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原标题：正在被车企们抛弃？从“追光者”到“孤勇者”，燃油车：你看我还有机会吗？ “保时捷卡宴4.0T车型的百公里加速是3.9s，这是保时捷几十年研发成果的积累。但现在很多电动车随随便便都可以达到这个水平。” 自中国近代史上清朝时期的1902年前后，一辆汽车进入慈禧太后执掌的大清皇宫起[1][2]，此后世事更迭，但百年间，在全球传统燃油车制造领域，中国一直是一名艰苦的追赶者。 100多年之后，中国已成为全球最大的汽车产销国。而颇具传奇色彩的现代企业家王传福，其创立的比亚迪，在产销方面，已成为全球新能源车两大霸主之一。以比亚迪、蔚来、小鹏汽车为代表的中国新能源车，正在另一个赛道成为传统汽车的颠覆者，搅动着世界汽车格局。 今年4月3日，比亚迪宣布停产燃油汽车整车，成为全球第一家正式宣布停产燃油车的车企，高速向前的世界汽车工业突然打了个转弯灯？ 图片来源：每经记者 李星 摄 慈禧太后乘坐过的那辆汽车，至今仍在颐和园内，见证了中国从落后到崛起的风风雨雨。然而，汽车家族早已发生了翻天覆地的变化。新能源车方兴未艾，燃油车有没有可能很快就被尘封进历史，成为一个只是见证过历史的符号？ 仅仅是世界第一大汽车市场中国的企业停产燃油车，并不足以说明燃油车正在驶向末路，而世界最顶级汽车拉力赛事——达喀尔拉力赛上，一辆电动汽车的表现，也在燃油车江湖掀起血雨腥风：不久前的1月4日，西班牙赛车手卡洛斯·塞恩斯驾驶的电动车奥迪RS Q E-Tron，在达喀尔拉力赛的第3天赢得了第一个赛段的比赛胜利，撼动了燃油车一统赛车天下的江湖地位。[3] 随着电动化浪潮席卷整个汽车产业，国内外不少车企已经在制定停产、停售燃油车的时间表，它们大多把时间点敲定在2025年~2030年间。 那些独具慧眼投资新能源车领域的人，早已赚得盆满钵满。比如，巴菲特自2008年宣布斥资2.3亿美元购入在港股上市的比亚迪股份（01211.HK）2.25亿股，截至2021年底，巴菲特仍持有2.25亿股，其对比亚迪持股市值合计76.93亿美元。13年来，比亚迪已让巴菲特大赚超过32倍。 ● 01 ● 颠覆者 121年前 汽车颠覆了中国人的认知 1901年，一位叫李恩时（Leinz）的匈牙利人，携两辆美国制造的“奥兹莫比尔（Oldsmobile）”牌汽车来到了上海。这是两辆黑色木制车身的汽车。一辆是折叠式软篷车顶，一辆是凉篷式车顶。木制车轮辐条，实心轮胎，另装有煤油灯和手捏喇叭。[2] 而汽车仅仅在十四五年之前才被发明出来： 德国人卡尔·本茨和戈特利布·戴姆勒，利用自行车零件和自己研发的四冲程发动机制造出的三轮汽车——“奔驰一号”，获得了世界上第一辆汽车的专利权，时间在1886年1月29日，这标志着世界上第一辆汽车诞生，随后，这一天就被人们称为汽车诞生日。[4] 图片来源：央视网 和当时上海主流的人力黄包车、马车相比，这样先进的交通工具让中国人震撼无比，颠覆了大众对世界的认知。 1902年1月30日，上海公共租界工部局开会决定向李恩时的汽车颁发临时牌照，准许上街行驶。[2] 李恩时进口到上海的汽车，与慈禧太后乘坐过的那辆，均是在1902年前后来到中国。而中国正式进入汽车制造领域，则是中华人民共和国成立之后的事。 100多年后 中国新能源车颠覆世界汽车格局 中国由于起步较晚，在传统燃油汽车制造领域，始终只是一名艰苦的追赶者。 当中国人在1953年7月15日于长春开工建设第一汽车制造厂，准备追赶世界汽车制造工业的时候；当中国人在1956年7月14日才试制成功第一辆解放牌燃油汽车的时候，谁能想到，在燃油汽车这条赛道追赶了几十年，在世界猝不及防中，中国却在另外一条汽车赛道（新能源车）对世界汽车工业开始了颠覆。世人不得不感叹：这世事真是难料！ 第一批国产汽车驶下生产线 图片来源：央视新闻 2021年，我国汽车产销分别完成2608.2万辆和2627.5万辆，连续13年保持全球汽车产销量第一，我国作为世界第一汽车市场大国的地位进一步巩固。[5] 2021年，我国新能源汽车销量连续7年位居全球第一，产销分别完成354.5万辆和352.1万辆，同比均增长1.6倍。[5] 2021年，中国生产的电动汽车约占当年全球电动汽车产量的六成；而352.1万辆的销量，也超过当年全球总销量（约650万辆）的一半。 同时，新能源车出口量，中国也远超排名第二的德国。2021年，我国新能源汽车全年出口31万辆，同比增长3倍，英国、挪威、德国、法国等欧洲市场已成为主要增量市场。[6] 受益于中国的统一大市场，比亚迪和特斯拉一起，成长为全球新能源车两大霸主。 在2021年全球新能源汽车销量650万辆中，特斯拉占据14%，约为93.62万辆，而其上海工厂就交付了48.41万辆，超过其总销量的一半。[7] 另一霸主比亚迪，其新能源车销量虽然全球排名第二，但在国内超过了全球销量排名第一的特斯拉。数据显示，2021年，比亚迪新能源乘用车全年销量59.37万辆，同比增长231.6%。[7]而这距离王传福1995年借款250万元在深圳成立比亚迪公司才过去26年时间。 15年前的2007年8月9日，比亚迪在深圳隆重举行中高级轿车F6下线仪式，当身穿条纹短袖的王传福在现场高喊“未来的天下是混合动力、电动车，而不是汽油车”时，业内不少人对此只是微微一笑。 时至今年3月底，根据传出的比亚迪投资者会议纪要信息披露，目前比亚迪在手的新能源车订单高达40万个，而且还在不断增加。为了应对交付高峰，比亚迪正在全国扩充产能。王传福曾不无遗憾地对记者说，“我们还是对新能源车热销形势预估不足”。 比亚迪已不需要燃油车了。2022年，王传福成为了全球第一人：第一个正式宣布停产燃油车的车企创始人。 王传福资料图-VCG11406516546 无数人为燃油汽车的澎湃动力所陶醉，成为燃油汽车追光者，猛然间，却发现“追光”的焦点已变。 “保时捷卡宴4.0T车型的百公里加速是3.9s，这是保时捷几十年研发成果的积累，背后不知道是多少代工程师的呕心沥血和上万次的试验才能有这个成绩。但现在很多电动车随随便便都可以达到这个水平。（小编注：特斯拉官方数据显示，Model 3百公里加速为3.3秒，而Model S百公里加速仅需2.1秒）”近日，燃油汽车王牌专业（车辆工程）研究生毕业的小李，在接受每日经济新闻记者（以下简称每经记者）采访时，难以掩饰内心的矛盾冲突。 图片来源：特斯拉中国官网页面截图 ● 02 ● 追光者 “我可以跟在你身后，像影子追着光梦游”。这是由岑宁儿演唱，唐恬作词，获得第25届东方风云榜年度金曲奖的《追光者》中的两句歌词。 《追光者》的含义大致是：谈了一段难以言语的爱恋，默默站在你身后的我从不离开。 这歌名、歌词及其背后的含义，简直就像是为上文提到的车辆工程专业研究生毕业的小李而写。 追光者1 燃油汽车王牌专业研究生小李 着迷于汽车机械的小李生于1988年，河北人。15年前的2007年，尖子生小李拼其毕生所学，终于如愿考上了梦寐以求的机械制造及其自动化专业。本科毕业后，2011年-2014年，他又攻读了车辆工程专业研究生。 然而，燃油车领域王牌专业的研究生小李，当他毕业时，却发现汽车已经可以不要燃油发动机了！ 小李从小就是汽车的追光者。 “小时候，汽车很少见，从有印象开始我就着迷于汽车机械，因此大学报考专业的时候我毫不犹豫选择了机械制造专业。”作为一个85后，小李的成长正与国内汽车产业的飞速发展相向而行。 那个年代，“拥有桑塔纳，走遍天下都不怕”的广告语几乎家喻户晓。 在小李的成长过程中，我国的汽车销量也从2000年的208.86万辆[8]，一路飙升至2017年的2887.89万辆，达到了近年来销量的最高点。[9] “我是2007年考入大学的，入学那年，我们学校的机械设计制造及其自动化专业刚好被教育部批准为国家级高等学校特色专业建设。这是我们学校非常好的专业，竞争激烈。很多人没被录取，被调剂到了电子信息工程、计算机及软件之类的学院。”小李至今还记得自己当初被梦想中的专业录取时的激动心情。 毕业后的校招，小李如愿被一家传统车企挑中，成为一名汽车变速箱工程师。他的同学们则分别去了汽车科技公司或者从未听说过的造车新势力，而那些当年被调剂到信息工程、计算机等学院的同学则去了互联网企业。选择不同，人生从此迥异。 “2014年开始，互联网企业的热度已经非常高了，很多企业都在各种融资，数字惹眼。那会我还会和同学开玩笑说他们去的互联网企业财大气粗。但我内心却并不真的羡慕，我的工资在当时也不算低（7k~8k）。” “现在，我那些去互联网的同学们在很早之前就已经开谈年薪了。他们在大厂之间跳来跳去，换工作就像家常便饭，大概每一次跳槽，工资涨幅都是30%起步，有时候薪酬可以直接涨一倍。对比来看，我的工作好像十年如一日，工资虽然在涨，但是十分缓慢。想法消极的时候，我就会感觉自己像是被紧紧固定在老旧机器上的一颗螺丝钉。” 虽然还是年轻人，但汽车行业的变革速度还是让小李困惑和跟不上节奏。 “燃油机已经发展百年，相关技术已经纯熟，每精进一步都十分艰难。但作为工程师，我们只有一个想法：如何更进一步提升燃油车的性能。每一次研究稍有眉目，我们都非常开心和自豪。”回忆起那些埋头苦干的日子，小李仍旧充满了幸福感。 燃油车领域巨头保时捷 图片来源：每经记者 张建 摄（资料图） 但慢慢地，小李感受到了一些变化。公司的侧重点开始向新能源车倾斜，身边越来越多的人选择转岗到新能源部门，每年新来的面孔也都热衷于探讨“三电”“BMS（电池管理系统）”等新能源技术。 如今他好像已经从“追光者”变成了“孤勇者”。 “其实有很多次我也会怀疑自己的坚持是否正确，但看到燃油车的市场份额，以及新能源汽车仍存在冬天掉电快、充电难等技术短板问题，又觉得燃油车的路还有很长。”小李说。 此时，小李的心情或许已经从“我可以跟在你身后，像影子追着光梦游”向着“谁说站在光里的才算英雄”转变了吧？ 现实生活里，所谓追光，是焦点在哪里，光就追至哪里。一些汽车零部件供应商，也逐渐感受到了汽车行业正从燃油汽车追光至新能源车。 追光者2 汽车零部件供应商 “以前，我们的客户都是燃油车主机厂和一些燃油车的供应商，但近年来，我们已经明显感受到新能源车客户比例逐渐增多。这几年与客户开会的时候，新能源业务都被作为重点单列出来。2019年，（我们的）新能源客户占比约为23.16%。现在，特斯拉和蔚来已经成为我们的前两大客户。”一家汽车线束供应商员工汪宇告诉记者。 事实上，在电动化浪潮下，除了主机厂，不少汽车供应商也面临着冲击。以线束供应商为例，他们追光的过程，是从线束追至智能网联。 “电动车车内线束的使用越来越少，转而由域控制模块代替，我们可能也快要失业了。”汪宇说，有很多线束工程师同事都转行去研究编程设计，要追赶智能网联技术趋势，为了不被淘汰。 “燃油机时代的研发生产可能需要10个工程师，但电动化以后，只需要1个工程师就可以搞定。”博世中国副总裁蒋健无奈地告诉每经记者。 与燃油汽车零部件供应商形成强烈对比的，是新能源车供应领域的王者宁德时代（300750.SZ），宁德时代在资本市场也常被称为“宁王”，这是一家全球领先的锂离子电池提供商，专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售。 根据宁德时代已公布的2020年度报告，当年实现营业总收入约503.19亿元，同比增长9.9%，实现归属于上市公司股东的净利润约55.83亿元，同比增长22.43%。报告期内，公司锂离子电池销量同比增长14.36%，其中动力电池系统销量同比增长10.43%。 而仅仅1年之后，据宁德时代4月22日晚刚刚发布的2021年年度报告显示，当年实现营业收入约1303.56亿元，同比涨幅扩大至159.06%，归属于上市公司股东的净利润约159.31亿元，同比增长185.34%。动力电池系统销售系其主要收入来源，销售收入达 914.91亿元， 同比增长 132.06%。报告期内，公司深化了与特斯拉、现代、福特、戴姆勒、长城汽车、理想、蔚来等全球客户的长期战略合作。 追光新能源车这一焦点，宁德时代2021年11月22日市值达1.59万亿，超越被称为“宇宙行”的工商银行，在A股市值排名第二，仅次于贵州茅台。虽然今年4月21日A股沪指大跌2.26%，深成指大跌2.7%，但截至收盘，宁德时代市值仍在9500亿元之上。 而作为新能源车整车厂，比亚迪就是那个被追光的焦点之一。2021年，比亚迪股价在前一年大涨超300%的情况下再度上涨38.06%，这为包括巴菲特在内的投资者带来丰厚收益。巴菲特自2008年斥资2.3亿美元购入在港股上市的比亚迪股份（01211.HK）2.25亿股。根据比亚迪2021年年报，截至2021年底巴菲特仍持有2.25亿股，其对比亚迪持股市值合计76.93亿美元。以该市值计算，13年来，比亚迪已让巴菲特大赚超过32倍。 比亚迪2021年报中所指BERKSHIRE HATHAWAY ENERGY COMPANY为巴菲特旗下公司 沃伦·巴菲特(Warren Buffett)-VCG31465385567 而早在2009年10月，比亚迪市值就超过1800亿元。比亚迪创始人王传福，当年也以396亿的身价，在43岁时，一度成为中国首富。[10] 截至今年4月21日收盘，比亚迪总市值也在6800亿元之上，和保时捷今年拟IPO的估值900亿欧元（折合人民币约6300亿元）相比，比亚迪仍领先于这位燃油车领域的超级巨头。[11] 而电动车全球超级霸主特斯拉，截至4月21日收盘，市值更是高达10099亿美元，约合人民币64866亿元，是保时捷估值的10倍还多。特斯拉于2010年6月29日上市，今年4月21日收盘价为977.2美元，相较于上市首日19美元的开盘价，股价已上涨了50倍。 特斯拉CEO 埃隆·马斯克-VCG11490326475 ● 03 ● 见证者 燃油车与电动车的较量并非始于当前。 “实际上，电动车的诞生比燃油车要早，并且在很长一段时间里，电动车的保有量和市场接受度都要大过燃油车的。”天津大学内燃机燃烧学国家重点实验室原副主任姚春德对每经记者说，今天在路面上行驶的电动车原型就是19世纪发明的车辆。 基于环保需求 电动车二次崛起 公开资料显示，第一辆电池车诞生于1881年，发明人为法国工程师古斯塔夫·特鲁夫，这是一辆用铅酸电池为动力的三轮车。[12]这比德国人的燃油车“奔驰一号”获得世界上第一辆汽车专利权的1886年早了约5年。 19世纪末期到20世纪20年代期间，电动车更容易被外界接受。20世纪初，在美国28%以上的陆路交通为电动车。[13] 不过，电动车的发展路径在后期却一度中断。“当时的电动车因为面临‘老大难’问题——充电难、续驶里程短等，且研究长期未能取得突破，加之燃油机技术的快速迭代和提升，电动车开始逐渐被燃油车取代。”姚春德说。 进入21世纪后，停滞大半个世纪的电动车技术，因其较燃油车更环保而再次被世界所关注。 在各国政策支持和产学研各界的共同努力下，电动车核心三电技术得到了大幅提升，其中被誉为电动车“心脏”的动力电池已从早期的铅酸电池过渡到了三元锂电池和磷酸铁锂电池等，能量密度也在不断提高中。截至目前，纯电车续驶里程有的已达1000公里。 近年来，随着新能源电动车的崛起和基于环保的需求，社会上关于燃油车将驶向末路的声音此起彼伏。 记者实探4S店 C位已让位新能源车 近日，每经记者在北京市一家销售燃油车的4S店看到，虽然车型充足，但看客寥寥无几。 这样的情景令汽车销售人安林感到不可思议。“10年前，我们根本不会担心车卖不出去。”安林说，那是途观还被称为“神车”的年代，汽车经销商躺着就能把钱赚了。 这些变化让安林唏嘘不已。在他的观念里，汽车销售门店的C位永远是留给王牌车辆的。但不知从什么时候开始，这个位置上的车型，从燃油车换成了电动车。 旁边销售新能源车的比亚迪店内，看车的人络绎不绝，印证了安林话语中新能源车受热捧的情景。 图片来源：每经记者 李星 摄 “公司宣布停产燃油车前，店内就几乎没有燃油车在卖了。”比亚迪王朝网销售经理姜曼站在店门口坦然地告诉每经记者，现在，它们在全国范围内的6家下属销售门店里也没有库存的燃油车。 “从去年开始，来店内看车的人多是咨询王朝系列的新能源车（含插混和纯电动车）。买燃油车的人少了，店内摆放的燃油车和库存车自然也随之减少。”比亚迪王朝网4S店销售人员项羽告诉每经记者。 不过，不管是关于燃油车将驶向末路的江湖传言，还是记者现场实探，都可能只是管中窥豹，只见一斑，数据最有说服力。 数据说话 国内外车企纷纷给出停产燃油车计划 自2019年以来，全球新能源电动汽车销量几乎增长了两倍。 公开数据显示，2021年全球汽车总销量约为8105万辆[14]。其中，新能源汽车销量累计为650万辆，较2020年同期增长109%，占比从2020年的约4.16%提升到超8%[7][15]。而混合动力汽车销量当年也增长了35%，达到310万辆左右。这一年，全球电动汽车销量首次超过混合动力车。[16] 美国能源信息署（EIA）在此前发布的《2021年国际能源展望》报告表示，随着全球能源转型的深入，预计全球燃油车的销量或将于2038年达峰；到2050年，预计经合组织国家和非经合组织国家的电动汽车份额将分别达到34%和28%。 作为连续13年世界汽车产销量第一的大市场，中国的汽车市场动向，将对世界汽车格局产生重要影响。而作为全球两大霸主之一，比亚迪宣布停产燃油车的动向，会否对世界汽车工业史产生深远影响？比亚迪停产燃油车，其他车企跟不跟？ 图片来源：每经记者 李星 摄 除了中国市场外，新能源汽车在欧洲、美国市场的销量也十分迅猛（2021年，全球新能源车销量650万辆，除去中国市场的352.1万辆，其他国家和地区销量仍接近300万辆，且主要分布在欧美地区）。这一态势，已经让众多车企考虑停产、停售燃油车的时间点。 每经记者梳理发现，国内车企多计划以2025年为停产、停售燃油车时间节点，而国外车企则将停产、停售燃油车的时间确定在2030年后。如： 长安汽车在“香格里拉”计划中明确到2025年将实行全面停售传统燃油车；北汽集团则预计到2025年全面停止销售燃油汽车。 从国际主流车企发布的“禁售燃油车时间表”来看，除了提出各自停售燃油车时间节点外，还明确了其在中国实现全面电动化的时间表。如，本田宣布在2030年完成全球纯电和燃料电池车销量占比40%的目标，2040年该占比将达到100%。其中，在2030年之后，本田将不再在华投放新的燃油车。 通用汽车公司全球执行副总裁、通用汽车中国公司总裁柏历也表示，通用汽车的终极目标是到2035年实现所有新款车型的电气化。其中，2025年年底前，通用汽车将在全球推出超过30款纯电动车，其中超20款纯电动车将在中国市场上市。 在此背景下，比亚迪宣布“全面停产燃油车”，是否会带动其他车企加速“跟停”？对此，全国乘联会秘书长崔东树认为，比亚迪停产燃油车的模式不具备“可复制性”。 ● 04 ● 瞭望者 燃油车未被判死刑 但资本、市场、人才会自动转向 “比亚迪是一家靠电池起家的车企，它拥有其他车企不具备的三电等核心技术优势，且燃油车是比亚迪的‘弱项’。此时停产、停售燃油车对比亚迪未来发展影响不大。”崔东树说。 而对于已经建立起庞大的燃油车供应链和生产体系的传统车企来说，停售燃油车对其影响巨大。公开数据显示，2021年，无论是豪华品牌BBA（奔驰、宝马和奥迪），还是自主巨头长城、长安和吉利，其旗下新能源汽车销量占总销量的比例仅约在10%~13%之间。 “虽然比亚迪此举对于推动全球新能源汽车发展意义非凡，但对于已制定相应发展时间表的传统车企来说，影响不大。因为车企有自己的企业决策，更多会根据自身发展节奏来。”动力电池行业专家杨伟斌对记者说。 虽然新能源汽车当前发展迅猛，但并不意味着燃油车即将退出历史舞台。中国科学院院士欧阳明高预判，到2030年前后，我国新能源汽车销量将与燃油车持平。 “如果简单说燃油机这个行业是夕阳产业，我不赞同这个说法。应该说在碳减排以及零碳排放的道路上，燃油机行业如果没有技术创新和迭代才会变成夕阳产业。”中国燃油机学会党委书记兼副理事长董建福说。 在姚春德看来，汽车领域的燃油机和电动车将是一个长期共存的关系。“当前，传统燃油车还有超88%的市场需求。预计到2030年，我国汽车保有量中燃油车仍然要占80%。从中长期来看，传统燃油车仍有一定市场发展前景。”姚春德表示，未来传统燃油车市场占有率将逐步被新能源汽车挤压，其市场占有比例也会逐步降低。 实际上，比亚迪虽停止生产传统燃油车，但其热销的DM-i车型上仍搭载了燃油机。甚至当前市场上的插混、增程、氢燃料等车型均离不开燃油机。 在姚春德看来，传统车企的“双碳目标”并不需要通过全面电动化来实现，可以通过提高燃油机的热效率来达到国家规定的低油耗、低碳排放的标准。比如，当前吉利和比亚迪研发和使用的燃油机热效率均已超40%。 尽管燃油机并没有被“判死刑”，但是资本、市场、人才却往往会自动转向有更高回报的行业。根据教育部、人力资源和社会保障部、工业和信息化部联合印发的《制造业人才发展规划指南》预测，至2025年，节能与新能源汽车行业人才需求达到120万人，人才缺口高达103万人。 眼下的汽车行业中，新能源汽车相关技术的专业人才已成为“香饽饽”，待遇十分惹眼。根据BOSS直聘官网信息，BMS相关的岗位，一个没有任何经验的本科生工资就在20k~40k不等，且提供13薪~15薪。更有甚者，公司还会给予提供公司期权或者股票的激励。 与众多意气风发的汽车新人才一样，车辆专业的李迪刚刚毕业就收获了蔚来、一汽、比亚迪等多家公司的Offer。最终的权衡之后，他选择了蔚来。“蔚来是一家新造车势力，虽然成立时间不长，但团队的成员都很优秀。和他们沟通的时候，我感受到他们会给员工很多可探索的空间。”因为近期上海疫情的原因，李迪还未能到公司报到。但和许多新入职的员工一样，李迪对新工作，乃至新能源汽车的未来，都充满了期待。 而小李们，是继续作为燃油车的“孤勇者”，还是转向为新能源车的“追光者”？是“像影子追着光梦游”还是“谁说站在光里的才算英雄”？相信时间可以给出答案。 （应受访者要求，文中人物安林、姜曼、项羽、李迪为化名）

作者 | 张怡 编辑 | 赵健 2022年是蔚来的一道坎。前有销量承压，后遇整车停产，可谓福无双至，祸不单行。 开年前三月，蔚来汽车的销量不但在“蔚小理”中垫底，还被后来者反超，直接跌出了新势力榜单前三。 一月，蔚来以9652的销量屈居造车新势力榜第四位，榜单前三甲分别为小鹏、理想、哪吒，三者销量均破万辆。 二月，由于春节停工、原材料涨价等因素，造车新势力的环比销量均有下滑，即便如此，位列二月榜单前三的理想、哪吒、小鹏也分别实现了265.8%、255%、180%的惊人涨幅，而再次屈居第四的蔚来，销量只同比增长了9.9%。 4月1日，造车新势力们照惯例公布3月销量，这次蔚来连第四的位置也没有保住，小鹏以15414的销量重回榜单第一，哪吒跻身第二，理想第三，值得注意的是零跑汽车以10059的销量位列第四，同比涨幅高达908.9%，蔚来的排位滑落至第五，3月销量9985。实际上，这也不是蔚来首次沦为第五了。在2021年10月的新势力榜单上，小鹏、哪吒、理想占据前三位，挤到第四位的是威马汽车，蔚来销量排名第五。 另外，蔚来汽车4月以来的坏消息还不止于此。 4月9日，蔚来宣布整车停产，因为受疫情波及，蔚来位于吉林、上海、江苏等多地的供应链合作伙伴陆续停产，目前零件库存消耗殆尽，不得不停产。由此可以预见，蔚来汽车后续的产量、销量都可能进一步式微。 4月10日，蔚来宣布ES8、ES6、EC6各版本车型起售价上调一万元，Bass长续航电池租用服务费由1480元/月上调至1680元/月，在原材料和疫情的双重夹击下，此前声称不涨价的蔚来不得不“光速打脸”，李斌在蔚来APP中留言“涨价也是迫不得已啊，还请大家理解”。 曾几何时，造车新势力榜单不过是“蔚小理”互相追逐的游戏，2021上半年蔚来还稳坐榜单头把交椅，曾蝉联新势力销量榜冠军21个月。而如今时移世易，造车新势力榜早已不只是“蔚小理”三足鼎立的天下，第二梯队的哪吒、零跑展露头角形成了“五将”新局面，同时蔚来销量掉队似乎也成了常态。 自创立之初，蔚来汽车便瞄准了BBA（宝马、奔驰、奥迪），定位是电动版高端豪华汽车。李斌曾公开表示：“基本上，有BBA、雷克萨斯门店的城市，我们一定会覆盖，这是蔚来的基本策略”。 蔚来汽车的高端EV之路还走得通吗？ 1.高端战略能否护城？ 2016年11月，蔚来EP9电动超跑于伦敦高调亮相， EP9电动超跑是蔚来的第一款车型，凭借杰出性能刷新各大国际赛道速度记录，帮助蔚来奠定了不俗的品牌基调。不过，售价148万美元的EP9并非用于量产，其象征意义远高于商业意义。 目前蔚来面向市场交付的车型有四款，分别是ES8、ES6、EC6、ET7。2017年，蔚来首款量产车型ES8正式发布，ES8属于中大型豪华SUV，起售价46.8万元，直接对标宝马X5、奥迪Q7、奔驰GLE。2018年，蔚来中型SUV——ES6上市，当前起售价为35.8万元，与宝马X3、奥迪Q5L、奔驰GLC对标。2019年深圳NIO Day上，蔚来发布中型轿跑SUV——EC6，起售价36.8万元，对标宝马X4、奥迪SQ5。2020年NIO Day上亮相的ET7轿车，起售价44.8万元，对标宝马5系、奥迪A6、奔驰E级，已于今年3月28日开始了缓慢交付。 从车型全面程度和单价方面看来，蔚来处于造车新势力的顶端，4款在售车型平均起售价高达41.05万元。相比之下，小鹏P7、P5、G3i三款车的平均起售价为19.56万元，其中高端轿车P7单价最高，23.99万元起售；理想汽车唯一的SUV车型理想ONE统一起售价为34.98万元。 蔚来的高端策略还体现在服务方面，常被称为车圈“海底捞”，以不计成本服务车主著称。某90后蔚来车主陈诚（化名）告诉「甲子光年」：“我之所以选蔚来一方面是因为在‘碳中和’背景下，电动车符合时代的趋势，二是蔚来不管在格调还是在服务方面都比其他新势力品牌强太多了，我认为这四五十万元花得十分值得。” 陈诚表示，车友认同蔚来无非是因为驾驶体验、售后服务，以及社区氛围，抛去驾驶体验这一主观因素，蔚来在服务方面的确做到了“客户第一”，其售后周到程度绝对是其他势力品牌比不上的，另外NIO House给车主提供的福利也远超其他车企，除了饮料、小食以外，健身、插花等活动基本天天都有，社群组织得好，很多车主每周能来四五次，可以说NIO House在承担销售职责以外，更是车主们的第三空间。 另外，蔚来前员工David（化名）与「甲子光年」交流，David认为在价格高、服务好之外，蔚来的高端还体现在便捷方面，BaaS（Battery as a Service）就是便捷的体现，因为就目前而言，唯有换电的效率能媲美油车加油，蔚来也算是在换电技术方面引领了趋势，是把换电模式成功大规模用在乘用车领域的“全球第一人”。 在国内的换电模式还只是用于小规模的营运车领域的时候，蔚来选择迎难而上，于2018年正式推出乘用车换电模式。目前，蔚来的换电站技术已经积累了超多1400项专利，截至目前，蔚来已在国内建设了超过900座换电站，覆盖31个省级行政区，194个地级市，并计划在2025年国内建设超过3000座换电站。 就线下服务方面看来，蔚来采用了成本更高的直营模式，在全国范围内拥有380个服务网点，以及“900+”换电站和“745+”超充站，远超小鹏、理想。理想汽车目前在全国范围内拥有263个服务中心，以及478个零售中心和展厅；小鹏自营超充站上线757座，目的地充电站上线176座，服务网店同时采用直营和授权模式，2021年财报显示小鹏在中国129个城市经营着357家零售店。 坚持这种“很重”的经营方式在很大程度上保障了蔚来的服务品质，但是这一点也体现在激增的销售成本上，2019年至2021年蔚来年度销售支出分别为90.24亿元、145.85亿元、293.15亿元，复合增长率高达48%。 诚然，高品质的服务进一步明确了蔚来的高端定位，却也为蔚来汽车埋下了隐患。 2.瓶颈是什么？ 据乘联会数据，2021年全年国内新能源车零售298.9万辆，同比增长169.1%，更值得注意的是2021年全年新能源车厂商批发渗透率达到了15.7%，较2020年5.8%的渗透率提升明显。可以说2021是新能源车爆发的一年，但蔚来却没把握住机会。 一方面，2021年蔚来全年都没新车型交付，而“蔚小理”中，理想升级了理想ONE，小鹏发布了高性价比的P5小车，蔚来的销量全靠ES8、ES6、EC6三款老车型支撑，2021年蔚来销量承压在很大程度上与其新车型“空窗期”有关。 另一方面，蔚来汽车的高定价也在意味着高门槛，据车聚网统计2021年中国主流豪华车累计销量为394.14万辆，只占汽车总销量的15%。如果再细分到电动车领域，市场会进一步缩小。 豪华EV虽好，但中高端市场空间毕竟有限，蔚来的品牌高定位很可能会直面销量的低上限，这一点从蔚来近期的交付数据上便可见端倪。 2020年至今，国内新能源车交付量从2020年1月的4.2万辆增长到了2022年3月的44.3万辆，月复合增长率为17.01%；蔚来2020年1月交付量为1900辆，2022年3月交付量为 9985，其符合增长率为11.70%。对比以上两组数据，不难发现蔚来的交付增长低过国内平均水平不少。虽然蔚来在2022年前三个月的交付量同比都有增长，但相比其他造车新势力，增长相对缓慢，以至于蔚来的月交付量排名在新势力中一路下滑。 蔚来交付跟不上是因为缺订单吗？ 蔚来发布2021年财报时，李斌曾表示，蔚来旗舰轿跑ET7的订单量超过了15000辆。根据官网上显示的8周预计提车时间，和前三月的交付量进行粗略估计，蔚来EC6、ES6和ES8的合计订单量在20000上下（现有订单量=订车周期*月平均交付量，取2022年1月、3月平均数，2月销量受春节影响严重并未纳入计算）。而蔚来去年底发布的ET5车型32.8万起售，算是目前蔚来最具“性价比”的一款车型，根据价格与供求关系合理推测，ET5的订单量可能比ET7更高。因此，蔚来并不缺少订单。 再来看产能。去年3月份，蔚来就曾因缺芯问题而停产5天，直到现在汽车行业的缺芯问题也一直存在，原材料价格上涨也暗示着原材料供应的减少，再加上3月份全国各地冒出的一波严重的疫情，位于上海、吉林等地的供应链企业停工停产，导致零部件存货耗尽，蔚来于4月9日宣布暂停整车生产，5日后才慢慢恢复生产。综合来看，蔚来不缺订单，而是缺产能，具体来说，是缺对供应链的掌控。 虽然原材料供应紧张和疫情对新能源车造成了客观影响，但在供应链控制方面蔚来的能力很可能远不如友商。2019年底，特斯拉在上海超级工厂开始正式投产，据贝壳财经2月报道，特斯拉已经开始着手准备在中国开设的第二工厂；继北京、常州工厂后，据财联社2月报道，理想汽车的第三工厂即将落户重庆；2020年3月小鹏的肇庆智能工厂也已经建成投产，落地武汉、广州的新工厂预计在2022年投产。 反观蔚来，自2017年成立就一直由江淮汽车代工。2021年3月4日，蔚来和江淮汽车成立合资公司，合资公司“江来制造”注册资本拟定为5亿元。其中，江淮汽车拟认缴2.55亿元，占注册资本总额的51%；蔚来汽车拟认缴2.45亿元，占注册资本总额的49%，其中江淮汽车掌握了主要的话语权。据「甲子光年」了解，蔚来刚交付的ET7轿跑车尾部显眼处印有“江淮汽车”标志。 其实，在初创时期蔚来也曾尝试自建工厂，但自建计划夭折之后，便只能寻求合作。2017年蔚来曾与上海市嘉定区政府及相关单位签署建立蔚来新能源电动车先进基地的框架性协议及备忘录，但蔚来2018年财报显示，蔚来已与相关方达成一致，取消2017年签订的在上海嘉定独立建厂的计划。 2021年4月29日，李斌宣布合肥新桥智能电动汽车产业园（NeoPark）正式开工，由合肥市与蔚来共同规划建设。据汽车之家2021年报道，NEO Park的定位是世界级智能电动汽车产业园区，合肥市将加大对智能电动汽车产业的支持力度，引进更多产业链优质企业入驻园区，并提供建设、资金、人才等方面配套政策支持。 然而NeoPark正式投产日期还未可知，在各种因素的影响下，蔚来目前的产能严重受限，「甲子光年」曾与与蔚来销售和车友交流，发现自去年起蔚来的提车周期远超官网预计的8周，因此，蔚来汽车的实际订单量很可能远超「甲子光年」的估计，其交付压力更是不言而喻。 另外，一直让蔚来引以为傲的换电技术其实也面临着瓶颈。就现实情况而言，在充电与换电之间，市场的选择是成本更低，更容易铺开的充电模式。换电的好处当然就是可以让电动车拥有和燃油车比肩的补能速度，但目前来看，推行的难度也是显而易见的，比如建站成本高，协调车企统一标准难，机械结构不够强等，致力于通用换电的以色列公司Battery Place就是先烈。曾经特斯拉推出Model S之后也尝了换电功能，但因为成本、机械结构等原因最终还是向充电模式妥协了。 比起市场对换电模式的普遍不看好，更值得担忧的是，从近三年财报数据看来，蔚来近几年在研发方面的投入十分保守，与销售支出上的大手笔的投入形成鲜明对比。2019年至2021年，蔚来年度收入分别为78.25亿元、162.60亿元、361亿元，三年复合增长率高达68.66%；同期蔚来的研发支出为44.29亿元、24.88亿元、45.92亿元，分别占收入的49.08%、17.03%、15.66%，研发收入比一直在下降。 面对豪华汽车市场小、整车销量上不去、换电模式推不开三个大难题，蔚来该怎么办？ 3.未来怎么办？ 国内EV（Electric Vehicle）市场竞争日趋激烈，更具“性价比”优势的哪吒、零跑、比亚迪等车企逐渐吃下了国内消费者对于新能源车的大量需求，而价位更高、格调更高端的蔚来虽然独树一帜却似乎在国内市场氛围中显得越来越不接地气了。 因此，做品牌下沉的中低端市场似乎就成了顺理成章的事情。对此，蔚来已经做出了反应。 2021年底，ET5在蔚来第四届NIO Day晚会亮相 ，这是蔚来有史以来最具性价比的一款车型，补贴前零售价32.8万元起步，要是使用BaaS服务，ET5 的入手门槛能降低到25.8万元。ET5的车型与价格基本与特斯拉Model 3，以及宝马3系重合，从某种意义上来讲，Model 3、宝马3系的推出就是品牌向中端市场示好的象征，而蔚来ET5也有着同样的目的。 另外，蔚来的下沉计划并不止于ET5。早在2021年二季度财报会议上李斌便表示：“蔚来汽车将通过新品牌进入大众市场，目前已建立了核心团队，同时强调蔚来品牌不会推出太便宜的车。另外，李斌还提到这个新品牌会更像奥迪和大众的关系或者是雷克萨斯和丰田的关系，在竞对方面，李斌表示新的品牌不会进入到五菱宏光的区间，因为他们做得已经非常优秀了。 在2022年3月的财报电话会上，蔚来CEO李斌表示，面向大众市场的新品牌核心团队已搭建完成，明确了战略方向和发展计划，首批产品已这个进入到关键的研发阶段。李斌表示：“我们现在看到大众市场真正欠缺的是非常有竞争力的（智能电动）产品。我们希望有产品能够以比特斯拉更低的价格，提供更好的产品和服务，这是我们的目标。” 推出更具价格优势的产品之外，制造技术上的精进也能帮助蔚来进一步提高产能和降低成本。 据蔚来在2021 NIO Day上公布的信息，采用一体化铸造工艺后，车身后地板重量将降低30%、后备箱空间增加11L、整车抗扭刚度达到34000N·m/deg。2021年10月18日， 蔚来宣布成功开发了可用于制造大型压铸件的免热处理材料，这是中国车企首次将该材料验证并应用于大型结构件上，全新材料将会应用在蔚来第二代平台车型上（ET5、ET7）。 其实第一个在压铸技术上吃到甜头的是特斯拉，蔚来、小鹏相继跟上。通过一体化压铸技术，Model 3后底板所需的70个零部件，在Model Y上被压缩为2个，降本增效显著。据牛车网，压铸技术把相同部件的生产时间由至少两小时缩短至80-90秒、车辆后部重量减轻30%、平摊每台车的生产成本则降低20%-40%。 此外，出海或许能帮助蔚来搏得更大的市场。 挪威是蔚来的第一站。2021年5月6日，李斌在蔚来战略发布会上发言：“挪威是对新能源汽车最友好的国家之一，因此蔚来选择了挪威作为首个海外市场布局。” 继续在欧洲扩张则是蔚来的下一步，蔚来官方表示在2022年计划将商业版图扩张到包括德国在内的欧洲五个国家。李斌在发布会上表示，“一直以来，蔚来的目标就是打造一个为全球用户提供高质量产品和服务的全球品牌。” 挪威乃至整个欧洲环保意识极强，对电动车接受度高。据牛科技调查，在挪威当地，消费者购买电动车时可免征销售税以及25%的增值税，电动汽车上路后还能享受充电免费、免缴城市通行费和公共停车场停车费等权益，更重要的是，销往挪威的进口电动车能够享受到免进口关税政策。 欧洲EV市场非常成熟，挪威尤其如此。据Statista统计，截止2021年，挪威纯电车的渗透率高达64.5%，位列全球第一，电动车渗透率排位第二至五位的国家分别为德国（13.6%）、中国（12.7%）、英国（11.6%）、法国（9.8%），因此中国电动车品牌进军挪威与欧洲很合理。其实早在蔚来之前，已经有诸多中国电动车品牌顺利进入欧洲市场，挪威也往往是友商的第一站。 (全球电动车渗透率排名，图片来源：statista) 2020年12月22日，小鹏落地挪威，开始向已向挪威分布于28个城镇的用户交付G3智能纯电SUV，次年小鹏在荷兰首都阿姆斯特丹设立了欧洲总部，并在丹麦、德国、挪威和瑞典设立了办事处。2020年5月，爱驰汽车向法国出口了500辆爱驰U5作为租赁用车，2020年8月开始逐步登陆德国、荷兰、丹麦等多个欧洲国家。 比亚迪、上汽、红旗等车企也顺利在欧洲立足，由此可见欧洲对中国电动汽车品牌的包容度。 在有前人开荒的基础上，其实蔚来欧洲战略走的是一条被验证可行的道路。美国知名财经媒体The Motley Fool对蔚来出海做出了以下评价，在欧洲开展业务将帮助蔚来在全球范围内得到更广泛的认可度，在确立品牌地位的同时也将有利于蔚来在行业内确立国际玩家的身份，而且从长期看来，发达市场将帮助蔚来获得比国内市场更好的利润，总体而言这家电动汽车制造商进军欧洲市场预示着增长。 去年11月，蔚来宣布与壳牌集团签署战略合作协议，在充电设施方面，壳牌欧洲充电网络将向蔚来用户开放，并且双方将在全球范围内开展电动汽车能源领域的合作。在中国，双方到2025年共建100座换电站；在欧洲，双方计划从2022年开始进行换电站的建设、运营试点工作。另外，根据英国金融时报援引对蔚来副总裁张晖的采访，蔚来汽车正在与国内国际汽车制造商就电池更换系统的许可进行谈判。 如果合作与谈判都如蔚来预期，那么蔚来很可能建立起一个极其庞大的国际充换电服务网络，蔚来BaaS的服务对象也将不限于蔚来车主，而是像加油站一样成为为所有电动车提供标准化服务的基础设施。 市场为新能源车疯狂砸钱的时代已经过去了，成本管理变得尤为重要，对于蔚来而言更是如此。有对赌合约在前，2022的开年不利给蔚来拉响了警报。此前有媒体报道在获合肥政府投资之后，合肥资方要求蔚来中国在收到投资后48个月内提交IPO，并在60个月内完成上市，且蔚来汽车或蔚来中国的控制权不能发生变化。 IPO之外，蔚来需要完成的业绩承诺还包括：2020年营收148亿元（上市3款车型），2024年营收1200亿元（上市6-8款车型），2020年至2025年总营收4200亿元，总税收78亿元。通过税收额估算，蔚来想要完成对赌，需要在接下来的四年里完成3700亿元左右的营收，平均营收收超过900亿元。但要知道在同比增长超过100%的情况下，蔚来2021全年收入也只有361.36亿元。 就在几天前，因疫情被困在家的李斌，由于生活物资紧张，被迫在微信群“用葱换盐”。当下的蔚来，在砸钱走高端挣面子之后，也是时候关心“柴米油盐”了。

文|李沛超 关于折叠屏是否是“智能手机未来？”的议题，圈内一直争论不下，无法形成统一的认知。大部分用户认为折叠屏手机随着技术和产业升级，会成为手机发展的未来方向，那么折叠屏未来形态趋势应该是向内还是向外？ 在过去一段时间里，市场上多款折叠新品发布，告诉我们一个参考答案，内折叠或许是厂商的共识。就在我们都认为“方向之争”已经盖棺论定时，华为这次却以行动告诉大家，坚持外折形态的背后，是技术创新方案升级和用户需求的更多考量，外折的流行或许刚刚开始... ▲采用外折方案的华为Mate X ▲采用内折方案的华为Mate X2 从今天最新消息来看，华为终端官方微博正式官宣，将于4月28日，举行华为折叠旗舰及全场景新品发布会，其中最核心的产品，显然是华为第五款折叠屏华为Mate Xs 2。其实，近期很多网络爆料早有风声传出，华为外折方案要重出江湖，从今天官微海报信息来看，新品确实采用了外折设计，比较明显的是机身非常轻薄，铰链设计也应该有全新的工艺。产品名称确认是华为Mate Xs 2，可以解读为是华为Mate Xs外折叠屏的全面进化。 华为推出“外折叠屏手机”的消息一经官宣，网络上瞬间讨论激增，正反两方的声音都有，有人粉丝认为“外折真的好看，还能省一块屏幕，我觉得只要表面强度、硬度做好，外折更香”。当然也有对外折可靠性表示质疑的，他们表示“内折相对容易，现在各家都没见做够好，非要挑战更难的外折，这始终令人担心”。 上面这些用户声音，反映了对华为Mate Xs 2的潜在期待，我本人也好奇，在现在全行业都似乎判断内折叠，更实用、更可靠的环境下，华为反而成为坚持“外折方案”继续创新的“孤勇者”，这种反差是吸引关注，并引发争论的核心所在。 华为消费者业务CEO余承东，前不久接受媒体采访时再次表明：“没人能记住世界第二高峰，华为在科技的探索和品质上都只做第一”，那这次的华为Mate Xs 2是胜券在握？还是又一次探索尝试？好在余总的底气与承诺，显然可以让我们对华为高端折叠旗舰放心。 然而「折叠屏手机」虽然是高端的代名词，但并非堆硬件交出一张华丽的参数表，就代表“高端成了”。外观品质、产品形态可靠性、折叠屏搭配的系统生态适配都更加重要，极为考验内功。 此前国内某媒体出炉的《高端手机消费者调研报告》显示：38.7%的国产手机用户希望品牌能够提高使用流畅性；38.5%的用户希望能够提升系统稳定和可靠性，同时也有相当一部分人，希望系统更好用、更友好。 显然消费者的真实期待，靠“堆参数”是达不到的，高端之路一直都是系统性的工程。华为在折叠屏领域的持续创新从未间断，其他家有的刚刚发布首款折叠屏产品，华为折叠屏三年已发布五代【外折叠、内折叠、纵向折叠】华为是唯一一家掌握三种折叠技术的厂商。 “外折方案“较之目前广为采用的“内折方案”能否带来解决厚重、可靠性、折痕等问题？切实为消费者提供更多最佳体验，解决折叠屏痛点场景，这或许是华为坚持外折形态继续创新，做“孤勇者”的原因？ 这个答案得等到4月28日，由华为Mate Xs 2来揭晓。

IT之家 4月22日消息，针对中概股被列入“预摘牌名单”一事，理想汽车回应表示，被纳入不等同于美国退市，根据相关法规企业如果连续三年未向美国开放审计底稿才会被限制美股交易。“我们作为对投资人负责任的企业一直在积极寻找解决方案，在根据国内外监管要求，积极配合审计底稿相关的工作。” 理想汽车称，公司已经在去年完成香港主要上市，两地股票可以互换，美股投资人可随时转换为在香港持有，香港主要上市的上市地位不会受美股相关监管影响（和香港二次上市不同）。以上不会对公司实际业务经营有任何影响。 美国当地4月21日，美国证劵交易委员会（SEC）再将理想汽车、知乎、贝壳等17家公司加入“预摘牌”名单，这是自3月以来第五批被纳入名单的中概股公司。SEC 声称，上述17家公司提交申辩的截止时间为当地时间5月12日。

　　4月21日消息，欧科云链链上天眼2.0正式上线，作为国内领先的区块链链上数据分析平台，此次全新升级优化了“区块链+大数据”技术框架，依托于链上天眼丰富的地址标签、已追溯分析地址、已监控地址和交易等数据积累，在链上数据监测和交易行为可视化方面再放大招。 图片：链上天眼 　　链上天眼是一款链上数据监测和交易行为可视化工具，面向全网用户免费开放，在总结了1.0版本的实战经验后，链上天眼2.0在地址分析、交易图谱、链上监控等方面都有了显著升级。 　　首先，充分考虑用户的个性化需求，设置了更加丰富和精细的数据分析和监控条件，监控层数拓展至2层，但在展开逻辑上则是更加聚焦，提升用户的检索效率。 　　其次，支持更多的主链和币种类型，覆盖更广泛的用户面。在设计上更加灵活，打通了不同操作面板，提升交互性的同时，改善了用户体验。 　　最后，极大地提升了“数据可视化”的能力，“24小时的实时监控”搭配温馨的“免费预警服务”，令链上异动无所遁形。 　　另外，本次2.0升级还带来了全新的地址健康度Beta版本，以固定规则和评分模型进行量化，通过分数的形式展现，让用户对地址的风险程度有了一个直接、宏观的感受，而链上天眼也是国内首个推出此功能模块的平台。 　　页面全新改版，让用户看得舒心 　　在首屏展示区左侧，链上天眼直观地展示了其强大的数据库。 图片：链上天眼首屏展示区 　　截至目前，其已经收录了1.08亿个地址标签和2,050个地址标签类型，已追溯分析地址55,980个，已监控地址和交易4,060个。 图片：链上天眼强大的数据库 　　首屏展示区右侧则是明星产品的概览，分别是地址健康度、地址分析、交易图谱、监控地址时间轴、链路图、风险标签...... 图片：明星产品概览 　　导航栏清晰地展示了链上天眼提供的四大产品，分别是地址/交易分析、链上监控、链上天眼Pro版，以及投诉举报平台，其中地址/交易分析又由地址分析、交易图谱和地址健康度(Beta)组成，而本次链上天眼2.0升级则是除链上天眼Pro版之外的全面升级。 图片：链上天眼导航栏 　　地址/交易分析，一站式分析和智能化研判专家 　　1. 地址分析：不限层级、无限深度 　　链上天眼2.0在原有支持ETH、USDT-ERC20、USDT-OMNI的基础上，紧贴用户需求上线了USDT-TRC20的地址分析查询。 　　背靠丰富的标签库，使得地址分析的可读性更强，例如交易所logo、合约地址图标、黑客图标等直接呈现在右侧画布上，而名人标签，如下图使用的Vitalik Buterin地址，则在左侧地址详情处有具体显示。当然用户可以在画布上选择不同地址，地址详情会根据用户选择的地址变化而变化。 图片：Vitalik Buterin某一地址分析 　　值得一提的是，地址分析嵌入了地址健康度，用户在查询地址的同时，可直接了解地址的风险程度，当然也可以通过点击地址健康度，前往其专属界面。 　　与1.0有很大提升的是，链上天眼2.0围绕某一地址设计了全新的产品逻辑，交易层级和深度不设限，支持该地址在任意时段和全部对手的交易可视化展示。 　　　2. 交易图谱：新增支持Account模型的溯源，展开逻辑更优 　　交易图谱方面，从原先仅支持BTC(UTXO模型)，到现在新增支持Account模型的溯源，包括ETH、USDT-ERC20、USDT-TRC20，使得用户的覆盖面更广，而这也为后期支持更多币种打开了渠道。 　　链上天眼2.0交易图谱的地址展开逻辑更优、更聚焦以及更简化，虽然展开层级同样不设限，但优先展示用户关注的实体标签和大额交易，完美解决了过去由于展示交易不添加限制，页面出现卡顿的弊端。 　　用户也可根据实际需求，选择地址展开数。其中UTXO模型可选展开地址数量为2、5、10，而Account模型则是2、10、50，以BTC(UTXO模型)为例，展开地址数量选择2，则每点击一次“+”就展开2个地址。 图片：某笔BTC(UTXO模型)交易图谱 　　点击画布中的交易哈希，如0x9a...1963，会在左侧显示交易详情，点击哈希一键前往欧科云链浏览器交易详情页。 图片：某笔ETH(Account模型)交易图谱 　　如果点击的是画布中的地址，则左侧会显示该地址的详情和地址健康度，“个人地址”、“已弃用”等地址标签的标记进一步提高了链上数据的可读性。点击地址，同样可跳转至欧科云链浏览器的地址详情页。 图片：某笔ETH(Account模型)交易图谱 　　交互的灵活性更优，用户可根据自己的诉求操作画布，获取想要的溯源结果。 　　据悉，链上天眼很快会上线NFT交易图谱，该功能将支持通过智能合约、交易哈希、地址、Token ID进行查询。 　　　3. 地址健康度：全新功能，业内首发 　　地址健康度是此次链上天眼2.0推出的全新功能，核心思路是将链上地址的风险，以固定的规则和评分模型进行量化，再通过分数的形式展现，让用户对地址的风险程度产生一个直观的感受。 　　健康度的展示为10分，分值越高，地址的安全程度越高，目前Beta版本的评分维度是基于Account模型(ETH、USDT-ERC20)链上交易行为的特征识别。 　　下图给到了Vitalik Buterin某一地址的地址健康度，经过判断他的地址分值为5.3分，中风险，命中风险主要是频繁交易、非常规交易、大额交易和复杂标的交易。 图片：Vitalik Buterin某一地址的地址健康度 　　右侧则具体展示了在已经扫描的4项风险指标中，2项轻度风险，2项重度风险。另外还给到了可疑交易特征/风险详情、交易行为类型和影响程度。 　　我们可以看到Vitalik的地址由于存在高频交易行为、同一交易对手短期内多笔交易、存在超高额交易，以及交易标的数量多，导致他的地址被评判为中风险。 　　链上监控：7*24h实时监控，可视化链上追踪 　　基于1.0版本，链上监控在链上天眼2.0版本中，无论是监控条件的精细化设置，还是监控交易任务的可视化友好程度上，都有了质一般的飞跃。 　　就添加监控而言，首先拓展了监控币种类型，从原先BTC主链(BTC、USDT-OMNI)、ETH主链(ETH、USDT-ERC20)、OKC主链(OKC)，到现阶段的ETH主链增加USDC、DAI、BUSD、OKB，OKC主链增加USDT-KIP20、CHE、CELT、JF，以及新增支持TRX主链，提供了对TRX、USDT-TRC20的支持，通过拓展支持的主链及监控币种的类型，覆盖了更多的用户。地址输入方面，无发生链上交易的地址也支持输入。 　　其次，监控条件更为丰富，5大监控条件——自定义监控金额范围、只监控转出交易、监控清零交易、与交易所地址发生交易、与黑地址发生交易，以更具像的方式满足用户的需求。监控层数从1层(监控地址)拓展至2层(监控地址、转入地址、转出地址)，即本地址直接交易对手的交易行为也一览无余。 　　最后，监控有效期可选30、60、90天，预警方式颇为人性，支持手机/邮箱。 　　添加了监控后，即可在监控任务看板看到所有的监控任务。点击某一监控地址的“详情”按钮，便会进入该地址的监控详情页，监控详情页则是以监控任务详情、监控地址时间轴、监控时间线这三大模块呈现，可视化程度更优。 图片：某一BTC富豪地址监控 　　如果是Account模型，监控地址时间轴还可切换至链路图，触发预警的交易按照画布模式展示出来。 图片：某一TRX地址监控 　　投诉举报平台：国内首家行业乱象曝光平台 　　值得一提的是，链上天眼2.0还上线了投诉举报平台，这也是国内首家行业乱象曝光平台。就当前形势来看，区块链仍处于发展早期，行业规范仍不成熟，敲诈勒索、项目方暴雷等链上犯罪层出不穷，而DeFi、NFT、GameFi等热点的兴起，又为犯罪提供了新机会。 图片：天眼投诉举报平台 　　投诉举报平台的上线大大解决了受害群体“报案难”、“取证难”、“溯源难”等问题，依托于欧科云链大数据治理的技术支撑，运用机器学习、数据建模、相似度算法、特征工程等关键技术，方便快速取证调证。举报投诉后，链上天眼还会安排专人负责回复追踪，针对实际场景提供分析指导，真正做到了为受害群体发声，协助执法机关整治行业乱象。 　　链上天眼：区块链安全领航者 　　随着区块链、大数据等技术的飞速进步，我们正在快速进入“数字经济”时代，数据作为数字时代的关键生产要素，其高效配置可以加速产业融合和经济发展。因区块链透明公开却又隐私保护的特性，链上数据监测和交易行为可视化既是刚需也是挑战，链上天眼作为区块链行业的标杆性产品，上线以来一直备受全球媒体和业内用户的认可与好评，此次2.0的成功亮相可谓是欧科云链又一次技术突破和产品创新。 　　链上天眼2.0在“数据可视化”、“24小时实时监控”、“智能化分析研判”等方面都做了重大升级和优化，经过底层技术的迭代和产品的持续研磨，真正打造出了链上数据监控、分析、穿透和治理的一体化服务。未来，欧科云链也将继续发挥核心优势，坚持科技创新，践行企业责任，以技术为武器，让数据发出更专业的声音，推进区块链行业健康、安全发展。

经济观察网 记者 老盈盈 4月22日傍晚，中央纪委国家监委官方网站通报，招商银行原党委书记、行长田惠宇涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。 至此，最近一周来围绕“田惠宇被查”的市场传言终于被证实。 此前的4月18日傍晚，招商银行（600036.SH/03968.HK）发布公告称：公司第十一届董事会第三十八次会议在当日以远程视频电话会议方式召开，会议审议通过了《关于田惠宇先生免职的议案》，同意免去田惠宇的招商银行行长、董事职务，另有任用；免去行长职务的事宜自董事会审议通过之日起生效；免去董事职务的事宜将提交公司股东大会审议。 对于田惠宇被查的具体原因，中纪委网站没有过多披露。但最近一直有市场消息称田惠宇被查与其过去在建设银行深圳分行的工作经历有关。 根据公开信息，田惠宇1987年7月毕业于上海财经大学基建财务与信用专业大学本科，大学毕业后就进入建行体系，十一年间，历任建设银行副处长、处长；建设银行上海浦东分行副行长、党委副书记；建设银行办公室副主任。1998年起，他先后担任中国信达资产管理公司信托投资公司副总裁、上海银行副行长。田惠宇于2006年12月再度回归建行，历任建行上海市分行副行长、深圳市分行行长多个岗位，并于2011年4月起出任建行零售业务总监兼北京市分行行长。 从2007年09月至2011年03月，在田惠宇主持建行深圳分行工作期间，极少在公开活动或者媒体上露面，因此外界在这段时间对田惠宇了解的信息非常少。 和田惠宇同一天公布被查的还有建行深圳分行原风险总监韩凤林。山东省纪委网站公告，中国建设银行深圳市分行原风险总监韩凤林涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委驻中国建设银行纪检监察组纪律审查和山东省青岛市监察委员会监察调查。韩凤林一直在建行系统内工作，先后担任建行总行风险管理部高级经理、建行浙江宁波分行风险总监、建行深圳分行风险总监和纪委书记。 从今年3月开始，多名曾在建设银行（601939.SH/00939.HK）供职的人员接连被查或被带走协助调查，其中还有两名同样于建行深圳分行工作的前高管和现任高管。 4月12日和15日，来自中央纪委国家监委网站分别显示，中国建设银行深圳市分行党委原书记、行长王业和中国建设银行深圳市分行党委副书记、副行长张学庆均“涉嫌严重违纪违法”，目前正接受中央纪委国家监委驻中国建设银行纪检监察组纪律审查和山东省青岛市监察委员会监察调查。 公开信息显示，王业于2014年12月16日出任建行深圳分行行长，8年后调任建行总行科技成果评价改革试点工作领导小组副组长。而张学庆是一位老建行，他1989年就进入建行系统工作，一直到2001年底一直在建行深圳分行、支行任职，2001年12月至2009年7月，出任建行深圳分行副行长，与田惠宇上述的建行深圳分行任职时段有重合；而后张学庆调任建银国际，之后又回到建行深圳分行任党委副书记、副行长。 4月17日，根据中央纪委国家监委网站的通报信息，中原信托党委书记、董事长赵卫华涉嫌严重违纪违法，目前正接受河南省纪委监委纪律审查和监察调查。赵卫华的职业经历亦与建行有关，根据公开信息，他于1998年进入建行河南省分行，历任房地产信贷部会计、信贷员、房地产金融业务部经理等职务。 另有媒体报道称，曾在建行系统任职目前就职于泰禾集团（000732.SZ）的三位高管也被带走协助调查。其中，泰禾集团董事长黄其森受该集团之前所聘的两位建行前高管被中央巡视组发现问题留置影响，被要求留置协助调查；泰禾集团执行副总裁黄曦，集团副总裁林文华早前也被带走协助调查。 公开资料显示，黄其森大学毕业后进入建行福建分行工作8年，直至1996年创立泰禾。而黄曦在建行工作逾30年，早年曾在建行信贷管理部、信贷审批部工作过，自2003年开始，担任过总行公司业务部副总经理、集团客户部副总经理、投资银行部副总经理；自2013年起，相继担任过总行投资银行部总经理、资产管理部总经理、机构业务部总经理；2018年8月加入泰禾集团担任执行副总裁，分管资金部；林文华也有建设银行工作背景。 根据公开信息，2021年10月，中央第十巡视组进驻中国建设银行。今年2月24日，中央第十巡视组向建设银行党委反馈巡视情况时指出，巡视发现了一些问题，其中包括“严的氛围没有形成，对下级‘一把手’管理监督不够严格，信贷、集中采购、新兴业务等重点领域存在廉洁风险，违反中央八项规定精神问题依然存在”等，同时，“巡视组还收到反映一些领导干部的问题线索，已按有关规定转中央纪委国家监委、中央组织部等有关方面处理”。 在去年中央巡视组进驻建行期间，建行授信审批部原副总经理级专职贷款审批人李年丰涉嫌严重违纪违法、主动投案。 附资料链接：金融反腐在路上

经济观察报 记者 姜鑫 李沁 “一直积极做准备”“一直积极布局产品”“向资本市场输送更多长期资金”…… 4月21日，市场讨论许久的个人养老金制度终于靴子落地，配套政策细则待出，但公募基金等金融机构早已“躁动”起来。 根据国务院办公厅下发的《关于推动个人养老金发展的意见》（以下简称《意见》），个人养老金实行个人账户制度，缴费完全由参加人个人承担，实行完全积累。参加人每年缴纳个人养老金的上限为12000元。 在仁和保险研究院院长王和看来，《意见》在我国养老保险制度建设中无疑具有“里程碑”的意义，它是在传统“三支柱”的基础上，“独树一帜”地搭建了一个平台，以实现并强化税收优惠政策的管理，引导并激励居民积极参与。同时，通过“账投分离”的设计，既鼓励居民通过这一制度，进行个人养老资金的准备，同时给了居民自主投资的空间。制度有望在破解我国社会老龄化可能面临的养老资金难题中发挥积极作用。 同时，证监会、银保监会等监管层第一时间发声，为《意见》的落实推进发力。 怎样的个人养老金制度 按照现有制度设计，个人养老金有三个特点：一是享受税收优惠；二是参与简单便捷；三是账户权属清晰。 根据《意见》，个人养老金的参加范围包括城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险的劳动者。参加人通过个人养老金信息管理服务平台建立个人养老金账户，这个账户是参加个人养老金制度、享受税收优惠政策的基础。 参加人可以用缴纳的个人养老金在符合规定的金融机构或者其依法合规委托的销售渠道（以下简称金融产品销售机构）购买金融产品，并承担相应的风险。 与此同时，参加人应当指定或者开立一个本人唯一的个人养老金资金账户，用于个人养老金缴费、归集收益、支付和缴纳个人所得税。个人养老金资金账户可以由参加人在符合规定的商业银行指定或者开立，也可以通过其他符合规定的金融产品销售机构指定。个人养老金资金账户实行封闭运行，其权益归参加人所有，除另有规定外不得提前支取。 在市场人士看来，明确开设个人账户并采取积累模式，有利于鼓励居民将短期储蓄转向为长期养老资金，同时有利于改善目前我国养老三支柱不平衡的状态。 养老金三支柱模型由世界银行于1994年提出，旨在通过扩展筹资来源以增强养老金体系的韧性。万方数据显示，20世纪50年代，我国从城镇职工退休养老开始探索养老保险体系建设，21世纪以来，围绕第一支柱，在城镇职工基本养老保险的基础上，先后实施新型农村社会养老保险、城镇居民社会养老保险试点，并将二者合并为城乡居民基本养老保险；围绕第二支柱开展企业年金试点推广，建立实施职业年金制度；围绕第三支柱进行个人税收递延型商业养老保险试点等，形成了第一支柱为主体，第二、第三支柱为补充的养老体系。 但三支柱发展并不平衡，万方数据显示，截至2020年末，中国大陆地区三支柱规模分别为8.3万亿元、3.54万亿元和4亿元，其中，第一、第二支柱占比分别为70.02%和29.98%，第三支柱则聊胜于无。 《意见》指出，个人养老金资金账户资金用于购买符合规定的银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值的满足不同投资者偏好的金融产品，参加人可自主选择。 《意见》明确，参加人达到领取基本养老金年龄、完全丧失劳动能力、出国（境）定居，或者具有其他符合国家规定的情形，经信息平台核验领取条件后，可以按月、分次或者一次性领取个人养老金，领取方式一经确定不得更改。领取时，应将个人养老金由个人养老金资金账户转入本人社会保障卡银行账户。参加人死亡后，其个人养老金资金账户中的资产可以继承。 一位保险从业人士表示，《意见》明确账户资产可以继承，考虑到了生命周期结束养老金尚未使用完的情况，但进入老年后还会遇到另外一种情况，养老金无法覆盖整个生命周期因此，在养老金发放时，可以参考年金险的形式。 《意见》表示，各相关部门要按照职责分工制定落实本意见的具体政策措施，同向发力、密切协同，指导地方和有关金融机构切实做好相关工作。人力资源社会保障部、财政部要加强指导和协调，结合实际分步实施，选择部分城市先试行1年，再逐步推开。 一位保险行业人士表示，目前我国第三支柱养老事实上采用的是产品制模式，个人是通过投资相应的金融产品进行养老投资，并没有形成统一账户。建立账户制模式，对接和打通各部门信息，投资者可通过唯一的账户进行缴费、投资、领取待遇、查询信息等操作，税务部门可以实现税收优惠指向个人，监管部门也可以及时开展监管。此外，随着个人账户的发展建立，应该与第一支柱、第二支柱打通。 机构开始躁动 尽管配套政策细则尚未出台，金融机构已闻风先动，为逐鹿养老金融市场“摇旗呐喊”。 已经发行过养老FOF的公募基金以及券商资管等机构热情尤为高涨，经济观察报记者了解到，先后有华夏、嘉实、鹏华、广发、博时等多家基金公司发声解读政策，或介绍自己作为首批养老目标基金发行人的经验，或声称公司正在进行投资者宣导、加强投研能力、完善风控系等方面的准备。 嘉实养老2040五年基金经理曹越奇认为，目前来看，作为第一支柱的基本养老保险，制度基本健全，职工养老保险加城乡居民养老保险已覆盖近10亿人；第二支柱企（职）业年金制度初步建立，并且正在逐步得到完善，已经覆盖超过5800万人。 “不过，虽然第一支柱基本养老保险已基本实现全覆盖，但总体保障水平相对比较有限。第二支柱企（职）业年金，覆盖面仍然较窄，只能满足小部分群体的养老需求。因此，完善居民养老保障迫切需要加快补足第三支柱个人商业养老这一短板。”曹越奇表示。 华夏基金则将政策看作个人养老金制度顶层设计，认为其将我国养老保障体系和养老金融行业的发展推向新的高峰。 数据显示，参加城镇职工基本养老保险或城乡居民基本养老保险的劳动者，均可以参加，对应的人数为4.5亿和5.4亿人。有券商从业者认为，考虑到税收优惠、缴费意愿、试点周期、重复计算等因素，预计长期参与人数可达5000万至1亿人。对于希望把握这一市场机遇的企业，不仅需要重新思考自身的策略，而且需要从现在开始就着手准备。 在金融产品和投研能力准备上，机构也在摩拳擦掌，“秀”出自己的“特点”。 “一直在积极为公募基金助力个人养老金业务发展做准备。”华夏基金表示，依据养老基金管理的特点，为基金经理建立了长期考核目标，帮助基金经理树立长期投资理念。 自2018年9月推出境内首只养老目标日期基金华夏养老2040以来，华夏基金已经推出9只养老目标基金（养老FOF），并表示搭建完善产品线，提供丰富养老产品选择。 广发基金称，从海内外引进了资产配置人才，负责养老目标基金产品的投资管理。博时基金则称，考虑到目前我国民众金融理财知识相对欠缺，大力发展金融科技助力个人养老金业务。 推动个人养老金发展方面，中国平安表示，保险业作为养老保险体系的重要参与者，可以发挥商业保险开发设计、长期资金投资管理、医疗健康生态整合等专业能力，公司积累了综合金融一站式账户、团体年金及养老年金产品运作经验和专业的投资管理能力等多方面优势，并在养老年金产品开发、高端养老和居家养老服务创新、养老金专业投资管理等领域率先布局。 个人养老金制度的出炉也被诸多机构寄予利好资本市场的预期。“长期向好的市场需要长期稳定的资金的持续流入，个人养老金账户的设立有利于促进长期持续流入资本市场，稳定资本市场的发展。”曹越奇表示。 广发基金资产配置部总经理杨喆则认为，其有助于促进个人养老金账户市场的竞争，实现养老金与资本市场相互促进的正向循环。中融基金亦提到，对资本市场而言，潜在的养老金规模可观，预计会加快居民储蓄向投资转化，通过各类金融产品和金融机构向资本市场输送更多长期资金。 证监会“祝贺”《意见》发布，并表示，《意见》有助于加快构建养老金、资本市场与实体经济良性互动、协同发展的新发展格局；抓紧制定出台个人养老金投资公募基金配套规则制度，完善基础设施平台建设，优化中长期资金入市环境。 在安永-博智隆亚太区金融企业战略与交易服务主管赵晓京看来，养老金领域的系列变化，将促进所有参与者在六大方面做好战略准备：传统渠道与新渠道相结合的销售模式、定制化的产品和服务、重构客户体验、升级风险与合规能力、提升数字化能力，以及建设一个兼顾当前业务和未来发展的平台。 为市场带来增量资金的同时，也使得机构的投资能力受到考验，如何在推动个人养老金发展的同时，如《意见》所期待的能增强人民群众获得感、幸福感、安全感，并在较长的周期内守住广大参加人的切身利益需要服务机构勤练内功，提升跨周期、长周期投资能力。 值得注意的是，根据《意见》，参加人达到领取基本养老金年龄、完全丧失劳动能力、出国（境）定居等条件是方可领取账户里的资金，也就是说，养老金是为了抵御保障参与者老年生活面临着的长寿风险、通货膨胀等不确定性因素，是一个长周期的投资过程，而实现跨周期的收益对于投资机构来说并不简单。 养老产品试点 有市场人士认为，《意见》落地后，为期一年的试点即将启动。就目前来看，有哪些养老产品可以购买呢？ 根据要求，个人养老金参加人可以自由选择账户内资产可购买的金融产品。经过多年发展，我国第三支柱养老保险产品已覆盖银行、保险、基金等领域。 2018年5月1日起，上海市、福建省（含厦门市）和苏州工业园区开始实施个人税收递延型商业养老保险试点，标志着我国第三支柱养老保险建设迈出第一步。 由于税收激励不足、办理流程复杂等原因，这一产品似乎并未在市场上引起足够的关注，截至2020年底，有4.88万人购买了这类产品，全年保费收入4.26亿元，截至2021年末，该试点实现保费收入6.3亿元。 随着老龄化进程的加快，监管层不断扩大养老产品的试点范围。2021年6 月1日起，浙江省（含宁波市）和重庆市开展专属商业养老保险试点，人保寿险、中国人寿、太平人寿、太保寿险、泰康人寿、新华保险六家公司获得经营资格，截至今年3月末，保费规模达到了6.3亿元。2022年2月28日，专属商业养老保险试点区域将扩大到全国范围；同时，在原有6家试点公司基础上，允许养老保险公司参加试点，经营主体拓展至15家。 与税延商业养老险相比，专属商业养老险具有更多的“适老”属性，产品均安排了至少10年的强制积累期，在此期间，被保险人可以改变其计划的目标资产配置。其次，每个被保险人都会有自己的个人账户。 银行理财领域，2021年9月15日起，工银理财在武汉市和成都市，建信理财和招银理财在深圳市，光大理财在青岛市开展养老理财产品试点，试点期限一年。试点阶段，单家试点机构养老理财产品募集资金总规模限制在100亿元人民币以内。据银保监会副主席梁涛介绍，截至今年3月末，募集资金约420亿元，其中约8亿元投向了资本市场。今年3月1日，银行在养老领域的试点也实现扩容，由此前的“四地四机构”扩展为“十地十机构”。 公募基金领域，2018年8月，证监会核发首批养老目标基金。公募第一批养老目标日期FOF基金成立至今已满三年。Wind数据显示，2018 年至 2022年4月份，养老目标基金年度分别成立 12、52、40、48、16只，发行规模分别为38.54亿元、157.91亿元、149.75亿元、363.70亿元、40.67亿元。 安永报告认为，随着建立一个全国一体化的养老金平台被提上改革议程，基金公司的养老目标基金业务有望在不久的将来与保险公司的年金计划一起享受税延或其他形式的税优待遇。 在保险从业人士看来，这对于保险行业来说，略显被动。面对养老问题的解决，保险行业有着天然的优势，养老金产品的属性可以解决老龄化社会中面临的长寿风险。但目前，保险行业在这一领域发挥作用的空间仍然很大。 银保监会副主席梁涛在博鳌亚洲论坛上表示，银保监会正与有关部门共同研究，在前期试点个人税收递延型商业养老保险经验的基础上，把税延扩大到保险产品、理财、养老金、银行储蓄，都通过个人养老金账户来实现。下一步，银保监会将推出专属的个人养老金试点、银行养老储蓄试点，这将对推动养老保险第三支柱发展起到积极作用。

五菱为何频频造出销量口碑双丰收的“神车”？除了能精准了解消费者需求外，能尊重消费者的企业精神也是重要原因。 文丨BT财经 青山白鹭 现象级新能源车五菱宏光MINI EV又搞出个大动静。 近日，中国乘用车市场信息联席会(CPCA)发布了最新数据，榜单显示宏光MINI EV连续19个月霸榜“销量王”，而且是中国轿车和中国新能源车双榜第一。 宏光MINI EV在3月取得了41980辆的惊人成绩，要知道“造车新势力”均将十万辆视为销售门槛（盈利门槛），理想是第一家迈过这个门槛的，用时为708天，而宏光MINI EV一个月就售出了4万多辆，上市以来整体销量已经突破了68万辆，5次问鼎全球新能源车销冠，远远的将其他新能源车企甩在了身后，在中国市场连特斯拉也胆寒不已。 虽然客观的说，五菱宏光MINI EV的整体定位与榜单中其他车企的车型完全不在一个“频道”上，但是从市场反馈上看，宏光MINI EV在消费者中口碑很好，甚至有网友将宏光MINI EV称为“新神车”，但从这一点宏光MINI EV已经赢了。 如果说只有这一个新闻，那就小看五菱了，在乘联会的榜单中五菱还有一款车上榜，在3月MPV销量榜中，那个“传说中面包车”依然是领跑者，3月共计销量为13726辆，超出市场大火的别克GL8销量将近一倍。那个“传说中面包车”究竟是谁？懂的都懂。 五菱为何能频频的造出“神车”？ 五菱MINI EV成为“新神车”？ 虽然3月新能源车市场受到疫情和芯片供应等一系列原因的影响，但是行情依然在逆势上涨。 据乘联会的数据显示，中国市场3月新能源乘用车零售销量44.5万辆，同比增长137.6%，环比增长63.1%。就连以燃油车起家的比亚迪都宣布要彻底拥抱电动汽车，这些变化说明，新能源是汽车工业未来的发展方向。 有媒体将五菱宏光MINI EV称为中国电动车市场一款现象级的车型，此言并没有夸张。自从上市以来，宏光MINI EV仅用了一年时间就突破了37万辆的销量，确实应当看作电动车领域的“神车”，为什么宏光MINI EV能牢牢的抓住消费者的心？ 在国内造车新势力纷纷对标特斯拉，将电动车做的越来越豪华，越来越贵时，五菱却反其道行之，推出了有极致性价比的宏光MINI EV，售价仅为3万多起步。特别是自从五菱宏光MINI EV火了以后，A0级别的车型也成了香饽饽，其他车企纷纷推出对标款，可以说五菱生生在电动车行业中抠了一条赛道出来。 新能源车行业从业者马天鸿指出，宏光MINI EV的市场定位十分精准，就是打性价比吸引年轻用户，我认为这正好符合中国的电动车市场的消费趋势，因为电动车这种新生事物需要先培训市场才能完成推广，而中国市场对电动车的接受程度并不高，如果售价太高并不利于普及市场，低价才是市场初期的最优解。宏光MINI EV在国内首次将电动汽车门槛拉低至3万元以内。 事实正是如此，宏光MINI EV上市后以低廉的价格迅速占领市场，即使有各大电动车厂商围追堵截也犹如无人之境，据五菱官方数据显示，截至2021年底宏光MINI EV已覆盖中国330个城市，20公里内短途出行占比高达95%，已经覆盖中国一线到四线全线城市。 马天鸿分析认为，这个出行数据非常有意思，现在各大造车新势力都在比拼续航里程，特斯拉甚至将续航里程提升到了700公里，但是消费者真的在意续航里程吗？或者说续航里程会缓解消费者的担忧吗？我认为不然，宏光MINI EV的续航里程仅为100公里出头，甚至在平时使用中可能只有不到100公里，这其实才符合三四线城市的真实使用场景，短途出行在用车的出行占比非常高，所以宏光MINI EV也被称为“买菜车”，从经济性角度看它都完美地满足人们的用车需求。 汽车媒体人陆一鸣也有相同看法。陆一鸣指出，售价和定位是一些消费者首要考虑的问题，其次就是便捷性，宏光MINI EV车身尺寸小，非常便于停放，这能极大的提升日常代步出行的便利性，另外宏光MINI EV可以直接使用普通家庭接地线的220V三插电源进行充电，这对其他电动车来说是难以想象的，同时，宏光MINI EV车辆保养及维护成本极低，能减少家庭用车成本。 据宏光MINI EV的车评数据显示，其车身长宽高分别为2917/1493/1621mm，转弯半径仅为4.2m，是四座车身中全球最优的转弯半径，另外宏光MINI EV车辆保养一次费用仅为100元左右。 虽然其他汽车厂商开始瞄准A0级别的车型，纷纷推出了微型电动车型，但都不足以撼动五菱宏光MINI EV的地位，这其中主要的原因是五菱为宏光MINI EV贴上了“潮玩”的标签。 在2021年4月，五菱为了贴近年轻市场联合PANTONE UNIVERSE（彩通）发布了三款马卡龙配色的宏光MINI EV；近期，五菱汽车为了吸引更多年轻消费群体，还与B站、余额宝、迪士尼等品牌联名推出定制款车型，这说明五菱正在将年轻人作为目标用户。 此外五菱宏光MINI EV自身产品的质量与口碑也是年轻用户为它买单的一个很重要原因，它以79.92%的高保值率位居国产纯电动新能源1年保值率排行榜第一。正是因为宏光MINI EV良好的口碑与极高的性价比，它成为很多年轻人短途出行代步的首选。 从效果上五菱的这一策略是十分成功的，尤其是吸引一大批年轻的女性车主。据汽车媒体调查数据显示，宏光MINI EV 90后车主占比75%，女性用户高达78%。 汽车媒体人陆一鸣认为五菱宏光MINI EV对于年轻用户和女性用户来说，已经超出代步工具的意义了，他们已经将其作为一个“潮玩”单品，加上五菱时不时的组织一些以宏光MINI EV为主题的音乐派对等活动，这款车已经演变为一种流行文化，这才是竞争对手们最无奈的地方，按照目前的情况，五菱MINI EV有很大机会继续蝉联国产品牌销量冠军。 上届“神车”还是五菱 在文章开头提到的那个“传说中的面包车”就是五菱宏光。 网友眼中的秋名山神车 如果说五菱宏光MINI EV是当下的“神车”，那上一届的神车就是五菱宏光。五菱宏光自从上市以来圈粉无数，主要因为其皮实耐用，价格亲民，能满足消费者的不同用车需求，用来当MPV载客没有问题，拆掉后座拉货也没问题，应付各种复杂路况当成越野车也没问题，所以网友送给五菱宏光一个绰号——“秋名山车神”，甚至在2010年五菱宏光登上了《福布斯》杂志。 2010年，专职全球亿万富豪榜的《福布斯》杂志发表文章，对五菱之光、五菱宏光系列进行了重点介绍，在文章中，福布斯称之为中国最好卖的车。文章指出，即便是美国最受欢迎的福特系列汽车，跟五菱宏光的销量也完全没法比。更令人诧异的是，英国在2017年全球最具价值汽车排行榜上也提到了五菱宏光，并将其排在了全球第38的位置。 在五菱宏光的加持下，上汽通用五菱在2021年12月宣布，品牌销量已经达成2500万辆，五菱也成为国内首个累计销量达到2500万辆的车企，别的车企还在为了达成百万销量砥砺前行时，五菱已经奔着以亿为单位的销量去了。 其实五菱旗下车型非常多，即使是五菱宏光也分为宏光和宏光S，数据显示五菱宏光自上市以来，旗下全系产品截止2021年累计销量为176万辆，而且五菱宏光达成了连续17年单一车企销量第一的记录，至今没有车企能打破。 既然五菱宏光被称为上届“神车”，有什么过人之处呢？ 结合某汽车媒体对车主的问卷调查可知，用户心中的理想车型是性价比高、质量过硬、用车成本低维护方便、车辆能满足不同使用场景等四点“刚需”。 我们来看看五菱宏光基本符合上述所有的要求。在上世纪90年代，如果说4、5万买一辆多用途的车首先想到的就是五菱宏光，五菱宏光的显著优势就是价格不高，但是用途广泛，特别是五菱宏光几乎在所有的车主心中都形成了一个印象，那就是皮实、质量过硬。 五菱宏光有一群特殊的拥趸——小商小贩，在中国三四线城市经常能看到这样一个使用场景，五菱宏光被拆掉后排座椅，用来装载各种货物，车辆行驶在水泥路或泥坑路面上一骑绝尘…… 据资料显示，五菱宏光当时在设计之初，设计师就考虑到了这一使用场景，通过上千次测试，从数千组的数据中得出将车门拉宽了几毫米，千万不要小看这几毫米的宽度，正是因为增加的这点宽度才让五菱宏光可以更轻松的装货，实现客货两用。 市场有一个新闻反映出五菱宏光设计精妙。因为五菱在面包车市场销量火爆，长安曾经试图推出一款面包车与之较量，在2006年长安推出了长安之星，在两款车的载货测试中，只有五菱宏光车箱可以横着放置三箱啤酒而胜出。 市面上对五菱宏光还有一句赞美之词——“动力不详，遇强则强”。这句话主要说的是五菱宏光的发动机，虽然其搭载的P-TEC1.2L和1.5L-DVVT两款发动机技术来自通用汽车，但是五菱的工程师对其作了针对性的优化，特别是五菱宏光搭载的两款发动机采用双顶置凸轮轴设计，为的就是保证动力的前提下还有良好的节油性。 五菱宏光的P-TEC1.2L发动机曾荣膺“2009年度中国十佳发动机”，而1.5L-DVVT这款发动机更是直接可以对标1.6L的发动机，最大功率达到75kW/6000rpm，将许多轿车发动机甩在了身后。 五菱宏光的工程师们为了增加车辆的抓地力和爬坡能力，曾请英国莲花公司对五菱宏光的悬架进行调校，用时长达一年半，经过三个阶段的调校后，五菱宏光最终在操控性和舒适性之间取得了平衡，也就是说这款“神车”之所以“神”确是应用到了跑车和赛车技术。 此外，五菱宏光在安全性能方面也颇具亮点，车身关键零部件大量采用高强度钢，比例超过80%；特别是在前后侧门内板上均采用了在10万元级别轿车上都不多见的激光拼焊板设计，大大提高了侧门的整体刚度、强度，并可有效降低整车重量并减少油耗。 五菱宏光另一显著优势是维修率比较低，许多车主也发现了这个车几乎不会坏，有车主创下使用十年60万公里无大修的记录，另外由于五菱宏光销量高，导致在各个城市乃至县镇都有销售点和维修点，也使得五菱宏光维护、维修费用普遍不高。 五菱宏光皮实耐用的背后是，上汽通用五菱已经先后投资40亿元建成14个亚洲领先水平的汽车整车和零部件试验室，包括整车碰撞、整车排放、整车试验跑道、NVH、动力总成、发动机等试验室，有效地保证了车辆的耐用性。 其中，上汽通用五菱耗资3.8亿元建成的新四化试验室，顺利通过CNAS认证，试验能力达到国际顶尖水平，可完成的测试涉及国家及行业标准60余项，更拥有目前全球功能最齐全、性能最先进的综合性新能源测试台架。 汽车媒体人陆一鸣认为，五菱对自己的定位非常清晰，与许多传统的汽车企业的想法不同，比如一些车企产品越做越高端，企图以品牌溢价赚取更多利润，而五菱则下沉在低端车型中，带来的优势也是有的，在这个价格区间找不到竞争对手，可以说在面包车的领域内，五菱的对手只有自己。 高销量、好口碑、高质量、皮实耐用是成就五菱宏光的重要因素，也成就了五菱“神车”的威名。 “神车”背后的“神厂” 在中国新冠疫情最严重的时期，五菱宏光的母厂上汽通用五菱曾说过一句霸气的话：“人民需要什么，五菱就造什么。”并宣布要制造口罩用于抗疫工作。 说起来容易做起来难，要知道，一家汽车制造工作转型制造口罩和口罩机不仅仅是改造设备车间的问题，还涉及到设备引进、工人培训、口罩生产资质等一系列流程，就是在这种情况下五菱仅用七天就交付了100万个口罩，又在76小时之后完成口罩机的交付，五菱将这些物资全部捐赠给了政府用于防疫。 曾在危难时期挺身而出的上汽通用五菱前身柳州机械厂也是一家传奇工厂。 资料显示，上汽通用五菱前身是柳州机械厂，这可是一家历史悠久的工厂，1928年由李宗仁创办，从历史上看完全不逊于雪铁龙（1919年）、迈巴赫（1921年）和宾利（1919年），当时柳州机械厂用于军工制造，曾生产过飞机和步枪。 建国后柳州动力机械厂正式成立（1958年），并开始生产船舶用发动机，当时因为国家对造船需求减少，全国开始发展农业机械化，柳州动力机械厂转型生产拖拉机。当时正值国家经济困难时期，工厂内工作环境非常艰苦，就是在这样的环境下柳州动力机械厂仅用4年就制造出了“丰收牌”拖拉机，在同年工厂更名为柳州拖拉机厂。 此后柳州拖拉机厂开始了拖拉机的生产之路，直到改革开放，在1980年前后，柳州拖拉机厂为了匹配国内更多元化的消费需求，开始在生产拖拉机的同时生产缝纫机、织布机等工具。 上世纪八十年代，随着国内汽车工业的崛起，中国引进了日本三菱小货车来给汽车厂家学习，这时的柳州拖拉机厂并没有被纳入国家培养的汽车制造厂商中，但是五菱对市场极为敏感度，五菱认为微型面包车可能是市场的一个机会。 这有一个小插曲，上世纪八十年代的柳州拖拉机厂资金非常紧张，就在这种情况下硬是挤出资金从日本引进了一辆三菱车，技术员花了三个月时间对整车作了测绘，然后几乎是“闭门造车”完成了第一辆微型货车LZ110的制造，同时柳州拖拉机厂生产的这款微型货车也是中国第一辆微型货车，可以说柳州五菱是中国微型货车的鼻祖。 1985年柳州拖拉机厂开始全力制造微型汽车，同时工厂改名为柳州微型汽车厂，这时柳州微型汽车厂已经具备了五菱宏光生产线的雏形，主要制造微面，货车等车型，1985年当年的产能就逼近5000辆。 1989年，柳州五菱汽车企业集团正式成立，1991年的时候，五菱汽车产量达到了13100辆，位于国内微车行业第三，自此开始五菱汽车开始大展拳脚，产量更是逐年上升。 令业界大感意外的是，就是这么一家拖拉机厂在转型为汽车厂后，仅仅用了不到20年就成为国内微车行业的龙头老大，在1998年销量突破了10万辆。2001年，柳州五菱汽车企业集团将整车板块75.9%的股份转让给上汽集团，上汽五菱汽车有限公司正式成立，2002年6月4日，通过中外合资重组，上汽通用五菱汽车股份有限公司正式成立。 这时的柳州五菱有了上汽的技术和资金加持，发展正式进入了快车道。2003年推出了传奇的“神车”五菱之光，随后又推出五菱荣光、五菱宏光等升级车型，这些车型都成为了市场上的畅销车型。 从最初的柳州机械厂到现在的上汽五菱，从准备不足的五菱之光到“神车”五菱宏光，柳州制造完成了蜕变，如今，汽车是柳州工业的第一支柱产业，年产汽车近两百万辆。围绕着上汽通用五菱建立起的新能源汽车周边配套产业链、供应链，共同构成了新能源汽车产业群，每年更是可创造出千亿产值。 从五菱宏光到五菱宏光MINI EV可以看出五菱汽车拥有着巨大潜力，真的实现了“人民需要什么就造什么”的口号。 柳州五菱也从来都没有停下脚步，正在开启品牌的全球化进程，逐渐向国际化、高端化方向发展。五菱对新生代的国人来说，更成为了一种文化符号和身份认同。

　　近日，AI基础架构与数据智能平台服务商曼孚科技宣布，已于2021年11月完成数千万元A+轮融资，本轮投资方为天奇创投。 　　这是继立元创投投资的Pre-A轮、前海信诺投资的A轮后，曼孚科技在2021年度完成的第三轮融资。本轮资金将主要用于AI基础架构搭建、自动驾驶数据标注市场拓展以及市场营销推广等。 　　曼孚科技商业化始于2019年，以构建数据智能时代下的AI基础架构作为核心发展方向。 　　旗下主要产品服务包括：面向数据生命周期管理的数据智能平台、AI数据中台，以及数据服务(数据标注、数据采集、数据清洗) 等。 　　凭借从战略到技术落地的一站式数据解决方案，以及PLG商业模式(Product-Led Growth，产品驱动增长)，曼孚科技已与百余家企业达成深度合作。 　　用户包括世界顶级Tier1厂商、一线科技公司、主流算法公司、造车新势力，以及传统汽车主机厂商等，商业模式已获市场验证与认可。 　　AI数据供需比例失衡 　　近年来，深度学习技术逐渐跨越商业奇点，时代进入人工智能与产业深度融合前夜。 　　现阶段，实现人工智能主要以机器学习，尤其是深度学习方式为主。在实际应用中，无论是采用有监督学习模式，亦或是半监督学习模式，对标注数据均有强依赖性需求。 　　吴恩达先生在“二八定律”中对数据之于AI的重要性有着更直观的描述：80%的数据+20%的模型=更好的AI。 　　IDC最新统计数据显示，全球85%的受访企业表示数据准备费用已占AI开发总投入的50%以上。目前国内基础数据服务市场规模已达数百亿美元，且保持每年50%以上高速增长。 　　在细分场景，数据标注正成为自动驾驶的核心。高精地图+激光雷达，是当下自动驾驶优解方案，3D点云数据标注场景所占权重愈发高涨，相关标注需求迎来爆发性增长。 　　然而，与指数型增长的市场需求相比，则是行业落后的数据生产力。数据生产工具效率低下(集中表现在自动驾驶3D点云数据处理能力方面)、生产成本高涨、数据资源缺乏复用渠道，以及依赖人力导致无法实现规模化量产等问题，已在事实上阻碍AI产业进一步发展与创新。 　　数据标注行业当前的核心矛盾，已然是线性增长的数据供给与指数型增长的数据需求之间的矛盾。 　　一年三获融资领跑赛道 　　AI数据供需比例的失衡，造就了规模庞大的蓝海市场，数据标注赛道备受国外资本青睐，相关企业接连斩获大额融资。 　　而与之形成鲜明对比的则是国内资本市场的低迷。2021年全年，国内数据标注企业在资本市场的关注度普遍较低，头部企业鲜有融资事件传出。 　　在国内赛道投融资整体低迷的背景下，曼孚科技却在单年度完成多轮融资，这背后的关键正是曼孚科技解决了行业的核心问题——AI数据量产，尤其是自动驾驶3D点云数据量产。 　　商业的本质源于供需关系，供需关系也是商业的第一性原理。在指数型增长的需求面前，解决量产问题的供给方，价值往往会得到市场更多的认可。 　　以新能源汽车行业为例，高市值企业并非直面消费者的汽车生产厂商，而是解决核心资源——电池量产供给的厂商宁德时代。目前，宁德时代市值已达造车新势力前三位总市值的两倍左右，这是市场对宁德时代价值认可具说服力的佐证。 　　商业逻辑具有共通性，AI是数据驱动的科学，数据之于AI的重要性正如电池之于新能源汽车的重要性。 　　曼孚科技单年度完成三轮融资领跑赛道，也正是因为解决了AI行业核心的数据量产问题。事实上，即便国内数据标注企业众多，但真正实现数据规模化量产的企业数量并不超过三家。 　　而顶尖的AI数据标注企业，在AI产业链中的地位等同于顶尖的汽车电池制造厂商在新能源汽车产业链的地位，这也是为何硅谷创业企业Scale AI，仅凭数据标注业务即在短短几年时间估值超70亿美元，晋级独角兽的核心原因。 　　PLG驱动AI数据规模化量产 　　PLG模式(Product-Led Growth，产品驱动增长)是曼孚科技实现AI数据规模化量产，尤其是自动驾驶3D点云数据量产的关键。 　　数据标注行业传统“轻技术而重人力”的业务执行方式，已被市场证明存在业务增长受限、产能天花板等问题，而PLG以产品为驱动的新模式，赋予曼孚科技以更低人力支出与边际成本，提供更具标准化数据解决方案的能力。 　　曼孚科技核心产品——MindFlow SEED数据服务平台，作为数据智能平台体系的重要组成部分，是驱动PLG模式的重要基础。 MindFlow SEED数据服务平台 　　通过AI驱动的算法标注，平台数据处理效率可提升10倍以上；AI辅助筛查下，数据精准度可达99.99%级别，直击数据需求痛点。 　　在具体应用场景尤其是自动驾驶3D点云数据处理场景上，平台创新性地引入自动关键帧、共边布尔运算等功能。凭借高敏捷性与高智能化程度，实现数据处理效率与产出质量的国内双领先，从源头端解决AI应用场景持续拓展对于多源异构数据的需求。 　　与传统数据标注工具不同，MindFlow SEED数据服务平台在解决数据生产问题的同时，也关注项目周期管理，并构建起行业覆盖场景立体、功能完善的数据生命周期管理体系。 　　自定义工作流、自定义角色权限以及多维可视化等生命周期管理能力，可彻底终结管理环节繁琐、链路割裂、流程黑盒等问题，数据生命周期可看、可控、可感知，降本增效，赋能企业精细化运营。 　　凭借PLG模式带来的旺盛创新力与产能复刻能力，曼孚科技已与众多世界顶级Tier1厂商、一线科技公司、主流算法公司、造车新势力、传统汽车主机厂商等达成深度合作，预计2022年度营收额将迎来5倍以上高爆发增长。 　　不止于数据标注 　　独立自研的数据智能平台、可复刻的AI数据量产能力以及良好的用户口碑，让曼孚科技在不断变化的市场中实现业务超预期增长，AI驱动的数据服务体系在自动驾驶等行业验证了应用价值与商业潜力。 　　面对数字化转型的时代浪潮以及多源异构数据处理需求的极速扩张，曼孚科技也敏锐意识到单纯依靠规模化量产数据资源，并不足以应对AI落地所带来的层层挑战。 　　作为AI时代的石油，数据的重要性尚未得到广泛认知，数据行业也并未出现规模堪比工业时代石油巨头的数据科技企业。数据行业正走在AI新时代开启的端点，Scale AI 70亿美元的市值仅是万亿市场的一个开始，行业期待更多富有创造力的声音。 　　曼孚科技也将不止于数据标注，在完善AI基础架构，进一步提升数据量产能力的同时，也将深入探寻行业降本增效之路，以数据交易为核心提升AI数据规模化复用与变现。 　　而在更广阔的AI应用场景上，曼孚科技还将尝试打破层级壁垒，积极探索非结构化数据库、算法服务等领域。以AI为核心驱动力，以期加快落地应用，实现真正的普惠AI。 　　

最近一段时间记录的一些观察思考，不一定很成体系，仅供参考。不准确的地方，欢迎指正。 1. 永远增长只是美好的想象。 跟有些朋友聊，他们会天然觉得「现在是进入了调整期」，以及「可以蛰伏等待下一个机会or主动去找一个新的机会」。从短视频和直播之于 O2O（外卖打车），从 O2O 之于微信和淘宝，从 BAT 之于 NSS（网易新浪搜狐），互联网行业确实每隔几年都有大的增长，有时候是版图巨变，有时候是改造传统领域。所以依照惯性，总会觉得未来这种大的叙事，还是会存在。 但细究逻辑就发现匀速增长论压根不可靠。任何增长都是在特定历史环境下的。像快递业的发达，与国内劳动力的便宜+早期商超基建太差有关系。像微信的兴起，也跟国人过去没有长期用短信（欧美）和用邮件（日本）的习惯有关，跟运营商做的系统不好用也有关（有点怀念飞信）。 或者从另一个视角看也可以。能上网的智能手机可能是百年一遇的新要素，它是唯一可以老少咸宜、方便地揣进兜里，都能个性化提供几乎无穷尽的信息服务的。这个新要素带来了基于 LBS 的丰富本地生活服务，也带来了碎片化时间随时能打开刷一会儿的娱乐服务。衣食住行、吃喝玩乐，已经几乎完全覆盖了。再等新的要素出现，遥遥无期。 现在的产品真的就都足够好了因此没有任何创新机会了吗？创新的机会是有的，创新者的机会没有了。创新变成了既得利益的大厂的事情，他们想创新，用户体验就好，用户粘性就高，不想创新，大家将就用着也行，除非有大落差，不会迁移到新的产品上去。 产品体验 = 新体验 - 旧体验 - 替代成本。换句话说，现在小的创新点，根本无法弥平迁移产品的替代成本。这是第一个明确的观点：好日子就是到头了。互联网围绕增长讲的故事，也要落幕了。 再贴个「晚点财经」刚发的新闻截图： 2. 大厂的员工招募本就是非理性的。 很多朋友对大厂充满仰慕（包括我以前也是），会认为大厂人才密集，不大会做出非理性的决策，历史也证明他们能存活下来，肯定是有两把刷子。但实际情况往往是，大厂在核心节点若能踩对几个核心决策，剩下的小决策绝不可能致命的。 大厂的员工招募存在几种常见的不理性： - 遇到增长瓶颈和重要课题，往往用「加人」的方法。比如首页改版，听起来就很重要。如果一个页面小游戏需要 20 人，那首页改版就得需要 100 人。一般都会是这么做决策。竞争对手在这方面投入了 1000 人，我们就要堆 1500 人。也是惯常的思维。《人月神话》早就证伪了技术在这方面的不可靠，其实产品也是如此。多一倍的产品经理，不会让决策质量好一倍，但一定会让协作效率降一半。 - 领导需要用团队规模来确立地位。这是职场很现实的一面，大部门分 HC 的时候，分到谁头上的多，往往就意味着更有地位、做的事情更重要（而不是真实需求）。如果公司业绩好，HC 就多，也不是依据需求来定。结果是，你将面临被动选择：要想升职加薪，你得证明有足够的管理能力。面试的时候都会问管理团队的规模，也会加剧这种情况。最后就是，先不管做什么事，薅到人再说。 - 作为更高的领导，要用赛马机制来降风险。大部分的大厂对团队的分工有时候是刻意模糊的，而且给予较富裕的资源，就是相当于一个安全保障——一个团队不行，就让另一个团队上。这也是内耗的源头之一。 结果就是，大部分的大厂组织已十分臃肿。说一些观察和见闻。 - 我在淘系的时候，要改一个按钮的图标，前前后后联系了四个部门，沟通了 7-8 个研发和 2-3 个产品。还由于有死板的封线要求，基层技术不敢做保票，推给测试，测试找到他的老板，也不敢承诺。最后是要联系到双十一的总前端负责人，才能拍案。更不用说，要做一个复杂项目要调动的人力情况了。 - 我在做社区团购的时候，只有多多在人员上比较「节约」。美团是最夸张的，在短短半年内组建了 1500 人以上的产研团队（大都是奔着风口赛道从各个部门挤破头进来的）。橙心在一年内扩张到总人数上万。试想一个新业务伊始就有 10+ 个产品部门，协同的难度有多复杂，有多不利于竞争环境。也都花了挺长时间精简组织。 - 认识一位淘系的中层，当初跟淘系的一把手聊天。对方也感叹：你说淘系这么多人，我开掉 80%，公司照样运转。但还是需要有这么多人，允许他们内耗。 - 几年前滴滴刚公布财务情况的时候，很多人诧异为什么赚这么多钱还是亏损状态。其实从内部看能看出一个主要原因：滴滴有大量的产研，人力成本极高（甚至还有架构齐全的 AI 研究院）。但这些产品研发，往往都堆在内耗中，或者新业务的探索里。比如地图部门就有小一千人，试图做成比肩高德的地图产品。如果这些非必要的人员都干掉，立马可以盈利。但公司不大可能做出这样的决策——就是前面说的，增长逻辑。 所以我的判断还是，这样的裁员，不是阶段性的或者调整性的，更会是结构性的、长期性的。我们都要接受一个不增长的时代（或者严格说，不能光靠挤上一艘大船增长），要接受均值的回归，接受我们在大厂拧螺丝就是不值那么多钱。 3. 跟之前裁员的不同之处：高 P 的离去。 这次不是技术性调整，是永夜。观察到的一些朋友的案例，在陆续验证我的猜想。 一是很多中型公司开始出现大规模的裁员，有的部门被全部裁掉。这个倒还好，前几年也有。另外一个比较特别的是，巨头公司开始有所谓高 P 的流失陆续多起来了。有一些 P8、P9 同等级的朋友，说被干掉就被干掉，这在之前是完全没有过的。公司在开掉一些高阶的产品运营时，会极度谨慎，有时候会推荐转岗，防止人才流失。现在变得特别果敢。 各大公司在讲过去一年招聘大于离职人数，我虽然没系统统计过，但很怀疑招聘的都是低阶的，开掉的不少高阶的。 另外就是，主动离职的高职级也在变多。 我认识有很高职级的、在公司待了七八年，过去已经积累了大量的人脉和组织信任的，也在主动寻求机会。 对于他们来说，比较重要的信号是中概股目前的状态、政策的出台（比如网约车和在线教育的格局彻底打破）以及互联网要素多年没有变化。 待着也不是办法。 不过要去的地方，各有差异。不少朋友开始接受我一直在讲的「非大厂叙事」，开始做冥想正念，开始认同「并不一定只做最大的那件事」。因为互联网的叙事就是不是第一，基本就没太多做的价值。 过去在火箭速度中的这些中高职级的朋友，目前面临的境况就是，字节跳动是最后一站。这站之后，茫茫然的一片荒野。 有的决心消除 ego 做点生意（我就是）。少数的去追寻另一个火箭（新能源车、元宇宙和 Web3），虽然心里清楚能做到移动互联网时代的成就已经不大可能了。 4. 离职潮可能还在后面。 上面说的高职级或被动或主动的离职，是一个风向标。风向标的意思是，可能真正大规模的离职潮还并没有到来。 在我认识的很多互联网从业者来说，追随更厉害的人是个求职重要的判断标准。至少在三四年前为止，大部分人一定是奔着所谓的成长去一家公司的。如果走的是工作 4-8 年的优秀中层，那影响的就是职场新人的加入；如果走的是 VP 和高层，那影响的就是下面所有的中层。 人才结构一定是自上而下传递的。在滴滴我们追随过做出百度大部分产品、缔造了历史的俞军老师。在字节有一鸣，有 Alex，有饱和度巨高的精英组织文化。但等高层中层都在陆续寻求别的事情，后续的变化就显而易见了。 试想，一个应届生毕业时，面对的组织，A 是有很多创造了历史的互联网人、能够与他们共事再做很多无论是精神上还是物质上极大满足的事情，B 是一份稳定的工作，上头全是一批职业经理人，想做点事情的那些人都流失了的。吸引来的应届生分别都会是怎样的人、接下来组织又会变成怎么样。 说到这里，好像也不能证明未来的互联网公司变得精简，只能论证出会替换掉大批的从业者。离职潮以后，公司想的话，仍然有财力能继续招到足够的人。大公司未来组织里可能还是如今的结构、部门里还是如今的人数，但是物是人非，应该都是改头换面的一批人了吧。 这么想想，离职潮也没那么可怕。有追求的朋友，确实该去做点更有价值的事情。 5. 字节就是大多数人的最后一站了。 严谨点儿说，字节是大多数人的互联网跳槽的最后一站了。 我认识的但凡我认为「挺厉害」的还有选择的朋友，无一不把字节当成最后的一站。道理也简单。现在国内的互联网公司，只有字节还在增长，还有很大的机会（主要在 TT 和 Pico）。 像有好几个产品朋友接到了网易 HR 的邀请，请他们去云音乐。但说句实话，云音乐可做的空间还有多少？社区，直播，还是未来几乎只依赖版权的会员费？这都是产品层面算是优秀的产品了。 反过来看字节，其实也是没得选的选择。而对于已经有好几万人的公司来说，现在阶段加入，势必就还是个打工人。字节和拼多多对打工人的态度是怎样的，大家心知肚明——需要你的时候，高薪养护；不需要的时候，立刻干掉。 增长也都是有限度的。别的产品已经不怎么增长了，抖音还在增长，但能增长多久？抖音不增长了，TT 又能支持增长的故事多久？互联网人其实在三五年前压根都没想过这个问题，就像我们没有到六七十岁，都不会去想迟早要死的问题，以为现在就是永恒。 在字节之后何去何从，是我这些朋友都面临的同样的问题。最久估计在三五年后，也一定是同样需要面对的抉择。 6. 互联网方法论没有想象得那么有复用性价值。 记得之前跟孟岩聊的时候他提到，在不同的环境下人就会做出不同的归因。不光是投资领域，在职场领域也是类似的。 2010 - 2018 年这段移动互联网极度辉煌的年代，互联网人的 ego 是不小的，那是真正肉眼可见地改变了很多人的生活方式（想想疫情中的快递和外卖，想想多久没有打过体验恶心的出租车了）。于是在资本和舆论的双重追捧下，互联网人有种人上人的感觉，当然自然也会把很多成绩归因到「能力」，于是很多产品方法论和所谓互联网思维就风生水起，很多三教九流也都去教育传统土老板了。 很难说当时的 ego 是不是合理的，因为可能根本就没有所谓客观上正确一说。 但最近这几年，被现实冲击之下，互联网人只能重新再思考自己的位置和未来的发展。 互联网的新要素没有了，再去传统行业时，就发现：原来互联网专家的经验复用性挺差的。 在各个行业里，所谓的专家是深耕多年才有积淀的，在行业内的人脉、资源、对规则的理解和方法论，都是比较厚的，哪怕比较垂直。对于互联网人来说，这些都还是挺薄的。虽说这些新方法在互联网快速发展时的确能带来巨大的杠杆效应（补贴大战时熟悉补贴策略，确实能一定程度决定公司生死），但在互联网相关的领域大盘已经趋近于稳固后，互联网人的这些技能就无用武之地了。 很简单的例子，像字节极强大的增长方法论，需要依赖的是字节这样的组织文化，背后又要求有高速迭代能力+做效率产品的基础。在其他行业根本没法落地。字节最厉害的增长产品经理，去大润发，可能一些基础的系统使用都推行不下去。 所以有个结论，这个结论我如今深信不疑：互联网的一些专家，会陆陆续续转移到各个行业去深耕。而且做好了长期的打算，不再像以前一两年换个公司是家常便饭。 7. 去向和猜想。 在这种环境变迁后，我有几个不一定对的猜想。 第一，年轻人还是有不少会去大厂，毕竟也是体面的稳定工作。只是就跟做咨询、做金融一样，不那么酷了。 第二，更多有想法的人会选择做小一些的生意。过去追求市值 100 亿去美国敲钟，现在看做个小公司能有 500 万的利润，也是可以接受的了。其实就是回归互联网时代之前的叙事。 可以再说个有点题外话的感受。 跟朋友聊，发现好像近几年最大的互联网公司，能建立起网络效应的，通常是效率型的公司，这些公司以快速迭代和数字化的增长管理方式去运作，获得了巨大的成功。 但后来发现这只是其中一类，应该叫做「效率产品」。为的是匹配和效率，那中间大量可量化的部分，采用明确的分工和增长方法论就能落实。 哪些是他们搞不定的呢？内容产品。比如游戏就是典型的内容产品，字节的方法论一定是没法复用的，甚至大多数产品系统都不能复用。再比如社区，像小红书的很多决策就是毛文超自己定的、B 站就是陈睿的决策，或者消费品牌里，三顿半的吴骏、喜茶的聂云宸和躺岛的 Koji，源于他们对用户的认知，很多时候是老板的独断，这些很难量化。 如果老板自己不是产品的超级用户，在效率产品上无伤大雅。张一鸣 run a company as a product 就行了。但要做深内容、吸引一众死忠用户，就不能只是管理公司了，还要洞察用户，有很多是无法量化的。 我有一个做互联网的朋友，目前在消费品某个品类做到了稳稳的头部，是靠前些年的抖音和公众号崛起的红利。但等他自己去想怎么提升复购、做好用户品牌认知的时候，就发现很棘手了，因为他压根不是自己产品的目标用户，几乎不用自己的产品。如果招一个人来管品牌，他又存在很强的不信任感——公司的产品决策能交给第二个人吗？最后就只能寻求量化的方法——你的这个品牌活动，能带来数据的什么变化？这样就会极为痛苦，因为品牌建设压根就不是可量化的。 所以据说喜茶至今所有的新品都是老板亲自参与定义，跟着一个团队负责实现。这类的「内容产品」比起「效率产品」，很大的不同就是，特别靠老板，老板自己是超级用户+产品独裁者才行。 而在效率产品陆续都没有机会颠覆之后，内容产品会变得更重要。 END 封面摄于 4.10 的杭州·龙坞

在经历了“激光雷达上车元年”后，越来越多的智能电动车开始搭载激光雷达。不过，在“一片共识”之中，对于激光雷达的使用也出现了不同的声音。 日前，集度汽车透露了首款汽车机器人概念车车头部位的设计细节，车前灯和车前盖处激光雷达的设计清晰可见。至此，集度汽车的车前盖、前向双激光雷达自动驾驶技术方案首次曝光。 图片来源：集度汽车官方海报截图 集度汽车官方也称，“双激光雷达”设计方案极具创新性，激光雷达所处的位置不仅特色鲜明，外观非常加分，其双激光雷达的配置也显示出安全优势。 对于这个特殊的设计，理想汽车创始人、董事长、CEO李想给出了自己看法：“在车顶上放一个，和在机盖或保险杠放两个，性能上没有任何区别，甚至头顶的单颗性能会更好。”而此番言论一出便引起了业内的关注，同时集度汽车CEO夏一平也与李想进行了多轮隔空对话。 图片来源：新浪微博 多颗激光雷达或为安全考量 据悉，集度汽车在这款概念车上采用的是禾赛科技的AT128，产品全名为“AT128车规级混合固态长距激光雷达”。而巧合的是，理想汽车将要发布的L9也使用了同款激光雷达，只不过数量为一颗，且位置放置在了车顶。 集度智驾负责人王伟宝认为，除了外观上的加分，使用两颗激光雷达所带来的更多还是安全方面的优势。 首先，双激光雷达的点云视场更广、更安全。相比单雷达方案的120度FOV（Field of view，视场角），车头双雷达方案可实现水平180度的FOV覆盖。在“鬼探头”、左右有遮挡物等行车场景中，对左右横穿行人或障碍物的识别能力更强。 其次，双激光雷达方案对车辆重点区域的识别更精准。在车辆正前方60度FOV的区域内，双激光雷达可做到加倍重叠，目标物上的点云数据更多，识别准确率更高。在高阶自动驾驶的冗余安全方面，双激光雷达可互为安全冗余，比单激光雷达方案的可靠性更强。 图片来源：每日经济新闻 资料图 “120度的FOV和180度FOV的还是不一样，解决的Corner Cases（极端情况）也不一样，所以在产品的能力上和体验上甚至是安全性还是有差别的。”夏一平说。 理论而言，搭载更多激光雷达确实可以在一定程度上提升感知精度，增加安全冗余，而车企也开始在激光雷达数量上做文章。 小鹏G9、极狐阿尔法S、哪吒S、沙龙机甲龙、威马M7、阿维塔11、智己L7等多款新车都搭载两颗及以上的激光雷达，沙龙机甲龙更是配备了四颗之多，并在2021年广州车展上喊出了“4颗以下不要说话”的口号。 “激光雷达并非性能越高越好，也并非数量越多越好，而是应该结合实际的使用需求进行装。”雷奥中国CTO顾剑民公开表示，“所有传感器背后都有成本，还涉及到系统协调性、算力和功耗等因素，装这么多，能不能都用到、用好呢？” 安装在什么位置最佳？ 激光雷达数量之余，其安装位置也是集度汽车和理想汽车产品之间的差异。在李想看来：“在行人碰撞、维修成本，和震动控制（链接主体车）上，（放置激光雷达在）车顶都是最优的。唯一的问题是，车顶激光雷达的造型会需要适应，因为太像机动战士——高达了。” 公开资料显示，激光雷达的技术原理是，由激光发射器发射出一束超短激光脉冲，激光投射到目标物上，发生漫反射，再由激光接收器收到漫反射光，通过测量激光束在空中的飞行时间，计算出目标物体到传感器的距离。 从理论上而言，激光雷达放置在前挡风玻璃后方最佳，如同行车记录仪一般做隐藏式设计。但是，挡风玻璃并非完全平面玻璃，且国标GB9656-2016规定下的挡风玻璃透光率只是不低于70%，还不足以称之为高透光玻璃。 上述情况这也导致了如将激光雷达放置在挡风玻璃后，就犹如戴上了近视眼镜，感知能力将打折扣。虽然目前苹果也公布了安装在后挡风玻璃上的激光雷达的专利，但是距离量产还有很长的距离，并且成本也高到离谱。 目前业内有多种激光雷达的放置方式，例如蔚来ET7、威马M7、理想L9将激光雷达安置在车顶；小鹏P5、小鹏G9、阿维塔11等车型则将激光雷达安置在中网或者车身前雾灯位置；而集度汽车所采用的将激光雷达放置在发动机盖的方案则较为少见。 图片来源：每日经济新闻 朱星运 摄（资料图） 对此，有分析称，从功能、性能的角度来说，安装在车顶处的激光雷达可以兼做感知和定位，而激光雷达在车前灯下方两侧的位置则更适合感知功能。车企选择将激光雷达安置在什么位置，与车辆空间限制、成本、功耗，以及激光雷达的尺寸等因素都有关，需要权衡多个原因。 不过，李想表示：“我认为（集度汽车）量产的时候，激光雷达并不会布置在图片所示的机盖位置上，应该只是试验车的摆放位置。如果前部采用2~3颗激光雷达，大概率会布置在保险杠和翼子板上，风阻和造型都会更好，虽然成本更高。目前这个位置，最新的行人碰撞法规这一关过不了。” 据悉，集度汽车的首款汽车机器人概念车将在今年发布，在2023年上市交付，届时该车激光雷达安装位置是否会有调整，其性能表现如何？业内将持续关注。 记者| 孙磊 编辑|程鹏 裴健如 盖源源 校对|孙志成 封面图片来源：每日经济新闻 朱星运 摄（资料图）

4月21日晚间，宁德时代发布2021年财报，数据显示，2021年营业收入约1303.56亿元，同比增加159.06%；归属于上市公司股东的净利润约159.31亿元，同比增加185.34%。 去年，宁德时代锂电池销量为133.41 GWh，同比增长约1.85倍。2020年，这一数字为46.84 GWh。 而且随着特斯拉中国销量的爆发式增长，特斯拉也首次成为宁德时代最大的客户，去年共采购了130亿元的锂电池，占宁德时代总营收的10%。同时，宁德时代目前的客户还包括现代、福特、长城汽车等国内外车企。 资本市场上，宁德时代此前市值一度超过1.5万亿元，不过近期随着行业的大回调，宁德时代的前两交易日已经跌破“万亿”关口。 不过即便如此，宁德时代当前还是全球第一的动力电池公司，韩国市场研究机构SNE发布的统计显示，去年宁德时代在动力电池领域的市场占有率为32.6%，位居全球第一，自2017年起，宁德时代已连续五年蝉联全球最大的动力电池生产商。 此外，在不断融资的背景下，宁德时代规划的产能也在同步提高，宁德时代目前共布局了十大电池生产基地，其中九座位于国内，另有一座选址德国。截至2021年末，宁德时代锂电池产能为170 GWh，在建产能140 GWh。 截至去年末，宁德时代员工数量达到8.3万人，相较前一年增长了5万人。宁德时代现有雇员中，6.5万人为生产人员，另有1万人的研发人员。

经济观察报 记者 李沁 连跌！破发！近日A股市场的生物医药板块持续遭受重创。 4月15日，以岭药业（002603.SZ）股价跌停，随后，该公司生产的连花清瘟产品卷入质疑风波中。4月18日，以岭药业再次跌停。不仅如此，4月18日起，中证申万医药生物指数（000808.CSI）连续五个交易日下跌，至4月22日收盘，当周跌幅达7.11%，创今年以来最大单周跌幅。年初至今，该指数已经累计下跌24.51%。 新股市场上的医药生物板块也成为破发集中地。其中，海创药业-U（688302.SH）、迈威生物-U（688062.SH）上市首日跌幅均接近30%，截至4月22日收盘，亚虹医药-U（688176.SH）和首药控股-U（688197.SH）、天益医疗（301097.SZ）、荣昌生物（688331.SH）、仁度生物（688193.SH）等个股的收盘价均低于其发行价。 在天天基金网生物医药板块相关基金的贴吧中，投资者们纷纷吐槽“基金是不是快解散了”“累了毁灭吧”“看不到希望”等等。 让投资者失去耐心的，是生物医药板块早在2021年下半年便已开启漫漫下跌路，直至此时，行业指数已回调近4成，板块依然低迷。究竟生物医药板块的估值和景气度如何，有无投资价值？ 经济观察报记者多方采访发现，基金经理和机构普遍中长期看好医药板块，认为在细分领域CXO、核心创新药、创新产业链方面仍有结构性投资机会。不过，对于二季度是否会企稳回升，基金经理们的看法仍存在分歧。 低估值与高景气度 2021年7月，医药生物板块开始回调。Wind资讯显示，自2021年7月1日至2022年4月22日，中证申万医药生物指数已回调39.69%。板块成分个股中有90只股票下跌，只有8只股票上涨。其中基金重仓股榜单上赫赫有名的通策医疗跌幅达66.64%，欧普康视、南微医学、心脉医疗、长春高新、昊海生科等个股跌幅也超60%。 “板块从2021年7月开始回调，回调幅度、持续时间和个股跌幅已经和2018年相当，目前已经具备不错的中长期投资价值。从调整原因来看，此轮回调和2018年也有相似之处，医保政策变化、中美关系变化和海外流动性趋近都是重要原因。”星石投资首席研究官方磊表示。 中欧基金经理葛兰在最新发布的一季报中也提到，2022年一季度疫情的持续反复、全球资本市场流动性预期以及国内宏观环境等复杂的变化，市场情绪敏感度相对放大，对整个板块造成一定扰动。 具体到当前板块的估值方面，方磊认为，整体来看，生物医药板块的市盈率由2022年初的35倍下降至29倍，虽然可能和其他板块相比依旧不低，但对于医药自身而言已经处于较为合理的区间了。同时，由于医药板块具有较好的成长性，从PEG角度来看也具备不错的性价比，生物医药板块的PEG从年初的1.6倍的水平下降至目前1.3倍左右。 在博时医疗保健混合基金经理张弘看来，便宜并不是买入一个公司的理由，低估值情叠加基本面变化才是去买入一个公司的理由。 张弘从板块中选取有代表价值的150个医药企业进行研究发现，2021年预估整体企业业绩增速为29%，对应平均估值49倍；2022年预估整体业绩增速为25%，对应平均估值37倍。 在选取低估值医药板块中48家处于低估值水平（10-20倍）公司作为样本进行研究后，张弘发现，涨幅最高的前四家公司都有明确的基本面变化，例如业绩加速、推出股权激励以及产品提价。 目前生物医药板块整体估值和基本面是相对匹配的，但细分领域景气度存在较大差异。 从生物医药行业的景气度来看，基金经理普遍看好行业的发展前景。张弘提到，随着人均GDP超越1万美元，医疗卫生支出占比稳步提升。假设中国未来5年人均GDP复合增速是5%，参照波兰的历史经验，未来5年（2025年），中国人均GDP达到13500美元，人均医疗支出达到6.5%左右，行业复合增速8%。医药行业在未来也都能跑赢GDP增速，这也与十四五规划相印证。 葛兰认为，行业总体仍保持了较强的韧性，疫情对于部分行业造成了一定的扰动，但中长期来看，优秀的公司仍将会从波动中重新恢复到增长的趋势中。政策方面，市场对于政策相关的信息极度敏感，但政策总体延续了稳健、积极的趋势，引导行业向有真正创新、有临床价值、提供高性价比产品及服务转变的导向没有变化。 二季度如何把握？ 对于生物医药板块的未来发展，多数基金经理与机构对未来充满信心，但对于二季度是否会企稳回升略有分歧。 在方磊看来，医药板块二季度有望企稳回升，机会在于成长性有所体现。从历史经验来看，目前医药板块处于底部区间，预计具有不错的结构性机会，医药板块的成长性或将逐渐显现。另一方面，3月以来医药板块走势与大盘趋同，目前市场仍处于磨底阶段，但随着疫情出现积极进展、市场预期逐步修复等积极因素积累，整体市场有望于二季度企稳。 张弘则认为，2022年的情况很可能类似于2016年，虽然没有明确的主题，但由于医药行业在未来很长时间段里能跑赢GDP增速，所以市场肯定正在孕育新的医药投资机会。回看2021年，其呈现“赛道投资”特点，除了专精特新（上游设备耗材等）、CXO、中药等个别子行业，别的板块很难找到全年正贡献标的。 “总体而言，认为市场风格很难预测，需坚持从行业公司的成长周期出发，结合估值和预期来选择标的。随着人均GDP超越1万美元，医疗卫生支出占比稳步提升，医药行业的行业复合增速8%，在未来将跑赢GDP增速。”张弘说道。 不过，方磊提醒，医药板块的风险点在于美联储加速收紧货币政策和国内政策变动。一方面，美国通胀水平达到历史新高，俄乌冲突加剧全球通胀预期，美联储可能出现加速紧缩的可能，例如单次加息达到75bp。美联储紧缩节奏的加快可能会对估值端继续造成压制。另一方面，投资者可能担心国内医疗政策出现变化对板块形成影响。虽然 2021年至今医药板块面临的政策压力并没有明显减弱，但经过前期的调整市场价格已经计入了较多的政策不确定性，后续因为政策变动大幅下跌的概率不大。 基金经理看中的细分赛道 在被问及板块具体的细分赛道时，基金经理和机构在CXO、核心创新药、创新产业链等医疗细分方向达成一致。 首先是CXO板块。张弘认为，小分子领域、CDMO市场不会受到美国进一步的制裁，因此相对乐观。CDMO市场方面，中国企业2021年收入市场份额约为25%，订单金额份额约为31%，未来中国的订单金额份额可以达到40%-50%。长期而言，需要去寻找第二逻辑的CXO公司，比如向细胞基因治疗升级、向原料药和制剂代工转型升级的公司。 惠誉评级企业评级董事朱彧在接受采访时则提到，CXO细分下的CRO板块亦有机会。朱彧表示，CRO公司提供药物发现，临床试验及药品上市注册的服务。头部企业提供一站式服务，部分企业业务由药品研发扩展至生产环节。这些企业不仅能为不具备研发能力及规模较小的药企提供转型帮助，同时助力大型企业提高研发效率，缩短新药研发时间，抢占市场先机。 在核心创新药方面，葛兰表示，创新相关的市场还远未触及国内市场的天花板，海外市场也在逐步蓄力中。具体到公司层面，企业转型创新的趋势仍在延续，创新药临床申请数量逐年创出新高。创新质量方面，近几年整体研发管线布局更加理性，资源向差异化方向倾斜，甚至有全球竞争力的创新品种诞生。从早期临床管线来看，一方面跟随海外最新技术的相关分子快速涌现，另一方面品种布局更加的多样化，而这些变化都有望促进创新的长期景气度得到维持。随着海外临床的逐步推进，预计我国创新产品也将在海外逐步进入收获期。 再者是创新产业链。张弘表示，科技依然是大方向，不限于CXO，包括细胞基因治疗产业链、新冠疫情相关产业链等。细胞基因治疗产业链方面，中国正处在导入期阶段，因此不太看重估值，更看重订单金额和收入增速。接下来一些好企业会相继上市，也会存在着投资机会。创新供应链方面，庞大的国内科研市场将孕育出新的商业模式和产品公司；配套产业链将会逐渐完成国产化替代。 此外，张弘和朱彧都提到，具有创新能力的中药企业长期有着较大的机遇。其中朱彧认为，中国政府鼓励中医药发展，但短期风险犹存，因为中药带量采购也将进一步降低中药药品价格。促进中医药发展已经上升为国家战略。相关部门也提出要促进中药创新，改革中药新药审评审批机制，这都将有利于创新型药企。虽然中药企业短期面临着带量采购带来的药品降价压力，但中药企业受到的影响将弱于仿制药企业，因为药品的价格降幅相对较小。同时独家品种的价格降幅更为温和，再加上中标带来的销量大幅增长，也将利好独家品种中标企业。

撰文 / 洪晗琪 编辑 / 冒诗阳 4月21日晚间，宁德时代发布2021年财报。报告期内，2021年宁德时代实现总营收1303.56亿元，同比增长159.06%。这是宁德时代营业收入首次突破千亿元，去年一年的营收规模接近2017年至2020年四年营收的总合。 挣钱能力上，宁德时代也展现出更强的吸金能力。2021年，公司归母净利润159.31亿元，同比增长185.34%。 营收与归母净利润的双增长，离不开宁德时代在动力电池市场的强势表现。据SNE Research统计，2021年宁德时代以96.7GWh的动力电池装机量，位列全球动力电池市场销量第一，市场份额32.6%。而这已经是宁德时代自2017年以来，连续第五年位居榜首。 吊诡的是，宁德时代近期在二级市场上，宁德时代却呈现波折走势。 4月20日，宁德时代市值跌破万亿元。截至4月22日收盘，宁德时代不复权股价每股415.34元，总市值万亿之下，比最高点蒸发了6000多亿元。 股价大跌不止，更戳破股民们心理防线的是，赚了159亿元的宁德时代发布财报后宣布：不分红。 问题出在哪儿？ 宁德时代不分红引争议 宁德时代交出“最强”业绩，股民却开心不起来。 这源于宁德时代在4月21日晚间的一则公告：2021年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本，剩余未分配利润结转至以后年度。 “不分红”消息一出，瞬间引发各股吧热议。 对此，宁德时代在第二日“紧急救火”。4月22日，宁德时代相关负责人在接受媒体采访时表示，“不分红”是公司统筹考虑了公司所处发展阶段、未来资金需求及股东长远利益等因素。“公司预计2022年在产能建设、研发投入以及原材料采购等方面将有重大投资计划和现金支出。” 宁德时代称，公司定向增发工作正在执行过程中，待定增完成后，将按照相关法律法规和公司章程等规定进行利润分配，对投资者提供合理投资回报。 换言之，在新老对手同堂竞技的市场环境下，宁德时代需要更多的现金流来稳固及开拓市场。 但相比起“股东长远利益”，已经忍受了近半年走低股价的投资者们，对此显然难以接受。不少股民直接质疑，“不分红，买你有什么意义？” 2021年5月31日，宁德时代当日收盘价434.1元，总市值首次突破万亿。同年12月，宁德时代股价冲至顶峰，总市值一度突破1.6万亿元。拿下“宁王”称号，宁德时代在资本市场一时风光无两。 但转入2022年，宁德时代股价却呈现一路下滑趋势。 4月20日，财报发布前夕，宁德时代不复权股价创阶段新低，收盘报407元，总市值跌破万亿，约为9486亿元。 4月21日，宁德时代股价稍有回升，不复权收盘为每股409.11元。截至4月22日收盘，宁德时代报价回暖至每股415.34元，但市值仍在万亿之下。此时，相较于去年12月收盘价每股692元的最高价，宁德时代股价回调幅度已接近40%。 对于4月20日暴跌，有业界声音认为，这与宁德时代2022年一季度财报盈利或将不及预期有关。对此，宁德时代方面不予置评。 “宁王”称号带来巨大光环，同样引来非议。今年2月，因系列市场传闻，宁德时代股价出现大幅波动。对此，宁德时代方面直接报警，以此辟谣。事实上，今年以来，围绕宁德市代“唱多”及“唱空”的口水战，在资本市场几度发生。 此轮财报发布后，“高瓴资本退出公司前十大股东”的消息不胫而走。对此，宁德时代方面回应称，高瓴资本并未退出，“系股东改名所致”。根据年报，宁德时代第八大股东变更为HHLR管理有限公司—中国价值基金，由高瓴资本管理有限公司更名而来。 电池毛利降低、扩张烧钱，“宁王”不敢分红？ 根据财报，宁德时代主营业务包含动力电池系统、储能系统及锂电池材料。过去一年，动力电池业务依旧是宁德时代收入来源的绝对主力，占据公司整体营收的七成。 在动力电池市场，宁德时代拥有极强的覆盖面，合作客户几乎涵盖了新能源汽车市场的主流主机厂。 根据财报，2021年宁德时代动力电池的长期合作客户包含特斯拉、现代、福特、戴姆勒、长城、理想、蔚来等车企。报告期内，宁德时代动力电池销售收入约为914.9亿元，同比增长132.06%。 这其中，特斯拉在过去一年取代蔚来，成为宁德时代最大单一客户。根据财报，宁德时代对特斯拉的销售额达到130亿元，占据宁德时代年度销售额的10%。 据起点研究院统计，2021年，宁德时代为特斯拉的动力电池装机量达到14.61GWh，占据宁德时代全年装机量的17.5%。 双方合作还将在未来延续。根据早前公告，宁德时代与特斯拉在2021年6月签订供货框架协议，将在2022年至2025年继续向特斯拉供应产品。 在业务结构方面，过去一年，宁德时代呈现出更趋均衡的业务模式。储能系统业务及锂电池材料业务开始发力，对公司整体营收的贡献程度分别从3.86%涨至10.45%，6.81%涨至11.86%。 具体来看，报告期内，宁德时代储能系统销售收入达到136.24亿元，同比增长超过600%。财报称，根据ICC鑫椤资讯数据，2021年宁德时代全球储能电池产量市占率排名第一。 公司的锂电池材料业务同样发挥稳定。报告期内，宁德时代该项业务的销售收入为154.57亿元，同比增长350.74%，占据公司整体营收的11.86%。 主营业务销售规模的增长，直接拉动了公司经营活动现金流的增加。2021年，宁德时代经营活动产生的现金流量净额较上年增加244.78亿元，增长132.82%。 在新能源汽车浪潮下，动力电池需求量激增。今年以来，动力电池供应滞后，一度影响了车企的产品交付节奏。 过去一年，宁德时代也几乎处于“满产”状态。根据财报，报告期内，宁德时代电池年度产能从2020年的69.10GWh，增长至2021年的170.39Gwh，即便如此，电池系统的产能利用率也已经达到95%。 加码产能建设，成为稳住市场份额的关键。2021年，宁德时代在建产能为140GWh，并新建广东肇庆、江西宜春、贵州贵阳等生产基地。 涨字当头，但2021年下半年持续至今的动力电池上游原材料涨价，给包括宁德时代在内的动力电池厂商带去沉重的成本压力。 具体到业务板块，尽管动力电池、储能销售收入均涨幅明显，但二者的毛利率皆有所下滑，分别下滑至22%、28.52%。相比之下，锂电池材料业务则乘市场东风有所上调，毛利率上涨至25.12%。 而面对锂价疯涨，过去一年，宁德时代开始积极买矿，向上游产业链布局，以此对冲成本风险。 根据宁德时代早前发布的投资者调研，宁德时代方面表示，将通过投资合作、回收利用、自行开采等方式来保障锂资源供应。今年以来，宁德时代相继在宜春市、四川省投资锂资源，为自行开采锂矿做准备。 但相比于宁德时代动力电池主营业务的体量，原材料上涨带来的压力更大。 产能扩建、布局锂资源，显然都需要更多的资金。反映在财报上，2021年，宁德时代投资活动产生的现金流量净流出较上年增加387.29亿元，增幅达到257.29%。 客户流失隐忧 动力电池行业，目前正暗流涌动。 新能源浪潮带动电池成为“蓝海”市场，这是行业共同觊觎的香饽饽。更重要的是，在动力电池领域，宁德时代一家独大的行业格局，是汽车主机厂所不愿看到的。 动力电池系统占据整车成本的四成，对于这一极为重要的动力部件，车企希望把主动权掌握在自己手里。“去宁德化”，一度成为今年以来动力电池市场的流量话题。 根据起点研究院统计，宁德时代2021年前十客户分别是特斯拉、蔚来、小鹏、上汽、吉利、一汽-大众、理想、东风、宇通客车及上汽大众。2020年曾进入前十榜单的长城汽车、广汽乘用车及北京汽车，已经不见踪影。 这背后，是更多汽车主机厂开始布局多元化的动力电池供应体系。 在2021年财报会上，广汽集团总经理冯兴亚称，对于动力电池供应，市场化采购仅是渠道之一，集团还在自主研发、合资合作两方面发力。 事实上，早在2018年，广汽集团即开始培育备选动力电池供应商中航锂电（现为中创新航），至2019年中，中创新航已经取代宁德时代成为广汽自主体系内的动力电池第一供应商。目前，长城汽车的动力电池主供也已经更换为集团旗下的蜂巢能源。 与宁德时代绑定深刻的蔚来、小鹏、理想，也同样积极寻求新的合作伙伴。今年3月，动力电池新秀欣旺达发布一则增资公告，在19家增资企业中，即包含了上述三者的关联公司。 事实上，随着动力电池市场进入技术平稳期，更多动力电池供应商开始冒头。 公开数据显示，2022年1-2月，宁德时代位居国内动力电池企业装车量第一，但市场份额由占比50.2%下降至占比48%，跟随其后的比亚迪、中创新航，市场份额均有所上升，分别增加至21.2%、8.4%。 而当更多车企开始发力新能源汽车市场，动力电池需求量开始激增，带来的隐藏问题是，宁德时代可能无法满足众多车企不断上涨的电池需求。这让二线动力电池供应商看到了希望。眼下，动力电池厂商的产能“军备赛”已经打响。 不过，宁德时代方面似乎保持淡定。 在早前发布的投资者关系活动记录表中，宁德时代方面回应，“友商扩产不意味着会增加竞争，有创新材料体系、结构体系的产品，才值得竞争。 根据年报，过去一年，宁德时代在研发领域的资金投入，达到76.91亿元，超过过去两年的研发投入总合。不过在营业收入占比方面有所下滑，由2020年的7.09%下滑至5.90%。 而在未来几年，宁德时代还将继续扩充产能。按照2025年完成30%市占率的销量目标，宁德时代在2025年之前的产能布局预计将达到约520GWh。 宁德时代希望通过“重研发”，构建企业“护城河”。其他动力电池供应商同样在“砸钱”投入，眼下，更多主机厂也直接下场试图“调整”市场格局。 “相比起宁德时代市场份额超过50%，车企更愿意看到动力电池赛道上有三至五家势均力敌的供应商，这对于车企掌握供应链的话语权及安全性都有好处。”汽车分析师张翔告诉《财经天下》周刊。

文 | 耐耐 编辑 | 杨晓鹤 封面来源 | 视觉中国 近期，游戏直播领域状况频出。前有企鹅电竞官宣将于6月7日停止运行，后有B站直播业务传出大裁员的消息。而在游戏直播行业遇冷后，头部的虎牙、斗鱼也没能独善其身。 Tech星球独家获悉，近日，虎牙整体大裁员，国际化业务裁员比例高达70%，出海产品Nimo的运营团队大收缩；国内业务团队裁员20%，主要集中在“云游戏”等创新部门，而且裁员干脆利落，上午通知下午就办离职。 据了解，虎牙直播员工约2000人，其中国际化部门200余人。虎牙国际化业务的裁员中，运营裁员70%，其他部门对半砍，也解约了很多应届毕业生。 对此，虎牙向Tech星球回复称，不予置评。 同时，Tech 星球还独家获悉，虎牙的“难兄难弟”斗鱼，近期也在开启裁员行动。据内部人员介绍，斗鱼直播整体裁员30%，主要裁员业务为游戏商务和直播经纪，裁员集中在上海和北京的团队，武汉总部也有涉及。 裁员的背景可能是，在2021年7月，游戏版号就暂停发行。在停止版号发行的263天里，游戏相关企业就注销了近2000家。因而，斗鱼的游戏商务等相关部门，业务拓展也就进展艰难。 对此，斗鱼向Tech星球回复表示：“没有大面积的裁员，只有一些正常的人员优化调整。” 流年不利的游戏直播行业，虎牙刚结束了16个季度的盈利，在去年Q4由盈转亏；而斗鱼“维持”了连续五个季度的亏损。后起之星B站，虽然回应裁员传闻称“直播业务向好”，但并未对裁员做出正面回复。 两大头部公司亏损裁员、企鹅宣布将关停、新秀B站传出裁员消息，这一切的背后映射的是，曾经“千播大战”的游戏直播，似乎没有赢家。 行业天花板下裁员求生 在虎牙国际化业务的这波裁员潮当中，内部人士称，大部分被裁撤的员工能给到N+1的待遇，有内部人士称：“（裁员）力度和去年差不多，虎牙一直比较追求性价比”。Tech星球发现，也有虎牙国际化业务的应届生在脉脉上表示：自己和虎牙签了三方（学生、学校、企业）就业协议，但4月中旬被一个电话“打发掉”，虎牙方仅赔偿毁约金5000，现在不仅没有工作，也错过了今年春季招聘。 据了解，虎牙2021年第二、三季度海外营收增长超200%，海外MAU曾达3000万。虽然国际化产品NIMO在印尼等个别市场份额排名第一，但在这波裁员潮当中，也未能幸免，被全部砍掉，仅保留了中东和越南地区的业务。 一名虎牙的员工推测，“因为大股东腾讯对盈利更加看重，不太重视创新业务。”而此前，同样是主做海外业务的斗鱼深圳团队，也被报道紧急裁员。出海、云游戏、新游戏等创新业务，都属于烧钱业务，在行业增长已经到天花板的大背景下，两家相继优化这些团队，也就不难理解。 尤其国际化业务，更是被游戏直播平台率先优化。毕竟每个国家的市场都有自己的文化，培养和维护国际化部门的主播、运营人员等都需要投入大量成本。此前，国内暂停发行游戏版号，虎牙只能在海外业务寻求增长。而现在，虎牙嗅到了国内重新发行游戏版号的气息，国内直播和联运市场增长有盼，加之虎牙想把财报做好看，重点优化国际化部门已成必然。 斗鱼的情况则一直不太好。2018年底，斗鱼海外部门被曝紧急裁员后，又经历了两换上市地点，王者荣耀等直播品类竞争势微的情况，虽然公司在2019年整体扭亏为盈，但在盈利不到两年的时间里，2021年斗鱼再次由盈转亏。 背后的主要原因，是斗鱼的商业化一直弱于虎牙，上市后斗鱼开始加强补足。但据3月份发布的财报显示，2021全年斗鱼实现营收91.65亿元，同比下降4.55%，净亏损也增加至6.20亿元。据悉，为此斗鱼CEO陈少杰在内部推动项目积分制。而内部积分制的执行，这也加剧了斗鱼员工的内部竞争。 去年底，斗鱼联合创始人张文明因个人原因辞去公司董事兼联席首席执行官一职，企查查显示，张文明仅持斗鱼近4%的股份。内部人士告诉Tech 星球，张文明在上市时套现了1%，此次离职走人也是预料之中。斗鱼和虎牙虽然不能正式合并，但三四月份向虎牙派驻了高层，同样作为斗鱼大股东，腾讯未来应该也会接管斗鱼。 腾讯施压，虎鱼合并不成的后遗症 虎牙和斗鱼好不容易逃出了曾经的“千播大战”，成为了游戏直播行业当中的佼佼者，理应有蓬勃发展的势头，现在又为何颓势尽显？ 这不得不提到背后腾讯的“大算盘”。 腾讯作为游戏直播行业的幕后大佬，拥有《王者荣耀》、《和平精英》、《英雄联盟》等头部游戏的数字版权。腾讯也一心想掌握游戏直播行业的命脉，以便于其掌控游戏行业的话语权。 但企鹅电竞长期亏损，B站直播未达预期的裁员，但这似乎都在一定程度上宣告：企鹅和B站直播难以扶起，腾讯只能押注虎牙、斗鱼，加大对二者的投资。 2020年4月前后，斗鱼、虎牙先后宣布腾讯成为最大股东。 终于，在2020年10月，游戏直播平台斗鱼和虎牙宣布，接受大股东腾讯提出的合并邀约进行战略合并。但根据市场监管总局数据，虎牙和斗鱼持有游戏直播市场的份额分别超过40%和30%，在活跃用户和主播资源方面，双方合计更是超过了80%和60%。 最终在2021年7月，这一合并计划被反垄断法终止，腾讯3年的努力也化为乌有。 纵观腾讯在游戏直播赛道的布局，其不仅孵化了嫡系直播平台企鹅电竞，还投资扶持了虎牙、斗鱼等实力派选手。就连B站、快手也有腾讯的影子。据了解，在创立大鹅文化之前，王宇阳曾先后在YY和腾讯任职；王智开也曾任职腾讯，是QQ群视频，企鹅电竞的运营负责人。在大鹅小象合并之后，两人正式加入B站直播，并担任业务部的负责人。腾讯系平台撑起了游戏直播赛道的半边天。 而“合并梦”幻灭后，迫使虎牙、斗鱼这两个“擦肩而过的兄弟”，又重回与了竞争的赛道。企鹅电竞关停后，解约的主播们大部分是选择在虎牙和斗鱼之间二选一：企鹅电竞“一姐”沫子转投虎牙；主播韩跑跑、若风等选择去了斗鱼。目前，二者还是保持“二元对立”。据内部人介绍，虎牙整体运营负责人是赵自杨，但虎牙员工的绩效已经是腾讯的人在评。 面对直播天花板临近、腾讯的施压，虎牙、斗鱼只能采取裁员这种方式，降本增效，先使财报变得更加更加“好看”一点。 留给虎牙、斗鱼的时间还有多少？ 对于虎牙斗鱼来说，更大的隐忧是游戏直播行业的增长，已接近天花板。 对高度依赖直播打赏的游戏直播行业来说，其直播收入对总营收的贡献率均高达90%左右。据千际投行数据，中国视频直播行业的付费用户数目预计2022年的付费率为11%，较上年仅增长了0.3个百分点。市场规模虽在扩大，但自2020年后，付费用户规模增长趋势已经明显放缓。 图源：搜狐网《2022年互联网直播行业研究报告》 游戏版号是游戏直播的一大命脉，游戏直播中新游戏推广也是重要商业化方式。而自2021年7月暂停发游戏版号以来，2022年4月11日，有关部门重新发行新的版号。在没有游戏版号的263天里，并不是所有公司都能撑得下来。 斗鱼的游戏商务和销售部门也“亡于”这场漫长的等待中。只不过相比于上次发行的87款，这次版号发行数量拦腰斩断。虽然如此，相比于没有，对于游戏公司和游戏直播来说，总归还是有盼头的。 一边行业运营成本升高，一边行业监管开始加强管理。 今年3月30日，有关部门印发《关于进一步规范网络直播营利行为促进行业健康发展的意见》。《意见》明确指出：应当对单个虚拟消费品、单次打赏额度合理设置上限；必要时设置打赏冷静期和延时到账期。 曾有报道称，某打赏百万的“榜一大哥”表示，“很多打赏都只是一时上头的情绪，并没有过多思考，如果设置打赏冷静期，我可能会撤回很多打赏”。打赏冷静期，虽然不是针对游戏直播行业，但也会令直播打赏为主要盈利方式的虎牙、斗鱼，雪上加霜。 除此之外，虎鱼的强劲对手还有抖音和快手。抖、快凭借其庞大的流量和用户基数，催生的主播、粉丝与平台的粘性极强。并且，虽然抖音系平台无法直播《王者荣耀》等头部游戏。但字节内部也一直在自研游戏，后续一经面世，抖音、西瓜视频等渠道就会为其带来庞大的用户量。 所以，腾讯也一直很关注行业变化，不断“武装”斗鱼虎牙，提升二者的竞争力。 只是，随着用户增长的天花板临近，监管政策也在剧烈收缩，业务创新到达瓶颈，直播新秀的不断加入... ...留给虎牙和斗鱼的时间不多了

四大巨头面临监管压力 凤凰网科技讯 北京时间4月23日消息，欧盟国家和欧盟议员周六就《数字服务法案》(DSA)达成协议，该法案要求科技巨头加大力度监管其平台上的非法内容，并向监管机构支付一笔费用以监督他们的合规性。 经过16多个小时的谈判，欧盟终于达成了这项协议。DSA是欧盟反垄断事务主管玛格丽特·维斯特格(Margrethe Vestager)为遏制谷歌、Meta和其他美国科技巨头推出的第二项利器。 今年3月底，欧盟已通过了《数字市场法案》(DMA)。DMA专注的是反垄断，可能改变科技巨头在欧洲的核心商业行为，限制他们的市场力量。DSA则聚焦平台对内容的监管责任和定向广告。 “我们已经就DSA达成了协议：DSA将确保线上的非法行为被视同线下非法行为一样应对——不作为口号，而是现实。”维斯特格在Twitter上称。 根据DSA的规定，违反规定的公司将面临高达其全球营业额6%的罚款，屡教不改者可能会导致他们被禁止在欧盟开展业务。 新法案禁止针对儿童或基于宗教、性别、种族和政治观点等敏感数据的定向广告。“黑暗模式”(Dark patterns)，即误导人们将个人在线数据提供给公司的策略，也将被禁止。 而且，科技公司每年还需要缴纳高达全球年净利润0.1%的费用，以支付监督他们合规性的成本。欧盟每年可能因此获得2000万至3000万欧元的收入。(作者/箫雨) 更多一手新闻，欢迎下载凤凰新闻客户端订阅凤凰网科技。想看深度报道，请微信搜索“凤凰网科技”（ifeng_tech）。

经济观察网 记者 邹永勤 4月21日，国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见》（以下简称《意见》），提出推动发展适合中国国情、政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营的个人养老金制度。 同一天，中国证监会表示，下一步将抓紧制定出台个人养老金投资公募基金配套规则制度，完善基础设施平台建设，优化中长期资金入市环境；保障养老金投资运作安全规范，促进个人养老金高质量发展。 业内人士指出，我国个人养老金体系经过多年的研究和探索，终于由蓝图走向实施；而公募基金将在此过程中扮演重要角色，并将因此面临一定的发展机遇。 据通联数据Datayes！的统计，截至2022年3月底，公募基金发行的养老目标基金已逾169只（A、C份额分开计算），累计规模约1200亿元。 而一些知名基金公司亦早已在养老金领域进行布局，比如招商基金早在2019年便发行了招商和悦均衡养老等产品，而鹏华基金、广发基金、博时基金、南方基金和易方达等更是国内首批养老目标基金管理人。 作为华南基金圈的实力担当，上述六大基金公司又是如何看待《意见》的出台呢？就此，4月21日，经济观察网记者采访了上述六大基金公司的相关人士。 问题一：政策面为何要推动个人养老金的发展？ 招商基金研究部首席经济学家李湛：当前，我国建立了“三支柱”的养老金制度体系框架：一是由政府主导建立的“公共养老金”，包括强制缴纳的“城镇职工基本养老保险”和自愿缴纳的“城乡居民基本养老保险”；二是由企事业单位发起的“职业养老金”，包括“企业年金”和“职业年金”；三是居民自愿购买的“个人养老金”。 由于中国三支柱养老金发展体系起步较晚，目前正面临着“第一支柱负担过重，第二、三支柱发展严重滞后”的问题，养老金资产总量不足，较难满足老龄化社会的需求。为缓解第一、二支柱压力，我国正逐步探索政策举措，推动第三支柱发展，本次个人养老制度建设主要是对第三支柱的补充完善。 事实上，近年来，我国养老金第三支柱政策也在逐渐发展完善。2018年5月，《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》实施，我国启动个人税收递延型商业养老保险试点；2020年10月，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》强调，发展多层次、多支柱养老保险体系；2021年5月，银保监会发布《关于开展专属商业养老保险试点的通知》，开展专属商业养老保险试点，并稳步推进税延养老保险试点；2021年12月，中央全面深化改革委员会第二十三次会议通过《关于个人养老金发展的意见》。 本次国务院办公厅《关于推动个人养老金发展的意见》有助于补充和完善养老金第三支柱的制度建设。 博时基金养老金业务中心：我国早在1991年就提出个人养老金概念，《国务院关于企业职工养老保险制度改革的决定》指出：“逐步建立起基本养老保险与企业补充养老保险和职工个人储蓄性养老保险相结合的制度”。但由于没有颁布全国个人养老金的统一制度，个人养老金处于只闻其声，不见其形的萌芽状态。 2018年4月12日，财政部、税务总局、人力资源社会保障部、中国银行保险监督管理委员会、证监会联合发布《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》（财税〔2018〕22号），规定自2018年5月1日起，在上海市、福建省（含厦门市）和苏州工业园区实施个人税收递延型商业养老保险试点。截至2020年末，参保人数仅4.9万人，累计实现保费收入4.3亿元。这一阶段处于我国个人养老金的试点阶段。 本次《意见》的颁布实施，标志着我国已有了全国统一的个人养老金制度，也标志着我国个人养老金正式进入规范发展阶段。 鹏华基金：2022年4月15日，习近平总书记在《求是》杂志发表了重要文章《促进我国社会保障事业高质量发展、可持续发展》，其中强调要加快发展多层次、多支柱养老保险体系，健全基本养老、基本医疗保险筹资和待遇调整机制，扩大年金制度覆盖范围，规范发展第三支柱养老保险，积极发展商业医疗保险，更好满足人民群众多样化需求。 2022年4月21日，本《意见》正式发布，个人养老金经过多年酝酿和业务模式研讨论证，顶层制度设计文件终于出台。 本文件由国办进行发文，发文层次较高，参考二支柱相关政策出台的步骤，预计人力资源社会保障部将会牵头出台配套的管理办法或实施办法，财政部和各金融监管部门也会出台后续的管理规定，这些政策将构成本意见落地实施的关键政策。 个人养老金既是国家三支柱养老保障体系的重要组成部分，也是资本市场长期资金的重要来源，我们也期待着个人养老金的发展为资本市场培育和发展带来更大的空间和机会。 问题二：《意见》的出炉具备何种意义？并将带来哪些作用？ 广发基金资产配置部总经理杨喆：此时发展个人养老金的重大意义在于：个人养老金制度与基本养老保险和企业年金不同的是，它由个人自愿参加、同时采用市场化运营，账户资金可用于购买符合规定的银行理财、商业养老保险、公募基金等金融产品。从国家层面，个人养老金的发展可以进一步完善我国多层次、多支柱的养老保险体系；从个人层面，这也丰富了养老产品形态，为居民养老提供了更多选项；从资本市场层面，同时也有助于促进个人养老金账户市场的竞争，实现养老金与资本市场相互促进的正向循环。 此外，个人养老金的发展也将会给市场带来巨额的增量资金。通联数据Datayes！的统计显示，2018年个税改革后全国个人所得税收入继续呈现增长态势（2019年为10388.53亿元、2020年为11568.26亿元）；相对应的，2018年个税改革后我国个税缴纳人数约6512万人，极端情况下假设所有人均顶格参与个人养老金制度，则每年可以为市场带来7814.4亿元增量资金。若参与个税缴纳的人中有30%参与个人养老金制度，也会为市场带来每年约2344亿元的增量资金。 招商基金研究部首席经济学家李湛：《意见》的亮点主要集中在四个方面，即参与对象、参与模式、缴费水平和养老金可用作投资；同时，它将给市场带来三大作用： 首先，第三支柱商业养老保险市场化程度高、参保门槛低、产品设计更灵活，是对一、二支柱的补充，能够缓解基本养老保险支付压力，同时满足居民个性化的养老规划需求，助推多层次养老保障体系的构建； 其次，尽管短期规模较小，当前对个人养老金账户和股市的增量资金提振有限，但随着规模增加对资本市场长期利好。我国针对第三支柱养老保险的税收优惠政策目前以税延型商业养老保险为载体。税收优惠使得养老基金能够得到比单纯养老金储蓄更多的缴税减免回报。 当前的税收方式对高收入群体较有吸引力，而中低收入群体边际税率过低，纳入征税范围的收入部分过少，投资商业养老保险的动力不足。因此总体看，短期能够提升的个人养老金账户资金增量规模有限，预计对于资本市场的增量资金提振有限，在未来三五年内的发展依政策支持力度而定； 最后，长期来看，个人养老金发展有助于养老保险制度的可持续性。第三支柱的个人养老金相比于一、二支柱的养老基金更能形成真正意义上的长期资金。 在财税政策的激励下，未来会有更多个人储蓄资金注入个人养老金账户，一方面有助于应对人口老龄化压力，补充长期稳定的养老资金；另一方面，此部分穿越周期的长期投资相比于短期投资，更能够引导资本市场的长期健康发展。 南方基金：我们认为，此时推动个人养老金发展具备四大重要意义： 首先，第三支柱的发展将对我国居民养老提供良好的资金补充。目前我国三支柱养老金体系发展不均衡。截至2020年，我国养老金总规模12.96万亿元。其中第一支柱占比67.36%，第二支柱27.31%。第三支柱由于仍在试点之中，占比只有5.33%。对比之下，美国养老资产雄厚，占GDP比重高达166.6%，其中第一支柱占比仅5.53%，第二与第三支柱的规模占比分别52.47%与42%。从此视角来看，中国第三支柱的发展空间巨大。 其次，第三支柱（个人养老）提供税收优惠，涉及减税降费，符合稳增长加码的政策诉求，是今年经济增长承压下，缓解长期养老压力、刺激短期消费需求的好方法。 第三，第三支柱的养老资金闭环管理，投资期限较长，有助于提升权益资产的配置比例，提高养老资金整体长期收益的同时，有助于为资本市场引入长线稳定型、配置型资金，有助于国内资本市场形成长牛慢牛格局。 第四，获得税优红利的个人投资者，可以开始关注个人养老的长期限配置投资产品，并做好将来税优实际落地的定投方案，重点可以关注公募基金行业的养老产品。 博时基金养老金业务中心：相对于2018年的试点制度来说，我们认为本次《意见》有四大重要突破： 一是有序拓宽个人养老金制度的实施范围。将个人养老金制度由3个试点地区推向了全国，在中国境内参加城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险的劳动者，可以参加个人养老金制度。同时明确，人力资源社会保障部、财政部要加强指导和协调，结合实际分步实施，选择部分城市先试行1年，再逐步推开，及时研究解决工作中遇到的问题，确保《意见》的顺利实施。 二是推动市场化运营，扩大参与的金融机构和产品范围。财税〔2018〕22号文只是针对个人税收递延型商业养老保险，而《意见》扩展到符合规定的银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值的满足不同投资者偏好的金融产品，极大地丰富了个人养老金投资者的投资选择范围。 三是税收优惠标准更加明确。财税〔2018〕22号文规定，个人税收递延型商业养老保险个人缴费税前扣除标准为当月工资薪金、连续性劳务报酬收入的6%和1000元孰低办法确定。 《意见》规定，参加人每年缴纳个人养老金的上限为12000元。人力资源社会保障部、财政部根据经济社会发展水平和多层次、多支柱养老保险体系发展情况等因素适时调整缴费上限。 四是运营模式同国际通行制度接轨。《意见》规定个人养老金实行个人账户制度，缴费完全由参加人个人承担，实行完全积累，同时个人养老金资金账户实行封闭运行，其权益归参加人所有，除另有规定外不得提前支取。这和国际上通行的个人养老金制度接轨。 因此，我们认为，《意见》的出炉实际上是标志这我国个人养老金正式启航，意义深远：建立个人养老金制度，发展多层次、多支柱养老保险体系，将有效增强我国养老保障制度的统一性和规范性，并把更多人纳入社会保障体系中来。 从海外实践看，个人养老金一方面缓解公共养老金支出压力，满足人民群众多样化养老需求；另一方面，可集中广大民众长期稳定资金，成为资本市场长期投资和价值投资的重要资金来源，促进资本市场高质量、健康发展。 鹏华基金：我们认为，养老金制度是维系现代社会运转的基本制度，是社会稳定的安全阀，也是经济增长的助推器。纵观全球，建立政府、单位、个人责任共担的三支柱养老保障体系是实现养老金可持续性的关键，其中第三支柱个人养老金是该体系中富有效率的部分，是增强养老金制度灵活性、壮大养老金规模的重要一环。 大力发展个人养老金投资管理，将养老金储蓄变为养老金投资，是转变养老金投资管理模式的核心。 个人养老金既是国家三支柱养老保障体系的重要组成部分，也是资本市场长期资金的重要来源，我们也期待着个人养老金的发展为资本市场培育和发展带来更大的空间和机会。 问题三：公募基金如何助力个人养老金发展？ 易方达基金：《意见》的出台为广大老百姓通过市场化投资积累个人养老金资产、以及提升国民自我养老保障能力提供了顶层制度设计。公募基金进入个人养老金账户可投范围，为行业进一步服务百姓养老提供了良好契机，公募基金公司将积极发挥自身专业优势，努力打造适合养老金投资属性的基金产品，让经济发展成果真正惠泽于民。 未来，易方达将持续提升投资管理水平，积极打造契合养老金持有人风险收益需求、投资风格清晰稳定的各类养老金产品，为更好的服务百姓养老贡献自己的力量。 广发基金资产配置部总经理杨喆：我们认为，公募基金可从“投资管理”和“投资顾问”两个方面何参与到个人养老金的发展当中。 在“投资管理”方面，养老目标基金作为个人养老金账户的投资品之一，是基金公司发挥专业资产管理能力，帮助投资者进行养老金资产管理的重要方式。养老目标基金更强调成熟稳健的投资策略，对基金经理和底层公募基金的选择也有更严格的要求和规范。基金公司可以充分发挥自身资产配置和基金投资能力，帮助投资者追求长期稳健的养老金投资收益。 在“投资顾问”方面，基金公司进一步完善投资者教育体系，在投前、投中、投后为客户提供持续的专业陪伴，引导客户选择适合的养老金投资品并坚持长期投资。投资是一辈子的事，尤其是养老资金的投资。 我们相信，中国资本市场长期回报可观，但短期市场波动也较大。通过专业的陪伴服务，我们期望能帮助投资者理性应对短期市场波动，从而有机会分享资本市场长期增长红利，稳步积累个人养老金财富。 值得强调的是，养老目标基金作为针对居民养老金投资需求设计的公募基金，在设计之初就充分考虑了不同投资者的养老投资需求，目前主要有目标风险养老FOF和目标日期养老FOF两种类型，是适合普通投资者进行养老金投资的选择。 博时基金：考虑到目前我国民众金融理财知识相对欠缺，我们将大力发展金融科技助力个人养老金业务，充分发挥公募基金的专业优势，通过核心投研能力输出，构建了完整的养老金投资与产品管理体系，在产品全生命周期中，系统全方位监控投资与运作风险，持续优化资产配置，为养老金投资者提供端到端的一站式无忧服务，加强个人养老金投资教育和投资理财指导。 南方基金：从海外成熟发达市场的经验看，养老目标日期基金是较受第三支柱个人投资者欢迎的产品。作为国内资本市场和养老金融领域的重要力量，公募基金在养老金管理上积累了丰富的经验。 1998年包括南方基金在内的国内首批基金管理公司诞生，从而拉开了公募基金行业发展的大幕。随着我国养老金投资市场化投资运营的推进，养老金已与多层次的资本市场建立起良性的互动，公募基金也已逐渐成为养老金市场化投资的主力。 公募基金管理的养老金包括社保基金（含社保基金境外投资部分）、基本养老金、企业年金和职业年金等多种类型，为我国养老金的保值增值上发挥了重要作用。 此外，近年来，公募基金以养老目标基金为起步积极参与养老第三支柱的建设，包含养老目标日期型基金和养老目标风险型基金两种。养老目标基金以基金中基金（FOF）为主，具有运作公开透明、投资灵活性高的特点，利用权益资产投资方面的优势，为投资者提供更高的长期回报。

经济观察网 记者 周一帆 4月21日晚间，宁德时代（300750.SZ）披露年报显示，2021年实现营收1303.56亿元，同比增长159.06%；归母净利润159.31亿元，同比增长185.34%。其中，第四季度营收为 569.94亿元，归母净利润为81.80亿元。 分业务来看，报告期内，宁德时代动力电池系统销量116.71GWh，同比增长162.56%，实现销售收入为914.91亿元，同比增长 132.06%；锂离子电池销量133.41GWh，同比增长184.82%，实现材料销售收入154.57亿元，同比增长 350.74%；储能系统方面销售收入为136.24亿元，同比增长 601.01%。  值得关注的是，尽管“宁王”早在1月底就放出了喜人的年报预告，但公司股价在今年却遭遇“滑铁卢”，4月21日盘中一度下冲至398.9元，刷新2021年6月以来新低，相比去年12月高点的692元已跌去42.36%。截至当日终盘，公司股价回升，收涨0.52%，报409.11元/股，总市值为9536亿元，仍已跌下万亿。 但从资金流向来看，股价低迷之下，外资并未出现恐慌性抛盘，反而逆市加仓。Wind数据显示，4月21日，北向资金成交净买入9.11亿元，其中宁德时代全天成交24.20亿元，成交净买入6.32亿元，买入数额位列第一，同时为连续第8日净买入，期间该股获深股通累计成交152.21亿元，合计净买入23.62亿元。 实际上，对于近期股价大跌，业内专家认为，碳酸锂等原材料价格上涨已将压力不断传导给下游。亦有宁德时代相关人士表示，公司近期将准备发布新的动力电池技术，股价预计会有所回调。 对此，宁德时代在年报中表示，以碳酸锂为代表的原材料在报告期内价格大幅上涨，对成本形成较大压力。公司已建立及时追踪重要原材料市场供求和价格变动的信息系统，通过提前采购等措施保障原材料供应及控制采购成本。另外，公司已采取签署长协订单、投资合作、回收利用、自行开采等措施保障供应链安全，相应动态调整部分电池产品的价格，一定程度传导原材料涨价压力。 与此同时，4月21日早间宁德时代对外宣布，控股子公司宜春时代新能源矿业有限公司于4月20日以8.65亿元整的报价成功竞得江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝矿区陶瓷土(含锂)探矿权。根据国金证券统计，宜春拥有探明可利用氧化锂储量逾258万吨，折碳酸锂当量约636万吨，约占全国锂云母储量40%左右。 该公司还在同日通过公告表示，未来拟在福建省厦门市投资建设厦门时代新能源电池产业基地项目，项目总投资不超过130亿元，建设内容为动力电池系统及储能系统生产线。 东方证券分析师卢日鑫在研报中指出，宁德时代全面布局上游各环节材料，既保障材料供给，又获得投资收益，竞争力大幅提升，在当前这轮涨价周期中相比其他二线企业影响最小，体现出极强的盈利稳定性。公司近期已开始上调电池售价，随着 2022 年上游材料产能逐步释放，六氟、添加剂等大部分原材料会进入跌价周期，电池成本压力逐步缓解，同时随着公司产销持续扩张下规模效应愈发凸显，电池盈利有望修复。

P4月23日消息，全球汽车芯片大厂安森美（OnSemi）于4月18日宣布关闭位于上海的全球配送中心并将其迁往新加坡，半导体业内专家在接受采访时表示：“短期内影响不大，无需恐慌。” 安森美在4月18日发布的通知函中称：“随着政府加强封锁，特别是在上海，中国全球配送中心被迫关闭，因此影响了业务。目前，我们没有收到任何关于可能开放风封控的进展通知，我们在任何情况下都优先考虑员工的安全，并尽可能减轻由于封控对客户造成的影响。在深圳、苏州与乐山由于封控而影响了生产与经营之外，我们认为一些较小的城市同样开始的封控将继续对经营造成影响。我们专注于为客户提供关键设备，并尽最大努力以最快的速度将产品交付出去。为此，我们已经开始向公司其他地点转移业务，如安森美新加坡和马尼拉配送中心，以缓解产能限制，并尽可能减少影响。” 安森美为全球汽车感知领域提供80%以上的电子元器件 作为汽车行业半导体TOP 10供应商之一，1989年从摩托罗拉分拆而来的安森美于2000年在纳斯达克上市，目前其半导体智能感知业务主要面向汽车、机器视觉与边缘人工智能三个市场。据其2021年财报显示，安森美全年共实现营业收入67.40亿美元，其中汽车业务营收占比近三分之一。安森美CEO Hassane El－Khoury在年报沟通会上表示：“公司的投资组合集中在电动汽车、ADAS、替代能源和工资自动化等长期大趋势领域。” 安森美的解决方案应用于汽车的自动驾驶、驾驶辅助系统（ADAS）、汽车电气化等相关领域。（图片来源：安森美官网） 2010年，安森美在上海建成上海解决方案工程中心（SEC），随后陆续在国内建成位于四川乐山、江苏苏州与广东深圳的三家工厂，由位于上海的全球配送中心将这三家工厂生产的产品转运到全球。这家位于上海的全球配送中心（CGDC）与菲律宾马尼拉全球配送中心（MGDC）以及位于新加坡的全球配送中心（SGDC）一起组成了安森美重要的配送网络。 日本第三方市场调研公司TSR（Techno Systems Research）的数据显示，安森美在汽车成像市场的全球市场份额超过60%，在汽车感知领域的全球市场份额超过80%。这使其在此市场的动作显得举足轻重。 疫情之下，安森美在中国不堪重负 在安森美2021年第二季度全球各地区收入中，亚太区以63%的占比毫无疑问地拔得头筹。（图片来源：安森美官网） 安森美半导体图像传感器部全球市场及应用工程副总裁易继辉（Sammy Yi）曾对媒体表示：“安森美半导体在ADAS领域占据了全球七成以上的市场。亚洲（特别是中国）是我们整个最大的一块市场，所以整个公司的重心基本上在亚洲，制造、生产、销售、营销都以亚洲和中国为主。” 安森美苏州工厂所在的苏州工业园区今年多次由于疫情采取严格的封控与管控措施，图中红色标记为确诊病例所在地。 在2022年春季开始反复的疫情中，安森美苏州工厂所在的苏州工业园区多次采取严格的封控与管控措施，对于生产造成了极大影响。这家2016年由安森美收购而来的工厂用于装配与测试，占地面积近万平方米。位于深圳的封装测试工厂于2011年建成，占地18581平方米，承担着更为重要的职责。 安美森于上海的三处办公地点也在此次新冠疫情的影响下先后被封闭，其中成立于2010年的上海解决方案工程中心（SEC）负责开发电源管理方案，聚焦于汽车应用领域，并为合作伙伴提供开发平台。这种状况对于安森美的公司正常运营也有很大影响，最终便有了安森美执行副总裁Mike Balow在通知函中所提到的“影响了业务”这个结果。 短期内对中国汽车产业影响不大，长期隐忧并不在此 此次安森美将上海全球配送中心迁至新加坡，业内人士相继对此表示担心，认为中国的智能汽车产业链将受到极大影响。对此，半导体行业分析师王树一表示：“（安森美）元器件物流中心地址变化对于产业短期内影响不是很大，最大的风险在于整机产量大幅下降并被海外市场抢单。” 在王树一看来，此次安森美在疫情中所受影响与其自身不无关系。据说上海封城之后，安森美依旧固执地将工厂下线产品发货至上海，而不是选择宁波与南通其他港口，这才导致了后来的供应与物流出现问题。 另一位美资芯片公司的高管表示，不要过度解读安森美这次的动作，很多美资半导体公司的物流中心都在新加坡，这只是疫情影响下的正常动作。正如另一位半导体行业的从业者表示：“现在搬走了，三五年后就不会回来了吗？” 也有业内人士匿名向钛媒体APP表示，此次安森美的动作只是一家企业的个体行为，在未来不会对上海的物流中心地位产生影响。原因在于物流中心对于地理位置的要求极高，物流、贸易与金融三位一体，在当下的国际环境中很难有比上海更加适合的选择。 上海作为全球物流中心的地位不会由于安森美的动作而产生变化。（图片来源：视觉中国） 另一位匿名人士表示，今天的经济环境下，制造业的企业不能再像20年前一样搞零库存了，那样会将所以的压力都压在物流环节。他还建议国内的大型企业要居安思危，搞好大小三线建设，灵活用好各自的分公司与子公司，以降低新冠疫情带来的风险。 在4月16日上海经信委公布的保运白名单上的666家企业中，82家集成电路企业仅有7家在疫情中停产，在产比例达到了91.4%。与名单上231家重点汽车产业链配套企业中224家停产的数据相比，集成电路在短期内的供应不会出现问题。王树一的隐忧在于随着疫情在不可控状态下的持续发展，上海部分集成电路生产企业出现感染病例后不得不停产消杀，加之物流不畅导致的原材料运不进来成品运不出去，这些状况都会在二季度的集成电路产销数据中体现出来。如此一来，最坏的结果就是整机市场份额被海外市场抢走，所以当下的复产保供是必须全力推动的解决方案。