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经济观察报 记者 姜鑫  随着业绩披露窗口期的到来，预先展示2021年经营成绩单的上市公司在日益增加。 经济观察报记者根据Wind数据统计发现，截至2月17日，A股4000余家上市公司中已经有超2548家上市公司发布了2021年的业绩快报。整体来看，有1159家上市公司发布了略增或预增的成绩单，占比45.49%；289家公司扭亏为盈，占比11.3%。值得注意的是，在披露了业绩快报的2500余家公司中，有690家企业预告在2021年经营亏损，占比27%，其中有371家企业为首次公告亏损，这一数量和占比在近十余年来处于高位。 分行业来看，周期行业回暖，整体上电子通信、化工、煤炭、有色金属等净利润涨幅喜人，而自去年下半年起频繁爆雷的房地产行业则遭遇了业绩滑铁卢，除此之外，软件服务、零售、基建设施、电力和农业特别是养猪企业业绩承压。 近两个月以来，酒店及餐饮、建筑装饰、煤炭开采加工、公路铁路运输等板块涨幅居前，近60日内涨幅均在10%以上，这些板块恰在2021年报业绩预告中有着不错的表现。 近三成企业亏损 在已经公布业绩预告的2548家上市公司中，业绩预告正面的公司合计1476家、占比58%，包括预增954家、扭亏289家、略增205家和续盈28家；业绩预告负面的公司合计1072家、占比42%，包括首亏371家、续亏319家、预减300家和略减82家。 中金研报数据显示，2020年年报业绩预告正面、负面和不确定的上市公司分别为1464家、1032家和20家，占披露了当期业绩预告上市公司的比例分别为58%、41%和1%。对比看，2021年业绩预告正负面分布情况与2020年基本一致，负面占比仍处于近年来较高水平。 值得注意的是，在58%企业交出正面成绩单的同时，亏损企业规模在扩大。数据显示，无论是690家的亏损数量还是27%的占比，这一组数据均达到近年新高，企业盈利压力明显。亏损的绝对金额方面，根据预亏金额上下限，690家预亏企业合计亏损总额在5139亿-6197亿元，平均每家企业亏损7.45亿-8.98亿元。 上述中金研报数据显示，2016-2017年由于供给侧改革带动中上游行业盈利全面改善、亏损面大幅下降，2018年大规模商誉减值侵蚀下业绩预告亏损的企业占比较2017年增长超过一倍，2019年商誉减值风险暴露仍然持续，同时叠加宏观经济下行、行业竞争加剧等因素影响，2020年受到疫情冲击，亏损企业数量和占比持续增长。2021年业绩预亏企业数量和占比均达到十余年年来新高，占比甚至超过了2008年金融危机时期25%的水平，表明盈利压力突出的上市公司群体仍在进一步扩容。 谁在亏损？ 公布业绩预告的2548家上市公司里的预亏企业名单中，电信服务业、房地产、公用事业是重灾区，亏损企业所占行业预披露总比例均在40%以上，电信服务业更是有五成企业预告亏损。除此之外，日常消费、可选消费亏损企业占比也在35%以上。 去年下半年以来，房地产行业频频爆雷，因此，行业业绩预告正面占比下滑，负面和亏损占比上升，归母净利润由正转负。中金研报数据显示，行业亏损金额占上年末净资产的比例为10%左右，亏损原因主要包括行业景气度下行、竣备项目数量减少、销售盈利空间下滑、计提存货和长期应收款减值准备、商业地产项目受疫情影响、财务费用增长、其他非房业务影响等；公用事业行业持续走弱，预亏企业数量明显增加，除受到新签订单数量减少和工程施工进度放缓等经营层面因素影响外，超8成预亏都在公告中提到资产减值计提，部分可能与地产客户回款质量下降甚至出现逾期有关。 年报业绩预披露数据中可窥见，亏损企业占比增加，企业盈利压力凸显，呈现出明显的行业特点。 地产行业之外，养猪行业和受疫情影响较大的航运等板块也在2021年面临着巨大压力。 具体来看，苏宁易购以-433亿至-423亿元的预计亏损额坐上了2021年A股“亏损王”的交椅。除此之外，与华夏幸福（-391亿至-331亿）、正邦科技（-182亿至-197亿元）、中国国航（-170亿元至-145至）、温氏股份（-138亿元至-130亿元）、中国东航（-122亿至-147亿元）、南方航空（135亿元至-110亿至-）、蓝光发展（-120.37亿元）、华能国际（-117亿元至-98亿至）和百济神州-U（-110.12亿元至-85.42亿元）则成为预亏数额最高的十家公司，创下了A股亏损史上的新高。 2022年1月28日，三大航空公司相继发布业绩预告，不出意外，三家公司都交出了百亿以上的亏损成绩单。国际航空运输协会(IATA)2021年10月发布的报告预测，受疫情影响，2021年全球航空业预计将净亏损518亿美元。 春秋航空在公告中表示，公司于上年同期对联营企业春航日本长期股权投资确认投资亏损并计提减值，致使公司2020年年度发生亏损；2021年，在“动态清零”政策环境下，国内疫情得到显著控制，各地政府将疫情常态化防控落到实处。虽然二季度末开始，德尔塔和奥密克戎变异毒株接连造成境外输入压力剧增，国内疫情多次反复，公司主要运营基地上海、深圳、石家庄、沈阳、兰州、宁波、扬州、大连等地均受到不同程度影响，使得公司日常经营持续承压。但这已较2020年有所改善，春秋航空表示，2021年，公司可用座位公里、旅客运输量、客座率水平较2020年分别上升9.6%、14.6%和3.2%，同时非油单位成本同比下降，客公里收益也实现同比上升。 已经持续了44个月之久的猪周期仍未给相关概念股带来希望。除温氏股份、正邦科技外，新希望（预亏86亿至96亿元）和天邦股份（预亏35亿至40亿元）也披露了巨亏的成绩单。有分析人士表示，按照目前能繁母猪产能的调减节奏推算，猪肉供需可能到2023年第一季度才会回到较为均衡的状态。 谁在回暖？ 哪些行业业绩会有超预期表现呢？市场已经做出了选择。近5个交易日以来，金属、材料、医疗服务、教育、环保等行业涨幅居前，而这在业绩预告中也有所体现。 数据显示，超预期个股主要分布在材料、煤炭、电子、化工、电力设备等行业。在业绩正面预喜的公司中，材料、能源、金融领域占比在五成以上，此外，医疗保健、信息技术、工业预喜占比也在四成以上。 2021年，周期板块在经济复苏、需求回升及原材料价格上升的情况下，盈利普遍好转。但第四季度业绩表现分化趋势加大，煤炭板块多数公司年报均符合或超预期，且业绩环比向上的动能有所延续，而钢铁板块过半数企业业绩预告不及预期。 中泰证券研报在分析行业业绩表现时表示，2021年第四季度部分原材料价格回落，一定程度上缓解了中游制造板块的成本压力。电力设备、机械设备等高端制造维持盈利增长。而受成本压力及疫情复发导致需求端受挫的双重影响，食品饮料行业增速放缓，消费板块内部业绩表现也出现明显的分化。疫情中，医药行业利润增速表现最佳，家电行业中新兴品类家电与传统家电均贡献出了业绩增量。 2022年2月14日，“关灯吃面”商标注册引起市场热议，当日市场非银金融板块一度领跌A股，41家A股上市券商全线收跌，14家券商跌幅超3%，银行板块跌幅也超过2%。事件主体互联网券商“龙头”东方财富在低开后跳水，截至收盘，跌幅达到13.36%，市值降至2850亿元。 但2021年，证券板块的业绩并不难看。9家披露了业绩预告的证券公司中，全部预喜，中原证券和东方证券净利润变动幅度更是高达100%。 自去年7月以来一路下探的医药生物板块，业绩出现分化。238家医疗保健行业公司中，48.2%的企业业绩预增或略增，25%的企业预告亏损。 从企业性质角度来看，国企盈利改善，非国企盈利弱化，不同企业性质之间分化加大。中金公司研报数据显示，国企2021年业绩预告归母净利润同比增长104%，较2019年的-16%和2020年的-20%大幅改善。2021年预告净利润/上年末净资产为7%，高于2019年的2%和2020年的5%。非国企2021年业绩预告归母净利润同比变化幅度为-117%，较2019年的17%和2020年的-64%持续弱化。 中泰证券研报分析认为，从业绩超预期的板块分布角度来看，超预期个股（即业绩预告净利润大于一致预期的公司）主要分布在煤炭、银行、电子、化工、电力设备行业。从大类风格层面来看，上游周期板块的业绩表现＞中游制造＞下游消费。2021年四季度，上游周期、中游的高端制造业绩同比也持续高增，中下游行业盈利承压的趋势在放缓、但内部业绩的分化依然比较明显。      

 经济观察网 记者 李华清 2月17日，港交所官网披露了美因基因的上市申请材料，美因基因主要从事基因检测。早在2021年8月，美因基因已经向港交所递交过上市申请材料，随后过期失效，这是其更新材料后再次冲击港股上市。 从发展历史来看，美因基因是一家很年轻的公司，成立于2016年。从盈利能力来看，美因基因又是一家表现突出的企业，据弗若斯特沙利文的数据，按累计进行的检测数量来看，美因基因是中国最大的消费级基因检测平台，并且是全球三大消费级基因检测平台之一，还是国内唯一一家能在消费级基因检测行业实现盈利的企业。据美因基因的上市申请材料，2018年至2020年期间，公司盈利水平节节攀升，从人民币2200万元飙升至人民币7910万元。 那么，美因基因的业务模式是怎样的？有哪些竞争优势？又存在哪些发展隐患？ 高毛利率业务 从业务布局来看，美因基因是一家一体化发展的基因检测公司，业务涉及上游的产品、中游的服务和下游的渠道。 从收入来源来看，美因基因有两个营收板块，一是消费级基因检测服务，二是癌症筛查服务，其中消费级基因检测服务是营收支柱，2019年以来，消费级基因检测服务营收占到总收入的9成以上，2021年前三季度更是占到99.4%。而消费级基因检测的服务包括了癌症风险评估服务、慢性疾病风险评估服务、新冠病毒相关检测服务和其他消费级基因检测服务。 从毛利率的角度看，美因基因实现的毛利率相当高，2019年、2020年期间，美因基因的整体毛利率水平能达到67.2%、72%。大众消费者熟知的新冠病毒检测服务，虽然是美因基因的新业务，但2020年的毛利率可以达到68.7%，后由于政府要求降低新冠病毒检测价格，2021年前三季度，该项服务的毛利率下滑至56.9%。 过去三年中，美因基因的营收有起有落，2018年至2020年期间分别实现总收入1.95亿元、1.23亿元、2.03亿元，美因基因称在逐步剔除盈利能力弱的业务，2018年至2020年期间分别实现盈利2200万元、2970万元、7910万元。 从行业市占率来看，美因基因表现强势。目前国内的消费级基因检测公司，大概有20多家，2020年，如果是按进行的检测数量来计算，美因基因在国内消费级基因检测市场的市占率达到60%，如果是按照产生的收入来计算，美因基因的市占率是34.2%，排名第一，高过排名第二至第六这五名竞争对手的市占率总和。 美因基因认为自己的主营业务还有很大的市场增长空间。据弗若斯特沙利文的数据，2020年中国消费级基因检测的渗透率为0.8%，而美国的渗透率为8.8%，如果市场空间能以中国的人口基数发展到美国的渗透率，中国的消费级基因检测还大有可为。 癌症筛查方面，目前中国的渗透率也偏低，2019年，结肠癌筛查在中国建议接受结肠癌筛查人群中的渗透率为16.4%，远低于美国的60.1%。胃癌在东亚人口中更为常见，2019年，胃癌在中国建议接受胃癌筛查人群中的渗透率为21.6%，远低于日本的43%。胃癌、结肠癌、肺癌、乳腺癌和肝癌，是中国前五大癌症筛查市场。 发展隐患 尽管美因基因目前的市占率相对竞争对手一骑绝尘，在业内积累了一定知名度，也实现了盈利，发展空间也未及天花板，但其发展风险依然突出。 美因基因的上市申请材料中，风险因素的罗列占了50多页，包括政策风险、市场风险、法律风险等。有两个发展隐患值得关注，一是业绩对关联方的依赖，二是LDT服务的合法性。 目前在国内，基因检测服务在大众消费者中的渗透率不高，对于基因检测公司来说，销售渠道显得尤为重要。尽管截至2021年9月30日，美因基因与国内超过300个城市的1400多家医疗保健机构建立了合作，但实际上，美因基因58%的机构客户来自于体检中心。美因基因能从体检中心触及大量的客户，又与美年大健康分不开。 美因基因承认，公司一定程度上依赖通过美年大健康或俞熔去关联客户。2018年至2020年期间，美因基因通过向美年大健康及其附属公司、联营公司提供服务产生的收入占到总收入的41.2%、45.3%、52.6%。2018年至2020年期间，美因基因通过向俞熔关联实体做出销售而产生的收入占到总收入的6%左右。 俞熔是美年健康（002044.SZ）的实控人、董事长，俞熔也是美因基因的执行董事，俞熔、郭美玲和美年大健康共同控制着美因基因36.1%股权的表决权，可以看做是美因基因的最大股东组别。 背靠美年健康，美因基因犹如背靠大树好乘凉，但过度依赖关联方，显然不利于长远发展。2019年至2020年期间，美因基因对前五大客户的销售收入均占到总收入的60%以上，客户集中度较高。 其次，美因基因提供的90项检测解决方案中，有79项用到自行开发的LDT服务。LDT指的是实验室自建检测，是一种在实验室内设计、制造和使用的体外诊断检测。美因基因提供的LDT服务，实则是使用没有在国家药监局注册的、内部开发的检测试剂盒的程序。 LDT服务对于美因基因来说至关重要，它主要通过LDT服务和外包的IVD产品（IVD产品指体外诊断产品，已在国家药监局注册）提供基因检测服务。2018年，美因基因依赖LDT服务实现的收入占到主营收入的96.6%，尽管2020年新增了新冠病毒检测服务，而这项服务需要用到IVD产品导致IVD产品的创收比例提高，但2020年时，LDT服务实现的收入仍占到美因基因主营收入的42.1%。 尽管美因基因解释称，目前在基因检测行业，以LDT方式提供服务非常普遍，但这不意味着没有风险，国内目前尚未建立完善的LDT监管框架。美因基因的法律顾问认为，中国法律法规对LDT还没有明确或行业认可的定义，中国医疗行业中使用LDT的任何标准也没有获得广泛的认可。 美因基因认为，公司无法完全排除因为提供LDT服务而受到处罚的风险，但相关风险较低。

经济观察网 记者 胡群 “遇到 ‘我想转钱到你卡里，你再帮忙发给我朋友下，我微信限制转账了’这种情况，和对方视频验证发现是本人，依然要谨慎谨慎再谨慎。”2月17日，一位北京某高校老师在朋友圈里称。当日清晨，她的一位朋友通过微信向她提出帮忙转账的请求，她打通了对方的微信视频进行核实，在视频中看到熟悉的面孔，但对方并未开口说话便匆匆关闭了视频通话。 “我当时已经知道他的微信号被盗，并未上当，但他仍有朋友被这种方式被骗走了14000块。”她向经济观察网称，骗子通过微信向其他人提出上述帮忙转账请求，受害人进行了视频审核，并收下骗子转来的6000块钱帮助其转账，但下午骗子就以急用钱为借口，向这位受害人借了14000块，直到晚上才发现被骗。 视频验证是熟悉面孔，为何仍会被骗？ “身份核验安全隐患为金融行业资产带来了不确定性，攻击行为和伪冒案例的日益多样化为AI技术安全带来了极大的挑战，如空照片挖孔、3D面具、深度伪造、语音合成、语音拼接等，针对不同攻击行为亟待行之有效的防伪能力。”中关村科金AI安全攻防实验室总监冯月在接受经济观察网采访时表示，由于深度学习的发展，以及Deep Fake（一款备受争议的换脸技术软件）的出现，导致“假脸”的制作门槛大幅度降低，普通人可以制作一个可能不存在的人脸或者是将人脸互换，形成的单帧图片可以做到非常逼真。一般情况下，黑产会利用动态化处理软件完成让照片中的人物张嘴、转头等动作，之后再度采用其他软件欺骗系统，通过修改相关数据和设置，将提前做好的动态人脸视频导入到App中，便完成认证，进而完成整个诈骗流程。 你的脸“值”多少钱？ 移动支付已成为支付主流方式。中国互联网络信息中心(CNNIC)2021年9月发布的《中国互联网络发展状况统计报告》显示，我国网络支付用户规模达8.72亿，占网民整体的 86.3%。 当前疫情防控常态化使得无接触认证、无感认证等身份识别需求激增，人脸识别技术凭借其便捷易用的特点，在金融领域发挥着重要作用，很多金融App可以通过人脸识别进行支付、转账等业务。指纹、刷脸等生物识别成为目前常用的移动支付验证方式，其使用率已经超过数字密码验证方式。 1月25日，中国银联发布《2021移动支付安全大调查研究报告》显示，在移动支付验证方式中，指纹、刷脸等生物识别方式认可度最高，其使用率已经超过数字密码验证方式。从年龄上看，45岁以上人群更偏爱密码支付方式，45岁以下人群更 偏爱指纹、刷脸等生物识别方式，尤其18-24岁年轻人群使用生物识别验证方式的达到75%，高于平均水平9个百分点。受访人群使用动态验证码核验身份约占3成，其中46-55岁人群达到35%，高于平均水平6个百分点。 在科技带来便利的同时也会被部分不法分子所利用，人脸识别技术所带来的个人信息保护问题也日益凸显，引发社会公众的普遍关注和担忧。冯月表示，在常规的人脸识别技术中，系统仅会对采集的视频或图片做基础的质量检测和验真，但是，这种基础的验真技术并无法有效识别人脸的真假，随着伪造攻击工具的演进，有效性会急剧降低，常见的，黑产便用照片或是视频翻拍便可以达到鱼目混珠的效果。这就衍生出了一系列安全问题。 一般情况下，黑产会利用动态化处理软件完成让照片中的人物张嘴、转头等动作，之后再用其他软件欺骗系统，当App需要通过摄像头进行人脸验证时，启动“外挂”，通过修改相关数据和设置，将提前做好的动态人脸视频导入到App中，便完成认证。 国家互联网应急中心曾在2021年6月对人脸识别身份认证漏洞的风险进行过描述：一些App由于设计过程中存在安全缺陷，导致攻击者可以利用公开获取的用户照片替换活体检测采集的照片，进而破坏人脸识别身份认证机制，登录用户账号并窃取用户敏感信息等操作。 如果说上述黑产从业者的诈骗技术较为初级，现在骗术已升级。 “安全行业与黑产在人脸识别领域的攻防博弈已经经历过多次迭代，从早期的图像级到中期的应用级，再到后期的算法级，金融行业和安全公司通过一系列手段对黑产的攻击方式进行了有效防护，然而对抗并未停止，人脸攻防进一步深入到了移动操作系统，为企业防护带来了新的挑战。”2月14日，中国工商银行金融科技研究院发布的《2021年网络金融黑产研究报告》显示，随着人脸识别攻防技术不断发展和反复博弈，人脸识别应用场景已成为了黑产对抗的主战场，除大家熟知的照片活化攻击外，2021年又出现了新的攻击手法，黑产精心设计了人脸欺诈场景并使用了新型攻击技术，让“刷脸”再次面临新挑战。 “视频来电慎接听，人脸窃取需防范。”《2021年网络金融黑产研究报告》指出，黑产从业者通过视频通话窃取受害人的人脸信息。黑产从业者一般假冒公检法机关或银行工作人员，恐吓受害者涉嫌“洗钱”“藏毒”“欠贷”等案件，要求受害者通过视频通话进行身份核实。视频通话过程中，黑产从业者要求受害人完成指定人脸动作，同时开启录屏功能获取受害人的人脸信息。与利用活化软件生成的合成视频相比，通过视频通话获取到的人脸视频是受害者本人完成的人脸识别动作，不存在合成及伪造特征，很难被人脸算法识别。考虑到人脸特征具有唯一性，一旦被黑产窃取，将直接导致人脸认证失效，造成资金和财产损失。因此在接听视频来电前，一定要核实对方身份信息。 网络黑产猖獗 2021年全年，小盾安全共检测到9381个黑产团伙作案行为，平均单个团伙账户数量在500左右，一般为专业工作室模式，利用自有群控设备或者租用云控服务，配合改机工具、模拟器、ip 代理、接码平台、打码平台等完成批量化作弊行为。 《2021移动支付安全大调查研究报告》显示，网络诈骗受到损失的人群比例较2020年更高，2021年遭遇过网络诈骗且有损失的人群比例较去年增加了6%，达到了14%，平均受损金额为1650元，比2020年降低了272元。从年龄上看，00后是移动支付风险的高危人群，银行卡出借比例较高，网络诈骗导致经济损失的比例居于首位。中老年人也是遭受诈骗的主要群体，主 要集中在四线、五线城市和各个乡、镇、村，普遍受科普程度较低，以网络直播诈骗为主要渠道，且通常数额巨大。从职业来看，大学生遭遇网络欺诈的风险较高，近半数有使用第三方信用贷款账户的习惯。另外，网店店主、自主创业者也是遭受网络诈骗较多的人群。 “40岁以下为主要被害人群，老年人诈骗相对并不多见”。腾讯发布的《电信网络诈骗治理研究报告2021年》显示，从被害人年龄构成来看，40岁以下的年轻群体所占比例高达79%，50岁以上的被害人占比仅有8%，但随着我国社会老龄化程度加深、进程加快，老年人将成为中国网民不可忽视的重要组成部分，银发群体的网络安全问题也需要予以重点关注。 “整个黑色产业链由来已久，互联网时代以来我们将黑产的演变分为4个阶段。”小盾安全发布的《2021年度业务风控洞察报告》称，分别为蛮荒时代、野蛮生长期、初见规模期，以及黑产出海期。 2010年前为黑产的蛮荒时代，以PC为代表的互联网时期，黑产主要的盈利方式是靠控制个人电脑作为“肉鸡”通过DDoS攻击、刷广告、安装流氓软件等方式变现。这个周期掌握“肉鸡”的数量决定了获利规模的上限。 2013年前后，伴随着O2O的兴起，随着大量资本的涌入，黑产扩张用于用户拉新，账号价值凸显，也是在这个时期，黑产围绕“账号体系”的产业链条逐步形成，包括号商、接码平台、打码平台、群控等，从而进入野蛮生长期。 2015年前后，网贷行业进入繁荣期，这一阶段也是风险集中暴发的时期，由于其泛金融的属性需要较严格的KYC认证，也就是在这个阶段整个围绕“KYC 套件”的产业链逐渐形成，包括：二要素、三要素、人脸、活体等，黑产初见规模。 从2019年开始，出海成为很多国内企业的选择，不论是电商、社交还是泛娱乐企业都纷纷加入到出海大军。彼时国内监管政策趋严，国内黑产也开启出海的航程。基于国内多年的技术积累，黑产企业在海外发展更为猖獗。 据腾讯披露，当前诈骗分子非法获取公民个人信息，主要有三种方式。通过“流氓软件”、钓鱼网站、系统漏洞、“拖库”等手段非法获取公民信息；通过暗网等非法渠道购买他人非法获取的公民个人信息；从企业工商信息查询网站、企业官网、机关单位网站等公开渠道“爬取”公民个人信息。 2月18日，工信部通报2022年第一批侵害用户权益的APP。“依据《个人信息保护法》《网络安全法》《电信条例》《电信和互联网用户个人信息保护规定》等法律法规，我部近期组织第三方检测机构对移动互联网应用程序(APP)进行检查，截至目前，尚有107款APP未完成整改。”工信部信息通信管理局表示，在检测过程中发现，13款内嵌第三方软件开发工具包（SDK）存在违规收集用户设备信息的行为。 如何打赢与黑产的“持久战”？ 针对黑产发展的严峻趋势，一方面政府出台政策并采取一系列手段予以打击，科技公司也在发挥着越来越重要的作用。 公安机关通过“断卡”行动、国家反诈App等一系列手段对黑产进行打击，有效降低了黑卡数量，阻断了黑产活动的源头。在国家的重拳打击下，对黑产从业人员起到了有效的威慑作用，黑产进一步向隐蔽化、随机组团化转移。 自2020年10月“断卡”行动开展以来，各地各部门集中打击犯罪团伙，清理电话卡、银行卡，从根源上有效遏制电信网络诈骗案件快速上升势头，2021年6月至9月全国电信网络诈骗犯罪发案连续4个月实现同比下降。随着“断卡”行动深入推进，电信网络诈骗团伙获取“两卡”的寄递贩卖通道受阻，诈骗窝点用于作案的“两卡 ”严重不足，大量涉案资金被冻结，一些诈骗分子甚至直接利用本人银行账户转账洗钱，犯罪团伙作案成本大幅提升，对电信诈骗活动实现重创。 2021年9月，银保监会办公厅发布加强人脸识别技术应用安全管理的相关通知，要求各机构要全面梳理涉及人脸识别的业务场景和应用系统，开展风险排查和整改，如发现正在使用的人脸识别技术存在安全漏洞要尽快升级或修复，对存在风险隐患的应用系统要尽快实施安全加固或改造。 2022年1月18日，中国信通院云计算与大数据研究所牵头编写的国内首份《人脸信息合规操作指南 可信人脸应用守护计划》指出，当前我国已初步构建了人脸信息保护的法律规范体系。《刑法》及《关于办理侵犯公民个人信息刑事案件适用法律若干问题的解释》对非法买卖人脸信息等犯罪行为进行了明确规定，《民法典》《个人信息保护法》以及《关于审理使用人脸识别技术处理个人信息相关民事案件适用于法律若干问题的规定》对于规范人脸信息处理活动提供了坚实的依据，相关法律法规及标准规范不断更新完善。 2021年11月，中国信通院公布了“可信AI:人脸识别评估”首轮成果，中关村科金、腾讯云、百度、京东、蚂蚁金服等7家知名企业顺利通过此次评估且系统安全防护能力达到优秀级。据公开资料显示，中关村科金的多模态防伪与安全平台目前支持防伪能力检测类型已达11种，其中呈现式活体攻击单帧静默错误接受率低至0.5%；深度伪造单帧检测错误接受率低至0%；身份证伪造单帧检测准确率高达99.2%。 冯月表示，到2023年，该产品防伪种类将超过30种，平均防伪精度普遍超过95%，有望服务超过300家企业。截至目前，得助多模态生物防伪与安全平台已在金融机构多个业务场景应用。例如，当前有“黑灰产中介”以牟利为目的，诱导消费者委托其代理维权，让金融机构不堪其扰的场景中，该产品可以用于识别代理维权机构，通过声纹识别和语音伪造检测，明确用户是否为本人。 腾讯卫士是一款集“用户举报、违规打击、用户教育”为一体的公益性综合安全服务平台，成立以来，已累计服务用户量1.5亿，受理有效举报量近6000万，打击违法违规账号超1000万。 “在产业数字互联的大时代中，黑产防护与数字化是一体两面，随着业务边界的扩大与增长，黑产隐蔽化、技术化、产业化的特点也愈发凸显，单靠某个企业单打独斗、闭门造车必然无法应对未来千变万化的黑产形式。需要通过国家、行业、机构多个层面的联合共建，强化黑产的抵御之路。”《2021年网络金融黑产研究报告》称。

经济观察报 记者 汪青  特斯拉、蔚来等纷纷下场卖保险……新能源专属车险上线后的市场空间，正吸引新能源车企躬身入局。 “目前新能源车保费上涨并没有网上说的那么夸张，比如有款车型由于电池升级导致它保费上涨的幅度会高于其它车型，但是整体情况还可以。”2月中旬经济观察报记者在走访上海一家特斯拉门店时，一位销售人员如是说起车险保费情况。 此时距国内新能源专属车险上线近两月，专属保险出台后一度引发新能源车主的吐槽，“省的油费都交了保费”。 而新能源车险万亿市场空间正引来越来越多的车企参与者。继特斯拉、小鹏汽车入局保险业后，蔚来于1月底正式成立保险经纪公司。 值得注意的是，尽管新能源车险万亿市场前景广阔，且堪称刚需市场，不过对于入局者而言，均面临高赔付率及“高保低赔”之窘境等诸多挑战。 新能源专属车险时代开启 2021年12月14日，《中国保险行业协会新能源汽车商业保险专属条款（试行）》（以下简称“《条款》”）出炉，规定所有新能源车辆必须投保新能源车险，并且增加了很多针对新能源车的保障内容，使其更加贴合新能源车的使用场景。 具体而言，新能源车险包含汽车损失保险、第三者责任保险、车上人员责任保险三大主险和13个附加险，投保人可以选择全部险种或部分险种。 在保险责任上，专属保险既为“三电”（电池、电机和电控）系统提供保障，又全面涵盖新能源汽车行驶、停放、充电及作业的使用场景。在多元化的保险场景方面，专属保险既涵盖本车损失，又包含充电桩等辅助设备自身损失以及设备本身可能引起的财产损失及人身伤害。 2021年12月27日，上海保险交易所正式上线新能源车险交易平台，并挂牌了包括中国人保、阳光财险、中华保险、中国人寿等12家保险公司的新能源专属车险产品，这也意味着新能源专属车险时代正式开启。 然而在新能源专属车险上线后，却遭到不少新能源车主在社交平台上吐槽，自己所购买的车险保费有所增加，“省下的油费都交了保费”。 对此，有保险行业人士分析称，这主要是由于新能源车险的保障范围扩容，相比较传统油车车险，新能源车险多出了很多专项型保障。其次，由于新能源汽车的技术与质量问题，目前新能源车险的赔付率接近85%，明显高于燃油车，保险公司赔付承压，自然会传导给用户。 据悉，商业车险保费等于基准保费乘以费率调整系数。根据中国精算师协会2021年12月底下发的《关于新能源汽车商业保险专属产品基准纯风险保费表测算调整说明》显示，新能源车三者险和车损险的基准保费会整体下降约0.8%；而费率调整系数则由无赔款优待系数、交通违法系数、自主定价系数构成，其中自主定价系数最为复杂，保险公司会根据自身盈亏和不同车辆风险状况来设定不同的系数。 上述特斯拉门店销售人员对记者表示，保费暴涨80%这个应该是极个别的情况，不能代表市面上其他新能源车的情况。“比如我们有款车子的电池进行了升级，加之综合参考出险绿等情况，保费有所增加也正常，消费者还是需要理性看待”。 全国乘联会秘书长崔东树也曾发文称，“新能源车保险的推出是很好的事情，但成本增加偏高，使用新能源车省下的油钱可能要拿来交保险，导致新能源车似乎不划算，形成‘买得起用不起’的现象，不利于新能源车推广。因此车企要建立自己的保险品种，行业要有更精准的保险测算，国家也要支持保险费用的合理补贴。” 根据新能源汽车销售、保有量、承保数量、车均保费，申万宏源证券预计，到2025年，国内新能源车险保费规模将达1543亿元，占车险总保费比例约为15.7%；预计2030年新能源车险保费规模将达12790亿元，占车险总保费比例约为31.3%。 车企入局分羹 新能源车险万亿市场正式开启，也引来各方资本加速进场。 在新能源专属车险上线不足一月时，蔚来正式成立保险经纪公司。工商资料显示，蔚来保险经纪有限公司于1月19日成立，注册资本5000万元，由蔚来控股有限公司全资持有。法人代表曲玉，同时任职公司执行董事和总经理职务。此外，曲玉在蔚来汽车还担任财务副总裁职务，直属蔚来汽车董事长李斌领导。 蔚来保险经纪公司经营范围涵盖保险经纪业务；保险代理业务；保险兼业代理业务。在保险公司授权范围内开展专属保险代理业务；保险公估业务。 值得一提的是，目前蔚来的这家保险经纪公司仅在工商部门进行注册登记，若要获得保险经纪牌照，还需向银保监会申请核准。 在保险经纪公司成立之前，蔚来就曾专门开设保险无忧和售后无忧这两款增值服务项目，据悉，用户在购车时可以选择购买，该服务由蔚来合作的保险公司进行承保。 对于蔚来入局保险业，盘古智库高级研究员江瀚在接受记者采访时表示，主要有三个方面考虑，首先，新能源汽车企业自己设立保险公司，几乎已经成为当前发展的一个大势所趋。其次，从汽车市场成长历史角度分析，由于车企在生产制造汽车阶段逐渐成熟后，会发现金融可以有效的推动汽车市场的循环，让汽车市场进入一个更加有效的状态之中，因而车企发展到一定阶段之后必然会开始在汽车金融市场上进行大规模布局。“从新能源车企长期发展态势角度来看，蔚来做保险经纪是一个必然的选择，但同样也是进一步的提升自己市场竞争力的关键，毕竟对于当前的新能源汽车企业来说，面对着补贴退坡的难题，想要让自己在市场上发展的更好，获得更多的市场竞争力，必须在各个领域上面不断发力，甚至于形成一个有效的产业生态。”江瀚认为，在充电痛点方面，蔚来汽车已经开始大规模发力换电市场，而在金融领域做保险也成为一个必然的举动。 在蔚来入局之前，已有新能源车企早早布局新能源车险赛道。比如小鹏汽车，此前先后与多家传统保险公司进行合作，此后在2018年7月成立自己的保险代理有限公司，开展汽车保险代理业务。 作为新能源车企龙头企业的特斯拉，更是在2017年就与保险公司进行合作，向用户推出汽车保险服务。在2019年4月特斯拉通过收购美国马克尔公司获得保险经纪牌照；在2020年8月在上海成立保险经纪公司；在2021年10月，特斯拉CEO马斯克宣布推出UBI新型车险产品（基于使用量而定保费的保险，基于车主个体驾驶数据定价而非传统保险依赖的大数法则）。 此外，传统车企吉利汽车选择入股合众财险、广汽集团则成立众诚汽车保险、上汽集团成立上海汽车集团保险销售公司等。 而对于入局者而言，会面临高赔付率及“高保低赔”之窘境等诸多挑战。 根据中国银保信数据显示，从2016年到2020年上半年，新能源汽车整体出险频率高于非新能源汽车3.6%，家用新能源汽车的出险率更是高于非新能源车9.3%。 目前新能源车险的赔付率平均接近85%，行业面临较大承保亏损压力。中国太保产险董事长顾越曾对外表示，中国太保新能源车险业务占比在行业中相对较高，但新能源车险整体赔付情况不尽理想，下一步将根据银保监会新的新能源车条款费率对新能源车市场加以更好的管控。 此外，车企布局新能源车险还面临服务网络建立和管理这一挑战。车车科技CEO张磊认为，目前我国车险数字化进程较浅，为了给用户提供优质的理赔、维修、车主服务，要求车企与大量的线下服务网点达成协作或自建庞大的服务网络体系，会需要大量时间和资金成本。此外，搭建一套成熟的线上系统难度也较大，“一般情况下，不同省市不同公司接口、承保规则存在差异，短时间很难实现与大量的系统对接”。  

经济观察报 记者 李沁 昨日收益-161.62元 昨日收益-510.81元 …… 昨日收益-1973.12元 昨日收益-4878.89元 开年以来，重仓新能源基金的许楠，切实地感受到了投资基金带来的伤痛。从亏损一百多元到亏损四千八百多元，只用了一个半月的时间。 “当我以为亏到一千元会触底反弹的时候，市场总是会以惊人的速度冲击我的亏损底线。春节前给我亏到没脾气了。不过我看不少专家说节后市场会变好，心情就好了一些，安慰自己说它们一定会涨回来。”许楠说。 让许楠意外的是，春节后新能源基金的表现并未如他所愿，最直接地反映在了被看作新能源之王的宁德时代（300750.SZ）的表现上。该股股价于春节前跌破600元后，始终未能归位，甚至一度跌破500元。这种势头一直到2月14日才有所缓解。而许楠持有的新能源基金也随之跌出了新高度，亏损一度多达4878.89元。 “我就想知道发生了什么？宁德时代怎么了？新能源基金怎么了？我该怎么办？”许楠发问。 宁德时代遭机构抛售 2022年1月28日，牛年的最后一个交易日，上证指数收于3361.44点，跌幅 0.97%；深证成指收报13328.06点，跌幅0.53%。许楠所持的新能源基金也跌出了历史新低点，亏损4757.76元。此时的许楠开始后悔，为什么自己买基金时会头脑发热，全部押注新能源。想到这里，他连忙翻找了一下宁德时代当天的股价，592.6元，还好，尽管没有冲到600元，却已是当周最好的表现。 许楠心里有些安慰，他坚信开年宁德时代的股价会重回600元，“宁王”好了，新能源基金也会好，基金一定会止损盈利的。 当然，世事并不尽如人意。春节后的第一周，许楠就被市场“上了一课”。节后首个交易日，A股市场先是遭遇“开门黑”。随后的几个交易日中，宁德时代屡屡因股价大跌冲上热搜，从579.44元跌至540.86元，2月8日止跌，股价收于547.20元。正当许楠以为其即将触底反弹之际，次日，宁德时代的股价再次下跌至518.10元。2月11日，宁德时代的股价失守500元大关，2022年来其股价首次跌至489.99元。 随之而来的是市场的质疑与流言，一时间，机构大肆抛售宁德时代的说法四起，新能源赛道被渲染成了明日黄花。焦虑感、恐慌感与无力感叠加的市场氛围让许楠很是后悔，早知道就不单一“押注”那么多新能源基金了。 许楠的担忧不是空穴来风，翻看宁德时代的机构投资者明细，在126家机构投资者中，只有5家券商理财机构，其余机构均为基金公司。持股数量排名前十的不乏头部公募，分别为汇添富基金、华夏基金、富国基金、嘉实基金、南方基金、上海东方证券资管、前海开源基金、中欧基金、华安基金、银华基金旗下产品。其中，汇添富基金与华夏基金旗下产品的持股数量均超过2000万股，占A股的流通比例分别为1.09%和1.07%。而富国基金、嘉实基金、南方基金和上海东方证券资管旗下产品的持股数量也超过1000万股。 根据基金公司2021年三季度报统计，宁德时代一度取代贵州茅台成为公募基金第一大重仓股。尽管贵州茅台在2021年四季度重回重仓榜首，宁德时代已然占据公募第二大重仓股的位置。在不少管理规模居前的基金经理的重仓名单中，宁德时代亦占据着一席之地。 那么，宁德时代的股价重挫是否是公募基金抛售所致？ “近期的市场波动说明市场开始大幅调仓了，不止公募基金，私募也有所行动。”一名重仓新能源的基金经理表示。 一位大型公募基金经理坦言，的确，随着公募产品规模的不断扩大，最容易的赚钱方式便是机构抱团、参与到趋势中的热门股票里，这也导致部分热门板块股票的估值过高。不过，赛道过热并不意味着其估值将一直下跌，最主要的还是要看具体标的的景气度情况。当下对于重仓高估值热门赛道的基金经理而言，压力比较大。 沪上一名私募基金经理指出，2021年，很多基金在新能源等赛道过于集中，回调后被迫将仓位卖出，造出“多杀多”的格局，因此近期市场表现较弱。不过，如果只是看基本面，新能源车的基本面表现不错，1月份国内新能源车的销量超出预期。近期的市场波动更多是资金行为所致。此外，亦有政策层面的原因，2021年四季度起，中央在“双碳”的执行步骤上要求不能一刀切，要稳步推进。市场上的很多解读认为，“双碳”目标的政策风向对新能源板块而言是利空。 新能源赛道如何看 2月14日起，宁德时代开始保持上涨之势，股价从 508.00元涨至535.00元。同时，新能源板块也开始回春，以万得新能源指数为例，其除2月14日有所下跌外，随后一直保持上涨态势。 不过，对于许楠而言，短暂的上涨并不能让他安心，比起每日的涨跌，他更关心账户里的新能源基金该如何处置。 对于投资者们关注的问题，星石投资首席研究官方磊表示，春节后首周，新能源板块表现不佳，市场对高估值赛道板块的高波动已有预期，市场情绪较为低迷。但预计稳增长政策将带动经济增长，市场预期和情绪将逐步好转，情绪端对A股的负面影响将逐渐减弱。 从中长期看来，方磊认为，新能源赛道板块的基本面尚未发生大的变化，这些公司的长期景气度较高，仍有不错的中长期投资价值。前期板块波动其实是2021年交易拥挤、估值偏高的滞后反应。赛道股的主要问题是高估值。目前美国通胀持续超预期高企，叠加1月非农就业数据大超预期，市场加息预期浓烈，对高估值的担忧进一步加重，高估值板块也随之出现高波动。向后看，应保持对成长股的长期关注。在当前成长股调整阶段，会更加关注长期成长空间大的“真成长”公司，并在相关标的处于合理估值区间时积极布局。 东方基金分析认为，2022年是新能源汽车领域新技术集中落地之年，新技术的方向和变化成为2022年主要的关注点，比如4680、高电压平台、硅碳负极、磷酸锰铁锂、LiFSI（双氟磺酰亚胺锂盐）、PET铜箔等。顺应结构、供需、新技术等行业变化趋势，将重点跟踪格局和盈利，增速超越行业或者单位盈利向好的环节和个股是重点关注的方向。 此外，东方基金还表示，随着电动化加速渗透，智能化爆发在即。智能化或将成为汽车行业另一个驱动逻辑，逐渐以极快的速度和颠覆性的深度展开。低碳化与电动化气贯长虹，信息化与智能化尖角已露。汽车作为信息技术和新能源融合发展的新一代智能终端，属于颠覆式创新，对现有产业结构影响深远。汽车智能化有望带来万亿级的增量市场空间，也有望带动巨大的技术变革、产业生态变革和产业链价值的重构。 对于市场中的其他机会，方磊提到，目前市场上主要以结构性机会为主，各个板块其实都有机会，估值回落至合理区间的成长板块也已经显露出价值，在投资中需要注意行业基本面和估值是否处于合理区间两个方面。以中期性价比较高的消费板块为例，主要关注点有三个：其一，企业利润格局正在向中下游倾斜。其二，消费有望出现“需大于供”的情景，消费板块预期最差的时间段正在过去。其三，消费板块的估值较为合理，中期性价比较高。从PB（市净率）角度来看，截至2月16日，申万一级行业中家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务等消费行业均处于2010年以来中低水平，今年可能迎来重估。 华夏基金表示，仍维持“稳增长+新能源+科技成长”的投资主线，短期市场更多反应的是稳增长政策态度下，低估值的传统地产和基建产业链反弹修复，具备交易机会；而前期涨幅靠前的行业普遍股价回调，估值回落，但其中拥有长期产业前景、行业高景气或持续成长的品种，如新能源、数字经济等具备长期投资价值。 对于投资者的困惑，方磊提示，虽然当前市场较为混乱、行情不佳，但市场中存在情绪压制下的结构性机会，不少行业都已经处于合理估值区间，对于市场波动无需盲目恐慌，此时保持冷静、做好研究更加重要。 （应受访者要求，文中许楠为化名）  

经济观察报 记者 梁冀  创业板坠入“技术性熊市”。截至2022年2月18日收盘，创业板指报2826.81点，较去年年末3563.13点的高点已跌去20%。同期，上证指数和深证成指跌幅均不足10%。 去年年末至今，新能源、TMT赛道股动荡回调，宁德时代（300750.SZ）、东方财富（300059.SZ）和亿纬锂能（300014.SZ）等创业板权重股区间跌幅超过两成。春节前后，创业板权重股更接力重挫，市场直呼：从成长股到价值股的风格切换已开启。 相较于近来急挫的热门赛道股，估值合理的家电、消费板块已于更早前开启回调。以创业板前十大权重股为例，宁德时代、亿纬锂能等赛道股一年内股价高点均在去年12月初；东方财富作为具备“互联网属性的券商”也在同一时点触及高位，并伴随新能源赛道股在岁末年初震荡重挫。而迈瑞医疗（300760.SZ）、爱尔眼科（300015.SZ）等非赛道股股价高点均在去年年中，回调时点较赛道股明显提前。 “创业板近期跌幅较大是对之前三年巨大涨幅的修正，主板相对抗跌系更早开启调整。”方信财富投资基金经理郝心明向经济观察报表示，相比调整到位、估值合理的板块而言，高景气行业性价比不高。疫情、地缘政治、全球货币紧缩及中国经济增速趋缓等因素也对高估值的科技股形成压制。在市场整体环境由进攻转入防御的情况下，资金向价值股倾斜也在情理之中。 权重股重挫拖累指数 年初至今，创业板指跌幅近15%，创同期A股各主要指数跌幅之最。而从2021年11月29日的3563.13点高点至2022年2月18日收盘的2826.81点，跌幅达20.66%，到2月14日的低点2710.88的50个交易日，更是跌幅达23.92%。 技术性熊市是指股指从最近的高点下跌超过20%，从技术上确立熊市成立。因此，此轮创业板指快速跌逾20%，市场人士纷纷喊出“创业板跌入技术性熊市”。 据深交所信息，创业板指选取创业板市场市值大、流动性好的100家公司为样本，其中高新技术企业占比超9成，战略新兴产业占比超8成，在创业板此轮回调中，新经济产业首当其冲。 Wind数据显示，仅宁德时代一只个股即占到创业板指20.06%的权重，东方财富权重也高达7.31%。此外，创业板指前十大成分股还包括迈瑞医疗（4%）、亿纬锂能（3.4%）、阳光电源（300274.SZ，3.23%）、 汇 川 技 术（300124.SZ，3.04%）、 温 氏 股 份（300498.SZ，2.83%）、 智 飞 生 物（300122.SZ，2.26%）、 沃 森 生 物（300142.SZ，2.25%） 和爱尔眼 科（2.17%），合计占比逾半。 2021年12月3日，宁德时代盘中触及692元的高点，此后一路动荡下行。截至2022年2月18日，宁德时代收报527.5元/股，区间跌幅达到23.77%，市值蒸发近4000亿元。同期，市场还有流出宁德时代或被美国制裁、被创业板权重指数剔除以及与特斯拉谈崩等传言。2月13日，宁德时代发布声明，称公司已就前述谣言向公安机关正式报案，将对造谣者依法追究法律责任。 首创证券于2月10日发布了题为《宁德时代还能跌多久？一个定量分析视角》的研报。研报认为，宁德时代股价的调整可能并未结束，未来可能仍有20%下跌空间。首创证券在研报中称，2021年的贵州茅台走势与2022年的宁德时代有较强的相似性。二者均具备最热门赛道行业龙头、被机构投资者认可且重仓、业绩增速仍然强劲，还没有出现增速不足问题等共同点。 首创证券在研报中表示，贵州茅台是消费赛道，宁德时代是科技赛道，两者的逻辑、估值有很大差异，表面看起来把两者相比较是风马牛不相及的，但两者股价走势的背后有较大的共性。总体来看，两者都是类似的路径，由于各种利好导致市场追捧，严重脱离估值，当上涨逻辑受到挑战的时候，外部的一个催化剂引发下跌行情。研报还提到，从食品饮料与新能源的对比来看，这并不仅限于宁德时代，整个新能源板块及硬科技板块都面临类似的问题。 不过，在发布当日傍晚，前述首创证券研报在各研报平台“下架”，其作者原定于当晚的电话会也临时取消。除首创证券看空外，瑞银证券、中信证券等机构均坚持看多宁德时代。瑞银证券研报认为，宁德时代已迎来买入机会，目标价格700元；野村东方国际更将目标价上调至722元。 虽然股价被罕见地看空，但宁德时代交出的年报预告相当亮眼。2022年1月27日，宁德时代发布2021年业绩预告，预计报告期内实现净利润140亿至165亿元，同比增长 150.75%至195.52%。宁德时代表示，公司当期业绩同比上升主要系2021年新能源汽车及储能市场渗透率提升带动电池销售增长、公司产销量相应提升及加强费用管控所致。 事实上，除宁德时代外，创业板其他权重股也已经历一轮回调。截至2月18日收盘，东方财富报27.08元/股，较去年年末 38.78元的高点跌去30.17%；亿纬锂能区间跌幅更高达42.68%。爱尔眼科回调区间自去年7月即开启，至今跌幅达到50.82%；而去年 12月初至今，其区间跌幅为16.84%。 Wind数据显示，2021年四季度，基金规模与持股规模双双再创新高，流动市值占比重回二季度高位。据国盛证券研报，四季度创业板仓位环比降低1.3%，主板与科创板仓位分别环比增加0.7%和0.6%。具体到各类基金层面看，创业板遭一致性减仓，科创板获集体加仓。 国盛证券认为，四季度基金的行业配置呈现两大特点：一是整体仓位开始向TMT与低估值的地产、基建等方向倾斜；二是此前热门的电力新能源、有色、化工等行业的配置模式，也从普遍集中增配转向细分增配。 在华辉创富投资总经理袁华明看来，近期国内稳增长政策环境和美联储鹰派货币政策表述对价值方向相对有利，对成长板块则有一定压制。过去几年的结构性牛市还使得A股市场成长板块估值相对偏高，积累了一定的调整压力，在偏谨慎的市场情绪带动下，最近一段时间创业板指和成长龙头品种调整还是比较大的，期间价值方向表现出了较强韧劲，一些还出现了逆势上行表现，市场的确出现了成长向价值切换的现象。 机构们的期待 多位受访人士向经济观察报表示，春季行情的推进或呈现风格切换的特征，估值修复依然是当前行情的主线，价值股有望继续跑赢高估值的成长股。此外，创业板后市走向还受制于经济基本面与国内外货币政策等宏观因素。 优美利投资总经理贺金龙认为，由于创业板指数代表很多市场高估值企业的表现，而今年对于全球市场表现的一大影响因素是外围市场加息，加息对经济的抑制作用直接影响企业业绩预期，这是高估值企业回调，资金基于这样的预期来避险的一个市场表现。因此，基于跷跷板效应和资金避险的逻辑，高估值企业下跌是创业板下跌的主要原因。但是，我国目前还是处在一个相对宽松的环境，后市的分化行情会凸显，高估值高景气的行业，需要业绩表现来消化估值，以及投资者更需根据当期货币宽松环境的持续和市场量能来决定。 建泓时代投资总监赵媛媛则认为，消息层面上关于宁德时代的传言引市场关注，资金层面上，美联储不断收紧的货币基调和美国CPI减缓外资流入，对外资持仓的“宁指数”不利。市场偏好层面，1月迅速膨胀的专项债发行规模和强烈信贷增长预期将市场偏好引向周期风格，成长和消费相对弱势。展望未来半年，下行的名义利率依然对成长有利，但需要等到增长数据和财政刺激回归常态。 袁华明表示，去年下半年以来，趋于常态化货币政策导向带动的国内市场流动性边际收紧、部分房地产公司信用风险暴露和一些行业的调控整顿对中国经济增长形成了压力，也使得货币政策基调在去年12月份进行了宽松方向的调整，降准降息等货币宽松操作效果在今年1月份的M2和社融数据中已经有所体现。货币传导到实体存在3~6个月的滞后，加上配套的财政政策生效也需要时间，中国经济增速重拾升势的时间节点很可能是二季度末或三季度初。 此外，今年美国货币政策边际收紧方向基本确立，对国内货币政策会有一定制约，但影响没有必要过度高估。这一方面是因为由于疫情更早得到控制，国内经济和货币政策周期和美国不同步，国内货币和财政政策调整空间比较大。另一方面，今年还是全面注册制的中国资本市场的改革红利期，A股市场仍然具备比较强的吸引力。今年A股市场流动性环境好于去年的可能性比较大。当前市场情绪受到了俄乌冲突不确定性和美联储趋于鹰派等因素的压制，考虑到市场调整的时间和空间都比较充分，如果外部环境不进一步恶化的话，A股市场有望逐步展开企稳反弹的行情。 冬拓投资基金经理王春秀表示，无论欧美、香港还是内地股市，成长股投资都是主流，指数的上涨都是一小部分成长股贡献的，其他绝大多数股票从长期看都是震荡下跌状态。价值股因为缺少成长空间，不会成为机构投资者的主流品种，很难走出持续性的上涨行情，所以价值股跑赢成长股只是阶段性的市场现象。创业板指数的大跌，主要是由权重股宁德时代大跌带动，市场担忧其可能被美国列入制裁名单。经过连续大跌后，成长股估值风险得到了快速释放，投资窗口正在打开，对后市持乐观态度。  

经济观察报 记者 陈姗  单月回撤近40%！近日，一则关于百亿量化私募旗下一美元基金产品业绩的消息，震惊了投资圈。 处于舆论漩涡中的是国内成立最早的量化投资基金之一的九坤投资海外关联公司旗下美元基金 UbiquantAsiaPacificQuantitativeHedgeFundClassA（以下简称“UbiAsiaFund”），今年 1月该产品总体回撤超7%，在叠加5倍杠杆的情况下，单月净值回撤直逼40%。 经济观察报记者从九坤投资方面获悉，UbiAsiaFund基金规模接近2亿美元，其产品定位及结构与其国内量化产品不同，是高波动高风险、使用杠杆运作的量化基金，不设置清盘线。对于该产品业绩短期出现大幅回撤的原因，九坤投资方面在接受记者采访时直言，“本次回撤主要源自阿尔法（Alpha）回撤、市值敞口暴露以及杠杆放大效应”（注：Alpha即超预期收益，即多空主动管理获得）。 经济观察报记者通过采访了解到，该产品通过海外市场募资并投资A股市场。2021年四季度以来，由于市场下跌、风格大幅切换等不利因素干扰，A股的量化投资策略遭遇挑战。UbiAsiaFund在1月份平层收益回撤约7.8%，叠加杠杆后为39.13%。 事实上，九坤投资旗下该产品业绩“滑铁卢”，仅是撕开了今年以来私募基金惨淡“成绩单”的一角。数据显示，截至2月14日，115家百亿私募今年以来收益为-5.11%，九成百亿量化私募今年以来业绩告负。 一股业绩寒潮正在席卷整个私募圈。 不只是赛道拥挤、风险敞口暴露、整体市场环境不好，当前板块和行业几乎处于一种无序的波动状态，因此量化很难捕捉到到交易机会；正在遭遇多年以来最大挑战的量化行业之翘楚——需要在短期回撤与长期发展策略之间，校准其投资风格与杠杆特征吗？投资者是否也需要引以为戒，分散配置？ 美元基金产品1月回撤近40% 成立于2012年的百亿私募九坤投资，除了在国内募资并发行布局A股的量化产品之外，还在香港设立独立海外基金公司并发行美元产品，而上述1月回撤高达40%的产品属于后者产品。 根据记者获得的一份九坤投资“U－BIQUANT亚太对冲基金2022年1月ClassA投资报告”显示，该产品1月净值跌幅为39.13%，产品自2019年4月成立以来的最大回撤为-55.09%。 九坤投资方面向记者介绍，UbiAsiaFund是九坤投资海外关联公司旗下的产品，基金规模接近2亿美元，其产品定位及结构与九坤投资国内量化产品完全不同。 从前述投资报告来看，该产品主要运用量化对冲策略，通过量化模型，多头一篮子持有未来表现相对更好的股票，空头做空一篮子认为未来表现相对不好的股票，辅助以股指期货、股票指数互换等衍生品对冲工具缩小产品的净风险暴露以缩减波动和回撤，同时利用融资放大产品收益，以获得较好的风险调整收益。 从历史表现来看，该产品2020年的年回报超 45%，2021年的年回报超20%。而2022年开年仅一个月，其就暴跌近40%。 对于近期产品业绩大幅回撤的原因，九坤投资表示，本次回撤主要源自阿尔法（Alpha）回撤、市值敞口暴露以及杠杆放大效应。“自2021年第四季度以来，受美联储加息预期带动市场下跌、市场流动性的周期性下降、以及市场风格大幅切换的不利因素干扰，A股的量化投资策略收益普遍受到影响。UbiAsiaFund在一月份平层收益回撤约7.8%，叠加杠杆后为39.13%。” 据UbiAsiaFund方面介绍，UbiAsiaFund是高波动高风险、使用杠杆运作的量化基金，仅面向香港《证券及期货条例》所界定的“专业投资者”。“使用杠杆进行投资、盈亏同源，是UbiAsiaFund的特点，一月份该基金的杠杆维持在5倍左右。”对于该基金后续运作情况，UbiAsiaFund方面直言，“出于对A股市场长期发展和自身量化策略的信心，我们之后会继续维持UbiAsiaFund的投资风格与杠杆特征。” 九坤投资告诉记者，2021年9月之后，UbiAsiaFund一直保持封闭运作，目前该基金半年封闭期已过，可正常赎回，并计划于近期开放申购，仅接受现有投资人追加。 有业内人士认为，离岸市场对杠杆的容忍度更高，且融资更便利、成本更低，这也可能是近年来众多私募转战离岸市场的原因之一。 美元基金收益大幅回撤的现象会否在其人民币基金上上演？对此，九坤投资表示，UbiAsiaFund的产品定位及结构与九坤投资国内量化产品完全不同。在国内的量化产品不加杠杆，业绩不受影响。而据第三方平台显示，九坤国内的多空配置产品今年回撤约10%。 量化私募业绩“滑铁卢” 事实上，在A股市场近期波动幅度较大的背景下，遭遇净值滑铁卢的量化私募又何止九坤投资一家，业绩寒潮已然席卷了整个私募圈。数据显示，九成百亿量化私募今年业绩发生亏损。 据私募排排网数据显示，截至2月14日，百亿私募数量为115家，从业绩来看，今年以来平均收益约-5.11%。在29家百亿量化私募中，仅有千象资产、洛书投资、黑翼资产三家量化私募取得正收益，百亿量化私募正收益私募占比仅为10.34%，且公司策略均以管理期货策略为主。 跌破预警线、止损线成为近期投资市场关注的热点。从公开信息来看，已有多家私募基金就近期业绩不佳向投资者发布公告进行说明。 2月7日，由期货大佬郗庆掌舵的浙江善渊投资发布了《关于理型1号私募基金触及止损线的告知函》，称其管理的产品“理型1号私募基金”触及止损线。近日，知名私募大佬但斌旗下多只基金触及止损线也引起多方关注。 据私募排排网不完全统计数据显示，截至2月12日，有514只私募基金跌破0.7元单位净值，1251只基金跌破0.8元单位净值。 2月11日晚间，百亿量化私募上海赫富投资发布公告称，旗下赫富灵活对冲九号A期私募证券投资基金在2月10日的净值已触及预警线，并就此向投资者表达歉意。对于产品近期波动，赫富投资已于2月8日起将该产品的管理费调整至0%，并决定该产品未来在没有回到净值1元之前不再收取管理费用。同时，公司已在2月10日以自有资金跟投的方式跟投该产品母基金500万元。 再以头部量化私募幻方为例，第三方平台数据显示，幻方旗下有95只产品已经公布今年以来的收益，多数最新净值更新日期为2月11日，所有产品年内收益为负。其中，56只产品今年以来回撤超过10%，占比接近六成。2021年年末，幻方还曾因业绩大幅回撤向投资者公开致歉。 对于量化私募近期普遍快速回调的原因，私募排排网基金经理胡泊在接受经济观察报记者采访时认为，其一，与量化赛道变得拥挤有关，去年以来，量化策略规模增长过快，使得市场整体的流动性受到了影响和干扰；其二，与量化私募暴露的风险敞口有关，这种风险敞口在市场操作难度大的情况下贡献了负收益；其三，与整体市场环境不好有关，量化产品大部分是指数增强或者量化多头策略，在整个市场环境不好，Beta（即平均基本收益）为负值的时候，即使有Al－pha，叠加了Beta之后，整体的收益仍然会比较差；其四，与量化捕捉Alpha的能力下降有关，量化往往是在一些细分板块和行业出现一定趋势的时候，才能获得一些稳定的收益，但当前板块和行业几乎处于一种无序的波动状态，因此量化很难捕捉到到交易机会。 九坤投资认为，量化投资本身有周期性波动。相比于过去几年，超额Alpha的波动性出现了提升，在杠杆模式下，这一点更加凸显。“过去，在市场调整阶段，我们的投资人一直给予我们信心与支持，面对这次净值回撤，我们会与投资者进行充分沟通，该项工作已经开展且在未来持续，就投资人的疑问进行全面解答。”据悉，基于对策略组合的长期信心，九坤投资已于2022年2月4日以自有资金3000万美元申购了该基金，并表示接下来会继续与客户保持密切沟通。 量化私募业绩遭遇大回撤，已然让普通投资者“望而生畏”。胡泊认为，任何策略都有自己的损益环境和生命周期，因此投后管理非常重要。他告诫投资者，“不要盲目地跟风购买明星产品，尤其是对于量化产品而言，规模、回撤、收益之间存在不可三角关系，规模大了之后，必然会影响到收益和回撤。因此，建议投资者分散配置一些中型的、在策略上有独特性的量化产品。”  

经济观察报 记者 胡艳明  在2022年启动的春季校园招聘中，多家银行直接开设“金融科技专场”。 进入2月，农业银行、交通银行、浦发银行、南京银行、成都银行等相继发布了春季招聘公告，在各类岗位的招聘需求中，科技类人才需求依然旺盛。其中，交行在今年的金融科技部门校园招聘中公布了人数，合计招聘900人，其中软件工程师岗位招聘人数达700人。 除了全国性银行，多家区域性银行也加大了金融科技相关人才招聘力度。近期，锦州银行、汉口银行、泰隆银行发布的春季校园招聘里均有相关岗位需求。 有华东某城商行的科技部负责人对经济观察报记者表示，结合人才招聘的经历，非一线城市招聘专家很难，而校园招聘成为该行另辟蹊径培养科技人才的主要方式。 “金融科技类专业优先” 其实，早在2021年8月开始启动的秋季“2022校园招聘”中，金融科技相关职位已经成为多家银行的主要招聘岗位之一。例如，交通银行表示“聚焦科技，交出大招，数字未来，任你创造”的宣传语；招商银行“诚邀你一同探索数字时代3.0经营模式的星辰大海”。 金融科技类岗位，如软件开发、数据分析、自动化、金融工程、智能科技等需求大热，相关专业者成为银行招聘的“香饽饽”。 交通银行在秋季招聘公告中，直言“金融科技类专业优先”，并详细介绍了金融科技板块的构成，包括两部三中心、研究院和子公司，具体为金融科技部、数据管理与应用部、软件开发中心、数据中心、测试中心、金融科技创新研究院和金科公司。而在春季招聘，银行直接开设金融科技专场，如交通银行近期在官方渠道发布的“交通银行总行金融科技部门2022届校园招聘”，招聘部分包括上边的“两部三中心”。 在发布的众多岗位中，值得关注的是，越来越多的银行开始设置金融科技管培生的岗位。管理培训生（Manage－mentTrainee），本是一个外来术语，是“以培养公司未来领导者”为主要目标的特殊项目。 例如兴业银行在招聘中表示，金融科技管培生主要为总行的科技部门和业务部门提供产品、数据、风控、渠道、平台、科技等方面人才储备；也有分行招聘金融科技管培生，进行相关人才储备。 管培生的方式在国内外企业比较流行，比如，有银行的管培生借鉴了外资银行的经验，后续人员的发展路径也比较好。但金融科技管培生在行业属于比较新的概念，未来发展潜力如何，是应届生最关注的问题。 有拿到金融科技管培生的应届生对记者表示，他目前最在意的是未来的职业发展路径。“相比其他已经确定的岗位，管培生在开始阶段的职业规划并不清晰，也不知道未来的具体职位、部门是什么，更不知道以后是分配到业务部门，还是主要在中后台的技术部门。” 区域性银行另辟蹊径 除了国有大行和股份行之外，很多区域性银行的招聘中，科技相关岗位的需求也不少。例如，南京银行发布2022届春季全球校园招聘公告中，包括总行和分行，均有相关岗位，总行招聘仅涉及信息技术部和数字银行管理部，共招聘50人。分行也均设置了信息科技定向培训生岗，总招聘人数近百人。 成都银行开设2022年金融科技招聘专场，招聘岗位包括软件开发、系统管理、网络测试、信息安全等。另外，锦州银行、汉口银行、泰隆银行发布的春季校园招聘里也均有相关岗位需求。 中小银行的科技运营能力一直被视为短板，有华东某城商行的科技部负责人告诉记者，在这几年业务发展中，科技运营碰到最大的难题就是人员不足，“不是真正的人少，而是会的人、懂的人少。这种情况下，我们行曾取全行之力，设置专门团队，董事长亲自抓，所有的东西都是董事长关注、调动，基本上可以说无论是资金、人力都是一路畅通。即使有了这种支持，我们地方人员区域的问题导致招人比较难。” 在在很多应届生眼里，非一线城市的银行科技岗也是不错的选择。“地方的银行金融科技公司、金融科技部都是不错的机会，虽然待遇可能不如一线大厂，也不如总行，但是也不受银行存款指标等传统业务的限制。”有应届生表示。 上述城商行科技部负责人表示，作为三四线城市的城商行，如果想招比较资深的科技专家很难，行里也曾下了很大决心，突破本身体制的要求，但并没有留下人才。而在一线城市的银行情况会好很多。 这种情况下，这家银行决定另辟蹊径，从应届生入手，例如在校园招聘中吸引当地的毕业大学生、研究生等，有志于回家乡发展的高校毕业生。“后期我们行招不到成熟的专家，我们行从零开始。在211高校里，招聘数学、统计相关的研究生。”上述城商行科技部负责人表示。 应届生相对社会招聘来说，缺少丰富的工作经验和实战经验，上述科技部总经理称，2021年又招了不少应届生，招聘之后，不仅是自己银行进行培养，也会与科技公司有很多业务往来，例如与科技公司交互分析等，有助于人才的培养和成长。这种模式也类似与上述几家大中型银行的金融科技管培生，后续对全行不同条线进行了人才输出，现在这个团队目前在线上贷款等业务条线、公司业务等条线上，都发挥了比较大的重要作用。 金融IT需求依然旺盛 银行重视金融科技人才背后，不仅是因为用户需求导致银行不断加快科技投入、提高科技能力，例如，银行客户的需求逐步转向线上，银行的金融服务需要云端运算、网路安全、人工智慧及机器学习技术等不同的技术，而且监管对于金融业的数字化建设也提出了要求。 2022年1月4日，央行印发《金融科技发展规划（2022-2025年）》（下称《规划》），提出将以加强金融数据要素应用为基础，以深化金融供给侧结构性改革为目标，以加快金融机构数字化转型、强化金融科技审慎监管为主线，将数字元素注入金融服务全流程，将数字思维贯穿业务运营全链条，注重金融创新的科技驱动和数据赋能，力争到2025年实现整体水平与核心竞争力跨越式提升。 1月26日，银保监会印发《关于银行业保险业数字化转型的指导意见》，要求银行保险机构结合实际认真贯彻落实。《指导意见》指出，充分利用科技手段开展个人金融产品营销和服务，拓展线上渠道，丰富服务场景，加强线上线下业务协同。构建面向互联网客群的经营管理体系，强化客户体验管理，增强线上客户需求洞察能力，推动营销、交易、服务、风控线上化智能化。 “基础技术的供给越来越丰富，部署的成本是在直线下降，金融行业确实有相对于其他行业充足资金的预算，吸引非常多的优秀人才加入金融科技相关工作。”有接近监管人士认为。  

经济观察报 记者 胡艳明  继浙江省作为全国省联社改革“第一单”揭晓后，广东省的方案也开始浮现，两家农商行管理权由省联社移交地方政府。 2月16日晚间，在港上市的东莞农商行（9889.HK）发布公告称，根据东莞市政府于2022年2月15日印发的文件，经广东省政府同意，东莞农商行和广东普宁农村商业银行股份有限公司（下称“普宁农商行”）的管理权从广东省农村信用社联合社（下称“广东省联社”）整体移交至东莞市政府；并由东莞市政府委托该行协助管理普宁农商行。 此前，行业讨论最多的是省联社改革可以借鉴的“四大模式”——联合银行、统一法人、金融控股公司、金融服务公司。例如，浙江省联社的方案就选择了联合银行模式。 不过，此次广东省的方案与上述四种模式并不同。“省联社改革明确了‘一省一策’，所以各个省的情况会不太一样。在这种情况下，就不能简单套用我们之前所讲的属于四大模式，以前四大模式是建立在整个省联社整体改制的基础之上，现在可能会有更多的选择。各个省根据自己的情况进行创新，也是其中应有之意。”国家金融与发展实验室副主任曾刚对经济观察报记者表示。 也有研究人士表示，上述公告标志着东莞农商行、普宁农商行已经从广东省联社系统“独立”了。后续可能还有广东其他地区农商行的相关方案公布，不过，还需再看具体方向。 “广东方案” 在2月16日晚的公告中，东莞农商行表示，该行主管机构调整有利于进一步深耕东莞本土市场，更好地服务地方经济发展。 在东莞农商行、普宁农商行之前，深圳农商行、广州农商行、珠海农商行等银行管理权已由广东省联社交由当地政府。 上述公告称，东莞市政府委托东莞农商行协助管理普宁农商行，包括协助做好普宁农商行日常治理和经营管理，指导督促其不断完善法人治理机制，推动其持续良好发展。具体委托东莞农商行协助管理的事项包括党组织、团组织、工会组织、干部管理、人事档案、纪检监察、审计监督、考核评价等。 曾刚认为，广东有可能会选择“几大不同群体独立发展”的模式。因为广东省联社有一个比较大的特点——整个省联社总体量比较大，但是内部差异也大。这和广东省本身的经济结构可能也有关系，因为广东的珠三角区域经济非常发达，但仍然也有一些相对珠三角而言不那么发达的区域。所以在农金机构的发展层面上也存在着巨大的差异化。 具体而言，比如说在珠三角，东莞农商行、顺德农商行、深圳农商行和广州农商行等，规模体量大，在全国农金机构中排名前列，是比较优秀的银行。但与此同时，经济相对没那么发达的区域，县域银行的规模仍然比较小。内部差异化的情况下，进行统一的管理，或者统一改制，就可能就很难兼顾不同银行的发展需求。 财报数据显示，截至2021年三季度末，东莞农商行资产总额为5891.67亿元，深圳农商行为4806亿，广州农商行达到9817.06亿元。截至2021年末，顺德农商行资产规模突破4000亿元。 曾刚认为，广东的模式可能是，以珠三角地区几个比较大的农商行脱离省联社，来独立运行，形成几个实力较强的农商行为核心的农商银行集团。除此之外的部分银行，可能还是在省联社的管理体系下面，发挥省联社的管理和服务的功能，提供更好的服务管理，比如科技、资金方面等，充分发挥省联社的平台作用。 广东省政府在2021年7月印发的《广东省金融改革发展“十四五”规划》也表示，“在全面完成农信社改制组建农商行的基础上进一步深化体制机制改革，完善法人治理结构，支持符合条件的农商行扩大经营自主权”。 更多方案或落地 进入2022年仅两个月，已有浙江、广东的省联社改革方案相继揭晓，虽然广东省的具体方案尚待观察，但行业一致认为，2022年将是省联社改革大年。 1月24日，浙江省地方金融监管管理局正式印发《钱塘江金融港湾发展实施计划（2021-2025）》里，公布了浙江省联社的改革方案。 根据浙江省改革方案，成立省深化农村信用社改革试点工作领导小组，加强全省深化农村信用社改革工作的统筹领导，制定工作方案，明确工作责任主体和时间进度安排，深化省农信联社改革、强化服务优化管理，深化法人农信机构改革、健全完善治理机制，完善风险防控机制、提升风险防范处置能力，坚持党的领导、加强党的建设，注重改革的系统性、整体性、协同性，加强与中央有关部委的沟通协调，督促省级有关部门落实工作职责，研究处理与改革有关的重要问题，推动将省农信联社改制为浙江农村商业联合银行，成为一家具有独立企业法人资格的地方性银行业金融机构。 由此，涉及全国农信系统2200多家法人机构、20多个省份的省联社深化改革，迎来“第一单”实践案例。 浙江省联社成为“第一单”已有预兆，早在2021年10月，银保监会首席检查官、办公厅主任、新闻发言人王朝弟已经透露了浙江省的省联社改革方案即将正式落地的消息。 2021年12月31日，浙江省联社党委书记、理事长王小龙在2022年新年贺词中提到，“回顾2021年，在浙江省委省政府的正确领导和监管部门的关心指导下，我们获得国务院批准同意成为全国深化农信社改革‘第一单’，为农信改革发展提供了‘浙江方案’。” 有学者认为，联合银行模式更像是对现有信用社体制的一次改良。此次方案中值得关注的是浙江省联社改制后将“成为一家具有独立企业法人资格的地方性银行业金融机构”，联合银行将获得具体哪些职能，还有待正式改革方案的明确。 一直以来，深化省联社改革将采取哪些模式，一直是业内关注的焦点。 2003年以来，农村信用社管理权交由地方政府负责，各省（市、区）组建了省联社。其中，北京、上海、重庆、天津等直辖市先后成立统一法人的农商行，宁夏由省联社转制成立黄河农商行，其他25个省区实行省联社的管理体制。 近年来，各地农信社逐渐改制为农村商业银行。随着发展，省联社偏重行政管理的职能、角色定位，与农商行发展之间的矛盾突显，深化改革势在必行。 2007年，原银监会在综合各方面意见的基础上，提出省联社改革的“五大模式”——联合银行、统一法人、金融控股公司、金融服务公司和完善省联社。在后续的探讨中，前四种模式更被关注。 在此前多地省份上报的方案中，有的省份方案提出希望成立联合银行，有的省份则倾向于控股公司模式。 也有不少省份的省联社希望建立省级农商银行，将县级农商银行收购为省级农商银行的支行。在2021年10月，有省联社人士告诉记者，“XX省农商行”的名称一直未获得监管批复，所以一直没能对外挂牌。 “今年1、2月份，国内比较优秀的省联社已经开始了相关工作。今年可能就是会有更多的省联社的改革方案落地。”曾刚判断。 在2021年12月，多地省区发布《“十四五”金融业发展和改革规划》，在这些规划中，大多数都提及“省级联社改革”。 例如，江西省提出，支持农商银行扎根江西本土，坚守服务“三农”和小微企业，妥善化解风险，争取省联社改革列入全国试点。江苏省提出，要积极推进省农村信用联社改革，进一步强化服务功能，全面落实农村商业银行经营自主权。 此前，金融监管部门相关负责人在公开场合多次强调，对省联社改革将因地制宜，不搞“一刀切”。 在这种“一省一策”的改革路径下，有专业人士分析称，最后可能发现，每个省联社的改革方向都不一样。 “不管改革方案怎么去选，始终要把握几个原则。”曾刚表示，第一，改革的目的，是为了理顺农信体系的公司治理架构、管理关系，进一步释放农金机构的活力，为它的发展创造一个可持续的市场空间。 第二，作为农金机构，在改革过程当中也不能偏离本源，必须要扎根本地、服务农村，聚焦主责主业。它自身的定位以及它未来的业务发展的重心，仍然是要支持服务本地经济，特别是农村经济的发展，那么在此背景下，县域机构也要保持相应的稳定。  

经济观察报 记者 黄一帆 被称为“健身界奈飞”的明星公司Peloton，曾经赚足了资本市场的眼球。 2019年上市后不久就经历破发，但在2020年疫情掀起的居家浪潮下，这家主打居家健身的美国公司股价一飞冲天。一年时间内，每股价格从17.70美元飙升至最高167.37美元，年涨幅超过4倍。Peloton的市场表现也激发了国内居家健身赛道的成长。 然而，2021年，Peloton股价却经历过山车，市值从年初最高567亿美元跌至当前101亿美元，缩水超80%。相比巅峰，Peloton在2021年市值蒸发近450亿美元（合计约人民币2900亿元）。 如今的Peloton正经历生死劫：业绩不佳、股价大跌、裁员、高层辞职、卖身传闻不断。 2月17日，Peloton董事、高管对公司股票净买入2.94万股，仍未能挽救当日股价。 连番利空消息使得市场对Pelo－ton商业模式持续性逐渐失去信心，这种担忧也蔓延到国内的机构投资者。过去两年中，国内的居家健身赛道同样涌现出不少诸如KEEP等“新秀”。 有市场观点认为，Peloton硬件、内容、服务已经做得非常好，美国也是全球体育健身产业最发达的国家，但当疫情红利消失，用户增长放缓趋势难以避免，Peloton陷入困境证明居家健身赛道存在逻辑问题。 但一个有意思的现象是，过去两周，两家居家健身美国公司完成数千万美元规模的融资。这意味着美国投资者对于这条新的健身赛道仍有信心。“Peloton目前遭遇的失败原因更多在于此前破圈失利，管理层对于形势的误判，并非是赛道的问题。”一位国内VC机构负责人告诉记者。 因疫情增长异常 现今挑战不断 根据媒体报道，Peloton联合创始人JohnFoley在创业前，曾担任美国连锁书店品牌Barnes&Noble的数字营销部门主管，当时他们的竞争对手是亚马逊。他们推出的电子书阅读器Nook，在与亚马逊的Kindle的竞争中很快败下阵来。 但这个失败的经历却给了JohnFoley启发，电子书的商业模式是贩卖硬件，但其实是让消费者随时可以消费内容，这个模式是否可以同样应用在健身领域。 于是，Peloton诞生了。 从商业模式看，Peloton是“内容+智能硬件”。硬件方面，主要是设计、制造和销售单车和跑步机。内容方面，Peloton开发了APP，向用户推出健身课程订阅服务，会员每月需花费39美元，搭配单车或跑步机使用。 安信证券分析师诸海滨认为，Peloton的快速发展与其建立的特色商业模式密不可分。 2019年9月，Peloton在纳斯达克正式上市，发行价29美元，被视作“智能健身上市第一股”。但上市后一周，Peloton市值便蒸发近18亿美元。 2020年新冠疫情肆虐，大量健身房关闭，却带给了Peloton生机，Pelo－ton的产品让消费者足不出户就可以在家中享受运动。 2020年Peloton第四季度财报显示，其营收6.071亿美元，同比增长172%，营收较于公司IPO后的预期高出24%。这是Peloton历史上首个实现盈利的季度。不过，Peloton的股价如今已经蒸发近450亿美元。“Peloton的情况目前非常严峻。”一位Peloton的投资者告诉记者。从单季度业绩来看，Peloton营收同比增速下滑明显。 wind显示，2021年Peloton第一季度财报营收同比增速为232%，在其后几个季度一路下滑，分别为128%、141%、54%、6%。在最新2022年第二季报中，公司净亏损达4.39亿美元。 屋漏偏逢连夜雨。今年2月8日，Peloton官网宣布，公司将在全球范围内减少约2800个职位，裁员人数比例约为20%。另有传言称，Pelo－ton主打旗舰产品跑步机“Tread”将停产一段时间，并且不会在2022财年（截至2022上半年）生产更昂贵的“Tread+”。 Peloton在发布2022财年第二季度财报的同时，还官宣一则人事变动，原CEOJohnFoley辞去职务，将成为执行主席；继任CEO及总裁BarryMcCarthy曾任音乐软件Spotify和视频品牌Netflix的CFO。 战略失误频出 就在Peloton宣布人事变动前不久，激进投资者Blackwells建议公司开除CEO和CFO。 在其发布的报告中，Blackwells承认Peloton高品质、智能设计的产品成为家庭健身房的核心。Peloton当前表现不佳源于管理不善。 Blackwells认为，CEOJohnFo－ley能力和资历缺乏；此外，公司缺乏财务纪律，内部控制无效。Blackwells要求更换管理层的重要原因还在于，其认为Foley的利益和激励与员工和股东错位。“Peloton市场空间非常大，本身问题也被疫情激发以后，产生了现在的危机。”一位国内居家健身赛道企业CEO乐兵告诉记者，疫情刺激了Peloton的增长，提前达到了渗透率目标，问题在于管理层和资本市场错误地认为，Peloton在动感单车领域达到的渗透率意味着破圈时机已到，可以继续渗透剩余80%居家健身的市场。 “实际上，Peloton在细分市场里面提前达到渗透率目标，并不能预期未来公司在其他细分市场的获客人数的数字也会继续增长。但管理层显然乐观估计了这一现象。”乐兵说。 资料显示，当前在智能健身设备方面，Peloton共有两条产品线。其中，BIKE线为智能动感单车，Tread线为智能跑步机。 2020年，Peloton在产品方面主要对两款智能健身设备进行了更新升级。然而，Peloton的Tread跑步机遭遇风险事件。 2021年3月，Tread跑步机由于跑台过高以及跑带与地面缝隙过大等设计漏洞，导致一名8岁儿童在使用时不幸身亡。随后，美国消费者产品安全委员会发布声明称该产品会对儿童造成严重擦伤、骨折等风险，要求儿童消费者立即停止使用该产品。 面对此次突发事件，Peloton不知所措，在几个月后才宣布召回全球12.5万台跑步机。 除Tread外，相比于2014年就推出的 BIKE产品，2020年推出的BIKE+主要通过一个动态旋转屏幕，以力量、瑜伽和其他方式补充有氧运动，以让购买者进入自行车外的运动世界。但其销售情况却并不理想。“Peloton后来推出的跑步机这些都没有成功，想用单车破圈。但是更新的产品只是屏幕可以转过来，这个产品形态意义不大。不能互动，产品力有核心的问题。这意味着，产品和ipad运动没有区别。”上述投资者告诉记者，“通过屏以获得非单车用户的想法是存在问题的。跑步的用户在运动时不会观看视频，而是用听觉而不是视觉来享受过程。另外，跑步一般就一个人，单车是组队，存在互相竞争。这使得Peloton通过跑步机来获得每个月的订阅费的模式不成立。线下是没有跑步场馆的，没有人会为跑步付费。” 不过，在Peloton更换管理层后，资本市场对公司反馈颇为正面，除股价有所回升外，几家知名投资公司也建仓该股或增持了现有头寸。 分析人士指出，新任CEOBarryMcCarthy，其履历包括Netflix和Spoti－fy的CFO，成功帮助这两家企业上市。财务是他的专长，这对于一直不能盈利且现金流消耗巨大的Peloton来说非常重要。 乐兵也认为，BarryMcCarthy眼前最紧要的事情是财务梳理。“Peloton库存周转天数大幅增加，从疫情前的87天到疫情后的172天，这意味着公司的产品周转出现了非常的严重问题。此外，公司疫情前员工2700人，疫情后涨到14000人，对现金流有很大的影响，之后又花4亿美元，收购健身设备制造商Precor。很多钱都打了水漂，导致目前Peloton的现金流压力非常大，目前需要做的就是把库存降下来。” 赛道逻辑是否被证伪 很多人从Peloton模式遭遇困境得出结论，认为居家健身赛道逻辑存在问题。但记者翻阅资料发现，近两周有2家公司完成数千万美元规模的融资。 2月7日，据Fitt和GQ报道，一家位于加利福尼亚州旧金山的数字健身教练服务公司Future获得7500万美元C轮融资。2月16日，据Techcrunch报道，数字健身和健康公司FitOn宣布已经筹集4000万美元的C轮融资，由Delta-vCapital领投。 这意味着，从现实情况看，美国资本圈并未对居家健身赛道形成一致观点。“从数字上看，中国和美国的健身市场结构有相似之处，也有很大不同。”一位国内机构投资人说。 按照将健身人群进行三类细分市场划分，数据显示，整个美国健身市场的人数大概在1.5亿人。美国健身APP类用户数量是8000万人，占市场价值的1%。这类人群利用视频网站等健身视频健身；第二类健身房用户为5000万人，提供整个健身市场价值的40%左右；第三类用户在健身房额外付费的用户，即参加私教和团课的人群为3000万人，这部分人群获取了整个市场价值的60%。 与之相对应，数据显示，中国app健身用户在三亿人左右，占市场价值的10%。而健身房用户约3000万人，占市场价值约20%。而额外付费的大概有近4000万人，占整个市场价值的近80%。“整个健身群体是头部市场，少部分人提供了大部分的价值，所以健身用户对体验非常注重，高度定制化、有陪伴、实时互动，客单价值高，客户想得到更好的体验花更多的钱。”上述投资人说。 值得注意的是，“Peloton做的事是想把线下健身体验用网络方式、数据方式带到家里去。健身品类非常多，如瑜伽、跑步等，骑单车的健身体量在整个健身房额外付费用户的20%左右，即500万左右人群。”上述投资人表示，Peloton针对的就是这部分群体。目前的结果是，Peloton很成功地做到这一点，整个美国线下骑单车的付费用户在500万左右，而公司的用户已近300万，渗透率达到60%，反向证明商业模式的成功。“但Peloton的问题在于，疫情已经让公司达到了美国单车用户的渗透率，再要增长就显得非常困难。”该人士指出，目前国内本身与美国市场存在差别，“单车市场在中国市场只占1%，中国人不把单车作为一种健身工具，而是交通工具。大部分国人更喜欢团操、瑜伽、普拉提，且健身场景和需求更为多元复杂。” 他表示，属于中国的新健身赛道仍拥有乐观前景，留给赛道各家企业的发展空间依然值得期待。 （乐兵系化名）

鞭牛士 2月20日消息，据报道，在央视财经《对话》栏目中，格力电器董事长兼总裁董明珠表示，自己作为人大代表，今年会在会上提出，提高工薪阶层的税收起征点。 董明珠表示，如果把工薪阶层的工资提高到1万元的起征点，那么每年就可以多出来大约七八千元的收入，可以增加消费力。而国家税收方面，可以富人多交税，最高税收由45%提高到50%，甚至 55%。 据了解，2022年3月1日至6月30日，大家将迎来2021年度个人所得税综合所得年度汇算。今年将继续实行年度汇算“首违不罚”规定。纳税人在办理年度汇算时，申报信息填写错误造成年度汇算多退或少缴税款，纳税人主动或经税务机关提醒后及时改正的，税务机关可以按照“首违不罚”原则免予处罚。

品牌是什么？ 就此问题我都感觉有些老套，更别说市面上的答案，这里不做展开；从当下层面来看，我认为“品牌是产品植入了文化，巧借传播才由此诞生”。 在《华与华方法》这本书中，华杉将传播定义为“播”和“传”的组合，“传”代表媒介工具，而“播”则代表品牌产出什么内容让用户有意愿分享。 因此“内容”非常重要。 一方面是产品诸多内在元素宣传的组合，另一方面是占领用户心智最重要的部分；按照市面上的主流形式，目前内容可分“图文”和“视频”两大类。 什么样的内容能够吸引消费者关注呢？比如：争议性的话题、幽默搞笑、新闻、触动内心被治愈的情感等，似乎这些并不能直接被品牌所用，怎么办？ 广告就成为最重要手段。 以前品牌只需简单通过趣味内容传播吸引用户关注，随着互联网渠道变得多元化，现在要基于人群结合各维度特点设计“传播手法”，那么创意行业也就随着时代需要应运而生。 人们通过视觉得到新梗时，会产生某种新奇感觉，这种体验与细胞的刺激，完成全新的神经元组合，加深大脑对形象的认知。 一些元素连接心跳，引发意识层面的思考；一些维持记忆力，令你回味感同身受的场景。那如何深度理解并做出产生共鸣的内容创意呢？ 理解创意 不夸张地说，在起床、刷牙、甚至聚餐等各种场景下，我脑袋里面每天可以想出几十个创意来。很多人觉得它很难，需要找灵感依靠想象力，其实并不是。 先了解下它： 维基百科对其定义为“创造意识”或“创新意识”，亦作“剙意”；通常指对现实存在事物的理解，所延伸出的一种新的抽象思维和行为潜能。 我认为非常复杂，当下最能表达它的为广告大师詹姆斯·韦伯·扬（James Webb Young，1886-1973）的理解，他认为创意是“旧元素新组合”，多么极简的一句话，让无数人醍醐灌顶。 这里的旧元素是什么？生活中消费者对各类物品相关的认知（知识、经验和技巧），如： 人人可以想到玫瑰，但很少能从脑袋里蹦出“玫瑰”与“冰淇淋”组合，所以创意的本身取决负责人选取什么类型的素材进行组装。 方便理解，举个例子： 2004年雅典奥运会闭幕式让张艺谋的职业生涯中留下”黑色八分钟”，策划的作品被大众批判“老旧”。 从雅典回来，他本不想再做开幕式，可耐不住领导的鼓励，通过竞标，如愿以偿再次得到机会。 因为观众的评价，他深刻消化人们批判他的“旧”，在2008年开幕式他狠抓的一个点便是“创新”，不管概念有多新，只有展现给人们他们没见过的才算新鲜。 团队各种头脑风暴，最后打造的《击缶而歌》获得众多好评。 在结束后的采访中，他透露说，整个环节，分别采用秦汉的缶（古代一种礼器）、刀削面击鼓手法与LED进行创新组合，才形成完美的作品。 由此看出，在重组前需要将生活中各种物品、表演（姿势、文化）进行逐步拆解。 解构越彻底，组合得越有创意。这与1965年法国科学家Franis Jacob说过的“发明就是重组”概念极为相似。 所以，从根源上看，要做创意，首先要摆脱“线性思维”的依赖，这种直线、单线惯性并不利于发散思考。 在网络上流行着一段摄影大师约瑟夫·寇德卡的金句，“如果你总是停留在一个地方，人们就会把你放在一个笼子里，渐渐地希望你不要出发，很明显‘破我执’很重要。” 你或许会想到创新思维对不对？但对于创意本身而言，赖声川认为确认“创意题目是什么”比思维更重要，比如： 是什么促使李白写诗、莎士比亚写剧本？ 这一切源于他们内在寻找到的一个适当的问题。简单的题目创造出浅显的挑战，复杂而具有深度促使创作者寻找更深的解答。 如同冬奥会张艺谋谈开幕式主题“我们”，他认为2008年与2022年不同在于前者第一次向世界展示中国的平台和机会，后者是要展示我们的历史传统，走过的路。 很明显，对“为什么要出发”的理解直接决定题目的形式。作家安东尼·杰（Antony Jay）也曾提出，没创意的头脑可以看出错的答案，但需要有创意的头脑才能看出错的题目。 这说明，题目的解答在“出题目的”思维程度之上，也就是要站得更高才可挖掘根源所在；市面上很多做创意的人像疯子一样不停地在寻找idea、爆梗、其实根本没搞懂题目。 正如美国著名文学家格特鲁德·斯坦因（Gertrude Stein）临终前躺在病床上，弟子语中玄机地问：“答案是什么？”，他停顿了下说，“题目是什么？”。 创意正是如此，心中有很多成型的花样，其实并不能给品牌带来有效的传播。我把提炼问题的方法汇总了下，有两个方面：1）看brief诉求，2）延伸思考。 若你是品牌方需求者，这些基础应该非常清楚。 写brief最好明确本次的目标，针对用户群体想说什么？通过该创意（视频、H5，图文）的表达能引发哪方面共情，行动指令又是什么，我把它总结成五要素。 除此之外，使命、愿景、价值观是不可缺失的一部分，最好可以跟供应商明确本次传播是靠近哪个维度？ 针对延伸性思考是创意策划者应该洞察的，我一般先从“情绪”挖掘，如： 网约车每年都会拍摄许多宣传片，很多站在司机或乘客角度出发，虽然故事能某种情绪共鸣，可为什么一段时间后就被忘记呢？ 一个重要原因：浮于表面。 背后的欲望、意义都是深度问题，没有被重点挖掘，这如同贾樟柯用iPhone XS 拍摄的《一个桶》，张大鹏导演的《啥是佩奇》，能具备渗透式传播，意义是锦上添花。 不过，这些延伸性思考只能帮助我们明确具体导向，打开大脑活跃细胞，如何组合找到灵感才是创意人最头疼的地方。 寻找灵感 何为灵感？它是文艺、科技活动中瞬间产生的“富有创造性的突发思维的状态”，结合詹姆斯·韦伯的理论，首先需要挖掘的是旧元素中的原材料。 日本设计师加藤昌治《创意的利器：意识》一书中提出的“溯源”概念，我认为非常有用，分为四项习惯：1）捕捉，2）挖掘，3）浮想，4）碰撞。 你可以把它当方法论，它也是众多设计师常使用的招数。 如何捕捉呢？当拿到某个brief时脑中会瞬间跳出某个解决方案，这种兴奋往往是项目开始阶段每个人都有的，但不要直接就按照该idea去执行，它只是第一层可挖掘的。 此时可以先把它记录下来，然后去捕捉更多相关元素。我会通过网络搜索该idea相关的素材，只需把关键词输入，就会出现各种信息，这时你可以找到“同行、跨界”等各种成型的方案。 它也许是篇文章、图片或某个TVC，觉得不错收藏下来，目的是通过别人复杂的作品找出“灵感”的所有脉络，包括组合的元素。 有时候我们知道某些知识或事物之间的联系，但需要灵感时却无法调动，这是种正常现象，比如： 所有人都知道战争影响人们的居住环境，但创作时却想不起来这样的事实如何有趣地表达，也无法将其作为项目主题，所以“挖掘”是必要的环节。 物品与知识之间均存在连接部分，你只要找到衔接关系的纽带就可以像蜘蛛网一样把它整个串联起来。 像杜蕾斯的海报为什么每次都能出圈？一个重要原因便是找到了事件和商品的关系。挖掘的方法有两个步骤：1）我想起，2）新事物。 首先尝试通过某个作品里面能捕捉的旧元素，如“情人节、鲜花、礼物、约会”，然后从明知道的“我想起”中搜索它相关的一切，这是基础联想法。 延伸性思考是我常用的方式，通过鲜花我会想到它的由来，通过手表、皮带我会思考背后的寓意，这如同很多人喜欢送朋友水杯，代表“一辈子”的意思。 法国著名理论学家朱丽亚·克丽斯特瓦于1969年在《符号学·语意分析研究》一书中提出： 任何作品的文本都是像许多行文的镶嵌品那样构成，他们存在吸收与转化的作用，这被称为互文性（intertextuality）。 由此，我认为新事物的挖掘等同于“行文”的构成，它并非表面看到的那样，是在不断抽丝剥茧中突然蹦出的。 “浮想”和“挖掘”算是亲兄弟，在过程中记得大胆去掉所有的“不可能”，且以万物为师。 当然它不代表瞎想，是有规律地根据看到的物品，结合特点进行抽象联想，我一般遵循两步走：1）问诊，2）记录。 头疼发热去医院，医生常用“询问”的方法得出哪里不舒服，然后对症下药。 浮想也是同样，假设现在要做一个关于职场的招聘的TVC，该如何找到用户的根本需求呢？ 举个例子： 上班没意思、为什么？除工作压力大、经常加班外，随着年龄增长觉得工资不能满足日常开支娱乐，或者在某公司一直得不到发展，最终造成想跳槽的想法。 聚焦目标，把所有不同场景下的问题全部罗列，以思维导图的方式记录下来，最后发现会得到“知识树”一样的结构，然后再用这些想法去紧扣目标，就会有很多素材。 我也把它称为“质疑尝试”的训练，放在工作场景同样受用，如：方案A和B哪个好，各有所长所短，能否重新整理成优势，建立方案C。 延伸一下，“浮想”当中有意识使用比喻思维将两个截然不同的事物联系在一起，也有助于把握事物的本质，并且可将抽象化的事物形象化。 比如： 以前某次跟领导见一位摄影客户，对方问什么是编程？我用专业术语讲半天对方也没明白，领导运用“摄影拍摄图片的构成”巧妙比喻，对方豁然开朗，效果非常好。 除此，寻找灵感的方法还有很多。英国诗人柯勒律治著名的诗《忽必烈汗》是在服用鸦片后做梦想到的，醒来之后赶忙写下来。 这里并不建议你采用极端的方法寻找灵感，而是说，它也许会在某个梦境、不经意举措、坐地铁时或跟朋友的对话中随时闪现，你只要有意识留意就能够挖掘很多。 团队碰撞也是不错的方法，要记得，头脑风暴之前每个人必须拿出几个idea，不然就成了茶话会，产出不到任何结果。 简单而言，灵感可以通过“捕捉、挖掘、浮想”三步骤进行训练，绝多数人也经常使用此方法，但唯一没把它做好的原因在于流程上兴许有些混乱。 比如，捕捉时就在浮想，可又没记录；挖掘时又在思考客户主题。这种来回跳跃式思考不仅帮不到我们，还会让思绪进入焦虑状态。当旧元素过多时，我们该如何重构它呢？ 排列组合 并非随便组合，而是有内在逻辑所在。 我把它用一句话总结为“情理之中，意料之外”，两者缺少任意某个要素不是不能把它称为创意，而是影响成品后的传播效率。 什么样的组合会让人感到惊讶？市面常用手段有四种：1）同形异构，2）幽默严肃，3）以此物喻彼物，4）以小见大。 从另一个角度看，西红柿炒鸡蛋、番茄蛋汤、土豆丝炒茄丝、土豆丁焖茄丁这种主食材完全相同，使用不同料理的搭配组合均属于“同形异构”。 它在交互设计中也经常使用。 确认业务目标范围给定规划食材，交互框架与模式的选用，相对处理食材的基本刀工。五味调和，相对具体设计过程，菜品色香味呈现就是转化率的结果。 近些年，大品牌过节海报设计使用此风格进行外延数不胜数，如： 每年京东、天猫双11大促，不同主场馆总能看到猫头使用各种元素调和，组成超级平台的最强视觉锤。 直白点说，它相当于用不同元素，或者不同的排列组合拼成某个物品的形状来表达同一主题。 《天猫沙宣双11海报创意》 针对幽默严肃的混搭，2020年老乡鸡200元TVC战略发布会算是打出圈层，堪称活生生的案例。场景元素使用乡下黑板报、土鸡、村支书大喇叭，拍摄手法简单硬朗。 我们能得到哪些启发呢？ 想到战略场景，惯性思维会把它归类在“严肃、核心高管、高大上的办公室、严谨”等词汇中，老乡鸡对此采用反差加戏剧方法直接调动人的好奇欲。 与此相对，尽可能将“根本不可能”的事情或截然相反的事物，以合理的方式组合的还有“高精尖与土味、幻想与现实、风马牛不相及”等，均可参考。 以“此物喻彼物”称为比喻法，通常要比喻的事物与主题没有直接关系，但某一点上与主题的某些特征有相似之处，因而可以借题发挥进行延伸转化，获得“婉转曲达”的效果。 从宣传片拍摄角度，比喻法是近些年泰国、印度本土广告的风格，习惯实行“脑洞+接地气”将广告融入生活中。 如同“减肥胶囊广告”： 他们能把消化食物的过程比作开车从某地到另一个地方的两端，从胃部经过附带油脂过多的车辆必须被拦截下来。这种画中有话、残漏不缺、制造悬念均是该手法的分支。 从海报设计角度，比如数字6和9。 有些海报把6和9进行重合设计，露头露尾展现的符号多个组合像早些年央视节目“大风车”的LOGO，亦基于此设计演化的还有许多，不一而论。 该手法比较含蓄隐伏，有时难以一目了然，一旦领会其意便能给人以意味无尽的感受。 黑格尔说：“美是理念的感性呈现”。 这句话在1999年央视公益广告《妈妈洗脚》中体现得淋漓尽致，此案例运用情感诉求表达取得很好的社会效应。 整个广告中没有一语击中，一鸣惊人，而是一以贯之、以小见大地呈现出父母是最好的老师。 所谓的以小见大并不是“元素小”，而是从生活中的细小之事、微小之物中挖掘出不寻常的内涵，拓展、延伸到整件大事，表现出大的主题。 比如经典课文莫顿·亨特的《走一步，再走一步》，通过我被困在悬崖之上，在父亲的鼓励下坚持迈出几步逃离困境，来说明未来遇到困难不要总试图想着放弃。 iPhone的官方体验店、中国贵州的明镜台、法国·科尼亚克经典建筑Martell展厅均是“以小见大”。 极简的LOGO设计搭配大场景突出格局与审美的不同，来映射出品牌的“大致极简”。 一言撇之，产品不同，一套元素组合打天下自然也行不通，四种方法至少能解决轻量级品牌对创意的需求。 痛点启发 回过头来思考下，什么是好的创意？我认为这件事对新手来说尤其重要，因为只有对此真正理解才能做出好的创意。 有关具体的好坏，一千个人眼里有一千个哈利雷特，但这并不阻碍去探寻它的标准，以下三点我认为是作为策划人基础应该遵守的： 1. 符合品牌策略 先说对不对再说好不好。创意要on brief，这是基本评价标准，“把事情做对”比“把事情想爆”更难得的是素质。 上述中，站在甲方角度，我说过brief五要素，一个品牌、产品希望消费者通过传播创意记住品牌的哪些信息非常重要。 是好吃、好玩、好看、情怀、USP、人文关怀、公益属性还是跟明星有关？它要提倡哪种价值观、使用何种媒体矩阵、在什么样的背景下出街等等。 这也都是一个职业策划人应该拥有的视角，当把目的写出来贴在看得见的地方，然后再让脑洞飞起，这时脑回路不论把思维带到哪里，最终都会回到想要去的地方。 2. 简洁有反差感 不论挖掘灵感的过程有多苦不堪言，最后一句话能描绘出所有闪光点的创意才是好创意，这是我认为的第二个标准。 现在大家的共识是“消费者注意力不断分散”，idea如何在最短的时间内抓住受众，就需要简洁有力；反之，平凡的东西对抓住受众注意力起不到效果，这就需要反差感。 比如，把高端合唱团与生活题材的广场舞大妈结合，把平时网友抒发感慨的音乐评论做成海报铺满地铁。 把奢华的香水与韭菜盒子、甚至麦当劳肯德基的烧烤味结合起来、把脱发和房东连在一起，会发生什么...... 由此，反差的本质结合主题，往往这样出现的TVC更能引发传播、众人思考，也许不需要品牌给出答案，你可以给出积极的暗示，也可以将隐藏问答通过媒介留给大众..... 3. 赋能意义属性 曾经，我经过7年甲方品牌的锤炼，知道对创意人来说各种“工具人”的标签时刻植入情绪上，这种观念的本身背后其实要求乙方拥有更好的心态和极致的精神。 对于广告的认知，我觉得它应该属于社会心理学、哲学方面，为什么这么说？ 因为创意做好，它会为商品与消费者建立一条“信仰”的通道，用户通过该商品也能满足心理需求。 所以，创意是完成“信仰”的必要手段，是心灵的捕捉对生活的诠释，尽管表现形式多变，但核心还是围绕品牌用户出发。 由此看出，很多创意人本身的误解在于弄错了“出发点和作用力”，他们把“自我感觉”看得太重，就失去作用力的表现。 当学会转化视角忘记自我时，也许才会关注商品与消费者之间的联系，从中找到一条TVC的意义所在。 总结一下： 道可道，非常道；名可名，非常名。 这句话形容做创意再好不过，规律是可以认识并掌握的，但并不是我们认识的那样。而真正能够做出大创意的人，也许“道”与“名”早已悟透。

撰文/ 《财经天下》周刊作者 康嘉林 麻策 编辑/ 游勇 “果链”龙头公司立讯精密造车的消息终于得到了证实。2月11日，立讯精密发布公告称，立讯精密拟与奇瑞新能源共同组建合资公司，专业从事新能源汽车的整车研发及制造。 根据协议，立讯精密和奇瑞汽车将在2022年5月之前成立合资子公司。立讯精密将在造车这件事上投入100亿元，购买奇瑞汽车的股份，目标是成为业内领先的Tier1厂商（车厂一级供应商）。 立讯精密的老对手富士康在汽车业务上布局更早。2021年1月，富士康与吉利成立合资公司，为汽车和出行企业代工，而在10月份郭台铭71岁生日之际，富士康又发布了自家生产的三款纯电车型。 果链巨头们开拓新业务也是迫不得已，因为它们不想被苹果扼住咽喉。 曾几何时，手机产业链有一句名言：得苹果者得天下。进入苹果供应链的好处显而易见，因为苹果的要求很高，能给苹果供货会更容易得到其他伙伴的认可，同时资本市场往往也会给予更高估值。所以，在过去很长一段时间，制造行业对苹果供应链的态度一直很积极。 据苹果公布的2020年供应商名单，前200家供应商中，中国大陆公司的数量占比近三分之一。而A股市场有一个“苹果概念股”的说法，只要一家公司进了苹果的供应商大名单，成为果链中的一员，在业界甚至资本市场就会获得足够的关注度和声量。 为人熟知的案例不胜枚举，过去十年间，为苹果代工iPhone和手表的立讯精密股价翻了近30倍，德赛电池咸鱼翻身、业绩碾压老对手飞毛腿，信维通信与苹果合作后在5G天线领域龙头地位稳固。果链的光环更成为助推企业IPO的一剂强心针，今年，还有丘钛科技子公司闯关创业板，伯恩光学冲刺港股市场。 但是，对于立讯精密、富士康这样的果链巨头来说，靠苹果“吃饭”一直存在着两难：在智能手机的红利期，它们依赖苹果一家企业就能挣得盆满钵满；但过度依赖苹果就会受制于人，企业就会陷入增长的瓶颈。 成也苹果，败也苹果。众多果链企业，都在寻找出路。 被苹果扼住咽喉 2022年开年，苹果公司的股价就突破了3万亿美元，风光无两。这背后是漂亮的业绩支撑。2021年，苹果实现3783.5亿美元的全年收入，高于2020年的2941亿美元，同比增长11.2%，净利润346.3亿美金，同比增长20.2%。 但是，从苹果的财报中不难发现，苹果如今的核心增长点早已不在与果链企业密切相关的硬件上。根据苹果财报显示，其iPhone硬件毛利率从2009年最高峰时的74%，已经一路下滑至60%左右。 而软件生态给苹果带来的收入却在逐年增加。AppStore、AppleArcade、AppleMusic、ApplePodcasts和iCloud等在越来越多的国家和地区推出，苹果的服务收入不断创历史新高，2020财年作为苹果第二大收入来源的服务板块营收达到538亿美元，毛利率达到了68.4%。 这种情况让依赖苹果供应链生存的中国企业，出现业绩波动和股价跳水。 A股的“果链一哥”立讯精密就不如往年风光，虽然2016年至2020年，立讯营收均实现两位数增长，且在2019年达到增速最大值。但对比可以看出，立讯精密的营收、归属净利润均在2019年后出现增速放缓的迹象。 苹果作为其第一大客户，占立讯精密2020年收入比重的69%。苹果的一丝风吹草动，对立讯股价的影响立竿见影。加之业界分析指出立讯代工地位不稳固，大股东多次套现似有离场计划，促使2021全年立讯精密股价累计下跌逾8.8%。 立讯精密也非孤例。2022年以来，A股果链龙头股价单日闪崩的还有歌尔股份，1月5日一度跌超7%。歌尔股份旗下的智能声学整机板块是业绩支柱，极为依赖苹果TWS业绩，去年受到AirPods出货疲软的影响，板块毛利率大幅下滑，一度陷入增收不增利的窘境。 当苹果公司凭借生态和服务板块保持高速增长时，果链巨头却只有苹果这一条大腿，不被资本市场看好也不足为奇。 “绝大多数果链公司所谓的核心竞争力，实际上并不是产品技术本身，而是苹果的订单。”一位长年关注电子行业的资本人士告诉《财经天下》周刊，果链企业极容易被苹果拿捏。在该人士看来，成为苹果供应体系的一员，得到的可能是业绩提升，但失去的却是话语权，很多时候完全要看苹果的脸色，“因为苹果掌握着这些企业的销售命脉”。 欧菲光就有过血淋淋的教训。欧菲光在2016年通过并购的方式进入苹果供应链，提供手机镜头模组。双方的合作一度让欧菲光的业绩暴涨，直到2020年，欧菲光的营收也还达到484亿元。但楼起楼塌就在转瞬之间。 2021年3月，欧菲光发布公告，称收到境外特定客户的通知，该客户计划终止与公司及其子公司的采购关系，后续公司将不再从特定客户取得现有业务订单，而这个特定客户正是苹果。受此影响，欧菲光不仅股价暴跌，单季亏损金额更是超过20亿元。 其实早在欧菲光被苹果剔除供应链之前，两家台企的命运走向就已经为苹果供应链中的其他“友商”拉响了警钟。台企宸鸿被认为是电容式触摸屏产业的开创者之一，最早是苹果触摸屏的独家供应商。这家公司最为知名的事迹是为乔布斯2007年发布的初代iPhone，打造了被称为“透明玻璃投射式电容技术”的触摸屏。 为了拿下这样一块屏幕，据说宸鸿耗费了6年时间，投入超过12亿新台币。其中艰辛只有它自己知道，在当年的发布会上，宸鸿董事长江朝瑞也是泪洒现场。 宸鸿和苹果可以说是彼此成就的。宸鸿解决了乔布斯当时的心头大难，没有宸鸿，初代iPhone的发布不知道要推迟多久。由于存在这样一段佳话，本来外界以为这会是一段美好的联姻，但后来宸鸿的命运却急转直下。 苹果为了制衡也为了规避单一供应商的风险，要求宸鸿将生产工艺转移给了包括胜华科技在内的另外两家触摸屏厂商。宸鸿也无可奈何，到了2012年，苹果转向其他触控技术路径，在iPhone 5上改用内嵌式触控屏，彻底影响了宸鸿的发展。同年，宸鸿就失去了苹果七成订单。宸鸿的财务长曾感叹，“这个行业就和婚姻一样，没有Commitment（承诺）！” 实际上，获得宸鸿工艺的另一家台企胜华科技，也在这一波技术变迁中，被苹果淘汰。它背上沉重的债务，最终变卖资产退出触控面板制造市场，至今仍有多处厂房在售。 一位前苹果供应商企业人员告诉《财经天下》周刊，真实的供应链关系都处于动态变化中，即便是和苹果亲密合作这么多年的富士康，也在面临苹果的制衡。 苹果是供应链管理大师，深谙制衡之术。在选择供应商时，苹果习惯为每类零部件配置2-3个水平差不多的供应商，迫使供应商互相制衡，而供应商如果产品或者管理水平下滑，则会被苹果无情踢出局，如果没有其他大客户护法，进而在业界地位坍塌、出局。 国内一家天线设备制造商市场负责人李勋对《财经天下》周刊直言，他的团队曾多次与苹果商讨供应事宜，但始终差了一口气。几次接触下来，为了保证毛利稳定，苹果一直在前期压成本，而现在原材料一路看涨，手机大环境更不像过去那么疯狂，“内部一直被动，也确实没有议价能力。” 央视此前也做过果链调查，呼吁减少对苹果的依赖，在多个领域布局，实现突破与发展，这样才能走的更为长久。 认识到被苹果拿捏的众多果链企业，都在谋划转型。 艰难的转型 富士康很早就谋划过转型之路。它自己心里很清楚，尽管顶着世界一流代工厂的名号，富士康处于产业发展生产链的最底端依然是不争的事实。 “早在10多年前，富士康就试图转型做自主品牌的产品。”一名前富士康高管、总裁办人士称，富士康自有的产品很多，有手机、主板，甚至还做过物流，只不过大家都没有听说过，“做得太差了”。 对于富士康自主战略为何一直没有声量、停滞不前，他把核心原因归结于富士康工厂式的管理体系上。“比如说让一帮管工厂的人去管市场，没两天就造反了。”该人士告诉《财经天下》周刊，能在富士康体系里存活下来的市场人员，都不是合格的市场人员，能存活下来的基本上只有工厂的人。 他的意思很明显，富士康的强代工属性和标签，阻碍了其自主品牌的发展。“很多自主产品其实也都是富士康和合作伙伴合作，所以很多时候富士康并不真正能够做到完全自主。”在他看来，富士康很难留住创造性人才，在研发能力上、技术的创新突破上始终是短板。代工加自主品牌两条腿走路的设想至今也没能真正实现。 2019年郭台铭淡出决策层后，新董事长刘扬伟为富士康划定了多个火热概念的转型方向，内容涵盖工业互联网、5G、车联网、新能源。在此前的一份致股东报告书中，刘扬伟曾经指出，富士康要让原本以“劳动力密集”为本的模式脱胎换骨，未来将着重投资“电动汽车、数字健康、机器人”三大产业。 富士康在电动汽车领域的动作很快。在与吉利成立合资公司仅仅9个月后，去年10月18日，富士康在母公司鸿海集团的技术日中正式发布了电动车品牌Foxtron，同时还推出了三款纯电车型。 不止是富士康，新能源汽车的高速增长，让众多果链企业看到了摆脱苹果依赖症的希望。 2021年6月，苹果精密结构件供应商领益智造，宣布拟从上海领益智能科技有限公司手中收购其持有的浙江锦泰电子有限公司95%股权，借此切入新能源汽车领域。 而最新入局新能源车赛道的立讯精密，更是显得雄心勃勃。2月13日，立讯精密董事长、总经理王来春在机构电话会议上表示，立讯精密要用3-5年的时间，成为全球汽车零部件Tier 1（一级供应商）领导厂商。 除了造车，其他果链企业为了摆脱对苹果的依赖，也是想尽了办法。作为苹果耳机重要的代工厂，歌尔股份一直在试图开拓多元化业务。一位接近歌尔股份的内部人士透露，公司内部多个业务线都固定召开创新会议，“分散风险”更是头脑风暴时的高频词。 通过合资公司、收购国外音频技术公司等方式，歌尔股份已在VR声学上进行布局，但当前新盘子尚未形成效益。上述人士直言，歌尔期望借助元宇宙的噱头，拉动另一个主打智能硬件的部门，“只能说，有一定收获”。 给苹果供应手机盖板玻璃的蓝思科技，面临着同样的问题。由于中小尺寸防护玻璃毛利率降低，蓝思科技的股价从2021年初的41.4元高位跌至如今的14元上下。痛定思痛，蓝思科技开始在光伏玻璃、智能穿戴、消费电子金属等领域撒网布局，但目前仍未到具体实施阶段。 摆脱不了苹果 虽然诸多果链企业都开启了多元化业务，但业内人士并不是都看好。 一位资本行业人士认为，“多元化发展有利于增加企业经营的抗风险能力，但是对于所进入的行业，你是否具备竞争优势和市场话语权，是未知数。” 在他看来，成熟的行业依赖客户，而目前一些拓展新业务入局新市场的企业，如果无法对新的行业有足够的认知和理解，导致产品竞争力不足或无法形成市场价格优势，那么前期巨大的投入未必能带来好的预期。 现实情况是，果链企业一方面要努力开辟新业务，另一方面，还是需要抱紧苹果的大腿，这样会让它们更有安全感。 对于富士康来说，它一直希望在苹果的汽车业务上分得一杯羹。曾在富士康科技集团担任资深副总裁的罗忠生回忆，五六年前，郭台铭去苹果参观，当时库克就已不再跟他谈论智能手机了，“只跟他谈汽车，向他展示苹果汽车的研发中心。” 现实却是，富士康的竞争压力很大，既无整车制造资质，也无制造经验。而Apple Car的量产时间越来越近，此前有消息称苹果将在2025年左右推出汽车。 汽车行业分析师张翔告诉《财经天下》周刊，能否继续拿下苹果的汽车订单，关系到富士康与传统大客户的关系能否延续。 整个2021年，富士康处于造车的补课阶段。刚刚开年，富士康出手“挽救”因现金流短缺而处于停摆的拜腾汽车，拜腾南京工厂是吸引富士康投资的重要条件，拜腾曾获得新能源汽车生产资质。 仅两周后，富士康与吉利宣布以50:50的出资比例成立合资公司，用于“为全球汽车及出行企业提供代工生产及定制顾问服务”。在公布量产方案时，许久不出山的郭台铭亲自上阵站台，这背后显示出富士康的重视和焦虑。 同时，富士康先后宣布了和日本电产、Stellantis、Lordstown、Fisker等国际零部件企业和整车厂的合作，链条“插旗”全亚洲。有了资质和工厂，预计2023年可以将造车业务真正运转，也刚好卡住了苹果的造车时间节点。 但苹果则在供应商的考察中反复试探，并没有将宝都押在富士康身上。除了呼声已经高过富士康的麦格纳，现代汽车也证实，它与苹果公司处在谈判阶段。 立讯精密也是如此考量。与富士康相同，立讯精密选择与传统车企成立合资公司，意图将风险降至最低，这也是业界主流大厂的共同选择，在传统品牌已被头部抢占分食的现状下，给立讯精密的选择其实已经很单一。 但汽车行业不比手机制造业，代工更为复杂且赛道拥挤，此时才跨入是否会力有不逮，是业界质疑的焦点。 不难发现，尽管果链巨头们在电子产品的供应和代工上极力想摆脱对苹果的依赖，但兜兜转转，当苹果进入到新的领域时，这些企业又成了最积极的那个群体，都想跟着喝一口汤吃一块肉。 果链巨头的咽喉，依旧被苹果牢牢捏在手里。

2022年开春，楼市迎来了一个意外的好消息，多地城市的首付政策开始出现实质性松动。 2月17日，一则银行降低首付款至20%的通知在网上引发广泛关注。目前山东菏泽、重庆、江西赣州等地银行对部分符合条件的购房者，将首套房贷首付比例降至20%。而据媒体不完全统计，全国已经有20多个城市上调住房公积金贷款额度、降低二套房首付比例等。 不过，上述首付降至2成的城市中，均为商业银行根据上述政策自主调整，并非整体限贷政策出现变化。与此同时，山东菏泽市工商银行、农业银行、中国银行和建设银行四大国有银行也同步下调了该市个人住房贷款首付款比例。这似乎意味着更高层面对于首付比例降低的认可，给市场释放出了更加积极的信号。 对于全国楼市来说，这一消息无异于给楼市投下一枚重弹。相比降准、降息、降低公积金贷款额度等，降低首付比例，对于购房者的购房意愿提升更为直接。外界因此纷纷猜测，受此消息影响，全国楼市是否会因此迎来一波“小阳春”行情？ 多地再现两成首付 关于这次率先降低首付比例的调整，菏泽市在2月18日回应称，并未对首付比例进行统一调整，依然执行2016年最低20%的首套房首付比例要求。此次调整是部分银行根据自身情况和房贷需求的自主经营行为。 中信证券研报观点表示，此次菏泽市调整个人住房贷款首付比例，符合政府规定的首付比例各地浮动范围，属于因城施策下的局部合理调整，判断为销售下行背景下的“稳房价、稳预期”应对措施。 在这之前，外界对于山东菏泽更多的认知，是盛产汉服的“曹县”坐落于此。虽然曹县的经济发展程度并不高，但却真实成为了很多小县城城镇化进程中的缩影。 调整首付政策的背后，菏泽楼市的成交量和土地拍卖情况，都不甚乐观。易居研究院数据显示，2022年1月，菏泽城区整月销售新房共约1800套，相较2021年12月的1900套下降约5%，较2021年1月的3100套，下降约42%。而在土地端，2021年全年，菏泽土地成交额为67亿元，不到2018年的三成。 事实上，在“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求”的政策引导下，各地陆续释放稳楼市的信号。在菏泽明文规定降低首付比例之前， 也曾有城市传出两成首付的消息。比如江西赣州，在春节前就下调了首付比例，首套房可以享受“两成首付”；而重庆，名下无房无贷者近期也已开始执行20%首付比例。 而除了首付比例降低以外，银行贷款利率在近期也出现调整。以粤港澳大湾区城市为例，乐有家研究中心调查统计发现，大湾区不少城市的银行在LPR下调的基础上还降低了BP（基点），为刚需购房者带来“双降”。 不仅如此，上调公积金贷款额度的政策也开始密集出台，早在2021年四季度，多地已经开始进行公积金政策的调整。近期全国已经有20多个城市上调住房公积金贷款额度、降低二套房首付比例等。中指研究院指数事业部研究副总监陈文静指出，2021年底公积金政策调整多针对人才、新市民等群体。 除了房贷政策松动，也有地方实打实出台了鼓励政策促进刚需购房。如吉林延吉近期推出了农民进城买房全额补贴契税，还发家电、装修消费券等。其中，家电消费券面额最高可达1500元（消费15000元可使用）。 据不完全统计，最近3个月以来，已有超12个省市发布房地产维稳政策，其中不乏给予购房补贴、下调居民房贷利率等，这意味着相应政策已进入实质性落地阶段。不过，相比上调公积金贷款额度、降低房贷利率，补贴买房等政策而言，降低首付比例带来的消费促进力更强。 “从目前各地出台的房地产政策来看，动作虽然多但影响力并不大。从实际过程看，降低首付是最好的措施。”易居研究院智库中心研究总监严跃进表示。 楼市初现小阳春信号 多地首付比例降低的调整，给市场留下了新的想像空间。房地产持续许久的销售冷淡行情下，受首付比例降低调整的推动，能否如期迎来小阳春？ 2021年底以来，中央一再明确要支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求。2022年银保监会工作会议也强调要持续完善“稳地价、稳房价、稳预期”房地产长效机制，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。 中原地产研究院统计数据显示，2022年1月来，全国房地产调控政策密集，累积房地产调控政策次数超过80次，同比上涨60%以上，其中有接近40个城市发布了稳定楼市的政策。从政策内容看，往年房地产调控以收紧为主，而今年的房地产调控基本集中在稳定楼市，以宽松政策为主。 但回望2022年1月份市场楼市成交情况，尽管楼市政策暖风频频，但销售方面依旧延续了去年的冷淡，购房者依旧处于观望情绪中。 在成交端，楼市的数据可谓“冷静”。中国指数研究院数据显示，2022年春节期间（1月31日-2月6日），重点监测城市新建商品住宅成交面积较去年春节相比下降51%。其中，受上海成交规模拉动，一线城市成交规模较去年春节有所增长，二线城市较去年春节降幅在五成左右。 另据诸葛找房数据显示，2022年春节假期重点15城新房成交959套，创近5年新低，同比去年春节下跌42.1%。 成交不甚理想的情况下，房企们也在积极加强去化能力。据克而瑞不完全统计，广州共有96盘售楼处正常营业，其中越秀、保利、万科等企业利用线上线下多措并举吸引客户。 但从实际房企的销售看，情况依旧不乐观。以龙头房企万科销售来看，2022年1月，其实现合同销售金额356亿人民币，按年减少50.2%。“宇宙第一房企“碧桂园的销售也呈现下跌态势。2022年1月，碧桂园归属公司股东权益合同销售金额约人民币363.6亿元，同比减少9.8%。 想要提升购房人买房意愿，市场需要更强的刺激。而“首付比例支持”就是在适当的范围内降低购房者的经济压力，从而达到提高房地产成交量的目标。 中信证券认为，首付比例下降是按揭贷款额度充足的反映，预计地方层面需求侧托底政策还将持续出台，预计3月之后房地产景气度有望见底回升。 而广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉则认为， “当下的住房供求关系，居民对住房市场的预期，银行对住房风险的判断，都与之前完全不同。虽然需求侧政策放松开启，但楼市会趋稳，而不会反弹。

特斯拉最近的日子不太好过，先是“幽灵刹车”被美国调查，后又因质量问题在中国被大规模召回。 受相关消息影响，2月17日，特斯拉股价大跌5.09%，单日市值蒸发486亿美元（约合人民币3076亿元）；截至18日收盘，特斯拉股价报856.98元/股，较前一日再度下跌2.21%，市值也进一步蒸发200亿美元（约合人民币1264亿元）。两日合计蒸发市值4340亿人民币。 特斯拉中国又召回2.6万辆，半年内全球已召回15次 2月18日，国家市场监管总局发布消息称，日前，特斯拉（上海）有限公司向国家市场监督管理总局备案了召回计划，自即日起，将召回2020年12月28日至2022年1月15日期间生产的部分国产Model 3（12003辆）和Model Y（14044辆）电动汽车，共计26047辆。 召回原因系软件方面问题。具体来看，部分车辆的热泵电子膨胀阀定位时会有微小移动，因软件（2021.44至2021.44.30.6版本）没有纠正功能，长期可能造成阀门部分开启，热泵压缩机停止工作，车内制热功能失效。在上述状态下，尤其是车外气温低于零下10度时，挡风玻璃除霜系统运行达不到国家相关法规规定的除霜效果，除霜功能下降对驾驶员视野造成不良影响，从而增加车辆在寒冷天气行驶时发生碰撞风险的可能，存在安全隐患。 针对以上缺陷，特斯拉（上海）有限公司将通过汽车远程升级（OTA）技术为召回范围内的车辆进行软件升级，用户无需到店即可完成召回；对于无法通过汽车远程升级（OTA）技术实施召回的车辆，特斯拉（上海）有限公司将通过特斯拉服务中心联系相关用户，为车辆免费升级软件。 值得注意的是，这已经是去年12月以来，特斯拉中国第三次召回国产电动汽车。此前两次分别为： 2021年12月3日，特斯拉（上海）有限公司召回部分国产Model Y电动汽车，共计21599辆，主要涉及转向节问题。 2021年12月31日，特斯拉（上海）有限公司召回部分国产Model 3电动汽车，共计144208辆，主要涉及后备箱盖问题；同时，特斯拉汽车（北京）有限公司召回部分进口Model S电动汽车，共计19697辆（主要涉及前备箱锁闩问题），召回部分进口Model 3电动汽车，共计35836辆（主要涉及后备箱盖问题）。 据不完全统计，在过去的半年时间里，特斯拉全球总计召回了约15次，除中国3次外，包括美国11次、加拿大1次，涉及旗下四款量产车型。尤其是仅1月下旬至今不到1个月的时间内，特斯拉已经在美国发起了4次召回，涉及数量超147万台。 2月10日消息，美国国家公路交通安全管理局通报，特斯拉因音响问题召回57.86万辆电动汽车，包括2020-2022间生产的特斯拉Model S 、Model X和Model Y，以及2017-2022年生产的特斯拉Model 3。 当地时间2月3日，美国国家公路交通安全管理局发布公告称，特斯拉正在对超过81.7万辆汽车进行安全召回，因为相关批次车辆安全带提示存在问题。这也是特斯拉史上最大规模召回，数量相当于其2021全年销量的87%。 2月1日，因除霜除雾系统失灵，特斯拉在美国召回2.67万辆汽车。 1月26日，因自动停车功能存在撞车风险，特斯拉在美国召回5.4万辆汽车。 “幽灵刹车”频现，美监管机构启动调查 而大量的汽车召回，也只是特斯拉面临的众多问题之一。在美国，特斯拉还深陷“幽灵刹车门”。 当地时间2月17日，美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）宣布，正在启动对特斯拉“幽灵刹车”的调查，涉及约41.6万辆2021至2022年生产的特斯拉Model 3/Y。 所谓"幽灵刹车"（Phantom Braking），即用户在开启特斯拉车辆的自动驾驶辅助系统时，车辆会在某种不需要刹车的情况下突然无征兆地刹车。NHTSA表示，过去9个月收到了354起与“幽灵刹车”有关的投诉，尤其是仅在2月2日之前的三个月内，相关投诉就已经有107起。相比之下，过去近两年的时间里，只有34起相关投诉。 据了解，虽然这次“幽灵刹车”投诉中，暂未有人员伤亡的报告。但自2016年以来，NHTSA已掌握了至少33起特斯拉“自动驾驶”导致的撞车事故，这些事故造成了11人死亡。 NHTSA透露，此次事件将由NHTSA缺陷调查办公室（ODI）进行初步评估。初步评估主要涉及对服务公告和业主投诉的审查。根据缺陷调查办公室工程分析的结果，该调查可能会被结案或升级为召回车辆。 事实上，这并非是NHTSA首次启动对特斯拉的调查。2021年8月，NHTSA就曾宣布，由于发生多起特斯拉汽车与停放的车辆相撞的事故，该机构已经开始对特斯拉的Autopilot自动辅助驾驶系统展开正式调查，调查将涉及76.50万辆汽车，包括Model Y、X、S和3车型。 同年10月，特斯拉表示“幽灵刹车”的故障现象是FSD软件更新触发的，并一度召回了当时更新的FSD软件版本。但召回之后，针对“幽灵刹车”的投诉却不降反升。 而特斯拉“幽灵刹车”投诉激增的时间节点，恰好是其宣布停止使用毫米波雷达作为其自动驾驶系统传感器之后。因此有业内人士判断，特斯拉“幽灵刹车”故障的频发，与其坚持构建的纯视觉自动驾驶感知系统有关。 2021年12月，有媒体报道称，NHTSA对特斯拉Autopilot自动辅助驾驶系统调查还处于评估阶段，NHTSA计划在120天内完成评估，然后决定是否要升级至工程分析，还是就此结束此项调查。 压力下增长仍可观，中国市场2022首月交付近6万辆 此外，特斯拉还正面临着来自其他监管机构的审查。 今年2月7日，特斯拉向美国证券交易委员会（SEC）提交了年报K10文件。文件显示，由于公司比特币的账面价值变化，计提了约1.01亿美元的减值损失，同时，公司因为马斯克而被SEC关注——2021年11月16日，SEC向公司发出了传票，要求提供该公司遵守有关马斯克推文和解协议的信息和相关管理流程信息。 据了解，2018年，马斯克曾在社交媒体上表示考虑将公司私有化，随后遭到美国SEC的证券欺诈指控，当年9月，双方达成协议，特斯拉需要对马斯克的公开表态进行监管。2019年，马斯克再次发表有关特斯拉产量的言论并引发股价波动，SEC也再次对其进行调查，并于这年4月对相关协议进行调整，明确规定了马斯克在未获得公司律师允许的情况下，不能公开表态的话题。 不过此后，马斯克并未与SEC彻底和解，反而多次在社交媒体上发布推文，暗示其受到了监管方面的压力。 如此问题重重，特斯拉还是凭借其全球领先的自动驾驶技术，以及强大的成本控制能力，获得了不错的业绩增长。财报数据显示，2021年全年，特斯拉交付了93.62万辆汽车，较2020年增长87%。其中，上海超级工厂交付48.4万辆，同比增长235%，占据全球交付量的51.7%。 2021年度，特斯拉实现营收538.23亿美元，同比增长71%；净利润55.19亿美元，同比增长665%，这也是特斯拉上市以来，首次连续第二年实现盈利。在财报电话会议上，马斯克表示，2022年特斯拉交付量将轻松增长50%以上，并将在今年实现全自动驾驶。 日前，乘联会中国汽车最新公布的2022年开年销量数据显示，今年1月份，特斯拉中国以59845辆的交付量，迎来了2022年的“开门红”。值得一提的是，1月特斯拉出口量达到40500辆，占中国新能源车出口比例近八成。

编辑 / 田晏林 如果说在中国的动漫市场里，有哪个作品的后劲可以被期待与迪士尼的IP比肩，《熊出没》绝对是候选者之一。 这不仅因为其背后的出品方华强方特文化科技集团股份有限公司(以下简称“华强方特”)是国内最接近迪士尼模式的团队，更在于这部系列电影本身拥有的庞大基础受众和良好的制作水平，为中国电影工业化提供了借鉴样本。 2月1日上映的《熊出没·重返地球》是《熊出没》系列的第八部动画片大电影，从大年初一到大年初三，单日票房持续破亿，位居票房榜前三。上映20天后，该片累计票房更是达到8.84亿元，创下该系列电影的历史新高。 作为霸屏“春节档”8年的动漫IP，《熊出没》成为华强方特的金字招牌，每年不少于2亿元的票房都能为其提供一笔可观的收益。 但华强方特最主要的营收来自主题公园，在疫情的不确定性和国外竞争对手的“入侵”下，这家公司的业绩遭受了极大冲击。 不过相比这些“外患”，“内忧”对华强方特或许有着更为致命的影响。随着中国动漫产业的持续发展，尽管出品方将“熊出没”IP运用到极致，但再成功的IP也存在有朝一日无法打动观众的风险。 华强方特显然也意识到了这个问题，近些年也在不遗余力地开发其他IP，但收效甚微。 高票房难“救”出品方 2012年，《熊出没》动画片在央视综合频道一经播出，剧中熊大、熊二、光头强等角色瞬间收获无数粉丝。不久，出品公司华强方特陆续推出《熊出没·过年》《熊出没·年货》两部网络大电影。2014年首部院线电影《熊出没·夺宝熊兵》锁定春节档，当年斩获了2.48亿元的票房，成为中国电影史上首部突破两亿票房的国产动画。 一战封神后，“流水的春节档，铁打的熊出没”开始在坊间流传。的确，除2020年因疫情撤档过一次外，“熊出没”系列的院线电影每年都保持上映一部的传统。 电影院里，一位观影后的小学生说，每年的贺岁档，爸妈都会陪他一起看《熊出没》，已经成为家庭惯例，没有一年落下过。许多家长也表示，电影帮他们找回了童年的感动。在猫眼评分上，这部新上映的《熊出没·重返地球》获得了9.4的高分。 而在评分更严苛的豆瓣上，网友给出的评价也不低：“这部电影很适合小孩看，3D也做的很好，每年都在贯彻爱及亲情的主题。”特别是那句“今年发生的灾难，第二天人们就忘光了”的台词，让该网友感慨，表示很期待下一部。 “熊出没系列电影是一个比较特殊的电影，经过多年的发展，有着很大的受众基础，已经形成了固定的观影观众，所以每年的票房都很好。”一位不愿具名的资深影视编剧告诉《财经天下》周刊。 在他看来，由于“熊出没”这种题材和体量的片子受众群体相对固定，同时在电影市场整体萧条的情况下，其他动画制作方想去分这块小蛋糕并不容易。这也是为什么在票房方面，即使历经8年，《熊出没》依旧坚挺。 这部电影的吸金能力在业内有目共睹。2016年电影仅上映3部时，总票房只有8.3亿元，华强方特单靠动漫授权商品的价值就高达20亿元。2016年至2019年，华强方特的净利润从7.11亿元增长至8.13亿元。 如今，该系列电影连映8年，累计票房超过41亿元，且新片还未下架，后续票房预计还会增长。 但仅靠“熊出没”这个IP，却不能让华强方特高枕无忧，横亘在企业面前的仍是一场待解的困局。 作为仅次于华侨城的国内第二大主题公园运营商，华强方特拥有方特主题乐园、方特动漫、文化产品等业务，2019年招股书显示，其控股的77家子公司中有40多家常年处于亏损状态。乐园业务亏损最严重的厦门方特，2018年亏损1.16亿元；其次是芜湖方特，2018年亏损8500多万元。 更糟糕的是，疫情出现后，该集团产业很快陷入困局。2020年华强方特业绩大幅下滑，净利润为4.85亿元，同比下降38.84%，扣非净利润仅为1.50亿元。到了2021年上半年，如果把1.6亿元的政府补助从整体利润表中拆出，华强方特在扣除非经常损益后，归属于公司股东的净利润亏损4604.1万元。 对于业绩下滑，华强方特回复《财经天下》周刊表示，近两年疫情对文旅行业的冲击，华强方特也不能避免，客观上对线下相关主题乐园确实产生了一定程度的影响，但不影响公司发展的基本面。 华强方特“困”在了哪？ 与迪士尼先有动画IP，后建起乐园文化不同，华强方特是为了给主题乐园业务提供IP支援，才在2008年成立华强方特动漫有限公司，开启影视制作和动漫创作。 “熊出没”是华强方特打造最成功的IP。由此，该公司逐渐形成了以原创内容为竞争力，打通上下游产业链的闭环模型，与迪士尼的产业架构类似，核心都瞄准IP与主题公园的共赢发展。 但主题公园属于典型的重资产行业，前期投入成本巨大，项目回收期长，十分考验企业对现金流的调配能力。这成为摆在华强方特团队面前最大的挑战。 华强方特的主营业务涉及文化科技主题公园和文化内容产品及服务两个板块，对应的营收来源，第一块来自主题公园的门票和入园后的二次消费，第二块收入则是靠销售自主研制的成套特种电影影片、设备及系统，提供安装调试服务，以及生产数字动漫产品，《熊出没》系列动画片和动漫电影就属于此。 2020年财报显示，华强方特文化科技主题乐园的营收为33.48亿元，同比下滑近两成，尽管2021年上半年，该业务水平有一定回升，但由于华强方特未披露2019年文化科技主题乐园的营收，只能从其整体营收水平推算，2021年上半年华强方特的总营收依旧未达到疫情前2019年上半年的水平。 《财经天下》周刊注意到，从2018年开始，文化科技主题公园的营收持续占据华强方特总营收的八成以上。2021年上半年，该公司文化科技主题公园的营收为17.89亿元，占比高达80.88%；而文化内容产品及服务的营收只有4.1亿元左右。相对于文化内容产品高达73.37%的毛利率，文化科技主题公园的毛利率只有42.78%。 再往细拆分，招股书曾显示，在华强方特文化科技主题公园的营收里，70%以上是门票收入，入园后二次消费比例不足三成。横向对比国际大厂迪士尼，后者二次消费收入能占总营收的50%以上。最关键的问题仍旧出在毛利率上，营收占比最多的门票收入，毛利率不到30%，而二次消费的毛利率高达60%。 能赚钱的业务却不是占比最高的，华强方特似乎被困在了失衡的营收结构里。然而更大的压力，来自与国际对手的贴身肉搏。 2021年，北京环球影城开业。申万宏源研报显示，开园1个月，环球影城便接待了近60万人的游客量，预计年接待量将达到1200万至1500万人次。与此同时，派拉蒙、默林娱乐等国际巨头也在持续加注中国市场。据赢商网消息，默林娱乐未来将在上海、深圳、成都、北京开设四座主题公园，派拉蒙即将入驻昆明。 在2019年全球主题乐园集团Top10榜单里，华强方特位列第五，排在迪士尼、默林娱乐、华侨城、环球影城之后，高于长隆集团。 值得注意的是，2019年华强方特的主题乐园数量是28个，游客总量5039万人，同期的长隆集团，主题乐园只有2个，但总游客量达到3702万人。平均算下来，华强方特单个主题乐园的游客数量2019年仅为180万人。以游客量来看，华强方特与竞争对手相比，并不占优。 为走出困境，华强方特从2012年就开始探索“轻资产”的乐园运营模式。但转向轻资产，势必对华强方特的IP开发和运营能力都提出更高要求。 强势IP的焦虑 这些年，华强方特在IP开发、运营上投入的热情，从“熊出没”上可见一斑。 几乎全国每个方特乐园都打造了“熊出没”主题专区，芜湖的方特乐园还特别设有“熊出没”暖心小屋、礼品专营店、餐厅等。为了大量吸引游客，从景观、游乐项目里面大量融入“熊出没”元素，方便粉丝与“熊大”、“熊二”等卡通人物亲密互动。 为拓展上下游产业链，除了主题乐园、文创产品，华强方特还将“熊出没”IP衍生至酒店、水上乐园、文旅小镇等项目上。2021年4月，华强方特倾力打造的“熊出没酒店”在天津市开业，之后又在徐州、台州等地规划落地。强势IP被运用到极致。 演艺界有种说法“一个演员把角色塑造得太成功也不好，容易将其限定死”，成功塑造了“熊出没”IP的华强方特亦是如此。 华强方特不是没考虑过进一步扩张“IP版图”，也曾推出过《小鸡不好惹》《生肖传奇》《小虫虫有大智慧》等近30部系列动画片、动漫电影，但都反响平平。公司还尝试与国际知名IP合作运营《奇迹少女》以及合作重制的《太空鼠一家》，在上线各大视频平台后，效果依旧差强人意。 2021年7月，由方特动漫耗时五年打造的奇幻动画《佣之城》登陆院线，与《熊出没》的受众不同，这部电影的目标群众是14-30岁之间更高年龄层，在宣传时也表示这部电影拥有震撼的视觉盛宴，极致的声临奇境效果。 然而，这部被华强方特寄予厚望的作品，终究还是失败了。《佣之城》最后仅收获了6299.7万元的票房，豆瓣评分仅5.8分，未及合格线。此前，华强方特还计划在2021年和2022年推出该系列第二部、第三部，如今面对《财经天下》周刊的询问，官方并未给予正面回答，只表示，因疫情对文旅行业的冲击，《佣之城》受到了一定影响。 每年的“春节档”“暑期档”，对中国电影来说，都是一场大考。没有过硬质量的作品，很难在国内院线市场抢得“一杯羹”。其实像《熊出没》这样，连续8年让观众叫座的动画电影，仔细数数并不多。 但在国内影视动漫高速发展的当前，任何老牌IP都没有绝对的安全。今年贺岁档儿童电影，除了《熊出没》，“喜洋洋”IP也推出了大电影《喜羊羊与灰太狼·筐出未来》。前述资深影视编剧向《财经天下》周刊表示，像《熊出没》《喜羊羊》这类儿童向动画贺岁档，后续面临的问题不是有没有IP可以复制，更主要的是有没有动画制作方愿意试水贺岁档。 最近上映的《小虎墩大英雄》儿童电影，虽然票房远不及前两者，但至少证明还有制作方愿意尝试，愿意推出更多儿童向动画贺岁档。而这些，在未来都有可能成为灭掉《熊出没》的“凶手”。 对华强方特来说，这是一个不得不警惕的信号。一方面要延续“熊出没”IP的生命力，另一方面也要尽快孵化出更多优质IP，走出经营困局。或许这样，才能创造一个中国版“迪士尼”的神话。

刚刚过去的元宵节闹花灯，最热闹的果然还是朋友圈。 不过，你别只注意到拍出来好看的绚丽灯景，每一张照片背后，都是手机的心惊胆战。 前几天就有手机因为陪主人看灯展，惨遭不测。 据当事人描述，她和朋友们在灯展现场拿出手机拍视频拍照片，一道强光闪过，当场就有一名同伴的手机黑屏了。事后，另外几台手机也不同程度发生了损坏，送修时才知道罪魁祸首竟是激光灯。 灯光损坏手机其实不是个例，隔一段时间就有一起类似的事情发生，案发场所包括且不限于激光秀、演唱会、音乐节等等。 没错，就是这些拍照打卡的高发地段。 不就是普普通通拍个照，怎么还把手机给整报废了呢？ 普通的光线当然不会对手机造成什么影响，但是这些地方最不缺的就是各种强光，特别是平行度极好、穿透力极强的激光。 比起普通灯光，激光包含的能量就大多了，随便晃一下你的眼睛都能暂时致盲。要不是国际上规定了激光的 “ 最大许可曝光 ” 水平，一场表演下来，视力表你都得少看几行。 虽然这些场所的激光尚且处于人眼安全范围内，但是对于手机来说，这样的光线依然遭不住。 说到底还是光学摄像头的问题。摄像头里的凸透镜，在聚焦光线的同时，也会把光线携带的能量汇聚在一起。 本来符合人眼安全标准的激光，被透镜集中在一点，能量密度飙升，要烧坏几个精密电子元件，那还不是易如反掌。 这种放大镜点火柴的原理也就不用我多说了吧。 在类似的事故中，首当其冲的就是镜头后面的感光元件。 这个感光元件也就是咱们常说的CMOS，它相当于手机的视网膜。容易被激光晃瞎的就是这部分元件。 CMOS 由很多像素单位组成，每一个单位都能够独立工作，把接收到的光线转换成手机能理解的电信号。这些信号汇集起来后，就可以得到一张完整的照片。 运气好的，一束激光打过来，就烧坏个独立的像素单位。反映在屏幕上，就是取景框里去不掉的斑点。 运气差一点的，激光把汇集像素信号的线路都给熔断了，就会出现纵横交错的条纹。 要是运气更差一点，激光直接把整个线路连锅端，摄像头瞬间全盲，拍啥都是黑漆漆一片。 更关键的是，在这种场合下，不拍激光也不能避免镜头损坏。 问题就在于手机只有电子快门，不像相机那样有个物理快门，还能手动给镜头加盖。 即使摄像头没在工作，激光也同样能够穿过透镜照射在感光元件上，不管有没有通电，手机该报废还得报废。 所以想在这样的场合下保护自己的镜头，最好的选择就是把它藏好了。 其实除了激光，任何让人眼感到不适的光线，同样会让感光电子元件“ 感到不适 ”。 比如强烈的太阳光。咱们盯一会儿太阳都会感觉难受，更别说机器了。太阳光穿过层层透镜后，能量巨大，随手就能搞爆 CMOS。 如果非要拍摄正午的太阳，建议借助一点前景遮挡来减少光线的进入。 另外，长时间的曝光也会损坏光学摄像头。这个道理大家应该都懂，毕竟长期处于工作状态，搁谁不得加速老化。 除了感光元件被烧穿，摄像头还可能被震坏。 比如摩托车在运行过程中产生的高频震动。它可能会报废手机摄像头内置的防抖系统，然后你就获得了一部限定版帕金森手机。 来源：抖音@不正经的鹿哥 ▼ 而且就算不是具有无差别攻击的高频振动，只要手机遇到同频共振，防抖系统也可能会报废。就比如评论里的那个倒霉跑步老哥。 而且虽然说这年头的手机很抗造，但里头还是有不少精密配件，除了摄像头，还有不少地方也经不住折腾。 另外一种容易把手机送走的情况，就是带手机 “ 蒸桑拿 ”。 现在不少的厂商都已经把 IP68 这个最高的防水防尘性能作为标配，声称手机落水也不会溺亡。 来源于百度百科 ▼   这玩意是防水没错，但它不防水蒸气啊。 要实现这个级别的防水防尘，除了机身密封做得好，还需要结合纳米疏水层技术，利用水的表面张力阻止水滴进入。 十分不巧的是，水蒸气不吃这一套。密封？人家可以钻缝。表面张力？气体可没这个说法，防不住。 有的用户仗着手机的防水性能为所欲为，比如带进浴室、温泉等这些电子产品的事故多发地。 结果出来就发现手机内层出现了挥之不去的水雾，手机不幸被水蒸气入侵了。 同样防不住的，还有无孔不入的微小灰尘。随着使用过程中的磨损增加，手机防尘能力也在下降，旧手机的喇叭越来越沙哑，就是扬声器电路进灰尘的原因。 除了喇叭，电池接口、数据信号处理电路接口等也同样会被影响，闪退、发烫、掉电快，都有可能发生。要是在沙尘暴天气不给新手机做好防护，那就可以准备呵呵了。 还是对你的手机好一点吧，光是防摔防水可不够。最起码得牢记，晃瞎眼的灯光你不喜欢，手机也不喜欢。 像这些无妄之灾，你就说维修费花得冤不冤吧。

据中核集团消息，2月19日，时值雨水节气，全球第三台、我国第二台华龙一号福清核电6号机组首次达到100%满功率运行，各项参数正常，为我国自主三代核电华龙一号示范工程全面投入商业运行奠定坚实基础。 今年1月1日，中核集团福清核电6号机组首次并网成功，开始向电网送电，成为全球第三台、我国第二台华龙一号并网发电机组，各项技术指标均符合设计要求，状态良好。 之后，机组陆续进行了50％、87％、97％等各功率平台的稳态和瞬态试验，机组性能满足设计要求，而在完成满功率示范运行168小时后，将正式投入商业运行。 作为我国核电走向世界的“国家名片”，华龙一号是中国核电发展的重大成就，也是当前核电市场接受度最高的三代核电机型之一，连续两年入选央企十大“国之重器”。 华龙一号是中核集团在30余年核电科研、设计、建设、运行和管理经验的基础上，研发设计的具有完全自主知识产权的三代压水堆核电创新成果，满足国际最高安全标准，完全具备批量化建设能力。 目前，华龙一号全球首堆福清核电5号机组、海外首堆巴基斯坦卡拉奇2号机组已于2021年先后投入商运。 2月1日，华龙一号阿根廷核电项目总包合同签订。 每台华龙一号机组装机容量116.1万千瓦，年发电能力近100亿度，能够满足中等发达国家100万人口的年度生产和生活用电需求。 这相当于每年减少标准煤消耗312万吨、减少二氧化碳排放816万吨，相当于植树造林7000多万棵，对优化中国能源结构、推动绿色低碳发展，助力实现“碳达峰、碳中和”目标具有重要意义。

Feel Good 导读 可口可乐让你的汽水瓶都长一个样，居然是为了环保？ Google 做了款新的免费字体，想让你久读都不累 IBM 推出新气候项目，支持创新组织发展 多芬推出可重复使用沐浴露套装 REBBL：生于 NGO，把商业作为一种解决方案 塑料瓶的一万个故事 可口可乐让你的汽水瓶都长一个样，居然是为了环保？ 在巴西，今天的可乐，可能明天就变成芬达。 因为它们用的都是一模一样的可回收塑料瓶子，可口可乐公司将其称为「通用瓶子（universal bottle）」。 在拉丁美洲地区，可口可乐最早于 2018 年开始与合作伙伴推出「通用瓶子」，通用于可口可乐旗下不同饮料，区别只在于贴在瓶身的标签。 当地市民可在喝完饮料后将瓶子归还到店铺里，换取奖励。这些瓶子随后会被送到指定机构清洁，重新灌装，并贴上新的标签。 据官方，这个项目下的塑料瓶子，在被回收再造前，平均会被重复使用 25 次。在 2019 年，这个项目在巴西帮助可口可乐公司减少了 18 亿个瓶子的生产。 最近，可口可乐就可重复使用瓶子项目宣布新目标，表示希望到了 2030 年，公司可在全球范围内让至少 25% 的饮料产品换上可重复使用瓶子，无论是塑料瓶还是玻璃瓶。 不过，虽然公布了新目标，但可口可乐并没公示出详细的执行计划。 数字生活还可以更舒服 Google 做了款新的免费字体，想让你久读都不累 屏幕年代，无衬线常被视为「可读性」的首选。 但 Google 可不这样觉得。 最近，Google 邀请字体设计师 Greg Gazdowicz 合作打造了一款旨在让用户「长读不累」的衬线字体「Roboto Serif」。毕竟，现代人的平均每日屏幕时间已经高达七小时。 Gazdowicz 介绍称： 我们的目标是打造一款你能用来阅读长篇报道或小说的字体，就那种特别长篇，需要投入其中的文体。 Roboto Serif 虽然是衬线体，但它并没有刻意在处处都强调自己「有衬线」，「我们希望它即便和无衬线字体搭配使用都能很舒服，不会让人觉得杂乱无章。」 这也是一款可变字体（variable font），使用者在字重、字宽、光学尺寸等方面均可灵活调整，以适用于屏幕或印刷媒介。 这是一款免费字体，在这里就能获取 https://go.ifanr.com/bVQKD1 另外，Google 还为这款字体做了个使用手册，风趣地展示了字体的多情景应用 https://go.ifanr.com/WZLjHd ‍ 科技公司可以做什么？ IBM 推出新气候项目，支持创新组织发展 IBM 近日宣布其新气候项目「IBM Sustainability Accelerator（IBM 可持续加速器）」正式面向公众招募，欢迎非牟利机构和政府组织报名参加。 今年的项目主题为清洁能源，被选中的五个项目将在接下来两年中获得 IBM 提供的多方面支持，以实现机构的环境目标，其中包含约为 3000 万美元的服务和 200 万美元的技术咨询和其它服务。 去年，IBM 该项目曾试运营了一期，主题为可持续农业。目前，IBM 已经在和反贫困组织 Heifer International 帮助马拉维的农民合作社对当地天气和作物产量进行预测。另外两个被选中的机构为「印度大自然保护协会」和「Plan21 人类可持续发展基金会」。 该项目自然也是 IBM 可持续计划的一部分。此前，IBM 宣布计划于 2030 年实现「净零」。 这不应该更普及吗？ 多芬推出可重复使用沐浴露套装 最近，多芬在美国市场推出了可重复使用的沐浴露套装。 这个表述可能有点怪，因为我们所用的沐浴露瓶子都可以重复使用，只是「补充装」不多而已。 准确来说，多芬的重点其实是让沐浴露瓶子更好看，让用户更愿意长期复用；提供更节约空间和减少运输成本的补充浓缩液，并且优化了使用体验。 这个套装有两个选择，铝瓶装价格稍高，而塑料瓶装则更经济。它们都搭配着一瓶补充装浓缩液。 多芬在「补充」的使用设计上也进行了优化。补充装瓶盖能恰好地套在使用瓶处，拧紧后还会有个响声反馈，减少在灌倒时漏出的可能性。 倒入补充液后，消费者按瓶身提示注满水，摇匀即可使用。往后，消费者只需要买补充浓缩液即可。 在使用瓶身上，多芬采用了更低调的设计，没有印大大的标识，主要是为了让这款旨在被长期使用的瓶子更耐看和融入浴室里的其它产品。 REBBL：生于 NGO，把商业作为一种解决方案 曾担任风险投资人的旧金山大学商学院教授 David Batstone 多年前创立了 NGO「Not For Sale」，旨在打击人口贩卖。 2011 年，当他在为秘鲁亚马逊地区的劳动剥削问题寻找解决方案时，想到了一个更根本的方法 —— 除了解救被拐卖的人，我们还需要帮助这些容易受到影响地区发展经济，以降低当地人受到伤害的可能性。 他们打造了 REBBL 的首款产品，以亚马逊地区种植的草本植物作为原料，设计出一种功能饮料。 这样一来，REBBL 能为当地人提供合理的收入来源和工作环境，同时，饮品收入的 2.5% 也将注入「Not For Sale」，继续打击人口贩卖问题。 我们诞生于 Not For Sale。我们的宗旨永远都和创造一个没有人口贩卖的未来紧紧相连，这刻在我们的公司 DNA 中。 Not For Sale 和我们合作，我们共同确保我们的供应链是符合道德并透明的。 REBBL CEO Sheryl O’Loughlin 说道。 现在，REBBL 旗下已在销售多种不同类别的超级草本饮料，宣称拥有增强免疫力，改善炎症和疲劳等问题的功效，在美国多个大型连锁超市均有上架。 至于 Not For Sale，目前该机构在秘鲁、荷兰、泰国、越南、刚果、乌干达、南非和莫桑比克均有项目。如果想了解更多，可阅读其 2021 年度报告