上市等都曾面临艰难的过程。 当时，潘功胜被业内视为农行IPO的重要人物，从获得股改小组上市批准，到同时登陆A+H股，农行仅用了百余天的时间。 潘功胜后来讲过农行上市时发生的故事：2010年6月底，就在农行上市路演期间，全球资本市场出现大幅振荡，美国股市连续两天分别下跌了4%和3%。投资者普遍信心不足，新股发行频频破发，几家已经上市的银行股价也出现大跌，给农行上市带来很大压力。同时，国际舆论环境也不是很友好。面临如此错综复杂的情况，农行甚至一度准备停止路演。现在回想起来，如果当时上市失败，农行股改会在今后很长的时间内被作为一个教科书式的负面案例。但幸运的是，农行最终克服了诸多困难，成功上市，并且筹资221亿美元，成为当时全球最大的IPO。 “理想的风，最终还是吹进了现实”。国有银行股改正式收官后，2011年上半年，潘功胜赴哈佛大学肯尼迪政府管理学院学习。 “干练、直率” 直指风险化解 2012年，潘功胜告别农行，“空降”中国央行任副行长。2012年6月8日晚，农行发布公告称，根据国家金融工作需要，潘功胜已请辞农行执行董事、副行长及董事会战略规划委员会委员职务。隔天6月9日，央行网站显示，潘功胜已正式出任中国央行副行长一职。 出任央行副行长后，潘功胜曾先后分管办公厅、金融市场司、金融稳定局等部门。潘功胜多次就外汇市场、互联网金融、债券违约、房地产风险化解等公开表态，给公众留下了干练、直接的形象，并且每次公开发言都干货满满、言之有物。 履新后不久，当年9月召开的“国际金融论坛2012学术报告会”上，潘功胜表示，过去10年来，中国金融体系改革取得了长足进展，但改革效果也受到一些外部因素的制约。在政府目标的引导下，政府通过金融体系为经济发展源源不断地提供低成本资金，从而通过大规模投资推动经济增长，但这样的经济增长方式及宏观管理手段存在着很多问题。下一步中国金融改革的基本原则是必须坚持市场化和商业化改革路径。 2016年3月12日，全国两会期间，时任央行行长周小川携时任副行长易纲、副行长兼国家外汇管理局局长潘功胜出席记者会，就“金融改革与发展”的相关问题回答中外记者的提问。 周小川开门见山介绍同事时说，潘功胜副行长也是外汇局局长，是管外汇的，他也分管金融市场的业务，也管过中国各项区域性金融试点。 当时国内房地产市场火热，在被问及央行对很多地方在通过P2P平台搞首付贷的态度时，潘功胜在周小川回答之后补充说：“人民银行在这个问题上的态度是非常明确的，一是房地产开发企业、房地产中介机构自办的金融业务没有取得相应的资质，是违法从事金融业务，而且这里面还存在着自我融资、自我担保、搞资金池的现象。二是会与相关部门一起，结合即将开始的互联网金融的专项整治活动，对房地产中介机构、房地产开发企业以及他们与P2P平台合作开展的金融业务开始进行清理和整顿，打击为客户提供首付贷融资、加大购房杠杆、变相突破住房信贷政策的行为。” 在后来的平台金融监管风险处置时，潘功胜在2020年12月26日、2021年4月12日就金融管理部门约谈蚂蚁集团两次发表答记者问，直接亮明监管态度。 防范化解金融风险是金融工作的永恒主题。2023年5月，潘功胜指出，党的十八大以来，金融部门不断完善金融监管制度体系，防范化解重大金融风险取得重要阶段性成果。宏观杠杆率过快上升势头得到有效遏制，一批重点高风险集团和高风险金融机构得到有效处置，影子银行风险持续收敛，房地产金融化泡沫化势头得到遏制，互联网金融风险专项整治取得良好成效，平台企业金融监管不断完善，外部冲击得到妥善应对，金融市场运行平稳有序。 执掌外汇局七年 2012年6月，潘功胜任中国央行党委委员、副行长，至今已有11年的时间；从2016年1月，潘功胜接任易纲担任国家外汇管理局党组书记、局长，至今已七年有余。 从历任外汇局局长的任职时间来看，李福祥(1998年-2000年)、吴晓灵(2000年-2001年)、郭树清(2001年-2005年)、胡晓炼(2005年-2009年)，易纲（2009年-2016年），潘功胜的执掌外汇局时间和易纲接近，均在人民币走向国际化的关键时期。易纲主管外汇局工作多年，被业内视为在外汇改革中功不可没，曾主导2015年的“811汇改”、 人民币加入特别提款权（SDR）等关键工作。 2016年初，刚刚经历过汇改，市场认为央行将坚定推进汇率市场化。人民币开年贬值，且外汇储备单月下降额创下历史纪录，正是人民币国际化步伐加快、人民币汇率双向波动加大的关键时刻。 在2016年外汇管理工作会议上，潘功胜出席会议部署了2016年外汇管理五项重点工作，其中包括推进外汇监管方式改革、进一步优化外汇管理服务，深化经常项目便利化改革，完善跨境投融资外汇管理，加快外汇市场发展；加强风险防控；做好国家外汇储备经营管理工作等。 每当人民币汇率面临较大波动，潘功胜往往会在关键时刻表态，稳定市场信心。 2018年10月，人民币临“7”关口，创下自2017年年初以来最低值。当时潘功胜在国务院政策例行吹风会警告人民币做空势力：“几年之前我们都交过手，彼此也非常熟悉，我想我们应该都记忆犹新。我们有基础、有能力、有信心保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。” 同时，潘功胜指出，近些年来，在应对汇率和外汇市场波动的过程中，央行、外汇局也积累了丰富的经验和政策工具，根据形势的变化采取必要的、有针对性的措施。 2020年以来，疫情冲击下国际市场动荡，人民币外汇再次面临波动。潘功胜公开表态：人民币汇率双向波动将成常态，市场主体应树立汇率风险中性理念。“部分企业在外汇风险管理方面存在‘顺周期’和‘裸奔’行为，但企业财务管理押注汇率升值或贬值，久赌必输”。 疫情逐渐消退后的市场也并不平静，2022年以来，“高通胀”和“紧货币”引发国际金融市场剧烈震荡，全球股票、债券等金融资产价格全面下跌。美元快速走强，年初以来美元指数最高升值接近20%至114以上，创20年新高。 虽然外部环境动荡，但中国外汇市场展现新特征，韧性不断增强。潘功胜表示，与前两次美元升值时期相比，2021年以来人民币汇率对美元指数波动的敏感性降低。从全球范围看，与主要发达和新兴市场货币相比，人民币贬值幅度处于平均水平。跨境资金流动虽有波动，但总体平稳有序，多方面因素推动外汇市场韧性增强。 2023年1月18日，中国人民银行党委书记郭树清到国家外汇管理局中央外汇业务中心调研时，高度肯定外汇储备经营管理取得的成绩，“不断完善中国特色外汇储备经营管理，有效应对国际政治、经济、金融周期波动和新冠疫情等严峻考验，实现了外汇储备资产安全、流动和保值增值。” 潘功胜“执掌”外汇局的七年间，人民币汇率弹性加大，双向波动，外汇储备规模保持基本稳定。从2016年1月算起，我国外汇储备余额为3.23万亿美元；截至2023年3月末，我国外汇储备规模为31839亿美元。七年间，外汇储备保持在3万亿美元以上，外汇储备规模连续十七年稳居世界第一。 随着国内外宏观环境、金融市场的变化，外汇管理业务也不断面临新要求。2023年全国外汇管理工作会议部署2023年外汇管理重点工作时要求：深化外汇领域改革开放；防范跨境资金流动风险；完善外汇储备经营管理，推进专业化投资能力建设、科技化运营能力建设、市场化机构治理能力建设，保障外汇储备资产安全、流动和保值增值；强外汇管理法治建设等更加全面的要求。 新起点新使命 在央行工作的第12年，即将步入60岁的潘功胜，将以新的身份继续在央行的工作。 放眼当下，在今年6月的陆家嘴论坛上，潘功胜在发表演讲时提到，4月中旬以来，受内外部多种因素影响，尤其是美元指数在美国债务上限问题、中小银行风险问题推升避险情绪、美联储加息预期有所升温的推动下走强，叠加国内经济恢复基础尚不稳固，人民币汇率出现了一些波动，但我国外汇市场运行总体平稳，汇率预期和跨境资金流动保持相对稳定。 他认为，中国稳健的金融周期为经济和金融市场运行提供了适宜的环境。“市场流动性保持合理充裕，为实体经济提供充足稳定的融资。”潘功胜分析说，以新增信贷占国内生产总值（GDP）比重的边际变化衡量，2023年以来中国的信贷脉冲转正上行，显示信贷对经济的支持作用正在增强。国际货币基金组织（IMF）将今年中国经济增长预测由4.4%上调至5.2%。世界银行将今年中国经济增长预测由4.3%上调至5.6%。 对于国内环境，按照6月28日召开的中国人民银行货币政策委员会召开2023年第二季度例会的定调，“国内经济运行整体回升向好，市场需求稳步恢复，生产供给持续增加，但内生动力还不强，需求驱动仍不足。” 当下环境中，如何行使中央银行的职责，在稳增长与防风险之间如何做好平衡，是留给新任行长的新命题。 党的二十大报告提出“建设现代中央银行制度”。在易纲看来，建设现代中央银行制度要做好四方面工作：一、完善货币政策体系，维护币值稳定和经济增长；二、深化金融体制改革，提升金融服务实体经济能力；三、落实金融机构及股东的主体责任，提升金融机构的稳健性；四、加强和完善现代金融监管，强化金融稳定保障体系，守住不发生系统性风险底线。 易纲认为，现代中央银行负责货币发行，调节货币供应和流通，维护币值稳定；调控金融活动，推进金融改革，加强资源跨时空有效配置，促进充分就业和经济增长；履行最后贷款人职能，实施宏观审慎管理，防范化解系统性金融风险，维护金融体系稳健运行。如果中央银行履职不到位，就可能出现货币超发，导致通货膨胀和资产泡沫，或者发生通货紧缩，甚至引发经济金融危机。 现在，金融改革发展稳定任务的交接棒传给了潘功胜，这位职业生涯与中国银行业现代化进程起伏共进的金融老兵在任期内如何推进这些课题值得关注。 简历 潘功胜，男，1963年生，经济学博士，研究员 1980年9月至1987年7月，浙江冶金经济专科学校会计系学生，经济系教师 1987年9月至1993年7月，中国人民大学劳动人事学院硕士研究生，经济学系博士研究生 1993年8月至2008年4月，任中国工商银行房地产信贷部副处长，计划财务部处长，人力资源部副总经理（组织部副部长），计划财务部副总经理，深圳分行副行长，计划财务部总经理，股份制改革办公室主任，战略管理与投资者关系部总经理，董事会秘书（1997年至1998年在英国剑桥大学学习） 2008年4月至2012年6月，任中国农业银行党委委员、副行长、执行董事（其间兼任香港农银国际董事长，中国农业银行〔英国〕董事长，2009年上半年及2011年上半年分别在中央党校、哈佛大学肯尼迪政府管理学院学习） 2012年6月，任中国人民银行党委委员、副行长 2015年12月，任中国人民银行党委委员、副行长，国家外汇管理局党组书记 2016年1月，任中国人民银行党委委员、副行长， 国家外汇管理局党组书记、局长

经济观察网 记者 姜鑫  随着问题险企风险处置工作的加速推进，保险保障基金几度化身“白衣骑士”接手问题险企股权。 7月3日，国家金融监管总局发布批复，注册资本565亿的瑞众人寿获批开业，将依法受让华夏人寿资产负债，承接机构网点及人员，全面履行保险合同义务。在瑞众人寿565亿元的注册资本金中，保险保障基金出资226亿元，占比40%。 就在前几日，承接天安人寿资产的中汇人寿获批开业，注册资本332亿元，其中保险保障基金出资66.4亿元，持股比例20%。 在业内人士看来，目前有20家保险公司偿付能力报告难产，其未来面临的风险尚不可知，不排除有个别险企触发救济的可能性。 被视为保险行业最后一道防线的保险保障基金的“家底”是什么情况？数据显示，截至2023年2月末，保险保障基金余额2038.33亿元。 出资中汇、瑞众，占人身保险保障基金余额比例近四成 根据《保险法》，保险保障基金是由保险公司缴纳形成，按照集中管理、统筹使用的原则，在保险公司被撤销、被宣告破产及监管认定在保险业面临重大危机，可能严重危及社会公共利益和金融稳定的情形时，用于向保单持有人或者保单受让公司等提供救济的法定基金。 2008年，中国保险保障基金有限责任公司挂牌成立，开启了保险保障基金市场化、专业化运作之路。 成立伊始，保险保障基金余额为149亿元，随着保险主体的增加，2022年时已增至2032.98亿元，增长了12.6倍。而据中国保险保障基金公司官网最新披露数据，截至2023年2月末，保险保障基金余额2038.33亿元。 保险保障基金官网还显示，自2011年委托资产管理业务上线运营以来，基金委托资产累计实现投资收益约55亿元，平均年化投资收益率超5%。 分不同主体缴纳情况来看，截至2022年12月31日，保险保障基金余额（汇算清缴前）2032.98亿元，其中财产保险保障基金1244.03亿元，占61.19%；人身保险保障基金788.95亿元，占38.81%。 认缴瑞众人寿和中汇人寿股权过程中，保险保障基金累计出资292.4亿元，占人身保险保障基金余额的37%。 此外，天眼查信息显示，保险保障基金的对外投资企业统计中出现了一家新成立险企名字——海港人寿保险股份有限公司（以下简称“海港人寿”），出资37.5亿元，持股比例25%。6月26日，国家金融监管总局下发了海港人寿的保险许可证。海港人寿注册地址与恒大人寿一致，业内人士预测其将“接盘”恒大人寿。 尽管保险保障基金成立时间并不短，但其参与的问题险企风险处置工作并不算多，直至最近几年。 数度出手救济问题险企 保险保障基金上一次出手，还是救助安邦保险。 2018年3月28日，原银保监会批复同意保险保障基金向安邦保险集团增资608.04亿元。增资后，安邦保险集团维持注册资本619亿元不变。 2019年7月11日，原银保监会发布公告称，中国保险保障基金有限责任公司、中国石油化工集团有限公司、上海汽车工业(集团)总公司共同出资设立大家保险集团有限责任公司(下称“大家保险”)，注册资本203.6亿元。其中，保险保障基金为最大股东，认缴金额为200亿元，占比98.23%。 值得注意的是，在注资安邦保险、成立大家保险的处置中，保险保障基金尚待退出。 2021年7月19日，保险保障基金作为转让方在北京金融资产交易所挂牌转让大家保险集团98.78%股权（含中石化所持有的0.55%股权），挂牌转让价为335.7亿元，保险保障基金持股部分的挂牌价格约为333.8亿元。但最终并未显示成交。 在此之前，保险保障基金还曾救济过新华人寿和中华联合财险，这两家公司均是在被接管过程中迎来保险保障基金成为新股东，但目前均已实现退出。 2007年，保险保障基金首次被监管动用接管了新华人寿，先后购买了隆鑫集团有限公司、海南格林岛投资有限公司等所持的新华人寿股权，接手价格为5.99元/股，持股数约为4.6亿股，占新华人寿股权的38.815%，位居第一大股东。 2009年11月，保险保障基金公司宣布，将把新华人寿38.815%的股权一次性整体转让给中央汇金公司，交易价格为每股8.7元，比保险保障基金接手时的5.99元高出了2.71元，整个交易对价为40亿元。以此计算，保险保障基金在此次交易中盈利12.5亿元。 也是在2009年，保险保障基金临危受命出谋划策，出手救助中华联合保险。2010年4月，保险保障基金受托管理中华联合保险75.13%股份；2011年6月，国务院批复重组方案，保险保障基金获得中华联合保险57.4%股份；2012年3月，保险保障基金向中华联合保险注资60亿元，对其持股比例由57.4%上升至91.5%；2012年9月，中华联合保险引入战略投资者东方资产注资78.1亿元，东方资产以51.01%股份成为其第一大股东；2015年11月，保险保障基金将所持有的中华联合保险60亿股股份在北金所挂牌出售；2016年2月，原保监会批复同意辽宁成大、中国中车、富邦人寿受让这部分股份。 保险保障基金公司官网处置案例部分披露了2016年这笔转让情况，公司在北京金融资产交易所公开挂牌转让了其所持有的中华联合保险60亿股股份（持股比例39.19%），成交总价格144.05亿元人民币，较资产评估值溢价99.97%。2018年，保险保障基金又将其所持中华联合保险8.62亿股股份经批复转让给富邦人寿，这也标志着中华联合保险长达9年的风险处置工作正式告一段落。 潜在问题险企几何 2022年11月10日，原银保监会发布了修订后的《保险保障基金管理办法》（下称《管理办法》），新规自2022年12月12日起实施。 修订之后，保险保障基金筹集条款发生变化，将保险保障基金固定费率制调整为风险导向费率制；同时，将财产保险公司、人身保险公司的暂停缴纳上限分别由占公司总资产的6%、1%调整为占行业总资产的6%、1%。 目前，分四类保险业务来决定保险保障基金缴纳比例： 1、非投资型财产保险按照保费收入的0.8%缴纳，投资型财产保险，有保证收益的，按照业务收入的0.08%缴纳，无保证收益的，按照业务收入的0.05%缴纳； 2、有保证收益的人寿保险按照业务收入的0.15%缴纳，无保证收益的人寿保险按照业务收入的0.05%缴纳； 3、短期健康保险按照保费收入的0.8%缴纳，长期健康保险按照保费收入的0.15%缴纳； 4、非投资型意外伤害保险按照保费收入的0.8%缴纳，投资型意外伤害保险，有保证收益的，按照业务收入的0.08%缴纳，无保证收益的，按照业务收入的0.05%缴纳。（业务收入，是指投保人按照保险合同约定，为购买相应的保险产品支付给保险公司的全部金额） 《管理办法》的实施，与保险行业所面临的风险情况不无关系。2023年5月22日，国家金融监管总局官网发文披露了2023年第一季度保险公司风险综合评级结果，185家保险公司中，截至2023年一季度末，累计27家保险公司处于偿付能力不达标状态。而在上述不达标的险企中，有20家公司未正常披露偿付能力报告。 具体来看，财险公司中，大家财险、天安财险、易安财险、长安责任4家偿付能力报告难产。寿险公司中，除尚在推进风险处置工作的天安人寿、华夏人寿外，大家人寿、大家养老、和谐健康、富德生命、君康人寿、前海人寿、珠江人寿、上海人寿、恒大人寿、昆仑健康、中融人寿也未披露偿付能力报告。而信泰人寿、国华人寿、弘康人寿则未在偿付能力报告中披露风险评级。 2022年，中国保险保障基金公司官网曾发布《中国保险业风险评估报告2022》（下称“《报告》”）。《报告》提及了保险行业所面临的信用和市场、公司治理、资本不足等方面存在的诸多风险。例如提到信用风险上升，信用市场违约形势依然严峻，保险公司面临的信用风险有所上升，且信用风险的上升速度明显快于资产的增长速度。信用风险导致保险公司潜在损失增加，保险公司计提资产减值准备大幅增长。未来，信用风险压力将持续加大，保险公司因信用事件计提减值准备或成常态。 《报告》提到利差损风险加剧，在长期利率下行的环境下，以固定收益类投资为主的保险行业投资收益率将有所下降，到期资产和新增资产无法持续原有的收益率，但负债成本相对刚性，将导致利差逐步收窄，存在较大再投资风险和利差损风险。而资本不足风险方面，保险业资本供需不匹配将导致保险公司特别是中小保险公司资本压力增大。

程久龙 实习生 董静雨 杨欣宇/文  7月3日，科前生物（688526）对外发布公告，日前公司收到上交所出具的《关于终止对武汉科前生物股份有限公司向特定对象发行股票审核的决定》（上证科审（再融资）[2023]161号），上交所根据有关规定，决定终止对公司向特定对象发行股票的审核。 此前2022年10月28日，科前生物召开第三届董事会第二十一次会议、第三届监事会第十九次会议，并于2022年11月18日召开2022年第一次临时股东大会，审议通过了《关于公司2022年度向特定对象发行A股股票预案的议案》等相关议案。同意公司向特定对象发行股票数量不超过8,766,000股（含本数），募集资金总额不超过人民币16,199.5680万元，用于“高级别动物疫苗产业化基地建设项目（动物生物安全实验室）”。 此次定向增发对象为科前生物七名共同实际控制人中的六人，包括陈焕春、吴斌、何启盖、方六荣、叶长发、吴美洲，另有一名实际控制人金梅林未参与认购。今年2月，科前生物曾对定向增发方案进行修订。 3月29日，公司收到上交所出具的《关于武汉科前生物股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》（上证科审（再融资）〔2023〕70号）。问询涵盖包括个人投资者认购资金来源、在自有资金较充裕的情况下使用募集资金实施本次募投项目的必要性与合理性等多个问题。 5月13日，科前生物公告了《关于武汉科前生物股份有限公司向特定对象发行股票申请文件审核问询函的回复》等相关文件，对上述问题予以回复。 孰料此后6月26日，科前生物突然对外发布公告,称当天公司召开第三届董事会第二十八次会议和第三届监事会第二十六次会议，审议通过了《关于终止2022年度向特定对象发行A股股票及撤回申请文件的议案》，同意公司向上交所申请撤回2022年度向特定对象发行A股股票相关申请文件。此时，距离回复上交所问询函仅一月有余。 对于公司突然撤回定向增发申请的原因，公司在公告仅表示：“综合考虑公司自身实际情况、战略发展安排及融资环境等各方面因素，经与中介机构等相关各方充分沟通和审慎分析，公司决定终止本次向特定对象发行A股股票事项。” 对于在短短不到两个月时间，公司“自身实际情况、战略发展安排及融资环境等各方面因素”发生哪些具体变化？此次撤回定向增发申请后，对公司“高级别动物疫苗产业化基地建设项目（动物生物安全实验室）”的建设进度和资金来源是否会有影响？7月3日下午，就此问题致电科前生物董秘邹天天，对方未作回应，仅表示：“以公告为准。” 值得关注的是，受累于生猪养殖市场行情不佳，养殖意愿低迷，疫苗需求减少等不利因素，科前生物去年经营业绩承压。财务数据显示，2022年，公司实现营业收入10.01亿元，同比下降9.22%，归属于母公司所有者的净利润4.10亿元，同比下降28.25%。

经济观察网 记者 姜鑫 继天安人寿之后，华夏人寿也将告别保险历史舞台。 7月3日，国家金融监督管理总局发布批复文件，同意瑞众人寿保险有限责任公司（以下简称“瑞众人寿”）开业，并接受北京银保监局的属地监督管理。批准赵立军瑞众人寿董事长、赵松来瑞众人寿总经理的任职资格。 批复文件显示，瑞众人寿股东分别为九州启航（北京）股权投资基金（有限合伙）和中国保险保障基金有限责任公司，前者出资339亿元人民币，持股比例60%；后者出资226亿元人民币，持股比例40%。值得注意的是，这一注册资本金规模在行业排在首位。 天眼查数据显示，九州启航（北京）股权投资基金（有限合伙）成立于2023年4月20日，股东为中国人寿（认缴出资113亿，持股33.33%）、中国人保寿险（认缴出资50亿，持股14.75%）、太平洋人寿（认缴出资50亿，持股14.75%）、太平人寿（认缴出资50亿，持股14.75%）、中邮人寿（认缴出资27亿，持股7.96%）、建信人寿（认缴出资19亿，持股5.6%）、农银人寿（认缴出资9亿，2.65%）、工银安盛人寿（认缴出资8亿，持股2.36%）、交银人寿（认缴出资5亿，持股1.47%）、中银三星人寿（认缴出资5亿，持股1.47%）以及招商仁和人寿（认缴出资3亿，持股0.88%）、深圳市深基启航投资发展有限公司（认缴出资100万）。 获批后，瑞众人寿机构住所为“北京市丰台区凤凰嘴街2号院2号楼101、201、301、501、1201、1501、1601、1701、1801、1901、2001、2101”。 今年2月，原银保监会有关部门负责人曾表示，华夏人寿目前经营稳定，银保监会已批准中国保险保障基金公司和其他投资人共同筹建瑞众人寿。新公司设立后，将依法受让华夏人寿资产负债，承接机构网点及人员，全面履行保险合同义务，切实保护保险消费者及各有关方面合法权益。 2020年7月17日，原银保监会依法对天安人寿、华夏人寿、天安财险、易安财险等4家保险机构实施接管，接管期限为1年。2021年7月，原银保监会决定延长接管期限1年，至2022年7月16日止。中国人寿为华夏人寿的托管机构。 去年7月，两年接管期结束，华夏人寿处置也迎来新的动态。彼时，原银保监会核准华夏人寿多位董监高任职资格，大部分来自其托管机构中国人寿体系，例如，曾任上市公司中国人寿副总裁、财务负责人的赵立军获批为华夏人寿董事；任职于中国人寿天津市分公司的赵松来为华夏人寿总经理，李英建为副总经理；任职于中国人寿精算部的田今朝为华夏人寿总精算师，华夏人寿监事李路也来自国寿体系。 尽管经历了两年接管期，成立17年的华夏人寿仍然在保险市场占有重要地位。华夏人寿官方数据显示，截至2022年底，公司以累计总保费2217.95亿元，在国内市场排名第四。2020年、2021年华夏人寿总保费收入分别为2565亿元、2549亿元，可见，进入接管期后，公司保费增速有所放缓，但规模上仍处保险行业前列。华夏人寿设有24家直属分公司，分支机构合计673家（含筹），人力规模近18万人。 国家金融监督管理总局同时批准瑞众人寿筹建661家分支（专属）机构，并准予开业。

经济观察报 记者 胡艳明  “叮！您的3.48%消费贷款优惠券将于6月30日失效……” “温馨提醒，XX贷利率优惠券年利率（单利）3.48%赠与活动即将到期，额度可高达20万，无需抵押，不提款不计息！” 银行个人信用贷款的营销短信，在2023年上半年行将结束的时点发送得格外密集。 北京市民小李对此有些心动——低至不到3.5%的利率，这在此前是不敢想的。 今年以来，伴随着利率水平下降，银行个人信用贷款的利率犹如“下台阶”般节节走低。二三月份，部分头部银行的个人消费贷（多为信用贷款）的最低年化利率已经“破4”，降至“3字头”。6月份，银行面临上半年冲时点的需求，继续加大个人消费贷的营销力度，通过发放利率券、多人团购等形式开展“花式”营销，甚至出现了3.5%以下年化利率的新低。 “上半年消费贷利率走低，主要是市场利率中枢下移，与同业激烈竞争推动。上半年为支持经济复苏，政策靠前发力，市场流动性合理充裕，市场利率回落。”对于个人消费贷利率持续走低，北京地区的股份行研究员对经济观察报记者分析道，他预计，三季度经济复苏动能有望增强，加之部分银行净息差压力大，消费贷等信贷利率下行空间受约束。 消费贷利率破3.5% 近期，记者在北京西城区的几家银行走访了解到，6月份以来，有多家银行开展个人消费贷“年中大促”或者“狂欢618活动”，还有银行祭出互联网公司的打法，比如给用户发放利息优惠券、邀请多人进行团购等形式发放信用贷款。 例如，交通银行的宣传内容显示，于6月1日至6月30日期间，推出“惠民贷年中庆典活动”。“新批额的优质单位新客户可获得一张3.24%的提款年利率券（单利），新批额的其他新客可获得一张3.6%的提款年利率券（单利）”。 以往，“6·18”活动大都是全民购物节，以电商等平台为主。今年很多商业银行也参与进来，推出限时信贷优惠活动。几家股份行中，民生银行推出“狂欢6·18活动”，在6月2日-6月28日进行利率优惠，“新客”单笔提款1万(含)以上可享受单笔年化单利3.48%优惠利率。“新客”指在该行有消费微贷额度但未提款的客户或当期新审批客户。 招商银行在6月1日至7月31日期间推出“闪电贷6.8折年中大促”活动，在活动期间建额成功的新客户可享受6.8折优惠，最高30万额度，年利率低至3.6%；广发银行则推出了“拼团贷”，2-4人的团获得单笔8.8折券；5人及核批后享受以上固定利率券3.8%，但宣传页也标注了提前还款会收回利息优惠。 中信银行的一位客户经理告诉记者，其每个季度都会给客户发一些“利息券”，在使用了利息优惠券后，贷款后会在原有利率的基础上进行打折。 在今年春节后，多家银行的消费贷利率较年初有较大幅度下调，部分银行的消费贷最低利率已降至4%以下。6月份，大多数银行的消费贷“价格战”、正酣，大部分都维持在4%以下，利率在3.6%-3.9%之间，但是低于3.5%的情况，是非常少见的。交通银行给予优质新客户的3.24%，创出了消费贷利率的新低。 “最近来咨询业务，还有做这个消费贷的客户挺多的，相对来说，行里批贷也比较容易。”另外一家股份行的客户经理告诉记者，他说，但是如果想要银行宣传的最低利率，他没办法保证，因最低利率对客户的公积金缴纳额度、本人负债率都有一定的要求，很少有人能满足那些条件。 6月20日贷款市场报价利率（LPR）迎来降息。当日中国人民银行货币政策司发布公告，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年6月20日 LPR为：1年期LPR为3.55%，5年期以上LPR为4.2%。 在LPR降息后，有银行跟进下调信用贷款利率，6月25日，工行北京分行发布消息称，“工银融e借”年化利率低至3.55%，较此前利率下降10BP。 一位北京地区的股份行研究员认为，上半年消费贷利率走低，主要是市场利率中枢下移，与同业激烈竞争的推动。 银行的考量 对于消费信贷的资金流向，多家银行均在贷款宣传页面或者合同中提示，严禁用户购房或股市投资，消费信贷可用于诸如日常消费、房屋装修、购买家电、汽车等个人消费领域。例如，民生银行提示，“民易贷严禁用于投资/购房领域，一经发现，收回贷款”。 一直以来，监管严禁个人消费贷款流入房地产市场。去年下半年以来，监管部门也公布了多张行政处罚罚单，处罚原因涉及个人经营贷款、个人消费贷款违规流入房地产市场、个人经营贷款制度不审慎等。 “以前银行的政策是要求严格监管消费贷的用途，卡得非常严，比如每个月，不管办了几笔业务都要上报。但现在感觉银行的政策在鼓励做消费贷。”北方地区一家股份行的分行管理层人士告诉记者。他谈到，现在全行的信贷投放是个难题，当地银行市场又比较饱和，所以他们一直在思考各种的创新形式，在对公业务和零售业务上都得发力。 北京一家股份行的个人贷款客户经理李宇近期也做了几笔个人信用贷的贷款，他认为，“现在问题是银行有钱放不出去。” 李宇告诉记者，他们最近也一直在关注同业的情况，感受到行业竞争比较激烈。比如他看到有的银行最低信用贷能给到3.2%左右的利率。但是据他了解，并不是每个人都能贷到这个价格，因为优惠价格会设置很多的要求，比如银行白名单客户、优质客户等。不仅有门槛要求，并且，很多低利率的信用贷款也是有条件的，比如要求等额本息的还款方式。 很多银行则是采用了先还利息、后还本金的方式。李宇介绍，“比如我们银行的是3.6%左右，这个贷款的还款方式是：前期每月还利息，最后一个月还本金。以贷款10万、银行批贷2年为例，这种方式是第一年前11个月每月先还300元左右的利息，到第12个月，把本金和该月利息一次性还清。到第二年，再重复类似的还款方式。” 目前个人消费贷等信用贷款的年限大都在3年左右，2023年，监管部门对于消费贷和经营贷的贷款时间也拟进行规定。 1月6日，银保监会（现国家金融监督管理总局）发布《固定资产贷款管理办法（征求意见稿）》《流动资金贷款管理办法（征求意见稿）》《个人贷款管理办法（征求意见稿）》《项目融资业务管理规定（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。其中提及，根据信贷业务实际，“三个办法一个规定”适度拓宽流动资金贷款与固定资产贷款用途及对象范围。在贷款期限方面，个人消费贷款期限不得超过5年，个人经营贷款期限一般不超过5年，对于贷款用途对应的经营现金流回收周期较长的，最长不超过10年。 而且李宇也提醒记者，很多银行的低于4%的利率是因为使用了优惠券，或者活动期间的价格，但是要注意很多细节：例如，客户申请30万的信用贷，但是只提款了10万，那可能不会享受到利率优惠；或者客户申请了三年的信用贷，但可能只是在第一年有利率优惠，在后两年可能就没有这个优惠，贷款利率会恢复到“原价”。 继续“内卷”支持消费 从宏观数据来看，2022年的信贷投放情况来看，居民贷款的增长较慢。今年2月份，平安证券的研究报告指出，2022年全年消费贷和按揭贷表现较弱为主要拖累，按揭贷增速继续回落，仅同比增长1.2%，消费贷款增速环比下降1.3个百分点至4.1%；经营性贷款增速环比回升0.4个百分点至16.5%。 到了2023年，一季度居民信贷改善较为明显。其中，受益于居民消费继续修复，金融机构大力推动消费类金融产品创新，以及个体商户经营活动恢复，主要由消费贷和经营贷构成的居民短贷在3月同比多增2246亿。 早在今年3月份，记者了解到，以几家国有大行为代表的多家银行也推出了消费贷利率的优惠活动。例如，建设银行的“快贷”产品，当时年化利率最低为3.85%；中国银行主推的个人消费类贷款产品“随心智贷”的年利率最低至3.85%；农业银行“网捷贷”最低年利率降至3.65%等，在第二季度，银行继续推出消费贷利率优惠活动，并针对银行白名单客户有额度提升。 到了今年4月，居民贷款再度转为负增。其中，居民短贷负增1255亿，同比少减601亿。东方金诚首席宏观分析师王青认为，除受季节性因素和信贷节奏调整影响外，也反映出当前消费修复力度依然偏缓，居民消费心理仍较谨慎。 到了今年5月居民端融资依然较弱，尤其是居民贷款的中长期贷款增长疲弱，5月增加3672亿元，其中，短期贷款增加1988亿元，中长期贷款增加1684亿元。短期贷款包括消费贷和个人经营贷等5年期以下的贷款。中国银行研究院研究员梁斯认为，居民短贷的新增与五一假期带动居民消费意愿提升有关。 5月15日，央行在《2023年第一季度货币政策执行报告》中表示，下一阶段要“推动企业综合融资成本和个人消费信贷成本稳中有降”。 上述股份行研究员认为，目前国内消费和需求处于恢复阶段，经济复苏离不开金融支持，市场流动性保持合理充裕。此前央行降息，引导市场利率中枢下移，有望带动消费贷利率适度下调，但预计三季度经济复苏动能有望增强，加之部分银行净息差压力大，消费贷等信贷利率下行空间受约束。 “从去年七八月份到今年上半年，感受到信用贷利率一直在走低。预计下半年利率也不会有抬升的迹象，类似的信用贷优惠的活动肯定也会继续开展。”李宇告诉记者。 （应采访对象要求，李宇为化名）