全球混凝土行业元宇宙供应链平台

凤凰网科技讯 5月24日消息，天眼查App显示，近日，北京蔚来汽车销售服务有限公司因无证施工被北京市顺义区住房和城乡建设委员会责令停止施工，并处工程合同价款1.25％罚款，罚款数额1.56万余元。 该公司成立于2017年6月，法定代表人浦洋，注册资本2.5亿人民币，由蔚来汽车销售服务有限公司全资持股。

经济观察网 记者 邹永勤 恒生科技指数又双叒叕大跌了。 5月24日，恒生科技指数大幅下跌3.48%，以4032点报收；30只指数成份股全盘尽墨，其中小鹏汽车－W（09868.HK）大跌9.14%，其它如京东集团－SW（09618.HK）、携程集团－S（09961.HK）等均录得超过5%的跌幅。 与大跌行情相反的是，自3月份以来，以平台经济为代表的恒生科技其实是利好连连，“3.16”和“4.29”两次重磅会议均一度让其走出当天大涨行情：前者狂飙22.20%，后者亦收获9.96%升幅。 而进入5月份后，更是暖风频吹：5月16日摩根大通全面上调腾讯、阿里巴巴、美团等中国互联网科技股的评级和目标价，5月17日－18日，高层连续发声支持平台经济。 但在政策利好扎堆之下，恒生科技指数并未走出如市场预期般的报复性上涨行情，反而是经历了3月中旬的反弹后再度陷入盘跌行情。 为何恒生科技对政策利好视若无睹？历经一年多的单边下挫、跌幅已经惊人的恒生科技，还会继续跌下去吗？ 5月24日，经济观察网记者就当前恒生科技指数的所处的困境和前景专访了广发恒生科技（QDII-ETF）基金经理刘杰。公开资料显示，刘杰当前在管产品规模205.89亿元，在管基金19只，其中QDII股票型8只。 恒生科技大熊市背后的推手 经济观察网：通联数据Datayes！的统计显示，恒生科技指数从2021年2月18日的历史高点11002点单边下挫至5月24日的4032点，跌幅为63%。跌势如此之惨烈，放眼全球金融史亦十分罕见。请问，造成这一轮大跌的原因何在？ 刘杰：自2021年初美债利率上行以来，全球股票市场均受到一定影响，其后中国香港提高印花税、疫情反复、商品价格波动、平台经济治理、中概股风险以及俄乌冲突等一系列事件，导致港股核心资产的盈利预测下调，进而引发市场情绪低迷，不少龙头公司股价相比高峰时期均出现了较大的回调。 总体而言，去年至今共经历了4个阶段，分别是：行业政策与景气度博弈、投资者预期受特定事件影响、情绪修复期、业绩与宏观经济主导期。目前市场正逐渐从情绪修正期走出，过渡到业绩和宏观经济主导期。 经济观察网：近期恒生科技指数剧烈震荡的背后，其实与在美中概股有着很密切的关系。请问，你如何看在美中概股的前景？如果大批量的在美中概股回港上市，又会对恒生科技指数产生什么样的影响？ 刘杰：前些日子，《外国公司问责法案》分别获得了美国参议院与众议院的表决通过。其中，该法案有一则要求提出，外国发行人连续三年不能满足美国公众公司会计监督委员会对会计师事务所检查要求的，其证券禁止在美交易。 针对美股的退市风险，不少中概股企业已经有相应的应对措施。例如，美股中概股企业采取私有化退市的策略、中概股采取回港二次上市的措施以及实现双重上市的举措等。历史上，欧洲国家也遇到过类似的问题，最终大部分在两国相关部门的不断沟通中，得到了较好的解决问题； 另一方面，未来更多优质科技公司回港上市或二次上市，将更好发挥香港的国际金融作用，吸引国际资本更多参与中国科技公司投资，以及强化香港新经济和科技公司融资作用，对于恒生科技指数来说，这将扩充更多优质的有代表性的中国科技公司，像智能驾驶、互联网医疗、芯片、云计算、通信技术、智能制造和元宇宙等新技术领域的公司，有望更多出现在恒生科技指数中，届时，恒生科技指数也就更能代表中国科技的最高实力。 政策底或已逐步显现 经济观察网：日前高层领导连续发声，支持境内外上市，支持平台经济、数字经济等等，这将对以平台经济为代表的恒生科技指数有何影响？会是其政策底的标志性事件吗？ 刘杰：近期，相关会议也多次提到“要促进平台经济健康发展”，行业政策明显趋缓，后续预计将实施常态化监管并提升监管的透明度，政策底或已逐步显现，港股或迎来较好的布局时机。 根据媒体5月17日的报道，全国政协把“推动数字经济持续健康发展”作为今年重要协商议题之一。包括3月份会议也极大增强了投资者的信心，3月16日恒生科技大涨22.20%，市场情绪出现了明显的变化。5月16日晚，据彭博社消息，摩根大通集体上调多家互联网公司评级，对腾讯控股评级上调至超配，目标价由265港元上调至470港元；港股阿里巴巴目标价由75港元上调至130港元等。 摩根大通也在研报中表示，中国互联网行业正在摆脱各种不确定性上升的局面，将受到短期及长期基本面因素的驱动，因此公司股价或将超预期上涨。可以看出，市场情绪似乎在不断变好，虽然说风险与机会依然并存，但也许机会的比重正在提升。 经济观察网：恒生科技指数自3月15日触底3463点后，开始拒绝再创新低，一批金融机构亦开始唱多恒生科技板块代表企业的前景；但与此同时，以腾讯为代表的龙头企业出炉的财务却似乎不太理想。能否结合政策、估值、盈利前景等因素，谈谈当前恒生指数所处的位置，以及展望未来恒生科技指数的走势。 刘杰：虽然年初以来港股表现整体弱势，但在“3.16”、“4.29”和“5.17”接连3次重磅会议利好的带动下，港股出现政策底带来的“双底”结构，“市场底”也渐行渐近。 向后展望，美联储议息会议大概率会挑明后续的加息与缩表计划，美国薪资增速与通胀数据也将挑动全球金融市场的神经。 港股在自身下行空间极为有限的背景下，也会受到全球市场波动加剧的影响；同时，内地经济5月也将逐渐迎来稳增长措施的加大落地。港股整体可能将迎来在底部区域的逢低做多机会，一些外部的负面冲击虽然存在，但这也可能创造了低位布局的机遇。 作为全年港股投资主线之一的困境反转逻辑，在4月底政治局会议上迎来了催化，并有望在5月开始正式演绎。 首先是互联网板块，“支持平台企业健康发展”的提出，带动互联网板块显著反弹，后续进一步的具体支持举措也将有望继续推动港股互联网板块的估值修复。 其次是消费等受疫情冲击领域，在疫情形势好转后，消费等受疫情冲击的板块有可能迎来估值与盈利的双重提振。 目前市场正在逐渐从情绪修正期走出，过渡到到业绩和宏观经济主导期，虽然目前部分龙头企业财务似乎不太理想，但结合前期跌幅，以及更加透明的监管、平台经济的长远健康发展、以及疫情的逐步恢复，市场对于未来业绩恢复还是充满了信心和期待。 此外，当前恒生科技指数近期PE-TTM接近历史估值的-1倍标准差位置上下，分位数处于历史估值的42.55%。南向资金今年以来累计流入1447.86亿，说明投资者看好港股市场并持续买入。投资的安全边际较高，可能同时享受beta与alpha带来的收益。 经济观察网：站在当前时点，你将会采取何种投资策略应对恒生科技指数的大幅震荡？ 刘杰：香港市场受到内地资金以及国际资金的双重影响，未来美联储还存在加息与缩表的计划，全球经济依然受到疫情的影响，虽然这也可能创造了低位布局的机遇，但也存在一些外部潜在的负面冲击，因此对于大部分投资者而言，若认可当前的投资机遇，可以通过定投方式参与，一个重要前提是要清醒地认知其中的风险，最好是拿出短期内不用的闲钱来做投资。

贝克街探案官 作者：夏崇 手机镜头是噱头，还是互惠共赢？ 和华为合作5年后，徕卡终究还是在华为出货量骤降的暗黑时刻，选择了后起之秀小米。 5月23日，小米手机官方微博，转发公司创始人雷军称：百年传奇影像与创新科技相融合，一起开启移动影像新时代！首款作品7月见。 以徕卡的上一家合作企业为例，和徕卡合作前期，华为在手机市场占有率飞速提升，至2021年，华为手机市占率一度超过苹果、三星，占据全球第一，但是和徕卡合作的后半段，由于被制裁导致华为出货量骤降，从市占率第一成为“other”。 从目前情况来看，使用高通芯片的小米并不存在被制裁的可能，在此背景下，和徕卡合作之后的小米，手机销量是否有可能因此提升，并成为手机市场占有率全球第一？ 01 手机那点事儿 1973年4月，世界上第一部手机，在纽约的摩托罗拉实验室诞生。发明者马丁·库帕打通了全球第一个移动电话，接电话的正是他的老对手，贝尔实验室的尤尔·恩格尔。 虽然在研发进程上领先对手，但是此时的手机，充电10个小时只能通话35分钟，只能满足消费者最基础的通信需求，况且后来的故事大家也都知道，无论是摩托罗拉，还是贝尔实验室，在21世纪的手机市场不能说一事无成，只能说是默默无闻。 原因很简单，不思进取的手机厂商，生产无法贴合市场的产品，注定会被市场淘汰。 回顾手机发展历史，在2000年9月，夏普联合运营商J-PHONE，发布首款内置11万像素CCD摄像头的夏普J-SH04手机，虽然这款手机并未在全球畅销，但是却为各家手机厂提供了新的发展思路。 夏普J-SH04 2000年12月，西门子推出融合MP3功能的手机，并且支持移动存储卡，“摄像手机”“音乐手机”便拥有了雏形。 8个月后的2001年8月，爱立信又推出第一款彩色屏手机，即爱立信T68m，并且支持WAP上网，同时爱立信还推出第一款内置蓝牙功能的手机，爱立信T39mc。 至此，经过近28年的发展，手机才在不同款产品中，具备了如今看来非常基础的功能。在此之后的数年间，手机行业的发展便集中在影像领域。 2003年4月，夏普又发布了第一款百万像素照相手机，夏普J-SH53；2004年5月，夏普再次发布了第一款支持光学变焦的照相手机，夏普V602SH。2005年，松下发布了第一款1600万色屏幕手机，并且支持wap2.0上网的松下VS3，但是摄像头依旧停留在130万像素，直至2006年，三星发布了首款千万像素拍照手机，三星B600。 由于受到技术限制，此后很长时间内手机镜头的像素级未有提升，直至2011年LG在镜头数量上打起了主意，推出第一台后置双摄手机，采用两颗后置500万像素镜头的LG P925。5年后的2016年，和徕卡合作的华为推出第一款三摄手机，华为P20；2年后的2018年，三星则推出了第一款四摄手机，Galaxy A9s，手机镜头之争，正式进入多摄时代。 但是单纯地堆砌镜头数量，终究也有堆满整个背板的一天，于是很多手机厂商开始研究和知名镜头公司合作，试图突破手机摄像的天花板。 图源：抖音 没啥用科技 02 拍照易，拍清楚难 手机摄像自诞生至今，先后经历了三个不同阶段，首先是1973年至1999年，此时根本不存在手机镜头；其次是1999年至2011年的看得见时代，手机镜头分辨率逐步提升800万，实现日光条件高清成像；最后就是2018年至今的夜晚高清、手机摄影DIY时代。 由上可知，手机镜头从无到有，用了27年，截至2007年，手机镜头在长达7年时间里，像素停留在30万级无法突破，因为在这个阶段，手机使用的图像传感器一直是CCD材质，而单纯依靠手机厂商无法解决这一问题。 伴随CMOS技术的成熟，在2008年，手机镜头分辨率首次突破100万像素；一年后，市场上已经出现搭配200万像素镜头的机型；2010年，手机镜头分辨率已经升级至500万；2011年，800万像素的IMX145图像传感器问世，手机摄影正式进入日光高清时代，但在随后的7年时间内，手机镜头成像质量一直没有明显突破，业界此时甚至放言：手机成像质量已经遇到了天花板。 但在2018年，华为和徕卡在合作推出的P20Pro机型，敲碎了这个天花板，成像质量完成了从白天看得清，向夜晚看得清的迭代，为消费者手机摄像DIY提供了基础。 同时，P20Pro还开创了手机长焦摄影的先河，虽然在此之前也有3倍光学变焦，但是由于镜头设计、算法等多重因素限制，不仅成像质量差，且设备异常笨重，使用体验极差，P20Pro则大幅提升长焦摄影使用体验，使长焦摄影在日常使用中成为可能。 在随后发布的P30Pro中，华为再次引入一颗5倍光学变焦镜头，潜望式镜头组，50倍数码变焦，光学变焦范围同比提升50%等升级，瞬间点燃舆论热点，手机销量也随之共振提升。 随后发布的P40Pro+中，华为直接跳过7倍光学变焦，引入10倍，同比提升4倍，等效解析力达到惊人的8亿像素，是小米2019年发布一亿像素（hmx）解析力的8倍。在此期间，长焦领域能和华为一较高下的，不能说没有，只能说不存在。 可以说，在和手机厂合作的相机品牌中，华为和徕卡的合作是目前比较成功的。 在华为在2014年凭借mate7打开高端机市场后，在2016年选择和徕卡合作，先后推出了Mate9、P9、Mate10和P10系列手机，成像质量与此前机型相比有显著提升，在当时长期占据DxOMark手机摄像质量排名榜首位。 在徕卡加持下，华为多数手机镜头都支持光学防抖、光学变焦或者混合变焦。之所以在合作之前不具备上述功能，并非手机厂商不想为消费者提供这些功能，而是因为以手机厂对移动摄影的积累，不足以同时兼顾成本与质量。 而选择和大牌镜头厂商合作，手机厂可以将镜头品牌所拥有的影像处理专利，直接用在其生产的产品上，不仅节省时间，还降低了试错成本，能迅速提升消费者使用体验，并快速抢占市场。 03 小米能否续写“徕卡神话” 如果只看徕卡和华为的合作，就认为与手机厂商和镜头品牌合作，就一定能获得“销量密码”，难免过于天真。 除了徕卡之外，和镜头品牌合作最为人熟知的，就是“诺基亚&蔡司”这对老搭档。除此之外，蔡司还和vivo合作；已经成为联想全资子公司的摩托罗拉，并入OPPO旗下的一加选择和哈苏合作。 在上述案例中，诺基亚早已步了摩托罗拉的后尘，不断被出售、收购，市占率早已被归为“other”。而且在诺基亚发布配置蔡司镜头的N73时，其手机市场占有率早已多年维持40%左右，同时在诺基亚时代，手机摄影市场并没有如今这么发达，手机成像质量并不能充分左右消费者选购手机，所以在和蔡司合作后，诺基亚的手机销量并没有明显提升。 但更重要的是，即使是全民手机摄影DIY的今天，手机成像质量也不过是影响消费者选购手机的主要原因之一，诺基亚和蔡司合作后，依旧坚持使用塞班系统，无法满足消费者对智能机的需求，才是其市占率掉至“other”的根本原因，所以手机厂商和镜头品牌达成合作，并不是手机厂商销量的保证，镜头品牌只能“锦上添花”而已，关键还是要靠手机厂商自己推出更贴合市场的手机产品。 2010年成立的小米，成立后第三年智能手机份额已进入国内前三；第七年营收已超千亿元，并成为全球最大智能硬件IoT平台。2021年第二季度公司全球智能手机销量超越苹果，首次晋升全球第二，全球市占率高达17%。全球MIUI月活用户同比增加1.04亿，达到5.29亿。 从小米手机出货量来看，公司对市场的把握较为准确，公司定位高端市场的各系列手机，2021年全球出货量达到了2400万台，海外营收占比接近50%，达1636亿元。 而据市场分析可知，小米和徕卡合作的机型，极大可能就是定位高端市场的小米12 Ultra，这一发展路径和华为颇为相似。 同样是先凭借前期机型打开高端市场，然后通过与徕卡合作提升品牌溢价，并进一步深化品牌价值。而且小米并非单纯依靠徕卡“输血”，在和徕卡达成合作之前，小米影像技术全球专利授权书已经超980件，具有一定技术积累，但是同样面临现实的技术瓶颈。 据公开信息可知，小米公司2019年推出的小米CC9Pro，搭载了1亿像素分辨率的三星的hmx影像传感器，虽然理论成像效果和3倍长焦镜头相近，但是受限于镜组设计，实际成像效果无法达到理论峰值，所以在徕卡与小米合作后，小米如何充分释放hmx的性能，值得市场期待，由此带来的销量提升，或许有望进一步推动小米手机高端市场占有率。 点个关注感谢支持，您的支持是我前进的最大动力

经济观察网 记者 蔡越坤  2022年5月23日晚，金科地产集团股份有限公司（以下简称“金科股份”，149129.SZ）旗下“20金科03”正式提出计划对本金进行展期1年，在12个月内完成兑付。 具体来看，金科股份发布《关于召开“20金科03”2022年第一次债券持有人会议的通知》（以下简称“通知”）称，其计划于5月26-5月27日召开“20金科03”2022年第一次债券持有人会议，审议调整债券本息兑付安排及增加增信保障措施的议案。 通知显示，金科股份拟将“20金科03”债券本金兑付时间调整为自2022年5月28日起的12个月内，债券过去应付未付利息将于原到期日一次性支付。同时，金科股份称，将新增天津天湖南苑及天湖广场项目70%的股权、长沙金科集美天辰项目30%的股权及前述股权对应的全部收益作为质押增信，以更好地保护各持有人的利益。 据悉，“20金科03”发行总额为12.5亿元，主承销商为中山证券有限责任公司，债券期限：2＋2年（附第2年末发行人调整票面利率选择权和债券持有人回售选择权），起息日：2020年5月28日。评级机构为中诚信国际信用评级有限责任公司（以下简称“中诚信国际”）。 对于展期背后的原因，5月24日，经济观察网记者以投资者身份询问金科股份相关人士，该人士表示，此次“20金科03”回售的规模，近乎于全部回售，规模为12.4亿元。该人士称，金科股份从去年下半年整个地产市场行情转变以来，公开市场信用在极力地去保持，不管是通过新发债券也好，还是通过自有资金兑付也好，一直都在努力地去筹措资金进行安排。在“20金科03”展期预案出来前，都是保刚兑的。但是由于目前公司新发债券遇到了障碍，此外，筹措资金方面也没有落实，为了防控极端的风险，不得已的情况下提出了展期的方案。 该人士称，展期方案是确实是公司拿不出这么多钱，或者是能够做的方式方法基本上也都用尽了。公司还是希望后面等这个市场转暖以后，把流动性问题都解决掉，回到一个正常发展的一个轨道上。 计划12个月内兑付，实际控人承诺不逃废债 具体来看此次的展期方案，其中，据通知显示，“20金科03”2022年第一次债券持有人会议将审议四项议案：议案一：《关于豁免债券持有人会议相关期限的议案》；议案二：《关于调整债券本息兑付安排及增加增信保障措施的议案》；议案三：《关于修改宽限机制适用情形的议案》；议案四：《关于发行人及其实际控制人承诺“不逃废债”的议案》。 其中关于兑付安排，议案二中指出，本议案如经本次债券持有人会议通过，本期债券全部债券持有人的本金兑付时间调整为自2022年5月28日起的12个月内即：在兑付日调整期间，定期兑付一定的本金，直至第1年末累计付清本期债券全部本金12.50亿元，相应本金兑付安排设置如下： 【2022年6月2日，支付全部本金的10%；2022年7月28日，支付全部本金的5%；2022年8月28日，支付全部本金的5%；2022年11月28日，支付全部本金的5%；2023年2月28日，支付全部本金的的5%；剩余全部本金在2023年5月28日兑付完成】（上述兑付日期如遇非交易日，则顺延至其后的第1个交易日，顺延期间付息款项不另计利息。） 另外，关于增加“20金科03”增信保障措施，金科股份表示，本议案如经本次债券持有人会议通过，发行人将“天津天湖南苑及天湖广场项目”的项目公司天津滨奥置业有限公司（发行人全资子公司）70%的股权、“长沙金科集美天辰项目”的项目公司湖南金科房地产开发有限公司（发行人全资子公司）30%的股权及前述股权对应的全部收益用于“20金科03”债券的质押增信。 对于“20金科03”的兑付承诺，议案四中指出，发行人及其实际控制人承诺对本期债券“不逃废债”，在出现预计不能按期偿付本期债券本息或者到期未能按期偿付本期债券本息时，将及时制定合理的偿债计划和方案供债券持有人审议，并严格落实和执行偿债方案。 5-12月境内债务到期68.56亿元 针对即将到期回售的公开债券，金科股份董事长周达于2022年5月6日的2021年年度业绩说明会上曾回应，金科股份制定了两条腿走路策略：一方面，积极推进项目复工复产，做足销售回款，尽可能盘活沉淀经营资金。另一方面，利用公司25.5亿元可发行债券额度，积极推进新增发行20亿元小公募，目前正在与主承券商、评级机构、交易所、潜在投资者积极密切沟通中。 此外，金科股份副总裁兼财务负责人宋柯在2021年年度业绩说明会上曾表示，金科股份为确保现金流安全，开展了体系化的现金流管理工作；针对目前行业遇到的困难，金科一定会坚守优质信用平台底线，加大销售及回款力度，多措并举，确保公司在后续国家政策逐步落地和市场逐步回暖中获得更好的现金流支持。 对于新发债所遇到的困难，上述金科股份相关人士表示，因为公司有25亿的交易所的发行的额度，从3月份就开始推进交易债的新发行，推进中间也面临很多困难，尽管也在不断克服，但是投资者这块一直没有落实，新发行这条路彻底走不通了。 此外，该人士称，尽管近日个别房企通过信用违约掉期（私募CDS）或信用风险缓释凭证（CRMW）等在内的信用保护工具进行发行债券，但是金科股份没有享受这些政策红利，所以推动新发债券还是很难的。 另外，针对销售回款情况，该人士称，目前金科股份销售回款是正常的，但是因为预售监管要求还是比较严，对可动用的资金影响也比较大。 关于目前金科股份债务情况，根据中诚信国际2022年5月11日发布的《金科地产集团股份有限公司2022年跟踪评级报告》披露，随着金科股份加大债务清偿力度，净融资规模减少，2021年以来该公司有息债务规模持续下降，截至2021年3月末，其有息债务规模降至834.84亿元，较2020年末降低20.11%。 从债务构成来看，中诚信国际披露，金科股份银行贷款和非银机构借款为其债务主要构成，2021年末，非银机构借款占比较2020年末下降4.63个百分点至22.09%；债务期限结构方面，2021年以来随着该公司部分长期借款临近到期，其短债占比上升，截至2021年末短期债务占总债务的比重为45.56%，短期偿债压力加大。 中诚信国际表示，2022年以来，外部融资环境收紧叠加偿付到期债务，3月末金科股份债务规模进一步下降。此外，该公司债务中存在一定规模应付票据，行业下行压力加大背景下应付票据的承兑有待关注。 中诚信国际关注到，2022年金科股份公开市场含权到期债务规模较大。2022年5~12月金科股份境内公开市场债务含权到期68.56亿元（不含永续债）；其中5月、6月和12月到期/回售债务规模超过10亿元，7月超过16亿元，其债券到期压力较大。 中诚信国际维持金科股份的主体信用等级为AAA；评级展望为稳定。维持“22金科01”、“21金科04”、“21金科03”、“21金科01”、“20金科03”、“20金科04”、“20金科01”、“20金科02”、“19金科03”、“20金科地产MTN002”和“20金科地产MTN001”的信用等级为AAA。 另外，根据Wind数据显示，目前金科股份国内存续债券累计19只，存续规模为154.42亿元。其中私募债为28.86亿元，占比18.69%。 针对年内其他债务兑付情况，上述金科股份相关人士表示，现在只有等“20金科03”展期方案出来以后，然后后面各期兑付安排情况才会逐渐去推动。 据金科股份官网介绍，该公司成立于1998年，总资产近3700亿元，员工2.4万余人，2021年销售金额约1840亿元，销售面积约1966万平方米（位列行业前十），服务管理面积超3亿平方米（位列全国前十）。地产行业综合排名第16位，连续多年跻身“中国企业500强”、“中国民营企业500强”、“中国地产品牌价值10强”。

经济观察网 记者  姜鑫  5月23日，普华永道发布《金控公司全面风险管理研究白皮书》（以下简称“白皮书”）。 白皮书采用问卷方式对22家典型金控公司进行了深入调研。结果显示，金控公司在搭建风险管理体系的过程中存在诸多痛点，且主要集中在风险管理系统、风险管理数据、风险管理模型及工具等方面。金控公司风险管理呈现三大趋势：风险管理将与数字化转型协同推进；风险管理主题将从管控逐渐向协同与赋能演进；风险管理能力将是战略转型引擎和核心竞争优势。 央行在今年3月17日发布公告，正式批准中国中信金融控股有限公司（筹）和北京金融控股集团有限公司的设立许可，首批金控公司牌照正式落地。 普华永道中国国企业务主管合伙人陈静表示，“随着首批金控公司牌照的落地，相关审批标准和程序已经相对清晰，金控公司设立和批准进程将会进一步加速。我们预计，在审慎研究和试行相应的监管规定后，有关部门将进一步推出管理细则并要求落实执行。” 陈静认为，有意申请金控牌照的机构，平台型、多业态金融集团，以及需要开展并表管理的银行及保险集团等机构，应尽早做好战略选择和发展规划，理顺治理架构，围绕着‘管控、协同和赋能’的不同主题，利用数字化思维和方式，逐步建立并完善管理机制和能力体系，以顺应未来监管趋势，在战略转型和市场竞争中占得先机。” 针对金控公司风险具有独特性，即风险复杂度高、传染性强、叠加效应大的特征，白皮书提出了搭建“三维一体”的管理模式：三维包括治理维度、管控维度以及要素维度，一体则为一体化的风险管理数据平台与系统，在合法合规的基础上，通过构建金控公司与子公司整合和联动的风险数据库和风险管理平台，可以改变由于信息缺失和传递滞后引起的风险管理及时性、针对性不足等问题。 白皮书课题负责人普华永道中国金融业管理咨询合伙人周瑾表示，“针对金控公司的风险管理特性和难度，我们对金控公司风险管理体系建设策略有两点建议。一是谋定而后动；明确总体目标定位与分阶段实施目标，采取分步式实施方案，分为短、中、长三阶段，推动总体目标实现。二是谋准而先行；从自身在现阶段面临的关键痛点进行精准发力，在实现局部突破之后再考虑逐步延伸。善于抓关键问题和重点风险，提升管控能力。

经济观察网 记者 周一帆 A股市场的“新陈代谢”开始逐渐提速。 5月23日晚间，深交所发布公告称，根据《股票上市规则(2022年修订)》相关规定以及上市委员会的审核意见，深交所决定*ST丹邦、*ST圣莱、*ST腾邦三家公司股票终止上市。公司股票自2022年5月31日起进入退市整理期，退市整理期届满的次一交易日，深交所对公司股票予以摘牌。 算上上述3家公司，截至5月24日，今年已有21家A股股票宣布退市，半年不到的时间这一数量已经接近2021全年的23家。实际上，自2020年末退市新规出台后，A股退市速度明显提升，去年退市的23只个股，亦远高于此前1999-2019年的年均退市数量6只。 对此，国泰君安分析师王政之认为，更为畅通的退市制度是全面注册制顺利实施的重要配套措施，能够缓解注册制下的市场扩容压力，实现A股上市数量的动态平衡，更好地发挥资本市场的资源配置功能。同时，常态化的退市制度下，A股全面注册制实施就更有保障。 “难兄难弟”栽在财务指标 从公告内容看，最新被深交所宣布退市的3家公司，在财务指标方面都存在不少问题。 比如*ST丹邦。根据公告，该公司因2020年度财务报告被出具无法表示意见的审计报告、2020年度归属于母公司所有者的净利润为负值且全年营业收入低于1亿元，公司股票交易自2021年4月30日起被实施退市风险警示。 深交所表示，*ST丹邦股票交易被实施退市风险警示后的首个年度报告（2021年年度报告）显示，公司上年度财务报告被出具无法表示意见的审计报告，触及《股票上市规则（2022年修订）》第9.3.11条第（三）项规定的股票终止上市情形，导致最终被判退市。 无独有偶，*ST圣莱亦因2020年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元、经审计的期末净资产为负值，公司股票交易自2021年4月30日起被实施退市风险警示。 随后，根据公司股票交易被实施退市风险警示后的首个年度报告（2021年年度报告），公司2021年年度财务会计报告被出具否定意见的审计报告。公司触及《股票上市规则（2022年修订）》第9.3.11条第一款第（三）项规定的股票终止上市情形，因此被深交所宣布退市。 *ST腾邦也是类似，因2020年年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，公司股票交易自2021年5月6日起被实施退市风险警示。在*ST腾邦被实施退市风险警示后首个年度报告（2021年年度报告）中显示，公司2021年度经审计的期末净资产为-11.49亿元、2021年年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，因触及年报重大异常退市。 根据统计数据，截至2022年一季度末，三家公司共有近7万股东不幸踩雷，其中*ST丹邦股东总户数仍有3.19万，*ST圣莱有0.48万，*ST腾邦则有3.24万。 “新陈代谢”提速显著 值得关注的是，查看公开信息可以发现，今年退市个股的数量相比去年已经大幅上升。 Wind数据显示，截至5月24日，2022年A股宣布退市的公司已达到21家，接近2021年全年23家的水平。除深交所5月23日宣判退市的3家公司外，退市拉夏、退市中新、东电退、退市新亿、*ST艾格、长动退等7家公司已经被摘牌，而被称为A股“钉子户”的德奥退，在停牌33个月后亦已进入退市整理期，同期公司还有退市西水、退市绿庭。 除此之外，*ST游久、*ST明科、*St中天、*ST中房、*ST昌鱼、*ST罗顿、*ST易见、*ST华讯8家公司也即将进入退市整理期。 除了确定退市的上述个股外，据记者不完全统计，还有超过20家公司亦有可能在今年被宣布退市。其中7家公司近三个会计年度扣除非经常性损益后净利润均为负值，8家公司被出具无法表示意见或否定意见的内部控制审计报告或鉴证报告，3家公司被控股股东及其关联方非经营性占用资金。 实际上，根据交易所公告，沪深两市中还有超过40家公司处在退市边缘，毋容置疑的是，在今年A股市场“新陈代谢”加速之下，退市个股将大幅刷新历史数量。 申万宏源分析师程翔指出，总体来看，今年强制退市公司数量创历年新高，常态化退市机制正在形成，“应退尽退”的理念逐步得到充分认可，有进有出、优胜劣汰的市场新生态逐步构建。退市新规对上市公司会起到震慑效应，有助于激励上市公司及时调整经营策略，实现稳健经营。从整体来看，退市新规实施后取得较好效果，进一步净化了资本市场环境。

于耀添/文 自1993年党的十四届三中全会首次提出利率市场化改革设想以来。近30年，利率市场化改革一直采取小步慢跑、非常谨慎的渐近方式进行。 然而欧美国家的经验揭示，利率市场化本身就是一把双刃剑。渐近方式可能降低系统性风险概率，例如韩国采取激进方式实现利率市场化，导致利率飞涨、物价飙升，造成第一阶段改革于上世纪80年代末失败。 但从微观层面来看，渐近方式无法避免利率风险——尤其是商业银行银行账簿的利率风险。然而我们却不能因噎废食，因为不改革本身就是最大的风险。 利率市场化是否会引发系统性风险？ 历经30年风雨，我国利率市场化改革正处于最后攻坚阶段。现所处进程为：1. 贷款利率市场化已基本完成。2.存款利率上限已于2015年10月放开。 3. 已经推出大额存单、结构性存款等市场化存款产品。 4. 具有代表意义的活期存款利率和一年期定期存款利率仍未放开。 根据国际惯例，活期利率完全开放是利率市场化最终完成的标志。 一、利率市场化可能导致高利率，引发系统性风险。 世界上已经施行利率市场化的20个国家里，活期利率开放后，商业银行利率水平明显上升的有15个国家。其中包括美国、日本、法国、英国和德国等金融强国。 1994年年末墨西哥爆发金融危机。当年12月19日，新总统赛迪略上台后宣布新比索贬值15%。一石激起千层浪，三天后新比索汇率下跌60%，资金外逃50多亿美元。到来年1月中旬，股市暴跌42%(其中1994年12月21日一天即暴跌11.7%)，并带动南、北美洲及部分欧洲和亚洲国家股市跟跌。 在1995年2月国际货币基金组织和世界银行分别提供178亿美元和200亿美元贷款援助后，危机才逐步化解。 墨西哥金融危机的发生固然有政局不稳、商业银行私有化、连年贸易逆差、汇改失败等原因。一个重要的导火索是1990年的利率市场化导致的高利率。 上世纪80年代末，墨西哥金融监管当局提出金融自由化的理念。在世界银行的协助下，于1990年开始放松存款利率和贷款利率的管制，施行利率市场化改革。其后，墨取消商业银行必须持有政府长期债券的规定，废止强制性商业银行储备金制度，取消对国有企业提供的低于市场利率的优惠信贷。 这些措施导致上世纪90年代的持续高利率(例如1992年，墨市场利率高达20%)，并间接导致该国在1995年初物价上涨15%-30%，成为危机的导火索之一。 二、利率市场化后，可能出现银行倒闭现象。 20世纪80年代以来，许多国家施行了利率市场化，墨西哥金融危机的极端案例之外，许多国家出现了商业银行大量倒闭的现象。 甚至包括美国和日本这样金融监管机制健全的国家，也出现了银行倒闭潮。 美国储贷协会成立于1831年，其运作模式是吸收会员的小额存款，反哺会员发放住房贷款。 1900—1945年储贷协会得到迅猛发展，高峰时期机构数量达到11844家，资产总额约6000亿美元，是美国金融体系的重要组成部分。 上世纪70年代末，美国开始利率市场化改革。其后，受取消利率管制、宏观经济条件恶化等因素影响， 1980—1988年的八年时间里，全美有约1100家储蓄贷款协会关闭或破产，占全部储贷协会的20%。储贷协会危机累及大量中小金融机构倒闭，1986—1992 年全美共有 2304 家商业银行倒闭或被救援。这进一步影响了美国宏观经济，加之其他因素，美国GDP增速从1981年的12%，骤然跌至1982年的4%。其后虽有反弹，但到1990年一直保持在8%以下。为化解系统性风险，美国政府前后向金融系统注入1050亿美元的巨额资金。 三、利率市场化会加剧金融脱媒现象。 美国等金融强国在施行利率市场化的过程中，发生了金融脱媒现象，这是不可小觑的不稳定因素。 美国利率市场化改革开启后，同时受石油危机、通胀高企等影响，美商业银行存款开始大规模转移至货币市场基金。 美货币市场基金规模从1977年的25亿美元，激增至1982年的2294亿美元，显著加剧了美商业银行的经营风险。 据中国货币基金2021年第四季度报告显示，我国货币基金份额为9.85万亿份。2013—2015年我国货币基金经历了特别显著的爆发式增长。央行调整存款统计口径的2015年年初，我国货币市场基金总资产为 2.2万亿元，仅仅用了 18 个月的时间规模就翻了6 倍以上。 与之对比，据2003—2015年中国货币政策执行报告，我国银行业金融机构本外币各项存款保持在20.22%—13.4%的增速。2014年年末，我国央行发文规定从2015年开始对存款统计口径调整。新纳入存款口径的项目包括：存款类金融机构吸收的证券及交易结算类存放、银行业非存款类存放、SPV 存放、其他金融机构存放以及境外机构存放。新纳入项目受利率市场化等因素影响，以惊人的速度增长：例如SPV存放具体包括表外理财、证券投资基金、信托计划等，据中国货币政策执行报告，2015年一年即爆发式增长65.6%。 由此可见，在我国利率市场化过程中，金融脱媒的现象实际上已经出现，但其被高速增长的存款和统计口径调整所掩盖。 我国30年的渐近式改革能否避免系统性风险？ 对比国际经验，我国利率市场化的30年改革持续期明显长于西方金融强国。其中折射出我国金融监管层希望以渐进方式改革避免系统性风险的良好初衷。然而，现实却很残酷，拉长改革持续期并不能完全避免系统性风险。我国现在并没有爆发墨西哥金融危机的内外因素，金融脱媒现象也被掩盖，但美储贷协会危机的爆发原因之一就和我国当今的金融环境极为相似。 上世纪30年代大萧条后， 美储贷协会一直采用存短贷长的资产负债模式——即吸收短期存款、发放中长期住房贷款。 1950—1975年，中长期住房贷款一直占美储贷协会资产总额的72%以上。 这种存短贷长模式孕育的期限错配风险终于在几年后爆发。 1979年6月——1980年3月，美联储大幅度提高短期利率6个百分点，具体从9.06%提升至15.2%。 主要负债为短期存款的美储贷协会，息差大面积下降。1981—1982年，全美储贷协会息差恶化为-1.0%至0.7%. 这直接诱发了1980—1988年的储贷协会倒闭潮。 对比美储贷协会，我国商业银行的期限错配现象也很严重。 据央行数据，2015年我国商业银行中长期贷款占比为55%，到2021年爬升至66%。另据中国地方政府债券发展报告（2021），全国性商业银行持有八成地方债发行规模。财政部数据显示：我国地方债平均发行期限从2015年的6.4年，显著拉长至2021年的11.9年。这直接导致商业银行债券资产也出现长期化现象。与之对应，商业银行的负债依旧短期化严重。 据非官方统计，商业银行的一般性存款平均加权期限仅为一年左右，同业存款和同业存单最长期限也为一年。 用不到一年期的存款匹配大部分中长期贷款，这构成与美储贷协会危机相似的潜在系统性风险。 在上述潜在系统性风险因素之外，利率市场化下线后，有一种微观风险几乎100%会成为现实。这就是商业银行银行账簿的利率风险。 利率市场化是否会引发利率风险？ 世界金融强国经验揭示，利率市场化后，利率的变动次数会显著增加。例如：美国在上世纪的1934——1970年的整整36年时间里，利率调整了34次。然而利率市场化后，上世纪70年代的十年内利率调整次数却猛增至139次。并且在上世纪80年代，继续保持了这一密集调整趋势。 过去的30年，随着利率市场化的推进，中国商业银行的利率风险管理正越来越紧迫。利率市场化全部下线后，利率风险将成为我国商业银行的主要风险之一。 有鉴于利率风险的重要性，巴塞尔委员会于2016年4月发布银行账簿利率风险监管标准，将利率风险细分为重新定价风险、基差风险和选择权风险，并首次提出将信用利差风险作为银行账簿利率风险的组成部分。其后，我国金融监管部门在2018年5月末印发了《商业银行银行账簿利率风险管理指引（修订）》。 经过几年的实践，我国的利率风险管理暴露出以下问题： 一、我国商业银行大部分通过利率敏感性缺口分析、压力测试等模型来测量利率风险。对冲利率风险大部分通过调整资产负债表头寸。利率衍生品工具还没有作为主要手段。 目前，我国大部分商业银行对冲利率风险的主要工具是利率互换(IRS)。 据全国银行间同业拆借中心数据: 2020年，中国利率衍生品市场成交19.9万亿元，其中利率互换成交19.56万亿元，占比98.29%。全国银行间同业拆借中心于2０２０年３月下线了ＬＰＲ利率期权这项新的衍生品，但目前交易量有限。 据金融监管部门数据：2020年末，我国银行业总资产接近319.74万亿。另据上市公司年报， 2020年我国54家A股和H股上市商业银行实现营业收入55,651.86亿元，净利润17,615.81亿元。54家上市银行，资产结构仍以生息资产为主。其中信贷资产占比54.05%，金融投资占比28.74%，同业资产占比5.50%，其他11.71%。54家上市银行总资产合计218.26万亿，总负债合计200.46万亿。 对比利率互换数据和54家上市银行数据，我们不难发现大部分商业银行资产负债项目没有通过金融衍生品对冲。 根据世界金融强国经验，利率市场化下线后，随着利率调整频率的增加，商业银行调整资产负债表对冲利率风险的方式，将面临越来越高的交易成本，越来越难以为继。商业银行应该加强以利率互换和利率期权为主要工具对冲利率风险的模式。 二、对信用利差风险的管理有待加强。《商业银行银行账簿利率风险管理指引（修订）》第十八条只是简单提及"商业银行还应尽可能将信用利差风险纳入计量范围。" 但如何计量、如何管理没有更多着墨。在实践中，信用利差风险计量涉及预期违约损失、信用风险缓释工具、税收因素、风险溢价、流动性溢价等。造成我国目前信用利差风险缺位的一个重要原因是定价机制缺位，尤其是信用风险缓释工具。 国内信用债从2008年起步，经历了十余年的发展，信用债托管余额从2008年的8000多亿发展到2022年1月末的31.3万亿（央行数据）。虽然总量得到迅猛发展，但信用风险缓释工具（含信用违约互换）离世界金融强国仍有较大差距。信用违约互换(CDS)在我国于2016年推出。根据国际惯例，信用违约互换的定价主要是通过剥离信用利差进行评估而实现，而我国目前由于交易主体单一、信息披露不足等问题而难以客观定价。 三、 近30年的利率市场化改革进程中，我国曾于2013年6月、2007年10月、2011年1月、2011年6月、2012年1月和2021年1月数次爆发不同程度钱荒。尤其是2013年6月，上海银行间同业拆放利率(Shibor)6月20日一度达到13.44%的惊人水平(6.20事件)，并引发连锁反映：质押式回购隔夜利率6月20日一度飙涨至 30%的最高成交价; 6月24日上证综指下跌 196 点——大跌5.3%，几欲引发系统性风险。6月25日央行不得不出手干预，反方向注入流动性，事件才得以平息。这几次风险事件表面上来看是因为利率风险而引发，更深层次的原因至少有两个：1. 我国商业银行同业拆借业务存在严重的同质化趋势。 2. 对利率风险的管理严重依赖央行释放流动性。 1. 第一个原因使得相对简单的微观利率风险很容易变成系统性风险猛兽。过去30年，随着利率市场化的推进，我国商业银行业务模式大同小异、战略转型也基本一致的情况已有很大改变。不少商业银行改变战略定位。现在商业银行业的同业金融战略、零售银行战略、小微金融战略和互联网金融战略等就是在这一过程中形成的。然而由于市场环境等限制，商业银行在资产负债配置时会选择持有类似的组合，形成新的同质化趋势。 以“存款立行”的存款为例，从2020年我国54家A股和H股上市商业银行的年报数据来推导：无论是大型商业银行、全国股份制商业银行、城商行和农商行都存在着类似的存款结构(见图一)。 另从54家银行中选取部分银行的近4年年报数据，推算存款占负债比率（见表一）：这些上市银行“存款立行”的同质化情况没有改变。 新同质化趋势同样在同业拆借市场表现得特别严重。“一旦有钱，大家都有钱。一旦缺钱，大家都缺钱”。大型银行，作为银行间同业市场的做市商，一旦无资金可拆，往往蝴蝶效应般引发市场恐慌。几次钱荒就是在这种风险传导模式下形成的。 表一：部分上市银行2017—2020年存款占负债比率(%)变化情况 2. 不同于世界金融强国，长期以来我国央行的流动性管理分为两个层面：宏观流动性管理和银行体系流动性管理。 有中国特色的一个现象是宏观流动性充足并不意味着银行体系流动性充足。 例如：2011年1月在中国经济宏观流动性充裕，存款准备金率频频上调，并两度加息的情况下，银行体系利率风险却突然出现红字，同业拆借利率飘升，大型银行趋向无资金可拆，几欲爆发系统性风险。这导致央行在准备2011年春节后——2月9日三度加息的同时，不得不反方向操作，于同年1月底启动逆回购操作，向银行体系注入救急资金。由于我国央行的两个层面流动性管理特点，商业银行长期以来逐步养成对利率风险和流行性风险的管理严重依赖央行释放流动性的习惯。 “6.20事件”爆发前夕，有鉴于宏观融资规模已超预期、同时贯彻6月19日国常会“把稳健的货币政策坚持住、发挥好”的精神。央行定调货币政策为适当控制公开市场操作、放缓向银行体系注入流动性。但在同业拆借市场上，部分银行不顾货币政策定调，依然本着“央妈”不会见死不救的习惯思维，借助市场传闻哄抬拆借利率，最终导致“6.20事件”发生。 可以说，改变同质化、改变期限错配是我国商业银行业的两大顽疾。自上世纪80年代初我国专业银行从人民银行分设登上历史舞台，这两大顽疾就如影相随，改变难度可想而知。 但只要两大顽疾不改，我国利率风险管理的被动局面就永远不会改变。 利率市场化是否会引发利率风险？根据国际经验，微观层面的利率风险肯定会发生，只是时间早晚的问题，只是多少金融机构的问题。 这是不以人的意志为转移的。我国金融监管部门加强利率风险管理的出发点，应该立足于：利率风险不要引发其他风险——例如流动性风险；微观层面的利率风险，不要演变成系统性风险。在这个过程中，中小银行爆发风险甚至倒闭，都不可怕。因为利率市场化的本质就是让市场配置资源，优胜劣汰。个别中小银行倒闭，这是金融发展的选择，也是历史的必然。但如果是系统重要性银行爆发利率风险，处置不当，就可能演变成系统性风险。 利率市场化后，既要客观面对微观层面的利率风险，面对甚至是中小银行的倒闭，同时又要守住不发生系统性风险的底线。

经济观察网 记者 梁冀 A股市场连续两周的温和行情中断。2022年5月24日，沪指下跌2.41%，年内第三度失守3100点关口；这也是自5月9日以来，沪指首次单日波动超过2%。深成指与创业板指跌幅也均超3%。 富荣基金研究部总经理郎骋成向经济观察网表示，4月下旬市场预期的降息落空后叠加疫情的悲观预期，市场出现了一轮大幅调整。随着4月29日政治局会议后“政策底”出现及央行超预期“降息”出台，政策支撑下“信心”的修复成为本轮反弹的核心。 在郎骋成看来，从央行“宏观杠杆率会有所上升”的表述以及李克强总理在云南主持召开的座谈提到“已出台政策要尽快落到位，看得准的新举措能用尽用能出尽出”，政策端“稳增长”的信心夯实，战略上仍维持4月的低点是中长期底部的判断。战术上无论是疫情控制还是经济复苏，短期仍然是一个逐步向好的过程，但较难支撑市场反转，当前是预期先行的阶段。政策不断刺激下，短期仍是反弹窗口，但对于前期反弹较大的如“赛道股”需保持一定的耐心。 A股全线下挫 5月24日，A股早盘震荡，午后重挫。截至收盘，上证指数报3070.93点，跌2.41%；深证成指报11065.92点，跌3.34%；创业板指报2318.07点，跌3.84%。科创50指数报996.65点，跌4.73%。 沪市成交4386.05亿元，深市成交5518.31亿元，两市合计成交9904.37亿元，较前一交易日8596.96亿元明显放量。北向资金净卖出95.49亿元，较前一交易日57.44亿元大幅放量。 盘面上，大盘尽墨，全数收跌。申万一级行业分类下，计算机板块与综合板块跌幅均超5%领跌市场，分别为5.38%和5.29%；建筑装饰、医药生物、电子和社会服务等板块跌幅超4%；煤炭则成为唯一跌幅小于1%的板块，跌幅为0.65%。 对于市场今日震荡回调，奶酪基金经理庄宏东认为，沪指自4月底的2900点下方反弹至3100点附近，幅度和速度都比较快，此前抄底的资金收益已经比较丰厚，所以有卖出“落袋为安”的倾向；而且前期不少热点炒作板块也出现了大幅回调，反映市场资金对中期还持怀疑态度，不确定性比较大；近期海外风险事件频发尤其是粮食和通胀都未缓解，加上美国新提出“印太经济框架”针对中国的意图比较明显，导致今日市场下跌较多。 国投瑞银基金认为，短期市场仍处于磨底阶段，需看后续供应链、行业景气修复情况，不过从中期维度来看对权益市场仍充满信心。整体上看，市场下跌有多重因素影响：一是当前国内疫情防控形势依然严峻复杂，部分地区餐饮、交通等领域受管控措施影响较大，市场对隐匿传播的风险有所担忧；二是5月23日国常会进一步部署实施6方面33项稳经济措施，但相关稳增长政策措施落地见效仍需要一定的时间；三是4月27日低点以来A股涨幅较大，期间上证指数最大涨幅为10%、沪深300为9%、创业板指为14%，短期存在一定回调风险；四是近期一些争议言论，给全球局势增加了新的负面因素，对市场情绪形成扰动。 北向资金大进大出 5月24日，北向资金净卖出95.49亿元，其中沪股通净卖出47.38亿元，深股通净卖出48.11亿元。沪深交易所数据显示，北向资金净卖出贵州茅台5.67亿元，净卖出恒瑞医药4.11亿元，净卖出宁德时代0.65亿元，净买入比亚迪5.10亿元。 Wind数据显示，自前次（4月25日）沪指跌破3000点以来的18个交易日里，有10个交易日净卖出或净卖出超40亿元。5月19日至今4个交易日，北向资金分别净买入51.25亿元、142.36亿元、-57.44亿元和-95.49亿元。 庄宏东分析，北向资金流动性增加的本质是在低点进行抄底的资金选择在反弹以后进行卖出，近期资金短期的动作比较多，但是因为对中长期缺乏信心，中长期不确定性较高，所以并未采取买入长期持有的方式，增加了资金的流动。 建泓时代投资总监赵媛媛认为，在国内资金相对不活跃的背景下，北上资金今日大幅流出造成了市场的大幅波动。她认为，由于今日北上资金的流出伴随着人民币的显著贬值，大概率为外资流出。至于可能的原因：一是北京防控趋严，货运流量也显示经济尚未恢复活力，外资短期内对国内经济反弹预期不强；二是美国通胀数据公布在即，过去外资倾向于在该数据公布前两三日避险性流出。 不过，赵媛媛向经济观察网表示，外资连续流出A股的时间段已过，未来一个月在美国通胀预期放缓和美元升值减慢的背景下，国内疫情及经济修复才是决定指数方向的重要因素。她指出，原油对美国通胀的压力最近两月在减小，TIPS利差也显示美国通胀预期在降温，预计通胀数据公布后外资便会回流。此外，欧洲大概率7月加息，加上美国经济增速不佳，美元兑人民币升值将放缓，外资流出缺乏动力。 星石投资指出，随着国内资本市场不断开放，海外资金加大了对中国资产的配置，外资对A股的持仓占比提升也使得双边资本市场联动效应较强。从最近的观察来看，虽然受海外市场影响北向资金净流入和净流出幅度波动偏大，但国内股市仍表现出较强的韧性。 A股行情缘何“独立” 近期，A股在外围股市震荡的形势下始终呈现出温和波动。5月9日至5月23日的11个交易日里，上证指数波动始终小于2%，分别为+0.09%、+1.06%、+0.75%、-0.12%、+0.96%、-0.34%、+0.65%、-0.25%、+0.36%、+1.60%、+0.01%，走出一波独立行情。 同期，美股则因消费巨头沃尔玛与塔吉特百货一季度业绩不及预期一度带崩市场。当地时间18日，美国零售巨头塔吉特百货发布财报。2022年一季度塔吉特百货实现营收251.7亿美元，同比增长4%；净利润则腰斩至10.09亿美元，降幅高达51.9%；塔吉特股价当日重挫24.87%；此前一天，沃尔玛同样发布了不及预期的一季报，引发股价大跌11.4%。财报显示持续高企的通胀逐渐侵蚀企业利润，包括产品、原料以及工资价格的显著增长，也引发了市场对于未来盈利和增长前景的担忧。18日，美股全线暴跌，截至收盘，道琼斯工业平均指数跌3.57%；标普500指数跌4.04%，纳斯达克综合指数跌4.73%。 融智投资基金经理胡泊表示，国内市场和海外市场基本面上的重大差异是当前A股相较于外围表现独立的最主要原因。当前，国内股市的政策底夯实，做空力量已经得到充分的宣泄，疫情开始边际好转，复工复产预期等助力A股走出相对独立的行情；而外围受美国经济的不确定性以及美联储加息缩表的影响，可能仍然具有较大的调整的空间。 不过，胡泊也指出，A股较底部已经反弹了一定的幅度，但当前上市公司盈利并未边际好转，做多热情也并未高涨，所以当前市场仅能以反弹的态度来对待，随着市场积累了一定的反弹幅度之后，市场开始出现一定的不确定性。美联储加息缩表可能也会对未来行情产生一定的压制作用，所以对于整体市场行情不宜过度乐观，因此今天市场的调整也在意料之中。市场底仍然是一个逐步夯实的一个过程，所以未来反复震荡以确定市场底位置的走势可能会持续一段时间。 星石投资认为，近期美股市场表现波动偏大系正在交易衰退逻辑，A股在内外部利空因素较充分落地的背景下出现了“独立行情”。今年以来A股在基本面、流动性和海外局势等方面的利空演绎的较极致，市场反应最激烈的时候可能已经过去，后续可能进入到逐步对利空脱敏、对利好更加敏感的阶段，股市情绪稳中向好的趋势有望延续，市场中结构性机会涌现。 不过，虽然美股交易衰退对国内股市有一定的传导作用，但结合目前情况来看，由于前期制约A股的核心因素出现了明显好转，叠加估值处于极低位置，A股出现独立行情。复产复工积极推进，且常态化核酸下疫情对经济很难再造成类似本轮的冲击，疫情因素对经济的影响不断减小，市场经济预期和股市情绪都得到了较大修复。 海通证券首席经济学家荀玉根则指出，A股走出区别于同期美股表现的“独立”行情主要源自于中美两国的经济周期错位，以及中美股市估值所处的位置不同。美国仍处在经济增长动能下滑而通胀高企的滞胀期，同时在政策上还面临美联储紧缩的压力；中国已经处于政策托底经济的衰退后期，因此A股的宏观环境要优于美股；此外在市场微观结构方面，A股的估值已处于低位，而美股的估值依然处于中等偏高水平，估值位置的差异也在一定程度上解释了为何近期美股和A股走势开始“逆向”。 政策利好支撑A股 5月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新一期贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.45%。相比4月报价，5月1年期LPR未变，5年期LPR下调15个基点。这也是自2019年8月LPR改革以来，5年期LPR首次单独下调，并且是迄今最大降幅。 此前在5月15日，央行、银保监会发布《关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知》，将全国层面新发放首套住房商业性个人住房贷款利率下限从LPR调整为LPR-20BP，二套住房贷款利率下限保持LPR+60BP。此次调整后，按照最新LPR计算，个人住房贷款利率最低可达首套房4.25%，二套房5.05%。 此外，全国政协于5月17日召开“推动数字经济持续健康发展”专题协商会，表示支持平台经济与民营经济持续健康发展。当日，腾讯、阿里巴巴、美团等一众互联网公司大涨。 5月18日，国务院总理李克强在云南召开稳增长稳市场主体保就业座谈会时表示，“各地区各部门要增强紧迫感，挖掘政策潜力，看得准的新举措能用尽用，5月份能出尽出，确保上半年和全年经济运行在合理区间，努力使经济较快回归正常轨道”。 中金公司宏观团队指出，近来随着5年期LPR下调、房贷利率下限调整，在加上5月23日国常会最新推出的政策，政策实质性的宽松力度进一步加大。短期内疫情仍然是影响经济的主要变量，宽松政策的乘数在疫情的影响下可能会有所下降。效果可能并不会完全显现。但如果在疫情期间市场主体能够得到有效保护，房地产信用风险得到有效处理，经济运行在逐步向常态恢复之后，这些宽松政策的效果可能将得到更加充分的体现。 星石投资则认为，目前A股的底部特征十分明显，市场已经开启积极反弹，且在国内经济预期和股市信心不断走好、高频数据开始确认经济修复力度的环境下，反弹有望化为反转。向后看，一方面此轮市场反弹的核心动力来源于局部疫情可控后的经济正常化，疫后生产修复和消费恢复的确定性不断提升，前期受疫情影响股价跌幅较大的制造业和消费业业绩预期也在好转，将对后续股价走势形成支撑。考虑到后续消费或将成为重要的“稳增长”政策抓手，消费板块的中长期投资价值可能更加凸显。另一方面，海外因素的扰动不断减弱，美联储收紧货币政策对成长板块的压制也在减小，不少中长期前景极佳的个股已经处于估值偏低的状态，中长期景气度占优依旧是较重要的基本面。

在对110个国家和地区的近3000名临床医护人员进行抽样调研，并对权威临床专家进行访谈后，拥有《柳叶刀》和《细胞》等顶级医学学术期刊的信息分析公司爱思唯尔近日发布《未来医生白皮书》，描绘了全球医疗发展的三大趋势：数字技术与医疗手段的深度融合，患者健康素养的全面提升，多元化医疗场景对医护人员能力提出全新挑战。调研结果表明，未来十年，数字技术将与医疗深度融合，数字医疗技术将为医护人员的诊疗决策提供重要支撑。在多种数字化技术中，大数据和人工智能备受关注。全球80%的受访者医护人员认为，大数据将深度融入人口健康管理，科研数据、电子病例和医疗设备互联后采集信息的不断积累，将有助于医生制定更精准的诊疗方案，提高决策效率。全球56%的受访医护人员认为，医生将更多使用由人工智能辅助的临床决策工具进行决策，实现更精准和科学的诊断和治疗。全球66%的受访医护人员认为，随着远程医疗设备的普及和个人医疗和记录的完善，患者将更主动地进行自我健康管理，理解并选择更好的治疗方案，并能够积极地配合医生并实现最理想的治疗结果。同时，患者健康素养的提升，也能够帮助医生和患者依据健康状况的变化，尽早采取干预措施，推动医疗健康产业逐步实现从“专注于疾病治疗”向“预防、治疗和康复并重”转型。全球63%的受访医护人员认为，远程诊疗在未来将进一步占据主导地位。这意味着，伴随数字技术与医疗手段的深度融合以及患者健康素养的全面提升，多元化的医疗和健康服务模式可以为医生和患者提供便利，提高诊疗效率。然而，医疗服务场景的变革也对医护人员技能提出全新挑战。51%的受访者认为远程医疗可能影响医生保持对患者人文关怀，未来医疗场景下医患沟通技能对于临床医护而言十分重要。值得一提的是，调研显示，中国医护人员对数字技术的应用与创新持更加开放和乐观的态度。他们在整合电子病历推进医疗信息化建设、人工智能技术提供临床决策支持、基于大数据的个性化诊疗等诸多方面的认同程度均高出全球平均水平10%以上。此外，92%的受访中国临床医护人员认为，随着个性化治疗方案和大数据的重要性与日俱增，临床科研将更好地与临床实践相结合。同时，中国医护人员认为，为更好地适应未来多元化的医疗和健康服务模式，未来临床医生需具备的最重要的两项技能为数据分析能力（60%）和技术素养（48%），此外，临床知识（46%）、沟通技能（34%）等依然是未来医生的核心能力。（原标题：研究显示：未来十年数字技术将与医疗深度融合）

文/李昀 编辑/小材 无论是抗疫攻坚还是复工复产，数字化工具对工厂的作用就像压缩饼干——不仅能救急，还能提供持续稳定的养分。 4月24日，上海市经信委发布了首批公益免费软件产品和数字化解决方案清单，产品大部分以远程办公、工程管理、在线设备运维为主。 5月12 日， 第二批方 案清单新鲜出炉，数字化助力的对象从制造业向金融业、服务业拓展。 5月13日，上海疫情防控工作新闻发布会公布了最新的复工复产进展：上海市9000多家规模以上工业企业中，已复工4400多家，占比接近50%。紧接着，《软件与信息服务业疫情防控和闭环管理指引》出台——后方的数字化基建，要为前方的工厂阵列提供保障。 一家上海的复工车间 图源：新华社 疫情造成的工业停摆事发突然，好在上海的数字化布局已有根系。2021年的《中国城市数字经济发展报告》显示，上海的数字基础设施名列全国之首。大到航空发动机、核电发电机，小到芯片、药片，这些工业产品的背后都有数字基建的身影。 立方知造局 今天就来看一看上海的整车物流、港口、钢铁等企业，是如何用数字化智能方案应对疫情中人员减缺、封控成本等问题，以及如何通过数字化助力解决自身产业结构问题的。 这是一个当下的故事，也是关于中国制造未来的启示。 整车物流：物流控制塔决定物流路线 一个令人担忧的数据——今年4月供应商配送时间指数为37.2%，创下2020年2月疫情暴发以来新低，原材料交货速度变慢。尤其体现在汽车工业。 上海作为长三角汽车产业链的“链主城市”，在变速器、动力电池、驱动电机、整车等方面上一直享有产业链全覆盖的优势。上海供应系统的凝滞，对中国汽车制造的影响，已经不能用牵一发动全身来形容了——而是影响了生产心率。 4月16日，上海发布的首批复工复产“白名单”中，与汽车相关的超过250家，占比达四成。 汽车产能正在逐渐恢复，物流却依然囿于恢复速度、成本等问题。很多车厂采用了自建物流，虽然在疫情期间可以完成基本的交接任务，但考虑到人员防疫开销、道路封锁绕远等原因，这种方式的物流成本比正常情况下增加了三到四倍。 在这种情况下，采用数字调度平台的企业可以做到事半功倍——比如上汽安吉物流。 安吉物流在中国整车物流市场的占有率大约为30%。在这次疫情中，安吉物流因为物流控制塔 系统而受益颇多。 物流控制塔是什么？ 你可以把它想象成机场的控制塔，指挥飞机的起飞、落地，以及地面车辆。而物流控制塔指挥的，是运输途中的货物、配送的人员、以及各个工厂的协调生产。总的来说，它就是一套针对物流仓储动态的神经系统。它对运输网络的各个节点进行监测，然后发出指令。 控制塔 图源：Unsplash 在行业内，以往整车物流调度都是靠人工多级调度，不仅需要大量调度人员，而且每个都是按自己的经验调度，无法实现调度经验的优化。应用供应链控制塔后，整车流通环节的时间可以缩短30-40%。 上汽安吉物流的物流控制塔项目中，有50%的调度工作可以靠系统自动调度。控制塔仅需五六名员工。 极端情况，这个项目支持调度员远程在岗，可以通过大屏监测，系统则对供应链152个运输项目实时监控，包括了1万多个一线员工的工作情况和5000多台货车带图的轨迹、设备可用数、拣货、收货等情况。 以控制塔系统为底座，安吉物流还安载了配套软件——这使得运营管理、司机端接单、客户端查询，都有对应的APP入口，所有业务都可以在线操作。 这样一来，降本增效的目的达到了。 这套方案还有人工无法取代的优势，解决了整车调度的另一个难点：线路方案复杂。 快消物流的货品体积小、重量轻，一般A点到B点的干线运输，工作难点在于配载方案，也就是如何把车装满、把运力用足；但对整车物流来说，一辆大板车装载8辆商品车、一艘滚装船装载几千辆商品车，配载方案并不复杂，但是线路方案却比快消领域的干线运输复杂得多。 一般来说， ——水运成本最低，但耗时最长； ——公路运输速度最快，但是成本也高； ——铁路运输效率成本兼优，但是机动性弱。 整车物流往往采用“公铁水”组合的方式。在哪个分拨节点进行二次装卸、合理衔接，就是需要物流控制塔考量的最重要的规则条件之一。 控制塔系统平均波次调度耗时，从1小时缩短至5分钟之内，匹配准确率从44%提升至99%。在这种情况下，可以最大程度上避免疫情封区导致的绕远问题，或是在绕远后对路线做出及时调整。 在上汽集团工厂，一辆辆整车正在下线 图源：新华社 关于整车物流的未来一角正被掀开。 目前，市面上比较常见的物流控制塔产品来自Accenture，SAP，甲骨文，京东物流，菜鸟等企业。预计到2025年，控制塔系统将为全球物流企业节约2,100亿美元运营成本。此外，基于运输线路的合理安排，它还能够减少10亿吨碳排放，对环境产生积极影响。 港口：远程抓取集装箱 在5月11日的国务院新闻发布会上，交通运输部安全总监提到要加快上海疫区“公转水”的速度，发挥长三角地区水网优势，增加支线船舶班次，以保障上海的货运畅通。 疫情以来，上海港的转运速度在不断攀升。 4月，上海港的吞吐量与3月相比上升了115%，单日集装箱吞吐量保持在14万标准箱左右。特别是其中的中转作业，依然充当着国内与国外、全国各地之间贸易往来的核心枢纽——4月，中转比例可达全港吞吐量的65%。 上海洋山港集装箱码头 图：新华社 之所以港口相较于公路、铁路能够在疫情下正常运转，是因为高自动化驱动的无接触作业，大大提高了员工的到岗率。 据 立方知造局了解，疫情初期，上海港的洋山港区返岗复工的出勤人员就超过2万人，占整体出勤率的70%左右。后期，港口又陆续召回300名符合防疫要求的居家人员，以满足其它运输渠道转移到港口的工作需求。能够如此大规模地使用人力，依靠的是港口岸桥的全自动化作业， 员工之间可以避免直接接触。 这种技术的落地可以追溯到去年6月。彼时，上港集团超远程智慧指挥控制中心项目成果新鲜出炉。 上港集团首次将第五代固网技术（F5G）应用在港口，操作员可以在百公里外，通过多个点位对码头各大型港机设备进行远程操控。 洋山四期码头一共有108台轨道吊，在使用超远程控制技术后，仅需7名至8名工作人员。 工作速度也从13分钟抓取1个集装箱，提升到现在4分多钟可以抓取10个集装箱。 F5G以光纤通信为介质，相比上一代技术，在带宽、时延、可靠性、联接数量等方面大幅提升。尤其在港口场景，F5G能实现港口间的广域互联，以及港口内大型设备的精准高效控制。 除了港口以外，F5G在其它工业场景中的应用也很多元：采矿特别需要F5G，因为矿山有很多树型巷道，会影响到无线信号传输；而在汽车加工这样的强电场景中，光纤抗干扰性能好，F5G更适合进入。 在上海港的F5G技术落地的背后，站着的还是那家公司——华为。 2020年4月，国家发改委明确了“新基建”的范围——主要包括信息基础设施、融合基础设施和创新基础设施，并首次提出“促进光纤宽带网络的优化升级”。 华为是中国最早开发光纤宽带技术的企业之一。2020年8月，华为发布了业界首款F5G加持的工业级智能光终端，以及下一代硬管道技术Liquid OTN，使得设备时延减少了30%。 上海作为率先建成双千兆宽带的城市，也正在向着打造全光智慧城市发力。相对而言，上海有着深厚的通信设施基础。截至去年，上海移动已建成全球最大规模的全光交叉城域网。年底，上海5G基站总数已超过4.8万个，全国排名第一。 图源：Pixabay 在此基础上，未来城市网络的目标被锚定在扩展节点、提高网速、降低延迟上——这也是F5G的优势所在。 随着未来中国对数字平台和信息处理的需求量越来越大，F5G的应用规模也将水涨船高。根据行业内预测，F5G千兆光网每100万投入，将支撑约1900平方米数据中心规模的增长。——建设F5G这种数字基建，将成为一种回报率高的经济投资。 钢铁：自动化的全覆盖，替代危险作业 在疫情期间，和上海港一样满额甚至超额完成任务的，还有宝钢厂区。 然而，和上海港70%的出勤率不同的是，宝钢的生产员工只有全员的三分之一。 早在2019年，宝钢股份就确立了特定产线的智慧制造方案——在某些产线上，环境格外恶劣，操作格外繁重。比如高炉炉前作业，往往工作场景中伴随着大量飞溅的熔渣和高温的液体倾倒，因此需要机器代替人工生产，避免作业意外。 在这种逻辑下，宝钢厂区率先应用的920台套的工业机器人，集中在热轧、冷轧、炼铁高炉炉前、炼钢转炉、焦炉四大车这些操作重复度大、危险系数高的环节。 这便有了全球首套智慧高炉能在2021年于宝钢宝山基地率先投运。宝山厂区也完成了“自动化冶炼+全自动出钢”的工艺贯通，很大程度上解决了操作安全隐患。 宝钢股份上海宝山基地的热镀锌智能车间 图原：新华社 今年，随着宝武集团的推动，宝钢厂区又扩充了600台套机器人，同时在应用逻辑上也出现了转换： 机器人的应用方向，逐渐从传统的多轴物理形态拓展到流程自动化（RPA）领域。 简单来说，就是机器人从硬件层面走向软件层面。多轴的物理形态，基于预设程序带动的机械重复，常应用于生产；而流程自动化，则基于识别程序中的重复性，从而进行模仿，常用于录入、检测、财务等规则明确的业务。 因此，在这次疫情中，立方知造局看到的宝钢无人化生产不仅出现在传统的高危岗位上，还覆盖了全场的各个工序环节：贴标、打捆、取样、质检、运输、成本计算等。 宝钢在炼钢环节中的机器人应用 图源：宝钢官网 在厂区内，200米长的生产线上只有2名工人流动检视，100多平方米的操作室里分散着几位员工远程操控系统，无人吊机完成每天10万吨的成品钢卷调运—— 这是自动化硬件所发挥出的效果。 而宝钢自主开发的质量检测控制系统，通过对10万张以上缺陷样本40层神经网络的深度学习，实现质量检查和判定的自动化；以及在财务领域，完成精细化成本盈利的分析系统—— 这些都依靠机器人流程自动化（RPA） 的助力。 宝钢推行流程自动化，受到了全球RPA应用逐渐广泛的启发。RPA已成为AI软件领域中全球增速最快的细分市场。在一家收入在200亿美元且拥有5万名员工的企业，其中20%的工作流可以用RPA自动化操作完成，那么每年就可以带来超过3000万美元的利润。 同时，由于钢铁行业的特殊性，盈利能力和成本控制相绑定，这也导致RPA对于钢企的降本增效功用尤为显著——在材料采购前，对原材料价格波动的情况进行了解和分析，再根据材料质量、性能、适合度进行选择，这样的前期工作往往决定了钢铁产品最终的工艺水平，也决定了预算的有效利用程度。 因此，一些全球较著名的钢铁企业在RPA技术发端初期，就选择进行采用：比如全球最大的钢铁制造厂商之一，韩国浦项钢铁厂，在2020年便引进了流程自动化业务，通过开发预算管理、图表录入等功能，从而使得该技术更好适用于难度较高的现场业务。 总结来说，解决高危的工作环境，加上企业降低成本的考量，两者共同促成了宝钢软硬件全覆盖的自动化建设。 据预测，2023年全球RPA软件市场规模将达到39亿美元，五年内复合增长率达36%；其中，中国RPA市场将加速发展，2023年市场规模将达到10.2亿美元，年复合增长率高达64%。 图源：Wikimedia Commons 相较于全球RPA市场，中国的RPA发展多了一项发展潜力：因为中国企业遗留的IT系统很多，割裂程度比国外更强，不标准化程度更高——在这种弱势下，RPA反而能够更好地作为打补丁的存在，勾连起企业的IT环境。 换句话来说，搞生态。 尾声 今年一季度，我国工业互联网产业规模首破万亿。预计到2025年，工业互联网平台普及率达到45%。而其它数字化产业的增长势头也不弱：工业软件在去年同比增长超过20%。大数据产业年均复合增长率保持25%左右。 一场疫情的发生，就像一扇窗户被打碎；而重建就像是修补和替换工作。在此过程中，最优做法也许并不是复制和重现过去，而是尝试新的材料和结构，降低未来的损害风险。 ——在制造业中，这对应着投资和更新基础设施的时间节点。在2022年，这指向的是数字基建和智能工具。 如果工厂难以确保永远有足够的工人，未来的转型方向就会朝向劳动力依赖程度更低的生产方式，这和中国制造2025、德国工业4.0、以及美国的工业互联网蓝图不谋而合。 可以说，疫情以一种被动的方式，让我们看到关于未来制造业的某种形态，并催促我们加快实现那个早已许诺的目标。

钛媒体App 6月23日消息，联想今日召开线上新品发布会，发布 ThinkBook系列多款新品，其中包括ThinkBook 14+和ThinkBook 16+正式迎来AMD版本，以及定位高性能创作本的ThinkBook 16p及ThinkBook 16p NX。 ThinkBook 14+和ThinkBook 16+均最高搭载R7-6800H标压处理器，8核心16线程，大幅提升多核性能表现，功耗控制也更加优秀，标配16GB LPDDR5内存，并内置双NVMe 4.0固态硬盘位，确保充分的性能释放，大幅提升读取、存储以及压缩文件的运行速度。 此外，这两款产品最高还将配备NVIDIA RTX 2050独立显卡，其采用Ampere架构，无论是传统渲染还是光线追踪、AI计算效率均有明显提升。 ThinkBook 14+和ThinkBook 16+支持WiFi-6，配备了Thunderbolt 4、全功能USB-C 3.2 Gen2、两个USB-A 3.2 Gen1、HDMI 2.1、RJ45、耳机/麦克风接口、一个存储卡插槽，丰富的接口可以满足用户多类型的外接设备需求。 面对用户灵活多变的办公场景，ThinkBook 14+采用轻量化的全金属机身设计，薄至15.9mm，轻至1.4kg，搭载14英寸的2.8K高亮屏，亮度可以达到400nit，100% sRGB高色域，还通过了德国莱茵TÜV硬件低蓝光认证和TÜV EyeSafe认证，即便是移动办公场景下，也能还原画面细节。它还配备了2.62Wh大容量电池，支持疾速快充技术，30分钟回满50%电量。 ThinkBook 16+则拥有90%屏占比、刷新率可以达到120Hz的16:10屏幕，同时还有着2560*1600的超高分辨率及100%sRGB的高色域。考虑到用户的实际操作体验，ThinkBook 16+配有高达135毫米乘以80毫米的巨型触摸板，减少用户滑动中的无效操作。与此同时，ThinkBook 16+的电池容量更大，采用71 Whr超大容量电池，即使不插电也能完成持久性创作，高效率快充，充电30分钟，电量就能恢复55%，配合野兽模式、节能模式、智能模式的模式切换，用户可以更加自如地面对多样需求。* 售价方面，ThinkBook 14+首发价4799元起,，ThinkBook 16+首发价4799元起。 除了ThinkBook 14+和ThinkBook 16+外，本次联想还发布了定位高性能创作本的ThinkBook 16p系列和基础上焕新首发ThinkBook 16p NX。 ThinkBook 16p是ThinkBook p系列的新生机，也是为创想赋能的硬核帮手，其最高可选AMD 锐龙6000系列R9标压移动处理器，全面契合如视频剪辑、3D 渲染或者音频混合等专业内容等创想青年需求；而其搭载的RTX 3060显卡，更是配合了NVIDIA Studio专业驱动，针对50余款生产力软件进行了额外的性能优化。 ThinkBook 16p极致功耗释放可以达到105W，而为了“满血”释放的功效，ThinkBook 16p更是在散热方面大下功夫。双风扇与四出风口，让功耗得以完全释放的同时，更保证了机身的凉爽感受；而直立式转轴设计配合10000多个进风口，让电脑三面出风；而大面积石墨片均热板的植入，更是避免了高温热岛的形成。 ThinkBook 16p NX同样搭载AMD锐龙6000H系列标压处理器并搭载了NVIDIA GeForce 高性能独立显卡，最高可选RTX 3050 Ti；而85W的性能释放配合AI智能温度控制与8直径热管搭配的双风扇散热系统。 屏幕方面，ThinkBook 16p选择了一块面积为16英寸，屏占比93%的2.5K分辨率显示屏。与此同时，这块100%sRGB色域的屏幕，还内置了X-Rite Pantone色彩校正，使屏幕色差值Delta E<1。 而ThinkBook 16p NX则是搭载了16:10比例2.5K分辨率120Hz高刷显示屏，屏占比达到90%以上，在100%sRGB高色域基础上更是优化笔记本屏幕的色差值Delta E参数。 整机设计方面，ThinkBook 16p的机身重量被控制在了1.99kg，而薄至19.5mm的轻薄机身；ThinkBook 16p NX则是有着轻至1.9kg、薄至18.75mm的轻薄机身。 此外，轻薄机身并没有牺牲这台高性能创作本的可拓展性。ThinkBook 16p及ThinkBook 16p NX拥有着全接口可拓展性，包含USB 4.0标准的Type-C接口、2个以上USB 3.2全尺寸Type-A接口、全尺寸的SD读卡器与HDMI接口、而16p视频接口更是升级成为了HDMI2.1标准。

5 月 23 日消息，美国太空探索技术公司 (SpaceX) 正在进行新一轮大规模融资，此次拟融资17亿美元，SpaceX估值达到约 1270 亿美元。 而 SpaceX CEO 马斯克近日则陷入麻烦中。 马斯克在上周抨击拜登没有政绩，并嘲讽拜真正的美国总统是“提词器背后的人”。 马斯克16日做客“The All-In Podcast”这档播客节目时，对拜登政府提出了批评。指责拜登所在的民主党政府“没有做多少实事”，而此前特朗普所在的共和党政府官员则能“高效办实事”。马斯克还表示，拜登很容易被工会“绑架”，将工会利益置于美国民众之前。 马斯克此举惹恼了拜登政府。 白宫发言人迈克尔·格温回击称，“马斯克作为一位漠视工人权益的富豪，肯定会对现代历史上最支持工会和工人的拜登总统挑刺，这不令人感到意外。” 事情还没有结束，马斯克19日在推文中表示，虽然自己过去一直支持美拜登所在的民主党，但未来将投票给共和党。 当天的早些时候，马斯克发推文称，未来几个月针对他的“政治攻击”将严重升级。 马斯克的预测应验了。 5月19日当天，有外媒爆出了马斯克的“性丑闻”。 该媒体表示，在2016年，马斯克曾对Space X的一名女员工，做出了“性骚扰”行为，女员工拒绝后，工作中被报复。 该女员工在2018年把Space X告上了法庭，双方很快达成了和解，最终Space X向该名女员工支付了25万美金的“封口费”。此次爆料，则来自该女员工的好友。 马斯克回应称，媒体是在“泼脏水”，并将这个“丑闻”命名为“埃隆门”。 马斯克表示，媒体有关“性骚扰”的报道，完全是“出于政治动机的攻击”。马斯克还表示，特斯拉正在组建一个“硬核诉讼部门”来应对此事，不会向针对自己的“不公正案件”投降。 有关马斯克的“性丑闻”与政治是否有关，还有待考证。不过目前来看，马斯克和拜登政府之间的对抗，还将持续一段时间。

5月23日消息，三连板漳州发展发布股票异常波动情况。连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，漳州发展称生产经营情况正常，内外经营环境未发生重大变化。 此外，公司实际控制人漳州国资委正在推进公司地产业务剥离。漳州市国资委及控股股东漳龙集团不存在于筹划阶段。 4月27日晚，漳州发展发布提示性公告称，将响应漳州市委、漳州市人民政府关于国有企业结构布局优化调整的有关工作要求，调整公司结构布局优化。剥离地产业务板块，做强做优水务板块，聚焦新能源、生态环保等领域。 据2021年年报显示，漳州发展2021年实现营业收入30.61亿元，净利润1.36亿元。而其地产板块实现营业收入3.08亿元，同比下降 7.78%， 净利润 7217.85 万元，与去年基本持平。（ 天宇）

一线城市银行房贷利率已经全面下调15个BP 5月20日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布，5年期LPR由4.6%下调15个基点至4.45%，这是在LPR捆绑房贷利率后降幅最大的一次。再加上5月15日央行、银保监会宣布，将首套房贷利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点，这也就意味着，叠加此前的政策，对于首套房贷利率来说最低可以降到4.25%。 5月23日，钛媒体App从北京、上海、广州、深圳四个一线城市的多个银行和中介处获悉，一线城市银行房贷利率已经全面下调15个BP，北京、上海、深圳三地的某国有银行支行房贷部负责人称，目前，5年期以上LPR报价由之前的4.6%，降低到了4.45%，降低了15个基点。在此基础上，各地首套及二套房贷按具体执行浮动情况略不同。以北京和上海商贷100万元、期限25年、还款方式为等额本息测算，此次下调后，首套房月供减少约82元，二套房减少约90元。在一线城市，一年粗算可以“节约”数万元。 业内人士表示，利率下降有利于降低刚需和改善性需求购房成本，结合前期部分城市已取消认房认贷的政策，房地产市场交易有望进一步改善。展望未来，促进房地产行业平稳健康发展，应进一步加大对购房者合理住房需求和企业合理融资需求的支持力度，做好风险管控。 钛媒体App获悉，在北京和上海“官宣”的几天前，包括天津、郑州、苏州等在内的多地银行已执行4.25%的首套房最低利率。天津一家商业银行工作人员表示，目前天津大部分银行首套房贷款利率均已调至最低4.25%，较年初的4.9%下降了65个基点。 郑州、苏州方面，部分股份制商业银行对于征信较好的客户，目前可做到首套房贷款利率4.25%。据苏州一位中介人士介绍，截至目前，苏州四大行基本执行首套房4.45%的利率水平，但部分小的商业银行首套房贷款利率可低至4.25%，在首套房贷款结清的情况下，二套房贷款利率基本为4.45%。 南京方面，首套房贷款利率虽未降至最低限，但已较此前有明显下降。据一位中介人员介绍，南京首套房贷款利率已从此前的4.8%-5.5%降至目前的4.45%-4.6%之间，二套房贷款利率也从5.0%-5.6%降至4.6%-4.8%之间。 此外，今年我国房地产提振政策不断加码，多地楼市持续“松绑”，政策多地开花，5月22日湖北武汉宣布，武汉四大远城区全部解除限购。太原市政府今日宣布，新市民、青年人购首套房无需社保证明。合肥时隔六年第一次放宽调控政策，解除对瑶海，新站区和经开区新桥产业园区限购，外地人2年累计缴纳6个月社保即可买房。 有业内人士表示，房贷利率下调已成大趋势。据贝壳研究院发布的数据显示：2022年5月103个重点城市主流首套房贷利率为4.91%，二套房利率为5.32%，分别较上月回落26个和13个基点，再创2019年以来新低。有分析人士预测，从当前银行实际执行的主流房贷利率来看，5月房贷利率下调空间进一步扩大，且首套房利率下调空间明显超过二套房。 中原地产研究中心首席分析师张大伟在接受媒体采访时也认为，2022年，房地产调控延续了2021年四季度的政策方向，随着信贷政策的稳定以及各地稳楼市政策的频繁发布，市场将逐渐开始接近成交底部。 值得注意的是，目前最低利率政策仍处于逐步推行阶段，若要广泛、规范地实行，预计后续仍需要官方文件的指导与细则规定出台。商贷利率下限调整的政策发布到具体落地需要一定时间，但目前政策端已传递出积极的市场信号，未来逐步细化、规范化是大势所趋，积极政策频初，利率下调空间仍有，双重“利好”下，你会抓紧买房吗？（ 作者 | 王宇宁 编辑 | 李天真）

题图｜视觉中国 应对危机的最好方法一直是求变。 5月18日，联合国发布了对世界经济形势的最新预测，将全球经济2022年的增长率从今年1月预测的4%下调至3.1%，同时预计全球通胀率将升至6.7%，两倍于2010-2020年平均水平。这两年来疫情的肆虐，正在不可避免地将全球经济拖入下行周期。 全面劣化的经济环境给全球企业以巨大的压力，无论C端还是B端客户的“钱袋子”都更紧了，通货膨胀还将令一大批企业面临自身成本快速上涨的挑战。也让许多企业不得不停下发展的脚步，反过来审视和优化自身，包括今年经常传出的裁员新闻。 但在“减法”之外，企业们实际上也不约而同地做起了“加法”：根据企业数据和网络公司Equinix去年的一份调查，全球47%的被调查企业加速了数字化转型计划的实施，超过40%的企业直接增加了自身的IT（信息技术）预算，超过一半的企业已经彻底修改了自己的IT战略。 企业再次燃起的数字化热情也体现在了半导体行业的发展上。根据美国半导体产业协会（SIA）上个月底的统计，2022年一季度全球半导体销售总额再创新高，达到1517亿美元，同比增长达23%。与初现的2020年对比，半导体行业的销售额在两年时间里就增长了近40%。 “如何让自己的IT适应后疫情时代”，正在成为绝大部分企业和产业必须面对的数字化挑战。 例如最为直接也影响最大的远程办公模式，正在成为越来越多企业长期的选择。知名民宿短租平台爱彼迎CEO上个月底就公开发声：“办公室已过时，员工可永久远程办公”。为了保障线上远程办公的效率和可靠性，企业的IT基础架构必须在原来的基础上进行调整。 其次是行业和服务在后疫情时代发生的突然性转变。以金融行业为例，过去发达国家如美国的金融数字化推行并不顺利，消费者更偏爱线下使用实体的信用卡，但在疫情的影响下，大量的客户被迫转向了网上银行服务，造成网上银行和电话服务中心业务量激增，金融企业必须快速而灵活地将过去用于线下的IT资源重新“调配”到线上。未来疫情最终被控制住了，客户可能再次转向线下，到时候金融企业必须再次随之“转变”，变相对企业的IT基础设施提出了很高的灵活性需求。 从相对固定的自有IT架构转向对云计算更大比例的利用，一直都是推进数字化进程的重要手段。虽然云计算计算力强且先天比较灵活，但跟自有IT架构的更新一样，云端也需要越来越以更强大芯片和硬件为核心的基础设施，以及越来越创新的软件优化予以支撑。 云计算领域最典型的挑战在于日益增长的数据量，根据权威咨询机构IDC的统计，2021年全球至少创建了接近70ZB的数据量，相比疫情之前2019年的45ZB有了大幅的上涨。这些多出来的数据量，足够填满1000亿台256GB容量的手机。 创造如此庞大数据的关键是由线下转向线上创造出来的海量网络访问需求。以广东省自己的政务平台“粤省事”为例，因为提供了健康码和核酸检测在内的一系列服务，日访问人数都高达4000-5000万，实际访问次数更是达到数亿次，单看数字已经接近很多市值400-500亿美元的搜索引擎访问量。 很多过去只要简单处理和传递的数据，现如今还已经成为了人工智能发展的养料，通过强大的AI计算力将它们变成人类程序员无法直接编写出来的神经模型，并且运用到最终的推理当中。单是为了还没能解决的自然语言（NLP），神经模型的参数数量已经来到了1500亿（OpenAI GPT-3），对于AI算力的需求上涨呈现出指数级的趋势。 疫情所导致的社会运转和结构上的改变，还在持续改变着各行各业的商业运转，新增的数字化处理能力需求与应对不确定性的灵活性需求交织在一起，既要抓住新的机遇，充分利用新的技术，也要考虑成本规模，上市速度等，这些都让企业业务管理者和技术管理者们面临前所未有的复杂挑战。 他们必须从要解决的现在和未来实际问题出发，以全新的视角，考虑IT基础设施的建设，包括领先技术，解决方案，规模，资源，生态系统支持等等，规划出未来技术路线，放大创新技术的价值，加速企业的数字化转型，从而保证企业业绩增长和行业领先。这就是上周2022英特尔On产业创新峰会上英特尔和业界共同探讨的话题。 应对改变，远见必须先行 正如我们熟悉的“把大象放进冰箱”笑话，后疫情时代的IT需求路径同样是“两步走”：打造出一整套性能更强、覆盖多场景多应用需求的IT基础设施；让客户和产业可以灵活地将这套设施充分利用起来。 为全球IT基础设施提供芯片和技术的领导者英特尔在美国时间5月10日-11日在美国达拉斯线下召开了IDF回归后的ON系列大会的第一届英特尔On产业创新峰会（Intel® Vision），而中文版内容也在上周三上线。在这个名字就带有“远见”（Vision）意义的会上，英特尔集中分享了自己在拓展芯片深度和广度，提供包括硬件，软件和服务等全新技术上的最新想法和成果，并且分享了全球领先企业数字化转型的创新案例以及新的可能用例。 首先是推进数字化转型的技术方向，英特尔现任CEO帕特·基辛格将它们概括为四大“超级力量”：无所不在的计算，无处不在的连接，从云到边缘的基础设施和人工智能。而英特尔也依据这四大超级力量来制定自己的战略。 其中“无所不在的计算”的重点放在产品的覆盖上，以英特尔自己为例，XPU战略的推进让英特尔可以提供包括CPU, GPU, IPU以及各种加速计算芯片在内的完整产品组合；然后是“从云到边缘的基础设施”，基础设施需要更高性能的客户端，更智能的终端，边缘计算，各种网络，更强大的数据中心和更加灵活的云等；“无处不在的连接支持客户随时随地收集、存储、访问和分析数据，并充分利用相关服务，即万众互联和万物互联。“人工智能”借助深度学习和推理，机器学习等在内的技术，让万物智能化，从中更轻松的获取洞察，最终解决实际问题，同时也要保证AI向善。 这四大力量并不“新”，他们本身在持续发展，拥有巨大的能量，但英特尔在本次峰会上继续还强调了这四大力量相互作用，共同放大可以解决更为复杂和规模化的问题，可以同时为这四大力量提供产品和解决方案正是英特尔的优势所在，这次英特尔更是拿出一系列发挥四大超级力量合力的新产品和解决方案，足以证明英特尔技术创新的实力。 除了发布针对商用客户端，为CAD, 动画和视觉特效等专业负载提供迅猛性能的全新第12代英特尔® 酷睿™ HX处理器外，其余4款产品都来自于数据中心与人工智能事业部。 分别是： 1、专用于高性能深度学习AI训练的Habana Gaudi2处理器和Greco AI加速器； 2、英特尔数据中心显卡（代号Arctic Sound-M）； 3、第四代英特尔® 至强® 可扩展处理器（代号Sapphire Rapids）的部分细节； 4、以及英特尔基础设施处理器（IPU）的路线图（发展规划）。 这4种硬件，覆盖了IPU、CPU、GPU、AI处理器；应用场景也覆盖了从云到边缘再到终端。 英特尔Habana Gaudi2深度学习训练处理器 首先是可用于数据中心和云的两款AI产品“Habana Gaudi2 AI深度学习训练处理器”和Greco AI加速器，Habana Gaudi 2在处理器本身规格升级的基础上，通过应用更先进的7nm制程和配置96GB高速存储，同时板载SRAM从24MB增加到48MB，相比上一代产品性能提升十分明显，可针对计算机视觉与自然语言处理的模型训练与推理提供更高效能，并解决客户最关注的两个问题：降低服务器处理成本，还能减少训练模型所需时间。 此前英特尔就曾和宾夕法尼亚大学医学院联合开发了一项技术，通过应用联邦学习算法，帮助包括宾夕法尼亚大学在内的29个国际医疗机构在保护患者隐私的情况下，利用各方拥有的脑瘤数据共同训练神经模型。随着Gaudi2的加入，人工智能在医疗方面的应用也必然会进一步加速，从而帮助人们解决更多实际医疗需求。 Greco AI加速器的亮点则在于对于AI推理应用场景的专门优化，通过应用更先进的半导体制程，将功耗降到了75W，让搭载Greco AI加速器的加速卡更利于在服务器中进行使用。纵观目前全球的AI处理器发展进度，英特尔这两款处理器的计算能力与能效表现，在整个行业中都是非常出色的。 然后是全新的数据中心CPU和GPU。代号为Sapphire Rapids的第四代英特尔® 至强® 可扩展处理器已经正式开始出货。通过支持DDR5、PCIe 5.0和CXL 1.1，并凭借全新的集成加速器以及对AI工作负载的软硬件优化，第四代英特尔® 至强® 可扩展处理器相较上一代实现了显著的性能提升。例如，它集成的英特尔通信加速技术，有助于提升吞吐量；采用的英特尔数据流加速器，能够支持更高效的数据移动，包括从云平台到边缘的移动。 Sapphire Rapids还针对电信网络做了专门的优化，可以为虚拟无线接入网（vRAN）部署提供高达2倍的容量增益。同时，其内置高宽带内存（HBM），将显著提高处理器的可用内存带宽，为高性能计算提供强劲动力。 美国阿贡国家实验室超级计算机“Aurora” 英特尔通过合作，帮助企业充分利用至强处理器及软硬件产品组合，构建优化的解决方案。如大会上的展示，第四代英特尔® 至强® 可扩展处理器还与英特尔此前发布的数据中心显卡Ponte Vecchio一起，成为了美国阿贡国家实验室超级计算机“Aurora”（极光）的核心架构。通过强劲的CPU和GPU组合，后者整体算力已经超过2Eflop。 数据中心GPU显卡“Arctic Sound-M” 全新的面向多媒体转码、视觉图形处理和云端推理的英特尔数据中心GPU显卡“Arctic Sound-M”，能够提供每秒150万亿次运算，将包含两种不同的配置，150W功率版本和75W功率版本，分别封装了32个和16个Xe 内核。这两种配置均配备了4个Xe 媒体引擎、英特尔首款面向数据中心的AV1硬件编码器和加速器、GDDR6内存、光线追踪单元和内置XMX AI加速。可以实现处理多达8路4K视频流或超过30路1080p视频流转码，支持40路以上高清分辨率游戏，62个远程桌面，从而支持包括直播推流、云游戏、虚拟机、AI加速在内的多种用途应用。 兼顾多种使用场景的设计从根源上保证了用户使用过程中的灵活性。未来通过与英特尔自己本就十分灵活的CPU组合，数据中心显卡将会在多种场景中发挥出自己最高的效能。 最后是IPU（基础设施处理器），谷歌和Facebook自身的研究表明，碎片化的处理需求实际上会占到CPU使用率的22-80%。这些碎片化的请求占用了CPU的“时间”，影响CPU发挥出最大的处理能力。 为了解决现实中的性能浪费与处理请求，英特尔联合Google等大型客户，共同开发IPU（基础设施处理器）。核心思路就是把存储虚拟化、网络虚拟化、安全协议加速器、日常存储和网络功能剥离出来，交给更适合碎片化处理需求的专用处理器来完成。英特尔为此也给出了自己的发展计划，将在 2024年交付400GB 版本的产品，最终要在2025-2026年实现800GB处理能力的产品。 全力打造驱动下一次变革的生态 如果说在“传统”的CPU产品之外的众多硬件更新已经可以说明创新的决心，那么英特尔在生态上的规划和投入就是帮助产业和客户享受到半导体创新推动力的关键。 就以英特尔此次峰会上发布的AI处理器、GPU、CPU为例，这些新产品实际上都可以通过英特尔面向异构计算的统一编程架构oneAPI进行开发，比如英特尔数据中心GPU Arctic Sound-M，就可以利用oneAPI工具包和其中的开放软件堆栈，包括面向全堆栈流媒体编解码和分析、云游戏、云端推理、全堆栈虚拟桌面基础架构支持的多种开源软件，借由一套完整、可靠的工具包来完善现有编程语言和并行计算模型，在英特尔® 至强® 处理器和英特尔数据中心GPU之间无缝运行，从而释放各种处理器的全部性能潜力。 在基础的编程体系基础上，英特尔在本次峰会上还公布了一个全新的“阿波罗计划”，通过与埃森哲合作，这个计划将为企业提供30多个开源人工智能参考套件，这些解决方案经过专门的优化设计，使人工智能更容易被在本地、云和边缘环境中落地应用。第一批阿波罗计划工具包将在未来几个月内发布。 此外，英特尔首次进行了其软件基础设施计划Endgame项目的概念演示。应用程序可以充分利用这个软件基础设施层，使设备能利用网络中其他设备的计算资源，从而提供始终可用、低时延、连续的计算服务。例如，在一台设备上运行要求苛刻的GPU工作负载时，可以感知并利用来自更高性能计算设备上的额外图形处理算力，以增强用户体验。 英特尔还宣布推出Intel On Demand服务，可以满足企业不断变化的工作负载需求，实现产品可持续发展，并把握在靠近数据的地方扩展系统的机会。目前，英特尔推出了一种新型消费商业模式，以使客户能将其基础设施与业务需求相匹配，并通过包括如HPE GreenLake、联想TruScale和PhoenixNAP的裸机云在内的精选合作伙伴提供服务。 从硬件跨越式创新基础上还在软件配套与生态建设积极跟进的势头来看，提供数字化转型中IT设施创新所必需的软件和开放生态系统支持，对于拥有17000名软件工程师的英特尔来说，显然不是什么难事。 加速前行的英特尔 作为全球IT与半导体发展的历史领导者，英特尔在过去几年里因为制程的原因饱受争议。去年年初随着新CEO帕特·基辛格等一众技术型高管的回归，英特尔再度展现出了当年锐意创新的气势。 帕特·基辛格上任第一个月就提出的IDM2.0计划，不仅重拾了英特尔发展芯片制造的决心，同时也给出了英特尔在全球半导体行业中的出路：在制造自己产品的同时，也为外界代工，也找外界为自己代工。再次全力推进的半导体制程更新，让英特尔再次回到了能够与台积电、三星掰手腕的台面上。 而在此次On产业创新峰会上，帕特和一众高管都是跑步上台，英特尔内部说这是“Torrid Pace”，英特尔更是展示了其整体的IT战略布局，尤其是对全球进一步数字化、IT变革机遇下的野心，诸多再次指明未来IT行业发展方向的新产品，以及与一众伙伴一同展示的方案和案例，都在展现着这家老牌半导体巨头的技术实力与底蕴。 新常态所改变和创造的IT需求，让数字转型进入了新一轮的创新，正在成为英特尔重新发力的最好舞台。

站长之家(ChinaZ.com) 5月23日 消息:据外媒报道，以色列的一个社区正在使用人工智能机器人蜂箱来维持当地蜜蜂的数量，减少蜂群的死亡。这些高科技养蜂场位于以色列北部加利利地区的集体农场。 Beewise成立于2018年，是一家机器人蜂箱开发商。它开发了Beehome--一个太阳能供电的改装集装箱，其汇集了机器人技术、AI、成像技术、软件平台和移动应用，用于全天候监测和照顾蜜蜂。 该太阳能蜂箱使用人工智能来监视蜂群，寻找害虫等威胁、识别蜂群何时准备成群并在需要人类干预时发出警报。例如，当蜂巢存在寄生虫时，蜂箱会自动分配水、食物和药物，并喷洒杀虫剂。 该智能蜂箱还支持气候控制和自动收割蜂蜜等功能，可以避免蜜蜂成群蜂拥而至的情况发生。 图片来自Beewise官网截图 一个蜂箱可以容纳大约200万只蜜蜂。比如在以色列的集体农场Beit Haemek，该项目安置了多达24个蜂箱。这家初创公司表示，该系统可以将蜜蜂死亡率降低约80%，并将产量提高至少50%。 今年3月，Beewise宣布已获得由Insight Partners牵头的8000万美元C轮融资。这家成立于2018年的agtech公司迄今为止已经筹集了1.2亿美元以上的资金。

文｜史思同 编｜孙月 日前，中信保诚人寿披露了2021年年报和偿付能力季度报告。从数据来看，今年一季度其净利润同比骤降87.42%，同时其核心偿付能力也进一步下降了85.89个百分点至149.34%。 而2021年该公司的数据表现相对正常，营业收入及归母净利润分别为327.11亿元、28.99亿元，同比分别增长13.69%、15.54%。 今年一季度业绩骤降，中信保诚人寿到底发生了什么？ 一季度净利缩水九成，偿付能力降85.89% 从业绩数据来看，今年一季度中信保诚人寿的业绩出现了较大的波动。偿付能力报告显示，其净利润仅为0.73万元，相比去年同期的5.77亿元，骤降近九成。 而从保费收入来看，2022年一季度，中信保诚人寿实现保险业务收入92.37亿元，同比微增7.77%。在保费收入有所增长的情况，净利润却出现了骤降，原因何在？ 对此，《财经天下》周刊联系中信保诚人寿有关负责人士，询问净利润出现如此大幅度跳水的原因，但截至发稿，对方并未做出正面回应。 据了解，今年保险行业业绩普遍承压，多家险企利润均出现缩水情况。有业内人士向《财经天下》周刊分析，中信保诚人寿一季度净利润大幅下滑，或受投资收益下降影响。今年以来，股债市场大幅下跌、长期利率下行，险资投资收益率不佳，保险公司资产管理难度加大，寿险行业发展面临较大挑战。 中信保诚人寿在偿付能力报告中披露，截至今年3月末，其资金运用规模合计1830亿元，同比增长33%；非投连账户资产规模1305亿，同比增长29%，但受资本市场剧烈波动影响，非投连投资收益11亿元，同比下降22%；投连账户资产规模525亿元，管理费收入1.7亿元，同比增长42%。 此外，随着业务规模不断扩大，公司资本消耗加速，中信保诚人寿的偿付能力充足率指标也出现了大幅下滑。截至今年一季度末，其核心偿付能力充足率环比大降85.89个百分点至149.34%；综合偿付能力充足率也环比下降8.84个百分点，为252.37%。 业绩增速放缓，退保情况加重 从2021年的数据来看，尽管中信保诚人寿的营收依然增长，但增速却在放缓。 2021年，中信保诚人寿的营业收入和净利润双双实现了两位数的增长。年报显示，中信保诚人寿去年的营业收入为327.11亿元，同比增长13.69%；保险业务收入268.27亿元，同比增长14.84%；归属于母公司所有者的净利润为28.99亿元，同比增长15.54%。 然而，相较往年的业绩表现，其业绩增速却已呈现出明显的下降趋势。数据显示，2019年-2021年，中信保诚人寿营业收入增速分别为42.02%、15.62%、13.69%，同期归母净利润增速分别为62.54%、39.83%、15.54%。 此外，《财经天下》周刊发现，2021年中信保诚人寿的营业利润与其营收及净利润的大增趋势完全相反，不仅未能实现增长，反而从上年的31.5亿元骤降至3.18亿元，同比降幅高达89.89%。 据悉，2021年中信保诚人寿的营业支出有所扩大。数据显示，中信保诚人寿营业支出为324.13亿元，同比增长26.56%。其中值得注意的是，中信保诚人寿的退保情况加重，去年退保金支出为10.52亿元，同比增长高达72.97%。 同时，其赔付支出、保单红利支出及提取保险责任准备金等方面也均出现不同程度的增长。年报显示，2021年中信保诚人寿赔付支出为24.63亿元，同比增长41.81%；保单红利支出为9亿元，同比增长31.51%；提取保险责任准备金为215.63亿元，同比增长25.45%。 偿付能力方面，除了今年一季度出现大幅下降外，近年来，中信保诚人寿的偿付能力指标也早已呈现出整体波动下滑的趋势。2017-2021年，其综合偿付能力充足率分别为289.74%、271.48%、248.91%、249.38%、261.21%；核心偿付能力充足率分别为282.23%、265.40%、248.91%、249.38%、235.23%。 而另一方面，中信保诚人寿频遭监管处罚。今年刚开年，该险企便因向投保人等提供保险合同约定以外的其他利益等违规行为，收到2022年银保监会1号罚单，被罚款30万元。此前，中信保诚人寿还因存在编制虚假财务资料、不实营销宣传、未向投保人如实告知核保要求等多项违法违规行为被监管处罚。 中信保诚人寿官网显示，公司成立于2000年，由中国中信集团和英国保诚集团联合发起创建。目前公司的注册资本金为23.6亿元人民币。截至2021年年底，公司总资产达1842亿元。

5月23日消息，滴滴发布公告称将推进ADS从纽约证交所退市。计划于6月2日或之后向美国证券交易委员会递交FORM 25表格，以将其美国存托凭证从纽约证券交易所除名。 值得注意的是，滴滴赴美上市还未满“1周岁”。2021年6月30日，滴滴正式在纽约上市，市值一度突破800亿美元。随后股价一路下跌，按照周五美股收盘价1.5美元/股计算的话，滴滴股价较巅峰已跌去了91%，总市值仅为72.73亿美元。 赴美上市后不久，滴滴便因违法收集个人信息被下架。彼时，各个平台也不得为其提供下载服务。2021年12月，滴滴官微发布声明称，公司将启动在纽交所退市的工作并启动在香港上市的准备工作。 在稍早滴滴发布的2021年年报中，滴滴表示美国证券交易委员会正在调查其40亿美元的IPO。 美股盘前，滴滴一度下跌13%。截至发稿，有小幅回调。（周刊 天宇）

2017 年，南京一大学生小许，因为欠了 56 笔现金贷债务，最后选择从酒店窗台跳下。 2018 年，19 岁女孩欠现金贷后离家出走，母亲不堪催债压力自杀。 不知道上面这些文字，有没有勾起大家一些久远的记忆。 没错，今天差评君想跟大家聊的就是现金贷，也是我们说的小额信贷。 哎，我知道你想说啥。 “ 这不都是五六年前的东西了吗？咋还拿出来炒冷饭？” 确实，自从 2017 年开始，国内全面喊停小额信贷。政策一天比一天收紧，约等于就是掐住了小额信贷暴利的命门。 然而。。。 我们以为的小额信贷命运：政策缩紧，不合规企业倒闭，人员转行。 实际上的小额信贷命运：离开中国，去往世界各地，躺着赚大钱。 也好理解，谁会愿意放弃动辄 500% 的超高利率呢。 差评君一直记得，当年杭州 P2P 最火的时候。有天下午，我去公司附近的采耳店采耳。 结果那个采耳店老板跟我说，想到东南亚搞 P2P 去，那个贼赚钱。 嗯？还有这种操作呢？ 差评君当时就去搜了一下，发现师傅的消息，还是晚了点。 早在 2016 年年底，第一批去东南亚做现金贷的企业，就已经搞得风生水起了。 当年，国内大火的什么拍拍贷、融 360、掌众金服等一堆搞 P2P 现金贷的企业，集体搬家。 中国企业横空插进来的这一脚，直接让印尼的在线贷款金额翻了 8 倍多。 不过，东南亚的这股，短命的现金贷风暴，只持续了两年时间。 政府就看不下去，正式出手了。 “ 你们这些企业别搞太过分啊，没经营牌照的统统封杀。产品也统统都给你们下了。” 光是印尼，就一次性关闭了 826 家无牌的金融科技公司。东南亚放贷这条路子，眼看着是不好走了。 就像打游击战一样，这帮人大闹完东南亚后，转头跑到了隔壁“ 更饥渴 ”的印度。 2020 年，中国的 P2P 正式清零。 而在另一头的印度，中国小额信贷企业，却在这里找到了 2017 年信贷黄金期的中国。 印度人民就像是这些信贷公司砧板上的鱼肉，任他们疯狂收割。 作为十大新兴经济体之一，印度的经济增速一度超过中国。2018 年印度的 GDP 增长率为 7.4%，而中国是 6.6%。 但是，钱都是属于金字塔尖尖的。 印度一半以上的全国财富，都掌握在那 1% 的人手里。16 个人财富，等于 6 亿人的财富。 而杠杆的另一头呢？ 四分之三的印度人，每日的生活费不足 3 美元。三分之二的人，生活在绝对贫困线以下。 在中国放小额信贷的时候，为了隐藏高利率，小额信贷的公司会推出类似手续费之类的额外收费项目，绞尽脑汁地要把高利率藏进附加条件里。 装出一副无害的样子，这样才能骗人上钩。 但是在印度放贷，他们完全没有隐藏高利率的必要。 因为，印度穷人借贷是为了生存。很多时候，可能仅仅只是为了吃上一顿饭。 他们最常见的借款金额是 50-100 元左右，你看看自己的花呗额度，都不止这么点。 你可能会奇怪，这些小额信贷公司都明抢了。为啥印度人还傻乎乎地跑去他们那借高利贷，而不去找正规的银行呢？ 这是因为，小额信贷 APP 是他们唯一的选择。 印度银行每年发的银行卡，只占总人口的 3%。四分之三的印度人，是没办法申领信用卡的。 就算有信用卡，也有 75% 的用户，不满足银行的贷款资格。 印度人也不是不懂这东西利率有多高，但他们只有挨饿，或者借高利贷，两种选择。 甚至连小米，也忍不住跑到印度分一杯羹，推出了“ Mi Credit ”（ 小米信贷 ）。并且，在所有的 MIUI 手机上，都强制预装了这款信贷产品。 在试点的时候，就放出了将近 2.8 亿卢比的贷款。 而 360 和昆仑万维合资的“ 摩比神奇 ”，更是印度最顶级的小额信贷公司。 巅峰时期，每天能放 6 万单，放贷范围横跨非洲、东南亚和南美洲。 波士顿咨询集团预测，2024 年之前，印度的互联网贷款规模，就能到达 1 万亿美元。 现金贷在印度成功找到了自己的归宿，各种信贷平台遍地开花。 大家都陷入了信贷的狂热和兴奋中。 所有的一切，看起来都一派祥和。 直到 2020 年，疫情的爆发，戳破了和平的泡沫。 图片来源：AFP ▼ 印度因为疫情封国了，复工复产遥遥无期，这直接点燃了印度的信贷市场。 并且引发了一场连环爆炸。 首先是，印度人民。 疫情后新增的全球贫困人口，有 60% 来自印度，印度又新增了 7500 万的贫困人口。（ 注意，这里采用的贫困线，是联合国制定的最低标准的绝对贫困线 ） 不光印度人炸了，中国信贷公司也炸了。 你没工作了，那谁来还我钱呢？ 对于放贷公司来说，有部分无法收回的坏账是很正常的，以它们 300% 打底的高利息，还是稳赚不赔。 但是，一旦坏账率飙升过高，近半数的贷款无法收回，事态就不一样了。 为了自己的裤衩不赔光，坐不住的信贷公司开始动手了。 他们利用 APP 权限收集用户个人信息，对欠债人进行夺命连环 CALL 外加暴力催收。 这下，印度政府也炸了。他们终于意识到情况不对。 但是当时，印度的成年人，基本每个人都背负着 1345 美元的负债。 对于印度的年轻人来说，成人礼不是什么礼物，而是一屁股的债。跟曾经疯狂的中国青年一样，他们在各个信贷平台上，欠着多重债务。 暴力催收下，印度出现了开头那些，在中国发生过的信贷自杀事件。 断线重连的印度政府，决定一次性“ 掐死 ”小额信贷。 他们把几乎所有的信贷机构一窝端了，不管你机构合不合规，统统先抓了再说。 而印度的小额贷款产品程序有 60%-70% 都是中国公司在运营。 这一杆子打下来，中招的全是中国公司。 抓完人之后，又限制息费、牌照发放、限制产品时间。一套组合拳下来，印度的现金贷市场也在监管之下哑了火。 不过，已经熟悉他们套路的差友们，多多少少也猜到了，故事到这还远没有结束。 失去印度和东南亚之后，信贷公司收拾收拾，马上就奔向下一块大陆。 巴西、墨西哥这些地区，都是下一个目标。 投中网：《 去印度放贷的中国人，规模最大的是雷军？》▼ 就连互联网普及率只有 33% 不到的非洲，都被这些小额信贷公司啃下来了。 大批的中国金融科技公司，不光把线上支付等技术带到了非洲，同时也带来了小额信贷。 就拿中国企业昆仑万维控股的，非洲第二大浏览器 Opera 举个例子。 Opera 旗下的 OPay，是尼日利亚最大的线上支付商，当地人的线上支付基本上都依赖于 OPay。地位差不多就是非洲版的支付宝。 靠着 OPay 的线上支付，Opera 开发了面向不同国家的多款借贷产品：OPay（ 尼日利亚 ）、CashBean（ 印度 ）、OKash（ 尼日利亚和肯尼亚 ）和 OPesa（ 肯尼亚 ） Opay 旗下的小额信贷APP：OKash ▼ 2019 年，这些信贷业务给 Opera 带来了 1.28373 亿美元的收入，以一己之力撑起了 Opera 整个账面。 因为利率实在是太高，甚至还被做空机构盯上了。 按照做空机构 Hindenburg Research 的说法，Opera 声称自己的信贷平台，最高年利率为 24%。但调查之后发现，实际年利率达到了 365%。 好家伙，直接翻了 10 倍不止。 图片来源：Hindenburg Research ▼ 目前，尼日利亚政府还在大力地引进这些金融科技公司。 估计，中国企业这套线上支付完全引进之后，会很大程度上，取代掉传统银行的地位。 至于，之后故事会怎么发展，应该也不用差评君多说了。 实际上，就算是现在的印度，私营的高利率小额信贷也依然普遍存在。 穷人还在，庞大的需求还在，市场就不会消失。 2021 年印度央行新提案，又放宽了金融监管。 取消了例如“ 手续费不得超过贷款总额的 1%，放贷人不得就延迟还贷向借款人收取罚款 ”之类，保护穷人的规定。 这下，私营机构觉得自己又行了，重整旗鼓再次进军印度。 现金贷业务， 在 2020 年小幅度下滑之后，又马上回弹。▼ 中场休息结束，派对狂欢继续。 而这场从中国，一路蔓延到非洲的狂欢，却开始于一个获得了诺贝尔和平奖的人手里。 1976 年，默罕默德·尤努斯在一个小村子里，对 42 个人发放了 27 美金的小额贷款。这就是世界上，第一笔现金贷。 然而，尤努斯所期望的现金贷，以“ 远离利益、专注于穷人 ”作为行业最基本的原则。 尤努斯不止一次说：” 小额贷款商业化发展的方向是错误的。“ 中国政府现在也在一些偏僻的地方，开放针对农村的小额信贷。希望帮助他们，完成站起来的第一步。 只是，在某些不合规的小额信贷公司眼里，穷人从帮扶对象变成了赚钱的工具。 小额信贷模式本身无罪，只是使用者的目的变了，最后的结果，也就变了。 撰文： 四大 编辑：面线 封面：萱萱