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经济观察网 记者 汪青 刚刚发布业绩快报的杭州银行，其第一大股东将由杭州市财政局变更为杭州财开集团。 1月17日晚间，杭州银行发布《关于股东权益变动的提示性公告》，杭州市人民政府决定由杭州市财政局对杭州银行、杭州金投集团履行国有金融资本出资人职责，同时将杭州市财政局持有的7.03亿股杭州银行股份以协议转让方式划转至杭州金投集团的全资子公司杭州市财开投资集团有限公司（以下简称“杭州财开集团”），作为对该公司的出资。 根据财开集团披露信息，杭州市人民政府所持杭州金投集团90.5912%股权将划转给杭州市财政局；划转完成后，杭州市财政局将成为杭州金投集团控股股东。 作为杭州金投集团的全资子公司，杭州财开集团原名杭州市财务开发公司，此前曾是杭州市财政局投资的国有独资投资集团公司。1999年，杭州财开集团入股杭州银行；2014年，杭州财开集团和杭州市投资控股有限公司联合组建杭州金投集团，股东权益变动前为杭州银行第四大股东。 在本次权益变动完成后，杭州财开集团共计持有杭州银行股份比例将由6.88%增加至18.74%，显著超过非国资的红狮控股所持有的11.81%股份，成为杭州银行第一大股东。穿透股权结构后，杭州市财政局对杭州银行的控股比例间接由11.86%增至18.74%。 值得一提的是，自2023年2月杭州市财政局解除与杭州银行一致行动人关系后，杭州银行一直处于“无主”状态。此次股权变动亦未改变杭州银行无实控人的现状，杭州银行方面表示，此次股东权益变动“不会引起公司管理层变动，不会对公司日常经营活动产生不利影响，公司仍具有规范的法人治理结构”。 对此，杭州银行在公告中表示，“是为贯彻落实中央金融工作会议精神，进一步完善杭州市国有金融资本管理体制，结合杭州市关于推进国有资本布局优化的战略部署，根据杭州市人民政府的相关批复进行”。 有分析人士认为，大股东转变为地方国企，从某种程度上来说可以更好的发挥其金融优势，提升财政资金使用效率，从而助力地方经济的高效发展。此外，在银行业经营环境不确定性明显上升、息差持续收窄的当下，通过股权划转的方式完善国有金融资本管理，也能更好的发挥金融国企服务地方的职能。 实际上，地方政府近年来将财政所持商业银行股份划转至地方国资的行为屡见不鲜。2021年以来，成都银行、厦门银行、兴业银行、南京银行均有此类举措。 具体来看，2021年成都银行部分股东将股权行政划拨至成都交子金控，成都交子金控为成都银行第一大股东；2022年厦门银行第一大股东厦门财政局将持有的该行4.8亿股股份全部划拨给厦门金圆投资集团；2022年福建省财政厅将其持有的兴业银行35.12亿股股份划至福建金投。 此外，财政部也曾在2019年将持有的工商银行、农业银行股权的10%划拨给社保基金，总价值超1100亿。 除了此次股权变更外，杭州银行近期由于率先披露银行业首份业绩快报备受关注。1月12日杭州银行披露的快报显示，该行2023年全年实现营业收入350.16亿元，较上年同期增长6.33%；实现归属于上市公司股东的净利润143.83亿元，较上年同期增长23.15%；实现总资产18413.42亿元，较上年末增长13.91%。 资产质量方面，截至2023年末，该行不良贷款率0.76%，较2022年末下降0.01个百分点；拨备覆盖率为561.42%。 在实现规模、营收、净利润齐增长的同时，杭州银行也收到开年“1号罚单”。1月15日，国家金融监督管理总局浙江监管局开出的2024年“1号罚单”，受罚机构正是杭州银行。 具体来看，杭州银行涉及的违法违规问题包括贷款及贴现资金被用于购买本行结构性存款；理财资金用于偿还本行贷款；结构性存款产品设计不符合监管要求，内嵌衍生交易不真实；债券承销业务与债券交易/投资业务间防火墙建设不到位；余额包销业务未严格执行统一授信要求；包销余券处置超期限等6项，共计罚款210万元。 实际上，国家金融监督管理总局对银行的监管力度一直颇为严格，开年来已对银行机构开出32张罚单，罚没金额超1600万元。百万级罚单共3张，处罚对象分别为杭州银行、泰隆银行杭州分行和国开行福建分行，其中，杭州银行被处罚的金额最多。此外，截至1月16日，共47名银行从业人员被国家金融监督管理总局处罚。

图片来源：视觉中国 1月18日，台积电公布了2023年第四季度财报。财报数据显示，台积电2023年第四季度营收为6255亿新台币，同比基本持平；净利润为2387亿新台币，虽然较上年同期同比下滑19.3%，但好于市场预期的2241亿新台币；每股盈余为9.21元新台币。2023年全年，台积电实现营收21617.4亿元新台币，较上年同期下降4.5%；净利润率为38.8%，较上年44.9%有所下降。稀释每股收益为32.34元新台币，较上年39.2元新台币下降17.5%。 2023年第四季度，台积电先进技术（7nm及以下）占晶圆总收入的67%；台积电3nm制程技术在2023年第四季度贡献了晶圆总收入的15%；5nm和7nm分别占35%和17%。具体到各个平台收入来看，2023年全年，智能手机业务和高性能计算（HPC）业务分别占总营收的38%和43%；物联网（IoT）、汽车、数字消费电子（DCE）则分别占营收的8%、6%、3%。从地区来看，来自北美客户的收入占总净收入的近七成，而来自中国、亚太地区、日本和EMEA（欧洲、中东和非洲）的收入分别占总净收入的12%、8%、6%和6%。 台积电副总裁兼首席财务官黄仁昭表示，我们第四季度的业务得到了业界领先的3nm技术持续性强劲的增长态势，进入2024年第一季度，我们部分业务将受到智能手机季节性的影响，但部分影响将被持续的高性能计算相关需求所抵消。基于对公司目前的业务展望，管理层预计2024年第一季度的营收将在180亿美元至188亿美元之间；预计毛利率将在52%—54%之间；营业利润率预计在40%—42%之间。2024年全年营收将同比增长20%—25%，未来几年的营收复合增速在15%—20%；资本预算将在280亿美元至320亿美元之间。 据《芯东西》报道，受疫情等因素影响，其先进制程、成熟制程设备交期均拉长，去年台积电曾两度下调资本支出，从起初预估的400亿~440亿美元下调至近400亿美元，第二次又下调至360亿美元。另《界面新闻》援引台湾《经济日报》消息称，1月18日，台积电召开法说会，台积电董事长刘德音、总裁魏哲家等共同出席。台积电法说会公司财报显示，去年第四季度实际美元资本支出约52.4亿美元，为去年单季新低，累计2023年全年美元计算资本支出约304.5亿美元，较前一年下滑，低于公司10月预期，仍可达320亿美元的低标下缘。 按照《第一财经》引用18日台积电召开的业绩说明会上魏哲家的观点，2024年半导体产业（不含内存业）的产值渴望成长10%以上，晶圆代工产业将成长20%，在人工智能和HPC需求的带动下，以美元营收计算，全年营收将成长21%至25%，也就是说，AI和HPC是台积电今年的工作重点。据悉，在台积电今年的资本支出中，约70%至80%用在先进制程技术，10%至20%用在成熟和特殊制程技术，10%用在先进封装测试和光罩生产等。据《财联社》消息，台积电预计客户对3nm技术的需求将持续多年保持强劲；且2nm制程技术研发进展顺利，计划于2025年开始量产，2纳米制程技术将帮助台积电抓住未来AI相关的机会。 另外，台积电也在产能方面持续发力。据《IT之家》引用最新行业报告显示，积电正积极上调系统级集成单芯片（SoIC）的产能计划，计划到2024年年底，月产能跃升至5000-6000颗，以应对未来人工智能（AI）和高性能计算（HPC）的强劲需求。AMD是台积电SoIC的首发客户，其最新AI芯片产品MI300搭配SoIC和CoWoS封装；另外一大客户苹果同样对SoIC感兴趣，苹果计划让SoIC搭配热塑碳纤板复合成型技术，目前正小量试产，预计2025-2026年量产，拟应用在Mac、iPad等产品，制造成本比当前方案更具有优势。

近日，上市银行董监高增持自家股票动作频频。 巨潮资讯网显示，1月8日至1月9日，常熟银行董监高齐出动增持自家股票。公司高级管理人员干晴、李勇、孟炯，董事、高级管理人员孙明，监事宋毅、沈梅、黄烨等人员共计增持公司股份39.17万股。其中，干晴两日分别增持5万股。 1月9日，交通银行发布临时公告，1月8日，公司监事林至红以5.87元/股的成交均价增持公司3万股股份。 江阴银行也于1月6日发布部分董监高及核心骨干人员计划增持公告，因计划增持方式较为罕见，该增持计划一度引发市场关注。 相关公告显示，自2024年1月9日起六个月，该行董事长宋萍，董事、行长倪庆华，监事长陈开成，5位副行长，董事会秘书等14名增持主体，拟以购买可转换公司债券并进行转股及从二级市场集中竞价方式，增持该行股票共计不少于1000万元、不高于2000万元。此次增持计划不设价格区间，增持价格根据市场价格确定。 该增持计划值得关注的地方，一是增持主体中，除了常规的董监高人员外，还包括两位核心骨干人员，即该行常州分行行长黄国庆、苏州分行行长承晖；二是在增持方式上，较为罕见地以购买可转换公司债券并进行转股的方式增持。 “鉴于部分可转换债券的当前定价，以购买可转换公司债券并进行转股的方式增持，成本较低。”南开大学金融发展研究院院长田利辉告诉《证券日报》记者，上市银行董监高增持表明其对自家银行未来发展有信心，这有助于稳定市场预期，增强投资者信心。 对于此次拟增持股份的原因，江阴银行表示，基于对该行未来发展前景的信心以及对公司价值的认可，同时为了进一步促进该行持续、稳定、健康发展以及维护该行及全体股东利益，稳定该行市场预期，增强投资者信心。 实际上，2024年开年之际，银行股表现出一定的韧性，不少机构建议关注分红稳健、高股息率的银行股。 东方财富Choice数据显示，近一周，银行板块跑赢沪深300指数0.56个百分点。股息率方面，同花顺iFinD数据显示，截至目前，A股42家上市银行中，近一年股息率大于6%的有13家，占比约为31%。 国信证券研报认为，当前银行板块估值处于低位，板块潜在利空明显减少，估值下行风险很小。 巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣对记者表示，近期高股息板块整体走强，银行股具有较低的估值以及相对稳定的高股息，在基本面支撑下，银行板块配置价值逐步凸显。同时，在政策优化以及宏观基本面向好趋势下，行业估值也有望迎来修复。 来源：证券日报

支持符合条件的基金管理人上市 试点开展实物分配股票 1月10日，上海市人民政府发布《关于进一步促进上海股权投资行业高质量发展的若干措施》，自2月1日起施行。具体来看，《措施》共32条，包括支持符合条件的股权投资基金管理人上市、提升并购重组退出效率、试点开展股权投资基金实物分配股票等。 业内人士认为，《措施》的发布将更好推动资本要素集聚，促进科技创新和企业发展。 推出32条措施 股权投资在促进创新资本形成、提高直接融资比重、支持科技创新等方面发挥着重要作用。为进一步促进上海股权投资行业高质量发展，《措施》从九个方面提出了32条政策举措。 在畅通股权投资退出渠道方面，《措施》明确，提升并购重组退出效率，并试点开展股权投资基金实物分配股票，将股权投资基金持有的符合条件的上市公司首次公开发行前的股份通过非交易过户方式向基金投资者进行分配，有序扩大试点覆盖范围。 在培育长期资本和耐心资本方面，《措施》提出，支持保险资金和银行理财资金加大对上海市重点产业和硬科技领域投资，研究提高保险资金所投创业投资基金对单一创业企业的出资比例上限。支持企业年金、养老金等长期资金按照商业化原则投资股权投资基金。 在推动行业联动创新发展方面，《措施》明确，支持股权投资基金管理人上市，依托实施全面注册制及境外上市备案新规，支持符合条件的在沪股权投资基金管理人通过首次公开发行股票、并购重组等方式在境内外资本市场上市挂牌。同时，支持股权投资机构发债，支持合格股权投资机构发行5-10年中长期创新创业公司债券。 用好用足政策红利 启明创投中国区首席运营官兼总法律顾问张毅直言，当前股权投资行业面临一定的挑战，《措施》里重点提及的引导投早投小投科技、培育长期耐心资本、畅通退出渠道、落实财税优惠政策等实实在在的措施都会为上海股权投资行业的高质量发展提供助力。 正可谓“政策一出，黄金万两”。上海市科委总工程师赵健表示：“市科委将重点在促进科创项目向企业转化和科技企业培育两个方面抓好《措施》的贯彻落实。一方面是构建源头创新生态，提升高风险高价值成果产出，带动投资与孵化协同的科创早期投资，提升科技成果转化的质效，孵化优秀科技企业；另一方面是完善科技金融体系，加强科技企业培育，持续深化‘浦江之光’行动，增强对上市培育企业的服务精准度，推动更多优秀科技企业登陆境内外资本市场，进一步畅通股权投资退出渠道。” 持续加强支持力度 一直以来，上海高度重视并支持股权投资行业发展，通过培育企业、出资引导、出台政策、优化环境等方式持续加强对股权投资发展的支持力度。 梧桐盛开，凤凰自来。据中国证券投资基金业协会统计，截至2023年三季度末，注册在上海的私募股权和创业投资管理人共1843家、管理基金8865只、管理规模2.3万亿元，三项数据均位居全国前列。 值得一提的是，在着力推动“科技-产业-金融”的良性循环等方面，上海已硕果累累。例如，支持退出上，截至2023年末，上海私募股权和创业投资份额转让平台共计成交69笔，成交总份数约175亿份，成交总金额约204亿元。 来源：中国证券报·中证网

“住房租赁市场方面的业务，我们正在内部研讨，研讨完了大概会出政策。”一位股份行人士近日告诉中国证券报记者。日前，两部门发布《关于金融支持住房租赁市场发展的意见》，提出加强住房租赁信贷产品和服务模式创新等举措。多家银行快速响应，进行相关工作研讨和部署。 租购并举，支持住房租赁市场发展，是构建房地产发展新模式的重要一环。业内人士预计，2024年，银行业将加大在住房租赁领域的业务探索，以更大力度参与住房租赁市场，相关领域的信贷资金投放有望增加。 部分银行试水 “银行在住房租赁市场上，进入时间比较晚，基本是从过去几年才开始逐步关注住房租赁市场的金融服务需求，并探索支持住房租赁市场发展的产品创新。”上海金融与发展实验室主任曾刚表示，在住房租赁市场，银行信贷的参与主要体现在两大方面，一是在供给端，支持物业持有者、租赁运营方的融资需求；二是在需求端，为租房者提供相关信贷产品。 “这些年住房租赁市场主要是大型商业银行在进行试水，包括信息平台搭建、推出专属信贷产品和服务等，信贷投放主要是针对住房租赁的企业端，提供中长期贷款。另外，还有一些面向个人端的围绕租赁场景推出的信贷产品。”一位监管部门人士表示。 一家国有大行对公业务人士介绍说，“我们有租赁住房贷款业务，但体量不算特别大，面向的对象主要是租赁住房开发建设或经营企业，为这些企业新建、购置租赁住房项目，或者是对租赁住房项目装修改造和运营提供贷款。保障性租赁住房、公共租赁住房、商业性租赁住房项目都有涉及。” 仍处于探索阶段 “部分银行如建设银行，在住房租赁领域探索比较深入，推出了多种举措，包括出资设立住房租赁基金等。不过纵观整个行业，对住房租赁市场的布局刚刚起步，未来还有较大的探索空间。”曾刚表示。 多位业内人士表示，对于银行来说，住房租赁市场的业务仍处于探索期，不敢贷、不愿贷现象普遍存在。 在国家金融与发展实验室特聘研究员任涛看来，虽然前期系列政策已经明确保障性租赁住房有关贷款不纳入房地产贷款集中度管理，并推出1000亿元租赁住房贷款支持计划，但银行在住房租赁市场的整体业务开展情况并不理想，呈现出典型的散、小、慢等特征。 “银行在开展住房租赁业务方面面临诸多障碍。例如，无法清晰界定住房租赁企业的范围，很难对住房租赁贷款进行合理风险定价，租赁市场未能有效培育导致租赁贷款业务的第一还款来源没有保障等。”任涛表示。 不断推动市场完善 “日前推出的相关政策为下一步银行开展租赁住房业务、创设租赁住房相关金融产品指明了方向。后续银行可以结合不同区域和保障性租赁住房、公共租赁住房和商业性租赁住房项目的特征，针对不同租赁住房开发建设或经营企业特征创设相关金融产品，提供针对性金融服务。”任涛表示。 业内人士认为，在一系列政策鼓励下，住房租赁领域有望成为银行新的放贷出口。 任涛认为，由于住房租赁开发建设贷款、住房租赁团体购房贷款、住房租赁经营性贷款等三类信贷品种的期限均比较长，需要中长期资金的支持，因此租赁住房金融债、再贷款资金、政策性开发性金融工具以及贷款支持计划的效用需要得到进一步发挥。 在任涛看来，目前优质租赁住房企业数量总体有限，盘活存量闲置住房转为租赁住房需要庞大的资金体量和信用层级加持，仅靠各地政府独立行动不仅难以快速消化，还有可能产生新增隐债、定价不合理、套利、利益输送、信息不对称等一系列问题。任涛建议全国范围内或由各地以省级行政区为单位成立统一的租赁住房经营主体，专司盘活存量住房任务，便于高效对接金融资源，提振市场信心。 曾刚认为，未来，政策方面还需要瞄准供给和需求两端同时发力，有效推动房地产新模式的构建和房地产市场的平稳发展。 来源： 中国证券报·中证网

国家发展改革委1月10日消息，国家发展改革委主任郑栅洁9日主持召开民营企业家座谈会，与智昌集团、物美集团、新华锦集团、科达自控、钰鑫集团等民营企业负责人座谈交流，深入了解企业家对当前经济形势的看法和真实感受，认真听取相关企业建议诉求，持续推动解决民营企业反映的实际困难，为民营经济发展营造良好环境。 会上5位民营企业家详细介绍了企业生产经营情况、行业发展现状及存在的困难问题，并提出了具体意见建议。同时，企业家们纷纷表示，当前中国经济正在回升向好，市场需求和预期不断改善，企业对2024年的发展前景充满信心。 “企业对经济冷暖的感受和判断是我们分析研判经济形势、研究制定政策举措、开展宏观调控的重要参考，企业家们不断奋斗、永不言败的精神值得充分肯定和大力弘扬。”郑栅洁表示，下一步，国家发展改革委将认真梳理参会企业家们的意见建议，建立好跨地区跨部门协调解决问题的机制，立足全局，举一反三，会同有关部门加大依法保护民营企业产权和企业家权益力度；发挥好各级发展改革部门与民营企业常态化沟通交流和解决问题机制作用，认真倾听民营企业真实声音，持续解决民营企业具体诉求；梳理已出台政策并加强政策执行落实，做好促进民营经济发展政策的一致性评估；与有关单位一道，积极开展对青年企业家的系统性培训，厚植人民情怀、家国情怀，更好传承弘扬优秀企业家精神。 促进民营企业发展壮大需持续发力。对于如何抓好落实、做好相关工作，国家发展改革委民营经济发展局有关负责人日前表示将从三方面发力。 从制度和法律上把对国企民企平等对待的要求落下来。加快推进全国统一大市场建设，破除地方壁垒，顺畅要素流动。加快推进民营经济促进法立法进程，着力构建促进民营经济发展的法律和制度保障体系，使各种所有制经济依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争、同等受到法律保护，杜绝选择性执法和让企业“自证清白”式监管，为民营经济发展营造良好稳定预期。 从政策和舆论上营造鼓励支持民营经济发展的良好环境。政策上，加强政府诚信建设、落实各项惠企政策，完善面向民企的信息发布平台，加快项目推介，鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程项目和补短板项目建设。舆论上，总结推广各地促进民营经济发展的好经验好做法，培育和弘扬企业家精神，持续营造正确认识、充分尊重、积极关心民营企业发展的良好社会氛围。 此外，从个案和整体上协调解决制约民营经济发展的问题也是下一步工作的重点。上述负责人还表示，要抓好投融资、招投标、市场准入、要素保障等典型问题整改，坚持以钉钉子精神以点带面地为民营企业解决具体问题，力争解决一类问题、受益一批企业、助力一个行业。加强民营经济发展形势综合分析，不断健全民营经济形势监测指标体系。持续畅通民营企业诉求反映和问题解决通道，及时回应企业关切，针对共性建议研究形成可落地、能见效的政策举措。 来源：中国证券报·中证网

上证报中国证券网讯 1月18日，多元金融概念探底回升，截至10时42分，新力金融3连板，九鼎投资、华金资本、香溢融通等跟涨。 数据来源：Choice金融终端

1月10日，2024年首批国债公开发行，而新一年地方债发行也即将启动。业内专家表示，在积极的财政政策适度加力、提质增效要求下，预计全年国债发行规模超9万亿元，新增专项债限额将维持在较高水平，共同发挥带动扩大有效投资作用，巩固经济回升向好态势。 国债启动发行 中国债券信息网信息显示，1月10日，财政部招标发行2024年记账式贴现（一期）国债，规模200亿元；同日续发行了2期记账式附息国债，规模分别为910亿元和990亿元。 按照财政部发布的2024年第一季度国债发行计划表，一季度财政部拟发行记账式附息（关键期限）国债18期、记账式附息（超长期）国债4期、记账式贴现国债17期、储蓄国债2期。 对于今年国债发行，多位专家预计，发行规模有望超过9万亿元。财通证券宏观首席分析师陈兴结合国债到期规模测算，全年国债发行规模或在9.6万亿元左右。 德邦证券固收首席分析师徐亮说，假设2024年GDP增长目标仍设定在5%水平，在财政赤字率目标设定为3%、3.5%、3.8%三种情形下测算，国债发行规模分别约为9.41万亿元、10.04万亿元、10.42万亿元。 地方债蓄势待发 在国债启动发行的同时，地方债也已蓄势待发。 据中泰证券统计，截至1月5日，已有18地披露2024年一季度地方债发行计划，披露总额共计9549亿元。其中，新增债券6050亿元，再融资债券3499亿元；一般债券2743亿元，专项债券6807亿元。 联合资信报告认为，当前国内经济持续恢复发展的基础仍不稳固，地方政府专项债券是带动扩大有效投资，稳定宏观经济的重要手段。预计2024年我国地方政府债券发行规模仍将保持增长，专项债发行量仍将维持高位，进一步发挥稳投资、完善各项基础设施的积极作用。 “考虑到当前财政稳增长的诉求仍存，今年专项债限额或略大于2023年的3.8万亿元，但综合地方政府投资需求和偿债压力来看，预计2024年新增专项债或在4万亿元左右。”陈兴表示。 东方金诚首席宏观分析师王青预计，2024年新增专项债额度有望达到4万亿元左右，基建投资将保持较快增长。 专项债使用效益将提升。财政部部长蓝佛安日前表示，在保持政府总体杠杆率基本稳定原则下，继续安排适当规模的地方政府专项债券，强化专项债券资金使用管理，支持地方加大重点领域补短板力度，着力提高投资效率。 加快形成实物工作量 政府债发行大幕拉开，将助力带动扩大有效投资。 国债发行募集的资金用于基建投资等重大项目建设，将有力支持经济持续回升向好。2023年中央财政增发1万亿元国债，截至目前，前两批项目涉及安排增发国债金额超8000亿元，1万亿元增发国债已大部分落实到具体项目。 实物工作量将加快形成。例如，浙江省水利厅日前召开全省增发国债水利项目动员部署暨指导服务视频会，要求围绕国债资金使用和项目推进两大目标，压实压紧各方责任，做好新开工项目前期工作，尽快达成开工条件。 在专项债发行方面，地方也正做足准备。黑龙江省财政厅日前公告称，为统筹做好债券资金分配工作，争取新增债券早发快用，尽快形成实物工作量，省级财政部门提前启动2024年债券项目竞争性评审工作，组织各地、各部门通过债券项目穿透式监测系统规范申报一般债券项目，择优选取前期准备充分符合发行条件的项目，提出债券安排建议。 来源：中国证券报·中证网

一、证券市场回顾 同花顺数据显示，1月17日上证综指日内下跌2.09%，收于2833.62点，最高2887.49点；深证成指日内下跌2.58%，收于8759.76点，最高8968.53点；创业板指日内下跌3.0%，收于1699.62点，最高1747.77点。北向资金由上个交易日的流出41.33亿元提升至流出130.57亿元。 二、融资融券情况 沪深两市的融资融券余额为16336.79亿元，其中融资余额15665.45亿元，融券余额671.34亿元。两市融资融券余额较前一交易日减少23.09亿元。分市场来看，沪市两融余额为8657.58亿元，相较前一交易日减少2.26亿元；深市两融余额7679.21亿元，相较前一交易日减少20.83亿元。 1月17日，两市共有3326只个股有融资资金买入，其中贵州茅台、招商银行、软通动力排名前三，买入金额分别9.45亿元、4.12亿元、3.51亿元。融资买入额前10个股详情见下表： 三、基金发行情况 1月17日有6只新基金发行,分别为:东财景气驱动混合发起式A、永赢中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接A、万家高端装备量化选股混合发起式C、永赢中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接C、东财景气驱动混合发起式C、万家高端装备量化选股混合发起式A,详情见下表： 四、龙虎榜情况 1月17日龙虎榜营业部净买入额前10详情见下表：

程久龙 向苏芹/文 1月18日，天风证券（601162）公告称：由控股股东湖北宏泰集团提名，经薪酬与提名委员会审核通过，董事会同意将庞介民、吴玉祥、赵晓光、刘全胜、谢香芝作为公司第四届董事会董事候选人，提交股东大会选举。 与此同时，董事会收到董事余磊、张军、洪琳、杜越新、胡铭，独立董事何国华、孙晋、廖奕、武亦文书面辞职报告，因工作原因请求辞去公司董事、独立董事职务及其在专门委员会中担任的职务，在公司股东大会选举产生新任董事、独立董事生效之前，上述人员将继续履行相关职责。 这意味着，“掌舵”天风证券近18年的余磊，将正式辞任董事长一职。而据经济观察网了解，天风证券此次董事会人事调整，是湖北国资背景的宏泰集团成为公司控股股东后进一步实管实控的表现。 余磊辞任董事长   天风证券于2000年由成都联合期货交易所改组而成，2003年证券行业出现系统性风险，天风证券等一众区域小券商成了经营困难户。2006年余磊出任天风证券董事长，在他的带领下，天风证券2008年注册地迁址至湖北武汉，2018年公司在上交所主板上市，成为湖北省第一家通过IPO上市的证券公司。多位天风证券内部人士称：“天风证券在近20年实现了行业中罕见的跨越式发展，离不开余磊。” 公开资料显示，余磊出生于1978年，武汉大学法学博士学位。据接近他的知情人士所称，余磊出身普通家庭，并无特殊背景，在2001年全球大专辩论赛上一战成名。因其个人能力突出，余磊25岁成为上市公司人福医药董秘，这也是当年A股最年轻董秘。 2006年，时年28岁的余磊出任天风证券董事长，成为国内最年轻券商董事长。据天风证券老员工回忆：“余磊刚到天风证券的时候，公司只有几十个人，账上只有几十万块钱，排名行业倒数三名。” 2008年，余磊主导引入武汉国有资产经营有限公司为天风证券第一大股东，并将天风证券注册地从成都迁址武汉。同年，确定天风证券“全国性综合型券商”发展方向，并用4年时间完成券商全牌照布局，为公司业务多元化发展奠定基础。2012年，天风证券完成股份制改革，通过优化股东结构提升公司治理水平，增强公司实力。此后经历多轮增资扩股，至2018年上市前，天风证券净资本已从2.94亿元飙升至近100亿元。2020年、2021年天风证券通过配股及定增等方式补充资本，注册资本达86.66亿元，是2000年的112.5倍。 2022年12月，天风证券收到证监会《关于核准天风证券股份有限公司变更主要股东的批复》（证监许可〔2022〕3232号），核准湖北国资背景的宏泰集团成为天风证券控股股东。其后宏泰集团提出打造全国一流金控集团、全国一流上市券商“双一流”工作目标，为湖北量身打造“城市投行”方案，提供全方位的综合金融服务的战略规划。 彼时，即有湖北资本市场人士分析：“宏泰集团入主天风证券后，调整公司董事会只是时间迟早的问题。” 湖北宏泰实管实控   此次增补的董事候选人中，庞介民已任天风证券党委副书记。而据经济观察网了解，在完成相关流程后，庞介民有望接任天风证券董事长一职。但该消息尚未得到天风证券官方证实。 资料显示，庞介民于1971年生，西南财经大学经济学博士，研究生学历。曾就职于中国人民银行北京分行、中国证监会机构监管部、北京市西城区金融服务办公室，曾担任北京金融街投资(集团)公司副总经理，恒泰证券股份有限公司董事长，中国银河金融控股有限责任公司首席运营官兼合规风控部总经理。 另两位董事候选人吴玉祥、谢香芝都有湖北宏泰高管任职经历，前者是宏泰集团党委委员、副总经理兼任天风证券党委委员，后者曾任湖北宏泰财务总监、目前任天风证券党委委员、总裁特别助理。 值得一提的是，天风证券副总裁赵晓光、刘全胜此次也提名董事人选，接近天风证券人士表示：“此次董事会人员变动，一方面是宏泰集团对于湖北省唯一省属证券公司实管实控的体现；另一方面除了本次增补的赵晓光、刘全胜外，总裁王琳晶仍继续担任董事，显示了宏泰集团对天风证券现有经营管理团队的认可。” 另有接近湖北宏泰集团人士称，湖北宏泰集团将从资金效率、人力效率角度着手改善天风证券现状，将业务内容依然交给原有的专业团队，维持团队稳定性和专业度：“目前天风证券一线业务部门都是保持原班阵容，之后管理层也不会有大的变化，将持续保持稳定。”  

这些年，奢侈品市场可谓是变化巨大，有的持续涨价，有的到处联名，最让人觉得奇怪的是知名奢侈品巨头Burberry，就在最近Burberry创下了十年最大的盘中跌幅，Burberry大幅下跌到底该怎么看？为啥旺季都卖不动了？ 一、Burberry创十年最大盘中跌幅 英国奢侈品牌Burberry发布未经审计的2024财年第三季度业绩报告。在截至2023年12月30日的13周内，Burberry零售收入同比下跌2%至7.06亿英镑（约合人民币64.59亿元），按固定汇率计算则下跌7%。可比门店收入（Comparable store sales）下跌4%，在2022年同期则上涨1%。 按地区划分，亚太市场增长3%，其中中国大陆和日本市场分别增长8%和9%，南亚太市场增幅为2%，此前被寄予厚望的韩国市场则下跌10%。欧洲、中东和非洲市场整体下跌5%，持续疲软的美洲市场此次跌幅达到15%。 早在2024财年第二季度，Burberry的可比门店收入增幅已经仅为1%，整个上半年的零售收入增幅录得4%。Burberry称，受到奢侈品行业遇冷的影响，2024财年营业利润收入预计下调为4.1亿英镑至4.6亿英镑。 第三季度财报发布当日，Burberry股价一度下跌15%，创下10年来最大的盘中跌幅，市值在2023年也缩水了近三分之一。 全球奢侈品零售增长正在放缓。爱马仕集团和LVMH集团在2023年第三季度财报中均已出现销售额增幅下降的现象。 二、为啥旺季都卖不动了？ Burberry，作为英国老牌奢侈品牌，在时尚界享有盛誉。然而，近年来，该品牌面临着一系列挑战，尤其是在全球经济增长放缓的背景下，其股价在2024年开年创下了十年来的最大盘中跌幅，我们该如何看待这件事呢？ 首先，面对全球经济下行的压力，奢侈品消费通常被视为经济景气度的晴雨表之一。在全球经济增长放缓以及不确定性增加的情况下，消费者的信心和购买力受到影响，尤其对于高端奢侈品的需求会更为敏感。这使得各家奢侈品企业，包括Burberry在内的品牌，都不得不应对更加谨慎的消费者行为以及更高的业绩预期管理难度。尽管奢侈品领域通常被认为具有一定韧性，但持续的不利因素累积终究会对企业的财务表现产生重大影响。 其次，相比于其他同行，Burberry面临的挑战似乎更为严峻。在意识到需要从传统英伦风格向更具现代感和国际化的形象转变的过程中，Burberry正处在深度的品牌和市场转型期。然而，这种转型往往伴随着高昂的投资成本，尤其是在产品创新、营销策略调整以及零售网络优化等方面。不幸的是，恰逢全球经济疲软时期，这样的投资未能迅速转化为销售增长和市场份额提升，反而可能因为市场接受度有限和竞争加剧而拖累业绩表现。 第三，Burberry在试图提高品牌定位和档次上投入了大量资源，力求通过设计师更迭、高端线拓展、数字化营销及客户体验升级等方式重塑品牌形象。然而，市场的反馈并未如预期般热烈，导致这些大手笔的投资短期内未能有效提振销售额和利润。品牌升级过程中如果没有把握好市场脉搏，或者未能精准定位目标消费者，就容易陷入高投入低回报的尴尬境地，这也是Burberry当前所面临的关键问题之一。 第四，对于Burberry而言，一次重大的市场回调固然令人担忧，但更重要的是由此可能导致的市场信心丧失。投资者和消费者信心是支撑公司长期发展的重要基石，一旦动摇，则可能引发恶性循环，即股价下跌影响公众认知，进一步抑制消费者购买意愿，最终影响品牌整体竞争力和盈利能力。因此，如何在短期波动中稳定市场情绪，并在后续战略执行中切实体现转型成果，以重新赢得消费者和投资者的信任，成为Burberry亟待解决的核心难题。 对于当前的Burberry来说，一次大跌并不可怕，但失去市场信心才是最大的问题，能否解决这个问题其实正在考验着Burberry的管理者们。

程久龙 向苏芹/综述 1月18日，武汉市第十五届人民代表大会第三次会议开幕，武汉市委副书记、市长程用文向大会作政府工作报告。 据武汉市政府官方网站消息，《政府工作报告》显示，2023年，武汉经济增速逐季回升，一季度增长4.5％，上半年增长5％，前三季度增长5.5％，预计全年增长6％左右，城市能级跨越提升，武汉发展站上了新的起点。 《政府工作报告》提出，2024年，武汉经济社会发展主要预期目标是：地区生产总值增长6％，城镇新增就业25万人以上，居民消费价格涨幅3％左右，居民收入增长与经济增长同步，生态环境质量持续改善，完成湖北省下达的节能减排任务。

1月18日，三大指数早盘低开低走，午后迎来V型反弹，三大指数尾盘加速上行，截至收盘，沪指涨0.43%，深证成指涨1%，创业板指涨1.93%。盘面上，证券、金融科技概念午后冲高；CPO概念活跃，剑桥科技涨停。此外，光伏、游戏、保险、半导体、航空机场、F5G、BC电池概念等板块涨幅居前；石油、旅游酒店、商业百货、水泥建材、教育等板块跌幅居前。 来源：证券时报网

经济观察网 记者 蔡越坤 伴随部分信托公司2023年年报的出炉，信托业去年的经营情况陆续揭晓。 根据云南信托研报，银行间市场陆续披露2023年未经审计的经营数据，截至2024年1月16日，已经有52家信托公司公布年报，15家信托公司尚未公布年报，包括北京信托、大业信托、华澳信托、华融信托等。从营业收入、利润总额、净利润的情况看，2023年，近半数信托机构的业绩难言乐观。 （来源：云南信托） 云南信托表示，观察行业披露的营收数据，盈利指标多呈现大幅下降的态势，唯固有业务收入略有增长，主要是因为头部信托公司固有业务收入大幅上升带动所导致。 行业营业收入同比下滑11.26% 2023年信托行业的营业收入呈现下滑趋势。 云南信托研报指出，52家信托公司营业收入总额981.73亿元，同比下滑11.26%。已经披露年报的52家信托公司中，仅47.05%的公司营业收入呈现正增长；行业营收前5位分别为平安信托、上海信托、建信信托、中信信托、兴业信托；行业营收前10位中，上海信托、江苏信托、华鑫信托3家公司营收同比分别上涨169.61%、24.34%、30.23%。 上海信托营收暴涨，主要是因为其出售上投摩根股份；华鑫信托首次进入行业营收前10，系其信政、固收和消费金融三项业务发力效果显著；行业营收前30的公司，大部分呈现不同程度的营收下滑的态势。 单位：万元（来源：云南信托） 此外，已经披露年报的信托公司，信托业务收入总额为581.2亿元，同比减少19.77%。这些信托公司中，信托收入呈现正增长的占25.49%。信托业务收入行业前5位分别为平安信托、五矿信托、光大信托、英大信托、中信信托；行业前10的信托公司中，信托业务收入增长的是英大信托（9.04%）、华鑫信托（9.83%）、中诚信托（37.85%）；行业前30位中，有8家公司的信托收入出现正增长。 相较之下，2023年信托机构固有业务收入表现亮眼。 研报指出，52家信托公司固有业务收入总额为399.84亿元，同比增长5.31%。固收业务的下滑相比上一年有所缓解，主要是因为头部信托公司出让股权的收入平滑了行业收入的下降。行业内公布年报的信托公司中，有40%的公司，固有业务收入保持增长。另外，有8家公司的固收业务出现亏损。 过半信托公司利润总额下滑明显 2023年，行业内过半的信托公司利润总额下滑明显。 云南信托研报指出，52家信托机构的利润总额合计为472.17亿元，同比减少14.63%。利润总额前5位分别为上海信托、平安信托、中信信托、江苏信托、华能信托，行业前10的信托公司中，利润总额保持增长的主要是上海信托、江苏信托、华鑫信托、英大信托，行业内过半的信托公司利润总额依然在下滑。 据了解，上海信托分别于2019年7月1日至2019年7月26日、2020年8月25日至2020年9月21日，在上海联合产权交易所公开挂牌转让上投摩根2％和49％的股权，摩根资产分别以不低于评估价的2.41亿元人民币、不低于评估价的70亿元人民币挂牌价格摘牌。 2023年1月19日，中国证监会核准摩根资产成为上投摩根的主要股东，摩根大通公司成为上投摩根的实际控制人。另外，对摩根资产通过依法受让上投摩根人民币2.5亿元出资（占注册资本比例100％）无异议。 2023年3月24日，上投摩根完成股权变更登记。4月3日，上海联合产权交易所将上投摩根股权转让款72.41亿元划转至上海信托收款专用账户。至此，上投摩根股权转让交割完成。 此前，上海信托的控股股东浦发银行曾发布公告表示，本笔交易的实施对公司2023年损益产生一定的积极影响，预计增加归属于母公司股东的净利润约人民币23亿元。 单位：万元（来源：云南信托） 从净利润角度看，52家信托机构的净利润合计为370.56亿元，同比减少14.13%；前5位分别为上海信托、平安信托、中信信托、江苏信托、华能信托；前10位的信托公司中，净利润增长与利润总额的信托公司一致，主要还是上海信托、江苏信托、华鑫信托、英大信托。观察整个行业，45%的信托公司的净利润保持增长。 对于2023年信托业的业绩变化，用益信托研究员帅国让向记者表示，其一，从已经披露的52家信托公司的业绩来看，近一半信托公司的营业收入、净利润同比下滑，说明不少信托公司面临较大的经营压力，新的业务增长点尚未成熟，行业发展任重道远；其二，在行业整体业绩承压的情况下，部分信托公司业绩表现比较显著，增长性优于行业的整体水平，比如：中粮信托、华鑫信托、英大信托、江苏信托、华宝信托等；其三，行业间的分化进一步加剧。行业近75%的营业收入由排名前20%的信托公司创造，头部公司优势明显，信托公司强弱分化的局面进一步加剧。 帅国让表示，未来，信托公司间的业绩分化可能会进一步加剧，部分公司凭借转型的先发优势会脱颖而出；关于信托公司的转型，应当根据自身的资源禀赋及股东背景情况，差异化特色化发展，因而亟需信托公司加强组织架构、投研体系、系统建设及人才团队组建，不断优化完善市场化的薪酬和竞争机制。

经济观察网 记者 陈姗 A股探底之时，“雪球敲入”事件引发市场热议和担忧。 1月17日，一张微信聊天截图在社交媒体平台广泛传播。网传截图显示，一位雪球产品客户“汤总”被投顾告知，其参与的存续期为24个月的中证500指数雪球于2024年1月15日到期，因该合约保证金为25%，期末价低于期初价25%以上，跌幅高于保证金比例，至此， 200万本金和票息全部归零，4倍杠杆的雪球产品爆仓。 当日，与该张微信聊天截图一起引发关注和热议的还有股市的大跌。1月17日，两市有超过5000只个股下跌，沪指跌超2%，创三年半新低。两个消息叠加在一起，令市场陷入恐慌、焦虑之中。 目前，市场上的雪球产品主要挂钩的是中证500指数和中证1000指数。据悉，已有一部分雪球产品已经陆续发生了敲入。1月17日晚间，一位雪球投资者告诉记者：“我买入的两年期中证500雪球产品距离敲入现在只差2个点了，感觉瞬间会被打爆，希望明天能出现奇迹，不要再往下跌了。” 据wind数据显示，1月17日，三大股指均创阶段新低，截至收盘，沪指跌2.09%报2833.62点，深成指跌2.58%报8759.76点，创业板指跌3%报1699.62点。当日，中证500指数下跌2.48%报5061.54点，今年以来累计下跌6.77%；中证1000指数下跌2.71%报5389.12点，今年以来12个交易日中9日下跌，累计跌幅达8.46%。 上海一位私募人士告诉经济观察网记者：“雪球产品是在震荡市里获取高收益的有效策略，但就怕遇到大熊市，大跌的行情它就不行了。” 优美利投资总经理贺金龙在接受经济观察网记者采访时表示：“市场持续下跌，目前雪球产品面临进入密集敲入区的风险。如果未来深度下探，则雪球可能将迎来大规模敲入。” 目前，不少雪球产品逼近敲入的边缘，给市场带来压力和担忧。一方面，雪球持有者担心浮亏变实亏；另一方面，市场担心因雪球集中敲入，可能触发对冲端卖出股指期货进行对冲进而导致市场下跌。 触发敲入 近年来，雪球类产品因其具有固定收益的特征而受到投资者热捧，尤其是在利率整体下行的市场环境中，很少有产品能像雪球一样提供年化超过10%的票息。但风险与收益总是等价的， 其高票息的背后也隐藏着潜在的风险。 1月17日，一张微信聊天截图在社交媒体平台广泛传播。根据网传截图，“汤总” 参与的中证500指数雪球1月15日到期，因标的指数跌幅达26.83%，加上4倍杠杆，投资的200万本金和票息全部归零。 事实上，“汤总”在参与该雪球产品3个多月后，资产就经历了归零。根据截图里的数据推算，“汤总”参与的是敲入水平75%，敲出水平100%，保证金25%的中证500指数雪球产品。根据点位数可以推算，其于2022年1月13日开仓，彼时中证500指数为7097.76点，敲入线是75%，对应敲入价格为5323.32点。2022年4月26日，中证500指数跌下5300点，当日即敲入，资产归零。只是，现在浮亏变成了实亏。 上述截图中的“结算通知书”显示，该产品疑似为广发证券旗下的一款期权产品，而“汤总”疑似属于铸锋资产管理（北京）有限公司（下称“铸锋资管”），是该期权产品的交易对手方。 对此，记者致电广发证券和铸锋资管求证。广发证券接线人员否认该产品为自家产品。铸锋资管接线人员表示：“我不清楚相关情况，领导不在。”而据一位熟悉此类产品结构的业内人士向记者表示，“该产品或是私募公司通过私募产品向广发证券认购的一个带有杠杆的雪球结构类产品。” 铸锋资管官网显示，该公司成立于2016年1月，注册于北京房山基金小镇。公司聚焦于“固收+”策略、量化类策略以及事件驱动型策略，主要服务于各类专业投资机构，包括银行理财、券商自营、QFII投资人以及央国企投资平台等，受托资产逾百亿。 前述上海私募人士告诉记者，上述雪球产品25%的保证金比例相当于加了4倍杠杆，当发生敲入或到期跌幅高于保证金比例，的确有可能出现本金票息皆无的情况。但如果不加杠杆，最差情况则是损失部分本金，风险接近于同期标的指数的跌幅。 何为雪球产品 那么，什么是雪球产品？敲入或敲出时对投资人的投资收益又会产生何种影响？ 雪球产品，其本质上类似为带障碍条款的奇异期权，设置有敲入、敲出价格。投资者购买雪球结构本质类似卖出奇异看跌期权、并获取期权费，标的可挂钩指数、个股、商品等，是一种高风险的投资产品。简单来说，雪球产品是在提供一定程度下跌保护的同时，表达温和看涨或震荡的观点，只要挂钩标的资产价格在约定期内不出现大跌，持有期限越长，获利就越高，并有望获得完整期间的约定票息收益。 目前市场上常见的雪球挂钩标的为中证500指数和中证1000指数，投资者最后的损益情况完全取决于产品持有期内相关标的的表现情况。 前述上海私募人士向记者介绍到，目前券商发行的雪球结构对应的敲入价格一般为期初价格的85%至70%，也就是给出15%至30%的下跌保护，只要标的跌幅没有跌破设置的价格，就不会触发敲入；而常见的敲出价格为103%至105%，这意味着如果在敲出观察日时，标的上涨了3%至5%，即触发敲出事件，投资者将获得约定票息。通常敲出观察日为每月观察一次，而敲入观察日则是每个交易日观察一次。 该人士还告诉记者，雪球产品损益情况一般分为五种。其中，只有一种情况发生时投资者才会出现真正的亏损。 以敲入价格80%、敲出价格103%、收益率（票息）15%，挂钩中证500指数的一年期雪球产品为例：假设投资者购买该雪球产品100万元，实际上就是向券商对赌中证500指数一年走势。第一种情形是，如果一年内任意时点中证500指数上涨超过3%，券商立刻给投资者兑现年化15%的收益，以实际产品存续时间对年化收益率进行折算，合约终止；第二种情形是，如果某一天指数跌破了80%，但在一年内又上涨超过103%，投资者还是能拿到同上类情况一样的年化15%的收益；第三种情形是，如果中证500指数一直在80%至103%之间震荡，投资者还是能拿到15%年化的收益；第四种情形是，如果中证500指数先跌破80%，后面只是涨到100%至103%之间，则投资者只能拿回本金，收益为0；第五种情形是，如果指数跌破80%，而且后期一直都没能涨回100%，那投资者就得承担指数下跌的所有损失，比如跌了30%，投资者就亏损30%。 上述“汤总”参与的雪球产品就属于触发了第五种情形，且在加了杠杆的情况下导致本金和票息全部“打水漂”。 持有者的“焦虑” 由于一些雪球产品陆续进入“敲入线”，也引发了市场的担忧。有雪球持有者担心市场继续下跌击穿“敲入线”，甚至浮亏变实亏。 “我买入的中证500雪球产品距离敲入只差2个点了，一旦被敲入，很可能面临拿不到票息还要面临本金损失的风险。”1月17日晚间，一位雪球产品投资者告诉记者，他在2022年9月份购买了两年期中证500雪球产品，当时中证500指数约为6200点，敲入价格为5059点，1月17日中证500指数跌至5061.54点，这意味着其持有的雪球产品距离敲入仅差2.54点。 该投资者进一步说道：“我持有的雪球产品的到期日为2024年9月份，剩余时间不到8个月，一旦被敲入，短时间要想冲上6200点，可以说希望渺茫。这样的话，我的这笔长达两年的投资既拿不到票息，还要损失本金。” “焦虑，但又只能‘躺平’。”这是上述投资者形容自己的状态。 对于雪球产品发生敲入情形，排排网财富管理合伙人姚旭升在接受经济观察网记者采访时表示，雪球发生敲入并不等于直接亏损，在到期日之前产品仍然处于正常运作状态，每个敲出观察日并不会改变，投资者应该耐心等待，若到期前成功实现敲出，依旧可以拿到收益；若是发生敲入之后，直到整个产品的续存周期结束都没有敲出，雪球会转换成对应的指数增强策略，此时产品即使浮亏，投资者仍有机会通过长期持有，以时间换空间等待指数上涨弥补亏损。 如果雪球敲入并且即将到期，投资者是否只能选择“躺平”？ 贺金龙向记者表示，投资人除了可以按照合同约定转做指增，还可以通过尝试以下方法来减少损失：其一，可以尝试和交易台沟通修改合同，修改展期，调整敲入线，但这也可能面临着损失票息；其二，如果投资者还有备用资金，可以低位开仓新的保证金雪球来分散点位，对整体的投资组合达到对冲风险的作用；其三，如果对于场内衍生品具备专业交易能力的投资人，还可以通过股指期货或期权来对冲，从而减少损失。 敲入会否引发暴跌 此外，市场中还有一种担忧：不少投资者担心雪球集中敲入，可能触发对冲端卖出股指期货进行对冲进而导致市场暴跌。 据信达证券估算，截至2023年10月末，挂钩中证500和中证1000的雪球类产品存量总规模约占全部场外衍生品规模的6%至10%，若取8%为估算比例，即约为2160亿，其中60%为挂钩中证500指数的雪球，40%为挂钩中证1000的雪球类产品，即约有1296亿的中证500雪球与864亿的中证1000雪球正在市场中持续对冲。 信达证券在1月12日发布的研报显示，根据信达金工团队的假设和测算，中证500在5200位置一部分雪球产品已经陆续发生了敲入，目前挂钩中证500的雪球产品集中敲入区间在5100点以下，平均每下跌100点，敲入规模为50亿以上，而雪球产品在4800点左右的敲入速度开始增加，每下跌100点，敲入规模在110亿以上。按照2024年1月11日中证500指数收盘价计算，目前挂钩中证500的雪球已经进入集中敲入区间，距离加速敲入区间尚有8%的空间，此后敲入规模增量将陆续达到顶峰。而目前挂钩中证1000的雪球产品集中敲入区间在5200点以下，平均每下跌100点，敲入规模为100亿左右，而雪球产品在4800点左右的敲入速度达到顶峰，每下跌100点，敲入规模在130亿左右。 雪球敲入是否给市场带来压力？贺金龙分析称，一般而言，雪球产品在接近敲入价格的过程中，做市商会提前持有超过名义市值的期指多头，而指数跌破敲入区间，需要将超过名义本金的头寸减持，从而对期指市场形成抛压。这些行为都会对市场带来一定的冲击，而对投资者而言，雪球产品的净值会出现更进一步的大幅回撤。 不过，贺金龙补充表示，“根据2023年雪球产品发行的点位来看，整体来说点位较为分散，对市场的冲击有限，传闻所说的集中敲入带来的暴跌，在发行点位分散的情况下较难实现。” 在信达金工团队看来，雪球类产品的存在并不能直接影响现货市场的走势，主要影响仍然集中于股指期货的价差走势上，指数价格走势的决定性因素仍是成份股股票的基本面。 信达金工团队分析称，绝大部分的雪球对冲操作是在股指期货市场而非现货市场中进行的，因此雪球仅会对期货价格产生影响，进而影响到期指基差的变动，对现货市场的影响较为有限。同时，从体量来看，雪球存量总规模2000亿左右，可以撬动的股指期货名义本金最高为3200亿左右，而目前IC（中证500）与IM（中证1000）股指期货总持仓额接近6000亿，A股市场的总市值在75万亿，雪球自身通过股指期货市场传导至现货市场的影响几乎可以忽略。

在当前的汽车市场上，新能源汽车的发展备受市场的关注，在一众新能源汽车当中智能汽车更是其中的佼佼者，就在最近比亚迪重磅发布整车智能战略，比亚迪智能化亮剑到底该怎么看？新能源汽车的智能化又该如何分析？ 一、比亚迪重磅发布整车智能战略 据中国证券报的报道，在比亚迪仰望U8车顶上，一台刚完成自动更换电池的无人机，在按下“一键起飞”按键后缓缓启动飞行，在U8上空飞行一周后，又被U8车顶内置的“停机坪”托举完成降落。随后，“停车坪”自动完成收纳……这一幕发生在比亚迪举行的“梦想日”活动现场。 在当晚举办的智能化主题发布会上，比亚迪董事长兼总裁王传福发布比亚迪智能化战略，并表示未来比亚迪在智能化领域将投入1000亿元。同时，将在30万元及以上车型标配比亚迪高阶智驾系统，20万元及以上车型提供选装。 王传福表示，现阶段，智能驾驶比无人驾驶更具备可行性，比亚迪宁愿走得慢一些，也要追求安全可靠的智能化驾驶方案。会上，王传福发布了比亚迪智电融合智能化架构—璇玑AI大模型，其包含行业第一的海量数据底座、行业领先的算力集群以及整车级多模态AI模型库。 比亚迪分享了大量汽车智能化相关技术，包括车载无人机库、多车信息互联、掌纹解锁车辆、转向机械解耦以支持电竞游戏功能等。此外，比亚迪还举行腾势N7智能驾驶体验活动，展示高速和城市两种路况下的智能驾驶功能。 二、新能源汽车的智能化该咋看？ 随着科技的不断进步，智能化已经成为各行各业竞相追逐的焦点。在新能源汽车领域，智能化同样是大势所趋。作为中国新能源汽车的领军企业，比亚迪的重磅发布整车智能战略，我们该如何看待比亚迪的这次发布呢？ 首先，智能化不再仅是新能源汽车的一个附加功能，而是决定车辆性能、用户体验、安全水平和市场竞争力的关键要素。随着5G通信、人工智能、大数据分析、云计算等先进技术的发展，以及消费者对智能出行日益增长的需求，汽车正从单纯的交通工具转变为移动的智能终端。比亚迪在此背景下发布的整车智能战略，正是对其未来产品路线图的高度集成与前瞻规划，旨在通过技术创新与整合，打造具有高度自主学习、适应性驾驶能力以及个性化服务体验的智能电动汽车。 其次，比亚迪的智能化发展并非一蹴而就，而是经历了持续的技术积累和创新实践。自实现国内首个整车OTA升级以来，比亚迪不断推出一系列智能化成果：例如，其自主研发的智能驾驶辅助系统已逐步迭代至高级别自动驾驶阶段；智能车身控制系统“云辇”，实现了车身姿态实时调节和行驶舒适性的大幅提升；而在最新的整车智能战略中，比亚迪的整车智能战略最令人瞩目的还是其推出的智电融合智能化架构璇玑AI大模型。这一架构的推出，标志着比亚迪在新能源汽车智能化领域的探索已经进入了一个全新的阶段。通过大数据、人工智能等技术的应用，璇玑AI大模型能够实现对车辆的精准控制和预测，进一步提升了车辆的性能和安全性。 第三，当前，智能汽车的竞争已然进入了核心技术突破与产业链协同并重的深水区，各家车企不仅需要有强大的自主研发能力和快速的产品迭代效率，还必须构建起完整的智能生态体系。比亚迪通过与国内外顶尖科技企业的深度合作，以及自身在电池、电机、电控等核心技术上的优势，积极应对这场竞争，力图在全球智能汽车领域取得显著竞争优势。只有具备足够雄厚的科技底蕴和创新能力的企业，才能在这场智能化转型中稳居前列，赢得消费者的青睐与市场的认可。 第四，从长远来看，比亚迪在新能源汽车领域的领先地位已经逐渐显现。通过对智能化技术的持续投入和创新，比亚迪已经构建了一个涵盖技术研发、生产制造、市场销售等多个环节的完整产业链。这种生态位的优势使得比亚迪在未来新能源汽车市场的发展中具有更大的潜力和空间。

财联社1月18日讯（记者 夏淑媛） 新年伊始，46家人身险公司交出2023年度理赔服务报告。 相较2022年理赔数据，46家险企理赔件数或服务人次快速增长，大部分公司获赔率普遍超99%，且理赔时效进一步缩短至1.2天，同比提速16%。此外，一个比较明显的变化是寿险公司理赔规模不断扩大。 44家公布赔付金额的公司，2023年合计赔付支出1841.45亿元，同比增长18.46%。其中，中国人寿依旧位居榜首，2023年赔付金额599亿元；平安人寿次之，赔付金额达到442亿元；新华保险位居第三，赔付金额为159亿元。排名第4-10名的依次为泰康人寿94.9亿元、泰康养老94.3亿元、人保寿险73.42亿元、瑞众人寿58.13亿元、平安健康险57.8亿元、富德生命40.11亿元、工银安盛23.3亿元。 值得注意的是，截至1月17日，91家人身险公司中仍有44家险企未披露理赔报告。业内人士表示，各公司理赔报告披露情况不同，侧面反应了险企对理赔端的重视程度。“保险是延迟性使用的金融工具，保的就是未来的理赔服务。有些公司把更多精力放在销售端，极其看重短期业务增长，而忽略了该有的理赔服务质量，这与监管部门一再强调的“保险姓保”冲突。客户在选保险公司时，除了比较从业人员专业素质以外，也要看这家公司对于理赔和签单之后的服务重视程度，应选择三观正、服务好、真正做保障的保险公司。”上述人士建议。 医疗出险率最高，医保报销后常见大病医疗费仍是一笔不小的费用 从2023年各大险企的赔付件数来看，医疗险占比最高，案件占比大多超80%。 以平安人寿为例，2023年，该公司赔付总件数达498万件，其中医疗赔付件数458.1万件，占比92%，远超重疾、身故及伤残。 从人生不同阶段来看，医疗住院原因也存在差异。成年人主要以呼吸道感染和消化道疾病等风险为主，而随着年龄的增长，中年群体心脑血管疾病患病风险较大，老年人恶性肿瘤、高血压等慢性病的风险逐渐增加。 整体来看，医疗险中疾病医疗出险率高于意外医疗，医疗赔付主要集中在41—60岁，女性疾病风险高于男性，男性意外风险高于女性。 值得注意的是，随着人们风险意识的提高，罹患常见大病的人群中，人均赔付金额呈现稳中有升的趋势。以中国人寿为例，2023年人均医疗赔付金额超3万元，仅能覆盖医保报销后自付费用的60%-80%。 业内人士建议，尽早配备全面合理的医疗保障无疑是抵御风险的最佳选择。足额、全面的医疗保障能够为患者及其家庭减轻治疗费用带来的经济负担，抵御风险的侵袭。 重大疾病理赔呈现年轻化趋势，重疾保障缺口需引关注 47家险企理赔年报普遍对重大疾病年龄分布、赔付原因等进行了披露。数据显示，随着社会环境、生活条件及方式的改变，重大疾病发展呈现出三高一低，即发病率高、治愈率高、费用高、年龄低四大趋势。 业内人士介绍：“当下，18岁以上人群重大疾病出险率呈现上升趋势。其中，上有老、下有小的40岁人群重大疾病风险明显提升，这一群体也是重疾理赔的重灾区，他们往往还是家庭主要经济来源，一旦罹患重疾而导致家庭收入中断，对家庭财务的破坏力相当大。” 从重疾赔付因素来看，恶性肿瘤、心脏类疾病、脑血管类疾病成为威胁健康的“三大杀手”。在2023年度理赔报告中，恶性肿瘤高居赔付首位，其他依次为急性心肌梗死、脑梗死、终末期肾病。 值得注意的是，随着医疗水平的不断提高，恶性肿瘤5年生存率稳步提升。平安人寿客户保单状态统计数据显示，2023年，平安人寿客户恶性肿瘤5年生存率为64%,较2015年的58%提升了6个百分点。 可见，重疾险已不仅是传统意义上用于负担重大疾病治疗费用，更重要的是用于维持罹患重大疾病后的生活质量。 那么，对于这些重大疾病，重疾险给出的保障力度又如何？2023年理赔年报数据显示，绝大多数保险公司的重疾件均赔款不足25万元，并不足以完全覆盖重疾风险。 中国精算师协会此前发布数据显示，治疗癌症的平均费用为22万-80万元；治疗急性心肌梗死、冠状动脉搭桥术的费用为10万-30万元。然而这仅仅只是冰山一角，患者治疗期间还存在生活费、康复费、护理费等支出，同时承受收入损失的困扰。 业内人士分析，目前重疾险理赔件均赔付保额不高主要来自两个因素：一是早年间人们投保重疾的金额都不大，这批客户到了集中理赔的年龄；二是重疾保额的确不足,因为受重疾保障意识不够、预算有限等多种原因，很多人未能一次性配置到位，这需要整个行业共同努力，加厚国民疾病风险的家庭安全垫。 这也提醒国人在选购重疾险时，应当从“有没有保障”的观念，逐步向“保障够不够用、保额是否充足”转变，只有配备足额的重疾保障，才能有效抵御健康风险。 线上理赔已成主流，保险公司智能化理赔作业占比超90% 保险公司理赔服务提质增效背后离开不科技的支撑。2022年，银保监会发布《中国保险业标准化“十四五”规划》，对促进保险业数字化转型提出多项要求，这也促使机构在理赔环节的效率优化上加大投入。 从2023年各公司的理赔年报来看，线上理赔已经成为主流。在公布理赔时效的25家公司中，同方全球人寿、横琴人寿、中汇人寿、大都会人寿等险企智能化理赔作业占比均超过90%。在小额速赔方面，同方全球人寿全年共为590位客户实现秒速赔付，平均理赔时效12 秒，最快7秒赔款到账。 泰康人寿在理赔年报中介绍，其手机理赔率达99.5%，理赔系统与医院系统结算直连直通。通过智能化，该公司津贴险智能审核体系0秒审核，秒级到账，平均结案支付6秒，通过五大理赔模型替代人工审核，医疗险自动审核率实现69%。 平安人寿则构建了以“闪赔”“智能预赔”“直快赔”“AI智能理赔”为核心的智能理赔服务体系。2023年，其“闪赔”服务全年赔付件数215.5万件、赔付金额48亿元；智能预赔赔付件数6.1万件、赔付金额48.6亿元；住院直快赔赔付件数37.6万件、赔付金额10.9亿元。值得注意的是，大家人寿在2023年开创了身故险理赔线上申请的行业先例。

财联社1月18日讯（编辑 黄君芝）金融服务公司伯恩斯坦（Bernstein）高级分析师Stacy Rasgon周三表示，英伟达的天价估值可能会让投资者犹豫，但他确信，这家芯片制造商的股价将继续飙升。 今年1月初，这家半导体公司成为标准普尔500指数中市值第四高的公司，并屡创新高。截至周三美股收盘，英伟达跌0.58%，报560.53美元。 尽管一些人对如此高的估值能否持续感到担忧，但Rasgon认为英伟达的目标价为700美元，他认为人工智能趋势将继续推动其业绩。 他说，“你说（英伟达）股价大涨，就看看盈利涨了多少，我不确切知道。盈利涨了六、七倍，或者别的什么数字。” 他把英伟达业绩大涨的原因总结为：AI机遇的规模庞大，而英伟达在AI芯片领域一骑领先，处于绝对优势地位。不仅如此，公司还在不断升级和更新其旗舰产品。 英伟达最新的业绩报告显示，该公司第三季度营收达到创纪录的145.1亿美元，较上年同期增长279%。Rasgon补充说，鉴于英伟达的盈利速度超过了其股价的上涨速度，这使得英伟达的市盈率非常有吸引力。 他说：“如果你相信这一点，这实际上是该领域最廉价的人工智能主题之一。AMD比英伟达贵得多，美满电子科技（Marvell Technology）比英伟达贵得多，甚至英特尔也比英伟达贵得多。” 2023年，英伟达的股价上涨了223%，这家芯片制造商是推动标准普尔500指数大幅上涨的七家大型科技公司之一。该公司从人工智能的发展中获得了巨大的推动，因为它的半导体经常被用来创建这项新兴技术所使用的基础设施。 在核心业务上，该公司也没有放慢脚步。Rasgon强调，新产品的推出将保持其领先地位，比如Grace Hopper超级芯片和即将升级的H200 GPU。

北京商报讯（记者 李海媛）1月18日，摩根基金发布公告称，刘富伟即日起新任公司副总经理。公开资料显示，刘富伟曾任鹏华基金管理有限公司机构理财部总经理，摩根基金总经理助理。