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经济观察网 记者 梁冀 继年初观典防务（832317.BJ）转板科创板后，翰博高新（833994.BJ）于3月10日由创业板上市委审议过会，成为第一家转板创业板的北京证券交易所（以下简称“北交所”）上市公司。 审议公告显示，翰博高新符合转板条件和信息披露要求，但需请保荐人就其对大客户的销售占比及是否存在重大依赖等情况发表明确意见；保荐人还另需与申报会计师就其扣非净利润变动趋势与可比公司存在较大差异的原因及合理性发表明确意见。此前，观典防务于1月27日过会科创板上市委员会时，其保荐人与律师也被要求就其两主要股东为同胞兄弟却未认定为一致行动人发表明确核查意见。 从观典防务与翰博高新的范例看，北交所上市公司转板过程流程顺畅，从受理至过会的审核时长分别为47天和121天，远低于同期科创板与创业板的平均水平。 3月4日，沪深交易所分别发布《北京证券交易所上市公司向上海证券交易所科创板转板办法（试行）》（以下简称《科创板办法》）和《深圳证券交易所关于北京证券交易所上市公司向创业板转板办法（试行）》（以下简称《创业板办法》），明确北交所上市公司转板细则。 北京南山投资创始人周运南向经济观察报表示，北交所向沪深交易所转板通道的设计安排，是为真正实现中国多层次资本市场错位发展、优势互补、互联互通，畅通三个交易所间的有效联系，使多层次资本市场成为一个有机整体，在服务创新型中小企业主阵地上给予北交所头部企业一个更大的资本高地，助力优质中小企业更上层楼，提升资本市场服务实体经济的能力，促进经济高质量发展。 开源证券分析师任浪表示，此次转板细则的正式发布，标志着北交所上市公司转板进入规范化、常态化阶段，代表着以三大交易所为核心的多层次资本市场体系初步建成。北交所作为我国多层次资本市场体系的重要纽带，一方面与新三板基础层、创新层形成中小企业层层递进的上市通道，另一方面与沪深交易所、区域性股权市场错位发展、互联互通，共同构成一个体系完整、层次清晰、功能互补的资本市场架构。 北交所转板细则落地 3月4日，沪深交易所分别发布北交所上市公司转板至科创板与创业板细则，明确转板公司股本总额不低于3000万元，股东不少于1000人、符合板块定位、明确减持要求等门槛，并明确开盘价确定方式。 《科创板办法》与《创业板办法》均规定，北交所上市公司申请转板，应当已在北交所连续上市一年以上；计算北交所上市年限时，原精选层挂牌时间和北交所上市时间合并计算。办法还要求转板公司及实控人不存在最近3年受到证监会行政处罚、因涉嫌违法违规被证监会立案调查尚未明确结论意见或者最近12个月受到北交所、股转公司公开谴责等情形；转板公司公众股东持股比例需达到股份总数的25%以上，若股本总额超过4亿元公众持股比例需在10%以上；且董事会审议通过转板相关事宜决议公告日前连续60个交易日（不包括股票停牌日）通过竞价交易方式实现的股票累计成交量不低于1000万股。 此外，转板公司需符合板块定位。转板公司需结合相关规定，对公司是否符合科创板和创业板定位进行自我评估，提交专项说明；保荐人推荐转板的，应当确认转板公司是否符合科创板定位、科创属性以及创业板定位，沪深交易所要求保荐人进行核查把关，出具专项意见。 沪深交易所对转板企业进行问询。申请转板至科创板和创业板上市的，应按照规定聘请保荐人进行保荐，并委托保荐人通过交易所发行上市审核业务系统报送转板申请文件。在审核中沪深交易所若发现转板申请文件存在重大疑问且转板公司及其保荐人、证券服务机构回复中无法作出合理解释的，可以对转板公司及其保荐人、证券服务机构进行现场检查，对保荐人开展现场督导。 办法还明确了减持要求，转板公司控股股东、实控人及其一致行动人自公司在科创板、创业板上市之日起一年内不得转让转板前股份，也不得提议由转板公司回购该部分股份；限售期届满后6个月内减持股份的，不得导致公司控制权发生变更。 值得注意的是，办法明确了转板公司股票在科创板、创业板上市首日的开盘参考价原则上为转板公司股票在其向本所申请转板前最后一个有成交交易日的收盘价。 回顾过往，2020年6月，证监会发布《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》，决定以新三板精选层挂牌公司转板至科创板或创业板为试点范围，进一步完善转板制度；2021年2月，沪深交易所发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司向科创板/创业板转板上市办法》，明确精选层公司向科创板和创业板转板的相关办法；同年7月，上交所和深交所分别发布《转板上市配套业务规则》，转板进入实质性操作阶段。2021年，北交所成立，新三板精选层挂牌公司全部平移至北交所；时至今日，沪深交易所分别发布北交所上市公司的转板规则，新转板制度正式落地。 如是金融研究院研究总监伍艳艳认为，此次转板制度的亮点在于明确了时间和条件限制、转板限售期以及上市首日开盘价，并简化了转板流程，明确转板上市属于股票交易场所的变更，不涉及股票公开发行，依法无需经证监会核准或注册，由沪深交易所依据上市规则进行审核并作出决定。 转板路径打通 3月10日，创业板上市委公告审议结果，翰博高新符合转板条件和信息披露要求。翰博高新也成为第一家转板至创业板的北交所上市公司。2021年11月9日，翰博高新转板申请获深交所上市委受理；保荐机构为中信建投，律师事务所与会计师事务所分别由北京德恒律师事务所与天职国际会计师事务所担任，评估机构为北京天健兴业资产评估有限公司。 公开资料显示，翰博高新主要从事光电显示薄膜器件的研发、生产和销售，系国内领先的光电显示薄膜器件生产和光学整体解决方案供应商，也是半导体显示巨头京东方的主要配套企业之一。 此前，翰博高新于2015年11月挂牌新三板，2020年7月作为首批企业挂牌精选层，并于次年11月15日平移至北交所。2021年11月3日，翰博高新首次披露拟申请转板上市，并于次日申请向深交所报送申报材料且停牌。停牌前最后一个交易日，翰博高新收报32.90元/股，这一价格也将成为翰博高新转板首日的开盘参考价。 上会稿显示，翰博高新申请向创业板转板所适用的上市标准为“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5000万元”。财务数据显示，翰博高新2019年和2020年经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润分别为1.04亿和1.36亿元。而截至2021年11月3日，公司公众股东持股比例为50.05%，董事会决议公告日前连续60个交易日累计成交1607.95万股，市值为40.89亿元。 公告显示，翰博高新前五大客户较为集中。2018年-2020年及2021年1-6月，公司前五大客户销售收入的比例均在95%左右；其中来自第一大客户京东方的销售收入分别为21.90亿元、20.70亿元、21.57亿元和11.30亿元，占各期营收比例分别为79.34%、86.97%、87.48%和85.05%。 审议公告显示，翰博高新需进一步落实披露报告期主要产品对京东方的销售占比情况，以及对京东方存在重大依赖的情况及风险，且需保荐人发表明确意见；另外，翰博高新需补充披露报告期扣除非经常性损益后归属于公司股东的净利润变动趋势与可比公司存在较大差异的原因及合理性，并请保荐人、申报会计师发表明确意见；此外，公司还需补充披露业绩下滑风险，并请保荐人发表明确意见。 数据显示，翰博高新2021年实现营收29.11亿元，同比增长18.05%；净利润1.47亿元，同比下降3.51%；扣非净利润0.94亿元，同比下降30.54%。翰博高新表示，报告期管理费用、研发费用等增长较多；子公司收益致其他收益同比增长。受此影响，公司报告期净利润同比变动较小，扣非净利润同比降幅较大。 此前，观典防务于2022年1月27日转板至科创板获审核通过，成为首家成功转板的北交所上市公司。安信证券新三板分析师诸海滨此前表示，观典防务成功转板至科创板，标志着我国多层次资本市场建设迈出了新的一步，“新三板基础层-创新层-北交所-沪深市场”互联互通的基本模式已经形成，对支持中小企业发展，促进共同富裕具备正面意义。 周运南表示，观典防务与翰博高新先后成功转板，代表多层次资本市场之间的互联互通是真实的，新三板作为优质企业的孵化器，向沪深两市特别是北交所输送上市公司是个正常的功能定位，也是多层次资本市场的意义所在。不过，他也指出，这不代表这是未来北交所企业发展壮大之后必走之路。京沪深交易所竞争关系的焦点是错位上市，上市之后各大板块间的融资、定价和交易功能相差并不大，也决定了转板不是北交所企业的必答题。 会否迎来转板潮 观典防务、翰博高新相继自北交所转板至科创板与创业板，标志着转板通道已畅通，因此市场对于北交所上市公司会否迎来一波转板潮抱有相当期待。 不过，周运南分析称，目前北交所企业整体规模还相对较小，先借助北交所发展壮大后再谋求更高的资本舞台是绝大多数公司的资本战略规划。目前科创板创业板相比北交所还有不小的流动性溢价和估值溢价，在再融资效率和投资者数量上也有不少优势，这是转板的吸引力所在，追求更好融资功能、定价功能和交易功能。目前北交所企业整体规模还相对较小，先借助北交所发展壮大后再谋求更高的资本舞台是绝大多数公司的资本战略规划，所以目前不会出现转板潮。 伍艳艳也认为，北交所整体估值与科创板、创业板相比仍有差距；但是从结构上看，估值套利空间已经被压缩。由于科创板、创业板两极分化较大，尾部公司表现并不尽如人意。数据显示，市值后20%的“双创”上市公司在估值、流动性等方面与北交所中位数相比差异不大，甚至差于北交所前20%的公司，“凤尾”与“鸡头”的界限已经非常模糊。 开源证券数据显示，北交所存量企业成长能力逼近创业板，盈利能力与科创板、创业板相仿。2018至2020，北交所上市公司年收入的年复合增长率为15.24%，接近创业板17.54%的水平，但明显低于科创板29.34%的水平。归母净利润的年复合增长率为33.32%，同样接近创业板36.15%的水平，但低于科创板的64.27%的水平。 华东某大型券商投行人士告诉经济观察报，沪深交易所此前已有市场推广人员走访，意图吸引优质企业转板上市，但是大部分北交所和新三板企业质地仍与沪深交易所上市门槛有相当距离，且科创板、创业板对专利数量、研发强度、股东穿透等要求更加严格，企业暂时无法达到“双创”上市要求。 周运南也表示，新三板作为优质企业的孵化器，向沪深两市特别是北交所输送上市公司是个正常的功能定位，也是多层次资本市场的意义所在。有了转板以后，北交所要想留住更多的好企业，首先是加快基性配套制度的健全，其次是完善融资、定价、交易功能。 证监会此前表示，北交所的设立需处理好“两个关系”：一是北京证券交易所与沪深交易所、区域性股权市场坚持错位发展与互联互通，发挥好转板上市功能。二是北京证券交易所与新三板现有创新层、基础层坚持统筹协调与制度联动，维护市场结构平衡。 在2022年政府工作报告中，全面实行股票发行注册制，促进资本市场平稳健康发展也被提及。证监会主席易会满年初接受采访时也表示，总的看，试点达到了预期目标，全面实行注册制的条件已逐步具备。 开源证券研究认为，在以信息披露为核心的注册制改革推动下，IPO审核效率明显提升，直接融资迎来大扩容。注册制下不同板块错位发展，互补促进，进一步完善了我国多层次资本市场架构。注册制下上市条件更加多元包容，使处于不同发展阶段、不同行业属性、不同治理结构的科技创新企业都有了更加便捷的上市通道。注册制发行下新股定价方式更加市场化，定价效率大幅提升，新股抑价情况得到明显改善。注册制的全面推广，将更好的实现资本市场服务实体经济的功能。

经济观察报 记者 蔡越坤  伦镍上演两日史诗级“逼空”行情，成为轰动全球国际金融市场的标志性事件。 继2022年3月7日飙涨近74%之后，伦敦金属交易所（LME）镍3月8日连续突破五道关口，盘中一度涨幅超过100%，升破10万美元关口，刷新纪录新高，短暂冲高后有所回落。截至3月8日下午四点二十分左右，LME镍涨幅为66.40%，价格为8万美元/吨。 LME随即调整交易规则，并且“喊停”镍交易。不仅如此，LME宣布取消所有在英国时间2022年3月8日凌晨00:00或之后在场外交易和LMEselect屏幕交易系统执行的镍交易。 镍，这个公众较为陌生的有色金属，其供需、产业链一时间成为备受关注的热点话题。 市场在关心，镍“飞离”基本面的导火索是什么？镍在全球分布情况如何？镍行业发展呈现怎样的格局？ 俄罗斯镍出口全球第一 镍是一种银白色金属，具有良好延展性、磁性和耐腐蚀性，被誉为“钢铁工业的维生素”。 招商证券3月9日研报数据显示，镍作为地球上第五大最常见的元素，地壳含量仅次于铁、氧、硅和镁。截至2021年末，全球镍储量（已探明的陆基矿床储量）约为9500万吨，红土镍矿与硫化矿比例约为6:4。红土镍矿主要分布在赤道附近的国家，如印尼、菲律宾、巴西、新喀里多尼亚、古巴等，硫化矿主要分布在澳大利亚、俄罗斯、加拿大、中国等。随着勘探和采掘技术提高，镍储量总体基本保持上升趋势，相比1995年的4700万吨已翻倍。具体到国家和地区，印尼和澳大利亚拥有最多的镍储量，分别拥有约2100万吨，占比22%，巴西排名第三，约1600万吨，占比17%，三者合计拥有超过全球6成的镍资源。中国储量较少，约280万吨，占比约3%。 关于全球镍的竞争格局，中商产业研究院数据显示，全球镍企业集中度较低，其中俄罗斯镍业和淡水河谷市占率超过5%，分别占比8.5%和7.7%。其次分别为嘉能可、必和必拓、谢里特、英美资源及Sounth32，占比分别为4.5%、3.1%、2.5%、1.6%及1.5%。 对于此番镍价飙涨行情，一位大宗商品行业人士分析认为，主要受俄乌战争影响。因为俄国是镍的最大储量国，市场对镍的供应担忧，进而引起金融资本市场的投机操作。 一位期货交易人士分析表示，镍价短短两个交易日内出现暴涨且接近翻倍的行情，应不是单纯的供需关系导致，或遭遇资本市场投机交易影响。目前，镍的价格已经脱离基本面。LME将俄镍剔除交割品的一个范畴，是引发这一次镍价暴涨的最主要的因素。多方是来自外资力量，空方是来自浙江温州的青山集团；后者为民企的钢铁之首，全球的“镍王”。青山做了较多的空头套保，在俄镍被剔除交易所的情况下，形成了交易机制的漏洞，出现了多逼空的格局，出现了镍价的非理性暴涨。 中金公司研报披露，从产量角度看，俄罗斯精炼镍产量占全球份额6.4%，其中主要供给量来自俄镍（No－rilskNickel）。历史上来看，俄罗斯一度是全球精炼镍产量的主要贡献，2010年以前基本维持在20%左右的全球份额。此后随着中国精炼镍产量的不断增长，俄罗斯镍产量份额逐渐降低。2020年，俄罗斯精炼镍产量15.4万吨，占全球份额约为6.4%。 从出口角度看，无论金额还是数量，俄罗斯镍出口份额排名均为全球第一。从出口金额看，2020年全球镍产品出口金额约142.5亿美元，其中俄罗斯镍产品出口金额达到19.31亿美元，占全球份额14%，排名全球第一；从出口数量看，2020年全球镍出口贸易量达到103.3万吨，其中俄罗斯镍出口数量约14万金属吨，占全球精炼镍产量比例5.9%，也排名全球第一。同时，对于俄罗斯而言，其精炼镍产量大多通过出口实现销售，2020年俄罗斯镍出口数量也占俄罗斯年精炼镍产量的91%。 中金公司认为，俄罗斯镍供应主要来自俄镍公司，其产品是精炼镍板，可以注册为LME仓单用于交割。2021年，俄镍产量占全球原生镍（包括一级镍和二级镍）产量6%，占全球一级镍产能22%，在镍库存偏低且仍将继续下降的情况下，俄镍现货流通性风险导致LME挤兑风险增加，给镍价大幅上涨创造了条件。 福能期货也表示，造成镍价飙升的主要原因在供给端，俄镍供应担忧和全球低库存是镍价上涨的核心驱动：由于俄乌局势反复，镍海外炼厂减产风险加剧，同时物流停运的可能也继续推高镍价；另外全球精镍库存持续下滑处于历史低位，进一步加剧镍的供应担忧，带来挤仓式上涨。镍短期仍受俄乌局势主导，若冲突恶化或对俄制裁升级，镍价将延续强势；反之若局势缓和，溢价消退或造成镍价高位回落，局势不确定性造成镍价极端波动，表现出明显的投机性。基于俄乌影响及自身供需偏紧，短期镍价易涨难跌且弹性大，伦镍价格有望拉动国内镍价跟涨。 青山集团为行业龙头 据悉，此次卷入史诗级“逼空”行情的企业为青山集团（全称为“青山控股集团有限公司”）。低调而神秘的青山集团在镍产业方面有着怎样的产业布局，也是投资者关注的问题。 据青山集团官网介绍，其是一家专门从事不锈钢生产的民营企业，已形成了从镍矿开采、镍铁冶炼到不锈钢冶炼、不锈钢连铸坯生产及不锈钢板材、棒线材加工的全产业链布局，同时生产新能源领域的原材料、中间品及新能源电池，主要应用于储能系统和电动汽车等领域。而且，青山集团海内外业务并重，不锈钢、镍铁产能、产量增长迅速。根据青山控股官网，青山控股目前位居国内企业不锈钢产能、产量第一位。 根据海通证券数据，青山集团在国内的镍铁业务主要通过福建青拓集团进行布局。青拓集团是青山实业旗下五大集团之一，旗下有鼎信实业、青拓镍业、青拓实业股份、鼎信科技、青拓物流等26家子公司。目前，青拓集团已形成年产180万吨镍合金的生产能力。 该公司已经携手华友钴业和格林美，在印尼开发红土镍矿，用以建设新能源电池镍资源原料制造体系；携手徐工集团，入局新能源汽车行业。 关于青山集团的不锈钢市场占有率，东方证券2020年9月的研报中显示，青山集团在国内不锈钢行业的市场占有率最高，2019年达到31.3%。根据Wind及Mysteel统计数据，2019年全国不锈钢粗钢总产量为2940万吨，上游冶炼集中度较高，CR4约为63.5%，CR8约为86.9%。其中排在首位的青山集团2019年不锈钢粗钢产量高达1065万吨，镍当量33万吨，其中国内不锈钢粗钢产量为919万吨，市场占有率为31.3%，排在第二的太钢不锈全年不锈钢粗钢产量417.6万吨，市场占有率为14.2%，落后青山控股17.1PCT。青山控股在市占率上遥遥领先于其他不锈钢企业。 东方证券表示，青山集团在不锈钢产业链上具有低成本优势，在印尼深耕红土镍矿资源，已逐渐成为不锈钢以及镍铁行业的“一超”，其产业链相关企业或将充分受益。 锂电池用镍量占比上升 市场对于俄镍出口受限进而担忧的背后，实则是对全球产业链对镍的需求呈现上升的趋势。据了解，不锈钢为镍的主要需求领域。 随着新能源汽车行业的蓬勃发展，镍的需求随着电池消费占比走高而提升。镍氢电池（Ni-Mh）和镍镉电池（Ni-Cd）是目前最主流的可充电电池，其中镍氢电池由于更高的能量密度、循环寿命和环保性能，得以更广泛的应用，至今仍其被应用于电动工具以及消费级电子产品中。 财通证券数据显示，镍从诞生以来，在近代工业中绝大部分用来生产不锈钢，在合金（如镍钢、镍银）、电池和电镀方面也广泛地涉及。在2019年原生镍消费结构中，不锈钢为镍的主要需求方面，占比80%；而电池、电镀和合金分别占比9%、5%、4%，未来不锈钢将会保持3%-5%的稳定增长，由于近年来新能源汽车行业的兴起将拉动电池对镍的需求，电池消费占比有望提升，充当用镍的主要增量，预计未来用镍缺口将不断扩大。 东方证券研报预计，随着全球新能源汽车的普及，预计到2040年，全球镍资源的31%将用于动力锂电池。尽管如此，在相当一段时间内，不锈钢仍将是镍资源第一大下游应用。 招商证券业预计，硫酸镍主要应用于电池和电镀行业，是电镀镍和化学镍的主要镍盐。近年来，随着动力电池三元正极材料需求大增以及高镍化进程加速，硫酸镍在新能源电池的需求呈现爆发式增长。全球范围内，硫酸镍在锂离子电池领域应用占比达55%，预计未来还将进一步提升。随着新能源车渗透率进一步提升，新能源电池对镍的需求也将进一步提升。    

经济观察报 记者 张晓晖  2022年3月8日，伦敦金属交易所（LME）镍期货上演前所未有的多空对决，让青山控股集团有限公司（以下简称“青山控股”）和其实际控制人项光达，“浮现”于公众面前。 注册于浙江温州的青山控股是一家隐形巨头——该公司在中国控制着至少134家企业，其中多家企业注册资本金规模达上亿、甚至10亿级；且其在海外拥有多个矿场。 青山控股的神秘面纱，也因此掀开一角。 发家史：成为世界镍王 青山控股的实际控制人是行事低调的浙江富豪项光达。 3月7日和8日，伦敦金属交易所镍合约（以下简称“伦镍”）连续飙涨，合计涨幅最高达到248%，一度创下10万美元/吨的历史天价。3月8日下午，LME官网披露，暂停镍交易，并在晚间宣布推迟原定于3月9日交割的所有现货镍合约的交割，此后进一步取消所有在英国时间2022年3月8日凌晨00:00或之后在场外交易和LMEselect屏幕交易系统执行的镍交易。 伦镍合约“刀光剑影”背后，期货圈传言，镍生产企业青山控股遭到国际资本巨头在伦镍上逼仓，后者持有大量LME空头头寸。 青山实业董事局主席项光达在事发当日——3月8日下午回复媒体表示：“老外的确有些动作，正在积极协调。今天接到很多电话，国家有关部门和领导对青山都很支持。” 工商信息资料显示，青山控股2003年6月12日注册成立于温州，法定代表人项秉雪，公司注册资本金为28亿元人民币，注册地址位于浙江省温州市龙湾区龙祥路。 青山控股的经营范围主要是：对外投资；制造、销售：金属材料等多项内容。实际上真正令青山控股集团发家致富，和现在令其深陷传闻中的，都是——金属镍。 上个世界80年代，在温州，项光达最早开始从事的行业是不锈钢汽车门窗。青山控股有两个灵魂人物，分别是项光达和张积敏。坊间称两人是亲戚关系，项光达出生于1958年，张积敏出生于1963年，初中毕业就开始经商，创办的企业小有规模。 两人合伙创业之前，项光达在温州海洋渔业公司机修车间担任主任。 1988年，项光达30岁，张积敏25岁，两人合伙创办了浙江瓯海汽车门窗制造公司。当时汽车门窗主要依靠国外进口，不断上涨的产品需求，使两人开办的公司赚到了“第一桶金”。 汽车门窗的生意做到最大的时候，一汽成为了他们的大客户。 在给一汽生产汽车门窗时，双方在温州合资建造了一个5万吨的轧钢项目，生产汽车轮圈用钢。后来因为货款支付的问题，项光达和张积敏决定放弃给别人代工的汽车门窗，转而投入钢铁制造业。 1992年，两人创建了新公司——浙江丰业集团，该厂是中国最早的民营不锈钢生产企业之一。 张积敏在接受媒体采访时曾经回忆道：“我们本来是不炼钢的，是被一汽拉进了这个行业。涉足钢业，有一定的偶然。” 不锈钢的制造和生产，是需要技术的。张积敏和项光达开始深入研究不锈钢技术，张积敏为了解决生产问题，四处寻找人才，多次奔赴老牌不锈钢生产企业太原钢铁集团，加强交流的同时，也为自己搜罗技术专家。 1998年5月，青山系中冠以“青山”字号的第一家企业——浙江青山特钢公司成立，该厂是当时中国最大的民营不锈钢生产企业之一。 2002年，项光达与张积敏又成立了浙江青山钢铁有限公司（以下简称“青山钢铁”）。 2003年，青山控股设立。 在物理成分上，不锈钢除了铁之外，含有另外一种主要成分——金属镍。当时，中国对镍矿石的需求量很大，但是镍提纯的技术掌握并不在中国。 镍是不锈钢的重要成分，红土镍矿占据全球镍资源的70%左右，但苦于技术原因，难以开发利用。 2000年初，行业新兴的RKEF技术（利用红土镍矿，炼精制镍铁的回转窑－矿热炉工艺技术），对红土镍矿的品位要求比较高。2004年，乌克兰一家镍铁厂成功改进了这一技术，用低品位的红土镍矿便可以生产镍铁。 虽然新兴的镍提纯RKEF技术发源于乌克兰，但被青山钢铁进一步发展和充分改进。 2008年，项光达控制的上海鼎信投资（集团）有限公司（以下简称“上海鼎信”），在国内率先采用最新的RKEF技术，而且更进一步，把不锈钢生产和RKEF生产工艺流程紧密结合，一体化操作，直接产出不锈钢。 2008年3月，青山控股建立世界第一条RKEF-AOD不锈钢一体化生产线。 媒体惊呼：“这是世界不锈钢生产中的创举！可将炼钢成本节约20%以上，吨钢能耗节约50%以上。” 由此，青山控股坐稳国内不锈钢“一哥”的位置。 在此基础上，青山控股对镍金属的产业链进行深入研究和投资，不光是掌握了用含铜和铁红土镍矿中提纯高冰镍的技术，还进行了全球化布局：陆续收购了不少镍矿，并在全球镍储量最高的印尼拥有最大的矿山。 2009年，青山控股到印尼投资，开发在印尼境内的红土镍矿。 2010年7月，RKEF生产线扩大，青山控股在广东建立RKEF生产线及不锈钢宽幅板坯生产基地。 2011年10月，青山控股成立青山商学院，开启人才培养的长效机制。 2012年2月，青山控股在津巴布韦投资建设铬铁冶炼项目。 随着新能源锂电池技术中，镍金属的广泛运用，以及新能源行业的崛起，青山控股走向了快速发展的道路：在印尼的矿区，青山控股携手上市公司华友钴业（603799.SH）和格林美（002340.SZ）引入生产线，专门生产高冰镍和半成品镍。 自从2013年6月青山控股旗下福建青拓镍业公司投产之后，青山控股的全球化发展速度越来越快： 2015年5月，青山控股旗下苏拉威西矿业投资公司兴建镍矿冶炼厂启用；2016年，印尼首家铬铁厂开始建设；2017年6月，青山控股与埃赫曼签署纬达贝项目合作协议；2018年4月，瑞浦能源新能源电池项目投产；2018年8月，印尼纬达贝工业园项目启动；2019年1月，红土镍矿生产新能源湿法材料项目在IMIP动工。 2020年，印尼纬达贝工业园首个项目投产。青山控股新晋成为财富世界500强企业329位。 青山控股披露的数据显示，其镍矿石产量在2021年达到60万吨，2022年将达到85万，到2023年计划是110万吨。 2021上海兰钧新能源项目投产。青山控股升至财富世界500强企业279位。 项光达、张积敏和青山控股，也因此被封为“世界镍王”。 实际控制上百家企业 最新的工商资料显示，青山控股一共有14名股东，前12名为自然人股东：项光达、张积敏、冯绍德、何从珍、项海燕、姜海红、孙元磷、项秉雪、张积伦、项光通、许永鹤、陈上松；后两名为法人股东：上海鼎信、浙江青山企业管理有限公司（以下简称“浙江青山”）。 其中，项光达直接持股和通过浙江青山间接持股，总计持有青山控股48.45%的股权，由于青山控股不是上市公司，因此无法获悉项光达的一致行动人总计持有多少股份。 在对外投资关系中，注册于中国大陆的青山控股控制了134家企业，这个数字不包含青山控股在海外的子公司。 134家企业是一份长长的名单：青山钢铁、上海青山矿业投资有限公司、福安青拓冷轧科技有限公司、福建鼎信实业有限公司、福建青拓镍业有限公司、瑞浦科技集团有限公司、兰均新能源科技有限公司、浙江瑞浦机械有限公司、宁德鼎信再生资源有限公司、瑞浦能源有限公司、浙江瑞浦科技有限公司、上海兰钧新能源有限公司…… 除了一系列镍矿、新能源、科技、物流、钢铁类公司之外，青山控股还出资投了一家保险公司——小康人寿保险有限责任公司，占30%的股权，与宁德时代（300750.SZ）持股份额相同。 镍期货逼空事件之后，青山控股的官网一度无法打开，但3月10日其官网已经恢复正常。 青山控股官网显示，公司目前的业务已经覆盖制造、销售、仓储、投资、进出口贸易等各领域，主要生产不锈钢钢锭、钢棒、板材、线材、无缝管等产品，广泛应用于石油、化工、机械、电力、汽车、造船、食品、制药、装潢等领域；同时生产新能源领域的原材料、中间品及新能源电池，主要应用于储能系统和电动汽车等领域。 成为“世界镍王”的项光达行事低调，网络上很少见到有关于其本人接受采访的新闻。在此之前，媒体上可以见到有国内银行机构与青山控股合作的消息。例如，2022年1月，温州海关透露，青山控股有限公司已于近日成功办理了中国银行开具的税款担保保函，这份保函可在全国海关用于多项担保事务。 以及2021年9月14日,中国银行总行公司部总经理周冰、浙江省分行副行长袁龙一行在温州市分行行长傅惠平等的陪同下到访青山控股,青山控股总裁孙建芬、永青科技股份董事长胡晓东等进行了接待。双方就进一步深化金融领域合作事宜进行了座谈交流。 更早还可以追溯到2019年7月29日，青山控股有限公司与中国民生银行总行在北京举行了战略合作签约和授牌仪式，民生银行正式授予青山控股集团“战略民企客户”荣誉。青山实业董事局主席项光达、民生银行总行行长郑万春等高层领导出席。 虽然企业没有上市，但项光达已经多次进入富豪榜。 2019年福布斯中国400富豪榜公布，项光达以86.3亿元财富值排名第311位。 2020年2月，项光达以130亿元人民币财富名列《2020胡润全球富豪榜》第1607位。 2021年4月，项光达以12亿美元财富位列《2021福布斯全球富豪榜》第2378位。同年，项光达以3亿元的现金捐赠总额，位列《2021福布斯中国慈善榜》第15位。由于自身和旗下上百家子公司都没有上市，青山控股这家隐形巨头旗下资产规模达到多少尚未可知。“世界镍王”在这次伦镍逼空风波中的下一步走向，仍受瞩目。 

经济观察网 记者 万敏 中国人民银行3月11日公布数据显示，2月份的社融规模与信贷增长均不及市场预期。其中，2月份人民币贷款增加1.23万亿元，同比少增1258亿元。与企业信贷仍保持增长相比，居民信贷的表现不乐观。央行数据显示，住户贷款减少3369亿元，其中，短期贷款减少2911亿元，中长期贷款减少459亿元。 历史数据显示，2月份银行机构的工作日少于其他月份，且往往处于春节假期周期，居民贷款常表现出季节性波动。2019年2月，住户部门贷款减少706亿元，其中，短期贷款减少2932亿元，中长期贷款增加2226亿元。受到突发疫情影响，2020年2月，住户部门贷款增加2209亿元，其中，短期贷款减少5653亿元，中长期贷款增加7862亿元。到2021年则有所收敛，2021年2月住户贷款增加1421亿元，其中，短期贷款减少2691亿元，中长期贷款增加4113亿元。 但今年2月份居民贷款的短期和中长期贷款同时减少仍然较为罕见。中信证券认为，数据反映出来2月的信贷用于补充短期流动性的更多，用于固定资产投资的偏少，实体经济的融资需求偏弱。居民贷款继续受到地产销售拖累。 中南财经政法大学数字经济研究院高级研究员金天认为，2022年和2021年的春节假期都出现在2月，与去年同期相比，2月新增贷款有所减少，特别是短期住户贷款同比减少近3000亿，与春节消费不振有比较明显的关联。 “春节期间的交通客运量恢复程度不及2021年端午、国庆等假期；旅游热度低于2021年春节，恢复程度不及2021年各假期，收入仅为2021年同期的一半；春节档观影人次同比减少约5000万，票房同比下降23%；线下零售、餐饮、酒店等消费也受不同程度影响。”金天认为，消费不振的背后，还和经济复苏、特别是部分居民的收入增长减缓有关，这可能促使居民更倾向与增加储蓄，减少不必要的大额支出。 央行公布的2021年第四季度城镇储户问卷调查报告显示，仍有半数以上的居民更倾向于储蓄而非消费，且储蓄偏好的增长也强于消费。倾向于“更多消费”的居民占24.7%，比上季增加0.6个百分点；倾向于“更多储蓄”的居民占 51.8%，比上季增加1.0个百分点；倾向于“更多投资”的居民占23.5%，比上季减少1.6个百分点。 与居民的收入预期倾向保守的同时，物价上涨带来的消费抑制还有可能增强。日前统计局公布，2月份，受春节因素和国际能源价格波动等共同影响，CPI环比涨幅比上月扩大0.2个百分点。其中，食品价格上涨1.4%。非食品中，工业消费品价格由上月持平转为上涨0.8%，主要是能源价格上涨带动，其中汽油、柴油和液化石油气价格分别上涨6.2%、6.7%和1.3%。 中国银行研究院研究员范若滢认为，由于我国是全球主要大宗商品进口国，未来我国输入型通胀压力或将加大，PPI涨幅高位回落的趋势可能将放缓。另一方面，俄乌两国还是小麦、玉米等粮食进口大国，随着粮食价格进一步走高，在推动PPI涨幅的同时，也会直接拉动CPI上涨。叠加考虑猪肉价格可能在下半年出现拐点，预计下半年CPI同比涨幅或将出现明显上升，部分月份甚至有“破 3”的可能。 居民消费意愿与是否有稳定就业是一体两面的关系，而居民就业与收入稳定又息息相关。据国家市场监督管理局数据，截至2021年底，全国登记在册的市场主体达到1.54亿户，其中，企业4842.3万户，个体工商户1.03亿户。根据调查显示，个体工商户平均从业人数为2.68人，以此推算，全国个体工商户解决了我国2.76亿人的就业。 3月11日，李克强总理在答记者问时表示，疫情发生后，受冲击最大的是服务业，特别是接触型的服务业，其中量大面广的是中小微企业。他表示，“对这些特殊困难行业，我们已经出台了40多项扶持政策。仅退税这一项，粗算一下，像餐饮、旅游、客运、文化等几个行业就能够享受1800亿元。他们不仅需要财政的支持，对那些市场前景好的，金融业也要给予‘无缝续贷’。” 金天认为，从国际经验看，发放消费券能够直接刺激居民消费，但成本较高，不是现阶段最优先的政策工具；若要真正提振消费，还是要适度保持和增加社会经济活力。从卫健委近期通知开放居民核酸自检等信息来看，未来防疫将更加精准有效，线下接触式消费等方面的限制措施有可能出现一定变化，为增加居民消费带来相应利好。

　　中新网3月12日电 综合报道，当地时间11日，美国总统拜登颁布行政令，禁止直接或间接地从美国或由美国人向俄罗斯政府或任何在俄罗斯的人出口、再出口、出售或供应以美元计价的纸币。 资料图：美元纸币。 　　《今日俄罗斯》称，这给作为主要石油出口国的俄罗斯带来一个严重的问题，因为大多数石油合同都是以美元结算的。 　　据路透社报道，当地时间3月2日，欧盟也禁止对俄罗斯出口和进口欧元纸币。 　　此外，白宫还宣布禁止美国人在俄罗斯经济的任何领域进行新的投资。 　　此前报道，拜登11日在白宫发表讲话宣布，美国将与七国集团及欧盟一道，取消对俄罗斯的“最惠国待遇”。 责编：海闻

原标题：“网约车鼻祖”被曝退款难 APP账户直接清零！易到用车回应 易到用车作为“网约车鼻祖”，早在2010就在国内创立，其成立两个月后，美国才出现Uber，但是如今，在资本市场落寞的易到用车，相继被爆出了“退款难”、甚至账户直接清零、联系不上客服的尴尬局面。 3月12日，易到用车发布声明称，所谓“易到APP账户清零”，与事实不符。 “用户账户金额由用户主动充值与平台赠送金额两部分组成，只有用户转到代偿账户后，平台才能核算用户权益，从而解决用户权益问题，不存在直接将用户账户清零”。 对于用户提出客服响应不及时等问题，易到用车称的确存在客服处理不及时的情况，未能及时解决用户问题，对此将加大客服人力投入，及时回应用户提出的相关问题。 据悉，在消费者维权投诉平台“黑猫投诉”上，“易到用车”的投诉名列前茅，相关投诉高达1600余条，而其官方回复率仅为17%。 有消费者冯先生表示，自己最初在使用易到用车APP的时候，该平台推出了很多优惠政策，如充100元送100元，于是就先后统共充进去了2000元。 后来，他发现该平台叫车价格并不便宜，且有时叫不到车，于是就想要退款，结果发现自己已经排在了3000名之后。 而今，随着退款人数的增多，易到用车APP目前申请退款的排队人数已经超过3万人，账户中余额过万的大有人在。有用户表示，“退款排到她，这得猴年马月，太坑了。”

3月13日晚间，梅花生物科技集团股份有限公司（下称“梅花生物”）发布2021年年度报告。 报告数据显示，报告期内梅花生物实现营业收入228.36亿元，相较2020年同期的170.49亿元增长33.94%。归属于上市公司股东的净利润为23.51亿元，相较2020年同期的9.82亿元增长139.4%。 分季度看，梅花生物一至四季度分别实现营收53.08亿元、57.18亿元、52.58亿元和65.52亿元，净利润分别为4.08亿元、5.95亿元、3.22亿元和10.24亿元。单从四季度看，梅花生物营业收入和净利润均创造了年内最高。 《财经天下》周刊从前十大股东情况发现，谢治宇管理的兴全合宜灵活配、兴全合润混合两只基金，和三季度比持仓均有增加。其中，兴全合宜灵活配的持股数从三季度的6200万股，占比2%增至7678万股占比2.48%。兴全合润混合的持股数从三季度的5493万股，占比1.77%增至6762.6占比2.18%。从梅花生物股价走势综合看，目前谢治宇处于浮盈状态。 另据《财经天下》周刊发现，作为市值200多亿元的味精龙头，曾发布关于控股股东收到《行政处罚决定书》的公告。 公告称，中国证监会对公司控股股东孟庆山、时任董事会秘书杨慧兴操纵“梅花生物”价格行为立案调查、审理。经查明，孟庆山、杨慧兴为避免信托亏损以及承担担保责任，利用信息发布的优势地位，通过操控信息发布节奏，以及控制梅花生物股东胡某某增持“梅花生物”股票，操纵股价，孟庆山、杨慧兴违法所得为5658.87万元。本案现已调查、审理终结。 江苏博爱星律师事务所章祥兵律师认为，我国《证券法》规定：“禁止欺诈、内幕交易和操纵证券市场的行为”。“操纵证券市场行为给投资者造成损失的，行为人应当依法承担赔偿责任”。截至目前，章祥兵律师代理的首批投资者诉梅花生物控股股东操纵证券交易市场责任纠纷案件，正在石家庄市中院审理。 公开资料显示，梅花生物主营氨基酸系列产品、味精、谷氨酸等产品生产和销售；公司主要产品有食品味觉性状优化产品、动物营养氨基酸类产品、人类医用氨基酸类。截至发稿，梅花生物股价报8.44元/股，总市值261亿元。

3月13日晚间，凯莱英医药集团（天津）股份有限公司（下称“凯莱英”）发布2022年度1-2月主要经营数据的公告。 公告称，2022年1-2月保持强劲增长势头，在持续承接大订单的同时，其他各板块业务呈现出加速增长的势头，1-2月在手订单规模和收入增长均创历史新高。经初步核算，1-2月营业收入同比增长超过130%。公司预计2022年第一季度营业收入同比增长超150%，金额超20亿元。 此前，CRO板块的药明康德和泰格医药均已经发布2022年1至2月的主要经营数据公告。其中，2022年1至2月，药明康德在手订单和销售收入同比增速均超过65%，创历史新高。公司预计2022年第一季度收入同比增长将达到65%-68%。展望全年，公司收入同比增长有望达到65%-70%。 泰格医药2022年1至2月新签订单同比增长超过65%，营业收入同比增长超过100%。 从二级市场看，CRO板块在2022年以来却经历了一轮震荡走跌。截至发稿，凯莱英股价回撤24%现报330.64元/股，总市值875亿元。药明康德回撤17%现报98.71元/股，总市值2920亿元。泰格医药回撤28%现报92.39元/股，总市值806亿元。

原标题：俄首富、镍业巨头称：谨慎国有化西方公司，否则将回到1917年 综合俄罗斯国际文传电讯社和路透社3月11日报道，俄罗斯首富、诺里尔斯克镍业总裁波塔宁（Vladimir Potanin）本周在社交平台发文称，俄罗斯政府在国有化西方国家公司的问题上要谨慎，否则可能把俄罗斯“带回1917年”。 波塔宁  波塔宁周四（10日）在诺里尔斯克镍业的Telegram上表示：“这（俄罗斯政府国有化西方公司）将把我们带回到100年前，即1917年。而这一举措会带来全球投资者不信任俄罗斯的结果，持续几十年。” 他认为：“很多公司暂停在俄罗斯运营的决定，本质上有点情绪化，可能是迫于前所未有的国外公众舆论。所以，他们可能回来。就我个人而言，我会为他们保留这样的机会。” 虽然波塔宁认为将西方国家公司国有化的举措，并不是特别合适，但他理解俄罗斯政府的提议可以让“所有者保留财产，公司避免倒闭，继续生产产品，并向员工支付工资。” “我理解，鉴于近期西方国家针对俄罗斯的经济制裁，采取对等行动的意愿是可以理解的。但是以西方国家为例，我们已经看到这些国家的经济受到了对俄罗斯制裁的影响。我们必须更加明智，避免报复性的制裁殃及我们自己。 ” 波塔宁还提到了俄罗斯对外汇的限制。他认为，这样就可以支付外国债券和贷款的利息，否则俄罗斯将面临外债违约的风险。 据彭博社，波塔宁是俄罗斯首富。尽管今年诺里尔斯克镍业股价暴跌，令他损失了约四分之一的财富，但他仍拥有约225亿美元的资产。而根据福布斯3月13日最新估计，波塔宁资产净值为173亿美元，位居俄罗斯第二。 福布斯数据 俄罗斯是世界第三大镍金属生产国。总部设在俄罗斯的诺里尔斯克镍业公司，是全球最大镍和钯生产商。以诺里尔斯克镍业公司为代表的俄罗斯企业，保障全球大约20%的镍和40%钯的供应。诺里尔斯克镍业及其产品，并未被列入西方国家的经济制裁。 当地时间3月9日，俄罗斯政府立法委员会批准了执政党统一俄罗斯党提出的第二套支持俄罗斯经济的反制裁措施，为参与对俄制裁的西方公司的财产国有化铺平了道路。政府立法委员会的职责包括阅读和评估拟向国家杜马（俄罗斯议会下院）提出的法律草案。 统一俄罗斯党当天在Telegram宣布了这一消息并补充称，该议案允许将来自“不友好国家和地区”的外国人持股超过25%的企业列入由法院实行的外部管理机制。声明称，此举将“将防止破产并保住就业”。 随着各方制裁加码，美国总统拜登又祭出“能源禁令”这一“大招”，该议案能走多远尚未可知。 俄罗斯《消息报》报道称，俄“社会消费倡议”组织负责人奥列格·巴甫洛夫（Oleg Pavlov）10日表示，俄政府和总检察院已收到一份名单，共列出59家由于停止在俄经营或撤出俄市场而可能面临国有化的外国公司，包括大众、苹果、宜家、微软、IBM、壳牌、麦当劳、保时捷、丰田、H&M等。

撰文 / 史思同 编辑 / 孙月 这个跨界有点大——造汽车的比亚迪，要卖保险了！ 近日，国家市场监管总局正式核准“比亚迪保险经纪有限公司”的申报登记，预示着比亚迪正式进军保险业。据《财经天下》周刊了解，目前该公司还并没有进行工商注册，也尚未获得银保监会批准。 新能源汽车龙头比亚迪，2020年营收高达1566亿元，而目前做到行业头部的保险经纪公司，被称为“亚洲保险中介第一股”的泛华金控，2020年全年的营收也不过33亿元。 “大老板”为何看上了“小生意”？比亚迪此举，到底是什么逻辑？ 比亚迪的保险野心 3月2日，国家市场监管总局发布了一批企业名称申报登记公告，其中“比亚迪保险经纪有限公司”获得核准。随后，比亚迪进军保险业的消息受到广泛关注。 而在此之前，比亚迪已在招聘平台上发布了保险相关职位的招聘信息，招聘的职位包括保险经纪公司副总、运营总监、合规总监、合规经理、财务主管、产品经理、保险理赔专员等。 事实上，这并不是比亚迪第一次涉足保险领域。 早在2018年，比亚迪官方就曾提出，将推出UBI保险服务（usage-based-insurance，基于用户行为的保险），实现保费的个性化定价。 随后，比亚迪又尝试代理保险业务，不过，当时并未成立专业的保险经纪公司。2021年11月，其全资子公司贵阳比亚迪盛世新景汽车销售服务有限公司成立，注册资本2000万元。该公司的经营范围除了网络预约出租汽车经营服务、电动汽车充电基础设施运营，以及二手车经纪、二手车鉴定评估之外，还包含了保险经纪业务和保险代理业务等。 不难发现，布局保险业务早已在比亚迪的经营规划之中，而此次“比亚迪保险经纪有限公司”这步棋，或正是其正式进军保险的关键一步。 “车企卖保险是个大方向”，业内人士表示，一方面，新能源汽车主要采用直销模式，通过直营店或线上销售，车企与用户联系紧密，有着天然的C端优势；另一方面，布局保险业务也有利于车企培养新的业务模式和增长空间，拓展汽车理赔维修、汽车金融等车后市场业务，实现产业链闭环。 除此之外，据业内人士介绍，车企设立保险经纪公司，可以基于其用户的特点，与保险公司一同参与到产品的设计中，从而打造更符合自己用户的保险产品，来实现在保险领域的业务扩展，同时也有利于车企留住更多用户，形成良性循环。 相较于传统保险公司，新能源车企拥有着丰富的用户驾驶数据，为车险产品差异化定价、风控提供了技术基础，更容易实现精准定价，并且发挥成本优势、提供更低保费的产品。同时，有利于通过分析用户的驾驶习惯、驾驶时间、实际驾驶行为等数据，实现对不同用户的保费个性化定价。 产业链再添一环 作为国产汽车企业的龙头之一，比亚迪布局领域广泛，并且早已打通了新能源汽车产业上下游产业链，保险也正在成为其产业链中的重要一环。 公开资料显示，比亚迪成立于1995年，业务横跨汽车、轨道交通、新能源和电子等产业领域，2002年登陆港股市场，2011年比亚迪在深交所成功上市。目前，比亚迪已经打造了“电池-手机-汽车-光伏-云轨”一体化生态产业链，各板块业务之间相互协同发展。 从比亚迪生态产业链的发展过程来看，其产业是不断向上下游延展的。比亚迪的起家靠的是电池产业，并且从源头上布局锂资源，在国内多地建立了锂电池工厂。1998年，比亚迪凭借半人工-半自动的生产模式，迅速占领全球40%的镍镉电池市场，2003年就已经成为了全球第二大电池供应商。 2002年开始，基于原有客户优势，比亚迪业务从手机电池拓展到代工手机，进入手机领域，5年后，主要负责手机代工业务的比亚迪电子在港股分拆上市。 另一边，比亚迪在2003年收购了秦川汽车，正式进军汽车行业。早在刚进入汽车行业的时候，比亚迪便凭借电池技术的优势，启动了电动汽车的研发工作，随后在2008年做出了最早的新能源混动车型F3DM。 （图/比亚迪官网） 2007年，比亚迪再度拓展产业链，筹划进入光伏产业，将汽车车身板技术应用于光伏，目前已经覆盖到巴西、南非等 100多个国家；2008年，比亚迪收购宁波中微半导体，开始渗入半导体业务，十多年技术沉淀，比亚迪实现了集芯片设计、晶圆制造、封装测试、生产一体的垂直运作模式（IDM）；2016年，比亚迪又开始发展云轨，除了国内以外，在菲律宾、巴西、摩洛哥等地均有拓展。 经过多领域的长线布局以及数十年的发展，比亚迪各板块相互协同，现已成长为汽车领域的自主龙头、国内第二大动力电池供应商。 借助国家在新能源方面各类政策的补贴扶持，超前布局新能源汽车的比亚迪也在这些年吃尽了红利。据了解，比亚迪已经连续9年拿下中国新能源汽车年度销量冠军，2021年其新能源车销量高达60.38万辆，同比增长218.30%。 随着产业链的不断延展，比亚迪股价也已经从上市初期的每股二十多元涨到巅峰时期的三百多元，截至3月11日收盘，比亚迪股价为229.85元，总市值6691亿元。 如今，比亚迪又将设立保险经纪公司，正式进军保险业，为其产业链再添一环。有业内人士指出，除了新能源车险市场潜力巨大外，布局保险业也将更有利于比亚迪拓展汽车保养维修以及汽车金融等后市场业务，培养新的业务模式和增长空间，进一步实现生态闭环；另一方面，没有保险行业经验和资源的车企进场，无疑将付出更多的人力、财力及时间来跻身车险赛道。 新能源车险，“蓝海”还是“红海” 近年来，在各种政策支持下，各大车企纷纷投身新能源赛道，我国新能源汽车保有量及销量呈跃进式增长。根据中汽协数据，2020年中国新能源汽车销量为136.7万辆，2021年全年累计销量达352.1万辆，同比增长高达157.57%；新能源汽车渗透率（即新能源汽车销量在汽车总销量中的占比）不断提升，2021年已经达到13.4%。 伴随着新能源汽车市场的不断扩大，新能源车险的规模也随之扩大。2013年-2020年，新能源汽车承保数量由14万辆增持续至492万辆，年复合增长率达56%；新能源车险保费规模也由 11.6亿元增到了246亿元，年复合增长率达46.5%。 新能源汽车的发展潜力巨大，据《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》推测，2025年国内新能源汽车渗透率将为20%，2030年达到40%，2035年超过 50%。浙商证券更是在报告中指出，新能源渗透率有望超预期，新能源车险市场需求巨大。 而新能源汽车爆发式增长，也暴露了传统车险条款相对滞后的问题。2021年12月，中保协发布了《新能源汽车商业保险专属条款（试行）》（下称《专属条款》）以及《新能源汽车驾乘人员意外伤害保险示范条款（试行）》，要求所有新能源车辆不再沿用传统商车险条款，均须投保新能源专属车险。 《专属条款》的出台，意味着新能源车险正式进入规范发展快车道，也无疑带来了一片新能源车险的新蓝海。而新能源车险巨大的市场潜力不仅吸引着保险公司，对于新能源车企的诱惑力也同样不言而喻。 新老车企为何都盯上了保险 其实，盯上车险市场的，不仅是新能源车企，传统车企巨头更是很早之前就已将手伸进了保险行业。 据了解，2011年6月，广汽集团成立了众诚汽车保险公司，注册资本22亿元，经营车险、健康险及意外险等相关保险业务；2015年4月，上汽集团也斥资2亿元成立了上海汽车集团保险销售公司，代理保险业务。 而多家财险公司背后的股东，也不乏车企的身影。例如，拥有一汽背景的鑫安保险、中国重汽参与发起设立的泰山财险、广西汽车集团持股的北部湾财险等。2020年末，吉利控股也拿下合众财险33.33%的股权，成为其第二大股东。 （图/视觉中国） 新能源车企也并非刚刚开始布局保险，早在2018年7月，小鹏汽车就斥资5000万元成立了广州小鹏汽车保险代理公司，以此来开展汽车保险代理业务；随着《专属条款》出台，2022年1月19日，蔚来也迅速成立了保险经纪公司；如今比亚迪紧随其后，也开始设立比亚迪保险经纪有限公司。 从国际上来看，特斯拉更是先行一步。2016年，特斯拉就曾在澳大利亚和中国香港地区启动InsureMyTesla计划，以保险经纪的模式，通过与保险公司合作进入保险领域；2019年4月，特斯拉收购美国马克尔公司，获得了保险经纪牌照，主要业务为承销和销售专业保险产品。甚至特斯拉CEO马斯克曾表示，未来保险将成为特斯拉的主要产品，保险业务价值将占整车业务价值的30%至40%。 2020年8月，特斯拉又在上海注册了特斯拉保险经纪有限公司，正式布局国内车险业务。 此外，去年10月份，新能源巨头宁德时代也与中国人保财险签署了战略合作框架协议，向行业释放了布局新能源车险业务的信号。 前有广汽、上汽、吉利等传统车企，后有特斯拉、蔚来等新能源车企，纷纷布局保险市场。车险业务的广阔市场，对于拥有天然用户优势的车企来说，无疑有着致命的诱惑。 但实际上，车企入局保险领域也面临着不小的挑战。有险企人士指出，首先，无论是设立保险公司还是保险经纪公司都需要获得相关牌照，门槛较高；其次，车企并不具备保险行业的经验，在产品、渠道、人才等各方面都较为欠缺；同时，车险市场马太效应明显，新能源车企入局，若不能在定价、服务等方面形成差异化优势，很难在车险市场分一杯羹。 比亚迪此时入局，想要在车险市场分一杯羹，其面临的压力不会轻松。

陆正耀新的创业项目“趣巴渝”又传出了关店的消息。 目前，在点评网站上，趣巴渝的所有北京门店都已经是“暂停营业”状态。有媒体报道称，趣巴渝在北京、重庆、杭州等地的门店都在陆续关闭。在此之前，《财经天下》周刊已发现，去年8月陆正耀开出的北京“趣小面”首店已经关闭。当初趣小面项目落地三个月后，就因经营不善更名趣巴渝，但现在，趣巴渝也开始缩减布局。 2月底，新茶饮品牌乐乐茶关闭了广州领展店。这是它在广州、也是华南市场的最后一家门店。在去年10月，它还撤出了西安市场。 乐乐茶上一次进入大众视野还是在去年年中。当时，新茶饮头部品牌喜茶创始人聂云宸表示公司“放弃收购”乐乐茶，为此两家品牌还展开了一场口水战。但现在，喜茶也同样“流年不利”，在2月初曾曝出“裁员30%”的消息。尽管喜茶对此表示否认，但一度也让市场上议论纷纷。 今年年初起，除了喜茶和乐乐茶之外，包括餐饮网红品牌文和友、烘焙品牌墨茉点心局等，也相继传出裁员消息。早在去年12月，同样位于长沙的网红茶饮品牌茶颜悦色，也因亏损、降薪引发了员工和创始人之间的争论。 新消费曾在去年成为新的投资风口，包括新茶饮、面食、烘焙，甚至烤串、麻辣烫等，都有品牌获得大笔融资，包括高瓴、红杉资本、美团龙珠、腾讯等投资机构纷纷入局。 据IT桔子不完全统计，2021年1-12月，国内新消费行业共发起融资交易事件（不包括IPO、定向增发）826起，涉及交易总额高达831亿元，几乎是2020年同期的两倍。 但从2021年底起，原本快速发展的新消费投资就按下了暂停键。原本高估值的线下新消费网红品牌们，也纷纷跌落“神坛”。 “收缩”成为年度关键词？ 乐乐茶在广州最后一家门店关闭的前一天，刘芸冒雨横跨了大半个城市，从天河区赶到荔湾区，只为能在店里喝上最后一杯茶，和它作最后的“道别”。 刘芸是在社交平台上看到乐乐茶广州领展购物广场店将于2月24日正式闭店的消息的。此前，乐乐茶在广州的乐峰广场店和花城汇店，已相继在2021年4月和8月关店歇业。 （图/视觉中国） “当天温度只有6℃，还是个风雨天，但这些都没能阻挡大家的热情。”刘芸说，当天门店前可谓人山人海，“人均排队时间达到两个半小时以上，有人是特意从佛山赶过来的。队伍中还有不少黄牛党。店里的面包基本一出炉就售罄，门店只能边接受预订边做。” 在广州的门店全部关闭，也意味着乐乐茶全面撤出了华南市场。在去年下半年，乐乐茶已经陆续关闭了其在重庆、西安等地的门店。对此，乐乐茶回应称，未来一年将主要把精力聚焦在华东地区的一、二线城市市场，接下来，乐乐茶在杭州、南京、苏州、扬州、镇江等地还有多家新门店即将开业。“对目前关闭的市场，公司亦有重返计划，尤其是广州区域，我们会在一年内重返。” 但尽管如此，业界仍旧担忧，乐乐茶是否已经陷入了经营的困境。毕竟，在去年7月喜茶创始人聂云宸就曾在微信朋友圈公开指出其存在经营问题，“（喜茶收购乐乐茶）消息不实，此前经过中间人介绍的确有过一段时间接触，但在深度了解内部情况、业务数据和状况后已经彻底、完全、坚决放弃。” 乐乐茶于2016年在上海起家，主打“奶茶+软欧包”产品模式，在2017年凭借“脏脏包”和“脏脏茶”两大网红单品出圈。因为其采取纯直营模式和高达45元的高客单价模式，使得市场经常拿它与喜茶、奈雪的茶等新茶饮品牌相比较。 但是，乐乐茶的品牌效应却还远逊色于其他头部品牌。在2019年10月，它还曾因产品“抄袭茶颜悦色”事件被推上微博热搜。当时，一位茶颜悦色相关投资人士在朋友圈直接表示：“从喜茶、奈雪到茶颜悦色，乐乐茶几乎将茶饮行业抄了个遍。” 一位茶饮品牌创业者则向《财经天下》周刊透露称，“大概在去年，就听说很多供应商不愿意跟乐乐茶合作了，因为它家的货款很难结。” 而让市场担忧的是，乐乐茶的遭遇并非个例。新式茶饮界的“顶流”喜茶在年初传出裁员30%的消息时，尽管喜茶对外公开回应称该消息不实，但当时仍有喜茶前员工透露称，喜茶早已在公司内部发出过相关通知。 网红茶饮品牌茶颜悦色在去年年底因员工对薪酬不满爆发“内讧”时，其创始人吕良也坦白称，公司一个月曾亏损2000多万元。公司造血能力不足，但在2020年8月之后又没有引入过新的资金，以至于只能关店、给员工降薪来止损。在去年，茶颜悦色已经发生过三次集中临时闭店。 “收缩”似乎正在成为新消费品牌们的年度关键词。涉及其中的，也不仅仅是新茶饮赛道。 和茶颜悦色同样在长沙诞生的文和友以及墨茉点心局，都是一度引人瞩目的新消费品牌。文和友成立于2015年，短时间内就凭借8家门店创造了年营收过亿元的业绩，毛利润达到4000多万元。此后，文和友开始集团化运作，旗下各餐饮品牌由集团统一管理，并向文化产业方向发展，提出要打造一家“餐饮界的迪士尼”。 2018年，文和友大手笔拿下了长沙海信广场近5000平米的超大空间，在7层楼的“超级文和友”美食大厦内部，装修主打复古、怀旧风格，还原老长沙的文化与情怀，并引入了各地的特色美食，迅速成为长沙新消费的“超级地标”。此后3年中，“超级文和友”一度传出排队5万桌、顾客等三天才能进场的业界神话，并相继在广州、深圳落地开花。 但虎年春节刚过不久，文和友被曝出在年前就开始了一轮大面积裁员，有些部门的被裁比例超过60%；年后，新一轮的裁员工作仍在继续。对此，文和友回应称，这是正常的人员变动。 但这也让业界认为，这是文和友扩张失利的信号之一。之前，文和友在深圳、广州门店就出现了“水土不服”的迹象。一位用户表示，在文和友裁员消息传出后，其曾去广州文和友实地探店，当时是晚上八点左右，但二楼就餐区有一部分却已早早熄灯，三楼则有三分之一的地方也是空着的；他发现，和2020年7月门店刚开业时相比，入驻商家也更换了好几轮，如风筒辉烧烤、猪扒一哥酸辣米线等一众商家已相继离场。 “太难了。”有商家曾向媒体公开表示，“营业额下滑严重，成本又高，压力很大。” 无独有偶，中式烘焙的头部品牌墨茉点心局在去年年底刚刚“进京”，就在今年年初被媒体爆料称，其在虎年春节前进行了一轮组织架构调整，裁撤掉了40%的品牌员工。对此，当时墨茉点心局回应媒体称，公司后台部门调整占员工数不到2%，且北京、武汉、长沙三地已开启同步招聘，人员缺口超过200人。 尽管大多数品牌都否认了近期的裁员传闻，但是，它们的门店数量和店面客流量，早已不是最初的“火爆”景象。 （图/视觉中国） 资本按下“暂停键” 新消费品牌“遇冷”，资本已经先一步敏锐地感受到了。 菁财资本创始人葛贤通向《财经天下》周刊表示，整个大消费投资“从2021年下半年就开始迅速收紧”。在去年8月之后，新消费领域的融资数量和融资金额均呈明显下降趋势。 2020年曾被外界称为“新消费崛起元年”，而这个赛道迅速崛起，并在去年变得炙手可热，也是和资本的推动分不开的。从2021年上半年开始，从面食、咖啡、烘焙，再到火锅、烤串、麻辣烫，无一不成了资本眼中的“香饽饽”，不少品牌迅速拿到了多轮融资，融资金融动辄上亿元；无数街头巷尾的“小吃”餐饮品牌的估值，也跟着水涨船高。 墨茉点心局成立一年后，在号称“风投女王”徐新的加持下，到了去年年中，凭借当时的长沙线下14家门店，估值已超过10亿元；照此估算，它的一家门店估值就接近了1亿元。对比之下，成立9年的喜茶，以800余家门店规模获D轮融资时，估值达到600亿元，单店估值也不过7000万元。 点心品牌鲍师傅在去年7月时还透露，它曾收到过“100亿元投资意向书”。在2021年热闹非凡的小面赛道中，截至2021年5月8日，拉面品牌张拉拉开业的门店数量仅为个位数，但仍轻松拿下了顺为资本、金沙江创投等机构的共计4轮融资，估值达到上亿元。 疫情的影响，让创投界巨大的资金流向了新消费市场。一位投资界人士向《财经天下》周刊表示，资本在面临巨大的不确定时，往往会先找最大的确定性，“而日常的吃喝便是国内刚需中的确定性消费”。同时，他认为，“国内市场的钱依然很多，各家机构手中弹药充足，之前大热的TMT投资已触顶天花板，新的机会和模式又屈指可数，因此机构们纷纷瞄准了最简单易懂的新消费赛道。” 也有业内人士透露，在过往，机构投资消费行业时，创始团队、门店规模、产品特色等，皆是它们重要的参考指标；但后来，有不少品牌仅凭着自己的单店流水数据便可轻松拿到上亿元融资，甚至还有所谓的“单家门店添加估值”的说法。这让不少人纷纷表示，对现在的新消费投资，自己已经“看不懂”了。 “资本给的预期太高了。”葛贤通说，前几年，同等规模的消费项目估值还差不多在千万元级，近两年直接就变成了“亿元起步”。“很多投资人还是带着之前投互联网的思维在看消费项目。还有人是受到了喜茶去年估值600亿元消息的刺激，盲目跟风。总之，真正懂餐饮的人还是少。”他说。 在去年新消费投资火热时，也有业内人士曾对《财经天下》周刊表示，这轮投资的逻辑仍然是市场所熟悉的那一套互联网打法，“融资、营销、扩张；再融资、再营销、再扩张；最终上市或出售套现。” 于是，在资本的加持下，开新店扩张成为大多数新消费品牌的首要任务。和府捞面在去年拿下E轮8亿元融资后，2021年新开门店数量也直接同比翻番；新锐咖啡品牌Manner、M stand等也纷纷喊出在年内新开200家门店的口号。连墨茉点心局，都曾提出过“万店”的目标。 但是，前述投资人士也表示：“线下餐饮本身就具有强地域性的限制，受各地消费者口味习惯等影响较大，因此单店营收能力很难保证能100%成功复制。” “疯狂快跑”的开店模式，给不少品牌带来了亏损危机。文和友在深圳、广州的门店，很快就沦落到了“门庭冷落”的局面。茶颜悦色密集开店的高峰期，有媒体统计过，其在长沙五一公园附近的0.64平方公里内，开了41家门店。而到了2021年11月，茶颜悦色就在官方微博宣布，已在一年内三次集中关店，第三次就临时关闭了87家门店。 “我们不否认，资本看中的这些新消费品牌确实有很多创新，许多产品我们也用过、尝过，消费者也认可。”葛贤通说，“但关键问题是，你不能一上来就把它的预期调得那么高。很多品牌明明一年做100家店是很健康的模式，你非让它开500家门店，那肯定就撑不住。” 资本也开始趋于冷静。业内有传闻称，杨国福麻辣烫在2021年底筹备IPO之前，一度曾喊出200亿元的估值，但却没有人敢轻易接盘。 日前，有消息传出，咖啡品牌TIMS中国宣布再获得1.945亿美元融资，并在公告中表示，公司的“合并前估值从16.88亿美元调整至14亿美元”，公开降低了估值。 “网红”效应消退 普通用户也开始陷入对网红品牌们的“消费疲劳”。 2021年12月，墨茉点心局北京西单大悦城店开业时，还没有引入拿号排队机制，闻名而来的消费者们要购物，至少要排上两三个小时的队。现在，墨茉点心局门店的热度也有所下降，《财经天下》周刊发现，即使周末的消费高峰时段，排队也差不多只需要15分钟左右，且消费者中主要是以首次到店消费的人群为主。 “消费体验不算太好。”一位排队的消费者向《财经天下》周刊抱怨，“我在下午两点，辛辛苦苦排了十几分钟的队，点单时却被告知，双拼一口泡芙、空气芝士烧，以及北京限定的糖葫芦麻薯等爆款产品都没有了。”一位工作人员向其推荐了爆浆麻薯、超级芝士脆和迷你脆脆蛋挞，但是，这位消费者在品尝之后表示，“爆浆麻薯和盒马门店卖的口味差不多，价格也相差不大，盒马还不需要排队；而迷你脆脆蛋挞并不像我之前看到网红博主试吃的那样，是酥脆表皮。” （图/视觉中国） 更何况，成为资本关注的“网红”后，不少餐饮品牌在品牌营销做得风生水起的同时，也早已不是当年作为街头小吃时的价格了。一碗三四十元的小面、一份四十五元的麻辣烫，当下也不再稀奇。“越来越吃不起了。”一位用户吐槽说。 “说到底，新消费尤其是餐饮始终是慢生意，不能期望它向互联网行业那样有爆发力，即使前期依靠资本催熟，后续依然要回归本质，能否持久才是关键。”多年研究消费行业的投资人士刘峰说。他举例称，像喜茶的最新一轮降价措施，就是“新消费热”逐步回归理性的一个标志。 前不久，喜茶公开宣布，在2022年内不再推出29元以上的新饮品。有内部人士透露称，喜茶全线产品将告别30元以上价格带，并在今年内不再涨价。 成立于2012年的喜茶，曾是新消费领域当之无愧的“顶流”，并开创了一个高端网红品牌营销的新时代。“但消费品牌的本质绝不是所谓的‘逼格’。”刘峰表示，“品牌如果想要资本化，实现规模化连锁是其核心，那么，品牌发展的本质就应该在于实现标准化，并承诺产品品质稳定。” 刘峰记得，在2019年时，他曾拿着某加盟模式奶茶品牌在市场上寻求投资，“那个时候我得到的回复基本都是‘只看直营模式’。在很多机构眼中，品牌直营是真正‘高大上’的代表。”因此，包括喜茶、奈雪的茶、乐乐茶等头部品牌一直坚持的都是以直营模式为主。 现在，餐饮行业中的加盟模式又开始重新广泛被资本关注。“很多人突然发现，原来直营模式的抗击打能力这么差。”刘峰说。同时他也表示，“当投资人开始真正深入了解之后会发现，在前几年经过一波餐饮SaaS项目创业潮后，整个餐饮行业的数字化水平都得到了一定提升，现在加盟店的流水、供应链等都能得到更有效的管理了。” 同时，在刘峰看来，新餐饮品牌的“网红”效应已经渐渐减弱。像喜茶，早期吃到了不少“网红”红利，“但现在不会再有人喝个喜茶还要发条朋友圈了”。 之前，随着消费渠道日趋多元化和互联网传播方式的多样化，品牌们致力于打造“网红”效应，在资本的助推下，打出“高颜值”、“高端化”的旗号，重视品牌营销。但现在，单纯的线上流量数据，已不是新消费品牌能够轻松敲开资本大门的法宝；过去动辄投放几十万条“小红书+抖音”等新媒体全渠道的“万能网红打造方案”，也随着消费者的审美疲劳而逐渐失去效力。 “消费就是个接地气的生意，最终还是要回归产品和经营。”刘峰说，“未来各个细分的消费赛道都能跑出新的上市公司，但它们却不一定是‘网红’。”

IT之家 3月13日消息，据俄罗斯卫星通讯社消息，俄罗斯 SuperJob 招聘网站进行的民意调查结果显示，在俄罗斯发行的维萨卡（Visa）和万事达卡（Masterсard）的交易被禁后，35%的俄罗斯人打算办理 MIR-银联双标卡（MIR 为俄罗斯支付系统）。 报道称，俄罗斯各个地区1600名公民参与了此次调查，调查显示，35%的受访者打算办理 MIR-银联双标卡，37%的受访者不打算办理，28%的受访者还在犹豫。 此外，男性表现出了更强的办理意愿，有39%的男性受访者打算办理 MIR-银联双标卡，而女性的比例为28%。 IT之家了解到，在 Mastercard 和 Visa 停止在俄罗斯运营后，俄罗斯联邦储蓄银行（Sberbank）宣布与中国银联（UnionPay）合作发行 MIR 卡。 中国银联是一种成立于2002年的国际支付系统，于2005年获得国际地位。中国银联总部位于上海，业务遍及全球180多个国家。 3月6日，几家俄罗斯银行宣布计划开始使用中国银联卡运营商系统发卡，包括俄罗斯最大的银行 Sberbank、阿尔法银行和 Tinkoff 等。

听说 微信又双叒叕上线新功能啦？ 小编发现 这真和我们每个人有关 不信？来看看！ ↓↓↓ 3月10日 微信支付电子小票正式上线 有了这个功能 零售商超可以实现电子小票 自动下发 而大家打开微信 就可能查看、储存小票 和获取商家服务 更重要的是 我们打开微信 就可以通过支付凭证和红点提醒 查看电子小票 还不用自己主动申领 另外 这个新功能上线 摆脱了传统热敏纸小票的纸张消耗 真的既环保又方便 除了这个“电子小票上线” 也在小程序上花了一些功夫 最近 有网友爆料称 微信开始“半屏小程序”功能的测试 有了这个功能 当我们需要打开多个小程序 进行快捷操作时 就能把新的小程序 通过半屏的形态快速拉起 避免频繁切换 同时 微信官方对这个功能 进行了优化调整 放开了呼出半屏小程序的限制 最多允许打开的数量 从2个增加到10个 小编了解到 这个改动将在3月18日 正式生效 这两个功能的新鲜上线 可以说解决了 很多人在使用微信时的麻烦 的确要为它点赞！ 从微信最近几次更新看 确实花了不少功夫 也能看出它在慢慢变人性化了 至于那些 大家都在期待的功能 估计应该在路上……

智能控制器指在仪器、设备、装置、系统中为完成特定用途而设计的计算机控制单元，一般以微控制器（MCU）芯片或数字信号处理器（DSP）芯片为核心部件，通过置入相应的计算机软件程序以完成某些特定的感知、计算和控制功能。智能控制器是智能设备的大脑，位于产业链中游。成本构成中直接材料成本占比高，其中上游芯片为最重要的原材料。下游终端市场包含汽车电子、家用电器、电动工具、医疗设备、智能家居等领域。 本期的智能内参，我们推荐光大证券的报告《AIoT 行业动态报告之智能控制器篇》，解密智能控制器的上下游产业链概况和国产厂商的发展趋势。 原标题： 《AIoT 行业动态报告之智能控制器篇》 作者：刘凯 石崎良 一、智能控制器，智能终端的大脑 智能控制器是内置于智能设备中的一种计算机控制单元，其通过接口获取设备工作状态、命令执行结果以及环境数据等信息，执行内部控制程序，输出控制信号来控制设备，实现对被控设备的自动化控制。智能控制器是生活电器、电动工具汽车等整机产品在原有功能应用基础上进行拓展的高附加值产品，位于产业链中部。 其上游原材料主要有 IC 芯片、PCB 板、晶体管、电容电阻等元器件，下游应用广泛，主要包含家用电器、汽车电子、电动工具、智能家居、医疗健康等相关行业。其中,上游原材料中最核心的零部件为 IC 芯片,主要制造公司有恩智浦、三星电子、意法半导体等，控制器厂商国外主要有代傲、英维斯，国内主要厂商有拓邦股份、和而泰、朗科智能、贝仕达克等。下游各子领域主要公司有家用电器领域的美的、海尔、西门子、九阳等家电企业，电动工具领域的 TTI、VAX、AEG 等海外电动工具龙头，汽车电子领域的博格华纳、尼德科等 TIER1 厂商以及特斯拉、BBA 等汽车主机厂。 ▲智能控制器产业链 21 世纪 90 年代，小家电行业诞生，作为家电上游行业的智能控制器行业逐步从家电整机制造行业中分离，成为一个新兴行业。中国智能控制器行业自起步至今大致可划分为三个发展阶段： ▲中国智能控制器行业发展历程 智能控制器的产业链上游原材料主要由 IC 芯片、PCB 板、电容电感、三极管、线材等电子元器件构成。从成本占比来看（2020H1），根据瑞德智能招股书，直接材料是智能控制器成本的最主要来源，占比约在 79%左右。其中，IC 芯片是成本占比最高的上游元器件，占比约为 17%。而从技术层面来看，IC 芯片生产涵盖设计、晶圆制造、封装、测试等多个步骤，技术含量也相对较高，是上游材料中的核心部件。 ▲2020 年 1-6 月智能控制器原材料成本占比 智能控制器所用的 IC 芯片以 MCU 芯片为主。MCU 即微控制器，能够实现对特定应用的控制处理，其工频和功耗低于 CPU、MPU 等芯片，广泛应用于智能控制、家电等领域。目前 MCU 供给主要来自海外，国内厂商技术相对落后且产能难以满足需求。根据 IC Insights 的数据，按销售额统计 2020 年美国 IC芯片份额占全球的 55%，韩国占 21%，中国大陆仅占 5%左右。而从细分结构来看，2020 年国内 MCU 芯片占 IC 产品比重仅为 3.6%。从实际采购情况来看，国际电子商情的调研数据表明，2020 年约有 73%的公司选择海外供应商，相对集中在意法半导体（18%）、恩智浦（14%）、德州仪器（11%）等海外龙头。 ▲全球 IC 芯片份额分布 智能控制器行业下游应用广泛，涉及领域众多，主要包括家用电器领域、电动工具及设备领域、健康及护理领域、汽车电子领域和智能建筑及家居领域等。根据沙利文数据显示，中国智能控制器各应用领域市场规模占比中，汽车电子、家用电器和电动工具及设备占据前三大份额，市场规模占比分别为 23.6%，13.2%和 11.8%，合计共占约 50%的份额。伴随互联网和通讯技术的不断发展，各产品及行业领域的互通性不断加强，大数据应用等智能化需求将大幅度增加，持续刺激家用电器、汽车电子和电动工具及设备等领域对智能控制器需求的增长。 作为中游部件，智能控制器对于下游景气度具有较高的依赖，下游市场空间的变化趋势对于智能控制器企业影响深远。伴随着物联网的高速成长，产品智能化进程不断加快，智能控制器的下游空间被进一步打开，前景广阔。增长空间广阔。根据 Frost & Sullivan 的预测，到 2024 年全球智能控制器市场规模有望达到约2 万亿美元，国内智能控制器市场将达到 3.8 万亿元。2015-2020 年，国内智能控制器市场规模 CAGR 达到 15.2%，而全球 2015-2020 年智能控制器市场的CAGR 为 5.6%，国内市场年复合增长速度相对更快，增长空间广阔。 ▲全球智能控制器市场规模预测（单位：亿美元） ▲国内智能控制器市场规模预测（单位：亿元） 二、智能化趋势带来巨大增量空间 ，国产厂商加速成长 国内公司的生产模式逐步向 ODM、JDM 转移，为下游公司节约了设计成本，进一步拉升了国内厂商的国际竞争力。ODM 模式和 JDM 模式下的产品设计基本由控制器公司完成，设计权限从下游向中游的转移能够提升下游公司的客户黏性，帮助国内企业完成从获取海外份额到留住海外份额的转换。目前，国内智能控制器规模较大的企业和而泰 ODM 比例在 70%左右，拓邦股份在 50%左右，中小规模公司朗特智能、瑞德智能的 ODM 比例也达到 45%以上。 ▲国内公司研发费用不断提升（单位：亿元） 从全球竞争格局来看，海外智能控制器行业发展相对较早，占据较多市场份额，国内厂商份额占比较少。但随着国内厂商技术实力的不断加强，以及国内工程师红利的逐步释放，部分海外订单流入国内，国内市场的整体份额有所增长。2017 年以来，国内智能控制器公司如拓邦股份、和而泰、朗科智能等公司的海外业务收入均维持增长，海外份额不断提升。 ▲国内公司海外收入不断提升（单位：亿元） 另外，近年来受到国家相关政策的持续推动，发展环境友好。2020 年 3 月，发改委等 22 部门联合颁布《关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见》，明确提出要鼓励企业利用物联网、大数据、云计算、人工智能等技术推动各类电子产品的智能化升级；2020年 5 月，工信部提出要推广移动物联网技术在智能家居、可穿戴设备、儿童及老人照看、宠物追踪等产品中的应用，进一步明确了物联网快速渗透的技术背景下智能控制行业的明朗前景。 ▲智能控制器行业有关支持政策 家用电器是智能控制器最主要的应用场景之一，具有多品类、多功能的特点。家电行业的发展能够拉动各品类家用电器智能控制器需求提升。 ▲我国家电行业主营业务收入变化（单位：万亿元） 从家电的品类结构来看，近几年小家电产品越来越多样，榨汁机、面包机、空气炸锅、美容仪、除螨仪等层出不穷，在满足消费者的精细化需求的同时，具有低单价、小体积的差异优势，成为拉动家电领域的重要板块。根据 Frost & Sullivan的预测，到 2024 年，我国小家电市场规模有望突破 2000 亿元，2020 年到 2024年复合增长率有望达到 9.77%。而根据智研咨询的数据，2020 年我国家庭平均拥有小家电数量不足 10 件，而欧美国家该数据在 20-30 件左右，我国小家电市场仍有较为可观的渗透空间。随着消费者需求的不断细化，以及小家电品类的逐步多元，我国家电行业将受到小家电快速增长的有力拉动，迎来增长动能。 ▲我国小家电市场规模预测（单位：亿元） 电动工具是以电力为能源的机械化工具，包括电钻、电锤、割草机、扫雪机等，是对传统工具的技术升级。智能控制器能够精准控制电动工具的转速、功率等参数，是电动工具的核心部件之一。按应用场景划分，电动工具主要可以分为专业级、工业级、DIY 级三种，其中专业级和工业级主要面向 B 端，能够实现更加精细的机械切割、机械控制等。DIY 级电动工具则主要面向 C 端，以家庭为主要应用场景。 从行业格局来看，电动工具行业份额集中度高且集中于海外，Stanley、TTI 等为行业龙头。从区域份额来看，受居住场景与生活习惯的影响，电动工具应用市场主要在北美和欧洲，亚太区域的渗透率仍有待提升。根据 Choice 的数据，2019年全球电动工具销售额分别有 38.4%、32.1%分布在北美和欧洲，亚太则占20.8%。 智能控制器对接方面，2018 年在 TTI 产品智能控制器的前八名供应商中，我国的 4 家企业拓邦股份、和而泰、朗科智能、贝仕达克对TTI 供应占比达到 80%以上。我们认为，我国智能控制器企业在电动工具领域已经积累了一定的海外客户经验，在海外电动工具需求稳定的区域特征下，拓邦股份、和而泰等领军公司有望进一步打入其他海外客户的供应体系，打开海外成长空间。根据头豹研究院的预测，到 2025 年，我国电动工具市场规模有望达到 937亿元，2020 年到 2025 年 CAGR 在 3%左右。 智能汽车是汽车领域的重要发展方向，也是国家高度重视的发展方向，为此，国家多次出台配套政策标准推动行业发展。早在 2015 年，国务院发布的我国实施制造强国战略第一个十年的行动纲领《中国制造 2025》中就将智能辅助驾驶放在重要位置，指出到 2025 年我国要掌握智能驾驶核心技术，初步建立智能网联汽车相关研发体系及配套产业群。 ▲截至 2021 年国家智能汽车相关政策 近年来，随着谷歌、百度、华为、特斯拉等全球科技巨头进行大量的研发投入，智能网联汽车发展的相关技术瓶颈被逐步攻克，L2-L4 级别辅助驾驶智能汽车已逐步量产。根据前瞻产业研究院数据，2019 年配备嵌入式移动网络的全球智能网联汽车出货量达到 5110 万辆，与 2018 年相比增长了 45.4%;预计到 2025 年，全球智能网联汽车的出货量将进一步增至 9323 万台。中国的智能汽车数量从2016 年的 146 万辆增长到 2020 年的 1306 万辆，CAGR 高达 72.9%，智能汽车渗透率也提高到了 52%。随着智能网联新车型的加速投放，市场及潜在消费者对于智能网联认可度的提升，智能网联新车市场渗透率有望逐步提升，预计到2030 年将达到 95%。 ▲中国智能汽车市场规模及渗透率（单位：万辆） 汽车电子是指汽车中所搭载的电子装置和设施的统称，主要可分为汽车电子控制系统和车载电子电器两大类。汽车电子对于智能控制器的需求存在较大刚性，是智能控制器应用最广泛的领域之一。随着物联网技术推动车联网的成熟落地，汽车电子智能化趋势催生了十分多元的汽车电子品类，从而对智能控制器形成了新的需求。根据智研咨询预测，2022 年我国汽车电子市场规模有望达到9783 亿元，2017 年到 2022 年 CAGR 有望达到 10.6%，超过全球市场 6.7%的CAGR。 ▲我国及全球汽车电子市场规模预测（单位：亿元） 汽车电子领域未来的驱动力主要来源于汽车电动化和智能化，新能源汽车对传统汽车的替代，以及物联网智能化的发展有望通过刺激汽车电子行业来间接推动智能控制器行业景气上行。首先，受锂电技术的不断成熟以及世界各国节能减排政策的推动，汽车电动化趋势不断加深，并将在未来继续渗透，形成对燃油车的全面替代。而电动化能够明显提升汽车电子的价值比例，我们认为这将为零部件厂商带来增益，利好控制器行业发展。对于传统紧凑车型，一辆车的成本构成中汽车电子所占比例在 15%左右，而对于纯电动车型而言该比例达到65%，提升明显。 目前，汽车中的电子控制单元被称为 ECU，其特点是搭载数量会随着功用单元的增加而线性增加。而汽车智能化的发展趋势下，各类功能被不断催生，ECU数量的持续增加将加剧总线压力，降低传输效率。从发展趋势来看，目前的 ECU分布式结构将会随汽车智能化程度的加深转向 DCU 域集中结构，而这将倒逼智能控制器的技术升级，提升控制器的价值量。 近年来，国内智能控制器行业的竞争格局呈现强者恒强趋势，龙头企业逐步显现。从营收规模、营收增速、研发实力三个维度考虑，国内智能控制企业大致可细分为三个阵营。第一阵营包含拓邦股份、和而泰，此类公司控制器业务起步相对较早，具备一定的先发优势，下游覆盖广泛，具有较大营收规模的同时维持着较高的增速；第二阵营包括和晶科技、朗科智能、华联电子等，此类公司营收规模在 10~20 亿元，营收增速相对较低；第三阵营包括振邦智能、贝仕达克、朗特智能等控制器业务起步相对较晚的公司，此类公司营收规模在 10 亿元以下，但增速较高，具有较好的成长性。 2018 年以来，位列第一阵营的拓邦股份、和而泰相对占有率（占图表 41 内 8家上市公司收入总和比例）不断提升，2020 年两家厂商相对占有率已达 57.47%，拓邦股份、和而泰的体量和其他 6 家厂商相比已存在明显优势。国内智能控制器行业的规模效应释放越来越明显，上游芯片紧缺背景下龙头企业成本优势、产能优势、技术优势等与其他公司的差距将逐步拉开。 作为头部厂商，拓邦股份、和而泰不仅营收比其他公司更高，研发投入比例也高于同业公司。随着消费者需求的不断升级，智能控制器的技术含量也越来越高，研发水平将会成为智能控制器行业的关键成功因素，头部厂商高额的营收足以支撑其加大研发投入，进一步拉开同其他厂商的技术差距，从而打入更多优质客户供应链，获得更多市场份额。相比之下，众多未上市的小企业由于资金量难以支撑研发需要，产品性能难以满足下游客户需求，将会逐步丧失市场订单，最终被高速发展迭代的市场淘汰。 智东西认为，智能控制器行业头部企业由于具有生产成本更低、原材料供应更稳定、研发投入更高、客户黏性更强等优势，因此在行业景气周期向上阶段将会更加具有弹性。此外在 AIOT 和 5G 的万物智能时代，国产替代浪潮打开智能控制器上游中国芯片厂商的成长空间。

原标题：微软 Win11 内置 Clipchamp 视频编辑工具遭吐槽：免费只能导出 480P 视频，高清导出需付费 IT之家 3月13日消息，微软近日推送了 Windows 11 Dev Insider Preview Build 22572 版本更新，一大变化是内置了 Clipchamp 视频编辑工具，然而这款工具近日被用户吐槽，称其不仅功能不够成熟，而且使用高级功能还需要付费，并且收费明显过高。 Clipchamp 是此前被微软收购的一个视频编辑工具，不过，这个工具并不完全是免费的，官网显示，其免费的“Basic”套餐有很多限制，不支持使用 Clipchamp 的素材库、模板以及云服务，且仅能进行 480P 的视频导出。 想要导出 720P 分辨率的视频，或是使用 Clipchamp 的素材库以及其他特色功能，一年的订阅费用是72美元（约合人民币455元）。而要想导出1080P视频，一年的订阅费更高，达到了156美元（约992元人民币），而该软件认为1080P的视频导出是商业需求，因此将其定名为“商业套餐”，还有更高一级的商业套餐，一年收费324美元（约2060 元人民币），可使用不限量的图像库存等。 用户认为就其质量和功能集而言，Clipchamp 的价格高得离谱。IT之家了解到，微软似乎在之前的一篇博文中暗示，Clipchamp 将被整合到 Office 365 中，意味着不会再单独收费，这样或许会更合理一些。

IT之家 3月13日消息，据彭博社援引海纳金融集团（Susquehanna）的研究数据，2022年2月全球芯片从下单到交付的前置时间又增加三天，达到26.2周。这也意味着芯片交付平均要等半年以上，凸显全球半导体持续短缺问题。 数据显示，芯片交付日期今年1月曾出现2019年以来的首次缩短，但2月的最新数据又回到继续延长的状态。 IT之家了解到，Susquehanna 研究发现，特定种类芯片短缺问题相对仍然严重。2 月，微控制器的等待期达到35.7周，电源管理元件的等待期延长了1.5周。这是许多电子产品以及汽车零部件所必需的两种芯片。 报道称，全球芯片短缺始于2020年上半年，已迫使从智能手机到皮卡等众多制造商减产。

IT之家 3月13日消息，据苹果分析师郭明錤称，苹果的下一代 Mac mini 可能会采用与当前型号相同的设计。 IT之家了解到，郭明錤在一条简短的推文中说，2023款的 Mac mini 很可能保留与当前机型相同的外形设计，即苹果自2010年以来每款新 Mac mini 都采用的铝制一体式设计。本周早些时候，郭明錤表示，新的 Mac mini 要到2023年才会推出。 郭明錤的说法与爆料者 Jon Prosser 的说法相反，后者去年说苹果正在为 Mac mini 进行全面的重新设计，转向具有“类似有机玻璃”顶部的更小的机箱设计。 苹果被认为正在开发新的 Mac mini 已经有一段时间了，2020年11月入门级的 Mac mini 更新了 M1 芯片，但高端产品仍然是2018年的太空灰型号，配备英特尔处理器。 9to5Mac 最近报道陈，苹果原本“有计划”推出采用 M1 Pro 和 M1 Max 芯片的高端版 Mac mini，但这些计划“可能被取消”，转而推出 Mac Studio。现在，据信苹果正在开发两款新的 Mac mini，包括一款采用 M2 芯片的机型和一款采用 M2 Pro 芯片的高端机型。

IT之家 3月13日消息，Windows 11 带来了一些设计上的革新，包括新的开始菜单、通知中心、任务栏和现代化的上下文菜单（右键菜单）。 上下文菜单是操作系统界面的核心部分（特别是文件资源管理器），采用了新的设计，但性能方面似乎有问题。当用户在文件资源管理器中右击文件或文件夹时，Windows 11 的上下文菜单会有一定的延迟。 Windows 11 的上下文菜单 在某些硬件上，右键单击时会有1到2秒的延迟。有时资源管理器的右键菜单会闪烁，似乎在试图重新调整大小和加载主要选项。对此，微软承认这方面存在性能不稳定，并一直在努力减少新设计的影响。 通过 Windows 11 Build 22572，微软提供了额外的修复措施，使菜单的速度更快，用户已经证实上下文菜单的加载速度比以前快得多。 “我们在22572中做了一些工作，以改善上下文菜单的性能，”一位微软高管说。 不过，上述 Windows 11 更新未能解决一个 bug，即上下文菜单有时打开时比原来的尺寸大，并且没有图标，然后重新自己调整。 如果用户不喜欢新的上下文菜单，可以通过键盘快捷键 Shift + Right 轻松切换到经典菜单。 IT之家了解到，下一个相对较大的 Windows 11 更新计划在2022年秋季推出，可能会修复大部分关键问题。例如，太阳谷2或 22H2 版将恢复对任务栏拖放的支持，这将允许用户通过简单地将文件拖到任务栏上，轻松打开文件。

3月14日，中科寒武纪披露了关于核心技术人员离职的公告。 公告显示，公司核心技术人员梁军因与公司存在分歧，通知公司解除劳动合同。公司已于近日为其办理相关离职手续，离职后，梁军将不再担任本公司任何职务。 寒武纪称，梁军的离职，会对公司的研发管理工作产生一定影响。公司在研发体系、研发队伍以及专利技术方面都做了相应的完善，梁军先生的离职不会影响公司的技术创新，不会对公司整体研发实力产生重大不利影响。 梁军自2017年加入寒武纪，在任职期间曾参与研究并申请发明专利138项、PCT10项，均为非单一发明人，其中 14 项发明专利已授权，其余仍处于审查阶段。 寒武纪成立于2016年3月，主营人工智能芯片产品的研发。公司于2020年7月上市，拥有“AI芯片第一股”之称。上市首日开盘即上涨290%，市值一度高达1194亿元，但好景不长，此后股价一路下挫，截至3月24日收盘，公司总市值为324.2亿元，较最高点蒸发约870亿元。（文｜《财经天下》周刊 天宇）